Investitsiyalar paytida pul oqimlarini baholash. Pul oqimi. Davr boshidagi naqd pul qoldig'i
Yaxshi ishingizni bilimlar bazasiga yuborish oddiy. Quyidagi shakldan foydalaning
Talabalar, aspirantlar, bilimlar bazasidan o‘z o‘qishlarida va ishlarida foydalanayotgan yosh olimlar sizdan juda minnatdor bo‘lishadi.
E'lon qilingan http://www.allbest.ru/
Kirish
Diskontlangan pul oqimlari usuli ilgari uning bozor qiymatini aniqlash uchun asos sifatida ko'rib chiqilgan biznesdan va ushbu biznesni amalga oshiruvchi korxonadan diskontlangan prognozli daromad A t o'lchovi prognoz qilingan foyda emas, balki pul oqimlari ekanligini nazarda tutadi.
Pul oqimining eng oddiy ta'rifi (Pul oqimi) ma'lum bir davr (yil, chorak, oy) uchun pul oqimi biznes tushumlari ("ortiqcha" belgisi bilan) va to'lovlar ("ortiqcha" belgisi bilan) balansidan boshqa narsa emasligidan kelib chiqadi. “” belgisi). minus").
O'tgan pul oqimlari oddiygina korxonaning pul oqimlari to'g'risidagi hisobotida aks ettirilganidek qayd etiladi.
Korxonaning kelajakdagi pul oqimlari biznesning sof daromadi (yalpi daromad minus operatsion xarajatlar, kreditlar bo'yicha foizlar va daromad solig'i) asosida prognoz qilinadi va yuzaga kelishi mumkin bo'lgan tushumlar va to'lovlar balansini iloji boricha yaqinroq aks ettirish uchun tuzatiladi. ma'lum bir kelajakdagi davrda ..
Prognozga asoslangan daromad yondashuvi doirasida biznesni baholashning asosiy afzalliklari pul oqimlari, va nafaqat foyda, quyidagilar . Birinchidan, biznesdan keladigan kelajakdagi foyda bevosita mahsulot ishlab chiqarish va sotish bo'yicha kutilayotgan joriy xarajatlarni hisobga oladi, korxonaning ishlab chiqarish yoki savdo salohiyatini saqlab qolish va kengaytirish uchun kelajakdagi kapital qo'yilmalar faqat qisman foyda prognozida - ularning joriy amortizatsiyasi orqali aks ettiriladi. . Ikkinchidan, Biznesni baholash uchun investitsiya hisob-kitoblarida ko'rsatkich sifatida foyda (zarar) yo'qligi, shuningdek, sof buxgalteriya hisoboti ko'rsatkichi bo'lgan foyda sezilarli manipulyatsiyaga duchor bo'lishi bilan izohlanadi. Uning e'lon qilingan qiymati sotilgan mahsulot tannarxida sotib olingan resurslarning tannarxini hisobga olish usuliga (LIFO, FIFO, harakatlanuvchi o'rtacha usuli), tezlashtirilgan amortizatsiya usuliga, mahsulotlarni kiritish mezoniga bog'liq. sotilgan mahsulotlar(uni to'lash uchun mablag'lar olinganda yoki etkazib berish shartnomalarida nazarda tutilgan etkazib berish shartlari bajarilganda) va boshqalar.
LIFO (oxirgi kiruvchi birinchi chiqish) usuli shundan iboratki, doimiy ravishda to'ldirilib boradigan, lekin turli vaqtlarda inflyatsiya narxlarida sotib olingan tovar-moddiy boyliklardan olingan resurslarning qiymati oxirgi olingan materiallar partiyalarining eng yuqori xarid narxlarida hisoblanadi. inventar, xom ashyo, yarim tayyor mahsulotlar yoki butlovchi qismlarda. Natijada, ishlab chiqarilgan va sotilgan mahsulot tannarxi sun'iy (lekin qonuniy ravishda) oshirib yuboriladi va foyda kam baholanadi. FIFO (birinchi kiruvchi) usuli, aksincha, sotib olingan resurslarning narxini sotilgan mahsulot tannarxida (foydalar to'g'risidagi hisobotda sotilgan tovarlar xarajatlariga kiritilgan) arzon narxlarda hisobga olishni o'z ichiga oladi. daromadlar to'g'risidagi hisobotdagi foyda va zararni kamaytiradigan eng erta xaridlar. "Harakatlanuvchi o'rtacha" usuli, shuningdek, daromadlar to'g'risidagi hisobotda ma'lum bir sotib olingan mahsulotning qiymati uning turli vaqtlarda sotib olingan partiyalarining o'rtacha narxida ularning hajmi bo'yicha hisoblab chiqilganda ham mumkin. Sotilgan mahsulot tannarxida sotib olingan resurslar qiymatini hisobga olishning ushbu uchta usulidan birini tanlash korxonaning o'zi tomonidan amalga oshiriladi (uning tizimining ajralmas qismi sifatida). buxgalteriya hisobi), ma'lum bir mahsulotga nisbatan. Mahsulotlarni yangilashda (hatto rasmiy ravishda) LIFO usulini (masalan, daromad solig'ini tejash uchun) yoki FIFO usulini tanlashda (masalan, e'lon qilingan foyda ko'rsatkichlarini yaxshilash va uning moliyaviy jozibadorligini oshirish uchun) tanlov holati yana paydo bo'ladi. aktsiyalarning yangi emissiyasini joylashtirish arafasida potentsial investorlarning soni ), korxona, aslida, e'lon qilingan foyda orqali o'zining moliyaviy holatining haqiqiy rasmini jiddiy ravishda buzishi mumkin.
Bundan tashqari, korxona foydadan "yashamaydi". Korxonaning butun real hayoti va investorlar uchun o'z investitsiyalarini investitsiyalash natijasida real pul mablag'lari korxonadagi mablag'larning harakati va mavjudligiga bog'liq - joriy (hisob-kitob) hisobvarag'idagi mablag'lar qoldig'i va kassadagi pul mablag'lari.
Keling, qayd etilgan jihatlarni batafsil ko'rib chiqaylik.
1. d usulpul oqimini diskontlash
naqd diskontlangan kapital
1.1 Pul oqimlari
Naqd pul oqimi atama sifatida, bir marta aytib o'tilganidek, ingliz tilidan "cash-flaw" so'zma-so'z tarjimasidir. Rossiyaning rasmiy terminologiyasida (1994 yil 31 martda Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligi, Iqtisodiyot vazirligi, Davlat qurilish va Davlat qurilish vazirligi tomonidan tasdiqlangan investitsiya loyihalari samaradorligini baholash va ularni moliyalashtirish uchun tanlash bo'yicha yuqorida aytib o'tilgan uslubiy tavsiyalarga muvofiq) , bu ko'rsatkich "real pul balansi" yoki oddiygina "real pul" korxonalari deb ataladi. Ushbu ko'rsatkich korxonaning pul oqimini aks ettiradi va tegishli moliyaviy davrning oxirida hisobga olinadi (ba'zi hollarda hisobni tegishli davrning o'rtalarida saqlash tavsiya etiladi, bu esa diskontdagi eksponentni kamaytirishni talab qiladi. 0,5 koeffitsient - pastga qarang), korxonaning joriy (hisob-kitob) bank hisobvarag'idagi mablag'lar qoldig'ini uning naqd pul mablag'larining "kassasi" bilan birgalikda aks ettiradi. Depozit hisobvaraqlaridagi mablag'lar allaqachon kredit investitsiyalariga qo'yilgan, ma'lum darajada bloklangan (shuning uchun etarli darajada likvidli emas) aktiv sifatida qaraladi. To'lov vositalarining bozor qiymati bo'yicha amalga oshirilgan tushumlar va to'lovlar balansi - barter, veksellar va boshqalar - bu erda soddaligi uchun tekshirilmaydi. .
Diskontlangan pul oqimi usulidan foydalanib, siz o'z kapitali deb ataladigan pul oqimini yoki qarz bo'lmagan pul oqimini hisoblashingiz mumkin.
Korxonaning o'z kapitalining bozor qiymatini to'g'ridan-to'g'ri baholashingiz mumkin bo'lgan o'z kapitali uchun pul oqimi (jami pul oqimi) uning tarkibida boshlang'ich va keyingi investitsiyalarni moliyalashtirishning rejalashtirilgan usulini aks ettiradi. mahsulotning hayot aylanishini ta'minlaydigan (biznes yo'nalishlari). Boshqacha qilib aytganda, ushbu ko'rsatkich investitsiya jarayonini moliyalashtirish uchun qarz mablag'lari qancha va qanday shartlarda jalb qilinishini aniqlash imkonini beradi. Har bir kelgusi davr uchun korxonaning uzoq muddatli qarzlarining kutilayotgan o'sishi (yangi olingan kredit mablag'lari oqimi), korxona majburiyatlarining kamayishi (oldindan olingan qarzlar bo'yicha asosiy qarzning bir qismini to'lash hisobiga mablag'larning chiqib ketishi) hisobga olinadi. ma'lum bir kelajak davr uchun rejalashtirilgan kreditlar), kreditlar bo'yicha foizlarni ularni davom ettirish tartibida to'lash. Agar biznesni (investitsiya loyihasini) moliyalashtirishda qarz mablag'larining ulushi va qiymati prognoz qilinayotgan pul oqimining o'zida hisobga olinsa, kutilayotgan pul oqimlarini diskontlash, agar bu "to'liq pul oqimlari" bo'lsa, chegirma bilan amalga oshirilishi mumkin. investor talab qiladigan stavkaga teng (xavflarni hisobga olgan holda) faqat o'z mablag'lari investitsiyasidan daromad olish - ya'ni kelajakda ("sukut bo'yicha") oddiygina bo'ladigan o'z kapitali uchun diskont stavkasi bo'yicha. "chegirma stavkasi" deb nomlanadi. Qarzsiz pul oqimi rejalashtirilgan harakat va qiymatni aks ettirmaydi kredit mablag'lari investitsiya jarayonini moliyalashtirish uchun foydalaniladi. Shuning uchun, agar hisob-kitoblarda ular u bilan ishlayotgan bo'lsa, u holda (hech bo'lmaganda korxonaning sotilishi mumkin bo'lgan taklifi paytida, statikada, unga jalb qilingan qarz mablag'larining ulushi va qiymatini aks ettiradi) investitsiya loyihasi uchun kutilayotgan chegirma (bo'yicha). turli bosqichlar biznesning hayot aylanishi) pul oqimlari korxona kapitalining o'rtacha og'irlikdagi qiymatiga teng miqdorda amalga oshirilishi kerak. Bunday holda, qarzlarsiz diskontlangan pul oqimlarini yig'ish natijasida olingan korxonaning kutilayotgan qoldiq qiymati uni qayta sotish vaqtida korxonaga qo'yilgan barcha kapitalning qiymatini baholash bo'ladi. Boshqacha qilib aytganda, o'z kapitalining qiymatini (ya'ni, korxonaning bozor qiymatini) baholash uchun ko'rib chiqilayotgan vaqt uchun rejalashtirilgan korxonaning uzoq muddatli qarzini (moliyaviy davrdan tashqari) olib tashlash kerak bo'ladi. , bu tahlilda vaqt ichida "qadam" hajmi bo'lib xizmat qiladi).
Xususiy kapital (jami pul oqimi) uchun pul oqimini [baholash] ikki usulda prognoz qilish mumkin:
To'g'ridan-to'g'ri tuzilgan sotib olish, sotish, mehnat, ijara, ssuda va boshqa shartnomalarda nazarda tutilgan to'lovlar va tushumlar shartlari, miqdorlari va shartlarini tahlil qilishdan, agar ularning amal qilish muddati ko'rib chiqilayotgan biznes yo'nalishi yoki mahsulotning butun hayot aylanishini to'liq qamrab olsa. (bu faqat qisqa muddatli loyihalar uchun bo'lishi mumkin, ular uchun kamida tegishli shartnomalar loyihasi mavjud);
Investitsiyalarga bo'lgan ehtiyojni baholash va korxonaning kelajakdagi joriy daromadlari va xarajatlari prognozi asosida.
To'g'ridan-to'g'ri tuzilgan shartnomalar tahlilidan kelajakdagi hisob balanslarini rejalashtirish qobiliyatiga tayanmasdan, kutilgan foyda (zarar) dan boshlash, albatta, eng realdir. Keyin ma'lum bir kelajak davridagi pul oqimi t (uning oxirida - o'rtada kamroq) quyidagicha ifodalanishi mumkin:
"T davridagi pul oqimi" = "t davri uchun foyda (zarar)" + "Oldin sotib olingan va yaratilgan asosiy vositalarning amortizatsiyasi (t davri uchun amortizatsiya ajratmalari)" - "Kreditlar bo'yicha t davridagi foiz to'lovlari" - "Foyda solig'i" - "t davridagi investitsiyalar" + "t davrida uzoq muddatli qarzlarning o'sishi" - "t davrida uzoq muddatli qarzlarning kamayishi" - "t davrida o'z aylanma mablag'larning o'sishi."
E'tibor bering, bu erda o'z aylanma mablag'larining ko'payishi xom ashyo va materiallar, tugallanmagan ishlab chiqarish, shuningdek, tayyor, ammo sotilmagan yoki to'lanmagan mahsulotlar zaxiralarining ko'payishini anglatadi, ya'ni o'z aylanma mablag'lari va to'ldirishga qaratilgan pullar. ular bog'langan resurslar edi. Yuqoridagi formulada qisqa muddatli qarzning harakati hisobga olinmaganligiga ham e'tibor qaratamiz, chunki uning aylanmasi tegishli hisobotda sodir bo'lgan korxona mablag'lari aylanmasiga "moslashtirilgan" deb hisoblanadi. davr (ishlab chiqarish tannarxini hisoblashda unga foizlar hisobga olingan). .
Umumiy pul oqimi formulasining tuzilishi juda oddiy: minus bilan u korxonadan haqiqatda chiqib ketgan mablag'larni, ortiqcha bilan - kiruvchi mablag'larni ko'rsatadi. Faqatgina istisno - bu asosiy vositalarning amortizatsiyasi (ularning eskirishi uchun amortizatsiya to'lovlari): bu ko'rsatkichning pul oqimi formulasida ko'rinishi faqat uning qiymatini e'lon qilingan buxgalteriya foydasiga qo'shish orqali biz "tiklash" degan ma'noni anglatadi. adolat" va kiritilgan narsalarni qoplash foydani hisoblashda hisobga olingan buxgalteriya xarajatlari (xarajatlari) asosiy vositalarning amortizatsiyasi uchun amortizatsiya to'lovlarini o'z ichiga oladi, ammo bu mablag'larni korxonadan haqiqiy olib qo'yishni anglatmaydi (ular faqat kreditga kiritiladi). xuddi shu korxonaning amortizatsiya fondi).
Qarzsiz pul oqimini yuqoridagiga o'xshash formuladan foydalangan holda hisoblash mumkin - farqi shundaki, u foiz to'lovlarini, uzoq muddatli qarzlarning ko'payishi va kamayishini o'z ichiga olmaydi. Har qanday shakldagi pul oqimining hal qiluvchi elementi mahsulotni sotishdan kutilayotgan foyda hisoblanadi. Umuman olganda, uning t davri uchun prognozi formulasi quyidagicha ko'rinadi:
t davrida korxona mahsulotini sotishdan olingan foyda qayerda;
P t - t davrida mahsulotning kutilayotgan sotish bahosi;
Q t - korxona mahsulotini t davrida P bahoda sotishning rejalashtirilgan soni; k = 1,..., K - mahsulot ishlab chiqarish uchun zarur bo'lgan sotib olingan resurslar (jumladan, turli malakadagi mehnat) to'plami (k - sotib olingan resurs soni, K - ularning umumiy miqdori);
P tk - sotib olingan resursning t davridagi k raqami bilan sotib olish narxi;
Q tk - sotib olingan resursning hajmi (jismoniy jihatdan) bo'lib, Q t miqdorida yakuniy mahsulotni ishlab chiqarish uchun zarur bo'lgan k raqami bilan;
W t1 - t davrida kutilayotgan qo'shimcha xarajatlar (bir mahsulot ishlab chiqaruvchi korxona uchun ular nolga teng bo'lishi mumkin).
Q t ga nisbatan mumkin bo'lgan P t haqida ma'lumotni ishlab chiqilayotgan mahsulotga bo'lgan prognozli talabni (uning sig'imi va narx egiluvchanligi) marketing tadqiqotlaridan olish mumkin. Mumkin bo'lgan P tk to'g'risidagi ma'lumotlar tegishli sotib olingan ma'lumotlarning joriy va kelajakdagi ta'minoti bo'yicha bozor tadqiqotlari natijasida taqdim etilishi kerak. Q tk qiymatlari korxonada mavjud bo'lgan mahsulot ishlab chiqarish texnologiyasi (turli resurslar uchun Q tk qiymatlari matritsasi va undan keyingi foydalanishning turli davrlari) haqidagi g'oyalardan (korxona menejerlarida bo'lishi kerak) baholanishi kerak. texnologiya juda to'g'ri ekspert tomonidan baholanishi kerak - rejalashtirilgan mahsulotni ishlab chiqishda material, energiya va mehnat resurslarini tejaydigan ishlab chiqarishni hisobga olgan holda).
O'z kapitali uchun pul oqimi ham, qarz bo'lmagan pul oqimi ham o'z navbatida nominal (kelajak davrlar narxlarida) yoki real (bazaviy davr narxlarida, ya'ni tegishli prognoz tayyorlangan davr) bo'lishi mumkin.
Nominal pul oqimlarining prognozi mahsulot uchun sotib olingan barcha resurslarning narxlari va mahsulotning o'zi narxlari qanday o'zgarishini baholashni talab qiladi. Shu bilan birga, ular turli xil tovarlar va xizmatlar bozorlarida har xil bo'lishi mumkin bo'lgan inflyatsiya kutilmalarini (kutilayotgan inflyatsiya darajasi) hisobga olishga harakat qilishadi. Boshqacha qilib aytganda, nominal pul oqimlarini prognoz qilishda inflyatsiya o'sishining turli sur'atlari sotib olingan resurslar va mahsulotlarning kutilayotgan narxlariga hisobga olinadi (bu tabiiydir, chunki umumiy inflyatsiya har doim turli xil tovarlar va xizmatlar uchun o'rtacha narxlarning oshishini aks ettiradi). Ular kelajakda qanday haqiqiy narxlarda (shu jumladan, rejalashtirilgan sotish va sotib olish vaqtida to'plangan inflyatsiya, va shu daqiqalardan keyingi davr uchun inflyatsiya kutilmalari) sotish va xaridlar qanday amalga oshirilishini aniqlashga harakat qilmoqdalar. Shubhasiz, nominal pul oqimi bilan ishlash investitsiya hisob-kitoblarining yuqori aniqligini ta'minlashi mumkin, ammo agar baholovchi ishlab chiqilayotgan mahsulotni sotish bozorlaridagi mavjud va kutilayotgan sharoitlarni va sotib olish uchun zarur bo'lgan resurslar bozorlarini yaxshi bilgan bo'lsa. u va tegishli vakillik marketing tadqiqotlari ma'lumotlari bozorlariga tayanadi, kelajakdagi raqobatning ta'sirini tasavvur qiladi (muayyan raqobatdosh ustunliklarga ega bo'lish samarasini hisoblaydi). Agar u ko'rsatilgan shartlarga taxminan yo'naltirilgan bo'lsa (zaruriy marketing tadqiqotlari o'tkazilmagan), unda nominal pul oqimidan foydalanish investitsiyalarni hisoblashda yanada katta xatolikka olib kelishi mumkin. .
Keyin ishlab chiqilayotgan mahsulot liniyasi uchun real pul oqimlarini bashorat qilib, diskontlangan pul oqimlari usulini qo'llash kerak. Ular mahsulotni sotish va resurslarni sotib olish uchun t davrlarida kutilayotgan tushumlar va to'lovlar balansini ifodalaydi, ular asosiy davr narxlarida (baholash vaqtida) baholanadi. Bu kelajakdagi pul oqimlari prognoziga kiritilgan narxlar o'zgarishsiz qoladi degani emas. Kelajakdagi turli davrlar uchun ular har xil bo'lishi kerak t, lekin faqat boshlang'ich narx (o'z o'zgarishiga kutilayotgan inflyatsiya uchun "zaxira" ni kiritmagan holda) mahsulotga bo'lgan talabning prognoz qilingan o'zgarishiga bog'liq bo'lgan darajada bo'lishi kerak. sotib olingan resursni etkazib berish.
Korxonaning inflyatsiya darajasidan qat'i nazar, dastlab korxona tomonidan rejalashtirilgan narx siyosati (masalan, bozorni mahsulot tannarxidan pastroq bosib olish uchun yangi mahsulot narxini ushlab turish nuqtai nazaridan, ishlab chiqish davrida vaqtincha oshirilgan va). keyin ko'tariladi, boshqa barcha narsalar teng bo'lganda, bu narx va uni uzoq vaqt davomida ma'lum darajada ushlab turish, mahsulot tannarxini kutilgan pasayish bilan birga ishlab chiqarish tajribasi to'planishi - "soyabon" rejalashtirilgan narx. yangi mahsulotning kashshofi bo'lgan korxona dinamikasi) shuningdek, asosiy davr narxlarida hisoblangan mahsulotning kelajakdagi sotish narxlarini aniqlashda ham hisobga olinishi mumkin.
Korxonani taklif qilingan qayta sotish vaqtida mahsulot liniyasining (biznes yo'nalishi) joriy qoldiq qiymatini baholashda foydalaniladigan pul oqimi turini tanlash bilan bog'liq holda, biz darhol shuni ta'kidlaymizki, pul oqimi turi. hisob-kitobga kiritilgan mahsulot uchun pul oqimlari prognozi diskontlangan bo'lishi kerak bo'lgan ishlatiladigan pul oqimi turiga mos keladigan diskont stavkasi turini ("oldinga qarab") aniq belgilashi kerak.
Agar ular kutilayotgan foydani hisoblashda narxlarni prognoz qilingan haqiqiy qiymatida (shu jumladan inflyatsion narxlarning oshishi) hisobga oladigan nominal pul oqimi bilan ishlasa, diskont stavkasi nominal bo'lishi kerak, ya'ni. (ishlab chiqilayotgan mahsulot liniyasi) bir davr uchun hisoblangan t, inflyatsiya kutilmalari.
Agar pul oqimlari real (bazaviy davr narxlarida) rejalashtirilgan bo'lsa, diskont stavkasi ham inflyatsiya kutilmalaridan "tozalanishi" kerak.
Investitsion hisob-kitoblarda o'z kapitali uchun pul oqimidan foydalangan holda, nominal yoki real (nominal yoki real kelajakdagi pul oqimlari hisoblanganligiga qarab) risksiz foiz stavkasidan foydalanish kifoya (amalda, davlat uzoq muddatli bo'yicha tegishli stavka). obligatsiyalar) diskont stavkasi sifatida), quyida keltirilgan usullarga ko'ra, xavfli kreditsiz bir xil miqdordagi dastlabki investitsiyalarni hisoblangan loyiha bilan taqqoslanadigan xavf darajasiga olib kelish uchun mukofotlar miqdoriga oshiriladi. ushbu loyihaning risklari uchun bozorda qabul qilingan. Bu stavka i korxonaning o'z kapitalini baholash uchun diskont stavkasi deb ataladi.
Loyihaga investitsiyalarni moliyalashtirish uchun jalb qilingan qarz mablag'larining hajmi va qiymati rejalashtirilgan pul oqimlarini hisoblashda allaqachon hisobga olinganligi sababli, u korxonaning o'z va qarz mablag'laridan foydalanish uchun har xil xarajatlarni hisobga olmaydi. poytaxt. Shunday qilib, agar biz o'z kapitali uchun pul oqimlaridan kutilayotgan biznes daromadining o'lchovi sifatida foydalansak, daromad yondashuvi metodologiyasiga ko'ra, C biznesining taxminiy bozor qiymati quyidagilarga teng bo'ladi:
bu erda DP t - kelgusi yil (chorak, oy) uchun biznes uchun o'z kapitali prognozi uchun pul oqimlari;
i - biznes risklarini hisobga oladigan va, masalan, kapital aktivlarni baholash modeliga muvofiq yoki diskont stavkasini yig'ish usulidan foydalangan holda belgilanadigan diskont stavkasi.
Baholash predmeti tadbirkorlik faoliyatini amalga oshiruvchi, lekin ayni paytda ushbu biznes uchun ortiqcha bo'lgan aktivlarga ega bo'lgan korxona bo'lsa ("ishlamaydigan aktivlar", ammo ular nafaqat baholash vaqtida ishlamaydi, balki kelajakda buning uchun kerak emas, n davr mobaynida undan kutilayotgan pul oqimlarini aniqlamang, allaqachon PV ost indikatorini hisoblashga kiritilgan). yuqorida ko'rsatilgan qiymatga ularning bozor qiymatiga qo'shilishi kerak NFA*:
Eng umumiy holat uchun, agar baholanayotgan korxona j (j=1, .J) raqamlariga ega bo‘lgan bir nechta korxonalarni yuritsa (bir necha turdagi mahsulotlarni ishlab chiqaradi) va qo‘shimcha ravishda ularning barchasidan ortiqcha aktivlarga ega bo‘lsa, taxminiy bozor. Korxonaning qiymati uning korxonalari qiymati va ularning ortiqcha aktivlarining bozor qiymatining bozor yig'indisi sifatida taqdim etilishi mumkin:
Agar korxona mulkining bir qismi uning faoliyati uchun vaqtincha kerak bo'lmasa, uni NFA* ko'rsatkichiga kiritish mumkin emas, chunki bu tadbirkorlik sub'ektlarining qiymatini hisoblashda daromadlarni hisobga olish imkoniyatini yo'q qiladi. faqat vaqtinchalik keraksiz aktivlardan foydalanish boshlanganidan keyin kelajak. Bunday vaziyatlarda siz korxonaning ko'plab biznes yo'nalishlariga vaqtinchalik ortiqcha aktivlarni ijaraga berishni (lizingni) kiritishga harakat qilishingiz kerak.
1.2 Bo'lish ta'rifiuchun chegirmachegirmasizqarzpul oqimlari (kapitalning o'rtacha tortilgan qiymati usuli)
Ba'zi sabablarga ko'ra qarz mablag'larining harakatini hisobga olgan holda mahsulot liniyasi bo'yicha pul oqimlarini rejalashtirish imkoni bo'lmagan hollarda (investitsiyalarni boshlashdan boshlab kelgusi davrlarda rejalashtirilgan investitsiyalarni moliyalashtirishning o'ziga xos usuli hali ishlab chiqilmagan). chiqib, barcha tegishli kredit shartnomalari tayyorlanmagan , kreditorlar faqat ularning risklarini qoplaydigan stavkalari bo'yicha biznesni (loyihani) moliyalashtirishga taklif qilinadi), qarz va o'z kapitalining qiyosiy qiymati kamida diskont stavkasida aks ettirilishi kerak.
Bundan tashqari, biznesning joriy qiymati, agar bunday baholash kutilayotgan qarzsiz pul oqimlari asosida olingan bo'lsa, quyidagilarni nazarda tutadi:
Maxsus (quyida muhokama qilinadi) chegirma stavkasi bo'yicha diskontlash asosida olingan biznesdan kutilayotgan qarzsiz pul oqimlarining joriy qiymatini dastlabki baholashdan korxonaning o'zi olgan kreditlar bo'yicha qarzi summasi hatto undan oldin ham. baholangan loyihani olib tashlash kerak;
Loyihaning amal qilish muddati davomida uning qarzni moliyalashtirish ulushi (shu jumladan yangi kreditlar hisobidan) va kreditlar bo'yicha foiz stavkasi (yangi) loyiha baholangan vaqtga nisbatan o'zgarmaydi - bu haqiqatda ham bo'lishi mumkin bo'lgan taxmin. qo'pol.
Kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati usuliga ko'ra, qarz pul oqimlarisiz diskontlash uchun diskontlash stavkasi aralash (kapital va qarz) loyihalarni moliyalashtirish birligiga (rubl, dollar) minimal talab qilinadigan daromad stavkasi hisoblanadi.
Loyihani o'z moliyalashtirish nuqtai nazaridan, ko'rsatilgan aralash moliyalashtirishning har bir o'z tiyinidan (tsent), rublidan (dollar) olinadigan daromadning ushbu minimal talab qilinadigan darajasi investitsiyaga investitsiya qilish uchun o'z mablag'lari birligini ishlatmaslik natijasida yo'qolgan daromadni tiklashni anglatadi. xavf bo'yicha taqqoslanadigan alternativ. .
Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, biznes qiymatining o'z mablag'lari ulushidan minimal talab qilinadigan daromad darajasi investorning o'z kapitalini [o'zgarishini baholash] uchun diskont stavkasiga teng bo'lib, u ma'lum bir holatda eng adekvat variantga muvofiq belgilanadi. vaziyat yuqorida tavsiflanganlar orasida. Aralash biznesni moliyalashtirishning har bir qarzga olingan tiyin (sent), rubl (dollar) dan olinadigan daromadning minimal talab qilinadigan darajasi korxona manfaati uchun tuzilgan muayyan kredit shartnomasi bo'yicha foiz stavkasida aks ettirilgan olingan qarzning qiymatiga teng. uning biznesi (bir nechta kredit shartnomalari tuzilgan taqdirda - ular bo'yicha o'rtacha foiz stavkasi ushbu kredit shartnomalari hajmi bo'yicha) qarzni moliyalashtirish birligi uchun foyda solig'ini tejashni hisobga olmaganda.
Hisoblash maqsadlarida ko'rib chiqilayotgan tadbirkorlik sub'ekti manfaatlarini ko'zlab tuzilgan kredit shartnomalari bo'yicha foiz stavkasi o'rniga (hech bo'lmaganda potentsial) tadbirkorlik manfaatlarini ko'zlab haqiqatda tuzilgan kredit shartnomalari bo'yicha kutilayotgan foiz stavkasidan foydalanishga yo'l qo'yiladi. rivojlanish.
Belgilangan soliqni tejash qonunchilik uzoq muddatli (bir yildan ortiq) kreditlar bo'yicha foiz to'lovlari bo'yicha soliqqa tortiladigan foydani, agar ular bo'yicha foiz stavkasi qayta moliyalash stavkasidan yuqori bo'lmasa, kamaytirish imkonini berishi bilan ta'minlanadi. Markaziy bank RF uch foizdan ko'proq. Shunday qilib, raqamli ravishda, qarzsiz biznesning kutilayotgan pul oqimlarini diskontlash uchun diskont stavkasi (kapitalning o'rtacha o'rtacha qiymati) quyidagicha o'rnatiladi:
i svk= i x d ck+i x d zk x (1 soat),Agar i kp? i Markaziy bank +0,03
i svk= i x d ck+(ya'ni Markaziy bank +0,03) x
d zk X (1-soat) +[ i cr- (ya'ni Markaziy bank +0,03)] ,
Agari kp? i Markaziy bank +0,03) x d zk ,
agar men cr> i Markaziy bank +0,03
bu erda i - investorning kapitali uchun chegirma stavkasi (o'zgarishlarni baholash);
d CK, d 3K - mos ravishda ko'rib chiqilayotgan loyihaning o'z va qarz mablag'lari ulushlari;
i Markaziy bank- Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining qayta moliyalash stavkasi;
h - foyda solig'i stavkasi (shu jumladan foydadan undiriladigan boshqa soliqlar);
icr - loyiha davomida tuzilgan yoki rejalashtirilgan kredit shartnomalari bo'yicha foiz stavkasi.
Bir nechta kredit shartnomalari bo'lsa, diskont stavkasi quyidagicha belgilanadi:
bu yerda I kpj - j-chi kredit shartnomasi bo'yicha foiz stavkasi;
j - 1,..., M - kredit shartnomalari raqamlari;
V kpj - j kredit shartnomalarining hajmlari.
Foydalanish muddati taxminan 20-25 yil bo'lgan, ayniqsa, uzoq muddatli korxonalar uchun kapitalning o'zgaruvchan o'rtacha qiymati formulasida (qarz pul oqimlarisiz diskontlashning o'zgaruvchan stavkasi) vaqt o'tishi bilan beqarorlikni ta'minlashga ruxsat beriladi. kelajakdagi kreditlar bo'yicha stavka ko'rinishidagi qarz kapitalining qiymati. Agar baholanayotgan kompaniya xorijiy qarzlardan keng foydalansa, o'zgaruvchan stavka i kpt ko'rsatilgan formulaga tegishli davr uchun prognoz qilingan va haqiqiy LIBOR stavkasi darajasida kiritilishi mumkin.
Agar ayniqsa uzoq muddatli loyihalarning foydali xizmat qilish muddati davomida ikki yoki uchta uzoq davrni ajratib ko'rsatish mumkin bo'lsa, bu davrda i va i kpt stavkalari bir holatda sezilarli darajada farq qiladi va boshqa holatda ushbu ikki yoki uch davr ichida nisbatan doimiy bo'ladi, keyin ko'rsatilgan davrlar uchun o'zgaruvchan chegirma stavkalarini kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati formulasidan foydalangan holda baholash va foydali xizmat muddatining keyingi (ikkinchi yoki uchinchi) ajratilgan davrlariga kiritilgan yillar uchun qarz pul oqimlarisiz diskontlash uchun ariza berish tavsiya etilishi mumkin, stavkalar. i svk, bu joriy uzoq davr uchun stavkadan o'rtacha qiymatlarni (ko'tarilish) va biznesning oldingi ajratilgan uzoq davrlari uchun stavkalarni ifodalaydi.
Ayniqsa, uzoq muddatli investitsiya loyihalariga (korxonalarga) nisbatan kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymatiga teng bo'lgan diskont stavkasi loyihaning foydali muddati davomida tanlangan bir uzoq muddatdan boshqasiga o'zgarishi mumkinligini hisobga olib, nafaqat kredit stavkasining o'zgaruvchanligi, shuningdek, kompaniyaning o'z kapitali uchun individual diskont stavkasi i o'zgarishi tufayli (bazaviy nominal risksiz foiz stavkasining vaqt o'tishi bilan beqarorligi tufayli, bu esa, o'z navbatida, ko'pincha rentabellikda namoyon bo'ladi); davlat obligatsiyalari), investitsiya kompaniyasi kapitalining o'zgaruvchan o'rtacha qiymatining umumiy formulasi quyidagi shaklni oladi:
Bu erda T - ayniqsa bardoshli loyihaning T foydali xizmat muddati ichida standart (boshqalarga teng) uzoq muddat soni;
T=1,..., n/L, L - T davridagi belgilangan standart uzoq davrlar soni;
R t - muddatli T ga teng bo'lgan standart uzoq muddatda davlat obligatsiyalarining prognoz qilingan o'rtacha daromadliligi;
D - loyiha risklari uchun mukofot (o'z kapitali uchun diskont stavkasi bo'limida muhokama qilinadi);
d CKt va d ZKt - tegishli ravishda T davrlarida kutilayotgan biznesning o'z va qarz mablag'lari ulushlari;
h t - standart uzoq muddatli t uchun kutilayotgan foyda solig'i stavkasi.
Biz shuni ta'kidlaymizki, qarzga bog'liq bo'lmagan pul oqimlari (DC BDt), shuningdek kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati uni diskontlash stavkasi sifatida, korxonaning o'z kapitalining SC* prognoz qilingan qiymatiga teng bo'lgan qoldiq qiymati. uni amalga oshiruvchi korxona (ya'ni, uning narxi C) faqat baholash vaqtida ega bo'lgan korxonaning xo'jalik yurituvchi sub'ektining qarzidan (pudratchi kompaniyaning qarz kapitali) keyin (ortiqcha aktivlarni hisobga olmagan holda) aniqlanishi mumkin. :
2. Diskontlangan pul oqimi usuli
Diskontlangan pul oqimi (DCF) usuli yanada murakkab, batafsil va ob'ektni undan beqaror pul oqimlari olingan taqdirda baholash, ularni olishning xarakterli xususiyatlarini modellashtirish imkonini beradi.
DCF usuli quyidagi hollarda qo'llaniladi:
Kelajakdagi pul oqimlari joriylardan sezilarli darajada farq qilishi kutilmoqda;
Ko'chmas mulkdan kelajakdagi pul oqimlari hajmini asoslash uchun ma'lumotlar mavjud;
Daromadlar va xarajatlar oqimi mavsumiydir;
Baholanayotgan mulk yirik ko'p funksiyali tijorat ob'ektidir;
Mulk qurilmoqda yoki endigina qurilgan va foydalanishga topshirilgan: (yoki foydalanishga topshirilgan).
Diskontlangan pul oqimi usuli sizni aniqlash imkonini beruvchi eng universal usuldir haqiqiy qiymat kelajakdagi pul oqimlari. Pul oqimlari o'zboshimchalik bilan o'zgarishi, notekis bo'lishi va yuqori darajadagi xavfga ega bo'lishi mumkin. Bu ko'chmas mulk kabi kontseptsiyaning o'ziga xos xususiyatlari bilan bog'liq. Ko'chmas mulk investor tomonidan kelajakda umumiy foydaning asosiy izoportida sotib olinadi. Investor ko'chmas mulkni kelajakdagi foydalar to'plami sifatida ko'rib chiqadi va uning jozibadorligini ushbu kelajakdagi imtiyozlarning pul qiymati mulkni sotib olish mumkin bo'lgan narx bilan solishtirish nuqtai nazaridan baholaydi.
DCF usuli prognoz qilingan pul oqimlari va qoldiq qiymatdan iborat bo'lgan daromadning joriy qiymatiga asoslangan ko'chmas mulk qiymatini baholaydi.
DCF usuli uchun hisoblash algoritmi.
1. Prognoz davrini aniqlash.
Prognoz davrini aniqlash uzoq muddatli prognozlar uchun etarli bo'lgan ma'lumotlar miqdoriga bog'liq. Ehtiyotkorlik bilan bajarilgan prognoz uzoqroq vaqt davomida pul oqimlaridagi o'zgarishlarning tabiatini bashorat qilish imkonini beradi.
Xalqaro baholash amaliyotida o'rtacha qiymat Prognoz muddati 510 yil, Rossiya uchun odatiy qiymat 35 yil bo'ladi. Bu oqilona prognoz qilish mumkin bo'lgan real davr.
2. Har bir prognoz yil uchun ko'chmas mulk aktividan pul oqimlarining hajmini prognoz qilish.
Naqd pul oqimi miqdorini, shu jumladan reversiyani prognoz qilish quyidagilarni talab qiladi:
asosida chuqur tahlil qilish moliyaviy hisobotlar, mijoz tomonidan retrospektiv davrda mulkdan olingan daromadlar va xarajatlar to'g'risida taqdim etilgan;
· ko'chmas mulk bozorining hozirgi holati va uning asosiy belgilarining o'zgarishlar dinamikasini o'rganish;
· qayta tiklangan daromadlar to'g'risidagi hisobot asosida daromadlar va xarajatlar prognozi.
DCF usuli bo'yicha ko'chmas mulkni baholashda mulkdan olinadigan daromadning bir necha turlari hisoblab chiqiladi:
1) potentsial yalpi daromad;
2) haqiqiy yalpi daromad;
3) sof operatsion daromad;
4) soliqlarni to'lashdan oldingi pul mablag'lari harakati;
5) soliqlarni to'lashdan keyingi pul oqimi.
Soliq to'lashdan keyingi pul oqimi - bu mulk egasining daromad solig'i to'lovlarini olib tashlagan holda soliqqa tortilgunga qadar pul oqimi. Amalda, rus baholovchilari naqd pul oqimlari o'rniga daromadlarni chegiradilar:
· CHOD (mulk qarz majburiyatlari yuklanmagan deb qabul qilinganligini ko'rsatuvchi),
· sof pul oqimi minus operatsion xarajatlar, yer solig'i va rekonstruksiya;
· soliqqa tortiladigan daromad.
Usulni qo'llashda pul oqimini hisoblash xususiyatlari.
· Yer solig'i va mol-mulk solig'idan iborat bo'lgan mol-mulk solig'i (ko'chmas mulk solig'i) operatsion xarajatlarning bir qismi sifatida haqiqiy yalpi daromaddan chegirib tashlanishi kerak.
· Iqtisodiy va soliq amortizatsiyasi haqiqiy naqd to'lov emas, shuning uchun daromadlarni prognoz qilishda amortizatsiyani hisobga olish kerak emas.
· Kreditga xizmat ko'rsatish to'lovlari (foizlar va qarzlarni to'lash) agar mulkning investitsiya qiymati (aniq investor uchun) hisoblangan bo'lsa, sof operatsion daromaddan chegirib tashlanishi kerak. Mulkning bozor qiymatini baholashda siz kreditga xizmat ko'rsatish to'lovlarini o'qib chiqishingiz shart emas.
· Mulk egasining tadbirkorlik xarajatlari, agar ular mulkning zaruriy xususiyatlarini saqlab qolishga qaratilgan bo'lsa, haqiqiy yalpi daromaddan chegirib tashlanishi kerak.
Shunday qilib:
DVD = PVD - Bo'sh ish o'rinlari va ijara to'lovlaridan zararlar + Boshqa daromadlar,
CHOD = DVD - OR - ko'chmas mulk egasining ko'chmas mulk bilan bog'liq biznes xarajatlari,
Soliqlarni to'lashdan oldingi pul oqimi = NPV - Kapital qo'yilmalar - Kreditlarga xizmat ko'rsatish + Kredit o'sishi.
Soliqlardan keyin ko'chmas mulk uchun pul oqimi =
Soliqdan oldingi pul oqimi - mulk egasi tomonidan amalga oshiriladigan daromad solig'i to'lovlari.
3. Qayta tiklash xarajatlarini hisoblash.
Reversiya - daromad oqimi to'xtatilganda ob'ektning qoldiq qiymati.
Qayta tiklash narxini quyidagi usullar yordamida taxmin qilish mumkin:
1) bozorning hozirgi holatini tahlil qilish, o'xshash ob'ektlarning narxini kuzatish va ob'ektning kelajakdagi holatiga oid taxminlar asosida sotish narxini belgilash;
2) mulkchilik davrida ko'chmas mulk qiymatining o'zgarishi to'g'risida taxminlar qilish;
3) mustaqil hisoblangan kapitallashuv stavkasidan foydalangan holda prognoz davri tugagan yildan keyingi yil uchun daromadlarni kapitallashtirish.
4. Diskont stavkasini aniqlash.
Diskont stavkasi - joriy qiymatni hisoblash uchun foydalaniladigan foiz stavkasi pul summasi olingan yoki kelajakda to'langan.
Diskont stavkasi tavakkalchilik-daromad munosabatlarini, shuningdek, mulkka xos bo'lgan har xil turdagi risklarni aks ettiradi.
Kapitalizatsiya stavkasi - daromadlar oqimini yagona qiymat miqdoriga kamaytirish uchun ishlatiladigan stavka. Biroq, bizning fikrimizcha bu ta'rif bu ko'rsatkichning matematik mohiyati haqida tushuncha beradi. Iqtisodiy nuqtai nazardan kapitallashuv koeffitsienti investorning daromadlilik darajasini aks ettiradi.
Nazariy jihatdan, mulk uchun chegirma stavkasi bevosita yoki bilvosita quyidagi omillarni hisobga olishi kerak:
· risksiz, likvidli investitsiyalar uchun kompensatsiya;
· xavf uchun kompensatsiya;
· past likvidligi uchun kompensatsiya;
· investitsiyalarni boshqarish uchun kompensatsiya.
Nominal va real stavkalar o'rtasidagi bog'liqlik Fisher formulalari bilan ifodalanadi.
Pul oqimlari va diskont stavkasi bir-biriga mos kelishi va bir xil tarzda hisoblanishi kerak. Kelajakdagi pul oqimlarining joriy qiymatini nominal va real ko'rinishda hisoblash natijalari bir xil.
G'arb amaliyotida diskont stavkasini hisoblash uchun quyidagi usullar qo'llaniladi:
1) kümülatif qurilish usuli;
2) muqobil investitsiyalarni solishtirish usuli;
3) izolyatsiyalash usuli;
4) monitoring usuli.
Kümülatif qurilish usuli diskont stavkasi risk funktsiyasi ekanligi va har bir aniq mulkka xos bo'lgan barcha xavflarning yig'indisi sifatida hisoblab chiqilishiga asoslanadi.
Diskont stavkasi = Risksiz stavka + Risk mukofoti.
Risk mukofoti ma'lum bir mulkka xos bo'lgan xavf qiymatlarini yig'ish orqali hisoblanadi.
Muqobil investitsiyalarni taqqoslash usuli ko'pincha mulkning investitsiya qiymatini hisoblashda qo'llaniladi. Chegirma stavkasini quyidagicha qabul qilish mumkin:
b investor tomonidan talab qilinadigan daromad (investor tomonidan belgilanadi);
b muqobil loyihalarning kutilayotgan rentabelligi va moliyaviy vositalar investor uchun mavjud.
Ajratish usuli - diskont stavkasi murakkab foiz stavkasi sifatida ko'chmas mulk bozorida o'xshash ob'ektlar bilan tuzilgan bitimlar to'g'risidagi ma'lumotlar asosida hisoblanadi. Bu usul ancha mehnat talab qiladi. Hisoblash mexanizmi kelajakdagi daromadning qiymati haqidagi taxminlarni qayta qurish va keyin kelajakdagi pul oqimlarini dastlabki investitsiyalar (sotib olish narxi) bilan taqqoslashdan iborat. Bunday holda, hisob-kitob dastlabki ma'lumotlarning miqdori va baholanadigan huquqlar hajmiga qarab o'zgaradi.
Diskont stavkasini (kapitalizatsiya stavkasidan farqli o'laroq) to'g'ridan-to'g'ri savdo ma'lumotlaridan ajratib bo'lmaydi, chunki uni xaridorning kelajakdagi pul oqimlariga nisbatan taxminlarini aniqlamasdan hisoblash mumkin emas.
Ajratish usuli yordamida diskont stavkasini hisoblashning eng yaxshi varianti xaridor (investor) bilan suhbatlashish va sotish narxini aniqlash uchun qanday stavkadan foydalanilganligini va kelajakdagi pul oqimlari prognozi qanday tuzilganligini aniqlashdir. Agar baholovchi o'zini qiziqtirgan ma'lumotni to'liq olgan bo'lsa, u holda u shunga o'xshash ob'ektning ichki daromadlilik (yakuniy daromad) stavkasini hisoblashi mumkin. U chegirma stavkasini belgilashda olingan qiymatga amal qiladi.
Har bir mulk noyob bo'lsa-da, ma'lum taxminlarga ko'ra, kelgusi davrlar uchun prognozning umumiy aniqligiga mos keladigan diskret diskont stavkalarini olish mumkin. Shu bilan birga, shuni hisobga olish kerakki, bunday taqqoslanadigan ob'ektlarni oldi-sotdi bitimlari mavjud foydalanish eng yaxshi va eng samarali bo'lgan o'xshashlar sifatida tanlanishi kerak.
Ajratish usuli yordamida diskont stavkasini hisoblashning odatiy algoritmi quyidagicha:
b daromadlar va xarajatlar oqimlaridan eng yaxshi va samarali foydalanish stsenariysi bo'yicha ma'lum vaqt oralig'ida har bir analog ob'ekt uchun modellashtirish;
b ob'ekt bo'yicha investitsiyalar rentabelligini hisoblash;
b tahlilning xususiyatlarini baholanayotgan ob'ektga etkazish uchun har qanday maqbul statistik yoki ekspert usuli bilan olingan natijalarni qayta ishlash.
l monitoring usuli bozorni muntazam monitoring qilish, tranzaksiya ma'lumotlari asosida ko'chmas mulk investitsiyalarining asosiy iqtisodiy ko'rsatkichlarini kuzatishga asoslangan. Bunday ma'lumotlar bozorning turli segmentlarida to'planishi va muntazam ravishda nashr etilishi kerak. Bunday ma'lumotlar baholovchi uchun qo'llanma bo'lib xizmat qiladi va olingan hisoblangan ko'rsatkichlarni bozordagi o'rtacha ko'rsatkich bilan sifat jihatidan taqqoslash, har xil turdagi taxminlarning to'g'riligini tekshirish imkonini beradi.
Agar xavfning daromad miqdoriga ta'sirini hisobga olish zarur bo'lsa, individual ko'chmas mulk ob'ektlarini baholashda chegirma stavkasiga tuzatishlar kiritilishi kerak. Agar daromad ikkita asosiy manbadan (masalan, asosiy renta va foiz to'lovlaridan) olingan bo'lsa, ulardan biri (asosiy renta) kafolatlangan va ishonchli deb hisoblanishi mumkin bo'lsa, unga daromadning bir stavkasi qo'llaniladi, ikkinchisi esa diskontlanadi. da ortdi darajasi(shunday qilib, foiz to'lovlari miqdori ijarachining aylanmasi hajmiga bog'liq va noaniq qiymatdir). Ushbu uslub sizga bitta mulkdan daromad olishda turli darajadagi xavflarni hisobga olishga imkon beradi. Analogiya bo'yicha, yillar davomida mulkdan daromad olish xavfining turli darajalarini hisobga olish mumkin.
Rossiya baholovchilari ko'pincha kümülatif usul (formula) yordamida chegirma stavkasini hisoblab chiqadilar. Bu ko'chmas mulk bozorining hozirgi sharoitida kümülatif qurilish usulidan foydalangan holda diskont stavkasini hisoblashning eng soddaligi bilan izohlanadi.
5. DCF usuli yordamida mulk qiymatini hisoblash
DCF usuli yordamida mulk qiymatini hisoblash quyidagi formula yordamida amalga oshiriladi:
Qayta tiklash qiymati diskontlangan bo'lishi kerak (oxirgi prognoz yil omili bo'yicha) va pul oqimlarining joriy qiymatlari yig'indisiga qo'shilishi kerak.
Shunday qilib, mulkning qiymati prognoz qilingan pul oqimlarining joriy qiymati va qoldiq qiymatining joriy qiymati (qaytarish) yig'indisiga teng.
Xulosa
Biznesning bozor bahosi ko'p jihatdan uning istiqbollariga bog'liq. Korxonaning bozor qiymatini aniqlashda kapitalning kelajakda u yoki bu shaklda daromad keltira oladigan qismigina hisobga olinadi. Shu bilan birga, biznesni rivojlantirishning qaysi bosqichida egasi ushbu daromadni olishni boshlashi va bu qanday xavf bilan bog'liqligi juda muhimdir. Biznesni baholashga ta'sir qiluvchi ushbu omillarning barchasi diskontlangan pul oqimi usuli yordamida hisobga olinishi mumkin.
Diskontlangan pul oqimi usulidan foydalangan holda biznes qiymatini aniqlash potentsial investor biznes uchun kelajakdagi daromadning joriy qiymatidan ko'proq pul to'lamaydi degan taxminga asoslanadi. Egasi o'z biznesini kelajakdagi rejalashtirilgan daromadning hozirgi qiymatidan kamiga sotmaydi. O'zaro hamkorlik natijasida tomonlar kelajakdagi daromadning hozirgi qiymatiga teng bozor bahosi bo'yicha kelishuvga erishadilar.
Ushbu baholash usuli investitsiya motivlari nuqtai nazaridan eng maqbul hisoblanadi, chunki faoliyat yuritayotgan korxonaga pul qo'ygan har qanday investor oxir-oqibatda binolar, inshootlar, mashinalar, uskunalar, nomoddiy aktivlar va boshqalardan iborat aktivlar to'plamini sotib olmaydi. lekin uning sarmoyasini qaytarish, foyda olish va farovonligini oshirish imkonini beruvchi kelajakdagi daromad oqimi. Shu nuqtai nazardan qaraganda, barcha korxonalar iqtisodiyotning qaysi sohasiga mansub bo‘lishidan qat’i nazar, faqat bitta turdagi tovar mahsuloti – pul ishlab chiqaradi.
Diskontlangan pul oqimi usuli har qanday mavjud biznesni baholash uchun ishlatilishi mumkin. Biroq, u ob'ektiv ravishda korxonaning bozor qiymatining eng aniq natijasini beradigan holatlar mavjud.
Ushbu usuldan foydalanish ma'lum bir tarixga ega bo'lgan korxonalarni baholash uchun eng maqbuldir iqtisodiy faoliyat(afzal foydali) va o'sish bosqichida yoki barqaror iqtisodiy rivojlanish. Ushbu usul tizimli yo'qotishlarga duchor bo'lgan korxonalarni baholashda kamroq qo'llaniladi (garchi salbiy biznes qiymati boshqaruv qarorlarini qabul qilish uchun fakt bo'lishi mumkin). Yangi, hatto istiqbolli bizneslarni baholash uchun ushbu usuldan foydalanishda ehtiyotkorlik bilan harakat qilish kerak. Daromad tarixining yo'qligi biznesning kelajakdagi pul oqimlarini ob'ektiv ravishda prognoz qilishni qiyinlashtiradi.
Bibliografiya
1. «Ekspert», 1999 yil, 36-son, 2003 yil 16-son.
2. Baholash sohasidagi mutaxassislar uchun portal - Kirish rejimi: http:// profiocenka.ru
3. Bocharov V.V. "Moliyaviy menejment. - Sankt-Peterburg: Pyotr, 2007 yil.
4. Savchuk V. P. Korxona moliyasini boshqarish. - M.: BINOM bilim laboratoriyasi, 2003. - 480 b.
5. Kovalev V.V. Moliyaviy menejmentga kirish. - M.: Moliya va statistika, 2003. - 768 b.
6. Blokhina V. G. Investitsion tahlil. - Rostov n/d: Feniks, 2004. - 320 p.
7. Brigham Y., Erhardt M. Moliyaviy menejment. - 10-nashr: trans. ingliz tilidan - Sankt-Peterburg. : Piter, 2005. - 960 p.
8. Valdaytsev S.V. Biznesni baholash. Qo'llanma, M.: Prospekt, 2004 yil.
9. Kovalev V.V. Moliyaviy tahlil: Kapitalni boshqarish. Investitsiyalar tanlash. Hisobot tahlili. - M.: Moliya va statistika, 1995. - 432 b.
10. Shcherbakov V. A., Shcherbakova N. A. “Korxona (biznes) qiymatini baholash” - M.: Omega-L, 2006 yil.
11. Sycheva G.I., Kolbachev E.B., Sychev V.A. Korxona (biznes) qiymatini baholash. Rostov n/d: Feniks, 2004 yil.
Allbest.ru saytida e'lon qilingan
...Shunga o'xshash hujjatlar
Diskontlangan pul oqimi modeli tushunchasi, uning asosiy afzalliklari va kamchiliklari. Xarajat xususiyatlari, vaqt, pul oqimi elementlari, model parametrlari sifatida stavka. Diskontlangan pul oqimi usulidan foydalangan holda korxonani baholash bosqichlari.
referat, 01/02/2012 qo'shilgan
Pul oqimlarining modellari va turlarini o'rganish. Korxona pul oqimlarining shakllanishiga ta'sir etuvchi omillarni tahlil qilish. Ofis maydonini ijaraga berishdan to'rt yillik pul oqimining joriy qiymatini hisoblang. Diskontlangan pul oqimi.
test, 10/11/2013 qo'shilgan
Investitsion loyihalashda pul oqimlarini modellashtirishning nazariy pozitsiyasi, investitsiyalar va investitsiya loyihalari tushunchasi, mohiyati va turlari. Pul oqimlarini o'rganish, likvidlik, to'lov qobiliyati va moliyaviy holatni tahlil qilish.
kurs ishi, 25.10.2011 qo'shilgan
Pul oqimlarining tasnifi, tahlil vazifalari va boshqaruv bosqichlari. Metodologiya va Axborotni qo'llab-quvvatlash pul oqimlarini tahlil qilish va optimallashtirish. Jensen Retail MChJ misolida pul oqimlarini tahlil qilish. Pul oqimi holati bo'yicha xulosalar.
dissertatsiya, 2011-08-25 qo'shilgan
Pul oqimlarini tahlil qilish zarurati, maqsadi va vazifalari. Pul oqimini baholash. Korxonaning pul mablag'lari oqimining ko'rsatkichlari. Tahlilning bevosita va bilvosita usullarining imkoniyatlari. Koeffitsient usulini qo'llashning mazmuni va asosiy yo'nalishlari.
kurs ishi, 11/10/2009 qo'shilgan
Korxonaning pul oqimlari to'g'risidagi hisobotni tayyorlash usullari. Pul oqimi ko'rsatkichlari va ularning qiymatini belgilovchi omillar. "Markaz" NPO pul oqimlari tarkibini tahlil qilish. Pul oqimlarini o'rganish asosida korxonaning to'lov qobiliyatini baholash.
kurs ishi, 25.11.2011 qo'shilgan
Korxonaning pul oqimlari tushunchasi va tasnifi, ularning turlari va hisoblash usullari. Pul oqimlarini tahlil qilish va uning natijalaridan korxonani moliyaviy rejalashtirishda foydalanish. "Miko" MChJda pul oqimlaridan foydalanishni yaxshilash yo'llari.
kurs ishi, 2012-yil 12-05-da qo'shilgan
Pul oqimlari tushunchasi va tasnifi, ularning harakatini tahlil qilishning uslubiy asoslari. "Raton" OAJ korxonasining iqtisodiy xususiyatlari. To'g'ridan-to'g'ri va bilvosita usullarga asoslangan pul oqimlarini tahlil qilish. Pul oqimlarini optimallashtirish usullari.
kurs ishi, 10/18/2011 qo'shilgan
Pul oqimlari tushunchasi va mohiyati. Tashkilotning pul oqimlarini boshqarish va rejalashtirish usullari. Mablag'larning optimal darajasini aniqlash. Aylanma mablag'larning bir qismi sifatida shakllangan pul mablag'larining turlari. Pul aktivlarini boshqarish bosqichlari.
dissertatsiya, 01/13/2015 qo'shilgan
Axborot manbalari, tashkilotning pul oqimlarini tahlil qilish usullari. "Pinsk go'shtni qayta ishlash zavodi" OAJ oqimlarining moliyaviy-iqtisodiy xususiyatlari. Pul oqimlaridan foydalanish balansi va samaradorligini tahlil qilish. Tashkilotning to'lov qobiliyatini tahlil qilish.
Kompaniyaning kelajakdagi muvaffaqiyati ko'p jihatdan investitsiya loyihasining iqtisodiy samarasi qanchalik to'g'ri hisoblanganiga bog'liq. Shu bilan birga, eng qiyin vazifalardan biri pul oqimlarini to'g'ri baholashdir. Keling, investitsiya loyihalari samaradorligini baholashning asosiy usullarini va pul oqimini hisoblash qoidalarini batafsil ko'rib chiqaylik.
Ushbu maqolada siz o'rganasiz:
Agar siz investitsiya loyihasining pul oqimini noto'g'ri hisoblasangiz, loyihani baholashning har qanday usuli noto'g'ri natija beradi. Natijada, samarali loyiha foydasiz deb rad etilishi mumkin, iqtisodiy jihatdan foydasiz esa o'ta daromadli deb qabul qilinishi mumkin. Shuning uchun kompaniyaning pul oqimini to'g'ri rejalashtirish muhimdir.
Investitsion loyihalar samaradorligini baholash usullari
Investitsion loyihalarning samaradorligini baholash, qoida tariqasida, standart hisoblash usullaridan foydalanishni o'z ichiga oladi:
- sof joriy qiymat - NPV (sof joriy qiymat);
- ichki daromad darajasi - IRR (ichki daromad darajasi);
- rentabellik indeksi - PI (rentabellik indeksi);
- to'lov muddati - PB (qaytarilish muddati). Diskontlangan to'lov muddatini hisoblash haqida ham o'qing.
Investitsiya loyihalari samaradorligini baholash uchun ushbu ko'rsatkichlar pul oqimlari rejasi asosida hisoblanadi.
Foydali hujjatlarni yuklab oling:
Hozirgi sof qiymat NPV
Bu eng ishonchli va tez-tez ishlatiladigan usul. NPVning maqsadi barcha diskontlangan pul oqimlari yig'indisi va dastlabki investitsiyalar o'rtasidagi farqni ko'rsatishdir. Nazariyaga ko'ra, agar NPV sof joriy qiymati ijobiy bo'lsa, loyiha qabul qilinadi, salbiy bo'lsa, u rad etiladi.
Ushbu ko'rsatkich quyidagi formula bo'yicha aniqlanadi:
.
Qaytarilish muddati PB
Bu investitsiyalarni baholashning eng mashhur usuli. Bu loyiha xarajatlari necha yil davomida to'lashini ko'rsatadi: PB = N, bu erda N - qaysi yillar soni
Ba'zan to'lov muddati kapitalning vaqt qiymatini hisobga olgan holda, ya'ni diskontlashdan foydalangan holda hisoblanadi. Bu holda: PB = N, bu erda N - yillar soni:
Investitsion loyihaning pul oqimini qanday hisoblash mumkin
Investitsion loyihaning pul oqimlari - bu faqat ushbu loyihani amalga oshirish bilan bog'liq bo'lgan mablag'larning tushumlari va to'lovlari. Loyihaning pul oqimlari korxonaning joriy faoliyatidan kelib chiqadigan pul oqimlarini o'z ichiga olmaydi.
Loyihaning pul oqimi har doim vaqt davrlari (oylar, choraklar, yillar) bo'yicha bo'linadi. Bunday holda, barcha to'lovlar va mablag'larning tushumlari tegishli xarajatlar yoki daromadlar qaysi davrga tegishli bo'lishidan qat'i nazar, ular kassa hisobvaraqlariga kiritilgan yoki hisobdan chiqarilgan davrga kiritiladi.
Loyihaning pul oqimlari to'g'risidagi ma'lumotlar, odatda, prognoz qilingan pul oqimlari to'g'risidagi hisobot deb ataladigan reja shaklida taqdim etiladi. Har bir davr uchun alohida tuzilgan ushbu reja asosida investitsiya loyihasining pul oqimlari shakllantiriladi.
Pul oqimlarini rejalashtirish yoki pul oqimlari to'g'risidagi prognoz hisoboti pul oqimlaridan iborat:
- korxonaning operatsion (joriy) faoliyatidan;
- dan investitsiya faoliyati;
- moliyaviy faoliyat bilan bog'liq.
Birinchi qismda tovarlar, ishlar va xizmatlarni sotishdan tushgan pul tushumlari, shuningdek, xaridorlar va buyurtmachilardan olingan avanslar aks ettiriladi. Xom ashyo, materiallar, kommunal to‘lovlar, ish haqi to‘lovlari, to‘langan soliq va yig‘imlar va boshqalar uchun to‘lovlar pul mablag‘larining chiqimlari sifatida ko‘rsatiladi.Ikkinchi qismda uzoq muddatli mulkni, ya’ni asosiy vositalarni sotib olish va sotish bilan bog‘liq pul oqimlari ko‘rsatiladi. nomoddiy aktivlar. Moliyaviy faoliyat kreditlar, ssudalar, qimmatli qog'ozlar chiqarish va boshqalar uchun mablag'larning kirib kelishi va chiqishini o'z ichiga oladi.
Sof pul oqimi operatsion, investitsiya va moliyaviy faoliyatdan olingan pul oqimlarining yig'indisidir. Boshqacha qilib aytganda, bu barcha naqd pul tushumlari yig'indisi va xuddi shu davr uchun barcha to'lovlar yig'indisi o'rtasidagi farqdir. Loyihaning samaradorligini baholashda diskontlangan turli davrlarning sof oqimlari. Pul oqimi rejasini yaratishning ikki yo'li mavjud. Keling, ularning har birini batafsil ko'rib chiqaylik.
Pul oqimini hisoblash usullari
Pul oqimini hisoblashning bevosita va bilvosita usullari mavjud.
Pul oqimlarini rejalashtirishda to'g'ridan-to'g'ri usul taxminiy daromadlar to'g'risidagi ma'lumotlar jamlanadi va barcha rejalashtirilgan pul xarajatlari chiqariladi. To'g'ridan-to'g'ri usul bilvositadan ko'ra qulayroqdir. To'g'ridan-to'g'ri usul bilan hisoblash misoli 1-jadvalda keltirilgan.
To'g'ridan-to'g'ri usul bilan pul oqimini hisoblashning kamchiliklari shundaki, u olingan moliyaviy natija (foyda yoki zarar) va korxona hisobvaraqlaridagi pul o'zgarishlari o'rtasidagi bog'liqlikni aniqlamaydi. Bu munosabatlar bilvosita usul bilan o'rnatilishi mumkin.
Foydalanish bilvosita usul Buxgalteriya hisobi ma'lumotlariga ko'ra olingan moliyaviy natija (foyda yoki zarar) bir qator tuzatish protseduralari yordamida davr uchun naqd pul o'zgarishi miqdoriga aylantirilishi kerak. Bilvosita usulga misol 2-jadvalda keltirilgan.
Amalda bilvosita usul to'g'ridan-to'g'ri usulga qaraganda kamroq qo'llaniladi, chunki bu usul yordamida pul oqimlari rejasini tuzish uchun zarur bo'lgan ko'rsatkichlarni bashorat qilish qiyinroq. UFRS (IAS 7) rejalashtirish uchun to'g'ridan-to'g'ri usuldan foydalanishni tavsiya qiladi. Bilvosita usul daromadlar va barcha naqd xarajatlar uchun prognoz qiymatlari mavjud bo'lmaganda qo'llaniladi, ammo moliyaviy natijaning aniq prognozi mavjud. Pul oqimini rejalashtirish qanday amalga oshirilmasin, ushbu bosqichda har doim jiddiy xatolar ehtimoli mavjud.
Odatda kompyuter dasturlari 1 yordamida aniq belgilangan algoritm bo'yicha hisoblangan investitsiya loyihasi samaradorligi ko'rsatkichlaridan (NPV, IRR, PI va boshqalar) farqli o'laroq, pul oqimi kompaniya mutaxassislari yoki tashqi maslahatchilar tomonidan taqdim etilgan dastlabki ma'lumotlar asosida bashorat qilinadi. Va odamlar, siz bilganingizdek, xato qilishga moyil. Biroq, agar siz pul oqimini baholashda bir qator oddiy qoidalarga rioya qilsangiz, xatolar sonini kamaytirish mumkin.
1-jadval. Pul oqimi rejasi (to'g'ridan-to'g'ri usul)
| Ko'rsatkichlar | |
|---|---|
| Daromad: | |
| - mahsulotlarni sotishdan olingan daromadlar. ishlar, xizmatlar | +1 000 000 |
| - olingan avanslar | +50 000 |
| To'lovlar: | |
| - etkazib beruvchilar bilan hisob-kitoblar bo'yicha | –500 000 |
| - o'z xodimlari bilan hisob-kitoblarga ko'ra | –250 000 |
| - byudjet bilan hisob-kitoblar uchun to'lovlar | –120 000 |
| - berilgan avanslar | –95 000 |
| - bank kreditlari bo'yicha foizlar | –25 000 |
| 60 000 | |
| Investitsion faoliyat | |
| Daromad: | |
| - uzoq muddatli aktivlarni sotish | +20 000 |
| To'lovlar: | |
| - Investitsiyalar | –60 000 |
| –40 000 | |
| Moliyaviy faoliyat | |
| Daromad: | |
| - olingan kreditlar va qarzlar | +130 000 |
| To'lovlar: | |
| - kreditlarni qaytarish | –90 000 |
| 40 000 | |
| 60 000 | |
Investitsion loyihaning pul oqimini hisoblash qoidalari
1-qoida. Investitsion loyiha uchun pul oqimlari rejasini hisoblashda barcha pul oqimlarini hisobga olish muhimdir. , loyihani amalga oshirish jarayonida yuzaga keladigan. Ushbu qoidani buzish eng keng tarqalgan xatodir.
Misol
Mahsulotlarini sotish geografiyasini kengaytirayotgan kompaniya yangi hududga tovarlar yetkazib berish uchun avtotransport parkini shakllantirdi. Savdoni kengaytirish loyihasining pul oqimlarini rejalashtirishda quyidagi pul tushumlari va to'lovlari hisobga olindi: avtoulov parkiga investitsiyalar, parkning ishlashini ta'minlashga qaratilgan xarajatlar (ish haqi, yoqilg'i, avtoturargoh ijarasi va boshqalar), prognoz qilingan. sotishdan tushgan daromad.
Pul oqimini hisoblash shuni ko'rsatdiki, yangi loyihaning rentabelligi kompaniyaning o'rtacha ko'rsatkichidan ancha yuqori. "Rekord" moliyaviy natijalarning sababi pul oqimi rejasini tuzishda xatolik edi. Bu shunchaki yangi savdo hududida sotish uchun mo'ljallangan mahsulotlarning qo'shimcha hajmlarini ishlab chiqarish xarajatlari bilan bog'liq naqd to'lovlarni o'z ichiga olmaydi.
jadval 2. Pul oqimi rejasi (bilvosita usul)
| Ko'rsatkichlar | Davr oxiridagi ko'rsatkichlarning qiymati, rub. |
|---|---|
| Operatsion (joriy) faoliyat | |
| - sof foyda | +150 000 |
| - hisoblangan amortizatsiya | +60 000 |
| - debitorlik qarzlarining o'zgarishi | –50 000 |
| - o'zgartirish Ta'minotchilar bilan hisob-kitob | –90 000 |
| - kreditdan foydalanganlik uchun foizlarni to'lash (faqat sof foydadan) | –10 000 |
| Operatsion (joriy) faoliyatdan olingan pul mablag'lari qoldig'i | 60 000 |
| Investitsion faoliyat | |
| - uzoq muddatli aktivlarni sotishdan tushgan tushumlar | +20 000 |
| - uzoq muddatli aktivlarni sotib olish | –60 000 |
| Investitsion faoliyatdan olingan naqd pul qoldig'i | –40 000 |
| Moliyaviy faoliyat | |
| - ssudalar va qarzlar bo'yicha qarzlarning o'zgarishi | 40 000 |
| Moliyaviy faoliyatdan olingan pul mablag'lari qoldig'i | 40 000 |
| Davr davomida naqd pulning umumiy o'zgarishi | 60 000 |
2-qoida. Naqd pul oqimini hisoblashda naqd bo'lmagan xarajatlar hisobga olinmasligi kerak , kreditorlik va debitorlik qarzlariga kiritilgan amortizatsiya, hisoblangan, lekin to'lanmagan xarajatlar kabi.
3-qoida. Loyihaning bir qismi sifatida allaqachon qilingan xarajatlar (masalan, hujjatlarni tayyorlash, texnik va iqtisodiy masalalar h.k.) pul oqimlari rejasiga kiritilmaydi, chunki ular kompaniyaning kelajakdagi pul mablag'larining kirib kelishi va chiqishiga ta'sir qilmaydi.
4-qoida. Birinchi bosqichda, umuman loyihaning investitsion jozibadorligini baholashda, loyihaning samaradorligini aniqlash va hisob-kitoblarni murakkablashtirmaslik uchun loyihani moliyalashtirish bilan bog'liq oqimlarni hisob-kitoblardan chiqarib tashlash kerak. Ammo ikkinchi bosqichda har qanday moliyaviy menejer loyihaning rentabelligini barcha moliyalashtirish manbalarini hisobga olgan holda baholaydi. Muhim savol - kreditlar bo'yicha foiz to'lovlarini qanday baholash kerak. Bu ikki usulda amalga oshirilishi mumkin.
Birinchisi, agar siz naqd pul oqimini hisoblashda kredit bo'yicha foiz to'lovlarini (chiqishi) o'z ichiga olgan bo'lsangiz, u holda hisob-kitobda foydalaniladigan diskont stavkasi qarz olish xarajatlarini hisobga olmagan holda tanlanishi kerak. Aks holda, kreditning qiymati ikki marta - foizlarni to'lash shaklida va diskontlash jarayonida hisobga olinadi, buning natijasida loyiha samaradorligi past baholanadi.
Yana bir usul - kredit bo'yicha foizlar (ssudani olish va to'lashning o'zi) pul oqimlari rejasiga kiritilmaydi, lekin diskont stavkasi nafaqat inflyatsiya va xavfni, balki o'rtacha o'rtacha qiymatni ham hisobga olgan holda tanlanadi. kapital 2. Kapitalning o'rtacha vaznli qiymatini hisoblashda o'z kapitali va jalb qilingan mablag'lar qiymati hisobga olinadi (ssudalar uchun - foizlar, o'z kapitali uchun - dividendlar).
Korxonada pul oqimlarini boshqarish tizimi - bu korxonaning moliyaviy xizmati tomonidan belgilangan maqsadga erishish uchun pul oqimiga maqsadli, doimiy ta'sir ko'rsatish usullari, vositalari va aniq texnikasi.
Pul mablag'larini boshqarish vazifalarni belgilash va ularni amalga oshirishning ketma-ket jarayoni sifatida ko'rib chiqilishi kerak, bu quyidagi bosqichlarni amalga oshirishni o'z ichiga oladi:
Pul oqimlarini rejalashtirish va prognozlash va tegishli ichki moliyaviy hujjatlarni (pul mablag'lari oqimi byudjeti, shuningdek, rejalashtirilgan pul oqimlari ko'rsatkichlarini hisoblash, to'lov taqvimi va boshqalar) tuzish;
Korxonani byudjetlashtirish tizimining ajralmas qismi sifatida pul oqimi byudjetini amalga oshirish;
Pul aylanmalari byudjeti va rejalashtirilgan pul oqimlari ko'rsatkichlari bajarilishini moliyaviy nazorat qilish;
Rejani amalga oshirish uchun tashqi va ichki sharoitlardagi o'zgarishlarga muvofiq pul aktivlarining rejalashtirilgan qiymatlarini tuzatish.
Naqd pul oqimlarini rejalashtirish va prognozlash tashkilotda kompaniya ichidagi moliyaviy prognozlash va rejalashtirishning ajralmas qismi bo'lib, uni amalga oshirish orqali kutilayotgan pul oqimlari miqdorining korxona doirasidagi shaxsiy biznes operatsiyalarini moliyaviy qo'llab-quvvatlash ehtiyojlariga muvofiqligiga erishiladi. uning operatsion, investitsion va moliyaviy faoliyati doirasi.
Rejalashtirish va prognozlashning asosiy vositalari:
Byudjetlashtirish - kassa byudjetini ishlab chiqish;
Korxona likvidligini rejalashtirish;
To'lov taqvimini, shu jumladan soliq to'lovlari kalendarini tuzish;
Tashkilotning kapitalga bo'lgan ehtiyojlarini hisoblash, uni barcha faoliyat turlaridan rejalashtirilgan pul oqimlari ko'rsatkichlari bilan taqqoslash va muvofiqlashtirish;
Korxonaning pul oqimining prognoz ko'rsatkichlarini shakllantirish.
Moliyaviy rejalashtirish va prognozlash natijalarini amalga oshirish korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatini rejalashtirilgan parametrlarga muvofiq amalga oshirishni o'z ichiga oladi va quyidagi operatsiyalarni o'z ichiga olishi mumkin:
Korxona mahsulotlari, tovarlari, xizmatlari narxlarini aniqlash;
Kompaniyaning mijozlar va yetkazib beruvchilar bilan hisob-kitob siyosatini aniqlash;
Tashkilotga zarur qo'shimcha kapitalni jalb qilish;
safarbar etishga qaratilgan boshqa tadbirlarni amalga oshirish moliyaviy resurslar va tashqi manbalar.
Boshqaruv tamoyillariga muvofiq pul oqimlarini boshqarish usullari tizimi shakllantiriladi, xususan:
Pul oqimlarini tahlil qilish;
rejalashtirish va optimallashtirish;
Naqd pul oqimini nazorat qilish;
Buxgalteriya hisobi va hisobot.
Pul oqimlarini boshqarishning yuqoridagi usullari bir vaqtning o'zida butun boshqaruv jarayonining bosqichlari bo'lib, ularning har biri boshqasi uchun boshlang'ich nuqtadir.
Pul oqimlari prognozi mumkin bo'lgan daromad manbalarini va mablag'larni sarflash yo'nalishlarini aniqlashdan iborat. Pul oqimini bashorat qilish quyidagi bosqichlarni o'z ichiga oladi:
davr uchun pul tushumlarini prognoz qilish;
Naqd pul oqimini bashorat qilish;
Sof pul oqimini hisoblash (naqd pulning ortiqcha yoki etishmasligi);
Qisqa muddatli moliyalashtirishga umumiy ehtiyojni hisoblash.
Naqd pul tushumlarining asosiy manbai tovarlarni sotishdan olingan daromadlar bo'lib, naqd pul va kredit tushumlariga bo'linadi. Shunga asoslanib, ma'lum bir davrda va keyingi davrda sotilgan mahsulotning daromad ulushini aniqlash mumkin.
VR + DZN = DP + DZK, (1)
bu erda VR - bilvosita soliqlarsiz davr (chorak) uchun mahsulotni sotishdan tushgan daromad;
DZN - davr boshidagi tovarlar va xizmatlar uchun debitorlik qarzi;
DN - ma'lum bir davrda naqd pul tushumlari;
S&A - davr (chorak) oxiridagi tovarlar va xizmatlar uchun debitorlik qarzi.
Agar mablag'larning boshqa tushumlari bo'lsa (boshqa savdolardan, moliyaviy operatsiyalardan), ularning prognozini baholash to'g'ridan-to'g'ri hisoblash usuli yordamida amalga oshiriladi. Qabul qilingan summa ma'lum bir davr uchun mahsulot sotishdan tushgan pul tushumlari hajmiga qo'shiladi.
Ikkinchi bosqichda mablag'larning chiqib ketishi o'rnatiladi. Uning asosiy komponenti qisqa muddatli kreditorlik qarzlarini to'lashdir. Korxona to'lovni kechiktirishi mumkin bo'lsa-da, etkazib beruvchilarning hisob-fakturalarini o'z vaqtida to'lashi kutilmoqda. Kechiktirilgan kreditorlik qarzlari qisqa muddatli moliyalashtirishning qo'shimcha manbai bo'lib xizmat qiladi. Pul sarflashning boshqa sohalariga xodimlarning ish haqi, qo'shimcha xarajatlar, soliqlar, kapital qo'yilmalar, foizlar, dividendlar.
Uchinchi bosqichda naqd pul tushumlari va to'lovlar prognozini taqqoslash asosida sof pul oqimi (ijobiy yoki manfiy qoldiq) aniqlanadi.
To'rtinchi bosqichda qisqa muddatli moliyalashtirishga umumiy ehtiyoj belgilanadi.
Korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatidan pul tushumlarining prognoz miqdorini hisoblash quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:
PDPP = VRNP + (VRKP * KIDZ) + DZNI, (2)
bu erda PDPP - ko'rib chiqilayotgan davrda mahsulotlarni sotishdan tushgan pul tushumlarining prognoz miqdori;
VRNP - ko'rib chiqilayotgan davrda mahsulotlarni naqd sotishning prognoz hajmi;
VRKP - joriy davrda mahsulotni kreditga sotish hajmi;
KIDZ - o'nlik kasr sifatida ifodalangan debitorlik qarzlarini joriy yig'ish koeffitsienti;
DZNI - debitorlik qarzlarining ilgari undirilmagan qoldig'i summasi (prognoz davrida undirish sharti bilan).
Moliya-xo'jalik faoliyatidan pul tushumlarining prognoz qilinayotgan miqdorining hisoblangan ko'rsatkichi korxonaning pul mablag'lari oqimining taxminiy hajmini tavsiflaydi.
Moliyaviy-xo'jalik faoliyatidan sarflangan mablag'larning prognoz qilinadigan miqdorini hisoblash quyidagi formula bo'yicha amalga oshiriladi:
ODPP = IODP + NDP + NPP - AMP, (3)
bu erda ODPP - ko'rib chiqilayotgan davrda operatsion faoliyatga sarflangan pul mablag'larining prognoz miqdori;
IODP - mahsulotni ishlab chiqarish va sotish uchun operatsion xarajatlarning prognoz miqdori;
NDP - daromaddan to'lanadigan soliqlar va yig'imlarning prognoz miqdori (mahsulot narxiga kiritilgan);
NPP - foydadan to'lanadigan soliqlarning prognoz miqdori;
AMP - asosiy vositalar va nomoddiy aktivlardan amortizatsiya ajratmalarining prognoz qilingan miqdori.
Kassa xarajatlarining prognoz qilingan miqdorining hisoblangan ko'rsatkichi korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatidan salbiy pul oqimining taxminiy hajmini tavsiflaydi.
Sof pul oqimining prognoz miqdori quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:
ChDPP = PDPP - ODPP (4).
Naqd pul mablag'larini samarali boshqarish uchun korxona uchun naqd pul byudjetini yaratish foydali bo'ladi.
Naqd pul byudjeti - bu ma'lum vaqt oralig'ida pul tushumlari va xarajatlarining davriy ravishda tuziladigan prognozi.
Mablag'larni byudjetlashtirishning maqsadi - zarur hajmni hisoblash va inqiroz hodisalarining oldini olish va kompaniya mablag'laridan oqilona foydalanish uchun korxonada mablag'larning etishmasligi yoki ortiqcha bo'lishi kutilayotgan vaqtlarni aniqlash.
Naqd pul byudjeti barcha pul tushumlari va to'lovlarni o'z ichiga olishi kerak, ular faoliyat turlari bo'yicha qulay tarzda guruhlangan - asosiy, investitsiya va moliyaviy.
Naqd byudjetning sezilarli taqchilligi yuzaga kelgan taqdirda, uni kamaytirish yoki yo'q qilishning mumkin bo'lgan variantlarini tahlil qilish kerak. Buni amalga oshirish uchun siz birinchi navbatda turli xil byudjet variantlarini tuzishingiz kerak yakuniy natija va eng kichik tanqisligi bilan kompaniya ehtiyojlarini eng ko'p qondiradigan birini tanlang.
Keling, korxonalarning moliyaviy natijalari to'g'risidagi Rossiya Federatsiyasining davlat statistikasi ma'lumotlarini va Chuvash Respublikasining tashkilotlar tomonidan mablag'lardan foydalanish to'g'risidagi ma'lumotlarini ko'rib chiqaylik.
Moliyaviy natijalar xarajatlarni olingan daromadlar bilan solishtirish orqali aniqlanadi. Moliyaviy natijalarni tavsiflovchi asosiy ko'rsatkichlar foyda yoki zarar (faoliyatning barcha turlari bo'yicha ish natijalari asosida).
1.1-jadval
2013-2014 yillar yanvar-fevral oylarida tashkilotlarning moliyaviy natijalari to'g'risida.
(milliard rubl)
Guruch. 1.1.
Jadvalga ko'ra. 1.1 va rasm. 1.1, 2014 yil yanvar-fevral oylarida tashkilotlarning (kichik biznes, banklar, sug'urta tashkilotlari va boshqalar bundan mustasno) balanslangan moliyaviy natijasi (foydani minus zarar) byudjet muassasalari) V joriy narxlar+769,4 milliard rublni tashkil etdi (35,9 ming tashkilot 1472,4 milliard rubl miqdorida foyda oldi, 19,9 ming tashkilot 703,0 milliard rubl miqdorida zarar ko'rdi).
2013 yil yanvar-fevral oylarida balanslangan moliyaviy natija (qiyoslanadigan tashkilotlar uchun) 1123,2 milliard rublni tashkil etdi.
1.2-jadval
2012 yilda Chuvash Respublikasi tashkilotlarining mablag'lari va foydalaridan foydalanish tarkibi
|
shu jumladan foydadan |
||||
|
million rubl |
jami %da |
million rubl |
jami %da |
|
|
Jami yuborilgan |
||||
|
uzoq muddatli investitsiyalarni moliyalashtirish xarajatlari |
||||
|
kapital qo'yilmalar |
||||
|
xizmat ko'rsatish xo'jaliklarining xarajatlari |
||||
|
ijtimoiy to'lovlar |
||||
|
xizmatlar uchun to'lov: banklar va boshqa moliya-kredit institutlari |
||||
Jadvalga ko'ra. 1.2, 2012 yilda tashkilotlar (banklar, sug'urta tashkilotlari, byudjet muassasalari va kichik biznes sub'ektlari bundan mustasno) sarflagan mablag'larning umumiy miqdori 432,1 milliard rublni tashkil etdi, shu jumladan tashkilot ixtiyorida qolgan foydadan qilingan xarajatlar 3,0 milliard rublni tashkil etdi. . Tashkilotlar ishlab chiqarish quvvatlarini rivojlantirish uchun sarflangan mablag'larning 13,6 milliard rublini yoki 3,2 foizini ishlatdilar. Ijtimoiy infratuzilmani rivojlantirishga sarflangan xarajatlar 0,1 milliard rublni tashkil etdi.
Shunday qilib, pul oqimini nazorat qilish hal qiluvchi ahamiyatga ega bo'ladi, chunki korxonaning omon qolishi unga bog'liq, shuning uchun pul oqimini prognoz qilish, pul mablag'lari byudjetlarini tuzish va ishlab chiqish kerak. Bularning barchasi pul oqimi miqdorini kuzatib borish, mablag'larning etishmasligi yoki ortiqchaligini ular paydo bo'lishidan oldin aniqlash va amalga oshirilgan harakatlarni tuzatish imkonini beradi.
Ushbu go'zal va jozibali nom asosiy savolga javob beradigan muhim biznes ko'rsatkichini shifrlaydi: "Pul qayerda?" Ushbu maqolada biz ushbu ko'rsatkichning tarkibiy qismlarini batafsilroq tushunamiz, uni hisoblash formulasini olamiz va sof pul oqimlarini baholashga asoslangan usulni asoslaymiz.
Sof pul oqimi (NCF) nima
Bu atama ingliz tilidan olingan. Asl nusxada uning nomi Net Cash Flow kabi eshitiladi, NCF qisqartmasi qabul qilinadi. Ixtisoslashgan adabiyotlarda ba'zan "sof qiymat" belgisi qo'llaniladi - "joriy qiymat".
Pul oqimi Ular tashkilotdagi pul oqimini: moliyaning kirib kelishi va chiqishi va ularning ekvivalentlari deb ataladi. Kiruvchi mablag'lar ijobiy pul oqimini (Cash Inflow, qisqartma CI) hosil qiladi, chiquvchi mablag'lar salbiy pul oqimini yoki chiqishni (Cash Outflow, CO) hosil qiladi. U qachon "toza" deb hisoblanadi?
TA’RIF. Agar siz ma'lum bir vaqt oralig'ini olsangiz va ushbu davrda ijobiy va salbiy oqimlarni qo'shib, pulning kirib kelishi va chiqishini kuzatsangiz, natijada olingan qiymat bo'ladi. Sof pul oqimi, ya'ni mablag'larning kirib kelishi va chiqishi o'rtasidagi farq.
Bu investitsiya tahlilining asosiy pozitsiyasi bo'lib, siz quyidagilarni aniqlashingiz mumkin:
- potentsial investorlar uchun tashkilotning jozibadorligi (investitsiya loyihasining iqtisodiy samaradorligi);
- joriy moliyaviy holat;
- tashkilotning o'z qiymatini oshirish qobiliyati.
Sof pul oqimining tarkibiy qismlari
Kompaniya turli xil faoliyat turlarini amalga oshiradi, bu mablag'larning chiqib ketishini talab qiladi va kirishni ta'minlaydi. Har bir faoliyat turi o'z pul oqimini "tashuvchi". NPVni aniqlash uchun quyidagilar hisobga olinadi:
- operatsiya xonasi - OSF oqimi;
- moliyaviy - FCF;
- investitsiyalar - ICF.
IN operatsion pul oqimi o'z ichiga oladi:
- tovarlar yoki xizmatlar xaridorlari tomonidan to'langan mablag'lar;
- etkazib beruvchilarga to'langan pul;
- ish haqi to'lovlari;
- ijtimoiy to'lovlar;
- ijara to'lovlari;
- operativ faoliyatni saqlash.
IN moliyaviy pul oqimi o'z ichiga oladi:
- kreditlar va qarzlarni olish va qaytarish;
- kreditlar va qarzlar bo'yicha foizlar;
- dividendlarni to'lash va olish;
- foydani taqsimlash uchun boshqa to'lovlar.
Investitsion pul oqimi o'z ichiga oladi:
- aylanma mablag'lar uchun etkazib beruvchilar va pudratchilarga haq to'lash;
- aylanma mablag'larni yetkazib berish va o'rnatish uchun to'lov;
- aylanma mablag'lar uchun kreditlar bo'yicha foizlar;
- turli moliyaviy aktivlarni (obligatsiyalar va boshqalarni) chiqarish va qaytarish.
ESLATMA! Ba'zida ma'lum tushumlar yoki to'lovlar turli xil pul oqimlari bilan bog'liq bo'lishi mumkin. Misol uchun, agar kredit davom etayotgan biznesni ta'minlash uchun olingan bo'lsa, u FCF sifatida tasniflanishi kerak va agar uning maqsadi biznesning yangi yo'nalishi bo'lsa, u allaqachon ICF hisoblanadi. Muayyan vaziyat har doim hisobga olinishi kerak.
Sof pul oqimi formulalari
NPV ni hisoblashning umumiy formulasi quyidagicha taqdim etilishi mumkin:
NPV = CI - CO, Qayerda:
- CI - kiruvchi oqim;
- CO - chiquvchi oqim.
Hisobot davrlari bo'yicha to'lovlarni guruhlashni hisobga olsak, formula quyidagi shaklni oladi:
NPV = (CI 1 – CO 1) + (CI 2 – CO 2) + … + (CI)N– CON).
Umumlashtirilgan shaklda formulani quyidagicha ko'rsatish mumkin:
NPV =i=1 n ( CI i – COi), Qayerda:
- CI - kiruvchi oqim;
- CO - chiquvchi oqim;
- n – pul oqimini baholash raqami.
Siz NPVni tashkilotning turli xil faoliyat turlaridan oqimlar to'plami sifatida tasavvur qilishingiz mumkin: operatsion, moliyaviy va investitsiya):
NPV = (CI – CO) OSF + (CI – CO)FCF + (CI – CO)ICF.
Ushbu bo'linish muhim ma'noga ega: yakuniy natija qaysi faoliyat turi yakuniy oqimga ta'sir qilganini, qanday o'ziga xos jarayonlar bu ta'sir ko'rsatganligini va qanday tendentsiyalarni ko'rsatmaydi.
NPV ni hisoblash usullari
Hisoblash usuli maqsad, shuningdek, hisobot ma'lumotlarining to'liqligi asosida tanlanadi. Foydalanuvchilar to'g'ridan-to'g'ri va bilvosita NPV hisobini tanlashadi. Ikkala holatda ham oqimlarni faollik bo'yicha ajratish muhimdir.
NPV ni hisoblashning bevosita usuli
Bu tashkilotning hisobvaraqlarida, Bosh kitobda aks ettirilgan mablag'larning harakatini hisobga olishga tayanadi va har bir faoliyat turi uchun alohida jurnallarni buyurtma qiladi. Asosiy ko'rsatkich kompaniyaning sotishdan tushgan daromadidir.
To'g'ridan-to'g'ri usul sizga tashkilot mablag'larining kirib kelishi va chiqishini tezda kuzatib borish, aktivlarning likvidligini va to'lov qobiliyatini nazorat qilish imkonini beradi.
MA'LUMOTINGIZ UCHUN! Ushbu usul Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligi tomonidan ishlab chiqilgan va 2000 yil 13 yanvardagi 4N-sonli "Shakllar to'g'risida" gi 4N-son buyrug'i bilan tasdiqlangan pul oqimi to'g'risidagi hisobot shakli uchun qo'llaniladi. moliyaviy hisobotlar tashkilotlar."
Ushbu usul yordamida NPVni hisoblash uchun siz ijobiy oqimlarni (daromadlar, boshqa daromadlar) qo'shishingiz va ulardan xarajatlar, soliq to'lovlari va boshqa salbiy oqimlarni olib tashlashingiz kerak.
To'g'ridan-to'g'ri usul, afsuski, yakuniy moliyaviy natijani (sof foyda) pul aktivlaridagi o'zgarishlar bilan bog'lashga imkon bermaydi.
NPV ni hisoblashning bilvosita usuli
Bu usul, to'g'ridan-to'g'ri usuldan farqli o'laroq, pul oqimlari va moliyaviy natijalar o'rtasidagi bog'liqlikni ko'rsatadi.
Sof foyda ko'paygan pul oqimi bilan bir xil emas. Chuqurroq o'rganish shuni ko'rsatadiki, foyda NPV dan kam bo'lishi yoki undan oshishi mumkin. Masalan, tahlil qilingan davrda biz yangi asbob-uskunalar sotib oldik, ya'ni xarajatlarni oshirdik, bu esa foydaning bu davrda emas, faqat keyingi davrlarda oshishiga olib keladi. Biz kredit oldik - pul oqimi oshdi, ammo sof foyda oshmadi. NPV va sof foyda o'rtasidagi asosiy farqlar 1-jadvalda ko'rsatilgan.
Jadval 1 Sof pul oqimi va sof foyda o'rtasidagi farq
| № | NPV | Sof foyda |
|---|---|---|
| 1. | Haqiqiy vaqtda pul harakati | Hisobot davri oxiridagi pul miqdori |
| 2. | Muayyan vaqt uchun mablag'larning haqiqiy tushumini ko'rsatadi (hisobot davri) | Ushbu davr uchun daromadni ko'rsatadi |
| 3. | Mablag'larning barcha tushumlari uchun hisoblar | Bir qator naqd pul tushumlari (qarzlar, grantlar, homiylik, investitsiyalar va boshqalar) hisobga olinmaydi. |
| 4. | Mablag'larning barcha to'lovlarini hisobga oladi | Bir qator naqd to'lovlarni hisobga olmaydi (qarzlarni qaytarish, kreditlar). |
| 5. | Bir qator naqd xarajatlarni o'z ichiga olmaydi (amortizatsiya, kechiktirilgan xarajatlar) | Barcha xarajatlarni hisobga oladi |
| 6. | Yuqori ball moliyaviy farovonlikni ko'rsatadi | Yuqori ko'rsatkich pul mablag'larining erkin oqimini ko'rsatishi shart emas |
Bilvosita usul o'zgartirishlar kiritish orqali sof daromadni pul oqimi ko'rsatkichlariga aylantiradi, xususan:
- amortizatsiya to'lovlari;
- majburiyatlar bo'yicha harakatlar;
- aktivlardagi o'zgarishlar.
Ko'rsatkichlar balans va uning ilovalaridan olinadi; moliyaviy hisobot, Umumiy Buxgalteriya.
Bilvosita usuldan foydalangan holda NPVni hisoblash uchun siz sof foyda ko'rsatkichlarini va moddiy va nomoddiy aktivlarning eskirish miqdorini, shuningdek kreditorlik qarzlari va zaxira fondlarining deltasini (kamaytirish yoki ko'paytirish) jamlashingiz, so'ngra hisoblar deltasini olib tashlashingiz kerak. debitorlik va tovar-moddiy zaxiralar. Shunday qilib, sof pul oqimiga balansdagi ko'rsatkichlar harakati - aktivlar va passivlar qiymatidagi o'zgarishlar qanday ta'sir qilishini ko'rishingiz mumkin.
NPV ko'rsatkichini baholash
NPV noldan katta(ijobiy pul oqimi) majburiyatlarning ko'payishi yoki aktivlarning kamayishi tufayli paydo bo'lishi mumkin. Har qanday holatda ham, mablag'larning kirib kelishi ularning chiqib ketishidan ko'proq. Bu kompaniyaning ushbu davrda investitsion jozibadorligini ko'rsatadi. Investitsion loyihani baholash uchun uzoq muddatni, shu jumladan investitsiyalarni qaytarish muddatini hisobga olish va qo'llash kerak. Qiymat qanchalik baland bo'lsa, loyiha investorlar uchun shunchalik jozibador bo'ladi.
Ikki xil tashkilotning sof pul oqimlarini solishtirganda, yuqori qiymatga ega bo'lgan tashkilot investitsiyalar uchun yanada jozibador hisoblanadi.
NPV nolga yaqin- bu ko'rsatkich tashkilot qiymatini oshirish uchun etarli mablag'ga ega emasligini ko'rsatadi. Investorlar bunday loyihalarni rad etishadi.
NPV noldan kichik(salbiy pul oqimi) - pul mablag'larining chiqishi ularning kirib kelishidan oshib ketadi. Korxona moliyaviy jihatdan zararsiz, tabiiyki, unga investitsiyalar qabul qilinishi mumkin emas.
Pul oqimlari- bu tashkilotning iqtisodiy faoliyati jarayonida vaqt o'tishi bilan taqsimlanadigan mablag'larning kelib tushishi va chiqishining ko'p yo'nalishli ketma-ketligi.
Mablag'larning kelib tushishi (kirishi) deyiladi ijobiy pul oqimi. Mablag'larning chiqib ketishi (chiqishi) deyiladi salbiy pul oqimi. Har bir faoliyat turi yoki umuman tashkilotning iqtisodiy faoliyati uchun ijobiy va salbiy pul oqimlari o'rtasidagi farq deyiladi. sof pul oqimi(aniq natija).
Har bir tashkilotda turli xil biznes operatsiyalari bilan turli xil pul oqimlari mavjud bo'lib, ular hayot faoliyati va biznesni rivojlantirish tizimini tashkil qiladi.
Tashkilotning butun faoliyatiga to'g'ridan-to'g'ri ta'sir ko'rsatadigan pul oqimlari yuqori sifatli boshqaruv va nazoratni talab qiladi, bu esa o'z navbatida ulardan foydalanishni har tomonlama va chuqur tahlil qilmasdan ta'minlab bo'lmaydi, buning dastlabki bosqichida zarurat tug'iladi. 19.1-jadvalda keltirilgan bir qator asosiy (muhim) belgilar bo'yicha ularni tasniflash.
19.1-jadval
Tashkilotning pul oqimlarining tasnifi
Jadvalning davomi. 19.1
|
Tasniflash |
Pul oqimining turi |
|
|
|
4. Hajmni hisoblash usuli |
|
|
5. Amalga oshirish shakli |
|
|
6. Muomala doirasi |
|
|
7. Davomiyligi |
|
|
8. Etarli hajm |
|
|
9. Vaqt bo'yicha baholash |
|
|
10. Xarajatlarni baholash momenti |
|
|
11. Shakllanish tabiati |
|
|
12. Vaqt oralig'i |
|
|
13. Valyuta turi |
|
|
14. Bashoratlilik |
|
|
15. Hisobot davriga munosabati |
|
|
16. Daromad hosil qilish bilan bog'liqligi |
|
|
Tasniflash |
Pul oqimining turi |
|
xarajatlar bilan |
|
|
18. Qabul qilish lahzasi |
|
|
19. To'lov muddati |
|
|
20. Harakatlar soni |
|
Pul oqimlarining tavsiya etilgan tasnifini tushuntirishda har bir turni qisqacha tavsiflash kerak. Tasniflash mezoniga ko'ra, pul oqimlarining quyidagi turlarini ajratish mumkin.
- 1. Moliyaviy-iqtisodiy jarayonlarning xizmat ko'rsatish ko'lamiga qarab:
- 1.1 umuman tashkilot uchun pul oqimi - umumlashtiruvchi va butun tashkilot darajasida mablag'larning kirib kelishi va chiqishi bilan tavsiflanadi;
- 1.2 tarkibiy bo'linmalar bo'yicha pul oqimi - tashkilotning filiallari, bo'linmalari va boshqa tuzilmalarini alohida boshqaruv ob'ektlari sifatida aniqlash natijasida mustaqil tadqiqot predmeti hisoblanadi;
- 1.3 iqtisodiy faoliyatning ayrim turlari uchun pul oqimi - pul oqimlari operatsiyalari va tashkilotning turli xil iqtisodiy faoliyati o'rtasidagi bog'liqlikni aniqlash nuqtai nazaridan qiziqish uyg'otadi;
- 1.4 individual biznes operatsiyalari uchun pul oqimi - Agar bu xususiyatni ajratib olish mumkin bo'lsa, tekshirish mumkin
biznes bitimini tashkilotning moliyaviy-iqtisodiy jarayonlarining alohida tarkibiy qismiga aylantirish va ushbu operatsiya bilan bog'liq pul oqimini aniqlash.
- 2. Tashkilotning moliyaviy-xo'jalik faoliyati turi bo'yicha:
- 2.1 jami pul oqimi - eng jamlangan va tashkilotdagi har qanday pul oqimi bilan tavsiflanadi;
- 2.2 operatsion pul oqimi- tashkilotning joriy faoliyati uchun mablag'larning kelib tushishi va ishlatilishini aks ettiradi;
- 2.3 investitsion pul oqimi- tashkilotning ko'chmas mulk, er uchastkalari, asbob-uskunalar va boshqalarni sotib olishi bilan bog'liq bo'lgan pul oqimlari amalga oshirilganda shakllanadi;
- 2.4 moliyaviy pul oqimi - pul oqimlari sodir bo'lganda shakllanadi, buning natijasida tashkilotning o'z kapitali va qarz mablag'larining tarkibi va qiymati o'zgaradi.
- 3. Sayohat yo'nalishi bo'yicha:
- 3.1 ijobiy pul oqimi (kirish, yoki inglizcha, pul oqimi - CIF) - ma'lum bir davr uchun tashkilotga pul tushumlarining butun jami;
- 3.2 salbiy pul oqimi (chiqish yoki inglizcha, pul oqimi - COF) - tashkilot tomonidan ma'lum bir davr uchun mablag'lardan foydalanishning butun yig'indisi.
- 4. Hajmni hisoblash usuli bo'yicha:
- 4.1 yalpi pul oqimi - ma'lum bir davr uchun tashkilot tomonidan mablag'larning tushumlari va ulardan foydalanishning butun jami;
- 4.2 Sof pul oqimi - ma'lum bir davr uchun tashkilot tomonidan pul mablag'larini olish va ulardan foydalanish o'rtasidagi aniq natija.
- 5. Amalga oshirish shakli bo'yicha:
- 5.1 naqd bo'lmagan pul oqimi- pul oqimi tashkilotning buxgalteriya hisoblaridagi yozuvlar orqali shakllanadi va moliya bozorining turli xil kredit va depozit vositalariga xizmat ko'rsatadi;
- 5.2 pul oqimi- tashkilot tomonidan banknotlar va tangalarni qabul qilish va to'lash bilan tavsiflanadi.
- 6. Aylanma doirasi bo'yicha:
- 6.1 tashqi pul oqimi - jismoniy va yuridik shaxslardan olingan naqd pul tushumlarining butun yig'indisi, shuningdek, tashkilotning naqd pul qoldiqlarini ko'paytiruvchi yoki kamaytiruvchi jismoniy va yuridik shaxslarga naqd pul to'lovlarining butun yig'indisi;
- 6.2 ichki pul oqimi - tashkilotda mavjud bo'lgan mablag'larning joylashuvi va shaklidagi o'zgarishlarni aks ettiradi, lekin ularning balansiga ta'sir qilmaydi, chunki u ichki aylanmani tashkil qiladi.
- 7. Davomiyligi bo'yicha:
- 7.1 qisqa muddatli pul oqimi- tashkilot tomonidan boshqa ob'ektlarga bir yilgacha bo'lgan muddatga mablag'larni kiritish;
- 7.2 uzoq muddatli pul oqimi - tashkilot tomonidan boshqa ob'ektlarga bir yildan ortiq muddatga mablag'larni kiritish.
- 8. Hajmining etarliligiga ko'ra:
- 8.1 ortiqcha pul oqimi - naqd pul tushumlarining tashkilotning joriy ehtiyojlaridan oshib ketishi (bu tashkilot moliyaviy-xo'jalik faoliyatini amalga oshirish jarayonida foydalanmaydigan sof pul qoldig'ining yuqori ijobiy qiymati mavjudligidan dalolat beradi);
- 8.2 optimal pul oqimi - tashkilot tomonidan mablag'larning tushumlari va ulardan foydalanish balansi;
- 8.3 defitsit pul oqimi - Naqd pul tushumlari tashkilotning joriy ehtiyojlarini qondirish uchun etarli emas.
- 9. Vaqt o'tishi bilan taxmin qilingan:
- 9.1 retrospektiv (hisobot qilingan) pul oqimi - o'tgan (hisobot) davrida tashkilot tomonidan mablag'larning tushumlari va ulardan foydalanish miqdori;
- 9.2 Operatsion pul oqimi - joriy davrda tashkilot tomonidan mablag'larning tushumlari va ulardan foydalanish miqdori;
- 9.3 rejalashtirilgan (prognoz) pul oqimi - kelgusi davrda tashkilot tomonidan mablag'larning tushumlari va ulardan foydalanish miqdori.
- 10. Xarajatlarni baholash vaqtida:
- 10.1 hozirgi qiymatdagi pul oqimi - joriy qiymat bo'yicha tashkilot tomonidan olingan mablag'lar va ulardan foydalanish miqdori;
- 10.2 kelajakdagi qiymat bo'yicha pul oqimi - kelajakda chegirmani hisobga olgan holda tashkilot tomonidan mablag'larning tushumlari va ulardan foydalanish miqdori.
- 11. Shakllanish tabiati bo'yicha:
- 11.1 davriy (muntazam) pul oqimi - ma'lum bir davrning individual oraliqlari uchun tashkilot tomonidan pul mablag'larini olish va ulardan foydalanish miqdori doimiy;
- 11.2 epizodik (diskret) pul oqimi - ma'lum bir davrdagi tashkilotning yagona (epizodik) moliyaviy-xo'jalik operatsiyalari bilan bog'liq pul oqimlari.
- 12. Vaqt oralig'i bo'yicha:
- 12.1 muntazam vaqt oralig'ida pul oqimi -
tashkilot tomonidan mablag'larni qabul qilish va ulardan foydalanish muntazam ravishda (annuitet) amalga oshiriladi;
- 12.2 notekis vaqt oraliqlari bilan pul oqimi- tashkilot tomonidan mablag'larni olish va ulardan foydalanish turli (o'zgaruvchan) vaqt oralig'ida amalga oshiriladi.
- 13. Valyuta turi bo'yicha:
- 13.1 milliy valyutadagi naqd pul oqimi- pul oqimlari tashkilot joylashgan mamlakat valyutasida amalga oshiriladi;
- 13.2 xorijiy valyutadagi naqd pul oqimi- tashkilot mablag'larining harakati boshqa davlat valyutasida amalga oshiriladi.
- 14. Bashoratlilik bilan:
- 14.1 rejalashtirilgan pul oqimi - tashkilot tomonidan naqd pul tushumlari va to'lovlarining bashorat qilingan miqdorlari;
- 14.2 rejadan tashqari pul oqimi - tashkilotdagi to'satdan pul oqimi.
- 15. Hisobot davriga nisbatan:
- 15.1 haqiqiy pul oqimi - tashkilotda ma'lum bir davrda sodir bo'lgan pul oqimlari;
- 15.2 rejalashtirilgan pul oqimi - ma'lum bir davrda tashkilotda kutilayotgan pul oqimi.
- 16. Daromad olish bilan bog'liq holda:
- 16.1 daromad olish bilan bog'liq pul oqimi - tashkilotning daromad olishining sababi yoki natijasi bo'lgan pul oqimlari;
- 16.2 daromad olish bilan bog'liq bo'lmagan pul oqimi - tashkilotda daromad keltirmaydigan pul oqimi.
- 17. Xarajatlar bilan bog'liq holda:
- 17.1 xarajatlar bilan bog'liq pul oqimi,- tashkilot xarajatlarining sababi yoki natijasi bo'lgan pul oqimlari;
- 17.2 xarajatlar bilan bog'liq bo'lmagan pul oqimi - tashkilotdagi xarajatlarga olib kelmaydigan pul oqimi.
- 18. Qabul qilingan sana bo'yicha:
- 18.1 davr boshidagi tushumlar bilan pul oqimi - ma'lum bir davr boshida tashkilot tomonidan olingan naqd pul miqdori;
- 18.2 davr oxiridagi tushumlar bilan pul oqimi- muayyan davr oxirida tashkilot tomonidan olingan naqd pul miqdori;
- 18.3 istalgan vaqtda tushumlar bilan pul oqimi- ma'lum bir davrda istalgan vaqtda tashkilotga kelib tushgan pul mablag'lari miqdori.
- 19. To'lov vaqtida:
- 19.1 davr boshidagi to'lovlar bilan pul oqimi- muayyan davr boshida tashkilot tomonidan naqd to'lovlar miqdori;
- 19.2 davr oxiridagi to'lovlar bilan pul oqimi - muayyan davr oxirida tashkilot tomonidan naqd to'lovlar miqdori;
- 19.3 istalgan vaqtda to'lovlar bilan pul oqimi- tashkilot tomonidan ma'lum bir davrda istalgan vaqtda naqd to'lovlar miqdori.
- 20. Harakatlar soni bo'yicha:
- 20.1 bir martalik (elementar) pul oqimi - keyingi to'lov bilan bir martalik kvitansiya yoki ma'lum vaqt davrlari bilan ajratilgan keyingi kvitansiya bilan bitta to'lovdan iborat bo'lgan tashkilotdagi mablag'lar oqimi;
- 20.2 yakuniy pul oqimi - tashkilot tomonidan operatsiyalarni yakunlash uchun belgilangan sana bilan ma'lum miqdorda va ma'lum bir davrda pul oqimi;
- 20.3 cheksiz pul oqimi - tashkilotdagi noma'lum muddatga ma'lum miqdorda pul oqimi.
Tashkilotning pul oqimlarini baholash maqsadi ularni boshqarishga salbiy ta'sir ko'rsatadigan kamchiliklar va salbiy sabablarni aniqlashdan iborat. Ushbu maqsadga erishish uchun 19.1-rasmda keltirilgan quyidagi vazifalarni hal qilish kerak.
Guruch. 19.1.
Tashkilotning pul oqimlarini baholash uchun sifat va miqdoriy ko'rsatkichlar tizimini shakllantirish uchun biz 19.2-rasmda keltirilgan quyidagi besh bosqichli strategik tahlil va baholash tizimini taklif qilishimiz mumkin.
Strategik tahlil va pul oqimlarini baholash axborot bazasini shakllantirish va boshqaruv qarorlarini qabul qilish o'rtasidagi bog'liqlikdir. Jarayon davomida buxgalteriya ma'lumotlari analitik ishlovdan o'tadi: olingan natijalar oldingi davrlar ma'lumotlari bilan taqqoslanadi; turli omillarning ta'siri aniqlanadi; foydalanilmagan imkoniyatlar, istiqbollar va boshqalar aniqlanadi.
Ushbu natijalar asosida boshqaruv qarorlari ishlab chiqiladi va asoslanadi. Pul oqimlari samaradorligini baholash ko'rsatkichlarini shakllantirishga tizimli yondashuv talab etiladi.
Guruch. 19.2.
Pul oqimlarining samaradorligini baholash ko'rsatkichlarini shakllantirish (19.3-rasm) funktsional majburiyatlar darajasida boshlanadi, bu erda buxgalterlar, kassirlar, kassirlar va boshqalar. tashkilotning hisobot davri uchun pul oqimlari faktlari to'g'risidagi ma'lumotlarni to'plash, guruhlash va qayta ishlashni ta'minlash, buning asosida moliyaviy hisobotda aks ettirilgan ko'rsatkichlar hisoblanadi.
Mas'uliyat markazlari rahbarlarining umumiy darajasida pul oqimlarini boshqarish - bu sotib olish bo'limlarini boshqarish, savdo bo'limlarini boshqarish, menejerlar - debitorlik qarzlarini olish va kreditorlik qarzlarini to'lash bilan bog'liq pul oqimlarini nazorat qilish va boshqarishni ta'minlaydi.
Moliyaviy direktor va bosh buxgalter amalga oshiradi moliyaviy baholash, belgilangan maqsad va vazifalar doirasida pul oqimlarini tahlil qilish va strategik boshqarish.
Bosh direktor butun tashkilot faoliyatini, uning bo'linmalarini, shaxslarni va operatsiyalarini nazorat qilish funktsiyasini amalga oshiradi, ya'ni. tijorat faoliyatining butun jarayoni va yuqoridagi barcha darajalarda pul oqimlaridan foydalanish samaradorligi ortida.
Axborotning asosiy iste'molchilari va pul oqimlarini baholash sub'ektlari keng ma'noda boshqaruv va nazoratni amalga oshiradigan tashkilot egalari - pul oqimlarini boshqarish siyosatini aniqlash, dividendlarni taqsimlash va to'lash, biznesni qayta moliyalashtirish to'g'risida qaror qabul qilish va boshqalar.
Egasining pul oqimini baholash (keng ma'noda)
Yuqori rahbariyat tomonidan pul oqimlarini baholash va strategik boshqarish ( Bosh direktor, moliyaviy direktor, bosh buxgalter)
Mas'uliyat markazlari rahbarlarining umumiy darajasida pul oqimlarini boshqarish (sotib olish, sotish bo'limlarini boshqarish; menejerlar)
Funktsional vazifalar (buxgalterlar, kassirlar, kassirlar va boshqalar) darajasida pul oqimlarining samaradorligini baholash ko'rsatkichlarining maksimal tafsiloti.
Guruch. 19.3. Tashkilotning pul oqimlari samaradorligini baholash ko'rsatkichlarini shakllantirishdagi o'zaro bog'liqlik
Moliyaviy qarorlarni qabul qilish uchun shakllanishning etarlilik darajasi to'g'risida to'liq va ishonchli ma'lumotlarga ega bo'lish kerak; foydalanish samaradorligi; ijobiy va salbiy pul oqimlarini muvozanatlash; hajm va vaqt bo'yicha; umuman tashkilot uchun uning iqtisodiy faoliyatining asosiy turlari (joriy, investitsiya va moliyaviy) nuqtai nazaridan; yakka tartibdagi tarkibiy bo'linmalar uchun - "mas'uliyat markazlari" hisobot davrida asosiy mablag'lar qaysi manbadan olinganligi va qaysi maqsadlarga yo'naltirilganligini aniqlash uchun.
Tashkilotning pul oqimlarini tahlil qilish va baholash bosqichlari:
- 1. Umumiy pul oqimining dinamikasi:
- 1.1. Foydalanilgan aktivlar birligiga to'g'ri keladigan umumiy pul oqimining nisbiy darajasini aniqlash- naqd pul aylanmasining umumiy hajmining o'sish sur'ati aktivlarning o'sish sur'atlari, ishlab chiqarish hajmlari va mahsulotlarni sotish bilan taqqoslanadi, bu bizga tashkilotning iqtisodiy faoliyati jarayonida pul oqimlarini shakllantirish darajasini baholashga imkon beradi:
DDP + EDP A
bu erda PAP - ijobiy pul oqimining umumiy miqdori, rub.; EDP - salbiy pul oqimining umumiy miqdori, rub.;
A - tashkilot aktivlarining o'rtacha qiymati, rub.
Ushbu ko'rsatkichning dinamikada o'sishi tashkilotning iqtisodiy faoliyati jarayonida pul oqimlarining paydo bo'lishining kuchayishini ko'rsatadi va aksincha.
- 1.2. Joriy faoliyatning pul daromadliligining nisbiy darajasini aniqlash:
- (19.27)
da _ PDPtd + ODPtd
bu erda PAPtd - joriy faoliyatdan ijobiy pul oqimi miqdori, rub.;
ODPTd - joriy faoliyat uchun salbiy pul oqimi miqdori, rub.;
B - tahlil qilingan davr uchun daromad miqdori, rub.
Joriy faoliyatning naqd pul rentabelligining nisbiy darajasining oshishi, boshqa holatlar teng bo'lganda, yalpi salbiy pul oqimi miqdorining oshishi bilan belgilanadi, ya'ni. salbiy tendentsiya sifatida tavsiflangan ishlab chiqarish va marketing xarajatlarining oshishi.
- 2. Ijobiy, salbiy va sof pul oqimlarining shakllanish hajmi, o'sish sur'ati va tuzilishi- tashkilotning iqtisodiy faoliyati (joriy, investitsiya va moliyaviy) turlari bo'yicha pul oqimlarining individual manbalari nuqtai nazaridan:
- 2.1. To'g'ridan-to'g'ri pul oqimlarini tahlil qilish usuli - Naqd pul oqimlarining eng ko'p kirib kelishi va chiqishini keltirib chiqaradigan moddalarga e'tibor qaratib, tushum va to'lovlarning umumiy summalari hisoblanadi.
Ushbu usul tashkilotning moliyaviy quvvatini baholashga imkon beradi, uning ko'rsatkichi sof pul oqimidir. Sof pul oqimining o'sishining ijobiy dinamikasi potentsialni tavsiflaydi moliyaviy o'sish tashkil etadi va to'lov qobiliyatining kafolati bo'lib xizmat qiladi. Biroq, to'g'ridan-to'g'ri usul moliyaviy natijalar va tashkilotning pul oqimlaridagi o'zgarishlar miqdori kabi ko'rsatkichlar o'rtasidagi munosabatlarni aniqlashga imkon bermaydi, masalan, daromadli tashkilot to'lov qobiliyatiga ega bo'lmagan vaziyatda. To'g'ridan-to'g'ri usuldan foydalangan holda pul oqimlarining hajmi, o'sish sur'ati va tuzilishi ko'rsatkichlarini hisoblash mexanizmi 19.2-jadvalda keltirilgan.
2.2. Pul oqimlarini tahlil qilishning bilvosita usuli - Mohiyati sof foyda miqdorini sof pul oqimi miqdoriga aylantirishdir. Ushbu usul qaysi omillar sof pul oqimiga eng muhim ta'sir ko'rsatganligini baholashga, tashkilot tomonidan olingan mablag'lar hajmi va qaysi manbalardan olinganligi va ulardan foydalanishning asosiy yo'nalishlari qanday ekanligi to'g'risida aniqroq xulosalar chiqarish imkonini beradi. tashkilot o'zining joriy majburiyatlariga javob bera oladimi, tashkilotning o'z mablag'lari investitsiya faoliyatini amalga oshirish uchun etarlimi, olingan foyda miqdori va naqd pul mavjudligidagi tafovutlar nima bilan izohlanadi va hokazo. Tuzatishlar jarayonida miqdor Tenglikka erishish uchun sof foyda tahlil qilinayotgan davr uchun pul qoldig'ining o'zgarishi summasiga aylantiriladi:
Sh=DDS, (19.28)
bu erda P c - tahlil qilingan davr uchun tuzatilgan sof foyda, rub.;
DDS - tahlil qilingan davr uchun balans pul mablag'larining mutlaq o'zgarishi (jami sof pul oqimi) yoki barcha turdagi faoliyat uchun yalpi ijobiy va yalpi salbiy pul oqimlari o'rtasidagi farq, rub.
Bilvosita usuldan foydalangan holda pul oqimlarining hajmi, o'sish sur'ati va tuzilishi ko'rsatkichlarini hisoblash mexanizmi 19.3-jadvalda keltirilgan.
- 2.3. Nisbatiy tahlil:
- - shakllantirishda joriy faoliyatning ishtirok etish koeffitsienti
ijobiy pul oqimi:
pdp_ PDPtd 7111 "PDP"
Tashkilotning pul oqimlari hajmi, o'sish sur'ati va tuzilishi ko'rsatkichlarini hisoblash mexanizmi
|
Indeks |
Miqdori, ming rubl |
O'sish sur'ati, % |
Tuzilishi, % |
||||
|
Oldingi |
Hisobot |
Oldingi |
Hisobot |
||||
|
Joriy faoliyatdan pul oqimlari |
|||||||
|
Ijobiy |
|||||||
|
Salbiy |
|||||||
|
Investitsion faoliyatdan olingan pul oqimlari |
|||||||
|
Ijobiy |
|||||||
|
Salbiy |
|||||||
|
Moliyaviy faoliyatdan olingan pul oqimlari |
|||||||
|
Ijobiy |
|||||||
|
Salbiy |
|||||||
|
Ijobiy oqim - jami |
|||||||
|
Salbiy oqim - jami |
|||||||
|
Sof pul oqimi - jami |
|||||||
Sof pul oqimining tashkilotning sof foydasidan og'ishini aniqlaydigan ko'rsatkichlarni hisoblash mexanizmi
ChDPtd KZ +DZ +D'
|
Indeks |
Miqdori, ming rubl |
|
1. Sof foyda |
|
|
2. Sof pul oqimi |
|
|
|
|
Asosiy vositalar |
|
|
Moddiy boyliklarga foydali investitsiyalar |
|
|
Moliyaviy investitsiyalar |
|
|
Kechiktirilgan soliq aktivlari |
|
|
Inventarizatsiya |
|
|
Sotib olingan aktivlar uchun QQS |
|
|
Kutilgan tushim |
|
|
Moliyaviy investitsiyalar (pul ekvivalentlari bundan mustasno) |
|
|
Zaxira kapitali |
|
|
O'tgan yillardagi taqsimlanmagan foyda |
|
|
Qarzga olingan pul |
|
|
Ta'minotchilar bilan hisob-kitob |
|
|
Kechiktirilgan daromad |
|
|
Boshqa majburiyatlar |
|
|
4. Sof foydaga tuzatishlarning umumiy summasi |
|
|
Sof pul oqimining etarlilik koeffitsienti:
bu erda NPVtd - joriy faoliyatdan olingan sof pul oqimi, rub.;
KZ - uzoq muddatli va qisqa muddatli kreditlar va qarzlar bo'yicha to'lovlar;
AZ - moddiy aylanma mablag'lar qoldig'ining ko'payishi (kamayishi);
D - tashkilot egalariga to'lanadigan dividendlar, rub.
Sof pul oqimining sifat darajasini aniqlash - uni shakllantirish manbalari tuzilishining umumlashtirilgan tavsifi. Sof pul oqimining yuqori sifati ishlab chiqarish hajmini ko'paytirish va uning tannarxini pasaytirish natijasida olingan sof foyda ulushining ko'payishi va operatsion bo'lmagan xarajatlar bilan bog'liq bo'lmagan sof foyda ulushini oshirish natijasida past sifati bilan tavsiflanadi. joriy aktivlar va boshqalar.
P h
bu erda P h - tashkilotning sof foydasi miqdori, rub.;
NPV - tashkilotning sof pul oqimining umumiy miqdori, rub.
3. Umumiy hajm bo'yicha ijobiy va salbiy pul oqimlarining balansi - Tashkilotning pul oqimlarining balans modelining tenglamasi qo'llaniladi:
DAnp + DDP = ODP + DAkp, (19.32)
bu erda DAnp - davr boshidagi tashkilotning pul aktivlari miqdori;
DAKP - davr oxiridagi tashkilotning pul aktivlari miqdori.
4. Ko'rib chiqilayotgan davrning alohida intervallari bo'yicha pul oqimlarini shakllantirishning bir xilligi - bir xillik koeffitsienti qo'llaniladi, bu ko'rsatkichlarning haqiqiy qiymatlarining standart og'ishlarining nisbiy qiymatini ularning o'rtacha arifmetik qiymatidan tavsiflaydi va formuladan foydalanib hisoblanadi.
K pa8 „=1-?. 09.33)
Bu erda a - formula bo'yicha hisoblangan / ko'rsatkichlarining haqiqiy qiymatlarining davr uchun o'rtacha arifmetik qiymatidan standart og'ishi.
Qayerda X (- ma'lumotlar to'plamining i-chi ko'rsatkichining haqiqiy qiymati;
X - ma'lumotlar to'plamiga asoslangan haqiqiy pul oqimlari ko'rsatkichlarining o'rtacha arifmetik qiymati; P- hisobga olingan ko'rsatkichlar soni, birliklar.
Tashkilotning pul oqimlarining vaqt o'tishi bilan notekis shakllanishi bir qator jiddiy tijorat, moliyaviy va investitsiya xatarlarini keltirib chiqarishini hisobga olsak, tadqiqot jarayonida vaqt oralig'i minimal bo'lishi va bir oydan oshmasligi kerak.
5. Ko'rib chiqilayotgan davrning individual intervallari kontekstida tashkilotning ijobiy va salbiy pul oqimlarini shakllantirishning sinxronligi.- alohida vaqt oralig'ida ko'p yo'nalishli pul oqimlarining og'ishlarini aniqlash - ijobiy va salbiy pul oqimlarining korrelyatsiya koeffitsientidan foydalaning:
- P E(*/ - X) (Va - y), p /=1
- (19.36)
- (19.37)
- (19.38)
Qayerda c x, mos ravishda, /- ijobiy va salbiy pul oqimlari ko'rsatkichlarining haqiqiy qiymatlarining o'rtacha arifmetik qiymatidan standart og'ishlari;
x, - i-chi vaqt oralig'ida ijobiy pul oqimi;
y, - i-chi vaqt oralig'ida salbiy pul oqimi; X- o'rtacha pul tushumi;
U - pul mablag'larining o'rtacha chiqishi; P- vaqt oraliqlari soni.
Ko'rsatkichlar qiymati sifatida chorak va oy bo'yicha pul tushumlari va chiqimlarining mutlaq qiymatlari, shuningdek har bir vaqt oralig'i uchun pul tushumlari va chiqimlari ulushining nisbiy ko'rsatkichlari ishlatilishi mumkin.
Korrelyatsiya koeffitsienti qiymati har doim -1 dan +1 oralig'ida joylashgan. Naqd pul oqimi korrelyatsiya koeffitsientining birlikka taxminiy qiymati ijobiy va salbiy pul oqimlari qiymatlari o'rtasidagi tebranishlarning kamroq tarqalishini anglatadi, bu to'lovga layoqatsizlik va pul massasining ortiqcha to'planishi xavfining kamayishini ko'rsatadi.
Bunday tadqiqotga bo'lgan ehtiyoj, alohida vaqt oralig'ida turli xil pul oqimlarini shakllantirishdagi notekislik sharoitida tashkilotda vaqtincha bo'sh mablag'larning sezilarli miqdori yoki vaqtinchalik taqchilligi shakllanganligi bilan izohlanadi. Vaqtinchalik mavjud bo'lgan mablag'lar vaqt o'tishi bilan inflyatsiya va boshqa sabablarga ko'ra o'z qiymatini yo'qotadi. Naqd pul ekvivalentiga o'z vaqtida aylantirilmagan bunday vaqtinchalik bo'sh pul qoldiqlari kelgusi davrda pul oqimlarini tashkil etish samaradorligini oshirish uchun zaxira hisoblanadi. Shu bilan birga, pul oqimlarini shakllantirishning asinxroniyasi bilan bog'liq bo'lgan vaqtinchalik naqd pul tanqisligi, agar tashkilot foydali ishlayotgan bo'lsa ham, to'lovga qodir bo'lmaslik xavfini keltirib chiqaradi va bankrotlik xavfini keltirib chiqaradi va pul oqimlarini shakllantirish jarayonida hisobga olishni talab qiladi. kelayotgan davr.
6. Tashkilotning pul oqimlarining likvidligi - ko'rib chiqilayotgan davrning alohida intervallari kontekstida pul oqimlarining likvidlik koeffitsienti dinamikasini tahlil qilish:
Kldp = D^P. (19.39)
Naqd pul oqimi likvidligi ko'rsatkichi tahlil jarayonida tashkilotning mutlaq va joriy to'lov qobiliyati (likvidligi) ko'rsatkichlari bilan to'ldirilishi mumkin.
7. Tashkilotning pul oqimlari samaradorligi - bunday baholashning umumiy ko'rsatkichi hisoblanadi pul oqimi samaradorligi koeffitsienti tashkilotlar:
Cadp = (19,40)
Naqd pul oqimi samaradorligi darajasini ma'lum bir tushunish sizga va olish imkonini beradi sof pul oqimini qayta investitsiyalash nisbati:
CHDPtd - D IKKI
bu erda NPVtd - tahlil qilingan davr uchun joriy faoliyatdan sof pul oqimi, rub.;
D - davr uchun egalariga to'langan dividendlar, rub.;
IKKI - tahlil qilingan davr uchun sarflangan xarajatlar bilan bog'liq bo'lgan uzoq muddatli aktivlarning ko'payishi, rub.
Ushbu koeffitsientni oxirgi uch yil uchun hisoblash tavsiya etiladi (lekin kamida bir ish yili uchun). Bu barqarorlikning asosiy ko'rsatkichidir. Tashkilot hisobot sanasida to'lovga qodir bo'lishi mumkin, ammo kelajakda noqulay imkoniyatlarga ega bo'lishi mumkin va aksincha.
Tashkilotning barqaror moliyaviy holati uning mumkin bo'lgan bankrotlikdan sug'urtalanishining eng muhim omilidir. Tashkilotning moliyaviy holatining barqarorligini tahlil qilish uchun moliyaviy ko'rsatkichlar bilan ifodalanishi mumkin bo'lgan to'lov qobiliyatini baholash ko'rsatkichlarini hisoblash tavsiya etiladi. Ushbu koeffitsientlarga quyidagilar kiradi yil uchun joriy to'lov qobiliyati koeffitsienti:
Va umumiy to'lov qobiliyati koeffitsienti, bu formula bo'yicha hisoblanadi:
DSno + DDP EDP
bu erda DSno - davr boshidagi naqd pul qoldig'i, rub.; PDP - davr uchun jami ijobiy pul oqimi, rub.; CCF - davr uchun jami salbiy pul oqimi, rub.
To'lov qobiliyati koeffitsientlari tashkilotning to'lash qobiliyatini aks ettiradi Qisqa muddatli majburiyatlar oson amalga oshiriladigan vositalar. Ushbu nisbatlarning yuqori qiymati tashkilotning barqaror moliyaviy holatini ko'rsatadi, past qiymat esa pul oqimi bilan bog'liq mumkin bo'lgan muammolarni va keyingi operatsion faoliyatdagi qiyinchiliklarni ko'rsatadi. Shu bilan birga, koeffitsientlarning juda katta qiymati aylanma aktivlarga foydasiz sarmoyani ko'rsatadi. Naqd pul etishmasligi va muddati o'tgan to'lovlar mavjudligida ifodalangan past darajadagi to'lov qobiliyati vaqtinchalik (tasodifiy) yoki uzoq muddatli (surunkali) bo'lishi mumkin. Shu sababli, tashkilotning to'lov qobiliyati holatini tahlil qilishda moliyaviy qiyinchiliklarning sabablarini, ularning shakllanish chastotasini va muddati o'tgan qarzlarning davomiyligini hisobga olish kerak.
Shuningdek, tahlilning ushbu bosqichida siz pul oqimlaridan foydalanish samaradorligini baholashingiz mumkin rentabellik koeffitsientlari:
i/odp _ 1 x 1
K* c ==, (19.46)
Bu erda Kr DP, K° DP, Kp L - ijobiy, salbiy pul oqimlarining rentabellik koeffitsientlari va tahlil qilingan davrda tashkilotning o'rtacha pul mablag'lari qoldig'i mos ravishda %.
Pul oqimlarining rentabellik koeffitsientlarini hisoblashda siz turli xil foyda ko'rsatkichlaridan (sotish foydasi, soliqqa tortilgunga qadar foyda va boshqalar) va turli xil faoliyat turlari (joriy, investitsiya, moliyaviy) uchun turli xil pul oqimlari ko'rsatkichlaridan (ijobiy, salbiy, sof) foydalanishingiz mumkin. tahlilning berilgan maqsadi.
Eng muhim umumlashtirilgan baholash ko'rsatkichlaridan biri sifatida ular quyidagilardan foydalanadilar: sof foydaning pul qoplamasi nisbati:
Ushbu nisbatning ijobiy qiymati va ijobiy dinamikasi biznes samaradorligini, to'lov qobiliyatini mustahkamlashni va moliyaviy barqarorlik tashkilotlar. Sof pul oqimi tashkilot investitsiya qilish, qarzlarni to'lash va egalariga to'lash uchun bo'sh pul mablag'larini aks ettiradi. Sof pul oqimining barqaror ijobiy dinamikasi moliyaviy farovonlik ko'rsatkichi bo'lib xizmat qiladi va tashkilotning bozordagi mavqeini mustahkamlashdan dalolat beradi.
8. Pul oqimlarini diskontlash - qiymatni pasaytirish, pasaytirish) - Vaqtning turli nuqtalarida amalga oshirilgan to'lov oqimlarining qiymatini hozirgi vaqtdagi qiymatga etkazish:
dp "=|^’ (,9 - 48)
bu erda DP ^ diskontlangan pul oqimi, rub.; d- chegirma stavkasi, birlik;
DP, - i-chi vaqt oralig'idagi pul oqimlari, rub.
Diskontlash iqtisodiy haqiqatni aks ettiradi, tashkilot hozirda mavjud bo'lgan pul miqdori kelajakda paydo bo'ladigan teng miqdordan kattaroq haqiqiy qiymatga ega.
Pul oqimini boshqarishning eng keng tarqalgan usuli to'lov taqvimini shakllantirish, uning asosiy maqsadi naqd pul bo'shliqlariga yo'l qo'ymaslik va shu bilan birga hisobvaraqlarda yuzaga keladigan ortiqcha mablag'larni kamaytirish uchun tushumlar va to'lovlar jadvalini tuzishdir.
To'lov taqvimi boshqa tuzilishga ega bo'lishi mumkin, ammo u kutilayotgan tushumlar va to'lovlarning barcha summalarini, shuningdek tanlangan vaqt oralig'ida rejalashtirilgan pul qoldiqlarini aks ettirishi kerak.
Har bir alohida tashkilotda turli xil variantlarda ishlab chiqilgan to'lov taqvimi uning pul oqimlarini operativ boshqarishning eng samarali va ishonchli vositasi bo'lib, 19.1-rasmda keltirilgan muammolarni hal qilishga imkon beradi. Tashkilotning pul oqimlarini operativ rejalashtirish jarayonida qo'llaniladigan to'lov taqvimining eng keng tarqalgan shakli (19.4-jadval) uning ikki bo'limda tuzilishi:
- yaqinlashib kelayotgan naqd pul tushumlari jadvali;
- kelgusi to'lovlar jadvali.
Agar pul oqimining rejalashtirilgan turi bir tomonlama bo'lsa (faqat ijobiy yoki faqat salbiy), to'lov taqvimi bitta tegishli bo'lim shaklida ishlab chiqiladi.
To'lovlarning vaqt jadvali to'lov taqvimida, odatda, kundalik ravishda farqlanadi, garchi ushbu hujjatning ayrim turlari har xil chastotaga ega bo'lishi mumkin - haftalik, har o'n kunda yoki besh kunda, agar bunday chastota to'lov miqdoriga sezilarli ta'sir ko'rsatmasa. tashkilotning pul oqimining rivojlanishi yoki to'lov shartlarining noaniqligi bilan bog'liq.
To'lov kalendarining turlari tashkilot doirasida iqtisodiy faoliyatning alohida turlari (joriy, investitsiya va moliyaviy), shuningdek, har xil turdagi mas'uliyat markazlari (tarkibiy bo'linmalar va bo'linmalar) kontekstida farqlanadi.
To'lov kalendarining asosiy maqsadi keyingi davr uchun (bir necha ish kunidan bir oygacha) barcha zarur to'lovlarni to'lashni kafolatlaydigan, hisobvaraqlardagi ortiqcha naqd pul mablag'larini minimallashtirish va naqd pul bo'shliqlarini oldini olish uchun pul oqimlari jadvalini yaratish.
Oylik to'lov taqvimini yaratishda siz rejalashtirilgan pul oqimlarini kun bo'yicha taqsimlashni modellashtirishingiz kerak bo'ladi. Naqd pul tushumlari va xarajatlarini vaqt bo'yicha taqsimlashni tushunish naqd pul bo'shliqlari nuqtai nazaridan eng xavfli daqiqalarni aniqlashga va to'lovlarni qayta taqsimlash choralarini ko'rishga yordam beradi. Amalda, ko'pincha daromadlar rejasi bajarilmaganda, lekin kassa xarajatlari rejasi to'liq bajarilganda yuzaga keladi; shunga ko'ra, to'lov bo'yicha so'rovlarning umumiy miqdori mablag'larning haqiqiy olinganidan oshadi. Naqd pul bo'shliqlarining oldini olish uchun barcha to'lovlarni ularning ustuvorligi yoki ahamiyatiga qarab tartiblash tavsiya etiladi. Eng yuqori ustunlikka ega bo'lgan maqolalar to'lovi shartsiz, pastroq bo'lgan maqolalar - tugallangandan keyin to'lanadi qo'shimcha shartlar. Masalan, asosiy mahsulot yetkazib beruvchilarga qarzlarni to‘lash to‘g‘risidagi arizalar, soliqlar va boshqalar birinchi navbatda to‘lanadi, orgtexnika vositalarini o‘qitish va modernizatsiya qilish xarajatlari esa sotish rejasi ma’lum foizdan kam bo‘lmagan miqdorda bajarilganda moliyalashtiriladi. Mablag'lar etishmasligi sharoitida to'lovlar birinchi navbatda ushbu majburiyatlar bo'yicha amalga oshirilishi kerak, ularning buzilishi penya va jarimalar, ishlab chiqarishning to'xtab qolishi va hokazolarda ifodalangan eng katta moliyaviy yo'qotishlarga olib keladi. to'lov ustuvorliklari.
Kelgusi yil uchun ishlab chiqilgan, oylar va choraklar bo'yicha tuzilgan pul oqimlari rejasi tashkilotning pul oqimini boshqarish uchun umumiy asosni beradi. Bir oy, o'n kun yoki besh kun davomida ishlab chiqilgan to'lov taqvimi tashkilotning pul oqimlarini tezkor boshqarish imkonini beradi, lekin shu bilan birga, bu oqimlarning dinamikasi ko'plab tashqi va ichki qisqa muddatli omillarga bog'liq. , bu ijobiy va salbiy pul oqimlarining kundalik boshqaruvini ta'minlaydigan moliyaviy hujjatni ishlab chiqish zaruratini yaratadi. Bunday rejalashtirish hujjati kunlik to'lov byudjeti(19.5-jadval).
19.5-jadvalda mumkin bo'lgan standart ta'riflar jamlangan. Har bir aniq tashkilot o'zining muhim ko'rsatkichlariga ega bo'ladi. Bundan tashqari, berilgan ko'rsatkichlarning ko'pchiligi to'lov sanasiga mos kelmasligi mumkin.
Kundalik to'lov byudjetida to'lovchilar va oluvchilar o'rniga kontragentlar ko'rsatilishi kerak.
To'lov kalendarini tuzish mexanizmi
Miqdori, ming rubl
|
Ko'rsatkichlar | ||||||||||||
|
Burilish |
||||||||||||
|
1. Davr boshidagi naqd pul qoldig'i: |
||||||||||||
|
2. Jami mablag'larning kelib tushishi: |
||||||||||||
|
2.1. Joriy faoliyat uchun: |
||||||||||||
|
2.1.1. Xaridorlar va mijozlardan tushumlar |
||||||||||||
|
2.1.2. Boshqa ta'minot |
||||||||||||
|
2.2. Investitsion faoliyat uchun: |
||||||||||||
|
2.2.1. Asosiy vositalar va boshqa aylanma mablag'larni sotishdan |
||||||||||||
|
2.2.2. Qimmatli qog'ozlarni sotishdan va boshqa moliyaviy investitsiyalar |
||||||||||||
|
2.2.3. Olingan dividendlar |
||||||||||||
|
2.2.4. Qabul qilingan foizlar |
||||||||||||
* 19.4-jadvalda. Aniqlik uchun yakuniy hisob-kitoblar belgilangan uch kun asosida amalga oshirildi.
|
Ko'rsatkichlar |
||||||||||||
|
* Burilish |
||||||||||||
|
2.3. Moliyaviy jihatdan |
||||||||||||
|
tadbirlar: |
||||||||||||
|
2.3.1. Kreditlardan olingan daromadlar |
||||||||||||
|
va berilgan kreditlar boshqa tashkilotlar |
||||||||||||
|
3. Kassa xarajatlari |
||||||||||||
|
Jami: |
||||||||||||
|
3.1. Joriy faoliyat uchun: |
||||||||||||
|
3.1.1. Yetkazib beruvchilarga to'lov |
||||||||||||
|
3.1.2. Ish haqini to'lash |
||||||||||||
|
3.1.3. Bonuslarni to'lash |
||||||||||||
|
3.1.4. Ish haqi bo'yicha soliqlarni hisoblash |
||||||||||||
|
3.1.5. Daromad solig'i |
||||||||||||
|
3.1.7. Lizing to'lovlari |
||||||||||||
|
3.1.8. Uy xo'jaligi xarajatlari |
||||||||||||
|
3.1.10. Aloqa xizmatlari uchun to'lov |
||||||||||||
|
Ko'rsatkichlar | ||||||||||||
|
Burilish |
||||||||||||
|
3.1.11. Internet xizmatlari uchun to'lov |
||||||||||||
|
3.1.12. Dividend to'lash |
||||||||||||
|
3.1.13. Foizlarni to'lash |
||||||||||||
|
3.1.14. boshqa xarajatlar |
||||||||||||
|
3.2. Investitsion faoliyat uchun: |
||||||||||||
|
3.2.1. Asosiy vositalarni sotib olish va qurish |
||||||||||||
|
3.2.2. Markaziy bankni sotib olish |
||||||||||||
|
3.3. Moliyaviy faoliyat uchun: |
||||||||||||
|
3.3.1. Kredit va kreditlarni to'lash (foizsiz) |
||||||||||||
|
3.3.2. Moliyaviy lizing majburiyatlarini to'lash |
||||||||||||
|
4. Davr oxiridagi naqd pul qoldig'i: |
||||||||||||
Kundalik to'lov byudjetini tuzish mexanizmi
Miqdori, ming rubl
|
Ko'rsatkichlar |
Burilish |
|||||||
|
Naqd pulsiz pul ob'ektlar |
Naqd pul pul ob'ektlar |
Naqd pulsiz pul ob'ektlar |
Naqd pul pul ob'ektlar |
|||||
|
1. Kun boshidagi naqd pul qoldig'i: |
||||||||
|
2. Mablag'larni qabul qilish: |
||||||||
|
2.1. Xaridorlar va xaridorlardan |
||||||||
|
2.2. Boshqa ta'minot |
||||||||
|
2.3. OS va boshqa VA sotishdan tushgan daromadlar |
||||||||
|
2.4. Sotishdan tushgan daromad Markaziy bank va boshqa moliyaviy investitsiyalar |
||||||||
|
2.4. Olingan dividendlar |
||||||||
|
2.5. Qabul qilingan foizlar |
||||||||
|
3. Naqd pul xarajatlari: |
||||||||
|
3.1. Yetkazib beruvchilarga to'lov |
||||||||
|
3.2. Ish haqini to'lash |
||||||||
|
3.3. Bonuslarni to'lash |
||||||||
|
3.4. Ish haqi bo'yicha soliqlarni hisoblash |
||||||||
|
Ko'rsatkichlar |
Burilish |
|||||||
|
Naqd pulsiz pul ob'ektlar |
Naqd pul pul ob'ektlar |
Naqd pulsiz pul ob'ektlar |
Naqd pul pul ob'ektlar |
|||||
|
3.5. Byudjetga soliq majburiyatlarini to'lash |
||||||||
|
3.6. Lizing to'lovlari |
||||||||
|
3.7. Uy xo'jaligi xarajatlari |
||||||||
|
3.9. Aloqa xizmatlari uchun to'lov |
||||||||
|
3.10. Dividend to'lash |
||||||||
|
3.11. Foizlarni to'lash |
||||||||
|
3.12. boshqa xarajatlar |
||||||||
|
3.13. Asosiy vositalarni sotib olish va qurish |
||||||||
|
3.14. Markaziy bankni sotib olish |
||||||||
|
3.15. Kredit va kreditlarni to'lash (foizsiz) |
||||||||
|
3.16. Moliyaviy lizing majburiyatlarini to'lash |
||||||||
|
4. Kun oxiridagi naqd pul qoldig'i: |
||||||||
Agar tijorat tashkiloti chet el valyutasida to'lovlarni amalga oshiradi, keyin jadval zarur ko'rsatkichlar bilan to'ldirilishi kerak. Vertikal ravishda to'lov valyutasi bilan ustunlarni qo'shing va gorizontal ravishda "valyutani konvertatsiya qilish" qatorini qo'shing.
Xodimlarga ish haqini naqd pulda to'lashda jadval "joriy hisobvaraqdan pul mablag'larini olish" qatori bilan to'ldirilishi kerak.
Mahsulotlarni (tovarlar, xizmatlar) sotish uchun katta miqdordagi naqd pul olayotganda siz jadvalga "daromadlarni bankka etkazib berish" qatorini kiritishingiz kerak va hokazo.
Kundalik to'lov byudjetining tavsiya etilgan versiyasi ma'lumotlarni uzatish qulayligi uchun to'lov taqvimining taklif qilingan versiyasiga o'xshaydi, chunki kunlik to'lov byudjeti tashkilot to'lov taqvimining tarkibiy qismidir.
Kichik naqd pul aylanmasiga ega bo'lgan tijorat tashkilotlari oylik to'lov kalendarini yuritishi mumkin. Katta tashkilotlar xolding tuzilmasi, filial tarmog'i va alohida bo'linmalari bilan har kungi to'lovlar smetasini mahalliy miqyosda yuritishi, keyinchalik uni konsolidatsiya qilish uchun bosh tuzilmaga o'tkazishi shart.
Ushbu hujjat pul oqimlarini operativ tahlil qilish uchun katta ahamiyatga ega. Deyarli hech bir tashkilot naqd pul oqimlarining tushum va xarajatlarini kunlik rejalashtirmasdan qila olmaydi.
Biznes ko'lami va tashkilot hajmiga qarab, ushbu hujjatning har xil turlari tuzilishi mumkin, ammo uning ma'nosi va mohiyati har doim bir xil bo'ladi. Menejment tezkor boshqaruv qarorlarini qabul qilish uchun har kuni tashkilotning pul oqimlari haqida ma'lumotga muhtoj.
Amalda, tashkilotda naqd pul tanqisligi va ortiqcha holatlar ko'pincha yuzaga keladi. Shuni tushunish kerakki, defitsit ham, ortiqcha pul oqimlari ham tashkilotning iqtisodiy faoliyati natijasiga salbiy ta'sir ko'rsatadi (19.4-rasm).
Tashkilotning taqchil pul oqimini muvozanatlash ikki yo'l bilan amalga oshirilishi mumkin.
1. Quyidagilar orqali ijobiy pul oqimi hajmining oshishi: aktsiyalarning qo'shimcha chiqarilishi; o'z kapitali miqdorini oshirish uchun strategik investorlarni jalb qilish; uzoq muddatli moliyaviy kreditlarni jalb qilish; moliyaviy investitsiya vositalarining bir qismini (butun hajmini) sotish; foydalanilmayotgan asosiy vositalar turlarini sotish yoki ijaraga berish.
Guruch. 19.4.
tashkilotning iqtisodiy faoliyati natijalari bo'yicha pul oqimlari
2. Manfiy pul oqimlari hajmini: real investitsiya dasturlari hajmi va tarkibini qisqartirish orqali kamaytirish; rad etish moliyaviy investitsiyalar; tashkilotning doimiy xarajatlari miqdorini kamaytirish.
Tashkilotning ortiqcha pul oqimini muvozanatlash quyidagi yo'l bilan amalga oshirilishi mumkin: amaldagi aylanma mablag'larni kengaytirilgan takror ishlab chiqarish ko'lamini oshirish; real investitsiya loyihalarini ishlab chiqish va ularni amalga oshirishni boshlash muddatini tezlashtirish; tashkilotning operatsion faoliyatini mintaqaviy diversifikatsiya qilishni amalga oshirish; moliyaviy investitsiyalar portfelini faol shakllantirish; uzoq muddatli moliyaviy kreditlarni muddatidan oldin to'lash.
Tashkilotning to'lov qobiliyatining zarur darajasini ta'minlash pul oqimlarini ma'lum vaqt oralig'ida sinxronlashtirish kerak, bunda ular 19.6-jadvalda keltirilgan quyidagi belgilar bo'yicha oldindan tasniflanadi.
19.6-jadval
Tashkilotning pul oqimlarini sinxronlashtirish belgilarining tasnifi
Vaqt o'tishi bilan o'zgarishi mumkin bo'lgan faqat bashorat qilinadigan pul oqimlari sinxronizatsiya ob'ekti hisoblanadi.
Vaqt o'tishi bilan pul oqimlarini sinxronlashtirish jarayonida quyidagi usullar qo'llaniladi.
- 1. Pul oqimlarini moslashtirish - ko'rib chiqilayotgan davrning individual intervallari kontekstida ularning hajmlarini tekislash, bu ma'lum darajada tashkilotning ijobiy va salbiy pul oqimlarini shakllantirishdagi mavsumiy va tsiklik farqlarni bartaraf etishga imkon beradi.
- 2. Tezlashtirish - to'lovlar aylanmasining sekinlashishi- tashkilotning ijobiy va salbiy pul oqimlari shakllanishining sinxronligini oshirish uchun mablag'larni jalb qilishni jadallashtirish va ma'lum vaqt oralig'ida ularni to'lashni sekinlashtirish bo'yicha tashkiliy chora-tadbirlarni ishlab chiqish, bu qisqa muddatda taqdim etilgan muayyan chora-tadbirlar orqali erishish mumkin. 19.7-jadval.
Tashkilotning to'lov aylanmasini tezlashtirish yoki sekinlashtirish bo'yicha operativ chora-tadbirlar
|
Tashkilot uchun ijobiy pul oqimini tezlashtirish |
Tashkilotning salbiy pul oqimini sekinlashtirish |
bozordagi talab.
balansni to'ldirish uchun shoshilinch zarurat tug'ilganda qisqa muddatli kredit mablag'lari pul aktivlari. 7. Mahsulot (tovarlar, xizmatlar) xaridorlaridan to'lov hujjatlarini undirishni tezlashtirish, ya'ni. ular yo'lda, jarayonda bo'lgan vaqt ro'yxatdan o'tish, hisob raqamiga pul o'tkazish jarayonida hisob va boshqalar. |
1. Floatdan foydalanish (float - bu bog'langan tashkilotning mablag'lari miqdori u tomonidan allaqachon berilgan to'lov varaqlari hujjatlar - buyurtmalar (cheklar, akkreditivlar va boshqalar), lekin ularni oluvchi tomonidan hali undirilmagan. To'lovni maksimal darajada oshirish (berilgan to'lov hujjatlarini to'lashdan oldin o'tish muddati) tashkilot tegishli ravishda miqdorni oshirishi mumkin. moliyaviy resurslarni qo'shimcha investitsiyalarsiz ularning pul aktivlarining o'rtacha qoldig'i. 2. Naqd pulda kontragentlar bilan hisob-kitoblarni qisqartirish, naqd to'lovlar beri naqd pul qoldig'ini oshirish tashkilotning mablag'lari va o'z pul mablag'laridan foydalanish muddatini etkazib beruvchilardan to'lov hujjatlarini topshirish muddatiga qisqartirish. 3. Kelishilgan holda oshirish etkazib beruvchilar bilan, tashkilotga tovar (tijorat) kreditini berish muddatlari.
uzoq muddatda.
|
