मुख्यपृष्ठ ठेवी जागतिक अर्थव्यवस्थेसाठी रोखे बाजाराचे महत्त्व. सिक्युरिटीज मार्केटचे प्रकार परिचय

जागतिक अर्थव्यवस्थेसाठी रोखे बाजाराचे महत्त्व. सिक्युरिटीज मार्केटचे प्रकार परिचय

जागतिक बाजारपेठेतील महत्त्वाचा भाग म्हणजे जागतिक बाजारपेठ मौल्यवान कागदपत्रे. स्टॉक्स आणि बॉड्स मार्केट- घटक आर्थिक बाजारज्यावर सिक्युरिटीजचा व्यवहार होतो.

अलिकडच्या वर्षांत त्याची भूमिका लक्षणीय वाढली आहे. उच्च वेगाने आर्थिक वाढजगातील अनेक औद्योगिक देशांमध्ये, पारंपारिक वित्तपुरवठा स्त्रोत मोठ्या कॉर्पोरेशनच्या भांडवली गरजा पूर्ण करत नाहीत. त्यामुळे अशा कंपन्या राष्ट्रीय सेवांपुरत्या मर्यादित नाहीत बँकिंग प्रणालीआणि, आपल्या उच्च वर अवलंबून क्रेडिट रेटिंग, रोखे जारी करून स्वस्त आर्थिक संसाधने आकर्षित करा. जारीकर्त्यांकडून वाढती मागणी, राष्ट्रीय बाजारांच्या एकत्रीकरणाचा परिणाम म्हणून वाढती पुरवठा, अर्थव्यवस्थेच्या मोकळेपणा आणि जागतिकीकरणाचा परिणाम म्हणून स्पर्धा यामुळे पुनर्वितरणाची यंत्रणा म्हणून बँकिंग क्षेत्राची भूमिका कमी होत आहे. आर्थिक संसाधनेराष्ट्रीय आणि आंतरराष्ट्रीय स्तरावर आणि जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटमध्ये गुंतवणूक आणि कर्ज देण्याच्या क्रियाकलापांना एकाच वेळी बळकट करण्यासाठी.

अनेक मार्ग आहेत सिक्युरिटीज मार्केटचे वर्गीकरण:

· सिक्युरिटीजच्या हालचालीच्या स्वरूपानुसार (प्राथमिक, माध्यमिक).

सिक्युरिटीजच्या प्रकारानुसार (बॉन्ड मार्केट, स्टॉक मार्केट, डेरिव्हेटिव्ह मार्केट आर्थिक साधने).
संस्थेच्या स्वरूपात (एक्सचेंज आणि ओव्हर-द-काउंटर).
प्रादेशिक तत्त्वानुसार (आंतरराष्ट्रीय, राष्ट्रीय आणि प्रादेशिक बाजारपेठा).
जारीकर्त्याद्वारे (एंटरप्राइझ सिक्युरिटीज मार्केट, सरकारी सिक्युरिटीज मार्केट इ.).
परिपक्वतेनुसार (अल्प-, मध्यम-, दीर्घकालीन आणि शाश्वत सिक्युरिटीज बाजार).
व्यवहाराच्या प्रकारानुसार (रोख बाजार - म्हणजे व्यवहारांची त्वरित अंमलबजावणी, फॉरवर्ड मार्केट इ.).

सिक्युरिटीजच्या हालचालीच्या स्वरूपानुसार वर्गीकरण.

प्राथमिक रोखे बाजार- हा बाजार आहे ज्यामध्ये सिक्युरिटीजची प्रारंभिक प्लेसमेंट होते. प्राथमिक प्लेसमेंटचे दोन प्रकार आहेत - खाजगी आणि सार्वजनिक.

खाजगी प्लेसमेंट. या प्रकरणात, रोख्यांचे पॅकेज मर्यादित व्यक्तींना (सामान्यतः एक किंवा दोन संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना) विकले जाते. खाजगी प्लेसमेंटचे एक विशेष वैशिष्ट्य म्हणजे व्यवहाराचे बंद स्वरूप. कोणत्याही आर्थिक प्रकटीकरण आवश्यकता नाहीत.

सार्वजनिक प्लेसमेंटमध्यस्थांच्या मदतीने उद्भवते. ते एक्सचेंज आणि संस्थात्मक दलाल दोन्ही असू शकतात.

दुय्यम सिक्युरिटीज मार्केटबाजार ज्यामध्ये सिक्युरिटीजचा व्यापार केला जातो. हे बाजार यापुढे जारीकर्त्यासाठी नवीन आर्थिक संसाधने जमा करत नाही, परंतु त्यानंतरच्या गुंतवणूकदारांमध्ये संसाधनांचे पुनर्वितरण करते.

पुनर्विक्रीची यंत्रणा म्हणून, ते गुंतवणूकदारांना मुक्तपणे सिक्युरिटीज खरेदी आणि विक्री करण्यास अनुमती देते. दुय्यम बाजार किंवा त्याच्या कमकुवत संस्थेच्या अनुपस्थितीत, सिक्युरिटीजची त्यानंतरची पुनर्विक्री अशक्य किंवा कठीण होईल, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांना सिक्युरिटीजचा सर्व किंवा काही भाग खरेदी करण्यापासून परावृत्त होईल. परिणामी, समाज तोट्यात राहील, कारण अनेकांना, विशेषतः नवीन, उपक्रमांना आवश्यक आर्थिक सहाय्य मिळणार नाही.

परिचय

हे सर्वज्ञात आहे की जागतिक अर्थव्यवस्थेत गुंतवणूक भांडवलाचे संचय आणि पुनर्वितरण करण्यासाठी सिक्युरिटीज मार्केट ही एक मुख्य यंत्रणा आहे. जागतिक अर्थव्यवस्थेच्या विकासाच्या सध्याच्या टप्प्यावर, आपण कर्ज आणि अंतर्गत संचयनाच्या तुलनेत भांडवल निर्मितीच्या या स्त्रोताच्या प्राबल्य आणि त्याच्या महत्त्वाच्या पुढील वाढीबद्दल बोलू शकतो.

जागतिक अर्थव्यवस्थेचे जागतिकीकरण, जे गेल्या दशकांपासून वेगवान झाले आहे, त्यामुळे जवळजवळ एकसंध जागतिक भांडवली बाजाराची निर्मिती झाली आहे. एका मर्यादेपर्यंत, आम्ही उलट पॅटर्नबद्दल बोलू शकतो: वेगाने विकसित होणारे आंतरराष्ट्रीय सिक्युरिटीज मार्केट राष्ट्रीय अर्थव्यवस्थांच्या पुढील एकात्मतेसाठी एक प्रेरक शक्ती म्हणून काम करते. जागतिक अर्थव्यवस्था.

कामाच्या विषयाच्या प्रासंगिकतेवर जोर देण्यात आला आहे की मध्ये आधुनिक परिस्थितीकेवळ एंटरप्राइझच्या नफ्याच्या खर्चावर विकास प्रकल्पांना वित्तपुरवठा, मोठे भांडवल आकर्षित केल्याशिवाय वाढीव स्पर्धात्मकता सुनिश्चित करणे अशक्य आहे. या कारणास्तव, आधुनिक जागतिक स्पर्धेच्या केंद्रस्थानी गुंतवणूक संसाधनांसाठी संघर्ष आहे.

आत सिक्युरिटीज मार्केट बाजार अर्थव्यवस्थासाध्य करण्याचे महत्त्वाचे साधन आहे मॅक्रो इकॉनॉमिक समतोल, विशेषतः, आर्थिक स्थिरता सुनिश्चित करून. जागतिक पातळीवरील नकारात्मक प्रभावांना कमी करण्यासाठी कार्यक्षम सिक्युरिटीज मार्केटची निर्मिती ही सर्वात महत्त्वाची अट आहे. आर्थिक संकट.

अशाप्रकारे, आपण पाहतो की संशोधनाचा विषय आधुनिकतेसाठी अत्यंत समर्पक आहे आर्थिक विज्ञान. विविध अर्थशास्त्रज्ञांच्या कार्यात यावर जोर देण्यात आला आहे. आम्ही अलेखिन बी.आय., अनिकिन ए.व्ही., मॅट्रोसोव्ह एस.व्ही., मोरोवा ए., रोझकोवा आय.व्ही., रुबत्सोव्ह बी.बी., फॅबोझी एफ., फेडोरोवा ए., इंजी एम. व्ही., युरोव एस.एन. यासारख्या लेखकांच्या कार्यांची नोंद करतो. आणि इतर अनेक.

लक्ष्य कोर्स काम- जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटची आवश्यक वैशिष्ट्ये ओळखा.

या ध्येयामध्ये खालील कार्ये सोडवणे समाविष्ट आहे:

कामाची रचना विषयाच्या अधिक संपूर्ण प्रकटीकरणात योगदान देते आणि त्यात परिचय, परिच्छेदांसह तीन प्रकरणे, निष्कर्ष आणि संदर्भांची सूची समाविष्ट असते.

1. जागतिक रोखे बाजाराचे सार आणि मुख्य वैशिष्ट्ये

1.1 जागतिक शेअर बाजाराची संकल्पना आणि मुख्य घटक

औद्योगिक समाजांच्या सामाजिक-आर्थिक विकासाचा जागतिक अनुभव खात्रीपूर्वक सूचित करतो की औद्योगिक उत्पादनाच्या एकाग्रतेच्या (एकत्रीकरणाच्या) एका विशिष्ट टप्प्यावर, औद्योगिक भांडवलाचे केंद्रीकरण आणि केंद्रीकरण करण्याची एक उद्दीष्ट गरज निर्माण होते. या बदल्यात, भांडवलाचे केंद्रीकरण आणि त्याचे केंद्रीकरण यामुळे सिक्युरिटीज मार्केटसह त्यांच्यासाठी पुरेशा मोठ्या संयुक्त स्टॉक कंपन्या, कॉर्पोरेशन्स आणि वित्तीय संस्थांचा उदय होतो.

आंतरराष्ट्रीय शेअर बाजारराष्ट्रीय शेअर बाजारांवर अधिरचना दर्शवते, जी त्याचा आधार बनते आणि दुय्यम आर्थिक संसाधनांसाठी बाजार आहे. जर राष्ट्रीय शेअर बाजारात आर्थिक व्यवहारांचे विषय कायदेशीर असतील आणि व्यक्तीदिलेल्या देशाचे, नंतर विविध देशांच्या आंतरराष्ट्रीय शेअर बाजारावर.

आंतरराष्ट्रीय शेअर बाजाराच्या निर्मितीमध्ये आणि त्याच्या भौगोलिक सीमांच्या विस्तारासाठी अनेक घटक कारणीभूत आहेत. यात समाविष्ट:

1) अर्थव्यवस्थेच्या राष्ट्रीय आणि परदेशी क्षेत्रांमधील वाढता संबंध;

2) रोख आणि भांडवली प्रवाहाच्या स्थितीद्वारे नियंत्रणमुक्त करणे, विनिमय दर, आणि काही प्रकरणांमध्ये, श्रम संसाधनांचे स्थलांतर;

3) ट्रेडिंग ऑपरेशन्समध्ये नवकल्पनांचा परिचय, आंतरराष्ट्रीय व्यापार आणि स्टॉक एक्सचेंजची भूमिका आणि महत्त्व वाढवणे, पेमेंट सेटलमेंट सुधारणे;

4) संगणक-आधारित आंतरबँक दूरसंचार विकसित करणे, आर्थिक मालमत्तेचे इलेक्ट्रॉनिक हस्तांतरण.

त्याच्या संरचनेनुसार, आंतरराष्ट्रीय शेअर बाजार हा विविध पत आणि वित्तीय संस्थांचा संग्रह आहे ज्याद्वारे आंतरराष्ट्रीय आर्थिक संस्थांच्या क्षेत्रात भांडवल हस्तांतरित केले जाते. हे TNCs, TNB, आंतरराष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज आणि वित्तीय संस्था, सरकारी संस्था, विविध आहेत आर्थिक मध्यस्थ.

आंतरराष्ट्रीय शेअर बाजारातील सर्व ऑपरेशन्स व्यावसायिक आणि पूर्णपणे आर्थिक (आंतर-उद्योग भांडवल स्थलांतराशी संबंधित) विभागली जाऊ शकतात. वित्तीय बाजारांची राष्ट्रीय साधने (बिलांसह विविध प्रकारचे सिक्युरिटीज) एकाच वेळी आंतरराष्ट्रीय शेअर बाजाराचे साधन आहेत.

संपूर्ण औद्योगिक जगामध्ये, शेअर बाजार, आर्थिक बाजाराचा अविभाज्य भाग असल्याने, यासाठी परवानगी देतो:

तात्पुरते मोफत एकत्रीकरण आर्थिक संसाधनेआणि त्यांचे गुंतवणूक भांडवलात रूपांतर करणे;

अर्थव्यवस्थेच्या वास्तविक क्षेत्रासाठी वित्तपुरवठा (गुंतवणूक);

विविध उद्योग आणि उपक्रमांमधील गुंतवणूक भांडवलाचा मुक्त प्रवाह;

प्रभावीपणे लोकसंख्येकडून बचत आकर्षित करणे आणि त्यांना गुंतवणुकीत बदलणे राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था:

समाजाच्या सामाजिक समस्यांवर प्रभावी उपाय इ.

त्याच्या मुख्य आर्थिक भूमिकेसह - अर्थव्यवस्थेत गुंतवणूक आकर्षित करणे, सिक्युरिटीज मार्केट त्याच वेळी जारीकर्ते आणि गुंतवणूकदार यांच्यातील सामाजिक भागीदारीचे एक महत्त्वाचे साधन आहे. गुंतवणूकदार (व्यक्ती आणि कायदेशीर संस्था), सिक्युरिटीजच्या बदल्यात जारीकर्त्यांना त्यांच्या बचतीसह प्रदान करा, उत्पन्न (लाभांश), तसेच मालमत्ता आणि गैर-मालमत्ता अधिकार प्राप्त करा. हे अधिकार गुंतवणूकदारांना (भागधारकांना) संयुक्त स्टॉक एंटरप्राइझच्या व्यवस्थापनात सहभागी होण्याची संधी देतात. अशाप्रकारे, विकसित स्टॉक मार्केट असलेल्या देशांमध्ये, लोकसंख्येला केवळ सिक्युरिटीजच्या व्यवहारातून अतिरिक्त उत्पन्न मिळत नाही, तर कॉर्पोरेट गव्हर्नन्समध्ये देखील मोठ्या प्रमाणावर गुंतलेले असते, जे समाजातील सामाजिक स्तरीकरणाची पातळी कमी करण्याच्या दिशेने एक टिकाऊ प्रवृत्तीचा उदय दर्शवते.

सर्वसाधारणपणे, आपण असे म्हणू शकतो की आंतरराष्ट्रीय सिक्युरिटीज मार्केट हे जागतिक वित्तीय बाजाराच्या विभागांपैकी एक म्हणून समजले जाते, म्हणजेच, वितरण सुनिश्चित करते. पैसाआंतरराष्ट्रीय आर्थिक संबंधांमधील सहभागींमध्ये. सिक्युरिटीज मार्केट त्याच्या सहभागींमधील सिक्युरिटीजच्या समस्या आणि अभिसरण संबंधित आर्थिक संबंधांचा संच लागू करते.

1.2 जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटच्या विकासाचे मुख्य टप्पे

जागतिक सिक्युरिटीज मार्केट (WSM) सुमारे 150 वर्षांपासून अस्तित्वात आहे आणि त्याच्या विकासाच्या अनेक टप्प्यांतून गेले आहे.

पहिल्या टप्प्यात महायुद्ध सुरू होण्याआधीचा काळ समाविष्ट आहे, जेव्हा आर्थिक संसाधनांची गरज असलेल्या परदेशी जारीकर्त्यांद्वारे बाँडचे मुख्य प्रकरण होते.

सिक्युरिटीजचे स्वरूप आणि त्यांच्यासह विविध प्रकारच्या आर्थिक व्यवहारांच्या कामगिरीचा मोठा इतिहास आहे. जत्रेत व्यापाऱ्यांमध्ये एका चलनाची दुसऱ्या चलनाची देवाणघेवाण करण्याची प्रक्रिया स्टॉक व्यवहाराचा नमुना होता. जगातील विविध शहरांमध्ये, जगभरातील व्यापारी त्यांच्या मालाचा सजीव व्यापार करीत. ओळीत आणण्यासाठी आर्थिक एकके विविध देशमनी चेंजर्स होते ज्यांच्या मालकांनी योग्य कमिशनसाठी सध्याच्या दराने पैशांची देवाणघेवाण केली. व्यापाराच्या वाढीमुळे आणि डेरिव्हेटिव्ह व्यवहारांच्या संख्येत वाढ झाल्यामुळे, हळूहळू आर्थिक व्यवहारांचा उद्देश बनला. आयओयू- बिले. एक्सचेंजचे बिल ही पहिली शास्त्रीय सुरक्षा आहे ज्याने शेअर बाजाराच्या उदय आणि विकासाचा पाया घातला. ग्रेट ब्रिटन, जर्मनी आणि भारत आणि चीनसोबत सक्रियपणे व्यापार करणाऱ्या इतर देशांत बिल ऑफ एक्स्चेंज खूप व्यापक होते. पुरवठादार आणि खरेदीदार यांच्यातील समझोता करण्यासाठी एक्सचेंजचे बिल हे एक अतिशय सोयीचे साधन होते, परंतु बिल ऑफ एक्सचेंज सिस्टमच्या विकासाच्या त्या टप्प्यावर देखील ते फसवणूकीशिवाय नव्हते.

सुरुवातीला, कमोडिटी एक्स्चेंज आणि इतर घाऊक बाजारात रोख्यांसह व्यवहार केले जात होते. बेल्जियन बंदर शहर अँटवर्प अधिकृतपणे स्टॉक एक्सचेंजचे जन्मस्थान मानले जाते. या एक्सचेंजवर प्रथम सिक्युरिटीज ट्रेडिंग 1592 मध्ये झाली. महान भौगोलिक शोधांच्या युगाची सुरुवात सिक्युरिटीजमध्ये संघटित व्यापाराच्या निर्मितीसाठी आणि त्यांच्या नवीन शास्त्रीय प्रकारांच्या उदयास प्रेरणा म्हणून काम करते. नवीन जगाच्या देशांमध्ये सागरी मोहिमा आणि मोठ्या व्यापार काफिले सुसज्ज करण्यासाठी महत्त्वपूर्ण गुंतवणूकीची आवश्यकता होती. यामुळे व्यापारी, जहाजमालक, बँकर आणि उद्योगपती यांचे एकत्रीकरण सामाईक भांडवल निर्माण करण्याच्या उद्देशाने भागीदारीत झाले. समभागाचे योगदान एका विशेष दस्तऐवजाद्वारे औपचारिक केले गेले होते ज्यात सामान्य भांडवलामधील एखाद्याच्या शेअरची मालकी प्रमाणित केली गेली होती आणि संयुक्त उपक्रम यशस्वी झाल्यास नफ्याचा एक भाग प्राप्त करण्याचा अधिकार होता. या दस्तऐवजाला "शेअर" म्हटले गेले आणि भागीदारी संयुक्त स्टॉक कंपनी किंवा कंपनी म्हणून ओळखली जाऊ लागली. अशा पहिल्या जॉइंट-स्टॉक कंपन्या डच आणि इंग्लिश ईस्ट इंडिया कंपन्या, तसेच फ्रेंच कंपनी "कंपनी डेस एंडेस ऑक्सीडेंटल्स" मानल्या जातात आणि या कंपन्या 1600 ते 1628 या कालावधीत उद्भवल्या. 18 व्या शतकाच्या पहिल्या तिसऱ्या आणि त्यानंतरच्या वर्षांत शेअर बाजाराची सक्रियता आणि विनिमय व्यापाराची जलद वाढ झाली. त्यानंतरच फ्रान्स, ग्रेट ब्रिटन, जर्मनी आणि यूएसएमध्ये स्टॉक एक्सचेंज तयार झाले. स्टॉक एक्स्चेंजची संख्या झपाट्याने वाढली आणि त्यांच्यात घनिष्ठ संबंध निर्माण झाले.

18 व्या शतकाच्या शेवटी आणि 19 व्या शतकाच्या सुरूवातीस, भांडवलशाही अर्थव्यवस्थेत स्टॉक एक्सचेंजची भूमिका लक्षणीय वाढली. प्रारंभिक भांडवल जमा करण्याची प्रक्रिया सुरू आहे. प्रथम युरोप आणि अमेरिकेत दिसतात संयुक्त स्टॉक बँकाआणि औद्योगिक कॉर्पोरेशन्स, जरी त्या वेळी सिक्युरिटीजसह व्यवहारांचा अर्थव्यवस्थेत होणाऱ्या प्रक्रियांवर अद्याप लक्षणीय परिणाम झाला नाही. स्टॉक एक्सचेंज ताबडतोब नाही, परंतु हळूहळू आर्थिक आणि आर्थिक संबंधांच्या एका एकीकृत प्रणालीमध्ये प्रवेश केला आणि राज्याच्या संपूर्ण आर्थिक यंत्रणेचा एक महत्त्वाचा घटक बनला. हे औद्योगिक उत्पादनाच्या वाढीसह घडले, व्यापाराचा विकास, पतसंबंध, रेल्वेचे बांधकाम इ. मुक्त स्पर्धा बाजाराच्या घटकाने स्टॉक एक्स्चेंज आणि कर्ज देण्याच्या क्षेत्राद्वारे राज्य वितरणाला मागे टाकून उद्योग ते उद्योगाकडे मोठ्या निधीचा जवळजवळ अमर्याद प्रवाह सुनिश्चित केला.

सामाजिक उत्पादनाच्या अशा गहन वाढीमुळे, ज्याने उपभोगाच्या तुलनेत लक्षणीय वाढ केली, जीवनमानात लक्षणीय वाढ झाली, तसेच आर्थिक संबंधांच्या प्रणालीमध्ये आर्थिक भांडवलाच्या भूमिकेत बदल झाला. हा कालावधी असंघटित "जंगली" बाजाराचा काळ म्हणून दर्शविला जातो. खरंच, त्या वेळी विशिष्ट व्यावसायिक व्यवहारांचे नियमन करणारे जवळजवळ कोणतेही कायदे नव्हते, नियामक संस्था तयार केल्या गेल्या नाहीत आणि बहुतेक व्यवहार कोणत्याही प्रकारे नोंदणीकृत नव्हते. हे सर्व थेट सिक्युरिटीज मार्केटशी संबंधित आहे, एक अविभाज्य भाग म्हणून राज्य अर्थव्यवस्थागेल्या शतकातील भांडवलशाही देश. मक्तेदारी, मोठ्या संघटना, उपक्रम आणि सिक्युरिटीजच्या इश्यूमध्ये वाढ झाल्यामुळे, आर्थिक मालमत्तेची देवाणघेवाण आणि ओव्हर-द-काउंटर उलाढाल वाढत आहे. कॉर्पोरेशनच्या शेअर्सची प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग करणाऱ्या व्यावसायिक बँकांद्वारे मोठी भूमिका बजावली जाते. शेअर बाजार अधिकाधिक नियंत्रित होत आहे.

युनायटेड स्टेट्समधील सिक्युरिटीज मार्केट विशेषतः व्यापक बनले आहे. जर महाद्वीपीय युरोपमधील व्यावसायिकांनी बँक खात्यांमध्ये विनामूल्य रोख साठवणे, विमा किंवा रिअल इस्टेट खरेदी करणे पसंत केले, तर अमेरिकेत बहुतेक उद्योजकांनी भांडवल गुंतवले. आर्थिक मालमत्ता. अशाप्रकारे, यूएस राष्ट्रीय शेअर बाजाराने त्याच्या विकासामध्ये युरोपियन बाजाराला लक्षणीयरीत्या मागे टाकले आहे, त्याने आर्थिक व्यवहार करण्यासाठी अधिक प्रगत यंत्रणा विकसित केली आहे आणि आता सर्वात संघटित आणि लोकशाही सिक्युरिटीज मार्केट म्हणून योग्यरित्या मानले जाते. तथापि, शेअर बाजार, संपूर्ण अर्थव्यवस्थेप्रमाणेच, मंदी, संकट आणि इतर धक्क्यांपासून मुक्त नाही, ज्यामुळे कधीकधी पक्षाघात होतो. आर्थिक क्रियाकलाप. शिवाय, हे स्टॉक एक्स्चेंजचे पतन आहे जे राज्यातील सामान्य आर्थिक आपत्तीचे धोक्याचे शगुन आहे. 1929 चे स्टॉक मार्केट संकट विशेषतः भयंकर आणि त्याचे परिणाम खूप मोठे होते, जेव्हा न्यूयॉर्क स्टॉक एक्स्चेंजवरील किंमती घसरल्याने जागतिक आर्थिक संकट निर्माण झाले.

प्रत्यक्षदर्शी सांगतात की त्यावेळची स्टॉक एक्स्चेंजची परिस्थिती जगाच्या शेवटासारखी होती; सिक्युरिटीज विक्रीच्या प्रचंड प्रवाहाने स्टॉक एक्स्चेंज अक्षरशः ओलांडली. लोकांच्या जमावाने तिच्यावर हल्ला केला आणि पोलिसांना त्यांचा सामना करता आला नाही. सामूहिक दहशत कायम राहिली. शेअर्सची विक्री वाढत राहिली. ऑफरच्या प्रवाहामुळे दर कमी झाले. आणि स्टॉक ब्रोकर्सना फक्त एक ऑर्डर मिळाली: "विका, विक्री." खरा पैसा गायब झाला आहे. कोसळल्यामुळे एकूण नुकसान प्रचंड होते. 1929 ते 1932 या कालावधीतील आघाडीच्या कंपन्यांच्या स्टॉकच्या किमतीत झालेल्या घसरणीच्या उदाहरणावरून संकटाची खोली दिसून येते: जनरल मोटर्स - जवळपास 80 पट, रेडिओ कॉर्पोरेशन - 33 वेळा, न्यूयॉर्क सेंट्रल - 51 वेळा. क्रॅश दरम्यान, कॅडिलॅक्समध्ये आलेल्या 123,884 स्टॉक सट्टेबाजांना पायी परत जाण्यास भाग पाडले गेले. कालच्या करोडपतींनी रस्त्यावर सामने विकले.

1929-1933 च्या जागतिक संकटानंतर, संकटाचा अनुभव घेतलेल्या बहुतेक देशांच्या सरकारांनी ते पार पाडण्यासाठी मार्ग निश्चित केला. आर्थिक सुधारणा. या संदर्भात, अर्थव्यवस्थेत राज्याची भूमिका झपाट्याने वाढली आहे. देवाणघेवाण क्रियाकलापांच्या सुधारणांचे उद्दीष्ट स्टॉक व्यवहारातील सर्व सहभागींना दिवाळखोरीपासून, आर्थिक मालमत्तेतील सभ्य व्यापारात जास्तीत जास्त संरक्षण देण्याच्या उद्देशाने होते आणि यासाठी राज्याकडून कठोर नियमन आणि नियंत्रण आवश्यक होते. व्यवसाय कायदा आणि आर्थिक कायदे प्रदान केले गेले. युनायटेड स्टेट्समध्ये, सिक्युरिटीज कायदा स्वीकारण्यात आला (1933) आणि हळूहळू शेअर बाजाराने त्याचे आधुनिक स्वरूप प्राप्त केले.

IRMS च्या विकासाचा दुसरा टप्पा तो काळ समाविष्ट करतो जेव्हा जागतिक अर्थव्यवस्थेच्या निर्मितीची प्रक्रिया तीव्रतेने सुरू होती आणि औद्योगिकदृष्ट्या विकसित देशांमधील मजबूत संबंध प्रस्थापित झाले होते. या काळात, काल्पनिक भांडवलाने स्पष्टपणे परिभाषित केलेली राष्ट्रीय ओळख कायम ठेवली.

60 च्या दशकात, स्टॉक मार्केटमध्ये एक्सचेंज क्रियाकलापांमध्ये एक नवीन वाढ नियोजित होती. दुसऱ्या महायुद्धाच्या परिणामातून युरोप सावरला, उद्योग स्थिर झाले आणि नवीन ज्ञान-केंद्रित आणि भांडवल-केंद्रित उद्योग दिसू लागले. स्टॉक एक्स्चेंज यंत्रणेने सर्वाधिक नफा प्रदान करणाऱ्या उद्योगांच्या नावे निधीचे पुनर्वितरण करण्यास हातभार लावला. स्टॉक एक्स्चेंजच्या मदतीने, बँका आणि इतर सेटलमेंट आणि क्रेडिट संस्थांद्वारे गोळा केलेल्या प्रचंड निधीचा वापर सर्वात प्रभावी आर्थिक कार्यक्रम, शोध आणि नवीन तंत्रज्ञानाच्या अंमलबजावणीसाठी वित्तपुरवठा करण्यासाठी केला गेला. त्या काळात आंतरराष्ट्रीय रोख्यांच्या व्यवहारातही झपाट्याने वाढ झाली. 70 च्या दशकाच्या मध्यापासून, भांडवलशाही देशांच्या शेअर बाजारासह विकसित अर्थव्यवस्थाएक सिद्ध आणि सुव्यवस्थित यंत्रणा, समर्थन संरचनांचे विस्तृत नेटवर्क तसेच जवळचे आंतरराष्ट्रीय संबंध असलेली ही एक जटिल संस्था होती. आंतरराष्ट्रीय औद्योगिक आणि बँकिंग कॉर्पोरेशनने जागतिक स्तरावर मोठी भूमिका बजावण्यास सुरुवात केली आहे (नंतरचे महत्त्वपूर्ण निधी जमा करतात आणि भांडवली निर्यात धोरणाचा पाठपुरावा करतात).

गेल्या वीस वर्षांत, आंतरराष्ट्रीय सिक्युरिटीज व्यापार युद्धोत्तर कालावधीच्या तुलनेत दहापट वाढला आहे. युरोशेअर्स आणि युरोबॉन्ड्स प्रचलित झाले आणि जागतिक शेअर बाजारातील व्यवहारांच्या मुख्य वस्तूंपैकी एक बनले.

MRSM थेट आंतरराष्ट्रीय मुक्त भांडवली बाजाराशी जोडलेले आहे, ज्यामध्ये वैयक्तिक राष्ट्रीय बाजारांचा समावेश आहे. राष्ट्रीय सीमांच्या आत भांडवलाचा अतिसंचय झाल्यामुळे त्याचा प्रवाह इतर प्रदेश आणि देशांकडे जातो, जिथे तो त्याच्या मालकाला नफा मिळवून देतो. म्हणून, भांडवलाची निर्यात हे एक वैशिष्ट्यपूर्ण वैशिष्ट्य आहे आणि विकसित अर्थव्यवस्थेची वस्तुनिष्ठ गरज आहे.

आधीच 80 च्या दशकात, जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटच्या कार्यामध्ये काही गुणात्मक बदल दिसू लागले, जे त्याच्या विकासातील एक नवीन टप्पा प्रतिबिंबित करतात. हे बदल राष्ट्रीय आणि आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठांमधील फरकांमधील लक्षणीय घटशी संबंधित आहेत, जे त्याच्या सर्व घटकांद्वारे एकमेकांशी जोडलेल्या सर्वात मोठ्या जागतिक बाजारपेठेच्या निर्मितीमध्ये प्रकट होते. राष्ट्रीय बाजारपेठा हळूहळू, प्रत्यक्ष किंवा अप्रत्यक्षपणे, देशाबाहेरील मोठ्या बाजारपेठेचा एक प्रकारचा भाग बनत आहेत. तथापि, ही प्रक्रिया दुय्यम बाजाराच्या पातळीवर सर्वात स्पष्टपणे प्रकट होते, जिथे सिक्युरिटीजचे केंद्रीकृत व्यापार तीन सर्वात मोठ्या एक्सचेंजेसवर केंद्रित आहे - टोकियो, न्यूयॉर्क आणि लंडन, जे आता सूचीबद्ध सिक्युरिटीजच्या बाजार मूल्याच्या निम्म्याहून अधिक आहे. जगातील सर्व एक्सचेंजेसवर. या तीन एक्सचेंजेसमध्ये सिक्युरिटीज ट्रेडिंगमध्ये इंटरकनेक्शनमध्ये सर्वात लक्षणीय वाढ होते. ही प्रक्रिया सिक्युरिटीज मार्केटच्या सामान्य आंतरराष्ट्रीयीकरणाच्या पार्श्वभूमीवर उद्भवते - प्राथमिक आणि दुय्यम दोन्ही, जे अनेक घटकांमुळे आहे: उत्पादनाच्या आंतरराष्ट्रीयीकरणाची प्रक्रिया; विविध देशांतील कंपन्यांमधील परस्पर गुंतवणूकीची वाढ; सिक्युरिटीजच्या आंतरराष्ट्रीय व्यापारात सरकारी निर्बंध कमी करणे; संप्रेषणाच्या आधुनिक माध्यमांचा वेगवान विकास, जे तांत्रिक अर्थाने सिक्युरिटीजमध्ये मोठ्या प्रमाणात सुलभ आणि वेगवान व्यापार; इ. परंतु तरीही, जागतिकीकरणाची प्रक्रिया निश्चितच वेगवान गतीने पुढे जात असली तरी, राष्ट्रीय बाजारपेठांमधील फरक अद्यापही कायम असल्याने, एकच जागतिक जागतिक सिक्युरिटीज बाजार आधीच तयार झाला आहे यावर विश्वास ठेवण्याचे कारण देत नाही.

सर्वसाधारणपणे, जागतिक शेअर बाजार, जागतिक चलन बाजाराप्रमाणे, अर्थव्यवस्थेच्या एका क्षेत्रातून दुसऱ्या क्षेत्रात निधीचे पुनर्वितरण करण्यासाठी सर्वात प्रभावी आणि जागतिक साधनांपैकी एक आहे. आजकाल, उद्योगाची पर्वा न करता जागतिक बाजारपेठेत अनेक ट्रेंड ओळखले जाऊ शकतात. सर्व प्रथम, कामगार स्थलांतरासारख्या अर्थव्यवस्थेच्या क्षेत्रातही राज्याची भूमिका घसरत आहे. लोकांचे स्थलांतर आता युरोपमध्ये जवळजवळ निर्बंधित आहे, हे विशेषतः पात्र कर्मचाऱ्यांसाठी खरे आहे.

याव्यतिरिक्त, जागतिक बाजारपेठेतील सहभागींचा वाढता परस्पर संबंध आम्हाला अंतरांवर मात करण्यासाठी नवीन तांत्रिक उपाय शोधण्यास भाग पाडतो, म्हणून कोणत्याही वित्तीय संस्थांचे वाढते माहितीकरण. आता जागतिक सिक्युरिटीज मार्केट जागतिकीकरणाच्या पातळीच्या दृष्टीने नवीन युगात प्रवेश करत आहे - हे युरोपियन स्टॉक्स आणि युरोबॉन्ड्समधील व्यापाराशी संबंधित आहे आणि याचा अर्थ संपूर्ण बाजाराची संभाव्य सुधारणा आणि प्रमुख निर्देशांकांवरील स्थितीत बदल.

आंतरराष्ट्रीय सिक्युरिटीज मार्केट हा एक घटक आहे जो आर्थिक वाढीच्या जागतिक प्रक्रियेला गती देतो आणि विविध आर्थिक घटकांना मुक्त भांडवलाच्या आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेत प्रवेश सुलभ करतो. इंटरनॅशनल सिक्युरिटीज मार्केटच्या सहभागींचे वर्तुळ सतत विस्तारत आहे; ते वाढत्या संख्येने राष्ट्रीय क्रेडिट आणि वित्तीय संस्था, UN संस्था, CSCE इत्यादींद्वारे सामील होत आहेत.

MRSM आता राज्यांच्या परस्परसंबंधात, त्यांच्या अर्थव्यवस्थांमध्ये आणि नवीन जागतिक सामाजिक-आर्थिक व्यवस्थेच्या संक्रमणामध्ये महत्त्वाची भूमिका बजावते. इंटरनॅशनल सिक्युरिटीज मार्केटची एकत्रित भूमिका त्याच्या विकासातील प्रबळ ट्रेंडपैकी एक बनत आहे.

अशा प्रकारे, आंतरराष्ट्रीय सिक्युरिटीज मार्केटची निर्मिती मोठ्या प्रमाणावर भांडवलाच्या निर्यातीमुळे झाली, प्रामुख्याने मुख्य आंतरराष्ट्रीय कॉर्पोरेशन्स आणि बँकांची मालकी असलेल्या देशांकडून. आधुनिक वैज्ञानिक आणि तांत्रिक क्रांतीमुळे त्याची निर्मिती वेगवान झाली, ज्याने अनेक भव्य प्रकल्पांना जन्म दिला, ज्याच्या अंमलबजावणीसाठी विविध देशांकडून भांडवल वापरणे, एकत्रीकरण प्रक्रियेचा विकास, विनिमय दरांची एक विशिष्ट स्थिरता, सामान्य परिचय. बहुराष्ट्रीय चलने, आणि बँकिंग आणि स्टॉक एक्सचेंजच्या विकासात यश.

2. सध्याच्या टप्प्यावर जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटच्या विकासाची वैशिष्ट्ये

2.1 आंतरराष्ट्रीय सिक्युरिटीज मार्केटमध्ये वैयक्तिक देशांची भूमिका

नवीन उंची गाठण्याचे लक्ष्य असलेल्या जागतिक खेळाडूंच्या उपस्थितीसह यूएस स्टॉक मार्केट हे जगातील सर्वात मोठे आहे. यूएस स्टॉक मार्केटमध्ये बहुतेक वेल्थ 500 कंपन्यांचा समावेश आहे, जे जागतिक शेअर बाजाराच्या परिस्थितीमध्ये त्यांची स्थिती स्पष्ट करते.

युनायटेड स्टेट्स हा जगातील एकमेव देश आहे ज्याची अर्थव्यवस्था दुसऱ्या महायुद्धात लक्षणीयरीत्या मजबूत झाली आहे. युद्धाने या देशाला गंभीर प्रतिस्पर्ध्यांपासून वाचवले, परंतु फार काळ नाही. पश्चिम युरोपचा आर्थिक उदय आणि जपानच्या औद्योगिक प्रगतीमुळे ही परिस्थिती लक्षणीयरीत्या बदलली.

जागतिक अर्थव्यवस्थेतील युनायटेड स्टेट्सच्या अग्रगण्य भूमिकेला धोका असल्यामुळे युनायटेड स्टेट्समध्ये संशोधन आणि विकास कार्यावरील खर्च लक्षणीय वाढला, ज्ञान-केंद्रित उद्योगांच्या बाजूने औद्योगिक पुनर्रचनेची प्रक्रिया वेगवान आणि गहन झाली, आणि वैज्ञानिक आणि तांत्रिक प्रगती उत्तेजित करण्याच्या नवीन पद्धती उदयास आल्या आणि विकसित केल्या गेल्या.

अमेरिकन बहुराष्ट्रीय कंपन्या आणि त्यांच्या परदेशातील उपकंपन्या आंतरराष्ट्रीय आर्थिक जीवनात वाढत्या प्रमाणात महत्त्वाचा घटक बनत आहेत. ७० च्या दशकाच्या सुरूवातीस, कर्ज स्वरूपात भांडवलाची निर्यात देशातून भांडवल निर्यातीत प्रथम आली.

अमेरिकन कंपन्यांच्या शेअर्सची विक्री तीन सर्वात मोठ्या यूएस स्टॉक एक्स्चेंजवर केली जाते - NYSE NASDAQ AMEX. या एक्सचेंजेसवर 10,000 पेक्षा जास्त स्टॉक्सचे व्यवहार केले जातात, जे संपूर्ण यूएस अर्थव्यवस्थेचे प्रतिनिधित्व करतात - सुमारे 200 उद्योग.

यूएसए मध्ये, सरकारी रोख्यांसह व्यवहारांना खूप महत्त्व आहे, म्हणजे. अर्थव्यवस्थेच्या चलनविषयक नियमन प्रणालीमध्ये सरकारच्या दायित्वांसह. तथापि, एक लक्षणीय वैशिष्ट्य आहे: बाजारातील सरकारी रोखे कधीही खाजगी, कॉर्पोरेट सिक्युरिटीजवर वर्चस्व गाजवत नाहीत (हा नियम इतर विकसित देशांनाही लागू होतो).

युनायटेड स्टेट्समधील सरकारी सिक्युरिटीजसाठी अत्यंत विकसित दुय्यम बाजारपेठ अर्थव्यवस्थेच्या यशस्वी वित्तीय आणि चलनविषयक नियमनात योगदान देते: संपूर्ण राज्य अर्थसंकल्पीय तूट केवळ सरकारी कर्ज जारी करून कव्हर केली जाते आणि 30 च्या दशकाच्या उत्तरार्धापासून सुरू करण्यात आलेल्या फेडरल रिझर्व्हच्या खुल्या बाजारातील ऑपरेशन्स. , पैसे पुरवठ्याचा आकार सतत समायोजित करणे शक्य करा.

कॉर्पोरेट सिक्युरिटीज खाजगी अल्प-मुदतीच्या आणि दीर्घकालीन दायित्वांद्वारे दर्शविले जातात.

TO अल्पकालीन दायित्वेव्यावसायिक कागद आणि ठेव प्रमाणपत्रांचा समावेश आहे. खाजगी कंपन्यांची व्यावसायिक असुरक्षित बिले 3 ते 270 दिवसांच्या कालावधीसाठी जारी केली जातात (सरासरी परिपक्वता 30-35 दिवस असते), त्यामुळे त्यांचे दुय्यम बाजार मर्यादित आहे. कमर्शियल पेपरच्या प्लेसमेंटमध्ये गुंतवणूक बँकांचा सहभाग असतो आणि अशा बँकांशी जवळून संबंध असलेल्या नामांकित कंपन्यांनाच या मार्केटमध्ये प्रवेश असतो. ठेवींची प्रमाणपत्रे ही मुदत ठेव केल्याचे प्रमाणित करणारे पुरावे आहेत क्रेडिट संस्था. ते मोठ्या प्रमाणात उत्पादित केले जातात व्यापारी बँका, एक कूपन व्याज देय प्रणाली आहे, तात्पुरते उपलब्ध निधी ठेवण्याचे साधन म्हणून गैर-वित्तीय कॉर्पोरेशनद्वारे खरेदी केले जाते.

दीर्घकालीन सिक्युरिटीजमध्ये स्टॉक आणि बाँडचा समावेश होतो. साधे, किंवा सामान्य, शेअर्स (सामान्य, सामान्य स्टॉक) आणि प्राधान्य (प्राधान्य स्टॉक) आहेत. नफा वितरित करताना, व्यवस्थापनात भाग घेताना, तसेच दिवाळखोरी दरम्यान मालमत्तेचे वितरण करताना सामान्य समभागांना सामान्य अधिकार असतात. लाभांश प्राप्त करताना किंवा मालमत्ता विभाजित करताना प्राधान्यकृत शेअर्स त्यांच्या मालकांना काही फायदे देतात.

अमेरिकन कॉर्पोरेशनच्या आर्थिक मालमत्तेच्या संरचनेत, कर्जाचा हिस्सा (बॉन्ड्स) लक्षणीय वाढला आहे. सिक्युरिटीजची प्रारंभिक प्लेसमेंट गुंतवणूक बँकांद्वारे केली जाते. शेअर्सची दुय्यम उलाढाल एक्सचेंज आणि ओव्हर-द-काउंटरमध्ये विभागली गेली आहे. सिक्युरिटीज स्वीकारण्यासाठी प्रत्येक एक्सचेंज स्वतःच्या आवश्यकता सेट करते, परंतु, पूर्वीप्रमाणेच, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज येथे कठोरतेचे मानक आहे. 1982 पासून, जारी करणाऱ्या कंपन्यांच्या आवश्यकता अधिक कठोर झाल्या आहेत. एक्सचेंजमध्ये प्रवेश घेण्यासाठी, तुमचे वार्षिक उत्पन्न किमान $7 दशलक्ष असणे आवश्यक आहे; भागधारकांच्या मालकीच्या समभागांची बाजारातील किंमत किमान $16 दशलक्ष असणे आवश्यक आहे; कंपनीच्या मालमत्तेचे मूल्य किमान 16 दशलक्ष डॉलर्स आहे.

विकासाचा परिणाम म्हणून माहिती तंत्रज्ञानएक एकीकृत माहिती नेटवर्क तयार झाले ज्याने सर्व एक्सचेंजेस आणि ओव्हर-द-काउंटर उलाढालीचा सर्वात संघटित भाग एकत्र केला - ट्रेडिंग फ्लोर (NASDAQ) शिवाय एक्सचेंज.

सध्या, NASDAQ ची प्रतिष्ठा इतकी उच्च झाली आहे की वैयक्तिक कंपन्यांनी, NYSE च्या आवश्यकता पूर्ण करणारे संकेतक प्राप्त करूनही, NASDAQ मध्येच राहतात. अशा प्रकारे, स्टॉक ट्रेडिंगमध्ये, ओव्हर-द-काउंटर ट्रेडिंग पूरक आणि अगदी एक्सचेंज ट्रेडिंगशी स्पर्धा करते.

अर्थव्यवस्थेसाठी वित्तपुरवठ्याचा स्रोत म्हणून भाग भांडवलाचा मोठा वाटा असला तरी राष्ट्रीय वैशिष्ठ्ययूएसए, स्टॉक मार्केट बर्याच काळापासून स्टॉक मार्केटचा मुख्य विभाग नाही. सध्या, बाँडचे मूल्य शेअर्सच्या मूल्यापेक्षा 1.3 पट जास्त आहे (उदाहरणार्थ, जर्मनीमध्ये ते 10 पट आहे). शेअर बाजारात आर्थिक संसाधने एकत्रित करण्याच्या दृष्टीने बाँड हे कॉर्पोरेशनचे मुख्य साधन आहे.

शून्य कूपन बॉण्ड्स आणि जंक बॉन्ड्स सारख्या नवीन प्रकारच्या समस्यांच्या आगमनाने, बाँड मार्केट बदलू लागले. बाँडमधील गुंतवणूक विश्वासार्हता गमावू लागली. झिरो-कूपन बाँड्स सध्या नियमित व्याज देत नाहीत, ज्यामुळे जोखीम वाढते. तथापि, शून्य कूपन परिपक्वतेच्या जवळ येत असताना, व्याज अदृश्यपणे जमा होते. मोठ्या जोखमीची भरपाई अधिक नफ्याद्वारे केली जाते. हे जंक बाँड्समध्ये गुंतवणुकीसाठी खरे आहे, ज्यात सर्वात कमी गुंतवणूक ग्रेड आहे. म्हणूनच अमेरिकन दलाल बाँड मार्केटला “शांत बॅकवॉटरमधून कॅसिनोमध्ये” रूपांतरित करण्याबद्दल बोलत आहेत.

ओव्हर-द-काउंटर बाजार. अमेरिकन बाँड मार्केटचे सर्वात महत्त्वाचे वैशिष्ट्य म्हणजे त्याचे मुख्यतः ओव्हर-द-काउंटर स्वरूप आहे आणि सरकारी रोख्यांच्या उलाढालीपैकी 99% उलाढाल ओव्हर-द-काउंटर आहे. आधुनिक परिस्थितीत ओव्हर-द-काउंटर मार्केटचे वाढते महत्त्व केवळ सिक्युरिटीजच्या प्रारंभिक प्लेसमेंटमध्ये आणि कर्ज साधनांच्या व्यापारात त्यांच्या निर्णायक भूमिकेशी संबंधित नाही.

आधुनिक अमेरिकन प्रॅक्टिसमध्ये, ओव्हर-द-काउंटर उलाढालीच्या संरचनेत, "तिसरा" (तिसरा बाजार) आणि "चौथा" (चौथा बाजार) बाजारांमध्ये फरक करण्याची प्रथा आहे. "तिसरे" आणि "चौथे" मार्केट ओव्हर-द-काउंटर आहेत, केवळ संस्थात्मक गुंतवणूकदारांवर केंद्रित आहेत आणि त्याच वेळी ते खूप खोल आहेत. आर्थिक बाजारांच्या संस्थात्मकीकरणाकडे प्रवृत्ती अमेरिकेत बऱ्याच काळापासून दिसून येत आहे, परिणामी संस्थात्मक गुंतवणूकदार सध्या सर्व सिक्युरिटीजपैकी 1/3 च्या मालकीचे आहेत.

व्युत्पन्न आर्थिक साधने (व्युत्पन्न). अमेरिकन शेअर बाजारात संस्थात्मक गुंतवणूकदारांचे महत्त्व झपाट्याने वाढले आहे; डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंगमध्ये त्यांचा वाटा 65% आहे आणि काही व्यवहार (जसे की इंडेक्स फ्युचर्स) केवळ मोठ्या पोर्टफोलिओचा विमा काढण्यावर केंद्रित आहेत. डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंगचा उगम युनायटेड स्टेट्समध्ये (आणि जगात प्रथमच) 70 च्या दशकाच्या मध्यात झाला. सध्या, डेरिव्हेटिव्ह मार्केटचे प्रमाण इतके वाढले आहे (करारांचे वार्षिक मूल्य GNP च्या 2 पट आहे) की अमेरिकेत ते आधीच वित्तीय उद्योगाच्या विशेष शाखेबद्दल बोलत आहेत (उभरत्या आर्थिक बाजाराचे एक प्रकारचे व्यवस्थापन. मॅनेज्ड फ्युचर्स), जे डेरिव्हेटिव्ह्जमधील गुंतवणूक व्यावसायिकरित्या व्यवस्थापित करण्यासाठी डिझाइन केलेले आहे.

आधुनिक कमोडिटी फ्युचर्स एक्सचेंज ही एक सार्वत्रिक (व्यापार वस्तूंच्या रचनेच्या दृष्टीने) संस्था बनली आहे. हे त्याचे मूळ कमोडिटी स्पेशलायझेशन (शेती, तेल) राखून ठेवते आणि त्याच वेळी चलन फ्यूचर्स विभाग (मौल्यवान धातू आणि परदेशी चलने) आहेत. आर्थिक भविष्य(व्याज आणि निर्देशांक करार), पर्याय.

कारण आर्थिक करारातील व्यवहार फ्युचर्सवर लक्षणीयरित्या प्रबळ असतात वस्तू व्यापार, मग कमोडिटी आणि स्टॉक एक्सचेंजमधील फरक त्याचा अर्थ गमावतो.

सर्वसाधारणपणे वित्तीय बाजारपेठेतील कर्ज भांडवलाच्या हालचालींमध्ये जे मूलगामी बदल घडून आले आहेत आणि होत आहेत त्यांनी जागतिक, प्रादेशिक आणि स्थानिक एक्सचेंजेसवरील परिस्थितीच्या वाढत्या अस्थिरतेला हातभार लावला आहे. एका वेळी "फ्लोटिंग" चलनांमध्ये संक्रमणामुळे चलन धोक्याची शक्यता वाढली. फेड चे नियंत्रणमुक्ती व्याज दरअल्प-मुदतीच्या व्याजदरांमधील चढ-उतारांशी संबंधित असलेल्या जोखमींचा विमा आवश्यक आहे.

सिक्युरिटीज मार्केटमध्ये नवीन हेजिंग धोरण उदयास आले आहे आणि डेरिव्हेटिव्ह व्यवहार व्यापक झाले आहेत. विशेषतः, डेरिव्हेटिव्ह्जने शेअर बाजाराच्या बदलत्या परिस्थितींशी जुळवून घेण्यास हातभार लावला, त्याचा सर्वात वेगाने वाढणारा आणि गतिमान विभाग बनला.

गेल्या दशकातील अमेरिकन अनुभव दर्शवितो की मोठ्या राज्याच्या गतिमान, स्थिर आर्थिक वाढीच्या परिस्थितीत अंतर्गत कर्जाची समस्या संबंधित नाही.
सरकारी सिक्युरिटीज मार्केटच्या नियमनातील बदल (विशेषतः, बिगर-बँक गुंतवणूकदारांवरील बहुसंख्य दायित्वांची नियुक्ती) फेडरल सरकारला विस्तारावरील बजेट तुटीचा प्रभाव कमी करण्यास अनुमती दिली. पैसे अभिसरण. उंची सरकारी कर्जबाजारातील व्याजात कधीही वाढ झाली नाही. खाजगी गुंतवणुकीला वित्तपुरवठा करण्याच्या परिस्थितीत कोणताही बिघाड झाला नाही. खाजगी कर्जाच्या वाढीव विस्तारासह सरकारी कर्जाची वाढ झाली क्रेडिट ऑपरेशन्स. त्यानुसार सार्वजनिक कर्ज हा यापुढे प्राधान्याचा मुद्दा मानला जात नाही आर्थिक धोरणयूएस सरकार.

अमेरिकन बाजाराबरोबरच जागतिक शेअर बाजाराच्या विकासात युरोझोनची भूमिका महत्त्वाची आहे.

युरोपियन शेअर बाजाराच्या विकासातील मुख्य घटक म्हणजे युरोपियन मॉनेटरी युनियन (EMU) मध्ये EU देशांचे एकत्रीकरण. एकल युरोपीय चलन सुरू केल्यामुळे चलन जोखीम आणि कमी व्यवहार खर्चाचे निर्मूलन केल्याने कर्ज जारी करण्याच्या खर्चात घट होऊ शकते आणि सरकारी कर्ज रोख्यांमध्ये गुंतवणुकीचा प्रवाह वाढू शकतो. यामुळे सार्वभौम कर्ज बाजारात मागणी आणि पुरवठा वाढला आणि व्यवहार मानकांचे अभिसरण उत्तेजित झाले, त्यांची पारदर्शकता आणि गुंतवणूकदारांसाठी आकर्षकता वाढली.

1 जानेवारी, 1999 पासून, दुय्यम बाजारात व्यापार केलेल्या सरकारी सिक्युरिटीजचे नवीन मुद्दे युरोमध्ये नामांकित केले जातात.

युरोपियन कॉर्पोरेट बाँड मार्केटचे प्रमाण लहान आहे. EU खाजगी उपक्रमांद्वारे जारी केलेल्या एकूण कर्जापैकी केवळ 25% EU स्टॉक मार्केटच्या बाहेर जारी केले गेले. ईईसी देशांच्या देशांतर्गत बाजारपेठेतील कॉर्पोरेट दायित्वांचा मुद्दा इतरांपेक्षा निकृष्ट होता विकसीत देश, जर्मनीमध्ये $0.1 अब्ज, फ्रान्समध्ये $6.4 अब्ज आणि UK मध्ये $20.7 बिलियन विरुद्ध जपानमध्ये $77.2 अब्ज आणि USA मध्ये $154.3 अब्ज.

ईएमयूच्या निर्मितीमुळे कॉर्पोरेट दायित्वांसाठी राष्ट्रीय बाजारपेठांच्या विकासाच्या गतीमध्ये योगदान दिले (बहुतेक EU देशांमध्ये लागू असलेल्या अनेक निर्बंध रद्द झाल्यामुळे).

EMU च्या निर्मितीमुळे स्पर्धा वाढली आणि इक्विटी मार्केटमध्ये एकत्रीकरण आणि तांत्रिक नवकल्पना वाढली.

आम्ही यावर जोर देतो की लंडन स्टॉक एक्सचेंज हे पश्चिम युरोपमधील सर्वात मोठे स्टॉक मार्केट आहे. यूके नसलेल्या शेअर्ससाठी इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टीम तयार करून "कॉन्टिनेंटल" शेअर्सचे ट्रेडिंग व्हॉल्यूम वाढवले SEAQ-1 ( स्वयंचलित प्रणालीस्टॉक एक्सचेंज कोट्स).

नवीन इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग सिस्टम्सच्या निर्मितीमुळे, विशेषतः पॅरिसमधील CAS आणि फ्रँकफर्टमधील IBIS, कॉन्टिनेंटल एक्सचेंजेसना स्टॉक ट्रेडिंगमध्ये महत्त्वपूर्ण वाटा मिळविण्यास अनुमती मिळाली आणि SEAQ-1 चे मूल्य कमी झाले. असे असले तरी लंडन स्टॉक एक्सचेंजव्यवहारांच्या मोठ्या ब्लॉकसाठी तरलता राखण्याचे सर्वात महत्वाचे साधन आहे आणि बहुतेक खंडीय एक्सचेंजेसवरील शेअर्सच्या किमती मोठ्या प्रमाणात निर्धारित करतात.

संगणकीकरणाच्या गतीने आणि गुंतवणूक सेवांसंबंधी EU निर्देशांच्या अंमलबजावणीसह, युरोच्या परिचयामुळे अत्यंत द्रव समभागांसाठी पॅन-युरोपियन बाजारपेठ विकसित झाली - एकल इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंज - IBIS सारखीच एक व्यापार प्रणाली.

EMU च्या निर्मितीमुळे पश्चिम युरोपमधील 16 फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स एक्सचेंजच्या कामकाजावरही परिणाम झाला. युरोच्या प्रारंभासह, डेरिव्हेटिव्ह करारांची संख्या कमी झाली (युरोपियन चलनांसाठीच्या कराराचा व्यापार थांबला या वस्तुस्थितीमुळे). यामुळे युरोपमधील तीन सर्वात मोठ्या फ्युचर्स एक्सचेंज - इंग्रजी (LIFFE), जर्मन (DTB) आणि फ्रेंच (MATIF) यांच्यातील स्पर्धा तीव्र झाली आहे.

लंडन आणि फ्रेंच फ्युचर्स एक्स्चेंज, ज्यांना पश्चिम युरोपीय चलनांसह फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्ट्सचा विशेष फटका बसला. जर्मन फ्युचर्स एक्सचेंजने त्याच्या तांत्रिक फायद्यांमुळे आपली स्थिती कायम ठेवली आणि मजबूत केली आहे - एक संपूर्ण संगणकीकृत ऑर्डर-टेकिंग सिस्टम जी त्याच्या जवळजवळ एक तृतीयांश सदस्यांना जर्मनीच्या बाहेर असलेल्या साइटवरून व्यवहार करण्यास अनुमती देते. लंडन फ्युचर्स एक्सचेंजमध्ये इलेक्ट्रॉनिक क्षमता देखील आहे, परंतु यूके EMU मध्ये सामील न झाल्यास त्याचे अग्रगण्य स्थान दफन केले जाऊ शकते, कारण LIFFE व्यापारावर प्रभुत्व असलेल्या युरोपियन चलनांचे करार यापुढे व्यवहार केले जाणार नाहीत.

व्याजदर स्प्रेडवरील पर्यायांची मागणी झपाट्याने वाढली आहे, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांना स्प्रेड हेज करण्याची परवानगी मिळते व्याज दर धोकादेशांच्या कर्ज रोख्यांमध्ये - मोठे कर्जदार आणि युरोबॉन्डवरील व्याजदर. खाजगी कर्ज सिक्युरिटीजवरील व्याजदर स्प्रेडवरील करारांसाठी बाजारपेठ विकसित झाली आहे, ज्यातील उच्च जोखीम उच्च परतावा मिळण्याची शक्यता निर्धारित करतात.

जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटच्या विकासावर लक्षणीय परिणाम करणारे आणखी एक आर्थिक केंद्र म्हणजे आशियाई शेअर बाजार.

आपण सध्या राजकीय, आर्थिक आणि अगदी सांस्कृतिक प्रभावाच्या जगात पुनर्वितरणाचा कालावधी अनुभवत आहोत. म्हणूनच, ज्या केंद्रांना एकेकाळी परिधीय आणि अलीकडे दुय्यम मानले जात होते, ते आता स्पष्टपणे त्यांची स्थिती मजबूत करत आहेत. या ट्रेंडमध्ये जगातील आशियातील सर्वसाधारण वाढ आणि विशेषतः आशियाई बाजारपेठांचा समावेश आहे. विश्वासार्हतेच्या अभावामुळे त्यांच्या बँकांनी यूएस वित्तीय संस्थांसोबत काम करू नये अशी शिफारस चीन सरकार करू शकते याची काही वर्षांपूर्वी कल्पना करणे कठीण झाले असते. जगातील आशियाई खेळाडूंच्या नाट्यमय प्रकारचा हा पुरावा आहे.

बहुतेक आशियाई देशांतील शेअर बाजार युरोपीय आणि अमेरिकन बाजारांपेक्षा कमी स्थिर आहेत. शेवटी, ते विकसनशील बाजारपेठ आहेत. परंतु, असे असले तरी, ते आता जागतिक व्यापारात आणि जागतिक वित्तीय बाजारातील शक्तींच्या संतुलनात मोठी भूमिका बजावू लागले आहेत.

अशा प्रकारे, आपण असा निष्कर्ष काढू शकतो की जागतिक अर्थाने शेअर बाजार हा वैयक्तिक देश आणि प्रदेशांच्या सिक्युरिटीज बाजारांचा संग्रह आहे. सर्वात विकसित आणि सक्रिय अमेरिकन आणि युरोपियन बाजारपेठा आहेत.

2.2 जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटमध्ये रशियाची भूमिका

कोणत्याही राष्ट्रीय सिक्युरिटीज मार्केटद्वारे केली जाणारी प्रमुख कार्ये आहेत:

गुंतवणूक संसाधनांचे लवचिक आंतरक्षेत्रीय पुनर्वितरण सुनिश्चित करणे;

देशांतर्गत उद्योगांमध्ये राष्ट्रीय आणि परदेशी गुंतवणूक आकर्षित करणे;

बचतीचे गुंतवणुकीत संचय आणि रुपांतर करण्यासाठी देशात अनुकूल परिस्थिती निर्माण करणे.

रशियामध्ये, कॉर्पोरेट सिक्युरिटीज मार्केटची मुख्य कार्ये - जसे की खाजगी गुंतवणूकदारांकडून निधी जमा करणे आणि गुंतवणुकीच्या उद्देशाने दीर्घकालीन भांडवलात प्रवेश प्रदान करणे - पुरेशी विकसित केलेली नाही. मोठ्या प्रमाणात, रशियन स्टॉक मार्केट अजूनही सिक्युरिटीजमध्ये उच्च-जोखीम सट्टा गुंतवणूकीची सेवा देते.

जरी हे नोंद घ्यावे की रशियन सिक्युरिटीज मार्केटमधील सहभागी अलीकडे खूप बदलले आहेत आणि अनेक गुंतवणूकदारांनी आधीच धोरणात्मक विचार करण्यास सुरवात केली आहे.

अलीकडे, रशियन शेअर बाजारातील अनेक पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांच्या धोरणात बदल झाले आहेत. अशाप्रकारे, जर पूर्वी गुंतवणूकदारांनी देशांतर्गत उद्योगांचे शेअर्स केवळ उच्च किमतीने त्यानंतरच्या पुनर्विक्रीच्या उद्देशाने खरेदी केले असतील, तर आता एक मोठा गुंतवणूकदार अनेकदा एका एंटरप्राइझमध्ये महत्त्वपूर्ण भागभांडवल खरेदी करतो आणि कंपनीच्या व्यवस्थापनावर स्वतःचा प्रभाव टाकू इच्छितो. हे साध्य करण्यासाठी, रशियन एंटरप्रायझेसमधील स्टेक नियंत्रित करणारे नवीन मालक बऱ्याचदा कंपन्यांचे व्यवस्थापन बदलतात, त्यांची विकासाची रणनीती बदलतात किंवा विशेषत: उपक्रमांची सकारात्मक सार्वजनिक प्रतिमा तयार करण्यात गुंतलेले असतात. याव्यतिरिक्त, लहान खाजगी गुंतवणूकदारांची स्थिती, ज्यांच्याकडे सध्या पुरेशी वैयक्तिक बचत आहे आणि विविध गुंतवणूक साधनेरशियन स्टॉक मार्केटवरील कामासाठी, तुलनेने लहान प्रारंभिक गुंतवणूक आवश्यक आहे. विविध म्युच्युअल फंडांमध्ये एकत्रित गुंतवणुकीच्या सर्वात सुलभ प्रकारांव्यतिरिक्त गुंतवणूक निधी, रशियामधील खाजगी गुंतवणूकदारास इंटरनेट पोर्टलद्वारे विविध ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्मवर सिक्युरिटीज खरेदी करण्यासाठी व्यापारात सहभागी होण्याची संधी देखील आहे, ज्यामध्ये प्रवेश आता अनेक बँका आणि इतर आर्थिक मध्यस्थांनी प्रदान केला आहे.

उदाहरणार्थ, अलिकडच्या वर्षांत तेल उद्योगातील समभागांची यशस्वी सार्वजनिक प्रारंभिक ऑफर राज्य कंपनी Rosneft, Sberbank of Russia आणि VTB यांनी स्पष्टपणे रशियातील लहान खाजगी गुंतवणूकदारांची वैयक्तिक बचत वेगाने विकसनशील क्षेत्रांच्या सिक्युरिटीजमध्ये गुंतवणूक करण्यामध्ये लक्षणीय स्वारस्य दाखवून दिले आहे. रशियन अर्थव्यवस्था. अलिकडच्या वर्षांत रशियामध्ये तयार केलेल्या शेअर बाजाराच्या पायाभूत सुविधांमुळे या समस्येत सहभागी असलेल्या परदेशी अंडररायटर्सच्या प्रयत्नांना यशस्वीपणे प्रतिकार करणे आणि कॉर्पोरेट सिक्युरिटीजच्या प्रारंभिक प्लेसमेंटसह रशियन कंपन्यांच्या शेअर्सच्या सुरुवातीच्या प्लेसमेंटसह बहुतेक क्रियाकलाप परदेशी स्टॉकमध्ये हस्तांतरित करणे शक्य झाले आहे. देवाणघेवाण लंडनमध्ये रशियन आयपीओची लोकप्रियता असूनही, "स्थानिक समभाग विरुद्ध डिपॉझिटरी पावत्या" च्या स्पर्धेत रशियाने अलिकडच्या वर्षांत आपले नेतृत्व पुन्हा मिळवले आहे - रशियन सिक्युरिटीजसह एकूण व्यवहारांपैकी 70% पेक्षा जास्त व्यवहार MICEX स्टॉकवर झाले. एक्सचेंज (दोन वर्षांपूर्वी हे प्रमाण ५० ते ५० होते) .

आता आम्ही सुरक्षितपणे म्हणू शकतो की परदेशी गुंतवणूकदार रशियन स्टॉक मार्केटमध्ये शेअर्सच्या प्लेसमेंटमध्ये महत्त्वपूर्ण निधी गुंतवण्यास तयार आहेत. शेवटी, रशियन फेडरेशनच्या देशांतर्गत शेअर बाजाराच्या विकासात महत्त्वाची भूमिका बजावणारी अनिवासींची राजधानी होती, जीडीआर/एडीआर व्यापारापासून हळूहळू दूर जात. रशियन शेअर्स. रशियन एक्स्चेंज मार्केटने रशियन सिक्युरिटीजमधील व्यापाराच्या जागतिक विभागात बऱ्यापैकी मजबूत स्थिती घेतली आहे, परंतु त्याच वेळी आंतरराष्ट्रीय विनिमय आणि गुंतवणूक व्यवसायासाठी एक अतिशय आकर्षक वस्तू बनली आहे.

तथापि, रशियन स्टॉक मार्केटच्या विकासाच्या मुख्य टप्प्यांचे विश्लेषण आम्हाला असा निष्कर्ष काढू देते की रशियामध्ये आर्थिकदृष्ट्या विकसनशील देशांसाठी एक विशिष्ट सिक्युरिटीज बाजार तयार झाला आहे, जो जागतिक वित्तीय व्यवस्थेमध्ये जवळून समाकलित झाला आहे: अशा बाजारपेठेतील स्टॉकच्या किमती सहसा वाढतात. राजकीय आणि आर्थिक जोखीम कमी, तसेच अनुकूल आंतरराष्ट्रीय परिस्थितीच्या प्रभावाखाली, आणि जेव्हा वरील घटक प्रतिकूलपणे बदलतात तेव्हा झपाट्याने घसरण होते.

त्यामुळे जागतिक आर्थिक संकटाची सुरुवात अमेरिकेत बाजारात झाली गहाण कर्ज देणेआणि त्यानंतर जागतिक वित्तीय बाजाराच्या इतर सर्व विभागांमध्ये पसरले, 2008 मध्ये यामुळे रशियन एकासह सर्व प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजवरील स्टॉक मार्केट कोसळले.

चला आर्थिक संकटाची व्याख्या करूया - ही एक खोल विकार आहे आर्थिक प्रणालीदेश, चलनवाढ, नॉन-पेमेंट, विनिमय दरांची अस्थिरता आणि सिक्युरिटीज दरांसह.

आता आपण असे म्हणू शकतो की रशियामधील आर्थिक संकटाने शेअर बाजारावर खूप प्रभाव पाडला, जो 19 मे 2008 पासून 5 महिन्यांत 70% ने घसरला. इतर देशांमध्ये घट सरासरी 25-30% आहे.

रशियन शेअर बाजार कोसळण्याचे मुख्य उद्दिष्ट कारण म्हणजे रशियातून मोठ्या प्रमाणावर सट्टा विदेशी भांडवलाचा प्रवाह. यावरून पुन्हा एकदा दिसून आले की रशियन स्टॉक मार्केटची मुख्य समस्या, दीर्घकालीन गुंतवणूकीचे आकर्षण असूनही, प्रामुख्याने त्याची उच्च अस्थिरता आणि परदेशी गुंतवणूकदारांच्या सट्टा निधीच्या हालचालीवर आपल्या बाजाराचे अवलंबित्व आहे. सर्वसाधारणपणे, जगातील मोठे पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदार विकसनशील शेअर बाजारांना विशेषतः जोखमीचे मानतात आणि केवळ वेगवान वाढीच्या काळातच तेथे पैसे गुंतवतात आणि कोणत्याही संकटाच्या सुरुवातीला गुंतवणूकदार घटना विकसित होण्याची वाट न पाहता, पैसे हस्तांतरित करण्याचा प्रयत्न करतात. कमी धोकादायक मालमत्तेसाठी.

शेवटी, आम्ही यावर जोर देतो की रशियन सिक्युरिटीज बाजार अद्याप पुरेसा विकसित झालेला नाही, परंतु आधीच जागतिक वित्तीय प्रणालीमध्ये समाकलित झाला आहे. जागतिकीकरणाच्या संदर्भात संकटाच्या घटनेचा प्रभाव कमी करण्यासाठी, रशियन बाजाराला मजबूत आर्थिक केंद्रात रूपांतरित करणे आवश्यक आहे. या परिवर्तनांच्या पद्धतींबद्दल अभ्यासक्रमाच्या पुढील अध्यायात अधिक तपशीलवार चर्चा केली जाईल.

3. समस्या आणि संभावना आधुनिक विकासजागतिक शेअर बाजार

हे सर्वमान्यपणे मान्य केले जाते की जागतिक संकटाचा फटका शेअर बाजार आणि वित्तीय संस्थांना सर्वात आधी बसतो. दुसरीकडे, आर्थिक क्षेत्रात अशा समस्या निर्माण झाल्या ज्यामुळे जागतिक आर्थिक संस्थेचे सामान्य कामकाज ठप्प झाले. संकटाचा तात्काळ स्फोटक होता सरोगेट मनी—डेरिव्हेटिव्ह—ज्यांनी जागतिक आर्थिक व्यवस्थेत खोलवर प्रवेश केला. आम्ही एका विशेष प्रकारच्या डेरिव्हेटिव्ह सिक्युरिटीजबद्दल बोलत आहोत. अमेरिकन अधिकाऱ्यांनी एकेकाळी डेरिव्हेटिव्ह्जची अभूतपूर्व प्रतिकृती नियंत्रणाबाहेर जाऊ दिली, त्यापैकी काही गहाण ठेवण्याशी संबंधित होते आणि मोठ्या प्रमाणात कॉर्पोरेशनची कर्ज घेण्याची क्षमता वाढवण्याचे उद्दिष्ट होते. सुप्रसिद्ध जागतिक गुंतवणूकदार वॉरन बफेट यांनी अशा सिक्युरिटीजना “सामाजिक विनाशाची आर्थिक शस्त्रे” म्हटले आहे. आज, त्यापैकी बरेच लोक सोडले गेले आहेत की जगात कोणीही सांगू शकत नाही की किती पैसे सरोगेट्स या ग्रहावर फिरत आहेत.

शेवटी, यामुळे वास्तविक क्षेत्र आणि वित्तीय क्षेत्र आणि वित्तीय संस्थांमधील परस्पर अविश्वासाचे सिंड्रोम उद्भवले. हे अगदी साहजिक आहे की संपूर्ण अविश्वास आणि अनिश्चिततेच्या परिस्थितीत, स्टॉक मार्केटने सर्व काही सिद्ध करण्यायोग्य आर्थिक मालमत्ता काढून टाकून प्रतिक्रिया दिली.

जगातील आघाडीच्या स्टॉक एक्स्चेंजवरील घसरणीची खोली आणि प्रमाण अभूतपूर्व आहे.

केवळ ऑक्टोबर 2008 मध्ये, जागतिक शेअर बाजाराचे एकूण नुकसान $11 ट्रिलियन इतके होते.

यूएस अर्थव्यवस्था, "संकटाचा उत्प्रेरक" म्हणून, मंदीमध्ये "पडत" राहते आणि सर्वात निराशावादी अंदाजापेक्षा वेगवान आहे. गेल्या सव्वीस वर्षांत, अमेरिकन जीडीपीमध्ये इतकी घसरण लक्षात ठेवू शकत नाहीत.

2008 च्या चौथ्या तिमाहीत US GDP 6.3% ने कमी झाला. 2008 च्या तिसऱ्या तिमाहीत, अमेरिकन GDP मधील घट 0.5% होती. 1991 नंतर पहिल्यांदाच अर्थव्यवस्था सहा महिन्यांसाठी घसरली. 2008 च्या शेवटी, अंतिम डेटानुसार, यूएस जीडीपी 1.1% वाढला, जो 2007 च्या तुलनेत 2 पट कमी आहे. युनायटेड स्टेट्समध्ये होणाऱ्या चलनवाढीच्या ट्रेंडची कल्पना देणाऱ्या GDP किंमत निर्देशांकाने वर्षभरात 0.5% ची वाढ दर्शविली आहे. एकंदरीत, ही एक अतिशय लहान वाढ आहे, ज्यामुळे फेडला आणखी आत्मविश्वास मिळतो की त्यांच्या चलनविषयक धोरणामुळे अद्याप महागाई वाढली नाही, किंवा अगदी हायपरइन्फ्लेशन देखील नाही, कारण काही विश्लेषक कधीकधी अंदाज लावण्याचा प्रयत्न करतात.

युनायटेड स्टेट्समधील बिघडलेल्या आर्थिक परिस्थितीचा अमेरिकन स्टॉक एक्सचेंजवर नकारात्मक परिणाम झाला. हे निर्देशकांच्या गतिशीलतेद्वारे सिद्ध होते स्टॉक निर्देशांक Dow आणि SNP-500, यूएस मार्केटमधील व्यावसायिक क्रियाकलाप प्रतिबिंबित करतात. (आकृती क्रं 1).

युरो क्षेत्रासाठी, 2009 च्या सुरूवातीस. येथे मुख्य निर्देशकांमध्ये देखील घट आहे, परंतु कमी वेगाने. युरोस्टॅटच्या प्राथमिक माहितीनुसार, तूट व्यापार शिल्लकजानेवारी 2009 मध्ये युरोझोनचे प्रमाण 10.5 अब्ज युरो होते, तर जानेवारी 2008 मध्ये 11.1 अब्ज युरोचे नकारात्मक व्यापार शिल्लक नोंदवले गेले. युरोझोनमधील निर्यातीचे प्रमाण जानेवारीमध्ये 112.2 अब्ज युरोवरून 94.7 अब्ज युरोवर घसरले, तर आयातीचे प्रमाण 7.6% कमी झाले आणि 105.2 अब्ज युरो झाले. डिसेंबर 2008 मध्ये, अंतिम आकडेवारीनुसार, व्यापार तूट 1.7 अब्ज युरो होती.

2009 मध्ये जागतिक जीडीपी कमी होईल, असा अंदाज जागतिक बँकेच्या तज्ज्ञांनी व्यक्त केला आहे. 1.7% ने वाढेल.; 2009 मधील सरासरी वार्षिक तेलाच्या किमतीचा अंदाज. प्रति बॅरल 47.8 डॉलरच्या पातळीवर; मार्च 2009 मध्ये युरो क्षेत्रातील व्यवसाय भावना निर्देशांक. आणखी 0.7 अंकांनी घटले - 64.6 अंकांवर.

आकृती 1. डाऊ जोन्स आणि SNP-500 निर्देशांकांची गतिशीलता

आजपर्यंत, जागतिक संकटाचा तळ अद्याप गाठलेला नाही, म्हणून जगातील आघाडीच्या शेअर बाजारांवर नकारात्मक गतिशीलता दिसून येते. वर्षाच्या सुरुवातीला, नवीन समर्थन कार्यक्रमाबाबत गुंतवणूकदारांच्या आशावादामुळे जागतिक शेअर बाजारात किमतींमध्ये मध्यम वाढ झाली. अमेरिकन अर्थव्यवस्था, अमेरिकेचे अध्यक्ष-निर्वाचित बराक ओबामा यांच्या टीमने तयार केले आहे. नवीन कार्यक्रमात 3 दशलक्ष नोकऱ्या निर्माण होण्याची अपेक्षा आहे आणि त्यात युनायटेड स्टेट्समधील पायाभूत सुविधा प्रकल्पांमध्ये कर कपात आणि गुंतवणूक समाविष्ट आहे. या कार्यक्रमाची किंमत, प्राथमिक अंदाजानुसार, सुमारे $775 अब्ज असू शकते, जरी या प्रकरणात रशियन सिक्युरिटीज मार्केट अपवाद नाही, जरी देशांतर्गत बाजाराची परिस्थिती बहुदिशात्मक आहे.

त्यानंतर, युरोप आणि यूएसए मधील नकारात्मक सांख्यिकीय डेटाच्या नवीन ब्लॉकच्या प्रभावाखाली जागतिक आणि रशियन स्टॉक मार्केटची परिस्थिती खराब होऊ लागली.

अशी आशा आहे विकसनशील बाजारपेठाविकसित बाजारपेठेवर आलेले नशीब टाळण्यास सक्षम असेल, जे कधीही साकार झाले नाही. जगातील सर्वात मोठ्या अर्थव्यवस्थांच्या समस्यांनी केवळ भांडवल उड्डाणाला उत्तेजन दिले आणि अपरिहार्यपणे उदयोन्मुख बाजारांच्या मुख्य स्टॉक निर्देशांकांमध्ये घसरण झाली, ज्यापैकी अनेकांनी त्यांचे भांडवलीकरण जवळजवळ 50% गमावले. एमएससीआय इमर्जिंग मार्केट्स इंडेक्स, ज्यामध्ये उदयोन्मुख अर्थव्यवस्थांमधील कंपन्यांच्या स्टॉकच्या किमती समाविष्ट आहेत, गेल्या वर्षाच्या सुरुवातीपासून 50% पेक्षा जास्त घसरल्या आहेत, तर 2007 मध्ये त्याची वाढ सुमारे 35% होती.

2009 च्या मध्यात, जागतिक वित्तीय बाजारातील परिस्थिती हळूहळू स्थिर होऊ लागली, परंतु जागतिक आर्थिक संकटाचा विकसनशील देशांच्या बाजारपेठेवर नकारात्मक प्रभाव अजूनही कायम आहे. विकसनशील देशांना आताच जागतिक आर्थिक आणि आर्थिक संकटाचा प्रभाव पूर्णपणे जाणवू लागला आहे, ज्याची सुरुवात जिथे झाली होती त्याठिकाणी लवकरच नव्या जोमाने भडकू शकते - औद्योगिक देशांमध्ये.

बरेच तज्ञ समान मत सामायिक करतात. गुंतवणूकदारांनी आधीच संकटातून लवकर पुनर्प्राप्तीसाठी पैज लावण्यास सुरुवात केली आहे, परंतु त्यांनी एक गोष्ट लक्षात घेतली नाही - विकसनशील देशांमध्ये कॉर्पोरेट डिफॉल्टची उच्च संभाव्यता. जोखीम क्षेत्र देखील समाविष्ट असेल हे अगदी स्वाभाविक आहे रशियन कंपन्या, जोरदार प्रभावी कर्ज जबाबदाऱ्या ओझे. काही अंदाजानुसार, 2009 च्या अखेरीस, अंदाजे 35% देशांतर्गत कंपन्यांना कमी वर्षांमध्ये घेतलेल्या कर्जाचे पुनर्वित्त करणे आवश्यक आहे. अशा स्थितीत राज्याला खरी मदत करावी लागेल, पण ही मदत किती दिवस पुरेल, हे कोणालाच माहीत नाही.

तरीसुद्धा, अर्थव्यवस्थेच्या जलद पुनर्प्राप्तीच्या पैजेने काही विशिष्ट फळे दिली आहेत. 2009 च्या सहा महिन्यांत, जगातील बहुसंख्य शेअर बाजारांनी सकारात्मक गतिशीलता दर्शविली. शिवाय, वाढीसाठी पसंती तंतोतंत विकसनशील बाजारपेठा होती, जी 2008 च्या शेवटी घसरणीच्या बाबतीत प्रथम स्थानावर होती. पहिल्या दहामध्ये केवळ विकसनशील अर्थव्यवस्था असलेल्या देशांचा समावेश आहे, ज्यात BRIC देशांचा समावेश आहे, जे क्रमवारीत अनुक्रमे दुसरे, चौथे, सहावे आणि नववे स्थान व्यापतात (तक्ता 1).

तक्ता 1. - जगातील शेअर बाजार - 2009 च्या पहिल्या सहामाहीतील निकाल
№	निर्देशांक	देश	वर्षाच्या सुरुवातीपासून बदल (%)	जून 2009 च्या शेवटी निर्देशांक मूल्य	2008 च्या शेवटी निर्देशांक मूल्य	बाजार प्रकार
1	पेरू लिमा जनरल	पेरू	85.62	13 084.02	7 048.67	विकसनशील
2	चीन शांघाय कॉम्प	चीन	62.53	2 959.36	1 820.81	विकसनशील
3	श्रीलंका सर्व शेअर	श्रीलंका	61.82	2 432.15	1 503.02	विकसनशील
4	रशियन MICEX निर्देशांक	रशिया	56.82	971.55	619.53	विकसनशील
5	रशियन आरटीएस निर्देशांक	रशिया	56.20	987.02	631.89	विकसनशील
6	भारत BSE 30	भारत	50.24	14 493.84	9 647.31	विकसनशील
7	अर्जेंटिना MerVal	अर्जेंटिना	46.73	1 584.22	1 079.66	विकसनशील
8	इस्रायल TA-100	इस्रायल	42.04	801.26	564.09	विकसनशील
9	ब्राझील बोवेस्पा	ब्राझील	38.85	52 138.00	37 550.00	विकसनशील
10	तुर्की ISE राष्ट्रीय-100	तुर्किये	37.54	36 949.20	26 864.07	विकसनशील

2009 च्या पहिल्या सहामाहीतील निकालांवर आधारित, पेरू प्रजासत्ताकचा बाजार जगातील सर्वात वेगाने वाढणारा शेअर बाजार बनला. पेरू लिमा जनरल इंडेक्स (IGRA) गेल्या सहा महिन्यांत 85.62% वाढला आहे. परंतु दुसरे स्थान BRIC देशांच्या प्रतिनिधींनी व्यापलेले आहे - याच कालावधीत चीनी निर्देशांक चायना शांघाय कॉम्प (एसएसईसी) 62.53% ने वाढला. MICEX आणि RTS निर्देशांक अनुक्रमे 56.82% आणि 56.20% निर्देशकांसह क्रमवारीत चौथ्या आणि पाचव्या स्थानावर आहेत.

विकसित अर्थव्यवस्था असलेले देश क्रमवारीत यादीच्या शेवटच्या अगदी जवळ आहेत आणि गेल्या सहा महिन्यांत काही देशांनी गेल्या वर्षीचे नुकसान भरून काढण्यासाठी, जरी लक्षणीय नसले तरी, व्यवस्थापित केले नाही. उदाहरणार्थ, जर्मन DAX निर्देशांक 0.3% (39 वे स्थान), CAC 40 (42 वे स्थान) 2.41% आणि ब्रिटिश FTSE 100 4.17% (44 वे स्थान) ने घसरला.

आर्थिक संकट रशियामध्ये देखील स्पष्ट आहे आणि हे सूचित करते की ते जागतिक बाजार अर्थव्यवस्थेचा भाग बनले आहे.

रशियामधील आर्थिक संकटाच्या कारणांची यादी खूप विस्तृत आहे. अर्थात, परिस्थितीचा परिणाम आंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजारांवर मोठा आहे. तथापि, रशियन वित्तीय बाजाराच्या भांडवलीकरणातील घसरणीचे प्रमाण जगातील इतर देशांतील या बाजारांच्या घसरणीशी अतुलनीय आहे.

तुलनेसाठी: रशियामध्ये आरटीएस निर्देशांक अंदाजे 72-75% कमी झाला, तर युनायटेड स्टेट्समध्ये समान निर्देशांक केवळ 35% कमी झाले, चीनमध्ये 49%, भारतात 40% आणि ब्राझीलमध्ये 50% कमी झाले (चित्र 2). अशा प्रकारे, कॅपिटलायझेशनमध्ये घसरण होण्याचे आयातित कारणे अंदाजे 35% असू शकतात, परंतु उर्वरित 37-40% रशियन कारणे आहेत.

रशियन वास्तविकतेमध्ये, अंतर्गत घटक हे समाविष्ट आहेत:

1) "डच रोग", आणि पैशाने अर्थव्यवस्थेचा अतिउत्साहीपणा, जेव्हा पेट्रोडॉलर आणि कर्ज कमी दरही परिस्थिती बराच काळ टिकेल या विश्वासाने त्यांनी उद्योजकांना आणि राज्याला भ्रष्ट केले आहे आणि या परिस्थितीत उच्च जोखमीच्या पायाभूत सुविधा प्रकल्पांना वित्तपुरवठा करणे, याच मालमत्तेद्वारे सुरक्षित मालमत्ता खरेदी करणे इत्यादी शक्य आहे.

2) उत्पन्न वाढीच्या तुलनेत श्रम उत्पादकतेमध्ये कमी वाढ, रशियन अर्थव्यवस्थेच्या वास्तविक क्षेत्राच्या वाढीच्या तुलनेत आर्थिक क्षेत्राची जलद वाढ.

3) उच्च कॉर्पोरेट कर्ज. अनेक वर्षांतील सर्वात मोठ्या कंपन्यांचे कर्ज 2000 मधील 31.4 अब्ज डॉलर्सवरून 2007 च्या अखेरीस 488.3 अब्ज डॉलर्स आणि सप्टेंबर 2008 पर्यंत 500 अब्ज डॉलर्सपेक्षा जास्त झाले. शिवाय, यापैकी निम्म्याहून अधिक कर्जे ही महामंडळांची कर्जे आहेत आणि आर्थिक संस्थाराज्य सहभागासह. त्याच वेळी, सेंट्रल बँकेचा परकीय चलन साठा दरवर्षी कॉर्पोरेट कर्जाच्या अंदाजे समान दराने वाढला. त्याच वेळी, 2008 आणि 2009 च्या तिसऱ्या आणि चौथ्या तिमाहीसाठी कर्ज परतफेडीची रक्कम $200 अब्जांपेक्षा जास्त आहे.

4) कमी होणे गुंतवणूकीचे आकर्षणआणि रशिया पासून भांडवल उड्डाण. रशियन स्टॉक मार्केटमध्ये, अनिवासी निधीचा वाटा सर्व फिरणाऱ्या निधीपैकी 70% पर्यंत आहे. म्हणूनच, रशियन बाजारातून, त्याच्या अनिश्चिततेमुळे आणि जोखमीमुळे, परदेशी गुंतवणूकदारांनी प्रथम पैसे काढले. बीपी आणि टीएनके, युरोसेट, मेचेल आणि दक्षिण ओसेशियन संघर्ष यांच्यातील संबंधांभोवतीच्या संघर्षांनी भूमिका बजावली.

5) रशियामध्ये दीर्घकालीन गुंतवणूकीच्या वास्तविक स्त्रोतांचा अभाव.

आकृती 2. डायनॅमिक्स RTS निर्देशांकआणि MICEX

जागतिक संकटाने जागतिक आर्थिक व्यवस्थेत आमूलाग्र सुधारणा करण्याची गरज पटवून दिली आहे. वॉशिंग्टन येथे 15 नोव्हेंबर रोजी झालेल्या जगातील 20 प्रमुख राज्यांच्या नेत्यांच्या शिखर परिषदेच्या पूर्वसंध्येला रशियाचे अध्यक्ष दिमित्री मेदवेदेव यांनी अशा सुधारणेचा संकल्पनात्मक पाया रेखांकित केला होता. रशियन प्रस्तावांमध्ये मुख्य गोष्ट म्हणजे नवीन विकसित करणे आवश्यक आहे कायदेशीर चौकट, ज्यावर जागतिक वित्तीय संस्था कार्य करतील, तसेच जागतिक वित्तीय केंद्रे आणि जागतिक राखीव चलनांच्या बहुलतेच्या कल्पनेची अंमलबजावणी करतील. हे प्रस्ताव युरोपियन युनियन आणि चीनच्या स्थितीच्या जवळ आहेत आणि सर्व बाबतीत युनायटेड स्टेट्स ऑफ अमेरिका यांच्याकडून समजूतदार नाहीत.

रशियामध्ये इंटरनॅशनल फायनान्शियल सेंटर (IFC) तयार करण्याच्या कल्पनेला सक्रियपणे समर्थन देत, रशियन फेडरेशनच्या चेंबर ऑफ कॉमर्स अँड इंडस्ट्रीने IFC तयार करण्याच्या संकल्पनेच्या तयारीमध्ये भाग घेतला, जे मुख्य विकासक म्हणून हा दस्तऐवज, रशियन फेडरेशनच्या आर्थिक विकास मंत्रालयाच्या तज्ञांनी जोर दिला आहे, केवळ देशाची प्रतिष्ठा वाढवण्याचा मुद्दा नाही आणि नाही तर आमच्या कंपन्यांसाठी गुंतवणूकीचे गंभीर स्त्रोत निर्माण करणे किती महत्त्वाचे आहे. संकल्पनेनुसार, MFC हा एक विशिष्ट भौगोलिक प्रदेश आहे ज्यामध्ये विविध देशांतील गुंतवणूकदारांचे भांडवल केंद्रित आहे. आणि ते तेथे येतात कारण त्यांना माहित आहे की तेथे भांडवलासह व्यवहार करणे शक्य आहे, तेथे नेहमीच वित्तीय साधनांची विस्तृत श्रेणी असते, ज्यामुळे भांडवलाच्या प्लेसमेंटमध्ये मोठ्या प्रमाणात ऑपरेशन करणे शक्य होते. आत्तापर्यंत, रशियामध्ये अशी काही साधने होती आणि परिणामी, आर्थिक संकटाच्या परिणामी, परदेशी गुंतवणूकदार त्यासाठी अधिक मनोरंजक अनुप्रयोग शोधण्यासाठी त्यांचे पैसे घेऊन पळून गेले.

अनेक विश्लेषकांच्या मते, मॉस्को, जे आधीच वित्तीय केंद्रांच्या स्पर्धात्मकतेच्या क्रमवारीत 56 व्या स्थानावर आहे, हे त्याच्या क्षेत्रावरील सर्व वित्तीय बाजार संस्थांचे आयोजन करण्यासाठी सर्वात तयार शहर आहे.

डॉलरच्या तुलनेत प्रादेशिक चलन म्हणून रुबलच्या अपेक्षित विजयासह आर्थिक बाजारपेठेतील युनायटेड स्टेट्स आणि रशिया यांच्यातील स्पर्धा रशियन आर्थिक बाजाराच्या विकासासाठी अधिकृत सिद्धांत बनली आहे. ज्ञात आहे की, डी. मेदवेदेव यांनी 11 नोव्हेंबर 2008 रोजी फेडरल असेंब्लीला दिलेल्या भाषणाचा काही भाग या कल्पनेसाठी समर्पित केला आणि या क्षेत्रातील प्रथम आवश्यक पावले - रूबल पेमेंटमध्ये तेल आणि वायू निर्यातीचे जलद हस्तांतरण जाहीर केले.

ऑक्टोबर 2008 मध्ये, रशियाने अधिकृतपणे बेलारूस, चीन आणि व्हिएतनाममध्ये रूबलमध्ये तात्पुरता व्यापार स्विच करण्याची ऑफर दिली. यापूर्वी, युक्रेन, मोल्दोव्हा आणि मंगोलियाला असे प्रस्ताव देण्यात आले होते.

हे शक्य आहे की वीज पुरवठा देखील रूबल पेमेंटमध्ये हस्तांतरित केला जाईल. इंटर आरएओ कंपनीला त्याच्या परकीय व्यापार महसूलापैकी 35% कझाकस्तान आणि बेलारूसमध्ये आधीच प्राप्त होते, पेमेंट केवळ रुबलमध्ये केले जाते, युक्रेनसह - अर्धा. चीनसह इतर देशांशी आधीच वाटाघाटी सुरू आहेत.

रशियन व्यावसायिक समुदायासाठी निर्विवाद स्वारस्य म्हणजे संकटाचा सामना करण्यासाठी अधिकाऱ्यांनी केलेल्या उपाययोजनांचे मूल्यांकन.

देशांतर्गत शेअर बाजाराच्या स्थितीचे सतत निरीक्षण करण्याबरोबरच, रशियन व्यावसायिक समुदाय या बाजारपेठेत कार्यरत असलेल्या सर्व घटकांची पारदर्शकता वाढविण्यासाठी येथील सद्य परिस्थितीचा वापर करण्यास बांधील आहे. फेडरल सर्व्हिस फॉर फायनान्शियल मार्केट्स (FSFR) क्र. 08-39/PZ-N दिनांक 7 ऑक्टोबर 2008 रोजी "व्यावसायिक क्रियाकलापांच्या परवाना देण्याच्या प्रक्रियेतील सुधारणांवरील" आदेशाची अंमलबजावणी करणे हे या संदर्भात खूप महत्त्वाचे आहे. या उपनियमानुसार, सिक्युरिटीज मार्केटमधील सर्व सहभागींना त्यांचे अंतिम मालक उघड करणे आवश्यक आहे, ज्यापैकी बहुतेक ऑफशोअर अधिकारक्षेत्रात लपलेले आहेत.

28 ऑक्टोबर रोजी, बँक ऑफ रशियाला रशियन आणि परदेशी यांच्याशी व्यवहार करण्याचा अधिकार देणारा कायदा अस्तित्वात आला. क्रेडिट संस्था, तसेच रशियन फेडरेशनच्या सरकारसह, केवळ सरकारी सिक्युरिटीजच्याच नव्हे तर इतर अनेक सिक्युरिटीजच्या खुल्या बाजारात खरेदी आणि विक्रीचे व्यवहार. याचा परिणाम सिक्युरिटीज मार्केटवर मोठ्या सरकारी मालकीच्या खेळाडूचा उदय होईल, ज्याची दोन मुख्य उद्दिष्टे आहेत: पॅनीक विक्री रोखणे आणि देशांतर्गत अर्थव्यवस्थेच्या मोठ्या प्रणालीगत महत्त्वाच्या उद्योगांचे भांडवलीकरण करून परिस्थिती स्थिर करणे.

जागतिक आर्थिक संकटाच्या संदर्भात रशियन शेअर बाजाराच्या विकासासाठी अनेक धोरणे आहेत.

रशियामधील स्वतंत्र राष्ट्रीय वित्तीय केंद्राची निर्मिती आणि विकास हे सर्वात आशादायक आहे. सध्याच्या परिस्थितीत हा एकमेव योग्य मार्ग आहे. या प्रकरणात आधार रशियामध्ये निर्यात केलेल्या रशियन रणनीतिक कच्च्या मालाच्या किंमती तयार करणे आवश्यक आहे. शिवाय, किंमत केवळ मध्ये चालते पाहिजे राष्ट्रीय चलन- रुबल मध्ये.

जुन्या स्टिरियोटाइप कोसळत असताना, आर्थिक केंद्रांचे अनेक प्रकार ("सेफ हेवन", "टॅक्स हेवन" इ.) त्यांचे महत्त्व गमावत आहेत, कारण ते अनेक प्रकारे सध्याच्या आर्थिक आणि आर्थिक व्यवस्थेचे गुणधर्म आहेत. गुरुत्वाकर्षणाची वास्तविक केंद्रे म्हणून केवळ वास्तविक उत्पादन केंद्रे किंवा वाहतूक केंद्रेच राहतील. मॉस्को या वर्गाशी संबंधित आहे, ज्याचे भौगोलिक स्थान युरोप आणि आशियामधील व्यापार, वाहतूक, स्थलांतर आणि इतर मार्गांसाठी केंद्र म्हणून काम करू देते. या व्यतिरिक्त, मध्यम कालावधीत, ग्लोबल वार्मिंगच्या परिणामी, रशियाच्या उत्तरेकडील प्रदेशांचे महत्त्व लक्षणीय वाढेल, आर्क्टिकच्या विकासाची प्रक्रिया तीव्र होईल, जी मॉस्कोच्या भूमिकेत अतिरिक्त विकास होईल. वाहतूक केंद्र म्हणून केवळ “पश्चिम-पूर्व”च नाही तर “उत्तर-दक्षिण” देखील आहे.

देशातील संकटाच्या घटनांचा वेगवान विकास आणि सखोलता याने संपूर्ण देशाच्या आर्थिक व्यवस्थेची स्थिरता सुनिश्चित करण्यासाठी शेअर बाजाराच्या साधनांचे उच्च महत्त्व दिसून आले. देशाच्या आर्थिक बाजारपेठेतील सर्वात गतिमान भाग म्हणून शेअर बाजारातूनच सध्याच्या संकटाची सुरुवात झाली. अनेक प्रकारे, संकटातून बाहेर पडण्याचा मार्ग तेथील परिस्थिती स्थिर करण्याशी संबंधित असेल.

उद्योगातील सध्याच्या घडामोडींनी रशियन नेतृत्वाला देशाच्या अर्थव्यवस्थेतील परिस्थिती स्थिर करण्यासाठी एक प्रभावी साधन म्हणून स्टॉक मार्केटचा वापर करण्याची परवानगी दिली नाही. परिणामी, रशियन स्टॉक मार्केट, उदयोन्मुख आर्थिक आणि आर्थिक संकटाच्या संदर्भात, देशाच्या नेतृत्वाच्या हातात प्रभावी साधन बनले नाही. हे सर्व स्टॉक एक्स्चेंजवरील व्यापाराच्या नियतकालिक थांबण्यापर्यंत खाली आले, ज्यामुळे केवळ रशियन आणि परदेशी गुंतवणूकदारांच्या अस्वस्थतेत भर पडली. संकटकाळात वारंवार व्यापार थांबल्यामुळे रशियन बाजारातून ग्रेट ब्रिटन आणि जर्मनीच्या बाजारपेठांमध्ये आधीच कमी तरलतेचा प्रवाह वाढला.

संकटाच्या घटनेच्या विकासादरम्यान रशियन शेअर बाजारावरील परिस्थितीचे मूल्यांकन करणे आणि नियामक प्राधिकरणांच्या कृतींचा प्रभाव नसणे हे देखील लक्षात घेऊन, आम्ही असे गृहीत धरू शकतो की नजीकच्या भविष्यात रशियन शेअर बाजार पूर्णपणे प्रभावाखाली येईल. जागतिक विनिमय केंद्रे, ज्याचा संपूर्ण देशाच्या अर्थव्यवस्थेच्या सार्वभौमत्वावर तीव्र नकारात्मक प्रभाव पडेल.

हे रोखण्यासाठी तातडीने उपाययोजना करणे गरजेचे आहे.

अशा प्रकारे, संकटात, रशियन एक्सचेंजेसमधील स्पर्धा काढून टाकून, एका ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्मवर तरलता (परकीय चलन आणि रूबल दोन्ही) एकत्रीकरण सुनिश्चित करणे आवश्यक आहे. एक्सचेंजेसच्या विलीनीकरणामुळे त्यांची क्लिअरिंग हाऊस आणि डिपॉझिटरीज एकत्र करणे शक्य होईल, ज्यामुळे स्थिरता लक्षणीयरीत्या वाढेल आणि स्टॉक मार्केटमधील ऑपरेशन्सचा खर्च कमी होईल. एक्सचेंज डिपॉझिटरीजचे विलीनीकरण शेवटी रशियामध्ये सेंट्रल डिपॉझिटरी तयार करण्याच्या समस्येचे निराकरण करेल, ज्यामुळे रशियाची गुंतवणूक प्रतिमा लक्षणीयरीत्या सुधारेल.

युनायटेड एक्सचेंजच्या चौकटीत, कमोडिटी क्षेत्र तयार करणे आणि विकसित करणे अत्यंत महत्वाचे आहे. सर्व प्रथम, रशियन रणनीतिक कच्च्या मालासाठी बाजारपेठ तयार करणे.

जागतिक बाजारपेठेतील रशियन कच्चा माल रुबलसाठी विकला गेला पाहिजे आणि त्यांची किंमत रशियामध्ये तयार केली जावी. आणि येथे, बाजारातील सध्याच्या अस्थिर परिस्थितीसाठी पुरेशी परिस्थिती निर्माण करण्यासाठी राज्य हमी प्रदान करण्यात आणि सेटलमेंट इन्फ्रास्ट्रक्चरचे भांडवलीकरण वाढविण्यात राज्याचा सहभाग दिसून आला पाहिजे.

संकटाच्या कठीण परिस्थितीत, पर्यवेक्षी आणि नियामक संस्था म्हणून राज्याची भूमिका लक्षणीय वाढते. त्यामुळे, स्टॉक मार्केट स्थिर करण्यासाठी राज्य सहभाग नियंत्रण कार्ये मजबूत करण्यात व्यक्त केला पाहिजे सार्वजनिक निधीबाजाराला समर्थन देण्याच्या उद्देशाने. एक आधुनिक ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्म असल्यास निधीच्या अभिसरणावर विश्वासार्ह नियंत्रण सुनिश्चित करणे अधिक प्रभावी आहे यात शंका नाही.

स्टॉक मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चरच्या आधुनिकीकरणाच्या प्रक्रियेत राज्याच्या सहभागाचे उद्दीष्ट "वास्तविक" पैशासह बाजारातील सहभागींच्या लक्ष्यित समर्थनावर नसून राज्य हमी प्रदान करणे आणि स्टॉक एक्सचेंजच्या पायाभूत सुविधांच्या घटकांचे भांडवलीकरण वाढविणे हे असले पाहिजे. शेअर बाजारात राज्याचे आगमन राज्य बँकांद्वारे प्रतिनिधित्व केलेले खेळाडू म्हणून नव्हे तर स्थिरतेची हमी म्हणून, पेन्शन प्रणालीची आर्थिक मालमत्ता, तारण कर्ज प्रणालीचा निधी इत्यादी ठेवताना जोखीम लक्षणीयरीत्या कमी करणे शक्य होईल. शेअर बाजार साधनांमध्ये.

रशियाच्या मुख्य निर्देशांकात - आरटीएस निर्देशांकात फेरफार करण्यासाठी, बाजारपेठेतील अल्पसंख्येच्या व्यवहारांच्या परिस्थितीत, परवानगी न देणारी परिस्थिती निर्माण करणे देखील अत्यंत महत्वाचे आहे.

फेडरल फायनान्शियल मार्केट्स सर्व्हिसने शेवटच्या पतनात सादर केलेल्या 2020 पर्यंतच्या फायनान्शियल मार्केट डेव्हलपमेंट स्ट्रॅटेजीमध्ये होल्डिंगमध्ये एक्सचेंजचे विलीनीकरण स्पष्ट केले आहे. तथापि, दस्तऐवज असे होल्डिंग तयार करण्याचे उद्दिष्ट आणि उद्दिष्टे दर्शवत नाही. शिवाय, वर्तमानात रशियन परिस्थितीरशियन एक्सचेंजच्या मालकीचे विविध प्रकार आणि विलीनीकरणाबद्दल त्यांच्या भागधारकांची भिन्न मते लक्षात घेऊन, एकत्रीकरणाच्या प्रक्रियेस “वरून” जोखीम जास्त वेळ घेते आणि अस्थिर संकटाच्या परिस्थितीत, सहभागासह एकत्रीकरणाची प्रक्रिया. देशातील दोन आघाडीच्या शेअर बाजारांमुळे राष्ट्रीय शेअर बाजार अर्धांगवायू होऊ शकतो.

या परिस्थितीत, एक्सचेंजचे एकीकरण त्यांच्या तांत्रिक प्लॅटफॉर्म आणि व्यापार नियमांच्या एकत्रीकरणाने सुरू झाले पाहिजे. एक्स्चेंजने संपूर्ण मालकीचे स्वरूप राखून संपूर्णपणे कार्य करणे सुरू केले पाहिजे आणि नंतरच एकीकरण प्रक्रिया पूर्ण करण्याबद्दल बोलण्यात अर्थ नाही. आमच्या मते, एक्सचेंजचे एकत्रीकरण तळापासून सुरू झाले पाहिजे. अंदाज दर्शविते की जर सहमत स्थिती असेल तर अभियांत्रिकी कामेएक्सचेंजच्या कामासाठी नियमांचे एकत्रीकरण चार ते सहा महिन्यांत पूर्ण केले जाऊ शकते.

अशा प्रकारे, आधुनिक परिस्थितीत शेअर बाजार गमावला आहे आर्थिक कार्येकंपन्यांना निधी आकर्षित करण्यासाठी आणि तरलता संकटाच्या परिस्थितीत त्यांचे मूल्य निश्चित करण्याच्या अर्थाने, ते एक निरुपयोगी साधन बनले आहे आणि "वाईट बातम्यांचे जनरेटर" बनले आहे. या परिस्थितीत, राष्ट्रीय आणि जागतिक स्तरावर, राष्ट्रीय आणि जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटच्या विकासासाठी धोरण विकसित करणे आणि अंमलबजावणी करणे आवश्यक आहे.

निष्कर्ष

अभ्यासक्रमाच्या शेवटी, आम्ही असा निष्कर्ष काढू शकतो की शेअर बाजार आर्थिक विकासासाठी प्राधान्य दिशानिर्देश तयार करण्याच्या हितासाठी आर्थिक संसाधने गुंतवण्याची एक यंत्रणा आहे.

सिक्युरिटीज मार्केट गुंतवणुकीच्या प्रवाहाचे नियमन करते जे संसाधनांच्या वापरासाठी स्वीकार्य संरचना सुनिश्चित करते. सिक्युरिटीज मार्केटद्वारे, गुंतवणुकीवर सर्वाधिक परतावा देणाऱ्या उद्योगांमध्ये भांडवल हलविण्याच्या प्रक्रियेचा मुख्य भाग पार पाडला जातो. दुय्यम बाजारातील समभागांची किंमत, बाजारातील मागणी आणि पुरवठ्याच्या प्रभावाखाली बदलणारी, प्राथमिक बाजारपेठेतील त्यांची किंमत निर्धारित करते, जी उत्पादनासाठी खूप महत्त्वाची असते, कारण त्यावरून उपक्रमांना पुढील विकासासाठी गुंतवणूक निधी मिळू शकतो.

सिक्युरिटीज मार्केट गुंतवणुकीच्या प्रक्रियेच्या मोठ्या स्वरूपाची खात्री देते, कोणत्याही आर्थिक एजंटना विनामूल्य निधीसह सिक्युरिटीज खरेदी करून उत्पादनात गुंतवणूक करण्याची परवानगी देते.

जागतिक अर्थाने जागतिक शेअर बाजार हा वैयक्तिक देश आणि प्रदेशांच्या (अमेरिकन, युरोपियन, रशियन इ.) सिक्युरिटीज बाजारांचा संग्रह आहे. सर्वात विकसित आणि सक्रिय अमेरिकन आणि युरोपियन बाजारपेठा आहेत.

जागतिक रोखे बाजार, जसे आपण समजतो, सुमारे 150 वर्षांपासून अस्तित्वात आहे. पहिल्या महायुद्धापूर्वी त्याचा विकास सुरू झाला, नंतर महामंदी आणि द्वितीय विश्वयुद्धामुळे मोठ्या प्रमाणात मंदावली, परंतु 60 च्या दशकात, तांत्रिक क्रांती आणि भांडवलाच्या प्रवाहासह, जागतिक शेअर बाजाराच्या वेगवान विकासाचा दुसरा टप्पा. सुरुवात केली. विकासाचा तिसरा टप्पा सहसा युरोपियन शेअर्सच्या उदयाशी संबंधित असतो, परंतु 90 चे दशक हायलाइट करणे तर्कसंगत आहे, जेव्हा रशियन तेल आणि दूरसंचार दिग्गज जागतिक बाजारपेठेत दिसू लागले.

जागतिक शेअर बाजाराच्या विकासाचा सध्याचा टप्पा जागतिक संकटाच्या घटनांद्वारे दर्शविला जातो.

अभ्यासक्रमाच्या कार्याने असा निष्कर्ष काढला की जागतिक वित्तीय व्यवस्थेमध्ये होत असलेल्या प्रक्रियांनी संकटाची उत्पत्ती आणि विकासामध्ये शेअर बाजाराची प्रमुख भूमिका स्पष्टपणे दर्शविली आहे. संकटाने खात्री करण्याच्या समस्यांचे निराकरण करण्यात त्याचे उच्च महत्त्व दर्शविले आहे आर्थिक सुरक्षाराज्ये शेअर बाजाराची भूमिका आणि महत्त्व कमी न केल्यामुळे राज्याचे महत्त्वपूर्ण आर्थिक नुकसान झाले, गुंतवणुकीचे आकर्षण कमी झाले आणि देशातून परकीय गुंतवणुकीचा प्रवाह बाहेर पडला.

सर्वात मोठ्या रशियन एक्सचेंजेसच्या तांत्रिक एकीकरणावर सर्व स्वारस्य पक्षांशी सहमत असलेल्या निर्णयाचा जलद अवलंब करणे आणि त्यांच्या आधारे एकल शक्तिशाली राष्ट्रीय एक्सचेंजच्या प्रोटोटाइपची निर्मिती देशाची आर्थिक व्यवस्था मजबूत करण्यात आणि त्यातील सहभागींच्या क्रियाकलापांना तीव्र करण्यात मदत करेल. , जे शेवटी वर्तमान आर्थिक आणि आर्थिक संकटातून बाहेर पडण्यासाठी आणि रशियामधील स्वतंत्र आंतरराष्ट्रीय वित्तीय केंद्राच्या निर्मितीसाठी आधार म्हणून काम करेल.

संदर्भग्रंथ

1. अलेखिन बी.आय. स्टॉक्स आणि बॉड्स मार्केट. - एम.: युनिटी-डाना, 2008

2. अनिकिन ए.व्ही. आर्थिक गोंधळाचा इतिहास. - एम.: ऑलिंप-बिझनेस, 2007

3. बुक्लेमिशेव ओ.व्ही. युरोबॉन्ड बाजार. - एम.: डेलो, 2008

4. रशियन स्टॉक मार्केटच्या विकासासाठी संभाव्य परिस्थिती. – एम.: इन्स्टिट्यूट फॉर स्टॉक मार्केट डेव्हलपमेंट, 2009

5. गुरुदेव ओ. स्प्रिंग ट्रेंड. // सिक्युरिटीज मार्केट, 2009, क्र. 6

6. कोल्ब आर.व्ही., रॉड्रिग्ज आर.डी. वित्तीय संस्था आणि बाजार. -एम.: व्यवसाय आणि सेवा, 2008

7. लाझारेव ए.ए. आज रशियन स्टॉक मार्केटची मुख्य समस्या. // सिक्युरिटीज मार्केट, 2009, क्र. 9

8. साहित्य फेडरल सेवाआर्थिक बाजारांवर - http://www.fcsm.ru

9. मॅट्रोसोव्ह एस.व्ही. युरोपियन स्टॉक मार्केट. - एम.: अर्थशास्त्र, 2009

10. आंतरराष्ट्रीय चलन आणि पत आर्थिक संबंध. एड. क्रासविना एल.एन. - एम.: वित्त आणि सांख्यिकी, 2005.

11. जागतिक आर्थिक - आर्थिक आपत्तीआणि रशिया: व्यावसायिक समुदायाचे मूल्यांकन आणि निर्णय. - एम.: चेंबर ऑफ कॉमर्स अँड इंडस्ट्री ऑफ रशियन फेडरेशन, 2009

12. मोरोवा ए. यूएसए मधील आर्थिक संकट - जागतिक संकटाचा जन्म आणि विकास. // http://www.economic-crisis.ru

13. रोझकोवा I.V., युरोव एस.एन. रशियामधील स्टॉक मार्केटच्या स्थितीचे विश्लेषण. // आर्थिक व्यवस्थापन, 2009, क्रमांक 5

14. रुबत्सोव्ह बी.बी. आधुनिक शेअर बाजार. - एम.: अल्पिना बिझनेस बुक्स, 2007

15. टेवलेस आर.डी. आणि इतर. इंग्रजीतून भाषांतर – एम.: इन्फ्रा-एम, 2007

16. फॅबोझी एफ. बाँड मार्केट: विश्लेषण आणि धोरणे. प्रति. इंग्रजीतून - एम.: अल्पिना बिझनेस बुक्स, 2005.

रोझकोवा I.V., Yurov S.N. रशियामधील स्टॉक मार्केटच्या स्थितीचे विश्लेषण. // आर्थिक व्यवस्थापन, 2009, क्रमांक 5. पृ.9

Fedorova A. सिक्युरिटीज मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर: 2008 चे परिणाम आणि संभावना. // ठेवी क्रमांक 1 (71) 2009. पृष्ठ 39

नफा) गुंतवणूकदारांचे उत्पन्न कमी करते, परंतु त्याच वेळी जोखीम कमी करते. अंतर्गत बचतीचा सर्वात प्रभावी मार्ग म्हणून वापर करून कंपनीच्या वाढीसाठी वित्तपुरवठा केला जात असेल, तर गुंतवणूकदाराने उच्च लाभांशाची अपेक्षा करू नये. सघनपणे वाढणाऱ्या कंपन्या देखील गुंतवणूकदारांना झटपट लाभ देण्याचे आश्वासन देत नाहीत. पण अर्थातच अशा शेअर्सचे कोट वाढत आहेत. आर्थिक साहित्यात, या धोरणाला कमी लाभांश धोरण म्हणतात. रोख्यांच्या नवीन इश्यूद्वारे निधीचे सतत आकर्षण असते.
सिक्युरिटीजचे बाजार मूल्य अनेक घटकांवर अवलंबून असते, परंतु मुख्य म्हणजे ते प्रतिनिधित्व करत असलेल्या वास्तविक भांडवलाची हालचाल होय. सामान्य बाजार मूल्याची बेरीज आणि प्राधान्य समभागकॅपिटलायझेशन म्हणून परिभाषित.
किंमत-ते-कमाई गुणोत्तर हे स्टॉकच्या बाजारभावाच्या प्रति शेअर निव्वळ कमाईचे गुणोत्तर मोजते आणि स्टॉकच्या सापेक्ष मूल्याचे सूचक असते. हे त्याच्या नफ्याचे प्रमाण नाही. या गुणोत्तरासाठी भिन्न स्टॉक्स सरासरीपेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त असल्यास, हे सूचित करते की स्टॉकची किंमत जास्त आहे. उदाहरणार्थ, यूएस अर्थव्यवस्था नगण्यपणे वाढत आहे, तर डाऊ जोन्स औद्योगिक सरासरी वेगाने वाढत आहे. याचा अर्थ शेअर बाजार फुगत आहे. यूएस मध्ये कंपन्यांच्या बाजार भांडवलाचे निव्वळ नफ्याचे गुणोत्तर 26 आहे, आणि यूकेमध्ये - 20. शेअर्सच्या मूल्याची गतिशीलता उत्पादित राष्ट्रीय उत्पादनाच्या गतिशीलतेशी संबंधित असणे आवश्यक आहे. अन्यथा, काल्पनिक भांडवल वास्तविक भांडवलापेक्षा जास्त होईल. मध्यवर्ती व्यक्ती सट्टेबाज बनते, जो शेअर बाजार फुगवतो आणि नियंत्रित करतो. शेअर्सचे बाजार मूल्य आणि वास्तविक भांडवलाचे मूल्य यांच्यातील तफावत खूप मोठी असेल, तर जागतिक वित्तीय बाजार वेळोवेळी जबरदस्तीने समायोजित केले जातात जेव्हा आर्थिक सट्टेमुळे फुगवलेले कोट भांडवलाच्या वास्तविक मूल्याशी सुसंगत आणले जातात. शेअर बाजाराच्या अतिमूल्यांकनाचा परिणाम म्हणजे आर्थिक संकट
सिक्युरिटीजमधील गुंतवणूक 5 निकषांवर आधारित आहे: उत्पन्न, वाढ, विश्वसनीयता, तरलता आणि कर परिणाम. शिवाय, हे निकष नेहमी एकाच दिशेने कार्य करत नाहीत. शेअर्स व्याज मिळवू शकतात परंतु कमीत कमी भांडवली नफा देतात, तर वाढीव स्टॉक उच्च भांडवली नफा देतात परंतु लाभांश देत नाहीत. शेअर्सची उच्च विश्वासार्हता कमी नफा सोबत आहे. जागतिक व्यवहारात काही नमुने उदयास आले आहेत. जर अर्थव्यवस्था तेजीत असेल आणि शेअर बाजार सुरळीत चालत असेल, तर तुम्ही अंदाजे 75% शेअर्समध्ये, 20% रोख्यांमध्ये आणि 5% रोख गुंतवणूक करावी. जर शेअर बाजार मंदीत असेल तर 30% स्टॉकमध्ये, 40% अल्पकालीन ट्रेझरी बिलांमध्ये किंवा सरकारी रोखेआणि भविष्यात अनुकूल परिस्थितीचा लाभ घेण्यासाठी 30% रोख. बहुतेक, वरील निकष "ब्लू चिप्स" द्वारे पूर्ण केले जातात, म्हणजेच, सुप्रसिद्ध कंपन्यांद्वारे जारी केलेले शेअर्स आणि नफा व्युत्पन्न करण्यात आणि लाभांश देण्याच्या स्थिरतेद्वारे वैशिष्ट्यीकृत केले जातात.
औद्योगिक कंपन्यांमध्ये, सर्वात गतिशील कंपन्या हायलाइट केल्या पाहिजेत.

परिचय

कामाच्या विषयाच्या प्रासंगिकतेवर देखील जोर देण्यात आला आहे की आधुनिक परिस्थितीत केवळ उद्योगांच्या नफ्यातून विकास प्रकल्पांना वित्तपुरवठा, मोठे भांडवल आकर्षित केल्याशिवाय स्पर्धात्मकतेची वाढ सुनिश्चित करणे अशक्य आहे. या कारणास्तव, आधुनिक जागतिक स्पर्धेच्या केंद्रस्थानी गुंतवणूक संसाधनांसाठी संघर्ष आहे.

बाजार अर्थव्यवस्थेतील सिक्युरिटीज बाजार हे विशेषत: आर्थिक स्थिरता सुनिश्चित करून, समष्टि आर्थिक समतोल साधण्याचे एक महत्त्वाचे साधन आहे. जागतिक आर्थिक संकटाचे नकारात्मक परिणाम कमी करण्यासाठी कार्यक्षम सिक्युरिटीज मार्केटची निर्मिती ही सर्वात महत्वाची अट आहे.

अशाप्रकारे, आपण पाहतो की संशोधनाचा विषय आधुनिक अर्थशास्त्रासाठी अत्यंत समर्पक आहे. विविध अर्थशास्त्रज्ञांच्या कार्यात यावर जोर देण्यात आला आहे. आम्ही अलेखिन बी.आय., अनिकिन ए.व्ही., मॅट्रोसोव्ह एस.व्ही., मोरोवा ए., रोझकोवा आय.व्ही., रुबत्सोव्ह बी.बी., फॅबोझी एफ., फेडोरोवा ए., इंजी एम. व्ही., युरोव्ह एस.एन. यासारख्या लेखकांच्या कार्यांची नोंद करतो. आणि इतर अनेक.

जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटची आवश्यक वैशिष्ट्ये ओळखणे हा अभ्यासक्रमाच्या कार्याचा उद्देश आहे.

या ध्येयामध्ये खालील कार्ये सोडवणे समाविष्ट आहे:

1. जागतिक रोखे बाजाराचे सार आणि मुख्य वैशिष्ट्ये

1.1 जागतिक शेअर बाजाराची संकल्पना आणि मुख्य घटक

आंतरराष्ट्रीय शेअर बाजार हे राष्ट्रीय शेअर बाजारांवर एक अधिरचना आहे, जे त्याचा आधार बनते आणि दुय्यम आर्थिक संसाधनांसाठी बाजार आहे. जर राष्ट्रीय स्टॉक मार्केटमध्ये आर्थिक व्यवहारांचे विषय कायदेशीर संस्था आणि दिलेल्या देशाच्या व्यक्ती असतील तर आंतरराष्ट्रीय स्टॉक मार्केटमध्ये - वेगवेगळ्या देशांमधून.

1) अर्थव्यवस्थेच्या राष्ट्रीय आणि परदेशी क्षेत्रांमधील वाढता संबंध;

2) रोख आणि भांडवली प्रवाह, विनिमय दर आणि काही प्रकरणांमध्ये, कामगार संसाधनांचे स्थलांतर यांच्या स्थितीद्वारे नियंत्रणमुक्त;

त्याच्या संरचनेनुसार, आंतरराष्ट्रीय शेअर बाजार हा विविध पत आणि वित्तीय संस्थांचा संग्रह आहे ज्याद्वारे आंतरराष्ट्रीय आर्थिक संस्थांच्या क्षेत्रात भांडवल हस्तांतरित केले जाते. हे TNCs, TNB, आंतरराष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज आणि वित्तीय संस्था, सरकारी संस्था आणि विविध आर्थिक मध्यस्थ आहेत.

तात्पुरती उपलब्ध आर्थिक संसाधने एकत्रित करणे आणि त्यांचे गुंतवणूक भांडवलात रूपांतर करणे;

अर्थव्यवस्थेच्या वास्तविक क्षेत्रासाठी वित्तपुरवठा (गुंतवणूक);

विविध उद्योग आणि उपक्रमांमधील गुंतवणूक भांडवलाचा मुक्त प्रवाह;

प्रभावीपणे लोकसंख्येकडून बचत आकर्षित करणे आणि त्यांना राष्ट्रीय अर्थव्यवस्थेत गुंतवणुकीत बदलणे:

समाजाच्या सामाजिक समस्यांवर प्रभावी उपाय इ.

त्याच्या मुख्य आर्थिक भूमिकेसह - अर्थव्यवस्थेत गुंतवणूक आकर्षित करणे, सिक्युरिटीज मार्केट त्याच वेळी जारीकर्ते आणि गुंतवणूकदार यांच्यातील सामाजिक भागीदारीचे एक महत्त्वाचे साधन आहे. गुंतवणूकदार (व्यक्ती आणि कायदेशीर संस्था) जारीकर्त्यांना त्यांची बचत रोख्यांच्या बदल्यात प्रदान करतात, उत्पन्न (लाभांश), तसेच मालमत्ता आणि गैर-मालमत्ता अधिकार प्राप्त करतात. हे अधिकार गुंतवणूकदारांना (भागधारकांना) संयुक्त स्टॉक एंटरप्राइझच्या व्यवस्थापनात सहभागी होण्याची संधी देतात. अशाप्रकारे, विकसित स्टॉक मार्केट असलेल्या देशांमध्ये, लोकसंख्येला केवळ सिक्युरिटीजच्या व्यवहारातून अतिरिक्त उत्पन्न मिळत नाही, तर कॉर्पोरेट गव्हर्नन्समध्ये देखील मोठ्या प्रमाणावर गुंतलेले असते, जे समाजातील सामाजिक स्तरीकरणाची पातळी कमी करण्याच्या दिशेने एक टिकाऊ प्रवृत्तीचा उदय दर्शवते.

सर्वसाधारणपणे, आम्ही असे म्हणू शकतो की आंतरराष्ट्रीय सिक्युरिटीज मार्केट हे जागतिक आर्थिक बाजाराच्या विभागांपैकी एक म्हणून समजले जाते, म्हणजे, आंतरराष्ट्रीय आर्थिक संबंधांमधील सहभागींमधील निधीचे वितरण सुनिश्चित करणारे बाजार. सिक्युरिटीज मार्केट त्याच्या सहभागींमधील सिक्युरिटीजच्या समस्या आणि परिसंचरण संबंधित आर्थिक संबंधांचा संच लागू करते.

1.2 जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटच्या विकासाचे मुख्य टप्पे

सिक्युरिटीजचे स्वरूप आणि त्यांच्यासह विविध प्रकारचे आर्थिक व्यवहार यांचा मोठा इतिहास आहे. जत्रेत व्यापाऱ्यांमध्ये एका चलनाची दुसऱ्या चलनाची देवाणघेवाण करण्याची प्रक्रिया स्टॉक व्यवहाराचा नमुना होता. जगातील विविध शहरांमध्ये, जगभरातील व्यापारी त्यांच्या मालाचा सजीव व्यापार करीत. वेगवेगळ्या देशांच्या चलनांना रांगेत आणण्यासाठी, पैसे बदलणारे होते, ज्यांचे मालक योग्य कमिशनसाठी सध्याच्या दराने पैशांची देवाणघेवाण करतात. व्यापाराच्या वाढीमुळे आणि डेरिव्हेटिव्ह व्यवहारांच्या संख्येत वाढ झाल्यामुळे, प्रॉमिसरी नोट्स हळूहळू आर्थिक व्यवहारांचा विषय बनल्या. एक्सचेंजचे बिल ही पहिली शास्त्रीय सुरक्षा आहे ज्याने शेअर बाजाराच्या उदय आणि विकासाचा पाया घातला. ग्रेट ब्रिटन, जर्मनी आणि भारत आणि चीनसोबत मोठ्या प्रमाणावर व्यापार करणाऱ्या इतर देशांत बिल ऑफ एक्स्चेंज खूप व्यापक होते. पुरवठादार आणि खरेदीदार यांच्यातील समझोता करण्यासाठी एक्सचेंजचे बिल हे एक अतिशय सोयीचे साधन होते, परंतु बिल ऑफ एक्सचेंज सिस्टमच्या विकासाच्या त्या टप्प्यावर देखील ते फसवणूकीशिवाय नव्हते.

सुरुवातीला, कमोडिटी एक्स्चेंज आणि इतर घाऊक बाजारात रोख्यांसह व्यवहार केले जात होते. बेल्जियन बंदर शहर अँटवर्प अधिकृतपणे स्टॉक एक्सचेंजचे जन्मस्थान मानले जाते. या एक्सचेंजवर प्रथम सिक्युरिटीज ट्रेडिंग 1592 मध्ये झाली. महान भौगोलिक शोधांच्या युगाची सुरुवात सिक्युरिटीजमध्ये संघटित व्यापाराच्या निर्मितीसाठी आणि त्यांच्या नवीन शास्त्रीय प्रकारांच्या उदयास प्रेरणा म्हणून काम करते. नवीन जगाच्या देशांमध्ये सागरी मोहिमा आणि मोठ्या व्यापार काफिले सुसज्ज करण्यासाठी महत्त्वपूर्ण गुंतवणूकीची आवश्यकता होती. यामुळे व्यापारी, जहाजमालक, बँकर्स आणि उद्योगपतींचे एकत्रिकरण सामायिक भांडवल निर्माण करण्याच्या उद्देशाने भागीदारीत झाले. समभागाचे योगदान एका विशेष दस्तऐवजाद्वारे औपचारिक केले गेले होते ज्यात सामान्य भांडवलामधील एखाद्याच्या शेअरची मालकी प्रमाणित केली गेली होती आणि संयुक्त उपक्रम यशस्वी झाल्यास नफ्याचा एक भाग प्राप्त करण्याचा अधिकार होता. या दस्तऐवजाला "शेअर" म्हटले गेले आणि भागीदारी संयुक्त स्टॉक कंपनी किंवा कंपनी म्हणून ओळखली जाऊ लागली. अशा पहिल्या जॉइंट-स्टॉक कंपन्या डच आणि इंग्लिश ईस्ट इंडिया कंपन्या, तसेच फ्रेंच कंपनी "कंपनी डेस एंडेस ऑक्सीडेंटल्स" मानल्या जातात आणि या कंपन्या 1600 ते 1628 या कालावधीत उद्भवल्या. 18 व्या शतकाच्या पहिल्या तिसऱ्या आणि त्यानंतरच्या वर्षांत शेअर बाजाराची सक्रियता आणि विनिमय व्यापाराची जलद वाढ झाली. त्यानंतरच फ्रान्स, ग्रेट ब्रिटन, जर्मनी आणि यूएसएमध्ये स्टॉक एक्सचेंज तयार झाले. स्टॉक एक्स्चेंजची संख्या झपाट्याने वाढली आणि त्यांच्यात घनिष्ठ संबंध निर्माण झाले.

राज्य शैक्षणिक संस्था

उच्च व्यावसायिक शिक्षण

रशियन कस्टम्स अकादमी

रोस्तोव शाखा

आंतरराष्ट्रीय आर्थिक संबंध विभाग

शिस्तीत अभ्यासक्रम:

"आंतरराष्ट्रीय आर्थिक संबंध"

विषय:

"जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटच्या विकासातील सध्याचे ट्रेंड."

केले:

"जागतिक अर्थव्यवस्थेत" तिसऱ्या वर्षाचा विद्यार्थी

कोलोसोवा एकटेरिना

तपासले:

ज्येष्ठ व्याख्याता, अर्थशास्त्राचे उमेदवार ए.ए. गुइलियानो

रोस्तोव-ऑन-डॉन

परिचय
	जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटचे सार आणि मुख्य वैशिष्ट्ये
		जागतिक शेअर बाजाराची संकल्पना आणि मुख्य घटक
		जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटच्या विकासाचे मुख्य टप्पे
	मध्ये जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटच्या विकासाची वैशिष्ट्ये आधुनिक टप्पा
		आंतरराष्ट्रीय सिक्युरिटीज मार्केटमध्ये वैयक्तिक देशांची भूमिका
		जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटमध्ये रशियाची भूमिका
3. जगाच्या आधुनिक विकासासाठी समस्या आणि संभावना शेअर बाजार
निष्कर्ष
संदर्भग्रंथ

परिचय

या ध्येयामध्ये खालील कार्ये सोडवणे समाविष्ट आहे:

1. जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटचे सार आणि मुख्य वैशिष्ट्ये

1.1 जागतिक शेअर बाजाराची संकल्पना आणि मुख्य घटक

आंतरराष्ट्रीय शेअर बाजाराची निर्मिती आणि त्याच्या भौगोलिक सीमांच्या विस्तारासाठी अनेक घटक कारणीभूत आहेत. यात समाविष्ट:

1) अर्थव्यवस्थेच्या राष्ट्रीय आणि परदेशी क्षेत्रांमधील वाढता संबंध;

4) संगणक-आधारित आंतरबँक दूरसंचार विकसित करणे, आर्थिक मालमत्तेचे इलेक्ट्रॉनिक हस्तांतरण 1.

त्याच्या संरचनेनुसार, आंतरराष्ट्रीय शेअर बाजार हा विविध पत आणि वित्तीय संस्थांचा संग्रह आहे ज्याद्वारे आंतरराष्ट्रीय आर्थिक संस्थांच्या क्षेत्रात भांडवल हस्तांतरित केले जाते. हे TNCs, TNB, आंतरराष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज आणि वित्तीय संस्था, सरकारी संस्था आणि विविध आर्थिक मध्यस्थ आहेत.

अर्थव्यवस्थेच्या वास्तविक क्षेत्रासाठी वित्तपुरवठा (गुंतवणूक);

विविध उद्योग आणि उपक्रमांमधील गुंतवणूक भांडवलाचा मुक्त प्रवाह;

समाजाच्या सामाजिक समस्यांवर प्रभावी उपाय इ. १.

त्याच्या मुख्य आर्थिक भूमिकेसह - अर्थव्यवस्थेत गुंतवणूक आकर्षित करणे, सिक्युरिटीज मार्केट त्याच वेळी जारीकर्ते आणि गुंतवणूकदार यांच्यातील सामाजिक भागीदारीचे एक महत्त्वाचे साधन आहे. गुंतवणूकदार (व्यक्ती आणि कायदेशीर संस्था) जारीकर्त्यांना त्यांची बचत रोख्यांच्या बदल्यात प्रदान करतात, उत्पन्न (लाभांश), तसेच मालमत्ता आणि गैर-मालमत्ता अधिकार प्राप्त करतात. हे अधिकार गुंतवणूकदारांना (भागधारकांना) संयुक्त स्टॉक एंटरप्राइझच्या व्यवस्थापनात सहभागी होण्याची संधी देतात. अशाप्रकारे, विकसित स्टॉक मार्केट असलेल्या देशांमध्ये, लोकसंख्येला केवळ सिक्युरिटीजच्या व्यवहारातून अतिरिक्त उत्पन्न मिळत नाही, तर कॉर्पोरेट गव्हर्नन्समध्ये देखील मोठ्या प्रमाणावर गुंतलेले असते, जे समाजातील सामाजिक स्तरीकरणाची पातळी कमी करण्याच्या दिशेने एक टिकाऊ प्रवृत्तीचा उदय दर्शवते.

1.2 जागतिक सिक्युरिटीज मार्केटच्या विकासाचे मुख्य टप्पे

सिक्युरिटीजचे स्वरूप आणि त्यांच्यासह विविध प्रकारच्या आर्थिक व्यवहारांच्या कामगिरीचा मोठा इतिहास आहे. जत्रेत व्यापाऱ्यांमध्ये एका चलनाची दुसऱ्या चलनाची देवाणघेवाण करण्याची प्रक्रिया स्टॉक व्यवहाराचा नमुना होता. जगातील विविध शहरांमध्ये, जगभरातील व्यापारी त्यांच्या मालाचा सजीव व्यापार करीत. वेगवेगळ्या देशांच्या चलनांना रांगेत आणण्यासाठी, पैसे बदलणारे होते, ज्यांचे मालक योग्य कमिशनसाठी सध्याच्या दराने पैशांची देवाणघेवाण करतात. व्यापाराच्या वाढीमुळे आणि डेरिव्हेटिव्ह व्यवहारांच्या संख्येत वाढ झाल्यामुळे, प्रॉमिसरी नोट्स हळूहळू आर्थिक व्यवहारांचा विषय बनल्या. एक्सचेंजचे बिल ही पहिली शास्त्रीय सुरक्षा आहे ज्याने शेअर बाजाराच्या उदय आणि विकासाचा पाया घातला. ग्रेट ब्रिटन, जर्मनी आणि भारत आणि चीनसोबत सक्रियपणे व्यापार करणाऱ्या इतर देशांत बिल ऑफ एक्स्चेंज खूप व्यापक होते. पुरवठादार आणि खरेदीदार यांच्यातील सेटलमेंटसाठी एक्सचेंजचे बिल हे एक अतिशय सोयीचे साधन होते, परंतु बिल ऑफ एक्सचेंज सिस्टमच्या विकासाच्या त्या टप्प्यावर देखील फसवणूक केल्याशिवाय हे शक्य नव्हते 1.

सुरुवातीला, कमोडिटी एक्स्चेंज आणि इतर घाऊक बाजारात रोख्यांसह व्यवहार केले जात होते. बेल्जियन बंदर शहर अँटवर्प अधिकृतपणे स्टॉक एक्सचेंजचे जन्मस्थान मानले जाते. या एक्सचेंजवर प्रथम सिक्युरिटीज ट्रेडिंग 1592 मध्ये झाली. महान भौगोलिक शोधांच्या युगाची सुरुवात सिक्युरिटीजमध्ये संघटित व्यापाराच्या निर्मितीसाठी आणि त्यांच्या नवीन शास्त्रीय प्रकारांच्या उदयास प्रेरणा म्हणून काम करते. नवीन जगाच्या देशांमध्ये सागरी मोहिमा आणि मोठ्या व्यापार काफिले सुसज्ज करण्यासाठी महत्त्वपूर्ण गुंतवणूकीची आवश्यकता होती. यामुळे व्यापारी, जहाजमालक, बँकर आणि उद्योगपती यांचे एकत्रीकरण सामाईक भांडवल निर्माण करण्याच्या उद्देशाने भागीदारीत झाले. समभागाचे योगदान एका विशेष दस्तऐवजाद्वारे औपचारिक केले गेले होते ज्यात सामान्य भांडवलामधील एखाद्याच्या शेअरची मालकी प्रमाणित केली गेली होती आणि संयुक्त उपक्रम यशस्वी झाल्यास नफ्याचा एक भाग प्राप्त करण्याचा अधिकार होता. या दस्तऐवजाला "शेअर" म्हटले गेले आणि भागीदारी संयुक्त स्टॉक कंपनी किंवा कंपनी म्हणून ओळखली जाऊ लागली. अशा पहिल्या जॉइंट-स्टॉक कंपन्या डच आणि इंग्लिश ईस्ट इंडिया कंपन्या, तसेच फ्रेंच कंपनी "कंपनी डेस एंडेस ऑक्सीडेंटल्स" मानल्या जातात आणि या कंपन्या 1600 ते 1628 या कालावधीत उद्भवल्या. 18 व्या शतकाच्या पहिल्या तिसऱ्या आणि त्यानंतरच्या वर्षांत शेअर बाजाराची सक्रियता आणि विनिमय व्यापाराची जलद वाढ झाली. त्यानंतरच फ्रान्स, ग्रेट ब्रिटन, जर्मनी आणि यूएसएमध्ये स्टॉक एक्सचेंज तयार झाले. स्टॉक एक्स्चेंजची संख्या झपाट्याने वाढली आणि त्यांच्यात जवळचे संबंध निर्माण झाले.

18 व्या शतकाच्या शेवटी आणि 19 व्या शतकाच्या सुरूवातीस, भांडवलशाही अर्थव्यवस्थेत स्टॉक एक्सचेंजची भूमिका लक्षणीय वाढली. प्रारंभिक भांडवल जमा करण्याची प्रक्रिया सुरू आहे. युरोप आणि अमेरिकेच्या देशांमध्ये प्रथम संयुक्त स्टॉक बँका आणि औद्योगिक कॉर्पोरेशन दिसू लागले, जरी त्या वेळी सिक्युरिटीजसह व्यवहारांचा अर्थव्यवस्थेत होणाऱ्या प्रक्रियांवर अद्याप लक्षणीय परिणाम झाला नाही. स्टॉक एक्सचेंज ताबडतोब नाही, परंतु हळूहळू आर्थिक आणि आर्थिक संबंधांच्या एका एकीकृत प्रणालीमध्ये प्रवेश केला आणि राज्याच्या संपूर्ण आर्थिक यंत्रणेचा एक महत्त्वाचा घटक बनला. हे औद्योगिक उत्पादनाच्या वाढीसह, व्यापाराचा विकास, पतसंबंध, रेल्वेचे बांधकाम इ. मुक्त स्पर्धा बाजाराच्या घटकाने स्टॉक एक्स्चेंज आणि कर्ज देण्याच्या क्षेत्राद्वारे राज्य वितरणाला मागे टाकून उद्योग ते उद्योगाकडे मोठ्या निधीचा जवळजवळ अमर्याद प्रवाह सुनिश्चित केला.

सामाजिक उत्पादनाच्या अशा गहन वाढीमुळे, ज्याने उपभोगाच्या तुलनेत लक्षणीय वाढ केली, जीवनमानात लक्षणीय वाढ झाली, तसेच आर्थिक संबंधांच्या प्रणालीमध्ये आर्थिक भांडवलाच्या भूमिकेत बदल झाला. हा कालावधी असंघटित "जंगली" बाजाराचा काळ म्हणून दर्शविला जातो. खरंच, त्या वेळी विशिष्ट व्यावसायिक व्यवहारांचे नियमन करणारे जवळजवळ कोणतेही कायदे नव्हते, नियामक संस्था तयार केल्या गेल्या नाहीत आणि बहुतेक व्यवहार कोणत्याही प्रकारे नोंदणीकृत नव्हते. गेल्या शतकातील भांडवलशाही देशांच्या राज्य अर्थव्यवस्थेचा अविभाज्य भाग म्हणून हे सर्व थेट रोखे बाजाराशी संबंधित आहे. मक्तेदारी, मोठ्या संघटना, उपक्रम आणि सिक्युरिटीजच्या इश्यूमध्ये वाढ झाल्यामुळे, आर्थिक मालमत्तेची देवाणघेवाण आणि ओव्हर-द-काउंटर उलाढाल वाढत आहे. कॉर्पोरेशनच्या शेअर्सची प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग करणाऱ्या व्यावसायिक बँकांद्वारे मोठी भूमिका बजावली जाते. शेअर बाजार अधिकाधिक नियंत्रित होत आहे 1.

युनायटेड स्टेट्समधील सिक्युरिटीज मार्केट विशेषतः व्यापक बनले आहे. जर महाद्वीपीय युरोपमधील व्यावसायिकांनी बँक खात्यांमध्ये विनामूल्य रोख ठेवण्यास, विमा किंवा रिअल इस्टेटची खरेदी करण्यास प्राधान्य दिले, तर अमेरिकेत बहुतेक उद्योजकांनी आर्थिक मालमत्तेत भांडवल गुंतवले. अशाप्रकारे, यूएस राष्ट्रीय शेअर बाजाराने त्याच्या विकासामध्ये युरोपियन बाजाराला लक्षणीयरीत्या मागे टाकले आहे, त्याने आर्थिक व्यवहार करण्यासाठी एक अधिक प्रगत यंत्रणा विकसित केली आहे आणि सध्या सर्वात संघटित आणि लोकशाही सिक्युरिटीज मार्केट मानली जाते. तथापि, स्टॉक मार्केट, संपूर्ण अर्थव्यवस्थेप्रमाणेच, मंदी, संकट आणि इतर धक्क्यांपासून मुक्त नाही, ज्यामुळे काहीवेळा सर्व आर्थिक क्रियाकलाप अर्धांगवायू होतात. शिवाय, हे स्टॉक एक्स्चेंजचे पतन आहे जे राज्यातील सामान्य आर्थिक आपत्तीचे धोक्याचे शगुन आहे. 1929 चे शेअर बाजारातील संकट विशेषतः भयंकर आणि त्याचे परिणाम फार मोठे होते, जेव्हा न्यूयॉर्क स्टॉक एक्स्चेंजवरील किंमती घसरल्याने जागतिक आर्थिक संकट 1.

दर्शविते की... युनायटेड स्टेट्समध्ये दोन मोठ्या विभागांमध्ये विभागले गेले आहे: संघटित देवाणघेवाण मौल्यवान कागदपत्रेआणि ओव्हर-द-काउंटर बाजार. येथे...