Ce este în neregulă cu dolarul din Belarus? Prognoza cursului de schimb al dolarului pentru săptămâna: zidul mexican îi împiedică creșterea. O privire asupra rublei rusești de peste granița cu Belarus

Dacă președintele SUA nu reușește să trateze cu Congresul în ceea ce privește finanțarea zidului de la granița cu Mexic, euro față de dolar ar putea rămâne în intervalul 1,14-1,15 dolari.

În loc de o corecție a cursului euro față de dolar, piața valutară s-a consolidat la sfârșitul lunii decembrie. Pe 28 decembrie, euro a urcat la 1,1441 dolari pe euro.

Motivul slăbirii dolarului a fost în principal președintele american Donald Trump, care pe 24 decembrie l-a criticat pe șeful Fed. Jerome Powell spunând că singura problemă economia americană Fed își majorează ratele, provocând prăbușirea piețelor de valori.

Au apărut zvonuri că președintele îl va demite pe șeful Fed și al Ministerului de Finanțe. 26 decembrie Donald Trump a declarat că va avea încredere în șefii departamentelor financiare, dar apoi s-a știut că administrația sa pregătește o întâlnire cu Jerome Powell.

În acest sens, mulți experți au îndoieli că Fed va rezista setului președintelui și va continua să majoreze ratele, ceea ce a dus la o creștere a euro față de dolar.

De exemplu, Ned Rumpeltin, șeful Strategiei valutare europene la TD Bank, consideră că euro va primi sprijin de la un bilanț solid din zona euro, iar euro va crește la 1,27 USD până la sfârșitul anului 2019. Iar strategii de la Morgan Stanley prevăd că euro va crește la 1,31 dolari pe euro.

În același timp, mulți experți rămân sceptici cu privire la perspectivele pentru moneda europeană. În special, Neil Duane, un manager de active la Allianz GI, consideră că, din cauza problemelor politice, Banca Centrală Europeană nu va putea ridica deloc ratele, iar cursul de schimb euro pe Forex ar putea scădea la începutul anului 2019.

Paul O'Connor, șeful managementului activelor din Londra la Janus Henderson Group Plc, crede la fel.

Cu toate acestea, până acum vedetele nu sunt în favoarea dolarului. Pe lângă problemele de pe bursa și cu Rezerva Federală, la sfârșitul lunii decembrie, finanțarea guvernului SUA a fost parțial suspendată, întrucât Donald Trump și Congresul SUA nu s-au pus de acord cu privire la alocarea de fonduri pentru construirea unui zid. la granita cu Mexicul.

Congresul va reveni pentru a discuta această problemă abia pe 2 ianuarie 2019. Adică cursul de schimb al dolarului va rămâne mult timp sub presiune. În acest sens, analiștii Nordea Bank prevăd că cursul euro ar putea continua să se deplaseze spre nivelul de 1,15 dolari.

Dacă Statele Unite nu reușesc să rezolve problema refinanțării guvernului, se pare că acest lucru nu se va întâmpla. În caz contrar, compresia lichidității dolarului ar trebui să se facă simțită (vezi „Donald Trump deja avertizează asupra posibilității unei recesiuni în Statele Unite”), iar moneda europeană va începe să scadă înapoi în intervalul 1,13-1,14 dolari pe fiecare. euro.

Condițiile preliminare pentru astfel de concluzii sunt serioase - grevele de sancțiuni bine țintite din partea inamicilor occidentali vin în curând și cu siguranță, plus o grămadă de probleme insolubile s-au acumulat în interiorul țării însăși.

De fapt, ACRA admite că nu există nicio modalitate de a evita o recesiune; se poate doar spera la un scenariu în care totul va costa mai puțin. Sau va scădea țara sub partea de jos a anului 2015?

Sancțiuni și probleme mondiale pe lângă ele

Primulși o grevă aproape obligatorie din partea Statelor Unite economia Rusiei Experții ACRA solicită interzicerea întreprinderilor americane să cumpere obligațiuni guvernamentale rusești.

În primul rând, pentru că sancțiunile au fost deja impuse atât de din inimă încât nu mai este posibil să se vină cu altceva la scară largă.

În al doilea rând, alternativa nu este introducerea de noi sancțiuni, ci pur și simplu menținerea celor existente. Dar acest lucru pare atât de nerealist, judecând după vocile venite din Congres, încât au ales să includă opțiunea „rea” în prognoză.

Experții pornesc de la faptul că nimeni nu va cumpăra din nou titlurile de stat rusești dumping de americani, iar aceasta este o pierdere de 8-10% din datoria guvernamentală.

Al doilea o măsură punitivă ar trebui să fie interzicerea băncilor controlate de SUA și institutii financiare serviciu băncile rusești. Simplele fleacuri, aproximativ 600 de miliarde de ruble rusești sau aproximativ 1% din active, pot fi înghețate direct în conturi, pentru că bancherii au fost de mult în siguranță.

Cu toate acestea, acestea sunt doar capital de lucru și, în total, 17-18 trilioane de ruble rusești trec prin băncile nerezidente. Pe luna !

Blocarea acestei direcții va complica foarte mult munca rusului sector Financial, și va avea ecou în întreaga economie a țării.

In cele din urma, cel mai dificil Există, de asemenea, un factor de scară în prognoză: o scădere radicală a prețurilor hidrocarburilor. De exemplu, până la 40 de dolari pe baril de petrol în loc de actualul 84. Acest lucru va zgudui întreaga piață mondială și nu numai Rusia va suferi pierderi, ci Rusia cu siguranță.

Numai pentru că Banca Centrală, într-unul dintre scenariile sale, stabilise deja prețul petrolului la 35 de dolari pe baril și era pregătită să acționeze într-o astfel de situație.

O prăbușire a prețurilor resurselor poate provoca orice, de la un ipotetic război „fierbinte” între Statele Unite și China până la erupția unui vulcan mare și blocarea rutelor de transport - nu trebuie să presupunem că membrii OPEC și alții asemenea vor fi. capabil să dezvolte măsuri pentru restabilirea situației în câteva zile. Toți vor supraviețui singuri.

Scenariul de bază. Dolar la 64 RUR

Rusiei vor fi aplicate doar primul tip de sancțiuni. Totul va fi relativ bine, iar economia țării pur și simplu va încetini, la aproximativ 1,4% pe an.

Speculatorii triști vor vedea dolarul la 64 de ruble, prețurile petrolului vor fi și ele fixate la acest nivel, iar inflația va fluctua undeva în intervalul 4,4-4,6%

Banca Centrală va menține rata cheie la 7,5% și nu ar trebui să se aștepte schimbări politice și economice majore. Ei vor explica de la televizor că aceasta nu este o recesiune, ci pur și simplu o schimbare a ritmului de dezvoltare - nu ar trebui să conducem la viteză maximă tot timpul?

Scenariu alternativ. Dolar la 73 RUR

Aceasta este o combinație de sancțiuni împotriva datoriei naționale a Rusiei cu o scădere provocată de om a prețurilor resurselor. Prețurile scăzute la hidrocarburi și nu mai există nimic de comercializat înseamnă o scădere bruscă a veniturilor statului.

Ca urmare, o creștere simbolică a PIB-ului cu 0,7% și necesitatea Băncii Centrale de a ridica rata la 8,5%. Inflația va crește vertiginos până la cel puțin 5,7% și guvernul va trebui să muncească mult pentru a se menține rubla rusă de la scăderea sub 73 de ruble pe dolar, iar populația de la tulburări. Dar va reuși.

Un scenariu care agravează situația cu stres provocat de om. Dolar la 83 RUR

Totul este foarte rău, dar vesel, pentru că suferă și cei care au început - „burghezia blestemată”. Scăderea prețului petrolului, pierderea investițiilor în datoria guvernamentală rusă și amestecul în activitatea a sute de bănci vor ricoșa atât în ​​Statele Unite, cât și în Europa.

Da, dolarul se va tranzacționa la 83 de ruble, iar la vârfurile volatilității chiar mai mult, dând naștere unor gânduri amare despre viitor în rândul rușilor torturați de o inflație de 8%

ȘI rata cheie va sări la 12%, și epuizat de împrumuturi inaccesibile afaceri rusești va intra în comă și, prin urmare, PIB-ul va deveni un semn minus, -2,5%. Dar este puțin probabil ca o astfel de groază să surprindă pe cineva, deoarece, cu o mare probabilitate, întreaga lume se va plonja într-o nouă criză financiară globală.

O privire asupra rublei rusești de peste granița cu Belarus

După ce ați citit 3 prognoze de la ACRA, puteți ajunge la concluzia că unele dintre ele sunt optimiste, chiar și în cel mai rău caz. Între timp, niciunul dintre analiștii ruși sau străini nu se va angaja să facă o prognoză a ceea ce se va întâmpla dacă Statele Unite vor introduce totuși un al doilea pachet (noiembrie) de sancțiuni împotriva Rusiei. Poate că situația nu poate fi prezisă acum nicăieri, nici măcar în Statele Unite.

Dar puteți lega cele 3 prognoze care au apărut de la ACRA la rubla belarusă, care depinde direct de vecinul său estic:

• în primul rând, în coșul valutar al țării noastre 50% aparțin rublei ruse (30% dolarului, 20% euro)
• în al doilea rând, Rusia este principalul partener al Belarusului, iar din această cauză este benefic pentru noi ca cursul dolarului din țara noastră să fie corelat cu cel rusesc. Un dolar puternic nu este nevoie, în primul rând, de către exportatori, iar ei sunt cei care atrag moneda în țară

• primul scenariu: în Rusia dolarul este 64 RUR, așa cum este acum! Dolarul din Belarus se va „mișca” pe coridor de la 2 la 2,2 BYN
• al doilea scenariu: în Rusia dolarul este de 73 RUR, aproape ca acum câteva săptămâni! Dolarul din Belarus va „pluti” pe coridor de la 2,2 BYN la 2,4 BYN
• al treilea scenariu: in Rusia dolarul este 83 RUR...

Pur matematic, în cazul implementării celui de-al 3-lea scenariu moneda ruseasca, în raport cu cel american, se va deprecia cu 30%, iar în cel mai natural mod poate conduce cursul dolarului din Belarus la 2,7 - 2,9 BYN pe 1 dolar.

Ce altceva ar trebui să știi?

1. Prognozele indică cursul de schimb mediu pe an. Aceasta înseamnă că valoarea, de exemplu, 2,4 BYN per 1 dolar în 2019, indică faptul că în cursul anului rata poate fluctua de la 2,2 la 2,6 BYN.
2. Banca Națională a Belarusului are propriile pârghii de influență asupra situației, printre care: reducerea ponderii rublei ruse în coșul de valute și creșterea ratei de refinanțare. Acești pași sunt puțin probabili, dar posibili
3. În multe privințe, scenariile ACRA și previziunile noastre bazate pe aceste scenarii se bazează pe „mai multe necunoscute”: volumul noilor sancțiuni americane, prețul petrolului, comportamentul Băncii Centrale a Rusiei în situația schimbată. Prin urmare, o prognoză este doar o opțiune probabilă. Nu mai mult!

Nimeni nu poate spune încă ce scenariu și cum va fi implementat. Poate că există al patrulea și al cincilea scenariu în funcție de care se vor dezvolta evenimente. Așteaptă și vezi!

Ofertă cu euro și dolari. Deci, astăzi, la licitație, dolarul a urcat la 2,1605 ruble, iar euro la 2,4977 ruble. Experții sfătuiesc cum ar trebui să se comporte belarușii într-o astfel de situație piata valutara- așteptați, mergeți la schimbător, cumpărați bunuri sau luați alte măsuri.

Va fi posibil să se prezică cursul de schimb al valutelor majore față de rubla belarusă doar în trei luni, consideră economistul Lev Margolin. Dacă va intra în vigoare cel de-al doilea pachet de sancțiuni anti-ruse, aceasta va provoca o deteriorare gravă a situației de pe piața valutară. Cu toate acestea, vă puteți pregăti pentru instabilitatea monetară acum.

- O cădere rubla belarusă va continua, deoarece Rusia este principalul nostru partener comercial extern. Dacă moneda noastră se întărește, atunci exporturile din Belarus vor deveni din ce în ce mai scumpe pentru ruși. De obicei, ei reacționează la acest lucru prin reducerea cererii, ceea ce este ca moartea pentru țară.

Expertul consideră că atunci când modelează cursul de schimb, Banca Națională încearcă să țină cont de interesele exportatorilor din Belarus, „așa-numitul lobby industrial”.

— În ciuda faptului că bătrânii noștri au părăsit guvernul, cred că mai există cineva care să facă lobby pentru interesele lor. Dar un alt lucru este că Banca Națională poate crește din nou inflația, care deja a scăzut mai mult sau mai puțin la niveluri acceptabile.

Potrivit analistului, din această cauză, mărfurile importate vor „deveni cu siguranță mai scumpe” cu un decalaj de timp de 3-4 luni. Prețul tuturor celorlalte bunuri se va schimba, de asemenea.

— Cert este că în economia noastră o componentă de import poate fi găsită în aproape fiecare produs, chiar și în produsele de panificație. În plus, combustibilul devine din ce în ce mai scump, iar componenta de transport include fără excepție toate bunurile industriale și de larg consum. Prin urmare, ne așteaptă vremuri grele.

Analistul recomandă achiziționarea în valută ori de câte ori este posibil.

„Cred că belarușii sunt întotdeauna pregătiți pentru orice, pentru că ceea ce se întâmplă astăzi s-a întâmplat de mai multe ori. Când întrebarea este unde să păstrezi banii - într-o cutie sau într-o bancă, aș recomanda prima variantă. Dacă vin vremuri grele, nu exclud că pot urma restricții privind utilizarea conturilor în valută. Prin urmare, totul este foarte clar: păstrați-l acasă și nu-l arătați nimănui.

„Bunurile pe care le importăm pentru dolari au devenit mai scumpe și vor continua să devină mai scumpe”

Potrivit analistului senior la Alpari Vadim Iosuba, săptămâna aceasta creșterea cursului de schimb al principalelor valute va fi înlocuită cu o scădere. Acest lucru se datorează faptului că cererea sezonieră de valută se va încheia.

„Ma aștept ca ratele să fie mai mici până la sfârșitul săptămânii decât erau la sfârșitul săptămânii trecute”, prezice Vadim Iosub. — Văd cursul de schimb al dolarului ca fiind 2,12 ruble, euro ca 2,46, iar rubla rusă ca 3,07.

Analistul spune că nu merită să alergi acum la casele de schimb nici pentru a cumpăra valută, nici pentru a o returna.

- Trebuie să încetăm să alergăm înainte și înapoi. Poți să alergi să cumperi, apoi să alergi să predai și, datorită tuturor acestor lucruri, să ai pierderi garantate. La fiecare operațiune veți pierde marja dintre cumpărare și vânzare. Cel mai rezonabil comportament astăzi este să păstrați jumătate din banii în ruble belaruse în depozit la cea mai mare rată posibilă (azi este de 12,5%. - Ed.). Cealaltă jumătate ar trebui păstrată în dolari. Dar sub nicio formă în ruble rusești. Și, în opinia mea, dolarii vor fi preferați euro în viitorul apropiat.

Vadim Iosub consideră că scăderea rublei belaruse față de coșul valutar va afecta costul mărfurilor importate. Dar acest lucru nu se va întâmpla instantaneu, deoarece logistica aprovizionării durează ceva timp.

„Se pot aștepta modificări ale prețurilor pe rafturile magazinelor cu o întârziere de cel puțin o lună”, spune expertul. — Merită să acordați atenție faptului că rubla rusă, în ciuda creșterii, este încă mai mică decât era la începutul anului. Dolarul crește. Acele bunuri pe care le importăm pentru dolari au devenit mai scumpe și vor continua să devină mai scumpe. Dar cele rusești vor fi mai ieftine decât la începutul anului.

„Cursele de schimb valutar vor crește în continuare”

Consultant financiar la Teletradebel LLC Zhanna Kulakova de asemenea, consideră că rularea în jurul schimbătoarelor în perioadele de volatilitate crescută este o idee proastă.

— Vă sfătuiesc să păstrați bani în diferite valute, chiar și atunci când nu există semne de creștere a cursului de schimb al dolarului. Atunci nu veți avea bătăi de cap din cauza fluctuațiilor valutare”, este sigur consultantul financiar.

În ceea ce privește cursurile de schimb în viitorul apropiat, Zhanna Kulakova spune că aceasta este o ecuație cu multe necunoscute.

— Aici trebuie să ținem cont de situația cu Rusia, dar acolo este imposibil de prevăzut ceva. Trebuie să ținem cont de cursul euro-dolar, de problemele noastre interne și de riscurile pe care le avem și noi”, enumeră expertul. — Cred că cursul de schimb al dolarului de 2,20 în viitorul nostru previzibil este o perspectivă foarte reală. Optimismul activat piata ruseasca nu este vizibil. Și până nu se ia o decizie cu privire la cele mai neplăcute sancțiuni potențiale care ar putea afecta datoria guvernamentală rusă, băncile importante din punct de vedere sistemic și companiile importante din punct de vedere strategic, rubla rusă poate rămâne sub presiune. Și cu siguranță ne afectează și piața.

Zhanna Kulakova este înclinată să creadă că cursurile valutare vor crește în continuare

— Având în vedere că cursul de schimb al rublei ruse pe piața noastră este destul de scăzut - 3,09 astăzi, văd potențial pentru creșterea sa în continuare. Recunosc că toate cele trei valute vor crește în preț și, în consecință, rubla noastră va scădea spre coș. Până la sfârșitul acestei săptămâni, dolarul ar putea crește la 2,20 ruble, euro - 2,50-2,55, rubla rusă - vom adera la intervalul indicat de ministrul Economiei - 3,1-3,2, prezice Zhanna Kulakova.

Potrivit consultantului financiar, modificările cursurilor de schimb au afectat deja prețurile mărfurilor importate.

— Rubla noastră sa întărit împotriva rublei rusești de mult timp. Și cu cât cursul de schimb al rublei scade mai mult pe piața noastră, cu atât oamenii se pun mai des întrebarea ce să cumpere în Rusia. Acest lucru afectează exporturile, importurile și balanța comerțului exterior”, explică expertul. — Creșterea cursurilor de schimb dolarului și euro va afecta importurile. Prețurile de import cresc destul de repede. Ceea ce importăm pentru dolari și euro poate deveni mai scump pentru noi, iar ceea ce importăm pentru ruble rusești poate deveni mai ieftin.

În ultimele două săptămâni, dolarul și euro au crescut cu diferite grade de succes. Ieri au avut cursurile lor și am devenit puțin îngrijorat de ceea ce se întâmplă. Va putea dolarul să revină la nivelurile de la începutul anului, când cursul său a scăzut la 1,95 ruble? Sau va continua moneda SUA să crească și vom vedea noi recorduri? Vorbim cu analistul senior Alpari Vadim Iosub.

Vadim, ieri dolarul și euro ne-au făcut să ne îngrijorăm, sărind la maxime anuale. Astăzi dolarul și-a încetinit creșterea, iar euro chiar a început să scadă, putem expira?

Creșterea dolarului nu se va încheia curând. Prețul va continua să crească”, explică analistul senior. „Nu este neapărat că va crește în fiecare zi, așa cum a făcut în ultimele două săptămâni și jumătate.” Dar direcția de creștere va rămâne. Acest lucru, așa cum am spus deja, nu are nimic de-a face cu ceea ce se întâmplă în Belarus, cu economia noastră. Există două puncte externe aici: în primul rând, creșterea dolarului față de marea majoritate a monedelor țărilor cu piețele emergente. Aproape nimeni nu a putut evita asta.

Al doilea punct. Chiar dacă această tendință globală încetinește, dolarul va continua să crească față de rubla rusă. Din cauza poveștilor de sancțiuni, care, se pare, vor deveni mai dure. Sunt discutate activ proiectele de sancțiuni financiare americane, care includ interdicții privind achiziționarea de datorii guvernamentale și interzicerea lucrului cu băncile de stat ruse.

Nu este încă clar ce opțiuni vor fi incluse în legi, dar ceva va fi inclus. Adică, sancțiunile vor deveni mai dure, dolarul va crește față de rubla rusă. Iar creșterea dolarului față de rubla rusă, datorită conexiunii noastre cu economia rusă, va însemna și o creștere a dolarului față de rubla belarusă. Adevărat, la o scară mai mică. Adică vor exista unele corecții temporare - dolarul poate ajunge să scadă pentru o săptămână, dar tendința pe termen lung este spre creștere. Nu m-aș aștepta ca dolarul să scadă serios față de rubla belarusă.

- Există prognoze privind cursul de schimb maxim până la sfârșitul anului?

Nimeni nu poate da astfel de prognoze. Și problema aici este că nu este clar ce sancțiuni vor exista, nu este clar cum va reacționa rubla rusă la acest lucru. Și fără aceasta, prezicerea unor numere este o încercare de a lovi cerul cu degetul. Nicio prognoză nu poate avea sens acum.

Spuneți-mi, cursul nostru mediu de schimb în bugetul pentru acest an este stabilit la 2,038 ruble belaruse, dar a depășit deja acest punct de mult timp. Ce consecințe ar putea fi pentru economia noastră?

De fapt, nu atât de puternic. Acum, ratele care sunt utilizate în bugetare nu sunt previziuni exacte planificate care trebuie realizate, ele sunt pur și simplu un fel de orientare. Deoarece avem încasări și cheltuieli în dolari în bugetul nostru, iar bugetul este întocmit în ruble, avem nevoie de un fel de prognoză tehnică pentru a converti aceste fluxuri valutare în ruble belaruse.

Pe de o parte, o creștere a dolarului va însemna că importurile de dolari vor deveni mai scumpe pentru noi - doar importurile de dolari, nu toate. Va fi mai dificil pentru întreprinderi să deservească împrumuturile în dolari, iar bugetul să servească datoria externă în dolari. În același timp, pur teoretic, pe piețele dolarului produsele noastre devin mai ieftine și, prin urmare, mai competitive ca preț.

Cum va afecta creșterea dolarului prețurile și va afecta planurile guvernului de a limita inflația la 6%?

Dacă vorbim despre impactul asupra inflației, merită să ne amintim eforturile Băncii Naționale de dedolarizare. Acest lucru a fost făcut doar pentru cazuri ca acesta. Vă amintiți vremurile de acum 10-15 ani, apoi, de fapt, toate prețurile noastre erau în dolari (nu vorbesc de apartamente și mașini), prostesc totul pe piață - de la haine la alimente - era legat de dolar. . Iar creșterea dolarului a însemnat o creștere automată a prețurilor cu aceeași sumă.

Acum a fost posibil să se decupleze în mare măsură prețurile de cursul de schimb și, prin urmare, creșterea dolarului nu va duce automat la o creștere proporțională a inflației. În teorie, o creștere a prețurilor în dolari va duce la o creștere a mărfurilor pe care țara le cumpără în dolari. Dar, în același timp, cel mai probabil, nu imediat și imediat, ci cu întârziere (ținând cont de logistică, de faptul că vor fi achiziționate noi loturi de mărfuri etc.). Relativ vorbind, asta se va întâmpla într-un sfert.

Acele bunuri pe care le cumpărăm pentru rubla rusă nu vor fi afectate de creșterea dolarului. Ceea ce se produce în Belarus va fi afectat indirect și parțial de creșterea dolarului. Există unele costuri care sunt asociate cu cursul dolarului (electricitate, carburanți și lubrifianți etc.), precum și cele care nu reacționează în niciun fel la creșterea dolarului (salarii, taxe etc.) . Prin urmare, va exista o oarecare presiune asupra prețurilor, dar trebuie să înțelegeți că o creștere a dolarului cu 5% sau 10% nu va însemna deloc că toate prețurile sau prețurile în medie vor crește cu aceeași sumă.

Este de înțeles că oamenilor le este frică. Toată lumea își amintește de creșterile de preț în 2011 și 2014. Conform sondajelor Banca Nationala, așteptările de devalorizare ale populației sunt destul de puternice...

Dar nici în 2011 prețurile nu au crescut direct proporțional cu creșterea dolarului. Cursul de schimb s-a triplat aproape în acest an, iar prețurile s-au dublat aproximativ. Inflația de acolo nu a fost egală cu devalorizarea. De fapt, acesta a fost cazul la sfârșitul anului 2014 - începutul anului 2015.

- Care curs este cel mai potrivit pentru economia noastră? Există un astfel de concept în principiu?

Nu există așa ceva. Există actori diferiți pe piață și au interese diferite. Importatorii, cei care plătesc datoriile în dolari, vor ca dolarul să fie mai ieftin, exportatorii, cei care primesc salarii legate de dolar sau plătesc datorii în dolari, vor să fie mai scump. De fapt, un punct fundamental foarte important este că trebuie să înțelegi că nu există cursuri corecte, adecvate și verificate matematic.

Mai mult decât atât, gravele noastre crize valutare din anii trecuți au fost cauzate în întregime de faptul că autoritățile au încercat, în primul rând, să calculeze acest curs de schimb adecvat, iar în al doilea rând, au încercat să adere la acest curs. S-a terminat întotdeauna în crize valutare. Sensul funcționării normale a pieței este câteva lucruri banale. În primul rând, costul unei monede este ca și costul cartofilor, cârnaților, orice - depinde de cerere și ofertă. În al doilea rând, atât oferta, cât și cererea sunt în continuă schimbare, urmate de cursul de schimb. În consecință, cursul de schimb este determinat de echilibrul acestei cereri și oferte.

Dacă declarăm un curs de schimb adecvat și corect, atunci ne vom confrunta cu o lipsă de monedă pe piață, așa cum sa întâmplat de mai multe ori. Adică se pare că am anunțat un curs adecvat, dar este imposibil să cumperi valută la acest curs adecvat. Deci această situație înseamnă că cursul este pur și simplu inadecvat.

- Nu ar putea economia noastră să fie supusă acestui proces global și în ce caz?

Nicio țară foarte dezvoltată nu este imună la volatilitatea cursului de schimb. Luați chiar și cele mai tari două regiuni - SUA și zona euro: cursul de schimb al dolarului și al euro în aceste teritorii nu este stabil. Se ridică și cad. În perioada de la introducerea monedei euro, valoarea minimă era de 82 de cenți americani și 1 dolar 60 de cenți americani la maxim. Adică, chiar și cele mai puternice două monede din lume, care corespund celor mai puternice două economii, pot fluctua de două ori una față de cealaltă într-o scurtă perioadă istorică. Aceasta este cea mai clară ilustrare că nici dolarul, nici euro nu sunt imun la scădere.

Teoretic, există astfel de valute „stabile”, unde cursul de schimb este fix. Am mai avut asta și înainte. Peste tot în lume, monedele au scăzut și au crescut, dar aici era o insulă de stabilitate. Totul s-a încheiat cu o triplă devalorizare. Adică poți încerca să construiești o monedă stabilă - să te izolezi de întreaga lume, să nu importe și să exporti, să nu lași investitorii străini să intre, să nu investești tu în alte țări, să te bazezi pe propriile forțe. Aceasta este ceea ce poate face Juche. Cursul de schimb va fi probabil stabil pentru ceva timp. Dar, de exemplu, la fel Coreea de Nord Bazându-se pe propriile forțe, a reușit ca în principal yuanul chinez să circule în toată țara. Nimeni nu are nevoie de propriul său won nord-coreean stabil.

Venezuela a încercat să se bazeze pe propriile puteri, unde cursul de schimb real diferă de cel oficial de 30 de ori. Chiar și în cele mai rele vremuri, diferența dintre cursurile oficiale și cele neoficiale a fost dublă. Iranul a încercat să trăiască izolat de întreaga lume, cu resurse uriașe și rezerve de petrol, dar chiar și acolo totul s-a încheiat cu o devalorizare severă. Adică, în realitate, este imposibil să fii complet independent de lume, la fel cum este imposibil să ai un curs de schimb fix.

În țările normale, cursul de schimb va pluti - acest lucru este firesc și nu există nicio scăpare. Rata depinde de economie, iar acesta este un organism viu. Crește și scade, importurile și exporturile cresc și scad, inflația se modifică, iar cursul de schimb se modifică în funcție de aceasta.

În luna septembrie a acestui an, pe piața valutară din Belarus a avut loc un eveniment semnificativ: volumul vânzărilor nete de valută de către populație s-a prăbușit la aproape zero, ceea ce a dus la consecințe fatale pentru cursul de schimb al rublei.

Se părea că vremurile în care orice indiciu de devalorizare a rublei belaruse ducea la o avalanșă a cererii de monedă din partea persoanelor fizice au trecut de mult. Cu toate acestea, rezultatele tranzacțiilor cu valute străine pe piața internă a Republicii Belarus în luna septembrie a acestui an arată că acest model de comportament poate reveni.

Temerile de devalorizare au reînviat

Dacă studiezi dinamica cererii și ofertei moneda straina indivizi, apoi, la prima vedere, ați putea crede că nu este așa. Într-adevăr, locuitorii țării noastre au cumpărat cu 9,7 milioane de dolari mai puțin în valută cash în septembrie decât în ​​august și mai multă valută fără numerar, dar doar cu 4,9 milioane de dolari. În total, așadar, volumul achizițiilor de valută străină în septembrie a scăzut chiar cu 4,8 milioane dolari și sa ridicat la 705,7 milioane dolari. Aceasta este o valoare mare, dar deloc un record, de exemplu, în decembrie 2017 indivizii au cumpărat valute în valoare de 719,6 milioane USD.

Cu toate acestea, o imagine complet diferită reiese dacă comparăm cererea de monedă din septembrie a acestui an cu septembrie a anului trecut. Contrastul aici este izbitor: persoanele fizice au cumpărat cu 107,1 milioane de dolari mai mult în valută în numerar luna trecută și cu 70,5 milioane de dolari mai mult în valută fără numerar decât în ​​septembrie cu un an în urmă. Aceasta, desigur, nu este încă o cerere urgentă, ci un pas către aceasta. În ceea ce privește variația redusă a volumului achizițiilor de valută în luna septembrie a acestui an față de august, situația a fost distorsionată de scăderea sezonieră a cererii de valută în septembrie, ca urmare a încheierii sezonului de vacanță.

O schimbare serioasă s-a produs și cu vânzarea de valută străină de către populație. În ultimii ani, în rândul locuitorilor din țara noastră a apărut un nou stereotip de comportament: după o scădere bruscă a cursului rublei, oamenii s-au grăbit să nu cumpere, ci să vândă dolari, pentru a cumpăra bunuri importate înainte de a urca în prețul sau cursul rublei recuperat. Este exact ceea ce au făcut locuitorii din Belarus în mai 2018 și exact asta au acționat în august același an. Dar în septembrie situația s-a schimbat din nou și oamenii au revenit la vechiul standard de comportament: au început să dețină moneda.

Și anume, în septembrie a acestui an, persoanele fizice au vândut băncilor valută în numerar cu 120,5 milioane USD mai puțin decât în ​​august și valută fără numerar- 29,9 milioane de dolari mai puțin. Adică oferta totală de valută din partea populației a scăzut cu 150,4 milioane de dolari și s-a ridicat la 712,5 milioane de dolari. Aceasta este valoarea minimă pentru acest parametru din februarie a acestui an.

Ce a provocat o schimbare atât de radicală în starea de spirit a locuitorilor din Belarus este încă necunoscut. Dacă toți locuitorii prudenti ai țării noastre au făcut deja achizițiile de bunuri de import de care au nevoie, sau au decis că dacă vor aștepta puțin, vor putea face achiziții și mai profitabile, nu se știe. Poate că a existat o schimbare în evaluarea severității crizei care a lovit Rusia și, odată cu aceasta, și țara noastră. Oamenii au început să înțeleagă că acesta nu a fost un colaps pe termen scurt, ca înainte, ci începutul unei tendințe pe termen lung (vezi).

Este posibil ca schimbarea guvernului în Republica Belarus să fi influențat și starea de spirit a populației. Mai mult, și-a anunțat intenția de a crește salariile în sectorul public, iar oamenii își amintesc încă cum s-au încheiat perioadele anterioare de creștere a salariilor – cu devalorizare.

Indiferent ce explică schimbarea stereotipurilor comportamentale ale belarusilor pe piața valutară, acestea s-au dovedit a fi fatale pentru cursul de schimb al rublei belaruse. Oferta de valută din partea populației în septembrie a depășit în continuare cererea pentru aceasta, dar doar cu 6,8 milioane de dolari. Și asta în ciuda faptului că în august persoanele au vândut monede în termeni neți pentru 152,4 milioane de dolari și, în general, pentru ianuarie-septembrie - pentru 1,082 miliarde de dolari. Astfel, piața valutară în septembrie a pierdut afluxul tradițional de valută de la persoane fizice, prin urmare, în condițiile unei cereri în exces de valută față de ofertă din partea entităților comerciale - rezidenți ai Republicii Belarus, cursul de schimb al rublei belaruse față de un coș de valute din dolar, euro și rublă rusă s-a prăbușit.

Astfel, ajungem la concluzia că, deși volumul achizițiilor de valută străină de către persoane fizice în septembrie a fost la un nivel destul de moderat conform standardelor istorice, achizițiile de valută străină de către persoane fizice au fost cele care au condus la colapsul observat al cursului de schimb al rublei belaruse. .

Întreprinderile au dat dovadă de reținere

Desigur, există multe motive pentru acest fenomen. În special, întreprinderile din Belarus au avut și un impact negativ asupra cursului de schimb al rublei, soldul de cumpărare/vânzare de valută străină în septembrie 2018 s-a ridicat la 184,4 milioane USD în favoarea achiziției. Dar influența lor în acest caz nu a fost decisivă, deoarece în septembrie 2017 acest parametru a fost egal cu 187,8 milioane de dolari, iar un astfel de colaps al rublei ca în 2018 nu a fost observat. Excesul cererii de monedă față de oferta sa din partea întreprinderilor în septembrie este un eveniment comun.

În ceea ce privește entitățile comerciale - nerezidente din Republica Belarus, în septembrie a acestui an au vândut valute în termeni neți pentru 32,9 milioane de dolari, ceea ce a depășit semnificativ cifra din septembrie 2017 de 9,9 milioane de dolari. Dar acest lucru nu este suficient pentru a satisface cererea de monedă din partea rezidenților.

Astfel, modificarea modelului de comportament al belarusilor pe piața valutară în luna septembrie s-a dovedit a fi factorul decisiv care a determinat dinamica cursului de schimb al rublei belaruse față de un coș de valute format din dolar, euro și rublă rusă.

Întrebarea este cât va dura sentimentul actual. Din păcate, nu realizăm anchete sociologice operaționale ale populației care ar putea clarifica situația. Dar nu merită să ne așteptăm că schimbarea dispoziției va dura mult timp. La urma urmei, principalul factor care determină oferta de monedă de la persoane fizice este vânzarea acesteia pentru a obține fonduri pentru viața de zi cu zi, adică oamenii nu se vor putea abține de la vânzarea monedei pentru o lungă perioadă de timp. În ceea ce privește achiziționarea de monedă de către populație, apariția unei cereri urgente pare puțin probabilă - pentru aceasta trebuie să se întâmple ceva extraordinar.

Se poate aștepta ca, pe măsură ce dolarul crește, vor fi din ce în ce mai puțini importatori dispuși să-l cumpere, ceea ce va echilibra cererea și oferta de monedă pe piața internă a țării și va duce la stabilizarea cursului de schimb al rublei față de coș. Cu toate acestea, este puțin probabil ca acest proces să decurgă fără probleme și există un risc semnificativ de creștere a volatilității ratei de schimb a rublei. Valoarea coșului valutar poate crește până la valoarea sa de echilibru (cu vânzări nete de valută zero de către populație) și mai mult, aceasta va duce la o creștere a volumului vânzărilor de valută de către populație, iar acest lucru va determina o scădere a valoarea coșului. Și va începe un nou ciclu de modificări ale cursului de schimb.

Adică, poate începe haosul: fluctuații destul de semnificative ale valorii coșului (până la 10-20%) vor avea loc pe parcursul mai multor luni, fără niciun motiv economic obiectiv sub forma modificărilor fluxurilor valutare din comerțul exterior și mişcările de capital în străinătate.

Astfel, creșterea continuă a dolarului și a euro în acest an este destul de probabilă. Dar după ce indivizii revin la modelul lor anterior de comportament și reia vânzările nete de valute, ceea ce se va întâmpla cu siguranță în timp, valoarea coșului valutar și a dolarului se vor prăbuși din nou. Poate că acest lucru se va întâmpla la începutul anului viitor, ca în timpul devalorizării rublei belaruse. Dar, desigur, mult depinde de modul în care întreprinderile din Belarus se comportă în astfel de condiții. Ei pot lua partea populației și pot agrava prăbușirea rublei sau pot crește oferta de monedă, ceea ce va opri slăbirea rublei.

În orice caz, situația pentru rubla belarusă este acum nefavorabilă: cursul său de schimb este determinat nu atât de factori obiectivi, cât de evaluări subiective ale situației din partea populației și a întreprinderilor din Republica Belarus.