Valyuta kursini tartibga solishning iqtisodiy usullari. Valyuta kursini tartibga solishning asosiy usullari

Valyuta kurslarini tartibga solishning asosiy usuli valyuta intervensiyasidir. Markaziy banklarning valyuta intervensiyalari qadrsizlanishni bartaraf etishga qaratilgan milliy valyuta yoki aksincha, ma'lum bir mamlakat valyutasida chet el valyutasini sotish yoki sotib olish orqali uni ko'paytirish. Markaziy bankning chet el valyutasini sotib olishi unga bo‘lgan talabni kengaytirishga qaratilgan bo‘lib, chet el valyutasi kursining oshishiga va shunga mos ravishda milliy valyuta kursining pasayishiga olib keladi. Chet el valyutasini sotish uning taklifini oshiradi, bu esa chet el valyutasi kursining pasayishiga va milliy valyuta kursining oshishiga olib keladi. Shuni ta'kidlash kerakki, valyuta interventsiyalari bo'lishi mumkin samarali usul asosan qisqa muddatda valyuta kurslariga ta'sir qiladi.

Boshqa usullar ham qo'llaniladi pul-kredit siyosati markaziy bank majburiy zaxiralar darajasidagi o'zgarishlar, foiz stavkalari, ochiq bozor operatsiyalari (davlat tomonidan sotish va sotib olish) kabi qimmatli qog'ozlar). Ushbu usullar foiz stavkalari darajasiga va hajmiga ta'sir qiladi pul massasi, bu valyuta kursining ma'lum bir o'zgarishiga olib keladi.

Valyuta kursiga valyuta cheklovlari ta'sir qiladi, ya'ni. davlatning qonunchilik yoki ma'muriy yo'l bilan o'rnatilgan va valyuta, oltin va boshqa valyuta qiymatlari bilan operatsiyalarni cheklashga qaratilgan chora-tadbirlari va tartibga solish qoidalari majmui. Amalda kapital va ssudalar harakati bilan bog'liq moliyaviy operatsiyalar bo'yicha cheklovlar, to'lov balansining joriy operatsiyalari, rezidentlar va norezidentlar operatsiyalari bo'yicha to'lovlar bo'yicha cheklovlar mavjud.

Valyuta cheklovlari turlariga chet el valyutasini erkin sotish va sotib olishni taqiqlash, chet el valyutasi va boshqa valyuta boyliklarini davlat tomonidan jamgʻarish, xalqaro toʻlovlarni tartibga solish, kapital harakati, foydani repatriatsiya qilish, oltin va qimmatli qogʻozlar harakati va boshqalar kiradi.

Joriy hisob-kitoblar balansi bo‘yicha operatsiyalarni cheklash va kapital harakati bilan bog‘liq operatsiyalarni cheklash muhim ahamiyatga ega. Davlatlararo darajada joriy operatsiyalar bo'yicha valyuta cheklovlari tartibga solinadi. XVF nizomiga muvofiq, ushbu tashkilotga a'zo mamlakatlar San'at bo'yicha majburiyatlarni olish huquqiga ega. XVF Nizomining VIII va joriy xalqaro operatsiyalarga cheklovlar kiritish yoki San'atga qo'shilish. XIV, o'tish davri uchun ushbu cheklovlarni saqlab qolish imkonini beruvchi, ya'ni. San'atning imzolanishigacha bo'lgan davr uchun. VI. Hozirgi vaqtda ko'pgina mamlakatlarda moliyaviy operatsiyalar bo'yicha cheklovlar saqlanib qolmoqda.

Rossiya Federatsiyasi hukumati va Markaziy banki San'atga muvofiq to'lov balansining joriy operatsiyalariga cheklovlarni olib tashlash majburiyatini oldilar. 1996 yil iyun oyida XVF Nizomining VIII. Bu mohiyatan joriy xalqaro tranzaktsiyalar uchun rubl konvertatsiyasini joriy etishni anglatardi. Shuni ta'kidlash kerakki, ko'pchilik mamlakatlar San'atga qo'shilgan. XVF Nizomining VIII qismi qisman qaytarilish rejimini o'rnatdi va uni faqat joriy xalqaro operatsiyalarga tatbiq etdi. Rubl ushbu valyutalardan biridir.

O'n yil o'tgach, 2006 yilda Rossiya Federatsiyasida kapital harakati bilan bog'liq operatsiyalarga cheklovlar bekor qilindi. Ammo joriy operatsiyalar bo'yicha cheklovlar bilan bir qatorda, kapital operatsiyalari bo'yicha ham cheklovlar mavjud.

XVF tasnifiga ko'ra, valyuta joriy operatsiyalar, kapital operatsiyalari uchun konvertatsiya qilinishi mumkin va joriy va kapital operatsiyalari bo'yicha cheklovlar bekor qilinganda to'liq konvertatsiya qilinishi mumkin.

Shunday qilib, hozirgi vaqtda har bir davlatning valyutasi uchta maqomga ega bo'lishi mumkin.

• Yopiq (ayrilmas valyuta)- bir davlat ichida faoliyat yurituvchi, lekin boshqa valyutalarga almashtirilmaydigan milliy valyutadir. Yopiq valyutalarga valyutani sotib olish va sotish, valyutani olib kirish va olib chiqishda cheklovlar va taqiqlarni o'rnatadigan mamlakatlar valyutalari kiradi. Izolyatsiyaning asosiy sabablari - xorijiy valyuta taqchilligi, katta tashqi qarz va to'lov balansi taqchilligi.
• Qisman konvertatsiya qilinadigan (qisman konvertatsiya qilinadigan valyuta). Ushbu valyutada ham operatsiyalar (kapital) turlari bo'yicha, ham ma'lum egalar uchun cheklovlar saqlanib qoladi. Ushbu turdagi valyuta barcha valyutalarga almashtirilmaydi, faqat ba'zilariga almashtiriladi va hammada emas, balki bir qator xalqaro operatsiyalarda qo'llaniladi. Bu guruhga dunyo valyutalarining aksariyati kiradi. Rossiya rubli ham ushbu guruhga tegishli.
• Erkin konvertatsiya qilinadigan (qattiq valyuta). Oltin standarti davrida oltinga erkin almashtiriladigan valyuta erkin konvertatsiya qilinadigan bo'ldi. Oltin standartining bekor qilinishi bilan erkin konvertatsiya deganda erkin sotib olish va sotish, joriy kurs bo‘yicha ayirboshlash va zaxiralarni yaratishda foydalanish mumkinligi tushuniladi.

1978 yildan beri yangi nashr XVF Nizomida “erkin konvertatsiya qilinadigan valyuta” tushunchasi “erkin foydalaniladigan valyuta” tushunchasi bilan almashtirildi. O'sha paytda XVF faqat beshta valyutani erkin foydalanish mumkin bo'lgan valyutalar - AQSH dollari, funt sterling, nemis markasi, frantsuz franki va yapon iyenasini tasniflagan. Bugungi kunga qadar marka va frank o'rnini evro egallagan. Bu valyutalar jahon valyuta bozorida yetarli miqdorda mavjud bo‘lib, ular zahira valyutalari sifatida faol qo‘llaniladi va ularning harakatida ham joriy, ham kapital operatsiyalari uchun hech qanday cheklovlar yo‘q.

Milliy kursni belgilash pul birligi V xorijiy valyuta muayyan sana yoki davr uchun valyuta kotirovkasi deyiladi. Valyuta bozori amaliyotida valyuta kotirovkalarini aniqlashning ikkita usuli qo'llaniladi: to'g'ridan-to'g'ri va bilvosita. Da to'g'ridan-to'g'ri kotirovka muayyan chet el valyutasining kursi milliy valyutada ifodalanadi. Da bilvosita kotirovka Milliy valyuta birligi asos qilib olinadi va chet el valyutasi bilan taqqoslanadi. Valyuta kotirovkalarini aniqlashning bu usuli kamdan-kam qo'llaniladi.

Xalqaro to‘lovlarning asosiy qismi dollarda amalga oshirilayotganligi sababli, valyuta kursini hisob-kitob qilishda qulaylik yaratish maqsadida milliy valyutalar ko‘pchilik mamlakatlar tomonidan bir-biriga emas, balki asosan AQSh dollariga, u orqali esa milliy valyutaga kotirovka qilinadi. Ushbu turdagi kotirovkalar o'zaro nisbat deb ataladi. Odatda, kross-kurs deganda ikkita mos keladigan valyuta kurslaridan uchinchi valyutaga (odatda AQSh dollari) hisoblab chiqarilgan har qanday kurs tushuniladi. Ushbu kotirovka usuli asosan banklar tomonidan o'z mijozlariga xizmat ko'rsatish uchun qo'llaniladi.

Agar Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki evro kursini aniqlasa, u rublning evroga va dollarga kursidan foydalanadi:

• 1 yevro = 1,3409 AQSh dollari;
• 1 dollar = 32,97 pv6., shunga asoslanib
• 1 evro = 1,3409 - 32,97 rubl. = 44.21.

Valyuta sotib olinishi yoki sotilishiga qarab, xaridor va sotuvchi kursi qo'llaniladi. tomonidan xaridor stavkasi bank chet el valyutasini sotib oladi va sotuvchining stavkasi sotadi. Bundan tashqari, agar to'g'ridan-to'g'ri kotirovka ishlatilsa, sotuvchining stavkasi xaridorning narxidan yuqori bo'ladi. Sotuvchi va xaridor stavkalari o'rtasidagi farq bank foydasi hisoblanadi.

Rasmiy va bozor kotirovkalari, shu jumladan birja va banklararo kotirovkalar muhim ahamiyatga ega. Rasmiy valyuta kotirovkasi markaziy bank tomonidan davlatning tashqi toʻlovlari uchun foydalaniladigan rasmiy valyuta kursini belgilovchi, davlat toʻlov balansini tuzish, bojxona toʻlovlarini hisoblash va buxgalteriya hisobini yuritish uchun amalga oshiriladi.

Muayyan davlatning valyuta tizimi va valyuta kursi rejimining xususiyatlariga qarab, rasmiy valyuta kursini aniqlashning turli usullari mavjud. Ruxsat etilgan valyuta kursi sharoitida rasmiy valyuta kotirovkasi markaziy bank tomonidan belgilanadi (valyuta siyosatiga muvofiq, lekin valyutaga bo'lgan talab va taklifni hisobga olmagan holda). Ushbu ayirboshlash kursi boshqa davlat valyutasiga nisbatan yoki bir nechta valyutalarga nisbatan ("valyuta savati" asosida), shuningdek, tashqi to'lovlar uchun etarli miqdorda taklif bo'lmagan taqdirda mamlakat ichida valyutani saqlab qolish uchun belgilanadi.

Ruxsat etilgan valyuta kursi amalda bo'lganda, markaziy bank alohida operatsiyalar uchun turli kurslarni belgilashi mumkin, ya'ni. bir nechta valyuta kurslari. Odatda, milliy valyuta kursining bosqichma-bosqich qadrsizlanishini ta'minlash va tashqi to'lovlarni amalga oshirish uchun valyuta yetarli bo'lmaganda mamlakatda valyutani ushlab turish uchun ko'p valyuta kurslari joriy etiladi. Yuqorida aytib o'tilganidek, valyuta kurslarining ko'pligi ishlatilgan Rossiya Federatsiyasi 1992 yil iyulgacha

“Valyuta koridori” rejimi amal qilganda valyuta kursi markaziy bank tomonidan o‘z chegaralarida yoki valyuta darajasida belgilanadi (Rossiyada bunday rejim 1995-yil iyulidan 1996-yilning mayigacha amal qilgan). Kundalik kotirovkalar asosida stavkani o'rnatish ham mumkin, ya'ni dumaloq fiksatsiya deb ataladi.

Valyuta bozori rivojlanmagan, valyuta operatsiyalarining asosiy aylanmasi valyuta aylanmasi orqali o'tadigan ayrim mamlakatlarda rasmiy kurs valyuta kursi bo'yicha belgilanadi.

Valyuta bozorida cheklovlar mavjud bo'lmagan mamlakatlarda xorijiy valyutaga bo'lgan talab va taklifga muvofiq shakllantiriladigan "suzuvchi" kurslar rejimi amal qiladi va markaziy banklar rasmiy kursni banklararo darajada belgilaydilar. Rivojlangan mamlakatlarda bozor iqtisodiyoti valyuta operatsiyalarining asosiy qismi birjadan tashqari banklararo valyuta bozorida amalga oshiriladi va bu mamlakatlarning ichki bozorini belgilovchi kursi banklararo kurs hisoblanadi. Bu kurs tijorat banklari mijozlari uchun valyuta kurslarini belgilash uchun asos hisoblanadi. Bu mamlakatlardagi valyuta kursi birinchi navbatda mos yozuvlar xarakteriga ega.

O'z-o'zini tekshirish uchun savollar

• 1. Valyuta kursining tannarx asosi nimadan iborat?
• 2. Valyuta kurslarining shakllanishi va dinamikasiga qanday omillar ta'sir qiladi?
• 3. Valyuta cheklovlarining qanday asosiy turlarini bilasiz?
• 4. Nominal va real valyuta kurslarining qanday farqlari bor?
• 5. Kross-stavka qanday hisoblanadi?
• 6. XVF tasnifiga ko'ra valyuta konvertatsiyasining qanday turlari mavjud?
• 7. Mamlakat to’lov balansining holati valyuta kursi dinamikasiga qanday ta’sir qiladi?
• 8. Bozorda valyuta intervensiyalarini kim amalga oshiradi?

Asosiy tanasi valyutani tartibga solish Rossiya Federatsiyasi - Rossiya Federatsiyasining Markaziy banki. U Rossiya Federatsiyasida chet el valyutasi va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlarning muomalasi doirasi va tartibini belgilaydi, Rossiya rezidentlari va norezidentlari uchun chet el valyutasi va chet el valyutasida qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni amalga oshirish qoidalarini, shuningdek qoidalarini belgilaydi. norezidentlar uchun rubl va rubldagi qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni amalga oshirish, rezidentlarga tegishli bo'lgan chet el valyutasi va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlarni majburiy o'tkazish, olib kirish va Rossiya Federatsiyasiga o'tkazish tartibini, shuningdek, rezidentlarning rubl va qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni amalga oshirish shartlarini belgilaydi. rossiya Federatsiyasidan tashqaridagi banklarda xorijiy valyutada hisobvaraqlar ochadi, tashkil etadi umumiy qoidalar banklarga litsenziyalar berish va boshqalar kredit tashkilotlari valyuta operatsiyalarini amalga oshirish va bunday litsenziyalar berish, valyuta operatsiyalarini, shu jumladan vakolatli banklar tomonidan buxgalteriya hisobi, hisoboti, hujjatlashtirish va statistikasining yagona shakllarini belgilaydi.

Markaziy bank tomonidan valyutani tartibga solishning asosiy usullari quyidagilardan iborat:

Valyuta intervensiyasi - chet el va milliy valyutani sotib olish va sotish;

Markaziy bankning ochiq bozor operatsiyalari - qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish;

Markaziy bank tomonidan foiz stavkalari va (yoki) majburiy zahira me’yorlari darajasidagi o‘zgarishlar.

Shuningdek, valyuta kursining o'zgarishiga hukumatning bunday harakatlari ta'sir qiladi devalvatsiya va revalvatsiya.

Davlatlarning pul-kredit siyosatining eng muhim vositasi hisoblanadi valyuta intervensiyalari - markaziy banklarning valyuta bozorlarida milliy valyutani yetakchi xorijiy valyutalarga nisbatan sotib olish va sotish bo‘yicha operatsiyalari.

Valyuta intervensiyalarining maqsadi tegishli ayirboshlash kursi darajasini, turli valyutalar bo‘yicha aktivlar va passivlar balansini yoki valyuta bozori ishtirokchilarining kutishlarini o‘zgartirishdan iborat. Intervensiyalar uchun, qoida tariqasida, rasmiy valyuta zaxiralaridan foydalaniladi va ular darajasining o'zgarishi valyuta kurslarini belgilash jarayonida davlat aralashuvi ko'lamining ko'rsatkichi bo'lib xizmat qilishi mumkin.

Devalvatsiya(lotincha de - pasayish va qiymat - menda qiymat bor, men turaman degan ma'noni bildiruvchi prefiks) - milliy valyutaning chet el valyutalari va xalqaro valyuta birliklariga nisbatan ayirboshlash kursining pasayishida ifodalangan qadrsizlanishi, ilgari - oltinga. . Devalvatsiyaning sabablari inflyatsiya, uning ayrim mamlakatlarda rivojlanishining notekisligi, to'lov balansi taqchilligidir.

Devalvatsiya mamlakat eksportining raqobatbardoshligini oshirishga yordam berdi, bu esa milliy valyuta kursini pasaytirdi, uning to‘lov balansini yaxshilashga olib keldi. O'z valyutasini devalvatsiya qilgan mamlakat iqtisodiyoti uchun salbiy oqibat import narxining oshishi bo'lib, narxlarning umumiy o'sishiga va umumiy turmush darajasining pasayishiga olib keldi. 1949-yilda 37 valyutaning AQSH dollariga nisbatan 12-30,5 foizga qadrsizlanishi, bir tomondan, Gʻarbiy Yevropa davlatlarining jahon bozoridagi raqobatbardoshligini oshirsa, ikkinchi tomondan, Amerika monopoliyalarining ularning iqtisodiyotiga kirib borishini osonlashtirdi. investitsiya xarajatlari.

Devalvatsiya to‘lov balansi taqchilligi va valyuta qiyinchiliklarining asosiy sabablarini bartaraf eta olmaydi. Import qilinadigan tovarlar narxini avtomatik ravishda oshirish va eksportni rag'batlantirish orqali mamlakatda inflyatsiya jarayonlarining rivojlanishiga yordam beradi. tomonidan ijtimoiy oqibatlar devalvatsiya doimiy daromadli aholi turmush darajasining pasayishiga olib keladi. Mamlakatlar o'rtasidagi raqobatning kuchayishiga sabab bo'ladi. Rivojlanayotgan mamlakatlarda devalvatsiya ushbu mamlakatlarning o'ziga xos rivojlanishi tufayli ba'zi xususiyatlarga ega. Amalda devalvatsiyaning asosiy maqsadlariga erishish - eksportni oshirish va importni cheklash qiyin, chunki Eksport ishlab chiqarishni kengaytirish odatda qo'shimcha kapital qo'yilmalarni talab qiladi. Devalvatsiya natijasida import qilinadigan tovarlar narxining oshishi inflyatsiyaning oshishiga olib keladi, bu esa eksportning raqobatbardoshligini pasaytiradi. Iqtisodiy va valyutaga qaramlik sharoitida rivojlanayotgan mamlakatlarda devalvatsiya majburiy holga keladi. Rahbarlar valyutalarining qadrsizlanishi avtomatik ravishda ularga bog'langan valyutalarning qadrsizlanishiga olib keladi, garchi bu har doim ham rivojlanayotgan mamlakatlar manfaatlariga javob bermasa ham. Ko'pincha devalvatsiya talablari XVFni barqarorlashtirish dasturlarida mavjud.

Valyuta inqirozlari va suzuvchi valyuta kursi rejimiga o'tish to'lov balansi taqchilligini kamaytirish vositasi sifatida devalvatsiya samaradorligini sezilarli darajada pasaytirdi, chunki xalqaro to'lovlarda qo'llaniladigan valyuta kurslarining davriy o'zgarishi ko'pincha devalvatsiya ta'sirini neytrallashtiradi. Devalvatsiya valyuta sohasidagi murakkab hodisadir. Mamlakatlar buning oldini olish, tovarlar eksportini rag'batlantirish, importni cheklash, buxgalteriya hisobini oshirish uchun barcha choralarni ko'rmoqda. foiz stavkalari Markaziy banklar XVFdan o'z kvotalari doirasida kredit oladilar, o'zlarida mavjud bo'lgan oltin - valyuta zaxiralaridan foydalanadilar, chunki valyutalarning qadrsizlanishi ma'lum bir mamlakat valyutasining zaifligini ko'rsatadi. Devalvatsiya pul birligining oltin tarkibining rasman e'lon qilingan pasayishi va shunga mos ravishda uning AQSh dollariga nisbatan kursining pasayishini anglatardi. Mamlakat valyutasining qadrsizlanishi surunkali passiv to‘lov balansi, inflyatsiyaning kuchayishi, yalpi ichki mahsulotning o‘sish sur’atlarining nisbiy (boshqa mamlakatlarga nisbatan) pasayishi sharoitida va hukumat tomonidan ko‘rilgan qat’iy choralar samarasiz bo‘lgan sharoitlarda amalga oshiriladi. Milliy valyutadan vahima parvozi, "issiq pul" harakati mavjud. Shu bilan birga, devalvatsiya jahon bozoridagi raqobatda kuchli tajovuzkor vositadir. Devalvatsiya har doim valyutani qadrsizlantiradigan tovarlarni mamlakatdan eksport qilishni rag'batlantiradi, bu savdo va to'lov balansini yaxshilaydi. Shunday qilib, 1949 yilda Buyuk Britaniya va shunga mos ravishda sobiq Sterling zonasi mamlakatlari funt sterlingning 30% ga devalvatsiyasini e'lon qilishga majbur bo'ldi. 1967 yil noyabr oyida Buyuk Britaniya o'z valyutasini yana devalvatsiya qildi, bu davrda funt sterlingning oltin tarkibi 14,3% ga kamaydi va funtning dollarga nisbatan kursi mos ravishda pasaytirildi.

Valyutani qayta baholash– devalvatsiyaga qarama-qarshi hodisa. Betton-Vuds kelishuvlari shartlariga ko'ra, qayta baholash milliy valyutaning oltin tarkibining rasman e'lon qilingan o'sishini va shunga mos ravishda uning AQSh dollariga nisbatan kursining oshishini anglatadi. Qayta baholash to'lov balansi surunkali faol bo'lgan mamlakatlar tomonidan amalga oshiriladi. Urushdan keyingi yillarda Germaniya, Yaponiya va Shveytsariya o'z valyutalarini bir necha bor qayta baholadilar. Bretton-Vuds valyuta tizimi 1973 yilgacha mavjud edi. Uning qulashi 70-yillarning boshlarida AQSh savdo va toʻlov balansining yomonlashuvi bilan bogʻliq boʻlgan AQSH dollari pozitsiyasining keskin yomonlashishi bilan bogʻliq edi. 1971 yilda savdo balansi AQSh oxirgi 80 yil ichida birinchi marta 2 milliard dollar defitsitga duch keldi. Qo'shma Shtatlar chet elda katta harbiy xarajatlar qildi, yordam ko'rsatdi rivojlanayotgan davlatlar V muhim miqdorlar, eksport qilingan kapital. Bularning barchasi 1971 yilda 30 milliard dollarga yetgan to'lov balansi taqchilligini keltirib chiqardi. AQSH hukumati tomonidan koʻrilgan qatʼiy chora-tadbirlarga, xorijiy davlatlar Markaziy banklariga dollarlarni Amerika oltiniga almashtirishni toʻxtatishga, import qilinadigan tovarlarga qoʻshimcha soliq joriy etishga va tashqi yordam dasturini 10% ga qisqartirishga qaramay, 1971 yil dekabr oyida AQSh dollar devalvatsiyasini e'lon qilishga majbur bo'ldi. Dollarning oltin tarkibi 7,89 foizga pasayib, sof oltinning 0,818 grammini (0,888 gramm o‘rniga) tashkil etdi va oltinning rasmiy narxi oltinning untsiyasi uchun 35 dollardan 38 dollarga oshirildi. Biroq devalvatsiya toʻlov balansiga jiddiy taʼsir koʻrsatmadi va 1973-yil fevralida AQSH 14 oy ichida ikkinchi devalvatsiyani amalga oshirishga majbur boʻldi. AQSh dollari yana 10 foizga qadrsizlandi, undagi oltin miqdori sof oltinning 0,746 grammiga tushdi va rasmiy narxi oltinning untsiyasi uchun 42,22 dollargacha ko‘tarildi.

Milliy va davlatlararo tartibga solish ob'ekti valyuta cheklovlari va valyutaning konvertatsiya qilish rejimidir.

Valyuta cheklovlari– milliy va chet el valyutasi, oltin va boshqa valyuta boyliklari bilan operatsiyalarni amalga oshirishga qonun hujjatlarida yoki ma’muriy tartibda kiritilgan cheklovlar.

To'lov balansining joriy operatsiyalari va moliyaviy operatsiyalar (ya'ni, kapital va kreditlar harakati bilan bog'liq operatsiyalar), rezidentlar va norezidentlarning operatsiyalari uchun to'lovlar va o'tkazmalar bo'yicha cheklovlar mavjud.

Valyuta ayirboshlash rejimi mamlakatda amalda qo'llaniladigan valyuta cheklovlari soni va turiga bog'liq. Valyuta konvertatsiyasi (qaytarilish)- bu ma'lum bir davlat valyutasini boshqa mamlakatlar valyutalariga konvertatsiya qilish (almashtirish) imkoniyati. Erkin yoki to'liq konvertatsiya qilinadigan (konvertatsiya qilinadigan), qisman konvertatsiya qilinadigan va konvertatsiya qilinmaydigan (qaytib bo'lmaydigan) valyutalar mavjud.

To'liq konvertatsiya qilinadigan (XVF terminologiyasiga ko'ra erkin foydalanish mumkin) - bu barcha valyuta egalari (rezidentlar va norezidentlar) uchun barcha turdagi operatsiyalar bo'yicha deyarli hech qanday ayirboshlash cheklovlari mavjud bo'lmagan mamlakatlarning valyutalari. Bunday davlatlarga, masalan, AQSH, Germaniya, Yaponiya, Buyuk Britaniya, Kanada, Daniya, Niderlandiya, Avstraliya, Yangi Zelandiya, Singapur, Gonkong, neft qazib oluvchi arab davlatlari kiradi.

Mamlakatda qisman konvertatsiya qilingan holda, ayrim turdagi operatsiyalar va/yoki yakka tartibdagi valyuta egalari uchun cheklovlar saqlanib qolmoqda. Agar rezidentlar uchun konvertatsiya qilish imkoniyatlari cheklangan bo'lsa, konvertatsiya qilish tashqi, norezidentlar uchun esa ichki deb ataladi. Eng muhimi, joriy to'lov balansining konvertatsiya qilinishi, ya'ni. tovarlarni cheklovlarsiz olib kirish va eksport qilish imkoniyati. Eng sanoat rivojlangan mamlakatlar ga ko‘chdi bu tur 60-yillarning o'rtalarida qisman konvertatsiya qilish.

Agar mamlakatda deyarli barcha turdagi cheklovlar va chet el valyutasini sotib olish va sotish, uni saqlash, olib chiqish va olib kirish taqiqlangan bo'lsa, valyuta konvertatsiya qilinmaydigan deb ataladi. Ko'pgina rivojlanayotgan mamlakatlarda konvertatsiya qilinmaydigan valyutalar keng tarqalgan.

Rossiya Federatsiyasining asosiy valyutani tartibga soluvchi organi Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki hisoblanadi. U Rossiya Federatsiyasida chet el valyutasi va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlarning muomalasi doirasi va tartibini belgilaydi, Rossiya rezidentlari va norezidentlari uchun chet el valyutasi va chet el valyutasida qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni amalga oshirish qoidalarini, shuningdek qoidalarini belgilaydi. norezidentlar uchun rubl va rubldagi qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni amalga oshirish; rezidentlarga tegishli chet el valyutasi va chet el valyutasidagi qimmatli qog'ozlarni majburiy o'tkazish, olib kirish va Rossiya Federatsiyasiga o'tkazish tartibini, shuningdek rezidentlarning Rossiya Federatsiyasidan tashqaridagi banklarda chet el valyutasida hisobvaraqlarini ochish holatlari va shartlarini belgilaydi; banklar va boshqa kredit tashkilotlariga valyuta operatsiyalarini amalga oshirish uchun litsenziyalar berishning umumiy qoidalarini belgilaydi va bunday litsenziyalar beradi; valyuta operatsiyalarini, shu jumladan vakolatli banklar tomonidan buxgalteriya hisobi, hisoboti, hujjatlashtirish va statistikasining yagona shakllarini belgilaydi.

Valyutani tartibga solishning asosiy usullari quyidagilardan iborat:

— valyuta intervensiyasi (milliy valyutaga chet el valyutasini sotib olish va sotish);

— markaziy bankning ochiq bozordagi operatsiyalari (qimmatli qog‘ozlarni sotib olish va sotish);

- Markaziy bank tomonidan foiz stavkalari va (yoki) darajasining o'zgarishi
majburiy zaxiralar normalari.

Rossiyada valyuta nazorati valyuta nazorati organlari va ularning agentlari tomonidan amalga oshiriladi. Valyuta nazorati organlari Markaziy bank va Rossiya Federatsiyasi hukumati hisoblanadi. Valyuta nazorati agentlari - qonun hujjatlariga muvofiq valyuta nazorati funktsiyalarini amalga oshirishi mumkin bo'lgan tashkilotlar, xususan: federal xizmat Rossiya Federatsiyasi valyuta va eksport nazorati va vakolatli banklari.

Valyuta nazoratining asosiy yo'nalishlari:

— amalga oshirilayotgan valyuta operatsiyalarining amaldagi qonunchilikka muvofiqligini hamda zarur litsenziya va ruxsatnomalar mavjudligini aniqlash;

- rezidentlarning davlat oldidagi xorijiy valyutadagi majburiyatlarini, shuningdek Rossiya Federatsiyasining ichki bozorida chet el valyutasini sotish bo'yicha majburiyatlarini bajarishini, xorijiy valyutadagi to'lovlarning haqiqiyligini, buxgalteriya hisobi va hisobotining to'liqligi va ob'ektivligini tekshirish; valyuta operatsiyalari, shuningdek, norezidentlar tomonidan rubldagi operatsiyalar uchun.

Milliy va davlatlararo tartibga solish ob'ekti valyuta cheklovlari va valyutaning konvertatsiya qilish rejimidir.

Valyuta cheklovlari - milliy va chet el valyutasi, oltin va boshqa valyuta qiymatlari bilan operatsiyalarni amalga oshirishga qonun hujjatlarida yoki ma'muriy tartibda kiritilgan cheklovlar.

To'lov balansining joriy operatsiyalari va moliyaviy operatsiyalar (ya'ni, kapital va kreditlar harakati bilan bog'liq operatsiyalar), rezidentlar va norezidentlarning operatsiyalari uchun to'lovlar va o'tkazmalar bo'yicha cheklovlar mavjud.

Valyuta ayirboshlash rejimi mamlakatda amalda qo'llaniladigan valyuta cheklovlari soni va turiga bog'liq. Valyuta konvertatsiyasi (reversibilligi) - ma'lum bir davlat valyutasini boshqa mamlakatlar valyutalariga konvertatsiya qilish (almashtirish) qobiliyati.

Erkin yoki to'liq konvertatsiya qilinadigan (konvertatsiya qilinadigan), qisman konvertatsiya qilinadigan va konvertatsiya qilinmaydigan (qaytib bo'lmaydigan) valyutalar mavjud.

To'liq konvertatsiya qilinadigan (XVF terminologiyasiga ko'ra erkin foydalanish mumkin) - bu barcha valyuta egalari (rezidentlar va norezidentlar) uchun barcha turdagi operatsiyalar bo'yicha deyarli hech qanday ayirboshlash cheklovlari mavjud bo'lmagan mamlakatlarning valyutalari. Bunday davlatlarga, masalan, AQSH, Germaniya, Yaponiya, Buyuk Britaniya, Kanada, Daniya, Niderlandiya, Avstraliya, Yangi Zelandiya, Singapur, Gonkong, neft qazib oluvchi arab davlatlari kiradi.

Mamlakatda qisman konvertatsiya qilingan holda, ayrim turdagi operatsiyalar va/yoki yakka tartibdagi valyuta egalari uchun cheklovlar saqlanib qolmoqda.

Agar rezidentlar uchun konvertatsiya qilish imkoniyatlari cheklangan bo'lsa, konvertatsiya qilish tashqi, norezidentlar uchun esa ichki deb ataladi.

Eng muhimi, joriy to'lov balansining konvertatsiya qilinishi, ya'ni. tovarlarni cheklovlarsiz olib kirish va eksport qilish imkoniyati. Ko'pgina sanoatlashgan mamlakatlar XX asrning 60-yillari o'rtalarida qisman konvertatsiya qilishning ushbu turiga o'tdilar.

Agar mamlakatda deyarli barcha turdagi cheklovlar mavjud bo'lsa va birinchi navbatda, chet el valyutasini sotib olish va sotish, uni saqlash, olib chiqish va olib kirish taqiqlangan bo'lsa, valyuta konvertatsiya qilinmaydigan deb ataladi. Ko'pgina rivojlanayotgan mamlakatlarda konvertatsiya qilinmaydigan valyutalar keng tarqalgan.

Valyuta kurslarini tartibga solishning asosiy usullari valyuta intervensiyalari, diskont siyosati va valyuta cheklovlari hisoblanadi.

1. Markaziy banklarning valyuta intervensiyalari milliy valyutaning qadrsizlanishiga yoki aksincha, oshishiga qarshi kurashga qaratilgan.

Biroq, valyuta intervensiyalari qisqa muddatda valyuta kurslariga ta’sir ko‘rsatishning samarali usuli bo‘lishi mumkin, chunki intervensiyaning o‘zi asosiy iqtisodiy va moliyaviy ko‘rsatkichlarga mos keladigan valyuta kurslarini ta’minlay olmaydi.

2. B xorijiy davlatlar diskont stavkasini manipulyatsiya qilishdan iborat chegirma siyosati keng qo'llaniladi. Valyuta kursini oshirishga intilib, markaziy bank chet el kapitalining kirib kelishini rag'batlantiradigan diskont stavkasini oshiradi. To‘lov balansi yaxshilanmoqda, valyuta kursi ko‘tarilmoqda. Agar hukumat valyuta kursini pasaytirishni maqsad qilib qo’ysa, markaziy bank hisob stavkasini pasaytiradi, kapital xorijiy davlatlarga o’tadi va buning natijasida valyuta kursi pasayadi.

3. Valyuta kursiga valyuta cheklovlari ta'sir qiladi, ya'ni. valyuta, oltin va boshqa valyuta qiymatlari bilan operatsiyalarni cheklashga qaratilgan davlatning qonunchilik yoki ma'muriy yo'l bilan o'rnatilgan chora-tadbirlari va tartibga solish qoidalari majmui. Joriy to‘lov balansi operatsiyalari bo‘yicha valyuta cheklovlari AQSh dollari, yapon iyenasi, ingliz funt sterlingi va frantsuz frankini o‘z ichiga olgan erkin konvertatsiya qilinadigan valyutalarga nisbatan qo‘llanilmaydi.

Xorijiy mamlakatlarda valyuta nazorati ham banklar, ham bankdan tashqari muassasalar faoliyatini qamrab oladi. Turli mamlakatlar valyuta nazoratining turli usullaridan foydalanadilar:

1) operatsiyalarni amalga oshirish muddatlarini cheklash (valyuta kurslarining ma'lum o'zgarishlarini kutgan holda hisob-kitoblarni tezlashtirish yoki sekinlashtirish);

2) milliy valyuta organlariga ma'lum bir mamlakatda yoki undan tashqarida chet el valyutasida hisobvaraq ochishni taqiqlash yoki oldindan ruxsat berish;

3) vakolatli bankka foizsiz import depozitini kiritish va hokazo.

Suzuvchi valyuta kurslarining joriy etilishi bilan valyuta kursini shakllantirish jarayonini XVF orqali tartibga solish zaiflashdi. IN zamonaviy sharoitlar Valyuta kurslarini davlatlararo tartibga solish asosan EMU doirasida amalga oshiriladi.

Hozirgi vaqtda barcha xalqaro to'lovlarning qariyb 80 foizi amalga oshiriladigan asosiy valyuta AQSH dollari bo'lib, u amalda zahira valyutasi maqomini saqlab qolgan. Evro bir xil quvvatda ishlatiladi.

8.2.4-mavzu bo'yicha batafsil. Valyuta kurslarini tartibga solishning asosiy usullari:

1. 13.3. Valyuta bozori va valyuta kursi.Valyuta kursiga ta’sir etuvchi omillar. Valyuta kurslarining turlari. Valyuta kursini tartibga solish.Xalqaro valyuta tizimining evolyutsiyasi

Valyuta kursi turli mamlakatlar valyutalari o‘rtasidagi ularning xarid qobiliyati bilan belgilanadigan munosabatlarini ifodalaydi. Valyuta kursi xalqaro valyuta, hisob-kitob va kredit-moliyaviy operatsiyalar uchun zarurdir.

Valyuta kursi - bu ma'lum bir mamlakat pul birligining xorijiy valyutada yoki xalqaro valyuta birliklarida (SDR, ECU) ifodalangan "narxi".

Valyutalar o'rtasidagi almashuv kurslarining xarajat asosi tovarlar, xizmatlar va investitsiyalar uchun o'rtacha milliy narxlar darajasini ifodalovchi ularning xarid qobiliyatidir.

Valyuta kursiga ta'sir qiluvchi omillarga quyidagilar kiradi:

Iqtisodiyot holati:

Inflyatsiya darajasi - Foiz stavkasi darajasi - Valyuta bozoridagi faollik

Valyuta chayqovchiligi - Pul-kredit siyosati - To'lov balansi pozitsiyasi

Xalqaro to'lovlarda milliy valyutadan foydalanish darajasi

Xalqaro to'lovlarni tezlashtirish yoki kechiktirish

shuningdek: - mamlakatdagi siyosiy vaziyat

Milliy va jahon bozorlarida valyutaga ishonch darajasi

Sanab o'tilgan omillar valyutaga bo'lgan talab va taklifni belgilaydi. Masalan, boshqa mamlakatlarga nisbatan mamlakatda inflyatsiya darajasi qanchalik yuqori bo'lsa, boshqa omillar bunga qarshi turmasa, uning valyuta kursi shunchalik past bo'ladi. Mamlakatda pulning inflyatsion qadrsizlanishi uning xarid qobiliyatining pasayishiga va valyuta kursining pasayish tendentsiyasiga olib keladi.

Mamlakatning faol to‘lov balansi bilan uning valyutasiga tashqi qarzdorlar tomonidan talab ortib boradi va valyuta kursi oshishi mumkin.

Agar ma'lum bir davlat boshqa mamlakatlarga nisbatan yuqori foiz stavkalariga ega bo'lsa, bu chet el kapitalining kirib kelishini osonlashtirishi va shu mamlakat valyutasiga va uning kursiga bo'lgan talabni oshirishi mumkin.

Valyuta kursi rejimi. Ruxsat etilgan va suzuvchi valyuta kurslari mavjud. Masalan, 1944-1973 yillarda. (martgacha) Bretton-Vuds pul tizimi doirasida valyuta kursi paritetning ± 1% atrofida o'zgarishi mumkin edi. Ushbu chegaralar doirasida belgilangan valyuta kursini ushlab turish uchun markaziy banklar valyuta intervensiyasini amalga oshirishlari shart edi. Valyuta kursi pasayganda, masalan, dollarga nisbatan emitent bank dollarni sotadi, milliy valyutani sotib oladi, kurs oshganida esa dollarni sotib olib, milliy valyutani sotadi.

1973 yil mart oyidan boshlab mamlakatlar suzuvchi valyuta kurslariga o'tdilar. Biroq, valyuta kurslarining davlat tomonidan tartibga solinadigan o'zgaruvchanligi ustunlik qiladi.

Valyuta kursi o'zgarishining iqtisodiyotga ta'siri. Milliy valyutaning qadrsizlanishi odatda eksportyorlar uchun foydalidir, chunki ular tobora qimmatlashib borayotgan xorijiy valyuta tushumlarini arzonroq milliy valyutaga almashtirishda eksport mukofoti (premium) oladi.

Bunday holda, importchilar yo'qotadilar, chunki shartnoma narxidagi valyutani sotib olish ularga ko'proq xarajat qiladi. Milliy valyuta kursi tushganda unda ifodalangan real qarz kamayadi, lekin chet el valyutasidagi tashqi qarz ko'payadi, uni sotib olish qimmatroq bo'ladi.

Valyuta kurslarini tartibga solishning asosiy usullari - valyuta intervensiyalari, chegirma siyosati va valyuta cheklovlari.

Valyuta intervensiyalari Markaziy banklar milliy valyutaning qadrsizlanishiga yoki aksincha, oshishiga qarshi turishni maqsad qilgan. Davlatning umumiy iqtisodiy siyosati sohasida tegishli chora-tadbirlar bilan birga olib boriladigan valyuta intervensiyalari eng samarali hisoblanadi.

chegirma siyosati , xorijiy mamlakatlarda keng qo'llaniladi, diskont foizlarini manipulyatsiya qilishdan iborat. Valyuta kursini oshirishga intilib, Markaziy bank chet el kapitalining kirib kelishini rag'batlantiradigan diskont stavkasini oshiradi. To‘lov balansi yaxshilanmoqda, valyuta kursi ko‘tarilmoqda. Hukumat o’z oldiga valyuta kursini pasaytirishni maqsad qilib qo’ysa, Markaziy bank diskont stavkasini pasaytiradi, kapital xorijiy davlatlarga o’tadi va buning natijasida valyuta kursi pasayadi.

valyuta cheklovlari , valyuta kursiga ta’sir qiladi bular. Bu valyuta, oltin va boshqa valyuta qiymatlari bilan operatsiyalarni cheklashga qaratilgan qonunchilik yoki ma'muriy yo'l bilan o'rnatilgan davlatning chora-tadbirlari va tartibga solish qoidalaridir. Joriy hisob balansi operatsiyalari bo'yicha valyuta cheklovlari XVF AQSH dollari, evro, yapon iyenasi va ingliz funt sterlingini tasniflaydigan erkin konvertatsiya qilinadigan valyutalarga nisbatan qo'llanilmaydi.

Valyuta nazorati xorijiy mamlakatlarda ham banklar, ham nobank muassasalari faoliyatini qamrab oladi. Turli mamlakatlar valyuta nazorati bo‘yicha turli choralarni qo‘llaydilar: operatsiyalarni amalga oshirish shartlarini cheklash, ma’lum bir mamlakatda yoki chet elda xorijiy valyutada hisobvaraq ochishni taqiqlash yoki milliy valyuta organlaridan oldindan ruxsat olish; vakolatli bankka foizsiz import depozitini kiritish va hokazo.

Suzuvchi valyuta kurslarining joriy etilishi bilan valyuta kursini shakllantirish jarayonini XVF orqali tartibga solish zaiflashdi. Zamonaviy sharoitda valyuta kurslarini davlatlararo tartibga solish asosan EMU doirasida amalga oshiriladi.