Metode economice de reglare a cursului de schimb. Metode de bază de reglementare a cursului de schimb

Principala metodă de reglementare a cursurilor de schimb este intervenția valutară. Intervențiile valutare ale băncilor centrale vizează contracararea deprecierii moneda nationala sau, dimpotrivă, mărirea acesteia prin vânzarea sau cumpărarea de valută străină în moneda unei țări date. Achiziționarea de valută străină de către banca centrală are ca scop extinderea cererii pentru aceasta și duce la o creștere a cursului de schimb valutar și, în consecință, la o scădere a cursului de schimb al monedei naționale. Vânzarea de valută crește oferta acesteia, ceea ce determină o scădere a cursului de schimb valutar și o creștere a cursului valutar național. Trebuie menționat că intervențiile valutare pot fi metoda eficienta impact asupra cursurilor de schimb în special pe termen scurt.

Se folosesc și alte metode politică monetară banca centrală, cum ar fi modificări ale nivelului rezervelor obligatorii, rate ale dobânzii, operațiuni de piață deschisă (vânzări și achiziții de guvern hârtii valoroase). Aceste metode afectează nivelul ratelor dobânzilor și volumul aprovizionare de bani, ceea ce determină o anumită modificare a cursului de schimb.

Cursul de schimb este influențat de restricțiile valutare, adică. un set de măsuri și reguli de reglementare ale statului stabilite legislativ sau administrativ și care vizează limitarea tranzacțiilor cu valută, aur și alte valori valutare. În practică, există restricții privind tranzacțiile financiare legate de circulația capitalului și împrumuturi, restricții la plăți la tranzacțiile curente ale balanței de plăți, la tranzacțiile rezidenților și nerezidenților.

Tipurile de restricții valutare sunt interzicerea vânzării și achiziționării gratuite de valută străină, acumularea de către stat a valutei străine și a altor valori valutare, reglementarea plăților internaționale, mișcările de capital, repatrierea profiturilor, circulația aurului și a valorilor mobiliare etc.

Restricțiile privind tranzacțiile cu balanța de plăți în contul curent și restricțiile privind tranzacțiile legate de mișcările de capital sunt importante. La nivel interstatal, sunt reglementate restricțiile valutare privind tranzacțiile curente. În conformitate cu Carta FMI, țările membre ale acestei organizații au dreptul de a-și asuma obligații conform art. VIII din Carta FMI și să introducă restricții asupra operațiunilor internaționale curente sau să adere la art. XIV, permițând păstrarea acestor restricții pentru perioada de tranziție, i.e. pe perioada până la semnarea art. VI. În prezent, restricțiile privind tranzacțiile financiare rămân în majoritatea țărilor.

Guvernul Federației Ruse și Banca Centrală au acceptat obligația de a ridica restricțiile privind tranzacțiile curente ale balanței de plăți în conformitate cu art. VIII din Carta FMI din iunie 1996. Aceasta a însemnat în esență introducerea convertibilității rublei pentru tranzacțiile internaționale curente. Este important de menționat că majoritatea țărilor, care au aderat la art. VIII din Carta FMI a instituit un regim de reversibilitate parțială, extinzându-l doar la tranzacțiile internaționale curente. Rubla este una dintre aceste monede.

Zece ani mai târziu, în 2006, restricțiile privind operațiunile legate de circulația capitalului au fost abolite în Federația Rusă. Dar, pe lângă restricțiile asupra operațiunilor curente, există și restricții asupra operațiunilor de capital.

Conform clasificării FMI, o monedă poate fi convertibilă pentru tranzacții curente, tranzacții de capital și complet convertibilă atunci când restricțiile atât asupra tranzacțiilor curente, cât și asupra tranzacțiilor de capital sunt ridicate.

Astfel, în prezent, moneda fiecărei țări poate avea trei statusuri.

• Închis (valută neconvertibilă) este o monedă națională care funcționează într-o țară, dar nu este schimbabilă cu alte valute. Monedele închise includ monedele țărilor care stabilesc restricții și interdicții privind cumpărarea și vânzarea de monedă, importul și exportul de monedă etc. Principalele motive ale izolării sunt deficitul de valută străină, datoria externă mare și deficitul balanței de plăți.
• Parțial decapotabil (valută parțial convertibilă). Această monedă păstrează restricții atât asupra tipurilor de tranzacții (capital), cât și pentru anumiți deținători. Acest tip de monedă nu este schimbată pentru toate valutele, ci doar pentru unele și este folosită nu în toate, ci într-o serie de tranzacții internaționale. Acest grup include majoritatea monedelor lumii. Rubla rusă aparține și ea acestui grup.
• Liber convertibil (valută tare).În perioada etalonului aur, moneda care a fost schimbată liber cu aur a devenit liber convertibilă. Odată cu abolirea etalonului aur, convertibilitatea liberă este înțeleasă ca abilitatea de a fi cumpărată și vândută în mod liber, schimbată la cursul de schimb curent și utilizată pentru a crea rezerve.

Din 1978 noua editieÎn Carta FMI, conceptul de „monedă liber convertibilă” a fost înlocuit cu conceptul de „monedă liber utilizabilă”. La acel moment, FMI clasifica doar cinci monede ca monede liber utilizabile - dolarul american, lira sterlină, marca germană, francul francez și yenul japonez. Până în prezent, locul mărcii și francului a fost luat de euro. Aceste valute sunt disponibile în cantități suficiente pe piața valutară mondială, sunt utilizate în mod activ ca monede de rezervă și nu există restricții privind circulația lor atât pentru tranzacțiile curente, cât și pentru cele de capital.

Stabilirea cursului naţionalei unitate monetara V moneda straina pentru o anumită dată sau perioadă se numește cotație valutară. În practica pieței valutare, sunt utilizate două metode pentru a determina cotațiile valutare: directe și indirecte. La citat direct cursul de schimb al unei anumite monede străine este exprimat în moneda națională. La citat indirect Unitatea monedei naționale este luată ca bază și comparată cu moneda străină. Această metodă de determinare a cotațiilor valutare este rar folosită.

Datorită faptului că cea mai mare parte a plăților internaționale se efectuează în dolari, pentru a facilita calculele cursului de schimb, valutele naționale sunt cotate de majoritatea țărilor nu între ele, ci în principal la dolarul american și prin intermediul acestuia la moneda națională. Acest tip de cotație se numește rata încrucișată. În mod obișnuit, o rată încrucișată este înțeleasă ca orice rată derivată prin calculul din cursurile a două valute corespunzătoare unei a treia monede (de obicei, dolarul american). Această metodă de cotație este folosită în principal de bănci pentru a-și servi clienții.

În cazul în care Banca Centrală a Federației Ruse stabilește cursul de schimb al euro, va utiliza cursul rublei față de euro și dolar:

• 1 euro = 1,3409 dolari SUA;
• 1 dolar = 32,97 pv6., pe baza acestui fapt
• 1 euro = 1,3409 - 32,97 ruble. = 44,21.

În funcție de faptul dacă o monedă este cumpărată sau vândută, se aplică cursul cumpărătorului și cel al vânzătorului. De tariful cumpărătorului banca cumpără valută străină și tariful vânzătorului o vinde. În plus, dacă se folosește o cotație directă, atunci tariful vânzătorului este mai mare decât cel al cumpărătorului. Diferența dintre ratele vânzătorului și ale cumpărătorului este profitul băncii.

Cotațiile oficiale și de piață, inclusiv cotațiile de schimb și interbancare, sunt importante. Cotația oficială a monedei este efectuată de Banca centrala, determinarea cursului de schimb oficial, care este utilizat pentru plățile externe ale statului, întocmirea balanței de plăți a statului, calcularea taxelor vamale și ținerea evidenței contabile.

În funcție de caracteristicile sistemului valutar al unei țări date și de regimul cursului de schimb, există diferite metode de determinare a cursului de schimb oficial. În cazul unui curs de schimb fix, cotația oficială de schimb este stabilită de banca centrală (în conformitate cu politica valutară, dar fără a lua în considerare cererea și oferta de monedă). Acest curs de schimb este determinat în raport cu moneda altei țări sau în raport cu mai multe valute (pe baza unui „coș valutar”), precum și pentru a reține moneda în interiorul țării în cazul unei oferte insuficiente pentru plăți externe.

Atunci când este în vigoare un curs de schimb fix, banca centrală poate stabili cursuri de schimb diferite pentru tranzacțiile individuale, de ex. cursuri de schimb multiple. În mod obișnuit, sunt introduse mai multe rate de schimb pentru a asigura o depreciere treptată a monedei naționale și pentru a reține moneda în țară atunci când nu este suficientă pentru a efectua plăți externe. Pluralitatea ratelor de schimb, după cum sa menționat deja, a fost utilizată în Federația Rusă până în iulie 1992

Când este în vigoare regimul „coridorul valutar”, cursul de schimb este stabilit de banca centrală în limitele acesteia sau la nivelul schimbului (în Rusia, un astfel de regim a fost în vigoare din iulie 1995 până în mai 1996). De asemenea, este posibilă setarea ratei pe baza cotațiilor zilnice, așa-numita fixare rulanta.

În unele țări cu o piață valutară nedezvoltată, unde cifra de afaceri principală a tranzacțiilor valutare trece prin schimb valutar, cursul oficial este stabilit la cursul de schimb.

În țările în care nu există restricții pe piața valutară, funcționează un regim de rate „flotante”, format în conformitate cu cererea și oferta de valută, iar băncile centrale stabilesc cursul oficial la nivel interbancar. În ţările cu dezvoltate economie de piata cea mai mare parte a tranzacțiilor valutare se efectuează pe piața valutară interbancară over-the-counter, iar cursul determinant al pieței interne a acestor țări este cursul interbancar. Acest curs sta la baza stabilirii cursurilor de schimb pentru clientii bancilor comerciale. Cursul de schimb în aceste țări este în primul rând de natură de referință.

Întrebări de autotest

• 1. Care este baza de cost a cursului de schimb?
• 2. Ce factori influențează formarea și dinamica cursurilor de schimb?
• 3. Ce tipuri principale de posibile restricții valutare cunoașteți?
• 4. Care sunt diferențele dintre cursul de schimb nominal și cel real?
• 5. Cum se calculează rata încrucișată?
• 6. Ce tipuri de convertibilitate valutară există conform clasificării FMI?
• 7. Cum afectează starea balanței de plăți a țării dinamica cursului de schimb?
• 8. Cine efectuează intervenții valutare în piață?

Corpul principal reglementarea valutară Federația Rusă este Banca Centrală a Federației Ruse. Stabilește domeniul de aplicare și procedura de circulație a valutei străine și a valorilor mobiliare în valută străină în Federația Rusă, stabilește regulile pentru rezidenții și nerezidenții Rusiei pentru a efectua tranzacții cu valută străină și valori mobiliare în valută străină, precum și regulile pentru nerezidenți să efectueze tranzacții cu ruble și valori mobiliare în ruble, stabilește procedura de transfer, import și transfer obligatoriu în Federația Rusă a valutei străine și a valorilor mobiliare în valută străină deținute de rezidenți, precum și cazurile și condițiile pentru rezidenți deschide conturi în valută în băncile din afara Federației Ruse, stabilește reguli generale eliberarea de licențe către bănci și altele institutii de credit pentru a efectua tranzacții valutare și elibera astfel de licențe, stabilește forme uniforme de contabilitate, raportare, documentare și statistică a tranzacțiilor valutare, inclusiv de către băncile autorizate.

Principalele metode de reglementare valutară de către Banca Centrală sunt:

Intervenția valutară - cumpărarea și vânzarea de valută străină și națională;

Operațiuni de piață deschisă ale Băncii Centrale - cumpărare și vânzare de valori mobiliare;

Modificări ale băncii centrale ale nivelului ratelor dobânzilor și (sau) standardelor rezervelor obligatorii.

De asemenea, modificările cursului de schimb sunt afectate de acțiuni guvernamentale precum devalorizare si reevaluare.

Cel mai important instrument al politicii monetare a statelor este interventii valutare - operațiuni ale băncilor centrale pe piețele valutare pentru cumpărarea și vânzarea monedei naționale față de principalele valute străine.

Scopul intervențiilor valutare este de a modifica nivelul cursului de schimb corespunzător, soldul activelor și pasivelor pentru diferite valute sau așteptările participanților pe piața valutară. Pentru intervenții, de regulă, se folosesc rezervele valutare oficiale, iar modificările nivelului acestora pot servi ca un indicator al amplorii intervenției guvernamentale în procesul de stabilire a cursurilor de schimb.

Devalorizare(din latinescul de - un prefix care înseamnă scădere, iar valoare - am valoare, eu stau) - deprecierea monedei naționale, exprimată printr-o scădere a cursului său de schimb în raport cu valutele și unitățile monetare internaționale, anterior - la aur . Motivele devalorizării sunt inflația, neuniformitatea dezvoltării acesteia în țările individuale și deficitul balanței de plăți.

Devalorizarea a contribuit la creșterea competitivității exporturilor țării, ceea ce a redus cursul de schimb al monedei naționale, și la îmbunătățirea balanței de plăți a acesteia. O consecință negativă pentru economia unei țări care și-a devalorizat moneda a fost o creștere a costului importurilor, ceea ce a dus la o creștere generală a prețurilor și o scădere a nivelului general de viață. Devalorizarea a 37 de monede față de dolarul american în 1949 cu 12-30,5%, pe de o parte, a sporit competitivitatea țărilor vest-europene pe piața mondială, pe de altă parte, a facilitat pătrunderea monopolurilor americane în economiile lor, reducând costurile de investitie.

Devalorizarea nu elimină cauzele care stau la baza deficitelor balanței de plăți și a dificultăților valutare. Prin creșterea automată a prețurilor la mărfurile importate și prin stimularea exporturilor, contribuie la dezvoltarea proceselor inflaționiste în țară. De consecințe sociale devalorizarea conduce la scăderea nivelului de trai al populaţiei cu venit fix. Determină o intensificare a concurenței între țări. În țările în curs de dezvoltare, devalorizarea are unele caracteristici datorită dezvoltării specifice acestor țări. Atingerea în practică a principalelor obiective ale devalorizării - creșterea exporturilor și reducerea importurilor - este dificilă deoarece Extinderea producției de export necesită de obicei investiții de capital suplimentare. Creșterea prețurilor mărfurilor importate cauzată de devalorizare duce la creșterea inflației, ceea ce reduce competitivitatea exporturilor. În condiții de dependență economică și valutară, devalorizarea în țările în curs de dezvoltare devine forțată. Devalorizarea valutelor liderilor atrage automat devalorizarea valutelor legate de acestea, deși acest lucru nu corespunde întotdeauna intereselor țărilor în curs de dezvoltare. Adesea, cererile de devalorizare sunt cuprinse în programele de stabilizare ale FMI.

Crizele valutare și trecerea la un regim de curs de schimb flotant au redus semnificativ eficiența devalorizării ca mijloc de reducere a deficitului balanței de plăți, deoarece fluctuațiile periodice ale cursurilor de schimb utilizate în plățile internaționale neutralizează adesea efectul devalorizării. Devalorizarea este un fenomen complex în domeniul valutar. Țările iau toate măsurile posibile pentru a o evita, stimulând exportul de mărfuri, limitând importurile, ridicând contabilitatea ratele dobânzilor Băncile Centrale primesc împrumuturi de la FMI în limita cotei lor, folosesc aurul pe care îl au - rezerve valutare, deoarece devalorizarea valutelor indică slăbiciunea monedei unei anumite țări. Devalorizarea a însemnat o scădere anunțată oficial a conținutului de aur al unității monetare și o scădere corespunzătoare a cursului de schimb al acesteia față de dolarul american. Devalorizarea monedei țării se realizează în condiții de balanță de plăți pasivă cronică, creșterea inflației, o scădere relativă (față de alte țări) a ratei de creștere a PNB și când măsurile dure luate de guvern sunt ineficiente. Există un zbor de panică din moneda națională, mișcarea „banilor fierbinți”. În același timp, devalorizarea este un instrument puternic ofensiv în competiția de pe piața globală. Devalorizarea stimulează întotdeauna exportul de mărfuri din țara care devalorizează moneda, ceea ce îmbunătățește balanța comercială și de plăți. Astfel, în 1949, Marea Britanie și, în consecință, țările din fosta zonă Sterling au fost nevoite să anunțe o devalorizare a lirei sterline cu 30%. În noiembrie 1967, Marea Britanie și-a devalorizat din nou moneda, timp în care conținutul de aur al lirei sterline a fost redus cu 14,3%, iar cursul de schimb al lirei față de dolar a fost redus în mod corespunzător.

Reevaluare valutară– un fenomen opus devalorizării. În condițiile acordurilor Betton Woods, reevaluarea a însemnat o creștere anunțată oficial a conținutului de aur al monedei naționale și o creștere corespunzătoare a cursului de schimb al acesteia față de dolarul american. Reevaluarea este efectuată de țări cu o balanță de plăți activă cronic. În anii de după război, Germania, Japonia și Elveția și-au reevaluat în mod repetat monedele. Bretton Woods sistem monetar a existat până în 1973. Prăbușirea acestuia a fost cauzată de o deteriorare bruscă a poziției dolarului american la începutul anilor '70, care a fost asociată cu deteriorarea comerțului și a balanței de plăți din SUA. În 1971 balanță comercială SUA a înregistrat un deficit de 2 miliarde de dolari pentru prima dată în ultimii 80 de ani. SUA au făcut cheltuieli militare mari în străinătate, oferind ajutor tari in curs de dezvoltare V sume semnificative, capital exportat. Toate acestea au determinat un deficit al balanței de plăți, care în 1971 a ajuns la 30 de miliarde de dolari. În ciuda măsurilor dure luate de guvernul SUA, oprirea schimbului de dolari pentru băncile centrale ale țărilor străine pentru aur american, introducerea unei taxe suplimentare pe mărfurile importate și reducerea programului de ajutor extern cu 10%, în decembrie 1971 SUA au fost obligat să declare o devalorizare a dolarului. Conținutul de aur al dolarului a scăzut cu 7,89% și a devenit 0,818 grame de aur pur (în loc de 0,888 grame), iar prețul oficial al aurului a crescut de la 35 la 38 de dolari pe uncie de aur. Cu toate acestea, devalorizarea nu a avut un impact semnificativ asupra balanței de plăți, iar în februarie 1973 Statele Unite au fost nevoite să efectueze o a doua devalorizare în termen de 14 luni. Dolarul american a fost devalorizat cu încă 10%, conținutul său de aur a scăzut la 0,746 grame de aur pur și prețul său oficial a fost ridicat la 42,22 dolari pe uncie de aur.

Obiectul reglementărilor naționale și interstatale sunt restricțiile valutare și regimul de convertibilitate valutară.

Restricții valutare– sunt restricții privind tranzacțiile cu valută națională și străină, aur și alte valori valutare introduse prin legislație sau procedură administrativă.

Există restricții privind plățile și transferurile pentru tranzacțiile curente ale balanței de plăți și pentru tranzacțiile financiare (adică operațiuni legate de circulația capitalului și împrumuturi), pentru tranzacțiile rezidenților și nerezidenților.

Regimul de convertibilitate valutară depinde de numărul și tipul de restricții valutare practicate în țară. Convertibilitatea valutară (reversibilitatea)- aceasta este posibilitatea de a converti (schimb) moneda unei țări date în monedele altor țări. Există valute liber sau complet convertibile (convertibile), parțial convertibile și neconvertibile (ireversibile).

Complet convertibile („utilizabile liber” conform terminologiei FMI) sunt monedele țărilor în care practic nu există restricții de schimb pentru toate tipurile de tranzacții pentru toți deținătorii de monedă (rezidenți și nerezidenți). Astfel de țări includ, de exemplu, SUA, Germania, Japonia, Marea Britanie, Canada, Danemarca, Țările de Jos, Australia, Noua Zeelandă, Singapore, Hong Kong și țările arabe producătoare de petrol.

Cu convertibilitate parțială în țară, rămân restricții asupra anumitor tipuri de tranzacții și/sau pentru deținătorii individuali de monede. Dacă oportunitățile de conversie pentru rezidenți sunt limitate, atunci convertibilitatea se numește externă, dacă pentru nerezidenți, se numește internă. De cea mai mare importanță este convertibilitatea balanței de plăți contului curent, adică capacitatea de a importa și exporta mărfuri fără restricții. Cele mai industriale țările dezvoltate a trecut la acest tip convertibilitate parțială la mijlocul anilor '60.

O monedă se numește neconvertibilă dacă țara are aproape toate tipurile de restricții și o interdicție privind cumpărarea și vânzarea de valută străină, stocarea, exportul și importul acesteia. Monedele neconvertibile sunt comune în multe țări în curs de dezvoltare.

Principalul organism de reglementare valutară al Federației Ruse este Banca Centrală a Federației Ruse. Stabilește domeniul de aplicare și procedura de circulație a valutei străine și a valorilor mobiliare în valută străină în Federația Rusă, stabilește regulile pentru rezidenții și nerezidenții Rusiei pentru a efectua tranzacții cu valută străină și valori mobiliare în valută străină, precum și regulile pentru nerezidenți să efectueze tranzacții cu ruble și titluri de valoare în ruble; stabilește procedura de transfer, import și transfer obligatoriu în Federația Rusă a valutei străine și a titlurilor de valoare în valută străine deținute de rezidenți, precum și cazurile și condițiile pentru ca rezidenții să deschidă conturi în valută străină la băncile din afara Federației Ruse; stabilește reguli generale de eliberare a licențelor băncilor și altor instituții de credit pentru a efectua tranzacții valutare și eliberează astfel de licențe; stabilește forme uniforme de contabilitate, raportare, documentare și statistică a tranzacțiilor valutare, inclusiv de către băncile autorizate.

Principalele metode de reglementare a monedei sunt:

— intervenția valutară (cumpărarea și vânzarea de valută pentru moneda națională);

— operațiuni ale băncii centrale pe piața liberă (cumpărare și vânzare de valori mobiliare);

— modificarea de către banca centrală a nivelului ratelor dobânzilor și (sau)
norme de rezerve obligatorii.

Controlul valutar în Rusia este efectuat de autoritățile de control valutar și de agenții acestora. Autoritățile de control valutar sunt Banca Centrală și Guvernul Federației Ruse. Agenții de control valutar sunt organizații care, în conformitate cu actele legislative, pot îndeplini funcții de control valutar, în special, serviciu federal Federația Rusă pentru control valutar și export și bănci autorizate.

Principalele domenii de control valutar sunt:

— determinarea conformității tranzacțiilor valutare în curs cu legislația în vigoare și a disponibilității licențelor și autorizațiilor necesare;

— verificarea îndeplinirii de către rezidenți a obligațiilor în valută străină față de stat, precum și a obligațiilor de a vinde valută străină pe piața internă a Federației Ruse, a validității plăților în valută străină, a caracterului complet și obiectivității contabilității și raportării; tranzactii valutare, precum și pentru tranzacțiile efectuate de nerezidenți în ruble.

Obiectul reglementărilor naționale și interstatale sunt restricțiile valutare și regimul de convertibilitate valutară.

Restricțiile valutare sunt restricții privind tranzacțiile cu valută națională și străină, aur și alte valori valutare introduse prin lege sau prin procedură administrativă.

Există restricții privind plățile și transferurile pentru tranzacțiile curente ale balanței de plăți și pentru tranzacțiile financiare (adică operațiuni legate de circulația capitalului și împrumuturi), pentru tranzacțiile rezidenților și nerezidenților.

Regimul de convertibilitate valutară depinde de numărul și tipul de restricții valutare practicate în țară. Convertibilitatea (reversibilitatea) valutară este capacitatea de a converti (schimb) moneda unei țări date în monedele altor țări.

Există valute liber sau complet convertibile (convertibile), parțial convertibile și neconvertibile (ireversibile).

Complet convertibile („utilizabile liber” conform terminologiei FMI) sunt monedele țărilor în care practic nu există restricții de schimb pentru toate tipurile de tranzacții pentru toți deținătorii de monedă (rezidenți și nerezidenți). Astfel de țări includ, de exemplu, SUA, Germania, Japonia, Marea Britanie, Canada, Danemarca, Țările de Jos, Australia, Noua Zeelandă, Singapore, Hong Kong și țările arabe producătoare de petrol.

Cu convertibilitate parțială în țară, rămân restricții asupra anumitor tipuri de tranzacții și/sau pentru deținătorii individuali de monede.

Dacă oportunitățile de conversie pentru rezidenți sunt limitate, atunci convertibilitatea se numește externă, dacă pentru nerezidenți, se numește internă.

De cea mai mare importanță este convertibilitatea balanței de plăți contului curent, adică. capacitatea de a importa și exporta mărfuri fără restricții. Majoritatea țărilor industrializate au trecut la acest tip de convertibilitate parțială la mijlocul anilor '60 ai secolului XX.

O monedă se numește neconvertibilă dacă țara are aproape toate tipurile de restricții și, mai ales, o interdicție de cumpărare și vânzare de valută străină, stocarea, exportul și importul acesteia. Monedele neconvertibile sunt comune în multe țări în curs de dezvoltare.

Principalele metode de reglementare a cursurilor de schimb sunt intervențiile valutare, politica de discount și restricțiile valutare.

1. Intervențiile valutare ale băncilor centrale au ca scop contracararea deprecierii monedei naționale sau, dimpotrivă, creșterea acesteia.

Cu toate acestea, intervențiile valutare pot fi o metodă eficientă de influențare a cursurilor de schimb pe termen scurt, întrucât intervențiile singure nu pot asigura cursuri de schimb care să corespundă indicatorilor economici și financiari de bază.

2. B țări străine este larg utilizată politica de reducere, care constă în manipularea ratei de actualizare. În efortul de a crește cursul de schimb, banca centrală crește rata de actualizare, ceea ce stimulează afluxul de capital străin. Balanța de plăți se îmbunătățește, iar cursul de schimb este în creștere. Dacă guvernul își stabilește un obiectiv de a scădea cursul de schimb, banca centrală reduce rata de actualizare, capitalul se mută în țări străine și, ca urmare, cursul de schimb se depreciază.

3. Cursul de schimb este influențat de restricțiile valutare, i.e. un ansamblu de măsuri și reguli de reglementare ale statului, stabilite legislativ sau administrativ, care vizează limitarea tranzacțiilor cu valută, aur și alte valori valutare. Restricțiile valutare privind tranzacțiile curente ale balanței de plăți nu se aplică monedelor liber convertibile, care includ dolarul american, yenul japonez, lira sterlină și francul francez.

Controlul valutar în țările străine acoperă activitățile atât ale băncilor, cât și ale instituțiilor nebancare. Diferite țări folosesc diferite metode de control al schimburilor:

1) limitarea calendarului tranzacțiilor (accelerarea sau încetinirea decontărilor în anticiparea anumitor modificări ale cursurilor de schimb);

2) interzicerea sau permisiunea prealabilă a autorităților valutare naționale de a deschide un cont în valută într-o anumită țară sau în străinătate;

3) efectuarea unui depozit de import fără dobândă la o bancă autorizată etc.

Odată cu introducerea ratelor de schimb flotante, reglementarea procesului de formare a cursului de schimb prin FMI a slăbit. ÎN conditii moderne Reglementarea interstatală a cursurilor de schimb se realizează în principal în cadrul UEM.

În prezent, principala monedă în care se efectuează aproximativ 80% din toate plățile internaționale este dolarul american, care și-a păstrat de fapt statutul de monedă de rezervă. Euro sunt folosiți în aceeași capacitate.

Mai multe despre subiectul 8.2.4. Metode de bază de reglementare a cursurilor de schimb:

1. 13.3. Piața valutară și cursul de schimb. Factori care influențează cursul de schimb. Tipuri de cursuri de schimb. Reglementarea cursului de schimb. Evoluţia sistemului monetar internaţional

Rata de schimb reprezintă relația dintre monedele diferitelor țări, determinată de puterea lor de cumpărare. Cursul de schimb este necesar pentru valută internațională, decontare și tranzacții financiare și de credit.

Cursul de schimb este „prețul” unității monetare a unei țări date, exprimat în valută străină sau unități valutare internaționale (DST, ECU).

Baza de cost a cursurilor de schimb între valute este puterea lor de cumpărare, care exprimă nivelurile medii ale prețurilor naționale pentru bunuri, servicii și investiții.

Factorii care influențează cursul de schimb includ:

Starea economiei:

Rata inflației - Nivelul ratei dobânzii - Activitatea pieței valutare

Speculația valutară - Politica monetară - Situația balanței de plăți

Gradul de utilizare a monedei naționale în plăți internaționale

Accelerarea sau întârzierea plăților internaționale

precum şi: - Situaţia politică din ţară

Gradul de încredere în monedă pe piețele naționale și globale

Factorii enumerați determină oferta și cererea de monedă. De exemplu, cu cât rata inflației într-o țară este mai mare în comparație cu alte țări, cu atât cursul de schimb al monedei sale este mai mic, cu excepția cazului în care alți factori o contracarează. Deprecierea inflaționistă a banilor într-o țară determină o scădere a puterii sale de cumpărare și o tendință de scădere a cursului de schimb.

Cu balanța de plăți activă a unei țări, cererea pentru moneda sa de la debitorii străini crește, iar cursul său de schimb poate crește.

Dacă o anumită țară are rate ale dobânzii mai mari decât alte țări, acest lucru poate facilita afluxul de capital străin și poate crește cererea pentru moneda țării respective și cursul de schimb al acesteia.

Regimul cursului de schimb. Există rate de schimb fixe și flotante. De exemplu, în 1944 - 1973. (până în martie) în cadrul sistemului monetar Bretton Woods, cursul de schimb ar putea fluctua doar în ± 1% din paritate. Pentru a menține cursul de schimb fixat în aceste limite, băncile centrale au fost obligate să efectueze intervenții valutare. Când cursul de schimb valutar scade, de exemplu, la dolar, banca emitentă vinde dolari, cumpărând moneda națională, iar când cursul de schimb crește, cumpără dolari și vinde moneda națională.

Din martie 1973, țările au trecut la cursuri de schimb flotante. Cu toate acestea, predomină fluctuația reglementată de stat a cursurilor de schimb.

Impactul modificărilor cursului de schimb asupra economiei. O depreciere a monedei naționale este de obicei benefică pentru exportatori, deoarece aceștia primesc o primă de export (primă) atunci când schimbă încasările unei valute din ce în ce mai scumpe cu una națională mai ieftină.

În acest caz, importatorii pierd, deoarece le costă mai mult să achiziționeze moneda din prețul contractului. Când cursul de schimb al monedei naționale scade, datoria reală exprimată în aceasta scade, dar datoria externă în valută crește, a cărei achiziție este mai scumpă.

Metode de bază de reglementare a cursurilor de schimb - intervenții valutare, politica de discount și restricții valutare.

Intervenții valutare Băncile centrale își propun să contracareze deprecierea monedei naționale sau, dimpotrivă, creșterea acesteia. Cele mai eficiente sunt intervențiile valutare, care sunt însoțite de măsuri corespunzătoare în domeniul politicii economice generale a statului.

politica de reduceri , utilizat pe scară largă în țări străine, constă în manipularea dobânzii de reducere. În efortul de a crește cursul de schimb, Banca Centrală crește rata de actualizare, ceea ce stimulează afluxul de capital străin. Balanța de plăți se îmbunătățește, iar cursul de schimb este în creștere. Dacă guvernul își stabilește un obiectiv de a scădea cursul de schimb, Banca Centrală reduce rata de actualizare, capitalul se deplasează în țări străine și, ca urmare, cursul de schimb scade.

restricții valutare , influențează cursul de schimb acestea. Acesta este un ansamblu de măsuri și reguli de reglementare ale statului, stabilite legislativ sau administrativ, care vizează limitarea tranzacțiilor cu valută, aur și alte valori valutare. Restricțiile valutare privind tranzacțiile cu soldul contului curent nu se aplică valutelor liber convertibile, în care FMI clasifică dolarul american, euro, yenul japonez și lira sterlină.

Controlul valutar în țări străine acoperă activitățile atât ale băncilor, cât și ale instituțiilor nebancare. Diferite țări aplică diferite măsuri de control valutar: limitarea termenilor tranzacțiilor, interzicerea sau obținerea permisiunii prealabile din partea autorităților valutare naționale pentru a deschide un cont în valută într-o anumită țară sau în străinătate; efectuarea unui depozit de import fără dobândă la o bancă autorizată etc.

Odată cu introducerea ratelor de schimb flotante, reglementarea procesului de formare a cursului de schimb prin FMI a slăbit. În condiții moderne, reglementarea interstatală a cursurilor de schimb se realizează în principal în cadrul UEM.