एखाद्या एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करणे. एंटरप्राइझचे गुंतवणूकीचे आकर्षण यावर आधारित एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण

परिचय

एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण करण्यासाठी सैद्धांतिक पाया

एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण करण्यासाठी मूलभूत साधने आणि पद्धती

निष्कर्ष

वापरलेल्या स्त्रोतांची यादी

परिचय

गुंतवणुकीला आकर्षित करण्याचे सर्वात सामान्य, मुख्य ध्येय म्हणजे कंपनीच्या कामकाजाची कार्यक्षमता वाढवणे बाजार परिस्थिती.

आधुनिक दृष्टिकोनानुसार, प्रभावी व्यवस्थापनासह, निवडलेल्या पद्धतीकडे दुर्लक्ष करून गुंतवणूक निधी गुंतवण्याचा परिणाम म्हणजे कंपनीचे मूल्य आणि त्याच्या क्रियाकलापातील इतर महत्त्वपूर्ण निर्देशकांमध्ये वाढ. कोणत्याही आधुनिक एंटरप्राइझचे शाश्वत स्पर्धात्मक ऑपरेशन तेव्हाच शक्य आहे जेव्हा त्याचे आधुनिकीकरण केले गेले, सक्रियपणे आणि सर्वसमावेशकपणे त्याच्या क्रियाकलापांचा विस्तार केला गेला, तसेच उत्पादन आणि व्यवस्थापन दोन्हीमध्ये नवीनतम तंत्रज्ञानाचा वापर केला गेला. या सर्व क्रियाकलापांच्या अंमलबजावणीसाठी अतिरिक्त आर्थिक संसाधनांचे सर्वात सुलभ (स्वस्त) स्त्रोत शोधणे आवश्यक आहे - गुंतवणूक.

एखाद्या कंपनीच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करणे ही खूप महत्त्वाची भूमिका आहे, कारण संभाव्य गुंतवणूकदार या वैशिष्ट्याकडे सर्वात जास्त लक्ष देतात, बहुतेक प्रकरणांमध्ये, आर्थिक निर्देशकांचा अभ्यास करण्याचा अवलंब करतात. आर्थिक क्रियाकलापगेल्या 3-5 वर्षांत उद्योग. याव्यतिरिक्त, एखाद्या एंटरप्राइझच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे सर्वात अचूक मूल्यांकन करण्यासाठी, गुंतवणूकदार या उद्योगात कार्यरत असलेल्या इतर कंपन्यांशी तुलना करून, कोणत्याही स्वतंत्र आर्थिक घटक म्हणून नव्हे तर उद्योगाचा एक घटक म्हणून त्याचे मूल्यांकन करतात.

संभाव्य गुंतवणूकदारांचे हित मुख्यत्वे कंपन्यांच्या आर्थिक व्यवहार्यतेवर तसेच त्यांच्या टिकाऊपणावर अवलंबून असते. आर्थिक स्थिती. हे पॅरामीटर्स सर्वात महत्वाचे आहेत, कारण ते एखाद्या विशिष्ट एंटरप्राइझच्या गुंतवणुकीचे आकर्षण उत्तम प्रकारे दर्शवतात.

तथापि, हे लक्षात घेण्यासारखे आहे की आजही व्यावसायिक घटकांच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण आणि मूल्यांकन करण्याची पद्धत अद्याप पुरेशी विकसित केलेली नाही आणि म्हणून त्यात आणखी सुधारणा आणि अद्ययावत करणे आवश्यक आहे.

आज, जवळजवळ कोणत्याही व्यवसायाची जागा अत्यंत उच्च पातळीच्या स्पर्धेद्वारे दर्शविली जाते. केवळ या वातावरणात टिकून राहण्यासाठीच नव्हे, तर स्पर्धात्मक स्थान मिळविण्यासाठी, कंपन्यांना सतत विकसित करणे, प्रगत जागतिक अनुभव घेणे, नवीन तंत्रज्ञानावर प्रभुत्व मिळवणे आणि त्यांच्या क्रियाकलापांचा विस्तार करणे भाग पाडले जाते. अशा गतिमान विकासामुळे कंपनीचा पुढील विकास गुंतवणुकीच्या ओघाशिवाय शक्य नाही हे समजते.

अशा प्रकारे, गुंतवणुकीमुळे कंपन्यांना स्पर्धात्मक फायदा मिळतो आणि बऱ्याचदा वाढीचे सर्वात शक्तिशाली साधन म्हणून कार्य करते. गुंतवणूकदारांनी एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण करणे आणि त्याचे मूल्यांकन करणे अत्यंत महत्वाचे आहे, कारण यामुळे चुकीच्या गुंतवणुकीचा धोका कमी करणे शक्य होते.

एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण आणि मूल्यांकन करण्याच्या सैद्धांतिक पायाचा अभ्यास करणे हे या कार्याचे मुख्य लक्ष्य आहे.

खालील कार्ये सेट करून आणि सोडवून हे लक्ष्य साध्य करणे सुनिश्चित केले जाते:

एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करण्यासाठी विद्यमान पद्धतींचे विश्लेषण करा, तसेच गुंतवणूकदारांच्या स्थितीवरून त्यांच्या वापराची शक्यता निश्चित करा;

एंटरप्राइझच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाच्या निर्मितीचे मुख्य निर्देशक निश्चित करा;

एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचा आर्थिक अर्थ स्पष्ट करा;

एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे सर्वात महत्वाचे घटक निवडण्यासाठी;

अभ्यास सैद्धांतिक आधारएंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण आणि मूल्यांकन करण्यासाठी यंत्रणा.

एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण आणि मूल्यांकन करण्याचे सैद्धांतिक पाया हे कामाचे उद्दिष्ट आहे.

कामाचा विषय म्हणजे एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण आणि मूल्यांकन करण्यासाठी मुख्य साधने आणि पद्धती तसेच त्यावर प्रभाव टाकणारे मुख्य घटक.

सैद्धांतिक आणि पद्धतशीर आधारहे संशोधन एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाच्या विश्लेषणाच्या क्षेत्रातील रशियन आणि परदेशी शास्त्रज्ञांच्या वैज्ञानिक कार्यांवर तसेच गुंतवणूक प्रक्रियांचे नियमन करणाऱ्या फेडरल आणि प्रादेशिक प्राधिकरणांच्या विधायी आणि नियामक कृतींवर आधारित होते. कार्य नियतकालिकांमधील सामग्री आणि समस्यांवरील वैज्ञानिक आणि व्यावहारिक परिषदांचा वापर करते गुंतवणूक विश्लेषणआणि गुंतवणूक रँकिंग.

धडा 1. एखाद्या एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाच्या विश्लेषणासाठी सैद्धांतिक आधार

1 आधुनिक बाजार परिस्थितीत एखाद्या एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाची संकल्पना

गुंतवणुकीचा अर्थ सामान्यतः नफा मिळवण्याच्या किंवा सकारात्मक सामाजिक परिणाम साध्य करण्याच्या उद्देशाने कोणत्याही वस्तूंमध्ये भांडवलाची गुंतवणूक होय.

या श्रेणीच्या आर्थिक स्वरूपामध्ये उत्पादन सुधारणे आणि विस्तारित करण्याच्या हेतूने गुंतवणूक संसाधने तयार करणे आणि वापरणे यासंबंधी गुंतवणूक प्रक्रियेतील सहभागींमधील संबंध निर्माण करणे समाविष्ट आहे.

हा दृष्टिकोन सर्वात स्पष्टपणे प्रसिद्ध अर्थशास्त्रज्ञ, नोबेल पारितोषिक विजेते जे.एम. केन्स यांच्या कार्यात मांडण्यात आला होता. अशाप्रकारे, गुंतवणुकीद्वारे त्याचा अर्थ सध्याच्या कालावधीसाठी उत्पन्नाचा तो भाग होता जो उपभोगासाठी वापरला जात नव्हता, तसेच उत्पादक क्रियाकलापांच्या परिणामी भांडवली मालमत्तेच्या मूल्यात सध्याची वाढ होते.

घरगुती आर्थिक साहित्यासाठी, 20 व्या शतकाच्या 80 च्या दशकापर्यंत. समाजवादी अर्थव्यवस्थेच्या प्रशासकीय-कमांड मॉडेलचे राज्य तेव्हापासून "गुंतवणूक" हा शब्द व्यावहारिकपणे वापरला जात नव्हता. अशा प्रकारे, वैज्ञानिक वापरामध्ये कमी-अधिक प्रमाणात ही संज्ञाथोड्या वेळाने पसरवा.

गुंतवणूक ही एक प्रक्रिया मानली जाऊ शकते जी, स्थिर मालमत्तेच्या पुनरुत्पादनादरम्यान, त्यांच्या मूल्याची हालचाल प्रतिबिंबित करते. दुसऱ्या शब्दांत, ही आर्थिक संबंधांची एक प्रणाली आहे जी मूल्याच्या हालचालीशी संबंधित आहे जी एकत्रित झाल्यापासून स्थिर मालमत्तेत प्रगत झाली आहे. पैसाते परत येईपर्यंत. तथापि, आमच्या मते, ही व्याख्या खूप संकुचित आहे.

अगदी मध्ये सामान्य दृश्यगुंतवणूक म्हणजे भविष्यात भांडवल वाढवण्यासाठी गुंतवणूक करणे. या व्याख्येचा हा सोपा आणि समजण्यासारखा दृष्टिकोन पाश्चात्य आणि देशांतर्गत साहित्यावर वर्चस्व गाजवतो.

रशियन फेडरेशनच्या सध्याच्या कायद्यानुसार, म्हणजे, फेडरल कायद्यानुसार "रशियन फेडरेशनमधील गुंतवणूक क्रियाकलापांवर, फॉर्ममध्ये चालते. भांडवली गुंतवणूक"क्रमांक 39-FZ" गुंतवणूक रोख आहे, सिक्युरिटीज, इतर मालमत्ता, मालमत्ता अधिकारांसह, आर्थिक मूल्यासह इतर अधिकार, नफा मिळविण्यासाठी आणि (किंवा) दुसरा उपयुक्त परिणाम साध्य करण्यासाठी उद्योजक आणि (किंवा) इतर क्रियाकलापांच्या वस्तूंमध्ये गुंतवणूक केली जाते.

IFRS नुसार, खालील व्याख्या खालीलप्रमाणे आहे: “गुंतवणूक ही अशी मालमत्ता आहे जी गुंतवणूकदाराकडून मिळणाऱ्या विविध प्रकारच्या उत्पन्नाद्वारे (लाभांश, व्याज आणि भाड्याच्या स्वरूपात) संपत्ती वाढवण्याच्या उद्देशाने कंपनीकडे असते. कंपनीच्या भांडवलाचे मूल्य, किंवा गुंतवणूक करणाऱ्या कंपनीला इतर फायदे मिळवण्यासाठी, उदाहरणार्थ, दीर्घकालीन व्यापार संबंधातून.

अशाप्रकारे, सर्वात सामान्य स्वरूपात, गुंतवणूक ही भांडवल टिकवून ठेवण्यासाठी आणि नफा किंवा इतर सकारात्मक परिणाम निर्माण करण्यासाठी एखाद्या विशिष्ट वस्तूमध्ये तात्पुरते मुक्त भांडवल असलेल्या गुंतवणूकदाराने केलेली गुंतवणूक असते.

सर्व गुंतवणूक पारंपारिकपणे दोन मुख्य गटांमध्ये विभागली जातात: वास्तविक आणि आर्थिक.

TO आर्थिक गुंतवणूकभांडवलाच्या गुंतवणुकीचे विविध क्षेत्रात वर्गीकरण करण्याची प्रथा आहे आर्थिक साधने, प्रामुख्याने सिक्युरिटीज मध्ये. ते गुंतवणूकदाराचे आर्थिक भांडवल वाढवतात, लाभांश मिळवतात आणि इतर उत्पन्न देतात.

वास्तविक गुंतवणूक म्हणजे मालमत्तेच्या निर्मितीमध्ये केलेली गुंतवणूक जी एंटरप्राइझच्या ऑपरेशनल (कोर) क्रियाकलापांच्या अंमलबजावणीशी तसेच त्याच्या सामाजिक-आर्थिक समस्यांच्या निराकरणाशी संबंधित आहे.

अधिक स्पष्टपणे, वास्तविक गुंतवणुकीत उत्पादनातील भांडवलाची गुंतवणूक समाविष्ट असावी. दुसऱ्या शब्दांत, ही आर्थिक संसाधने आहेत जी निश्चित उत्पादन मालमत्ता, अमूर्त मालमत्ता आणि संसाधन आधार यांच्या विकासाकडे निर्देशित केली जातात.

आज आकर्षित करण्याचा मुद्दा वास्तविक गुंतवणूक- त्याच्या अस्तित्वाचा प्रश्न, एंटरप्राइझ आणि संपूर्ण आर्थिक प्रणाली दोन्ही. कंपन्यांचे सामान्य कामकाज, विशेषत: मोठ्या औद्योगिक कंपन्या, गुंतवणूकदारांकडून सक्रियपणे निधी आकर्षित केल्याशिवाय शक्य नाही. नंतरचे मुख्य ध्येय, अर्थातच, तात्पुरते मुक्त भांडवल टिकवून ठेवणे आणि वाढवणे हे आहे.

अशा प्रकारे, गुंतवणूक क्रियाकलापांचे मुख्य विषय हे गुंतवणूकदार आहेत. ते कर्जदार, ग्राहक, गुंतवणूकदार, खरेदीदार आणि गुंतवणूक प्रक्रियेतील इतर सहभागी असू शकतात.

गुंतवणूकदार स्वतंत्रपणे गुंतवणुकीसाठी वस्तू निवडतो, गुंतवणुकीचे प्रमाण आणि इच्छित कार्यक्षमता, गुंतवणुकीची दिशा, नियंत्रणे ठरवतो. अभिप्रेत वापरगुंतवणूक, आणि अर्थातच, गुंतवणूक क्रियाकलापांमुळे तयार केलेल्या ऑब्जेक्टचे मालक म्हणून कार्य करते.

कोणत्याही गुंतवणूकदाराचे वैशिष्ट्य म्हणजे भविष्यात त्याच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी त्याच्या विल्हेवाटीवर असलेल्या निधीचा त्वरित वापर करण्यास नकार देणे.

गुंतवणूकदाराचे मुख्य कार्य म्हणजे गुंतवणूक ऑब्जेक्टची सर्वात तर्कसंगत निवड. अशा ऑब्जेक्टमध्ये सर्वात अनुकूल विकास संभावना, तसेच गुंतवणुकीवर उच्च परतावा असणे आवश्यक आहे.

गुंतवणुकीच्या वस्तूची निवड उत्स्फूर्त असू शकत नाही, कारण याआधी सर्व संभाव्य पर्यायांची अत्यंत काळजीपूर्वक निवड, मूल्यमापन आणि विश्लेषण करण्याची एक अतिशय जटिल प्रक्रिया आहे, ज्यामधून सर्वात आकर्षक वस्तूची अंतिम निवड केली जाते.

आता एंटरप्राइझचे गुंतवणुकीचे आकर्षण काय आहे याचा विचार करूया.

"गुंतवणुकीचे आकर्षण" ही संकल्पना पारंपारिकपणे गुंतवणूक ऑब्जेक्ट निवडण्याच्या प्राधान्यांशी संबंधित आहे.

कोणत्याही गुंतवणुकीच्या वस्तूचे गुंतवणुकीचे आकर्षण हे विविध वस्तुनिष्ठ चिन्हे, संधी आणि निधी यांचे संयोजन असते, जे एकत्रितपणे दिलेल्या गुंतवणूक ऑब्जेक्टमधील गुंतवणुकीची संभाव्य प्रभावी मागणी तयार करतात.

यारोस्लाव्हल स्टेट युनिव्हर्सिटीचे प्राध्यापक जी.एल. इगोल्निकोव्ह, "एखाद्या एंटरप्राइझचे गुंतवणूकीचे आकर्षण गुंतवणुकीची सामाजिक-आर्थिक व्यवहार्यता समजली पाहिजे, जी गुंतवणूकदाराच्या क्षमता आणि हितसंबंधांच्या समन्वयावर आधारित आहे, तसेच गुंतवणूकीचा प्राप्तकर्ता (प्राप्तकर्ता) आणि उपलब्धता सुनिश्चित करते. जोखीम आणि गुंतवणुकीवर परताव्याच्या स्वीकारार्ह पातळीवर प्रत्येक पक्षाच्या उद्दिष्टांचा.

सोप्या भाषेत, गुंतवणुकीचे आकर्षण हे कंपनीच्या वैशिष्ट्यांचा आणि घटकांचा एक विशिष्ट संच आहे जो गुंतवणूकदाराला गुंतवणूक ऑब्जेक्ट म्हणून निवडण्याचे कारण देतो.

एखाद्या एंटरप्राइझचे गुंतवणूकीचे आकर्षण हे त्याच्या क्रियाकलापांच्या परिणामकारकतेच्या आणि विकासाच्या संभाव्यतेच्या दृष्टिकोनातून त्याच्या पैलूंचे अविभाज्य मूल्यांकन आहे.

एखाद्या कंपनीच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण आणि मूल्यांकन करण्याचा मुख्य हेतू म्हणजे एखाद्या विशिष्ट वस्तूमध्ये गुंतवणूक करण्याची व्यवहार्यता निश्चित करणे.

कंपन्यांची गुंतवणुकीचे आकर्षण निर्माण करण्याची प्रक्रिया खूपच गुंतागुंतीची आणि लांबलचक आहे. यात खालील मुख्य चरणांचा समावेश आहे:

) कंपनीची सामान्य वैशिष्ट्ये रेखाटणे, तसेच त्याच्या पातळीचे विश्लेषण करणे आर्थिक प्रगती:

अ) कंपनीच्या मालमत्तेच्या स्थितीच्या विश्लेषणामध्ये कंपनीच्या मालमत्तेचे मूल्य निर्धारित करणे, त्याच्या संरचनेचे विश्लेषण करणे, अमूर्त आणि चालू नसलेल्या मालमत्तेचे प्रमाण आणि रचना यांचे मूल्यांकन करणे समाविष्ट आहे;

ब) कंपनीच्या उत्पादन क्षमतेचे मूल्यांकन, ज्याचे सार म्हणजे कंपनीची उत्पादन क्षमता, तसेच त्यांच्या वाढीची शक्यता, उपकरणे आणि उत्पादन तंत्रज्ञानाची झीज आणि झीज पातळी, तसेच आधुनिकीकरणाची गरज;

c) एंटरप्राइझमध्ये व्यवस्थापन विकासाची पातळी निश्चित करणे (कार्मचारी क्षमता) - एंटरप्राइझच्या कर्मचाऱ्यांच्या पुरवठ्याचे विश्लेषण, त्यांच्या पात्रतेच्या पातळीचे मूल्यांकन;

ड) कंपनीच्या नाविन्यपूर्ण संभाव्यतेचे विश्लेषण म्हणजे उत्पादनातील नवीनतम तंत्रज्ञानाची उपलब्धता आणि वापर आणि नवकल्पना सादर करण्याच्या शक्यतेचे विश्लेषण;

) बाजारातील संभाव्यता आणि कंपनीच्या व्यावसायिक उत्पादनांच्या स्पर्धात्मकतेचे मूल्यांकन:

अ) बाजार क्षमतेचे निर्धारण, तसेच दिलेल्या कंपनीला श्रेय दिलेला त्याचा हिस्सा (या उद्योगात कार्यरत कंपन्यांच्या रेटिंगचे विश्लेषण, स्पर्धात्मक वातावरण, सामर्थ्य आणि कमकुवतपणाची ओळख, कंपनीची स्थिती मजबूत करण्यासाठी आशादायक मार्गांची ओळख. बाजार, तसेच त्याची पुढील वाढ);

ब) कंपनीने उत्पादित केलेल्या वस्तूंच्या गुणवत्तेचे आणि स्पर्धात्मकतेचे मूल्यांकन (बाजारात उपलब्ध असलेल्या समान उत्पादनांसह उत्पादनांच्या गुणवत्तेची तुलना करणे, त्यांच्या गुणवत्तेचे मूल्यांकन करणे आणि स्पर्धात्मक फायदे ओळखणे, वस्तूंची स्पर्धात्मकता वाढविण्याचे इष्टतम मार्ग शोधणे);

c) कंपनीच्या किंमत धोरणाचे विश्लेषण;

) कंपनीच्या आर्थिक स्थितीचे विश्लेषण, तसेच आर्थिक परिणाम:

अ) एंटरप्राइझच्या आर्थिक स्थितीचे मूल्यांकन करणे म्हणजे, सर्व प्रथम, विश्लेषण करणे आर्थिक स्थिरता, सॉल्व्हेंसी आणि तरलता, तसेच व्यावसायिक क्रियाकलाप आणि नफा यांचे विश्लेषण;

ब) एंटरप्राइझच्या आर्थिक परिणामांच्या विश्लेषणामध्ये क्रियाकलापांच्या कार्यक्षमतेचे मूल्यांकन तसेच कंपनीच्या पुढील विकासाच्या शक्यतांचा समावेश आहे.

"गुंतवणुकीचे आकर्षण" आणि "आर्थिक विकासाची पातळी" यासारख्या संज्ञांमध्ये फरक करणे आवश्यक आहे. एंटरप्राइझच्या विकासाच्या पातळीमध्ये संपूर्ण महत्त्वाची श्रेणी असते आर्थिक निर्देशक, आणि गुंतवणुकीचे आकर्षण प्रामुख्याने गुंतवणुकीच्या वस्तूची स्थिती, त्याची वाढ आणि नफा आणि परिणामी, पुढील विकासाची शक्यता प्रकट करते.

हे विसरू नका की एखाद्या विशिष्ट एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण करताना, गुंतवणूकदाराने केवळ या ऑब्जेक्टच्या ऑपरेशनची नफा आणि स्थिरताच नव्हे तर उद्भवू शकणाऱ्या संभाव्य जोखमींचे देखील मूल्यांकन केले पाहिजे.

2 घटक एंटरप्राइझचे गुंतवणूकीचे आकर्षण ठरवतात

एंटरप्राइझचे गुंतवणूकीचे आकर्षण

एखाद्या एंटरप्राइझचे गुंतवणूकीचे आकर्षण मुख्यत्वे बाह्य घटकांवर अवलंबून असते जे उद्योगाच्या विकासाची पातळी आणि ज्या प्रदेशात एंटरप्राइझ स्थित आहे, तसेच अंतर्गत घटकांवर - एंटरप्राइझमधील क्रियाकलापांवर अवलंबून असते.

आधी सांगितल्याप्रमाणे, गुंतवणुकीचा निर्णय घेण्यापूर्वी, गुंतवणूकदाराने गुंतवणुकीची परिणामकारकता ठरवणाऱ्या घटकांच्या संपूर्ण श्रेणीचे मूल्यांकन केले पाहिजे. यातील विविध घटकांना एकत्रित करण्यासाठी पर्यायांची संपूर्ण श्रेणी विचारात घेताना, कोणत्याही गुंतवणूकदाराला त्यांच्या परस्परसंवादाच्या परिणामांचे आणि त्यांच्या एकत्रित परिणामांचे देखील मूल्यमापन करावे लागते.

अशा प्रकारे, गुंतवणुकीच्या आकर्षणाच्या स्थितीची परिमाणात्मक ओळख समोर येते. निश्चित स्वीकारण्यासाठी हे लक्षात घेण्यासारखे आहे गुंतवणूक निर्णयकंपनीच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाची स्थिती दर्शविणारा निर्देशक निश्चितपणे आर्थिक अर्थ असला पाहिजे आणि त्याच वेळी, गुंतवणूक भांडवलाच्या किंमतीशी तुलना करता येईल.

वरील आधारे, आम्ही गुंतवणुकीचे आकर्षण निर्देशक ठरवण्याच्या पद्धतीवर लागू होणाऱ्या अनेक आवश्यकता तयार करू शकतो:

गुंतवणूक आकर्षकता निर्देशकाने गुंतवणूकदारासाठी महत्त्वाचे सर्व पर्यावरणीय घटक विचारात घेतले पाहिजेत;

या निर्देशकाने गुंतवणूक केलेल्या संसाधनांवर अपेक्षित परतावा दर्शविला पाहिजे;

गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे सूचक निश्चितपणे गुंतवणूकदाराच्या भांडवलाच्या किंमतीशी तुलना करता येण्यासारखे असावे.

अशाप्रकारे, जर या गरजा लक्षात घेऊन गुंतवणुकीच्या आकर्षकतेचे मूल्यांकन करण्याची पद्धत तयार केली गेली असेल, तर यामुळे गुंतवणूकदारांना गुंतवणुकीच्या उद्देशाची सुस्थापित आणि तर्कसंगत निवड प्रदान करणे, या गुंतवणुकीच्या प्रभावीतेवर नियंत्रण ठेवणे शक्य होईल. प्रतिकूल परिस्थितीत गुंतवणूक कार्यक्रम आणि प्रकल्प राबविण्याची प्रक्रिया समायोजित करण्याची क्षमता.

कंपनीच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षकतेचे इतर तितकेच महत्त्वाचे घटक जे गुंतवणुकीचे धोके देखील विचारात घेतले पाहिजेत.

गुंतवणुकीचे धोके अनेक उपप्रकारांमध्ये विभागलेले आहेत:

थेट आर्थिक नुकसान होण्याचा धोका;

नफा कमी होण्याचा धोका;

नफा गमावण्याचा धोका.

प्रकल्पाची अंमलबजावणी करण्यात अयशस्वी झाल्यामुळे गमावलेल्या नफ्याचा धोका संपार्श्विक (अप्रत्यक्ष) आर्थिक नुकसान (नफा तोटा) होण्याचा धोका म्हणून कार्य करतो.

पोर्टफोलिओ गुंतवणूक, कर्ज आणि ठेवींवर लाभांश आणि व्याजाची रक्कम कमी झाल्यामुळे नफा कमी होण्याचा धोका उद्भवतो.

नफा कमी होण्याचे धोके, त्या बदल्यात, क्रेडिटमध्ये विभागले जातात आणि व्याजदर जोखीम.

गुंतवणुकीचे आकर्षण ठरवणाऱ्या घटकांचे विविध वर्गीकरण आहे.

ते विभागलेले आहेत:

संसाधन

· उत्पादन आणि तांत्रिक;

· नियामक

· संस्थात्मक;

· पायाभूत सुविधा;

· निर्यात क्षमता;

· व्यवसाय प्रतिष्ठा इ.

वर सूचीबद्ध केलेल्या प्रत्येक घटकास विविध निर्देशकांद्वारे दर्शविले जाऊ शकते, ज्यांचे आर्थिक स्वरूप बरेचदा समान असते.

कंपनीचे गुंतवणुकीचे आकर्षण ठरवणाऱ्या घटकांचे खालील वर्गीकरण यात विभागले गेले आहे:

· औपचारिक (डेटा आधारित आर्थिक स्टेटमेन्ट);

· अनौपचारिक (व्यक्तिनिष्ठ, उदाहरणार्थ, व्यावसायिक प्रतिष्ठा, व्यवस्थापन क्षमता).

धडा 2. एखाद्या एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण करण्यासाठी मूलभूत साधने आणि पद्धती

1 एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण करण्यासाठी पद्धतशीर दृष्टिकोन

आज, कंपन्यांच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करण्यासाठी अनेक पद्धती लोकप्रिय आहेत. प्रथम दृष्टीकोन कंपनीच्या स्पर्धात्मकता आणि आर्थिक आणि आर्थिक क्रियाकलापांचे मूल्यांकन करण्यासाठी निर्देशकांवर आधारित आहे.

दुसऱ्या दृष्टिकोनासाठी, ते सक्रियपणे "गुंतवणूक क्षमता", "गुंतवणूक जोखीम", तसेच गुंतवणूक प्रकल्पांचे मूल्यमापन करण्याच्या पद्धती यांसारख्या श्रेणींचा वापर करते.

तिसरा दृष्टिकोन कंपनीच्या मूल्याचे मूल्यांकन करण्यावर आधारित आहे.

प्रत्येक दृष्टिकोन आणि प्रत्येक पद्धतीचे स्वतःचे तोटे, फायदे आणि व्यावहारिक वापरासाठी मर्यादा आहेत.

अशा प्रकारे, आम्ही तार्किक निष्कर्षापर्यंत पोहोचू शकतो की मूल्यांकन प्रक्रियेत एकाच वेळी जितक्या अधिक पद्धती आणि दृष्टिकोन वापरल्या जातील, कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाच्या प्रतिबिंबाची विश्वसनीयता आणि वस्तुनिष्ठता जितकी जास्त असेल.

कंपनीच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणामध्ये खालील महत्त्वपूर्ण मुद्द्यांचा समावेश आहे ज्याकडे संभाव्य गुंतवणूकदारांनी निश्चितपणे लक्ष दिले पाहिजे:

सामान्य वैशिष्ट्ये तांत्रिक आधारकंपन्या;

उत्पादन श्रेणी;

उत्पादन क्षमता;

बाजारात कंपनीचे स्थान, उद्योगात, तिच्या मक्तेदारी स्थितीची पातळी;

व्यवस्थापन प्रणालीची वैशिष्ट्ये;

कंपनी मालक, अधिकृत भांडवल;

उत्पादन खर्च रचना;

आमच्या मते, सर्वात महत्वाचे एंटरप्राइझ निर्देशक- प्राप्त नफ्याची रक्कम, तसेच त्याच्या वापराचे निर्देश;

कंपनीच्या आर्थिक स्थितीचे मूल्यांकन.

कोणत्याही प्रक्रियेचे व्यवस्थापन त्याच्या प्रगतीच्या स्थितीचे सतत वस्तुनिष्ठ मूल्यांकनावर आधारित असले पाहिजे. हे गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे सतत वस्तुनिष्ठ मूल्यांकन करण्याची गरज सूचित करते आर्थिक प्रणाली.

आर्थिक प्रणालींच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करण्याचे मुख्य उद्दिष्टे खालीलप्रमाणे आहेत:

गुंतवणूक समस्यांच्या संदर्भात प्रणालीचा आर्थिक विकास निश्चित करणे;

एखाद्या एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे परस्परावलंबन ओळखणे, गुंतवणुकीचा ओघ आणि आर्थिक व्यवस्थेच्या विकासाची पातळी;

आर्थिक प्रणालींच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे नियमन.

खालील अतिरिक्त कार्ये मानली जातात:

गुंतवणुकीच्या आकर्षणावर परिणाम करणारी कारणे ओळखणे;

गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे निरीक्षण करणे.

कंपन्यांच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणातील एक महत्त्वाचा घटक म्हणजे आवश्यक गुंतवणूक संसाधन किंवा भांडवल उपलब्ध असणे. भांडवली रचना ही त्याच्या किंमतीचा मुख्य निर्धारक आहे, परंतु, तरीही, कंपनीच्या प्रभावी ऑपरेशनसाठी ती पुरेशी आणि आवश्यक स्थिती असू शकत नाही. दुसरीकडे, भांडवलाची किंमत जितकी कमी असेल तितकी कंपनी संभाव्य गुंतवणूकदारांसाठी अधिक आकर्षक होईल.

भांडवलाची किंमत नफ्याच्या थ्रेशोल्डशी किंवा दुसऱ्या शब्दात सांगायचे तर, नफ्याच्या दराशी संबंधित असणे आवश्यक आहे जे कंपनीला त्याचे बाजार मूल्य कमी न करण्यासाठी सुनिश्चित करणे आवश्यक आहे.

गुंतवणुकीवरील परतावा हे गुंतवलेल्या निधीतील उत्पन्न किंवा नफ्याचे गुणोत्तर म्हणून निर्धारित केले जाते. उत्पन्नाचे सूचक म्हणून (सूक्ष्म स्तरावर), निव्वळ नफ्याचे सूचक, जे कंपनीच्या विल्हेवाटीवर राहते, वापरले जाऊ शकते.

म्हणून सूत्र:

K1 = P/I (1)

जेथे के 1- हा कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचा आर्थिक घटक आहे;

I म्हणजे कंपनीच्या स्थिर मालमत्तेतील गुंतवणुकीचे प्रमाण;

P हे अभ्यासाधीन कालावधीसाठी नफ्याचे प्रमाण आहे.

निश्चित मालमत्तेतील गुंतवणुकीबद्दल कोणतीही माहिती नसल्यास, निश्चित भांडवलावर परतावा हा आर्थिक घटक म्हणून वापरला जावा, कारण हा निर्देशक निश्चित भांडवलामध्ये पूर्वी गुंतवलेल्या निधीचा वापर करण्याच्या कार्यक्षमतेचे वैशिष्ट्य दर्शवतो.

गुंतवणुकीच्या वस्तूच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे सूचक खालील सूत्र वापरून मोजले जाऊ शकते:

i = N/F i , (2)

कुठे i - वस्तूची गुंतवणूक आकर्षकता;

एफ i - स्पर्धेत भाग घेणाऱ्या i-th ऑब्जेक्टची संसाधने;

N हे ग्राहक ऑर्डरचे मूल्य आहे.

आमच्या बाबतीत, संपूर्ण रेटिंग सिस्टमचे मुख्य पॅरामीटर म्हणजे ग्राहक ऑर्डर. ते किती योग्यरित्या तयार केले जाते यावर अवलंबून, निर्देशकांच्या विश्वासार्हतेची डिग्री अवलंबून असेल.

विशिष्ट समस्यांचे निराकरण करण्यासाठी कंपनीमध्ये अतिरिक्त साहित्य, आर्थिक आणि तांत्रिक संसाधने आकर्षित करणे आवश्यक आहे, जसे की:

नवीन प्रगतीशील तंत्रज्ञानाची माहिती आणि परवान्यांच्या स्वरूपात परिचय;

नवीन अत्यंत कार्यक्षम उपकरणांचे संपादन;

उत्पादनाची गुणवत्ता सुधारण्यासाठी तसेच बाजारात प्रवेश करण्याचे मार्ग सुधारण्यासाठी प्रगत परदेशी व्यवस्थापन अनुभव आकर्षित करणे;

जागतिक उत्पादनांसह बाजारात सर्वाधिक मागणी असलेल्या अशा प्रकारच्या उत्पादनांचे उत्पादन वाढवणे.

देशांतर्गत तंत्रज्ञानाचा परिचय करून देण्यासाठी परदेशी गुंतवणूक आकर्षित करणे देखील आवश्यक आहे, कारण आवश्यक उपकरणांच्या कमतरतेमुळे नंतरच्या व्यावहारिक वापरात अडथळा येऊ शकतो.

रशियन कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक करणे सहसा खालील वैशिष्ट्यपूर्ण अडचणींशी संबंधित असते:

गुंतवणूक प्राप्तकर्त्या कंपन्यांची कमी स्पर्धात्मकता;

विश्लेषण केलेल्या एंटरप्राइझबद्दल वस्तुनिष्ठ, वस्तुस्थितीनुसार पुरेशी माहिती मिळविण्यात अडचणी, तसेच अंतर्गत माहितीचा वारंवार वापर;

कंपनीचे व्यवस्थापन आणि गुंतवणूकदार यांच्यातील उच्च पातळीवरील संघर्ष;

कंपनी व्यवस्थापकांच्या अप्रामाणिक कृतींपासून संभाव्य गुंतवणूकदारांच्या हिताचे रक्षण करण्यासाठी प्रभावी यंत्रणेचा अभाव.

एखाद्या एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करण्याच्या प्रक्रियेत, एखाद्याने गुंतवणूकीच्या प्रभावीतेचे मूल्यांकन करणे विसरू नये.

गुंतवणुकीची प्रभावीता अशा पद्धतींचा वापर करून निर्धारित केली जाते जी गुंतवणूक आणि अंतिम परिणामांशी संबंधित खर्चाचे गुणोत्तर दर्शवते. पद्धतींची ही प्रणाली विशिष्ट गुंतवणूक प्रकल्पांच्या आकर्षणाबद्दल मत तयार करणे आणि त्यांची एकमेकांशी तुलना करणे शक्य करते.

व्यवसाय घटकाच्या प्रकारावर अवलंबून, पद्धती प्रतिबिंबित करू शकतात:

आर्थिक कार्यक्षमतामॅक्रो-, मायक्रो-, मेसो स्तरावर;

प्रकल्पांचे आर्थिक औचित्य (व्यावसायिक कार्यक्षमता), जे प्रमाण म्हणून निर्धारित केले जाते आर्थिक खर्चआणि एकूणच प्रकल्पांसाठी आणि वैयक्तिक सहभागींसाठी, एकूण गुंतवणुकीत त्यांचा वाटा लक्षात घेऊन परिणाम;

अर्थसंकल्पीय कार्यक्षमता, राज्याच्या संबंधित स्तराच्या महसूल आणि खर्चावर दिलेल्या प्रकल्पाच्या प्रभावामध्ये व्यक्त केली जाते किंवा स्थानिक बजेट.

गुंतवणुकीच्या आकर्षकतेची सरासरी डिग्री असलेला एंटरप्राइझ सक्रिय विपणन धोरणाद्वारे दर्शविला जातो, ज्याचा उद्देश आहे कार्यक्षम वापरउपलब्ध क्षमता.

गुंतवणुकीचे आकर्षण सरासरी पातळीपेक्षा कमी असलेल्या कंपन्यांसाठी, ते भांडवल वाढीच्या कमी संधींद्वारे वैशिष्ट्यीकृत आहेत, जे प्रामुख्याने विद्यमान बाजार संधींचा वापर करण्यात कमी कार्यक्षमतेमुळे तसेच उत्पादन क्षमतेमुळे आहे.

गुंतवणूकीचे आकर्षण कमी असलेल्या कंपन्यांसाठी, त्यांचे वैशिष्ट्य असे आहे की त्यांच्यामध्ये केलेली गुंतवणूक, नियमानुसार, वाढविली जात नाही, परंतु आर्थिक वाढ आणि विकासावर परिणाम न करता, अनुक्रमे व्यवहार्यता राखण्याचे स्त्रोत म्हणून कार्य करते. उपक्रम. अशा कंपन्यांचे गुंतवणुकीचे आकर्षण उत्पादन आणि व्यवस्थापन प्रणालीतील मूलभूत गुणात्मक बदलांमुळेच वाढू शकते. बाजाराच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी उत्पादनाची पुनर्रचना करून देखील किमान भूमिका बजावली जाऊ शकत नाही. हे कंपनीला बाजारात तिची प्रतिमा सुधारण्यास, नवीन तयार करण्यास किंवा विद्यमान स्पर्धात्मक फायदे सुधारण्यास अनुमती देईल.

भागीदार, गुंतवणूकदार तसेच कंपनीच्या व्यवस्थापनाला कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणातील बदलांच्या गतिशीलतेमध्येच नव्हे तर भविष्यातील बदलाच्या ट्रेंडमध्ये देखील रस आहे. एकीकडे, या निर्देशकातील बदलांची माहिती असणे म्हणजे अडचणी, जोखमीसाठी तयार असणे आणि उत्पादन प्रक्रिया स्थिर करण्यासाठी वेळेवर उपाययोजना करणे. दुसरीकडे, यामुळे नवीन गुंतवणूकदारांचे आकर्षण वाढवण्यासाठी, नवीन आणि कालबाह्य तंत्रज्ञानाचा परिचय करून देणे, विक्री आणि उत्पादन बाजारपेठेचा विस्तार करणे इत्यादीसाठी गुंतवणूक आकर्षण निर्देशकांमधील वाढीच्या क्षणाचा फायदा घेणे शक्य होते.

2 एखाद्या एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे परीक्षण करण्यासाठी अल्गोरिदम

विश्लेषित निर्देशकांसाठी देखरेख प्रणालीच्या बांधकामामध्ये खालील मुख्य टप्पे समाविष्ट आहेत:

.माहितीपूर्ण निर्देशकांच्या अहवालाच्या प्रणालीचे बांधकाम व्यवस्थापन आणि आर्थिक लेखा डेटावर आधारित आहे.

.परिमाणवाचक नियंत्रण मानके साध्य करण्याचे वास्तविक परिणाम प्रतिबिंबित करणाऱ्या विश्लेषणात्मक (सारांश) निर्देशकांच्या प्रणालीचा विकास आर्थिक निर्देशकांच्या प्रणालीनुसार करणे आवश्यक आहे.

.कलाकारांच्या नियंत्रण अहवालाच्या स्वरूपाची रचना आणि निर्देशक निर्धारित केल्याने नियंत्रण माहिती वाहकांची एक प्रणाली तयार होते.

.प्रत्येक गट आणि प्रत्येक प्रकारच्या विश्लेषित निर्देशकांसाठी नियंत्रण कालावधीचे निर्धारण. निर्देशकांच्या गटांसाठी नियंत्रण कालावधीचे तपशील "प्रतिसादाची निकड" द्वारे निर्धारित केले जावे, जे कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षकतेच्या प्रभावी व्यवस्थापनासाठी आवश्यक आहे.

.स्थापित मानकांमधून विश्लेषित निर्देशकांच्या वास्तविक परिणामांच्या विचलनाचे परिमाण स्थापित करणे निरपेक्ष आणि सापेक्ष दोन्ही मूल्यांमध्ये केले पाहिजे. सापेक्ष निर्देशकांनुसार, सर्व विचलन तीन मुख्य गटांमध्ये विभागले जाऊ शकतात:

सकारात्मक विचलन;

नकारात्मक "सहनीय" विचलन;

नकारात्मक "अस्वीकार्य" विचलन.

प्रस्थापित मानकांमधून वास्तविक नियंत्रित निर्देशकांच्या विचलनाची मुख्य कारणे ओळखणे संपूर्ण कंपनीसाठी आणि वैयक्तिकरित्या केले जाते. संरचनात्मक विभाग("जबाबदारी केंद्रे", "नफा केंद्रे").

एखाद्या कंपनीमध्ये मॉनिटरिंग सिस्टमची अंमलबजावणी केल्याने गुंतवणूकीच्या प्रक्रियेचे व्यवस्थापन करण्याच्या संपूर्ण प्रक्रियेची कार्यक्षमता लक्षणीयरीत्या वाढवणे शक्य होते, आणि केवळ कामाच्या क्षेत्रात गुंतवणूकीचे आकर्षण वाढवते.

मॉनिटरिंग सिस्टमच्या निर्मितीचा आधार म्हणजे सूचक निर्देशकांच्या प्रणालीचा विकास आहे ज्यामुळे समस्येची घटना तसेच त्याची जटिलता ओळखणे शक्य होते. संकेतकांची प्रणाली, सामग्रीच्या दृष्टीने, चिन्हांच्या अभ्यासावर केंद्रित आहे जी कंपनीच्या अंतर्गत आणि बाह्य वातावरणावरील गुंतवणूकीच्या आकर्षकतेच्या व्यवस्थापनाचे अवलंबित्व दर्शवते, त्यांच्या गुणवत्तेचा अंदाज आणि मूल्यांकन करते.

एखाद्या एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे परीक्षण करण्यासाठी निर्देशकांची प्रणाली खालील गटांमध्ये विभाजित करणे तर्कसंगत असेल:

1.बाह्य वातावरणाचे निर्देशक. बाजारातील परिस्थितींमध्ये कार्यरत असलेल्या कंपन्यांचे बाह्य वातावरण अनेक विशिष्ट वैशिष्ट्यांद्वारे वैशिष्ट्यीकृत आहे: प्रथम, सर्व घटक रात्रभर विचारात घेतले जातात; दुसरे म्हणजे, कंपन्यांनी व्यवस्थापनाचे संपूर्ण बहुआयामी स्वरूप लक्षात घेतले पाहिजे; तिसरे म्हणजे, अशा परिस्थितीत किंमती अनेकदा आक्रमक असतात; चौथे, बाजाराच्या विकासाची गतिशीलता, जेव्हा शक्ती संतुलन आणि प्रतिस्पर्ध्यांची स्थिती "वाढत्या प्रमाणात" बदलते.

2.कंपनीची सामाजिक कार्यक्षमता दर्शविणारे संकेतक. हे निर्देशक वेगळे आहेत कारण ते सामाजिक गरजांच्या पूर्ण समाधानावर आर्थिक उपायांचा प्रभाव प्रतिबिंबित करतात.

.कर्मचाऱ्यांचे व्यावसायिक प्रशिक्षण दर्शविणारे संकेतक, कार्य संस्थेच्या पातळीचे वैशिष्ट्य दर्शविणारे निर्देशक तसेच संघातील सामाजिक-मानसिक घटकांचे वैशिष्ट्य दर्शविणारे संकेतक.

.कंपनीमधील गुंतवणूक प्रक्रियेच्या विकासाची प्रभावीता दर्शविणारे संकेतक. कंपन्यांच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करण्याच्या संदर्भात, सर्वात जास्त स्वारस्य निर्देशकांच्या गटाशी संबंधित आहे जे थेट गुंतवणूक प्रक्रिया व्यवस्थापनाची प्रभावीता दर्शवतात.

अशाप्रकारे, आम्ही असा निष्कर्ष काढू शकतो की गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे परीक्षण करण्यासाठी एक प्रणाली तयार करताना, सर्वप्रथम, गुंतवणूक मूल्याच्या निर्मितीचे घटक विचारात घेणे आवश्यक आहे. दुसरे म्हणजे, कंपनीला आकार देण्यासाठी त्याच्या संभाव्य क्षमता विचारात घेणे आवश्यक आहे गुंतवणूक क्षमता, उत्पादन, कर्मचारी, कंपनीची तांत्रिक क्षमता, बाह्य संसाधने आकर्षित करण्याच्या विद्यमान शक्यता, तसेच एंटरप्राइझची आर्थिक वाढ निर्धारित करणाऱ्या गुंतवणूक प्रक्रियेच्या विकासाची प्रभावीता.

हे अल्गोरिदम कंपनीच्या बाजार मूल्यातील बदलांचे निरीक्षण करण्यावर आधारित आहे. एंटरप्राइझ कार्य प्रक्रियेच्या ऑटोमेशन आणि त्यांच्या माहितीकरणाच्या परिस्थितीत, या अल्गोरिदमच्या अंमलबजावणीसाठी कंपनीमध्ये महत्त्वपूर्ण संस्थात्मक आणि आर्थिक परिवर्तनांची आवश्यकता नाही.

एखाद्या एंटरप्राइझमध्ये अशा प्रकारे गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे निरीक्षण केल्याने केवळ गुंतवणूक प्रक्रिया तीव्र करण्यासाठी परिस्थिती निर्माण करण्यात अडथळे ओळखणे शक्य होणार नाही, तर संभाव्यता कमी करताना कंपनीच्या आर्थिक संभाव्यतेमध्ये संभाव्य बदल निश्चित करणे देखील शक्य होईल. कंपनीच्या बाजार मूल्यातील घट.

3 एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण करण्यासाठी निर्देशक आणि पद्धती

एखाद्या कंपनीच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करताना, खालील महत्त्वपूर्ण बाबींचा विचार केला पाहिजे: एंटरप्राइझद्वारे उत्पादित व्यावसायिक उत्पादनांचे आकर्षण, नाविन्यपूर्ण, कर्मचारी, प्रादेशिक, आर्थिक आणि सामाजिक आकर्षण.

कंपनीच्या आर्थिक आकर्षणाचे विश्लेषण करण्याचे सार म्हणजे नफा वाढवणे आणि खर्च कमी करणे. ही एक अतिशय बहुआयामी संकल्पना आहे, ज्यामध्ये मोठ्या संख्येने सर्वात जास्त असतात विविध निर्देशक, ज्याची गणना कंपनीच्या आर्थिक विवरणांवर आधारित केली जाते.

गुंतवणूकदारांसाठी कंपनीच्या आर्थिक स्थितीचे निर्देशक सर्वात महत्त्वाचे असतात.

कंपनीच्या आर्थिक आकर्षणादरम्यान, प्रामुख्याने खालील निर्देशक वापरले जातात:

नफा;

आर्थिक स्थिरता;

मालमत्तेची तरलता.

एखाद्या एंटरप्राइझच्या सध्याच्या आर्थिक स्थितीचे मूल्यांकन त्याच्या मालमत्तेच्या स्थितीच्या विश्लेषणाने सुरू होणे आवश्यक आहे, जे मालमत्तेची स्थिती आणि रचना द्वारे वैशिष्ट्यीकृत आहे. जर आपण एखाद्या एंटरप्राइझच्या मालमत्तेच्या स्थितीचे विश्लेषण करण्याबद्दल बोलत आहोत, तर केवळ भौतिक वैशिष्ट्येच नव्हे तर आर्थिक मूल्यांकन देखील विचारात घेणे आवश्यक आहे, ज्यामुळे आर्थिक गुंतवणूकीची इष्टतमता, व्यवहार्यता आणि संभाव्यतेबद्दल सर्वात वस्तुनिष्ठपणे निष्कर्ष काढणे शक्य होते. कंपनीच्या मालमत्तेवर परिणाम होतो. कंपनीची आर्थिक आणि मालमत्तेची स्थिती आर्थिक संभाव्यतेच्या दोन जवळच्या परस्परसंबंधित पैलूंचे प्रतिनिधित्व करते.

एंटरप्राइझच्या मालमत्तेच्या संरचनेचे विश्लेषण मुख्यतः तुलनात्मक विश्लेषणात्मक संतुलनाच्या आधारावर केले जाते, ज्यामध्ये अनुलंब आणि क्षैतिज दोन्ही विश्लेषणे समाविष्ट असतात. मालमत्तेच्या मूल्याच्या संरचनेचे विश्लेषण आपल्याला कंपनीच्या आर्थिक स्थितीची सर्वात सामान्य कल्पना मिळविण्यास अनुमती देते. मालमत्तेच्या मूल्याची रचना मालमत्तेच्या प्रत्येक घटकाचे विशिष्ट वजन दर्शवते, तसेच, महत्त्वाचे म्हणजे, कर्ज घेतलेल्या आणि स्वतःचा निधी(आर्थिक लाभ प्रभाव), जे त्यांना दायित्वांमध्ये समाविष्ट करतात. ताळेबंदातील मालमत्ता आणि दायित्वांमधील संरचनात्मक बदलांची तुलना करून, नवीन निधीच्या प्राप्तीवर कोणत्या स्त्रोतांचे वर्चस्व आहे, तसेच हे नवीन फंड कोणत्या मालमत्तेत गुंतवले गेले आहेत याची स्पष्ट कल्पना तुम्हाला मिळू शकते.

ताळेबंदाच्या तरलतेच्या विश्लेषणासाठी, कंपनीच्या आर्थिक स्थितीचा सर्वात महत्त्वाचा सूचक त्याच्या सॉल्व्हेंसीचे मूल्यांकन मानले जाऊ शकते. हे कंपनीच्या भागीदारांना दिलेल्या अल्प-मुदतीच्या दायित्वांसाठी पूर्ण आणि वेळेवर पेमेंट करण्याची क्षमता म्हणून समजले पाहिजे.

कंपनीच्या उलाढालीतून त्याची परतफेड करण्यासाठी आवश्यक असलेला निधी त्वरीत सोडण्याची क्षमता अल्पकालीन दायित्वे, तसेच सामान्य आर्थिक आणि आर्थिक क्रियाकलापांना तरलता म्हणतात. त्याच वेळी, तरलता या क्षणी आणि भविष्यात दोन्ही विचारात घेतली पाहिजे.

सर्वात सामान्य अर्थाने, तरलता म्हणजे रोख रकमेत रूपांतर करण्याची क्षमता. "तरलतेची पदवी" ची संकल्पना ज्या कालावधीत हे परिवर्तन अंमलात आणले जाऊ शकते तो कालावधी निश्चित करणे आहे. अशा प्रकारे, हा कालावधी जितका कमी असेल तितकी काही मालमत्तेची तरलता जास्त असेल.

एखाद्या एंटरप्राइझच्या तरलतेबद्दल बोलत असताना, आमचा अर्थ असा आहे की त्याच्याकडे त्याच्या जबाबदाऱ्या फेडण्यासाठी सैद्धांतिकदृष्ट्या पुरेसे खेळते भांडवल आहे.

तरलतेचे मुख्य सूचक म्हणजे अल्प-मुदतीच्या उत्तरदायित्वांपेक्षा चालू मालमत्तेची औपचारिक जादा (मौद्रिक दृष्टीने). या जादाचे प्रमाण जितके जास्त असेल तितकी कंपनीची आर्थिक स्थिती तरलतेच्या दृष्टिकोनातून अधिक अनुकूल असेल. अल्प-मुदतीच्या दायित्वांच्या तुलनेत चालू मालमत्तेचे मूल्य पुरेसे मोठे नसल्यास, एंटरप्राइझची सध्याची स्थिती अस्थिर आहे आणि जेव्हा त्याच्याकडे दायित्वे भरण्यासाठी पुरेशी रोख नसते तेव्हा परिस्थिती उद्भवू शकते.

एंटरप्राइझची तरलता ही तरलतेच्या एक किंवा दुसऱ्या स्तरावरील मालमत्तेची एक किंवा दुसऱ्या तरलतेच्या दायित्वांसह तुलना करून पूर्णपणे वैशिष्ट्यीकृत आहे.

एंटरप्राइझच्या सर्व मालमत्तेचे वर्गीकरण तरलतेच्या प्रमाणात, म्हणजेच रोख रकमेमध्ये रूपांतर होण्याच्या गतीनुसार केले जाते आणि तरलता आणि दायित्वांच्या उतरत्या क्रमाने व्यवस्था केली जाते - त्यांच्या परतफेडीच्या निकडीच्या डिग्रीनुसार आणि चढत्या क्रमाने व्यवस्था केली जाते. परिपक्वता क्रम.

अ 1. सर्वात तरल मालमत्ता - यामध्ये एंटरप्राइझच्या निधी आणि अल्पकालीन सर्व वस्तूंचा समावेश आहे आर्थिक गुंतवणूक(सिक्युरिटीज). A 1 = p.250 + p.260.

A 2. त्वरीत प्राप्त करण्यायोग्य मालमत्ता - प्राप्त करण्यायोग्य खाती, ज्यासाठी अहवाल तारखेनंतर 12 महिन्यांच्या आत देयके अपेक्षित आहेत: A 2 = ओळ 240.

A3. मालमत्तेची हळूहळू विक्री - ताळेबंद मालमत्तेच्या कलम 2 मधील आयटम, यादी, VAT, खाती (... 12 महिन्यांनंतर) आणि इतर चालू मालमत्तेसह. A3 = p.210 + p.220 + p.230 + p.270. हार्ड-टू-सेल मालमत्ता - ताळेबंद मालमत्तेच्या कलम 1 मधील आयटम - चालू नसलेल्या मालमत्ता.

A 4. चालू नसलेली मालमत्ता = पृष्ठ 190

बॅलन्स शीट दायित्वे त्यांच्या पेमेंटच्या निकडीच्या डिग्रीनुसार गटबद्ध केली जातात.

P1. सर्वात तातडीच्या जबाबदाऱ्या - यामध्ये देय खाती समाविष्ट आहेत: P 1 = लाइन 620.

P2. अल्प-मुदतीच्या दायित्वे म्हणजे अल्प-मुदतीचे कर्ज घेतलेले निधी, सहभागींना मिळकत भरण्यासाठी कर्ज, इतर अल्पकालीन दायित्वे: P 2 = रेखा 610 + रेखा 630 + रेखा 660.

P3. दीर्घकालीन दायित्वे ही कलम ४ आणि ५ शी संबंधित ताळेबंद वस्तू आहेत, म्हणजे दीर्घकालीन कर्ज आणि कर्ज घेतलेले निधी, तसेच पुढे ढकललेले उत्पन्न, भविष्यातील खर्च आणि पेमेंटसाठी राखीव: P3 = रेखा 590 + रेखा 640 + रेखा 650.

P4. ताळेबंद, भांडवल आणि राखीव भाग 3 मधील वस्तू कायमस्वरूपी किंवा स्थिर आहेत. जर संस्थेचे नुकसान असेल तर ते वजा केले जातात: P4 = ओळ 490.

बॅलन्स शीट पूर्णपणे द्रव आहे जर दायित्वांच्या प्रत्येक गटासाठी मालमत्तेद्वारे योग्य कव्हरेज असेल, म्हणजे, कंपनी महत्त्वपूर्ण अडचणींशिवाय आपली जबाबदारी फेडण्यास सक्षम आहे. वेगवेगळ्या तरलतेच्या मालमत्तेची कमतरता एखाद्याच्या जबाबदाऱ्या पूर्ण करण्यात संभाव्य गुंतागुंत दर्शवते. तरलता परिस्थिती खालीलप्रमाणे सादर केली जाऊ शकते: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4 पासून पहिल्या तीन समाधानी असल्यास चौथ्या असमानतेची पूर्तता आवश्यक आहे. सैद्धांतिकदृष्ट्या, याचा अर्थ असा आहे की एंटरप्राइझ आर्थिक स्थिरतेची किमान पातळी राखते - त्याचे स्वतःचे कार्यरत भांडवल (P4-A4) >0 आहे.

अशा परिस्थितीत जेव्हा सिस्टमच्या एक किंवा अधिक असमानतेमध्ये इष्टतम आवृत्तीमध्ये निश्चित केलेल्या विरूद्ध चिन्ह असते, तेव्हा ताळेबंदाची तरलता निरपेक्ष मूल्यापेक्षा जास्त किंवा कमी प्रमाणात भिन्न असते. नियमानुसार, अत्यंत तरल निधीच्या कमतरतेची भरपाई कमी तरल निधीद्वारे केली जाते.

ही भरपाई केवळ गणना केलेल्या स्वरूपाची आहे, कारण वास्तविक देयक परिस्थितीत कमी द्रव मालमत्ता अधिक द्रव मालमत्तेची जागा घेऊ शकत नाही.

ताळेबंद पूर्णपणे द्रव नाही, परिपूर्ण तरलतेच्या विरुद्ध गुणोत्तर असल्यास एंटरप्राइझ सॉल्व्हेंट नाही: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

ही स्थिती एंटरप्राइझच्या स्वतःच्या कार्यरत भांडवलाची कमतरता आणि चालू नसलेल्या मालमत्तेची विक्री न करता वर्तमान दायित्वे फेडण्यास असमर्थतेद्वारे दर्शविली जाते.

वरील योजनेनुसार ताळेबंदातील तरलता विश्लेषण अंदाजे आहे. आर्थिक गुणोत्तर वापरून सॉल्व्हेंसीचे अधिक तपशीलवार विश्लेषण.

सर्वात महत्वाचे सूचकएखाद्या एंटरप्राइझची आर्थिक स्थिती हे त्याच्या सॉल्व्हेंसीचे मूल्यांकन असते, जे प्रतिपक्षांना अल्प-मुदतीच्या दायित्वांवर वेळेवर आणि पूर्ण पेमेंट करण्याची एंटरप्राइझची क्षमता म्हणून समजले जाते.

सॉल्व्हन्सीचा अर्थ असा आहे की एंटरप्राइझकडे रोख रक्कम आणि रोख समतुल्य रक्कम पेमेंट करण्यासाठी पुरेशी आहे देय खातीत्वरित परतफेड आवश्यक आहे. अशा प्रकारे, सॉल्व्हेंसीची मुख्य चिन्हे आहेत:

अ) चालू खात्यात पुरेशा निधीची उपलब्धता;

ब) देय थकीत खात्यांची अनुपस्थिती.

एंटरप्राइझच्या तरलता आणि सॉल्व्हेंसीच्या सामान्य मूल्यांकनासाठी, विशेष विश्लेषणात्मक गुणांक वापरले जातात. तरलता प्रमाण एंटरप्राइझची रोख स्थिती प्रतिबिंबित करते आणि कार्यरत भांडवल व्यवस्थापित करण्याची तिची क्षमता निर्धारित करते, म्हणजे, योग्य वेळी, वर्तमान दायित्वे फेडण्यासाठी मालमत्तेचे त्वरीत रोखीत रूपांतर होते. परदेशी आणि देशांतर्गत साहित्यात, विशिष्ट प्रकारच्या मालमत्तेच्या विक्रीच्या गतीवर अवलंबून तीन प्रमुख दायित्व गुणोत्तर वापरले जातात: तरलता प्रमाण किंवा मालमत्ता निधीद्वारे सध्याच्या परिपूर्ण तरलतेच्या कव्हरेजची डिग्री, द्रुत तरलता गुणोत्तर आणि वर्तमान तरलता गुणोत्तर ( किंवा कव्हरेज प्रमाण). सर्व तीन निर्देशक कंपनीच्या सध्याच्या मालमत्तेचे अल्प-मुदतीच्या कर्जाचे गुणोत्तर मोजतात. पहिल्या गुणांकात, सर्वात तरल चालू मालमत्ता विचारात घेतली जाते - रोख आणि अल्पकालीन आर्थिक गुंतवणूक; दुसऱ्यामध्ये, प्राप्त करण्यायोग्य खाती त्यांच्यात जोडली जातात आणि तिसऱ्यामध्ये, इन्व्हेंटरीज जोडल्या जातात, म्हणजेच, सध्याच्या तरलता गुणोत्तराची गणना ही अल्प-मुदतीच्या कर्जाच्या प्रति रूबल चालू मालमत्तेच्या संपूर्ण रकमेची व्यावहारिक गणना आहे. हा निर्देशक एखाद्या एंटरप्राइझच्या दिवाळखोरीसाठी अधिकृत निकष म्हणून स्वीकारला जातो.

विश्लेषणामुळे आम्हाला एखाद्या एंटरप्राइझची सॉल्व्हेंसी ओळखता येते, जी गुंतवणूक आकर्षकतेच्या परिमाणात्मक उपायांपैकी एक आहे. एंटरप्राइझची सॉल्व्हेंसी वैशिष्ट्यीकृत करण्यासाठी, अनेक गुणांक स्वीकारले गेले आहेत.

निष्कर्ष

या कामात, मी "गुंतवणूक आकर्षकता" श्रेणीचे सार तपासले. अनेक व्याख्या आहेत ही व्याख्या, परंतु, त्यांचे सामान्यीकरण करून, आम्ही एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाची खालील व्याख्या तयार करू शकतो - ही व्यावसायिक संस्थांमधील आर्थिक संबंधांची एक प्रणाली आहे प्रभावी विकासव्यवसाय आणि त्याची स्पर्धात्मकता राखणे. संचित घरगुती आणि परदेशी अनुभव, हे सिद्ध झाले आहे की एंटरप्राइजेसची गुंतवणूक आकर्षकता ही अर्थव्यवस्थेत गुंतवणूक आकर्षित करण्याची मुख्य यंत्रणा आहे.

गुंतवणुकीचे आकर्षण बाह्य (प्रदेश आणि उद्योगाच्या विकासाची पातळी, एंटरप्राइझचे स्थान) आणि अंतर्गत (एंटरप्राइझमधील क्रियाकलाप) घटकांवर अवलंबून असते.

एंटरप्राइझच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचा एक मुख्य घटक म्हणजे गुंतवणुकीची जोखीम (गमावलेल्या नफ्याचा धोका, नफा कमी होण्याचा धोका, थेट आर्थिक नुकसानाचा धोका).

तसेच, गुंतवणुकीच्या आकर्षणावर परिणाम करणारे घटक यामध्ये विभागलेले आहेत: उत्पादन आणि तंत्रज्ञान; संसाधन संस्थात्मक; नियामक पायाभूत सुविधा; व्यवसाय प्रतिष्ठा आणि इतर.

वैयक्तिक गुंतवणूकदाराच्या दृष्टिकोनातून गुंतवणुकीचे आकर्षण भिन्न घटकांद्वारे निर्धारित केले जाऊ शकते जे विशिष्ट गुंतवणूक ऑब्जेक्ट निवडण्यासाठी सर्वात महत्वाचे आहेत.

सध्याच्या आर्थिक परिस्थितीत, एंटरप्राइझच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करण्यासाठी अनेक पध्दती उदयास आल्या आहेत. प्रथम एंटरप्राइझच्या आर्थिक आणि आर्थिक क्रियाकलापांच्या निर्देशकांवर आधारित आहे. दुसरा दृष्टीकोन गुंतवणूक क्षमता, गुंतवणुकीची जोखीम आणि गुंतवणूक प्रकल्पांचे मूल्यमापन करण्याच्या पद्धती या संकल्पनेचा वापर करतो. तिसरा दृष्टिकोन एंटरप्राइझच्या मूल्याचे मूल्यांकन करण्यावर आधारित आहे. प्रत्येक पद्धतीचे स्वतःचे फायदे आणि तोटे आहेत आणि मूल्यांकन प्रक्रियेत जितके अधिक पध्दती आणि पद्धती वापरल्या जातील, तितकेच अंतिम मूल्य एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे वस्तुनिष्ठ प्रतिबिंब असण्याची शक्यता जास्त आहे.

वापरलेल्या स्त्रोतांची यादी

वासिलिव्ह ए.जी. विपणन संधींचे विश्लेषण. एम.: युनिटी, 2012. पी. 11.

फेडरल कायदा “रशियन फेडरेशनमधील गुंतवणुकीच्या क्रियाकलापांवरील, भांडवली गुंतवणुकीच्या स्वरूपात केले गेले” दिनांक 25 फेब्रुवारी 1999 क्रमांक 39-एफझेड - सल्लागार प्लस: आवृत्ती प्रो. - इलेक्ट्रॉन. डॅन. आणि कार्यक्रम. - CJSC “सल्लागार प्लस”.

वासिलिव्ह ए.जी. विपणन संधींचे विश्लेषण. एम.: युनिटी, 2012. पी. 14.

संशोधन आणि विकास कंपनी "पोझिशन". गुंतवणुकीचे आकर्षण. - 2008. डॉस-टप मोड: www.pozmetod.ru.

Gribov V., Gruzinov V. Economics of Enterprise. - 2012. प्रवेश मोड: www.inventech.ru.

फिलिमोनोव्ह व्ही.एस. आधुनिक बाजार परिस्थितीमध्ये एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाची संकल्पना // XXI शतकातील विज्ञान, अर्थशास्त्र आणि शिक्षणाच्या वर्तमान समस्या: II आंतरराष्ट्रीय वैज्ञानिक आणि व्यावहारिक परिषदेची सामग्री, 5 मार्च - 26 सप्टेंबर 2012: 2 भागांमध्ये 2 / प्रतिनिधी. एड ई. एन. शेरेमेत्येवा. - समारा: समारा इन्स्टिट्यूट (फिल.) RGTEU, 2012. - 392 p. ISBN 978-5-903878-27-7- p. २१२-२१६. - #"justify">. http://www.aup.ru

शिकवणी

एखाद्या विषयाचा अभ्यास करण्यासाठी मदत हवी आहे?

आमचे विशेषज्ञ तुम्हाला स्वारस्य असलेल्या विषयांवर सल्ला देतील किंवा ट्यूशन सेवा प्रदान करतील.
तुमचा अर्ज सबमिट करासल्ला मिळवण्याच्या शक्यतेबद्दल शोधण्यासाठी आत्ताच विषय सूचित करत आहे.

होय. एंडोविट्स्कीडी. ई. Sc., प्रोफेसर, वोरोन्झ स्टेट युनिव्हर्सिटी
व्ही.ई. सोबोलेवावैज्ञानिक केंद्र "ऑडिट-सायन्स" एलएलसीचे प्रमुख विशेषज्ञ, पुस्तकाचे लेखक " आर्थिक विश्लेषणकंपन्यांचे विलीनीकरण/अधिग्रहण", पब्लिशिंग हाऊस "नोरस"

बाजारात कामाचा कालावधी

दोन वर्षांपेक्षा जास्त

स्पर्धेची उपस्थिती

मोठ्या स्पर्धकांची अनुपस्थिती (विक्री खंडाच्या तुलनेत ज्यांचा हिस्सा 30% पेक्षा जास्त आहे)

उत्पादन विविधता

उत्पादनांची विस्तृत श्रेणी, विविध विक्री दिशानिर्देश (देशांतर्गत आणि परदेशी बाजारात), उत्पादनांची विशिष्टता

मार्केट शेअर

पूर्वलक्षी विश्लेषणानुसार सकारात्मक गतिशीलता

हंगामी

या घटकाच्या प्रभावाचा अभाव

गुणांची बेरीज ∑ А ij

MAX एकूण गुण

अंजीर मध्ये ब्लॉक 2. 6 — "व्यवसाय प्रतिष्ठेचे मूल्यांकन" (तक्ता 4).

तक्ता 4. व्यवसाय प्रतिष्ठा मूल्यांकन

		सकारात्मक मूल्यमापन निकष
	मीडियामध्ये पुनरावलोकने	सकारात्मक
	व्यवसाय भागीदारांकडून पुनरावलोकने	सकारात्मक
	वेतन थकबाकीची उपलब्धता	अनुपस्थित
	उत्पादनाच्या गुणवत्तेसाठी प्रतिष्ठा	सकारात्मक (गुणवत्ता प्रमाणपत्रांची उपलब्धता, GOST)
	गुणांची बेरीज

अंजीर मध्ये ब्लॉक 3. 6 — “मोठ्या पुरवठादार आणि खरेदीदारांवर कंपनीच्या अवलंबित्वाचे मूल्यांकन” (तक्ता 5).

तक्ता 5. मोठ्या पुरवठादार आणि खरेदीदारांवर कंपनीच्या अवलंबित्वाचे मूल्यांकन

		सकारात्मक मूल्यमापन निकष
	मोठ्या खरेदीदार आणि पुरवठादारांवर अवलंबित्व	अनुपस्थित
	ग्राहकांसह रोख समझोत्याचा वाटा	देयकाचा मुख्य प्रकार आर्थिक आहे
	आर्थिक संबंधांचा कालावधी	बहुतेक व्यावसायिक संबंध कायमस्वरूपी प्रतिपक्षांसोबत राखले जातात (दोन वर्षांपेक्षा जास्त)
गुणांची बेरीज
जास्तीत जास्त संभाव्य स्कोअर

अंजीर मध्ये ब्लॉक 4. 6 — “कंपनीच्या भागधारकांचे मूल्यांकन” (तक्ता 6).

तक्ता 6. कंपनीच्या भागधारकांचे मूल्यांकन

		निकष सकारात्मक मूल्यांकन
	भागधारकांच्या रचनेची माहिती	भागधारकांची यादी पारदर्शक आहे
	भागधारकांबद्दल माहिती	भागधारक आणि मालक हे एंटरप्राइझचे कर्मचारी आहेत, ते काल्पनिक व्यक्ती नाहीत आणि इतर व्यक्तींच्या फायद्यासाठी कार्य करत नाहीत
	व्यवस्थापनात भागधारकांच्या सहभागाचे स्वरूप	कंपनीच्या क्रियाकलापांच्या व्यवस्थापनात भाग घ्या, कंपनीच्या क्रियाकलापांमध्ये स्वारस्य दाखवा
	भागधारक आणि/किंवा व्यवस्थापन यांच्यातील संघर्ष	संघर्षांच्या उपस्थितीबद्दल कोणतीही माहिती नाही
	शेअर्सचे वितरण	कंट्रोलिंग स्टेक तयार झाला नाही; एका शेअरहोल्डरच्या मालकीच्या शेअर्सच्या जास्तीत जास्त ब्लॉकचा हिस्सा 20% पेक्षा जास्त नाही; "पांगापांग" अधिकृत भांडवल
गुणांची बेरीज (∑ D ij)
जास्तीत जास्त संभाव्य स्कोअर

अंजीर मध्ये ब्लॉक 5. 6 - "व्यवस्थापन पातळीचे मूल्यांकन" (तक्ता 7).

तक्ता 7. कंपनी व्यवस्थापनाच्या स्तरासाठी निकष

		सकारात्मक मूल्यमापन निकष
	कंपनीचे कार्यकारी प्रमुख	एखाद्या पदावरील नियुक्तीची पारदर्शकता, विशेष आर्थिक शिक्षणाची उपस्थिती, व्यवस्थापन पदांवर व्यापक कामाचा अनुभव, धोरणात्मक निर्णय घेण्यावर प्रभाव टाकू शकतो.
	व्यवस्थापन संघाची स्थिरता	स्थिरता, उच्च पात्र कर्मचारी, व्यावसायिक मंडळांमध्ये चांगल्या शिफारसी
	कंपनीचे नियामक फ्रेमवर्क	अंतर्गत उपलब्धता नियामक आराखडा, उच्च दर्जाच्या तपशीलाद्वारे वैशिष्ट्यीकृत, व्यवस्थापन निर्णय घेण्याच्या प्रक्रियेचे नियमन, संस्थेची संघटनात्मक रचना
4	संस्थेचे नियोजन	नियमितपणे तयार केलेल्या ऑपरेशनल आणि धोरणात्मक व्यवसाय योजनांची उपलब्धता
	कर आणि इतर सरकारी अधिकारी आणि कामगार कर्मचारी यांच्याशी संघर्ष	संघर्षांची अनुपस्थिती आणि अशा संघर्षांबद्दल माहिती, स्थापित मानदंडांचे पालन, ऑपरेटिंग नियम, कामगार कर्मचाऱ्यांसह संघर्षांबद्दल माहितीची अनुपस्थिती
गुणांची बेरीज ∑ E ij
जास्तीत जास्त संभाव्य स्कोअर

पद्धतीच्या सामान्य विभागातील माहिती ब्लॉक 1-6 मधील डेटाच्या आधारे, लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाच्या पातळीचे मध्यवर्ती मूल्यांकन देणे शक्य आहे (तक्ता 8).

तक्ता 8. गुणात्मक वैशिष्ट्यांच्या विश्लेषणावर आधारित लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे अंतरिम मूल्यांकन

	गटाचे नाव	गुणांची बेरीज		एकूण गुण (2*3)
	बाजार स्थिती मूल्यांकन ∑ А ij
	व्यवसाय प्रतिष्ठा मूल्यांकन ∑ В ij
	मोठ्या पुरवठादार आणि खरेदीदारांवरील अवलंबित्वाचे मूल्यांकन ∑ С ij
	कंपनीच्या भागधारकांचे मूल्यांकन ∑ D ij
	कंपनी व्यवस्थापनाच्या पातळीचे मूल्यांकन ∑ E ij
	अंतिम स्कोअर ∑A ij + ∑B ij. +∑С ij + ∑ D ij +∑ E ij
जास्तीत जास्त गुण
अंतिम बेंचमार्क मूल्यांकन (∑ A ij, ∑ B ij. ∑ C ij, ∑ D ij, ∑ E ij – कमाल; Х ij = 0.2 च्या अधीन)

डेटा टेबलमध्ये सादर केला आहे. 8, खालील टिप्पणी आवश्यक आहे. प्रत्येक गटासाठी वेटिंग गुणांकाचे मूल्य विश्लेषकाच्या व्यावसायिक निर्णयावर आधारित आहे. आमच्या बाबतीत, आम्ही घटकांचे सर्व गट तितकेच महत्त्वपूर्ण मानले आणि म्हणून त्या सर्वांना समान वजन दिले (X ij = 0.2).

टेबलमध्ये समाविष्ट असलेल्या माहितीचे विश्लेषण. 8, आम्हाला असा निष्कर्ष काढण्याची परवानगी देते की कंपनी A च्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे अंतरिम मूल्यांकन कमाल नाही, जे "कंपनीच्या भागधारकांचे मूल्यांकन", "मोठ्या पुरवठादारांवरील अवलंबित्वाचे मूल्यांकन" यासारख्या मूल्यांकन केलेल्या पदांसाठी गुण गमावल्यामुळे होते. आणि खरेदीदार", "बाजारातील स्थितीचे मूल्यांकन" .

अंजीर मध्ये सादर केलेल्या आकृतीनुसार विश्लेषणाचा पुढील टप्पा. 6, आहे लक्ष्य कंपनीच्या धोरणात्मक परिणामकारकतेचे विश्लेषण. हे करण्यासाठी, आम्ही स्पिअरमॅन गुणांकावर आधारित दृष्टिकोन वापरण्याचा प्रस्ताव देतो.

रणनीतीची अंमलबजावणी आर्थिक निर्देशकांच्या तुलनात्मक गतिशीलतेमध्ये बदलांसह आहे, म्हणून त्याच्या मूल्यांकनाचे कार्य म्हणजे निर्देशकांच्या वास्तविक संरचनेचे प्रमाणिकतेसह अनुपालनाचे प्रमाण मोजणे. एखाद्या संस्थेच्या व्यावसायिक क्रियाकलापांचे मूल्यांकन करण्याचा आधार, गहन प्रकारच्या विकासाच्या अटी लक्षात घेऊन, निव्वळ नफा, विक्री नफा, विक्री महसूल, खर्च. उत्पादने विकली, कामे, सेवा, तसेच साहित्य, श्रम आणि आर्थिक संसाधनांच्या वापराची कार्यक्षमता दर्शविणारे निर्देशक. निर्देशकांची मानक प्रणाली (मानक मालिका)संस्थेच्या विकास निर्देशकांचा वाढीचा दर खालीलप्रमाणे आहे:

कुठे ट— निर्देशक वाढीचा दर (%); आणीबाणी- निव्वळ नफा, पीपी- विक्रीतून महसूल; VR- विक्री महसूल; डीझेड- खाती प्राप्त करण्यायोग्य; एस.एस- विक्रीची एकूण किंमत; पगार- वेतन निधी.

संस्थेच्या विकास निर्देशकांच्या वाढीच्या दरांची मानक मालिका वास्तविक मालिकेशी तुलना करण्यासाठी आधार आहे, जी अनेक टप्प्यांमध्ये निर्धारित केली जाते:

पहिल्या टप्प्यावर, संस्थेच्या आर्थिक आणि आर्थिक क्रियाकलापांचे परिपूर्ण निर्देशक सारांशित केले आहेत (तक्ता 9):

तक्ता 9. 2001-2005 मध्ये कंपनी A चे आर्थिक आणि आर्थिक निर्देशक. (हजार रूबल.)

निर्देशक	स्वच्छ नफा	नफा विक्री पासून	महसूल विक्री पासून	खाती प्राप्य कर्ज	किंमत किंमत

डेटा टेबलमध्ये सादर केला आहे. 9 आम्हाला विश्लेषित कंपनीच्या क्रियाकलापांचे मूल्यांकन करण्याची परवानगी देत ​​नाही, कारण त्यांची तुलना करणे कठीण आहे. म्हणून, पुढील पायरी म्हणजे त्यांची गतीशीलता ओळखणे, फॉर्म्युला (2) नुसार वाढीचा दर (टेबल 10) निर्धारित करण्याच्या आधारावर:

तक्ता 10. 2001-2005 मध्ये कंपनी A च्या आर्थिक आणि आर्थिक निर्देशकांचे वाढीचे दर. (%)

निर्देशक	स्वच्छ नफा	नफा विक्री पासून		खाती प्राप्य कर्ज	किंमत किंमत

आर्थिक आणि आर्थिक निर्देशकांमधील बदलांवर प्राप्त केलेल्या डेटाच्या आधारे, त्यांच्या गतिशील मालिका तयार केल्या जातात, ज्याची तुलना रँक सहसंबंध गुणांक (तक्ता 11) निर्धारित करण्यासाठी मानक मालिकेशी (सूत्र (1)) केली जाते. या गुणांकाची गणना करण्यासाठी, सूत्र (3) वापरला जातो:

, (3)

कुठे d— निर्देशकाचे वास्तविक रेटिंग आणि मानक मधील फरक;

n— डायनॅमिक मालिकेतील निर्देशकांची संख्या (रँक).

गणना सूत्रावर आधारित, गुणांक श्रेणी [-1;1] मध्ये मूल्ये घेऊ शकतो.

तक्ता 11. कंपनी A च्या आर्थिक आणि आर्थिक क्रियाकलापांच्या निर्देशकांची वास्तविक वेळ मालिका

निर्देशक							गुणांक स्पिअरमॅन सहसंबंध
निर्देशकांची मानक श्रेणी

गणनेच्या तर्कावर आधारित, परिणामकारकतेबद्दल एक स्पष्ट निष्कर्ष आहे धोरणात्मक विकासस्पीयरमॅन ​​सहसंबंध गुणांक एक समान असल्यास (आर्थिक आणि आर्थिक क्रियाकलाप निर्देशकांची वास्तविक वेळ मालिका मानकांशी जुळत असल्यास) M&A लक्ष्य कंपन्या करता येतात.

तथापि, व्यवहारात, ही परिस्थिती दुर्मिळ आहे, म्हणून, गुंतवणूकीच्या आकर्षकतेच्या विश्लेषणाचा एक भाग म्हणून, आम्ही स्पिअरमॅन गुणांक मोजण्याच्या आधारावर निर्धारित लक्ष्य कंपनीच्या धोरणात्मक परिणामकारकतेच्या पातळीचे मूल्यांकन करण्यासाठी खालील प्रणाली प्रस्तावित करतो (तक्ता 12 ):

तक्ता 12. विश्लेषित केल्या जात असलेल्या कंपनीच्या धोरणात्मक परिणामकारकतेच्या पातळीचे अंतिम मूल्यांकन

	मूल्यांकनासाठी निकष
	स्पिअरमॅन गुणांक = 1, आणि ट्रेंड विश्लेषण दर्शविते की, हा एक स्थिर कल आहे
	संपूर्ण अभ्यास कालावधीत स्पीयरमॅन ​​गुणांक श्रेणी (+0.5; +1) मध्ये आहे; "निव्वळ नफा" आणि "विक्री नफा" हे निर्देशक वास्तविक डायनॅमिक मालिकेतील तिसऱ्या स्थानापेक्षा खाली येत नाहीत.
	स्पिअरमॅन गुणांक श्रेणीमध्ये आहे, वास्तविक मालिका निर्देशकांची कोणतीही स्पष्ट गतिशीलता नाही
	स्पिअरमॅन गुणांक श्रेणी (-0.5; 0) मध्ये आहे. वास्तविक वेळ मालिकेत निर्देशकांचा लक्षणीय प्रसार आहे. अभ्यासाच्या कालावधीत त्यांच्या बदलाचा कोणताही स्पष्ट कल नाही
	स्पिअरमॅन गुणांक [-1; -0.5]; संपूर्ण अभ्यास कालावधीत स्पष्ट कल. “निव्वळ नफा”, “विक्रीतून नफा”, “विक्रीतून महसूल” हे सूचक मागच्या बाजूस आणतात वेळ मालिका(सूत्र 1))

टेबलमधील डेटावर आधारित. 11, आम्हाला विश्वास आहे की आम्ही असा निष्कर्ष काढू शकतो की कंपनी A ची धोरणात्मक प्रभावीता प्रभावी नाही, शिवाय, 2004, 2005 मध्ये गतिशीलतेमध्ये बिघाड झाला आहे. "निव्वळ नफा" निर्देशकाच्या वास्तविक आणि मानक श्रेणींमध्ये सर्वात मोठे अंतर आहे, तर "विक्रीतून नफा" सारख्या निर्देशकासाठी रँकमधील अंतर व्यावहारिकदृष्ट्या अनुपस्थित आहे, म्हणून, असे गृहित धरले जाऊ शकते की संरचनेत महत्त्वपूर्ण वाटा आहे. खर्चाचा भाग व्यापलेला आहे: इतर खर्च. आमच्याद्वारे टेबलमध्ये प्रस्तावित केलेल्या आधारावर दिलेले कंपनी A च्या धोरणात्मक परिणामकारकतेचे मूल्यांकन. 12 निकष, 2 गुण.

पद्धतीचा विशेष विभाग

लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण (एकीकरणाचा हेतू - विविधीकरण)

आम्ही या विभागासाठी खालील रचना प्रस्तावित करतो (चित्र 7)

तांदूळ. 7. M&A टार्गेट कंपनीच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणासाठी पद्धतीच्या विशेष विभागाची रचना (विविधीकरणाच्या बाबतीत आणि लक्ष्य कंपनीच्या अंतर्गत माहितीवर प्रवेश प्रतिबंधित करण्यासाठी)

अंजीर मध्ये ठळक त्या प्रत्येक. 7 ब्लॉक्स विश्लेषणात्मक प्रक्रियेचा एक निश्चित संच मानतात, ज्याची अंमलबजावणी आपल्याला निवडलेल्या निकषांच्या दृष्टीकोनातून लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाच्या पातळीचे मूल्यांकन करण्यास अनुमती देते.

ब्लॉक 1 "एकूण कामगिरी कार्यक्षमतेचे मूल्यांकन"

आमचा विश्वास आहे की ए.ए.ने वर्णन केलेल्या मॅट्रिक्स डायग्नोस्टिक विश्लेषणाची पद्धत वापरणे उचित आहे. बाचुरिन. सार म्हणजे डायनॅमिक मॅट्रिक्स मॉडेलचे बांधकाम, ज्याचे घटक संस्थेच्या कार्यप्रदर्शनाच्या मुख्य निर्देशकांचे निर्देशांक आहेत, तीन गटांमध्ये एकत्रित केले आहेत: अंतिम, क्रियाकलापांच्या परिणामाचे वैशिष्ट्य (विक्रीतून नफा, विक्री महसूल); इंटरमीडिएट, उत्पादन प्रक्रियेचे वैशिष्ट्य आणि त्याचे परिणाम (विक्रीची किंमत); आरंभिक, वापरलेल्या संसाधनांची मात्रा दर्शविते (वर्तमान मालमत्ता, निश्चित मालमत्ता, कर्मचाऱ्यांची सरासरी संख्या) (तक्ता 13):

तक्ता 13. लक्ष्य कंपनी A च्या कामगिरीच्या इंडेक्स मॅट्रिक्सचे स्थानिक घटक

	विक्रीतून नफा (P)	विक्री महसूल (B)	चालू मालमत्ता (OA)	स्थिर मालमत्ता (स्थायी मालमत्ता)
विक्रीतून नफा (P)
विक्री महसूल (B)	वाढीचा दर P/B =
चालू मालमत्ता (OA)	वाढीचा दर	वाढीचा दर
स्थिर मालमत्ता (स्थायी मालमत्ता)	वाढीचा दर	वाढीचा दर	वाढीचा दर
कर्मचाऱ्यांची सरासरी संख्या (H)	वाढीचा दर	वाढीचा दर	वाढीचा दर	वाढीचा दर

टेबल डेटा 13 टिप्पणी आवश्यक आहे. निर्देशकांच्या वाढीचा दर सूत्र (4) वापरून मोजला जातो:

कालावधी कुठे आहे n- अहवाल कालावधी;

कालावधी ( n-1) — अहवाल कालावधीपूर्वीचा कालावधी.

लक्ष्य कंपनीच्या उत्पादन आणि आर्थिक क्रियाकलापांच्या कार्यक्षमतेचे सर्वसमावेशक मूल्यांकन मॅट्रिक्सच्या लक्ष्य घटकांच्या अंकगणित सरासरी निर्देशांकांच्या सूत्रानुसार कार्यक्षमतेच्या पातळीच्या सामान्य निर्देशकाच्या आधारे केले जाते (5). टेबल मध्ये सादर. १३:

कुठे के.कार्यक्षमता- लक्ष्य कंपनीच्या उत्पादन आणि आर्थिक क्रियाकलापांच्या प्रभावीतेच्या सर्वसमावेशक मूल्यांकनाचे सूचक;

— मॅट्रिक्स (टेबल 11) (कर्णाखाली) मध्ये सादर केलेल्या “इंडिकेटर ij चा वाढीचा दर” सर्व निर्देशकांची बेरीज दुप्पट करा;

n— मॅट्रिक्सच्या प्रारंभिक पॅरामीटर्सची संख्या (या प्रकरणात, पाच पॅरामीटर्स).

सूत्र (5) वापरून गणना केलेल्या कंपनी A चे कार्यक्षमता गुणांक 1.1409 च्या बरोबरीचे आहे.

तक्ता 14. लक्ष्य कंपनीच्या कामगिरीचे मूल्यांकन

K. कार्यक्षमता मूल्यांची श्रेणी

टेबलमध्ये सादर केले. आमच्या व्यक्तिनिष्ठ निर्णयानुसार कार्यक्षमतेच्या गुणोत्तर मूल्यांच्या 14 श्रेणी आणि लक्ष्य कंपनीचे संबंधित मूल्यांकन हायलाइट केले आहे. तथापि, हे लक्षात घेतले पाहिजे की कार्यक्षमता गुणांकाचे मूल्य जितके जवळ (किंवा मोठे) असेल तितकी कंपनी अधिक गुंतवणूक आकर्षक असेल, कारण सकारात्मक कल आहे प्रमुख निर्देशकत्याच्या क्रियाकलापांची प्रभावीता दर्शविते. डायनॅमिक मॅट्रिक्स तयार करण्याच्या पद्धतीचा वापर करून विश्लेषण आयोजित करताना, नकारात्मक ट्रेंड ओळखण्यासाठी आपण प्रत्येक निर्देशकातील बदलाच्या गतिशीलतेकडे लक्ष दिले पाहिजे.

दुसरा टप्पा - आनुपातिकता मूल्यांकन आर्थिक वाढआधारित:

• अर्थव्यवस्थेचा “सुवर्ण नियम”: विक्री नफा वाढीचा दर > विक्री महसूल वाढीचा दर > मालमत्ता वाढीचा दर > 100%;
• विस्तारित गुणोत्तर (V.V. Kovalev आणि O.N. Volkova द्वारे प्रस्तावित): निव्वळ नफा वाढीचा दर > विक्री नफा वाढीचा दर > विक्री महसूल वाढीचा दर > मालमत्ता वाढीचा दर > सरासरी वार्षिक वाढीचा दर पैसे उधार घेतले> देय असलेल्या अल्प-मुदतीच्या खात्यांचा सरासरी वार्षिक वाढ दर > सरासरी वार्षिक वाढ दर खाती प्राप्त करण्यायोग्य> प्राप्य सरासरी वार्षिक दीर्घकालीन खात्यांचा वाढीचा दर.

कंपनी A च्या आर्थिक वाढीच्या आनुपातिकतेचे मूल्यांकन करण्यासाठी डेटा टेबलमध्ये सादर केला आहे. १५.

तक्ता 15. कंपनी A च्या आर्थिक आणि आर्थिक निर्देशकांचा वाढीचा दर

निर्देशांक	निर्देशकांचा वाढीचा दर
निव्वळ नफा
विक्रीतून महसूल
विक्री महसूल
मालमत्ता (सरासरी वार्षिक मूल्य)
कर्ज घेतलेल्या भांडवलाची सरासरी वार्षिक रक्कम
सरासरी वार्षिक अल्प-मुदतीची खाती देय आहेत
प्राप्त करण्यायोग्य सरासरी वार्षिक खात्यांचा वाढीचा दर

डेटा मूल्यमापन निकष सारणी. 15 टेबलमध्ये सादर केले आहेत. 16.

तक्ता 16. आर्थिक वाढीच्या आनुपातिकतेचे परिस्थितीजन्य विश्लेषण

गुणोत्तर अंदाज "सुवर्ण नियम"	प्रगत साठी रेटिंग गुणोत्तर
केले	केले
केले	अंमलात आणले नाही
पूर्ण होत नाही, परंतु विकास दर 100% पेक्षा जास्त आहे.	पूर्ण झाले नाही, परंतु विकास दर 100% पेक्षा जास्त / 100% खाली अंमलात आणले नाही	2 - हा एक स्थिर कल असल्यास
अंमलबजावणी नाही, विकास दर 100% च्या खाली	अंमलात आणले नाही

टेबलमधील डेटावर आधारित. 15, 16 आम्ही कंपनी A च्या आर्थिक वाढीच्या प्रमाणात 3.5 गुणांवर अंदाज लावतो.

सामान्य विकास ट्रेंड ओळखल्यानंतर आणि कार्यक्षमतेच्या गुणोत्तराची गणना केल्यावर, आमच्या मते, लक्ष्यित कंपनीच्या गुंतवणूकीचे आकर्षण सिद्ध करण्याचा एक भाग म्हणून, व्यावसायिक क्रियाकलाप आणि आर्थिक कामगिरीच्या निर्देशकांचे मूल्यांकन करणे उचित आहे.

डी.ए.ने प्रस्तावित केलेल्या पद्धतीचा वापर करून व्यावसायिक क्रियाकलापांचे विश्लेषण करण्याचा आमचा प्रस्ताव आहे. एंडोवित्स्की, व्ही.ए. लुबकोव्ह, यु.ई. ससिन, जे व्यावसायिक क्रियाकलापांचे परिचालन, आर्थिक आणि गुंतवणूक-नवीनीकरण (तक्ता 17) मध्ये वर्गीकरणावर आधारित आहे:

तक्ता 17. लक्ष्य कंपनी A च्या व्यावसायिक क्रियाकलापांचे सर्वसमावेशक मूल्यांकन

निर्देशक	गणना सूत्र
1. ऑपरेटिंग क्रियाकलाप निर्देशक
चालू मालमत्तेतील यादीचा वाटा (OA)	टीप: या प्रकरणात, गणना सरासरी वार्षिक मूल्ये वापरते
उलाढाल सेट OA
कार्यरत व्यावसायिक क्रियाकलापांचा संच
2. आर्थिक क्रियाकलाप निर्देशक
अल्प-मुदतीच्या दायित्वांच्या रकमेमध्ये कर्ज आणि कर्जाचा वाटा (CL)	टीप: या प्रकरणातील गणना सरासरी वार्षिक मूल्ये वापरतात
व्याज पावत्या आणि देयके यांचे K- गुणोत्तर
आर्थिक व्यवसाय क्रियाकलापांचा संच
3. गुंतवणूक आणि नाविन्यपूर्ण क्रियाकलापांचे सूचक
एकूण मालमत्तेमध्ये स्थिर मालमत्तेचा (एफपीई) हिस्सा (ए)
फिक्स्ड ॲसेट अपडेट किट (OS)
गुंतवणूक व्यवसाय क्रियाकलाप संच
इंटिग्रल इंडेक्स (R j)

X ij—संदर्भ निर्देशकाच्या सापेक्ष प्रमाणित, सूत्र (6) वापरून गणना केली जाते:

, (6)

कुठे एक ij— विचाराधीन i-th निर्देशक, j-th स्तंभात स्थित आहे;

आणि ij fl.— मानक म्हणून घेतलेला संबंधित निर्देशक.

तक्ता 18. लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे समर्थन करण्यासाठी व्यावसायिक क्रियाकलापांचे अंतिम मूल्यांकन

श्रेणी आणि गतिशीलता R ij
श्रेणी (0; 0.5), स्थिर कल
श्रेणी (0; 0.5), अस्पष्ट कल
श्रेणी (0.5; 0.8), स्पष्ट कल
श्रेणी (0.5; 0.8), अस्पष्ट कल
श्रेणी (0.8; 1), स्पष्ट कल
श्रेणी (0.8; 1), अस्पष्ट कल
श्रेणी >1, स्पष्ट कल
श्रेणी >1, अस्पष्ट कल

टेबलमध्ये दिलेल्या निकषांवर आधारित. 20, आम्ही 3.5 पॉइंट्सवर “व्यवसाय क्रियाकलाप” ब्लॉकमध्ये कंपनी A च्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचा अंदाज लावतो.

लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण करताना (एकीकरणाचा हेतू - विविधीकरण), तिच्या क्रियाकलापांच्या आर्थिक परिणामांचे मूल्यांकन करण्यासाठी विशेष लक्ष दिले पाहिजे (तक्ता 19):

तक्ता 19. कंपनी A डेटावर आधारित नफा गुणवत्ता निर्देशक मोजले जातात

सिग्नल निर्देशक	गणना सूत्र	अर्थ		गुणवत्ता नियंत्रण
विक्रीवर परतावा	विक्री नफा / विक्री महसूल			"विक्री महसूल" निर्देशकाची वाढ असूनही, बिघाड
डायनॅमिक्स विक्रीवर निव्वळ परतावा	विक्रीतून निव्वळ नफा / महसूल (काम, सेवा)			नफ्याच्या गुणवत्तेत बिघाड होण्याकडे एक स्पष्ट प्रवृत्ती
सॉल्व्हन्सी रेशो	(खात्यावरील रोख रक्कम + अहवाल कालावधीसाठी पावती) / कालावधीसाठी रोख खर्च			कमी मूल्य कमी दर्जाची कमाई दर्शवते. कल नकारात्मक आहे
सॉल्व्हन्सी स्ट्रेंथनिंग रेशो	रोख आवक / निव्वळ नफा			निर्देशकाच्या वाढीचे सकारात्मक मूल्यांकन केले जाते, तथापि, मागील निर्देशकातील वाढ दर्शवते
				रोख खर्चात लक्षणीय वाढ
उत्पादन लाभ	विक्री नफा वाढ दर / विक्री खंड वाढ दर			धोका नगण्य आहे
आर्थिक फायदा	निव्वळ नफा वाढीचा दर / विक्री नफा वाढीचा दर			निर्देशकामध्ये लक्षणीय वाढ नफा, वाढीच्या गुणवत्तेत बिघाड दर्शवते आर्थिक धोका
इक्विटी आणि कर्ज भांडवलाचे गुणोत्तर				निर्देशकातील घट एलसीच्या मूल्यात वाढ झाल्यामुळे आहे, ज्याचा दर SC च्या वाढीच्या दरापेक्षा जास्त आहे
नफा पर्याप्तता प्रमाण	निव्वळ नफा/(उद्योग नफा दर Íबॅलन्स शीट चलन)			निर्देशकातील घट कमाईच्या गुणवत्तेत बिघाड दर्शवते

टेबलमधील डेटाचे मूल्यांकन करण्यासाठी निकष. 19 टेबलमध्ये सादर केले आहेत. 20:

तक्ता 20. नफा गुणवत्ता निर्देशकांचे मूल्यांकन करण्यासाठी निकष

निर्देशक एकत्र करण्यासाठी पर्याय
निर्देशकांची वाढ: विक्रीवर परतावा, सॉल्व्हन्सी रेशो, आर्थिक आणि ऑपरेशनल जोखीम निर्देशकांमध्ये नगण्य गतिशीलतेसह सॉल्व्हन्सी मजबूत करणारे प्रमाण. "निव्वळ मालमत्ता" निर्देशकाची वाढ
निर्देशकांची वाढ: विक्रीवरील परतावा, सॉल्व्हन्सी रेशो, आर्थिक आणि ऑपरेशनल जोखीम निर्देशकांमध्ये सकारात्मक लक्षात येण्याजोग्या गतिशीलतेसह सॉल्व्हन्सी मजबूत करणारे प्रमाण. "निव्वळ मालमत्ता" निर्देशकाची वाढ
आर्थिक जोखमीचा वाढीचा दर निर्देशकांच्या वाढीच्या दरापेक्षा जास्त आहे: विक्रीवरील परतावा, सॉल्व्हेंसी रेशो, सॉल्व्हन्सी स्ट्राँगिंग रेशो. "निव्वळ मालमत्ता" निर्देशकाची क्षुल्लक गतिशीलता
निर्देशकांची नकारात्मक गतिशीलता: विक्रीवर परतावा, सॉल्व्हेंसी रेशो, जोखीम निर्देशकांच्या सकारात्मक गतिशीलतेसह सॉल्व्हेंसी मजबूत करणारे गुणांक. "निव्वळ मालमत्ता" निर्देशक कमी करणे, निव्वळ मालमत्तेवर परतावा
सॉल्व्हन्सी रेशो कमी होत आहे, निव्वळ नफा (निव्वळ तोटा) नाही, विक्रीवर परतावा आणि निव्वळ मालमत्ता लक्षणीयरीत्या कमी होत आहे, आर्थिक जोखीम वाढत आहे

टेबलमध्ये दिलेल्या आधारावर. 20 निकष, आम्ही 2 बिंदूंवर "नफा गुणवत्तेचे निर्देशक" ब्लॉक नुसार कंपनी A च्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करतो.

कार्यपद्धतीच्या विशेष विभागासाठी अंतिम श्रेणी प्राप्त करण्यासाठी, आम्ही सारणी भरण्याचे सुचवितो. २१.

तक्ता 21. विविधीकरणाच्या बाबतीत मूल्यमापन निकषांची सारांश सारणी

निर्देशकांचा समूह	गुणांमध्ये स्कोअर	वजन गुणांक	अंतिम स्कोअर (1*2)
1. एकूण कामगिरी कार्यक्षमता
2. वाढीचे प्रमाण
3. ऑपरेशनल, आर्थिक, गुंतवणूक आणि नाविन्यपूर्ण क्रियाकलाप
4. कमाईची गुणवत्ता आणि निव्वळ मालमत्तेची गतिशीलता
5. एकूण गुण
6. कमाल रक्कम
7. सरासरी गुण

डेटा विश्लेषण सारणी. 21 आम्हाला असा निष्कर्ष काढण्याची अनुमती देतो की कंपनीच्या क्रियाकलापांमध्ये विविधता आणण्याच्या उद्देशाने कंपनीच्या विलीनीकरण/अक्विक्शनच्या परिस्थितीचे मूल्यांकन करण्याच्या निकषांच्या आधारावर, कंपनी A ची गुंतवणुकीचे आकर्षण 3.65 पॉइंट असल्याचा अंदाज आहे, जो सरासरीशी सुसंगत आहे. पातळी अंतिम (पद्धतीच्या एका विशेष विभागासाठी) निर्देशकावर सर्वात मोठा परिणाम नफ्याच्या गुणवत्तेच्या कमी मूल्यांकनाच्या घटकाद्वारे केला गेला, जो "निव्वळ नफा" निर्देशकाच्या नकारात्मक गतिशीलतेशी आणि सकारात्मक गतिशीलतेशी संबंधित आहे. कंपनीच्या आर्थिक जोखीम निर्देशकाच्या मूल्याचे. आमचा विश्वास आहे की टेबलवर आणखी एक स्पष्टीकरण केले पाहिजे. 21: लक्ष्य कंपनी A च्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाची एकूण पातळी निश्चित करण्यासाठी आम्ही निर्देशकांच्या प्रत्येक गटाच्या महत्त्वाच्या व्यक्तिपरक मूल्यांकनावर आधारित वेटिंग गुणांकांची मूल्ये नियुक्त केली आहेत. अधिक स्पष्टतेसाठी, आम्ही प्राप्त परिणामांचा सारांश देण्याचा प्रस्ताव देतो. अंतिम सारणीच्या स्वरूपात विश्लेषणादरम्यान (टेबल 22).

तक्ता 22. परिणामांचे स्पष्टीकरण

		गुणांमध्ये स्कोअर		स्त्रोत माहिती
	सामान्य विभाग
	बाजार स्थिती मूल्यांकन			तक्ता 1
	व्यवसाय प्रतिष्ठा मूल्यांकन			टेबल 2
	मोठ्या पुरवठादार आणि खरेदीदारांवरील अवलंबित्वाचे मूल्यांकन करणे			तक्ता 3
	कंपनीच्या भागधारकांचे मूल्यांकन			तक्ता 4
	कंपनी व्यवस्थापनाच्या पातळीचे मूल्यांकन			तक्ता 5
	पृष्ठ 2-6 वर एकूण गुण (वजन घटकांवर आधारित)			तक्ता 6
	धोरणात्मक परिणामकारकता मूल्यांकन			तक्ता 10
	सर्वसाधारण विभागासाठी एकूण गुण
	हेतू - विविधीकरण
	कार्यक्षमतेची तपासणी			तक्ता 12
	आर्थिक वाढीचे प्रमाण			तक्ता 14
	ऑपरेशनल, आर्थिक, गुंतवणूक आणि नाविन्यपूर्ण क्रियाकलाप			तक्ता 16
	कमाईची गुणवत्ता, निव्वळ मालमत्तेची गतिशीलता			तक्ता 18
	एकूण गुण (वजन घटकांवर आधारित)			तक्ता 19
	गुंतवणूक आकर्षकतेचे अंतिम मूल्यांकन (p.9 + p.15)

पद्धतीचा नियंत्रण विभाग

लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाच्या पातळीचे अंतिम मूल्यांकन करण्यासाठी, आम्ही गुंतवणूक आकर्षकता गुणांक मोजण्यासाठी खालील अल्गोरिदम प्रस्तावित करतो:

1. भारित अंकगणित सूत्र (7) वापरून अंतिम गुणांक मोजला जातो:

, (7)

कुठे एक ij— मूल्यमापन निकषाचे वजन गुणांक X ij, आणि ∑ a ij =1;

X ij— j-th कंपनी (M&A टार्गेट कंपनी) च्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे प्रमाणित सूचक. सूत्र (8) वापरून गणना केली:

, (8)

कुठे b ij- लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाच्या खाजगी निर्देशकाच्या मुद्द्यांचे मूल्यांकन (टेबल 20, तिसरा स्तंभ);

b imax— गुंतवणुकीच्या आकर्षणाच्या विशिष्ट निर्देशकाची कमाल स्कोअर (या पद्धतीच्या मूल्यमापन प्रणालीनुसार; तक्ता 20, चौथा स्तंभ).

प्राप्त मूल्यावर आधारित inv.privl करण्यासाठी.लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाच्या पातळीबद्दल अंतिम निष्कर्ष काढला जातो (निकषांची प्रणाली तक्ता 23 मध्ये दिली आहे):

तक्ता 23. लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन

मूल्यांची श्रेणी K inv.privl.	वैशिष्ट्यपूर्ण
inv.privl करण्यासाठी. = 1	सर्व विश्लेषणात्मक बाबींमध्ये गुंतवणूक करण्यासाठी कंपनी आकर्षक आहे
	गुंतवणुकीच्या आकर्षणाची चांगली पातळी. कोणत्या मूल्यांकन निर्देशकांसाठी जास्तीत जास्त स्कोअर मिळालेला नाही हे शोधून काढणे आवश्यक आहे आणि त्यांचे महत्त्व निश्चित करणे आवश्यक आहे.
(0,4 — 0,7) 0.67 — गुणांक मूल्य कंपनी ए साठी	गुंतवणुकीच्या आकर्षकतेची समाधानकारक पातळी. ज्या निर्देशकांसाठी कमाल गुण मिळाले नाहीत त्यांचे तपशीलवार विश्लेषण केले पाहिजे. ही पातळी वाढलेल्या M&A जोखमीची उपस्थिती दर्शवते, जी सूट दर निवडताना लक्षात घेतली पाहिजे
	लक्ष्यित कंपनीचे गुंतवणुकीचे आकर्षण कमी पातळी, उच्च M&A जोखीम
	कंपनी गुंतवणुकीसाठी आकर्षक नाही

सूत्र (7) नुसार गुंतवणुकीच्या आकर्षणाच्या गुणांकाची गणना करण्यासाठी, आम्ही वेटिंग गुणांक वापरले: 0.2 - "पृष्ठ 2-6 वर एकूण गुण" (किंवा गुणात्मक माहितीच्या विश्लेषणावर आधारित कंपनी A चे मूल्यांकन) या निर्देशकासाठी; 0.3 — “सामरिक परिणामकारकतेचे मूल्यांकन” या निर्देशकासाठी; 0.5 - गुंतवणुकीच्या आकर्षकतेच्या अंतिम मूल्यांकनासाठी, कार्यपद्धतीच्या विशेष विभागाच्या चौकटीत निर्धारित केले जाते. परिणामी, कंपनी A साठी गुंतवणूक आकर्षकता गुणांक 0.67 आहे, जो आम्ही टेबलमध्ये प्रस्तावित केलेल्या निकषांवर आधारित आहे. 23, गुंतवणुकीच्या आकर्षकतेच्या समाधानकारक पातळीशी संबंधित आहे.

प्रस्तावित कॅल्क्युलेशन अल्गोरिदमद्वारे मिळालेल्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाच्या पातळीचे मूल्यांकन मूलभूत आहे, परंतु संपूर्ण नाही.

तंत्राचे सकारात्मक पैलू आहेत:

• सर्वसमावेशक स्वरूप: सामान्य स्तरावर (गुणात्मक वैशिष्ट्यांचे विश्लेषण (बाजारातील कंपनीची स्थिती, व्यवसाय प्रतिष्ठा, व्यवस्थापन आणि भागधारकांची वैशिष्ट्ये, धोरणात्मक कामगिरी) आणि सिस्टम स्तरावर (आधारीत) लक्ष्यित कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करण्यास अनुमती देते. आधारावर: कंपनी ही एक जटिल प्रणाली आहे, ज्यामध्ये अखंडता, गुणात्मक निश्चितता, अलगाव, स्वायत्तता, एकमेकांशी बाह्य आणि अंतर्गत कनेक्शनची उपस्थिती द्वारे वैशिष्ट्यीकृत बहु-स्तरीय उपप्रणालींचा एक जटिल समावेश आहे);
• कार्यपद्धतीचा आधार हा विलीनीकरण/अधिग्रहण व्यवहाराच्या हेतूवर अवलंबून, लक्ष्यित कंपनीच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाच्या पातळीचे समर्थन करण्यासाठी एक भिन्न दृष्टीकोन आहे;
• साधेपणा आणि स्पष्टता;
• लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे "नियंत्रण बिंदू" निर्धारित करण्याची क्षमता, कंपनी कोणत्या पॅरामीटर्सद्वारे संदर्भ पातळीची पूर्तता करत नाही हे स्थापित करण्याची क्षमता.

त्याच वेळी, प्रस्तावित पद्धतीचे खालील तोटे दुर्लक्षित केले जाऊ शकत नाहीत:

मूलभूत आहे, परंतु संपूर्ण नाही. खरं तर, हे लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाच्या सामान्य मूल्यांकनाच्या पहिल्या टप्प्याचे प्रतिनिधित्व करते: प्रथम, कारण ते केवळ पूर्वलक्षी निर्देशकांवर आधारित आहे; दुसरे म्हणजे, एकीकरण खर्चाचे मूल्यांकन (एखादी कंपनी (विश्लेषणाच्या प्रस्तावित दृष्टिकोनानुसार) गुंतवणूक आकर्षक असू शकते, परंतु एकीकरणाच्या परिणामी उद्भवणाऱ्या खर्चाचा समावेश केला जाईल. अंदाजित सहक्रियात्मक प्रभाव आणि परिणामी, व्यवहार कुचकामी होईल म्हणून, आमच्या दृष्टिकोनातून, या पद्धतीला दुसऱ्या टप्प्यासह पूरक केले जावे: सिनर्जिस्टिक प्रभावाचे संभाव्य विश्लेषण (आर्थिक विश्लेषणाच्या पूर्व-एकीकरणाच्या टप्प्यावर M&A चे), एकीकरण खर्चाचे विश्लेषण आणि लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाच्या पातळीचे अंतिम मूल्यांकन.

जर खर्चाची रक्कम एकीकरणाच्या अंदाजित फायद्यांपेक्षा जास्त असेल तर, विलीनीकरण/अधिग्रहण पार पाडण्याचा अर्थ गमावला जातो, म्हणून, आम्ही असे मानतो की एकत्रीकरण खर्चाचे विश्लेषण हायलाइट करणे उचित आहे, कारण हा निर्देशक मोठ्या प्रमाणात M&A च्या गुंतवणूकीचे आकर्षण दर्शवतो. लक्ष्य कंपनी.

आम्ही एकत्रीकरण खर्चाचे खालील वर्गीकरण प्रस्तावित करतो (तक्ता 24):

तक्ता 24. एकीकरण खर्चाचे वर्गीकरण

वर्गीकरण वैशिष्ट्य	वर्गीकरण
एकत्रीकरण प्रक्रियेच्या टप्प्यांनुसार	पूर्व-एकीकरण अवस्थेचा खर्च; एकत्रीकरण टप्प्याची किंमत; पोस्ट इंटिग्रेशन स्टेजची किंमत
घटनेच्या वारंवारतेनुसार	एकावेळी; पुनरावृत्ती
एकीकरण प्रक्रियेच्या संबंधात	सरळ; अप्रत्यक्ष
निधी स्त्रोताद्वारे	स्वत: ची आर्थिक मदत; कर्जाने वित्तपुरवठा केला
लक्ष्य वैशिष्ट्यांनुसार	निसर्गात धोरणात्मक; ऑपरेशनल
अंदाजाच्या डिग्रीनुसार	अंदाज लावता येण्याजोगा; आणीबाणी
दिशानिर्देशानुसार (किंमत ड्रायव्हर्स)	विपणन; उत्पादन; नियंत्रण; विश्लेषणात्मक दिशा
एकीकरण प्रक्रियेच्या संबंधात	सोबत (प्रक्रिया म्हणून); अंतिम (परिणामी)

टेबलमध्ये 24 लेखकाचे एकत्रीकरण खर्चाचे वर्गीकरण सादर करते. हे लक्षात घेतले पाहिजे की आमच्या दृष्टिकोनातून, खर्चाच्या प्रस्तावित वर्गीकरणाचे महत्त्व हे आहे की ते परवानगी देते प्रणाली विश्लेषणविलीनीकरण/अधिग्रहण व्यवहारासाठी खर्च, एकत्रीकरणाच्या जोखमीचे मूल्यांकन करा आणि M&A लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाच्या पातळीचे अधिक अचूक मूल्यांकन करा.

आमच्या दृष्टिकोनातून, M&A लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाच्या विश्लेषणाचा एक भाग म्हणून, असोसिएशनचा "किंमत तीव्रता" निर्देशक वापरला जावा, ज्याचा आम्ही वापर करून व्यवहाराच्या पूर्व-एकीकरण टप्प्यावर गणना करण्याचा प्रस्ताव ठेवतो. सुत्र:

अनुमानित एकीकरण खर्चाचे वर्तमान मूल्य कोठे आहे;

- M&A व्यवहारातून नियोजित फायदे.

सिनर्जीची व्याख्या (9):

कुठे PV A+B- विलीन केलेल्या कंपनीचे वर्तमान मूल्य;

PV A (B)— कंपनी A (B) चे सध्याचे मूल्य.

असोसिएशनच्या खर्चाच्या तीव्रतेच्या निर्देशकाची गणना करण्यासाठी, आम्ही टेबलमधील डेटा वापरतो. २५.

तक्ता 25. कंपनी A च्या अधिग्रहणकर्त्यासाठी M&A परिणामकारकता

निर्देशक (हजार रूबल)	पर्याय 1	पर्याय २
सिनर्जीस्टिक प्रभाव
कंपनी A खरेदी किंमत
एकीकरण खर्चाचे पी.व्ही
एकूण एकीकरण खर्च
कंपनीचे सध्याचे बाजार मूल्य ए

डेटा टेबलमध्ये सादर केला आहे. 25, खालील टिप्पणी आवश्यक आहे. गणना पद्धतीमध्ये पर्याय 1 हा पर्याय 2 पेक्षा वेगळा आहे वर्तमान मूल्यकंपनी A. अशा प्रकारे, पर्याय 1 नुसार कंपनी A चे वर्तमान मूल्य मोजताना, सूट दर रोख प्रवाह WACC (कंपनी A च्या भांडवलाच्या भारित सरासरी किमतीचा (किंवा परताव्याचा अडथळा दर) सूचक) घेतला होता आणि पर्याय 2 मध्ये अधिग्रहण करणाऱ्या कंपनीचा (कंपनी B) WACC.

टेबलमधील डेटावर आधारित. 25, "असोसिएशनच्या खर्चाची तीव्रता" निर्देशकाची गणना केल्यावर, आम्हाला खालील परिणाम मिळाले:

१) पर्याय १ नुसार:

२) पर्याय २ नुसार:

दुसरा पर्याय अधिक श्रेयस्कर आहे, कारण विलीनीकरणाच्या खर्चाची तीव्रता कमी आहे. हे लक्षात घेतले पाहिजे की निर्देशकांमधील फरक महत्त्वपूर्ण आहे आणि म्हणूनच, कंपनी A च्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाच्या पातळीचे मूल्यांकन देखील लक्षणीय भिन्न आहे.

अशा प्रकारे, गुंतवणुकीच्या आकर्षणाच्या गुणांकाच्या (सूत्र (7)) गणनेच्या आधारे आम्ही दिलेले कंपनी A च्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाच्या पातळीचे तुलनेने कमी मूल्यमापन पाहता, जर आम्ही गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचा अतिरिक्त निकष म्हणून खर्चाची तीव्रता घेतली तर असोसिएशनचे सूचक, पर्याय 1 मधील डेटाच्या आधारे गणना केली जाते, गुंतवणुकीची पातळी कंपनी A ची आकर्षकता खालच्या दिशेने समायोजित केली पाहिजे आणि त्याउलट.

अशा प्रकारे, M&A लक्ष्य कंपनीच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाच्या विश्लेषणाचा भाग म्हणून विलीनीकरण खर्च निर्देशक वापरणे आम्ही योग्य मानतो.

या लेखात प्रस्तावित केलेल्या पद्धतीमध्ये M&A जोखमींचे विश्लेषण समाविष्ट नाही, जे निःसंशयपणे, त्याची कमतरता आहे. तथापि, ही दिशा, आमच्या दृष्टिकोनातून, एक स्वतंत्र अभ्यासाचा विषय आहे.

संदर्भग्रंथ:

1. ट्रायस्टिना एन.यू. "उद्योगांच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे सर्वसमावेशक मूल्यांकन" / N.Yu. दलदल. "आर्थिक विश्लेषण: सिद्धांत आणि सराव." - 2006. - क्रमांक 18(75). — पृष्ठ ५-७.

2. "गुंतवणूक व्यवस्थापन" // इलेक्ट्रॉनिक ट्यूटोरियल http://www.rus-lib.ru/book/38/id/5/128-146.html

3. विश्वकोश “शीर्ष व्यवस्थापक”

4. दामोदरन A. "गुंतवणूक मूल्यांकन: कोणत्याही मालमत्तेचे मूल्यांकन करण्यासाठी साधने आणि पद्धती" / A. दामोदरन. - एम.: "अल्पिना बिझनेस बुक्स", 2006. - 1341 पी.

5. एंडोवित्स्की डी.ए. "व्यवसाय संस्थांचे एकत्रीकरण (आर्थिक) विश्लेषण प्रणालीचे सार आणि सामग्री" / D.A. एंडोवित्स्की, व्ही.ई. सोबोलेवा. "ऑडिट आणि आर्थिक विश्लेषण." - 2006 - क्रमांक 4. - पृष्ठ 30-43.

6. उश्वित्स्की एल.आय. "संस्थांच्या सॉल्व्हेंसी आणि तरलतेचे विश्लेषण करण्यासाठी कार्यपद्धती सुधारणे" / L.I. उश्वित्स्की, ए.व्ही. सवत्सोवा, ए.व्ही. मालेवा. "आर्थिक विश्लेषण: सिद्धांत आणि सराव." - 2006. - क्रमांक 17(74). — पृष्ठ २१-२८. - क्रमांक 18(75). — पृष्ठ १४-१९.

कोणत्याही संस्थेच्या विकासासाठी भांडवल आवश्यक असते बाह्य स्रोत. नफा कमावण्यात आणि वाढवण्यात स्वारस्य आहे. ते विचारात घेतात आणि नुकसान टाळण्यासाठी प्रत्येक संभाव्य मार्गाने प्रयत्न करतात आणि यासाठी ते विद्यमान प्रकल्पात गुंतवणूक करण्याच्या परिणामकारकतेचे मूल्यांकन करतात.

एंटरप्राइझचे गुंतवणूकीचे आकर्षण

एंटरप्राइझची गुंतवणूक आकर्षकता ही वैशिष्ट्यांचा एक संच आहे जो एंटरप्राइझच्या पुढील विकासासाठी पैसे गुंतवणे किती प्रभावी आहे हे दर्शवितो. प्रबळ सूचक हा दीर्घ कालावधीत स्थिर उत्पन्न मिळवण्याचा घटक आहे.

आज, भविष्यातील प्रकल्पाच्या विकासासाठी अतिरिक्त भांडवल मिळविण्यासाठी अनेक कंपन्यांमध्ये तीव्र स्पर्धा आहे. मूलभूतपणे, ते काळजीपूर्वक डिझाइन केलेल्या प्रकल्पात पैसे गुंतवतात; म्हणून, आर्थिक निर्देशकांसह अहवाल विकसित करणे योग्य आहे, जिथे आपण बारकावे पाहू शकता.

एंटरप्राइझच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन एंटरप्राइझच्या आर्थिक स्थितीची गणना करून केले जाते आर्थिक निर्देशक. या निर्देशकांमध्ये हे समाविष्ट आहे:

• तरलता - जेव्हा आवश्यक असेल तेव्हा एखादी कंपनी आपली मालमत्ता किती लवकर रोखीत बदलू शकते हे दर्शवते;
• मालमत्तेची स्थिती - एंटरप्राइझच्या एकूण मालमत्तेत वर्तमान आणि गैर-चालू मालमत्तेचा वाटा प्रतिबिंबित करते;
• व्यवसाय क्रियाकलाप - निर्देशक एंटरप्राइझमधील सर्व आर्थिक प्रक्रियांचे वैशिष्ट्य दर्शवितो, ज्यावर एंटरप्राइझचा नफा अवलंबून असतो;
• आर्थिक अवलंबित्व - वित्तपुरवठ्याच्या बाह्य स्रोतांवर एंटरप्राइझचे अवलंबित्व आणि अतिरिक्त निधीशिवाय ऑपरेट करणे शक्य आहे की नाही हे दर्शवते;
• नफा - एंटरप्राइझच्या आर्थिक क्षमतेच्या वापराची कार्यक्षमता प्रतिबिंबित करते.

हे लक्षात ठेवण्यासारखे आहे की गुंतवणुकीच्या आकर्षणाच्या मूल्यांकनामध्ये संसाधनांची उपलब्धता, उत्पादन नफा, कर्मचाऱ्यांची संख्या, उत्पादन क्षमतेच्या वापराची पातळी, स्थिर मालमत्तेचे अवमूल्यन, स्थिर आणि उत्पादन मालमत्तेची उपलब्धता आणि इतरांचा समावेश आहे.

एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करण्याच्या पद्धती

अर्थशास्त्रज्ञांचा असा युक्तिवाद आहे की एखाद्या एंटरप्राइझचे गुंतवणूकीचे आकर्षण ठरवण्यासाठी कोणतीही एक पद्धत नाही. प्रत्येक प्रकल्पासाठी गुंतवणूक आकर्षकतेचे विश्लेषण करून एक स्वतंत्र पद्धत आवश्यक असते. विविध पद्धती वापरून मूल्यांकन शक्य आहे, जे योग्य निर्देशक आणि विश्लेषण केलेल्या घटकांच्या वापरावर आधारित आहेत. हा लेख पार पाडला तुलनात्मक विश्लेषणविविध प्रकारचे मूल्यांकन.

गुंतवणूकदारांना कसे आकर्षित करावे

जर एखाद्या एंटरप्राइझला अतिरिक्त निधीची आवश्यकता असेल, तर व्यवस्थापनाने एंटरप्राइझचे गुंतवणूक आकर्षण वाढविण्यासाठी उपाययोजना करणे आवश्यक आहे.

व्यावहारिकदृष्ट्या अशी कोणतीही संस्था नाही ज्याला अतिरिक्त बाह्य भांडवलाची आवश्यकता नाही. आधीच माहित आहे की, गुंतवणुकीमुळे उत्पादन वाढण्यास मदत होते, इतर उद्योगांपेक्षा स्पर्धात्मक फायदे वाढतात, नफा वाढतो, उत्पादन सुधारण्यासाठी नवीन तंत्रज्ञानाची ओळख होते किंवा. बरेच फायदे आहेत, परंतु मुख्य कार्य निधी आकर्षित करणे आहे.

आकर्षित करण्याचे बरेच मार्ग आहेत, परंतु याचा अर्थ आकर्षणाची प्रभावीता नाही. नवीन आणि संभाव्य प्रभावी व्यवसाय उघडण्यासाठी एक व्यवसाय विकणे हा एक आदर्श पर्याय आहे.

प्रथम, आपण विद्यमान पर्याय सर्वाधिक संभाव्य किंमतीवर विकला पाहिजे. भविष्यातील प्रकल्पाचा विकास विक्रीवर अवलंबून आहे. सराव दर्शविल्याप्रमाणे, असे गुंतवणूकदार असे लोक आहेत ज्यांना त्यांचे पैसे फायदेशीर व्यवसायात गुंतवायचे आहेत, त्यांच्यापैकी काहींना त्यांच्या मागे व्यापक अनुभव आहे. अशा प्रकरणांमध्ये, नफा वाढवणे बहुधा लक्षात येईल.

जागतिक भांडवलाच्या कमतरतेच्या बाबतीत, तुम्ही थेट गुंतवणुकीचा अवलंब करू शकता. यामधून, ही पद्धत विभागली आहे:

• आर्थिक गुंतवणूकदारांकडून गुंतवणूक;
• गुंतवणूकीचे धोरणात्मक प्रकार.

पहिल्याचा सारांश म्हणजे गुंतवणूकदाराला 2-5 वर्षांनंतर शेअर्सचा एक छोटासा भाग (परंतु नियंत्रित स्वारस्य नाही) विकत घेण्याची शक्यता आहे, जेथे आहे तेथे सिक्युरिटीज मार्केटमध्ये शेअर्स ठेवणे देखील शक्य आहे; गुंतवणूकदारांचे एक मोठे वर्तुळ.

गुंतवणुकदाराचे मुख्य उत्पन्न शेअर्सच्या विक्रीतून मिळेल आणि त्या बदल्यात संस्थेचे गुंतवणुकीचे आकर्षण वाढेल. हा पर्याय गुंतवणूकदार आणि व्यवस्थापक दोघांनाही अनुकूल असेल.

धोरणात्मक गुंतवणूक गुंतवणूकदाराने शेअर्सचा मोठा ब्लॉक मिळवण्यावर आधारित आहे बराच वेळ, जिथे गुंतवणूकदार कंपनीचा दुसरा मालक बनतो. धोरणात्मक गुंतवणूकदाराचे मुख्य उद्दिष्ट विद्यमान कंपनी खरेदी करणे किंवा त्याच्या कंपनीत विलीन होणे हे असते. हा पर्याय संकटाच्या परिस्थितीत बचत करतो, परंतु तो मालकाचे अधिकार काढून घेतो आणि कंपनी आर्थिकदृष्ट्या वित्तपुरवठा करण्याच्या इतर स्त्रोतांवर अवलंबून असते.

उधार घेतलेल्या निधीच्या स्वरूपात गुंतवणूक करणे

या प्रकरणात, एंटरप्राइझ बाहेरील लोकांना त्याच्या व्यवस्थापनात हस्तक्षेप करू इच्छित नाही, तेथे बँक कर्जे, लीजिंग, कायदेशीर आणि उधार निधी आहेत व्यक्ती.

एंटरप्राइझचे हे गुंतवणूक धोरण उदाहरण वापरून व्यक्त केले आहे आधुनिक विकासव्यवसाय, जेव्हा उद्योजकांची विशिष्ट मानसिकता असते, परंतु त्यांच्याकडे निधी नसतो. अशा वेळी ते बँकेच्या कर्जाचा अवलंब करतात. युरोपीय देशांत व्यवसाय विकासासाठी कमीत कमी व्याजदरात कर्ज मिळू शकते, पण आपल्या देशात त्याउलट ते व्याजदर वाढवतात.

गुंतवणूकदारांसाठी वित्तपुरवठा कालावधी एक महिन्यापासून अनेक वर्षांपर्यंत असतो. कोणत्याही परिस्थितीत, गुंतवणूकदाराला त्याच्या भांडवलाच्या वापरातून व्याज मिळविण्यात रस असतो. हा पर्याय आकर्षक आहे आणि बऱ्याच संस्थांसाठी उपलब्ध आहे, परंतु सावकाराला अद्याप व्याज आणि मुद्दल देण्याच्या दायित्वांची पूर्तता आवश्यक आहे.

एखाद्या एंटरप्राइझचे गुंतवणूकीचे आकर्षण वाढविण्यासाठी, अनेक उपाय केले जाऊ शकतात:

• कोणताही उपक्रम जो विकसित करू इच्छितो, सर्व प्रथम, आहे दीर्घकालीन धोरणे, जे भविष्यात मार्गदर्शक म्हणून वापरले जाऊ शकते;
• निश्चितपणे आवश्यक आहे, जेथे लक्ष्ये आणि नफा वाढवण्याचे मार्ग स्पष्टपणे व्यक्त केले जातील;
• कायदेशीर निकषांनुसार कायदेशीर परीक्षेचे दस्तऐवजीकरण असणे आवश्यक आहे;
• कंपनी तयार करणे आवश्यक आहे क्रेडिट इतिहास(छोट्या कर्जासाठी अर्ज करून हे करणे खूप सोपे आहे बँकिंग संस्थाआणि थोड्या कालावधीत ते परत करा);
• ठराविक लोकांच्या मालकीची कागदपत्रे व्यवस्थित करणे जमीन भूखंडआणि सर्वसाधारणपणे कंपन्या;
• एंटरप्राइझच्या चार्टर दस्तऐवजांमध्ये भागधारकांचे अधिकार आणि मालकांचे अधिकार स्पष्ट केले आहेत याची खात्री करा;

दस्तऐवजांचे संपूर्ण पॅकेज ओळखणे आणि गोळा केल्यानंतर, संस्थेच्या उत्पादन प्रक्रियेकडे लक्ष देणे योग्य आहे. व्यवस्थापन कर्मचारी - मुख्य तंत्रज्ञ, अभियंता, विक्री व्यवस्थापक, अर्थशास्त्रज्ञ-विश्लेषक, एचआर व्यवस्थापक - हे अधिक चांगल्या प्रकारे हाताळू शकतात. त्यांना सामर्थ्य आणि कमकुवतपणा ओळखणे आवश्यक आहे जे एंटरप्राइझला तर्कशुद्धपणे विकसित होण्यापासून रोखतात, अडथळे ओळखण्यासाठी आणि दूर करण्यासाठी. जोखमींसह काळजीपूर्वक कार्य करणे, त्यांची धोक्याची पातळी निश्चित करणे आणि त्यांना कमकुवत करण्याचे किंवा पूर्णपणे काढून टाकण्याचे मार्ग शोधणे आवश्यक आहे.

सर्व क्रियाकलाप पूर्ण झाल्यानंतर, गुंतवणूकदारास एंटरप्राइझचे कार्य सुधारण्याचे मार्ग आहेत हे दर्शवणे आवश्यक आहे.

शेवटी, आम्ही असे म्हणू शकतो की एंटरप्राइझचे गुंतवणूकीचे आकर्षण तर्कसंगत व्यवस्थापनावर अवलंबून असते. भांडवल मिळवण्यासाठी जास्तीत जास्त प्रयत्न करावे लागतात.

एखाद्या एंटरप्राइझच्या "गुंतवणुकीचे आकर्षण" परिभाषित करण्याच्या आणि समजून घेण्याच्या समस्यांना समर्पित असलेल्या विविध शास्त्रज्ञांच्या कार्यांमध्ये, एखाद्या एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करण्यासाठी व्याख्या आणि पद्धतीबद्दल एकमत नाही. खालील निकषांनुसार विद्यमान व्याख्यांना चार गटांमध्ये पद्धतशीर करणे आणि एकत्र करणे शक्य आहे:

एंटरप्राइझच्या विकासासाठी अट म्हणून गुंतवणूकीचे आकर्षण; एखाद्या एंटरप्राइझचे गुंतवणुकीचे आकर्षण ही त्याच्या आर्थिक विकासाची स्थिती असते ज्यामध्ये उच्च संभाव्यतेसह, गुंतवणूकदारास स्वीकारार्ह कालावधीत गुंतवणूक समाधानकारक नफा प्रदान करू शकते किंवा दुसरा सकारात्मक परिणाम साध्य केला जाऊ शकतो.

गुंतवणुकीची अट म्हणून गुंतवणुकीचे आकर्षण; गुंतवणुकीचे आकर्षण हे विविध वस्तुनिष्ठ चिन्हे, गुणधर्म, साधन, संधी यांचा संच आहे जे निश्चित भांडवलामधील गुंतवणुकीची संभाव्य प्रभावी मागणी निर्धारित करतात.

निर्देशकांचा संच म्हणून गुंतवणूकीचे आकर्षण; एखाद्या एंटरप्राइझचे गुंतवणुकीचे आकर्षण हा एखाद्या एंटरप्राइझच्या आर्थिक आणि आर्थिक निर्देशकांचा एक संच असतो जो कमीतकमी गुंतवणुकीच्या जोखमीसह भांडवल गुंतवण्याच्या परिणामी जास्तीत जास्त नफा मिळविण्याची शक्यता निर्धारित करतो.

गुंतवणूक कार्यक्षमतेचे सूचक म्हणून गुंतवणूक आकर्षकता. गुंतवणुकीची कार्यक्षमता गुंतवणुकीचे आकर्षण ठरवते आणि गुंतवणुकीचे आकर्षण गुंतवणुकीची क्रिया ठरवते. गुंतवणुकीची कार्यक्षमता जितकी जास्त तितकी गुंतवणुकीच्या आकर्षणाची पातळी जितकी जास्त असेल आणि गुंतवणुकीची क्रिया जितकी जास्त असेल तितकी उलट.

गुंतवणूकआकर्षकताउपक्रमव्यवसायाच्या प्रभावी विकासासाठी आणि त्याची स्पर्धात्मकता राखण्यासाठी व्यावसायिक संस्थांमधील आर्थिक संबंधांची एक प्रणाली आहे.

गुंतवणूकदारांच्या दृष्टीकोनातून, एंटरप्राइझची गुंतवणूक आकर्षकता ही परिमाणात्मक आणि गुणात्मक घटकांची एक प्रणाली आहे जी एंटरप्राइझच्या गुंतवणुकीची प्रभावी मागणी दर्शवते.

गुंतवणुकीची मागणी (एकत्रितपणे पुरवठा, किंमत पातळी आणि स्पर्धेची डिग्री) गुंतवणूक बाजाराची परिस्थिती निर्धारित करते.

गुंतवणुकीचे धोरण विकसित करण्यासाठी विश्वसनीय माहिती मिळविण्यासाठी, मॅक्रो पातळीपासून (राज्यातील गुंतवणूक वातावरणापासून) सूक्ष्म पातळीपर्यंत (वैयक्तिक गुंतवणूक प्रकल्पाच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करून) बाजार परिस्थितीचा अभ्यास करण्यासाठी एक पद्धतशीर दृष्टीकोन आवश्यक आहे. ). हा क्रम गुंतवणूकदारांना प्रस्तावित प्रकल्पाची अंमलबजावणी झाल्यास सर्वोत्तम विकास संभावना असलेल्या उद्योगांची नेमकी निवड करण्याच्या समस्येचे निराकरण करण्यास अनुमती देतो. गुंतवणूक प्रकल्पआणि गुंतवणुकदाराला विद्यमान जोखमींमधून गुंतवलेल्या भांडवलावर नियोजित परतावा देऊ शकतो. त्याच वेळी, गुंतवणूकदार एंटरप्राइझचा उद्योग (विकसनशील किंवा उदासीन उद्योग) आणि त्याचे प्रादेशिक स्थान (प्रदेश, फेडरल जिल्हा) च्या मालकीचा विचार करतो. उद्योग आणि प्रदेश, या बदल्यात, त्यांचे स्वतःचे गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे स्तर आहेत, ज्यात त्यांच्या घटक उपक्रमांचे गुंतवणूक आकर्षण समाविष्ट आहे.

अशा प्रकारे, गुंतवणूक बाजारातील प्रत्येक वस्तूचे स्वतःचे गुंतवणूकीचे आकर्षण असते आणि त्याच वेळी गुंतवणूक बाजारातील सर्व वस्तूंच्या "गुंतवणूक क्षेत्रात" असते. एखाद्या एंटरप्राइझचे गुंतवणुकीचे आकर्षण, त्याच्या "गुंतवणूक क्षेत्र" व्यतिरिक्त, उद्योग, प्रदेश आणि राज्य यांच्या गुंतवणुकीच्या प्रभावाने प्रभावित होते. या बदल्यात, उपक्रमांचा संच एक उद्योग तयार करतो जो संपूर्ण प्रदेशाच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणावर परिणाम करतो आणि प्रदेशांचे आकर्षण राज्याचे आकर्षण बनवते. उच्च-स्तरीय प्रणालींमध्ये होणारे सर्व बदल (राजकीय अस्थिरता, बदल कर कायदाआणि इतर) एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणावर थेट परिणाम करतात.

गुंतवणुकीचे आकर्षण बाह्य घटकांवर अवलंबून असते जे उद्योगाच्या विकासाची पातळी आणि प्रश्नातील एंटरप्राइझच्या स्थानाचे क्षेत्र आणि अंतर्गत घटकांवर - एंटरप्राइझमधील क्रियाकलापांवर अवलंबून असते.

निधीचे वाटप करण्याचा निर्णय घेताना, गुंतवणूकदाराला भविष्यातील गुंतवणुकीची परिणामकारकता ठरवणाऱ्या अनेक घटकांचे मूल्यमापन करावे लागेल. या घटकांची भिन्न मूल्ये एकत्रित करण्याच्या पर्यायांच्या श्रेणीचा विचार करून, गुंतवणूकदाराला या घटकांच्या परस्परसंवादाचा एकूण परिणाम आणि परिणामांचे मूल्यमापन करणे आवश्यक आहे, म्हणजेच सामाजिक-आर्थिक व्यवस्थेच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करणे आणि त्याच्या आधारावर , गुंतवणुकीचा निर्णय घ्या.

म्हणून, गुंतवणुकीच्या आकर्षणाची स्थिती परिमाणात्मकपणे ओळखणे आवश्यक आहे आणि हे लक्षात घेतले पाहिजे की गुंतवणुकीचे निर्णय घेण्यासाठी, एखाद्या एंटरप्राइझच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाची स्थिती दर्शविणारा निर्देशक आर्थिक अर्थ असणे आवश्यक आहे आणि त्याची तुलना करणे आवश्यक आहे. गुंतवणूकदाराच्या भांडवलाची किंमत. म्हणून, आम्ही गुंतवणूक आकर्षकता निर्देशक निर्धारित करण्याच्या पद्धतीसाठी आवश्यकता तयार करू शकतो:

गुंतवणुकीच्या आकर्षणाच्या निर्देशकाने गुंतवणूकदारासाठी महत्त्वाचे असलेले सर्व पर्यावरणीय घटक विचारात घेतले पाहिजेत;

निर्देशकाने गुंतवणुकीवर अपेक्षित परतावा दर्शविला पाहिजे;

निर्देशक गुंतवणूकदाराच्या भांडवलाच्या खर्चाशी तुलना करता येण्याजोगा असणे आवश्यक आहे.

वरील आवश्यकता लक्षात घेऊन तयार केलेल्या उपक्रमांच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करण्यासाठी एक पद्धत, गुंतवणूकदारांना उच्च-गुणवत्तेची आणि माहितीपूर्ण गुंतवणूक ऑब्जेक्टची निवड प्रदान करण्यास, गुंतवणुकीच्या परिणामकारकतेवर लक्ष ठेवण्यास आणि गुंतवणूक प्रकल्प आणि कार्यक्रमांच्या अंमलबजावणीची प्रक्रिया समायोजित करण्यास अनुमती देईल. प्रतिकूल परिस्थितीची घटना.

"गुंतवणुकीचे आकर्षण" आणि "एंटरप्राइझची आर्थिक स्थिती" या संकल्पनांमध्ये फरक करणे आवश्यक आहे. एंटरप्राइझची आर्थिक स्थिती ही आर्थिक संसाधनांची उपलब्धता, प्लेसमेंट आणि वापर प्रतिबिंबित करणाऱ्या निर्देशकांचा एक संच आहे, उदा. संपूर्णपणे एंटरप्राइझच्या मालमत्ता आणि दायित्वांच्या सद्य स्थितीची कल्पना देते.

एंटरप्राइझची आर्थिक स्थिती दर्शविणारे निर्देशक मानक पद्धती वापरून मोजले जातात, उदा. हे जवळजवळ नेहमीच अनेक औपचारिक निकषांवर आधारित निर्धारित केले जाऊ शकते:

तरलता आणि आर्थिक स्थिरतेचे निर्देशक, नफ्यामधील बदलांचे ट्रेंड, उत्पादने आणि मालमत्तेची नफा (भांडवलावरील परताव्याचा परिणामी दर);

एंटरप्राइझची सद्य आर्थिक स्थिती आणि नजीकच्या भविष्यात त्यावर प्रभाव टाकणारे घटक;

एंटरप्राइझची भांडवली रचना, गुंतवणूकदाराच्या दृष्टिकोनातून जोखीम आणि फायदे;

स्टॉक मार्केटमधील सामान्य ट्रेंडच्या संबंधात एंटरप्राइझ आणि त्याच्या प्रतिस्पर्ध्यांच्या समभागांच्या किंमतींचा अंदाज.

या उद्दिष्टांच्या स्थापनेसह, गुंतवणुकीचे आकर्षण आणि आर्थिक स्थितीचे विश्लेषण एंटरप्राइझ, त्याचे गुंतवणूकदार आणि शेअर बाजार यांच्यातील एक जोडणारा दुवा बनतो.

गुंतवणुकीच्या आकर्षणाच्या मुख्य घटकांपैकी एक म्हणजे गुंतवणुकीची जोखीम.

गुंतवणुकीचे धोकेजोखीम खालील उपप्रकार समाविष्ट करा: गमावलेल्या नफ्याचा धोका, नफा कमी होण्याचा धोका, थेट आर्थिक नुकसानाचा धोका.

गमावलेल्या नफ्याचा धोका म्हणजे अप्रत्यक्ष (संपार्श्विक) आर्थिक नुकसान (नफा गमावला) कोणत्याही क्रियाकलापाची अंमलबजावणी करण्यात अयशस्वी होण्याचा धोका आहे.

पोर्टफोलिओ गुंतवणूक, ठेवी आणि कर्जावरील व्याज आणि लाभांशाच्या प्रमाणात घट झाल्यामुळे नफा कमी होण्याचा धोका उद्भवू शकतो.

नफा कमी होण्याच्या जोखमीमध्ये खालील प्रकारांचा समावेश होतो: व्याजदर जोखीम आणि क्रेडिट जोखीम.

गुंतवणुकीचे आकर्षण ठरवणारे अनेक घटक आहेत. ते विभागले जाऊ शकतात:

- उत्पादन आणि तंत्रज्ञान;

- संसाधन;

- संस्थात्मक;

- नियामक आणि कायदेशीर;

- पायाभूत सुविधा;

- निर्यात क्षमता;

- व्यवसाय प्रतिष्ठा आणि इतर.

एखाद्या एंटरप्राइझच्या (प्रकल्प) गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करताना आणि गुंतवणूकीचा निर्णय घेताना गुंतवणूकदारांद्वारे प्रकल्प जोखमींचा पूर्ण विचार आणि परिमाणात्मक मूल्यांकनाचे महत्त्व लक्षात घेतले पाहिजे.

असे प्रकल्प आहेत ज्यांचे मूल्यांकन अत्यंत फायदेशीर आहे, परंतु उच्च पातळीच्या जोखमीसह, उदाहरणार्थ उपक्रम गुंतवणूक, नवीन उत्पादने आणि सेवा तयार करणे आणि त्यांचे मार्केटिंग करणे, नवीन तंत्रज्ञान तयार करणे, विद्यमान असलेल्यांचा विस्तार करणे आणि नवीन बाजारपेठांमध्ये प्रवेश करणे यासाठी प्रकल्पांमध्ये गुंतवणूक. वरीलपैकी प्रत्येक घटक वेगवेगळ्या निर्देशकांद्वारे दर्शविला जाऊ शकतो, ज्यांचे आर्थिक स्वरूप अनेकदा समान असते.

गुंतवणुकीचे आकर्षण ठरवणारे इतर घटक यामध्ये वर्गीकृत आहेत:

औपचारिक (आर्थिक अहवाल डेटावर आधारित गणना);

अनौपचारिक (व्यवस्थापन क्षमता, व्यावसायिक प्रतिष्ठा).

वैयक्तिक गुंतवणूकदाराच्या दृष्टिकोनातून गुंतवणुकीचे आकर्षण हे घटकांच्या भिन्न संचाद्वारे निर्धारित केले जाऊ शकते जे विशिष्ट गुंतवणूक ऑब्जेक्ट निवडण्यासाठी सर्वात जास्त महत्त्व देतात.

IN आधुनिक जगउपक्रम अत्यंत स्पर्धात्मक वातावरणात काम करतात. शाश्वत विकासासाठी, एखाद्या एंटरप्राइझला सतत विकसित होणे आवश्यक आहे, बदलत्या पर्यावरणीय परिस्थितीशी झटपट जुळवून घेणे, ग्राहकांना समाधान देणारे आधुनिक, उच्च-गुणवत्तेचे उत्पादन किंवा सेवा बाजारपेठेत ऑफर करणे आवश्यक आहे. स्थिर विकासासाठी स्थिर मालमत्ता आणि वैज्ञानिक आणि तांत्रिक विकास (R&D) आणि सकारात्मक परिणाम प्राप्त करण्याच्या उद्देशाने इतर हेतूंसाठी नियमित गुंतवणूक आवश्यक आहे. गुंतवणूक आकर्षित करण्यासाठी, एखाद्या एंटरप्राइझला त्याच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे निरीक्षण करणे आवश्यक आहे.

दिलेल्या विशिष्ट एंटरप्राइझमध्ये गुंतवणूक करण्याची व्यवहार्यता दर्शविणारा एक जटिल निर्देशक.

गुंतवणुकीचे आकर्षण अनेक घटकांवर अवलंबून असते जसे की देशातील राजकीय आणि आर्थिक परिस्थिती, प्रदेश, विधिमंडळ आणि न्यायिक अधिकाऱ्यांची परिपूर्णता, प्रदेशातील भ्रष्टाचाराची पातळी, उद्योगातील आर्थिक परिस्थिती, कर्मचारी पात्रता, आर्थिक निर्देशक इ. .

सध्या, संस्था निधी आकर्षित करण्यासाठी अनेक साधने वापरतात. सर्वात सामान्य गुंतवणूक आकर्षित करण्याचे मार्गहे:

1. क्रेडिट आणि कर्ज.
2. शेअर बाजारात गुंतवणूक आकर्षित करणे: बाँड जारी करणे, आयपीओ आणि एसपीओ आयोजित करणे.
3. धोरणात्मक गुंतवणूकदाराला आकर्षित करणे.

पहिला पर्याय सर्वात सोपा आहे, परंतु त्याच वेळी सर्वात महाग आहे. या प्रकरणात, नोंदणी करून निधी उभारणे बँक कर्जकर्जाच्या मुख्य (महत्त्वपूर्ण) अटी (खंड, मुदत, रक्कम व्याज दरइ.) या विशिष्ट बँकेत स्थापित केलेल्या आधारावर कर्जदार, म्हणजेच बँकेद्वारे निर्धारित केले जातात क्रेडिट धोरण. म्हणून, अशा प्रकारचे वित्तपुरवठा केवळ अशा कंपन्यांना प्रदान केले जाते ज्यांनी त्यांच्या सॉल्व्हेंसीची पुष्टी केली आहे आणि आवश्यक संपार्श्विक प्रदान केले आहे, ज्याचे मूल्य अधिक क्रेडिट. एखादा नाविन्यपूर्ण प्रकल्प अयशस्वी झाल्यास, कंपनी स्वतःचा निधी, अधिकृत भांडवल आणि स्थिर मालमत्तेची विक्री वापरून कर्जाची परतफेड करते.

स्टॉक मार्केटमध्ये गुंतवणूक आकर्षित करण्यासाठी आणि धोरणात्मक गुंतवणूकदार शोधण्यासाठी खुला अहवाल, आर्थिक प्रवाहांवर नियंत्रण आणि एंटरप्राइझकडून व्यावसायिक पारदर्शकता आवश्यक आहे. एखाद्या एंटरप्राइझचे गुंतवणुकीचे आकर्षण जितके जास्त असेल तितकी गुंतवणूक मिळण्याची शक्यता जास्त असते.

क्रिलोव्ह, व्ही.एम. इगोरोव्ह, आय.व्ही. :

ही एक आर्थिक श्रेणी आहे ज्यामध्ये एंटरप्राइझच्या मालमत्तेचा वापर करण्याची कार्यक्षमता, तिची सॉल्व्हेंसी, तिच्या आर्थिक स्थितीची स्थिरता, भांडवलावरील परतावा वाढविण्याच्या आधारावर स्वयं-विकास करण्याची क्षमता, उत्पादनाची तांत्रिक आणि आर्थिक पातळी, उत्पादनांची गुणवत्ता आणि स्पर्धात्मकता.

प्रत्येक गुंतवणूकदार कंपनीच्या मूर्त आणि अमूर्त मालमत्तेमध्ये गुंतवणूक करून स्वतःच्या ध्येयांचा पाठपुरावा करतो. त्यांच्या उद्दिष्टांवर अवलंबून, गुंतवणूकदारांना दोन गटांमध्ये विभागले जाऊ शकते: आर्थिक आणि धोरणात्मक गुंतवणूकदार.

आर्थिक प्रकारचा गुंतवणूकदार:

• कंपनीचे मूल्य जास्तीत जास्त वाढवण्याचा प्रयत्न करतो, फक्त आर्थिक हित आहे - मुख्यतः प्रकल्पातून बाहेर पडण्याच्या वेळी सर्वात मोठा नफा मिळवण्यासाठी;
• कंट्रोलिंग स्टेक मिळवण्याचा प्रयत्न करत नाही;
• कंपनीचे व्यवस्थापन बदलण्याचा प्रयत्न करत नाही.

रशियामध्ये, आर्थिक गुंतवणूकदारांचे प्रतिनिधित्व गुंतवणूक कंपन्या आणि निधी, उद्यम गुंतवणूक निधीद्वारे केले जाते. अशा गुंतवणूकदारांचे बहुतेक व्यवहार दुय्यम बाजारात होतात आणि त्याचा थेट फायदा एंटरप्राइझला होत नाही अतिरिक्त गुंतवणूक, परंतु कंपनीच्या सिक्युरिटीजच्या खरेदीमुळे कंपनीच्या बाजार भांडवलात वाढ होते. या गुंतवणूकदारांना कंपनीने दिलेला लाभांश किंवा कूपन आणि कंपनीच्या रोख्यांच्या किमतीत झालेल्या वाढीतून नफा मिळतो. होल्डिंग पीरियड रिटर्न (HPR) ची गणना खालीलप्रमाणे केली जाते:

धोरणात्मक प्रकारचा गुंतवणूकदार:

• त्याच्या मुख्य क्रियाकलापांसाठी अतिरिक्त फायदे मिळविण्याचा प्रयत्न करतो;
• पूर्ण नियंत्रणासाठी प्रयत्नशील आहे, कधीकधी कंपनी नष्ट करण्याच्या किंमतीवर;
• कंपनीच्या व्यवस्थापनात सक्रियपणे भाग घेते;
• प्रामुख्याने संबंधित उद्योगांमधील कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक करण्याचा प्रयत्न करतो;
• गुंतवणुकीत "सहभाग" घेते, अनेकदा विशिष्ट अटींपुरते मर्यादित नसते.

धोरणात्मक गुंतवणुकीची रशियन विशिष्टता अशी आहे की गुंतवणूकदार वित्तपुरवठा व्यवसायावर पूर्ण नियंत्रण मिळविण्याचा प्रयत्न करतो. सामान्यतः, ज्या कंपनीचे क्रियाकलाप अधिग्रहित कंपनीच्या व्यवसायाशी संबंधित असतात ती एक धोरणात्मक गुंतवणूकदार म्हणून कार्य करते.

एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणावर परिणाम करणारे घटक, दोन गटांमध्ये विभागले जाऊ शकते: बाह्य आणि अंतर्गत.

बाह्य घटक हे घटक आहेत जे एंटरप्राइझच्या आर्थिक क्रियाकलापांच्या परिणामांवर अवलंबून नसतात. या घटकांमध्ये हे समाविष्ट आहे:

1. प्रदेशातील गुंतवणुकीचे आकर्षण, ज्यामध्ये खालील बाबींचा समावेश आहे: देशातील राजकीय आणि आर्थिक परिस्थिती, प्रदेश, विधायी आणि न्यायिक प्राधिकरणांची परिपूर्णता, प्रदेशातील भ्रष्टाचाराची पातळी, पायाभूत सुविधांचा विकास आणि मानव प्रदेशाची क्षमता. रेटिंग एजन्सी (Standard & Poors, Moody’s, Fitch, Expert RA) राज्ये आणि प्रदेशांच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे मूल्यांकन करतात.

2. उद्योगाची गुंतवणूक आकर्षकता, यासह:

• उद्योगातील स्पर्धेची पातळी;
• उद्योगाचा सद्य विकास;
• उद्योगातील गुंतवणूकीची गतिशीलता आणि संरचना;
• उद्योग विकासाचा टप्पा.

या घटकांचे विश्लेषण हा गुंतवणूक विश्लेषणाचा एक महत्त्वाचा टप्पा आहे. उद्योगातील गुंतवणुकीचे आकर्षण अनेक पॅरामीटर्सद्वारे दर्शविले जाते, त्यापैकी सर्वात लक्षणीय आहेत: उत्पादन खंडांचा वाढीचा दर, उत्पादन घटकांच्या किंमतींचा वाढीचा दर, उद्योगाची आर्थिक स्थिती, नवकल्पनांची उपस्थिती आणि R&D ची पदवी.

उद्योगाच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाची स्थिती अनेक घटकांनी प्रभावित होते:

• व्यापक आर्थिक वातावरण;
• पर्यावरणीय सुरक्षा;
• पायाभूत सुविधांची स्थिती;
• उद्योगातील उत्पादन प्रक्रियेची पातळी;
• कर्मचारी घटक;
• आर्थिक वातावरण.

अंतर्गत घटकांमध्ये एंटरप्राइझच्या आर्थिक क्रियाकलापांच्या परिणामांवर थेट अवलंबून असलेल्या घटकांचा समावेश होतो. म्हणूनच, हे अंतर्गत घटक आहेत जे एखाद्या एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणावर मुख्य प्रभाव पाडतात.

चला अंतर्गत घटकांवर बारकाईने नजर टाकूया:

एंटरप्राइझची आर्थिक स्थिती, खालील निर्देशकांच्या आधारे मूल्यांकन केली जाते: कर्ज-ते-इक्विटी गुणोत्तर, वर्तमान तरलता प्रमाण, मालमत्ता उलाढालीचे प्रमाण, निव्वळ नफ्यावर विक्रीवर परतावा, निव्वळ नफ्यावर इक्विटीवर परतावा.

कंपनीच्या व्यवस्थापनाची संघटनात्मक रचना: कंपनीच्या मालकांच्या संरचनेत अल्पसंख्याक भागधारकांचा वाटा, कंपनीवरील राज्याच्या प्रभावाची डिग्री, आर्थिक आणि व्यवस्थापन माहितीच्या प्रकटीकरणाची डिग्री, कंपनीने अलिकडच्या काळात दिलेल्या निव्वळ नफ्यातील वाटा. वर्षे

कंपनीच्या उत्पादनांच्या नवीनतेची डिग्री.

रोख प्रवाह निर्मितीची स्थिरता.

कंपनीच्या उत्पादनांच्या विविधीकरणाची पातळी.

स्वारस्य असलेल्या कंपनीच्या क्रियाकलापांबद्दल माहिती मिळविण्यासाठी, आपण विविध स्त्रोत वापरू शकता. वर्गीकरणासाठी, स्त्रोत दोन गटांमध्ये विभागले गेले आहेत: बाह्य आणि अंतर्गत.

माहितीचे बाह्य स्त्रोत: बँक संग्रहण, सल्लागार आणि ऑडिट एजन्सीचे अहवाल, मीडियामधील एंटरप्राइझची माहिती, डेटा शेअर बाजारकंपनी भागीदारांकडून माहिती.

माहितीचे अंतर्गत स्त्रोत हे पावतीच्या कमी वारंवारतेद्वारे दर्शविले जातात आणि नियम म्हणून, त्रैमासिक किंवा वार्षिक अहवाल: आर्थिक स्टेटमेन्टअंतर्गत आर्थिक अहवाल अंतर्गत व्यवस्थापन अहवाल नियोजन दस्तऐवज कर अहवालवैधानिक कागदपत्रे.

सर्व एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषणखालील घटकांमध्ये विभागले जाऊ शकते:

1. संभाव्य नफ्याचे विश्लेषण - पर्यायी गुंतवणूक पर्यायांचे संशोधन, नफा आणि जोखीम पातळीची तुलना;

2. आर्थिक विश्लेषण - एंटरप्राइझच्या आर्थिक स्थिरतेचा अभ्यास; उपलब्ध डेटावर आधारित एंटरप्राइझच्या विकासाचा अंदाज;

3. बाजार विश्लेषण - बाजारातील उत्पादनाच्या संभाव्यतेचे मूल्यांकन, समान उत्पादनांसह बाजार संपृक्तता (बाजार क्षमता, त्यास प्रोत्साहन);

4. तांत्रिक विश्लेषण - प्रकल्पासाठी तांत्रिक आणि आर्थिक पर्यायांचा अभ्यास, उपलब्ध तंत्रज्ञान वापरण्यासाठी विविध पर्याय; दिलेल्या गुंतवणूक प्रकल्पासाठी इष्टतम तांत्रिक उपाय शोधणे;

5. व्यवस्थापन विश्लेषण - एंटरप्राइझच्या संस्थात्मक आणि प्रशासकीय धोरणांचे मूल्यांकन, तसेच शिफारशींचा विकास संघटनात्मक रचना, क्रियाकलापांचे संघटन, कर्मचारी भरती आणि प्रशिक्षण;

6. पर्यावरणीय विश्लेषण - संभाव्य नुकसानाचे मूल्यांकन वातावरणसंभाव्य परिणाम कमी करण्यासाठी आणि टाळण्यासाठी आवश्यक उपाययोजनांची प्रकल्प आणि ओळख;

7. सामाजिक विश्लेषण - संपूर्ण प्रदेशातील रहिवाशांसाठी प्रकल्प पर्यायांची योग्यता निश्चित करणे (नोकऱ्यांची संख्या वाढवणे, सांस्कृतिक आणि राहणीमान बदलणे, राहणीमान सुधारणे).

साहित्य:

1. क्रिलोव्ह ई. आय., व्लासोवा व्ही. एम., एगोरोवा एम. जी., झुरावकोवा आय. व्ही. आर्थिक स्थितीचे विश्लेषण आणि एंटरप्राइझच्या गुंतवणूकीचे आकर्षण: पाठ्यपुस्तक. विद्यापीठांसाठी मॅन्युअल - एम.: वित्त आणि सांख्यिकी, 2003.
2. Asaul A. N., Voinarenko M. P., Ponomareva N. A., Faltinsky R. A. कॉर्पोरेट सिक्युरिटीज कंपन्यांच्या गुंतवणुकीच्या आकर्षणाचे साधन म्हणून. - एम.: एएनओ "आयपीईएफ", 2008.
3. बॉडी झ्वी, केन ॲलेक्स, मार्कस ॲलन. गुंतवणुकीची तत्त्वे: Transl. इंग्रजीतून - एम.: विल्यम्स पब्लिशिंग हाऊस, 2002.
4. Endovitsky D. A. संस्थेच्या गुंतवणूकीच्या आकर्षणाचे विश्लेषण. - एम.: पब्लिशिंग हाऊस "नोरस", 2010.

लेखक: Matveev T.N., मॉस्को राज्य तांत्रिक विद्यापीठातील पदव्युत्तर विद्यार्थी