أكبر الأزمات الاقتصادية في القرن الماضي. تاريخ الأزمات الاقتصادية العالمية. مساعدة في إعطاء أمثلة من تاريخ الأزمات الاقتصادية العالمية

الأزمات التي يمر بها الاقتصاد لا تعتبر أمرا خارجا عن المألوف، بل هي إحدى مراحلها الدورة الاقتصادية. تتميز الأزمات بعدم التوازن بين العرض والطلب على السلع والخدمات. في هذا الوقت، تتدهور حالة اقتصاد الدولة بشكل حاد، وينخفض ​​الإنتاج، وتعلن العديد من الشركات إفلاسها، وترتفع معدلات البطالة. كل هذا يؤثر سلبا في نهاية المطاف على مستوى معيشة السكان. تبدأ ظواهر الأزمات بتراجع الاقتصاد (الركود)، والذي عادة ما يتبعه صعود جديد.

قبل القرن العشرين، كانت الأزمات عادة ذات طبيعة محلية وتؤثر على بلد معين. مع التطور إقتصاد السوقكل شئ تغير. في ما يزيد قليلاً عن 100 عام، شهدت البشرية العديد من الأحداث المماثلة التي لم تشهدها من قبل في تاريخها بأكمله.

الأزمة الاقتصادية 1900-1903

الأزمة الأولى في القرن العشرين، والتي أثرت على العديد من الدول الغربية وروسيا، كانت ناجمة عن الارتفاع الاقتصادي الحاد والإفراط في إنتاج المواد الخام. ولم يتمكن الإنتاج الصناعي من مواكبة ذلك، ونتيجة لذلك انخفضت أسعار المواد الخام، وبدأت الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم في الإفلاس واحدة تلو الأخرى. نمت البطالة ووجد العديد من العمال أنفسهم في الشوارع. فقط الاحتكارات والمؤسسات الكبيرة والكارتلات تمكنت من البقاء. وأدت هذه الأزمة إلى تركز الإنتاج واحتكاره في البلاد الدول المتقدمةأوه.

لقد تأثرت روسيا بهذه الأزمة حتى قبل ذلك. في عام 1899، أفلست العديد من الشركات المعدنية وبناء الآلات. لم يتم إغلاق الشركات الصغيرة والمتوسطة فحسب، بل أيضًا الشركات الكبيرة. انخفض بناء السكك الحديدية وإنتاج النفط. تسببت الأزمة في انخفاض معدل الإنتاج الصناعي وأصبحت طويلة الأمد. ولم يتمكن الاقتصاد من الخروج من الكساد إلا بعد عشر سنوات، بعد الحرب الروسية اليابانية وثورة 1905.

الذعر المصرفي عام 1907

في عام 1907، قام بنك إنجلترا المركزي بزيادة حادة في معدل الخصم لتجديد احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية، مما أدى إلى تدفق رأس المال إلى إنجلترا وتدفقه إلى الخارج من الولايات المتحدة. وبسبب الهروب الجماعي للمودعين من البنوك وشركات الائتمان في الولايات المتحدة، انهار مؤشر بورصة نيويورك. بدأ المواطنون في حالة من الذعر في سحب الأموال من البنوك، وأعلنت العديد من البنوك والمؤسسات إفلاسها. ساعدت جهود الممولين الذين تعهدوا بأموالهم الخاصة لتعزيز النظام المصرفي في منع الذعر في الولايات المتحدة. وتسببت هذه الأزمة في ركود اقتصادي وأثرت على اقتصادات دول مثل إيطاليا وفرنسا.

الحرب العالمية الأولى

قبل بداية الحرب العالمية الأولى، كانت الولايات المتحدة الأمريكية وبريطانيا العظمى وفرنسا وألمانيا بحاجة إلى أموال للقيام بعمليات عسكرية، ونتيجة لذلك بدأت في بيع الأوراق المالية لمصدرين أجانب. تسببت عمليات البيع الشاملة هذه في انهيار أسواق السلع والأسهم في العديد من البلدان المتحاربة، وبدأ الذعر بين الممولين. وتم التغلب على الأزمة بفضل تدخل البنوك المركزية في البلدان.

« »

لقد سُجلت الأزمة العالمية، التي بدأت في عام 1929 واستمرت حتى الحرب العالمية الثانية، في التاريخ باسم "الكساد الأعظم". تُذكر هذه الأزمة التي طال أمدها، والتي أثرت على الولايات المتحدة وبريطانيا العظمى وألمانيا وفرنسا والعديد من البلدان الأخرى، باعتبارها الأزمة الأكثر فظاعة وتدميرًا في التاريخ.

بدأ الكساد الكبير بانهيار أسعار الأسهم في 24 أكتوبر 1929. وقد سُجل هذا التاريخ في التاريخ باسم "الخميس الأسود". كان سبب الأزمة هو التناقض بين كمية السلع المنتجة والقوة الشرائية للسكان، ونشأت أزمة فائض الإنتاج. بالإضافة إلى ذلك، في عشرينيات القرن العشرين، أثناء طفرة الاقتصاد الأمريكي، كان الجميع يلعبون في البورصة، وظهر العديد من المضاربين الذين قاموا بتضخيم أسعار الأسهم.

ففي السنوات الأربع الأولى من الأزمة، انخفض الإنتاج الصناعي في الولايات المتحدة بنسبة 46%. وكانت صناعة السيارات وإنتاج النفط والفحم والمعادن هي الأكثر تضررا. وأفلست وأغلقت مئات الآلاف من المؤسسات والشركات والبنوك. انتهى الأمر بثلث السكان العاملين في أمريكا في الشوارع، بينما وصل في الوقت نفسه مستوى أجور. خرج الجياع الذين تركوا بدون عمل إلى الشوارع للاحتجاج. في عام 1932، في ديترويت، تم إطلاق النار على المشاركين في إحدى مسيرات الجوع هذه من قبل جهاز الأمن التابع لهنري فورد.

لقد أثر الوضع في الولايات المتحدة بشكل كبير على اقتصادات الدول المتقدمة الأخرى في العالم. وانخفض مستوى الإنتاج الصناعي في المملكة المتحدة بنسبة 24%، وفي ألمانيا بنسبة 41%، وفي فرنسا بنسبة 32%.

أدت التدابير التي اتخذها الرئيس فرانكلين روزفلت، والتي أطلق عليها اسم "الصفقة الجديدة"، إلى إخراج الولايات المتحدة تدريجياً من الكساد. في هذا الوقت، قامت الدولة بالتدخل النشط في الاقتصاد: بدأت في إصدار القروض للبنوك الكبيرة، وألغت معيار الذهب، وأعادت هيكلة الديون الزراعية. كما تم تنفيذ العديد من المبادرات الاجتماعية، على سبيل المثال، شارك العاطلون عن العمل في الأشغال العامة. واليوم يعتقد خبراء الاقتصاد أن التدابير التي اتخذها روزفلت لم تساعد جميعها في التغلب على الأزمة؛ بل إن بعضها لم يسفر إلا عن تأخير هذه العملية. ولم يتم التغلب على عواقب الكساد الكبير إلا بحلول عام 1945.

أزمة النفط عام 1973

تزامنت أزمة الطاقة الأولى في العالم مع بداية إحدى الحروب العربية الإسرائيلية. وفي عام 1973، أعلنت الدول الأعضاء في منظمة أوبك أنها ستخفض إنتاج النفط ولن تقوم بتوريد النفط إلى الولايات المتحدة والدول الأخرى التي دعمت إسرائيل في الحرب. أدت تصرفات أوبك إلى حقيقة أن أسعار النفط تضاعفت أربع مرات، وهو ما أفاد بالطبع الدول المصدرة للنفط وأضر بشدة بالدول التي تعتمد على إمداداته.

وعانت الولايات المتحدة وفرنسا وإيطاليا وألمانيا واليابان من أزمة الطاقة. وانخفض الإنتاج الحقيقي، وارتفع التضخم، وبدأ انقطاع التيار الكهربائي في المباني والمؤسسات السكنية، وتلا ذلك تسريح العمال والإضرابات الجماعية، وارتفعت أسعار البنزين. بقي 15 مليون شخص بدون عمل. ولمواجهة الأزمة، أدخلت حكومات البلدان المتضررة نظامًا صارمًا لتوفير الطاقة، وبدأت في استخدام الفحم والغاز الطبيعي، كما طورت الطاقة النووية. أثرت هذه الأزمة بشكل خطير على الاتحاد السوفياتي، لأنه منذ ذلك الوقت أصبح الاتحاد السوفياتي أحد مصدري النفط الرئيسيين.

الأزمة المالية الآسيوية

على مدى العقود القليلة الماضية من القرن العشرين، تطورت اقتصادات كوريا الجنوبية وسنغافورة وهونج كونج وتايوان ونمت بسرعة، مما جعل هذه الدول، التي يطلق عليها "النمور الآسيوية"، شديدة للغاية. المدى القصيرأصبحت الدول الرائدة في آسيا. ومع ذلك، أدى التطور السريع وتدفق رأس المال الأجنبي إلى ارتفاع درجة حرارة الاقتصاد، وفي الفترة 1997-1998 اندلعت أزمة اقتصادية في جنوب شرق وشرق آسيا.

خلال الأزمة، ارتفع التضخم بشكل حاد، العملات الوطنيةفقد انخفضت قيمة عملات العديد من بلدان المنطقة بنسبة 100% إلى 200%، وانهارت أسواق الأوراق المالية، وبدأ المستثمرون في سحب رؤوس أموالهم بسرعة من آسيا. وأثرت الأزمة على تايلاند وإندونيسيا وماليزيا وكوريا الجنوبية، في حين كانت سنغافورة وتايوان وهونج كونج واليابان أقل تأثرا.

ساعد صندوق النقد الدولي دول جنوب شرق آسيا في التغلب على عواقب الأزمة. وكان صدى الأحداث في هذه المنطقة هو الأزمة الاقتصادية في روسيا عام 1998.

الأزمة المالية العالمية

بدأت الأزمة العالمية الأخيرة التي اجتاحت العالم بأكمله في عام 2008. كان سببها أزمة الرهن العقاري في الولايات المتحدة، عندما أصبحت حالات عدم سداد قروض الرهن العقاري أكثر تواترا. مخاطرة عالية. تم منح هذه القروض لذوي الدخل المنخفض والفقراء تاريخ الرصيد. وكانت نتيجة أزمة الرهن العقاري إعلان إفلاس العديد من البنوك. وعلى وجه الخصوص، في عام 2008، أعلن بنك استثماري كبير، ليمان براذرز، إفلاسه. وفي نفس العام، انهارت أسواق الأسهم.

وسرعان ما اجتاحت الأزمة ليس الولايات المتحدة فحسب، بل العالم أجمع. لقد دخلت اقتصادات العالم في حالة ركود. أصبحت المواد الخام أرخص وبدأ الإنتاج الصناعي في الانخفاض. قررت البنوك المركزية في العديد من دول العالم، باستثناء اليابان وروسيا، خفض أسعار الفائدة، وبدأت الحكومات في اتخاذ تدابير لإنقاذ النظام المصرفي. كما بدأ صندوق النقد الدولي في إصدار القروض للدول المتضررة.

وفي الوقت نفسه، بدأت الشركات والمصانع في العديد من البلدان تغلق أبوابها، وتبع ذلك عمليات تسريح جماعي للعمال، مما أدى إلى ارتفاع معدل البطالة؛ حتى أن عددًا من الممولين ورجال الأعمال انتحروا. كما أثرت الأزمة الاقتصادية العالمية على روسيا، مما أجبر الحكومة على اتخاذ تدابير واسعة النطاق لمكافحة الأزمة. وفي عام 2010، أقر البنك الدولي في تقريره أن بلادنا تمكنت من تجاوز السنوات الأولى من الأزمة بخسائر أقل. وعانت الولايات المتحدة وأوروبا أكثر من ذلك بكثير. وفي السنوات الأخيرة، بدأ الاقتصاديون والسياسيون على نحو متزايد في الحديث عن الموجة الثانية الوشيكة من الأزمة.

بدأت الأزمات الاقتصادية منذ ما يقرب من 200 عام، أثناء تشكيل المجتمعات الصناعية. ورفاقهم الدائمون هو تراجع الإنتاج، ارتفاع التضخموانهيار الأنظمة المصرفية والبطالة - إنهم يهددوننا حتى يومنا هذا.

1857-58

يمكن تسمية الأزمة المالية والاقتصادية في 1857-1858 بثقة بالأزمة العالمية الأولى. فبدءًا من الولايات المتحدة، سرعان ما انتشر المرض إلى أوروبا، مما أثر على اقتصادات جميع الدول الأوروبية الكبرى، لكن بريطانيا العظمى، باعتبارها القوة الصناعية والتجارية الرئيسية، هي التي عانت أكثر من غيرها.
مما لا شك فيه أن الأزمة الأوروبية تفاقمت بسبب حرب القرم التي انتهت عام 1856، لكن الاقتصاديين ما زالوا يطلقون على العامل الرئيسي الذي تسبب في الأزمة الزيادة غير المسبوقة في المضاربة.

كانت أهداف المضاربة في الغالب هي أسهم شركات السكك الحديدية وشركات الصناعات الثقيلة وقطع الأراضي والحبوب. ويشير الباحثون إلى أن أموال الأرامل والأيتام والكهنة ذهبت إلى المضاربة.
وكان ازدهار المضاربة مصحوبا بتراكم غير مسبوق من عرض النقودوزيادة حجم الإقراض وارتفاع أسعار الأسهم: ولكن ذات يوم انفجر كل هذا مثل فقاعة الصابون.
في القرن التاسع عشر لم تكن هناك خطط واضحة للتغلب على الأزمات الاقتصادية. ومع ذلك، فإن تدفق الأموال السائلة من إنجلترا إلى الولايات المتحدة ساعد في تخفيف عواقب الأزمة في البداية، ومن ثم التغلب عليها بالكامل.

1914

أعطى اندلاع الحرب العالمية الأولى زخما لأزمة مالية واقتصادية جديدة. رسميًا، كان سبب الأزمة هو البيع الإجمالي للأوراق المالية الخاصة بالمصدرين الأجانب من قبل حكومات بريطانيا العظمى وفرنسا وألمانيا والولايات المتحدة من أجل تمويل العمليات العسكرية.
وعلى النقيض من أزمة عام 1857، فإنها لم تنتشر من المركز إلى الأطراف، بل نشأت في وقت واحد في العديد من البلدان. لقد حدث الانهيار في جميع الأسواق في وقت واحد، سواء السلعية أو النقدية. ولم يتم إنقاذ اقتصادات عدد من البلدان إلا بفضل تدخل البنوك المركزية.
وكانت الأزمة عميقة بشكل خاص في ألمانيا. بعد أن استولت إنجلترا وفرنسا على جزء كبير من السوق الأوروبية، أغلقت الوصول إلى البضائع الألمانية هناك، وكان ذلك أحد الأسباب التي دفعت ألمانيا إلى بدء الحرب. ومن خلال إغلاق جميع الموانئ الألمانية، ساهم الأسطول البريطاني في ظهور المجاعة في ألمانيا عام 1916.
وفي ألمانيا، كما هو الحال في روسيا، تفاقمت الأزمة بسبب الثورات التي قضت على السلطة الملكية وغيرت النظام السياسي بالكامل. لقد استغرقت هذه البلدان الوقت الأطول والأكثر إيلاما للتغلب على عواقب التدهور الاجتماعي والاقتصادي.

"الكساد الكبير" (1929-1933)

أصبح يوم 24 أكتوبر 1929 "الخميس الأسود" في مدينة نيويورك تداول الاسهم. وأدى الانخفاض الحاد في أسعار الأسهم (بنسبة 60-70%) إلى أعمق وأطول أزمة اقتصادية في تاريخ العالم.
واستمر «الكساد الكبير» نحو أربع سنوات، رغم أن أصداءه ظلت محسوسة حتى اندلاع الحرب العالمية الثانية. أثرت الأزمة على الولايات المتحدة وكندا أكثر من غيرها، لكن فرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة تأثرت أيضًا بشكل خطير.
يبدو أن لا شيء ينذر بالأزمة. بعد الحرب العالمية الأولى، شرعت الولايات المتحدة في السير على طريق مستقر النمو الاقتصاديوقام الملايين من المساهمين بزيادة رؤوس أموالهم، ونما طلب المستهلكين بسرعة. لقد انهار كل شيء بين عشية وضحاها. في أسبوع واحد فقط أكبر المساهمينوبحسب التقديرات الأكثر تحفظاً فقد خسروا 15 مليار دولار.
وفي الولايات المتحدة، كانت المصانع تغلق أبوابها في كل مكان، وكانت البنوك تنهار، وكان هناك نحو 14 مليون عاطل عن العمل في الشوارع، وارتفع معدل الجريمة بشكل حاد. على خلفية عدم شعبية المصرفيين، كان لصوص البنوك في الولايات المتحدة أبطالًا قوميين تقريبًا.
وانخفض الإنتاج الصناعي خلال هذه الفترة في الولايات المتحدة بنسبة 46%، وفي ألمانيا بنسبة 41%، وفي فرنسا بنسبة 32%، وفي المملكة المتحدة بنسبة 24%. خلال سنوات الأزمة في هذه البلدان، عاد مستوى الإنتاج الصناعي إلى بداية القرن العشرين.
ووفقا للاقتصاديين الأمريكيين أوهانيان وكول، الباحثين في فترة الكساد الكبير، لو تخلى الاقتصاد الأمريكي عن إجراءات إدارة روزفلت للحد من المنافسة في السوق، لكان من الممكن أن تتغلب البلاد على عواقب الأزمة قبل 5 سنوات.

"أزمة النفط" 1973-1975

إن أزمة عام 1973 لديها كل الأسباب التي تجعلنا نعتبرها أزمة طاقة. وكان مفجرها الحرب العربية الإسرائيلية وقرار الدول العربية الأعضاء في منظمة أوبك بفرض حظر نفطي على الدول الداعمة لإسرائيل. وانخفض إنتاج النفط بشكل حاد، وخلال عام 1974، ارتفعت أسعار «الذهب الأسود» من 3 دولارات إلى 12 دولارًا للبرميل.
لقد ضربت أزمة النفط الولايات المتحدة بشدة. ولأول مرة، واجهت البلاد مشكلة نقص المواد الخام. وقد تم تسهيل ذلك أيضًا من قبل شركاء الولايات المتحدة في أوروبا الغربية، الذين توقفوا، لإرضاء أوبك، عن توريد المنتجات النفطية إلى الخارج.
وفي رسالة خاصة إلى الكونجرس، دعا الرئيس الأمريكي ريتشارد نيكسون مواطنيه إلى الادخار قدر الإمكان، ولا سيما عدم استخدام السيارات إن أمكن. ونصحت الوكالات الحكومية بالحفاظ على الطاقة وتقليل أساطيل المركبات، وأمرت شركات الطيران بتقليل عدد الرحلات الجوية.
أثرت أزمة الطاقة بشكل خطير على الاقتصاد الياباني، الذي بدا محصنا ضد المشاكل الاقتصادية العالمية. وفي استجابة للأزمة، تعمل الحكومة اليابانية على تطوير عدد من التدابير المضادة: زيادة واردات الفحم والغاز الطبيعي المسال، والشروع في التطوير المتسارع للطاقة النووية.
كان لأزمة 1973-1975 تأثير إيجابي على اقتصاد الاتحاد السوفييتي، حيث ساهمت في زيادة صادرات النفط إلى الغرب.

"الأزمة الروسية" عام 1998

في السابع عشر من أغسطس/آب 1998، سمع الروس الكلمة الرهيبة "التقصير" للمرة الأولى. وكانت هذه هي المرة الأولى في تاريخ العالم التي تعلن فيها دولة ما عن تخلفها ليس عن سداد الديون الخارجية، بل عن الديون الداخلية المقومة بالعملة الوطنية. وبحسب بعض التقارير، بلغ الدين الداخلي للبلاد 200 مليار دولار.
وكانت هذه بداية أزمة مالية واقتصادية حادة في روسيا، والتي أطلقت عملية تخفيض قيمة الروبل. وفي ستة أشهر فقط ارتفعت قيمة الدولار من 6 إلى 21 روبل. انخفض الدخل الحقيقي والقوة الشرائية للسكان عدة مرات. وبلغ إجمالي عدد العاطلين عن العمل في البلاد 8.39 مليون شخص، أي ما يعادل حوالي 11.5% من السكان النشطين اقتصاديًا في الاتحاد الروسي.
ويستشهد الخبراء بالعديد من العوامل كسبب للأزمة: انهيار الأسواق المالية الآسيوية، وانخفاض أسعار شراء المواد الخام (النفط والغاز والمعادن)، والسياسة الاقتصادية الفاشلة للدولة، وظهور الأهرامات المالية.
وفقا لتقديرات الاتحاد المصرفي في موسكو، إجمالي الخسائر الاقتصاد الروسيمن أزمة أغسطس بلغت 96 مليار دولار: خسر قطاع الشركات منها 33 مليار دولار، وخسر السكان 19 مليار دولار. ومع ذلك، يرى بعض الخبراء أن هذه البيانات تم الاستهانة بها بشكل واضح. وفي وقت قصير، أصبحت روسيا واحدة من أكبر المدينين في العالم.
فقط بحلول نهاية عام 2002، تمكنت الحكومة الروسية من التغلب على العمليات التضخمية، ومنذ بداية عام 2003، بدأ الروبل في التعزيز تدريجيا، والذي تم تسهيله إلى حد كبير من خلال ارتفاع أسعار النفط وتدفق رأس المال الأجنبي.

إرسال عملك الجيد في قاعدة المعرفة أمر بسيط. استخدم النموذج أدناه

سيكون الطلاب وطلاب الدراسات العليا والعلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعرفة في دراساتهم وعملهم ممتنين جدًا لك.

تم النشر على http://www.allbest.ru/

مقدمة

1. المفهوم والجوهر الأزمات المالية

1.1 الأزمات المالية، كجزء نظام اقتصادي

1.2 أكبر الأزمات المالية في القرن العشرين

2. الأزمة المالية والاقتصادية الحالية

2.1 أسباب ومظاهر الأزمة المالية

2.2 أشكال مظاهر الأزمات المالية

3. الأزمة المالية العالمية في روسيا

3.1 القطاع الحقيقي للاقتصاد الروسي في أوقات الأزمات

3.2 تدابير مكافحة الأزمة التي اتخذتها الحكومة الروسية

خاتمة

الأدب

فيإجراء

أزمة مالية

يعد موضوع الأزمة من أكثر المواضيع شيوعًا اليوم. العالم كله الآن يعاني حرفياً من حمى من كلمة "أزمة". ويطلق عليها الأزمة المصرفية، والأزمة المالية، والأزمة الاقتصادية، والأزمة العالمية، وأيضا الأزمة في روسيا. تنشر وسائل الإعلام المزيد والمزيد من المعلومات السلبية، وكل يوم أصبحت توقعات المحللين أكثر إثارة للخوف. واليوم أصبحت عبارة "الأزمة المالية" تتردد على لسان أصحاب الشركات وكبار المديرين فحسب، بل وأيضاً على لسان العمال العاديين.

يتم تحديد أهمية موضوع البحث من خلال حقيقة أن البحث عن طرق لمنع الأزمات المالية أصبح مشكلة بالنسبة للمجتمع الدولي. ويرجع ذلك إلى تزايد مخاطر الأزمات في سياق العولمة الاقتصادية، بما في ذلك المالية. ونتيجة لذلك، أصبحت صدمات الأزمات في مختلف القطاعات أكثر تواترا السوق الماليوانتشارها نتيجة لتفاعل متسلسل يأخذ بشكل دوري شكل انهيار جليدي. الأزمات المالية تساهم في التباطؤ النمو الإقتصاديتؤدي هذه البلدان إلى عواقب اجتماعية سلبية.

الغرض من الدورة هو تحليل الأزمة المالية العالمية لعام 2008.

لتحقيق هذا الهدف، من الضروري حل المهام التالية:

1) التعرف على نظرية الأزمات الاقتصادية.

2) معرفة ملامح وعواقب الأزمة المالية لعام 2008؛

3) تحديد الاتجاهات وتقييم فعالية تدابير مكافحة الأزمة؛

4) تحليل ديناميكيات الماكرو الرئيسي المؤشرات الاقتصاديةروسيا؛

5) تحديد عواقب الأزمة.

موضوع البحث في العمل بالطبعهي الأزمة الاقتصادية نفسها، باعتبارها ظاهرة اقتصادية كلية، والموضوع هو ديناميكيات مؤشرات الاقتصاد الكلي الرئيسية لروسيا.

1 . مفهوم وجوهر الأزمات المالية

1.1 الأزمات المالية كجزء من النظام الاقتصادي

الأزمة المالية - انخفاض حاد في قيمة أي أدوات مالية. خلال القرنين التاسع عشر والعشرين، ارتبطت معظم الأزمات المالية بالأزمات المصرفية وحالات الذعر الناتجة عنها. وكانت الأزمة الأكثر شهرة من هذا النوع هي بداية الكساد الكبير. وكثيرًا ما ينطبق هذا المصطلح أيضًا على المواقف في أسواق الأسهم عندما ينفجر ما يسمى "الفقاعات الاقتصادية".

"الأزمة المالية" في الكلام اليومي تعني نقص المال وصعوبات النقد.

ويصاحب تطور العلاقات النقدية والائتمانية العالمية اندلاع الأزمات المالية. قبل تشكيل الاقتصاد العالمي، تأثرت الاضطرابات المالية الأنظمة الوطنيةالبلدان الفردية. في القرن الماضي بدأوا يكتسبون طابعًا دوليًا. تجلت الطبيعة الدولية الواضحة للأزمات المالية في الثلاثينيات والتسعينيات، والتي كانت تنتمي إلى المرحلة الدنيا من الموجة الطويلة من تطور اقتصاد السوق. لقد أصبحت الأزمات المالية، إلى حد كبير، انعكاسا للتغيرات الهيكلية الجارية في النظام الاقتصادي العالمي.

هناك جدل بين الاقتصاديين حول ما إذا كانت هناك حاجة إلى تصنيف معقد للأزمات الدولية، أو ما إذا كانت جميع الأزمات لها سمات وخصائص مشتركة، وهو ما يسمح لنا بالحديث عن نموذج واحد للأزمة. ويعتقد أغلب الخبراء أنه من المبرر الفصل بين نوعي الأزمات النظامية.

النوع الأول يفترض أنه نتيجة لضعف مراكز عملة وطنية معينة، يسعى أصحاب رؤوس الأموال إلى سحب أصولهم من هذه العملة، ويلاحظ "هروب رؤوس الأموال"، مما يؤدي إلى صعوبات اقتصادية عامة. في هذه الحالة، يعتمد الكثير على العملة التي تمر بأوقات عصيبة: إذا كانت عملة دولة نامية، فستقتصر الأزمة على الحدود الوطنية أو الإقليمية، أما إذا كانت عملة ذات أهمية دولية (على سبيل المثال، الدولار)، ثم تصبح الأزمة عالمية.

النوع الثاني من الأزمات يطلق عليه بعض الخبراء اسم "معدي"، لأنه لا يتعلق بعملة وطنية واحدة، ولكنه يرتبط بعدم الثقة في نوع أو آخر من الأصول أو الأوراق المالية (على سبيل المثال، انخفاض أسعار العقارات أو الأراضي أو أصول القطاع المصرفي). في هذه الحالة، هناك تفاعل متسلسل يصعب إيقافه، حتى لو كان الوضع في الاقتصاد الذي هو مصدر «العدوى» قد عاد بالفعل إلى طبيعته.

تُفهم الأزمة المالية الدولية على أنها اضطراب عميق في النظم الائتمانية والمالية في عدد من البلدان، مما يؤدي إلى اختلالات حادة في النظم النقدية الدولية وتوقف عملها. عادة ما تؤثر الأزمة المالية، بدرجة أو بأخرى، على مناطق مختلفة من العالم في وقت واحد نظام مالي. مركز الأزمات المالية هو رأس المال النقدي، والمجال المباشر للتجلي هو مؤسسات الائتمان والمالية العامة.

هناك أزمات مالية دولية دورية وخاصة. الأول هو نذير الأزمات الاقتصادية للإنتاج، والثاني ينشأ بغض النظر عن الدورة الاقتصادية تحت تأثير أسباب خاصة. لكن الأخير يؤثر أيضًا على الاقتصاد والعلاقات الاقتصادية الخارجية من خلال الانعكاس العكسي. عندما يتم تنفيذ دافع متعمد لتطوير الأزمة، تحدث أزمة زائفة - وهذا هو مظهر من مظاهر أعراض الأزمة في النظام الاقتصادي "الصحي". يمكن إثارة أزمة زائفة، على سبيل المثال، بهدف طرد المنافسين من السوق، وكذلك إخفاء تصرفات معينة للمشاركين في الأعمال.

وبالتالي، فإن السمة الرئيسية للأزمة هي أنه، حتى لو كانت أزمة محلية أو صغيرة، مثل سلسلة من ردود الفعل، فإنها يمكن أن تمتد إلى النظام بأكمله أو إلى مشكلة التنمية بأكملها. لأن هناك تفاعل عضوي بين جميع العناصر في النظام، ولا يمكن حل المشاكل بشكل منفصل.

1 . 2 أكبر الأزمات الماليةالقرن العشرين

يعرف التاريخ العديد من الأزمات العالمية: الشاملة أو التي تؤثر على دائرة ضيقة من البلدان، والتي طال أمدها وأقل طولا - أسبابها عادة ما تكون مختلفة دائما، والعواقب متشابهة للغاية. تترك ظواهر الأزمات بصماتها ليس فقط على اقتصادات البلدان، ولكن أيضًا على مصائر البشر، وتحول الكثير من الناس (حتى الأكثر ثراءً في بعض الأحيان) إلى متسولين حرفيًا في يوم واحد.

كان القرن العشرين مليئاً بالأزمات الاقتصادية العالمية. ولعبت الحربان العالميتان الأولى والثانية دوراً كبيراً في ذلك، حيث تحولت خلالهما الأسواق المالية للدول إلى «أطلال»، مثل المدن بعد القصف.

تبدأ سلسلة أزمات القرن العشرين بأزمة عام 1907 التي أثرت على 9 دول. وأسباب ذلك اقتصادية بحتة، وقد عبر عنها بنك إنجلترا بزيادة معدل الخصم إلى 6% بدلاً من 3.5% الأصلي. كان الغرض من مثل هذه الإجراءات التي اتخذتها بريطانيا العظمى هو الرغبة في تجديد احتياطياتها من الذهب. لقد تبين أن تدفق رأس المال إلى البلاد كان أمرًا لا يصدق، حيث أصبحت الولايات المتحدة المصدر الرئيسي له. وبناءً على ذلك، أدى ذلك في الولايات المتحدة نفسها إلى عواقب سلبية: انهيار سوق الأوراق المالية، وتراجع النشاط التجاري، وأزمة سيولة، وركود اقتصادي طويل الأمد. أثرت هذه الأحداث على الفور على إيطاليا وفرنسا وبعض الدول الأخرى.

نشأت الأزمة المالية العالمية عام 1914 في الفترة التي سبقت الحرب العالمية الأولى. كان السبب هو البيع الكامل للأوراق المالية الصادرة عن المصدرين الأجانب. كانت الدول بحاجة إلى موارد نقدية لتمويل العمليات العسكرية الجارية، وباعت الولايات المتحدة وبريطانيا العظمى وألمانيا وفرنسا وبعض الدول الأخرى أوراقها المالية دون تردد. ربما تكون هذه الأزمة العالمية هي الأزمة الوحيدة من بين جميع التي لم تتطور وفق "مبدأ الدومينو"، ولكنها نشأت في معظم البلدان في نفس الوقت تقريبًا. لقد انهارت الأسواق العالمية والوطنية للسلع والأموال. وفي عدد من البلدان، تم إنقاذ الوضع بفضل تدخل البنوك المركزية.

وانتهت الحرب العالمية الأولى أيضًا بأزمة 1920-1922، الناجمة عن الانكماش الاقتصادي الذي أعقب الحرب وسط الركود الاقتصادي، فضلاً عن أزمات العملة والمصارف في عدد من البلدان.

هناك أيام «مظلمة» كثيرة في تاريخ الأزمات، وأغلبها مرتبط بالولايات المتحدة. ومع "الخميس الأسود" في 24 أكتوبر 1929، بدأت الأزمة العالمية التالية، التي تحولت إلى كساد كبير أثر على العالم أجمع. بدأ الأمر كله بانخفاض حاد في مؤشر داو جونز وأسعار الأسهم في سوق الأسهم في نيويورك. بعد نهاية الحرب العالمية الأولى، شهد الاقتصاد الأمريكي نهضة غير مسبوقة، وأصبحت سوق الأوراق المالية منصة جذابة للاستثمار من قبل دول أخرى، الأمر الذي أدى إلى تدفق رؤوس الأموال من أمريكا اللاتينية وأوروبا. وأدى انهيار سوق الأسهم وسط تشديد السياسة النقدية من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى أزمات أسهم متعددة في جميع أنحاء العالم. وأعقب ذلك مباشرة انخفاض الإنتاج في جميع البلدان المتضررة من الأزمة بمعدل النصف، ونتيجة لذلك - البطالة على نطاق واسع. وفي ظل هيمنة نظام "المعيار الذهبي"، لم تتمكن سلطات العديد من الدول من ضخ الأموال النقدية اللازمة في الاقتصاد، الأمر الذي أدى إلى تفاقم الوضع. وهيمنت الأزمة على العالم حتى عام 1933، وظلت أصداءها محسوسة حتى الأربعينيات من القرن الماضي.

بعد نهاية الحرب العالمية الثانية، كانت الأزمة الأولى التي أثرت على عدة دول في وقت واحد هي أزمة عام 1957. لقد ضربت الولايات المتحدة وكندا وبريطانيا العظمى وهولندا وبلجيكا وعدد من الدول الأخرى في النظام الرأسمالي. استمرت الأزمة حتى منتصف عام 1958.

سميت أزمة 1973-1974 بأزمة النفط لأنها نتجت عن ارتفاع حاد وغير مسبوق في أسعار النفط، حيث ارتفعت بنسبة 400% تقريبًا (من 3 إلى 12 دولارًا للبرميل). ومن أسباب هذه الظاهرة انخفاض إنتاج النفط في الدول العربية، وجزئياً الحرب الإسرائيلية على سوريا ومصر. توقفت جميع الدول الحليفة لإسرائيل (بما في ذلك الولايات المتحدة) عن تلقي إمدادات النفط من الدول العربية. خلال الأزمة، تم الكشف بوضوح عن اعتماد اقتصادات البلدان المتقدمة على أسعار الطاقة.

ومرة أخرى، تشهد الولايات المتحدة يومًا أسود - "الاثنين الأسود" في 19 أكتوبر 1987، عندما حدث انهيار آخر لسوق الأوراق المالية في البلاد بسبب الانخفاض الحاد في مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 22.6٪. وبعد الولايات المتحدة، انهارت أيضًا أسواق الأسهم في كندا وأستراليا وكوريا الجنوبية وهونج كونج.

تبين أن أزمة عام 1998 كانت واحدة من أصعب الأزمات في تاريخ روسيا. تخفيض قيمة العملة، التخلف عن السداد... كانت أسباب الأزمة هائلة الدين الحكومي، وانخفاض أسعار المواد الخام في العالم، فضلاً عن ديون الدولة الكبيرة لسداد سندات الدولة التي انقضت المواعيد النهائية لها بالفعل.

التالي هو الأزمة المالية العالمية لعام 2008. بدءاً من مشاكل أكبر الشركات الأمريكية، تطورت الأزمة بسرعة إلى أزمة مالية عالمية، وهنا ظهر "مبدأ الدومينو".

وهكذا فإن العولمة المالية والتطور السريع للأسواق المالية، وزيادة عدد المشاركين وحجم المعاملات، ووفرة الأدوات، بما في ذلك الأدوات الجديدة، تساهم في نمو الخسائر عند حدوث ظواهر الأزمات.

2 . الأزمة المالية والاقتصادية الحديثة

2 . 1 الأسبابظهوروالمظاهر الماليةمصيبة

الأزمة المالية العالمية هي أزمة مالية مستمرة للدول التي تشكل جزءًا من النظام المالي العالمي، بناءً على هيمنة النظام المالي الأمريكي على الأنظمة الأخرى.

الشكل 1. خريطة انتشار الأزمة المالية العالمية عام 2008: - الدول التي أدت الأزمة المالية العالمية فيها إلى الركود؛ - الدول التي عانت كثيرا بسبب الأزمة المالية عام 2008

ويبين الشكل 1 أن الأزمة أثرت على جميع البلدان المتقدمة اقتصاديا. وكانت حادة بشكل خاص في الولايات المتحدة الأمريكية والدول الأوروبية. وظلت بلدان أمريكا اللاتينية وأفريقيا بمنأى تماما عن الأزمة.

بدءاً من مشاكل أكبر الشركات الأمريكية، تطورت الأزمة بسرعة إلى أزمة مالية عالمية، وهنا ظهر "مبدأ الدومينو". كان أحد رموز الأزمة المالية العالمية انهيار البنك الأمريكي ليمان براذرز. وفي أوروبا، كانت العلامة الأولى للأزمة المالية العالمية في عام 2008 هي الفضيحة التي أحاطت ببنك سوسيتيه جنرال، الذي خسر، نتيجة احتيال تاجره، 5 مليارات يورو في تداول الأسهم.

تتميز الأزمة المالية الحالية بالعمق والنطاق. وربما للمرة الأولى منذ الكساد الكبير، اجتاح العالم بأسره. الأزمة المالية العالمية لعام 2008 (وتسمى أحيانًا "الركود الكبير") هي أزمة مالية واقتصادية تجلت في سبتمبر - أكتوبر 2008 في شكل تدهور قوي للغاية في المؤشرات الاقتصادية الرئيسية في معظم البلدان المتقدمة، والأزمة العالمية الذي أعقبه في نهاية العام نفسه الركود.

كانت الأزمة المالية التي اندلعت عام 2008 هي أزمة الرهن العقاري في الولايات المتحدة، والتي ظهرت أولى علاماتها في عام 2006 في شكل انخفاض في مبيعات المنازل وتطورت في أوائل عام 2007 إلى أزمة الرهن العقاري. وبسرعة كبيرة، شعر المقترضون الموثوقون أيضًا بمشاكل في الإقراض. تدريجيا، بدأت أزمة الرهن العقاري تتحول إلى أزمة مالية ولم تؤثر على الولايات المتحدة فقط. وبدأت حالات إفلاس البنوك الكبيرة، وتم إنقاذ البنوك من قبل الحكومات الوطنية. انخفضت أسعار سوق الأوراق المالية بشكل حاد خلال عام 2008 وأوائل عام 2009. لقد تم تقليل الفرص المتاحة للشركات للحصول على رأس المال عند طرح الأوراق المالية بشكل كبير. في عام 2008، اكتسبت الأزمة طابعا عالميا وبدأت تتجلى تدريجيا في انخفاض واسع النطاق في حجم الإنتاج، وانخفاض الطلب وأسعار المواد الخام، وزيادة البطالة. ومع ذلك، هناك أسباب أكثر جوهرية وراء الأزمة، بما في ذلك الاقتصاد الكلي والاقتصاد الجزئي والمؤسسي. تبين أن السبب الرئيسي للاقتصاد الكلي هو السيولة الزائدة في الاقتصاد الأمريكي، والتي بدورها تحددها عوامل عديدة:

اختلال التوازن في التجارة الدولية وتدفقات رأس المال.

أدى انخفاض قيمة الدولار الأمريكي خلال الفترة 2002-2008 إلى انخفاض استخدامه من قبل عدد من الدول كعملة احتياطية، بل ومحاولات التحول إلى عملات أخرى في المدفوعات الدولية، مما أدى إلى ظاهرة الأزمات في مناطق معينة من العالم. الاقتصاد الأمريكي، وارتفاع درجة حرارة الاقتصادات في البلدان الأخرى والتسعير غير الطبيعي في أسواق السلع الأساسية.

الطبيعة الدورية العامة للتنمية الاقتصادية؛

ارتفاع درجة حرارة سوق الائتمان وما نتج عنه من أزمة الرهن العقاري؛

ارتفاع أسعار المواد الخام (بما في ذلك النفط)؛

ارتفاع درجة حرارة سوق الأوراق المالية.

ناعم سياسة الائتمان النقديحفزت البنوك، التي نفذها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي منذ أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، إصدار القروض من قبل البنوك. متوسط ​​معدل النمو السنوي للأعمال المصرفية الإقراض الاستهلاكيفي 2003-2007 وكانت على مستوى 5%، بزيادة القروض الاستهلاكيةوفي الربع الثالث من عام 2007 بلغت 7.2%. وارتفع حجم القروض العقارية الصادرة من 238 مليار دولار في الربع الأول من عام 2000 إلى 1199 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2003.

ومع دخول الاقتصاد الأمريكي في مرحلة الركود، كان هناك اتجاه نحو الانخفاض التدريجي في حجم الإصدارات القروض المصرفية. وفي الربع الثالث من عام 2008، بلغ حجم القروض العقارية المقدمة للسكان 415 مليار دولار فقط (الشكل 2). انخفض معدل نمو القروض الاستهلاكية بشكل ملحوظ - في نوفمبر 2008، مقارنة بشهر أكتوبر، انخفض حجمها بنسبة 3.7٪.

لعب عدم تناسق المعلومات دورًا رئيسيًا في تطور الأزمة الحالية. لقد أصبح هيكل الأدوات المالية المشتقة معقدا ومبهما إلى حد أنه أصبح من المستحيل تقييم القيمة الحقيقية للمحافظ الشركات الماليةتبين أنه يكاد يكون مستحيلا. ولأن سوق الائتمان لم تعد قادرة بشكل فعال على تحديد المقترضين المحتملين المتعثرين، فقد أصيبت بالشلل. تطور الوضع في القطاع الماليأثرت بشكل خطير على القطاع الحقيقي للاقتصاد. وبعد وقت قصير من تفاقم المشاكل في النظام المالي، دخلت الولايات المتحدة في حالة من الركود. المكتب الوطني البحوث الاقتصاديةالولايات المتحدة الأمريكية (NBER) - أعلن مجلس من الاقتصاديين الأكاديميين، يعتبر الحكم الرسمي في تحديد وقت بداية ونهاية الركود في البلاد، في ديسمبر 2008 أن الركود في الولايات المتحدة بدأ قبل عام - في ديسمبر 2007 .

الشكل 2 – القروض العقارية في الولايات المتحدة الأمريكية (مليارات الدولارات) حتى ديسمبر 2008

تدريجيا، بدأت الأزمة المالية في الولايات المتحدة تنتشر في جميع أنحاء العالم. بدأت الشركات الأمريكية في بيع الأصول بشكل عاجل وسحب الأموال من بلدان أخرى. ووفقاً لتقديرات بنك إنجلترا، فإن إجمالي الخسائر الناجمة عن الأزمة في اقتصادات الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي بلغت بالفعل 2.8 تريليون دولار. لعبة.

وفقا لوزارة العمل الأمريكية، في ديسمبر 2008، فقد الاقتصاد الأمريكي 524 ألف وظيفة، وللعام ككل - 2.6 مليون. وهذا هو الحد الأقصى للرقم منذ عام 1945، عندما تم إعادة بناء اقتصاد البلاد على أساس سلمي . معدل البطالة في الولايات المتحدة يصل إلى 7.2% - المؤشر الأقصىمنذ عام 1992 (قبل بداية الأزمة المالية - 4.4%). إذا أخذنا في الاعتبار تسريح العمال بدوام جزئي، فقد ارتفع إلى 13.5٪ (في نهاية عام 2007 - 8.7٪).

انخفض حجم بناء المنازل الجديدة في الولايات المتحدة في نوفمبر 2008 بنسبة 19% مقارنة بالشهر السابق. وهذا هو أدنى رقم منذ بداية رصده. وبالمقارنة مع نوفمبر 2007، بلغ الانخفاض 47%. وعلى أساس سنوي، كانت مبيعات المنازل الجديدة في نوفمبر 2008 أقل بنسبة 35.3% عما كانت عليه في نوفمبر 2007.

كان للأحداث في الاقتصاد الأمريكي تأثير سلبي على أسواق الأسهم في البلدان المتقدمة والمتقدمة الدول الناميةأوه. ويبين الشكل 3 الديناميكيات في الفترة 2007-2008. أحد مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية S&P 500 و مؤشر الأسهمبالنسبة للأسواق الناشئة، MSCI EM، الذي طورته شركة Morgan Stanley (البيانات الواردة في الشكل لا تعكس ديناميكيات المؤشرات خلال الشهر).

الشكل 3. مؤشرات الأسهم الأمريكية والأسواق الناشئة

في عام 2007، سجلت أسواق الأوراق المالية في البلدان النامية نمواً بوتيرة أسرع من البلدان المتقدمة، مدفوعة باستثمارات محافظ الأوراق المالية من الاقتصادات الرائدة في العالم. في عام 2008، توقف التدفق الهائل للأموال من الخارج إلى الأسواق النامية، وتكرر ديناميكيات مؤشر الأسهم في البلدان النامية عمليا ديناميكيات مؤشر الأسهم الأمريكية الرائد. خلال عام 2008، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 40% تقريبًا، كما انخفض مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بأكثر من 50%.

إن إنفاق حكومات الولايات والبلديات لن يؤدي إلا إلى تخفيف تراجع النشاط الاقتصادي بشكل طفيف. واستجابة للإيرادات الأقل من المتوقع والحاجة إلى موازنة الميزانية، فقد خفضوا الإنفاق على السلع والخدمات، ووفقاً لتقديرات BUK، من غير المتوقع حدوث زيادة حقيقية في الإنفاق على هذه الأغراض في عام 2009.

وعلى هذا فإن السبب الرئيسي على مستوى الاقتصاد الكلي والذي أدى إلى اندلاع الأزمة العالمية الحالية كان السيولة الفائضة في سوق الولايات المتحدة. وعلى هذه الخلفية، ساهمت عوامل الاقتصاد الجزئي أيضًا في بداية الأزمة - تطوير أدوات مالية جديدة.

2 . 2 أشكال مظاهر الأزمات المالية

تشمل الأزمة المالية الظواهر التالية:

انهيار أسعار الصرف؛

ارتفاع حاد في أسعار الفائدة؛

البنوك تسحب بشكل جماعي ودائعها في بلدان أخرى مؤسسات الائتمانوتقييد وإنهاء عمليات السحب النقدي من الحسابات (الأزمة المصرفية)؛

تدمير نظام التسوية الطبيعي بين الشركات من خلال الأدوات المالية (أزمة التسوية)؛

أزمة العملة؛

أزمة ديون.

هناك العديد من العوامل التي تحدد حدوث وتطور الأزمات المالية. في كثير من الأحيان تظل أسباب الأزمة لغزا. عادةً ما تكون ظروف الأزمات المالية هي الانتهاكات والمشاكل في العلاقة بين أنواع مختلفة من الأصول في أجزاء معينة من النظام المالي. وبالتالي، إذا كانت هناك علامات على وجود وضع غير موات في الشركة أو وضع تم إنشاؤه عمدا، يبدأ المساهمون في التخلص من الأسهم، مما قد يتسبب في اتجاه هبوطي في أسعار البورصة. عندما تنشأ شكوك حول موثوقية البنوك، يميل المودعون إلى سحب ودائعهم في أسرع وقت ممكن، وبما أن البنوك لديها أموال سائلة محدودة، فلا يمكنها إعادة جزء كبير من الودائع على الفور. ونظرا لترابط عناصر النظام الاقتصادي، فقد تبدأ سلسلة من ردود الفعل، مما يؤدي إلى أزمة مالية. ويغادر رأس المال الأجنبي البلاد، في الوقت نفسه، وربما قبل ذلك، يفر رأس المال الوطني. يؤدي هروب رأس المال من البلاد إلى زيادة الطلب على العملات الأجنبية. وحتى المستوى المرتفع من احتياطيات النقد الأجنبي قد لا يكون قادرا على تلبية الطلب المتزايد. أدى الاستخدام الواسع النطاق لتكنولوجيا المعلومات إلى الأزمات التي تنشأ في الأسواق المالية الوطنية والتي سرعان ما أصبحت ذات طبيعة دولية.

أدت الحركة العالمية لرأس المال، وتطوير العمليات الخارجية، وتقليص الدور التنظيمي للدولة إلى زيادة احتمالات اتخاذ إجراءات المضاربة البحتة في النظام المالي العالمي. وتشمل هذه العمليات التي تسعى إلى تحقيق هدف استخلاص الأرباح الزائدة من خلال الاستخدام المتعمد للمؤشرات المالية (أسعار الصرف، أسعار الأسهم، معدلات الخصم). ولهذا الغرض يتم حشد أموال ضخمة تصل إلى عشرات ومئات المليارات من الدولارات، والفرص متاحة لذلك.

هناك حوالي 4 آلاف صندوق تحوط في العالم متخصصون في عمليات المضاربة. إنهم يركزون ما بين 400 إلى 500 مليار دولار من الأموال السائلة، والتي، إذا تم تنسيق أعمالهم، يمكن استخدامها في أي مركز للحصول على أرباح المضاربة. وفقًا لصندوق النقد الدولي، فإن أكبر 5-6 صناديق قادرة على تعبئة ما يصل إلى 900 مليار دولار لمهاجمة عملة وطنية معينة أو سوق الأوراق المالية. ليست كل المراكز المالية قادرة على تحمل مثل هذا الضغط.

تميز الربع الأخير من القرن الماضي بزيادة الأزمات المالية. علاوة على ذلك، فقد حدث ذلك في البلدان النامية في كثير من الأحيان أكثر مما حدث في البلدان المتقدمة. وهكذا، حدثت أزمات العملة في أكثر من 60 دولة في التسعينيات، بما في ذلك 41 دولة ذات أسواق ناشئة. وشهدت الأنظمة المالية في البرازيل والمكسيك والأرجنتين وكوريا الجنوبية ودول جنوب شرق آسيا واليابان أعظم الصدمات.

كانت الأزمات المالية انعكاسا لعدم استقرار التنمية الاقتصادية العالمية، وتسلسلها الهرمي، فضلا عن الاختلالات الهيكلية في مجال تعبئة وتوظيف رأس المال، وإدارة احتياطيات النقد الأجنبي في بلدان الأزمات. وبينوا أن السبب الأهم لنشوء الأزمات المالية هو الجذب الهائل لرؤوس أموال القروض الأجنبية، خاصة على المدى القصير. وكانت نسبة الديون القصيرة الأجل إلى إجمالي الديون الخارجية قبل الأزمة بالنسبة للبلدان النامية التي تمر بأزمة ضعفي النسبة بالنسبة للبلدان التي لا تمر بحالة أزمة.

تراكم الديون قصيرة الأجل وجزء كبير من الالتزامات المضمونة أو المفهرسة عملة أجنبيةوأضعف استقرار النظم النقدية الوطنية. إن الاختلالات الخارجية الكبيرة (ميزان المدفوعات السلبي، ومدفوعات الفائدة الكبيرة، وارتفاع حصة الديون قصيرة الأجل، وهيمنة الالتزامات الخارجية على الأصول، وما إلى ذلك) تجعل الاقتصاد حساسًا للغاية للتغيرات الخارجية، بما في ذلك التغيرات في التنمية الدورية للبلدان المتقدمة، التغيرات المستمرة في الأسواق المالية الدولية وهياكل أسعار صرف العملات الرائدة.

الأزمة المالية لها تأثير سلبي على قطاع الإنتاج المادي وتكوين رأس المال. المشكلة الأكثر إلحاحا هي العمالة. ومع تطور الأزمات في التسعينيات، خسرت البلدان المتضررة منها ما يصل إلى 14% من ناتجها المحلي الإجمالي على المستوى السنوي، واستغرق الأمر ما يصل إلى ست سنوات لاستعادة مستوى النمو الاقتصادي قبل الأزمة. وتسببت الأزمات في زيادة عجز ميزان المدفوعات في بلدان الأزمات بنسبة تزيد على 2% من الناتج المحلي الإجمالي. كان لأزمات التسعينيات تأثير سلبي على تطور قطاعي الإنتاج والنقد في الاقتصاد العالمي. وأدى الانخفاض الحاد في إنتاج المزارع المتضررة من الأزمة إلى انخفاض معدل نمو التجارة الخارجية وزيادة المنافسة بسبب التغيرات في أسعار الصرف.

وعلى هذا فقد أظهرت الأزمات المالية الحاجة إلى إعادة بناء النظام المالي العالمي، وإدخال قدر أعظم من الانفتاح، وتحسين عملية إعداد التقارير، وتعزيز السياسات الاقتصادية الوطنية.

3 . الأزمة المالية العالمية في روسيا

3 . 1 القطاع الحقيقي للاقتصاد الروسي خلال الأزمة

وفي روسيا، بدأ انتشار الأزمة، التي تم إنكارها في البداية، في سبتمبر/أيلول - أكتوبر/تشرين الأول 2008. وتسبب في الضغط الطلب الكلي. في القطاع المصرفي، قطاع الخدمات، هناك انخفاض في عدد الموظفين، في المعادن، يتم تقليل الطلبيات، يتم تقليل إنتاج الصلب، في النقل - حجم نقل البضائع، في قطاعات الصناعة والمجمع الهندسي هم تستعد لخفض العمالة ويتم تجميد الأوامر. تعمل البنوك على تقليل حجم الإقراض الإنتاجي، وتقليل إصدار القروض الاستهلاكية، وما إلى ذلك.

إن الأزمة المالية في روسيا، كجزء من الأزمة المالية العالمية، لم تنشأ من تلقاء نفسها، بل أصبحت ممكنة بسبب اندماج الاقتصاد الروسي في الاقتصاد العالمي. اقتصاد العالمعندما "يؤثر أي حدث في الخارج على قيمة السندات والأسهم الروسية والسيولة ودخول المواطنين والنمو الاقتصادي".

يمكن تقسيم أسباب الأزمة في روسيا إلى مجموعتين: خارجية وداخلية. وكان للعوامل الخارجية تأثير أكبر على النظام المالي من التأثيرات الداخلية.

تشمل الأسباب الخارجية ما يلي:

انخفاض حاد في أسعار النفط من 150 دولارًا تقريبًا إلى 40 دولارًا للبرميل (انظر الشكل 4).

الكارثة المالية في الولايات المتحدة وسلسلة من ردود الفعل اللاحقة في جميع أنحاء العالم.

الشكل 4. أسعار النفط (دولار للبرميل)

وقد أدت الأزمة العالمية إلى الحد من قدرة الشركات الروسية على الحصول على قروض أجنبية رخيصة.

الأسباب الداخلية للأزمة المالية في روسيا:

يعتمد الاقتصاد الروسي بشكل كبير على أسعار الطاقة (النفط والغاز)؛

ويواجه الاقتصاد الروسي الموجه نحو تصدير السلع الأساسية موقفاً يتسم بانخفاض الطلب على المواد الخام وأسعارها.

من سمات الاقتصاد الروسي قبل الأزمة وجود حجم كبير من ديون الشركات الخارجية مع ديون عامة ضئيلة، وثالث أكبر احتياطيات الدولة من الذهب والعملات الأجنبية في العالم. ضعيف النظام المصرفيتسبب في أزمة سيولة وأزمة مصرفية في روسيا. وبعد ذلك توقفت الشركات عن الحصول على القروض الرخيصة. تفاقمت الأزمة المالية في روسيا بسبب ديون الشركات، والتي يمكن مقارنتها باحتياطيات الذهب والعملات الأجنبية، فضلاً عن تصرفات السلطات فيما يتعلق بالأعمال التجارية (Mechel، TNK-BP)، والتدخل الروسي في الصراع الجورجي الأوسيتي. وتدفق حاد لرأس المال الأجنبي إلى الخارج في الفترة من أغسطس إلى سبتمبر 2008. وأدى ذلك إلى ظهور العلامات الأولى للأزمة الناشئة.

انخفاض حاد في أسعار الأسهم مؤشرات آر تي إسوبورصة موسكو (بورصة العملات بين البنوك في موسكو)، بدأ انخفاض أسعار منتجات التصدير (المواد الخام والمعادن) في التأثير على القطاع الحقيقي للاقتصاد في أكتوبر - نوفمبر 2008:

بدأ الانخفاض الحاد في الإنتاج الصناعي (انظر الشكل 5). في ديسمبر 2008، بلغ الانخفاض في الإنتاج الصناعي في روسيا 10.3% مقارنة بديسمبر 2007 (في نوفمبر - 8.7%)، وهو أكبر انخفاض في الإنتاج خلال العقد الماضي؛ وبشكل عام، في الربع الرابع من عام 2008، بلغ الانخفاض في الإنتاج الصناعي 6.1٪ مقارنة بنفس الفترة من عام 2007.

الشكل 5: حجم الإنتاج الصناعي – الموجة الأولى من تخفيض الوظائف (انظر الشكل 6).

الشكل 6. معدل البطالة الإجمالي في الاتحاد الروسي كنسبة مئوية من السكان النشطين اقتصاديًا.

ولأول مرة، واجهت البلاد أزمة اقتصادية على نطاق عالمي، لا يمكن مقارنتها حتى بالأزمة في الأسواق الآسيوية، والتي كانت السبب وراء التخلف عن السداد في عام 1998. إذا كانت الكتلة الاقتصادية للحكومة تعاني في بداية عام 2008 من التضخم الباهظ، فإنها واجهت في نهاية العام احتمال حدوث أول ركود اقتصادي منذ عقد من الزمن.

وانتهى عام 2007 بفشل الحكومة في السيطرة على ارتفاع الأسعار. وبحسب البيانات الرسمية، فقد وصل إلى 11.9 بالمئة، وهو أعلى بكثير مما كان مخططا له سابقا.

الشكل 7. التضخم. الرقم القياسي لأسعار المستهلك

ولم يكن التضخم في النصف الأول من العام مشكلة روسية فحسب، بل كان موزعا بالتساوي بين معظم دول العالم. وتم تسجيل أسعار قياسية لعقود من الزمن في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو والصين والهند ودول أوروبا الشرقية. وكان سبب معظمها الارتفاع السريع في أسعار المنتجات الزراعية والنفط والمعادن.

الشكل 8. سعر صرف الروبل مقابل الدولار الأمريكي، متوسط ​​هذه الفترة

تحاول الحكومة احتواء الانخفاض الروبل الروسي(انظر الشكل 8) أدى إلى خسائر تصل إلى ربع احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية الاتحاد الروسي. منذ نهاية نوفمبر 2008 السلطات الماليةشرعت في اتباع سياسة "التخفيض الناعم" للروبل، مما أدى إلى تسريع وتيرة التراجع في الصناعة بشكل كبير في نوفمبر - ديسمبر 2008، مما أجبر الشركات على تقليص الإنتاج وسحب رأس المال العامل إلى سوق العملات. وانخفضت احتياطيات روسيا من الذهب والعملات الأجنبية بنحو 10% في الربع الأول من عام 2009.

3 . 2 تدابير مكافحة الأزمة التي اتخذتها الحكومة الروسية

إن الموارد والاحتياطيات المحدودة للحكومة في الظروف التي أصبح فيها التعافي السريع من الأزمة أقل احتمالا هو شرط أساسي للتحول في السياسة الاقتصادية من التدابير "التشغيلية التكتيكية" التي تهدف إلى تخفيف الأزمة إلى التدابير الرامية إلى التغلب عليها. .

الهدف المشترك الذي تنفذه حكومة روسيا و البنك المركزييهدف نظام تدابير مكافحة الأزمة إلى تقليل حجم الأزمة الاقتصادية وتخفيف عواقبها على السكان والاقتصاد.

في أكتوبر - ديسمبر 2008، عندما بدأت الأزمة الاقتصادية العالمية تؤثر بشكل خطير على الاقتصاد الروسي، بدأت الحكومة في تنفيذ تدابير مكافحة الأزمة التي تهدف إلى حل المهمة الأكثر إلحاحا في ذلك الوقت: تعزيز النظام المالي الروسي.

منذ بداية سياسة مواجهة الأزمات تم الإعلان عن الأولويات التالية:

· دعم (ضمان الاستقرار) في القطاع المالي.

· الدعم الاجتماعي للسكان والحفاظ على فرص العمل الجديدة وخلقها. ولهذه الأولوية أهمية كبيرة، لأنها تنطوي على حماية المواطنين من البطالة، وفهرسة المعاشات التقاعدية، أي الوفاء بالالتزامات تجاه الروس "بالكامل". إجراء التمويل المشترك للبرامج الإقليمية من الميزانية الاتحادية؛

· دعم القطاعات الفردية في القطاع الحقيقي للاقتصاد الأكثر حساسية تجاه الأزمة على أساس تحفيز الطلب المحلي. ومن أجل دعم إنعاش الاقتصاد، سيتم اتخاذ تدابير لتوسيع الإقراض للمؤسسات وإعادة هيكلة ديون القطاع الحقيقي. سيستمر تقديم ضمانات الدولة للقروض من قبل الشركات المكونة للمدينة. اتخاذ تدابير لتحفيز الطلب، بما في ذلك في صناعة السيارات وبناء المساكن؛

· دعم المؤسسات المكونة للمدينة.

مكنت إجراءات مكافحة الأزمة في المرحلة الأولى من منع الأزمة من النمو والتحول إلى أشكال تهدد أساسيات عمل الاقتصاد. وشملت هذه التدابير الأدوات النقدية، سياسة الميزانيةوالتي كانت تهدف إلى ضمان سداد الديون الخارجية أكبر البنوكوالشركات، مما يقلل من نقص السيولة والبنوك الكبرى. وتجاوزت نفقات الميزانية الرامية إلى دعم النظام المالي 3% من الناتج المحلي الإجمالي. وتم تنفيذ هذه النفقات من خلال قناتين: توفير السيولة على شكل قروض ومن خلال ضخ رأس مال الجهاز المصرفي. وقد أتاح ذلك تحقيق الاستقرار في النظام المصرفي في ظروف النقص الشديد في السيولة ومنع الذعر بين السكان: استقر صافي تدفق الودائع من النظام المصرفي وبدأ النمو الودائع بالعملة الأجنبيةوتم تجنب الإفلاس بين البنوك الكبرى، واستؤنفت عملية توحيد القطاع المصرفي.

وتم تحويل عشرات مليارات الدولارات من الموازنة إلى حسابات البنوك المفلسة على شكل قروض. وقدم بنك Vnesheconombank المملوك للدولة مبلغ 50 مليار دولار مال مستلفأولئك الشركات الروسيةالذين لا يستطيعون تحمل سداد ديونهم بالعملة الأجنبية. ونتيجة لهذا فإن روسيا تجد نفسها في وضع جيد إلى حد كبير، حيث أصبحت قادرة على النجاة من الأزمة الحالية. لديها احتياطيات ضخمة مالونظامها المصرفي، على الرغم من عدم استقراره، ليس كبيرا مقارنة ببقية الاقتصاد كما هو الحال في الدول الغربيةأوه.

خلال المرحلة الحادة من الأزمة، كان تقليص أفق السياسة الاقتصادية أمراً لا مفر منه، ولكن الرصد المنهجي للتدابير المتخذة والتقييم الأولي المنظم للتدابير الجديدة سوف يجعل من الممكن إطالة أمدها وربط الإجراءات الحكومية الحالية بالأولويات الاستراتيجية المعلنة سابقاً.

بعد الانتهاء من دورة اتخاذ "التدابير النارية"، وكذلك مع الوعي بمدة الأزمة، تزداد الحاجة الموضوعية إلى تقييم منهجي لسياسة الدولة لمكافحة الأزمة فيما يتعلق بالقطاع الحقيقي للاقتصاد. .

وهكذا، في وقت قصير جدًا (من نوفمبر 2008 تقريبًا)، تم الإعلان عن مجموعة واسعة من التدابير المضادة للأزمة لدعم القطاع الحقيقي للاقتصاد، والتي لم يتطلب تنفيذها فقط تطوير واعتماد العديد من القوانين القانونية التنظيمية، ولكن أيضًا تشكيل آليات "تحكم يدوي" جديدة لعدد من الأدوات. وتم تنفيذ العديد من التدابير في ظل قيود زمنية صارمة وضغط قوي من مختلف مجموعات المصالح.

وفي الوقت نفسه، أتاح تنفيذ سياسة مكافحة الأزمة تسريع تنفيذ عدد من التدابير الاستراتيجية المخطط لها مسبقًا، لا سيما فيما يتعلق بتطوير تنظيم الشركات، ودعم المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم، وتحسين الضرائب. أنظمة.

وفي هذا الصدد، بدا من المهم إعادة بناء أهداف سياسة مكافحة الأزمات، استنادا إلى تكوين وخصائص التدابير التي يجري تنفيذها. تهدف تدابير مكافحة الأزمات بشكل أساسي إلى حل المشكلات التالية:

· توسيع نطاق وصول المؤسسات إلى الموارد المالية (الإقراض المباشر من قبل البنوك الحكومية، ومؤسسات التنمية المالية، ورسملتها؛ وتحفيز الإقراض الخاص من خلال تقديم إعانات لأسعار الفائدة والضمانات الحكومية؛ وتقديم توصيات إلى البنوك بشأن الإقراض؛ وتوسيع شروط جذب رأس المال على أساس القضية الأسهم والسندات والمنظمات المرخص لها بإعادة شرائها)؛

· تخفيف العبء الواقع على قطاع الأعمال (العبء الضريبي، ورسوم الجمارك على الصادرات، والأعباء الإدارية؛ والحد من نمو التعريفات الجمركية على الخدمات والمنتجات الاحتكارات الطبيعية)؛

· تخفيف العواقب الاجتماعية السلبية وتنمية سوق العمل (زيادة إعانات البطالة، والتمويل المشترك لبرامج العمالة الإقليمية، والقيود المفروضة على استخدام العمالة الأجنبية).

· تحفيز الطلب المحلي (المشتريات الحكومية، والمدفوعات المقدمة، والأفضليات للمنتجين المحليين، والمشتريات وبرامج الاستثمار للاحتكارات الطبيعية، والتأجير، والتدابير الجمركية الحمائية، وإعانات القروض الاستهلاكية)؛

· دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم (التمويل المشترك للبرامج الإقليمية لتنمية الشركات الصغيرة والمتوسطة، وبرامج الإقراض للشركات الصغيرة والمتوسطة في Vnesheconombank)، وتطوير المنافسة.

من الصعب أن ننسب عددًا من التدابير إلى مهمة واحدة فقط من المهام المحددة. على سبيل المثال، بعض التدابير المضادة للأزمات ضمن الإطار السياسة الاجتماعيةويمكن أيضًا اعتبارها في سياق تحفيز الطلب المحلي على منتجات بعض الصناعات وتنمية ريادة الأعمال.

طرحت الحكومة الروسية البرامج التالية التي ستساعد في مكافحة عواقب الأزمة المالية العالمية:

1. سياسة سعر الصرف.

2. دعم النظام المصرفي.

3. دعم السوق المالية وحماية الشركات الروسية من عمليات الاستحواذ العدائية؛

4. سياسة الضرائب والميزانية.

5. سياسة التعريفة.

6. تعزيز فرص العمل؛

7. بناء المساكن ومساعدة المواطنين في سوق الإسكان.

8. دعم النشاط التجاري في القطاع الحقيقي للاقتصاد.

9. صناعة النفط.

10. صناعة السيارات.

11. الهندسة الزراعية.

12. المجمع الصناعي الدفاعي.

13. الشركات الصغيرة والمتوسطة.

14. النقل الجوي.

15. تجارة التجزئة.

16. المجمع الصناعي الزراعي.

17. مشاريع البنية التحتية.

18. الدعم التنظيمي لتنفيذ تدابير مكافحة الأزمات.

ولزيادة استقرار الاقتصاد الروسي، تتم مراقبة حالة سوق العمل ووضع المؤسسات في القطاع الحقيقي للاقتصاد. تمت الموافقة على خطة عمل تهدف إلى تحسين الوضع في القطاع المالي وقطاعات معينة من الاقتصاد. ومن المخطط اعتماد عدد من القوانين التشريعية التي تهدف إلى تطوير البنية التحتية المالية والمصرفية.

خاتمة

وتضمنت الدورة تحليلاً مفصلاً للأزمة المالية العالمية لعام 2008. وتم خلال كتابته النظر في النظرية العامة للأزمات الاقتصادية، وتوضيح ملامح وتداعيات الأزمة المالية لعام 2008، وتحديد اتجاهات التدابير المضادة للأزمات وتقييم فعاليتها، وتحليل ديناميكيات مؤشرات الاقتصاد الكلي الرئيسية. من خلال مقارنة البيانات السابقة والفترة قيد الاستعراض، وتم تحديد آفاق تطور الاقتصاد الروسي والتدابير اللازمة للقضاء على عواقب الأزمة. تم تحقيق الهدف المحدد.

وبناء على تحليل العمل المنجز، يمكننا استخلاص الاستنتاج التالي: في روسيا، يمكن اعتبار بداية عام 2010 نهاية الأزمة المالية التي بدأت في عام 2008. كل ما بقي منها هي العواقب التي تسببت في أضرار مدمرة هائلة لاقتصاد بلدنا وليس فقط، بل عانى سكان هذه البلدان أيضًا بشكل كبير، حيث تركوا بدون عمل وبدون وسائل للعيش.

تكمن أسباب الأزمة المالية الروسية في الفترة 2008-2009 في ما هو أبعد من حدود البلاد. ولم يتدهور الوضع الاقتصادي بين عشية وضحاها، بل سبقه عدد من العمليات الأخرى، التي تراكمت عواقبها تدريجيا ولم يكن بوسعها إلا أن تؤدي إلى ما نحن عليه الآن.

إن مجموعة العلامات التي تنبأت في النصف الأول من عام 2008 بالتطور غير المواتي للوضع في الاقتصاد العالمي هي على وجه التحديد التي تشير الآن بشكل لا لبس فيه إلى حدوث نقطة تحول. ولم يتوقف الانحدار الشبيه بالانهيار الجليدي في الأسواق والاقتصاد ككل فحسب، بل بعد شهرين إلى ثلاثة أشهر من عدم اليقين، حلت محله حركة في الاتجاه المعاكس.

سيستغرق الأمر الكثير من الوقت لإزالة العواقب الناجمة عن الأزمة. لن تتعافى جميع قطاعات الاقتصاد في العالم وفي روسيا بنفس الطريقة، وبعضها لن يصل حتى إلى ارتفاعات وسرعات التنمية التي لوحظت قبل الأزمة. ولكن سيتم استعادة الاقتصاد العالمي ككل. لقد وضعت الأزمة الشروط المسبقة لإعادة الهيكلة الهيكلية للاقتصاد العالمي، وسوف تؤدي السرعة غير المتساوية للتعافي لمختلف الصناعات في نهاية المطاف إلى حقيقة أن اقتصاد ما بعد الأزمة سيكون له "هيكل قوة" مختلف عن ذلك الذي كان عليه في السابق. بداية عام 2008.

وآمل أن تستخلص القيادة والخبراء الاقتصاديون في روسيا جميع الاستنتاجات اللازمة مما حدث، حيث أصبحت الأخطاء الجسيمة في التخطيط الاقتصادي وتوزيع الموارد المالية واضحة. لقد أصبح الضعف الشديد الذي يعاني منه الاقتصاد الروسي وانخفاض هامش استقراره الداخلي واضحا تماما. ومن المهم جدًا أن تتم مراجعة المبادئ النظامية للتنمية التي تلتزم بها الحكومة بشكل كبير لتجنب بدء أزمة جديدة. للقيام بذلك، من الضروري تحقيق الاكتفاء الذاتي للاقتصاد الروسي في الصناعات الرئيسية، مثل صناعة الأغذية والزراعة والصناعات الثقيلة وتصنيع الأدوات الآلية، وقطاعات التكنولوجيا الفائقة الحيوية في الاقتصاد. من الضروري ليس فقط تهيئة الظروف لتراكم احتياطيات كبيرة من حاملات الطاقة والموارد الحيوية الأخرى (على سبيل المثال، النحاس والتيتانيوم والألمنيوم)، ولكن أيضًا تطوير تقنيات للتخزين طويل المدى لكميات كبيرة من الحبوب وغيرها. الموارد الغذائية. وهناك حاجة إلى نظام مالي قادر على التكيف بسرعة مع التدفقات الداخلية فقط. ومن بين الوجهات الأكثر أماناً للتجارة الدولية وزيادة الاعتماد المتبادل، لا ينبغي لنا أن نضع الولايات المتحدة والصين في الاعتبار، بل الهند وألمانيا. من الضروري تحقيق تحديث الجيش - ولو فقط من أجل توجيه أفكار المعارضين المحتملين في اتجاه آخر غير روسيا بآلتها العسكرية المتهالكة.

الأدب

1. القانون الاتحادي للاتحاد الروسي "بشأن تنظيم العملةومراقبة العملة" بتاريخ 10 ديسمبر 2003 رقم 173-FZ.

2. القانون الاتحادي "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)" بتاريخ 10 يوليو 2002، رقم 86-FZ، الفن. 27.

3. القانون الاتحادي الصادر في 10 يوليو 2002 رقم 86-FZ (بصيغته المعدلة في 19 يوليو 2009، بصيغته المعدلة في 22 سبتمبر 2009) "بشأن البنك المركزي للاتحاد الروسي (بنك روسيا)".

4. القانون الاتحادي الصادر في 2 ديسمبر 1990 رقم 395-1 (بصيغته المعدلة في 28 أبريل 2009) "في شأن البنوك والأنشطة المصرفية".

5. Gerasimenko V. V. الاتجاهات الرئيسية في تطوير النظام المالي الحديث // الاقتصاد. - 2009. - رقم 6.

6. المال. ائتمان. البنوك: كتاب مدرسي / G. E. Alpatov، Yu. V. Bazulin وآخرون؛ تحت. إد. V. V. إيفانوفا، B. I. سوكولوفا. - م: تي كيه ويلبي، دار نشر بروسبكت، 2008.

7. العلاقات النقدية والائتمانية والمالية الدولية: كتاب مدرسي / جراب. إد. إل إن كراسافينا. - م: "التمويل والإحصاء"، الطبعة الثالثة، منقحة. وإضافية - 2008

8. المالية: كتاب مدرسي /جراب. إد. بابيتش أ.م، بافلوفا إل إن - م: 2009

9. النظرية الاقتصادية: كتاب مدرسي للجامعات / إس إس نوسوف، أد. مركز فلادوس، 2007

10. Tedeev A. A.، Parygina V. A.، Melnikov S. I. قانون الميزانية في الاتحاد الروسي. - م: قبل، 2010.

11. الأساسيات المالية حكومة محليةفي الاتحاد الروسي / إد. V. M. Zuev، S. S. كوزنتسوف: الجانب القانوني. - م، 2008.

13. “الاقتصاد الروسي. توقعات واتجاهات" العدد 2، 2010

14.صندوق النقد الدولي؛ حسابات مركز التطوير.

15. شبكة الاتصالات العالمية. cbr. رو - الموقع الرسمي للبنك المركزي للاتحاد الروسي.

16. شبكة الاتصالات العالمية. Bankersha. كوم - موقع المصرفي.

17. ويكيبيديا / الركود العالمي في أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. / الأزمة المالية العالمية لعام 2008 والركود في أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين / وضع الوصول: http: //www. ويكيبيديا. org/wiki/World_financial_crisis، مجانًا.

18. الركود العالمي في أواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين // http: //ru. ويكيبيديا. المنظمة/

19. المؤشرات الكلية / مؤشرات الاقتصاد الكلي الرئيسية. وضع الوصول: http://www. com.icss. تيار متردد. هل انت فاضي.

20. الأزمة العالمية / الأزمة الاقتصادية في روسيا 2008 - 2009 والأزمة الاقتصادية العالمية / الأزمة الاقتصادية العالمية / وضع الوصول: http: // www. أزمة ميروفوي. رو/الأزمة الاقتصادية. PHP، مجانا.

تم النشر على موقع Allbest.ru

...

وثائق مماثلة

مفهوم إعادة إنتاج رأس المال وأنواعه وخصائصه المميزة وإجراءاته وشروط التنفيذ العملي. الأزمات الاقتصادية: الجوهر والأسباب. سبل الترابط بين إعادة إنتاج رأس المال والأزمات الاقتصادية في المرحلة الراهنة.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 26/06/2011


التوجهات ذات الأولوية لتشكيل النظام المالي. أسباب وعواقب الأزمة المالية والاقتصادية الحديثة وسبل التغلب عليها. الخصائص التنظيم الحكوميالمجال النقدي في أوقات الأزمات.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 12/09/2010


دراسة مفهوم ومضمون الأزمات المالية. تأثير الأزمة على القطاعين المالي والحقيقي للاقتصاد. تحديد الاتجاهات الرئيسية للدولة السياسة الماليةالاتحاد الروسي للتغلب على عواقب الأزمة.

تمت إضافة أعمال الدورة في 19/01/2016


عمليات التكامل العالمية في مجال التمويل. الموارد الماليةاقتصاد العالم. تكامل وعولمة العمليات المالية العالمية. المنظمات النقدية والائتمانية الدولية. الطرق الماليةتنظيم عمليات التصدير والاستيراد.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 12/04/2008


جوهر ووظائف التمويل الرئيسية كفئة اقتصادية. التعرف على عواقب الأزمة والتخلف عن السداد عام 1998 في روسيا. أسباب الأزمة المالية العالمية عام 2008. حالة اقتصاد الاتحاد الروسي لعام 2011.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 30/05/2014


النظر في الدعم التنظيمي والقانوني للأمن الاقتصادي للمؤسسة في سياق ظهور المخاطر المالية. تحليل نتائج أداء المؤسسة. وضع توصيات لاختيار نموذج لإدارة الأمن الاقتصادي.

أطروحة، أضيفت في 04/08/2019


أسباب الأزمة المالية التي شهدها الاقتصاد العالمي في الأشهر الأخيرة. التدابير المتخذة على المستوى الاتحادي لتحقيق الاستقرار في الوضع ودعم الهياكل المالية والصناعية ذات الأهمية النظامية. عواقب الفترة الأولى لأزمة النظام المصرفي.

الملخص، تمت إضافته في 30/09/2009


التعريف بمفهوم الأسواق المالية وتصنيفها ودورها في التنمية الاجتماعية والاقتصادية للدولة. الخدمة الفيدراليةفي الأسواق المالية: الهيكل ومجالات النشاط الرئيسية. تحليل مؤشرات الأسواق المالية، دور الأزمة.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 25/12/2010


آليات وأدوات التغلب على تداعيات الأزمة المالية العالمية وتقييم مدى فاعليتها على الاقتصادات العالمية والوطنية والأسواق المالية. مقترحات لتحييد تأثير الأزمة المالية العالمية في روسيا، ومبرراتها.

أطروحة، أضيفت في 28/12/2016


الجوهر الاجتماعي والاقتصادي للتمويل الشخصي. جوهر وخصائص المدخرات والاحتياطيات المالية للسكان في ظروف تحول السوق للاقتصاد. أجزاء الدخل والنفقات من ميزانية الأسرة. نقاط القوة والضعف في ميزانية الأسرة.

نيستيروف أ.ك. تاريخ الأزمات الاقتصادية // موسوعة نيستيروف

يعود تاريخ الأزمات الاقتصادية إلى أكثر من 200 عام. التنمية الصناعيةعلى المستوى العالمي أدى إلى تفعيل عدد من العمليات التي تساهم في ظهور الأزمات.

أسباب الأزمات الاقتصادية العالمية

واتسمت جميع الأزمات بانخفاض الإنتاج الصناعي، وزيادة المعروض من السلع، وانخفاض الطلب والأسعار، وإفلاس البنوك والمؤسسات، وارتفاع معدلات البطالة.

الأزمة هي اختلال التوازن بين العرض والطلب على السلع والخدمات.

بدأت الأزمات في البداية نتيجة لنقص إنتاج المنتجات الزراعية، ثم أصبحت نتيجة للإفراط في إنتاج السلع الصناعية على خلفية انخفاض الطلب الفعلي.

كما تجدر الإشارة إلى أنه قبل القرن العشرين حدثت أزمات داخل عدة دول ولم تكن لها طبيعة الأزمات الاقتصادية العالمية كما بدأ يحدث فيما بعد.

وعلى الرغم من القدرات الواسعة التي تتمتع بها آليات التنظيم المضادة للأزمات والتقلبات الدورية، فمن غير الممكن تجنب الأزمات العالمية الجديدة.

الأزمات الاقتصادية العالمية في أواخر القرن الثامن عشر وأوائل القرن التاسع عشر

الأزمة الاقتصادية الأولىحدث فائض عام في الإنتاج في عام 1825. ومع ذلك، فقد سبقته فترة كاملة من التنمية الاقتصادية، حيث كانت الأزمات الصناعية تحدث بشكل متكرر نسبيًا.

لكن في ذلك الوقت لم تكن الظروف مواتية لكي تكتسب هذه الأزمات طابع الأزمات الدورية المتكررة بانتظام المتمثلة في فائض الإنتاج العام. في هذا الوقت، كانت عملية نضج هذه الظروف لا تزال تحدث، أي. الظروف التي أصبحت في ظلها الأزمات دورية وتحولت إلى أزمات فائض عام في الإنتاج.

في عام 1788، حدثت أزمة في صناعة القطن في إنجلترا. كما أثر على قطاعات أخرى من صناعة النسيج، ولكن بشكل عام لم يتعرض الاقتصاد الإنجليزي لصدمات خطيرة. في عام 1793، شهدت إنجلترا أزمة نقدية مرتبطة بالتوسع الائتماني. لكنه ارتبط أيضًا بحالة أزمة الإنتاج. وكانت هذه أول أزمة نقدية في التاريخ، والتي عبرت عن أزمة في الصناعة والتجارة. في عام 1797، شهدت إنجلترا مرة أخرى أزمة مالية مرتبطة بالإفراط في إنتاج السلع. لقد ضربت صناعة القطن بشدة.

حدثت الأزمة التالية للاقتصاد الإنجليزي في عام 1810. بعد أن بدأت في مجال التجارة، ضربت الأزمة الصناعة مرة أخرى، وخاصة صناعة القطن. لكن ارتفاع معدلات البطالة وانخفاض الأجور أدى إلى خلق موقف صعب بالنسبة للصناعات الأخرى التي تنتج السلع الاستهلاكية.

خلال الأزمة التالية في عام 1815، انتشر فائض الإنتاج إلى صناعات الحديد والصلب والفحم. وتزامن ذلك مع الأزمة الزراعية. وخلال تلك الفترة، ولأول مرة في التاريخ، انخفضت قيمة رأس المال الثابت للعديد من الشركات. وأثرت الأزمة على اقتصادات الدول الأوروبية والولايات المتحدة.

حدثت الأزمة التالية بعد أربع سنوات في عام 1819، وفي ذلك الوقت لم يكن قد تم الوصول بعد إلى المستوى الذي سبق أزمة 1815. وقد أدى هذا إلى تفاقم عواقبه بشكل خطير، مما أدى إلى انخفاض كبير في مستوى معيشة السكان.

مثل هذه السلسلة من الأزمات الاقتصادية ليست نموذجية في يومنا هذا.

أزمات أواخر الثامن عشر وأوائل القرن التاسع عشر. لديها الميزات التالية:

• وكانت هذه أزمات جزئية، وكانت تعني ازدحام السوق، وصعوبات المبيعات، وانخفاض الإنتاج؛
• وكان تأثيرها محسوسًا في بلدان أخرى، لكنها لم تكن ذات طبيعة عالمية بعد؛
• أصبحت الأزمات النقدية، التي كانت مستقلة في السابق، تعبيراً عن الإفراط في إنتاج السلع؛
• لم يكن تناوب الأزمات دوريا، ولم تكن هناك دورية واضحة في تناوبها، وكان توقيت بداية الأزمة تحدده عوامل خارجية، على سبيل المثال الحروب، ولم يكن هناك حتى الآن تناوب واضح لمراحل الدورة؛
• تم التغلب على عواقب الأزمات على أساس إفلاس وتدمير المؤسسات القابلة للحياة، والتخفيضات الكبيرة في الأسعار والأجور، وتدمير الإنتاج اليدوي على نطاق صغير.

يمكن تقسيم جميع الأزمات الأخرى حتى عصرنا هذا إلى ما قبل الاحتكار والاحتكار. ومن بين أزمات ما قبل الاحتكار، كانت أزمات 1857 و1890 ذات أهمية كبيرة.

الأزمات الاقتصادية العالمية في القرن التاسع عشر

أزمة 1857كانت الأزمة العالمية الأولى والأخطر من بين جميع الأزمات الاقتصادية التي حدثت قبلها. خلال عام ونصف من الأزمة في إنجلترا، انخفض حجم الإنتاج في صناعة النسيج بنسبة 21٪، في بناء السفن - بنسبة 26٪. وانخفض إنتاج الحديد في فرنسا بنسبة 13%، وفي الولايات المتحدة بنسبة 20%، وفي ألمانيا بنسبة 25%. وانخفض استهلاك القطن في فرنسا بنسبة 13%، وفي المملكة المتحدة بنسبة 23%، وفي الولايات المتحدة بنسبة 27%. لقد شهدت روسيا صدمات أزمة كبيرة. وانخفض صهر الحديد في روسيا بنسبة 17%، وإنتاج الأقمشة القطنية بنسبة 14%، والأقمشة الصوفية بنسبة 11%.

حدثت الأزمة الاقتصادية العالمية التالية في عام 1873بداية من النمسا وألمانيا، إنها أزمة مالية دولية. وكانت الشروط المسبقة لاندلاع الأزمة تتلخص في حدوث طفرة ائتمانية في أميركا اللاتينية والمضاربة في سوق العقارات في ألمانيا والنمسا. تميز شهر مايو من عام 1873 بانهيار سوق الأوراق المالية في فيينا، تلاه انهيار أسواق الأسهم في زيورخ وأمستردام. بعد انهيار بورصة نيويورك وحالات الإفلاس العديدة، رفضت البنوك الألمانية تقديم القروض للأمريكيين، ونتيجة لذلك، سقطت اقتصادات الولايات المتحدة والدول الأوروبية في كساد طويل الأمد، مما تسبب في انخفاض الصادرات من أمريكا اللاتينية. الدول الأمريكية. ويعتقد أن هذه كانت أطول أزمة للنظام الرأسمالي، حيث انتهت فقط في عام 1878.

أزمة 1890كانت أزمة مالية عالمية. وفي الوقت نفسه، كانت هناك أيضًا أزمة فائض الإنتاج العالمية. مرت به جميع البلدان: إنجلترا، فرنسا، مع بعض التأخير (1893) الولايات المتحدة الأمريكية، روسيا، الأرجنتين، أستراليا. أدت الأزمة إلى تسريع تطور رأس المال ما قبل الاحتكاري إلى رأسمال احتكاري، وتركيز الإنتاج ومركزية رأس المال.

الأزمات الاقتصادية العالمية في القرن العشرين

في عام 1914، حدثت أول أزمة اقتصادية عالمية في القرن العشرينكان سببه اندلاع الحرب وكان سببه البيع الضخم للأوراق المالية لمصدرين أجانب من قبل حكومات الولايات المتحدة الأمريكية وبريطانيا العظمى وفرنسا وألمانيا. من السمات المميزة لهذه الأزمة الاقتصادية أنها لم يكن لها على المستوى العالمي مركز أو محيط، لأنها بدأت في عدة بلدان في وقت واحد، والتي وجدت نفسها في معسكرات عسكرية مختلفة. الانخفاض في كل من السلع و أسواق المالأدى إلى حالة من الذعر المصرفي في عدة دول في وقت واحد: الولايات المتحدة الأمريكية وبريطانيا العظمى وغيرها. وفي تلك المرحلة، تدخلت البنوك المركزية بقوة في الأسواق المتدهورة.

والواقع أن استمرار هذه الأزمة كان عبارة عن تراكب العمليات الانكماشية على تراجع الإنتاج، مما أدى إلى ذلك الأزمة الاقتصادية 1920-1922في الدنمارك وإيطاليا وبريطانيا العظمى والولايات المتحدة الأمريكية والعديد من البلدان الأخرى.

من بين 11 أزمة احتكارية، كانت أزمات 1929-1933 هي الأكثر أهمية. و1974-1975

الأزمة الاقتصادية العالمية 1929-1933استمرت أكثر من 4 سنوات وغطت العالم الرأسمالي بأكمله، وجميع مجالات الاقتصاد. وكان تأثيره مثل الزلزال في المجال الاقتصادي. وانخفض الحجم الإجمالي للإنتاج الصناعي في البلدان الرأسمالية بنسبة 46%، وانخفض إنتاج الصلب بنسبة 62%، وإنتاج الفحم بنسبة 31%، وإنتاج بناء السفن بنسبة 83%، وحجم التجارة الخارجية بنسبة 67%. وبلغ عدد العاطلين عن العمل 26 مليون شخص، أي حوالي 25% من إجمالي العاملين في الإنتاج. انخفض دخل السكان بنسبة 58٪. وانخفضت أسعار الأوراق المالية في البورصات بنسبة 60-75٪. تميزت الأزمة بعدد كبير من حالات الإفلاس. وفي الولايات المتحدة وحدها، دمرت 109 آلاف شركة. مات عدة آلاف من الأشخاص من الجوع، على الرغم من وجود فائض من الطعام، والذي دمره الأمريكيون ببساطة، بدلاً من إعطائه للمحتاجين مجانًا. وأظهرت الأزمة أن الانتقال إلى المرحلة الاحتكارية لتطور الرأسمالية لم يؤد، كما تعتقد النظرية الاقتصادية، إلى التغلب على تناقضات وعفوية إعادة الإنتاج الرأسمالي. ولم تكن الاحتكارات قادرة على التعامل مع قوى السوق. واضطرت الدولة البرجوازية إلى التدخل العمليات الاقتصادية. ومن أجل تخفيف الأزمات، بدأت الرأسمالية الاحتكارية في التطور إلى رأسمالية احتكار الدولة.

في 1957حدثت الأزمة الاقتصادية العالمية الأولى بعد الحرب. ضربت الأزمة الولايات المتحدة الأمريكية وبريطانيا العظمى وكندا وبلجيكا وهولندا وعدد من الدول الأخرى في النظام الرأسمالي. وأصبح أكثر من 10 ملايين شخص عاطلين عن العمل، وانخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 4%.

تحتل مكانة خاصة في التنمية الاقتصادية بعد الحرب. اجتاحت الأزمة جميع البلدان الرأسمالية، وكان هناك انخفاض كبير في الإنتاج والاستثمار، وانخفض الإنفاق الاستهلاكي والحجم الإجمالي للتجارة الخارجية بشكل حاد. وكانت الزيادة في البطالة مصحوبة بانخفاض دخل حقيقيالسكان والتضخم الكبير. وارتفعت الأسعار بسرعة حتى خلال الفترة الأكثر حدة من الأزمة، وهو ما لم يحدث من قبل في كامل تاريخ التنمية الاقتصادية الدورية. تسمى ظاهرة ارتفاع الأسعار مع الركود العام للإنتاج "الركود التضخمي" (من كلمتي "الركود" و "التضخم"). وصاحبت الأزمة أزمات هيكلية في قطاع الطاقة، وتعدين الفحم، زراعةفي النظام النقدي والمالي، عطل نظام العلاقات العالمية والتقسيم الدولي للعمل. بسبب الزيادة السريعة في أسعار النفط - 4 مرات، والمنتجات الزراعية - 3 مرات، ارتفعت أسعار المنتجات التي تنتجها الشركات بشكل حاد. في ظل هذه الظروف، تم توفير شركات التعدين في الولايات المتحدة الأمريكية وكندا المزايا الضريبيةوفي بريطانيا العظمى وفرنسا وإيطاليا، تم تأميم هذه الصناعات وتم تطوير القطاع العام.

الأزمة الاقتصادية العالمية 1974-1975اكتشف التناقض في نظام تنظيم احتكار الدولة في سنوات ما بعد الحرب. وصفات الدولة – خفض معدل الخصم وزيادة إنفاق الحكومةلم يعط النتائج المرجوة. اللائحة تتأثر فقط الاقتصادات الوطنيةولكن بسبب تدويل الإنتاج، كان للأزمة بالفعل تأثير على الاقتصاد العالمي بأكمله. بالإضافة إلى ذلك، تبين أن أنشطة الاحتكارات الدولية، التي لعبت دورا نشطا في فوضى السوق العالمية وظهور الأزمات المالية والعملة، كانت خارجة عن سيطرة الدول.

تسمى الأزمة الاقتصادية العالمية القادمة الاثنين الأسود 1987. في 19 أكتوبر 1987، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 22.6%، أعقبه انهيار أسواق الأسهم في كندا وأستراليا وهونج كونج. هذه الأزمة، بسبب تأثيرها المدمر الهائل وحجم السقوط، تنعكس في العديد من الأفلام الروائية. وكان أحد الأسباب المحتملة لهذا الانخفاض هو البيع المكثف للأسهم، بعد الانخفاض القوي في رسملة الشركات الأمريكية الكبيرة. هناك نسخة أخرى وهي التأثير المتعمد للمضاربين من أجل تكثيف الهبوط الوشيك الذي كانوا على علم به مسبقًا. لم يتم الإعلان عن دليل على الإصدار الثاني. هناك أسباب أخرى للإثنين الأسود، أكثر علمية ومناقشتها بالتفصيل.

الأزمة المكسيكية 1994-1995كان لها تاريخ طويل: بدءًا من أواخر الثمانينيات، اجتذبت الحكومة المكسيكية بنشاط الاستثمارات إلى البلاد، وتم افتتاح بورصة للأوراق المالية، حيث تم إدراج معظم الشركات المملوكة للدولة في المكسيك. في الفترة من 1989 إلى 1994، لوحظ تدفق كبير للاستثمار الأجنبي في المكسيك، وأدى ارتفاع درجة حرارة السوق المالية إلى حقيقة أن المستثمرين الأجانب كانوا خائفين من الأزمة الاقتصادية وبدأوا في سحب رأس المال على نطاق واسع من البلاد. وفي عام 1995، تم سحب 10 مليارات دولار، وبدأت الأزمة المصرفية.

تميز عام 1997 بالأزمة الآسيوية– أكبر انهيار في سوق الأسهم الآسيوية منذ الحرب العالمية الثانية. ومثلها كمثل الأزمة المكسيكية، كانت الأزمة الآسيوية نتيجة لرحيل المستثمرين الأجانب من دول جنوب شرق آسيا وانسحاب رؤوس الأموال على نطاق واسع. وسبق ذلك انخفاض قيمة العديد من العملات الوطنية ونمو العجز في ميزان المدفوعات في دول هذه المنطقة.

حدثت الأزمة الروسية في عام 1998- حدثت الأزمة الاقتصادية الأشد خطورة في تاريخ روسيا بسبب الدين العام الضخم، وانخفاض أسعار النفط والغاز، وعدم سداد السندات الحكومية قصيرة الأجل. وفي الفترة من أغسطس 1998 إلى يناير 1999، انخفض سعر صرف الروبل إلى الدولار 3.5 مرة من 6 روبل. ما يصل إلى 21 فرك. مقابل دولار.

تجدر الإشارة إلى أنه في نهاية العشرين – بداية الحادي والعشرينفي القرن العشرين، كان من المتوقع حدوث الأزمة الاقتصادية العالمية المقبلة في الفترة 2007-2008. فإذا صحت التواريخ، فإن أسباب الأزمة ونتائجها كانت خاطئة تماما.

تاريخ الأزمات الاقتصادية في روسيا

يتفق معظم الاقتصاديين في بلادنا على أن الأزمة الاقتصادية في روسيا لا تتناسب مع نظريات الدورة التقليدية. بدأ التباطؤ في معدلات النمو في اتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية بالفعل في النصف الثاني من السبعينيات، لأنه واصلت قيادة البلاد الالتزام بسياسة التطوير المتسارع للصناعات كثيفة الاستخدام للمواد والكثيفة الطاقة والتعدين، بينما حددت الدول الصناعية مسارًا للتنمية تقنية عالية، مما يسمح بتقليل تكاليف الإنتاج بشكل كبير. مع سياسة قمع علاقات السوق في بلدنا والالتزام باحتكار ممتلكات الدولة، اشتد التباطؤ في وتيرة التنمية. حدث الانهيار الحقيقي للإنتاج الوطني في عام 1991، بعد أن استخدم إي. جيدار "العلاج بالصدمة".

في أوائل الثمانينات. لقد حدد موقف النظام الاقتصادي مسبقًا الحاجة إلى إصلاحه.

كانت الفجوة من الدول الغربية كبيرة للغاية، لكن هذا لا يعني انهيار الاقتصاد بأكمله خلال الإصلاحات المطولة، لكنه لم يتطلب استخدام العلاج بالصدمة. بدون استخدام التغييرات الأساسية في النظام الاقتصادي، كان من الممكن تحقيق انخفاض طفيف نسبيا في الإنتاج في النصف الأول من التسعينيات.

ويمكن تحقيق ذلك من خلال سياسة إصلاحات حل المشكلات التي تحفز تنمية السوق الوطنية. ومع الأخذ في الاعتبار التأثير الإيجابي المحتمل لتنمية القطاع الخاص في بيئة اقتصادية مستقرة والتحفيز المستهدف للصناعات الرئيسية مع اتباع سياسات اقتصادية سليمة، كان هناك سبب لتوقع استمرار الكساد مع نمو صفر في الفترة 1995-1996. وتحقيق نمو مستدام بمعدل سنوي يصل إلى 7% منذ عام 1997. لكن هذه السياسة لم يتم اعتمادها في بلدنا، ونتيجة لذلك أصبحت عواقب الركود الاقتصادي الذي ضرب بلادنا بعد انهيار الاتحاد السوفييتي في عام 1995 قابلة للمقارنة بالكساد الكبير الأمريكي في الفترة 1929-1933.

وفي وجهات نظرهم حول الوضع الحالي وسبل الخروج منه، انقسم الاقتصاديون المحليون إلى ليبراليين راديكاليين وتدريجيين.

الليبراليون الراديكاليون يؤيدون العلاج بالصدمة. وهم يدعون إلى إحداث تحول اقتصادي نظامي ومؤسسي جذري. إنهم يعتبرون أنه من الضروري كسر الكثير وكالات الحكومةالاقتصاد الموجه. المواقف المركزية للراديكاليين هي تحرير الأسعار، والمطالبة بالتنظيم الصارم للمعروض النقدي، والقروض الحكومية والإعانات، والقضاء على عجز الميزانية. ويرى المتطرفون أن الاستقرار المالي أكثر أهمية من سياسات مكافحة الأزمات. اعتمد الراديكاليون، عند الترويج للعلاج بالصدمة، على اعتبارين. - السرعة في تنفيذ الإصلاحات في المجال الاقتصادي والتأكيد الذي لا أساس له من الصحة على أن إجمالي الخسائر الناجمة عن العلاج بالصدمة ستكون أقل مما كانت عليه في حالة الإصلاح التطوري للاقتصاد. وبناءً على ذلك، يعتبر الليبراليون أن السبب الوحيد وراء الكساد الذي طال أمده في روسيا هو عدم كفاية جذرية الإصلاحات؛ فهم لم يعتادوا على إلقاء اللوم على أنفسهم.

وفقا لليبراليين، يرتبط النمو الاقتصادي في البلاد بما يسمى بمؤشر الحرية الاقتصادية. ويتكون هذا المؤشر من المؤشرات التالية:

• معدل نمو المعروض النقدي أعلى من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي.
• معدلات التضخم؛
• حجم الإنتاج في المؤسسات المملوكة للدولة كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي؛
• حصة الاستهلاك الحكومي كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي؛
• مستوى الضرائب على الواردات والصادرات لدوران التجارة الخارجية.

ويتم تحديد قيم مكونات المؤشر على أنها نسب عكسية لقيم المؤشرات المقابلة لكل دولة. إذًا فإن نسبة 100% هي مؤشر لسياسة ليبرالية مطلقة، و0% هي مؤشر مناهض لليبرالية تمامًا.

ويرى الاقتصاديون في هذا الاتجاه أنه من الضروري التخلص من جزء من الإمكانات الصناعية للبلاد، والتي يعتبرونها غير قابلة للحياة. كما يتراوح هذا الجزء من 1/3 إلى 2/3 من إجمالي الصندوق الصناعي. وفقا لمفهومهم، سيحدث الاستقرار الأسطوري عندما اقتصاد وطنيسيتم التخلص من 60% من الهندسة الميكانيكية، و50% من الفحم، و65% من صناعات الأخشاب، و36% من الصناعات المعدنية، وسيتم تخفيض الناتج القومي الإجمالي إلى 30-35% من مستوى عام 1990. وفي الوقت نفسه، لم يقدم الليبراليون ولم يقدموا خيارات وطرق لمزيد من النمو الاقتصادي والتنمية، واقتصروا على ضرورة تدمير ما، في رأيهم، لا يعمل بشكل جيد...

المتدرجون هم القطب المعاكس في المناقشات حول مواصلة تطوير اقتصاد البلاد. أي أنهم يمثلون انتقالًا بطيئًا إلى السوق مع الحفاظ على معظم الهياكل السوفيتية. ويدعون إلى الاقتداء بالصين أو فيتنام. وفي هذه المرحلة يرى أنصار التدرج أنه من الضروري تدخل الحكومة في الاقتصاد ودعم القطاع العام. ولا ينكرون استخدام سياسات التخطيط الاقتصادي. في الواقع، يعتمد أنصار التدرج على المفهوم الكينزي لتطوير النظام الاقتصادي. وعلى النقيض من الليبراليين المتطرفين، فإنهم ينظرون إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي باعتباره كارثة، وانهيار الاقتصاد بأكمله. ويفسر التدرجيون تراجع الاقتصاد الروسي بالانخفاض الكلي في الإنتاج، وفقدان السوق المحلية لمعظم السلع المحلية، وانخفاض مستوى معيشة السكان.

الأدب

1. شيشكين أ.ف. النظرية الاقتصادية: في كتابين. كتاب 1.- م.: فلادوس، 2002.
2. "النظرية الاقتصادية (الاقتصاد السياسي)" أد. في و. فيديابينا، ج.ب. جورافليفا. – م: دار النشر التابعة للأكاديمية الاقتصادية الروسية. – 2002.
3. النظرية الاقتصادية. / إد. د. كاماييفا. - م: فلادوس، 2004.
4. ساليخوف بي.في. النظرية الاقتصادية. - م: داشكوف وك، 2014.

تعتبر الأزمات المالية سمة أساسية لتطور نمط الإنتاج الرأسمالي وتحولاته المرحلية. الأزمات لها أساس موضوعي وذاتي. فمن ناحية، تعد الأزمات المالية نتيجة لتراكم الاختلالات الهيكلية في الاقتصاد والتي تنشأ خلال فترة الدورات التكنولوجية المتغيرة وإعادة الهيكلة. اطار مؤسسسيالجهاز التناسلي الحالي. ومن ناحية أخرى، فإن الأزمات المالية هي رد فعل على السلوك البشري غير العقلاني. تنجم الأزمات المالية عن تفكك أسواق المال وأسواق رأس المال، عندما لا يحصل القطاع الحقيقي، بسبب الاستثمار غير العادي في سوق رأس المال، على الدخل الذي يوفر عادة الطلب على المنتجات النهائية لمنتجي السلع الأساسية. وفي التاريخ هناك 11 أزمة مالية كبرى حدثت نتيجة هذا التفكك وأدت إلى تكوين الفقاعات المالية.

• 1.فقاعة أسعار بصيلة التوليب في هولندا عام 1636بدأت أول لعبة كبيرة في البورصة في هولندا وكانت تسمى "هوس التوليب" (1634-1637). كانت بصيلات التوليب النادرة التي تم جلبها من أندريانوبل (تركيا الحديثة) تعتبر من السلع الفاخرة. حاول المشترون إثراء أنفسهم من خلال شراء المصابيح وإعادة بيعها المربح لاحقًا. نظرًا لأن فترة نضج التوليب كانت من 6 إلى 8 أشهر، فقد قام العديد من المشترين بدفع مبالغ مقدمة مقابل البضائع "غير المرئية". أدى الانجذاب غير العقلاني لمصنع خارجي إلى حقيقة أنه في ذروة تداول البورصة، دفع الناس ثمن عينة من سلالة معينة من زهور التوليب بعربات جديدة بها خيول وأحزمة، قطع ارضوالمنازل واللوحات والأطباق الذهبية والفضية. عندما شكك المحللون الأكثر عقلانية في المزيد من الاستثمار في هذا السوق، اختفت الثقة في الصفات الخارقة للخزامى، ولم يكن من الممكن بيع المصابيح بأي ثمن.
• 2. فقاعةالأسعار لأسهم شركة ميسيسيبي، 1720د- أول من قام بالمضاربة على نطاق واسع في بيع الأسهم هو الاسكتلندي جون لو، الذي تسببت ابتكاراته المالية في الأزمة المالية الكبرى في فرنسا عام 1720. وكان مهندس النظام المالي المبتكر يعتقد أن الازدهار المستمر في الاقتصاد يتحقق. من خلال فائض من الورق وأموال الائتمان. يقوم النظام القانوني على مبدأين:
• 1) تنفيذ سياسة التوسع الائتماني من قبل البنوك، عندما تجاوز حجم القروض عدة مرات احتياطيات العملات الذهبية والفضية؛
• 2) وضع الدولة للبنك الذي اتبع سياسة ائتمانية توسعية.

وكان خطأ القانون هو المساواة بين التوسع النقدي ورأس المال. ربط القانون التوسع غير المنضبط في المعروض النقدي بإعادة إنتاج مماثلة لرأس المال والثروة والعمالة. ومع ذلك، في الواقع، يتطلب الإنتاج الموسع موارد مادية وعملية حقيقية لا يمكن استبدالها بالائتمان. ولهذا السبب انهار هرم المساهمين في شركة المسيسيبي، التي أسسها القانون ومولت بقروض حكومية. لم تكن تصرفات لو خدعة، لكن انهياره المالي كان نتيجة لاعتقادين خاطئين: أن الأسهم والسندات هي أموال، وأن إصدار مبالغ ضخمة من المال استجابة للطلب المتزايد لا يؤدي إلى التضخم.

• 3.فقاعةأسعار أسهم الشركة جنوبيالبحار, 1720بالتوازي مع شركة ميسيسيبي في فرنسا، عملت شركة بحر الجنوب في إنجلترا. تابع المستثمرون البريطانيون أنشطة لو عن كثب، واعتبارًا من مايو 1719، بدأوا في شراء أسهم شركة ميسيسيبي بنشاط. الفقاعة التي تشكلت في إنجلترا أثناء المضاربة على أسهم شركة بحر الجنوب كانت بسبب الحاجة إلى مواجهة التدفق المستمر لرأس المال البريطاني إلى باريس. من يناير إلى أغسطس 1720، زادت قيمة أسهم الشركة 10 مرات. وفي سبتمبر انفجرت الفقاعة. في يونيو 1720، أصدرت إنجلترا قانون الشركات الوهمية (الذي أُلغي عام 1825)، والذي بموجبه يُحظر تشكيل شركات مساهمة جديدة دون موافقة البرلمان. ومن الجدير بالذكر أن هذا القانون في الواقع يحمي شركة بحر الجنوب من المنافسة من الشركات الأخرى، ويمنحها موقعًا احتكاريًا في تطوير أراضي أمريكا الوسطى والجنوبية.
• 4. فقاعة سوق الأسهم الأمريكية، 1927-1929.في عام 1923، بدأت سوق الأوراق المالية الأمريكية في الارتفاع التاريخي الذي استمر ست سنوات. كل هذا الوقت، تم تحديد نمو أسعار الأسهم من خلال المؤشرات الأساسية: دخل الشركة، وآفاق تنميتها، واستقرار الاقتصاد الكلي. ومع ذلك، في بداية عام 1928، استولى اندفاع المضاربة على جماهير المستثمرين. ومع نفاد السيولة لدى المشترين، بدأت بنوك وول ستريت في عرض شراء الأسهم بالائتمان من خلال قروض الاستدعاء 1 وقروض الهامش. ومع معدل إعادة التمويل الذي حدده الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 5%، وصلت تكلفة القروض التجارية إلى 12% سنويًا. مثل هذا العائد المرتفع العمليات المصرفيةجذب رؤوس الأموال من جميع أنحاء العالم.

في ربيع عام 1929 م الاقتصاد الأمريكيبدأت أزمة فائض الإنتاج، مما دفع اللاعبين في سوق الأوراق المالية إلى بيع الأوراق المالية. انفجرت الفقاعة يوم الخميس الأسود، 24 أكتوبر 1929. في ذلك اليوم، تم بيع رقم قياسي بلغ 12.894.650 سهمًا، معظمها مقابل لا شيء تقريبًا. يعتبر خريف أكتوبر بداية الكساد الكبير الذي اجتاح البلاد طوال العقد المقبل. في يوليو 1932، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 89% عن مستواه القياسي قبل الأزمة. ومن عام 1929 إلى عام 1934، وفقا لتقديرات مختلفة، أفلس ما بين 8000 إلى 17000 بنك في الولايات المتحدة. انخفض إجمالي المعروض النقدي خلال هذا الوقت بمقدار الثلث.

• 5. موجة القروض المصرفية للمكسيك ودول نامية أخرى في السبعينيات في السبعينيات، قامت البنوك الدولية الرائدة الموجودة في نيويورك وشيكاغو ولوس أنجلوس ولندن وطوكيو بزيادة حجم الإقراض للحكومات والدول. شركات الدولةفي المكسيك والبرازيل والأرجنتين (بما في ذلك من خلال دولارات النفط المعاد تدويرها). لقد ارتفع مجموع الديون الخارجية المستحقة على المكسيك والبرازيل والأرجنتين وغيرها من البلدان النامية من 125 مليار دولار في عام 1972 إلى 800 مليار دولار في عام 1982. وخلال هذه الفترة كان من المعتقد على نطاق واسع أن الحكومات لن تفلس. وأظهر المقترضون السياديون الدقة في دفع الفائدة على القروض في الوقت المحدد، لكنهم حصلوا على الأموال اللازمة لذلك من خلال قروض جديدة. في خريف عام 1979، انتقل نظام الاحتياطي الفيدرالي (FRS) إلى نظام أكثر تقييدا السياسة النقديةمما أدى إلى ارتفاع أسعار الفائدة على الأوراق المالية بشكل كبير، مما أثر سلباً على شروط الإقراض الخارجي. ففي عام 1982، انخفضت قيمة البيزو المكسيكي، والكروزيرو البرازيلي، والبيزو الأرجنتيني، وعملات البلدان النامية الأخرى بشكل حاد، وانهارت أسعار الأسهم في هذه البلدان، وأفلست أغلب البنوك بسبب الخسائر الناجمة عن القروض المتعثرة.
• 6. فقاعة العقارات وسوق الأوراق المالية في اليابان في الثمانينات.

في النصف الأول من الثمانينات. وارتفعت قيمة الدولار بنسبة 50% مقابل عملات الاقتصادات الرائدة الأخرى – الين الياباني، والمارك الألماني، والفرنك الفرنسي، والجنيه الإسترليني. وفي عام 1985، تم التوصل إلى اتفاق بين الولايات المتحدة وفرنسا وبريطانيا العظمى وألمانيا الغربية واليابان (اتفاقية بلازا) لتنفيذ تدخل منسق لخفض قيمة الدولار مقابل الين الياباني والمارك الألماني. ونتيجة لإعادة تقييم الين من 257 يناً في عام 1984 إلى 122 يناً لكل دولار في عام 1987، فقدت الصادرات اليابانية الكثير من قدرتها التنافسية الدولية، مما أثر سلباً على النمو الاقتصادي في اليابان.

وعلى أمل إنعاش أسواق الأسهم والعقارات، خفض بنك اليابان معدلات الفائدة سعر الفائدة. وكان من المفترض أنه بسبب تأثير التنشيط هذا، فإن الصناعة اليابانية، التي كانت حتى الآن موجهة بشكل رئيسي للتصدير، ستكون قادرة على التكيف مع الطلب المحلي، الأمر الذي يستلزم نموا غير عادي في جميع القطاعات الاقتصادية، فضلا عن التوسع في الطلب الاستهلاكي، مصحوبا بالاستثمار. في المصانع والمعدات. ومع ذلك، بدلا من توسيع الطلب المحلي، ساهمت السياسة النقدية التوسعية في تشكيل فقاعة عملاقة في سوق الأسهم اليابانية وسوق العقارات. تم ثقب الفقاعة في أوائل عام 1990 عندما رفع بنك اليابان أسعار الفائدة بشكل حاد. وأدى انخفاض قيمة الأسهم والعقارات إلى خسارة الثروة الوطنية بقيمة 1500 تريليون ين، وهو ما يعادل ثلاث سنوات من الناتج المحلي الإجمالي لليابان.

• 7. فقاعات العقارات وسوق الأوراق المالية في فنلندا والنرويج والسويد، 1985-1989.وفي الوقت نفسه، قامت ثلاث دول شمالية - فنلندا والنرويج والسويد - بإعادة إنتاج التجربة اليابانية لفقاعة الأسعار في سوق العقارات بالكامل. إن الفقاعة التي تشكلت في الدول الاسكندنافية تم تمويلها بقروض من الأقسام الخارجية للبنوك اليابانية. وفي الوقت نفسه الذي قامت فيه الهيئات التنظيمية اليابانية بتخفيف القيود المفروضة على البنوك اليابانية العاملة في الخارج، قامت الهيئات التنظيمية في الدول الاسكندنافية بتخفيف القيود المفروضة على الاقتراض الأجنبي لبنوكها. في النصف الثاني من الثمانينات. تضاعفت أسعار الأسهم وأسعار العقارات في النرويج ثلاث مرات وفي السويد وفنلندا - 5 مرات. وأعقب ذلك انخفاض حاد في الأسعار وإفلاس مؤسسات الائتمان.
• 8. فقاعة العقارات وأسواق الأوراق المالية في تايلاند وماليزيا وإندونيسيا وبعض الدول الآسيوية الأخرى، 1992-1997. في أعقاب إعادة تقييم الين بشكل كبير وتباطؤ معدلات النمو في الولايات المتحدة، بدأت الشركات اليابانية والأمريكية متعددة الجنسيات في استثمار رأس المال بنشاط في دول شرق آسيا من أجل الاستفادة من انخفاض تكاليف العمالة في هذه المنطقة. وأدى ذلك إلى طفرة في سوق الأوراق المالية و أسواق الرهن العقاري(في تايلاند وماليزيا وإندونيسيا في النصف الأول من التسعينيات، ارتفعت أسعار الأسهم بنسبة 300-500٪)، فضلاً عن زيادة حادة في الطلب على الائتمان الأجنبي، بما في ذلك لتغطية العجز. الميزان التجاريالدول الآسيوية. وبسبب تدفق رأس المال الأجنبي، كانت قيمة عملات الدول الآسيوية مبالغ فيها. وعندما أدرك المضاربون بالعملة أن هذه الدول لا تملك القدرة على الحفاظ على سعر صرف ثابت، بدأوا في بيع العملات الوطنية مقابل الدولار. ولم تتمكن البنوك المركزية في الدول الآسيوية، حتى من خلال الاستخدام واسع النطاق لاحتياطيات النقد الأجنبي، من الحفاظ على سعر صرف ثابت. فقد المستثمرون الثقة في السلطات النقدية وسحبوا رؤوس أموالهم. نتيجة للأزمة الآسيوية 1998-2000. انخفض إنتاج المنتجات العالمية بمقدار 2 تريليون دولار أمريكي. ويمثل هذا ما يقرب من 6% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي؛ وظل 10 ملايين شخص عاطلين عن العمل، ووجد ما يقرب من 50 مليون شخص في آسيا وحدها أنفسهم تحت خط الفقر.
• 9. موجة من الاستثمار الأجنبي في الاقتصاد المكسيكي، 1990-1993 زز. وفي عام 1985، بدأت المكسيك إصلاحات ليبرالية وفقاً للتوصيات التي وضعها الاقتصادي الأمريكي جون ويليامز، والتي أطلق عليها اسم "إجماع واشنطن". وتضمنت الإصلاحات، من بين أمور أخرى، إعادة هيكلة الديون السيادية لأميركا اللاتينية من خلال تحويلها إلى نوع جديد من السندات ("سندات برادي")، المقومة في الأساس بالدولار ومدعومة بسندات خزانة الولايات المتحدة طويلة الأجل. وقد جعل ذلك من الممكن خفض تكلفة خدمة الدين الخارجي والتغلب على عجز الميزانية وزيادة جاذبية البلاد للمستثمرين الأجانب. كانت الخطوة التالية في فتح المكسيك أمام الاستثمار الأجنبي هي مبادرة الرئيس سي ساليناس لإنشاء منطقة تجارة حرة بين المكسيك والولايات المتحدة وكندا. استعدادًا لهذه الاتفاقية، تم اتباع سياسة صارمة للتعاقد على عرض النقود. وأدى التدفق الكبير لرأس المال الأجنبي إلى زيادة سعر البيزو، وزيادة العجز التجاري إلى 8% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 1993، والدين الخارجي إلى 60% من الناتج المحلي الإجمالي. وفي الوقت نفسه، لم يكن للإصلاحات وتدفقات رأس المال أي تأثير تقريبًا على معدل النمو الاقتصادي في البلاد.

بدأت الأزمة المالية المكسيكية في عام 1994 بانتفاضة الفلاحين في ولاية تشياباس الفقيرة، وهي المنطقة التي لم تشهد أي إصلاح اقتصادي أو سياسي تقريباً. وكان العامل الآخر هو اغتيال المرشح الرئاسي البارز من الحزب السياسي المهيمن، دونالدو كولوسيو، الذي كان يتمتع بدعم شعبي. ونتيجة لعدم الاستقرار السياسي، حدث انخفاض حاد في تدفق الاستثمار الأجنبي، وخسارة الاحتياطيات الدولية، وانخفاض قيمة البيزو، والإفلاس الجماعي للبنوك والشركات. ففي عام 1995، انخفض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في المكسيك بنسبة 7%، كما انخفض الإنتاج الصناعي بنسبة 15%.

10. فقاعة سوق الأوراق المالية خارج البورصة الولايات المتحدة الأمريكية، 1995-2000

تشكلت هذه الفقاعة نتيجة الارتفاع الحاد في أسهم شركات الإنترنت. بعض الشركات التي تعمل في هذا المجال تقنيات المعلوماترفضت شركات مثل مايكروسوفت وسيسكو وديل وإنتل اتباع إجراءات الإدراج المعتادة في البورصات، مفضلة التداول الإلكتروني ضماناتفي السوق الأمريكية خارج البورصة (NASDAQ). وفي عام 1990، بلغت قيمة الأسهم المتداولة في بورصة ناسداك 11% من قيمة الأسهم المتداولة في بورصة نيويورك. وفي عام 1995، وصل هذا الرقم بالفعل إلى 19%، وفي عام 2000 - 42%. في ديسمبر/كانون الأول من عام 1996، وصف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي أ. جرينسبان الوضع في سوق الأوراق المالية الأميركية بأنه "الوفرة غير العقلانية". وكانت درجة فرط نشاط بورصة نيويورك في عام 2000 مماثلة للوضع في عام 1929 من حيث نسبة "السعر إلى ربحية السهم" (المختصر مضاعف الربحية). وفي عام 2000، كان متوسط ​​السعر إلى الربحية الصناعي في مؤشر داو جونز 50، في حين تراوحت أسهم الاقتصاد الجديد من 100 إلى 1000. وبالمقارنة، كانت نسبة السعر إلى الربحية الطبيعية تاريخياً تدور حول 12 إلى 15. وفي عام 2000 ارتفع مؤشر داو جونز إلى أكثر من 12000 نقطة، ومؤشر ناسداك إلى أكثر من 5000. وبدأت أسعار أسهم الشركات الأمريكية في الانخفاض في خريف عام 2000. وعلى مدى السنوات الثلاث التالية، حدث انخفاض في أسعار أسهم ناسداك كان 80%.

11. الأزمة المالية والاقتصادية العالمية، 2008 - حتى الآن.نتيجة لسياسة الأموال الرخيصة التي ينتهجها الاحتياطي الفيدرالي قروض الرهن العقاريفي الولايات المتحدة أصبحت متاحة بشكل غير مسبوق حتى للشرائح الأقل ثراء من السكان. وبالإضافة إلى ذلك، فإن قانون جرام-ليتش-بليلي، الذي صدر في عام 1998، ألغى عمليا أحكام قانون جلاس-ستيجال لعام 1933. ومن الآن فصاعدا بنوك تجاريةلم يكن من المحظور الانخراط في جميع أنواع أنشطة البنوك الاستثمارية، وتم السماح لها بالمخاطرة، التي أدت نظائرها في وقت ما إلى الكساد الكبير في الفترة 1929-1933. وبدورها، تحولت البنوك الاستثمارية إلى بنوك تجارية وبدأت في إنشاء أموال الائتمان. وأدى ذلك إلى اختلال توازن الشروط في هيكل الأصول والخصوم في النظام المصرفي الأمريكي.

معدل نمو القيمة الأصول الماليةفهي لم تفقد ارتباطها بالقاعدة النقدية فحسب، بل فقدت أيضا ارتباطها بالعوامل الأساسية. على سبيل المثال، في يوليو/تموز 2006، بلغت القيمة السوقية لسوق الأوراق المالية الأميركية 11.5 تريليون دولار، وبعد عام واحد بلغت 15 تريليون دولار. وعلى سبيل المقارنة، سجل الناتج المحلي الإجمالي الأميركي خلال نفس الفترة نمواً بنسبة 5% فقط (أو 650 مليار دولار). . أظهر عامل أساسي مثل إنتاجية العمل، على سبيل المثال، معدل النمو المعتاد لأمريكا. ولذلك فإن التفسير الوحيد لزيادة قيمة الشركات الأمريكية بمقدار 3.5 تريليون دولار في عام واحد فقط هو التفاؤل المفرط بشأن المستقبل.

تطور الاقتصاد الأمريكي. لقد أفسحت موجة التفاؤل المفرط المجال لموجة من التشاؤم المفرط. وفي عام واحد، انخفضت القيمة السوقية لسوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة (من يوليو/تموز 2007 إلى يوليو/تموز 2008) بنسبة 30%، مما أدى إلى محو 3.5 تريليون دولار من القيمة ــ وهو نفس القدر الذي تم إنشاؤه في العام السابق. وحدث وضع مماثل في سوق العقارات الأمريكية. في الفترة 2000-2007. وارتفعت أسعار المنازل في الولايات المتحدة إلى أكثر من الضعف. ومرة أخرى، كانت القوة الدافعة هي التفاؤل المفرط. وبحلول أوائل عام 2009، انخفضت أسعار المساكن في الولايات المتحدة بما يزيد على 30% عن أعلى مستوياتها القياسية التي سجلتها في منتصف عام 2006. وبعد أن بدأت قيمة المساكن في الولايات المتحدة في الانخفاض، انفجرت الفقاعة.

• قرض تحت الطلب - قصير الأجل قرض تجاريالذي يتعهد المقترض بسداده عند أول طلب من المُقرض.
• التداول بالهامش هو إجراء عمليات تداول مضاربة باستخدام الأموال و (أو) البضائع المقدمة للتاجر بالائتمان المضمون بمبلغ متفق عليه - الهامش. يختلف قرض الهامش عن القرض العادي من حيث أن مبلغ الأموال المستلمة (أو تكلفة البضائع المستلمة) عادة ما يكون أكبر بعدة مرات من مبلغ الضمان (الهامش).
• كوبياكوف أ.ب.، خازن م.أ. تراجع إمبراطورية الدولار ونهاية السلام الأمريكي. م: فيتشي، 2003. 368 ص.