Pojem devizového trhu. Hlavní typy devizových trhů. Devizový trh devizový trh a jeho role Definujte devizový trh

Po přečtení tohoto článku budete vědět, co to je měnový trh a směnný kurz. Tyto pojmy podrobně zvážíme, uvedeme jejich klasifikaci a uvedeme příklady.

Devizový trh je sféra ekonomických vztahů, které se objevují při prodeji nebo nákupu cenných papírů v cizí měně (nebo cizí měně samotné), jakož i vztahů spojených s investováním devizového kapitálu. Jedná se o oficiální finanční centrum, ve kterém se koncentruje prodej a nákup všeho výše uvedeného na základě nabídky a poptávky po něm.

Funkční, institucionální a organizační a technické vlastnosti měnových trhů

Z hlediska funkčnosti dnes měnové trhy zajišťují realizaci různých mezinárodních vypořádání, ale i pojištění proti rizikům spojeným s měnou, diverzifikaci devizových rezerv, zisky účastníků z kurzových rozdílů a devizové intervence. Z institucionálního hlediska jsou kombinací investičních společností, autorizovaných bank, obchodníků s cennými papíry, různých burz, ale i zahraničních bank, které provádějí devizové obchody. Z organizačního a technického hlediska je devizový trh souborem komunikačních systémů propojujících mezi sebou banky různých zemí, které provádějí mezinárodní zúčtování a další devizové obchody.

Účastníci devizového trhu na burze i mimo ni

Subjekty účastnícími se burzy jsou podnikatelé, makléři, dealeři a hráči. Existují také subjekty, které jsou mimo směnárnu. Jedná se o takové účastníky na devizovém trhu, jako jsou:

• makléřský dům;
• autorizovaná banka Ruské federace;
• občan;
• obchodní subjekt;
• investiční společnost;
• zahraniční banka.

Směnný kurz

Národní měna na devizovém trhu se směňuje za peníze jiných států. Směnný kurz je poměr, kvantitativní poměr, ve kterém se směňuje měna určitého státu za peněžní jednotku země. Jinými slovy, jedná se o cenu jednotky cizí měny vyjádřenou v určitém počtu jednotek národní měny. Právě tento kurz určuje situaci na devizovém trhu. Při zvýšení ceny jednotky cizí měny v přepočtu na domácí měnu dochází ke znehodnocení domácí měny a naopak.

Druhy směnných kurzů

Rozlišují se následující typy:

• pevný - oficiálně stanovený poměr mezi měnami určitých států na základě vzájemné parity;
• kolísavý - směnný kurz, volně se měnící pod vlivem nabídky a poptávky;
• plovoucí - druh kolísání, zahrnující použití mechanismu regulace měny.

V roce 1976 bylo na Jamajské konferenci rozhodnuto o zavedení systému plovoucího směnného kurzu. Stát zpravidla ukládá na vývoz, dovoz a převod cizích a národní měna do zahraničí a ze zahraničí určité omezení. Poměr nabídky a poptávky určuje všechny ceny tržní ekonomiky, stejně jako ceny měny (tedy směnné kurzy).

Co určuje nabídku a poptávku na měnovém trhu?

Následující faktory určují velikost nabídky a poptávky na devizovém trhu:

• na objemu obchodu mezi státy (např. poptávka po značce je tím větší, čím větší je obchodní výměna země s Německem);
• o stavu ekonomiky státu a rozsahu inflace;
• o kupní síle národních měn.

Ten je určen počtem stejných služeb a zboží, které lze zakoupit za určité množství různých národních měn (jinými slovy spotřebního koše). Například za 100 rublů, franků, dolarů atd.

Spotřební koš

Poměr měn v různých zemích z hlediska kupní síly pro různé zboží však není stejný. Ve světové praxi lze tedy dnes směnný kurz určovat na základě parity kupní síly. Funguje jako výsledek porovnávání objemu zboží, které lze na trzích různých zemí koupit v národní měně. V tomto případě se v košíku vybere stejná sada zboží a určí se množství potřebné k nákupu této sady v různých zemích.

Pouze při využití nejrůznějších služeb a zboží, které jsou zahrnuty ve spotřebním koši obou států, je možné dosáhnout objektivního srovnání. Pokud například koš stojí 815 rublů v Rusku a 100 dolarů ve Spojených státech, pak směnný kurz (cena jednoho dolaru) bude 8 rublů. 15 kopejek, 19 centů bude cena jednoho rublu. Pokud se tedy ceny v naší zemi zdvojnásobí a ve Spojených státech zůstanou nezměněny, pak se směnný kurz dolaru k rublu, pokud ostatní podmínky směny zůstanou stejné, zvýší dvakrát. Ale ve skutečnosti se kurz pod vlivem mnoha důvodů může výrazně odchýlit. Například směnný kurz může vzrůst pod vlivem poptávky po měně.

Největší úskalí však spočívá v tom, že neexistuje jediný způsob, jak určit složení spotřebního koše. Struktura spotřeby zboží a služeb do ní zahrnutých v různých zemích je velmi odlišná. Jiný způsob stanovení směnného kurzu však neexistuje.

Klasifikace devizových trhů

Devizové trhy je možné klasifikovat podle mnoha kritérií: ve vztahu k různým měnovým omezením, podle rozsahu distribuce, podle stupně organizace a typů devizových zdrojů.

Podle šíře pokrytí, tedy podle rozsahu distribuce, se rozlišují domácí a mezinárodní měnové trhy. Oba se zase skládají z regionálních tvořených finančními centry v regionech dané země nebo světa (například moskevský měnový trh).

Mezinárodní a domácí měnové trhy

International sjednocuje měnové trhy všech zemí světa. Znamená řetězec světových regionálních trhů propojených systémem satelitní a kabelové komunikace. Dochází mezi nimi k přelivu finančních prostředků pod vlivem aktuálních informací a také prognóz o možné pozici určitých měn, které dělají přední účastníci trhu.

Domácí devizový trh – trh jednoho státu, tedy fungující v rámci konkrétní země. Skládá se z regionálních domácích trhů, které zahrnují měnové trhy, jejichž centra se nacházejí v mezibankovních burzách.

Volné a nesvobodné trhy

Je také možné vyčlenit nesvobodné a volné měnové trhy ve vztahu k určitým měnovým omezením.

Ty jsou systémem státních opatření (administrativních, organizačních, ekonomických, legislativních) pro stanovení postupu při provádění transakcí s různými měnovými hodnotami. Zahrnují opatření zaměřená na cílenou regulaci plateb a převodů cizích a národních měn do zahraničí. Měnový a finanční trh, na kterém existují měnová omezení, není svobodný av případě jejich nepřítomnosti - volný.

Trhy s jedním a dvěma režimy

Trh, podle typů směnných kurzů, které se na něm používají, může být s dvojitým nebo s jednoduchým režimem. S jedním režimem – když jsou volné směnné kurzy, to znamená, že směnné kurzy jsou plovoucí, na burzách se při obchodování nastavuje jejich kotace. Například oficiální směnný kurz rublu je stanoven fixací.

Oprava

Fixaci v Rusku provádí Centrální banka Ruské federace na Moskevské burze. Je to definice směnného kurzu amerického dolaru vůči rublu. Fixingový kurz je tedy jednotným kurzem centrální banky na ruském měnovém trhu. Na základě informací agentury Reuters o křížových kurzech prostřednictvím něj vyvozuje kurz rublu vůči ostatním měnám. Fixace měny probíhá dvakrát týdně. Centrální banka Ruské federace ve svůj den zveřejňuje v médiích směnné kurzy hlavních volně směnitelných měn vůči rublu.

Duální režim

Trh s dvojím režimem je trh, který využívá jak plovoucí, tak pevný směnný kurz. Příkladem je devizový trh Ruské federace. Zavedení takového režimu využívají země jako opatření zaměřené na regulaci pohybu kapitálu na mezinárodních a národních úvěrových kapitálových trzích. Takové opatření má kontrolovat a omezovat dopad mezinárodního úvěrového kapitálového trhu na ekonomiku této země. V naší zemi například "Vnesheconombank" ve vztahu k zablokovaným účtům pro zahraniční investice (pokud výpočty nejsou zcela dokončeny) používá směnný kurz rublu, který je komerčním kurzem, stanoveným Centrální bankou Ruské federace.

OTC a devizové trhy

Podle stupně organizace existuje mimoburzovní a devizový trh (například moskevská burza). Burza - organizovaný trh, reprezentovaný směnárnou, tedy podnikem, který organizuje obchodování s měnou a cennými papíry na něm. Burza není komerčním podnikem. Jeho hlavní funkcí není vytvářet zisk, ale mobilizovat dočasně volné finanční prostředky prodejem oběživa, ale i cenných papírů v něm, a stanovením kurzu, tedy jeho tržní hodnoty. U nás je největší například měnový trh moskevské burzy. Vznikla v roce 2011 sloučením společností MICEX a RTS.

Burzovní trh má řadu výhod. Je to nejlevnější zdroj devizových prostředků a měny; nabídky zadané do aukce mají absolutní likviditu. Jaká je likvidita cenných papírů a měn? Znamená to jejich schopnost rychle se proměnit v národní měnu bez ztráty ceny.

Devizový OTC trh organizují různí dealeři. Mohou, ale nemusí být členy směnárny a provozovat svou činnost prostřednictvím počítačových sítí, telefaxu a telefonu.

Paralelně se vyvíjející mimoburzovní a burzovní měnový trh si do jisté míry protiřečí. Zároveň se doplňují. To je způsobeno tím, že vykonávají svou činnost obecná funkce pro oběh cenných papírů a obchodování s měnami využívají různé formy a způsoby prodeje oběživa a cenných papírů v něm.

Výhody devizového mimoburzovního trhu jsou následující. Za prvé, v poměrně nízkých nákladech spojených se směnárenskými operacemi. Obchodníci bank často využívají aukce měn tváří v tvář, aby snížili své náklady na převod měny tím, že uzavírají dohody o prodeji a nákupu měny za kurz stanovený před zahájením obchodování. Provize jsou vybírány od účastníků obchodování na burze a jejich výše přímo závisí na množství rublu a devizových zdrojů, které byly prodány. Zákon také stanoví zvláštní daň z obchodů na burze. Operace směny měn na mimoburzovním trhu se provádí pro autorizovanou banku po nalezení protistrany pro transakci prakticky zdarma.

Za druhé je zde rychlost výpočtu vyšší než při obchodování na burze. Je to způsobeno především tím, že mimoburzovní měnový trh umožňuje provádět transakce během obchodního dne kdykoli, nikoli pouze v konkrétní čas burzovní seance. Proto je velmi důležitý mimoburzovní devizový trh. Jeho rozvoj je nezbytný pro každý stát pro rychlejší a méně nákladnou směnu měn.

Mimoburzovní trh výrazně převyšuje burzovní trh v objemu obchodů. Nejlikvidnější na světě je dnes volně prodejný Forex trh. Funguje nepřetržitě ve všech světových finančních centrech (od Tokia po New York).

Jiné typy měnových trhů

Při klasifikaci devizových trhů by měly být také vyčleněny trhy s eurobondy, euroměnami, euroúvěry, eurodepozity, „šedým“ a „černým“ trhem.

Euroměnový trh je mezinárodní trh pro západoevropské měny, kde probíhají transakce v měnách těchto států. Jeho fungování je dáno tím, že měny jsou používány při vkladových a úvěrových bezhotovostních transakcích mimo vydávající státy. Na trhu eurobondů existují finanční vztahy v euroměnách pro dluhové závazky v případě dlouhodobých úvěrů vydaných jako dluhopisy dlužníků.

Na trhu eurodepozit se finanční vztahy uskutečňují na depozitech obchodních bank různých států v cizí měně na úkor prostředků, které obíhají na euroměnovém trhu. V souladu s tím probíhají na trhu euroúvěrů stabilní finanční vztahy a úvěrové vztahy pro poskytování různých mezinárodních úvěrů komerčními bankami států v cizí měně.

Intervence centrální banky

Intervence na devizovém trhu provádí centrální banka některých zemí s cílem manipulovat směnným kurzem těchto států. Někdy jsou organizovány několika centrálními bankami. Například intervence Bank of Japan, Fedu a ECB vedly k tomu, že v roce 2011 cena jenu klesla o 2 %. To bylo provedeno za účelem podpory Japonska poté, co zde došlo k vážnému zemětřesení. Oslabení jenu vůči dolaru přispělo k udržení ekonomiky této země.

Kromě změn kotací určitých měn se intervence využívají také ke kontrole volatility měnového trhu, řízení likvidity, zvyšování rezerv centrální banky (v různých měnách), stimulaci odlivu a přílivu kapitálu. Zásahy jsou často prováděny krátkodobě. Jsou fiktivní a skutečné. Se skutečnými intervencemi centrální banka skutečně vhazuje nebo nakupuje cizí měnu. S fiktivními pouze deklaruje úmysl provádět určité peněžní transakce. Fiktivní intervence jsou také zaměřeny na změnu kotací měn, i když mají velmi krátkodobé důsledky.

Nyní víte, co je devizový trh a směnný kurz. Tato témata jsou v mezinárodní ekonomice velmi důležitá, zvláště dnes, kdy směnné kurzy rychle kolísají.

Devizový trh je zvláštní trh, na kterém se uskutečňují devizové obchody, tzn. směna měny jedné země za měnu jiné země za určitý nominální směnný kurz.

Nominální devizový (směnný) kurz je relativní cena měn dvou zemí nebo měny jedné země, vyjádřená v peněžní jednotky jiná země. Když je použit termín "směnný kurz", vztahuje se na nominální směnný kurz.

Stanovení kurzu národní měny v cizí měně se v současnosti nazývá kotace měny. Směnný kurz národní měny lze určit jak ve formě přímé kotace, kdy se cizí měna bere jako jednotka (například 30 ruských rublů za americký dolar), tak ve formě reverzní kotace, kdy národní měna je brána jako jednotka (reverzní kotace se používá hlavně ve Spojeném království a pro řadu měn v USA). Použití reverzní kotace umožňuje porovnat směnný kurz národní měny s cizími měnami na jakémkoli devizovém trhu.

Když cena jednotky cizí měny v národních peněžních jednotkách stoupá, mluví se o znehodnocení (zlevnění) národní měny. A naopak, když cena jednotky cizí měny v národních peněžních jednotkách klesá, mluví se o zhodnocení národní měny.

Naprostá většina peněžních aktiv obchodovaných na devizových trzích má formu netermínovaného vkladu v největších bankách, které mezi sebou obchodují. Jen malá část trhu připadá na směnu hotovosti. Hlavní kotace směnných kurzů se provádějí na mezibankovním devizovém trhu.

Národní měnové trhy, které slouží pohybu peněžních toků v rámci země, jsou integrovány do světového měnového trhu, kde se provádějí měnové transakce a vypořádání související s mezinárodním pohybem zboží, služeb a kapitálu. Globální devizový trh, který funguje nepřetržitě od pondělí do pátku, spojuje národní devizové trhy pomocí moderních komunikačních prostředků.

Účastníky devizového trhu jsou centrální a komerční banky, směnárny, makléřské agentury, mezinárodní korporace.

Hlavními účastníky na devizovém trhu jsou komerční banky, které nejen diverzifikují svá portfolia zahraničními aktivy, ale provádějí devizové obchody i jménem firem vstupujících na zahraniční trhy jako exportéři a importéři. Měnové transakce pro vývoz a dovoz zboží a služeb každé země tvoří základ pro stanovení hodnoty národní měny.

Služeb bank a nebankovních finančních institucí využívají i jednotliví účastníci devizového trhu, například turisté cestující mimo svou zemi; osoby přijímající peněžní převody od příbuzných žijících v zahraničí; soukromí investoři investující do zahraniční ekonomiky.

Devizový trh především poskytuje devizové a úvěrové a zúčtovací služby pro exportně-importní transakce, jakož i devizové transakce související s kapitálovými investicemi mimo národní ekonomika.

Devizový trh navíc poskytuje možnosti zajištění, tzn. pojištění měnového rizika. Při zajišťování se ekonomické subjekty, chtějící snížit riziko spojené s výkyvy směnných kurzů, které mohou mít negativní dopad na jejich kapitál, snaží zbavit se čistých závazků v cizí měně, tzn. dosáhnout rovnováhy mezi aktivy a pasivy v dané měně.

Konečně devizový trh umožňuje měnové spekulace, tzn. hrát na budoucí cenu měny. Chování účastníků devizového trhu, kteří chtějí z devizové transakce získat maximální užitek, závisí na rozdílu mezi úrokovými sazbami na domácím a zahraničním peněžním trhu a také na očekávaných změnách směnného kurzu.

Typy měnových trhů. Jedním z největších devizových trhů je spotový trh, neboli trh okamžitého dodání měny (do 2 pracovních dnů).

Moderní rozvinutý akciový trh zahrnuje také trh s deriváty. finanční nástroje. Dostali toto jméno, protože plnění závazků na nich zahrnuje provádění operací s jinými cennými papíry, měnami a zbožím, které tvoří jejich podkladové aktivum. Podobné nástroje trhu cenných papírů poskytují příležitost k pojištění finanční rizika. Na trzích s deriváty se riziko v miliardách dolarů neustále přesouvá od těch, kteří si to nemohou dovolit, k těm, kteří doufají, že se mu vyhnou. Nejznámějšími derivátovými finančními nástroji jsou futures: forwardové smlouvy, futures a opce.

Forwardová smlouva je smlouva uzavřená mezi dvěma protistranami transakce a zavazující jejího vlastníka provést (nebo přijmout) dodávku zboží, jehož druh, kvalita, množství a dodací podmínky jsou specifikovány ve smlouvě. Kromě toho se dodání (nákup) zboží uskutečňuje za určitou cenu v určený okamžik v budoucnu. Forwardové kontrakty se obchodují na OTC trhu. Významným rizikem při uzavírání forwardové smlouvy je případná nepoctivost jedné z protistran, která může odmítnout plnit závazky, pokud se pro ni nepříznivě změní podmínky na trhu. Proto byste při uzavírání forwardových smluv měli zjistit obchodní pověst a skutečnou solventnost svého partnera. V praxi se pro účely pojištění nepoužívají forwardové, ale futures kontrakty.

Termínová smlouva je smlouva zavazující jejího vlastníka provést (nebo přijmout) dodávku zboží určitého druhu, kvality a množství za určitou cenu v určitém časovém okamžiku v budoucnu. Dodávka (příjem) zboží je realizována do výměnného skladu (z výměnného skladu). Takovou smlouvu lze koupit a prodat jako cenný papír. Předmětem futures kontraktů mohou být kromě komodit měny, finanční nástroje včetně cenných papírů, akciové indexy atd.

Jelikož jsou tyto smlouvy standardizované, mohou mnohokrát změnit majitele. Obchodník, který koupil futures kontrakt, jej pak může prodat. To umožňuje osobám, které nemají zájem o fyzické dodání zboží, účastnit se obchodování s futures, tzn. ti účastníci trhu, kteří se zaměřují na vytváření spekulativních zisků. Hlavní objem futures kontraktů (až 98 % jejich obratu) je uzavřen nákupem protikontraktů a není přiveden k dodávce reálného zboží. Futures kontrakty se obchodují na devizovém trhu.

Opce je smlouva, která dává jejímu majiteli právo koupit nebo prodat komoditu (například cenné papíry) za stanovenou cenu ve stanoveném časovém období. Opce je standardizovaný směnný kontrakt, jedná se tedy o spekulativní obchodní nástroj. Zároveň je tento nástroj pro držitele opcí se zájmem o jejich zpětný odkup způsobem pojištění.

Existují další typy derivátových termínovaných finančních nástrojů, mezi které patří warranty (cenný papír, který dává svému majiteli právo nakoupit určitý počet akcií k určitému budoucímu datu za určitou cenu. Obvykle se warranty používají pro novou emisi cenných papírů Warrant je obchodován jako cenný papír, jehož cena odráží hodnotu podkladových cenných papírů).

Světové, regionální, národní (lokální) devizové trhy se liší v závislosti na objemu, charakteru devizových transakcí, počtu používaných měn a stupni liberalizace.

Moderní světové měnové trhy se vyznačují následujícími hlavními rysy:

1. Internacionalizace devizových trhů založená na internacionalizaci ekonomických vztahů, širokém využívání elektronických komunikačních prostředků a provádění transakcí a zúčtování na nich.
2. Operace jsou prováděny nepřetržitě po celý den, střídavě ve všech částech světa.
3. Technika měnových transakcí je sjednocena, zúčtování se provádí na korespondenčních účtech bank.
4. Široký rozvoj devizových operací za účelem pojištění měnových a úvěrových rizik. Zároveň jsou dříve praktikované devizové operace promítnuté v rozvahách bank nahrazovány futures a ostatními devizovými operacemi, které jsou účtovány na podrozvahových položkách.
5. Spekulativní a arbitrážní transakce výrazně převyšují měnové transakce spojené s obchodními transakcemi, počet účastníků se dramaticky zvýšil a zahrnuje nejen banky a nadnárodní společnosti, ale i další právnické osoby a dokonce i fyzické osoby.
6. Nestabilita měn, jejichž směnný kurz má jako druh směnné komodity často své vlastní trendy, které nezávisí na fundamentálních ekonomické faktory. Světový měnový trh je nejmocnější a nejlikvidnější, ale extrémně citlivý na ekonomické a politické zprávy.

Světové měnové trhy jsou soustředěny ve světových finančních centrech. Mezi nimi jsou měnové trhy v Londýně, New Yorku, Frankfurtu nad Mohanem, Paříži, Curychu, Tokiu, Singapuru. Na světových měnových trzích banky provádějí transakce s měnami, které jsou široce používány ve světovém platebním obratu, a téměř neprovádějí transakce s měnami regionálního a místního významu, bez ohledu na jejich status a spolehlivost.

V důsledku integračního procesu v západní Evropě vznikl mezinárodní (regionální) evropský měnový trh, na kterém se v letech 1979-1998 usadil. prováděné v ECU. Od ledna 1999 započala nová etapa ve vývoji evropského devizového trhu, jehož vypořádání se začalo provádět v eurech.

Transakce s určitými směnitelnými měnami se provádějí na regionálních a místních měnových trzích. Patří mezi ně singapurský dolar, saúdský rijál, kuvajtský dinár atd. Kotace měn používaných pro devizové transakce v konkrétním regionu je poměrně pravidelně prováděna bankami v tomto regionu a místní měny jsou kotovány bankami, pro které tato měna je národní a aktivně se používá při transakcích s místní klientelou.

Devizový trh Ruska

Devizový trh je významný finanční prostor, ve kterém probíhá nákup a prodej měn a cenných papírů v cizí měně v závislosti na existující nabídce a poptávce. Základními pojmy tohoto finančního trhu jsou pojmy „měna“ a „směnný kurz“.

Měna [z něm. valuta - cena, hodnota] - jedná se o peněžní jednotku určitého státu (národní peněžní ekvivalent) a bankovky cizích států, jakož i úvěrové a platební doklady (směnky, šeky, bankovky atd.), vyjádřené v cizích peněžních jednotkách a používá se při mezinárodních zúčtováních (v cizí měně).

Směnný kurz – cena, za kterou se prodává nebo nakupuje měna jedné země, vyjádřená v měně jiného státu. Úspěšnost operací komerčních bank závisí na efektivitě transakcí s měnou a rozdílu směnného kurzu, který v konečném důsledku ovlivňuje pozitivní či negativní změny v národní ekonomice.

Podle odborníků lze v souvislosti se zhoršováním zahraničních ekonomických vztahů Ruské federace s řadou zemí za hlavní rys naší doby nazvat „rychlost rozvoje ekonomických procesů spojených s politikou nátlaku na Rusko“. V této situaci mohou nastat problémy s půjčováním a platbami, a to zejména u těch společností, jejichž činnost souvisí devizové transakce. Hlavním úkolem ekonomů je v současnosti prognózování scénáře vývoje zahraničně ekonomických vztahů Ruska s hráči na mezinárodním měnovém trhu a určování cest pro vývoj ruského měnového trhu.

Relevantnost takové studie spočívá v tom, že na základě jejích výsledků bude možné formulovat doporučení pro rozvoj účinných opatření na ochranu národní měny, která v konečném důsledku povedou k posílení ekonomický systém RF, stabilizace v krizi.

Účelem tohoto výzkumu je zjistit rysy vývoje ruského devizového trhu a změny kurzu rublu v kontextu moderních zahraničně ekonomických vztahů Ruské federace.

úkoly:

Popište fungování devizového trhu Ruské federace: určete účastníky, typy bankovní operace na devizovém trhu podmínky pro provádění devizových obchodů;
- identifikovat rysy vývoje devizového trhu Ruské federace; - charakterizovat změny v dynamice kurzů předních světových měn vůči rublu; poskytnout krátkodobé předpovědi těchto změn.

Klíčovými postavami devizového trhu jsou komerční banky, importéři (platí za přijaté zboží v cizí měně), exportéři (přijímají měnu za přijaté zboží a převádějí je na peněžní ekvivalent národní měny), portfolioví investoři (nakupují, prodávají zahraniční akcie a dluhopisy), devizoví brokeři (provádějí obchodní operace s měnou na žádost klienta), dealeři (provádějí spekulativní obchody s měnou z důvodu kurzového rozdílu); obchodníci (tvůrci trhu devizového trhu).

Bankovní operace s cizí měnou jsou:

Obsluha devizových účtů klientů;
- navázání korespondenčních vztahů s ruskými autorizovanými a zahraničními bankami;
- mezinárodní vypořádání pro vývoz a dovoz zboží a služeb;
- obchodní operace s cizí měnou na domácím devizovém trhu;
- přitažlivost a umístění měny v Ruské federaci;
- úvěrové operace na mezinárodních peněžních trzích; depozitní a konverzní operace na mezinárodních peněžních trzích.

Předpokladem bank pro provádění měnových transakcí je dodržování platné legislativy, hlavním dokumentem je federální zákon č. 173 FZ „O měnové regulaci a kontrole měny“. Chrání ruský rubl v kontextu paralelního používání volně směnitelných měn jiných zemí. RRZ také pravidelně vydává závazné předpisy.

Měnové trhy jsou klasifikovány podle kombinace funkcí:

Sféra oběhu (mezinárodní, domácí nebo národní měnový trh); - postoj k měnovým omezením (volný trh - bez omezení; nesvobodný trh - s měnovými omezeními);
- typy používaných směnných kurzů (trh jednotného režimu; trh dvojího režimu);
- stupeň organizace (burzovní devizový trh; mimoburzovní devizový trh).

Obchodování na ruském měnovém trhu se uskutečňuje především prostřednictvím systému směnáren: Moskva (MICEX), mezibankovní burza St.

Hlavní statistické ukazatele devizového trhu:

1. Ukazatele poptávky a nabídky: počet žádostí o obchodní operace s měnou; objem aplikací pro obchodní operace s měnou atd.
2. Ukazatele měnového obratu: celkový počet transakcí (v naturálních jednotkách, v jednotkách měny a v rublech); objem transakcí s určitými typy; obratové indexy atd.
3. Ukazatele obchodní činnosti: objem transakcí s měnou; počet futures transakcí; procento spotových a termínových transakcí atd.
4. Cenové ukazatele: cena transakce (rubl/měnová jednotka) k určitému datu; průměrná cena transakce za konkrétní období; cenové indexy; průměrná cenová odchylka.

Proces utváření úrovně směnných kurzů je definován jako kotace měny.

V Ruské federaci jsou podle místa kotace určeny následující směnné kurzy:

směna (řízená pohyblivá sazba, prováděná centrální bankou);
- mimoburzovní mezibankovní devizový trh: objem obchodů je významnější než devizový, větší volnost konkurence, vliv centrální banky není tak silný. Při těchto sazbách jsou transakce prováděny bezhotovostní formou;
- směnný kurz peněžní měny: regulace státu je nejmenší.

Na základě těchto kurzů vláda určuje oficiální směnné kurzy. V Ruské federaci jsou oficiální sazby stanoveny centrální bankou pro účtování výdajů a příjmů státního rozpočtu, platební a zúčtovací transakce státu s občany a právnickými osobami, daňové a účetní účely.

Parita kupní síly (PPP) měn je směnný kurz, který je počítán s přihlédnutím ke kupní síle dvou měn, který fixuje takový objem měn obou zemí, aby bylo možné nakoupit stejné množství zboží. Pevný kurz a vysoká inflace vedou k devalvaci měny, jejíž cena klesá, zatímco cena cizí měny roste, zatímco domácí zboží zlevňuje, zahraniční zdražuje.

Směnný kurz je ovlivněn takovými faktory, jako jsou:

Obchodní bilance (v případě převahy exportu v zahraničním obchodu země dochází k přebytku přílivu cizí měny, což způsobuje zvýšení poptávky po národní měně a zvýšení kurzu této měny);
- úrokové sazby(vysoká úroková sazba zvyšuje hodnocení atraktivity určité měny jako investičního nástroje; poptávka po takové měně na mezinárodním měnovém trhu roste, její míra roste);
- HDP (čím intenzivněji roste HDP, tím více posiluje národní měna; přípustná změna ukazatelů je do 3 % ročně, v případě vyšších ukazatelů se vyvíjí obrácená reakce);
- inflace (rychlý růst cen v jedné zemi ve srovnání s jinou způsobuje pro ni znehodnocení měny zdrojové země v souladu s PPP);
- akce centrálních bank;
- velikost finanční zdroj(nadměrné množství jedné měny způsobí její převis nabídky v mezinárodním měnovém prostoru a bude mít za následek pokles jejího směnného kurzu ve srovnání s ostatními měnami). Lze tvrdit, že směnný kurz je „prostředkem internacionalizace měnových vztahů, porovnávání národních cenových struktur a výsledků výroby, národních a mezinárodních hodnot, přerozdělování národního produktu mezi zeměmi“;
- faktory mezinárodních vztahů mezi zeměmi, jakož i ekonomická situace zemí na světové scéně.

Podle rozhodnutí Centrální banky Ruské federace se dvouměnový koš stal provozním měřítkem pro stanovení reálného směnného kurzu rublu. V rámci této studie je zajímavé charakterizovat změnu kurzu rublu vůči měně USA a EU (euro).

Ruský devizový trh během své existence občas prokázal svou nestabilitu, což způsobilo devalvaci rublu. V tomto duchu se studium zákonitostí, které ovlivňují tvorbu směnného kurzu, stává velmi důležitým teoretickým a praktickým momentem.

Světový měnový trh

Na peněžní systém lze nahlížet ze dvou stran: na jedné straně jde o objektivní realitu, která vzniká s prohlubováním ekonomických vazeb mezi zeměmi; na druhé straně je tato objektivní realita uznávána a zakotvena v právních normách, institucích a mezinárodních dohodách.

Národní měnový systém je forma organizace měnových vztahů země, určená její měnovou legislativou. Vlastnosti národního měnového systému jsou dány podmínkami a úrovní rozvoje ekonomiky země, jejími zahraničními ekonomickými vztahy, úkoly sociální politika.

Mezinárodní měnový systém (IMS) je forma organizace měnových vztahů v rámci světové ekonomiky, právně stanovená mezistátními dohodami. Hlavním úkolem IWS je regulovat sféru mezinárodních vypořádání a devizových trhů, aby byla zajištěna udržitelnost hospodářský růst, omezení inflace, udržení rovnováhy zahraniční ekonomické směny a obratu plateb.

V rámci MVS lze vytvořit regionální měnový systém. Příkladem je Evropský měnový systém, který sehrál roli přechodného kroku k vytvoření měnové unie zemí, které jsou členy Evropské unie.

MVS je dynamicky se rozvíjející systém. Směr vývoje IAM je dán hlavními trendy v transformaci ekonomik západních zemí, změnami podmínek a potřeb světové ekonomiky jako celku.

Ve svém vývoji prošel MMF čtyřmi fázemi, z nichž každá odpovídá vlastnímu typu organizace mezinárodních měnových vztahů:

Pařížský měnový systém od roku 1867. - Zlatý standard.
Janovský měnový systém od roku 1922 - standard výměny zlata.
Brettonwoodský měnový systém z let 1976-1978. - standard výměny zlata.
Jamajský měnový systém z let 1976-1978. - standard SDR.

Mezinárodní měnový trh

Mezinárodní směna zboží, služeb a kapitálu zahrnuje na své oběžné dráze devizový trh. Dovozci směňují svou národní měnu za měnu země, kde nakupují zboží a služby. Vývozci poté, co obdrželi příjmy z vývozu v cizí měně, je prodávají výměnou za národní měnu. Investoři, kteří investují do ekonomiky země, cítí potřebu její měny.

Trh, kde probíhají mezinárodní transakce s měnami, se nazývá mezinárodní (světový) měnový trh. Devizový trh je speciální trh, na kterém se provádějí devizové transakce, to znamená směna měny jedné země za měnu jiné země za určitý směnný kurz.

Nejúplnější údaje o světovém devizovém trhu shromažďuje a shrnuje Banka pro mezinárodní platby (BIS) v rámci přezkumů situace na světovém trhu měn a finančních derivátů, které každé tři roky provádějí za asistence centrálních bank. .

Předpoklady pro vytvoření světových trhů pro měny, půjčky, cenné papíry jsou:

Koncentrace kapitálu ve výrobě a bankovnictví;
internacionalizace ekonomických vztahů;
rozvoj mezibankovních telekomunikací.

Devizové trhy jsou souborem organizačních a ekonomických vztahů týkajících se prodeje a nákupu platebních dokladů denominovaných v cizí měně, měny samotné a investování devizového kapitálu. Z hlediska objemu, charakteru devizových transakcí, počtu měn zapojených do transakcí, devizové trhy se dělí na národní, regionální a světové.

Národní měnové trhy slouží pohybu peněžních toků v rámci země a komunikaci se světovými měnovými centry. Regionální měnové trhy vznikají na vlně integrace (například evropský měnový trh). Světové měnové trhy jsou soustředěny ve světových finančních centrech. Zde jsou operace prováděny s měnami, které jsou široce používány v globálním platebním obratu, a téměř žádné transakce nejsou prováděny s měnami regionálního a místního významu, bez ohledu na jejich stav a spolehlivost. Více než polovina mezinárodních měnových transakcí byla soustředěna na třech světových měnových trzích: Londýn – 30 % objemu transakcí, New York – 16 %, Tokio – 10 %. Světový měnový trh slouží pohybu peněžních toků, zprostředkovává mezistátní pohyb zboží, služeb a přerozdělování kapitálu.

V současné době, v důsledku rozvoje komunikačních technologií a odstraňování měnových omezení, se alokace národních, regionálních a světových trhů stala do značné míry podmíněnou. Existuje globální devizový trh, který funguje 24 hodin denně, střídavě ve všech částech světa. Jmenovalo se to „International Currency Exchange“ – FOREX. Její denní obrat je 1,2-1,4 bilionu. Panenka.

Měnové trhy plní následující úkoly:

Vytvářejí podmínky pro výměnu národních peněz, zajišťují spojení mezi obrovským počtem izolovaných národní systémy;
stanovit efektivní směnný kurz;
sloužit jako zdroj krátkodobých cizoměnových úvěrů a řízení likvidity v cizí měně;
vytvářet podmínky pro hospodaření s devizami a úvěrová rizika, pro provádění spekulativních a arbitrážních obchodů.

Hlavními účastníky na devizových trzích jsou nadnárodní banky působící na dvou úrovních. Na maloobchodním trhu jednají s klienty: exportéry a importéry, zahraničními věřiteli a investory, zahraničními příjemci a turisty a tak dále. Velkoobchodní trh představují vztahy bank mezi sebou a s centrálními emisními bankami, které jsou dalším významným účastníkem devizových trhů. Z dalších účastníků je třeba vyzdvihnout nadnárodní korporace, které provádějí především operace prostřednictvím komerčních bank a směnáren. Zprostředkovatelem na devizových trzích je devizový broker, který spojuje prodávajícího a kupujícího měny. V zásadě je činnost makléřských firem spojena s klienty komerčních bank. Ve vztazích se zahraničními korespondenčními bankami spolu banky často komunikují přímo.

světové měny. Směnný kurz

Mezinárodní směna zboží, služeb a kapitálu zahrnuje na své oběžné dráze devizový trh. Dovozci směňují svou národní měnu za měnu země, kde nakupují zboží a služby. Vývozci poté, co obdrželi příjmy z vývozu v cizí měně, je prodávají výměnou za národní měnu.

Směnný kurz má velký vliv na mnoho makra ekonomické procesy vyskytující se ve společnosti. Úroveň směnného kurzu, který porovnává ceny zboží a služeb vyrobených v různých zemích, určuje konkurenceschopnost národního zboží na světových trzích, objem vývozu a dovozu a následně i stav salda běžného účtu.

Směnný kurz ovlivňuje směr mezinárodních kapitálových toků. Rozhodnutí investovat národní kapitál do aktiv konkrétní země se provádí na základě očekávané reálné návratnosti investovaného kapitálu, která závisí na úrokové sazbě a očekávaných změnách směnného kurzu.

Směnný kurz spolu s úrokovou sazbou je sám o sobě cenou aktiva. Na vyspělých finančních trzích se současná hodnota aktiva, u kterého se očekává, že bude v budoucnu přijata, určuje jeho diskontování budoucí hodnota podle úrokové sazby a očekávané úrovně směnného kurzu. Dynamika směnného kurzu, míra a frekvence jeho kolísání jsou ekonomickou a politickou stabilitou společnosti.

Měnový kurz je předmětem makroekonomické politiky. S jeho pomocí se často vyrovnává platební bilance. Důležitou roli při vývoji a implementaci hraje směnný kurz měnová politika, protože udržování určité úrovně směnného kurzu může vyžadovat použití oficiálních devizových rezerv, což nevyhnutelně ovlivní peněžní zásobu v ekonomice. V zemích s transformující se ekonomikou lze při realizaci stabilizačních programů použít směnný kurz jako „nominální kotvu“ v boji proti vysoká inflace nebo hyperinflace.

Nominální směnný kurz je relativní cena měn dvou zemí nebo měny jedné země vyjádřená v měnových jednotkách jiné země. Když je použit termín "směnný kurz", vztahuje se na nominální směnný kurz. Stanovení kurzu národní měny v cizí měně se v současnosti nazývá kotace měny. Existují dva typy uvozovek – přímé a nepřímé.

Stávající kurz dvou měn přibližně odpovídá poměru jejich kupní síly v daném okamžiku, to znamená, že můžete koupit přibližně stejné množství zboží a služeb. Z toho vyplývá, že směnný kurz vyjadřuje paritu kupní síly národních měn.

Formy obchodování s měnami na mezinárodním měnovém trhu

Tradičně se devizový trh dělí na spotové transakce a také měnové deriváty – přímé forwardy, swapy, futures a opce. Spotové směny dvou měn na základě jednoduchých standardizovaných smluv s jejich vypořádáním ve lhůtě do dvou pracovních dnů. Přímé forwardy jsou strukturálně blízké spotovým transakcím pro směnu dvou měn na základě smluv, které umožňují vypořádání po více než dvou pracovních dnech.

Jediný rozdíl mezi měnovými forwardy a spotovými transakcemi je v tom, že se strany dohodnou na kurzu, za který jsou ochotny směnit měny dnes, zatímco ve forwardové transakci se strany dohodnou na kurzu, za který si budou směňovat měny někdy v budoucnu. . V souladu s tím je rozdíl mezi skutečným směnným kurzem stanoveným v forwardové smlouvě ziskem nebo ztrátou jedné strany.

Proces vypořádání je stejný jako na spotovém trhu. Doba platnosti forwardových smluv je obvykle týden, měsíc, tři měsíce, šest měsíců a rok. V současné době je většina forwardů krátkodobých a roční forwardy jsou velmi vzácné. Pokud je forwardový kurz nižší než spotový kurz, pak se cizí měna prodává s forwardovým diskontem, pokud je forwardový kurz vyšší než spotový kurz, pak se cizí měna prodává za forwardovou přirážku.

Forwardové maržové slevy jsou obvykle vyjádřeny jako procento za rok spotové sazby pomocí vzorce:

Prémie/sleva = Eforward-Espot/Espot n*100,
kde E je směnný kurz, forwardový a spotový kurz. Koeficient n ukazuje počet období do zaplacení, a tím převádí procento na roční hodnoty.

Swapy jsou transakce strukturálně podobné spotovým transakcím, které zahrnují směnu určitého množství dvou měn a reverzní směnu stejného počtu měn k dohodnutému datu v budoucnosti. Ve forwardových transakcích připadá přibližně 85 % na měnové swapy, které slouží především k zajištění měnových rizik.

Futures jsou standardizované forwardové smlouvy na měny, které jsou obchodovány na burzách. Futures, což jsou stejné forwardy, ale obchodované ve formě standardizovaných kontraktů na určité množství měny na organizovaných burzách, se objevily v roce 1972. Velikost kontraktu je omezena pravidly konkrétní burzy, obchodování probíhá s dodáním v přesně definovaných dnech v roce, burza ukládá omezení rozsahu změn směnného kurzu. Trh s měnovými futures se rozvíjí pouze v několika městech, jako je Chicago, New York, Londýn a Singapur. Velikost futures kontraktu je obvykle menší než forward kontraktu a provize z něj je vyšší.

Opce - smlouva, která dává kupujícímu za určitý poplatek právo, které není jeho povinností, koupit nebo prodat na základě standardní smlouvy měnu v určitý den za pevnou cenu. Opce jsou standardní kontrakty poloviční velikosti standardních futures kontraktů, které dávají kupujícímu právo koupit nebo prodat určité množství měny v určitý den (evropská opce) nebo kdykoli před určitým dnem (americká opce) za pevnou cenu. Kupující opce má tedy na výběr: buď ji koupí, nebo nekoupí, zatímco prodávající je povinen opci prodat na první výzvu kupujícího. Za to kupující zaplatí prodávajícímu prémii ve výši 1-5% z hodnoty smlouvy. Opce se využívají i za účelem měnových spekulací: pokud kupující nakoupí měnu za cenu, která je mnohem nižší než cena převládající na trhu, vyhrává i po odečtení ceny opce proti prodávajícímu.

Hlavním bodem komerčního obchodování na světovém trhu, které je z velké části prováděno formou spotových transakcí, je touha účastníků profitovat z rozdílů směnných kurzů v geograficky odlišných měnových centrech, tzv. arbitráž.

Arbitráž je operace zahrnující nákup měny nebo jiného aktiva (komodity, cenných papírů) na jednom trhu, jeho okamžitý prodej na jiném trhu a zisk z rozdílu kupní ceny a prodejní ceny. Arbitráž vyrovnává nabídku a poptávku po měně, a proto pomáhá na určitou dobu eliminovat rozdíly ve směnném kurzu mezi geograficky odlišnými trhy a sjednocuje národní měnové trhy do jediného globálního.

Velká mobilita směnných kurzů, složitost a obrovská velikost devizového trhu vedly ke vzniku specifické skupiny rizik, se kterými je nutné při mezinárodních transakcích počítat.

Měnová rizika – skupina rizik vyplývajících z používání více měn v mezinárodních transakcích. Měnová rizika se dělí do dvou skupin: rizika spojená se změnami budoucího směnného kurzu a rizika spojená s vypořádáním. Vzhledem k tomu, že arbitráž zahrnuje nákup jedné měny a její okamžitý prodej na jiném trhu, neexistuje žádné jiné riziko, kromě rizika maření vypořádání. Jiná věc je se všemi ostatními formami obchodování s měnami na světovém trhu, kde při realizaci konkrétní operace hrozí změny kurzu. Tato rizika jsou neutralizována zajištěním.

Hedging - kompenzační opatření přijatá kupujícím nebo prodávajícím na devizovém trhu, aby v budoucnu ochránila svůj příjem před změnami směnného kurzu.

Struktura světového měnového trhu

Velikost trhu obchodování s měnami je nesrovnatelná a řádově převyšuje všechny ostatní formy mezinárodních ekonomických vztahů, jako je obchod se zbožím, obchod se službami, mezinárodní pohyb kapitálu, práce nebo technologií. Přibližně 41 % všech devizových transakcí tvoří spotové transakce, 53 přímé forwardy a swapy a asi 6 % futures a opce, přičemž podíl swapových transakcí postupně klesá, přímé forwardy a swapy se zvyšují a futures a opce pokračují být malým segmentem trhu.

Transakce na devizovém trhu mohou provádět jak partneři v rámci země, tak partneři sídlící v různých zemích. Tuzemské transakce tvoří cca 47 % všech devizových transakcí, přičemž podíl na domácím trhu se postupně zvyšuje, devizové transakce mezi státy tvoří cca 53 % a jejich podíl na celosvětovém devizovém obratu mírně klesá. Průměry však skrývají velké rozdíly. Například v Bahrajnu absolutně dominují mezinárodní měnové transakce nad místními a představují 91 %, zatímco v Japonsku představují transakce v cizí měně pouze 9 % obratu měnového trhu a zbytek měnových transakcí se provádí mezi bankami v rámci země.

Z geografického hlediska je měnový trh vysoce koncentrovaný. Tři města (Londýn, New York a Tokio) hostí 55 % světového obchodování s měnami, přičemž naprosto dominuje Londýn s podílem 30 % a tempo rozvoje tohoto trhu daleko převyšuje všechna ostatní měnová centra. Obrat obchodování s měnami v těchto třech městech se pohybuje od 161 do 464 miliard dolarů denně. Do další skupiny patří Singapur, Hongkong, Curych a Frankfurt, kde je denní obrat 76–105 miliard dolarů.V každé ze zemí je obchodování s měnami také vysoce koncentrované – v průměru 11 % finančních institucí provádí 75 % oběživa obchodování. V Londýně je podíl 10 největších bank v tomto podnikání 44%, v New Yorku - 47, v Tokiu - 51%. Zahraniční banky hrají aktivní roli na devizových trzích: v Londýně představují 79 % obchodů s měnami, v Tokiu – 49 %, v New Yorku – 46 %.

Mezinárodní měnový trh

Mezinárodní měnový trh je největším finančním trhem na světě, který představuje jednotný systém finančních a ekonomických vztahů zaměřený na rychlé provádění operací nákupu, prodeje a výměny měnových jednotek z různých zemí světa.

Mezinárodní měnový trh je označen zkratkou FOREX – „Foreign Exchange Operation“, což lze do ruštiny přeložit jako „operace směny měn“. Abychom porovnali rozsah devizového trhu, je třeba poznamenat, že kapitalizace amerického akciového trhu je asi 3krát nižší než obrat kapitálu, který se denně odehrává na trhu Forex.

Formování devizového trhu

Svou oblibu a současnou strukturální podobu si devizový trh získal od 70. let, kdy všechny světové měny opustily fixní kurz ve prospěch pohyblivého. Od té doby se na trhu objevili spekulanti, kteří mají možnost vydělat na kurzovém rozdílu měn. Do té doby byly peněžní jednotky všech zemí světa navázány na dolar a nyní je hlavním faktorem směnného kurzu měny rovnováha nabídky a poptávky, která je ovlivňována hlavními hnacími silami země. ekonomika - ukazatele hrubého domácího produktu, průmyslový rozvoj, objemy dovozu a vývozu, peněžní obrat.jednotky země na domácím a zahraničním trhu, míra inflace a nezaměstnanosti, úroková míra úvěrů, zásoby surovin a zdroje těžby, stupeň rozvoje různých odvětví hospodářství atp.

Hlavním aktivem mezinárodního měnového trhu jsou tradičně měny ekonomicky dominantních zemí světa: dolar (US); euro (EU), libra šterlinků (UK); jen (Japonsko); franc (Švýcarsko). Devizový trh není podobný jiným typům finančních platforem. Ve skutečnosti trh v tradičním slova smyslu neexistuje, na rozdíl od akciových trhů, které jsou založeny na práci speciálních burz. Na mezinárodním měnovém trhu probíhají veškeré finanční transakce na bázi počítačových a telefonních sítí, přes které jsou propojeny statisíce zprostředkovatelů po celém světě – makléři, banky, burzy, obchodní centra atd. Díky této architektuře funguje mezinárodní měnový trh 24 hodin denně, 5 dní v týdnu – obchodování začíná na Novozélandské burze cenných papírů, poté se v souladu s časem přesouvá na asijské, evropské a americké trhy.

Funkce a možnosti mezinárodního měnového trhu:

Možnost včasného mezinárodního vyrovnání.
Poskytování mechanismů na ochranu úvěrových a devizových vkladů.
Možnost zisku na měnových spekulacích v důsledku změn směnných kurzů.
Provozní propojení finančních, úvěrových a měnových institucí různých zemí světa.
Zajištění mechanismů pro diverzifikaci vkladů mezinárodních bank, vládních rezerv, mezinárodních společností.
Spravedlivá regulace poměrů směnných kurzů měn různých zemí na základě skutečné rovnováhy nabídky a poptávky.

Složení účastníků devizového trhu

Okruh osob, které se mohou účastnit mezinárodního obchodování s měnami, je velmi široký – od mezinárodních bank až po soukromé obchodníky. Naštěstí pro každý z nich existuje možnost zvolit si vhodné podmínky: výši zálohy; vliv; minimální šarže; komise; šíření atd.

Pákový efekt je klíčovým faktorem, který poskytuje přístup k Forexu široké škále organizací a jednotlivých obchodníků s různými kapitály. Maržové obchodování zároveň umožňuje operovat na trhu s prostředky výrazně převyšujícími reálnou výši kapitálu obchodníka.

Obchodníci z kterékoli části světa mohou obchodovat ihned po otevření měnového trhu, navíc je možné zadávat čekající objednávky. Nepřetržitá práce na Forexovém trhu je jeho obrovskou výhodou ve srovnání s podobnými finančními trhy. Každý den je celkový obrat devizových transakcí více než 3 biliony. dolarů. A neuvěřitelná živost devizového trhu zajišťuje vysokou likviditu jakékoli měny.

Hlavní účastníci devizového trhu

Státní banky - spravují devizové rezervy své země, nakupují měnu ekonomicky dominantních zemí za účelem diverzifikace a doplňování devizových rezerv, intervencemi stabilizují vlastní měnu.

Komerční banky – provádějí konverzní operace pro zákazníky a doplňují jejich vlastní rezervy. Provádějí také spekulativní operace na finanční trh generovat zisk.

Mezinárodní společnosti - provádějí transakce s nákupem, prodejem a směnou měn za účelem výpočtu dovozu / vývozu svých produktů. Společnosti tohoto typu často nemají přímý přístup na FOREX trh, takže své operace provádějí prostřednictvím komerčních bank.

Pojištění a investiční společnosti, zajišťovací a penzijní fondy - využívají devizový trh k zajištění a diverzifikaci osobních i vložených prostředků.

Směnárny jsou divize státních směnáren, které poskytují přístup na devizový trh makléřům a soukromým obchodníkům a také regulují směnný kurz národní měny jménem státních institucí.

Brokeři – poskytují soukromým obchodníkům přístup k cenám akcií a poskytují možnost provádět operace na trhu, za které si účtují zprostředkovatelskou provizi.

Soukromí obchodníci jsou právnické nebo fyzické osoby, které provádějí operace na finančním trhu prostřednictvím makléřské společnosti nebo komerční banky za účelem dosažení zisku na spekulacích nebo nákupu cizí měny pro osobní účely.

Peněžní a finanční trh

Finanční trh je zvláštní formou peněžních transakcí, kde předmětem prodeje a nákupu je volná hotovost podnikatelských subjektů, státu a obyvatelstva. Je to instituce, která spojuje věřitele a dlužníky tím, že si půjčuje peníze od věřitelů a půjčuje je dlužníkům.

Jedná se o organizovaný systém pro obchodování s finančními nástroji.

Prvky struktury finančního trhu:

Trh úvěrového kapitálu je systém vztahů, který zajišťuje akumulaci dočasně volného finanční zdroje a jejich přerozdělování mezi podniky a investory;
- trh cenných papírů - regulátor peněžní zásoby. Provádí celý komplex pohybů kapitálu v ekonomice;
- pojistný trh - soubor přerozdělovacích vztahů mezi účastníky na úkor příspěvků do cílového pojistného fondu určených k náhradě škody;
- devizový trh - sféra ekonomických vztahů pro prodej a nákup cizí měny a platebních dokladů.

Devizový trh je trh, na kterém jsou zboží předměty, které mají měnovou hodnotu. Hodnoty měn zahrnují: cizí měnu (bankovky a peněžní prostředky na účtech v peněžních jednotkách cizího státu, mezinárodních nebo zúčtovacích peněžních jednotkách);

Cenné papíry (šeky, směnky), hodnoty akcií (akcie, dluhopisy) a jiné dluhové obligace denominované v cizí měně;
- drahé kovy (zlato, stříbro, platina, palladium, iridium, rhodium, ruthenium, osmium) a přírodní drahé kameny (diamanty, rubíny, smaragdy, safíry, alexandrity, perly).

Jako subjekty (účastníci) devizového trhu jsou: banky, burzy, exportéři a importéři, finanční a investiční instituce, vládní organizace.

Předmětem měnového trhu (k němuž směřuje jednání subjektu) je jakýkoli finanční požadavek uvedený v hodnotách měn. Předměty devizového trhu nakupují a prodávají subjekty devizového trhu za peníze v oběhu.

Banky na devizovém trhu

Devizový trh - trh pro prodej a nákup cizích měn a platebních dokladů v cizí měně.

Měnou jsou bankovky v oběhu a prostředky na bankovních účtech a bankovní vklady. Měna může být dvou typů: národní a zahraniční. V Rusku jsou národní měnou bankovky a mince Ruské banky. Cizí měna zahrnuje bankovky ve formě bankovek, pokladničních poukázek a mincí, které jsou v oběhu a jsou legálním hotovostním platebním prostředkem na území odpovídajícího státu (skupiny států), peněžní prostředky na bankovních účtech a na vkladech v peněžních jednotkách cizích státních pokladen. státy, mezinárodní nebo zúčtovací peněžní jednotky. Cizí měna a zahraniční cenné papíry (cenné papíry v cizí měně vydané v zahraničí) představují devizové hodnoty.

Devizový trh plní následující funkce:

Slouží mezinárodnímu oběhu zboží, kapitálu, služeb;
je nástrojem státní měnové politiky;
tvoří směnné kurzy;
chrání před měnovými riziky.

Devizový trh může být dvou typů: směnný a mimoburzovní (mezibankovní).

Účastníci devizového trhu jsou klasifikováni podle následujících kritérií:

Státní občanství a umístění;
institucionální účastníci a jejich klienti.

V souladu s globálním kritériem se rozlišují rezidenti - fyzické a právnické osoby s trvalým pobytem v Rusku, cizinci a osoby bez státní příslušnosti trvale pobývající v naší zemi na základě povolení k pobytu, jakož i zastupitelské úřady a pobočky obyvatelé venku Ruská Federace; nerezidenti - fyzické a právnické osoby se stálým sídlem mimo Rusko a fungující v souladu se zákony cizích států.

Mezi institucionální účastníky patří autorizované banky, burzy cenných papírů a další finanční instituce.

Ruský devizový trh představují směnárny, mezi nimiž hraje vedoucí roli Moskevská burza, která vznikla spojením Moskevské mezibankovní směnárny (MICEX) a RTS, a také petrohradské měny. Výměna (SPVB).

Mimoburzovní trh je ve skutečnosti mezibankovní, protože všechny transakce pro nákup a prodej cizí měny lze provádět pouze prostřednictvím autorizovaných bank, které mají zvláštní licenci od Banky Ruska k provádění devizových transakcí.

V průběhu mezibankovních obchodů se tvoří směnné kurzy.

Směnný kurz je cena měny jedné země vyjádřená v měně jiných zemí nebo v mezinárodních měnových jednotkách (euro). Směnný kurz poskytuje vazbu mezi národními měnami, jejich srovnání při provádění různých devizových transakcí.

V závislosti na stabilitě existují tři typy měn:

Solid - kabriolet, tzn. volně směnitelné za jakoukoli jinou měnu (dolar, britská libra šterlinků, japonský jen, euro);
měkký - částečně směnitelný včetně rublu, tzn. směnitelné pouze za určité cizí měny;
uzavřený - nekonvertibilní, tzn. působící 15 v dané zemi.

Uvádíme faktory ovlivňující směnný kurz:

1) konjunktura devizového trhu - změna poměru nabídky a poptávky po určité měně v důsledku výkyvů v obchodní činnosti, politických událostí, fám, spekulativních transakcí atd.;
2) strukturální (dlouhodobé) faktory determinované konkurenceschopností národních produktů na světových trzích, růstem (poklesem) HDP a poptávkou po dovozech, inflací apod.;
3) národní měnová politika - soubor opatření v oblasti mezinárodních vztahů, podávaných v těchto formách:
diskontní (účetní) politika - dopad na směnný kurz prostřednictvím nákupu směnek;
motto - používání různých platebních prostředků v cizí měně za účelem ovlivnění stability národní měny (jednou z metod jsou devizové intervence Centrální banky Ruské federace);
měnová regulace a měnová kontrola.

Moderní měnová politika Ruska sahá až do konce 80. let 20. století, kdy byl zrušen monopol zahraničního obchodu a měnový monopol státu. V současnosti je zaměřena na stabilizaci kurzu ruského rublu vůči hlavním zahraničním měnám.

Jeho ústředním článkem je kurzová politika, jejíž změna charakterizuje fáze formování ruského devizového trhu:

1) volný trh, směnný kurz rublu se tvoří pod vlivem nabídky a poptávky na směnárně (MICEX);
2) rozšíření počtu účastníků trhu a objemu transakcí, kurz je tvořen na základě výsledků denního obchodování na MICEX.
Centrální banka Ruské federace ovlivňuje směnný kurz prováděním devizových intervencí (prodej cizí měny za účelem snížení směnného kurzu a udržení rublu), později se Centrální banka Ruské federace pokusila změnit amplitudu short -termínové výkyvy směnného kurzu. Komerční banky jsou aktivními účastníky na devizovém trhu;
3) zavedení „měnového koridoru“ – způsob regulace směnného kurzu fixací jeho spodní a horní úrovně. Omezení byla stanovena na rok;
4) nová kurzová politika, charakterizovaná přechodem k definici střednědobých benchmarků pro dynamiku směnného kurzu národní měny.
Po krizi a devalvaci rublu začala Centrální banka Ruské federace zavádět režim plovoucího směnného kurzu;
5) liberalizace měnové politiky. Téměř všechna měnová omezení byla zrušena. Podíl nerezidentů na celkovém kapitálu ruských bank prudce vzrostl;
6) období před krizí bylo charakteristické posilováním rublu a liberalizací devizové politiky státu. Ruský devizový trh rostl velmi vysokým tempem.

V kontextu vývoje světa finanční krize prudce vzrostla volatilita (variabilita) směnných kurzů a v důsledku toho i spekulativní charakter devizových transakcí. Ruská centrální banka posílila své stabilizační funkce prováděním devizových intervencí. Hlavní objem devizových transakcí v podmínkách finanční nestability se uskutečňuje na organizovaných trzích. Na ruském devizovém trhu jsou hlavními účastníky banky. Tvoří více než 70 % všech operací.

Regulace měny a měnová kontrola na území Ruska jsou prováděny na základě zákona č. 173-FZ a federálního zákona č. 115-FZ "O boji proti legalizaci (praní) výnosů z trestné činnosti a financování terorismu" (dále - zákon č. 115-FZ).

Zákon o měnové regulaci a měnové kontrole určuje zásady pro provádění měnových transakcí, pravomoci a funkce orgánů měnové regulace a kontroly, vlastnictví měnových hodnot a odpovědnost za porušení měnové legislativy.

Orgány regulace měny jsou Ruská banka a vláda Ruské federace. Vláda Ruské federace je také hlavním kontrolorem devizových transakcí.

Orgány kontroly měny jsou Bank of Russia, federální výkonné orgány pověřené vládou Ruské federace.

Agenti pro kontrolu měny jsou oprávněné banky podléhající Centrální bance Ruské federace, profesionální účastníci trhu s cennými papíry podléhající federálnímu výkonnému orgánu pro trh cenných papírů a územní orgány podléhající orgánům kontroly měny - představitelům výkonné moci. Zákon č. 173-F3 (článek 23) stanoví práva a povinnosti orgánů a zástupců měnové kontroly a jejich úředníků.

Rozsah měnové regulace zahrnuje operace prováděné mezi rezidenty a mezi rezidenty a nerezidenty. Transakce v běžných měnách mezi rezidenty a nerezidenty se provádějí bez omezení. Pro operace související s pohybem kapitálu (jejich seznam stanoví zákon) jsou vyhrazeny finanční prostředky a je zajištěn zvláštní režim účtu. Veškeré devizové příjmy obdržené tuzemci ze zahraniční obchodní činnosti jsou převáděny na bankovní účet tuzemce u pověřené banky.

Ruští občané a právnické osoby mají právo bez omezení otevírat účty v cizí měně v bankách členských států OECD (Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj) a zemí účastnících se boje proti praní špinavých peněz (FATF).

V souladu se zákonem č. 115-FZ jsou úvěrové instituce povinny:

Identifikujte osobu, která provádí operace podléhající povinné kontrole;
dokladovat a předkládat oprávněnému orgánu informace o transakcích s hotovostí nebo jiným majetkem.

Porušení požadavků Zákona bankami může mít za následek odebrání licence k bankovním operacím způsobem stanoveným právními předpisy Ruské federace.

Autorizované banky provádějí devizové transakce v souladu s federálními zákony a normativní dokumenty Bank of Russia. Zásadní význam má pokyn Ruské banky č. 124-I "O stanovení velikosti (limitů) otevřených devizových pozic, metodice jejich výpočtu a specifikách dohledu nad jejich dodržováním úvěrovými institucemi." Účelem stanovení limitu ORP je snížení měnového rizika.

Měnová pozice (VP) je zůstatek peněžních prostředků v cizích měnách: rozvahová aktiva a pasiva, podrozvahové pohledávky a závazky v příslušných měnách nebo drahý kov, poskytující bance dodatečné příjmy nebo výdaje při změně směnných kurzů. VP vzniká dnem uzavření obchodu na nákup nebo prodej cizích měn. Čistá devizová pozice - rozdíl mezi součtem bilančních aktiv a pasiv ve stejné cizí měně (drahý kov).

Měnová pozice může být:

Uzavřená - měnová pozice v samostatné cizí měně, u které se aktiva a pasiva (pohledávky a závazky) kvantitativně shodují;
otevřený - rozdíl zůstatků peněžních prostředků v cizích měnách, které tvoří kvantitativně neshodující se aktiva a pasiva v jednotlivých měnách;
short open - závazky v určité cizí měně kvantitativně převyšují aktiva v této měně;
long open - aktiva v určité cizí měně kvantitativně převyšují pasiva v této měně.

Pozice pro nakoupenou měnu se nazývají dlouhé a pozice pro prodávanou měnu se nazývají krátké a jsou označeny „+“ a „-“. Banka, která nakupuje americké dolary za ruské rubly, tedy otevírá dlouhé dolarové a krátké rublové měnové pozice. Banka, která prodává dolary a půjčuje si rubly, otevírá dlouhé rublové a krátké dolarové měnové pozice.

Limity otevřených měnových pozic (LOVI) jsou kvantitativní omezení stanovená Bankou Ruska na poměr celkových otevřených měnových pozic a vlastního kapitálu (kapitálu) autorizovaných bank.

V současné době platí limit ORP ve výši 10 % vlastního kapitálu.

LOVP - dlouhé a krátké devizové pozice se převádějí pro každou měnu na ekvivalent rublu podle oficiálního směnného kurzu Ruské banky, poté se sčítají samostatně. Otevřená pozice v rublech je určena výpočtem jako vyrovnávací položka.

Pokud by byl limit ORP stanoven na 30 % kapitálu banky a OP byl 20 %, mohla banka provádět další nákupy měny do 10 % kapitálu.

Pokud by banka měla překročení limitu ORP např. o 10 %, musela by ji uzavřít prodejem přebytečného množství cizí měny ve výši 10 % kapitálu.

Analýza měnového trhu

Při analýze měnového trhu Forex lze poznamenat, že pro zajištění stálého a stabilního rozvoje všech oblastí ekonomiky stát provádí analýzu a regulaci devizového trhu a úplnou kontrolu nad aktuální úrovní inflace. Vysoká míra inflace vede k nevyhnutelnému znehodnocení celé národní měny na trhu. Mírná úroveň měny má pozitivní vliv na všechny výrobní sektory, zatímco absence inflace snižuje spotřebu společensky vyráběného zboží se všemi negativními důsledky pro ekonomiku země.

Stát může ovlivňovat ekonomickou situaci a devizový trh analýzou a využitím metod zdanění, správního práva, rozpočtové regulace, měnové politiky a protekcionismu.

Pokud jde o obchodníky, kteří analyzují devizový trh, je to měnová politika, která je nanejvýš zajímá. Výkon měnové politiky v zemi provádí „Centrální banka“. Mezi její hlavní povinnosti patří: udržování stability a rovnováhy národní měny na trhu, jakož i poměru jejího směnného kurzu k ekonomickému rozvoji. Jako vedoucí článek v celé centrále bankovní systém analyzuje a reguluje likviditu měny, provádí kompenzační vyrovnání se všemi bankami a plní povinnosti korespondenta se všemi centrálními bankami jiných zemí. Aby byla měnová hladina stabilní, navíc banka reguluje měnu na zahraničním trhu.

Obchodník, který analyzuje devizový trh, potřebuje vědět, z jakých fází sestává provádění měnové politiky.

Provádění měnové politiky v analýze devizového trhu se tedy skládá z následujících fází:

Změna sazby povinných minimálních rezerv;
přepočet diskontní sazby pro refinancování (v procentech);
akce na otevřeném devizovém trhu.

Devizoví obchodníci a analytici při analýze trhu věnují zvláštní pozornost změnám hlavních úrokových sazeb pro všechny země. Zvýšení úrovně % sazeb v zemi podporuje celou národní měnu. V zásadě je hlavní otázkou fundamentální analýzy a analýzy akciových a měnových trhů – co se stane s % sazbou?

Rozhodnutí o úrokových sazbách jsou vyhlašována na základě výsledků jednání centrálních bank. Hlavní důvody pro jakékoli rozhodnutí o sazbě jsou uvedeny v průvodních dokumentech, šéf centrální banky se navíc může ke stejnému rozhodnutí vyjádřit na všeobecné tiskové konferenci. Informace tohoto druhu jsou velmi cenné pro analytiky a obchodníky, kteří analyzují devizový trh.

O úrokové sazbě se rozhoduje s přihlédnutím k mnoha makroekonomickým ukazatelům. V analýze devizového trhu jsou však 2 nejdůležitější faktory: inflace a ekonomický růst.

Úroveň základní % sazby by na jedné straně měla být vyšší, aby v žádné zemi nevyvolávala vysokou inflaci, a na druhé straně by neměla být příliš nízká, aby měla pozitivní dopad na ekonomický růst. Proto musí banka udržovat rovnováhu těchto dvou měnových faktorů na devizovém trhu.

Během globální měnové krize centrální banky předních zemí při analýze situace snižují úrokové sazby, čímž stimulují růst ekonomiky země. V období stabilního rozvoje světové ekonomiky a devizového trhu se centrální banka zaměřuje na kontrolu inflace.

Účastníci devizového trhu

Komerční banky;
- směnárny;
- centrální banky;
- firmy zabývající se zahraničními obchodními operacemi;
- investiční fondy;
- makléřské společnosti;
- Jednotlivci.

komerční banky. Provádějte většinu devizových transakcí. Ostatní účastníci trhu mají účty v bankách a provádějí s nimi potřebné konverzní operace. Banky takříkajíc akumulují (prostřednictvím transakcí s klienty) celkové potřeby trhu pro převody měn, jakož i pro získávání a umísťování finančních prostředků a odcházejí s nimi do jiných bank. Kromě uspokojování požadavků zákazníků mohou banky provádět operace samy na vlastní náklady.

V konečném důsledku je devizový trh trhem mezibankovních transakcí, a když mluvíme o pohybu směnných kurzů, je třeba mít na paměti mezibankovní devizový trh. Na světových měnových trzích mají největší vliv mezinárodní banky, jejichž denní objem transakcí dosahuje miliard dolarů. Jde o banky jako Barclays Bank, Citibank, Chase Manhatten Bank, Deutsche Bank, Swiss Bank Corporation, Union Bank of Switzerland a další.

Směnárny. Na rozdíl od burz cenných papírů a směnáren pro valutové transakce na určitou dobu, práce směnáren neprobíhá v určité budově a v určité hodiny. Díky rozvoji telekomunikačních technologií využívá služeb burz přímo i prostřednictvím zprostředkovatelů nepřetržitě většina předních světových finančních institucí. Největší světové burzy jsou směnárny Londýn, New York a Tokio.

V řadě zemí s transformující se ekonomikou existují směnárny, mezi jejichž funkce patří směna měn pro právnické osoby a tvorba tržního směnného kurzu. Stát obvykle aktivně reguluje výši směnného kurzu a využívá kompaktnosti směnného trhu.

Centrální banky. Jejich funkce zahrnuje správu devizových rezerv, provádění devizových intervencí, které ovlivňují úroveň směnného kurzu, a také regulaci úrovně úrokových sazeb u investic v národní měně.

Největší vliv na světové měnové trhy má centrální banka USA - Federální rezervní systém (US Federal Reserve nebo FED). Následují centrální banky Německa - Bundesbank (Deutsche Bundesbank nebo BUBA) a Velká Británie (Bank of England nazývaná také stará dáma).

Firmy zabývající se zahraničními obchodními operacemi Společnosti zabývající se mezinárodním obchodem vykazují stálou poptávku po cizí měně (dovozci) a nabídku cizí měny (vývozci). Zároveň tyto organizace zpravidla nemají přímý přístup na devizové trhy a provádějí konverzi a depozitní operace prostřednictvím komerčních bank.

Investiční fondy. Tyto společnosti, zastoupené různými typy mezinárodních investic, penzijními fondy, podílovými fondy, pojišťovnami a trusty, prosazují politiku diverzifikované správy portfolia aktiv, umisťují finanční prostředky do cenné papíry vlády a korporace různých zemí. Nejznámější fond "Quantum"; George Soros, provádějící úspěšné měnové spekulace.

Tento typ firem zahrnuje také velké mezinárodní korporace, které provádějí zahraniční výrobní investice: vytváření poboček, společných podniků atd., jako jsou Xerox, Nestle, General Motors a další.

makléřské společnosti. Jejich funkcí je spojit kupujícího a prodávajícího cizí měny a provést mezi nimi převodní operaci. Za jejich zprostředkování si makléřské firmy účtují zprostředkovatelskou provizi. Na Forexu obvykle neexistuje žádná provize ve formě procent z částky transakce nebo ve formě předem stanovené určité částky. Dealeři makléřských společností zpravidla kotují měnu s spreadem, ve kterém jsou již zahrnuty jejich provize.

Makléřská firma, která má informace o požadovaných kurzech, je místem, kde se tvoří reálný kurz pro již uzavřené transakce. Komerční banky získávají informace o aktuální výši kurzu od makléřských firem.

Mezi makléřskými společnostmi na mezinárodních měnových trzích jsou nejznámější jako Lasser Marshall, Harlow Butler, Tullett a Tokio, Coutts, Tradition a další.

Soukromé osoby. Jednotlivci provádějí širokou škálu neobchodních operací z hlediska zahraničního cestovního ruchu, transferů mzdy, důchody, poplatky, nákup a prodej cizí měny. Je také největší skupinou provádějící měnové transakce pro spekulativní účely.

Domácí devizový trh

Domácí devizový trh je devizový trh jednoho státu, tzn. trhu v dané zemi. Domácí devizový trh se skládá z domácích regionálních trhů. Patří mezi ně měnové trhy zaměřené na mezibankovní směnárny.

Nákup a prodej cizí měny a šeků, jejichž nominální hodnota je uvedena v cizí měně, se v Ruské federaci provádí pouze prostřednictvím autorizovaných bank. Centrální banka Ruské federace stanoví pro úvěrové instituce požadavky na vystavování dokladů pro prodej a nákup cizí měny v hotovosti a šeky (včetně cestovních šeků), jejichž nominální hodnota je uvedena v cizí měně. Požadavek na identifikaci osoby při nákupu a prodeji cizí měny v hotovosti a šekech, jejichž nominální hodnota je uvedena v cizí měně, nelze stanovit, s výjimkou případů stanovených federálními zákony.

Postup pro prodej a nákup cizí měny a šeků, jejichž nominální hodnota je uvedena v cizí měně, rezidenty, kteří nejsou fyzickými osobami a nerezidenty, může stanovit tyto požadavky:

1. o používání zvláštních účtů pro rezervaci rezidenty v částce nepřesahující ekvivalent 100 % částky nakoupené měny po dobu nepřesahující 60 kalendářních dnů před datem nákupu měny;
2. rezervace nerezidenty částky nepřesahující ekvivalent 20 % částky prodávané měny na období nepřesahující jeden rok.

Požadavky na používání zvláštního účtu a na rezervace se nevztahují na nákup a prodej cizí měny a odpovídajících šeků oprávněnými bankami a fyzickými osobami, které nejsou za účelem jejich podnikatelské činnosti.

Tyto požadavky rovněž neplatí v případě, že podmínka rezervace již byla stanovena v souvislosti s realizací směnárenského obchodu, pro který se uskutečňuje prodej a nákup cizí měny a šeky.

Rezidenti si bez omezení otevírají cizoměnové účty v bankách nacházejících se na území cizích zemí, které jsou členy Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) nebo Financial Action Task Force on Money Laundering (FATF). Nejpozději do jednoho měsíce ode dne uzavření (ukončení) smlouvy o otevření účtu u banky se sídlem mimo území Ruské federace jsou obyvatelé povinni oznámit Finanční úřady v místě jeho registrace při otevření (uzavření) účtů. V ostatních případech si rezidenti otevírají bankovní účty mimo území Ruské federace v souladu s postupem stanoveným Centrální bankou Ruské federace, která může stanovit předběžnou registraci otevíraného účtu.

Rezidenti mají právo převádět na své účty otevřené u bank mimo území Ruské federace finanční prostředky ze svých účtů u autorizovaných bank nebo svých jiných účtů otevřených u bank mimo území Ruské federace. Rezidentské právnické osoby mají právo provádět měnové transakce bez omezení s finančními prostředky připsanými na účty otevřené u bank mimo území Ruské federace, s výjimkou transakcí mezi rezidenty.

Jednotlivci - rezidenti mají právo provádět měnové transakce bez omezení, které nesouvisejí s převodem majetku a poskytováním služeb na území Ruské federace, za použití finančních prostředků připsaných na účty otevřené u bank mimo území Ruské federace. .

Nerezidenti mají právo otevírat bankovní účty na území Ruské federace v cizí měně a v měně Ruské federace pouze v oprávněných bankách, postup pro otevření a vedení, které na území Ruské federace, včetně zvláštních účtů, zřizuje Centrální banka Ruské federace.

Bez omezení mají nerezidenti právo převádět cizí měnu a měnu Ruské federace ze svých bankovních účtů v bankách mimo území Ruské federace na své účty a vklady v autorizovaných bankách a cizí měnu ze svých bankovních účtů v oprávněných bankách. banky na své účty v bankách mimo Ruskou federaci.

Ve vztahu k měnovým omezením lze rozlišit volné a nesvobodné devizové trhy. Měnová omezení jsou soustavou státních opatření (administrativních, legislativních, ekonomických, organizačních) ke stanovení postupu při provádění operací s měnovými hodnotami. Měnová omezení zahrnují opatření pro cílenou regulaci plateb a převodů národní a cizí měny do zahraničí.

Podle typů používaných směnných kurzů může být devizový trh s jedním režimem a s dvojím režimem.

Trh jednotného režimu je devizový trh s plovoucími směnnými kurzy, jejichž kotace je nastavena na obchodování na burze.

Duální režim měnového trhu je trh, kde se současně uplatňuje jak pevný, tak pohyblivý směnný kurz. Zavedení trhu duálních měn stát využívá jako opatření k regulaci pohybu kapitálu mezi národním a mezinárodním úvěrovým kapitálovým trhem. Toto opatření má omezit a kontrolovat vliv mezinárodního úvěrového kapitálového trhu na ekonomiku daného státu.

Podle stupně organizace je devizový trh devizový a mimoburzovní.

Devizový měnový trh je organizovaný trh, který představuje směnárna, je nejlevnějším zdrojem oběživa a devizových prostředků; příkazy zadané do burzovních aukcí mají absolutní likviditu.

Směnárna - podnik, který organizuje obchodování s měnou a cennými papíry v cizí měně. Jeho hlavní funkcí není dosahovat vysokých zisků, ale mobilizovat dočasně volné finanční prostředky prodejem oběživa a cenných papírů v cizí měně a stanovit směnný kurz.

Mimoburzovní měnový trh organizují dealeři, kteří mohou, ale nemusí být členy směnárny, a vedou jej prostřednictvím telefonu, faxu, počítačových sítí.

Burzovní a mimoburzovní trhy si do jisté míry protiřečí a doplňují se. Je to dáno tím, že při plnění obecné funkce obchodování s oběživem a oběhu cenných papírů v cizí měně využívají různé způsoby a formy prodeje oběživa a cenných papírů v cizí měně.

Výhody mimoburzovního devizového trhu jsou:

Dostatečně nízké náklady na směnárenské operace. Bankovní dealeři často využívají osobní aukce měn na burze ke snížení vlastních nákladů na konverzi měny tím, že před obchodováním na burze uzavírají smlouvy o prodeji a nákupu měny za směnný kurz. Na burze jsou od uchazečů účtovány provize, jejichž výše je přímo závislá na množství prodaných zdrojů měny a rublu. Zákon navíc zavádí daň ze směnných obchodů. Na mimoburzovním trhu pro autorizovanou banku je operace směny měny po nalezení protistrany transakce provedena prakticky zdarma;
vyšší rychlost vypořádání než při obchodování na směnárně. Důvodem je především skutečnost, že mimoburzovní devizový trh umožňuje provádět transakce po celý obchodní den, nikoli v přesně stanovený čas burzy.

Regulace devizového trhu

Devizový trh, stejně jako celá tržní ekonomika, nefunguje samostatně, ale pod vlivem trhu a státní regulace. Regulace tržní měny podléhá zákonům hodnoty, nabídky a poptávky. Působení těchto zákonů v podmínkách hospodářské soutěže na devizovém trhu zajišťuje relativní rovnocennost směny měn, soulad mezinárodních finančních toků s potřebami světové ekonomiky spojenými s pohybem zboží, služeb, kapitálu, popř. půjčky. Prostřednictvím cenového mechanismu a signálů dynamiky měnového kurzu se účastníci trhu dozvídají o požadavcích kupujících měn a možnostech jejich nabídky. Vyrovnání nabídky a poptávky na devizovém trhu je speciálním případem teorie rovnovážné ceny pro konkurenční trhy, nám známý z kurzu ekonomické teorie (mikroekonomie). Pojďme si to ilustrovat na tradičních křivkách nabídky a poptávky.

Výše popsaná tržní regulace devizového trhu byla účinná až do zrušení zlatého standardu, přičemž mechanismus zlatých bodů fungoval jako spontánní regulátor devizového trhu. Po zrušení zlatého standardu vznikla státní měnová regulace. Nemělo by být považováno za alternativu k regulaci trhu. Regulace trhu není nahrazena státní regulací. Vzájemně se doplňují. První, založená na konkurenci, vytváří pobídky pro rozvoj a druhá je zaměřena na překonání nedostatků. regulace trhu měnové vztahy. Hranice mezi trhem a státem jako dvěma regulátory měnových vztahů je velmi pohyblivá a často se mění.

V podmínkách krizových zvratů, válek, poválečné hospodářské obnovy převládá státní měnová regulace, někdy velmi přísná. Se zlepšováním měnové a ekonomické situace se liberalizují devizové operace, podporuje se v této oblasti konkurence na trhu. Stát však vždy udržuje měnové kontroly, aby mohl regulovat a dohlížet na měnové vztahy.

Globalizace přináší nové momenty do státní regulace devizových trhů. Na národní úrovni je zaměřena na zvýšení konkurenceschopnosti národního podnikání. Mezistátní regulace se provádí v zájmu největšího nadnárodního podnikání. Za těchto podmínek jsou rozpory mezi zájmy národní a globální měnové regulace nevyhnutelné.

Organizační formou státní regulace je měnová politika, která má v každé zemi i právní formu v podobě měnové legislativy. Státní měnová regulace proto současně působí jednak jako soubor opatření prováděných státem v oblasti měnových vztahů v souladu s aktuálním stavem a státem, jednak jako soubor právních norem upravujících postup při provádění operací s měnovými hodnotami ​v tuzemsku i v zahraničí.

Moderní měnová regulace je syntézou, kombinací tržní a státní regulace. Na úrovni měnové politiky to vždy vypadá jako spor mezi měnovým protekcionismem a liberalizací měny. Hlavním trendem moderní měnové regulace se stala liberalizace devizových vztahů na devizových trzích, což je vyjádřeno především přáním většiny zemí zrušit devizová omezení. Měnová regulace však není synonymem měnových omezení. Ty jsou pouze součástí měnové regulace. S postupným rušením devizových omezení devizová regulace nemizí.

Kromě dříve diskutovaných měnových omezení zahrnuje měnová regulace:

Diskontní (účetní) politika;
politika motta;
diverzifikace devizových rezerv;
regulace stupně směnitelnosti měn a kurzového režimu;
devalvace a přecenění.

Stručně charakterizujme vyjmenované prvky měnové regulace. Diskontní politika je změna diskontní sazby centrální banky. Snížením diskontní sazby centrální banka počítá s odlivem národního a zahraničního kapitálu, aby snížila přebytek platební bilance a znehodnotila svou měnu.

Zvýšení diskontní sazby může stimulovat příliv kapitálu ze zemí s nižší úrokovou sazbou. Účinnost slevové politiky je nízká moderní podmínky, jelikož pohyb kapitálu dnes neovlivňuje pouze úroková míra. V souvislosti s globalizací ekonomiky jsou navíc centrální banky nuceny ve své diskontní politice zohledňovat dynamiku diskontních sazeb v jiných zemích.

Motto politika je metoda ovlivňování směnného kurzu národní měny nákupem a prodejem cizí měny. Politika hesla se provádí nejčastěji formou devizových intervencí centrálních bank na úkor zlata a devizových rezerv nebo krátkodobých vzájemných půjček centrálních bank.

Diverzifikace devizových rezerv - změna struktury devizových rezerv zařazením různých měn do jejich složení za účelem zajištění mezinárodního vypořádání a ochrany před devizovými ztrátami. K diverzifikaci obvykle dochází prodejem nestabilních a nákupem stabilnějších měn.

Devalvace - znehodnocení národní měny ve vztahu k cizím měnám nebo mezinárodním měnovým jednotkám. Revalvace - zvýšení kurzu národní měny ve vztahu k cizím měnám nebo mezinárodním měnovým jednotkám. Tyto termíny v moderním smyslu jsou vykládány mnohem šířeji. Například termín „devalvace“ nyní znamená poměrně dlouhý a výrazný pokles tržního kurzu měny.

Vývoj devizového trhu

Proč potřebuje obchodník znát fáze vývoje devizového trhu? Abyste lépe porozuměli principu její práce – znalosti historie, můžete předvídat další vývoj trhu Forex, ale i dalších finančních trhů, abyste viděli nové perspektivy. Obchodník se také naučí lépe chápat logiku jednání ostatních velkých hráčů (banky, fondy atd.), což znamená, že dokáže analyzovat důvody pohybu určitých finančních nástrojů, je lepší ve fundamentální analýze atd.

Historici se domnívají, že první kovové peníze (mince) vznikly ve starověkém Egyptě a již ve středověku se všude směňovaly peníze, lichváři prosperovali atd. Rozvoj plavby, mezinárodního obchodu a touha více vydělávat podnítily činnost italských směnárníků. Jak vidíte, měnové spekulace byly již tehdy poměrně populární. Postupně se devizový trh začal vyjasňovat. Internet dnes posunul proces směny peněz na zcela novou úroveň a umožňuje vám obchodovat z domova nebo kanceláře.

Zpočátku byly směnné kurzy pevné: za americký dolar bylo možné zakoupit určité množství jüanu a tak dále. Později byl kurz každé měny stanoven v určitém množství zlata, to znamená, že jej poskytovaly zlaté rezervy země. Později světová ekonomika přešla na plovoucí kurz, který umožnil obchodníkům (obchodníkům, měnovým spekulantům) vydělávat na rozdílu kurzů.

Tradičně se za datum „zrození“ směnárny považuje rok 1971, kdy byly v různých zemích (státech) zrušeny pevné směnné kurzy. Vznikl Forex (FOREX - Foreign Exchange market, tedy směnný trh), kde se daly peníze vydělávat levnějším nákupem měny a jejím prodejem po zhodnocení.

Později se někteří finančníci ve velkých zemích pokusili oživit předchozí systém pevnými sazbami, ale bez úspěchu. Během příštích 10-20 let Forexová burza výrazně vzrostla, zvýšila objemy obchodů (a stále roste) a proměnila se díky technologii, především internetu.

Na forexovém trhu se denně obrátí více než 4-5 bilionů amerických dolarů. Na tomto trhu spekulují velké fondy, banky, investoři, ale i mnoho soukromých obchodníků s malými vklady (do 10 000 USD). Skupina privátních obchodníků je nejpočetnější, ale zároveň má minimální vliv na trh díky tomu, že operuje s malými částkami - ve srovnání například s jakoukoliv velkou bankou.

Cíle hráčů (účastníků trhu) se mohou lišit. Pokud chce banka jednoduše vyměnit dolar za euro nebo britskou libru za švýcarský frank, pak soukromý obchodník primárně zaměřené na dosažení zisku ze směny.

Banky a fondy mají také svá vlastní analytická oddělení, mezi jejichž povinnosti patří analýza aktuální situace na trhu a zisková směnárna.

Povolání obchodníka s měnami je stále více žádané. Každý den se stále více lidí různého věku, pohlaví a profesí chce naučit vydělávat peníze svou myslí. Nová profese vám to umožňuje v co nejkratším čase. Ano, zpočátku budete muset dát vše na maximum, vstřebávat nové znalosti a cvičit na demo a centových účtech. Investované úsilí a čas se ale mnohonásobně vyplatí – jakmile dosáhnete prvního zisku, uvidíte, že je vše reálné, obchodování půjde mnohem snáze. Lidé jsou unavení ze šéfů, udavačství a nízkých platů. Chtějí získat slušný zisk, sedí doma nebo v kanceláři, ve vhodnou dobu pro sebe.

Odvrácenou stranou mince je vášeň, chamtivost a neochota se důsledně učit. Mnohým chybí banální vytrvalost v učení, takže obchodování opouštějí po prvních neúspěších. Ale ti, kteří si stanoví cíl a směřují k němu, toho dříve nebo později dosáhnou.

Devizový úvěrový trh

Úvěrový trh je nedílnou součástí finančního trhu, kde se pohyb úvěrového kapitálu (úvěru) mezi dlužníky a věřiteli uskutečňuje za podmínek splácení, platby a naléhavosti. Úvěrový trh má všechny vlastnosti podobného trhu ekonomický fenomén.

Hlavní charakteristiky úvěrového trhu:

Charakteristiky trhu	Charakteristika úvěrového trhu
1. Dostupnost produktu vyrobeného k prodeji
2. Hlavní funkce trhu	2. Nákup a prodej úvěrů na úvěrovém trhu
3. Účastníci trhu	3. Věřitelé, dlužníci (dlužníci) a zprostředkovatelé (banky, finanční instituce atd.)
4. Cena zboží a služeb	4. Cena úvěru - procento stanovené na základě zákona nabídky a poptávky po úvěru
5. Regulace trhu	5. Samoregulace úvěrového trhu a regulace národními regulátory

Předmětem prodeje a koupě na úvěrovém trhu je vypůjčený (zápůjční) kapitál (úvěr) přilákaný ze zahraničí nebo zapůjčený právnickým a fyzickým osobám cizích států. Subjekty (účastníky) úvěrového trhu jsou právnické osoby (banky, společnosti, nadnárodní korporace, centrální banky, burzy cenných papírů, finanční, investiční a penzijní fondy, spořitelní a úvěrní instituce atd.), jakož i fyzické osoby.

Úvěrový trh je z funkčního hlediska systém tržních vztahů, který zajišťuje akumulaci a přerozdělování úvěrů mezi účastníky trhu (půjčovateli, dlužníky a zprostředkovateli) s cílem zajistit kontinuitu a rentabilitu reprodukčního procesu.

Moderní úvěrový trh existuje od konce 19. století. Po druhé světové válce se mezinárodní úvěrový trh rozvíjel pomalu, především jako trh krátkodobých úvěrů (do jednoho roku) s tendencí ke zvýšení poptávky po střednědobých a dlouhodobých úvěrech (do 15 let). V budoucnu se tempo růstu úvěrového trhu zvýšilo a nyní je jeho celkový roční objem (národní a mezinárodní trhy) více než 2 biliony rublů. AMERICKÝ DOLAR.

Za téměř 170letou historii své existence získal úvěrový trh řadu rysů:

1. Úvěrový trh má vliv kreditního multiplikátoru - koeficientu, který odráží vztah mezi vklady a nárůstem úvěrových operací prostřednictvím tvorby mezibankovních vkladů.
2. Úvěrový trh nemá jasné prostorové a časové hranice. Funguje nepřetržitě s přihlédnutím ke změně časových pásem za účelem nalezení optimálních podmínek pro nákup a prodej úvěrů.
3. Institucionální rys úvěrového trhu spočívá v tom, že se jedná o soubor finančních institucí, jejichž prostřednictvím se uskutečňuje nákup a prodej úvěrů. Mezi takové instituce patří soukromé firmy a banky (v kontextu globalizace jsou to nadnárodní korporace - TNCs a transnacionální banky - TNB), burzy cenných papírů, státní podniky, centrální banky, vládní a municipální orgány, mezinárodní finanční instituce.
4. Úvěrový trh používá měny předních zemí a mezinárodní měnové jednotky. Světovému úvěrovému trhu dominuje americký dolar, euro, jen.
5. Charakteristickým rysem úvěrového trhu je jeho všestrannost. Provádí úvěrové, vypořádací, měnové, záruční, poradenské a jiné operace.
6. Úvěrový trh se vyznačuje zjednodušenými standardizovanými postupy pro provádění transakcí s využitím nejmodernějších počítačových technologií.

Na úvěrovém trhu je komoditní úvěr prezentován v různých formách. Mohou být klasifikovány následovně.

Klasifikace půjček na úvěrovém trhu:

Klasifikační znak	Formuláře půjčky
1. Podle zdrojů	Vnitřní; cizí (vnější); smíšený
2. Po domluvě	Komerční (značkové); finanční; "středně pokročilí"
3. Podle typu	Komodita (export); měna (bankovnictví)
4. Podle měny půjčky	V měně dlužnické země; v měně věřitelské země; v měně třetí země; v kolektivních měnách (EUR)
5. Do uzávěrky	Krátkodobé (do 1 roku); střednědobé (1-5 let); dlouhodobé (nad 5-7 let)
6. Ujištění	Zajištěno; prázdný (nezabezpečený)
7. Podle techniky dodání	Finanční (hotovost); přijetí; vkladové certifikáty; spojený; konsorciální

Některé položky v tabulce vyžadují další upřesnění, zejména položka 6, která klasifikuje úvěry podle zajištění. Jako zajištění obvykle slouží zboží, vlastnické a jiné obchodní dokumenty, cenné papíry, směnky, přepravní a pojistné certifikáty, nemovitosti a jiné cennosti. Je zřejmé, že věřitel bere do zástavy raději zboží, které má velké odbytové možnosti a při stanovení výše zajištění bere v úvahu situaci na komoditním trhu.

Úvěrový trh je sektorem finančního trhu. Je propojen a interaguje s měnovým, akciovým, pojišťovacím a investičním sektorem finančního trhu.

Ekonomický subjektúvěrový trh se projevuje v následujících funkcích:

1) přerozdělování;
2) úspora nákladů na distribuci;
3) emise;
4) regulace;
5) ovládání.

Úvěrový trh přesouvá peněžní kapitál a materiální hodnoty mezi fyzickými a právnickými osobami. Aby kapitál „tekl“ z výroby do sféry oběhu, musí stát stimulovat přitahování úvěrových zdrojů do výroby. Žádostí o půjčku na zajištění požadované výše provozního kapitálu podniky urychlují obrat kapitálu a snižují celkové náklady.

Úvěrový trh vytlačuje hotovost a nahrazuje je bezhotovostními úvěrovými nástroji: šeky, směnkami a kreditní karty. Zároveň se zrychluje peněžní obrat.

Regulační funkce úvěrového trhu se na makroekonomické úrovni projevuje spontánním přerozdělováním uvolněných zdrojů mezi podniky, odvětvími a teritorii. Podniky získávají příležitost rozšířit výrobu a získat další zisk. Za tímto účelem zavádějí vědecký vývoj a inovativní technologie. Vědecký a technologický pokrok se tak zrychluje.

Věřitelé, kteří se snaží zajistit včasné a úplné vrácení půjčky s úroky, kontrolují stav dlužníka, jeho činnost a solventnost.

Účastníci úvěrového trhu jsou subjekty a objekty úvěrových vztahů. Subjekty úvěrového trhu zahrnují věřitele a dlužníka. Mají zájem o společné aktivity. Poskytnutím půjčky a zachováním vlastníka věřitel kontroluje svou žádost tak, aby byla splacena se ziskem. Dlužník se dočasně stává vlastníkem přijatého kapitálu a snaží se jej použít k získání dodatečného zisku, což zajišťuje návratnost půjčky s úroky. Subjekty úvěrového trhu mohou být fyzické a právnické osoby registrované v tomto nebo jiných státech a také státy samotné. Na úvěrovém trhu jsou věřitelé prodávajícími a dlužníci kupujícími. Úvěrové vztahy fungují jako komodita. Předmětem úvěrového trhu je zapůjčená hodnota poskytnutá jako kapitál jeho vlastníkem za podmínek splácení, platby a splatnosti. Na úvěrovém trhu se v ostré konkurenci zisky dělí na podnikatelské příjmy a úroky z úvěrů: věřitelé mají zájem zvýšit úrok na úkor podnikatelských příjmů, zatímco podnikatelé-dlužníci naopak.

Národní měnový trh

Národní (tuzemský) devizový trh je trhem jednoho státu. Existují ve všech zemích s rozvinutou tržní ekonomikou. Směnárenské operace se provádějí pouze v této zemi.

Národním devizovým trhem se rozumí celý soubor operací prováděných bankami sídlícími na území daného státu za směnárenské služby pro jejich klienty, mezi které mohou patřit společnosti, fyzické osoby, banky, které se nespecializují na mezinárodní devizové operace. transakce, stejně jako jejich vlastní měnové transakce.

V zemích s restriktivními devizovými zákony je oficiální devizový trh obvykle doplněn o „černý“ (ilegální trh) a „šedý“ trh (kde banky obchodují s nekonvertibilními měnami).

Národní měnové trhy zajišťují pohyb peněžních toků v rámci země a udržují komunikaci se světovými měnovými centry. Míra zapojení národních trhů do operací světového devizového trhu závisí na míře integrace ekonomiky země v světové ekonomiky, o stavu jejího měnového a úvěrového systému a daňové soustavy, úrovni měnové kontroly a měnové regulace (míra svobody jednání pro nerezidenty na národní měně a akciových trzích), stabilitě politického systému země, stabilitě politického systému země, stabilitě politického systému země, stabilitě politického systému země, úrovni měnové regulace a měnové regulaci. a konečně na jeho výhodné geografické poloze.

Ekonomika devizových trhů

Ekonomické transakce mezi účastníky mezinárodních vztahů nejsou možné bez směny jedné národní měny za jinou.

Směnný kurz je poměr, ve kterém se měna jedné země směňuje za měnu jiné země, nebo cena jedné zahraniční měnové jednotky, vyjádřená v národní měně jiné země. Objektivním základem takové „ceny“ peněz je kupní síla jedné měny ve srovnání s druhou. Měny s větší kupní silou jsou „silnější“ než ostatní.

Stanovení směnného kurzu národní měny v cizí měně se nazývá kotace měny. Existují dva způsoby kotace měny:

Přímá kotace, kdy je směnný kurz jednotky cizí měny vyjádřen v národní měně (1, 10, 100 jednotek cizí měny = X jednotek národní měny);
- nepřímá - obrácená kotace, kdy se národní měnová jednotka bere jako jednotka, jejíž kurz je vyjádřen v určitém množství cizí měny (1 10 100 jednotek národní měny = X jednotek cizí měny). Ve většině zemí se při stanovení kurzu národní měny používá přímá kotace, ve Spojeném království obrácená a v USA se používají obě kotace.

Pro profesionální účastníky na devizových trzích pojem „směnný kurz“ prostě neexistuje. Na většině devizových trhů se používá kotační procedura zvaná fixace – jedná se o stanovení mezibankovní sazby postupným porovnáváním nabídky a poptávky po každé měně. Poté jsou na tomto základě stanoveny sazby kupujícího a sazby prodávajícího.

Kurz kupujícího je kurz, za který banka nakupuje cizí měnu za národní měnu, a kurz prodávajícího je kurz, za který prodává cizí měnu za národní měnu. Sazba prodávajícího je vyšší než sazba kupujícího s přímou nabídkou.

Rozdíl mezi sazbou kupujícího a sazbou prodávajícího se nazývá miry. Je zřejmé, že každé bance jde o co nejnižší sazbu kupujícího a co nejvyšší sazbu prodávajícího a pouze tvrdý konkurenční boj o klienta nutí banky jednat opačně. Snížení marží a přilákání zákazníků vám umožní vyhrát na masu zisků.

Kromě kurzu prodávajícího a kurzu kupujícího existují další typy směnných kurzů v závislosti na různá kritéria jejich definice.

Reálný směnný kurz ukazuje relativní úroveň cen. Apreciace reálného směnného kurzu odráží, že ceny zahraničního zboží v rublech převyšují ceny podobného zboží domácí výroby. Dochází ke znehodnocení reálného směnného kurzu. Za stejných podmínek to vede ke zvýšení konkurenceschopnosti národních produktů, protože takové zboží je levnější než zahraniční. Naopak znehodnocení reálného kurzu znamená růst ceny reálného kurzu a vede ke ztrátě konkurenceschopnosti domácího zboží.

Platební doklady denominované v různých měnách se nakupují a prodávají na speciálním měnovém trhu. Devizový trh je souhrn všech vztahů, které vznikají mezi subjekty devizových obchodů. Z institucionálního hlediska je devizový trh souborem velkých komerčních bank a dalších finančních institucí vzájemně propojených složitou sítí moderních komunikačních komunikačních prostředků, jejichž prostřednictvím se obchoduje s měnami. V tomto smyslu není devizový trh specifickým místem, kde se shromažďují prodávající a kupující měn.

Naprostá většina devizových obchodů probíhá bezhotovostní formou, tedy na běžných a urgentních bankovních účtech, a jen malá část trhu je tvořena obchodováním s mincemi a směnami hotovosti. V řadě zemí je část mezibankovního trhu organizována formou směnárny, kde se zástupci centrální banky setkávají s účastníky devizového trhu. Směnárna je obvykle neziskový podnik, protože jejím hlavním úkolem není dosahovat vysokých zisků, ale organizovat obchodování s měnami a mobilizovat dočasně volné devizové zdroje.

Poptávka a nabídka na národním měnovém trhu jsou tvořeny v důsledku střetu peněžních pohledávek a závazků denominovaných v různých měnách, zprostředkovávajících mezinárodní směnu zboží, služeb a pohyb kapitálu při zohlednění všech ostatních operací, které zprostředkovávají mezinárodní a odrážejí se v platební bilanci všech zemí.

Mezi faktory ovlivňující poptávku a nabídku měny lze přiřadit:

Nové informace o významných ekonomických událostech v tuzemsku i zahraničí;
- racionální očekávání velký počet provozovatelé pod vlivem chování největších hráčů na devizovém trhu;
- události ekonomické a politické povahy, v jejichž důsledku mohou být zavedena omezení na devizovém trhu.

Poptávka po cizí měně závisí také na relativní výši příjmů. S růstem příjmů v zemi ve srovnání s ostatními zeměmi, které exportují zboží do tato země roste poptávka po zboží mezi obyvateli, a tím i po měně této země, což vede ke zvýšení jejího směnného kurzu. Poptávka po cizí měně vzniká z důvodu nutnosti platit za dovážené zboží, zahraniční aktiva a nabídka oběživa se zvyšuje v důsledku přijímání příjmů z vývozu a nákupu národního majetku cizinci.

Hlavní funkce devizového trhu jsou následující:

Zajištění včasné implementace mezinárodních plateb;
- pojištění měnových rizik;
- diverzifikace devizových rezerv;
- devizové intervence, tj. cílené operace nákupu a prodeje cizí měny s cílem omezit dynamiku kurzu národní měny na určité hranice jeho zvýšení nebo snížení;
- příjem zisku účastníky devizového trhu ve formě rozdílu směnných kurzů.

V současnosti můžeme říci, že národní měnové trhy jsou úzce propojeny, provázány a jsou nedílnou součástí globálního světového měnového trhu, který pokrývá měnové trhy všech zemí světa. Je chápána jako řetězec světových regionálních měnových trhů úzce propojených systémem kabelové a satelitní komunikace. Globální devizový trh funguje nepřetržitě kvůli umístění regionálních devizových trhů v různých časových pásmech. Nejsou na něm kotovány všechny měny, ale pouze ty nejpoužívanější účastníky tohoto trhu, tedy místní peněžní jednotky a řada předních volně směnitelných měn, především rezervních měn. V rámci světového trhu se rozlišují regionální: asijský devizový trh (s centry v Tokiu, Hong Kongu, Singapuru, Melbourne); Evropský měnový trh (s centry v Londýně, Frankfurtu nad Mohanem, Curychu); Americký devizový trh (s centry v New Yorku, Chicagu, Los Angeles).

V krátkodobém a střednědobém horizontu je směnný kurz určován nabídkou a poptávkou na devizovém trhu. Z dlouhodobého hlediska má směnný kurz tendenci se vlivem nabídky a poptávky odchýlit od nákladové báze – kupní síly měn, přičemž dochází k jejich složitému prolínání a prosazování jako určujícímu pro jeden či druhý faktor.

Z dlouhodobého hlediska by měl být kurz určován v závislosti na úrovni produktivity práce v zemi, tempu a kvalitě ekonomického růstu, struktuře ekonomiky a zapojení do mezinárodní dělby práce.

Pod vlivem poměru nabídky a poptávky se mění směnný kurz. Depreciace národní měny označuje její znehodnocení a nazývá se devalvace a zvýšení národní měny je přeceněním.

Výsledkem růstu národní měny je zvýšení cen za národní zboží na světovém trhu, vyjádřené v cizí měně, což vede ke snížení jejich exportu, jehož konkurenceschopnost se snižuje. Zvýšení směnného kurzu národní měny vede ke zvýšení nákladů na národní aktiva v ní denominovaná ve vztahu k zahraničním aktivům. V důsledku toho se zvyšuje odliv kapitálu do zahraničí.

S depreciací národní měny dochází na světovém trhu k poklesu cen národního zboží vyjádřených v cizí měně, což vede ke zvýšení exportu, jehož konkurenceschopnost se zvyšuje. Zároveň se zvyšují ceny zahraničního zboží denominovaného v národní měně, v důsledku čehož se snižuje dovoz a národní cenné papíry denominované v národní měně zlevňují. Stávají se atraktivními pro zahraniční investory, což přispívá k přílivu zahraničních investic.

Cíle devizového trhu

Měnové trhy se používají pro následující účely:

Zajištění obchodu a investic.

Společnosti zabývající se dovozem a vývozem zboží provádějí platby v jedné měně a přijímají příjmy v jiné měně. Následně je nutné převést část výnosů do měny, ve které jsou za nakoupené zboží kalkulovány. Podobně je na tom společnost, která nabývá aktiva v jiné zemi a musí za ně platit v místní měně.

Spekulace Obchodníci mohou získat zisk nákupem měny za jeden kurz a prodejem za jiný, výnosnější. Spekulace tvoří většinu transakcí na devizovém trhu.

Hedging Myšlenka hedgingu je minimalizovat potenciální ztráty pomocí různých tržních nástrojů.

Společnosti s aktivy v jiných zemích přebírají riziko změn hodnoty aktiv vyjádřené v jejich národní měně v důsledku kolísání směnného kurzu dvou národních a místních měn. Přestože zahraniční aktiva v průběhu času nemění svou hodnotu v cizí měně, mohou při změně směnného kurzu generovat zisky i ztráty v národní měně svého vlastníka. Společnosti se mohou vyhnout nežádoucím výsledkům tím, že se uchýlí k zajištění. Zajištění znamená provedení takové měnové transakce, která plně kompenzuje ztrátu na aktivech v důsledku změn směnného kurzu.

Nejčastěji zajištěné např. investice do suverénních, podnikových dluhopisů, úvěrů atp.

Hlavními účastníky na devizovém trhu jsou:

komerční banky. Provádějí většinu devizových transakcí. Ostatní účastníci trhu mají účty v bankách a provádějí s nimi potřebné konverzní a depozitní úvěrové operace.

Kromě uspokojování požadavků zákazníků mohou banky provádět operace samy na vlastní náklady.

Na světových měnových trzích mají největší vliv velké mezinárodní banky – tvůrci trhu, jejichž denní objem transakcí dosahuje miliard dolarů. Jde o banky jako Citibank, JPMorgan Chase Bank, Deutsche Bank, ABN Amro Bank, Barclays Bank a další. Pokud mluvíme o ruštině FOREX trh, pak lze rozlišit tyto nejaktivnější tvůrce trhu: Alfa Bank, Gazprombank, Raiffeisenbank, MDM-Bank, Sberbank a další.

Firmy zabývající se zahraničním obchodem. Společnosti zapojené do mezinárodního obchodu vykazují stálou poptávku po cizí měně (ve smyslu dovozců) a nabídce cizí měny (vývozci), stejně jako ukládají a přitahují volné devizové zůstatky v krátkodobých vkladech. Tyto organizace zároveň nemají přímý přístup na devizový trh a konverzní a depozitní operace provádějí prostřednictvím komerčních bank.

Společnosti investující aktiva v zahraničí (investiční fondy, fondy peněžního trhu, mezinárodní korporace). Tyto společnosti, zastoupené různými typy mezinárodních investičních fondů, uplatňují politiku diverzifikovaného řízení portfolia aktiv tím, že umisťují finanční prostředky do cenných papírů vlád a korporací různých zemí. Mezi nejznámější patří fond Quantum George Sorose, dále fondy Morgan Stanley Dean Witter a Fidelity Fund. Tento typ firem zahrnuje také velké mezinárodní korporace, které provádějí zahraniční výrobní investice: zakládání poboček, společných podniků atd., jako jsou: General Motors, British Petroleum a další.

Centrální banky. Jejich hlavním úkolem je devizová regulace na zahraničním trhu, tzn. zabránění prudkým skokům ve směnných kurzech národních měn s cílem zabránit ekonomické krize, udržení rovnováhy export-import atp. Centrální banky mají přímý vliv na devizový trh. Jejich vliv může být jak přímý – ve formě devizových intervencí, tak nepřímý – prostřednictvím regulace peněžní zásoby a úrokových sazeb. Měnové intervence Banky Ruska znamenají nákup a prodej cizí měny bankami Ruska na devizovém trhu za účelem ovlivnění kurzu rublu a celkové poptávky a nabídky peněz.

Centrální banky nelze klasifikovat jako „býky“ nebo „medvědy“, protože mohou hrát jak nahoru, tak dolů, na základě konkrétních úkolů, které je momentálně čekají. Centrální banka může jednat na trhu samostatně, ovlivňovat národní měnu, nebo ve shodě s ostatními centrálními bankami provádět společnou měnovou politiku na mezinárodním trhu nebo za účelem společných intervencí.

Směnárny. V řadě zemí existují směnárny, kde se provádí směna měn pro právnické osoby a tvoří se tržní směnný kurz. Stát obvykle aktivně reguluje výši směnného kurzu prostřednictvím směnáren, přičemž využívá kompaktnosti směnného trhu. Zatímco devizový trh je primárně mimoburzovní, a tudíž decentralizovaný 24 hodin denně, některé jeho nástroje jsou obchodovány na burze. Například Chicago Mercantile Exchange (CME) aktivně pracuje s měnovými futures a Philadelphia Stock Exchange (PHLX) aktivně pracuje s měnovými opcemi. V Moskvě se s měnovými nástroji obchoduje na MICEX (MICEX - Moscow Interbank Currency Exchange). Kromě toho je v Rusku dalších 5 směnáren: Petrohrad (SPVB), Sibiřská v Novosibirsku (SMVB), Asijsko-pacifická ve Vladivostoku (ATMBE), Uralská oblastní (URVB), Rostov (RMVB).

Práce přes brokery je výhodná v tom, že dealerům ušetří spoustu času a zbaví je nutnosti ptát se na cenu. Vzhledem ke spekulativnosti ruského měnového trhu jsou makléřské společnosti žádané. Makléřská společnost, která je jakousi abstrahovanou alternativní obchodní platformou pro peněžní trh, je pro banky zdrojem rychlých informací o stavu trhu a dominantním trendu na něm. Je také důležité, aby makléřská společnost převzala rizika spojená s nalezením protistrany a uzavřením obchodu.
Zpět | |

Univerzita: Severovýchodní federální univerzita

Rok a město: Jakutsk 2014

1. Úvod 3

2. Pojem devizového trhu 6

2.1. Finanční a právní základy devizového trhu 13

2.2. Hlavní měny světového trhu 21

3. Závěr 27

4. Seznam použitých zdrojů a literatury 29

Úvod.

Světová ekonomika nemůže existovat bez rozvinutého finančního trhu, jehož nedílnou součástí je devizový trh.

Měnový trh je oficiální finanční centrum, kde se soustřeďuje nákup a prodej měn a cenných papírů v cizí měně na základě nabídky a poptávky po nich.

Jeho účastníky jsou velké komerční banky, finanční a investiční společnosti, burzy cenných papírů, nadnárodní korporace, centrální banky, zprostředkovatelské organizace a jednotlivci, mezinárodní finanční organizace.

Ekonomika žádného státu nemůže existovat bez rozvinutého finančního trhu.

Měnový trh- jedná se o sféru hospodářských vztahů, projevující se při realizaci operace nákupu a prodeje cizí měny a cenných papírů v cizí měně, jakož i operací při investování devizového kapitálu.

Měnový trh zajišťuje včasnou realizaci mezinárodních vypořádání, pojištění devizových rizik, diverzifikaci devizových rezerv, devizové intervence, dosažení zisku jejich účastníků v podobě rozdílu směnných kurzů.

Měnový trh Dělí se: podle sféry distribuce, ve vztahu k měnovým omezením, podle stupně organizace.

Měnové operace- bankovní operace na devizových trzích související s nákupem a prodejem cizí měny. Měnová transakce se provádí za podmínek okamžité dodávky valut a formou termínových obchodů, tzn. dodání měny v budoucnu za směnný kurz, který existoval v době transakce. Naléhavé měnové operace jsou prováděny jak pro pojištění měnových rizik, tak pro spekulace na rozdíl mezi skutečnými a očekávanými sazbami. Řada devizových transakcí je kombinací transakcí.

Hlavním účelem devizového trhu je poskytovat svým účastníkům zahraniční měnu a regulovat směnný kurz. Směnný kurz - cena (kotace) měnové jednotky jedné země, vyjádřená v měnové jednotce jiné země. Měnové vztahy ekonomicky vyspělých zemí jsou založeny na „plovoucích“ směnných kurzech v závislosti na nabídce a poptávce po národních měnách na příslušných trzích.

Směnitelnost národní měny vyžaduje tržní typ ekonomiky, protože je založena na svobodné vůli všech vlastníků finančních prostředků. Tržní ekonomika navíc musí být dostatečně vyspělá, aby odolala zahraniční konkurenci, směnitelnost nebo reverzibilita národní měny je schopnost účastníků zahraničních ekonomických transakcí ji legálně vyměnit za cizí měny a naopak bez přímého vládního zásahu do výměnný proces. Stupeň směnitelnosti je nepřímo úměrný objemu a závažnosti devizových omezení uplatňovaných v zemi. Omezením se rozumí jakékoli jednání oficiálních orgánů, které přímo vede k zúžení příležitostí, zvýšení nákladů a vzniku neodůvodněných průtahů při realizaci devizových a plateb za devizové transakce.

Účelem této práce je: ukázat podstatu devizového trhu, zamyslet se nad konceptem směnného kurzu a prostudovat problém směnitelnosti národní měny.

Cíle práce jsou: prostudování odborné literatury na toto téma, systematizace shromážděných materiálů, získání dovedností v práci v systému univerzitní elektronické knihovny, napsání eseje, zvážení hlavních přístupů při studiu problematiky směnných kurzů a devizových trhů v ČR. zahraniční a domácí literatura, charakterizující směnný kurz, identifikující rysy fungování devizového trhu.

Relevance je taková měnový trh je jednou z poboček v oblasti financí. Bez znalosti devizového trhu nemůžeme úspěšně rozvíjet ekonomiku. Pro úspěch na poli devizových trhů potřebujete znát základní ustanovení, bez kterých nelze být kompetentním účastníkem devizových vztahů.

Jinými slovy, z funkčního hlediska devizový trh zajišťuje včasnou realizaci mezinárodních vypořádání, pojištění devizových rizik, diverzifikaci devizových rezerv, devizové intervence, dosahování zisku jejich účastníků ve formě rozdílu ve směnných kurzech. Příspěvek se tedy bude zabývat otázkami o měně a její rozmanitosti, směnném kurzu a faktorech, které jej ovlivňují, stejně jako o devizovém trhu, jeho typech a účastnících.

2. Pojem devizového trhu

Devizové intervence jsou cílené operace nákupu a prodeje cizí měny s cílem omezit dynamiku směnného kurzu národní měny na určité limity jeho zvýšení nebo snížení.

Z institucionálního hlediska měnový trh je sbírka bank, směnáren a dalších finančních institucí.

Z organizačního a technického hlediska měnový trh- jedná se o soubor telegrafních, telefonních, dálnopisných, elektronických a jiných komunikačních systémů, které spojují banky různých zemí do jediného systému, který provádí mezinárodní vypořádání, úvěry a další měnové operace.

Podle sféry distribuce se devizový trh dělí na mezinárodní a domácí trh.

Mezinárodní i domácí trh se skládá z řady regionálních trhů, které jsou tvořeny finančními centry (bankami, burzami) v určitých regionech světa nebo dané země.

Rozhodujícím faktorem při obchodování s měnami jsou informace. Výměna informací se provádí prostřednictvím sítě satelitní a monitorovací komunikace. Monitory jsou instalovány ve všech finančních institucích obchodujících v cizí měně. Mají je i makléři a další zájemci a organizace. Na konci 80. let. banky uskutečnily 85–95 % devizových transakcí mezi sebou na mezibankovním trhu a také s komerčními a průmyslovými klienty. V polovině 90. let. stále větší počet transakcí neprovádějí banky, ale investiční fondy.

2. Mezinárodní měnový trh

Mezinárodní měnový trh je největším finančním trhem na světě, kde probíhá mezinárodní obchod a zahraniční směna. Denně na něm probíhají transakce za desítky i stovky miliard dolarů. Mezinárodní devizový trh není v žádném případě centralizovanou událostí, funguje prostřednictvím řady institucí a dealeři a makléři účastnící se tržního procesu spolu komunikují dálnopisy, telefony a telefaxy.

Mezinárodní trh pokrývá měnové trhy všech zemí světa. Jsou chápány jako řetězec světových regionálních měnových trhů úzce propojených systémem kabelové a satelitní komunikace. Mezi nimi dochází k přelivu finančních prostředků v závislosti na aktuálních informacích a prognózách předních účastníků trhu ohledně možné pozice jednotlivých měn.

Zpočátku se v měnovém systému objevily národní měnové trhy. Regionální (národní) měnové trhy se začaly formovat v minulém století. Mezi hlavní předpoklady pro vytvoření regionálních měnových trhů patří:

1. rozvoj a prohlubování mezinárodních ekonomických vztahů;

2. vytvoření světového měnového systému, který ukládá zúčastněným zemím určité povinnosti ve vztahu k jejich národním měnovým systémům;

3. koncentrace a nárůst bankovního kapitálu, růst nadnárodních korporací, prohlubování integračních procesů mezi zeměmi;

4. zlepšení komunikačních prostředků, které zjednodušují kontakty mezi devizovými trhy;

5. vývoj informační technologie, vysokorychlostní přenos zpráv o směnných kurzech, bankách, stavu jejich korespondenčních účtů, trendech v ekonomice a politice.

S rozvojem regionálních trhů a jejich vzájemných vztahů se pro přední měny ve světových finančních centrech vyvinul jednotný světový devizový trh. Proto je dnes možné hovořit o regionálních měnových trzích pouze podmíněně: všechny jsou úzce propojeny komplexním a rychlým komunikačním systémem, který z nich činí nedílnou součást globálního měnového trhu. Dnes devizové trhy poskytují včasnou implementaci mezinárodních vypořádání, jakož i pojištění měnových a úvěrových rizik. Moderní měnové trhy se vyznačují následujícími hlavními rysy:

Operace jsou prováděny nepřetržitě po celý den, střídavě ve všech částech světa.

Technika měnových transakcí je sjednocena, zúčtování se provádějí na korespondenčních účtech bank.

Široký rozvoj devizových operací za účelem pojištění měnových a úvěrových rizik. Ve stejné době, dříve cvičil měnové operace, promítnuté do rozvah bank, jsou nahrazeny futures a ostatními devizovými transakcemi, které jsou zohledněny na podrozvahových položkách.

Nestabilita směnných kurzů, jejichž kurz má jako každá směnná komodita často své vlastní trendy, které nezávisí na fundamentálních ekonomických faktorech.

Mezinárodní měnový trh FOREX (trh devizových transakcí, FOReign EXchange market) je dnes systémem regionálních měnových trhů, které se vzájemně ovlivňují pomocí nejnovějších informačních technologií. FOREX je největší trh na světě, který dnes tvoří až 90 % celého světového kapitálového trhu z hlediska objemu. Tisíce účastníků tohoto trhu - banky, makléřské firmy, investiční fondy, finanční a Pojišťovny- během dne nakupují a prodávají měnu a uzavírají transakce během několika sekund kdekoli na světě. Spojením do jediné globální sítě satelitními komunikačními kanály s pomocí nejmodernějších počítačových systémů vytvářejí obrat devizových prostředků, který je v součtu za rok 10krát vyšší než celkový roční hrubý národní produkt všech zemí světa. svět.

FOREX trh (Foreign EXchange market) je mezibankovní trh, který vznikl v roce 1971, kdy mezinárodní obchod přešel z pevných na plovoucí směnné kurzy. Hlavním principem FOREXu je výměna jedné měny za druhou. Kurz jedné měny vůči druhé se přitom určuje velmi jednoduše: nabídkou a poptávkou – směnou, se kterou obě strany souhlasí.

To mu umožnilo stát se největším a zároveň prostorným trhem v naší době. Tato situace je způsobena tím, že dnes FOREX trh slouží nejen zahraničnímu obchodu, ale také mezinárodnímu pohybu kapitálu a funguje také jako aréna pro všechny druhy spekulativních transakcí. Podíl posledně jmenovaných na celkovém objemu transakcí se za poslední desetiletí několikrát zvýšil. Samotné obchodování s měnami se stalo samostatným typem ekonomické aktivity: denní obrat globálního devizového trhu dosahuje více než bilionu dolarů, minimálně 80 % všech transakcí jsou spekulativní operace zaměřené na zisk z hraní na rozdílu směnných kurzů. Tato hra přitahuje mnoho účastníků, finančních institucí i individuálních investorů. FOREX spojuje čtyři regionální trhy: asijský, evropský, americký a australský. Burzovní operace se nezastaví po celý pracovní týden, trh je otevřen 24 hodin denně. Relativní klid na FOREX trhu je pozorován pouze od 23:00 do 04:00 moskevského času. Je to dáno tím, že 4 hodiny ráno – otevření tokijské burzy a 23 hodin – uzavření New Yorku.

Celý systém mezinárodních ekonomických vztahů je vyjádřen mezinárodními zúčtováními v různých světových nebo národních peněžních jednotkách, které plní funkci světových peněz. Přitom samotné měny, národní i mezinárodní, se stávají nezávislým předmětem transakcí pro jejich nákup a prodej. V tomto ohledu lze říci, že devizový trh představuje tu část systému ekonomických vztahů, které vznikají v procesu devizových obchodů mezi subjekty (obchodní banky a další subjekty mohou vystupovat jako subjekty při realizaci devizových obchodů) . finanční instituce včetně směnáren). Naprostá většina devizových transakcí se navíc provádí na běžných a urgentních bankovních účtech, kdy některé banky vystupují jako prodávající a jiné jako kupující. Tato forma obchodování s měnami se nazývá mezibankovní devizový trh. Devizový trh se skládá ze dvou hlavních složek: devizového trhu a mimoburzovního devizového trhu, což je vlastně mezibankovní trh. Představuje většinu operací prováděných na FOREXu.

Hlavními účastníky na devizovém trhu jsou centrální banky států, komerční banky, firmy zabývající se zahraničními obchodními operacemi, společnosti zabývající se zahraničními investicemi aktiv, makléřské firmy. Funkcí centrálních bank je správa devizových rezerv, provádění devizových intervencí, které ovlivňují úroveň směnného kurzu, a také regulace výše úrokových sazeb u investic v národní měně. Největší vliv na světový měnový trh má centrální banka USA - Federální rezervní systém (zkráceně FED), centrální banky Německa - Bundesbank (Deutsche Bundesbank), Velká Británie - Bank of England (Bank of England, BOE) a Japonsko - Bank of Japan (BOJ). Většinu devizových transakcí, jak na žádost zákazníků, tak samostatně na vlastní náklady, však provádějí komerční banky. Podle dostupných údajů dosahuje denní objem operací největších mezinárodních bank (Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank) miliard dolarů.

Banky a společnosti, které jsou účastníky devizového trhu, se dělí do dvou skupin podle míry svého vlivu. Tvůrci trhu (tvůrci trhu) – velké banky a finanční společnosti, které určují aktuální úroveň směnného kurzu nebo úrokových sazeb vzhledem k významnému podílu jejich operací na celkovém objemu trhu. Na globálních měnových trzích jsou tvůrci trhu velké mezinárodní banky, které provádějí denně měnové operace miliardy a dokonce desítky miliard dolarů. Tvůrci trhu nastavují současnou úroveň sazby prováděním transakcí mezi sebou a za méně peněz velké banky. Malé banky a finanční společnosti používají pro své operace sazbu, kterou jim stanovili tvůrci trhu, tedy jsou uživateli trhu.

Společnosti zapojené do mezinárodního obchodu vytvářejí jak poptávku po cizí měně, aby mohly platit za své nákupy v zahraničí (dovozní společnosti), tak nabídku cizí měny (měna získaná prodejem zboží a služeb v zahraničí je směňována vývozci za národní měnu v tržním kurzu ).směnný kurz). Kromě toho také umisťují a přitahují volné devizové prostředky do krátkodobých vkladů. Tyto společnosti nemají přímý přístup na devizový trh a provádějí konverzní a depozitní operace prostřednictvím komerčních bank.

Různé druhy mezinárodních investičních fondů (investiční fondy, fondy peněžního trhu, podílové fondy) přitahují značné množství finančních prostředků od obyvatelstva prodejem jejich akcií a podílů a poté umístěním těchto prostředků do cenných papírů vlád a korporací různých zemí. Tyto fondy jsou spolu s penzijními fondy a pojišťovnami držiteli největších zdrojů a jejich činnost má silný vliv na pohyb cen finančních trhů.

V důsledku konkurence a vývoje na devizovém trhu se ve světě rozvinula hlavní finanční centra. Tato centra jsou koncentracemi velkých bank a dalších finančních a úvěrových institucí, které provádějí většinu devizových transakcí. Tradičními finančními centry jsou Londýn, Frankfurt nad Mohanem, Curych, Paříž – v Evropě, New York, Chicago a San Francisco – v Americe, Tokio a Singapur – v Asii. V poslední době některé země vyvinuly spíše liberální legislativu, což vedlo k vysoké koncentraci bank a finančních institucí v těchto regionech. Patří mezi ně Bahrajn, Hong Kong, Bahamy a Kajmanské ostrovy, Nový Zéland, Panama atd.

Roste nejen počet hráčů, ale i kvalitativní přístup k podnikání. Jako nejmobilnější finanční trh FOREX okamžitě sleduje všechny nejzajímavější vědecké a technologické úspěchy a zavádí je do obchodní praxe. Za jednu z významných etap ve vývoji FOREXu lze považovat vznik internetu. Forexoví specialisté, kteří potvrdili svou dynamiku a mobilitu, dokázali rychle najít konkrétní aplikaci pro počítačovou síť s nejvyšší ziskovostí. Existuje příležitost udělat to, co se dříve zdálo nemyslitelné. Nyní internet umožňuje obchodníkům obchodovat s měnami odkudkoli na světě a kdykoli.

Jak je vidět, mezinárodní měnový trh je obrovský, složitý a zároveň mobilní mechanismus, který své vztahy staví na principech čisté tržní konkurence. Díky komplexní studii a zkušenostem a znalostem nashromážděným na jejím základě se trh jeví jako slibný pro investory, pokud jde o dosahování trvale vysokých zisků.

2.1 Finanční a právní základy devizového trhu.

Na každém trhu existují tři základní složky: produkt, prodávající a kupující. To vše je dostupné i na devizovém trhu a stát na něm aktivity aktivně reguluje. Proč? Ano, protože v jádru je devizový trh místem, kde se nakupují a prodávají peníze, a peníze pro jakýkoli stát jsou palivem, bez kterého se může zhroutit celá ekonomika. Na devizovém trhu jsou komoditou různé peníze, domácí i zahraniční, a také cenné papíry, jejichž hodnota spočívá ve schopnosti přeměnit se ve stejné peníze. Nyní je jasné, že banky a další finanční organizace, jako jsou pojišťovny, mají zásadní zájem na regulaci devizového trhu, protože peníze jsou pro ně téměř jediným zdrojem, díky kterému žijí a rozvíjejí se.

Pokud dovolíte komukoli a všem nekontrolovatelně provádět různé měnové operace, včetně doslova vyvezení peněz ze země nebo jejich převodu do zahraničí, pak může bankovní systém a po něm celý stát vykrvácet a doslova zničit. Stav devizového trhu závisí na mnoha vnějších okolnostech: na měnové politice státu a jeho vztazích s ostatními státy, na kvalitě bankovního systému a ekonomiky země jako celku. Tento systém neexistuje sám o sobě, je nerozlučně spjat s globálním finančním systémem, přímo závisí na chování předních světových měn, finančních trzích jiných zemí, situaci na strategických trzích (ropa, plyn atd.). ).

Pokud se něco pokazí, měnový trh je vždy první, kdo trpí. Slavná finanční krize, která vypukla v Rusku v roce 1998, měla za následek devalvaci (znehodnocení) rublu 2,5-3krát a poté vedla k selhání - pozastavení plateb domácího dluhu. Po devizovém trhu trpí lidé a země.

Co podléhá regulaci?

Legislativa, regulující devizový trh, určuje:

Kdo konkrétně jeho jménem má právo na zefektivnění vztahů na trhu;

Co přesně je produkt;

Právní znaky kupujícího a prodávajícího;

Jaké zboží má prodávající právo prodat a kupující - koupit;

Jak provádět některé transakce;

Kdo a jak řídí vše, co se děje na trhu;

Kdo a jak je povinen tomuto správci pomáhat.

I. Devizové regulátory

Zákon „o měnové regulaci a kontrole měny“ přímo nezefektivňuje všechny měnové právní vztahy: část regulačních funkcí byla převedena na Centrální banku a vládu Ruské federace. Existuje několik zákazů, které jsou stanoveny zákonem a omezují jejich možnosti.

Těmto regulačním orgánům je zakázáno požadovat, aby účastníci trhu:

Získání individuálního povolení;

Předběžná registrace.

Není divu, že Bank of Russia reguluje právní vztahy na devizovém trhu od r on je vůdce měnový systém země, má přímý vliv na oběh hotovosti, stanovuje směnné kurzy vůči rublu, organizuje hotovostní a bezhotovostní platby v zemi a také organizuje práci národního platebního systému.

Centrální banka Ruské federace, vláda Ruské federace a federální výkonné orgány speciálně pověřené vládou Ruské federace provádějí všechny typy devizových transakcí bez omezení.

II. "Komodity" na devizovém trhu

Pokud řekneme, že komoditou na devizovém trhu jsou peníze, budeme mít pravdu jen částečně. Peníze, zahraniční i ruské, bez ohledu na jejich formu (hotovostní, bezhotovostní), jsou totiž na devizovém trhu v oběhu. Jsou to peníze, bez ohledu na zemi původu, které se nazývají měnou. Rubly - měna Ruské federace a ostatní peníze - cizí měna.

Cenné papíry také přímo souvisejí s tímto trhem, od r osvědčují právo na příjem peněz. Cenné papíry se dělí na:

Tuzemské, zahrnují majetkové cenné papíry registrované v Ruské federaci, jejichž hodnota je vyjádřena v rublech, jakož i všechny ostatní cenné papíry osvědčující právo na příjem v rublech a vydané na území Ruské federace;

Externí, zahrnují všechny ostatní cenné papíry.

Cizí měna a zahraniční cenné papíry jsou klasifikovány jako měnové hodnoty.

III. "Prodejci" a "kupující" na devizovém trhu

Pojmy „prodávající“ a „kupující“ používáme podmíněně, v zákoně se jim říká jinak: rezidenti a nerezidenti. Roli prodávajícího i kupujícího mohou plnit oba a devizový obchod nemusí vždy právně představovat nákup a prodej, může jít o dovoz nebo vývoz peněz, převod peněz, ale o samotné směnné obchody o trochu později.

Za prvé, pojďme zjistit, kdo jsou rezidenti a nerezidenti.

Rezident doslova znamená ten, kdo je trvale v zemi. Proto do kategorie rezidentů spadají:

ruští občané trvale pobývající v Rusku;

Cizí občané a osoby bez státní příslušnosti trvale pobývající v Ruské federaci na základě povolení k pobytu;

Ruská federace, zakládající subjekty Ruské federace, obce;

Oficiální zastoupení Ruské federace v zahraničí a stálá zastoupení Ruska u mezistátních nebo mezivládních organizací;

Právnické osoby založené v souladu s právními předpisy Ruské federace, jakož i jejich pobočky v zahraničí.

Nerezidentem je ten, kdo není trvale v zemi. Tato kategorie zahrnuje právo:

občané Ruska trvale pobývající v zahraničí po dobu jednoho roku nebo déle;

Diplomatické mise, konzulární úřady cizích států akreditované v Ruské federaci, stálé mise těchto států u mezistátních nebo mezivládních organizací;

Mezistátní a mezivládní organizace samotné, jejich pobočky a stálé zastupitelské úřady v Ruské federaci;

právnické osoby založené v souladu se zahraničními právními předpisy, které se nacházejí mimo území Ruské federace, jakož i jejich jednotky na území Ruské federace;

Organizace nejsou právnickými osobami zřízenými v souladu se zahraniční legislativou, které se nacházejí mimo území Ruské federace, ani jejich podútvary na území Ruské federace.

VI. Měnové operace

Popisování měnové operace, zákon slova „nákup“, „prodej“ nebo „obchod“ vůbec nepoužívá. Používají se širší pojmy „nabytí“ a „zcizení“, jakož i „použití jako platební prostředek“, „dovoz“, „vývoz“ a „převod“.

Aby mohla být transakce nazývána měnovou transakcí, je důležité stanovit: s čím se transakce ve skutečnosti provádí (objekt), kdo ji provádí (účastníci transakce) a jaké akce se v tomto případě provádějí (předmět transakce).

Předměty měnových transakcí:

1) hodnoty měny (cizí měna a zahraniční cenné papíry);

2) měna Ruské federace (rubly);

3) domácí cenné papíry (vydané v Rusku a osvědčující právo na příjem rublů).

4) cizí měna (ne ruble);

5) externí cenné papíry (vše nesouvisející s interními).

Složení účastníků a akce, které provádějí, stejně jako předměty transakcí, jsou jasně viditelné, když jsou měnové transakce rozděleny do odrůd (kategorií).

1. Operace pro získání a zcizení.

1) transakce provedené mezi rezidenty;

2) transakce provedené mezi rezidentem a nerezidentem;

3) transakce provedené mezi nerezidenty.

mezi obyvateli.

Operace tohoto typu zahrnují legální získávání a zcizování měnových hodnot (cizí měna, zahraniční cenné papíry), jakož i jejich použití jako platebních prostředků.

mezi rezidentem a nerezidentem.

Patří mezi ně legální nabytí a zcizení v obou směrech měnových hodnot, měny Ruské federace a domácích cenných papírů, jakož i použití všech stejných jako platebního prostředku.

mezi nerezidenty.

Operace spočívají v legálním nabývání a zcizování měnových hodnot, měny Ruské federace a domácích cenných papírů, jakož i v používání všech stejných jako platebního prostředku.

2. Dovozní a vývozní operace.

Dovoz do Ruské federace a vývoz z Ruské federace měnových hodnot, měny Ruské federace a tuzemských cenných papírů, tzn. všechny předměty regulace měny a jakýkoli z nich.

3. Přenosové operace.

Ze zahraničního účtu jakékoliv osoby na ruský účet a naopak (převádí se cizí měna, ruská měna, tuzemské a zahraniční cenné papíry);

Z jednoho ruského účtu nerezidenta na druhý, jeho vlastní, ruský účet (převádí se měna Ruské federace, vnitřní a vnější cenné papíry).

VI. Zákazy a omezení na devizovém trhu

Legislativa ukládá omezení měnové operace a některé z nich zakazuje v závislosti na tom, kdo a jaké operace provádí. Neexistují žádná omezení pro měnové transakce mezi rezidenty a autorizovanými bankami, klasifikované jako bankovní transakce v souladu s legislativou Ruské federace.

Měnové transakce mezi rezidenty a nerezidenty.

Podle obecné pravidlo nejsou omezeny ani zakázány. Pokud jde o nákup a prodej cizí měny a šeků (včetně cestovních šeků), jejichž nominální hodnota je uvedena v cizí měně, mohou orgány pro regulaci měny stanovit dočasná omezení, aby se zabránilo:

Výrazné snížení zlatých a devizových rezerv;

Prudké výkyvy směnného kurzu Ruské federace;

Udržovat stabilitu platební bilance Ruské federace.

Měnové transakce mezi obyvateli.

Obecně platí, že takové operace jsou zakázány. Povoleny jsou pouze operace výslovně uvedené v zákoně. Tady jsou některé z nich:

Platby v bezcelních obchodech;

Osady na cestě Vozidlo v mezinárodní přepravě zboží a služeb poskytovaných cestujícím;

Náhrada individuální spojené s pracovní cestou mimo území Ruské federace;

Darování měnových hodnot manželovi a blízkým příbuzným;

Závěť měnových hodnot nebo jejich převzetí děděním.

Měnové operace mezi nerezidenty.

1. Nerezidenti si mohou vzájemně bez omezení převádět cizí měnu pomocí účtů ze zahraničí do Ruska i opačným směrem.

2. Jsou také oprávněni, bez omezení, bez otevření bankovních účtů:

Na území Ruské federace si navzájem převádějte cizí měnu a měnu Ruské federace;

Převod cizí měny a měny Ruské federace z území Ruské federace;

Přijímat na území Ruské federace převody cizí měny a měny Ruské federace.

3. Nerezidentům je rovněž povoleno provádět transakce v rublech prostřednictvím bankovních účtů a bankovních vkladů, avšak s podmínkou, že takové účty nebo vklady budou otevřeny pouze v oprávněných bankách.

4. Na území Ruské federace mohou mezi sebou provádět měnové transakce s tuzemskými cennými papíry s přihlédnutím k požadavkům antimonopolní legislativy a legislativy o trhu cenných papírů.

VII. Transakční pas

V případech, kdy obyvatelé vstupují do smluvní vztah s nerezidenty stát zavazuje rezidenty, aby ho informovali o uzavíraných dohodách. Transakční pas je přesně tento formulář. Centrální banka Ruské federace stanovila, že uvedený pas by měl být vydán při uzavírání dohod, které stanoví:

Vývoz z Ruské federace nebo dovoz zboží do Ruské federace, s výjimkou cenných papírů v listinné podobě;

Nákup a prodej nebo poskytování služeb souvisejících s prodejem a nákupem zboží potřebného pro provoz a údržbu vozidel na cestě nebo na mezizastávkách nebo parkovištích;

převod nemovitost na základě leasingu, leasingové smlouvy;

Výkon práce, poskytování služeb, předávání informací a výsledků duševní činnosti, včetně výhradních práv k nim;

Měnové transakce související s příjmem, poskytnutím, vrácením peněžních prostředků formou úvěru (půjčky).

Pokud částka za kteroukoli z uvedených transakcí nepřesáhne ekvivalent 50 000 amerických dolarů, není třeba vydávat transakční pas.

autorizované banky.

Rezident je povinen předložit transakční pas oprávněné bance - ruské úvěrové instituci, která má licenci od Centrální banky Ruské federace k provádění bankovních operací s finančními prostředky v cizí měně.

Autorizované banky převádějí vyplněné transakční pasy v elektronické podobě orgánům devizové kontroly a agentům způsobem předepsaným Centrální bankou Ruské federace.

VIII. Orgány a zástupci měnové kontroly

Měnová kontrola v Rusku je prováděna vládou Ruské federace, orgány a zástupci měnové kontroly.

Vláda Ruské federace je odpovědná za koordinaci činností a součinnosti orgánů a zástupců měnové kontroly.

Mezi orgány kontroly měny patří: Centrální banka Ruské federace a ty federální výkonné orgány, které získaly pravomoc od vlády Ruské federace. Toto je v současné době federální služba finanční a rozpočtový dohled.

Mezi agenty kontroly měny patří: autorizované banky, Vnesheconombank, profesionální účastníci trhu s cennými papíry, celní a daňové úřady.

Pouze orgány pro kontrolu měny mají právo:

1) vydávat příkazy k odstranění odhalených porušení aktů měnové legislativy Ruské federace a aktů orgánů pro regulaci měny;

2) uplatnit stanovené zákonem opatření Ruské federace odpovědnosti za porušení aktů měnové legislativy Ruské federace a aktů měnových regulačních orgánů.

Jak orgány, tak zástupci měnové kontroly mají právo:

1) kontrolovat, jak rezidenti a nerezidenti dodržují zákony měnové legislativy Ruské federace a zákony orgánů pro regulaci měny;

2) kontrolovat úplnost a spolehlivost účetnictví a vykazování měnových transakcí rezidentů a nerezidentů;

3) požadovat a přijímat dokumenty a informace týkající se devizových transakcí, otevírání a vedení účtů.

2.2 Hlavní měny světového devizového trhu

Co se týče měn samotných, 90 % obratu trhu připadá na: americký dolar, euro a japonský jen. Nesporným lídrem na devizovém trhu je americký dolar, s nímž se obchoduje přibližně 80 % tržního obratu. Uvedené měny se obchodují téměř ve všech finančních centrech. Je to z těchto důvodů:

Americký dolar:

1. Americký dolar je světovou rezervní měnou;

2. protože Spojené státy byly a jsou přední světovou mocností po celé 20. století, mají politické a ekonomické procesy v USA velký vliv na devizový trh;

3. dolar je hlavní zúčtovací jednotkou ve světovém obchodu;

4. Nedávno se vytvořila silná „dolarová zóna“, která zahrnuje Severní i Jižní Ameriku;

Dolar je díky velkému objemu vysoce spolehlivých cenných papírů univerzálním platebním prostředkem v mezinárodním obchodě, bezpečnou měnou při různých finančních a politických krizích v jiných zemích a také objektem mezinárodních investic – dlouhodobě USA státní dluhopisy. Důvěra ve stabilitu amerického ekonomického a finanční systém Skutečnost, že veškeré příjmy ze státních dluhových cenných papírů budou vyplaceny včas, nebudou rekvírovány a nepodléhají neočekávanému zdanění, přitahuje na tento trh jak soukromé zahraniční investory, tak zahraniční vlády. V posledních letech vykazuje americký akciový trh nebývalý růst a přitahuje obrovský kapitál od zahraničních i domácích investorů, což slouží jako další zdroj síly dolaru. Od poloviny 80. let se americké akcie staly lepší investiční možností než zlato: akcie rostly, zatímco cena zlata klesala. V období po roce 1993 americké akcie rostly tak rychle, že nejen nezávislí odborníci, ale i úředníci opakovaně vyjadřovali obavy, že ceny akcií jsou příliš vysoké a jejich pád by mohl být příliš prudký a vést k finanční a ekonomické krizi.

Vznikla 1. ledna 1999 a sjednotila 11 evropských národů do nejmocnějšího ekonomického bloku na světě, který představuje téměř pětinu celosvětové produkce zboží a služeb a světového obchodu. Euroregion (dále jen „eurozóna“) zahrnuje Rakousko, Belgii, Německo, Irsko, Španělsko, Itálii, Lucembursko, Nizozemsko, Portugalsko, Finsko a Francii na ploše 2 365 000 metrů čtverečních. km s populací 291 milionů lidí (pro srovnání - v USA 269 milionů, v Japonsku - 126).

Nová měna nahradila ECU (European Currency Unit ECU (European Currency Unit) - syntetická měna (currency busket - měnový koš), vážená kombinace dvanácti evropských měn, přijatá v roce 1979. Dnes si zaslouží zvláštní pozornost, protože slouží jako základu kurzů evropského směnného režimu (ERM - kurzový mechanismus), který bude indikovat vodítka pro zavedení mezinárodní měny euro a již zaujal dominantní místo v mezibankovním zúčtování v rámci Hospodářské a měnové unie ("Eurozóna").

Právní status eura určovaly příslušné mezinárodní smlouvy uzavřené členskými státy EU, včetně Maastrichtské smlouvy, a právní akty EU. Vychází rovněž z principů a norem mezinárodního práva soukromého.

Euro má však zároveň řadu rysů, které jej radikálně odlišují od ostatních měn. Euro nekoexistuje pouze s národními měnami 11 zemí EMU – je ve vztahu k těmto měnám ve zvláštním postavení, které je předmětem příslušné právní úpravy.

V právních aktech EU týkajících se eura jsou zdůrazněna tato ustanovení:

Od 1. ledna 1999 se ECU automaticky převádí na euro v poměru 1:1. Všechny dříve přijaté závazky v ECU jsou nyní spravovány v eurech.

Byly stanoveny definitivně pevné směnné kurzy národních měn vůči euru; emise národních měn podléhá kontrole Evropské centrální banky; nezávislé kotace národních měn bylo ukončeno a jejich kurzy se automaticky řídí eurem.

Všechny platby a platby související s rozpočtem EU se převádějí na eura.

Nové emise státních cenných papírů 11 členských zemí EMU jsou umístěny pouze v eurech.

Zúčtování mezi státy a státními organizacemi zemí EMU probíhá v eurech.

1. ledna 2002 byly uvedeny do oběhu eurobankovky a euromince, během následujících šesti měsíců byly národní měny v hotovostním oběhu nutně převedeny na eura a zanikly. Poté se euro stalo jediným zákonným platidlem na území Hospodářské a měnové unie. Národní měny 11 zemí EMU samozřejmě přestaly oběh na území třetích zemí.

Zrušené bankovky a mince národních států zahrnutých do HMU budou vyměněny za euro na neomezenou dobu úvěrové instituce na území svazu.

Na rozdíl od často vyjadřovaného názoru však ani z dlouhodobého hlediska nebude euro schopno zcela vytlačit dolar a zaujmout jeho současné místo na mezinárodních měnových a finančních trzích. Skutečné jsou pouze dva „scénáře“:

1. Euro a dolar zaujmou ve světovém měnovém systému přibližně stejné pozice;

2. Dolar si zachová, i když v poněkud oslabené podobě, své dominantní postavení.

japonský jen:

1. Japonsko je nejvíce industrializované rozvojová země v Asii, úspěšně konkurující Spojeným státům na světových trzích téměř ve všech oblastech;

2. stažení výroby z území Japonska umožňuje hovořit o vytvoření velkého a mobilního integračního seskupení zemí jihovýchodní Asie, pro které je hlavní měnou jen;

3. jen málo závisí na politickém dění v Japonsku;

4. vysoká hodnota jenového bodu jej činí atraktivním pro měnové spekulace;

Japonský jen prošel náročnou cestou z poválečné úrovně 360 jenů za dolar, stanovené americkou okupační správou, k sazbě kolem 80 jenů za dolar v roce 1995, po které jeho úroveň opět výrazně klesla a opět posílila. silně ve druhé polovině roku 1998.

Hlavním rysem finanční situace v dnešním Japonsku jsou extrémně nízké krátkodobé úrokové sazby; prakticky jsou dnes podporovány Bank of Japan na nulové úrovni. Velmi velké objemy úspor a prostředků penzijních fondů a dalších investorů byly proto investovány do zahraničních cenných papírů, především do amerických státních dluhopisů a evropských aktiv. Jen, který je značně poddajný dolaru jako rezervní měně a nástroji mezinárodního zúčtování, je nicméně jednou z hlavních měn na mezinárodních finančních trzích.

Na devizovém trhu jsou kotovány i jiné měny, ale jejich obchodování je více lokalizováno a uskutečňováno v konkrétním regionu. Tyto tzv. „měkké“ měny však mohou výrazně ovlivnit globální směnné kurzy, jak se stalo v důsledku asijské hospodářské krize.

Závěr

Devizový trh je trh, kde se vzájemně směňují různé cizí měny. Jedná se o specifické trhy charakterizované velkým počtem kupujících a prodávajících obchodujících v dolarech, rublech, markách, jenech. Jsou to běžné trhy s čistou konkurencí, bez monopolů. Na druhé straně cena nebo směnný kurz národní měny není běžnou cenou, protože vztahuje všechny domácí ceny ke všem zahraničním. Změny směnných kurzů mohou mít velmi důležité důsledky pro úroveň výroby, domácí a vývozní ceny a zaměstnanost. Takže například zvýšení kurzu národní měny oproti zahraniční vede k oslabení národního hospodářství a stimuluje zahraniční a naopak. Zároveň je ale velmi důležité zvolit správnou taktiku „hry“ na mezinárodním měnovém trhu; Platnost tohoto tvrzení lze snadno ověřit na příkladu finanční krize v Rusku na konci 90. let 20. století.

Devizový trh je nezbytný pro rozvoj dynamické mezinárodní spolupráce ve všech sférách života. Ekonomika a finance jsou hlavními spojnicemi, včetně kulturních a vědeckých vazeb mezi různými zeměmi.

Absence devizového trhu povede k barterovým vztahům na mezinárodní úrovni, snížení kvality života v mnoha zemích se zaostalou ekonomikou, velký a dlouhodobý vědecký výzkum se stane obtížným úkolem. Pro spolupráci v takových podmínkách bude potřeba zavést jen pár velkých měn, což jistě povede k polarizovanému systému mezinárodních vztahů, malé země se stanou rukojmími velkých zemí, které budou diktovat pravidla hry. Takový svět by nebyl bezpečný.

Mezinárodní devizový trh je však třeba důkladně prostudovat, aby bylo možné vytvořit nové struktury a usnadnit účast zemí.

Určitá stabilizace rublu ukázala, že významná část exportu je neefektivní kvůli nízké produktivitě práce a technologické zaostalosti. Aby mohla začít restrukturalizace průmyslu a zemědělství, je nutné přiblížit domácí a zahraniční ceny. Proto je správně zvolená a prováděná měnová politika státu velmi důležitá pro celou společnost, potažmo pro každého z nás.

6. Seznam použitých zdrojů a literatury:

1. Avdokushev E.F. Mezinárodní ekonomické vztahy. - Moskva., -2011.

2. Balabanov I.T. Zahraniční ekonomické vztahy - Moskva., 1998.

3. Měnový a peněžní trh: Kurz pro začátečníky. Tutorial. 2012.

4. Gugnin V.K. — Mezibankovní úvěrový trh Ruska. 2012.

5. Dadasheva O.Yu. Investiční činnost banky // Regulace měny. Měnová kontrola. 2012.

6. Peníze, úvěry, banky. Ed. E.F. Žukov. - Moskva 2013.

7. Peníze, úvěry, banky. Referenční příručka. Edited by G. I. Kravtsova, 2013.

8. Peníze. Kredit. Banky: Učebnice pro vysoké školy / E. F. Žukov, L. M. Maksimova, A. V. Pechnikova et al. 2012.

9. Zhuravleva G.P. — Ekonomická teorie. Makroekonomie -1.2. Metaekonomie. Ekonomika transformací. 2011

10. Kočetkov A.A. — Ekonomická teorie: Učebnice pro bakaláře. 2013.

11. Laidi A. - Obchodování s měnami a mezitrhová analýza: Jak vydělat peníze na změnách na globálních trzích. 2013.

12. Světová ekonomika. Úvod do zahraniční ekonomické aktivity. Moskva.2011.

13. Světová ekonomika a mezinárodní ekonomické vztahy (pro bakaláře). Tutorial. 2012.

14. Sborník vědeckých prací ruských univerzit "Problémy ekonomiky, financí a řízení výroby". Moskva. 2012.

15. Ušátová L.V. — Účetnictví v komerční banky: Tutorial. 2013.

16. Finanční a úvěrový slovník. Editoval Gryaznov A.G. 2012.

17. Khmyz O.V. - Moderní měnové trhy a mezinárodní platební systémy. Moskva. 2012

18. Federální zákon č. 173-FZ ze dne 10. prosince 2003 „o regulaci měny a kontrole měny“ (ve znění ze dne 2. července 2013).

19. Alekseeva D.G., Antroptseva I.O., Berger E.V., Ignatieva E.A., Kalney M.G., Shapovalov M.A. Komentář k federálnímu zákonu ze dne 10. prosince 2003 N 173-FZ „O měnové regulaci a kontrole měny“ 2013.

20. Zholobov P.S. Vlastnosti organizace měnové regulace v Rusku // Měnová regulace. Měnová kontrola. 2012. č. 9

Důležité! Všechny zaslané abstrakty ke stažení zdarma jsou určeny k vypracování plánu nebo podkladu pro vaši vlastní vědeckou práci.

Přátelé! Máte jedinečnou příležitost pomoci studentům, jako jste vy! Pokud vám naše stránky pomohly najít tu správnou práci, pak jistě chápete, jak může vámi přidaná práce usnadnit práci ostatním.

Pokud je abstrakt podle vás nekvalitní nebo jste toto dílo již viděli, dejte nám prosím vědět.

Svět

Sjednocuje všechny existující národní trhy, které spolu aktivně interagují díky rozvoji moderních komunikačních prostředků. Hlavními prvky mezinárodního trhu jsou regionální mezistátní trhy, jakož i trhy mezistátních koncernů a nadnárodních korporací.

Národní

Působí v rámci státu. Míra jeho integrace do mezinárodního trhu přímo závisí na zapojení státní ekonomiky do té globální. Zahrnuje:

• trhy jednotlivých krajů nebo územních obvodů;
• trhy historicky zavedených ekonomických území.

Druhy

Futures měnový trh

Futures jsou smlouvy, které zavazují kupujícího ke koupi a prodávajícího k prodeji určitého množství měny k určitému datu za dohodnutý kurz.

Možnost devizového trhu

Opční smlouvy jsou smlouvy, které poskytují právo na nákup nebo prodej měny v předem stanoveném objemu a za konkrétní cenu.

Rozdíly mezi futures a opcemi:

• futures jsou závazné, opce ne;
• futures smlouvy jsou vždy standardizované, ale opce, které jsou sjednávány mimo obchodní parket, nemusí splňovat obecně uznávané standardy;
• opce lze uzavírat na burze i mimo ni. Futures transakce jsou registrovány na burzách resp.

Klasifikace

V závislosti na lhůtách pro provádění smluvních operací existují:

Bod

Je to trh, kde se provádí většina přeměnových operací. Jejich hlavní podmínkou je dodání měny zákazníkovi do 2 pracovních dnů po podpisu papírů (taková omezení jsou typická pro "mezibankovní" a směnárny). Vypořádání nakoupené měny na klientských trzích je provedeno okamžitě.

Naléhavé

Transakce související s nákupem nebo prodejem deviz jsou na něm uzavírány na určité období. Tenhle typ Trh je zase rozdělen do 2 poddruhů:

• termínový měnový trh;
• forwardový měnový trh.

Forwardové smlouvy jsou smlouvy, na základě kterých je prodávající povinen poskytnout v určitém období měnu za předem stanovenou cenu. Futures smlouvy zahrnují dodání dávky měny po určité době, avšak za cenu, která byla v době transakce pevně stanovena na trhu.

Rozdíly mezi forwardy a futures:

• Futures se uzavírají pouze písemným provedením. Forwardy lze vydávat i jednoduchou výměnou „lístek“.
• Futures kontrakty lze prodat, ale termínové kontrakty nikoliv.
• Futures kontrakty uzavírané na měnovém trhu jsou vždy standardizované. Forwardové smlouvy lze uzavřít v jakékoli formě.
• Forwardové smlouvy se zpravidla uzavírají mimo směnárny. Futures dohody na druhé straně musí být formalizovány na burzách, jinak nebudou mít žádnou právní sílu.

Měnový trh- zvláštní trh, na kterém se provádějí devizové obchody, tzn. výměna měny jedné země za měnu jiné země. Hlavní charakteristiky devizového trhu jsou následující:

Nemá konkrétní umístění;

Globální, tzn. umožňuje všem operátorům ze všech zemí směňovat se mezi sebou v jakékoli směnitelné měně;

Poskytuje přístup k národním měnovým trhům a mezinárodnímu kapitálovému trhu;

Transakce na tomto trhu probíhají v reálném čase; rychlost transakce neodpovídá rychlosti vypořádání; nikdy nezavírá (kromě víkendů a svátků), otevřeno 24 hodin denně.

Dobře organizovaná, dobře rozvinutá infrastruktura a zakořeněné tržní zvyklosti;

Účastníci trhu mají vysoký úvěrový rating, takže zajištění obvykle není vyžadováno;

Většina nástrojů používaných na devizovém trhu je vysoce standardizovaná.

Devizový trh plní následující funkce:

1. Poskytuje měnové a úvěrové a zúčtovací služby pro exportně-importní operace.

2. Provádí devizové obchody související s investováním kapitálu mimo národní hospodářství.

3. Poskytuje zajišťovací schopnosti, tzn. pojištění měnového rizika.

4. Umožňuje měnové spekulace, tzn. hrát na budoucí cenu měny.

Devizový trh lze klasifikovat podle několika kritérií.

Podle rozsahu distribuce existují:

Světový měnový trh (FOREX). Světový měnový trh (Foreign Exchange) je globální trh, který spojuje regionální a národní měnové trhy, nejmocnější finanční nástroj, který umožňuje získat vysoké zisky i z malých cenových výkyvů na světovém měnovém trhu. Příjmy z měnových transakcí na FOREX trhu tvoří až 60 % všech příjmů mnoha bank.

národní měnový trh. Slouží k pohybu peněžních toků v rámci země. Na národním devizovém trhu dochází k nákupu a prodeji cizí měny prostřednictvím bankovního systému. Klient nakupuje měnu od komerční banky a banka nakupuje měnu od zahraničních bank nebo tvůrců trhu. Vzhledem k rozdílům v úrovni rozvoje může každá země na svém území stanovit pravidla pro fungování vnitřního devizového trhu. Většina národních trhů je integrována do světových měnových trhů.

Regionální devizový trh. Teritoriální trh, na kterém se země na daném území dohodly na fungování jednotných pravidel pro devizový trh. Na těchto trzích obíhají přední rezervní měny a měny zemí patřících do regionu.

Ve vztahu k devizovým omezením jsou devizové trhy klasifikovány z hlediska absence nebo přítomnosti regulačního dopadu na fungování těchto trhů:

- volný devizový trh- trh, kde neexistují žádná měnová omezení. Měnová omezení jsou zpravidla chápána jako systém státních opatření ke stanovení pravidel chování na devizovém trhu;

- nesvobodný devizový trh- trh s měnovými omezeními.

Podle typů směnných kurzů se trhy dělí na:

Trh s jedním kurzovým režimem, tzn. devizový trh s volnými směnnými kurzy (s pohyblivými kurzy), jejichž kotace je stanovena na burzovních aukcích;

Duální režim měnového trhu je trh, na kterém se současně používají pevné i pohyblivé směnné kurzy. Režim dvojí měny je státem využíván jako opatření k regulaci pohybu kapitálu mezi domácím a mezinárodním kapitálovým trhem a je zaváděn za účelem kontroly a zpravidla omezení vlivu mezinárodního kapitálového trhu na ekonomiku České republiky. daný stát.

Podle povahy organizace:

- burzovní trh- trh, na kterém jsou měnové transakce prováděny prostřednictvím směnárny;

- mimoburzovním devizovém trhu organizované obchodníky, kteří mohou nebo nemusí být členy směnárny. Prodejci spojují kupující a prodávající prostřednictvím různých komunikačních prostředků.

Hlavními účastníky na devizovém trhu jsou:

Vývozci-dovozci;

Jednotlivci;

Komerční banky;

Centrální banky;

Směnárny;

Makléřské společnosti;

Investiční fondy.

Vývozci-dovozci, tj. organizace zabývající se zahraniční ekonomickou činností, účastnící se mezinárodního obchodu, vykazují stálou poptávku po cizí měně (dovozci) a nabídku cizí měny (vývozci). Tito účastníci mezinárodního měnového trhu zároveň nemají přímý přístup na trh a provádějí operace prostřednictvím komerčních bank, aktivně využívajících širokou škálu nástrojů obchodování s měnami.

Jednotlivci provádí širokou škálu neobchodních operací v oblasti zahraničního cestovního ruchu, převodů mezd, důchodů, autorských honorářů, nákupu a prodeje cizí měny. Je také největší skupinou provádějící měnové transakce pro spekulativní účely.

Komerční banky provádět objem transakcí na mezinárodním měnovém trhu:

Provádět devizové transakce jménem vývozců-dovozců;

Vystupovat jako zprostředkovatelé mezi stranami transakce;

Poraďte svým klientům;

Zapojte se do měnových spekulací;

Diverzifikujte svá portfolia zahraničními aktivy.

Banky takříkajíc akumulují (prostřednictvím transakcí s klienty) celkové potřeby trhu při převodech měn, stejně jako při získávání a umísťování finančních prostředků a odcházejí s nimi do jiných bank. Kromě uspokojování požadavků zákazníků mohou banky provádět operace vlastním jménem a na náklady banky.

Centrální banky jak státní banky provádějí devizové intervence na podporu směnného kurzu, regulují výši úrokových sazeb u investic v národní měně, jak entita- inkaso šeků, směnek, převod příjmů v cizí měně.

Směnárny na rozdíl od skladových nepracují v určité budově a ne v určité hodiny. Díky rozvoji telekomunikačních technologií využívá služeb burz přímo i prostřednictvím zprostředkovatelů nepřetržitě většina předních světových finančních institucí. Největší světové burzy jsou směnárny Londýn, New York a Tokio.

Makléřské agentury(společnosti) provádějí vlastním jménem za klienta devizové obchody a pojištění rizik. Mezi jejich funkce patří sdružování kupujícího a prodávajícího cizí měny a provádění převodní operace mezi nimi. Za jejich zprostředkování si makléřské firmy účtují zprostředkovatelskou provizi.

Investiční fondy zastupují různé druhy mezinárodních investic, penzijní fondy, podílové fondy, pojišťovny a trusty. Prosazují politiku diverzifikovaného řízení portfolia aktiv tím, že umisťují finanční prostředky do cenných papírů vlád a korporací různých zemí. Investiční fondy zahrnují takové velké mezinárodní korporace, které provádějí zahraniční výrobní investice (zakládání poboček, společných podniků atd.), jako jsou Xerox, Nestle, General Motors atd.