bahay Mortgage Kurso ng mga lektura sa mga seguridad. Abstract ng mga lektura sa akademikong disiplina "Securities market" Economic theory of the securities market Lectures

Kurso ng mga lektura sa mga seguridad. Abstract ng mga lektura sa akademikong disiplina "Securities market" Economic theory of the securities market Lectures

Ang securities market - bilang bahagi ng financial market

Tulad ng anumang merkado, ang stock market (o market mahahalagang papel) ay isang mekanismong pang-ekonomiya na nagpapadali sa pagtatapos ng mga transaksyon sa pagitan ng mga nagbebenta at mamimili tungkol sa pagpapalitan ng isang partikular na produkto -mahahalagang papel . Sa teoryang pang-ekonomiya, ang merkado ng mga seguridad ay may isang mahusay na tinukoy na lugar sa istraktura ng merkado sa pangkalahatan. Ito ay bahagi ng merkado ng pananalapi, bilang bahagi ng merkado ng pera at ang kapital na merkado, samakatuwid, bago magpatuloy nang direkta sa pag-aaral ng merkado ng mga mahalagang papel, kinakailangan upang tukuyin ang konsepto ng merkado sa pananalapi, ang produkto nito at ang mga pag-andar ng merkado na ito.
merkado sa pananalapi- ito ang saklaw ng mga relasyon sa merkado kung saan binibili at ibinebenta ang mga asset sa pananalapi, at ang kanilang paggalaw ay isinasagawa sa pagitan ng mga ahenteng pang-ekonomiya na gustong magbenta ng mga ari-arian sa pananalapi at ng mga gustong makakuha ng mga ito. Ang kalakal nito ay mga asset sa pananalapi, na maaaring mga asset ng pera at mga halaga ng stock o mga mahalagang papel. Gumagana ito sa malapit na pagkakaugnay at pagtutulungan sa iba pang dalawang pang-ekonomiyang merkado: ang tunay na merkado at ang merkado para sa mga kadahilanan ng produksyon. Bilang isang hinango ng mga pamilihang ito, ang pamilihan sa pananalapi sa mga modernong kondisyon ay nagiging pinakamalaki at tinutukoy ang lahat ng mga relasyon sa ekonomiya.
Sa kasaysayan, ang paglitaw nito ay pinadali ng katotohanan na sa anumang ekonomiya mayroong kinakailangang mga ahente sa ekonomiya na may pansamantalang libreng mga asset sa pananalapi, at mga ahente na nangangailangan ng karagdagang mga mapagkukunan. Samakatuwid, ang ilan ay may labis na libreng pera, habang ang iba ay may depisit. Ang merkado sa pananalapi ay nagiging isang tagapamagitan sa pagitan ng mga libreng pondo, naghahanap ng isang kumikitang aplikasyon, at mga bagay sa pamumuhunan. Pansamantalang libreng cash sa isang market ekonomiya ay nagiging pagtitipid na ginagawa ng mga ahente sa ekonomiya upang mapataas ang kanilang kagalingan sa hinaharap. Ang mga ahente sa ekonomiya na nakakaranas ng kakulangan ng mga libreng pondo ay nakakaakit ng mga pagtitipid, na ginagawang mga pamumuhunan. Mga pamumuhunan- ito ay cash, securities, iba pang ari-arian, kabilang ang mga karapatan sa ari-arian, iba pang mga karapatan na may halaga sa pananalapi, namuhunan sa mga bagay ng entrepreneurial at (o) iba pang mga aktibidad upang kumita at (o) makamit ang isa pang kapaki-pakinabang na epekto.
Ang resulta ay isang sistema kung saan ang mga nanghihiram o mga mamimili ng pamumuhunan ay maaaring makalikom ng mga pondo mula sa iba't ibang uri ng mga mapagkukunan, at ang mga mamumuhunan o tagapagbigay ng pamumuhunan ay tumatanggap ng malawak na hanay ng mga instrumento sa pananalapi kung saan maaari silang mag-invest ng pansamantalang libreng mga financial asset (Fig. 1). Bukod dito, ang mga nanghihiram ay maaaring makaakit ng mas malaking halaga kaysa dati, at ang pagpapahiram ay maaaring isagawa sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng mga mapagkukunan ng pamumuhunan ng iba't ibang namumuhunan.

kanin. 1. Lugar ng pamilihang pinansyal sa proseso ng pagpapalitan mga ari-arian sa pananalapi sa pagitan ng mga nagtitipid at namumuhunan
Ang mga kumpanya at ang estado ay maaaring ituring na mga pangunahing nanghihiram, ibig sabihin, pangunahin nilang nakalikom ng mga pondo sa pamamagitan ng pamilihang pinansyal, at mga institusyong pampinansyal (mga institusyon) gamit ang mga pondong nalikom mula sa pribadong sektor at mga indibidwal mismo bilang pangunahing tagapagbigay ng mga pondo sa merkado.
Kasama sa financial market ang ilang mga market na dalubhasa sa mga uri ng financial asset (Fig. 2).

kanin. 2. Istraktura ng pamilihang pinansyal
Ayon sa termino ng pagbibigay ng pera, ang merkado sa pananalapi ay karaniwang nahahati sa merkado ng pera at merkado ng kapital. Sa turn, ang securities market ay isang mahalagang bahagi ng parehong money market at capital market (Fig. 3).

kanin. 3. Relasyon sa pagitan ng money market, capital market at securities market
Ang money market na bahagi ng securities market ay nagpapalipat-lipat ng mga instrumento sa utang na may maturity na mas mababa sa isang taon, habang ang bahagi ng capital market ay nagpapalipat-lipat ng mga instrumento na mature sa higit sa isang taon at walang expiration date.
Ginagawa ng financial market ang mga sumusunod mga function:

Pagtitipon, pagpapakilos ng libre Pera. Binibigyang-daan ka ng financial market na humanap ng mga paraan para mamuhunan ng libreng cash, sa gayon ay mapipigilan silang maging idle sa isang market economy. Ang mga libreng pondo ay pinapakilos sa pamamagitan ng dalawang paraan: ang mga aktibidad sa pagdedeposito at pautang ng mga bangko at ang paglalabas ng mga securities. Upang mamuhunan ng libreng pera na may kita, maaari kang magbukas ng bank account o bumili ng mga securities. At upang makaakit ng karagdagang pera, maaari kang kumuha ng pautang mula sa isang bangko, o magbenta ng mga umiiral nang securities o mag-isyu ng iyong sarili.

Pamamahagi ng libre Pinagkukuhanan ng salapi. Ang function na ito ay upang magbigay ng mga pamumuhunan ng mga pondo kapwa sa mga tuntunin ng kinakailangang dami at istraktura, iyon ay, sa mga tuntunin ng mga kinakailangang tuntunin at paraan ng pagpapahiram. Sa tulong ng financial market, ang nakakalat na maliit na pansamantalang libreng pera ay pinagsama sa malalaking halaga, na nagiging pautang na kapital na sapat para sa pamumuhunan. Bilang karagdagan, ang mga pondong ito ay angkop kapwa para sa panandaliang pagpapautang, halimbawa, para sa pagbuo ng kapital na nagtatrabaho, at para sa daluyan at pangmatagalang mga transaksyon sa kredito na nagsisilbi sa paggalaw ng nakapirming kapital.

Muling pamamahagi ng mga asset sa pananalapi. Ang pag-andar na ito ay upang matiyak ang patuloy na paggalaw ng mga asset sa pananalapi sa pagitan ng iba't ibang mga bangko, sa pagitan ng mga bangko at negosyo, sa pagitan ng tunay na sektor ng ekonomiya at ng estado, atbp. Bilang karagdagan, ang redistributive na mekanismo ng merkado sa pananalapi ay nagbibigay ng patuloy na pagkakataon upang baguhin ang oras ng paglalagay ng mga asset sa pananalapi.

Ang layunin ng paggana ng merkado sa pananalapi– kabilang ang securities market – ay upang magbigay ng mekanismo para sa pag-akit ng pamumuhunan sa ekonomiya sa pamamagitan ng pagtatatag ng mga kinakailangang ugnayan sa pagitan ng mga nangangailangan ng pondo at ng mga gustong mamuhunan ng labis na kita. Kasabay nito, napakahalaga na ang mekanismong ito ay nagpapadali sa epektibong paglipat ng mga pamumuhunan, at ang naturang paglipat ay dapat na may legal na puwersa.

Mga pangunahing konsepto ng merkado ng mga seguridad

Sa pangkalahatan stocks at bods market maaaring tukuyin bilang isang hanay ng mga pang-ekonomiyang relasyon ng mga kalahok nito tungkol sa isyu at sirkulasyon ng mga mahalagang papel.
Ang securities market ay may ilang mga function na maaaring nahahati sa dalawang grupo: pangkalahatang mga function ng market, kadalasang likas sa bawat market, at mga partikular na function na nakikilala ito sa ibang mga market.
SA pangkalahatang mga function ng merkado isama tulad ng:

komersyal na function, iyon ay, kumikita mula sa mga operasyon sa merkado na ito;

pag-andar ng pagpepresyo, iyon ay, ang merkado ay nagbibigay ng proseso ng natitiklop na mga presyo ng merkado, ang kanilang patuloy na paggalaw, pagtataya, atbp.;

function ng impormasyon, iyon ay, ang merkado ay gumagawa at nakikipag-usap sa mga kalahok nito ng impormasyon sa merkado tungkol sa mga bagay ng kalakalan at mga kalahok nito;

ang pag-andar ng regulasyon, iyon ay, ang merkado ay lumilikha ng mga patakaran para sa pangangalakal at pakikilahok dito, ang pamamaraan para sa paglutas ng mga hindi pagkakaunawaan sa pagitan ng mga kalahok, nagtatakda ng mga priyoridad, kontrol o kahit na pamamahala, atbp.

SA mga tiyak na function Kasama sa merkado ng seguridad ang mga sumusunod:

redistributive function. Ito ay isinasagawa sa pamamagitan ng pagpapalabas at sirkulasyon ng mga mahalagang papel, nangangahulugan ng muling pamamahagi ng mga pondo sa pagitan ng mga industriya at mga lugar ng aktibidad; sa pagitan ng mga teritoryo at bansa; sa pagitan ng populasyon at negosyo; sa pagitan ng estado at pribadong sektor.

Presyo at mga panganib sa pananalapi o kanilang muling pamamahagi ( hedging) ay ang paggamit ng mga instrumento sa pamilihan ng securities upang protektahan ang mga may-ari ng anumang mga asset mula sa masamang pagbabago sa mga presyo, halaga o kakayahang kumita ng mga asset na ito.

Ang mga pag-uuri ng mga uri ng mga pamilihan ng seguridad ay may higit na pagkakapareho sa mga pag-uuri ng mga uri ng mga seguridad mismo:

internasyonal at pambansa;

pambansa at rehiyonal;

mga merkado para sa mga partikular na uri ng mga mahalagang papel (stock market, merkado ng bono, atbp.);

mga merkado para sa gobyerno at corporate securities.

Ang mga bahagi ng merkado ng mga mahalagang papel ay karaniwang may hindi lamang isa o ibang uri ng seguridad, kundi isang paraan din ng pangangalakal sa pamilihang ito sa malawak na kahulugan ng salita. Mula sa mga posisyong ito sa securities market, kinakailangan na iisa ang mga market:

pangunahin at pangalawa;

organisado at hindi organisado;

exchange at over-the-counter;

tradisyonal at computerized;

cash at madalian.

Depende sa yugto ng sirkulasyon ng isang seguridad, ang pangunahin at pangalawang merkado ay nakikilala. pangunahing pamilihan- ito ang merkado na nagsisiguro ng pagpapalabas ng isang seguridad sa sirkulasyon, ito ang unang hitsura nito sa merkado. Ang resulta ng isyu ng isang seguridad ay dapat na ang pagkuha ng mga unang may-ari nito.
Pangalawang pamilihan ay ang merkado kung saan ang mga naunang inisyu na securities ay kinakalakal. Ito ay isang hanay ng anumang mga operasyon sa mga mahalagang papel na ito, bilang isang resulta kung saan ang isang permanenteng paglipat ng pagmamay-ari ng mga ito mula sa isang may-ari patungo sa isa pa ay isinasagawa.
Depende sa antas ng regulasyon, ang mga securities market ay maaaring organisado at hindi organisado. Sa una, ang sirkulasyon ng mga mahalagang papel ay nagaganap ayon sa matatag na itinatag na mga patakaran na kumokontrol sa halos lahat ng aspeto ng merkado, sa pangalawa, ang mga kalahok sa transaksyon ay nakapag-iisa na sumang-ayon sa lahat ng mga isyu.
Depende sa lugar ng kalakalan, ang exchange at over-the-counter na mga merkado ay nakikilala. stock market nangangahulugan na ang mga securities ay kinakalakal sa mga stock exchange. Ang exchange market ay palaging isang organisadong merkado, at ang over-the-counter na merkado ay maaaring parehong organisado at hindi organisado (“kalye”, “kusang”). Ang organisadong OTC market ay karaniwang kinakatawan ng mga espesyal na electronic trading system.
Depende sa uri ng pangangalakal, ang merkado ng mga mahalagang papel ay umiiral sa dalawang pangunahing anyo: tradisyonal at computerized. Sa tradisyonal Sa form na ito, ang mga nagbebenta at bumibili ng mga mahalagang papel ay direktang nagkikita sa isang tiyak na lugar at ang isang pampublikong bukas na auction ay nagaganap o ang mga saradong auction ay gaganapin, ang mga negosasyon na sa ilang kadahilanan ay hindi napapailalim sa malawak na publisidad.
Electronic Market ay isang magkakaibang anyo ng pangangalakal ng mga mahalagang papel batay sa paggamit ng mga network ng kompyuter at modernong paraan ng komunikasyon.
Depende sa mga tuntunin kung saan ang mga transaksyon sa mga mahalagang papel ay natapos, ang mga pamilihan ng seguridad ay nahahati sa cash at futures. cash market(spot market) ay isang merkado para sa agarang pagpapatupad ng mga natapos na transaksyon, habang puro teknikal, ang kanilang pagpapatupad ay maaaring palawigin ng hanggang isa hanggang tatlong araw kung ang paghahatid ng seguridad mismo sa pisikal na anyo ay kinakailangan.
Futures securities market- Ito ay isang market na may pagkaantala, kadalasan sa loob ng ilang buwan, ang pagpapatupad ng transaksyon. Bilang isang tuntunin, ang mga tradisyunal na securities (mga stock, mga bono) ay kinakalakal sa cash market, habang ang mga futures na kontrata (derivatives) ay kinakalakal sa futures market.
Mga kalahok sa merkado ng seguridad- Ito ay mga indibidwal o organisasyon na nagbebenta o bumibili ng mga securities, nagseserbisyo sa kanilang sirkulasyon at mga settlement sa kanila. Kabilang dito ang mga vendor, mamumuhunan, mga tagapamagitan sa pananalapi, imprastraktura, mga regulator.
Mga nagbebenta ang mga securities ay ang mga issuer at may-ari ng mga securities na gustong ibenta ang mga ito.
Tagapagbigay ay isang legal na entity o ehekutibong awtoridad o katawan lokal na pamahalaan, na nagdadala sa kanilang sariling ngalan ng mga obligasyon sa mga may-ari ng mga securities na gamitin ang mga karapatan na sinigurado ng mga ito. Ang mga nag-isyu ay mga korporasyon at estado (Larawan 4).

kanin. 4. Pag-uuri ng mga issuer sa merkado ng mga mahalagang papel

Kakanyahan ng mga seguridad

Ang konsepto ng mga seguridad

Mayroong dalawang mga diskarte sa pagtukoy sa konsepto ng isang seguridad: legal at pang-ekonomiya. Tingnan natin ang mga ito at alamin ang pagkakatulad at pagkakaiba.
Mula sa isang legal na pananaw, isang seguridad- ito ay isang dokumento ng itinatag na anyo at mga detalye, na nagpapatunay sa mga karapatan sa ari-arian, ang paggamit o paglilipat nito ay posible lamang sa pagtatanghal nito 1 . Dahil sa katotohanan na ang gayong kahulugan ay nasiyahan ng maraming mga dokumento na walang kinalaman sa mga mahalagang papel, ang paraan ng pag-uuri ng isang partikular na dokumento bilang isang klase ng mga seguridad ay hiwalay na itinakda: ayon lamang sa batas o sa paraang inireseta nito. Kaya, upang walang kalituhan tungkol sa kung aling dokumento ang isang seguridad at kung alin ang hindi, ang mga nauugnay na dokumento ng regulasyon ay naglilista at tiyak na tukuyin ang mga dokumentong iyon na legal na itinalaga ang mga ari-arian ng mga seguridad.
Karamihan sa mga modernong securities ay hindi mukhang mga dokumento na nakalimbag sa papel, ang mga ito ay ipinakita sa tinatawag na non-documentary form. Dahil sa pangyayaring ito, ang isang hindi dokumentaryo na anyo ng pag-aayos ng mga karapatang pinatunayan ng isang seguridad 2 ay legal na pinahihintulutan, at samakatuwid, sa hinaharap, ang isang seguridad ay mauunawaan bilang legal na batayan para sa mga karapatan ng may-ari nito sa anumang ari-arian (pera, kalakal, real estate, iba pang mga securities, atbp.) .
Ang isang tampok ng legal na diskarte ay ang seguridad ay isinasaalang-alang mula sa dalawang panig. Una, ang seguridad ay isang sertipiko ng mga karapatan sa ari-arian na nagbibigay ng ilang partikular na obligasyon ng mga partido kung saan nakikipag-ugnayan ang may-ari ng seguridad. Samakatuwid, ang mga relasyong sibil na may kaugnayan sa paggamit ng mga securities ay pinamamahalaan ng batas ng mga obligasyon. Sa kabilang banda, ang anumang seguridad ay maaaring maging object ng mga transaksyon sa batas sibil, pagiging ari-arian o isang bagay na maaring ibenta, bilhin, manahin, isanla o i-donate lamang. Bilang resulta, lumilitaw din ang mga securities sa batas ng ari-arian. Kaya, ang seguridad ay parehong titulo, iyon ay, isang kinatawan ng mga karapatan sa ari-arian, at ang ari-arian mismo sa parehong oras 3 .

Gamitin ang halaga at kalidad ng isang seguridad

Hindi tulad ng isang ordinaryong kalakal, ang halaga ng paggamit ng isang seguridad ay walang materyal na batayan, ngunit ipinapakita sa relasyon sa pagitan ng may-ari ng seguridad at ng taong mananagot para dito. Ang mga relasyon na ito ay naayos ng batas, ngunit ang kanilang pagpapatupad ay palaging nauugnay sa posibilidad ng paglabag, hindi kumpletong pagsunod, atbp. Ang kalidad ng seguridad, na makikita sa mga sumusunod na pangunahing katangian ng seguridad, ay gumaganap bilang isang sukatan ng pagsasakatuparan ng mga karapatan kung saan ang isang seguridad ay pinagkalooban, o isang sukatan ng halaga ng paggamit:

Ang pagkatubig ng isang seguridad ay ang kumbinasyon ng karapatang ilipat ito mula sa isang may-ari patungo sa isa pa na may posibilidad na gamitin ang karapatang ito. Ang mas kaunting oras at iba pang mga gastos sa transaksyon na kinakailangan upang gamitin ang karapatang maglipat ng seguridad, mas likido ito. Kung mas mataas ang pagkatubig ng isang seguridad, mas kaakit-akit ito sa may-ari, ceteris paribus, dahil ang paglipat nito ay nangangailangan ng pagbabago nito sa isang asset ng ganap na pagkatubig - pera. Ang pagkatubig ay nahahanap ang pagpapahayag nito sa listahan ng mga pinahihintulutang paraan ng paglilipat ng pagmamay-ari nito, sa dami at tiyempo ng paglilipat na ito.

Ang panganib ay kawalan ng katiyakan, na ipinahayag sa posibilidad ng kumpleto o bahagyang kabiguan upang matupad ang mga layunin na itinakda ng may-ari ng seguridad batay sa mga karapatan na mayroon siya, at sa posibilidad ng bahagyang katuparan lamang ng mga layuning ito. Ang panganib ay umiiral sa tatlong anyo: ang panganib ng isang indibidwal na seguridad (hindi sistematiko), ang panganib ng isang portfolio ng mga seguridad, iyon ay, isang tiyak na kumbinasyon ng iba't ibang mga seguridad, at ang panganib sa merkado (sistematiko), iyon ay, ang panganib na likas sa ang securities market sa kabuuan.

Ang pagbabawas ng peligro ng mga transaksyon sa mga securities ay nakakamit alinman sa pamamagitan ng pagtanggi na kumuha o pagmamay-ari ng isang partikular na seguridad, o sa pamamagitan ng pag-iba-iba. Ang pagkakaiba-iba ng mga pamumuhunan sa mga mahalagang papel ay ang proseso ng paglalaan ng mga pondo sa mga mahalagang papel ng iba't ibang mga katangian. Sa pamamagitan ng pagmamay-ari ng isang seguridad, ganap naming inilalantad ang aming sarili sa lahat ng panganib na dala ng seguridad na ito. Kung namuhunan ka ng parehong pera hindi sa isa, ngunit sa dalawang magkaibang mga seguridad, kung gayon ang paglitaw ng mga salungat na kaganapan sa isang seguridad ay maaaring mabawi ng mga kanais-nais na kaganapan sa isa pa. Samakatuwid, binabawasan ng diversification ang hindi sistematikong panganib sa pamamagitan ng paglalantad sa may-ari ng mga securities hindi sa kabuuan ng mga panganib para sa bawat indibidwal na seguridad, ngunit sa nabayarang panganib ng portfolio ng mga seguridad.
Ang sistematikong panganib ay ang panganib na ang market value ng lahat ng mga securities na ipinagkalakal sa isang partikular na market ay babagsak, kaya hindi ito mababawasan sa pamamagitan ng pag-abandona sa ilang mga securities at pamumuhunan sa iba, at hindi ito maaalis sa pamamagitan ng diversification. Kung ang sistematikong panganib ay mataas, kung gayon kinakailangan na iwanan nang buo ang mga operasyon sa merkado ng mga mahalagang papel.
Ang panganib ng isang partikular na seguridad ay hindi nananatiling pare-pareho, ngunit patuloy na nagbabago depende sa estado ng taong obligado dito at ang sitwasyon sa merkado ng mga seguridad sa kabuuan. Ang pagbabago sa panganib ay batay sa mga kalkulasyon ng paglihis ng mga tagapagpahiwatig ng pagiging posible ng mga karapatan para sa isang partikular na seguridad mula sa average o simpleng average na halaga nito. Karaniwan itong ginagawa gamit ang mga indicator o kalkulasyon batay sa karaniwang paglihis o pagkakaiba. Kung mas maliit ang laki ng mga paglihis mula sa average na antas ng pagiging posible ng isang partikular na karapatan (mas maliit ang pagpapakalat), mas mababa ang panganib, iyon ay, mas mataas ang posibilidad ng pagiging posible ng karapatang ito sa average na antas o mas mababa ang posibilidad ng aktwal na pagpapatupad ng karapatan sa isang antas na iba sa karaniwang antas nito.

Ang ani ng isang seguridad ay isang sukatan ng pagsasakatuparan ng karapatan nitong tumanggap ng kita ng may-ari nito. Ang isang seguridad ay bumubuo ng kita sa ganap o kamag-anak na mga termino sa isang tinukoy na yugto ng panahon, kadalasan sa isang taon-taon. Ang kita na ito ay maaaring may dalawang uri:

naipon na kita - kita mula sa totoong kapital, na kinakatawan ng isang seguridad;

differential income - kita mula sa fictitious capital, na siyang seguridad mismo.

Sa pagsasagawa, ang mga sumusunod na pangunahing pang-ekonomiyang konsepto ng kakayahang kumita ay ginagamit:

kasalukuyang ani - tinutukoy batay sa naipon na kita o parehong uri ng kita para sa isang panahon ng hanggang isang taon o mula sa isang panandaliang operasyon;

buong ani - isinasaalang-alang ang parehong uri ng kita sa isang seguridad sa loob ng mahabang panahon, ngunit bawat taon.

Ang kalidad at, nang naaayon, ang halaga ng paggamit ng anumang seguridad ay mas mataas, mas mataas ang ani at pagkatubig, at mas mababa ang panganib. Gayunpaman, ang kakayahang kumita at pagiging peligro ay direktang nauugnay, iyon ay, mas mataas ang panganib sa isang seguridad, mas malaki ang kakayahang kumita na dapat itong ibigay bilang isang pagbabayad para sa panganib. Mayroong kabaligtaran na ugnayan sa pagitan ng pagkatubig at pagiging peligroso, dahil mas likido ang isang seguridad, mas madali itong mapupuksa nang walang pagkawala, at samakatuwid ang panganib para dito ay mas mababa (Larawan 9). Sa pagsasagawa, kailangan mong pumili, o nais ng mamumuhunan na ilagay ang kanyang mga pondo bilang mapagkakatiwalaan hangga't maaari, pagkatapos ay nakakuha siya ng mga mababang-panganib na mga mahalagang papel, ngunit binabayaran ito nang may pagkawala ng mataas na kakayahang kumita. O ang isang mamumuhunan ay nais na makakuha ng isang mataas na kita, pagkatapos ay dapat siyang magkaroon ng kamalayan sa mataas na panganib na hindi niya maiiwasang haharapin kung siya ay makakakuha ng mataas na ani ng mga mahalagang papel.

kanin. 9. Relasyon sa pagitan ng mga pangunahing katangian ng isang seguridad
Samakatuwid, alinsunod sa kanilang mga layunin, ang lahat ng mga mamumuhunan ay nahahati sa mga agresibo, kung saan ang karamihan ay mga stock speculator, at mga konserbatibo, na nais lamang na i-save ang kanilang mga ipon at dagdagan ang mga ito ng kaunti.

Mga pangunahing uri ng mga seguridad

Mga Legal na Kahulugan ng Securities

Ang Civil Code ng Russian Federation ay tumutukoy sa mga sumusunod na uri ng mga securities.
bill ng palitan - isang hindi inilabas na seguridad sa utang na nagbibigay sa may hawak ng karapatang humiling ng pagbabayad ng isang tiyak na halaga ng pera mula sa nagbabayad ng bill sa loob ng tinukoy na panahon. Ang promissory note ay isang walang kundisyong obligasyon ng drawer na bayaran ang halaga ng perang natanggap sa utang sa paglipas ng panahon na itinakda ng bill. Ang bill of exchange ay isang walang kundisyong obligasyon ng isa pa (maliban sa drawer) ng nagbabayad na tinukoy sa bill na bayaran ang halaga ng perang natanggap sa utang sa takdang petsa ng bill.
Bond - isang seguridad na nagpapatunay sa karapatan ng may hawak nito na tumanggap mula sa taong nagbigay ng bono, sa loob ng panahong itinakda nito, ang nominal na halaga ng bono o iba pang katumbas ng ari-arian. Binibigyan din ng bono ang may hawak nito ng karapatang tumanggap ng isang nakapirming porsyento ng nominal na halaga ng bono o iba pang mga karapatan sa pag-aari.
bono ng gobyerno - ito ang legal na anyo ng sertipiko ng kasunduan sa pautang ng estado; pinatutunayan nito ang karapatan ng nagpapahiram (ibig sabihin, ang may-ari ng bono) na tumanggap mula sa nanghihiram (ibig sabihin, ang estado) ang mga pondong ipinahiram sa kanya o, depende sa mga tuntunin ng pautang, iba pang ari-arian, itinatag na interes o iba pang ari-arian mga karapatan sa loob ng mga limitasyon ng panahon na itinakda ng mga tuntunin ng pagpapalabas ng pautang sa sirkulasyon.
Ang isang libro sa pagtitipid ng maydala ay isang legal na anyo ng pagpapatunay ng isang kasunduan sa deposito sa bangko (deposito) sa isang mamamayan at pagdeposito ng mga pondo sa kanyang account, ayon sa kung saan ang bangko, na tinanggap ang halaga ng pera (deposito) na natanggap mula sa depositor o natanggap para sa siya, ay nangangakong ibalik ang halaga ng deposito at magbabayad ng interes dito sa taong nagpakita ng savings book.
Sertipiko ng savings (deposito) - isang seguridad na nagpapatunay sa halaga ng deposito na ginawa sa bangko, at ang mga karapatan ng depositor (may-hawak ng sertipiko) na makatanggap, pagkatapos ng pag-expire ng itinatag na panahon, ang halaga ng deposito at ang interes na itinakda sa sertipiko sa bangko na nagbigay ng sertipiko, o sa anumang sangay ng bangkong ito ( sa pagsasagawa, ang mga sertipiko ng pagtitipid ay ipinamamahagi sa mga mamamayan, at mga sertipiko ng deposito - sa mga ligal na nilalang).
Ang tseke ay isang seguridad na naglalaman ng walang kondisyon na utos ng drawer ng tseke sa bangko upang bayaran ang halagang tinukoy dito sa may hawak ng tseke.
Ang isang sertipiko ng bodega ay isang dokumento ng seguridad na nagpapatunay sa pagtanggap ng mga kalakal para sa imbakan.
Ang isang double warehouse certificate ay binubuo ng dalawang bahagi - isang warehouse certificate at isang pledge certificate (warrant), na maaaring ihiwalay sa isa't isa, at ang bawat isa ay hiwalay ay isang rehistradong seguridad.
Ang isang simpleng resibo ng warehouse ay isang resibo ng may dala ng warehouse.
Ang Pederal na Batas "Sa Securities Market" ay tumutukoy sa isang bahagi.
Promosyon ay isang pagpapalabas ng seguridad na sinisiguro ang mga karapatan ng may-ari nito (shareholder) na tumanggap ng bahagi ng kita ng joint-stock na kumpanya sa anyo ng mga dibidendo, upang lumahok sa pamamahala ng joint-stock na kumpanya at sa bahagi ng natitirang ari-arian pagkatapos ng likidasyon nito.
Ang Pederal na Batas "Sa Mortgage (Pledge of Real Estate)" ay tumutukoy sa konsepto ng isang mortgage.
Ang mortgage ay isang rehistradong seguridad na nagpapatunay sa mga karapatan ng may-ari nito alinsunod sa isang kasunduan sa mortgage (mortgage of real estate) upang makatanggap ng obligasyon sa pananalapi o sa ari-arian na tinukoy dito.
Binanggit ng Civil Code ngunit hindi tinukoy ang isang bill of lading. Ang bill of lading ay isang dokumentong nagpapatunay sa pagtanggap ng kargamento para sa transportasyon at pag-oobliga sa carrier na ilipat ang kargamento sa consignee. May tatlong uri ng bill of lading: nominal, warrant, bearer. Ang posibilidad ng paglilipat ng bill of lading sa ibang tao ay nagbibigay dito ng katangian ng isang dokumento ng titulo.
Ang lahat ng mga mahalagang papel sa itaas ay itinuturing na pangunahin, dahil sila ay mga kinatawan ng tunay na kapital, iyon ay, nagbibigay sila ng mga karapatan sa nasasalat na mga ari-arian. Ngunit ang seguridad mismo ay kapital o ari-arian, kaya may iba pang mga mahalagang papel batay sa kathang-isip na kapital na kinakatawan ng mga pangunahing seguridad. Ang mga naturang securities, na mga kinatawan ng fictitious capital, ay tinatawag na pangalawang o derivatives.
Ang pangalawang seguridad mula sa legal na pananaw ay isang seguridad na kumakatawan sa karapatan ng ari-arian sa isa pang seguridad at (o) kita mula dito. Sa ekonomiya, ang pangalawang papel ay isang kinatawan ng hindi tunay, ngunit direktang kathang-isip na kapital. Available ang mga ito sa dalawang anyo:

sa anyo ng parehong pinagbabatayan ng mga mahalagang papel, tulad ng mga bono batay sa isang pool ng mga mortgage (mortgage);

sa isang form maliban sa pangunahing mga mahalagang papel:

a) sa anyo ng mga karapatan sa self-trading upang makuha, kadalasang namamahagi. Ang mga naturang securities sa market practice ay kinabibilangan ng: stock warrants - isang seguridad na nagbibigay sa may-ari nito ng karapatang bumili ng isang tiyak na bilang ng mga share o mga bono sa isang nakatakdang presyo sa isang tiyak na tagal ng panahon; Ang mga karapatan sa subscription ay, sa katunayan, ang parehong mga warrant, ngunit may bisa lamang para sa isang tiyak na panahon ng subscription sa mga pagbabahagi; Ang mga premium na opsyon ay muli isang uri ng mga warrant na ibinibigay bilang insentibo sa mga executive ng kumpanya;
b) sa anyo ng mga depositaryong resibo tulad ng American Depository Receipts (ADRs) para sa mga pagbabahagi.
Walang pangalawang uri ng mga seguridad sa batas ng Russia.
Bilang karagdagan, sa pagsasanay sa mundo mayroong at aktibong pagbuo ng tinatawag na derivative securities o derivatives. Ito ay mga obligasyon sa ari-arian sa ilalim ng mga pasulong na transaksyon. Ang isang pasulong na transaksyon ay isang transaksyon sa pagbebenta at pagbili, ang katuparan ng mga partido kung alin sa mga obligasyon na nagmumula dito ay dapat mangyari pagkatapos ng isang tiyak na tagal ng panahon sa hinaharap. Bilang resulta ng konklusyon nito, dalawang obligasyon ang lumitaw nang sabay-sabay: ang obligasyon ng nagbebenta sa ilalim ng transaksyon at ang obligasyon ng mamimili sa ilalim ng transaksyon, na kasabay nito ay ang mga kaukulang karapatan sa pag-aari. Hindi tulad ng isang ordinaryong seguridad, ang mga karapatan sa ari-arian na ito ay hindi mapaghihiwalay sa mga obligasyong kabaligtaran sa kanila. Ang mga obligasyong ito ay umiiral nang ilang panahon, at hindi agad nawawala, gaya ng kaso sa isang regular (cash) na transaksyon para sa pagbebenta ng isang asset.
Sa pagsasagawa, ang isang pangako sa isang transaksyon sa hinaharap ay tinutukoy lamang bilang isang kontrata o posisyon. Kung ang obligasyon ay bumili, kung gayon ito ay isang biniling kontrata o isang mahabang posisyon. Kung ang obligasyon ay magbenta, kung gayon ito ay isang kontratang ibinebenta o isang maikling posisyon.
Ang pinakakaraniwang uri ng derivatives ay ang mga financial futures at financial options.
Ang isang kontrata sa hinaharap ay isang uri ng pasulong na kontrata - isang kasunduan na naabot sa isang punto ng oras, ayon sa kung saan kinakailangan na maghatid ng isang tiyak na produkto sa isang tinukoy na petsa sa hinaharap sa isang presyo na itinakda sa oras ng pagtatapos ng ang kontrata. Ang futures contract ay isang forward contract na pinasok sa isang organisadong exchange; sa parehong oras, ang mga tuntunin ng kontrata ay malinaw na tinukoy ng mga patakaran para sa pagsasagawa ng mga operasyon sa nauugnay na palitan. Ang mga futures sa pananalapi ay mga kontrata sa hinaharap batay sa mga instrumento sa pananalapi: iba't ibang uri ng mga pera, mga obligasyon sa utang, pati na rin ang mga indeks sa pananalapi.
Ang opsyon ay ang karapatang bumili o magbenta para sa isang partikular na limitadong panahon ng isang partikular na produkto sa isang tinukoy na presyo. Mayroong dalawang pangunahing klase ng mga opsyon - mga opsyon sa tawag at mga opsyon sa paglalagay. Ang pagkakaroon ng isang call option ay nagbibigay ng karapatang bumili ng isang partikular na kalakal sa isang tiyak na presyo, at ang karapatang ito ay may bisa hanggang sa isang tiyak na araw sa hinaharap. Alinsunod dito, ang isang pagpipilian sa paglalagay ay nagbibigay ng karapatang magbenta ng isang partikular na produkto sa isang tiyak na presyo hanggang sa isang tiyak na araw sa hinaharap.
atbp.................

Ang proseso ng pagpapasya sa pagbili sa mga organisasyon.

Ang proseso ng pagbili ay naiimpluwensyahan ng iba't ibang mga kadahilanan:

Mga salik sa kapaligiran: mga batas, regulasyon, sitwasyong pang-ekonomiya, atbp.

Mga kadahilanan ng organisasyon: mga layunin ng kumpanya, patakaran sa pagbili, mga mapagkukunan at istraktura ng sentro ng pagbili, atbp.

Interpersonal na mga kadahilanan: istraktura ng kapangyarihan sa organisasyon, mga salungatan, pakikipagtulungan, atbp.

Mga indibidwal na kadahilanan: edad, antas ng edukasyon, katayuan, atbp.

Ang pamilihan ng seguridad ay isang hanay ng mga ugnayang pang-ekonomiya na lumitaw sa pagitan ng iba't ibang mga entidad sa ekonomiya tungkol sa pagpapakilos at paglalagay ng libreng kapital sa proseso ng pag-isyu at pagpapakalat ng mga securities. Mga pag-andar at uri ng merkado ng mga mahalagang papel. Ang securities market ay gumaganap ng ilang mga function na maaaring nahahati sa dalawang grupo: 1) pangkalahatang mga function ng merkado na likas sa anumang merkado, at 2) mga partikular na function na nakikilala ito mula sa iba pang mga merkado. Kasama sa pangkalahatang merkado ang:

komersyal na function nauugnay sa paggawa ng kita mula sa mga operasyon sa merkado na ito;

Pag-andar ng presyo, na nagsisiguro sa proseso ng pagbuo ng mga presyo sa merkado, ang kanilang patuloy na paggalaw, atbp.;

Pag-andar ng impormasyon, batay sa kung saan ang merkado ay gumagawa at nakikipag-usap sa mga kalahok nito ng impormasyon tungkol sa mga bagay ng kalakalan;

Pag-andar ng regulasyon na nauugnay sa paglikha ng mga patakaran para sa kalakalan at pakikilahok dito, ang pamamaraan para sa paglutas ng mga hindi pagkakaunawaan sa pagitan ng mga kalahok, pagtatakda ng mga priyoridad at pagbuo ng mga katawan ng pamamahala at kontrol. Ang mga partikular ay kinabibilangan ng:

Ang redistributive function, na nagsisiguro sa paglipat ng mga pondo sa pagitan ng mga industriya at mga lugar ng aktibidad at ang pagpopondo ng depisit sa badyet;

Ang pag-andar ng insurance ng presyo at mga panganib sa pananalapi, o hedging, na isinasagawa batay sa isang bagong klase ng derivative securities: futures at mga opsyon na kontrata.

Ang mga sumusunod na uri ng mga merkado ng seguridad ay maaaring makilala:

Pangunahin at pangalawa;

Organisado at hindi organisado;

Exchange at over-the-counter;

Cash at madalian.

1. Ang pangunahing merkado ay ang pagkuha ng mga mahalagang papel ng kanilang mga unang may-ari. Ito ang unang yugto sa proseso ng pagbebenta ng isang seguridad at ang unang hitsura ng isang seguridad sa merkado. Ang pangalawang merkado ay ang sirkulasyon ng mga naunang inisyu na mga mahalagang papel, i.e. ang kabuuan ng lahat ng mga aksyon ng pagbebenta at pagbili o iba pang paraan ng paglilipat ng mga securities mula sa isang may-ari patungo sa isa pa sa buong panahon ng sirkulasyon ng seguridad.

2. Ang isang organisadong merkado ng seguridad ay ang kanilang sirkulasyon batay sa mga patakarang itinatag ng mga namamahala na katawan sa pagitan ng mga lisensyadong propesyonal na tagapamagitan - mga kalahok sa merkado sa ngalan ng iba pang mga kalahok. Ang isang hindi organisadong merkado ay ang sirkulasyon ng mga mahalagang papel nang hindi sinusunod ang mga patakaran na pare-pareho para sa lahat ng mga kalahok sa merkado.

3. Ang exchange market ay batay sa pangangalakal ng mga securities sa mga stock exchange, samakatuwid ito ay palaging isang organisadong securities market, dahil ang pangangalakal dito ay isinasagawa nang mahigpit ayon sa mga patakaran ng palitan at sa pagitan lamang ng mga exchange intermediary, na maingat na pinili sa lahat ng iba pang kalahok sa merkado. Ang over-the-counter market ay ang pangangalakal ng mga securities nang hindi dumadaan sa stock exchange. Maaari itong organisado o hindi organisado. Ang organisadong exchange market ay batay sa mga computer system para sa komunikasyon, pangangalakal at pagseserbisyo ng mga securities. Ang isang hindi organisadong over-the-counter na merkado ay nauugnay sa pagbebenta at pagbili ng mga mahalagang papel ng sinumang kalahok sa merkado nang hindi sinusunod ang anumang mga patakaran.

4. Ang cash market ng mga securities ay isang merkado na may agarang pagpapatupad ng mga transaksyon sa loob ng isa hanggang dalawang araw ng negosyo. Ang mga derivatives ay isang merkado kung saan ang mga transaksyon ay tinatapos na may maturity na higit sa dalawang araw ng negosyo.

Imprastraktura ng merkado ng seguridad. Ang pinakamahalagang papel sa paggana ng merkado ng mga seguridad ay nilalaro ng imprastraktura nito, na nagpapadali sa pagtatapos ng mga transaksyon at gumaganap ng mga function ng suporta sa impormasyon para sa mga issuer, mamumuhunan at mga propesyonal na tagapamagitan.

Kasama sa imprastraktura ng securities market ang:

1) mga organizer ng kalakalan - mga palitan ng stock at mga sistema ng pangangalakal na nag-aayos ng regular na pangangalakal sa mga securities;

2) mga sistema ng pag-aayos at accounting ng mga karapatan sa mga mahalagang papel - mga sistema ng pag-clear, mga registrar at deposito na tinitiyak ang mga pag-aayos sa mga natapos na transaksyon, accounting at muling pagpaparehistro ng mga karapatan sa mga securities;

3) mga tagapamagitan sa merkado ng seguridad - mga dealer at broker na nagbibigay ng mga serbisyo sa mga namumuhunan sa pagtatapos ng mga transaksyon sa merkado;

4) impormasyon at analytical system para sa suporta sa pamumuhunan; impormasyon at mga ahensya ng rating na nagbibigay sa mga mamumuhunan ng kumpletong impormasyon tungkol sa katayuan ng mga issuer.

2. Mga pangunahing konsepto ng merkado ng mga mahalagang papel

Ang seguridad ay isang dokumentong nagpapatunay ng mga karapatan sa ari-arian bilang pagsunod sa itinatag na form at mga obligadong detalye. Ang pamamaraan para sa pag-isyu ng mga mahalagang papel ay tinatawag na isyu. Ang mga istruktura ng estado o korporasyon na naglalabas ng mga securities ay mga issuer. Dapat tandaan na ang isyu ng mga securities ay maaaring isagawa ng mga legal na entity o executive na awtoridad o mga lokal na pamahalaan na may mga obligasyon sa kanilang sariling ngalan sa mga may-ari ng mga securities na gamitin ang mga karapatan na itinalaga sa kanila.

Inisyu ang mga seguridad, ibig sabihin, ang paglalagay nito ay nangangailangan ng prospektus at pagpaparehistro ng isyu ng mga awtoridad sa regulasyon, at hindi isyu (mga sertipiko ng bodega, mga bill), ang paglalagay nito ay hindi nangangailangan ng prospektus. Ang pamamaraan ng pagpapalabas ay kinokontrol ng batas at may kasamang ilang yugto. Ang isyu ng mga securities ay nauunawaan bilang isang set ng mga securities ng isang issuer na nagbibigay ng parehong halaga ng mga karapatan sa kanilang mga may-ari at may parehong mga tuntunin ng isyu (paunang pagkakalagay). Alinsunod sa batas, ang mga securities ay dapat magkaroon ng pantay na mga tuntunin para sa paggamit ng mga karapatan sa loob ng isang isyu, anuman ang oras ng pagbili ng seguridad.

Ang isyu ay isinasagawa batay sa isang desisyon sa isyu - isang dokumento na nakarehistro sa awtoridad ng pagpaparehistro ng estado para sa mga mahalagang papel at naglalaman ng sapat na data upang maitatag ang saklaw ng mga karapatan na sinigurado ng seguridad. Kasabay nito, ang pangunahing dokumento na tumutukoy sa mga parameter ng ibinigay na seguridad at ang mga mahahalagang tuntunin ng isyu ay ang prospektus ng isyu. Ang kabuuan ng mga karapatan sa mga securities ay nagtatatag ng isang sertipiko ng seguridad na inisyu ng nagbigay. Dapat pansinin na sa kaso ng isang bukas (pampublikong) isyu, kapag ang bilog ng mga potensyal na mamimili ng mga mahalagang papel ay hindi limitado, responsibilidad ng nag-isyu na magbigay ng access sa impormasyong nakapaloob sa prospektus.

Ang mga pangunahing uri ng mga mahalagang papel ay mga stock at mga bono, ngunit sa merkado na ito isama rin ang iba pang instrumento sa pananalapi. Isaalang-alang natin ang pinakamahalaga sa kanila.

Ang mga pagbabahagi ay mga equity securities na nagse-secure ng mga karapatan ng may-ari (shareholder) sa isang bahagi ng kapital at tumatanggap ng bahagi ng kita ng joint-stock na kumpanya sa anyo ng mga dibidendo. Dividend - kita na naipon sa bawat bahagi taun-taon alinsunod sa desisyon ng pagpupulong ng mga shareholder. Dapat tandaan na ang isyu ng pagbabahagi ay maaaring isagawa lamang sa isang tiyak na ratio sa halaga ng binayaran awtorisadong kapital tagabigay. Ang mga shareholder ay binibigyan ng ilang mga karapatan, kabilang ang karapatang lumahok sa pamamahala ng enterprise, gayundin sa isang bahagi ng ari-arian ng enterprise. Sa kaso ng pagpuksa. Ang mga pagbabahagi ay nahahati sa karaniwan at pribilehiyo gyrated. Ang pagkakaiba sa pagitan ng ginustong pagbabahagi at ordinaryong pagbabahagi ay ang dibidendo sa kanila ay nakatakda sa isang nakapirming rate, habang para sa mga ordinaryong pagbabahagi ang dibidendo ay maaaring mag-iba o hindi mababayaran. Ang mga may hawak ng ginustong share ay may pre-emptive na karapatan sa isang partikular na bahagi ng mga ari-arian ng kumpanya sa pagpuksa nito, ngunit, bilang panuntunan, walang pre-emptive na karapatan na bumili ng mga securities ng kumpanya sa panahon ng karagdagang isyu.

Ang mga bono ay mga securities ng pagpapalabas na nagse-secure ng karapatan ng may hawak na tumanggap mula sa nagbigay ng mga bono sa loob ng panahong itinakda nito ang nominal na halaga at isang nakapirming porsyento ng halagang ito o iba pang mga karapatan sa ari-arian. Ang mga bono ay mga obligasyon sa utang na nagpapahayag ng mga relasyon sa pautang. Ang mga pangunahing uri ng mga bono ay ang mga bono na inisyu ng estado at mga munisipalidad, at mga bono na inisyu ng mga tagapagbigay ng korporasyon.

Ang bill of exchange ay isang seguridad na tumutukoy sa kaugnayan ng isang pautang. Ang bill ay naglalaman ng isang obligasyon na bayaran ang nanghihiram ng halagang tinukoy sa bill. Sa kasong ito, ang panukalang batas ay iginuhit sa anyo ng papel alinsunod sa mga ligal na itinatag na pamantayan. Mga promisory notes at bill of exchange. Hindi tulad ng simpleng bill of exchange, ang bill of exchange ay maaaring ilipat sa ibang tao sa pamamagitan ng endorsement (endorsement).

Savings (deposito) na mga sertipiko ng mga bangko - mga mahalagang papel na nagpapatunay sa halaga ng isang deposito na ginawa sa isang institusyon ng kredito at ang karapatan ng depositor (may-hawak ng sertipiko) na makatanggap ng halaga ng deposito at interes pagkatapos ng pag-expire ng itinatag na panahon.

Ang mga Mortgage (mortgage-backed securities) ay mga securities na nagpapapormal ng collateral relations. Pinapatunayan ng mga mortgage ang karapatang tumanggap ng mga obligasyon sa pananalapi na sinigurado ng isang mortgage ng ari-arian. Ang mortgage ay dapat na kinakailangang magpahiwatig ng isang pautang o iba pang kasunduan, ang pagpapatupad nito ay sinigurado ng isang mortgage.

Derivative securities - mga securities na nagpapatunay sa karapatan ng mga may-ari na bumili (magbenta) ng mga securities na inisyu ng mga third party (underlying asset) sa loob ng mga tuntunin at kundisyon na tinukoy sa certificate at ang desisyon na mag-isyu ng mga derivative securities na ito.

Dapat tandaan na, kasama ang mga bono na denominasyon sa Russian rubles, ang mga bono ng estado at mga corporate issuer na denominasyon sa dayuhang pera ay inisyu. Ang mga mahalagang papel na ito ay inilalagay sa mga dayuhang mamumuhunan at nagpapalipat-lipat sa labas ng Russia.

Kung isasaalang-alang namin ang mga mahalagang papel mula sa punto ng view ng pagkakasunud-sunod ng kasiyahan ng ari-arian, pagkatapos ay nahahati sila sa nakarehistro, maydala at order. Kasabay nito, ang mga rehistradong securities ay mga securities, ang impormasyon tungkol sa mga may-ari nito ay naitala sa rehistro ng mga may-ari ng mga securities, at ang paglilipat ng mga karapatan sa kanila at ang paggamit ng mga karapatan na itinalaga sa kanila ay nangangailangan ng ipinag-uutos na pagkakakilanlan ng may-ari. Mga seguridad ng maydala - mga seguridad, ang paglipat ng mga karapatan kung saan at ang paggamit ng mga karapatan na sinigurado ng mga ito ay hindi nangangailangan ng pagkakakilanlan ng may-ari; sa kasong ito, maaaring gamitin ng sinumang tao na nagpakita ng dokumentong ito ang kanyang mga karapatan. Ang mga karapatan sa ilalim ng isang order security ay inililipat sa pamamagitan ng paggawa ng endorsement sa papel na ito - isang endorsement. Kasabay nito, ang endorser ay responsable hindi lamang para sa pagkakaroon ng karapatan, kundi pati na rin para sa pagpapatupad nito.

Ang mga seguridad ay inisyu sa mga form na dokumentaryo at hindi dokumentaryo. Tungkol sa mga securities na inisyu sa form na dokumentaryo, ang may-ari ay itinatag batay sa pagtatanghal ng isang sertipiko ng seguridad o, sa kaso ng pagdeposito ng ganoon, sa batayan ng isang entry sa depo account. Tungkol sa book-entry securities, ang may-ari ay itinatag batay sa isang entry sa system para sa pagpapanatili ng rehistro ng mga may hawak ng securities o, sa kaso ng deposition ng mga securities, sa batayan ng isang entry sa depo account.

Ang RZB ay isang mahalagang bahagi ng merkado sa pananalapi, ang layunin nito ay baguhin ang mga pagtitipid at pamumuhunan, ito ay isang stock market na nagbibigay ng mga pangmatagalang pangangailangan para sa mga mapagkukunang pinansyal sa pamamagitan ng sirkulasyon ng mga pagbabahagi, mga bono, mga sertipiko ng deposito, mga treasury bill at iba pang katulad na mga dokumento tungkol dito.

Ang seguridad ay isang dokumento sa pananalapi na nagpapatunay sa karapatan ng pagmamay-ari o isang relasyon sa pautang, na tumutukoy sa relasyon sa pagitan ng taong nagbigay ng dokumentong ito at ng may-ari nito at nagbibigay para sa pagbabayad ng kita sa anyo ng interes o mga dibidendo, pati na rin ang posibilidad ng paglilipat ng pera at iba pang mga karapatan na nagmumula sa dokumentong ito sa iba.mga tao.

Isyu (isyu) mga kumpanya ng seguridad, mga bangko, ang estado, na tinatawag na mga issuer. Ang pamamaraan para sa pag-isyu ng mga mahalagang papel ay kinokontrol ng batas.

Ang mga pangunahing tampok ng mga securities ay:

a) pagkatubig - ang kakayahang madaling ibenta at i-convert ang mga ito sa cash;

b) kakayahang kumita - ang kakayahang makabuo ng kita sa anyo ng interes, dibidendo o paglago sa presyo sa pamilihan. Ang ari-arian ng mga mahalagang papel ay ang pinakamahalaga, ito ang umaakit sa mga mamimili sa unang lugar;

c) pagiging maaasahan - ang ari-arian ng mga mahalagang papel upang maiwasan ang posibilidad ng pagkalugi. Ang mga bono ay ang pinaka-maaasahan, habang ang mga karaniwang stock ay ang hindi gaanong maaasahan. Ang mas mababa ang pagiging maaasahan ng mga mahalagang papel, mas mababa ang kanilang pagkatubig;

d) negotiability - ang kakayahan ng mga securities na mabili at maibenta sa merkado, pati na rin upang maging isang independiyenteng dokumento sa pagbabayad.

Ang mga seguridad ay maaaring:

maydala (inilipat sa ibang tao sa pamamagitan ng paghahatid);

order (inilipat sa pamamagitan ng paggawa ng isang inskripsiyon na nagpapatunay sa paglipat);

nakarehistro (inilipat sa paraang itinatag para sa pagtatalaga ng mga paghahabol).

Ginagawa ng mga seguridad ang mga sumusunod na pangunahing tungkulin: regulasyon, kontrol, impormasyon, ang pag-andar ng isang mekanismo na nag-uugnay sa iba't ibang lugar at industriya Pambansang ekonomiya kabilang ang tunay na ekonomiya at pananalapi.

Ang RCB ay nahahati sa:

sa pamamagitan ng kapanahunan

1. Money market - r / c, kung saan ang mga panandaliang securities ay kinakalakal, i.e. mga securities na may maturity na hanggang isang taon. Ang market ng pera ay nagpapalipat-lipat din ng isang bill o isang bank certificate para sa isang panahon ng higit sa isang taon.

2. Ang capital market ay isang merkado kung saan ang mga permanenteng securities o mga securities na may higit sa isang taon hanggang sa kapanahunan ay inilipat.

istraktura ng organisasyon

1. Ang pangunahing pamilihan ay ang pamilihan kung saan nagaganap ang paunang paglalagay ng isang seguridad. Ang mga seguridad ay pangunahing inisyu ng mga legal na entity. Kasabay nito, ang naturang papel bilang bill of exchange ay maaari ding ibigay ng isang indibidwal. Ang taong nag-isyu ng mga securities ay tinatawag na issuer, at ang isyu ng mga securities ay tinatawag na isyu. Ang taong bumibili ng securities ay tinatawag na investor.

2. Ang pangalawang pamilihan ay ang pamilihan kung saan ipinagbibili ang mga mahalagang papel. Hindi na ito nag-iipon ng mga bagong mapagkukunang pinansyal para sa nag-isyu, ngunit muling namamahagi lamang ng mga mapagkukunan sa mga kasunod na namumuhunan.

Ang pangalawang merkado ay nahahati sa

Palitan (kinakatawan ng sirkulasyon ng mga mahalagang papel sa mga palitan)

Over-the-counter (circulation ng mga securities sa labas ng stock exchanges)

sa pamamagitan ng likas na katangian ng mga issuer

Market ng seguridad ng estado

Market ng mga hindi pang-estado na mga seguridad

Pangkalahatang katangian ng pinagbabatayan ng mga mahalagang papel

Ang share ay isang issuance security na sinisiguro ang karapatan ng may-ari nito na tumanggap ng bahagi ng tubo ng joint-stock company (JSC) sa anyo ng mga dibidendo, para lumahok sa pamamahala ng joint-stock na kumpanya at sa bahagi ng ari-arian na natitira pagkatapos ng pagpuksa nito. Ito ay panghabang-buhay, ibig sabihin, ito ay umiikot sa merkado hangga't umiiral ang joint-stock na kumpanya na nag-isyu nito. Ang mga pagbabahagi ay maaaring nakarehistro At sa maydala. Mayroong dalawang kategorya ng pagbabahagi: karaniwan(minsan tinatawag na simple) at may pribilehiyo. Ang mga ordinaryong pagbabahagi ay naiiba sa mga gusto sa mga sumusunod na paraan: a) binibigyan nila ang may-ari ng karapatang lumahok sa pagboto sa isang pulong ng mga shareholder; ang gayong karapatan ay lumitaw pagkatapos ng buong pagbabayad ng bahagi; b) ang pagbabayad ng mga dibidendo at halaga ng pagpuksa sa kanila sa pagpuksa ng negosyo ay maaaring isagawa lamang pagkatapos ng pamamahagi ng kaukulang mga pondo sa mga may-ari ng ginustong pagbabahagi.

Ang mga ginustong pagbabahagi ay naiiba sa mga ordinaryong pagbabahagi pangunahin sa na, bilang panuntunan, hindi nila binibigyan ang kanilang mga may-ari ng karapatang lumahok sa pagboto sa isang pulong ng mga shareholder, kung hindi ito itinalaga sa kanila sa charter ng isang JSC . Gayunpaman, ang mga may-ari ay may ganoong karapatan kung ang pagpupulong ng mga shareholder ay nagpasya na huwag magbayad ng mga dibidendo sa mga ginustong pagbabahagi o tinatalakay ang mga isyu na may kaugnayan sa mga interes ng ari-arian ng mga may-ari ng mga pagbabahagi na ito, kabilang ang mga isyu ng muling pagsasaayos at pagpuksa ng kumpanya. Ang mga ginustong pagbabahagi ay nailalarawan din sa pamamagitan ng katotohanan na binibigyan nila ang kanilang mga may-ari ng isang kagustuhan na karapatang tumanggap ng mga dibidendo at ang halaga ng pagpuksa ng negosyo sa pagtatapos ng mga aktibidad nito kumpara sa mga may-ari ng mga ordinaryong pagbabahagi.

Ang isa sa mga pangunahing katangian ng isang bahagi ay ang halaga ng mukha nito, o par value. Ang kabuuan ng mga nominal na halaga ng lahat ng inilagay na pagbabahagi ay ang awtorisadong kapital ng JSC. Ang presyo sa merkado ay tinutukoy bilang isang resulta ng pakikipag-ugnayan ng demand para sa mga pagbabahagi at ang kanilang suplay. Ang mga variable na ito ay nakasalalay sa mga prospect ng kakayahang kumita ng negosyo. Kaya, sa pangalawang merkado, ang presyo ng pagbabahagi ay maaaring tumagal sa anumang halaga.

Ang kabuuan ng lahat ng nominal na halaga ng pagbabahagi ay tumutukoy sa awtorisadong kapital ng kumpanya. Mula sa statutory fund ay dapat na makilala ang isang bagay bilang "capitalization". Ang capitalization ay isang tagapagpahiwatig na nagpapakilala sa halaga ng kapital ng kumpanya sa halaga ng merkado, na nakapaloob sa mga pagbabahagi. Ito ay tinukoy bilang ang produkto ng kasalukuyang presyo sa merkado ng mga natitirang bahagi at ang kanilang bilang.

II. Bond

Ang isang bono ay isang terminong seguridad sa utang na nagpapatunay ng isang relasyon sa pautang sa pagitan ng may-ari at nagbigay nito. Ang pinakamahalagang pagkakaiba sa pagitan ng isang bono at isang bahagi ay na ito ay isang obligasyon sa utang ng nagbigay, iyon ay, isang pautang na ipinagkaloob sa kanya, na ibinigay sa anyo ng isang seguridad. Ang bono ay isang kagyat na papel, iyon ay, ito ay inisyu para sa isang tiyak na tagal ng panahon, at pagkatapos ng pag-expire nito ay dapat itong matubos. Ang mga bono ay maaaring nominal at tagadala.

III Tala ng pangako, sertipiko ng bangko

Ang bill of exchange ay isang promissory note na nagbibigay sa may-ari nito ng walang kundisyong karapatan na humingi ng pagbabayad ng halaga ng perang ipinahiwatig dito mula sa taong obligado sa ilalim ng bill. Una sa lahat, ang bill ay isang instrumento sa pautang, maaari din itong gamitin bilang paraan ng pagbabayad.

Ang bank certificate ay isang seguridad na nagpapahiwatig ng paglalagay ng pera sa isang bangko, at nagpapatunay sa karapatan ng mamumuhunan (benepisyaryo) na matanggap ang halaga ng halaga ng papel at interes na naipon dito. Makilala mga sertipiko ng pagtitipid at deposito. Ang sertipiko ng deposito ay isang seguridad na inilaan para sa mga legal na entity. Ang sertipiko ng pagtitipid ay isang seguridad na inilaan para sa mga indibidwal

Paksa 1. Ang pamilihan ng mga mahalagang papel bilang alternatibong mapagkukunan ng pagpopondo sa ekonomiya

Ang RZB ay isang sistema ng mga relasyon na lumitaw sa panahon ng isyu at sirkulasyon ng mga seguridad, gayundin sa panahon ng paglikha at paggana ng mga propesyonal na kalahok sa merkado ng mga seguridad.

Ang RZB ay isang merkado kung saan ipinagbibili ang mga securities.

Ang RZB ay isang bahagi ng merkado sa pananalapi kung saan ang mga mapagkukunang pinansyal ay muling ipinamamahagi sa pamamagitan ng mga seguridad. Ang bahaging ito ng financial market ay tinatawag na stock market. Bilang karagdagan, sinasaklaw ng RZB ang ilang mga relasyon sa mga sumusunod na lugar:

— mga pamilihan ng kalakal: mga commodity securities (commodity bills, bills of lading, warrants), futures contracts sa mga palitan ng kalakal;

- sirkulasyon ng pera: mga mahalagang papel (mga tseke).

Mga function ng RCB:

Pangkalahatang pamilihan:

Pagpepresyo;

Pang-impormasyon;

Regulatoryo;

Komersyal 9 paggawa ng kita).

Tukoy:

muling pamamahagi;

Insurance at muling pamamahagi ng mga panganib.

Paksa 2. Kakanyahan at mga uri ng mga mahalagang papel

Ang mga seguridad ay nagmula sa Middle Ages. Mga dahilan para sa paglitaw ng mga securities:

Ang may-ari ng kapital ay dapat may nakasulat na sertipiko ng pamumuhunan sa kapital.

Ang may-ari ng kapital ay dapat malayang makapagtapon anumang oras.

Ang mga seguridad ay may 2 aspeto:

Legal. Ang isang seguridad ay isang dokumento ng itinatag na form at mga detalye, na nagpapatunay sa mga karapatan sa pag-aari, ang paggamit o paglipat nito ay posible sa pagtatanghal nito.

Ekonomiya. Ang isang seguridad ay isang kinatawan ng tunay na kapital. Gayunpaman, ang mga kinatawan na ito ay humiwalay mula sa tunay na kapital at gumana nang nakapag-iisa, na naging kathang-isip na kapital. Bilang resulta, ang seguridad ay nakapag-iisa na nagpapalipat-lipat sa merkado, nagiging mas mura, tumataas ang presyo, habang ang tunay na kapital ay hindi nagbabago.

Ang mga seguridad ay may mga sumusunod na pangunahing katangian:

Ang negotiability ay ang kakayahan ng isang seguridad na mabili at maibenta sa merkado, at maging isang instrumento sa pagbabayad.

Availability para sa lahat ng mga transaksyon ng sibil na sirkulasyon: pagbili at pagbebenta, pangako, donasyon, imbakan, komisyon, order

Pamantayan. Ang bawat seguridad ay may isang tiyak na karaniwang form at isang hanay ng mga detalye. Kinakailangan ang mga ito upang matukoy ang isang dokumento bilang isang seguridad, gayundin upang mapadali at i-automate ang trabaho sa mga securities. Ang standardisasyon ay nagpapahiwatig din ng magkakatulad na karapatan para sa lahat ng may-ari.

Serialization. Ang mga seguridad ay inisyu sa ilang partikular na serye, tranche, isyu, emisyon.

Dokumentasyon. Ang seguridad ay isang mahigpit na dokumento, dahil opisyal nitong kinukumpirma ang mga karapatan ng may-ari at ang mga obligasyon ng nagbigay.

Sapilitan na pagganap.

Sa merkado, ang mga mahalagang papel ay pinahahalagahan ayon sa mga sumusunod na katangian:

1. Pagkakakitaan. Ang anumang seguridad ay nakuha upang makabuo ng kita sa isang anyo o iba pa.

2. Panganib. Ang pagtanggap ng kita sa mga securities ay probabilistic.

3. Pagkatubig. Ito ang kakayahan ng isang security na maging cash anumang oras. Mayroong direkta at credit liquidity.

Kasama sa ikot ng buhay ng isang seguridad ang mga sumusunod na yugto:

yugto ng pre-market. Kasama ang disenyo ng mga seguridad, ang pag-unlad mag-isyu ng mga dokumento, pagpaparehistro ng estado at pagtatalaga ng isang numero ng pagpaparehistro ng estado.

yugto ng merkado. May kasamang:

— paunang paglalagay o underwriting. Sa yugtong ito, ibinebenta ng issuer ang mga securities sa unang may-ari. Ang presyo ng paglalagay ay pare-pareho. Sa Russian Federation mayroong pagbabawal sa paglalagay ng mga securities sa isang presyo na mas mababa sa par. Ang mga bono ng diskwento (pamahalaan) ay ibinebenta sa isang diskwento.

- pangalawang paggamot. Sa yugtong ito, ang seguridad ay pumasa mula sa isang mamumuhunan patungo sa isa pa. Ang nagbigay ay hindi tumatanggap ng anumang mga pondo. Ang presyo ay nagbabago depende sa ratio ng supply at demand.Ang may-ari ay binabayaran ng kita ng interes.

3. Post-market phase. Ang mga securities ay na-redeem. Ang may-ari ay binabayaran ng nominal o salvage na halaga.

Ang mga seguridad ay maaaring iuri ayon sa mga sumusunod na pamantayan:

tanda	Mga uri
	Pangunahin Derivatives
	Utang Pamagat
	Panandalian Pangmatagalan Perpetual Poste restante
Sa pamamagitan ng issuer	Estado Hindi estado (pribado at korporasyon)
Sa paraan ng paghahatid	Sa may dala. Wala silang pangalan ng may-ari, inilipat sila sa pamamagitan ng simpleng paglipat Umorder. Taglay nila ang pangalan ng may-ari, at ang pagmamay-ari sa kanila ay inililipat sa pamamagitan ng pag-endorso. Nominal. Ang mga ito ay minarkahan ng pangalan ng may-ari, ang pagmamay-ari sa kanila ay inililipat sa pamamagitan ng paggawa ng mga pagbabago sa pagpapatala
Sa pamamagitan ng release form	Dokumentaryo Walang dokumento
	Market o malayang naililipat Hindi pamilihan
Sa pamamagitan ng pagkakaroon ng collateral	Secured Hindi secured
	Maaaring bawiin Hindi na mababawi
Ayon sa anyo ng kita na binayaran	Walang interes interes
	Isyu Hindi isyu
	Pamumuhunan Ispekulatibo
Ayon sa uri	Stock Mga bono bill ng palitan

Ang share ay isang issuance security na inisyu ng isang joint-stock company, na sinisiguro ang mga sumusunod na karapatan sa may-ari:

Ang karapatang tumanggap ng bahagi ng mga kita ng JSC sa anyo ng mga dibidendo.

Ang karapatang lumahok sa pamamahala ng JSC.

Ang karapatang tumanggap ng bahagi ng ari-arian ng JSC na natitira pagkatapos ng pagpuksa nito.

Magbahagi ng mga ari-arian:

- ay isang titulo ng pagmamay-ari, ibig sabihin, ang may-ari nito ay isang kapwa may-ari ng JSC;

- ay hindi tiyak;

- nagpapahiwatig ng limitadong pananagutan para sa may-ari sa loob ng presyo ng pagbili.

Ayon sa batas ng Russia, ang mga pagbabahagi ay mga rehistradong securities at dapat ibigay sa non-documentary form (na may mga bihirang eksepsiyon).

Pag-uuri ng stock:

tanda	Tingnan
Uri ng JSC	Mga pagbabahagi ng JSC - maaari silang maging bukas o sarado na subscription, bukas na pagbebenta Mga pagbabahagi ng CJSC - maaaring ipamahagi lamang sa mga tagapagtatag o iba pang limitadong bilog ng mga tao, hindi sila maaaring sumailalim sa bukas na suskrisyon, ang mga shareholder ay may karapatan sa pre-emption.
Sa saklaw ng mga karapatan	Ordinaryo - ibigay ang buong karapatan Pribilehiyo (preferential) - huwag magbigay ng karapatang bumoto, gayunpaman, inaayos ng charter ang halaga ng dibidendo at ang halaga ng pagpuksa. Maaaring mailabas sa loob ng 25% ng Criminal Code.
Sa pamamagitan ng tirahan	Inilagay, nakuha ng mga shareholder Inanunsyo, na maaaring mailabas din

Ang isang bono ay isang emissive na seguridad na sinisiguro ang mga sumusunod na karapatan para sa may-ari:

Ang karapatang tumanggap mula sa nagbigay sa takdang petsa halaga ng mukha nito o iba pang katumbas ng ari-arian.

Ang karapatang makatanggap ng nakapirming porsyento ng nominal na halaga.

Iba pang mga karapatan sa ari-arian.

Mga ari-arian ng bono:

- nagpapatunay sa relasyon sa pautang at hindi nagbibigay ng karapatang makialam sa mga gawain ng nagbigay at pamahalaan ang ari-arian;

- may huling kapanahunan;

- may priority kaysa shares.

Pag-uuri ng bono:

tanda	Tingnan
Form ng pagpapalaya ayon sa batas ng Russian Federation	Nominal na hindi sertipikado. Sa maydalang dokumentaryo.
Sa pamamagitan ng pagkakaroon ng collateral	Nang walang collateral May seguridad (pangako, katiyakan, garantiya ng bangko, garantiya ng estado o munisipyo)

Ang mga stock at bono ay may mga sumusunod na pakinabang at disadvantages:

Uri ng seguridad	Tagapagbigay		mamumuhunan
Uri ng seguridad	pros	Mga minus	pros	Mga minus
karaniwang pamamahagi	- ang dibidendo ay itinakda nang arbitraryo	- may karapatan ang shareholder na pamahalaan	- karapatan sa ari-arian - ang posibilidad ng pagtaas ng halaga ng mga pagbabahagi - karagdagang benepisyo	- hindi garantisado ang dibidendo - ang karapatan sa ari-arian sa pagpuksa ay huling natanto — para sa tunay na pamamahala, kailangan ang isang malaking bloke ng pagbabahagi
gustong ibahagi	- hindi na kailangang ibalik ang kapital	- nakapirming dibidendo	- garantisadong dibidendo — ang mga karapatan ng shareholder ay ginagamit pagkatapos maisagawa ang mga karapatan ng may-ari ng mga bono	- mababang dibidendo - walang karapatan ang shareholder na pamahalaan
Bond		- kailangang ibalik ang kapital - ang porsyento ay naayos	— karaniwang garantisado ang laki ng kupon — sa pagpuksa ng joint-stock na kumpanya, ang mga karapatan ng may-ari ay ginagamit sa unang lugar	- walang karapatan ang may-ari na pamahalaan

Ang mga pangalawang securities ay mga sertipiko ng mga karapatan sa ari-arian sa pinagbabatayan ng mga securities o iba pang pangalawang securities.

Mga sanhi ng paglitaw:

Ang may hawak ng pinagbabatayan ng seguridad ay may mga karapatan na maaaring ihiwalay sa pinagbabatayan na seguridad at umiiral nang nakapag-iisa sa mas mahusay na paraan.

Pagpapabuti ng mga katangian ng pamumuhunan ng mga umiiral na securities.

Ang mga convertible securities ay mga securities ng isang uri na, sa ilalim ng ilang mga kundisyon, ay maaaring ma-convert sa mga securities ng ibang uri. Sa Russian Federation ay inisyu:

Convertible bonds na maaaring ipagpalit sa shares.

Convertible shares na maaaring i-convert sa ordinary shares o iba pang uri ng preferred shares sa kahilingan ng may-ari.

Ang isa pang grupo ng mga derivative securities ay kinabibilangan ng mga securities na nagbibigay ng karapatang bumili ng mga securities ng issuer. Sa Russian Federation, pinahihintulutan ang isyu ng isang opsyon sa issuer.

Ang opsyon ng issuer ay isang seguridad sa pagpapalabas na sinisiguro ang karapatan ng may-ari nito na bumili ng isang tiyak na bilang ng mga share ng issuer sa presyong tinukoy sa opsyon ng issuer sa loob ng panahong tinukoy dito o sa pagkakaroon ng ilang partikular na kundisyon.

Ang mga futures contract para sa pagbili ng mga securities o iba pang asset ay malawakang ginagamit sa RZB. Ito ay isang kontrata kung saan ang isang partido ay nagbebenta at ang isa ay bumibili ng mga securities o iba pang mga asset sa isang nakapirming oras sa hinaharap sa isang presyo na nakatakda sa oras na ang kontrata ay pumasok sa.

Ang bill of exchange ay isang seguridad na nagpapatunay sa walang kondisyong obligasyon ng taong ipinahiwatig dito na magbayad, sa paglitaw ng isang tiyak na panahon, ang halaga ng pera na ipinahiwatig sa bill sa may-ari ng bill.

Mga ari-arian ng bill:

- abstract;

- hindi mapag-aalinlanganan at walang kondisyon;

- ang likas na pananalapi ng obligasyon;

- nakasulat na karaniwang anyo;

- magkasanib na responsibilidad;

- maaaring ilipat sa tulong ng isang endorsement (endorsement).

Pag-uuri ng mga bill:

Ang promissory note (solo bill) ay isang obligasyon ng drawer na magbayad ng isang tiyak na halaga sa may hawak ng bill.

Ang bill of exchange (draft) ay isang order mula sa drawer hanggang sa nagbabayad upang bayaran ang halaga ng pera

Ang mga sertipiko ng deposito at pagtitipid ay mga mahalagang papel na nagpapatunay sa isang deposito na ginawa sa isang bangko at nagbibigay ng karapatan sa kanilang may-ari na matanggap ang halagang idineposito, pati na rin ang interes dito. Ang mga sertipiko ng deposito ay inilalagay sa mga legal na entity, mga sertipiko ng pagtitipid - sa mga indibidwal.

Ang securitization ng mga pribadong utang ay ang pagpapalabas ng mga securities laban sa inisyu na mga pautang at iba pang mga obligasyon sa utang at ang kanilang paglalagay sa RZB. Ginagawa nitong posible na makaakit ng mga karagdagang mapagkukunan ng kapital.

Ang mga pangalawang mortgage ay mga seguridad na inisyu batay sa mga homogenous na mortgage, karapatan sa proporsyonal na pagbabayad ng interes at prinsipal sa buong pool ng mga mortgage.

Maaaring mag-isyu ng mga pangalawang bono.

Kadalasan, ang mga issuer ay nagtataas ng puhunan sa mga internasyonal na merkado ng seguridad. Ang mga pangunahing dahilan ay:

- pagtanggap ng kapital;

- pagtaas ng pagiging kaakit-akit ng kumpanya;

— paglikha ng mga pagkakataon para sa mga dayuhang mamumuhunan na makipagkalakalan sa mga securities.

Mga paraan upang makapasok sa internasyonal na merkado:

Paggamit ng mga ordinaryong securities nang direkta o sa pamamagitan ng isang tagapamagitan.

Isyu ng mga internasyonal na seguridad.

Isyu ng derivative securities.

Ang mga internasyonal na seguridad ay mga seguridad na inilagay sa mga internasyonal na merkado.

Pag-uuri ng mga internasyonal na seguridad:

Ang Euroshares at Eurobonds ay mga securities na inilagay sa European market, ibig sabihin, inisyu sa isang currency na dayuhan para sa issuer at investor.

Mga dayuhang bono - mga bono na inisyu at inilagay ng isang tagapagbigay sa isang dayuhang estado sa pera ng estadong ito

Ang mga pandaigdigang bono ay isang sabay-sabay na paglalagay sa merkado ng Eurobond at mga pambansang merkado

Ang mga parallel bond ay ang paglalagay ng isang isyu ng mga securities nang sabay-sabay sa ilang bansa sa mga pambansang pera

Kapag gumagamit ng mga derivative securities, ginagamit ang mga resibo ng deposito.

Ang depositary receipt ay isang seguridad na ibinigay sa bansang A na nagsasaad ng pagmamay-ari ng isang tiyak na bilang ng mga share ng isang kumpanyang matatagpuan sa bansang B, na idineposito sa bansang iyon.

Paksa 3. Istraktura ng merkado ng mga mahalagang papel

Ang merkado ng seguridad ay may isang kumplikadong istraktura. Ang merkado ay maaaring nahahati sa mga sumusunod na segment:

tanda	Mga segment
Yugto ng ikot ng buhay ng isang seguridad	Ang pangunahin ay isang bahagi ng merkado ng mga mahalagang papel na nagsisiguro sa pagpapalabas ng isang seguridad sa sirkulasyon at ang paglipat nito sa unang may-ari Pangalawa - ito ang bahagi ng merkado ng mga mahalagang papel kung saan ipinagpalit ang mga naunang inisyu na mga mahalagang papel
Degree ng regulasyon	hindi organisado Organisado
Lugar ng kalakalan	Palitan OTC
Uri ng kalakalan	Tradisyonal - isang paraan ng pangangalakal ng mga securities, kung saan ang nagbebenta at ang bumibili ay direktang nagkikita sa isang partikular na lugar at nagsasagawa ng mga pampublikong bukas o saradong auction, negosasyon Computerized - isang paraan ng pangangalakal ng mga securities na gumagamit ng iba't ibang mga network ng computer at modernong paraan ng komunikasyon. Ang nasabing merkado ay walang pisikal na lugar, ito ay nailalarawan sa pamamagitan ng pagpapatuloy sa oras at espasyo.
Mga tuntunin ng transaksyon	Cash market (spot, cash) Urgent

Ang mga kalahok ng RZB ay mga indibidwal at legal na entity na nagbebenta o bumibili ng mga securities, nagseserbisyo sa kanilang turnover at mga settlement sa mga transaksyon sa mga securities.

Mga grupo ng kalahok:

Mga nagbebenta

Mga mamumuhunan

Mga tagapamagitan ng pondo

Mga organisasyong naglilingkod sa RZB

Mga katawan ng regulasyon at kontrol

Ang nagbebenta ng isang seguridad ay maaaring ang nagbigay at ang may-ari o mamumuhunan ng seguridad.

Ang issuer ay isang tao na, sa kanyang sariling ngalan, ay may mga obligasyon sa mga may-ari ng mga securities na gamitin ang mga karapatan na nakalakip sa mga securities na ito.

Ayon sa batas ng Russian Federation, ang mga sumusunod ay maaaring kumilos bilang mga issuer:

Mga legal na entity

Mga ahensya ng ehekutibo

Mga lokal na pamahalaan

Ang isang mamumuhunan (may-ari) ay isang tao kung kanino pagmamay-ari ang isang seguridad sa pamamagitan ng karapatan ng pagmamay-ari o iba pang tunay na karapatan.

Pag-uuri ng mga namumuhunan:

tanda

Mga uri

Katayuan

Mga indibidwal: pribadong mamumuhunan at propesyonal na kalahok

Mga namumuhunan sa korporasyon: JSC

Mga kolektibong mamumuhunan: mutual funds, pribadong pension funds, insurance companies

Estado

Degree ng panganib

Konserbatibo

Katamtaman

Agresibo

Hindi makatwiran

Ang mga tagapamagitan ng pondo at mga organisasyong naglilingkod sa RZB ay pangunahing mga propesyonal na kalahok sa RZB. Sa Russian Federation, ang mga propesyonal na aktibidad ay kinabibilangan ng:

Mga tagapamagitan ng pondo:

Brokerage

Aktibidad ng dealer

Mga Aktibidad sa Pamamahala ng Seguridad

Mga organisasyong naglilingkod sa RZB:

Aktibidad sa paglilinis

Aktibidad ng deposito

Mga aktibidad sa pagpaparehistro

Mga aktibidad sa organisasyon ng kalakalan

Mga aktibidad ng isang tagapayo sa pananalapi.

Bilang karagdagan, iba't-ibang mga ahensya ng balita, mga ahensya ng rating, mga law firm at iba pang istrukturang nagpapatakbo.

Ang aktibidad ng brokerage ay ang aktibidad ng paggawa ng mga transaksyon sa batas sibil sa mga securities sa ngalan at sa gastos ng kliyente o sa sarili nitong ngalan, ngunit sa gastos ng kliyente.

Sa kasong ito, ang isang reimbursable na kontrata ay natapos sa kliyente.

Ang sinumang tao ay maaaring maging isang kliyente, kabilang ang tagabigay kapag naglalagay ng mga securities.

Kasama sa kita ng broker ang:

- Komisyon;

- interes na natanggap mula sa pag-iingat ng mga balanse sa mga account ng kliyente sa mga bangko.

Mga kinakailangan para sa isang broker:

Ang mga transaksyon ng kliyente ay dapat isagawa sa pagkakasunud-sunod kung saan sila natanggap;

Ang mga transaksyon ng kliyente ay nangunguna sa mga transaksyon sa dealer ng broker mismo;

Ang mga pondo ng mga kliyente ay inilalagay sa mga espesyal na brokerage account sa bangko;

Ang mga pondo ng kliyente ay maaaring gamitin para sa kapakinabangan ng broker lamang kung may pahintulot ng kliyente.

Ang broker ay maaaring magbigay sa mga kliyente ng pautang para sa mga transaksyon sa margin. Sa paggawa nito, nakakatanggap siya ng interes.

Ang aktibidad ng dealer ay ang pagsasagawa ng mga transaksyon sa pagbili at pagbebenta ng mga securities para sa sarili at sa sariling gastos sa pamamagitan ng pampublikong pag-anunsyo ng presyo ng pagbili at/o pagbebenta na may obligasyong bumili at magbenta sa inihayag na mga presyo.

Ang kita ng dealer ay binubuo ng pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo ng pagbebenta at pagbili.

Ang aktibidad sa pamamahala ng mga seguridad ay ang pagpapatupad legal na entidad sa sarili nitong ngalan para sa isang bayad para sa isang tiyak na panahon ng pamamahala ng tiwala ng mga mahalagang papel at mga pondo na inilipat sa kanya sa pagmamay-ari at pagmamay-ari ng ibang tao sa mga interes ng taong ito o mga ikatlong partido na ipinahiwatig niya.

Tulad ng sa brokerage, sa kasong ito ay may conflict of interest.

Ang aktibidad sa pag-clear ay ang aktibidad ng pagtukoy ng mga obligasyon sa isa't isa at ang kanilang mutual offset sa mga transaksyon sa panahon ng supply ng mga securities at mga settlement sa kanila.

Ang mga aktibidad sa paglilinis ay kinabibilangan ng: pagkolekta, pagkakasundo, pagwawasto ng impormasyon sa mga transaksyon at paghahanda ng mga dokumento ng accounting.

Ang dahilan para sa paglitaw ng aktibidad sa paglilinis: isang malaking bilang ng mga kalahok sa mga transaksyon at isang malaking bilang ng mga transaksyon.

Mga prinsipyo ng aktibidad sa paglilinis:

Ang paglilinis at pag-aayos ay dapat isagawa ng isang malayang katawan.

Ang mga pondo ng mga tagapamagitan ng palitan at mga customer ay dapat isaalang-alang nang hiwalay.

Ang mga transaksyon sa palitan ay natatanggap lamang ng clearing body pagkatapos ng pag-verify ng lahat ng mga detalye at pagpaparehistro.

May mahigpit na timetable para sa paglilinis at pag-aayos.

Upang masiguro ang pagpapatupad ng mga transaksyon, ang clearing house ay lumilikha ng mga espesyal na pondo.

Ang aktibidad sa pag-iingat ay ang pagkakaloob ng mga serbisyo para sa pag-iimbak ng mga sertipiko ng mga mahalagang papel, pati na rin para sa accounting at paglipat ng mga karapatan sa mga mahalagang papel.

Ang aktibidad ng pagpapanatili ng rehistro ng mga may hawak ng seguridad ay ang koleksyon, pag-aayos, pagproseso, pag-iimbak at pagkakaloob ng data na bumubuo sa sistema ng pagpapanatili ng rehistro.

Ang legal na entity na ito ay tinatawag na registrar o registrar.

Maaaring kabilang sa rehistro ang:

1. Mga may-ari.

2. Ang mga nominee holder ay mga taong nakarehistro sa rehistro, ngunit hindi mga may-ari ng mga securities. Ang mga karapatan sa mga mahalagang papel ay hindi inilipat sa nominal na may-ari, maaari niyang gamitin ang mga karapatan lamang sa ngalan ng kliyente.

Ang aktibidad ng pag-aayos ng kalakalan sa RZB ay ang pagkakaloob ng mga serbisyo na direktang nagpapadali sa pagtatapos ng iba't ibang mga transaksyon sa batas sibil sa mga securities.

Upang i-streamline ang mga aktibidad ng lahat ng kalahok, ang regulasyon ng RZB ay isinasagawa.

Mga layunin ng regulasyon:

Panatilihin ang kaayusan sa merkado.

Proteksyon ng mga kalahok mula sa hindi patas na kompetisyon.

Tinitiyak ang libreng pagpepresyo.

Proteksyon ng pampublikong interes.

Paglikha ng mga bagong instrumento at pamilihan.

Ang regulasyon ay maaaring isagawa sa mga sumusunod na anyo:

Regulasyon ng estado.

Regulasyon sa sarili.

Ang mga organisasyong self-regulatory ay mga non-profit, non-government na organisasyon na nilikha ng mga propesyonal na kalahok ng securities market sa isang boluntaryong batayan upang ayusin ang ilang mga aspeto ng merkado sa batayan ng mga garantiya ng suporta ng estado, na ipinahayag sa pagtatalaga ng isang tiyak katayuan sa kanila.

Mga palatandaan ng isang organisasyong self-regulatory:

Voluntary association.

Ang mga miyembro ay mga propesyonal na miyembro.

Inilipat ng estado ang bahagi ng mga tungkulin nito.

Tinutukoy ng organisasyon ang mga tuntunin ng pag-uugali para lamang sa mga miyembro nito.

Ang pangunahing mga organisasyong self-regulatory ng Russian Federation:

National Association of Stock Market Participants (NAUFOR).

Professional Association of Registrars, Transfer Agents and Depositories (PARTAD)

Paksa 4. Palitan ng securities market

Ang merkado ay isang relasyon tungkol sa pagbebenta at pagbili ng anumang ari-arian o anumang mga karapatan.

Mga uri ng merkado:

- hindi organisado;

- organisado.

palatandaan organisadong pamilihan:

— pagkakaroon ng naaprubahang mga panuntunan sa pangangalakal, mga pag-aayos sa mga transaksyon at ang pamamaraan para sa paghahatid ng mga ari-arian;

- ang pagkakaroon ng isang organisasyong namamahala;

- konsentrasyon ng supply at demand sa oras at espasyo;

— regulasyon ng merkado ng estado at mga pampublikong organisasyon.

Pag-uuri ng mga organisadong pamilihan:

tanda	Mga uri
Ayon sa uri ng asset	— pamilihan ng kalakal (mga kalakal, intelektwal na ari-arian) — financial market (securities market, bank loan market, foreign exchange market)
Pinagmulan	— self-organized (sa inisyatiba ng mga kalahok) - sentralisado (sa inisyatiba ng estado)
Sa antas ng organisasyon	- mahinang organisado - organisado - lubos na organisado
Ayon sa anyo ng kalakalan	- tingi – pakyawan (palitan at hindi palitan)

Mga palatandaan ng stock trading:

Ang nakalakal na asset ay maaaring nasa pangkat ng kalakal o sa pangkat ng kapital;

Sa palitan, tanging mga operasyon sa pagbili at pagbebenta ang maaaring isagawa;

Tanging ang mga propesyonal na kalahok ng RZB lamang ang maaaring maging kalahok;

Ang kalakalan ay nakakulong sa isang tiyak na lugar at oras;

Ang pangangalakal ay mahigpit na napapailalim sa mga patakaran ng exchange trading;

Publisidad ng auction (sa presensya ng lahat ng miyembro);

Publisidad ng kalakalan;

Regulasyon ng estado at lipunan;

Mataas na konsentrasyon ng supply at demand;

Pagbuo ng presyo sa merkado;

Kakulangan ng mga kalakal sa pagtatapos ng mga transaksyon;

Standardisasyon ng kalidad at dami ng mga kalakal na ibinebenta.

Ang palitan ay:

isang organizer ng kalakalan sa isang tiyak na merkado (SM, foreign exchange, commodity) na nakakatugon sa ilang mga kinakailangan, ibig sabihin, pagsasagawa ng mga bukas na pampublikong auction sa isang paunang natukoy na lugar, sa isang tiyak na oras at ayon sa itinatag na mga patakaran sa isang tiyak na bilog ng mga tao;

pakyawan merkado, dinisenyo bilang isang organisasyon ng mga mangangalakal;

Mga function ng exchange:

pangkalahatang pamilihan

- presyo (pagtukoy ng presyo sa pamilihan at nito regulasyon sa pamilihan);

— prognostic (pagtataya ng presyo);

- impormasyon;

- organisasyon (organisasyon ng mga pagpupulong ng palitan, pagbuo ng mga kontrata ng palitan);

- garantiya.

Dalubhasa

— hedging;

- arbitrasyon;

- haka-haka.

Ang mga palitan ay inuri ayon sa sumusunod na pamantayan:

tanda	Mga uri
Ayon sa uri ng asset na ipinagkalakal	kalakal (commodity) Stock Pera
Sa pamamagitan ng likas na katangian ng mga transaksyon	Pagpapalitan ng tunay na kalakal Pagpapalitan ng futures Mga palitan ng opsyon Pinaghalong palitan
Ayon sa prinsipyo ng organisasyon	Pampublikong batas (estado) - France, Belgium, Holland Pribadong batas (pribado) - England, USA Mixed - Continental Europe
Ayon sa OPF	Komersyal na organisasyon (JSC, partnership) Non-profit na organisasyon (partnership)
Ayon sa anyo ng pakikilahok	sarado bukas
Sa pamamagitan ng linya ng produkto	Pangkalahatan Dalubhasa
Sa pamamagitan ng papel sa ekonomiya	Pambansa Internasyonal

Ang paglitaw ng mga palitan ay resulta ng ebolusyon ng iba't ibang anyo ng lansakan na kalakalan. Mga yugto ng pag-unlad ng exchange trading:

kalakalan ng caravan.

patas na kalakalan. Ang oras at lugar ng mga perya ay malinaw na minarkahan, ang mga kalahok ay dati nang naabisuhan tungkol sa pagdaraos nito. Sa mga perya, ang mga deal ay ginawa sa mga tunay na kalakal na may cash na pagbabayad at ipinagpaliban na pagbabayad. Ang mga pamantayan sa kalidad ng mga kalakal at mga patakaran sa kalakalan ay binuo. May mga korte.

Ang paglitaw ng mga unang stock exchange. Noong ika-16 na siglo, sa pag-unlad ng kapitalismo, lumitaw ang mga permanenteng dalubhasang sentro ng kalakalan, na naging kilala bilang mga palitan ng stock (pagsasalin: "purse", "bag"). 1531 - stock exchange sa Antwerp (Netherlands), 1549 - stock exchange sa Lyon at Toulouse (France), 1556 - stock exchange sa London (Great Britain). Ang mga unang palitan ay palitan ng mga tunay na kalakal.

Sa pagtaas ng kalakalan, nagiging imposible ang paggalaw ng buong masa ng kalakal sa pamamagitan ng palitan. Sa kalagitnaan ng ika-19 na siglo, nawala ang mga kalakal sa kalakalang palitan. Ang mga palitan ng pera at stock ay sumasanga mula sa mga palitan ng kalakal. May futures trading. Ang palitan ay nagiging sentro ng pagpepresyo at seguro sa panganib.

ika-20 siglo. Ang pagtaas ng bilang ng mga tool at ang kanilang pagiging kumplikado. Ang paglitaw ng mga elektronikong palitan gamit ang mga network ng computer.

Ang kasaysayan ng paglitaw ng mga palitan sa Russian Federation:

1988-1989 Sa pagdating ng mga relasyon sa merkado, ang pagkakaroon ng isang kakulangan, lumilitaw ang isang sistema ng auction para sa pangangalakal ng mga hilaw na materyales.

1990-1991 Lumilitaw ang mga unang palitan. Sa pagtatapos ng 1991, ang Russian Federation ay kinuha ang unang lugar sa mga tuntunin ng bilang ng mga palitan bawat capita.

1993 Bilang resulta ng pag-urong ng ekonomiya, ang konsentrasyon ng mga mapagkukunan sa malalaking kumpanya, ang pagkasira ng mga maliliit na negosyante ng stock, ang bilang ng mga palitan ay nabawasan.

Ang isang transaksyon sa palitan ay isang magkaparehong kasunduan sa paglipat ng mga karapatan at obligasyon na may kaugnayan sa isang kalakal ng palitan, na naabot ng mga kalahok sa exchange trading sa panahon ng kalakalan, ay nakarehistro sa palitan sa inireseta na paraan at makikita sa kasunduan sa palitan.

Ang isang transaksyon sa palitan ay may mga sumusunod na aspeto:

Organisasyon - ito ang pamamaraan para sa mga aksyon ng mga kalahok, ang mga dokumentong ginamit, kinakailangan para sa pagtatapos ng transaksyon;

Pang-ekonomiya - ang mga transaksyon sa palitan ay naglalayong kumita, samakatuwid, kapag nagtatapos, kinakailangang isaalang-alang ang kanilang pagiging epektibo;

Legal - ang mga karapatan at obligasyon ng mga partido, ang kanilang responsibilidad;

Etikal - pampublikong saloobin sa mga transaksyon.

Ang isang transaksyon sa palitan ay may mga sumusunod na parameter:

- bagay ng transaksyon;

- dami ng transaksyon;

- presyo ng transaksyon;

— termino ng pagpapatupad ng transaksyon (term ng paghahatid at pagtanggap ng bagay ng transaksyon);

- panahon ng pag-areglo.

Mga yugto ng paggawa ng isang transaksyon sa palitan:

Pagpapakilala ng mga aplikasyon sa exchange system;

Konklusyon ng mga transaksyon sa panahon ng auction;

Pagkakasundo ng mga parameter ng transaksyon;

Mutual settlements;

Pagpapatupad ng deal.

Pag-uuri ng mga transaksyon sa palitan:

tanda	Mga uri
Paraan ng konklusyon	Naaprubahan - ay natapos sa pagsulat, elektronikong anyo, may magkaparehong kasunduan sa mga kondisyon. Hindi sila nangangailangan ng pagkakasundo ng parameter; Hindi naaprubahan - ay concluded pasalita, sa pamamagitan ng telepono, nangangailangan ng karagdagang kasunduan sa mga kondisyon.
Bilang ng mga kalahok	Dealer - mga transaksyon na walang tagapamagitan; Brokerage - may mga tagapamagitan na kumakatawan sa mga interes ng nagbebenta at bumibili.

Inuri ang mga transaksyon sa palitan ng pera:

Mga transaksyon sa pera. Ang mga transaksyon sa spot ay mga transaksyon sa paghahatid ng pera sa loob ng dalawang araw ng negosyo.

Mga agarang deal. Ang termino ng pagpapatupad ng mga transaksyong ito ay hindi nag-tutugma sa sandali ng konklusyon. Ang mga transaksyon sa hinaharap ay nahahati sa:

Mga simpleng kagyat na deal. Ito ay mga transaksyon na isasagawa sa hinaharap sa rate na itinakda sa oras ng transaksyon. Ang nasabing halaga ng palitan ay tinatawag na forward rate, at kadalasang itinatakda bilang premium o diskwento sa spot rate. Kabilang dito ang mga futures at mga opsyon.

Nagpapalitan. Ito ay mga transaksyon na kumbinasyon ng ilang cash at/o mga transaksyon sa hinaharap para sa pagbili at pagbebenta ng parehong pera.

Inuri ang mga transaksyon sa mga palitan ng kalakal:

Mga deal sa mga tunay na produkto:

Mga transaksyong cash (na may agarang oras ng paghahatid). Ito ay mga transaksyong ginawa para sa mga kalakal na nasa exchange warehouse o nasa daan. Ang isang kontrata ng pagbebenta ay natapos para sa mga kalakal.

Pagpasa ng mga transaksyon (na may ipinagpaliban na petsa ng paghahatid). Maaari silang isagawa kapwa para sa mga kalakal na nasa stock at para sa mga kalakal na hindi pa nagagawa. Ang termino ng naturang mga transaksyon ay karaniwang hanggang 1 taon. Ang isang kontrata ng supply ay natapos para sa mga kalakal, ayon sa kung saan ang nagbebenta ay obligadong ihatid ang mga kalakal sa isang tiyak na petsa, at ang mamimili na tanggapin at bayaran ito. Kabilang sa mga ito ay ang: mga transaksyong may pangakong ibenta, mga transaksyong may pangako sa pagbili, mga transaksyong may premium (ang partidong nagbayad ng premium ay maaaring humiling ng alinman sa pagpapatupad o pagtanggi sa transaksyon), kumplikado (na may ilang mga katapat), maramihang (isa ng mga katapat ay maaaring tumaas ng maraming beses sa dami ng mga kalakal).

Iba pang mga transaksyon: barter at iba pa.

Mga transaksyon na walang tunay na kalakal.

Kinabukasan.

Mga pagpipilian.

Inuri ang mga transaksyon sa stock exchange:

Cash. Isinasagawa kaagad sa sahig ng palitan, o sa loob ng 3 araw.

Urgent. Karaniwang natapos hanggang 3 buwan.

2.1. Sa oras ng pagkalkula:

- pagkatapos ng isang tiyak na bilang ng mga araw;

- para sa isang tiyak na buwan.

2.2. Ayon sa mekanismo ng pagpapatupad

- solid.

Ang isa sa mga katangian ng mga kalakal ay ang oras ng paghahatid.

Ang pasulong na kontrata ay isang indibidwal na kasunduan sa pagitan ng dalawang partido upang maghatid ng isang tiyak na dami ng isang kalakal ng isang tinukoy na kalidad sa isang tinukoy na oras sa hinaharap sa isang presyo na napagkasunduan sa oras na ang kontrata ay pinasok.

Kaya, ang isang forward na kontrata ay naiiba sa isang cash na kontrata lamang sa oras ng paghahatid.

Mga katangian ng isang pasulong na kontrata:

Ang isang pasulong na kontrata ay maaaring tapusin para sa anumang kalakal na maaaring maihatid nang may pagkaantala.

Ang pasulong na kontrata ay indibidwal sa kalikasan at inihanda na isinasaalang-alang ang mga kinakailangan ng nagbebenta at bumibili. Ito ay paunang natukoy ang disbentaha nito: nangangailangan ng isang tiyak na oras upang sumang-ayon sa mga kondisyon, walang ganap na garantiya ng pagpapatupad nito.

Walang pangalawang merkado, o ito ay kulang sa pag-unlad. Maaari mong likidahin ang isang posisyon lamang sa pahintulot ng katapat. Kaya, ang forward ay isang hindi naitatalagang kontrata na hindi maaaring isagawa ng mga ikatlong partido.

Ang isang pasulong na kontrata ay karaniwang tinatapos para sa aktwal na paghahatid ng mga kalakal. Ang mga ito ay madalas na ginagamit upang mag-bakod laban sa hindi kanais-nais na mga kondisyon sa hinaharap, ngunit hindi pinapayagan kang samantalahin ang mga paborableng kondisyon.

Kapag pumapasok sa isang pasulong upang i-play ang pagkakaiba sa presyo, ang mga kita at pagkalugi ay natanto pagkatapos ng pag-expire ng kontrata, kapag nangyari ang mutual settlements.

Dahil sa mga pagkukulang ng mga forward, ang mga forward na may guarantee na deposito ay lumitaw, ang mga forward ay unti-unting na-standardize at ang mga futures ay lumalabas.

Ang futures ay isang karaniwang kontrata ng palitan, kung saan ang isang partido ay nagsasagawa na magbenta, at ang kabilang partido ay nagsasagawa na bumili ng isang karaniwang dami ng isang palitan ng kalakal ng karaniwang kalidad sa isang presyo na itinakda sa oras ng pagtatapos ng kontrata sa isang libreng exchange auction .

Kaya, ang presyo ay ang tanging variable na bahagi.

Mga paraan upang tapusin ang isang kontrata sa hinaharap:

offset deal. 98% ng mga kontrata ay na-liquidate sa ganitong paraan. Ang kalahok sa transaksyon ay nagtuturo sa broker na tapusin ang isang baligtad na transaksyon. Ang pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng kontrata sa sandali ng pagtatapos at sa sandali ng pagpuksa ay ang kita o pagkawala ng kalahok sa transaksyon.

Supply ng mga kalakal. Maaaring tumagal ito ng mga sumusunod na anyo:

Gamit ang karaniwang mekanismo ng paghahatid. Ginagamit nang madalas. Ang lahat ng mga posisyon kung saan ang mga offset na transaksyon ay hindi pa natapos ay dapat isagawa sa pamamagitan ng paghahatid ng mga tunay na kalakal. Ang pamamaraan ng paghahatid ay tinutukoy ng mga patakaran ng palitan. 2-3 linggo bago matapos ang kontrata, magsisimula ang panahon ng paghahatid. Tinutukoy ng nagbebenta kung kailan, sa panahon ng paghahatid, ipapakita niya ang paunawa sa paghahatid. Ang notice na ito ay tinatawag na notice. Ang aktwal na paghahatid ay nagaganap 1-2 araw pagkatapos matanggap ang paunawa. Kaya, upang maalis ang panganib ng paghahatid, dapat i-liquidate ng speculator ang kontrata bago ang unang araw ng paunawa, kung saan maaaring iharap ang paunawa. Ang mga tala ay may dalawang uri:

- naisasalin. Sa pagtanggap, dapat itong tanggapin ng mamimili; kung ayaw niya ng pagganap, dapat niyang ibenta ang kontrata at ilipat ang paunawa. Kung ang kontrata ay hindi naibenta sa loob ng inilaang oras, ang paunawa ay ituturing na tinanggap at ang may hawak nito ay dapat tanggapin ang paghahatid;

- hindi maisasalin. Maaaring ibenta ng mamimili ang kontrata anumang oras. Pagkatapos ay magbabayad siya para sa 1 araw ng pag-iimbak ng mga kalakal at mag-isyu ng bagong paunawa.

Pagpapalit ng isang kontrata sa hinaharap para sa isang kontrata para sa supply ng mga tunay na kalakal. Ay isang pagbubukod. Bago ang petsa ng paghahatid, ang mamimili ay naghahanap ng isang nagbebenta kung saan siya nagtapos ng isang kontrata upang matupad ang obligasyon. Ang kontratang ito ay nagtatakda ng lahat ng mga tuntunin ng paghahatid. Inaabisuhan ang palitan tungkol dito.

Alternatibong pamamaraan ng paghahatid. Sa pagtatapos ng ikot ng kalakalan, ang mga partido ay sumang-ayon sa iba pang mga tuntunin ng paghahatid.

Pag-aayos ng pera. Ang aktwal na mga kalakal ay hindi naihatid, at ang mamimili ay tumatanggap ng halaga ng cash na katumbas ng halaga ng asset na matanggap sana niya sa paghahatid.

Ang opsyon ay isang kontrata alinsunod sa kung saan ang isa sa mga partido ay tumatanggap ng karapatang bumili o magbenta sa hinaharap ng isang asset sa isang presyo na itinakda sa oras ng pagtatapos ng kontrata, mula sa kabilang partido na may pagbabayad ng isang premium para sa ang karapatang ito.

Mga partido ng opsyon:

Ang bumibili ng kontrata ay ang partido na may karapatan;

Ang pumirma o nagbebenta ng kontrata ay ang partido na may obligasyon.

Pag-uuri ng mga opsyon:

tanda	Mga uri
Uri ng batas	Opsyon sa tawag, opsyon sa mamimili - isang opsyon na nagbibigay ng karapatang bumili ng asset; Put option, seller option - isang opsyon na nagbibigay ng karapatang magbenta ng asset; Ang dobleng opsyon ay isang opsyon na nagbibigay sa iyo ng karapatang pumili sa pagitan ng pagbili at pagbebenta.
Oras ng pagkumpleto	American option - isang opsyon na maaaring gamitin anumang oras, kasama ang petsa ng pag-expire; Ang European na opsyon ay isang opsyon na maaari lamang gamitin sa isang partikular na petsa.
Mga asset	Isang opsyon sa isang produkto; Pagpipilian sa pera; Pagpipilian sa mga halaga ng stock; Opsyon sa mga rate ng interes; Pagpipilian sa index; Opsyon sa futures

Paksa 5. Organisasyong mekanismo ng exchange trading

Ang palitan ay nilikha sa pamamagitan ng desisyon ng mga tagapagtatag nito. Ang mga propesyonal na kalahok lamang ang maaaring kumilos bilang mga tagapagtatag ng stock exchange. Ang palitan ay karaniwang may mga sumusunod na namamahalang katawan:

Ang pangkalahatang pulong ng mga miyembro ng palitan ay ang pinakamataas na katawan ng palitan.

Advisory Board. Ito ay nilikha mula sa mga kinatawan ng mga awtoridad at mga eksperto sa merkado ng mga mahalagang papel.

Lupon ng mga Direktor. Ang RTS ay nabuo mula sa 15 miyembro sa tatlong kategorya: 9 na kinatawan mula sa 15 nangungunang miyembro sa dami ng kalakalan, 4 na kinatawan mula sa mga rehiyon, 4 na indibidwal.

Ang Pangulo.

Lupong tagapamahala.

mga komite at komisyon.

Ang palitan ay may mga sumusunod na serbisyo:

Ang mga executive (functional) na dibisyon ay ang apparatus ng exchange, na naghahanda at nagsasagawa ng exchange trading

Dalubhasa - ito ang mga organisasyon ng palitan: mga clearing house, deposito, bodega.

Kasama sa mga komisyon at komite ang:

Exchange Council. Ang katawan ng pagpapayo, na isinasaalang-alang ang mga draft na dokumento, ay bumubuo ng mga rekomendasyon sa kalakalan, paglilista, pag-delist, pagpasok ng mga kalahok.

Komisyon sa Pagkontrol.

Komisyon sa Disiplina.

Komisyon sa Arbitrasyon

Komite ng Impormasyon

Komite ng Sipi

Settlement Committee.

Komite sa Kalakalan

Komiteng Teknikal

Legal na Komite

Komite sa Pag-audit.

Mga komite para sa pinakamahalagang mga segment ng kalakalan (para sa mga transaksyon sa hinaharap, para sa mga instrumento sa utang).

Ang mga miyembro lamang nito ang maaaring makipagkalakalan sa palitan. Ang katayuan ng isang miyembro ng palitan ay kinokontrol ng parehong pambansang batas at ang mga regulasyon ng palitan mismo. Hindi lahat ng tao ay maaaring maging karapat-dapat para sa pagiging miyembro. Halimbawa, sa USA lamang ang indibidwal na membership ang ibinibigay, sa Russian trading system na RTS - para lamang sa mga legal na entity, isang propesyonal na kalahok sa securities market. Ang mga miyembro ng exchange ay nahahati sa ilang mga kategorya:

Buong miyembro. May karapatan silang makipagkalakalan sa lahat ng sektor ng palitan.

hindi kumpletong miyembro. May karapatan silang makipagkalakalan lamang sa ilang mga seksyon. Madalas silang tinutukoy bilang kasama o espesyal na mga miyembro.

Mga pansamantalang miyembro. Ito ay mga komersyal na nangungupahan. Gayunpaman, sa RTS membership transfer ay hindi pinapayagan.

Ang pagpasok ng mga indibidwal at ligal na nilalang bilang mga miyembro ng palitan ay isinasagawa batay sa isang tiyak na pamamaraan sa kahilingan ng aplikante. Kasama sa pamamaraan ang mga sumusunod na hakbang:

Pagsusumite ng mga dokumento. Ang kandidato ay nagsusumite ng aplikasyon sa iniresetang porma na may kasamang bilang ng mga dokumento. Kasama sa set na ito ang: mga dokumentong nagtatag, Financial statement, mga kopya ng mga lisensya, talatanungan. Ang talatanungan ay naglalaman ng impormasyon tungkol sa istraktura ng mga may-ari, istraktura ng kumpanya, tungkol sa pamamahala at tauhan, impormasyon tungkol sa paglilitis,

Pagpapatunay ng mga dokumento. Ang pagkakaroon ng isang kumpletong pakete ng mga dokumento at ang pagsunod ng aplikante sa mga itinatag na kinakailangan ay sinusuri. Kasabay nito, maaaring hilingin ang karagdagang impormasyon at mga dokumento, pamilyar sa mga aktibidad ng kandidato. Maaaring may mga komento na kailangang itama.

Pagpapasya kung tatanggapin o tatanggihan ang pagiging miyembro. Ang desisyon ay ginawa ng Lupon ng mga Direktor. Inaabisuhan ang kandidato tungkol sa desisyon.

Ang aplikante ay nagbabayad ng entry fee, tumutupad sa iba pang itinatag na mga kinakailangan at nagsimula ng mga operasyon sa palitan, tumatanggap ng isang sertipiko ng pagiging miyembro.

Pagsisimula sa Exchange.

Ang mga miyembro ng exchange ay may mga sumusunod na pangunahing karapatan:

- makibahagi sa gawain ng palitan;

— gumawa ng iba't ibang uri ng mga panukala at komento sa mga isyu na may kaugnayan sa mga aktibidad ng palitan, mga katawan at mga miyembro nito;

— gamitin na kabilang sa exchange para sa mga layunin ng advertising;

- gumamit ng mga database teknikal na paraan at mga sistema ng palitan;

- gamitin ang mga serbisyong ibinigay ng exchange sa mga miyembro nito.

Ang mga pangunahing tungkulin ng mga miyembro ng palitan ay kinabibilangan ng mga sumusunod:

- sumunod sa mga patakaran na pinagtibay sa palitan, mga desisyon ng mga katawan ng palitan;

— obserbahan ang tinatanggap na mga prinsipyo, tuntunin at pamantayan ng propesyonal na aktibidad at propesyonal na etika;

— sumunod sa lahat ng mga pamamaraan sa pagpapatakbo na nagsisiguro na ang palitan ay gumaganap ng mga tungkulin ng isang organizer ng kalakalan, na isinasaalang-alang ang dami ng mga serbisyo ng organisasyon ng kalakalan na natanggap mula dito;

- magbigay ng propesyonal na pagsasanay para sa kanilang mga opisyal at tauhan, itaguyod ang kanilang propesyonal na pag-unlad, ipadala sila sa inireseta na paraan para sa pagsasanay at pagpasa sa mga pagsusulit (sertipikasyon) na may pagkuha ng mga sertipiko ng kwalipikasyon sa iniresetang porma;

- napapanahong magbigay ng impormasyon, ang komposisyon nito ay tinutukoy ng mga dokumento ng palitan;

- upang maiwasan ang mga kaso ng pang-aabuso ng pagiging kabilang sa pagpapalitan ng hindi tapat na pag-uugali;

— magbayad ng membership at iba pang mga dapat bayaran at bayad.

Ang lahat ng miyembro ng exchange ay nagbabayad ng mga bayarin, na nahahati sa dalawang uri:

- panimula,

- regular (taon o buwanang).

Ang pagbubukod mula sa mga miyembro ng exchange ay nangyayari sa mga sumusunod na kaso:

- boluntaryong pagbibitiw,

— pagbubukod sa kaso ng pagkansela ng mga lisensya ng isang propesyonal na kalahok sa securities market, hindi pagbabayad ng membership fee o iba pang mandatoryong regular o isang beses na bayad o pagbabayad, hindi pagsunod sa mga kinakailangan ng mga dokumento ng palitan.

Dapat na mahigpit na sumunod ang mga miyembro ng exchange sa mga sumusunod na kinakailangan:

a) mga kinakailangan sa pananalapi;

b) mga kinakailangan sa propesyonal at kwalipikasyon para sa mga tagapamahala at mga espesyalista;

c) mga kinakailangan sa organisasyon at teknikal;

d) mga espesyal na kinakailangan.

Ang mga organizer ng kalakalan, pati na rin ang mga organisasyong nagre-regulasyon sa sarili, ay bumuo ng mga code ng propesyonal na etika at integridad, na tumutukoy sa mga minimum na kinakailangan para sa mga aktibidad ng mga kalahok, pati na rin ang mga code ng aksyong pandisiplina.

Ang propesyonal na etika ay ang mga pamantayan, panuntunan, pamantayan ng moral at moral na pag-uugali ng isang kalahok sa exchange trading bilang isang propesyonal na kalahok sa securities market sa kanyang pakikipag-ugnayan sa ibang mga miyembro, exchange, kliyente at iba pang tao. Mga prinsipyo ng propesyonal na etika:

- pakikipagsosyo,

- pananagutan,

- pagiging bukas,

- kapwa pag-unawa sa propesyonal na aktibidad.

Kasama sa propesyonal na etika ang:

Glasnost at publisidad ng mga pamantayan. Ang mga miyembro ng palitan ay nag-aambag sa pagbuo ng mataas na pamantayan ng propesyonal na etika at matapat na aktibidad, nagsusumikap para sa pinakamalawak na posibleng pamilyar sa mga interesadong partido sa kanila.

Kalayaan ng mga miyembro ng palitan. Ang pagsasagawa ng mga propesyonal na aktibidad, ang mga miyembro ng palitan ay dapat magpatuloy mula sa isang layunin na pagsasaalang-alang ng mga umuusbong na problema at isang pagtatasa ng mga katotohanan, hindi upang payagan ang pagkiling, presyon mula sa mga ikatlong partido o pag-asa sa kanila, na nakakapinsala sa mga customer. Sa kaganapan ng isang salungatan ng interes, ang ibang mga tao ay dapat ipaalam. Ang isang salungatan ng interes ay isang kondisyon na sa anumang paraan ay nakakaapekto sa kalayaan ng isang miyembro ng palitan, at ito, sa turn, ay nakakaapekto sa mga interes ng kanyang kliyente o maaaring makaapekto sa mga relasyon sa ibang mga tao. Ang isang salungatan ng interes ay lumitaw sa mga sumusunod na kaso:

— pinansiyal na pakikilahok ng isang miyembro ng palitan sa mga gawain ng mga taong ito;

— direkta o hindi direktang pakikilahok ng isang miyembro ng palitan sa pagtatatag o mga aktibidad ng mga taong ito;

— pananalapi at/o iba pang pag-asa sa ari-arian ng mga pinangalanang tao mula sa isa't isa;

- pakikilahok ng mga opisyal ng nasabing mga tao sa mga katawan ng pamamahala ng bawat isa;

- iba pang mga kadahilanan depende sa sitwasyon.

Ang pagganap ng isang miyembro ng palitan ng mga hindi propesyonal na serbisyo para sa mga kliyente o ang pagkakaroon ng pormal o aktwal na mga relasyon sa pagitan nila na hindi nauugnay sa mga naturang aktibidad ay hindi dapat makagambala sa pagpapatupad ng mga propesyonal na aktibidad at lumalabag sa batas.

Pagsunod sa batas. Ang mga miyembro ng palitan, na ginagabayan ng mga interes ng kliyente sa pagpapatupad ng kanilang mga propesyonal na aktibidad, ay obligadong:

– mahigpit na sumunod sa mga kinakailangan ng batas, sugpuin ang anumang palsipikasyon upang maiwasan ang mga kliyente na magbayad ng buwis;

— mahigpit na sumunod sa mga batas sa buwis, huwag itago ang kita mula sa pagbubuwis, at gumawa ng mga hakbang upang maiwasan ang iba pang mga paglabag sa batas;

– may karapatang magbigay ng mga rekomendasyon sa mga kliyente nito tungkol sa mga posibilidad ng paglalapat ng kasalukuyang batas. Dapat silang ibigay sa mga customer pagsusulat at hindi maaaring maglaman ng hindi makatwirang konklusyon, anumang uri ng mga pangako sa bahagi ng isang miyembro ng palitan tungkol sa solusyon ng mga problema ng kliyente ng huli, kabilang ang tungkol sa pagbubuwis, pagkuha ng isang garantisadong halaga ng kita;

- abisuhan ang mga customer ng pananagutan para sa hindi pagsunod batas sa buwis, kabilang ang para sa maling paghahanda at nilalaman ng mga tax return.

Pakikipagtulungan ng mga miyembro ng exchange. Ang mga miyembro ng exchange ay kinakailangang:

— Responsable at mabait na tratuhin ang isa't isa, gayundin ang iba pang kalahok sa securities market;

- pigilin ang hindi makatwirang pagpuna sa isa't isa, pampublikong talakayan sa mga aktibidad ng iba pang mga miyembro at iba pang katulad na mga aksyon na nagdudulot ng pinsala at sumisira sa reputasyon;

– kung ang isang kliyente ng isang miyembro ay sabay-sabay na kliyente ng isa pang miyembro, wala silang karapatang magsagawa ng anumang mga aksyon upang siraan ang isa't isa, bigyan ng presyon ang kliyente o diskriminasyon laban sa kanya;

– may karapatang makisangkot sa mga interes ng kliyente nito at sa kanyang pahintulot para sa pagkakaloob ng mga propesyonal na serbisyo ng iba pang miyembro na may buong pananagutan sa kliyente para sa kanilang mga aksyon, maliban kung itinakda nang maaga o ibinigay ng batas o mga dokumento ng palitan. Ang mga miyembro ng palitan at ang kanilang mga tauhan, na karagdagang kasangkot sa pagbibigay ng mga serbisyo sa merkado ng mga seguridad, ay hindi maaaring talakayin sa kliyente ang negosyo at mga propesyonal na katangian ng miyembro ng palitan na nag-imbita sa kanila na magbigay ng mga serbisyo.

- ay obligadong gawin ang lahat ng mga hakbang sa loob ng kanilang kapangyarihan para sa mapayapang paglutas ng mga hindi pagkakaunawaan, upang subaybayan ang katuparan ng mga obligasyong ipinapalagay, sa kaso ng pagtuklas ng mga paglabag ng mga katapat, ipaalam sa kanila ang mga naturang paglabag sa loob ng makatwirang oras.

Pakikipag-ugnayan ng mga miyembro sa palitan at mga katawan nito. Ang palitan ay nagtatakda ng mga patakaran, at ang mga miyembro ng palitan ay nangakong sumunod sa mga ito. Ang mga miyembro ng palitan ay obligadong magsagawa ng malapit na pakikipag-ugnayan sa pamamagitan ng:

a) pagpapalitan ng impormasyon sa isa't isa;

b) gamit ang mga kakayahan ng mga functional na katawan ng palitan;

c) pagkuha ng impormasyon tungkol sa merkado ng mga mahalagang papel;

d) paggamit ng mga pamamaraan ng pagkakasundo at mga mekanismo para sa paglutas ng mga sitwasyon ng salungatan;

e) iba pang anyo.

Mga uri ng parusa para sa paglabag sa mga patakaran:

Babala;

Babala sa Pampublikong Paunawa;

fine;

Pagsuspinde para sa isang tiyak na panahon ng pag-access sa pangangalakal sa isang tiyak na mode (mga mode), mga seksyon;

Pag-alis ng access sa pangangalakal sa isang tiyak na mode (mode), mga seksyon;

Pagbubukod mula sa listahan ng mga bidder

Paksa 6. Organisasyon ng mga aktibidad ng mga tagapamagitan ng pondo

Alinsunod sa pederal na batas "On the Securities Market" sa ilalim ng brokerage
Ang aktibidad ay nauunawaan bilang "ang aktibidad ng paggawa ng mga transaksyon sa batas sibil sa mga securities sa ngalan ng at sa gastos ng kliyente (kabilang ang nag-isyu ng mga securities na may grade na isyu sa panahon ng paglalagay) o sa sarili nitong ngalan at sa gastos ng kliyente sa batayan ng mga reimbursable na kasunduan sa kliyente". Kaya, kumikilos ang mga broker para sa interes ng kanilang mga kliyente.

Ang mga tungkulin ng isang broker ay:

paggawa ng mga transaksyon sa batas sibil sa mga securities bilang ahente o ahente ng komisyon;

pagtiyak ng wastong pag-iimbak at accounting ng mga seguridad ng mga kliyente;

ipagpalagay ang isang garantiya para sa pagpapatupad ng mga transaksyon ng mga kliyente;

pang-impormasyon, pamamaraan, legal, analytical at suporta sa pagkonsulta para sa mga operasyong may mga seguridad;

pagbibigay sa mga customer ng lahat ng kinakailangang impormasyon, kabilang ang impormasyon tungkol sa mga kasalukuyang panganib;

pagsisiwalat ng impormasyon tungkol sa kanilang mga operasyon.

Kapag gumaganap ng mga tungkulin ng isang broker, maaaring may salungatan ng mga interes sa pagitan ng kliyente at ng broker mismo. Upang maalis at mabawasan ito, ang mga sumusunod na kinakailangan ay ipinapataw sa mga broker:

Dapat tuparin ng broker ang mga utos ng mga kliyente nang may mabuting loob;

Dapat matupad ng broker ang mga kinakailangan ng mga kliyente sa pagkakasunud-sunod kung saan sila natanggap;

Ang mga transaksyon na isinasagawa sa ngalan ng mga kliyente sa lahat ng mga kaso ay napapailalim sa priyoridad na pagpapatupad kumpara sa mga transaksyon sa dealer ng broker mismo, iyon ay, mga transaksyon na ginawa sa mga interes ng broker mismo;

Dapat abisuhan ng broker ang kliyente tungkol sa paglitaw ng isang salungatan ng interes, at kung hindi man ay magbayad para sa mga pagkalugi na nagreresulta mula sa salungatan na ito;

Ang mga pondo ng kliyente ay dapat itago sa mga espesyal na brokerage account na binuksan para sa bawat kliyente sa institusyon ng kredito. Maaaring gamitin ng broker ang mga pondong ito sa loob lamang ng mga limitasyon na itinakda ng kasunduan. Ang kliyente sa anumang oras ay maaaring humingi ng mga pondo mula sa account na ito, ang broker ay dapat ilipat ang mga ito sa loob ng maximum na 24 na oras.

Ang broker ay may karapatang tumanggap mula sa kliyente:

Kabayaran sa komisyon;

gastos na natamo;

interes sa ipinagkaloob na mga pautang;

mga parusa, multa, parusa.

Para sa mga kliyente, ang paggamit ng mga broker ay may mga sumusunod na pakinabang:

— ang paggamit ng mga kwalipikadong tauhan ng pagbebenta;

— ang posibilidad ng pagtaas ng dami ng mga operasyon sa pangangalakal;

Ang relasyon sa pagitan ng isang broker at isang kliyente ay maaaring batay sa mga sumusunod na kasunduan:

- kasunduan sa pagtatalaga. Ang broker ay isang abogado, iyon ay, kumikilos sa ngalan at sa gastos ng kliyente. Kasabay nito, ang partido sa mga natapos na transaksyon ay ang kliyente, na responsable para sa pagpapatupad nito;

- Kasunduan sa komisyon. Ang broker ay isang ahente ng komisyon, kumikilos sa kanyang sariling ngalan, ngunit sa kapinsalaan ng kliyente at sa interes ng kliyente. Ang isang broker ay isang partido sa isang transaksyon at responsable para sa pagpapatupad nito. Ito ay mas kumikita para sa kliyente, dahil binabayaran ng broker ang lahat ng mga multa at parusa.

Ang brokerage firm ay nagbubukas ng account para sa kliyente, kung saan na-kredito ang mga pondo. Ang Kliyente ay nagbibigay ng mga order para sa pagtatapos ng mga transaksyon sa pamamagitan ng isang naaprubahang paraan ng komunikasyon (telepono na may pag-record ng pag-uusap, fax, Internet na may EDS). Personal na tagapamahala tinatanggap ang order at ipinadala ito sa mangangalakal para sa pagpapatupad. Ang pagpapatupad ng kontrata ay itinuturing na paglipat sa kliyente ng opisyal na paunawa ng broker ng pagtatapos ng transaksyon. Inirerehistro ng broker ang natapos na transaksyon, kinokontrol ang pagbabago ng pagmamay-ari (gumawa ng mga pagbabago sa rehistro). Ang broker ay nagbibigay sa mga kliyente ng dalawang uri ng mga ulat:

— pagpapatakbo, para sa bawat transaksyon at portfolio,

- pinagsama-sama (1 beses bawat buwan). Sa kasong ito, ang pagkalkula ng nararapat na kabayaran ay isinasagawa.

Sa kasalukuyan, upang madagdagan ang dami ng kalakalan at mapalawak ang mga pagpapatakbo ng brokerage, maaaring ma-kredito ang mga kliyente para sa mga operasyon sa margin.

Ang mga transaksyon sa margin ay mga operasyong isinagawa ng mga broker gamit ang cash at mga mahalagang papel na ipinahiram sa isang kliyente. Tanging ang mga likidong securities na kasama sa mga listahan ng panipi ng mga nangungunang organizer ng kalakalan ang maaaring magsilbi bilang collateral para sa mga naturang transaksyon. Ang halaga ng collateral ay tinutukoy sa presyo ng merkado na binawasan ang diskwento. Ang halaga ng collateral ay regular na muling tinasa. Para sa pautang, ang broker ay tumatanggap ng interes.

Ang aktibidad ng dealer ay "ang pagpapatupad ng mga transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng mga securities para sa sarili at sa sariling gastos sa pamamagitan ng pampublikong pag-anunsyo ng pagbili at / o pagbebenta ng mga presyo ng ilang mga securities na may obligasyon na bilhin at / o ibenta ang mga securities na ito sa inihayag mga presyo.” Ang ganitong mga tao ay tinatawag na mga mangangalakal. Ang mga negosyante ay kumikilos sa kanilang sariling mga interes, na gumagawa ng mga transaksyon sa merkado ng mga mahalagang papel.

Ang mga dealer, bilang karagdagan sa mga presyo ng pagbili at pagbebenta, ay maaaring mag-anunsyo ng mga sumusunod na kondisyon kung saan handa silang gumawa ng mga transaksyon sa mga securities:

— ang minimum at maximum na bilang ng mga binili at naibentang securities;

- ang panahon kung kailan may bisa ang mga presyo.

Upang maiwasan ang dealer mula sa pagmamanipula sa merkado, halimbawa, sa pamamagitan ng pagdedeklara ng napalaki na mga presyo ng pagbili para sa ilang mga mahalagang papel at nagiging sanhi ng pagtaas ng mga quote ng mga mahalagang papel, at pagkatapos ay tumanggi na tapusin ang mga transaksyon sa inihayag na mga presyo, ngunit, sa kabilang banda, nagbebenta ang mga mahalagang papel sa napalaki na mga presyo sa iba pang mga kalahok sa merkado, siya ay obligadong tapusin ang mga transaksyon sa ilalim ng mga inihayag na kondisyon. Kung ang dealer ay tumangging magtapos ng mga transaksyon, kung gayon ang isang kaso ay maaaring iharap laban sa kanya para sa sapilitang pagtatapos ng transaksyon at kabayaran para sa mga pagkalugi na natamo.

Ang isang dealer ay maaari lamang maging isang legal na entity na isang komersyal na organisasyon.

Ang kita ng dealer ay nabuo sa pamamagitan ng pagkakaiba sa pagitan ng mga presyo ng pagbili at pagbebenta ng mga securities. Samakatuwid, ang mga dealer ay karaniwang nagdadalubhasa sa ilang partikular na mga segment ng merkado.

Ang pinakamababang halaga ng sariling pondo para sa pagsasagawa ng mga aktibidad ay 0.5 milyong rubles, kapag pinagsama ang mga aktibidad, tumataas ito.

Ang aktibidad sa pamamahala ng mga seguridad ay "pagpapatupad ng isang legal na entity sa sarili nitong ngalan para sa isang bayad para sa isang tiyak na panahon ng pamamahala ng tiwala na inilipat sa pagmamay-ari nito at pagmamay-ari ng ibang tao sa interes ng taong ito o mga ikatlong partido na ipinahiwatig ng taong ito:

- mga seguridad;

- cash na inilaan para sa pamumuhunan sa mga securities;

— cash at mga mahalagang papel na natanggap sa kurso ng pamamahala ng mga mahalagang papel”.

Ang mga bagay ay maaaring JSC shares, bonds komersyal na organisasyon, mga bono ng estado at munisipyo.

Ang mga partido sa kasunduan:

Ang isang propesyonal na kalahok na nagsasagawa ng mga aktibidad sa pamamahala ng seguridad ay isang tagapamahala.

Ang may-ari ng ari-arian na inilipat sa pamamahala ng tiwala ay ang nagtatag ng pamamahala. Ang tagapagtatag ay maaaring sinumang indibidwal, legal, Ruso, dayuhang tao o pamahalaan o lokal na pamahalaan.

Ang taong kung saan ang mga interes ay isinasagawa ang pamamahala ay ang benepisyaryo. Maaaring ang tagapagtatag.

Hindi nakuha ng manager ang pagmamay-ari ng mga securities, ngunit ginagamit niya ang lahat ng kapangyarihan ng may-ari:

independyente at sa sarili nitong ngalan ay ginagamit ang lahat ng mga karapatang pinatunayan ng mga securities (ang karapatang tumanggap ng mga dibidendo sa mga pagbabahagi at kita sa mga bono, mga personal na karapatan na hindi ari-arian ng isang shareholder, ang karapatang humiling ng bayad bilang pagtubos ng isang seguridad, atbp.)

independyente at sa sarili nitong ngalan ay ginagamit ang lahat ng mga karapatan na may kaugnayan sa mga mahalagang papel na pagmamay-ari (ang karapatang mag-alienate, mangako, gumawa ng iba pang mga transaksyon)

Ang pagiging kaakit-akit ng pamamahala ng tiwala ay sanhi ng mga sumusunod na dahilan:

ang mas mataas na propesyonalismo ng tagapamahala ay humahantong sa mas mataas na kahusayan sa pamamahala;

dahil sa laki ng mga aktibidad at pagpapanatili ng ilang mga pondo ng tiwala, ang mga gastos ay nabawasan;

ang manager ay may mas mahusay na access sa mga financial market.

Sa mga aktibidad ng tagapamahala, gayundin sa mga aktibidad ng brokerage, maaaring lumitaw ang isang salungatan ng interes.

Ang pinakamababang halaga ng sariling pondo para sa pagsasagawa ng mga aktibidad ay 5 milyong rubles, kapag pinagsasama ang mga aktibidad, tumataas ito.

Ang tagapamahala ay dapat bumuo ng isang deklarasyon sa pamumuhunan na naglalaman ng mga direksyon at pamamaraan para sa pamumuhunan ng mga pondo. Ang deklarasyon na ito ay bahagi ng kontrata.

Paksa 7. Mekanismo sa paggawa ng desisyon sa merkado ng mga mahalagang papel

Ang mga kalahok sa RZB, lalo na ang mga kalahok sa stock market, ay nangangailangan ng pangkalahatang impormasyon tungkol sa estado at dynamics ng merkado sa kabuuan.

Ang mga indeks ng palitan ay nagsa-generalize lamang ng mga tagapagpahiwatig ng halaga ng estado ng palitan at malalaking merkado na hindi palitan. Sa una, ang mga indeks ay nagmula sa stock market, pagkatapos ay nagsimula silang gamitin sa ibang mga merkado.

Ang mga indeks ng stock ay gumaganap ng mga sumusunod na function:

Pang-impormasyon. Ito ang unang function ng mga index, kung saan sila ay nilikha upang ipatupad.

Mahuhulaan. Sa akumulasyon ng isang tiyak na halaga ng impormasyon tungkol sa dynamics ng index, posible na bumuo ng isang tiyak na modelo ng pag-uugali nito at gumamit ng mga istatistika at econometric na modelo upang mahulaan ang merkado.

pangangalakal. Ang isang index ay maaaring i-trade bilang isang pinagbabatayan na kalakal sa isang futures o mga opsyon na kontrata.

Pamumuhunan. Ang index ay maaaring magsilbi bilang isang gabay sa pagpili ng mga mahalagang papel sa portfolio investment, index portfolio ay maaaring malikha na may kaunting mga panganib.

Ang mga indeks ay nahahati sa mga indeks ng stock at mga average ng stock.

Ang average ng palitan ay isang timbang o hindi timbang na average na presyo na umiiral sa isang partikular na palitan o hindi palitan na merkado. Ang average ng palitan ay may sukat sa mga yunit ng pera.

Mga paraan ng pagkalkula:

ay ang unweighted arithmetic mean. Halimbawa, ang Dow Jones index;

— weighted arithmetic mean;

ay ang geometric na ibig sabihin. Halimbawa, ini-index ang "Futsi".

Ang stock index ay naiiba sa average sa mga sumusunod na paraan:

— ang conditional weighing system ay palaging ginagamit. Halimbawa, ang bahagi ng isang seguridad sa kabuuang dami ng kalakalan sa merkado, capitalization. Ngunit maaaring gamitin at katumbas ng timbang;

— ang index ay may tagal ng panahon para sa paghahambing (base o nakaraan);

— ang index ay walang sukat;

- ang index ay maaaring katawanin sa anumang maginhawang sukat sa pamamagitan ng pagtatakda ng batayang halaga, halimbawa, 10, 100, 1000.

Ang isang malaking bilang ng mga indeks ay kasalukuyang kinakalkula. Ang pinakalaganap ay ang mga sumusunod:

Isang bansa	Index
USA	Mga average ng stock ng Dow Jones: Industrial DJIA (30 set, kabilang ang 3 set ng mga serbisyo at 3 bangko), Transportasyon (20 set), Komunal (15 comp.), Composite (65 set).
	Standard at Mahina
	NASDAQ
	linya ng halaga
Britanya	FTSE
Alemanya
France
Hapon	Nikkei-225
Canada
Mexico
Brazil	Bovespa
Hong Kong	Hang Seng
RF	Interfax
	negosyante
	MICEX
	RTS index S&P/RUX S&P\RUIX

Upang mapakinabangan ang kita, kailangang suriin ng mga pribadong mangangalakal ng RZB ang estado ng merkado at paunang matukoy ang paggalaw ng mga presyo para sa RZB. Ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng mga asset ay maaaring masuri sa dalawang paraan:

1. Pagsusuri ng panloob na tunay na halaga ng mga ari-arian (pangunahing pagsusuri);

2. Pagsusuri ng presyo sa merkado ng mga asset ng palitan (teknikal na pagsusuri).

Ang pangunahing pagsusuri ay batay sa isang pagtatasa ng sitwasyon ng merkado sa kabuuan at kasama ang mga sumusunod na bloke:

Pangkalahatang pagsusuri sa ekonomiya (macroeconomic). Kasama ang: pagsusuri sa ikot ng negosyo, GNP, trabaho, inflation, mga rate ng interes, mga halaga ng palitan, patakaran sa pananalapi at pananalapi. Bilang resulta, natutukoy ang sosyo-politikal at pang-ekonomiyang klima.

Pagsusuri sa industriya. Kasama ang: pagsusuri ng pambatasan na regulasyon ng industriya, yugto ng ikot ng negosyo, istraktura, pagiging mapagkumpitensya, antas ng gastos, atbp. Bilang isang resulta, ang isang husay na pagtataya ng pag-unlad ng industriya ay ibinigay.

Pagsusuri ng posisyon sa pananalapi ng nagbigay. Kasama ang: pagsusuri ng kalagayang pinansyal ng nagbigay (solvency, liquidity, katatagan ng pananalapi, pagtukoy sa presyo ng kumpanya, pagtatasa ng kita, posisyon sa merkado), mga prospect ng pag-unlad (pamamahala, organisasyon ng mga aktibidad)

Pagsusuri ng mga katangian ng pamumuhunan ng isang seguridad. Ang mga lokal na tagapagpahiwatig ay sinusuri: mga kita sa bawat bahagi, koepisyent ng beta, atbp.

Ang pangunahing pagsusuri ay masalimuot, mahal at matagal. Pinapayagan ka nitong hulaan ang presyo sa mahabang panahon. Dahil sa pagiging kumplikado nito, ito ay karaniwang isinasagawa ng mga espesyal na ahensya ng impormasyon, na pagkatapos ay nagbebenta ng mga natapos na resulta sa anyo ng mga indeks at iba pang mga tagapagpahiwatig. Ang layunin nito ay hulaan ang kita na bubuo sa hinaharap at matukoy, batay dito, ang hinaharap na intrinsic na halaga ng asset. Pagkatapos nito, inihahambing ito sa aktwal na presyong umiiral sa merkado, at ang mga rekomendasyon ay ginawa sa pagbili o pagbebenta ng mga asset. Ang mga asset na kulang sa halaga ay dapat bilhin at ibenta ang mga asset na sobrang halaga.

Ang teknikal na pagsusuri ay isang paraan ng pagtataya ng presyo batay sa pag-aaral ng mga tsart para sa mga nakaraang yugto ng panahon. Ang teknikal na pagsusuri ay batay sa mga sumusunod na pagpapalagay:

- ang paggalaw ng mga halaga ng palitan ay naglalaman na ng lahat ng impormasyon, na sa kalaunan ay naging object ng pangunahing pagsusuri;

- mayroong medyo pare-pareho ang mga pagpapangkat ng mga halaga sa tsart, na nagpapahiwatig ng pagpapatuloy ng trend o pagbabago nito - ang mga naturang pagpapangkat ay tinatawag na mga numero;

- walang malapit na ugnayan sa pagitan ng kakayahang kumita at panganib sa isang banda at halaga sa pamilihan.

Ang teknikal na pagsusuri ay medyo madali at mabilis.

Ang mga sumusunod na tagapagpahiwatig ay ginagamit sa teknikal na pagsusuri:

- presyo ng pagbubukas;

- pagsasara ng presyo;

- pinakamataas na presyo;

- pinakamababang presyo;

- dami;

- presyo ng demand;

- presyo ng alok.

Mayroong mga sumusunod na uri ng mga tsart:

1. Line chart

2. Bar chart.

3. mga kandila ng Hapon.

4. Tic-tac-toe.

Kapag sinusuri ang mga chart, ginagamit ang mga uso, na may tatlong uri:

- pataas o bullish,

- pababa o bearish,

- lateral.

Ang antas ng kuryente ay ang halaga ng presyo sa paligid kung saan nangyayari ang pag-level ng presyo (ang antas ng suporta at paglaban)

Ang mathematical apparatus ay malawakang ginagamit sa teknikal na pagsusuri. Ang mga sumusunod na function ay ginagamit upang masuri ang posibilidad ng pagpapanatili o pagbabago ng mga uso:

Ang mga tagapagpahiwatig ay mga function na nagpapatunay sa kasalukuyang kalakaran. Halimbawa, moving average;

Ang mga oscillator ay mga function na hinuhulaan ang pagbabaligtad ng trend.

Ang ilang mga teorya ay ginagamit sa teknikal na pagsusuri:

Teorya ng Fibonacci. Ang serye ng Fibonacci ay isang serye kung saan ang bawat kasunod na termino ay katumbas ng kabuuan ng naunang dalawa: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, atbp. Mga tampok ng serye: ang bawat kasunod na termino ay 1.618 beses sa nauna, at bawat nakaraang termino ay 0.618 beses sa susunod. Ayon sa serye ng Fibonacci, maraming natural na proseso ang nagaganap: ang mga dahon at sanga ay lumalaki sa mga puno, ang mga buto ay matatagpuan sa isang sunflower, atbp. Katulad nito, ang merkado ay ipinapalagay na kumilos alinsunod sa saklaw na ito. Sa batayan ng mga numero ng Fibonacci, ang mga tuwid na linya at arko ay itinayo, na itinuturing bilang potensyal na antas ng suporta at paglaban, ang mga time zone ay binuo, na ang tagal ay tumutugma sa mga numero ng serye. Ang mga makabuluhang pagbabago sa mga uso ay nangyayari sa mga hangganan ng mga zone na ito.
Mga bono. Konsepto, katangian, uri, pagpapahalaga instrumento sa pananalapi
2013-12-01

Paksa 1. Mga Batayan ng organisasyon at paggana ng merkado ng mga mahalagang papel

Mga Tanong:

Ang pangangailangan upang ayusin ang stock market;

Ang istraktura ng merkado sa pananalapi at ang lugar ng stock market dito;

istraktura ng RZB;

RZB function;

Mga miyembro ng RCB.

Tanong 1. Ang katatagan ng posisyon ng anumang estado ay pangunahing tinutukoy ng antas ng katatagan ng kalagayang pinansyal nito, iyon ay, ang laki ng depisit badyet ng estado At utang ng publiko. Eksakto pinansiyal na sistema ay isang barometro ng ekonomiya at sa parehong oras ang sakit na punto, sa pamamagitan ng pagkilos kung saan posible na pabilisin o pabagalin ang mga proseso ng mga pagbabago sa merkado.

Upang malampasan ang pagbaba ng produksyon at ibalik ito ang paglago ng ekonomiya kailangan ng maraming pagtaas sa pamumuhunan. Kung hindi man, ang pagbawas ng personal na pagkonsumo o ang pagyeyelo ng paggasta sa agham, kultura at iba pang larangan ng aktibidad sa lipunan ay hindi maiiwasan.

Ang kumbinasyon ng lahat ng mga kundisyong ito ay humantong sa pagtaas ng demand para sa mga hiniram na mapagkukunan. Kasabay nito, ang paggamit ng mga pautang sa bangko, ang organisasyon ay naglilipat ng mga pagbabayad ng interes para sa paggamit ng mga pautang sa gastos ng produksyon. Ang isang alternatibo dito ay ang organisasyon at pagbuo ng stock market bilang isa sa pinakamahalagang elemento ng financial capital market.

Sa stock market o RZB, ang object ng pagbebenta at pagbili ay isang partikular na produkto - mga securities.

Ang mga sentral na bangko ay inisyu na may layuning magpakilos at mas makatuwirang paggamit ng pansamantalang libreng mapagkukunang pinansyal ng mga negosyo, pagtitipid ng populasyon para sa paglikha ng bago o teknikal na muling kagamitan ng mga umiiral na industriya.

Sa pamamagitan ng RZB, may posibilidad ng napakalaking pagtitipid sa pera sa sirkulasyon, iyon ay, ang posibilidad na makakuha ng mga pondo at isali ang mga ito sa larangan ng pamumuhunan walang inflationary issue ng mga banknotes at credit ng National Bank of the Republic of Belarus.

Ang Bangko Sentral ay may kakayahang magsagawa ng iba't ibang mga tungkulin: pamamahala, regulasyon ng kalakal-pera, relasyon sa merkado, kumikilos bilang financing, pagpapahiram, muling pamamahagi ng mga mapagkukunang pinansyal, pamumuhunan ng mga pagtitipid sa pananalapi.

Tanong 2.

Ekonomiya ng merkado ay isang kumbinasyon ng tatlong uri ng pamilihan: ang pamilihang pinansyal, pamilihan ng paggawa, pamilihan para sa mga produkto at serbisyo. Ang mga pamilihang ito ay lumikha ng isang mekanismo ng ekonomiya at nakikipag-ugnayan sa isa't isa.

Ang pamilihan sa pananalapi ay isa sa pinakamahalagang pamilihan, dahil pinapakilos nito ang mga libreng mapagkukunang pinansyal at idinidirekta ang mga ito sa mga pinakamabisang mamamahala sa kanila. Sa turn, ang financial market ay nahahati sa RCB, ang market para sa credit resources at ang foreign exchange market.

Ayon sa batas sa securities marketRZB ay isang sistema ng mga relasyon sa pagitan ng legal at (o) mga indibidwal, pati na rin ang iba pang entity batas sibil sa panahon ng isyu, sirkulasyon at pagtubos ng mga securities, ang pagpapatupad ng mga propesyonal at exchange aktibidad sa mga mahalagang papel.

Uriin ang RZB maaaring gawin tulad ng sumusunod:

Sa batayan ng teritoryo:

internasyonal;

Pambansa;

rehiyonal.

Sa internasyonal na antas, ang mga mahalagang papel na may denominasyon sa dayuhang pera ay kinakalakal sa pagitan ng mga hindi residente.

Sinasaklaw ng mga pambansang pamilihan ang kalakalan sa pagitan ng mga residente ng mga securities na inisyu ng parehong mga residente at hindi residente na may mga denominasyon na parehong dayuhan at pambansang pera.

Sa mga rehiyonal na merkado, mayroong saradong sirkulasyon ng mga limitadong uri at dami ng mga mahalagang papel.

Ang RZB ay inuri ayon sa nagbigay:

merkado ng mga seguridad ng estado;

merkado ng corporate securities.

Sa pamamagitan ng timing:

merkado ng mga panandaliang securities;

medium-term securities market;

merkado ng mga pangmatagalang securities;

panghabang-buhay na merkado ng seguridad.

Maglaan ng mga merkado para sa mga partikular na securities (estado, municipal shares, bonds).

Mga merkado ng mga derivatives ng Central Bank:

kinabukasan;

opsyonal.

imprastraktura ng RZB tipikal para sa lahat ng mga bansa, kabilang ang Republika ng Belarus. Karaniwang kinabibilangan ito ng:

Mga katawan ng estado ng regulasyon at kontrol ng RZB. Sa kasalukuyan, ito ay ang Pangulo ng Republika ng Belarus, ang Konseho ng mga Ministro ng Republika ng Belarus, ang Pambansang Bangko ng Republika ng Belarus at ang katawan ng pamahalaang Republikano na responsable para sa regulasyon ng estado RCB.

Tagapagbigay ay isang legal na entity na nag-isyu sa Bangko Sentral sa sarili nitong ngalan at ginagarantiyahan ang katuparan ng mga obligasyon na nagmumula sa mga tuntunin ng kanilang isyu.

Isyu ng Bangko Sentral - ito ang pagkakasunud-sunod ng mga aksyon ng nagbigay para sa paglalagay ng isyu, na itinatag ng batas ng Republika ng Belarus.

mamumuhunan - ito ay isang indibidwal o legal na entity o isang grupo ng mga indibidwal na namumuhunan sa Bangko Sentral upang makuha ang kanilang pagmamay-ari.

Mga tagapamagitan ng pondo ay mga mangangalakal na nagbibigay ng link sa pagitan ng mga issuer at investor sa RZB.

Mga organisasyong naglilingkod sa RZB na maaaring kabilang ang:

RZB organizers (Stock exchange o over-the-counter market organizers);

Settlement centers;

depositaries;

Mga katawan o organisasyon ng impormasyon.

Tanong 3.

SAkomposisyon ng RZB maglaan pamilihan ng pera at ang capital market.

Pamilihan ng pera Ito ang merkado kung saan ang mga panandaliang securities ay kinakalakal.

pamilihan ng kapital - ito ay isang merkado kung saan ang mga panghabang-buhay na mga mahalagang papel o mga mahalagang papel ay ipinakalat hanggang sa kapanahunan kung saan mayroong higit sa isang taon.

Sa pamamagitan ng istraktura ng organisasyon Ang RZB ay nahahati sa pangunahin at pangalawang merkado.

Pangunahing merkado ng Bangko Sentral ay ang kanilang pangunahing paglalagay, iyon ay, ang pagkuha ng Bangko Sentral ng kanilang mga unang may-ari.

Pangalawang pamilihan Ito ang pamilihan kung saan nagaganap ang sirkulasyon ng Bangko Sentral. Ang batayan ng pangalawang merkado ay binubuo ng mga transaksyon na nagpapapormal sa muling pamamahagi ng ari-arian, haka-haka at mga operasyon ng seguro. Ang pangalawang merkado ay nagbibigay ng isang pag-agos ng kapital sa pinaka mahusay na mga lugar ng aktibidad, at tinitiyak din ang katatagan stock market at pagkatubig nito.

Liquidity o kapasidad sa merkado ay ang kakayahan ng merkado na sumipsip ng isang tiyak na halaga ng mga mahalagang papel na may makatwirang pagbabago sa presyo para sa kanila. Ang pagkatubig ay nailalarawan sa dalas ng mga transaksyon, isang makitid na agwat sa pagitan ng presyo ng hinihiling at presyo ng pagbili, at maliit na pagbabago ng presyo mula sa deal hanggang deal. Sa turn, ang pangalawang merkado ay nahahati sa exchange (organisado) at over-the-counter (hindi organisado) na mga merkado.

Sa isang binuo na merkado ng mga seguridad, ang pinakamahalagang lugar sa pangalawang merkado ay inookupahan ng Stock Exchange, na nagsisiguro ng regular na kalakalan ng mga mahalagang papel, ang kanilang pagkatubig at tinutukoy ang kanilang mga presyo.

Stock Exchange ay isang dalubhasang institusyon na lumilikha ng mga kondisyon para sa permanenteng sentralisadong kalakalan ng mga mahalagang papel sa pamamagitan ng pagsasama-sama ng supply at demand para sa mga ito.

Ang bawat exchange ay bubuo ng sarili nitong listahan ng mga kinakailangan para sa mga issuer. Kaugnay ng tseke ng issuer para sa pagsunod nito sa mga kinakailangan ng exchange, lumitaw ang isang espesyal na term-listing.

Listahan - ito ang pamamaraan para sa organizer ng securities trading na isama ang mga inisyu na securities sa listahan ng quotation.

Quote sheet - ito ay isang listahan ng mga nag-isyu ng mga mahalagang papel na naaayon sa ilang mga tagapag-ayos ng kalakalan sa mga mahalagang papel na may pamantayan para sa pagpasok sa kanila sa pangangalakal.

Organisadong Pamilihan - ito ay isang hanay ng mga relasyon na may kaugnayan sa pagpapatupad ng mga transaksyon sa Central Bank sa sistema ng kalakalan ng trade organizer ng Central Bank, kabilang ang Stock Exchange.

Hindi organisadong merkado - ito ay isang hanay ng mga relasyon na may kaugnayan sa mga transaksyon sa Central Bank sa labas ng sistema ng pangangalakal ng organizer ng kalakalan ng Central Bank, kabilang ang Stock Exchange. Ang over-the-counter market ay sumasaklaw sa mga transaksyon na may mga securities na ginawa sa labas ng exchange at ito ay isang computerized securities trading system na may pinasimple na mga panuntunan para sa pagtanggap ng mga securities, mga kalahok at mga teknolohiya ng trading.

Tanong 4.

Ang kakanyahan ng RZB ay ipinahayag sa pamamagitan nitomga function na maaaring nahahati sa dalawang pangkat:

Pangkalahatang merkado, iyon ay, mga function na likas sa anumang merkado;

Tukoy, ibig sabihin, mga tampok na nagpapaiba sa RZB mula sa iba pang mga merkado.

SApangkalahatang pamilihan ang mga tampok ay kinabibilangan ng:

Komersyal, iyon ay, pagtanggap ng kita mula sa mga operasyon sa merkado;

Pagpepresyo, ibig sabihin, tinutukoy ng pamilihan ang supply at demand para sa mga kalakal at inilalantad ang tunay na mga presyo sa pamilihan para sa kanila;

Ang regulasyon, iyon ay, ang mga patakaran ng kalakalan, pakikilahok dito, atbp. ay tinutukoy;

Impormasyon, iyon ay, ang akumulasyon ng kinakailangang impormasyon tungkol sa mga bagay ng kalakalan at mga kalahok nito at nagdadala ng impormasyong ito sa lahat ng mga interesadong organisasyon at indibidwal.

SAtiyak Ang mga tungkulin ng RCB ay kinabibilangan ng:

Pag-akit ng pansamantalang libreng mapagkukunan ng pananalapi ng mga entidad ng negosyo, mga pondo ng populasyon kasama ang kanilang kasunod na pamumuhunan sa produksyon, mga serbisyo, atbp.;

Muling pamamahagi ng mga pondo sa pagitan ng iba't ibang sektor ng ekonomiya, tinitiyak ang paggalaw ng kapital mula sa hindi mahusay na mga industriya at negosyo patungo sa mas mahusay;

Regulasyon sirkulasyon ng pera at mga relasyon sa kredito. Ang pagkakaroon ng binuo na RZB ay may nakakapigil na epekto sa mga proseso ng inflationary sa pamamagitan ng pagtali sa bahagi ng libreng pondo ng mga mamimili, at binabawasan din ang pangangailangang tustusan ang ekonomiya sa pamamagitan ng mga pautang sa bangko;

Muling pamamahagi ng mga pinansiyal na mapagkukunan ng estado, na sumasaklaw sa depisit sa badyet ng estado sa mga paraan na hindi inflationary (nang walang pera at credit emissions) sa pamamagitan ng pag-isyu ng iba't ibang uri ng mga seguridad ng estado;

Insurance (hedging) ng mga panganib sa pananalapi, mga panganib sa pamumuhunan. Ang function na ito ay ipinatupad sa pamamagitan ng mga derivatives ng Central Bank at nagbibigay-daan sa iyo na gawing mga bagay ng pagbili at pagbebenta ang ilang uri ng mga panganib;

Paglikha ng mga kondisyon para sa epektibong pamamahala ng kondisyon sa pananalapi ng mga negosyo. Ang mga entidad ng negosyo ay maaaring makalikom ng mga pondo sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga seguridad, o maaari nilang pag-iba-ibahin ang mga ito portfolio ng pamumuhunan sa pamamagitan ng pagbili ng iba't ibang uri ng securities.

Diversification - pamamahagi ng mga pondo, pagpapakalat.

Tanong 5.

Ang isang potensyal na mamumuhunan ay nangangailangan ng ekspertong payo kung saan dapat i-invest ang mga securities upang makamit ang ninanais na mga layunin. Sa parehong paraan, ang isang issuer na nagtataas ng mga pondo sa pamamagitan ng pag-isyu ng isang securities ay nangangailangan ng tulong ng isang tagapamagitan. Ang mga tagapamagitan ay may komprehensibong impormasyon kung aling mga seguridad ang pinakakaakit-akit dahil sila ay dalubhasa sa mga transaksyon sa kanila. Sa Republika ng Belarus, ang mga tagapamagitan ay tinatawag na mga propesyonal na kalahok sa RZB.

Propesyonal na miyembro ng RCB ay isang legal na entity na lisensyado para sa isa o higit pang mga uri ng propesyonal na aktibidad sa RZB.

Depende sa uri ng aktibidad, ang mga sumusunod na propesyonal na kalahok ng RZB ay maaaring makilala:

Broker - ay isang propesyonal na kalahok ng RZB, na gumagawa ng mga transaksyon sa kanila sa ngalan ng at sa ngalan ng kliyente batay sa isang kasunduan sa komisyon o isang utos na natapos sa pagsulat;

Dealer - ay isang propesyonal na kalahok ng merkado ng mga mahalagang papel, na nagsasagawa ng mga transaksyon sa kanila sa sarili nitong ngalan at sa sarili nitong gastos sa pamamagitan ng pampublikong pag-anunsyo ng mga presyo ng pagbili at pagbebenta ng ilang mga mahalagang papel na may obligasyon na tapusin ang mga transaksyon sa mga presyong idineklara nito;

Pondo sa pamumuhunan ay isang propesyonal na kalahok ng RZB, na nag-isyu ng mga pagbabahagi upang mapakilos ang mga pondo mula sa mga mamumuhunan at mamuhunan sa mga pondong ito sa ngalan ng pondo sa Bangko Sentral, gayundin sa mga bank account at deposito;

Depositary ay isang propesyonal na kalahok ng securities market, na nagbibigay ng mga serbisyo para sa pag-iimbak ng mga securities, accounting para sa paglipat ng mga karapatan sa mga securities, nagpapanatili ng mga Depo account.

Ayon sa Batas ng Republika ng Belarus, ang depositoryo ay isang ligal na nilalang ng Republika ng Belarus na nakatanggap ng isang espesyal na permit (lisensya) upang magsagawa ng mga aktibidad na propesyonal at pagpapalitan sa merkado ng mga mahalagang papel.

Hindi residente ng deposito ay isang dayuhan o internasyonal na legal na entity (isang organisasyon ay hindi isang legal na entity) na nagsasagawa ng mga aktibidad ng deposito sa labas ng teritoryo ng Republika ng Belarus alinsunod sa dayuhang batas.

Clearing (settlement) house nangongolekta, nagkakasundo at nagwawasto ng impormasyon sa mga transaksyon sa mga securities, tinutukoy ang magkaparehong obligasyon ng mga kalahok sa mga transaksyon, nagsasagawa ng offset sa supply ng mga securities at mga settlement sa kanila.

tagapamahala ng ari-arian - ay isang propesyonal na kalahok ng RZB, na nagsasagawa sa sarili nitong ngalan para sa isang tiyak na tagal ng panahon para sa isang bayad sa pamamahala ng mga mahalagang papel, pati na rin ang mga pondo na inilaan para sa pamumuhunan sa mga mahalagang papel at ang mga mahalagang papel at mga pondo na natanggap sa proseso ng pagtitiwala pamamahala.

Stock Exchange.

Paksa 2. Mga Seguridad

Mga Tanong:

Ang konsepto ng Bangko Sentral, mga tampok ng pag-uuri, mga pangunahing katangian;

Ibahagi, ang kakanyahan nito, mga ginustong pagbabahagi;

Ordinaryong pagbabahagi;

Ibahagi ang presyo, kurso, quote;

Mga uri ng pagbabahagi sa mga tuntunin ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan;

Pagtukoy sa kita ng mamumuhunan mula sa pagmamay-ari ng bahagi;

Ang pangunahing analytical na katangian ng pagbabahagi.

Tanong 1.

CB ay isang dokumento na nagpapatunay, bilang pagsunod sa itinatag na anyo at sapilitan na mga kinakailangan, mga karapatan sa pag-aari, ang paglipat nito ay posible lamang sa pagtatanghal nito.

CB Ito ay hindi pera o materyal na kalakal. Ang may-ari ng isang kalakal o pera ay ipapalit lamang ito sa Bangko Sentral kung sigurado siya sa pagkakakilanlan nito sa huli.

CB ay isang kalakal na umiikot sa merkado, ibig sabihin, isang espesyal na anyo ng pagkakaroon ng kapital. Ang kakanyahan nito ay nakasalalay sa katotohanan na ang may-ari ay walang kapital mismo, ngunit may lahat ng mga karapatan dito, na naayos sa anyo ng Central Bank.

Ibahin ang dalawauri CB:

Cash , iyon ay, mga dokumentong nagpapatunay ng karapatang tumanggap ng isang halaga ng pera;

kalakal na kinabibilangan ng: mga mortgage, mga sertipiko ng bodega at mga bill of lading.

Bill ng pagkarga ay isang dokumento na nagbibigay sa may hawak nito ng karapatang itapon ang mga kalakal.

Kinikilala ng batas ng Republika ng Belarus ang mga sumusunodmga uri ng securities :

bono ng pamahalaan;

bono;

bill;

suriin;

mga sertipiko ng deposito at pagtitipid;

libro sa pagtitipid sa bangko sa maydala;

bill ng pagkarga;

ibahagi;

privatized central banks.

Ang mga sentral na bangko ay inuri sa isang bilang ng mga batayan:

Pamamaraan ng paglabas:

Issuance securities, iyon ay, mga securities na inilagay sa mga isyu at may pantay na dami at tuntunin ng paggamit ng mga karapatan sa loob ng isang isyu, anuman ang oras ng kanilang pagkuha;

Ang mga non-emission securities ay ibinibigay sa isang indibidwal na batayan.

Ayon sa paraan ng pagtukoy ng may-ari ng mga mahalagang papel:

Tagadala ng Bangko Sentral. Hindi ito naglalaman ng pangalan ng may-ari, inilipat sa ibang tao sa pamamagitan ng simpleng paghahatid nang walang anumang rekord ng transaksyon. Dapat ipakita ng bagong may-ari ang kanyang Bangko Sentral sa araw ng sensus ng mga namumuhunan upang mailipat ang kita sa kanyang pangalan;

Ang mga rehistradong securities ay naglalaman ng pangalan ng may-ari, ang paglipat ng mga rehistradong securities sa ibang tao ay isinasagawa gamit ang isang pag-endorso sa anyo ng Central Bank. Kasabay nito, ang mga kaukulang pagbabago ay dapat mabago sa rehistro ng mga may-ari ng mga mahalagang papel, pagkatapos lamang na ang lahat ng mga karapatan ng dating may-ari ay ipasa sa bagong may-ari.

Rehistro ng mga may-ari ng Bangko Sentral - ito ay isang listahan ng mga rehistradong may hawak ng securities na may indikasyon ng numero, nominal na halaga at kategorya ng mga rehistradong securities na kabilang sa kanila, na pinagsama-sama sa anumang itinatag na petsa.

Ang mga order ng seguridad ay inililipat sa ibang tao sa pamamagitan ng pagkakasunud-sunod ng kanilang mga may-ari, iyon ay, sa pamamagitan ng pagkakasunud-sunod.

Form ng paglabas:

Sa kaso ng isang isyu sa dokumentaryo, ang mamumuhunan ay binibigyan ng mga form ng Central Bank (papel form) na may mga kinakailangang elemento ng proteksyon laban sa pamemeke;

Ang non-documentary securities (paperless form) ay isang anyo ng isyu ng pag-isyu ng mga securities kung saan ang kanilang may-ari ay itinatag batay sa isang entry sa mga account sa mga organisasyon (depositories) na nagtatala ng mga karapatan sa mga securities. Ang isyu ng naturang mga mahalagang papel ay pormal na ginawa ng isang dokumento na tinatawag na isang sertipiko.

Sertipiko ng bangko sentral - ito ay isang nominal na dokumento na inisyu ng issuer o isang organisasyon na nagtatala ng mga karapatan sa mga securities at nagpapatunay sa kabuuan ng mga karapatan sa bilang ng mga securities na ipinahiwatig sa sertipiko.

Sa anyo ng pagmamay-ari:

Estado;

Munisipyo;

Corporate.

Ayon sa teritoryo ng sirkulasyon:

Ang rehiyon ay ang Bangko Sentral ng mga lokal na awtoridad;

Ang mga pambansang seguridad ay ang mga seguridad ng mga tagabigay ng Belarus na nagpapalipat-lipat sa domestic market;

Ang mga internasyonal na seguridad ay mga seguridad ng mga dayuhang issuer na nagpapalipat-lipat sa teritoryo ng ibang mga estado.

Sa pamamagitan ng deadline:

panandaliang (hanggang isang taon);

Katamtamang termino (average na lima hanggang sampung taon);

Pangmatagalan (isang average ng dalawampu hanggang tatlumpung taon);

Perpetual (hindi kinokontrol, dahil umiiral sila "magpakailanman" o hanggang sa sandali ng pagtubos, ang petsa kung saan ay hindi ipinahiwatig sa anumang paraan kapag nag-isyu ng Central Bank).

Ayon sa nilalaman:

Mga Bangko Sentral ng Utang na gumagawa ng paghiram ng pera. Ang mga may-ari ng naturang mga securities ay mga nagpapautang para sa mga issuer na ito;

Equity o investment securities kung saan ang nag-isyu ay hindi nasa ilalim ng obligasyon na magbalik ng mga pondo, ngunit nagpapatunay sa kanilang mga may-ari sa pakikilahok sa UV, nagbibigay sa kanila ng karapatang lumahok sa pamamahala ng mga gawain ng nagbigay at tumanggap ng bahagi ng kita;

Ang mga derivative securities ay mga securities ng pangalawang order, na hindi gumagawa ng anumang claim sa ari-arian laban sa issuer, ngunit nagbibigay ng karapatang makakuha ng isang tiyak na halaga ng utang at equity securities, iyon ay, mga securities ng unang order.

Mga pangunahing katangian ng Bangko Sentral :

negotiability;

kakayahang magamit para sa sirkulasyon ng sibil;

standardisasyon at serye;

dokumentasyon;

regulasyon at pagkilala ng estado;

kakayahang magbenta;

pagkatubig.

Tanong 2.

Promosyon - ito ay isang nominal na isyu ng mga securities, na nagpapahiwatig ng isang kontribusyon sa mga pinansiyal na asset ng isang joint-stock na kumpanya, na inisyu para sa isang tiyak na panahon sa non-documentary form at nagpapatunay ng isang tiyak na halaga ng mga karapatan ng may-ari, depende sa kategorya nito (simple o ginustong ), uri (para sa ginustong pagbabahagi).

gustong ibahagi ay isang bahagi na may ilang mga pribilehiyo kaysa sa mga ordinaryong bahagi. Pinapatunayan nito ang mga karapatan ng may-ari na tumanggap ng bahagi ng kita ng kumpanya ng joint-stock sa anyo ng isang nakapirming halaga ng mga dibidendo, upang makatanggap, sa kaganapan ng pagpuksa ng joint-stock na kumpanya, isang nakapirming halaga ng ari-arian ng joint-stock na kumpanya na natitira pagkatapos ng mga pakikipag-ayos sa mga nagpapautang at hindi nagbibigay ng karapatang bumoto upang lumahok sa pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder na may karapatang bumoto, maliban sa mga kaso na ibinigay ng batas.

May mga sumusunodmga uri ng ginustong pagbabahagi :

Ang pinagsama-samang ay nailalarawan sa pamamagitan ng pag-aari na kung, dahil sa mga kahirapan sa pananalapi ng kumpanya sa ilang taon (sa loob ng dalawa o tatlong taon), hindi ito makakapagbayad ng mga dibidendo, sila ay maipon at babayaran kaagad pagkatapos ng pagpapatuloy ng dibidendo mga pagbabayad. Kung hindi, ang mga shareholder ay magkakaroon ng karapatang bumoto;

Ang mga non-cumulative na dibidendo ay walang ari-arian ng mga dati at hindi nabayarang dibidendo para sa mga nakaraang taon ay hindi binabayaran;

Ang mga kalahok na pagbabahagi ay nagpapahintulot sa mga may hawak na makatanggap ng mga karagdagang dibidendo na lampas sa ipinahayag na halaga kung ang mga dibidendo sa mga ordinaryong pagbabahagi ay lumampas sa ipinahayag na halaga;

Ang mga convertible ay nailalarawan sa pamamagitan ng katotohanan na maaari silang palitan para sa karaniwan o iba pang mga uri ng mga ginustong sa isang tiyak na tagal ng panahon at sa isang paunang natukoy na rate;

Mga pagbabahagi na may lumulutang na dibidendo. Ang ganitong uri ng pagbabahagi ay naiiba sa mga pagbabahagi na may nakapirming dibidendo dahil ang dibidendo ay "naka-pegged" sa rate ng mga panandaliang securities ng pamahalaan;

Ang maaaring bawiin ay nailalarawan sa pamamagitan ng katotohanan na ang kumpanya ng joint-stock ay may karapatan na bawiin ang mga ito sa pamamagitan ng pagtubos. Isinasagawa ang pagtubos sa halaga ng mukha kasama ang isang premium na isang porsyento ng halaga ng mukha;

Umiiral ang mga hindi mababawi hangga't umiiral ang joint-stock na kumpanya na nag-isyu sa kanila;

Nakakabawi. Ang mga may hawak ng naturang mga pagbabahagi ay maaaring "puwersa" ang kumpanya na bilhin muli ang mga pagbabahagi sa isang tiyak na punto ng oras sa isang tiyak na presyo. Ang mga tuntunin ng withdrawal ay nabuo sa isang dokumento na tinatawag na prospektus.

Prospectus ay isang dokumentong naglalaman ng impormasyon tungkol sa nag-isyu, nag-isyu ng mga securities, sa pinansiyal na posisyon nito at sa nalalapit na paglalagay ng nag-isyu ng mga securities, pati na rin sa iba pang impormasyon.

Ang mga pagbabahagi ng kagustuhan na may mga warrant ay nailalarawan sa pamamagitan ng katotohanan na sa oras ng pag-isyu o pagkatapos ng isang tiyak na oras ng isang espesyal na order ay inisyu sa may-ari ng bahagi, na ginagawang posible na bumili ng isa o higit pang mga ordinaryong pagbabahagi sa isang paunang natukoy na presyo.

Tanong 3.

karaniwang pamamahagi - ito ay isang bahagi na nagpapatunay sa karapatan ng may-ari na tumanggap ng bahagi ng kita ng joint-stock na kumpanya sa anyo ng isang dibidendo, lumahok sa pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder na may karapatang bumoto at tumanggap ng bahagi ng pag-aari ng pinagsama- stock company na natitira pagkatapos ng mga pakikipag-ayos sa mga nagpapautang o ang halaga nito sa pagpuksa ng joint-stock na kumpanya sa paraang itinakda ng batas.

Ang mga may hawak ng ordinaryong pagbabahagi ay may pre-emptive na karapatan na bumili ng mga bahagi ng karagdagang mga isyu, na ginagawang posible para sa shareholder na mapanatili ang kanilang bahagi ng pagmamay-ari.

Matukoy ang pagkakaiba sa pagitan ng inilagay at inihayag na pagbabahagi.

Itinatampok Ang mga ito ay ibinebenta ng mga pagbabahagi, tinutukoy nila ang halaga ng UV ng joint-stock na kumpanya.

Inihayag Ito ay mga pagbabahagi na ang joint-stock na kumpanya ay may karapatang ibenta bilang karagdagan sa mga inilagay. Ang pagkakaroon ng mga ipinahayag na pagbabahagi ay pinapasimple ang isyu ng pagtaas ng FV ng isang joint-stock na kumpanya.

Ang bilang ng mga bahagi na ginagawang posible na magkaroon ng ganap na kontrol sa mga aktibidad ng isang joint-stock na kumpanya ay tinatawag na controlling stake.

Malaking bloke ng pagbabahagi - ito ay higit sa limang porsyento ng kabuuang bilang ng mga ordinaryong bahagi ng isang joint-stock na kumpanya na nakuha sa pagmamay-ari kaagad o sa pamamagitan ng paulit-ulit na mga transaksyon.

gintong bahagi Ito ay isang espesyal na karapatan ng estado na lumahok sa pamamahala ng isang joint-stock na kumpanya. Ang mga katawan na nagpasya na gamitin ang ginintuang bahagi ay binibigyan ng pagkakataon na kontrolin ang mga aktibidad ng joint-stock na kumpanya. Ang gintong bahagi ay walang limitasyon sa oras at inilalapat hanggang sa kanselahin ng mga awtoridad na nagpasyang gamitin ito. Ang isang ginintuang bahagi ay nagbibigay sa may-ari nito ng karapatang "mag-veto" kapag ang pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder ay gumawa ng mga desisyon sa mga sumusunod na isyu:

muling pagsasaayos ng joint-stock na kumpanya;

pagpuksa ng isang joint-stock na kumpanya, paghirang ng isang komisyon sa pagpuksa, pag-apruba ng isang pansamantala at panghuling balanse ng balanse ng pagpuksa;

pagbabago sa UV at paggamit ng netong kita;

appointment ng pinuno sa post at pagpapaalis;

at sa iba pang isyu.

Tanong 4.

Ibahagi ang pagpapahalaga Ang pinagsamang kumpanya ng stock ay kinakailangan sa mga sumusunod na kaso:

Kapag ang mga share ay regalo o minana at kinakailangan upang matukoy ang kanilang presyo para sa mga layunin ng buwis;

Kung sakaling magkaroon ng takeover o merger ng mga kumpanya, kapag ang monetary value ng mga transaksyon ay mga share ng isang closed joint-stock company;

Sa isang bagong isyu ng pagbabahagi;

Kapag nag-isyu ng isang pautang, kapag ito ay sinigurado ng mga pagbabahagi.

May mga sumusunodmga uri ng presyo ng pagbabahagi :

Ang nominal na presyo ay natutukoy sa pamamagitan ng paghahati ng halaga ng FV sa bilang ng mga share sa isyu. Ang nominal na halaga ay nagsasabi kung anong bahagi ng UV ang binibilang ng isang bahagi sa petsa ng pagkakabuo nito;

Ang presyo ng isyu ay ang presyo ng paunang pag-aalok ng mga pagbabahagi, na sa Republika ng Belarus ay hindi dapat mas mababa kaysa sa nominal na halaga;

Ang presyo ng balanse ay tinutukoy ayon sa data Financial statement bilang ratio ng halaga ng mga net asset ng isang joint-stock na kumpanya sa bilang ng mga inisyu na pagbabahagi.

Ang mga net asset ay ang nananatili sa kumpanya pagkatapos nitong mabayaran ang mga utang nito, iyon ay, kung ano ang karapatan ng kumpanya na ibenta. Maaari silang iharap tapos na mga produkto, mga fixed asset, atbp.

Ang presyo ng pagpuksa ay ang presyo ng ari-arian na ibinebenta sa aktwal na mga presyo sa bawat bahagi sa oras ng pagpuksa ng joint-stock na kumpanya;

Ang halaga ng palitan (market) ay ang presyo ng pagbebenta ng mga pagbabahagi sa Stock Exchange, na nakasalalay sa supply at demand;

Ang halaga ng palitan ay ang presyo kung saan ang mga securities ay sinipi at ibinebenta sa Stock Exchange.

Ang panipi (quotation) ay ang pagpaparehistro ng pinakamataas na presyong inaalok para sa mga securities sa mga mamimili at ang pinakamababang presyo kung saan ang nagbebenta ay handang isuko ito sa sandaling ito.

Ang settlement ay ang presyo ng isang bahagi, na tinutukoy ng mga resulta ng teknikal na pagsusuri at pagmomodelo ng halaga sa merkado ng mga pagbabahagi.

Kapag sinusuri ang supply at demand para sa mga stock, maaari mong gamitin ang mga indicator tulad ng ganap na halaga"spread" at ang kaugnayan nito sa pinakamataas na presyo ng bid.Paglaganap ay ang agwat sa pagitan ng pinakamababang presyo ng bid at ng pinakamataas na presyo ng bid. Kapag tinutukoy ang pinaka likidong stock, ang pamantayan ay ang pinakamaliit na ratio ng spread sa maximum na presyo ng bid.

Sa kaso ng pagkuha ng Central Bank sa isang rate na naiiba mula sa nominal, ang naturang tagapagpahiwatig ay tinutukoy"rendit" ay ang quotient ng dibidendo na hinati sa presyo ng merkado ng stock. Ang tagapagpahiwatig na ito ay ginagamit sa pagtukoy ng pinaka kumikitang stock. Ang pamantayan sa pagpili ay ang pinakamalaking halaga ng rendit.

Gawain 1. Tukuyin ang halaga ng spread para sa mga pagbabahagi at tukuyin ang pinaka-likidong bahagi, kung sa una ang pinakamababang presyo ng alok ay 1.02 rubles, ang pinakamataas na presyo ng pagtatanong ay 1 kuskusin, at para sa pangalawa ang pinakamababang presyo ng alok ay 2.05 rubles, ang pinakamataas na tanong ang presyo ay 2 kuskusin.

Gawain 2 . Piliin ang pinaka kumikitang stock kung ang una ay may dibidendo na 600%, par value na 0.1 rub, market rate na 4 rub, at ang pangalawa ay may dividend na 300%, par value na 0.1 rub, market rate ng 1 rub.

Tanong 5.

Mayroong mga sumusunod na dibisyon ng mga pagbabahagi sa mga tuntunin ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan:

paglago ng mga stock - ito ang mga bahagi ng mga negosyo na nagpapakita ng mataas na rate ng paglago ng mga aktibidad sa produksyon at kita. Bilang isang patakaran, ang mga pagbabahagi na ito ay nagdadala ng kita sa mamumuhunan sa anyo ng isang pagtaas sa halaga ng merkado. Ang mga shareholder sa magandang kondisyon ng merkado ay nagpasiya na huwag magbayad ng mga dibidendo, ngunit muling mamuhunan sa kanila sa pagpapalawak ng produksyon, na sa hinaharap ay dapat magdala ng mas mataas na kita dahil sa pagtaas ng mga benta ng mga produkto ng kumpanya. Kapag ang mabilis na paglago ng isang negosyo ay kalaunan ay naubos, dahil sa saturation ng merkado sa mga produkto nito, ang negosyo ay nagsisimulang magbayad ng mga dibidendo.

Mga speculative stock Ito ang mga stock na may potensyal na magdala ng malaking kita. Ang posibilidad ng naturang resulta ay hindi mataas, ngunit mayroon itong layunin na mga kondisyon.

Mga agresibong promosyon - ito ay mga bahagi ng mga kumpanya ng joint-stock, ang kita na higit na nakasalalay sa estado ng sitwasyon sa ekonomiya at yugto siklo ng negosyo. Kung ang ekonomiya ay tumaas, pagkatapos ay nagdadala sila ng mataas na kita sa mamumuhunan, kung hindi man ay hindi mataas ang kita.

Mga pagtatanggol na promosyon - ito ang mga bahagi ng mga negosyo na ang kita ay mahinang umaasa sa estado ng sitwasyong pang-ekonomiya - ito ay mga komersyal na negosyo, ang kita ng naturang mga negosyo ay nabawasan sa mas mababang lawak kaysa sa mga agresibo, at sa bisperas ng pagbagsak ng ekonomiya, ang mamumuhunan dapat bigyang-pansin ang mga aksyong proteksiyon na magbibigay sa kanya ng mas mataas na antas ng kakayahang kumita, kaysa sa mga agresibo.

Sa matagumpay na operasyon ng negosyo sa mahabang panahon, ang presyo ng bahagi ay maaaring tumaas nang labis na ito ay nagiging hindi likido, dahil ang isang mas mahal na bahagi ay magagamit sa isang mas maliit na bilog ng mga mamumuhunan.

Upang mapanatili ang pagkatubig sa parehong antas, ang pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder ay maaaring mag-anunsyo ng isang hati ng bahagi, na kung saan ay ang conversion ng isang bahagi sa dalawa o higit pang mga bahagi ng parehong kategorya. Bilang resulta ng paghahati, ang bilang ng mga pagbabahagi ay tumataas at sa parehong oras ang kanilang nominal na halaga ay bumababa, at samakatuwid ay ang presyo sa merkado.

Ang Pangkalahatang Pagpupulong ng mga Shareholder ay maaari ding pagsamahin (pagsamahin) ang mga pagbabahagi. Nangangahulugan ito na ang dalawa o higit pang mga bahagi ay na-convert sa isang bagong bahagi ng parehong kategorya.

Tanong 6.

Bilang isang shareholder, ang isang mamumuhunan ay maaaring makatanggap ng kita sa anyo ng mga dibidendo, at pagkatapos ng pagbebenta ng mga pagbabahagi, kita mula sa pagtaas ng halaga sa pamilihan.

Dibidendo - ito ay bahagi ng netong kita na natanggap para sa panahon ng pagsingil ng joint-stock na kumpanya, na maiuugnay sa isang bahagi.

Ang netong kita ay nakadirekta sa pagbabayad ng mga dibidendo, na ibinahagi sa mga shareholder ayon sa proporsyon sa bilang at alinsunod sa mga kategorya ng mga pagbabahagi na kanilang pagmamay-ari.

Ang pamamaraan para sa pagbabayad ng mga dibidendo ay itinatag ng pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder.

Ang mga dividend ay maaaring taunang, kalahating taon, quarterly.

Ang halaga ng panghuling dibidendo ay idineklara ng pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder batay sa mga resulta aktibidad sa ekonomiya bawat taon (kabilang ang pagbabayad ng isang pansamantalang dibidendo).

Kung mayroong sapat na kita upang magbayad ng mga dibidendo sa mga ginustong pagbabahagi, ang kumpanya ng pinagsamang-stock ay hindi karapat-dapat na tumanggi na magbayad ng mga dibidendo sa mga may hawak ng ginustong pagbabahagi.

Ang pagbabayad ng mga dibidendo sa mga ginustong pagbabahagi sa kaganapan ng isang kakulangan ng kita o pagkawala ng isang pinagsamang-stock na kumpanya ay posible lamang sa gastos at sa loob ng mga limitasyon ng Reserve Fund.

Kung ang kumpanya ng joint-stock ay insolvent o maaaring maging gayon pagkatapos ng pagbabayad ng mga dibidendo, kung gayon ang pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder ay maaaring magpasya na huwag magbayad ng mga dibidendo.

Tanging ang mga taong nakarehistro sa rehistro ng mga shareholder nang hindi lalampas sa tatlumpung araw bago ang opisyal na inihayag na petsa ng pagbabayad ng mga dibidendo ang may karapatang tumanggap ng mga dibidendo.

Sa pamamagitan ng desisyon ng pangkalahatang pagpupulong ng mga shareholder, ang mga dibidendo ay maaaring bayaran sa mga pagbabahagi, kalakal at iba pang ari-arian na pagmamay-ari ng kumpanya ng joint-stock. Sa kasong ito, malulutas ng joint-stock na kumpanya ang ilang mga problema nang sabay-sabay:

Ang mga dibidendo ay binabayaran at, samakatuwid, walang mga hindi nasisiyahang shareholders.

Tumataas ang share capital.

Dahil ang mga karagdagang pagbabahagi ay ibinibigay sa kanilang mga shareholder, walang pagbabanto ng share capital sa gastos ng mga bagong shareholder.

Ang mga dibidendo ay hindi naipon sa sariling mga pagbabahagi na na-redeem ng isang joint-stock na kumpanya at nakalista sa balanse nito. Ang mga nasabing bahagi ay walang mga karapatan sa pagboto. Sa esensya, magkapareho sila sa mga hindi pa nailalabas.

Karaniwan, ang presyo ng pagbabahagi ay maaaring nahahati sa dalawang bahagi:

Net na presyo, presyo na walang mga dibidendo.

Ang halaga ng dibidendo na naipon sa oras ng transaksyon sa mga pagbabahagi sa pangalawang merkado.

Sa petsa ng pagsasara ng rehistro, ang bahagi ay nagsisimulang ibenta nang walang dibidendo, dahil sa nakalipas na panahon natanggap ito ng shareholder na nakalista sa rehistro sa oras ng pagsasara nito. Samakatuwid, sa petsang ito, ang presyo ng bahagi ay bumaba sa halaga ng dibidendo.

Ang isa pang bahagi ng kita ng mamumuhunan ay ang pagtaas sa presyo ng pagbabahagi. Upang mapagtanto ang kita, ang stock ay dapat ibenta. Kung hindi man, may panganib na sa susunod na sandali ay maaaring bumagsak ang rate ng Central Bank.

Ang pagtaas ng halaga sa pamilihan ay maaaring mangyari sa dalawang dahilan:

Posibleng ispekulatibo na pagtaas sa merkado. Ito ay may layunin na pangmatagalang batayan para dito.

Ang tunay na pagtaas sa mga ari-arian ng negosyo. Ang pagkakaroon ng natanggap na tubo, hinati ito ng joint-stock na kumpanya sa dalawang bahagi. Ang isang bahagi ay binabayaran sa anyo ng mga dibidendo, habang ang iba pang bahagi ay muling namuhunan upang mapanatili at mapalawak ang produksyon.

Ang reinvested profit, na nasa anyo ng fixed at circulating funds, ay aktwal na pumupuno sa bahagi at humahantong sa pagtaas ng halaga nito, bilang isang resulta kung saan ang presyo ng bahagi sa merkado ay lalago.

Tanong 7.

Ang isang pangkalahatang ideya ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng mga pagbabahagi ay maaaring maipon batay sa ilang mga simpleng tagapagpahiwatig:

Dividend rate o kasalukuyang yield nagpapakita kung anong antas ng kita ang matatanggap ng isang mamumuhunan para sa kanyang pamumuhunan dahil sa mga posibleng dibidendo kung bibili siya ng mga bahagi sa kasalukuyang presyo. Ang rate ng dibidendo ay maaaring magbigay sa mamumuhunan ng isang ideya ng anyo kung saan ang mga pagbabahagi ay pangunahing bumubuo ng kita, iyon ay, sa anyo ng isang dibidendo o sa anyo ng isang pagtaas sa halaga ng merkado. Gayunpaman, tinanggap desisyon sa pamumuhunan isinasaalang-alang ang tagapagpahiwatig ng rate ng dibidendo, kinakailangan upang masubaybayan ang dinamika nito, hindi bababa sa ilang taon.

Payback period ng mga pagbabahagi ay sinusukat sa mga taon at tinukoy bilang ang ratio ng kasalukuyang presyo ng bahagi sa netong kita sa bawat bahagi na kinita ng negosyo, sa pag-aakalang lahat ng kita ay binabayaran sa anyo ng mga dibidendo. Kapag ang mamumuhunan ay tiwala sa magagandang prospect ng negosyo, ang tagapagpahiwatig na ito ay tumataas habang tumataas ang presyo ng bahagi. Kasabay nito, ang mga stock na may mataas na halaga ng indicator ay hindi palaging pinakamahusay na pagpipilian para sa mamumuhunan, dahil sa katotohanan ang pagtaas sa halaga ng merkado ng mga pagbabahagi ay maaaring maubos na.

Ang ratio ng kasalukuyang presyo ng bahagi sa presyo ng libro . Para sa isang mahusay na gumaganap na negosyo, ang ratio na ito ay dapat na higit sa isa, ibig sabihin, ang kasalukuyang presyo ay dapat lumampas sa presyo ng libro. Gayunpaman, kung ang tagapagpahiwatig na ito ay masyadong mataas, ito ay nagpapahiwatig ng muling pagsusuri ng presyo ng stock sa merkado. Ang halaga ng koepisyent sa antas ng 1.25-1.3 ay maaaring isaalang-alang bilang isang threshold, sa itaas kung saan, bilang isang panuntunan, ang isang speculative na pagtaas sa presyo ng pagbabahagi ay sisingilin.

Mga kita bawat bahagi ay natutukoy sa pamamagitan ng paghahati ng iniulat na mga kita sa kabuuang bilang ng mga pagbabahagi. Ang tagapagpahiwatig ay isang ganap na halaga, dahil ang mga pagbabahagi ng iba't ibang mga kumpanya ay naiiba sa bawat isa sa halaga, mahirap gamitin ang paghahambing na ito sa pagitan ng mga pagbabahagi, mas mahusay na gamitin ang tagapagpahiwatig ng mga kita sa bawat bahagi at ang presyo nito sa simula ng panahon . Ang resultang figure ay magbibigay ng ideya ng pagiging epektibo ng pamumuhunan ng isang ruble ng mga pondo sa isang partikular na kumpanya.

Pagbabalik ng pamumuhunan para sa panahon ng pagmamay-ari ng bahagi :

IR=Kita/ ∑nag-invest na mga pondo*bilang ng mga araw bawat taon/ panunungkulan sa mga araw *100%

Kita \u003d P1-P0 +Div, Saan

P1 ang presyo ng pagbebenta ng bahagi,

P0-presyo ibahagi ang mga pagbili,

Div-dibidendo.

Gawain 1. Bumili ang mamimili ng isang pakete ng 100 ordinaryong pagbabahagi sa presyong 1 kuskusin. bawat isa at pagkatapos ng 32 araw ay naibenta ang mga ito sa presyong 1.2 rubles. bawat isa. Tukuyin ang kita at kakayahang kumita ng naturang transaksyon sa pananalapi, isinasaalang-alang ang bilang ng mga araw sa isang taon na katumbas ng 365.

Gawain 2 . Ang kliyente ay bumili ng 10 pagbabahagi na may nominal na halaga na 50 rubles. bawat isa sa rate na 120%. Ang mga pagbabahagi ay nagbabayad ng taunang dibidendo ng 30% ng halaga ng par ng mga pagbabahagi. Tukuyin ang kita at kakayahang kumita ng transaksyon kung ang presyo ng bahagi ay tumaas sa 140%.

Gawain 3. Ang kumpanya ay nagmamay-ari ng isang pakete ng 30 ordinaryong at 20 ginustong pagbabahagi na may par value na 1 at 2 rubles. ayon sa pagkakabanggit. Para sa quarter, isang dibidendo na 100% kada taon sa karaniwan at 200% sa mga ginustong pagbabahagi ay babayaran. Tukuyin ang kita at kakayahang kumita ng naturang operasyon.

Gawain 4 . Ang kumpanya ay bumili ng isang pakete ng 50 ordinaryong at 20 ginustong pagbabahagi na may par value na 10 rubles. at 20r. ayon sa pagkakabanggit sa rate na 110% at 180% ayon sa pagkakabanggit. Ang mga dibidendo para sa mga ordinaryong pagbabahagi ay 80% at 120% para sa mga taon, para sa ginustong pagbabahagi 120% at 200%. Pagkalipas ng dalawang taon, ang mga bahagi ay naibenta sa rate na 130% at 200%, ayon sa pagkakabanggit. Tukuyin ang kita at kakayahang kumita ng transaksyon.

Paksa 3. Mga Bono

Mga Tanong:

1. Ang konsepto ng mga bono. Pag-uuri ng mga bono ayon sa iba't ibang pamantayan.

2. Mga uri ng mga presyo ng bono. Pagpapasiya ng kita sa mga bono.

3. Ang ani ng bono.

Tanong 1.

Bond Ito ay isang seguridad na nagpapatunay sa relasyon ng pautang sa pagitan ng may-ari nito (nagpapautang) at ng taong nagbigay nito (nanghihiram).

Ang batas ng Republika ng Belarus ay tumutukoy sa isang bono bilang isang seguridad na nagpapatunay sa deposito ng mga pondo ng may-ari nito at nagpapatunay sa obligasyon ng nag-isyu na ibalik sa kanya ang halaga ng seguridad na ito sa loob ng isang tinukoy na panahon na may pagbabayad ng isang nakapirming porsyento, maliban kung kung hindi man ay ibinigay ng mga tuntunin sa isyu.

Ang bono ay inuri ayon sa iba't ibang pamantayan.

Ang mga nagbigay ay:

Estado;
Munisipyo;
Corporate.

Sa panahon ng bisa:

panandaliang (hanggang 1 taon);
Katamtamang termino (mula 1 taon hanggang 5 taon);
Pangmatagalan (5 30 taon).

Ayon sa paraan ng pagtukoy sa may hawak ng isang seguridad:

Nominal;
Sa may dala.

Ayon sa anyo ng pagpapalaya, nakikilala nila:

Isyu;
Walang paglabas.

Ayon sa paraan ng accrual of income:

Mga kupon (na may nakapirming o lumulutang na interes). Ang isang coupon bond ay nagbibigay ng karapatan sa may-ari nito na makatanggap ng kita dito mula sa isang cut coupon (coupon) na may naka-print na interes sa kupon. Ang interes sa isang bono ay kinakalkula kaugnay sa halaga ng mukha nito at binabayaran isang beses sa isang buwan, quarter, kalahating taon o taon.
Zero Coupon(zero coupon) o mga net discount bond. Ang interes ay hindi binabayaran sa kanila, ang mga bono ay ibinebenta sa isang diskwento (diskwento) na may kaugnayan sa halaga ng mukha, at natutubos sa halaga ng mukha. Kaya, ang kita ay ang pagkakaiba sa pagitan ng par value at ng presyo ng pagbili ng isang bono. Binayaran kapag na-redeem ang bono. Ang isang coupon bond ay maaari ding maging discount bond.

Ayon sa paraan ng pag-secure ng pautang, mayroong:

Mga collateralized na bono;
Mga bonohindi securedpangako.

Ayon sa paraan ng pagtubos ng halaga ng mukha ng bono:

Ang pagtubos sa halaga ng mukha ng bono ay ginawa sa pamamagitan ng isang pagbabayad.
Sa pagtubos na ibinahagi sa paglipas ng panahon, kapag ang isang partikular na bahagi ng halaga ng mukha ay na-redeem sa isang tiyak na yugto ng panahon.
Sa sunud-sunod na pagbabayad ng isang nakapirming bahagi ng kabuuang bilang ng mga bono (mga pautang sa loterya o sirkulasyon).

Ayon sa mga tuntunin ng pautang:

Sa ilang mga kaso, ang lahat ng mga bono ng isang pautang ay tinutubos nang sabay-sabay, ngunit upang mapadali ang pagbabayad ng utang, ang nagbigay ay maaaring mag-isyu ng mga bono ng ilang serye, na ang bawat isa ay may sariling petsa ng kapanahunan.
Bonds na may karapatan maagang pagbabayad payagan ang mamumuhunan na ipakita ito sa nagbigay nang mas maaga sa iskedyul para sa pagtubos. Kapag inilagay, ang mga naturang bono ay karaniwang nagkakahalaga ng mas mataas, dahil sa kasong ito ang panganib ay ipinapalagay ng nagbigay.

Sa likas na katangian ng apela:

nabibiling bono;
Sa isang limitadong bilog ng sirkulasyon, i.e. na may limitado o walang muling pagbibiling pagkakataon.

Sa mga tuntunin ng pagpapanatili ng bisa:

Na may hindi nagbabagong petsa ng pag-expire;
Petsa ng pag-expire ng variable:
1. Mga short term bond o callable bond. Maaari silang ma-redeem nang mas maaga sa iskedyul, tungkol sa kung saan dapat ipaalam ng issuer sa bondholder nang maaga. Bilang isang tuntunin, ang nag-isyu ay tumatawag sa bono kung ang antas ng mga rate ng interes sa merkado ay bumagsak. Samakatuwid, binili niya muli ang lumang seguridad upang mag-isyu ng bago sa mas mababang rate ng interes at sa gayon ay mabawasan ang kanyang mga gastos.
  Pag-isyu ng isang bono na may extension ng termino ng pautang. Ginagamit ang mga ito sa mga kondisyon ng inflation, kapag ang mga pangmatagalang bono ay hindi hinihiling sa mga mamumuhunan. Sa kasong ito, ang mga bono ay inisyu na may karapatang pahabain ang mga ito, ang mga kondisyon ay dapat matugunan ang parehong mga interes ng nagbigay at ng mamumuhunan.

Mga pangunahing katangian ng isang bono:

Ang mga bono ay hindi mga titulo ng pagmamay-ari ng ari-arian ng nagbigay, ngunit isang sertipiko ng pautang (isang pautang na ibinigay sa anyo ng isang seguridad).

Ang mga bono ay may petsa ng kapanahunan, pagkatapos nito ay dapat itong matubos.

Magkaroon ng seniority sa mga bahagi sa pagbabayad ng interes at kasiyahan ng iba pang mga obligasyon.

Hindi sila nagbibigay ng karapatang lumahok sa pamamahala ng negosyo.

convertible bond nagpapahintulot sa kanilang may-ari na ipagpalit ang mga ito para sa mga ordinaryong bahagi o iba pang uri ng mga bono ng kumpanya ng nag-isyu sa isang tiyak na oras sa isang paunang natukoy na rate.

Ang punto ng pagkuha ng isang convertible bond ay na, sa isang banda, ang mamumuhunan ay sigurado na matatanggap ang kita na dala ng bono sa mga kaso ng hindi masyadong matagumpay na trabaho ng joint-stock na kumpanya, at sa kabilang banda, upang mapanatili ang posibilidad ng pagtaas ng kita sa pamamagitan ng pag-convert ng bono sa isang bahagi kung ang mga bahagi ay nagsimulang magbayad ng mataas na dibidendo.

Eurobond ay isang bono na inisyu ng nagbigay sa pera ng ibang bansa. Ang sirkulasyon ng mga bono ng euro ay hindi kinokontrol ng mga patakaran ng isang partikular na bansa sa pera kung saan ginawa ang isyu. Ang euro bond market ay bumangon kaugnay ng katotohanang posible na iwasan ang mga hadlang sa pambatasan ng bansa kung saan ang pera ay ibinigay ang seguridad.

Mortgage - ito ay isang uri ng obligasyon sa utang kung saan ang pinagkakautangan, sa kaso ng hindi pagbabayad ng utang ng nanghihiram, ay natatanggap ito o ang real estate na iyon.

2. Pangunahing mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya nagpapakilala sa bono ay:

Ang nominal na presyo ng isang bono ay ang hiniram Kabuuang Pera, batay sa kung saan ang yield sa bono ay naipon sa hinaharap. Bilang isang tuntunin, ang mga bono ay inisyu na may mataas na halaga ng par.

Ang presyo ng isyu ay ang presyo kung saan ibinebenta ang isang bono sa mga orihinal na may-ari nito. Maaari itong maging mas marami, mas kaunti, katumbas ng halaga ng mukha. Depende ito sa uri ng mga bono, sa mga tuntunin ng isyu.

Ang presyo ng pagtubos ay ang presyong binayaran sa may-ari ng bono sa pagtatapos ng termino ng pautang. Ang presyo ng pagtubos ng isang bono ay maaaring pareho o hindi sa halaga ng mukha nito.

Ang halaga sa pamilihan ay ang presyo kung saan mabibili ang mga bono sa merkado. Ang iba't ibang mga kadahilanan ay nakakaimpluwensya sa halaga ng palitan: ang termino ng pautang, ang ani sa bono at ang mga paraan ng pagbabayad nito, ang garantiya, atbp.

Dahil ang mga denominasyon ng iba't ibang mga bono ay maaaring mag-iba, mayroong pangangailangan para sa isang maihahambing na sukatan ng presyo sa merkado ng isang bono. Ang tagapagpahiwatig na ito ay ang presyo ng bono.

Rate ng bono tawagan ang halaga ng presyo sa merkado ng isang bono, na ipinahayag bilang isang porsyento ng halaga ng mukha nito.

Ang yield sa isang bono ay binubuo ng mga sumusunod na elemento:

Kita mula sa pagtatapon ng mga mahalagang papel. Ito ang kita mula sa pagbebenta nito sa halaga ng pamilihan, kapag lumampas ito sa par o paunang halaga kung saan binili ang bono.

Kita mula sa paghawak ng isang bono, na maaaring makuha sa iba't ibang paraan:

Nakapirming pagbabayad ng interes;
Lumulutang na rate ng interes;
Stepped interest rate. Ilang petsa ang itinakda, pagkatapos nito ay maaaring tubusin ito ng may-ari ng seguridad o iwanan ito hanggang sa susunod na petsa;
Kita mula sa pag-index ng halaga ng mukha. Bilang isang panukalang anti-inflationary, ang halaga ng mukha ng bono ay ini-index sa index ng presyo ng consumer;
Kita mula sa isang diskwento (diskwento) kapag bumibili ng isang seguridad;
Kita sa anyo ng mga panalo sa pautang. Para sa ilang mga uri ng mga mahalagang papel, ang mga regular na sirkulasyon ay gaganapin, bilang isang resulta kung saan ang mga panalo ay binabayaran sa ilang mga may-ari.

Ang kita sa isang bono ay karaniwang mas mababa kaysa sa iba pang mga mahalagang papel. Ito ay dahil sa ang katunayan na ang mga bono ay mas maaasahan kumpara sa iba pang mga uri ng mga mahalagang papel at ang kita mula sa mga ito ay hindi gaanong nakadepende sa mga kondisyon ng merkado.

3. Naka-on pamilihan sa pananalapi interesado ang mga namumuhunan sa pagiging epektibo ng mga operasyon nito. Ang pagganap ng mga pamumuhunan ay inihambing gamit ang isang tagapagpahiwatig tulad ng kakayahang kumita.

Magbigay - Ito ay isang kamag-anak na tagapagpahiwatig na nagpapakilala kung anong porsyento ang nagdadala ng ruble ng mga namuhunan na pondo para sa isang tiyak na tagal ng panahon.

Ang kakayahang kumita ay maaaring tukuyin bilang ang ratio ng resulta na nakuha sa mga gastos na nagdala ng resultang ito.

Ang ani ay ipinahayag bilang isang porsyento. Sa pampinansyal na kasanayan, tinatanggap na ang rate ng return o interes sa mga pamumuhunan ay karaniwang itinatakda o tinutukoy taun-taon, kung walang sinabi tungkol sa ibang yugto ng panahon.

Ang iba't ibang mga bono ay maaaring magdala ng iba't ibang kita sa mamumuhunan, na ipinaliwanag ng mga sumusunod na dahilan:

mula sa kapanahunan ng mga bono. Kung mas mahaba ang tagal ng panahon kung saan sila ay inisyu, mas mataas ang porsyento ay dapat na upang ang mamumuhunan ay sumang-ayon na mamuhunan ng kanyang mga pondo sa kanila.

Ang antas ng pagbubuwis ng kita mula sa mga bono.

Ang isa sa mga tagapagpahiwatig ng ani ng bono ay ang rate ng kupon, na siyang pangunahing katangian ng bono. Ang iba pang mga bagay na pantay, ang isang bono ay magiging mas kaakit-akit sa isang mamumuhunan, mas mataas na porsyento Nag-aalok siya ng isang kupon.

Ang presyo ng isang bono ay maaaring hatiin sa dalawang bahagi: ang netong presyo at ang halaga ng naipon na kupon. Ang dibisyon na ito ay dahil sa ang katunayan na ito ay mas mahusay na kumatawan sa dynamics ng market value ng bono. Sa panahon ng kupon, ito ay katumbas ng kabuuan ng netong presyo at ang kabuuan ng naipon na kupon sa oras ng transaksyon. Sa petsa ng pagbabayad ng kupon, bumaba ito sa halaga ng kupon.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng mukha ng bono at ng presyo, kung ito ay mas mababa sa halaga ng mukha, ay tinatawag na diskwento (diskwento) o disaggio. Ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng isang bono, kung ito ay mas mataas sa halaga ng mukha, at ang halaga ng mukha ay tinatawag na premium o agio.

Ang pagbabago sa presyo ng isang bono ay sinusukat sa mga puntos, ang isang punto ay katumbas ng isang porsyento ng halaga ng mukha ng bono.

Gawain 1

Ang mamumuhunan ay bumili ng isang bono na nagtatapos sa isang taon na may halaga ng mukha na 100 rubles. at 20% na kupon:

A) para sa 96r.

B) para sa 102 rubles.

Tukuyin ang kita ng mamumuhunan kung ang bono ay na-redeem sa pagtatapos ng termino.

Gawain 2

Bumili ang kompanya ng 10 bono na may nominal na halaga na 2,000,000 rubles, bawat isa sa rate na 81%. Tukuyin ang halaga ng pagbabayad.

Solusyon:

∑Pagbabayad \u003d 2000000 * 0.81 * 10 \u003d 16200000 rubles.

Sagot: 16200000 kuskusin.

Gawain 3

Bumili ang kompanya ng isang batch ng 50 bond na nagkakahalaga ng 100 bawat isa sa rate na 0.95. Ang maturity ng bond ay 34 na araw. Tukuyin ang kita ng kumpanya at ang kakayahang kumita ng transaksyon, kung ang bilang ng mga araw sa isang taon ay 360.

Gawain 4

Bumili ang kompanya ng 8 bono na may halagang Rs. bawat isa, na may maturity na 3 taon, sa rate na 95%. Ang kita ay binabayaran sa pagtatapos ng termino sa rate na 30% bawat taon. Tukuyin ang kita at kakayahang kumita ng transaksyon.

Gawain 5

Ang kompanya ay bumili ng isang pakete ng 40 mga bono na may par value na 2,000,000 rubles. bawat isa, sa rate na 90%. Panahon ng pagbabayad 4 na taon. Ang kita ay binabayaran taun-taon sa rate na 24% kada taon at muling ini-invest sa rate na 33% kada taon. Tukuyin ang kita at kakayahang kumita.

Paksa 6. Tala ng pangako

1. Ang konsepto ng isang panukalang batas at mga tungkulin nito

2. Ang konsepto ng aval, pagtanggap, pag-endorso sa isang panukalang batas

1. Ang promissory note ay isang seguridad na inisyu alinsunod sa mga kinakailangan ng batas at naglalaman ng walang kondisyon, abstract na obligasyon sa pananalapi. Ayon sa batas ng Republika ng Belarus, ang isang bill ng palitan ay kinikilala bilang isang seguridad, na isang nakasulat na obligasyon ng isang mahigpit na itinatag na form, na nagbibigay sa may-ari nito ng isang hindi mapag-aalinlanganan na karapatan, pagkatapos ng pag-expire ng obligasyon, na humingi mula sa may utang. o acceptor ang pagbabayad ng kabuuan ng pera na tinukoy sa bill.

Mga kinakailangang detalye:

1) ang pangalan ng bill;

2) isang simple at walang kondisyong alok na magbayad ng isang tiyak na halaga ng pera;

3) ang pangalan ng taong dapat magbayad (ang drawee);

4) isang indikasyon ng lugar kung saan gagawin ang pagbabayad;

5) ang pangalan ng tao kung kanino at sa pamamagitan ng pagkakasunud-sunod kung kanino dapat gawin ang pagbabayad;

6) isang indikasyon ng petsa at lugar ng compilation;

7) mga pirma ng taong nag-isyu ng bill (drawer).

Ang takdang petsa para sa isang bill of exchange ay hindi isang sapilitan na kinakailangan. Mayroong mga sumusunod na takdang petsa para sa mga bill of exchange:

1) sa pagtatanghal;

2) sa napakaraming oras mula sa pagtatanghal;

3) sa napakaraming oras mula sa compilation;

4) sa isang tiyak na araw.

Kung ang termino ay hindi tinukoy, ang bayarin ay babayaran sa paningin.

Mga function ng bill:

1) ay ari-arian;

2) ay isang paraan ng pagbabayad (mga pag-aayos);

3) gumaganap ng tungkulin ng isang komersyal na pautang;

4) isang bank bill ay isang kasangkapan upang makalikom ng mga pondo.

Sa mga tuntunin ng kita para sa kanilang mga may-ari, ang mga bill ng palitan ay maaaring may diskwento at may interes.

2. Ang isang bill of exchange ay dapat na kinakailangang tanggapin ng nagbabayad pagkatapos lamang na matanggap niya ang puwersa ng naisakatuparan na dokumento.

Kumpleto na ang pagtanggap, i.e. para sa buong halaga ng bill, o bahagyang. Ang pagbabayad sa isang tinatanggap na bill ng palitan ay maaaring dagdag na garantisado sa pamamagitan ng pagbibigay ng surety (aval). Ang Aval ay ibinibigay ng isang ikatlong partido para sa paunang nagbabayad at para sa bawat kasunod na taong mananagot sa ilalim ng singil. Ito ay iginuhit gamit ang isang espesyal na inskripsiyon ng avalist sa harap na bahagi ng bill o sa isang karagdagang sheet sa bill - allonge.

Ang avalist at ang mga taong pinatutunayan niya ay magkakasama at magkakahiwalay na mananagot. Ang pag-validate ng mga bayarin ay nagpapataas ng kanilang pagiging maaasahan at nagtataguyod ng pagbuo ng sirkulasyon ng bill. Ang mga bangko sa mga promissory notes ng kanilang mga kliyente ay maaaring kumilos bilang mga avalista. Ang kasalukuyang batas ay nagbibigay ng posibilidad na ilipat ang isang bill mula sa kamay patungo sa kamay bilang isang instrumento ng pagbabayad sa tulong ng isang pag-endorso - pag-endorso.

Ang paglipat sa pamamagitan ng pag-endorso ay nangangahulugang ang paglipat ng isang bill ng palitan sa ibang tao at ang paglipat ng karapatang tumanggap ng bayad sa bill. Ang taong naglilipat ng bill ay tinatawag na endorser, ang taong tumatanggap ng bill ay tinatawag na endorser. Ang lahat ng karapatan at obligasyon sa ilalim ng bill of exchange ay ipinapasa sa endorsee. Para sa mga promissory notes na inisyu ng mga pag-endorso, lahat ng taong kalahok sa mga ito ay magkakasama at magkakahiwalay na mananagot, maliban sa inskripsyon na "Walang turnover sa akin."

Gawain 1

Binili ng kliyente ang promissory note noong Agosto 10 sa presyong 870,000 rubles. Ang nominal na halaga ay 10,000,000 rubles. Noong Oktubre 15, ang bill na ito ay muling ibinenta sa ibang tao sa presyong 900,000 rubles. Ang maturity ng bill ay 6 na buwan.

Tukuyin ang ani sa seguridad para sa bawat may hawak ng bill.

Solusyon

IR1=

IR2=

Gawain 2

Ang kumpanya sa pananalapi ay bumili ng isang promissory note na nagkakahalaga ng 60,000,000 rubles. Nakatanggap ng diskwento na 10000000 rubles. Ang bill ay binili 30 araw bago ang maturity. Tukuyin ang kakayahang kumita ng transaksyon para sa isang naibigay kumpanya sa pananalapi. DG - 360.

Paksa 8. Derivative securities

1. Kahulugan ng mga derivative securities. Mga katangian ng mga derivative na instrumento sa pananalapi.

2. Kakanyahan ng isang pasulong na kontrata.

3. Ang kakanyahan ng kontrata sa hinaharap.

4. Ang kakanyahan ng kontrata ng opsyon.

5. Mga kalahok ng merkado ng mga mahalagang papel.

1. Ang mga derivative securities ay mga securities na nagpapatunay sa karapatan ng kanilang may-ari na bilhin o ibenta ang pinagbabatayan na asset. Ang pinagbabatayan na asset ay maaaring mga kalakal, mga stock, mga bono, utang ng gobyerno, pati na rin ang mga halaga ng pera at interes sa mga hiniram na pondo. Ang mga derivatives ng Central Bank ay tinutukoy sa mga kagyat na dokumento, i.e. sa mga dokumentong gumagamit ng karapatang nakapaloob sa mga ito, na may takdang panahon para sa pagpapatupad sa isang tiyak na petsa sa hinaharap.

Ang isang tanda ng derivativeness o pangalawang kalikasan ay ang katotohanan din na ang presyo ng mga derivative securities ay tinutukoy batay sa mga presyo ng mga kalakal, pera, mga mahalagang papel na bumubuo sa kanilang batayan. Ang mga dahilan para sa paglikha ng mga instrumento sa pananalapi na ito ay ang pagtaas ng kadaliang mapakilos ng mga rate ng palitan ng mga tradisyonal na Bangko Sentral at mga rate ng interes sa mga hiniram na pondo, na may kaugnayan kung saan ang gawain ng paghahanap ng proteksyon mula sa mga panganib ng mga transaksyon sa pera, mga pautang, at Central Naging aktibo ang bangko.

Ang mga instrumento sa pananalapi na ito ay nagpapahintulot, anuman ang iniaatas na iniharap sa simula ng operasyon o ang obligasyong ipinapalagay, na gumana nang hiwalay na may mga panganib, pagtatasa, pagkatubig at, nang naaayon, para sa bawat isa sa mga katangian ng pamumuhunan, ang mga posibleng pagkakataon ay ibinibigay upang mahulaan ang panganib . Mayroong 2 mga segment (mga merkado) sa merkado ng mga seguridad:

spot;

apurahan.

Ang mga securities ng parehong order ay umiikot sa spot market. Ang derivatives market ay isang derivatives market. Ang mga kontrata sa futures ay kinakalakal sa futures market. Ang isang nakapirming kontrata ay isang kasunduan sa hinaharap na paghahatid ng paksa ng kontrata. Gumaganap ito ng 2 function:

1) nagbibigay-daan sa iyo upang i-coordinate ang mga plano ng mga negosyo para sa hinaharap;

2) ay nagbibigay-daan sa iyo upang masiguro ang mga panganib sa presyo sa isang hindi tiyak na kapaligiran sa ekonomiya.

Nagbibigay-daan sa iyo ang mga pasulong na transaksyon na mag-insure laban sa mga pagbabago sa mga presyo ng mga asset na pinansyal, halaga ng palitan, rate ng interes, at aktwal na presyo ng mga bilihin. Ang pagiging kaakit-akit ng derivatives market ay nakasalalay sa katotohanan na ang mga instrumento nito ay lubos na kumikita, kahit na lubhang mapanganib na mga bagay ng namuhunan na mga mapagkukunang pinansyal.

2. Ang forward contract ay isang over-the-counter na kasunduan, na nagbubuklod, sa pagitan ng mga partido para sa supply ng isang tiyak na asset sa isang tinukoy na dami, sa isang tinukoy na oras (mula 1 linggo hanggang 5 taon) sa isang nakapirming presyo. Ang forward contract ay, bilang panuntunan, isang tunay na pagbebenta o pagbili ng nauugnay na asset at insurance ng supplier o mamimili laban sa posibleng masamang pagbabago sa presyo.

Ang partidong gustong bumili ng asset ay bibili ng forward na kontrata, at ang partido na nakatuon sa paghahatid ng asset ay ibebenta ito. Ang una sa parehong oras ay nagbubukas ng isang mahabang posisyon sa merkado, at ang nagbebenta - isang maikli. Inaasahan ng bumibili ang pagtaas ng presyo ng asset sa oras na dapat bayaran ang kontrata, at inaasahan ng nagbebenta na bababa ito.

Ang isang pasulong na kontrata ay may bisa. Ang mga counterparty ay hindi nakaseguro laban sa hindi nito pagganap dahil sa pagkabangkarote o masamang pananampalataya ng isa sa mga kalahok sa transaksyon. Samakatuwid, bago magtapos ng isang kontrata, dapat alamin ng mga kasosyo ang solvency at reputasyon ng bawat isa. Ang isang pasulong na kontrata ay maaaring tapusin para sa layunin ng paglalaro sa pagkakaiba sa halaga sa pamilihan ng mga asset. Inaasahan ng taong nagbukas ng mahabang posisyon ang pagtaas sa presyo ng pinagbabatayan na asset, at inaasahan ng taong nagbukas ng maikling posisyon na babagsak ito. Ayon sa mga katangian nito, ang isang pasulong na kontrata ay isang indibidwal na kontrata, kaya ang pangalawang merkado para sa mga pasulong na kontrata ay napakahirap na binuo.

3. Ang futures contract ay isang kasunduan sa pagitan ng mga partido sa hinaharap na paghahatid ng pinagbabatayan na asset, na kung saan ay natapos sa palitan. Ang palitan mismo ay bubuo ng mga tuntunin ng mga kontrata sa futures at ang mga ito ay pamantayan para sa bawat pinagbabatayan na asset. Ang palitan ay nag-aayos ng pangalawang merkado para sa mga kontrata sa futures. Ang pagpapatupad ng mga kontrata sa hinaharap ay ginagarantiyahan ng palitan (clearing house) pagkatapos ng kontrata, ito ay nakarehistro sa clearing house. Mula sa sandaling ito, ang partido sa transaksyon, kapwa para sa nagbebenta at para sa bumibili, ay ang clearing house. Yung. para sa bumibili, siya ay kumikilos bilang isang nagbebenta, at para sa nagbebenta, siya ay kumikilos bilang isang mamimili.

Ang isang futures contract ay lubos na likido dahil ito ay karaniwan at ginagarantiyahan ng clearing house. Nangangahulugan ito na ang kalahok sa transaksyon ay maaaring magsara ng isang bukas na posisyon gamit ang isang offset na transaksyon.

Ang isang offset na transaksyon ay isang kabaligtaran na transaksyon, i.e. ang nagbebenta ay dapat bumili, at ang mamimili ay dapat magbenta ng kontrata, habang ang mga kalahok sa futures trade ay hindi na mananagot ng obligasyon na tuparin ang kontrata, ngunit ilipat sila sa kanilang bagong katapat. Ang resulta ay isang panalo o isang pagkatalo, depende sa presyo kung saan ang kalahok ay nagsara at nagbukas ng posisyon. Kung nais ng isang kalahok na gumawa o kumuha ng paghahatid, hindi niya dapat likidahin ang kanyang posisyon hanggang sa araw ng paghahatid. Sa kasong ito, aabisuhan siya ng clearing house kung kanino siya ihahatid o kung kanino tatanggapin ang pinagbabatayang asset. Sa ilalim ng mga tuntunin ng ilang futures contract, maaaring hindi maihatid ang mga base. Mga asset, at mutual settlements sa cash. Bilang isang patakaran, ang isang kontrata sa hinaharap ay natapos hindi para sa layunin ng tunay na paghahatid, ngunit para sa hedging at haka-haka.

Sa pagsasanay sa mundo, halos 3% lamang ng lahat ng natapos na kontrata sa futures ang nagtatapos sa paghahatid, ang iba ay nagtatapos sa isang offset na transaksyon.

4. Kung ang mamumuhunan ay tiwala sa kanyang mga pagtataya tungkol sa hinaharap na pag-unlad ng mga kaganapan sa merkado, maaari siyang magtapos ng isang kontrata sa hinaharap, gayunpaman, sa mga maling pagtataya o mga random na paglihis sa pag-unlad ng merkado, ang mamumuhunan ay maaaring magdusa ng malaking pagkalugi. Upang limitahan ang iyong panganib sa pananalapi dapat siyang bumaling sa mga kontrata ng opsyon, na nagpapahintulot sa kanya na limitahan ang panganib sa isang tiyak na halaga lamang, na mawawalan ng mamumuhunan sa kaganapan ng isang hindi kanais-nais na resulta ng mga kaganapan. Kung hindi, ang pakinabang ay maaaring maging anuman.

Ang opsyon ay isang bilateral na kontrata para ilipat ang karapatan (para sa bumibili) at ang obligasyon (para sa nagbebenta) na bumili o magbenta ng isang tinukoy na pinagbabatayan na asset sa isang tinukoy na nakapirming presyo sa loob ng tinukoy na panahon. Ang pinagbabatayan na asset ay maaaring mga securities at futures na kontrata.

Ang bumibili ng isang opsyon ay ang partido sa kontrata na nakakuha ng karapatang bumili o magbenta o tumanggi na makipagkalakalan. Ang mamimili ng opsyon ay may karapatang gamitin ang opsyon, i.e. bumili o magbenta ng mga base. asset sa presyong nakatakda sa kontrata. Ito ay tinatawag na presyo ng ehersisyo. Ang presyo ng pagpapatupad ay nakatakda sa counter. Ang presyo kung saan ang taong bumili ng opsyon ay may karapatang bilhin o ibenta ang pinagbabatayan na asset sa hinaharap.

Ang nagbebenta ng isang opsyon ay isang partido sa kontrata na obligadong maghatid o tumanggap ng isang transaksyon sa kahilingan ng mamimili. Ang bumibili ng kontrata ay nagbabayad sa nagbebenta ng bayad na tinatawag na premium. Ito ang presyo ng opsyon. Ang isang opsyong contact ay isang kontrata ng palitan. Ang clearing house ay nangangailangan ng mga kalahok sa isang opsyon na transaksyon na magbayad ng premium at isang deposito upang matiyak ang mga tuntunin ng transaksyon. Ang kakaiba ay nakasalalay sa katotohanan na sa isang transaksyon sa pagbili at pagbebenta, ang mamimili ay hindi nakakakuha ng titulo ng may-ari ng Central Bank. Ang petsa ng pag-expire ay isang petsa o tagal ng panahon pagkatapos kung saan ang opsyon ay hindi dapat gamitin. Sa pamamagitan ng mga tuntunin, ang mga opsyon sa Europa at Amerikano ay nakikilala. Ang opsyong European ay nangangahulugan na ang opsyon ay maaari lamang gamitin sa isang nakapirming petsa (sa araw na mag-expire ang kontrata). Nagbibigay ang American para sa paggamit ng opsyon sa loob ng termino (anumang araw bago ang pag-expire ng opsyon).

Mga uri ng opsyon:

1) bumili (tumawag) - nangangahulugan ng karapatan ng mamimili (ngunit hindi ang obligasyon) na bumili ng mga securities upang maprotektahan laban sa (o umaasa sa) isang potensyal na pagtaas sa kanilang rate;

2) para sa pagbebenta (put) - nagpapahintulot sa mamimili na ibenta ang mga mahalagang papel upang maprotektahan laban sa pamumura;

3) double option (stillage) - nagbibigay-daan sa mamimili na bumili o magbenta sa strike price.

Ang bawat kontrata ng opsyon ay tinatapos, bilang panuntunan, para sa isang buong lot (isang batch ng magkaparehong mga mahalagang papel) na inaalok para ibenta (100, 1000, 10000). Kapag nagsusulat ng isang opsyon, ang nagbebenta ay nagbubukas ng isang maikling posisyon sa transaksyong ito, at ang mamimili ay nagbubukas ng isang mahabang posisyon. Sinabi ni Resp. ang konsepto ng isang maikling tawag o ilagay ay nangangahulugan ng pagbebenta ng isang opsyon, at ang isang mahabang tawag o ilagay ay nangangahulugan ng pagbili ng mga ito.

Ang isang opsyon na kontrata ay hindi nagbubuklod. Ang may-ari ng opsyon ay maaaring muling ibenta o iwanan itong hindi ginagamit. Ang panganib ng mamimili ng opsyon ay nasa loob ng binabayarang premium, habang ang panganib ng nagbebenta ay walang limitasyon, ang pagbabalik ay batay sa premium.

5. Ang lahat ng mga kalahok sa merkado ng derivatives ay maaaring nahahati sa 3 grupo:

1. hejirs;

2. mga speculators;

3. arbitrators.

Ang hedger ay isang taong nagsisiguro ng mga panganib sa presyo. Ang mekanismo ng hedging ay binabawasan hanggang sa pagtatapos ng isang futures contract, kung saan ang presyo ay nakatakda sa base rate. asset.

Ang speculator ay isang taong naghahangad na kumita dahil sa pagkakaiba sa halaga ng pamilihan ng Bangko Sentral, na maaaring lumitaw sa paglipas ng panahon. Kung hinuhulaan ng isang speculator ang pagtaas ng halaga ng Central Bank, maglalaro siya para sa pagtaas, i.e. bumili ng seguridad sa pag-asang ibenta ito sa ibang pagkakataon sa mas mataas na presyo. Ang ganitong mga speculators ay tinatawag na "bulls". Kung hinuhulaan ng isang speculator ang pagbaba sa halaga ng Central Bank, pagkatapos ay naglalaro siya para sa isang pagkahulog, i.e. humiram ng isang seguridad at ibenta ito sa pag-asang matubos ito sa ibang pagkakataon sa mas mababang presyo. Ang ganitong mga speculators ay tinatawag na "mga oso", at ang mga naturang transaksyon ay tinatawag na maikling benta o hubad na benta. Ang mga speculators ay karaniwang nagsasagawa ng mga panandaliang transaksyon. Kapag nag-start na siya ng operation, nag-oopen daw siya ng position, kapag nakumpleto niya, isinasara niya.

Ang mga arbitrageur ay mga taong kumikita sa pamamagitan ng sabay-sabay na pagbili at pagbebenta ng parehong seguridad sa iba't ibang mga merkado kung iba't ibang mga presyo ang naobserbahan sa kanila. Ang arbitrageur ay nagbebenta ng isang seguridad sa exchange kung saan ito ay mas mahal, at bumibili kung saan ito ay mas mura. Ang pagkakaiba sa mga presyo ay ang kanyang kita, dahil ang parehong mga aksyon ay ginanap nang sabay-sabay, kung gayon ang naturang operasyon ay walang panganib. Bilang resulta ng mga aksyon ng mga arbitrageur, ang mga presyo sa iba't ibang mga merkado ay naging pareho muli, dahil Ang mga aktibong pagbili ng isang seguridad sa isang palitan ay humantong sa isang pagtaas sa presyo nito, at mga benta sa isa pa - sa pagbagsak nito. Ang taong nagsasagawa ng mga naturang operasyon ay dapat magkaroon ng mahusay na sistema ng komunikasyon sa iba't ibang mga merkado.

Ang parehong tao ay maaaring parehong isang speculator at isang arbitrageur. Ang likas na katangian ng kanyang mga aksyon ay tinutukoy ng mga kondisyon ng merkado sa isang tiyak na tagal ng panahon.

Gawain

Isang kalahok sa Derivatives market ang nagbukas ng mahabang posisyon sa isang futures contract para sa paghahatid ng 100 shares sa loob ng 3 buwan sa presyong $30 kada share.

Kalkulahin ang kita (pagkawala) ng kalahok, kung sa oras ng pagpapatupad ng kontrata ang presyo sa merkado ng bahagi ay:

a) $32

b) $30

c) $28

Solusyon

32 $ * 100 = 3200 $

30 $ *100 = 3000 $

28 $ * 100 = 2800 $

3000 $ - 3200 $ = 200 $

3000 $ - 3000 $ = 0 $

3000 $ - 2800 $ = - 200 $

Kurso ng mga lektura sa mga seguridad. Abstract ng mga lektura sa akademikong disiplina "Securities market" Economic theory of the securities market Lectures

Ang securities market - bilang bahagi ng financial market

Mga pangunahing konsepto ng merkado ng mga seguridad

Kakanyahan ng mga seguridad

Ang konsepto ng mga seguridad

Gamitin ang halaga at kalidad ng isang seguridad

Mga pangunahing uri ng mga seguridad

Mga Legal na Kahulugan ng Securities

Magrekomenda ng iba pang mga artikulo

Lahat ng mga paraan upang maglagay muli ng isang Tinkoff bank card nang walang komisyon

Paano gumamit ng isang Sberbank card sa Thailand