Valensiya fond birjasi. G'arbiy Evropadagi fond birjalari. Shveytsariya fond bozori

Bugungi kunda dunyoda ikki yuzdan ortiq fond birjalari mavjud, ammo ularning hammasi ham umumbashariy hurmatga sazovor emas. Dunyodagi eng ta'sirli fond birjalari AQSh, Buyuk Britaniya, Germaniya, Xitoy, Yaponiyada joylashgan. Ular har bir treyder va investorga ma'lum va birinchi navbatda maqtanishlari mumkin:

• yuqori kapitallashuv;
• yuqori sifatli xizmat ko'rsatish darajasi;
• katta miqdor moliyaviy vositalar ular ustida taqdim etilgan.

Shunday qilib, eng mashhur xalqaro fond birjalari:

NYSE Euronext ()

U 2007 yilda ikkita platforma - NYSE (Nyu-York fond birjasi) va Euronext (Yevropa fond birjasi) birlashuvi natijasida tashkil topgan. Bu dunyodagi eng yirik fond birjasi hisoblanishi bejiz emas, chunki NYSE Euronext bozor kapitallashuvi taxminan 16 trillion dollarni tashkil etadi. Birja bir necha yillardan beri turli jahon reytinglarida faxrli birinchi o'rinni egallab kelmoqda. Bu yerda uch mingdan ortiq kompaniya moliyaviy vositalar bilan savdo qiladi. NYSE Euronext Parij, Lissabon, Amsterdam va Bryussel birjalarini boshqaradi.

Tokio fond birjasi

Tokio fond birjasi taxminan bir yarim asr oldin tashkil etilgan va shuning uchun haqli ravishda dunyodagi eng qadimgi va eng yirik fond birjalaridan biri hisoblanadi. Doimiy a'zolar, maxsus a'zolar va sayori, vositachilar deb ataladiganlar bu erda savdo qilishlari mumkin. Bozor kapitallashuvi bo'yicha Tokio fond birjasi Nyu-York fond birjasidan keyin ikkinchi o'rinda turadi. Nikon, Casio, Olympus, Toyota, Honda va boshqalar kabi dunyoga mashhur konsernlar o'z ulushlarini shu erda joylashtirmoqda.

Asosiy indekslar: NIKKEI 225 va TOPIX.

London fond birjasi

LSE sifatida qisqartirilgan, u 1570 yilga borib taqaladi. U rasmiy ravishda 1801 yilda tashkil etilgan. Bugungi kunda u global birja savdosining qariyb 50 foizini tashkil qiladi, buning uchun LSE sayyoradagi eng xalqaro savdo unvonini oldi. Bu erda qimmatli qog'ozlardan tashqari fyuchers va optsionlar ham qo'llaniladi.
Birja indeksi - FTSE100

Shanxay fond birjasi

U yaqinda paydo bo'lgan - 1990 yilda va bugungi kunda Xitoyning eng dinamik rivojlanayotgan va eng yirik platformalaridan biri hisoblanadi. Bu yerda savdo aksiyalar, obligatsiyalar va davlat qimmatli qog‘ozlari bilan amalga oshiriladi.

Birja indeksi - SSE Composite

Ushbu birja tezda Tinch okeani mintaqasi bozorlari orasida etakchiga aylandi va bugungi kunda ishonchli tarzda dunyodagi eng yirik savdo maydonchalari o'ntaligiga kiradi. U 1947 yilda Gonkongda o'sha paytda mavjud bo'lgan ikkita birjaning qo'shilishi natijasida tashkil topgan. Keyinchalik, turli yillarda unga boshqa birjalar qo'shildi, masalan, 1969 yilda Uzoq Sharq fond birjasi, 1972 yilda Koulun fond birjasi.

Birja indeksi - HANG SENG

Toronto fond birjasi

Kanadaning asosiy fond birjasi dunyodagi eng mashhurlaridan biri ekanligi bejiz emas. Bu yerda bir necha ming kompaniyalarning aksiyalari sotiladi, ularning aksariyati neft-gaz va togʻ-kon sanoati, shuningdek, bank sektori mamlakatlar. Birja tarixi 19-asrning o'rtalariga borib taqaladi. 20-asrning o'rtalarida ushbu savdo maydonchasi birinchilardan bo'lib elektron savdo tizimini joriy qildi. 2001-yilda London fond birjasining Toronto fond birjasi bilan qo‘shilishi haqida ko‘p gapirildi, biroq oxir-oqibat bu kelishuv amalga oshmadi.

Birja indeksi: S&P/TSX

Frankfurt fond birjasi

Frankfurter Wertpapierberse, shubhasiz, nafaqat Evropada, balki butun dunyodagi eng qadimgi fond birjasi. Bu 1585 yilga borib taqaladi, mahalliy savdogarlar o'sha paytda amalda bo'lgan valyutalar uchun yagona kurs o'rnatgan. Bugungi kunda platforma o'zida taqdim etilgan ko'plab moliyaviy vositalar bilan mashhur va savdo hajmi bo'yicha London fond birjasidan keyin ikkinchi o'rinda turadi.
Asosiy fond indeksi DAX hisoblanadi

Shveytsariya fond birjasi

SIX Shveytsariya birjasi uzoq moliyaviy an'anaga ega bo'lgan mamlakatda joylashgan, shuning uchun u chet eldan ko'plab investorlarni jalb qilsa ajabmas. Shveytsariya almashinuvining o'zi 1823 yilda boshlangan va bugungi kunda sayt Tsyurix shahrida joylashgan. 1996 yilda SIX Shveytsariya birjasi dunyoda birinchi bo'lib to'liq avtomatik savdo va hisob-kitob tizimiga o'tdi.

Birja indeksi - SMI

Avstraliya fond birjasi

Avstraliya fond birjasi qit'adagi oltita fond birjalari: Xobart, Melburn, Adelaida, Brisben, Pert va Sidneyning birlashishi natijasida tashkil topgan. 2006 yilda Sidney fyuchers birjasi ham ularga qo'shildi. Avstraliyaning asosiy savdo maydonchasi bugungi kunda Sidneyda joylashgan. 2010 yilda Avstraliya fond birjasini Singapur birjasi bilan birlashtirish haqida gap bordi. Biroq, rejalar hech qachon amalga oshmadi – avstraliyalik rasmiylar birlashish mamlakatga foyda keltirmasligini aytib, singapurlik hamkasblarining taklifini rad etdi.

Asosiy fond indeksi - ASX

Koreya fond birjasi

U uchta platformaning birlashishi natijasida yaratilgan: Koreya fyuchers birjasi, Koreya fond birjasi va KOSDAQ. Sayt nisbatan yosh - u rasman 2005 yilda ochilgan. Biroq, bunday yosh bo'lishiga qaramay, bitimlar hajmi bo'yicha u dunyodagi eng yirik birjalarning aksariyatidan qolishmaydi va ko'pincha ularni ortda qoldiradi. Bu erda fyuchers, aktsiyalar va obligatsiyalardan foydalaniladi.

Birja indeksi: KOSPI

Saqlash

IN Yevropa davlatlari Taxminan 58 xil fond birjalari mavjud. Moliyaviy platformalarning roliga ko'ra uchta asosiy guruhni ajratish mumkin:

• Germaniya, Fransiya, Belgiya, Shveytsariya, Buyuk Britaniya va Lyuksemburg– bu mamlakatlarda moliyaviy birjalarning roli yuqori. Bu mamlakatlar orasida eng katta birja Buyuk Britaniyada joylashgan bo'lib, Shveytsariya va Germaniyada biroz kichikroq. Shveytsariya xorijiy aktsiyalarning kirib kelishi tufayli kapital ishlab chiqarish toifasida etakchilik qiladi. Obligatsiyalarga kelsak, eng katta birja Germaniyada, ikkinchi eng muhimi Buyuk Britaniyada
• Italiya, Avstriya, Ispaniya, Finlyandiya, Shvetsiya va Norvegiya Bular o'rtacha fond birjalariga ega mamlakatlar. Shveytsariya xorijiy aktsiyalarning oqimi tufayli ushbu toifani boshqaradi.
• Irlandiya, Portugaliya, Gretsiya- bu mamlakatlarda birjalarning ta'siri minimaldir.

Yuqorida sanab o'tilgan farqlar yagona emas. Bundan tashqari, boshqa tashkiliy va huquqiy farqlar mavjud.

Buyuk Britaniya fond bozori

Buyuk Britaniya fond birjalari tarkibiga kiradi kredit siyosati mamlakatlar. 1967 yil bir nechta kichik birjalarning yirikroqlarga birlashishi bilan mashhur: Glazgo, Manchester va boshqa shaharlarda. Boshqa birjalardan ajralib turadi London fond birjasi (LSE). Birja faoliyatining rasmiy boshlanishi 1570 yil deb hisoblanadi. Qirollik birjasini yaratish g'oyasi qirolning maslahatchisi va moliyaviy agenti Tomas Greshamga tegishli. Buyuk Britaniya fond bozori aktsiyadorlik jamiyati davlat ta'siridan suverendir. Uning yetakchilari 45 kishidan iborat bo‘lib, ulardan biri Markaziy bank a’zosi, lekin uning ovozi salmoqli emas.

Ta'sir doirasiga ko'ra, Angliya fond birjasi Amerika Nyu-York fond birjasidan deyarli hech qanday kam emas.

Birja aktsiyalari 2 turga bo'linadi:

• Asosiy, Aktsiyalar bo'yicha idoraning talablariga javob beradigan kompaniyalarga aktsiyalarni topshirishga ruxsat beriladi. moliyaviy tartibga solish va Buyuk Britaniya nazorati;
• muqobil, bozorga yaqinda kirgan kompaniyalardan iborat bo'lib, ular asosan innovatsion kompaniyalardir.

Fond birjasida chiqarilgan aktsiyalar va obligatsiyalar asosan ro'yxatga olinadi. Xorijiy aksiyalarga alohida e’tibor qaratilmoqda, ular nazorati ostidagi maxsus depoda saqlanadi kredit tashkilotlari. Iqtibossiz haqida qimmatli qog'ozlar, keyin ular faqat birja kengashining ruxsati bilan o'tkaziladi. 1980 yilda kiritilgan ruxsat tufayli kichik va o'rta kompaniyalar ham bozorga aktsiyalarni chiqarishlari mumkin.

Buyuk Britaniya birjalarining xususiyatlari

• Bank tashkilotlari tomonidan nazorat yo'q.
• Asosiy investorlar fond bozorlarining o'zlari.
• Bozordagi barcha operatsiyalar ommaviydir.
• Mulkchilik tarkibidagi davlat ulushiga nisbatan chakana investorlarning ulushi ustunlik qiladi.
• Ro'yxatdan o'tgan aktsiyalar va obligatsiyalar mavjud.

Germaniya fond bozori

Germaniyada 7 ta fond birjasi mavjud bo'lib, ular orasida qimmatli qog'ozlar birja aylanmasining 51 foizini tashkil etuvchi Frankfurt birjasi va aylanmaning 39 foizini amalga oshiruvchi Dyusseldorf birjasi keskin ajralib turadi.

Germaniya fond birjalari monopolist banklarning katta ta'siri ostida. Bu birjalar tashkil topganidan beri davom etmoqda.

Fond birjasida obligatsiyalar bozori ayniqsa rivojlangan bo'lib, bu erda katta ulush davlat va bank obligatsiyalari hissasiga to'g'ri keladi. Aksiya aylanmasi kamroq - 580 milliard marka. Ammo bu faqat qimmatli qog'ozlar va emissiyalarni joylashtirishga pul qo'yishni afzal ko'rgan monopolist banklarga taalluqlidir va ikkilamchi bozorda aktsiyalarga egalik ulushi 50% dan oshdi. Ayrim operatsiyalar birja ishtirokisiz bevosita amalga oshiriladi.

Germaniya fond bozorida davlat ishtirokining ahamiyati, birinchi navbatda, faol qayta moliyalashtirishga tushadi davlat qarzi. Davlat birjani har tomonlama rag'batlantirishga harakat qilmoqda, aktsiyalarning ichki aylanmasini oshirishga harakat qilmoqda soliq imtiyozlari va qayta moliyalash.

Frankfurt fond birjasi Deutsch Boerse Group AG — Germaniyadagi eng yirik fond birjasi. Savdo maydonchasi xalqaro maqomga ega, chunki 300 ta listing kompaniyasidan 140 tasi xorijiy kompaniyalardir.

Ma'muriyatni 22 ta menejer qo'llab-quvvatlaydi. Ushbu 22 kishi orasida brokerlar, emitentlar, Sug'urta kompaniyalari, bank muassasalari, shuningdek, Birja arbitraji va Listing kengashi. Yoniq savdo birjasi taqdim etilgan: qimmatli qog'ozlar, obligatsiyalar, aktsiyalar va investitsiya fondlari va evro obligatsiyalar.

Birja platformalarini ichki tartibga solish

Butun ichki tender jarayoni to'rt darajali tizim tomonidan nazorat qilinadi:

• ichki nazorat kredit tashkilotlari;
• savdo maydonchalarini nazorat qiluvchi maxsus qo'mitalar;
• davlat organlari;
• federal hududlarning birja nazorati tuzilmalari.

Nemis birjalarining xususiyatlari

• Barcha nemis fond birjalari ommaviy xususiyatga ega va notijorat tashkilotlardir.
• Hammasi savdo maydonchalari o'zaro bog'langan. Bu, ayniqsa, bir vaqtning o'zida har qanday birjada bitimlar tuzish to'g'risida xabar berishda sezilarli bo'lishi mumkin.
• Markaziy depozitariy qimmatli qog'ozlar bo'yicha barcha operatsiyalar amalga oshiriladigan joydir.
• Mamlakat iqtisodiyotining holatini DAX 300 indeksi bo'yicha baholash mumkin - u barcha birjalarda bir xil deb hisoblanadi.

Germaniya fond birjalarini aniq davlat tomonidan tartibga soluvchi davlatlardan biridir.

Shveytsariya fond bozori

Shveytsariyada 7 ta yirik birjalar mavjud bo'lib, ular orasida Jeneva va Bazeldagi birjalar ikkinchi va uchinchi o'rinlarda turadi. Har uchala birjada bitta kompyuter tizimi mavjud bo'lib, u barcha bo'limlarni yakunlangan tranzaktsiyalar haqida xabardor qiladi. Birja elektron va ovozli savdoni taklif qiladi. Har uchala birjaning asosiy indeksi ikkilamchi bozorda faol foydalaniladigan Shveytsariya Performance Index hisoblanadi. Tender tizimi uch qismga bo'linadi: rasmiy tizim, rasmiy parallel bozor tizimi va norasmiy bozor.

Shveytsariya fond birjasishveytsariyalikAyirboshlash Shveytsariyadagi birjalar orasida yetakchi. Sayt aktivlarining to'rtdan bir qismi xorijiydir, bu London fond birjasiga o'xshash xorijiy ishonchning ko'rsatkichidir. Birjaning asosi 18-asr oʻrtalariga toʻgʻri keladi.

Bu birjaning o'ziga xos xususiyati shundaki, birja egalari bankirlar bo'lib, ular ham birja mijozlari hisoblanadi.

Kapitalning doimiy o'sishi tufayli, ayniqsa 2014 yilda Shveytsariya birjasi dunyodagi eng yirik o'nta birjalardan biridir.

Shveytsariya fond bozorlarining xususiyatlari

• Roʻyxati 7 ta modda va 42 banddan iborat boʻlgan kantonal qonunlar bundan mustasno, birjalar ustidan huquqiy davlat nazoratining yoʻqligi.
• Shveytsariya iqtisodiyotida birja tizimlari muhim rol o'ynaydi. Birinchidan, u milliy kapitalni takror ishlab chiqarishni moliyalashtirish rolini o'ynaydi, ikkinchidan, u ajralmas qismidir. kredit tizimi, bu xalqaro mavqei tufayli ancha rivojlangan.
• Brokerlar va brokerlar yo'q, ularning roli bankirlar tomonidan o'ynaydi.

Frantsiya fond bozori

Frantsiyada 7 ta birja mavjud bo'lib, ular orasida Parij birjasi ajralib turadi. Fond birjalarining rivojlanishi bir qator spekulyativ hodisalardan keyin Napoleon tomonidan boshlangan. Moliya va iqtisodiyot vazirligi barcha birja faoliyatini tartibga soladi, shuningdek, brokerlarni tayinlaydi.

BirjaParij birjasi - Evropada London fond birjasidan keyingi ikkinchi fond birjasi. U 2000 yilda Bryussel, Amsterdam, Lissabon va Parij qo'shilishidan keyin tashkil etilgan bo'lib, Euronext Paris nomini oldi. Qimmatli qog'ozlar va derivativlar bozorda kotirovka qilinadi. Birjaning asosiy indeksi - CAC 40. Birja 1986 yilda chiqarila boshlangan nominatsiyalangan aksiyalardan barcha aksiyalarning taxminan 35 foizini tashkil etuvchi naqd pulsiz aksiyalarga bosqichma-bosqich o'tayotganiga guvoh bo'lmoqda. Kapitallashuvning doimiy o'sishiga yordam beradigan asosiy omil - bu qisman xususiylashtirish dasturi davlat sektori. Davlat investitsiyalar uchun qo'shimcha rag'bat yaratadi - dividendlar bo'yicha soliqlarni pasaytiradi.

Frantsiya fond bozorining xususiyatlari

• Birjaning asosiy xususiyati - egasini reestrda ro'yxatdan o'tkazmasdan, nominal qimmatli qog'ozlarni chiqarish imkoniyatidir. Bunday aktsiyalarga egalik qilish huquqi qimmatli qog'ozlar hisobvarag'idan ko'chirma bilan tasdiqlanadi. Aksiyadorning iltimosiga binoan uning "huquqi" reestrda ro'yxatga olinishi mumkin. Davlat o'z aktsiyalarini sotib olinganidan keyin ikki yil ichida reestrda ro'yxatdan o'tkazgan aktsiyadorlarni qo'shimcha dividendlar olish imkoniyatini ta'minlash va ikki tomonlama ovoz berish huquqini berishni qat'iy rag'batlantiradi.
• Davlatga to'liq bo'ysunish.
• Qimmatli qog'ozlar bozoriga faqat birja komissiyasi tomonidan tasdiqlangan shaxslarga ruxsat beriladi.

Gollandiya fond bozori

Gollandiyadagi asosiy fond birjasi Amsterdam fond birjasi bo'lib, u 1602 yilda o'z faoliyatini boshlagan. Birja xususiy xususiyatga ega bo'lib, u brokerlar va banklarni o'z ichiga olgan "Birja savdolari ittifoqi" ga bo'ysunadi. 2000 yilda Bryussel fond birjasi, Parij va Amsterdam fond birjalarining qo'shilishi natijasida bittasi tashkil etildi. Euronext Amsterdam. 1608 yilda tashkil etilgan Amsterdam tovar birjasi muhim rol o'ynadi, buning natijasida tovar birjasi sifat standartlarini o'rnatganligi sababli, mahsulotlarni o'zi ta'minlamasdan birjada savdo qilish mumkin bo'ldi.

Kotirovka qilinmagan aktsiyalarning ham o'z o'rni bor: ularning savdosi birjaning asosiy vaqt davrigacha yoki undan keyin amalga oshiriladi. Taxminan 55% xorijiy investitsiyalar, 45% Gollandiya korporatsiyalari hissasiga to'g'ri keladi.

Gollandiya fond bozorining xususiyatlari

• Gollandiya va xorijiy TNC aktsiyalariga alohida e'tibor qaratiladi, ular uchun amaldagi stavka belgilanadi, boshqalar uchun - kuniga ikki marta yagona stavka. Barcha operatsiyalar faqat birjada amalga oshiriladi; birjadan tashqari operatsiyalar mavjud emas.
• Kichik kapitalli kompaniyalarning aktsiyalari ro'yxatga olingan mini-birja mavjud.

Belgiya fond bozori

Umuman olganda, fond bozori, masalan, Buyuk Britaniya kabi boy emas, lekin uning milliy kapitalni takror ishlab chiqarishni moliyalashtirishdagi rolini kamaytirib bo'lmaydi. Mamlakatning asosiy almashinuvi Bryussel, unchalik ahamiyatli bo'lmaganlari Liej, Gent, Antverpenda joylashgan. Barcha birjalar Moliya vazirligi tomonidan nazorat qilinadi. Qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar faqat brokerlar nazorati ostida amalga oshiriladi. Aksariyat operatsiyalar ma'lum muddatga amalga oshiriladi, birjada siz vaqti-vaqti bilan sotiladigan kotirovka qilingan va kotirovkasiz aktsiyalarni topishingiz mumkin. 1989 yildan boshlab birjadagi barcha savdo tizimi kompyuterlashtirilgan.

"Birja" so'zining o'zi Belgiyada paydo bo'lgan. Beck's, Budweiser va Stella Artois kabi mashhur brendlarning aktsiyalari Belgiya fond birjasida joylashgan.

1999 va 2000 yillar bir nechta birjalarning birlashishi vaqti: Bryussel, Belgiya, Parij, Amsterdam, bitta kompaniya homiyligida - Euronext. Va 2007 yilda u NYSE bilan birlashib, tashkil topdi NYSE Euronext.

Belgiya fond bozorining xususiyatlari

• Birjaning kapitallashuvi ancha yuqori, ammo umumiy kapitalning 1/3 qismi bitta kompaniyaga to'g'ri keladi -

Italiya fond bozori

Fond bozori Italiyada juda yomon rivojlangan. U asosan davlatning asosiy qarzlarini to'lashni moliyalashtirishga qaratilgan. Mamlakatda 8 ta birja mavjud bo'lib, ulardan asosiysi Milanda joylashgan.

BorsaItaliana– Italiya fond birjasi kapitallashuv bo‘yicha 14-o‘rinni egallaydi. Birjada davlat obligatsiyalari. Butun birja Moliya vazirligiga bo'ysunadi. Sotib olish va sotish operatsiyalarining oxirgi muddati yo'q. Barcha aktsiyalar ro'yxatga olingan. Xalqaro miqyosda almashinuvning ahamiyati minimaldir.

Italiya fond bozorining xususiyatlari

Birjaning asosiy xususiyati davlat tomonidan to'liq nazoratdir.

Yevropa fond birjalarining umumiy xususiyatlari

• Barcha almashinuvlarning asosiy xususiyati mutlaqo turli tizim barcha birjalarda boshqaruv. Agar birjalarning bir qismi davlat tomonidan nazorat qilinsa, u holda, qoida tariqasida, aksiyalarning katta qismi davlatga tegishli bo‘lib, ularni qaytarib sotib olish mumkin emas. Agar birjalarni boshqarish xususiy shaxsga tegishli bo'lsa, u holda har qanday kompaniya sotib olishi va sotishi mumkin, ammo davlat birja ishlariga hech qanday tarzda aralashmaydi.
• Ba'zi birjalar, ularning aksariyati davlat tomonidan nazorat qilinadi, o'z kapitalini yo'qotish maqsadida yaratilgan, shu bilan birga ularning xalqaro miqyosdagi roli kichik, ammo xavflar minimaldir.
• Ba'zi birjalar borki, ular hech qanday tarzda mamlakat iqtisodiyotiga ta'sir qilmaydi, chunki ular avtonom tarzda mavjud, masalan, Shveytsariyadagi birjalar.

Qiziq faktlar

• Ba'zi rus yulduzlari, masalan: Alla Pugacheva, Filipp Kirkorov, Kseniya Sobchak, Nikolay Baskov o'zlarining barcha bo'sh pullarini Evropa birjalariga investitsiya qilishadi, bu ularga mustahkam daromad keltiradi. passiv daromad va hashamatli qishloq uylari, yaxtalar, villalar, qimmatbaho mashinalar va boshqalar ko'rinishidagi hashamatli tovarlarni sotib olish imkonini beradi.
• Evropa fond birjalarida siz Audi, BMW, Volkswagen, Mercedes yoki GTA o'yinini ishlab chiquvchilar kabi mashhur kompaniyalarning aktsiyalarini sotib olishingiz mumkin.

Agar xato topsangiz, matnning bir qismini ajratib ko'rsating va bosing Ctrl+Enter.

"Almashtirish" so'zi nemis tilidan olingan Boers yoki lotin bursa bu hamyonni anglatadi. Ayirboshlash- bu doimiy faoliyat ko'rsatadigan ulgurji tashkil etilgan o'xshash tovarlar va xizmatlar bozori bo'lib, u erda ko'plab vositachilar yordamida kelishilgan narxda katta miqdordagi tovarlarni sotib olish va sotish bilan bog'liq operatsiyalar amalga oshiriladi; umumiy maqsadli va qo'llaniladigan mahsulotlar ulgurji savdosining maxsus turi.

Xalqaro valyuta va fond birjalari(birja) - savdo amalga oshiriladigan institutsionallashtirilgan, muntazam faoliyat yurituvchi bozor xorijiy valyuta(xorijiy valyuta) va qimmatli qog'ozlar (fond birjasi). Xalqaro valyuta va fond birjalarida tranzaktsiyalarning taxminan 5–10% aktivni real yetkazib berish va 90–95% forvard (fyuchers) operatsiyalari uchun amalga oshiriladi. Valyutalar va qimmatli qog'ozlarning ayirboshlash kurslari (narx darajalari) aniqlanadi. Ushbu kurslar muayyan mamlakatning iqtisodiy va siyosiy hayotidagi har qanday o'zgarishlarning sezgir barometridir. Inqiroz yillarida va noqulay bozor sharoitlarida stavkalar keskin pasayadi va aksincha, tiklanish va ishlab chiqarishning o'sishi davrida ko'tariladi. Qimmatli qog'ozlar narxining umumiy pasayishi fond bozorining qulashi deb ataladi.

Birjani tashkil etish xilma-xildir, lekin u asosan ikki turga bo'linadi: birja ochiq bozor sifatida, barcha treyderlar uchun erkin, davlat nazorati ostida (Avstriya, Frantsiya va boshqalar) va birja sifatida. savdogarlarning yopiq korporatsiyasi, faqat o'z a'zolari uchun ochiq va hukumat aralashuvisiz (Buyuk Britaniya, SSL). Ikkinchisiga kirish ma'lum bir mulkiy malaka, birjaning bir nechta a'zolarining tavsiyalari va ovoz berish bilan belgilanadi. Birjaning boshqaruv organi - Birja qo'mitasi (AQShda - Boshqaruvchilar kengashi) birja korporatsiyasi orasidan tanlanadi. Unda yangi qimmatli qog'ozlarni qabul qilish to'g'risida qaror qabul qiluvchi komissiya deb ataladigan komissiya mavjud. Kichik va o‘rta aksiyadorlik jamiyatlari qimmatli qog‘ozlarining rasmiy birjaga qo‘yilishiga yo‘l qo‘ymaslik choralarini ko‘rmoqda. Ko'pgina mamlakatlarda norasmiy, ba'zan qora deb ataladigan, barcha qimmatli qog'ozlar ro'yxatga olingan birjalar mavjud.

Shunday qilib, birjaning ikki turi mavjud: davlat va xususiy. Ommaviy birjalarda bitimlar nafaqat birja a'zolari tomonidan amalga oshirilishi mumkin. Ommaviy birjalar faoliyati hukumat qonunlari bilan tartibga solinadi. Xususiy birjalar aksiyadorlik jamiyatlari va yopiq korporatsiyalar shaklida tashkil etiladi. Bunday birjalarda faqat ularning a'zolari bo'lgan aktsiyadorlar bitimlar tuzishlari mumkin. Birja a'zolari odatda investitsiya qilingan kapital bo'yicha dividendlar olmaydilar. Ularning foydasi mijozlardan ular uchun amalga oshirilgan operatsiyalar uchun olingan mukofotlardan hosil bo'ladi, ya'ni. Birja a'zolari broker vazifasini bajaradi. Birja bitimlarni qayd qiladi, birja narxlarini (kotirovkalarini) belgilaydi, hisob-kitoblarni osonlashtiradi, standart shartnomalarni ishlab chiqadi va nizolarni hakamlik muhokamasini olib boradi. Shu maqsadda birja tuzilmasi tarkibida ixtisoslashtirilgan qo‘mitalar tuzilib, ularga birja kengashi a’zolari bo‘lgan direktorlar rahbarlik qiladi. Kengashga odatda prezident rahbarlik qiladi.

Valyuta ayirboshlash valyuta bozori infratuzilmasi elementi bo‘lib, uning faoliyati savdolarni tashkil etish va amalga oshirish bo‘yicha xizmatlar ko‘rsatishdan iborat bo‘lib, uning davomida aktsiyadorlar chet el valyutasi bilan operatsiyalarni amalga oshiradilar. Valyuta valyuta bozori infratuzilmasining asosiy elementlari: savdo tizimi (kontragentni qidirish mexanizmi), kliring va hisob-kitob tizimlari (operatsiyalarni amalga oshirish mexanizmi) ishini tashkil qiladi. Valyutalar va moliyaviy aktivlarning forvard savdosiga ixtisoslashgan valyuta birjalari - London xalqaro birjasi mavjud moliyaviy fyucherslar(London xalqaro moliyaviy fyuchers birjasi), Amsterdamdagi Yevropa optsion birjasi, Frankfurtdagi Germaniya fyuchers birjasi (Deutsche Terminboerse), Singapur birjasi (Singapur xalqaro valyuta birjasi), Sidney fyuchers birjasi, Venadagi Avstriya forvard optsionlari birjasi (Oesterreichische Termin Optionsboerse).

Valyuta birjasi - bu chet el valyutasini sotib olish va sotish joyidir milliy valyutalar, ular o'rtasidagi talab va taklif ta'sirida bozorda rivojlanadigan kurs munosabatlariga (kotirovkalarga) asoslangan. Fond birjasidagi kotirovkalar almashtirilayotgan valyutalarning xarid qobiliyatiga bog'liq bo'lib, bu, o'z navbatida, emitent mamlakatlardagi iqtisodiy vaziyat bilan belgilanadi. Valyuta ayirboshlash operatsiyalari unda almashtiriladigan valyutalarning konvertatsiya qilinishiga asoslanadi. Birjaning asosiy vazifasi yuqori foyda olish emas, balki vaqtincha bo'sh valyuta resurslarini safarbar qilish va ularni qayta taqsimlashdir. bozor usullari iqtisodiyotning bir tarmog‘idan ikkinchisiga o‘tish va adolatli va qonuniy savdo sharoitida milliy va xorijiy valyutalarning amaldagi bozor kursini belgilashda.

Valyuta operatsiyalarining eng katta hajmi Londonda - 32%, Nyu-Yorkda - 18%, Tokioda - 8%, Singapurda - 7%, Frankfurtda - 5%, Gonkong, Parij va Tsyurixda - 4%, boshqalar bilan. mamlakatlar taxminan 18% qolgan. Umumjahon London birjasidan farqli o'laroq, Yaponiya, Frantsiya va Germaniyadagi valyuta birjalari asosan mos yozuvlar kurslarini belgilash bilan shug'ullanadi, shuning uchun ular jahon valyuta bozorida kamroq ahamiyatga ega.

Valyuta bozorlarida operatsiyalar kechayu kunduz amalga oshiriladi. Moliyaviy kun Vellingtonda (Yangi Zelandiya) boshlanadi, undan keyin Sidney, Tokio, Gonkong, Singapur, Bahrayn, Frankfurt-Mayn, London, Nyu-York, Los-Anjeles. Hammasi bo'lib uchta geografik faoliyat zonalari mavjud valyuta operatsiyalari(vaqt Grinvich o'rtacha vaqtida ko'rsatilgan):

• Sharqiy Osiyo markazi Tokioda, 21:00–7:00;
• Yevropa markazi Londonda, 7:00–13:00;
• Amerika markazi Nyu-Yorkda, 13:00–21:00.

Birja ishini asosan brokerlik palatasi va kengash tashkil qiladi. Brokerlik palatasi vakolatiga valyutalarni kotirovka qilish va valyuta kursi brokerlarini nazorat qilish kiradi. Valyuta bozorida brokerlar turli banklarda o‘z stollarida o‘tirib, kompyuter va telefon orqali bir-birlari bilan muloqot qiladilar. Kompyuter terminali tranzaktsiyalar sanasi bilan barcha asosiy valyutalar bo'yicha joriy ayirboshlash kurslarini ko'rsatadi. Har yirik bank valyuta kotirovkalarini yuboradi, ya'ni. u qanday kursda savdo qilishga tayyorligini bildiradi. Tegishli tarifni topib, sotib oluvchi bank sotuvchi bilan telefon orqali bog'lanadi va bitim tuzadi. Tranzaksiyani bajarish uchun bir daqiqadan ko'proq vaqt ketadi. Agar kerak bo'lsa, u hujjatlashtirilgan. Boshqaruv rasmiy kotirovkalarning borishini nazorat qiladi, bevosita nazorat valyuta savdo qo'mitasi a'zolariga yuklanadi.

Birjada valyutalarni kotirovka qilish va valyuta kurslarini belgilash uchun turli usullardan foydalaniladi. Masalan, Frankfurt valyuta birjasi Frankfurt fiksatsiyasidan foydalanadi. Ushbu mexanizmning mohiyati quyidagicha: savdo boshlanishidan oldin savdogarlar – valyuta bozoridagi treyderlar – brokerga valyutalarni sotib olish va sotish kurslari bilan buyurtmalar berish; arizalar asosida broker valyutaga talab va taklif hajmini, shuningdek, minimal xarid kursi va maksimal sotish stavkasini e’lon qiladi; keyin e'lon qilingan oraliqda qo'shimcha ilovalarni to'plang valyuta kursi. Agar sotish buyurtmalarining hajmi sotib olish buyurtmalaridan oshsa, broker, aksincha, sotib olish kursini oshirsa, sotish kursini pasaytiradi; Agar buyurtmalar hajmi bir xil bo'lsa, sotib olish va sotish stavkalari bir xil nisbatda o'rnatiladi. Keyin yangi takliflar yig'iladi va yangi kurs chegaralari o'rnatiladi. Qo'shimcha buyurtmalar sotish kursi sotib olish kursiga teng bo'lguncha va valyuta kursi belgilanmaguncha yig'iladi. Agar stavkalar mos kelsa, lekin hajmlar mos kelmasa, savdo davom etadi.

Moskva banklararo valyuta birjasining asosiy funktsiyalaridan biri bu Rossiya valyuta bozorida barqarorlikni saqlash imkonini beruvchi xorijiy valyuta savdosi mexanizmini yaratish va rivojlantirishdir. Xorijiy valyutadagi birja savdolari mexanizmi doimiy ravishda takomillashtirilmoqda. Shunday qilib, Rossiyada 1997 yil iyun oyidan boshlab elektron lotlar savdosi (SELT) tizimi ishlamoqda.

SELT chet el valyutasi bilan savdo qilishda ilgari mavjud bo'lgan vaqtinchalik cheklovlarni bekor qildi va Rossiya valyuta bozorida uning samaradorligi va moslashuvchanligini keskin oshirdi. Elektron lot savdo tizimida ishtirokchilar savdo kuni davomida to‘g‘ridan-to‘g‘ri masofaviy ish stansiyalaridan buyurtma berish imkoniyatiga ega bo‘ladilar, chunki bir-birini qoniqtiruvchi buyurtmalar tizimga kiritiladi. Savdo ishtirokchilari SELT-da bitimlar tuzishi yoki tizimdan tashqari operatsiyalarni sof tranzaksiyalar va (yoki) MICHB hisobvaraqlariga kiritilgan mablag‘lar hajmi doirasida ro‘yxatdan o‘tkazishi mumkin. Savdo ishtirokchilari uchun sof tranzaksiya limitlari har chorakda ularning shaxsiy mablag'lari hajmiga qarab belgilanadi va ular 70 million dollardan oshmasligi kerak. Savdo ishtirokchisining tavakkalchilikni qoplash fondiga ulushi 20 ming AQSh dollarini tashkil etadi. Butun Rossiya bo'ylab butun Rossiya mintaqalararo fond birjasi tashkil etildi. valyuta bozori. Chet el valyutasini sotib olish va sotish bo'yicha savdolarni tashkil etish quyidagi tamoyillarga asoslanadi:

• 1) mintaqaviy banklararo valyuta birjalari (ICE) MICEX SELT asosida yagona savdo tizimiga (UTS) birlashtirilgan;
• 2) Yagona savdo tizimi bo‘yicha savdolar o‘tkazilishini, shuningdek, banklararo valyuta birjalari va savdo ishtirokchilarining Rossiya rubli va chet el valyutalaridagi yakuniy majburiyatlari va talablari hisob-kitobini ta’minlovchi ma’mur vazifasini MMVB bajaradi;
• 3) evrodagi operatsiyalar uchun rus rubli savdo ishtirokchilari pul mablag'larini UTSda sotilishi rejalashtirilgan valyutada, mo'ljallangan operatsiyalar hajmida hisobga olinishini ta'minlaydi;
• 4) UTSda savdo ishtirokchilari o'z nomidan va o'z mablag'lari hisobidan, shuningdek mijozlarning ko'rsatmalariga muvofiq Rossiya rubliga chet el valyutasini sotib olish va sotish bo'yicha operatsiyalarni amalga oshiradilar;
• 5) Yagona savdo tizimida savdoga kirish huquqini beruvchi savdo ishtirokchilari MMVB hisob-kitob palatasidagi hisobvaraq orqali Rossiya rublida hisob-kitoblarni amalga oshiradilar.

Mavjud milliy tizim birja savdosi Rossiyaning yetakchi moliyaviy mintaqalarini qamrab oladi va turli mintaqalar va vaqt zonalarida joylashgan tijorat banklari tomonidan bir vaqtning o'zida savdolarda ishtirok etish imkoniyatini beradi. Hozirda 1100 dan ortiq ishtirokchilar (kredit tashkilotlari va ularning filiallari) UTS dan foydalanishlari mumkin. UTS (yoki ertalabki savdo sessiyasi) doirasida savdolar AQSh dollari, yevro va Rossiya rublida “bugun” va “ertaga” yetkazib berish va eksport tushumining bir qismini sotish bilan amalga oshiriladi. “Kunlik” sessiya davomida svop operatsiyalari, tizimdan tashqari operatsiyalar va boshqa valyutalarda savdolar amalga oshiriladi. Rossiya rublining AQSh dollari va evroga nisbatan rasmiy kursi ETSda savdolar asosida belgilanadi.

SELT MICEX dagi yagona savdo sessiyasida savdo Rossiya rubli bo'yicha AQSh dollari, evro, Ukraina grivnasi, Qozog‘iston tengesi va Belarus rubli.

Modernizatsiya va yangi texnologiyalarni joriy etish asosida MIKS quyidagi ishlarni rejalashtirmoqda:

• elektron diling operatsiyalarini amalga oshirish tizimini (SPREDO) tayyorlash. Taklif etilayotgan tizim banklararo bozorning hozirgi voqeliklari va an’analarini hisobga olgan holda banklarga ikki tomonlama konvertatsiya operatsiyalarini avtomatlashtirilgan tarzda tuzish bo‘yicha xizmatlar ko‘rsatishga yo‘naltirilgan;
• ochiq aloqa kanallari (Internet) orqali chet el valyutalari bilan savdo qilish imkoniyatini rivojlantirish va unga savdo maydonchasidan va Reuters tizimi orqali hozirda UTSda operatsiyalarni amalga oshirayotgan yangi savdo ishtirokchilarini jalb qilish;
• yangi vosita - valyuta almashinuvi savdosi. Banklarning qo'shimcha likvidlikni boshqarish vositasiga bo'lgan ehtiyojlarini qondirish, shuningdek, valyuta pozitsiyalarini keyingi hisob-kitob sanalariga o'tkazish zarur.

Birja (fond birjasi) - sotib olish va sotish uchun uyushgan va muntazam faoliyat yurituvchi bozor zanjirli qog'ozlar. Asosiy vazifalari: qimmatli qog'ozlarni sotish orqali vaqtincha bo'sh pul mablag'larini safarbar etish; qimmatli qog'ozlarning bozor qiymatini belgilash; kompaniyalar, tarmoqlar va hududlar o'rtasidagi kapital oqimi. Fond birjasi asosan zanjirli qimmatli qog'ozlarning ikkilamchi bozoriga xizmat qiladi, ularda ilgari chiqarilgan qimmatli qog'ozlar sotiladi (birlamchi qimmatli qog'ozlar bozorida yangi qimmatli qog'ozlar sotilgandan keyin sotiladi). emissiyalar ). Fond birjalari xususiy aksiyadorlik jamiyatlari (AQSh, Yaponiya, Buyuk Britaniya) yoki davlat muassasalari (Germaniya, Fransiya) tashkiliy-huquqiy shakliga ega. Birja aylanmasi bo'yicha eng yirik fond birjalari Nyu-York, Tokio, London va Frankfurtda joylashgan. Ularning ustaviga muvofiq, birjalar odatda birja aʼzolarining umumiy yigʻilishi tomonidan saylanadigan birja qoʻmitasi tomonidan boshqariladi (ular ham jismoniy, ham birja boʻlishi mumkin). yuridik shaxs). Birja a'zolari quyidagilarga bo'linadi brokerlar (brokerlar ) Va dilerlar va o'z mijozlari nomidan vositachilik operatsiyalarini amalga oshirishdan o'z foydasining muhim qismini oladi. Birjada qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish ularning kursi (ya'ni fond birjasida sotish bahosi) asosida amalga oshiriladi, bu ularga bo'lgan talab va taklif o'rtasidagi munosabatlarga qarab o'zgaradi. Ro'yxatga olingan valyuta kurslari (birja kotirovkalari) birja byulletenlarida chop etiladi va dunyodagi ko'plab etakchi iqtisodiy gazeta va jurnallar tomonidan qayta nashr etiladi. Muhim iqtisodiy ko'rsatkich bo'lib etakchi kompaniyalarning o'rtacha birja narxi (birja narxlari indeksi) xizmat qiladi.

Valyuta kursi - birjadagi qimmatli qog'ozlarning narxi. Bu quyidagi omillar bilan belgilanadi:

• a) joriy va kutilayotgan rentabellik;
• b) bank faoliyatining hajmi stavka foizi(ssuda foizlari), oltin, ayrim tovarlar va ko'chmas mulkning narxi, chunki bank hisobvaraqlari, oltin, tovarlar va ko'chmas mulkka investitsiyalar vaqtincha bo'sh mablag'larni investitsiya qilishning muqobil variantidir;
• v) likvidlik - sotib olingan qimmatli qog'ozlarni zararsiz pulga aylantirish qobiliyati;
• d) birja spekulyatsiyasi, ya'ni. bitim tuzish va amalga oshirish vaqtidagi valyuta kurslari o'rtasidagi farqdan spekulyativ foyda olish uchun fond birjasida qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish.

Rossiya qonunchiligiga ko'ra, fond birjasi notijorat sheriklik va aktsiyadorlik jamiyati bo'lishi mumkin. Fond birjasi notijorat sheriklik sifatida emas tijorat tashkiloti, ushbu tashkilot tomonidan belgilangan qoidalarga muvofiq qimmatli qog'ozlar savdosini tashkil etish maqsadida uning a'zolari tomonidan yaratilgan. Tashkilot sifatida uning maqsadi foyda olish emas, balki uning a'zolariga qimmatli qog'ozlar savdosidan foyda olishlari uchun qulay shart-sharoitlar yaratishdir. Dastlab, fond birjalari faqat notijorat sifatida mavjud edi, ya'ni. notijorat tashkilotlar. Shunga ko'ra, ularning o'zlari ham davlatdan soliqqa tortilmagan. Fond birjasi aktsiyadorlik jamiyati sifatida foyda olish va aktsiyalarining bozor qiymatini oshirishga qaratilgan tijorat tashkilotidir. Tijorat birjalarining paydo bo'lishi qimmatli qog'ozlar bozorini kompyuterlashtirish jarayoni bilan bog'liq. Qimmatli qog'ozlar bozorida savdoni tashkil etish uchun kompyuter shakllarini ishlab chiqish tijorat faoliyatining alohida turi hisoblanadi. Kompyuter birjasi egasi o'zining kompyuter bozoriga kirish huquqini sotadi, bu esa unga doimiy daromad keltiradi. Birja savdosini tashkil etish qimmatli qog'ozlar bozoridagi tijoratdan alohida tijorat faoliyatining mustaqil turiga aylanib bormoqda.

An'anaviy fond birjalari notijorat tashkilotlar sifatida etishmayapti moliyaviy resurslar savdo tizimlaringizni yaxshilash uchun. Bu muammoni hal qilishning yagona yo‘li ularni aktsiyadorlik jamiyatlariga aylantirish, yanada rivojlantirish uchun zarur kapitalni olish, biroq ayni paytda o‘z zimmasiga foyda olish va aktsiyalari bo‘yicha dividendlar to‘lash majburiyatlarini olishdir.

Qonunga ko'ra, birjaning bir aktsiyadori (a'zosi) uning 20% ​​yoki undan ortiq aktsiyalariga egalik qila olmaydi (yoki a'zo bo'lgan taqdirda yig'ilishda ovoz beradi). Agar birja aktsiyadori (a'zosi) boshqa fond birjasi bo'lsa, ushbu cheklash qo'llanilmaydi.

Notijorat shirkat shaklidagi fond birjasi a'zolarining qarori bilan aksiyadorlik jamiyatiga aylantirilishi mumkin.

Fond birjasi ishtirokchilari uning tashkiliy shakliga qarab farqlanadi. Agar birja notijorat sheriklik bo'lsa, unda faqat uning a'zolari ishtirokchilar bo'lishi mumkin, ya'ni. uni yaratgan odamlar. Agar birja aktsiyadorlik jamiyati bo'lsa, unda uning a'zolarini aktsiyadorlar va ishtirokchilarga bo'lish jarayoni sodir bo'ladi, ya'ni. ushbu birjada savdo qilish huquqini olganlar. Qimmatli qog'ozlar bozorining har qanday ishtirokchisi birja aktsiyadori bo'lishi mumkin. Fond birjasida faqat professional treyderlar: brokerlar, dilerlar va menejerlar ishtirok etishlari mumkin. Ayrim aniq ishtirokchilarni birja savdolariga ruxsat berish tartibi birja tomonidan belgilanadi.

Qimmatli qog'ozlar bozorining boshqa barcha ishtirokchilari fond birjasida o'z operatsiyalarini faqat shu birja ishtirokchilari orqali amalga oshirishlari mumkin. Rossiya qonunchiligiga ko'ra, investorlarning birja bozoriga to'g'ridan-to'g'ri kirishi, hatto kompyuterlashtirilgan bozor sharoitida ham hali mumkin emas.

Fond birjasi faoliyatiga qo'yiladigan asosiy talablar qimmatli qog'ozlar bozoridagi barcha savdo tashkilotchilariga qo'yiladigan talablar bilan bir xil. Keling, ushbu talablarning o'ziga xos xususiyatlarini nomlaylik.

• 1. Qimmatli qog'ozlarni savdoga qo'yish qoidalari ikki guruhga bo'linadi: qimmatli qog'ozlarni listing/delisting qoidalari va qimmatli qog'ozlarni listing tartibidan o'tmasdan qabul qilish qoidalari.
• 2. Fond birjasi majburiyatlarning bajarilishi qimmatli qog'ozlar narxlarining o'zgarishiga yoki o'zgarishiga bog'liq bo'lgan bitimlarning spetsifikatsiyasini tasdiqlashi mumkin. birja indekslari. Jahon amaliyotida bunday operatsiyalar fyuchers va optsion shartnomalari deb ataladi (bu haqda batafsil ma'lumotni maxsus adabiyotlarda topish mumkin).
• 3. Fond birjasi o'z savdosining shaffofligi va oshkoraligini ta'minlashi kerak: uni o'tkazish joyi va vaqtini ko'rsatishi, qimmatli qog'ozlarning kotirovkasi, savdo natijalari va boshqalar haqida xabar berishi kerak. Ushbu normaning alohida ahamiyati shundaki, uni ikki xil talqin qilish mumkin: yoki birjaga qimmatli qog'ozlar savdosini tashkil etishning faqat ommaviy shakli berilgan yoki savdo elektron shaklda qimmatli qog'ozlar bilan bitimlar tuzishni o'z ichiga olmaydi.

Birja daromadlarining asosiy turlari quyidagilardan iborat:

• uning ishtirokchilarining badallari (agar birja notijorat sheriklik shaklida mavjud bo'lsa);
• listing to'lovi;
• barcha turdagi birja xizmatlari uchun yig'imlar, birinchi navbatda tuzilgan bitimlar uchun ayirboshlash to'lovlari; birja ma'lumotlarini sotishdan tushgan tushumlar; binolar va jihozlarni ijaraga berishdan olingan daromadlar; birja texnologiyalarini sotishdan olingan daromadlar va boshqalar; ma'lum birja fond indekslaridan bozor aktivlari sifatida foydalanish uchun tushumlar;
• jarimalar va boshqalar.

Har qanday bozor tashkiloti kabi fond birjasining yetakchi xarajatlar moddalari quyidagilardan iborat:

• joriy xarajatlar - yollangan xodimlarning ish haqi, ma'muriy xarajatlar va boshqa operatsion xarajatlar;
• amortizatsiya ajratmalari;
• binolar va jihozlar uchun ijara to'lovlari;
• yangi savdo tizimlarini joriy etish bilan bog'liq kapital xarajatlar: uskunalar sotib olish, dasturiy ta'minotni yaratish, aloqa tizimlari xarajatlari va boshqalar.

So'nggi 10-20 yil ichida fond bozorining rivojlanishi savdoning elektron shakllarini rivojlantirish yo'lida bormoqda. Qimmatli qog'ozlar savdosining an'anaviy shakli ochiq savdo bo'lib, unda narx bozor ishtirokchilarining to'g'ridan-to'g'ri ("yuzma-yuz") o'zaro ta'siri natijasidir. Kompyuterlashtirish qimmatli qog'ozlar savdogarlarining jismoniy o'zaro ta'sirini ularning ma'lum bozor qoidalariga muvofiq bitimlar tuzish jarayoni sodir bo'ladigan yagona kompyuter markazida birlashadigan elektron aloqalar orqali o'zaro ta'siri bilan almashtirish imkonini berdi. Barcha mamlakatlarda yangi fond birjalari boshidanoq elektron birjalar sifatida tashkil etilmoqda, ularda professional treyderlar ularni bog'laydigan elektron tarmoqlar orqali o'zaro ishlaydi.

Umuman elektron shakllar Qimmatli qog'ozlar bozorida savdo ikki qarama-qarshi yo'nalishda rivojlanmoqda:

• 1) birja bozori tashkilotchilarining ommaviy birjalardan elektron birjalarga evolyutsiyasi;
• 2) birjadan tashqari bozorning professional ishtirokchilarining uyushgan elektron bozorni yaratish tomon evolyutsiyasi.

Birinchi yo'nalish davlat birjalarini elektronga aylantirish bilan bog'liq. Bu quyidagi mantiqiy (va tarixiy) bosqichlar bilan tavsiflanadi:

• 1-bosqich - a'zolari yig'indisi sifatida elektron birjani yaratish; elektron tarmoqlar orqali bir-biri bilan bog'langan va ularning mijozlari bilan - odatdagi tartibda (shaxsan, telefon, faks va boshqalar orqali);
• 2-bosqich - Elektron birja a'zolari o'z mijozlari bilan elektron aloqa tizimini o'rnatadilar. Ikkinchisi, agar ularda kompyuterlar va maxsus dasturlar bo'lsa, o'z buyurtmalarini birjada bajarish uchun brokerlarga yuborishi mumkin;
• 3-bosqich - birja a'zolarining mijozlari birja savdolariga to'g'ridan-to'g'ri kirish huquqiga ega bo'ladilar; lekin birja a'zosi tomonidan o'z harakatlari ustidan nazoratni saqlab.

Qonuniy ravishda, ushbu turdagi elektron birjada qimmatli qog'ozlarni oldi-sotdisi birinchi navbatda birja ishtirokchilari o'rtasida amalga oshiriladi, keyinchalik mijozning hisobvaraqlari bo'yicha operatsiyalarni hisobga oladi, ammo bu holda broker mijozning buyrug'ini takrorlamaydi, bu esa to'g'ridan-to'g'ri kiritiladi. amalga oshirish uchun savdo tizimi, broker buyurtma shaklida bo'lsa-da. Bu mijozlarning o'zlari savdo qilayotgandek ko'rinishga olib keladi. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, mijozning buyurtmalari birjada bajariladi, ammo barcha tegishli operatsiyalar faqat birja ishtirokchisi vositachiligida qayd etiladi (buning uchun ikkinchisi, albatta, o'z mukofotini oladi). Elektron savdoning bunday tashkil etilishi bilan birja a'zosi qimmatli qog'ozlar bilan o'zining operatsiyalaridan (ya'ni, spekulyativ operatsiyalardan emas) emas, balki qimmatli qog'ozlarni o'zi sotmasdan yoki sotib olmasdan faqat o'z mijozlaridan daromad oladi. Bu holda jismoniy mijozlarga xizmat ko'rsatish nafaqat broker tomonidan, balki ularning elektron xizmati bilan almashtiriladi elektron mijozlarga o'ziga xizmat ko'rsatish.

Rossiyada birja savdosining jonlanishi 1992-1993 yillarda sodir bo'ldi. Bu vaqtda deyarli barcha viloyat markazlarida o'nlab birjalar ro'yxatga olindi va ishlay boshladilar, garchi 1993 yil oxiridan boshlab birja faoliyati asta-sekin pasayishni boshladi va 1995 yil boshida bir necha o'nlab birjalar qoldi. 1998 yilda, inqirozdan keyin, yilda Rossiya Federatsiyasi Bir qancha valyuta va fond birjalari boʻlib, ular asosan yirik sanoat markazlarida (Moskva, Sankt-Peterburg, Nijniy Novgorod, Samara, Yekaterinburg, Vladivostok, Novosibirsk kabi) toʻplangan edi.

Asosiy atamalar va tushunchalar

Bank(bank) – 1) keng ma’noda jamg‘arish (pul, axborot va boshqalar) uchun qo‘llaniladigan tizim; 2) jamg'arib boruvchi moliya instituti pul mablag'lari va tejash, ta'minlash kreditlar, amalga oshirish naqd pul hisob-kitoblari, chiqarish va buxgalteriya veksellar va boshqa qimmatli qog'ozlar, pul muomalasi, oltin, chet el valyutasi bilan operatsiyalar va boshqa funktsiyalar.

Broker– valyuta, qimmatli qog‘ozlar, tovar, ko‘chmas mulk, sug‘urta bilan operatsiyalarni amalga oshirishda, shuningdek, turli shartnomalar tuzishda vositachi; ma'lum haq evaziga xaridor va sotuvchi o'rtasida vositachilik qiladi; o'z nomidan bitim tuzishi mumkin, lekin mijozning hisobidan.

"Buqa" (buqa) - narxlar tez orada oshishiga ishonib, avval sotib olingan shartnomalarni sotib oladigan yoki saqlab qoladigan chayqovchi. Bu atama narxlarning tez orada oshishiga ishonadigan investorlarga ham tegishli. Tijorat amaliyotida hosila so'zlar ham investorning qiymatini tavsiflash uchun ishlatiladi. nuqtai nazari: "buqa" optimistik prognozni, "ayiq" - pessimistik prognozni anglatadi.

Diler(moliyaviy) – 1) kompaniya yoki jismoniy shaxs fond birjasida (bozorida) o'z hisobidan printsipial sifatida faoliyat yurituvchi; 2) moliya bozorlarida konvertatsiya, depozit va boshqa operatsiyalarni amalga oshirishga ixtisoslashgan bank xodimi.

"Ayiq" (ayiq) - qisqa chayqovchi, aktsiya yoki butun bozor tushib ketishini kutayotgan investor. Ayiq bozori - bu qimmatli qog'ozlar narxining uzoq vaqt davomida, odatda 20% yoki undan ko'proqqa pasayishi. Qarama-qarshi tushuncha - "buqa" .

Savdogarlar- savdogarlar, “market-meykerlar”, har doim sotib olishga/sotishga tayyor moliyaviy aktivlar ko'proq yoki kamroq doimiy asosda o'z mablag'lari yoki mijozlarning iltimosiga binoan.

Men G'arbning mustaqil almashinuvlarini alohida tanlovga kiritishga qaror qildim. AQSh, Yevropa va bir nechta Osiyo birjalaridan xorijiy valyutalar mavjud. Men tan olamanki, bu erda mavzudan biroz tashqarida, lekin hozircha ular uchun alohida tanlov yo'q.
Ular asosan ingliz yoki boshqa tillardagi mutaxassislar uchun foydalidir, shuning uchun muntazam tanlovda ular faqat diqqatni chalg'itadi. Agar siz Yevropa tillarini yaxshi bilmasangiz, unda bu erda hech qanday ishingiz yo'q. Bunday holda, diqqatni qarating.

Origondo- Shveytsariya frilanser almashinuvi, uchta tilni, ingliz, frantsuz va nemis tillarini qo'llab-quvvatlaydi. Bu erda to'lov yaxshi, hatto boshqa G'arb birjalari bilan solishtirganda. Mijozlar bu yerda ham bir martalik, ham doimiy ish uchun ijrochilarni qidirmoqda. Shunday qilib, omadingiz bilan siz doimiy ish topishingiz mumkin.

Coswap- bu erda frilanserlar o'z ishlarini sotishlari yoki almashtirishlari mumkin. Masalan, siz dastur yozdingiz, lekin negadir buning uchun pul olmadingiz, uni shu yerda sotuvga qo'yishingiz mumkin. Sotish uchun dasturlardan tashqari, dizayn elementlari va boshqalar qabul qilinadi. Siz o'z dasturingizni sayt do'koniga bepul joylashtirishingiz mumkin, lekin sotishda sayt o'z komissiyasini saqlab qoladi.

Project4 Ijaraga olish- ko'p sonli eng xilma-xil robotlar bilan almashinuv dasturchilar, veb-ishlab chiquvchilar, Wordpress dasturchilari, Drupal dasturchilari, IT-mutaxassislari, dasturiy ta'minot ishlab chiquvchilari va koderlar, grafik dizaynerlar, tarjimonlar, maslahatchilar, ma'murlar, buxgalterlar,ijtimoiy media marketologlari va boshqa iqtidorli frilanserlar. Birja AQSH, Buyuk Britaniya, Kanada, Avstraliya, Janubiy Amerika, Hindiston, Filippin, Sharqiy Yevropa (Rossiya, Ukraina, Ruminiya) va boshqalarda ishlaydi. Buyurtmalar juda ko'p, narxi ham ancha yuqori. Sayt har bir buyurtmaning foizini oladi.

Freelance- Bu yerda siz turli xil robotlarning katta tanlovini topishingiz mumkin, yangi buyurtmalar tez-tez paydo bo'ladi, ammo raqobatchilar ham ko'p. Birjaning qiziqarli xususiyati shundaki, ba'zi buyurtmalarda belgilangan narx yo'q, siz mijozga o'zingizning narxingizni taklif qilishingiz mumkin; Ishlash uchun sizga ingliz tilini bilish kerak bo'ladi.

Jobs.Smashing jurnali- bu birjaning asosiy xususiyati shundaki, mijoz bu yerda oddiygina buyurtma berish uchun pul to‘lashi kerak bo‘ladi. Shuning uchun, bu erda birja bilan hamkorlik qiladigan yuqori sifatli robotlarga muhtoj bo'lgan oddiy mijozlar yo'q; Ijrochi uchun almashtiriladigan robot bepul, ammo bu erda ijrochilarga qo'yiladigan talablar juda qattiq, siz o'z sohangizda professional bo'lishingiz kerak;

DasturchiMeetDesigner- ular shu yerda ishlashlari mumkin, dasturchilar, veb-dasturchilar,grafik dizaynerlar vaikkinchi tarkib, inelektron dasturchilar. Sayt faqat mijoz-ijrochini topishingiz mumkin bo'lgan platforma sifatida ishlaydi, agar mijoz yoki ijrochi sizni aldasa, ular bu erda taqiqlanadi, lekin ular sizning pulingiz uchun javobgar emas. Bu yerda odamlar unchalik ko'p emas, lekin ish bor.

Xplace- Umuman olganda, bu erda bizda ko'proq yoki kamroq standart vazifalar bilan oddiy frilanser birjasi bor. Ammo shu bilan birga, bu erda juda ko'p robotlar mavjud va maoshi saxiy. Siz birjada bepul ishlashingiz mumkin, ammo pullik hisob birjada yanada samarali ishlash imkonini beradi. Jurnalistika ishlari- bu almashinuvning o'ziga xosligi shundaki, u jurnalistlar uchun mo'ljallangan. Bu erda juda ko'p turli xil vazifalar mavjud, masalan, fotografiya bilan bog'liq vazifalar, lekin bu erda ko'rishingiz mumkin bo'lgan vazifalarning aksariyati u yoki bu tarzda jurnalistika bilan bog'liq. Freelancerlar - Birja 1999 yildan beri faoliyat ko'rsatmoqda, bu uning asosiy xususiyatidir; Birja Britaniya hisoblanadi, lekin umuman olganda, bu erda mijozlar butun dunyodan keladi. Shuni ta'kidlash kerakki, bu erda MDH davlatlaridan kelgan mijozlar va ijrochilar unchalik ko'p emas. Tomoshabinlar asosan g'arbiy.

Sizning veb-ishingiz- bu erda ular ish qidirishlari mumkin, SEO kopirayterlar, dasturchilar, dizaynerlar va boshqalar. Vazifalarning aksariyati u yoki bu tarzda veb-saytlarni ishlab chiqish yoki targ'ib qilish bilan bog'liq. Xavfsiz tranzaksiyaga qo'shimcha ravishda, siz bu erda saytni chetlab o'tib, to'g'ridan-to'g'ri to'lov orqali to'lashingiz mumkin. Yoki uzoq muddatli hamkorlik uchun shartnoma tuzing.

Flexjobs- birjada ishlash uchun ingliz tilini bilish sizga zarar keltirmaydi. Xo'sh, sayt faqat G'arb to'lov tizimlari bilan ishlaydi, shuning uchun MDH mamlakatlari aholisiga pul olish biroz muammoli. Aks holda, bu juda yaxshi sayt, robotlarning katta tanlovi va bizning standartlarimiz bo'yicha yuqori to'lov.

Freelance- birja frantsuz va ingliz tillarini qo'llab-quvvatlaydi. Birjaning kamchiliklari orasida xavfsiz bitimning yo'qligi kiradi, bu erda barcha to'lovlar to'g'ridan-to'g'ri amalga oshiriladi, shuning uchun ijrochilar aldanishi mumkin. Afzalliklaridan biri shundaki, ular ko'pincha bu erda doimiy va bir martalik emas, balki ijrochini izlaydilar. Nasib qilsa, bu yerda uzoq vaqt ish topishingiz mumkin.

Haqiqiy ishlar- bu yerda siz ham bir martalik ishlarni, ham doimiy ravishda onlayn ishlarni qidirishingiz mumkin. Frilanserlar uchun birja bilan ishlashda maxsus muammolar bo'lmaydi. Lekin mijozlar bu yerda buyurtma berish uchun pul to‘lashlari kerak. U erda mijozlar asosan g'arbiy, ammo MDH davlatlaridan kelganlar ham bor.

CloudPeeps- nisbatan yosh almashinuv, faqat 2015 yilda paydo bo'lgan. Bu yerda turli xil robotlar mavjud, Blog yozishdan tortib reklamagacha bo'lgan turli xil topshiriqlar mavjud. Birja nisbatan yangi bo'lishiga qaramay, bu erda ish bor. Siz bir martalik masofaviy ish va doimiy ish takliflarini topishingiz mumkin.

Odamlar soatiga - pudratchiga har qanday joydan moslashuvchan ishlay oladigan va turli xil ishlarni yakunlay oladigan minglab ishonchli mustaqil mutaxassislardan foydalanish imkoniyatini beradi. Birjaning asosiy afzalligi shundaki, bu erda ish juda ko'p va buyurtmalar uchun narxlar ancha yuqori.

Toptal– Bu yerda dizaynerlar, dasturchilar va moliya mutaxassislari uchun ko‘plab ish o‘rinlari mavjud. Bizning standartlarimiz bo'yicha ish uchun to'lov juda yuqori, ammo shu bilan birga, birjadagi ma'lumotlarga ko'ra, frilanserlar uchun talab juda yuqori, ular bilan bog'langan frilanserlardan faqat 3 ta jarayonni qabul qilishadi; Birjada ishlashingiz kerak bo'lgan asosiy narsa - bu ingliz tilini yaxshi bilish va yuqori professional fazilatlar.

SimplyHired- bu frilanser birjasi emas, xizmat G'arb bandlik saytlarida bo'sh ish o'rinlarini qidiradi, ammo boshqa vakansiyalar qatorida siz frilanserlar uchun mo'ljallangan ishlarni topishingiz mumkin.

Akoderni ijaraga olish- kichik, ammo mashhur G'arb frilanser birjasi. Ko'pincha dasturchilar bu erda ish topishlari mumkin, aksariyat vazifalar ular uchun mo'ljallangan. Ammo dizaynerlar va mualliflar uchun robot ham mavjud. Bundan tashqari, robotlar juda ko'p, ayniqsa dasturlash bilan bog'liq. To'g'ri, bu erda ishlash uchun sizga ingliz tilini bilish kerak bo'ladi.

Guru- saytda ikki milliondan ortiq odam ro'yxatdan o'tgan, bu uning mashhurligini juda yaxshi ko'rsatadi. Ish tanlash juda keng, har kim o'ziga yoqadigan narsani topishi mumkin. Ammo robotlarning keng tanloviga qaramay, bu erda ko'plab ijrochilar bor, shuning uchun katta raqobat mavjud.

Freelancer xaritasi- bu yerda siz ham matn, ham dizayn yoki dasturlar yaratish bilan bog'liq ishlarni topishingiz mumkin. Bu erda juda ko'p ish bor; tom ma'noda minglab bo'sh ish o'rinlari mavjud. Ishlash uchun sizga ingliz tilini bilish kerak bo'ladi.

PowerToFly- Bu erda bizning oldimizda mutlaqo frilanser almashinuvi mavjud emas, garchi u frilanser bilan ham bog'liq. Bu yerda ayollar tomonidan va faqat ayollar uchun yaratilgan saytimiz bor. Sayt insoniyatning adolatli yarmiga ish topishda yordam berish uchun yaratilgan.

Drayvni o'tkazib yuboring bepul sayt bo'lib, uning maqsadi Internetda ish qidirishga yordam berishdir. Bu erda bizda deyarli har qanday lazzat uchun bo'sh ish o'rinlari ro'yxati mavjud. Shunday qilib, agar siz ingliz tilini bilsangiz, bu erda o'zingiz uchun biror narsa topishingiz mumkin.

iFreelance– Bu yerda turli soha mutaxassislari ish topishlari mumkin. Matn va dasturlash yoki dizayn bilan bog'liq ish mavjud. Bundan tashqari, juda ko'p turli xil ishlar mavjud. Albatta, ishlash uchun sizga ingliz tilini bilish kerak bo'ladi.

Ishchi ko'chmanchilar- aynan frilanser almashinuvi emas, balki butun dunyo bo'ylab bo'sh ish o'rinlari bo'lgan kengash. Lekin bu erda juda ko'p ish bor va har qanday lazzat uchun. Mavjud robotlarning barcha turlarini tasvirlashdan ko'ra, bu erda nima yo'qligini aytish osonroq. ajoyib veb-sayt- saytni frilanserlarning professional ma'lumotlar bazasi deb atash mumkin. Siz shunchaki portfelingizni joylashtirasiz va mijoz sizni topadi va siz haqingizda yozadi. Ish uchun sizga ingliz tilini bilish kerak bo'ladi.

Haqiqiy Ishlar- bu erda biz frilanser birjani emas, balki masofaviy ish topish uchun saytni ko'rib chiqamiz. Siz bu erda ko'p yo'nalishlarda ish qidirishingiz mumkin va umuman saytda jiddiy faoliyat mavjud, shuning uchun bunga e'tibor qaratish lozim.

Virtual kasblar- Saytda matn yozishdan tortib yuridik xizmatlar ko'rsatishgacha bo'lgan juda ko'p bo'sh ish o'rinlari mavjud. Bundan tashqari, bu erda siz masofaviy ish bilan bog'liq ko'plab foydali ma'lumotlarni topishingiz mumkin. Krop- Freelancerlar saytdan qiziqarli topshiriqlarni topishlari mumkin, garchi bu yerda faollik unchalik yuqori emas. Shuningdek, kelajakdagi mijozlar umidida portfelingizni qoldiring.

G'arbiy Evropada 17 mamlakatda 58 xil birja mavjud. Etakchi kapitalistik mamlakatlarda qimmatli qog'ozlar bozori teng bo'lmasa-da, katta ahamiyatga ega. Bu, birinchi navbatda, Buyuk Britaniya, Shveytsariya, Gollandiya, shuningdek, Frantsiya, Germaniya, Belgiya va Lyuksemburgning o'ziga xos bozoriga tegishli. Avstriya, Italiya, Ispaniya, shuningdek, Skandinaviya mamlakatlarida fond bozorlarining roli unchalik katta emas. Gretsiyada, Irlandiyada, Portugaliyada ular deyarli hech qanday ma'noga ega emas.

Shubhasiz, G'arbiy Evropaning eng yirik fond bozori inglizcha bo'lib, u Amerikanikidan ancha kichik, lekin shu bilan birga boshqa G'arbiy Evropa - Shveytsariya, Nemis va Frantsiyadan ancha katta. Qimmatli qog'ozlar bozori va kapitalni takror ishlab chiqarishning ahamiyatiga kelsak, AQSh bilan teng ravishda Buyuk Britaniya va Shveytsariya fond bozorlari etakchi rol o'ynaydi, ammo bu erda xorijiy aktsiyalarning katta ulushini olish kerak. hisobga. Gollandiya fond bozori ancha kichikroq rol o'ynaydi, frantsuz, belgiya va nemis esa undan ham kichikroq rol o'ynaydi. Obligatsiyalar bozorlaridan eng kattasi Germaniyada, Buyuk Britaniyada ikkinchi o'rinda turadi va ularning AQShdan ortda qolishi unchalik ahamiyatli emas. Obligatsiyalar bozori Buyuk Britaniya, Belgiya va Germaniya iqtisodiyotida eng muhim hisoblanadi.

Ammo farq nafaqat fond birjalarining hajmi va ahamiyatida. Bir qator farqlarni ko'rsatadi ning qisqacha tavsifi yetakchi G‘arbiy Yevropa fond bozorlari.

Buyuk Britaniya fond bozori

Buyuk Britaniya fond bozori an'anaviy ravishda Britaniya monopoliyalarining sezilarli kapitallashuvi (1992 yilda 324 mlrd. dollar) tufayli mamlakat kredit-moliya mexanizmining muhim qismi bo'lib kelgan. Davlat sektorini keng miqyosda qayta xususiylashtirish fond bozori kapitallashuvining o'sishiga sezilarli turtki berdi. 1967 yilda mamlakatning barcha birjalari Manchester, Birmingem, Glazgo va Belfastdagi mintaqaviy birjalarga birlashtirildi. Yaqqol yetakchi London fond birjasi hisoblanadi. U aksiyadorlik jamiyati boʻlib, davlat tomonidan bevosita nazorat qilinmaydi. Uni boshqarishni 45 nafar aʼzodan, shu jumladan Markaziy bankning bir nafar vakilidan iborat ovoz berish huquqiga ega boʻlmagan birja kengashi amalga oshiradi. Kengash 4482 a'zodan iborat assambleya tomonidan saylanadi va ular bilan hamkorlikda "o'zini o'zi tartibga soladi". Markaziy bank birja faoliyati.

Aksiya va obligatsiyalar asosan nominal shaklda chiqariladi. Taqdim etuvchi qimmatli qog'ozlarga ruxsat beriladi, lekin ingliz emitentlari tomonidan keng qo'llanilmaydi. Chet el aksiyalari vakolatli kredit tashkilotlarining maxsus omborlarida saqlanishi kerak. Bitimlar asosan bir muddatga tuziladi. Obligatsiyalar kassa operatsiyalari orqali sotiladi. Joriy kurs belgilandi. Birja savdolari aktsiyalarning umumiy aylanmasining juda katta qismini qamrab oladi. Birjada roʻyxatga olinmagan qimmatli qogʻozlar savdosi birja kengashining ruxsati bilan amalga oshiriladi. 1980 yildan beri birjada o'rta va kichik kompaniyalar aktsiyalarining birja savdosiga kirish shartlari qisqartirilgan mini-birja faoliyat ko'rsatmoqda.

Xorijiy qimmatli qog'ozlarning juda katta ulushi Londonning xalqaro moliya markazi va fond bozorlari sohasida, masalan, yevrobondlarning eng yirik markazi sifatidagi ulkan ahamiyatini tasdiqladi. So'nggi yillarda London birjasida 1983 yildan 1986 yilgacha amalga oshirilgan islohotlar doirasida sezilarli o'zgarishlar ro'y berdi, bu esa o'z navbatida G'arbiy Evropaning boshqa fond bozorlaridagi islohotlarga sezilarli ta'sir ko'rsatdi. Islohot asosan uning xalqaro raqobatbardoshligini oshirishga va shu orqali Britaniya kapitalining mavqeini mustahkamlashga qaratilgan.

Shunday qilib, ushbu islohotning bir qismi sifatida brokerlarning an'anaviy, sof inglizcha bo'linishi brokerlar va ish beruvchilarga olib tashlandi. Ularning vazifalari endi faqat brokerlar tomonidan amalga oshiriladi. Ushbu soddalashtirish bilan bog'liq komissiyalarning qisqarishi birja aylanmasidan soliqqa tortishning kamayishi bilan to'ldirildi. Birja ishiga kompyuter texnikasi keng joriy etildi. Britaniya brokerlik firmalari (taxminan 200) birja savdosidagi monopoliyasini yo‘qotdilar. Birinchidan, 29,9% ishtirok etishga ruxsat berildi, keyin esa bu firmalarning sanoat va bank monopoliyalari tomonidan 100% o'zlashtirilishiga ruxsat berildi. Britaniya monopolist banklari bundan unumli foydalanib, ilgari ular uchun yopiq bo'lgan birja operatsiyalari sohasiga faol ravishda bostirib kirishdi.

Shveytsariya fond bozori

Shveytsariya fond bozori birinchi navbatda xalqaro funktsiyalari bilan tavsiflanadi. Shveytsariya iqtisodiyotida u, bir tomondan, milliy kapitalni takror ishlab chiqarishni moliyalashtirish manbai rolini o'ynaydi, ikkinchi tomondan, o'zining xalqaro miqyosliligi tufayli kredit-moliya tizimining muhim tarkibiy qismidir. ahamiyati, Shveytsariya iqtisodiyotining o'ta muhim "tarmog'i" hisoblanadi. Mamlakatda 7 ta fond birjalari mavjud bo'lib, ular orasida Syurix, Jeneva va Bazel birjalari ajralib turadi. Qimmatli qog'ozlar bozorida monopoliya o'rnini egallaydi yirik banklar, u yerdagi voqealar rivojini belgilaydi. Birjalarda maxsus brokerlar mavjud emas. Barcha operatsiyalar bank vakillari tomonidan amalga oshiriladi. Birgina birjadan tashqari bozorda banklar bilan bir qatorda 120 ga yaqin brokerlik firmalari mavjud bo‘lib, ularning aksariyati xorijiydir. Birjadan tashqari bozor muhim ahamiyatga ega. Naqd pul bozori bilan bir qatorda muddatli bitimlar bozori ham rivojlangan. Yagona tarif belgilanadi. Hukumat tomonidan tartibga solish Bu deyarli sezilmaydi, lekin masalan, masalalar ketma-ketligi nuqtai nazaridan juda qattiq bank "o'zini o'zi tartibga solish" mavjud.

Shveytsariyaning xalqaro moliya markazi sifatidagi ahamiyati qimmatli qog'ozlar bozorida yaqqol namoyon bo'ladi, bu erda aktsiyalarning yarmiga yaqini va obligatsiyalarning deyarli 1/3 qismi xorijiydir. Bu yerda Shveytsariya monopol banklari o‘zlariga bo‘ysunuvchi fond bozoridan foydalanib, chet ellik qarz oluvchilar va kreditorlar o‘rtasida vositachi vazifasini bajaradilar. Shveytsariya fond bozori xalqaro kapital oqimi uchun aylanadigan diskdir. Ammo xalqaro moliyaviy kapital ehtiyojlariga moslashtirilgan bunday rivojlangan fond bozori mavjudligi tufayli u Shveytsariya kapitalini takror ishlab chiqarishning muhim elementiga aylandi. Shunday qilib, Shveytsariya korporatsiyalarining sezilarli kapitallashuvi - 1992 yilda 59 milliard dollar - bundan dalolat beradi. Shveytsariya fond bozorini Lyuksemburg fond bozoridan ajratib turadigan narsa shu. Ikkinchisi deyarli faqat obligatsiya bo'lib, mamlakat iqtisodiyotiga deyarli ta'sir qilmaydi.

Gollandiya fond bozori

Gollandiya fond bozori o'zining xalqaro yo'nalishi bilan ajralib turadi, garchi u, masalan, Shveytsariyaga qaraganda kamroq jonli bo'lsa-da, lekin shunga qaramay, so'nggi yillarda kuchliroq bo'ldi. Mamlakatning asosiy fond birjasi 1602 yilda tashkil etilgan Amsterdam fond birjasi hisoblanadi. Fond birjasi banklar va brokerlik firmalarini birlashtirgan "Birja savdolari ittifoqi"ga bo'ysunuvchi xususiy muassasadir. Birja savdolarida uning barcha 255 a'zosi - bank vakillari ham, brokerlar ham qatnashishi mumkin.

Amalga oshirilmoqda naqd pul operatsiyalari, muddatli savdolar uchun juda rivojlangan bozor mavjud bo'lib, bu erda an'anaviy ravishda juda ko'p qiymatga ega. Gollandiya va xorijiy TMK aktsiyalari uchun joriy stavka, qolganlari uchun - kuniga ikki marta yagona stavka belgilanadi. Birjadan tashqari bozor mavjud emas. Birjada roʻyxatga olinmagan qimmatli qogʻozlar birjada muntazam birja sessiyasidan oldin yoki keyin sotiladi. 1982 yilda kichik kompaniyalarning aktsiyalari uchun mini-birja tashkil etildi. Xalqaro va Gollandiya kapitalining takror ishlab chiqarilishiga ta'siri katta. Chet el aktsiyalari fond bozori kapitallashuvining taxminan 55% ni tashkil qiladi. Ammo Gollandiya korporatsiyalarining kapitallashuvi - 1992 yilda 48 milliard dollar - ularning ko'payishining muhim omili, garchi yarmi ikki korporatsiya: Royal Dutch va Philipsning aktsiyalaridan iborat.

Frantsiya fond bozori

Frantsiya fond bozori davlat-monopoliyani tartibga solish vositalarining muhim qismidir. Frantsiyaning yetti fond birjalari orasida Parij yaqqol yetakchi hisoblanadi. Mahalliy fond birjalari Bordo, Lill, Lion, Marsel, Nansi va Nantda joylashgan. Fond birjasini davlat tomonidan tartibga solish Napoleon hukmronligi davridan boshlangan va uning buyrug'i bilan frantsuz kredit-moliya tizimini larzaga keltirgan chayqovchilikdan keyin joriy qilingan. Bugungi kunda fond birjasi Iqtisodiyot va moliya vazirligiga bo'ysunadi, u birja ichida va undan tashqarida birja operatsiyalarida monopoliyaga ega bo'lgan brokerlarni (Parijda 80 ga yaqin) tayinlaydi. Davlat nazorati, shuningdek, birja savdolariga ruxsat berish birja komissiyasi tomonidan amalga oshiriladi.

Yagona tarif belgilanadi. Komissiyalar o'rtacha. Naqd pul va fyuchers bozori mavjud, ammo har bir aktsiya faqat bitta turdagi bitim uchun ruxsat etiladi. 1986 yilgacha Frantsiyada barcha aktsiyalar ro'yxatga olingan bo'lsa, hozirda naqd pulsiz aktsiyalarga faol o'tish kuzatilmoqda, ular hozirda barcha aktsiyalarning umumiy sonining 35% ni tashkil qiladi. Fransuz korporatsiyalarining kapitallashuvi katta ahamiyatga ega. Davlat sektorining katta qismini xususiylashtirish dasturi uning yanada o'sishi omilidir. Birja islohoti doirasida mini-birja yaratildi va birja muomalasini ma'lum bir "regulyatsiya qilish" amalga oshirildi. Qimmatli qog'ozlarga investitsiyalarni soliq imtiyozlari bilan ta'minlash bo'yicha turli choralar ko'rildi.

Xalqaro raqobatbardoshlikni oshirish maqsadida turli cheklovlarni yanada olib tashlash rejalashtirilgan. Hatto moliya institutlari faoliyati doirasini kengaytirish va xorijiy vositachilarni jalb qilish foydasiga brokerlar monopoliyasini buzish muhokama qilinmoqda. Lekin hozircha frantsuz fond bozorining xalqaro funksiyalari nisbatan qattiq davlat-monopol tartibga solinishi hamda xalqaro kapital oqimlarining liberallashuv darajasining pastligi tufayli cheklangan.

Germaniya fond bozori

Germaniyada Frankfurt-Mayn, Dyusseldorf, Bremen, Gamburg, Gannover, Myunxen, Shtutgart va Berlinda joylashgan 7 ta fond birjalari mavjud bo'lib, ular orasida Frankfurt va Dyusseldorf birjalari alohida ajralib turadi, ular umumiy birja aylanmasining 51% va 39% ni sotadilar. . Fond birjalari davlat institutlari bo'lib, mamlakatning federal tuzilishiga ko'ra, shtatlarga bo'ysunadi. Birja faoliyatini boshqaradigan kengash uning a'zolari - brokerlar tomonidan saylanadi, ular orasida bank vakillari ustunlik qiladi. Bozor asosan naqd pulga asoslangan. Muddatli operatsiyalarga faqat optsion shaklida ruxsat beriladi. Aksariyat aksiyalar uchun yirik monopoliyalarning aktsiyalari uchun yagona stavka belgilanadi, joriy stavka belgilanadi; Komissiyalar o'rtacha.

Germaniya fond bozorining o'ziga xos xususiyati monopolist banklarning butun rivojlanishi davomida amalga oshirgan ulkan ta'siridir. Qimmatli qog'ozlar bozori nisbatan kichikdir, korporativ kapitallashuv taxminan 580 milliard markani tashkil qiladi. Obligatsiyalar bozori ancha rivojlangan, lekin u yerda birinchi navbatda davlat va bank obligatsiyalari sotiladi. An'anaga ko'ra, bank va sanoat kapitali o'rtasidagi yaqin aloqalar qimmatli qog'ozlardan foydalanishdan ko'ra o'rta va uzoq muddatli bank kreditlaridan foydalanish afzalligini tushuntiradi. Nemis banklari "birjaga kirishda vositachilik qilishdan ko'ra kredit berishni afzal ko'radi". Monopoliyachi banklar fond bozorini deyarli to'liq monopollashtirishadi. Ular qimmatli qog'ozlarni chiqarish va joylashtirish bilan shug'ullanadilar, ikkilamchi bozorda faol ishtirok etadilar va o'zlari qimmatli qog'ozlarning yirik bloklariga egalik qiladilar. O'z aktsiyalariga to'g'ridan-to'g'ri egalik qilishiga asoslangan ta'sir (barcha aktsiyalarning qariyb 9%) ishonchli bo'limlarda saqlanadigan aktsiyalarga ko'paytiriladi. Shunday qilib, nemis banklarining kapitalni tasarruf etishdagi ulushi juda katta.

Germaniya moliyaviy kapitali yuqori darajada tashkil etilgan va nisbatan barqaror tuzilmalarga ega. Barcha aktsiyalarning taxminan 48% doimiy egalik qiladi va faqat rasmiy ravishda muomalada bo'ladi. Shu sababli ikkilamchi bozor unchalik faol emas, garchi birjadagi aylanma fond aylanmasining faqat bir qismi bo'lsa-da, chunki ko'plab operatsiyalar birjani chetlab o'tib, to'g'ridan-to'g'ri banklar o'rtasida amalga oshiriladi. Hukumat aralashuvi zaif.

Federatsiya, shtatlar va ularning organlari davlat qarzini qayta moliyalashda obligatsiyalar bozoridan faol foydalanadilar. So'nggi yillarda davlat soliq imtiyozlari va davlat sektorini qayta xususiylashtirish yo'li bilan aksiyalarni chiqarish va sotib olishni hamda ularning birja savdosini rag'batlantirishga faolroq harakat qilmoqda.

Belgiya fond bozori

Belgiya fond bozori, garchi unchalik katta bo'lmasa-da, milliy kapitalni takror ishlab chiqarishni moliyalashtirishda muhim ahamiyatga ega. Bryussel fond birjasi markaziy hisoblanadi. Antverpen, Gent va Liejdagi almashinuvlar provinsiyaviy xususiyatga ega. Birja mustaqil muassasa bo'lib, Moliya vazirligi nazorati ostidadir. Brokerlar qimmatli qog’ozlar bilan operatsiyalarni amalga oshirishda monopol huquqqa ega. Birjada roʻyxatga kiritilmagan mahsulotlar kerak boʻlganda sotiladi. Vaqtga asoslangan operatsiyalar keng tarqaldi. Komissiyalar nisbatan past.

Birja kapitallashuvi sezilarli, garchi taxminan 1/3 qismi Petrofina konsernining aktsiyalariga to'g'ri keladi. 1992 yilda u 859 mlrd. bp ni tashkil etdi. fr. Muomalada juda ko'p xorijiy qimmatli qog'ozlar mavjud, ammo Bryusselning "G'arbiy Yevropa poytaxti" sifatida ilgari surilishi fond bozoriga unchalik ta'sir ko'rsatmadi.

Italiya fond bozori

Italiya iqtisodiy jihatdan biri bo'lsa-da rivojlangan mamlakatlar, mamlakat fond bozori nihoyatda kam rivojlangan. U sof milliy xususiyatga ega bo'lib, asosan davlat qarzini moliyalashtirishni ta'minlashga qaratilgan. Mamlakatning asosiy fond birjasi Milanda joylashgan bo'lib, u bilan birga yana 7 ta mahalliy birjalar mavjud. Ko'pgina tarmoqlarda nisbatan past konsentratsiyaning aksi sifatida Italiya korporatsiyalarining kapitallashuvi past - 1993 yilda 43 milliard dollar.

Birja savdosining asosiy predmeti Italiya davlat obligatsiyalari hisoblanadi. Bunga birjaning o'zi va shunga mos ravishda qat'iy davlat nazorati yordam beradi soliq siyosati. Birjaning o‘zi davlat yuridik instituti bo‘lib, Moliya vazirligiga bo‘ysunadi. Italiya fond bozorining boshqa xarakterli xususiyatlari quyidagilardir: birjadan tashqari bozorning yuqori ulushi, muomalaning o'zini qonunchilik bilan qo'llab-quvvatlashning zaifligi va insayder savdosiga rasmiy taqiqning yo'qligi. Aksiyalar nominal shaklda chiqariladi, obligatsiyalar taqdim etuvchiga beriladi. Muayyan vaqt uchun operatsiyalarga ruxsat berilmaydi. Tarif bir xilda o'rnatiladi. Rivojlanmagan bozor va kapital etishmasligi tufayli uning xalqaro ahamiyati deyarli nolga tushadi.