Korxonaning investitsion jozibadorligi: asosiy omillar. Investitsion jozibadorlik va uni oshirish Sanoatda investitsion jozibadorlikni hal qilish yo`llari

Kompaniya yaxshi rivojlanishi uchun tashqi kapitalni jalb qilishi kerak. Va har qanday investor o'z sarmoyasining rentabelligidan manfaatdor bo'lganligi sababli, rentabellik va risklarni sinchkovlik bilan hisoblash kerak. U yo'qotish ehtimolini minimallashtirishga intiladi va shuning uchun loyihaga investitsiyalarning samaradorligini baholaydi, ya'ni korxonaning investitsion jozibadorligi deb hisoblaydi.

Ushbu maqolada siz o'qiysiz:

• Korxonaning investitsion jozibadorligining mohiyati nimada
• Korxonaning investitsion jozibadorligiga qanday omillar ta'sir qiladi
• Korxonaning investitsion jozibadorligini qanday tahlil qilish va baholash
• Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda qanday usullardan foydalanish kerak
• Korxonaning investitsion jozibadorligini qanday oshirish mumkin
• O'z biznesingizni investorga ko'rsatish uchun biznes-reja yozishga qanday yondashish kerak

Korxonaning investitsion jozibadorligi nimada

Korxonaning investitsion jozibadorligi kontseptsiyasi kompaniyaning rivojlanishiga pul investitsiyalarining rentabelligini aks ettiruvchi ko'rsatkichlar to'plamini o'z ichiga oladi. Buning asosiy ko'rsatkichi - bashorat qilinadigan va barqaror daromad. Va biznes-reja aniq belgilangan va puxta o'ylangan bo'lishi kerak, ko'plab nuanslar hisobga olingan, moliyaviy ko'rsatkichlar berilgan bo'lsa, qo'shimcha homiylik uchun katta raqobat sharoitida sizning kompaniyangizga ustunlik berilishi ehtimoli yuqori.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash turli korporatsiyalar yoki xorijiy bank kapitali tomonidan mintaqaviy vazifalarni yoki istiqbolli sanoatni moliyalashtirish yoki kreditlash uchun zarur. Ammo "investitsion jozibadorlik" tushunchasi iqtisodiyotda mavjud emas, u katta bilim bazasi va metodologiyasiga ega bo'lsa-da, mavhumdir. Axir, bank va xususiy kapital uchun, mutlaqo turli ko'rsatkichlar. Shunday qilib, banklar uchun, birinchi navbatda, daromadlilik darajasi va to'lov qobiliyati ko'rib chiqiladi va summani to'lash va foizlarni to'lashdan so'ng, keyingi foyda amalda ishlatilmaydi, aktsiyador uchun aktivlarning umumiy daromadida qoplanadi. korxonaning faol va tizimli ishlashi muhimroqdir.

Keyingi farq - taxminiy investitsiya miqdori. Joriy sof qiymat (NPV) va ichki daromad darajasi (IRR) hisobga olinadi. Va nuqtai nazarga qarab, agar qat'iy investitsiyalar mavjud bo'lsa, NPV ko'rsatkichi olinadi va agar uzoq muddatli va dinamik ravishda o'zgaruvchan investitsiyalar rejalashtirilgan bo'lsa, IRR ko'rib chiqiladi.

Iqtisodiy holatni aniqlashda moliyaviy ko'rsatkichlar olinadi, ular quyidagilardan iborat:

• likvidlik, agar kerak bo'lsa, kompaniya o'z aktivlarini pulga aylantirish tezligini ko'rsatadi;
• mulkiy holati - korxonada muomaladagi va undan tashqaridagi pullarning umumiy ulushi;
• tadbirkorlik faoliyati (korxona foyda keltiradigan barcha jarayonlarni tavsiflaydi);
• moliyaviy qaramlik - korxona faoliyati tashqi investitsiyalarga qanchalik bog'liqligi va qo'shimcha mablag'larsiz ishlashi;
• rentabellik. Bu ko'rsatkich korxonaning o'z imkoniyatlari va resurslaridan to'g'ri foydalanish qobiliyatini aks ettiradi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash jarayoni, albatta, xodimlar sonini, resurslar bilan ta'minlashni, mahsulotning raqobatbardoshligini, ishlab chiqarish ish hajmini, uskunaning tabiiy eskirishini, ishlab chiqarishga bo'linishi kerak bo'lgan mablag'larni taqsimlashni o'z ichiga olishi kerak. va asosiy, shuningdek, bir qator boshqa ko'rsatkichlar.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda tavakkalchilik ham hisobga olinishi kerak. Bu daromadning pasayishi, raqobatning kuchayishi, likvidlikning yo'qolishi, bajarilmagan majburiyatlar, narx belgilash variantlarining o'zgarishi bilan namoyon bo'lishi mumkin.

Ko'pgina yetakchi iqtisodchilarning fikricha, investitsiya siyosati boshqa birovning namunasi asosida shakllantirilishi kerak. Bu ikkala tomonni ham qoniqtiradigan kutilgan daromadni olish uchun loyihani amalga oshirish uchun zarur bo'lgan investitsiya darajasini hisoblash imkonini beradi.

Biroq, investitsion jozibadorlik nafaqat korxonalar uchun, balki butun sanoat tarmoqlari va mamlakatlar mintaqalari uchun ham hisoblanadi. Makro, mikro va mezo darajadagi tushunchalarni chalkashtirmaslik uchun gradatsiya amalga oshiriladi. Makro daraja - butun mamlakat, mezo - alohida mintaqa, mikro - maqsadli korxona. Har bir bo'linishda investitsion jozibadorlik xususiyatlari o'zgaradi, shuning uchun investor ularni ajratib, ijobiy va salbiy tomonlarini ko'rishi kerak.

Korxonaning investitsion jozibadorligiga qanday omillar ta'sir qiladi

Ta'sir etuvchi omillar shartli ravishda ichki va tashqi bo'linadi. Tashqi omillar uchun natija bevosita korxona ishiga bog'liq emas. Bu hududning (mamlakat yoki mintaqa) investitsion jozibadorligi, iqtisodiy va siyosiy vaziyat, korruptsiya darajasi, infratuzilma, inson salohiyatining kattaligi bo'lishi mumkin. Investitsion jozibadorlik odatda Expert RA, Standard & Poor's, Moody's kabi yirik reyting agentliklari tomonidan baholanadi.

Kichikroq miqyosda omillar alohida tarmoqlar uchun baholanadi. Investitsion jozibadorlikni baholash quyidagilarga asoslanadi:

• ma'lum bir sohadagi raqobat darajasi;
• joriy rivojlanish;
• investitsion investitsiyalar dinamikasi va tuzilishi;
• hozirgi rivojlanish bosqichi.

Bu tahlilning juda muhim bosqichidir, chunki aynan shu vaqtda asosiy ko'rsatkichlar, mahsulot va ishlab chiqarish narxlarining o'sish sur'ati, sanoatning holati, innovatsion echimlar va ilmiy-tadqiqot bazasi ko'rib chiqiladi.

Ichki omillar korxonaning iqtisodiy faoliyatiga bevosita ta'sir qiladi va ular investitsiya jozibadorligini baholashda asosiy dastak hisoblanadi. Biz ularni besh nuqtaga ajratishimiz mumkin:

Korxonaning moliyaviy holati quyidagicha baholanadi:

• ssuda va o'z mablag'lari nisbati;
• joriy likvidlik koeffitsienti;
• aktivlar aylanmasi ko'rsatkichlari;
• sof foyda asosida sotishdan olingan daromad;
• sof foydaga asoslangan o'z kapitali.

Kompaniya qanday tuzilgan va tashkil etilgan:

• mulkdorlar orasida ozchilikning ulushi;
• davlatning kompaniyadagi jarayonlarga ta'siri;
• moliyaviy va ichki ma'lumotlarning ochiqligi;
• korxona tomonidan oxirgi marta to'langan sof daromad ko'rsatkichlari.

Taqdim etilgan mahsulotlar qanchalik innovatsion.

Pul oqimining doimiy shakllanishi.

Faoliyat va mahsulotlar doirasini doimiy ravishda kengaytirish.

Ekspert fikri

Rossiya korxonalari xorijiy investorlar uchun qanchalik jozibador

Patrik de Kamburg, Mazars xalqaro kompaniyasi prezidenti.

Hozirda Rossiyada sarmoya uchun jozibador iqlim mavjud, biroq u iqtisodiy va siyosiy barqarorlik kafolatlariga muhtoj. Va shuningdek, bizga katta savdo bozori kerak, asosan poytaxt va Sankt-Peterburg, bu erda katta aholi va eng ko'p daromad keltiradigan korxonalar mavjud. Bugungi kunda avtomobilsozlik, aviatsiya va chakana savdo tarmoqlari kabi ko‘plab sohalarda talab taklifdan bir necha barobar ko‘p.

Xorijiy kapital yirik mahalliy kompaniyalar bilan hamkorlikda korxonalar tashkil etishni va resurslarni bo‘lishishni xohlaydi. Asosan, bu ikki soha: tabiiy resurslar va texnologik hamkorlik. Bundan tashqari, investorlar innovatsion texnologiyalarni tadqiq etish va joriy etish, ishlab chiqarish quvvatlarini oshirishda mavjud an’analarni hisobga olishdan manfaatdor.

Korxonalarning investitsion jozibadorligini tahlil qilish va baholash

Korxona ketma-ket va chiziqli rivojlanadi va uning hayotini shartli ravishda turli xil mahsulotlarning muvaffaqiyati segmentlariga bo'lish mumkin. Ushbu bosqichlar foyda va aylanma miqdori bo'yicha farqlanadi:

• bolalik - past o'sish sur'atlari, moliyaviy ko'rsatkichlar ko'proq minus;
• yoshlar - aylanmani tezlashtirish, birinchi barqaror foyda;
• etuklik - o'sishni to'xtatish, maksimal rentabellik;
• qarilik - aylanma va foyda tushadi.

Bunday hayot aylanishi odatda 20-25 yil ichida sodir bo'ladi, keyin yangi jamoa va rahbariyat bilan yangi hayot tarziga yopilish yoki qayta tug'ilish mavjud. Va joriy tsiklning aniq ta'rifi ularning har biriga xos muammolarni hal qilish uchun kalit beradi, shuningdek, korxonaning investitsion jozibadorligini aniqlashga imkon beradi.

Bolalik bosqichi omon qolish qiyinligi, tarmoqning boshlanishi, daromad olish jarayonini tashkil etish, investor yoki xayriyachi shaxsda rivojlanish uchun mablag'larni izlash bilan tavsiflanadi. Bu qisqa muddatli kredit yoki uzoq muddatli investitsiya bo'lishi mumkin.

Yoshlik bosqichi birinchi pulni beradi va omon qolishdan rivojlanishga yo'naltirish imkonini beradi. Ushbu bosqichda o'rta va uzoq muddatli investitsiyalar bu sizga kerakli kuchni beradi.

Yetuklik davrida korxona rivojlangan texnik va iqtisodiy salohiyat bilan maksimal rentabellikka erishadi, katta hajmlar qayta ishlanadi, u amalda o'zini o'zi ta'minlaydi va uchinchi tomon moliyasiga muhtoj emas. Menejerlar mahsulotlarning tabiiy qarishini hisobga olishlari va maqsadli moliyalashtirish yoki sanoat investitsiyalari orqali ishlab chiqish va amalga oshirishning yangi sxemalarini ishlab chiqishlari kerak.Bu raqobatdosh yoki istiqbolli kompaniyaning aktsiyalarini sotib olish va xolding kompaniyasiga aylanish bo'lishi mumkin. aktsiyalar va qimmatli qog'ozlar portfeli.

Eng sarmoyaviy jozibador korxonalar rivojlanishning birinchi bosqichlarida, bolalik va o'smirlik davrida, shuningdek, erta etuklik deb ataladigan kamolotning boshlanishi hisoblanadi. To'liq muddatga erishilganda, investitsiyalar faqat yuqori o'sish sur'atlari va marketing istiqbollari yoki ta'mirlash va modernizatsiya qilish uchun kichik investitsiyalar bo'lsa, tez qaytarilish ko'rsatkichlari mavjud bo'lganda ko'rib chiqilishi mumkin.

Keksalik davri ko'pincha investitsiya qilinmaydi, agar tovarlarning katta diversifikatsiyasi yoki faoliyat yo'nalishi o'zgarmasa. Shunda biz allaqachon rivojlangan infratuzilma tufayli yosh korxonaga nisbatan xarajatlarni tejash haqida gapirishimiz mumkin.

Muayyan rivojlanish tsikli ishlab chiqarish hajmlarini, aktivlarning umumiy sonini, o'z kapitali miqdorini va o'tgan yillar tahlilini ko'p marta tahlil qilish bilan belgilanadi. Ushbu o'zgarishlar orqali hozirgi rivojlanish haqida xulosa chiqariladi. Korxonalar yoshlik va erta etuklikda eng yuqori ko'rsatkichlarga ega bo'lib, to'liq etuklikda to'xtab, qarilikka qarab pasayadi. Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda faoliyatning moliyaviy tarkibiy qismini har tomonlama tahlil qilish amalga oshiriladi. Investitsion daromad va rentabellik taxminan hisoblab chiqiladi va eng xavfli moliyaviy risklar aniqlanadi.

Moliyaviy muvaffaqiyatni baholash investitsiyalarni kiritishni o'z ichiga olgan keyingi maqsadlarga muvofiq uning samaradorligini ko'rsatadigan umumiy ko'rsatkichlarni tahlil qilish orqali amalga oshiriladi. Korxonani rivojlantirish uchun taktik va strategik rejalashtirishning yagona ko'rinishi kerak va buning eng muhim ko'rsatkichi quyidagilardir:

• aktivlar aylanmasi;
• kapitalning rentabellik ko'rsatkichlari;
• moliyaviy barqarorlik;
• aktivlarning likvidligi.

Investitsiyalarning samaradorligi asosan korxona ichida ishlayotganda investitsiya qilingan aktivlarning aylanish tezligi bilan belgilanadi. Bunga ko'plab begona omillar, jumladan samarali marketing, moliyaviy va ishlab chiqarish strategik rejasi ta'sir ko'rsatadi.

Aktivlar aylanmasi

Bunday ko'rsatkichlar orqali aktivlar aylanmasini baholash ifodalanadi:

Foydalanilayotgan barcha aktivlarning aylanma koeffitsienti. U mahsulot, tovarlar yoki xizmatlarni sotish hajmining aktivlarning o'rtacha qiymatiga nisbati orqali hisoblanadi. Bu ko'rsatkichlar o'rtacha arifmetik yoki o'rtacha arifmetik qiymat bo'yicha bir davr uchun olinadi.

Muayyan aktivlarning aylanma koeffitsienti. Sotilgan tovarlar yoki xizmatlar hajmining aylanma mablag'larning o'rtacha qiymatiga nisbati olinadi.

Qaytish vaqti. Hisoblash alohida davrni olish yo'li bilan amalga oshiriladi (odatda bir kalendar yili olinadi).

davomiyligi. Aylanma aktivlarning ilgari hisoblangan aylanma koeffitsientiga 90 kunlik muddat.

Agar dinamik pasayish bo'lsa, bu aylanmaning uzoqroq qaytishiga olib keladi va salbiy rivojlanish qiymatini va shuning uchun tashqi mablag'larning qo'shimcha manbasini ko'rsatadi. Qo'shimcha investitsiyalarning zarur darajasi sotilgan mahsulot hajmini joriy va o'tgan davrlardagi aylanma davomiyligiga ko'paytirish va kunlar soniga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi.

Kapitalning daromadliligi

Yuqorida aytib o'tilganidek, investitsiya qilishning asosiy maqsadi ulardan foydalanish jarayonida mablag'larning maksimal rentabelligiga erishishdir. Subsidiyalangan korxonaning barcha foydali imkoniyatlarini investitsiya qilingan mablag'larga mutanosib ravishda ko'rish uchun ma'lum ko'rsatkichlar qo'llaniladi:

Foydalanilgan barcha aktivlarning rentabelligi. Foyda miqdori foydalanilgan aktivlarning o'rtacha miqdoriga to'langan barcha soliqlarni hisobga olgan holda.

Aylanma aktivlarning rentabelligi. Jami sof daromad aylanma aktivlarning o'rtacha miqdoriga.

Asosiy vositalarning rentabelligi. Asosiy vositalarning o'rtacha bahosiga sof foyda.

Sotishdan olingan foyda. dan sof daromad sotilgan mahsulotlar.

foyda ko'rsatkichi. Soliqlar va kreditlarni to'lashdan oldin olingan balans foydasi va foydalanilgan va nomoddiy aktivlar summalari o'rtasidagi farq.

O'z kapitalining daromadliligi. Sof foyda miqdori o'z kapitali miqdoriga. Ushbu element sizning kapitalingizni umumiy miqdorga nisbatan boshqarish qobiliyatini ochib beradi.

Moliyaviy barqarorlik

Uning tahlili investitsiya resurslarining tarkibiy shakllanishidagi xatarlarni ko'rib chiqish va moliyalashtirishning eng maqbul xususiyatini aniqlash imkonini beradi. Quyidagi ko'rsatkichlar qo'llaniladi:

avtonomiya koeffitsienti. U o'z kapitali miqdorining barcha foydalanilgan aktivlarga bog'liqligi bilan hisoblanadi. U umumiy aktivlarni shakllantirish hajmiga uning aktivlarini jalb qilish darajasini aks ettiradi.

Qarz va o'z mablag'larining nisbati.

Uzoq muddatli qarz nisbati. Qarz miqdori barcha aktivlar yig'indisiga bir yildan ortiq.

Aktivlarning likvidligi

Korxonaning o'z aktivlari bilan qisqa muddatli majburiyatlarni to'lash qobiliyati, shu bilan bankrotlikdan qochish. Bu ko'rsatkich qisqa vaqt ichida talablarga rioya qilmaslik holatlarida xavflardan sug'urta qilishdir. Asos sifatida aktivlar miqdorining qarzga nisbati sifatida hisoblangan joriy likvidlik sifatida qabul qilinishi mumkin. Bu erda bir qator ko'rsatkichlar ham qo'llaniladi:

Mutlaq likvidlik. Jami qarzga mablag'lar va investitsiyalar miqdori.

Qisqa muddatli likvidlik. Jami qarz miqdoriga debitorlik qarzlari bo'lgan mablag'lar va investitsiyalar miqdori.

Debitorlik qarzlari aylanmasi. Debitorlik qarzining o'rtacha miqdoriga keyin to'lov bilan sotilgan mahsulot hajmi.

Debitorlik qarzlarining aylanish davri. Ajratilgan davrdagi kunlar soni aylanma nisbati.

Investorlar har doim so'rashadi: "Sizga pul nima uchun kerak?»

Oleg Dobronravov,

Westland Finance Advisory direktori, Moskva-Amsterdam

Investordan eshitilishi mumkin bo'lgan eng keng tarqalgan savol: "Nima uchun sizga pul kerak va nega uni bankdan olmaysiz?" Va shuni isbotlash kerakki, sarmoya kiritgan pul evaziga kompaniya muvaffaqiyatga erishadi va misli ko'rilmagan yuksaklikka erishadi. Va bank xodimlari, o'z navbatida, shunga o'xshash savollarni berishadi, masalan: bu pul bilan nima qilasiz? Va bu holda, siz aylanma mablag'larni to'ldirish va qayta moliyalashtirish yoki ichki rivojlanish dasturini amalga oshirish uchun bir oz boshqacha javob berishingiz kerak.

Bu amalga oshadimi yoki yo'qmi, muhim emas, ularga aniq rejalar, yuqori boshqaruv ro'yxati, savdo ko'rsatkichlari, top-menejerlarning tajribasi, aktivlar va resurslarni boshqarish qobiliyati kerak bo'ladi. Xodimlarning shaxsiy hayoti qiziq emas, faqat biznes masalalari.

Korxonalarning investitsion jozibadorligini baholashning qanday usullari qo'llanilishi kerak

Bugungi kunda korxonaning investitsion jozibadorligini ob'ektiv baholash mumkin emas, chunki u kam o'rganilganligi sababli ham, ko'rsatkichlarning umumiy ro'yxati tavsiflanadigan ish metodologiyasining yo'qligi va muammoni bir ma'noda hal qilish mumkin. Hozirgi vaqtda mavjud bo'lganlar turli xil ma'lumotlarni hisobga oladi, natijalarni qayta ishlash va tahlil qilish jarayoni boshqacha. Keyinchalik, korxonaning kelajakda barqaror rivojlanishini, tebranishlarga chidamliligini va tashqi omillarning ishga ta'sirini asos qilib olgan holda, korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning mavjud usullari tahlil qilinadi.

Tartibga solish usuli

Bu davlat bozorida o'rnatilgan har qanday hujjatlar to'plami, shuningdek hisobot hujjatlari bo'lishi mumkin. Loyihaning samaradorligini aniqlash uchun bu erda ma'lum uslubiy tavsiyalar mavjud, ammo, afsuski, bizning mamlakatimizda bu tur kam rivojlangan va tez orada rivojlanishga moyil emas. Ushbu masala bo'yicha adabiyotlarda investitsiya samaradorligini aniqlash uchun ko'rsatkichlar ro'yxati mavjud. Odatda bu usul bankrotlikdan keyin qo'llaniladi, shuning uchun u kompaniyaning jozibadorligini hisoblashda yaxshi ishlamaydi.

Diskontlangan pul oqimi usuli

Investitsiya qilingan miqdor daromad prognozlarini hisoblashga asoslangan degan taxmin mavjud, bu esa foydani oldindan hisoblash imkonini beradi. Hisoblangan daromad xavfni aks ettiruvchi stavka bo'yicha diskontlash yo'li bilan hisoblanadi. Shunday qilib, siz g'oyani amalga oshirish uchun zarur bo'lgan miqdorni, uning haqiqatini va ma'lum bir korxonaga bo'lgan ehtiyojni hisoblashingiz mumkin. Ushbu usul ko'pincha noto'g'ri hisoblash va investitsiyalar uchun ariza beruvchilarni tanlashda qo'llaniladi, chunki bu rivojlanish salohiyatini tezda aniqlash imkonini beradi. Yagona kamchilik - tez o'tadigan prognoz bo'lib, u talabning o'zgarishi, qonunchilik, soliq bazasi yoki narxlarning ko'tarilishi tufayli tezda eskirib ketishi mumkin.

Tashqi va ichki omillarga asoslangan tahlil usuli

Ushbu 4 bosqich o'zaro bog'liq va bir-birini to'ldiradi:

Bunday ko'p tomonlama yondashuv sizga masalani sinchkovlik bilan tushunishga imkon beradi, ammo omillarni aniqlash va ularni tahlil qilishda (1 va 3 ball), ko'pincha so'rovnomalar va so'rovlar asosida qabul qilingan ekspertning sub'ektiv qarori birinchi o'ringa chiqadi. ba'zan baholashning aniqligini sezilarli darajada pasaytiradi.

Investitsion jozibadorlikni baholashning etti faktorli modeli

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning yana bir samarali usuli ettita katta nuqtani o'z ichiga oladi, ularning asosi aktivlarning rentabelligi hisoblanadi, chunki u resurslardan foydalanish tarkibi, tuzilishi, sifati va samaradorligini baholash mumkin bo'lgan jozibadorlikning asosiy mezoni hisoblanadi. .

Jadvalda aniqlik uchun ko'rsatkichlarning bog'liqlik postulatlari:

Bunday bog'liqliklarni tahlil qilish natijada paydo bo'lgan dinamikani tushunish imkonini beradi. Va yakuniy xulosa oddiy: yuqori rentabellik - yuqori samaradorlik va shuning uchun investorlar uchun jozibadorlik. Yakuniy baho integral indekslangan bo'lib, hisoblangan parametrlarni ko'paytirish yo'li bilan olinadi. Biroq, bu hisob-kitoblar yuqori matematik aniqlik bilan bo'lsa-da, muvaffaqiyatning raqamli ko'rsatkichlarini faqat ichki qamrab oladi. "Korxonaning investitsion jozibadorligi" atamasi ba'zi moliyaviy hisob-kitoblar uchun ancha ko'p qirrali va kengdir.

Jozibador kompaniyalar ro'yxati shakllantirilganda, ular kamayish tartibida saralanadi. Korxonaning investitsion jozibadorligini yakuniy baholash samaradorlik ko'rsatkichlarining kompleks namunasi va har biri uchun daromadning umumiy holatidan olinadi. Natijaga ta'sir qiluvchi omillardan kreditlashning tabiatini ajratib ko'rsatish mumkin, bu erda likvidlik, to'lov qobiliyati ko'rsatkichlarining rentabellik va o'z kapitaliga nisbatan og'irligini, shuningdek, to'lov muddati chegarasini oshirish kerak, chunki o'sish bilan. davr, joriy bilan solishtirganda umumiy rentabellik darajasi ham oshadi va muddatning qisqarishi bilan likvidlik birinchi o'ringa chiqadi.

Ichki ko'rsatkichlar bo'yicha investitsiya jozibadorligini integral baholash

Ushbu variantda nisbiy ichki ko'rsatkichlar hisobga olinadi, besh bosqichda ishlab chiqariladi.

• asosiy va aylanma mablag'lardan foydalanish samaradorligi ko'rsatkichi;
• kompaniyaning moliyaviy holati,
• mehnat resurslaridan qanday foydalaniladi,
• investitsiya faoliyati nima,
• biznes qanchalik samarali olib borilmoqda.

Har biri uchun integral ko'rsatkichlarni olish uchun hisob-kitob qilinadi. Korxonaning investitsion jozibadorligini yakuniy baholash yakuniy 2 bosqich asosida olinadi:

Birinchi bosqichda barcha ko'rsatkichlar olinadi va ularning og'irligi hisoblab chiqiladi, so'ngra korxona faoliyatining butun davri uchun potentsial imkoniyatlar ishlab chiqiladi va birinchi bosqichning yakuni - har bir ko'rsatkich bo'yicha kompleks baholash.

Ikkinchi bosqich - yakuniy integral ko'rsatkichni hisoblash, u investitsiya jozibadorligini baholash uchun xizmat qiladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini ob'ektiv baholash ushbu usulning asosiy afzalligi hisoblanadi, chunki natijada katta hajmdagi ish hajmiga asoslangan bitta raqam olinadi, uni izohlash juda oson. Salbiy tomoni tashqi ko'rsatkichlardan izolyatsiyadir, chunki faqat ichki ko'rsatkichlar hisobga olinadi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini har tomonlama baholash

Investitsion jozibadorlikni baholash metodologiyasi, aslida, korxona faoliyatining barcha sohalarini tahlil qilish va olingan ko'rsatkichlarni umumiy natijaga birlashtirishdir. U 3 bo'limni o'z ichiga oladi: umumiy, maxsus, nazorat.

Umumiy bo'lim: strategik faoliyat va uning samaradorligini baholash, aktsiyadorlarni tahlil qilish, boshqaruv, asosiy xaridorlar va etkazib beruvchilarning ta'sir darajasi, kompaniyaning bozordagi o'rnini, obro'sini o'rganish. Har bir omil uchun, strategik samaradorlikdan tashqari, qulaylik uchun ball bilan ifodalangan belgilar beriladi. Strategik faoliyat tashkilotning moliyaviy-iqtisodiy ko'rsatkichlari dinamikasiga ko'ra baholanadi.

Maxsus bo'lim: bu erda umuman korxonaning samaradorligi baholanadi; bir xillik iqtisodiy rivojlanish; innovatsion, moliyaviy, operatsion faoliyat; foyda parametrlari. Ushbu bosqich quyidagilarga bo'linadi:

• asosiy ko'rsatkichlar indekslari asosida dinamik matritsani qurish: yakuniy (faoliyat natijasi), oraliq (ishlab chiqarish jarayonining natijasi), boshlang'ich (ishlab chiqarilgan resurslar soni);
• samaradorlik ko'rsatkichlarining o'sishi (pasayishi) bir xilligini tahlil qilish;
• innovatsion, moliyaviy va operatsion faoliyat koeffitsientlarini hisoblash;
• to'lov qobiliyati va rentabelligini hisoblash orqali daromad sifatini baholash;
• barcha parametrlarni baholashda olingan ballar umumiy bo'limning ballari bilan umumlashtiriladi.

Nazorat bo'limi. Bu erda yakuniy bosqichda korxonaning investitsion jozibadorlik koeffitsienti hisoblab chiqiladi (oldingi bosqichlarda olingan ballar og'irlik koeffitsientlariga ko'paytiriladi va umumlashtiriladi) va uning asosida yakuniy qaror qabul qilinadi.

Ushbu texnikaning afzalliklari:

• kompleks tahlil;
• barcha ko'rsatkichlarni qamrab olish;
• yakuniy integral ko'rsatkichning xulosasi.

baholashda ekspertlarning sub'ektiv qarorlari (tadbirkorlik faoliyatining mutlaq va nisbiy ko'rsatkichlarini qo'shish orqali darajalangan).

Amaliy ishda korxonaning investitsion jozibadorligini hisoblash odatda ob'ektni oddiy moliyaviy-iqtisodiy tahlil qilishdan iborat. Nafaqat nazariy hisob-kitoblar, balki amaliy natija ham mavjud.

Tahlilning tafsiloti va tafsiloti bevosita unda kim ishtirok etganiga bog'liq. Amaliy misol sifatida veksel emitentining investitsion jozibadorligini baholash va uning mezonlarini keltirish mumkin.

Bu hisob-kitoblar moliyaviy tahlilning qisqartirilgan shaklidir. iqtisodiy faoliyat investorga qisqa vaqt ichida investitsiya ob'ekti sifatida tashkilotning jozibadorligini aniqlashga yordam beradi.

Ammo bu yondashuv faqat tashkilotning hozirgi holatini baholaydi va investor uchun juda muhim bo'lgan bir qator savollarga javob berishga imkon bermaydi:

• Tashkilot investitsiya ob'ekti sifatida qanchalik jozibador?
• Kompaniyaning bozor narxi qancha?
• Ushbu investitsiyalardan pul oqimi qanday?

Bu savollar ancha murakkab. Ularga javob olish uchun murakkab tahlillarni ishlab chiqish va qo'llash kerak.

Masalan, investor quyidagi fikrlarga e'tibor berishi kerak:

• professional menejerlar qanday va ular jamoada ishlay oladimi;
• kontseptsiya o'ziga xosmi, reklama strategiyasidan xabardorlik qanchalik aniq va batafsil biznes-reja mavjudmi;
• korxona qanchalik raqobatbardosh, uning boshqa kompaniyalarga nisbatan afzalliklari bormi;
• foydaning o'sishi potentsialining mavjudligi (yo'qligi);
• kompaniyaning moliyaviy va boshqaruv mexanizmlari qanchalik shaffof ekanligi;
• ustav kapitali qanday himoyalanganligi;
• investitsiya qilingan kapitaldan yuqori dividendlar olish potentsialining mavjudligi.

Va bu ko'rib chiqilishi kerak bo'lgan barcha savollar emas. Tahlil imkon qadar ishonchli va ishonchli bo'lishi uchun mezonlar ro'yxatini ko'paytirish kerak bo'ladi. Maqsad - tashkilotning biznes faoliyatining barcha tomonlarini qamrab olish.

Eng yaxshi natijalar tengdoshlarni tekshirish orqali olinadi, ammo so'nggi yillarda u kamroq va kamroq qo'llanilmoqda. Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishda uni ishlar majmuasiga kiritish zarur bo'lsa-da.

Yuqoridagi barcha mezonlardan bozor qiymatini va kelajakdagi dividendlar miqdorini baholash eng katta qiyinchiliklarga olib kelishi mumkin. Ammo bu parametrlarni bilish kerak. Bozor qiymati, masalan, korxonaning potentsial o'sishi va shunga mos ravishda kelajakdagi daromad miqdori haqida ma'lumot beradi.

Joriy bozor qiymatini hisoblash juda murakkab va mehnat talab qiladigan ishdir. Uni hal qilishni osonlashtirish uchun siz biznesni baholashning uchta umumiy yondashuvini eslab qolishingiz kerak: qimmat, foydali va qiyosiy.

Investitsion jozibadorlikni baholash usullari doimiy ravishda rivojlanib bormoqda, chunki moliyaviy-iqtisodiy faoliyatning elementar tahlili endi investorlarning ehtiyojlarini qondirmaydi. Shuning uchun tahlil qilishning yangi yondashuvlari muntazam ravishda paydo bo'ladi va kelajakda sifat va miqdoriy baholashni o'z ichiga olgan bunday chora-tadbirlar majmuasini ishlab chiqish rejalashtirilgan. Shuningdek, kelajakdagi pul oqimlari hajmini aniqlash uchun bir nechta yondashuvlarni birlashtirish kutilmoqda.

Amaliyotchi gapiradi

Kompaniyani baholashda investor ko'plab omillarni hisobga oladi

Tatyana Sadofyeva,

PRADO korporativ moliya direktori, Moskva

Investitsiyalarni jalb qilish uchun investitsiya ob'ekti sifatida foydalanish rejalashtirilgan biznesning qiymati to'g'risida ma'lumot olish kerak. Moliyaviy mutaxassis (sizning xodimingiz yoki tashqi ekspert) quyidagi omillarni tahlil qilib, kerakli bahoni berishi mumkin:

• sotish hajmining yillik o'sishi;
• operatsion foyda marjasi;
• investitsiyalar hajmi;
• Ar-ge xarajatlari;
• aylanma mablag'larning dinamikasi;
• amortizatsiya ajratmalari;
• raqobatbardoshlik darajasi;
• turli makroiqtisodiy va o'ziga xos risklar.

Bu barcha parametrlarning og'irligi to'g'ridan-to'g'ri ishlab chiqarishning o'ziga xos xususiyatlariga, korxonaning raqobatbardoshligiga, uning yoshiga bog'liq. Agar biz innovatsion mahsulotlarni taklif qiladigan va hali ham tanqidiy zarar nuqtasidan o'tmagan yosh kompaniyani tahlil qilsak, savdo o'sishi prognozi birinchi navbatda muhimdir. Barqaror foyda va kuchli raqobatbardosh pozitsiyaga ega allaqachon tashkil etilgan tashkilotni hisobga olgan holda, moliyaviy oqimlarning qiymatini bashorat qilishni istagan mutaxassis so'nggi bir necha yil davomida operatsion foyda ma'lumotlariga tayanadi. Tahlildan oldingi yilda zarar ko'rgan korxona qiymatini baholash metodologiyasi ham mavjud.

Korxonaning investitsion jozibadorligini qanday oshirish mumkin

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish mashaqqatli va uzoq jarayon bo'lib, quyidagi bosqichlardan iborat:

Iqtisodiy rivojlanish darajasini va kompaniyaning umumiy xususiyatlarini tahlil qilish:

• aktivning qiymatini, uning tuzilishini, nomoddiy va aylanma aktivlarning hajmi va tarkibini baholash;
• ishlab chiqarishni tahlil qilish: ishlab chiqarish quvvatlari, ularning o'sish imkoniyati, ishlab chiqarish asboblarini modernizatsiya qilish va eskirish darajasi, texnologiya.
• kadrlar darajasi: malaka, kadrlar darajasi, xodimlar bilan ta'minlash.
• innovatsiyalar: ularning ishlab chiqarish jarayonida mavjudligi va ishlatilishini aniqlash, amalga oshirish imkoniyati.

Bozordagi o'rni va mahsulotlarning raqobatbardoshlik darajasining xususiyatlari:

• bozor hajmi va kompaniyaning unda egallagan o'rni: raqobat muhitini baholash, bozor etakchilarini aniqlash, tashkilotning kuchli va zaif tomonlarini o'rganish, kelajakdagi o'sish istiqbollari va erishilgan pozitsiyalarni mustahkamlash;
• ishlab chiqarilgan mahsulot sifati, uning raqobatbardoshligi - o'xshash mahsulotlarni tahlil qilish, raqobatbardoshlik darajasini oshirish.
• kompaniyaning narx strategiyasini o'rganish.

Tashkilotning holati va natijalarini moliyaviy tahlil qilish:

• korxonaning tadbirkorlik faolligini, likvidligini, barqarorligini, to'lov qobiliyatini va rentabelligini baholash;
• moliyaviy faoliyat natijalarini hisoblash: joriy foyda miqdori, rivojlanish salohiyati va ishlash samaradorligi.

Tashkilot o'zining investitsion jozibadorligini oshirish uchun reja tuzishi va bir qator tadbirlarni amalga oshirishi mumkin. Buning uchun siz foydalanishingiz mumkin:

• ehtiyotkorlik bilan uzoq muddatli strategik rejalashtirish;
• biznesni rejalashtirish;
• huquqni tasdiqlovchi hujjatlarni qonun hujjatlariga muvofiqlashtirish uchun advokatlarning ekspertizasini qo‘llash;
• kredit tarixini tahlil qilish, yaratish va baholash;
• islohot orqali kompaniyaning yanada uyg'un tuzilmasini yaratish.

Tashkilot investitsiya jozibadorligini oshirish uchun qanday choralar ko'rishi kerakligini aniqlash uchun korxonaning holatini baholash kerak. Ushbu tahlil quyidagilarga imkon beradi:

• tashkilotning kuchli tomonlarini aniqlash;
• kompaniyaning hozirgi holatidagi tavakkalchilik va zaif tomonlarini hisoblash (shuningdek, investor tomonidan);
• investitsion jozibadorlikni oshirish, raqobatbardosh ustunliklarni oshirish va kompaniya faoliyati samaradorligini oshirish chora-tadbirlarini ishlab chiqish.

Ushbu diagnostika jarayonida boshqaruv, ishlab chiqarish, moliya va sotish kabi sohalar tahlil qilinadi. Tashkilotning maksimal xavf bilan bog'liq va eng ko'p zaif tomonlariga ega bo'lgan faoliyat sohasi aniqlanadi. Kuchsiz hududlarda vaziyatni mustahkamlash choralari ishlab chiqilmoqda.

Shuningdek, korxonani huquqiy ekspertizadan o'tkazishga e'tibor qaratish lozim. Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash uchun ekspertiza sohalari quyidagilar bo'lishi mumkin:

• ko'chmas mulkka (er, binolar va boshqalar) egalik huquqini tasdiqlash;
• kompilyatsiyaning to'g'riligi ta'sis hujjatlari(aktsiyadorlarning huquqlari, tashkilot rahbariyatining vakolatlari);
• huquqlarini hisobga olishning shaffofligi, to'g'riligi va qonuniy tozaligi qimmat baho qog'ozlar korxonalar.

Tekshiruvdan so'ng yuqorida ko'rsatilgan yo'nalishlarning davlat qonunchiligi normalariga nomuvofiqligi aniqlanadi. Ushbu nomuvofiqliklarni bartaraf etish juda muhim qadamdir, chunki investorlar ob'ektning investitsion jozibadorligini baholab, huquqiy diagnostikaga katta ahamiyat berishadi. Misol uchun, qarz beruvchi uchun garovga qo'yiladigan mulkka egalik huquqini tasdiqlovchi hujjatni ko'rish juda muhimdir. Kompaniyaning aktsiya paketlarini sotib olgan to'g'ridan-to'g'ri investorlar aktsiyadorlarning huquqlariga va umuman korporativ boshqaruvga e'tibor berishadi, chunki ular o'z investitsiyalarining sarflanishini nazorat qilishlari kerak.

Tashkilotning hozirgi holatini tekshirish strategik rejani ishlab chiqish uchun asos bo'ladi.

Strategiya 3-5 yil davomida ishlab chiqilgan tashkilot o'sishining asosiy rejasidir. U umuman tashkilotning etakchi maqsadlarini ham, asosiy faoliyat va tizimlarini ham (rag'batlantirish, ishlab chiqarish, sotish) shakllantiradi. Asosiy sifat va miqdoriy mezonlar alohida ajratilgan. Strategiya tashkilotga asosiy g'oyadan chetga chiqmasdan qisqaroq muddatlarga rejalar tuzishga yordam beradi. Potentsial investor uchun strategiya tashkilotning uzoq muddatli istiqbollari va korxona boshqaruvining tashqi va ichki omillarga muvofiqligi haqidagi real qarashlarini ko'rsatadi.

Uzoq muddatli strategik rejani asos qilib olgan holda, tashkilot biznes-rejani shakllantirishga o'tadi. U tashkilot faoliyatining barcha sohalarini chuqur tushunadi, zarur investitsiyalar miqdori va moliyalashtirish modelini, kompaniya uchun kutilayotgan samarani asoslab beradi. Biznes-rejada shakllangan moliyaviy oqimlar sxemasi tashkilotning foizlarni hisobga olgan holda kredit mablag'larini investor-kreditorga qaytarish qobiliyatini baholashga yordam beradi. Egasi investorlar kompaniya qiymatini tahlil qilish, investitsiyalar narxini o'rganish va potentsial o'sishni asoslash uchun biznes-rejadan foydalanishlari mumkin.

Masalan, Shimoli-g‘arbiy mintaqadagi shisha sanoati sohasida faoliyat yurituvchi bitta yirik korxona venchur investor bilan hamkorlikda keng qamrovli biznes-reja ishlab chiqdi. Kerakli investitsiyalar hajmiga nisbatan aktivlarning past bahosiga qaramay, investor tashkilotni investitsion jozibador deb hisobladi, chunki biznes-reja tashkilotni ko'paytirish va kapital qiymatini oshirish imkoniyatini asoslab berdi.

Investorlar nazarida korxonaning kredit tarixi ham katta ahamiyatga ega, chunki bu tashkilot investitsiyalarni o'zlashtirish va kreditorlar va investor-egalari oldidagi majburiyatlarini bajarishda amaliy tajribaga ega ekanligini anglatadi. Shuning uchun bunday tarixni shakllantirish uchun ko'rilgan choralar maqsadga muvofiq bo'ladi. Masalan, kompaniya qisqa muddatga nisbatan kichik obligatsiyalarni chiqarish va sotib olishni tashkil qilishi mumkin. U qaytarilishi bilanoq, investorlar nazarida tashkilot sifat jihatidan boshqa darajaga etadi. Chunki bu uni o'z majburiyatlarini bajaruvchi mas'uliyatli kreditor sifatida tavsiflaydi. Shundan so‘ng korxona kredit mablag‘larini yanada qulay shartlarda jalb qilish imkoniyatiga ega bo‘ladi.

Tashkilotning investitsion jozibadorligini oshirish uchun eng ko'p vaqt talab qiladigan chora-tadbirlardan biri bu islohotni (qayta qurish) amalga oshirishdir. Umuman olganda, islohot korxona faoliyatini o‘zgaruvchan bozor sharoitiga va strategik rivojlanish rejasiga to‘liq moslashtirishga qaratilgan chora-tadbirlar majmuasini o‘zida mujassam etgan.

Qayta qurish ko'pincha bir necha yo'nalishda amalga oshiriladi:

Ustav kapitalining o'zgarishi. Ushbu chora kapital tarkibini takomillashtirish bo'yicha harakatlarni o'z ichiga oladi: bo'linish, aktsiyalarni birlashtirish, "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" gi qonunda belgilangan islohot imkoniyatlari. Ushbu harakatlarning natijasi tashkilot yoki korxonalar guruhining boshqaruv qobiliyatini yaxshilashdir.

Tashkiliy tuzilma va boshqaruv usullarini o'zgartirish. Qayta qurishning ushbu yo'li samarali kompaniyaning asosiy funktsiyalarini ta'minlaydigan boshqaruv jarayonlarini va kompaniyaning tashkiliy tuzilmalarini takomillashtirishga qaratilgan bo'lib, unda yangi boshqaruv usullari joriy etiladi. Boshqaruv tizimlari va tashkiliy tuzilmasini isloh qilish quyidagilardan iborat bo'lishi mumkin:

• biznesni kichikroq kompaniyalarga bo'lish va tashkiliy tuzilmani boshqa o'zgartirishlar;
• boshqaruvdagi keraksiz aloqalarni aniqlash va olib tashlash;
• boshqaruv jarayonlariga yangi havolalarni qo'shish;
• axborot oqimlarini optimallashtirish;
• boshqa qo'shimcha choralar.

Ishlab chiqarishni isloh qilish yuqorida sanab o'tilgan yo'nalishlardan kompleks chora-tadbirlarni birlashtiradi.

Korxonani sotishdan oldin uning investitsion jozibadorligini oshirish

Kompaniyaning sotishdan oldingi tayyorgarligini alohida ta'kidlash kerak. Keyin investitsiya jozibadorligini oshirish korxona qiymatini oshirish uchun amalga oshiriladi. Yuqoridagilarni hisobga olsak, sotishdan oldingi tayyorgarlik jarayoni mashaqqatli bo'lsa-da, aniq tartibga solingan degan xulosaga kelishimiz mumkin.

Tashkilot o'zining individual mezonlari va investitsiya bozoriga e'tibor qaratgan holda investitsiya jozibadorligini oshirish dasturini yaratadi. Ushbu dasturning amalga oshirilishi jozibadorlikni tezlashtiradi moliyaviy resurslar.

Korxonaning investitsion jozibadorligi uchun samarali biznes-rejani qanday ishlab chiqish kerak

Qadam 1. Dastlabki biznes-rejani ishlab chiqish.

Loyihani yaratuvchining joriy tashkiloti yoki biznesining mohiyatini qisqacha tavsiflang, iqtisodiy asoslang. Masalan, yangi mahsulot – kafel ishlab chiqarishni joriy etish rejalashtirilgan. Loyiha yaratuvchisi bozorda bu turdagi mahsulotlarning kamligi va talab mavjudligini biladi, demak, sotish bozori allaqachon tahlil qilingan. Iqtisodiy asoslash, albatta, daromad va xarajatlarning potentsial miqdorini, ob'ektni qoplash muddatini o'z ichiga olishi kerak.

Ushbu hujjat odatda 1-3 sahifadan iborat. Agar sizda barcha kerakli ma'lumotlar mavjud bo'lsa, unda hisob-kitoblar va boshlang'ich biznes-rejani yaratish uchun mutaxassis ikki soatdan sakkiz soatgacha vaqt oladi.

Qadam 2. To'liq biznes-rejani ishlab chiqish.

Ushbu hujjatni asos qilib olgan holda, investor ushbu loyihaga sarmoya kiritish yoki qilmaslik to'g'risida qaror qabul qiladi.

Birinchi bosqichdan farqli o'laroq, ikkinchi bosqich to'liq ma'lumot berishi kerak. Misol uchun, agar birinchi variantda loyiha yaratuvchisining tajribasi ko'rsatilgan bo'lsa, bu erda siz ushbu masala bo'yicha barcha ma'lumotlarni berishingiz kerak. Ushbu bosqichda biznes-rejaning hajmi taxminan 20-35 sahifani tashkil qiladi.

Qadam 3. Batafsil biznes-rejani ishlab chiqish.

U loyiha allaqachon ishtirokchilar tomonidan ma'qullanganda shakllanadi. Bu batafsil harakatlar dasturi. Masalan, etkazib beruvchilar bilan tuzilgan shartnomalarga asoslanib, u etkazib berish, jihozlarni sozlash, rejalashtirilgan quvvatga erishish shartlarini o'z ichiga oladi. U bir yil muddat bilan tuziladi va har oyda tuzatishlar kiritiladi. Batafsil biznes-rejani tuzish investor tomonidan ijobiy qaror qabul qilingandan so'ng amalga oshiriladi, to'liqdan farqli o'laroq, buning uchun investorning roziligi etarli.

E'tibor bering: yo'naltirish qulayligi uchun biznes-reja aniq tuzilishga ega bo'lishi va barcha kerakli bo'limlarni o'z ichiga olishi kerak. U erda ishning barcha nuanslari, sxemalari va usullari tasvirlangan bo'lishi kerak.

Mavjud korxona uchun yangi loyiha	Yangi korxona (biznes)
Kompaniya tarixi, rivojlanish bosqichlari	Loyiha tashabbuskorining joriy faoliyati tavsifi
Korxonaning tashkiliy tuzilishi	Loyiha tashabbuskorining yangi biznesni tashkil etish tajribasi
Korxonaning ta'sischilari (aksiyadorlari).	Yangi korxonaning mulkchilik tarkibi
Kompaniyaning mulkiy holati	Yangi loyihaning tavsifi
Asosiy faoliyat tavsifi	Yangi mahsulot bozori
Loyiha tavsifi	Ishlab chiqarish rejasi
Yangi mahsulot bozori	Loyihaga investitsiyalar
Ishlab chiqarish rejasi	Loyihaning moliyaviy rejasi
Loyihaga investitsiyalar	Ilova: loyiha tashabbuskorlari biznesining tarixiy moliyaviy ko'rsatkichlari
Korxonaning joriy faoliyatini hisobga olgan holda moliyaviy reja

Tashkilotlarning samarali ishlashi uchun uchinchi tomon resurslaridan (investitsiyalar) foydalanish zarur. Kompaniyaning barqaror rivojlanishi ishlab chiqarishga doimiy sarmoya kiritish, innovatsion ishlanmalar va faoliyatning boshqa sohalarida faollikni talab qiladi. Uchinchi tomon resurslarini muammosiz jalb qilish uchun siz investitsiya jozibadorligini kuzatishingiz kerak.

Muallif haqida ma'lumot

Patrik de Kamburg, Mazars xalqaro kompaniyasi prezidenti. Faoliyat sohasi: audit, moliyaviy operatsiyalar va soliqqa tortish sohasida konsalting xizmatlari. Tashkilot shakli: sheriklik (650 ta assotsiatsiyalangan a'zolarni o'z ichiga oladi - yagona brend ostida faoliyat yurituvchi moliyaviy mustaqil kompaniyalar). Hudud: dunyoning 56 mamlakati, shu jumladan Rossiya. Xodimlar soni: 12500. Yillik aylanmasi: 773,6 million yevro (2008-2009 moliyaviy yilda). Prezidentlik muddati: 1983 yildan.

Oleg Dobronravov, Westland Finance Advisory direktori. Faoliyat yo'nalishi: qarz operatsiyalarini amalga oshirish, kapital jalb qilish bo'yicha operatsiyalar, kredit portfelini optimallashtirish, korporativ tuzilma va boshqaruv loyihalarini ishlab chiqish, aktivlarni boshqarish. Hudud: Moskva va Amsterdamdagi ofislar. Ishchilar soni: 3. Bitim qiymati: 300 million dollar (2009). Asosiy mijozlar: Sudostroitelny Bank, RTM, JFC, Perekrestok do'konlar tarmog'i, Rosleasing Assotsiatsiyasi. Direktor tajribasi: 2005 yildan beri.

Tatyana Sadofyeva, PRADO korporativ moliya direktori, Moskva. PRADO korporativ moliyasi moliyalashtirish va tranzaktsiyalarni qo'llab-quvvatlashda yordam beradi. 1994 yilda tashkil etilgan "PRADO Bankir and Consultant" kompaniyalarining strategik hamkorligiga kiritilgan. PRADO Group moliyaviy va boshqaruv konsalting, audit, korporativ treninglar, ishga yollash va bank xizmatlarini taqdim etadi.

Har qanday dinamik rivojlanayotgan kompaniya investitsiyalar oqimiga muhtoj, shuning uchun uning investitsion jozibadorligini oshirish eng muhim strategik vazifalardan biridir. Bunday vazifalarni amalga oshirish maxsus yo'nalish tomonidan amalga oshiriladi PR - Investorlar bilan aloqalar (investorlar bilan munosabatlar). Aslini olganda, IR-mutaxassislar kompaniya obro'sini boshqarishda ham ishtirok etadilar, ularning asosiy maqsadli auditoriyasi esa investitsion hamjamiyat bo'lib, ular faoliyatining pirovard maqsadi kompaniya faoliyatini moliyalashtirish uchun investitsiyalarni jalb qilishdir. Biroq, an'anaviy tarzda investorlarning ishonchini qozonishingiz mumkinligiga ishonish xato bo'ladi PR-texnologiyalar. Bunday holda, bu etarli emas. Investorlar muvaffaqiyat haqidagi baland ovozda bayonotlar bilan qiziqmaydilar, ular tashkilotning ochiqligini ko'rishni va u haqida ma'lumotlardan erkin foydalanishni xohlashadi.

Sohadagi kommunikatsiyalar o'rtasidagi o'xshashlik va farqlarni ko'rib chiqing PR va IR(4.3-jadval).

4.3-jadval

O'xshashlik va farqlar PR - va IR-texnologiyalar

	Farqlar
axborot maydonida	Kompaniya haqidagi barcha ma'lumotlardan foydalanish	Strategik, boshqaruv, moliyaviy, kompaniya ma'lumotlaridan foydalanish
Tashqi aloqalarni amalga oshirish	Barcha asosiy auditoriya bilan aloqa	Investitsion hamjamiyat bilan aloqa: investitsiya banklari, tahlilchilar, qimmatli qog'ozlar bozori va fond birjalari ishtirokchilari, aksiyadorlar, emitentlar
Fikr-mulohaza	Kompaniyani butun jamiyat tomonidan idrok etish to'g'risida	Investitsion hamjamiyat tomonidan kompaniyani idrok etish to'g'risida

Ma'lumki, ijtimoiy munosabatlar- kompaniya va uning mahsuloti haqida ijobiy jamoatchilik fikrini shakllantirish uchun tashkilotning barcha maqsadli auditoriyalari bilan aloqalarini boshqarish. Shu bilan birga Investorlar bilan aloqalar kompaniya aksiyalarining bozor qiymatini oshirish maqsadida investorlar, tahlilchilar va brokerlar bilan o‘zaro manfaatli munosabatlar o‘rnatishni jalb etish. Butun kompleks IR-tools investitsion hamjamiyatni kompaniya faoliyatining asosiy faktlari to'g'risida o'z vaqtida, ishonchli va to'liq xabardor qilishga qaratilgan.

Bunday natijaga faqat investorlar bilan muloqot qilishning ilg'or usullaridan foydalangan holda asosiy korporativ voqealar haqida o'z vaqtida ma'lumot berish orqali erishish mumkin.

Investorlarning tashkilotga bo'lgan qiziqishi, birinchi navbatda, uning ishonchliligi, ishonchliligi va istiqbollari darajasi bilan belgilanadi. Muayyan kompaniyaga investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligi to'g'risida qaror qabul qilish uchun ular odatda quyidagi ma'lumotlarni olishni xohlashadi:

• o kompaniyaning asosiy faoliyati nimadan iborat;
• o kompaniya rahbariyati tomonidan ko'zda tutilgan maqsad va vazifalar;
• o kompaniya o'z sohasida yetakchi hisoblanadi;
• o asosiy raqobatchilar va kompaniyaning raqobatbardoshlik darajasi;
• o boshqaruv tizimining kuchli va zaif tomonlari;
• o kompaniyaning mavjudligi davridagi haqiqiy yutuqlari;
• o kompaniya rahbariyatining aksiyadorlar oldidagi javobgarlik darajasi.

Bu savollarga javob berib, IR- mutaxassis sarmoya kiritishi mumkin bo'lgan va kerak bo'lgan kompaniya imidjini yaratishi kerak. Shu bilan birga, asosiy e'tibor kompaniyaning shaffofligi va ochiqligini namoyish etishga qaratilgan, bu tasodifiy emas. G‘arb ishbilarmon doiralari tashkilot faoliyatining oshkoraligini muvaffaqiyatli rivojlanishning asosiy sharti deb biladi, ayni paytda mahalliy biznes noshaffofligicha qolmoqda, bu esa mamlakatimizga jiddiy sarmoyalarning kirib kelishiga katta to‘sqinlik qilmoqda. Agentlik Standart va kambag'allar korporativ shaffoflik bo‘yicha tadqiqot o‘tkazdi Rossiya kompaniyalari. Rossiya fond bozori kapitallashuvining 98 foizini tashkil etuvchi 42 ta yirik kompaniyaning bayonotlarini tahlil qilish natijasida ularning atigi 26 tasi investorlarni xabardor qilish uchun foydalanayotgani ma'lum bo'ldi. moliyaviy hisobotlar ga muvofiq tuzilgan xalqaro standartlar. Ammo shunga qaramay, ko'plab rahbarlar shaffoflik erkinlikni cheklaydi, deb hisoblab, ikki yoki hatto uch baravar rekord o'rnatadilar. Aytishga hojat yo'q, bunday xabarlar uyatga aylanadi va Rossiya kompaniyalari aktsiyalarining ko'payishiga olib kelmaydi.

Xorijiy investorlar ko'pincha o'zlarini mamlakatimizda o'zlarini axborot bo'shlig'ida his qilishayotganidan shikoyat qiladilar, bu esa biznes hamkorlari faqat kompaniya aktsiyalari rentabelligining barqaror o'sishidan manfaatdor ekanligiga va bu o'sish qanday bo'lishidan qat'i nazar, biznes rahbarlari tomonidan ataylab yaratilgan. erishilgan. Darhaqiqat, investorlar uchun nafaqat kompaniya faoliyatining yakuniy natijalari, balki ularga qanday erishilganligi ham muhimdir. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, ularni o'ziga yuklangan muvaffaqiyatli imidj emas, balki kompaniyaning haqiqiy obro'si qiziqtiradi. Va "PR" kompaniyasining o'zi qanchalik faol va balandroq bo'lsa, investorlar orasida shunchalik ko'p shubhalar paydo bo'ladi.

Moliyaviy tahlilchilar ma'lum bir mamlakatga investitsiyalarni rejalashtirishda baholaydilar mamlakat xavf-xatarlari , ular siyosiy va iqtisodiy barqarorlik, korrupsiya va jinoyatchilik darajasi, sud hokimiyatining mustaqilligi, biznesning huquqiy himoyasi va boshqalar kabi ko'rsatkichlar bilan belgilanadi. Rossiya ushbu ko'rsatkichlar bo'yicha etakchi iqtisodiy kuchlardan ancha orqada qolar ekan, Rossiya kompaniyalarining aktsiyalari jahon fond bozorlarida ularning haqiqiy qiymatidan sezilarli darajada pastroq sotilishi ajablanarli emas.

Shu ma'noda Jahon banki (JB) va Xalqaro moliya korporatsiyasining (IFC) sakkizinchi yillik qo'shma hisoboti dalolat beradi. Biznes qilish- 2011 yil”, 183 mamlakatda biznes va xorijiy investitsiyalar uchun sharoit baholanadi. 2010 yilga nisbatan Rossiya reytingda yetti pog‘ona pastga tushib, Urugvay va Ugandadan keyingi bo‘lib 123-o‘rinni egalladi.

Nima uchun bizning mamlakatimizda ko'rsatkichlar past? Gap shundaki, reytingdagi o'rin umumiy indeksda bir xil vaznga ega bo'lgan o'nta ko'rsatkich asosida aniqlanadi, masalan:

• o korxonalarni ro'yxatga olish va tugatish;
• o mulkni ro'yxatga olish;
• o qurilishga ruxsat olish;
• o soliqqa tortish;
• o kredit olish;
• o xalqaro savdo;
• o investorlarni himoya qilish;
• o ishchilarni yollash;
• o shartnomalarning bajarilishini ta'minlash.

Bugungi kunda mamlakatimiz iqtisodiyoti oldida turgan asosiy vazifa – imij texnologiyalari bilan emas, balki biznes yuritish uchun qulay shart-sharoitlar yaratish bo‘yicha real harakatlar bilan jahon hamjamiyati oldida mamlakat obro‘sini oshirishdan iborat. Mamlakat risklarini sezilarli darajada kamaytirmasdan turib, mahalliy kompaniyalarning investitsion jozibadorligini oshirish va jahon fond birjalarida ularning aktsiyalari qiymatini oshirish mumkin emas.

Shu bilan birga, Rossiya biznesini idrok etishda mavjud bo'lgan muammoli daqiqalarga qaramay, IR-mutaxassislar investitsion hamjamiyat oldida professional ko'rinishga ega bo'lishi, jahon standartlari va investorlar kapitali uchun global raqobat muammolariga javob berishi kerak. Buning uchun ular kompaniya haqidagi asosiy ma'lumotlarni o'z vaqtida oshkor etishga muhtoj bo'lgan maqsadli auditoriya bilan uzoq muddatli aloqalarni o'rnatishlari kerak.

Aloqa siyosatining asosiy yo'nalishlariga IR Xizmatlarga quyidagilar kiradi:

• o Rossiya va xorijiy investorlar bazasini shakllantirish va doimiy ravishda kengaytirish;
• o potentsial investorlar tomonidan kompaniya aksiyalariga talabni saqlab qolish;
• o maqsadli auditoriya orasida kompaniya haqida xabardorlikni oshirish va xabardorligini oshirish;
• o investorlar va investitsiya tahlilchilari bilan shaxsiy aloqalarni o'rnatish va qo'llab-quvvatlash;
• o investitsion vaziyatning yomonlashuviga tezkor munosabat bildirish va bu haqda rahbariyatni xabardor qilish;
• muhimligini tushunish uchun kompaniya rahbariyati bilan samarali o'zaro o'zaro IR- boshqaruv.

Keling, ushbu aniq qadamlarni ko'rib chiqishga o'tamiz IR-kompaniya haqidagi ma'lumotlarni to'liq oshkor qilishga hissa qo'shadigan xizmatlar.

Kompaniyaning moliyaviy modeli. Tayyorlang va taqdim eting moliyaviy model obro'ning moliyaviy tarkibiy qismlarining ajralmas qismi bo'lgan kompaniya. Ushbu model tashkilotning rivojlanish strategiyasini ishlab chiqish uchun asos sifatida olinadi.

Axborot byulleteni IR relizlar. Ushbu pochta jo'natmalari investitsiya hamjamiyatini kompaniyaning asosiy korporativ, operatsion va moliyaviy natijalari to'g'risida muntazam ravishda xabardor qilish imkonini beradi. Bunga parallel ravishda, ichki foydalanish uchun qimmatli qog'ozlar bozorining haftalik sharhlarini tayyorlash foydalidir.

Korporativ veb-sayt. Kompaniya veb-saytida aktsiyadorlar va investorlarga bag'ishlangan bo'lim bo'lishi kerak. U muntazam yangilanishlarni talab qiladi. Kompaniya veb-saytining ingliz tilidagi versiyasini yaratish tavsiya etiladi.

Taqdimotlar. Taqdimot formatiga ega bo'lgan choraklik, yarim yillik, yillik materiallar investorlarda katta qiziqish uyg'otadi, masalan: “Investitsiya hamjamiyati uchun”, “Kompaniya haqida”, “Ishlab chiqarish va moliyaviy faoliyat natijalari to'g'risida” va boshqalar.

Konferentsiyalar. Kompaniyaning obro'sini mustahkamlashning ishonchli vositasi bu eng yirik xalqaro va Rossiya investitsiya banklarining investitsiya konferentsiyalarida ishtirok etishdir. Kompaniyaning o'zi tomonidan tashkil etilgan va ishlab chiqarish va moliyaviy faoliyat natijalariga (choraklik, yarim yillik, yillik) bag'ishlangan konferentsiyalar bir xil darajada muhimdir.

Nonushtalar. Kompaniyaning yuqori rahbariyati va sarmoyaviy hamjamiyat vakillari o'rtasidagi muntazam nonushta juda foydali bo'lishi mumkin. Bunday ochiq uchrashuvlar paytida manfaatdor tomonlar bilan ishonchni mustahkamlash osonroq.

Qaysi aloqa formatini tanlamasligingizdan qat'iy nazar IR- mutaxassis, u quyidagi qoidalarga rioya qilishi kerak:

• o kompaniya haqida eng muhim ma'lumotlarga ega bo'lish;
• o kompaniya muammolaridan xabardor bo'lish;
• o kompaniya haqidagi ma'lumotlarni iloji boricha tijorat sirlarini buzmagan holda oshkor qilish;
• o salbiy yangiliklarni yashirmaslik;
• o raqobatchilar haqida yomon gapirmang, faqat faktlarga amal qiling;
• o investorga tasdiqlanmagan ma'lumotlarni bermaslik.

Har qanday IR- mutaxassis investorlar bilan aloqa o'rnatish nafaqat kompaniyaning aloqa strategiyalarining, balki butun tashkilot strategiyasining eng muhim va ajralmas qismi ekanligini tushunadi, chunki muvaffaqiyatli IR millionlab va hatto milliardlab dollar kapitallashuv o'sishiga olib keladi.

Shu munosabat bilan "Gazprom" kompaniyasining tajribasi qiziqish uyg'otadi, bu erda investorlar bilan o'zaro hamkorlikka bag'ishlangan maxsus dastur ishlab chiqilgan. Mahalliy iqtisodiyotning etakchisi ushbu dasturning asosiy tamoyillarini o'z veb-saytida quyidagi tarzda shakllantiradi:

• o investor munosabatlarining yakuniy maqsadi ( IR) - bozor va uning ishtirokchilari kompaniyaning strategiyasi va rivojlanish istiqbollarini to'g'ri tushunishlarini ta'minlash, bu kompaniya to'g'risida noto'g'ri tushunish yoki investorning bilimi yo'qligi sababli aktsiya narxiga chegirmalarning oldini olishga imkon beradi;
• o barcha investorlarga murojaat qiling va barcha potentsial xaridorlar investitsiya imkoniyatlaridan xabardor bo'lishini ta'minlang.

So'nggi 10 yil ichida "Gazprom" ning investorlar bilan aloqalari ( IR) ikkilamchi funktsiyadan ustuvor vazifaga aylantirildi va faoliyatning asosiy sohasi sifatida qaraladi.

Investorlar bilan aloqalarning ahamiyatini oshirish ( IR) bozordagi bir qator o'zgarishlar ta'sirida, ya'ni: qisqa muddatli natijalar va hodisalarga e'tibor berish qimmatli qog'ozlar narxining harakatiga ancha katta ta'sir ko'rsatadi; tahlilchilar va investorlar tomonidan ma'lumotlarga bo'lgan talablarning ortishi; investorlarning e'tiborini jalb qilish uchun kurash va kompaniyani bozorda ilgari surish uchun faol harakatlar zarurati.

Muvaffaqiyatli dasturning asosiy komponentlari sifatida IR Gazprom quyidagilarni chaqiradi:

• o bozor bilan aniq va halol aloqalar;
• o ma'lumotni aniq taqdim etish;
• o asosiy harakatlantiruvchi kuchlarni va bozor kompaniyaning istiqbollarini qanday baholashi mumkinligini aniqlash;
• o rivojlanish imkoniyatlari va istiqbollarini ob'ektiv taqdim etish - ishonchga asoslangan munosabatlar asosi;
• o izchil strategiya va belgilangan maqsadlarga tizimli ravishda erishish;
• o faol va qulay yetakchilik;
• o investor munosabatlarining ahamiyatini tushunish ( IR);
• o aksiyadorlar va fikr bildiruvchilarga e'tiborni kuchaytirish;
• o investorlar to'g'risida zarur bilimga ega bo'lish, investorlarning maqsadli guruhini aniqlash;
• o bozor ishtirokchilari bilan yaxshi munosabatlar;
• o investitsiya qarorlarini qabul qilish jarayonining asosiy komponentlarini bilish;
• o aktsiyadorlarning maqsadli guruhini aniqlash va kompaniya taqdimotini o'tkazish bo'yicha faol ish.

Sohadagi yondashuvlar va tamoyillar IR- Gazprom ko'rsatadigan siyosat har qanday kompaniyaga kirishda kerak bo'ladi IPO(ingliz tilidan. Dastlabki ommaviy taklif). Jamiyat aktsiyalarini keng ommaga sotish uchun birlamchi ommaviy joylashtirish shunday nomlanadi. Bu kompaniya o'z aktsiyalarini birinchi marta listingga chiqarayotganini taxmin qiladi. Tashkilotning o'zi haqida ijobiy fikrni qanchalik yaxshi shakllantirishga muvaffaq bo'lganligi, potentsial investorlarga kelajak uchun rejalarini qanchalik aniq va aniq tushuntirganligi uning aktsiyalari ustama yoki chegirma bilan sotib olinishiga bog'liq. Klassik chiqish sxemasi tasodif emas IPO yuridik va investitsiya xizmatlarining yaqin hamkorligini nazarda tutadi va IR-maslahatchilar va ularning birgalikdagi faoliyati kompaniya fond bozoriga kirishidan ikki yoki uch yil oldin boshlanishi kerak.

Case Study

Muvaffaqiyatli dasturga misol IR-texnologiya chiqish uchun xizmat qiladi IPO Lipetsk viloyatidagi Lebedyanskiy konserva zavodi. U 1967 yilda tashkil etilgan va juda jadal rivojlandi: 1998 yilga kelib, zavod ichki sharbat bozorining qariyb 4 foizini egallagan va yiliga 15 million dollar aylanmasiga ega bo'lgan, bu kichik korxona uchun juda yaxshi ko'rsatkichdir. 1998 yil inqirozi zavodga katta “yordam” berdi, bu esa defoltdan omon qolgan viloyat tashkilotiga federal darajaga kirish va Moskvada o'z vakolatxonasini ochish imkonini berdi. Moskva vakolatxonasi jamoasiga ishlash uchun dunyodagi eng yirik kompaniyalarda tajribaga ega menejerlar taklif qilindi. Natijada zavod shiddat bilan rivojlana boshladi va har yili tovar aylanmasini ikki baravar oshirdi.

Erishilgan muvaffaqiyatlarga asoslanib, kompaniya rahbariyati o'z oldiga biznes kapitallashuvini oshirish va muvaffaqiyatli kirishni maqsad qilib qo'ydi. I RO. Rivojlanish strategiyasi zavodning muvozanatli brend portfeli, kuchli tarqatish tizimi, professional menejerlar jamoasi va yuqori rentabellik kabi asosiy raqobatdosh afzalliklaridan foydalanish g'oyasiga asoslangan edi. Natijada, Lebedyanskiy zavodi quyidagi aloqa strategiyasini ishlab chiqdi.

Strategik maqsadlar

• o Eng yirik o'yinchilar bilan bozor ulushi bo'yicha paritet pozitsiyasiga erishish.
• o Kompaniyani kirishga tayyorlash IPO.
• o etakchi mavqega erishish Rossiya bozori sharbatlar.
• o Bir milliard dollar kapitallashuvga erishish.

Maqsadli auditoriya

Belgilangan vazifalarni amalga oshirish quyidagi asosiy auditoriyalarga qaratildi:

• o biznes hamjamiyati:
• o mavzularda yozayotgan jurnalistlar I RO;
• o bozor tahlilchilari;
• o xorijiy va mahalliy investorlar.

Ushbu loyiha uzoq muddatli xarakterga ega bo'lganligi sababli u bir necha asosiy bosqichlarni o'z ichiga oldi (4.4-jadval).

4.4-jadval

Chiqish bosqichlari IPO Lebedyanskiy konserva zavodi

Harakatlar	Natijalar
Birinchi bosqich: IPOga tayyorgarlik
Maqsad va vazifalarni belgilash, bozor holatini tahlil qilish. Mavjud aloqa tizimini baholash. Maqsadli auditoriyani aniqlash va ularning taxminlari. Rebrending. Ommaviy axborot vositalari bilan o'zaro aloqa qilish, axborot sharoitlarini yaratish. Ko'rgazmalar va tanlovlarda ishtirok etish. Rahbarni Rossiya Federatsiyasi Davlat Dumasi deputatligiga nomzod sifatida ko'rsatish, uni ommaviy axborot vositalarida targ'ib qilish. Biznesning ijtimoiy mas'uliyatini namoyish qilish. Investorlar uchun taqdimot materiallarini tayyorlash. Raqobatchilarning axborot hujumlarini aks ettirish	Kompaniya va uning rahbari obro'sining o'sishi. Xatarlarni zararsizlantirish va kompaniyani barqarorlashtirish. Kompaniyaning bozor yetakchisi sifatida yangi pozitsiyasi. Ishbilarmonlik obro'sini mustahkamlash
Ikkinchi bosqich: IPO
Investitsion bank (bookrunner) bilan o'zaro hamkorlik tizimini muvofiqlashtirish, qonunchilik talablari va standartlarini o'rganish. Rossiya va xorijiy investorlar va birja tahlilchilari bilan o'zaro hamkorlik. Rossiya Federatsiyasi qonunchiligiga va G'arb amaliyotiga muvofiq ma'lumotlarni oshkor qilish tizimini yaratish.	Ommaviy axborot vositalarida e'lon qilinganlarning umumiy soni 500 taga ko'paydi, salbiy nashrlarning yo'qligi. Rod-shou davomida potentsial investorlar bilan 100 dan ortiq uchrashuvlar boʻlib oʻtdi. Kompaniya veb-sayti rus va ingliz tillarida tayyorlangan.
Hisobotlarni nashr etish. Kompaniyaning asosiy ma'ruzachilarining muhim investitsiya konferentsiyalarida ishtirok etishi. "Jim davr"dagi tadbirlar - e'lon qilingan kundan boshlab IPO joylashtirilgan kundan boshlab 60 kun o'tgunga qadar. Yo'l ko'rgazmasini o'tkazish. Tizim qurish PR va IR keyin IPO	Har chorakda hisobot berish tizimi shakllantirildi. Investorlar murojaatlariga tezkor javob berish jarayoni va qayta aloqa tizimi yo‘lga qo‘yilgan. Kompaniyaning kapitallashuv darajasi rejalashtirilgan 830-870 million dollar o‘rniga 1,3 milliard dollarga yetdi.

Keling, ushbu loyihani batafsil ko'rib chiqaylik.

Birinchi bosqich: tayyorgarlik IPO . Ushbu bosqich ikki yilga mo'ljallangan (2002-2004) va bir nechta yo'nalishlarni o'z ichiga oladi.

Eng muhim yo'nalishlardan biri bu OAV bilan o'zaro hamkorlik bo'lib, bu kompaniyaning shuhratini oshirish imkonini beradi. Eng avvalo, asosiy nashrlardan jurnalistlar zaxirasini shakllantirish kerak edi. Ularga kompaniya rahbarlari va aksiyadorlaridan eksklyuziv ma’lumotlar olish, press-turlarda qatnashish imkoniyati berildi. Natijada, ommaviy axborot vositalarida eslatmalar soni oyiga noldan 20-30 tagacha ko‘paydi.

Kompaniyaning ichki sharbat bozorining yetakchisi sifatidagi yangi pozitsiyasi nafaqat ishlab chiqarish ko‘rsatkichlarini sezilarli darajada yaxshilashni, balki imidjini ham o‘zgartirishni talab qildi. Nomi o'zgardi: "Lebedyanskiy" konserva zavodi "Lebedyanskiy" OAJga aylandi. Yangi zamonaviy nom mahsulotning yangilangan qadoqlanishi, dizayni va sayt mazmuniga mos keldi. Tashkilotning nufuzli ko‘rgazma va tanlovlarda ishtirok etishi natijasida ham bir qator nufuzli mukofotlar (“Oziq-ovqat sanoati sohasida yilning eng yaxshi kompaniyasi” unvoni, tanlovda Gran-pri sovrini) tashkilotning nufuzi mustahkamlandi. " Effie Yilning brendi imijini samarali o'zgartirgani uchun yiliga 15 dan ortiq medal).

Kompaniyaning obro'-e'tibori va ta'sirini kuchaytirish uchun korxona bosh direktorini mintaqaviy Dumaga ko'rsatishga qaror qilindi. Rahbar o'rinbosari timsolida qo'shimcha ma'muriy resursga ega bo'lishi kompaniyaning uzoq muddatli manfaatlariga qo'shilgan muhim hissa va uning IRO.

Ko'p o'tmay, korxona rahbari "Kompaniya" jurnali talqiniga ko'ra "Yilning eng yaxshi menejerlari" mukofotini oldi. Buning uchun hech qanday "moliyaviy in'ektsiya" kerak emas edi, chunki Bosh direktor Bu vaqtga kelib u allaqachon juda mashhur edi, nafaqat samarali menejer, balki xayriya jamg'armasi asoschisi sifatida ham obro'ga ega edi. Tashkilotning o'zi ham ijtimoiy loyihalarda faol ishtirok etgan. Ular orasida mahalliy sharbatlar sifati uchun kurash, bolalar sport jamoasini qo'llab-quvvatlash va boshqalar bor edi.

OAO Lebedyanskiyning muvaffaqiyatlari kompaniyaga axborot urushini e'lon qilgan raqobatchilarni g'azablantira boshladi. Bir qator mintaqaviy ommaviy axborot vositalarida uning sharbatlaridagi zararli bo'yoqlarning mavjudligi haqida buyurtma nashrlar paydo bo'ldi. Korxona matbuot xizmati barcha mahalliy gazetalarga salbiy eslatmalarni chop etish uchun mumkin bo'lgan buyurtma haqida ma'lumot xati yubordi va zavodda qabul qilingan sifat nazorati tizimi haqida har qanday ma'lumot berishga tayyorligini e'lon qildi. Natijada ko‘plab nashrlar “buyurtma”ni chop etishdan bosh tortdi, bunga erishganlar esa ixtiyoriy ravishda raddiya e’lon qilishdi. To'g'ri tuzilgan aloqa strategiyasi natijasida "Lebedyanskiy" OAJ nafaqat ishbilarmonlik obro'sini yomonlashtirmadi, balki o'z nufuzini mustahkamladi.

Ikkinchi bosqich: kirish IPO . Ushbu bosqich tadqiqot asosida "investorlar sotib olmoqchi bo'lgan kompaniya imidjini" aniqlashga qaratilgan edi. Ushbu rasm o'simlikning joylashishiga asos bo'ldi. "BO'L" tamoyili "QARASH" tamoyiliga nisbatan ustuvor deb e'lon qilinganligi muhimdir. Kompaniya bunga erishdi: kirishdan oldin IPO bozor ulushi bo'yicha yetakchi edi.

Bir qator iqtisodiy va moliyaviy ko'rsatkichlarni oshkor qilishni talab qiluvchi iqtisodiy reytinglarda ishtirok etish kompaniyaning oshkoraligi va shaffofligini ko'rsatdi, natijada zavod eng ta'sirli biznes jurnallari reytingiga eng dinamik kompaniyalardan biri sifatida kiritildi. Rossiya kompaniyalari. Ommaviy axborot vositalarida zikr qilinganlarning umumiy soni 500 taga etdi va salbiy nashrlar deyarli yo'q edi.

Analitik hovuz monitoringi sanalarining ijobiy natijalari. Investitsion banklar va kompaniyalar roʻyxati, shuningdek, oziq-ovqat bozorini oʻrganuvchi tahlilchilarning nomlari roʻyxati tuzildi. Ekspert so'rovi ushbu maqsadli auditoriyaning korxonaga nisbatan ijobiy munosabatini ko'rsatdi. Shunday qilib, joylashtirish jarayonida biz aktsiyalar bo'yicha ijobiy tavsiyalarni kutishimiz mumkin degan xulosaga keldik.

Garchi IPO Bu ajoyib ma'lumotli voqea bo'lib, unda ommaviy axborot vositalari bilan aloqa qilishda qat'iy qoidalar mavjud, ayniqsa rodshou rejalashtirilgan mamlakatlarda. Matbuot anjumanlarini o'tkazish, sharhlar berish va aksiyalar narxiga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan ma'lumotlarni manipulyatsiya qilish tavsiya etilmaydi. Xolding paytida IPO atigi uchta rasmiy press-reliz tarqatildi, 50 dan ortiq press-relizlar, bundan tashqari, investorlar uchun kompaniya faoliyatining barcha jabhalari toʻliq tavsifini oʻz ichiga olgan taqdimot materiallari toʻplami tayyorlandi.

Moskva va Yevropaning oltita shahrida boʻlib oʻtgan rod-shoular davomida potentsial investorlar bilan 100 dan ortiq uchrashuvlar boʻlib oʻtdi. Shuningdek, Rossiya va xorijiy bozorning asosiy tahlilchilari bilan yaqin aloqa o'rnatildi. Kompaniya veb-sayti ma'lumotlarni oshkor qilish bo'yicha Rossiya qonunchiligi talablariga muvofiq rus va ingliz tillarida tayyorlandi, shuningdek, har chorakda hisobot tizimi shakllantirildi, investorlarning so'rovlariga tezkor javob berish jarayoni va qayta aloqa tizimi yo'lga qo'yildi.

Ko'rilgan barcha chora-tadbirlarning yuqori samaradorligi tufayli "Lebedyanskiy" OAJ kapitallashuv darajasiga erishildi. IPO rejalashtirilgan 830-870 million dollar o'rniga mahalliy korxona uchun rekord ko'rsatkichga yetdi - 1,3 milliard dollar.

BELARUS RESPUBLIKASI TA'LIM VAZIRLIGI

EE "BELARUSIYA DAVLAT IQTISODIYOT UNIVERSITETI"

Sanoat korxonalari iqtisodiyoti kafedrasi

KURS ISHI

intizom bo'yicha: Tashkilot (korxona) iqtisodiyoti

mavzu bo'yicha: Investitsion jozibadorlik korxonalar: baholash va takomillashtirish yo'nalishlari

MINSK 2012 yil

mavhum

Kurs ishi: 51 b., 13 ta jadval, 20 ta manba, 1 ta ilova.

investitsiyalar, investitsion jozibadorlik, rentabellik, to'lov qobiliyati, moliyaviy barqarorlik, kapital

O'rganish ob'ekti- korxonaning investitsion jozibadorligi.

O'rganish mavzusi- korxonaning investitsion jozibadorligiga ta'sir etuvchi omillar.

Ishning maqsadi: korxonaning investitsion jozibadorligini baholash va uni yaxshilash yo'llarini aniqlash.

Tadqiqot usullari: tizimli, analitik, taqqoslash va tahlil.

Tadqiqot va ishlanmalar: investitsiya jozibadorligining mohiyati ko‘rib chiqiladi, investitsiya mexanizmi va korxonaning investitsion jozibadorligini baholash metodologiyasi tahlil qilinadi, uni takomillashtirish bo‘yicha takliflar ishlab chiqiladi.

Asar muallifi unda keltirilgan tahliliy material o‘rganilayotgan jarayonning holatini to‘g‘ri va xolisona aks ettirishini, adabiy va boshqa manbalardan olingan barcha nazariy, uslubiy va uslubiy qoida va tushunchalarga ularning mualliflariga havolalar ilova qilinganligini tasdiqlaydi.

Kirish

Korxonaning investitsion jozibadorligi tushunchasi va mohiyati

Moliyaviy tahlil va uning natijalari korxonaning investitsion jozibadorligining asosiy komponenti sifatida

1 Moliyaviy-iqtisodiy tahlilning mohiyati, tahlil maqsadi va usullari

1.1 Korxonaning rentabelligi (rentabelligi) tahlili

1.2 Korxonaning moliyaviy barqarorligini tahlil qilish

1.3 Korxonaning kreditga layoqatliligini tahlil qilish

1.4 Kapitaldan foydalanish tahlili , korxonaning ishbilarmonlik faolligi koeffitsientlari

1.5 Korxonaning o'zini o'zi moliyalashtirish darajasini tahlil qilish

2 Korxonalarning investitsion jozibadorligini baholash metodikasi

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo'llari

Xulosa

Foydalanilgan manbalar ro'yxati

Ilova

Kirish

Raqobatbardoshlik va bozor ulushini saqlab qolish uchun korxona doimiy ravishda ishlab chiqarish quvvatlarini rekonstruksiya qilish, mavjud moddiy-texnika bazasini yangilash, ishlab chiqarish faoliyati hajmini oshirish va faoliyatning yangi turlarini rivojlantirishga muhtoj. Eskisini rekonstruksiya qilish va yangi asbob-uskunalarni sotib olish uchun korxonaga katta miqdordagi mablag' kerak bo'ladi, bu ko'pincha bo'sh pul mablag'lari yo'qligi sababli mavjud emas. Shuning uchun korxona o'z faoliyatini boshlash uchun, keyin esa keyingi rivojlanish uchun investitsiyalarga muhtoj.

Investitsiya jarayonining eng muhim va mas'uliyatli bosqichlaridan biri bu investitsiya resurslari kiritiladigan korxonani tanlashdir. Investitsion ob'ektni tanlashga asosan korxonaning investitsion jozibadorligi kabi toifa ta'sir qiladi. Bundan kelib chiqqan holda shuni ta'kidlash kerakki, samarali investitsiya faqat turli korxonalarning investitsion jozibadorligini aniqlash va taqqoslashda mumkin. Shunday qilib, ushbu iqtisodiy kategoriya mavjud bo'lmaganda, investitsiya jarayoni ob'ektiv ravishda o'z ma'nosini yo'qotadi.

dan kapitalni kiritish kerak bo'lgan korxona uchun tashqi manbalar, eng muhim vazifa - investitsiya jozibadorligini oshirish. Faqat yuqori qiymati bilan korxona faoliyat yuritish, ishlab chiqarishni kengaytirish, yangi mahsulotlarni chiqarish yoki faoliyat sohasini o'zgartirish (korxonani sotishda) uchun etarli mablag' oladi. Ushbu kurs ishi mavzusining "Korxonaning investitsion jozibadorligi: baholash va takomillashtirish yo'nalishlari" mavzusining dolzarbligining sababi aynan shu.

Zamonaviy sharoitda korxonaning samarali ishlashini amalga oshirish uchun investitsiyalarni jalb qilish va ulardan samarali foydalanish muammosi ayniqsa dolzarbdir. Investitsiya faoliyati xo’jalik yurituvchi sub’ektlar tadbirkorlik faoliyatining tarkibiy qismi bo’lib, ishlab chiqarish, innovatsiya, bozor, marketing va boshqa faoliyat turlarini ham o’z ichiga oladi. Investitsion jozibadorlikni shakllantirish, aniq investitsiya strategiyasini ishlab chiqish, uning ustuvor yo‘nalishlarini belgilash, investitsiyalarning barcha manbalarini safarbar etish bugungi murakkab sharoitda korxonalarni barqaror va sifatli rivojlantirishning eng muhim shartidir.

Iqtisodiy adabiyotlarni tahlil qilish va iqtisodiy amaliyot kompaniya investitsiya qilishdan bosh tortishi mumkin emasligini ta'kidlash uchun asos beradi. Bu uning hayot aylanishiga zid keladi, uni boshqa raqobatdosh korxonalar fonida mutlaqo himoyasiz qiladi. Hattoki, investitsiya qilishdan bosh tortish korxona duch kelishi mumkin bo'lgan eng muhim xavf ekanligini aytish ham qonuniydir. Ko'p jihatdan bu korxonaning bankrot bo'lishiga tengdir. Investitsion loyihani amalga oshirish korxonaga makroiqtisodiy voqeliklarga, tashqi muhitdagi o'zgarishlarga, ularni oldindan ko'ra moslashishga imkon beradi.

Shuning uchun investitsiyalar iqtisodiy harakatning passiv elementi sifatida qaralishi mumkin emas. Aksincha, aksincha, ular korxonaga nafaqat moslashishga, balki tashqi muhitga moslashishga imkon beradigan faol elementdir. Shuning uchun investitsiya qarorlari nafaqat ichki, balki tashqi muhit parametrlarini ham hisobga olishi kerak.

Inqiroz sharoitida korxona uchun investitsiyalarning asosiy manbai faqat tashqi qarz, shu jumladan bank krediti bo'lishi mumkin. Bank riskini, shuningdek, boshqa investitsiya risklarini kamaytirish uchun korxonalarning kreditga layoqatliligini baholash zarurati mavjud. Bu, ayniqsa, ma'lumotlarning maxfiyligi va rezident firmalar uchun hech qanday axborot tizimlarining yo'qligi sharoitida qiyin. Shuning uchun korxonalarning investitsion jozibadorligini aniqlash bilan bog'liq masalalarning amaliy ahamiyati shubhasizdir, chunki. Iqtisodiy tuzilmalarga investitsiya kiritmasdan turib, iqtisodiyotni barqarorlashtirish va iqtisodiy inqirozdan chiqish mumkin emas. Korxonaning hayotiyligi ham ushbu muammoning yechimiga bog'liq. Investitsion jozibadorlikni aniqlash metodologiyasining asosiy tarkibiy qismi moliyaviy tahlildan korxonaning moliyaviy barqarorligini ta'minlash va uning potentsial investorlar uchun jozibadorligini baholashning asosiy mexanizmi sifatida foydalanish hisoblanadi.

Ushbu kurs ishining o'rganish ob'ekti korxonaning investitsion jozibadorligi hisoblanadi.

Tadqiqot mavzusi - korxonaning investitsion jozibadorligiga ta'sir qiluvchi omillar.

Yuqorida aytilganlarga asoslanib, biz ushbu kurs ishining asosiy maqsadini shakllantirishimiz mumkin: zamonaviy sharoitda korxonaning investitsion jozibadorligini o'rganish va investitsiya jozibadorligini oshirish yo'llarini taklif qilish. Ushbu tadqiqot "Minsk podshipnik zavodi" ochiq aktsiyadorlik jamiyati misolida olib boriladi. "Minsk podshipnik zavodi" ochiq aktsiyadorlik jamiyati (keyingi o'rinlarda "MPZ" OAJ deb yuritiladi) 1948 yilda tashkil etilgan. OAO MPZ ning asosiy vazifalari quyidagilardan iborat: foyda olishga qaratilgan iqtisodiy faoliyatni amalga oshirish. OAJ MPZ, shuningdek, Belarus Respublikasi qonunchiligida belgilangan tartibda tashqi iqtisodiy faoliyatni amalga oshiradi.

Ushbu maqsadga erishish uchun quyidagi vazifalar belgilandi:

Investitsiyalar va korxonaning investitsion jozibadorligini nazariy asoslash;

investitsiya jozibadorligini baholash usullari va ko‘rsatkichlarini tahlil qilish;

korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo‘llarini taklif qilish.

1. Korxonaning investitsion jozibadorligi tushunchasi va mohiyati

Har qanday iqtisodiy jarayon resurslarning iqtisodiy mahsulotga aylanishini ifodalaydi va "resurslar - ishlab chiqarish omillari - iqtisodiy faoliyat mahsuloti" sxemasi bo'yicha amalga oshiriladi. Tadbirkorlik tashabbusi bilan birlashgan tabiiy, mehnat, kapital, axborot resurslari boshqaruv ta'sirida ishlab chiqarishga jalb qilinadi va asta-sekin uning omillariga aylanadi. Omillar ta'siridan kelib chiqadigan ishlab chiqarish jarayoni mahsulot, tovarlar, bajarilgan ishlar, xizmatlar ko'rinishidagi iqtisodiy mahsulotning shakllanishiga, yaratilishiga olib keladi.

transformatsiya iqtisodiy resurslar ishlab chiqarishning operatsion omillarida ma'lum bir vaqt davom etadi, ya'ni resurslarni ishlab chiqarishga jalb qilish va ularning ishlab chiqarish jarayonidagi agent, omil sifatida bevosita ishtirok etishi o'rtasida ma'lum vaqt o'tadi, bu esa dastlabki ishlab chiqarish omillarini aylantirish uchun zarurdir. resursni omilga aylantiradi.

Mablag'larni qo'yish, resurslarni jalb qilish va ularni ishlab chiqarishning operatsion omillariga aylantirish o'rtasidagi vaqt oralig'i turli ishlab chiqarish omillari uchun sezilarli darajada farq qilishi mumkin.

Ushbu resurslar ma'lum bir biznesga qo'yilganligi va boshqa maqsadlarda foydalanish mumkin bo'lmaganligi sababli, investitsiyalar resurslarni ishlab chiqarish va iqtisodiy faoliyat omillariga aylantirish jarayonida mablag'larning yo'naltirilishiga olib keladi.

Shunday qilib, unda ishlatiladigan har qanday resurslar iqtisodiyotga investitsiyalar sifatida qaralishi mumkin, chunki ulardan foydalanish xususiyatidan qat'i nazar, resurslar darhol ishlab chiqarish omillariga aylanmaydi. Ammo ko'pincha investitsiyalar ishlab chiqarish omillariga aylanishidan oldin chuqur, uzoq davom etadigan o'zgarishlarga duchor bo'lgan yo'naltirilgan resurslarni anglatadi.

Asosiy kapitalga (ishlab chiqarishning asosiy fondlariga), zahiralarga, zaxiralarga, shuningdek, uzoq vaqt davomida moddiy va pul resurslarini yo'naltirishni talab qiladigan boshqa iqtisodiy ob'ektlar va jarayonlarga qo'yilgan investitsiyalar deyiladi. investitsiyalar.

Korxonaning investitsion jozibadorligi tushunchasi va mohiyatini tahlil qilishdan oldin umumiy investitsion siyosatning ajralmas qismi bo‘lgan “investitsiya siyosati” tushunchasiga murojaat qilaylik. moliyaviy strategiya ishlab chiqarish salohiyatini kengaytirish va yangilashning eng oqilona usullarini tanlash va amalga oshirish usulini belgilaydigan korxona. Korxonaning mavjudligi va samarali faoliyati bozor sharoitlari o'z kapitalini, ya'ni moddiy va pul mablag'lari ko'rinishidagi moliyaviy resurslarning (investitsiya resurslari) asosiy turlarini, turli turdagi moliyaviy vositalarni to'g'ri yo'lga qo'ymasdan boshqarish haqiqiy emas. Korxona kapitali, bir tomondan, manba bo'lsa, ikkinchi tomondan, korxona faoliyatining natijasidir. Korxonaning moliyaviy resurslari joriy xarajatlar va investitsiyalarni moliyalashtirishga yo'naltiriladi, bu moliyaviy resurslardan foydalanish shaklida. uzoq muddatli investitsiyalar aktivlarni ko'paytirish va foyda olish uchun kapital.

Investitsiya atamasi lotincha "invest" so'zidan kelib chiqqan bo'lib, "investitsiya qilish" degan ma'noni anglatadi. Investitsiyalar - aktivlar va foydani ko'paytirish uchun moliyaviy, mehnat va moddiy resurslarning uzoq muddatli xarajatlari to'plami. Bu kontseptsiya real investitsiyalar (kapital qo'yilmalar) va moliyaviy (portfel) qo'yilmalarini ham qamrab oladi.

Investitsiyalar korxonaning jadal rivojlanishini ta'minlaydi va quyidagi vazifalarni hal qilishga imkon beradi:

Moliyaviy va moddiy resurslarni jamlash hisobiga shaxsiy tadbirkorlik faoliyatini kengaytirish;

yangi korxonalarni sotib olish;

biznesning yangi yo'nalishlarini rivojlantirish hisobiga diversifikatsiya.

O'z tadbirkorlik faoliyatining kengayishi korxonaning bozordagi mustahkam mavqeidan, ishlab chiqarilgan mahsulotga, bajarilgan ishlarga yoki ko'rsatilgan xizmatlarga talab mavjudligidan dalolat beradi.

Investitsiyalar quyidagilar bo'lishi mumkin:

Naqd pul, maqsadli bank depozitlari, aktsiyalar, aktsiyalar, obligatsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlar;

ko'char va ko'chmas mulk (binolar, inshootlar, mashinalar, uskunalar va boshqalar);

yerdan, tabiiy resurslardan va boshqa har qanday mulkdan foydalanish huquqi.

Har qanday investitsiyalar korxonaning investitsiya faoliyati bilan bog'liq bo'lib, u korxonaning iqtisodiy salohiyatini kengaytirishga qaratilgan kapital qo'yilmalarning eng samarali shakllarini asoslash va amalga oshirish jarayonidir.

Investitsion faoliyatni amalga oshirish uchun korxonalar investitsiya siyosatini ishlab chiqadilar. Ushbu siyosat kompaniyaning rivojlanish strategiyasi va umumiy foydani boshqarish siyosatining bir qismidir. Bu operatsion faoliyat hajmini kengaytirish va investitsiya foydasini olish uchun kapital qo'yilmalarning eng samarali shakllarini tanlash va amalga oshirishdan iborat.

Iqtisodiy adabiyotlarda investitsiyalar muammosiga, jumladan, investitsiya siyosatining mohiyatini ochib berishga katta e'tibor berilgan va berilyapti. Biroq, ko'pgina ilmiy ishlarda "korxonaning investitsiya siyosati" tushunchasining aniq ta'riflari mavjud emas. Shu bilan birga, ushbu kontseptsiyaning aniq ta'rifi ham nazariy, ham amaliy nuqtai nazardan juda muhimdir, chunki u yanada maqsadli tadqiqot va investitsiya jarayonini real boshqarish imkonini beradi.

Shunday qilib, G.V.ning so'zlariga ko'ra. Savitskayaning ta'kidlashicha, investitsiya siyosati korxonaning moliyaviy strategiyasining ajralmas qismi bo'lib, u ishlab chiqarish salohiyatini kengaytirish va yangilashning eng oqilona usullarini tanlash va amalga oshirishdan iborat.

P.L. Vilenskiy investitsiya siyosatini iqtisodiy ob'ekt (korxonalar, firmalar, kompaniyalar va boshqalar), mintaqa, mamlakat ichida va undan tashqarida investitsiyalarning hajmi, tuzilishi va yo'nalishlarini belgilaydigan iqtisodiy qarorlar tizimi sifatida belgilaydi. ishlab chiqarish, tadbirkorlik, foyda olish yoki boshqa yakuniy natijalar.

Zamonaviy iqtisodiy lug'atda B.A. Raisberg korxonaning investitsiya siyosatiga quyidagi ta’rifni berdi: “Investitsiya siyosati ajralmas qismidir iqtisodiy siyosat korxonalar tomonidan asosiy ishlab chiqarish fondlarini yangilash va ularning texnik darajasini oshirish zaruriyatini hisobga olgan holda investitsiyalarning tarkibi va ko‘lamini, ulardan foydalanish yo‘nalishlarini, tushum manbalarini belgilash shaklida amalga oshiriladi.

Investitsion qarorning maksimal samaradorligini aniqlash uchun korxonaning investitsion jozibadorligi tushunchasi kiritiladi. Kontseptsiya juda yangi bo'lib, u iqtisodiy nashrlarda nisbatan yaqinda paydo bo'lgan va asosan investitsiya ob'ektlarini tavsiflash va baholashda, reyting taqqoslashda va jarayonlarni qiyosiy tahlil qilishda qo'llaniladi. Uni talqin qilish bo'yicha turli nuqtai nazarlarni o'rganish zamonaviy g'oyalarda ushbu iqtisodiy toifaning mohiyatiga yagona yondashuv yo'qligini aniqlashga imkon berdi.

Eng keng tarqalgan nuqtai nazarlardan biri bu investitsiya jozibadorligini investorni qiziqtirgan korxonaga investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligi bilan taqqoslash bo'lib, bu sub'ekt faoliyatini tavsiflovchi bir qator omillarga bog'liq. Ta'rif to'g'ri bo'lsa-da, u juda noaniq va baholash haqida gapirishga asos bermaydi.

Daromad va tavakkalchilik nuqtai nazaridan investitsiya jozibadorligini baholagan holda, bu minimal xavf darajasiga ega bo'lgan mablag'larni investitsiya qilishdan daromad (iqtisodiy samara) mavjudligini ta'kidlash mumkin.

Shunday qilib, ekspert yoki tahlilchi tomonidan qo'llaniladigan ta'rifga qanday yondashuvdan qat'i nazar, ko'pincha "investitsion jozibadorlik" atamasi ma'lum bir ob'ektga investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligini baholash, muqobil variantlarni tanlash va samaradorligini aniqlash uchun ishlatiladi. resurslarni taqsimlash.

Shuni ta'kidlash kerakki, investitsiya jozibadorligini aniqlash investitsiya qarorini qabul qilish uchun ob'ektiv maqsadli ma'lumotlarni shakllantirishga qaratilgan. Shuning uchun uni baholashga yondashganda, "iqtisodiy rivojlanish darajasi" va "investitsion jozibadorlik" atamalarini farqlash kerak. Agar birinchisi ob'ektning rivojlanish darajasini, iqtisodiy ko'rsatkichlar majmuini belgilasa, u holda investitsion jozibadorlik ob'ektning holati, uning keyingi rivojlanishi, rentabelligi va o'sish istiqbollari bilan tavsiflanadi.

Korxonani tashqi manbalardan moliyalashtirishning quyidagi asosiy turlari mavjud: o'z kapitaliga investitsiya qilish va qarz mablag'lari bilan ta'minlash.

O'z kapitaliga investitsiyalarni jalb qilishning asosiy shakllari:

moliyaviy investorlarning investitsiyalari;

strategik investitsiyalar.

Moliyaviy investorlarning investitsiyalari tashqi professional investor (investorlar guruhi) tomonidan, qoida tariqasida, kompaniyaning nazorat paketini emas, balki blokirovka qilingan investitsiyalar evaziga ushbu ulushni keyinchalik 3-5 ga sotish bilan sotib olishni anglatadi. yillar (asosan venchur va pay fondlari) yoki kompaniya aktsiyalarini qimmatli qog'ozlar bozorida investorlarning keng doirasiga joylashtirish (bu holda, bu har qanday faoliyat yo'nalishidagi kompaniyalar yoki jismoniy shaxslar bo'lishi mumkin).

Bu holda investor asosiy daromadni o'z aktsiyalarini sotish orqali oladi (ya'ni biznesni tark etish orqali).

Shu munosabat bilan, korxonani rivojlantirish uchun moliyaviy investorlardan investitsiyalarni jalb qilish maqsadga muvofiqdir: ishlab chiqarishni modernizatsiya qilish yoki kengaytirish, sotish hajmini oshirish, samaradorlikni oshirish, buning natijasida kompaniya qiymati va shunga mos ravishda investitsiya qilingan kapital. investor o'sadi.

Strategik investitsiyalar - investor tomonidan kompaniyaning katta (nazorat paketigacha) ulushini sotib olish. Qoidaga ko'ra, strategik investitsiyalar investorning kompaniya egalari orasida uzoq muddatli yoki doimiy ishtirokini o'z ichiga oladi. Ko'pincha strategik investitsiyalarning yakuniy bosqichi kompaniyani sotib olish yoki uning investor kompaniyasi bilan birlashishi hisoblanadi.

Odatda strategik investorlar sifatida sanoat rahbarlari va yirik korxonalar birlashmalari harakat qiladi. Strategik investorning asosiy maqsadi o'z biznesining samaradorligini oshirish va yangi resurslar va texnologiyalarga ega bo'lishdir.

Qarz mablag'larini taqdim etish ko'rinishidagi investitsiyalar quyidagi vositalardan foydalanadi - ssudalar (bank, savdo), garovli kreditlar, lizing sxemalari. Moliyalashtirishning ushbu shakli bilan investorning asosiy maqsadi ma'lum bir xavf darajasida qo'yilgan kapital bo'yicha foizli daromad olishdir. Shuning uchun investorlarning ushbu guruhi foizlarni to'lash va qarzning asosiy summasini to'lash bo'yicha majburiyatlarni bajarish qobiliyati nuqtai nazaridan korxonaning yanada rivojlanishidan manfaatdordir.

Shunday qilib, barcha investorlarni ikki guruhga bo'lish mumkin: foizlar shaklida joriy daromad olishdan manfaatdor bo'lgan kreditorlar va qiymatining o'sishidan daromad olishdan manfaatdor bo'lgan biznes ishtirokchilari (biznesdagi ulush egalari). korxona.

Investorlarning har bir guruhi uchun korxonaning investitsion jozibadorligi investor investitsiya qilingan mablag'lar bo'yicha olishi mumkin bo'lgan daromad darajasi bilan belgilanadi. Daromad darajasi, o'z navbatida, kapitalning qaytarilmasligi va kapital bo'yicha daromad olmaslik xavfi darajasi bilan belgilanadi. Ushbu mezonlarga muvofiq investorlar sarmoya kiritishda korxonalarga qo'yiladigan talablarni belgilaydilar. Ko'rinib turibdiki, investor-kreditorlar uchun asosiy talab - bu korxonaning kapitalni qaytarish va foizlarni to'lash bo'yicha o'z majburiyatlarini bajarish qobiliyatini tasdiqlash, biznesda ishtirok etuvchi investorlar uchun esa investitsiyalarni o'zlashtirish va qiymatini oshirish qobiliyatini tasdiqlash. investorning ulushi. Investor investitsiya qarorini qabul qilishda korxona oldiga turli talablarni qo'yadi. Shu bilan birga, tajriba shuni ko'rsatadiki, korxonalar ko'pincha investorning sanab o'tilgan talablariga javob bermaydi. Bu korxonaning haqiqiy moliyaviy holatini baholashning dolzarbligini yana bir bor ta'kidlaydi, uni o'rganish ishning keyingi bo'limlariga bag'ishlangan. Iqtisodiy o'sish manbai sifatida va umuman milliy iqtisodiyotda investitsiyalarning roli alohida e'tiborga loyiqdir.

2. Moliyaviy tahlil va uning natijalari korxona investitsion jozibadorligining asosiy tarkibiy qismi sifatida

2.1 Moliyaviy-iqtisodiy tahlilning mohiyati, tahlil maqsadi va usullari

Har qanday ob'ektni boshqarish, birinchi navbatda, uning boshlang'ich holatini bilishni, ob'ektning hozirgi davrdan oldingi davrlarda qanday mavjud bo'lganligi va rivojlanishi to'g'risidagi ma'lumotlarni talab qiladi. Ob'ektning o'tmishdagi faoliyati, uning faoliyati va rivojlanishidagi ustunlik tendentsiyalari to'g'risida etarlicha to'liq va ishonchli ma'lumot olgandan keyingina boshqaruv qarorlari, biznes-rejalar va kelgusi davrlar uchun ob'ektlarni rivojlantirish dasturlarini ishlab chiqish mumkin.

Jamiyatda rivojlanayotgan iqtisodiy munosabatlar turidan qat’iy nazar tahlil qilish zarurati har doim mavjud bo‘ladi, lekin uning jarayonida urg‘u har xil, ular ijtimoiy-iqtisodiy sharoitlarga bog‘liq.

Bozor iqtisodiyoti sharoitida xo'jalik yurituvchi sub'ektlar korxonalarning holati va faoliyatini tartibga solish, monitoring qilish va monitoring qilish, biznes-reja va dasturlarni tuzish jarayonida, shuningdek alohida holatlarda davriy ravishda korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilishga murojaat qiladilar. Shu bilan birga, iqtisodiy inqiroz sharoitida korxonaning moliyaviy holatini ob'ektiv baholash nafaqat korxonaning o'zi, balki uning iqtisodiy sheriklari, birinchi navbatda, potentsial investorlar tomonidan talab qilinadi. , shu jumladan davlat.

Moliyaviy tahlilning asosiy maqsadi korxonaning moliyaviy ahvoli, uning foydalari va zararlari, aktivlar va passivlar tarkibidagi o'zgarishlar, qarzdorlar va qarzdorlar bilan hisob-kitoblar to'g'risida ob'ektiv va aniq tasavvur beradigan bir nechta asosiy (eng informatsion) parametrlarni olishdir. kreditorlar.

Korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilish moliyaviy munosabatlarni, moliyaviy resurslarning yagona ishlab chiqarish va savdo jarayonida harakatini chuqur, ilmiy asoslangan o'rganish bo'lib, uning rivojlanish tendentsiyasini kuzatish, iqtisodiy faoliyatga har tomonlama baho berish imkonini beradi. , tijorat faoliyati va shu bilan boshqaruv qarorlarini ishlab chiqish va haqiqiy ishlab chiqarish va tadbirkorlik faoliyati o'rtasida bog'lovchi bo'lib xizmat qiladi.

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy holati uning moliyaviy raqobatbardoshligi (ya'ni to'lov qobiliyati, kreditga layoqatliligi), moliyaviy resurslar va kapitaldan foydalanish, davlat va boshqa xo'jalik yurituvchi sub'ektlar oldidagi majburiyatlarni bajarish xususiyatidir.

Har qanday tovar-moddiy zaxiralar, mehnat va moddiy resurslarning harakati mablag'larning shakllanishi va sarflanishi bilan birga kechadi, shuning uchun xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy holati uning ishlab chiqarish va savdo faoliyatining barcha tomonlarini aks ettiradi. Xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy holatining xususiyatlariga quyidagilar kiradi:

rentabellikni tahlil qilish (rentabellik);

moliyaviy barqarorlikni tahlil qilish;

kredit qobiliyatini tahlil qilish;

kapitaldan foydalanishni tahlil qilish;

o'z-o'zini moliyalashtirish darajasini tahlil qilish.

Moliyaviy holatni tahlil qilish quyidagi asosiy usullardan foydalangan holda amalga oshiriladi: taqqoslash, umumlashtirish va guruhlash, zanjir almashtirish, farqlar. Ayrim hollarda iqtisodiy va matematik modellashtirish usullaridan (regressiya tahlili, korrelyatsiya tahlili) foydalanish mumkin.

Taqqoslash hisobot davrining moliyaviy ko'rsatkichlarini ularning rejalashtirilgan qiymatlari (standart, me'yor, limit) va oldingi davr ko'rsatkichlari bilan taqqoslashdan iborat. Taqqoslash natijalari tahlilning to'g'ri xulosalarini berishi uchun taqqoslanayotgan ko'rsatkichlarning taqqoslanuvchanligini, ya'ni ularning bir xilligi va bir xilligini aniqlash kerak. Analitik ko'rsatkichlarning solishtirilishi kalendar atamalari, baholash usullari, mehnat sharoitlari, inflyatsiya jarayonlari va boshqalarni taqqoslash bilan bog'liq.

Xulosa va guruhlarni qabul qilish axborot materiallarini tahliliy jadvallarga birlashtirishdan iborat bo'lib, bu zarur taqqoslash va xulosalar qilish imkonini beradi. Analitik guruhlar tahlil jarayonida turli xil munosabatlarni aniqlashga imkon beradi iqtisodiy hodisalar va ko'rsatkichlar; eng muhim omillarning ta'sirini aniqlash va moliyaviy jarayonlar rivojlanishining muayyan qonuniyatlari va tendentsiyalarini aniqlash.

Zanjirli almashtirish usuli alohida omillarning umumiy moliyaviy ko'rsatkich darajasiga ta'sirining umumiy majmuasiga ta'sirini hisoblash uchun ishlatiladi. Ushbu uslub ko'rsatkichlar orasidagi bog'lanishni matematik jihatdan funktsional munosabat shaklida ifodalash mumkin bo'lgan hollarda qo'llaniladi. Zanjirli almashtirishlarni qabul qilishning mohiyati shundan iboratki, har bir hisobot ko'rsatkichini ketma-ket asosiy ko'rsatkichga almashtirish orqali qolganlari o'zgarmagan hisoblanadi. Ushbu almashtirish har bir omilning jamiga ta'sir darajasini aniqlash imkonini beradi moliyaviy ko'rsatkich. Zanjirli almashtirishlar soni umumiy moliyaviy ko'rsatkichga ta'sir qiluvchi omillar soniga bog'liq. Hisob-kitoblar boshlang'ich bazadan boshlanadi, bunda barcha omillar asosiy ko'rsatkichga teng bo'ladi, shuning uchun hisob-kitoblarning umumiy soni har doim aniqlovchi omillar sonidan bittaga ko'p bo'ladi. Har bir omilning ta'sir darajasi ketma-ket ayirish yo'li bilan belgilanadi: birinchisi ikkinchi hisobdan chiqariladi; uchinchidan - ikkinchidan va boshqalar.

Zanjirli almashtirishlardan foydalanish individual omillarning ta'sirini aniqlash uchun qat'iy ketma-ketlikni talab qiladi. Bu ketma-ketlik shundan iboratki, birinchi navbatda, faoliyatning mutlaq hajmini, moliyaviy resurslar hajmini, daromadlar va xarajatlar hajmini tavsiflovchi miqdoriy ko'rsatkichlarning ta'sir darajasi aniqlanadi, ikkinchidan, faoliyat darajasini tavsiflovchi sifat ko'rsatkichlari. daromadlar va xarajatlar, moliyaviy resurslardan foydalanish samaradorligi darajasi.

Farqlarni qabul qilish shundan iboratki, mutlaq yoki nisbiy farq (asosiy ko'rsatkichdan og'ish) oldindan o'rganilayotgan omillar va jami ko'rsatkich bilan belgilanadi. Keyin har bir omil uchun bu og'ish (farq) boshqa o'zaro bog'liq omillarning mutlaq qiymatiga ko'paytiriladi. Ikki omilning (miqdoriy va sifat) jamlangan ko'rsatkichga ta'sirini o'rganishda og'ish miqdoriy omilga asosiy sifat omiliga va sifat omiliga og'ishni hisobot miqdoriy omiliga ko'paytirish odatiy holdir.

Zanjirlarni almashtirish texnikasi va farqlar texnikasi "yo'q qilish" deb ataladigan texnikaning o'zgarishidir. Yo'q qilish - bu funktsional munosabatlarni o'rganishda qo'llaniladigan mantiqiy usul bo'lib, unda bitta omilning ta'siri ketma-ket ajratiladi va boshqa barcha omillarning ta'siri istisno qilinadi. Tahlil qilinayotgan xo'jalik yurituvchi sub'ektning holatini o'rganishning aniq maqsadlari uchun tahlil usullaridan foydalanish umumlashtirilgan holda tahlil metodologiyasini tashkil etadi.

2.1.1 Korxonaning rentabelligini (rentabelligini) tahlil qilish

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning rentabelligi mutlaq va nisbiy ko'rsatkichlar bilan tavsiflanadi. Daromadlilikning mutlaq ko'rsatkichi foyda miqdori yoki daromadidir. Nisbiy ko'rsatkich - rentabellik darajasi.

Tahlil jarayonida sof foyda hajmining o'zgarish dinamikasi, rentabellik darajasi va ularni belgilovchi omillar o'rganiladi. Mahsulot sotishdan tushgan tushumlar hajmi, tannarx darajasi, rentabellik darajasi, sotishdan tashqari operatsiyalardan olingan daromadlar, foydadan to'lanadigan daromad solig'i va boshqa soliqlar miqdori sof foydaga ta'sir qiluvchi asosiy omillardir.

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning rentabelligini tahlil qilish yil uchun ish ma'lumotlari bo'yicha reja va oldingi davr bilan taqqoslaganda amalga oshiriladi.

Mahsulot sotishdan olingan foydaning omilli tahlili:

) Mahsulotlarni sotishdan olingan foydaning (DP) umumiy o'zgarishini hisoblash:

DP \u003d P 1 - P 0, (1)

bu erda R 1 - hisobot yilining foydasi, rubl;

R 0 - asosiy yil foydasi, rub.

) Sotilgan mahsulotlarning sotish bahosi o'zgarishining foydaga ta'sirini hisoblash (DP 1):

DP 1 \u003d S g 1 p 1 - Sg 1 p 0, (2)

bu erda S g 1 p 1 - hisobot yilidagi narxlarda hisobot yilida sotish (p - mahsulot narxi; g - mahsulot soni);

Sg 1 p 0 - hisobot yilida bazaviy yil narxlarida sotish.

) Ishlab chiqarish hajmidagi o'zgarishlarning foydaga ta'sirini hisoblash (DP 2):

DP 2 \u003d P 0 K 1 - P 0 \u003d P 0 (K 1 - 1), (3)

Bu erda K 1 - asosiy narx bo'yicha baholashda mahsulot sotish hajmining o'sish koeffitsienti:

K 1 = S g 1 c 0 / S g 0 c 0, (4)

bu erda S g 1 c 0 - hisobot yili uchun sotishning haqiqiy qiymati, bazaviy yil narxlarida, rubl;

S g 0 c 0 - asosiy yil narxi, rub.

) Mahsulot tannarxidagi o'zgarishlarning foydaga ta'sirini hisoblash:

DP 3 \u003d S g 1 c 1 - S g 1 c 0, (5)

bu erda S g 1 c 1 - hisobot yili uchun sotishning haqiqiy qiymati, rub.

Faktor og'ishlarining yig'indisi hisobot davridagi sotishdan olingan foydaning umumiy o'zgarishini beradi:

DP \u003d P 1 - P 0 \u003d DP 1 + DP 2 + DP 3 \u003d S DP i, (6)

Bunda: DP i - i-omil tufayli foydaning o'zgarishi.

Ilova ma'lumotlariga asoslanib, biz 1-jadvalni tuzamiz va OAO MPZda mahsulot sotishdan olingan foydaning omilli tahlilini o'tkazamiz.

1-jadval - "MPZ" OAJ mahsulotlarini sotishdan olingan foydani tahlil qilish ko'rsatkichlari

Million surtish.

Xulosa: 2011 yilda MPZ OAJda mahsulot sotishdan olingan foyda 2010 yilga nisbatan 18 020 million rublga kamaydi, shu jumladan:

sotish narxlarining oshishi, korxona foydasi 99658 million rublga oshdi;

sotilgan mahsulot hajmining pasayishi, korxona foydasi 46494 million rublga kamaydi;

ishlab chiqarish tannarxining oshishi, korxona foydasi 71 184 million rublga kamaydi.

Daromadlilik darajasini omillar tahlili:

Rentabellik ko'rsatkichlari korxonalarning daromadlari va daromadlarini shakllantirish uchun omil muhitining muhim xususiyatlari hisoblanadi. Shu sababli ular korxonaning moliyaviy holatini qiyosiy tahlil qilish va baholashning majburiy elementlari hisoblanadi. Ishlab chiqarishni tahlil qilishda rentabellik ko'rsatkichlari investitsiya siyosati va narx belgilash vositasi sifatida qo'llaniladi.

Bazis va hisobot davrlari mahsulotlarining rentabelligini mos ravishda R vp0 va R vp1 orqali belgilaymiz. Bizda ta'rifga ko'ra:

(9)

(10)

DR vp = R vp1 - R vp0 (11)

bu erda P 0, P 1 - asosiy yoki hisobot davrlarini amalga oshirishdan olingan foyda, mos ravishda, rubl; p0 , V p1 - mos ravishda mahsulotlarni sotish; 0 , S 1 - ishlab chiqarish qiymati, mos ravishda, rub.;

DR vp - tahlil qilingan davr uchun rentabellikning o'zgarishi.

Narxning o'zgarishi omilining mahsulotga ta'siri hisoblash yo'li bilan aniqlanadi (zanjirli almashtirish usuli bilan):

(12)

Shunga ko'ra, narxning o'zgarishi omilining ta'siri quyidagicha bo'ladi:

(13)

Faktorial og'ishlar yig'indisi davr uchun rentabellikning umumiy o'zgarishini beradi:

DR vp = DR vp1 + DR vp2. (o'n to'rt)

Ilova ma'lumotlariga asoslanib, biz 2-jadvalni tuzamiz va OAO MPZda rentabellik darajalarining omilli tahlilini o'tkazamiz.

2-jadval - OAO MPZda rentabellik darajasini omilli tahlil qilish ko'rsatkichlari

Eslatma - Manba: shaxsiy ishlanma

Xulosa: 2011 yilda MPZ OAOda sotish rentabelligi 2010 yilga nisbatan 0,021 million rublga oshdi.

2.1.2 Korxonaning moliyaviy barqarorligini tahlil qilish

Korxonaning moliyaviy holatining eng muhim xususiyatlaridan biri uzoq muddatli istiqbol nuqtai nazaridan uning faoliyatining barqarorligidir. U umumiy bilan bog'liq moliyaviy tuzilma korxonalar, uning tashqi kreditorlar va investorlarga qaramlik darajasi.

Moliyaviy barqaror xo‘jalik yurituvchi sub’yekt o‘z mablag‘lari hisobidan aktivlarga qo‘yilgan mablag‘larni (asosiy vositalar, nomoddiy aktivlar, aylanma mablag‘lar) qoplaydigan, asossiz debitorlik va kreditorlik qarzlarining paydo bo‘lishiga yo‘l qo‘ymaydigan, o‘z majburiyatlarini o‘z vaqtida to‘lab turuvchi xo‘jalik yurituvchi subyektdir. Moliyaviy faoliyatda asosiy narsa aylanma mablag'larni to'g'ri tashkil etish va ulardan foydalanishdir. Shuning uchun moliyaviy holatni tahlil qilish jarayonida ushbu masalalarga asosiy e'tibor beriladi.

Moliyaviy barqarorlikni tahlil qilish quyidagi bo'limlarni o'z ichiga oladi:

) Firma aktivlarining tarkibi va joylashuvini tahlil qilish.

Moliyaviy barqarorlikni baholashning muhim ko'rsatkichi real aktivlarning o'sish sur'ati hisoblanadi. Ko'chmas aktivlar - bu ularning haqiqiy qiymati bo'yicha mavjud bo'lgan mulk va moliyaviy investitsiyalar. Haqiqiy aktivlar nomoddiy aktivlar emas, asosiy vositalar va materiallarning amortizatsiyasi, foydadan foydalanish, qarz mablag'lari.

Real aktivlarning o'sish sur'ati mulk o'sishining intensivligini tavsiflaydi va quyidagi formula bilan aniqlanadi:

(15)

bu erda A - real aktivlarning o'sish sur'ati, %;

C - asosiy vositalar va investitsiyalar, amortizatsiya, sotilmagan tovarlar, nomoddiy aktivlar, foydalanilgan foyda bo'yicha savdo marjasi bundan mustasno;

Z - zaxiralar va xarajatlar;

D - pul mablag'lari, hisob-kitoblar va boshqa aktivlar, foydalanilgan qarz mablag'lari bundan mustasno;

"0/1" indekslari - oldingi (baza) / joriy (hisobot) yil.

Ilova ma'lumotlariga asoslanib, biz 3-jadvalni tuzamiz va OAO MPZda real aktivlarning o'sish sur'atlarini hisoblaymiz.

3-jadval - OAO MPZda real aktivlarning o'sish sur'atlarini hisoblash ko'rsatkichlari

Eslatma - Manba: shaxsiy ishlanma

Xulosa: OAO MPZ real aktivlarining o'sish sur'ati 30,91% ni tashkil etdi.

) Kompaniyaning moliyaviy resurslari manbalarining dinamikasi va tuzilishini tahlil qilish.

Kompaniyaning moliyaviy resurslari manbalarini tahlil qilishda o'z mablag'lari manbalarining sifat tarkibiga, shuningdek, o'ziga xos xususiyatlarni hisobga olgan holda o'z, qarz va qarz mablag'larining nisbatlariga alohida e'tibor berish kerak. , kompaniya faoliyatining tabiati va turi.

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy barqarorligini baholash uchun avtonomiya koeffitsienti va moliyaviy barqarorlik koeffitsienti qo'llaniladi.

Avtonomiya koeffitsienti xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy holatining qarz mablag'lari manbalaridan mustaqilligini tavsiflaydi. Bu manbalarning umumiy hajmida o'z mablag'larining ulushini ko'rsatadi:

bu erda K a - avtonomiya koeffitsienti;

S I - manbalarning umumiy miqdori, rub.

Avtonomiya koeffitsientining minimal qiymati 0,5 darajasida olinadi. Ka ³ 0,5 xo'jalik yurituvchi sub'ektning barcha majburiyatlari o'z mablag'lari hisobidan qoplanishi mumkinligini bildiradi. Avtonomiya koeffitsientining oshishi moliyaviy mustaqillikning oshishi va moliyaviy qiyinchiliklar xavfining kamayishini ko'rsatadi.

Moliyaviy barqarorlik koeffitsienti o'z va qarz mablag'larining nisbati:

bu erda K y - moliyaviy barqarorlik koeffitsienti;

M - o'z mablag'lari, rub.;

Z - qarz mablag'lari, rub.;

TO - kreditorlik qarzi va boshqa majburiyatlar, rub.

O'z mablag'larining jalb qilingan mablag'lardan ortiq bo'lishi xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy barqarorlikning etarli chegarasiga ega ekanligini va tashqi moliyaviy manbalardan nisbatan mustaqil ekanligini anglatadi.

Keyinchalik, o'z aylanma mablag'lari va kreditorlik qarzlarining dinamikasi va tuzilishi alohida o'rganiladi. O'z mablag'larini shakllantirish manbalari - ustav kapitali, qo'shimcha kapital, foydadan ajratmalar (zaxira fondiga, maxsus maqsadli fondlarga - jamg'arish fondiga va iste'mol fondiga), maqsadli moliyalashtirish va tushumlar, ijara majburiyatlari. Maqsadli mablag'lar va tushumlar maqsadli tadbirlarni amalga oshirish uchun mo'ljallangan korxona mablag'lari manbai: bolalar muassasalarini saqlash va boshqalar.

OAO MPZ ma'lumotlari (ilova) asosida biz 4-jadvalni tuzamiz va avtonomiya koeffitsientini va korxonaning moliyaviy barqarorlik koeffitsientini hisoblaymiz.

4-jadval - OAO MPZ ning avtonomiya koeffitsienti va moliyaviy barqarorlik koeffitsientini hisoblash ko'rsatkichlari

Eslatma - Manba: shaxsiy ishlanma

Xulosa: 2010 va 2011 yillarda OAO MPZ avtonomiya koeffitsienti ³ 0,5 ni tashkil etdi. Demak, xo’jalik yurituvchi subyektning barcha majburiyatlari o’z mablag’lari hisobidan qoplanishi mumkin. Avtonomiya koeffitsientining oshishi moliyaviy mustaqillikning oshishi va moliyaviy qiyinchiliklar xavfining kamayishini ko'rsatadi.

Shuningdek, 2011 yilda 2010 yilga nisbatan moliyaviy barqarorlik koeffitsientining o'sishi kuzatildi. O'z mablag'larining jalb qilingan mablag'lardan ko'p bo'lishi xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy barqarorlikning etarli chegarasiga ega ekanligini va tashqi moliyaviy manbalardan nisbatan mustaqil ekanligini anglatadi.

) Korxonaning o'z aylanma mablag'larining mavjudligi va harakatini tahlil qilish.

Ushbu tahlil mablag'larning haqiqiy miqdorini va ularning dinamikasiga ta'sir etuvchi omillarni (zaxira fondini to'ldirish, jamg'arish va iste'mol fondlari tomonidan foydalaniladigan mablag'lar hajmining o'sishi va boshqalar) aniqlashni o'z ichiga oladi. O'z aylanma mablag'larining mavjudligi kompaniya uchun juda muhim va mobil aktivlarning qaysi qismi o'z mablag'lari hisobidan moliyalashtirilishini va kompaniyaning joriy faoliyati qanchalik tashqi moliyalashtirish manbalariga bog'liqligini ko'rsatadi.

O'z aylanma mablag'lari miqdorining o'sishi xo'jalik yurituvchi sub'ektda mavjud mablag'larni saqlab qolibgina qolmay, balki ularning qo'shimcha miqdorini ham jamg'arganligini ko'rsatadi.

) Kreditorlik qarzlarining mavjudligi va harakatini tahlil qilish.

Har qanday kompaniya kreditorlik qarzlarining miqdori va to'lov shartlarini kuzatib borishi, uning asossiz qismining paydo bo'lishiga yo'l qo'ymaslik kerak, ularning mavjudligi beqaror moliyaviy ahvolni ko'rsatadi.

Asossiz kreditorlik qarzlari o'z vaqtida to'lanmagan hisob-kitob hujjatlari bo'yicha etkazib beruvchilarga qarzlarni o'z ichiga oladi. Uzoq muddatli qarzlar ham tahlil qilinadi.

) Aylanma mablag'larning mavjudligi va tuzilishini tahlil qilish.

Aylanma mablag'larning tahlili ularning dinamikasi va tarkibini o'rganish yo'nalishida amalga oshiriladi. Tahlil hisobot davri boshi va oxiridagi aylanma mablag‘lar miqdorini taqqoslab, pul mablag‘larini muomaladan chiqarishning qonuniyligi va maqsadga muvofiqligini aniqlaydi.

Eng muhimi, tovar-moddiy zaxiralarga (xom ashyo va materiallar zaxiralari), inventar va kassadagi pul mablag'lariga qo'yilgan mablag'lardan foydalanishni tahlil qilishdir. Aylanma mablag'lar miqdoriga mahsulot sotishdan tushgan tushumning o'zgarishi va kunlar bo'yicha aktsiya stavkasi ta'sir qiladi.

) Debitorlik qarzlarini tahlil qilish.

Tahlil jarayonida debitorlik qarzlarini o'rganish, uning qonuniyligi va yuzaga kelish muddatlarini belgilash, normal va asossiz qarzlarni aniqlash kerak. Xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy holatiga debitorlik qarzlarining mavjudligi emas, balki uning hajmi, harakati va shakli, ya'ni bu qarzning paydo bo'lishiga nima sabab bo'lganligi ta'sir qiladi. Debitorlik qarzlarining paydo bo'lishi naqd pulsiz hisob-kitoblar tizimi sharoitida xo'jalik faoliyatida ob'ektiv jarayon, shuningdek kreditorlik qarzlarining paydo bo'lishidir. Debitorlik qarzlari har doim ham hisob-kitob tartibini buzish natijasida shakllanmaydi va har doim ham moliyaviy holatni yomonlashtirmaydi. Shuning uchun uni o'z mablag'larini muomaladan chiqarish sifatida to'liq ko'rib chiqish mumkin emas, chunki uning bir qismi bank kreditlash ob'ekti bo'lib xizmat qiladi va xo'jalik yurituvchi sub'ektning to'lov qobiliyatiga ta'sir qilmaydi.

Oddiy va asossiz qarzlarni farqlang. Asossiz qarzlarga da'volar bo'yicha, moddiy zararni qoplash bo'yicha qarzlar (etishmovchilik, o'g'irlik, boyliklarning shikastlanishi) kiradi.Asossiz debitorlik qarzlar aylanma mablag'larni qonunga xilof ravishda yo'naltirish va moliyaviy intizomni buzish shaklidir.

Moliyaviy holatni tahlil qilishda o'z aylanma mablag'laridan to'g'ri foydalanishni o'rganish va ularning harakatsizligini aniqlash maqsadga muvofiqdir. O'z aylanma mablag'larini immobilizatsiya qilish deganda ulardan boshqa maqsadlarda, ya'ni asosiy fondlar, nomoddiy aktivlar va uzoq muddatli moliyaviy qo'yilmalarda foydalanish tushuniladi. Bozor iqtisodiyoti sharoitida xo‘jalik yurituvchi sub’ekt o‘z va qarz mablag‘larini mustaqil boshqaradi. Shuning uchun o'z aylanma mablag'larini immobilizatsiya qilish tahlili faqat hisobot davrida o'z mablag'larining keskin kamayishi bilan amalga oshiriladi.

) Firmaning to'lov qobiliyatini tahlil qilish.

Kompaniyaning to'lov qobiliyati deganda uning yo'qotishlarga dosh berish qobiliyati tushuniladi.

Firmaning to'lov qobiliyatini baholashda asosiy e'tibor o'z kapitaliga qaratiladi. Iqtisodiy faoliyat jarayonida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlar, albatta, o'z kapitali hisobidan qoplanadi.

Korxonaning aktivlari uning ssuda kapitalidan oshib ketganda, ya'ni o'z kapitali ijobiy qiymatga ega bo'lsa, korxona to'lov qobiliyati deb ataladi. Va shunga ko'ra, agar qarz kapitali aktivlardan oshib ketgan bo'lsa, ya'ni yopilish ehtimoli yuzaga kelganda, korxona barcha kreditorlarini to'lay olmasa, u nochor hisoblanadi. Xalqaro amaliyotda to'lov qobiliyati deganda likvid aktivlarning kreditorlar oldidagi barcha qisqa muddatli majburiyatlarini istalgan vaqtda to'lash uchun etarliligi tushuniladi.

Korxonaning to'lov qobiliyati to'g'risidagi tasavvurni uning to'lov qobiliyati koeffitsientini hisoblash yo'li bilan olish mumkin:

Korxonaning to'lov qobiliyati koeffitsientining qaysi qiymatini qoniqarli deb hisoblash mumkinligini umuman aytish mumkin emas. Qoida tariqasida, ma'lum bir shartlilik bilan, agar savdo yoki ishlab chiqarish firmasining to'lov qobiliyati koeffitsienti 50% ga teng yoki undan ko'p bo'lsa, uning to'lov qobiliyati haqida tashvishlanishga asos yo'q deb hisoblanadi. Aslida, bu ko'p jihatdan korxona aktivlari balansda qanchalik real baholanishiga bog'liq.

4-jadvaldagi ko'rsatkichlar asosida 2010-2011 yillarda OAO MPZning to'lov qobiliyati ko'rsatkichlarini hisoblaymiz.

Xulosa: to'lov qobiliyati koeffitsienti 50% dan ortiq, shuning uchun kompaniya to'lovga qodir. 2011-yilda 2010-yilga nisbatan korxonaning to‘lov qobiliyatining biroz oshgani kuzatilmoqda.

Korxonaning to'lov qobiliyatini faqat xo'jalik ichidagi omillar asosida, joriy hisobot ma'lumotlari bo'yicha ko'rsatkichlar (koeffitsientlar) tizimi sifatida hisoblash kerak. Ular korxona moliyaviy resurslarining uchta holatini aks ettirishi kerak: moliyaviy holatning barqarorligi; mablag'lardan foydalanish samaradorligi; joriy to'lov qobiliyati (mablag'larning likvidligi).

Tanlangan koeffitsientlar tizimi (nisbiy ko'rsatkichlar) 20 ta ko'rsatkichni, har bir guruhda oltitadan va guruhlardan tashqari ikkita ko'rsatkichni o'z ichiga oladi: kompaniya kapitalining qiymati; uning obro'si. Taqdim etilgan guruhlar uchun koeffitsientlarni tanlash inflyatsiya ta'sirini sezilarli darajada kamaytiradi va kutilmagan, tasodifiy sabablarga ko'ra mumkin bo'lgan og'ishlarni o'rtacha hisoblaydi. Ularni hisoblashda bir tomonlama natija beradigan metodologiya qo'llaniladi: ko'rsatkichlarning o'sishi to'lov qobiliyatining yaxshilanishiga teng. Bu kompaniyaning reyting ballidan keyingi foydalanish imkonini beradi. Korxonaning moliyaviy holati barqarorligini tavsiflovchi birinchi guruh ko'rsatkichlari 5-jadvalda keltirilgan.

Birinchi guruh ko'rsatkichlari reyting ballari uchun 0,8 tuzatish koeffitsienti bilan ularning ta'sirining uzoq muddatli ta'sirini hisobga olgan holda hisobga olinadi.

5-jadval - Moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichlari

Ko'rsatkich nomi		Hisoblash usuli
Avtonomiya koeffitsienti, K 1	Tashqi moliyalashtirish manbalaridan mustaqillik	Aktivlarning o'z kapitali / balans qiymati
Mablag'larning harakatchanlik koeffitsienti, K 2	Aktivlarni likvidlikka aylantirish potentsiali	Mobil narx / Mobil bo'lmagan narx
Vositalarning manevr koeffitsienti (aniq harakatchanlik), K 3	Aktivlarni likvid fondlarga aylantirishning mutlaq qobiliyati	Mobil minus degan ma'noni anglatadi Qisqa muddatli majburiyatlar/ Mobil
O'z kapitalining umumiy qarzga nisbati, K 4	Qarzni kapital bilan ta'minlash	O'z kapitali / Kredit va kreditlar bo'yicha qarz va kreditorlik qarzi
Xususiy kapitalning uzoq muddatli qarzga nisbati, K 5	Uzoq muddatli qarzni o'z kapitali bilan ta'minlash.	Kapital / Uzoq muddatli qarz
Xususiy kapital nisbati, K 6	O'z joriy aktivlarini ta'minlash. manbalar	Kapital minus aylanma aktivlar / Aylanma aktivlar

Eslatma - Manba:

Mablag'lardan foydalanish samaradorligini aks ettiruvchi ikkinchi guruh ko'rsatkichlari 6-jadvalda keltirilgan. Ushbu ko'rsatkichlar guruhida umume'tirof etilgan standartlar mavjud emas, shuning uchun korxonaning ballardagi reytingi nisbati sifatida aniqlanadi. davr oxiridagi ko'rsatkich yoki davr uchun o'rtacha yil boshidagi ko'rsatkichga. Shuni ham hisobga olish kerakki, korxona mablag'laridan foydalanish samaradorligini oshirish to'lov qobiliyatini darhol oshirmaydi va shuning uchun 0,9 tuzatish koeffitsienti qo'llaniladi.

6-jadval - Mablag'lardan foydalanish samaradorligi ko'rsatkichlari

Ko'rsatkich nomi	Ko'rsatkichning iqtisodiy mazmuni
Savdodan tushgan tushumning harakatsiz mablag'lar miqdoriga nisbati, K 7	Aktivlarning rentabelligi: rubl uchun mobil bo'lmagan mablag'larni amalga oshirish	Sotishdan tushgan tushum (sof), ya'ni. soliqlar chegirilgan holda / Aktivlar bo'yicha mobil bo'lmagan aktivlar miqdori
Sotishdan tushgan daromadning mobil qurilmalar miqdoriga nisbati, K 8	Mablag'larning aylanmasi, rubl uchun mobil (joriy) mablag'larni sotish	Savdodan tushgan tushum (sof) / Balans aktividagi mobil mablag'lar miqdori
Sotishdan tushgan tushumga rentabellik nisbati, K 9	Sotishning rentabelligi (hosildorligi).	Balans foydasi / sotishdan tushgan tushum (sof)
Umumiy kapitalga nisbatan rentabellik koeffitsienti, K 10	Barcha kapitalning rentabelligi (hosildorligi), korxonani rivojlantirishga qo'yilgan investitsiyalar	Balans foydasi / Buxgalteriya balansi bo'yicha kompaniya aktivlarining qiymati
Xususiy kapitalning rentabellik koeffitsienti, K 11	Kompaniyaning o'z kapitalining rentabelligi (rentabelligi).	Balans foydasi / Kapital qiymati (balans majburiyati)
Sof foydaning korxona balans foydasiga nisbati, K 12	Korxonaning o'zini o'zi moliyalashtirish qobiliyati	Sof daromad (soliqlarni hisobga olmaganda) / Balans daromadi:

Eslatma - Manba:

Korxonaning joriy to'lov qobiliyatini aks ettiruvchi uchinchi guruh ko'rsatkichlari 7-jadvalda keltirilgan.

7-jadval - Joriy to'lov qobiliyati ko'rsatkichlari

Ko'rsatkich nomi	Ko'rsatkichning iqtisodiy mazmuni	Hisoblash usuli
Qarzni qoplash koeffitsienti, K 13		Korxonaning likvid mablag'lari miqdori / Qisqa muddatli qarz summasi
Jami likvidlik koeffitsienti, K 14		Likvid mablag'lar miqdori (shundan tashqari inventarizatsiya qimmatbaho narsalar) / Qisqa muddatli qarz miqdori
Mutlaq likvidlik koeffitsienti, K 15		Naqd pul likvidligi / Qisqa muddatli qarz miqdori
Qisqa muddatli debitorlik va kreditorlik qarzlarining nisbati, K 16		Qisqa muddatli debitorlik qarzlari / Qisqa muddatli kreditorlik qarzlari
Uzoq muddatli debitorlik va kreditorlik qarzlarining nisbati, K 17		Uzoq muddatli debitorlik qarzlari / Uzoq muddatli kreditorlik qarzlari
O'z vaqtida qaytarilgan kreditlar va kreditlarning umumiy kreditlar va kreditlar miqdoriga nisbati, K 18	Kredit tizimi oldidagi majburiyatlarni o'z vaqtida bajarish	O'z vaqtida qaytarilgan kreditlar va kreditlar summasi / Kredit va kreditlarning umumiy summasi

Eslatma - Manba:

Ushbu ko'rsatkichlar guruhida reytingni ballarda almashtirish 1,3 ko'paytmasi bilan amalga oshiriladi (korxonaning to'lov qobiliyatiga bevosita ta'sirini hisobga olgan holda). Ushbu guruh ko'rsatkichlari korxonaning to'lov qobiliyatini umumiy baholashga hal qiluvchi ta'sir ko'rsatadi.

Ularni hisoblash usuli umumiy qabul qilingan. Avvalo, korxona balansi asosida pul mablag'larining likvidligi bo'yicha balans tuziladi. Unda faol va passiv to'rtta bo'lim mavjud.

Aktiv bu:

) bozor aktivlari;

) o'rtacha tovarga ega bo'lgan aktivlar;

) Sekin-asta sotiladigan aktivlar;

) Sotish qiyin bo'lgan aktivlar (mobil bo'lmagan).

Birinchi bo'lim mutlaq likvidlik koeffitsientini hisoblash uchun, birinchi va ikkinchi bo'limlar yig'indisi - umumiy likvidlik koeffitsientini hisoblash uchun va aktivning birinchi, ikkinchi va uchinchi bo'limlari yig'indisi - qarzni qoplash koeffitsientini hisoblash uchun ishlatiladi (numerator). ).

Passiv holatda:

) Qisqa muddatli majburiyatlar;

) o'rta muddatli majburiyatlar;

) Uzoq muddatli majburiyatlar;

) Doimiy majburiyatlar (fondlar).

Birinchi va ikkinchi bo'limlarning yig'indisi barcha uchta ko'rsatkichni hisoblash uchun ishlatiladi: qoplash ko'rsatkichlari, umumiy likvidlik, mutlaq likvidlik (maxraj).

Guruhlardan tashqari oxirgi ikkita ko'rsatkich - bu korxonaning hajmi va obro'si. Korxonaning kattaligi barqarorlikning qo'shimcha omili sifatida uning ustav kapitali bilan baholanadi.

Korxonaning obro'si to'plangan ma'lumotlar asosida ekspert tomonidan baholanadi tijorat banki, investitsiya fondi, mahalliy boshqaruv, korxona hamkori. Quyidagi mezonlar qabul qilindi: yomon obro' - 50 ball, o'rtacha - 100 ball, yaxshi - 150 ball. Korxonaning reytingi bog'liq bo'lgan umumiy ball o'rtacha arifmetik sifatida aniqlanadi: tuzatish omillarini hisobga olgan holda ballar yig'indisi 20 ga bo'linadi (ishlatilgan ko'rsatkichlar soni). Reytingga ko'ra korxonalar beshta sinfga bo'lingan:

Yuqori sinf - 100 dan ortiq ball;

Birinchi daraja - 90 dan 100 ballgacha;

Ikkinchi daraja - 80 dan 90 ballgacha;

uchinchi daraja - 70 dan 80 ballgacha;

To'rtinchi sinf - 70 balldan past.

Firmaning to'lov qobiliyatini tahlil qilish, shuningdek, pul mablag'larining mavjudligi va kelib tushishini asosiy to'lovlar bilan taqqoslash yo'li bilan amalga oshiriladi. To'lov qobiliyati kompaniyaning eng likvid aktivlari (naqd pul)ning ustuvor qarzlarga nisbati sifatida belgilanadigan to'lov qobiliyati koeffitsientini tavsiflaydi.

Agar to'lov qobiliyati koeffitsienti birga teng yoki undan katta bo'lsa, bu kompaniyaning to'lovga qodir ekanligini anglatadi.

To'lov qobiliyatini baholash usullari:

Kredit va boshqa qarz mablag'larini olish imkoniyatlari, shuningdek ularning korxona uchun bahosi moliyaviy ahvolning eng muhim jihatlaridan biri - korxonaning to'lov qobiliyatiga bog'liq. Agar korxona o'z muomalasida qarz mablag'lariga ega bo'lishni istasa, u etarli darajada yuqori to'lov qobiliyatini ta'minlashi kerak, bunda kreditorlar ushbu qarz mablag'larini unga taqdim etadilar.

To'lov qobiliyati koeffitsientlari deb ataladigan an'anaviy ko'rsatkichlar mavjud: mutlaq likvidlik koeffitsienti, oraliq qoplash koeffitsienti va umumiy qoplash nisbati.

Yaqin vaqtgacha korxonaning mutlaq likvidlik koeffitsienti (pul mablag'lari va qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalarning qisqa muddatli qarzga nisbati) kamida 0,2 bo'lsa, u etarli darajada to'lovga layoqatli, deb umumiy qabul qilingan; oraliq qoplash koeffitsienti (naqd pul, qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar va hisob-kitoblardagi mablag'larning qisqa muddatli qarzga nisbati) 0,7 dan kam bo'lmagan; umumiy qoplash koeffitsienti 2 dan past emas, garchi aylanma mablag'larning juda yuqori aylanmasi bilan u 1,5 darajasida etarli deb hisoblangan.

Ammo, qoida tariqasida, pul mablag'lari va qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar 10% dan ancha past, moddiy aylanma mablag'lar yuqori debitorlik qarzlari tufayli aylanma mablag'larning yarmidan kamini tashkil qiladi. Korxonalarning aylanma mablag'lari tarkibi, shuningdek, ma'lum davrlarda keskin kamayishi mumkin.

Bu shuni anglatadiki, hozirgi sharoitda to'lov qobiliyati koeffitsienti uchun biron bir me'yorni belgilash mumkin emas. Yuqoridagilardan kelib chiqqan holda, mutlaq likvidlik koeffitsienti va oraliq qoplash koeffitsienti bo'yicha to'lov qobiliyati mezonlari mavjud emas. Ularning darajasiga e'tibor berish odatda amaliy emas. Korxonaning to'lov qobiliyati darajasining yagona real o'lchovi bu umumiy qoplash koeffitsienti (barcha aylanma mablag'lar qiymatini qisqa muddatli qarzlarning umumiy qiymati bilan taqqoslash) bo'lib, u joriy aktivlarning tuzilishidan qat'i nazar, savolga javob beradi. korxona keyingi ish uchun qiyinchilik tug'dirmasdan qisqa muddatli majburiyatlarini to'lay oladimi yoki yo'qmi.

Ammo bu, aytilgan shartning bajarilishi 2 yoki 1,5 umumiy koeffitsient darajasini ta'minlashni talab qiladi degani emas. Ba'zi korxonalar uchun etarli daraja past bo'lishi mumkin, boshqalari uchun - yuqori. Bularning barchasi aylanma mablag'larning tuzilishiga, shuningdek, moddiy aylanma mablag'lar va debitorlik qarzlarining holatiga bog'liq.

Korxonada ortiqcha moddiy aylanma mablag'lari bor-yo'qligi muhim ahamiyatga ega va agar shunday bo'lsa, ular etarli darajada likvidligi, ya'ni. aslida sotilishi va pulga aylanishi mumkin. Agar korxona muayyan faoliyat sharoitida (etkazib berish oralig'i, etkazib beruvchilarning ishonchliligi, mahsulotni sotish shartlari va boshqalar) balansidagidan ko'proq moddiy resurslarga muhtoj bo'lsa, bu uning to'lov qobiliyatini umumiy qoplash koeffitsientidan foydalangan holda baholash uchun ham muhimdir. .

Bundan tashqari, kompaniyaning yomon debitorlik qarzlari bormi yoki yo'qmi, agar shunday bo'lsa, qanchalik muhim.

Tovar-moddiy zaxiralar va debitorlik qarzlarining holatini baholash korxona mutaxassislari tomonidan amalga oshirilishi mumkin. Bu kreditorlar uchun to'lov qobiliyatining asosi sifatida muhimdir.

Shunday qilib, hozirgi vaqtda korxonalarning to'lov qobiliyati darajasini baholash individual yondashuvni talab qiladi. Jiddiy tahliliy ishlarsiz korxona ham, uning hamkorlari ham, shu jumladan banklar va potentsial investorlar ham ushbu korxona to‘lovga qodirmi, degan savolga javob bera olmaydi. Va bu savolga javobsiz korxona bilan to'g'ri iqtisodiy munosabatlar o'rnatish, unga ssuda va kreditlar berish, uning kapitaliga moliyaviy qo'yilmalar kiritish maqsadga muvofiqmi va qanday shartlarda qaror qabul qilish qiyin.

To'lov qobiliyati ko'rsatkichlari yoki kapital tuzilishi.

To'lov qobiliyati ko'rsatkichlari kompaniyaga uzoq muddatli investitsiyalarga ega bo'lgan kreditorlar va investorlarning manfaatlarini himoya qilish darajasini tavsiflaydi. Ular kompaniyaning uzoq muddatli qarzlarini to'lash qobiliyatini aks ettiradi. Ba'zan ushbu guruhning koeffitsientlari kapital tuzilishi koeffitsientlari deb ataladi.

Moliyaviy menejment nuqtai nazaridan eng muhim ko'rsatkichlar quyidagilardir:

Mulkchilik koeffitsienti kompaniya kapitali tarkibidagi o'z kapitalining ulushini, demak, korxona egalari va kreditorlar manfaatlari nisbatini tavsiflaydi.

Qoidaga ko'ra, investorlar va kreditorlar nazarida qolgan barcha narsalar teng bo'lgan, etarli darajada barqaror moliyaviy holatni ta'minlaydigan normal nisbat - bu o'z mablag'larining umumiy mablag'larga nisbati 60% darajasida. Qarz kapitalining koeffitsienti qarz kapitalining moliyalashtirish manbalaridagi ulushini aks ettiradi. Bu nisbat egalik nisbatining o'zaro nisbatidir.

Moliyaviy qaramlik koeffitsienti kompaniyaning tashqi kreditlarga bog'liqligini tavsiflaydi. Ko'rsatkich qanchalik yuqori bo'lsa, kompaniyaning uzoq muddatli majburiyatlari qanchalik ko'p bo'lsa va mavjud vaziyat qanchalik xavfli bo'lsa, bu kompaniyaning bankrot bo'lishiga olib kelishi mumkin, bu nafaqat foizlarni to'lashi, balki qarzning asosiy summasini ham to'lashi kerak. Koeffitsientning yuqori darajasi, shuningdek, firmada naqd pul taqchilligining potentsial xavfini anglatadi.

Umuman olganda, bu koeffitsient birdan oshmasligi kerak. Tashqi kreditlarga yuqori qaramlik kompaniyamizning savdo sur'atlarining sekinlashuvi sharoitidagi mavqeini sezilarli darajada yomonlashtirishi mumkin, chunki qarz kapitali bo'yicha foizlarni to'lash harajatlari qat'iy belgilangan xarajatlar bo'lib, u, albatta, kompaniya qila olmaydi. sotish hajmining pasayishiga mutanosib ravishda kamaytirish.

OAO MPZ ma'lumotlari (ilova) asosida biz 8-jadvalni tuzamiz va ushbu koeffitsientlarni hisoblaymiz.

8-jadval - OAO MPZda kapital tarkibi koeffitsientlarini hisoblash

Eslatma - Manba: shaxsiy ishlanma

Xulosa: 2011 yilda MPZ OAJda o'z kapitalining qarzga olingan kapitaldan sezilarli darajada oshib ketishi kuzatilmoqda, bu esa korxonaning etarlicha barqaror moliyaviy holatidan dalolat beradi.

investitsion rentabellik to'lov qobiliyati moliyaviy

2.1.3 Korxonaning kreditga layoqatliligini tahlil qilish

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning kreditga layoqatliligi deganda, u kredit olish va uni o'z vaqtida to'lash uchun zarur shart-sharoitlarga ega ekanligi tushuniladi. Qarz oluvchining kreditga layoqatliligi uning ilgari olingan kreditlar bo‘yicha hisob-kitoblarning to‘g‘riligi, joriy moliyaviy ahvoli va zarur hollarda turli manbalardan mablag‘larni jalb qilish imkoniyati bilan tavsiflanadi. Bank kredit berishdan oldin u o'z zimmasiga olishga tayyor bo'lgan tavakkalchilik darajasini va berilishi mumkin bo'lgan kredit miqdorini aniqlaydi. Kredit berish shartlarini tahlil qilish quyidagilarni o'rganishni o'z ichiga oladi:

) Qarz oluvchining "mustahkamligi", bu ilgari olingan kreditlar bo'yicha hisob-kitoblarning o'z vaqtida amalga oshirilishi, taqdim etilgan hisobotlarning sifati, rahbariyatning mas'uliyati va malakasi bilan tavsiflanadi.

) Qarz oluvchining raqobatbardosh mahsulot ishlab chiqarish "imkoniyati".

) "Daromad". Shu bilan birga, qarz oluvchining muayyan xarajatlarini kreditlashda bank tomonidan olingan foydani bankning o'rtacha rentabelligi bilan solishtirganda baholash amalga oshiriladi. Bankning daromad darajasi kreditlashda tavakkalchilik darajasi bilan bog'liq bo'lishi kerak. Bank qarz oluvchi tomonidan olingan foyda miqdorini normal moliyaviy faoliyatni amalga oshirish jarayonida bankka foizlar to'lash imkoniyati nuqtai nazaridan baholaydi.

) Katta resurslardan foydalanishning "maqsadlari".

) Qarzning "summalari". Ushbu tadqiqot qarz oluvchining balansidagi likvidlik ko'rsatkichlari, o'z va qarz mablag'lari o'rtasidagi nisbat asosida amalga oshiriladi.

) "To'lovlar". Ushbu tadqiqot moddiy boyliklarni sotish, berilgan kafolatlar va garovdan foydalanish orqali kreditning qaytarilishini tahlil qilish orqali amalga oshiriladi.

) Kreditni “ta’minlash”, ya’ni bankning qarz oluvchining aktivlarini, shu jumladan qimmatli qog‘ozlarni berilgan kredit bo‘yicha garovga qo‘yish huquqlarini belgilash nuqtai nazaridan ustav va me’yoriy hujjatlarni o‘rganish.

Kredit qobiliyatini tahlil qilishda bir qator ko'rsatkichlar qo'llaniladi. Eng muhimlari: investitsiya qilingan kapitalning daromadlilik darajasi va likvidlik.

Investitsiya qilingan kapitalning rentabellik darajasi foyda miqdorining balansdagi majburiyatlarning umumiy miqdoriga nisbati bilan belgilanadi:

Bu erda P - daromad darajasi;

P - hisobot davri (chorak, yil) uchun foyda miqdori, rub.;

Umumiy javobgarlik, rub.

Ushbu ko'rsatkichning o'sishi qarz oluvchining daromadli faoliyati tendentsiyasini, uning rentabelligini tavsiflaydi.

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning likvidligi uning qarzlarini tezda to'lash qobiliyatidir. U qarz va likvid mablag'lar, ya'ni qarzlarni to'lash uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan mablag'lar (pul mablag'lari, depozitlar, qimmatli qog'ozlar, aylanma mablag'larning sotiladigan elementlari va boshqalar) nisbati bilan belgilanadi. Mohiyatan xo’jalik yurituvchi sub’ektning likvidligi uning balansi likvidligini bildiradi. Buxgalteriya balansining likvidligi xo'jalik yurituvchi sub'ektning majburiyatlarini uning mablag'lari bilan qoplash darajasida ifodalanadi, uning pulga aylanish muddati majburiyatlarni bajarish muddatiga to'g'ri keladi. Likvidlik xo'jalik yurituvchi sub'ektning so'zsiz to'lov qobiliyatini bildiradi va aktivlar va passivlar o'rtasidagi umumiy miqdor va to'lov muddati bo'yicha doimiy tenglikni nazarda tutadi.

Buxgalteriya balansining likvidligini tahlil qilish aktivning likvidlik darajasi bo'yicha guruhlangan va likvidligining kamayish tartibida joylashtirilgan mablag'larini, ularning to'lov muddati bo'yicha guruhlangan va o'sish tartibida majburiyat majburiyatlari bilan taqqoslashdan iborat. Likvidlik darajasiga, ya'ni naqd pulga aylanish tezligiga qarab xo'jalik yurituvchi subyektning aktivlari quyidagi guruhlarga bo'linadi:

Va 1 - eng likvid aktivlar. Bularga xo'jalik yurituvchi sub'ektning barcha mablag'lari (naqd va hisobvaraqlardagi) va qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar (qimmatli qog'ozlar) kiradi.

A 2 - tez sotiladigan aktivlar. Bunga debitorlik qarzlari va boshqa aktivlar kiradi.

Va 3 - sekin harakatlanuvchi aktivlar. Bularga aktivning “Tovar-moddiy zaxiralar” II bo’limidagi moddalar, “Kechiktirilgan xarajatlar” moddasi bundan mustasno, shuningdek, aktivning I bo’limidan “Uzoq muddatli moliyaviy qo’yilmalar” moddalari kiradi.

Va 4 - sotish qiyin bo'lgan aktivlar. Bular “Asosiy vositalar”, “Nomoddiy aktivlar”, “Tugallanmagan qurilish”.

Balansning majburiyatlari to'lovning dolzarbligi darajasiga ko'ra guruhlarga bo'linadi:

P 1 - eng shoshilinch majburiyatlar. Bularga kreditorlik qarzlari va boshqa majburiyatlar kiradi.

P 2 - qisqa muddatli majburiyatlar. Ular qisqa muddatli kreditlar va qarzlarni qamrab oladi.

P 3 - uzoq muddatli majburiyatlar. Bunga uzoq muddatli kreditlar va qarzlar kiradi.

P 4 - doimiy majburiyatlar. Ularga kapitalning IV bo'limi va zahira majburiyatlari kiradi. Aktivlar va passivlar balansini saqlab qolish uchun ushbu guruhning umumiy miqdori "Kechiktirilgan xarajatlar" moddasi miqdoriga qisqartiriladi.

Buxgalteriya balansining likvidligini aniqlash uchun yuqoridagi guruhlar natijalarini aktivlar va passivlar bo'yicha solishtirish kerak. Balans mutlaqo likvid hisoblanadi, agar:

A 1 ³ P 1, A 2 ³ P 2, A 3 ³ P 3, A 4 £ P 4

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning likvidligini mutlaq likvidlik koeffitsienti yordamida tezda aniqlash mumkin, ya'ni to'lovlar va hisob-kitoblarga tayyor mablag'larning qisqa muddatli majburiyatlarga nisbati.

(23)

Bu erda K l - xo'jalik yurituvchi sub'ektning mutlaq likvidlik koeffitsienti;

D - naqd pul (naqd pulda, joriy hisobvaraqda, xorijiy valyutada, hisob-kitoblarda, boshqa naqd pullarda), rubl;

B - qimmatli qog'ozlar va qisqa muddatli investitsiyalar, rub.,

K - qisqa muddatli kreditlar va qarzlar, rub.;

Z - kreditorlik qarzlari va boshqa majburiyatlar, rub.

Bu koeffitsient xo'jalik yurituvchi sub'ektning qisqa muddatli qarzlarni qoplash uchun mablag'larni safarbar qilish qobiliyatini tavsiflaydi. Bu nisbat qanchalik yuqori bo'lsa, qarz oluvchi shunchalik ishonchli bo'ladi. Mutlaq likvidlik koeffitsientining qiymatiga qarab, quyidagilarni ajratish odatiy holdir:

K l >1,5 bo'lgan kreditga layoqatli xo'jalik yurituvchi sub'ekt;

K l da qisman kreditga layoqatli 1 dan 1,5 gacha;

K l da ishonchsiz< 1,0.

OAO MPZ ma'lumotlari (ilova) asosida biz 9-jadvalni tuzamiz va qo'yilgan kapitalning rentabellik darajasi va korxonaning mutlaq likvidlik koeffitsientini hisoblaymiz.

9-jadval - OAO MPZda investitsiya qilingan kapitalning rentabellik darajasi va mutlaq likvidlik koeffitsientini hisoblash ko'rsatkichlari

Eslatma - Manba: shaxsiy ishlanma

Xulosa: Investitsiya qilingan kapitalning daromadlilik darajasining o'sishi qarz oluvchining daromadli faoliyati tendentsiyasini, uning rentabelligini tavsiflaydi. Shu bilan birga, mutlaq likvidlik koeffitsientining pasayishi kuzatilmoqda, bu esa korxonani to'lovga layoqatsiz deb tavsiflaydi.

Shuni yodda tutish kerakki, barcha banklar kredit reytingidan foydalanadilar. Shu bilan birga, har bir bank qarz oluvchilarni ishonchli (kreditga layoqatli), beqaror (cheklangan kreditga layoqatli), ishonchsiz (kreditga layoqatsiz) bo‘yicha taqsimlashda bankning tijorat siri bo‘lgan o‘zining miqdoriy baholash tizimini shakllantiradi. "Ishonchli" deb tan olingan qarz oluvchi umumiy shartlarda kreditlanadi, bu holda imtiyozli kreditlash tartibi qo'llanilishi mumkin. Agar qarz oluvchi "beqaror" mijoz bo'lib chiqsa, u holda kredit shartnomasini tuzishda qarz oluvchining faoliyatini va kreditning qaytarilishini nazorat qilish choralari ko'riladi (kafolat, kafillik, garovni har oy tekshirish, shartlar). garov, oshirish foiz stavkalari va boshq.). Agar qarz oluvchi "ishonchsiz" mijoz deb tan olinsa, unga kredit berish noto'g'ri. Bank faqat kredit shartnomasida nazarda tutilgan maxsus shartlar asosida kredit berishi mumkin.

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning likvidligi va kreditga layoqatliligini ta'minlamaslikning asosiy sabablari debitorlik va ayniqsa, asossiz qarzlarning mavjudligi, mijozlar oldidagi majburiyatlarning buzilishi, ortiqcha ishlab chiqarish va tovar zaxiralarining to'planishi, xo'jalik faoliyati samaradorligining pastligi, tovar aylanmasining sekinlashishi hisoblanadi. aylanma mablag'lar.

2.1.4 Korxonaning kapitaldan foydalanish, ishbilarmonlik faolligi koeffitsientlarini tahlil qilish

Kapital qo'yilmalar samarali bo'lishi kerak. Kapitaldan foydalanish samaradorligi deganda investitsiya qilingan kapitalning bir rubliga to'g'ri keladigan foyda miqdori tushuniladi. Kapitalning samaradorligi murakkab tushuncha bo'lib, aylanma mablag'lar, asosiy fondlar va nomoddiy aktivlardan foydalanishni o'z ichiga oladi. Shuning uchun kapitaldan foydalanish tahlili uning alohida qismlarida amalga oshiriladi, so'ngra umumlashtirilgan tahlil qilinadi.

Ishbilarmonlik faolligi koeffitsientlari kompaniya o'z mablag'laridan qanchalik samarali foydalanishini tahlil qilish imkonini beradi. Qoida tariqasida, bu ko'rsatkichlar kompaniyaning moliyaviy holatini baholash uchun katta ahamiyatga ega bo'lgan turli xil aylanma ko'rsatkichlarini o'z ichiga oladi, chunki mablag'larning aylanish tezligi, ya'ni. ularning pul shakliga aylanish tezligi korxonaning to'lov qobiliyatiga bevosita ta'sir qiladi. Bundan tashqari, mablag'lar aylanmasi sur'atining ortishi, ceteris paribus, kompaniyaning ishlab chiqarish va texnik salohiyatining o'sishini aks ettiradi.

) Aylanma mablag'lardan foydalanish samaradorligi, eng avvalo, ularning aylanmasi bilan tavsiflanadi. Mablag'lar aylanmasi deganda pul mablag'larining ishlab chiqarish va aylanishning alohida bosqichlari orqali o'tish davomiyligi tushuniladi. Aylanma mablag'larning muomalada bo'lgan vaqti, ya'ni ular ketma-ket bir bosqichdan ikkinchi bosqichga o'tadi, aylanma mablag'larning aylanish davri hisoblanadi.

Bir kunlik aylanmaning davomiyligi - aylanma mablag'larning o'rtacha qoldig'i yig'indisining tahlil qilinayotgan davr uchun bir kunlik daromadlar yig'indisiga nisbati:

Bu erda Z - aylanma mablag'larning aylanmasi, kunlar; - mablag'larning o'rtacha qoldig'i, rubl; - tahlil qilingan davrdagi kunlar soni (90,360); - tahlil qilingan davr uchun mahsulotni sotishdan tushgan tushum, rubl.

Aylanma mablag'larning o'rtacha qoldig'i vaqtning turli nuqtalarida ko'rsatkichning umumiy qiymati asosida hisoblangan xronologik lahzali seriyalarning o'rtacha qiymati sifatida aniqlanadi:

O \u003d 0,5 O 1 + O 2 + ... + 0,5 O p / (P - 1) , (25)

bu erda O 1, O 2, O p - har oyning birinchi kunidagi aylanma mablag'lar qoldig'i, rubl;

P - oylar soni.

Aylanma koeffitsienti aylanma mablag'larning bir rubliga sotishdan tushgan tushum miqdorini tavsiflaydi. Mahsulot sotishdan tushgan tushum miqdorining aylanma mablag'larning o'rtacha qoldig'iga nisbati quyidagi formula bo'yicha aniqlanadi:

bu erda K 0 - aylanma koeffitsienti, aylanma; - tahlil qilingan davr uchun mahsulotni sotishdan tushgan tushum, rubl;

O - aylanma mablag'larning o'rtacha balansi, rub.

Mablag'larning aylanish koeffitsienti aylanma mablag'lar aktivlari rentabelligidir. Uning o'sishi ko'proq narsani ko'rsatadi samarali foydalanish aylanma mablag'lar. Aylanma koeffitsienti bir vaqtning o'zida tahlil qilinayotgan davr uchun aylanma mablag'larning aylanmalari sonini ko'rsatadi va tahlil qilingan davrning kunlar sonini kunlardagi bitta aylanma davomiyligiga (kunlardagi aylanma) bo'lish yo'li bilan hisoblanishi mumkin:

bu yerda K 0 - aylanma koeffitsienti, aylanma;- tahlil qilinayotgan davrdagi kunlar soni (90, 360);

Z - kunlarda aylanma mablag'larning aylanmasi.

2) Asosiy fondlardan foydalanish samaradorligi kapital unumdorligi va kapital sig’imi ko’rsatkichlari bilan o’lchanadi. Asosiy vositalarning rentabelligi mahsulotni sotishdan tushgan tushum hajmining asosiy vositalarning o'rtacha qiymatiga nisbati bilan belgilanadi:

Bu erda F - kapital unumdorligi, rub.; - mahsulotni sotishdan tushgan tushumlar hajmi, rub.;

C - asosiy vositalarning o'rtacha yillik qiymati, rub.

Asosiy vositalarning o‘rtacha yillik tannarxi asosiy vositalarning har bir guruhi bo‘yicha ularning ishga tushirilishi va foydalanishga topshirilishi hisobga olingan holda aniqlanadi. Ishlab chiqarishning kapital sig'imi kapital unumdorligining o'zaro bog'liqligidir. Bu mahsulotni sotishdan tushgan tushumning bir rubliga avanslangan asosiy vositalarning xarajatlarini tavsiflaydi.

Bu erda F e - mahsulotlarning kapital zichligi, rub.;

C - asosiy vositalarning o'rtacha yillik qiymati, rubl; - mahsulotni sotishdan tushgan tushumlar hajmi, rubl.

Ishlab chiqarishning kapital sig'imining kamayishi asosiy fondlardan foydalanish samaradorligining oshishidan dalolat beradi.

Aktivlarning rentabellik darajasi mehnat unumdorligi va kapital-mehnat nisbati bilan chambarchas bog'liq bo'lib, u bir xodimga to'g'ri keladigan asosiy vositalar qiymati bilan tavsiflanadi.

Bizda ... bor:

V \u003d V / H, (30)

F V \u003d S / H, (31) \u003d V * H, (32)

C \u003d F V * H, (33)

F \u003d V / S \u003d V * B / F V * H \u003d V / F V, (34)

Bu erda B - mehnat unumdorligi, rub.,

H - xodimlar soni, odamlar,

F V - kapital-mehnat nisbati, rub.,

F - asosiy fondlarning kapital unumdorligi, rub.

) Nomoddiy aktivlardan foydalanish samaradorligi, shuningdek, asosiy fondlardan foydalanish kapitalning unumdorligi va kapital sig’imi ko’rsatkichlari bilan o’lchanadi.

) Umuman kapitaldan foydalanish samaradorligi. Kapital - bu aylanma mablag'lar, asosiy vositalar, nomoddiy aktivlar yig'indisidir. Kapitaldan foydalanish samaradorligi uning rentabelligida yaxshi namoyon bo'ladi. Kapitalning rentabellik darajasi balans foydasining kapital miqdoriga nisbati bilan o'lchanadi.

Kapitalning rentabellik darajasini uning tuzilishini tavsiflovchi quyidagi formula bilan ifodalash mumkin:

(35)

bu erda R - kapitalning rentabellik darajasi,%;

P - balans foydasi, rub.,

K 0 - aylanma mablag'larning aylanish koeffitsienti, aylanma;

F - asosiy vositalarning rentabelligi, rub.;

F n - nomoddiy aktivlar aktivlari rentabelligi, rub.

Formula shuni ko'rsatadiki, kapitalning rentabellik darajasi daromadning bir rubliga to'g'ridan-to'g'ri balans foydasi darajasiga, aylanma mablag'larning aylanish koeffitsientiga, asosiy fondlarning kapital unumdorligiga, nomoddiy aktivlarning kapital unumdorligiga bevosita bog'liqdir. Ushbu omillarning kapitalning rentabellik darajasiga ta'sirini tahlil qilish zanjirli almashtirishlar usuli yordamida aniqlanadi.

2.1.5 Korxonaning o'zini o'zi moliyalashtirish darajasini tahlil qilish

O'z-o'zini moliyalashtirish - o'z manbalari hisobidan moliyalashtirish: amortizatsiya va foyda. O'z-o'zini moliyalashtirish tamoyili nafaqat o'z moliyaviy manbalarini to'plash istagi, balki ishlab chiqarish va savdo jarayonini oqilona tashkil etish, asosiy vositalarni doimiy ravishda yangilash va bozor ehtiyojlariga moslashuvchan javob berish asosida ham amalga oshiriladi. Aynan ushbu usullarning iqtisodiy mexanizmdagi kombinatsiyasi o'z-o'zini moliyalashtirish uchun qulay shart-sharoitlarni yaratishga imkon beradi, ya'ni. joriy va kapital ehtiyojlarini moliyalashtirish uchun o'z pul mablag'larini ko'proq ajratish.

O'z-o'zini moliyalashtirish darajasi quyidagi koeffitsientlar yordamida baholanadi:

) Moliyaviy barqarorlik koeffitsienti (K y) - o'z va boshqalarning mablag'lari nisbati:

bu erda M - o'z mablag'lari, rub.;

K - kreditorlik qarzlari va boshqa qarz mablag'lari, rub.;

Z - qarz mablag'lari, rub.

Ushbu koeffitsientning qiymati qanchalik yuqori bo'lsa, xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy holati shunchalik barqaror bo'ladi.

O'z mablag'larini shakllantirish manbalari - ustav kapitali, qo'shimcha kapital, foydadan ajratmalar (jamg'arish fondiga, iste'mol fondiga, zaxira fondiga), maqsadli moliyalashtirish va tushumlar, ijara majburiyatlari.

) O'z-o'zini moliyalashtirish koeffitsienti (K s):

bu erda P - jamg'arish fondiga yo'naltirilgan foyda, rub.;

A - amortizatsiya ajratmalari, rub.;

K - kreditorlik qarzlari va boshqa qarz mablag'lari, rub.;

Z - qarz mablag'lari, rub.

Bu koeffitsient moliyaviy resurslar manbalarining nisbatini ko'rsatadi, ya'ni. o'z moliyaviy manbalari kengaytirilgan takror ishlab chiqarishni moliyalashtirishga yo'naltirilgan qarz va ssuda mablag'laridan necha baravar ko'pdir.

O'z-o'zini moliyalashtirish koeffitsienti xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy kuchining ma'lum chegarasini tavsiflaydi. Ushbu koeffitsientning qiymati qanchalik katta bo'lsa, o'zini o'zi moliyalashtirish darajasi shunchalik yuqori bo'ladi. O'z-o'zini moliyalashtirish koeffitsientining pasayishi bilan xo'jalik yurituvchi sub'ekt o'zining ishlab chiqarish, savdo, texnik, moliyaviy, tashkiliy, boshqaruv va kadrlar siyosatini zaruriy qayta yo'naltirishni amalga oshiradi.

) O'z-o'zini moliyalashtirish jarayonining barqarorlik koeffitsienti (K):

(38)

O'z-o'zini moliyalashtirish jarayonining barqarorlik koeffitsienti kengaytirilgan takror ishlab chiqarishni moliyalashtirish uchun ajratilgan o'z mablag'larining ulushini ko'rsatadi. Ushbu koeffitsientning qiymati qanchalik yuqori bo'lsa, xo'jalik yurituvchi sub'ektda o'zini o'zi moliyalashtirish jarayoni qanchalik barqaror bo'lsa, bozor iqtisodiyotining ushbu usuli shunchalik samarali qo'llaniladi.

) O'z-o'zini moliyalashtirish jarayonining rentabelligi (P):

(39)

bu erda PE - sof foyda, rub.

O'z-o'zini moliyalashtirish jarayonining rentabelligi o'z mablag'laridan foydalanish rentabelligidan boshqa narsa emas. R darajasi o'z mablag'larini investitsiya qilishning bir rublidan olingan umumiy sof daromadning qiymatini ko'rsatadi, keyinchalik u o'z-o'zini moliyalashtirish uchun ishlatilishi mumkin.

O'z mablag'larining qarzga olingan va jalb qilingan mablag'lardan ortib ketishi xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy barqarorlikning etarli marjasiga ega ekanligini va moliyalashtirish jarayoni tashqi moliyaviy manbalardan nisbatan mustaqil ekanligini ko'rsatadi.

OAO MPZ moliyaviy barqarorlik koeffitsienti yuqorida hisoblab chiqilgan. OAO MPZ ma'lumotlari (ilova) asosida biz 10-jadvalni tuzamiz va korxonaning o'zini o'zi moliyalashtirish darajasini tavsiflovchi qolgan koeffitsientlarni hisoblaymiz.

Yaxshi ishingizni bilimlar bazasiga yuborish oddiy. Quyidagi shakldan foydalaning

Talabalar, aspirantlar, bilimlar bazasidan o‘z o‘qishlarida va ishlarida foydalanayotgan yosh olimlar sizdan juda minnatdor bo‘lishadi.

Shunga o'xshash hujjatlar

Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish konsepsiyasi, monitoringi va uslubiy yondashuvlari. "Lukoyl" OAJning xususiyatlari, moliyaviy tahlili va investitsion jozibadorligini tahlil qilish. Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo'llari.

muddatli ish, 28.05.2010 qo'shilgan


Korxonaning investitsion jozibadorligi tushunchasi va uni belgilovchi omillar. Korxonaning investitsion jozibadorligi tizimida moliyaviy ahvolni diagnostika qilishning uslubiy jihatlari. "Dondukovskiy lift" OAJ moliyaviy holatini diagnostikasi.

dissertatsiya, 30.12.2014 yil qo'shilgan


Investitsiyalarning mohiyati va usullari. Moliyaviy tahlilning vazifalari va usullari. "Fakel" MCB OAJning mulkiy holatini, likvidligini, to'lov qobiliyatini, rentabelligini baholash. Korxonani rivojlantirish yo'nalishlari va investitsiya jozibadorligini oshirish yo'llari.

dissertatsiya, 22.12.2013 yil qo'shilgan


Tashkilotning investitsion jozibadorligini baholashning maqsadlari va sub'ektlari. umumiy xususiyatlar MChJ "Monopoli +", uning rivojlanish istiqbollari va manbalari. Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish chora-tadbirlarini ishlab chiqish va samaradorligini baholash.

dissertatsiya, 07/11/2015 qo'shilgan


Rossiyada va xorijda qo'llaniladigan munitsipalitetning investitsion jozibadorligini baholashning asosiy usullari. Tarnogskiy munitsipal okrugining vaziyatni tahlil qilish, uning investitsion jozibadorligini baholash, uni takomillashtirish yo'llari va usullari.

dissertatsiya, 11/09/2016 qo'shilgan


Investitsiyalarni moliyalashtirish manbalarining mohiyati va tasnifi. Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish usullari. "Rossiya yoqilg'i kompaniyasi" OAJ faoliyatining asosiy ko'rsatkichlari xususiyatlari, investitsiya jozibadorligini baholash.

muddatli ish, 23.09.2014 qo'shilgan


Korxonaning iqtisodiy mohiyati va moliyaviy imkoniyatlari, uni baholash metodikasi. Tashkilotning moliyaviy va investitsion jozibadorligi o'rtasidagi bog'liqlik. "Neftekamskneftexim" OAJning mulkiy holatini tahlil qilish va uning faoliyatini takomillashtirish yo'nalishlari.

dissertatsiya, 24.11.2010 qo'shilgan

Investitsiyalar har qanday zamonaviy korxonaning asosidir. Potentsial investorlar o'z mablag'larini kompaniya rivojlanishiga sarmoya kiritishga rozi bo'lishlari uchun uning barqarorligi, ishonchliligi, rentabelligi va raqobatbardoshligini ko'rsatish kerak. Buning uchun investitsion jozibadorlikning sifat ko'rsatkichlari qo'llaniladi.

Investitsion jozibadorlik nima

Korxonaning investitsion jozibadorligi sifatida kompaniyaning rivojlanishi va o'sishining barqarorligini, tashkilotning ichki va tashqi bozordagi o'rnini ko'rsatadigan moliyaviy, iqtisodiy, tijorat, sifat ko'rsatkichlari to'plami aniqlanadi.

Ushbu kontseptsiyani amalga oshirish quyidagi maqsadlarni ko'zlaydi:

• tashkilotning hozirgi holatini va kelajakda uning rivojlanish yo'nalishini aniqlash;
• yangi investorlarni jalb qilish choralarini tayyorlash;
• aniq loyihalar uchun qo'shimcha mablag'larni bevosita jalb qilish.

Investitsiyalar mavjud resurslarga (ishlab chiqarish quvvatlarini texnik jihatdan yangilash), yangilarini o'zlashtirish va mavjud ish maydonlarini kengaytirish mumkin.

Boshqacha qilib aytganda, investitsion jozibadorlik - bu potentsial investorga kompaniyaga kapital kiritilgandan so'ng real foyda va kelajak istiqbollarini ko'rsatish uchun bajarilishi kerak bo'lgan bir qator harakatlar.

Aniqlash usullari

Korxonaning normal rivojlanishi mavjud ishlab chiqarish fondlari va quvvatlarini doimiy ravishda yangilab turishni taqozo etadi. Buni o'z hisobidan qilish har doim ham mumkin emas. Shu sababli, ushbu maqsadlar uchun uchinchi tomon kapitalini jalb qilish maqsadga muvofiqdir. Buning uchun kompaniyaning investitsion jozibadorligi yetarli darajada yuqori ekanligini isbotlash kerak.

Bunday mezonni aniqlash turli usullar bilan amalga oshirilishi mumkin.

integral usul

Tashkilotning barcha faoliyati ma'lum bloklarga guruhlangan va ularning samaradorligi baholanadi. Uchta asosiy mustaqil bo'lim birlashtirilgan - umumiy, maxsus, nazorat. Bozordagi mavqei, obro'si, turli etkazib beruvchilarga bog'liqligi, boshqaruv samaradorligi hisobga olinadi.

ekspert usuli

U ma'lum bir xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy rivojlanishi va shakllanishi jarayonida uning kuchli va zaif tomonlarini aniqlash maqsadida qo'llaniladigan universal baholash mezonlari majmuasi bilan tavsiflanadi. Joriy holat, strategik rejalashtirish, rivojlanish, islohotlar imkoniyatini o'z ichiga oladi.

Naqd pul oqimini diskontlash

Bu investitsiyalardan pul ko'rinishidagi kelajakdagi foydani, shuningdek pul oqimlari yo'nalishidan keyingi kelajakda investitsiya ob'ektining qiymatini baholash to'plami. Ta'sirning tashqi va ichki omillari aniqlanadi, tashkilotning moliyaviy jozibadorligini oshirish bo'yicha tavsiyalar beriladi.

Muayyan baholash usulini tanlash tashkilotning ko'lami, ko'rsatkichlarning maksimal soni mavjudligi asosida amalga oshiriladi, ulardan foydalanib siz iqtisodiy faoliyatni har tomonlama ochib berishingiz, kuchli va zaif tomonlarini aniqlashingiz, investitsiyalarning ishonchliligini ko'rsatishingiz mumkin.

Ochiqlik, ishonchlilik, barqarorlik, moliyaviy o'sish, ishlab chiqarish hajmini oshirish salohiyatli investorlarning korxona rivojlanishiga qiziqishiga ijobiy ta'sir ko'rsatadi. Potentsial investorning yakuniy qaroriga ta'sir qiluvchi ko'rsatkichlar ma'lum bir bo'linma faoliyatini har tomonlama ochib berishi kerak. Asosiy mezon - barqaror daromadning mavjudligi.

Ko'p odamlar rivojlanish uchun kapital qo'yilmalarni olishni xohlashlarini tushunishingiz kerak. Ushbu bozor segmentida katta raqobat mavjud. Shuning uchun, rivojlanish uchun kerakli pulni olish uchun investorlarni ularning ishonchliligi, investitsiyalarning afzalliklari va daromad olish kafolatlariga ishontirish kerak bo'ladi. Buning uchun siz iqtisodiy faoliyatning asosiy jihatlarini batafsil tahlil qilishingiz kerak, xususan:

• mavjud aktivlarning aylanish darajasi;
• kapitalning real rentabelligi;
• moliyaviy barqarorlik darajasi;
• aktivlarning likvidlik ko'rsatkichlari.

Bunday ma'lumotlar potentsial investor oldida kompaniya hayotining haqiqiy rasmini, investitsiyalarning daromadlilik aylanishini va kutilayotgan rentabellik darajasini ochishga yordam beradi.

Korxonaning jozibadorligini baholash omillari

Muayyan investitsiya ob'ektiga investitsiya qilishning ishonchliligi va rentabelligini aniqlash uchun birlikning moliyaviy, tijorat, ishlab chiqarish, qoplash holatini har tomonlama baholash tavsiya etiladi. Buning uchun alohida hududlarning ishlashi va ishonchliligini bosqichma-bosqich aniqlash kerak.

Investitsion jozibadorlik mezonlari quyidagi harakatlarni amalga oshirish jarayonida aniqlanadi:

1. Kompaniyaning moliyaviy holatini baholash. Pul oqimlari, mavjud aktivlarning qiymat ko'rsatkichlari, sof foydaning mavjudligi, uzoq muddatli shartnomalar tekshiriladi.
2. Korxonaning ishlab chiqarish jihatlarini baholash. Asosiy ishlab chiqarish fondlarining holati, ularning unumdorligi, ishlab chiqarish vositalarini yangilash yoki almashtirish zarurati.
3. Boshqaruv omillarini tekshirish. Tashkiliy tuzilma, mehnat xarajatlari, xodimlarning unumdorligi, mehnat unumdorligining joriy darajasida mehnat xarajatlarining umumiy xarajatlarga nisbati.
4. Firmaning bozordagi mavqeini aniqlash. Yirik yetkazib beruvchilar, hamkorlar bilan tuzilgan shartnomalarning mavjudligi, sotish hajmi, boshqa shunga o'xshash kompaniyalar bilan raqobatlashish imkoniyati, mahsulotlarni chet elda sotish, ishbilarmonlik obro'si darajasi.
5. Mavjud huquqiy omillar. Huquqni tasdiqlovchi hujjatlar, sertifikatlar, litsenziyalar, ruxsatnomalar, ekspert xulosalarining mavjudligi. Katta miqdordagi boshqa kompaniyalar, jismoniy shaxslar bilan ochiq sud jarayonining yo'qligi.

Yangi kapitalni kiritish uchun ma'lum bir tashkilotga qiziqishning namoyon bo'lishi bo'yicha yakuniy xulosalar baholanishi kerak bo'lgan barcha omillarni tahlil qilish asosida amalga oshiriladi. Sifatli tahlil investorni siz tomoningizdan jalb qilishga va kerakli mablag'larni jalb qilishga yordam beradi.

Qanday qilib investorlarni jalb qilish kerak

Investitsion bozordagi raqobatning yuqori darajasi potentsial qarz oluvchilarni yangi kapitalni jalb qilishning barcha mavjud usullaridan foydalanishga majbur qiladi. Ammo bu erda siz boshqa tomonning istaklarini ham inobatga olishingiz, e'tiborni qozonishingiz, ishonchni qozonishingiz, faoliyatingizning asosiy ko'rsatkichlarini tezda ko'rsatishingiz kerak.

Loyihangizga e'tiborni jalb qilish va unga tashqi kapitalni jalb qilish uchun dastlab bir nechta oddiy qoidalarga amal qilishingiz kerak.

1. Qaysi investitsiya uchun murojaat qilayotganingizni hal qiling. Xorijiylar, jismoniy shaxslar, kichik va yirik kompaniyalar, davlat biznesda investor sifatida ishtirok etishi mumkin. Ularning har biri ma'lum maqsadlarni ko'zlaydi, investitsiya qilingan pulni qaytarish shartlarini, shartlarini belgilaydi.
2. Potentsial qabul qiluvchiga loyihaning ishonchliligi haqida ma'lumot berish. To'g'ri tuzilgan biznes-reja pul oqimi bo'yicha tashkilot faoliyatining shaffof ko'rsatkichlarini ko'rsatadi. Qaror qabul qilishda kelajakdagi savdo bozorining batafsil tahlili, mahsulotga (xizmatga) bo'lgan ehtiyoj muhim rol o'ynaydi.
3. Axborot hujjatlarini tayyorlash. Har qanday loyihaning boshlanishi hujjatlar bilan boshlanadi. Barcha kerakli hujjatlarni tayyorlash kerak (agar siz ularni qabul qilishingiz kerak bo'lsa, bularning barchasi qanday amalga oshirilishi bo'yicha bosqichma-bosqich reja tuzing). Bizga faqat so'nggi ma'lumotlar kerak. Keraksiz qog'ozlar bilan ortiqcha yuklamang - bu zerikarli va rad etishga olib keladi.
4. Kelajakdagi investitsiyalarni taqsimlash rejasini, shuningdek ularni qaytarish prognozlarini tayyorlash. Buni taklif kunidagi real narxlarga havola qilish kerak.
5. Moslashuvchanlik. Siz har doim murosa yechimini topishingiz mumkin, potentsial sherikning ehtiyojlariga tezda moslashishni o'rganishingiz kerak. Ehtimol, potentsial investor loyiha bo'yicha o'z qarashlariga ega bo'lishi mumkin. Bunday takliflarni darhol rad etishning hojati yo'q.
6. Tanqidni qabul qilish. Qat'iyat, qat'iyat va qat'iyat, shubhasiz, bo'lajak investor tomonidan qadrlanadi, lekin siz aniq xato yoki kamchiliklarni ko'rsatsangiz, o'z pozitsiyangizni egallamasligingiz va xafa bo'lmasligingiz kerak.

Faqat puxta o'ylangan qadamlar, ozgina bosim, qat'iyat, yaxshi shakllangan hujjatlar to'plami, kerakli odamlar bilan doimiy muloqot deyarli har qanday loyihani boshlashga yordam beradi.

Investitsion jozibadorlikni qanday oshirish mumkin

Qo'shimcha kapital nafaqat yangi, balki mavjud kompaniyalar uchun ham talab qilinadi. Uni olish uchun iqtisodiy va tijoriy ishonchlilik darajasini oshirish, uzoq muddatli hamkorlikni davom ettirish uchun normal sharoitlarni yaratish kerak bo'ladi. Buning uchun kompaniyaga quyidagilar kerak:

• mavjud moliyaviy holat darajasini tahlil qilish, yangi investorlarni jalb qilishga salbiy ta’sir ko‘rsatuvchi omillarni aniqlash;
• bozorda ishlab chiqarilayotgan mahsulotga (ko‘rsatilayotgan xizmatlarga) talabni aniqlash, ularni zamonaviy sharoitlarga moslashtirish chora-tadbirlarini tayyorlash;
• moliya tizimining ochiqligini, pul oqimlari harakatini kuzatish qobiliyatini, buxgalteriya hisobining shaffofligini namoyish etish;
• norentabel aktivlarni optimallashtirish, mehnat unumdorligini oshirish, samarasiz xarajatlarni kamaytirish choralarini ko‘rish;
• yuqori darajadagi ishbilarmonlik obro'sini, kompaniyaning ichki va tashqi bozorlarda tan olinishini ta'minlash (ehtimol, mavjud brendni almashtirish orqali).

Zamonaviy bozor talablariga tezda moslashish qobiliyatini tasdiqlash, buning uchun aniq harakatlar rejasiga ega bo'lish, shuningdek, uni amalga oshirish bo'yicha aniq qadamlar qo'yish orqali investitsiyalarni olish imkoniyatini oshirishingiz mumkin.

Siz biznesni rivojlantirishga investitsiyalarni faqat potentsial investorlar korxonaning ijobiy rivojlanishining haqiqiy belgilarini sezganlarida olishingiz mumkin. Buning uchun siz hozirgi bozorni o'rganishingiz, ishlab chiqarishingizni qayta qurishingiz, takomillashtirish yo'lidagi har bir qadamni o'ylab ko'rishingiz kerak bo'ladi. Bu daromad olishning yagona yo'li, shuningdek, investorlar sarmoyalarining rentabelligini ta'minlashdir.