Ötən əsrin ən böyük iqtisadi böhranları. Dünya iqtisadi böhranlarının tarixi. Yardım Qlobal iqtisadi böhranların tarixindən nümunələr verin

İqtisadiyyatda böhranlar qeyri-adi bir şey hesab edilmir, onlar mərhələlərdən biridir iqtisadi dövr. Böhranlar mal və xidmətlərə tələb və təklif arasında tarazlığın pozulması ilə xarakterizə olunur. Bu zaman dövlət iqtisadiyyatının vəziyyəti kəskin şəkildə pisləşir, istehsal azalır, bir çox müəssisələr müflis elan olunur, işsizlik artır. Bütün bunlar son nəticədə əhalinin həyat səviyyəsinə mənfi təsir göstərir. Böhran hadisələri iqtisadiyyatın tənəzzülü (resessiya) ilə başlayır, bu da adətən yeni yüksəlişlə müşayiət olunur.

XX əsrə qədər böhranlar adətən yerli xarakter daşıyırdı və konkret bir ölkəyə təsir edirdi. İnkişafla bazar iqtisadiyyatı Hər şey dəyişdi. 100 ildən bir qədər artıq müddətdə bəşəriyyət bütün tarixində heç vaxt bilmədiyi bir neçə belə hadisə ilə üzləşmişdir.

1900-1903-cü illərin iqtisadi böhranı

20-ci əsrdə bir çox Qərb ölkələrini və Rusiyanı əhatə edən ilk böhranın səbəbi kəskin iqtisadi yüksəliş və xammalın həddindən artıq istehsalı idi. Sənaye istehsalı bununla ayaqlaşa bilmədi, nəticədə xammalın qiyməti düşdü, kiçik və orta şirkətlər bir-bir iflas etməyə başladı. İşsizlik artdı və bir çox işçi küçələrdə qaldı. Yalnız monopoliyalar sağ qala bildi, iri müəssisələr və kartellər. Bu böhran istehsalın təmərküzləşməsinə və inhisarlaşmasına səbəb oldu inkişaf etmiş ölkələr Oh.

Rusiya bu böhrandan daha əvvəl təsirləndi. 1899-cu ildə bir çox metallurgiya və maşınqayırma müəssisələri müflis oldu. Təkcə kiçik və orta şirkətlər deyil, iri şirkətlər də bağlandı. Dəmir yolu tikintisi və neft hasilatı azalıb. Böhran sənaye istehsalının sürətinin azalmasına səbəb oldu və uzun sürdü. İqtisadiyyat depressiyadan cəmi on il sonra, Rus-Yapon müharibəsindən və 1905-ci il inqilabından sonra çıxa bildi.

1907-ci il Bank Panik

1907-ci ildə İngiltərə Mərkəzi Bankı qızıl-valyuta ehtiyatlarını artırmaq üçün uçot dərəcəsini kəskin şəkildə artırdı, bu da İngiltərəyə kapital axınına və onun ABŞ-dan çıxmasına başladı. ABŞ-da banklardan və trast şirkətlərindən əmanətçilərin kütləvi şəkildə qaçması səbəbindən Nyu-York birjasının indeksi çökdü. Vətəndaşlar çaxnaşma içində banklardan pul çəkməyə başladı, bir çox bank və müəssisə iflas elan etdi. Bank sistemini gücləndirmək üçün öz vəsaitlərini girov qoyan maliyyəçilərin səyləri ABŞ-da panikanın qarşısını almağa kömək etdi. Bu böhran iqtisadi tənəzzülə səbəb oldu və İtaliya və Fransa kimi ölkələrin iqtisadiyyatına təsir etdi.

I Dünya Müharibəsi

Birinci Dünya Müharibəsi başlamazdan əvvəl ABŞ, Böyük Britaniya, Fransa və Almaniya hərbi əməliyyatlar aparmaq üçün vəsaitə ehtiyac duydular, nəticədə onlar xarici emitentlərin qiymətli kağızlarını satmağa başladılar. Belə bir total satış bir çox müharibə edən ölkələrin əmtəə və fond bazarlarında çöküşə səbəb oldu və maliyyəçilər panikaya başladılar. Böhran ölkələrin mərkəzi banklarının müdaxiləsi sayəsində aradan qaldırıldı.

« »

1929-cu ildə başlayan və İkinci Dünya Müharibəsinə qədər davam edən qlobal böhran tarixə “Böyük Depressiya” kimi düşdü. ABŞ, Böyük Britaniya, Almaniya, Fransa və bir çox başqa ölkələri əhatə edən bu uzanan böhran tarixin ən dəhşətli və dağıdıcı böhranı kimi yadda qalıb.

Böyük Depressiya 24 oktyabr 1929-cu ildə səhm qiymətlərinin çökməsi ilə başladı. Bu tarix tarixə “Qara cümə axşamı” kimi düşüb. Böhranın səbəbi istehsal olunan məhsulların miqdarı ilə əhalinin alıcılıq qabiliyyəti arasındakı uyğunsuzluq idi, həddindən artıq istehsal böhranı yarandı. Bundan əlavə, 1920-ci illərdə, ABŞ iqtisadiyyatında bum dövründə hamı birjada oynayırdı və bir çox möhtəkirlər meydana çıxdı ki, birja qiymətlərini şişirdi.

Böhranın ilk dörd ilində ABŞ-da sənaye istehsalı 46% azalıb. Avtomobil sənayesi, neft və kömür istehsalı, metallurgiya ən çox zərər çəkdi. Yüz minlərlə müəssisə, firma və bank müflisləşərək bağlandı. Amerikanın işləyən əhalisinin üçdə biri küçədə qaldı, eyni zamanda səviyyəsi əmək haqqı. İşsiz qalan ac insanlar mitinq üçün küçələrə çıxıb. 1932-ci ildə Detroitdə bu aclıq yürüşlərindən birinin iştirakçıları Henri Fordun təhlükəsizlik xidməti tərəfindən güllələnmişdir.

ABŞ-dakı vəziyyət dünyanın digər inkişaf etmiş ölkələrinin iqtisadiyyatına çox təsir edib. Böyük Britaniyada sənaye istehsalının səviyyəsi 24%, Almaniyada 41%, Fransada 32% azalıb.

Prezident Franklin Ruzveltin “Yeni Sövdələşmə” adlandırdığı tədbirlər ABŞ-ı tədricən depressiyadan çıxardı. Bu zaman dövlət iqtisadiyyata fəal müdaxilə etdi: iri banklara kreditlər verməyə başladı, qızıl standartını ləğv etdi və təsərrüfat borclarını yenidən strukturlaşdırdı. Bir çox sosial təşəbbüslər də həyata keçirilib, məsələn, işsizlər ictimai işlərə cəlb edilib. Bu gün iqtisadçılar hesab edirlər ki, Ruzveltin bütün tədbirləri böhranın öhdəsindən gəlməyə kömək etmədi, onlardan bəziləri yalnız bu prosesi gecikdirdi. Böyük Depressiyanın nəticələri nəhayət yalnız 1945-ci ilə qədər aradan qaldırıldı.

1973-cü il neft böhranı

Dünyanın ilk enerji böhranı ərəb-İsrail müharibələrindən birinin başlanğıcına təsadüf etdi. 1973-cü ildə OPEK-ə üzv ölkələr neft hasilatını azaldacaqlarını və müharibədə İsraili dəstəkləyən ABŞ və digər ölkələrə neft verməyəcəklərini açıqladılar. OPEK-in hərəkətləri neftin qiymətinin dörd dəfə artmasına gətirib çıxardı ki, bu da təbii ki, neft ixrac edən ölkələrin xeyrinə oldu və onun tədarükündən asılı olan ölkələrə ciddi zərbə vurdu.

ABŞ, Fransa, İtaliya, Almaniya və Yaponiya enerji böhranından əziyyət çəkdi. Real istehsal azaldı, inflyasiya yüksəldi, yaşayış binalarında və müəssisələrdə elektrik enerjisi kəsildi, ardınca kütləvi ixtisarlar və tətillər başladı, benzinin qiyməti qalxdı. 15 milyon insan işsiz qaldı. Böhranın öhdəsindən gəlmək üçün zərər çəkmiş ölkələrin hökumətləri ciddi enerjiyə qənaət rejimi tətbiq etdilər, kömür və təbii qazdan istifadə etməyə başladılar, həmçinin nüvə enerjisini inkişaf etdirdilər. Bu böhran SSRİ-yə ciddi təsir etdi, çünki o vaxtdan SSRİ əsas neft ixracatçılarından birinə çevrildi.

Asiya maliyyə böhranı

20-ci əsrin son bir neçə onilliyində Cənubi Koreya, Sinqapur, Honq-Konq və Tayvanın iqtisadiyyatları sürətlə inkişaf edib böyüdü və bu dövlətləri “Asiya pələngləri” adlandırdılar. qısa müddət Asiyanın aparıcı dövlətlərinə çevrildi. Lakin sürətli inkişaf və xarici kapitalın axını iqtisadiyyatın həddindən artıq istiləşməsinə səbəb oldu və 1997-1998-ci illərdə Cənub-Şərqi və Şərqi Asiyada iqtisadi böhran yarandı.

Böhran dövründə inflyasiya kəskin şəkildə artdı, milli valyutalar Regionun bir çox ölkələri 100-200% dəyər itirdi, birjalar çökdü və investorlar Asiyadan kapitallarını sürətlə çıxarmağa başladılar. Böhran Tayland, İndoneziya, Malayziya və Cənubi Koreyaya, Sinqapur, Tayvan, Honq-Konq və Yaponiya isə daha az təsir edib.

Beynəlxalq Valyuta Fondu Cənub-Şərqi Asiya ölkələrinə böhranın nəticələrini aradan qaldırmağa kömək etdi. Bu bölgədəki hadisələrin əks-sədası 1998-ci ildə Rusiyada baş vermiş iqtisadi böhran oldu.

Dünya maliyyə böhranı

Bütün dünyanı bürüyən sonuncu qlobal böhran 2008-ci ildə başladı. Buna ABŞ-dakı ipoteka böhranı, ipoteka kreditlərinin ödənilməməsi hallarının tez-tez baş verməsi səbəb olub. yüksək risk. Belə kreditlər aztəminatlı və kasıblara verilirdi kredit tarixçəsi. İpoteka böhranının nəticəsi idi ki, bir çox banklar müflis elan olundu. Xüsusilə, 2008-ci ildə böyük investisiya bankı Lehman Brothers iflas etdi. Elə həmin il birjalar çökdü.

Böhran tez bir zamanda təkcə ABŞ-ı deyil, bütün dünyanı bürüdü. Dünya iqtisadiyyatları tənəzzülə girib. Xammal ucuzlaşdı və sənaye istehsalı azalmağa başladı. Yaponiya və Rusiyadan başqa dünyanın bir çox ölkələrinin mərkəzi bankları faiz dərəcələrini aşağı salmağa qərar verdilər və hökumətlər bank sistemini xilas etmək üçün tədbirlər görməyə başladılar. BVF də zərər çəkmiş ölkələrə kreditlər verməyə başladı.

Eyni zamanda bir çox ölkələrdə müəssisə və fabriklər bağlanmağa başladı, bunun ardınca kütləvi ixtisarlar baş verdi ki, bu da işsizlik səviyyəsinin artmasına səbəb oldu; bir sıra maliyyəçi və iş adamları hətta intihar etdilər. Qlobal iqtisadi böhran Rusiyaya da təsir etdi və bu, hökuməti genişmiqyaslı antiböhran tədbirləri görməyə məcbur etdi. 2010-cu ildə Dünya Bankı öz hesabatında etiraf edib ki, ölkəmiz böhranın ilk illərindən daha az itki ilə çıxa bilib. ABŞ və Avropa daha çox əziyyət çəkdi. Son illərdə iqtisadçılar və siyasətçilər böhranın yaxınlaşan ikinci dalğası haqqında getdikcə daha çox danışmağa başlayıblar.

İqtisadi böhranlar təxminən 200 il əvvəl, sənaye cəmiyyətlərinin formalaşması dövründə başladı. Onların daimi yoldaşları istehsalın azalmasıdır, yüksək inflyasiya, bank sistemlərinin çökməsi, işsizlik - bu günə kimi bizi hədələyirlər.

1857-58

1857-1858-ci illərin maliyyə-iqtisadi böhranını əminliklə birinci dünya böhranı adlandırmaq olar. ABŞ-dan başlayaraq, tez bir zamanda Avropaya yayıldı, bütün əsas Avropa ölkələrinin iqtisadiyyatlarına təsir etdi, lakin əsas sənaye və ticarət gücü kimi Böyük Britaniya ən çox zərər çəkdi.
Şübhəsiz ki, Avropa böhranını 1856-cı ildə başa çatan Krım müharibəsi daha da ağırlaşdırdı, lakin iqtisadçılar hələ də böhrana səbəb olan əsas amili spekulyasiyanın görünməmiş artımı adlandırırlar.

Spekulyasiya obyektləri daha çox dəmir yolu şirkətlərinin və ağır sənaye müəssisələrinin səhmləri, torpaq sahələri və taxıl idi. Tədqiqatçılar dul qadınların, yetimlərin və keşişlərin pullarının hətta spekulyasiyaya getdiyini qeyd edirlər.
Spekulyativ bum misli görünməmiş bir yığılma ilə müşayiət olundu pul kütləsi, artan kredit həcmi və yüksələn səhm qiymətləri: lakin bir gözəl gün bütün bunlar sabun köpüyü kimi partladı.
19-cu əsrdə iqtisadi böhranları aradan qaldırmaq üçün dəqiq planlar yox idi. Lakin İngiltərədən ABŞ-a likvid vəsait axını əvvəlcə böhranın nəticələrini yüngülləşdirməyə, sonra isə onu tamamilə aradan qaldırmağa kömək etdi.

1914

Birinci Dünya Müharibəsinin başlaması yeni maliyyə-iqtisadi böhrana təkan verdi. Formal olaraq böhranın səbəbi Böyük Britaniya, Fransa, Almaniya və ABŞ hökumətləri tərəfindən hərbi əməliyyatları maliyyələşdirmək üçün xarici emitentlərin qiymətli kağızlarının total satışı olub.
1857-ci il böhranından fərqli olaraq, o, mərkəzdən periferiyaya yayılmayıb, bir çox ölkələrdə eyni vaxtda yaranıb. Dağılma bir anda bütün bazarlarda baş verdi, həm əmtəə, həm də pul. Yalnız Mərkəzi Bankların müdaxiləsi sayəsində bir sıra ölkələrin iqtisadiyyatı xilas oldu.
Almaniyada böhran xüsusilə dərin idi. Avropa bazarının əhəmiyyətli bir hissəsini ələ keçirən İngiltərə və Fransa oradakı alman mallarına çıxışı bağladılar və bu da Almaniyanın müharibəyə başlamasının səbəblərindən biri idi. Bütün Alman limanlarını bağlayan İngilis donanması 1916-cı ildə Almaniyada aclığın başlamasına kömək etdi.
Rusiyada olduğu kimi Almaniyada da böhran monarxiya hakimiyyətini aradan qaldıran və siyasi sistemi tamamilə dəyişdirən inqilablarla daha da kəskinləşdi. Bu ölkələr sosial və iqtisadi tənəzzülün nəticələrini aradan qaldırmaq üçün ən uzun və ən ağrılı vaxt apardılar.

"Böyük Depressiya" (1929-1933)

24 oktyabr 1929-cu il Nyu-Yorkda "Qara cümə axşamı" oldu Birja. Səhmlərin qiymətlərinin kəskin azalması (60-70%) dünya tarixində ən dərin və ən uzun iqtisadi böhrana səbəb oldu.
"Böyük Depressiya" təxminən dörd il davam etdi, baxmayaraq ki, onun əks-sədaları İkinci Dünya Müharibəsinin başlanmasına qədər hiss olunurdu. Böhran ən çox ABŞ və Kanadaya təsir etdi, lakin Fransa, Almaniya və Böyük Britaniya da ciddi şəkildə təsirləndi.
Görünür ki, heç bir şey böhrandan xəbər vermir. Birinci Dünya Müharibəsindən sonra ABŞ sabitlik yoluna qədəm qoydu iqtisadi artım, milyonlarla səhmdar kapitalını artırdı və istehlakçı tələbatı sürətlə artdı. Hər şey bir gecədə çökdü. Cəmi bir həftə ərzində ən böyük səhmdarlarən mühafizəkar hesablamalara görə, 15 milyard dollar itirdilər.
ABŞ-da hər yerdə fabriklər bağlanırdı, banklar dağılır, küçələrdə 14 milyona yaxın işsiz qalırdı və cinayət nisbəti kəskin şəkildə artdı. Bankirlərin qeyri-populyarlığı fonunda ABŞ-da bank soyğunçuları az qala milli qəhrəmanlar idi.
Bu dövrdə sənaye istehsalı ABŞ-da 46%, Almaniyada 41%, Fransada 32%, Böyük Britaniyada 24% azalıb. Bu ölkələrdə böhran illərində sənaye istehsalının səviyyəsi əslində 20-ci əsrin əvvəllərinə atıldı.
Böyük Depressiyanın tədqiqatçıları olan amerikalı iqtisadçılar Ohanian və Cole-un fikrincə, ABŞ iqtisadiyyatı Ruzvelt administrasiyasının bazarda rəqabəti cilovlamaq tədbirlərindən imtina etsəydi, ölkə 5 il əvvəl böhranın nəticələrini aradan qaldıra bilərdi.

1973-75-ci illərin "neft böhranı"

1973-cü il böhranını enerji böhranı adlandırmaq üçün hər cür əsas var. Onun detonatoru Ərəb-İsrail müharibəsi və OPEK-ə üzv ərəb ölkələrinin İsraili dəstəkləyən dövlətlərə neft embarqosu tətbiq etmək qərarı oldu. Neft hasilatı kəskin azaldı və 1974-cü ildə “qara qızıl”ın qiyməti bir barel üçün 3 dollardan 12 dollara qalxdı.
Neft böhranı ən çox ABŞ-ı vurdu. Ölkə ilk dəfə olaraq xammal çatışmazlığı problemi ilə üzləşdi. Buna OPEK-i razı salmaq üçün xaricə neft məhsullarının tədarükünü dayandıran ABŞ-ın Qərbi Avropa tərəfdaşları da kömək etdi.
ABŞ prezidenti Riçard Nikson Konqresə ünvanladığı xüsusi mesajda həmvətənlərini mümkün qədər qənaət etməyə, xüsusən də mümkünsə avtomobillərdən istifadə etməməyə çağırıb. Dövlət qurumlarına enerjiyə qənaət etmək və avtomobil parkını azaltmaq, aviaşirkətlərə isə uçuşların sayını azaltmaq tövsiyə olunub.
Enerji böhranı qlobal iqtisadi problemlərdən immun kimi görünən Yaponiya iqtisadiyyatına ciddi təsir göstərdi. Böhrana cavab olaraq Yaponiya hökuməti bir sıra əks tədbirlər hazırlayır: kömür və maye qaz idxalını artırmaq və nüvə enerjisinin sürətləndirilmiş inkişafına başlamaq.
1973-75-ci illər böhranı Sovet İttifaqının iqtisadiyyatına müsbət təsir göstərdi, çünki bu, Qərbə neft ixracının artmasına səbəb oldu.

1998-ci il "Rusiya böhranı"

17 avqust 1998-ci ildə ruslar ilk dəfə dəhşətli defolt sözünü eşitdilər. Bu, dünya tarixində ilk dəfə idi ki, bir dövlət xarici deyil, milli valyutada ifadə olunan daxili borc üzrə defolt elan etdi. Bəzi məlumatlara görə, ölkənin daxili borcu 200 milyard dollar təşkil edib.
Bu, rublun devalvasiyası prosesini başlatan Rusiyada ağır maliyyə-iqtisadi böhranın başlanğıcı oldu. Cəmi altı ayda dolların dəyəri 6 rubldan 21 rubla yüksəlib. Əhalinin real gəlirləri və alıcılıq qabiliyyəti bir neçə dəfə azalıb. Ölkədəki işsizlərin ümumi sayı 8,39 milyon nəfərə çatdı ki, bu da Rusiya Federasiyasının iqtisadi fəal əhalisinin təxminən 11,5% -ni təşkil edir.
Mütəxəssislər böhrana səbəb kimi bir çox amilləri göstərirlər: Asiya maliyyə bazarlarının çöküşü, xammalın (neft, qaz, metallar) alış qiymətlərinin aşağı olması, dövlətin uğursuz iqtisadi siyasəti, maliyyə piramidalarının yaranması.
Moskva Banklar İttifaqının hesablamalarına görə, ümumi itkilər Rusiya iqtisadiyyatı Avqust böhranından 96 milyard dollar təşkil edib: bunlardan korporativ sektor 33 milyard dollar, əhali isə 19 milyard dollar itirib. Bununla belə, bəzi ekspertlər bu məlumatları açıq-aşkar qiymətləndirilməmiş hesab edirlər. Qısa müddətdə Rusiya dünyanın ən böyük borclu dövlətlərindən birinə çevrilib.
Yalnız 2002-ci ilin sonunda Rusiya hökuməti inflyasiya proseslərinin öhdəsindən gələ bildi və 2003-cü ilin əvvəlindən rubl tədricən möhkəmlənməyə başladı ki, bu da neftin qiymətinin artması və xarici kapitalın axını ilə daha çox kömək etdi.

Bilik bazasında yaxşı işinizi göndərin sadədir. Aşağıdakı formadan istifadə edin

Tədris və işlərində bilik bazasından istifadə edən tələbələr, aspirantlar, gənc alimlər Sizə çox minnətdar olacaqlar.

http://www.allbest.ru/ saytında yerləşdirilib

Giriş

1. Konsepsiya və mahiyyət maliyyə böhranları

1.1 Maliyyə böhranları, bir hissəsi kimi iqtisadi sistem

1.2 XX əsrin ən böyük maliyyə böhranları

2. Mövcud maliyyə və iqtisadi böhran

2.1 Maliyyə böhranının səbəbləri və təzahürləri

2.2 Maliyyə böhranlarının təzahür formaları

3. Rusiyada qlobal maliyyə böhranı

3.1 Böhran dövründə Rusiya iqtisadiyyatının real sektoru

3.2 Rusiya hökumətinin antiböhran tədbirləri

Nəticə

Ədəbiyyat

INicra

iqtisadi krizis

Böhran mövzusu bu gün ən populyar mövzulardan biridir. Bütün dünya indi sözün əsl mənasında “böhran” sözündən qızdırma içindədir. Buna bank böhranı, maliyyə böhranı, iqtisadi böhran, qlobal böhran, həmçinin Rusiyadakı böhran deyilir. Media getdikcə daha çox neqativ məlumatlar yayır və hər gün analitiklərin proqnozları daha qorxulu olur. Bu gün “maliyyə böhranı” sözləri təkcə şirkət sahiblərinin və top-menecerlərin deyil, adi işçilərin də ağzındadır.

Tədqiqat mövzusunun aktuallığı onunla müəyyən edilir ki, maliyyə böhranlarının qarşısının alınması yollarının axtarışı dünya birliyi üçün problemə çevrilib. Bu, iqtisadi, o cümlədən maliyyə, qloballaşma şəraitində böhran riskinin artması ilə bağlıdır. Nəticədə müxtəlif seqmentlərdə böhran şokları daha tez-tez baş verir maliyyə bazarı, və onların zəncirvari reaksiya nəticəsində yayılması vaxtaşırı uçqun şəklini alır. Maliyyə böhranları yavaşlamağa kömək edir iqtisadi inkişafölkələr mənfi sosial nəticələrə gətirib çıxarır.

Kurs işinin məqsədi 2008-ci ilin qlobal maliyyə böhranını təhlil etməkdir.

Bu məqsədə çatmaq üçün aşağıdakı vəzifələri həll etmək lazımdır:

1) iqtisadi böhranlar nəzəriyyəsi ilə tanış olmaq;

2) 2008-ci il maliyyə böhranının xüsusiyyətlərini və nəticələrini öyrənmək;

3) antiböhran tədbirlərinin istiqamətlərini müəyyən etmək və səmərəliliyini qiymətləndirmək;

4) əsas makronun dinamikasını təhlil edin iqtisadi göstəricilər Rusiya;

5) böhranın nəticələrini müəyyən etmək.

Tədqiqat obyekti kurs işi makroiqtisadi hadisə kimi iqtisadi böhranın özüdür və mövzu Rusiyanın əsas makroiqtisadi göstəricilərinin dinamikasıdır.

1 . Maliyyə böhranlarının anlayışı və mahiyyəti

1.1 iqtisadi sistemin tərkib hissəsi kimi maliyyə böhranları

Maliyyə böhranı - hər hansı bir dəyərinin kəskin azalması maliyyə alətləri. 19-cu və 20-ci əsrlərdə əksər maliyyə böhranları bank böhranları və nəticədə panikalarla əlaqələndirilirdi. Bu cür ən məşhur böhran Böyük Depressiyanın başlanğıcı idi. Termin tez-tez birjalardakı "iqtisadi baloncuklar"ın partladığı vəziyyətlərə də tətbiq olunur.

Gündəlik nitqdə "maliyyə böhranı" pul çatışmazlığı, nağd pulla bağlı çətinliklər deməkdir.

Dünya valyuta-kredit münasibətlərinin inkişafı maliyyə böhranlarının alovlanması ilə müşayiət olunur. Dünya iqtisadiyyatının formalaşmasından əvvəl maliyyə qarışıqlığı təsir etdi milli sistemlər ayrı-ayrı ölkələr. Keçən əsrdə onlar beynəlxalq xarakter almağa başladılar. Maliyyə böhranlarının açıq şəkildə beynəlxalq xarakteri bazar iqtisadiyyatının uzun inkişaf dalğasının aşağı mərhələsinə aid olan 30-90-cı illərdə özünü göstərdi. Böyük ölçüdə maliyyə böhranları qlobal iqtisadi sistemdə davam edən struktur dəyişikliklərinin əks olunmasına çevrilmişdir.

İqtisadçılar arasında beynəlxalq böhranların kompleks təsnifatına ehtiyac olub-olmaması və ya bütün böhranların vahid böhran modelindən danışmağa imkan verən ümumi xüsusiyyət və xüsusiyyətlərə malik olub-olmaması ilə bağlı mübahisələr gedir. Əksər ekspertlər hesab edir ki, sistemli böhranların iki növünü ayırmaq əsaslıdır.

Birinci növ nəzərdə tutur ki, konkret milli valyutanın mövqelərinin zəif olması nəticəsində kapital sahibləri öz aktivlərini bu valyutadan çıxarmağa çalışır və “kapitalın qaçması” müşahidə olunur ki, bu da ümumi iqtisadi çətinliklərə gətirib çıxarır. Bu halda çox şey hansı valyutanın çətin dövrlərdən keçməsindən asılıdır: əgər bu, inkişaf etməkdə olan dövlətin valyutasıdırsa, böhran milli və ya regional sərhədlərlə məhdudlaşacaq, lakin beynəlxalq əhəmiyyətli valyutadırsa (məsələn, dollar), sonra böhran qlobal olur.

İkinci böhran tipini bəzi ekspertlər “yoluxucu” adlandırırlar, çünki o, vahid milli valyutaya aid deyil, bu və ya digər aktiv və ya qiymətli kağıza inamsızlıqla bağlıdır (məsələn, daşınmaz əmlakın qiymətinin düşməsi). , torpaq və ya bank sektoru aktivləri). Bu halda “infeksiya” mənbəyi olan iqtisadiyyatda vəziyyət artıq normallaşsa belə, dayandırılması çətin olan zəncirvari reaksiya var.

Beynəlxalq maliyyə böhranı dedikdə, bir sıra ölkələrdə kredit və maliyyə sistemlərinin dərin pozulması, beynəlxalq valyuta sistemlərində kəskin disbalans və onların fəaliyyətinin dayandırılması kimi başa düşülür. Maliyyə böhranı adətən bu və ya digər dərəcədə eyni vaxtda qlobal maliyyə sisteminin müxtəlif sahələrinə təsir göstərir. Maliyyə böhranlarının mərkəzini pul kapitalı, bilavasitə təzahür sferasını isə kredit təşkilatları və dövlət maliyyələri təşkil edir.

Dövrlü və xüsusi beynəlxalq maliyyə böhranları var. Birincilər istehsalda iqtisadi böhranların xəbərçisidir, ikincilər isə xüsusi səbəblərin təsiri altında iqtisadi tsikldən asılı olmayaraq yaranır. Amma ikincisi də tərs əks olunmaqla iqtisadiyyata və xarici iqtisadi əlaqələrə təsir edir. Böhranın inkişafı üçün qəsdən motivasiya həyata keçirildikdə, psevdoböhran baş verir - bu, "sağlam" iqtisadi sistemdə böhran əlamətlərinin təzahürüdür. Psevdoböhran, məsələn, rəqibləri bazardan sıxışdırmaq, habelə biznes iştirakçılarının müəyyən hərəkətlərini ört-basdır etmək məqsədi ilə təhrik edilə bilər.

Beləliklə, böhranın əsas xüsusiyyəti ondan ibarətdir ki, zəncirvari reaksiya kimi lokal və ya mikroböhran olsa belə, bütün sistemə və ya bütün inkişaf probleminə yayıla bilər. Çünki sistemdə bütün elementlərin üzvi qarşılıqlı təsiri mövcuddur və problemləri ayrı-ayrılıqda həll etmək mümkün deyil.

1 . 2 Ən böyük maliyyə böhranlarıXX əsr

Tarix bir çox qlobal böhranları bilir: hərtərəfli və ya dar bir ölkələrə təsir edən, uzanan və daha az uzanan - onların səbəbləri, bir qayda olaraq, həmişə fərqlidir və nəticələri son dərəcə oxşardır. Böhran hadisələri təkcə ölkələrin iqtisadiyyatında deyil, həm də insan taleyində öz izini qoyur, bir gündə bir çox insanı (bəzən hətta ən varlıları) sözün əsl mənasında dilənçiyə çevirir.

20-ci əsr qlobal iqtisadi böhranlarla zəngin idi. Birinci və İkinci Dünya Müharibələri bunda mühüm rol oynadı, bu dövrdə ölkələrin maliyyə bazarları bombardmanlardan sonra şəhərlər kimi “xarabalığa” çevrildi.

XX əsrin böhranları silsiləsi 9 ölkəni əhatə edən 1907-ci il böhranı ilə açılır. Onun səbəbləri sırf iqtisadidir, İngiltərə Bankında uçot dərəcəsini ilkin 3,5%-dən 6%-ə qaldıraraq ifadə edilir. Böyük Britaniyanın bu cür hərəkətlərinin məqsədi qızıl ehtiyatlarını artırmaq istəyi idi. Ölkəyə kapital axını sadəcə inanılmaz oldu, ABŞ onun əsas mənbəyinə çevrildi. Müvafiq olaraq, ABŞ-ın özündə bu, mənfi nəticələrə gətirib çıxardı: birjanın çökməsi, işgüzar aktivliyin azalması, likvidlik böhranı və uzun sürən iqtisadi tənəzzül. Bu hadisələr dərhal İtaliya, Fransa və bəzi başqa ölkələrə təsir etdi.

1914-cü il qlobal maliyyə böhranı Birinci Dünya Müharibəsi ərəfəsində yarandı. Buna səbəb xarici emitentlər tərəfindən buraxılmış qiymətli kağızların tam satışı olub. Davam edən hərbi əməliyyatları maliyyələşdirmək üçün dövlətlərə pul vəsaiti lazım idi və ABŞ, Böyük Britaniya, Almaniya, Fransa və bəzi başqa ölkələr tərəddüd etmədən qiymətli kağızlarını satdılar. Bu qlobal böhran bəlkə də “domino prinsipi” ilə inkişaf etməyən yeganə böhrandır, lakin demək olar ki, eyni vaxtda əksər ölkələrdə yaranıb. Mal və pul üçün qlobal və milli bazarlar çökdü. Bir sıra ölkələrdə Mərkəzi Bankların müdaxiləsi sayəsində vəziyyət xilas edilib.

Birinci Dünya Müharibəsi həm də 1920-1922-ci illərdə iqtisadi tənəzzül şəraitində müharibədən sonrakı deflyasiya, eləcə də bir sıra ölkələrdə valyuta və bank böhranları nəticəsində yaranan böhranla başa çatdı.

Böhranların tarixində çoxlu “qaranlıq” günlər olub və onların əksəriyyəti ABŞ-la bağlıdır. Məhz 1929-cu il oktyabrın 24-də “Qara cümə axşamı” ilə növbəti dünya böhranı başladı və bu böhran bütün dünyanı təsir edən böyük depressiyaya çevrildi. Hər şey Dow Jones indeksinin və Nyu-York birjasında səhmlərin qiymətlərinin kəskin düşməsi ilə başladı. Birinci Dünya Müharibəsi başa çatdıqdan sonra ABŞ iqtisadiyyatı görünməmiş yüksəliş yaşadı və qiymətli kağızlar bazarı digər ölkələrin investisiyaları üçün cəlbedici platformaya çevrildi ki, bu da Latın Amerikası və Avropadan kapital axınına səbəb oldu. ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin sərt monetar siyasəti fonunda birjanın çökməsi bütün dünyada çoxsaylı fond böhranlarına səbəb oldu. Bunun ardınca böhrandan təsirlənən bütün ölkələrdə istehsalın orta hesabla yarıya qədər azalması və nəticədə böyük miqyasda işsizlik baş verdi. “Qızıl standart” sisteminin hökmranlığı altında bir çox dövlətlərin hakimiyyət orqanları iqtisadiyyata lazımi nağd pul yeridə bilmədilər və bu, vəziyyəti daha da gərginləşdirdi. Böhran 1933-cü ilə qədər dünyada hökm sürdü və onun əks-sədası ötən əsrin 40-cı illərinə qədər hiss olundu.

İkinci Dünya Müharibəsi başa çatdıqdan sonra bir neçə ölkəni eyni anda əhatə edən ilk böhran 1957-ci il böhranı oldu. ABŞ, Kanada, Böyük Britaniya, Hollandiya, Belçika və bir sıra digər kapitalist sisteminin ölkələrini vurdu. Böhran 1958-ci ilin ortalarına qədər davam etdi.

1973-1974-cü illər böhranı neft böhranı adlandırıldı, ona görə ki, bu böhran neftin qiymətinin kəskin və görünməmiş artımı ilə əlaqədar idi və bu, demək olar ki, 400% (bir barel üçün 3 dollardan 12 dollara qədər) artmışdır. Bu fenomenin səbəblərindən biri ərəb ölkələrində neft hasilatının azalması, qismən də İsrailin Suriya və Misirə qarşı müharibəsi idi. İsrailin bütün müttəfiq ölkələri (ABŞ daxil olmaqla) ərəb ölkələrindən neft tədarükünü dayandırdılar. Böhran dövründə inkişaf etmiş ölkələrin iqtisadiyyatlarının enerji qiymətlərindən asılılığı açıq şəkildə üzə çıxdı.

Yenə də ABŞ qara günü yaşayır - 19 oktyabr 1987-ci ildə Dow Jones Sənaye indeksinin 22,6% kəskin azalması səbəbindən ölkənin fond bazarının növbəti çöküşü baş verən "Qara Bazar ertəsi". ABŞ-ın ardınca Kanada, Avstraliya, Cənubi Koreya və Honq-Konqun birjaları da çökdü.

1998-ci il böhranı Rusiya üçün tarixin ən çətinlərindən biri oldu. Devalvasiya, defolt... Böhranın səbəbləri çox böyük idi dövlət borcu, dünyada xammalın aşağı qiymətləri, eləcə də dövlət istiqrazlarını ödəmək üçün dövlətin külli miqdarda borcunun olması, müddəti artıq keçib.

Növbəti 2008-ci il qlobal maliyyə böhranıdır. ABŞ-ın ən iri şirkətlərinin problemlərindən başlayaraq böhran qısa zamanda qlobal maliyyə böhranına çevrildi və burada “domino prinsipi” işə düşdü.

Beləliklə, maliyyə qloballaşması və maliyyə bazarlarının sürətli inkişafı, iştirakçıların sayının və əməliyyatların həcminin artması, alətlərin, o cümlədən yenilərinin bolluğu böhran hadisələri baş verdikdə itkilərin artmasına səbəb olur.

2 . Müasir maliyyə və iqtisadi böhran

2 . 1 səbəb olurortaya çıxmasıVəmaliyyə təzahürləriböhran

Qlobal maliyyə böhranı Amerika maliyyə sisteminin digər sistemlər üzərində dominantlığına əsaslanan qlobal maliyyə sisteminin bir hissəsi olan ölkələrin davamlı maliyyə böhranıdır.

Şəkil 1. 2008-ci ildə qlobal maliyyə böhranının yayılma xəritəsi: - qlobal maliyyə böhranının tənəzzülə səbəb olduğu ölkələr; - 2008-ci ildəki maliyyə böhranından böyük zərər çəkən ölkələr

Şəkil 1 böhranın iqtisadi cəhətdən inkişaf etmiş bütün ölkələri əhatə etdiyini göstərir. Bu, xüsusilə ABŞ və Avropa ölkələrində kəskin idi. Latın Amerikası və Afrika ölkələri böhrandan tamamilə təsirlənmədi.

ABŞ-ın ən iri şirkətlərinin problemlərindən başlayaraq böhran qısa zamanda qlobal maliyyə böhranına çevrildi və burada “domino prinsipi” işə düşdü. Qlobal maliyyə böhranının simvollarından biri Amerikanın Lehman Brothers bankının iflası oldu. Avropada 2008-ci ildə qlobal maliyyə böhranının ilk əlaməti öz treyderinin saxtakarlığı nəticəsində birja ticarətində 5 milyard avro itirən Société Générale bankı ətrafında qalmaqal oldu.

Hazırkı maliyyə böhranı həm dərinliyi, həm də əhatə dairəsi ilə xarakterizə olunur. Bəlkə də Böyük Depressiyadan sonra ilk dəfə bütün dünyanı bürüdü. 2008-ci ilin qlobal maliyyə böhranı (bəzən “böyük tənəzzül” adlanır) 2008-ci ilin sentyabr-oktyabr aylarında əksər inkişaf etmiş ölkələrdə əsas iqtisadi göstəricilərin çox güclü pisləşməsi şəklində özünü göstərən maliyyə-iqtisadi böhran və qlobal böhrandır. həmin ilin sonunda tənəzzül.

2008-ci il maliyyə böhranının xəbərçisi ABŞ-da ipoteka böhranı oldu, onun ilk əlamətləri 2006-cı ildə ev satışlarının azalması şəklində ortaya çıxdı və 2007-ci ilin əvvəlində yüksək riskli böhrana çevrildi. ipoteka kreditləri(İngilis subprime). Çox tez, etibarlı borcalanlar da kreditləşmə ilə bağlı problemlər hiss etdilər. Tədricən ipoteka böhranı maliyyə böhranına çevrilməyə başladı və təkcə ABŞ-a təsir göstərmədi. Böyük bankların müflisləşməsi başladı, banklar milli hökumətlər tərəfindən xilas edildi. Birja qiymətləri 2008-ci ildə və 2009-cu ilin əvvəlində kəskin şəkildə aşağı düşdü. Qiymətli kağızları yerləşdirərkən şirkətlərin kapital əldə etmək imkanları xeyli azalıb. 2008-ci ildə böhran qlobal xarakter aldı və tədricən istehsal həcmlərinin geniş şəkildə azalması, xammala tələbin və qiymətlərin azalması, işsizliyin artması ilə özünü göstərməyə başladı. Bununla belə, böhranın arxasında makroiqtisadi, mikroiqtisadi və institusional da daxil olmaqla daha fundamental səbəblər dayanır. Aparıcı makroiqtisadi səbəb ABŞ iqtisadiyyatında həddindən artıq likvidlik oldu və bu da öz növbəsində bir çox amillərlə müəyyən edildi:

Beynəlxalq ticarət və kapital axınındakı balanssızlıqlar.

2002-2008-ci illərdə ABŞ dollarının ucuzlaşması bir sıra ölkələrdə ondan ehtiyat valyuta kimi istifadəsinin azalmasına, hətta beynəlxalq ödənişlərdə başqa valyutalara keçmək cəhdlərinə səbəb oldu ki, bu da ölkənin müəyyən sahələrində böhran hadisələrinin yaranmasına səbəb oldu. ABŞ iqtisadiyyatı, digər ölkələrdəki iqtisadiyyatların həddindən artıq istiləşməsi və əmtəə bazarlarında anormal qiymətlər.

İqtisadi inkişafın ümumi tsiklik xarakteri;

Kredit bazarının həddindən artıq istiləşməsi və nəticədə ipoteka böhranı;

Xammalın yüksək qiymətləri (o cümlədən neft);

Birjanın həddindən artıq istiləşməsi.

Yumşaq pul-kredit siyasəti, 2000-ci illərin əvvəllərindən etibarən ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi tərəfindən həyata keçirilən banklar tərəfindən kreditlərin verilməsini stimullaşdırdı. Bank işinin orta illik artım tempi istehlak kreditləşməsi 2003-2007-ci illərdə artımı 5% səviyyəsində olmuşdur istehlak kreditləri 2007-ci ilin üçüncü rübündə 7,2% təşkil edib. Verilmiş ipoteka kreditlərinin həcmi 2000-ci ilin birinci rübündəki 238 milyard dollardan 2003-cü ilin üçüncü rübündə 1,199 milyard dollara yüksəlmişdir.

ABŞ iqtisadiyyatı tənəzzülə girdiyi üçün emissiya həcmində tədricən azalma tendensiyası müşahidə olundu. bank kreditləri. 2008-ci ilin üçüncü rübündə əhaliyə verilən ipoteka kreditlərinin həcmi cəmi 415 milyard dollar təşkil edib (şək. 2). İstehlak kreditlərinin artım tempi xeyli azalıb - 2008-ci ilin noyabrında oktyabr ayı ilə müqayisədə onların həcmi 3,7% azalıb.

İnformasiya asimmetriyası mövcud böhranın inkişafında əsas rol oynadı. Törəmə maliyyə alətlərinin strukturu o qədər mürəkkəb və qeyri-şəffaf olub ki, portfellərin real dəyərini qiymətləndirmək mümkün deyil. maliyyə şirkətləri demək olar ki, mümkün olmadığı ortaya çıxdı. Kredit bazarı artıq potensial borclarını ödəyə bilməyən borcalanları effektiv şəkildə müəyyən edə bilmədiyi üçün iflic vəziyyətinə düşdü. Vəziyyətin inkişafı maliyyə sektoru iqtisadiyyatın real sektoruna ciddi təsir göstərmişdir. Maliyyə sistemindəki problemlər pisləşdikdən qısa müddət sonra ABŞ tənəzzülə girdi. Milli Büro iqtisadi tədqiqat ABŞ (NBER) - ölkədə tənəzzülün başlanması və bitməsi vaxtının müəyyən edilməsində rəsmi arbitr hesab edilən akademik iqtisadçılar şurası 2008-ci ilin dekabrında ABŞ-da tənəzzülün bir il əvvəl - 2007-ci ilin dekabrında başladığını elan etdi. .

Şəkil 2 - 2008-ci ilin dekabrına ABŞ-da ipoteka kreditləri (milyardlarla dollar)

Tədricən ABŞ-dakı maliyyə böhranı bütün dünyaya yayılmağa başladı. Amerika korporasiyaları təcili olaraq aktivlərini satmağa və digər ölkələrdən pul çıxarmağa başlayıblar. İngiltərə Bankının hesablamalarına görə, ABŞ, Böyük Britaniya və Aİ iqtisadiyyatlarında böhrandan ümumi itkilər artıq 2,8 trilyon təşkil edib. Kukla.

ABŞ Əmək Departamentinin məlumatına görə, 2008-ci ilin dekabrında Amerika iqtisadiyyatı 524 min, il ərzində isə 2,6 milyon iş yerini itirib.Bu, ölkə iqtisadiyyatının dinc əsaslarla yenidən qurulduğu 1945-ci ildən bəri maksimum göstəricidir. . ABŞ-da işsizlik səviyyəsi 7,2%-ə çatıb - maksimum göstərici 1992-ci ildən (maliyyə böhranı başlayana qədər - 4,4%). Natamam işləyən işçilərin ixtisarını nəzərə alsaq, o, 13,5%-ə (2007-ci ilin sonunda - 8,7%) yüksəlmişdir.

2008-ci ilin noyabrında ABŞ-da yeni ev tikintisinin həcmi əvvəlki ayla müqayisədə 19% azalıb. Bu, müşahidənin başlanğıcından bəri ən aşağı göstəricidir. 2007-ci ilin noyabr ayı ilə müqayisədə azalma 47% təşkil edib. İllik əsasda 2008-ci ilin noyabrında yeni evlərin satışı 2007-ci ilin noyabr ayı ilə müqayisədə 35,3% az olmuşdur.

ABŞ iqtisadiyyatında baş verən hadisələr inkişaf etmiş və inkişaf etməkdə olan ölkələrin fond bazarlarına mənfi təsir göstərib. Şəkil 3-də 2007-2008-ci illərdə dinamika göstərilir. Amerikanın əsas fond indekslərindən biri S&P 500 və fond indeksi inkişaf etməkdə olan bazarlar üçün Morgan Stanley tərəfindən hazırlanmış MSCI EM (şəkildəki məlumatlar indekslərin aydaxili dinamikasını əks etdirmir).

Şəkil 3. ABŞ və inkişaf etməkdə olan bazar fond indeksləri

2007-ci ildə inkişaf etməkdə olan ölkələrin fond bazarları dünyanın aparıcı iqtisadiyyatlarının portfel investisiyaları hesabına inkişaf etmiş ölkələrlə müqayisədə daha sürətli inkişaf etmişdir. 2008-ci ildə xaricdən inkişaf etməkdə olan bazarlara kütləvi vəsait axını dayandı və inkişaf etməkdə olan ölkələr üçün fond indeksinin dinamikası aparıcı Amerika fond indeksinin dinamikasını praktiki olaraq təkrarlayır. 2008-ci il ərzində S&P 500 indeksi demək olar ki, 40%, MSCI EM indeksi isə 50%-dən çox azalıb.

Dövlət və bələdiyyə hökumətləri tərəfindən xərcləmələr iqtisadi aktivliyin azalmasına yalnız bir qədər yumşaldacaq. Gəlirlərin gözləniləndən aşağı olması və büdcənin tarazlaşdırılması zərurətinə cavab olaraq, onlar mal və xidmətlərə xərcləri azaldırlar və BUK-un hesablamalarına görə, 2009-cu ildə bu məqsədlər üçün xərclərin real artımı gözlənilmir.

Belə ki, hazırkı qlobal böhranı təhrik edən əsas makroiqtisadi səbəb ABŞ bazarında həddindən artıq likvidlik olub. Bunun fonunda mikroiqtisadi amillər də böhranın başlanmasına - yeni maliyyə alətlərinin inkişafına kömək etdi.

2 . 2 maliyyə böhranlarının təzahür formaları

Maliyyə böhranı aşağıdakı hadisələri əhatə edir:

Valyuta məzənnələrinin çökməsi;

Faiz dərəcələrinin kəskin artması;

Banklar digərlərindəki depozitlərini kütləvi şəkildə çıxarır kredit təşkilatları, hesablardan nağd pul çıxarılmasının məhdudlaşdırılması və dayandırılması (bank böhranı);

Maliyyə alətləri vasitəsilə şirkətlər arasında normal hesablaşma sisteminin məhv edilməsi (hesablaşma böhranı);

Valyuta böhranı;

Borc böhranı.

Maliyyə böhranlarının baş verməsini və inkişafını bir çox amillər müəyyən edir. Çox vaxt böhranın səbəbləri sirr olaraq qalır. Tipik olaraq, maliyyə böhranlarının şərtləri maliyyə sisteminin müəyyən hissələrində müxtəlif növ aktivlər arasında münasibətlərdə pozuntular və problemlərdir. Belə ki, əgər şirkətdə xoşagəlməz vəziyyətin əlamətləri və ya qəsdən yaradılan vəziyyət yaranarsa, səhmdarlar səhmləri dempinq etməyə başlayırlar ki, bu da birja məzənnələrində eniş tendensiyasına səbəb ola bilər. Bankların etibarlılığı ilə bağlı şübhələr yarandıqda, əmanətçilər əmanətlərini mümkün qədər tez geri götürməyə meyllidirlər və bankların likvid vəsaitləri məhdud olduğundan onlar əmanətlərin əhəmiyyətli hissəsini dərhal qaytara bilmirlər. İqtisadi sistemin elementlərinin bir-biri ilə əlaqəli olması səbəbindən maliyyə böhranına səbəb olan zəncirvari reaksiya başlaya bilər. Xarici kapital ölkəni tərk edir, eyni zamanda və bəlkə də daha əvvəl milli kapital qaçır. Ölkədən kapital axını xarici valyutaya tələbatın artmasına səbəb olur. Hətta yüksək səviyyəli valyuta ehtiyatları da artan tələbatı ödəyə bilməz. İnformasiya texnologiyalarından geniş istifadə milli maliyyə bazarlarında yaranan böhranların sürətlə beynəlxalq xarakter almasına səbəb olmuşdur.

Kapitalın qlobal hərəkəti, ofşor əməliyyatların inkişafı, dövlətin tənzimləyici rolunun azalması qlobal maliyyə sistemində sırf spekulyativ hərəkətlərin imkanlarını artırdı. Bunlara maliyyə göstəricilərindən qəsdən istifadə etməklə artıq mənfəət əldə etməyə yönəlmiş əməliyyatlar daxildir ( məzənnə, səhm qiymətləri, endirim dərəcələri). Bunun üçün onlarla, yüz milyardlarla dollar həcmində böyük vəsaitlər səfərbər olunur, bunun üçün imkanlar var.

Dünyada spekulyativ əməliyyatlar üzrə ixtisaslaşan 4 minə yaxın hedcinq fondu var. Onlar 400-500 milyard dollar likvid vəsaiti cəmləşdirirlər ki, onların hərəkətləri razılaşdırılarsa, istənilən mərkəzdə spekulyativ mənfəət əldə etmək üçün istifadə oluna bilər. BVF-nin məlumatına görə, 5-6 ən böyük fond müəyyən bir milli valyutaya və ya birjaya hücum etmək üçün 900 milyard dollara qədər səfərbər etmək iqtidarındadır. Bütün maliyyə mərkəzləri belə təzyiqlərə tab gətirə bilmir.

Ötən əsrin son rübü maliyyə böhranlarının artması ilə səciyyələnir. Üstəlik, inkişaf etməkdə olan ölkələrdə onlar inkişaf etmiş ölkələrdən daha tez-tez baş verirdi. Beləliklə, 90-cı illərdə valyuta böhranları 60-dan çox ölkədə, o cümlədən 41 ölkədə baş verib. inkişaf etməkdə olan bazarlar. Ən böyük sarsıntıları Braziliya, Meksika, Argentina, Cənubi Koreya, Cənub-Şərqi Asiya ölkələri və Yaponiyanın maliyyə sistemləri yaşadı.

Maliyyə böhranları qlobal iqtisadi inkişafın, onun iyerarxiyasının qeyri-sabitliyinin, habelə böhran vəziyyətində olan ölkələrdə kapitalın səfərbər edilməsi və yerləşdirilməsi, valyuta ehtiyatlarının idarə edilməsi sahəsində struktur disbalansının əksi idi. Onlar göstərdilər ki, maliyyə böhranlarının yaranmasının ən mühüm səbəbi xarici kredit kapitalının, xüsusən də qısa müddətdə kütləvi şəkildə cəlb edilməsidir. Böhranda olan inkişaf etməkdə olan ölkələr üçün böhrandan əvvəl qısamüddətli borcun ümumi xarici borclara nisbəti böhran vəziyyətində olmayan ölkələrlə müqayisədə iki dəfə yüksək idi.

Qısamüddətli borcların və öhdəliklərin əhəmiyyətli bir hissəsinin təmin edilmiş və ya indeksləşdirilərək yığılması xarici valyuta, milli pul sistemlərinin sabitliyini zəiflətdi. Böyük xarici disbalanslar (mənfi tədiyə balansı, böyük faiz ödənişləri, qısamüddətli borcun yüksək payı, xarici öhdəliklərin aktivlərdən üstün olması və s.) iqtisadiyyatı xarici dəyişikliklərə, o cümlədən inkişaf etmiş ölkələrin tsiklik inkişafındakı dəyişikliklərə çox həssas edir; beynəlxalq maliyyə bazarlarında daimi dəyişikliklər və aparıcı valyutaların məzənnə strukturları.

Maliyyə böhranı maddi istehsal sahəsinə və kapitalın formalaşmasına mənfi təsir göstərir. Ən aktual problem işçilərin məşğulluğudur. 1990-cı illərdə böhranlar inkişaf etdikcə, onların təsirinə məruz qalan ölkələr illik səviyyədə ÜDM-nin 14%-ə qədərini itirdilər və iqtisadi artımın böhrandan əvvəlki səviyyəsini bərpa etmək üçün altı ilə qədər vaxt lazım idi. Böhranlar böhranlı ölkələrdə tədiyə balansının kəsirinin ÜDM-in 2%-dən çox artmasına səbəb olub. 90-cı illərin böhranları dünya iqtisadiyyatının istehsal və pul sektorunun inkişafına mənfi təsir göstərdi. Böhrandan əziyyət çəkən təsərrüfatlarda istehsalın kəskin azalması xarici ticarətin artım tempinin azalmasına və valyuta məzənnələrinin dəyişməsi ilə əlaqədar rəqabətin artmasına səbəb oldu.

Beləliklə, maliyyə böhranları qlobal maliyyə sisteminin yenidən qurulması, daha çox açıqlığın tətbiqi, hesabatların təkmilləşdirilməsi və milli iqtisadi siyasətin gücləndirilməsi zərurətini göstərdi.

3 . Rusiyada qlobal maliyyə böhranı

3 . Böhran dövründə Rusiya iqtisadiyyatının 1 real sektoru

Rusiyada əvvəlcə inkar edilən böhranın yayılması 2008-ci ilin sentyabr-oktyabr aylarında başladı. Və sıxılmaya səbəb oldu Toplam tələb. Bank sektorunda, xidmət sektorunda kadrların ixtisarı, metallurgiyada sifarişlər azaldılır, polad istehsalı azalır, nəqliyyatda - yükdaşımaların həcmi, sənaye və maşınqayırma kompleksində onlar məşğulluq azaldılması üçün hazırlanır və sifarişləri dondurur. Banklar istehsal kreditləşməsinin həcmini azaldır, istehlak kreditlərinin verilməsini azaldır və s.

Rusiyadakı maliyyə böhranı, qlobal maliyyə böhranının bir hissəsi olaraq, öz-özünə yaranmadı, Rusiya iqtisadiyyatının inteqrasiyası sayəsində mümkün oldu. dünya iqtisadiyyatı“Xaricdə baş verən hər hansı hadisə Rusiya istiqrazlarının və səhmlərinin dəyərinə, likvidliyə, vətəndaşların gəlirlərinə və iqtisadi artıma təsir göstərdikdə”.

Rusiyada böhranın səbəblərini iki qrupa bölmək olar: xarici və daxili. Xaricilər maliyyə sisteminə daxili sistemlərdən daha çox təsir edirdi.

Xarici səbəblərə aşağıdakılar daxildir:

Neftin qiymətinin bir barel üçün demək olar ki, 150 dollardan 40 dollara qədər kəskin azalması (bax. Şəkil 4).

ABŞ-da maliyyə fəlakəti və sonradan bütün dünyada zəncirvari reaksiya.

Şəkil 4. Neft qiymətləri (bir barel üçün dollar)

Qlobal böhran Rusiya şirkətlərinin ucuz xarici kreditlərə çıxışını məhdudlaşdırıb.

Rusiyada maliyyə böhranının daxili səbəbləri:

Rusiya iqtisadiyyatı enerji qiymətlərindən (neft və qaz) çox asılıdır;

Rusiyanın əmtəə-ixrac yönümlü iqtisadiyyatı xammala tələbin və qiymətlərin aşağı düşdüyü vəziyyətlə üzləşib.

Böhrandan əvvəl Rusiya iqtisadiyyatının bir xüsusiyyəti, əhəmiyyətsiz dövlət borcu olan böyük həcmli xarici korporativ borc və dövlətin dünyada üçüncü ən böyük qızıl-valyuta ehtiyatları idi. Zəif bank sistemi, Rusiyada likvidlik böhranı və bank böhranına səbəb oldu. Bundan sonra bizneslər ucuz kreditlərə çıxış əldə etməyi dayandırdılar. Rusiyadakı maliyyə böhranını qızıl-valyuta ehtiyatları ilə müqayisə edilə bilən korporativ borclar, habelə hakimiyyətin bizneslə bağlı hərəkətləri (Mechel, TNK-BP), Rusiyanın gürcü-osetin münaqişəsinə müdaxiləsi ağırlaşdırdı. , və 2008-ci ilin avqust-sentyabr aylarında xarici kapitalın kəskin axını. Bu, yaranan böhranın ilk əlamətlərinin görünməsinə səbəb oldu.

Səhm qiymətlərində kəskin eniş RTS indeksləri və MICEX (Moskva Banklararası Valyuta Birjası) 2008-ci ilin oktyabr-noyabr aylarında ixrac məhsullarının (xammal və metal) qiymətlərinin düşməsi iqtisadiyyatın real sektoruna təsir göstərməyə başladı:

Sənaye istehsalında kəskin azalma başladı (bax. Şəkil 5). 2008-ci ilin dekabrında Rusiyada sənaye istehsalının azalması 2007-ci ilin dekabr ayı ilə müqayisədə 10,3%-ə (noyabrda - 8,7%) çatmışdır ki, bu da son onillikdə istehsalın ən dərin azalması olmuşdur; ümumilikdə 2008-ci ilin 4-cü rübündə sənaye istehsalının azalması 2007-ci ilin müvafiq dövrü ilə müqayisədə 6,1% olmuşdur.

Şəkil 5 Sənaye istehsalının həcmi - iş yerlərinin ixtisarının birinci dalğası (bax Şəkil 6).

Şəkil 6. Rusiya Federasiyasında iqtisadi fəal əhalinin faiz nisbətində ümumi işsizlik səviyyəsi.

Ölkə ilk dəfə olaraq qlobal miqyasda iqtisadi böhranla üzləşdi və bu böhranı Asiya bazarlarındakı böhranla belə müqayisə etmək mümkün deyildi ki, bu da 1998-ci ilin defoltuna səbəb olmuşdur. Əgər 2008-ci ilin əvvəlində hökumətin iqtisadi bloku qadağanedici inflyasiya ilə mübarizə aparırdısa, ilin sonunda o, son on ildə ilk iqtisadi tənəzzül perspektivi ilə üzləşdi.

2007-ci il hökumətin artan qiymətlərə nəzarət edə bilməməsi ilə başa çatdı. Rəsmi məlumatlara görə, o, 11,9 faizə çatıb ki, bu da əvvəllər nəzərdə tutulduğundan xeyli yüksək olub.

Şəkil 7. İnflyasiya. İstehlak qiymətləri indeksi

İlin birinci yarısında inflyasiya təkcə Rusiyanın problemi deyildi, dünyanın əksər ölkələri arasında bərabər paylanır. ABŞ, Avrozona, Çin, Hindistan və digər ölkələrdə onilliklər ərzində rekord qiymət artımı qeydə alınıb. Şərqi Avropanın. Onların əksəriyyətinə kənd təsərrüfatı məhsullarının, neftin və metalların sürətlə bahalaşması səbəb olub.

Şəkil 8. Bir ABŞ dolları üçün rublun məzənnəsi, dövr üzrə orta

Hökumət amortizasiyanı cilovlamağa çalışır rus rublu(şək. 8-ə bax) qızıl-valyuta ehtiyatlarının dörddə birinə qədər itkilərə səbəb oldu. Rusiya Federasiyası. 2008-ci ilin noyabr ayının sonundan maliyyə orqanları rublun "yumşaq devalvasiyası" siyasətinə başladı, bu da 2008-ci ilin noyabr-dekabr aylarında sənayenin tənəzzülünü əhəmiyyətli dərəcədə sürətləndirdi, müəssisələri istehsalı azaltmağa və dövriyyə kapitalını geri çəkməyə məcbur etdi. valyuta bazarı. Rusiyanın qızıl-valyuta ehtiyatları 2009-cu ilin birinci rübündə təxminən 10% azalıb.

3 . 2 Rusiya hökumətinin anti-böhran tədbirləri

Böhrandan tez çıxma ehtimalının getdikcə azaldığı şəraitdə hökumətin məhdud resursları və ehtiyatları iqtisadi siyasətin böhranın yumşaldılmasına yönəlmiş “operativ-taktiki” tədbirlərdən onun aradan qaldırılmasına yönəlmiş tədbirlərə keçidi üçün ilkin şərtdir. .

Rusiya hökuməti tərəfindən həyata keçirilən ümumi məqsəd və Mərkəzi Bank Antiböhran tədbirləri sistemi iqtisadi böhranın miqyasını minimuma endirmək və onun əhali və iqtisadiyyat üçün nəticələrini yumşaltmaqdan ibarətdir.

Qlobal iqtisadi böhranın Rusiya iqtisadiyyatına ciddi təsir göstərməyə başladığı 2008-ci ilin oktyabr-dekabr aylarında hökumət o dövrün ən aktual vəzifəsini həll etməyə yönəlmiş antiböhran tədbirləri həyata keçirməyə başladı: Rusiya maliyyə sisteminin gücləndirilməsi.

Antiböhran siyasətinin başlandığı gündən aşağıdakı prioritetlər elan edilmişdir:

· maliyyə sektorunun dəstəklənməsi (sabitliyin təmin edilməsi);

· əhaliyə sosial dəstək, yeni iş yerlərinin qorunması və yaradılması. Bu prioritet böyük əhəmiyyət kəsb edir, çünki vətəndaşların işsizlikdən qorunmasını, pensiyaların indeksləşdirilməsini, yəni ruslar qarşısında öhdəliklərin "tam şəkildə" yerinə yetirilməsini nəzərdə tutur. federal büdcədən regional proqramların birgə maliyyələşdirilməsinin aparılması;

· daxili tələbatın stimullaşdırılması əsasında iqtisadiyyatın real sektorunun böhrana ən həssas olan ayrı-ayrı sektorlarının dəstəklənməsi. İqtisadiyyatın dirçəlişinin dəstəklənməsi məqsədilə müəssisələrin kreditləşdirilməsinin genişləndirilməsi və real sektorun borclarının restrukturizasiyası istiqamətində tədbirlər həyata keçiriləcək. Şəhər yaradan müəssisələr tərəfindən borclanmalara dövlət zəmanətinin verilməsi davam etdiriləcək. Tələbin, o cümlədən avtomobil sənayesində və mənzil tikintisində stimullaşdırılması üçün tədbirlərin görülməsi;

· şəhər yaradan müəssisələrə dəstək.

Birinci mərhələnin antiböhran tədbirləri böhranın böyüməsinin və iqtisadiyyatın fəaliyyətinin əsaslarını təhdid edən formalara çevrilməsinin qarşısını almağa imkan verdi. Bu tədbirlərə pul alətləri, büdcə siyasəti, xarici borcun ödənilməsini təmin etmək məqsədi daşıyırdı ən böyük banklar və korporasiyalar, likvidlik çatışmazlığını və əsas bankları azaldır. Maliyyə sisteminin dəstəklənməsinə yönəlmiş büdcə xərcləri ÜDM-in 3%-ni ötüb. Bu xərclər iki kanalla həyata keçirilirdi: kreditlər şəklində likvidliyin təmin edilməsi və bank sisteminin kapitalına inyeksiya yolu ilə. Bu, həddindən artıq likvidlik çatışmazlığı şəraitində bank sistemini sabitləşdirməyə və əhali arasında panikanın qarşısını almağa imkan verdi: bank sistemindən depozitlərin xalis axını sabitləşdi və artım başladı. xarici valyuta depozitləri, iri banklar arasında müflisləşmənin qarşısı alınıb, bank sektorunun konsolidasiya prosesi bərpa edilib.

Büdcədən on milyardlarla dollar kredit şəklində müflis bankların hesablarına köçürülüb. Dövlət Vneşekonombank 50 milyard dollar ayırıb borc pul olanlar rus şirkətləri valyuta borclarının ödənilməsinin öhdəsindən gələ bilməyənlər. Nəticə etibarı ilə Rusiya hazırkı böhrandan sağ çıxa bilməklə kifayət qədər yaxşı vəziyyətdədir. Onun böyük ehtiyatları var Pul, və onun bank sistemi qeyri-sabit olsa da, iqtisadiyyatın qalan hissəsi ilə müqayisədə əvvəlki kimi böyük deyil. Qərb ölkələri Oh.

Böhranın kəskin mərhələsində iqtisadi siyasət üfüqünün qısaldılması qaçılmaz idi, lakin həyata keçirilən tədbirlərin sistemli monitorinqi və yeni tədbirlərin strukturlaşdırılmış ilkin qiymətləndirilməsi onu uzatmağa və hökumətin cari fəaliyyətini əvvəllər bəyan edilmiş strateji prioritetlərlə əlaqələndirməyə imkan verəcək.

“Yanğın tədbirləri”nin görülməsi dövrü başa çatdıqdan sonra, habelə böhranın müddətini bilməklə, iqtisadiyyatın real sektoru ilə bağlı dövlətin antiböhran siyasətinin sistemli şəkildə qiymətləndirilməsinə obyektiv ehtiyac artır. .

Beləliklə, çox qısa müddət ərzində (2008-ci ilin noyabr ayından praktiki olaraq) iqtisadiyyatın real sektorunun dəstəklənməsi üçün geniş spektrli antiböhran tədbirləri elan edildi ki, onların həyata keçirilməsi təkcə bir çox normativ hüquqi aktların işlənib hazırlanmasını və qəbulunu tələb etmirdi. həm də bir sıra alətlər üçün yeni “əllə idarəetmə” mexanizmlərinin formalaşdırılması. Bir çox tədbirlər ciddi vaxt məhdudiyyətləri və müxtəlif maraq qruplarının güclü təzyiqi altında həyata keçirildi.

Eyni zamanda, antiböhran siyasətinin həyata keçirilməsi, xüsusilə korporativ tənzimləmənin inkişafı, kiçik və orta sahibkarlığın (KOB) dəstəklənməsi, vergi sisteminin təkmilləşdirilməsi baxımından əvvəllər nəzərdə tutulmuş bir sıra strateji tədbirlərin həyata keçirilməsini sürətləndirməyə imkan verdi. tənzimləmə.

Bu baxımdan həyata keçirilən tədbirlərin tərkibinə və xüsusiyyətlərinə əsaslanaraq antiböhran siyasətinin məqsədlərini yenidən qurmaq vacib görünürdü. Əsasən antiböhran tədbirləri aşağıdakı problemlərin həllinə yönəlib:

· müəssisələrin maliyyə resurslarına çıxışının genişləndirilməsi (dövlət bankları, maliyyə inkişaf institutları tərəfindən birbaşa kreditləşdirilməsi, onların kapitallaşdırılması; faiz dərəcələri və dövlət zəmanətləri üzrə subsidiyalar verməklə özəl kreditləşmənin stimullaşdırılması; kreditləşmə üzrə banklara tövsiyələr; məsələyə əsaslanaraq kapitalın cəlb edilməsi şərtlərinin genişləndirilməsi; səhmlərin və istiqrazların və onların geri alınması üzrə səlahiyyətli təşkilatlar);

Biznes yükünün azaldılması ( vergi yükü, ixrac gömrük rüsumları, inzibati yük; təbii inhisar subyektlərinin xidmət və məhsullarına tariflərin artımının məhdudlaşdırılması);

· mənfi sosial nəticələrin yumşaldılması və əmək bazarının inkişafı (işsizliyə görə müavinətlərin artırılması, regional məşğulluq proqramlarının birgə maliyyələşdirilməsi, xarici işçi qüvvəsindən istifadənin məhdudlaşdırılması);

· daxili tələbatın stimullaşdırılması (dövlət satınalmaları, avans ödənişləri, yerli istehsalçılara üstünlüklər, təbii inhisar subyektlərinin satınalma və investisiya proqramları, lizinq, qoruyucu gömrük tədbirləri, istehlak kreditlərinə subsidiyalar);

· kiçik və orta biznesin dəstəklənməsi (KOB-lərin inkişafı üzrə regional proqramların birgə maliyyələşdirilməsi, Vneşekonombank KOS-un kreditləşdirilməsi proqramları), rəqabətin inkişafı.

Bir sıra tədbirləri müəyyən edilmiş vəzifələrdən yalnız birinə aid etmək çətindir. Məsələn, çərçivəsində bəzi antiböhran tədbirləri sosial siyasət bəzi sənaye sahələrinin məhsullarına daxili tələbatın stimullaşdırılması və sahibkarlığın inkişafı kontekstində də nəzərdən keçirilə bilər.

Rusiya hökuməti qlobal maliyyə böhranının nəticələri ilə mübarizə aparmağa kömək edəcək aşağıdakı proqramları irəli sürüb:

1. Məzənnə siyasəti;

2. Bank sisteminə dəstək;

3. Maliyyə bazarının dəstəklənməsi və Rusiya müəssisələrinin düşmən tərəfindən ələ keçirilməsindən qorunması;

4. Vergi və büdcə siyasəti;

5. Tarif siyasəti;

6. Məşğulluğun təşviqi;

7. Mənzil tikintisi və mənzil bazarında vətəndaşlara yardım;

8. İqtisadiyyatın real sektorunda sahibkarlıq fəaliyyətinin dəstəklənməsi;

9. Neft sənayesi;

10. Avtomobil sənayesi;

11. Kənd təsərrüfatı mühəndisliyi;

12. Müdafiə-sənaye kompleksi;

13. Kiçik və orta biznes;

14. Hava nəqliyyatı;

15. Pərakəndə ticarət;

16. Kənd təsərrüfatı-sənaye kompleksi;

17. İnfrastruktur layihələri;

18. Antiböhran tədbirlərinin həyata keçirilməsinə təşkilati dəstək.

Rusiya iqtisadiyyatının sabitliyini artırmaq üçün əmək bazarının vəziyyəti və iqtisadiyyatın real sektorundakı müəssisələrdə vəziyyət izlənilir. Azərbaycanda vəziyyətin yaxşılaşdırılmasına yönəlmiş fəaliyyət planı maliyyə sektoru və iqtisadiyyatın ayrı-ayrı sahələri. Və maliyyə-bank infrastrukturunun inkişafına yönəlmiş bir sıra qanunvericilik aktlarının qəbulu nəzərdə tutulur.

Nəticə

Kurs işində 2008-ci ilin qlobal maliyyə böhranının ətraflı təhlili öz əksini tapmışdır. Yazı zamanı iqtisadi böhranların ümumi nəzəriyyəsi nəzərdən keçirilmiş, 2008-ci ilin maliyyə böhranının xüsusiyyətləri və nəticələri aydınlaşdırılmış, antiböhran tədbirlərinin istiqamətləri müəyyən edilmiş və onların effektivliyi qiymətləndirilmiş, əsas makroiqtisadi göstəricilərin dinamikası təhlil edilmişdir. əvvəlki və nəzərdən keçirilən dövr üçün məlumatları müqayisə edərək, Rusiya iqtisadiyyatının inkişaf perspektivləri və böhranın nəticələrinin aradan qaldırılması üçün tədbirlər müəyyən edilmişdir. Qarşıya qoyulan məqsədə nail olundu.

Görülən işlərin təhlilinə əsasən belə bir nəticəyə gəlmək olar: Rusiyada 2010-cu ilin əvvəlini 2008-ci ildə başlayan maliyyə böhranının sonu hesab etmək olar. Bunun nəinki ölkəmizin iqtisadiyyatına külli miqdarda dağıdıcı ziyan vurmuş, həm də bu ölkələrin əhalisi də işsiz, dolanışıqsız qalaraq böyük əziyyətlər çəkmiş nəticələr idi.

2008-2009-cu illərdə Rusiyada baş verən maliyyə böhranının səbəbləri ölkə hüdudlarından xeyli kənardadır. İqtisadi vəziyyət bir gecədə pisləşmədi, ondan əvvəl bir sıra digər proseslər baş verdi, onların nəticələri tədricən toplandı və sadəcə olaraq indiki vəziyyətə gətirməyə kömək edə bilmədi.

Məhz 2008-ci ilin birinci yarısında qlobal iqtisadiyyatda vəziyyətin əlverişsiz inkişafından xəbər verən əlamətlər toplusu indi dönüş nöqtəsinin baş verdiyini birmənalı şəkildə göstərir. Bazarlarda və iqtisadiyyatda uçqun kimi tənəzzül nəinki bütövlükdə dayandı, iki-üç aylıq qeyri-müəyyənlikdən sonra əks istiqamətdə hərəkətlə əvəz olunur.

Böhranın yaratdığı fəsadları aradan qaldırmaq hələ çox vaxt aparacaq. Dünyada və Rusiyada iqtisadiyyatın bütün sektorları eyni şəkildə bərpa olunmayacaq, bəziləri hətta böhrandan əvvəl müşahidə olunan yüksəkliklərə və inkişaf sürətlərinə çatmayacaq. Amma bütövlükdə qlobal iqtisadiyyat bərpa olunacaq. Böhran dünya iqtisadiyyatının struktur restrukturizasiyası üçün ilkin şərtlər yaratdı və müxtəlif sənaye sahələrinin bərpasının qeyri-bərabər sürəti son nəticədə ona gətirib çıxaracaq ki, böhrandan sonrakı iqtisadiyyat əvvəlkindən fərqli “güc strukturuna” malik olacaq. 2008-ci ilin əvvəli.

Ümid etmək istərdim ki, Rusiya rəhbərliyi və iqtisadi ekspertləri baş verənlərdən bütün lazımi nəticələr çıxaracaqlar, çünki iqtisadi planlaşdırma və maliyyə resurslarının bölüşdürülməsində ciddi səhvlər aşkar olub. Rusiya iqtisadiyyatının həddindən artıq zəifliyi və onun daxili sabitliyinin aşağı marjası tamamilə aydın oldu. Yeni böhranın başlanmasının qarşısını almaq üçün hökumətin riayət etdiyi sistemli inkişaf prinsiplərinə əhəmiyyətli dərəcədə yenidən baxılması çox vacibdir. Bunun üçün qida sənayesi, kənd təsərrüfatı, ağır sənaye və dəzgah istehsalı, iqtisadiyyatın mühüm yüksək texnologiyalı sektorları kimi əsas sənaye sahələrində Rusiya iqtisadiyyatının özünü təmin etməsinə nail olmaq lazımdır. Yalnız enerji daşıyıcılarının və digər kritik ehtiyatların (məsələn, mis, titan və alüminium) böyük ehtiyatlarının toplanması üçün şərait yaratmaq deyil, həm də böyük həcmdə taxıl və digər məhsulların uzunmüddətli saxlanması texnologiyalarını inkişaf etdirmək lazımdır. qida ehtiyatları. Yalnız daxili axınlara tez uyğunlaşa bilən maliyyə sistemi lazımdır. Beynəlxalq ticarət və artan qarşılıqlı asılılıq üçün ən təhlükəsiz istiqamətlər arasında nəzərə alınmalı olan ABŞ və Çin deyil, Hindistan və Almaniyadır. Ordunun modernləşdirilməsinə nail olmaq lazımdır - əgər potensial rəqiblərin fikirlərini öz sıradan çıxmış hərbi maşını ilə Rusiyadan başqa istiqamətə yönəltmək üçün.

Ədəbiyyat

1. Rusiya Federasiyasının “Haqqında” Federal Qanunu valyuta tənzimlənməsi və valyuta nəzarəti" 10 dekabr 2003-cü il tarixli, № 173-ФЗ.

2. "Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı (Rusiya Bankı) haqqında" Federal Qanun 10 iyul 2002-ci il tarixli, No 86-FZ, Art. 27.

3. 10 iyul 2002-ci il tarixli, 86-FZ nömrəli Federal Qanun (19 iyul 2009-cu il tarixli, 22 sentyabr 2009-cu il tarixli dəyişikliklərlə) “Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı (Rusiya Bankı) haqqında”.

4. 2 dekabr 1990-cı il tarixli, 395-1 nömrəli (28 aprel 2009-cu il tarixli dəyişikliklərlə) “Banklar və bank fəaliyyəti haqqında” Federal Qanun.

5. Gerasimenko V.V. Müasir maliyyə sisteminin inkişafının əsas tendensiyaları // İqtisadiyyat. - 2009. - No 6.

6. Pul. Kredit. Banklar: dərslik / G. E. Alpatov, Yu. V. Bazulin və başqaları; Altında. red. V. V. İvanova, B. I. Sokolova. - M.: TK Welby, Prospekt nəşriyyatı, 2008.

7. Beynəlxalq valyuta, kredit və maliyyə münasibətləri: Dərslik / pod. red. L. N. Krasavina. - M.: “Maliyyə və statistika”, 3-cü nəşr, yenidən işlənmiş. və əlavə - 2008

8. Maliyyə: Dərslik /pod. red. Babich A. M., Pavlova L. N. - M.: 2009

9. İqtisadi nəzəriyyə: universitetlər üçün dərslik / S. S. Nosov, red. VLADOS Mərkəzi, 2007

10. Tedeev A. A., Parygina V. A., Melnikov S. I. Rusiya Federasiyasının büdcə hüququ. - M.: Əvvəlki, 2010.

11. Maliyyə əsasları yerli hökümət Rusiya Federasiyasında / Ed. V. M. Zuev, S. S. Kuznetsov: hüquqi aspekt. - M., 2008.

13. “Rusiya iqtisadiyyatı. Proqnozlar və meyllər” No2, 2010-cu il

14. BVF; İnkişaf Mərkəzinin hesablamaları.

15. www. cbr. ru - Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının rəsmi saytı.

16. www. bankirşa. com - Bankirin veb saytı.

17. Vikipediya / 2000-ci illərin sonlarında dünya tənəzzülü. / 2008-ci ilin qlobal maliyyə böhranı və 2000-ci illərin sonundakı tənəzzül / Giriş rejimi: http: //www. vikipediya. org/ wiki/World_financial_crisis, pulsuz.

18. 2000-ci illərin sonlarında qlobal tənəzzül // http: //ru. vikipediya. org/

19. Makroindikatorlar / Əsas makroiqtisadi göstəricilər. Giriş rejimi: http: //www. icss. ac. ru, pulsuz.

20. Dünya böhranı / Rusiyada iqtisadi böhran 2008 - 2009 və dünya iqtisadi böhranı / Dünya iqtisadi böhranı / Giriş rejimi: http: // www. mirovoy-böhran. ru/iqtisadi böhran. php, pulsuz.

Allbest.ru saytında yerləşdirilib

...

Oxşar sənədlər

Kapitalın təkrar istehsalı anlayışı və onun növləri, fərqli xüsusiyyətləri, praktiki həyata keçirilməsi qaydası və şərtləri. İqtisadi böhranlar: mahiyyəti və səbəbləri. Müasir mərhələdə kapitalın təkrar istehsalı ilə iqtisadi böhranlar arasında qarşılıqlı əlaqənin yolları.

kurs işi, 26/06/2011 əlavə edildi


Maliyyə sisteminin formalaşmasının prioritet istiqamətləri. Müasir maliyyə-iqtisadi böhranın səbəb və nəticələri, ondan çıxış yolları. Xüsusiyyətlər dövlət tənzimlənməsi böhran dövründə pul sferası.

kurs işi, 12/09/2010 əlavə edildi


Maliyyə böhranlarının konsepsiyasının və iqtisadi məzmununun öyrənilməsi. Böhranın iqtisadiyyatın maliyyə və real sektorlarına təsiri. Böhranın nəticələrini aradan qaldırmaq üçün Rusiya Federasiyasının dövlət maliyyə siyasətinin əsas istiqamətlərinin müəyyən edilməsi.

kurs işi, 01/19/2016 əlavə edildi


Maliyyə sahəsində dünya inteqrasiya prosesləri. Maddi resurslar dünya iqtisadiyyatı. Dünya maliyyə proseslərinin inteqrasiyası və qloballaşması. Beynəlxalq valyuta və kredit təşkilatları. İxrac-idxal əməliyyatlarının tənzimlənməsinin maliyyə üsulları.

kurs işi, 12/04/2008 əlavə edildi


İqtisadi kateqoriya kimi maliyyənin mahiyyəti və əsas funksiyaları. Rusiyada 1998-ci il böhranı və defoltunun nəticələri ilə tanışlıq. 2008-ci il qlobal maliyyə böhranının səbəbləri. 2011-ci il üçün Rusiya Federasiyasının iqtisadiyyatının vəziyyəti.

kurs işi, 05/30/2014 əlavə edildi


Tənzimləmə baxışı iqtisadi təhlükəsizlik yaranma şəraitində müəssisələr maliyyə riskləri. Müəssisənin fəaliyyətinin nəticələrinin təhlili. İqtisadi təhlükəsizliyin idarə edilməsi modelinin seçilməsi üçün tövsiyələrin tərtib edilməsi.

dissertasiya, 04/08/2019 əlavə edildi


Son aylarda qlobal iqtisadiyyatda baş verən maliyyə böhranının səbəbləri. Vəziyyəti sabitləşdirmək və sistemli əhəmiyyətli maliyyə və sənaye strukturlarını dəstəkləmək üçün federal səviyyədə görülən tədbirlər. Bank sistemi böhranının ilkin dövrünün nəticələri.

mücərrəd, 30/09/2009 əlavə edildi


Maliyyə bazarları anlayışının tərifi, onların təsnifatı, dövlətin sosial-iqtisadi inkişafında rolu. federal xidmət maliyyə bazarları üzrə: strukturu və əsas fəaliyyət sahələri. Maliyyə bazarı göstəricilərinin təhlili, böhranın rolu.

kurs işi, 25/12/2010 əlavə edildi


Qlobal maliyyə böhranının nəticələrinin aradan qaldırılması və onların qlobal və milli iqtisadiyyatlar və maliyyə bazarları üçün effektivliyinin qiymətləndirilməsi mexanizmləri və alətləri. Rusiyada qlobal maliyyə böhranının təsirini neytrallaşdırmaq təklifləri, onların əsaslandırılması.

tezis, 28/12/2016 əlavə edildi


Şəxsi maliyyənin sosial-iqtisadi mahiyyəti. İqtisadiyyatın bazar transformasiyası şəraitində əhalinin əmanət və maliyyə ehtiyatlarının mahiyyəti və xüsusiyyətləri. Ailə büdcəsinin gəlir və xərc hissələri. Ailə büdcəsinin güclü və zəif tərəfləri.

Nesterov A.K. İqtisadi böhranların tarixi // Nesterov Ensiklopediyası

İqtisadi böhranların tarixi 200 ildən çox əvvələ gedib çıxır. Qlobal miqyasda sənaye inkişafı böhranların yaranmasına kömək edən bir sıra proseslərin aktuallaşmasına səbəb olmuşdur.

Dünya iqtisadi böhranlarının səbəbləri

Bütün böhranlar sənaye istehsalının azalması, malların çoxluğu, tələbin və qiymətlərin azalması, bankların və müəssisələrin müflisləşməsi, işsizliyin artması ilə xarakterizə olunurdu.

Böhran mal və xidmətlərin tələbi və təklifi arasında balanssızlıqdır.

Böhranlar əvvəlcə kənd təsərrüfatı məhsullarının az istehsalı nəticəsində başlamış, sonra isə effektiv tələbin azalması fonunda sənaye mallarının həddindən artıq istehsalının nəticəsi olmuşdur.

Onu da qeyd etmək lazımdır ki, 20-ci əsrə qədər bir neçə ölkədə böhranlar baş vermiş və sonralar baş verməyə başladığı kimi qlobal iqtisadi böhranlar xarakteri daşımırdı.

Antiböhran və antitsiklik tənzimləmə mexanizmlərinin geniş imkanlarına baxmayaraq, yeni qlobal böhranların qarşısını almaq mümkün deyil.

18-ci əsrin sonu - 19-cu əsrin əvvəllərində dünya iqtisadi böhranları

İlk iqtisadi böhranümumi artıq istehsal 1825-ci ildə baş verdi. Lakin ondan əvvəl sənaye böhranlarının nisbətən tez-tez baş verdiyi bütöv bir iqtisadi inkişaf dövrü baş verdi.

Lakin o zaman bu böhranların ümumi ifrat istehsalın müntəzəm təkrarlanan tsiklik böhranları xarakteri alması üçün şərait yox idi. Bu zaman bu şərtlərin yetişmə prosesi hələ də gedirdi, yəni. böhranların dövri xarakter aldığı və ümumi ifrat istehsal böhranlarına çevrildiyi şərtlər.

1788-ci ildə İngiltərədə pambıqçılıq sənayesində böhran baş verdi. Bu, toxuculuq sənayesinin digər sektorlarına da təsir etdi, lakin ümumilikdə İngiltərə iqtisadiyyatı ciddi sarsıntılar yaşamadı. 1793-cü ildə İngiltərə kredit genişlənməsi ilə bağlı pul böhranı yaşadı. Amma bu, həm də istehsalın böhran vəziyyəti ilə bağlı idi. Bu, tarixdə sənaye və ticarətdə böhranı ifadə edən ilk pul böhranı idi. 1797-ci ildə İngiltərə yenidən malların həddindən artıq istehsalı ilə bağlı maliyyə böhranı yaşadı. Bu, ən çox pambıq sənayesinə zərbə vurdu.

İngiltərə iqtisadiyyatının növbəti böhranı 1810-cu ildə baş verdi. Ticarət sahəsində başlayan böhran yenidən sənayeni, ilk növbədə, pambıq sənayesini vurdu. Lakin işsizliyin artması və maaşların aşağı düşməsi istehlak malları istehsal edən digər sənaye sahələri üçün çətin vəziyyət yaratdı.

1815-ci ildəki növbəti böhran zamanı həddindən artıq istehsal dəmir-polad və kömür sənayesinə yayıldı. Bu, kənd təsərrüfatı böhranı ilə üst-üstə düşdü. Həmin dövrdə tarixdə ilk dəfə olaraq bir çox müəssisələrin əsas kapitalı dəyərsizləşdi. Böhran Avropa ölkələrinin və ABŞ-ın iqtisadiyyatına təsir etdi.

Növbəti böhran dörd il sonra 1819-cu ildə baş verdi və o zaman 1815-ci il böhranından əvvəlki səviyyəyə hələ çatmamışdı. Bu, onun nəticələrini ciddi şəkildə ağırlaşdırdı, əhalinin həyat səviyyəsini xeyli aşağı saldı.

Bu cür iqtisadi böhranlar silsiləsi bu gün üçün xarakterik deyil.

XVIII əsrin sonu - XIX əsrin əvvəllərində böhranlar. aşağıdakı xüsusiyyətlərə malikdir:

• bunlar qismən böhranlar idi, həddən artıq dolu bazar, satış çətinlikləri və istehsalın azalması demək idi;
• onların təsiri başqa ölkələrdə də hiss olunurdu, lakin onlar hələ qlobal xarakter daşımamışdı;
• əvvəllər müstəqil olan pul böhranları indi əmtəələrin həddindən artıq istehsalının ifadəsi idi;
• böhranların növbələşməsi tsiklik deyildi, onların dəyişməsində aydın dövrilik yox idi və böhranın başlama vaxtı xarici amillərlə, məsələn, müharibələrlə müəyyən edilirdi və hələ də dövrün mərhələlərinin aydın növbəsi yox idi;
• böhranların nəticələrinin aradan qaldırılması müflisləşmə və fəaliyyət qabiliyyətli müəssisələrin xarabalıqları, qiymətlərin və əmək haqqının güclü aşağı salınması, kiçik əl istehsalının məhv edilməsi əsasında həyata keçirilirdi.

Dövrümüzə qədər bütün digər böhranlar inhisardan əvvəlki və inhisarçı böhranlara bölünə bilər. Monopoliyadan əvvəlki böhranlardan 1857 və 1890-cı illərin böhranları böyük əhəmiyyət kəsb edir.

19-cu əsrin dünya iqtisadi böhranları

1857-ci il böhranı ilk qlobal böhran və ondan əvvəl baş vermiş bütün iqtisadi böhranların ən ciddisi idi. İngiltərədə böhranın il yarım ərzində toxuculuq sənayesində istehsalın həcmi 21%, gəmiqayırmada 26% azalıb. Fransada dəmir istehsalı 13%, ABŞ-da 20%, Almaniyada 25% azalıb. Pambıq istehlakı Fransada 13%, Böyük Britaniyada 23%, ABŞ-da isə 27% azalıb. Rusiya böyük böhran şokları yaşadı. Rusiyada dəmir əritmə 17%, pambıq parça istehsalı 14%, yun parçalar istehsalı 11% azalıb.

Növbəti qlobal iqtisadi böhran 1873-cü ildə baş verdi, Avstriya və Almaniyadan başlayaraq, beynəlxalq maliyyə böhranıdır. Böhranın ilkin şərtləri Latın Amerikasında kredit bumu və Almaniya və Avstriyada daşınmaz əmlak bazarında spekulyasiya idi. 1873-cü ilin may ayı Vyana fond bazarının, ardınca Sürix və Amsterdamdakı birjaların dağılması ilə yadda qaldı. Nyu-York Fond Birjasının dağılmasından və çoxsaylı iflaslardan sonra Alman bankları amerikalılara kredit verməkdən imtina etdi və nəticədə ABŞ və Avropa ölkələrinin iqtisadiyyatları uzunmüddətli depressiyaya düşdü, bu da Latından ixracın azalmasına səbəb oldu. Amerika ölkələri. Ehtimal olunur ki, bu, yalnız 1878-ci ildə başa çatdığı üçün kapitalizm sisteminin ən uzun böhranı idi.

1890-cı il böhranı qlobal maliyyə böhranı idi. Eyni zamanda, qlobal həddindən artıq istehsal böhranı da var idi. Oradan bütün ölkələr keçdi: İngiltərə, Fransa, bir qədər gecikmə ilə (1893) ABŞ, Rusiya, Argentina, Avstraliya. Böhran inhisardan əvvəlki kapitalın inhisarçı kapitala çevrilməsini, istehsalın təmərküzləşməsini və kapitalın mərkəzləşməsini sürətləndirdi.

20-ci əsrin dünya iqtisadi böhranları

1914-cü ildə 20-ci əsrin ilk qlobal iqtisadi böhranı müharibənin başlanması ilə əlaqədar idi və ABŞ, Böyük Britaniya, Fransa və Almaniya hökumətləri tərəfindən xarici emitentlərin qiymətli kağızlarının kütləvi satışı nəticəsində yaranmışdır. Bu iqtisadi böhranın xarakterik xüsusiyyəti ondan ibarət idi ki, qlobal miqyasda onun mərkəzi və periferiyası yox idi, çünki o, eyni anda bir neçə ölkədə başlamış və müxtəlif hərbi düşərgələrdə qalmışdır. Həm əmtəə, həm də eniş pul bazarları bir anda bir neçə ölkədə bank panikasına səbəb oldu: ABŞ, Böyük Britaniya və başqalarında. O zaman mərkəzi banklar ucuzlaşan bazarlara ciddi şəkildə müdaxilə etdilər.

Əslində, bu böhranın davamı deflyasiya proseslərinin istehsalın azalması ilə üst-üstə düşməsi idi və nəticədə 1920-1922-ci illərin iqtisadi böhranı Danimarka, İtaliya, Böyük Britaniya, ABŞ və bir sıra başqa ölkələrdə.

11 monopoliya böhranından ən əhəmiyyətlisi 1929-1933-cü illər böhranları idi. və 1974–1975

Dünya iqtisadi böhranı 1929-1933 4 ildən artıq davam etdi və bütün kapitalist dünyasını, iqtisadiyyatın bütün sahələrini əhatə etdi. Onun təsiri iqtisadi sahədə zəlzələ kimi oldu. Kapitalist ölkələrinin sənaye istehsalının ümumi həcmi 46%, polad istehsalı 62%, kömür istehsalı 31%, gəmiqayırma istehsalı 83%, xarici ticarət dövriyyəsi 67% azalmışdır. İşsizlərin sayı 26 milyon nəfərə çatdı ki, bu da bütün istehsalatda işləyənlərin təxminən 25%-ni təşkil edir. Əhalinin gəlirləri 58 faiz azalıb. Birjalarda qiymətli kağızların qiyməti 60-75% ucuzlaşıb. Böhran çoxlu sayda iflaslarla yadda qaldı. Təkcə ABŞ-da 109 min şirkət məhv edilib. Amerikalıların ehtiyacı olanlara pulsuz vermək əvəzinə, sadəcə məhv etdikləri çoxlu yemək olmasına baxmayaraq, bir neçə min insan aclıqdan öldü. Böhran göstərdi ki, kapitalizmin inkişafının inhisarçı mərhələsinə keçid, iqtisadi nəzəriyyənin hesab etdiyi kimi, kapitalist təkrar istehsalının ziddiyyətlərini və kortəbiiliyini aradan qaldırmağa aparmadı. Monopoliyalar bazar qüvvələrinin öhdəsindən gələ bilmirdilər. Burjua dövləti isə müdaxilə etmək məcburiyyətində qaldı iqtisadi proseslər. Böhranları yumşaltmaq üçün inhisarçı kapitalizm dövlət-inhisar kapitalizminə çevrilməyə başladı.

IN 1957İlk dünya iqtisadi böhranı müharibədən sonra baş verdi. Böhran ABŞ-ı, Böyük Britaniyanı, Kanadanı, Belçikanı, Hollandiyanı və bir sıra digər kapitalist sisteminin ölkələrini də vurdu. 10 milyondan çox insan işsiz idi, sənaye istehsalı 4% azaldı.

müharibədən sonrakı iqtisadi inkişafda xüsusi yer tutur. Böhran bütün kapitalist ölkələrini bürüdü, istehsalda və kapital qoyuluşunda böyük azalma oldu və istehlak xərcləriəhali və xarici ticarətin ümumi həcmi. İşsizliyin artması azalma ilə müşayiət olundu real gəlirəhali və böyük inflyasiya. Qiymətlər böhranın ən kəskin dövründə belə sürətlə artdı, bu, bütün tsiklik iqtisadi inkişafın tarixində heç vaxt olmamışdı. İstehsalın ümumi durğunluğu ilə qiymət artımı fenomeni “staqflyasiya” (“durğunluq” və “inflyasiya” sözlərindən) adlanır. Böhran enerji sektorunda struktur böhranları, kömür hasilatı, Kənd təsərrüfatı, pul-maliyyə sistemində dünya münasibətləri sistemini və beynəlxalq əmək bölgüsünü pozdu. Neftin qiymətinin 4 dəfə, kənd təsərrüfatı məhsullarının isə 3 dəfə sürətlə artması səbəbindən müəssisələr tərəfindən istehsal olunan məhsulların qiymətləri kəskin artıb. Bu şərtlər altında ABŞ və Kanadada mədən şirkətləri təmin edildi vergi güzəştləri, Böyük Britaniya, Fransa və İtaliyada isə bu sənayelər milliləşdirildi və dövlət sektorunun inkişafı həyata keçirildi.

Dünya iqtisadi böhranı 1974-1975 müharibədən sonrakı illərdə dövlət-inhisar tənzimlənməsi sisteminin uyğunsuzluğunu aşkar etdi. Dövlət reseptləri – uçot dərəcəsinin azaldılması, artırılması dövlət xərcləri istədiyi nəticəni vermədi. Tənzimləmə yalnız milli iqtisadiyyatlara təsir etdi, lakin istehsalın beynəlmiləlləşməsi səbəbindən böhran bütün dünya iqtisadiyyatına təsir etdi. Bundan əlavə, dünya bazarının qeyri-mütəşəkkilləşməsində, maliyyə-valyuta böhranlarının yaranmasında fəal rol oynayan beynəlxalq inhisarların fəaliyyəti dövlətlərin nəzarətindən kənarda qaldı.

Növbəti qlobal iqtisadi böhran adlanır Qara bazar ertəsi 1987. 19 oktyabr 1987-ci ildə Dow Jones Industrial Average 22,6% azaldı, ardınca Kanada, Avstraliya və Honq Konq birjaları çökdü. Bu böhran, böyük dağıdıcı təsiri və payızın miqyasına görə bir çox bədii filmdə əks olunur. Düşüşün mümkün səbəblərindən biri iri Amerika şirkətlərinin kapitallaşmasının güclü düşməsindən sonra səhmlərin kütləvi satışı olub. Başqa bir versiya, möhtəkirlərin əvvəlcədən bildikləri gözlənilən enişi gücləndirmək üçün qəsdən təsiridir. İkinci versiyanın sübutları ictimaiyyətə açıqlanmadı. Qara Bazar ertəsi üçün daha elmi və ətraflı müzakirə olunan başqa səbəblər də var.

1994-1995-ci illər Meksika böhranı uzun tarixə malik idi: 1980-ci illərin sonlarından başlayaraq, Meksika hökuməti ölkəyə fəal şəkildə investisiya cəlb etdi, Meksikanın dövlət şirkətlərinin əksəriyyətinin siyahıya alındığı birja açıldı. 1989-1994-cü illərdə Meksikada xarici investisiyaların böyük axını müşahidə edildi, maliyyə bazarının həddindən artıq istiləşməsi xarici investorların iqtisadi böhrandan qorxmasına və kapitalı ölkədən kütləvi şəkildə çıxarmağa başlamasına səbəb oldu. 1995-ci ildə 10 milyard dollar geri çəkildi - bank böhranı başladı.

1997-ci il Asiya böhranı ilə yadda qaldı- İkinci Dünya Müharibəsindən bəri ən böyük Asiya fond bazarı çöküşü. Meksika böhranı kimi, Asiya böhranı da xarici investorların Cənub-Şərqi Asiya ölkələrindən getməsi və kapitalın kütləvi şəkildə çıxarılmasının nəticəsi idi. Bundan əvvəl bir çox milli valyutaların devalvasiyası və bu region ölkələrində tədiyə balansının kəsirinin artması baş verdi.

Rusiya böhranı 1998-ci ildə baş verdi– Rusiya tarixində ən ağır iqtisadi böhran böyük dövlət borcu, neft və qaz qiymətlərinin düşməsi və qısamüddətli dövlət istiqrazlarının ödənilməməsi səbəbindən baş verdi. 1998-ci ilin avqustundan 1999-cu ilin yanvarına qədər rublun dollara nisbəti 6 rubldan 3,5 dəfə aşağı düşdü. 21 rubla qədər. dollar üçün.

Qeyd etmək lazımdır ki, XX əsrin sonunda - XXI əsrin əvvəliəsrdə növbəti qlobal iqtisadi böhran 2007-2008-ci illər üçün proqnozlaşdırılırdı. Əgər tarixlər doğru çıxıbsa, deməli böhranın səbəbləri və nəticələri tamamilə yanlış olub.

Rusiyada iqtisadi böhranların tarixi

Ölkəmizdəki əksər iqtisadçılar Rusiyadakı iqtisadi böhranın adi dövriyyə nəzəriyyələrinə sığmaması ilə razılaşırlar. SSRİ-də artım templərinin aşağı düşməsi artıq 70-ci illərin ikinci yarısında başlamışdır, çünki Ölkə rəhbərliyi material tutumlu, enerjitutumlu və mədənçıxarma sənayesinin sürətli inkişafı siyasətinə sadiq qalaraq, sənaye ölkələri inkişaf kursunu təyin edir yüksək texnologiya, istehsal xərclərini əhəmiyyətli dərəcədə azaltmağa imkan verir. Ölkəmizdə bazar münasibətlərinin boğulması siyasəti və dövlət mülkiyyətinin inhisarına sadiq qalması ilə inkişaf tempinin ləngiməsi daha da gücləndi. Milli istehsalın əsl çöküşü 1991-ci ildə E.Qaydarın “şok terapiyası”ndan istifadə etməsindən sonra baş verdi.

80-ci illərin əvvəllərində. iqtisadi sistemin mövqeyi onun islahatının zəruriliyini əvvəlcədən müəyyən edirdi.

Qərb ölkələrindən olan boşluq çox əhəmiyyətli idi, lakin bu, uzunmüddətli islahatlar zamanı bütün iqtisadiyyatın dağılması demək deyildi, lakin şok terapiyasının istifadəsini tələb etmirdi. İqtisadi sistemdə əsaslı dəyişikliklərdən istifadə etmədən 90-cı illərin birinci yarısında istehsalın nisbətən kiçik azalmasına nail olmaq mümkün olardı.

Buna milli bazarın inkişafını stimullaşdıran problemlərin həlli islahatları siyasəti ilə nail olmaq olar. Sabit iqtisadi şəraitdə özəl sektorun inkişafının mümkün müsbət təsirini və əsas sənaye sahələrinin düzgün iqtisadi siyasət yeridərkən məqsədyönlü stimullaşdırılmasını nəzərə alaraq, 1995-1996-cı illərdə depressiyanın sıfır artımla davam edəcəyini gözləməyə əsas var idi. və 1997-ci ildən bəri illik 7%-ə qədər davamlı artıma nail olmaq. Amma bu siyasət ölkəmizdə qəbul olunmadı, nəticədə 1995-ci ildə SSRİ-nin dağılmasından sonra ölkəmizə vurduğu iqtisadi tənəzzülün nəticələri 1929-1933-cü illərdə Amerika Böyük Depressiyası ilə müqayisə oluna bildi.

Mövcud vəziyyət və ondan çıxış yolları ilə bağlı fikirlərində yerli iqtisadçılar radikal liberallar və gradualistlərə bölünüblər.

Radikal liberallar şok terapiyasının tərəfdarlarıdır. Onlar radikal sistemli və institusional iqtisadi transformasiyanın tərəfdarıdırlar. Çoxlarını sındırmağı lazım bilirlər dövlət qurumları komanda iqtisadiyyatı. Radikalların mərkəzi mövqeləri qiymətlərin azad edilməsi, pul kütləsinin ciddi tənzimlənməsi tələbi, dövlət kreditləri və subsidiyalar, büdcə kəsirinin aradan qaldırılmasıdır. Radikallar üçün maliyyə sabitliyi böhran əleyhinə siyasətdən daha vacibdir. Radikallar, şok terapiyasını təşviq edərkən iki mülahizəyə əsaslanırdılar. İqtisadi sahədə islahatların aparılması sürəti və şok terapiyasından ümumi itkilərin iqtisadiyyatın təkamül islahatları ilə müqayisədə daha az olacağına dair əsassız iddia. Buna görə də, liberallar Rusiyada uzanan depressiyanın yeganə səbəbini islahatların kifayət qədər radikalizmi hesab edir, özlərini günahlandırmağa öyrəşmirlər.

Liberalların fikrincə, ölkədə iqtisadi artım iqtisadi azadlıq indeksi deyilən göstərici ilə bağlıdır. Bu indeks aşağıdakı göstəricilərdən ibarətdir:

• pul kütləsinin artım tempi real ÜDM-in artım tempindən yüksəkdir;
• inflyasiya dərəcələri;
• dövlət müəssisələrində istehsal həcmləri ÜDM-də faizlə;
• dövlət istehlakının ÜDM-də payı;
• xarici ticarət dövriyyəsinə idxal və ixracın vergitutma səviyyəsi.

İndeksin komponentlərinin dəyərləri hər bir ölkə üçün müvafiq göstəricilərin dəyərlərinin tərs nisbətləri kimi müəyyən edilir. Onda 100% tamamilə liberal siyasətin, 0% isə tamamilə anti-liberal siyasətin göstəricisidir.

Bu istiqamətdə iqtisadçılar hesab edirlər ki, ölkənin sənaye potensialının qeyri-mümkün hesab etdikləri bir hissəsindən xilas olmaq lazımdır. Üstəlik, bu hissə ümumi sənaye fondunun 1/3-dən 2/3-ə qədər dəyişir. Onların konsepsiyasına görə, mifik sabitləşmə nə vaxt baş verəcək Milli iqtisadiyyat maşınqayırmanın 60%, kömürün 50% və ağac emalı sənayesinin 65%, metallurgiyanın 36% -dən xilas olacaq və ÜDM 1990-cı il səviyyəsinin 30-35% -ə qədər azalacaq. Eyni zamanda, liberallar, onların fikrincə, yaxşı nəticə verməyənləri məhv etmək zərurəti ilə məhdudlaşaraq, gələcək iqtisadi artım və inkişafın variantları və yolları təklif etmirdilər və təklif etmirlər...

Tədrisçilər ölkə iqtisadiyyatının gələcək inkişafı ilə bağlı müzakirələrdə əks qütbdür. Yəni, əksər sovet strukturlarının qorunub saxlanması ilə bazara ləng keçidin tərəfdarıdırlar. Onlar Çin və ya Vyetnamdan nümunə götürməyə çağırırlar. Bu mərhələdə tədricilər dövlətin iqtisadiyyata müdaxiləsini və dövlət sektorunu dəstəkləməyi zəruri hesab edirlər. Onlar iqtisadi planlaşdırma siyasətindən istifadəni inkar etmirlər. Əslində, tədricilər etibar edirlər Keynsçi konsepsiya iqtisadi sistemin inkişafı. Radikal liberallardan fərqli olaraq, onlar ÜDM-in azalmasına fəlakət, bütün iqtisadiyyatın çöküşü kimi baxırlar. Tədrisçilər Rusiya iqtisadiyyatının tənəzzülünü istehsalın ümumi azalması, əksər yerli mallar üçün daxili bazarın itirilməsi və əhalinin həyat səviyyəsinin aşağı düşməsi ilə izah edirlər.

Ədəbiyyat

1. Şişkin A.F. İqtisadi nəzəriyyə: 2 kitabda. Kitab 1. – M.: VLADOS, 2002.
2. “İqtisadi nəzəriyyə (siyasi iqtisad)” red. VƏ. Vidyapina, G.P. Juravleva. – M.: Rusiya İqtisadiyyat Akademiyasının nəşriyyatı. – 2002.
3. İqtisadi nəzəriyyə. / Ed. V.D. Kamaeva. – M.: VLADOS, 2004.
4. Salihov B.V. İqtisadi nəzəriyyə. – M.: Daşkov və K, 2014.

Maliyyə böhranları kapitalist istehsal üsulunun inkişafının və onun faza keçidlərinin ayrılmaz atributudur. Böhranların obyektiv və subyektiv əsasları var. Bir tərəfdən, maliyyə böhranları dəyişən texnoloji dövrlər və strukturun yenidən qurulması dövründə iqtisadiyyatda struktur disbalansının yığılmasının nəticəsidir. institusional çərçivə cari reproduktiv sistem. Digər tərəfdən, maliyyə böhranları irrasional insan davranışlarına reaksiyadır. Maliyyə böhranları pul bazarlarının və kapital bazarlarının dağılması nəticəsində yaranır, o zaman kapital bazarına fövqəladə investisiyalar hesabına real sektor adətən əmtəə istehsalçılarının son məhsullarına tələbi təmin edən gəlir əldə etmir. Tarixdə bu parçalanma nəticəsində baş vermiş və maliyyə qabarcıqlarının yaranmasına səbəb olan 11 böyük maliyyə böhranı vardır.

• 1.Hollandiyada lalə lampasının qiyməti balonu, 1636İlk böyük birja oyunu Hollandiyada başladı və Tulip Mania (1634-1637) adlandı. Andrianopoldan (müasir Türkiyə) gətirilən nadir lalə soğanları dəbdəbəli əşya sayılırdı. Alıcılar ampülləri almaqla və sonradan sərfəli şəkildə satmaqla özlərini zənginləşdirməyə çalışdılar. Lalənin yetişmə müddəti 6-8 ay olduğu üçün bir çox alıcı “görünməz” mallar üçün avans ödəyirdi. Xaricdəki bir zavoda irrasional cazibə ona gətirib çıxardı ki, birja ticarətinin zirvəsində insanlar atları və qoşquları olan yeni vaqonlarla müəyyən bir lalə cinsinin bir nümunəsi üçün pul ödədilər, torpaq sahələri, evlər, rəsmlər, qızıl və gümüş qablar. Ən rasional analitiklər bu bazara əlavə investisiya qoyuluşunu şübhə altına aldıqda, lalənin fövqəltəbii keyfiyyətlərinə inam itdi və ampüllər heç bir qiymətə satıla bilmədi.
• 2. Bubble qiymətlər Mississippi şirkətinin səhmləri üçün, 1720 d) İlk dəfə səhmlərin satışında geniş miqyaslı spekulyasiyalar aparan şotlandiyalı Con Lou idi, onun maliyyə yenilikləri 1720-ci ildə Fransada böyük maliyyə böhranına səbəb oldu. artıq kağız və kredit pulları vasitəsilə. Hüquq sistemi iki prinsipə əsaslanırdı:
• 1) kreditlərin məbləği qızıl və gümüş sikkələrin ehtiyatlarını dəfələrlə üstələyən banklar tərəfindən kredit genişləndirilməsi siyasətinin həyata keçirilməsi;
• 2) genişləndirici kredit siyasəti aparmış bankın dövlət statusu.

Qanunun səhvi pul ekspansiyasını kapitalla eyniləşdirmək idi. Qanun pul kütləsinin nəzarətsiz genişlənməsini kapitalın, sərvətin və məşğulluğun oxşar ölçüdə təkrar istehsalı ilə əlaqələndirdi. Lakin reallıqda genişlənmiş istehsal kreditlə əvəz oluna bilməyən real maddi və əmək ehtiyatlarını tələb edir. Qanunla əsası qoyulan və dövlət kreditləri hesabına maliyyələşdirilən Mississippi şirkətinin səhmdar piramidası bu səbəbdən dağıldı. Lawun hərəkətləri saxtakarlıq deyildi, lakin onun maliyyə çöküşü iki yanlış inancın nəticəsi idi: səhmlər və istiqrazlar puldur və artan tələbə cavab olaraq külli miqdarda pul buraxmaq inflyasiyaya səbəb olmur.

• 3.BubbleŞirkətin səhmlərinin qiymətləri cənub dənizlər, 1720 Fransadakı Missisipi şirkəti ilə paralel olaraq İngiltərədə Cənubi Dəniz şirkəti fəaliyyət göstərirdi. İngilis investorları Lawun fəaliyyətini yaxından izlədilər və 1719-cu ilin mayından Mississippi şirkətinin səhmlərini aktiv şəkildə almağa başladılar. İngiltərədə South Sea Company səhmlərində spekulyasiya zamanı yaranan köpüyü Britaniya kapitalının Parisə daimi axınına qarşı çıxmaq zərurətindən irəli gəlirdi. 1720-ci ilin yanvar-avqust aylarında şirkətin səhmlərinin dəyəri 10 dəfə artdı. Sentyabr ayında baloncuk partladı. 1720-ci ilin iyununda İngiltərə saxta şirkət qanununu qəbul etdi (1825-ci ildə ləğv edildi), ona görə parlamentin təsdiqi olmadan yeni səhmdar cəmiyyətləri yaratmaq qadağan edildi. Qeyd etmək lazımdır ki, reallıqda bu qanun Cənubi Dəniz Şirkətini digər şirkətlərin rəqabətindən qorumuş, ona Mərkəzi və Cənubi Amerika ərazilərinin inkişafında inhisarçı mövqe tutmuşdur.
• 4. ABŞ fond bazarı köpüyü, 1927-1929. 1923-cü ildə ABŞ fond bazarı altı il davam edən tarixi yüksəlişə başladı. Bütün bu müddət ərzində səhmlərin qiymətlərinin artımı fundamental göstəricilərlə müəyyən edilib: şirkətin gəlirləri, onların inkişaf perspektivləri, makroiqtisadi sabitlik. Lakin 1928-ci ilin əvvəlində spekulyativ təlaşla investor kütləsi ələ keçirildi. Alıcılar nağd pul qıtlığı ilə üzləşdikcə, Wall Street bankları 1 nömrəli zəng və marja kreditləri vasitəsilə səhmləri kreditlə almağı təklif etməyə başladılar. Federal Ehtiyatın 5% yenidən maliyyələşdirmə dərəcəsi ilə kommersiya kreditlərinin dəyəri illik 12% -ə çatdı. Belə yüksək məhsuldarlıq bank əməliyyatları dünyanın hər yerindən kapital cəlb etdi.

1929-cu ilin yazında Amerika iqtisadiyyatında həddindən artıq istehsal böhranı başladı və birja oyunçularını qiymətli kağızları satmağa sövq etdi. Köpük 24 oktyabr 1929-cu il Qara Cümə axşamı günü partladı. Həmin gün rekord sayda 12.894.650 səhm satıldı, onların əksəriyyəti heç bir qiymətə satıldı. Oktyabr payızı bütün növbəti onillikdə ölkəni bürüyən Böyük Depressiyanın başlanğıcı hesab olunur. 1932-ci ilin iyulunda Dow Jones sənaye orta indeksi böhrandan əvvəlki rekordundan 89% aşağı düşdü. 1929-cu ildən 1934-cü ilə qədər müxtəlif hesablamalara görə ABŞ-da 8000-dən 17000-ə qədər bank müflis olub. Bu müddət ərzində ümumi pul kütləsi üçdə bir azalıb.

• 5. Meksika və digər inkişaf etməkdə olan ölkələrə bank kreditləri dalğası, 1970-ci illər 1970-ci illərdə Nyu-York, Çikaqo, Los-Anceles, London, Tokioda yerləşən aparıcı beynəlxalq banklar hökumətlərə və dövlətlərə kreditlərin həcmini fəal şəkildə artırıb dövlət şirkətləri Meksikada, Braziliyada, Argentinada (o cümlədən təkrar emal edilmiş neft dollarları vasitəsilə). Meksika, Braziliya, Argentina və digər inkişaf etməkdə olan ölkələrin ümumi xarici borcu 1972-ci ildəki 125 milyard dollardan 1982-ci ildə 800 milyard dollara yüksəldi. Bu dövrdə hökumətlərin müflis olmayacağına inanılırdı. Suveren borc alanlar kreditlər üzrə faizlərin vaxtında ödənilməsində dəqiqlik nümayiş etdirsələr də, bunun üçün lazım olan pulu yeni kreditlər hesabına əldə ediblər. 1979-cu ilin payızında Federal Ehtiyat Sistemi (FRS) daha məhdudlaşdırıcı sistemə keçdi pul siyasəti, bunun nəticəsində qiymətli kağızlar üzrə faiz dərəcələri əhəmiyyətli dərəcədə artmış, bu da xarici kreditləşmə şərtlərinə mənfi təsir göstərmişdir. 1982-ci ildə Meksika pesosu, Braziliya Kruzeyrosu, Argentina pesosu və digər inkişaf etməkdə olan ölkələrin valyutaları kəskin ucuzlaşdı, bu ölkələrdə səhmlərin qiymətləri çökdü və əksər banklar problemli kreditlər üzrə itkilərə görə müflis oldu.
• 6. Yaponiyanın daşınmaz əmlakı və birja köpüyü, 1980-ci illər.

1980-ci illərin birinci yarısında. Dollar digər aparıcı iqtisadiyyatların valyutaları - Yapon yeni, Almaniya markası, Fransa frankı və Britaniya funt sterlinqi qarşısında 50% möhkəmlənib. 1985-ci ildə ABŞ, Fransa, Böyük Britaniya, Qərbi Almaniya və Yaponiya arasında (Plaza sazişi) dolların Yapon yeni və alman markasına qarşı ucuzlaşması üçün koordinasiyalı müdaxilənin həyata keçirilməsinə dair razılaşma əldə edildi. Yenin 1984-cü ildəki 257 yendən 1987-ci ildə bir dollar üçün 122 yenaya qədər yenidən qiymətləndirilməsi nəticəsində Yaponiya ixracı beynəlxalq rəqabət qabiliyyətini xeyli itirdi, bu da Yaponiyanın iqtisadi artımına mənfi təsir göstərdi.

Səhm və daşınmaz əmlak bazarlarını canlandırmaq ümidi ilə Yaponiya Mərkəzi Bankı kəsdi faiz dərəcəsi. Güman edilirdi ki, bu canlanma effekti sayəsində indiyədək əsasən ixracyönümlü olan Yaponiya sənayesi daxili tələbata uyğunlaşa biləcək ki, bu da bütün iqtisadi sektorlarda fövqəladə artıma, eləcə də investisiya ilə müşayiət olunan istehlak tələbinin genişlənməsinə səbəb olacaq. qurğularda və avadanlıqlarda. Bununla belə, daxili tələbi genişləndirmək əvəzinə, genişləndirici pul siyasəti Yaponiya fond bazarında və daşınmaz əmlak bazarında nəhəng köpüyün formalaşmasına kömək etdi. Köpük 1990-cı ilin əvvəllərində Yaponiya Bankının faiz dərəcələrini kəskin şəkildə yüksəltməsi ilə deşildi. Səhmlərin və daşınmaz əmlak dəyərlərinin azalması Yaponiyanın üç illik ÜDM-inə bərabər olan 1500 trilyon yen milli sərvət itkisi ilə nəticələndi.

• 7. Finlandiya, Norveç və İsveçdə daşınmaz əmlak və birja baloncukları, 1985-1989. Eyni zamanda, üç şimal ölkəsi - Finlandiya, Norveç, İsveç - daşınmaz əmlak bazarında qiymət köpüyü ilə bağlı Yapon təcrübəsini tamamilə təkrarladı. Skandinaviya ölkələrində formalaşan köpük Yaponiya banklarının ofşor bölmələrindən alınan kreditlər hesabına maliyyələşdirilib. Yapon tənzimləyiciləri xaricdə fəaliyyət göstərən Yapon banklarına qoyulan məhdudiyyətləri yüngülləşdirdiyi bir vaxtda, Skandinaviya ölkələrinin tənzimləyiciləri öz banklarının xarici borclanmasına qoyulan məhdudiyyətləri yüngülləşdirdilər. 1980-ci illərin ikinci yarısında. Norveçdə səhmlərin və daşınmaz əmlakın qiymətləri 3 dəfə, İsveç və Finlandiyada 5 dəfə artıb. Bunun ardınca qiymətlərin kəskin ucuzlaşması və kredit təşkilatlarının müflisləşməsi baş verdi.
• 8. Tayland, Malayziya, İndoneziya və bəzi digər Asiya ölkələrində daşınmaz əmlak və fond bazarlarında baloncuk, 1992-1997. Yenin əhəmiyyətli dərəcədə yenidən qiymətləndirilməsi və ABŞ-da artım templərinin aşağı düşməsindən sonra Yaponiya və Amerika transmilli korporasiyaları bu regionda aşağı əmək xərclərindən mənfəət əldə etmək üçün Şərqi Asiya ölkələrinə aktiv şəkildə kapital yatırmağa başladılar. Bu, birjada bumu gətirib çıxardı və ipoteka bazarları(1990-cı illərin birinci yarısında Tailand, Malayziya və İndoneziyada səhmlərin qiymətləri 300-500% artıb), eləcə də kəsirlərin ödənilməsi də daxil olmaqla xarici kreditlərə tələbin kəskin artması ticarət balansı Asiya ölkələri. Xarici kapital axını ilə əlaqədar olaraq Asiya ölkələrinin valyutaları həddindən artıq bahalaşıb. Valyuta möhtəkirləri bu ölkələrin sabit məzənnə saxlamaq imkanına malik olmadığını anlayanda dollar müqabilində milli valyutaları satmağa başladılar. Asiya ölkələrinin mərkəzi bankları hətta valyuta ehtiyatlarından geniş istifadə etməklə belə sabit məzənnəni saxlaya bilmədilər. İnvestorlar monetar orqanlara inamını itirdilər və kapitallarını geri çəkdilər. 1998-2000-ci illərdə Asiya böhranı nəticəsində. Dünya məhsul istehsalı 2 trilyon ABŞ dolları azalıb. Bu, qlobal ÜDM-in təxminən 6%-ni təşkil edirdi; 10 milyon insan işsiz qaldı və təkcə Asiyada təxminən 50 milyon insan yoxsulluq həddinin altında qaldı.
• 9. Meksika iqtisadiyyatına xarici investisiya dalğası, 1990-1993 gg. 1985-ci ildə Meksika amerikalı iqtisadçı Con Uilyamsın hazırladığı və “Vaşinqton Konsensusu” adlandırılan tövsiyələrə uyğun olaraq liberal islahatlara başladı. İslahatlar, digər məsələlərlə yanaşı, Latın Amerikası suveren borclarının, əsasən dollarla ifadə olunan və uzunmüddətli ABŞ Xəzinədarlıqları tərəfindən dəstəklənən yeni bir istiqraz növünə (“Bredi istiqrazları”) çevrilməsi yolu ilə restrukturizasiyasını əhatə edirdi. Bu, xarici borclara xidmət xərclərini azaltmağa, büdcə kəsirini aradan qaldırmağa və xarici investorlar üçün ölkənin cəlbediciliyini artırmağa imkan verdi. Meksikanın xarici investisiyalar üçün açılmasında növbəti addım prezident C.Salinasın Meksika, ABŞ və Kanada arasında azad ticarət zonası yaratmaq təşəbbüsü oldu. Bu müqaviləyə hazırlıq zamanı pul kütləsinin müqavilələşdirilməsi üzrə ciddi siyasət aparılırdı. Xarici kapitalın əhəmiyyətli axını pesonun qiymətinin artmasına, 1993-cü ildə ticarət kəsirinin ÜDM-in 8%-nə, xarici borcun isə ÜDM-in 60%-nə qədər artmasına səbəb oldu. Eyni zamanda islahatların və kapital axınının ölkədə iqtisadi artım tempinə faktiki olaraq heç bir təsiri olmayıb.

1994-cü ildə Meksikanın maliyyə böhranı, demək olar ki, heç bir iqtisadi və siyasi islahatlara məruz qalmayan yoxsul Çiapas əyalətində kəndli üsyanı ilə başladı. Digər amil isə dominant siyasi partiyadan olan prezidentliyə əsas namizəd, xalqın dəstəyini qazanan Donaldo Kolosionun öldürülməsi olub. Siyasi sabitliyin pozulması nəticəsində xarici investisiya axınının kəskin azalması, beynəlxalq ehtiyatların itirilməsi, pesonun devalvasiyası, bankların və şirkətlərin kütləvi şəkildə iflası baş verdi. 1995-ci ildə Meksikanın real ÜDM-i 7%, sənaye istehsalı isə 15% azaldı.

10. Birjadankənar fond bazarında köpüyü ABŞ, 1995-2000

Bu balon internet şirkətlərinin səhmlərinin kəskin bahalaşması nəticəsində yaranıb. Bu sahədə fəaliyyət göstərən bəzi şirkətlər informasiya texnologiyaları Microsoft, Cisco, Dell, Intel kimi şirkətlər birjalarda adi listinq prosedurlarından keçməkdən imtina edərək elektron ticarətə üstünlük verdilər. qiymətli kağızlar Amerika birjadankənar bazarında (NASDAQ). 1990-cı ildə NASDAQ-da satılan səhmlərin dəyəri Nyu-York Fond Birjasında satılan səhmlərin dəyərinin 11%-ni təşkil edirdi. 1995-ci ildə bu rəqəm artıq 19%-ə, 2000-ci ildə 42%-ə çatıb. 1996-cı ilin dekabrında ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin sədri A.Qrinspan Amerika fond bazarındakı vəziyyəti “məntiqsiz coşğunluq” adlandırdı. 2000-ci ildə Nyu-York Fond Birjasının həddindən artıq istiləşmə dərəcəsi “səhm üzrə qiymət/mənfəət” (qısaldılmış P/E) nisbəti baxımından 1929-cu ildəki vəziyyətlə müqayisə oluna bilərdi. 2000-ci ildə Dow Jones Industrial Average P/E nisbəti 50 idi, New Economy səhmləri isə 100 ilə 1000 arasında dəyişdi. Müqayisə üçün, normal P/E nisbəti tarixən 12-15 ətrafında dəyişdi. 2000-ci ildə Dow Jones indeksi 12.000 bənddən çox, NASDAQ indeksi isə 5000-dən yuxarı qalxdı.Amerika şirkətlərinin səhmlərinin qiymətləri 2000-ci ilin payızında enməyə başladı.Növbəti üç il ərzində NASDAQ-ın səhmlərinin qiymətlərində eniş müşahidə olundu. 80% idi.

11. Qlobal maliyyə-iqtisadi böhran, 2008-ci il. Federal Ehtiyat Sisteminin ucuz pul siyasəti nəticəsində ipoteka kreditləri Birləşmiş Ştatlarda hətta əhalinin ən az imkanlı təbəqələri üçün görünməmiş şəkildə əlçatan olmuşdur. Bundan əlavə, 1998-ci ildə qəbul edilmiş Gramm-Leach-Bliley Aktı 1933-cü il Qlass-Steaql Aktının müddəalarını praktiki olaraq ləğv etdi. Bundan sonra kommersiya banklarıİnvestisiya banklarının bütün fəaliyyət növləri ilə məşğul olmaq qadağan edilmədi və analoqları bir vaxtlar 1929-1933-cü illərdə Böyük Depressiyaya səbəb olan risklərə yol verildi. Öz növbəsində investisiya bankları kommersiyaya çevrildi və kredit pulları yaratmağa başladı. Bu, Amerika bank sisteminin aktiv və öhdəliklərinin strukturunda şərtlərin balanssızlığına səbəb oldu.

Dəyər artım tempi maliyyə aktivləri onlar nəinki pul bazası ilə əlaqəni, həm də fundamental amillərlə əlaqəni itirmişlər. Məsələn, 2006-cı ilin iyulunda Amerika fond bazarının kapitallaşması 11,5 trilyon dollar idi, bir il sonra isə 15 trilyon dollara çatdı.Müqayisə üçün qeyd edək ki, həmin dövrdə ABŞ ÜDM-i cəmi 5% (və ya 650 milyard dollar) artıb. . Məsələn, əmək məhsuldarlığı kimi fundamental amil Amerika üçün adi artım tempini nümayiş etdirdi. Buna görə də Amerika korporasiyalarının dəyərinin cəmi bir ildə 3,5 trilyon dollar artmasının yeganə izahı gələcəyə hədsiz nikbinlik idi.

ABŞ iqtisadiyyatının inkişafı. Həddindən artıq nikbinlik dalğası öz yerini həddindən artıq bədbinlik dalğasına verdi. Bir il ərzində ABŞ fond bazarının kapitallaşması (2007-ci ilin iyulundan 2008-ci ilin iyul ayına kimi) 30% azalaraq 3,5 trilyon dollar dəyər itirdi - əvvəlki il yarandığı qədər. Oxşar vəziyyət Amerikanın daşınmaz əmlak bazarında da baş verib. 2000-2007-ci illərdə. ABŞ-da ev qiymətləri iki dəfədən çox artıb. Yenə də hərəkətverici qüvvə həddindən artıq optimizm idi. 2009-cu ilin əvvəlində ABŞ-da ev qiymətləri 2006-cı ilin ortalarında rekord həddən 30%-dən çox aşağı düşmüşdü. ABŞ-da ev qiymətləri azalmağa başlayandan sonra baloncuk partladı.

• Zəngli kredit - qısamüddətli kommersiya krediti, borcalan borc verənin ilk tələbi ilə ödəməyi öhdəsinə götürür.
• Marja ticarəti - razılaşdırılmış məbləğ - marja ilə təmin edilmiş kreditlə tacirə verilən pul və (və ya) mallardan istifadə etməklə spekulyativ ticarət əməliyyatlarının aparılmasıdır. Marja krediti adi kreditdən onunla fərqlənir ki, alınan pul məbləği (və ya alınan malın dəyəri) adətən girovun məbləğindən (marja) bir neçə dəfə çoxdur.
• Kobyakov A.B., Xəzin M.A. Dollar imperiyasının tənəzzülü və Pax Americananın sonu. M.: Veçe, 2003. 368 s.