Korxonaning investitsiya faoliyati samaradorligini baholash. BHS MChJ misolida korxonaning investitsion faoliyati va uning iqtisodiy samaradorligini baholash Korxonaning investitsiya faoliyati samaradorligini baholash usullari

Eng muhim sohalardan biri iqtisodiy faoliyat Korxona uzoq muddatli va o'rta muddatli loyihalarni amalga oshirish uchun mablag'larni investitsiya qilish bilan bog'liq bo'lgan investitsiya faoliyatidir.

Investitsiya faoliyati uzoq muddatli (doimiy bo'lmagan) aktivlarni, shuningdek qisqa muddatli (aylanma) aktivlarni sotib olish va sotish bo'yicha operatsiyalar majmui sifatida belgilanishi mumkin. moliyaviy investitsiyalar, ular naqd pulga ekvivalent emas.

Korxona har xil turdagi va har xil tashkiliy shakllarda investitsiyalarni amalga oshirishi mumkin: shakllantirish investitsiya portfeli, investitsiya loyihalarida ishtirok etish va hokazo.Korxonaning investitsiya faoliyati sohalari har xil xususiyatga, javobgarlik darajasiga va shunga mos ravishda oqibatlarning xarakteri va tavakkalchilik darajasiga ega.

Korxona investitsiya faoliyatining asosiy yo'nalishlari quyidagilardan iborat:

· korxonaning moddiy-texnik bazasini yangilash va rivojlantirish yoki korxonaning asosiy fondlarini ishlab chiqarishni kengaytirish;

· ishlab chiqarish faoliyati hajmini oshirish;

· faoliyatning yangi turlarini ishlab chiqish.

Investitsion xarakterdagi boshqaruv qarorlarini qabul qilish jarayoni taklif etilayotgan investitsiyalar hajmini va kelajakdagi pul tushumlarini baholash va taqqoslashga asoslanadi, ya'ni investitsiya miqdorini turli xil rasmiylashtirilgan va investitsion investitsiyalar asosida rejalashtirilgan daromad bilan solishtirish kerak. norasmiy usullar va mezonlar.

Bu chuqurlikni talab qiladi investitsiya tahlili hududlarda:

· korxonaning turli bo'linmalari faoliyatining zaif tomonlarini aniqlash maqsadida moliyaviy-xo'jalik faoliyatini retrospektiv tahlil qilish;

· investitsiya biznes loyihasini asoslash va har tomonlama tahlil qilish;

· kreditning texnik-iqtisodiy asoslanishi, boshqa turdagi tashqi moliyaviy resurslar agar ular ishtirok etsa;

· loyihaning umumiy samaradorligiga tashqi va ichki omillar ta'sirini baholash.

Moliyaviy tahlil investitsiya loyihalari har qanday tadbirkorlik sub'ekti strategiyasining eng muhim tarkibiy qismi. Uning amalga oshirilishi fizibilite bo'yicha asosli qarorlar qabul qilish imkonini beradi investitsion investitsiyalar va ularning faoliyatining rentabelligi.

Investitsion loyihaning samaradorligini baholashning asosiy ko'rsatkichlari quyidagilardir:

Sof joriy qiymat (NPV);

Rentabellik indeksi (PI);

Ichki daromad darajasi (IRR,%);

Diskontlangan pul oqimlarini (T) hisobga olgan holda hisoblangan dastlabki xarajatlarni qoplash muddati.

Sof joriy qiymat usuli korxona tomonidan prognoz davrida ishlab chiqarilgan pul tushumlarining (investitsiyalarning) diskontlangan qiymatini taqqoslashga asoslanadi. Ushbu usulning maqsadi ushbu investitsiya loyihasini amalga oshirish natijasida tashkilot olishi mumkin bo'lgan haqiqiy foyda miqdorini aniqlashdir.

Sof joriy qiymat quyidagi usullar bilan aniqlanadi:

bu erda: CF - yil bo'yicha pul oqimlari

I - investitsiyalar hajmi

i - chegirma stavkasi

n - davrlar soni (yillar)

Ushbu model quyidagi shartlarni o'z ichiga oladi:

Investitsiyalar hajmi tugallangan deb qabul qilinadi;

Tahlil qilish vaqtida investitsiyalar hajmi hisobga olinadi;

Qaytish jarayoni investitsiya tugagandan so'ng boshlanadi.

Diskont stavkasi r dan foydalanish mumkin:

· - bank kreditlash stavkasi;

· - kapitalning o'rtacha og'irlikdagi qiymati;

· - kapitalning imkoniyat qiymati;

· - daromadning ichki darajasi.

Agar tahlil investitsiya boshlanishidan oldin o'tkazilsa yoki investitsiya bir necha yilga rejalashtirilgan bo'lsa, unda investitsiya xarajatlari miqdori ham hozirgi kunga keltirilishi kerak. Sof joriy qiymatni hisoblash modeli quyidagi shaklda bo'ladi:

Ko'rsatkich iqtisodiy salohiyatdagi o'zgarishlarning prognozli bahosini aks ettiradi tijorat tashkiloti agar ko'rib chiqilayotgan loyiha qabul qilingan bo'lsa.

Agar NPV>0 bo'lsa, u holda loyiha foydali bo'lib, tashkilotning haqiqiy xarajatlarini NPV miqdoriga oshiradi.

Agar NPV<0, то проект является убыточным и должен быть отвергнут.

Agar NPV = 0 bo'lsa, u holda loyiha na foydali, na foydasiz, ya'ni iqtisodiy nuqtai nazardan, bu loyihani qabul qilish yoki olmaslik befarq; agar loyihalar muqobil bo‘lsa, sof joriy qiymati yuqori bo‘lgan loyiha qabul qilinadi.

Boshqa chegirmalarni baholash usullarida bo'lgani kabi, sof joriy qiymatni hisoblashning kaliti chegirma stavkasini tanlashdir. Chegirma stavkasi ishlab chiquvchi tomonidan mustaqil ravishda tanlanadi. Bunda risksiz stavkalar hajmini, davr uchun prognoz qilinayotgan inflyatsiya darajasini, imkoniyat xarajatlari sur'atini, uzoqdan pul tushumlarini rejalashtirishda noaniqlik va tavakkalchilikni va hokazolarni hisobga olish kerak. har bir holat individualdir va tahlil shartlari va maqsadlariga, shuningdek, tahlilchining malakasiga bog'liq.

Investitsion rentabellik indeksi investitsiya qilingan mablag'lar birligiga to'g'ri keladigan daromaddir. U daromadlar oqimining joriy qiymatining investitsiya xarajatlarining joriy qiymatiga nisbati sifatida aniqlanadi va quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

Sof joriy qiymatdan farqli o'laroq, rentabellik indeksi nisbiy ko'rsatkichdir: u xarajatlar birligiga to'g'ri keladigan daromad darajasini, ya'ni investitsiyalar samaradorligini tavsiflaydi - bu ko'rsatkich qanchalik yuqori bo'lsa, ma'lum bir investitsiya qilingan har bir rublning daromadliligi shunchalik yuqori bo'ladi. loyiha. Shu sababli, PI mezoni o'xshash NPV qiymatlariga ega bo'lgan bir qator muqobil loyihalardan bitta loyihani tanlashda juda qulaydir (xususan, agar ikkita loyiha bir xil NPV qiymatlariga ega bo'lsa, lekin talab qilinadigan investitsiyalar hajmi har xil bo'lsa, u holda bu ko'proq investitsiya samaradorligini ta'minlagani foydaliroq bo'lishi aniq) yoki umumiy NPV qiymatini maksimal darajada oshirish uchun investitsiya portfelini to'ldirishda.

Daromadlilik ko'rsatkichi qanchalik yuqori bo'lsa, loyiha shunchalik afzalroqdir. Agar indeks 1 yoki undan past bo'lsa, loyiha minimal daromad darajasiga deyarli javob bermaydi yoki hatto javob bermaydi (amalda, birga yaqin indeks ba'zi hollarda qabul qilinadi). 1 indeksi nol sof joriy qiymatga mos keladi.

Investitsiyalar bo'yicha daromadning ichki darajasi - bu investitsiyaning sof joriy qiymati nolga teng bo'lgan daromad darajasi (to'siq stavkasi, diskont stavkasi) yoki loyiha bo'yicha diskontlangan daromad investisiya xarajatlariga teng bo'lgan diskont stavkasi.

Uning qiymati quyidagi tenglamadan topiladi:

Ya'ni, rentabellikning ichki darajasi - bu daromad darajasi bo'lib, u investitsiyadan olingan daromadga uning hayotiy tsikli davomida qo'llanilganda, sof joriy qiymat nolga teng bo'ladi.

Xususan, IRR mezonining iqtisodiy ma'nosi shundaki, korxona har qanday investitsiya qarorlarini qabul qilishi mumkin, ularning rentabelligi "kapital qiymati" (CC) ko'rsatkichining joriy qiymatidan past bo'lmagan. Ikkinchisi loyihani moliyalashtirishning mavjud manbalari xarajatlarining butun yig'indisini anglatadi.

IRR mezoni asosida investitsiya loyihasi bo'yicha qaror qabul qilish qoidaga asoslanadi: agar IRR qiymati loyihani moliyalashtirish stavkasidan katta bo'lsa, unda bu loyiha qabul qilinishi kerak va aksincha.

Diskontlangan to'lov muddati - kelajakdagi pul oqimlarining joriy qiymatidan investitsiyalarning diskontlangan qiymatini qoplash uchun zarur bo'lgan vaqt davri. Ushbu ko'rsatkich investitsiyalarni diskontlangan sof pul oqimiga bo'lish yo'li bilan aniqlanadi.

Investitsion loyihalarni baholashda quyidagi shartlarda T mezonlaridan foydalanish mumkin:

a) agar to'lov amalga oshirilsa, loyiha qabul qilinadi;

b) agar hisoblangan to'lov muddati kompaniya o'zi uchun maqbul deb hisoblagan ma'lum maksimal ruxsat etilgan to'lov muddatidan kam bo'lsa, loyiha qabul qilinadi;

v) bir qator muqobil investitsiya loyihalari orasidan o'zini oqlash muddati qisqaroq bo'lgan loyiha qabul qilinadi.

NPV, IRR va PI mezonlaridan farqli o'laroq, T mezoni loyihaning likvidligi va xavfliligi haqida taxminiy bo'lsa-da, taxminlarni olish imkonini beradi.

Investitsion loyihalarni tahlil qilishda siz quyidagi qoidalarga amal qilishingiz kerak:

1. Loyihalarni solishtirganda, ularga nisbatan bir xil miqdoriy yondashuvlarni izchil qo'llang.

2. Miqdoriy baholash usullarini foydali sifatida foydalaning, ammo qaror qabul qilish uchun yagona ma'lumot emas.

3. Tahlilda qilingan har qanday taxminlarni istisno qilmang va olingan natijalarning ma'nosini izohlang.

Yaxshi ishingizni bilimlar bazasiga yuborish oddiy. Quyidagi shakldan foydalaning

Talabalar, aspirantlar, bilimlar bazasidan o‘z o‘qishlarida va ishlarida foydalanayotgan yosh olimlar sizdan juda minnatdor bo‘lishadi.

Shunga o'xshash hujjatlar

Firmaning investitsion faoliyati tushunchasi va mazmuni. Investitsiyalar turlari, tarkibi va manbalari. Rossiya Federatsiyasida investitsiya faoliyatini davlat tomonidan tartibga solishning funktsiyalari va choralari. Investitsiyalar samaradorligini qaytarish muddati va rentabellik indeksi bo'yicha baholash usullari.

kurs ishi, 24.07.2011 qo'shilgan


Investitsiyalar va investisiya faoliyatining iqtisodiy mohiyati, ularning tasnifi. Investitsiya faoliyati ob'ektlari va sub'ektlari. Investitsion faoliyatning xususiyatlari. “Komandor” MChJ misolida investitsiya oqimlarining dinamikasi va tuzilishini tahlil qilish.

kurs ishi, 22.10.2014 yil qo'shilgan


Investitsiyalar tushunchasi, turlari va mohiyati, zamonaviy sharoitda korxona investitsiya faoliyatining xususiyatlari. Mablag'larni jalb qilish mexanizmlari va ularning manbalarining xususiyatlari. Korxonaning investisiya faoliyatini tartibga solishda davlatning roli.

kurs ishi, 2013-08-23 qo'shilgan


Investitsion faoliyatning mohiyati va tasnifi. Korxonaning investitsiya siyosati kontseptsiyasi va mazmunini tahlil qilish. Loyihalarning investitsion jozibadorligini baholash usullari. Janubiy IDGC OAJ misolida korxonaning investitsion faoliyatini o'rganish.

dissertatsiya, 06/12/2014 qo'shilgan


Investitsiya tushunchasi, investisiya faoliyati, investitsion jozibadorlik. Hududlarning investitsion jozibadorligini baholash, kuchli va zaif tomonlarini aniqlash. Rossiya Federatsiyasining mehmonxona mintaqalarining investitsion jozibadorligini oshirishning zamonaviy amaliyoti.

kurs ishi, 2011-yil 05-12-da qo'shilgan


Investitsiyalar tushunchasi va korxona investitsiya faoliyatining xususiyatlari: investitsiya loyihasi, uning samaradorligi mezonlari. Korxona filialining investitsiya faoliyatini baholash, uning asosiy natijalari va faoliyat samaradorligini oshirish yo'llari.

kurs ishi, 30.12.2011 qo'shilgan


Korxonaning investitsion faoliyatining mohiyati, tushunchasi va turlari. Sharoitlarda innovatsiyalarni tizimli tavsiflash metodologiyasi bozor iqtisodiyoti. Investitsion faoliyatni har tomonlama tahlil qilish uchun ko'rsatkichlar tizimi. Ish haqi fondini ko'rsatkichlar bo'yicha hisoblash.

test, 28/11/2014 qo'shilgan

Asosiy maqsad korxonalarda kapital qo'yilmalarni boshqarish moddiy va nomoddiy aktivlarning o'ziga xos turlari bo'yicha rejalashtirilgan ko'payishini ta'minlashdan iborat.

Korxonaning kapital qo'yilmalarini boshqarish jarayoni quyidagi asosiy bosqichlar kontekstida amalga oshiriladi:

Korxonada kapital qo'yilmalarni boshqarishning asosiy bosqichlari		1. Rejadan oldingi davrda kapital qo'yilmalarning rivojlanish darajasi va samaradorligini tahlil qilish
2. Kapital qo'yilmalarning shakllarini aniqlash
3. Kapital qo'yilmalar rejasini tuzish
4. Individual investitsiya loyihalari samaradorligini baholash
5. Kapital qo'yilmalar portfelini shakllantirish
6. Yakka tartibdagi investisiya loyihalari va investisiya dasturlari amalga oshirilishini taminlash
7. Investitsiya loyihalari uchun biznes-rejalarni ishlab chiqish

Guruch. 4.11. Korxonada kapital qo'yilmalarni boshqarish jarayonining asosiy bosqichlarining mazmuni

1. Rejadan oldingi davrda kapital qo'yilmalarning rivojlanish darajasi va samaradorligini tahlil qilish. Ushbu tahlil jarayonida korxonaning rejalashtirishdan oldingi davrda investitsiya faolligi darajasi va ilgari boshlangan investitsiya loyihalari va dasturlarini yakunlash darajasi ko'rib chiqiladi.

Birinchi bosqichda tahlil asosiy fondlar va nomoddiy aktivlarning o‘sishiga kapital qo‘yilmalarning umumiy hajmini, ulushini o‘rganadi. kapital qo'yilmalar korxona investitsiyalarining umumiy hajmida rejalashtirishdan oldingi davrda.

Tahlilning ikkinchi bosqichida alohida investitsiya loyihalari va dasturlarini amalga oshirish darajasi, kapital qo'yilmalari ob'ektlari nuqtai nazaridan ushbu maqsadlar uchun nazarda tutilgan investitsiya resurslarining rivojlanish darajasi ko'rib chiqiladi.

Tahlilning uchinchi bosqichida avval boshlangan kapital qo‘yilma loyihalarini yakunlash darajasi aniqlanadi va ularni to‘liq yakunlash uchun zarur bo‘lgan investitsiya resurslari miqdori ko‘rsatiladi.

2. Kapital qo'yilmalarning shakllarini aniqlash. Kapital qo'yilmalarning shakllari korxonani rivojlantirish strategiyasiga muvofiq investitsiya operatsiyalarining asosiy turlari kontekstida belgilanadi.

Asosiy vositalarni oddiy va kengaytirilgan takror ishlab chiqarish shakllari mavjud.

Shakllarga oddiy reproduktsiya quyidagilarni o'z ichiga oladi: ta'mirlash, modernizatsiya qilish, mavjud mehnat uskunalarini almashtirish.

Oddiy ko'payish shakllari

Guruch. 4.12 - Oddiy ko'payish shakllari

Shakllarga kengaytirilgan ko'payish quyidagilarni o'z ichiga oladi: mavjud korxonani texnik qayta jihozlash, rekonstruksiya qilish, mavjud korxonani kengaytirish, yangi qurilish, butun mulk majmualarini sotib olish.

Guruch. 4.13 - Kengaytirilgan ko'payish shakllari

Texnik qayta jihozlash- bu kengaytirmasdan yangi uskunalarni joriy etish asosida mavjud korxonalar yoki alohida uchastkalarning texnik-iqtisodiy darajasini oshirish bo'yicha chora-tadbirlar majmui.

Amaldagi korxonalarni kengaytirish mavjud korxonalarga kengaytirish orqali ularning quvvatini oshirishni nazarda tutadi.

To'liq mulkiy komplekslarni sotib olish yirik korxonalarning investitsion operatsiyasi boʻlib, ular faoliyatining ishlab chiqarish, tovar yoki hududiy diversifikatsiyasini taʼminlaydi. Davom etilayotgan xususiylashtirish jarayoni, shuningdek, ayrim korxonalarning bankrotligi munosabati bilan butun mulk majmualarini sotib olish tobora rivojlanib bormoqda;

Yangi qurilish- maxsus ajratilgan hududlarda maxsus ishlab chiqilgan yoki namunaviy loyiha bo'yicha tugallangan texnologik tsiklga ega yangi ob'ektni qurish bilan bog'liq investitsiya operatsiyasi. Korxonalar kelgusi davrda ularning faoliyati hajmi, uni ishlab chiqarish, mahsulot yoki hududiy diversifikatsiya qilish (filiallar, sho'ba korxonalar tashkil etish va boshqalar) keskin o'sishi kuzatilganda yangi qurilishga murojaat qiladilar;

Qayta qurish- zamonaviy fan va texnika yutuqlari asosida ishlab chiqarish yoki savdo va texnologik jarayonlarni sezilarli darajada o'zgartirish bilan bog'liq investitsiya operatsiyasi. Korxonani ishlab chiqarish quvvatini, ishlab chiqarish quvvatini oshirish, resurslarni tejovchi texnologiyalarni joriy etish, mahsulot sifatini yaxshilash, xaridorlarga savdo-sotiq xizmati ko'rsatish darajasini oshirish va hokazolar uchun kompleks rekonstruksiya qilish rejasiga muvofiq amalga oshiriladi. Rekonstruksiya jarayonida yakka tartibdagi chakana va notijorat binolar va binolarni kengaytirish (mavjud binolarga yangi texnologik uskunalarni joylashtirish imkoni bo'lmasa) amalga oshirilishi mumkin; mavjud korxona hududida tugatilgan, texnik yoki iqtisodiy sabablarga ko'ra keyingi faoliyati maqsadga muvofiq emas deb topilgan binolarning o'rniga bir xil maqsadli yangi bino va inshootlar qurish;

Modernizatsiya- korxona tomonidan foydalaniladigan asbob-uskunalar, mashinalar va mexanizmlarning butun parkiga konstruktiv o'zgartirishlar kiritish orqali asosiy ishlab chiqarish fondlarining faol qismini takomillashtirish va zamonaviy ishlab chiqarish, savdo va texnologik jarayonlar darajasiga mos keladigan holatga keltirish bilan bog'liq investitsiya operatsiyasi; ;

Moddiy yoki nomoddiy aktivlarning ayrim turlarini sotib olish. Ushbu investitsiya operatsiyasi moddiy boyliklarning ayrim turlarini yangilash (jismoniy eskirish tufayli) yoki ko'payishi (faoliyat hajmining o'sishi hisobiga) bilan bog'liq; kelgusi davrda korxona samaradorligini oshirishni ta'minlaydigan yangi dasturiy mahsulotlarni sotib olish.

3. Kapital qo'yilmalar rejasini tuzish.

Kapital qo'yilmalar rejasi to'rtta bo'limni o'z ichiga oladi, ulardan birinchi uchtasi asosiy bo'limdir:

1. Kapital qo’yilmalarning hajmi, tarkibi va moliyalashtirish manbalari.

2. Asosiy vositalar va nomoddiy aktivlarni ishga tushirish rejasi.

3. Ishlab chiqarish quvvatlarini ishga tushirish rejasi.

4. Loyiha-qidiruv ishlari rejasi.

Kapital qo'yilmalarga quyidagilar kiradi:

Barcha turdagi qurilish ishlari;

Uskunalar;

Uskunani o'rnatish va tashish xarajatlari;

Bino va inshootlarni rekonstruksiya qilish xarajatlari;

Yangi uskunalarni joriy etish natijasida qo'shni hududlarni texnik jihozlash uchun qo'shimcha xarajatlar.

Qurilish ishlarining qiymati (CIz) ustaxona binolarining maydoni yoki hajmini (S) va 1 m 2 yoki 1 m 3 (m) uchun o'ziga xos kapital xarajatlarni hisobga olgan holda aniqlanadi.

KIZ = S-m,

Uskunaning tannarxi hisob-kitob vaqtida amalda bo'lgan erkin, bozor ulgurji sotish narxlari (Ts oo) bilan belgilanadi, unga havola qilinadi, bu esa hisob-kitoblarda qo'llaniladigan narxlarning aniq amal qilish muddatini ko'rsatadi.

Uskunani o'rnatish va tashish narxi ulgurji sotish narxining foizi sifatida belgilanadigan va loyihalashtirilayotgan uskunani o'rnatishning murakkabligiga bog'liq bo'lgan xarajatlar stavkasi (N tr) bilan belgilanadi.

Uskunaning narxi, uni tashish va o'rnatish xarajatlarini hisobga olgan holda, deyiladi uskunaning balans qiymati(F b) va formula bilan aniqlanadi:

F b = C o +

Binoni rekonstruksiya qilish xarajatlari (KVR.z) smeta asosida har bir turdagi qurilish ishlari hajmini hisobga olgan holda belgilanadi.

Kapital qo'yilmalarni moliyalashtirishning barcha manbalari quyidagilarga bo'linadi

markazlashtirilgan

markazlashmagan.

Markazlashtirilgan kapital qo'yilmalar davlat iqtisodiy siyosati dasturiga muvofiq belgilanadi.

Markazlashtirilmagan kapital qo'yilmalar, agar buning uchun mablag' mavjud bo'lsa, davlat dasturlaridan tashqari amalga oshiriladi.

Asosiy markazlashmagan manbalar kapital qo'yilmalar quyidagilardan iborat:

- o'z moliyaviy resurslari(amortizatsiya ajratmalari; sof foydadan ajratmalar; asosiy vositalar tarkibiga kiritilgan ortiqcha mol-mulkni sotishdan tushgan tushumlar; ichki moliyaviy resurslarni safarbar qilish (masalan, sug'urta organlari tomonidan etkazilgan zararning o'rnini qoplash shaklida to'lanadigan summalar); arzon narxlardan tejash; uskunalar, qurilish-montaj ishlarining arzonligi).

- jalb qilingan mablag‘lar(aksiyalarni sotishdan tushgan mablag‘lar; xayriya va boshqa badallar; oliy xoldinglar va aktsiyadorlik jamiyatlari, sanoat va moliya guruhlari tomonidan tekin asosda ajratiladigan mablag‘lar; davlat, viloyat va mahalliy byudjetlardan, tadbirkorlikni qo‘llab-quvvatlash jamg‘armalaridan tekinga ajratiladigan mablag‘lar; qo'shma korxonalarning, korxonalar va tashkilotlarning, jismoniy shaxslarning to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarida moliyaviy yoki boshqa ishtirok etish shaklida taqdim etilgan xorijiy investitsiyalar;

- qarz mablag'lari(bank kreditlari, garov ssudalari, veksellar).

Markazlashtirilgan Kapital qo'yilmalar quyidagilar tomonidan moliyalashtiriladi:

Davlat byudjetidan ajratmalar hisobiga;

Boshqaruv organlarining markazlashtirilgan fondlari;

Korxonalarning o'z mablag'lari;

Bank kreditlari.

Hozirgi vaqtda byudjet taqchilligi tufayli byudjet mablag'lari ulushi kamaymoqda. Bir ulush o'z mablag'lari korxonalar kapital qo'yilmalarning umumiy hajmini oshiradi.

4. Yakka tartibdagi investitsiya loyihalari samaradorligini baholash.

Kapital qo'yilmalarning samaradorligi ularni amalga oshirishning iqtisodiy (yoki ijtimoiy) natijalari bilan tavsiflanadi. Kapital qo'yilmalarning maqsadga muvofiqligi ularning samaradorligini har tomonlama baholash natijasida aniqlanadi. Bu resurs sifatida cheklangan miqdordagi kapital bilan maksimal foyda olish kerakligini hisobga oladi. Kapital qo'yilmalarning samaradorligini aniqlashning rasmiy metodologiyasi umumiy qoidalarga asoslanadi, ularning asosiylari quyidagilardir:

Birinchidan, hisoblash iqtisodiy samaradorlik Kapital qo'yilmalar quyidagi uchta holatda amalga oshiriladi:

a) turli dizayn va rejalashtirish hujjatlarini ishlab chiqishda;

b) asosiy fondlarni takror ishlab chiqarish shakllari bo'yicha kapital xarajatlarning optimal nisbatini aniqlashda;

c) o'zingizdan foydalanish samaradorligini baholashda moliyaviy resurslar korxonalar.

Ikkinchidan, hisob-kitoblarni amalga oshirishda umumiy iqtisodiy samaradorlik ta'sirning (natijaning) kapital xarajatlar miqdoriga nisbati sifatida aniqlanadi. Xarajatlar va natijalar vaqt omilini hisobga olgan holda aniqlanadi, ya'ni. chegirmaga ega.

Korxonalarda kapital qo'yilmalar samaradorligining eng muhim ko'rsatkichi foydaning o'sishi hisoblanadi.

Uchinchidan, Kapital qo'yilmalarning iqtisodiy samaradorligini har tomonlama asoslash va tahlil qilish va uni oshirish uchun zaxiralarni aniqlash uchun umumiy va xususiy ko'rsatkichlar tizimi qo'llaniladi.

TO umumiy ko'rsatkichlar quyidagilarni o'z ichiga oladi: sof joriy qiymat; rentabellik indeksi (koeffitsient); investitsiyalarni qaytarish muddati; ichki daromad darajasi.

TO shaxsiy ko'rsatkichlar Ularga quyidagilar kiradi: mehnat unumdorligi, kapital unumdorligi, material zichligi, energiya intensivligi, mahsulot tannarxi va texnik darajasi, investitsion tsiklning davomiyligi, ijtimoiy samaraning kattaligi, atrof-muhitni yaxshilashni tavsiflovchi ko'rsatkichlar.

To'rtinchidan, Kapital qo'yilmalarning samaradorligini aniqlashda investitsion bo'lmagan omillarning ta'sirini hisobga olish kerak, ya'ni. qo'shimcha investitsiyalarni talab qilmaydigan omillarning harakati. Bu shuni anglatadiki, ta'sirning umumiy miqdoridan smena koeffitsientini oshirish, ishlab chiqarishni, mehnatni, boshqaruvni va boshqalarni tashkil etishning progressiv standartlarini qo'llash natijasida olingan samarani ajratib ko'rsatish kerak.

Kapital qo'yilmalarning samaradorligini baholash va yuqoridagi ko'rsatkichlarni hisoblash uchun siz aniq atamalarni bilishingiz kerak (4.3-jadval).

Qaytarilish muddati nafaqat investitsiyalarning samaradorligini, balki investitsiya risklari darajasini ham baholash imkonini beradi. Loyihani amalga oshirish muddati to'liq qaytarilgunga qadar qancha uzoq bo'lsa, investitsiya xatarlari darajasi shunchalik yuqori bo'ladi. Biroq, investitsiyalarning "qaytarilish muddati" ko'rsatkichi loyihaga kiritilgan investitsiya mablag'larini qaytarish muddati tugaganidan keyin shakllanadigan pul oqimlarini hisobga olmaydi. Bu, ayniqsa, uzoq xizmat muddati bo'lgan loyihalar uchun juda muhimdir.

4.3-jadval

Investitsion salohiyat samaradorligini baholash ko'rsatkichlari

Indeks	Iqtisodiy mazmun	Hisoblash formulasi
Dastlabki investitsiyalar (IP)	bu mavjud asbob-uskunalarni sotishdan olingan natijalar va soliqlarni hisobga olgan holda investitsiya loyihasining real qiymati
Dastlabki daromad (IP)	bu eski uskunalarni sotishdan olingan daromadlar, investitsiyalar bo'yicha soliq imtiyozlari va boshqalar.
Pul oqimi (CF)	loyihaning likvidlik darajasini tavsiflovchi moliyaviy ko'rsatkich, u sof foyda va amortizatsiya to'lovlaridan iborat;
Chegirma	qaror qabul qilishda vaqt omilini hisobga olish operatsiyasi. Uning ma'nosi vaqtinchalik o'zgarishlarni hisobga olgan holda xarajatlar, daromadlar, foyda va iqtisodiy rentabellikni baholashdir.
Diskont stavkasi (r)	bu turli davrlar uchun investitsiyalar va pul oqimlarini solishtirma shaklga keltirishni hisobga olgan holda daromadlilik darajasini tavsiflovchi foiz stavkasi. Bu xavf va likvidlik darajasiga bog'liq. Chegirma yordamida kamaytirish koeffitsienti (Kp) aniqlanadi, bu murakkab foiz formulasiga asoslanadi.	Kp = (1 + r) n, bu erda n - yillar soni.
Investitsion loyihaning joriy qiymati (NS)	Bu bugungi sharoitda kelajakdagi daromadning qiymati. Daromad darajasi qanchalik yuqori bo'lsa va daromad olish davri qanchalik uzoq bo'lsa, pul summasining hozirgi qiymati shunchalik past bo'ladi.	, bu erda BC - investitsiya loyihasining kelajakdagi qiymati.
Sof joriy qiymat (NPV)	investitsiya loyihasining amal qilish muddati uchun joriy qiymatga (diskontlash yo'li bilan) tushirilgan pul oqimi (CFF) miqdori va uni amalga oshirishga yo'naltirilgan mablag'lar (dastlabki investitsiyalar) o'rtasidagi farqni ifodalaydi.	NPD = DPns - PIN kodlari. Agar loyiha bir martalik investitsiyalarni emas, balki m yil davomida ketma-ket investitsiyalarni o'z ichiga olmasa, NPVni hisoblash formulasi quyidagi shaklni oladi: NPV = k - bashorat qilingan inflyatsiya darajasi. PIN-kodlar - joriy qiymatdagi dastlabki investitsiyalar
Hosildorlik indeksi (YI)	Loyihani baholash jarayonida kamaytirilgan pul oqimining joriy qiymatga (DPns) loyihaga dastlabki investitsiyalar (va agar investitsiyalar vaqt bo'yicha boshqacha bo'lsa, joriy qiymatga ham qisqartirilgan) nisbatini ifodalaydi (PI).	“Rentabellik indeksi” indikatoridan nafaqat investitsiya loyihalarini qiyosiy baholashda, balki mezon sifatida ham foydalanish mumkin. Agar ID > 1 bo'lsa, loyiha qabul qilinishi kerak, agar ID £ 1 bo'lsa, u holda loyiha investorga qo'shimcha daromad keltirmasligi sababli rad etilishi kerak.
Investitsiyalar rentabelligi darajasi" (Nd)	Xarakterlaydi pul oqimi, har yili investitsiya qilingan mablag'larning har bir Grivnasi uchun olinadi	; DP NS - joriy qiymatdagi pul oqimi
Qaytarilish muddati (PO)	investor loyihaga qo'yilgan mablag'larni qaysi muddatda qaytarishini ko'rsatadi. Uni hisoblashda dastlabki investitsiyalar va joriy qiymatga tushirilgan pul oqimlari ham qo'llaniladi.	; DPns avg - davrdagi pul oqimining o'rtacha miqdori (yillik o'rtacha, choraklik o'rtacha, oylik o'rtacha).
Ichki daromad darajasi (IRR)	bo'lgan chegirma stavkasini aks ettiradi haqiqiy qiymat pul oqimlari va dastlabki investitsiyalar bir xil hajmda	IRR = - 1, bu erda n - qiymat diskontlangan yillar soni.

Korxona quyidagi muammolarni hal qilish uchun amalga oshiriladi.

Avvalo, amalga oshirish zarurati baholanadi, ularning amalga oshirilishi va ko'lami baholanadi. Keyin ularni amalga oshirish imkoniyati baholanadi, ularning rentabelligi bashorat qilinadi va mumkin bo'lganlar tahlil qilinadi.

Keyingi bosqichda investitsiya faoliyatini tahlil qilish korxona qurishni nazarda tutadi, sarmoya kiritishning eng maqbul va mos sohalari tanlanadi va umumiy tashkilot tuziladi.

Jarayonda keyingi investitsiya faoliyatini tahlil qilish kompaniya investitsiya maqsadlariga erishishga salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin bo'lgan barcha omillarni aniqlashga harakat qiladi. Ob'ektiv yoki sub'ektiv, ichki, tashqi va boshqalar kabi barcha turdagi omillar hisobga olinadi.

Yakuniy bosqichda ular uchun iqtisodiy asos mavjud investitsiya qarorlari, ularni amalga oshirish uchun korxona tanlagan. Shuni ta'kidlash kerakki, bunday qarorlar korxonaning umumiy iqtisodiy strategiyasi bilan bir xil bo'lishi va tashkilotning raqobatdosh ustunliklarini yaxshilashi va mustahkamlashi va uning rivojlanish sur'ati va dinamikasiga ijobiy ta'sir ko'rsatishi kerak.

Qoida sifatida, investitsiya faoliyati ikki yo'nalish yoki ikkita shaklga ega. Bular korxonaning to'g'ridan-to'g'ri qo'yilmalari (kapital qo'yilmalar) va moliyaviy yoki portfel qo'yilmalari. Shu munosabat bilan har bir shaklning quyidagi vazifalari belgilanadi.

Korxonani tahlil qilish vazifalari:

• tashkilotning uzoq muddatli to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarga bo'lgan ehtiyojini aniqlash
• zarur investitsiya manbalarini izlash va iqtisodiy asoslash va kapital qiymatini baholash
• investitsiya maqsadlariga erishishga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan barcha tashqi va ichki omillarni tahlil qilish. Amalga oshirish natijalarini prognoz qilish investitsiya g'oyalari
• investitsiyalar xavfini kamaytirish va ularning daromadliligini oshirish uchun boshqaruv va boshqa turdagi qarorlarni ishlab chiqish
• investitsiya faoliyatini amalga oshirish va amalga oshirishni nazorat qilish hamda uni takomillashtirish bo‘yicha tavsiyalar ishlab chiqish.

Korxona tahlilining maqsadlari:

• moliyaviy investitsiya faoliyatini amalga oshirish bo'yicha barcha mavjud iqtisodiy va siyosiy ma'lumotlarni tahlil qilish va baholash bo'yicha kompleks chora-tadbirlarni amalga oshirish
• bozor o'zgarishlarini monitoring qilish uchun mas'ul organni yaratish qimmatli qog'ozlar va doimiy ravishda kredit kapitali
• hozirgi holatni tahlil qilish va kelajakni bashorat qilish moliyaviy barqarorlik investitsiya obyekti
• korxona uchun moliyaviy investitsiyalarning tavakkalchilik darajasining maqbul darajasini aniqlash
• korxonaning investitsion portfelini tuzish va optimallashtirish hamda uning samaradorlik darajasini tahlil qilish.

Shuni tushunish kerakki, to'g'ridan-to'g'ri va moliyaviy investitsiyalarni amalga oshirish bitta investitsiya jarayonining ikki qismidir va ularni rejalashtirish va amalga oshirishdagi o'xshashlik ushbu investitsiyalarni korxonaning umumiy investitsiya faoliyatiga birlashtiradi.

Investitsion faoliyat samaradorligini tahlil qilish

Ko'rsatkichlarning quyidagi guruhlari mavjud.

Iqtisodiy guruh investitsiya faoliyati samaradorligini tahlil qilish. Ushbu guruhning ko'rsatkichlari ko'ra farq qiladi

• investorlarning maqsadlari darajasi
  • byudjet samaradorligi. Ushbu toifadagi ko'rsatkichlar har qanday darajadagi (federal, mintaqaviy, mahalliy va boshqalar) byudjet uchun moliyaviy oqibatlar darajasini ko'rsatadi. Bu ko'rsatkichlar byudjet daromadlarining uning xarajatlariga nisbati asosida hisoblanadi
  • tijorat samaradorligi. Asosiysi, tijorat samaradorligi moliyaviy oqibatlar investitsiya faoliyatini amalga oshirish yoki sotishdan investitsiya loyihalari Uchun iqtisodiy shaxs. Tijorat samaradorligi darajasi investitsiya faoliyati natijasida mablag'larning kelib tushishi va sarflanishi o'rtasidagi farq bilan belgilanadi.
  • milliy iqtisodiy samaradorlik. Ushbu toifadagi ko'rsatkichlar to'g'ridan-to'g'ri, bog'langan, bog'langan va boshqa investitsiya xarajatlari hajmidan kelib chiqqan holda hisoblanadi.
• Ushbu ko'rsatkichlardan foydalanish maqsadi
• foyda va xarajatlarni hisobga olishning tabiati va muddati. Bu guruh turli ko'rsatkichlarni o'z ichiga oladi: investitsiya faoliyatining iqtisodiy, moliyaviy, ijtimoiy, ekologik va resurs oqibatlari.

Shunday qilib, biz buni ko'ramiz investitsiya faoliyati samaradorligini tahlil qilish turli omillar bilan belgilanadi, xususan: uning ijtimoiy va ekologik oqibatlari, shuningdek, moliyaviy, iqtisodiy va ishlab chiqarish natijalari.

Materialni o'rganishni osonlashtirish uchun biz maqolani mavzularga ajratamiz:

Asosiy hisoblash omili byudjet samaradorligi sof joriy qiymatning ta'rifidir. Byudjet tushumlari (shu jumladan kreditlar va ular bo'yicha foizlarni to'lash, soliqlar, hududga tegishli aksiyalar bo'yicha) va byudjet xarajatlari (shu jumladan grantlar, kreditlar va subsidiyalar, aktsiyalarni sotib olish xarajatlari) uni belgilash uchun asosdir.

Investitsion loyihalarni baholash maqsadlari:

investorlarni qidirish;
Eng samarali investitsiya yoki kreditlash shartlarini tanlash;
Xavf sharoitlarini tanlash;
Investitsion loyihani tayyorlash.

"Active Business Consultations" kompaniyasi investitsiya loyihalarini baholash bo'yicha olib borilgan ishlar natijasida sizga investitsiya loyihasining maqsadga muvofiqligi va samaradorligini baholash, rivojlanish yo'nalishining turli variantlarini taqqoslashdan iborat tayyorlangan investitsiya loyihasini taqdim etadi. investitsiya loyihasi. Tuzilgan hisobot barcha kerakli ma'lumotlarni o'z ichiga oladi, shunda siz xavf-xatarni yoki aksincha, ko'rib chiqilayotgan loyihaga sarmoya kiritishning asosini tushunasiz. Shunday qilib, sizning qo'lingizda o'z mablag'laringizni ongli ravishda boshqarishingiz mumkin bo'lgan ma'lumotlar mavjud.

Investitsiyalar samaradorligini baholash

Investitsiyalar bilan bog'liq qarorlarni qabul qilish har qanday korxona faoliyatining muhim bosqichidir. To'plangan mablag'lardan samarali foydalanish va investitsiya qilingan kapitaldan maksimal daromad olish uchun ko'rib chiqilayotgan investitsiya loyihasini amalga oshirish bilan bog'liq kelajakdagi daromadlar va xarajatlarni chuqur tahlil qilish kerak.

Moliyaviy menejerning vazifasi zarur kapital qo'yilmalari qiymatiga nisbatan maksimal pul oqimini ta'minlaydigan shunday loyihalar va ularni amalga oshirish usullarini tanlashdir.

Investitsion loyihaning jozibadorligini baholashning bir necha usullari va shunga mos ravishda bir nechta asosiy ko'rsatkichlar mavjud. Har bir usul bir xil printsipga asoslanadi: loyihani amalga oshirish natijasida korxona foyda olishi kerak (korxona ko'payishi kerak), shu bilan birga turli xil moliyaviy ko'rsatkichlar loyihani turli tomonlardan tavsiflaydi va ushbu korxonaga aloqador shaxslarning turli guruhlari - kreditorlar, investorlar, menejerlar manfaatlariga javob berishi mumkin.

Investitsion loyihalarning samaradorligini baholashda quyidagi asosiy ko'rsatkichlar qo'llaniladi:

Qaytarilish muddati - PP (Payback Period)
Sof joriy qiymat - NPV (sof hozirgi qiymat)
Ichki daromad darajasi - IRR (ichki daromad darajasi)
O'zgartirilgan ichki daromad darajasi - MIRR (Modified Internal Rate of Return)
investitsiyalar - P (rentabellik)
Daromadlilik indeksi - PI (rentabellik indeksi)

Har bir ko'rsatkich bir vaqtning o'zida bir nechta mumkin bo'lgan loyihalardan eng jozibali loyihani tanlashda qaror qabul qilish mezoni hisoblanadi.

Ushbu ko'rsatkichlarni hisoblash pulning vaqt qiymati tamoyilini hisobga oladigan diskontlash usullariga asoslanadi. Aksariyat hollarda o'rtacha WACC stavka sifatida tanlanadi, agar kerak bo'lsa, ma'lum bir loyihani amalga oshirish bilan bog'liq bo'lishi mumkin bo'lgan xavf ko'rsatkichlariga va kutilayotgan inflyatsiya darajasiga moslashtirilishi mumkin.

Agar WACC ko'rsatkichini hisoblash olingan natijaning ishonchliligiga shubha tug'diradigan qiyinchiliklar bilan bog'liq bo'lsa (masalan, o'z kapitalini baholashda), siz diskont stavkasi sifatida tahlil qilinadigan loyihaning riskiga moslashtirilgan o'rtacha bozor daromadini tanlashingiz mumkin. . Ba'zan stavka chegirma stavkasi sifatida ishlatiladi.

Investitsiyalar samaradorligini baholashning asosiy bosqichlari:

1. Korxonaning moliyaviy imkoniyatlarini baholash.
2. Kelajakdagi pul oqimini bashorat qilish.
3. Diskont stavkasini tanlash.
4. Faoliyatning asosiy ko'rsatkichlarini hisoblash.
5. Xavf omillarini hisobga olish.

Investitsion loyihalarni baholash usullari

- ma'lum bir tashkilotga investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligi bilan bog'liq bo'lgan murakkab va ko'p qirrali tushuncha. Tashkilotning sarmoyaviy jozibadorligining bir qator jihatlari mavjud: texnik; tijorat; ekologik; institutsional; ijtimoiy; moliyaviy. Tashkilotning investitsion jozibadorligining barcha ko'rib chiqilgan jihatlari bir-biri bilan bog'liq, shuning uchun korxonani investitsiyalash jarayonida uning asosiy maqsadini samarali amalga oshirish uchun - korxonaning moliyaviy balansini ta'minlash uchun individual jihatlar bir-biri bilan optimallashtirilishi kerak. amalga oshirish jarayonida inqirozga yuz tutmoqda.

Ushbu muvozanat korxona rivojlanishining barcha bosqichlarida moliyaviy barqarorligi va to'lov qobiliyatining yuqori darajasi bilan tavsiflanadi. Bu korxonaning samarali investitsiya faoliyatini amalga oshirishi uchun eng muhim shartlardan biridir. Bu tashkilotning moliyaviy sog'lomlashuvi sharoitida moliyaviy resurslarning etishmasligi bilan bog'liq. Shu sababli, investitsiya faoliyatini har tomonlama amalga oshirayotganda, korxona moliyaviy barqarorlik va to'lov qobiliyati darajasiga qanday ta'sir qilishini oldindan bashorat qilishi, shuningdek, ushbu maqsadlar uchun investitsiya qilingan kapital va investitsiya pullari tarkibini optimallashtirishi kerak. oqadi. Shu maqsadda biz moliyaviy tiklanish sharoitida investitsion jozibadorlik strategiyasini ishlab chiqamiz.

Korxonani strategik investitsiyalarni boshqarish quyidagi asosiy bosqichlarni o'z ichiga oladi:

1. Korxonaning investitsiya imkoniyatini va mablag'larni investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligini aniqlash. Buning uchun birinchi navbatda korxonaning investitsiya faoliyatining umumiy hajmini o'rganish kerak oldingi yillar. Olingan ma'lumotlarga asoslanib, hozirgi vaqtda mumkin bo'lgan kelajakni aniqlash kerak. Keyingi bosqichda investitsiyalarning texnik-iqtisodiy asoslarini aniqlash mantiqan to'g'ri keladi. Qoida tariqasida, inqirozdan oldingi va inqiroz holatidagi korxonalar uchun eng tipik investitsiyalar joriy xarajatlarni kamaytirish, texnologik jarayonni va mahsulotning o'zini takomillashtirish bilan bog'liq bo'lgan investitsiyalardir, chunki ular tez ta'sir ko'rsatishi mumkin. va odatda katta miqyosdagi xarajatlarni talab qilmaydi, ba'zi hollarda investitsiyalar yangi mahsulotlar va bozorlarga ham bu shartlarni qondiradi. Ushbu guruhning investitsiya loyihalari nafaqat texnik va moliyaviy ekspertiza, balki ijtimoiy-iqtisodiy, institutsional, huquqiy baholash va chuqur marketing tahlilini o'z ichiga olgan eng puxta o'rganishni talab qiladi.

2. Tashqi investitsiya muhiti sharoitlarini o'rganish. Bunday tadqiqotlar jarayonida investitsiya faoliyatining huquqiy shartlari umumiy va alohida investitsiya shakllari kontekstida o‘rganiladi (“investitsiya muhiti”); joriy investitsiya bozori va uni belgilovchi omillar tahlil qilinadi; investitsiya bozorining eng yaqin sharoitlari uning korxona faoliyati bilan bog'liq bo'lgan alohida segmentlari kontekstida bashorat qilinadi.

Tanlangan investitsiya xavfi - bu mumkin bo'lgandan kamroq jozibador investitsiya ob'ektini tanlash ehtimoli.

Loyihaning sezgirligini tahlil qilish dastlabki ma'lumotlarning o'zgarishi natijasida loyihaning o'zgaruvchan ko'rsatkichlaridagi o'zgarishlarni aniqlashni o'z ichiga oladi. Ushbu yondashuv bilan har bir loyiha samaradorligi ko'rsatkichi har qanday o'zgaruvchi o'zgarganda ketma-ket qayta hisoblab chiqiladi.

Loyihani ishlab chiqish stsenariylarini tahlil qilish loyihaning barcha asosiy parametrlarini bir vaqtning o'zida o'zgartirishning loyiha samaradorligi ko'rsatkichlariga ta'sirini baholashni o'z ichiga oladi. Ushbu turdagi tahlilda maxsus kompyuter dasturlari, dasturiy mahsulotlar va simulyatsiya modellari. Odatda uchta stsenariy ko'rib chiqiladi: pessimistik; optimistik; katta ehtimol bilan (o'rtacha).

Agar parametrlarni aniq baholash mumkin bo'lmasa va tahlilchilar faqat indikatorning mumkin bo'lgan tebranishlari oralig'ini aniqlay olsalar, Monte-Karlo simulyatsiya usuli qo'llaniladi. Bu tasodifiy stsenariylarni yaratishga imkon berish orqali xavfni baholashda qo'shimcha imkoniyatlar yaratadi. Risk tahlilini qo'llash ob'ektiv ma'lumotlar yoki ekspert xulosasi shaklida loyihaning asosiy o'zgaruvchilari bilan bog'liq noaniqlikni aniqlash va noaniqlikning loyiha natijalariga ehtimoliy ta'sirini oqilona baholash uchun juda ko'p ma'lumotlardan foydalanadi. investitsiya loyihasi. Xatarlarni tahlil qilish natijasi yagona qiymat sifatida emas, balki ehtimollik sifatida ifodalanadi.

Xavfli vaziyatlar bilan bog'liq vaziyatni eng ishonchli tahlil qilish uchun eng yaxshi variant xavfni baholashning turli usullari bir-birini to'ldirishi va bir-birining qadriyatlarini moslashtirishi sababli iloji boricha ko'proq xavflarni baholash usullaridan foydalanish bo'ladi.

Investitsion loyihalarni baholash mezonlari

Har qanday loyiha pul oqimi bilan bog'liq - naqd pul va naqd pul ekvivalentlarini olish, shuningdek, butun hisob-kitob davri uchun aniqlangan yakka tartibdagi tadbirkorlarni amalga oshirish uchun to'lovlar. Korxonadagi investitsiya faoliyati umuman pul mablag'larining chiqib ketishiga olib keladi. Operatsion faoliyat to'lovning asosiy manbai bo'lib, asosiy pul oqimini yaratadi. Yakka tartibdagi tadbirkorning moliyaviy imkoniyatlari ushbu loyihani amalga oshirishning har bir bosqichida pul oqimlarining ijobiy balansi bilan tavsiflanadi.

Agar oqim bir vaqtning o'zida yoki ketma-ket asosiy davrlar davomida amalga oshirilgan dastlabki investitsiyalar va keyingi pul tushumlaridan iborat bo'lsa, oqim yagona deyiladi (kirishlar chiqib ketishdan keyin); agar mablag'larning kirib kelishi ularning chiqib ketishi bilan har qanday ketma-ketlikda almashinsa, oqim favqulodda deb ataladi. Oddiy va favqulodda oqimlarni aniqlash u yoki bu baholash mezonlarini tanlashda juda muhimdir, chunki barcha mezonlar favqulodda pul oqimlari bo'lgan loyihalarni tahlil qilish zarur bo'lgan vaziyatga mos kelmaydi.

IPni tahlil qilishda ma'lum taxminlar amalga oshiriladi. Birinchidan, har bir investitsiya loyihasi bilan pul oqimini bog'lash odatiy holdir. Ko'pincha tahlil yil bo'yicha amalga oshiriladi. Taxminlarga ko'ra, barcha investitsiyalar loyihaning birinchi yilidan oldingi yil oxirida amalga oshiriladi, ammo printsipial jihatdan ular keyingi yillarda amalga oshirilishi mumkin. Mablag'larning kirib kelishi (chiqishi) kelgusi yilning oxiriga to'g'ri keladi.

Shuni alohida ta'kidlash kerakki, loyihalarni baholash va tahlil qilish usullaridan foydalanish ko'plab prognozlar va hisob-kitoblarni o'z ichiga oladi. Ko'plik bir qator mezonlarni qo'llash imkoniyati va asosiy parametrlarni o'zgartirishning so'zsiz maqsadga muvofiqligi bilan belgilanadi. Bunga elektron jadval muhitida simulyatsiya modellaridan foydalanish orqali erishiladi.

4.1. strategik ittifoqlar (sindikatlar, konsortsiumlar va boshqalar) tuzishga qaratilgan qarorlar;
4.2. kompaniyalarni sotib olish to'g'risidagi qarorlar;
4.3. kompleksdan foydalanish uchun echimlar moliyaviy vositalar asosiy kapital bilan operatsiyalarda.

1. yangi bozorlar va xizmatlarni rivojlantirish bo'yicha qarorlar;
2. nomoddiy aktivlarni sotib olish to'g'risidagi qarorlar.

Muayyan yo'nalish doirasida investitsiya loyihasini qabul qilish uchun javobgarlik darajasi har xil. Shunday qilib, agar mavjud ishlab chiqarish quvvatlarini almashtirish haqida gapiradigan bo'lsak, qarorni juda og'riqsiz qabul qilish mumkin, chunki korxona rahbariyati qanday hajmda va qanday xususiyatlarga ega yangilari kerakligini aniq tushunadi. Asosiy faoliyatni kengaytirish bilan bog'liq investitsiyalar haqida gap ketganda, vazifa yanada murakkablashadi, chunki bu holda bir qator yangi omillarni hisobga olish kerak: kompaniyaning tovar bozoridagi mavqeini o'zgartirish imkoniyati. moddiy, mehnat va moliyaviy resurslarning qo'shimcha hajmlarining mavjudligi, yangi bozorlarni o'zlashtirish imkoniyati va boshqalar d.

Shubhasiz, muhim savol - taklif etilayotgan investitsiya hajmi. Shunday qilib, 100 ming dollar va 1 million dollarlik loyihalarni qabul qilish bilan bog'liq mas'uliyat darajasi boshqacha. Shuning uchun qaror qabul qilishdan oldingi loyihaning iqtisodiy tomonini tahliliy o'rganish chuqurligi ham har xil bo'lishi kerak. Bundan tashqari, ko'pgina kompaniyalarda investitsiya qarorlarini qabul qilish huquqini farqlash amaliyoti odatiy holga aylanib bormoqda, ya'ni. u yoki bu menejer mustaqil qarorlar qabul qilishi mumkin bo'lgan sarmoyaning maksimal miqdori cheklangan.

Ko'pincha qarorlar bir qator muqobil yoki o'zaro mustaqil loyihalar mavjud bo'lgan sharoitlarda qabul qilinishi kerak. Bunday holda, ba'zi mezonlar asosida bir yoki bir nechta loyihani tanlash kerak. Shubhasiz, bir nechta mezonlar bo'lishi mumkin va bitta loyiha barcha mezonlarga ko'ra boshqalardan afzalroq bo'lish ehtimoli, qoida tariqasida, bittadan sezilarli darajada kamroq.

Tahlil qilingan ikkita loyiha, agar ulardan birini qabul qilish to'g'risidagi qaror boshqasini qabul qilish qaroriga ta'sir qilmasa, mustaqil deb nomlanadi.

Ikkita tahlil qilingan loyiha muqobil deb ataladi, agar ularni bir vaqtning o'zida amalga oshirish mumkin bo'lmasa, ya'ni. ulardan birini qabul qilish avtomatik ravishda ikkinchi loyihani rad etish kerakligini anglatadi.

Bozor iqtisodiyoti sharoitida investitsion imkoniyatlar juda ko‘p. Biroq, har qanday korxona investitsiya uchun cheklangan moliyaviy resurslarga ega. Shuning uchun investitsiya portfelini optimallashtirish vazifasi paydo bo'ladi.

Juda muhim xavf omili. Investitsion faoliyat har doim noaniqlik sharoitida amalga oshiriladi, uning darajasi sezilarli darajada farq qilishi mumkin. Shunday qilib, yangi asosiy vositalarni sotib olish vaqtida ushbu operatsiyaning iqtisodiy samarasini hech qachon aniq taxmin qilish mumkin emas. Shuning uchun qarorlar ko'pincha intuitiv asosda qabul qilinadi.

Investitsion qarorlarni qabul qilish, boshqa har qanday boshqaruv faoliyati kabi, turli rasmiylashtirilgan va norasmiy usullar va mezonlardan foydalanishga asoslanadi. Ularning kombinatsiyasi darajasi turli holatlar, shu jumladan menejerning ma'lum bir holatda qo'llaniladigan mavjud apparatlar bilan tanishish darajasi bilan belgilanadi. Uy sharoitida va xorijiy amaliyot Hisob-kitoblar investitsiya siyosati sohasida qarorlar qabul qilish uchun asos bo'lishi mumkin bo'lgan bir qator rasmiylashtirilgan usullar mavjud. Barcha holatlarga mos keladigan universal usul yo'q. Ehtimol, menejment hali ham fandan ko'ra ko'proq san'atdir. Shunga qaramay, rasmiylashtirilgan usullar bilan olingan ba'zi hisob-kitoblarga ega bo'lish, hatto biroz shartli bo'lsa ham, yakuniy qarorlarni qabul qilishni osonlashtiradi.

Investitsion qarorlar qabul qilish mezonlari:

1. Loyihaning maqsadga muvofiqligini baholash mezonlari:

1.1. me'yoriy mezonlar (huquqiy) ya'ni. milliy normalar, standartlar talablari, konventsiyalar, patentga layoqatlilik va boshqalar.

1.2. Resurs mezonlari, turlari bo'yicha:

Ilmiy va texnik mezonlar;
- texnologik mezonlar;
- ishlab chiqarish mezonlari;
- moliyaviy resurslarning hajmi va manbalari.

2. Loyihaning maqsadga muvofiqligini baholashning miqdoriy mezonlari.

2.1. Loyihaning uzoq muddatli maqsadlari va biznes muhitini rivojlantirish maqsadlariga muvofiqligi;
2.2. Xatarlar va moliyaviy oqibatlar (ular investitsiya xarajatlariga qo'shiladimi yoki kutilayotgan ishlab chiqarish, narx yoki sotishni kamaytiradimi);
2.3. Loyihaning barqarorlik darajasi;
2.4. Stsenariyni loyihalash ehtimoli va biznes muhitining holati.

3. Miqdoriy mezonlar (moliyaviy va iqtisodiy), amalga oshirish maqsadga muvofiq bo'lgan loyihalarni tanlash imkonini beradi. (muvofiqlik mezonlari).

3.1. loyiha qiymati;
3.2. sof joriy qiymat;
3.3. foyda;
3.4. rentabellik;
3.5. ichki daromad darajasi;
3.6. to'lov muddati;
3.7. foydaning rejalashtirish ufqiga (muddatiga), biznes muhitidagi o'zgarishlarga, ma'lumotlarni baholashdagi xatolarga sezgirligi.

Umuman olganda, investitsiya to'g'risida qaror qabul qilish har xil ma'lumotga ega va sarmoya kiritish bo'yicha turli xil qarashlarga ega bo'lgan ko'plab odamlarning hamkorligini talab qiladi. Biroq, yakuniy so'z ma'lum qoidalarga rioya qiladigan moliyaviy menejerda qoladi.

Investitsion qarorlar qabul qilish qoidalari:

1. Invest pul mablag'lari ishlab chiqarishga yoki qimmatli qog'ozlarga faqat bankda pul saqlashdan ko'ra yuqoriroq sof foyda olishingiz mumkin bo'lsa, mantiqiy bo'ladi;
2. Investitsiyalarning daromadliligi inflyatsiya darajasidan oshib ketgan taqdirdagina investitsiya qilish mantiqiydir;
3. Diskontlashni hisobga olgan holda faqat eng foydali loyihalarga sarmoya kiritish mantiqan.

Shunday qilib, loyihaga sarmoya kiritish to'g'risidagi qaror, agar u quyidagi mezonlarga javob bersa, qabul qilinadi:

Loyihaning arzonligi;
- inflyatsion yo'qotishlar xavfini minimallashtirish;
- qisqa muddatli o'zini qoplash muddati;
- daromadlarning barqarorligi yoki kontsentratsiyasi;
- yuqori rentabellik kabi va diskontlashdan keyin;
- ko'proq foydali alternativalarning yo'qligi.

Amalda, loyihalar eng foydali va eng kam tavakkalchilik bilan emas, balki kompaniya strategiyasiga eng mos keladiganlari tanlanadi.

Investitsion muhitni baholash

Investitsion muhit siyosiy, ijtimoiy va iqtisodiy vaziyat potentsial investorlar (davlat va xususiy) nuqtai nazaridan foydali bo'lgan mamlakatda va ular o'z kapitalini o'z iqtisodiga hissa qo'shish uchun investitsiya qiladilar. samarali foydalanish, agar bir vaqtning o'zida u foydaning saqlanishi va bepul repatriatsiyasi kafolatini ta'minlasa.

Tarkibiy jihatdan mamlakatning investitsion muhiti investitsion salohiyat va investitsiya tavakkalchiligi bilan belgilanadi.

Investitsion salohiyat mamlakatlar kombinatsiyasi bilan tavsiflanadi (stavka iqtisodiy o'sish, iste'mol va jamg'arma nisbati, kredit foiz stavkasi, daromad darajasi, mavjud inflyatsiya darajasi va dinamikasi, aholining iste'mol talabi), shuningdek, mavjudligi va nisbati, rivojlanishi. Investitsion tahlilni o'tkazish orqali siz uning imkoniyatlarini oldindan tavsiflashingiz mumkin.

Mamlakatning investitsiya tavakkalchiligi investitsiyalardan kelajakdagi foydaning nazariy prognozidagi noaniqlik darajasi bilan tavsiflanadi. PI (investitsiyalar rentabelligi) xavfi siyosiy, iqtisodiy va ijtimoiy komponentlarni o'z ichiga oladi.

Yuqoridagilar standart minimal talablarni shakllantirishga imkon beradi, ularning bajarilishi bizga investitsiya muhitini qulay deb aniqlash imkonini beradi:

Barqaror umumiy iqtisodiy va siyosiy vaziyat;
- yetarlicha benuqson qonunchilik bazasi;
- samarali investitsiya jarayonini ta'minlash uchun mo'ljallangan rivojlangan infratuzilmaning mavjudligi.

Aksariyat mamlakatlar (ayniqsa yirik va federal tuzilmaga ega) uchun mintaqalarning investitsion muhitini (investitsion jozibadorligini) baholash dolzarb va investorlar uchun amaliy ahamiyatga ega.

Shunday qilib, I.A. Shakl hududlarning investitsion jozibadorligini har tomonlama baholashni nazarda tutadi, bu hududlarni beshta sintetik ko‘rsatkichlar bo‘yicha, ularning ahamiyatini hisobga olgan holda joylashtirishni nazarda tutadi:

1) hududning umumiy iqtisodiy rivojlanish darajasi (7 ta tahliliy ko'rsatkich) - 35%;
2) hudud investitsiya infratuzilmasining rivojlanish darajasi (5 ta tahliliy ko'rsatkich) - 15%;
3) hududning demografik xususiyatlari (4 ta tahliliy ko'rsatkich) - 15%;
4) hududning bozor munosabatlari va savdo infratuzilmasining rivojlanish darajasi (6 ta tahliliy ko'rsatkich) - 25%;
5) jinoiy, ekologik va boshqa xavflar darajasi (4 ta tahliliy ko'rsatkich) - 10%.

To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar kontekstida mamlakatning investitsion muhitini baholash iqtisodiyotning alohida tarmoqlari va aniq investitsiya ob'ektlarining (kapital qo'yilmalarning) investitsion jozibadorligini batafsil tahlil qilishni o'z ichiga oladi. Tarmoqlarning investitsion jozibadorligini qiyosiy baholash, qoida tariqasida, ularni zamonaviy statistikada qabul qilingan metodologiyaga muvofiq dastlabki guruhlash bilan amalga oshiriladi. Eng muhim umumiy ko'rsatkich uzoq muddatli kontekstda investitsiyalarning daromadlilik darajasidir. Kengroq miqyosda sanoat rivojlanishining umumiy darajasi, infratuzilma, monopollashuv darajasi, davlat ta'siri, mahalliy sanoat mutaxassislarining malakasi.

Investitsion loyihalarni baholash tamoyillari

Investitsion loyiha (IP) muayyan maqsadlarga (iqtisodiy, ijtimoiy, ekologik va boshqalar) erishishga qaratilgan va ularni amalga oshirish uchun kapital resurslardan foydalanishni talab qiladigan faoliyat (tashkiliy, texnik va boshqalar) bilan bog'liq. Eng muhim baholash toifalari loyiha bilan bog'liq xarajatlar va barcha turdagi natijalar bo'lib, ularni aniqlash va taqqoslash investitsiya loyihasini baholash tartib-qoidalarining asosini tashkil qiladi.

Birinchidan, loyihaning dastlabki tekshiruvi o'tkaziladi, uning davomida loyihaning maqsadi va uning korxonaning joriy va prognozli faoliyatiga muvofiqligi aniqlanadi. Dastlabki so'rov shuningdek, loyiha bilan bog'liq risklarni va korxona loyiha tomonidan yaratilgan imkoniyatlarni amalga oshirish uchun zarur tajribaga ega yoki yo'qligini aniqlaydi. Xuddi shu bosqichda investitsiya loyihasini baholash uchun foydalaniladigan mezonlar aniqlanadi.

IPni tahlil qilish va baholash jarayonida quyidagi asosiy vazifalarni hal qilish kerak:

1. Loyihaning maqsadga muvofiqligini, ya'ni texnik, moliyaviy, iqtisodiy va boshqa xarakterdagi barcha mavjud cheklovlarni hisobga olgan holda uni amalga oshirish imkoniyatini baholash.
2. Loyihaning mutlaq samaradorligini baholash, ya'ni shartning bajarilishini tekshirish: erishilgan natijalarning ahamiyati zarur xarajatlar (resurs sarfi) ahamiyatidan yuqori.
3. Loyihalarning qiyosiy samaradorligini baholash (optimallashtirish), ya'ni ko'proq moslarini tanlash va ayrim loyihalarning (variantlarning) boshqalarga nisbatan afzalliklarini aniqlash uchun muqobil loyihalarni (variantlarni) solishtirish. Ushbu vazifa doirasida investitsiya qarorlarini optimallashtirishda, ekzogen parametrlarning o'zgarishida (masalan, investitsiya imkoniyatlari hajmi) foydalaniladigan loyihalar yoki ularning to'plamlari reytingi amalga oshirilishi mumkin.

Investitsiya loyihalari samaradorligini baholash tamoyillari tizimida uchta tarkibiy guruhni ajratish mumkin:

Uslubiy tamoyillar, ya'ni masalaning kontseptual tomoni bilan bog'liq va ko'rib chiqilayotgan loyihaning o'ziga xos xususiyatlariga ozgina bog'liq bo'lgan eng umumiy printsiplar;
uslubiy tamoyillar, ya'ni loyihaga bevosita bog'liq bo'lganlar, uning o'ziga xos xususiyatlari, loyihaning iqtisodiy va moliyaviy jozibadorligi;
operatsion tamoyillar, ya'ni axborot va hisoblash nuqtai nazaridan loyiha samaradorligini baholash jarayonini osonlashtiradiganlar.

Uslubiy tamoyillar

1. Loyihaning samaradorligi (uni amalga oshirishning ijobiy ta'siri, ya'ni olingan natijalarni baholashning loyihani amalga oshirish uchun zarur bo'lgan umumiy xarajatlarni baholashdan oshib ketishini anglatadi).

2. Adekvatlik va ob'ektivlik: natijalar va xarajatlarni baholashda ob'ektiv ravishda ob'ektiv xos bo'lgan ishonchsizlik va noaniqlik darajasini hisobga olgan holda, loyiha ko'rib chiqilayotgan ob'ektning tuzilishi va xususiyatlarini to'g'ri aks ettirishni ta'minlash kerak. Kelajak.

3. To'g'riligi: qo'llaniladigan baholash usullari ma'lum umumiy rasmiy talablarga javob berishi kerak, jumladan:

Monotoniya, ya'ni. natijalarning oshishi va xarajatlarning kamayishi bilan, boshqa narsalar teng bo'lganda, loyihaning samaradorligini baholash ortishi kerak;
- antisimmetriya, ya'ni. ikkita loyihani solishtirganda, ulardan birining afzalliklari kattaligining miqdoriy ifodasi ikkinchisining kamchiliklari kattaligining ifodasi bilan mos kelishi kerak;
- tranzitivlik, ya'ni. agar birinchi loyiha ikkinchisidan, ikkinchisi uchinchisidan yaxshiroq bo'lsa, birinchisi uchinchisidan yaxshiroq bo'lishi kerak.

4. Tizimlilik: loyihaning murakkab ijtimoiyga "mos kelishi" va shuning uchun uni amalga oshirish jarayonida ichki, tashqi, shuningdek, sinergetik (tizimning yaxlitligi va uning quyi tizimlarining o'zaro ta'siri bilan belgilanadi) ta'sirini hisobga olgan holda. yuz berishi mumkin.

5. Komplekslik: loyihalar samaradorligini baholashda ularni amalga oshirishning nafaqat iqtisodiy, balki ijtimoiy, ekologik va boshqa noiqtisodiy sohalarda ham ko‘p qirrali oqibatlarini hisobga olish hamda tegishli tur va qadriyatlarni aniqlash zarur. natijalar va xarajatlar.

6. Cheklangan resurslar: loyihalar samaradorligini baholashda, qayta ishlab chiqarilmaydigan va qayta tiklanadigan resurslarning barcha turlari cheklanganligi shartidan kelib chiqish kerak, ya'ni. xarajatlarni hisoblash uchun foydalaniladigan resurs narxlari resurslardan mumkin bo'lgan muqobil foydalanish bilan bog'liq yo'qolgan foydani o'z ichiga olishi kerak. Shu sababli, loyihani amalga oshirishda natijani nol baholash uning foydasizligini ko'rsatmaydi, balki resurslar muqobil yo'nalishda ishlatilishi mumkin bo'lganidan ko'ra yomonroq (lekin yaxshiroq emas) foydalanilishini anglatadi.

7. Cheksiz ehtiyojlar: mavjud cheklangan resurslar har doim samarali yo'nalishni topishi mumkin, chunki resurslarga umumiy talab cheksizdir.

Uslubiy tamoyillar

1. Loyihaning o'ziga xos xususiyatlari: ularning manfaatlarini muvofiqlashtirish asosida "murosa" yechimni tanlash uchun amaldagi iqtisodiy mexanizmning o'ziga xos xususiyatlarini, turli ishtirokchilar tomonidan loyihani baholashga ta'sirini hisobga olish kerak.
2. Loyihaning turli ishtirokchilarining mavjudligi ularning manfaatlarining farqlanishini oldindan belgilab beradi, bu esa loyiha samaradorligini har bir ishtirokchi nuqtai nazaridan baholash zarurligini nazarda tutadi.
3. Dinamik jarayonlar: loyiha samaradorligini baholashda unga kiritilgan ob'ektlarning ham tuzilishi, ham xususiyatlari doimiy qolmasligini hisobga olish kerak; Inflyatsiya katta ta'sir ko'rsatadi.
4. Sinxron bo'lmagan xarajatlar va natijalarning tengsizligi diskontlash usuli yordamida ularning qiymatlarini taqqoslanadigan shaklga keltirishni o'z ichiga oladi.
5. Muvofiqlik: ushbu mezonga muvofiq “kichik”, “keng ko‘lamli” va “global” bo‘lgan loyihalar ko‘lamini hisobga olish zarur; "yaxshi" va "yomon tuzilgan".
6. Cheklangan nazorat qilish, shu jumladan. o'tgan, allaqachon qilingan va botgan xarajatlar.
7. To'liq bo'lmagan ma'lumotlar, bu ham xavf shaklida, ham noaniqlik shaklida yuzaga keladi, bu maxsus baholash usullaridan foydalanishni talab qiladi.
8. Kapital tarkibi: kapital odatda o'z kapitali va qarz kapitaliga bo'linadi, ular turli darajadagi risklarga ega (qarz kapitali kamroq xavfli), bu esa diskont stavkasini tanlashni belgilaydi.

Ishlash tamoyillari:

1. Modellashtirish, ya'ni. samaradorlikni baholash uchun iqtisodiy-matematik modelni tuzish (simulyatsiya yoki optimallashtirish). Eng oddiy holatda, bu to'g'ridan-to'g'ri hisoblash modellari.
2. Kompyuterni qo'llab-quvvatlash - ma'lumotlar bazasini yaratish, dasturiy ta'minot tizimlaridan foydalanish va ko'p o'lchovli hisoblashlarni amalga oshirish.
3. Interaktiv rejim - turli omillar ta'sirini aniqlashtirish uchun dialog.
4. Soddalashtirish, ya'ni. axborot va hisoblash nuqtai nazaridan eng oddiy baholash usulini tanlash.

Turli investitsiya loyihalarini (loyiha variantlarini) taqqoslash va eng yaxshisini tanlash uchun foydalaniladigan asosiy ko'rsatkichlar kutilayotgan integral ta'sir ko'rsatkichlari (iqtisodiy darajada) Milliy iqtisodiyot, individual tashkilot darajasida tijorat). Xuddi shu ko'rsatkichlar bron va sug'urtaning oqilona o'lchamlari va shakllarini asoslash uchun ishlatiladi.

Yodda tutish va hisobga olish kerak bo'lgan bir nechta narsalar mavjud umumiy qoidalar investitsiya siyosati va tamoyillari:

1. "Oltin bank qoidasi": mablag'lardan foydalanish va qabul qilish belgilangan muddatda amalga oshirilishi kerak, shuning uchun uzoq muddatli investitsiyalar uzoq muddatli mablag'lar hisobidan moliyalashtirilishi kerak.
2. To'lov qobiliyati printsipi: investitsiyalarni rejalashtirish korxonaning istalgan vaqtda to'lov qobiliyatini ta'minlashi kerak. ROI printsipi: barcha investitsiyalar uchun eng arzon moliyalashtirish vositasi tanlanishi kerak.

Investitsion sifatlarni baholash

Qimmatli qog'ozlarning investitsiya sifatini baholash investor hech bo'lmaganda potentsial ravishda o'z e'tiboriga loyiq deb hisoblagan aktivlarni oldindan tanlashdan boshlanadi. Bunda, masalan, quyidagi omillar hisobga olinadi: qimmatli qog'ozlarning ayrim turlarini chiqarish va muomalada bo'lish xususiyatlari; ularning xavfsizlik darajasi; ishonchlilik va rentabellik; likvidlik darajasi.

Investor nuqtai nazaridan, aktsiyalar va obligatsiyalar moliyaviy investitsiyalar uchun eng katta qiziqish uyg'otadi.

Aktsiya - bu aktsiyadorlik jamiyatining ustav kapitalidagi aktsiyadorlik ishtirokini ko'rsatadigan, ushbu aktsiyadorlik jamiyatiga a'zolik va uni boshqarishda ishtirok etish huquqini tasdiqlovchi, egasiga olish huquqini beruvchi, belgilangan aylanish muddati bo'lmagan qimmatli qog'oz. foydaning bir qismini dividendlar shaklida, shuningdek aksiyadorlik jamiyati tugatilganda mulkni taqsimlashda ishtirok etish. Aktsiyalarning investitsiya sifatini aniqlash uchun ularni tasniflash muhim ahamiyatga ega.

Korxonadagi ishlarning holatini tahlil qilish bilan bir qatorda, korxona faoliyat ko'rsatayotgan tarmoqdagi ishlarning holati to'g'risidagi ma'lumotlar tahlil qilinadi (tadbirkorlik faoliyati darajasi va rivojlanish bosqichlari bo'yicha tarmoq tasniflagichlarini qo'llash asosida, shuningdek). tarmoq va uning bozori rivojlanishini sifat jihatidan tahlil qilish asosida).

Tadqiqot predmeti ham makroiqtisodiy xususiyatga ega omillardir. Investorning nuqtai nazari yalpi ichki mahsulot, inflyatsiya, stavka foizi eksport va import hajmi, valyuta kursi va h.k. Ushbu ma'lumotlar mamlakatdagi umumiy iqtisodiy iqlimni belgilaydi va investorga uzoq muddatli va o'rta muddatli shartlar haqida tushuncha beradi.

Fundamental tahlil natijasi daromadning prognozi bo'lib, u qimmatli qog'ozning kelajakdagi qiymatini belgilaydi. Bunday holda, investor qimmatli qog'ozni sotib olish yoki sotish maqsadga muvofiqligi haqida signal oladi.

Texnik tahlil shuni ko'rsatadiki, barcha son-sanoqsiz asosiy sabablar qo'shiladi va narxlarda aks etadi fond bozori. Ushbu tahlilning asosiy jihati shundaki, valyuta kurslarining harakati allaqachon kompaniyaning hisobotlarida keyinchalik e'lon qilinadigan va fundamental tahlil ob'ektiga aylanadigan barcha ma'lumotlarni aks ettiradi. Asosiy ob'ektlar texnik tahlil qimmatli qog'ozlarga bo'lgan talab va taklif, oldi-sotdi operatsiyalari hajmi dinamikasi va valyuta kurslari dinamikasidir. Texnik tahlilning yana bir nazariy asosi shundan iboratki, o'tgan bozor sharoitlari vaqti-vaqti bilan takrorlanadi.

Shu munosabat bilan investorning vazifasi o'tmishdagi bozor dinamikasini o'rganish asosida keyingi daqiqada qanday bo'lishini aniqlash va qimmatli qog'ozni qachon sotib olish yoki sotish to'g'risida qaror qabul qilishdir. Qimmatli qog'ozlarning investitsion sifatlarini aniqlash uchun reyting usuli keng qo'llaniladi. Reyting - bu asosiy qarz va foizlarni to'lash ehtimoli bo'yicha ob'ektiv bozor ko'rsatkichlari va ma'lum bir aktsiyadorlik vositasining sifati to'g'risida ekspertning fikri (hukmi). Reyting qimmatli qog'ozlarni sotib olish yoki sotish bo'yicha aniq tavsiyani anglatmaydi, bu faqat investorlar qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni amalga oshirishda mezon sifatida foydalanishi mumkin bo'lgan ma'lumotdir. U qimmatli qog'ozlar rentabelligi va ishonchliligi uchun mezon bo'lib, baholash uchun boshlang'ich nuqta sifatida ishlaydi. kredit xavfi investor. Reyting qimmatli qog'ozlarni investitsiya ob'ekti sifatida xolisona taqqoslash imkonini beradi.

Investitsion faoliyat samaradorligini baholash

Investitsiyalar iqtisodiyotimiz uchun juda yangi atama. Markazlashtirilgan rejalashtirish tizimi doirasida "yalpi kapital qo'yilmalar" tushunchasi qo'llanildi, bu barcha takror ishlab chiqarish xarajatlarini, shu jumladan ularni ta'mirlash xarajatlarini ham anglatadi. Ammo RSFSRning "RSFSRda investitsiya faoliyati to'g'risida" gi qonuni mavjud bo'lib, u boshqa normativ hujjatlar bilan birgalikda huquqiy, iqtisodiy va ijtimoiy sharoitlar investitsiya faoliyati mamlakat hududida bo‘lib, mulkchilik shaklidan qat’i nazar, investitsiya faoliyati sub’yektlarining huquqlari, manfaatlari va mol-mulkini teng himoya qilishni ta’minlashga qaratilgan.

Ushbu qonunga muvofiq, investitsiyalar mo'ljallangan mablag'lardir bank depozitlari foyda (daromad) olish maqsadida tadbirkorlik va boshqa faoliyat turlariga investitsiya qilingan aksiyalar, aktsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlar, texnologiyalar, mashinalar, uskunalar, litsenziyalar, shu jumladan tovar belgilari, kreditlar, boshqa mulk yoki mulkiy huquqlar, intellektual qadriyatlar. va ijobiy ijtimoiy samaraga erishish. Investitsiyalar yalpi kapital qo'yilmalarga qaraganda kengroq tushunchadir.

Investitsiyalarning o'ziga xos xususiyatlarini ajratib ko'rsatish mumkin: moddiy va nomoddiy aktivlarga ma'lum bir qonuniy asosda egalik qilish, bu ularni tasarruf etish to'g'risida qaror qabul qilish huquqini beradi. Bu, masalan, mulk huquqi, patent egasining, qimmatli qog'ozlar egasining huquqi; kelajakda foyda olish maqsadida tadbirkorlik va boshqa faoliyat turlari ob'ektlariga o'z mablag'larini kiritish to'g'risida qaror qabul qilishda mustaqillik va tashabbuskorlik; investitsiya qilingan qiymatlarga investitsiyalar holatini berish; qonun hujjatlarida belgilangan investitsiya faoliyatini amalga oshirish qobiliyati.

Investitsiyalar, aytish mumkinki, kelajakda ko'proq iste'mol qilish uchun ertaga "keyinga qoldirilgan" narsadir. Investitsiyalarning bir qismi joriy davrda foydalanilmayotgan, lekin kelajakka qoldirilgan iste’mol tovarlari (tovar-moddiy boyliklarni ko’paytirish uchun investitsiyalar). Investitsiyalarning yana bir qismi ishlab chiqarishni kengaytirishga qaratilgan resurslardir (mashinalar, binolar, inshootlarga investitsiyalar).

Investitsiyalar shuni anglatadi iqtisodiy resurslar, ular jamiyatning real kapitalini ko'paytirish, ya'ni ishlab chiqarish apparatini kengaytirish yoki modernizatsiya qilish uchun ishlatiladi. Investitsiyalar ham xususiy (masalan: sanoat korxonasi yangi inshootlar quradi) va ham amalga oshiriladi davlat sektorlari(yo'l xizmati tomonidan aloqa tarmog'ini kengaytirish). Investitsiyalar hajmining katta qismi iqtisodiyotning qurilish sektoriga to'g'ri keladi. "Rossiyaning zamonaviy hayotida investitsiyalarning roli va o'rnini baholashda biz investitsiya faolligini saqlab qolish va uni ko'paytirish iqtisodiy inqirozni bartaraf etishning zaruriy sharti ekanligiga asoslanishimiz kerak". Endi men "investitsiya faoliyati" tushunchasiga o'tmoqchiman. Investitsion faoliyat - investitsiya yoki investitsiya va umumiy amaliy harakatlar investitsiyalarni amalga oshirish bo'yicha. Asosiy fondlarni yaratish va takror ishlab chiqarishga investitsiyalar kapital qo’yilmalar shaklida amalga oshiriladi.

Investitsion faoliyat turlaridan biri hisoblanadi. Unda tadbirkorlikning barcha belgilari bor: mustaqillik, tashabbuskorlik, tavakkalchilik. Ammo investitsiya faoliyatining o'ziga xos xususiyatlari bor, bu shundan iboratki, investor mablag'lari kelajakda ushbu ob'ektlardan foydalanish va ulardan foydalanishdan foyda olish uchun biznes ob'ektlariga investitsiya qilinadi. Investorning mustaqilligi va tashabbusi o'z mablag'larini har qanday biznes ob'ektini amalga oshirishga investitsiyalar sifatida investitsiya qilish to'g'risida qaror qabul qilish bosqichida namoyon bo'ladi, keyin esa investorning ishtiroki ham passiv xarakterga ega bo'lishi mumkin - foyda kutish.

Mazmuniga ko'ra, investitsiya faoliyatini quyidagilarga bo'lish mumkin: to'g'ridan-to'g'ri, ya'ni. to'g'ridan-to'g'ri tovarlar ishlab chiqarish, ishlar, xizmatlar, ob'ektni qurish yoki rekonstruksiya qilishga investitsiyalar; qarz, ya'ni. kredit, kredit, "portfel" shaklida, ya'ni. qimmatli qog'ozlarni sotib olish shaklida. Portfelni investitsiyalash investorning korxonani boshqarishdagi ishtirokini anglatmaydi, balki faqat qo'yilgan kapital bo'yicha dividendlar olishni anglatadi.

Investitsion faoliyatni shartli ravishda ikki bosqichga bo'lingan ketma-ket harakatlar qatori sifatida ko'rib chiqish mumkin:

a) birinchi bosqichda - investor vaqtincha bo'sh mablag'larni investitsiya sifatida qo'yishga qaror qiladi. Keyin daromad olish nuqtai nazaridan eng samaralilarini topish uchun biznes ob'ektlarining marketing tadqiqotlari o'tkaziladi. Ushbu bosqich uning barcha ishtirokchilari bilan investitsiya shartnomasini imzolash bilan yakunlanadi, ya'ni. tanlangan tadbirkorlik faoliyati ob'ektiga investitsiya va mablag'larni investitsiya qilish faktini tasdiqlash mavjud. Shunday qilib, moddiy yoki nomoddiy foydaga investitsiya maqomi beriladi.

B) investitsiya faoliyatining keyingi bosqichi investitsiyalarni amalga oshirish bo’yicha amaliy harakatlar majmuida ifodalanadi. Bu erda investitsiya faoliyatining har bir ishtirokchisining vakolati va bu vakolatlarni amalga oshirish uchun ular tanlagan shakllar belgilanadi. Investitsiyalarni amalga oshirish bo'yicha amaliy harakatlar o'z mazmuni va huquqiy shakllari bo'yicha juda xilma-xildir. Ularning muhim xususiyatlari shundan iboratki, har bir sub’ekt va investitsiya faoliyati ishtirokchisining huquq va majburiyatlari investisiya qonunchiligiga muvofiq hamda ular o‘rtasidagi shartnomalarda belgilangan vakolatlar doirasida amalga oshiriladi hamda investisiya faoliyatining har bir ishtirokchisi uning faoliyatiga aralashishga haqli emas. boshqa ishtirokchilar. Ikkinchi bosqich investitsiya faoliyati ob'ektini yaratish bilan yakunlanadi.

Investitsion faoliyatning bosqichlarga bo'linishi ma'lum darajada shartli bo'lib, to'g'ridan-to'g'ri ishlab chiqarish investitsiyalarini amalga oshirishda ajralib turadi. Portfel va ssuda investitsiya faoliyatida investitsiyalarni amalga oshirish bo‘yicha amaliy harakatlar yig‘indisi qaror qabul qilish, ob’ekt tanlash, ssuda yoki kredit ko‘rinishidagi mablag‘larni investitsiyalash, aksiyalar yoki boshqa qimmatli qog‘ozlarni sotib olish yo‘li bilan ifodalanadi. Ikkinchi bosqich - investitsiyadan foyda olish.

Bu investitsiyalarni o'z ichiga oladi:

Ishlab chiqarish uskunalarini yangilash yoki almashtirish;
uskunalarni takomillashtirish yoki modernizatsiya qilish;
ishlab chiqarish hajmining ortishi va yangi faoliyat turlarining o'zlashtirilishi munosabati bilan yangi ishlab chiqarish quvvatlarini ishga tushirishda.

Boshqa har qanday boshqaruv qarorlari kabi investitsiya qarorlari ham talab qilinadigan investitsiyalar turlari va hajmlari, o‘zini oqlash muddatlari va jalb qilingan mablag‘lar manbalari bilan farq qiluvchi muqobil investitsiya loyihalarini tanlash asosida qabul qilinadi. Shu munosabat bilan investitsiya qarorlarini qabul qilish loyihalar samaradorligini baholash va ma'lum mezonlar asosida optimal variantni tanlashni talab qiladi. Investitsion loyihalarni baholashning turli usullari mavjud. Ularning barchasi taklif etilayotgan investitsiyalar hajmini va investitsiyalardan kelajakdagi pul oqimlarini baholash va taqqoslashga asoslanadi. Ulardan eng muhimlari quyidagilardir: investitsiyalarni qaytarish muddatini hisoblash usuli; investitsiyalar samaradorligi koeffitsientini hisoblash usuli; diskontlangan pul oqimlari tamoyillariga asoslangan usullar; sof joriy qiymat usuli.

Investitsion portfelni baholash

Investitsion qarorlarni baholash, investitsiya ob'ektlari reytingi va investitsiya portfelini modellashtirish turli usullar asosida amalga oshirilishi mumkin.

Investitsion portfelni modellashtirish usullari. Pareto tanlash qoidasiga ko'ra, taklif etilayotgan investitsiya ob'ektlari to'plamidan eng yaxshi variant - berilgan ko'rsatkichlar bo'yicha undan yomonroq bo'lmagan bitta ob'ekt mavjud bo'lmagan va kamida bitta ko'rsatkich yaxshiroq bo'lgan variant. . Shu bilan birga, investitsiya ob'ektlarini berilgan ko'rsatkichlar bo'yicha taqqoslash uchun odatda ma'lum investitsiya ob'ektlarining afzalliklarini ko'rsatadigan imtiyozli jadvallar tuziladi. Ko'pincha, Pareto tanlash qoidasi investitsiya resurslarining cheklangan umumiy hajmini hisobga olgan holda zarur bo'lganidan ko'ra ko'proq variantlarni taqdim etadi.

Bunday holda, Borda tanlash qoidasi qo'llaniladi, unga ko'ra investitsiya ob'ektlari har bir ko'rsatkichning qiymatlari bo'yicha kamayib boruvchi tartibda, tegishli daraja qiymati tayinlanadi va eng yaxshi variant Umumiy darajaning maksimal qiymatiga ega bo'lgan investitsiya ob'ekti tan olinadi. Tanlash tartibi, shuningdek, asosiy ko'rsatkichlarning o'zi investor uchun muhimlik tartibida tartiblangan ko'rsatkichlarning o'ziga xos og'irligiga asoslangan tanlov usuli asosida ham amalga oshirilishi mumkin. Har bir ko'rsatkichga barcha og'irlik koeffitsientlarining yig'indisi birga teng bo'lgan og'irlik koeffitsienti (birning kasrlarida) belgilanadi. Har bir investitsiya ob'ekti uchun indikator darajalarining qiymatlari ko'rsatkichlarning o'ziga xos og'irligi bilan baholanadi va umumlashtiriladi. Eng yaxshi investitsiya mulki ushbu vaznli darajaning maksimal qiymati bilan tavsiflanadi.

Shuni ta'kidlash kerakki, investitsiya portfelini tuzishda investitsiya loyihalarini tanlash bir necha bosqichda amalga oshiriladigan, har birida qoidalardan biri qo'llaniladigan, so'ngra tanlangan variantlarni istisno qiladigan kombinatsiyalangan usullardan foydalanish mumkin. keyingi ko'rib chiqishdan. Umumlashtirilgan baholash ko'rib chiqilayotgan barcha ko'rsatkichlarning qiymatlarini yig'ish yoki investor ustuvorlik beradigan ko'rsatkich asosida amalga oshirilishi mumkin.

Hisoblangan ko'rsatkichlar investitsiyalardan olingan daromadning asosiy ko'rsatkichlarini, shuningdek, investitsiya loyihasi uchun umumiy xavf ko'rsatkichi, ko'rsatkich kabi ko'rsatkichlarni o'z ichiga olishi mumkin. kredit reytingi qarz oluvchi va boshqalar. Investitsion qarorlarni baholash va investitsiya portfelini shakllantirishning u yoki bu usulini tanlash investorning aniq maqsadli belgilanishi bilan belgilanadi. Shu bilan birga, ko'rib chiqilgan usullar avvalgi bobda muhokama qilingan investitsiya samaradorligini qiyosiy baholash tizimida individual ko'rsatkichlarning qiymatini etarli darajada aks ettirishga imkon bermaydi (mezon ko'rsatkichi sifatida sof joriy daromad, cheklovchi ko'rsatkich sifatida o'zini o'zi qoplash muddati, va hokazo), investitsiya loyihalarini moliyalashtirishning umumiy hajmi va kutilayotgan investitsiya resurslari oʻrtasidagi maksimal muvofiqlikka erishish. Optimal portfelni tuzish printsipi ko'p jihatdan chiziqli dasturlash usullariga mos keladi, bu esa berilgan cheklovlar ostida portfel rentabelligini maksimal darajada oshirish muammosini hal qilishga imkon beradi.

Investitsiya ob'ektlarini rentabellik mezonlari asosida tanlash. Reyting tizimida ushbu omilning ahamiyati yuqori bo'lganligi sababli investitsiyalarni tahlil qilish jarayonida rentabellik (samaradorlik) mezoni bo'yicha investitsiya ob'ektlarini tanlash eng muhim rol o'ynaydi. Chiziqli dasturlash muammosini o'rnatishda investitsiya portfelini optimallashtirish berilgan cheklovlar ostida mumkin bo'lgan eng yuqori rentabellikni ta'minlaydigan investitsiya ob'ektlarining bunday kombinatsiyasini topish muammosiga qisqartiriladi.

Maksimallashtirilishi kerak bo'lgan rentabellikning arterial ko'rsatkichi sifatida investitsiyalarning umumiy samarasini aks ettiruvchi investitsiya portfelining umumiy sof joriy qiymati ko'rsatkichidan foydalanish kerak.

Qat'iy bo'lmagan tengsizliklar cheklovlar sifatida ko'rsatilishi mumkin:

Ii investitsiya portfelidagi ob'ektlar uchun investitsiyalarning umumiy hajmi Ip investitsiyalarni moliyalashtirish uchun ajratilgan investitsiya resurslari hajmidan oshmasligi kerak.
investitsiya portfelidagi ob'ektlar uchun minimal ichki daromad darajasi (IRR) kutilayotgan investitsiya resurslari qiymatidan yoki investor tomonidan belgilangan chegirma r dan kam bo'lmasligi kerak.
Ti investitsiya portfelidagi ob'ektlar uchun maksimal to'lov muddati korxona tomonidan belgilangan Tp chegarasidan oshmasligi kerak
investor uchun muhim bo'lgan boshqa ko'rsatkichlar.

Likvidlik mezonlari asosida investitsiya ob'ektlarini tanlash. Likvidlik mezoniga ko'ra investitsiya ob'ektlarini tanlash ikkita parametrni baholash asosida amalga oshiriladi: investitsiyalarni naqd pulga aylantirish vaqti va investorning ushbu transformatsiya bilan bog'liq moliyaviy yo'qotishlari miqdori. Transformatsiya vaqti bo'yicha likvidlikni baholash, qoida tariqasida, ma'lum bir investitsiya ob'ektini bozorda sotish uchun zarur bo'lgan kunlar soni bilan o'lchanadi.

Umuman investitsiya portfelini o'zgartirish vaqtiga qarab investitsiya ob'ektlarining likvidligini baholash uchun investitsiyalarni likvidlik darajasiga ko'ra tasniflash, quyidagilarni ajratib ko'rsatish kerak:

realizatsiya qilinadigan investitsiyalar Ip, shu jumladan tez va o'rtacha amalga oshiriladigan investitsiyalar,
sekin investitsiyalar Ic, shu jumladan sekin sotiladigan investitsiyalar va bozorga chiqarish qiyin bo'lgan investitsiyalar.

Nisbatan past likvidlik darajasi bilan tavsiflangan real investitsiya loyihalarining likvidligini baholashda, odatda, ob'ektni ishga tushirishgacha bo'lgan investitsiya davri real pul oqimini keltirib chiqaradigan tugallangan investitsiya loyihasining ko'rsatkichi sifatida ko'rib chiqiladi. nisbatan yuqori narxda sotiladi. qisqa muddatga tugallanmagan ob'ektga qaraganda. Real investitsiya loyihalari portfelining oʻrtacha likvidligi darajasi turli amalga oshirish muddatlariga ega boʻlgan loyihalarga ajratilgan investitsiya resurslari ulushi va loyihalarni amalga oshirishning oʻrtacha muddatidan kelib chiqqan holda hisoblangan oʻrtacha ogʻirlikdagi qiymat sifatida aniqlanadi.

Moliyaviy yo'qotishlar darajasidan kelib chiqqan holda investitsiya ob'ektlarining likvidligini baholash yo'qotishlar va xarajatlar miqdorini investitsiyalar miqdoriga bog'lash orqali ushbu yo'qotishlarning alohida tarkibiy qismlarini tahlil qilish asosida aniqlanadi. Vaqt va moliyaviy yo'qotishlar darajasi bo'yicha investitsiya likvidligi ko'rsatkichlari bir-biriga teskari bog'liq bo'lib, ularning iqtisodiy mazmuni shundaki, agar investor investitsiyalarni amalga oshirishda moliyaviy yo'qotishlarning ko'proq darajasiga rozi bo'lsa, u holda u amalga oshirishi mumkin. loyiha tezroq va aksincha. Bunday aloqaning mavjudligi investorga nafaqat investitsiyalarning likvidlik darajasini baholashga, balki moliyaviy yo'qotishlar darajasining ko'rsatkichiga ta'sir ko'rsatadigan ularni naqd pulga aylantirish jarayonini boshqarishga imkon beradi.

Risk mezonlari asosida investitsiya portfelini baholash. Investitsiya portfelini risk mezoni bo'yicha baholash xavf koeffitsientlari va tegishli investitsiyalar turlariga investitsiyalar hajmini hisobga olgan holda amalga oshiriladi. Birinchidan, har bir investitsiya turi uchun xavf ko'rsatkichlarining o'ziga xos qiymatlari hisoblanadi.

Shu bilan birga, shuni hisobga olish kerakki, ushbu qoida faqat portfeldagi qimmatli qog'ozlar mustaqilligi uchun amal qiladi; agar portfeldagi qimmatli qog'ozlar o'zaro bog'liq bo'lsa, unda kamida ikkita variant mumkin. To'g'ridan-to'g'ri korrelyatsiya bo'lsa, portfeldagi qimmatli qog'ozlar soni ortib borishi bilan risk darajasi o'zgarmaydi, chunki barcha qimmatli qog'ozlarning rentabelligi bir xil ehtimollik bilan kamayadi yoki oshadi. Teskari korrelyatsiya bo'lsa, umuman investitsiya portfeli uchun yuqorida aytib o'tilganidek, qimmatli qog'ozlarning eng kam xavfli portfeli undagi har xil turdagi qimmatli qog'ozlarning maqbul ulushlarini aniqlash orqali shakllanishi mumkin.

Banklarning investitsion portfelini likvidlik nuqtai nazaridan baholashda va foiz stavkasi xavfi oldingi bo'limda taklif qilingan xavf darajasi ko'rsatkichidan foydalanishingiz mumkin, bu investitsiya aktivlari va moliyalashtirish manbalari o'rtasidagi nisbat sifatida hisoblangan, hajmi va vaqti bo'yicha.

Ko'rsatkichning past qiymati? tegishli risklarning kamayishini ko'rsatadi. Investitsion portfelning riskini kamaytirishning muhim sharti uning strukturasining barqarorligini ta'minlashdir. Bu investitsion investitsiyalar va ularni moliyalashtirish manbalarining nafaqat hajmlari va muddatlari boʻyicha, balki koʻrsatkichlari boʻyicha ham muvofiqligini nazarda tutadi. asosiy parametrlar, investitsiya aktivlarining tavakkalchilik darajasi va investitsiyalarni moliyalashtirish uchun mo‘ljallangan bank resurslarining barqarorlik darajasi sifatida. Investitsion risk darajasi qanchalik yuqori bo'lsa, passivlar tarkibida barqaror mablag'lar shunchalik katta ulushga ega bo'lishi kerak.

Ushbu qoidani e'tiborsiz qoldirish yuqori xavf-xatardan foydalanishga olib kelishi mumkin uzoq muddatli investitsiyalar Uzoq muddatli asosda jalb qilinishi mumkin bo'lgan barqaror manbalar etarli emas.

Investitsion portfelning barqarorlik darajasini aniqlash uchun siz Ks = Sum(r) Iar / Sum(lar) IP formulasi bo'yicha hisoblangan koeffitsientdan foydalanishingiz mumkin. Investitsion aktivlarning ayrim guruhlariga xavf koeffitsientlarini belgilash uchun metodologiyadan foydalanish mumkin. Markaziy bank RF. Majburiyatlarning barqarorligi ko'rib chiqilayotgan usul bilan baholanmaydi. Moliyaviy barqaror banklar guruhi uchun investitsiya portfelining barqarorlik koeffitsientini hisoblash natijalari uning tavsiya etilgan qiymati 0,9-1,2 ga teng ekanligini ko‘rsatadi. Koeffitsientning past qiymati investitsiyalarni moliyalashtirish manbalaridan foydalanish samaradorligining etarli emasligini, yuqoriroq qiymati esa xavfning ortishi va investitsiya portfelining tuzilishining beqarorligini ko'rsatadi. Ushbu koeffitsient nafaqat umumiy investitsiya portfelining, balki individual investitsiya aktivlarining barqarorligini baholash uchun hisoblanishi mumkin.

Bank faoliyatining o'ziga xos xususiyati tufayli moliyaviy vositachi Bankning o'z kapitali uning jami resurs bazasida nomoliyaviy korxonalarga nisbatan kichik ulushni egallaydi, ular qarz mablag'lariga nisbatan o'z mablag'larining yuqori ulushi bilan tavsiflanadi. Ushbu holat bank va korxonaning investitsiya portfelining barqarorligini aniqlashga yondashuvlardagi farqni belgilaydi. Shunday qilib, korxona investitsiya portfelining barqarorligini baholashda investitsiyalar hajmini ularni qoplash manbalari bilan solishtirish maqsadga muvofiqdir.

Orqaga | |