Cele mai mari crize economice din ultimul secol. Istoria crizelor economice mondiale. Ajutor Dați exemple din istoria crizelor economice globale

Crizele din economie nu sunt considerate ceva ieșit din comun, sunt una dintre faze ciclu economic. Crizele sunt caracterizate printr-un dezechilibru între cererea și oferta de bunuri și servicii. În acest moment, starea economiei statului se deteriorează brusc, producția scade, multe întreprinderi se declară falimentare și șomajul crește. Toate acestea afectează în cele din urmă negativ nivelul de trai al populației. Fenomenele de criză încep cu o scădere a economiei (recesiune), care este de obicei urmată de o nouă creștere.

Înainte de secolul al XX-lea, crizele erau de obicei de natură locală și afectau o anumită țară. Cu dezvoltarea economie de piata totul s-a schimbat. În puțin peste 100 de ani, omenirea a trecut prin mai multe astfel de evenimente pe care nu le-a mai cunoscut până acum în întreaga sa istorie.

Criza economică din 1900-1903

Prima criză din secolul XX, care a afectat multe țări occidentale și Rusia, a fost cauzată de o creștere economică bruscă și de supraproducția de materii prime. Producția industrială nu a putut ține pasul cu ea, în urma căreia prețurile la materiile prime au scăzut, iar companiile mici și mijlocii au început să dea faliment una câte una. Şomajul a crescut şi mulţi muncitori s-au trezit pe străzi. Doar monopolurile, marile întreprinderi și cartelurile au reușit să supraviețuiască. Această criză a dus la concentrarea și monopolizarea producției în țările dezvoltate Oh.

Rusia a fost afectată de această criză chiar mai devreme. În 1899, multe întreprinderi metalurgice și de construcții de mașini au dat faliment. Au fost închise nu doar companiile mici și mijlocii, ci și companiile mari. Construcția căilor ferate și producția de petrol au scăzut. Criza a provocat o scădere a ratei producției industriale și a devenit prelungită. Economia a reușit să iasă din depresie abia zece ani mai târziu, după războiul ruso-japonez și revoluția din 1905.

Panica bancară din 1907

În 1907, Banca Centrală a Angliei a crescut brusc rata de actualizare pentru a reumple rezervele de aur și valută, ceea ce a început un aflux de capital în Anglia și ieșirea acestuia din Statele Unite. Din cauza fuga în masă a deponenților de la bănci și companii de trust din Statele Unite, indicele Bursei de Valori din New York s-a prăbușit. Cetăţenii în panică au început să retragă bani de la bănci, multe bănci şi întreprinderi au declarat faliment. Eforturile finanțatorilor care și-au promis fonduri proprii pentru a consolida sistemul bancar au contribuit la prevenirea panicăi în Statele Unite. Această criză a provocat o recesiune economică și a afectat economiile unor țări precum Italia și Franța.

Primul Război Mondial

Înainte de începerea Primului Război Mondial, SUA, Marea Britanie, Franța și Germania aveau nevoie de fonduri pentru a desfășura operațiuni militare, drept urmare au început să vândă titluri de valoare ale emitenților străini. O astfel de vânzare totală a provocat o prăbușire a piețelor de mărfuri și de valori ale multor țări aflate în conflict, iar finanțatorii au început să intre în panică. Criza a fost depășită datorită intervenției băncilor centrale ale țărilor.

« »

Criza globală, care a început în 1929 și a durat până în al Doilea Război Mondial, a intrat în istorie ca „Marea Depresiune”. Această criză prelungită, care a afectat SUA, Marea Britanie, Germania, Franța și multe alte țări, este amintită ca fiind cea mai teribilă și distructivă din istorie.

Marea Depresiune a început cu o prăbușire a prețurilor acțiunilor la 24 octombrie 1929. Această dată a intrat în istorie ca „Joia Neagră”. Cauza crizei a fost discrepanța dintre cantitatea de bunuri produsă și puterea de cumpărare a populației a apărut o criză de supraproducție. În plus, în anii 1920, în timpul boom-ului economiei americane, toată lumea se juca la bursă și au apărut mulți speculatori care au umflat prețurile acțiunilor.

În primii patru ani de criză, producția industrială din Statele Unite a scăzut cu 46%. Industria auto, producția de petrol și cărbune și metalurgia au suferit cel mai mult. Sute de mii de întreprinderi, firme și bănci au dat faliment și s-au închis. O treime din populația activă a Americii a ajuns pe străzi, în timp ce, în același timp, nivelul de salariile. Oamenii flămânzi rămași fără muncă au ieșit în stradă pentru a se manifesta. În 1932, la Detroit, participanții la unul dintre aceste marșuri ale foamei au fost împușcați de serviciul de securitate al lui Henry Ford.

Situația din Statele Unite a afectat foarte mult economiile altor țări dezvoltate ale lumii. Nivelul producției industriale a scăzut în Marea Britanie cu 24%, în Germania cu 41% și în Franța cu 32%.

Măsurile luate de președintele Franklin Roosevelt, numite New Deal, au scos treptat Statele Unite din depresie. În acest moment, statul a intervenit activ în economie: a început să acorde împrumuturi băncilor mari, a desființat standardul aur și a restructurat datoria agricolă. Au fost întreprinse și multe inițiative sociale, de exemplu, șomerii au fost implicați în lucrări publice. Astăzi, economiștii cred că nu toate măsurile lui Roosevelt au ajutat la depășirea crizei, unele dintre ele nu au făcut decât să întârzie acest proces. Consecințele Marii Depresiuni au fost în cele din urmă depășite abia în 1945.

Criza petrolului din 1973

Prima criză energetică din lume a coincis cu începutul unuia dintre războaiele arabo-israeliene. În 1973, țările membre OPEC au anunțat că vor reduce producția de petrol și nu vor furniza petrol Statelor Unite și altor țări care au sprijinit Israelul în război. Acțiunile OPEC au dus la faptul că prețul petrolului s-a dublat de patru ori, ceea ce, desigur, a beneficiat țărilor exportatoare de petrol și a lovit puternic țările care depindeau de aprovizionarea acestuia.

Statele Unite, Franța, Italia, Germania și Japonia au suferit de pe urma crizei energetice. Producția reală a scăzut, inflația a crescut, au început întreruperile de curent în clădiri și instituții rezidențiale, au urmat disponibilizări în masă și greve, iar prețurile la benzină au crescut. 15 milioane de oameni au rămas fără muncă. Pentru a face față crizei, guvernele țărilor afectate au introdus un regim strict de economisire a energiei, au început să folosească cărbune și gaze naturale și au dezvoltat, de asemenea, energia nucleară. Această criză a afectat serios URSS, deoarece de atunci URSS a devenit unul dintre principalii exportatori de petrol.

Criza financiară asiatică

În ultimele decenii ale secolului XX, economiile Coreei de Sud, Singapore, Hong Kong și Taiwan s-au dezvoltat și au crescut rapid, făcând aceste state, așa-numitele „Tigri asiatici”, foarte Pe termen scurt a devenit principalele țări din Asia. Cu toate acestea, dezvoltarea rapidă și afluxul de capital străin au dus la supraîncălzirea economiei, iar în 1997-1998 a izbucnit o criză economică în Asia de Sud-Est și Est.

În timpul crizei, inflația a crescut brusc, monede naționale Multe țări din regiune s-au depreciat cu 100-200%, piețele de valori s-au prăbușit, iar investitorii au început să retragă rapid capitalul din Asia. Criza a afectat Thailanda, Indonezia, Malaezia și Coreea de Sud, în timp ce Singapore, Taiwan, Hong Kong și Japonia au fost mai puțin afectate.

Fondul Monetar Internațional a ajutat țările din Asia de Sud-Est să depășească consecințele crizei. Un ecou al evenimentelor din această regiune a fost criza economică din 1998 din Rusia.

Criza financiară mondială

Ultima criză globală care a cuprins întregul glob a început în 2008. A fost cauzată de criza creditelor ipotecare din Statele Unite, când cazurile de neplată a creditelor ipotecare au devenit mai frecvente. Risc ridicat. Astfel de împrumuturi erau acordate celor care aveau venituri mici și săraci istoricul creditului. Consecința crizei creditelor ipotecare a fost că multe bănci au fost declarate falimentare. În special, în 2008, o mare bancă de investiții, Lehman Brothers, a dat faliment. În același an, bursele s-au prăbușit.

Criza a cuprins rapid nu numai Statele Unite, ci întreaga lume. Economiile lumii au intrat într-o recesiune. Materiile prime s-au ieftinit, iar producția industrială a început să scadă. Băncile centrale din multe țări din întreaga lume, cu excepția Japoniei și Rusiei, au decis să scadă ratele dobânzilor, iar guvernele au început să ia măsuri pentru salvarea sistemului bancar. De asemenea, FMI a început să acorde împrumuturi țărilor afectate.

În același timp, întreprinderile și fabricile au început să se închidă în multe țări, au urmat disponibilizări în masă, ceea ce a determinat creșterea ratei șomajului; un număr de finanțatori și oameni de afaceri chiar s-au sinucis. Criza economică globală a afectat și Rusia, ceea ce a forțat guvernul să ia măsuri anti-criză la scară largă. În 2010, Banca Mondială a recunoscut în raportul său că țara noastră a reușit să depășească primii ani de criză cu mai puține pierderi. SUA și Europa au suferit mult mai mult. În ultimii ani, economiștii și politicienii au început să vorbească din ce în ce mai mult despre al doilea val iminent al crizei.

Crizele economice au început în urmă cu aproape 200 de ani, în timpul formării societăților industriale. Însoțitorii lor constanti sunt o scădere a producției, inflație ridicată, prăbușirea sistemelor bancare, șomajul - ne amenință până astăzi.

1857-58

Criza financiară și economică din 1857-1858 poate fi numită cu încredere prima criză mondială. Începând din Statele Unite, s-a răspândit rapid în Europa, afectând economiile tuturor marilor țări europene, dar Marea Britanie, ca principală putere industrială și comercială, a avut cel mai mult de suferit.
Fără îndoială, criza europeană a fost agravată de Războiul Crimeei care s-a încheiat în 1856, dar economiștii încă numesc principalul factor care a provocat criza o creștere fără precedent a speculațiilor.

Obiectele speculațiilor au fost în mare parte acțiuni ale companiilor de căi ferate și ale întreprinderilor din industria grea, terenuri și cereale. Cercetătorii notează că banii de la văduve, orfani și preoți au intrat chiar în speculații.
Boom-ul speculativ a fost însoțit de o acumulare fără precedent de aprovizionare de bani, creșterea volumelor de împrumuturi și creșterea prețurilor acțiunilor: dar într-o bună zi toate acestea au izbucnit ca un balon de săpun.
În secolul al XIX-lea nu existau planuri clare pentru depășirea crizelor economice. Cu toate acestea, afluxul de fonduri lichide din Anglia către Statele Unite a contribuit inițial la slăbirea consecințelor crizei, iar apoi la depășirea completă a acesteia.

1914

Declanșarea primului război mondial a dat impuls unei noi crize financiare și economice. Formal, cauza crizei a fost vânzarea totală a valorilor mobiliare ale emitenților străini de către guvernele Marii Britanii, Franței, Germaniei și Statelor Unite în scopul finanțării operațiunilor militare.
Spre deosebire de criza din 1857, ea nu s-a răspândit din centru spre periferie, ci a apărut simultan în multe țări. Prăbușirea a avut loc pe toate piețele simultan, atât pe mărfuri, cât și pe bani. Doar datorită intervenției băncilor centrale au fost salvate economiile unui număr de țări.
Criza a fost mai ales profundă în Germania. Anglia și Franța, după ce au capturat o parte semnificativă a pieței europene, au închis accesul la mărfurile germane acolo, ceea ce a fost unul dintre motivele pentru care Germania a început războiul. Blocând toate porturile germane, flota britanică a contribuit la declanșarea foametei în Germania în 1916.
În Germania, ca și în Rusia, criza a fost agravată de revoluții care au eliminat puterea monarhică și au schimbat complet sistemul politic. Aceste țări au avut cel mai lung și mai dureros timp pentru a depăși consecințele declinului social și economic.

„Marea Depresie” (1929-1933)

24 octombrie 1929 a devenit „Joia Neagră” în New York City bursa de valori. O scădere bruscă a prețurilor acțiunilor (cu 60-70%) a dus la cea mai profundă și mai lungă criză economică din istoria lumii.
„Marea Depresiune” a durat aproximativ patru ani, deși ecourile ei s-au simțit până la izbucnirea celui de-al Doilea Război Mondial. Criza a afectat cel mai mult SUA și Canada, dar și Franța, Germania și Marea Britanie au fost serios afectate.
S-ar părea că nimic nu a prefigurat criza. După Primul Război Mondial, Statele Unite au pornit pe o cale stabilă crestere economica, milioane de acționari și-au mărit capitalul, iar cererea consumatorilor a crescut rapid. Totul s-a prăbușit peste noapte. În doar o săptămână cei mai mari acţionari conform celor mai conservatoare estimări, au pierdut 15 miliarde de dolari.
În Statele Unite, fabricile se închideau peste tot, băncile se prăbușeau și erau aproximativ 14 milioane de șomeri pe străzi, iar rata criminalității a crescut brusc. Pe fundalul nepopularității bancherilor, jefuitorii de bănci din Statele Unite erau aproape eroi naționali.
Producția industrială în această perioadă în SUA a scăzut cu 46%, în Germania cu 41%, în Franța cu 32% și în Marea Britanie cu 24%. În anii de criză din aceste țări, nivelul producției industriale a fost de fapt aruncat înapoi la începutul secolului XX.
Potrivit economiștilor americani Ohanian și Cole, cercetători ai Marii Depresiuni, dacă economia SUA ar fi abandonat măsurile administrației Roosevelt de a reduce concurența pe piață, țara ar fi putut depăși consecințele crizei cu 5 ani mai devreme.

„Criza petrolului” din 1973-75

Criza din 1973 are toate motivele să fie numită criză energetică. Detonatorul său a fost războiul arabo-israelian și decizia țărilor membre arabe OPEC de a impune un embargo petrolier statelor care sprijină Israelul. Productia de petrol a scazut brusc, iar in cursul anului 1974, preturile pentru „aurul negru” au crescut de la 3 la 12 dolari pe baril.
Criza petrolului a lovit cel mai tare Statele Unite. Pentru prima dată, țara s-a confruntat cu problema penuriei de materii prime. Acest lucru a fost facilitat și de partenerii vest-europeni ai Statelor Unite, care, pentru a fi pe placul OPEC, au încetat să furnizeze produse petroliere în străinătate.
Într-un mesaj special adresat Congresului, președintele american Richard Nixon le-a cerut concetățenilor săi să economisească cât mai mult posibil, în special, dacă este posibil, să nu folosească mașini. Agențiile guvernamentale au fost sfătuite să economisească energie și să reducă flotele de vehicule, iar companiilor aeriene li s-a ordonat să reducă numărul de zboruri.
Criza energetică a afectat serios economia japoneză, care părea imună la problemele economice globale. Ca răspuns la criză, guvernul japonez dezvoltă o serie de contramăsuri: creșterea importurilor de cărbune și gaze naturale lichefiate și lansarea unei dezvoltări accelerate a energiei nucleare.
Criza din 1973-75 a avut un impact pozitiv asupra economiei Uniunii Sovietice, deoarece a contribuit la creșterea exporturilor de petrol către Occident.

„Criza Rusiei” din 1998

Pe 17 august 1998, rușii au auzit pentru prima dată teribilul cuvânt implicit. Aceasta a fost pentru prima dată în istoria lumii când un stat a declarat neputință nu pentru datoria externă, ci pentru datoria internă exprimată în moneda națională. Potrivit unor rapoarte, datoria internă a țării se ridica la 200 de miliarde de dolari.
Acesta a fost începutul unei crize financiare și economice severe în Rusia, care a lansat procesul de devalorizare a rublei. În doar șase luni, valoarea dolarului a crescut de la 6 la 21 de ruble. Veniturile reale și puterea de cumpărare a populației au scăzut de mai multe ori. Numărul total de șomeri din țară a ajuns la 8,39 milioane de oameni, ceea ce a reprezentat aproximativ 11,5% din populația activă economic a Federației Ruse.
Experții menționează mulți factori drept cauza crizei: prăbușirea piețelor financiare asiatice, prețuri scăzute de achiziție la materiile prime (petrol, gaze, metale), politica economică eșuată a statului și apariția piramidelor financiare.
Potrivit estimărilor Uniunii Bancare din Moscova, pierderile totale economia rusă din criza din august s-a ridicat la 96 de miliarde de dolari: din care sectorul corporativ a pierdut 33 de miliarde de dolari, iar populația a pierdut 19 miliarde de dolari. Cu toate acestea, unii experți consideră că aceste date sunt în mod clar subestimate. În scurt timp, Rusia a devenit unul dintre cei mai mari datornici din lume.
Abia până la sfârșitul anului 2002 guvernul rus a reușit să depășească procesele inflaționiste, iar de la începutul anului 2003 rubla a început să se întărească treptat, ceea ce a fost în mare măsură facilitat de creșterea prețului petrolului și afluxul de capital străin.

Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Utilizați formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Postat pe http://www.allbest.ru/

Introducere

1. Concept și esență crize financiare

1.1 Crizele financiare, ca parte sistem economic

1.2 Cele mai mari crize financiare ale secolului XX

2. Criza financiară și economică actuală

2.1 Cauzele și manifestările crizei financiare

2.2 Forme de manifestare a crizelor financiare

3. Criza financiară globală din Rusia

3.1 Sectorul real al economiei ruse în timp de criză

3.2 Măsuri anti-criză ale guvernului rus

Concluzie

Literatură

ÎNdirijarea

Criza financiară

Subiectul crizei este unul dintre cele mai populare astăzi. Întreaga lume este acum literalmente într-o febră de la cuvântul „criză”. Se numește criză bancară, criză financiară, criză economică, criză globală și, de asemenea, criza din Rusia. Mass-media aruncă din ce în ce mai multe informații negative, iar pe zi ce trece previziunile analiștilor devin din ce în ce mai înfricoșătoare. Astăzi, cuvintele „criză financiară” sunt pe buzele nu numai a proprietarilor de companii și a managerilor de top, ci și a lucrătorilor obișnuiți.

Relevanța temei de cercetare este determinată de faptul că căutarea modalităților de prevenire a crizelor financiare a devenit o problemă pentru comunitatea mondială. Acest lucru se datorează creșterii riscului de criză în contextul globalizării economice, inclusiv financiare. Ca urmare, șocurile de criză în diferite segmente ale pieței financiare au devenit mai frecvente, iar răspândirea lor ca urmare a unei reacții în lanț ia periodic forma unei avalanșe. Crizele financiare contribuie la o încetinire dezvoltare economicăţările duc la consecinţe sociale negative.

Scopul cursului este de a analiza criza financiară globală din 2008.

Pentru a atinge acest obiectiv, este necesar să rezolvați următoarele sarcini:

1) se familiarizează cu teoria crizelor economice;

2) aflați caracteristicile și consecințele crizei financiare din 2008;

3) identificarea direcțiilor și evaluarea eficienței măsurilor anticriză;

4) analizați dinamica macro-ului principal indicatori economici Rusia;

5) determinați consecințele crizei.

Obiectul cercetării în munca de curs este criza economică în sine, ca fenomen macroeconomic, iar subiectul este dinamica principalilor indicatori macroeconomici ai Rusiei.

1 . Conceptul și esența crizelor financiare

1.1 crizele financiare ca parte a sistemului economic

Criza financiară - o scădere bruscă a valorii oricăruia instrumente financiare. În secolele XIX și XX, cele mai multe crize financiare au fost asociate cu crizele bancare și panicale rezultate. Cea mai cunoscută criză de acest gen a fost începutul Marii Depresiuni. Termenul este adesea aplicat și situațiilor de pe piețele bursiere în care așa-numitele „bule economice” explodează.

„Criza financiară” în vorbirea de zi cu zi înseamnă lipsă de bani, dificultăți cu numerarul.

Dezvoltarea relațiilor monetare și de credit globale este însoțită de izbucniri de crize financiare. Înainte de formarea economiei mondiale, tulburările financiare au afectat sistemele naționalețări individuale. În secolul trecut au început să capete un caracter internațional. Caracterul internațional clar exprimat al crizelor financiare s-a manifestat în anii 30-90, care aparțineau fazei inferioare a valului lung de dezvoltare a economiei de piață. În mare măsură, crizele financiare au devenit o reflectare a schimbărilor structurale în curs în sistemul economic global.

Există o dezbatere în rândul economiștilor dacă este necesară o clasificare complexă a crizelor internaționale sau dacă toate crizele au trăsături și caracteristici comune, ceea ce ne permite să vorbim despre un singur model de criză. Majoritatea experților consideră că este justificată separarea celor două tipuri de crize sistemice.

Primul tip presupune că, ca urmare a pozițiilor slabe ale unei anumite monede naționale, proprietarii de capital caută să-și retragă activele din această monedă și se observă „fuga de capital”, ceea ce duce la dificultăți economice generale. În acest caz, mult depinde de ce monedă trece prin momente dificile: dacă este moneda unui stat în curs de dezvoltare, atunci criza se va limita la granițele naționale sau regionale, dar dacă este o monedă de importanță internațională (de exemplu, dolarul), atunci criza devine globală.

Al doilea tip de criză este numit de unii experți „contagioasă”, deoarece nu se referă la o singură monedă națională, ci este asociată cu neîncrederea într-unul sau altul tip de activ sau garanție (de exemplu, o scădere a prețurilor imobiliare). , terenuri sau active din sectorul bancar). În acest caz, există o reacție în lanț greu de oprit, chiar dacă situația din economie care este sursa „infecției” a revenit deja la normal.

Criza financiară internațională este înțeleasă ca o dezordine profundă a sistemelor de credit și financiare dintr-o serie de țări, care duce la dezechilibre puternice în sistemele monetare internaționale și la întreruperea funcționării acestora. O criză financiară, de obicei, într-o măsură sau alta, afectează simultan diverse domenii ale sistemului financiar global. Centrul crizelor financiare este capitalul monetar, iar sfera imediată de manifestare sunt instituțiile de credit și finanțele publice.

Există crize financiare internaționale ciclice și speciale. Primele sunt prevestitoare ale crizelor economice de producție, cele din urmă apar indiferent de ciclul economic sub influența unor motive speciale. Dar acestea din urmă afectează și economia și relațiile economice externe prin reflecție inversă. Când se realizează o motivație deliberată pentru dezvoltarea unei crize, apare o pseudo-criză - aceasta este manifestarea simptomelor de criză într-un sistem economic „sănătos”. O pseudo-criză poate fi provocată, de exemplu, cu scopul de a îndepărta concurenții de pe piață, precum și de a acoperi anumite acțiuni ale participanților în afaceri.

Astfel, principala caracteristică a unei crize este că, chiar fiind o criză locală sau microcriză, ca o reacție în lanț, se poate răspândi la întregul sistem sau la întreaga problemă de dezvoltare. Pentru că există o interacțiune organică a tuturor elementelor din sistem, iar problemele nu pot fi rezolvate separat.

1 . 2 Cele mai mari crize financiaresecolul XX

Istoria cunoaște multe crize globale: cuprinzătoare sau care afectează un cerc restrâns de țări, prelungite și mai puțin prelungite - cauzele lor, de regulă, sunt întotdeauna diferite, iar consecințele sunt extrem de asemănătoare. Fenomenele de criză își lasă amprenta nu numai asupra economiilor țărilor, ci și asupra destinelor umane, transformând mulți oameni (uneori chiar și cei mai bogați) în cerșetori literalmente într-o zi.

Secolul XX a fost bogat în crize economice globale. Primul și al Doilea Război Mondial au jucat un rol semnificativ în acest sens, în timpul cărora piețele financiare ale țărilor s-au transformat în „ruine”, precum orașele după bombardamente.

Seria crizelor secolului XX se deschide odată cu criza din 1907, care a afectat 9 țări. Motivele sale sunt pur economice, exprimate în Banca Angliei majorând rata de actualizare la 6% de la 3,5% inițial. Scopul unor astfel de acțiuni ale Marii Britanii a fost dorința de a-și reface rezervele de aur. Afluxul de capital în țară s-a dovedit a fi pur și simplu incredibil, Statele Unite devenind principala sa sursă. În consecință, chiar în Statele Unite, acest lucru a dus la consecințe negative: o prăbușire a pieței de valori, o scădere a activității afacerilor, o criză de lichidități și o recesiune economică prelungită. Aceste evenimente au afectat imediat Italia, Franța și alte câteva țări.

Criza financiară globală din 1914 a apărut în perioada premergătoare Primului Război Mondial. Motivul acesteia a fost vânzarea integrală a valorilor mobiliare emise de emitenți străini. Statele aveau nevoie de resurse monetare pentru a finanța operațiunile militare în curs, iar SUA, Marea Britanie, Germania, Franța și alte câteva țări și-au vândut titlurile fără ezitare. Această criză globală este poate singura dintre toate care nu s-a dezvoltat conform „principiului domino”, dar a apărut în majoritatea țărilor aproape în același timp. Piețele globale și naționale de bunuri și bani s-au prăbușit. Într-o serie de țări, situația a fost salvată grație intervenției băncilor centrale.

Primul Război Mondial s-a încheiat și cu criza din 1920-1922, cauzată de deflația postbelică pe fondul unei recesiuni economice, precum și a crizelor valutare și bancare într-o serie de țări.

Există multe zile „întunecate” în istoria crizelor, iar cele mai multe dintre ele sunt asociate cu Statele Unite. Cu „Joia Neagră” din 24 octombrie 1929 a început următoarea criză mondială, care s-a transformat într-o mare depresie care a afectat întreaga lume. Totul a început cu o scădere bruscă a indicelui Dow Jones și a prețurilor acțiunilor pe bursa din New York. După sfârșitul Primului Război Mondial, economia SUA a cunoscut o creștere fără precedent, iar piața valorilor mobiliare a devenit o platformă atractivă pentru investițiile altor țări, ceea ce a provocat o ieșire de capital din America Latină și Europa. Prăbușirea pieței de valori pe fondul înăspririi politicii monetare de către Rezerva Federală a SUA a dus la mai multe crize bursiere în întreaga lume. Aceasta a fost urmată imediat de o scădere a producției în toate țările afectate de criză, cu o medie de jumătate, și drept consecință - șomajul pe scară uriașă. Sub dominația sistemului „standard de aur”, autoritățile multor state nu au putut face injecțiile de numerar necesare în economie, ceea ce nu a făcut decât să agraveze situația. Criza a dominat lumea până în 1933, iar ecourile ei s-au simțit până în anii 40 ai secolului trecut.

După sfârșitul celui de-al Doilea Război Mondial, prima criză care a afectat mai multe țări deodată a fost criza din 1957. A lovit SUA, Canada, Marea Britanie, Țările de Jos, Belgia și o serie de alte țări ale sistemului capitalist. Criza a continuat până la jumătatea anului 1958.

Criza din 1973-1974 a fost numită criza petrolului deoarece a fost cauzată de o creștere bruscă și fără precedent a prețului petrolului, care a crescut cu aproape 400% (de la 3 la 12 dolari pe baril). O parte din motivul acestui fenomen a fost scăderea producției de petrol în țările arabe și, parțial, războiul israelian împotriva Siriei și Egiptului. Toate țările aliate ale Israelului (inclusiv Statele Unite) au încetat să mai primească aprovizionare cu petrol din țările arabe. În timpul crizei, a fost clar expusă dependența economiilor țărilor dezvoltate de prețurile la energie.

Și din nou, Statele Unite se confruntă cu o zi neagră - „Lunia Neagră” pe 19 octombrie 1987, când are loc o nouă prăbușire a pieței de valori a țării din cauza unei scăderi brusce a indicelui Dow Jones Industrial cu 22,6%. După Statele Unite, piețele de valori din Canada, Australia, Coreea de Sud și Hong Kong s-au prăbușit și ele.

Criza din 1998 s-a dovedit a fi una dintre cele mai dificile din istorie pentru Rusia. Devalorizare, default... Cauzele crizei au fost enorme datoria guvernamentală, prețuri mici la materiile prime în lume, precum și datoria mare a statului pentru rambursarea obligațiunilor de stat, termenele pentru care au trecut deja.

Urmează criza financiară globală din 2008. Începând cu problemele celor mai mari companii din SUA, criza s-a transformat rapid într-o criză financiară globală, iar aici a intrat în joc „principiul domino”.

Astfel, globalizarea financiară și dezvoltarea rapidă a piețelor financiare, creșterea numărului de participanți și a volumului tranzacțiilor și abundența instrumentelor, inclusiv noi, contribuie la creșterea pierderilor atunci când apar fenomene de criză.

2 . Criza financiară și economică modernă

2 . 1 cauzeaparitieȘimanifestări financiarecriză

Criza financiară globală este o criză financiară persistentă a țărilor care fac parte din sistemul financiar global, bazată pe dominația sistemului financiar american asupra altor sisteme.

Figura 1. Harta extinderii crizei financiare globale în 2008: - țări în care criza financiară globală a dus la recesiune; - țări care au suferit foarte mult din cauza crizei financiare din 2008

Figura 1 arată că criza a afectat toate țările dezvoltate economic. A fost deosebit de acută în SUA și țările europene. America Latină și țările africane au rămas complet neafectate de criză.

Începând cu problemele celor mai mari companii din SUA, criza s-a transformat rapid într-o criză financiară globală, iar aici a intrat în joc „principiul domino”. Unul dintre simbolurile crizei financiare globale a fost prăbușirea băncii americane Lehman Brothers. În Europa, primul semn al crizei financiare globale din 2008 a fost scandalul din jurul băncii Société Générale, care, ca urmare a fraudei comerciantului său, a pierdut 5 miliarde de euro din tranzacţionarea pe acţiuni.

Criza financiară actuală este caracterizată atât de profunzime, cât și de amploare. Poate pentru prima dată de la Marea Depresiune, a măturat întreaga lume. Criza financiară globală din 2008 (numită uneori „marea recesiune”) este o criză financiară și economică care s-a manifestat în perioada septembrie - octombrie 2008 sub forma unei deteriorări foarte puternice a indicatorilor economici cheie în majoritatea țărilor dezvoltate, precum și a crizei globale. care a urmat la sfârşitul aceluiaşi an recesiune.

Precursorul crizei financiare din 2008 a fost criza creditelor ipotecare din Statele Unite, ale cărei prime semne au apărut în 2006 sub forma unei scăderi a vânzărilor de locuințe și la începutul anului 2007 s-a transformat într-o criză cu risc ridicat. credite ipotecare(subprime engleză). Destul de repede, debitorii de încredere au simțit și ei probleme cu împrumuturile. Treptat, criza creditelor ipotecare a început să se transforme într-o criză financiară și a afectat nu numai Statele Unite. Au început falimentele băncilor mari, băncile au fost salvate de guvernele naționale. Prețurile bursiere au scăzut brusc în 2008 și începutul lui 2009. Oportunitățile companiilor de a obține capital la plasarea titlurilor de valoare au fost reduse semnificativ. În 2008, criza a căpătat un caracter global și a început treptat să se manifeste printr-o scădere generalizată a volumelor de producție, o scădere a cererii și prețurilor materiilor prime și o creștere a șomajului. Cu toate acestea, există mai multe motive fundamentale în spatele crizei, inclusiv macroeconomice, microeconomice și instituționale. Principalul motiv macroeconomic s-a dovedit a fi excesul de lichiditate în economia SUA, care, la rândul său, a fost determinat de mulți factori:

Dezechilibre în comerțul internațional și fluxurile de capital.

Deprecierea dolarului american în perioada 2002-2008 a determinat o scădere a utilizării acestuia de către o serie de țări ca monedă de rezervă și chiar încercări de trecere la alte valute în plățile internaționale, ceea ce a dus la fenomene de criză în anumite zone ale Economia SUA, supraîncălzirea economiilor din alte țări și prețurile anormale pe piețele de mărfuri.

Natura ciclică generală a dezvoltării economice;

Supraîncălzirea pieței de credit și criza creditelor ipotecare care rezultă;

Prețuri mari la materiile prime (inclusiv petrol);

Supraîncălzirea bursei.

Moale politica bani-credit, realizat de Rezerva Federală a SUA încă de la începutul anilor 2000, a stimulat acordarea de împrumuturi de către bănci. Rata medie anuală de creștere a sectorului bancar împrumuturi de consumîn 2003-2007 au fost la nivelul de 5%, creștere credite de consumîn al treilea trimestru al anului 2007 a fost de 7,2%. Volumul creditelor ipotecare emise a crescut de la 238 de miliarde de dolari în primul trimestru al anului 2000 la 1.199 de miliarde de dolari în al treilea trimestru al anului 2003.

Pe măsură ce economia SUA a intrat într-o recesiune, a existat o tendință către o reducere treptată a volumului emisiunilor imprumuturi bancare. În al treilea trimestru al anului 2008, volumul creditelor ipotecare acordate populației s-a ridicat la doar 415 miliarde USD (Fig. 2). Rata de creștere a creditelor de consum a scăzut semnificativ - în noiembrie 2008, față de octombrie, volumul acestora a scăzut cu 3,7%.

Asimetria informațională a jucat un rol esențial în dezvoltarea crizei actuale. Structura instrumentelor financiare derivate a devenit atât de complexă și opacă încât este imposibil să se evalueze valoarea reală a portofoliilor. companii financiare s-a dovedit a fi aproape imposibil. Deoarece piata creditului nu a mai putut identifica în mod eficient debitorii potențiali în stare de nerambursare, a rămas paralizat. Evoluția situației în sector Financial afectat grav sectorul real al economiei. La scurt timp după ce problemele din sistemul financiar s-au agravat, Statele Unite au intrat într-o recesiune. Biroul National cercetare economică SUA (NBER) - un consiliu de economiști academicieni, considerat arbitrul oficial în stabilirea orei de începere și sfârșit a unei recesiuni în țară, a anunțat în decembrie 2008 că recesiunea din Statele Unite a început cu un an în urmă - în decembrie 2007 .

Figura 2 - Credite ipotecare în SUA (miliarde de dolari) din decembrie 2008

Treptat, criza financiară din Statele Unite a început să se răspândească în întreaga lume. Corporațiile americane au început să vândă urgent active și să retragă bani din alte țări. Potrivit estimărilor Băncii Angliei, pierderile totale din criza din economiile SUA, Marea Britanie și UE s-au ridicat deja la 2,8 trilioane. Păpuşă.

Potrivit Departamentului Muncii din SUA, în decembrie 2008, economia americană a pierdut 524 de mii de locuri de muncă, iar pentru întregul an - 2,6 milioane Aceasta este cifra maximă din 1945, când economia țării a fost reconstruită pe o bază pașnică. . Rata șomajului din SUA ajunge la 7,2% - indicator maxim din 1992 (înainte de începerea crizei financiare - 4,4%). Dacă luăm în considerare disponibilizările lucrătorilor cu fracțiune de normă, aceasta a crescut la 13,5% (la sfârșitul anului 2007 - 8,7%).

Volumul construcției de case noi în Statele Unite în noiembrie 2008 a scăzut cu 19% față de luna precedentă. Aceasta este cea mai mică cifră de la începutul observării sale. Comparativ cu noiembrie 2007, scăderea a fost de 47%. Pe o bază anuală, vânzările de locuințe noi în noiembrie 2008 au fost cu 35,3% mai mici decât în ​​noiembrie 2007.

Evenimentele din economia SUA au avut un impact negativ asupra piețelor de valori din țările dezvoltate și în curs de dezvoltare. Figura 3 prezintă dinamica în perioada 2007-2008. unul dintre principalii indici bursieri americani S&P 500 și indicele bursier pentru piețele emergente MSCI EM, dezvoltat de Morgan Stanley (datele din figură nu reflectă dinamica intralună a indicilor).

Figura 3. Indicii bursieri din SUA și piețele emergente

În 2007, piețele bursiere din țările în curs de dezvoltare au crescut într-un ritm mai rapid decât țările dezvoltate, impulsionate de investițiile de portofoliu din principalele economii ale lumii. În 2008, afluxul masiv de fonduri din străinătate pe piețele în curs de dezvoltare a încetat, iar dinamica indicelui bursier pentru țările în curs de dezvoltare repetă practic dinamica principalului indice bursier american. Pe parcursul anului 2008, indicele S&P 500 a scăzut cu aproape 40%, iar indicele MSCI EM a scăzut cu peste 50%.

Cheltuielile guvernelor de stat și municipale vor atenua doar puțin declinul activității economice. Ca răspuns la veniturile mai mici decât cele așteptate și la nevoia de echilibrare a bugetului, aceștia reduc cheltuielile pentru bunuri și servicii și, conform estimărilor BUK, nu se preconizează o creștere reală a cheltuielilor pentru aceste scopuri în 2009.

Astfel, principalul motiv macroeconomic care a provocat actuala criză globală a fost excesul de lichiditate pe piața din SUA. În acest context, la declanșarea crizei au contribuit și factorii microeconomici – dezvoltarea de noi instrumente financiare.

2 . 2 forme de manifestare a crizelor financiare

Criza financiară include următoarele fenomene:

Colapsul cursurilor de schimb;

Creșterea bruscă a ratelor dobânzilor;

Băncile își retrag în masă depozitele în alte institutii de credit, restrictionarea si incetarea retragerilor de numerar din conturi (criza bancara);

Distrugerea sistemului normal de decontare între companii prin instrumente financiare (criză de decontare);

criza valutară;

Criza datoriilor.

Mulți factori determină apariția și dezvoltarea crizelor financiare. Adesea, cauzele unei crize rămân un mister. În mod obișnuit, condițiile crizelor financiare sunt încălcări și probleme în relația dintre diferitele tipuri de active din anumite părți ale sistemului financiar. Astfel, dacă apar semne ale unei situații nefavorabile în companie sau ale unei situații create în mod deliberat, acționarii încep să arunce acțiunile, ceea ce poate determina o tendință de scădere a cursurilor bursiere. Atunci când apar îndoieli cu privire la fiabilitatea băncilor, deponenții tind să își retragă depozitele cât mai repede posibil și, deoarece băncile au fonduri lichide limitate, nu pot returna imediat o parte semnificativă a depozitelor. Datorită interconexiunii dintre elementele sistemului economic, poate începe o reacție în lanț, conducând la o criză financiară. Capitalul străin părăsește țara, în același timp, și poate mai devreme, capitalul național fuge. Fuga de capital din țară duce la o creștere a cererii de valută străină. Chiar și un nivel ridicat de rezerve valutare poate fi incapabil să satisfacă cererea în creștere. Utilizarea pe scară largă a tehnologiei informației a dus la crizele care apar pe piețele financiare naționale care devin rapid internaționale.

Mișcarea globală a capitalului, dezvoltarea operațiunilor offshore și reducerea rolului de reglementare al statului au sporit posibilitățile de acțiuni pur speculative în sistemul financiar global. Acestea includ operațiuni care vizează extragerea de profituri în exces prin utilizarea deliberată indicatori financiari (Rata de schimb, prețurile acțiunilor, ratele de reducere). În acest scop, sunt mobilizate fonduri uriașe în valoare de zeci și sute de miliarde de dolari. Există oportunități pentru acest lucru.

Există aproximativ 4 mii de fonduri speculative în lume care sunt specializate în operațiuni speculative. Aceștia concentrează 400-500 de miliarde de dolari din fonduri lichide, care, dacă acțiunile lor sunt coordonate, pot fi folosite în orice centru pentru obținerea de profituri speculative. Potrivit FMI, cele mai mari 5-6 fonduri sunt capabile să mobilizeze până la 900 de miliarde de dolari pentru a ataca o anumită monedă națională sau o anumită bursă. Nu toate centrele financiare sunt capabile să facă față unei asemenea presiuni.

Ultimul sfert al secolului trecut a fost caracterizat de o creștere a crizelor financiare. Mai mult, în țările în curs de dezvoltare s-au întâmplat mai des decât în ​​cele dezvoltate. Astfel, crizele valutare din anii '90 au avut loc în peste 60 de țări, inclusiv 41 de țări cu piețele emergente. Cele mai mari șocuri au suferit sistemele financiare din Brazilia, Mexic, Argentina, Coreea de Sud, țările din Asia de Sud-Est și Japonia.

Crizele financiare au fost o reflectare a instabilității dezvoltării economice globale, a ierarhiei acesteia, precum și a dezechilibrelor structurale în domeniul mobilizării și plasării capitalului, gestionării rezervelor valutare în țările aflate în criză. Aceștia au arătat că cel mai important motiv pentru apariția crizelor financiare a fost atragerea masivă a capitalului străin de împrumut, mai ales pe termen scurt. Raportul dintre datoria pe termen scurt și datoria externă totală înainte de criză pentru țările în curs de dezvoltare aflate în criză a fost de două ori mai mare decât pentru țările care nu se aflau într-o situație de criză.

Acumularea datoriilor pe termen scurt și a unei părți semnificative a pasivelor garantate sau indexate în moneda straina, a slăbit stabilitatea sistemelor monetare naționale. Dezechilibrele externe mari (balanța de plăți negativă, plăți mari ale dobânzilor, pondere mare a datoriei pe termen scurt, predominanța pasivelor externe asupra activelor etc.) fac economia foarte sensibilă la schimbările externe, inclusiv la schimbările dezvoltării ciclice a țărilor dezvoltate, schimbări constante pe piețele financiare internaționale și structurile cursului de schimb ale principalelor valute.

Criza financiară are un impact negativ asupra sectorului producției materiale și formării de capital. Cea mai presantă problemă este ocuparea forței de muncă. Pe măsură ce crizele s-au dezvoltat în anii 1990, țările afectate de acestea și-au pierdut până la 14% din PIB la nivel anual și a fost nevoie de până la șase ani pentru a restabili nivelul de dinainte de criză de creștere economică. Crizele au determinat o creștere a deficitelor balanței de plăți în țările aflate în criză cu peste 2% din PIB. Crizele anilor 90 au avut un impact negativ asupra dezvoltării sectoarelor de producție și monetare ale economiei mondiale. O reducere bruscă a producției în fermele afectate de criză a dus la o scădere a ratei de creștere a comerțului exterior și la creșterea concurenței ca urmare a modificărilor cursurilor de schimb.

Astfel, crizele financiare au arătat nevoia de a reconstrui sistemul financiar global, de a introduce o mai mare deschidere, de a îmbunătăți raportarea, de a consolida politică economică.

3 . Criza financiară globală din Rusia

3 . 1 sector real al economiei ruse în timpul crizei

În Rusia, răspândirea crizei, inițial negata, a început în septembrie - octombrie 2008. Și a provocat compresia cerere agregată. În sectorul bancar, sectorul serviciilor, se constată o reducere a personalului, în metalurgie, se reduc comenzile, se reduce producția de oțel, în transporturi - volumul transportului de mărfuri, în sectoarele industriei și complexul ingineresc sunt se pregătesc pentru reducerea numărului de locuri de muncă și îngheață comenzile. Băncile reduc volumul de creditare pentru producție, reduc emiterea de credite de consum etc.

Criza financiară din Rusia, ca parte a crizei financiare globale, nu a apărut de la sine, ci a devenit posibilă datorită integrării economiei ruse în economie mondială, când „orice eveniment din străinătate afectează valoarea obligațiunilor și acțiunilor rusești, lichiditatea, veniturile cetățenilor și creșterea economică”.

Cauzele crizei din Rusia pot fi împărțite în două grupe: externe și interne. Cele externe au avut un impact mai mare asupra sistemului financiar decât cele interne.

Motivele externe includ următoarele:

O scădere bruscă a prețului petrolului de la aproape 150 USD la 40 USD pe baril (vezi Fig. 4).

Dezastru financiar în Statele Unite și reacția în lanț ulterioară în întreaga lume.

Figura 4. Prețurile petrolului (dolari pe baril)

Criza globală a limitat accesul companiilor rusești la împrumuturi străine ieftine.

Cauzele interne ale crizei financiare din Rusia:

Economia Rusiei este foarte dependentă de prețurile energiei (petrol și gaze);

Economia Rusiei orientată spre exportul de mărfuri se confruntă cu o situație în care cererea și prețurile materiilor prime au scăzut.

O caracteristică a economiei ruse înainte de criză a fost un volum mare de datorie externă corporativă cu datorii publice nesemnificative și a treia cea mai mare rezervă de aur și valută a statului din lume. Slab sistem bancar, a provocat o criză de lichiditate și o criză bancară în Rusia. După care afacerile au încetat să mai aibă acces la împrumuturi ieftine. Criza financiară din Rusia a fost agravată de datorii corporative, care sunt comparabile cu rezervele de aur și valutar, precum și de acțiunile autorităților în relație cu afacerile (Mechel, TNK-BP), intervenția Rusiei în conflictul georgiano-osetian. , și o ieșire bruscă de capital străin în august-septembrie 2008 . Acest lucru a făcut să apară primele semne ale unei crize emergente.

O scădere bruscă a prețurilor acțiunilor indici RTSși MICEX (Moscow Interbank Currency Exchange), scăderea prețurilor la produsele de export (materii prime și metale) a început să afecteze sectorul real al economiei în octombrie - noiembrie 2008:

A început o scădere bruscă a producției industriale (vezi Fig. 5). În decembrie 2008, scăderea producției industriale în Rusia a atins 10,3% față de decembrie 2007 (în noiembrie - 8,7%), ceea ce a reprezentat cea mai profundă scădere a producției din ultimul deceniu; în general, în trimestrul 4 al anului 2008, scăderea producției industriale a fost de 6,1% față de aceeași perioadă a anului 2007.

Figura 5 Volumul producției industriale – primul val de reduceri de locuri de muncă (vezi Figura 6).

Figura 6. Rata generală a șomajului în Federația Rusă ca procent din populația activă economic.

Pentru prima dată, țara s-a confruntat cu o criză economică la scară globală, care nu a putut fi comparată nici măcar cu criza de pe piețele asiatice, care a fost motivul implicitului din 1998. Dacă la începutul anului 2008 blocul economic al guvernului se lupta cu o inflație prohibitivă, atunci la sfârșitul anului s-a confruntat cu perspectiva primei recesiuni economice dintr-un deceniu.

2007 sa încheiat cu eșecul guvernului de a controla creșterea prețurilor. Potrivit datelor oficiale, acesta a ajuns la 11,9 la sută, ceea ce a fost mult mai mare decât era planificat anterior.

Figura 7. Inflația. Indicele prețurilor de consum

Inflația din prima jumătate a anului nu a fost doar o problemă rusească, fiind distribuită uniform între majoritatea țărilor lumii. Rate record de creștere a prețurilor de decenii au fost observate în SUA, zona euro, China, India și alte țări a Europei de Est. Cele mai multe dintre ele au fost cauzate de creșterea rapidă a prețurilor produselor agricole, petrolului și metalelor.

Figura 8. Cursul de schimb al rublei pe dolar american, medie pentru perioada

Guvernul încearcă să limiteze deprecierea rubla rusă(vezi Fig. 8) a dus la pierderi de până la un sfert din rezervele de aur și de schimb valutar Federația Rusă. De la sfârșitul lunii noiembrie 2008 autoritatile financiare s-a angajat într-o politică de „devalorizare ușoară” a rublei, care a accelerat semnificativ declinul industriei în noiembrie - decembrie 2008, forțând întreprinderile să reducă producția și să retragă capitalul de lucru pentru piata valutara. Rezervele de aur și de schimb valutar ale Rusiei au scăzut cu aproximativ 10% în primul trimestru al anului 2009.

3 . 2 Măsuri anti-criză ale guvernului rus

Resursele și rezervele limitate ale guvernului în condițiile în care o redresare rapidă din criză devine din ce în ce mai puțin probabilă este o condiție prealabilă pentru o schimbare a politicii economice de la măsuri „operațional-tactice” care vizează atenuarea crizei la măsuri care vizează depășirea acesteia. .

Scopul comun implementat de Guvernul Rusiei și Banca centrala Sistemul de măsuri anticriză este de a minimiza amploarea crizei economice și de a atenua consecințele acesteia asupra populației și economiei.

În octombrie - decembrie 2008, când criza economică globală a început să aibă un impact serios asupra economiei ruse, guvernul a început să implementeze măsuri anticriză menite să rezolve cea mai urgentă sarcină la acea vreme: consolidarea sistemului financiar rus.

De la începutul politicii anticriză au fost declarate următoarele priorități:

· sprijinirea (asigurarea stabilității) sectorului financiar;

· sprijinul social pentru populație, conservarea și crearea de noi locuri de muncă. Această prioritate este de mare importanță, deoarece implică protecția cetățenilor de șomaj, indexarea pensiilor, adică îndeplinirea „în totalitate” a obligațiilor față de ruși. Efectuarea cofinanțării programelor regionale de la bugetul federal;

· sprijinirea sectoarelor individuale ale sectorului real al economiei care sunt cele mai sensibile la criză bazată pe stimularea cererii interne. Pentru a sprijini revigorarea economiei, vor fi luate măsuri de extindere a creditării întreprinderilor și de restructurare a datoriei sectorului real. Furnizarea garanțiilor de stat pentru împrumuturile întreprinderilor care formează orașe va continua. Luarea de măsuri pentru stimularea cererii, inclusiv în industria auto și în construcția de locuințe;

· sprijin pentru întreprinderile care formează orașe.

Măsurile anticriză din prima etapă au făcut posibilă prevenirea creșterii și transformarea crizei în forme care amenință fundamentele funcționării economiei. Aceste măsuri au inclus instrumente monetare, politica bugetara, care aveau ca scop asigurarea rambursării datoriei externe cele mai mari bănciși corporații, reducând lipsa de lichidități și băncile importante. Cheltuielile bugetare destinate susținerii sistemului financiar au depășit 3% din PIB. Aceste cheltuieli au fost efectuate prin două căi: furnizarea de lichidități sub formă de împrumuturi și prin injecții în capitalul sistemului bancar. Acest lucru a făcut posibilă stabilizarea sistemului bancar în condiții de deficit extrem de lichiditate și prevenirea panicii în rândul populației: fluxul net de depozite din sistemul bancar s-a stabilizat și a început creșterea. depozite în valută, a fost evitat falimentul în rândul băncilor mari, iar procesul de consolidare a sectorului bancar a fost reluat.

Zeci de miliarde de dolari din buget au fost virate în conturile băncilor insolvente sub formă de împrumuturi. Vnesheconombank, deținută de stat, a oferit 50 de miliarde de dolari bani împrumutați acestea companiile rusești care nu pot face față plății datoriilor în valută. Drept urmare, Rusia se află într-o poziție destul de bună, fiind capabilă să supraviețuiască crizei actuale. Are rezerve uriașe Bani, iar sistemul său bancar, deși instabil, nu este la fel de mare în comparație cu restul economiei ca în tarile vestice Oh.

În faza acută a crizei, o scurtare a orizontului politicii economice a fost inevitabilă, dar monitorizarea sistematică a măsurilor luate și o evaluare preliminară structurată a noilor măsuri vor face posibilă prelungirea acestuia și legarea acțiunilor guvernamentale actuale cu prioritățile strategice enunțate anterior.

După finalizarea ciclului de luare a „măsurilor de incendiu”, precum și odată cu conștientizarea duratei crizei, crește nevoia obiectivă a unei evaluări sistematice a politicii anticriză a statului în raport cu sectorul real al economiei. .

Astfel, într-un timp foarte scurt (practic din noiembrie 2008), au fost anunțate o gamă largă de măsuri anticriză pentru sprijinirea sectorului real al economiei, a căror implementare a necesitat nu doar elaborarea și adoptarea multor acte normative de reglementare, dar şi formarea de noi mecanisme de „control manual” pentru o serie de instrumente. Multe măsuri au fost implementate sub constrângeri stricte de timp și presiune puternică din partea diferitelor grupuri de interese.

În același timp, implementarea politicii anticriză a făcut posibilă accelerarea implementării unui număr de măsuri strategice planificate anterior, în special în ceea ce privește dezvoltarea reglementării corporative, sprijinirea întreprinderilor mici și mijlocii (IMM-uri) și îmbunătățirea fiscalității. regulament.

În acest sens, mi s-a părut importantă reconstituirea obiectivelor politicii anticriză, pe baza compoziției și caracteristicilor măsurilor în curs de implementare. Practic, măsurile anticriză vizează rezolvarea următoarelor probleme:

· extinderea accesului întreprinderilor la resurse financiare (împrumuturi directe de către băncile de stat, instituțiile de dezvoltare financiară, capitalizarea acestora; stimularea creditării private prin acordarea de subvenții la dobânzi și garanții guvernamentale; recomandări băncilor privind creditarea; extinderea condițiilor de atragere a capitalului pe baza emisiunii). a acțiunilor și obligațiunilor și a organizațiilor autorizate pentru răscumpărarea acestora);

· reducerea poverii afacerilor (povara fiscală, taxele vamale de export, povara administrativă; limitarea creșterii tarifelor pentru serviciile și produsele monopolurilor naturale);

· atenuarea consecințelor sociale negative și dezvoltarea pieței muncii (creșterea indemnizațiilor de șomaj, cofinanțarea programelor regionale de angajare, restricții privind utilizarea forței de muncă străine);

· stimularea cererii interne (achiziții publice, plăți în avans, preferințe pentru producătorii autohtoni, programe de achiziții și investiții ale monopolurilor naturale, leasing, măsuri vamale de protecție, subvenții pentru creditele de consum);

· sprijin pentru întreprinderile mici și mijlocii (cofinanțare a programelor regionale de dezvoltare a IMM-urilor, programe de creditare pentru IMM-uri Vnesheconombank), dezvoltarea concurenței.

O serie de măsuri sunt dificil de atribuit doar uneia dintre sarcinile identificate. De exemplu, unele măsuri anticriză în cadru politică socială poate fi luată în considerare și în contextul stimulării cererii interne pentru produsele anumitor industrii și al dezvoltării antreprenoriatului.

Guvernul rus a propus următoarele programe care vor ajuta la combaterea consecințelor crizei financiare globale:

1. Politica cursului de schimb;

2. Sprijin pentru sistemul bancar;

3. Sprijin pentru piața financiară și protecția întreprinderilor rusești de preluări ostile;

4. Politica fiscală și bugetară;

5. Politica tarifară;

6. Promovarea ocupării forţei de muncă;

7. Construcția de locuințe și asistența cetățenilor pe piața imobiliară;

8. Sprijin pentru activitatea de afaceri în sectorul real al economiei;

9. Industria petrolului;

10. Industria auto;

11. Inginerie agricolă;

12. Complexul de apărare-industrial;

13. Întreprinderi mici și mijlocii;

14. Transport aerian;

15. Comerț cu amănuntul;

16. Complex agricol-industrial;

17. Proiecte de infrastructură;

18. Sprijin organizațional pentru implementarea măsurilor anticriză.

Pentru a crește stabilitatea economiei ruse, sunt monitorizate starea pieței muncii și situația la întreprinderile din sectorul real al economiei. Un plan de acțiune care vizează îmbunătățirea situației din sector Financialși sectoare individuale ale economiei. Și este planificată adoptarea unui număr de acte legislative care vizează dezvoltarea infrastructurii financiare și bancare.

Concluzie

Lucrarea cursului a inclus o analiză detaliată a crizei financiare globale din 2008. La redactarea sa s-a luat în considerare teoria generală a crizelor economice, s-au clarificat trăsăturile și consecințele crizei financiare din 2008, s-au identificat direcțiile măsurilor anticriză și s-a evaluat eficacitatea acestora, s-a analizat dinamica principalilor indicatori macroeconomici. prin compararea datelor pentru perioada precedentă și perioada analizată, și au fost conturate perspectivele de dezvoltare a economiei ruse și măsurile de eliminare a consecințelor crizei. Scopul stabilit a fost atins.

Pe baza analizei muncii depuse, putem trage următoarea concluzie: în Rusia, începutul anului 2010 poate fi considerat sfârşitul crizei financiare care a început în 2008. Din aceasta au rămas doar consecințele, care au produs pagube devastatoare enorme economiei țării noastre și nu numai că și populația acestor țări a suferit foarte mult, rămânând fără muncă și fără mijloace de subzistență;

Cauzele crizei financiare rusești din 2008-2009 se află cu mult dincolo de granițele țării. Situația economică nu sa deteriorat peste noapte, a fost precedată de o serie de alte procese, ale căror consecințe s-au acumulat treptat și pur și simplu nu au putut să nu conducă la ceea ce avem acum.

Tocmai setul de semne care în prima jumătate a anului 2008 a prefigurat evoluția nefavorabilă a situației din economia globală este ceea ce indică acum cu siguranță că s-a produs un punct de cotitură. Scăderea avalanșă a piețelor și a economiei nu numai că s-a oprit în ansamblu, dar, după două-trei luni de incertitudine, este înlocuită de o mișcare în direcția opusă.

Va dura încă mult timp pentru a elimina consecințele crizei. Nu toate sectoarele economiei din lume și din Rusia se vor redresa în același mod, unele nu vor atinge cotele și vitezele de dezvoltare observate înainte de criză. Dar economia globală în ansamblu va fi restabilită. Criza a pus premisele pentru o restructurare structurală a economiei mondiale, iar viteza neuniformă de redresare a diferitelor industrii va duce în cele din urmă la faptul că economia post-criză va avea o „structură de putere” diferită de cea pe care o avea la momentul actual. începutul anului 2008.

Aș dori să sper că conducerea și experții economici ai Rusiei vor trage toate concluziile necesare din ceea ce sa întâmplat, deoarece erorile grave în planificarea economică și distribuția resurselor financiare au devenit evidente. Vulnerabilitatea extremă a economiei ruse și marja scăzută a stabilității sale interne au devenit complet clare. Este foarte important ca principiile sistemice de dezvoltare la care aderă guvernul să fie revizuite semnificativ pentru a evita declanșarea unei noi crize. Pentru a face acest lucru, este necesar să se obțină autosuficiența economiei ruse în industrii cheie, cum ar fi industria alimentară, agricultura, industria grea și fabricarea de mașini-unelte și sectoare critice de înaltă tehnologie ale economiei. Este necesar nu numai să se creeze condiții pentru acumularea de rezerve mari de purtători de energie și alte resurse critice (de exemplu, cupru, titan și aluminiu), ci și să se dezvolte tehnologii pentru depozitarea pe termen lung a unor volume mari de cereale și alte resursele alimentare. Este nevoie de un sistem financiar care să se adapteze rapid numai la fluxurile interne. Printre cele mai sigure destinații pentru comerțul internațional și o interdependență sporită, nu Statele Unite și China ar trebui luate în considerare, ci India și Germania. Este necesar să se realizeze modernizarea armatei - chiar dacă numai pentru a direcționa gândurile potențialilor oponenți într-o altă direcție decât Rusia, cu mașina sa militară dărăpănată.

Literatură

1. Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la reglementarea valutarăși control valutar” din 10 decembrie 2003 Nr. 173-FZ.

2. Legea federală „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei)” din 10 iulie 2002, nr. 86-FZ, art. 27.

3. Legea federală din 10 iulie 2002 nr. 86-FZ (modificată la 19 iulie 2009, astfel cum a fost modificată la 22 septembrie 2009) „Cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei).”

4. Legea federală din 2 decembrie 1990 nr. 395-1 (modificată la 28 aprilie 2009) „Cu privire la bănci și activități bancare”.

5. Gerasimenko V.V. Principalele tendințe în dezvoltarea sistemului financiar modern // Economie. - 2009. - Nr. 6.

6. Bani. Credit. Bănci: manual / G. E. Alpatov, Yu V. Bazulin și alții; Sub. ed. V. V. Ivanova, B. I. Sokolova. - M.: TK Welby, Editura Prospekt, 2008.

7. Monetar și credit internațional relatii financiare: Manual / sub. ed. L. N. Krasavina. - M.: „Finanțe și Statistică”, ed. a III-a, revăzută. si suplimentare - 2008

8. Finanțe: Manual /pod. ed. Babich A. M., Pavlova L. N. - M.: 2009

9. Teoria economică: manual pentru universităţi / S. S. Nosov, ed. Centrul VLADOS, 2007

10. Tedeev A. A., Parygina V. A., Melnikov S. I. Legea bugetară a Federației Ruse. - M.: Anterior, 2010.

11. Bazele financiare administrația localăîn Federația Rusă / Ed. V. M. Zuev, S. S. Kuznetsov: aspect legal. - M., 2008.

13. „Economia rusă. Prognoze și tendințe” nr. 2, 2010

14.FMI; Calcule Centrul de Dezvoltare.

15. www. cbr. ru - Site-ul oficial al Băncii Centrale a Federației Ruse.

16. www. bankersha. com - site-ul web al bancherului.

17. Wikipedia / Recesiunea mondială de la sfârșitul anilor 2000. / Criza financiară globală din 2008 și recesiunea de la sfârșitul anilor 2000 / Mod de acces: http: //www. wikipedia. org/wiki/World_financial_crisis, gratuit.

18. Recesiunea globală de la sfârșitul anilor 2000 // http: //ru. wikipedia. org/

19. Macroindicatori / Principalii indicatori macroeconomici. Mod de acces: http://www. icss. ac. ru, gratis.

20. Criza mondială / Criza economică în Rusia 2008 - 2009 și criza economică mondială / Criza economică mondială / Mod de acces: http: // www. mirovoy-criză. ru/criză-economică. php, gratuit.

Postat pe Allbest.ru

...

Documente similare

Conceptul de reproducere a capitalului și tipurile sale, trăsăturile distinctive, procedura și condițiile de implementare practică. Crizele economice: esență și cauze. Modalități de interconectare între reproducerea capitalului și crizele economice în stadiul actual.

lucrare curs, adăugată 26.06.2011


Direcţii prioritare pentru formarea sistemului financiar. Cauzele și consecințele crizei financiare și economice moderne, modalități de a o depăși. Particularități reglementare guvernamentală sfera monetară în timp de criză.

lucrare de curs, adăugată 12.09.2010


Studiul conceptului și conținutului economic al crizelor financiare. Impactul crizei asupra sectoarelor financiare și reale ale economiei. Identificarea principalelor direcții de stat politica financiara Federația Rusă pentru a depăși consecințele crizei.

lucrare de curs, adăugată 19.01.2016


Procese de integrare mondială în domeniul finanțelor. Resurse financiare economie mondială. Integrarea și globalizarea proceselor financiare mondiale. Organizațiile monetare internaționale. Modalitati financiare reglementarea operațiunilor de export-import.

lucrare curs, adaugat 12/04/2008


Esența și principalele funcții ale finanțelor ca categorie economică. Familiarizarea cu consecințele crizei și implicite din 1998 în Rusia. Cauzele crizei financiare globale din 2008. Starea economiei Federației Ruse pentru 2011.

lucrare de curs, adăugată 30.05.2014


Revizuirea reglementărilor securitate economicăîntreprinderi în condiţii de apariţie riscuri financiare. Analiza rezultatelor performantei intreprinderii. Elaborarea de recomandări pentru alegerea unui model de gestionare a securității economice.

teză, adăugată 04.08.2019


Cauzele crizei financiare în economia globală din ultimele luni. Măsuri luate la nivel federal pentru stabilizarea situației și sprijinirea structurilor financiare și industriale de importanță sistemică. Consecințele perioadei inițiale a crizei sistemului bancar.

rezumat, adăugat 30.09.2009


Definirea conceptului de pieţe financiare, clasificarea acestora, rolul în dezvoltarea socio-economică a statului. serviciu federal pe pietele financiare: structura si principalele domenii de activitate. Analiza indicatorilor pieței financiare, rolul crizei.

lucrare de curs, adăugată 25.12.2010


Mecanisme și instrumente pentru depășirea consecințelor crizei financiare globale și evaluarea eficacității acestora pentru economiile și piețele financiare globale și naționale. Propuneri de neutralizare a impactului crizei financiare globale din Rusia, rațiunea lor.

teză, adăugată 28.12.2016


Esența socio-economică a finanțelor personale. Esența și caracteristicile economiilor și rezervelor financiare ale populației în condițiile transformării pieței a economiei. Venituri și cheltuieli părți din bugetul familiei. Punctele forte și punctele slabe ale bugetului familiei.

Nesterov A.K. Istoria crizelor economice // Enciclopedia Nesterov

Istoria crizelor economice datează de peste 200 de ani. Dezvoltarea industrială la scară globală a dus la actualizarea unui număr de procese care contribuie la apariția crizelor.

Cauzele crizelor economice mondiale

Toate crizele s-au caracterizat printr-o scădere a producției industriale, o supraoferta de bunuri, o scădere a cererii și a prețurilor, falimentele băncilor și întreprinderilor și creșterea șomajului.

O criză este un dezechilibru între cererea și oferta de bunuri și servicii.

Crizele au început mai întâi ca urmare a subproducției de produse agricole, iar apoi au devenit o consecință a supraproducției de bunuri industriale pe fondul scăderii cererii efective.

De remarcat, de asemenea, că înainte de secolul al XX-lea, crizele au avut loc în mai multe țări și nu au avut natura crizelor economice globale, așa cum au început să se întâmple mai târziu.

În ciuda capacităților largi ale mecanismelor de reglementare anti-criză și anticiclică, nu este posibil să se evite noile crize globale.

Crizele economice mondiale de la sfârșitul secolului al XVIII-lea – începutul secolului al XIX-lea

Prima criză economică supraproducția generală a avut loc în 1825. Ea a fost precedată însă de o întreagă perioadă de dezvoltare economică, în care crizele industriale au fost o apariție relativ frecventă.

Dar la acel moment nu existau condiții pentru ca aceste crize să dobândească caracterul unor crize ciclice care se repetă în mod regulat de supraproducție generală. În acest moment, procesul de maturizare a acestor condiții încă avea loc, adică. condiţiile în care crizele au devenit ciclice şi au devenit crize de supraproducţie generală.

În 1788, a avut loc o criză în industria bumbacului din Anglia. A afectat și alte sectoare ale industriei textile, dar în general economia engleză nu a suferit șocuri serioase. În 1793, Anglia a cunoscut o criză monetară asociată cu expansiunea creditului. Dar a fost asociat și cu starea de criză a producției. Aceasta a fost prima criză monetară din istorie, care a exprimat o criză în industrie și comerț. În 1797, Anglia a cunoscut din nou o criză financiară asociată cu supraproducția de mărfuri. A lovit cel mai tare industria bumbacului.

Următoarea criză a economiei engleze a avut loc în 1810. După ce a început în sfera comerțului, criza a lovit din nou industria, în primul rând industria bumbacului. Dar creșterea șomajului și scăderea salariilor au creat o situație dificilă pentru alte industrii producătoare de bunuri de larg consum.

În timpul următoarei crize din 1815, supraproducția s-a extins în industria siderurgică și a cărbunelui. Aceasta a coincis cu criza agricolă. În acea perioadă, pentru prima dată în istorie, capitalul fix al multor întreprinderi s-a depreciat. Criza a afectat economiile țărilor europene și ale Statelor Unite.

Următoarea criză a avut loc patru ani mai târziu, în 1819, iar la acel moment nu fusese încă atins nivelul premergător crizei din 1815. Acest lucru i-a agravat grav consecințele, reducând foarte mult nivelul de trai al populației.

O astfel de serie de crize economice nu este tipică pentru astăzi.

Crizele de la sfârșitul secolului XVIII – începutul secolului XIX. au urmatoarele caracteristici:

• acestea au fost crize parțiale, au însemnat supraaglomerare a pieței, dificultăți în vânzări, reducere a producției;
• influența lor s-a simțit în alte țări, dar nu erau încă de natură globală;
• crizele monetare, anterior independente, erau acum o expresie a supraproductiei de bunuri;
• alternarea crizelor nu a fost ciclică, nu a existat o periodicitate clară în alternarea lor, iar momentul declanșării crizei a fost determinat de factori externi, de exemplu, războaie, și nu a existat încă o alternanță clară a fazelor ciclului;
• depășirea consecințelor crizelor a fost realizată pe baza falimentelor și ruinelor întreprinderilor viabile, a reducerilor puternice de prețuri și a salariilor și a ruinării producției manuale la scară mică.

Toate celelalte crize de până la vremea noastră pot fi împărțite în pre-monopol și monopoliste. Dintre crizele pre-monopol, crizele din 1857 și 1890 sunt de mare importanță.

Crizele economice mondiale din secolul al XIX-lea

Criza din 1857 a fost prima criză globală și cea mai gravă dintre toate crizele economice care au avut loc înaintea ei. Pe parcursul anului și jumătate de criză din Anglia, volumul producției în industria textilă a scăzut cu 21%, în construcțiile navale - cu 26%. Producția de fier în Franța a scăzut cu 13%, în SUA - cu 20%, în Germania - cu 25%. Consumul de bumbac a scăzut în Franța cu 13%, în Marea Britanie cu 23% și în SUA cu 27%. Rusia a trecut prin mari șocuri de criză. Topirea fierului în Rusia a scăzut cu 17%, producția de țesături de bumbac cu 14% și țesăturile de lână cu 11%.

Următoarea criză economică globală a avut loc în 1873, începând din Austria și Germania, este o criză financiară internațională. Precondițiile pentru criză au fost un boom creditare în America Latină și speculații pe piața imobiliară din Germania și Austria. Mai 1873 a fost marcat de prăbușirea bursei de la Viena, urmată de prăbușirea burselor din Zurich și Amsterdam. După prăbușirea Bursei de Valori din New York și numeroasele falimente, băncile germane au refuzat să acorde împrumuturi americanilor și, ca urmare, economiile Statelor Unite și ale țărilor europene au căzut într-o depresie prelungită, ceea ce a provocat o scădere a exporturilor din latină. țările americane. Se crede că aceasta a fost cea mai lungă criză a sistemului capitalist, deoarece s-a încheiat abia în 1878.

Criza din 1890 a fost o criză financiară globală. În același timp, a existat și o criză globală de supraproducție. Prin ea au trecut toate țările: Anglia, Franța, cu oarecare întârziere (1893) SUA, Rusia, Argentina, Australia. Criza a accelerat dezvoltarea capitalului pre-monopol în capital de monopol, concentrarea producției și centralizarea capitalului.

Crizele economice mondiale ale secolului XX

În 1914, prima criză economică globală a secolului XX a fost cauzată de izbucnirea războiului și a fost cauzată de vânzarea masivă a valorilor mobiliare ale emitenților străini de către guvernele SUA, Marea Britanie, Franța și Germania. O trăsătură caracteristică a acestei crize economice a fost că la scară globală nu a avut centru și periferie, deoarece a început în mai multe țări deodată, care s-au găsit în diferite tabere militare. Scăderea atât a mărfurilor cât și piețele monetare a dus la o panică bancară în mai multe țări deodată: SUA, Marea Britanie și altele. În acel moment, băncile centrale au intervenit puternic pe piețele în scădere.

De fapt, continuarea acestei crize a fost suprapunerea proceselor deflaționiste asupra scăderii producției, ceea ce a avut ca rezultat criza economică din 1920-1922în Danemarca, Italia, Marea Britanie, SUA și alte câteva țări.

Dintre cele 11 crize de monopol, cele mai semnificative au fost crizele din 1929–1933. și 1974–1975

Criza economică mondială 1929–1933 a durat mai bine de 4 ani și a acoperit întreaga lume capitalistă, toate sferele economiei. Efectul său a fost ca un cutremur în sfera economică. Volumul total al producției industriale a țărilor capitaliste a scăzut cu 46%, producția de oțel a scăzut cu 62%, producția de cărbune cu 31%, producția de construcții navale cu 83%, cifra de afaceri din comerțul exterior cu 67%. Numărul șomerilor a ajuns la 26 de milioane de oameni, aproximativ 25% din totalul celor angajați în producție. Venitul populației a scăzut cu 58%. Prețul titlurilor de valoare la bursă a scăzut cu 60–75%. Criza a fost marcată de un număr mare de falimente. Numai în SUA, 109 mii de companii au fost distruse. Câteva mii de oameni au murit de foame, în ciuda faptului că a existat un exces de hrană, pe care americanii au distrus-o pur și simplu, mai degrabă decât să o dea gratuit celor care aveau nevoie. Criza a arătat că trecerea la stadiul monopolist de dezvoltare a capitalismului nu a condus, așa cum credea teoria economică, la depășirea contradicțiilor și spontaneității reproducerii capitaliste. Monopolurile nu au putut face față forțelor pieței. Iar statul burghez a fost nevoit să intervină proceselor economice. Pentru a atenua crizele, capitalismul de monopol a început să se dezvolte în capitalismul de monopol de stat.

ÎN 1957 Prima criză economică mondială a avut loc după război. Criza a lovit SUA, Marea Britanie, Canada, Belgia, Olanda și o serie de alte țări ale sistemului capitalist. Peste 10 milioane de oameni erau șomeri, iar producția industrială a scăzut cu 4%.

ocupă un loc aparte în dezvoltarea economică postbelică. Criza a cuprins toate țările capitaliste, a avut loc o scădere uriașă a producției și a investițiilor de capital și cheltuielile consumatorilor populaţia şi volumul total al comerţului exterior. Creșterea șomajului a fost însoțită de o scădere venit real populație și inflație uriașă. Prețurile au crescut rapid chiar și în perioada cea mai acută a crizei, ceea ce nu s-a mai întâmplat până acum în întreaga istorie a dezvoltării economice ciclice. Fenomenul de creștere a prețurilor cu o stagnare generală a producției se numește „stagflație” (din cuvintele „stagnare” și „inflație”). Criza a fost însoțită de crize structurale în sectorul energetic, mineritul cărbunelui, agricultură, în sistemul monetar și financiar, a perturbat sistemul relațiilor mondiale și diviziunea internațională a muncii. Datorită creșterii rapide a prețului petrolului - de 4 ori, iar pentru produsele agricole - de 3 ori, prețurile la produsele produse de întreprinderi au crescut brusc. În aceste condiții, în SUA și Canada au fost furnizate companii miniere beneficii fiscale, iar în Marea Britanie, Franța și Italia, aceste industrii au fost naționalizate și s-a întreprins dezvoltarea sectorului public.

Criza economică mondială 1974–1975 a descoperit inconsecvenţa sistemului de reglementare de stat-monopol în anii postbelici. Rețete de stat – reducerea ratei de reducere, creșterea cheltuieli guvernamentale nu a dat rezultatele dorite. Reglementarea a afectat doar economiile naționale, dar datorită internaționalizării producției, criza a avut impact asupra întregii economii mondiale. În plus, activitățile monopolurilor internaționale, care au jucat un rol activ în dezorganizarea pieței mondiale și apariția crizelor financiare și valutare, s-au dovedit a fi în afara controlului statelor.

Următoarea criză economică globală se numește Luni neagră 1987. Pe 19 octombrie 1987, Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 22,6%, urmată de prăbușirea piețelor de valori din Canada, Australia și Hong Kong. Această criză, datorită impactului său distructiv colosal și amplorii căderii, se reflectă în multe filme de lung metraj. Unul dintre posibilele motive ale căderii a fost vânzarea masivă de acțiuni, după o scădere puternică a capitalizării marilor companii americane. O altă versiune este influența deliberată a speculatorilor pentru a intensifica căderea iminentă, despre care știau dinainte. Dovezile celei de-a doua versiuni nu au fost făcute publice. Există și alte motive pentru Black Monday, mai științifice și discutate în detaliu.

Criza mexicană din 1994-1995 a avut o istorie lungă: începând de la sfârșitul anilor 1980, guvernul mexican a atras activ investiții în țară, s-a deschis o bursă de valori, la care erau listate majoritatea companiilor de stat din Mexic. În perioada 1989-1994, un flux mare de investiții străine a fost observat în Mexic, supraîncălzirea pieței financiare a dus la faptul că investitorii străini se temeau de criza economică și au început să retragă masiv capitalul din țară. În 1995, au fost retrase 10 miliarde de dolari - a început criza bancară.

1997 a fost marcat de criza asiatică– cea mai mare prăbușire a pieței de valori din Asia de la al Doilea Război Mondial. Ca și criza mexicană, criza asiatică a fost rezultatul plecării investitorilor străini din țările din Asia de Sud-Est și al retragerii masive de capital. Aceasta a fost precedată de devalorizarea multor monede naționale și de creșterea deficitului balanței de plăți în țările din această regiune.

Criza din Rusia a avut loc în 1998– cea mai gravă criză economică din istoria Rusiei a avut loc din cauza unei datorii publice uriașe, a scăderii prețurilor la petrol și gaze și a neplatei obligațiunilor de stat pe termen scurt. Din august 1998 până în ianuarie 1999, cursul de schimb rublă în dolar a scăzut de 3,5 ori de la 6 ruble. până la 21 de frecări. pentru un dolar.

De remarcat că la sfârșitul anului XX – începutul lui XXI secolul, următoarea criză economică globală a fost prezisă pentru 2007-2008. Dacă datele s-au adeverit, atunci cauzele și consecințele crizei erau complet greșite.

Istoria crizelor economice din Rusia

Majoritatea economiștilor din țara noastră sunt de acord că criza economică din Rusia nu se încadrează în teoriile ciclului convenționale. Încetinirea ratelor de creștere în URSS a început deja în a doua jumătate a anilor '70, deoarece Conducerea țării a continuat să adere la politica de dezvoltare accelerată a industriilor consumatoare de materiale, consumatoare de energie și miniere, în timp ce ţările industriale stabilește un curs de dezvoltare tehnologie avansata permiţând reducerea semnificativă a costurilor de producţie. Odată cu politica de suprimare a relațiilor de piață din țara noastră și angajamentul pentru monopolul proprietății de stat, încetinirea ritmului de dezvoltare nu a făcut decât să se intensifice. Prăbușirea reală a producției naționale a avut loc în 1991, după ce E. Gaidar a folosit „terapia de șoc”.

La începutul anilor 80. poziţia sistemului economic a predeterminat necesitatea reformei acestuia.

Decalajul dintre țările occidentale a fost prea semnificativ, dar asta nu a însemnat prăbușirea întregii economii în timpul reformelor prelungite, dar nu a necesitat utilizarea terapiei cu șoc. Fără aplicarea unor schimbări fundamentale în sistemul economic, ar fi fost posibil să se realizeze o scădere relativ mică a producției în prima jumătate a anilor '90.

Acest lucru ar putea fi realizat printr-o politică de reforme de rezolvare a problemelor care să stimuleze dezvoltarea pieței naționale. Ținând cont de posibilul efect pozitiv al dezvoltării sectorului privat într-un mediu economic stabil și de stimularea țintită a industriilor cheie în timp ce se urmăresc politici economice solide, existau motive să ne așteptăm la o continuare a depresiei cu creștere zero în perioada 1995-1996. și obținerea unei creșteri durabile cu o rată anuală de până la 7% din 1997. Dar această politică nu a fost adoptată în țara noastră, drept urmare, în 1995, consecințele recesiunii economice care a lovit țara noastră după prăbușirea URSS au devenit comparabile cu Marea Depresiune americană din 1929–1933.

În opiniile lor despre situația actuală și căile de ieșire din ea, economiștii interni au fost împărțiți în liberali radicali și gradualiști.

Liberalii radicali sunt susținători ai terapiei cu șoc. Ei susțin o transformare economică sistemică și instituțională radicală. Ei consideră că este necesar să spargă multe agentii guvernamentale economie de comandă. Pozițiile centrale ale radicalilor sunt eliberarea prețurilor, cererea de reglementare strictă a masei monetare, împrumuturi și subvenții guvernamentale și eliminarea deficitului bugetar. Pentru radicali, stabilitatea financiară este mai importantă decât politicile anticriză. Radicalii, atunci când promovau terapia cu șoc, s-au bazat pe două considerente. Viteza în realizarea reformelor în sfera economică și afirmația fără temei că pierderile totale din terapia șocului vor fi mai mici decât în ​​cazul reformei evolutive a economiei. În consecință, liberalii consideră că singurul motiv pentru depresia prelungită din Rusia este radicalismul insuficient al reformelor pe care nu sunt obișnuiți să se învinuiască.

Potrivit liberalilor, creșterea economică din țară este asociată cu așa-numitul indice al libertății economice. Acest indice constă din următorii indicatori:

• rata de creștere a masei monetare este mai mare decât rata de creștere a PIB real;
• ratele inflației;
• volumele de producție la întreprinderile de stat ca procent din PIB;
• ponderea consumului guvernamental ca procent din PIB;
• nivelul de impozitare a importurilor și exporturilor către cifra de afaceri din comerțul exterior.

Valorile componentelor indicelui sunt determinate ca rapoarte inverse ale valorilor indicatorilor corespunzători pentru fiecare țară. Atunci 100% este un indicator al unei politici absolut liberale, iar 0% este una absolut antiliberală.

Economiștii din această direcție consideră că este necesar să se scape de o parte din potențialul industrial al țării, pe care îl consideră neviabil. Mai mult, această parte variază de la 1/3 la 2/3 din totalul fondului industrial. Conform conceptului lor, stabilizarea mitică va avea loc când economie nationala va scăpa de 60% din inginerie mecanică, 50% din cărbune și 65% din industriile de prelucrare a lemnului, 36% din metalurgie, iar PNB va fi redus la 30-35% din nivelul din 1990. În același timp, liberalii nu au oferit și nu oferă opțiuni și căi de creștere și dezvoltare economică în continuare, limitându-se la nevoia de a distruge ceea ce, în opinia lor, nu funcționează bine...

Gradualiștii sunt polul opus în dezbaterile despre dezvoltarea în continuare a economiei țării. Adică, ele reprezintă o tranziție lentă către o piață cu conservarea majorității structurilor sovietice. Ei cheamă să urmeze exemplul Chinei sau Vietnamului. În această etapă, gradualiştii consideră că este necesară intervenţia guvernului în economie şi sprijinirea sectorului public. Ei nu neagă utilizarea politicilor de planificare economică. De fapt, gradualiştii se bazează pe Concept keynesian dezvoltarea sistemului economic. Spre deosebire de liberalii radicali, ei văd o reducere a PNB ca un dezastru, un colaps al întregii economii. Gradualiștii explică declinul economiei ruse printr-o scădere totală a producției, pierderea pieței interne pentru majoritatea bunurilor autohtone și o scădere a nivelului de trai al populației.

Literatură

1. Shishkin A.F. Teoria economică: În 2 cărți. Carte 1. – M.: VLADOS, 2002.
2. „Teoria economică (Economia politică)” ed. IN SI. Vidyapina, G.P. Zhuravleva. – M.: Editura Academiei Economice Ruse. – 2002.
3. Teoria economică. / Ed. V.D. Kamaeva. – M.: VLADOS, 2004.
4. Salikhov B.V. Teoria economică. – M.: Dashkov și K, 2014.

Crizele financiare sunt un atribut integral al dezvoltării modului de producție capitalist și al tranzițiilor sale de fază. Crizele au o bază obiectivă și subiectivă. Pe de o parte, crizele financiare sunt o consecință a acumulării dezechilibrelor structurale în economie care apar în perioada de schimbare a ciclurilor tehnologice și de restructurare a fundamentelor instituționale ale actualului sistem de reproducere. Pe de altă parte, crizele financiare sunt o reacție la comportamentul uman irațional. Crizele financiare sunt cauzate de dezintegrarea piețelor monetare și a piețelor de capital, când, din cauza investițiilor extraordinare pe piața de capital, sectorul real nu primește veniturile care asigură de obicei cererea pentru produsele finale ale producătorilor de mărfuri. În istorie, există 11 crize financiare majore care au apărut ca urmare a acestei dezintegrare și au dus la formarea de bule financiare.

• 1.Balonul prețului bulbilor de lalele în Țările de Jos, 1636 Primul mare joc bursier a început în Olanda și s-a numit Tulip Mania (1634-1637). Bulbii de lalele rari aduși din Andrianopol (Türkie modernă) erau considerați un articol de lux. Cumpărătorii au încercat să se îmbogățească prin achiziționarea de becuri și revânzarea lor profitabilă ulterioară. Deoarece perioada de maturare a lalelelor a fost de 6-8 luni, mulți cumpărători au făcut plăți în avans pentru bunurile „invizibile”. O atracție irațională pentru o plantă de peste mări a dus la faptul că, la apogeul tranzacționării bursiere, oamenii plăteau pentru un exemplar dintr-o anumită rasă de lalele cu trăsuri noi cu cai și hamuri, terenuri, case, tablouri, vase de aur și argint. Când cei mai raționali analiști au pus sub semnul întrebării investițiile ulterioare pe această piață, încrederea în calitățile supranaturale ale lalelei a dispărut, iar bulbii nu au putut fi vânduți cu orice preț.
• 2. Bubble preturi pentru acțiuni ale companiei Mississippi, 1720 d. Primul care a efectuat speculații pe scară largă în vânzarea de acțiuni a fost scoțianul John Law, ale cărui inovații financiare au provocat marea criză financiară din Franța în 1720. Arhitectul sistemului financiar inovator a crezut că s-a atins o prosperitate continuă în economie. printr-un exces de hârtie și bani de credit . Sistemul de drept s-a bazat pe două principii:
• 1) implementarea unei politici de extindere a creditului de către bănci, când valoarea împrumuturilor a depășit de multe ori rezervele de monede de aur și argint;
• 2) statutul de stat al băncii, care a urmat o politică de credit expansionistă.

Greșeala lui Law a fost să identifice expansiunea monetară cu capitalul. Legea a asociat expansiunea necontrolată a masei monetare cu o reproducere similară a capitalului, a bogăției și a forței de muncă. Cu toate acestea, în realitate, producția extinsă necesită resurse materiale și de muncă reale, care nu pot fi înlocuite cu credit. De aceea s-a prăbușit piramida acționarilor companiei Mississippi, fondată prin lege și finanțată prin împrumuturi guvernamentale. Acțiunile lui Law nu au fost o farsă, dar colapsul său financiar a rezultat din două convingeri eronate: că acțiunile și obligațiunile sunt bani și că emiterea de sume mari de bani ca răspuns la creșterea cererii nu provoacă inflație.

• 3.Bubble Prețurile acțiunilor companiei de sud mări, 1720În paralel cu Mississippi Company din Franța, South Sea Company a funcționat în Anglia. Investitorii britanici au urmărit îndeaproape activitățile lui Law și din mai 1719 au început să cumpere în mod activ acțiuni ale companiei Mississippi. Bula care s-a format în Anglia în timpul speculațiilor cu acțiunile South Sea Company s-a datorat nevoii de a contracara fluxul constant de capital britanic către Paris. Din ianuarie până în august 1720, valoarea acțiunilor companiei a crescut de 10 ori. În septembrie bula a izbucnit. În iunie 1720, Anglia a adoptat Bogus Company Act (abrogat în 1825), conform căruia era interzisă formarea de noi societăți pe acțiuni fără aprobarea Parlamentului. Este de remarcat faptul că, în realitate, această lege a protejat Compania Mării de Sud de concurența altor companii, oferindu-i o poziție de monopol în dezvoltarea teritoriilor Americii Centrale și de Sud.
• 4. Bubble bursier american, 1927-1929.În 1923, bursa americană a început o creștere istorică care a durat șase ani. În tot acest timp, creșterea prețurilor acțiunilor a fost determinată de indicatori fundamentali: venitul companiei, perspectivele de dezvoltare a acestora, stabilitatea macroeconomică. Cu toate acestea, la începutul anului 1928, masele de investitori au fost cuprinse de o goană speculativă. Pe măsură ce cumpărătorii au rămas fără numerar, băncile de pe Wall Street au început să ofere să cumpere acțiuni pe credit prin call 1 și împrumuturi în marjă. Cu rata de refinanțare a Rezervei Federale de 5%, costul împrumuturilor comerciale a ajuns la 12% pe an. Un randament atât de mare operațiuni bancare a atras capital din întreaga lume.

În primăvara anului 1929 în economia americană A început o criză de supraproducție, împingând jucătorii de pe bursă să vândă titlurile de valoare. Bula a izbucnit în Joia Neagră, 24 octombrie 1929. În acea zi, s-au vândut un record de 12.894.650 de acțiuni, cele mai multe pentru aproape nimic. Toamna octombrie este considerată începutul Marii Depresiuni, care a cuprins țara pentru tot următorul deceniu. În iulie 1932, Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 89% față de recordul de dinainte de criză. Din 1929 până în 1934, conform diverselor estimări, între 8.000 și 17.000 de bănci au dat faliment în Statele Unite. Masa monetară totală în acest timp a scăzut cu o treime.

• 5. Valul de împrumuturi bancare către Mexic și alte țări în curs de dezvoltare, anii 1970 În anii 1970, băncile internaționale de top situate în New York, Chicago, Los Angeles, Londra, Tokyo, au crescut activ volumul împrumuturilor acordate guvernelor și companii de statîn Mexic, Brazilia, Argentina (inclusiv prin petrodolari reciclați). Datoria externă combinată a Mexicului, Braziliei, Argentina și a altor țări în curs de dezvoltare a crescut de la 125 de miliarde de dolari în 1972 la 800 de miliarde de dolari în 1982. În această perioadă, s-a crezut larg că guvernele nu vor da faliment. Debitorii suverani au demonstrat acuratețe în achitarea la timp a dobânzii la împrumuturi, dar au obținut banii necesari pentru aceasta prin noi împrumuturi. În toamna anului 1979, Sistemul Rezervelor Federale (FRS) a trecut la un sistem mai restrictiv politică monetară, în urma căreia ratele dobânzilor la titluri de valoare au crescut semnificativ, ceea ce a afectat negativ condițiile de creditare externă. În 1982, peso mexican, cruzeiro brazilian, peso argentinian și monedele altor țări în curs de dezvoltare s-au depreciat brusc, prețurile acțiunilor din aceste țări s-au prăbușit, iar majoritatea băncilor au dat faliment din cauza pierderilor la creditele neperformante.
• 6. Bula imobiliară și bursieră din Japonia, anii 1980.

În prima jumătate a anilor 1980. Dolarul sa întărit cu 50% față de monedele altor economii lider - yenul japonez, marca germană, francul francez și lira sterlină. În 1985, s-a ajuns la un acord între Statele Unite, Franța, Marea Britanie, Germania de Vest și Japonia (Acordul Plaza) pentru a efectua o intervenție coordonată pentru a deprecia dolarul față de yenul japonez și marca germană. Ca urmare a reevaluării yenului de la 257 de yeni în 1984 la 122 de yeni per dolar în 1987, exporturile japoneze și-au pierdut o mare parte din competitivitatea lor internațională, ceea ce a afectat negativ creșterea economică a Japoniei.

În speranța de a revigora piețele bursiere și imobiliare, Banca Japoniei a tăiat dobândă. S-a presupus că datorită acestui efect de revitalizare, industria japoneză, orientată până acum în principal spre export, va putea să se adapteze la cererea internă, ceea ce ar presupune o creștere extraordinară în toate sectoarele economice, precum și o extindere a cererii de consum, însoțită de investiții. în instalații și echipamente. Cu toate acestea, în loc să extindă cererea internă, politica monetară expansionistă a contribuit la formarea unei bule gigantice pe piața de valori și pe piața imobiliară din Japonia. Bula a fost spartă la începutul anului 1990, când Banca Japoniei a majorat brusc ratele dobânzilor. Scăderea valorilor stocurilor și imobiliare a dus la o pierdere a bogăției naționale de 1.500 de trilioane de yeni, ceea ce a echivalat cu trei ani din PIB-ul Japoniei.

• 7. Bule imobiliare și bursiere în Finlanda, Norvegia și Suedia, 1985-1989.În același timp, trei țări nordice - Finlanda, Norvegia, Suedia - au reprodus complet experiența japoneză a unei bule de prețuri pe piața imobiliară. Bula care s-a format în țările scandinave a fost finanțată prin împrumuturi de la diviziile offshore ale băncilor japoneze. În același timp, în care autoritățile de reglementare japoneze au redus restricțiile asupra băncilor japoneze care operează în străinătate, autoritățile de reglementare din țările scandinave au redus restricțiile privind împrumuturile externe ale băncilor lor. În a doua jumătate a anilor 1980. prețurile la acțiuni și prețurile imobiliare în Norvegia s-au triplat, în Suedia și Finlanda - de 5 ori. Aceasta a fost urmată de o scădere bruscă a prețurilor și falimentul instituțiilor de credit.
• 8. Bubble pe piețele imobiliare și bursiere din Thailanda, Malaezia, Indonezia și alte câteva țări asiatice, 1992-1997. În urma reevaluării semnificative a yenului și a încetinirii ritmului de creștere în Statele Unite, corporațiile multinaționale japoneze și americane au început să investească activ capital în țările din Asia de Est pentru a profita de costurile reduse cu forța de muncă din această regiune. Acest lucru a dus la un boom al bursei și piețele ipotecare(în Thailanda, Malaezia și Indonezia în prima jumătate a anilor 1990, prețurile acțiunilor au crescut cu 300-500%), precum și o creștere bruscă a cererii de credit străin, inclusiv pentru plata deficitelor balanță comercialăȚările din Asia. Din cauza afluxului de capital străin, monedele țărilor asiatice au fost supraevaluate. Când speculatorii valutar și-au dat seama că aceste țări nu au capacitatea de a menține un curs de schimb fix, au început să vândă monede naționale în schimbul dolarilor. Băncile centrale ale țărilor asiatice, chiar și prin utilizarea pe scară largă a rezervelor valutare, nu au putut să mențină un curs de schimb fix. Investitorii și-au pierdut încrederea în autoritățile monetare și și-au retras capitalul. Ca urmare a crizei asiatice din 1998-2000. Producția mondială de produse a scăzut cu 2 trilioane de dolari SUA. Aceasta a reprezentat aproximativ 6% din PIB-ul global; 10 milioane de oameni au rămas șomeri și aproximativ 50 de milioane de oameni numai în Asia s-au aflat sub pragul sărăciei.
• 9. Un val de investiții străine în economia mexicană, 1990-1993 gg. În 1985, Mexic a început reformele liberale în conformitate cu recomandările elaborate de economistul american John Williams, care au fost numite „Consensul de la Washington”. Reformele au inclus, printre altele, restructurarea datoriilor suverane latino-americane prin transformarea acestora într-un nou tip de obligațiuni („Brady bonds”), denominate în principal în dolari și susținute de trezorerii americane pe termen lung. Acest lucru a făcut posibilă reducerea costului deservirii datoriei externe, depășirea deficitului bugetar și creșterea atractivității țării pentru investitorii străini. Următorul pas în deschiderea Mexicului către investițiile străine a fost inițiativa președintelui C. Salinas de a crea o zonă de liber schimb între Mexic, Statele Unite și Canada. În pregătirea acestui acord, a fost urmată o politică strictă de contractare a masei monetare. Un aflux semnificativ de capital străin a dus la o creștere a prețului pesoului, o creștere a deficitului comercial la 8% din PIB în 1993 și a datoriei externe la 60% din PIB. În același timp, reformele și intrările de capital nu au avut practic niciun efect asupra ritmului de creștere economică din țară.

Criza financiară mexicană din 1994 a început cu o revoltă țărănească în starea săracă Chiapas, o regiune care nu a cunoscut aproape nicio reformă economică sau politică. Un alt factor a fost asasinarea principalului candidat la președinție din partidul politic dominant, Donaldo Colosio, care s-a bucurat de sprijinul popular. Ca urmare a destabilizarii politice, a avut loc o scădere bruscă a afluxului de investiții străine, pierderea rezervelor internaționale, devalorizarea pesoului și falimentul masiv al băncilor și companiilor. În 1995, PIB-ul real al Mexicului a scăzut cu 7%, iar producția industrială cu 15%.

10. Bubble bursier OTC în SUA, 1995-2000

Această bulă s-a format ca urmare a creșterii puternice a acțiunilor companiilor de internet. Unele companii care activează în domeniu tehnologia Informatiei, precum Microsoft, Cisco, Dell, Intel, au refuzat să treacă prin procedurile obișnuite de listare pe bursele de valori, preferând tranzacționarea electronică a valorilor mobiliare pe piața americană over-the-counter (NASDAQ). În 1990, valoarea acțiunilor tranzacționate pe NASDAQ era de 11% din valoarea acțiunilor tranzacționate la Bursa de Valori din New York. În 1995, această cifră ajungea deja la 19%, în 2000 - 42%. În decembrie 1996, președintele Rezervei Federale din SUA, A. Greenspan, a numit situația de pe piața de valori americană „exuberanță irațională”. Gradul de supraîncălzire al Bursei din New York în 2000 a fost comparabil cu situația din 1929 în ceea ce privește raportul „preț/câștig pe acțiune” (abreviat P/E). În 2000, raportul P/E pentru acțiunile incluse în Dow Jones Industrial Average era de 50, iar pentru companii " noua economie„A variat de la 100 la 1000. Prin comparație, raportul normal P/E s-a situat istoric în jurul valorii de 12-15. În 2000, indicele Dow Jones a crescut la peste 12.000 de puncte, iar indicele NASDAQ la peste 5.000 Prețurile acțiunilor companiilor americane au început să scadă în toamna anului 2000. În următorii trei ani, scăderea prețurilor acțiunilor NASDAQ. a fost de 80%.

11. Criza financiară și economică globală, 2008 - prezent. Ca urmare a politicii monetare ieftine a Rezervei Federale credite ipotecareîn Statele Unite au devenit accesibile fără precedent chiar și pentru segmentele cele mai puțin bogate ale populației. În plus, Legea Gramm-Leach-Bliley, adoptată în 1998, a abrogat practic prevederile Legii Glass-Steagall din 1933. De acum înainte banci comerciale Nu era interzisă angajarea în toate tipurile de activități ale băncilor de investiții și era permisă asumarea de riscuri, analogii cărora au dus la un moment dat la Marea Depresiune din 1929-1933. La randul lui bănci de investiții s-au transformat în comerciale și au început să creeze bani de credit. Acest lucru a dus la un dezechilibru de termeni în structura activelor și pasivelor sistemului bancar american.

Rata de creștere a valorii Bunuri financiare nu numai că și-au pierdut legătura cu baza monetară, ci și-au pierdut legătura cu factorii fundamentali. De exemplu, în iulie 2006, capitalizarea burselor americane a fost de 11,5 trilioane de dolari, iar un an mai târziu a ajuns la 15 trilioane de dolari. Pentru comparație, în aceeași perioadă, PIB-ul american a crescut cu doar 5% (sau cu 650 de miliarde de dolari). . Un astfel de factor fundamental precum, de exemplu, productivitatea muncii a demonstrat ritmul obișnuit de creștere pentru America. Prin urmare, singura explicație pentru creșterea de 3,5 trilioane de dolari a valorii corporațiilor americane în doar un an a fost optimismul excesiv cu privire la viitor.

dezvoltarea economiei SUA. Valul de optimism excesiv a făcut loc unui val de pesimism excesiv. Într-un an, capitalizarea pieței de valori din SUA (din iulie 2007 până în iulie 2008) a scăzut cu 30%, eliminând valoarea de 3,5 trilioane de dolari – exact cât a fost creat cu anul precedent. O situație similară a avut loc și pe piața imobiliară americană. În perioada 2000-2007. Prețurile caselor din SUA s-au mai mult decât dublat. Din nou, forța motrice a fost optimismul excesiv. Până la începutul anului 2009, prețurile locuințelor din SUA au scăzut cu peste 30% față de maximele record de la jumătatea anului 2006 După ce valorile caselor din SUA au început să scadă, bula a izbucnit.

• Împrumut la apel - pe termen scurt împrumut comercial, pe care împrumutatul se obligă să o ramburseze la prima cerere a împrumutătorului.
• Tranzacționarea în marjă este efectuarea de operațiuni de tranzacționare speculative folosind bani și (sau) bunuri furnizate comerciantului pe credit garantat cu o sumă convenită - marjă. Un împrumut în marjă diferă de un împrumut obișnuit prin aceea că suma de bani primită (sau costul mărfurilor primite) este de obicei de câteva ori mai mare decât valoarea garanției (marja).
• Kobyakov A.B., Khazin M.A. Declinul imperiului dolarului și sfârșitul Pax Americana. M.: Veche, 2003. 368 p.