Kompaniyaning tovar va xizmatlarning biznes portfeli tushunchasi. Korxonaning biznes portfeli Pay investitsiya fondlari

09aprel

Investitsion portfeli nima

Investitsion mavzulardagi barcha maqolalarimiz singari, biz muvaffaqiyatli biznesmenlarning taniqli aksiomasidan boshlaymiz:

Pul pul ishlashi kerak

Aynan o'z daromadingizni ko'paytirish uchun, hatto bir xil lavozimda bo'lsangiz ham va faqat maoshingizga indeksatsiya olsangiz, siz sarmoya kiritish orqali boylik to'plashingiz mumkin.

Biz nazariy asosni “Bu nima uchun kerak?” kontekstida saralab oldik.

Endi investitsiya portfellariga o'tamiz. Bu tushuncha ikki ma'noga ega bo'lishi mumkin: keng va tor. Keling, torroqdan boshlaylik.

Investitsion portfeli - to'plam qimmatli qog'ozlar investor foyda olish uchun sarmoya kiritadi. Bular aktsiyalar, obligatsiyalar, optsionlar, fyucherslar, savdo shartnomalari, birjada sotiladigan moliyaviy vositalar va boshqalar bo'lishi mumkin. Ularning umumiy jihati bor - bu qimmatli qog'ozlar bo'lib, ularga investitsiya qilish foyda keltirishi mumkin.

Ushbu ta'rifning tor ma'nosi professional investorlar va yirik o'yinchilar uchun ko'proq mos keladi. Evropadagi asosiy investorlarning ba'zilari banklar va. Ularning misolidan foydalanib, keling, portfel investitsiyalarining o'ziga xos xususiyatlarini va ularning bevosita investitsiyalardan farqini ko'rib chiqaylik.

Portfel investitsiyalari har doim bitta aniq vazifani bajaradi: egasiga foyda keltirish. Bundan tashqari, ular shunchaki portfelda bo'lish orqali foyda keltiradilar. Buning ma'nosini to'liq tushunish uchun xususiy kapital haqidagi ba'zi bir nazariyani ko'rib chiqaylik.

To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar - direktorlar kengashida muhim/asosiy ulushga ega bo'lish uchun kompaniya aktsiyalariga investitsiya qilish. Ya'ni, to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar - bu kompaniyaning 51% aktsiyalarini o'ziga to'liq bo'ysundirish uchun sotib olish.

Keling, yana banklar misolini ko'rib chiqaylik. Ular sug‘urta kompaniyalarining aksiyalarini sotib olib, ularni o‘z manfaatlari yo‘lida harakat qilishga majburlaydilar. Ular omonatlarni, odamlarni, ularning sog'lig'ini, yaqinlarini va boshqa operatsiyalarni maksimal daromad olish uchun sug'urta qiladilar. Ammo, shu bilan birga, bunday investitsiyalar, agar aktsiyalari sotib olingan kompaniya kattaroq "hamkasbi" manfaatlarini ko'zlagan bo'lsa, to'lanadi.

Va bu tufayli siz farqni qo'lga olishingiz mumkin. To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar kompaniyaning asosiy ulushini sotib olish va boshqaruvda qatnashish yo'li bilan kompaniyani "bo'ysundirishga" qaratilgan bo'lsa, portfel investitsiyalari esa daromad olishga qaratilgan.

Keng ma'noda investitsiya portfeli tor ma'nosidan ko'ra ko'proq kundalik tushunchadir. Va buni ko'rib chiqishning ma'nosi yo'q, chunki ko'p odamlar bankka, ko'chmas mulkka sarmoya kiritish yoki uni do'stingizga qarz berish haqida bilishadi. Ushbu maqolada biz qimmatli qog'ozlarga portfel investitsiyalariga alohida e'tibor qaratamiz.

Portfel investitsiyalarining afzalliklari va kamchiliklari

Eng muhim savoldan boshlaylik: portfel investitsiyalarining afzalliklari va kamchiliklari. Keling, ijobiy tomondan boshlaylik.

Afzalliklar

Likvidlik. Qimmatli qog'ozlarga portfel investitsiyalarining birinchi va eng muhim afzalligi - bu investitsiyalar likvidligi. Ko'pgina hollarda, investorlar o'z pullarini yuqori likvidli yoki o'rtacha likvidli qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilishadi, buning natijasida, agar kerak bo'lsa, qiymatni sezilarli darajada yo'qotmasdan (va ko'pincha foyda bilan) ulardan osongina qutulish mumkin.

Aynan siz barcha qimmatli qog'ozlaringizni bir yoki ikki soat ichida qiymatini yo'qotmasdan sotishingiz mumkinligi sababli, bu tamoyil birinchi o'rinda turadi.

Ammo bu barcha qimmatli qog'ozlarga taalluqli emas. Birjada har soniyada sotilishiga qaramay, ba'zi qimmatli qog'ozlar faqat 2-3 kundan keyin, hatto undan ham ko'proq talabga ega bo'lishi mumkin. Ammo bu toifaga hech kim bilmaydigan kam taniqli kompaniyalar kiradi. Ularga juda kam ishonch bor, ularning qimmatli qog'ozlari juda ehtiyotkorlik bilan sotib olinadi, lekin sarmoya ko'pincha oqlanadi.

Ochiqlik. keng jamoatchilik uchun ochiq. Bu narxlash mexanizmlariga ham, savdo hajmlariga ham tegishli. Bu erda u yoki bu qimmatli qog'ozlar qanday narxda sotilishi kerakligini aniqlash uchun statistik ma'lumotlarni mustaqil ravishda o'rganishingiz shart emas (Rossiyaning sevimli ko'chmas mulk bozoridan farqli o'laroq). Bularning barchasi hamma uchun ochiqdir - Moskva birjasining veb-saytiga o'ting.

Aynan ochiqlik, hatto eng johil odamga ham bir nechta omillarni ko'rishga imkon beradi: davrdan davrga narx dinamikasi, ma'lum bir qimmatli qog'ozga investitsiyalar hajmi, shuningdek, tarqalish - sotib olish va sotish narxlari o'rtasidagi farq.

Ushbu ma'lumotlar har doim ochiq bo'ladi, shuning uchun har bir kishi investitsiyalarning samaradorligini baholashi mumkin. Boshqa turdagi investitsiyalar, masalan, ko'chmas mulk, biznes, investitsiya fondlari yoki bank depozitlari haqida ham shunday deyish mumkin emas. U erda narx mexanizmlari noaniqroq va narxlar g'alati omillarga qarab o'zgarib turadi.

Daromadlilik. Qimmatli qog'ozlarni darhol yuqori daromadli moliyaviy vositalar sifatida tasniflash mumkin. Bundan tashqari, qimmatli qog'ozlarning eng foydali turlaridan biri sifatida aktsiyalar bir vaqtning o'zida ikki holatda pul olib kelishi mumkin: to'langanda va qimmatli qog'ozning o'zi qimmatlashganda.

Agar siz masofaga qarasangiz, ular noma'lum kompaniya bozorga kirgan hollarda o'z investorlariga katta foyda keltiradi.

Ishlash oson. Qimmatli qog'ozlar ham yaxshi, chunki siz juda ishonchli aktsiyalarni sotib olishingiz va ularni bir muncha vaqt unutishingiz mumkin. Dividendlar sizning bevosita ishtirokingizsiz bank hisobingizga o'tkaziladi.

Biroq, bu ikki qirrali qilich. Bir tomondan, sizda juda yaxshi daromad bor, lekin boshqa tomondan, to'g'ri boshqaruv bilan rentabellik sezilarli darajada oshadi.

Umuman olganda, qimmatli qog'ozlar yaxshi afzalliklarga ega, bu ularni professionallar qo'lida juda foydali sarmoyaga aylantiradi va yangi investorlar qo'lida o'rtacha daromad keltiradi.

Qimmatli qog'ozlarga portfel investitsiyalari afzalliklaridan tashqari, bir qator kamchiliklarga ham ega.

Kamchiliklar

Xavflilik. Moliyaning asosiy qoidasi shundaki, risklar qanchalik yuqori bo'lsa, daromad ham shunchalik yuqori bo'ladi. Va agar qimmatli qog'ozlar yuqori daromadli aktiv bo'lsa, u holda risklar mos ravishda yuqori bo'ladi.

Bilim talablari. Qimmatli qog'ozlar bozoriga boshlang'ich bilimsiz kirish o'z joniga qasd qilish bilan barobar. Va bu emas, chunki RCBda faqat yangi kelgandan jekpotni urishga tayyor akulalar bor. Bu stereotip. Oddiy bilimsiz, hatto omadingiz bo'lsa ham, kapitalingizni ko'paytirmasdan butun investitsiya hisobingizni juda tez yo'qotasiz.

Qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilishni poker bilan solishtirish mumkin. Hatto nazariyani, faqat o'yinning asosiy qoidalarini bilmaydigan eng omadli o'yinchi ham tajribaga to'lib-toshgan paytga to'g'ri keladi. Siz abadiy omadli bo'lolmaysiz, shuning uchun nazariy asossiz u erda hech narsa qilish mumkin emas. Ayniqsa, agar sizda aqldan ozgan omad bo'lmasa.

Tahlil. Bu eng katta muammo. Ko'pchilikning vaziyatlarni tahlil qila olmasligi ularning investitsiya hisobini buzishi mumkin. Oqilona investitsiya qilish uchun siz katta miqdordagi bilim va maxsus ko'nikmalarga ega bo'lishingiz shart emas. Buning uchun sabab-oqibat munosabatlarini to'g'ri qurish kifoya.

Ammo ko'pchilik investorlar buni unutishadi. Vakolatli tahlil salbiy tendentsiyani boshlanishidan bir necha kun oldin aniqlashga, xavflarni minimallashtirishga va hatto bozor pasayganda ham maksimal foyda olishga imkon beradi.

Keling, investitsiya portfellarining turlariga o'tamiz. Bu juda muhim ma'lumot bo'lib, uni bilish sizning investitsiya tamoyillaringizni shakllantirishga yordam beradi. Birinchidan, eng umumiy va mashhur tasnifdan boshlaylik.

Konservativ portfel. 20-asrning o'rtalarida konservatizm sarmoya kiritishning eng muhim tamoyili edi. To'liq yo'qotgandan ko'ra, kamroq pul olgan yaxshi edi.

Konservativ investitsiya portfeli yuqori likvidlik va minimal risk tamoyillari asosida qurilgan. Binobarin, ularning aksariyati obligatsiyalar, moliyaviy vositalar va bir necha foiz aksiyalar bo'ladi.

Kam bilim va malaka talablari tufayli yangi boshlanuvchilar uchun javob beradi. Bunday investitsiyalar sizga tajriba orttirishga va birinchi daromadingizni olishga imkon beradi, uni yanada qiziqarli va foydali narsaga yo'naltirish mumkin.

Agressiv portfel. U yuqori daromadli qimmatli qog'ozlarni o'z ichiga oladi. Va siz allaqachon tushunganingizdek, foyda qanchalik yuqori bo'lsa, xavf shunchalik katta bo'ladi. Shuning uchun, u qimmatli qog'ozlar, kamroq moliyaviy vositalar ustunlik qiladi va juda kichik qismini obligatsiyalar egallaydi.

Risk olishdan qo'rqmaydigan, korxonaning o'sishi, rentabellik istiqbollarini to'g'ri baholay oladigan va umuman, bozor xatti-harakatlarini bashorat qila oladigan tajribali o'yinchilar uchun javob beradi. Yangi boshlanuvchilar uchun tavsiya etilmaydi. O'rtacha investitsiya fondlari bu uslubni yaxshi ko'raman.

Birlashtirilgan, aralash yoki o'rtacha. Ishonchlilik va rentabellik shartlari teng ravishda bajariladigan investitsiya portfeli. Buni oltin o'rtacha deb aytish mumkin emas, chunki ba'zi qimmatli qog'ozlar bozor tomonidan yuqori baholanadi, hatto kompaniyalar yuqori ishonchli bo'lsa ham, va ba'zi juda foydali aktsiyalar minimal xavfga ega bo'ladi.

Investitsion portfelni shakllantirish uslublarni birlashtirishdan ko'ra ekstremallarni tanlash yaxshi bo'lgan holatdir.

Qimmatli qog'ozlarning ustunlik darajasiga ko'ra biz quyidagilarni ajratishimiz mumkin: diversifikatsiyalangan(turli qimmatli qog'ozlarning taxminan teng ulushiga ega bo'lgan, birining kuchli ustunligi bo'lmagan portfel) va ayrim qimmatli qog'ozlarning ustunligi bilan.

Birinchisi, ko'plab turli investitsiyalar qisqarish holatlarida bir-birini qoplaganligi sababli yanada muvozanatli. Bitta xavfsizlikning ustunligi investorni unga "tikish", qolganini esa faqat sug'urta qilish uchun olishga majbur qiladi.

Shuningdek, daromad olish usuliga ko'ra biz quyidagilarni ajratib ko'rsatishimiz mumkin:

• O'sish portfeli. Qiymati ko'tariladigan aktsiyalarni sotib olishga qaratilgan;
• Daromad portfeli. Daromad keltiradigan qimmatli qog'ozlarni sotib olishga yo'naltirilgan (to'lov, dividendlar va boshqalar);
• Qisqa muddatli portfel. Keyinchalik qayta sotish uchun yuqori likvidli aktsiyalarni sotib olishga qaratilgan;
• Uzoq muddatli portfel. Barqaror daromad olish uchun aktsiyalarni (likvidligidan qat'iy nazar) sotib olish;
• Mintaqaviy portfeli. Muayyan hududning qimmatli qog'ozlarini sotib olish. torroq bozor segmentiga e'tiboringizni qaratish imkonini beradi;
• Sanoat portfeli. Bir sohaning qimmatli qog'ozlarini sotib olish. Xuddi oldingi holatda bo'lgani kabi - investitsiya sohasini toraytirish uchun o'z bilimingizdan foydalanish;

Tasniflash bo'yicha bilim sizga malakali moliyachining yo'lidan qanday borishni, nimaga va qanday hollarda sarmoya kiritishni to'liq va malakali tasavvur qilish imkonini beradi. Va endi investitsiya tamoyillari haqida.

Portfel investitsiyalari tamoyillari

Endi keling, investitsiya portfelini shakllantirishda qanday tamoyillar yotganligi haqida gapiraylik.

Maqsadga yo'naltirish. Bu umumiy investitsiya va xususan, portfelni shakllantirishning eng muhim tamoyilidir. Siz qaror qabul qilishingiz kerak bo'lgan asosiy narsa, nima uchun birinchi navbatda qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritayotganingizdir.

Bir nechta variant bo'lishi mumkin: pulni tejash (inflyatsiya uchun indeksatsiya), maksimal foyda olish, investitsiyalar bo'yicha dastlabki tajribaga ega bo'lish, real vaqt rejimida qimmatli qog'ozlar bozorini tahlil qilish ko'nikmalariga ega bo'lish, to'liq passiv daromad olish va hokazo. Siz infinitumni davom ettirishingiz mumkin.

Esda tutish kerak bo'lgan asosiy narsa shundaki, siz aniq maqsad qo'yishingiz kerak, unga rioya qilish to'g'ri va muvaffaqiyatli investitsiyalarning kaliti bo'ladi.

Vazifani shakllantirgandan so'ng, siz allaqachon kichikroq maqsadlarni belgilashingiz kerak:

• Qayta sotish uchun yuqori likvidli qimmatli qog'ozlarni toping;
• Passiv daromad olish uchun konservativ investitsiya portfelini yaratish;
• Maksimal qilish uchun kelajakda o'sadigan aktsiyalarni sotib oling;
• Birjada savdo qilayotganda, kunlik savdo ko'nikmalarini rivojlantirish uchun kaldıraçdan foydalaning.

Maqsadlar ko'p bo'lishi mumkin, lekin ular bo'lishi kerak.

Xatarlar va daromadlar balansi. Xatarlar va daromadlar muvozanati eng munozarali masala bo'lib, unda investorlar murosa topa olmaydi. Ba'zilar shunchaki daromad olish juda muhim desa, boshqalar qimmatli qog'ozlar bozorini juda jozibador qiladigan yuqori daromad ko'rsatkichlari deb hisoblashadi.

Har kim o'z maqsadlaridan kelib chiqib, xavfli operatsiyalar va foyda o'rtasida qanday muvozanatni saqlashni o'zi hal qilishi kerak. Ammo unutmangki, ba'zi hollarda yuqori daromad yuqori xavf bilan bog'liq emas. Bu kamdan-kam uchraydi, lekin sodir bo'ladi.

Likvidlik. Qimmatli qog'ozlaringizning likvidligi haqida unutmang. Siz qayta-qayta sotib olishingiz va sotishingiz kerak va shuning uchun yuqori "sotish" sizning aktivlaringizni juda jozibali qiladi.

Ammo bitta qiziqarli fikr bor - past likvidli aktivlar foydaliroq bo'lishi mumkin. Bu to'g'ri, chunki past likvidli qimmatli qog'ozlar 3-darajali qimmatli qog'ozlar, ya'ni unchalik taniqli bo'lmagan kompaniyalar, qorong'u otlar turidir. Aynan ma'lum bir emitentning qimmatli qog'ozlarini kam baholaganligi sababli bunday ulkan, bir qarashda, rentabellik shakllanadi.

Diversifikatsiya. Xatarlarni bir nechta aktivlar o'rtasida taqsimlash mutlaqo har bir investorsiz qila olmaydigan narsadir. Va bu erda gap shundaki, siz yuqori daromadli qimmatli qog'ozlar va ishonchli qimmatli qog'ozlar o'rtasida muvozanatni saqlashingiz kerak emas. Shunchaki, ko'p sonli turli xil aktivlarga ega portfellar investorga qimmatli qog'ozlari tarkibini o'zgartirish uchun ko'proq harakat erkinligini beradi.

Agar sizda ko'pchilikdan bir turdagi aktsiyalar ustunlik qilsa, bu 90% ehtimollik bilan siz ularni investitsiya portfelingizdan olib tashlay olmaysiz degan ma'noni anglatadi, hatto ular foydasiz ekanligini ko'rsangiz ham. Va agar teng ulushlarda bir nechta qog'ozlar bo'lsa, ulardan biri bilan xayrlashish kamroq og'riqli bo'ladi.

Investitsion portfelga nimalar kiradi

Investitsion portfel quyidagi aktivlarni o'z ichiga olishi mumkin:

• Aksiya;
• Obligatsiyalar;
• Fyuchers;
• Variantlar;
• Bank depozitlari;
• Valyuta;
• Qimmatbaho metallar;
• Haqiqiy investitsiyalar.

Aktsiyalar va obligatsiyalar- qimmatli qog'ozlar dunyosidagi o'ziga xos antagonistlar. Birinchisi xavfli, yuqori daromad keltiradigan va uzoq muddatda odamni millionerga aylantira oladigan bo'lsa-da, ikkinchisi ko'proq konservativ, qisqa va o'rta muddatli savdo uchun mos emas va passiv investorlar uchun mo'ljallangan.

Aktsiyalarga investitsiya qilish kompaniya faoliyatini doimiy nazorat qilishni nazarda tutadi, obligatsiyalar esa, aksincha, deyarli e'tibor talab qilmaydi. Aksariyat kompaniyalarning boshlang'ich kapitalini jalb qilish uchun aktsiyalardan foydalanilishi bejiz emas, aholidan olingan kreditlar uchun obligatsiyalar davlat tomonidan afzal ko'riladi.

Fyuchers va optsionlar kabi moliyaviy vositalar qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritishning qiziqarli turidir. Taxminan aytganda, bu iqtisodiy voqealarga tikish. Ushbu vositalardan foydalanish ma'lum bilim va ko'nikmalarni talab qiladi, ammo shunga qaramay, fyuchers bozori yangi boshlanuvchilar uchun "eng mehribon" hisoblanadi.

Bank depozitlari va depozitlari. Banklar, hozirgi vaziyat qanday bo'lishidan qat'i nazar bank sektori, hali ham kichik va o'rta miqdorda investitsiya qilishning eng ishonchli vositasi bo'lib qolmoqda.

To'liq yaratmoqchi bo'lganlar uchun passiv daromad, bank depozitlari inflyatsiyani qoplash va kichik "xavfsizlik yostig'i" yaratishning ajoyib usuli bo'ladi, agar yana bir inqiroz boshlanib, tanlangan emitentlarning qimmatli qog'ozlari to'satdan tushib ketsa.

Valyuta va qimmatbaho metallar. Shu bilan birga, ma'lum bir mamlakatning istiqbollarini ehtiyotkorlik bilan baholagan holda, dunyodagi mavjud iqtisodiy vaziyatdan kelib chiqqan holda valyutani tanlash tavsiya etiladi.

Evropada inqiroz yuz bergan taqdirda, Amerikada inqiroz bo'lsa, siz doimo evro yoki funtga qarashingiz kerak; Bundan tashqari, kriptovalyutalar endi mashhurlikka erishmoqda, ularning etakchisi hamon Bitcoin.

Bu inflyatsiyani qoplashning ajoyib usuli, chunki so'nggi bir necha yil ichida ushbu valyuta o'sishda davom etmoqda va taxminan 15-20 yil ichida uning ishlab chiqarilishi butunlay to'xtaydi, bu esa bitkoinlarni oltinning analogiga aylantirishi mumkin.

Qimmatbaho metallar haqida gapirganda. – investitsiyalarning eng qiziqarli turlaridan biri. Siz pul investitsiya qilishingiz mumkin va sizga ma'lum miqdordagi qimmatbaho metalga ega ekanligingiz haqida sertifikat beriladi.

Undan foizlar undiriladi, bu holda siz pulni yechib olishingiz mumkin bo'ladi va metall qiymatining oshishi bilan birga hisobingiz ham ortadi. Ammo shaxsiy bo'lmagan metall konlari uzoq muddatli investitsiya usuli yoki inqirozdan oldingi qiymatni saqlashdir.

Haqiqiy investitsiyalar- ko'chmas mulkka, biznesga, startap ulushiga va u yoki bu darajada tegishi mumkin bo'lgan boshqa aktivlarga investitsiyalar. Rossiyada madaniyat hali ham keng tarqalmagan real investitsiyalar, va oddiy odamlar uchun eng mashhur variant hali ham turar-joy ko'chmas mulkiga sarmoya kiritishdir.

Bu erda investorning portfeli nimadan iborat bo'lishi mumkin. Muayyan pozitsiyalar bo'lmasligi mumkin, masalan, asboblar, real investitsiyalar, metallar va valyutalar. Asosiy tayanch hali ham qimmatli qog'ozlar, asosan, ko'proq konservativ investorlar uchun obligatsiyalar, sherning ulushi banklardagi depozitlardan iborat.

Investitsion portfelni yaratish bo'yicha bosqichma-bosqich ko'rsatmalar

Endi nazariyadan amaliy qismga, ya'ni bosqichma-bosqich ko'rsatmalar investitsiya portfelini qanday yaratish haqida.

1-qadam. Investitsiya maqsadlarini tanlash

Yuqorida aytib o'tganimizdek, birinchi navbatda maqsadni tanlash kerak. "Nega men pul sarmoya qilyapman" degan savolga yuqoridagi ma'lumotlarga asoslanib, jiddiylik bilan yondashish kerak.

Maqsadlarni ikki sohaga bo'lish mumkin:

• Nima uchun men investitsiya qilaman;
• Men qancha sarmoya qilaman?

Ushbu ikkita savolga javob berib, keyingi bosqichga o'tishingiz mumkin.

2-qadam: strategiyangizni aniqlang

Maqsadlaringizni tanlaganingizdan so'ng, qaysi strategiyadan foydalanishni hal qilishingiz kerak bo'ladi. Agressiv strategiya tavakkal qilib pul ishlashga imkon beradi, konservativ strategiya inflyatsiyadan omon qolishga va haqiqiy passiv daromadga ega bo'lishga imkon beradi, aralash strategiya esa chekkada muvozanatni saqlaydi (hech narsa qilmaydi).

Shu bilan birga, tajovuzkor strategiyalar tarafdorlari o'ylamasdan yuqoriga ko'tarilishi mumkin bo'lgan aktsiyalarni sotib olishadi deb o'ylamasligingiz kerak. Ular xuddi shu narsani hisobga olishadi xavflar, kutilayotgan foyda va ma'lum bir aktiv narxining harakatini bashorat qilish bilan shug'ullanadilar.

Darhaqiqat, ularni konservatorlardan ajratib turadigan narsa bu ularning investitsiya ob'ektidir: agressiv investorlar noma'lum kompaniyaga aktsiyalarini investitsiya qilishni afzal ko'radilar, konservatorlar esa shon-shuhrat va ishonchlilikni afzal ko'radilar.

3-qadam. Brokerni topish

Keyin o'zingizni topishingiz kerak yaxshi broker. Birja brokerlari haqida uzoq gapirishning hojati yo'q. Faqat bir nechta kompaniyalar faoliyatini tahlil qiling, mintaqangizda brokerlik xizmatlarini ko'rsatadigan banklar bor yoki yo'qligini bilib oling, agar bo'lmasa, ixtisoslashgan kompaniyalar bilan bog'laning.

Qadam 4. Investitsiya ob'ektlarini tanlash

Endi qiyin qism keladi. Investitsiya ob'ekti haqida qaror qabul qilish vaqti keldi. Dastlabki 4-6 oy ichida konservativ bo'lish yaxshiroqdir. Bozorni o'rganing, baho bering, tajriba orttiring. Eng ishonchli aktsiyalarga (ko'k chiplar), taxminan 1-5% hukumatga sarmoya kiritish tavsiya etiladi. obligatsiyalar (garchi, ochig'ini aytganda, 2017 yilda ular bo'yicha daromadlilik bank depozitlariga qaraganda past bo'ladi),

Ba'zi statistik ma'lumotlar: 100 ta investordan 5 tasi investitsiya hisobini nolga, keyin esa bir necha yil ichida yo'qotadi. Agar siz birjada aqlsiz qimor/savdo bilan shug'ullanmasangiz, pulingizni yo'qotish juda qiyin bo'ladi. Va hatto investorlarning yarmidan ko'pi foyda oladi.

Shuning uchun, o'z mablag'laringizni qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilishdan qo'rqmang. Boshlash uchun, investitsiya faoliyatining birinchi yilida biz sizning mablag'ingizning taxminan 50 foizini bankda saqlashingizni, daromadni investitsiya hajmini oshirishga yo'naltirishingizni qat'iy tavsiya qilamiz.

Qadam 5. Yaratilgan portfelni tahlil qilish

Keyin eng qiziqarli vaqt keladi. Vaqti-vaqti bilan portfelingiz qanday ishlashini kuzatib borishingiz kerak bo'ladi. Agar siz konservativ bo'lsangiz, vaqti-vaqti bilan kursni kuzatib borishingiz va kamida haftasiga bir marta sarmoya kiritgan kompaniyalarning yangiliklariga qarashingiz kerak bo'ladi.

Ammo agar siz tajovuzkor uslubni tanlasangiz, bozorni tez-tez tomosha qilishingiz kerak bo'ladi. Siz nafaqat kompaniyaning veb-saytidagi yangiliklarni o'qib chiqishingiz, balki har kuni kotirovkalarni ko'rib chiqishingiz, doimiy ravishda bozorga juda kam baholangan yangi kelgan kompaniyani qidirishingiz va ortiqcha baholanganlarga qarashingiz kerak. Bu olib keladigan murakkab tahliliy ish katta daromad, agar hamma narsa to'g'ri bajarilgan bo'lsa.

Qadam 6. Portfelni optimallashtirish

Optimallashtirish tahlildan kelib chiqadi. Agar siz investitsiya qilgan emitent kompaniya yomon natijalar ko'rsatsa, qulab tushsa va moliyaviy natija doimiy ravishda salbiy bo'lsa, unda siz ushbu qimmatli qog'ozlar bilan xayrlashishingiz kerak. Yoki ularni ushlab turing, ular yana ko'tariladi, degan ishonchni qoldirib, inqiroz tubidan itarib yuboring.

Portfelni optimallashtirishga yondashuv har bir kishi uchun individualdir. Konservatorlar o'z tanlovini kamdan-kam o'zgartiradilar, tajovuzkor o'yinchilar haftada yoki oyda bir marta qimmatli qog'ozlar bilan bo'lishadi va o'rtacha o'yinchilar narx ko'tarilganda sotishga va sezilarli darajada tushib ketganda sotib olishga harakat qilishadi.

Qadam 7. Foyda olish va undan foydalanish

Oxirgi va eng mazali qadam. Daromad olish - bu hamma odamlar o'z pullarini investitsiya qiladigan narsadir. Agar u sizniki bo'lmasa passiv manba daromad, keyin foyda sarmoyani kengaytirish uchun ishlatilishi kerak.

Qayta biznesga qancha foyda qo'yishni o'zingiz hal qilasiz. Tajribali o'yinchilar buni 70/30 nisbatda qilishni tavsiya etadilar.

Bir oz sir: Portfel investitsiyalari bilan shug'ullanadigan ko'plab odamlar inqiroz davrida haqiqiy jekpotni urishdi. Bozor haddan tashqari to'yingan, moliyaviy qabariq yorilib ketgan paytda, aksariyat kompaniyalar kompaniyalarning haqiqiy istiqbollarini vahimasiz baholay oladiganlar uchun haqiqiy jannatdir. Bir necha moliyachilar Amerikadagi ko‘chmas mulk bozoridagi iqtisodiy qabariqni qanday ko‘rib, vaziyatdan foydalanganliklari haqida hikoya qiluvchi “Qisqa o‘yin” filmiga qarang.

Ammo biz bu erda juda muhim qadamni eslatmadik. O'zingiz uchun investitsiya maqsadlarini belgilashni boshlashdan oldin ham, kerakli nazariyani o'rganishingiz kerak. Narx belgilash tamoyillarini diqqat bilan o'rganishning hojati yo'q.

Birja savdosi, investitsiya va boshqa shunga o'xshash narsalar bo'yicha pullik onlayn treninglar haqida qisqacha ma'lumot. Ko'pincha bu mutlaqo bema'nilik va ular sizga bepul olishingiz mumkin bo'lgan bilimlarni sotishga harakat qilmoqdalar. Siz sarmoya kiritishni o'rganishingiz mumkin: forumlarda, maxsus adabiyotlarni o'qish (bepul adabiyotlar mavjud, ammo qog'oz versiyasini sotib olish tavsiya etiladi) va muvaffaqiyatli investorlarning bloglarini o'qish. Lekin, albatta, vaqti-vaqti bilan juda yaxshi kurslar mavjud.

Brayan Treysi tomonidan yaxshi ishlab chiqilgan usul bu erda mukammaldir: ular buni qanday qilishlarini bilib oling muvaffaqiyatli odamlar hududingizda va ulardan keyin takrorlang. Muvaffaqiyatli investorlarning fikrlari va ko'nikmalarini to'plang va siz ular kabi yaxshi daromad olishingiz mumkin.

Moliyaviy vositachilar

Moliyaviy vositachilar mavzusiga to'xtalmasdan ilojimiz yo'q. Buning uchun g'arbga buriling. U erda moliyaviy investitsiyalar madaniyati Rossiyaga qaraganda ancha yaxshi rivojlangan. Har bir g'arbiy va amerikalik oila 2-3 kompaniyaning aktsiyalariga ega va sarmoya kiritishga tayyor kichik miqdor yangi va istiqbolli biznesga kirish.

Ammo o'zingiz investitsiya qilishdan tashqari, odamlar daromad olish uchun pul o'tkazadigan ko'plab investitsiya fondlari mavjud. Jamg'armalar mijozlarning mablag'lari hisobidan ishlaydi, ularga doimiy daromadni kafolatlaydi. Agar ular katta foyda ko'rsatsa, ular komissiya oladilar.

Ammo Rossiyada vaziyat biroz boshqacha. Bizda bunday mustaqil sarmoya madaniyati yo'q. Shu bilan birga, investitsiyalar sohasidagi moliyaviy vositachilar hali boshlang'ich bosqichida.

Yana bir salbiy nuqta - soxta rentabellik ko'rsatkichlari. O'z veb-saytlaridagi investitsiya fondlari yillik daromadni 60% ko'rsatadi. Ko'rinib turibdiki, bu natija chizilgan raqamlardan boshqa narsa emas, chunki bunday ko'rsatkichlarni bir necha davr uchun ko'rsatishning iloji yo'q, chunki investitsiya fondlari birinchi navbatda katta raqamlar emas, balki barqaror daromad olishdan manfaatdor.

Ammo ikkita moliyaviy vositachiga e'tibor berishga arziydi.

O'zaro fondlar

Yoki ular qisqacha o'zaro fondlar deb ataladi. Ularning ishlash printsipi quyidagilardan iborat: siz investitsiya ulushini oldindan belgilangan narxga sotib olasiz va sotib olingan "ulush" ga ko'ra, davr oxirida (ko'pincha bir yil) siz o'z mablag'laringizni qaytarib olasiz + olingan foizlar.

Bir qarashda hamma narsa juda jozibali. Siz shunchaki pul sarmoya kiritasiz va professionallar o'z sohalarida ishlaydi va agar ular katta foyda bilan chiqsa, o'zlari uchun komissiya ushlab turasiz. Aslida, Rossiyada hamma narsa unchalik pushti emas. Chizilgan raqamlar, katta xavflar, banklarning davriy yopilishi. va shunga mos ravishda ularning investitsiya fondlari. Bularning barchasi birgalikda juda ijobiy natija bermaydi.

Shunga qaramay, 2016 yil oxirida Markaziy bank investitsiya yo'nalishi va Rossiya iqtisodiyotiga investitsiya madaniyatini joriy etish bilan jiddiy shug'ullandi. Shuning uchun biz investitsiya fondlari faoliyatini nazorat qilish uchun yanada jiddiy operatsiyalarni kutishimiz kerak.

Bu degani, taxminan 2018 yilda investitsiya fondlari o'z faoliyatini to'liq oqlashi, real rentabellik ko'rsatkichlarini ko'rsatishi va bank depozitidan 1,5-2 baravar ko'p foyda keltirishi kerak bo'ladi.

Broker banklari

Bu erda moliyaviy vositachilikning boshqacha printsipi mavjud. Broker banklari qimmatli qog'ozlar bozorida savdo qilish imkoniyati va vositalarini taqdim etadi. Bundan tashqari, ular sizning ko'rsatmalaringiz bo'yicha barcha operatsiyalarni bajaradilar. Ammo bitta hiyla bor - siz har doim bank xodimlari bilan investitsiya ob'ektlari, hajmi va mablag'larini investitsiya qilish strategiyalari haqida gaplashishingiz mumkin.

Har qanday xodim brokerlik kompaniyasi bozorda nima bo'layotganini yaxshi bilishadi va shuning uchun ular o'z mijozlariga maslahat berishdan mamnun. Ular bilan suhbatlashish orqali siz hozirda yaxshi sarmoya nima, nimadan qutulish kerakligi va nima ortiqcha baholanganligi haqida amaliy maslahatlar olishingiz mumkin.

Broker sizning foydangizga qiziqadi, chunki u sizning operatsiyalaringizdan komissiya oladi. Shuning uchun uning xodimlari sizga har tomonlama yordam berishadi.

Investitsion portfelning samaradorligini tahlil qilish

Investitsion portfelning samaradorligi biroz tushunarsiz tushunchadir. Ba'zilar uchun bu pulni tejash, boshqalar uchun bu daromadning doimiy o'sishi. Yana boshqalar odatda 5-10 yil davomida passiv daromad yaratishni afzal ko'radilar. Ammo shunga qaramay, investitsiya portfelining samaradorligini tahlil qilish umumiy nuqtaga ega.

Investorni birinchi navbatda pul qiziqtiradi. Ya'ni, daromad. Shuning uchun investitsiya portfelining asosiy tamoyili rentabellikdir. Bu yo'qotishlarga olib kelmasligi kerak. Har safar investitsiyangizdan sof foyda olishingiz kerak. Bu siz inflyatsiyani va fond birjasida o'z faoliyatingizni amalga oshirishga imkon beruvchi brokerlik kompaniyasining komissiyasini qoplashingiz kerakligini anglatadi.

Investitsiya portfelining samaradorligini tahlil qilishning eng oddiy va samarali usuli bu investitsiya qilingan mablag'lar bo'yicha foydaning ortib borayotganligini ko'rish uchun masofalarga qarashdir. Agar u ko'paysa, bu sizning investorlarning 80% dan yaxshiroq ishlayotganingizni anglatadi. Agar foyda barqaror ortiqcha yoki minus bo'lsa, unda siz investor sifatida rivojlanmasdan daromadingizni olasiz. Bu minimal vaqt va kuch sarflagan holda passiv daromad yaratadiganlar uchun yaxshi.

Ammo agar foyda kamaysa va investitsiya hisobi zarar ko'rsatsa, investitsiya portfelini optimallashtirish choralarini ko'rish kerak.

Portfelni optimallashtirish

Birinchi marta optimal investitsiya portfelini yaratishingiz dargumon. Bozor o'zgaruvchan, kechagi kun foydali va barqaror bo'lib tuyulgan narsa endi faqat yo'qotishlarni keltirib chiqarmoqda. Shuning uchun siz kamida oyiga bir marta investitsiya portfelingizni optimallashtirishingiz kerak.

Siz qimmatli qog'ozlaringizning xatti-harakatlarini bir necha hafta davomida tahlil qilasiz va agar ular doimiy ravishda yomon ko'rsatsa moliyaviy natijalar, siz bir nechta narsalarni qilishingiz kerak bo'ladi:

• Sababini toping;
• Prognoz qilish;
• Ushbu prognozga muvofiq harakat qiling.

Bu erda hamma narsa juda oddiy.

Agar aktsiyalar salbiy natijalarni ko'rsatsa, sabablar quyidagilar bo'lishi mumkin:

• Mamlakatdagi salbiy iqtisodiy vaziyat;
• Sanoatning pasayishi;
• Kompaniyaning ichki muammolari;
• Rahbar lavozimlarini o'zgartirish;
• Aktsiyalarning past baholanishi;
• Haddan tashqari baholashdan xalos bo'lish.

Keling, qimmatli qog'ozlarni o'zgartirishingiz kerak bo'lgan sabablarni ko'rib chiqaylik:

• Sanoatning pasayishi;
• Haddan tashqari baholashdan xalos bo'lish;
• Kompaniyaning ichki muammolari;
• Mamlakatdagi salbiy vaziyat.

Ular shu tarzda joylashtirilgan, chunki sanoatning pasayishi kompaniyaning qimmatli qog'ozlaridan voz kechishning asosiy sababidir. Agar sanoat zarar ko'rsa, bu faqat yomonlashishini anglatadi.

Misol: 2014-2016 yillarda neft kompaniyalari. Bu davrda bu kompaniyalar neft narxining pasayishi tufayli katta zarar ko'rdilar va umuman olganda, ularning qimmatli qog'ozlari davlat tomonidan qo'llab-quvvatlanmasa, barcha yo'qotishlarini qoplagan bo'lmasa, u erdan tushishi kerak edi. Biroq, ayniqsa, dollar kursining ko'tarilishi fonida sezilarli pasayishlar bo'ldi.

Bozor "ko'zini ochsa" va u ma'lum bir kompaniyani ortiqcha baholaganini tushunsa, qimmatli qog'ozlarning ommaviy savdosi boshlanadi. Undan keyin keskin uchish bo'lmaydi, hatto hech bo'lmaganda asta-sekin "balandlikka ko'tarilish" ham bo'lmaydi. Shuning uchun, bozorning "nurini ko'rganini" ko'rganingizdan so'ng, qimmatli qog'ozlarni sotishga shoshiling.

Kompaniyaning ichki muammolari agressiv o'yin paytida qimmatli qog'ozlardan xalos bo'lish uchun sababdir. Buning sababini tushunish uchun mashhur Apple-ga murojaat qiling. Ommaviy axborot vositalari Stiv Jobsning kasal ekanligini bilishi bilanoq, Apple kompaniyasining aktsiyalari tezda qiymatini yo'qota boshladi. Va agar brendning ulkan mashhurligi va shunga mos ravishda qayta baholash bo'lmaganida, ular bugungi kungacha tiklana olmas edi.

Mamlakat iqtisodiyotidagi salbiy holat oxirgi va eng aniq muammo emas. Bir tomondan, foyda keltirmaydigan qimmatli qog'ozlardan xalos bo'lish kerak, biroq boshqa tomondan, butun mamlakatda inqiroz mavjud, shuning uchun ko'plab sanoat va kompaniyalarda xuddi shunday holat sodir bo'ladi.

Portfelingizni optimallashtirish uchun sabablar. Optimallashtirish jarayonining o'zi oddiy - qimmatli qog'ozlarni maksimal darajada siqib chiqarganingizni his qilganingizdan so'ng darhol soting.

Yangi boshlanuvchilarning asosiy xatolari

Endi yangi investorlarning ikkita asosiy xatosi haqida gapiraylik.

Xato 1. Maqsad yo'qligi.

Bu biz maqolaning boshida gaplashgan eng jiddiy xatodir. Maqsadsiz sarmoya kiritish shunchaki pulingizni yo'qotishdir. Agar siz nima uchun o'z mablag'ingizni investitsiya qilishni xohlayotganingizni tushunmasangiz, qimmatli qog'ozlar bozorida hech qanday ishingiz yo'q.

Xato 2. Strategiyadan chetga chiqish.

Har bir investor o'zining investitsiya strategiyasini shakllantiradi. Siz boshqa birovnikini olishingiz mumkin, ammo vaqt o'tishi bilan siz uni o'zingizning ehtiyojlaringizga moslashtirasiz. Siz har doim o'z strategiyangizga rioya qilishingiz kerak va og'ish uchun faqat bitta holat mavjud: bu o'rta/uzoq masofada foydasiz.

To'g'ri qaror qabul qilyapsizmi yoki yo'qligini tushunish uchun sizga kamida bir oy kerak bo'ladi. Ammo har hafta qimmatli qog'ozlarni tanlash tamoyillari va yondashuvlarini o'zgartirsangiz, foyda haqida unutishingiz mumkin.

Xulosa

Portfel investitsiyalar - turi moliyaviy investitsiyalar, ular birinchi navbatda foyda olishga qaratilgan. Portfel investitsiyasining ob'ekti qimmatli qog'ozlar, bank depozitlari, valyutalar, metallar va investitsiyalarning real turlari bo'lishi mumkin, ular orasida ko'chmas mulk, biznesdagi ulushlar, qurilish, startaplar va boshqalar kiradi.

Portfel investitsiyasining asosiy printsipi risklarni diversifikatsiya qilishdir. Bu sizning mablag'laringizni bir nechta sohalarga yoki qimmatli qog'ozlarga bo'lishingiz kerakligini anglatadi. Bu yo'qotishlarni minimallashtirish va u yoki bu aktivdan xotirjam qutulish uchun amalga oshiriladi.

Investitsion portfelni yig'ishni boshlash uchun siz vazifa qo'yishingiz, broker topishingiz va kerakli qimmatli qog'ozlarni sotib olishingiz kerak. Shundan so'ng siz qimmatli qog'ozlaringizning rentabelligini tahlil qilasiz, salbiy ko'rsatkichlar bo'lsa, ularni o'zgartirasiz va foydadan bahramand bo'lasiz.

Esda tutingki, sarmoya kiritish, hatto maxsus bilim bo'lmasa ham, ko'pincha foyda keltiradi.

Marketing auditi rejasi

Marketing auditi rejasi.
I qism. Marketing muhitini qayta ko'rib chiqish.
Makro markaz:
- demografik omillar.
- Iqtisodiy omillar.
- Tabiiy omillar.
– Ilmiy-texnik omillar.
- Siyosiy omillar.
- Madaniy omillar.
- Mikromarkaz:
- Rinki.
- Pojivachi.
- Raqobatbardosh bo'ling.
- Roster dilerlik tizimi.
- Post-stalkerlar.
– qo‘shimcha va marketing tashkilotlari.
- Tomoshabinlar bilan bog'lanish.
II qism. Marketing strategiyasini qayta ko'rib chiqish.
– korxona faoliyati (missiyasi) dasturi.
- Maqsad marketing.
- Marketing strategiyasi.
III qism. Marketing xizmatini tashkil etish auditi.
– marketing xizmati tuzilmasining yorqin onglarga mosligi.
– marketing xizmatining funksionalligi.
– Funktsional birliklar va marketing xizmatlari o‘rtasidagi muvofiqlashtirish samaradorligi.
IV qism. Qo'shimcha marketing tizimlarini qayta ko'rib chiqish.
– marketing axborot tizimi.
- marketingni rejalashtirish tizimi.
- Marketingni nazorat qilish tizimi.
V qism. Marketing faoliyatining auditi.
- rentabellikni tahlil qilish.
– Vitratning samaradorligini tahlil qilish.
VI qism. Omborlarni marketing majmuasiga qayta ko'rib chiqish.
- Tovar siyosati.
- Narx siyosati.
- Zbutov siyosati.
- Aloqa siyosati.
Ombor marketingi auditi rejasi ombor marketing rejalaridan birining auditi o'tkazilishiga va korxonada marketing tizimining kompleks auditi o'tkazilishiga qarab o'zgartirilishi mumkin.
Auditlarni monitoring qilish va o'tkazish tizimini yaratishda tizim samaradorligini baholash mezonlarini, audit natijalarini qanchalik tez tahlil qilish mumkinligini, kim bilan shug'ullanishini aniqlash uchun qanday vazifalar qo'yilganligini aniq tushunish kerak. bu tadbirkorlik bor.
Korxonada marketing faoliyatini boshqarishning samaradorligi qo'shimcha marketing tizimlarining, shuningdek, marketingni rejalashtirish tizimining o'zi, marketingni tashkil etish tizimi va marketingni nazorat qilish tizimi faoliyatining samaradorligiga bog'liq.

Marketing auditi

Marketing auditi (yoki u marketing auditi deb ham ataladi) mohiyatan biznesning tijoriy hayotiyligini, iqtisodiy faoliyat doirasini baholash va savolga javob izlashdan iborat: ma'lum bir korxona nima qilish kerak? yoki firmaning bozorda istiqbollari bor. Shuning uchun marketing auditining maqsadi javob berilishi kerak bo'lgan savollarni shakllantirish (bunday audit o'tkazilayotgan korxona rahbariyatining yordami bilan afzalroq), mavjud muammolarni aniqlash va ularni bartaraf etish yo'llarini belgilash uchun ularni muhokama qilishdir. ular.

Audit predmeti marketingning barcha elementlari bo'lishi mumkin: kompaniyaning marketing sohasidagi maqsadlari va strategiyalari, narx siyosatining samaradorligi, mavjud savdo tarmog'i va uni rivojlantirish yo'nalishlari, reklama va mahsulotni ilgari surish shakllari. bozor, sotilgan mahsulot va xizmatlar assortimentidagi o'zgarishlar, sotish prognozlarining ishonchliligi, maqsadli segmentni tanlashning to'g'riligi va boshqalar.

Marketing auditi - bu korxonaning tashqi iqtisodiy muhitining holatini, uning marketing sohasidagi maqsad va strategiyalarini doimiy va muntazam ravishda tizimli, tanqidiy va ob'ektiv o'rganish, mavjud bo'lgan bozorni aniqlash uchun korxonada olib boriladigan marketing faoliyati. va korxonaning iqtisodiy faoliyatining kelajakdagi imkoniyatlari, yuzaga kelishi mumkin bo'lgan muammolar va marketing orqali korxona mavqeini yaxshilash uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan chora-tadbirlar rejasini ishlab chiqish.

Marketing auditining o'ziga xos xususiyati uning mavjud korxonalar yoki firmalar uchun ham, hozirda ham bir xil qo'llanilishidir mavjud turlar biznes va yangi loyihalar. Biz katta yoki kichik biznes haqida gapiramizmi, muhim emas. Xalqaro biznes-rejani tuzishda bo'lgani kabi, uslubiy asos Sobiq sovet sanoati gigantlari uchun marketing auditi (masalan, ZIL yoki AZLK) va g'urur bilan №5 ustaxona deb ataladigan qandaydir eski molxonaning burchagiga ikkita yangi mashina sotib olish va o'rnatish bilan bog'liq loyiha, albatta, bo'ladi. bir xil.

Umuman olganda, marketing auditi korxona rahbariyatiga, potentsial investorga yoki hamkorga (yangi biznes yaratish yoki investitsiya loyihasini ishlab chiqishda) quyidagilarni ko'rsatish uchun mo'ljallangan:

• umumiy iqtisodiy vaziyatning xususiyatlari (shaharda, mintaqada, mamlakatda, sanoatda) bu biznes yaxshi istiqbolga ega (atrof-muhit, mahalliy va federal qonunlar, siyosiy va ijtimoiy-iqtisodiy vaziyat nuqtai nazaridan);
• bozorda haqiqatdan ham qondirilmagan ehtiyoj mavjud va mahsulotning qiyosiy raqobatdosh afzalliklari unga eng mos keladi (narx, sifat, ishlab chiqarish texnologiyasi va yetkazib berish, xizmat ko'rsatish darajasi va boshqalar);
• mahsulot bozor salohiyatiga egami (etarli sig'imga ega bozor, o'sib borayotgan yoki hech bo'lmaganda barqaror iste'mol talabi, sotish prognozlari ishonchli tuzilganmi, raqobat to'g'ri baholanganmi, savdo hududlari to'g'ri tanlanganmi, savdo bozoriga kirish uchun barcha to'siqlar bormi? engib o'tish mumkin va hokazo.);
• Bozorda mahsulotni ilgari surish vositalari qanchalik samarali, bu borada kompaniyaning operatsion rejalari qanchalik samarali (sotish strategiyasi, reklama va boshqa reklama tadbirlarini moliyalashtirish shakllari va darajasi to'g'ri tanlanganmi, qaysi savdo vositachilari tanlanganmi va nima uchun? , butlovchi qismlarni etkazib beruvchilar va xom ashyo va materiallarni etkazib berish manbalari qanchalik ishonchli, mahsulotni saqlash va tashish sxemasi oqilona va hokazo);
• korxonaning o'zining qiyosiy raqobatdosh afzalliklari; Nima uchun aynan u (menejerlar, tadbirkorlar jamoasi) mahsulotni ilgari surish bilan eng yaxshi kurashadi (korxonaning o'tmishdagi ishlab chiqarish va xo'jalik faoliyatining tajribasi va tarixiy xususiyatlari, ishlab chiqarish quvvatlarining texnologiyasi va tarkibi, joylashuv xususiyatlari, to'plangan ish tajribasi va rahbarlar va mutaxassislarning malakasi tufayli ega bo'lgan ilmiy-texnik salohiyat va boshqalar).

Marketing auditining asosiy metodologik usuli bu javob izlash kerak bo'lgan savollar ro'yxati. Audit protsedurasining samaradorligi ko'p jihatdan ushbu ro'yxat qanchalik to'liq va to'g'ri ekanligiga bog'liq. Barcha savollarni oltita asosiy baholash toifasiga bo'lish mumkin:

1. Korxona yoki firma ishlayotgan yoki faoliyat yuritishi kerak bo'lgan tashqi iqtisodiy muhit;

2. Korxona yoki kompaniyaning marketing sohasidagi maqsad va strategiyalari;

3. Tashkiliy tuzilma marketingni boshqarish va kompaniyada asosiy marketing funktsiyalarini bajarishning operatsion samaradorligi;

4. Asosiy marketing tizimlari;

5. Moliyaviy samaradorlik marketing faoliyati va marketing byudjeti;

6. Bozor tadqiqotining samaradorligi (marketing tadqiqoti formatining asosiy tarkibiy qismlari bo'yicha).

Korxonaning biznes portfeli

Biznes portfeli - bu korxona faoliyatining alohida yo'nalishlari to'plami. Korporativ portfeli, biznes portfeli, faoliyat portfeli, qimmatli qog'ozlar portfeli, biznes portfeli (to'g'ridan-to'g'ri transliteratsiya). Biznes portfeli korxonaning imkoniyatlariga va tashqi muhitning o'ziga xos sharoitlariga mos kelishi kerak. Biznes faoliyati portfelini tahlil qilish strategik boshqaruvning muhim elementidir. Kompaniya davriy tahlillar asosida faoliyatning qaysi sohalarini rivojlantirish va qay darajada va qaysi biri yo'q qilinishi kerakligini aniqlashi kerak. Biznesni rivojlantirish strategiyalarini ishlab chiqishda biznes portfeli yangi faoliyat turlarini qamrab olish uchun kengaytirilishi mumkin.

Kontseptsiyaning ta'rifi

Biznes portfeli - bu bitta kompaniya ichida mavjud bo'lgan strategik biznes guruhlari yoki alohida korxonalar to'plami. Muayyan mahsulot ishlab chiqaradigan yoki muayyan faoliyat turi bilan shug'ullanadigan har bir kompaniyaning asosiy vazifasi kompaniyaning afzalliklari bilan eng uyg'unlashgan va uning uchun eng jozibador tarmoqlar yoki bozorlarni o'rganishga yordam beradigan optimal biznes portfelini yaratishdir.

Portfel tahlili va uning strategik boshqaruvdagi roli

Portfel tahlili biznesning eng muhim strategik elementi (SEB). Bu kompaniyaning strategik biznes bo'linmalari (SBU) kompaniyaning missiyasini belgilaydigan asosiy faoliyat turlarini aniqlash uchun birgalikda tahlil qilinadigan usul.

Biznesning portfelini tahlil qilish kompaniyaning faoliyat sohasi va biznes qismlarining o'zaro bog'liqligi haqida aniq tasavvur beradi, uni bir butun sifatida taqdim etadi. Uning yordami bilan u aniqlanadi va baholanadi Xo'jalik ishi, eng istiqbolli yo‘nalishlar belgilandi. Keyinchalik, bu erda mablag'lar kiritiladi va samarasiz loyihalarga investitsiyalar kamayadi yoki umuman to'xtatiladi. Portfel tahlili, shuningdek, bozorlarning nisbiy jozibadorligini va ularning har birida korxonaning raqobatbardoshligini baholash imkonini beradi.

Kompaniyaning portfeli muvozanatli bo'lishi kerak, ya'ni ortiqcha kapitalga ega bo'lgan biznes bo'linmalari bilan o'sish uchun kapitalga muhtoj bo'lgan bo'linmalar yoki mahsulotlarning to'g'ri aralashmasi bo'lishi kerak. Portfel tahlili yordamida xavf, pul oqimi, yangilanish va eskirish kabi muhim biznes omillarini muvozanatlash mumkin.

Portfel tahliliga olti qadam

Portfel tahlili bosqichma-bosqich amalga oshiriladi. Bu jarayonda oltita bosqich mavjud.

Birinchi qadam biznes portfelini tahlil qilish uchun tashkilotdagi darajalarni tanlashdir. Bu zaruriy shart, chunki firma faqat mikrodarajada tahlil qila olmaydi. Biznes portfelini tahlil qilish darajalarining ierarxiyasini aniqlash kerak, bu alohida mahsulot darajasidan boshlanib, tashkilotning yuqori darajasida tugashi kerak.

Ikkinchi qadam, strategik biznes birliklari (SBU) deb ataladigan tahlil birliklarini biznes portfelini tahlil qilish matritsalarida joylashtirishda ulardan foydalanish uchun olishdir. Ko'pincha SEBlar ishlab chiqarish birliklaridan farq qiladi. SEBlar o'xshash ehtiyojlarni qondiradigan bir yoki bir nechta mahsulotni qamrab olishi mumkin. Ba'zi firmalar SEBlarni mahsulot bozori segmentlari sifatida ko'rishadi.

Uchinchi qadam - kerakli ma'lumotlarni to'plashda aniqlik bo'lishi uchun biznes portfelini tahlil qilish matritsalarining parametrlarini aniqlash, shuningdek, portfel tahlili o'tkaziladigan o'zgaruvchilarni tanlash. Masalan, sanoatning jozibadorligini o'rganishda bunday o'zgaruvchilar bozor hajmi, inflyatsiyadan himoyalanish darajasi, rentabellik, bozorning o'sish sur'ati va jahon bozoriga kirish darajasini o'z ichiga olishi mumkin.

To'rtinchi bosqich - ma'lumotlarni yig'ish va tahlil qilish ko'plab sohalarda amalga oshiriladi, ammo to'rtta eng muhim yo'nalish ustuvor hisoblanadi:

Tarmoqning ijobiy va salbiy tomonlari mavjudligi, xavfning tabiati va darajasi va boshqalar nuqtai nazaridan sohaning jozibadorligi;

Kompaniyaning sanoatdagi raqobatbardosh o'rni, shuningdek, raqobatbardoshlikning individual asosiy xususiyatlari uchun maxsus shkalalar bo'yicha baholanadigan kompaniyaning umumiy raqobatbardoshligi;

Sanoatning jozibadorligini baholashda bo'lgani kabi, tarmoqqa emas, balki firmaga nisbatan baholanadigan imkoniyatlar va tahdidlar;

Resurslar va xodimlarning malakasi, kompaniyaning har bir aniq sohada raqobatlasha olish salohiyati nuqtai nazaridan ko'rib chiqiladi.

Beshinchi bosqich - biznes portfelining matritsalarini qurish va tahlil qilish, ular portfelning hozirgi holati haqida tasavvurga ega bo'lishi kerak, buning asosida matritsalarning kelajakdagi holatini va shunga mos ravishda kutilayotgan matritsalarni bashorat qilish mumkin. kompaniyaning biznes portfeli. Bunday holda, matritsaning o'zgarishi dinamikasi uchun to'rtta mumkin bo'lgan stsenariyni hisobga olish kerak. Birinchi stsenariy mavjud tendentsiyalarni ekstrapolyatsiya qilishga asoslanadi, ikkinchisi atrof-muhit holati qulay bo'lishiga asoslanadi, uchinchi stsenariy ofat sodir bo'lganda nima bo'lishini ko'rib chiqadi va nihoyat, to'rtinchi stsenariy aks ettiradi. kompaniya uchun eng kerakli rivojlanish.

Matritsalarning o'zgarish dinamikasini ishlab chiqish biznes portfelining yangi holatga o'tishi kompaniyaning o'z maqsadlariga erishishiga olib keladimi yoki yo'qligini tushunish uchun amalga oshiriladi. Buning uchun siz bashorat qilingan biznes portfelining umumiy holatini baholashingiz kerak. Xususan, rejalashtirilgan portfel holatining quyidagi xususiyatlarini aniqlashtirish kerak:

Portfel jozibador tarmoqlarda yetarli miqdordagi korxonalarni o'z ichiga oladimi;

Portfel juda ko'p savollar va noaniqliklarni keltirib chiqaradimi;

Istiqbolli mahsulotlarni etishtirish va yangi mahsulotlarni moliyalashtirish uchun etarli miqdorda barqaror daromadli mahsulotlar mavjudmi;

Portfel ham foyda, ham pul mablag'larining etarli daromadini ta'minlaydimi;

Salbiy tendentsiyalar yuzaga kelganda portfel qanchalik zaif;

Portfelda raqobat nuqtai nazaridan zaif bo'lgan korxonalar ko'pmi?

Ushbu savollarga javobga qarab, siz yangi mahsulot portfelini shakllantirish zarurligi haqida xulosaga kelishingiz mumkin.

Oltinchi bosqich - bu variantlardan qaysi biri kompaniyaga o'z maqsadlariga erishishda eng yaxshi yordam berishi mumkinligiga muvofiq kerakli biznes portfelini aniqlash. Bu haqda gapirganda, biznes portfelini tahlil qilish matritsalarining o'zi qaror qabul qilish vositasi emasligini ta'kidlash muhimdir. Ular faqat biznes portfelining holatini ko'rsatadi, bu qarorlar qabul qilishda rahbariyat tomonidan hisobga olinishi kerak. Portfel tahlilida quyidagi biznes portfelini tahlil qilish matritsalari keng qo'llaniladi:

Boston Consulting Group Portfolio Matrix (BCG Matrix);

General Electric-McKinsey matritsasi;

Matrix Consulting Company Artur D. Little;

- Shellning "yo'nalish siyosati matritsasi".

Portfel tahlili muhim, ammo strategik boshqaruvning yagona vositasi emas. U strategik menejmentning tarkibiy qismi sifatida strategik rejalashtirishni ham, umuman strategik menejmentni ham almashtirmaydi. Ushbu xulosa muhim uslubiy ahamiyatga ega, chunki ko'pincha korxonalarning portfel tahlilining roli bo'rttiriladi.

Marketingni taktik rejalashtirish

Taktik marketing rejasi - bu strategik marketing rejasida birinchi yil uchun qo'yilgan maqsadlarga erishish uchun zarur bo'lgan aniq reklamalarning batafsil tavsifi va xarajatlari. Taktik reja odatda bir yilga tuziladi.

Ushbu yondashuv bilan bog'liq muammo shundaki, ko'plab menejerlar eng kam qarshilik ko'rsatadigan iste'molchilarga sotish oson deb hisoblaydigan mahsulot va xizmatlarni sotadilar. Birinchidan, qisqa muddatli taktik marketing rejalarini ishlab chiqish va ikkinchidan, ulardan ekstrapolyatsiya qilish orqali menejerlar shunchaki o'zlarining kamchiliklarini ekstrapolyatsiya qilishga muvaffaq bo'lishadi. Batafsil marketing rejasini tayyorlash savdo prognozlari va byudjetni strategik marketing rejalashtirish bilan chalkashtirib yuboradigan kompaniyalar uchun xosdir.

Taktik rejalashtirish

"Taktika" atamasi asli yunoncha harbiy atama bo'lib, berilgan maqsadlarga erishish uchun mos bo'lgan kuchlarni manevr qilishni anglatadi.

Taktik rejalashtirish - bu strategik maqsadlarga erishish uchun tashkilot resurslarini qanday taqsimlash to'g'risida qaror qabul qilishdir.

Taktik rejalashtirishning xususiyatlari:

Taktik qarorlarning bajarilishi yaxshiroq kuzatiladi va kamroq xavf tug'diradi, chunki bunday qarorlar asosan ichki muammolar bilan bog'liq;

Taktik qarorlarning natijalarini baholash osonroq, chunki ular aniq raqamli ko'rsatkichlarda ifodalanishi mumkin (masalan, fermer uchun mahsulotning o'sishini hisoblashdan ko'ra o'z brendi ostida mahsulot joriy etishning o'ziga xos afzalliklarini baholash qiyinroq). yangi quvvatlarni olishda parranda go'shtini maxsus qadoqlash);

Taktik rejalashtirish, boshqaruvning o'rta va quyi bo'g'inlarida konsentratsiyasidan tashqari, alohida bo'linmalar - mahsulot, mintaqaviy, funktsional darajalarga moyillik bilan ham tavsiflanadi.

Operatsion rejalashtirish taktik rejalashtirish bilan deyarli bir xil narsani anglatadi. "Tezkor" atamasi "taktik" atamasidan ko'ra aniqroq, bu qisqa va o'rta davrlarda umumiy iqtisodiy oqimdagi individual operatsiyalarni rejalashtirish ekanligini ta'kidlaydi, masalan, ishlab chiqarishni rejalashtirish, marketingni rejalashtirish va boshqalar. Operatsion rejalashtirish, shuningdek, tashkilot byudjetini tayyorlashga ham tegishli.

Rejalashtirish jarayoni kompaniyaning umumiy faoliyatining birinchi bosqichi bo'lib, quyidagi asosiy fikrlarni o'z ichiga oladi:

1. Rejalarni tuzish jarayoni yoki rejalashtirishning bevosita jarayoni, ya'ni. tashkilotning kelajakdagi maqsadlari va ularga qanday erishish mumkinligi haqida qaror qabul qilish. Rejalashtirish jarayonining natijasi rejalar tizimidir.

2. Amalga oshirish faoliyati rejalashtirish qarorlari. Ushbu faoliyat natijalari tashkilot faoliyatining haqiqiy ko'rsatkichlari hisoblanadi.

3. Natijalarni kuzatish. Ushbu bosqichda real natijalar rejalashtirilgan ko'rsatkichlar bilan taqqoslanadi va tashkilotning harakatlarini to'g'ri yo'nalishga moslashtirish yo'llari aniqlanadi. Nazorat rejalashtirish faoliyatining oxirgi bosqichi bo'lishiga qaramay, uning ahamiyati juda katta, chunki nazorat tashkilotdagi rejalashtirish jarayonining samaradorligini belgilaydi.

Rejalashtirish jarayoni - bu rejalarni tuzish uchun oddiy operatsiyalar ketma-ketligi emas, balki protsedura emas, uning ma'nosi shundaki, bir voqea boshqasidan keyin sodir bo'lishi kerak. Jarayon katta moslashuvchanlik va boshqaruv mahoratini talab qiladi. Agar jarayonning ayrim nuqtalari tashkilot maqsadlariga javob bermasa, ularni chetlab o'tish mumkin, bu jarayonda mumkin emas. Rejalashtirish jarayonida ishtirok etuvchi odamlar o'zlariga yuklangan funktsiyalarni shunchaki bajarmaydilar, balki ijodiy harakat qiladilar va agar sharoit talab qilsa, harakatning mohiyatini o'zgartirishga qodir.

Rejalashtirish jarayoni bir-biridan keyingi bir necha bosqichlardan iborat.

Birinchi bosqich. Kompaniya o'zining tashqi va ichki muhiti bo'yicha tadqiqotlar olib boradi, tashkiliy muhitning asosiy tarkibiy qismlarini aniqlaydi, u uchun haqiqatan ham muhim bo'lganlarni aniqlaydi, ushbu tarkibiy qismlar to'g'risida ma'lumot to'playdi va kuzatib boradi, atrof-muhitning kelajakdagi holatini prognoz qiladi va real muhitni baholaydi. kompaniyaning pozitsiyasi.

Ikkinchi bosqich. Kompaniya o'z faoliyati uchun kerakli yo'nalish va ko'rsatmalarni (ko'rish, missiya, maqsadlar to'plami) belgilaydi. Ba'zan maqsadni belgilash bosqichi atrof-muhitni tahlil qilishdan oldin keladi.

Uchinchi bosqich. Strategik tahlil. Kompaniya maqsadlarni (kerakli ko'rsatkichlar) va tashqi va ichki muhit omillarini (istalgan ko'rsatkichlarga erishishni cheklash) o'rganish natijalarini taqqoslaydi va ular orasidagi bo'shliqni aniqlaydi. Strategik tahlil usullari yordamida turli strategiya variantlari shakllantiriladi.

To'rtinchi bosqich. Muqobil strategiyalardan biri tanlanadi va ishlab chiqiladi.

Beshinchi bosqich. Kompaniyaning yakuniy strategik rejasi tayyorlanmoqda.

Oltinchi bosqich. O'rta muddatli rejalashtirish. O‘rta muddatli reja va dasturlar tayyorlanmoqda.

Ettinchi bosqich. Strategik reja va o'rta muddatli rejalashtirish natijalari asosida kompaniya yillik reja va loyihalarni ishlab chiqadi.

Sakkizinchi va to'qqizinchi bosqichlar to'g'ridan-to'g'ri rejalashtirish jarayonining bosqichlari bo'lmasa-da, yangi rejalarni yaratish uchun zarur shartlarni belgilaydi.1

Bozor sharoitida korxona, firma, kompaniya faoliyatining barqarorligi, shu jumladan, ularning elementlarining tashqi ko'rinishini muvofiqlashtirish bo'yicha harakatlar mavjudligi bilan belgilanadi. Shu bilan birga, korxonaning maqsadlari, vazifalari va potentsial imkoniyatlari o'rtasidagi muvofiqlikni ta'minlash faoliyat yo'nalishlarini asoslash uchun asosdir. Ushbu tadbirlar strategik rejalashtirish doirasida birlashtirilib, marketing bilan birgalikda tashkilotning iqtisodiy ko'rsatkichlari bo'yicha o'sish imkoniyatini beradi.

Rejalashtirish menejmentning tabiiy qismidir. Rejalashtirish - bu kompaniya (tashkilot) maqsadlarini oldindan ko'rish, uning faoliyati natijalarini bashorat qilish va ma'lum maqsadlarga erishish uchun zarur bo'lgan resurslarni baholash qobiliyati.

Rejalashtirish to'rtta muhim savolga javob berishga yordam beradi.

1. Kompaniya (korxona) nima bo'lishni xohlaydi?

2. Hozir qayerda joylashgan, faoliyatining natijalari va shartlari qanday?

3. U qaerga ketmoqchi?

4. Uning asosiy maqsadlariga qanday, qanday resurslar yordamida erishish mumkin? Rejalashtirish boshqaruv jarayonining birinchi va eng muhim bosqichidir. Kompaniya tomonidan tuzilgan rejalar tizimiga asoslanib, keyinchalik tashkilot amalga oshiriladi

rejalashtirilgan ish, ularni amalga oshirishda ishtirok etayotgan xodimlarni rag'batlantirish, natijalarni monitoring qilish va ularni rejalashtirilgan ko'rsatkichlar bo'yicha baholash.

Zamonaviy menejmentning “otalaridan” biri A.Fayol shunday ta’kidlagan edi: “Boshqarish – oldindan ko‘ra bilish”, “ko‘rish – deyarli harakat qilishdir”.

Rejalashtirish nafaqat barcha kerakli harakatlarni oldindan ko'rish qobiliyatidir. Bu, shuningdek, yo'lda yuzaga kelishi mumkin bo'lgan kutilmagan hodisalarni oldindan bilish va ular bilan kurashish qobiliyatidir. Firma o'z faoliyatidagi xavfni to'liq bartaraf eta olmaydi, lekin uni samarali bashorat qilish orqali boshqarishi mumkin.

Tegishli ma'lumotlar.

Kirish 3

1. Investitsiya tushunchasi, shakllanish maqsadlari va tasnifi

portfellar 4

2. Menejment investitsiya portfeli 12

3. Investitsion portfelni baholash 20

Xulosa 29

Foydalanilgan manbalar ro'yxati 30

Kirish

Investitsion faoliyat jarayonida investor o'z oldiga qo'ygan maqsadlariga to'liq erishish uchun turli xil investitsiya xususiyatlariga ega bo'lgan investitsiya ob'ektlarini tanlash holatiga muqarrar ravishda duch keladi.

Pul mablag'larini joylashtirishda ko'pchilik investorlar bir nechta investitsiya ob'ektlarini tanlaydilar va shu bilan ularning ma'lum bir to'plamini tashkil qiladilar. Bunday ob'ektlarni maqsadli tanlash investitsiya portfelini shakllantirish jarayonidir.

Portfel investitsiyasining asosiy vazifasi qimmatli qog'ozlar to'plamiga individual qimmatli qog'ozlar nuqtai nazaridan erishib bo'lmaydigan va faqat ularning kombinatsiyasi bilan mumkin bo'lgan investitsiya xususiyatlarini berish orqali investitsiya sharoitlarini yaxshilashdir.

Faqatgina portfelni shakllantirish jarayonida ma'lum xususiyatlarga ega yangi investitsiya sifatiga erishiladi. Shunday qilib, qimmatli qog'ozlar portfeli investorga minimal xavf bilan zarur bo'lgan daromad barqarorligi bilan ta'minlangan vositadir.

Testda investitsiya portfellarini shakllantirish tushunchasi, maqsadlari va tasnifi, investitsion portfelni shakllantirish, investitsiya portfelini boshqarish, investitsiya portfelini baholash ko‘rib chiqiladi.

1. Investitsiya portfellarini shakllantirish tushunchasi, maqsadlari va tasnifi

Korxonaning investitsiya portfeli - investorning investitsiya maqsadlariga muvofiq shakllantirilgan, yaxlit boshqaruv ob'ekti sifatida qaraladigan investitsiya ob'ektlari yig'indisidir. Portfel investitsiyasining asosiy vazifasi investitsiya portfelini bitta ob'ektga investitsiya qilishda erishib bo'lmaydigan bunday investitsion xususiyatlar bilan ta'minlash bilan birga optimal investitsiya sharoitlarini yaratishdir. Investitsion aktivlarni birlashtirish orqali portfelni shakllantirish jarayonida yangi investitsiya sifatiga erishiladi: ma'lum bir xavf darajasida daromadning zarur darajasi ta'minlanadi.

Korxonada investitsiya faoliyatining asosiy maqsadi, shuningdek, investitsiya portfelini shakllantirishning asosiy maqsadi uning investitsiya strategiyasini amalga oshirishni ta'minlashdir. Shunday qilib, agar korxonaning investitsiya strategiyasi uning faoliyatini kengaytirishga (mahsulot yoki xizmatlarni ishlab chiqarish va sotish hajmini ko'paytirishga) qaratilgan bo'lsa, unda asosiy investitsiyalar investitsiya loyihalariga yoki ishlab chiqarish bilan bog'liq bo'lgan va mavjud (rejalashtirilgan) aktivlarga yo'naltiriladi. ) boshqa ob'ektlarga (qimmatbaho qog'ozga yoki bank depozitlari) ularga nisbatan bo'ysunuvchi xususiyatga ega bo'ladi, bu, masalan, joylashtirish vaqti va hajmiga ta'sir qiladi.

Umumiy holatda bo'lgani kabi, investitsiya faoliyatini amalga oshirishda ham, investitsiya portfelini shakllantirishda investor o'zi uchun maqbul bo'lgan tavakkalchilik doirasida harakat qilgan holda foyda (daromad) olishni maqsad qiladi. Daromad nafaqat joriy to'lovlar yoki investitsiya loyihalarini amalga oshirishdan olingan foyda, ma'lum vaqt oralig'ida ma'lum bir muntazamlik va aniqlik (prognoz qilish) bilan, balki qiymatning oshishi shaklida ham olinishi mumkin. sotib olingan aktivlar.

Yuqoridagilarni hisobga olgan holda, har qanday investitsiya portfelini shakllantirishda investor quyidagi maqsadlarni ko'zlaydi, degan xulosaga kelishimiz mumkin:

Muayyan rentabellik darajasiga erishish;

Kapital daromadlari;

Investitsion risklarni minimallashtirish;

Likvidlik investitsiya qilingan mablag'lar investor uchun maqbul darajada.

Keling, ushbu maqsadlarni qisqacha bayon qilaylik.

Muayyan rentabellik darajasiga erishish joriy davrda, odatda, oldindan belgilangan chastotada muntazam daromad olishni o'z ichiga oladi. Bu bank depozitlari bo'yicha foizlarni to'lash, ob'ektlarni ishlatishdan rejalashtirilgan daromad bo'lishi mumkin real investitsiyalar(ko'chmas mulk, yangi jihozlar), dividendlar va aktsiyalar va obligatsiyalar bo'yicha foizlar. Joriy daromadlarni olish kompaniyaning to'lov qobiliyatiga ta'sir qiladi va pul oqimlarini rejalashtirishda hisobga olinadi. Ushbu maqsad portfelni shakllantirishda, ayniqsa mablag'larni qisqa muddatli joylashtirish sharoitida (masalan, agar mablag'lar ortiqcha bo'lsa va joriy davrda ishlab chiqarish maqsadlarida foydalanish imkonsiz yoki amaliy bo'lmasa) asosiy maqsaddir. .

Kapital daromadlari vaqt o'tishi bilan ularning qiymatining oshishi bilan tavsiflangan ob'ektlarga mablag'larni kiritish orqali erishiladi. Bu yosh emitent kompaniyalarning (asosan innovatsion) aktsiyalariga taalluqlidir, chunki ularning faoliyati kengayganligi sababli ularning aktsiyalari narxining sezilarli darajada oshishi kutilmoqda, shuningdek, ko'chmas mulk va boshqalar. Aynan qiymatning oshishi investorni ta'minlaydi. daromad bilan. Ushbu turdagi investitsiyalar uzoqroq vaqtni talab qiladi va, qoida tariqasida, uzoq muddatli hisoblanadi.

Investitsion risklarni minimallashtirish yoki investitsiya xavfsizligi investitsiya kapital bozoridagi zarbalardan investitsiyalarning daxlsizligini va daromadlarning barqarorligini anglatadi. Kapitalning qaytarilishi va rejalashtirilgan darajadagi daromad olishi mumkin bo'lgan ob'ektlarni tanlash ushbu maqsadga erishishga imkon beradi. Biroq, risklarni minimallashtirish har doim ham salbiy oqibatlar ehtimolini to'liq bartaraf etmaydi, balki faqat investor tomonidan talab qilinadigan daromadni ta'minlagan holda ularning maqbul darajasiga erishishga yordam beradi. Bu investorning riskga bo'lgan munosabatiga bog'liq.

Investitsiya qilingan mablag'larning etarli likvidligini ta'minlash investitsiyalarni tez va zararsiz (qiymatda sezilarli yo'qotishlarsiz) naqd pulga aylantirish yoki ularni tezda sotish imkoniyatini nazarda tutadi. Bu maqsad oldingi maqsadlar bilan bog'liq bo'lishi shart emas; moliyaviy aktivlar, ular doimiy talabga ega fond bozori(taniqli kompaniyalarning aktsiyalari va obligatsiyalari, davlat qimmatli qog'ozlari).

Shuni ta'kidlash kerakki, investitsiya qiymatlarining hech biri to'liq yuqorida sanab o'tilgan xususiyatlarga ega emas, bu esa investitsiya portfelini shakllantirish uchun yuqorida ko'rsatilgan maqsadlarni amalga oshiradi. Shunday qilib, xavfsizlik odatda yuqori daromad va investitsiyalarning o'sishi hisobiga erishiladi. Jahon amaliyotida davlat qarz majburiyatlari xavfsiz (xavfsiz), ammo ular bo'yicha daromadlar kamdan-kam hollarda o'rtacha bozor darajasidan oshadi va, qoida tariqasida, investitsiyalar hajmining sezilarli o'sishi kuzatilmaydi. Boshqa emitentlarning qimmatli qog'ozlari va real investitsiya loyihalari investorga ko'proq daromad keltirishi mumkin (hozirgi va kelajakda ham), ammo mablag'larni qaytarish va daromad olish nuqtai nazaridan xavf ortadi. Investitsion o'sishni o'z ichiga olgan investitsiya ob'ektlari, qoida tariqasida, eng kam likvidli - ko'chmas mulk minimal likvidlikka ega.

Investitsion maqsadlarning muqobil tabiatini hisobga olgan holda, ularga bir vaqtning o'zida erishish mumkin emas. Shuning uchun investor o'z portfelini yaratishda aniq maqsadga ustuvorlik berishi kerak.

Investitsion portfellarni shakllantirish maqsadlari, ularga kiritilgan investitsiya ob'ektlarining turlari va boshqa shartlar o'rtasidagi farq alohida kompaniyalarda ushbu portfellarning yo'nalishi va tarkibining xilma-xilligini belgilaydi. Ularni quyidagicha tasniflash mumkin.

Investitsion portfellarni ularga kiritilgan investitsiya ob'ektlari turlari bo'yicha tasniflash, birinchi navbatda, kompaniyaning investitsiya faoliyatining yo'nalishi va hajmi bilan bog'liq. Portfelning tanlangan turi investitsiya faoliyatining yo'nalishi va hajmi bilan belgilanadi. Ishlab chiqarish faoliyati bilan shug'ullanuvchi korxonalar uchun shakllantirilayotgan portfelning asosiy turi institutsional investorlar uchun real investitsiya loyihalari portfeli hisoblanadi; moliyaviy vositalar.

Haqiqiy investitsiya loyihalari portfeli ishlab chiqarish faoliyati bilan shug'ullanuvchi investorlar tomonidan shakllantiriladi va barcha turdagi real investitsiya ob'ektlarini o'z ichiga oladi. Haqiqiy investitsiya loyihalari portfelini shakllantirish va amalga oshirish korxona rivojlanishining yuqori sur'atlarini, qo'shimcha ish o'rinlari yaratilishini, yuqori obro' va ma'lum davlat yordami investitsiya faoliyati. Shu bilan birga, boshqa turdagi investitsiya portfellari bilan solishtirganda, real investitsiya loyihalari portfeli odatda eng kapital talab qiladigan, amalga oshirish muddatiga ko'ra xavfliroq, shuningdek boshqarish uchun eng murakkab va mehnat talab qiladigan hisoblanadi. Bu uni shakllantirishga qo'yiladigan talablarning yuqori darajasini va unga kiritilgan har bir investitsiya loyihasini puxta tanlashni belgilaydi.

Qimmatli qog'ozlar portfeli ma'lum bir qimmatli qog'ozlar to'plamini o'z ichiga oladi. Haqiqiy investitsiya loyihalari portfeli bilan solishtirganda, u yuqori likvidlik va boshqarishning osonligi bilan ajralib turadi. Shu bilan birga, ushbu portfel quyidagilar bilan ajralib turadi: yuqori darajadagi xavf, bu nafaqat daromadga, balki butun qo'yilgan kapitalga ham tegishli; past rentabellik darajasi; ko'p hollarda rentabellikka real ta'sir qilish imkoniyatlarining yo'qligi (kapitalni fond bozorining boshqa vositalariga qayta investitsiya qilish imkoniyati bundan mustasno); bunday portfelning past inflyatsiya himoyasi; individual moliyaviy vositalarni tanlashning cheklangan imkoniyatlari.

Boshqa investitsiya ob'ektlari portfeli odatda alohida kompaniyalarning investitsiya portfelini to'ldiradi (masalan, valyuta portfeli, depozit portfeli).

Bozor iqtisodiyoti sharoitida korxonaning investitsion portfeli, qoida tariqasida, nafaqat investitsiya loyihalari portfelini, balki qimmatli qog'ozlar portfelini ham o'z ichiga oladi va boshqa moliyaviy investitsiyalar portfeli (bank depozitlari, depozit sertifikatlari va boshqalar) bilan to'ldirilishi mumkin. .).

Aralash investitsiya portfeli bir vaqtning o'zida yuqorida sanab o'tilgan heterojen investitsiya ob'ektlarini o'z ichiga oladi.

Investitsion portfellarni ustuvor investitsiya maqsadlariga ko'ra tasniflash, birinchi navbatda, korxonaning investitsiya strategiyasini amalga oshirish bilan va ma'lum darajada investitsiyalarni boshqarishda uning rahbariyatining pozitsiyasi bilan bog'liq.

O'sish portfeli dividendlar olish bilan birga portfelning kapital qiymatini oshirish maqsadida shakllantiriladi va asosan kapital o'sishining yuqori sur'atlariga erishishni ta'minlaydigan investitsiya ob'ektlaridan iborat (qoida tariqasida, bozor qiymati o'sib borayotgan kompaniyalarning aktsiyalari). .

Daromad portfeli joriy daromad olish - foizlar va dividendlar to'lashga qaratilgan. U asosan joriy davrda daromad keltiradigan investitsiya ob'ektlaridan iborat (bozor qiymatining o'rtacha o'sishi va yuqori dividendlar, obligatsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlar bilan tavsiflangan aktsiyalar, ularning o'ziga xos xususiyati joriy daromadlarni to'lashdir).

Konservativ portfel asosan o'rtacha (va ba'zan minimal) xavf darajasiga ega bo'lgan investitsiya ob'ektlarini o'z ichiga oladi (mos ravishda bunday investitsiya ob'ektlari uchun daromad va kapitalning o'sish sur'atlari ancha past).

Portfellarning sanab o'tilgan turlari bir qator oraliq navlarga ega. Maqsadli ko'rsatkichlarning maksimal qiymatlarida o'sish va daromad portfellari ba'zan agressiv portfellar deb ataladi.

Investitsion portfellarni investitsiya maqsadlariga erishilgan muvofiqligi bo'yicha tasniflash, birinchi navbatda, ularni shakllantirish maqsadlarini amalga oshirish jarayoni bilan bog'liq.

Balanslangan portfel bu maqsadlarga eng mos keladigan investitsiya loyihalari yoki moliyaviy vositalarni tanlash orqali investorning maqsadlarini to'liq amalga oshirish bilan tavsiflanadi.

Balanssiz portfel uning tarkibi va uni shakllantirishning belgilangan maqsadlari o'rtasidagi nomuvofiqlik bilan tavsiflanadi. Balanssiz portfel turi - balanslanmagan portfel bo'lib, u investitsiya faoliyatining tashqi sharoitlari (masalan, soliq sharoitlari) yoki ichki omillar (masalan, masalan) sezilarli o'zgarishi tufayli investorni endi qanoatlantirmaydigan ilgari muvozanatlangan (optimallashtirilgan) portfeldir. , individual real investitsiya loyihalarini amalga oshirishning sezilarli kechikishi).

Birja portfellarining asosiy turlari va ularning har birining taxminiy tarkibi 1-jadvalda keltirilgan.

1-jadval – Birja portfellarining asosiy turlari

Portfelni tasniflash mezoni	Portfel turi	Mumkin bo'lgan portfel tarkibi
Investitsiyalar shakllanishining tabiati	Daromad portfeli - joriy davrda investitsiya daromadlarini maksimal darajada oshiradi	Dividend va foiz to'lovlari yuqori bo'lgan aktsiyalar va obligatsiyalar
Daromad	O'sish portfeli - uzoq muddatda kapital daromadlarini maksimal darajada oshiradi	Bozor qiymati yuqori o'sish sur'atlari bilan tavsiflangan aksiyalar
Qabul qilinadigan xavf darajasi	Agressiv portfel - xavf darajasidan qat'i nazar, daromadni maksimal darajada oshiradi	Yosh, tez rivojlanayotgan kompaniyalarning aktsiyalari
	O'rtacha portfel - umumiy xavf darajasi bozor o'rtacha darajasiga yaqin	Odatda fond birjasida ro'yxatga olingan etuk kompaniyalar aktsiyalarining katta qismi
	Konservativ portfel - xavf darajasi minimal	Ishonchli kompaniyalarning aktsiyalari - "ko'k chiplar", korporativ
Likvidlik darajasi	Yuqori likvidli portfel - qimmatli qog'ozlar ushbu portfeldan, tez va bozorda sotilgan investitsiya kapitalini yo'qotmasdan bo'lishi mumkin	Qisqa muddatli obligatsiyalar, bozorda talab yuqori bo'lgan va doimiy ravishda sotiladigan qimmatli qog'ozlar
	O'rta likvidli portfel - unga kiritilgan barcha qimmatli qog'ozlar yuqori likvidlik darajasiga ega emas	Yuqori likvidli asboblar bilan bir qatorda ular o'z ichiga oladi o'rta muddatli obligatsiyalar, qimmatli qog'ozlar bozorida talab yuqori bo'lmagan va bitimlarning tartibsiz chastotasi bilan
	Past likvidli portfel - qimmatli qog'ozlarning asosiy qismini yo'qotmasdan tez sotish bilan bog'liq muammolar mavjud.	To'lov muddati uzoq bo'lgan obligatsiyalar, talab past yoki bozorda kotirovka qilinmagan aksiyalar
Davomi - sarmoya tinglash davri	Qisqa muddatli portfel - investitsiya muddati bir yildan oshmaydi	Qisqa muddatli obligatsiyalar, veksellar, yuqori likvidli aktsiyalar
	Uzoq muddatli investitsiya portfeli statsionar davr bir yildan ortiq	O'rta va uzoq muddatli obligatsiyalar, aktsiyalar
Soliq darajasi soliqqa tortish sarmoya	Soliq solinadigan portfeli	Umumiy asosda soliqqa tortiladigan moliyaviy vositalar
Daromad	Soliq imtiyozli portfeli	Davlat va munitsipal daromad solig'i imtiyozlari bilan obligatsiyalar

Portfel investitsiyasining yuqoridagi maqsadlarini hisobga olgan holda, investitsiya portfelini shakllantirish va amalga oshirish bo'yicha harakatlar dasturi belgilanadi:

1) tashqi investitsiya muhitini va investitsiya tovarlari bozorini prognozlash sharoitlarini o'rganish. Bularga quyidagilar kiradi: investisiya faoliyatining huquqiy shartlarini tahlil qilish; bozorning joriy holatini tahlil qilish; segmentlar bo'yicha va umuman bozor kon'yunkturasini prognoz qilish;

2) qisqa va uzoq muddatli istiqbolga investitsiya maqsadlarini shakllantirishni nazarda tutuvchi korxonaning investitsiya faoliyatining strategik yo'nalishlarini ishlab chiqish;

3) tanlangan investitsiya strategiyasini amalga oshirish uchun investitsiya resurslarini shakllantirish strategiyasini ishlab chiqish;

4) izlash va baholash investitsion jozibadorlik real loyihalar, eng samaralilarini tanlash. Tanlangan loyihalarni har tomonlama tekshirish;

5) alohida moliyaviy vositalarning investitsion sifatlarini baholash va ulardan eng samaralisini tanlash;

6) investitsiya portfelini shakllantirish va uni rentabellik, risk va likvidlik mezonlari bo'yicha baholash;

7) individual investitsiya dasturlari va loyihalarini joriy rejalashtirish va operativ boshqarish;

8) alohida loyihalarni amalga oshirish monitoringini tashkil etish (amalga oshirish jarayonini monitoring qilish va tahlil qilish);

9) samarasiz loyihalardan o'z vaqtida chiqish va alohida moliyaviy vositalarni sotish bo'yicha qarorlar tayyorlash;

10) bo'shatilgan kapital qayta investitsiya qilinadigan boshqa loyihalar yoki aktsiyadorlik vositalarini tanlash orqali investitsiya portfelini tuzatish.

2. Investitsiya portfelini boshqarish

Investitsion portfelni boshqarish jarayoni portfelning asosiy investitsiya sifatlarini va egasining manfaatlariga mos keladigan mulklarni saqlashga qaratilgan. Portfelga qo'llaniladigan usullar va texnik imkoniyatlar to'plami boshqaruv uslubi (strategiya) deb ataladi. Portfelni boshqarishning faol va passiv uslublari mavjud.

I. Portfelni faol boshqarish uslubi

Faol boshqaruvning asosiy vazifasi investitsiya qilingan mablag'lardan mumkin bo'lgan daromad miqdorini bashorat qilishdir. Odatda, menejer buni aniqroq qilish imkoniyatiga ega bo'lishi kerak moliya bozori, ya'ni. voqealar rivojidan oldinda turish, shuningdek, spekulyativ tahlil unga aytilgan narsalarni haqiqatga aylantira olish. Shunga ko'ra, faol nazoratning asosiy xususiyatlari quyidagilardan iborat:

Portfelni shakllantirish uchun maqbul bo'lgan qimmatli qog'ozlarni tanlash;

Moliyaviy aktivlarni sotib olish yoki sotish vaqtini aniqlash.

Faol boshqaruv har qanday portfelni ushlab turish vaqtinchalik deb hisoblaydi. Kutilgan daromadlardagi farq yaxshi yoki yomon qaror yoki o'zgarish natijasida yuzaga kelganda bozor sharoitlari, yo'qoladi, portfelning tarkibiy qismlari yoki butun portfel boshqalar bilan almashtiriladi.

Faol menejment menejerning quyidagi xususiyati bilan tavsiflanadi:

U investitsiyalarning doimiy samaradorligiga ishonmaydi va shuning uchun portfelning tarkibi va tuzilishini tez-tez qayta ko'rib chiqadi, ba'zan juda muhim;

Investorlar daromad va xavfga nisbatan turli xil umidlarga ega ekanligiga ishonadi va shuning uchun yaxshiroq ma'lumotga ega bo'lgan holda, u bozordagi o'rtacha ko'rsatkichdan samaraliroq va yuqori daromadli portfel tuzilishini ta'minlay oladi ("bozorni mag'lub etish").

Portfelni boshqarishning faol strategiyasi portfelning investitsiya maqsadlariga mos keladigan vositalarni diqqat bilan kuzatish va tezkor sotib olishni o'z ichiga oladi; endi talablarga javob bermaydigan aktivlarni imkon qadar tezroq yo'q qilish, ya'ni. operatsion portfel auditi. Bunday holda, menejer (investor) "yangi" portfel bo'yicha daromad va xavf ko'rsatkichlarini (auditdan so'ng) "eski" portfelning investitsion sifatlari bilan taqqoslaydi. Faol boshqaruv bilan moliyaviy vositalar narxlarining o'zgarishini prognoz qilish alohida ahamiyatga ega.

Faol boshqaruvning to'rtta asosiy shakli mavjud bo'lib, ular almashtirishga asoslangan bo'lib, moliyaviy bozor orqali qimmatli qog'ozlarning doimiy almashinuvi, aylanishini bildiradi.

1. Eng ko'p oddiy shakl- Bu bozorning vaqtinchalik samarasizligi tufayli ikkita bir xil qimmatli qog'ozlar nominaldan bir oz farq qiladigan narxlarda almashtirilganda aniq yig'ish deb ataladi. Natijada, daromadi past bo'lgan qimmatli qog'oz sotiladi va uning o'rniga yuqori daromadli vosita sotib olinadi.

2. Almashtirish - bu ikki o'xshash, lekin bir xil bo'lmagan qimmatli qog'ozlar almashinuvi usuli. Masalan, metallar kompaniyasi tomonidan 10 yil muddatga 12 foizlik daromadli, farmatsevtika kompaniyasi tomonidan to‘qqiz yil muddatga 12 foizlik daromadli obligatsiyalar mavjud. Birinchi obligatsiya, aytaylik, ikkinchisidan 10 ball yuqori narxda sotiladi. Bunday vaziyatda obligatsiyalar egalari metallurgiya kompaniyasining obligatsiyalarini "almashtirish" mumkin deb hisoblashlari mumkin, chunki obligatsiyalar muddatini bir yilga uzaytirish bilan qo'shimcha daromadning 10 punkti sezilarli darajada o'sishdir.

3. Svopning yanada murakkab shakli - bu sektor svopi bo'lib, qimmatli qog'ozlar iqtisodiyotning turli sohalaridan, amal qilish muddati, daromadi va hokazolar turlicha bo'lgan holda ko'chiriladi. Hozirgi vaqtda "g'ayritabiiy" asboblarni qidirish bilan shug'ullanadigan ko'plab kompaniyalar paydo bo'ldi, ularning ishlashi o'rtacha darajadan sezilarli darajada farq qiladi. Anormallikka sabab bo'lgan omillar yo'qolishi mumkinligi haqidagi xulosani olgandan so'ng, ushbu firmalar "g'ayritabiiy" qimmatli qog'ozlar bilan oldi-sotdi harakatlarini amalga oshiradilar.

4. Diskont stavkasini kutishga asoslangan operatsiyalar. Ushbu shaklning g'oyasi stavkalar pasayganda portfelning ishlash muddatini uzaytirishga va stavkalar ko'tarilganda umrini qisqartirishga harakat qilishdir. Portfelning davomiyligi qanchalik uzoq bo'lsa, portfel narxi shunchalik ko'p foiz stavkalarining o'zgarishiga ta'sir qiladi.

Har xil turdagi qimmatli qog'ozlardan tashkil topgan portfellarga qo'llaniladigan faol boshqaruv usullari har xil.

Faol portfelni boshqarish uslubining bir qismi sifatida oddiy aktsiyalar Quyidagi strategiyalar ajralib turadi:

O'sish aktsiyadorlik strategiyasi daromadni tezroq (o'rtachadan yuqori) sur'atlarda o'stiruvchi kompaniyalar vaqt o'tishi bilan investorlar uchun ko'proq (o'rtachadan yuqori) daromad olishini kutishga asoslanadi. Bunday aktsiyalar odatda xarakterlanadi yuqori xavf. Shu bilan birga, ma'lum bir vaqtda narxi kompaniya daromadlarining yuqori o'sish sur'atlarini (joriy va kutilayotgan) etarli darajada aks ettirmaydigan aktsiyalarni tanlash muhimdir;

Kam baholanmagan aktsiyalar strategiyasi yuqori dividend rentabelligi yoki bozorning kitobga nisbati yuqori yoki narx-daromad (P/E) nisbati past bo'lgan aktsiyalarni tanlashni o'z ichiga oladi. Ushbu yondashuvning o'zgarishi - ma'lum bir vaqtda mashhur bo'lmagan tarmoqlar va tarmoqlarning aktsiyalari portfelini shakllantirish;

Kichik hajmdagi kompaniya strategiyasi. Kichik kompaniyalarning aktsiyalari ko'pincha yuqori daromad keltiradi, chunki bu kompaniyalar katta o'sish potentsialiga ega. Biroq, ularning aktsiyalari ham yuqori darajadagi xavfga ega;

“Bozor vaqtini belgilash” strategiyasi – bozor kon’yunkturasini tahlil qilish asosida qimmatli qog‘ozlarni sotib olish va sotish vaqtini tanlash (narxlar past bo‘lganda sotib olish va narxlar yuqori bo‘lganda sotish). Agar yuqoridagi strategiyalarni qo'llash fundamental tahlil natijalariga asoslangan bo'lsa, unda ushbu strategiya bilan asosiy rol o'ynaydi. texnik tahlil. "Bozor vaqtini belgilash" strategiyasi ko'pincha portfelning b-koeffitsientini o'zgartirish orqali amalga oshiriladi: agar menejer bozorda ko'tarilish bo'lishini kutsa, u b-koeffitsienti yuqori bo'lgan aktsiyalarga investitsiya qiladi va aksincha, agar bozor narxlari barqaror bo'lsa. tushishi kutilmoqda, keyin u past b qiymatiga ega qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritadi.

Obligatsiyalar portfeli uchun quyidagi faol boshqaruv strategiyalari qo'llaniladi:

Ko'pincha "Bozor vaqtini belgilash" strategiyasi qo'llaniladi. Bu bozor prognoziga asoslanadi foiz stavkalari. Agar foiz stavkalarining ko'tarilishi kutilsa, menejer obligatsiyalar narxining pasayishi natijasida yo'qotishlarni minimallashtirish uchun portfelning davomiyligini (o'rtacha og'irlikdagi umrini) qisqartirishga harakat qiladi. Bunga uzoq muddatli obligatsiyalarni qisqa muddatli obligatsiyalar bilan almashtirish (swap operatsiyasi) orqali erishiladi. Aksincha, agar foiz stavkalarining pasayishi kutilsa, menejer obligatsiyalar portfelining muddatini uzaytiradi. Bunda obligatsiyalarning joriy bozor narxlarida prognoz asos qilib olingan ma’lumotlar oldindan aks ettirilmasligi zarur;

Sektorni tanlash strategiyasi. Portfel ma'lum bir sektor obligatsiyalaridan shakllantiriladi, ular menejerning fikriga ko'ra qulayroq sharoitlarda - g'aznachilik, munitsipal, korporativ obligatsiyalar yoki, masalan, past kredit reytingiga ega yuqori daromadli obligatsiyalar. Agar bozor kon'yunkturasi o'zgarsa, boshqa sektor obligatsiyalariga o'tish mavjud;

Qabul qilish strategiyasi kredit xavfi. Menejerning fikriga ko'ra, ko'tarilishi mumkin bo'lgan obligatsiyalar portfel uchun tanlanadi (fundamental tahlil yordamida). kredit reytingi;

Obligatsiyalar portfelini immunizatsiya qilish strategiyasi. Foiz stavkasi xavfi kupon obligatsiyalari ikki komponentdan iborat: narx riski va qarama-qarshi yo'nalishda o'zgarib turadigan qayta investitsiya xavfi. Obligatsiyalar portfelining kerakli daromadini ta'minlash usullaridan biri uni immunizatsiya qilishdir. Obligatsiyalar portfeli foiz stavkalarining o'zgarishiga qarshi immunitetga ega deb aytiladi, agar qayta investitsiya xavfi va narx xavfi bir-birini butunlay bekor qilsa. Ushbu natijaga portfelni saqlash muddati portfelning davomiyligi bilan to'g'ri kelganda erishiladi.

Shunday qilib, immunizatsiya obligatsiyalar portfelining zarur bo'lgan ushlab turish muddati portfelning davomiyligiga teng bo'lganda sodir bo'ladi. Misol uchun, portfelni besh yilga immunizatsiya qilish o'rtacha muddati (o'rtacha muddati emas) besh yil bo'lgan obligatsiyalar to'plamini sotib olishni talab qiladi. Immunizatsiyadan foydalanishda ma'lum cheklovlar mavjud: muddat vaqt o'tishi bilan va bozor foiz stavkalari o'zgarishi bilan o'zgaradi. Shuning uchun obligatsiyalar portfelini doimiy immunizatsiya qilish uchun uni davriy qayta ko'rib chiqish zarur.

Faol boshqaruv uslubi juda ko'p mehnat talab qiladi va katta mehnat va moliyaviy xarajatlarni talab qiladi, chunki u moliyaviy bozorda faol axborot, tahliliy va savdo faoliyati bilan bog'liq:

1) mustaqil tahlil o'tkazish;

2) butun bozor va uning alohida segmentlari holatining prognozini tuzish;

3) keng ko'lamli o'zlikni yaratish axborot bazasi va ekspert baholarining ma'lumotlar bazalari. Qoida sifatida, faol nazorat Portfel moliya bozorining yirik professional ishtirokchilari tomonidan boshqariladi: banklar, investitsiya fondlari va boshqalar katta moliyaviy imkoniyatlarga ega va yuqori malakali menejerlar (portfel menejerlari).

II. Passiv va passiv-faol portfelni boshqarish uslublari

Passiv portfelni boshqarish uslubining asosiy printsipi: sotib olish va ushlab turish. Passiv boshqaruv bozorning aktsiyalarni tanlash yoki vaqtni belgilashda muvaffaqiyatga erishish uchun etarlicha samarali ekanligi haqidagi g'oyaga asoslanadi va uzoq muddatli kutilayotgan daromad va xavf bilan yaxshi diversifikatsiyalangan portfelni yaratishni o'z ichiga oladi; portfel tarkibidagi o'zgarishlar kamdan-kam uchraydi va ahamiyatsiz.

Passiv portfelni boshqarish strategiyasidan foydalanish quyidagi shartlarga asoslanadi:

Bozor samarali. Bu shuni anglatadiki, moliyaviy vositalarning narxi barcha mavjud ma'lumotlarni aks ettiradi va "adolatli" hisoblanadi. Kam yoki ortiqcha qimmatli qog'ozlar mavjud emasligi sababli, ularni faol ravishda sotishdan ma'no yo'q;

Barcha investorlar qimmatli qog'ozlarning daromadliligi va tavakkalchiligi bo'yicha bir xil taxminlarga ega, shuning uchun ular bilan oldi-sotdi bitimlarini tuzishga hojat yo'q.

Oddiy passiv investor o'z portfelini risksiz aktiv va bozor portfeli deb ataladigan kombinatsiyadan tuzadi. U "bozorni mag'lub etishni" kutmaydi, faqat o'z portfelidan adolatli daromad olishni kutadi - o'zi olgan tavakkalchilik uchun mukofot. Passiv nazoratning muhim afzalligi - qo'shimcha xarajatlarning past darajasi.

Passiv strategiyaga misol sifatida investitsiyalarni turli muddatdagi qimmatli qog'ozlar chiqarilishi o'rtasida bir xil taqsimlash ("narvon" usuli - har xil muddatdagi qimmatli qog'ozlar sotib olinadi va portfel mavjud bo'lgan davr oxirigacha to'lov muddati bo'yicha taqsimlanadi).

Passiv fond portfelini boshqarishning eng oddiy yondashuvi bozorni “sotib olishga” harakat qilishdir. Ushbu strategiya ko'pincha indeks fondi usuli deb ataladi.

Indeks fondi - bu butun qimmatli qog'ozlar bozori holatini tavsiflovchi tanlangan indeksning harakatini aks ettirish uchun yaratilgan portfel. Portfel tuzilmasi indeks tuzilmasi bilan mos kelishini ta’minlash uchun turli qimmatli qog’ozlar portfelga indeksni hisoblashdagi kabi nisbatlarda kiritiladi. Agar firmaning indeksdagi ulushi 10% bo'lsa, oddiy aktsiyalar portfelini yaratgan va o'z portfeli fond bozorini aks ettirishni xohlaydigan investor portfelning umumiy aktsiyalaridan o'z portfelidagi firmaning 10% aktsiyalariga ega bo'lishi kerak. Ba'zan portfel shakllanadi

indeksga kiritilgan barcha aktsiyalardan emas, balki faqat indeksdagi eng katta ulushni egallagan aktsiyalardan. Yoki portfel ma'lum bir bozor segmentining, masalan, sanoatning indeksdagi ulushini saqlab qolgan holda, ma'lum bir aktsiyalar to'plamidan shakllanishi mumkin.

Qimmatli qog'ozlar portfelini passiv boshqarishda portfelni ushlab turish usuli ham qo'llaniladi. Uning mohiyati samarasiz qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritishdir. Bunda birjadagi spekulyativ operatsiyalardan daromad olish imkonini beruvchi eng past narx-daromad nisbatiga ega aksiyalar tanlanadi. Birinchidan, aktsiyalarning narxi tushganda, ular sotib olinadi, keyin esa narx normal darajaga qaytganda, ular sotiladi.

Passiv obligatsiyalar portfelini boshqarish strategiyalari:

Sotib oling va etuklikka qadar ushlab turing. Ushbu strategiya bilan menejer bozor foiz stavkalarining o'zgarishi yo'nalishiga deyarli e'tibor bermaydi, asosan to'lovga layoqatsizlik xavfini o'rganish uchun zarurdir; Ushbu yondashuvning maqsadi foiz stavkalari xavfini minimallashtirish bilan birga inflyatsiyani pasaytiradigan daromad olishdir. Ushbu strategiya asosan uzoq vaqt davomida yuqori kupon daromadlarini olishga qiziqqan investorlar tomonidan qo'llaniladi, masalan, obligatsiyalar investitsiya fondlari, Sug'urta kompaniyalari va h.k.;

Indeks fondlari. Obligatsiyalar indeksi fondini boshqarish fond fondiga qaraganda qiyinroq, chunki birinchidan, obligatsiya indekslari tarkibi tez-tez o‘zgarib turadi (ayrim emissiyalar sotib olinadi, yangi obligatsiyalar muomalaga chiqariladi), ikkinchidan, ko‘plab indekslar likvid bo‘lmagan obligatsiyalarni o‘z ichiga oladi;

Naqd pul oqimlarini moslashtirish eng kam xarajat evaziga naqd pul tushumlarining (daromadlarining) chiqimlari (majburiyatlari) bilan to'liq muvofiqligini ta'minlash imkonini beruvchi portfelni shakllantirishni o'z ichiga oladi.

Passiv portfellar past aylanma, minimal qo'shimcha xarajatlar va past o'ziga xos risk bilan tavsiflanadi. Biroq, statistik ma'lumotlarga ko'ra, G'arb menejerlarining atigi 4 foizi o'z faoliyatida ushbu taktikani qo'llaydi.

Portfel menejerlari faol va passiv strategiya yondashuvlarini birlashtirib, faol-passiv boshqaruv uslubini shakllantirishlari mumkin. Misol uchun, portfelning asosiy qismi o'zgarishsiz qoladi, ayni paytda alohida kichikroq sub-portfellarni tashkil etuvchi qimmatli qog'ozlar faol sotiladi.

3. Investitsion portfelni baholash

Investitsion qarorlarni baholash, investitsiya ob'ektlari reytingi va investitsiya portfelini modellashtirish turli usullar asosida amalga oshirilishi mumkin.

I. Investitsion portfelni modellashtirish usullari

Pareto tanlash qoidasiga ko'ra, taklif etilayotgan investitsiya ob'ektlari to'plamidan eng yaxshi variant - berilgan ko'rsatkichlar bo'yicha undan yomonroq bo'lmagan bitta ob'ekt mavjud bo'lmagan va kamida bitta ko'rsatkich yaxshiroq bo'lgan variant. . Shu bilan birga, investitsiya ob'ektlarini berilgan ko'rsatkichlar bo'yicha taqqoslash uchun odatda ma'lum investitsiya ob'ektlarining afzalliklarini ko'rsatadigan imtiyozli jadvallar tuziladi. Ko'pincha, Pareto tanlash qoidasi investitsiya resurslarining cheklangan umumiy hajmini hisobga olgan holda zarur bo'lganidan ko'ra ko'proq variantlarni taqdim etadi. Bunday holda, Borda tanlash qoidasi qo'llaniladi, unga ko'ra investitsiya ob'ektlari har bir ko'rsatkichning qiymatlari bo'yicha kamayib boruvchi tartibda, tegishli daraja qiymati tayinlanadi va eng yaxshi variant Umumiy darajaning maksimal qiymatiga ega bo'lgan investitsiya ob'ekti tan olinadi.

Tanlash tartibi, shuningdek, asosiy ko'rsatkichlarning o'zi investor uchun muhimlik tartibida tartiblangan ko'rsatkichlarning o'ziga xos og'irligiga asoslangan tanlov usuli asosida ham amalga oshirilishi mumkin. Har bir ko'rsatkichga barcha og'irlik koeffitsientlarining yig'indisi bittaga teng bo'lgan og'irlik koeffitsienti (birning kasrlarida) belgilanadi. Har bir investitsiya ob'ekti uchun indikator darajalarining qiymatlari ko'rsatkichlarning o'ziga xos og'irligi bilan baholanadi va umumlashtiriladi. Eng yaxshi investitsiya mulki ushbu vaznli darajaning maksimal qiymati bilan tavsiflanadi.

Shuni ta'kidlash kerakki, investitsiya portfelini tuzishda investitsiya loyihalarini tanlash bir necha bosqichda amalga oshiriladigan, har birida qoidalardan biri qo'llaniladigan, so'ngra tanlangan variantlarni istisno qiladigan kombinatsiyalangan usullardan foydalanish mumkin. keyingi ko'rib chiqishdan. Umumlashtirilgan baholash ko'rib chiqilayotgan barcha ko'rsatkichlarning qiymatlarini yig'ish yoki investor ustuvorlik beradigan ko'rsatkich asosida amalga oshirilishi mumkin. Hisoblangan ko'rsatkichlar investitsiya daromadining asosiy ko'rsatkichlarini, shuningdek investitsiya loyihasi uchun umumiy xavf ko'rsatkichi, qarz oluvchining kredit reytingi va boshqalarni o'z ichiga olishi mumkin.

Investitsion qarorlarni baholash va investitsiya portfelini shakllantirishning u yoki bu usulini tanlash investorning aniq maqsadli belgilanishi bilan belgilanadi. Shu bilan birga, ko'rib chiqilgan usullar avvalgi bobda muhokama qilingan investitsiya samaradorligini qiyosiy baholash tizimida individual ko'rsatkichlarning qiymatini etarli darajada aks ettirishga imkon bermaydi (mezon ko'rsatkichi sifatida sof joriy daromad, cheklovchi ko'rsatkich sifatida o'zini o'zi qoplash muddati, va hokazo), investitsiya loyihalarini moliyalashtirishning umumiy hajmi va kutilayotgan investitsiya resurslari oʻrtasidagi maksimal muvofiqlikka erishish. Optimal portfelni tuzish printsipi ko'p jihatdan chiziqli dasturlash usullariga mos keladi, bu esa berilgan cheklovlar ostida portfel rentabelligini maksimal darajada oshirish muammosini hal qilishga imkon beradi.

II. Investitsiya ob'ektlarini rentabellik mezonlari asosida tanlash

Investitsiya ob'ektlarini rentabellik (samaradorlik) mezoniga ko'ra tanlash jarayonda eng muhim rol o'ynaydi. investitsiya tahlili reyting tizimida ushbu omilning yuqori ahamiyati bilan bog'liq. Chiziqli dasturlash muammosini o'rnatishda investitsiya portfelini optimallashtirish berilgan cheklovlar ostida mumkin bo'lgan eng yuqori rentabellikni ta'minlaydigan investitsiya ob'ektlarining bunday kombinatsiyasini topish muammosiga qisqartiriladi.
Maksimallashtirilishi kerak bo'lgan rentabellikning mezon ko'rsatkichi sifatida investitsiyalarning umumiy samarasini aks ettiruvchi investitsiya portfelining umumiy sof joriy qiymati ko'rsatkichidan foydalanish kerak.

Qat'iy bo'lmagan tengsizliklar cheklovlar sifatida ko'rsatilishi mumkin:

Ii investitsiya portfelidagi ob'ektlar uchun investitsiyalarning umumiy hajmi Ip investitsiyalarni moliyalashtirish uchun ajratilgan investitsiya resurslari hajmidan oshmasligi kerak.

Investitsion portfeldagi ob'ektlar uchun minimal ichki daromad darajasi (IRR) kutilayotgan investitsiya resurslari qiymatidan yoki investor tomonidan belgilangan chegirma r dan kam bo'lmasligi kerak.

Ti investitsiya portfelidagi ob'ektlar uchun maksimal to'lov muddati korxona tomonidan belgilangan Tp chegarasidan oshmasligi kerak

Investor uchun muhim bo'lgan boshqa ko'rsatkichlar.

III. Likvidlik mezonlari asosida investitsiya ob'ektlarini tanlash

Likvidlik mezoniga ko'ra investitsiya ob'ektlarini tanlash ikkita parametrni baholash asosida amalga oshiriladi: investitsiyalarni naqd pulga aylantirish vaqti va investorning ushbu transformatsiya bilan bog'liq moliyaviy yo'qotishlari miqdori. Transformatsiya vaqti bo'yicha likvidlikni baholash, qoida tariqasida, ma'lum bir investitsiya ob'ektini bozorda sotish uchun zarur bo'lgan kunlar soni bilan o'lchanadi.

Umuman investitsiya portfelini o'zgartirish vaqtiga qarab investitsiya ob'ektlarining likvidligini baholash uchun investitsiyalarni likvidlik darajasiga ko'ra tasniflash, quyidagilarni ajratib ko'rsatish kerak:

realizatsiya qilinadigan investitsiyalar Ip, shu jumladan tez va o'rtacha amalga oshiriladigan investitsiyalar,

Sekin marketing investitsiyalari Ic, bu sekin marketing investitsiyalarini va bozorga chiqarish qiyin bo'lgan investitsiyalarni o'z ichiga oladi.

Likvidlikni baholash Lp - investitsiyalarning umumiy hajmidagi oson sotiladigan investitsiyalar ulushi (I), Lc - investitsiyalarning umumiy hajmidagi (I) yomon sotiladigan investitsiyalarning ulushini hisoblash asosida amalga oshiriladi. formulalar bo'yicha sotiladigan va yomon sotiladigan investitsiyalarning likvidlik koeffitsienti nisbati Kl

Sotilgan investitsiyalarning umumiy hajmidagi ulushining katta qiymatlari va sotilgan va zaif sotilgan investitsiyalarning likvidlik nisbati nisbati bilan investitsiya portfeli likvidroq hisoblanadi. Yuqori likvidli investitsiya ob'ektlarini tanlash, qolgan barcha narsalar teng bo'lsa, investorga mablag'larni ko'proq foydali aktivlarga qayta investitsiya qilish, samarasiz loyihalardan chiqish va boshqalar orqali investitsiya portfelini boshqarishning moslashuvchanligini oshirish imkoniyatini beradi.

Nisbatan past likvidlik darajasi bilan tavsiflangan real investitsiya loyihalarining likvidligini baholashda, odatda, ob'ektni ishga tushirishgacha bo'lgan investitsiya davri real pul oqimini keltirib chiqaradigan tugallangan investitsiya loyihasining ko'rsatkichi sifatida ko'rib chiqiladi. qurilishi tugallanmagan ob'ektga qaraganda nisbatan qisqa vaqt ichida sotilishi mumkin. Real investitsiya loyihalari portfelining oʻrtacha likvidligi darajasi turli amalga oshirish muddatlariga ega boʻlgan loyihalarga ajratilgan investitsiya resurslari ulushi va loyihalarni amalga oshirishning oʻrtacha muddatidan kelib chiqqan holda hisoblangan oʻrtacha ogʻirlikdagi qiymat sifatida aniqlanadi.

Moliyaviy yo'qotishlar darajasidan kelib chiqqan holda investitsiya ob'ektlarining likvidligini baholash yo'qotishlar va xarajatlar miqdorini investitsiyalar miqdoriga bog'lash orqali ushbu yo'qotishlarning alohida tarkibiy qismlarini tahlil qilish asosida aniqlanadi. Vaqt va moliyaviy yo'qotishlar darajasi bo'yicha investitsiya likvidligi ko'rsatkichlari bir-biriga teskari bog'liq bo'lib, ularning iqtisodiy mazmuni shundaki, agar investor investitsiyalarni amalga oshirishda moliyaviy yo'qotishlarning ko'proq darajasiga rozi bo'lsa, u holda u amalga oshirishi mumkin. loyiha tezroq va aksincha. Bunday aloqaning mavjudligi investorga nafaqat investitsiyalarning likvidlik darajasini baholashga, balki moliyaviy yo'qotishlar darajasining ko'rsatkichiga ta'sir ko'rsatadigan ularni naqd pulga aylantirish jarayonini boshqarishga imkon beradi.

IV. Risk mezonlari asosida investitsiya portfelini baholash

Investitsiya portfelini risk mezoni bo'yicha baholash xavf koeffitsientlari va tegishli investitsiyalar turlariga investitsiyalar hajmini hisobga olgan holda amalga oshiriladi. Birinchidan, har bir investitsiya turi uchun xavf ko'rsatkichlarining o'ziga xos qiymatlari hisoblanadi. Korxona investitsiya portfelining umumiy tavakkalchiligi turli sohalardagi investitsiyalar hajmining riskni hisobga olgan holda o'lchangan nisbati va formula bo'yicha investitsiyalarning umumiy miqdori sifatida aniqlanadi.

bu erda R - umumiy xavf; Ii - i-yo'nalishdagi investitsiyalar; Ri - i-yo'nalishdagi xavf ko'rsatkichi; I - investitsiyalarning umumiy hajmi.

Ushbu formula korxonaning investitsion portfelidagi turli investitsiyalarning rentabellik dinamikasi o'zaro mustaqil yoki ozgina bog'liq bo'lgan hollarda qo'llaniladi. Teskari bog'liq bo'lgan muqobil investitsiyalarni tanlash orqali umumiy portfel xavfini kamaytirish mumkin. Shunday qilib, agar portfeldagi i-chi turdagi investitsiyalarning ulushi Xi bo'lsa va j tipidagi investitsiyalar ulushi Xj bo'lsa, KBij bilan belgilangan Ii va Ij qiymatlarining kovariatsiyasi bilan, investitsiya portfelining tarqalishi formula bilan aniqlanadi

KB qiymati 0 ga teng bo'lmaganda, KKij investitsiyalarning i va j-turlarining korrelyatsiya koeffitsientlarini formuladan foydalanib hisoblash mumkin.

Portfel dispersiyasining ta'rifi shaklni oladi

KKij qiymatlari -1 ga yaqinlashganda, portfelning qiymatlari va o'zgarishlari 0 ga intiladi va portfelning umumiy xavfi kamayadi. Bu investitsiyalarning bir turining rentabelligi pasayganda, boshqa turdagi investitsiyalarning rentabelligi oshib, ushbu pasayishning o'rnini qoplashi bilan izohlanadi.

Investitsion portfelning umumiy tavakkalchiligi ko'p jihatdan qimmatli qog'ozlar portfelining risk darajasiga bog'liq, chunki ikkinchisi, real investitsiya loyihalari portfelidan farqli o'laroq, nafaqat daromadga, balki butun investitsiya qilingan kapitalga ta'sir qiluvchi xavfning ortishi bilan tavsiflanadi. . Portfeldagi turli xil qimmatli qog'ozlar sonining ko'payishi bilan qimmatli qog'ozlar portfelining risk darajasini kamaytirish mumkin, ammo tizimli risk darajasidan past bo'lmasligi mumkin.

Shu bilan birga, shuni hisobga olish kerakki, ushbu qoida faqat portfeldagi qimmatli qog'ozlar mustaqilligi uchun amal qiladi; Agar portfeldagi qimmatli qog'ozlar o'zaro bog'liq bo'lsa, unda kamida ikkita variant bo'lishi mumkin. To'g'ridan-to'g'ri korrelyatsiya bo'lsa, portfeldagi qimmatli qog'ozlar soni ortib borishi bilan risk darajasi o'zgarmaydi, chunki barcha qimmatli qog'ozlarning rentabelligi bir xil ehtimollik bilan kamayadi yoki oshadi. Teskari korrelyatsiya bo'lsa, umuman investitsiya portfeli uchun yuqorida aytib o'tilganidek, qimmatli qog'ozlarning eng kam xavfli portfeli undagi har xil turdagi qimmatli qog'ozlarning maqbul ulushlarini aniqlash orqali shakllanishi mumkin.
Banklarning investitsiya portfelini likvidlik va foiz stavkasi riski nuqtai nazaridan baholashda siz avvalgi bobda taklif qilingan, investitsiya aktivlari va moliyalashtirish manbalari o‘rtasidagi nisbat sifatida hisoblangan, hajmi va hajmi bo‘yicha hisoblangan risk darajasi ko‘rsatkichidan foydalanishingiz mumkin. yetuklik

bu erda ∑ - xavf darajasi ko'rsatkichi;

Iat - shartlar bo'yicha tortilgan investitsion investitsiyalar;

IPT - moliyalashtirish manbalari investitsion investitsiyalar, shartlar bo'yicha tortilgan.

Ko'rsatkichning pastroq qiymati tegishli xavflarning kamayishini ko'rsatadi. Investitsion portfel xavfini kamaytirishning muhim sharti uning strukturasining barqarorligini ta'minlashdir. Bu investitsiya investitsiyalari va ularni moliyalashtirish manbalarining nafaqat hajmi va muddatlari, balki investitsiya aktivlarining tavakkalchilik darajasi va investitsiyalarni moliyalashtirish uchun moʻljallangan bank resurslarining barqarorlik darajasi kabi asosiy parametrlari boʻyicha ham mos kelishini nazarda tutadi. Investitsion risk darajasi qanchalik yuqori bo'lsa, passivlar tarkibida barqaror mablag'lar shunchalik katta ulushga ega bo'lishi kerak.

Ushbu qoidaga e'tibor bermaslik, uzoq muddatli asosda ham jalb qilinishi mumkin bo'lgan yuqori xavfli uzoq muddatli investitsiyalarni moliyalashtirish uchun etarli darajada barqaror bo'lmagan manbalardan foydalanishga olib kelishi mumkin.

Investitsion portfelning barqarorlik darajasini aniqlash uchun formula bo'yicha hisoblangan koeffitsientdan foydalanishingiz mumkin

Investitsion aktivlarning ayrim guruhlariga xavf koeffitsientlarini belgilash uchun metodologiyadan foydalanish mumkin Markaziy bank RF. Majburiyatlarning barqarorligi ko'rib chiqilayotgan usul bilan baholanmaydi. Moliyaviy barqaror banklar guruhi uchun investitsiya portfelining barqarorlik koeffitsientini hisoblash natijalari uning tavsiya etilgan qiymati 0,9-1,2 ga teng ekanligini ko‘rsatadi. Koeffitsientning pastroq qiymati investitsiyalarni moliyalashtirish manbalaridan foydalanish samaradorligining etarli emasligini, yuqoriroq qiymati esa investitsiya portfelining tuzilmasining beqarorligi va xavfning kuchayganligini ko'rsatadi. Ushbu koeffitsient nafaqat umumiy investitsiya portfelining, balki individual investitsiya aktivlarining barqarorligini baholash uchun hisoblanishi mumkin.
Bank faoliyatining o'ziga xos xususiyati tufayli moliyaviy vositachi Bankning o'z kapitali yuqori ulushga ega bo'lgan nomoliyaviy korxonalarga nisbatan uning umumiy resurs bazasining kichik ulushini egallaydi. o'z mablag'lari qarzga olinganlarga qaraganda. Ushbu holat bank va korxonaning investitsiya portfelining barqarorligini aniqlashga yondashuvlardagi farqni belgilaydi. Shunday qilib, korxona investitsiya portfelining barqarorligini baholashda investitsiyalar hajmini ularni qoplash manbalari bilan solishtirish maqsadga muvofiqdir.
Shunga asoslanib, korxonaning investitsion portfelining barqarorligini formuladan foydalanib, investitsiyalarning turli sohalariga qo'yilgan investitsiyalar miqdori va korxonaning o'z kapitali (kapitali) hajmi o'rtasidagi nisbatni hisoblash yo'li bilan baholash mumkin.

Ko'rib chiqilgan ko'rsatkichlar investitsiya faoliyatining rentabellik, likvidlik va ishonchlilik tamoyillariga muvofiqligini baholash imkonini beradi.

Aralash investitsiya portfelini shakllantirishda subportfellarning yakuniy baholash ko'rsatkichlarini taqqoslash kerak, ularning natijalariga ko'ra bankning investitsiya resurslari umuman investitsiya portfelini yanada samaraliroq amalga oshirish uchun qayta taqsimlanishi mumkin.

Dastlab shakllantirilgan investitsiya portfelini boshqarish bozor sharoitlari va aniq investitsiya ob'ektlarining asosiy parametrlari o'zgarishi munosabati bilan butun portfelning samaradorligini, shuningdek uning alohida tarkibiy qismlarini doimiy monitoringini o'z ichiga oladi. Portfel tarkibini optimallashtirish, investitsiya aktivlarini diversifikatsiya qilish, portfelning alohida tarkibiy qismlarini qayta ko'rib chiqish, turli investitsiya aktivlarini sotib olish va sotish, real bilan ishlash. investitsiya loyihalari va boshq.

Xulosa

Portfel investitsiyalariga e'tibor XX asr oxirida sanoat iqtisodiyotida sodir bo'lgan tub o'zgarishlarga mos keladi. rivojlangan mamlakatlar. Alohida izolyatsiya qilingan mintaqaviy moliya bozorlari o'rnida yagona xalqaro moliya bozori paydo bo'ldi. An'anaviy "asosiy" moliyaviy vositalar to'plamiga ( xorijiy valyuta, davlat obligatsiyalari, aktsiyalar va korporativ obligatsiyalar) depozitar tilxatlari, fyucherslar, optsionlar, optsionlar, indekslar, svoplar kabi yangi “derivativ” vositalarning tobora kengayib borayotgan ro‘yxatini qo‘shdi. Ushbu vositalar investorlarning individual ehtiyojlarini, aktivlar menejerlari, chayqovchilar va moliya bozori ishtirokchilarining talablariga javob beradigan moliyaviy operatsiyalarning rentabelligi va tavakkalchiligini boshqarishning yanada murakkab va nozik strategiyalarini amalga oshirish imkonini beradi.

Investorlarning sharoitlari har xil va portfellar ushbu farqlarni hisobga olgan holda ishlab chiqilishi kerak. Bunday holda, belgilovchi omillar ma'lum bir investorning afzalliklariga bog'liq bo'lgan xavfning maqbul darajasi va investitsiya davri hisoblanadi. Boshqa omillarni, jumladan, soliq va tartibga solish masalalarini hisobga olish kerak.

Foydalanilgan manbalar ro'yxati

1. Igonina L.L. Investitsiyalar. - M.: Yurist, 2002 yil.

2. Maksimova V.F. Investitsiyalarni boshqarish. - M.: Moskva moliya-sanoat akademiyasi, 2005 yil.

3. Mylnik V.V. Investitsiyalarni boshqarish. – M.: Akademik prospekt, 2002 yil.

4. Investitsiyalar / Ed. G.P. Podshivalenko, N.I. Laxmetkina, M.V. Makarova va boshqalar - M.: Knorus, 2006.

5. Investitsiyalar / Ed. M.V. Chinenova. - M.: Knorus, 2007 yil.

6. Investitsion faoliyat/ Ed. G. P. Podshivalenko va N. V. Kiseleva. - M.: Knorus, 2006 yil.

Marketing strategiyasini tanlashda har bir kompaniya o'z portfelini tahlil qilishi kerak. Portfel tahlili cheklangan resurslarni turli bozorlar o'rtasida taqsimlashda yordam berishi kerak.

"Portfolio tahlili" protseduralari marketing strategiyasi variantini tahlil qilish va tanlash jarayonini sezilarli darajada soddalashtiradi.

Portfel tahlili tashkilot rahbariyati uning eng foydali yoki istiqbolli sohalariga sarmoya kiritish yoki samarasiz loyihalarga investitsiyalarni qisqartirish (tugatish) maqsadida uning faoliyatini aniqlaydigan va baholaydigan vositadir. Shu bilan birga, bozorlarning nisbiy jozibadorligi va ularning har birida tashkilotning raqobatbardoshligi baholanadi. Kompaniyaning portfeli muvozanatli bo'lishi kerak, deb taxmin qilinadi, ya'ni. talab qilinadigan bo'limlarning (mahsulotlarning) to'g'ri kombinatsiyasi kapital qo'yilmalar o'sishni ta'minlash, ba'zi ortiqcha kapitalga ega bo'linmalar bilan.

Portfel tahlili quyidagi muammolarni hal qilishga qaratilgan:
Tez ta'sir qiluvchi birliklar va kelajakka tayyor bo'linmalar o'rtasidagi muvozanatni ta'minlash uchun biznes yoki kesma strategiyalarni moslashtirish;
xodimlarni taqsimlash va moliyaviy resurslar korxona bo'linmalari o'rtasida;
portfel balansini tahlil qilish;
ijro vazifalarini shakllantirish;
korxonani qayta qurishni amalga oshirish.
Portfel tahlilining asosiy afzalligi - mantiqiy tuzilish va korxonaning strategik muammolarini vizual ko'rsatish imkoniyati, natijalarni taqdim etishning nisbatan soddaligi va tahlilning sifat jihatlariga e'tibor qaratishdir.

Asosiy kamchilik - bu faqat biznesning hozirgi holati haqidagi ma'lumotlardan foydalanish, ularni har doim ham kelajakka ekstrapolyatsiya qilib bo'lmaydi. Portfelni tahlil qilish usullari o'rtasidagi farq strategik biznes bo'linmalarining raqobatbardosh pozitsiyalarini va bozorning jozibadorligini baholash yondashuvlaridadir.
Biznes portfelining matritsali tahlilining bir necha turlari mavjud.

Korxona biznes portfelini matritsali tahlil qilishning quyidagi ikkita usuli strategik marketing amaliyotida keng tarqaldi – Boston Consulting Group (BCG) matritsasi va “bozor jozibadorligi” deb nomlanuvchi “bozor o‘sishi – korxonaning nisbiy ulushi” matritsasi. - korxonaning raqobatbardoshligi matritsasi (GE/McKinsey) .

BCG matritsasi

"Bozor o'sishi - korxonaning nisbiy ulushi" matritsasi 60-yillarda Boston Consulting Group tomonidan ishlab chiqilgan bo'lib, undan foydalanish firmaga har bir biznes bo'linmasining asosiy raqobatchilarga nisbatan bozor ulushi va yillik o'sishi bo'yicha o'rnini aniqlash imkonini beradi. sanoatdagi stavka (kengayish tezligi bozori).

Matritsani tuzish uchun asos biznes birligining bozor ulushining oshishi "tajriba egri chizig'i" ta'siri natijasida birlik xarajatlarining pasayishiga va investitsiyalar rentabelligining oshishiga olib keladi degan taxmindir.

"Tajriba egri chizig'i" ning ta'siri shundan iboratki, ishlab chiqarish yoki sotish hajmining har ikki baravar oshishi bilan birlik xarajatlarining ma'lum miqdorga doimiy pasayishi kuzatiladi. Amaliyot shuni ko'rsatdiki, ishlab chiqarish xususiyatlariga qarab, ushbu pasayish oralig'i 10% dan 30% gacha bo'lishi mumkin. Mahsulot qanchalik murakkab va bilimga ega bo'lsa, ta'sir shunchalik yuqori bo'ladi.

Faraz qilaylik, ishlab chiqarish va tarqatish xarajatlari 1000 ta mahsulotning umumiy hajmi uchun 100 pul birligi. Bunda ishlab chiqarish va sotish hajmini 2000-yilgacha ikki barobarga oshirish bir birlik tannarxining 20% ​​ga kamayishiga olib keladi, bu 80 pul birligini tashkil etadi. Yana 4000 ga ikki baravar oshirish birlik xarajatlari darajasini yana 20% ga kamaytiradi va ular allaqachon 64 ga teng bo'ladi. pul birliklari va hokazo. Shunday qilib, mahsulot ishlab chiqarish va sotish hajmini ikki baravar oshirishga erishgan korxona bir xil sifatdagi mahsulot uchun nisbatan xarajatlarni tejash asosida raqobatda qo'shimcha afzalliklarga ega bo'ladi.

BCG matritsasini qurish quyidagi bosqichlarni o'z ichiga oladi:

1. Strategik tahlil asosida ma'lum bir hududdagi barcha maqsadli bozorlarning o'sishi yoki qisqarishi hajmidagi o'zgarishlar diapazoni aniqlanadi. Ushbu ko'rsatkichlar matritsaning vertikal o'qida ko'rsatilgan. Misol uchun, agar bozor prognozi ma'lum tovarlar uchun rejalashtirilgan davrda maksimal o'sish 20% bo'lishi mumkinligini ko'rsatsa va boshqa tovarlar uchun bozor qisqarishi bashorat qilinsa va bu pasayishning maksimal hajmi 10% bo'lsa, u holda ushbu soha uchun oralig'i -10 dan 20 foizgacha bo'ladi
2. Gorizontal o'q korxonaning nisbiy bozor ulushidagi (RMS) o'zgarishlar oralig'ini ko'rsatadi. Nisbiy ulush - kompaniyaning bozor ulushining uning etakchi raqobatchisining bozor ulushiga bo'lingan ulushi. Masalan, agar hisobot davrida korxonaning bozor ulushi 10% bo'lsa va asosiy raqobatchi bozorning 20% ​​ni nazorat qilgan bo'lsa, u holda korxonaning ODRi quyidagicha bo'ladi:

ODR=10%/20%=0,5
Ammo agar korxonaning bozor ulushi bir xil bo'lsa, raqobatchi 5% ga ega bo'lsa, bu holda ODR teng bo'ladi: ODR = 10%/5% = 2,0
Birdan past bo'lgan ODR bozordagi zaif raqobat pozitsiyasini ko'rsatadi. ODR qancha ko'p bo'lsa, ma'lum bir korxona yoki alohida biznes bo'linmasining raqobatbardoshligi shunchalik yuqori bo'ladi.

BCG matritsasida kompaniyaning bozor ulushini baholash uchun nisbiy bozor ulushidan foydalanish bozor ulushiga nisbatan ancha oqilona bo'ladi, chunki kompaniya uchun bozorning 10% kuchliroq bozor mavqeini tavsiflaydi, agar etakchi raqobatchi atigi 5% ni egallasa va, aksincha, bir xil 10% bozor ulushi, agar etakchi raqobatchi, masalan, bozorning 30% ni egallagan bo'lsa, past raqobatbardoshlikni ko'rsatadi.

1. Olingan matritsa maydoni gorizontal va vertikal chiziqlar bilan to'rtta kvadrantga bo'linadi. Matritsaning gorizontal chizig'i bozorlarning o'rtacha arifmetik o'sish sur'ati darajasida (yoki mamlakat yalpi ichki mahsulotining o'sish sur'ati darajasida) bo'lishi mumkin. Vertikal chiziq ODR indikatori =1 orqali o'tishi mumkin. ODRning ushbu qiymatida tajriba egri chizig'i effektining afzalliklari paydo bo'la boshlaydi, deb ishoniladi.

7.1-rasm. "Bozor o'sishi" matritsasi - bozorning nisbiy ulushi.

1. Har bir biznes birligi uchun kelajakdagi o'sish sur'ati taxmin qilinadi, nisbiy bozor ulushi hisoblab chiqiladi va shu tarzda olingan ma'lumotlar uning matritsadagi holatini aniqlaydi. Har bir korxona birligi doira shaklida tasvirlangan, uning hajmi korxonaning umumiy aylanmasidagi sotish hajmining ulushiga to'g'ri keladi. Shuningdek, korxonaning umumiy daromadidagi biznes birliklari daromadlarining ulushi ko'rsatkichlaridan ham foydalanishingiz mumkin. Qorong'u doiralar etakchi raqobatchilarning ko'rsatilgan mahsulotlari bo'lishi mumkin.
2. Har bir biznes birligi uchun tegishli marketing strategiyasi ishlab chiqiladi.

Jadval 7.1. BCG matritsasiga muvofiq marketing strategiyalari.

YULDUZLAR	SAVOL BORGANLARI
Xususiyatlari - bozor rahbarlari; - bozorning tez o'sishi; - katta foyda; - katta investitsiyalarni talab qiladi. Strategiyalar - erishilgan bozor ulushini himoya qilish; - daromadlarni rivojlanishga qayta investitsiya qilish; - tovar va xizmatlar assortimentini kengaytirish.	Xususiyatlari - tez o'sish; - ahamiyatsiz foyda; - moliyaviy resurslarga katta ehtiyoj. Strategiyalar - intensiv marketing orqali bozor ulushini kengaytirish; - iste'mol sifatini oshirish orqali tovarlarning raqobatbardoshligini oshirish.
SOVIN SIGIRLAR
Xususiyatlari - sezilarli foyda - ular talab qilganidan sezilarli darajada ko'proq moliyaviy resurslar oladi; - bozorning past o'sish sur'atlari. Strategiyalar - bozor afzalliklarini saqlab qolish; - yangi texnologiyalar va rivojlanishga sarmoya kiritish; - narx yetakchisi siyosatini saqlash; - mavjud mablag'lardan kompaniyaning boshqa tovarlarini saqlash uchun foydalanish.	Xususiyatlari - bozor rivojlanmayapti, yangi biznesni rivojlantirish istiqbollarining yo'qligi; - foydaning etishmasligi; - past raqobatbardoshlik. Strategiyalar - tadbirkorlik faoliyatini qisqartirish, bozordan chiqish; - bo'shatilgan mablag'lardan kompaniyaning boshqa mahsulotlarini qo'llab-quvvatlash uchun foydalanish.

"Qiyin bolalar" - Bu yuqori o'sish sohalarida ishlab chiqarilgan yangi mahsulotlardir. Mahsulotlar yoki biznes bo'linmalari juda istiqbolli bo'lishi mumkin, ammo ular muhim talab qiladi moliyaviy yordam markaz. Asosiy strategik savol - bu mahsulotlarni moliyalashtirishni qachon to'xtatish va ularni korporativ portfeldan olib tashlash. Agar buni juda erta qilsangiz, kelajakdagi "yulduz" ni yo'qotish xavfi mavjud va agar juda kech bo'lsa, boshqa loyihalarga sarmoya kiritilishi mumkin bo'lgan mablag'lar allaqachon o'zini qo'llab-quvvatlashga qodir bo'lgan sanoatni qo'llab-quvvatlaydi.

"Yulduzlar" - Bu odatda o'z mahsulot tsiklining yuqori qismida bo'lgan bozor etakchilari. Ularning o'zlari yuqori ulushni dinamik ravishda ushlab turish uchun etarli mablag' olib kelishadi rivojlanayotgan bozor. Ushbu mahsulot pozitsiyasining strategik jozibadorligiga qaramay, uning sof daromadi ancha past, chunki yuqori o'sish sur'atlarini ta'minlash uchun katta investitsiyalar talab qilinadi. Yulduzlar uzoq muddatda naqd sigirga aylanishadi va bu bozor o'sishi sekinlashsa sodir bo'ladi.

"Naqd sigirlar" - Bu past o'sadigan bozorda etakchi mavqega ega bo'lgan biznes bo'linmalari yoki mahsulotlar. Ularning jozibadorligi katta investitsiyalarni talab qilmasligi va sezilarli darajada ta'minlanishi bilan izohlanadi pul oqimlari. Bunday biznes bo'linmalari nafaqat o'zlari uchun to'laydi, balki korxonaning kelajakdagi holati bog'liq bo'lgan yangi loyihalarga sarmoya kiritadi.

"Itlar" - bozorning kichik qismini egallagan va o'sish imkoniyatiga ega bo'lmagan biznes bo'linmalari yoki mahsulotlar, chunki ular yoqimsiz tarmoqlarda joylashgan. Bunday biznes bo'linmalarida sof pul oqimlari nolga teng yoki manfiy. Agar ularni saqlab qolish uchun alohida sabablar bo'lmasa, bu biznes bo'linmalarini yo'q qilish kerak.

Balanslangan korxona portfeli uchun eng yaxshi variant quyidagicha ko'rinadi: 2-3 mahsulot - "pul sigirlari", 1-2 - "yulduzlar", bir nechta "qiyin bolalar".

Shunday qilib, agar faoliyat hajmining o'sishi va bozorning nisbiy ulushi rivojlanish istiqbollari va raqobatbardosh pozitsiyaning ko'rsatkichlari sifatida tanlansa, BCG matritsasi marketing strategiyasini tahlil qilish va tanlash va strategik resurslarni taqsimlash vositasi sifatida samarali ishlatilishi mumkin. Agar rivojlanish istiqbollari va raqobat sharoitlari murakkabroq va ko'p sonli o'zgaruvchilar bilan tavsiflangan bo'lsa, ikki o'lchovli matritsa endi ahamiyatli bo'lmaydi.

BCG matritsasi quyidagi kamchiliklarga ega:
ko'pchilik korxonalar o'rtacha o'sish sur'atlari bo'lgan bozorlarda faoliyat yuritishini va kichik ham, katta ham bo'lmagan nisbiy bozor ulushiga ega ekanligini hisobga olmaydi;
Ba'zi korxonalar yoki biznes bo'linmalarini matritsada taklif qilingan guruhlarning birortasiga bo'lish mumkin emas, shuning uchun barcha tashkilotlar ham uning kontseptsiyasidan foydalana olmaydi;
matritsa o'z ma'nosini yo'qotadi va o'sish sur'atlari yo'qligi yoki kamayishi bilan foydalanilmaydi.

McKinsey matritsasi

BCG matritsasining ba'zi kamchiliklarini bartaraf etishga imkon beradigan muqobil yondashuv McKinsey konsalting kompaniyasi tomonidan dunyodagi eng yirik va diversifikatsiyalangan kompaniyalardan biri General Electric uchun taklif qilingan. General Electric kompaniyasining juda xilma-xil portfelini tahlil qilishga urinish ikkita parametr - sanoatning uzoq muddatli jozibadorligi va korxonaning kuchli tomonlari (raqobatbardoshligi) asosida to'qqiz hujayrali matritsani yaratish g'oyasiga olib keldi.

1. Birinchi bosqichda bozorning jozibadorligi va korxonaning raqobatbardoshligi baholanadigan ko'rsatkichlar ro'yxatini belgilash kerak.
Sanoatning uzoq muddatli jozibadorligini aniqlash mezonlari bozor hajmi va o'sish sur'ati, texnologik talablar, raqobatning intensivligi, sanoatga kirish va undan chiqishdagi to'siqlar, mavsumiy va tsiklik omillar, kapitalga bo'lgan talablar, bozorda yuzaga keladigan tahdidlar va imkoniyatlarni o'z ichiga oladi. sanoat, ijtimoiy, ekologik omillar va ularni tartibga solish darajasi.
Raqobatbardoshlikni baholashda hisobga olinadigan omillarga bozor ulushi, birlik tannarxining nisbiy tarkibi, mahsulot sifati bo'yicha raqobatchi firmalar bilan raqobatlasha olish qobiliyati, mijozlar va bozorlar haqidagi bilim, texnologik nou-xau darajasi, boshqaruv mahorati va raqobatchilarga nisbatan rentabellik kiradi.
2. Yakuniy baholashga ta'sir qilish darajasiga qarab, har bir ko'rsatkich uchun nisbiy ahamiyat koeffitsientini belgilash kerak. Ushbu koeffitsientlarni tanlash qulayligi uchun har bir ko'rsatkich guruhi uchun ularning yig'indisi 1 ga teng bo'lishi tavsiya etiladi.
3. Bozor jozibadorligi va korxona raqobatbardoshligining har bir ko'rsatkichi uchun reyting shkalasi belgilanadi. Hisoblash uchun eng qulay ball diapazonlari 1 dan 5 gacha yoki 1 dan 10 ballgacha. Bunday holda, ma'lum bir mezonning namoyon bo'lishi uchun eng past ball 1 ga, eng yuqori ball esa mos ravishda 5 yoki 10 ballga teng bo'lishi aniqlanadi.
4. Bozorning jozibadorligini ekspert baholash uchun strategik tahlil bosqichlarida to‘plangan hudud yoki bozorning jozibadorligini tavsiflovchi ma’lumotlardan foydalaniladi. 1 ga teng bo'lgan muhimlik koeffitsientlarining umumiy yig'indisidan va 1 dan 10 ballgacha bo'lgan reyting oralig'idan foydalanish bozorning jozibadorligini maksimal baholash 10 ball bo'lishi mumkinligini ko'rsatadi.

Jadval 7.3. Bozor jozibadorligini umumiy baholashni hisoblash

Ko'rsatkichlar	Og'irlik omili	Ko'rsatkichlarni baholash	yakuniy baho
1. Bozor sig'imi
2. Bozorning o'sish sur'ati
3. Operatsiyalarning rentabelligi
4. Raqobat darajasi
5. Talabning barqarorligi
6. Kerakli investisiyalar miqdori
7. Bozor tavakkalchiligi
8. Xom ashyo, materiallar, butlovchi qismlarning mavjudligi
9. Talabning to'yinganlik darajasi
10. Davlat tomonidan tartibga solish

Shaxsiy bozor uchun haqiqiy yakuniy ballni olganingizdan so'ng (bizning misolimizda 6,1 ball), yakuniy ballni maksimal mumkin bo'lgan ballga bo'lish orqali bozorning umumiy jozibadorligi darajasini hisoblashingiz mumkin: 6,1/10 = 0,61. Jozibadorlik darajasiga qarab, butun diapazon quyidagi xususiyatlarga ega bo'lgan uchta baholash oralig'iga bo'linadi:

Shunday qilib, ko'rib chiqilgan misol natijalariga asoslanib, biz bozorning korxonaning strategik yo'nalishi uchun o'rtacha jozibadorligi haqida xulosaga kelamiz.
5. Korxona birligining raqobatbardoshlik darajasi ham xuddi shunday tarzda baholanadi.
6. Bozorning jozibadorligi va biznes bo'linmasining raqobatbardoshligining olingan darajalari asosida strategik tahlil matritsasi tuziladi. Gorizontal o'q bozorning jozibadorlik darajalari oralig'ini, vertikal o'q esa ko'rsatadi turli darajalar biznes birligining raqobatbardoshligi.
Olingan ko'rsatkichlarga qarab, korxonaning barcha strategik bo'limlari matritsaning tegishli kvadrantlariga joylashtiriladi (7.2-rasm).

Guruch. 7.2. McKinsey matritsasi
7. Matritsaning har bir kvadranti uchun marketing strategiyalarining tegishli umumiy variantlari belgilanadi, ular korxonaning alohida xo'jalik bo'linmalarining ixtisoslashuvi va ish sharoitlariga qarab batafsil va aniqlanishi kerak.

McKinsey matritsasida sanoatning o'lchami ma'lum diametrli doira shaklida va markazning ma'lum koordinatalari bilan ko'rsatiladi va doiraning bir qismi bozordagi biznes birligining (tashkilotning) ulushini ko'rsatadi.

"G'olib 1" bozorning yuqori jozibadorligi va tashkilotning undagi katta afzalliklari bilan ajralib turadi. Tashkilot shubhasiz etakchi yoki etakchilardan biri bo'lishi mumkin. Unga tahdid alohida raqobatchilarning mavqeini kuchaytirishi mumkin.
"G'olib 2" yuqori darajadagi bozor jozibadorligi va tashkilotning nisbatan ustunligining o'rtacha darajasi bilan tavsiflanadi. Bunday tashkilot o'z sohasida yetakchi hisoblanadi va shu bilan birga yetakchidan uzoqqa qolishmaydi. Bunday tashkilotning strategik maqsadi birinchi navbatda uning kuchli va zaif tomonlarini aniqlash, so'ngra uning kuchli tomonlaridan maksimal foyda olish va zaif tomonlarini yaxshilash uchun zarur investitsiyalarni kiritishdir.

"G'olib 3" pozitsiyasi bozor jozibadorligi o'rtacha darajada bo'lgan tashkilotlarga xosdir, lekin shu bilan birga ularning bunday bozordagi afzalliklari aniq va kuchli. Bunday tashkilotlar uchun, birinchi navbatda, eng jozibador bozor segmentlarini aniqlash va ularga sarmoya kiritish, ularning afzalliklarini rivojlantirish va raqobatchilarning ta'siriga qarshi turish kerak.

Yo‘qotuvchi 1 - o‘rtacha bozor jozibadorligi va bozorda nisbiy ustunligi past bo‘lgan pozitsiya. Xavf darajasi past bo'lgan joylarda yaxshilash imkoniyatlarini izlash kerak.

"Yo'qotuvchi 2" - bozorning past jozibadorligi va bozordagi nisbiy ustunlikning o'rtacha darajasi bo'lgan pozitsiya. Bu pozitsiya hech qanday kuchli va imkoniyatlarga ega emas. Ushbu biznes yo'nalishi yoqimsiz. Tashkilot etakchi emas, lekin u jiddiy raqobatchi sifatida ko'rib chiqilishi mumkin va kerak.

"Yo'qotuvchi 3" - bozorning past jozibadorligi va ushbu turdagi biznesdagi tashkilotning nisbiy ustunligi past darajadagi pozitsiya. Bunday holatda faqat foyda olishga intilish mumkin. Siz har qanday sarmoyadan voz kechishingiz yoki ushbu turdagi biznesdan butunlay voz kechishingiz kerak.
Matritsaning pastki chapdan yuqori o'ng chetiga diagonal bo'ylab joylashgan uchta katakchaga tushadigan biznes sohalari chegara hududlari deb ataladi. Ushbu turdagi korxonalar rivojlanishi (muayyan sharoitlarda) yoki pasayishi mumkin.

Agar biznes shubhali bo'lsa (yuqori o'ng burchak), unda strategik qarorlar uchun quyidagi variantlar taklif etiladi:
1) tashkilotni kuchli tomonlarga aylantirishni va'da qiladigan afzalliklarini mustahkamlash yo'nalishida rivojlantirish;
2) tashkilot bozordagi o'z o'rnini aniqlaydi va unga investitsiya kiritadi;
3) ushbu turdagi biznesni tugatish.
Holati bozor jozibadorligining past darajasi va tashkilotning nisbiy afzalliklarining yuqori darajasi bilan belgilanadigan tashkilotning biznes turlari deyiladi. foyda ishlab chiqaruvchilar. Bunday holatda investitsiyalarni qisqa muddatda samara olish nuqtai nazaridan boshqarish kerak, chunki sanoatda har qanday vaqtda qulash sodir bo'lishi mumkin. Shu bilan birga, investitsiyalar eng jozibador bozor segmentlari atrofida to'planishi kerak.

McKinsey matritsasining asosiy kamchiligi shundaki, u portfel strukturasini qanday qilib qayta qurish kerakligi haqidagi savolga javob berishga imkon bermaydi. Bu savolga javob ushbu modelning analitik imkoniyatlaridan tashqarida.

Biznes portfeli bir kompaniya ichida mavjud bo'lgan strategik biznes guruhlari yoki alohida korxonalar to'plamidir. Muayyan mahsulot ishlab chiqaradigan yoki muayyan faoliyat turi bilan shug'ullanadigan har bir kompaniyaning asosiy vazifasi kompaniyaning afzalliklari bilan eng uyg'unlashgan va uning uchun eng jozibador tarmoqlar yoki bozorlarni o'rganishga yordam beradigan optimal biznes portfelini yaratishdir.

Portfel tahlili va uning strategik boshqaruvdagi roli

Portfel tahlili- bu eng muhimi biznesning strategik elementi(SEB). Bu kompaniyaning strategik biznes bo'linmalari (SBU) kompaniyaning missiyasini belgilaydigan asosiy faoliyat turlarini aniqlash uchun birgalikda tahlil qilinadigan usul.

Biznesning portfelini tahlil qilish kompaniyaning faoliyat sohasi va biznes qismlarining o'zaro bog'liqligi haqida aniq tasavvur beradi, uni bir butun sifatida taqdim etadi. Uning yordami bilan iqtisodiy faoliyat aniqlanadi va baholanadi, eng istiqbolli yo'nalishlar aniqlanadi. Keyinchalik, bu erda mablag'lar kiritiladi va samarasiz loyihalarga investitsiyalar kamayadi yoki umuman to'xtatiladi. Portfel tahlili, shuningdek, bozorlarning nisbiy jozibadorligini va ularning har birida korxonaning raqobatbardoshligini baholash imkonini beradi.

Kompaniyaning portfeli muvozanatli bo'lishi kerak, ya'ni ortiqcha kapitalga ega bo'lgan biznes bo'linmalari bilan o'sish uchun kapitalga muhtoj bo'lgan bo'linmalar yoki mahsulotlarning to'g'ri aralashmasi bo'lishi kerak. Portfel tahlili yordamida xavf, pul oqimi, yangilanish va eskirish kabi muhim biznes omillarini muvozanatlash mumkin.

Portfel tahliliga olti qadam

Portfel tahlili bosqichma-bosqich amalga oshiriladi. Bu jarayonda oltita bosqich mavjud.

Birinchi qadam- biznes portfelini tahlil qilish uchun tashkilotda darajalarni tanlash. Bu zaruriy shart, chunki firma faqat mikrodarajada tahlil qila olmaydi. Biznes portfelini tahlil qilish darajalarining ierarxiyasini aniqlash kerak, bu alohida mahsulot darajasidan boshlanib, tashkilotning yuqori darajasida tugashi kerak.

Ikkinchi qadam- strategik biznes bo'linmalari (SBU) deb ataladigan tahlil birliklarini biznes portfelini tahlil qilish matritsalarida joylashtirishda ulardan foydalanish uchun aniqlash. Ko'pincha SEBlar ishlab chiqarish birliklaridan farq qiladi. SEBlar o'xshash ehtiyojlarni qondiradigan bir yoki bir nechta mahsulotni qamrab olishi mumkin. Ba'zi firmalar SEBlarni mahsulot bozori segmentlari sifatida ko'rishadi.

Uchinchi qadam- zarur ma'lumotlarni to'plash, shuningdek, portfel tahlili o'tkaziladigan o'zgaruvchilarni tanlash uchun aniq bo'lishi uchun biznes portfelini tahlil qilish matritsalarining parametrlarini aniqlash. Masalan, sanoatning jozibadorligini o'rganishda bunday o'zgaruvchilar bozor hajmi, inflyatsiyadan himoyalanish darajasi, rentabellik, bozorning o'sish sur'ati va jahon bozoriga kirish darajasini o'z ichiga olishi mumkin.

To'rtinchi qadam– maʼlumotlarni toʻplash va tahlil qilish koʻplab sohalarda amalga oshiriladi, biroq eng muhim toʻrtta yoʻnalish ustuvor hisoblanadi:
- sanoatning ijobiy va salbiy tomonlari mavjudligi, xavfning tabiati va darajasi va boshqalar nuqtai nazaridan sanoatning jozibadorligi;
- kompaniyaning tarmoqdagi raqobatbardosh o'rni, shuningdek, raqobatbardoshlikning individual asosiy xususiyatlari uchun maxsus shkalalar bo'yicha baholanadigan kompaniyaning umumiy raqobatbardosh pozitsiyasi;
- sanoatning jozibadorligini baholashda bo'lgani kabi, kompaniyaga nisbatan emas, balki kompaniyaga nisbatan baholanadigan imkoniyatlar va tahdidlar;
- kompaniyaning har bir aniq sohada raqobat qilish imkoniyatlari nuqtai nazaridan ko'rib chiqiladigan resurslar va xodimlarning malakasi.

Beshinchi qadam- biznes portfelining matritsalarini qurish va tahlil qilish, ular portfelning hozirgi holati haqida tasavvurga ega bo'lishi kerak, buning asosida matritsalarning kelajakdagi holatini va shunga mos ravishda kutilayotgan biznes portfelini bashorat qilish mumkin. kompaniya. Bunday holda, matritsaning o'zgarishi dinamikasi uchun to'rtta mumkin bo'lgan stsenariyni hisobga olish kerak. Birinchi stsenariy mavjud tendentsiyalarni ekstrapolyatsiya qilishga asoslanadi, ikkinchisi atrof-muhit holati qulay bo'lishiga asoslanadi, uchinchi stsenariy ofat sodir bo'lganda nima bo'lishini ko'rib chiqadi va nihoyat, to'rtinchi stsenariy aks ettiradi. kompaniya uchun eng kerakli rivojlanish.

Matritsalarning o'zgarish dinamikasini ishlab chiqish biznes portfelining yangi holatga o'tishi kompaniyaning o'z maqsadlariga erishishiga olib keladimi yoki yo'qligini tushunish uchun amalga oshiriladi. Buning uchun siz bashorat qilingan biznes portfelining umumiy holatini baholashingiz kerak. Xususan, rejalashtirilgan portfel holatining quyidagi xususiyatlarini aniqlashtirish kerak:
- portfelga jozibador tarmoqlardagi korxonalar yetarli miqdorda kiradimi;
- portfel juda ko'p savollar va noaniqliklarni keltirib chiqaradimi;
- istiqbolli mahsulotlarni etishtirish va yangi mahsulotlarni moliyalashtirish uchun barqaror rentabellikdagi mahsulotlar yetarlimi;
- portfel ham foydadan, ham puldan yetarli daromad beradimi;
- salbiy tendentsiyalar yuzaga kelganda portfel qanchalik zaif;
- Portfelda raqobat nuqtai nazaridan zaif korxonalar ko'pmi?

Ushbu savollarga javobga qarab, siz yangi mahsulot portfelini shakllantirish zarurligi haqida xulosaga kelishingiz mumkin.

Oltinchi qadam- istalgan biznes portfelini aniqlash qaysi variantlardan qaysi biri kompaniyaga o'z maqsadlariga erishishda yordam berishi mumkinligiga qarab amalga oshiriladi. Bu haqda gapirganda, biznes portfelini tahlil qilish matritsalarining o'zi qaror qabul qilish vositasi emasligini ta'kidlash muhimdir. Ular faqat biznes portfelining holatini ko'rsatadi, bu qarorlar qabul qilishda rahbariyat tomonidan hisobga olinishi kerak. Portfel tahlilida quyidagi biznes portfelini tahlil qilish matritsalari keng qo'llaniladi:
- Boston Consulting Group portfel matritsasi (BCG matritsasi);
- General Electric-McKinsey matritsasi;
- Artur D. Little konsalting kompaniyasining matritsasi;
- Shellning "yo'nalish siyosati matritsasi".
Portfel tahlili muhim, ammo strategik boshqaruvning yagona vositasi emas. U strategik menejmentning tarkibiy qismi sifatida strategik rejalashtirishni ham, umuman strategik menejmentni ham almashtirmaydi. Ushbu xulosa muhim uslubiy ahamiyatga ega, chunki ko'pincha korxonalarning portfel tahlilining roli bo'rttiriladi.