Dom Kreditne kartice Financijske krize i model ciklusa financijskih tržišta. O uzrocima globalnih financijskih kriza: model upravljane krize Ciklusi financijskih kriza autor

Financijske krize i model ciklusa financijskih tržišta. O uzrocima globalnih financijskih kriza: model upravljane krize Ciklusi financijskih kriza autor

Basel. 17. prosinca. stranica - Kriza čiji se valovi prevrću različite zemlje već pet godina ekonomisti ne uspijevaju objasniti poslovne cikluse u smislu standardnih neokeynezijanskih i neoklasičnih teorija. Stoga, da bi se to objasnilo, potrebno je primijeniti dobro zaboravljenu i već odavno demodiranu teoriju financijskih ciklusa, piše Claudio Borio iz Banke za međunarodna poravnanja (BIS), jedan od "najpomodnijih" ekonomista našeg doba. Prvi put nakon duge stanke, teorija (zasnovana na stajalištima austrijske škole, ali daleko od nje) sjetila se 90-ih godina prošlog stoljeća, kada je Japan zapao u neshvatljivu i nelogičnu stagnaciju. Ali proučavanje problema nije spasilo svijet od ponavljanja tužnog japanskog puta. Znanje akumulirano tijekom nekoliko desetljeća dovoljno je da shvatimo: ultra-meka politika Fed-a i drugih svjetskih središnjih banaka neće pomoći. Jedini izlaz iz krize je da vlade preuzmu sve privatne dugove, siguran je Borio. Što je financijski ciklus? Boriot je napisao brzi vodič za razumijevanje koncepta za ekonomiste koji su navikli razmišljati o financijama kao o jednostavnom sustavu preraspodjele resursa, u kojem je potrebno uzeti u obzir samo transakcijske troškove:

Razmišljajte srednjoročno, a ne kratkoročno, jer su financijski ciklusi mnogo duži od standardnih poslovnih ciklusa.
Razmislite o monetarnoj prirodi ekonomije, jer financijski sustav ne samo da alocira resurse, već i sam stvara kupovnu moć i stoga dijelom živi sam za sebe.
Razmišljajte globalno, jer je svjetsko gospodarstvo sa svojim financijskim, prehrambenim i posrednim tržištima već prilično integrirano.

Ne postoji općeprihvaćena definicija financijskog ciklusa, piše Borio, koji je predvodnik ovog teorijskog pravca. Najbliža definicija je "samoproizvodne međupovezanosti naših ideja o vrijednosti imovine, riziku, financijskim ograničenjima dovode do procvata, a zatim do pada tržišta."

Najtočnije je prikazana naša pozicija u financijskom ciklusu cijene nekretnina i troškovi kredita. Kreditiranje je posebno važno kod izgradnje i kupnje nekretnina pa su te dvije komponente najčešće međusobno povezane. Cijene dionica imaju mnogo manji odnos s ova dva mjerila.
Također su važni u proučavanju ciklusa kamatne stope, volatilnost, premija rizika, loši krediti i tako dalje.
Financijski ciklusi se mijenjaju rjeđe nego poslovni ciklusi. Tradicionalni poslovni ciklusi ponavljaju se s učestalošću od 5-8 godina. U prosjeku, duljina financijskog ciklusa je 7 razvijenim ekonomijama iznosi 16 godina, prema mjerenjima koja se provode od 1960-ih.

Financijski ciklus je duži od poslovnog ciklusa

Odmah nakon vrhunca financijskog ciklusa slijedi kriza. Obično, čim ciklus dosegne svoju vrhunsku točku, počinje bankarska kriza. Kroz studiju 7 razvijenih gospodarstava, kriza nije odmah slijedila vrhunac samo ako je bila uzrokovana vanjskim gubicima banaka i financijskih institucija. Na primjer, nedavni problemi u bankarski sustaviŠvicarska i Njemačka bile su povezane s financijskim ciklusima drugih zemalja u Europi i SAD-u.
Recesija nakon financijske krize teža je nego nakon gospodarske. Obično je pad 50% dublji od pada uzrokovanog poslovnim ciklusom.

Nakon vrhunca financijskog ciklusa obično slijedi kriza

Kriza je predvidljiva. Moderna teorija financijskih ciklusa omogućuje otkrivanje znakova krize u budućnosti. Štoviše, rizici se mogu odrediti prilično točno iu stvarnom vremenu. Najjasnije mjerilo je istovremeno pozitivno odstupanje omjera kredita i BDP-a i cijena imovine, posebice nekretnina, od povijesnih normi. Zajedno, ova dva odstupanja daju jasan signal - vrhunac je blizu, kriza samo što nije počela.
Usporedno s globalizacijom, raste uloga međunarodne komponente ciklusa - to se može odrediti, na primjer, udjelom kredita koje su strane banke izdale nefinancijskim poduzećima.

Trenutna financijska kriza u SAD-u mogla se predvidjeti

Širenju krize doprinio je "međunarodni faktor".

Trajanje ciklusa ovisi o politici države.Što je labavija financijska politika, to je jači uzlazni i silazni dio ciklusa.
Otvorene makroekonomske politike u globaliziranom svijetu također su u procvatu: gospodarstvo raste, ima više prostora za rast cijena imovine i kredita te nižu inflaciju. Zbog potonje značajke, središnje banke preokupirane ciljanjem inflacije nesvjesne su procvata čiji je znak ogromna inflacija - i jednostavno im nedostaje motivacije za pooštravanje monetarne politike. Tada je već prekasno - nakon buma "neočekivano" slijedi kriza.

Što trebate zaboraviti da biste razumjeli financijske cikluse Prema Boriu, svi modeli koji će omogućiti predviđanje kriza i odabir prave politike moraju nužno uključivati tri aspekta: 1. Financijski uzleti ne samo da prethode krizi, već je i uzrokuju. Kriza je posljedica ranjivosti sustava koje se pojavljuju u fazi procvata. 2. Kreditiranje i općenito zaduživanje su motor svakog procvata, jer si tvrtke dopuštaju da troše i kupuju više. To dovodi do pogrešne raspodjele resursa, kako kapitala tako i rada. Nakon što cijene imovine i novčani tokovi počnu padati u krizi, dug postaje sila koja koči oporavak jer kućanstva, poduzeća i vlade nastoje štedjeti kako bi obnovili svoje bilance. 3. Razmotrite razliku između potencijalnih modela izdanja:

prema standardnoj teoriji, to je proizvodnja na razini koja osigurava punu zaposlenost i ne uzrokuje ubrzanje inflacije. Pretpostavlja se da ako je gospodarstvo doseglo svoj potencijal, onda će tu i ostati neograničeno dugo dok ga vanjski šok ne "nokautira". Inflacija je u ovom modelu pouzdan pokazatelj je li output iznad ili ispod potencijala.
prema teoriji financijskih ciklusa, inflacija može biti stabilna, ali će se proizvodnja brzo smanjivati ili rasti - to je zbog financijske neravnoteže. Inflacija, međutim, ne može reći ništa o outputu.

U različitim modelima, izlazni potencijal može biti različit
Na kraju, moramo zaboraviti sve što uči teorija racionalnog tržišnog ponašanja koja je umrla u strašnim mukama tijekom krize:

Vrijedno je napustiti ideju da je ponašanje gospodarskih subjekata racionalno i da imaju potpune informacije o stanju na tržištima. Moramo poći od činjenice da su informacije agenata nepotpune.
Osim toga, treba imati na umu da stav prema riziku nije apsolutan, već varira ovisno o informacijama o stanju gospodarstva.
Treba uzeti u obzir da sam financijski sustav stvara kupovnu moć, a ne služi samo kao sustav prijenosa resursa.

Dva pogleda na aktualnu krizu Opće je prihvaćeno da je uzrok ove krize bila trgovinska neravnoteža u globalnom gospodarstvu.

Višak tekućeg računa, posebno u azijskim gospodarstvima, doveo je do odljeva kapitala iz tih zemalja, čime je financiran kreditni bum u zemljama s deficitom tekućeg računa - uglavnom u SAD-u, u epicentru krize.
U svijetu je bilo više štednje nego investicija. Posljedica toga bio je pritisak na kamatnu stopu - posebno je niska bila na dolarsku imovinu u koju su uglavnom ulagani viškovi azijskih zemalja. Ulagači u potrazi za većom profitabilnošću počeli su preuzimati nepotrebne rizike - to je bio uzrok financijske krize.

Ali to nije istina, piše Borio. Jedna od posljedica u ovom modelu zamjenjuje temeljni uzrok krize:

Ne fokusirajte se na štednju. Kriza je povezana s brzim rastom udjela kredita u BDP-u, a štednja je tek manji dio BDP-a.
Kreditni bum u SAD-u uvelike je financiran domaćim sredstvima ili sredstvima iz drugih zemalja s velikim deficitom na tekućem računu, poput Velike Britanije. I sam SAD bio je veliki izvoznik kapitala.
Razlog krize je raskorak u kanalima financiranja u strukturi kreditiranja – tokovi štednje i investicija o tome nam neće reći ništa dok nas pečeni pijetao ne kljucne. Pri analizi je vjerojatnije da se neće usredotočiti na neto (priljev minus odljev), već na ukupne tokove kapitala.
Neuravnotežena alokacija imovine promijenila je ravnotežu ponude i potražnje na tržištu novca, a također je "pomaknula" dugoročne prirodne stope - stope koje odgovaraju potencijalnoj emisiji. Za razliku od tržišnih stopa, koje ovise o politici središnjih banaka i drugim čimbenicima, prirodne stope ovise samo o temeljnim čimbenicima. Što se, naime, tijekom procvata neprimjetno promijenilo.

Trgovinske neravnoteže i visoke stope štednje ne mogu u potpunosti objasniti krizu
Kako spriječiti krizu Kreatori politike moraju se boriti protiv kreditnog rasta fiskalnom, monetarnom i makroekonomskom politikom. To će pomoći u obuzdavanju razvoja neravnoteža i brzom rješavanju njihovih posljedica. Vlada tako može ukloniti ono što se zove "pretjerana elastičnost" sustava. Učinkovita metoda- povećanje zahtjeva za rezervama i likvidnošću banaka, primjerice, u okviru Basela III, ali ne tijekom krize, nego tijekom procvata. Ali, za početak, morate naučiti kako brzo identificirati bum.

U vođenju monetarne politike središnje banke trebale bi se rukovoditi ne samo inflacijom, već i drugim pokazateljima financijskog tržišta. Horizont predviđanja regulatora trebao bi biti duži od 2 godine, a glavni naglasak bi trebao biti stavljen na rizike.
Fiskalna politika trebala bi biti što skromnija, jer su u vrijeme konjunkture prognoze gospodarskog rasta i prihoda obično precijenjene. Tako su se prije krize proračuni Španjolske i Irske činili prilično pouzdanima: razina javnog duga prema BDP-u bila je relativno niska, a sam proračun u suficitu. No, Vlada nije uzela u obzir moguću krizu (a tko je?) i s njom povezane probleme bankarskog sektora, što ih je otjeralo u dužničku zamku. Kada bi se uzeli u obzir rizici financijskih ciklusa, onda vlade ne bi morale preuzimati dugove banaka, a one se ne bi našle u dužničkoj krizi.

Savjet, odličan, ali teško provediv, priznaje Borio. Najvjerojatnije sljedeći put vlade zauzete kratkoročnim i hitnim stvarima jednostavno neće moći pratiti financijske cikluse, jer su oni mnogo duži od poslovnih ciklusa. Propustit će značajne neravnoteže prilikom postavljanja imovine. A opet, neće se liječiti financijska bolest, nego samo njezini simptomi i komplikacije u vidu recesije. To će samo odgoditi dan kada se gospodarstvo počne oporavljati. Krizni priručnik Većina kriza nakon rata izgledala je sasvim drugačije: visoka inflacija ukazali središnjim bankama da su pregrijane, pooštrile su politiku, to je dovelo do recesije, gospodarstvo se brzo oporavilo, novi dugovi nisu nastajali, pa stoga nisu smetali oporavku. Ali ova kriza je počela u razdoblju stabilne inflacije, a monetarne vlasti je nisu pratile, a onda je nisu mogle zaustaviti na pravi način, iako su u borbu krenule pravim koracima. Prema Boriu, trebate se ponašati ovako:

Upravljanje krizama. Glavni cilj nadležnih u ovoj fazi je smanjiti štetu i zaustaviti širenje. Ovdje su prikladna različita sredstva - od povećanja proračunske potrošnje do ublažavanja monetarne politike.
Rješavanje krize. Neposredno nakon simptomatskog liječenja treba slijediti glavno, uklanjanje uzroka krize. Prioritet bi trebala biti obnova bilanci banaka, poduzeća i stanovništva. To će biti temelj gospodarskog oporavka.
Vlada mora smisliti kako upotrijebiti ograničena proračunska sredstva kako bi pomogla u rješavanju problema bilanci privatnog sektora. Dakle, bankama treba osigurati kapital, ali samo pod uvjetom otpisa duga i moguće nacionalizacije. Dio duga može se otpisati kućanstvima.
To znači aktivnu strategiju zamjene privatnog duga javnim dugom. Pritom je potrebno aktivno i odlučno rješavati sve sukobe između zajmoprimaca i zajmodavaca, menadžmenta, dioničara i investitora. Čim se rizici smanje, gospodarstvo će početi rasti.
Preduga agresivna monetarna politika - kao način "kupnje vremena" - kontraindicirana je za pacijenta. Vjerojatno će samo odgoditi gospodarski oporavak, a ne riješiti probleme. To se također odnosi na razdoblje niskih stopa i agresivnog programa kupnje imovine. Rezultat može biti smanjenje prihoda financijskih tvrtki, atrofija financijska tržišta. Osim toga, agresivna politika središnjih banaka može potaknuti bolest unutra, čineći je kroničnom.
U tom će slučaju same središnje banke biti previše opterećene imovinom. Njihova neovisnost i pouzdanost će patiti. Bit će ih razloga kritizirati da su previše agresivni. Zbog toga će biti još više rizika, a izlaz iz začaranog kruga neće biti pronađen. Zaključak je da monetarna politika, za razliku od proračunske, zapravo nije učinkovita tijekom financijskih kriza.
S druge strane, deprecijacija valute, koja će dovesti do povećanja izvoza, može se pokazati učinkovitom. U tom će slučaju gospodarski oporavak biti održiviji.

Dobar primjer antikrizne politike su nordijske zemlje 1990-ih. Faza upravljanja krizom bila je kratka, ali prilično učinkovita: vlasti su stabilizirale financijsko tržište državnim jamstvima bankama i injekcijama likvidnosti. Zatim su se odmah uhvatili u koštac s problemom bilanci - proveli su teške testove na stres, neke financijske institucije morale su biti privremeno nacionalizirane, otpisana je loša imovina, eliminiran je višak kapaciteta u financijskom sustavu i poboljšana operativna učinkovitost. Kao rezultat toga, oporavak gospodarstva bio je brz. Nesretan primjer je Japan, koji je također doživio financijsku krizu 1990-ih. Vlasti nisu odmah utvrdile da je riječ o krizi financijskog tržišta, a problem je bio u bilancama, te su počele snižavati stope dok nisu dotakle dno. Zatim, kada je dijagnoza konačno postavljena, trebalo je nekoliko godina da se novcem poreznih obveznika poboljšaju bilance banaka i poduzeća. Gospodarstvo se zapravo nikada nije oporavilo. BIS - banka stvorena posebno za koordinaciju rada središnjih banaka - snažno savjetuje Svjetskoj središnjoj banci da se ne zanosi monetarnim poticajima. Politike koje se čine učinkovitima za neke zemlje mogu biti pogubne na globalnoj razini. Već postoje znakovi da neka gospodarstva u nastajanju pokazuju neravnoteže slične onima viđenim u razvijene zemlje prije krize.

EKONOMSKO-FINANCIJSKI INSTITUT

NASTAVNI RAD

O EKONOMSKOJ TEORIJI

«GOSPODARSKI CIKLUSI I KRIZE»

IZVRŠIO: Belova I.V.

PROVJERENO:

M O S K V A 1 9 9 9

SADRŽAJ:

Uvod.

Poglavlje 1. Povijest problema cikličkog razvoja gospodarstva.

Poglavlje 2. Četiri faze ciklusa.

1. Kriza.

2. Depresija.

3. Revitalizacija.

4. Uspon (bum).

Poglavlje 3. Razlozi cikličkog razvoja gospodarstva.

Poglavlje 4. Vrste ekonomskih ciklusa.

5. poglavlje

Poglavlje 6. Državna protuciklička regulacija.

UVOD

Ekonomska povijest pokazuje da ekonomski rast nikada nije gladak i ravnomjeran. Nakon nekoliko godina oživljavanja poslovnih aktivnosti i prosperiteta slijedi recesija ili čak panika ili kolaps.

Ekonomski ciklus pokriva sve aspekte društva. Prodire posvuda - u proizvodnju, graditeljstvo, zapošljavanje, prihode, burzu, politiku. Čak i takvi neekonomski fenomeni kao što su natalitet i brakovi osjećaju svu puninu krize.

Poslovni ciklus utječe na pojedince i sektore gospodarstva na različite načine i u različitim stupnjevima. Na primjer, radnici i industrije koje proizvode kapitalna dobra, trajnu potrošnu robu i građevinarstvo najviše su pogođeni recesijom. Industrije koje proizvode netrajnu potrošnu robu obično manje reagiraju na pad.

Poduzetnici se oslanjaju na određenu pretpostavku o budućnosti kada donose odluke o ulaganjima i rezultatima. Ako vjeruju da će iduća godina donijeti recesiju, sada će pokušati smanjiti investicije. Kada, naprotiv, očekuju oživljavanje i značajan rast cijena, hrle u kupnju robe, širenje proizvodnje i gradnju.

Apsolutno također, igrači na burzi žele znati budućnost kako bi mogli profitirati od kupnje ili prodaje dionica.

Sposobnost predviđanja posljedica jednog ili drugog čimbenika znači mogućnost da poduzetnik unaprijed poduzme mjere za ublažavanje negativnog utjecaja u slučaju pada ili poticajne mjere u slučaju oporavka.

Poduzetnici u svim razvijenim zemljama stalno se suočavaju s problemom dobitnog ulaganja kapitala, stoga je proučavanje ekonomskih ciklusa u smislu predviđanja porasta ili smanjenja gospodarske aktivnosti jedan od najvažnijih zadataka suvremenog gospodarstva.

“Evolucija je u biti proces koji

kreće se u ciklusima... Samo je sam ciklus stvaran

samostalno". J. Schumpeter.

POVIJEST PROBLEMA CIKLUSA

EKONOMSKI RAZVOJ

Posebnost Ekonomija tržišta očituje se u sklonosti ponavljanju ekonomske pojave, uočili su ekonomisti u prvoj polovici prošlog stoljeća.

U svojoj težnji za bezgraničnim širenjem svoje proizvodnje, za osvajanjem što većeg tržišta, koje u svakom trenutku ima granice, vlasnici kapitalističkih poduzeća povremeno su se susretali s hiperprodukcijom dobara. Bit hiperprodukcije očituje se u prevlasti ponude određene robe nad potražnjom, kada cijena neke robe padne na razinu na kojoj, ako ne za sve, onda barem za značajan dio proizvođača, pada. niti ostati normalan, a o ekonomskoj dobiti da i ne govorimo.

Pokušavajući identificirati uzroke prekomjerne proizvodnje, ekonomisti su obratili pozornost na učestalost takvih pojava kao što su povećanje ili smanjenje potražnje, povećanje obujma proizvodnje ili njezin zastoj. Također je otkriven određeni slijed u izmjeni tih pojava. Problem je bio od tako velike važnosti za ekonomski razvoj da je nije zaobišao gotovo nitko od vodećih ekonomista 19. i 20. stoljeća. Napisani su deseci različitih radova koji utvrđuju uzroke cikličkog razvoja, primljena su najrazličitija objašnjenja i prognoze. Proučavanju ekonomskih ciklusa posvećeni su radovi takvih znanstvenika kao što su K. Clark, W. Mitchell, K. Marx, N.D. Kondratjev,

J. Schumpeter i mnogi drugi.

Colin Clark (1905.) američki ekonomist i statističar. Smatrao je da je odgovarajućom državnom politikom, odnosno regulacijom monopola i nacionalizacijom niza industrija, moguće ublažiti ciklička kolebanja u gospodarstvu.

Posebno mjesto u razvoju teorije cikličnosti pripada ruskom znanstveniku N. D. Kondratievu (teorija "dugih valova"). Vidi poglavlje 4.

Valja naglasiti da je ideja J. Schumpetera o trocikličnoj shemi, odnosno oscilatornim procesima u gospodarstvu, koji se odvijaju takoreći na tri razine, kao najprikladnija za opisivanje mnogih pojava koje se događaju u gospodarstvu. . Te je cikluse nazvao po N. D. Kondratievu, K. Zhuglyaru i J. Kitchinu, znanstvenicima koji su otkrili te cikluse. Schumpeter je smatrao da se u gospodarskom sustavu očituje međusobna povezanost i međuovisnost sva tri ciklusa.

Nemoguće je ne reći o doprinosu K. Marxa razvoju teorije cikličnosti. Proučavao je kratke cikluse, zvane periodični ciklusi ili krize prekomjerne proizvodnje.

“Krajnji uzrok svih stvarnih kriza uvijek je siromaštvo i ograničena potrošnja masa, što se suprotstavlja želji kapitalističke proizvodnje da razvije proizvodne snage na takav način kao da je granica njihova razvoja samo apsolutna potrošačka sposobnost društva.” K. Marx.

P. Samuelson u svojoj poznatoj knjizi „Ekonomija“ definira ekonomski ciklus kao zajedničku značajku gotovo svih područja gospodarskog života i za sve zemlje s tržišnim gospodarstvom. Upravo ta cikličnost karakterizira razvoj svih industrijskih zemalja. Kroz uspone i padove, oni neminovno slijede isti put gotovo dva stoljeća, barem od ove faze, kada se društvo počelo kretati prema višoj razini razvijene monetarne ekonomije koja se temelji na bliskoj međuovisnosti svih njegovih karika.

Fluktuirajuća gospodarska dinamika promatra se već 170 godina. Prve ekonomske krize datiraju iz 1825. godine u Engleskoj i 1840. godine u Njemačkoj.

FAZE CIKLUSA.

1. KRIZA.

Pojam poslovnog ciklusa odnosi se na uzastopne uspone i padove ekonomske aktivnosti u razdoblju od nekoliko godina. Pojedini ekonomski ciklusi međusobno se značajno razlikuju po trajanju i intenzitetu. Ne postoji točna formula za predviđanje trajanja i vremenskog slijeda ekonomskih ciklusa. U svojoj nepravilnosti ekonomski ciklusi više nalikuju vremenskim promjenama. Međutim, svi oni imaju iste faze, koje različiti istraživači nazivaju različito. Q

0 T

Recesija (smanjenje) je stanje gospodarstva kada bruto društveni proizvod, uz stalni pad, postaje sve manji, što ukazuje na pad proizvodnje ili usporavanje njezina razvoja.

Krizu tržišnog sustava gospodarstva karakterizira nagli pad proizvodnje, koji počinje postupno kontrakcijom, smanjenjem poslovne aktivnosti (rjeđe se sklapaju trgovinski poslovi, obujam poslovnih transakcija obavlja se i na kredit i na gotovina se smanjuje). Krizu karakterizira neravnoteža između ponude i potražnje za bilo kojim proizvodom ili u bilo kojem određenom sektoru gospodarstva, po tome što nastaje kao opća hiperprodukcija, popraćena brzim padom cijena, bankrotom banaka i gašenjem industrijskih poduzeća, povećanje kamata na kredit, nezaposlenost.

Predstavimo opću sliku industrijske krize 19. i početka 20. stoljeća.

Tržište, koje je neometano apsorbiralo svu proizvedenu robu, u nekom trenutku postaje prenapučeno; roba i dalje pristiže, dok se potražnja postupno smanjuje, zaostaje za ponudom i na kraju potpuno prestaje. Tjeskoba se širi cijelim tržištem. Potražnja nestaje, u međuvremenu još uvijek postoje ogromne zalihe robe posvuda, a mnoga poduzeća po inerciji nastavljaju raditi punim kapacitetom i izbacuju sve više i više masa robe na tržište. Slijedi nagli pad cijena.

Ulažu se doista herojski napori da se spasi dan. Ali sva su sredstva beskorisna. Mnoga poduzeća ne mogu izdržati oštra smanjenja cijena. Počinju likvidacije i kolapsi. Prije svega, banke umiru i kreditne institucije. Povjerenje subjekata tržišne ekonomije jednih prema drugima je potkopano. Za sve je potrebno gotovinsko plaćanje. Mjenice, koje još jučer nisu izazivale dvojbe, poprimaju vrijednost običnog papira. Kamatna stopa raste. Najveća poduzeća propadaju, strojevi staju, tvornice se zatvaraju. Na ulicama se pojavljuju gomile nezaposlenih. Počinje glad, epidemija samoubojstava.

Prva kriza izbila je u Engleskoj 1825., zatim u Engleskoj i SAD 1836., 1841. u SAD, 1847. u SAD, Engleskoj, Francuskoj i Njemačkoj. Zatim su uslijedile krize 1873., 1882., 1890. godine. Najrazornija je bila kriza 1900.-1902. Počelo je gotovo istovremeno u Rusiji i SAD-u i prije svega pogodilo metaluršku industriju. Pogodivši američko tržište metala, kriza se prvo proširila na Englesku, a potom i na europski kontinent. Prva je stradala tekstilna industrija, zatim građevinska, kemijska, strojna i elektroindustrija. Nevjerojatnom brzinom kriza se proširila na sve europske zemlje: Francusku, Austriju, Njemačku, Italiju, Belgiju i ubrzo postala opća. Cijene su pale. Čvrsta poduzeća su iskorijenjena. Propast industrije praćena je brzim porastom nezaposlenosti.

Globalni svjetski gospodarski sustav ima nelinearnu, cikličku ili valnu prirodu svog razvoja, koju je odredila znanost tijekom 20. stoljeća. Njegovu dinamiku zadaje periodičnost fluktuacija različite strukture i trajanja, koji tvore cikličke procese čijom se ukupnošću može objasniti složena struktura globalne, kako vremenske, tako i prostorne dinamike svjetskog gospodarskog sustava u cjelini. Cikličnost kao objektivni obrazac gospodarskog razvoja višestruka je po svom sadržaju. Ako se kriterij klasifikacije temelji na trajanju, tada će on, prije svega, uključivati sljedećih šest vrsta ciklusa:

1. Agrarni ultra-mali ciklusi do 1 godine - sezonske kratkoročne fluktuacije u poljoprivredi;

2. Financijski i ekonomski mali ciklusi za razdoblje od 3-5 godina (u prosjeku 4 godine) - kratkoročne fluktuacije financijske i poslovne aktivnosti;

3. Industrijski (poslovni) prosječni ciklusi za razdoblje od 7-11 godina (u prosjeku 9 godina) - srednjoročne fluktuacije povezane s obnavljanjem aktivnog dijela fiksnog kapitala u industriji;

4. Prosječni ciklusi izgradnje za razdoblje od 16-20 godina (prosječno 18 godina) - srednjoročne fluktuacije povezane s obnavljanjem pasivnog dijela fiksnog kapitala, prvenstveno stanovanja;

5. Veliki ciklusi konjunkture za razdoblje od 50-60 godina (u prosjeku 54-55 godina) - dugoročni "dugi valovi" promjena tehnoloških obrazaca (TS);

6. Super-veliki sekularni ciklusi - dugoročne fluktuacije za razdoblje od 100-120 godina (u prosjeku 108-112 godina), na primjer, sekularni ciklusi promjena u gospodarskom i političkom vodstvu.

Iako je kriterij trajanja ciklusa samo jedan od mogućih, tipovi ciklusa razlikuju se po nejasnoći materijalne osnove, prirodi utjecaja na ekonomske procese čija je analiza u svjetskom gospodarstvu predmet ovaj posao. Osim toga, razni se ciklusi superponiraju jedan na drugi, među njima dolazi do sinkronizirajućeg efekta, komplicira se njihovo razlikovanje, osobito kad su njihove krizne faze sinkronizirane, kad negativne posljedice krize rastu do katastrofalnih razmjera. To se dogodilo tijekom Velike depresije 1929.-1939., čija su nagomilana proturječja dovela do Drugog svjetskog rata, koji je trajao točno šest godina (od 1. rujna 1939. do rujna 1945.), dajući Sjedinjenim Državama priliku dosegnuti prethodnu kriznoj razini njihova BDP-a 1941. godine, a na kraju rata - 1945. godine, na pozadini razorenih europskih i niza azijskih gospodarstava, američki BDP već je iznosio gotovo polovicu svjetskog bruto domaćeg proizvoda (BDP) .

Ideju industrijskih (poslovnih) ciklusa prvi je formulirao francuski znanstvenik Clement Juglar, koji je napravio njihove izračune sredinom 19. stoljeća (1862.). U strukturi cikličke paradigme koevolucijskog razvoja najjasnije su izraženi industrijski (poslovni) prosječni ciklusi. Oni su u najvećoj interakciji s malim kratkoročnim financijskim i ekonomskim ciklusima, otkrivenim već ranih 1920-ih američki ekonomisti ruskog podrijetla Johna Kitchina i istraživača financijskih ciklusa V. Krama, te s dugoročnim velikim ciklusima konjunkture, koje je početkom 1920-ih također otkrio izvrsni ruski znanstvenik Nikolaj Kondratjev. Poslovni (industrijski) srednji ciklusi najučinkovitije utječu na razvoj ekonomski procesi i zato se definiraju kao osnovne.

Dakle, krajem XIX stoljeća. u ekonomskoj znanosti formirana je ideja o postojanju jedinstvenog "industrijskog" ili "poslovnog" ciklusa u trajanju od 7-11 (u prosjeku devet) godina, koji je, pozivajući se na autorstvo Juglara, detaljno opisan i svestrano analiziran u "Kapitalu" Karla Marxa, zahvaljujući čemu je široko uključena u problematiku svjetske ekonomske teorije i prakse. Bio je to u prosjeku devetogodišnji interval koji je bio svojstven prosječnim ciklusima fluktuacija obujma svjetskog bruto proizvoda (BDP) na silaznoj komponenti četvrtog Kondratijevljevog "dugog vala", u posljednjoj četvrtini 20. stoljeća. . i početkom 21. stoljeća, što odgovara takozvanoj “četvrtoj empirijskoj ispravnosti” velikih ciklusa konjunkture Nikolaja Kondratjeva, zahvaljujući njihovu autoru.

Valja napomenuti da je i prije proučavanja srednjoročnog poslovnog ciklusa u drugoj polovici 19. stoljeća, krajem njegove prve polovice, engleski ekonomist Hyde Clark u Railway Registeru 1847. skrenuo pozornost na dugo 60. -godišnje fluktuacije u razini cijena povezujući ih s periodičnošću.pojavom sunčevih pjega. Svjetska znanstvena zajednica doznala je za ovaj primarni izvor zahvaljujući pozivanju na njega jednog od utemeljitelja teorije marginalizma - također engleskog ekonomista Williama Stanleya Jevonsa, koji je prvi put među ekonomistima proučavao odnos između ekonomskih ciklusa i sunčeve aktivnosti. ciklusa, od kojih je prosječno trajanje najpoznatijeg - Schwabe ciklusa - Wolfa - prosječno 11 godina. Istražujući prirodu poslovnog ciklusa i periodičnost pojavljivanja financijskih krahova u studiji o optjecaju novca i financijama, objavljenoj 1884. godine, Jevons je skrenuo pozornost na zanimljiv fenomen koji je uočio Clark, pa je čak dao i periodizaciju 30-godišnjih razdoblja. rasta i pada cijena, međutim, analiza ovog fenomena nije bila uključena u njegove planove. Ovo je djelo objavljeno tek dvije godine nakon Jevonsove tragične smrti, kada se 1882. godine utopio u Temzi. Tako su dugoročna ciklička kolebanja u gospodarstvu identificirana od strane ekonomista još sredinom 19. stoljeća, ali nisu bila jasno definirana, kao što je to prvi put uspjelo istaknutom ruskom ekonomistu Nikolaju Kondratievu početkom 1920-ih.

Već više od pola stoljeća nakon otkrića prvih ekonomskih ciklusa Klementa Juglara, budućeg nobelovca za ekonomiju Semjona Kuznjeca (Simon Kaznets), koji je 20-ih godina XX. st. emigrirao iz Ukrajine u SAD (najprije je napustio Harkov, gdje je studirao na sveučilištu, vratio se u grad svog rođenja - Pinsk u Bjelorusiji, koji je prema Riškom ugovoru pripao Poljskoj, s kojom se zatim preselio u Njemačku i Francuskoj i otišao 1927. u SAD svom ocu, koji je tamo emigrirao 5 godina prije početka Prvog svjetskog rata), analizirao je investicije u fiksni kapital kao izvor gospodarskog rasta i stvorio teoriju vodećeg sektora. Došao je do zaključka da se investicije u industrijskom sektoru formiraju u određenom klasteru srodnih industrija s prilično jasnom 30-godišnjom periodičnošću. Štoviše, pod vodećim sektorom definirao je skupinu tehnološki i organizacijski međusobno povezanih industrija. Kaznets je u svojoj studiji identificirao dva glavna vodeća sektora - primarni (ekstrativne industrije, poljoprivreda) i sekundarni (proizvodne industrije). Dinamika gospodarskog rasta, prema Kaznetsu, objašnjena je promjenom razdoblja u kojima omjer cijena proizvoda tih sektora doprinosi povećanju dohotka u industriji, razdoblja kada je taj omjer povoljniji za razvoj primarne industrije. sektorima. Takva zrcalna dinamika cijena u dva međusobno povezana sektora gospodarstva stvara diskretnost u veličini i smjeru investicijskih tokova.

Stoga je Kaznets napravio vrlo važan zaključak da su ulaganja u industrijski sektor su podložni grupiranju s prilično jasnom 30-godišnjom periodičnošću, te je tako objasnio mehanizam velikih ciklusa konjunkture izvanrednog ruskog ekonomista Nikolaja Kondratieva, s kojim se dopisivao preko Kondratievljeve supruge tijekom potonjeg zatočeništva u političkoj izolaciji Suzdal. Kao izravni učenik američkog istraživača ekonomskih ciklusa Williama Mitchella, Kaznets je također otkrio "cikluse izgradnje" s amplitudom fluktuacija od 16-25 godina (20 godina u prosjeku), tj. ciklusi su približno dvostruko duži od Juglarovih ciklusa i povezani su s obnovom pasivnog dijela dugotrajne imovine, prvenstveno stanovanja.

Treba napomenuti da koncept vodećeg sektora ima svoje podrijetlo u idejama izuzetnog ukrajinskog ekonomista Mihaila Tugan-Baranovskog. Još 1894. stvorio je sustavnu teoriju periodičnosti industrijskih kriza, zbog cikličke prirode investicijskog procesa, koji osigurava dugoročni oporavak brzim širenjem jedne ili više ključnim sektorima. Njegovo istraživanje visoko su cijenili istaknuti ekonomisti prve polovice 20. stoljeća. John Maynard Keynes i Joseph Alois Schumpeter. I već na početku njezine druge polovice, Alvin Hansen, kojeg su nazivali "američkim Keynesom", u svojoj temeljnoj monografiji "Ekonomski ciklusi i nacionalni dohodak" izrazio je mišljenje da je knjiga Tugan-Baranovskog o periodičnosti industrijskih kriza, poput knjige Adama Smitha. knjiga o prirodi i uzrocima blagostanja nacija, "okrenula ekonomsku teoriju naglavačke".

Prema teoriji Tugan-Baranovskog, povijest kriza u Engleskoj otkriva oseke i tokove gospodarskog života, koji se ciklički ponavljaju. Ciklus je dugoročan ili kratkoročni, ovisno o specifičnim ekonomskim uvjetima koji se razvijaju u svakom povijesnom razdoblju. Ciklus nije fenomen kojim upravljaju matematički zakoni, još od krize u Engleskoj devetnaestog stoljeća ponavljaju se u intervalima od 7 do 11 godina. Kretanje je periodično u smislu da postoji promjena u uzastopnim fazama prosperiteta i depresije, čije pojavljivanje i nestajanje ima ciklički oblik. U biti, industrijski ciklus se može smatrati zakonom svojstvenim samoj prirodi kapitalističke ekonomije.
Kako ističe Tugan-Baranovski, zahvaljujući dostupnosti novca i kredita, sve fluktuacije u gospodarstvu su mnogo veće. Ali čimbenici cirkulacije novca samo intenziviraju ciklus, jer novac nije njegov glavni uzrok. Industrijski ciklus duboko je ukorijenjen u samu prirodu kapitalističke ekonomije. Inherentne značajke modernog gospodarstva čine ciklus neizbježnim. Ali to još uvijek ne objašnjava zašto faze prosperiteta i depresije slijede jedna drugu s tako nevjerojatnom pravilnošću. Odgovor na ovo pitanje proizlazi upravo iz povijesti industrijskih ciklusa u Velikoj Britaniji.

Prema Tugan-Baranovskom, najkarakterističnija značajka industrijskih fluktuacija je činjenica da se promjene cijena željeza podudaraju s fazama ciklusa. Cijena željeza uvijek je visoka u vremenima prosperiteta i uvijek niska u vremenima depresije. Cijene ostalih proizvoda fluktuiraju daleko manje prirodno. To ukazuje na postojanje bliskog odnosa između fluktuacija potražnje za željezom i faza ciklusa. Potražnja za željezom raste u razdobljima blagostanja, a smanjuje se u razdobljima depresije. Ali željezo je glavni materijal koji se koristi u proizvodnji alata za proizvodnju. Po stanju potražnje željeza može se suditi i potražnja sredstava za proizvodnju općenito. To znači da uzlaznu fazu ciklusa karakterizira povećanje potražnje za sredstvima za proizvodnju, a silaznu fazu karakterizira smanjenje te potražnje.

Stoljeće kasnije, početkom 1990-ih, poznati ruski znanstvenici i ekonomisti našeg vremena Leonid Abalkin, Sergej Glazjev, Vladimir Majevski, Stanislav Menjšikov, Jurij Jakovec obnovili su školu ruskog biciklizma, koja ima i ukrajinsku komponentu i čiji početak u ekonomske znanosti je upravo iz djela Mihaila Tugan-Baranovskog (1865-1919). Većinu svog života predavao je političku ekonomiju na Sveučilištu u Sankt Peterburgu i odgojio dostojnog učenika Nikolaja Kondratjeva (1892.-1938.). Potonji je, proučivši i obradivši metodama matematičke regresije ogroman empirijski materijal, odražavajući društveno-ekonomski razvoj Njemačke, Francuske, Britanije i SAD-a od kraja 18. do 20-ih godina 20. stoljeća, te uspoređujući robnu indeksi cijena, tečajevi vrijedni papiri, visine nadnica, pokazatelja vanjskotrgovinskog prometa itd., došao do zaključka da u dinamici društveno-ekonomskih procesa postoje pravilni veliki ciklusi konjunkture od kojih svaki "ima dva vala - uzlazni i silazni", ali je bilo bi točnije govoriti o uzlaznim i silaznim komponentama pada svakog vala ili glavnog tržišnog ciklusa. Kondratijev je odredio približni vremenski okvir za svaki od ciklusa i opisao uzorke obje vrste komponenti "dugih valova" (istodobno opisujući srednje i kratke valove ekonomske situacije, koji imaju različite uzorke).

Štoviše, kombinacija različitih krivulja za različite zemlje stvorila je određene vremenske odmake između raznih pokazatelja, tj. njihova odstupanja od ponderiranog prosjeka "dugog vala", što je i on uzeo u obzir u konačnim zaključcima. U svom izvještaju "Veliki ciklusi konjunkture", koji je pripremio za javnu raspravu 1926., Kondratjev je napisao:
Smatrajući da je još uvijek nemoguće sa apsolutnom sigurnošću odrediti godine prekretnice u razvoju velikih ciklusa i uzimajući u obzir netočnost u određivanju trenutaka takvih prekretnica (za 5-7 godina), koja proizlazi iz metode analize podataka, sama po sebi, ipak možemo ocrtati sljedeće najvjerojatnije granice velikih ciklusa:

I-ti veliki ciklus konjunkture

1. Uzlazni val prvog ciklusa - od kasnih 80-ih - ranih 90-ih. 18. stoljeće do razdoblja 1810. - 1817.;

2. Silazni val prvog ciklusa - od razdoblja 1810. -1817. do razdoblja 1844. - 1851.;

II veliki ciklus konjunkture

1. Uzlazni val drugog ciklusa - od 1844. do 1851. godine. do razdoblja 1870 -1875;

2. Silazni val drugog ciklusa - od 1870. - 1875. godine. do razdoblja 1890. - 1896.;

III veliki ciklus konjunkture

1. Uzlazni val trećeg ciklusa - od 1891. do 1896. godine. do razdoblja 1914. - 1920.;

2. Vjerojatni silazni val trećeg ciklusa - iz razdoblja 1914. - 1920. godine. ".

Zapravo, on je već 1922. godine mogao predvidjeti Veliku depresiju 1929.-1939., tj. 7 godina prije njezina početka, ispred prognoza istaknutih austrijskih ekonomista Ludwiga von Misesa i Friedricha von Hayeka, koji su upozoravali na početak velike krize tijekom 1925.-1929. .

Nikolaj Kondratjev bio je jedan od teoretičara NEP-a u SSSR-u, protivnik prisilne industrijalizacije i odbacivanja tržišnih mehanizama. Već dvadesetih godina prošlog stoljeća njegovi su tekstovi postali poznati u svijetu. Godine 1989., tijekom "perestrojke", Kondratjevljeva su djela konačno ponovno objavljena u SSSR-u. Dugi ciklusi ekonomskog razvoja koje on proučava (dugi 50-60 godina) veliki su ciklusi konjunkture i nazivaju se "Kondratijevljevi". Godine 1939. Joseph Schumpeter nazvao ih je Kondratijevljevim "dugim valovima", kasnije su nazvani skraćeno K-valovi.

Najveća Kondratjevljeva zasluga je činjenica da je ekonomska konjunktura (po njegovoj definiciji sinonim za ekonomsku dinamiku) stalan proces, u kojem postoje dvije vrste kretanja - jedna odražava valovite, spontane reverzibilne procese, a drugi je ireverzibilan, evolucijski, odražava postupni razvoj proizvodnih snaga društva. No, Kondratiev je primijetio da osim kratkih i srednjih fluktuacija tržišne ekonomije, u praksi postoje vrlo kratke i dulje fluktuacije. Kako je primijetio E.V. Belyanova i S.A. Komlev u svom članku “Problemi ekonomske dinamike u djelima Kondratieva” - predgovoru prvom pretisku njegovih radova iz 1989., “proučavajući reverzibilne procese ekonomske dinamike, N. D. Kondratiev je izdvojio fluktuacije ekonomske aktivnosti s različitim razdobljima - manje od godinu dana (sezonski), tri i pol godine [Kitchinovi ciklusi, [Juglarov] komercijalni i industrijski ciklusi od 7-11 godina i, konačno, veliki ciklusi konjunkture [Kondratijevljevi dugi valovi] od 50-60 godina."

Austro-američki ekonomist Joseph Schumpeter iznio je ideju o prekomjernoj akumulaciji kapitala, povezujući tu pojavu s tehnološkim napretkom. Smatrao je da je gospodarski rast ciklički proces zbog grčevite prirode inovacije (inovacije), a također je razbio velike cikluse konjunkture na dvije druge komponente - inovaciju i imitaciju. Osim toga, 1939. godine postavio je hipotezu da je šest srednjoročnih Juglarovih ciklusa ugrađeno u jedan Kondratijevljev dugi val, a svaki od potonjih uključuje tri kratkoročna Kitchinova ciklusa, tj. o fenomenu fraktalnosti, koji je otkrio američki matematičar Benoit Maldebrot još 1975. godine, dakle samo 36 godina nakon iznošenja Schumpeterijanske hipoteze. To se u potpunosti potvrdilo tijekom sljedećih 70 godina ekonomskog razvoja, s tim da se u jedan Juglarov ciklus ponekad ne ulažu tri, već dva Kitchinova ciklusa, budući da potonji traje od 36 do 59 mjeseci.

Kao generalizacija antikriznih mjera raznih zemalja tijekom Velike depresije, objavljivanje djela Johna Maynarda Keynesa "Opća teorija zaposlenosti, kamata i novca" (1936.) označilo je početak kejnzijanske teorije ciklusa. U ovoj studiji, gdje su korištene neke odredbe prethodnih teorija, predstavljen je novi makroekonomski koncept koji objašnjava mehanizam Ekonomija tržišta općenito, razloge njegovih odstupanja od ravnoteže, kao i smjer državne intervencije u tržišnom sustavu. Daljnji razvoj kejnzijanske teorije povezan je s imenima Alvina Hansena, Roya Harroda, Johna Hicksa i Paula Samuelsona, koji su na temelju glavnih odredbi ove teorije 1945.-1948. prvi svjetski udžbenik o novoj grani ekonomske znanosti - makroekonomiji, koja je rođena zahvaljujući Keynezijanskoj revoluciji.

Početkom 1970-ih kejnzijanska teorija već se suprotstavlja teoriji monetarnog ciklusa Miltona Friedmana. Prema njoj, glavnu ulogu u dinamici nacionalnog dohotka i ciklusa ima nestabilnost novčane mase, za koju se krivnja pripisuje državi. Monetaristi glavnim stabilizatorom gospodarstva smatraju količinu novčane mase.

U pozadini monetarne i financijske i naftne krize 1970-ih, s objavljivanjem knjige njemačkog znanstvenika Gerharta Menscha, koji je u to vrijeme živio u Sjedinjenim Državama, 1975. godine “Tehnološki zastoj: inovacije prevladavaju depresiju”, znanstvena zajednica se zainteresirala za proučavanje mehanizma ekonomske krize, što dovodi do "pseudo-inovacija" (mensch je bio taj koji je uveo ovu definiciju u opticaj), smanjujući učinkovitost proizvodnje i dovodeći gospodarstvo u krizu.

Godine 1989., nakon znanstvene rehabilitacije Kondratieva u SSSR-u, objavljena je knjiga ruskih znanstvenika Stanislava Menshikova i Larise Klimenko “Dugi valovi u ekonomiji. Kada društvo mijenja kožu" , gdje su naznačeni njihovi glavni koncepti: teorija inovacija (Schumpeter, Kaznets, Mensch, Kleinknecht, Van Dyne), teorija prekomjerne akumulacije u sektoru kapitala (Forrester), teorije radne snage (Freeman), teorije cijena (Rostow). , Berry), monetarni (Delbeke, Schokert, Korpinen, Batra) i sociološki koncepti (Perez-Perez, Millendorfer, Screpanti, Olson, Wiebe, Gattei, Silver, Weidlich) pa čak i teorija vojnih ciklusa (Goldstein).

Početkom 90-ih godina XX. stoljeća. Ruski geofizičar Spartak Afanasiev, obrađena suvremenim metodama spektralne analize ekonomske statistike, koji je koristio Kondratiev 1920-ih. Afanasiev je dokazao da su dva "K-vala" sinkronizirana s geološko-kozmičkim zatamnjenim-perihelijskim ciklusom, koji traje 108 godina (dva K-vala). Ali još u kasnim 1980-ima, američki znanstvenici George Modelsky i William Thomson iznijeli su svoju teoriju ciklusa dugih 100-120 godina (koji se, kao i Afanasiev, temelje na dva Kondratieff K-vala), koji nastaju kao rezultat promjena u čelnici svjetske politike . U isto vrijeme (1991.), hipotezu o postojanju sekularnog Kondratijevljevog ciklusa, koji uključuje dva susjedna različita K-vala s početka i sredine stoljeća, izrazili su u svojim radovima ruski znanstvenici Mihail Korolkov i Sergej Glazjev. Štoviše, potonji se pozvao na hipotezu poznatog znanstvenika iz Luksemburga A. Grublera, koji ju je iznio u privatnom razgovoru s njim. Prema konceptu M. Korolkova, K-valovi, koji počinju početkom stoljeća, fokusiraju se na inovativne promjene u temeljnim tehnologijama tehnološkog poretka (TS), koje se dalje razvijaju u K-valovima sredine stoljeća, čija je glavna svrha promjena u društveno-ekonomskoj strukturi društva koja odgovara ovom TS (u kraj I Buržoaska revolucija 1848. godine donijela je takve promjene tijekom K-vala, a na kraju III. K-vala – Drugi svjetski rat), i strukturu resursa koja ga osigurava cijelo stoljeće. Stoga je glavni energetski resurs tijekom cijelog XIX. bio ugljen, a tek XX.st. - već ulje. Što će ih zamijeniti u 21. stoljeću još uvijek je nepoznato, iako danas razni znanstvenici aktivno iznose različite prognoze o budućnosti superenergetskog izvora.

Dakle, s trajanjem od 50-60 godina (u prosjeku 54-55 godina), materijalna osnova dugih valova su određeni energetski resursi i odgovarajući tehnološki način proizvodnje, koji se formira zbog uvođenja klastera osnovnih inovacija. . Provodi se na dva načina: prvi, evolucijski, kada se postojeće tehnologije usavršavaju i poboljšavaju; drugo, revolucionarno je kada se temeljnim inovacijama dogode kvalitativne promjene u materijalizaciji znanstvenih spoznaja. Ova dva puta se nadopunjuju.
Evolucijski put omogućuje korištenje potencijala postojećih tehnologija i pripremanje uvjeta za skok u razvoju tehnološkog sustava. Znanstveno-tehničke revolucije (NTR) znače prijelaz na nove tehničko-ekonomske paradigme (TEP), koje se potom evolucijski šire. Znanstvene i tehnološke revolucije postaju srž razvoja proizvodnih snaga. Istodobno se događaju skokovi u razvoju čovjeka (ljudskog kapitala) kao glavne proizvodne snage, u rastu učinkovitosti i produktivnosti njegova rada.

Cikličko obnavljanje tehnoloških struktura proizvodnih snaga društva povremeno se ponavlja, ali se, na kraju, ciklički razvoj proizvodnih snaga odvija pod utjecajem društveno-ekonomskih čimbenika. Počevši od prve industrijske revolucije kasnog XVIII - prve trećine XIX stoljeća. Kvalitativni skokovi u promjeni osnovnih generacija strojeva i tehnologija izvršeni su u vremenskom okviru od 50-60 godina, što odgovara trajanju K-valova i određuje učestalost dugoročnih socio-ekonomskih ciklusa koje je otkrio Nikolaj Kondratjev. Osnova ovih ciklusa je promjena tehnološke strukture (TU) - fundamentalnija promjena proizvodnih snaga društva nego u 9-godišnjim Juglarovim ciklusima. Uostalom, oni ne zamjenjuju samo aktivni dio fiksnog kapitala kroz njegovu amortizaciju, ili čak zamjenjuju pasivni dio fiksnog kapitala prema Kaznetsovim ciklusima, već temeljnu promjenu u osnovnim tehnologijama.

Od vremena prve industrijske revolucije krajem 18.st. i sve do sredine XX. stoljeća. prošla su tri duga vala (veliki ciklusi konjunkture), koje je Kondratjev opisao (treći nepotpun, jer ih je otkrio početkom 1920-ih, a treći val završio je Velikom depresijom i Drugim svjetskim ratom koji je započeo već u kasnih 1930-ih, razorne posljedice koje je čovječanstvo moralo svladavati još nekoliko godina (Kondratieva su pogubili Staljinovi satrapi 1938.) Još 2009. godine, na Kondratijevskim čitanjima u Moskvi, moje izvješće o potvrdi predviđanja Nikolaja Kondratieva i Pitirima Sorokin je na početku 21. stoljeća završio riječima: "Glavna stvar je da sadašnja Velika recesija nije završila s onim što je završila Velika depresija 1939. "Danas tu ideju izražavaju, na primjer, ruski autora N. Starikova, da je sadašnja financijska i gospodarska kriza organizirana umjetno, a to potvrđuju zasebne činjenice.No da bi se dogodila eksplozija sustava, u njemu se mora akumulirati određena napetost, odnosno mora sazrijeti kriza .Nije slučajno da neki znanstvenici, među njima i N. Starikov, u ratu vide mogućnost smirivanja krize.

S početkom suvremene znanstveno-tehnološke revolucije započeo je poslijeratni četvrti ciklus koji je trajao sve do nedavno. Moderna velika recesija ga završava, istovremeno započinjući novi dugoročni Kondratijevljev ciklus. Kao što je već spomenuto, u strukturi dugoročnih ciklusa gospodarskog razvoja sam Kondratjev izdvaja dvije komponente - uzlaznu i silaznu, koje je Schumpeter nazvao fazama ili fazama razvoja, ističući još dvije faze u K-valovima: ubrzani uspon (bum). ili prosperitet) i kriza (koja je na dnu kriza se može razviti u depresiju), koja se u kratkim ciklusima gotovo izglađuje.

Silazna komponenta velikog ciklusa je razdoblje promjene osnovnih tehnologija i tehnoloških struktura proizvodnog sustava društva, koje se priprema za sljedeći inovativni iskorak stvaranjem klastera osnovnih tehnologija, što odgovara prvoj empirijskoj ispravnosti K. -valovi. U to vrijeme se javljaju akutne ekonomske krize srednjih ciklusa, što dokazuje četvrta empirijska ispravnost teorije K-vala. Općenito, Kondratjev je identificirao samo četiri empirijske točnosti, od kojih treća govori o agrarnoj krizi koja prethodi općoj ekonomskoj. Prije velike recesije 2008.-2009 bila je svjetska prehrambena kriza 2007. godine, koja ni danas nije završila.

Razdoblje silazne komponente velikog ciklusa u pravilu traje 25-30 godina, au zadnjem K-valu, zbog određene amortizacije globalne ekonomske recesije kroz mehanizme usisavanja svjetskih financija u vodeće zemlje svijeta, prije svega SAD-a, izazivanjem lokalnih financijskih kriza i regionalnih ratova poluglobalnog karaktera (budući da su u njemu sudjelovale sve zemlje NATO-a, pa čak i neke od onih koje nisu uključene u ovaj blok, poput Ukrajine). rat s islamskim zemljama – Afganistanom i Irakom), produžio se. Tako je to razdoblje trajalo gotovo 40 godina od početka 1970-ih do raspleta globalne socioekonomske krize s recesijom u svjetskom gospodarstvu krajem 2008.–2009. Ti su regionalni ratovi odgodili globalnu krizu za devetogodišnji Juglarov ciklus, ali su istovremeno akumulirali proturječja u svjetskom gospodarskom sustavu. Srušili su američki i svjetsko gospodarstvo 2009. godine, ekonomski potkopavajući zemlje muslimanskog svijeta, što ih je početkom 2011. dovelo do društveno-političkih kriza. Daljnji razvoj događaja kako za ove islamske zemlje, tako i za svjetski politički i ekonomski sustav (svjetski ekonomski i politički poredak) postaje destruktivan, moguće i nepovratan, i zahtijeva njegovu hitnu reformu.

Pritom treba uzeti u obzir da se na granici dvaju susjednih Kondratijevljevih velikih ciklusa konjunkture formira polazište za najveća ulaganja u tehnička poboljšanja koja su akumulirana prethodnim razvojem i preuzimaju najveća opterećenja. u restrukturiranju gospodarske, au sljedećem ciklusu i društveno-političke infrastrukture.društvo koje je primjereno tehnološkoj obnovi proizvodnje tijekom prethodnog K-vala u sekularnom 108-godišnjem ciklusu. Iako se ratovi i revolucije promatraju i na silaznoj komponenti, prema drugoj empirijskoj ispravnosti teorije K-vala, njihova najveća pogoršanja pratila su i očekuju daljnje čovječanstvo već na uzlaznoj komponenti velikog ciklusa Kondratjevljeve konjunkture, koja u treći ciklus (K-val) bili su prvi svjetski rat, tri ruske revolucije i "građanski rat", a u četvrtom ciklusu - već drugi "vrući" svjetski rat. Nakon završetka 1945., dvije godine kasnije nastavljen je u obliku već svjetskog hladnog rata, čiji je vrhunac pao na Karipsku krizu 1962., a kraj je vezan uz “perestrojku” u SSSR-u, koja je završila s njegov slom i raspad.socijalistički sustav” Vijeća za uzajamnu ekonomsku pomoć (CMEA).

Za razliku od industrijaliziranih tržišnih zemalja, gdje su se ciklički krizni čimbenici silazne komponente četvrtog dugog K-vala očitovali sredinom 1970-ih - početkom 1980-ih, u zemljama komandno-administrativnog sustava oni su se pomaknuli za oko desetinu. etie. Glavni čimbenik tog zaostajanja u njima bio je niži stupanj razvoja tehnike i tehnologije.

Dakle, postoji i objektivna uvjetovanost zajedništva niza transformacija mehanizama upravljanja, organizacijskih i gospodarskih struktura i oblika vlasništva u zemljama s različitim gospodarskim strukturama. Pitanje nije u samom problemu, već u oblicima i metodama njegova rješavanja. Što se tiče Ukrajine, ovdje je duboka ekonomska kriza prije svega unutarnja, koja je započela kao transformacijska još 1990-ih, i zapravo tada nije bila ni ciklička ni dugovalna, iako su njihove komponente ovdje prisutne kroz utjecaj svjetskog gospodarstva, što uključuje i ukrajinsko gospodarstvo. Ali u svjetskom gospodarstvu, sa službenim tečajem nacionalne valute prema američkom dolaru od oko 8 grivni za dolar, zauzima samo 0,2% (113 milijardi dolara u 2010. prema oko 60 trilijuna svjetskog bruto proizvoda (BDP), a njegov omjer prema BDP-u SAD-a je 0,9% To je dio sveobuhvatne krize koja slijedi:

Prvo, od strukturne transformacije nacionalnih gospodarskih razmjera u vezi s raspadom bivšeg jedinstvenog gospodarskog prostora unutar SSSR-a i uništavanjem veza proizvodne suradnje između republika Unije, kao i njihovim neuspjehom da zamijene odgovarajuće unutarnje zatvorene proizvodne cikluse;

Drugo, od transformacije ekonomskog sustava u cjelini;

Treće, zbog praktične nekontroliranosti tih transformacijskih procesa na makrorazini u uvjetima kada se nacionalna država tek vrlo sporo formira.

Govoreći o strukturno-cikličkoj krizi koja je zahvatila gospodarstvo Ukrajine, treba napomenuti da je u svakoj zemlji obično počinjala financijskom krizom, a upravo je takva kriza zadesila gospodarstvo Ukrajine početkom 1990-ih (to je ponovilo se krajem 2008.) - početkom 2009. i dovelo do pada BDP-a u 2009. za 15%), kada sredstava nije bilo dovoljno ne samo za amortizaciju i obnovu dugotrajne imovine, već ni za nabavu obrtnih sredstava. Ova kriza, zapravo, nije imala evolucijski karakter, već je velikim dijelom bila posljedica neuspješnih "revolucionarnih" akcija ukrajinske vlade u borbi protiv hiperinflacije 1993. godine. Radilo se o akcijama usmjerenim na radikalno smanjenje ponuda novcačak i protuustavnim sredstvima vezanim uz neplaćanje plaće, dovela je do "šoka" stanja proizvodnje i društvene sfere Ukrajine i srušila njezin BDP iz 1994. za 24%. Ali, u mnogočemu, oni su bili i zbog preporuka međunarodnih financijske institucije koji je kroz mehanizme globalizacije svjetskog gospodarstva prouzročio vrlo velike gubitke gospodarstvu Ukrajine. Uostalom, lokalna financijska tržišta danas su ujedinjena u jedinstvenu globalnu financijsku mrežu. Financijsko tržište, čiji lavovski udio čini tržište financijskih špekulacija, postalo je uistinu univerzalno i samo inovativno gospodarstvo može prevladati njegove nedostatke.

Svjetsko gospodarstvo nakon Velike depresije 1929.-1939. prošlo je kroz još jednu uzlaznu i jednu donju komponentu dugog K-vala. Empirijski je dokazano da ove dvije vrste (komponente) valova imaju specifičnosti. Trajanje ovih komponenti K-valova u razdoblju 1789.-2008. fluktuiralo je približno u rasponu od 25-30 godina i završilo je danas Velikom recesijom 2009. godine, koja je razvijene zemlje udaljila za čak dva Juglara. ciklusi. Prvo, trajna lutajuća financijska kriza 90-ih pogodila je socijalnu sferu zemalja u razvoju u Latinskoj Americi i jugoistočnoj Aziji, kao i zemlje ZND-a, uklj. kroz mehanizme prisilne "pomoći" MMF-a i Svjetske banke. A na početku novog tisućljeća, katastrofalni događaji od 11. rujna 2001. omogućili su SAD-u i drugim zemljama NATO-a da započnu ratove s islamskim svijetom u Afganistanu i Iraku. Ti su ratovi aktivirali sektore vojno-industrijskog kompleksa u njima i kroz međuindustrijske odnose nisu dopustili pad gospodarstva tih zemalja, koje je 2001.-2002. čekala ih je recesija, koja se zapravo dogodila tek nakon još jednog Juglarovog ciklusa, već 2009. godine. Tako je čak i takav neekonomski faktor kao što su regionalni ratovi s islamskim svijetom postao sredstvo revitalizacije gospodarstava razvijenih zemalja. Ali ovi ratovi početkom 2011. godine odgovorili su sustavnom krizom političkih sustava islamskih država, koji se temelje na problemima u ekonomskim i društvenim sferama muslimanskih zemalja.

Globalna ekonomija je povijesno nova stvarnost koja se razlikuje od tradicionalne svjetske ekonomije. Prema definiciji jednog od njegovih apologeta - poznatog francusko-američkog sociologa španjolskog podrijetla Manuela Castellsa " globalna ekonomija je nešto drugo: to je gospodarstvo koje može funkcionirati kao jedan sustav u stvarnom vremenu na planetarnoj razini. Proces globalizacije svjetskog gospodarstva izrazito je neujednačen. To se odnosi kako na područja djelovanja i industrije, tako i na makroekonomske regije, ujedinjene skupinama zemalja i civilizacija. Globalizacija je ta koja razvijenim zemljama svijeta, prije svega Sjedinjenim Američkim Državama, omogućuje da uz pomoć alata MMF-a i Svjetske banke izvrše određeni transfer kriza, rješavajući problem izlaska iz socioekonomske krize u tim zemljama na trošak drugih država. A zaštita od takvih negativnih utjecaja nacionalnog gospodarstva vrlo je važno pitanje. ekonomska sigurnost Države. No ni takve mjere, na kraju krajeva, nisu spasile najrazvijenije zemlje svijeta od globalne financijske i socioekonomske krize, koja sve više povećava svoje negativne posljedice. društvene posljedice Ovih dana.

Visoka razina globalizacije postignuta je u financijskoj i investicijskoj sferi. Doista, danas je postala dobro poznata činjenica da su financijski i monetarni tokovi godišnjeg prometa svjetskog gospodarstva (više od 600 trilijuna dolara) premašili za red veličine u usporedbi s njegovim materijalnim tokovima, uključujući tržišta roba i usluga , odražavajući globalni bruto proizvod (BDP 2008. - oko 60 bilijuna dolara). ) A vrijednost akumuliranog fiktivnog kapitala općenito ga premašuje za nekoliko redova veličine. Dakle, ovaj oslobođeni fiktivni novčani kapital nema materijalnu potporu i nalazi se u slobodnom opticaju, imajući milijarde dolara vrijednih transakcija razmjene svake sekunde, osiguravajući njihov rast u proteklih 30 godina za dva reda veličine. A ta financijska bomba već desetljećima visi nad proizvodnim kapacitetima realnog gospodarstva zemalja cijele kugle zemaljske, povremeno uništavajući financijska tržišta na ovim ili onim područjima svijeta kroz mehanizme lutajućih financijskih kriza, od kojih je najpoznatija bile su meksička kriza 1994.-1995., kriza u jugoistočnoj Aziji 1997.-1998. sa svojim značajnim utjecajem na svjetska financijska tržišta, unutarnji bankrot iz 1998. u Rusiji, koji je posebno pogodio zemlje ZND-a, uključujući Ukrajinu, vanjski bankrot iz 2001. u Argentini. A u svjetlu aktualne krize 2008.-2011. može se reći da je do zadane došlo u bankarstvo Islandu, u javnom sektoru Grčke i Irske i sasvim moguće u raznim zemljama svijeta, uključujući Ukrajinu.

Dakle, ekonomski ciklus je kretanje proizvodnje od početka prethodne do početka sljedeće krize. Svaki ciklus sastoji se od četiri glavne faze: kriza, depresija (dno krize), oživljavanje i uspon (prosperitet), kako ih je definirao Joseph Alois Schumpeter 1939. Najopasnija od njih je depresija, u kojoj se krizne faze nekoliko ciklusa ostvaruju kao pojedini ciklusi. su sinkronizirani, čime se produbljuju negativne posljedice krize. Schumpeter je prvi objasnio Veliku depresiju upravo sinkronizacijom kriznih faza triju tada poznatih ciklusa Kitchina, Juglara i Kondratijeva. Istog je mišljenja bio i Alvin Hansen. A današnju Veliku recesiju znanstvenici definiraju kao sistemsku civilizacijsku krizu, objašnjavajući to sinkronizacijom kriznih faza još više ciklusa, budući da danas u obzir uzimaju ne samo ekonomske, već i političke, pa i civilizacijske sistemske cikluse Pitirima Sorokina i Fernanda Braudela. Potonji je, inače, u svom djelu “Vrijeme mira” napisao:

“Da bismo razlikovali cikluse, nazvani su po ekonomistima: Kitchinov ciklus je kratak, tro-četverogodišnji ciklus; Juglarov ciklus, ili ciklus koji se uklapa u okvire jedne dekade... Što se tiče hiperciklusa, odnosno Kaznetsovog ciklusa (dvostruki Juglarov ciklus), on bi trajao dva desetljeća. Kondratievljev ciklus trajao je pola stoljeća ili više ... Konačno, nema više cikličkog kretanja od svjetovnog trenda, koji je u stvarnosti vrlo malo proučavan ... Dok se potpuno ne prouči, dok se ne reproducira u svemu svom značenju, povijest konjunktura ostat će krajnje nepotpuna, unatoč brojnim radovima inspiriranim njome. "Potaknuta mislima ovog izvanrednog francuskog znanstvenika razvija se jedinstvena teorija socio-ekonomskih ciklusa i kriza, čija proučavanja uzimaju u obzir kako dobnih tako i tisućljetnih povijesnih ciklusa ljudskog razvoja.

Rezimirajući rezultate našeg istraživanja, možemo reći da smo trenutnu globalnu financijsku i socioekonomsku krizu predvidjeli prije gotovo dva desetljeća, na temelju cikličkih obrazaca koji upravljaju razvojem svjetskog gospodarstva i globalne migracije kapitala, otkrivena krajem 19. stoljeća. istaknuti ukrajinski znanstvenik Mihail Tugan-Baranovski na primjeru proučavanja dinamike industrijskih kriza u gospodarstvu najrazvijenije zemlje tog vremena - Velike Britanije, prema kojem je slijed faza "širenje" - "bubrenje" - "sabijanje klizišta" " je neizbježan. Naime, u posljednjoj trećini XX. stoljeća. obilježio je prosječni 9-godišnji ciklus globalnih financijskih kriza: globalna financijska kriza 1997.-1998. prethodile su financijske krize 1970.-1971., 1980.-1981. i 1987.-1988 Štoviše, financijska kriza prethodi općoj gospodarskoj, o kojoj je pisao krajem 19. stoljeća. Mihaila Tugan-Baranovskog, a u posljednjih 30 godina XX. stoljeća. Između financijskih kriza i općih gospodarskih recesija postojao je približno trogodišnji interval kratkoročnog financijskog i gospodarskog ciklusa Kitchina. Dakle, nakon:

Svjetska financijska kriza 1970.-1971. došlo je do recesije 1973.-1974., izazvane "naftnim šokom";

Financijska kriza 1980.-1981 s maksimalnom cijenom nafte od 90 dolara po barelu - recesija 1982. (u SAD-u pad BDP-a od 3%), nakon koje je u SAD-u uvedena antikrizna politika pod nazivom "Reaganomika";

Financijska kriza 1987.-1988., kada je u samo jednom danu (19.10.1987.) Dow Jones pao za 22,6% - recesija 1990.-1991. uz apsolutni pad BDP-a SSSR-a, au postindustrijskom SAD-u, gdje je industrija tih godina pala za 8-9%, BDP nije imao apsolutnu recesiju zbog razvijene infrastrukture, ali su ta gospodarska previranja ipak imao političke posljedice u vidu gubitka izbora u SAD-u od J. Busha – oca raspada SSSR-a;

Financijska kriza 1997-1998 - recesija 2000-2001

Analiza kronologije ovih kriza pokazuje da je između recesija u dinamici svjetskog BDP-a postojao približno 9-godišnji interval Juglarovog ciklusa. Dakle, u okviru ovih obrazaca, nakon financijske krize 2006.-2008. (tržišta nekretnina, burzovna i bankarska kriza) trebalo je očekivati recesiju u svjetskom gospodarstvu 2009.-2010., što se i dogodilo. Još prije 15 godina, u intervjuu s voditeljicom odjela za znanost novina Kievskiye Vedomosti, Natalijom Kurolenko, "Sljedećih 15 godina bit ćemo potreseni, poplavljeni i ... slomljeni depresijama", na temelju teorije prirodnih -ekoloških i socioekonomskih ciklusa, napravio sam prognozu o jačanju učestalosti prirodnih katastrofa krajem XX. stoljeća. - početak XXI stoljeća. te nastup globalne krize u prvom desetljeću novog milenija, što se, nažalost, već dogodilo ne samo u gospodarskoj nego iu političkoj stvarnosti. Štoviše, u obliku depresije u svjetskom gospodarstvu, globalna kriza 2008.-2011. mogla bi se povući još nekoliko godina zbog nametanja krizne faze velikog ciklusa Kondratijevljeve konjunkture (K-val), koji očitovala se već početkom tisućljeća - u obliku stagnacije svjetskog gospodarstva 2001. -2002. No umjesto restrukturiranja svjetske ekonomije na novom inovativnom K-valu, vodeće zemlje svijeta, predvođene Sjedinjenim Američkim Državama, usmjerile su pozornost na nove oblike regionalnih poluglobalnih ratova NATO zemalja u Jugoslaviji, Afganistanu, Iraku, što je aktiviralo vojno-industrijski kompleks tih država i međusektorskim odnosima oživjelo svjetsko gospodarstvo. Dakle, ti su ratovi odgodili globalnu ekonomsku krizu za jedan Juglarov ciklus, ali do restrukturiranja tehnološkog poretka na novom inovativnom K-valu nije došlo. Stoga svjetsko gospodarstvo još uvijek mora proći kroz fazu inovativne obnove i zajahati novi K-val.

Ukratko, možemo reći da je svaki pad vala (i dugoročni i srednjoročni) prag inovacije. Dakle, u krizi, kao što znate, dolazi i do katarze čišćenja od svega zastarjelog i dolaska novog u vidu inovacija. Zemlje koje će prve dosegnuti "inovativnog konja" novog K-vala moći će napraviti inovativni iskorak, o čemu se u Ukrajini u posljednje vrijeme mnogo govori, ali malo se radi. Upravo male države s visokim inovativnim potencijalom (primjerice Norveška i Finska u Europi ili Južna Koreja i Hong Kong u Aziji), koje će prve to učiniti, mogu brzo prebroditi krizu. A za Ukrajinu, aktivacija rada na stvaranju Nacionalnog inovacijskog sustava (NIS-Ukrajina) ostaje relevantna.

Književnost

1. Abalkin L. I. Uvodni govor / L. I. Abalkin // Teorija predviđanja N.D. Kondratijev i budućnost Rusije. - M.: MFK, 1997. - S. 9-12; Glazyev S. Yu. Teorija dugoročnog tehničkog i ekonomskog razvoja / S. Yu. Glazyev. — M.: VlaDar, 1993. — 310 str.; Mayevsky V. I. Kondratiev ciklusi, ekonomska evolucija i ekonomska genetika / V. I. Maevsky. - M.: IE RAN, MFK, 1994. - 40 str.; Menshikov S. M., Klimenko L. A. Dugi valovi u gospodarstvu. / S. M. Menjšikov, L. A. Klimenko. — M.: Int. odnosi, 1989.; Yakovets Yu. V. Predviđanje budućnosti: paradigma cikličnosti / Yu. V. Yakovets. — M.: MFK, 1992; Yakovets Yu. V. Ciklusi. Krize. Prognoze / Yu. V. Yakovets. — M.: Ekonomija, 1999; Yakovets Yu. V. Predviđanje ciklusa i kriza / Yu. V. Yakovets. — M.: MFK, 2000; Yakovets Yu V. Nasljeđe N.D. Kondratjev: pogled iz 21. stoljeća / Yu.V. Jakovec. — M.: MFK, 2001.

2. Afanasiev S. L. Moderni sedimentacijski nanocikli - 9; trideset; 31.2; 87,6; 108.6; 451,8 godina i Kondratijevljeve cikluse stvaraju Mjesec i Sunce / S. L. Afanasiev // Sat: “Ciklusi prirodnih procesa, opasnih pojava i predviđanja okoliša”, broj 1 - M: IFC, 1991. - str. 148-154; Afanasiev S. L. Geološki i ekonomski nanocikli / S. L. Afanasiev // Sažeci izvješća. na intl. znanstveni Konferencija posvećena 100. obljetnici rođenja N. D. Kondratieva, Sekcija 6: Prirodno-ekološki ciklusi i predviđanje. - M: MFK, 1992. - str. 27-29 (prikaz, ostalo).

3. Braudel F. Materijalna civilizacija, ekonomija i kapitalizam, HV - HVÍÍ st. U 3 sveska Svezak 3. Sat svijeta / Fernand Braudel. - K .: Temelji, 1988.

4. Glazyev S. Yu. Ekonomska teorija tehničkog razvoja / Sergey Glazyev - M.: Nauka, 1990. - 232 str.; Dugi valovi: znanstveni i tehnološki napredak i društveno-ekonomski razvoj / [S. Yu. Glazyev, G. I. Mikerin, P. N. Teslya i drugi]. - Novosibirsk: Znanost. Sib. odjel., 1991. - 224 str.; Glazyev S. Yu. Teorija dugoročnog tehničkog i ekonomskog razvoja. / Sergey Glazyev - M .: VlaDar, 1993. - 310 str.

5. Castells M. Informacijsko doba: ekonomija, društvo i kultura / Manuel Castells. - M.: GU VSHE, 2000. - 608 str.

6. Keynes JM Opća teorija zapošljavanja, kamata i novca / John Maynard Keynes. Izabrana djela. — M.: Ekonomija, 1993. — str. 224-518; Antologija ekonomske misli. U 2 sveska. - M., 1992. - T. 2. - str. 137-432 (prikaz, ostalo).

7. Kondratiev N. D. Veliki ciklusi konjunkture. / N. D. Kondratiev // Pitanja konjunkture. - 1925. - Broj 1. - T. I. - str. 28-79.; 2. izd.: Kondratiev N. D. Odabrana djela. / N. D. Kondratiev - M.: Ekonomija, 1993. - str. 24 - 83; Veliki ekonomski ciklusi. Izvještaj na Ekonomskom institutu 6. veljače 1926. / N. D. Kondratiev // Kondratiev N. D. Problemi ekonomske dinamike. — M.: Ekonomija, 1989. — str. 172-226 (prikaz, ostalo).

8. Korolkov M. Slučaj Kondratiev / M. Korolkov // Znanje je moć. - 1991. - broj 3. - str. 39.

9. Kuzmenko V. P. Potvrda dugoročnih civilizacijskih prognoza Nikolaja Kondratjeva i Pitirima Sorokina na početku 21. stoljeća / V. P. Kuzmenko // XVII Kondratjevska čitanja “Dugoročno predviđanje: povijesno iskustvo i kritička analiza”. Sažeci izvješća i govora sudionika čitanja. — M.: MFK, 2009. — str. 128-131 (prikaz, ostalo).

10. Kurolenko N. Sljedećih 15 godina bit ćemo potreseni, potopljeni i slomljeni ... depresijama / N. Kurolenko // Kyiv Vedomosti. - 1996. - 19. veljače.

11. Makarenko I. P., Kopka P. M., Rogozhin O. G., Kuzmenko V. P. Nacionalni inovacijski sustav Ukrajine: problemi i principi motivacije (ukrajinski i engleski jezik) / I. P. Makarenko, P. M. Kopka, O. G. Rogozhin, V. P. Kuzmenko. - K.: ÍPNB, 2008. - 520 str.

12. Mandelbrot B. Fraktalna geometrija prirode / Benoit Mandelbrot. — M.: IKI, 2002; Mandelbrot B. Fraktali, slučaj i financije / Benoit Mandelbrot. — M.: Iževsk: NITs, 2004.

13. Marx K. Kapital. Kritika politička ekonomija/ Karl Marx. - M.: Politizdat, 1978. - T. 1., Knj. I: Proces proizvodnje kapitala. - 908 str.; T. 2., Knez. II: Proces kolanja kapitala. - 648 str.; T. 3., Knez. III: Proces kapitalističke proizvodnje uzet u cjelini. — 1084 str.

14. Menshikov S. M., Klimenko Dugi valovi u ekonomiji / S. M. Menshikov, L. A. Klimenko. - M .: Međunarodni odnosi, 1989. - 272 str.

15. Mitchell W. K. Ekonomski ciklusi. Problem i njegova postavka. / William Clare Mitchell. — M.; L.: Gosizdat, 1997.

16. Modelski J., Thompson W. Kondratijev valovi, razvoj svjetskog gospodarstva i međunarodne politike. / Pitanja ekonomije. - 1992. - br. 10. - str. 49-57 (prikaz, ostalo).

17. Samuelson P. A. Grounds ekonomske analize/ Paul Anthony Samuelson. - St. Petersburg: "Ekonomska škola", 2002. - 604 str.; Semyuelson P.A., Nordgauz V.D. Makroekonomija / P. A. Semyuelson, V. D. Nordgauz. - K .: Osnovi, 1995. - 574 str.

18. Skousen M. Tko je predvidio slom 1929.? / M. Skousen // Procvat, slom i budućnost: Analiza austrijske škole. - M .: OOO "Socium", 2002. - str. 172 - 215 (prikaz, stručni).

19. Smith A. Dobrobut natsíy. Doslídzhennya o prirodi tog uzroka dobrote prema naciji / Adam Smith. - K .: Port-Royal, 2001. - 593 str.

20. Sorokin Pitirim. ljudski. Civilizacija. Društvo / Pitirim Sorokin. — M.: Politizdat, 1992. — 543 str.; Sorokin Pitirim A. Glavni trendovi našeg vremena / Pitirim Aleksandrovich Sorokin. - M.: Nauka, 1997. - 351 str.; Sorokin P. A. Pregled cikličkih koncepata društveno-povijesnog procesa / P. A. Sorokin // Sotsis. - 1998. - br. 12; Sorokin Pitirim. Društvena i kulturna dinamika: Studije promjena u velikim sustavima umjetnosti, istine, etike, zakona i društvenih odnosa / Pitirim Sorokin. - St. Petersburg: RKHGI, 2000. - 1056 str.

21. Starikov N. Spas dolara - rat / N. Starikov. - St. Petersburg: Peter, 2010. - 256 str.

22. Tugan-Baranovsky M. I. Industrijske krize u modernoj Engleskoj, njihovi uzroci i neposredan utjecaj na život ljudi / M. I. Tugan-Baranovsky. - Sankt Peterburg, 1894.; Tugan-Baranovski M. I. Industrijske krize. Esej o društvenoj povijesti Engleske / M. I. Tugan-Baranovsky. - 2. potpuno dopunjeno izdanje. - St. Petersburg, 1900. - pretisak: Kijev: Naukova Dumka, 2004. - 333 str.; Tugan-Baranovski M.I. Favoriti. Periodične industrijske krize. Povijest engleskih kriza. Opća teorija kriza. / M. I. Tugan-Baranovski. - 3. potpuno prerađeno izdanje - Petrograd, 1914. - pretisci: Pg.-M., 1923.; M.: ROSSPEN, 1997. - 574 str.

23. Friedman M. Kvantitativna teorija novca / Milton Friedman. - M.: Elf press, 1996. - 131 str.; Friedman M., Schwartz A. monetarna povijest SAD. 1867-1960 / Milton Friedman, Anna Schwartz. — K.: Vakler, 2007. — 880 str.; Friedman M. Kapitalizam i sloboda / Milton Friedman. — K.: Duh i litera, 2010. — 319 str.

24. Hansen E. Ekonomski ciklusi i nacionalni dohodak / R. Harrod, E. Hansen. Keynesijanski klasici. U dva sveska. - M .: Ekonomija, 1997. - T.1. — c. 195-415; T. 2. - 431 str.

25. Harrod R. Teoriji ekonomske dinamike. Novi zaključci ekonomske teorije i njihova primjena u ekonomska politika/ Roy Harrod, Alvin Hansen. Keynesijanski klasici. U dva sveska. - M .: Ekonomija, 1997. - T.1. — c. 39-194 (prikaz, ostalo).

26. Hicks J. R. Trošak i kapital. Istraživanje nekih temeljnih načela ekonomske teorije / John Richard Hicks. - M .: Misao, 1993. - 488 str.

27. Schumpeter J. A. Teorija ekonomskog razvoja / Joseph Alois Schumpeter. - M.: Misao, 1982. - 455 str.; Scumpeter J. Poslovni ciklusi: teorijska, povijesna i statistička analiza kapitalističkog procesa / Joseph Aloiz Scumpeter. - N.Y.-L., 1939.

28. Jevons W. S. Istraga u novcu i financijama / William Stanley Jevons. - London, 1884.

29. Juglar C. Des crises commerciales et de leur retour periodigue en France< en Angleterre et aux Etats-Unis / Clement Juglar. - Paris, 1862.

30. Kitchin J. Ciklusi i trendovi u ekonomskim čimbenicima / J. Kitchin // Pregled ekonomske statistike. - 1923. - Preliminarni. — sv. V. - Siječanj. - Str. 10-16; Crum W. Ciklusi tečaja na komercijalnim papirima / W. Crum // Review of Economic Statistics. - 1923. - God. V. - Siječanj.

31. Kuznets S. S. Cikličke fluktuacije: trgovina na malo i veliko, Sjedinjene Države, 1919.-1925. / Simon Smith Kuznets. — New York, 1926.; Kuznets S. S. Sekularno kretanje proizvodnje i cijena / Simon Smith Kuznets. — Boston, 1930.; Kuznets S. S. Moderni gospodarski rast: stopa, struktura i širenje / Simon Smith Kuznets. - Novo nebo, 1966.

32. Mensh G. Zastoj u tehnologiji: Inovacija nadvladala depresiju / G. Mensh. - Cambridge, Massachusetts, 1979.

Prema teoriji financijskih ciklusa, sama kriza ne samo da ne nestaje, već se sama stvara. Claudio Borio, jedan od najpopularnijih i najprepoznatljivijih makroekonomista koji radi za međunarodnu banku BIS, napisao je esej o politici. U njoj je vrlo detaljno iznio novu teoriju koja se tiče uzroka sadašnje krize. Prema ovom eseju, cikličke financijske neravnoteže, koje su rezultirale vrlo brzim kreditnim rastom, uzrokovale su krizu. Donijele su ga sve središnje banke svijeta, jer se kriza nije uklapala u modele koji su tada bili "standardni". Međutim, čak i nakon pet godina, tretira se u osnovi pogrešno. Dakle, olakšice, kojima nema kraja i ruba, samo pogoršavaju situaciju, tjerajući bolest duboko u gospodarstvo.

Posljednjih 5 godina u različitim zemljama valjaju se valovi krize koje ekonomisti ne mogu objasniti u okviru neoklasičnih i neokeynesijanskih standardnih teorija poslovnih ciklusa. Claudio Borio piše da je za objašnjenje uzroka krize potrebno primijeniti zastarjelu i zaboravljenu teoriju financijskih ciklusa.

Kada je Japan devedesetih godina zapao u nelogičnu i neshvatljivu situaciju, prvo se sjetila ove teorije koja se temelji na stajalištima austrijske škole, ali je otišla puno dalje od nje. Ali čak ni proučavanje ovog pitanja nije omogućilo spašavanje svijeta od tužnog japanskog puta.

Znanje koje smo akumulirali tijekom nekoliko desetljeća jasno pokazuje da ni najmekše politike svjetskih središnjih banaka i Fed-a ovdje neće pomoći. Samo ako vlade preuzmu sav privatni dug postoji izlaz iz krize, kaže ovaj financijer u BIS banci.

Financijski ciklus - što je to?

Ekonomistima je Borio napisao kratku uputu zahvaljujući kojoj će oni, naviknuti o financijskom sustavu razmišljati kao o normalnom sustavu preraspodjele resursa, moći razumjeti koncept koji uzima u obzir samo troškove transakcija. Evo upute:

Ne biste trebali razmišljati o kratkoročnom, već o dugoročnom, budući da su financijski ciklusi puno duži od standardnih poslovnih ciklusa;
Budući da financijski sustav sam stvara kupovnu moć, a ne samo alocira resurse, treba razmisliti o monetarnoj prirodi gospodarstva. Financijski sustav na neki način ima svoj život;
Potrebno je razmišljati globalno, budući da je svjetsko gospodarstvo sa svojim prehrambenim, financijskim i intermedijarnim tržištima već sada prilično dobro integrirano;

Kako piše Claudio, na čelu ovog novog teorijskog pravca, financijski ciklus nema općeprihvaćenu definiciju.

Definicija ima blisko značenje - "odnos između naših ideja o rizicima, vrijednosti imovine, financijskim ograničenjima, koja se sama proizvode, dovode najprije do procvata, a zatim do pada financijskih tržišta."

Naš trenutni položaj u financijskom ciklusu najtočnije odražava trošak kredita i cijene nekretnina. Obično su te dvije komponente međusobno povezane, budući da je kreditiranje posebno važno kod kupnje ili izgradnje nekretnine. Cijene dionica imaju mnogo manju korelaciju s ova dva mjerila. Kamatne stope, premije za rizik, volatilnost, loši krediti i slično također igraju ulogu u proučavanju financijskih ciklusa. Poslovni ciklusi se mijenjaju češće nego financijski ciklusi. Učestalost njihovog ponavljanja je pet do osam godina. Prema mjerenjima koja se provode od šezdesetih godina prošlog stoljeća, prosječna vrijednost duljine financijskog ciklusa za 7 najrazvijenijih gospodarstava je 16 godina.

Kriza slijedi odmah nakon vrhunca financijskog ciklusa. Često bankarska kriza počinje u trenutku kada se ciklus približi vrhuncu. Ako je kriza uzrokovana vanjskim gubicima financijskih institucija i banaka, onda nije odmah uslijedila nakon vrhunca - ti su zaključci doneseni na temelju studije istih sedam razvijenih gospodarstava. Tako su nedavni problemi u njemačkom i švicarskom bankarskom sustavu bili povezani s financijskim ciklusima Sjedinjenih Država i europskih zemalja;
Nakon ekonomske krize, recesija je puno lakša nego nakon financijske krize. Tako je često pad 50 posto štetniji od pada uzrokovanog poslovnim ciklusom;

Možete predvidjeti krizu. Teorija modernih financijskih ciklusa omogućuje nam otkrivanje znakova krize u budućnosti. U isto vrijeme, rizici se mogu odrediti u stvarnom vremenu i vrlo precizno. Jedno od najjasnijih mjerila je pozitivno odstupanje od povijesnih normi kredita za bruto domaći proizvod i cijene imovine, posebice nekretnina, koje se događa istovremeno. Ova dva odstupanja zajedno daju vrlo jasan signal za približavanje vrhunca i skori početak krize;
Uloga međunarodne komponente ciklusa raste usporedo s globalizacijom. To je određeno, primjerice, veličinom udjela kredita koje strane banke izdaju nefinancijskim poduzećima;

Državna politika utječe na trajanje ciklusa. Povećanje slobode financijska politika jače očituje silazni i uzlazni dio ciklusa;
Otvorene makroekonomske politike u kontekstu globalizacije također dovode do procvata - ima više prostora za rast cijena kredita i imovine, raste gospodarski potencijal i postoji potencijal za nižu inflaciju. I ova posljednja značajka čini središnje banke koji su zabrinuti zbog ciljane inflacije, ignoriraju bum i pooštravaju monetarnu politiku. Malo kasnije postaje samo gore, jer “iznenada” dolazi kriza nakon procvata;

Da biste razumjeli financijske cikluse, morate nešto zaboraviti

Modeli, prema Boriu, koji omogućuju odabir prave politike i predviđanje kriza, nužno moraju sadržavati sljedeća 3 aspekta:

Procvat financija uzrokuje krizu, a ne samo da joj prethodi. Kriza je posljedica ranjivosti sustava koja se pojavljuje tijekom faze procvata;
Zaduživanje i općenito zajmovi motor su svakog procvata, budući da tvrtke sebi daju pravo kupovati i trošiti više. A to zauzvrat dovodi do pogrešne raspodjele resursa - i rada i kapitala. Zatim, kako novčani tokovi i cijene imovine u krizi počnu opadati, sav dug postaje sila koja koči oporavak – poduzeća, vlade i kućanstva žele štedjeti kako bi obnovili svoje bilance;
Postoje razlike koje treba uzeti u obzir između potencijalnih modela izdanja:
prema standardnoj teoriji, to je proizvodnja na razini na kojoj je osigurana puna zaposlenost, a inflacija se ne ubrzava. U ovom slučaju, pretpostavlja se da će gospodarstvo, nakon što je doseglo svoj potencijal, ostati ovdje na neodređeno vrijeme do trenutka kada ga vanjski šok izbaci odavde. U takvom modelu inflacija je pouzdan pokazatelj trenutnog outputa – ispod ili iznad njegovog potencijala;
inflacija, prema teoriji financijskih ciklusa, može biti vrlo stabilna, dok će proizvodnja brzo rasti ili padati - financijske neravnoteže ovdje igraju ulogu. U isto vrijeme, inflacija ne može izvijestiti ništa o outputu;

Kao rezultat toga, moramo izbaciti iz glave sve što znamo iz teorije o racionalnom ponašanju tržišta, koja je umrla tijekom krize:

Potrebno je pobjeći od ideje da gospodarski subjekti imaju potpunu informaciju o stanju na tržištima i da je ponašanje tih subjekata racionalno. Treba razumjeti da agenti imaju nepotpune informacije;
Treba imati na umu da odnos prema riziku varira ovisno o informacijama o stanju gospodarstva;
Osim toga, financijski sustav – on sam stvara kupovnu moć, a još uvijek služi kao sustav prijenosa resursa.

Alex Breumer, jedan od vodećih britanskih financijskih novinara, piše u svojoj knjizi The Crisis (2008.):

“Zahlađenje na financijskim tržištima koje je počelo 9. kolovoza i potjeralo je globalno financijski sustav do proljeća 2008. dovelo do hitnog zaustavljanja. Neizvjesnost je glavni neprijatelj financijske stabilnosti, au takvoj atmosferi banke su se mahnito zaokupile lošim potraživanjima konkurenata i prestale se međusobno kreditirati. Nervoza se ubrzo iz unutarbankarskog sektora proširila i na ostala financijska tržišta. Dionice, i to ne samo banaka, značajno su pale. I to nije bilo iznenađujuće: budući da su krediti često bili kombinirani u hipoteku financijski instrumenti, koji su potom prodani diljem svijeta, mnoge tvrtke s FTSE-100 najvjerojatnije su ih imale u svom portfelju. U takvoj situaciji zaraza se brzo proširila na burze, a dionice su počele naglo padati...”1

Već u 18. stoljeću otkrivena je cikličnost gospodarskog razvoja, a s kapitalizmom su se pojavile i prve krize. Proučavanju krize kao jednoj od faza cikličkog procesa u gospodarstvu posvetili su se mnogi ekonomisti prošlosti i sadašnjosti.

Međutim, svaka kriza nije kao prethodna. Dakle, na pitanje poput “Je li vjerojatan ekonomski oporavak?”2 (“Je li ekonomski oporavak moguć?”), odgovor je poznat – oporavit će se. Ostaje samo pitanje kada?

Ekonomske teorije koje su razvili veliki ekonomisti 19. i 20. stoljeća o cikličkim procesima, kao što su ciklusi Kitchina, Zhuglyara, Kuznetsa, Kondratieva, ne daju jednoznačan odgovor u uvjetima suvremenog svjetskog globalnog tržišta.

U ovom sažetku želio bih iznijeti kako opće informacije o problematici cikličkog razvoja tržišnog gospodarstva, tako i relevantnije podatke o aktualnoj globalnoj financijskoj krizi i njezinim mogućim izgledima i posljedicama.

Povijesna digresija

Teorija ekonomskih ciklusa, uz teoriju ekonomskog rasta, pripada teorijama ekonomske dinamike, koja objašnjava kretanje Nacionalna ekonomija. Ako teorija rasta istražuje čimbenike i uvjete rasta kao dugoročnog trenda, onda teorija ciklusa – uzroke fluktuacija ekonomske aktivnosti tijekom vremena. Smjer i stupanj promjene skupa pokazatelja koji karakteriziraju ravnotežni razvoj gospodarstva čine ekonomsku konjunkturu.

Priroda ciklusa još uvijek je jedan od najkontroverznijih i slabo shvaćenih problema. Istraživači koji se bave proučavanjem tržišne dinamike mogu se uvjetno podijeliti u dva područja:

Neki ne prepoznaju postojanje ciklusa koji se povremeno ponavljaju u društvenom životu;

Drugi zauzimaju determinističku poziciju i tvrde da poslovni ciklusi redovito padaju i teku.

Predstavnici prvog smjera, kojem pripadaju najautoritativniji znanstvenici suvremene zapadne neoklasične škole, a čije mišljenje dijelim, smatraju da su ciklusi rezultat slučajnih utjecaja (impulsa ili šokova) na ekonomski sustav, što uzrokuje ciklički odgovor. model, odnosno cikličnost je rezultat utjecaja niza neovisnih impulsa na gospodarstvo. Osnove ovog pristupa postavio je 1927. godine sovjetski ekonomist E.E. Slutsky (1880-1948). No, ovaj je smjer dobio široko priznanje na Zapadu tek nakon 30 godina.

Predstavnici drugog smjera smatraju ciklus svojevrsnim temeljnim principom, elementarnim nedjeljivim "atomom" stvarnog svijeta. Ciklus je, po njihovom mišljenju, posebna, univerzalna i apsolutna tvorevina materijalnog svijeta. Strukturu ciklusa tvore dva suprotna materijalna objekta koji su u njemu u procesu interakcije.

Zanimljivo je napomenuti da je ideja cikličnosti kao temeljnog principa svijeta prisutna u svjetskoj znanosti još od vremena stare Grčke i stare Kine (osobito u spisima kineskih taoista).

Ako je problem cikličnosti stoljećima zanimao filozofe, onda su mu ekonomisti posvetili pozornost tek nedavno, tek početkom 19. stoljeća. Prva istraživanja kriznih pojava u gospodarstvu pojavila su se u djelima J. Sismondija (1773.-1842.), K. Rodbertus-Yagentsov (1805-1875) i T. Malthus (1766-1834). Štoviše, problemima krize i ciklusa u pravilu su se bavili predstavnici sporednih struja ekonomske misli. Ekonomisti ortodoksnog smjera odbacili su ideju cikličnosti kao suprotnu Sayevom zakonu, prema kojem je potražnja uvijek jednaka ponudi. Stoga su stari klasici A. Smith, D. Riccardo, J.St. Mill, A. Marshall, fenomen ciklusa, ako se i promatra, onda ležerno, kao privatno i prolazno kretanje. Osim toga, ni A. Smith ni D. Riccardo nisu bili svjedoci ekonomskih ciklusa.

Faze cikličkog razvoja

Ekonomski ciklus obično se dijeli na posebna razdoblja, odnosno faze. Dvije su glavne klasifikacije faza cikličkog razvoja gospodarstva: četverofazni i dvofazni modeli.

Četverofazni model poslovnog ciklusa

Četverofazna struktura ciklusa, obično nazvana klasičnom, uključuje faze krize, depresije, oporavka i oporavka. Svaki od njih karakteriziraju određene kvantitativne karakteristike i kvalitativne značajke.

Glavni kvantitativni parametar ciklusa je promjena pokazatelja obujma kao što su bruto domaći proizvod (BDP), bruto nacionalni proizvod (BNP) i nacionalni dohodak (NI). U prošlosti je na prvom mjestu bio obujam industrijske proizvodnje. Međutim, trenutno je, uzimajući u obzir značajno smanjenje udjela industrijske i ukupne materijalne proizvodnje u ukupnom BDP-u, bolje razmotriti promjene u razini BDP-a u cjelini (potonji, naravno, ne znači da se unutar ovog pokazatelja ne otkriva dinamika njegovih pojedinih komponenti). Opća promjena u obujmu proizvedenih proizvoda (i materijalnih i nematerijalnih) služi kao osnova za podjelu klasičnog ciklusa u četiri faze (vidi sliku 1).

Riža. 1. Četverofazni model poslovnog ciklusa3

I - kriza, II - depresija, III - oporavak, IV - oporavak.

A je točka prvog (pretkriznog) maksimalnog porasta proizvodnje.

B je točka najvećeg pada proizvodnje.

A1 je točka drugog porasta, na kojoj se postiže predkrizni output.

A2 - točka drugog maksimalnog porasta proizvodnje.

U prvoj fazi (krizi) dolazi do pada (smanjenja) proizvodnje na određenu minimalnu razinu; u drugom (depresija) prestaje pad proizvodnje, ali još uvijek nema rasta; u trećem (oživljavanje) dolazi do porasta proizvodnje do razine njenog najvećeg pretkriznog obujma; u četvrtom (uspon), rast proizvodnje nadilazi razinu prije krize i razvija se u gospodarski bum. U ovom slučaju tri faze (kriza, depresija i oživljavanje) predstavljaju svojevrstan "propust" na putu uspona proizvodnje na višu kvantitativno oznaku. Očito je da svaki ciklus i svaka njegova faza imaju određeno trajanje. Posljedično, čak i čisto kvantitativni opis ciklusa, zajedno s fazama koje su u njemu uključene, omogućuje određivanje grčevite dinamike gospodarstva kako jedne zemlje, tako i grupe zemalja.

Štoviše, svaka od četiri faze odlikuje se specifičnim i prilično tipičnim značajkama.

Tijekom krize smanjuje se potražnja za glavnim faktorima proizvodnje, kao i za potrošnim dobrima i uslugama, a povećava se količina neprodanih proizvoda. Kao rezultat smanjenja prodaje, cijena, dobiti poduzeća, prihoda stanovništva i prihoda državni proračun, raste kamata na kredit (novac poskupljuje), krediti se smanjuju. Povećanjem neispunjenja obveza dolazi do poremećaja kreditnih veza, pada cijena dionica i drugih vrijednosnih papira, što je popraćeno panikom na burzama, dolazi do masovnih stečajeva poduzeća, naglog porasta nezaposlenosti.

Tijekom razdoblja depresije dolazi do stagnacije u gospodarstvu, prestaje smanjenje ulaganja i potražnje potrošača, smanjuje se količina neprodanih proizvoda, masovna nezaposlenost ostaje uz nisku razinu cijena. Ali počinje proces obnove fiksnog kapitala, više moderne tehnologije proizvodnje, preduvjeti za budući gospodarski rast postupno se stvaraju pojavom tzv. „točaka rasta“.

U razdoblju oporavka raste potražnja za čimbenicima proizvodnje i potrošnim dobrima, ubrzava se proces obnove fiksnog kapitala, smanjuju se kamate na kredit (novac pojeftinjuje), povećava se prodaja. Gotovi proizvodi i cijene, nezaposlenost pada.

Tijekom perioda uzbrdice, ubrzanje utječe na dinamiku agregatna potražnja, proizvodnja i marketing, na obnovi osnovnog kapitala. U ovoj fazi aktivna je izgradnja novih poduzeća i modernizacija starih, padaju kamatne stope, rastu cijene i rastu profiti, prihodi stanovništva i prihodi državnog proračuna. Ciklička nezaposlenost smanjuje na svoj minimum.

Dvofazni model poslovnog ciklusa

U opisu fazne strukture same cikličnosti suvremeni ekonomisti obično koriste drugu verziju koja se razlikuje od klasične.

U ovoj verziji, ciklus se rastavlja na sljedeće elemente:

1) vrhunac (točka u kojoj stvarna proizvodnja dostiže najveću zapreminu);

2) smanjenje (razdoblje tijekom kojeg dolazi do smanjenja obujma proizvodnje i koje završava s dnom, odnosno potplatom);

3) dno ili potplat (točka u kojoj stvarni učinak proizvodnje doseže najmanji obujam);

4) porast (razdoblje tijekom kojeg dolazi do povećanja realnog outputa).

Ovakvim strukturiranjem ekonomskog ciklusa u konačnici se u njemu razlikuju samo dvije glavne faze: uzlazna i silazna, tj. porast i pad proizvodnje, njezin "uspon" i "pad" (vidi sl. 2).

Riža. 2. Dvofazni model poslovnog ciklusa4

I - silazni val (smanjenje proizvodnje),

II—uzlazni val (porast proizvodnje)

Valovita krivulja prikazana na grafikonu odražava cikličke fluktuacije proizvodnje (BDP) s vrhovima B i F i najnižom točkom pada (dno) D. Vremenski interval između dviju točaka koje su u istim fazama fluktuacija (u ovom slučaj, između točaka B i F) određuje kao jedno razdoblje ciklusa, koji se pak sastoji od dvije faze: silazne (od B do D) i uzlazne (od D do F).

Istodobno, valovita krivulja cikličkih fluktuacija nalazi se na grafikonu oko ravne crte takozvanog "sekularnog" trenda, prikazujući dugoročni trend gospodarskog rasta bruto domaćeg proizvoda i ima pozitivan nagib (crta trenda uvijek ide u smjeru od "jugozapada" prema "sjeveroistoku"). Što se tiče intenziteta fluktuacija, on se mjeri njihovom amplitudom koja je određena odstupanjem vršne i donje točke od linije trenda (to su udaljenosti BG, DH i FI na grafikonu). Ovisno o amplitudi fluktuacija, uobičajeno je razlikovati tri glavne varijante (tri oblika) samih ekonomskih ciklusa: prvo, konvergentni (ili prigušeni) ciklusi, koje karakterizira opadajuća amplituda tijekom vremena; drugo, divergentni (ili eksplozivni) ciklusi s rastućom amplitudom; treće, konstante s konstantnom amplitudom u određenom vremenskom razdoblju.

Valja dodati da se pri razmatranju pojedinih elemenata i razdoblja cikličnosti u ekonomskoj literaturi koristi prilično šarolika terminologija koja se ponekad sadržajno razlikuje od definicija klasičnih faza ciklusa. To se posebno odnosi na koncepte povezane sa silaznom fazom ciklusa kao što su depresija, recesija, stagnacija i stagflacija. Pojam depresije poistovjećuje se, primjerice, s dugotrajnim višegodišnjim padom proizvodnje koji je popraćen visokom razinom nezaposlenosti. Stoga je svjetska kriza 1929.-1933. nazvana "Velika depresija". Pod recesijom se podrazumijeva i pad proizvodnje, ali promatran šest ili više mjeseci zaredom. Razdoblje recesije, obilježeno stagnirajućim pojavama u gospodarstvu, često se naziva stagnacijom, au slučaju isprepletanja kriznih procesa s ubrzanom inflacijom (rastom cijena) označava se hibridnim konceptom stagflacije.

Vrste poslovnih ciklusa

Svi ciklusi u stvarnosti nisu slični jedan drugome, svaki ima svoje specifičnosti, ispreplitanja. Pritom svaka kriza nastaje kao neočekivano i uzrokovana je nekim sasvim iznimnim okolnostima. U razdoblju između kriza, kao i na moru za vedrog vremena, mogući su poremećaji, “janjad” u vidu djelomičnih, malih i srednjih recesija, što je dalo razloga govoriti o različitim vrstama ekonomskih kriza.

Ekonomija temeljena na analizi ekonomska praksa kroz povijest svog razvoja, razlikuje nekoliko vrsta ekonomskih ciklusa, koji se nazivaju valovima. Obično im se daju imena znanstvenika koji su ovom problemu posvetili posebna istraživanja. Najpoznatiji su ciklusi N.D. Kondratiev (50-60 godina), nazvan "dugi valovi", ciklusi S. Kuznetsa (18-25 godina), t.j. “srednji valovi”, ciklusi K. Zhuglyara (10 godina) i kratki ciklusi J. Kitchen (2 godine i 4 mjeseca).

Razvoj teorije dugih valova započeo je 1847. godine, kada je engleski znanstvenik H. Clark, skrećući pozornost na 54-godišnji jaz između kriza 1793. i 1847., sugerirao da taj jaz nije bio slučajan. W. Jevons je prvi upotrijebio statistiku oscilacija u analizi dugih valova kako bi objasnio pojavu novu za znanost. Izvorna statistička obrada materijala sadržana je u radovima nizozemskih znanstvenika J. Gederena i S. Wolfa pri razmatranju tehničkog napretka kao faktora cikličnosti.

Nemoguće je ne primijetiti doprinos K. Marxa razvoju teorije ekonomskih kriza. Proučavao je kratke cikluse, zvane periodični ciklusi ili krize prekomjerne proizvodnje.

Posebno mjesto u razvoju teorije cikličnosti pripada ruskom znanstveniku N.D. Kondratiev. Njegova studija obuhvaća razvoj Engleske, Francuske i SAD-a u razdoblju od 100-150 godina, u kojoj je sažeta građa od kraja 18. stoljeća. (1790) o pokazateljima kao što su prosječna razina trgovine, vađenje i potrošnja ugljena, proizvodnja sirovog željeza i olova, odnosno, u biti, proveo je multivarijantnu analizu gospodarskog rasta. Kao rezultat ovih studija, N.D. Kondratijev je identificirao tri velika ciklusa: ciklus 1 od 1787. do 1814. - uzlazni val i od 1814. do 1951. - silazni val; II ciklus od 1844. do 1875. - uzlazni val i od 1870. do 1896. - silazni val; III ciklus od 1896. do 1920. - uzlazni val.

Koncept "dugih valova" N.D. Kondratiev 1930-ih izazvao je oštru polemiku u Rusiji. Zagovornici “automatskog” kolapsa kapitalizma optuživali su Kondratieva za apologetiku kapitalizma, budući da je, prema njegovoj teoriji, kapitalizam razvijene tržišne ekonomije prepoznat kao mehanizam samopokretanja i izlaza iz ekonomskih kriza. N.D. Kondratjev je uhićen i ubijen kao narodni neprijatelj. Stvarnost je pokazala da je u pravu.

U ovom stoljeću, svjetski poznati znanstvenici kao što su Schumpeter, S. Kuznets, K. Clark, W. Mitchell, P. Boccara, D. Gordon i drugi proučavaju duge valove.U Rusiji te procese proučava Yu Yakovetsu L. Klimenko, S. Menshikov i drugi.

Krize u 20. stoljeću

RIA Novosti na svojoj web stranici5 donosi povijest gospodarskih kriza.

Da, unutra 1914 Međunarodna financijska kriza potaknuta je izbijanjem Prvog svjetskog rata. Razlog je ukupna prodaja vrijednosnica stranih izdavatelja od strane vlada SAD-a, Velike Britanije, Francuske i Njemačke za financiranje vojnih operacija. Ova se kriza, za razliku od drugih, nije proširila iz središta prema periferiji, nego je počela gotovo istovremeno u nekoliko zemalja nakon što su zaraćene strane počele likvidirati stranu imovinu. To je dovelo do kolapsa na svim tržištima, i robnim i novčanim. Bankarska panika u SAD-u, Velikoj Britaniji i nekim drugim zemljama ublažena je pravovremenom intervencijom središnjih banaka.

Sljedeća svjetska gospodarska kriza, povezana s poslijeratnom deflacijom (povećanje kupovne moći nacionalne valute) i recesijom (pad proizvodnje), dogodila se 1920.-1922. Fenomen je povezan s bankarskom i valutnom krizom u Danskoj, Italiji, Finskoj, Nizozemskoj, Norveškoj, SAD-u i Velikoj Britaniji.

1929-1933 - tijekom Velike depresije

Dana 24. listopada 1929. (crni četvrtak) na njujorškoj je burzi zabilježen snažan pad dionica, što je označilo početak najveće ekonomske krize u povijesti svijeta. Vrijednost vrijednosnih papira pala je za 60-70%, poslovna aktivnost je naglo pala, a zlatni standard za glavne svjetske valute je ukinut. Nakon Prvog svjetskog rata američko se gospodarstvo dinamično razvijalo, milijuni dioničara povećali su svoj kapital, potražnja potrošača naglo je rasla. I sve se odjednom srušilo. Najsolidnije dionice American Telephone and Telegraph Company, General Electric Company i General Engine Company izgubile su do dvjesto bodova tijekom tjedna. Do kraja mjeseca dioničari su izgubili preko 15 milijardi dolara. Do kraja 1929. godine pad cijena dionica dosegao je fantastičan iznos od 40 milijardi dolara. Firme i tvornice zatvorene, banke pukle, milijuni nezaposlenih lutali su u potrazi za poslom. Kriza je bjesnila do 1933. godine, a njezine posljedice osjećale su se do kraja 1930-ih.

Industrijska proizvodnja tijekom ove krize smanjena je u SAD-u za 46%, u Velikoj Britaniji za 24%, u Njemačkoj za 41%, u Francuskoj za 32%. Cijene dionica industrijskih kompanija pale su u SAD-u za 87%, u Velikoj Britaniji za 48%, u Njemačkoj za 64%, u Francuskoj za 60%. Nezaposlenost je poprimila kolosalne razmjere. Prema službenim podacima, 1933. godine u 32 razvijene zemlje bilo je 30 milijuna nezaposlenih, uključujući 14 milijuna u SAD-u.

Prva poslijeratna svjetska gospodarska kriza započela je krajem 1957. i trajala do sredine 1958. godine. Obuhvaćao je SAD, Veliku Britaniju, Kanadu, Belgiju, Nizozemsku i još neke kapitalističke zemlje. Industrijska proizvodnja u razvijenim kapitalističkim zemljama pala je za 4%. Armija nezaposlenih dosegla je gotovo 10 milijuna ljudi.

Gospodarska kriza koja je započela u SAD-u krajem 1973. po širini zahvata zemalja, trajanju, dubini i razornoj snazi značajno je nadmašila svjetsku ekonomsku krizu 1957.-1958., te se po nizu karakteristika približila kriza 1929-1933. Tijekom krize u SAD-u industrijska proizvodnja pala je za 13%, u Japanu za 20%, u Njemačkoj za 22%, u Velikoj Britaniji za 10%, u Francuskoj za 13%, u Italiji za 14%. Cijene dionica u samo godinu dana - od prosinca 1973. do prosinca 1974. - pale su u SAD-u za 33%, u Japanu za 17%, u SRNJ za 10%, u Velikoj Britaniji za 56%, u Francuskoj za 33%, u Italiji za 28 posto. Broj stečajeva u 1974. u odnosu na 1973. porastao je u SAD-u za 6%, u Japanu za 42%, u SRNJ za 40%, u Velikoj Britaniji za 47%, a u Francuskoj za 27%. Do sredine 1975. broj potpuno nezaposlenih u razvijenim kapitalističkim zemljama dosegnuo je 15 milijuna. Osim toga, više od 10 milijuna je stavljeno na skraćeno radno vrijeme ili je privremeno otpušteno iz poduzeća. Padati posvuda stvarni prihod radnika.

Godine 1973. dolazi i do prve energetske krize, koja je započela ulaskom zemalja članica OPEC-a, što je smanjilo obujam proizvodnje nafte. Tako su rudari crnog zlata pokušali podići cijenu nafte na svjetskom tržištu. 16. listopada 1973. cijena barela nafte porasla je za 67% – s 3 na 5 dolara. Godine 1974. cijena nafte dosegla je 12 dolara.

Crni ponedjeljak 1987. 19. listopada 1987. Amerikanac dionički indeks Dow Jones Industrial pao je 22,6 posto. Nakon američkog tržišta, kolabirala su tržišta Australije, Kanade i Hong Konga. Mogući uzrok krize: odljev investitora s tržišta nakon snažnog pada kapitalizacije nekoliko velikih tvrtki.

Meksička kriza dogodila se 1994.-1995.

Krajem 1980-ih meksička je vlada vodila politiku privlačenja ulaganja u zemlju. Konkretno, dužnosnici su otvorili burzu i na to mjesto doveli većinu meksičkih državnih tvrtki. Od 1989. do 1994. bujica stranog kapitala slijevala se u Meksiko. Prva manifestacija krize bio je bijeg kapitala iz Meksika: stranci su se počeli bojati ekonomske krize u zemlji. 1995. godine iz zemlje je povučeno 10 milijardi dolara.Počela je kriza u bankarskom sustavu.

1997. - Azijska kriza

Najveći pad azijske burze od Drugog svjetskog rata. Kriza je posljedica odlaska stranih investitora iz zemalja jugoistočne Azije. Razlog - devalvacija nacionalne valute regije i visoku razinu deficita u platnoj bilanci zemalja jugoistočne Azije. Prema ekonomistima, azijska kriza smanjila je globalni BDP za 2 bilijuna dolara.

1998. - ruska kriza

Jedna od najtežih gospodarskih kriza u povijesti Rusije. Razlozi neispunjavanja obveza: veliki javni dug Rusije, niske svjetske cijene sirovina (Rusija je glavni dobavljač nafte i plina na svjetskom tržištu) i piramida državnih kratkoročnih obveznica, koje ruska vlada nije mogla platiti na vrijeme. Tečaj rublje prema dolaru u kolovozu 1998. - siječnju 1999. pao je 3 puta - sa 6 rubalja. po dolaru do 21 rublja. po dolaru.

Stručnjaci su predviđali početak još jedne snažne ekonomske krize do 2007.-2008. U Americi se predviđao kolaps tržišta nafte, u Euroaziji - potpuni poraz dolara.

Značajke ekonomskih fluktuacija u 20. stoljeću

Opću predodžbu o tijeku cikličkog razvoja gospodarstva nakon Drugog svjetskog rata daju podaci o kvantitativnim fluktuacijama industrijske proizvodnje u nizu vodećih zemalja u kojima je sustav tržišnog gospodarstva odavno uspostavljen (tablica 1).

Tablica 1. Trajanje i dubina pada

Industrijska proizvodnja (od najveće do najniže)

Tijekom poslijeratne svjetske krize*6

Od druge polovice 50-ih godina XX. stoljeća. ekonomske krize obično su poprimale globalne razmjere, zahvaćajući u različitim stupnjevima vodeće zemlje Amerike, Europe i Azije. Iznimka je bila prva poslijeratna kriza 1948.-1949., koja je ozbiljno pogodila gospodarstvo SAD-a, u isto vrijeme kada je zabilježen brzi gospodarski rast u SRNJ i Japanu. Devedesete godine obilježene su neravnomjernim rastom i velikim razlikama u njegovim stopama u vodećim zemljama moderni svijet. Tako su 1993. Njemačka, Francuska i neke druge države zapadne Europe doživjele recesiju u gospodarstvu, a 1995.-1996. - stagnacija. Japan 1997-1999. progutala prava kriza, koja se očitovala smanjenjem proizvodnje i financijskim šokovima, koju je 2000. godine zamijenio vrlo spor oporavak gospodarske situacije.

Treba napomenuti da je od 1980-ih 20. stoljeće Financijske krize postale su bitan element ekonomskih ciklusa. Za to vrijeme su se tresli nacionalne ekonomije 93 zemlje (5 razvijenih i 88 u razvoju). Najoštrije financijske krize bile su karakteristične za 1990-e, u koje spadaju prije svega zapadnoeuropska kriza 1992., meksička 1994.-1995., azijska 1997.-1998., te ruska i latinoamerička kriza 1998. –1999. i argentinski 2001

Promatrano 70-ih i 80-ih godina. izvjesna sinkronizacija ekonomskih ciklusa jasno je u 1990-ima ustupila mjesto njihovoj desinkronizaciji. U tom kontekstu, već 10 godina dolazi do snažnog oporavka američkog gospodarstva, najdužeg u povijesti zemlje, koja čini gotovo trećinu svjetskog BDP-a. Tako dugi uspon na mnogo je načina različit od prethodnih uzlaznih faza ciklusa. Odlučujući učinak na njega sada imaju unutarnji čimbenici kao što su masovni razvoj novih tehnologija za uštedu resursa, povećanje udjela znanstveno intenzivnih proizvoda i prioritetna priroda ulaganja u obrazovanje, zdravstvo, znanost i tehnologiju. Pritom je jedan od glavnih vanjskih čimbenika neuobičajeno dugog rasta PITA-e bila sama desinhronizacija svjetskog ciklusa, u kojem su druge zemlje bilježile ili slab gospodarski rast ili krizu i stagnirajuće procese.

Globalna financijska kriza 21. stoljeća

ekonomija SAD-a

Američko gospodarstvo stvara 11 trilijuna dolara BDP-a7. Grafikon 1 jasno prikazuje rast gospodarstva SAD-a od početka stoljeća do danas.

Dijagram 1. BDP SAD-a i njegova struktura potrošnje

Radi jasnoće, pogledajmo ovaj grafikon u logaritamskom obliku (dijagram 2):

Grafikon 2. Logaritamski BDP SAD-a i njegova struktura potrošnje

Kao što možete vidjeti na dijagramu, rast je stalan.

Prema Jegoru Gajdaru8, “američka ekonomija bila je motor svjetske konjunkture u proteklih 50 godina.” Sada je njegov udio u globalnom BDP-u (prema paritetu kupovne moći) oko 20%, u kapitalizaciji svjetskih financijskih tržišta - 40%.

“S otvorenim tržištem kapitala, svaka recesija u Americi utječe na gospodarstva drugih zemalja. Taj utjecaj raste posljednjih godina. Reakcija financijskih tržišta na ekonomske probleme u Americi je paradoksalna. Okidač za usporavanje globalnog rasta obično je recesija u Sjedinjenim Državama. Čini se, na temelju zdravog razuma, da kad je američko gospodarstvo loše, kapital bi trebao teći na druga tržišta. Reakcija investitora obično je suprotna. Kapitali u uvjetima nepovoljne svjetske konjunkture dolaze na tržišta američkih državnih obveznica. 2001. godina je to jasno pokazala.”9

Gospodarstvo Rusije

Gospodarski rast u Rusiji započeo je 1997. nakon prevladavanja postsocijalističke recesije povezane s kolapsom sovjetskog gospodarstva i restrukturiranjem najvažnijih gospodarskih institucija. Godine 1998. prekinuto je naglim pogoršanjem svjetske gospodarske situacije, odljevom kapitala iz mnogih Tržišta u nastajanju(uključujući Rusiju), pad cijena nafte (realno) na nezapamćeno nisku razinu u posljednjih 30 godina. Rast se oporavio 1999. i od tada traje 9 godina. Njegova prosječna stopa u tom razdoblju je 6,9% godišnje.

U početku je rast bio oporavka. Njegov glavni izvor bilo je korištenje proizvodnih pogona stvorenih tijekom sovjetske ere. Ali počevši od 2003.-2004., sve više dobiva investicijski karakter. Stopa rasta ulaganja u dugotrajnu imovinu je na konstantno visokoj razini. U 2007. godini premašili su 20%.

Ruska ekonomija, tržišna (i pretežno privatna) ekonomija, koja se integrira u sustav globalnih tržišta, od 1992. ima konvertibilnu valutu za tekuće, a od 2007. za kapitalne transakcije, stabilnu situaciju u financijskim i monetarni sustav. Istodobno, prihodi stanovništva (realno) u posljednjih 8 godina rastu po stopi većoj od 10% godišnje.

Svjetska financijska kriza i njezine posljedice

Alex Breumer piše: “Dugo razdoblje brze inflacije nekretnina i povijesno niske kamatne stope doveli su do porasta potrošačkih kredita tijekom razdoblja 1997.-2007. U atmosferi lakoće i slobode raspolaganja novcem, došlo je do povećanja samopoštovanja i dostupnosti hipoteka, u iznosu od 16 milijardi funti uz 8% godišnje. Ali čak iu takvim tržišnim uvjetima, tvrtke specijalizirane za hipoteke za ljude sa siromašnima kreditna povijest, značajno su podigli stope - u nekim slučajevima povećanjem standardnih stopa za 2,5%. To je značilo da su zajmodavci povećali stope na nevjerojatnih 11,5%, udvostručivši osnovnu stopu Banke Engleske. Druge tvrtke odbile su hipoteke. Vodeća bonitetna agencija Standard & Poor's upozorila je da bi za zajmoprimce s lošom kreditnom sposobnošću stopa mogla ići do 60%.

Tako se kriza razvijala u Americi, a tako se nastavila razvijati i u Rusiji. Sve najzanimljivije stvari u ruskom gospodarstvu počele su se događati krajem trećeg tromjesečja 2008.: gašenje visokih peći kod metalurga, pad burzi itd. Alexander Laputin, voditelj odjela investicijskog savjetovanja u FC Otkritie .

Sve zanima pitanje američkog novinara "Je li vjerojatan gospodarski oporavak?" (“Je li moguć ekonomski oporavak?”). Međutim, već postoje pozitivne prognoze “Recesija će biti teška, ali je moguće izbjeći depresiju. Vlade su poduzele korake kako bi izbjegle kolaps bankarskog sektora. Rastuća nezaposlenost i poslovni neuspjesi su neizbježni. Međutim, vlade si ne mogu priuštiti da izgube bitku za obnovu bankovne stabilnosti. Ako se prethodne mjere pokažu neučinkovitima, poduzet će se druge.”10

Zaključak

Prema osnovnoj prognozi koju su izradili ekonomisti UN-a, globalno gospodarstvo u 2009. godini očekuje pad od 0,4 posto u pesimističkom scenariju i rast od 1,6 posto u optimističnom scenariju.11 Prognoza za rusko gospodarstvo je rast od 3-3,5 posto . A ovo je u najboljem slučaju. Prema procjenama stručnjaka FBK, BDP neće moći uopće rasti, a vrlo je moguće da će se smanjiti za 4 posto u odnosu na 2008. godinu. Takva negativna dinamika ruskog gospodarstva već je unaprijed određena nizom čimbenika. "Prije svega, ovo je značajan pad ruskog tržišta dionica, što je imalo utjecaja na realni sektor gospodarstva", rekao je Igor Nikolaev, direktor odjela za stratešku analizu FBK. - Sljedeći faktor je pad svjetskih cijena glavnih sirovina ruskog izvoza. Uostalom, zbog kontrakcije globalne agregatne gospodarske potražnje nema razloga za povećanje ovih cijena. Drugi čimbenik je ubrzana indeksacija carina prirodnih monopola, što ima depresivan učinak na gospodarstvo.”

Zbog toga, zbog potpune neizvjesnosti oko nadolazeće godine, financijeri od 2009. očekuju mnoga iznenađenja, i to ne ona najugodnija.

Na pitanje novinara o vremenu završetka globalne krize, Yegor Gaidar je odgovorio: “Osnovna hipoteza, koju slijedi značajan dio stručne javnosti, jest da se to može dogoditi između četvrtog kvartala 2009. prva polovica 2010. ... Sada je očito da je sadašnja kriza postala najteža od Velike depresije. Njima treba upravljati. Svijet će sada biti drugačiji."

Bibliografija

Alex Brummer. Krckanje. Random House Business Books, 2008.

Deloitte. globalna ekonomska perspektiva. 1. tromjesečje 2009. http://deloitte.com/dtt/article/0.1002.cid%253D241892.00.html, 2009.

R. Preston McAfee. Uvod u ekonomsku analizu. http://www.introecon.com, 2006.

Uvodni tečaj ekonomske teorije. M.: INFRA-M, 1997.

Gaidar E. "Dolar neće propasti ni pod kojim uvjetima." Intervju novinama Izvestia, 10. veljače 2009.

Gaidar E. Rusija i globalna ekonomska kriza // Bilten Europe, svezak XXII-XXIII, 2008.

Povijest svjetskih ekonomskih kriza. Referenca. http://www.rian.ru/crisis_spravki/20080917/151357556.html, 2008.

Povijest ekonomskih doktrina / ur. V. Avtomonov, O. Ananjina, N. Makaševa. - M.: Infra - M, 2000.

Makroekonomija: teorija i ruska praksa / Ed. A.G. Gryaznova i N.N. Duma. - M.: KNORUS, 2004.

Mamedov O.Yu. Moderna ekonomija. M: Feniks, 1996.

Savin A. Utrka s preprekama. Tko je i kako završio 2008. // Financijski direktor. - 2009. br.1.

Ekonomska teorija: udžbenik, ur. ispraviti i dodatni / Pod god. izd. akademik V.I. Vidyapina, A.I. Dobrynina, G.P. Zhuravleva, L.S. Tarasevich.-M: INFRA-M, 2005 (Visoko obrazovanje).

Ekonomska teorija / Ed. V.D. Kamaev. - M., 2001.

www.minfin.ru

1 Alex Brummer. Krckanje. Str.143

3 http://www.zepul.com/index.php?option=content&task=view&id=29

4 http://www.zepul.com/index.php?option=content&task=view&id=30

5 http://www.rian.ru/crisis_spravki/20080917/151357556.html

6 http://www.zepul.com/index.php?option=content&task=view&id=30

7 R. Preston McAfee. Uvod u ekonomsku analizu. str.56

8 Gaidar E. Kakva recesija, kreatoru!

9 Ibid.

10 David Kern. Je li vjerojatan gospodarski oporavak?

11 http://www.financialdirector.ru/reader.htm?id=780

Financijske krize i model ciklusa financijskih tržišta. O uzrocima globalnih financijskih kriza: model upravljane krize Ciklusi financijskih kriza autor

Financijski ciklus - što je to?

Da biste razumjeli financijske cikluse, morate nešto zaboraviti

Preporučite druge artikle

Utjecaj sankcija EU na rusko gospodarstvo i gospodarski razvoj drugih zemalja

Utjecaj sankcija na rusko gospodarstvo i poduzeća