Moliyaviy bozorlar segmentlari. Moliya bozorining tuzilishi va uning alohida segmentlarining xususiyatlari. Moliyaviy vositalar Kredit bozori moliya bozorining segmenti sifatida

Kredit bozori. Asosiy komponentlardan biri moliya bozori RF - kredit bozori. Mahalliy banklar tomonidan taqdim etilgan kreditlarning yuqori qiymati sharoitida Rossiya korxonalari o'zlarining moliyaviy resurslarga bo'lgan ehtiyojining muhim qismini bir-birlariga tijorat kreditlari va kreditlarni chetlab o'tish orqali to'g'ridan-to'g'ri ta'minlash orqali qondiradilar. moliyaviy vositachilar.
Rossiya kredit bozorini tartibga solish uchun asos Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksidir. Art. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 807-moddasiga binoan, qarz shartnomasi bo'yicha bir tomon (qarz beruvchi) boshqa tomonning (qarz oluvchining) mulkiga pul yoki umumiy xususiyatlar bilan belgilanadigan boshqa narsalarni o'tkazadi va qarz oluvchi unga qaytarish majburiyatini oladi. qarz beruvchiga bir xil miqdordagi pul (qarz summasi) yoki unga teng miqdordagi boshqa narsalar bir xil va sifatli narsalarni oladi. Qarz shartnomasi pul yoki boshqa narsalar o‘tkazilgan paytdan boshlab tuzilgan hisoblanadi”.
Shunday qilib, kredit shartnomasining predmeti ham bo'lishi mumkin pul mablag'lari, yoki umumiy xususiyatlar bilan belgilanadigan narsalar, ya'ni. o'ziga xos, individual, o'ziga xos xususiyatlarga ega bo'lmagan narsalar. Ular boshqa shunga o'xshash narsalardan farq qilmaydi va qonuniy ravishda almashtirilishi mumkin.
Masalan, siz asl rasmlarni qarzga bera olmaysiz, lekin siz bo'yoqlar, cho'tkalar, kanvas va boshqalarni berishingiz mumkin.
Cheklov alohida-alohida belgilangan narsalarga qo'shimcha ravishda, muomalada cheklangan mulkka ham tegishli (FKning 129-moddasi). Siz faqat fuqarolik bitimlarining ayrim ishtirokchilariga tegishli bo'lgan yoki qarz oluvchining litsenziyasi bo'lmasa, litsenziyani talab qiladigan mulkni qarzga bera olmaysiz.
Kredit shartnomasi bo'yicha mulk qarz oluvchiga o'tkaziladi, ya'ni. Faqat bir xil turdagi va sifatdagi o'xshash narsalar qaytariladi, olingan asl buyum qarz oluvchida qoladi.
Har qanday yuridik yoki jismoniy shaxs bir nechta istisnolardan tashqari, pul yoki narsalarni qarzga berishi mumkin.
Mulkdor tomonidan to'liq moliyalashtiriladigan muassasalar kreditor bo'la olmaydi, chunki ularning tezkor boshqaruv huquqi mulkdorning mol-mulkini tasarruf etish huquqini o'z ichiga olmaydi (Fuqarolik Kodeksining 298-moddasi 1-bandi). Davlat korxonalari kreditor bo'lishi mumkin, lekin faqat ularning egasining roziligi bilan (FKning 297-moddasi 1-bandi).
Yakka tartibdagi tadbirkorlar va fuqarolar ham maishiy, ham tadbirkorlik sohasida ham pullik, ham bepul kredit shartnomalarini tuzishlari mumkin.
San'atga muvofiq. Fuqarolik Kodeksining 809-moddasi, agar qonunda yoki kredit shartnomasida boshqacha tartib nazarda tutilgan bo'lmasa, qarz beruvchi shartnomada belgilangan miqdorda va tartibda qarz oluvchidan kredit summasi bo'yicha foizlarni olishga haqli. Agar shartnomada foizlar miqdori to'g'risida shart bo'lmasa, ularning miqdori kreditorning yashash joyida, agar kreditor yuridik shaxs bo'lsa, uning joylashgan joyida bank foiz stavkasi (qayta moliyalash stavkasi) bo'yicha belgilanadi. qarz oluvchi qarz summasini yoki uning tegishli qismini to'lagan kun. Agar boshqacha tartib nazarda tutilmagan bo'lsa, foizlar har oy kredit summasini to'lash kunigacha to'lanadi.
Qarz shartnomasi, agar unda boshqacha qoida nazarda tutilmagan bo'lsa, foizsiz deb hisoblanadi, agar:
fuqarolar o‘rtasida qonun hujjatlarida belgilangan eng kam ish haqining ellik baravaridan ko‘p bo‘lmagan miqdorda shartnoma tuzilgan bo‘lsa va tomonlardan kamida bittasining tadbirkorlik faoliyati bilan bog‘liq bo‘lmasa;
shartnoma bo'yicha qarz oluvchiga pul emas, balki umumiy xususiyatlar bilan belgilanadigan boshqa narsalar beriladi.
Qarz oluvchi olingan ssuda summasini kredit shartnomasida nazarda tutilgan muddatlarda va tartibda qarz beruvchiga qaytarishi shart. Agar to'lash muddati shartnomada belgilanmagan bo'lsa yoki talab qilingan paytda belgilansa, agar shartnomada boshqacha tartib nazarda tutilgan bo'lmasa, kredit summasi qarz oluvchi tomonidan bu haqda so'rov yuborilgan kundan boshlab 30 kun ichida qaytarilishi kerak (modda). Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 810-moddasi).
Hozirgi vaqtda Rossiya Federatsiyasi qonunida mavzu bo'yicha ajratilgan aniq chiziq chizilgan huquqiy tartibga solish ssuda (kredit) shartnomasi va ssuda shartnomasi, ular qarzdorlik munosabatlari taraflari tomonidan hisobga olinishi kerak. San'atga muvofiq. Fuqarolik Kodeksining 689-moddasiga binoan, kredit shartnomasi tekin foydalanish shartnomasining o'xshashi sifatida belgilanadi, uning mohiyati shundan iboratki, bir tomon boshqa tomonga o'sha narsani qaytarib berish majburiyati bilan tekin foydalanishga topshiradi. u qanday holatda olingan bo'lsa, xuddi shu holatda.
Agar korxona va, masalan, uning xodimi o'rtasida shartnoma tuzilgan bo'lsa, unga ko'ra korxona har qanday mol-mulkni xodimga o'zi olgan mol-mulkni va unga berilgan holatda qaytarish majburiyati bilan topshirsa ( normal eskirish yoki shartnomada ko'rsatilgan eskirish darajasini hisobga olgan holda), keyin tekin foydalanish (qarz) munosabatlari mavjud.
Agar korxona va xodim o'rtasida shartnoma tuzilsa, unga ko'ra xodim korxonaga ilgari unga berilgan mulkni emas, balki butunlay boshqacha, lekin bir xil turdagi va sifatdagi narsalarni qaytarishi kerak (va agar u naqd bo'lsa, xuddi shunday). u olgan summa) , keyin bunday belgilar tomonlar o'rtasida kredit shartnomasi tuzilganligini ko'rsatadi (Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 807-moddasi).
Bu holda kredit shartnomasi chiqarib tashlanadi, chunki San'atga muvofiq. Fuqarolik Kodeksining 819-moddasiga binoan, ushbu turdagi fuqarolik shartnomasi faqat qarz beruvchi bank yoki boshqa moliya-kredit tashkiloti bo'lsa va kredit predmeti faqat pul bo'lsa tuziladi.
Shuni ta'kidlash kerakki, xuddi shu narsa qaytarilganligi sababli, San'atning 3-bandiga binoan. Fuqarolik Kodeksining 607-moddasiga binoan, kredit shartnomasida qarz oluvchiga berilishi kerak bo'lgan mulkni aniq belgilashga imkon beradigan ma'lumotlar ko'rsatilishi kerak. Ular berilgan mulkning tarkibi, uning joylashgan joyi va boshqalarni ko'rsatishi mumkin. Ushbu ma'lumotlar mavjud bo'lmagan taqdirda, qarzga beriladigan ob'ektga oid shart tomonlar tomonidan kelishilmagan deb hisoblanadi va tegishli shartnoma tuzilgan deb hisoblanmaydi.
Qarz berish mumkin yer, korxonalar, transport vositasi, lekin pul emas, chunki kredit predmeti faqat individual ravishda belgilangan narsa bo'lishi mumkin. Qarzga berilgan narsa qonuniy ravishda almashtirib bo'lmaydigan bo'lishi kerak. Shuning uchun nomoddiy aktivlar ham mos kelmaydi.
Yana bir bor ta'kidlash kerakki, kredit o'zining bepulligi bilan tavsiflanadi, ya'ni. foydalanish bepul. Kredit shartnomasida vaziyat boshqacha bo'lib, u (agar qonun yoki shartnomada boshqacha qoida nazarda tutilgan bo'lmasa) dastlab kompensatsiya uchun qabul qilinadi, ya'ni. Qarz beruvchi foizlarni olish huquqiga ega.
Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksida qayd etilgan kreditning ko'rsatilgan xususiyatlari kreditdan foydalanishning cheklangan doirasini va shunga mos ravishda Rossiya Federatsiyasida kredit bozorining yo'qligini belgilaydi.
Qabul qilishning yana bir varianti moliyaviy resurslar vositachilik - tijorat va tovar kreditini chetlab o'tish.
Fuqarolik kodeksining moddasida. 822-sonli ta'kidlaganidek, tomonlar bir tomonning boshqa tomonga umumiy xususiyatlar bilan belgilanadigan narsalarni (tovar krediti shartnomasi) taqdim etish majburiyatini nazarda tutuvchi shartnoma tuzishi mumkin. "Bajarilishi boshqa tomonning mulkiga o'tkazish bilan bog'liq bo'lgan pul mablag'larini yoki umumiy xususiyatlari bilan belgilanadigan boshqa narsalarni, shu jumladan avans, muddatidan oldin to'lash, kechiktirish va bo'lib-bo'lib to'lash shaklida kredit berishni nazarda tutishi mumkin. tovarlar, ishlar yoki xizmatlar uchun to'lov (tijorat krediti), agar qonun hujjatlarida boshqacha qoida nazarda tutilgan bo'lmasa," (823-modda).
Tijorat kreditini berish deganda, mulkka yoki bajarilgan ish natijalariga egalik huquqini topshirish bilan bog'liq kompensatsiya shartnomasida mol-mulkni oldindan to'lash yoki aksincha, to'lash muddatini kechiktirish yoki bo'lib-bo'lib to'lash sharti mavjudligi tushuniladi. Shu sababli, tijorat krediti mustaqil ssuda turidagi bitim emas, balki kompensatsiya shartnomasida ko'rsatilgan o'tkazilgan mol-mulk uchun to'lov tartibi to'g'risidagi shartdir.
Shu bilan birga, kredit shartnomasi to'g'risidagi qoidalar tijorat ssudasiga nisbatan qo'llanilishi (Fuqarolik Kodeksining 823-moddasi 2-bandi) va kredit shartnomasida haq to'lash nazarda tutilganligi sababli, mol-mulkni sotib oluvchi kreditdan foydalanganlik uchun foizlarni to'lashi shart. , agar oldi-sotdi shartnomasida kechiktirish foizsiz bo'lishi haqida band bo'lmasa. Qonun foizlarni to'lash shaklini tartibga solmaydi. U naqd, ham natura shaklida bo'lishi mumkin.
Kredit bozori. Kredit bozorini kredit bozoridan farqlash kerak, chunki ikkinchisini faqat kredit maqomiga ega bo'lgan va an'anaviy ravishda moliyaviy vositachi sifatida ishlaydigan tashkilotlar taqdim etishi mumkin.
San'atga muvofiq. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 819-moddasiga muvofiq kredit shartnomasi bank yoki boshqa kredit tashkiloti (qarz beruvchi) qarz oluvchiga shartnomada nazarda tutilgan miqdorda va shartlarda pul (qarz) berishga, qarz oluvchi esa olingan mablag'ni qaytarishga majburdir. pul summasi va unga foizlarni to'lash.
Rossiya Federatsiyasida kredit bozori asosan tijorat banklari tomonidan ta'minlanadi. Shuning uchun, Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksiga qo'shimcha ravishda kredit operatsiyalari“Banklar va bank faoliyati to‘g‘risida”gi va “To‘g‘risida”gi qonunlar bilan tartibga solinadi Markaziy bank RF". 2002 yil 1 iyun holatiga 2002 yil yanvariga nisbatan jami kreditlar ulushi bank aktivlari 41,1 foizdan 47,9 foizga yoki 6,8 foizga oshdi. Shunga ko‘ra, berilgan kreditlarning yalpi ichki mahsulotga nisbati barqaror o‘sib bormoqda. Agar 1998 yil iyun oyida nomoliyaviy sektorga berilgan kreditlarning ulushi YaIMning 8,5% ni tashkil etgan bo'lsa, 2002 yil boshiga kelib u 13,5% gacha ko'tarildi, garchi Rossiya asosiy kreditlash ko'rsatkichlari bo'yicha ko'pchilik sanoati rivojlangan va rivojlanayotgan mamlakatlardan orqada qolishda davom etmoqda.
Ichki kredit bozorining muammolari past kapitallashuv va rentabellik bo'lib qolmoqda bank tizimi. 2001 yil boshida Rossiya bank tizimining umumiy kapitali taxminan 17 milliard dollarni tashkil etdi, bu yalpi ichki mahsuloti Rossiyanikiga teng bo'lgan Avstraliya yoki Gollandiyaga qaraganda deyarli 3 baravar past.
2001 yilda Rossiya banklarining umumiy foydasi taxminan 67 milliard rublni tashkil etdi. - yoki taxminan 2 milliard dollar, bu birinchi o'ntalikka kiruvchi Amerika banklarining birortasining foydasidan kam. Misol uchun, Citygroup foydasi taxminan 22 milliard dollarni, Bank of America esa 10 milliard dollardan oshdi.
Kam kapitallashuv yirik kompaniyalarga xizmat ko'rsatish imkoniyatini pasaytiradi, ularning biznes hajmi ko'pincha banklar kapitalidan bir necha baravar ko'pdir. Buning oqibati operatsiyalarni kengaytirish tendentsiyasidir Rossiya kompaniyalari xorijiy moliya bozorlarida. Mutaxassislarning fikriga ko'ra, Rossiyaning aylanmasi qimmatli qog'ozlar(ADR sifatida) da London fond birjasi Rossiya bozoridagi aylanmasidan 2 baravar yuqori.
Kreditlar berish uchun tijorat banklari jismoniy shaxslarning mablag'larini jalb qilishi kerak va yuridik shaxslar va shu bilan uning moliyaviy resurslarini shakllantirishni ta'minlaydi. Shunday qilib, kredit bozorining ikkinchi tomoni depozit bozoridir.
Muayyan muddatga yoki talabga binoan mablag'larni jalb qilish uchun bank shartnoma tuzishi mumkin bank depoziti(depozit). San'atga muvofiq. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 834-moddasiga binoan, bank depoziti shartnomasi bo'yicha, boshqa tomondan (depozitordan) olingan yoki buning uchun olingan pul summasini (depozitni) qabul qilgan bir tomon (bank) omonatni qaytarish majburiyatini oladi. omonat summasi va u bo'yicha foizlarni shartnomada belgilangan shartlar va tartibda to'lash.
Mijozlarning joriy faoliyatini ta'minlash uchun zarur bo'lgan mablag'larini saqlash uchun bank hisobvarag'i shartnomasi tuziladi. Bank hisobvarag'i shartnomasi bo'yicha bank mijoz (hisobvaraq egasi) uchun ochilgan hisobvaraqga kelib tushgan mablag'larni qabul qilish va kreditlash, mijozning hisobvaraqdan tegishli summalarni o'tkazish va yechib olish bo'yicha topshiriqlarini bajarish hamda hisobvaraq bo'yicha boshqa operatsiyalarni amalga oshirish majburiyatini oladi. Bank mijozning ushbu mablag'larni erkin tasarruf etish huquqini kafolatlagan holda hisobvaraqdagi mablag'lardan foydalanishi mumkin.
Qimmatli qog'ozlar va qimmatli qog'ozlar bozori. Qimmatli qog'ozlar bozori deganda qimmatli qog'ozlar sotib olinadigan va sotiladigan bozor tushuniladi. (Tafsilotlar uchun 14-bobga qarang.)
Lizing xizmatlari bozori. Rossiya Federatsiyasida lizing xizmatlarini ko'rsatish 1998 yil 29 oktyabrdagi 164-FZ-sonli "Lizing to'g'risida" gi qonun bilan tartibga solinadi, 2002 yil 29 yanvardagi 10-FZ-sonli qonun bilan o'zgartirishlar kiritilgan. Mazkur qonunga muvofiq lizing - lizing shartnomasini amalga oshirish, shu jumladan lizing obyektini sotib olish munosabati bilan yuzaga keladigan iqtisodiy va huquqiy munosabatlar majmui. Lizing shartnomasi - bu lizing beruvchi (lizing beruvchi) lizing oluvchi tomonidan ko'rsatilgan mol-mulkni u ko'rsatgan sotuvchidan mulk huquqini olish va bu mol-mulkni vaqtincha egalik qilish va foydalanish uchun haq evaziga lizing predmeti sifatida lizing oluvchiga berish majburiyatini olgan shartnomadir. .
Rossiya Federatsiyasida lizing xizmatlari bozori nisbatan yuqori sur'atlarda rivojlanmoqda, ammo rivojlangan mamlakatlardagi shunga o'xshash bozorlar miqyosiga hali etib bormagan. bozor iqtisodiyoti. Lizing kompaniyalarining asosiy mablag‘ manbai tijorat banklarining kreditlari hisoblanadi. Qishloq xo'jaligi texnikasini lizingga berishni qo'llab-quvvatlash ustav kapitallari bir qator lizing kompaniyalari federal byudjetdan to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish bilan to'ldiriladi.
Faktoring xizmatlari bozori. Moliyaviy bozorlari rivojlangan mamlakatlarda keng tarqalgan faktoring xizmatlari bozori Rossiya Federatsiyasida rivojlanmagan. Rossiyada "faktoring" atamasining o'zini huquqiy tartibga solish yo'q, garchi uni amalga oshirishning huquqiy asoslari Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksida, Ch. 43, bu pul da'vosini o'tkazishga qarshi moliyalashtirishni ko'rib chiqadi.
San'atga muvofiq. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 824-moddasi, pul da'vosini boshqa shaxsga o'tkazish bo'yicha moliyalashtirish shartnomasi bo'yicha bir tomon (moliya agenti) mijozning (kreditorning) pul da'vosini qoplash uchun boshqa tomonga (mijozga) pul mablag'larini o'tkazadi yoki o'tkazish majburiyatini oladi. uchinchi shaxsga (qarzdorga) mijoz tomonidan tovarlarni taqdim etish, u tomonidan uchinchi shaxsga ishlarni bajarish yoki xizmatlar ko'rsatish natijasida kelib chiqadigan va mijoz ushbu pul talabini moliya agentiga topshiradi yoki berishga majbur qiladi.
Qarzdorga nisbatan pul talabi mijoz tomonidan moliya agenti oldidagi majburiyatini bajarilishini ta'minlash uchun ham mijoz tomonidan moliya agentiga topshirilishi mumkin.
Moliyaviy agentning pul talabini boshqa shaxsga o'tkazish bo'yicha moliyalashtirish shartnomasi bo'yicha majburiyatlari mijozni ushlab turishni o'z ichiga olishi mumkin. buxgalteriya hisobi, shuningdek, mijozga topshiriq predmeti bo'lgan pul talablari bilan bog'liq boshqa moliyaviy xizmatlarni ko'rsatish.
Topshiriqning predmeti to'lov muddati kelgan pul da'vosi yoki kelajakda yuzaga keladigan mablag'larni olish huquqi bo'lishi mumkin. Shu bilan birga, pul da'vosi shartnoma tuzilgan paytda (mavjud da'vo) yoki eng kech paydo bo'lganda (kelajakdagi da'vo) aniqlanishi uchun aniq belgilanishi kerak.
Agar pul talabini boshqa shaxsga o'tkazish bo'yicha moliyalashtirish shartnomasida boshqacha tartib nazarda tutilgan bo'lmasa, mijoz o'tkazish predmeti bo'lgan pul talabining haqiqiyligi uchun moliya agenti oldida javobgar bo'ladi. Agar mijoz pul talabini o'tkazish huquqiga ega bo'lsa va bu talabni topshirish paytida u qarzdor uni bajarmaslik huquqiga ega bo'lgan holatlarni bilmasa, da'vo haqiqiy deb topiladi.
Moliyaviy agentga pul talabining o'tkazilishi mijoz va uning qarzdori o'rtasida uni taqiqlash yoki cheklash to'g'risida kelishuv mavjud bo'lgan taqdirda ham haqiqiy hisoblanadi.
Ichki qonunchilik pul da'vosini topshirishning ikkita variantini nazarda tutadi:
moliyaviy agent tomonidan da'vo sotib olish. Ikkinchisi qarzdordan talabni bajarish uchun oladigan barcha summalarga bo'lgan huquqqa ega bo'ladi va mijoz moliyaviy agent oldida olingan summalar agent talabni qo'lga kiritgan narxdan past bo'lganligi uchun javobgar bo'lmaydi. Bunday holda, sotuvchi unga to'langan summa bilan qarzdordan haqiqatda olingan summa o'rtasidagi farqni qaytarishni talab qilishga haqli bo'lmaganidek, da'vo xaridorining regress huquqiga ega emas.
mijozning moliyaviy agent oldidagi majburiyatlarini ta'minlash maqsadida. Bunday holda, agar da'voni boshqa shaxsga o'tkazish to'g'risidagi moliyalashtirish shartnomasida boshqacha tartib nazarda tutilgan bo'lmasa, moliya agenti mijozga hisobot taqdim etishi va unga mijozning talabni boshqa shaxsga o'tkazish bilan ta'minlangan qarzi miqdoridan ortiq summani o'tkazishi shart. Shu bilan birga, agar moliya agenti tomonidan qarzdordan olingan mablag'lar mijozning qarzini qoplash uchun etarli bo'lmasa, mijoz moliya agenti oldida qarzning qoldig'i uchun javobgar bo'ladi.
Agar rivojlangan moliya bozorlarida yuqoridagi harakatlar odatda ko'p sonli maxsus faktoring kompaniyalari tomonidan ta'minlansa, Rossiya Federatsiyasida bu funktsiyani bir nechta tijorat banklari bajaradi. Eng mashhurlari Nikoil, Moskovskiy kredit banki, Prombusinessbank, garchi Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksida (825-modda) banklar, kredit tashkilotlari va boshqa litsenziyalangan tashkilotlar moliyaviy agentlar sifatida harakat qilishlari mumkin.
Rossiyada faktoring xizmatlari bozorining zaif rivojlanishining bir qancha sabablari bor. Bunga banklar va ularning mijozlarining bir-biriga nisbatan ishonchsizligi va kontragentlarning ko‘pchiligining to‘lov qobiliyati pastligi va rivojlanish darajasi pastligi sababli bunday operatsiyalarni amalga oshirish xavfi yuqoriligi kiradi. qonunchilik bazasi.
Ishonchli boshqaruv bozori. Rossiya Federatsiyasida ishonchli boshqaruvni (ishonchni) amalga oshirishning huquqiy asoslari bob hisoblanadi. Ikkinchi Fuqarolik Kodeksining 53-qismi.
San'atda. Fuqarolik Kodeksining 1012-moddasiga binoan, mulkni ishonchli boshqarish shartnomasi bo'yicha bir tomon (boshqaruv asoschisi) boshqa tomonga (ishonchli boshqaruvchiga) ma'lum muddatga mulkni ishonchli boshqaruvga o'tkazadi, ikkinchi tomon esa ushbu mulkni boshqarish majburiyatini oladi. boshqaruv ta'sischisi yoki u ko'rsatgan shaxs (foyda oluvchi) manfaatlarini ko'zlab.
Shunday qilib, hech bo'lmaganda boshqaruv asoschisi va ishonchli shaxs ishonch munosabatlarida ishtirok etadi. Uchinchi shaxs - benefitsiarning ishtiroki ham mumkin.
Mulkni ishonchli boshqarish shartnomasining muhim shartlari San'at bilan belgilanadi. 1016 Fuqarolik kodeksi. Bularga quyidagilar kiradi:
shartnomaning amal qilish muddati tugagandan so'ng, bir tomon boshqa tomonga qanday mol-mulkni ishonchli boshqaruvga berishini aniq ko'rsatish umumiy qoida boshqaruv ta'sischisiga qaytarish sharti bilan (FKning 1024-moddasi 3-bandi);
shartnomada ishonchli boshqaruvchining mol-mulkni boshqarish bo'yicha ayrim harakatlariga cheklovlar, shuningdek ishonchli boshqaruvchining ushbu mulkni boshqaruv asoschisi yoki u ko'rsatgan foyda oluvchi manfaatlarini ko'zlab boshqarish bo'yicha majburiyatlari nazarda tutilgan;
menejerga haq to'lash miqdori va shakli ko'rsatilgan;
foydasiga ishonchli boshqaruv tashkil etilgan benefitsiarning nomi;
har qanday mulkni ishonchli boshqarish shartnomasi tuziladi yozish agar Rossiya Federatsiyasi qonunlarida boshqa muddatlar belgilanmagan bo'lsa, 5 yildan ortiq bo'lmagan muddatga. Ko'chmas mulkni ishonchli boshqarish shartnomasi yozma shaklda tuziladi va majburiy notarial tasdiqlanishi kerak. Ushbu talablarga rioya qilmaslik shartnomaning haqiqiy emasligiga olib keladi (FKning 1017-moddasi).
Ishonchli boshqaruvning quyidagi xususiyatlarini ajratib ko'rsatish mumkin.
Mulkni ishonchli boshqaruvga o'tkazish unga bo'lgan mulk huquqining ishonchli boshqaruvchiga o'tishiga olib kelmaydi.
Ishonchli boshqaruvni qo'shma korxona shartnomasi bilan aralashtirib yubormaslik kerak. Birgalikdagi faoliyatga hissa sifatida qo'shilgan mol-mulk, shuningdek, ishlab chiqarilgan mahsulot va olingan daromadlar birgalikdagi faoliyat ishtirokchilarining umumiy ulushli mulki deb e'tirof etiladi, bunda mulkni ishonchli boshqaruvga o'tkazish o'zgarmaydi. uning egasi.
Ishonchli vakil o'z nomidan ishonib topshirilgan mol-mulk bilan bitimlar tuzadi, bu esa u ishonchli vakil sifatida ish olib borishini ko'rsatadi. Agar yozma hujjatlarda uning ismi yoki nomidan keyin “D.U.” yozuvi qo'yilgan bo'lsa, bu shart bajarilgan hisoblanadi. Bunday ko'rsatma bo'lmasa, ishonchli shaxs uchinchi shaxslar oldida faqat o'z mol-mulki bilan javobgar bo'ladi (Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 1012-moddasi).
Ishonchli vakil sifatida faqat mulk aylanmasining professional ishtirokchisi bo'lishi mumkin - tijorat tashkiloti(unitar korxona bundan mustasno) yoki yakka tartibdagi tadbirkor.
Mablag'larni ishonchli boshqarishni faqat Markaziy bank litsenziyasi asosidagi kredit tashkilotlari va Qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha Federal komissiya litsenziyasi asosidagi tashkilotlar amalga oshirishi mumkin.
Ishonchli boshqaruvga berilgan mol-mulk boshqaruv asoschisining ham, ishonchli boshqaruvchining ham boshqa mulkidan ajratilishi kerak. Ushbu mulk ishonchli boshqaruvchi tomonidan alohida balansda aks ettiriladi va uning uchun mustaqil hisob yuritiladi. Ishonchli boshqaruv bilan bog'liq faoliyat uchun to'lovlar uchun alohida bank hisobvarag'i ochiladi (Fuqarolik Kodeksining 1018-moddasi 1-bandi).
Ishonchli boshqaruvchi tegishli ehtiyotkorlik ko'rsatmagan bo'lsa, u foyda oluvchiga ishonchli boshqaruv paytida yo'qotilgan foydani, boshqaruv asoschisiga esa mol-mulkning yo'qolishi yoki shikastlanishi natijasida etkazilgan zararni qoplaydi. Agar u fors-major holatlari yoki foyda oluvchi yoki boshqaruv asoschisining harakatlari natijasida yuzaga kelganligini isbotlamasa, yo'qotishlar uchun javobgardir.
Art. Fuqarolik Kodeksining 1018-moddasiga binoan, boshqaruv ta'sischisining qarzlari bo'yicha u ishonchli boshqaruvga o'tkazilgan mol-mulkni undirishga yo'l qo'yilmaydi, ushbu shaxsning to'lovga layoqatsizligi (bankrotligi) hollari bundan mustasno. Va agar ta'sischi bankrot bo'lsa, ushbu mulkni ishonchli boshqarish tugatiladi va u bankrotlik mulkiga kiritiladi.

Moliya bozorining kontseptsiyasi va mohiyati, uning Rossiya Federatsiyasida shakllanishi

Bozor munosabatlari sharoitida moliyaviy resurslarning uzluksiz shakllanishi, ularni eng samarali investitsiyalash va maqsadli foydalanish moliya bozori yordamida ta'minlanadi.

Moliya bozori - bu pul muomalalari sohasi bo'lgan bozor munosabatlari tizimi bo'lib, bunda bitim ob'ekti aholi, xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning bo'sh pul mablag'lari hisoblanadi. davlat organlari foydalanuvchilarga (qarz oluvchilarga) qimmatli qog'ozlar evaziga yoki kredit shaklida beriladi. Shuning uchun u ham qimmatli qog'ozlar bozori, ham ssuda kapitali bozori sifatida faoliyat yuritadi. Uning zaruriy sharti ma'lum bir tashkilotning moliyaviy resurslariga bo'lgan ehtiyoji va ularni qondirish uchun manbalarning mavjudligi o'rtasidagi nomuvofiqlikdir. Uning funktsional maqsadi - mablag'larning dastlabki investorlaridan (egalaridan) ikkilamchi investorlarga (qarz oluvchilar, foydalanuvchilar) harakatida vositachilik qilishdir.

Moliya bozorining zamonaviy tuzilishi ikkita asosiy xususiyat bilan tavsiflanadi: vaqtinchalik va institutsional.

tomonidan vaqtinchalik belgi qisqa muddatli kreditlar beriladigan pul bozori (bir yilgacha) va o'rta muddatli kreditlar beriladigan kapital bozori (1 yildan 5 yilgacha) va uzoq muddatli kreditlar(5 yil va undan ko'p).

tomonidan institutsional xususiyat Zamonaviy moliya bozori bozor (kapitalning o'zi yoki qimmatli qog'ozlar bozori) va qarz kapitali bozori (kredit va bank tizimi) mavjudligini nazarda tutadi. Bundan tashqari, qimmatli qog'ozlar bozori (asosiy kapital) qimmatli qog'ozlar chiqarilishi sotiladigan va sotib olinadigan birlamchi bozorga va ilgari chiqarilgan qimmatli qog'ozlar sotiladigan va sotib olinadigan ikkilamchi (birja) bozorga bo'linadi. Birjadan tashqari (ko'cha) qimmatli qog'ozlar bozori ham mavjud bo'lib, u yoki bu sabablarga ko'ra birjada sotilmaydigan qimmatli qog'ozlar sotiladi.

Moliya bozorining ikkala belgisi ham hamma uchun xosdir rivojlangan mamlakatlar Biroq, albatta, milliy bozorning holati ikkinchi (institutsional) mezon bo'yicha, ayniqsa, uning ikkita asosiy bo'g'ini: kredit-bank tizimi va qimmatli qog'ozlar bozorining mavjudligi va rivojlanish darajasi bilan baholanadi.

Milliy moliya bozorlarining rivojlanish darajasi bir qator omillar bilan belgilanadi, ular orasida: mamlakatning iqtisodiy rivojlanishi; mamlakatda kredit bozori va qimmatli qog'ozlar bozorining faoliyat yuritish an'analari; mamlakatda ishlab chiqarishni to'plash darajasi; aholi jamg'armalari darajasi.

Hozirgi bosqichda Rossiya Federatsiyasida iqtisodiy rivojlanish Moliya bozori asosan ikki segment - valyuta (dollar) bozori va qimmatli qog'ozlar bozori bilan ifodalanadi. Mutaxassislarning fikriga ko'ra, ular hajmlarning 90% dan ortig'ini tashkil qiladi.

1998 yildagi moliyaviy-kredit inqirozi natijasida sezilarli darajada zaiflashgandan keyin u sezilarli darajada kuchaya boshladi.

inqirozgacha bo'lgan davrda hajmining 40% gacha bo'lgan qimmatli qog'ozlar bozori.

Kredit kapitali bozori (banklararo kreditlar) umumiy hajmning 10% dan ko'p bo'lmagan qismini tashkil etadi va qisqa muddatli kreditlar ustunlik qiladi.

Tabiiyki, kredit va bank tizimini uning faoliyati yo'nalishida sezilarli darajada qayta qurish talab etiladi real sektor iqtisodiyot (ta'kidlanganidek).

Qimmatli qog'ozlar bozori (aktsiyadorlik kapitali) yaqin kelajakda (mutaxassislarning prognozlariga ko'ra) sezilarli darajada rivojlanishi kerak, chunki uning asosiy vazifasi uzoq muddatli iqtisodiy rivojlanish imkoniyatlarini belgilovchi investitsiyalarni jalb qilishdir. Moliya bozorining ushbu segmenti iqtisodiyotning turli tarmoqlariga moliyaviy resurslarning tez oqimini ta'minlaydi. Bundan tashqari, qimmatli qog'ozlar bozori davlat byudjeti siyosatining eng muhim vositalaridan biridir.

Moliyaviy bozor segmentlari

Kredit bozori Rossiya Federatsiyasi moliya bozorining asosiy tarkibiy qismlaridan biri hisoblanadi, chunki Rossiya korxonalari moliyaviy vositachilarni chetlab o'tib, bir-birlariga tijorat kreditlari va kreditlarni jalb qilish orqali moliyaviy resurslarga bo'lgan ehtiyojning muhim qismini qondiradilar.

Normativ tartibga solish kredit bozori Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksi tomonidan amalga oshiriladi. Qarz shartnomasining predmeti pul yoki narsalar bo'lishi mumkin. Korxonalar va fuqarolar pullik asosda, ya’ni foiz evaziga va bepul kredit shartnomalarini tuzishlari mumkin. Bundan tashqari, agar ssuda shartnomasi bepul, ya'ni tekin foydalanish xususiyatiga ega bo'lsa, u holda u kredit shartnomasi deb ta'riflanadi. Kreditning bu xususiyati ularni qo'llashning cheklangan doirasini belgilaydi.

Vositachini chetlab o'tib moliyaviy resurslarni olishning yana bir varianti tijorat krediti bo'lib, sotuvchi tomonidan tovarlar uchun to'lovni kechiktirishi va xaridor tomonidan ma'lum muddatdan keyin sotib olish narxini to'lash uchun veksel sifatida taqdim etilishi. Kredit shartnomasi to'g'risidagi qoidalar tijorat kreditiga taalluqli bo'lganligi sababli va kredit shartnomasida haq to'lash nazarda tutilganligi sababli, agar shartnomada kechiktirish foizsiz bo'lishi nazarda tutilmagan bo'lsa, xaridor kreditdan foydalanganlik uchun foizlarni to'lashi shart. Bunday holda, qonun foizlarni to'lash shaklini tartibga solmaydi, u pul yoki natura shaklida bo'lishi mumkin.

Kredit bozorining kredit bozoridan farqi shundaki, kreditlar faqat kredit tashkilotlari tomonidan berilishi mumkin. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksiga binoan, kredit shartnomasi bo'yicha, bank yoki boshqa kredit tashkiloti qarz oluvchiga shartnomada nazarda tutilgan miqdorda va shartlarda pul mablag'larini taqdim etishga majburdir va qarz oluvchi olingan summani qaytarishga majburdir. unga foiz to'lash.

Rossiya Federatsiyasida kredit bozori asosan tijorat banklari tomonidan ta'minlanadi. Shuning uchun, Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksiga qo'shimcha ravishda, kredit operatsiyalari 1990 yil 2 dekabrdagi "Banklar va bank faoliyati to'g'risida" gi qonun (2004 yil 29 dekabrdagi tahrirda) va "Markaziy bank to'g'risida" gi qonun bilan tartibga solinadi. Rossiya Federatsiyasi" 2002 yil 10 iyuldagi (2004 yil 23 dekabrdagi tahrirda).

Tijorat banklari kreditlar berish uchun jismoniy va yuridik shaxslarning mablag‘larini jalb qilishlari va o‘zlarining moliyaviy resurslarini shakllantirishlari kerak. Ya’ni kredit bozorining qarama-qarshi tomoni depozit bozoridir.

Ma'lum muddatga yoki talab qilib pul mablag'larini jalb qilish uchun bank bank omonati shartnomasini tuzishi mumkin. Bank shartnoma shartlariga muvofiq omonat summasini qaytarish va u bo‘yicha foizlar to‘lash majburiyatini oladi.

Mijozning joriy faoliyatini ta'minlash uchun zarur bo'lgan mablag'larni saqlash uchun bank hisobvarag'i shartnomasi tuziladi. Ushbu shartnomaga muvofiq, bank hisobvarag'iga tushgan mablag'larni qabul qilish va kreditlash, mijozning hisobvaraqdan tegishli summalarni o'tkazish va yechib olish bo'yicha topshiriqlarini bajarish hamda hisobvaraq bo'yicha boshqa operatsiyalarni amalga oshirish majburiyatini oladi. Bank mijozning ushbu mablag'larni erkin tasarruf etish huquqini kafolatlagan holda hisobvaraqdagi mablag'lardan foydalanishi mumkin.

Qimmatli qog'ozlar bozori - bu qimmatli qog'ozlar sotib olinadigan va sotiladigan bozor.

Bu moliya bozorining eng muhim segmentidir. Qimmatli qog'ozlar bozorining quyidagi turlari ajratiladi.

1.birlamchi va ikkilamchi

Birlamchi bozor - qimmatli qog'ozlarni ularning birinchi egalari tomonidan sotib olinishi, ya'ni.

E. bozorda qimmatli qog'ozlarning birinchi paydo bo'lishi. Birlamchi bozorning maqsadi, qoida tariqasida, ishlab chiqarish va boshqa turdagi xarajatlarga investitsiya qilish uchun zarur bo'lgan qo'shimcha moliyaviy resurslarni jalb qilishdir.

Ikkilamchi bozor - ilgari chiqarilgan qimmatli qog'ozlar qayta sotiladigan bozor. U xo'jalik yurituvchi sub'ektlar o'rtasida mavjud qimmatli qog'ozlarni taqsimlash uchun mo'ljallangan.

2.uyushgan va uyushmagan

Uyushgan bozor - bu boshqa ishtirokchilar nomidan litsenziyaga ega professional vositachilar - bozor ishtirokchilari o'rtasida boshqaruv organlari tomonidan belgilangan qoidalar asosida qimmatli qog'ozlar muomalasi. Uyushtirilgan bozorlarning asosini birjalar - chiqarilgan moliyaviy vositalarni muntazam ravishda sotish va qayta sotish uchun maxsus yaratilgan muassasalar tashkil etadi.

Yo'q uyushgan bozor bozorning barcha ishtirokchilari uchun yagona bo'lgan qoidalarga rioya qilmasdan qimmatli qog'ozlarning muomalasi. Bu chiqarilgan moliyaviy vositalar bilan savdo qiluvchi vositachilik idoralari tizimidir. Uyushmagan bozorlar, odatda, ro'yxatga olinmagan kompaniyalarning sifatsiz qimmatli qog'ozlari bilan savdo qilishni o'z ichiga oladi.

3.birja va birjadan tashqari

Birja - birjalarda qimmatli qog'ozlar savdosiga asoslangan holda, bu har doim uyushgan bozordir, chunki unda savdo qat'iy birja qoidalariga muvofiq amalga oshiriladi.

Birjadan tashqari bozor - bu qimmatli qog'ozlarning birjadan o'tmasdan savdosi. U uyushgan yoki uyushmagan bo'lishi mumkin. Uyushtirilgan birjadan tashqari bozor aloqa, savdo va qimmatli qog'ozlarga xizmat ko'rsatish uchun kompyuter tizimlariga asoslangan. Tashkil qilinmagan - har qanday bozor ishtirokchilari tomonidan hech qanday qoidalarga rioya qilmasdan qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish bilan bog'liq.

4.naqd va shoshilinch

Naqd pul - bu bir-ikki ish kuni ichida operatsiyalar darhol amalga oshiriladigan bozor.

Derivativlar bozori - bu ikki ish kunidan ortiq muddatga bitimlar tuziladigan bozor.

Qimmatli qog'ozlar bozori qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotishni o'z ichiga oladi. Qimmatli qog'oz pul, ishlab chiqarish va tovar shakllari bilan bir qatorda kapital mavjudligining alohida shaklidir. Shunday qilib, qimmatli qog'oz pul yoki tovar emas. Uning qiymati uning egasiga beradigan huquqlardadir, u tovar yoki pulni qimmatli qog'ozga almashtiradi, agar u bu qimmatli qog'ozning hech qanday yo'l bilan yo'qligiga ishonch hosil qilsa. puldan ham yomonroq yoki tovarlar. Qimmatli qog'oz - mulkiy munosabatlarni ifodalovchi, bozorda mustaqil ravishda tovar sifatida aylanib, daromad keltira oladigan kapital mavjudligining maxsus shakli.

Qimmatli qog'ozning xususiyatlari: 1.

qimmatli qog'ozlar iqtisodiyot tarmoqlari va sohalari o'rtasida mablag'larni qayta taqsimlaydi; hududlar va mamlakatlar; aholi guruhlari va qatlamlari; xo'jalik yurituvchi sub'ektlar va davlat va boshqalar; 2.

qimmatli qog'oz o'z egalariga kapital huquqidan tashqari ma'lum qo'shimcha huquqlarni ham beradi. Masalan, boshqaruvda ishtirok etish, axborot olish huquqi va boshqalar; 3.

qimmatli qog'oz kapital bo'yicha daromad va (yoki) kapitalning o'zini qaytarishni ta'minlaydi.

Qimmatli qog'ozning asosiy xususiyati uni pulga almashtirish qobiliyatidir. U hisob-kitoblarda qo‘llanilishi, garov predmeti bo‘lishi, bir necha yillar davomida saqlanishi, meros bo‘lib qolishi, sovg‘a sifatida xizmat qilishi va hokazo.

Zamonaviy jahon amaliyotida mavjud bo'lgan qimmatli qog'ozlar ikkita katta sinfga bo'linadi: asosiy va hosilaviy. Ularning asosiylari har qanday aktivga bo'lgan mulk huquqiga asoslanadi: tovarlar, pul, mulk va boshqalar. Derivativlar asosiy qimmatli qog'ozlar asosida chiqariladi.

Asosiy qimmatli qog'ozlar:

Aktsiya - bu egasining kapitalning bir qismiga bo'lgan huquqlarini va aktsiyadorlik jamiyati foydasining bir qismini dividendlar shaklida olish huquqini ta'minlaydigan qimmatli qog'oz.

Oddiy va imtiyozli aktsiyalar mavjud.

Oddiy aksiya - aksiyadorlarning umumiy yig'ilishida qarorlar qabul qilinganda ovoz berish yo'li bilan aksiyadorlik jamiyatining ustav kapitalidagi ulushga, aksiyadorlik jamiyatini boshqarishda ishtirok etish, foydadan ulush olish huquqini beradi. imtiyozli aktsiyalar egalariga to'lov.

Imtiyozli aksiyalar ovoz berish huquqiga ega emas, lekin jamiyat tugatilgan taqdirda dividendlar va mulkni olishda imtiyozli huquqlarga ega. Imtiyozli aksiyalar uchun dividendlar odatda qat'iy belgilangan stavka bo'yicha belgilanadi va oddiy aksiyalar uchun to'lovdan oldin to'lanadi. Imtiyozli aktsiyalarning egalari jamiyat tugatilgandan so'ng uning aktivlarining ma'lum bir ulushiga imtiyozli huquqqa ega.

Obligatsiya - bu uning egasi tomonidan pul mablag'larini qo'shganligini tasdiqlovchi va unga ushbu qimmatli qog'ozning nominal qiymatini qaytarish majburiyatini tasdiqlovchi qimmatli qog'oz. belgilangan muddat belgilangan foizni to'lash bilan.

Obligatsiyalar korxonalar va fuqarolar o'rtasida faqat ixtiyoriy ravishda taqsimlanadi. Obligatsiyaning aksiyadan tub farqi shundaki, obligatsiya egalari aksiyadorlik jamiyatining sherik egalari emas, balki uning kreditorlari hisoblanadi. Ushbu holat investitsiyalarning ushbu turining xavfliligini pasaytiradi, chunki aktsiyadorlik jamiyati bankrot bo'lgan taqdirda obligatsiya egasi o'z mablag'larini qaytarishda ustunlik huquqiga ega.

Veksel qonun hujjatlarida belgilangan shaklda tuzilgan, bir taraf (veksel oluvchi) tomonidan boshqa tomonga (veksel egasiga) berilgan shartsiz yozma pul qarz majburiyatidir. Shunday qilib, veksel kredit munosabatlarini belgilaydigan qimmatli qog'ozdir. Vekselda qarz oluvchiga unda ko'rsatilgan miqdorni to'lash majburiyati mavjud.

Veksellar oddiy yoki o'tkazuvchan bo'lishi mumkin.

Veksel (solo) - bu veksel egasining kreditorga (veksel egasiga) ma'lum muddat ichida ma'lum miqdorda pul to'lash majburiyatini ifodalovchi, belgilangan shakldagi so'zsiz qarz majburiyati. Qarz oluvchi tomonidan chiqarilgan.

Bunday vekselda boshidanoq ikki shaxs ishtirok etadi: o'zi tomonidan chiqarilgan vekselni to'lash majburiyatini bevosita va so'zsiz o'z zimmasiga oladigan tortmachi va veksel bo'yicha to'lovni olish huquqiga ega bo'lgan veksel egasi.

Veksel (trakt) - bu to'lovchiga (travesta) ma'lum miqdordagi pulni uchinchi shaxsga to'lash to'g'risida to'lovchining (trassa) yozma buyrug'i. Veksel indossament (indossament) orqali boshqa shaxsga berilishi mumkin.

Depozit va jamg‘arma sertifikatlari - emitent-bankning pul mablag‘larini depozitga qo‘yganligi to‘g‘risidagi yozma ma’lumotnomasi, omonatchi (naf oluvchi) yoki uning vorisi belgilangan muddat tugagandan so‘ng omonat (depozit) summasini va omonat summasini olish huquqini tasdiqlaydi. unga qiziqish.

Depozit emitentlari va jamg'arma sertifikatlari faqat banklar bo'lishi mumkin. Depozit sertifikatlari faqat yuridik shaxslar uchun, jamg'arma sertifikatlari faqat jismoniy shaxslar uchun mo'ljallangan.

Chek - chek egasining to'lovchiga chek egasiga unda ko'rsatilgan summani to'lash to'g'risida yozma arizasi. Cheklar har doim bank tomonidan tayyorlangan blankalarga yoziladi. Chek beruvchi - chekni bergan shaxs, chek egasi - nomiga chek berilgan shaxs, to'lovchi - chek beruvchining hisob raqamiga ega bo'lgan bank.

Qimmatli qog'ozlarga quyidagilar kiradi:

Ombor guvohnomasi - tomonlar o'rtasida tuzilgan saqlash shartnomasini tasdiqlovchi hujjat.

Konorament - uning egasining konosamentda ko'rsatilgan yukni tasarruf etish va tashish tugagandan so'ng yukni olish huquqini tasdiqlovchi huquqni tasdiqlovchi hujjat.

Hosilalar.

Varrant - qimmatli qog'oz bilan birga beriladigan va ma'lum muddatdan keyin qimmatli qog'oz egasiga maxsus imtiyozlar (masalan, yangi qimmatli qog'ozlar sotib olish) huquqini beruvchi qo'shimcha sertifikat.

Fyuchers - qimmatli qog'ozlarni ma'lum muddatdan keyin oldindan belgilangan narxda sotib olish yoki sotish bo'yicha qat'iy majburiyatni ta'minlaydigan hujjat.

Fyuchers shartnomasini olgan investor, shartnomada belgilangan sotib olish sanasi bilan, kelgusi sanada aktsiyalarni sotib olishga rozi bo'ladi. Shartnoma sotuvchisi qimmatli qog'ozlarni shartnomada belgilangan muddatdan keyin shartnoma tuzilgan paytdagi narx bo'yicha sotishga rozi bo'ladi. Kelajakda qimmatli qog'ozlarni sotib olishni rejalashtirayotgan shaxs narxlarning ko'tarilish xavfidan qochishi mumkin. Biroq, agar narx tushib qolsa, u ushbu qimmatli qog'ozlarni arzon narxlarda sotib olish imkoniyatini yo'qotadi.

Opsion – qimmatli qog‘ozlarni oldindan belgilangan narxda ma’lum muddatda sotib olish (sotish) huquqini beruvchi ikki tomonlama shartnoma. Agar ushbu qimmatli qog'ozning narxi oshsa, xaridor yozma optsion shartnomasini bajaradi va qimmatli qog'ozni bozor narxidan past narxda sotib oladi. Agar narxi tushadi, xaridor optsiondan foydalanmasligi mumkin. Shunday qilib, variantning ishlashi chegaralanadi moliyaviy xavf bitim ishtirokchisi, chunki u tuzilgan shartnomaning majburiy bajarilishini talab qilmaydi, chunki optsionni sotib olish orqali investor optsion sotuvchisidan opsionni sotib olish yoki unga kelishilgan qiymatdagi qimmatli qog'ozlarni kelishilgan narxda sotish yoki sotish huquqini oladi. huquqidan voz kechish. Unga berilgan tanlov uchun u optsion sotuvchiga mukofot to'laydi.

Opsion operatsiyalari ikki xil bo‘lishi mumkin: “put” va “sotib olish” optsioni. Put optsioni o'z egasiga qimmatli qog'ozlarni shartnomada ko'rsatilgan narxda sotish yoki sotishdan bosh tortish huquqini beradi. Call optsioni qimmatli qog'ozlarni sotib olish yoki sotib olishni rad etish huquqini beradi.

Lizing xizmatlari bozori. Lizing - bu ko'char va ko'chmas mulkni ijaraga berish. Lizing xizmatlarini ko‘rsatish 1998-yil 29-oktabrdagi “Lizing to‘g‘risida”gi Qonun (2002-yil 29-yanvardagi tahriri) bilan tartibga solinadi. Lizing shartnomasi bo'yicha lizing beruvchi (lizing beruvchi) lizing oluvchiga muayyan mulkni vaqtincha egalik qilish va foydalanish uchun haq evaziga lizing predmeti sifatida berish majburiyatini oladi.

Lizing kompaniyasining asosiy mablag' manbai tijorat banklarining kreditlari hisoblanadi. Qishloq xo'jaligi texnikasi lizingini qo'llab-quvvatlash uchun bir qator lizing kompaniyalarining ustav kapitali federal byudjetdan to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish orqali to'ldiriladi.

Lizing juda ko'p afzalliklarga ega.

Lizing kompaniyasi uchun bu:

Amaliyot doirasini kengaytirish, mijozlar soni va daromadlarini oshirish;

Mijozlarning to'lovga layoqatsizligidan yo'qotish xavfini kamaytirish. Lizing operatsiyalarini amalga oshirishda lizing kompaniyasi lizingga olingan mol-mulkning egasi bo'lib qoladi va shuning uchun shartnoma shartlari buzilgan taqdirda, u ijaraga olingan mol-mulkni qaytarishni talab qilishi mumkin.

Ijarachi uchun:

Oldindan katta xarajatlarga ehtiyoj yo'q;

Barcha lizing to'lovlari ijarachining xarajatlariga kiritiladi va shu bilan soliqqa tortiladigan foydani kamaytiradi;

Vaqt o'tishi bilan qarzni to'lash bilan bog'liq xarajatlarni teng ravishda taqsimlashingiz mumkin.

Amalda odatda lizingning quyidagi turlari ajratiladi:

Moliyaviy lizing - lizing beruvchi lizing oluvchi tomonidan ko'rsatilgan mol-mulkka egalik huquqini ma'lum bir sotuvchidan sotib olish va bu mulkni unga ma'lum haq evaziga, ma'lum muddatga va muayyan shartlarda vaqtincha egalik qilish va foydalanish uchun topshirish majburiyatini oladi. lizing ob'ekti lizing oluvchiga o'tkaziladigan muddat muddati bo'yicha mol-mulkning to'liq eskirish davri bilan taqqoslanadi yoki undan oshib ketadi;

Teskari lizing - moliyaviy lizingning bir turi bo'lib, lizing ob'ektini sotuvchisi bir vaqtning o'zida lizing oluvchiga aylanadi;

Operatsion lizing - lizing beruvchi mulkni sotib oladi va uni lizing oluvchiga lizing predmeti sifatida ma'lum haq evaziga, ma'lum muddatga va ma'lum shartlarda vaqtincha egalik qilish va foydalanish uchun beradi. Bunday holda, lizing ob'ekti to'liq amortizatsiya muddati davomida qayta-qayta ijaraga berilishi mumkin.

Lizingga olingan mulk lizing beruvchining mulki hisoblanadi, lekin u lizing beruvchining ham, lizing oluvchining ham balansiga kiritilishi mumkin (tomonlarning kelishuvi bilan).

Rossiya Federatsiyasida lizing operatsiyalari asosan tijorat banklari ishtirokida tuzilgan ixtisoslashgan kompaniyalar tomonidan amalga oshiriladi. Banklar tomonidan bevosita lizing xizmatlarini ko‘rsatish keng tarqalmagan.

Faktoring xizmatlari bozori moliyaviy bozorlari rivojlangan mamlakatlarda ancha keng tarqalgan. Rossiya Federatsiyasida moliyaviy bozorning ushbu segmenti zarur qonunchilikda ro'yxatdan o'tmaganligi va bunday operatsiyalarning xavfliligi tufayli rivojlanmagan.

Faktoring - pul talabini boshqa shaxsga berish, ya'ni bir tomon (sotuvchi) ikkinchi shaxsga (bank, faktoring kompaniyasi) uchinchi shaxsdan (xaridor) to'lovni talab qilish huquqini beradi.

Mijoz uchun faktoringning muhim afzalligi shundaki, kreditdan farqli o'laroq, mablag' oluvchining moliyaviy ahvolini sinchkovlik bilan o'rganmasdan turib amalga oshirilishi mumkin, bu esa moliyaviy ahvoli yomon bo'lgan mijozlarga ushbu xizmatdan foydalanish imkonini beradi. Shu bilan birga, faktoring odatda kreditlashdan qimmatroqdir, chunki bu holda bank o'z zimmasiga oladigan risklar ancha yuqori.

Ishonchli boshqaruv bozori (ishonch bozori) Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksi bilan tartibga solinadi.

Mulkni ishonchli boshqarish shartnomasi bo'yicha bir tomon (boshqaruv asoschisi) boshqa tomonga (ishonchli boshqaruvchiga) ma'lum muddatga mulkni ishonchli boshqaruvga beradi, ikkinchi tomon esa ushbu mulkni boshqaruv asoschisi manfaatlarini ko'zlab boshqarish majburiyatini oladi. yoki u tomonidan ko'rsatilgan shaxs (benefitsiar).

Moliya bozori tushunchasi va vazifalari

Mavzu 4. Moliyaviy bozor. Fond bozori.

1. Moliya bozori tushunchasi, maqsadlari va segmentlari

2. Moliyaviy bozor segmentlari

3. Rossiyada moliyaviy bozorlar

4. Qimmatli qog'ozlar bozorining mohiyati ( fond bozori)

5. Qimmatli qog'ozlar bozorining funktsiyalari

Iqtisodiyotda sub'ektlarning moliyaviy resurslarga bo'lgan ehtiyoji va ularning mavjudligi bir-biriga mos kelmaydi. Shuning uchun vaqtincha bo'sh moliyaviy resurslarni qayta taqsimlash mexanizmi zarur.

Moliyaviy bozor moliyaviy resurslar shakllanadigan va foydalaniladigan bozordir.

Moliya bozori moliyaviy aktivlar bozoridir.

Moliya bozori korxonaning foyda (moliyaviy resurslar) ko'rinishidagi asosiy kapitalni olishi va uni taqsimlashi uchun zarur bo'lgan boshlang'ich nuqtadir.

Rivojlangan moliya bozorining asosiy xususiyatlari me'yoriy-huquqiy bazaning barqaror rivojlanishi, operatsiyalar va bozor ishtirokchilarining axborot xavfsizligi, ishtirokchilarning etarlicha katta doirasi va yuqori texnologiyali infratuzilmadir. Ushbu belgilarning mavjudligi sizning ehtiyojlaringiz uchun moliyaviy bozor mablag'larini tez va samarali jalb qilishni ta'minlaydi.

Moliyaviy bozor quyidagi muammolarni hal qiladi:

1) emitentlarga mobilizatsiya qilish imkoniyatini berish ichki manbalar uchun moliyalashtirish va vaqtincha bepul moliyaviy resurslar uzoq muddatli investitsiyalar va boshqa ehtiyojlarni qondirish;

2) kapitalni uning ishtirokchilari o'rtasida taqsimlash, moliyaviy resurslarni iqtisodiyotning eng foydali sohalarida to'planishiga yordam beradi;

3) investorlarga taqdim etish (huquqiy va shaxslar) o'zingizni shakllantirish imkoniyati investitsiya portfeli eng yaxshi usulda: kapitalni inflyatsiyadan qutqarish va qo'shimcha daromad olish.

Zamonaviy bozor iqtisodiyotini yuqori darajada rivojlangan moliyaviy bozorlarsiz tasavvur etib bo'lmaydi. Moliya bozori operatsiyalarida barcha tarmoqlar vakillari ishtirok etadilar milliy iqtisodiyot, maishiy, notijorat tashkilotlari, davlat organlari, nomoliyaviy sektor. Moliyaviy bozorlardagi operatsiyalarning natijasi samarali tarmoqlararo moliyaviy oqimlarning yoki kapital oqimlarining shakllanishi hisoblanadi.

Moliya bozoridagi asosiy operatsiyalar moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar: qimmatli qog'ozlar, depozitlar, ssuda kapitali, chet el valyutasi va boshqalar.

Moliya bozori quyidagi segmentlardan iborat:

1) kapital bozori, ssuda kapitali bozori va qimmatli qog'ozlar bozoriga bo'linadi. Emissiyaviy qimmatli qog'ozlar mulkdorning mulkka egalik qilish huquqini tasdiqlovchi sertifikatlardir. Bu yerda mulkiy munosabatlar mavjud. Uzoq muddatli moliyaviy vositalar ssuda kapitali bozorida tezkorlik, to'lov va to'lov shartlarida sotiladi. Ularga uzoq muddatli bank kreditlari bozori va qarz qimmatli qog'ozlari bozori, shuningdek, uzoq muddatli. Bu yerda kredit munosabatlari yuzaga keladi;

2) qimmatli qog'ozlar bozori (birja);

3) sug'urta bozori, hayotni, mulkni va hokazolarni sug'urta qilish amalga oshiriladi. ;

4) valyuta bozori tovarlar valyuta qiymatiga ega bo'lgan ob'ektlar bo'lgan bozor. Bularga quyidagilar kiradi: xorijiy valyuta, chet el valyutalari, qimmatbaho metallar va tabiiy qimmatbaho toshlarda ifodalangan qimmatli qog'ozlar va boshqa qarz majburiyatlari. Sub'ektlari (ishtirokchilari) banklar, birjalar, moliya va investitsiya institutlari, davlat tashkilotlari hisoblanadi. Ob'ekt valyuta bozori valyuta qiymatlarida ifodalangan har qanday moliyaviy da'vo;

5) oltin bozori- bu mamlakat oltin zahiralarini to'plash va to'ldirish maqsadida ham, tadbirkorlik yoki sanoat iste'molini tashkil qilish uchun ham oltinni sotib olish va sotish bilan bog'liq iqtisodiy munosabatlar sohasi;

6) pul bozori iqtisodiyotni pul-kredit tartibga solishda alohida rol o'ynaydi va uning ahamiyatiga iqtisodiyotga pul mablag'larining bir xilda aylanishini ta'minlashda erishiladi. ga bo'lingan chegirma bozori(veksellarni sotib olish va sotish), banklararo kredit bozori, tijorat banklari bir-biriga kredit beradigan evrovalyuta bozori, yevrovalyutada ifodalangan qisqa muddatli moliyaviy vositalar bilan savdo qilish, depozit sertifikatlari bozori (banklardagi yirik muddatli depozitlar);

7) boshqa segmentlar.

Rossiya moliya bozori quyidagi tarmoqlar bilan ifodalanadi:

1) kredit bozori;

2) Qimmatli qog'ozlar bozori;

3) Qimmatbaho metallar bozori;

4) Valyuta bozori;

5) hosilaviy vositalar bozori.

Yuqorida aytib o'tilganidek, kredit bozorida to'lash, kechiktirish va to'lash shartlarida qarzga olingan vaqtincha bo'sh mablag'lar oldi-sotdi ob'ekti hisoblanadi. Rossiya Federatsiyasi Fuqarolik Kodeksining 819-moddasiga binoan, kredit shartnomasi bo'yicha bank yoki boshqa kredit tashkiloti qarz oluvchiga shartnomada nazarda tutilgan miqdorda va shartlarda pul mablag'larini berishga majburdir, qarz oluvchi esa qarzni qaytarishga majburdir. olingan pul miqdori va unga foizlarni to'lash. Rossiya Federatsiyasida kredit bozori asosan tijorat banklari tomonidan ta'minlanadi. Rossiyadagi eng yirik banklar qatoriga Sberbank, VTB, Vozrojdenie va boshqalar kiradi.So'nggi yillarda kredit bozori faol rivojlanmoqda. 2006 yil 1 may holatiga ko'ra, Rossiya Federatsiyasida 3274 ta filialga ega bo'lgan 1233 ta kredit tashkilotlari faoliyat yuritdi. Kredit bozorining hajmi va uning tarkibi jadvalda keltirilgan.

Ichki kredit bozorining muammolari past kapitallashuv bo'lib qolmoqda, bu esa biznes hajmi banklar kapitalidan bir necha baravar ko'p bo'lgan yirik kompaniyalarga xizmat ko'rsatish imkoniyatlarini pasaytiradi. Buning oqibati Rossiya kompaniyalarining xorijiy moliya bozorlarida faoliyatini kengaytirish tendentsiyasidir.

Ijobiy eslatmada hozirgi holat kredit bozori ancha yuqori sifatga ega kredit portfeli 30 ta eng yirik banklar. Shu bilan birga, ijobiy rasmga qaramay, ko'plab iqtisodchilar portfel sifatining yomonlashuvidan xavotirda. iste'mol kreditlari, bu kelajakda bir qator banklar uchun inqirozli vaziyatlarga olib kelishi mumkin.

Berilgan kreditlar hajmi (milliard rubl)

Rossiya qimmatbaho metallarning katta zahiralari va konlariga ega mamlakat sifatida qimmatbaho metallar bozorini rivojlantirish uchun deyarli barcha zarur shart-sharoitlarga ega. So'nggi yillarda bozorning yaratilishiga quyidagi omillar ijobiy ta'sir ko'rsatdi:

1) Bozorning asosiy ishtirokchilarining shakllanishi;

2) Metall ishlab chiqarish hajmlarining oshishi va shunga mos ravishda taklifning ko'payishi;

3) Tog'-kon sanoatiga xorijiy investitsiyalarning kirib kelishi;

4) Sanoat iste'molining o'sishi

5) Xususiy investorlar tomonidan talabning ortishi;

6) Jahon bozori konyunkturasini hisobga olgan holda metallarga narxlarni shakllantirish.

Qimmatbaho metallar bozorini bozor ishtirokchilari va bitimlarning tabiatiga ko'ra, qimmatli qog'ozlar bozori kabi birlamchi va ikkilamchi bozorlarga bo'lish mumkin. Rossiya Federatsiyasida birlamchi bozor yanada rivojlangan bo'lib, uning asosiy ishtirokchilari tog'-kon va qayta ishlash sanoati korxonalari hisoblanadi. Birlamchi bozorda operatsiyalar va bitimlar ob'ekti, qoida tariqasida, metalldir jismoniy tayyorgarlik(ingotlar, kukunlar, granulalar, prokat) - er ostidan olinadigan, shuningdek ikkilamchi xom ashyoni qayta ishlash jarayonida olinadigan birlamchi metall. Ikkilamchi bozorda banklararo, ulgurji va eksport bozorlari eng katta rivojlanishga erishdi. Chakana savdo sohasi rivojlanish bosqichida, birja sektori esa endigina shakllanmoqda. Ikkilamchi bozor kengroq ishtirokchilar doirasi bilan ifodalanadi. Birlamchi bozor ishtirokchilaridan tashqari, bular xususiy investorlardir. Jismoniy shakldagi metallar bilan operatsiyalarga qo'shimcha ravishda, ikkilamchi bozorda shaxssiz shakldagi operatsiyalar (qimmatli qog'ozlar) amalga oshiriladi, ular birinchisiga nisbatan ustunlikka ega, chunki ular QQSga tortilmaydi.

Oltin bozorini rivojlantirishda muhim qadam 2006 yil iyun oyida qo'yildi. RTS, FORTS derivativlari bo'limining bir qismi sifatida oltin fyuchers shartnomalari savdosini boshladi. Oltin fyuchers shartnomasi bo'yicha birinchi nominal bitim iyul oyida bir untsiya uchun 626,5 dollar (hozirda bir untsiya narxi 1200 dollardan ortiq) bahosi bilan amalga oshirildi. Bir kunlik savdolar davomida 46,793 mln. so‘mlik 70 ta bitim tuzildi. rubl (hozirda bu hajm bir soatlik savdoga xosdir).

Valyuta bozorida chet el valyutasi va u bilan operatsiyalarga xizmat ko'rsatuvchi moliyaviy vositalar oldi-sotdi ob'ekti hisoblanadi. Ichki valyuta bozori butun Rossiya moliya bozori va umuman iqtisodiyot uchun muhim bo'lib, ichki moliya bozorining boshqa segmentlari bilan o'zaro aloqani, Rossiya iqtisodiyotining real sektori bilan aloqani va Rossiyaning global biznes faoliyatidagi ishtirokini ta'minlaydi. iqtisodiy tizim. Rublning ayirboshlash kursi dinamikasi pul bozori va kapital bozorida rubl va valyuta vositalarining qiyosiy jozibadorligini belgilovchi muhim omil bo'ldi va shu bilan ta'sir ko'rsatdi. investitsiya qarorlari moliya bozori ishtirokchilari. Valyuta kursining o'zgarishi ham ta'sir ko'rsatdi moliyaviy natijalar tadbirlar kredit tashkilotlari, bankdan tashqari moliya institutlari va nomoliyaviy korxonalar o'zlarining xorijiy valyutadagi aktivlari va majburiyatlarining rubl qiymatining o'zgarishi sababli.

Hozirgi vaqtda gistogrammadan ko'rinib turibdiki, valyuta bozorining umumiy aylanmasi kamaydi.

Hozirgi vaqtda gistogrammadan ko'rinib turibdiki, valyuta bozorining umumiy aylanmasi kamaydi. Ichki valyuta bozorining tuzilishi quyidagicha ko'rsatilgan (2-rasm).

Shunday qilib, 2009 yilning birinchi yarmida ichki valyuta bozori Rossiya moliya bozorining eng muhim segmentlaridan biri bo'lib qoldi. Bozor kon'yunkturasini tavsiflovchi narx va hajm ko'rsatkichlari tahlil qilinayotgan davrda yuqori o'zgaruvchanlik bilan tavsiflanadi. 2008 yil oxiri va 2009 yil boshida jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozi sharoitida jiddiy yomonlashuvdan so'ng ichki valyuta bozoridagi vaziyat asta-sekin barqarorlasha boshladi. Uning ishtirokchilari bozor sharoitidagi o'zgarishlarga moslashdilar. Birja infratuzilmasi va ichki valyuta bozorining birjadan tashqari segmentlari to'liq ishlay boshladi.

Rossiya moliya bozorining eng muhim segmenti qimmatli qog'ozlar bozori bo'lib, u turli xil xo'jalik yurituvchi sub'ektlar o'rtasida qimmatli qog'ozlarni chiqarish va muomalada bo'lish jarayonida bo'sh kapitalni jalb qilish va joylashtirish bo'yicha yuzaga keladigan iqtisodiy munosabatlar to'plamidir.

Rossiya qimmatli qog'ozlari bilan savdo qilish bozoriga Rossiya bozori, London, Germaniya, Nyu-York va boshqalar kiradi. tashqi bozorlar Depozitariy tilxatlari va yevroobligatsiyalar joylashtiriladi.

Rossiya qimmatli qog'ozlar bozori fond bozorining aralash modelidir: bozorda tijorat banklari ham, bank bo'lmagan investitsiya institutlari ham mavjud. Qo'shma Shtatlarda tijorat banklari qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni amalga oshirishda cheklovlarga ega.

Rossiya qimmatli qog'ozlar bozorida bank va korporativ qimmatli qog'ozlar bilan muvaffaqiyatli raqobatlashadigan davlat va munitsipal qimmatli qog'ozlar ustunlik qildi. Qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromadlilik muayyan davrlarda yillik 123% ni tashkil etdi. Biroq, qimmatli qog'ozlarning yuqori daromadliligi, bozor qonunlariga ko'ra, yuqori darajadagi xavfni anglatardi va Rossiya bozorini xavfli qildi.

Rossiya qimmatli qog'ozlar bozori 2007 yilgacha bo'lgan davrda o'zining asosiy maqsadini - samarali investitsiyalar uchun mablag'larni qayta taqsimlashni amalga oshirmadi. Bozor hajmi kichik edi, ko'plab qimmatli qog'ozlar likvid emas edi. Bozor infratuzilmasi va savdo texnologiyasi rivojlanmagan. Ma'lumotlarga ochiq kirish imkoni yo'q edi. Qimmatli qog'ozlarga talab past edi. Norezidentlarning ulushi taxminan uchdan bir qismini tashkil etdi. 1996 yilda ular birlamchi bozorga, keyin esa ikkilamchi bozorga qabul qilindi. Bundan tashqari, 1996 yilda Rossiya IFC indeksiga kiritilgan. Bu rivojlanayotgan mamlakatlarga sarmoya kiritayotgan dunyodagi barcha yirik investitsiya fondlari o'z mablag'larining 1% dan 3% gacha Rossiya iqtisodiyotiga investitsiya qilish uchun ajratganligini anglatadi. 1997-1998 yillarda norezidentlarning ulushi 18% ga kamaydi, keyin esa Rossiyadagi inqiroz natijasida butunlay nolga tushdi.

Yuqoridagi xususiyatlarning ko'pchiligi Rossiya qimmatli qog'ozlar bozorining rivojlanmaganligi bilan bog'liq edi.

Zamonaviy davrda, dunyo davrida moliyaviy inqiroz Rossiya qimmatli qog'ozlar bozori asta-sekin tiklanishni boshlaydi. Eslatib o'taman, 2008 yil noyabr - 2009 yil fevral oylarida RTS indeksi bo'yicha Rossiya fond bozorining yo'qotishlari 80% ni tashkil etdi (Amerika S&P 500 indeksi -45%; Germaniya DAX -47%; Yaponiya Nikkei 225 -56%) . 2009 yilning birinchi yarmida Rossiya fond bozoridagi vaziyatning yaxshilanish belgilari kuzatildi. Fevral oyidan boshlab ikkilamchi bozorda aksiyalar bilan bitimlarning bosqichma-bosqich faollashuvi boshlandi va oyning so'nggi o'n kunligida 2008 yilning ikkinchi yarmi - 2009 yil yanvarida instrumentlar kotirovkalari qulashidan keyin narx dinamikasining o'zgarishi kuzatildi. ichki valyuta bozoridagi vaziyat, jahon neft va fond bozorlarida narxlarning oshishi. Biroq, narx o'sishining qayta tiklanishi Rossiya aktsiyalari asosan qisqa muddatli spekulyativ kapitalning, shu jumladan xorijiy kapitalning fond bozoriga kirib kelishi bilan bog'liq edi. Ichki fond bozoriga uzoq muddatli investitsiyalar oqimiga jahon va Rossiya iqtisodiyoti holatida sezilarli ijobiy o'zgarishlarning yo'qligi va Rossiya qimmatli qog'ozlari kotirovkalarining kelajakdagi dinamikasining noaniqligi to'sqinlik qildi. Shunday qilib, Rossiya fond bozori portfel investorlarining kapital oqimi yo'nalishidagi o'zgarishlarga va natijada narxlarning yangi sezilarli tuzatish ehtimoliga juda zaif bo'lib qoldi.

2009 yil boshida Rossiya moliya bozorida 2008 yilning so'nggi oylarining salbiy tendentsiyalari davom etdi. 2009 yilning yanvar-mart oylarida norezidentlardan mablag'larni olib qo'yishning oylik hajmi 2008 yilning iyun-dekabriga nisbatan sezilarli darajada kam bo'lsa-da, xorijiy investorlarning ichki fond bozoridan kapital chiqishi davom etdi. fevral oyining so'nggi o'n kunligidan beri barqaror ravishda o'sib borayotgan rus qimmatli qog'ozlarining kotirovkalari dinamikasi. 2009 yil aprel-may oylarida norezident mablag'lar Rossiya fond bozoriga qaytishni boshladi: MICEX fond birjasi ma'lumotlariga ko'ra, ikkilamchi bozordagi aktsiyalar bilan norezident bitimlar balansi (sotib olish hajmi minus sotish hajmi) ijobiy bo'ldi.

Norezidentlar tomonidan Rossiyaning likvidli aktsiyalarini faol sotib olish mahalliy investorlar tomonidan ularga bo'lgan talabning oshishiga va kotirovkalarning o'sish sur'atlarining tezlashishiga yordam berdi. Natijada, iyun oyining boshiga kelib, aksariyat aksiyalarning narxi 2009 yilning birinchi yarmidagi maksimal qiymatga yetdi. 2009 yil aprel-may oylarida kuzatilgan xorijiy kapital oqimi asosan qisqa muddatli xarakterga ega bo'lishiga qaramay, uning butun Rossiya moliya bozoriga ta'siri ijobiy bo'ldi. Investorlarning rus vositalariga bo'lgan qiziqishi ortib borayotgani ichki moliya bozorida investitsiya xatarlarining kamayishi haqida signal bo'lib xizmat qildi va Rossiya kompaniyalari uchun 2009-2010 yillarda o'z qarzlarini qayta qurish va qayta moliyalashtirish uchun yangi imkoniyatlar ochdi.

2009 yilning birinchi yarim yilligi yakuni bo‘yicha MICX indeksi 2008 yil oxiriga nisbatan 56,8 foizga o‘sdi va 2009 yil 30 iyundagi savdolar yakunida 971,55 punktga yetdi. Tahlil qilinayotgan davrda uning tebranish diapazoni 553,62-1206,20 punktni tashkil etdi. RTS indeksi 56,2% ga o'sdi va 2009 yil 30 iyundagi savdolar yopilishida tahlil qilinayotgan davrda 498,20-1180,56 punkt oralig'ida o'zgarib, 987,02 punktga yetdi.

Shunday qilib, 2009 yilning birinchi yarmida yuzaga kelgan ijobiy o'zgarishlarga qaramay, Rossiya fond bozoridagi vaziyat beqarorligicha qolmoqda. U kapital oqimining yo'nalishi va hajmidagi o'zgarishlarga, jahon fond va neft bozorlaridagi tebranishlarga hamda tashqi yangiliklar fonidagi o'zgarishlarga o'ta zaif bo'lib qolmoqda. Bu ichki fond bozorida konservativ investorlarning cheklangan mavjudligi va Rossiya emitentlarining aktsiyadorlar uchun yoqimsiz dividend siyosati bilan bog'liq. Rossiya fond bozorining keyingi rivojlanishi ichki va jahon iqtisodiyotining tiklanish tezligiga, samarali korporativ boshqaruv tizimini yaratishga bog'liq bo'lib, bu konservativ investorlardan, shu jumladan chakana investorlardan katta mablag'larni jalb qilish imkonini beradi. Rossiya fond bozori.

Derivativlar bozori birja savdolari hajmi bo'yicha valyuta bozori va fond bozoridan keyin uchinchi o'rinda turadi. Derivativlar bozori asosiy aktivlar bozorlari - fond bozori, valyuta, pul va tovar bozorlari bilan chambarchas bog'liq, shuning uchun asosiy aktivlar bozorlaridagi sharoitlarning o'zgarishi derivativlar bozorida tezda aks etadi. Shu munosabat bilan, derivativ birja bozorining alohida segmentlarining tiklanish tezligi tegishli bazaviy aktivlar bozorlarining tiklanish tezligiga qarab sezilarli darajada farq qildi.

2009 yilning birinchi yarmida Rossiya derivativlari bozori barqarorlashuv belgilarini ko'rsatdi. Fevral oyidan boshlab birja savdolari ishtirokchilarining faolligi 2008 yilning ikkinchi yarmida sezilarli darajada pasayib, asta-sekin tiklandi. 2009 yilda Rossiya birjalarida derivativ shartnomalar bo'yicha savdolarning umumiy aylanmasi 5,4 trln. surtish. (2008 yilning birinchi va ikkinchi yarmida mos ravishda 8,3 va 6,2 trln. rubl).