Dom Depoziti Pojam deviznog tržišta. Glavne vrste deviznih tržišta. Devizno tržište Devizno tržište i njegova uloga Definirajte devizno tržište

Pojam deviznog tržišta. Glavne vrste deviznih tržišta. Devizno tržište Devizno tržište i njegova uloga Definirajte devizno tržište

Nakon što pročitate ovaj članak, saznat ćete o čemu se radi tržište valuta i devizni tečaj. Detaljno ćemo razmotriti ove koncepte, dati njihovu klasifikaciju i dati primjere.

Devizno tržište je područje gospodarskih odnosa koji nastaju prilikom obavljanja poslova prodaje ili kupnje vrijednosnih papira u stranoj valuti (ili same valute), kao i onih povezanih s ulaganjem deviznog kapitala. Riječ je o službenom financijskom centru koji se fokusira na prodaju i kupnju svega navedenog na temelju ponude i potražnje za istim.

Funkcionalne, institucionalne i organizacijsko-tehničke značajke deviznih tržišta

Funkcionalno, devizna tržišta danas omogućuju provedbu raznih međunarodnih plaćanja, kao i osiguranje od valutnih rizika, diversifikaciju deviznih rezervi, ostvarivanje dobiti sudionika zbog tečajnih razlika te devizne intervencije. S institucionalne pozicije oni su skup investicijskih društava, ovlaštenih banaka, brokerskih kuća, raznih burzi, kao i stranih banaka koje obavljaju devizne poslove. S organizacijskog i tehničkog gledišta, devizno tržište je skup komunikacijskih sustava koji međusobno povezuju banke različitih zemalja, a koje provode međunarodne obračune i druge devizne transakcije.

Sudionici deviznog tržišta na burzi i izvan nje

Subjekti koji sudjeluju u burzi su poduzetnici, brokeri, trgovci i igrači. Postoje i subjekti koji se nalaze izvan mjenjačnice. To su sudionici na deviznom tržištu kao što su:

brokerski ured;
ovlaštena banka Ruske Federacije;
građanin;
gospodarski subjekt;
investicijsko društvo;
strana banka.

Tečaj

Nacionalna valuta se mijenja za novac drugih zemalja na deviznom tržištu. Devizni tečaj je proporcija, kvantitativni odnos u kojem se valuta određene države mijenja za novčanu jedinicu određene zemlje. Drugim riječima, to je cijena jedinice strane valute, izražena u određenom broju nacionalnih monetarnih jedinica. Upravo taj tečaj određuje stanje na deviznom tržištu. Kada jedinica strane valute u domaćoj valuti raste, domaća valuta deprecira i obrnuto.

Vrste deviznih tečajeva

Razlikuju se sljedeće vrste:

fiksni - službeno utvrđen odnos između valuta određenih država, temeljen na međusobnom paritetu;
fluktuirajući - tečaj koji se slobodno mijenja pod utjecajem ponude i potražnje;
plutajući - vrsta fluktuiranja, koja uključuje korištenje mehanizma regulacije valute.

Godine 1976. na konferenciji na Jamajci odlučeno je da se uvede sustav plivajućeg tečaja. Država, u pravilu, nameće ograničenja na izvoz, uvoz i otpremu stranih i nacionalna valuta inozemstvo i iz inozemstva određena ograničenja. Odnos između ponude i potražnje određuje sve cijene u tržišnom gospodarstvu, kao i cijene valuta (odnosno tečajeve).

Što određuje ponudu i potražnju na deviznom tržištu?

Veličina ponude i potražnje na deviznom tržištu ovisi o sljedećim čimbenicima:

o obujmu trgovine između država (na primjer, što je veća potražnja za markom, to je veća trgovinska razmjena zemlje s Njemačkom);
o stanju državnog gospodarstva i razmjeru inflacije;
o kupovnoj moći nacionalnih valuta.

Potonji je određen brojem identičnih usluga i dobara koji se mogu kupiti određenim iznosom različitih nacionalnih valuta (drugim riječima, potrošačka košarica). Na primjer, za 100 rubalja, franaka, dolara itd.

Potrošačka košarica

Međutim, omjer valuta u različite zemlje ah u smislu kupovne moći za razne robe nije isto. U svjetskoj praksi, dakle, danas se tečaj može odrediti na temelju pariteta kupovne moći. Djeluje kao rezultat usporedbe količine robe koja se može kupiti na tržištima različitih zemalja u nacionalnoj valuti. U ovom slučaju, iz košarice se odabire isti set robe i određuje se potreban iznos za kupnju tog kompleta u različitim zemljama.

Samo korištenjem velikog broja različitih usluga i dobara koji se nalaze u potrošačkoj košarici dviju zemalja može se postići objektivna usporedba. Na primjer, ako u Rusiji košarica košta 815 rubalja, au Sjedinjenim Državama 100 dolara, tada će tečaj (cijena jednog dolara) biti 8 rubalja. 15 kopejki, 19 centi bit će cijena jedne rublje. Dakle, ako se cijene kod nas udvostruče, au SAD-u ostanu nepromijenjene, tada će se tečaj dolara prema rublji, ako ostali uvjeti tečaja ostanu isti, udvostručiti. Ali u stvarnosti tečaj može značajno odstupati zbog mnogo razloga. Na primjer, tečaj može porasti zbog potražnje za valutom.

No, najveću poteškoću predstavlja to što ne postoji jedinstven način utvrđivanja sastava potrošačke košarice. Struktura potrošnje roba i usluga koje su u njega uključene vrlo je različita u različitim zemljama. Međutim, ne postoji drugi način za određivanje tečajeva.

Klasifikacije deviznih tržišta

Devizna tržišta moguće je klasificirati prema mnogim kriterijima: u odnosu na različita devizna ograničenja, prema opsegu rasprostranjenosti, prema stupnju organiziranosti i vrstama deviznih sredstava.

Prema širini obuhvata, odnosno opsegu distribucije, razlikuju se domaće i međunarodno tržište valuta. Oba se pak sastoje od regionalnih, koje tvore financijski centri u regijama određene zemlje ili svijeta (na primjer, moskovsko tržište valuta).

Međunarodna i domaća tržišta valuta

Internacionala ujedinjuje valutna tržišta svih zemalja svijeta. Odnosi se na lanac globalnih regionalnih tržišta povezanih sustavom satelitskih i kabelskih komunikacija. Između njih postoji tijek sredstava pod utjecajem trenutnih informacija, kao i predviđanja vodećih sudionika na tržištu o mogućim pozicijama pojedinih valuta.

Domaće devizno tržište je tržište jedne države, odnosno djeluje unutar pojedine zemlje. Sastoji se od regionalnih domaćih tržišta, koja uključuju devizna tržišta, čija su središta smještena u međubankarskim burzama.

Slobodna i neslobodna tržišta

Također se može razlikovati između tržišta vlastite i slobodne valute u odnosu na određena valutna ograničenja.

Potonji predstavljaju sustav državnih mjera (administrativnih, organizacijskih, ekonomskih, zakonodavnih) za uspostavljanje postupka za obavljanje transakcija s različitim vrijednostima valuta. One uključuju mjere usmjerene na ciljanu regulaciju platnog prometa, kao i prijenosa stranih i domaćih valuta u inozemstvo. Monetarno i financijsko tržište, na kojem postoje valutna ograničenja, nije slobodno, au nedostatku istih je slobodno.

Tržišta s jednim i dvojnim režimom

Tržište prema vrsti Tečajevi, koji se na njemu koriste, mogu biti s dvostrukim ili jednostrukim načinom rada. Kod jednog moda - kada postoje slobodni tečajevi, odnosno tečajevi su plivajući, njihova kotacija se postavlja na burzama tijekom trgovanja. Na primjer, službeni tečaj rublje utvrđuje se fiksiranjem.

Popravljanje

Fixing u Rusiji provodi Središnja banka Ruske Federacije na Moskovskoj burzi. Predstavlja definiciju tečaja američkog dolara u odnosu na rublju. Fixing tečaj je stoga jedinstveni tečaj Središnje banke na deviznom tržištu Ruske Federacije. Koristeći informacije Reutersa o unakrsnim tečajevima, on ih koristi za prikaz tečaja rublje u odnosu na druge valute. Popravljanje valute odvija se dva puta tjedno. Središnja banka Ruske Federacije na svoj dan izvještava o tečajevima glavnih slobodno konvertibilnih valuta u odnosu na rublju putem objave u medijima.

Dvostruki način rada

Tržište dvostrukog režima je ono na kojem se koriste i promjenjivi i fiksni tečajevi. Primjer za to je rusko tržište valuta. Uvođenje takvog režima zemlje koriste kao mjeru reguliranja kretanja kapitala na međunarodnom i nacionalnom tržištu kreditnog kapitala. Ova mjera je osmišljena kako bi se kontrolirao i ograničio utjecaj na gospodarstvo ove zemlje međunarodnog tržišta kreditnog kapitala. U našoj zemlji, na primjer, Vnesheconombank primjenjuje tečaj rublje, koji je komercijalni, a koji je uspostavila Središnja banka Ruske Federacije, u odnosu na blokirane račune za strana ulaganja (ako obračuni nisu u potpunosti završeni).

Otvorena i mjenjačka tržišta

Ovisno o stupnju organiziranosti, razlikuju se izvanberzanska i burzovna devizna tržišta (Moskovska burza, na primjer). Razmjena - organizirano tržište, koju predstavlja mjenjačnica, odnosno poduzeće koje organizira trgovanje valutama i vrijednosnim papirima. Burza nije komercijalno poduzeće. Njegova glavna funkcija nije stvaranje profita, već mobilizacija Novac, koji su privremeno slobodni, prodajom novca, kao i vrijednosnih papira u njemu, te utvrđivanjem tečaja, odnosno njegove tržišne vrijednosti. Kod nas je, primjerice, najveće tržište valuta Moskovska burza. Nastao je 2011. godine spajanjem MICEX-a i RTS-a.

Razmjena deviznog tržišta ima niz prednosti. To je najjeftiniji izvor deviza i valute; ponude dane na dražbu imaju apsolutnu likvidnost. Kakva je likvidnost vrijednosnih papira i valuta? To znači njihovu sposobnost da se brzo pretvore u nacionalnu valutu bez gubitka cijene.

Izvanberzansko devizno tržište organiziraju razni dileri. Mogu ali ne moraju biti članovi mjenjačnice i obavljati svoje aktivnosti putem računalnih mreža, faksa ili telefona.

Izvanberzanska i burzovna devizna tržišta, koja se razvijaju usporedno, u određenoj su mjeri međusobno proturječna. Istovremeno su komplementarni. To je zbog činjenice da, dok obavljaju svoje aktivnosti opća funkcija za promet vrijednosnih papira i trgovanje valutama koriste različite oblike i metode prodaje novca i vrijednosnih papira u njemu.

Prednosti izvanberzanskog deviznog tržišta su sljedeće. Prvo, prilično niska cijena troškova povezanih s operacijama mjenjačnice. Bankovni dileri često koriste aukcije deviza licem u lice kako bi smanjili svoje troškove konverzije valute sklapanjem ugovora o prodaji i kupnji valute po tečaju utvrđenom prije početka trgovanja. Provizije se odbijaju od sudionika koji trguju na burzi, a njihov iznos izravno ovisi o količini prodanih rublja i stranih valuta. Zakonom se utvrđuje i poseban porez na poslove na burzi. Operacija konverzije valuta na izvanberzanskom tržištu obavlja se za ovlaštenu banku nakon pronalaska druge ugovorne strane u transakciji, praktički bez naknade.

Drugo, brzina namire ovdje je veća nego kod trgovanja na burzi. To je uglavnom zbog činjenice da vanberzansko devizno tržište omogućuje obavljanje transakcija tijekom trgovinskog dana u bilo koje vrijeme, a ne samo u određeno vrijeme mjenjačke sesije. Stoga je vanberzansko devizno tržište vrlo važno. Njegov razvoj nužan je svakoj državi za bržu i jeftiniju razmjenu valuta.

Izvanberzansko tržište po opsegu trgovanja značajno nadmašuje burzovno tržište. Forex tržište izvan šaltera danas se smatra najlikvidnijim na svijetu. Posluje 24 sata dnevno u svim svjetskim financijskim središtima (od Tokija do New Yorka).

Ostale vrste deviznih tržišta

Pri klasifikaciji deviznih tržišta treba istaknuti i tržišta euroobveznica, eurovaluta, eurozajmova, eurodepozita, “siva” i “crna” tržišta.

Eurocurrency tržište je međunarodno tržište zapadnoeuropskih valuta, gdje se transakcije odvijaju u valutama tih zemalja. Njegovo funkcioniranje je zbog činjenice da se valute koriste u depozitnim i kreditnim bezgotovinskim transakcijama izvan država izdavatelja. Tržište euroobveznica doživljava financijski odnosi u eurovalutama za dužničke obveze u slučaju dugoročnih kredita izdanih kao obveznice zajmoprimaca.

Na tržištu eurodepozita financijski se odnosi odvijaju na depozitima poslovnih banaka različitih zemalja u stranoj valuti na račun sredstava koja cirkuliraju na tržištu eurovalute. Sukladno tome, na eurokreditnom tržištu postoje stabilni financijski odnosi i kreditne veze za davanje različitih međunarodnih zajmova poslovnih banaka država u stranoj valuti.

Intervencije središnje banke

Intervencije na deviznom tržištu provode središnje banke određenih zemalja kako bi manipulirale tečajevima tih zemalja. Ponekad se provode u organizaciji nekoliko središnjih banaka. Na primjer, intervencije Banke Japana, Federalnih rezervi i ECB-a dovele su do pada cijene jena za 2% u 2011. godini. To je učinjeno kako bi se podržao Japan nakon ozbiljnog potresa koji se ovdje dogodio. Ekonomiju ove zemlje podržao je pad jena u odnosu na dolar.

Osim promjene kotacija pojedinih valuta, intervencijama se također kontrolira država nad volatilnošću deviznog tržišta, upravlja likvidnošću, povećavaju rezerve središnje banke (u različitim valutama) te potiče odljev i priljev glavni. Intervencije se često izvode u kratkom roku. One su fiktivne i stvarne. Tijekom pravih intervencija, Centralna banka zapravo ubrizgava ili kupuje valutu. Kod fiktivnih samo iskazuje namjeru obavljanja određenih novčanih transakcija. Fiktivne intervencije također su usmjerene na promjenu kotacija valuta, iako imaju vrlo kratkoročne posljedice.

Sada znate što su devizno tržište i tečaj. Te su teme vrlo važne u međunarodnoj ekonomiji, posebice danas kada se tečajevi brzo mijenjaju.

Devizno tržište je posebno tržište na kojem se obavljaju devizni poslovi, tj. zamjena valute jedne zemlje za valutu druge zemlje po određenom nominalnom tečaju.

Nominalni tečaj je relativna cijena valuta dviju zemalja ili valute jedne zemlje, izražena u monetarne jedinice druga država. Kada se koristi izraz "tečaj", govorimo o nominalnom tečaju.

Utvrđivanje tečaja nacionalne valute u stranoj valuti u određenom trenutku naziva se devizna kotacija. Tečaj nacionalne monetarne jedinice može se odrediti iu obliku izravne kotacije, kada se kao jedinica uzima strana valuta (na primjer, 30 ruskih rubalja za američki dolar), iu obliku obrnute kotacije, kada se kao jedinica uzima nacionalna monetarna jedinica (obrnuto kotiranje koristi se uglavnom u Ujedinjenom Kraljevstvu i nizu valuta u SAD-u). Korištenje obrnute kotacije omogućuje vam usporedbu tečaja nacionalne valute sa stranim valutama na bilo kojem deviznom tržištu.

Kada jedinica strane valute u nacionalnim monetarnim jedinicama poskupi, govorimo o deprecijaciji (pojeftinitvi) nacionalne valute. Nasuprot tome, kada cijena jedinice strane valute u nacionalnim monetarnim jedinicama padne, kaže se da nacionalna valuta aprecira.

Velika većina monetarne imovine kojom se trguje na deviznim tržištima u obliku je depozita po viđenju s većim bankama koje međusobno trguju. Samo mali dio tržišta je gotovinska mjenjačnica. Na međubankarskom deviznom tržištu formiraju se glavne tečajne kotacije.

Tržišta nacionalnih valuta, koja služe kretanju novčanih tokova unutar zemlje, integrirana su u globalno devizno tržište, gdje se obavljaju devizne transakcije i obračuni povezani s međunarodnim kretanjem roba, usluga i kapitala. Globalno devizno tržište, koje radi 24 sata dnevno od ponedjeljka do petka, povezuje nacionalna devizna tržišta koristeći suvremena sredstva komunikacije.

Sudionici na deviznom tržištu su središnje i poslovne banke, mjenjačnice, brokerske agencije i međunarodne korporacije.

Glavni sudionici na deviznom tržištu su poslovne banke, koje ne samo da diverzificiraju svoje portfelje stranom imovinom, već također obavljaju devizne transakcije u ime tvrtki koje ulaze na strana tržišta kao izvoznici i uvoznici. Devizne transakcije za izvoz i uvoz roba i usluga svake zemlje čine osnovu za određivanje vrijednosti nacionalne valute.

Pojedinačni sudionici na deviznom tržištu, na primjer, turisti koji putuju izvan svoje zemlje, također se okreću uslugama banaka i nebankarskih financijskih institucija; osobe koje primaju doznake od rođaka koji žive u inozemstvu; privatni investitori koji ulažu u strana gospodarstva.

Devizno tržište, prije svega, pruža devizne kreditne i obračunske usluge za izvozno-uvozne poslove, kao i devizne poslove vezane uz ulaganje kapitala u inozemstvu. nacionalno gospodarstvo.

Osim toga, devizno tržište pruža mogućnosti zaštite od rizika, tj. osiguranje valutnih rizika. Prilikom hedginga, gospodarski subjekti, želeći smanjiti rizik vezan uz promjene tečaja koje mogu imati negativan utjecaj na njihov kapital, nastoje se riješiti neto obveza u stranoj valuti, tj. postići ravnotežu između imovine i obveza u određenoj valuti.

Konačno, devizno tržište dopušta valutne špekulacije, tj. igrati na buduću cijenu valute. Ponašanje sudionika na deviznom tržištu koji žele izvući maksimalnu korist od devizne transakcije ovisi o razlici između kamatnih stopa na domaćem i inozemnom tržištu novca, kao io očekivanim promjenama tečaja.

Vrste deviznih tržišta. Jedno od najvećih deviznih tržišta je spot tržište ili tržište za trenutnu isporuku valute (unutar 2 radna dana).

Suvremeno razvijeno burzovno tržište uključuje i tržište izvedenica financijski instrumenti. Dobili su ovo ime jer ispunjavanje obveza prema njima uključuje provedbu transakcija s drugim vrijednosnim papirima, valutama i dobrima koji čine njihovu temeljnu imovinu. Takvi instrumenti tržišta vrijednosnih papira daju mogućnost osiguranja financijski rizici. Na tržištima izvedenica, milijarde dolara rizika neprestano se prebacuju s onih koji si ih ne mogu priuštiti na one koji se nadaju da će ih izbjeći. Najpoznatiji izvedeni financijski instrumenti su izvedenice: terminski ugovori, ročnice i opcije.

Terminski ugovor je ugovor sklopljen između dvije ugovorne strane u transakciji i kojim se njegov vlasnik obvezuje da izvrši (ili prihvati) isporuku robe, čija su vrsta, kvaliteta, količina i uvjeti isporuke navedeni u ugovoru. Štoviše, isporuka (kupnja) robe se vrši po određenoj cijeni u određenom trenutku u budućnosti. Forward ugovorima se trguje na izvanberzanskom tržištu. Značajan rizik kod sklapanja terminskog ugovora je potencijalna nepoštenost jedne od ugovornih strana, koja može odbiti ispuniti svoje obveze ako se tržišni uvjeti promijene za nju nepovoljno. Stoga pri sklapanju terminskih ugovora treba utvrditi poslovni ugled i stvarnu solventnost svog partnera. U praksi se u svrhe osiguranja koriste terminski, a ne terminski ugovori.

Fjučers je ugovor koji obvezuje svog vlasnika da izvrši (ili prihvati) isporuku robe određene vrste, kvalitete i količine po određenoj cijeni u određenom trenutku u budućnosti. Isporuka (prijem) robe vrši se u mjenjačko skladište (iz mjenjačkog skladišta). Takav se ugovor može kupiti i prodati kao vrijednosni papir. Osim robe, predmet terminskih ugovora mogu biti valute, financijski instrumenti, uključujući vrijednosne papire, burzovne indekse itd.

Budući da su standardizirani, ovi ugovori mogu mnogo puta promijeniti vlasnika. Trgovac koji kupi terminski ugovor može ga zatim prodati. To omogućuje pojedincima koji nisu zainteresirani za fizičku isporuku robe da sudjeluju u terminskom trgovanju, tj. oni tržišni sudionici koji su usredotočeni na stvaranje špekulativne dobiti. Glavni volumen terminskih ugovora (do 98% njihovog prometa) zatvoren je kupnjom protuugovora i ne dovodi se do isporuke stvarne robe. Terminskim ugovorima se trguje na burzi.

Opcija je ugovor koji vlasniku daje pravo da kupi ili proda robu (kao što je vrijednosni papir) po određenoj cijeni unutar određenog vremena. Opcija je standardizirani ugovor o razmjeni i stoga je špekulativni instrument trgovanja. U isto vrijeme, za vlasnike opcija zainteresirane za otkup, ovaj instrument je način osiguranja.

Postoje i druge vrste izvedenih financijskih instrumenata, koji uključuju varante (vrijednosni papir koji svom vlasniku daje pravo na kupnju određenog broja dionica na određeni budući datum po određenoj cijeni. Varanti se obično koriste za novo izdanje vrijednosnih papira. varantom se trguje kao vrijednosnim papirom čija cijena odražava vrijednost temeljnih vrijednosnih papira).

Svjetska, regionalna, nacionalna (lokalna) devizna tržišta razlikuju se ovisno o obujmu, prirodi deviznih transakcija, broju valuta koje se koriste i stupnju liberalizacije.

Moderna svjetska tržišta valuta karakteriziraju sljedeće glavne značajke:

1. Internacionalizacija deviznih tržišta temeljena na internacionalizaciji gospodarskih odnosa, širokoj uporabi elektroničkih komunikacijskih sredstava i provedbi transakcija i namire na njima.
2. Operacije se izvode kontinuirano tijekom dana, naizmjenično u svim dijelovima svijeta.
3. Tehnologija deviznog poslovanja je unificirana, obračuni se obavljaju preko korespondentnih računa banaka.
4. Široki razvoj deviznih transakcija za osiguranje valutnih i kreditnih rizika. Istodobno, ranije prakticirane devizne transakcije prikazane u bilancama banaka zamijenjene su terminskim i drugim deviznim transakcijama, koje se vode kao izvanbilančne stavke.
5. Špekulativne i arbitražne transakcije daleko premašuju devizne transakcije povezane s komercijalnim transakcijama, broj njihovih sudionika naglo je porastao i uključuje ne samo banke i TNC, već i druge pravne osobe, pa čak i pojedince.
6. Nestabilnost valuta čiji tečaj, poput svojevrsne robe za razmjenu, često ima vlastite trendove koji ne ovise o temeljnim ekonomskim čimbenicima. Globalno devizno tržište je najmoćnije i najlikvidnije, ali izuzetno osjetljivo na ekonomske i političke vijesti.

Svjetska tržišta valuta koncentrirana su u globalnim financijskim središtima. Među njima se ističu valutna tržišta u Londonu, New Yorku, Frankfurtu na Majni, Parizu, Zürichu, Tokiju i Singapuru. Na svjetskim deviznim tržištima banke obavljaju transakcije s valutama koje su široko rasprostranjene u globalnom platnom prometu, a gotovo nikada ne obavljaju transakcije s valutama regionalnog i lokalnog značaja, bez obzira na njihov status i pouzdanost.

Kao rezultat procesa integracije u Zapadna Europa Formirano je međunarodno (regionalno) europsko devizno tržište na kojemu su 1979.-1998. provedeni su u ECU-u. Od siječnja 1999. godine započela je nova etapa u razvoju europskog deviznog tržišta u kojoj su se obračuni počeli provoditi u eurima.

Regionalna i lokalna devizna tržišta posluju s određenim konvertibilnim valutama. To uključuje singapurski dolar, saudijski rijal, kuvajtski dinar itd. Kotaciju valuta koje se koriste za devizne transakcije u određenoj regiji relativno redovito provode banke u ovoj regiji, a lokalnih valuta - banke za koje je ta valuta nacionalni i aktivno se koristi u transakcijama s lokalnom klijentelom.

Devizno tržište Rusije

Devizno tržište je značajan financijski prostor u kojem se odvija kupnja i prodaja valuta i vrijednosnih papira u stranoj valuti, ovisno o postojećoj ponudi i potražnji. Osnovni pojmovi ovog financijskog tržišta su pojmovi "valuta" i "devizni tečaj".

Valuta [od nje. valuta - cijena, vrijednost] je novčana jedinica određene države (nacionalni novčani ekvivalent) i novčanice inozemstva, kao i kreditne i platne isprave (mjenice, čekovi, novčanice i dr.), izražene u stranim novčanim jedinicama i korištene u međunarodnom platnom prometu (devize).

Tečaj je cijena po kojoj se prodaje ili kupuje valuta jedne zemlje, izražena u valuti druge zemlje. Uspješnost poslovanja poslovnih banaka ovisi o učinkovitosti transakcija s valutom i tečajnim razlikama, što u konačnici utječe na pozitivne ili negativne promjene u nacionalnom gospodarstvu.

Prema mišljenju stručnjaka, u vezi s pogoršanjem vanjskoekonomskih odnosa Ruske Federacije s nizom zemalja, glavna značajka našeg vremena može se nazvati "brzinom razvoja gospodarskih procesa povezanih s politikom pritiska na Rusiju". U ovoj situaciji mogu nastati problemi s kreditiranjem i isplatama, posebno za one tvrtke čije su aktivnosti povezane devizni poslovi. Glavni zadatak ekonomista trenutačno je predvidjeti scenarij razvoja vanjskih gospodarskih odnosa Rusije s igračima na međunarodnom deviznom tržištu i odrediti načine razvoja deviznog tržišta Ruske Federacije.

Relevantnost takve studije je u tome što će na temelju njezinih rezultata biti moguće formulirati preporuke za razvoj učinkovitih mjera za zaštitu nacionalne valute, što će u konačnici dovesti do jačanja ekonomski sustav Ruska Federacija, stabilizacija u uvjetima krize.

Svrha ovog istraživanja je utvrditi značajke razvoja deviznog tržišta Ruske Federacije i promjene tečaja rublje u kontekstu suvremenih ekonomskih odnosa Ruske Federacije s inozemstvom.

Zadaci:

Karakterizirajte funkcioniranje deviznog tržišta Ruske Federacije: identificirajte sudionike, vrste bankarskih operacija na deviznom tržištu, uvjete za obavljanje deviznih transakcija;
- ocrtati značajke razvoja deviznog tržišta Ruske Federacije; - karakterizirati promjene u tečajevima vodećih svjetskih valuta u odnosu na rublju; dati kratkoročne prognoze tih promjena.

Ključne osobe na deviznom tržištu su poslovne banke, uvoznici (plaćaju pristiglu robu u stranoj valuti), izvoznici (primaju valutu za pristiglu robu i pretvaraju je u novčanu protuvrijednost nacionalne valute), portfeljni investitori (kupuju i prodaju strane dionice). i obveznice), devizni brokeri (obavljaju poslove trgovanja s valutom po nalogu klijenta), trgovci (provode špekulativne transakcije s valutom zbog razlike u tečaju); trgovci (market makeri deviznog tržišta).

Bankarski poslovi sa stranom valutom su:

Vođenje deviznih računa klijenata;
- uspostavljanje korespondentskih odnosa s ruskim ovlaštenim i stranim bankama;
- međunarodna plaćanja za izvoz i uvoz roba i usluga;
- poslove trgovanja devizama na domaćem deviznom tržištu;
- privlačenje i plasman valute u Ruskoj Federaciji;
- kreditne poslove na međunarodnim tržištima novca; depozitne i konverzijske transakcije na međunarodnim tržištima novca.

Preduvjet da banke obavljaju transakcije s valutom je usklađenost s važećim zakonodavstvom, a glavni dokument je Savezni zakon br. 173 FZ „O valutnoj regulaciji i kontroli valute“. Štiti rusku rublju u kontekstu paralelne upotrebe slobodno konvertibilnih valuta drugih zemalja. CBR također redovito izdaje obvezujuće propise.

Devizna tržišta su klasificirana prema nizu karakteristika:

Sfera prometa (međunarodno, domaće ili nacionalno devizno tržište); - odnos prema valutnim ograničenjima (slobodno tržište - bez ograničenja; zatvoreno tržište - s valutnim ograničenjima);
- vrste tečajeva koji se primjenjuju (jednorežimsko tržište; dvorežimsko tržište);
- stupanj organiziranosti (mjenjačko tržište deviza; vanberzansko devizno tržište).

Trgovanje na deviznom tržištu Ruske Federacije odvija se uglavnom putem sustava mjenjačnica: Moskva (MICEX), Sankt Peterburg (SPbVB), Sibirska i Azijsko-pacifička međubankarska mjenjačnica, Uralska regionalna mjenjačnica, Rostov i Nižnji Novgorodske valutne i burze, Samara, devizna međubankarska mjenjačnica".

Glavni statistički pokazatelji deviznog tržišta:

1. Pokazatelji ponude i potražnje: broj zahtjeva za trgovinske operacije s valutom; količina zahtjeva za trgovinske operacije s valutama itd.
2. Pokazatelji prometa valute: ukupan broj transakcija (u prirodnim jedinicama, u jedinicama valute iu rubljima); obujam transakcija s određenim vrstama; indeksi prometa itd.
3. Pokazatelji poslovanja: obujam transakcija s valutom; broj terminskih transakcija; postotak spot i forward transakcija itd.
4. Pokazatelji cijene: cijena transakcije (rubalja/jedinica valute) na određeni datum; prosječna transakcijska cijena za određeno razdoblje; indeksi cijena; prosječno odstupanje cijene.

Proces formiranja razine deviznih tečajeva definiran je kao kotacija valute.

U Ruskoj Federaciji sljedeće stope se utvrđuju na mjestu kotacije:

Razmjena (upravljani plutajući tečaj, provodi ga Centralna banka);
- međubankarsko devizno tržište na šalteru: obujam trgovanja veći je od burzovnog tržišta, postoji veća sloboda konkurencije, utjecaj središnje banke je slabiji. Po ovim tečajevima transakcije se provode u bezgotovinskom obliku;
– tečaj gotovine: državna regulacija je najmanja.

Na temelju tih tečajeva država utvrđuje službene tečajeve. U Ruskoj Federaciji službene stope utvrđuje Središnja banka za obračun rashoda i prihoda državnog proračuna, plaćanja i obračuna države s građanima i pravnim osobama, porezne i računovodstvene svrhe.

Paritet kupovne moći (PPP) valuta je tečaj koji se izračunava uzimajući u obzir kupovnu moć dviju valuta, čime se utvrđuje količina valuta obiju zemalja s kojom je moguće kupiti jednaku količinu robe. Fiksni tečaj i visoka inflacija dovode do devalvacije valute čija cijena pada, a stranih raste, dok domaća roba pojeftinjuje, a strana poskupljuje.

Na tečaj utječu čimbenici kao što su:

Trgovinska bilanca (ako u vanjskotrgovinskoj razmjeni zemlje prevladava izvoz, dolazi do prekomjernog priljeva strane valute, što uzrokuje povećanje potražnje za nacionalnom valutom i povećanje tečaja te valute);
- kamatne stope(visoka kamatna stopa povećava ocjenu atraktivnosti određene valute kao investicijskog instrumenta; na međunarodnom deviznom tržištu raste potražnja za takvom valutom, raste njezin tečaj);
- BDP (što intenzivnije raste BDP, to više jača nacionalna valuta; dopuštena promjena pokazatelja je do 3% godišnje; u slučaju viših pokazatelja razvija se obrnuta reakcija);
- inflacija (nagli porast cijena u jednoj zemlji u usporedbi s drugom uzrokuje deprecijaciju valute izvorne zemlje za nju u skladu s PPP-om);
- akcije središnjih banaka;
- veličina ponuda novca(prekomjerna ponuda jedne valute uzrokovat će prekomjernu ponudu iste u međunarodnom monetarnom prostoru i dovesti do deprecijacije njezinog tečaja u usporedbi s drugim valutama). Može se tvrditi da je tečaj "sredstvo internacionalizacije monetarnih odnosa, usporedbe nacionalnih struktura cijena i proizvodnih rezultata, nacionalnih i međunarodnih vrijednosti i preraspodjele nacionalnog proizvoda između zemalja";
- čimbenici međunarodnih odnosa među državama, kao i ekonomska situacija zemalja na svjetskoj pozornici.

Prema odluci Središnje banke Ruske Federacije, bivalutna košarica postala je operativno mjerilo za određivanje realnog tečaja rublje. U okviru ove studije od interesa su karakteristike promjene tečaja rublje u odnosu na valutu SAD-a i EU (euro).

Tijekom svog postojanja, rusko devizno tržište je povremeno pokazalo svoju nestabilnost, uzrokujući devalvaciju rublje. U tom smislu, proučavanje obrazaca koji utječu na formiranje tečaja postaje vrlo važna teorijska i praktična točka.

Svjetsko devizno tržište

Monetarni sustav može se promatrati s dvije strane: s jedne strane, on je objektivna stvarnost koja nastaje produbljivanjem gospodarskih veza među državama; s druge strane, ta se objektivna stvarnost ostvaruje i učvršćuje u pravne norme ah, institucije, međunarodni ugovori.

Sustav nacionalne valute je oblik organizacije valutnih odnosa zemlje, određen njezinim valutnim zakonodavstvom. Značajke sustava nacionalne valute određene su uvjetima i stupnjem razvoja gospodarstva zemlje, njezinim vanjskim ekonomskim odnosima i ciljevima socijalne mjere.

Međunarodni monetarni sustav (IMS) je oblik organizacije valutnih odnosa u okviru svjetskog gospodarstva, pravno utvrđen međudržavnim ugovorima. Glavna zadaća MMF-a je regulirati sferu međunarodnih plaćanja i tržišta deviza kako bi se osigurala održivost ekonomski rast, obuzdavanje inflacije, održavanje ravnoteže u inozemnoj gospodarskoj razmjeni i platnom prometu.

Regionalni valutni sustav može se stvoriti u okviru MMF-a. Primjer je Europski monetarni sustav koji je poslužio kao prijelazni korak prema formiranju monetarne unije zemalja članica Europske unije.

MVS je sustav koji se dinamički razvija. Smjer evolucije međunarodnog gospodarskog sustava određen je vodećim trendovima u transformaciji gospodarstava zapadnih zemalja, promjenama u uvjetima i potrebama svjetskog gospodarstva u cjelini.

U svom razvoju MMF je prošao kroz četiri faze, od kojih svaka odgovara svom tipu organizacije međunarodnih monetarnih odnosa:

Pariški monetarni sustav od 1867 - standard zlatnika.
Valutni sustav Genove od 1922 - zlatomjenjački standard.
Monetarni sustav Bretton Woodsa od 1976.-1978. - zlatomjenjački standard.
Valutni sustav Jamajke od 1976.-1978. - SDR standard.

Međunarodno tržište valuta

Međunarodna razmjena dobara, usluga i kapitala u svoju orbitu uključuje devizno tržište. Uvoznici mijenjaju nacionalnu valutu za valutu zemlje u kojoj kupuju robu i usluge. Izvoznici pak, nakon što su primili prihod od izvoza u stranoj valuti, prodaju ga u zamjenu za nacionalnu valutu. Investitori, ulažući kapital u gospodarstvo određene zemlje, osjećaju potrebu za njenom valutom.

Tržište na kojem se odvijaju međunarodne transakcije s valutama naziva se međunarodno (svjetsko) devizno tržište. Devizno tržište je posebno tržište na kojem se obavljaju devizni poslovi, odnosno zamjena valute jedne zemlje za valutu druge zemlje po određenom tečaju.

Najopsežnije podatke o globalnom deviznom tržištu prikuplja i kompilira Banka za međunarodna poravnanja (BIS) u sklopu svojih trogodišnjih istraživanja globalnih valuta i tržišta financijskih izvedenica, a koje vode središnje banke.

Preduvjeti za formiranje svjetskih tržišta valuta, kredita i vrijednosnih papira su:

Koncentracija kapitala u proizvodnji i bankarstvu;
internacionalizacija gospodarskih odnosa;
razvoj međubankarskih telekomunikacija.

Devizna tržišta predstavljaju skup organizacijskih i ekonomskih odnosa u kupnji i prodaji platnih isprava izraženih u stranoj valuti, same valute i ulaganja deviznog kapitala. S obzirom na obujam, prirodu deviznih transakcija i broj valuta uključenih u transakcije, devizna tržišta se dijele na nacionalna, regionalna i globalna.

Tržišta nacionalnih valuta služe kretanju novčanih tokova unutar zemlje i komunikaciji sa svjetskim valutnim centrima. Regionalna tržišta valuta pojavljuju se nakon integracije (primjerice, europsko tržište valuta). Svjetska tržišta valuta koncentrirana su u globalnim financijskim središtima. Ovdje se obavljaju transakcije s valutama koje su široko rasprostranjene u globalnom platnom prometu, a gotovo da se ne obavljaju transakcije s valutama regionalnog i lokalnog značaja, bez obzira na njihov status i pouzdanost. Više od polovice međunarodnih deviznih transakcija bilo je koncentrirano na tri svjetska tržišta valuta: London - 30% volumena transakcija, New York - 16%, Tokio - 10%. Globalno devizno tržište služi kretanju novčanih tokova, posredujući u međudržavnom kretanju roba, usluga i redistribuciji kapitala.

Trenutno, kao rezultat razvoja komunikacijske tehnologije i uklanjanja valutnih ograničenja, razdvajanje nacionalnog, regionalnog i svjetskog tržišta postalo je uvelike uvjetovano. Nastaje globalno devizno tržište koje radi 24 sata dnevno naizmjenično u svim dijelovima svijeta. Zvala se “Međunarodna mjenjačnica” - FOREX. Njegov dnevni promet je 1,2-1,4 bilijuna. Lutka.

Devizna tržišta obavljaju sljedeće zadatke:

Stvoriti uvjete za razmjenu nacionalnog novca, osigurati komunikaciju između ogromnog broja izoliranih nacionalni sustavi;
uspostaviti efektivni tečaj;
služe kao izvor kratkoročnih deviznih kredita i upravljanja deviznom likvidnošću;
stvoriti uvjete za upravljanje deviznim i kreditni rizici, za obavljanje špekulativnih i arbitražnih operacija.

Glavni sudionici na deviznom tržištu su transnacionalne banke koje djeluju na dvije razine. Na maloprodajnom tržištu posluju s kupcima: izvoznicima i uvoznicima, stranim zajmodavcima i investitorima, stranim primateljima i turistima itd. Veleprodajno tržište predstavljaju odnosi banaka među sobom i sa središnjim bankama emisije, koje su još jedan važan sudionik na deviznim tržištima. Ostali sudionici uključuju TNC-e, koji uglavnom obavljaju transakcije preko poslovnih banaka i mjenjačnica. Posrednik na deviznim tržištima je devizni posrednik koji povezuje prodavatelja i kupca valute. Djelatnosti brokerskih društava uglavnom su vezane uz klijente poslovnih banaka. U odnosima s inozemnim korespondentnim bankama banke često međusobno izravno komuniciraju.

Svjetske valute. Tečaj

Tečaj ima veliki utjecaj na mnoge makroekonomske procese koji se odvijaju u društvu. Razina tečaja, po kojem se uspoređuju cijene dobara i usluga proizvedenih u različitim zemljama, određuje konkurentnost nacionalnih dobara na svjetskim tržištima, obujam izvoza i uvoza, a posljedično i stanje bilance tekućih transakcija. .

Devizni tečaj utječe na smjer međunarodnih tokova kapitala. Odluka o ulaganju nacionalnog kapitala u imovinu pojedine zemlje donosi se na temelju očekivanog realnog povrata na uloženi kapital, koji ovisi o visini kamatne stope i očekivanim promjenama tečaja.

Tečaj, zajedno s kamatnom stopom, sam djeluje kao cijena imovine. U prisutnosti razvijenih financijskih tržišta, trenutna vrijednost imovine za koju se očekuje da će biti primljena u budućnosti određuje se diskontiranjem buduća vrijednost u skladu s kamatnom stopom i očekivanom razinom tečaja. Dinamika tečaja, stupanj i učestalost njegovih fluktuacija su ekonomska i politička stabilnost društva.

Tečaj je predmet makroekonomske politike. Uz njegovu pomoć često se podmiruje bilanca plaćanja. Devizni tečaj igra važnu ulogu u razvoju i provedbi monetarna politika, jer održavanje određene razine tečaja može zahtijevati korištenje službenih deviznih rezervi, što će neizbježno utjecati na ponudu novca u gospodarstvu. U zemljama sa tranzicijsko gospodarstvo Pri provedbi stabilizacijskih programa tečaj se može koristiti kao “nominalno sidro” u borbi protiv visoka inflacija ili hiperinflacije.

Nominalni tečaj je relativna cijena valuta dviju zemalja, odnosno valute jedne zemlje izražena u novčanim jedinicama druge zemlje. Kada se koristi izraz "tečaj", govorimo o nominalnom tečaju. Utvrđivanje tečaja nacionalne valute u stranoj valuti u određenom trenutku naziva se devizna kotacija. Postoje dvije vrste citata - izravni i neizravni.

Postojeći tečaj dviju valuta približno odgovara omjeru njihovih kupovnih moći u određenom trenutku, odnosno možete kupiti približno istu količinu roba i usluga. Iz toga proizlazi da tečaj izražava paritet kupovne moći nacionalnih valuta.

Oblici trgovanja valutama na međunarodnom deviznom tržištu

Tradicionalno se devizno tržište dijeli na spot transakcije, kao i valutne derivate - izravne forwarde, swapove, terminske ugovore i opcije. Promptne mjenjačke transakcije između dviju valuta na temelju jednostavnih standardiziranih ugovora s nagodbom u roku do dva radna dana. Izravni forwardi strukturno su bliski spot transakcijama za razmjenu dviju valuta na temelju ugovora koji predviđaju namire nakon više od dva radna dana.

Jedina razlika između valutnih forward i spot transakcija je u tome što se strane dogovore o tečaju po kojem su voljne zamijeniti valute danas, dok se u terminskoj transakciji strane dogovore o tečaju po kojem će zamijeniti valute u nekom trenutku u budućnost. Sukladno tome, razlika između stvarnog tečaja utvrđenog unutar terminskog ugovora predstavlja dobit ili gubitak jedne strane.

Proces namire je isti kao na spot tržištu. Uvjeti terminskih ugovora obično su jedan tjedan, jedan mjesec, tri mjeseca, šest mjeseci i jedna godina. Trenutno se većina terminskih ugovora temelji na kratkoročno, jednogodišnja unaprijed su vrlo rijetka. Ako je terminski tečaj ispod spot tečaja, tada se strana valuta prodaje uz terminski diskont; ako je terminski tečaj iznad spot tečaja, tada se strana valuta prodaje uz terminsku premiju.

Popusti za terminsku maržu obično se izražavaju kao postotak po godini u odnosu na spot stopu pomoću formule:

Premium/Popust = Eforward-Espot/Espot n*100,
gdje je E devizni tečaj, odnosno terminski i spot tečaj. Koeficijent n pokazuje broj razdoblja do dospijeća plaćanja i time pretvara kamatu u godišnju stopu.

Swapovi su transakcije koje su strukturno bliske spot transakcijama, koje omogućuju razmjenu određenog iznosa dviju valuta i obrnutu razmjenu istog iznosa valuta na dogovoreni datum u budućnosti. Unutar terminskih transakcija, oko 85% su devizni swapovi, koji se prvenstveno koriste za zaštitu od valutnih rizika.

Ročnice su standardizirani terminski ugovori u valuti kojima se trguje na burzama. Terminski ugovori, koji su isti kao i forwardi, ali se njima trguje u obliku standardiziranih ugovora za određene količine valute na organiziranim burzama, pojavili su se 1972. godine. Veličina ugovora ograničena je pravilima određene razmjene, trgovanje se odvija s isporukom u strogo određenim danima u godini, razmjena nameće ograničenja u pogledu opsega promjena tečaja. Terminsko tržište valuta se razvija samo u nekoliko gradova kao što su Chicago, New York, London i Singapur. Terminski ugovor obično je manje veličine od terminskog ugovora i nosi veće provizije.

Opcije su ugovor koji kupcu, uz određenu naknadu, daje pravo, što nije njegova obveza, kupiti ili prodati valutu na određeni datum po fiksnoj cijeni na temelju standardnog ugovora. Opcije su standardni ugovori, upola manji od standardnih terminskih ugovora, koji kupcu daju pravo kupiti ili prodati određeni iznos valute na određeni dan (europska opcija) ili u bilo koje vrijeme prije određenog dana (američka opcija) na fiksnu cijenu. Dakle, kupac opcije ima izbor: kupiti je ili ne kupiti, dok je prodavatelj dužan prodati opciju na prvi zahtjev kupca. Za to kupac plaća prodavatelju premiju od 1-5% vrijednosti ugovora. Opcije se također koriste u svrhu valutnih špekulacija: ako kupac kupi valutu po cijeni koja je znatno niža od prevladavajuće tržišne cijene, on, čak i umanjen za cijenu opcije, na kraju dobiva na dobitku u odnosu na prodavatelja.

Glavna poanta komercijalnog trgovanja na svjetskom tržištu, koje se uglavnom odvija u obliku spot transakcija, jest želja sudionika da profitiraju od razlika u tečajevima u geografski različitim valutnim središtima, tzv. arbitraža.

Arbitražna operacija koja uključuje kupnju valute ili druge imovine (robe, vrijednosnih papira) na jednom tržištu, njezinu trenutnu prodaju na drugom tržištu i ostvarivanje dobiti zbog razlike u kupovnoj i prodajnoj cijeni. Arbitraža izjednačava ponudu i potražnju za valutom i stoga pomaže u uklanjanju, na neko vrijeme, razlika u tečajevima između geografski različitih tržišta, ujedinjujući tržišta nacionalnih valuta u jedno globalno.

Visoka volatilnost tečajeva, složenost i golema veličina deviznog tržišta doveli su do pojave specifične skupine rizika koji se moraju uzeti u obzir u međunarodnim transakcijama.

Valutni rizici su skupina rizika koji nastaju u vezi s korištenjem više valuta u međunarodnim transakcijama. Valutni rizici dijele se u dvije skupine: rizici povezani s promjenama budućeg tečaja i rizici povezani s nagodbom. Budući da arbitraža uključuje kupnju jedne valute i njezinu trenutnu prodaju na drugom tržištu, ne pojavljuje se nikakav rizik osim rizika neuspjeha poravnanja. Drugačija je situacija sa svim ostalim oblicima trgovanja valutama na svjetskom tržištu, gdje postoji rizik promjene tečaja tijekom provedbe određene transakcije. Takvi se rizici neutraliziraju hedžingom.

Zaštita je kompenzacijske radnje koje poduzima kupac ili prodavatelj na deviznom tržištu kako bi zaštitio svoje buduće prihode od promjena tečaja.

Struktura svjetskog deviznog tržišta

Veličina tržišta trgovanja valutama je neusporediva i premašuje za red veličine sve druge oblike međunarodnih ekonomskih odnosa, kao što su trgovina robom, trgovina uslugama, međunarodno kretanje kapitala, radne snage ili tehnologije. Približno 41% svih valutnih transakcija su spot transakcije, 53% su forwardi i swapovi, a oko 6% su futures i opcije, pri čemu se udio swapova postupno smanjuje, izravni forwardi i swapovi rastu, a futures i opcije i dalje ostaju mali segmentu tržišta.

Transakcije na deviznom tržištu mogu obavljati i partneri unutar zemlje i partneri koji se nalaze u različitim zemljama. Transakcije unutar zemlje čine oko 47% svih deviznih transakcija, pri čemu se udio domaćeg tržišta postupno povećava, dok transakcije valutama između zemalja čine oko 53% i njihov udio u globalnom deviznom prometu lagano opada. Međutim, iza prosječnih pokazatelja krije se velika raznolikost. Na primjer, u Bahreinu međunarodne devizne transakcije apsolutno dominiraju lokalnim, s udjelom od 91%, dok u Japanu devizne transakcije čine samo 9% prometa na deviznom tržištu, dok se ostale devizne transakcije odvijaju između banaka unutar zemlja.

Zemljopisno, devizno tržište je visoko koncentrirano. Tri grada (London, New York i Tokio) čine 55% globalne trgovine valutama, pri čemu je London apsolutno dominantan s 30% udjela, a stopa rasta tržišta uvelike nadmašuje sva druga valutna središta. Promet u trgovini valutama u ova tri grada kreće se od 161 do 464 milijarde dolara dnevno. Sljedeća skupina uključuje Singapur, Hong Kong, Zürich i Frankfurt, gdje dnevni promet iznosi 76-105 milijardi dolara.Unutar svake zemlje trgovanje valutama također je visoko koncentrirano - u prosjeku 11% financijskih institucija obavlja 75% trgovanja valutama. U Londonu je udio 10 najvećih banaka u ovom poslu 44%, u New Yorku - 47, u Tokiju - 51%. Strane banke igraju aktivnu ulogu na deviznim tržištima: u Londonu čine 79% valutnog trgovanja, u Tokiju - 49%, u New Yorku - 46%.

Međunarodno tržište valuta

Međunarodno tržište valuta je najveće financijsko tržište na svijetu, koje je jedinstveni sustav financijskih i ekonomskih odnosa usmjerenih na brzo obavljanje transakcija za kupnju i prodaju i razmjenu valuta iz različitih zemalja svijeta.

Međunarodno devizno tržište označeno je kraticom FOREX - "Foreign Exchange Operation", što se na ruski može prevesti kao "operacije konverzije valuta". Za usporedbu razmjera deviznog tržišta, treba napomenuti da je kapitalizacija američkog tržišta dionica približno 3 puta niža od prometa kapitala koji se svakodnevno događa na Forex tržištu.

Formiranje deviznog tržišta

Devizno tržište steklo je svoju popularnost i svoj trenutni strukturni oblik od 70-ih godina prošlog stoljeća, kada su sve svjetske valute odstupile od fiksnih tečajeva u korist plivajućih. Od tada su se na tržištu pojavili špekulanti koji imaju priliku zaraditi na tečajnim razlikama između valuta. Do tog vremena valute svih zemalja svijeta bile su vezane za dolar, a sada je glavni čimbenik u tečaju valutnih kotacija ravnoteža ponude i potražnje, na koju utječu glavne pokretačke snage gospodarstva zemlje - pokazatelji bruto domaćeg proizvoda, industrijskog razvoja, obujma uvoza i izvoza, jedinica novčanog prometa zemlje na domaćem i inozemnom tržištu, stope inflacije i nezaposlenosti, kamatne stope na kredite, robne rezerve i izvori rudarstva, stupanj razvijenosti raznih sektori privrede itd.

Glavna sredstva međunarodnog deviznog tržišta tradicionalno su valute ekonomski dominantnih zemalja svijeta: dolar (SAD); euro (EU), funta sterlinga (UK); jen (Japan); franak (Švicarska). Devizno tržište nije slično drugim vrstama financijskih platformi. Zapravo, tržište u tradicionalnom smislu ne postoji, za razliku od burzi koje se temelje na radu posebnih burzovnih platformi. Na međunarodnom deviznom tržištu sve se financijske transakcije odvijaju na temelju računalnih i telefonskih mreža, preko kojih su povezane stotine tisuća posrednika diljem svijeta - brokeri, banke, mjenjačnice, dealing centri itd. Zahvaljujući ovakvoj arhitekturi, međunarodno devizno tržište radi 24 sata dnevno, 5 dana u tjednu - trgovanje počinje s novozelandskom burzom, nakon čega se, sukladno vremenu, seli na azijsko, europsko i američko tržište.

Funkcije i mogućnosti međunarodnog deviznog tržišta:

Mogućnost pravovremenih međunarodnih obračuna.
Osiguravanje mehanizama za zaštitu kredita i deviznih depozita.
Mogućnost zarade na deviznim špekulacijama uslijed promjena tečaja.
Operativni međuodnos financijskih, kreditnih i valutnih institucija različitih zemalja svijeta.
Pružanje mehanizama za diverzifikaciju depozita međunarodnih banaka, državnih rezervi i međunarodnih kompanija.
Pravedno reguliranje tečajeva između valuta različitih zemalja na temelju stvarne ravnoteže ponude i potražnje.

Sastav sudionika deviznog tržišta

Raspon osoba kojima je dopušteno sudjelovati u međunarodnom trgovanju valutama vrlo je širok - od međunarodnih banaka do privatnih trgovaca. Srećom, za svaki od njih moguće je odabrati odgovarajuće uvjete: volumen depozita; poluga; minimalni lot; provizija; širenje, itd.

Poluga je ključni čimbenik koji omogućuje pristup Forexu širokom spektru organizacija i privatnih trgovaca s različitim kapitalom. U isto vrijeme, margin trading vam omogućuje da djelujete na tržištu sa sredstvima koja znatno premašuju stvarni iznos kapitala trgovca.

Trgovci iz bilo kojeg dijela svijeta mogu trgovati odmah nakon otvaranja tržišta valuta, a postoji i mogućnost postavljanja naloga na čekanju. 24-satni rad Forex tržišta njegova je velika prednost u usporedbi sa sličnim financijskim tržištima. Svaki dan ukupni promet deviznih transakcija iznosi više od 3 trilijuna. dolara. A nevjerojatna živost deviznog tržišta osigurava visoku likvidnost svake valute.

Glavni sudionici deviznog tržišta

Državne banke – upravljaju deviznim rezervama svoje zemlje, kupuju valute ekonomski dominantnih zemalja kako bi diversificirale i popunile devizne rezerve i stabilizirale vlastitu valutu kroz intervencije.

Poslovne banke - obavljaju konverzijske poslove za klijente i obnavljaju vlastite rezerve. Oni također provode špekulativne operacije na financijskim tržištima kako bi ostvarili profit.

Međunarodne tvrtke - obavljaju transakcije s kupnjom, prodajom i razmjenom valuta za plaćanje uvoza/izvoza svojih proizvoda. Često tvrtke ove vrste nemaju izravan pristup FOREX tržištu, pa svoje poslovanje obavljaju preko poslovnih banaka.

Osiguranje i investicijska društva, hedge i mirovinski fondovi - koristite devizno tržište za zaštitu i diversifikaciju osobnih i uloženih sredstava.

Mjenjačnice su odjeljenja državnih mjenjačnica koje brokerima i privatnim trgovcima omogućuju pristup tržištu deviza, a također reguliraju tečaj nacionalne valute u ime državnih institucija.

Brokeri privatnim trgovcima daju pristup kotacijama dionica i daju mogućnost obavljanja transakcija na tržištu, za što naplaćuju brokersku proviziju.

Privatni trgovci su pravne ili fizičke osobe koje transakcije na financijskom tržištu obavljaju putem brokerske tvrtke ili Komercijalna banka radi stjecanja dobiti na špekulaciji ili radi kupnje deviza u osobne svrhe.

Valutno i financijsko tržište

Financijsko tržište je poseban oblik novčanih transakcija, gdje su predmet kupoprodaje slobodna novčana sredstva poslovnih subjekata, države i stanovništva. To je institucija koja komunicira između zajmodavaca i zajmoprimaca tako što posuđuje sredstva od zajmodavaca i daje ih zajmoprimcima.

Ovo je organizirani sustav za trgovanje financijskim instrumentima.

Elementi strukture financijskog tržišta:

Tržište zajmovnog kapitala je sustav odnosa koji osigurava akumulaciju privremeno slobodnog financijska sredstva i njihova preraspodjela između poduzeća i investitora;
- tržište vrijednosnih papira je regulator novčane mase. Obavlja cjelokupni kompleks kretanja kapitala u gospodarstvu;
- tržište osiguranja - skup redistributivnih odnosa između sudionika kroz doprinose u ciljni fond osiguranja namijenjen naknadi štete;
- devizno tržište - područje gospodarskih odnosa za kupnju i prodaju deviza i platnih isprava.

Devizno tržište je tržište na kojem su roba predmeti koji imaju valutnu vrijednost. Valutne vrijednosti su: strana valuta (novčanice i sredstva na računima u novčanim jedinicama strane države, međunarodnim ili obračunskim novčanim jedinicama);

Vrijednosni papiri (čekovi, mjenice), dioničke vrijednosti (dionice, obveznice) i druge dužničke obveze denominirane u stranoj valuti;
- plemeniti metali (zlato, srebro, platina, paladij, iridij, rodij, rutenij, osmij) i prirodno drago kamenje (dijamanti, rubini, smaragdi, safiri, aleksandrit, biseri).

Subjekti (sudionici) deviznog tržišta su: banke, mjenjačnice, izvoznici i uvoznici, financijske i investicijske institucije, vladine organizacije.

Objekt deviznog tržišta (na koga su usmjerene radnje subjekta) je svaki financijski zahtjev naznačen u valutnim vrijednostima. Predmete deviznog tržišta subjekti deviznog tržišta kupuju i prodaju za novac u optjecaju.

Banke na deviznom tržištu

Devizno tržište je tržište za kupnju i prodaju deviza i platnih isprava u stranoj valuti.

Valuta su novčanice u optjecaju i sredstva na bankovnim računima i bankovnim depozitima. Valuta može biti dvije vrste: nacionalna i strana. U Rusiji su nacionalna valuta novčanice u obliku novčanica i kovanica Banke Rusije. Stranu valutu čine novčanice u obliku novčanica, blagajničkih zapisa i kovanog novca koje su u optjecaju i zakonito su sredstvo gotovinskog plaćanja na području dotične države (skupine država), sredstva na bankovnim računima i depoziti u novčanim jedinicama stranih država. , međunarodne ili obračunske novčane jedinice. Strana valuta i strani vrijednosni papiri (devizni vrijednosni papiri izdani u inozemstvu) predstavljaju valutne vrijednosti.

Devizno tržište obavlja sljedeće funkcije:

Služi međunarodnom prometu robe, kapitala, usluga;
je instrument državne monetarne politike;
formira tečajeve;
štiti od valutnih rizika.

Devizno tržište može biti dvije vrste: mjenjačko i izvanberzansko (međubankarsko).

Sudionici na deviznom tržištu klasificirani su prema sljedećim kriterijima:

Nacionalnost i lokacija;
institucionalnih sudionika i njihovih klijenata.

U skladu s globalnim kriterijem, razlikuju se rezidenti - fizičke i pravne osobe sa stalnim prebivalištem u Rusiji, strani državljani i osobe bez državljanstva koji stalno borave u našoj zemlji na temelju boravišne dozvole, kao i predstavništva i podružnice rezidenata izvan Ruska Federacija; nerezidenti - fizičke i pravne osobe sa stalnim sjedištem izvan Rusije i djeluju u skladu sa zakonima stranih država.

Institucionalni sudionici su ovlaštene banke, mjenjačnice i druge financijske institucije.

Rusko tržište dionica predstavljaju burze, među kojima vodeću ulogu ima Moskovska burza, nastala spajanjem Moskovske međubankarske burze (MICEX) i RTS-a, kao i St. Razmjena (SPICE).

Izvanberzansko tržište je zapravo međubankarsko tržište, budući da se svi poslovi kupnje i prodaje deviza mogu obavljati samo preko ovlaštenih banaka koje imaju posebnu dozvolu Banke Rusije za obavljanje deviznih poslova.

Tijekom međubankarskih transakcija formiraju se tečajevi.

Devizni tečaj je cijena novčane jedinice jedne zemlje, izražena u monetarnim jedinicama drugih zemalja ili međunarodnim valutama (eurima). Devizni tečaj osigurava vezu između nacionalnih valuta i njihovu usporedbu tijekom različitih valutnih transakcija.

Ovisno o njihovoj stabilnosti, postoje tri vrste valuta:

Solid – kabriolet, tj. slobodno zamjenjiv za bilo koju drugu valutu (dolar, britanska funta sterlinga, japanski jen, euro);
meka – djelomično konvertibilna, uključujući rublju, tj. zamjenjiv samo za neke strane valute;
zatvoreno – nekonvertibilno, tj. djeluju 15 unutar određene zemlje.

Navodimo faktore koji utječu na tečajeve:

1) uvjeti na deviznom tržištu - promjene u omjeru ponude i potražnje za određenom valutom zbog fluktuacija u poslovnim aktivnostima, političkih događaja, glasina, špekulativnih transakcija itd.;
2) strukturni (dugoročni) čimbenici determinirani konkurentnošću nacionalnih proizvoda na svjetskim tržištima, rastom (padom) BDP-a i potražnje za uvozom, stopom inflacije itd.;
3) nacionalna monetarna politika - skup mjera u oblasti međunarodnih odnosa, danih u oblicima:
diskontna (računovodstvena) politika - utjecaj na tečaj kupnjom mjenica;
moto je korištenje različitih sredstava plaćanja u stranoj valuti kako bi se utjecalo na stabilnost nacionalne valute (jedan od načina su valutne intervencije Središnje banke Ruske Federacije);
valutna regulacija i devizna kontrola.

Suvremena ruska valutna politika datira iz kasnih 1980-ih, kada su ukinuti monopol vanjske trgovine i monopol državne valute. Danas je usmjeren na stabilizaciju tečaja ruske rublje u odnosu na glavne strane valute.

Njegova središnja poveznica je tečajna politika, čije promjene karakteriziraju faze formiranja ruskog deviznog tržišta:

1) slobodno tržište, tečaj rublje određen je utjecajem ponude i potražnje na burzi (MICEX);
2) proširenje broja sudionika na tržištu i obujma transakcija; stopa se formira na temelju rezultata dnevnog trgovanja na MICEX.
Središnja banka Ruske Federacije utječe na devizni tečaj provođenjem valutnih intervencija (prodaja strane valute radi obaranja tečaja strane valute i održavanja rublje), kasnije je Središnja banka Ruske Federacije pokušala promijeniti amplitudu kratkoročnih fluktuacija tečaja. Poslovne banke su aktivni sudionici na deviznom tržištu;
3) uvođenje "valutnog koridora" - metoda reguliranja tečaja fiksiranjem njegove donje i gornje razine. Ograničenja su postavljena na godinu dana;
4) novu politiku tečaja, koju karakterizira prijelaz na utvrđivanje srednjoročnih smjernica dinamike tečaja nacionalne valute.
Nakon krize i devalvacije rublje, Središnja banka Ruske Federacije počela je uvoditi režim plivajućeg tečaja;
5) liberalizacija monetarne politike. Ukinuta su gotovo sva valutna ograničenja. Udio nerezidenata u ukupnom kapitalu ruskih banaka naglo je porastao;
6) razdoblje prije krize obilježeno je jačanjem rublje i liberalizacijom devizne politike države. Rusko devizno tržište raslo je vrlo visokom stopom.

U kontekstu razvoja svijeta financijska kriza Naglo je porasla volatilnost (promjenjivost) tečajeva i, kao posljedica toga, špekulativnost deviznih transakcija. Banka Rusije intenzivirala je svoje stabilizacijske funkcije provođenjem valutnih intervencija. Glavnina deviznih transakcija u uvjetima financijske nestabilnosti obavlja se na organiziranim tržištima. Na ruskom deviznom tržištu banke su glavni sudionici. Oni čine više od 70% svih transakcija.

Regulacija valute i kontrola valute na teritoriju Rusije provode se na temelju Zakona br. 173-FZ i Saveznog zakona br. 115-FZ „O borbi protiv legalizacije (pranja) prihoda od kriminala i financiranja terorizma” (u daljnjem tekstu: kao Zakon br. 115-FZ).

Zakonom o deviznom uređenju i deviznoj kontroli definirana su načela deviznog poslovanja, ovlasti i funkcije tijela deviznog reguliranja i kontrole, vlasnička prava na deviznim sredstvima te odgovornost za povredu deviznog zakonodavstva.

Tijela za reguliranje valute su Banka Rusije i Vlada Ruske Federacije. Ruska vlada također je glavni kontrolor deviznih transakcija.

Tijela za kontrolu valute su Banka Rusije, savezna izvršna tijela ovlaštena od strane Vlade Ruske Federacije.

Agenti za kontrolu valute su ovlaštene banke koje su odgovorne Središnjoj banci Ruske Federacije, profesionalni sudionici na tržištu vrijednosnih papira koji su odgovorni saveznom izvršnom tijelu za tržište vrijednosnih papira i teritorijalna tijela koja su odgovorna tijelima za kontrolu valute - predstavnicima izvršne vlasti. Zakon br. 173-F3 (članak 23.) utvrđuje prava i obveze nadležnih tijela i agenata te njihovih službenika.

Opseg valutne regulacije uključuje transakcije koje se obavljaju između rezidenata te između rezidenata i nerezidenata. Tekuće devizne transakcije između rezidenata i nerezidenata obavljaju se bez ograničenja. Za poslove u vezi s kretanjem kapitala (njihov popis utvrđen je zakonom) predviđena je rezervacija sredstava i poseban režim računa. Sva devizna primanja koja rezidenti dobiju od vanjskotrgovinskog poslovanja prenose se na žiro račun rezidenta kod ovlaštene banke.

Ruski građani i pravne osobe imaju pravo, bez ograničenja, otvarati račune u stranoj valuti u bankama država članica OECD-a (Organizacija za ekonomsku suradnju i razvoj) i zemalja koje sudjeluju u borbi protiv pranja novca stečenog kriminalom ( FATF).

U skladu sa Zakonom br. 115-FZ, kreditne institucije su dužne:

Identificirati osobu koja obavlja transakcije koje podliježu obveznoj kontroli;
dokumentirati i dostaviti nadležnom tijelu podatke o prometu novčanim sredstvima ili drugom imovinom.

Kršenje zahtjeva zakona od strane banaka može rezultirati oduzimanjem dozvole za obavljanje bankarskih poslova na način propisan zakonodavstvom Ruske Federacije.

Ovlaštene banke obavljaju devizne transakcije u skladu sa saveznim zakonima i regulatorni dokumenti Banka Rusije. Od temeljne je važnosti Uputa Banke Rusije br. 124-I “O utvrđivanju veličine (ograničenja) otvorenih valutnih pozicija, metodologije za njihov izračun i specifičnosti nadzora njihove usklađenosti od strane kreditnih institucija.” Svrha uspostavljanja OCP limita je smanjenje valutnog rizika.

Valutna pozicija (CP) je stanje novčanih sredstava u stranim valutama: bilančna aktiva i pasiva, izvanbilančna potraživanja i obveze u odgovarajućim valutama ili plemenitim metalima, čime banka ostvaruje dodatne prihode ili rashode pri promjeni tečaja valuta. VP nastaje na dan sklapanja transakcije kupnje ili prodaje deviza. Neto valutna pozicija je razlika između zbroja bilančne aktive i obveza u istoj stranoj valuti (plemeniti metal).

Valutna pozicija može biti:

Zatvoreno – valutna pozicija u posebnoj stranoj valuti kod koje su imovina i obveze (potraživanja i obveze) kvantitativno jednaki;
otvorena - razlika stanja sredstava u stranim valutama, koja čine kvantitativno neusklađenu imovinu i obveze u pojedinim valutama;
short open – obveze u određenoj stranoj valuti kvantitativno premašuju imovinu u toj valuti;
dugo otvorena – imovina u određenoj stranoj valuti kvantitativno premašuje obveze u toj valuti.

Pozicije u kupljenoj valuti nazivaju se duge, a pozicije u prodanoj valuti nazivaju se kratke i označene su "+" odnosno "-". Dakle, banka koja kupuje američke dolare za Ruske rublje, otvara duge devizne pozicije u dolarima i kratke rublje. Banka koja prodaje dolare i posuđuje rublje otvara dugu rublju i kratku dolarsku valutnu poziciju.

Ograničenja otvorenih valutnih pozicija (LOVI) su kvantitativna ograničenja koja je uspostavila Banka Rusije na omjer ukupnih otvorenih valutnih pozicija i vlastita sredstva(kapital) ovlaštenih banaka.

Trenutno postoji OVP ograničenje od 10% temeljnog kapitala.

LOVP - duge i kratke valutne pozicije pretvaraju se za svaku valutu u protuvrijednost u rublji prema službenom tečaju Banke Rusije, a zatim se zasebno zbrajaju. Otvorena pozicija u rubljima utvrđuje se obračunom kao bilančna stavka.

Ako je ograničenje OCP postavljeno na 30% kapitala banke, a OP je 20%, banka bi mogla kupovati valutu unutar 10% kapitala.

Ukoliko bi banka prekoračila OVP limit npr. za 10%, bila bi ga dužna zatvoriti prodajom viška deviza u iznosu od 10% kapitala.

Analiza deviznog tržišta

Pri analizi Forex valutnog tržišta može se primijetiti da u cilju osiguranja stalnog i stabilnog razvoja svih područja gospodarstva, država provodi analizu i regulaciju deviznog tržišta i punu kontrolu nad trenutnom razinom inflacije. Visoka razina inflacije dovodi do neizbježne deprecijacije cjelokupne nacionalne valute na tržištu. Umjerena razina valute pozitivno utječe na sve proizvodne sektore, dok nepostojanje inflacije smanjuje potrošnju javnih dobara, sa svim negativnim posljedicama za gospodarstvo zemlje.

Država može utjecati na gospodarsku situaciju i devizno tržište analizom i korištenjem metoda oporezivanja, upravnih zakona, proračunske regulacije, monetarne politike i protekcionističke politike.

Što se tiče trgovaca koji analiziraju devizno tržište, njima je monetarna politika ono što ih najviše zanima. Provedbu monetarne politike unutar zemlje provodi “Središnja banka”. Njegove glavne odgovornosti uključuju: održavanje stabilnosti i ravnoteže nacionalne valute na tržištu, kao i omjer njezine tečajne vrijednosti prema ekonomski razvoj. Budući da je vodeća karika cijele Centrale bankarski sustav, analizira i regulira valutnu likvidnost, provodi kompenzacijske obračune sa svim bankama i obavlja poslove korespondenta sa svim središnjim bankama drugih zemalja. Osim toga, kako bi osigurala da razina valute ostane stabilna, banka regulira valutu na inozemnom tržištu.

Trgovac koji analizira devizno tržište treba znati od kojih se faza sastoji provedba monetarne politike.

Dakle, provođenje monetarne politike pri analizi deviznog tržišta sastoji se od sljedećih faza:

Promjena norme obvezne rezerve;
preračun diskontne stope refinanciranja (u postocima);
akcije na otvorenom deviznom tržištu.

Trgovci valutama i analitičari pri analizi tržišta posebnu pozornost obraćaju na promjene glavnih kamatnih stopa u svim zemljama. Povećanje kamatnih stopa u zemlji pruža podršku cijeloj nacionalnoj valuti. U principu, glavno pitanje vezano za fundamentalnu analizu i analizu burzovnih i deviznih tržišta je - što će biti sa stopom %?

Odluke o kamatnim stopama objavljuju se nakon sastanaka središnjih banaka. Glavni razlozi za bilo koju odluku o stopi uključeni su u popratne dokumente, osim toga, čelnik Središnje banke može komentirati istu odluku na općoj konferenciji za novinare. Informacije ove vrste vrlo su vrijedne za analitičare i trgovce koji analiziraju devizno tržište.

Odluka o visini kamatne stope donosi se uzimajući u obzir mnoge makroekonomske pokazatelje. Ali postoje 2 najvažnija čimbenika u analizi deviznog tržišta: inflacija i gospodarski rast.

S jedne strane, razina temeljne kamatne stope treba biti viša kako ne bi izazvala visok rast inflacije u bilo kojoj zemlji, as druge strane ne bi smjela biti preniska da pozitivno utječe na gospodarski rast. Stoga banka mora održavati ravnotežu između ova dva valutna faktora na deviznom tržištu.

Tijekom globalne valutne krize, središnje banke vodećih zemalja, analizirajući situaciju, smanjuju kamatne stope, čime potiču rast gospodarstva zemlje. U razdoblju stabilnog razvoja svjetskog gospodarstva i deviznog tržišta, Središnja banka fokusira se na kontrolu inflacije.

Sudionici deviznog tržišta

Komercijalne banke;
- mjenjačnice;
- središnje banke;
- poduzeća koja obavljaju vanjskotrgovinske poslove;
- investicijski fondovi;
- brokerska društva;
- privatne osobe.

Komercijalne banke. Obavljati većinu deviznih transakcija. Ostali tržišni sudionici imaju račune u bankama i s njima obavljaju potrebne konverzijske transakcije. Banke, takoreći, akumuliraju (kroz transakcije s klijentima) ukupne potrebe tržišta za konverzijama valuta, kao i za privlačenjem i plasmanom sredstava, te s njima dopiru do drugih banaka. Osim udovoljavanja zahtjevima klijenata, banke mogu poslovati samostalno vlastitim sredstvima.

U konačnici, devizno tržište je tržište međubankarskih transakcija, a kada govorimo o kretanju tečaja, treba imati na umu međubankarsko devizno tržište. Međunarodne banke imaju najveći utjecaj na globalna tržišta valuta, s dnevnim obujmom transakcija koje dosežu milijarde dolara. Riječ je o bankama kao što su Barclays Bank, Citibank, Chase Manhattan Bank, Deutsche Bank, Swiss Bank Corporation, Union Bank of Switzerland i druge.

Mjenjačnice. Za razliku od burzi i terminskih mjenjačnica, mjenjačnice ne rade u određenoj zgradi ili u određeno vrijeme. Zahvaljujući razvoju telekomunikacijskih tehnologija, većina vodećih svjetskih financijskih institucija 24 sata dnevno koristi usluge mjenjačnica izravno i preko posrednika. Najveće svjetske mjenjačnice su londonska, njujorška i tokijska mjenjačnica.

U nizu zemalja s gospodarstvima u tranziciji djeluju mjenjačnice čije su funkcije zamjena valuta za pravne osobe i formiranje tržišnog tečaja. Država obično aktivno regulira visinu tečaja, koristeći prednosti kompaktnosti deviznog tržišta.

središnje banke. Njihova je funkcija upravljanje deviznim rezervama, provođenje deviznih intervencija koje utječu na visinu tečaja, kao i reguliranje visine kamatnih stopa na ulaganja u domaćoj valuti.

Ima najveći utjecaj na svjetska tržišta valuta Centralna banka SAD - Sustav federalnih rezervi (US Federal Reserve ili FED). Slijede središnje banke Njemačke - Bundesbank (Deutsche Bundesbank ili BUBA) i UK (Bank of England, također zvana Old Lady).

Poduzeća koja se bave vanjskotrgovinskim poslovanjem Poduzeća koja se bave međunarodnom trgovinom imaju stalnu potražnju za stranom valutom (uvoznici) i ponudu strane valute (izvoznici). Istodobno, te organizacije, u pravilu, nemaju izravan pristup deviznim tržištima i provode konverziju i depozitni poslovi preko poslovnih banaka.

Investicijski fondovi. Ove tvrtke, predstavljene raznim vrstama međunarodnih investicijskih, mirovinskih, uzajamnih fondova, osiguravajućih društava i zaklada, provode politiku diversificiranog upravljanja portfeljem imovine, plasirajući sredstva u vrijednosne papire vlada i korporacija različitih zemalja. Najpoznatiji fond je "Quantum"; George Soros, provodeći uspješne valutne špekulacije.

Ova vrsta poduzeća također uključuje velike međunarodne korporacije koje vrše inozemna industrijska ulaganja: stvaranje podružnica, zajednička ulaganja itd., kao što su Xerox, Nestle, General Motors i drugi.

Brokerske tvrtke. Njihova je funkcija spojiti kupca i prodavatelja strane valute i izvršiti operaciju konverzije između njih. Za svoje posredovanje brokerske kuće naplaćuju posredničku proviziju. Na Forexu obično nema provizije koja je postotak iznosa transakcije ili unaprijed dogovoreni određeni iznos. Dileri brokerskih društava u pravilu kotiraju valute s rasponom koji već uključuje njihovu proviziju.

Brokerska kuća koja ima informacije o traženim tečajevima je mjesto gdje se formira realni tečaj za već sklopljene poslove. Komercijalne banke informacije o trenutnom tečaju dobivaju od brokerskih kuća.

Među brokerskim tvrtkama na međunarodnim valutnim tržištima najpoznatije su Lasser Marshall, Harlow Butler, Tullett and Tokio, Coutts, Tradition i druge.

Privatnici. Fizičke osobe obavljaju širok spektar netrgovačkih poslova u smislu inozemnog turizma, transfera plaće, mirovine, autorski honorari, kupoprodaja deviza. Ovo je ujedno i najveća skupina koja obavlja valutne transakcije u špekulativne svrhe.

Domaće devizno tržište

Domaće devizno tržište je devizno tržište jedne države, tj. tržište koje djeluje unutar određene zemlje. Domaće devizno tržište sastoji se od domaćih regionalnih tržišta. To uključuje devizna tržišta usredotočena na međubankarske razmjene deviza.

Kupnja i prodaja strane valute i čekova, čija je nominalna vrijednost navedena u stranoj valuti, u Ruskoj Federaciji obavlja se samo putem ovlaštenih banaka. Središnja banka Ruske Federacije utvrđuje zahtjeve za kreditne institucije za pripremu dokumenata za kupnju i prodaju gotovine u stranoj valuti i čekova (uključujući putne čekove), čija je nominalna vrijednost navedena u stranoj valuti. Zahtjev za osobnom identifikacijom pri kupnji i prodaji gotovine i čekova od strane pojedinaca, čija je nominalna vrijednost navedena u stranoj valuti, ne može se uspostaviti, osim u slučajevima predviđenim saveznim zakonima.

U postupku kupnje i prodaje deviza i čekova čija je nominalna vrijednost izražena u stranoj valuti, rezidenti koji nisu fizičke osobe i nerezidenti mogu predvidjeti sljedeće uvjete:

1. o korištenju posebnih računa za rezervaciju od strane rezidenata iznosa koji ne prelazi protuvrijednost 100% iznosa kupljene valute u razdoblju od najviše 60 kalendarskih dana prije datuma kupnje valute;
2. rezervacija od strane nerezidenata u iznosu koji ne prelazi protuvrijednost od 20% iznosa valute koja se prodaje za razdoblje od najviše godinu dana.

Uvjeti korištenja posebnog računa i rezervacije ne vrijede pri kupnji i prodaji deviza i pripadajućih čekova od strane ovlaštenih banaka i fizičkih osoba ne za potrebe njihovog poslovanja.

Takvi se zahtjevi također ne primjenjuju ako je uvjet rezervacije već uspostavljen u vezi s provedbom devizne transakcije, za koju se obavlja kupoprodaja deviza i čekova.

Rezidenti otvaraju, bez ograničenja, račune u stranoj valuti u bankama koje se nalaze na teritorijima stranih država koje su članice Organizacije za ekonomsku suradnju i razvoj (OECD) ili Radne skupine za financijsko djelovanje (FATF). Najkasnije mjesec dana od dana sklapanja (raskida) ugovora o otvaranju računa u banci koja se nalazi izvan teritorija Ruske Federacije, rezidenti su dužni obavijestiti Porezna uprava na mjestu svoje registracije o otvaranju (zatvaranju) računa. U drugim slučajevima, rezidenti otvaraju račune u bankama izvan teritorija Ruske Federacije na način koji je utvrdila Središnja banka Ruske Federacije, koja može omogućiti prethodnu registraciju računa koji se otvara.

Rezidenti imaju pravo prenijeti na svoje račune otvorene u bankama izvan teritorija Ruske Federacije sredstva sa svojih računa u ovlaštenim bankama ili svojih drugih računa otvorenih u bankama izvan teritorija Ruske Federacije. Pravne osobe rezidenti imaju pravo obavljati valutne transakcije bez ograničenja sa sredstvima odobrenim na računima otvorenim u bankama izvan teritorija Ruske Federacije, osim transakcija između rezidenata.

Rezidenti imaju pravo, bez ograničenja, obavljati valutne transakcije koje nisu povezane s prijenosom imovine i pružanjem usluga na teritoriju Ruske Federacije, koristeći sredstva odobrena na računima otvorenim u bankama izvan teritorija Ruske Federacije.

Nerezidenti imaju pravo otvarati bankovne račune u stranoj valuti i valuti Ruske Federacije na teritoriju Ruske Federacije samo u ovlaštenim bankama, postupak za njihovo otvaranje i održavanje na teritoriju Ruske Federacije, uključujući posebne račune , osniva Središnja banka Ruske Federacije.

Bez ograničenja, nerezidenti imaju pravo prenositi stranu valutu i valutu Ruske Federacije sa svojih bankovnih računa u bankama izvan teritorija Ruske Federacije na svoje račune i depozite u ovlaštenim bankama i stranu valutu sa svojih bankovnih računa u ovlaštenim bankama. banaka na svoje račune u bankama izvan Ruske Federacije.

U odnosu na devizna ograničenja mogu se razlikovati slobodna i neslobodna devizna tržišta. Valutna ograničenja su sustav državnih mjera (administrativnih, zakonodavnih, ekonomskih, organizacijskih) za uspostavljanje postupka za obavljanje transakcija s valutnim vrijednostima. Valutna ograničenja uključuju mjere usmjerene regulacije plaćanja i prijenosa domaće i strane valute u inozemstvo.

Prema vrsti tečaja koji se koristi devizno tržište može biti jednorežimsko i dvorežimsko.

Jednomodno tržište je devizno tržište s promjenjivim tečajevima, čija se kotacija utvrđuje na burzovnom trgovanju.

Dvorežimsko devizno tržište je tržište na kojem se istodobno koriste fiksni i promjenjivi tečajevi. Uvođenje dvovalutnog tržišta država koristi kao mjeru reguliranja kretanja kapitala između nacionalnog i međunarodnog tržišta kreditnog kapitala. Ovom mjerom želi se ograničiti i kontrolirati utjecaj međunarodnog tržišta kreditnog kapitala na gospodarstvo određene države.

Ovisno o stupnju organiziranosti devizno tržište može biti mjenjačko ili izvanberzansko.

Mjenjačko devizno tržište je organizirano tržište, koje predstavlja devizna mjenjačnica, najjeftiniji je izvor novca i deviznih sredstava; zahtjevi podneseni za burzovno trgovanje imaju apsolutnu likvidnost.

Mjenjačnica je poduzeće koje organizira trgovanje valutama i vrijednosnim papirima u stranoj valuti. Njegova glavna funkcija nije stjecanje visokih profita, već mobilizacija privremeno slobodnih sredstava prodajom novca i vrijednosnih papira u stranoj valuti te određivanje tečaja.

Izvanberzansko devizno tržište organiziraju dileri koji mogu ili ne moraju biti članovi mjenjačnice i provode ga putem telefona, telefaksa i računalnih mreža.

Mjenjačko i izvanberzansko tržište u određenoj su mjeri proturječno i nadopunjuju jedno drugo. To je zbog činjenice da se, obavljajući opću funkciju trgovanja valutama i prometa vrijednosnih papira u stranoj valuti, služe različitim metodama i oblicima prodaje novca i vrijednosnih papira u stranoj valuti.

Prednosti vanberzanskog deviznog tržišta su:

Dovoljna je niska cijena mjenjačkih transakcija. Bankovni trgovci često koriste aukcije valuta licem u lice na burzi kako bi smanjili vlastite troškove konverzije valuta sklapanjem ugovora o kupoprodaji valuta po tečaju prije početka trgovanja na burzi. Na burzi se sudionicima trgovanja naplaćuju provizije, čiji iznos izravno ovisi o količini prodanih sredstava u stranoj valuti i rublji. Osim toga, zakonom se utvrđuje porez na burzovne poslove. Na izvanberzanskom tržištu, za ovlaštenu banku, nakon pronalaska druge ugovorne strane u transakciji, konverzija valute se obavlja praktički besplatno;
veća brzina obračuna nego kod trgovanja na burzi. Razlog tome je, prije svega, činjenica da vanberzansko devizno tržište omogućuje obavljanje transakcija tijekom cijelog trgovinskog dana, a ne u strogo određeno vrijeme mjenjačke sesije.

Regulacija deviznog tržišta

Devizno tržište, kao i ostalo Ekonomija tržišta, ne funkcionira samostalno, već pod utjecajem tržišta i Vladina uredba. Regulacija tržišne valute podložna je zakonima vrijednosti, ponude i potražnje. Djelovanje ovih zakona u uvjetima konkurencije na deviznom tržištu osigurava relativnu ekvivalentnost razmjene valuta, korespondenciju međunarodnih financijskih tokova s potrebama svjetskog gospodarstva povezanim s kretanjem roba, usluga, kapitala i zajmova. Kroz cjenovni mehanizam i signale dinamike tečaja, sudionici na tržištu upoznaju potrebe kupaca valuta i mogućnosti njihove ponude. Izjednačavanje ponude i potražnje na deviznom tržištu poseban je slučaj teorije ravnotežnih cijena za konkurentna tržišta, poznat nam iz kolegija ekonomske teorije (mikroekonomije). Ilustrirajmo to korištenjem tradicionalnih krivulja ponude i potražnje.

Gore opisana tržišna regulacija deviznog tržišta bila je na snazi prije ukidanja zlatnog standarda, dok je mehanizam zlatnih bodova djelovao kao spontani regulator deviznog tržišta. Nakon ukidanja zlatnog standarda nastala je državna valutna regulacija. Ne treba ga promatrati kao alternativu regulaciji tržišta. Regulacija tržišta nije zamijenjena državnom regulacijom. One se nadopunjuju. Prvi, temeljen na konkurenciji, stvara poticaje za razvoj, a drugi je usmjeren na prevladavanje nedostataka. regulacija tržišta valutni odnosi. Granica između tržišta i države kao dvaju regulatora valutnih odnosa vrlo je fluidna i često se mijenja.

U uvjetima kriznih udara, ratova i poslijeratnog gospodarskog oporavka prevladava državna valutna regulacija, ponekad vrlo stroga. Poboljšanjem monetarne i gospodarske situacije liberaliziraju se devizni poslovi i potiče tržišno natjecanje na ovom području. Ali država uvijek održava deviznu kontrolu u svrhu reguliranja i nadzora deviznih odnosa.

Globalizacija uvodi nove aspekte u državnu regulaciju deviznih tržišta. Na nacionalnoj razini usmjeren je na povećanje konkurentnosti nacionalnih poduzeća. Međudržavna regulacija provodi se u interesu najvećih transnacionalnih poduzeća. Pod tim uvjetima neizbježna su proturječja između interesa nacionalne i globalne valutne regulacije.

Organizacijski oblik državne regulacije je valutna politika, koja u svakoj zemlji poprima i pravni oblik u obliku valutnog zakonodavstva. Dakle, državna valutna regulativa istodobno djeluje kao skup aktivnosti koje država provodi u području valutnih odnosa u skladu s važećim propisima zemlje, te kao skup pravnih normi koje reguliraju postupak obavljanja transakcija s valutnim vrijednostima. u zemlji i inostranstvu.

Suvremena valutna regulacija je sinteza, kombinacija tržišne i državne regulacije. Na razini monetarne politike to uvijek izgleda kao rasprava između valutnog protekcionizma i valutne liberalizacije. Glavni trend suvremene valutne regulacije bila je liberalizacija valutnih odnosa na deviznim tržištima, što se prije svega izražava u želji većine zemalja za ukidanjem valutnih ograničenja. Ali devizna regulativa nije sinonim za devizna ograničenja. Potonji predstavljaju samo dio devizne regulative. Kako se valutna ograničenja postupno ukidaju, valutna regulacija ne nestaje.

Uz prethodno spomenuta valutna ograničenja, valutna regulativa uključuje:

Diskontna (računovodstvena) politika;
moto politike;
diversifikacija deviznih rezervi;
reguliranje stupnja konvertibilnosti valute i tečajnog režima;
devalvacija i revalorizacija.

Okarakterizirajmo ukratko navedene elemente valutne regulacije. Eskontna politika je promjena eskontne stope središnje banke. Snižavanjem eskontne stope središnja banka računa na odljev domaćeg i stranog kapitala kako bi smanjila aktivnu bilancu platne bilance i deprecirala tečaj svoje valute.

Povećanje diskontne stope može potaknuti priljev kapitala iz zemalja s nižim kamatnim stopama. Učinkovitost politike popusta je niska modernim uvjetima, budući da na kretanje kapitala danas ne utječe samo kamatna stopa. Osim toga, u uvjetima ekonomske globalizacije, središnje banke su prisiljene u svojoj diskontnoj politici voditi računa o dinamici diskontnih stopa u drugim zemljama.

Moto politika je metoda utjecaja na tečaj nacionalne valute kupnjom i prodajom deviza. Monetarna politika provodi se najčešće u obliku deviznih intervencija središnjih banaka na teret zlatnih i deviznih rezervi ili kratkoročnih međusobnih zajmova središnjih banaka.

Diverzifikacija deviznih rezervi je promjena strukture deviznih rezervi uključivanjem različitih valuta u njihov sastav radi osiguranja međunarodnih plaćanja i zaštite od tečajnih gubitaka. Obično se diversifikacija događa prodajom nestabilnih i kupnjom stabilnijih valuta.

Devalvacija je smanjenje tečaja nacionalne valute u odnosu na strane valute ili međunarodne valutne jedinice. Revalorizacija je povećanje tečaja nacionalne valute u odnosu na strane valute ili međunarodne valutne jedinice. Ovi pojmovi u suvremenom smislu tumače se mnogo šire. Na primjer, izraz "devalvacija" sada znači relativno dugoročan i značajan pad tržišnog tečaja valute.

Razvoj deviznog tržišta

Zašto trgovac treba poznavati faze razvoja deviznog tržišta? Kako biste bolje razumjeli princip njegovog rada - poznavajući povijest, možete predvidjeti daljnji razvoj Forex tržišta, kao i drugih financijskih tržišta, te vidjeti nove izglede. Trader također uči bolje razumjeti logiku djelovanja drugih velikih igrača (banke, fondovi, itd.), što znači da može analizirati razloge kretanja određenih financijskih instrumenata, bolje vlada fundamentalnom analizom itd.

Povjesničari smatraju da je prvi metalni novac (kovanice) nastao u Starom Egiptu, a već u srednjem vijeku novac se posvuda mijenjao, lihvari su cvjetali itd. Razvoj plovidbe, međunarodne trgovine i želja za većom zaradom potaknuli su aktivnost talijanskih mjenjača. Kao što vidimo, špekulacije valutama već su tada bile prilično popularne. Malo po malo, devizno tržište počelo je poprimati jasnije konture. Danas je internet donio proces razmjene novca na potpuno novu razinu, omogućujući vam trgovanje od kuće ili ureda.

U početku su tečajevi bili fiksni: za američki dolar mogli ste kupiti određenu količinu juana itd. Kasnije je tečaj svake valute određen u određenoj količini zlata, odnosno osiguran je zlatnim rezervama zemlje. Kasnije je svjetska ekonomija prešla na plivajući tečaj, što je omogućilo trgovcima (trgovcima, valutnim špekulantima) da zarađuju na razlici u tečajevima.

Tradicionalno, datumom "rođenja" mjenjačnice smatra se 1971. godina, kada su u različitim zemljama (državama) ukinuti fiksni tečajevi. Nastao je Forex (FOREX - Foreign Exchange market, tj. mjenjačko tržište) gdje se novac mogao zaraditi jeftinijom kupnjom valute i njenom prodajom nakon što poskupi.

Kasnije su neki financijeri u velikim zemljama pokušali oživjeti prethodni sustav s fiksnim stopama, ali bez uspjeha. Tijekom sljedećih 10-20 godina Forex burza je značajno narasla, povećala obujam trgovanja (i nastavlja rasti) i transformirala se zahvaljujući tehnologiji, prvenstveno Internetu.

Na Forex tržištu dnevno se trguje s više od 4-5 trilijuna američkih dolara. Na ovom tržištu špekuliraju veliki fondovi, banke, investitori, kao i mnogi privatni trgovci s malim depozitima (do 10.000 USD). Skupina privatnih trgovaca je najveća, ali istovremeno ima minimalan utjecaj na tržište zbog činjenice da posluje male količine– u usporedbi s bilo kojom velikom bankom, na primjer.

Ciljevi igrača (sudionika na tržištu) mogu se razlikovati. Ako banka jednostavno želi zamijeniti dolar za euro ili britansku funtu za švicarski franak, onda privatni trgovac prvenstveno ima za cilj ostvarivanje dobiti od razmjene.

Banke i fondovi također imaju vlastite analitičke odjele, čija je odgovornost analiza trenutne tržišne situacije i isplativa mjenjačnica.

Profesija trgovca valutama postaje sve traženija. Svakim danom sve više ljudi različite dobi, spola i profesija želi naučiti kako zaraditi novac svojim umom. Novo zanimanje omogućuje vam da to učinite u najkraćem mogućem roku. Da, u početku ćete morati dati sve od sebe, učiti nova znanja i vježbati na demo i cent računima. Ali uloženi trud i vrijeme višestruko se isplate – čim ostvarite prvu dobit, vidjet ćete da je sve stvarno, trgovanje će ići puno lakše. Ljudi su umorni od šefova, izvještavanja i niske plaće. Žele zaraditi pristojan profit sjedeći kod kuće ili u uredu, u vrijeme koje njima odgovara.

Druga strana medalje je strast, pohlepa i nesklonost dosljednom učenju. Mnogima nedostaje jednostavna upornost u učenju, pa napuštaju trgovanje nakon prvih neuspjeha. Ali oni koji zacrtaju cilj i idu prema njemu, prije ili kasnije će ga postići.

Devizno kreditno tržište

Kreditno tržište sastavni je dio financijskog tržišta na kojem se odvija kretanje zajmoprimca (kredita) između zajmoprimaca i zajmodavaca pod uvjetima otplate, naplate i hitnosti. Tržište kredita ima sve karakteristike tržišta ekonomski fenomen.

Glavne karakteristike kreditnog tržišta:

Karakteristike tržišta	Obilježja kreditnog tržišta
1. Dostupnost proizvoda proizvedenog za prodaju
2. Glavna funkcija tržišta	2. Kupnja i prodaja kredita na kreditnom tržištu
3. Sudionici na tržištu	3. Zajmodavci, zajmoprimci (dužnici) i posrednici (banke, financijske organizacije i tako dalje.)
4. Cijena roba i usluga	4. Cijena kredita je postotak koji se utvrđuje na temelju zakona ponude i potražnje za kreditom
5. Regulacija tržišta	5. Samoregulacija kreditnog tržišta i regulacija nacionalnih regulatora

Predmet kupnje i prodaje na kreditnom tržištu je posuđeni (zajmovni) kapital (kredit) privučen iz inozemstva ili posuđen pravnim i fizičkim osobama stranih država. Subjekti (sudionici) kreditnog tržišta su pravne osobe (banke, poduzeća, transnacionalne korporacije, središnje banke, burze, financijski, investicijski i mirovinski fondovi, štedno-kreditne institucije i dr.), kao i fizičke osobe.

S funkcionalnog gledišta kreditno tržište je sustav tržišnih odnosa koji osigurava akumulaciju i preraspodjelu zajmova između sudionika na tržištu (zajmodavaca, zajmoprimaca i posrednika) u svrhu kontinuiteta i isplativosti procesa reprodukcije.

Moderno kreditno tržište postoji od kraja 19. stoljeća. Nakon Drugog svjetskog rata međunarodno kreditno tržište razvijalo se sporo, pretežno kao tržište kratkoročnih kredita (do jedne godine) s trendom širenja potražnje za srednjoročnim i dugoročnim kreditima (do 15 godina). Potom se povećala stopa rasta kreditnog tržišta, a trenutačno njegov ukupni godišnji obujam (nacionalna i međunarodna tržišta) iznosi više od 2 trilijuna. Američki dolari.

Tijekom gotovo 170-godišnje povijesti svog postojanja kreditno tržište steklo je niz značajki:

1. Kreditno tržište ima učinak kreditnog multiplikatora - koeficijenta koji odražava odnos između depozita i povećanja kreditno poslovanje stvaranjem međubankarskih depozita.
2. Tržište kredita nema jasne prostorne i vremenske granice. Posluje kontinuirano, uvažavajući promjene vremenskih zona kako bi pronašao optimalne uvjete za kupnju i prodaju kredita.
3. Institucionalno obilježje kreditnog tržišta je da je ono skup kreditno-financijskih institucija preko kojih se obavlja kupoprodaja kredita. Takve institucije uključuju privatne tvrtke i banke (u kontekstu globalizacije to su transnacionalne korporacije - TNC i transnacionalne banke - TNB), burze, državna poduzeća, središnje banke, državna i općinska tijela, međunarodne financijske institucije.
4. Kreditno tržište koristi valute vodećih zemalja i međunarodne valutne jedinice. Globalnim kreditnim tržištem dominiraju američki dolar, euro i jen.
5. Značajka kreditnog tržišta je njegova svestranost. Obavlja kreditne, obračunske, valutne, jamstvene, savjetodavne i druge poslove.
6. Kreditno tržište karakteriziraju pojednostavljeni, standardizirani postupci za obavljanje transakcija korištenjem najnovijih računalnih tehnologija.

Na kreditnom tržištu, kreditna dobra su predstavljena u različitim oblicima. Oni se mogu klasificirati na sljedeći način.

Klasifikacija kredita na kreditnom tržištu:

Klasifikacijski znak	Obrasci zajma
1. Prema izvorima	Interno; strani (vanjski); mješoviti
2. Kako je predviđeno	Komercijalni (brendirani); financijski; "srednji"
3. Po vrsti	Roba (izvoz); devize (bankarstvo)
4. Po valuti kredita	U valuti zemlje dužnika; u valuti zemlje vjerovnika; u valuti treće zemlje; u zajedničkim valutama (euri)
5. Vremenom	Kratkoročno (do 1 godine); srednjoročno (1-5 godina); dugoročno (preko 5-7 godina)
6. Odredbom	Osiguran; prazno (neosigurano)
7. Prema tehnici poroda	Financijski (gotovina); prihvaćanje; potvrde o depozitu; veza; konzorcijalni

Pojedine pozicije u tablici zahtijevaju dodatno objašnjenje, posebice stavak 6. koji klasificira kredite osigurane kolateralom. Zalog su obično roba, vlasnički i drugi trgovački dokumenti, vrijednosni papiri, mjenice, potvrde o prijevozu i osiguranju, nekretnine i druge dragocjenosti. Očito, zajmodavac radije uzima kao zalog robu koja ima veliki prodajni potencijal, a pri određivanju iznosa zaloga uzima u obzir stanje na tržištu roba.

Kreditno tržište je sektor financijskog tržišta. Međusobno je povezan i u interakciji s deviznim, dioničkim, osiguravajućim i investicijskim sektorima financijskog tržišta.

Ekonomska suština Tržište kredita se očituje u sljedećim funkcijama:

1) redistribucija;
2) uštede u troškovima distribucije;
3) emisije;
4) regulacija;
5) kontrola.

Kreditno tržište pokreće novčani kapital i materijalne vrijednosti između fizičkih i pravnih osoba. Da bi kapital “tekao” iz proizvodnje u sferu prometa, država mora poticati privlačenje kreditnih sredstava u proizvodnju. Podnošenjem zahtjeva za kredit radi osiguranja potrebnog iznosa obrtnog kapitala poduzeća ubrzavaju obrt kapitala i smanjuju ukupne troškove.

Kreditno tržište istiskuje gotovinu, zamjenjujući je bezgotovinskim kreditnim instrumentima: čekovima, mjenicama i kreditne kartice. Istodobno se ubrzava promet novca.

Regulacijska funkcija kreditnog tržišta očituje se na makroekonomskoj razini u spontanoj preraspodjeli oslobođenih resursa između poduzeća, industrija i teritorija. Poduzeća dobivaju priliku proširiti proizvodnju i ostvariti dodatni profit. U tu svrhu uvode znanstvena dostignuća i inovativne tehnologije. Stoga se ubrzava znanstveni i tehnološki napredak.

Zajmodavci, pokušavajući osigurati pravovremenu i potpunu otplatu zajma s kamatama, prate stanje zajmoprimca, njegove aktivnosti i solventnost.

Sudionici na kreditnom tržištu su subjekti i objekti kreditnih odnosa. Subjekti kreditnog tržišta su zajmodavac i zajmoprimac. Zainteresirani su za zajedničke aktivnosti. Davanjem zajma i zadržavanjem vlasnika, zajmodavac kontrolira njegov zahtjev kako bi osigurao da se otplaćuje s dobiti. Zajmoprimac privremeno postaje vlasnik primljenog kapitala i nastoji ga iskoristiti za stvaranje dodatne dobiti, osiguravajući otplatu zajma s kamatama. Subjekti kreditnog tržišta mogu biti fizičke i pravne osobe registrirane u ovoj ili drugim državama, kao i same države. Na kreditnom tržištu zajmodavci su prodavači, a zajmoprimci kupci. Kreditni odnosi djeluju kao roba. Predmet kreditnog tržišta je posuđena vrijednost koju kao kapital daje njezin vlasnik pod uvjetima povrata, plaćanja i hitnosti. Na kreditnom tržištu, u oštroj konkurenciji, dobit se dijeli na prihode od poslovanja i kamate na kredite: zajmodavce zanima povećanje kamata na račun prihoda od poslovanja, a zajmoprimce poduzetnike zanima suprotno.

Nacionalno devizno tržište

Nacionalno (domaće) devizno tržište je tržište jedne države. Postoje u svim zemljama s razvijenim tržišnim gospodarstvima. Mjenjačnice se obavljaju samo u ovoj zemlji.

Pod nacionalnim deviznim tržištem podrazumijeva se cjelokupni skup operacija koje obavljaju banke locirane na teritoriju određene zemlje za devizne usluge svojim klijentima, što može uključivati tvrtke, pojedince, banke koje nisu specijalizirane za međunarodne devizne transakcije. , kao i vlastitim deviznim poslovima.

U zemljama s restriktivnim deviznim zakonima, službeno devizno tržište obično je dopunjeno crnim tržištem (ilegalnim tržištem) i sivim tržištem (na kojem banke posluju u nekonvertibilnim valutama).

Tržišta nacionalnih valuta osiguravaju kretanje novčanih tokova unutar zemlje i održavaju komunikaciju sa svjetskim valutnim centrima. Stupanj uključenosti nacionalnih tržišta u poslovanje svjetskog deviznog tržišta ovisi o stupnju integracije gospodarstva zemlje u svjetsko gospodarstvo, o stanju njezina monetarno-kreditnog sustava i poreznog sustava, stupnju devizne kontrole i devizne regulacije (stupnju slobode djelovanja nerezidenata na nacionalnoj valuti i tržištima dionica), stabilnosti političke politike zemlje. sustava i, konačno, na njegov pogodan geografski položaj.

Ekonomika deviznih tržišta

Ekonomske transakcije između sudionika u međunarodnim odnosima nemoguće su bez razmjene jedne nacionalne valute za drugu.

Tečaj je omjer u kojem se valuta jedne zemlje mijenja za valutu druge, odnosno cijena jedne strane novčane jedinice izražena u nacionalnoj valuti druge zemlje. Objektivna osnova takve “cijene” novca je kupovna moć jedne valute u usporedbi s drugom. Valute s većom kupovnom moći "jače" su od ostalih.

Fiksiranje tečaja nacionalne valute u stranoj naziva se devizna kotacija. Postoje dvije metode kotiranja valuta:

Izravna kotacija, kada je tečaj jedinice strane valute izražen u nacionalnoj valuti (1, 10, 100 jedinica strane valute = X jedinica nacionalne valute);
- neizravno - obrnuto kotiranje, kada se kao jedinica uzima nacionalna novčana jedinica čiji je tečaj izražen u određenom iznosu strane valute (1,10,100 jedinica nacionalne valute = X jedinica strane valute). U većini zemalja, pri postavljanju tečaja nacionalne valute, koristi se izravna kotacija, u Velikoj Britaniji - obrnuta kotacija, au SAD-u se koriste obje kotacije.

Za profesionalne sudionike na deviznim tržištima, koncept "tečaja" jednostavno ne postoji. Većina deviznih tržišta koristi postupak kotiranja koji se naziva fiksiranje - to je određivanje međubankarskog tečaja uzastopnom usporedbom ponude i potražnje za svaku valutu. Kupčevi tečajevi i tečajevi prodavača tada se postavljaju na toj osnovi.

Kupčev tečaj je tečaj po kojem banka kupuje stranu valutu za nacionalnu valutu, a prodavateljev tečaj je tečaj po kojem ona prodaje stranu valutu za nacionalnu valutu. Prodavateljev tečaj je viši od kupčevog tečaja u izravnoj ponudi.

Razlika između tečaja kupca i tečaja prodavača naziva se fatamorgana. Očito je da je svakoj banci u interesu što niži tečaj za kupca i što veći tečaj za prodavatelja, a tek oštra konkurencija za klijenta tjera banke da djeluju u suprotnom smjeru. Smanjenje marži i privlačenje kupaca omogućuje vam da ostvarite veliku zaradu.

Osim tečaja prodavatelja i tečaja kupca, postoje i druge vrste tečajeva ovisno o raznim kriterijima njihove definicije.

Realni tečaj pokazuje relativnu razinu cijena. Povećanje realnog tečaja odražava da cijene strane robe u rubljama premašuju cijene slične domaće robe. Realni tečaj deprecira. Uz sve ostale uvjete, to dovodi do povećanja konkurentnosti domaćih proizvoda, jer takva roba postaje jeftinija od inozemne. Obrnuto, pad realnog tečaja znači rast realnog tečaja i dovodi do gubitka konkurentnosti domaće robe.

Platni dokumenti koji glase na različite valute kupuju se i prodaju na posebnom tržištu - deviznom tržištu. Devizno tržište je ukupnost svih odnosa koji nastaju između subjekata deviznog poslovanja. S institucionalnog gledišta, devizno tržište sastoji se od mnogih velikih poslovnih banaka i drugih financijskih institucija koje su međusobno povezane složenom mrežom suvremenih komunikacijskih sredstava putem kojih se trguje valutama. U tom smislu, devizno tržište nije specifično okupljalište prodavača i kupaca valuta.

Ogromna većina deviznih transakcija obavlja se u bezgotovinskom obliku, odnosno preko tekućih i oročenih bankovnih računa, a samo mali dio tržišta čini trgovanje kovanicama i gotovinska zamjena. U nizu zemalja dio međubankarskog tržišta institucionaliziran je u obliku mjenjačnice, gdje se susreću predstavnici središnje banke sa sudionicima na deviznom tržištu. Mjenjačnica je obično neprofitno poduzeće, budući da joj glavni zadatak nije stjecanje visoke dobiti, već organiziranje trgovanja valutama i mobilizacija privremeno slobodnih deviznih sredstava.

Ponuda i potražnja na nacionalnom deviznom tržištu nastaju kao rezultat kolizije novčanih potraživanja i obveza, izraženih u različitim valutama, posredujući u međunarodnoj razmjeni roba, usluga i kretanja kapitala, dok su sve ostale transakcije koje posreduju u međunarodnoj razmjeni preuzete. uzeti u obzir i odražavaju se u platnoj bilanci bilo koje zemlje.

Čimbenici koji utječu na potražnju i ponudu valute mogu uključivati:

Nove informacije o važnijim gospodarskim događajima u zemlji i inozemstvu;
- racionalna očekivanja velikog broja operatora pod utjecajem ponašanja najvećih igrača na deviznom tržištu;
- događaji ekonomske i političke prirode, zbog kojih se mogu uvesti ograničenja na deviznom tržištu.

Potražnja za devizama također ovisi o relativnoj razini dohotka. Kada se dohodak zemlje poveća u usporedbi s drugim zemljama u koje izvoze robu ova zemlja, potražnja stanovnika za robom, a samim tim i za valutom ove zemlje raste, što dovodi do povećanja njezinog tečaja. Potražnja za stranom valutom nastaje zbog potrebe za plaćanjem uvezene robe i strane imovine, a ponuda strane valute raste kao rezultat prihoda od izvoza i kupnje nacionalne imovine od strane stranaca.

Glavne funkcije deviznog tržišta su sljedeće:

Osiguravanje pravovremene provedbe međunarodnih plaćanja;
- osiguranje od valutnih rizika;
- diversifikacija deviznih rezervi;
- devizne intervencije, odnosno ciljane transakcije kupnje i prodaje strane valute radi ograničavanja dinamike tečaja nacionalne valute u određenim granicama njegova povećanja ili pada;
- ostvarivanje dobiti sudionika na deviznom tržištu u obliku tečajnih razlika.

Trenutno možemo reći da su nacionalna devizna tržišta međusobno usko povezana, isprepletena i sastavni su dio globalnog svjetskog deviznog tržišta koje pokriva devizna tržišta svih zemalja svijeta. Pod njim se podrazumijeva lanac svjetskih regionalnih valutnih tržišta međusobno usko povezanih sustavom kabelskih i satelitskih komunikacija. Globalno devizno tržište radi 24 sata dnevno zbog lokacije regionalnih deviznih tržišta u različitim vremenskim zonama. Na njemu ne kotiraju sve valute, već samo one koje sudionici na ovom tržištu najviše koriste, odnosno lokalne novčane jedinice i niz vodećih slobodno konvertibilnih valuta, prvenstveno rezervnih valuta. Globalno tržište uključuje regionalna: azijsko devizno tržište (sa središtima u Tokiju, Hong Kongu, Singapuru, Melbourneu); Europsko devizno tržište (sa centrima u Londonu, Frankfurtu na Majni, Zürichu); Američko devizno tržište (sa centrima u New Yorku, Chicagu, Los Angelesu).

Kratkoročno i srednjoročno, tečaj je određen ponudom i potražnjom na deviznom tržištu. Dugoročno gledano, tečaj ima tendenciju odstupanja od vrijednosne osnovice - kupovne moći valuta - pod utjecajem ponude i potražnje, pri čemu su one složeno isprepletene i postavljaju se kao odlučujući jedni ili drugi čimbenici.

Dugoročno gledano, tečaj treba određivati ovisno o razini produktivnosti rada u zemlji, brzini i kvaliteti gospodarskog rasta, strukturi gospodarstva i uključenosti u međunarodnu podjelu rada.

Pod utjecajem odnosa ponude i potražnje mijenja se tečaj. Smanjenje tečaja nacionalne valute označava njezinu deprecijaciju i naziva se devalvacija, a povećanje tečaja nacionalne valute je revalvacija.

Posljedica povećanja tečaja nacionalne valute je porast cijena domaćih dobara na svjetskom tržištu, izraženih u stranoj valuti, što dovodi do smanjenja njihova izvoza, čija se konkurentnost smanjuje. Povećanje tečaja nacionalne valute dovodi do povećanja cijene nacionalne imovine denominirane u njoj u odnosu na stranu imovinu. Zbog toga je sve veći odljev kapitala u inozemstvo.

Padom tečaja nacionalne valute padaju cijene domaćih dobara na svjetskom tržištu, izražene u stranoj valuti, što dovodi do povećanja izvoza čija se konkurentnost povećava. Istodobno rastu cijene strane robe denominirane u nacionalnoj valuti, zbog čega se smanjuje uvoz i pojeftinjuju domaći vrijednosni papiri denominirani u nacionalnoj valuti. Postaju privlačni stranim ulagačima, što pridonosi priljevu stranih ulaganja.

Ciljevi deviznog tržišta

Devizna tržišta koriste se u sljedeće svrhe:

Osiguravanje trgovine i ulaganja.

Tvrtke koje uvoze i izvoze robu vrše plaćanja u jednoj valuti, a prihode primaju u drugoj. Slijedom toga, potrebno je dio prihoda pretvoriti u valutu u kojoj je plaćena kupljena roba. U sličnoj je poziciji tvrtka koja stekne imovinu u drugoj zemlji i mora je platiti u lokalnoj valuti.

Špekulacija Trgovci mogu zaraditi kupnjom valute po jednom tečaju i prodajom po drugom, isplativijem. Špekulacije čine većinu transakcija na deviznom tržištu.

Hedging Ideja hedginga je minimizirati moguće gubitke korištenjem niza tržišnih instrumenata.

Tvrtke s imovinom u drugim zemljama prihvaćaju rizik da će vrijednost imovine denominirane u njihovoj domaćoj valuti fluktuirati kao rezultat fluktuacija u tečaju između nacionalne i lokalne valute. Iako strana imovina ne mijenja svoju vrijednost u stranoj valuti tijekom vremena, ona može generirati i dobitke i gubitke u domaćoj valuti svog vlasnika kako se mijenja tečaj. Tvrtke mogu izbjeći neželjene ishode korištenjem zaštite od rizika. Zaštita od rizika uključuje provođenje devizne transakcije koja u potpunosti nadoknađuje gubitak imovine uzrokovan promjenama tečaja.

Najčešće štite, primjerice, ulaganja u državne, korporativne obveznice, zajmove itd.

Glavni sudionici na deviznom tržištu su:

Komercijalne banke. Oni obavljaju najveći dio deviznih transakcija. Ostali sudionici na tržištu imaju otvorene račune u bankama i s njima obavljaju potrebne konverzijske i depozitno-kreditne poslove.

Osim udovoljavanja zahtjevima klijenata, banke mogu poslovati samostalno vlastitim sredstvima.

Na globalnim valutnim tržištima najveći utjecaj imaju velike međunarodne banke koje stvaraju tržište, čiji dnevni volumen transakcija doseže milijarde dolara. Riječ je o bankama kao što su Citibank, JPMorgan Chase Bank, Deutsche Bank, ABN Amro Bank, Barclays Bank i druge. Ako govorimo o ruskom FOREX tržište, onda možemo istaknuti sljedeće najaktivnije proizvođače tržišta: Alfa Bank, Gazprombank, Raiffeisenbank, MDM-Bank, Sberbank i drugi.

Poduzeća koja obavljaju vanjskotrgovinske poslove. Poduzeća uključena u međunarodnu trgovinu imaju stalnu potražnju za stranom valutom (uvoznici) i ponudu strane valute (izvoznici), a također stavljaju i privlače slobodna devizna sredstva u kratkoročne depozite. Istodobno, te organizacije nemaju izravan pristup deviznom tržištu te poslove konverzije i depozita obavljaju preko poslovnih banaka.

Tvrtke koje ulažu imovinu u inozemstvu (investicijski fondovi, fondovi tržišta novca, međunarodne korporacije). Ove tvrtke, predstavljene različitim vrstama međunarodnih investicijskih fondova, provode politiku diversificiranog upravljanja portfeljem imovine, plasirajući sredstva u vrijednosne papire vlada i korporacija različitih zemalja. Najpoznatiji su fond George Soros Quantum, kao i fondovi Morgan Stanley Dean Witter i Fidelity Fund. Ova vrsta poduzeća također uključuje velike međunarodne korporacije koje vrše inozemna industrijska ulaganja: stvaranje podružnica, zajednička ulaganja itd., kao što su: General Motors, British Petroleum i drugi.

središnje banke. Njihov glavni zadatak je reguliranje valute na inozemnom tržištu, tj. sprječavanje naglih skokova tečajeva nacionalnih valuta kako bi se spriječilo ekonomske krize, održavanje izvozno-uvozne ravnoteže itd. Središnje banke imaju izravan utjecaj na devizno tržište. Njihov utjecaj može biti izravan - u obliku devizne intervencije, ili neizravan - kroz regulaciju ponude novca i kamatnih stopa. Valutne intervencije Banke Rusije znače kupnju i prodaju strane valute od strane banaka Rusije na deviznom tržištu radi utjecaja na tečaj rublje i ukupnu potražnju i ponudu novca.

Središnje banke se ne mogu klasificirati kao "bikovi" ili "medvjedi", jer mogu igrati i gore i dolje, ovisno o specifičnim zadacima s kojima se trenutno suočavaju. Središnja banka može samostalno djelovati na tržištu kako bi utjecala na nacionalnu valutu ili u dogovoru s drugim središnjim bankama kako bi provodila zajedničku monetarnu politiku na međunarodnom tržištu ili radi zajedničkih intervencija.

Mjenjačnice. U nizu zemalja djeluju mjenjačnice na kojima se mijenjaju valute za pravne osobe i formira tržišni tečaj. Država obično aktivno regulira razinu tečaja putem mjenjačnica, koristeći prednosti kompaktnosti mjenjačkog tržišta. Iako je devizno tržište većinom izvanberzansko i stoga decentralizirano, radi 24 sata dnevno, nekim se njegovim instrumentima trguje na burzi. Na primjer, Chicago Mercantile Exchange (CME) aktivno radi s valutnim fjučersima, a Philadelphia Stock Exchange (PHLX) s valutnim opcijama. U Moskvi se deviznim instrumentima trguje na MICEX (MICEX - Moskovska međubankarska burza valuta). Osim toga, u Rusiji postoji još 5 mjenjačnica: St. Petersburg (SPVB), Sibirska u Novosibirsku (SICEX), Azijsko-pacifička u Vladivostoku (ATMVB), Ural Regional (URVB), Rostov (RMICE).

Rad preko brokera je koristan jer trgovcima štedi mnogo vremena, eliminirajući potrebu za traženjem cijena. Zbog špekulativne prirode ruskog deviznog tržišta, brokerske tvrtke su tražene. Kao svojevrsna apstraktna alternativna trgovinska platforma za tržište novca, brokersko društvo je izvor brzih informacija za banke o stanju na tržištu i dominantnom trendu na njemu. Važno je da brokersko društvo preuzme rizike povezane s pronalaskom druge ugovorne strane i izvršenjem transakcije.
Natrag | |

Sveučilište: Sjeveroistočno federalno sveučilište

Godina i grad: Yakutsk 2014

1. Uvod 3

2. Pojam deviznog tržišta 6

2.1. Financijski pravni temelj devizno tržište 13

2.2. Glavne valute svjetskog tržišta 21

3. Zaključak 27

4. Popis korištenih izvora i literature 29

Uvod.

Svjetska ekonomija ne može postojati bez razvijenog financijskog tržišta, čiji je sastavni dio devizno tržište.

Tržište valuta je službeno financijsko središte u kojem je koncentrirana kupnja i prodaja valuta i vrijednosnih papira u stranoj valuti na temelju ponude i potražnje za njima.

Njegovi sudionici su velike komercijalne banke, financijske i investicijske tvrtke, burze, TNC, središnje banke, posredničke organizacije i pojedinci te međunarodne financijske organizacije.

Gospodarstvo bilo koje države ne može postojati bez razvijenog financijskog tržišta.

Tržište valuta- to je područje gospodarskih odnosa koji se očituju u obavljanju poslova kupnje i prodaje deviza i vrijednosnih papira u stranoj valuti, kao i poslova ulaganja deviznog kapitala.

Tržište valuta osigurava pravovremenu provedbu platnog prometa s inozemstvom, osiguranje od valutnih rizika, diversifikaciju deviznih rezervi, devizne intervencije, te ostvarivanje dobiti njihovih sudionika u obliku tečajnih razlika.

Tržište valuta podijeljeno: prema području distribucije, u odnosu na valutna ograničenja, prema stupnju organiziranosti.

Valutno poslovanje- bankarski poslovi na deviznom tržištu koji se odnose na kupnju i prodaju deviza. Devizni poslovi obavljaju se pod uvjetima trenutne isporuke valuta i u obliku terminskih poslova, tj. isporuka valute u budućnosti po tečaju koji postoji u trenutku transakcije. Hitno valutne operacije provode se i kako bi se osigurali od valutnih rizika i kako bi se špekuliralo o razlici između stvarnih i očekivanih tečajeva. Određeni broj deviznih transakcija kombinacija je transakcija.

Glavna svrha deviznog tržišta je opskrba njegovih sudionika stranom valutom i reguliranje tečaja. Tečaj je cijena (kotacija) novčane jedinice jedne zemlje, izražena u monetarnoj jedinici druge zemlje. Devizni odnosi gospodarski razvijenih zemalja temelje se na "plutajućim" tečajevima, ovisno o ponudi i potražnji nacionalnih valuta na mjerodavnim tržištima.

Konvertibilnost nacionalne valute zahtijeva tržišni tip gospodarstva, budući da se temelji na slobodnoj volji svih vlasnika sredstava. Osim toga, tržišna ekonomija mora biti dovoljno zrela da se odupre stranoj konkurenciji; konvertibilnost, odnosno reverzibilnost nacionalne valute je prilika za sudionike u vanjskoekonomskim transakcijama da je legalno mijenjaju za strane valute i natrag bez izravne državne intervencije u procesu razmjene. . Stupanj konvertibilnosti obrnuto je proporcionalan opsegu i težini deviznih ograničenja koja se prakticiraju u zemlji. Pod ograničenjima se podrazumijevaju sve radnje službenih tijela koje izravno dovode do sužavanja mogućnosti, povećanja troškova i nastanka neopravdanih kašnjenja u provedbi mjenjačkih poslova i plaćanja deviznih poslova.

Svrha ovog rada je pokazati suštinu deviznog tržišta, razmotriti pojam deviznog tečaja, te proučiti problem konvertibilnosti nacionalne valute.

Ciljevi rada su: proučavanje stručne literature na ovu temu, sistematizacija prikupljenih materijala, stjecanje vještina rada u sustavu sveučilišne elektroničke knjižnice, pisanje sažetka, razmatranje glavnih pristupa u proučavanju problematike tečaja i deviznih tržišta. u stranoj i domaćoj literaturi, karakterizirajući tečaj, identificirajući Značajke funkcioniranja deviznog tržišta.

Relevantnost je to tržište valuta Ovo je jedan od odjeljaka iz područja financija. Bez poznavanja deviznog tržišta ne možemo uspješno razvijati gospodarstvo. Za uspjeh na području deviznih tržišta potrebno je poznavati osnovne odredbe bez kojih ne možete biti kompetentan sudionik u deviznim odnosima.

Drugim riječima, s funkcionalnog stajališta, devizno tržište osigurava pravovremenu provedbu platnog prometa s inozemstvom, osiguranje od valutnih rizika, diverzifikaciju deviznih rezervi, devizne intervencije i dobit svojih sudionika u obliku tečajnih razlika. stope. Tako će se u radu razmatrati pitanja o valuti i njezinoj raznolikosti, tečaju i čimbenicima koji na njega utječu, kao i o deviznom tržištu, njegovim vrstama i sudionicima.

2. Pojam deviznog tržišta

Valutne intervencije su ciljane transakcije kupnje i prodaje strane valute radi ograničavanja dinamike tečaja nacionalne valute do određenih granica njegova povećanja ili pada.

S institucionalnog gledišta tržište valuta je zbirka banaka, mjenjačnica i drugih financijskih institucija.

S organizacijsko-tehničke strane tržište valuta– je skup telegrafskih, telefonskih, teleksnih, elektroničkih i drugih komunikacijskih sustava koji povezuju banke različitih država u jedinstveni sustav, obavljajući međunarodna plaćanja, kreditna i dr. valutne operacije.

Devizno tržište se prema opsegu distribucije dijeli na međunarodno i domaće tržište.

I međunarodno i domaće tržište sastoje se od niza regionalnih tržišta, koja tvore financijska središta (banke, mjenjačnice) u pojedinim regijama svijeta ili pojedine zemlje.

Odlučujući čimbenik kod trgovanja valutama su informacije. Razmjena informacija odvija se putem satelitske i nadzorne komunikacijske mreže. Monitori su instalirani u svim financijskim institucijama koje trguju devizama. Dostupni su i kod brokera i drugih zainteresiranih osoba i organizacija. Krajem 80-ih. banke su između sebe obavljale 85-95% deviznih transakcija na međubankarskom tržištu, kao i s komercijalnim i industrijskim klijentima. Sredinom 90-ih. Sve veći broj transakcija ne obavljaju banke, već investicijski fondovi.

2. Međunarodno tržište valuta

Međunarodno tržište valuta je najveće financijsko tržište na svijetu, na kojem se odvija međunarodna trgovina i razmjena stranih valuta. Svakodnevno se na njemu odvijaju transakcije vrijedne desetke, pa i stotine milijardi dolara. Daleko od toga da je centralizirana operacija, međunarodno devizno tržište djeluje kroz brojne brojne institucije, a dileri i brokeri koji sudjeluju međusobno komuniciraju putem teleksa, telefona i faksova.

Međunarodno tržište pokriva devizna tržišta svih zemalja svijeta. Oni označavaju lanac svjetskih regionalnih valutnih tržišta međusobno usko povezanih sustavom kabelskih i satelitskih komunikacija. Između njih postoji tijek sredstava ovisno o trenutnim informacijama i prognozama vodećih tržišnih sudionika o mogućem položaju pojedinih valuta.

U početku su se u valutnom sustavu pojavila tržišta nacionalnih valuta. Regionalna (nacionalna) tržišta valuta počela su se oblikovati u prošlom stoljeću. Glavni preduvjeti za formiranje regionalnih valutnih tržišta uključuju:

1. razvoj i produbljivanje međunarodnih gospodarskih odnosa;

2. stvaranje svjetskog monetarnog sustava koji nameće određene obveze zemljama sudionicama u odnosu na njihove nacionalne monetarne sustave;

3. koncentracija i povećanje bankarskog kapitala, rast transnacionalnih korporacija, produbljivanje integracijskih procesa među državama;

4. poboljšanje komunikacijskih sredstava koja su pojednostavila kontakte između deviznih tržišta;

5. razvoj informacijske tehnologije, brzi prijenos poruka o tečajevima, bankama, stanju njihovih korespondentnih računa, trendovima u gospodarstvu i politici.

Razvojem regionalnih tržišta i njihove međusobne povezanosti nastalo je jedinstveno globalno devizno tržište vodećih valuta u svjetskim financijskim središtima. Stoga se danas samo uvjetno može govoriti o regionalnim deviznim tržištima: sva su međusobno usko povezana složenim i brzodjelujućim komunikacijskim sustavom, što ih čini sastavnim dijelom globalnog deviznog tržišta. Danas devizna tržišta osiguravaju pravovremenu provedbu međunarodnih plaćanja, kao i osiguranje valutnih i kreditnih rizika. Suvremena devizna tržišta karakteriziraju sljedeće glavne značajke:

Operacije se izvode kontinuirano tijekom dana, naizmjenično u svim dijelovima svijeta.

Tehnologija deviznih transakcija je unificirana, poravnanja se provode preko korespondentnih bankovnih računa.

Raširen razvoj deviznih transakcija za osiguranje valutnih i kreditnih rizika. U isto vrijeme, prethodno prakticirano valutne operacije, koji se odražavaju u bilancama banaka, zamjenjuju se terminskim i drugim deviznim transakcijama, koje se vode kao izvanbilančne stavke.

Nestabilnost tečajeva, čiji tečaj, kao i svaka roba, često ima vlastite trendove koji ne ovise o temeljnim ekonomskim čimbenicima.

Danas je međunarodno tržište valuta FOREX (foreign exchange market, FOReign EXchange market) sustav regionalnih valutnih tržišta koja međusobno djeluju koristeći najnovije informacijske tehnologije. FOREX je najveće tržište na svijetu, danas čini čak 90% cjelokupnog svjetskog tržišta kapitala. Tisuće sudionika na ovom tržištu - banke, brokerske kuće, investicijski fondovi, financijski i Osiguravajuća društva- tijekom dana kupuju i prodaju valutu, sklapajući transakcije u nekoliko sekundi bilo gdje u svijetu. Ujedinjeni u jedinstvenu globalnu mrežu satelitskim komunikacijskim kanalima uz pomoć najnaprednijih računalnih sustava ostvaruju promet deviznih sredstava koji je ukupno godišnje 10 puta veći od ukupnog godišnjeg bruto društvenog proizvoda svih zemalja u svijet.

FOREX tržište (FOReign EXchange market) je međubankarsko tržište koje je formirano 1971. godine, kada je međunarodna trgovina prešla s fiksnih na promjenjive tečajeve. Glavni princip u FOREX-u je zamijeniti jednu valutu za drugu. Istodobno, tečaj jedne valute u odnosu na drugu određuje se vrlo jednostavno: ponuda i potražnja - razmjena na koju obje strane pristaju.

To mu je omogućilo da postane najveće i istovremeno veliko tržište u našem vremenu. Ova situacija je posljedica činjenice da danas FOREX tržište služi ne samo vanjskoj trgovini, već i međunarodnom kretanju kapitala, a također djeluje i kao arena za sve vrste špekulativnih transakcija. Udio potonjih u ukupnom volumenu transakcija povećao se nekoliko puta tijekom proteklog desetljeća. Samo trgovanje valutama postalo je zasebna vrsta ekonomska aktivnost: dnevni promet na globalnom deviznom tržištu doseže više od trilijun dolara, najmanje 80% svih transakcija su špekulativne operacije čiji je cilj ostvarivanje profita od igranja na razlici u tečajevima. Ova igra privlači mnoge sudionike, kako financijske organizacije tako i individualne investitore. FOREX ujedinjuje četiri regionalna tržišta: azijsko, europsko, američko i australsko. Rad mjenjačnice ne prestaje tijekom cijelog radnog tjedna, burza radi 24 sata dnevno. Relativna smirenost na FOREX tržištu promatra se samo od 23:00 do 4:00 po moskovskom vremenu. To je zbog činjenice da je u 4 ujutro otvaranje Tokijske burze, a u 23 sata zatvaranje Njujorške burze.

Cjelokupni sustav međunarodnih gospodarskih odnosa izražava se međunarodnim plaćanjima u određenim svjetskim ili nacionalnim novčanim jedinicama koje obavljaju funkciju svjetskog novca. Istodobno, same valute, nacionalne i međunarodne, postaju samostalan predmet transakcija za njihovu kupnju i prodaju. S tim u vezi, možemo reći da devizno tržište predstavlja onaj dio sustava ekonomskih odnosa koji nastaju u procesu deviznog poslovanja između subjekata (poslovnih banaka i dr. financijske institucije, uključujući mjenjačnice). Štoviše, velika većina deviznih transakcija obavlja se preko tekućih i oročenih bankovnih računa, pri čemu su neke banke prodavači, a druge kupci. Ovaj oblik trgovanja valutama naziva se međubankarsko devizno tržište. Devizno tržište se sastoji od dvije glavne komponente: burzovno trgovinsko tržište i vanberzansko devizno tržište, koje je zapravo međubankarsko tržište. Na njega se odnosi većina transakcija obavljenih na FOREX-u.

Glavni sudionici na deviznom tržištu su središnje banke država, komercijalne banke, poduzeća koja se bave vanjskotrgovinskim poslovima, poduzeća koja se bave stranim ulaganjem imovine i brokerske tvrtke. Funkcije središnjih banaka uključuju upravljanje deviznim rezervama, provođenje deviznih intervencija koje utječu na visinu tečaja, kao i reguliranje kamatnih stopa na ulaganja u nacionalnoj valuti. Najveći utjecaj na globalno devizno tržište imaju središnja banka Sjedinjenih Američkih Država - Sustav federalnih rezervi (skraćeno FED), središnje banke Njemačke - Bundesbank (Deutsche Bundesbank), UK - Bank of England (BOE) i Japana - Bank of Japan (BOJ). No, najveći dio deviznih poslova, kako na zahtjev klijenata, tako i samostalno o vlastitom trošku, obavljaju poslovne banke. Prema dostupnim podacima, dnevni obujam transakcija najvećih međunarodnih banaka (Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank) doseže milijarde dolara.

Banke i poduzeća koja su sudionici na deviznom tržištu prema stupnju utjecaja dijele se u dvije skupine. Tržište formiraju market makeri – velike banke i financijske tvrtke koji značajnim udjelom svojih transakcija u ukupnom volumenu tržišta određuju trenutnu razinu tečajeva ili kamatnih stopa. Na globalnim deviznim tržištima, proizvođači tržišta su velike međunarodne banke koje svakodnevno izvršavaju valutne operacije za milijarde pa čak i desetke milijardi američkih dolara. Market makeri postavljaju trenutnu razinu tečaja provodeći transakcije međusobno i s manje velike banke. Male banke i financijske tvrtke za svoje poslovanje koriste tečaj koji im postavljaju market mejkeri, odnosno oni su korisnici tržišta.

Poduzeća uključena u međunarodnu trgovinu stvaraju i potražnju za stranom valutom za plaćanje svojih kupnji u inozemstvu (poduzeća uvoznici) i ponudu strane valute (valutu dobivenu od prodaje roba i usluga u inozemstvu izvoznici mijenjaju za nacionalnu valutu po tržišnom tečaju ). tečaj). Osim toga, plasiraju i privlače raspoloživa devizna sredstva u kratkoročne depozite. Takva poduzeća nemaju izravan pristup deviznom tržištu te poslove konverzije i depozita obavljaju preko poslovnih banaka.

Različite vrste međunarodnih investicijskih fondova (investicijski fondovi, fondovi tržišta novca, uzajamni fondovi) privlače značajne količine sredstava od stanovništva prodajom svojih dionica i udjela, a potom ta sredstva plasiraju u vrijednosne papire vlada i korporacija raznih zemalja. Zajedno s mirovinskim fondovima i osiguravajućim društvima, ti su fondovi nositelji najvećih sredstava, a njihove transakcije snažno utječu na kretanje cijena financijskih tržišta.

Kao rezultat konkurencije i evolucije deviznog tržišta, u svijetu su se pojavila glavna financijska središta. Ta središta su koncentracije velikih banaka i drugih financijskih i kreditnih institucija, koje obavljaju glavninu deviznih transakcija. Tradicionalna financijska središta su London, Frankfurt na Majni, Zürich, Pariz u Europi, New York, Chicago i San Francisco u Americi, Tokio i Singapur u Aziji. Nedavno su neke zemlje razvile prilično liberalno zakonodavstvo, što je rezultiralo visokom koncentracijom banaka i financijskih institucija u tim regijama. Tu spadaju Bahrein, Hong Kong, Bahami i Kajmanski otoci, Novi Zeland, Panama itd.

Ne samo da raste broj igrača, već i kvalitetan pristup poslu. Dokazavši se kao najmobilnije financijsko tržište, FOREX trenutno prati sva najzanimljivija znanstvena i tehnička dostignuća i implementira ih u poslovnu praksu. Jednom od značajnih faza u razvoju FOREX-a može se smatrati pojava Interneta. Potvrđujući njihovu dinamičnost i mobilnost, FOREX stručnjaci su brzo uspjeli pronaći specifičnu primjenu za računalnu mrežu, koristeći je s najvećom isplativošću. Postoji prilika da učinite ono što se prije činilo nezamislivim. Internet sada omogućuje trgovcima da trguju valutama s bilo kojeg mjesta u svijetu iu bilo koje vrijeme.

Kao što vidite, međunarodno devizno tržište ogroman je, složen i istovremeno pokretljiv mehanizam koji svoje odnose gradi na načelima čistog tržišnog natjecanja. S opsežnom studijom i iskustvom i znanjem akumuliranim na njoj, tržište se čini obećavajućim za ulagače u smislu postizanja konstantno visokih profita.

2.1 Financijski i pravni temelji deviznog tržišta.

Na svakom tržištu postoje tri obvezne komponente: proizvod, prodavač i kupac. Sve to ima i devizno tržište na kojem država aktivno regulira aktivnosti. Zašto? Da, jer je u svojoj srži devizno tržište mjesto gdje se kupuje i prodaje novac, a novac je za svaku državu pogonsko gorivo, bez kojeg se cijelo gospodarstvo može srušiti. Na deviznom tržištu roba je raznovrstan novac, domaći i strani, kao i vrijednosni papiri čija je vrijednost u sposobnosti da se pretvore u isti novac. Sada je jasno da su banke i druge financijske organizacije, primjerice osiguravajuće kuće, životno zainteresirane za regulaciju deviznog tržišta, jer je za njih novac gotovo jedini resurs od kojeg žive i razvijaju se.

Ako dopustimo da svatko i svatko nekontrolirano provodi razne aktivnosti valutne operacije, uključujući i doslovno iznošenje novca iz zemlje ili prebacivanje u inozemstvo, tada se bankarski sustav, a nakon njega i cijela država, može iscijediti od krvi i doslovno uništiti. Stanje deviznog tržišta ovisi o mnogim vanjskim okolnostima: deviznoj politici države i njezinim odnosima s drugim državama, kvaliteti bankovnog sustava i gospodarstva zemlje u cjelini. Taj sustav ne postoji sam za sebe, on je neraskidivo povezan s globalnim financijskim sustavom i izravno ovisi o ponašanju vodećih svjetskih valuta, financijskim tržištima drugih zemalja, situaciji na strateškim tržištima (nafta, plin, itd.).

Kad nešto pođe po zlu, uvijek prvo strada devizno tržište. Poznata financijska kriza koja je izbila u Rusiji 1998. rezultirala je devalvacijom (deprecijacijom) rublje za 2,5 - 3 puta, a zatim je dovela do neispunjavanja obveza - obustave plaćanja domaćeg duga. Prateći devizno tržište, trpe ljudi i države.

Što je regulirano?

Propisi kojima se uređuje devizno tržište utvrđuju:

Tko konkretno u njegovo ime ima pravo uređivati odnose na tržištu;

Što je točno proizvod;

Pravna svojstva kupca i prodavatelja;

Koju robu prodavač ima pravo prodati, a kupac kupiti;

Kako izvršiti neke transakcije;

Tko i kako kontrolira sve što se događa na tržištu;

Tko je i kako dužan pomoći ovom kontroloru.

I. Regulatori deviznog tržišta

Zakon "o reguliranju valute i kontroli valute" ne regulira izravno sve valutne pravne odnose: neke regulatorne funkcije prenesene su na Središnju banku i Vladu Ruske Federacije. Postoji nekoliko zabrana koje su utvrđene zakonom i ograničavaju njihove mogućnosti.

Ovim regulatorima je zabranjeno zahtijevati od sudionika na tržištu da:

Dobivanje pojedinačne dozvole;

Predbilježba.

Nije iznenađujuće da Banka Rusije regulira pravne odnose na deviznom tržištu, jer on je glavni monetarni sustav zemlji, ima izravan utjecaj na promet gotovine, utvrđuje tečajeve stranih valuta prema rublju, organizira gotovinska i bezgotovinska plaćanja u zemlji, a također organizira rad nacionalnog platnog sustava.

Središnja banka Ruske Federacije, Vlada Ruske Federacije i savezna izvršna tijela koja je posebno ovlastila Vlada Ruske Federacije obavljaju sve vrste deviznih poslova bez ograničenja.

II. "Roba" na deviznom tržištu

Ako kažemo da je roba na deviznom tržištu novac, bit ćemo samo djelomično u pravu. Doista, novac, i strani i ruski, bez obzira na oblik (gotovinski, bezgotovinski), cirkulira na deviznom tržištu. Novac se, bez obzira na zemlju porijekla, naziva valutom. Rublji su valuta Ruske Federacije, a ostali novac je strana valuta.

Vrijednosni papiri također su izravno povezani s ovim tržištem, jer potvrđuju pravo na primanje novca. Vrijednosni papiri se dijele na:

Domaći, uključuju vlasničke vrijednosne papire registrirane u Ruskoj Federaciji, čija je vrijednost izražena u rubljima, kao i sve druge vrijednosne papire koji potvrđuju pravo na primanje rublja i izdani su na području Ruske Federacije;

Vanjski, tu spadaju svi ostali vrijednosni papiri.

Strana valuta i inozemni vrijednosni papiri klasificiraju se kao valutne vrijednosti.

III. „Prodavači“ i „kupci“ na deviznom tržištu

Pojmove "prodavatelj" i "kupac" koristimo uvjetno, u zakonu se nazivaju različito: rezidenti i nerezidenti. Ulogu prodavatelja i kupca mogu imati i jedni i drugi, a devizna transakcija ne predstavlja uvijek pravno kupoprodaju, može biti uvoz ili izvoz novca, transfer novca, ali više o samim deviznim poslovima malo kasnije.

Prvo, shvatimo tko su rezidenti, a tko nerezidenti.

Stanovnik doslovno znači netko tko je stalno prisutan u zemlji. Zbog toga sljedeće spada u kategoriju rezidenata:

Državljani Rusije koji stalno žive u Rusiji;

Strani državljani i osobe bez državljanstva koji stalno borave u Ruskoj Federaciji na temelju boravišne dozvole;

Ruska Federacija, sastavni entiteti Ruske Federacije, općine;

Službene misije Ruske Federacije u inozemstvu i stalne misije Rusije pri međudržavnim ili međuvladinim organizacijama;

Pravne osobe stvorene u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije, kao i njihovi odjeli u inozemstvu.

Nerezidentom se, prema tome, smatra netko tko nije stalno u zemlji. Zakonom su u ovu kategoriju uključeni:

Državljani Rusije koji su stalno nastanjeni u inozemstvu godinu dana ili više;

Diplomatske misije, konzularni uredi stranih država akreditirani u Ruskoj Federaciji, stalne misije tih država pri međudržavnim ili međuvladinim organizacijama;

Same međudržavne i međuvladine organizacije, njihove podružnice i stalne misije u Ruskoj Federaciji;

Pravne osobe stvorene u skladu sa stranim zakonodavstvom, koje se nalaze izvan Ruske Federacije, kao i njihovi odjeli na teritoriju Ruske Federacije;

Organizacije su nepravne osobe stvorene u skladu sa stranim zakonodavstvom, koje se nalaze izvan Ruske Federacije, kao i njihovi odjeli na teritoriju Ruske Federacije.

VI. Valutno poslovanje

Opisivanje valutne operacije, zakon uopće ne koristi riječi "kupnja", "prodaja" ili "trgovina". Koriste se širi pojmovi “stjecanje” i “otuđenje”, kao i “uporaba kao sredstvo plaćanja”, “uvoz”, “izvoz” i “prijenos”.

Da bi se transakcija mogla nazvati valutnom važno je utvrditi: čime se zapravo transakcija obavlja (predmet), tko je čini (sudionici transakcije) i koje su radnje. izvršeno (predmet transakcije).

Objekti deviznih transakcija:

1) valutne vrijednosti (strana valuta i strani vrijednosni papiri);

2) valuta Ruske Federacije (rublja);

3) domaće vrijednosne papire (izdane u Rusiji i potvrđuju pravo na primanje rubalja).

4) strana valuta (ne rublje);

5) vanjski vrijednosni papiri (svi koji nisu povezani s unutarnjim).

Sastav sudionika i radnje koje obavljaju, kao i objekti transakcija, jasno su vidljivi raščlanjivanjem deviznih transakcija na vrste (kategorije).

1. Transakcije stjecanja i otuđenja.

1) transakcije izvršene između rezidenata;

2) transakcije između rezidenta i nerezidenta;

3) transakcije između nerezidenata.

Između stanovnika.

Poslovi ove vrste uključuju legalno stjecanje i otuđenje deviznih vrijednosti (strana valuta, vanjski vrijednosni papiri), kao i njihovo korištenje kao sredstva plaćanja.

Između rezidenata i nerezidenata.

To uključuje legalno stjecanje i otuđenje u oba smjera novčanih vrijednosti, ruske valute i domaćih vrijednosnih papira, kao i korištenje istih kao sredstva plaćanja.

Između nerezidenata.

Poslovi se sastoje od zakonitog stjecanja i otuđenja novčanih vrijednosti, valute Ruske Federacije i domaćih vrijednosnih papira, te korištenja istih kao sredstva plaćanja.

2. Uvozno-izvozni poslovi.

Uvoz u Rusku Federaciju i izvoz iz Ruske Federacije novčanih vrijednosti, ruske valute i domaćih vrijednosnih papira, tj. svi objekti valutne regulacije i bilo koji od njih.

3. Prijenosni poslovi.

Sa inozemnog računa bilo koje osobe na ruski račun i obrnuto (prebacuju se devize, ruska valuta, domaći i strani vrijednosni papiri);

S jednog ruskog računa nerezidenta na drugi, njegov vlastiti ruski račun (prebacuju se ruska valuta, domaći i strani vrijednosni papiri).

VI. Zabrane i ograničenja na deviznom tržištu

Zakonodavstvo nameće ograničenja valutne operacije a neke od njih zabranjuje, ovisno o tome tko obavlja koje poslove. Nema ograničenja za valutne transakcije između rezidenata i ovlaštenih banaka koje su klasificirane kao bankarski poslovi u skladu sa zakonodavstvom Ruske Federacije.

Devizni poslovi između rezidenata i nerezidenata.

Po opće pravilo nisu ograničeni niti zabranjeni. U odnosu na prodaju i kupnju strane valute i čekova (uključujući putničke čekove) čija je nominalna vrijednost izražena u stranoj valuti, devizna tijela mogu uvesti privremena ograničenja kako bi se spriječilo:

Značajno smanjenje zlatnih i deviznih rezervi;

Oštre fluktuacije tečaja ruske valute;

Za održavanje stabilnosti platne bilance Ruske Federacije.

Devizni poslovi između rezidenata.

Kao opće pravilo, takve operacije su zabranjene. Dopuštene su samo radnje koje su izričito navedene zakonom. Ovo su neki od njih:

Plaćanje u duty-free trgovinama;

Kalkulacije usput Vozilo u međunarodnom prijevozu za robu i usluge koje se pružaju putnicima;

Nadoknada pojedinac u vezi s poslovnim putovanjem izvan teritorija Ruske Federacije;

Darivanje novčanih vrijednosti supružniku i bliskim rođacima;

Oporučavanje novčanih vrijednosti ili njihovo primanje po pravu nasljeđivanja.

Valutno poslovanje između nerezidenata.

1. Nerezidentima je dopušteno prenositi stranu valutu jedni drugima bez ograničenja koristeći račune iz inozemstva u Rusiju i u suprotnom smjeru.

2. Također imaju pravo, bez ograničenja, bez otvaranja bankovnih računa:

Na području Ruske Federacije međusobno prenositi stranu valutu i valutu Ruske Federacije;

Prijenos strane valute i ruske valute s područja Ruske Federacije;

Primajte transfere strane valute i ruske valute na teritoriju Ruske Federacije.

3. Nerezidentima je također dopušteno obavljanje transakcija u rubljima putem bankovnih računa i bankovni depoziti, ali uz uvjet da se takvi računi ili depoziti otvaraju samo u ovlaštenim bankama.

4. Na području Ruske Federacije dopušteno im je međusobno obavljati valutne transakcije s domaćim vrijednosnim papirima, uzimajući u obzir zahtjeve antimonopolsko zakonodavstvo i zakonodavstvo tržišta vrijednosnih papira.

VII. Transakcijska putovnica

U slučajevima kada stanovnici ulaze u ugovorni odnos s nerezidentima država obvezuje rezidente da je obavještavaju o sklopljenim ugovorima. Transakcijska putovnica je upravo ovaj obrazac. Središnja banka Ruske Federacije utvrdila je da se navedena putovnica treba izdati prilikom sklapanja ugovora koji predviđaju:

Izvoz iz Ruske Federacije ili uvoz u Rusku Federaciju robe, osim vrijednosnih papira u dokumentarnom obliku;

Kupnja i prodaja ili pružanje usluga u vezi s kupnjom i prodajom robe potrebne za rad i održavanje vozila duž rute ili na međustajalištima ili parkiralištima;

Prijenos nekretnina prema ugovoru o najmu ili leasingu;

Obavljanje poslova, pružanje usluga, prijenos informacija i rezultata intelektualne djelatnosti, uključujući isključiva prava na njih;

Valutne transakcije koje se odnose na primitak, davanje i povrat sredstava u obliku kredita (zajma).

Ako iznos za bilo koju od navedenih transakcija ne prelazi protuvrijednost od 50.000 američkih dolara, tada nije potrebno izdati putovnicu za transakciju.

Ovlaštene banke.

Rezident je dužan predati transakcijsku putovnicu ovlaštenoj banci – ruskoj kreditna institucija, koja ima dozvolu Središnje banke Ruske Federacije za obavljanje bankarskih poslova sa sredstvima u stranoj valuti.

Ovlaštene banke šalju izdane transakcijske putovnice u elektroničkom obliku tijelima i agentima za kontrolu valute na način koji je utvrdila Središnja banka Ruske Federacije.

VIII. Vlasti i agenti za kontrolu valute

Valutni nadzor u Rusiji provodi Vlada Ruske Federacije, tijela i agenti za valutnu kontrolu.

Vlada Ruske Federacije odgovorna je za koordinaciju aktivnosti i interakciju tijela i agenata za kontrolu valute.

Tijela za kontrolu valute uključuju: Središnju banku Ruske Federacije i ona savezna izvršna tijela koja su dobila ovlasti od Vlade Ruske Federacije. Trenutno jest savezna služba financijski i proračunski nadzor.

Agenti kontrole valute uključuju: ovlaštene banke, Vnesheconombank, profesionalne sudionike na tržištu vrijednosnih papira, carinske i porezne vlasti.

Samo tijela devizne kontrole imaju pravo:

1) izdati naloge za uklanjanje utvrđenih povreda akata valutnog zakonodavstva Ruske Federacije i akata regulatornih tijela za valutu;

2) primijeniti utvrđena zakonom Mjere odgovornosti Ruske Federacije za kršenje akata valutnog zakonodavstva Ruske Federacije i akata tijela za regulaciju valute.

I vlasti i agenti za kontrolu valute imaju pravo na:

1) provjerava usklađenost rezidenata i nerezidenata s aktima valutnog zakonodavstva Ruske Federacije i aktima valutnih regulatornih tijela;

2) provodi provjere cjelovitosti i vjerodostojnosti knjigovodstva i izvještavanja o deviznom poslovanju rezidenata i nerezidenata;

3) zahtijevati i primati isprave i informacije u vezi s deviznim poslovanjem, otvaranjem i vođenjem računa.

2.2 Glavne valute svjetskog deviznog tržišta

Što se tiče samih valuta, 90% tržišnog prometa čine američki dolar, euro i japanski jen. Neupitni lider na deviznom tržištu je američki dolar, s kojim se trguje s oko 80% tržišnog prometa. Navedenim valutama se trguje u gotovo svim financijskim središtima. To je zbog sljedećih razloga:

Američki dolar:

1. Američki dolar je svjetska rezervna valuta;

2. budući da su Sjedinjene Američke Države bile i jesu vodeća svjetska sila kroz 20. stoljeće, politički i ekonomski procesi unutar SAD-a imaju veliki utjecaj na devizno tržište;

3. dolar je glavna obračunska jedinica u svjetskoj trgovini;

4. Nedavno se formirala moćna “zona dolara” koja uključuje i Sjevernu i Južnu Ameriku;

Dolar je univerzalno sredstvo plaćanja u međunarodnom poslovanju, valuta utočište tijekom raznih financijskih i političkih kriza u drugim zemljama, a također i objekt međunarodnog ulaganja, zahvaljujući velikoj količini vrlo pouzdanih vrijednosnih papira - dugoročnih američkih državnih obveznica. . Povjerenje u stabilnost američkog gospodarskog i financijski sustav Jamstvo da će svi prihodi od državnih dužničkih vrijednosnih papira biti odmah plaćeni i da neće biti rekvirirani ili predmet neočekivanih poreza privlači i privatne strane ulagače i strane vlade na ovo tržište. Posljednjih je godina američko tržište dionica pokazalo neviđen rast, privlačeći ogroman kapital stranih i domaćih investitora, što služi kao dodatni izvor jačanja dolara. Od sredine 1980-ih američke su dionice postale bolja opcija ulaganja od zlata: dionice su rasle dok je cijena zlata padala. U razdoblju nakon 1993. američke su dionice toliko brzo rasle da su ne samo neovisni stručnjaci, već i dužnosnici u više navrata izražavali zabrinutost da su cijene dionica prenapuhane te da bi njihov pad mogao biti prenagao i dovesti do financijske i gospodarske krize.

Uveden 1. siječnja 1999., ujedinio je 11 europskih nacija u najmoćniji gospodarski blok na svijetu, koji čini gotovo petinu globalne proizvodnje roba i usluga te svjetske trgovine. Europodručje uključuje Austriju, Belgiju, Njemačku, Irsku, Španjolsku, Italiju, Luksemburg, Nizozemsku, Portugal, Finsku i Francusku, a zauzima površinu od 2.365.000 četvornih metara. km s populacijom od 291 milijuna ljudi (za usporedbu, u SAD-u 269 milijuna, u Japanu - 126).

Nova valuta zamijenila je ECU (European Currency Unit ECU (European Currency Unit) - sintetička valuta (currency bucket - valuta košarica), ponderirana kombinacija dvanaest europskih valuta, usvojena 1979. Danas zaslužuje posebnu pozornost, jer služi kao osnova europskog deviznog režima tečajeva (ERM - exchange rate mehanizma), koji će naznačiti smjernice za uvođenje međunarodne valute eura i već je zauzeo prevladavajuće mjesto u međubankarskim obračunima unutar Ekonomske i monetarne unije ("Europodručja") .

Pravni status eura određen je relevantnim međunarodnim ugovorima koje su sklopile zemlje članice EU, uključujući Ugovor iz Maastrichta, te pravnim aktima EU. Također se temelji na načelima i normama međunarodnog privatnog prava.

Međutim, u isto vrijeme, euro ima niz značajki koje ga radikalno razlikuju od drugih valuta. Euro ne samo da koegzistira s nacionalnim valutama 11 zemalja EMU-a – on ima poseban položaj u odnosu na te valute, koji podliježe odgovarajućoj zakonskoj regulativi.

Pravni akti EU koji se odnose na euro ističu sljedeće odredbe:

Počevši od 1. siječnja 1999. ECU je automatski pretvoren u euro u omjeru 1:1. Sve ranije preuzete obveze ECU-ovi se sada servisiraju u eurima.

Utvrđeni su konačni fiksni tečajevi nacionalnih valuta prema euru; pitanje nacionalnih valuta stavlja se pod kontrolu Europske središnje banke; Zaustavljeno je neovisno kotiranje nacionalnih valuta, a njihovi tečajevi automatski slijede euro.

Sva plaćanja i obračuni povezani s proračunom EU-a pretvoreni su u eure.

Nova izdanja državnih vrijednosnih papira 11 zemalja članica EMU plasiraju se samo u eurima.

Obračuni između država i vladinih organizacija zemalja EMU-a vrše se u eurima.

Dana 1. siječnja 2002. u optjecaj su puštene novčanice i kovanice eura; tijekom sljedećih šest mjeseci nacionalne valute u gotovinski promet su obvezno pretvorene u euro i prestale postojati. Nakon toga, euro je postao jedino zakonito sredstvo plaćanja u Ekonomskoj i monetarnoj uniji. Nacionalne valute 11 zemalja EMU, naravno, prestale su cirkulirati u trećim zemljama.

Ukinute novčanice i kovanice nacionalnih država uključenih u EMU mijenjat će se za eure na neograničeno vrijeme kreditne institucije na području unije.

Međutim, suprotno često izraženom stajalištu, euro čak ni dugoročno neće moći u potpunosti istisnuti dolar i zauzeti svoje sadašnje mjesto na međunarodnim valutnim i financijskim tržištima. Realna su samo dva “scenarija”:

1. Euro i dolar će zauzeti približno jednake pozicije u globalnom monetarnom sustavu;

2. Dolar će zadržati, iako u nešto oslabljenom obliku, svoju dominantnu poziciju.

japanski jen:

1. Japan je najindustrijaliziraniji razvijena zemlja u Aziji, uspješno se natječući sa Sjedinjenim Državama na svjetskim tržištima u gotovo svim područjima;

2. prijenos proizvodnje izvan Japana omogućuje nam govoriti o stvaranju velike i mobilne integracijske skupine zemalja jugoistočne Azije, za koje je jen glavna valuta;

3. jen malo ovisi o političkim događajima unutar Japana;

4. visoka vrijednost boda jena čini ga privlačnim za valutne špekulacije;

Japanski jen prošao je težak put od poslijeratne razine od 360 jena za dolar, koju je odredila američka okupacijska uprava, do tečaja od oko 80 jena za dolar 1995. godine, nakon čega je njegova razina ponovno značajno pala i opet ojačala. snažno u drugoj polovici 1998.

Glavno obilježje financijske situacije u Japanu danas su izrazito niske kratkoročne kamatne stope; Danas ih Banka Japana praktički održava na nultoj razini. Stoga su vrlo velike količine štednje i sredstava mirovinskih fondova i drugih investitora uložene u strane vrijednosne papire, prvenstveno u američke. državne obveznice i u europsku imovinu. Značajno inferioran u odnosu na dolar kao rezervnu valutu i instrument međunarodnih plaćanja, jen je ipak jedna od glavnih valuta na međunarodnim financijskim tržištima.

Druge valute također kotiraju na deviznom tržištu, ali je njihovo trgovanje više lokalizirano i odvija se u određenoj regiji. Međutim, te takozvane "meke" valute mogu značajno utjecati na globalne tečajeve valuta, kao što se dogodilo kao rezultat azijske ekonomske krize.

Zaključak

Devizno tržište je tržište na kojem se različite strane valute međusobno mijenjaju. Riječ je o specifičnim tržištima koja karakterizira veliki broj kupaca i prodavača koji trguju u dolarima, rubljama, markama i jenima. To su obična tržišta s čistom konkurencijom i bez monopola. S druge strane, cijena ili tečaj domaće valute nije redovita cijena, jer povezuje sve domaće cijene sa svim stranim cijenama. Promjene u tečajevima mogu imati vrlo važne posljedice za razine proizvodnje, domaće i izvozne cijene te zaposlenost. Na primjer, povećanje tečaja nacionalne valute u odnosu na inozemnu dovodi do slabljenja nacionalnog gospodarstva i potiče inozemno, i obrnuto. Ali u isto vrijeme, vrlo je važno odabrati pravu taktiku za "igranje" na međunarodnom deviznom tržištu; Valjanost ove tvrdnje lako se može vidjeti na primjeru financijske krize u Rusiji kasnih 90-ih godina 20. stoljeća.

Devizno tržište nužno je za razvoj dinamične međunarodne suradnje u svim sferama života. Ekonomija i financije glavne su poveznice, uključujući kulturne i znanstvene veze između različitih zemalja.

Nepostojanje deviznog tržišta dovest će do barter odnosa na međunarodnoj razini, pada kvalitete života u mnogim zemljama sa zaostalim gospodarstvima, a velika i dugotrajna znanstvena istraživanja postat će težak zadatak. Za suradnju u takvim uvjetima bit će potrebno uvesti samo nekoliko velikih valuta, što će sigurno dovesti do polariziranog sustava međunarodnih odnosa, male zemlje postat će taoci velikih država koje će diktirati pravila igre. Takav svijet neće biti siguran.

Međutim, međunarodno devizno tržište treba temeljito proučiti kako bi se formirale nove strukture i olakšalo sudjelovanje zemalja.

Određena stabilizacija rublje pokazala je da je značajan dio izvoza neučinkovit zbog niske produktivnosti rada i tehnološke zaostalosti. Kako bi započelo strukturno preustroj industrije i poljoprivrede, potrebno je približiti domaće i vanjske cijene. Stoga je pravilno odabrana i provedena monetarna politika države vrlo važna za društvo u cjelini, a time i za svakoga od nas.

6. Popis korištenih izvora i literature:

1. Avdokušev E.F. Međunarodni ekonomski odnosi. - Moskva.,-2011.

2. Balabanov I.T. Ekonomski odnosi s inozemstvom.-Moskva., 1998.

3. Devizni i tržište novca: Tečaj za početnike. Tutorial. 2012.

4. Gugnin V.K. — Međubankarsko kreditno tržište Rusije. 2012.

5. Dadasheva O.Yu. Investicijske aktivnosti banke // Valutna regulativa. Kontrola valute. 2012.

6. Novac, kredit, banke. ur. E.F. Žukova. - Moskva 2013.

7. Novac, kredit, banke. Referentni priručnik. Uredio G. I. Kravtsova, 2013.

8. Novac. Kreditna. Banke: Udžbenik za sveučilišta / E. F. Žukov, L. M. Maksimova, A. V. Pečnikova i dr. 2012.

9. Zhuravleva G.P. — Ekonomska teorija. Makroekonomija -1.2. Metaekonomija. Ekonomika transformacija. 2011

10. Kochetkov A.A. — Ekonomska teorija: Udžbenik za prvostupnike. 2013.

11. Laidi A. - Trgovanje valutama i međutržišna analiza: Kako zaraditi na promjenama na globalnim tržištima. 2013.

12. Svjetsko gospodarstvo. Uvod u gospodarsku djelatnost s inozemstvom. Moskva.2011.

13. Svjetsko gospodarstvo i međunarodni ekonomski odnosi (za prvostupnike). Tutorial. 2012.

14. Zbirka znanstvenih radova ruskih sveučilišta "Problemi ekonomije, financija i upravljanja proizvodnjom". Moskva. 2012.

15. Usatova L.V. — Računovodstvo u poslovne banke: Udžbenik. 2013.

16. Financijski i kreditni rječnik. Uredio Gryaznov A.G. 2012.

17. Khmyz O.V. - Suvremena devizna tržišta i međunarodni platni sustavi. Moskva. 2012

18. Savezni zakon od 10. prosinca 2003. N 173-FZ „O valutnoj regulaciji i valutnoj kontroli” (s izmjenama i dopunama 2. srpnja 2013.).

19. Alekseeva D.G., Antroptseva I.O., Berger E.V., Ignatieva E.A., Kalney M.G., Shapovalov M.A. Komentar Saveznog zakona od 10. prosinca 2003. N 173-FZ „O valutnoj regulaciji i valutnoj kontroli” 2013.

20. Zholobov P.S. Značajke organizacije valutne regulacije u Rusiji // Valutna regulacija. Kontrola valute. 2012. br. 9

Važno! Svi predstavljeni Sažeci za besplatno preuzimanje namijenjeni su izradi plana ili podloge za vlastite znanstvene radove.

Prijatelji! Imate jedinstvenu priliku pomoći studentima poput vas! Ako vam je naša stranica pomogla pronaći posao koji vam je potreban, onda sigurno razumijete kako posao koji dodate može olakšati posao drugima.

Ako je po Vašem mišljenju Sažetak loše kvalitete ili ste već vidjeli ovaj rad, javite nam.

Svijet

Ujedinjuje sva postojeća nacionalna tržišta koja aktivno djeluju jedno na drugo zahvaljujući razvoju suvremenih komunikacijskih sredstava. Glavni elementi međunarodnog tržišta su regionalna međudržavna tržišta, kao i tržišta međudržavnih koncerna i transnacionalnih korporacija.

Nacionalni

Djeluje unutar države. Stupanj njegove integracije u međunarodno tržište izravno ovisi o uključenosti državno gospodarstvo onom globalnom. Uključuje:

tržišta pojedinih regija ili teritorijalnih okruga;
tržišta povijesno uspostavljenih gospodarskih teritorija.

Vrste

Terminsko devizno tržište

Futures su ugovori koji obvezuju kupca na kupnju, a prodavatelja na prodaju određene količine valute na određeni dan po dogovorenom tečaju.

Devizno tržište opcija

Opcijski ugovori su ugovori koji daju pravo na kupnju ili prodaju valute u unaprijed određenoj količini i po određenoj cijeni.

Razlike između fjučersa i opcija:

fjučersi su obvezujući, opcije nisu;
terminski ugovori su uvijek standardizirani, ali opcije koje se dogovaraju izvana platforma za trgovanje, možda ne zadovoljavaju općeprihvaćene standarde;
Mogućnostima se može trgovati na burzi ili izvan nje. Terminske transakcije registriraju se na burzama odn.

Klasifikacija

Ovisno o rokovima izvršenja ugovorenih poslova, razlikuju se:

Mjesto

Riječ je o tržištu na kojem se uglavnom provode konverzijske transakcije. Njihov glavni uvjet je isporuka valute kupcu u roku od 2 radna dana nakon potpisivanja papira (takva su ograničenja tipična za "međubankarske" i razmjene). Plaćanje za nabavu kupljene valute na tržištima klijenata vrši se odmah.

Hitno

Na njemu se sklapaju poslovi vezani uz kupnju ili prodaju deviza na određeno razdoblje. Ovaj tip Tržište je pak podijeljeno u 2 podvrste:

valutno terminsko tržište;
tržište terminske valute.

Terminski ugovori su ugovori prema kojima je prodavatelj dužan osigurati isporuku strane valute po unaprijed određenoj cijeni u određenom razdoblju. Terminski ugovori uključuju isporuku serije valute nakon određenog vremenskog razdoblja, međutim, po cijeni koja je bila fiksna na tržištu u vrijeme transakcije.

Razlike između forward i futuresa:

Fjučersi se sklapaju samo u pisanom obliku. Naprijed se također može izdati jednostavnom razmjenom "ulaznica".
Terminski ugovori se mogu preprodati, ali terminski ugovori ne mogu.
Terminski ugovori koji se sklapaju na deviznom tržištu uvijek su standardizirani. Terminski ugovori mogu se sklopiti u bilo kojem obliku.
Terminski ugovori obično se sklapaju izvan deviznih burzi. Terminski ugovori moraju biti formalizirani na burzama - inače neće imati pravnu snagu.

Tržište valuta- posebno tržište na kojem se obavljaju devizni poslovi, tj. mijenjanje valute jedne zemlje za valutu druge zemlje. Glavne karakteristike deviznog tržišta su sljedeće:

Nema određeno mjesto;

Globalno, tj. omogućuje svim operaterima u svim zemljama međusobnu razmjenu u bilo kojoj konvertibilnoj valuti;

Omogućuje pristup tržištima nacionalnih valuta i međunarodnom tržištu kapitala;

Transakcije na ovom tržištu provode se u stvarnom vremenu; brzina transakcije ne odgovara brzini poravnanja; nikad ne zatvara (osim vikendom i praznicima), radi 24 sata dnevno.

Dobro organiziran, s razvijenom infrastrukturom i uvriježenim tržišnim običajima;

Sudionici na tržištu imaju visoku kreditnu ocjenu, tako da kolateral obično nije potreban;

Većina instrumenata koji se koriste na deviznom tržištu visoko su standardizirani.

Devizno tržište obavlja sljedeće funkcije:

1. Pruža devizne, kreditne i obračunske usluge za izvozno-uvozne poslove.

2. Obavlja devizne poslove vezane uz ulaganje kapitala izvan nacionalnog gospodarstva.

3. Pruža mogućnosti zaštite od rizika, tj. osiguranje valutnih rizika.

4. Omogućuje valutne špekulacije, t.j. igrati na buduću cijenu valute.

Devizno tržište može se klasificirati prema nekoliko kriterija.

Prema području rasprostranjenosti postoje:

Svjetsko devizno tržište (FOREX). Globalno devizno tržište (Foreign Exchange) je globalno tržište koje objedinjuje regionalna i nacionalna devizna tržišta, moćan financijski instrument koji omogućuje ostvarivanje visokih profita i od manjih oscilacija cijena na svjetskom tržištu valuta. Prihodi od deviznih poslova na FOREX tržištu čine i do 60% svih prihoda mnogih banaka.

Nacionalno devizno tržište. Služi kretanju novčanih tokova unutar zemlje. Na nacionalnom deviznom tržištu strana valuta se kupuje i prodaje putem bankovnog sustava. Klijent kupuje valutu od poslovne banke, a banka od inozemnih banaka ili market makera. Zbog razlika u stupnju razvijenosti, svaka država unutar svog teritorija može uspostaviti pravila za funkcioniranje domaćeg deviznog tržišta. Većina nacionalnih tržišta integrirana je u globalna devizna tržišta.

Regionalno devizno tržište. Teritorijalno tržište na kojem su se zemlje unutar određenog teritorija dogovorile o djelovanju jedinstvenih pravila deviznog tržišta. Na ovim se tržištima trguje vodećim rezervnim valutama i valutama zemalja u regiji.

U odnosu na devizna ograničenja, devizna tržišta se klasificiraju s gledišta nepostojanja ili prisutnosti regulatornog utjecaja na funkcioniranje tih tržišta:

- slobodno devizno tržište- tržište na kojem nema valutnih ograničenja. Valutna ograničenja, u pravilu, znače sustav državnih mjera za uspostavljanje pravila ponašanja na deviznom tržištu;

- zatvoreno devizno tržište- tržište s valutnim ograničenjima.

Prema vrstama tečajeva, tržišta se dijele na:

Tržište s jednim režimom tečaja, tj. devizno tržište sa slobodnim tečajevima (s promjenjivim tečajevima), čija se kotacija utvrđuje na burzovnom trgovanju;

Dvostruko devizno tržište je tržište s istovremenim korištenjem fiksnih i promjenjivih tečajeva. Dvovalutni režim država koristi kao mjeru reguliranja kretanja kapitala između domaćeg i međunarodnog tržišta kapitala, a uvodi se s ciljem kontrole i, u pravilu, ograničenja utjecaja međunarodnog tržišta kapitala na gospodarstvo. date države.

Po prirodi organizacije:

- burzovno tržište– tržište na kojem se devizni poslovi obavljaju putem mjenjačnice;

- vanberzansko devizno tržište organiziraju dileri koji mogu ali ne moraju biti članovi burze. Trgovci povezuju kupce i prodavače različitim sredstvima komunikacije.

Glavni sudionici na deviznom tržištu su:

Izvoznici-uvoznici;

Pojedinci;

Komercijalne banke;

središnje banke;

Mjenjačnice;

Brokerske tvrtke;

Investicijski fondovi.

Izvoznici-uvoznici, tj. organizacije koje se bave inozemnom gospodarskom djelatnošću, sudjeluju u međunarodnoj trgovini, predstavljaju stalnu potražnju za stranom valutom (uvoznici) i ponudu strane valute (izvoznici). Istovremeno, ovi sudionici na međunarodnom deviznom tržištu nemaju izravan pristup tržištu te transakcije obavljaju posredstvom poslovnih banaka, aktivno koristeći širok raspon alata za trgovanje devizama.

Pojedinci obavljaju širok spektar netrgovačkih poslova u smislu inozemnog turizma, transfera plaća, mirovina, tantijema, kupnje i prodaje deviza. Ovo je ujedno i najveća skupina koja obavlja valutne transakcije u špekulativne svrhe.

Komercijalne banke obavljati opseg transakcija na međunarodnom deviznom tržištu:

Obavljati devizne poslove u ime izvoznika-uvoznika;

Djelovati kao posrednik između stranaka u transakciji;

Konzultirajte svoje klijente;

Uključen u valutne špekulacije;

Diverzificirati svoje portfelje stranom imovinom.

banke oni, takoreći, akumuliraju (kroz transakcije s klijentima) ukupne potrebe tržišta za konverzijama valuta, kao i za privlačenjem i plasmanom sredstava, te s njima dopiru do drugih banaka. Osim udovoljavanja zahtjevima klijenata, banke mogu obavljati poslove u svoje ime i na teret banke.

središnje banke kako državne banke provode devizne intervencije za podršku tečaju, reguliraju visinu kamatnih stopa na ulaganja u nacionalnoj valuti, kako entitet- naplata čekova, mjenica, konverzija prihoda u stranoj valuti.

Mjenjačnice Za razliku od dioničkih društava, ne rade u određenoj zgradi niti u određeno vrijeme. Zahvaljujući razvoju telekomunikacijskih tehnologija, većina vodećih svjetskih financijskih institucija 24 sata dnevno koristi usluge mjenjačnica izravno i preko posrednika. Najveće svjetske mjenjačnice su londonska, njujorška i tokijska mjenjačnica.

Brokerske agencije(trgovačka društva) obavljaju mjenjačke poslove u svoje ime za račun klijenta i osiguravaju rizike. Njihove funkcije uključuju spajanje kupca i prodavatelja strane valute i provođenje operacije konverzije između njih. Brokeri tvrtke naplaćuju posredničku proviziju za svoje posredovanje.

Investicijski fondovi predstavljeni su raznim vrstama međunarodnih ulaganja, mirovinskih, zajedničkih fondova, osiguravajućih društava i zaklada. Provode politiku diversificiranog upravljanja portfeljem imovine, plasirajući sredstva u vrijednosne papire vlada i korporacija raznih zemalja. Investicijski fondovi uključuju tako velike međunarodne korporacije koje vrše inozemna industrijska ulaganja (otvaranje podružnica, zajednička ulaganja itd.) kao što su Xerox, Nestle, General Motors itd.

Pojam deviznog tržišta. Glavne vrste deviznih tržišta. Devizno tržište Devizno tržište i njegova uloga Definirajte devizno tržište

Funkcionalne, institucionalne i organizacijsko-tehničke značajke deviznih tržišta

Sudionici deviznog tržišta na burzi i izvan nje

Tečaj

Vrste deviznih tečajeva

Što određuje ponudu i potražnju na deviznom tržištu?

Potrošačka košarica

Klasifikacije deviznih tržišta

Međunarodna i domaća tržišta valuta

Slobodna i neslobodna tržišta

Tržišta s jednim i dvojnim režimom

Popravljanje

Dvostruki način rada

Otvorena i mjenjačka tržišta

Ostale vrste deviznih tržišta

Intervencije središnje banke

Devizno tržište Rusije

Svjetsko devizno tržište

Međunarodno tržište valuta

Valutno i financijsko tržište

Banke na deviznom tržištu

Analiza deviznog tržišta

Sudionici deviznog tržišta

Domaće devizno tržište

Regulacija deviznog tržišta

Razvoj deviznog tržišta

Devizno kreditno tržište

Nacionalno devizno tržište

Ekonomika deviznih tržišta

Ciljevi deviznog tržišta

Uvod.

2. Pojam deviznog tržišta

2.1 Financijski i pravni temelji deviznog tržišta.

2.2 Glavne valute svjetskog deviznog tržišta

Zaključak

6. Popis korištenih izvora i literature:

Svijet

Nacionalni

Vrste

Terminsko devizno tržište

Devizno tržište opcija

Klasifikacija

Mjesto

Hitno

Preporučamo druge artikle

Periurbana poljoprivreda Koja se vrsta poljoprivrede naziva periurbanom

Bivšeg ministra kulture Kapkova opljačkala je nekulturna udovica