ملخص: سوق الأوراق المالية العالمية. أهمية سوق الأوراق المالية للاقتصاد العالمي تشكيل سوق الأوراق المالية ومكانته في هيكل السوق العالمية

الربح) يقلل من عوائد المستثمرين، ولكن في نفس الوقت يقلل من المخاطر. إذا تم تمويل نمو الشركة باستخدام المدخرات الداخلية باعتبارها الطريقة الأكثر كفاءة، فلا ينبغي للمستثمر أن يتوقع أرباحًا عالية. كما أن الشركات التي تنمو بشكل مكثف لا تعد بفوائد سريعة للمستثمرين. ولكن بالطبع أسعار هذه الأسهم آخذة في الازدياد. في الأدبيات الاقتصادية، تسمى هذه الاستراتيجية بسياسة توزيع الأرباح المنخفضة. هناك جذب مستمر للأموال من خلال الإصدارات الجديدة أوراق قيمة.
تعتمد القيمة السوقية للأوراق المالية على عدد من العوامل، ولكن العامل الرئيسي هو حركة رأس المال الحقيقي الذي تمثله. مجموع القيمة السوقية العادية و مشاركات مفضلةيتم تعريفها على أنها الكتابة بالأحرف الكبيرة.
تقيس نسبة السعر إلى الأرباح نسبة سعر السوق للسهم إلى صافي أرباح السهم الواحد، وهي مؤشر على القيمة النسبية للسهم. هذه ليست درجة ربحيتها. إذا كانت الأسهم المختلفة أعلى بكثير من المتوسط ​​لهذه النسبة، فهذا يشير إلى أن سعر السهم مبالغ فيه. على سبيل المثال، ينمو الاقتصاد الأمريكي بشكل طفيف، في حين ينمو مؤشر داو جونز الصناعي بوتيرة سريعة. وهذا يعني أن سوق الأوراق المالية يتضخم. تبلغ نسبة القيمة السوقية للشركات إلى صافي الربح في الولايات المتحدة 26، وفي المملكة المتحدة - 20. يجب أن تتوافق ديناميكيات قيمة الأسهم مع ديناميكيات المنتج الوطني المنتج. وإلا فإن رأس المال الوهمي سوف يتجاوز رأس المال الحقيقي. تصبح الشخصية المركزية هي المضارب الذي يضخم سوق الأوراق المالية ويتحكم فيه. فإذا كان الفارق بين القيمة السوقية للأسهم وقيمة رأس المال الحقيقي كبيرا للغاية، فإن الأسواق المالية العالمية يتم تعديلها قسراً بشكل دوري عندما تصبح الأسعار المتضخمة بسبب المضاربات المالية متوافقة مع القيمة الحقيقية لرأس المال. نتيجة المبالغة في تقييم أسواق الأوراق المالية هي أزمة مالية
ويستند الاستثمار في الأوراق المالية على 5 معايير: الدخل والنمو والموثوقية والسيولة و العواقب الضريبية. علاوة على ذلك، فإن هذه المعايير لا تعمل دائمًا في نفس الاتجاه. قد تكسب الأسهم فائدة ولكنها توفر الحد الأدنى من المكاسب الرأسمالية، في حين توفر أسهم النمو مكاسب رأسمالية عالية ولكن لا توجد أرباح. الموثوقية العالية للأسهم مصحوبة بربحية منخفضة. ظهرت أنماط معينة في الممارسة العالمية. إذا كان الاقتصاد مزدهرًا وسوق الأوراق المالية يعمل بسلاسة، فيجب عليك استثمار ما يقرب من 75٪ في الأسهم، و20٪ في السندات، و5٪ نقدًا. إذا كان سوق الأوراق المالية في حالة ركود، فإن 30٪ في الأسهم، و 40٪ في أذون الخزانة قصيرة الأجل أو السندات الحكوميةو30% نقداً للاستفادة من الظروف المواتية في المستقبل. والأهم من ذلك كله أن المعايير المذكورة أعلاه تستوفي "الأسهم الممتازة"، أي الأسهم التي تصدرها شركات معروفة وتتميز بالثبات في تحقيق الأرباح ودفع الأرباح.
ومن بين الشركات الصناعية، ينبغي تسليط الضوء على الشركات الأكثر ديناميكية.

جزء مهم من السوق العالمية هو سوق الأوراق المالية العالمية. سوق الأسهم والصناديق- عنصر السوق الماليالتي يتم تداول الأوراق المالية عليها.

وتزايد دورها بشكل ملحوظ في السنوات الأخيرة. عند السرعة القصوى النمو الاقتصاديالصناعية العديدة الدول المتقدمةوفي مختلف أنحاء العالم، لم تعد مصادر التمويل التقليدية تلبي بشكل كامل الاحتياجات الرأسمالية للشركات الكبرى. ولذلك فإن مثل هذه الشركات لا تقتصر على الخدمات الوطنية الأنظمة المصرفيةوالاعتماد على ارتفاعك التصنيف الائتماني، جذب رخيصة الموارد الماليةعن طريق إصدار الأوراق المالية. إن تزايد الطلب من المصدرين، وزيادة العرض نتيجة تكامل الأسواق الوطنية، والمنافسة نتيجة الانفتاح وعولمة الاقتصاد يؤدي إلى انخفاض دور القطاع المصرفي كآلية لإعادة توزيع الموارد المالية على مستوى العالم. المستويين الوطني والدولي وإلى زيادة متزامنة في نشاط الاستثمار والإقراض في سوق الأوراق المالية العالمية.

هناك عدة طرق تصنيفات أسواق الأوراق المالية:

· حسب طبيعة حركة الأوراق المالية (الأولية، الثانوية).

• حسب نوع الأوراق المالية (سوق السندات، سوق الأوراق المالية، سوق المشتقات المالية).
• حسب شكل التنظيم (التبادل وخارج البورصة).
• حسب المبدأ الإقليمي (الأسواق الدولية والوطنية والإقليمية).
• حسب المصدر (سوق الأوراق المالية للمؤسسات، سوق الأوراق المالية الحكومية، وما إلى ذلك).
• حسب الاستحقاق (سوق الأوراق المالية القصيرة والمتوسطة والطويلة الأجل والدائمة).
• حسب نوع المعاملة (سوق النقد - يعني التنفيذ الفوري للمعاملات، والسوق الآجلة، وما إلى ذلك).

التصنيف حسب طبيعة حركة الأوراق المالية.

سوق الأوراق المالية الأولية- هذا هو السوق الذي يتم فيه الاكتتاب الأولي للأوراق المالية. هناك نوعان من التنسيب الأولي - خاص وعام.

التنسيب الخاص. في هذه الحالة، يتم بيع حزمة من الأوراق المالية لعدد محدود من الأشخاص (عادةً واحد أو اثنين من المستثمرين المؤسسيين). الميزة الخاصة للاكتتاب الخاص هي الطبيعة المغلقة للمعاملة. لا توجد متطلبات الإفصاح المالي.

التنسيب العاميحدث بمساعدة الوسطاء. يمكن أن يكونوا بورصات ووسطاء مؤسسيين.

سوق الأوراق المالية الثانويةهو السوق الذي يتم فيه تداول الأوراق المالية. هذا السوق لم يعد يتراكم جديدا الموارد الماليةبالنسبة للمصدر، ولكن يتم إعادة توزيع الموارد فقط بين المستثمرين اللاحقين.

وباعتبارها آلية لإعادة البيع، فهي تسمح للمستثمرين بشراء وبيع الأوراق المالية بحرية. وفي غياب السوق الثانوية أو ضعف تنظيمها، فإن إعادة بيع الأوراق المالية لاحقا ستكون مستحيلة أو صعبة، الأمر الذي من شأنه أن يثني المستثمرين عن شراء كل الأوراق المالية أو جزء منها. ونتيجة لذلك، سيظل المجتمع خاسراً، لأن العديد من المبادرات، وخاصة الأحدث منها، لن تتلقى الدعم المالي اللازم.

الجامعة الاقتصادية الروسية سميت باسم. ج.ف. بليخانوف

في تخصص "الاقتصاد العالمي"

"سوق الأوراق المالية العالمية كجزء من سوق الصرف الأجنبي"

أكملها طالب في السنة الرابعة

المجموعة رقم 7462-2

كلية الهندسة والاقتصاد

زايتسيفا الكسندرا أوليجوفنا

موسكو 2010

مقدمة

إن تداول رأس المال مستحيل بدون وجود سوق لرأس المال، الذي يعتبر سوق الأوراق المالية جزءا منه. هذه هي المؤسسة الاقتصادية الأكثر أهمية التي تجمع الكيانات الاقتصادية الراغبة في تقديم الائتمان من أجل تحقيق الربح على الأموال المستثمرة؛ والكيانات الاقتصادية الراغبة في الحصول على الائتمان بغرض شراء السلع الاستهلاكية أو التوسع في الإنتاج.

سوق عالميالأوراق المالية، وكذلك سوق عالميتعد العملات إحدى أكثر الأدوات فعالية وعالمية لإعادة توزيع الأموال من قطاع اقتصادي إلى آخر.

تتميز المرحلة الحالية من تطور السوق العالمية ككل بالدور والأهمية المتزايدة لسوق الأوراق المالية؛ وفي هذا الصدد، فإن موضوع البحث في سوق الأوراق المالية له أهمية خاصة.

من الآن سوق عالميالأوراق المالية، ويمكن تحديد عدد من الاتجاهات. الغرض من العمل هو دراسة الوضع الحالي وتطور سوق الأوراق المالية العالمية بالتفصيل.

ولتحقيق الهدف تم تحديد المهام التالية:

النظر بإيجاز في مراحل تطور وجوهر وهيكل سوق الأوراق المالية العالمية؛

وصف الاتجاهات الكامنة في سوق الأوراق المالية العالمية الحديثة.

1. جوهر سوق الأوراق المالية

1.1 تشكيل سوق الأوراق المالية ومكانته في هيكل السوق العالمية

م سوق عالميالأوراق المالية (MRSB) موجودة منذ حوالي 150 عامًا. بدأت المرحلة الأولى من تطورها قبل الحرب العالمية الأولى، ثم تباطأت العملية بشكل كبير بسبب الكساد الكبير والحرب العالمية الثانية. خلال هذه الفترة، كانت هناك إصدارات متفرقة لسندات من مصدرين أجانب يحتاجون إلى موارد مالية.

حدثت المرحلة الرئيسية الثانية لتشكيل MRSB في الخمسينيات والستينيات. القرن العشرين تم تشكيل MRSB نتيجة للتصدير الضخم لرأس المال، في المقام الأول من البلدان التي تمتلك الشركات والبنوك عبر الوطنية الرئيسية. وقد تسارع تشكيلها من خلال الثورة العلمية والتكنولوجية، التي أدت إلى ظهور العديد من المشاريع الكبرى، التي يتطلب تنفيذها استخدام رأس المال من مختلف البلدان، وتطوير عمليات التكامل، واستقرار معين في أسعار الصرف، وإدخال الشركات المتعددة الجنسيات المشتركة العملات، والنجاحات في تطوير الأعمال المصرفية والبورصة.

تغطي المرحلة الثالثة من تطوير نظام IRMS الوقت الذي كان فيه تشكيل الاقتصاد العالمي جاريًا بشكل مكثف وتم إنشاء علاقات قوية بين الدول الصناعية. خلال هذه الفترة، احتفظ رأس المال الوهمي بهوية وطنية محددة بوضوح. ولكن حتى ذلك الحين، في أواخر الستينيات. في القرن العشرين، ظهرت بنية فوقية خاصة في أسواق الأوراق المالية الوطنية: أسواق سندات اليورو وأسواق اليورو، والتي يتم عملها وفقًا لقوانين خاصة تحددها الاتفاقيات الدولية.

ويمكننا أيضًا أن نميز مرحلة رابعة، بدأت في تسعينيات القرن العشرين، عندما سوق عالميوظهرت شركات النفط والاتصالات الروسية العملاقة.

تعد MRSM جزءًا لا يتجزأ ومعزولًا نسبيًا من سوق رأس المال، والذي يتكون من أسواق وطنية منفصلة. يشكل سوق الأوراق المالية، إلى جانب سوق القروض المصرفية متوسطة وطويلة الأجل، الجزء المالي من سوق رأس المال. يعد سوق رأس المال بدوره جزءًا لا يتجزأ من سوق عوامل (موارد) الإنتاج وسوق رأس مال القروض.

ويؤدي التراكم المفرط لرأس المال داخل الحدود الوطنية إلى تدفقه إلى مناطق وبلدان أخرى، حيث يجلب الربح لمالكه. ولذلك فإن تصدير رأس المال هو سمة مميزة وضرورة موضوعية الاقتصاد المتقدم. فقد اندمجت أسواق البلدان الفردية في سوق الأوراق المالية الدولية، وأصبحت اقتصادات البلدان المختلفة مترابطة إلى حد كبير، وتدفقات رؤوس أموال المستثمرين من بلد إلى آخر. ولم يفلت هذا الاتجاه من بلدنا، الذي أصبح الآن قطاعا من السوق الدولية.

المشاركون الرئيسيون في سوق رأس المال هم الشركات والأفراد الذين يمكنهم العمل في هذا السوق، كمقرض وكمقترض. الشركات والمستهلكون الذين يرغبون في إقراض الأموال أو اقتراضها على استعداد للقيام بذلك بمبالغ مختلفة ولفترات زمنية مختلفة. ولذلك، هناك حاجة إلى وسطاء في سوق رأس المال.

الأوراق المالية هي أحد هذه الوسطاء في سوق رأس المال. سوق الأوراق المالية هو مجال التبادلات المحتملة للأوراق المالية، وبعبارة أخرى، مؤسسة أو آلية تجمع بين المشترين والبائعين للأوراق المالية الفردية. تعتبر الأوراق المالية مجالًا خاصًا لاستثمار رأس مال القروض، على الرغم من أنها ليست كذلك؛ فهي مؤسسة تسمح للمرء بتجاوز الوسطاء جزئيًا في سوق رأس المال.

سوق الأوراق المالية مثل مصدر خارجييعمل رأس المال كأداة لجذب الأموال الحرة مالكونه بديلاً لتمويل المؤسسات والشركات. وبالتالي، فإن سوق الأوراق المالية وسوق الائتمان، باعتبارهما مكونين للجزء المالي من سوق رأس المال، يكملان بعضهما البعض في نفس الوقت ويتنافسان مع بعضهما البعض.

الآن دعونا نلقي نظرة على العلاقة بين سوق الأوراق المالية والأسواق المالية وأسواق الأوراق المالية.

يتم تقسيم رأس المال عادة إلى رأس المال الذي يشارك في النشاط التجاري الجوهري، أي رأس المال. في إنتاج سلع معينة (أشياء أو خدمات)، وعلى رأس المال الموجود كأدوات السوق التي تولد صافي الدخل. ويسمى هذا الأخير عادة برأس المال المالي، ويسمى سوقه بالسوق المالية. كما تختلف الأسواق المالية، في المقام الأول، من حيث نوع الأصول المدرة للدخل. وبالتالي، فإن الورقة المالية تتوافق مع سوق الأوراق المالية، والوديعة المصرفية والقرض البنكي لسوق الائتمان، والعملة كأصل مدر للدخل لسوق الصرف الأجنبي، وأدوات التأمين لسوق التأمين، وما إلى ذلك. وبالتالي فإن سوق الأوراق المالية جزء لا يتجزأ من السوق المالية الإجمالية، وليس سوق السلع المادية. وفي الوقت نفسه، تتميز المرحلة الحالية من تطور السوق المالية الدولية ككل بالدور والأهمية المتزايدة لسوق الأوراق المالية.

سوق الأوراق المالية هو الجزء الأكبر من سوق الأوراق المالية. في جوهر الأمر، يمثل كل ورقة مالية سوقًا منفصلة، ​​ولكن في الممارسة العملية لا ينعكس ذلك في تطوير أسماء أسواق منفصلة، ​​لأنه باستثناء أسواق الأوراق المالية والفواتير والرهن العقاري، فإن أسواق الأوراق المالية الأخرى ذات حجم ضئيل من حيث من أحجام التداول، ويرجع ذلك أساسًا إلى استخدامها المحدود للغاية كأوراق مالية صافية مدرة للدخل، أي. كرأس مال.

ومع ذلك، فإن مفهوم سوق الأوراق المالية ليس لديه محتوى محدد بدقة. ولا يسعنا إلا أن نشير إلى الخصائص التالية:

يغطي سوق الأوراق المالية أسواق الأسهم والسندات والمشتقات القائمة عليها؛

إن مفهوم "سوق الأوراق المالية" قريب من مفهوم "سوق الصرف"، حيث أن جزءا كبيرا من المعاملات مع هذه الأدوات يتم إبرامها في البورصة (العامة أو الإلكترونية). وفي الوقت نفسه، يعتبر سوق الأوراق المالية في الغالب سوقًا للتبادل، وعادةً ما يكون سوق السندات سوقًا خارج البورصة؛

سوق الأوراق المالية هو سوق تتم فيه المعاملات على أساس منهجي، وليس كمعاملات لمرة واحدة أو عشوائية؛

سوق الأوراق المالية هو سوق في المقام الأول لعمليات البيع والشراء، وليس لأية معاملات مسموحة شرعاً؛

سوق الأوراق المالية هو سوق للأوراق المالية كأدوات لزيادة رأس المال، وليس كأدوات لعملية تداولها.

وبالتالي، عندما نتحدث عن سوق الأوراق المالية كسوق رأس مال، فهذا يعني إلى حد كبير أن سوق الأوراق المالية هو سوق لأهم الأوراق المالية التي تدر صافي الدخل.

لتلخيص ما قيل في الفقرة 1.1. نلاحظ أن سوق الأوراق المالية في تطوره مر بثلاث مراحل من التكوين (مع مراعاة ضم القطاع الروسي، أربعة)، ليصبح نتيجة للعولمة والتدويل سوقًا عالمية واحدة.

الأوراق المالية، كونها وسطاء بين المنتجين والمستهلكين، تقلل مما يسمى. تكاليف المعاملات المرتبطة بإيجاد شركاء.

إن MRSM مدمج في هيكل السوق العالمية على النحو التالي: من ناحية، فهو مكون من الجزء المالي لسوق رأس المال، ومكون من مكونات السوق المالية، من ناحية أخرى، فهو يشمل سوق الأوراق المالية التي تدور عليها الأوراق المالية الرئيسية - الأسهم والسندات. يمثل سوق الأوراق المالية "حصة الأسد" في سوق الأوراق المالية، ويطلق على MRSM أحيانًا اسم سوق الأوراق المالية العالمية.

سوق الأوراق المالية العالمية هو قطاع من السوق المالية يتم فيه تداول الأوراق المالية (CB). يعد سوق الأوراق المالية العالمي (WSM) أيضًا نظامًا منظمًا حيث يمكن للمستثمرين وضع أموالهم المتاحة، وتتاح للمؤسسات والمنظمات الفرصة لجذب هذه الأموال لتمويل مشاريعهم.

سوق الأوراق المالية العالمية

في سوق الأوراق المالية العالمية، كما هو الحال في أي سوق أخرى، هناك "المشترين" (المستثمرين)، "البائعين" (المصدرين في المقام الأول) و "السلع" ( أدوات مالية- البنك المركزي). في العالم سوق الأوراق الماليةالأدوات المقدمة مثل السندات والأسهم والمشتقات - مشتقات البنك المركزي.

بالإضافة إلى المستثمرين ومصدري الأوراق المالية، هناك أيضًا جهات تنظيمية (وكالات حكومية متخصصة) ومشاركين محترفين في سوق الأوراق المالية العالمية، والذين يعد التداول في سوق الأوراق المالية هو النشاط الرئيسي لهم:

• تجار - وكلاء
• وسطاء
• التبادلات
• المستودعات
• المسجل
• مديري الصناديق
• شركات التخليص .

بالنسبة للجزء الأكبر، فإن المشاركين المحترفين في السوق هم وسطاء يقومون بتسهيل تداول الأوراق المالية. الذهاب بشكل مستقل إلى منظمة سوق الأوراق المالية العالميةالأمر ليس سهلاً بالنسبة للمستثمر الصغير – فهذا يتطلب مهارات خاصة برمجةوالترخيص (اعتمادًا على تشريعات الدولة التي تقع فيها البورصة) ورأس مال مبدئي مثير للإعجاب.

سوق الأوراق المالية العالمية: تصنيف سوق الأوراق المالية

هناك هيئات إقليمية ووطنية ودولية. بشكل عام، يمكن تصنيف أسواق الأوراق المالية وفقًا لمجموعة متنوعة من المعايير، ولكن في المقام الأول حسب طبيعة حركة البنك المركزي. وعلى هذا الأساس يتم التمييز بين أسواق الأوراق المالية العالمية الأولية والثانوية. في الأول، يحدث التنسيب الأولي للأوراق المالية، في الثانية، تتم معالجة الأوراق المالية التي سبق أن اجتازت هذا الإجراء.

وتنقسم RCBs أيضًا إلى بورصة (منظمة) وأسواق أسهم عالمية خارج البورصة. وفي هذا الصدد، بالإضافة إلى الأسواق الأولية والثانوية، يتم في بعض الأحيان تمييز الأسواق الثالثة (خارج البورصة) والرابعة ( الأنظمة الإلكترونيةتداول الأوراق المالية بين المستثمرين المؤسسيين).

هناك طرق أخرى لتصنيف أسواق الأوراق المالية العالمية، على سبيل المثال، حسب الصناعة أو حسب نوع الأوراق المالية - السندات والأسهم والمشتقات. يتم أيضًا تصنيف الأوراق المالية حسب المصدرين (الشركات الخاصة والحكومة وغيرها) وشروط الأوراق المالية.

سوق الأوراق المالية العالمية، التي يعرفها المستثمرون الذين يتاجرون في الأوراق المالية، هي في المقام الأول سوق تبادل ثانوي للأسهم والسندات والخيارات والعقود الآجلة.

جزء من سوق رأس مال القروض العالمي هو السوق المالية العالمية، حيث يتم إصدار وشراء وبيع الأوراق المالية والالتزامات المالية المختلفة. الرابط المركزي للسوق المالية هو سوق الأوراق المالية، الذي يحول الأموال إلى استثمارات من خلال دوران الأوراق المالية.

الضمان هو مستند نقدي يسمح لك بالمطالبة بالحق في دفع مبلغ معين من المال والحصول على دخل من حصة من إجمالي رأس المال نتيجة للاكتتاب الأولي. تتمثل إحدى المهام الرئيسية للسوق في ضمان تداول الموارد المالية في الاقتصاد من خلال إصدار الأوراق المالية وتداولها واستردادها (استلام الربح) لصالح جميع موضوعات العلاقات الاقتصادية.

يعتبر سوق الأوراق المالية الدولي بمثابة مزيج من القضايا الدولية الحقيقية والقضايا الأجنبية، أي. إصدار الأوراق المالية من قبل المصدرين الأجانب في السوق الوطنية للبلدان الأخرى. حاليًا، يشمل سوق الأوراق المالية الدولي كلا من سوق الأوراق المالية وسوق السندات. بالإضافة إلى ذلك، يمكن اعتبار سوق الأوراق المالية العالمية بمثابة مجموعة من أسواق الأوراق المالية الوطنية وسوق دولية لنوع معين من الأوراق المالية. وبالتالي فإن سوق الأوراق المالية العالمية تنقسم إلى قسمين:

• 1) تداول الأسهم والسندات بين الدول لمصدرين وطنيين من دول مختلفة (على سبيل المثال، يتم إصدار السندات في الدولة أ في بلدها العملة الوطنيةوتباع في البلدان (ب) و(ج) و(د) وما إلى ذلك)؛
• 2) إصدار خاص للأوراق المالية لمصدرين أجانب لسوق وطنية معينة (على سبيل المثال، تسمح الدولة أ بفتح سوق سندات أجنبية للأفراد والكيانات القانونية الأجنبية، الصادرة بعملة هذا البلد).

سوق الأوراق المالية العالمية هي بنية معقدة، لذلك يمكن تصنيفها وفقا لها عدد كبيرعلامات.

اعتمادًا على عدد مرات تداول الأوراق المالية، ينقسم سوق الأوراق المالية إلى أسواق أولية وأسواق ثانوية.

في سوق الأوراق المالية الأولية، يتم توزيع الأوراق المالية الصادرة حديثًا، وتكتسب مالكيها الأوائل، أي. هنا يتم عرض العلاقة المتعلقة بطرح الورقة المالية للتداول - هذه هي العلاقة بين مصدر الورقة المالية والمستثمر، حيث يتم توجيه حركة الأموال والبضائع من المستثمر إلى المصدر، وحركة الأوراق المالية بل على العكس من المصدر إلى المستثمر.

في سوق الأوراق المالية الثانوية، يتم تداول الأوراق المالية الموضوعة سابقًا في السوق الأولية بين المستثمرين. يتم هنا عرض العلاقة المتعلقة بالأوراق المالية - في هذه الحالة، تتم حركة الأموال والبضائع والحركة العكسية للأوراق المالية حصريًا بين المستثمرين أنفسهم. سوق الأوراق المالية الثانوية هو عملية شراء وبيع غير مركزية أو مركزية (البورصة) للأوراق المالية المصدرة.

اعتمادًا على درجة تركيز العلاقات بين المصدرين والمستثمرين من حيث المكان والزمان، ينقسم سوق الأوراق المالية إلى أسواق صرف وأسواق خارج البورصة.

سوق الصرف هو سوق يتمتع بالوضع القانوني للبورصة. الأساس الاقتصادي للتبادل كسوق هو درجة عالية من تركيز المعاملات المماثلة في الأوراق المالية في مكان معين وعلى مدى فترة زمنية منفصلة.

السوق خارج البورصة هو سوق يتميز بالطبيعة الفوضوية لعملية إبرام معاملات الشراء والبيع للأوراق المالية زماناً ومكاناً، ومن الناحية التنظيمية والقانونية هذا السوقموزعة على البلدان والمشاركين.

يعمل سوق الأوراق المالية العالمي كأداة لجذب الأموال المجانية، كونه بديلاً لتمويل المؤسسات والشركات.

يؤدي سوق الأوراق المالية في اقتصاد أي بلد عددًا من الوظائف المهمة. إحداها هي وظيفة تنظيم تدفقات الاستثمار، مما يضمن الهيكل الأمثل لاستخدام الموارد في المجتمع. وبفضل سوق الأوراق المالية، هناك تدفق للموارد النقدية من الصناعات والمؤسسات القديمة إلى الصناعات الأحدث، التي توفر أكبر عائد على الاستثمار.

بفضل هذه الوظيفة لسوق الأوراق المالية العالمية، تنفذ الدولة سياستها الهيكلية. إذا كانت الدولة مهتمة بتطوير أي صناعة، فسوف تشتري الأوراق المالية، وسوف يرتفع سعرها، وسيتم تشكيل تدفق الاستثمار في هذه الصناعة. والعكس صحيح.

الوظيفة التالية لسوق الأوراق المالية العالمية هي ضمان الطبيعة الجماعية لعملية الاستثمار - مما يسمح لأي وكلاء اقتصاديين لديهم أموال مجانية بالاستثمار في الإنتاج عن طريق شراء الأوراق المالية. تركيز دوران الأوراق المالية تبادل الأسهمو/أو مع وسطاء محترفين يسمح للمستثمر بتسهيل إجراءات الاستثمار.

إن سوق الأوراق المالية العالمية، الذي يؤدي وظيفة معلوماتية، يتفاعل بحساسية شديدة مع التغيرات المستمرة والمتوقعة في المجالات السياسية والاجتماعية والاقتصادية والاقتصادية الأجنبية وغيرها من مجالات الحياة الاجتماعية.

وظيفة أخرى لسوق الأوراق المالية العالمية هي القدرة على أن تكون أداة للدولة السياسة المالية. والرافعة الرئيسية التي يتم من خلالها تنفيذ هذه الوظيفة هي سوق الأوراق المالية الحكومية، والتي من خلالها تؤثر الدولة عرض النقودوبالتالي توسيع أو خفض مستوى الدخل القومي الإجمالي.

كأداة للسياسة المالية الحكومية، يؤدي سوق الأوراق المالية الحكومية العالمية الوظائف التالية.

• 1. تمويل عجز موازنات الجهات الحكومية مراحل مختلفة. ونتيجة لإصدار الأوراق المالية الحكومية وبيعها في السوق المفتوحة، تحصل الحكومة والسلطات المحلية على أموال تستخدم لتغطية عجز الموازنة. هذا هو واحد من أهم مصادر داخليةتقليل العجز، الأمر الذي لا يؤدي إلى زيادات تضخمية، ولكنه يؤدي فقط إلى إعادة توزيع الموارد المالية المجانية من الشركات والسكان إلى الدولة. وبالإضافة إلى الهدف المحقق، فإن هذا الأسلوب في حل مشاكل الميزانية له أثر جانبي سلبي كبير فيما يتعلق بتخفيض الاستثمارات الإنتاجية، مما يؤدي إلى انخفاض (انخفاض معدلات النمو) في الدخل القومي الإجمالي. وبالإضافة إلى ذلك، الزيادة الدين الحكوميإن ما تم إنتاجه لغرض تطبيع الموازنة سيؤدي لاحقا إلى زيادة العبء على الموازنة بسبب الحاجة إلى دفع فوائد على القروض التي تمت سابقا، مما سيؤدي إلى زيادة كل من الدين العام وعجز الموازنة العامة للدولة. .
• 2. تمويل مشاريع محددة. تصدر الدولة وتبيع السندات المستهدفة في سوق الأوراق المالية، والتي يتم من خلالها جمع الأموال لتنفيذ مشاريع معينة. في أغلب الأحيان، يتم إصدار هذه الأوراق المالية من قبل السلطات المحلية.
• 3. تنظيم حجم عرض النقود المتداولة. عادة ما يتم تنفيذ هذه الوظيفة من قبل البنك المركزي في البلاد عند إجراءها السياسة النقدية. ومن خلال تطبيق سياسة السوق المفتوحة، البنك المركزيفمن خلال شراء وبيع الأوراق المالية الحكومية، فإنه يزيد أو ينقص عرض النقود، مما يؤدي إلى زيادة أو نقصان معدل النمو الاقتصادي.
• 4. الحفاظ على سيولة النظام المالي والائتماني. تشكل البنوك احتياطيات تخصصها للأوراق المالية الحكومية ذات المخاطر الأقل. يمكنهم دائمًا بيع هذه الأوراق وسداد التزاماتهم. يعمل سوق الأوراق المالية كأداة لجذب الأموال المجانية، كونه شكلاً بديلاً لتمويل المؤسسات والشركات.

يرتبط إصدار الأوراق المالية ووضعها وتداولها بمشاركة المشاركين المحترفين، الذين يعتمد نوعهم وعددهم إلى حد كبير على تطور سوق الأوراق المالية في البلاد ومناطقها الفردية. المشاركون في السوق هم، كقاعدة عامة، كيانات قانونية وأفراد يخدمون عملها. في كل سوق للأوراق المالية تقريبًا، بغض النظر عن الولاية التي يقع على أراضيها، يتحد المشاركون فيها في مجموعات (انظر الشكل 1):

• · المصدرون.
• · المؤسسات الاستثمارية.
• · المنظمات المتخصصة في خدمة السوق.
• · المنظمات ذاتية التنظيم.
• · الهيئات التنظيمية والرقابية الحكومية.
• · البنية التحتية للسوق.
• · المستثمرين.

أرز. 1.

بين المصدرين، أي. بالنسبة لأولئك الذين يعانون من نقص السيولة والمستثمرين المهتمين باستثمار أموالهم الفائضة بشكل فعال، هناك عدد كبير من الوسطاء المختلفين الذين يسعون إلى تحقيق أكبر قدر من المال من المعاملات.

المشاركون في سوق الأوراق المالية العالمي هم الأفراد أو المنظمات التي تبيع أو تشتري الأوراق المالية أو تخدم حجم أعمالها وتسوياتها، وهم أيضًا أولئك الذين يدخلون في علاقات اقتصادية معينة مع بعضهم البعض فيما يتعلق بتداول الأوراق المالية.

هناك المجموعات الرئيسية التالية من المشاركين في سوق الأوراق المالية العالمية، اعتمادًا على غرضهم الوظيفي: المصدرون؛ المستثمرين. وسطاء الأوراق المالية. هناك أيضًا منظمات تخدم سوق الأوراق المالية وهيئات تنظيمية ورقابة حكومية.

المصدر هو كيان قانوني، المجموعة الكيانات القانونيةمترابطة بالاتفاق، أو السلطات والهيئات العامة حكومة محلية، وتحمل نيابة عنهم التزامات تجاه مستثمري الأوراق المالية لممارسة الحقوق المعتمدة من قبل الأوراق المالية، وتوفير الأوراق المالية لسوق الأوراق المالية، والتي يتم تحديد جودتها حسب حالة المصدر.

يعتبر المستثمر شخصية أساسية في سوق الأوراق المالية، حيث أن سوق أي ورقة مالية موجود ويتطور إذا كان يعتمد على اهتمام المستثمر بالحصول عليها.

يعتبر الوسيط مشاركًا محترفًا في سوق الأوراق المالية يشارك في أنشطة الوساطة، والتي يتم تعريفها وفقًا لقانون "سوق الأوراق المالية" على أنها تنفيذ المعاملات المدنية مع الأوراق المالية كمحامي أو وكيل بالعمولة، يتصرف على أساس وكالة أو اتفاقية عمولة أو توكيل لتنفيذ مثل هذه المعاملات. يمكن لكل من الأفراد والمنظمات العمل كوسيط.

التاجر هو مشارك محترف في سوق الأوراق المالية ( فرديأو منظمة) القيام بأنشطة التاجر، والتي يتم تعريفها على أنها إجراء معاملات لشراء وبيع الأوراق المالية بالأصالة عن نفسها وعلى نفقتها الخاصة من خلال الإعلان علنًا عن أسعار شراء و (أو) بيع بعض الأوراق المالية مع الالتزام بالشراء و (أو) بيع بعض الأوراق المالية بالأسعار المعلنة للأشخاص الذين يقومون بهذه الأنشطة.

عادةً ما يُطلق على المسجلين في سوق الأوراق المالية العالمية اسم المنظمات التي تحتفظ بسجل، بموجب اتفاقية مع المُصدر (قائمة بأصحاب الأوراق المالية المسجلة تم تجميعها اعتبارًا من تاريخ معين). وتتمثل مهمة المسجل في تزويد المرسل بالسجل في الوقت المحدد ودون أخطاء. مسؤولية أخرى للمسجل هي الحفاظ على الحسابات الشخصية لحاملي الأوراق المالية وأصحاب الحسابات المرشحة.

الودائع هي منظمات تقدم خدمات لتخزين شهادات الأوراق المالية و (أو) تسجيل حقوق ملكية الأوراق المالية. بمعنى آخر، تحتفظ جهة الإيداع بحسابات يتم فيها تسجيل الأوراق المالية التي ينقلها العملاء إليها للتخزين، كما تقوم مباشرة بتخزين شهادات هذه الأوراق المالية.

منظمة التسوية والمقاصة هي منظمة مصرفية خاصة تقدم خدمات التسوية للمشاركين في سوق الأوراق المالية المؤسسية وأهدافها الرئيسية هي:

• - الحد الأدنى من تكاليف خدمات التسوية للمشاركين في السوق؛
• - تقليل وقت الحساب؛
• - التخفيض إلى أدنى مستوى لجميع أنواع المخاطر التي تحدث أثناء العمليات الحسابية.

منظم التجارة هو مشارك محترف في سوق الأوراق المالية يشارك في تنظيم التداول في سوق الأوراق المالية، وهو ملزم بالكشف عن المعلومات التالية لأي طرف معني:

• - قواعد قبول المشاركين في سوق الأوراق المالية للتداول؛
• - قواعد القبول في تداول الأوراق المالية؛
• - قواعد تسجيل المعاملات، الخ.

وبالتالي، فإن سوق الأوراق المالية يجعل من الممكن إعادة توزيع الأموال ومواصلة تطوير الاقتصاد. بشكل عام، يعد سوق الأوراق المالية نظامًا معقدًا له هيكله الخاص، حيث يوجد مشترين وبائعين ووسطاء يتاجرون في الأوراق المالية.