Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash. Korxonalarning investitsion jozibadorligi asosida korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish
Kirish
Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning nazariy asoslari
Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning asosiy vositalari va usullari
Xulosa
Foydalanilgan manbalar ro'yxati
KIRISH
Investitsiyalarni jalb qilishning eng umumiy, asosiy maqsadi kompaniya faoliyati samaradorligini oshirishdir bozor sharoitlari.
Zamonaviy nuqtai nazarga ko'ra, tanlangan usuldan qat'i nazar, samarali boshqaruv bilan investitsiya mablag'larini investitsiyalash natijasi kompaniya qiymatining oshishi va uning faoliyatining boshqa muhim ko'rsatkichlari bo'lishi kerak. Har qanday zamonaviy korxonaning barqaror raqobatbardosh ishlashi, uni modernizatsiya qilish, faoliyatini faol va har tomonlama kengaytirish, shuningdek, ishlab chiqarishda ham, boshqaruvda ham eng yangi texnologiyalarni qo‘llash orqaligina mumkin bo‘ladi. Ushbu tadbirlarning barchasini amalga oshirish eng qulay (arzon) qo'shimcha manbalarni topishni talab qiladi moliyaviy resurslar- investitsiyalar.
Kompaniyaning investitsion jozibadorligini baholash juda muhim rol o'ynaydi, chunki potentsial investorlar ushbu xususiyatga katta e'tibor berishadi, aksariyat hollarda moliyaviy ko'rsatkichlarni o'rganishga murojaat qilishadi. iqtisodiy faoliyat so'nggi 3-5 yil ichida korxonalar. Bundan tashqari, korxonaning investitsion jozibadorligini eng to'g'ri baholash uchun investorlar uni ushbu sohada faoliyat yurituvchi boshqa kompaniyalar bilan taqqoslab, alohida xo'jalik yurituvchi sub'ekt sifatida emas, balki sanoatning elementi sifatida baholaydilar.
Potentsial investorlarning qiziqishi ko'p jihatdan firmalarning iqtisodiy hayotiyligiga, shuningdek ularning barqarorlik darajasiga bog'liq. moliyaviy holat. Ushbu parametrlar eng muhimlaridan biridir, chunki ular ma'lum bir korxonaning investitsion jozibadorligini eng yaxshi tavsiflaydi.
Ammo shuni ta'kidlash joizki, bugungi kunda ham tadbirkorlik sub'ektlarining investitsion jozibadorligini tahlil qilish va baholash metodologiyasi hali yetarlicha ishlab chiqilmagan va shu sababli yanada takomillashtirish va yangilashni taqozo etmoqda.
Bugungi kunda deyarli har qanday biznes sohasi juda yuqori darajadagi raqobat bilan ajralib turadi. Bunday sharoitda nafaqat omon qolish, balki raqobatbardosh pozitsiyani egallash uchun korxonalar uzluksiz rivojlanishga, ilg‘or jahon tajribasini o‘zlashtirishga, yangi texnologiyalarni o‘zlashtirishga, faoliyat yo‘nalishlarini kengaytirishga majbur. Aynan shunday dinamik rivojlanish bilan kompaniyaning keyingi rivojlanishi investitsiyalar oqimisiz mumkin emasligi tushuniladi.
Shunday qilib, investitsiyalar kompaniyalarga raqobatdosh ustunlik beradi va ko'pincha o'sishning eng kuchli vositasi sifatida ishlaydi. Investorlar uchun korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish va baholash juda muhim, chunki bu noto'g'ri investitsiya xavfini minimallashtirishga imkon beradi.
Ushbu ishning asosiy maqsadi korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish va baholashning nazariy asoslarini o'rganishdir.
Ushbu maqsadga erishish quyidagi vazifalarni belgilash va hal qilish orqali ta'minlanadi:
korxonalarning investitsion jozibadorligini baholashning mavjud usullarini tahlil qilish, shuningdek ulardan investorlar pozitsiyasidan foydalanish imkoniyatlarini aniqlash;
korxonaning investitsion jozibadorligini shakllantirishning asosiy ko'rsatkichlarini aniqlash;
korxonaning investitsion jozibadorligining iqtisodiy mazmunini oydinlashtirish;
korxonaning investitsion jozibadorligining eng muhim omillarini tanlash;
o'rganish nazariy asos korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish va baholash mexanizmi.
Ishning ob'ekti - korxonalarning investitsion jozibadorligini tahlil qilish va baholashning nazariy asoslari.
Ish mavzusi korxonalarning investitsion jozibadorligini tahlil qilish va baholashning asosiy vositalari va usullari, shuningdek, unga ta'sir qiluvchi asosiy omillardir.
Nazariy va uslubiy asos Tadqiqot Rossiya va xorijiy olimlarning korxonalarning investitsion jozibadorligini tahlil qilish sohasidagi ilmiy ishlariga, shuningdek investitsiya jarayonlarini tartibga soluvchi federal va mintaqaviy hokimiyat organlarining qonunchilik va me'yoriy hujjatlariga asoslangan. Ishda masalalar boʻyicha davriy nashrlar va ilmiy-amaliy anjumanlar materiallaridan foydalanilgan investitsiya tahlili va investitsiya reytingi.
1-BOB. KORXONANING INVESTITSIYA JALBATLIGINI TAHLILINING NAZARIY ASOSLARI.
1 Zamonaviy bozor sharoitida korxonaning investitsion jozibadorligi tushunchasi
Investitsiyalar odatda foyda olish yoki ijobiy ijtimoiy samaraga erishish uchun har qanday ob'ektga kapital qo'yishni anglatadi.
Ushbu toifaning iqtisodiy tabiati investitsiya jarayoni ishtirokchilari o'rtasida ishlab chiqarishni takomillashtirish va kengaytirish maqsadlarida investitsiya resurslarini shakllantirish va ulardan foydalanish bo'yicha munosabatlarni o'rnatishdan iborat.
Bu yondashuv mashhur iqtisodchi, Nobel mukofoti sovrindori J. M. Keyns asarlarida yaqqol namoyon bo'ldi. Shunday qilib, investitsiya deganda u joriy davrdagi daromadning iste'molga ishlatilmagan qismini, shuningdek, ishlab chiqarish faoliyati natijasida kapital mulk qiymatining joriy o'sishini nazarda tutgan.
Mahalliy iqtisodiy adabiyotga kelsak, 20-asrning 80-yillarigacha. "investitsiya" atamasi amalda qo'llanilmadi, chunki o'sha paytda sotsialistik iqtisodiyotning ma'muriy-buyruqbozlik modeli hukmronlik qilgan. Shunday qilib, ilmiy foydalanishda ko'proq yoki kamroq bu atama biroz keyinroq tarqaladi.
Investitsiyalarni asosiy fondlarni takror ishlab chiqarish jarayonida ularning qiymatining harakatini aks ettiruvchi jarayon sifatida ham qarash mumkin. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, bu safarbarlik davridan boshlab asosiy fondlarga aylantirilgan qiymat harakati bilan bog'liq bo'lgan iqtisodiy munosabatlar tizimidir. Pul ular qaytarilgunga qadar. Biroq, bizning fikrimizcha, bu ta'rif juda tor.
Eng umumiy shaklda investitsiyalar kelajakda kapitalni ko'paytirish uchun investitsiya qilishni anglatadi. Ushbu ta'rifga oddiy va tushunarli yondashuv G'arb va mahalliy adabiyotda ustunlik qiladi.
Rossiya Federatsiyasining amaldagi qonunchiligiga muvofiq, xususan, "Rossiya Federatsiyasida investitsiya faoliyati to'g'risida" Federal qonuniga muvofiq, shaklda amalga oshiriladi. kapital qo'yilmalar"№ 39-FZ" investitsiyalar naqd pul, qimmat baho qog'ozlar foyda olish va (yoki) boshqa foydali samaraga erishish maqsadida tadbirkorlik va (yoki) boshqa faoliyat obyektlariga qo‘yilgan boshqa mol-mulk, shu jumladan mulkiy huquqlar, pul qiymatiga ega bo‘lgan boshqa huquqlar”.
UFRSga muvofiq quyidagi ta'rif quyidagicha: "Investitsiya - bu investitsiya ob'ektidan olingan har xil turdagi daromadlar (dividendlar, foizlar va ijara ko'rinishida) orqali boylikni ko'paytirish maqsadida kompaniyaga tegishli bo'lgan aktivdir. kompaniya kapitalining qiymati yoki investitsiya qiluvchi kompaniya uchun, masalan, uzoq muddatli savdo munosabatlaridan kelib chiqadigan boshqa imtiyozlar.
Shunday qilib, eng umumiy shaklda investitsiyalar - bu kapitalni saqlab qolish va foyda yoki boshqa ijobiy ta'sir ko'rsatish uchun vaqtincha bo'sh kapitalni investor tomonidan ma'lum bir ob'ektga qo'ygan investitsiyalar.
Barcha investitsiyalar shartli ravishda ikkita asosiy guruhga bo'linadi: real va moliyaviy.
TO moliyaviy investitsiyalar Kapital qo'yilmalarini turlicha tasniflash odatiy holdir moliyaviy vositalar, birinchi navbatda qimmatli qog'ozlarda. Ular investorning moliyaviy kapitalini oshirish, dividendlar va boshqa daromadlarni olishga xizmat qiladi.
Haqiqiy investitsiyalar - bu korxonaning operatsion (asosiy) faoliyatini amalga oshirish, shuningdek, uning ijtimoiy-iqtisodiy masalalarini hal qilish bilan bog'liq bo'lgan aktivlarni yaratishga investitsiyalar.
Aniqrog'i, real qo'yilmalar ishlab chiqarishga kapital qo'yilmalarni o'z ichiga olishi kerak. Boshqacha qilib aytganda, bu asosiy ishlab chiqarish fondlari, nomoddiy aktivlar va resurs bazasini rivojlantirishga qaratilgan moliyaviy resurslardir.
Bugungi kunda jalb qilish masalasi real investitsiyalar- korxonaning ham, umuman iqtisodiy tizimning ham omon qolishi masalasi. Kompaniyalarning, ayniqsa yirik sanoat korxonalarining normal ishlashini investorlarning mablag'larini faol jalb qilmasdan amalga oshirish mumkin emas. Ikkinchisining asosiy maqsadi, albatta, vaqtincha bo'sh kapitalni saqlab qolish va ko'paytirishdir.
Shunday qilib, investitsiya faoliyatining asosiy sub'ektlari investorlardir. Ular kreditorlar, mijozlar, investorlar, xaridorlar va investitsiya jarayonining boshqa ishtirokchilari bo'lishi mumkin.
Investor investitsiya ob'ektlarini mustaqil ravishda tanlaydi, investitsiyalar hajmi va kerakli samaradorligini, investitsiya yo'nalishlarini belgilaydi, nazorat qiladi. maqsadli foydalanish investitsiyalar va, albatta, investitsiya faoliyati tufayli yaratilgan ob'ektning egasi sifatida ishlaydi.
Har qanday investorning o'ziga xos xususiyati kelajakda uning ehtiyojlarini to'liq qondirish uchun bugungi kunda o'z ixtiyoridagi mablag'larni darhol iste'mol qilishdan bosh tortishdir.
Investorning asosiy vazifasi - investitsiya ob'ektini eng oqilona tanlash. Bunday ob'ekt eng qulay rivojlanish istiqbollariga ega bo'lishi kerak, shuningdek, investitsiyalarning yuqori daromadliligi.
Investitsion ob'ektni tanlash o'z-o'zidan bo'lishi mumkin emas, chunki bundan oldin eng jozibali ob'ektni yakuniy tanlash amalga oshiriladigan barcha mumkin bo'lgan muqobil variantlarni sinchkovlik bilan tanlash, baholash va tahlil qilishning juda murakkab jarayoni mavjud.
Keling, korxonaning investitsion jozibadorligi nima ekanligini ko'rib chiqaylik.
"Investitsiya jozibadorligi" tushunchasining o'zi an'anaviy ravishda investitsiya ob'ektini tanlashda afzalliklar bilan bog'liq.
Har qanday investitsiya ob'ektining investitsion jozibadorligi turli xil ob'ektiv belgilar, imkoniyatlar va mablag'larning kombinatsiyasi bo'lib, ular birgalikda ma'lum bir investitsiya ob'ektiga investitsiyalar uchun potentsial samarali talabni tashkil qiladi.
Yaroslavl davlat universiteti professori G.L. Igolnikovning ta'kidlashicha, "korxonaning investitsion jozibadorligi deganda investitsiya qilishning ijtimoiy-iqtisodiy maqsadga muvofiqligi tushunilishi kerak, bu investorning imkoniyatlari va manfaatlarini muvofiqlashtirishga asoslanadi, shuningdek investitsiyalarni oluvchi (oluvchi) ga erishishni ta'minlaydi. har bir tomonning maqsadlari maqbul darajadagi xavf va investitsiyalarning daromadliligi.
Oddiy so'zlar bilan aytganda, investitsion jozibadorlik - bu investorga uni investitsiya ob'ekti sifatida tanlashga asos beradigan kompaniyaning ma'lum xususiyatlari va omillari to'plami.
Korxonaning investitsion jozibadorligi uning faoliyati samaradorligi va rivojlanish istiqbollari nuqtai nazaridan uning tomonlarini ajralmas baholashdir.
Kompaniyaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish va baholashning asosiy maqsadi ma'lum bir ob'ektga investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligini aniqlashdir.
Firmalarning investitsion jozibadorligini shakllantirish jarayoni ancha murakkab va uzoq davom etadi. U quyidagi asosiy bosqichlarni o'z ichiga oladi:
) kompaniyaning umumiy tavsifini tuzish, shuningdek uning darajasini tahlil qilish iqtisodiy rivojlanish:
a) kompaniyaning mulkiy holatini tahlil qilish kompaniya aktivlarining qiymatini aniqlash, uning tuzilishini tahlil qilish, nomoddiy va aylanma aktivlarning hajmi va tarkibini baholashni o'z ichiga oladi;
b) korxonaning ishlab chiqarish salohiyatini baholash, uning mohiyati kompaniyaning ishlab chiqarish quvvatlarini, shuningdek ularning o'sish istiqbollarini, asbob-uskunalar va ishlab chiqarish texnologiyasining eskirish darajasini, shuningdek modernizatsiya qilish zarurati;
v) korxonada boshqaruvni rivojlantirish darajasini aniqlash (kadrlar salohiyati) - korxonaning kadrlar bilan ta'minlanishini tahlil qilish, ularning malaka darajasini baholash;
d) kompaniyaning innovatsion potentsialini tahlil qilish ishlab chiqarishda eng yangi texnologiyalarning mavjudligi va ulardan foydalanish va innovatsiyalarni joriy etish imkoniyatlarini tahlil qilishni nazarda tutadi;
) kompaniyaning tijorat mahsulotlarining bozor salohiyati va raqobatbardoshligini baholash:
a) bozor sig'imini, shuningdek, ma'lum bir kompaniyaga tegishli bo'lgan ulushini aniqlash (shu sohada faoliyat yurituvchi kompaniyalar reytingini, raqobat muhitini tahlil qilish, kuchli va zaif tomonlarini aniqlash, kompaniyaning bozordagi o'rnini mustahkamlashning istiqbolli usullarini aniqlash). bozor, shuningdek, uning keyingi o'sishi);
b) korxona tomonidan ishlab chiqarilgan tovarlarning sifati va raqobatbardoshligini baholash (mahsulot sifatini bozorda mavjud bo'lgan o'xshashlari bilan solishtirish, ularning sifatini baholash va raqobatdosh ustunliklarni aniqlash, tovarlarning raqobatbardoshligini oshirishning maqbul usullarini izlash);
c) kompaniyaning narx siyosatini tahlil qilish;
) kompaniyaning moliyaviy holatini tahlil qilish, shuningdek moliyaviy natijalar:
a) korxonaning moliyaviy holatini baholash, birinchi navbatda, tahlilni o'tkazishni nazarda tutadi moliyaviy barqarorlik, to'lov qobiliyati va likvidligi, shuningdek, tadbirkorlik faoliyati va rentabellik tahlili;
b) korxonaning moliyaviy natijalarini tahlil qilish faoliyat samaradorligini baholashni, shuningdek kompaniyaning keyingi rivojlanish istiqbollarini o'z ichiga oladi.
“Investitsion jozibadorlik” va “iqtisodiy rivojlanish darajasi” kabi atamalarni farqlash zarur. Korxonaning rivojlanish darajasi bir qator muhim jihatlarni o'z ichiga oladi iqtisodiy ko'rsatkichlar, va investitsiya jozibadorligi asosan investitsiya ob'ektining holatini, uning o'sish va rentabellik istiqbollarini va natijada yanada rivojlanishini ochib beradi.
Shuni unutmangki, ma'lum bir korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishda investor nafaqat ushbu ob'ektning rentabelligi va faoliyati barqarorligini, balki yuzaga kelishi mumkin bo'lgan har qanday xavflarni ham baholashi kerak.
2 Korxonaning investitsion jozibadorligini belgilovchi omillar
korxonaning investitsion jozibadorligi
Korxonaning investitsion jozibadorligi ko'p jihatdan sanoatning rivojlanish darajasini va ko'rib chiqilayotgan korxona joylashgan hududni tavsiflovchi tashqi omillarga, shuningdek, ichki omillarga - korxona ichidagi faoliyatga bog'liq.
Yuqorida aytib o'tilganidek, investitsiya qilish to'g'risida qaror qabul qilishdan oldin, investor investitsiya samaradorligini belgilaydigan bir qator omillarni baholashi kerak. Ushbu omillarni birlashtirishning barcha variantlarini hisobga olgan holda, har qanday investor ularning o'zaro ta'siri natijalarini va ularning umumiy ta'sirini baholashi kerak.
Shunday qilib, investitsion jozibadorlik holatini miqdoriy aniqlash birinchi o'ringa chiqadi. Muayyan narsani qabul qilish uchun buni hisobga olish kerak investitsiya qarorlari kompaniyaning investitsiya jozibadorligi holatini tavsiflovchi ko'rsatkich, albatta, iqtisodiy ma'noga ega bo'lishi va shu bilan birga, investitsiya kapitalining narxi bilan taqqoslanishi kerak.
Yuqoridagilarga asoslanib, biz investitsion jozibadorlik ko'rsatkichini aniqlash metodologiyasiga qo'llaniladigan bir qator talablarni shakllantirishimiz mumkin:
investitsion jozibadorlik ko'rsatkichi investor uchun muhim bo'lgan barcha ekologik omillarni hisobga olishi kerak;
bu ko'rsatkich investitsiya qilingan resurslardan kutilayotgan daromadni aks ettirishi kerak;
investitsion jozibadorlik ko'rsatkichi, albatta, investorning kapitali narxi bilan solishtirish kerak.
Shunday qilib, agar investitsiya jozibadorligini baholash metodologiyasi ushbu talablarni hisobga olgan holda tuzilgan bo'lsa, bu investorlarga investitsiya ob'ektini asosli va oqilona tanlashni ta'minlash, ushbu investitsiyalarning samaradorligini nazorat qilish, shuningdek noqulay vaziyat yuzaga kelganda investitsiya dasturlari va loyihalarini amalga oshirish jarayonini moslashtirish qobiliyati.
Kompaniyaning investitsion jozibadorligining boshqa bir xil darajada muhim omillari ham hisobga olinishi kerak bo'lgan investitsion risklardir.
Investitsion risklar bir necha kichik turlarga bo'linadi:
to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi;
rentabellikning pasayishi xavfi;
yo'qotilgan foyda xavfi.
Yo'qotilgan foyda xavfi loyihani amalga oshirmaslik tufayli garov (bilvosita) moliyaviy zarar (foydani yo'qotish) xavfi sifatida ishlaydi.
Portfel investitsiyalari, kreditlar va depozitlar bo'yicha dividendlar va foizlar miqdorining kamayishi natijasida rentabellikning pasayishi xavfi yuzaga keladi.
Rentabellikni pasaytirish xavfi, o'z navbatida, kredit va bo'linadi foiz stavkasi risklari.
Investitsion jozibadorlikni belgilovchi omillarning turli xil tasniflari mavjud.
Ular quyidagilarga bo'linadi:
manba;
· ishlab chiqarish va texnologik;
· tartibga soluvchi;
· institutsional;
· infratuzilma;
· eksport salohiyati;
· ishbilarmonlik obro'si va boshqalar.
Yuqorida sanab o'tilgan omillarning har biri ko'pincha bir xil iqtisodiy xususiyatga ega bo'lgan turli ko'rsatkichlar bilan tavsiflanishi mumkin.
Kompaniyaning investitsion jozibadorligini belgilovchi omillarning quyidagi tasnifi quyidagilarga bo'linadi:
· rasmiy (ma'lumotlar asosida moliyaviy hisobotlar);
· norasmiy (sub'ektiv, masalan, tijorat obro'si, boshqaruv vakolati).
2-BOB. KORXONANING INVESTITSIYA JALBATLIGINI TAHLIL QILIShNING ASOSIY VOSITALARI VA USULLARI.
1 Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning uslubiy yondashuvlari
Bugungi kunda kompaniyalarning investitsion jozibadorligini baholashning bir necha yondashuvlari mashhur. Birinchi yondashuv kompaniyaning raqobatbardoshligi va moliyaviy-xo'jalik faoliyatini baholash ko'rsatkichlariga asoslanadi.
Ikkinchi yondashuvga kelsak, u "investitsiya salohiyati", "investitsiya xavfi" kabi toifalardan, shuningdek investitsiya loyihalarini baholash usullaridan faol foydalanadi.
Uchinchi yondashuv kompaniya qiymatini baholashga asoslangan.
Har bir yondashuv va har bir usulning o'ziga xos kamchiliklari, afzalliklari va amaliy qo'llash chegaralari mavjud.
Shunday qilib, biz mantiqiy xulosaga kelishimiz mumkinki, baholash jarayonida bir vaqtning o'zida qanchalik ko'p usul va yondashuvlar qo'llanilsa, kompaniyaning investitsion jozibadorligini aks ettirishning ishonchliligi va ob'ektivligi shunchalik yuqori bo'ladi.
Kompaniyaning investitsion jozibadorligi potentsial investorlar albatta e'tibor berishlari kerak bo'lgan quyidagi muhim jihatlarni o'z ichiga oladi:
umumiy xususiyatlar texnik baza firmalar;
mahsulot assortimenti;
ishlab chiqarish quvvati;
kompaniyaning bozordagi, sanoatdagi o'rni, monopol mavqei darajasi;
boshqaruv tizimining xususiyatlari;
kompaniya egalari, ustav kapitali;
ishlab chiqarish xarajatlari tarkibi;
eng muhimi, bizning fikrimizcha korxona ko'rsatkichlari- olingan foyda miqdori, shuningdek undan foydalanish yo'nalishlari;
kompaniyaning moliyaviy holatini baholash.
Har qanday jarayonni boshqarish uning rivojlanishi holatini doimiy ob'ektiv baholashga asoslanishi kerak. Bu investitsion jozibadorlikni doimiy xolis baholash zarurligini bildiradi iqtisodiy tizimlar.
Iqtisodiy tizimlarning investitsion jozibadorligini baholashning asosiy maqsadlari quyidagilardan iborat:
investitsiya masalalari nuqtai nazaridan tizimning iqtisodiy rivojlanishini aniqlash;
korxonaning investitsion jozibadorligi, investitsiyalar oqimi va iqtisodiy tizimning rivojlanish darajasining o'zaro bog'liqligini aniqlash;
iqtisodiy tizimlarning investitsion jozibadorligini tartibga solish.
Quyidagilar qo'shimcha vazifalar deb hisoblanadi:
investitsion jozibadorlikka ta'sir etuvchi sabablarni aniqlash;
investitsiya jozibadorligini monitoring qilish.
Firmalarning investitsion jozibadorligining muhim omillaridan biri bu zarur investitsion resurs yoki kapitalning mavjudligidir. Kapital tarkibi uning narxini belgilovchi asosiy omil hisoblanadi, ammo shunga qaramay, u kompaniyaning samarali ishlashi uchun etarli va zarur shart bo'la olmaydi. Boshqa tomondan, kapitalning narxi qanchalik past bo'lsa, kompaniya potentsial investorlar uchun shunchalik jozibador bo'ladi.
Kapitalning narxi rentabellik chegarasiga yoki boshqacha aytganda, kompaniya bozor qiymatini pasaytirmaslik uchun ta'minlashi kerak bo'lgan foyda darajasiga mos kelishi kerak.
Investitsiyalarning rentabelligi daromad yoki foydaning investitsiya qilingan mablag'larga nisbati sifatida aniqlanadi. Daromad ko'rsatkichi sifatida (mikro darajada) kompaniya ixtiyorida qoladigan sof foyda ko'rsatkichidan foydalanish mumkin.
Shuning uchun formula:
K1 = P / I (1)
qaerda K 1- bu kompaniyaning investitsion jozibadorligining iqtisodiy tarkibiy qismidir;
I - kompaniyaning asosiy fondlariga investitsiyalar hajmi;
P - o'rganilayotgan davr uchun foyda hajmi.
Agar asosiy kapitalga qo'yilgan investitsiyalar to'g'risida ma'lumot bo'lmasa, asosiy kapitalning rentabelligi iqtisodiy komponent sifatida ishlatilishi kerak, chunki bu ko'rsatkich ilgari asosiy kapitalga kiritilgan mablag'lardan foydalanish samaradorligini tavsiflaydi.
Investitsion ob'ektning investitsion jozibadorligi ko'rsatkichini quyidagi formula yordamida hisoblash mumkin:
i = N/F i , (2)
Qayerda i -ob'ektning investitsion jozibadorligi;
F i - tanlovda ishtirok etuvchi i-ob'ektning resurslari;
N - iste'molchi buyurtmasining qiymati.
Bizning holatda, butun reyting tizimining asosiy parametri iste'molchi buyurtmasidir. U qanchalik to'g'ri tuzilganiga qarab, ko'rsatkichlarning ishonchlilik darajasi bog'liq bo'ladi.
Korxonada qo'shimcha moddiy, moliyaviy va texnologik resurslarni jalb qilish muayyan muammolarni hal qilish uchun zarur, masalan:
nou-xau va litsenziyalar shaklidagi yangi progressiv texnologiyalarni joriy etish;
yangi yuqori samarali uskunalarni sotib olish;
mahsulot sifatini oshirish, shuningdek, bozorga chiqish yo‘llarini takomillashtirish maqsadida ilg‘or xorijiy boshqaruv tajribasini jalb etish;
bozorda eng ko'p talab qilinadigan mahsulotlar turlarini, shu jumladan jahon miqyosida ishlab chiqarishni kengaytirish.
Xorijiy investitsiyalarni jalb qilish mahalliy texnologiyalarni joriy etish uchun ham zarur, chunki zarur uskunalarning etishmasligi tufayli ularni amaliy qo'llash ko'pincha to'sqinlik qilishi mumkin.
Rossiya kompaniyalariga sarmoya kiritish odatda quyidagi xarakterli qiyinchiliklar bilan bog'liq:
investitsiya oluvchi firmalarning past raqobatbardoshligi;
tahlil qilinayotgan korxona to'g'risida ob'ektiv, faktik adekvat ma'lumotlarni olishda qiyinchiliklar, shuningdek, insayder ma'lumotlaridan tez-tez foydalanish;
kompaniya rahbariyati va investorlar o'rtasidagi yuqori darajadagi ziddiyat;
potentsial investorlar manfaatlarini kompaniya rahbarlarining insofsiz harakatlaridan himoya qilishning samarali mexanizmlarining yo'qligi.
Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash jarayonida investitsiyalar samaradorligini baholashni unutmaslik kerak.
Investitsiyalar samaradorligi investitsiyalar bilan bog'liq xarajatlar va yakuniy natijalar nisbatini aks ettiruvchi usullar tizimi yordamida aniqlanadi. Ushbu usullar tizimi ma'lum bir investitsiya loyihalarining jozibadorligi haqida fikr shakllantirish va ularni bir-biri bilan solishtirish imkonini beradi.
Tadbirkorlik sub'ektining turiga qarab, usullar quyidagilarni aks ettirishi mumkin:
iqtisodiy samaradorlik makro-, mikro-, mezo darajada;
umuman loyihalar uchun ham, alohida ishtirokchilar uchun ham investitsiyalarning umumiy hajmidagi ulushini hisobga olgan holda moliyaviy xarajatlar va natijalar nisbati shaklida aniqlanadigan loyihalarning moliyaviy asoslanishi (tijorat samaradorligi);
ma'lum bir loyihaning tegishli darajadagi davlat daromadlari va xarajatlariga ta'sirida ifodalangan byudjet samaradorligi. mahalliy byudjet.
O'rtacha investitsion jozibadorlik darajasiga ega bo'lgan korxona maqsadli marketing siyosati bilan tavsiflanadi samarali foydalanish mavjud salohiyat.
Investitsion jozibadorligi o'rtacha darajadan past bo'lgan firmalar uchun ular kapitalning o'sishi uchun past imkoniyatlar bilan ajralib turadi, bu birinchi navbatda mavjud bozor imkoniyatlaridan, shuningdek ishlab chiqarish salohiyatidan foydalanish samaradorligining pastligi bilan bog'liq.
Investitsion jozibadorlik darajasi past bo'lgan kompaniyalarga kelsak, ular, qoida tariqasida, ularga kiritilgan investitsiyalar ko'paytirilmaydi, balki iqtisodiy o'sish va rivojlanishga ta'sir qilmasdan, mos ravishda, faqat hayotiylikni saqlash manbai bo'lib xizmat qiladi. korxona. Bunday kompaniyalarning investitsion jozibadorligini faqat ishlab chiqarish va boshqaruv tizimlaridagi tub sifat o'zgarishlari orqali oshirish mumkin. Bozor ehtiyojlarini to'liq qondirish uchun ishlab chiqarishni qayta yo'naltirish ham muhim rol o'ynamaydi. Bu kompaniyaga bozordagi imidjini yaxshilash, yangilarini yaratish yoki mavjud raqobatdosh ustunliklarni yaxshilash imkonini beradi.
Hamkorlar, investorlar, shuningdek kompaniya rahbariyati nafaqat kompaniyaning investitsion jozibadorligining o'zgarishlar dinamikasi, balki kelajakda uning o'zgarishi tendentsiyalari bilan ham qiziqadi. Bir tomondan, ushbu ko'rsatkichning o'zgarishi to'g'risida ma'lumotga ega bo'lish qiyinchiliklarga, xavf-xatarlarga tayyor bo'lishni va ishlab chiqarish jarayonini barqarorlashtirish uchun o'z vaqtida choralar ko'rishni anglatadi. Boshqa tomondan, bu yangi investorlarni maksimal darajada jalb qilish, yangi va eskirgan texnologiyalarni joriy etish, sotish va ishlab chiqarish bozorlarini kengaytirish va boshqalar uchun investitsiya jozibadorligi ko'rsatkichlarining o'sish momentidan foydalanish imkonini beradi.
2 Korxonaning investitsion jozibadorligini monitoring qilish algoritmi
Tahlil qilinadigan ko'rsatkichlar uchun monitoring tizimini qurish quyidagi asosiy bosqichlarni o'z ichiga oladi:
.Axborot ko'rsatkichlari hisobot tizimini qurish boshqaruv va moliyaviy hisob ma'lumotlariga asoslanadi.
.Miqdoriy nazorat standartlariga erishishning haqiqiy natijalarini aks ettiruvchi tahliliy (jamlovchi) ko'rsatkichlar tizimini ishlab chiqish moliyaviy ko'rsatkichlar tizimiga muvofiq amalga oshirilishi kerak.
.Ijrochilarning nazorat hisobotlari shakllarining tarkibi va ko'rsatkichlarini aniqlash nazorat axborot tashuvchilar tizimini shakllantirishga xizmat qiladi.
.Har bir guruh va tahlil qilinadigan ko'rsatkichlarning har bir turi bo'yicha nazorat muddatlarini aniqlash. Ko'rsatkichlar guruhlari bo'yicha nazorat davrining spetsifikatsiyasi kompaniyaning investitsion jozibadorligini samarali boshqarish uchun zarur bo'lgan "javobning shoshilinchligi" bilan belgilanishi kerak.
.Tahlil qilinayotgan ko'rsatkichlarning haqiqiy natijalarining belgilangan me'yorlardan chetga chiqish kattaligini aniqlash ham mutlaq, ham nisbiy qiymatlarda amalga oshirilishi kerak. Nisbiy ko'rsatkichlarga ko'ra, barcha og'ishlarni uchta asosiy guruhga bo'lish mumkin:
ijobiy og'ish;
salbiy "bardoshli" og'ish;
salbiy "qabul qilib bo'lmaydigan" og'ish.
Haqiqiy nazorat qilinadigan ko'rsatkichlarning belgilangan standartlardan chetga chiqishining asosiy sabablarini aniqlash butun kompaniya uchun ham, uning individual xususiyatlari uchun ham amalga oshiriladi. tarkibiy bo'linmalar("mas'uliyat markazlari", "foyda markazlari").
Kompaniyada monitoring tizimini joriy etish nafaqat investitsiya jozibadorligini oshirish bo'yicha ishlar sohasida, balki investitsiya jarayonlarini boshqarishning butun jarayoni samaradorligini sezilarli darajada oshirish imkonini beradi.
Monitoring tizimini shakllantirishning asosi muammoning yuzaga kelishini, shuningdek uning murakkabligini aniqlash imkonini beradigan indikativ ko'rsatkichlar tizimini ishlab chiqishdir. Ko'rsatkichlar tizimi mazmuni bo'yicha kompaniyaning investitsion jozibadorligini boshqarishning ichki va tashqi muhitga bog'liqligini tavsiflovchi belgilarni o'rganishga, ularning sifatini prognozlash va baholashga qaratilgan.
Korxonaning investitsion jozibadorligini monitoring qilish ko'rsatkichlari tizimini quyidagi guruhlarga bo'lish mantiqan to'g'ri keladi:
1.Tashqi muhit ko'rsatkichlari. Bozor sharoitida faoliyat yurituvchi firmalarning tashqi muhiti bir qator o'ziga xos xususiyatlar bilan tavsiflanadi: birinchidan, barcha omillar bir kechada hisobga olinadi; ikkinchidan, firmalar boshqaruvning butun ko'p qirraliligini hisobga olishlari kerak; uchinchidan, bunday sharoitlarda narx belgilash juda tez-tez agressivdir; to'rtinchidan, kuchlar muvozanati va raqobatchilarning pozitsiyalari "borgan sari" o'zgarganda bozor rivojlanishining dinamizmi.
2.Kompaniyaning ijtimoiy samaradorligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar. Bu ko'rsatkichlar iqtisodiy chora-tadbirlarning ijtimoiy ehtiyojlarni to'liq qondirishga ta'sirini aks ettirgani bilan ajralib turadi.
.Xodimlarning kasbiy tayyorgarligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar, mehnatni tashkil etish darajasini tavsiflovchi ko'rsatkichlar, shuningdek, jamoadagi ijtimoiy-psixologik omillarni tavsiflovchi ko'rsatkichlar.
.Korxonada investitsiya jarayonlarini rivojlantirish samaradorligini aks ettiruvchi ko'rsatkichlar. Kompaniyalarning investitsion jozibadorligini baholash kontekstida investitsiya jarayonlarini boshqarish samaradorligini bevosita aks ettiruvchi ko'rsatkichlar guruhiga katta qiziqish mavjud.
Shunday qilib, biz investitsiya jozibadorligini monitoring qilish tizimini shakllantirishda, birinchi navbatda, investitsiya qiymatini shakllantirish omillarini hisobga olish kerak degan xulosaga kelishimiz mumkin. Ikkinchidan, uni shakllantirishda kompaniyaning potentsial imkoniyatlarini hisobga olish kerak investitsiya salohiyati, korxonaning ishlab chiqarish, kadrlar, texnik salohiyati, tashqi resurslarni jalb qilishning mavjud istiqbollari, shuningdek, korxonaning iqtisodiy o'sishini belgilovchi investitsiya jarayonlarini rivojlantirish samaradorligi.
Ushbu algoritm kompaniyaning bozor qiymatidagi o'zgarishlarni kuzatishga asoslangan. Korxonaning ishlash jarayonlarini avtomatlashtirish va ularni axborotlashtirish sharoitida ushbu algoritmni amalga oshirish kompaniyada sezilarli tashkiliy va iqtisodiy o'zgarishlarni talab qilmaydi.
Korxonada shu tarzda amalga oshiriladigan investitsiya jozibadorligini monitoring qilish nafaqat investitsiya jarayonlarini faollashtirish uchun shart-sharoitlarni shakllantirishdagi to'siqlarni aniqlashga, balki kompaniyaning iqtisodiy salohiyatida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan o'zgarishlarni aniqlashga imkon beradi, shu bilan birga ehtimolini minimallashtiradi. kompaniyaning bozor qiymatining pasayishi.
3 Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish ko'rsatkichlari va usullari
Kompaniyaning investitsion jozibadorligini baholashda quyidagi muhim jihatlarni hisobga olish kerak: korxona tomonidan ishlab chiqarilgan tijorat mahsulotlarining jozibadorligi, innovatsion, kadrlar, hududiy, moliyaviy va ijtimoiy jozibadorligi.
Korxonaning moliyaviy jozibadorligini tahlil qilishning mohiyati foydani maksimal darajada oshirish va xarajatlarni minimallashtirishdan iborat. Bu juda ko'p qirrali tushuncha bo'lib, u juda ko'p sonli narsalardan iborat turli ko'rsatkichlar, ular kompaniyaning moliyaviy hisobotlari asosida hisoblanadi.
Investorlar uchun kompaniyaning moliyaviy holatining ko'rsatkichlari eng muhim hisoblanadi.
Korxonaning moliyaviy jozibadorligi davrida, birinchi navbatda, quyidagi ko'rsatkichlar qo'llaniladi:
rentabellik;
moliyaviy barqarorlik;
aktivlarning likvidligi.
Korxonaning joriy moliyaviy holatini baholash uning mulkiy holatini tahlil qilishdan boshlanishi kerak, bu aktivlarning holati va tarkibi bilan tavsiflanadi. Agar biz korxonaning mulkiy holatini tahlil qilish haqida gapiradigan bo'lsak, unda nafaqat moddiy xususiyatlarni, balki moliyaviy investitsiyalarning optimalligi, maqsadga muvofiqligi va imkoniyati to'g'risida ob'ektiv xulosalar chiqarishga imkon beradigan pul qiymatini ham hisobga olish kerak. kompaniyaning aktivlariga olib keladi. Korxonaning moliyaviy va mulkiy holati iqtisodiy salohiyatning bir-biri bilan chambarchas bog'liq bo'lgan ikkita jihatini ifodalaydi.
Korxona mulkining strukturasini tahlil qilish, asosan, vertikal va gorizontal tahlilni o'z ichiga olgan qiyosiy analitik balans asosida amalga oshiriladi. Mulk qiymatining tuzilishini tahlil qilish kompaniyaning moliyaviy holati haqida eng umumiy tasavvurga ega bo'lishga imkon beradi. Mulk qiymatining tuzilishi aktivlarning har bir elementining o'ziga xos og'irligini, shuningdek, eng muhimi, qarzga olingan va olingan mablag'lar nisbatini ko'rsatadi. o'z mablag'lari(moliyaviy leveraj effekti), bu ularni majburiyatlarda qoplaydi. Buxgalteriya balansining aktivlari va passivlaridagi tarkibiy o'zgarishlarni taqqoslash orqali siz yangi mablag'lar kelib tushishida qaysi manbalar ustunlik qilishini, shuningdek, ushbu yangi mablag'lar qaysi aktivlarga investitsiya qilinganligi haqida aniq tasavvurga ega bo'lishingiz mumkin.
Balans likvidligini tahlil qilishga kelsak, kompaniyaning moliyaviy holatining eng muhim ko'rsatkichi uning to'lov qobiliyatini baholash hisoblanadi. Bu kompaniyaning sheriklar oldidagi qisqa muddatli majburiyatlari bo'yicha to'lovlarni to'liq va o'z vaqtida amalga oshirish qobiliyati sifatida tushunilishi kerak.
Kompaniyaning o'z aylanmasidan to'lash uchun zarur bo'lgan mablag'larni tezda ozod qilish qobiliyati qisqa muddatli majburiyatlar, shuningdek, oddiy moliyaviy-iqtisodiy faoliyat likvidlik deb ataladi. Shu bilan birga, ayni paytda ham, kelajakda ham likvidlikni hisobga olish kerak.
Eng umumiy ma'noda likvidlik naqd pulga aylanish qobiliyatidir. "Likvidlik darajasi" tushunchasi ushbu transformatsiyani amalga oshirish mumkin bo'lgan vaqt oralig'ining davomiyligini aniqlashdir. Shunday qilib, bu muddat qanchalik qisqa bo'lsa, muayyan aktivlarning likvidligi shunchalik yuqori bo'ladi.
Korxonaning likvidligi haqida gap ketganda, biz uning o'z majburiyatlarini to'lash uchun nazariy jihatdan etarli miqdorda aylanma mablag'larga ega ekanligini tushunamiz.
Likvidlikning asosiy ko'rsatkichi aylanma aktivlarning qisqa muddatli majburiyatlardan (pul ko'rinishida) rasmiy oshib ketishidir. Ushbu ortiqcha miqdor qanchalik katta bo'lsa, likvidlik nuqtai nazaridan kompaniyaning moliyaviy holati shunchalik qulay bo'ladi. Agar joriy aktivlarning qiymati qisqa muddatli majburiyatlarga nisbatan etarlicha katta bo'lmasa, korxonaning joriy holati beqaror va o'z majburiyatlarini to'lash uchun etarli pul mablag'lari bo'lmagan vaziyat yuzaga kelishi mumkin.
Korxonaning likvidligi u yoki bu likvidlik darajasidagi aktivlarni u yoki bu darajadagi likvidlik darajasidagi majburiyatlar bilan solishtirish orqali to'liq tavsiflanadi.
Korxonaning barcha aktivlari likvidlik darajasiga, ya'ni naqd pulga aylanish tezligiga qarab guruhlarga bo'linadi va likvidlikning kamayish tartibida, majburiyatlar esa ularni to'lashning dolzarbligi darajasiga ko'ra va o'sish tartibida joylashtiriladi. etuklik tartibi.
A 1. Eng likvidli aktivlar - bularga korxona mablag'larining barcha moddalari va qisqa muddatli moliyaviy investitsiyalar(qimmat baho qog'ozlar). A 1 = p.250 + p.260.
A 2. Tez sotiladigan aktivlar - to'lovlar hisobot sanasidan keyin 12 oy ichida kutilayotgan debitorlik qarzlari: A 2 = 240-satr.
A3. Sekin-asta sotiladigan aktivlar - balans aktivlarining 2-bo'limidagi moddalar, shu jumladan tovar-moddiy zaxiralar, QQS, debitorlik qarzlari (...12 oydan keyin) va boshqa aylanma aktivlar. A3 = p.210 + p.220 + p.230 + p.270. Sotish qiyin bo'lgan aktivlar - balans aktivlarining 1-bo'limidagi moddalar - uzoq muddatli aktivlar.
A 4. Aylanma aktivlar = 190-bet
Balans majburiyatlari ularni to'lashning dolzarbligi darajasiga ko'ra guruhlarga bo'linadi.
P1. Eng shoshilinch majburiyatlar - bu kreditorlik qarzlarini o'z ichiga oladi: P 1 = 620-qator.
P2. Qisqa muddatli majburiyatlar - qisqa muddatli qarz mablag'lari, daromadlarni to'lash uchun ishtirokchilarga qarz, boshqa qisqa muddatli majburiyatlar: P 2 = 610-qator + 630-qator + 660-qator.
P3. Uzoq muddatli majburiyatlar 4 va 5-bo'limlarga tegishli balans moddalari, ya'ni. uzoq muddatli kreditlar va qarz mablag'lari, shuningdek kechiktirilgan daromadlar, kelajakdagi xarajatlar va to'lovlar uchun zaxiralar: P3 = 590-qator + 640-qator + 650-qator.
P4. Doimiy yoki barqaror passivlar buxgalteriya balansining 3-bo'limining "Kapital va zaxiralar" bandlari. Agar tashkilotda yo'qotishlar bo'lsa, ular chegirib tashlanadi: P4 = 490-qator.
Agar har bir majburiyat guruhi uchun aktivlar bilan tegishli qoplama mavjud bo'lsa, ya'ni kompaniya o'z majburiyatlarini sezilarli qiyinchiliklarsiz to'lay oladigan bo'lsa, balans mutlaqo likvid hisoblanadi. Har xil darajadagi likvidlikdagi aktivlarning etishmasligi o'z majburiyatlarini bajarishda mumkin bo'lgan qiyinchiliklarni ko'rsatadi. Likvidlik shartlari quyidagicha ko'rsatilishi mumkin: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.
To'rtinchi tengsizlikning bajarilishi, agar birinchi uchtasi qanoatlansa, zarur, chunki A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4. Nazariy jihatdan, bu korxona moliyaviy barqarorlikning minimal darajasini saqlab turishini anglatadi - u o'z aylanma mablag'lariga ega (P4-A4) >0.
Tizimning bir yoki bir nechta tengsizligi optimal versiyada qayd etilganidan teskari belgiga ega bo'lsa, balans likvidligi mutlaq qiymatdan ko'proq yoki kamroq darajada farq qiladi. Qoida tariqasida, yuqori likvidli mablag'larning etishmasligi kamroq likvidlar bilan qoplanadi.
Ushbu kompensatsiya faqat hisoblangan xarakterga ega, chunki real to'lov sharoitida kamroq likvidli aktivlar ko'proq likvidli aktivlarni almashtira olmaydi.
Balans mutlaqo likvid emas, agar mutlaq likvidlikka qarama-qarshi nisbat mavjud bo'lsa, korxona to'lovga qodir emas: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.
Ushbu holat korxonaning o'z aylanma mablag'larining yo'qligi va aylanma mablag'larni sotmasdan joriy majburiyatlarni to'lashga qodir emasligi bilan tavsiflanadi.
Yuqoridagi sxema bo'yicha amalga oshirilgan balans likvidligi tahlili taxminiy hisoblanadi. Moliyaviy nisbatlardan foydalangan holda to'lov qobiliyatini batafsil tahlil qilish.
Eng muhim ko'rsatkich Korxonaning moliyaviy holati - bu uning to'lov qobiliyatini baholash, bu korxonaning kontragentlar oldidagi qisqa muddatli majburiyatlari bo'yicha to'lovlarni o'z vaqtida va to'liq amalga oshirish qobiliyatidir.
To'lov qobiliyati korxonada to'lovlarni amalga oshirish uchun etarli bo'lgan pul mablag'lari va ularning ekvivalentlariga ega ekanligini anglatadi Ta'minotchilar bilan hisob-kitob zudlik bilan to'lashni talab qiladi. Shunday qilib, to'lov qobiliyatining asosiy belgilari:
a) joriy hisobvaraqda yetarli mablag‘ning mavjudligi;
b) muddati o'tgan kreditorlik qarzining yo'qligi.
Korxonaning likvidligi va to'lov qobiliyatini umumiy baholash uchun maxsus tahliliy koeffitsientlar qo'llaniladi. Likvidlik koeffitsientlari korxonaning naqd pul holatini aks ettiradi va uning aylanma mablag'larini boshqarish qobiliyatini belgilaydi, ya'ni joriy majburiyatlarni to'lash uchun o'z vaqtida aktivlarni tezda pulga aylantiradi. Xorijiy va mahalliy adabiyotlarda ma'lum turdagi aktivlarni sotish tezligiga qarab uchta asosiy majburiyat koeffitsienti qo'llaniladi: likvidlik koeffitsienti yoki joriy mutlaq likvidlikni mulk fondlari bilan qoplash darajasi, tezkor likvidlik koeffitsienti va joriy likvidlik koeffitsienti ( yoki qamrov nisbati). Har uchala ko'rsatkich kompaniyaning joriy aktivlarining qisqa muddatli qarzlariga nisbatini o'lchaydi. Birinchi koeffitsientda eng likvidli aylanma aktivlar - pul mablag'lari va qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar hisobga olinadi; ikkinchidan, ularga debitorlik qarzlari qo'shiladi va uchinchidan, tovar-moddiy zaxiralar qo'shiladi, ya'ni joriy likvidlik koeffitsientini hisoblash amalda qisqa muddatli qarzning bir rubliga joriy aktivlarning butun miqdorini hisoblashdir. Ushbu ko'rsatkich korxonaning to'lovga layoqatsizligining rasmiy mezoni sifatida qabul qilinadi.
Tahlil bizga investitsion jozibadorlikning miqdoriy ko'rsatkichlaridan biri bo'lgan korxonaning to'lov qobiliyatini aniqlash imkonini beradi. Korxonaning to'lov qobiliyatini tavsiflash uchun bir qator koeffitsientlar qabul qilingan.
XULOSA
Ushbu ishda men "investitsion jozibadorlik" toifasining mohiyatini ko'rib chiqdim. Bir nechta talqinlar mavjud bu ta'rif, lekin ularni umumlashtirib, biz korxonaning investitsion jozibadorligining quyidagi ta'rifini shakllantirishimiz mumkin - bu tadbirkorlik sub'ektlari o'rtasidagi iqtisodiy munosabatlar tizimi. samarali rivojlanish biznes va uning raqobatbardoshligini saqlab qolish. Yig'ilgan maishiy va tayanib Xorijiy tajriba, korxonalarning investitsion jozibadorligi iqtisodiyotga investitsiyalarni jalb etishning asosiy mexanizmi ekanligi isbotlangan.
Investitsion jozibadorlik tashqi (mintaqa va sanoatning rivojlanish darajasi, korxonaning joylashuvi) va ichki (korxona ichidagi faoliyat) omillarga bog'liq.
Korxonaning investitsion jozibadorligining asosiy omillaridan biri bu investitsion risklar (yo'qotilgan foyda xavfi, rentabellikni pasaytirish xavfi, to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi).
Shuningdek, investitsion jozibadorlikka ta'sir etuvchi omillar quyidagilarga bo'linadi: ishlab chiqarish va texnologik; manba; institutsional; tartibga soluvchi; infratuzilma; ishbilarmonlik obro'si va boshqalar.
Yakka tartibdagi investor nuqtai nazaridan investitsiya jozibadorligi ma'lum bir investitsiya ob'ektini tanlashda eng muhim bo'lgan turli xil omillar to'plami bilan belgilanishi mumkin.
Hozirgi iqtisodiy sharoitda korxonalarning investitsion jozibadorligini baholashning bir qancha yondashuvlari vujudga keldi. Birinchisi, korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyati ko'rsatkichlariga asoslanadi. Ikkinchi yondashuvda investitsiya salohiyati, investitsiya tavakkalchiligi va investitsiya loyihalarini baholash usullari tushunchasi qo'llaniladi. Uchinchi yondashuv korxona qiymatini baholashga asoslangan. Har bir usulning o'ziga xos afzalliklari va kamchiliklari bor va baholash jarayonida qanchalik ko'p yondashuv va usullar qo'llanilsa, yakuniy qiymat korxonaning investitsion jozibadorligini ob'ektiv aks ettirish ehtimoli shunchalik yuqori bo'ladi.
FOYDALANILGAN MANBALAR RO'YXATI
Vasilev A.G. Marketing imkoniyatlarini tahlil qilish. M.: BIRLIK, 2012. 11-bet.
1999 yil 25 fevraldagi 39-FZ-sonli "Rossiya Federatsiyasida kapital qo'yilmalar shaklida amalga oshiriladigan investitsiya faoliyati to'g'risida" Federal qonuni - Consultant Plus: Versiya Prof. - elektron. Dan. va prog. - "Consultant Plus" YoAJ.
Vasilev A.G. Marketing imkoniyatlarini tahlil qilish. M.: BIRLIK, 2012. 14-bet.
"Position" tadqiqot va ishlab chiqish kompaniyasi. Investitsion jozibadorlik. - 2008. Dos-tup rejimi: www.pozmetod.ru.
Gribov V., Gruzinov V. Korxona iqtisodiyoti. - 2012. Kirish rejimi: www.inventech.ru.
Filimonov V.S. Zamonaviy bozor sharoitida korxonaning investitsion jozibadorligi kontseptsiyasi // XXI asr fan, iqtisodiyot va ta'limning dolzarb muammolari: II Xalqaro ilmiy-amaliy konferentsiya materiallari, 2012 yil 5 mart - 26 sentyabr: 2 qism 2 / rep. ed. E. N. Sheremetyeva. - Samara: Samara instituti (film) RGTEU, 2012. - 392 p. ISBN 978-5-903878-27-7- p. 212-216. - #"oqlash">. http://www.aup.ru
Repetitorlik
Mavzuni o'rganishda yordam kerakmi?
Mutaxassislarimiz sizni qiziqtirgan mavzular bo'yicha maslahat beradilar yoki repetitorlik xizmatlarini ko'rsatadilar.
Arizangizni yuboring konsultatsiya olish imkoniyati haqida bilish uchun hozir mavzuni ko'rsating.
HA. Endovitskiy D. e. Voronej davlat universiteti fanlari nomzodi, professori
V.E. Soboleva“Audit-Science” MChJ ilmiy markazi yetakchi mutaxassisi, “Audit-Science” kitobi mualliflari. Iqtisodiy tahlil kompaniyalarning qo'shilishi / qo'shilishi, "Knorus" nashriyot uyi
Bozorda ishlash muddati
Ikki yildan ortiq
Raqobatning mavjudligi
Katta raqobatchilarning yo'qligi (sotish hajmiga nisbatan ulushi 30% dan ortiq).
Mahsulotni diversifikatsiya qilish
Mahsulotlarning keng assortimenti, turli sotish yo'nalishlari (ichki va tashqi bozorda), mahsulotlarning o'ziga xosligi
Bozor ulushi
Retrospektiv tahlilga ko'ra ijobiy dinamika
Mavsumiylik
Ushbu omil ta'sirining etishmasligi
Ballar yig'indisi ∑ A ij
MAX umumiy ball
Shakldagi 2-blok. 6 — “Ishbilarmonlik obro‘sini baholash” (4-jadval).
|
Ijobiy baholash mezonlari | |||
|
Ommaviy axborot vositalarida sharhlar |
Ijobiy | ||
|
Biznes sheriklarining sharhlari |
Ijobiy | ||
|
Ish haqi bo'yicha qarzlarning mavjudligi |
Yo'q | ||
|
Mahsulot sifati uchun obro' |
Ijobiy (sifat sertifikatlari, GOSTlar mavjudligi) | ||
|
Ballar yig'indisi | |||
Shakldagi 3-blok. 6 - "Kompaniyaning yirik yetkazib beruvchilar va xaridorlarga bog'liqligini baholash" (5-jadval).
|
Ijobiy baholash mezonlari | |||
|
Yirik xaridorlar va yetkazib beruvchilarga qaramlik |
Yo'q | ||
|
Mijozlar bilan naqd hisob-kitoblar ulushi |
To'lovning pul shakli ustunlik qiladi | ||
|
Iqtisodiy aloqalarning davomiyligi |
Ishbilarmonlik aloqalarining aksariyati doimiy kontragentlar bilan (ikki yildan ortiq) amalga oshiriladi. | ||
|
Ballar yig'indisi | |||
|
Maksimal mumkin bo'lgan ball | |||
Shakldagi 4-blok. 6 — “Kompaniya aksiyadorlarini baholash” (6-jadval).
|
Mezonlar ijobiy baholash | |||
|
Aksiyadorlar tarkibi to'g'risidagi ma'lumotlar |
Aktsiyadorlar ro'yxati shaffofdir | ||
|
Aksiyadorlar haqida ma'lumot |
Aksiyadorlar va mulkdorlar korxona xodimlaridir, soxta shaxslar emas va boshqa shaxslar manfaati uchun harakat qilmaydilar. | ||
|
Aksiyadorlarning boshqaruvda ishtirok etish xususiyati |
Kompaniya faoliyatini boshqarishda ishtirok etish, kompaniya faoliyatiga qiziqish bildirish | ||
|
Aksiyadorlar va/yoki boshqaruv o'rtasidagi nizolar |
Mojarolar mavjudligi haqida hech qanday ma'lumot yo'q | ||
|
Aktsiyalarni taqsimlash |
Nazorat paketi shakllanmagan; bitta aktsiyadorga tegishli bo'lgan aksiyalarning maksimal paketining ulushi 20 foizdan oshmaydi; "tarqatish" ustav kapitali | ||
|
Ballar yig'indisi (∑ D ij) | |||
|
Maksimal mumkin bo'lgan ball | |||
Shakldagi 5-blok. 6 - “Boshqaruv darajasini baholash” (7-jadval).
|
Ijobiy baholash mezonlari | |||
|
Kompaniyaning ijrochi rahbari |
Lavozimga tayinlashning shaffofligi, maxsus iqtisodiy ma'lumotning mavjudligi, boshqaruv lavozimlarida katta ish tajribasining mavjudligi strategik qarorlar qabul qilinishiga ta'sir qilishi mumkin. | ||
|
Boshqaruv jamoasining barqarorligi |
Barqarorlik, yuqori malakali kadrlar, professional doiralarda yaxshi tavsiyalar | ||
|
Kompaniyaning normativ-huquqiy bazasi |
Boshqaruv qarorlarini qabul qilish tartibini va tashkilotning tashkiliy tuzilmasini tartibga soluvchi yuqori darajadagi tafsilotlar bilan tavsiflangan ichki me'yoriy-huquqiy bazaning mavjudligi. | ||
| 4 |
Tashkilotni rejalashtirish |
Doimiy ravishda tuziladigan operativ va strategik biznes-rejalarning mavjudligi | |
|
Soliq va boshqa davlat organlari va mehnat xodimlari bilan nizolar |
Nizolar va bunday nizolar to'g'risida ma'lumotlarning yo'qligi, belgilangan me'yorlarga, ishlash qoidalariga rioya qilish, mehnat xodimlari bilan nizolar to'g'risida ma'lumotlarning yo'qligi. | ||
|
Ballar yig'indisi ∑ E ij | |||
|
Maksimal mumkin bo'lgan ball | |||
Metodikaning umumiy bo'limining 1-6 axborot bloklari ma'lumotlariga asoslanib, maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorlik darajasiga oraliq baho berish mumkin (8-jadval).
|
Guruh nomi |
Ballar yig'indisi |
Jami ball (2*3) |
||
|
Bozor pozitsiyasini baholash ∑ A ij | ||||
|
Ishbilarmonlik obro'sini baholash ∑ V ij | ||||
|
Yirik yetkazib beruvchilar va xaridorlarga qaramlikni baholash ∑ S ij | ||||
|
Kompaniya aktsiyadorlarini baholash ∑ D ij | ||||
|
Kompaniyani boshqarish darajasini baholash ∑ E ij | ||||
|
Yakuniy ball ∑A ij +∑B ij. +∑S ij + ∑ D ij +∑ E ij | ||||
|
Maksimal ball | ||||
|
Yakuniy benchmark baholash (∑ A ij, ∑ B ij. ∑ C ij, ∑ D ij, ∑ E ij – maks; X ij = 0.2 boʻyicha) |
||||
Jadvalda keltirilgan ma'lumotlar. 8, quyidagi izohni talab qiling. Har bir guruh uchun og'irlik koeffitsientining qiymati tahlilchining professional mulohazalari asosida aniqlanadi. Bizning holatlarimizda biz omillarning barcha guruhlarini bir xil darajada muhim deb hisobladik va shuning uchun ularning barchasiga teng og'irliklar berdik (X ij = 0,2).
Jadvaldagi ma'lumotlarni tahlil qilish. 8, A kompaniyasining investitsion jozibadorligini oraliq baholash maksimal emas degan xulosaga kelishimizga imkon beradi, bu "Kompaniya aktsiyadorlarini baholash", "Yirik yetkazib beruvchilarga qaramlikni baholash" kabi baholangan pozitsiyalar uchun ball yo'qotish bilan bog'liq. va xaridorlar”, “Bozor pozitsiyasini baholash” .
Shaklda keltirilgan diagramma bo'yicha tahlilning keyingi bosqichi. 6, hisoblanadi maqsadli kompaniyaning strategik faoliyatini tahlil qilish. Buning uchun biz Spearman koeffitsientiga asoslangan yondashuvdan foydalanishni taklif qilamiz.
Strategiyani amalga oshirish iqtisodiy ko'rsatkichlarning qiyosiy dinamikasidagi o'zgarishlar bilan birga keladi, shuning uchun uni baholash vazifasi ko'rsatkichlarning haqiqiy tarkibining normativga muvofiqlik darajasini o'lchashdir. Rivojlanishning intensiv turi shartlarini hisobga olgan holda tashkilotning tadbirkorlik faoliyatini baholash uchun asos sof foyda, sotishdan olingan daromad, sotishdan tushgan daromad, tannarx hisoblanadi. sotilgan mahsulotlar, ishlar, xizmatlar, shuningdek, moddiy, mehnat va moliyaviy resurslardan foydalanish samaradorligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar. Tartibga solish tizimi ko'rsatkichlar (normativ seriyalar) Tashkilotning rivojlanish ko'rsatkichlarining o'sish sur'ati quyidagicha:
Qayerda T— ko‘rsatkichning o‘sish sur’ati (%); Favqulodda vaziyat- sof foyda, PP- sotishdan tushgan daromad; VR- sotishdan tushgan daromad; DZ- Debitor qarzdorlik; SS— sotishning umumiy qiymati; Ish haqi- ish haqi fondi.
Tashkilotning rivojlanish ko'rsatkichlarining o'sish sur'atlarining me'yoriy qatori bir necha bosqichda aniqlanadigan haqiqiy seriyalar bilan taqqoslash uchun asos bo'lib xizmat qiladi:
Birinchi bosqichda tashkilotning moliyaviy-xo'jalik faoliyatining mutlaq ko'rsatkichlari umumlashtiriladi (9-jadval):
|
Ko'rsatkichlar |
Toza |
Foyda |
Daromad |
Kutilgan tushim |
Narx narxi | |
Jadvalda keltirilgan ma'lumotlar. 9 tahlil qilinayotgan kompaniya faoliyatini baholashga imkon bermaydi, chunki ularni solishtirish qiyin. Shuning uchun keyingi qadam (2) formula bo'yicha o'sish sur'atlarini aniqlash (10-jadval) asosida ularning dinamikasini aniqlashdir:
|
Ko'rsatkichlar |
Toza |
Foyda |
Kutilgan tushim |
Narx narxi | ||
Moliyaviy-iqtisodiy ko'rsatkichlarning o'zgarishi bo'yicha olingan ma'lumotlar asosida ularning dinamik qatorlari tuziladi, ular darajali korrelyatsiya koeffitsientini aniqlash uchun me'yoriy qatorlar (formula (1)) bilan taqqoslanadi (11-jadval). Ushbu koeffitsientni hisoblash uchun (3) formuladan foydalaniladi:
, (3)
Qayerda d— ko‘rsatkichning haqiqiy reytingi bilan normativ ko‘rsatkich o‘rtasidagi farq;
n— dinamik qatordagi ko‘rsatkichlar (darajalar) soni.
Hisoblash formulasiga asoslanib, koeffitsient [-1;1] oralig'ida qiymatlarni olishi mumkin.
|
Ko'rsatkichlar |
Koeffitsient |
||||||
|
Ko'rsatkichlarning standart diapazoni | |||||||
Hisoblash mantig'iga asoslanib, samaradorlik haqida aniq xulosa mavjud strategik rivojlanish M&A maqsadli kompaniyalar, agar Spearman korrelyatsiya koeffitsienti birga teng bo'lsa, amalga oshirilishi mumkin (moliyaviy-iqtisodiy faoliyat ko'rsatkichlarining haqiqiy vaqt qatorlari normativ ko'rsatkichlarga to'g'ri keladi).
Biroq, amalda bunday holat kamdan-kam uchraydi, shuning uchun investitsiya jozibadorligini tahlil qilish doirasida biz Spearman koeffitsientini hisoblash asosida aniqlangan maqsadli kompaniyaning strategik samaradorlik darajasini baholashning quyidagi tizimini taklif qilamiz (12-jadval). ):
|
Baholash mezonlari | ||
|
Spearman koeffitsienti = 1 va trend tahlili shuni ko'rsatadiki, bu barqaror tendentsiya | ||
|
Spearman koeffitsienti butun o'rganish davri davomida (+0,5; +1) "Sof foyda" va "Sotuvdan foyda" ko'rsatkichlari haqiqiy dinamik qatordagi uchinchi pozitsiyadan pastga tushmaydi; | ||
|
Spearman koeffitsienti diapazonda, haqiqiy seriya ko'rsatkichlarining aniq dinamikasi yo'q | ||
|
Spearman koeffitsienti (-0,5; 0) oralig'ida. Haqiqiy vaqt seriyasida ko'rsatkichlarning sezilarli tarqalishi mavjud. O'rganilayotgan davr mobaynida ularning o'zgarishida aniq tendentsiya yo'q | ||
|
Spearman koeffitsienti [-1; -0,5]; butun o'qish davrida aniq tendentsiya. "Sof foyda", "Sotishdan olingan foyda", "Sotishdan tushgan daromad" ko'rsatkichlari orqada turadi. vaqt seriyasi(Formula 1)) |
Jadvaldagi ma'lumotlarga asoslanib. 11, biz A kompaniyasining strategik samaradorligi samarali emas degan xulosaga kelishimiz mumkin, deb hisoblaymiz, bundan tashqari, 2004, 2005 yillarda dinamikada yomonlashuv mavjud. Eng katta tafovut "Sof foyda" ko'rsatkichining haqiqiy va standart darajalari o'rtasida, "Sotishdan olingan foyda" kabi ko'rsatkich uchun darajalar bo'yicha farq deyarli yo'q, shuning uchun tuzilmada muhim ulush bor deb taxmin qilish mumkin. Xarajatlarning quyidagi qismini egallaydi: boshqa xarajatlar. Jadvalda biz taklif qilganlar asosida A kompaniyasining strategik samaradorligini baholash. 12 ta mezon, 2 ball.
Metodologiyaning maxsus bo'limi
Maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish (integratsiya motivi - diversifikatsiya)
Ushbu bo'lim uchun quyidagi tuzilmani taklif qilamiz (7-rasm).
Guruch. 7. M&A maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligi metodologiyasining maxsus bo'limining tuzilishi (maqsadli kompaniyaning ichki ma'lumotlariga kirishni diversifikatsiya qilish va cheklash uchun)
Shaklda ta'kidlanganlarning har biri. 7 blok ma'lum bir tahliliy protseduralar to'plamini nazarda tutadi, ularning amalga oshirilishi tanlangan mezon nuqtai nazaridan maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorlik darajasini baholashga imkon beradi.
1-blok "Umumiy samaradorlikni baholash"
A.A. tomonidan tavsiflangan matritsali diagnostik tahlil usulidan foydalanish maqsadga muvofiq deb hisoblaymiz. Bachurin. Mohiyati dinamik matritsa modelini qurishdir, uning elementlari tashkilot faoliyatining asosiy ko'rsatkichlari indekslari bo'lib, uch guruhga birlashtirilgan: yakuniy, faoliyat natijasini tavsiflovchi (sotishdan olingan foyda, sotishdan tushgan daromad); oraliq, ishlab chiqarish jarayoni va uning natijasini tavsiflovchi (sotish tannarxi); foydalanilgan resurslar hajmini tavsiflovchi boshlang'ich (aylanma mablag'lar, asosiy vositalar, xodimlarning o'rtacha soni) (13-jadval):
|
Sotishdan olingan foyda (P) |
Sotishdan tushgan daromad (B) |
Aylanma aktivlar (OA) |
Asosiy vositalar (asosiy vositalar) | ||
|
Sotishdan olingan foyda (P) | |||||
|
Sotishdan tushgan daromad (B) |
O'sish sur'ati P/B = | ||||
|
Aylanma aktivlar (OA) |
O'sish sur'ati |
O'sish sur'ati | |||
|
Asosiy vositalar (asosiy vositalar) |
O'sish sur'ati |
O'sish sur'ati |
O'sish sur'ati | ||
|
Xodimlarning o'rtacha soni (H) |
O'sish sur'ati |
O'sish sur'ati |
O'sish sur'ati |
O'sish sur'ati |
Jadval ma'lumotlari 13 izoh talab qiladi. Ko'rsatkichlarning o'sish sur'ati (4) formula bo'yicha hisoblanadi:
davr qayerda n- hisobot davri;
davr ( n-1) — hisobot davridan oldingi davr.
Maqsadli kompaniyaning ishlab chiqarish-xo'jalik faoliyati samaradorligini kompleks baholash matritsaning maqsadli elementlarining o'rtacha arifmetik indekslari formulasi bo'yicha samaradorlik darajasining umumiy ko'rsatkichi (5) asosida amalga oshiriladi. Jadvalda keltirilgan. 13:
Qayerda K. samaradorlik— maqsadli korxonaning ishlab chiqarish-xo‘jalik faoliyati samaradorligini har tomonlama baholash ko‘rsatkichi;
— matritsada keltirilgan (11-jadval) (diagonal ostida) “Ij ko‘rsatkichining o‘sish sur’ati” barcha ko‘rsatkichlari yig‘indisini ikki barobarga oshirish;
n— matritsaning dastlabki parametrlari soni (bu holda beshta parametr).
Formula (5) yordamida hisoblangan A kompaniyasining samaradorlik koeffitsienti 1,1409 ga teng.
|
K. samaradorlik qiymatlari diapazoni | |
Jadvalda keltirilgan. Samaradorlik koeffitsientining 14 diapazoni va maqsadli kompaniyaning tegishli bahosi bizning sub'ektiv mulohazalarimizga muvofiq ta'kidlangan. Ammo shuni ta'kidlash kerakki, samaradorlik koeffitsienti qiymati qanchalik yaqin (yoki kattaroq) bo'lsa, kompaniya shunchalik investitsiyaviy jozibador bo'ladi, chunki ijobiy dinamika qayd etilgan. asosiy ko'rsatkichlar faoliyati samaradorligini tavsiflovchi. Dinamik matritsani qurish usuli yordamida tahlil o'tkazishda salbiy tendentsiyalarni aniqlash uchun har bir ko'rsatkichning o'zgarish dinamikasiga e'tibor berish kerak.
Ikkinchi bosqich - mutanosiblikni baholash iqtisodiy o'sish asosida:
- Iqtisodiyotning “oltin qoidasi”: Savdo daromadining o'sish sur'ati > Sotish daromadining o'sish sur'ati > Aktivlarning o'sish sur'ati > 100%;
- kengaytirilgan nisbat (V.V. Kovalev va O.N. Volkova tomonidan taklif qilingan): Sof foydaning o'sish sur'ati > Sotish foydasining o'sish sur'ati > Sotishdan tushgan daromadning o'sish sur'ati > Aktiv o'sish sur'ati > O'rtacha yillik o'sish sur'ati qarzga olingan pul> Qisqa muddatli kreditorlik qarzlarining o'rtacha yillik o'sish sur'ati > O'rtacha yillik o'sish sur'ati kutilgan tushim> O'rtacha yillik uzoq muddatli debitorlik qarzlarining o'sish sur'ati.
A kompaniyasining iqtisodiy o'sishining mutanosibligini baholash uchun ma'lumotlar jadvalda keltirilgan. 15.
|
Indeks |
Ko'rsatkichlarning o'sish sur'ati |
|
|
Sof foyda | ||
|
Sotishdan tushgan daromad | ||
|
Sotishdan tushgan daromad | ||
|
Aktivlar (o'rtacha yillik qiymat) | ||
|
Qarz kapitalining o'rtacha yillik miqdori | ||
|
O'rtacha yillik qisqa muddatli kreditorlik qarzlari | ||
|
O'rtacha yillik debitorlik qarzlarining o'sish sur'ati | ||
Ma'lumotlarni baholash mezonlari jadvali. 15-jadvalda keltirilgan. 16.
|
Nisbatni baholash "Oltin qoida" |
Ilg'or uchun reyting nisbatlar | |
|
amalga oshirildi |
amalga oshirildi | |
|
amalga oshirildi |
bajarilmagan | |
|
bajarilmaydi, lekin o'sish sur'ati 100% dan yuqori. |
bajarilmadi, lekin o'sish sur'ati 100% dan yuqori / 100% dan past bajarilmagan |
2 - agar bu barqaror tendentsiya bo'lsa |
|
amalga oshirilmagan, o'sish sur'ati 100% dan past |
bajarilmagan |
Jadvaldagi ma'lumotlarga asoslanib. 15, 16 biz A kompaniyasining iqtisodiy o'sishining mutanosibligini 3,5 ballga baholaymiz.
Umumiy rivojlanish tendentsiyalarini aniqlab, samaradorlik koeffitsientini hisoblab chiqqandan so'ng, bizning fikrimizcha, maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini asoslashning bir qismi sifatida tadbirkorlik faolligi va moliyaviy ko'rsatkichlarni baholash tavsiya etiladi.
D.A. tomonidan taklif qilingan metodologiyadan foydalangan holda tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilishni taklif qilamiz. Endovitskiy, V.A. Lubkov, Yu.E. Sasin, tadbirkorlik faoliyatini operatsion, moliyaviy va investitsiya-innovatsion deb tasniflash asosida (17-jadval):
|
Ko'rsatkichlar |
Hisoblash formulasi | ||
|
1. Operatsion faoliyat ko'rsatkichlari | |||
|
Tovar-moddiy zaxiralarning joriy aktivlardagi ulushi (OA) |
Eslatma: bu holda hisob-kitobda o'rtacha yillik qiymatlar qo'llaniladi | ||
|
Tovar aylanmasi to'plami OA |
| ||
|
Operatsion tadbirkorlik faoliyati to'plami | |||
|
2. Moliyaviy faoliyat ko'rsatkichlari | |||
|
Qisqa muddatli majburiyatlar miqdoridagi kreditlar va qarzlarning ulushi (CL) |
Eslatma: bu holda hisob-kitoblar o'rtacha yillik qiymatlardan foydalanadi | ||
|
K-foiz tushumlari va to'lovlar nisbati |
| ||
|
Moliyaviy tadbirkorlik faoliyati to'plami | |||
|
3. Investitsiya va innovatsion faollik ko'rsatkichlari | |||
|
Asosiy vositalarning (FPE) umumiy aktivlardagi ulushi (A) |
| ||
|
Asosiy vositalarni yangilash to'plami (OS) |
| ||
|
Investitsion tadbirkorlik faoliyati to'plami | |||
|
Integral indeks (R j) |
| ||
X ij - (6) formuladan foydalanib hisoblangan mos yozuvlar ko'rsatkichiga nisbatan standartlashtirilgan:
, (6)
Qayerda A ij— j-ustunda joylashgan ko‘rib chiqilayotgan i-chi ko‘rsatkich;
Va ij fl.— standart sifatida qabul qilingan tegishli ko'rsatkich.
|
Diapazon va dinamika R ij | |
|
Diapazon (0; 0,5), barqaror tendentsiya | |
|
Diapazon (0; 0,5), loyqa trend | |
|
Diapazon (0,5; 0,8), aniq trend | |
|
Diapazon (0,5; 0,8), noaniq tendentsiya | |
|
Diapazon (0,8; 1), aniq trend | |
|
Diapazon (0,8; 1), noaniq tendentsiya | |
|
Diapazon >1, aniq trend | |
|
Diapazon >1, tendentsiya aniq emas |
Jadvalda keltirilgan mezonlar asosida. 20, biz "Tadbirkorlik faoliyati" blokidagi A kompaniyasining investitsion jozibadorligini 3,5 ballga baholaymiz.
Maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishda (integratsiya motivi - diversifikatsiya) uning faoliyatining moliyaviy natijalarini baholashga alohida e'tibor berilishi kerak (19-jadval):
|
Signal ko'rsatkichlari |
Hisoblash formulasi |
Ma'nosi |
Sifat nazorati |
|
|
Sotishdan daromad |
Sotishdan olingan foyda / Sotishdan olingan daromad |
"Sotuvdan tushgan daromad" ko'rsatkichining o'sishiga qaramay, yomonlashuv |
||
|
Dinamiklar sotishdan olingan sof daromad |
Sof foyda / sotishdan (ishlar, xizmatlar) olingan daromad |
Foyda sifatining yomonlashishi tendentsiyasi |
||
|
To'lov qobiliyati nisbati |
(Hisobdagi naqd pul qoldig'i + hisobot davri uchun kvitansiya) / Davr uchun kassa xarajatlari |
Kam qiymat past sifatli daromadni ko'rsatadi. Trend salbiy |
||
|
To'lov qobiliyatini mustahkamlash koeffitsienti |
Naqd pul tushumi / sof foyda |
Ko'rsatkichning o'sishi ijobiy baholanadi, ammo avvalgi ko'rsatkichning o'sishi shundan dalolat beradi |
||
|
naqd pul xarajatlarining sezilarli o'sishi |
||||
|
Ishlab chiqarish ko'rsatkichi |
Sotish foydasining o'sish sur'ati / Savdo hajmining o'sish sur'ati |
Xavf ahamiyatsiz |
||
|
Moliyaviy leverage |
Sof foydaning o'sish sur'ati / Sotish foydasining o'sish sur'ati |
Ko'rsatkichning sezilarli darajada oshishi foyda sifatining yomonlashishini, o'sishni ko'rsatadi moliyaviy xavf |
||
|
O'z va qarz kapitalining nisbati |
Ko'rsatkichning pasayishi LC qiymatining oshishi bilan bog'liq bo'lib, uning tezligi SC o'sish sur'atidan oshib ketdi. |
|||
|
Foydaning etarlilik koeffitsienti |
Sof foyda/(Sanoat rentabellik darajasi ÍBalans valyutasi) |
Ko'rsatkichning pasayishi daromad sifatining yomonlashuvini ko'rsatadi |
||
Jadvaldagi ma'lumotlarni baholash mezonlari. 19-jadvalda keltirilgan. 20:
|
Ko'rsatkichlarni birlashtirish variantlari | |
|
Ko'rsatkichlarning o'sishi: sotishdan tushgan daromad, to'lov qobiliyati koeffitsienti, moliyaviy va operatsion risk ko'rsatkichlarida ahamiyatsiz dinamika bilan to'lov qobiliyatini mustahkamlash koeffitsienti. "Sof aktivlar" ko'rsatkichining o'sishi | |
|
Ko'rsatkichlarning o'sishi: sotishdan olingan daromad, to'lov qobiliyati koeffitsienti, moliyaviy va operatsion risk ko'rsatkichlarida ijobiy sezilarli dinamika bilan to'lov qobiliyatini mustahkamlash koeffitsienti. "Sof aktivlar" ko'rsatkichining o'sishi | |
|
Moliyaviy riskning o'sish sur'ati ko'rsatkichlarning o'sish sur'atlaridan oshib ketadi: sotishdan tushgan daromad, to'lov qobiliyati koeffitsienti, to'lov qobiliyatini mustahkamlash koeffitsienti. "Sof aktivlar" ko'rsatkichining ahamiyatsiz dinamikasi | |
|
Ko'rsatkichlarning salbiy dinamikasi: sotishdan olingan daromad, to'lov qobiliyati koeffitsienti, xavf ko'rsatkichlarining ijobiy dinamikasi bilan to'lov qobiliyatini mustahkamlash koeffitsienti. "Sof aktivlar" ko'rsatkichining kamayishi, sof aktivlarning rentabelligi | |
|
To'lov qobiliyati koeffitsienti pasaymoqda, sof foyda (sof zarar) yo'q, sotishdan tushgan daromad va sof aktivlar sezilarli darajada pasaymoqda, moliyaviy risk o'sib bormoqda. |
Jadvalda keltirilganlar asosida. 20 mezon bo'yicha biz A kompaniyasining investitsion jozibadorligini "Foyda sifati ko'rsatkichlari" blokiga ko'ra 2 ball bilan baholaymiz.
Metodikaning maxsus bo'limi bo'yicha yakuniy bahoni olish uchun jadvalni to'ldirishni taklif qilamiz. 21.
|
Ko'rsatkichlar guruhi |
Ballar bilan hisoblang |
Og'irlik koeffitsienti |
Yakuniy ball (1*2) |
|
1. Umumiy ishlash samaradorligi | |||
|
2. O'sishning mutanosibligi | |||
|
3. Operatsion, moliyaviy, investisiya va innovatsion faoliyat | |||
|
4. Daromad sifati va sof aktivlar dinamikasi | |||
|
5. Umumiy ball | |||
|
6. Maksimal miqdor | |||
|
7. O'rtacha ball |
Ma'lumotlarni tahlil qilish jadvali. 21 biz taklif qilgan mezonlar asosida kompaniyaning faoliyatini diversifikatsiya qilish maqsadida uning qo'shilishi / qo'shilishi holatini baholash uchun A kompaniyasining investitsion jozibadorligi 3,65 ballga baholanadi, bu o'rtacha ko'rsatkichga to'g'ri keladi. Daraja. Yakuniy (metodologiyaning maxsus bo'limi uchun) ko'rsatkichga eng katta ta'sir foyda sifatini past baholash omili bo'ldi, bu esa o'z navbatida "sof foyda" ko'rsatkichining salbiy dinamikasi va ijobiy dinamika bilan bog'liq. kompaniyaning moliyaviy risk ko'rsatkichi qiymati. Jadvalga yana bir aniqlik kiritish kerak, deb hisoblaymiz. 21: biz maqsadli kompaniya A investitsiya jozibadorligining umumiy darajasini aniqlash uchun har bir ko'rsatkichlar guruhining ahamiyatini sub'ektiv baholash asosida tortish koeffitsientlarining qiymatlarini tayinladik. Aniqroq bo'lish uchun biz olingan natijalarni umumlashtirishni taklif qilamiz. yakuniy jadval shaklida tahlil qilish jarayonida (22-jadval).
|
Ballar bilan hisoblang |
Manba ma `lumot |
|||
|
Umumiy bo'lim |
||||
|
Bozor pozitsiyasini baholash |
1-jadval |
|||
|
Ishbilarmonlik obro'sini baholash |
jadval 2 |
|||
|
Yirik yetkazib beruvchilar va xaridorlarga qaramlikni baholash |
3-jadval |
|||
|
Kompaniya aktsiyadorlarini baholash |
4-jadval |
|||
|
Kompaniyani boshqarish darajasini baholash |
5-jadval |
|||
|
2-6 sahifalardagi umumiy ball (og'irlik omillari asosida) |
6-jadval |
|||
|
Strategik samaradorlikni baholash |
10-jadval |
|||
|
Umumiy bo'lim uchun jami ball | ||||
|
Motiv - diversifikatsiya | ||||
|
Ish faoliyatini baholash |
12-jadval |
|||
|
Iqtisodiy o'sishning mutanosibligi |
14-jadval |
|||
|
Operatsion, moliyaviy, investitsion va innovatsion faoliyat |
16-jadval |
|||
|
Daromad sifati, sof aktivlar dinamikasi |
18-jadval |
|||
|
Umumiy ball (og'irlik omillari asosida) |
19-jadval |
|||
|
Investitsion jozibadorlikni yakuniy baholash (9-bet + 15-bet) | ||||
Usulning nazorat bo'limi
Maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorlik darajasiga yakuniy baho berish uchun biz investitsion jozibadorlik koeffitsientini hisoblash uchun quyidagi algoritmni taklif qilamiz:
1. Yakuniy koeffitsient vaznli arifmetik formula (7) yordamida hisoblanadi:
, (7)
Qayerda a ij— baholash mezonining tortish koeffitsienti X ij, va ∑ a ij =1;
X ij— j-chi kompaniyaning investitsion jozibadorligining standartlashtirilgan ko'rsatkichi (M&A maqsadli kompaniya). Formula (8) yordamida hisoblangan:
, (8)
Qayerda b ij— maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligining xususiy koʻrsatkichini ball bilan baholash (20-jadval, uchinchi ustun);
b imax— investitsion jozibadorlikning muayyan koʻrsatkichi boʻyicha maksimal ball (ushbu metodologiyani baholash tizimiga muvofiq; 20-jadval, toʻrtinchi ustun).
Qabul qilingan qiymat asosida Inv.privl uchun. maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorlik darajasi to'g'risida yakuniy xulosa chiqariladi (mezonlar tizimi 23-jadvalda keltirilgan):
|
Qiymatlar diapazoni K inv.privl. |
Xarakterli |
|
Inv.privl uchun. = 1 |
Kompaniya barcha analitik parametrlarga sarmoya kiritish uchun jozibador |
|
Investitsion jozibadorlikning yaxshi darajasi. Qaysi baholash ko'rsatkichlari uchun maksimal ball olinmaganligini aniqlash va ularning ahamiyatlilik darajasini aniqlash kerak. |
|
|
(0,4 — 0,7) 0,67 - koeffitsient qiymati A kompaniyasi uchun |
Investitsion jozibadorlikning qoniqarli darajasi. Maksimal ball olinmagan ko'rsatkichlar batafsil tahlil qilinishi kerak. Bu daraja chegirma stavkasini tanlashda e'tiborga olinishi kerak bo'lgan M&A xavfining ortib borayotganligini ko'rsatadi. |
|
maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligining past darajasi; yuqori xavflar M&A |
|
|
Kompaniya investitsiya uchun jozibador emas |
Formula (7) bo'yicha investitsiya jozibadorligi koeffitsientini hisoblash uchun biz tortish koeffitsientlaridan foydalandik: 0,2 - "2-6-betlardagi umumiy ball" ko'rsatkichi uchun (yoki A kompaniyasining sifat ma'lumotlarini tahlil qilish asosida baholash); 0,3 — “Strategik samaradorlikni baholash” ko‘rsatkichi uchun; 0,5 - metodologiyaning maxsus bo'limi doirasida aniqlangan investitsiya jozibadorligini yakuniy baholash uchun. Natijada, A kompaniyasi uchun investitsion jozibadorlik koeffitsienti 0,67 ni tashkil etadi, bu biz jadvalda taklif qilingan mezonlarga asoslanadi. 23, investitsion jozibadorlikning qoniqarli darajasiga to'g'ri keladi.
Taklif etilayotgan hisoblash algoritmi bo'yicha olingan investitsion jozibadorlik darajasini baholash asosiy, ammo to'liq emas.
Texnikaning ijobiy tomonlari quyidagilardan iborat:
- Kompleks xarakter: maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini umumiy darajada (sifat xususiyatlarini tahlil qilish (kompaniyaning bozordagi o'rni, ishbilarmonlik obro'si, boshqaruv va aktsiyadorlarning xususiyatlari, strategik ko'rsatkichlar) va tizim darajasida (asoslangan) baholashga imkon beradi. asos bo'yicha: kompaniya - bu yaxlitlik, sifatli aniqlik, izolyatsiya, avtonomiya, bir-biri bilan tashqi va ichki aloqalarning mavjudligi bilan tavsiflangan ko'p darajali quyi tizimlar majmuasini o'z ichiga olgan murakkab tizim);
- Metodologiyaning asosi - qo'shilish/qo'shib olish bitimining motiviga qarab maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorlik darajasini asoslash uchun tabaqalashtirilgan yondashuv;
- Oddiylik va ravshanlik;
- Maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligining "nazorat nuqtalarini" aniqlash, kompaniya qaysi parametrlar bo'yicha mos yozuvlar darajasiga mos kelmasligini aniqlash qobiliyati.
Shu bilan birga, tavsiya etilgan usulning quyidagi kamchiliklarini e'tiborsiz qoldirib bo'lmaydi:
- Asosiy, ammo to'liq emas. Aslida, u maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini umumiy baholashning birinchi bosqichini ifodalaydi: birinchidan, chunki u faqat retrospektiv ko'rsatkichlarga asoslanadi; ikkinchidan, integratsiya xarajatlarini baholash kabi muhim nuqta hisobga olinmaydi (kompaniya (tahlil qilish uchun taklif qilingan yondashuvga muvofiq) investitsion jozibador bo'lishi mumkin, ammo integratsiya natijasida yuzaga keladigan xarajatlar qoplanadi). bashorat qilingan sinergik ta'sir va natijada tranzaktsiya samarasiz bo'ladi Shuning uchun, bizning nuqtai nazarimizdan, ushbu metodologiyani ikkinchi bosqich bilan to'ldirish kerak: sinergik ta'sirning istiqbolli tahlili (iqtisodiy tahlilning integratsiyadan oldingi bosqichida). M&A), integratsiya xarajatlarini tahlil qilish va maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorlik darajasini yakuniy baholash.
Agar xarajatlar miqdori integratsiyadan kutilgan foydadan oshib ketgan bo'lsa, qo'shilish / sotib olishning ma'nosi yo'qoladi, shuning uchun biz integratsiya xarajatlari tahlilini ta'kidlashni tavsiya etamiz, chunki bu ko'rsatkich asosan M&A ning investitsion jozibadorligini tavsiflaydi. maqsadli kompaniya.
Biz integratsiya xarajatlarining quyidagi tasnifini taklif qilamiz (24-jadval):
|
Tasniflash xususiyati |
Tasniflash |
|
Integratsiya jarayonining bosqichlari bo'yicha |
|
|
Voqea sodir bo'lish chastotasi bo'yicha |
|
|
Integratsiya jarayoniga nisbatan |
|
|
Moliyalashtirish manbai bo'yicha |
|
|
Maqsadli xususiyatlarga ko'ra |
|
|
Prognozlash darajasiga ko'ra |
|
|
Yo'nalish bo'yicha (xarajat haydovchilari) |
|
|
Integratsiya jarayoniga nisbatan |
|
Jadvalda 24 integratsiya xarajatlarining mualliflik tasnifini taqdim etadi. Shuni ta'kidlash kerakki, bizning nuqtai nazarimizdan, taklif etilayotgan xarajatlar tasnifining ahamiyati shundaki, u tizim tahlili qo'shilish / qo'shib olish operatsiyasi uchun xarajatlar, integratsiya xavfi darajasini baholash va M&A maqsadli kompaniyaning investitsiya jozibadorligi darajasini aniqroq baholash.
Bizning fikrimizcha, M&A maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish doirasida assotsiatsiyaning "xarajat intensivligi" ko'rsatkichidan foydalanish kerak, biz uni bitimning integratsiyadan oldingi bosqichida hisoblashni taklif qilamiz. formula:
prognoz qilingan integratsiya xarajatlarining joriy qiymati qayerda;
— M&A bitimidan rejalashtirilgan foyda.
Sinergiya ta'rifi (9):
Qayerda PV A+B— qo‘shilgan jamiyatning joriy qiymati;
PV A (B)— A (B) kompaniyasining joriy qiymati.
Birlashmaning xarajatlar intensivligi ko'rsatkichini hisoblash uchun biz jadvaldagi ma'lumotlardan foydalanamiz. 25.
|
Ko'rsatkichlar (ming rubl) |
Variant 1 |
Variant 2 |
|
Sinergetik ta'sir | ||
|
Kompaniya A sotib olish narxi | ||
|
Integratsiya xarajatlarining PV | ||
|
Jami integratsiya xarajatlari | ||
|
A kompaniyasining joriy bozor qiymati |
Jadvalda keltirilgan ma'lumotlar. 25, quyidagi izohni talab qiling. 1-variant 2-variantdan hisoblash usuli bilan farq qiladi joriy qiymat kompaniyasi A. Shunday qilib, 1-variant bo'yicha A kompaniyasining joriy qiymatini hisoblashda chegirma stavkasi pul oqimlari A kompaniyasining WACC (kapitalning o'rtacha og'irlikdagi bahosi (yoki rentabellik darajasi) ko'rsatkichi) va 2-variantda sotib oluvchi kompaniyaning (B kompaniyasi) WACC olingan.
Jadvaldagi ma'lumotlarga asoslanib. 25-sonli "birlashmaning xarajatlar intensivligi" ko'rsatkichini hisoblab, biz quyidagi natijalarga erishdik:
1) 1-variantga muvofiq:
2) 2-variantga muvofiq:
Ikkinchi variant afzalroqdir, chunki qo'shilish xarajatlarining intensivligi pastroq. Shuni ta'kidlash kerakki, ko'rsatkichlardagi farq sezilarli va shuning uchun A kompaniyasining investitsion jozibadorlik darajasini baholash ham sezilarli darajada farq qiladi.
Shunday qilib, investitsion jozibadorlik koeffitsientini hisoblash asosida biz tomonimizdan berilgan A kompaniyasining investitsion jozibadorlik darajasining nisbatan past bahosini hisobga olgan holda (formula (7)), agar biz investitsiya jozibadorligining qo'shimcha mezoni sifatida xarajatlar intensivligini olsak. 1-variant ma'lumotlari asosida hisoblangan assotsiatsiya ko'rsatkichi, investitsiya darajasi A kompaniyasining jozibadorligi pastga va aksincha o'rnatilishi kerak.
Shunday qilib, biz M&A maqsadli kompaniyaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning bir qismi sifatida qo'shilish xarajatlari ko'rsatkichidan foydalanishni maqsadga muvofiq deb hisoblaymiz.
Ushbu maqolada taklif qilingan metodologiya M&A risklarini tahlil qilishni o'z ichiga olmaydi, bu, shubhasiz, uning kamchiliklari. Biroq, bu yo'nalish, bizning nuqtai nazarimizdan, alohida tadqiqot ob'ekti hisoblanadi.
Adabiyotlar ro'yxati:
1. Tryastina N.Yu. "Korxonalarning investitsion jozibadorligini har tomonlama baholash" / N.Yu. Quagmire. “Iqtisodiy tahlil: nazariya va amaliyot”. - 2006. - No 18(75). — B. 5-7.
2. “Investitsiyalarni boshqarish” // Elektron Qo'llanma http://www.rus-lib.ru/book/38/id/5/128-146.html
3. "Top menejer" entsiklopediyasi
4. Damodaran A. “Investitsiyalarni baholash: har qanday aktivlarni baholash vositalari va usullari” / A. Damodaran. - M .: Alpina Business Books, 2006. - 1341 p.
5. Endovitskiy D.A. “Tadbirkorlik subyektlarini integratsiya (iqtisodiy) tahlil qilish tizimining mohiyati va mazmuni” / D.A. Endovitskiy, V.E. Soboleva. «Audit va moliyaviy tahlil». - 2006 yil - 4-son. - B. 30-43.
6. Ushvitskiy L.I. "Tashkilotlarning to'lov qobiliyati va likvidligini tahlil qilish metodologiyasini takomillashtirish" / L.I. Ushvitskiy, A.V. Savtsova, A.V. Maleeva. «Iqtisodiy tahlil: nazariya va amaliyot». - 2006. - No 17(74). — B.21-28. - № 18(75). — 14-19-betlar.
Har qanday tashkilotning rivojlanishi uchun kapital kerak tashqi manbalar. foyda olish va uni ko'paytirishdan manfaatdor. Ular e'tiborga olishadi va yo'qotishlarning oldini olish uchun har tomonlama harakat qilishadi va buning uchun mavjud loyihaga sarmoya kiritish samaradorligini baholaydilar.
Korxonaning investitsion jozibadorligi
Korxonaning investitsion jozibadorligi - bu korxonani yanada rivojlantirish uchun pul mablag'larini sarflash qanchalik samarali ekanligini ko'rsatadigan xususiyatlar to'plami. Asosiy ko'rsatkich uzoq vaqt davomida barqaror daromad olish omilidir.
Bugungi kunda ko'plab kompaniyalar kelajakdagi loyihani ishlab chiqish uchun qo'shimcha kapital olish uchun qattiq raqobatda. Asosan, ular puxta ishlab chiqilgan loyihaga pul qo'yishadi, bu esa investor amalga oshirilgandan so'ng daromadning rasmini aniq ko'rishi mumkin; Shuning uchun, moliyaviy ko'rsatkichlar bilan hisobot ishlab chiqishga arziydi, unda siz nuanslarni ko'rishingiz mumkin.
Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash moliyaviy ko'rsatkichlar yordamida korxonaning iqtisodiy holatini hisoblash yo'li bilan amalga oshiriladi. Ushbu ko'rsatkichlarga quyidagilar kiradi:
- likvidlik - kerak bo'lganda kompaniya o'z aktivlarini naqd pulga qanchalik tez aylantira olishini ko'rsatadi;
- mulkiy holati - korxonaning umumiy mulkidagi aylanma va aylanma mablag'larning ulushini aks ettiradi;
- tadbirkorlik faoliyati - ko'rsatkich korxonadagi barcha moliyaviy jarayonlarni tavsiflaydi, bu esa o'z navbatida korxona foydasiga bog'liqdir;
- moliyaviy qaramlik - korxonaning tashqi moliyalashtirish manbalariga bog'liqligini va qo'shimcha mablag'larsiz faoliyat yuritish mumkinligini ko'rsatadi;
- rentabellik - korxonaning moliyaviy imkoniyatlaridan foydalanish samaradorligini aks ettiradi.
Shuni esda tutish kerakki, investitsion jozibadorlikni baholash resurslarning mavjudligi, mahsulot rentabelligi, xodimlar soni, ishlab chiqarish quvvatlaridan foydalanish darajasi, asosiy fondlarning eskirishi, asosiy va ishlab chiqarish fondlarining mavjudligi va boshqalarni o'z ichiga oladi.
Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash usullari
Iqtisodchilarning ta'kidlashicha, korxonaning investitsion jozibadorligini aniqlashning yagona usuli yo'q. Har bir loyiha investitsiya jozibadorligini tahlil qilishdan so'ng individual usulni talab qiladi. Baholash mos ko'rsatkichlar va tahlil qilingan omillardan foydalanishga asoslangan turli usullar yordamida amalga oshirilishi mumkin. Ushbu maqola amalga oshirildi qiyosiy tahlil turli xil baholash turlari.
Qanday qilib investorlarni jalb qilish kerak
Agar korxona qo'shimcha mablag'larga muhtoj bo'lsa, rahbariyat korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish choralarini ko'rishi kerak.
Qo'shimcha tashqi kapitalga muhtoj bo'lmagan tashkilot deyarli yo'q. Ma'lumki, investitsiyalar ishlab chiqarishning o'sishiga yordam beradi, boshqa korxonalarga nisbatan raqobatdosh ustunliklarni oshiradi, foyda ko'payadi, ishlab chiqarishni yaxshilash uchun yangi texnologiyalar joriy etiladi yoki. Ko'pgina afzalliklar mavjud, ammo asosiy vazifa mablag'larni jalb qilishdir.
O'ziga jalb qilishning ko'plab usullari mavjud, ammo bu jalb qilishning samaradorligini anglatmaydi. Yangi va potentsial samarali biznes ochish uchun bitta biznesni sotish ideal variant bo'ladi.
Birinchidan, mavjud variantni eng yuqori narxda sotishingiz kerak. Kelajakdagi loyihaning rivojlanishi sotishga bog'liq. Amaliyot shuni ko'rsatadiki, bunday investorlar o'z pullarini foydali biznesga sarmoya qilishni xohlaydigan odamlardir, ularning ba'zilari katta tajribaga ega. Bunday hollarda, ehtimol, foydani maksimal darajada oshirish kuzatiladi.
Global kapital tanqisligi holatlarida siz to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarga murojaat qilishingiz mumkin. O'z navbatida, bu usul quyidagilarga bo'linadi:
- moliyaviy investorlarning investitsiyalar;
- investitsiyalarning strategik turi.
Birinchisining mohiyati shundaki, investor 2-5 yildan keyin aktsiyalarning kichik bir qismini (lekin nazorat ulushini emas) sotib olish imkoniyati mavjud bo'lsa, aktsiyalarni qimmatli qog'ozlar bozorida ham joylashtirish mumkin; investorlarning katta doirasi.
Investorning asosiy daromadi aktsiyalarni sotishdan tushadi va o'z navbatida tashkilotning investitsion jozibadorligi oshadi. Bu variant investorga ham, menejerga ham mos keladi.
Strategik investitsiyalar investorning katta aktsiyalarni sotib olishiga asoslanadi uzoq vaqt, bu erda investor kompaniyaning boshqa egalariga aylanadi. Strategik investorning asosiy maqsadi mavjud kompaniyani sotib olish yoki uning kompaniyasi bilan birlashishdir. Ushbu parametr inqirozli vaziyatlarda tejaydi, lekin u egasining vakolatlarini olib tashlaydi va kompaniya moliyaviy jihatdan boshqa moliyalashtirish manbalariga qaram bo'lib qoladi.
Qarzga olingan mablag'lar shaklida investitsiya qilish
Korxona chet elliklarning uning boshqaruviga aralashishini istamaydi, bunda bank kreditlari, lizing, qonuniy va qarz mablag'lari mavjud; shaxslar.
Korxonaning ushbu investitsiya siyosati misol yordamida ifodalangan zamonaviy rivojlanish tadbirkorlar o'ziga xos tafakkurga ega bo'lsa-da, lekin mablag'lari bo'lmasa. Bunday hollarda ular bank kreditiga murojaat qilishadi. Yevropa davlatlarida biznesni rivojlantirish uchun minimal foiz stavkalarida kredit olishingiz mumkin, bizda esa aksincha, foiz stavkasini oshirib yuborishadi.
Investorlar tomonidan moliyalashtirish shartlari bir oydan ko'p yillargacha. Qanday bo'lmasin, investor o'z kapitalidan foydalanishdan foiz olishdan manfaatdor. Variant jozibador va ko'plab tashkilotlar uchun mavjud, ammo qarz beruvchi hali ham foizlar va asosiy qarzni to'lash majburiyatlarini bajarishni talab qiladi.
Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish uchun bir qator chora-tadbirlarni amalga oshirish mumkin:
- rivojlantirishga intilayotgan har qanday korxona, birinchi navbatda, kelajakda yo'naltirilishi mumkin bo'lgan uzoq muddatli strategiyalarni ishlab chiqadi;
- foydani maksimallashtirishga erishishning maqsadlari va yo'llari aniq ifodalangan bo'lsa, albatta talab qilinadi;
- qonun hujjatlariga muvofiq huquqiy ekspertiza hujjatlari bo'lishi kerak;
- kompaniya yaratishi kerak kredit tarixi(kichik kredit olish uchun ariza berish orqali buni qilish juda oson bank muassasalari va uni qisqa vaqt ichida qaytaring);
- ba'zi bir mulkka tegishli hujjatlarni tartibga solish yer uchastkalari va umuman firmalar;
- aksiyadorlarning huquqlari va mulkdorlar vakolatlarining korxona ustav hujjatlarida bayon etilishini ta’minlash;
Hujjatlar to'plamini aniqlab, to'plagandan so'ng, tashkilotning ishlab chiqarish jarayoniga katta e'tibor berishga arziydi. Menejment xodimlari - bosh texnolog, muhandis, savdo menejeri, iqtisodchi-tahlilchi, kadrlar bo'limi menejeri - buni yaxshiroq hal qila oladi. Ulardan korxonaning ratsional rivojlanishiga to'sqinlik qiladigan kuchli va zaif tomonlarini aniqlash, to'siqlarni aniqlash va bartaraf etish talab etiladi. Xatarlar bilan ehtiyotkorlik bilan ishlash, ularning tahdid darajasini aniqlash, ularni zaiflashtirish yoki butunlay yo'q qilish yo'llarini topish kerak.
Barcha tadbirlarni tugatgandan so'ng, investorga korxonada korxona faoliyatini yaxshilash yo'llari borligini ko'rsatish talab qilinadi.
Xulosa qilib shuni aytishimiz mumkinki, korxonaning investitsion jozibadorligi oqilona boshqaruvga bog'liq. Kapitalni olish uchun maksimal kuch talab etiladi.
Korxonaning "investitsion jozibadorligini" aniqlash va tushunish muammolariga bag'ishlangan turli olimlarning ishlarida korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning ta'rifi va metodologiyasi bo'yicha konsensus mavjud emas. Mavjud talqinlarni quyidagi mezonlarga ko'ra to'rt guruhga tizimlashtirish va birlashtirish mumkin:
investitsion jozibadorlik korxona rivojlanishining sharti sifatida; Korxonaning investitsion jozibadorligi - bu uning iqtisodiy rivojlanish holati bo'lib, unda yuqori ehtimollik bilan investitsiyalar investor uchun maqbul bo'lgan muddatda qoniqarli rentabellik darajasini ta'minlashi yoki boshqa ijobiy ta'sirga erishish mumkin.
investitsion jozibadorlik investitsiyalar uchun shart sifatida; Investitsion jozibadorlik - bu asosiy kapitalga investitsiyalar uchun potentsial samarali talabni belgilovchi turli xil ob'ektiv belgilar, xususiyatlar, vositalar, imkoniyatlar to'plami.
investitsion jozibadorlik ko'rsatkichlar majmui sifatida; Korxonaning investitsion jozibadorligi - bu minimal investitsiya xavfi bilan kapital qo'yish natijasida maksimal foyda olish imkoniyatini belgilovchi korxonaning iqtisodiy va moliyaviy ko'rsatkichlari to'plami.
investitsion jozibadorlik investitsiya samaradorligi ko'rsatkichi sifatida. Investitsiya samaradorligi investitsion jozibadorlikni, investitsion jozibadorlik esa investitsion faollikni belgilaydi. Investitsiyalarning samaradorligi qanchalik yuqori bo'lsa, investitsion jozibadorlik darajasi shunchalik yuqori bo'ladi va investitsion faoliyat ko'lami shunchalik katta bo'ladi va aksincha.
Sarmoyajozibadorlikkorxonalar tadbirkorlikni samarali rivojlantirish va uning raqobatbardoshligini saqlashga doir xo‘jalik yurituvchi subyektlar o‘rtasidagi iqtisodiy munosabatlar tizimidir.
Investorlar nuqtai nazaridan korxonaning investitsion jozibadorligi - bu korxonaning investitsiyalar uchun samarali talabini tavsiflovchi miqdoriy va sifat omillari tizimi.
Investitsiyalarga bo'lgan talab (taklif, narx darajasi va raqobat darajasi bilan birga) investitsiya bozorining shartlarini belgilaydi.
Investitsion strategiyani ishlab chiqish uchun ishonchli ma'lumotni olish uchun bozor kon'yunkturasini o'rganishga tizimli yondashuv talab qilinadi, makro darajadan (davlatning investitsion muhitidan) mikrodarajagacha (yakka tartibdagi investitsiya loyihasining investitsion jozibadorligini baholash). ). Ushbu ketma-ketlik investorlarga, agar taklif etilayotgan loyiha amalga oshirilsa, eng yaxshi rivojlanish istiqboliga ega bo'lgan korxonalarni tanlash masalasini hal qilish imkonini beradi. investitsiya loyihasi va investorga mavjud risklardan investitsiya qilingan kapitalning rejalashtirilgan daromadini ta'minlashi mumkin. Shu bilan birga, investor korxonaning sanoatga tegishliligini (rivojlanayotgan yoki tushkun tarmoqlar) va uning hududiy joylashuvini (viloyat, federal okrug) hisobga oladi. Tarmoqlar va hududlar, o‘z navbatida, investitsion jozibadorlikning o‘ziga xos darajalariga ega bo‘lib, ular tarkibiga kiruvchi korxonalarning investitsion jozibadorligini ham o‘z ichiga oladi.
Shunday qilib, investitsiya bozorining har bir ob'ekti o'ziga xos investitsiya jozibadorligiga ega va shu bilan birga investitsiya bozorining barcha ob'ektlarining "investitsiya maydonida" joylashgan. Korxonaning investitsion jozibadorligi uning "investitsiya maydoni" dan tashqari, sanoat, mintaqa va davlatning investitsiya ta'siriga bog'liq. O‘z navbatida, korxonalar majmui butun hududning investitsion jozibadorligiga ta’sir etuvchi tarmoqni, hududlarning jozibadorligi esa davlatning jozibadorligini shakllantiradi. Yuqori darajadagi tizimlarda sodir bo'ladigan barcha o'zgarishlar (siyosiy beqarorlik, o'zgarishlar soliq qonunchiligi va boshqalar) korxonaning investitsion jozibadorligiga bevosita ta'sir qiladi.
Investitsion jozibadorlik sanoatning rivojlanish darajasini va korxona joylashgan hududni tavsiflovchi tashqi omillarga, shuningdek, ichki omillarga - korxona ichidagi faoliyatga bog'liq.
Mablag'larni ajratish to'g'risida qaror qabul qilishda investor kelajakdagi investitsiyalar samaradorligini belgilovchi ko'plab omillarni baholashi kerak. Ushbu omillarning turli qiymatlarini birlashtirish variantlarini hisobga olgan holda, investor ushbu omillarning o'zaro ta'sirining umumiy ta'sirini va natijalarini baholashi kerak, ya'ni ijtimoiy-iqtisodiy tizimning investitsion jozibadorligini baholashi va uning asosida. , investitsiya to'g'risida qaror qabul qiling.
Shu sababli, investitsion jozibadorlik holatini miqdoriy jihatdan aniqlash zarurati tug'iladi va shuni hisobga olish kerakki, investitsion qarorlar qabul qilish uchun korxonaning investitsion jozibadorligi holatini tavsiflovchi ko'rsatkich iqtisodiy ma'noga ega bo'lishi va investitsion jozibadorlik darajasi bilan taqqoslanishi kerak. investor kapitalining narxi. Shuning uchun biz investitsion jozibadorlik ko'rsatkichini aniqlash metodologiyasiga qo'yiladigan talablarni shakllantirishimiz mumkin:
Investitsion jozibadorlik ko'rsatkichi investor uchun muhim bo'lgan barcha ekologik omillarni hisobga olishi kerak;
Ko'rsatkich investitsiyalarning kutilayotgan daromadini aks ettirishi kerak;
Ko'rsatkich investorning kapital qiymati bilan taqqoslanadigan bo'lishi kerak.
Yuqoridagi talablarni inobatga olgan holda qurilgan korxonalarning investitsion jozibadorligini baholash metodologiyasi investorlarga investitsiya ob’ektini sifatli va asosli tanlashni ta’minlash, investitsiyalar samaradorligini monitoring qilish hamda investitsiya loyihalari va dasturlarini amalga oshirish jarayonini tartibga solish imkonini beradi. noqulay vaziyatning hodisasi.
"Investitsion jozibadorlik" va "korxonaning moliyaviy holati" tushunchalarini farqlash kerak. Korxonaning moliyaviy holati moliyaviy resurslarning mavjudligi, joylashishi va ishlatilishini aks ettiruvchi ko'rsatkichlar to'plamidir, ya'ni. umuman korxona aktivlari va passivlarining joriy holati haqida tasavvur beradi.
Korxonaning moliyaviy holatini tavsiflovchi ko'rsatkichlar standart usullar yordamida hisoblanadi, ya'ni. Bu deyarli har doim bir nechta rasmiy mezonlar asosida aniqlanishi mumkin:
likvidlik va moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichlari, foydaning o'zgarishi tendentsiyalari, mahsulot va mulkning rentabelligi (natijada kapital rentabelligi darajasi);
korxonaning joriy moliyaviy holati va yaqin kelajakda unga ta'sir ko'rsatishi mumkin bo'lgan omillar;
korxonaning kapital tarkibi, investor nuqtai nazaridan tavakkalchilik va foyda;
fond bozorining umumiy tendentsiyalari bilan bog'liq holda korxona va uning raqobatchilarining aktsiyalari narxlarining prognozi.
Ushbu maqsadlarni belgilash bilan investitsiya jozibadorligi va moliyaviy ahvolni tahlil qilish korxona, uning investorlari va fond bozori o'rtasidagi bog'lovchi bo'g'inga aylanadi.
Investitsion jozibadorlikning asosiy omillaridan biri bu investitsion risklardir.
Investitsion risklar risklarning quyidagi kichik turlarini o'z ichiga oladi: yo'qotilgan foyda xavfi, rentabellikning pasayishi xavfi, to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi.
Yo'qotilgan foyda xavfi - bu biron bir faoliyatni amalga oshirmaslik natijasida bilvosita (garov) moliyaviy zarar (yo'qotilgan foyda) xavfi.
Portfel investitsiyalari, depozitlar va kreditlar bo'yicha foizlar va dividendlar miqdorining kamayishi natijasida rentabellikning pasayishi xavfi paydo bo'lishi mumkin.
Daromadning pasayishi xavfi quyidagi turlarni o'z ichiga oladi: foiz stavkasi risklari va kredit risklari.
Investitsion jozibadorlikni belgilovchi omillarning ko'plab tasniflari mavjud. Ularni quyidagilarga bo'lish mumkin:
– ishlab chiqarish va texnologik;
- manba;
- institutsional;
- normativ-huquqiy;
- infratuzilma;
– eksport salohiyati;
- ishbilarmonlik obro'si va boshqalar.
Korxonaning (loyihaning) investitsion jozibadorligini baholashda va investitsiya qarorini qabul qilishda investorlar tomonidan loyiha risklarini to‘liq hisobga olish va miqdoriy baholash muhimligini ta’kidlash lozim.
Masalan, yuqori rentabellikga ega bo'lgan, ammo yuqori darajadagi xavfga ega loyihalar mavjud venchur investitsiyalar, yangi tovar va xizmatlarni yaratish va bozorga chiqarish, yangi texnologiyalarni yaratish, mavjudlarini kengaytirish va yangi bozorlarga chiqish loyihalariga investitsiyalar. Yuqoridagi omillarning har biri turli ko'rsatkichlar bilan tavsiflanishi mumkin, ular ko'pincha bir xil iqtisodiy xususiyatga ega.
Investitsion jozibadorlikni belgilovchi boshqa omillar quyidagilarga bo'linadi:
rasmiy (moliyaviy hisobot ma'lumotlari asosida hisoblangan);
norasmiy (boshqaruv malakasi, tijorat obro'si).
Yakka tartibdagi investor nuqtai nazaridan investitsiya jozibadorligi ma'lum bir investitsiya ob'ektini tanlashda katta ahamiyatga ega bo'lgan turli xil omillar to'plami bilan belgilanishi mumkin.
IN zamonaviy dunyo korxonalar kuchli raqobat muhitida ishlaydi. Barqaror rivojlanish uchun korxona doimiy ravishda rivojlanishi, o‘zgaruvchan ekologik sharoitlarga tez moslashishi, bozorga iste’molchini qoniqtiradigan zamonaviy, sifatli mahsulot yoki xizmatni taklif qilishi kerak. Doimiy rivojlanish asosiy fondlarga ham, ilmiy-texnikaviy ishlanmalarga ham, ijobiy samara olishga qaratilgan boshqa maqsadlarga ham muntazam investitsiyalarni talab qiladi. Investitsiyalarni jalb qilish uchun korxona o'zining investitsion jozibadorligini kuzatishi kerak.
Muayyan korxonaga investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligini tavsiflovchi kompleks ko'rsatkich.
Investitsion jozibadorlik koʻplab omillarga bogʻliq boʻladi, masalan, mamlakatdagi, mintaqadagi siyosiy va iqtisodiy vaziyat, qonun chiqaruvchi va sud organlarining takomillashganligi, mintaqadagi korrupsiya darajasi, sohadagi iqtisodiy vaziyat, kadrlar malakasi, moliyaviy koʻrsatkichlar va boshqalar. .
Hozirgi vaqtda tashkilotlar mablag'larni jalb qilish uchun ko'plab vositalardan foydalanadilar. Eng keng tarqalgan investitsiyalarni jalb qilish usullari Bu:
- Kreditlar va kreditlar.
- Qimmatli qog'ozlar bozoriga investitsiyalarni jalb qilish: obligatsiyalar chiqarish, IPO va SPO o'tkazish.
- Strategik investorni jalb qilish.
Birinchi variant eng oddiy, lekin ayni paytda eng qimmatlaridan biri. Bunday holda, ro'yxatdan o'tish orqali mablag 'to'plash bank krediti kreditning asosiy (muhim) shartlari (hajmi, muddati, miqdori stavka foizi h.k.) kreditor, ya'ni bank tomonidan ushbu bankda tashkil etilganlar asosida belgilanadi kredit siyosati. Shuning uchun bunday moliyalashtirish faqat o'z to'lov qobiliyatini tasdiqlagan va zarur garovni taqdim etgan kompaniyalarga beriladi, ularning qiymati ko'proq kredit. Agar innovatsion loyiha muvaffaqiyatsizlikka uchrasa, kompaniya kreditni o'z mablag'lari, ustav kapitali va asosiy vositalarni sotish hisobiga to'laydi.
Qimmatli qog'ozlar bozoriga investitsiyalarni jalb qilish va strategik investorni izlash korxonadan ochiq hisobotni, moliyaviy oqimlarni nazorat qilishni va biznesning shaffofligini talab qiladi. Korxonaning investitsion jozibadorligi qanchalik yuqori bo'lsa, investitsiyalarni olish ehtimoli shunchalik yuqori bo'ladi.
Investitsion jozibadorlikning eng to'liq ta'rifi, muallifning fikriga ko'ra, E.I.Vlasov, M.G.Egorov, I.V. :
Bu "korxona mulkidan foydalanish samaradorligi, uning to'lov qobiliyati, moliyaviy ahvolining barqarorligi, kapital rentabelligini oshirish asosida o'zini o'zi rivojlantirish qobiliyati, ishlab chiqarishning texnik-iqtisodiy darajasi, iqtisodiy toifasi. mahsulotlar sifati va raqobatbardoshligi”.
Har bir investor kompaniyaning moddiy va nomoddiy aktivlariga sarmoya kiritish orqali o'z maqsadlariga intiladi. Maqsadlariga ko'ra investorlarni ikki guruhga bo'lish mumkin: moliyaviy va strategik investorlar.
Moliyaviy turdagi investor:
- kompaniya qiymatini maksimal darajada oshirishga intiladi, faqat moliyaviy manfaatlarga ega - asosan loyihadan chiqish vaqtida eng katta foyda olish;
- aksiyalarning nazorat paketini olishga intilmaydi;
- kompaniya boshqaruvini o'zgartirishga intilmaydi.
Rossiyada moliyaviy investorlar investitsiya kompaniyalari va fondlari, venchur investitsiya fondlari tomonidan taqdim etiladi. Bunday investorlarning bitimlarining aksariyati ikkilamchi bozorda amalga oshiriladi va korxonaga bevosita foyda keltirmaydi qo'shimcha investitsiyalar, lekin kompaniyaning qimmatli qog'ozlarini sotib olish kompaniyaning bozor kapitallashuvining oshishiga olib keladi. Ushbu investorlar kompaniya tomonidan to'lanadigan dividendlar yoki kuponlardan va kompaniyaning qimmatli qog'ozlari narxining oshishidan foyda oladilar. Saqlash davri daromadi (HPR) quyidagicha hisoblanadi:
Strategik turdagi investor:
- asosiy faoliyati uchun qo'shimcha imtiyozlar olishga intiladi;
- ba'zan kompaniyani yo'q qilish evaziga to'liq nazorat qilishga intiladi;
- kompaniyani boshqarishda faol ishtirok etadi;
- asosan turdosh tarmoqlar kompaniyalariga sarmoya kiritishga intiladi;
- sarmoya kiritishda "ishtirok" oladi, ko'pincha aniq shartlar bilan cheklanmaydi.
Strategik investitsiyalarning Rossiyaning o'ziga xos xususiyati shundaki, investor moliyalashtirilgan biznesni to'liq nazorat qilishga intiladi. Odatda, faoliyati sotib olingan kompaniyaning biznesi bilan bog'liq bo'lgan kompaniya strategik investor sifatida ishlaydi.
Korxonaning investitsion jozibadorligiga ta'sir etuvchi omillar, ikki guruhga bo'linishi mumkin: tashqi va ichki.
Tashqi omillar - bu korxonaning iqtisodiy faoliyati natijalariga bog'liq bo'lmagan omillar. Bu omillarga quyidagilar kiradi:
1. Hududning sarmoyaviy jozibadorligi, u quyidagi parametrlarni o‘z ichiga oladi: mamlakatdagi, mintaqadagi siyosiy va iqtisodiy vaziyat, qonun chiqaruvchi va sud hokimiyatining takomillashganligi, mintaqadagi korrupsiya darajasi, infratuzilmaning rivojlanishi va inson hududning salohiyati. Reyting agentliklari (Standard & Poors, Moody's, Fitch, Expert RA) davlatlar va mintaqalarning investitsion jozibadorligini baholaydilar.
2. Tarmoqning investitsion jozibadorligi, jumladan:
- sanoatdagi raqobat darajasi;
- sanoatning hozirgi rivojlanishi;
- tarmoqqa investitsiyalar dinamikasi va tarkibi;
- sanoatning rivojlanish bosqichi.
Ushbu komponentlarni tahlil qilish investitsiya tahlilining muhim bosqichidir. Sanoatning investitsion jozibadorligi bir qator parametrlar bilan tavsiflanadi, ulardan eng muhimi: ishlab chiqarish hajmining o'sish sur'ati, ishlab chiqarish omillari narxlarining o'sish sur'ati, sanoatning moliyaviy holati, innovatsiyalarning mavjudligi va innovatsiyalarning mavjudligi. R&D darajasi.
Sanoatning investitsion jozibadorligi holatiga bir qator omillar ta'sir qiladi:
- makroiqtisodiy muhit;
- ekologik xavfsizlik;
- infratuzilma holati;
- sanoatda ishlab chiqarish jarayonining darajasi;
- kadrlar komponenti;
- moliyaviy muhit.
Ichki omillarga korxonaning iqtisodiy faoliyati natijalariga bevosita bog'liq bo'lgan omillar kiradi. Shu sababli, korxonaning investitsion jozibadorligiga asosiy ta'sir ko'rsatadigan ichki omillar.
Keling, ichki omillarni batafsil ko'rib chiqaylik:
Korxonaning moliyaviy holati quyidagi ko'rsatkichlar bo'yicha baholanadi: qarzning o'z kapitaliga nisbati, joriy likvidlik koeffitsienti, aktivlar aylanmasi koeffitsienti, sof foyda bo'yicha sotish rentabelligi, sof foyda bo'yicha o'z mablag'lari rentabelligi.
Jamiyat boshqaruvining tashkiliy tuzilmasi: kompaniyaning mulkchilik tarkibidagi minoritar aktsiyadorlarning ulushi, davlatning kompaniyaga ta'siri darajasi, moliyaviy va boshqaruv ma'lumotlarini oshkor qilish darajasi, so'nggi yillarda kompaniya tomonidan to'langan sof foydaning ulushi.
Korxona mahsulotlarining innovatsiya darajasi.
Naqd pul oqimining barqarorligi.
Korxona mahsulotlarini diversifikatsiya qilish darajasi.
Qiziqarli kompaniya faoliyati haqida ma'lumot olish uchun siz turli manbalardan foydalanishingiz mumkin. Tasniflash uchun manbalar ikki guruhga bo'linadi: tashqi va ichki.
Tashqi ma'lumot manbalari: bank arxivlari, konsalting va auditorlik agentliklarining hisobotlari, ommaviy axborot vositalarida korxona haqidagi ma'lumotlar, ma'lumotlar fond bozori kompaniya hamkorlaridan olingan ma'lumotlar.
Ichki ma'lumot manbalari olishning past chastotasi bilan tavsiflanadi va, qoida tariqasida, har choraklik yoki ma'lumotni tayyorlash bilan bog'liq. yillik hisobotlar: moliyaviy hisobotlar ichki moliyaviy hisobotlar ichki boshqaruv hisobotlari rejalashtirish hujjatlari soliq hisoboti normativ hujjatlar.
Hammasi korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish quyidagi tarkibiy qismlarga bo'linishi mumkin:
1. Potensial foydani tahlil qilish - muqobil investitsiya variantlarini o'rganish, rentabellik va xavf darajasini taqqoslash;
2. Moliyaviy tahlil- korxonaning moliyaviy barqarorligini o'rganish; mavjud ma'lumotlar asosida korxona rivojlanishini prognozlash;
3. Bozor tahlili – mahsulotning bozordagi istiqbolini, bozorning o‘xshash mahsulotlar bilan to‘yinganligini baholash (bozor sig‘imi, unga ko‘tarilish);
4. Texnologik tahlil - loyihaning texnik va iqtisodiy muqobil variantlarini, mavjud texnologiyalardan foydalanishning turli variantlarini o'rganish; berilgan investitsiya loyihasi uchun optimal texnologik yechimni izlash;
5. Boshqaruv tahlili - korxonaning tashkiliy va ma'muriy siyosatini baholash, shuningdek, tavsiyalar ishlab chiqish nuqtai nazaridan. tashkiliy tuzilma, faoliyatni tashkil etish, kadrlarni tanlash va tayyorlash;
6. Ekologik tahlil - mumkin bo'lgan zararni baholash muhit yuzaga kelishi mumkin bo'lgan oqibatlarni yumshatish va oldini olish bo'yicha zarur chora-tadbirlarni ishlab chiqish va aniqlash;
7. Ijtimoiy tahlil - loyiha variantlarining butun mintaqa aholisi uchun mosligini aniqlash (ish o'rinlari sonini ko'paytirish, madaniy-maishiy sharoitlarni o'zgartirish, turmush sharoitlarini yaxshilash).
Adabiyot:
- Krylov E.I., Vlasova V.M., Egorova M.G., Zhuravkova I.V. Korxonaning moliyaviy holati va investitsion jozibadorligini tahlil qilish: Darslik. Universitetlar uchun qo'llanma - M.: Moliya va statistika, 2003 yil.
- Asaul A. N., Voinarenko M. P., Ponomareva N. A., Faltinskiy R. A. Korporativ qimmatli qog'ozlar kompaniyalarning investitsion jozibadorligi vositasi sifatida. - M.: ANO "IPEF", 2008 yil.
- Body Zvi, Keyn Aleks, Markus Alan. Investitsiyalar tamoyillari: Tarjima. ingliz tilidan - M.: Uilyams nashriyoti, 2002 yil.
- Endovitskiy D.A. Tashkilotning investitsion jozibadorligini tahlil qilish. - M.: "KnoRus" nashriyoti, 2010 yil.
Muallif: Matveev T.N., MGTA aspiranti
