Qiymətli kağızlar bazarının fəaliyyətinə nəzarət. Qiymətli kağızlar bazarına nəzarət. Öz istəyinizlə

Dövlət tərəfindən yaradılmış bazarın tənzimlənməsi sistemi qiymətli kağızlarəsas vasitədir dövlət siyasəti qiymətli kağızlar bazarında. Bütün sistemin əsas strateji vəzifəsi dövlət tənzimlənməsi bazar qiymətli kağızlar bazarının əsas makroiqtisadi funksiyalarını - iqtisadi inkişaf üçün sərbəst resursların səfərbər edilməsini və gəlirli və etibarlı əmanət alətlərinin formalaşdırılmasını ən səmərəli şəkildə yerinə yetirdiyi bütün subyektlərinin belə fəaliyyət qaydalarına əmələ gəlməsi və ciddi şəkildə əməl etməsinin təmin edilməsidir. əhali.

Qiymətli kağızlar bazarının dövlət tənzimlənməsi həyata keçirilir:

• - qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının fəaliyyətinə dair məcburi tələbləri və onun standartlarını müəyyən etməklə;
• - emissiya qiymətli kağızlarının və qiymətli kağızların prospektlərinin emissiyalarının (əlavə buraxılışlarının) dövlət qeydiyyatı və emitentlər tərəfindən orada nəzərdə tutulmuş şərtlərə və öhdəliklərə əməl olunmasına nəzarət;
• - qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının fəaliyyətinin lisenziyalaşdırılması;
• - mülkiyyətçilərin hüquqlarının müdafiəsi və onların hüquqlarına emitentlər və qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları tərəfindən riayət olunmasına nəzarət sisteminin yaradılması;
• - qiymətli kağızlar bazarında müvafiq lisenziya olmadan sahibkarlıq fəaliyyəti ilə məşğul olan şəxslərin fəaliyyətinin qadağan edilməsi və qarşısının alınması.

Qiymətli kağızlar bazarı müxtəlif dövlət orqanları tərəfindən tənzimlənir.

İlk növbədə, qiymətli kağızlar bazarına rəhbərlik edən federal icra hakimiyyəti orqanını müəyyən etmək lazımdır. Qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının fəaliyyət qaydalarını müəyyən etməklə və qiymətli kağızların buraxılması standartlarını müəyyən etməklə onların fəaliyyətinə nəzarət edən federal icra hakimiyyəti orqanıdır. Hazırda belə bir qurum Rusiyanın Federal Maliyyə Bazarları Xidmətidir. Bu Xidmət federal icra hakimiyyəti orqanıdır və bu sahədə hüquqi tənzimləmə, nəzarət və nəzarət funksiyalarını həyata keçirir. maliyyə bazarları(bank və audit fəaliyyəti istisna olmaqla), o cümlədən sığorta fəaliyyəti, kredit əməkdaşlığı və mikromaliyyə fəaliyyəti sahəsində nəzarət və nəzarət, əmtəə birjalarının, birja vasitəçilərinin və birja brokerlərinin fəaliyyətinə, qanunvericiliyin tələblərinə əməl olunmasına dövlət nəzarətinin təmin edilməsinə; Rusiya Federasiyası daxili məlumatların sui-istifadəsi və bazar manipulyasiyası ilə mübarizə haqqında.

Rusiyanın Federal Maliyyə Bazarları Xidmətinin fəaliyyəti "Qiymətli kağızlar bazarı haqqında" Federal Qanun və Rusiya Federasiyası Hökumətinin 29 avqust 2011-ci il tarixli, 717 nömrəli "Qiymətli kağızlar bazarı sahəsində dövlət tənzimlənməsinin bəzi məsələləri haqqında" Fərmanı ilə tənzimlənir. maliyyə bazarı Rusiya Federasiyası". Rusiya Federal Maliyyə Bazarları Xidmətinin Əsasnaməsinə uyğun olaraq, sığorta, bank və sığorta istisna olmaqla, maliyyə bazarları sahəsində normativ hüquqi aktların qəbulu, nəzarət və nəzarət funksiyalarını həyata keçirən federal icra hakimiyyəti orqanıdır. xidmət bütün əsas qurumları tənzimləyir Fond bazarı: emitentlər, peşəkar iştirakçılar, kollektiv investisiya institutları və bəzi aspektlərdə investorlar. Fəaliyyətini həyata keçirərkən, Rusiyanın FFMS funksional müstəqilliyinə malikdir, yəni. öz hərəkətlərini digər orqanlarla əlaqələndirmir. Bununla belə, icra orqanı olaraq, Rusiya Federal Maliyyə Bazarları Xidmətinin istənilən aktını dayandırmaq və ya ləğv etmək hüququna malik olan Rusiya Federasiyası Hökumətinə tabedir.

Bir münasibətdə qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları Rusiyanın Federal Maliyyə Bazarları Xidməti qiymətli kağızlarla peşəkar fəaliyyətin həyata keçirilməsi qaydalarına dair tələbləri təsdiq edir, öz vəsaitlərinin adekvatlığı standartlarını təsdiq edir, qiymətli kağızlar bazarında peşəkar fəaliyyətin lisenziyalaşdırılmasını həyata keçirir və peşəkar iştirakçıların sənədlərini qeydiyyata alır. O, həmçinin peşəkar iştirakçılar üzərində yoxlamalar aparır və lazım gəldikdə onlara göstərişlər verə, qiymətli kağızlar bazarında müəyyən əməliyyatları qadağan edə və ya məhdudlaşdıra, nəhayət, qanunu pozan şəxslərin lisenziyalarını dayandıra və ya ləğv edə bilər.

Bir münasibətdə kollektiv investisiya institutları Rusiyanın Federal Maliyyə Bazarları Xidməti qeyri-dövlət pensiya fondlarının (NPF), səhmdar investisiya fondlarının, investisiya fondlarının (IF), paylı investisiya fondlarının (UIF) və NPF-lərin idarə edilməsi ilə bağlı fəaliyyətlərə, habelə investisiya fondlarının, pay fondlarının və NPF-lərin ixtisaslaşmış depozitarlarının fəaliyyəti. O, qaydaları da qeyd edir etimad idarəçiliyi Pay fondları və ipoteka təminatının etibarlı idarə edilməsi qaydaları, qeyri-dövlət pensiya fondlarının qaydaları, ixtisaslaşdırılmış depozitarların sənədləri. O, həmçinin səhmdar və pay investisiya fondlarının aktivlərinin strukturuna dair tələbləri təsdiq edir, qeyri-dövlət pensiya fondları üçün məlumatların açıqlanması standartlarını və hesabat formalarını müəyyən edir; həmin subyektlərdə yoxlamalar aparır və onlara göstərişlər verir.

Rusiyanın Federal Maliyyə Bazarları Xidməti qiymətli kağızların açıq yerləşdirməyə, tədavülə, kotirovkaya və listinqə buraxılmasını da tənzimləyir; qiymətli kağızlar bazarında ədalətsiz reklamın dayandırılması üçün tədbirlər görür; səlahiyyətlərinə aid olan məsələlər üzrə metodiki materiallar və tövsiyələr dərc edir. Rusiya Federal Maliyyə Bazarları Xidməti, zəruri hallarda, iddia və bəyanatlarla məhkəməyə və arbitraj məhkəməsinə müraciət edə bilər. Nəhayət, FFMS-nin mühüm funksiyası öz səlahiyyətləri daxilində inzibati xətalar haqqında işlərə baxmaq, habelə inzibati qanunvericiliklə müəyyən edilmiş məsuliyyət tədbirlərini tətbiq etmək hüququdur.

Sadalanan səlahiyyət və funksiyalardan aydın olur ki, fond bazarının tənzimlənməsində və onun iştirakçılarına nəzarətdə Rusiyanın Federal Maliyyə Bazarları Xidmətinin rolu üstünlük təşkil edir. Lakin bir sıra aspektlərdə onun səlahiyyətləri yetərli deyil. Beləliklə, bu günə qədər bazar iştirakçıları tərəfindən manipulyasiya və insayder təcrübələrin monitorinqi və qarşısının alınması üçün aydın sistem mövcud deyil. Qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları və kollektiv investisiya institutları üzərində prudensial nəzarət sistemi qurulmamışdır. Qiymətli kağızlar bazarında inzibati xətalara görə nəzərdə tutulan sanksiyalar birmənalı olaraq yetərli deyil.

Onu da qeyd etmək lazımdır ki, Rusiyanın Federal Maliyyə Bazarları Xidmətinin səlahiyyətində kredit təşkilatlarına münasibətdə bir sıra əhəmiyyətli istisnalar var: onlar üçün bu Xidmət nə prudensial tədbirlər təyin edə, nə də qiymətli kağızlarının buraxılışını (o cümlədən qiymətli kağızların qeydiyyatı) tənzimləyə bilməz. məsələlər). Rusiya Federal Maliyyə Bazarları Xidmətinin səlahiyyətləri dövlət və bələdiyyə qiymətli kağızlarının buraxılması və dövriyyəsi məsələlərinə də şamil edilmir.

Rusiya Maliyyə Nazirliyi qiymətli kağızlar zənciri bazarının inkişafının əsas istiqamətlərinin işlənib hazırlanmasını və qiymətli kağızlar zənciri bazarının tənzimlənməsi məsələləri üzrə federal icra hakimiyyəti orqanlarının fəaliyyətinin əlaqələndirilməsini həyata keçirir.

Maliyyə Nazirliyi haqqında Əsasnaməyə əsasən, Rusiya Maliyyə Nazirliyi qiymətli kağızlar bazarı və onun iştirakçıları ilə bağlı bir sıra funksiyaları yerinə yetirir. Nazirlik, ilk növbədə, federal dövlət qiymətli kağızlarının emissiyası və tədavülü şərtlərini və bu qiymətli kağızların ayrı-ayrı buraxılışlarının emissiyasına dair qərarları, habelə onların buraxılışının nəticələrinə dair hesabatları təsdiq edir. Eyni zamanda, Rusiya Maliyyə Nazirliyinin özü federal dövlət qiymətli kağızlarının emitenti funksiyalarını yerinə yetirir. O, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının dövlət qiymətli kağızlarına və bələdiyyə qiymətli kağızlarına münasibətdə tənzimləyici orqan kimi çıxış edir: belə qiymətli kağızların buraxılması və tədavül şərtlərinin dövlət qeydiyyatını aparır, bu qiymətli kağızlar haqqında məlumatların açıqlanması standartlarını təsdiq edir. Bundan əlavə, Rusiya Maliyyə Nazirliyi əmək pensiyasının maliyyələşdirilən hissəsinin maliyyələşdirilməsi üçün pensiya əmanətlərinin investisiya edilməsi sahəsində tənzimləyici, habelə sığorta şirkətləri üçün, o cümlədən qiymətli kağızlara investisiyaları baxımından tənzimləyici olaraq qalır. Nəhayət, Rusiya Maliyyə Nazirliyi aparılması qaydası məsələlərinə dair normativ hüquqi aktlar qəbul edir mühasibat uçotu və maliyyə hesabatlarının hazırlanması.

Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı federal qanunlara uyğun olaraq kredit təşkilatları tərəfindən zəncirli qiymətli kağızların buraxılışını qeydə alır; Rusiya Maliyyə Nazirliyinə Rusiya Federasiyasının dövlət qiymətli kağızlarının buraxılış cədvəli və geri alınması barədə məsləhət verir. dövlət borcu Rusiya Federasiyası, onların dövlətə təsirini nəzərə alaraq bank sistemi RF və vahid dövlətin prioritetləri pul siyasəti.

Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı icra hakimiyyəti orqanları sisteminin bir hissəsi deyil və öz fəaliyyətini "Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı (Rusiya Bankı) haqqında" Federal Qanuna əsasən həyata keçirir. Kommersiya banklarının tənzimlənməsi ilə bağlı səlahiyyətləri də "Banklar və bank fəaliyyəti haqqında" Federal Qanunla müəyyən edilir. Təşkilatdan məsul olan təşkilat kimi pul dövriyyəsi və Rusiyada bank sisteminin sabitliyi, Rusiya Bankı bu və ya digər dərəcədə qiymətli kağızlar bazarına təsir edən və ya onun iştirakçılarına təsir edən bir sıra səlahiyyətlərə malikdir.

Beləliklə, Rusiya Bankı Rusiya Federasiyası Hökuməti ilə əməkdaşlıq edərək qiymətli kağızlar bazarının bir çox parametrlərinə təsir edən vahid dövlət pul siyasətini hazırlayır və həyata keçirir. Pul siyasətini həyata keçirmək üçün əsas oyunçu olmaqla, öz istiqrazlarını buraxır və dövlət istiqrazları və öz istiqrazları ilə açıq bazarda əməliyyatlar həyata keçirir.

Bank sisteminin tənzimləyicisi kimi Rusiya Bankı kredit təşkilatlarının qiymətli kağızlarının buraxılması prosedurunun xüsusiyyətlərini müəyyən edir və müvafiq qiymətli kağızların buraxılışını qeydiyyata alır. Daha sonra kredit təşkilatlarının və bank qruplarının fəaliyyətinə, o cümlədən onların qiymətli kağızlar bazarında investor kimi fəaliyyətinə bank nəzarətini həyata keçirir. Kredit təşkilatlarının qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları kimi fəaliyyətinə gəldikdə, Rusiya Bankı faktiki olaraq fərdi əməliyyatların aparılması qaydalarını müəyyən edir (məsələn, qiymətli kağızların etibarlı idarə edilməsi, depozitar uçotu qaydaları və s.). Nəhayət, qiymətli kağızlar bazarında infrastruktur təşkilatlarının kapitalında iştirak etməklə (məsələn, MICEX) Rusiya Bankı qiymətli kağızlar bazarının “dolayı tənzimləməsini” həyata keçirir.

Rusiya Bankı da aparılması qaydalarını müəyyən edir bank əməliyyatları, Rusiya Federasiyasının bank sistemi üçün mühasibat uçotu və hesabat qaydalarını müəyyən edir. Beləliklə, Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının birja iştirakçılarına münasibətdə tənzimləmə səlahiyyətləri birbaşa olaraq yalnız kredit təşkilatları bu bazarda fəaliyyət göstərən, ümumiyyətlə, Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının maliyyə bazarına təsiri çox böyükdür. Yuxarıda göstərilən səlahiyyətlərdən istifadə edərək, Rusiya Bankı, əslində, qiymətli kağızlar bazarının ikinci ən vacib dövlət tənzimləyicisidir.

Rusiya Bankı valyuta tənzimlənməsi sahəsində də mühüm rol oynayır. "Haqqında" Federal Qanuna əsasən valyuta tənzimlənməsi və Valyuta Nəzarəti" həm valyuta tənzimləmə orqanıdır (Rusiya Federasiyası Hökuməti ilə birlikdə), həm də valyuta nəzarəti orqanıdır. Bununla belə, qeyd etmək lazımdır ki, Rusiyada son vaxtlar valyuta tənzimləməsi əhəmiyyətli dərəcədə yumşaldılmışdır, o cümlədən onlarla əməliyyatlar ilə bağlı qiymətli kağızlar (əvvəllər mövcud məhdudiyyətlərin bir hissəsi 2006-cı il iyulun 1-dən, qismən də 1 iyul 2007-ci ildən ləğv edilmişdir), belə ki, əslində rublun sərbəst konvertasiyasının tətbiqi haqqında danışmaq olar. Beləliklə, Rusiya Bankı yaratmaq hüququnu itirdi əməliyyatlar həyata keçirərkən vəsaitlərin rezerv edilməsinə dair tələblər. valyuta əməliyyatları kapitalın hərəkəti (60 günə qədər müddətə əməliyyat məbləğinin 100% -ə qədər və ya bir ilə qədər müddətə əməliyyat məbləğinin 20% -ə qədər), əvvəllər "Haqqında" Federal Qanunu ilə ona verilmişdir. Valyuta tənzimlənməsi və valyuta nəzarəti”. Valyuta əməliyyatlarının aparılması üçün xüsusi hesablar (kassa bank hesabları, depozitarlarda qiymətli kağızlar hesabları, qiymətli kağız sahiblərinin reyestrlərində şəxsi hesablar) institutu ləğv edilib.

Qiymətli kağızlar bazarında maliyyə hüquqpozmalarının qarşısının alınması, aşkar edilməsi və qarşısının alınması, qiymətli kağızlar zənciri ilə bağlı fəaliyyətin qanunauyğunluğunun təmin edilməsi, emitentlərin, investorların və fond bazarının digər iştirakçılarının mənəviyyatının və qanuni mənafelərinin müdafiəsi məqsədi ilə səlahiyyətli dövlət orqanları maliyyə nəzarətini həyata keçirir. qiymətli kağızlar bazarı.

Bu tip maliyyə nəzarəti qanunçuluq prinsiplərinə, tənzimləyici orqanların səlahiyyətlərinin dəqiq müəyyənləşdirilməsinə, onların hüquq-mühafizə orqanları ilə real qarşılıqlı fəaliyyətinə, nəzarət edilən subyektlərə təsir tədbirlərinin tətbiqinin ayrı-seçkiliyə yol verilməməsinə, təsir tədbirlərinin həyata keçirilməsində istifadə edilməsinə əsaslanır. ciddi səbəb olmayan kifayət qədər əsaslandırılmış həcm maliyyə nəticələri nəzarət edilən qurum üçün və s.

Qiymətli kağızlar bazarına maliyyə nəzarətinin obyekti əsasən aşağıdakı əməliyyatlar formasında həyata keçirilən fəaliyyətdir:

• 1) emissiya - qiymətli kağızların buraxılışı ilə bağlı!" tədavülə. Bu əməliyyatlar həyata keçirilərkən nəzarət predmeti, məsələn, emissiya hüququnun mövcudluğu, onun həcmi və İnformasiya dəstəyi;
• 2) investisiya - qiymətli kağızlara sahib olmaqdan gəlir əldə etmək (institusional investisiyalar) və ya emitenti idarə etmək hüququnu əldə etmək (strateji investisiyalar) məqsədilə qiymətli kağızların əldə edilməsi ilə bağlı. Bu halda nəzarətin predmeti qiymətli kağızlara investisiyaların həcmidir;
• 3) vasitəçi - emitentlərə və investorlara qiymətli kağızlar bazarında peşəkar xidmətlərin göstərilməsindən gəlirlərin alınması ilə əlaqədardır. Vasitəçilik əməliyyatları, məsələn, kifayət qədər olması üçün nəzarət edilir maddi resurslar qiymətli kağızlar bazarında vasitəçilik xidmətlərinin göstərilməsi üçün.

Nəzarət edilən subyektlər qiymətli kağızlar bazarında münasibətləri tənzimləyən normativ hüquqi aktlarla müəyyən edilmiş tələblərə əməl olunmasına nəzarət edilən qiymətli kağızlar bazarının konkret iştirakçılarıdır.

Qiymətli kağızlar bazarını tənzimləyən orqanlar, qiymətli kağızlar bazarında fəaliyyətlə bağlı qanunların hazırlanması və qəbulu və onlara dəyişikliklərin edilməsi ilə məşğul olan qanunverici orqanları, Rusiya Federasiyasının icra hakimiyyəti orqanlarını, məsələn, Rusiya Federasiyası Hökumətini, ümumi rəhbərliyi təmin edən qiymətli kağızlar bazarının inkişafına qiymətli kağızlar bazarının ümumi tənzimlənməsi funksiyaları həvalə edilmiş Maliyyə Nazirliyi və ya Xəzinədarlıq tərəfindən qanunvericilik bazasının həyata keçirilməsinə nəzarət edilir. Maliyyə Nazirliyi bazarda iki formada fəaliyyət göstərir - bir tərəfdən dövlət qiymətli kağızlarının emitenti olduğu üçün qiymətli kağızlar bazarının fəal iştirakçısıdır, digər tərəfdən isə qiymətli kağızlar üzrə dövlət tənzimləyici orqanıdır. bazarın fəaliyyət qaydalarını müəyyən edən və emissiyaların qeydiyyatını həyata keçirən, qiymətli kağızlar bazarına nəzarət edən, qiymətli kağızları bazara çıxaran bazar. Bir qayda olaraq, Maliyyə Nazirliyinin nəzdində qiymətli kağızlar bazarının tənzimlənməsi ilə bilavasitə məşğul olan müəyyən idarələr yaradılır. Qiymətli kağızlar bazarının əsas iştirakçılarının banklar (həm kommersiya, həm də investisiya) olması səbəbindən mərkəzi bank qiymətli kağızlar bazarının tənzimləyici orqanı kimi çıxış edir. O, kredit təşkilatlarının qiymətli kağızlar və dövlət qiymətli kağızları bazarını, veksel bazarını tənzimləyir. Bundan əlavə, tənzimləmə parlamentlər adından və parlamentlər daxilində yaradılmış xüsusi komitələr və komissiyalar tərəfindən həyata keçirilir. Onların funksiyalarına qiymətli kağızlar bazarının bilavasitə təşkili və orada aparılan əməliyyatlara tam nəzarətin həyata keçirilməsi də onlara qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının fəaliyyətinin tənzimlənməsi funksiyaları həvalə edilir; Belə komissiyalara misal olaraq ABŞ-dakı Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyasını göstərmək olar ki, onun səlahiyyətlərinə broker və diler firmalarının, qiymətli kağızlar üzrə məsləhətçilərin qeydiyyatı, peşəkar iştirakçıların fəaliyyətinin tənzimlənməsi, birjada qiymətli kağızlarla ticarətin tənzimlənməsi daxildir. -əks bazarlar, investisiya fondlarının fəaliyyətinə nəzarət, miqyasının yaradılması qaydası

bütün növ qiymətli kağızlar haqqında məlumatların qeydiyyatı və dərc edilməsi, inzibati tənbeh tədbirlərinin tətbiqi. Almaniyada bu, Qiymətli Kağızların Ticarətinə Nəzarət üzrə Federal İdarədir, onun əsas vəzifələri: fond bazarında daxili əməliyyatlara nəzarət; emitent şirkətlərin və ya qiymətli kağızları birjada kotirovka edilən şirkətlərin hesabat verən şirkətlərinin nəşrlərinin düzgünlüyünə nəzarət; fond bazarı iştirakçılarının davranış qaydalarına riayət olunmasına nəzarət; qiymətli kağızlarla ticarətə nəzarət problemlərinin müzakirəsində beynəlxalq əməkdaşlıq və birja və birjadankənar bazarlarda qiymətli kağızlarla əməliyyatlara nəzarəti həyata keçirən Qiymətli Kağızlar Şurası; tamamlanmış əməliyyatlar və onların iştirakçıları haqqında əlavə məlumat toplayır; xarici nəzarət orqanları ilə əməkdaşlıq edir; qanun pozuntuları aşkar edildikdə, işləri prokurorluğa verir; normativ aktların hazırlanmasında, birja və bazar strukturlarına nəzarətdə və digər məsələlərdə Federal İdarəyə nəzarət edir və məsləhətlər verir.

Rusiyada dövlət tənzimlənməsi aşağıdakı orqanlar tərəfindən həyata keçirilir.

1. Qiymətli kağızlar bazarının ümumi tənzimlənməsi funksiyaları həvalə edilmiş Rusiya Federasiyası Hökuməti.

2. Bazarda əməliyyatların aparılması, səhm alətləri ilə əməliyyatlar üzrə uçot və hesabatların aparılması qaydalarını müəyyən edən, qiymətli kağızlarla əməliyyatlar aparmaq hüququ üçün mütəxəssisləri sertifikatlaşdıran, qiymətli kağızların emissiyasını qeydiyyata alan, qiymətli kağızların Vahid Dövlət Reyestrini aparan Maliyyə Nazirliyi; Rusiya Federasiyasında qeydiyyatdan keçmiş və dərcini təmin edir, böyük səhm paketlərinin alınmasına nəzarət edir.

Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı qanunvericiliyə uyğun olaraq banklar üçün qiymətli kağızlar bazarında əməliyyatların aparılması, fond alətləri ilə əməliyyatlar üzrə uçot və hesabatların aparılması qaydalarını işləyib hazırlayır, bankların qiymətli kağızlarla əməliyyatlarını tənzimləyir və nəzarət edir, qiymətli kağızların emissiyasını qeydiyyata alır. banklar, dövlət qiymətli kağızlarını tənzimləyir və tədavül edir, bankların qiymətli kağızlarının reyestrinin aparılmasını, səhmdar cəmiyyətlərinin - bankların qeydiyyatını və reyestrlərinin aparılmasını, bankların iri səhm paketinin alınmasına və satışına nəzarəti həyata keçirir.

4. Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidmət (FSFM) 1996-cı ildə yaradılmış Qiymətli Kağızlar Bazarı üzrə Federal Komissiyanın varisi oldu. FSFM federal icra hakimiyyəti orqanıdır.

maliyyə bazarları sahəsində normativ hüquqi aktların qəbulu, nəzarət və nəzarət funksiyaları (sığorta, bank və audit fəaliyyəti istisna olmaqla). Bu xidmət birbaşa Rusiya Federasiyası Hökumətinə tabedir. Rusiyanın FFMS strukturuna doqquz şöbə daxildir:

Kollektiv investisiyaların tənzimlənməsi və nəzarəti;

Maliyyə bazarında peşəkar iştirakçıların və infrastruktur təşkilatlarının fəaliyyətinin tənzimlənməsi;

Səhmli qiymətli kağızların buraxılışının və tədavülünün tənzimlənməsi;

Qiymətli kağızlar bazarında nəzarət fəaliyyətinin təşkili və həyata keçirilməsi (funksional şöbələr);

İctimaiyyətlə əlaqələr, qarşılıqlı fəaliyyət və əlaqələndirmə şöbəsi;

Hüquqi;

Biznesin idarə edilməsi;

Maliyyə və iqtisadi dəstək, mühasibat uçotu və hesabat;

İnzibati və texniki dəstək.

FFMS-in 11 ərazi orqanı və 55 ərazi idarəsi var. Ərazi orqanlarının rəhbərləri FFMS-nin rəhbəri tərəfindən təyin edilir.

FFMS-nin əsas səlahiyyətləri “Qiymətli kağızlar bazarı haqqında” qanunla müəyyən edilir. Buna uyğun olaraq, FFMS:

qiymətli kağızlar bazarının inkişafının əsas istiqamətlərinin işlənib hazırlanmasını və qiymətli kağızlar bazarının tənzimlənməsi məsələləri üzrə federal icra hakimiyyəti orqanlarının fəaliyyətinin əlaqələndirilməsini həyata keçirir;

qiymətli kağızların emissiyası standartlarını, Rusiya Federasiyasının ərazisində qiymətli kağızlar buraxan emitentlərin, o cümlədən xarici emitentlərin qiymətli kağızlarının emissiya prospektlərini, emissiyanın qeydiyyatı qaydasını və qiymətli kağızların emissiya prospektlərini təsdiq edir;

qiymətli kağızlarla peşəkar fəaliyyətin həyata keçirilməsi qaydalarına dair vahid tələbləri işləyib hazırlayır və təsdiq edir;

Qiymətli kağızlarla əqdlərə dair məcburi tələbləri, qiymətli kağızların onların kütləvi yerləşdirilməsinə, tədavülünə, kotirovkasına və listinqinə, hesablaşma və depozitar fəaliyyətinə buraxılması standartlarını müəyyən edir.

Fəsil 6. Qiymətli kağızlar bazarının dövlət tənzimlənməsi

Federal Xidmət, Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi ilə birlikdə emitentlər və qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları tərəfindən uçot və hesabatların aparılması üçün aşağıdakı qaydaları müəyyən edir:

reyestrin aparılması proseduruna dair məcburi tələblər;

qiymətli kağızlar bazarında peşəkar fəaliyyətin müxtəlif növlərinin lisenziyalaşdırılması, habelə Rusiya Federasiyasının qiymətli kağızlar haqqında qanunvericiliyinin tələbləri pozulduqda bu lisenziyaların dayandırılması və ya ləğv edilməsi qaydası və həyata keçirilməsi;

Qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının fəaliyyətinin lisenziyalaşdırılması ilə bağlı fəaliyyətin həyata keçirilməsinə ümumi lisenziyaların verilməsi, habelə bu lisenziyaların dayandırılması və ya ləğv edilməsi (səlahiyyətli orqana verilmiş baş lisenziyanın ləğv edilməsi, müvafiq icra hakimiyyəti orqanı tərəfindən verilmiş lisenziyaların ləğv edilməsinə səbəb olmur). qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarına);

Qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının özünü tənzimləyən təşkilatlarının lisenziyalaşdırılması və reyestrinin aparılması və qiymətli kağızlar haqqında Rusiya Federasiyasının qanunvericiliyinin tələbləri, habelə Federal Xidmət tərəfindən təsdiq edilmiş standartlar və tələblər pozulduqda bu lisenziyaların ləğvi. ;

investisiya, qeyri-dövlət pensiya, sığorta fondları və onların idarəedici şirkətlərinin, habelə sığorta şirkətlərinin qiymətli kağızlar bazarında fəaliyyət standartlarının müəyyən edilməsi;

Emitentlər, qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları, qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının özünü tənzimləyən təşkilatları tərəfindən Rusiya Federasiyasının qiymətli kağızlar haqqında qanunvericiliyinin tələblərinə, Federal Xidmət tərəfindən təsdiq edilmiş standartlara və tələblərə riayət edilməsinə nəzarət etmək;

qiymətli kağızların adlı emissiyaları, qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları və qiymətli kağızlar bazarının tənzimlənməsi haqqında məlumatların açıqlığının təmin edilməsi;

qiymətli kağızlar bazarı üzrə ictimaiyyətə açıq məlumatların açıqlanması sisteminin yaradılması;

Qiymətli kağızlarla peşəkar fəaliyyətlə məşğul olan şəxslərə və təşkilatlara və kadrlara dair ixtisas tələblərinin təsdiqi

6.2. Qiymətli kağızlar bazarının tənzimləyiciləri

qiymətli kağızlar bazarının inkişafı üzrə tədqiqatları təşkil edən bu təşkilatlar;

qiymətli kağızlar bazarının tənzimlənməsi, onun peşəkar iştirakçılarının, qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının özünütənzimləyən təşkilatlarının fəaliyyətinin lisenziyalaşdırılması, qiymətli kağızlar haqqında qanunvericilik və normativ hüquqi aktlara riayət olunmasına nəzarət, onların həyata keçirilməsi ilə bağlı qanunvericilik və digər normativ hüquqi aktların layihələrinin hazırlanması; müayinə;

Rusiya Federasiyasının qiymətli kağızlar haqqında qanunvericiliyinin tətbiqi təcrübəsi ilə bağlı müvafiq metodiki tövsiyələrin hazırlanması;

Federal Komissiyanın regional bölmələrinin idarə edilməsi;

Verilmiş, dayandırılmış və ləğv edilmiş lisenziyaların reyestrinin aparılması;

Rusiya Federasiyasında qeydiyyatdan keçmiş emitentlər tərəfindən buraxılmış qiymətli kağızların Rusiya Federasiyasının hüdudlarından kənarda ilkin yerləşdirilməsinə və dövriyyəsinə buraxılması qaydasının müəyyən edilməsi və müəyyən edilməsi;

Rusiya Federasiyasının qiymətli kağızlar haqqında qanunvericiliyinin tələblərini pozan hüquqi şəxsin ləğvi və pozanlara qarşı sanksiyaların tətbiqi tələbi ilə arbitraj məhkəməsinə müraciət etmək; qanunla müəyyən edilmişdir Rusiya Federasiyası;

emissiya qiymətli kağızlarının buraxılış həcminin onların tədavüldə olan sayına uyğunluğuna nəzarət;

Adsız səhmlərin elan edilmiş emissiyasının ölçüsü ilə ödənilmiş nizamnamə kapitalı arasında əlaqənin qurulması.

Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidmət qanuna uyğun olaraq aşağıdakı hüquqlara malikdir:

qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarına lisenziya vermək, habelə qiymətli kağızlar bazarına nəzarəti həyata keçirmək üçün federal icra hakimiyyəti orqanlarına (lisenziyalaşdırma funksiyalarını onların ərazi orqanlarına həvalə etmək hüququ ilə) ümumi lisenziyalar vermək;

Rusiya Federasiyasının qanunvericiliyinə uyğun olaraq qiymətli kağızları təsnif etmək və onların növlərini müəyyən etmək;

Fəsil 6. Qiymətli kağızlar bazarının dövlət tənzimlənməsi

qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları (kredit təşkilatları istisna olmaqla) üçün qiymətli kağızlarla əməliyyatlar üzrə riskləri məhdudlaşdıran məcburi kapital adekvatlığı standartlarını və digər göstəriciləri müəyyən etmək;

Qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları tərəfindən Rusiya Federasiyasının qiymətli kağızlar haqqında qanunvericiliyinin təkrar və ya kobud şəkildə pozulması hallarında, qiymətli kağızlarla peşəkar fəaliyyət göstərmək üçün verilmiş lisenziyanın dayandırılması və ya ləğv edilməsi barədə qərar qəbul edin.

Qərar qüvvəyə mindikdən dərhal sonra Federal xidmət lisenziyanın qüvvəsi dayandırıldıqda müvafiq lisenziyanı vermiş dövlət orqanı:

pozuntuların aradan qaldırılması və ya lisenziyanın ləğvi üçün tədbirlər görmək;

Rusiya Federasiyasının qanunvericiliyində nəzərdə tutulmuş əsaslarla qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının özünü tənzimləyən təşkilatına lisenziya verməkdən imtina etmək, bu barədə kütləvi informasiya vasitələrində məcburi məlumat dərc etməklə ona verilmiş lisenziyanı ləğv etmək. ;

Müvafiq federal icra hakimiyyəti orqanları ilə birlikdə fəaliyyət yoxlamalarını təşkil etmək və ya onlarla birlikdə emitentlərin, qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının, qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının özünütənzimləmə təşkilatlarının fəaliyyətinə nəzarət etmək üçün müfəttişləri təyin etmək və geri çağırmaq;

emitentlərə və qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarına, habelə onların özünü tənzimləyən təşkilatlarına məcburi göstərişlər göndərmək, habelə Federal Xidmətin səlahiyyətlərinə aid olan məsələlərin həlli üçün zəruri sənədləri təqdim etmələrini tələb etmək;

Materialları hüquq-mühafizə orqanlarına göndərin və Federal Xidmətin səlahiyyətlərinə aid olan məsələlər (o cümlədən qiymətli kağızlarla əməliyyatların etibarsızlığı) üzrə məhkəməyə (arbitraj məhkəməsinə) iddialar təqdim edin;

Federal Xidmətin regional bölmələrinin yaradılması və ləğvi barədə qərarlar qəbul etmək;

6.3. Qiymətli kağızlar bazarının fəaliyyətinin tənzimlənməsinin qanunvericilik bazası 159

Belarus qiymətli kağızlar bazarının dövlət tənzimlənməsinin kifayət qədər geniş sistemi ilə xarakterizə olunur. Qiymətli kağızlar bazarında fəaliyyət qaydalarını müəyyən edən əsas dövlət orqanlarına aşağıdakılar daxildir:

Müvafiq qanunların və normativ hüquqi aktların qəbulu əsasında fond bazarını formalaşdıran Prezident, Milli Məclis, Nazirlər Şurası respublikada qiymətli kağızlar bazarının inkişafı strategiyasını işləyib hazırlayır, onun inkişafına nəzarət edir. Belarus Respublikası Hökuməti yanında Maliyyə Nazirliyinin, Milli Bankın, Dövlət Əmlakı Nazirliyinin və bu orqanların fəaliyyətini əlaqələndirən digər maraqlı nazirlik və idarələrin nümayəndələrinin daxil olduğu Qiymətli Kağızlar Şurası yaradılmışdır;

Belarus Respublikasının Milli Bankı və Maliyyə Nazirliyi iki funksiyanı yerinə yetirir. Birinci funksiya qanunvericilik aktlarının dərci yolu ilə fond bazarının faktiki tənzimlənməsidir. İkincisi, qiymətli kağızlar bazarında birbaşa iştirakdır. Milli Bank dövlət kreditlərinin yerləşdirilməsi üzrə hökumətin agenti, dövlət qiymətli kağızlarının təkrar bazarının təşkilatçısı və eyni zamanda hökumət adından onun maliyyə vasitəçisidir, öz qiymətli kağızlarını buraxır, depozitar funksiyalarını yerinə yetirir. ria və qiymətli kağızlar şəklində daxili dövlət borcuna xidmətlə bağlı ödənişləri həyata keçirir. Maliyyə Nazirliyi dövlət qiymətli kağızlarının emissiyasını təşkil etmək üçün emitentin (dövlətin) nümayəndəsi kimi qiymətli kağızlar bazarında iştirak edir;

Belarus Respublikasının Qiymətli Kağızlar üzrə Dövlət Komitəsi, onun funksiyalarına aşağıdakılar daxildir:

qiymətli kağızlar bazarının dövlət tənzimlənməsi, nəzarəti və nəzarəti, onların buraxılışı və tədavülü, habelə qiymətli kağızlar üzrə peşəkar fəaliyyət;

qiymətli kağız emissiyalarının qeydiyyatı;

qiymətli kağızlar üzrə peşəkar fəaliyyətin lisenziyalaşdırılması;

Belarus Respublikasının Dövlət Əmlakı Nazirliyi özəlləşdirmə çeklərinin verilməsi və dövriyyəsi qaydasını müəyyən edir, habelə korporativləşdirməyə məruz qalan müəssisələri seçir, çek və investisiya fondlarının fəaliyyətini tənzimləyir və nəzarət edir, onların qiymətli kağızlarının və korporativləşdirilmiş müəssisələrin qiymətli kağızlarının emissiyasını qeydiyyata alır. ;

İqtisadiyyat Nazirliyi, Dövlət Vergi Komitəsi, Dövlət Gömrük Komitəsi fond bazarının fəaliyyəti ilə bağlı qanunvericilik və normativ xarakterli aktlar qəbul edir.

2006-cı ildə Qiymətli Kağızlar Komitəsi qiymətli kağızlar haqqında qanunvericiliyə riayət olunmasına nəzarət tədbirlərinin planlaşdırılması və təşkili prinsiplərini dəyişdirmişdir. Hazırda qiymətli kağızlar bazarının operativ tənzimlənməsi məqsədilə qiymətli kağızlar bazarının iştirakçılarının yoxlanılması müəyyən tematik istiqamətlər üzrə aparılır. Belə ki, 2006-cı ilin ikinci yarısında nəzarət fəaliyyətinin əsas istiqaməti səhmdar cəmiyyətlərinin öz buraxılış səhmlərinin alınması və özgəninkiləşdirilməsi zamanı qanunvericiliyə riayət olunmasının təmin edilməsi məqsədilə yoxlamaların aparılması müəyyən edilmişdir.

Yoxlamalar zamanı, o cümlədən depozitar sistemindən əldə edilən və bilavasitə səhmdar cəmiyyətlər tərəfindən təqdim edilən məlumatların təhlili zamanı səhmdar cəmiyyətlərdən vəsaitlərin əsassız olaraq əsassız olaraq yayındırılmasına yol verildiyi aşkar edilmişdir. müəssisə, dövriyyə vəsaitlərinin ehtiyatlarının doldurulması və ya sosial-iqtisadi problemlərin həlli. 2006-cı ildə aparılan yoxlamaların sayına dair ümumiləşdirilmiş məlumatlar Cədvəl 3-də verilmişdir.

Cədvəl 3. 2006-cı ildə aparılan yoxlamaların sayına dair ümumi məlumat

	Yoxlamalar aparılıb
	Emitentlər	Peşəkar iştirakçılar		"Belarusbank" ASC-nin filialları	Digərləri (hesab çəkmələri, "Belarus Lotereyaları" Respublika Unitar Müəssisəsinin müəssisələri və s.)
			Depozitarilər də daxil olmaqla
Brest
Vitebsk
Qomel
Qrodno
Mogilevskaya
Mərkəzi ofis

Ümumiyyətlə, 2006-cı il üçün əsas pozuntu növlərinə aşağıdakılar daxildir:

hesabatların gec təqdim edilməsi – 64,2%;

qiymətli kağızların qeydiyyatının gecikməsi – 34,5%;

Digər pozuntular (o cümlədən veksel qanunvericiliyinin pozulması) – 1,3%.

Qiymətli kağızlar bazarını tənzimləyən qanunvericiliyin pozulmasına görə 275 şirkətə protokollar tərtib edilib, onlardan 246 şirkətə qiymətli kağızlar haqqında qanunvericiliyin pozulmasına görə ümumi məbləği 96,5 milyon Belarus rublu məbləğində cərimə tətbiq edilməsi barədə qərarlar verilib. rubl, 29 şirkətə xəbərdarlıq edilib. Cədvəl 4-də 2005-ci ilin müvafiq dövrü ilə müqayisədə rayonlar üzrə hesabat dövrü üçün pozuntulara dair məlumatlar verilmişdir.

Cədvəl 4. Regionlar üzrə pozuntulara dair məlumatlar.

Ərazi bölgüsü	Ümumi qətnamələr		Sanksiyaların məbləği min rubl / xəbərdarlıq
Brest müayinəsi
Vitebsk yoxlaması
Gomel yoxlaması
Qrodno yoxlaması
Minsk Şəhər Müfəttişliyi
Minsk bölgəsi müayinə
Mogilev yoxlaması
Mərkəzi ofis

Hesabat dövründə nəzarət funksiyalarının yerinə yetirilməsi çərçivəsində hesabat dövründə peşəkar iştirakçılara və birjaya nəzarət əsasən onların hesabatlarının işlənməsi və təhlili yolu ilə həyata keçirilib. Nəticədə 19 peşəkar iştirakçıya maliyyə kifayətliyi tələblərini pozduqları üçün əmr verilib. Onlardan 7-nin lisenziyası bu pozuntuları aradan qaldırmadığı üçün ləğv edilib.

Belarus Respublikasının depozitar sisteminin fəaliyyətinin təhlükəsizliyini gücləndirmək məqsədilə 2006-cı ildə aşağıdakı tədbirlər həyata keçirilmişdir:

“Qiymətli Kağızların Respublika Mərkəzi Depozitarisi” Respublika Unitar Müəssisəsində qiymətli kağızların sahibləri haqqında məlumatların ehtiyat nüsxəsinin təşkili;

Lisenziyadan məhrum edilmiş depozitarlardan depozitar xidmətlərinə keçən ASC-lərin dövlətsizləşdirmə və özəlləşdirmə prosesində yaradılan səhmlərinin ikinci dərəcəli depozitarların depozitar uçotunun aparılması ilə bağlı yoxlamalar aparılıb;

Emitentin depozitarının dəyişdirilməsi prosedurunun standartları sərtləşdirilib (qiymətli kağız sahiblərinin siyahısının qəbulu və təhvil şəhadətnaməsinin imzalanması əlavə olaraq emitentin və “Qiymətli Kağızlar Mərkəzi Depozitarisi” Respublika Unitar Müəssisəsinin iştirakı ilə həyata keçirilməlidir). .

Yoxlama materiallarının nəticələri və aşkar edilmiş pozuntular protokollarla rəsmiləşdirilərək İqtisadi Sanksiyalar Komissiyasının 14 iclası keçirilmişdir. Ümumilikdə, 2006-cı ildə Qiymətli Kağızlar Komitəsi dövlət büdcəsinə 1019,4 milyon Belarus rublu köçürüb. rubl, o cümlədən:

Emitentlərin qiymətli kağızlarının qeydiyyatı – 760 701,6 min BYN. rubl;

Sertifikatlaşdırma – 196,063 min BYN. rubl;

Lisenziyalaşdırma – 5520,7 min BYN. rubl;

Cərimələr – 56131,1 min BYN. rubl;

Müsadirə edilmiş qiymətli kağızlar – 1000 min BYN. rubl;

Alınan bank faizi 31,9 min Belarus rubludur.

Qiymətli kağızlar bazarının şəffaflığının təmin edilməsi məqsədilə 2006-cı ildə Qiymətli Kağızlar Komitəsi tərəfindən məlumatların açıqlanması sisteminin yaradılması istiqamətində məqsədyönlü tədbirlər həyata keçirilmişdir. Onun nəticələrindən biri öz fəaliyyətlərinin nəticələri haqqında məlumat verən emitentlərin sayının əhəmiyyətli dərəcədə artması idi (bu gün açıq səhmdar cəmiyyətlərinin ümumi sayının təxminən 95%-i; hesabatlar yeni yaradılmış səhmdar cəmiyyətləri və ləğv prosesində olan şirkətlər).

Hesabat dövründə Belarus Respublikası Prezidentinin 23 iyun 2004-cü il tarixli 350 nömrəli “Dövlət gəlirinə çevrilmiş bəzi əmlak növləri ilə işin sadələşdirilməsi haqqında” Fərmanına və Azərbaycan Respublikası Nazirlər Şurasının qərarına uyğun olaraq Belarusiya 20 sentyabr 2004-cü il tarixli 1169 nömrəli “Müsadirə edilmiş, müsadirə edilmiş və ya başqa üsulla dövlət gəlirinə çevrilmiş vəsaitlərin uçotu, qiymətləndirilməsi və satışı (geri alınması) səlahiyyətləri haqqında” qiymətli kağızların uçotu, qiymətləndirilməsi və satışı (ödənilməsi) üzrə daimi iş aparılmışdır. həbs edilmiş, müsadirə edilmiş və ya dövlət gəlirinə çevrilmişdir.

Qiymətli Kağızlar Komitəsinin nəzarət fəaliyyətinin istiqamətlərindən biri qiymətli kağızların birja ticarətinin təşkili və birjada əməliyyatların aparılması zamanı qanunvericiliyə riayət olunmasına, qiymətli kağızların birjada ticarətə buraxılması qaydalarına riayət olunmasına nəzarətdir. Bu funksiyalar, eləcə də hesabat dövründə Belarus Valyuta və Fond Birjası ASC tərəfindən verilən məlumatların etibarlılığına nəzarət baş dövlət birja müfəttişi tərəfindən həyata keçirilib.

2006-cı ildə Qiymətli Kağızlar Komitəsi 135 Belarus emitentinin qiymətli kağızlarının Belarus Respublikasının hüdudlarından kənarda yerləşdirilməsi üçün ümumi dəyəri 64,4 milyard BYN olan 202 sertifikat verib. sürtmək. 2006-cı il üçün Belarus emitentlərinin qiymətli kağızlarının bütövlükdə Belarus Respublikasının ərazisindən kənarda yerləşdirilməsi haqqında məlumatlar Cədvəldə verilmişdir. 5.

Cədvəl 5. Belarus emitentlərinin qiymətli kağızlarının 2006-cı il üçün bütövlükdə respublika üzrə Belarus Respublikasının hüdudlarından kənarda yerləşdirilməsi haqqında məlumatlar.

Göstəricilər			Keçən illə müqayisədə % ilə
Verilmiş sertifikatlar (ədəd),
daxil olmaqla Şirkət
Emitentlərin sayı (vahid),
daxil olmaqla Şirkət
Qiymətli kağızların sayı (ədəd),
daxil olmaqla Şirkət
Ümumi yerləşdirmə məbləği (milyon rubl),
daxil olmaqla Şirkət

Sənədlərə baxışın nəticələrinə əsasən, qiymətli kağızlar bazarını tənzimləyən qanunvericiliyə uyğun gəlmədiyi üçün 2 QSC-yə qiymətli kağızların Belarus Respublikasının hüdudlarından kənarda yerləşdirilməsi üçün sertifikatların verilməsindən imtina edilib. 2006-cı il üçün Belarus emitentlərinin qiymətli kağızlarının Belarus Respublikasının hüdudlarından kənarda yerləşdirilməsinin ölkələr üzrə strukturu Cədvəldə öz əksini tapmışdır. 6.

Cədvəl 6. 2006-cı il üçün Belarus emitentlərinin qiymətli kağızlarının Belarus Respublikasının hüdudlarından kənarda yerləşdirilməsinin ölkələr üzrə strukturu

	Yerləşdirmə məbləği nominal (milyon rubl)	Ümumi yerləşdirmə məbləğinin payı (milyon rubl)
Böyük Britaniya
İsveçrə
Sent Vinsent və Qrenadinlər
Bolqarıstan
Digərləri (9 ölkə)

2006-cı ildə səhmləri ixrac edilmiş emitentlərin sənaye strukturu Cədvəldə təqdim edilmişdir. 7.

Cədvəl 7. 2006-cı ildə səhmləri ixrac edilmiş emitentlərin sənaye strukturu

	2006-cı ildə qiymətli kağızları Belarus Respublikasının hüdudlarından kənarda yerləşdirilən bu sənayedə emitentlərin sayı	Nominal yerləşdirmə məbləği (milyon rubl)	ümumi yerləşdirmə məbləğinin %-i
1. Ticarət
2. Sığorta, maliyyə vasitəçiliyi, ilə əməliyyatlar Daşınmaz əmlak
3. Qida sənayesi
4. Tikinti
5. Maşın və avadanlıqların istehsalı
6. Yüngül sənaye
7. Qeyri-metal mineral məmulatların istehsalı
8. Metallurgiya istehsalı
9. Nəqliyyat
10. Ağac məmulatlarının istehsalı (o cümlədən mebel istehsalı)
11. Otel, restoran və turizm biznesi sahəsində xidmətlər
12. Elm və texnologiya
13. Kənd təsərrüfatı
14. Nəşriyyat və poliqrafiya fəaliyyəti

Hesabat dövründə Qiymətli Kağızlar Komitəsi xarici emitentlərin qiymətli kağızlarının Belarus Respublikasının ərazisində yerləşdirilməsi üçün 9 sertifikat verib.

Nəticələr:Fəaliyyət qaydalarını müəyyən edən əsas dövlət orqanları arasındaqiymətli kağızlar bazarına aşağıdakılar daxildir:

Prezident, Milli Məclis, Nazirlər Kabineti, olanry uyğunluğun qəbuluna əsaslanaraq fond bazarını meydana gətirirtərəfindən qanun və qaydalar hazırlanırRespublikada qiymətli kağızlar bazarının inkişafı strategiyası həyata keçirilirinkişafına nəzarət.

Respublikanın Milli Bankı və Maliyyə NazirliyiBelarusiya, iki funksiyanı yerinə yetirir. Birinci funksiyası nəşr vasitəsilə birjanın faktiki tənzimlənməsidirqanunvericilik aktları. İkincisi, bazarda birbaşa iştirakdırqiymətli kağızlar.

Belarus Respublikasının Qiymətli Kağızlar üzrə Dövlət KomitəsiLarus, onun funksiyalarına daxildir:

bazarın dövlət tənzimlənməsi, nəzarəti və nəzarətiqiymətli kağızların com, onların buraxılışı və tədavülü, habelə qiymətli kağızlar üzrə peşəkar fəaliyyət;

qiymətli kağız emissiyalarının qeydiyyatı;

dəyərli peşə fəaliyyətinin lisenziyalaşdırılmasısənədlər;

Proseduru Belarus Respublikasının Dövlət Əmlak Nazirliyi müəyyən edirözəlləşdirmə çeklərinin verilməsini və dövriyyəsini, həmçinin seçirkorporativləşdirməyə tabe olan müəssisələr tənzimləmə həyata keçirirçek və investisiya fondlarının formalaşdırılması və fəaliyyətinə nəzarət, onların qiymətli kağızlarının və qiymətli kağızlarının buraxılışlarının qeydiyyatıkorporativ müəssisələr;

İqtisadiyyat Nazirliyi, Dövlət Vergi Komitet, Dövlət Gömrük Komitəsi, fond bazarının fəaliyyəti ilə bağlı qanunvericilik və normativ xarakterli aktlar qəbul edir.

Belarus Respublikasının depozitar sisteminin fəaliyyətinin təhlükəsizliyini gücləndirmək məqsədilə 2006-cı ildə aşağıdakı tədbirlər həyata keçirilmişdir:

- “Qiymətli Kağızların Respublika Mərkəzi Depozitarisi” Respublika Unitar Müəssisəsində qiymətli kağızların sahibləri haqqında məlumatların ehtiyat nüsxəsi təşkil edilmişdir;

- lisenziyadan məhrum edilmiş depozitarlardan depozitar xidmətlərinə keçən ASC-lərin dövlətsizləşdirmə və özəlləşdirmə prosesində yaradılmış səhmlərinin depozitar uçotunun ikinci dərəcəli depozitarları tərəfindən həyata keçirilməsi üzrə yoxlamalar aparılmışdır;

- emitentin depozitarının dəyişdirilməsi proseduru ilə bağlı standartlar sərtləşdirilib (qiymətli kağız sahiblərinin siyahısı üçün qəbul və təhvil şəhadətnaməsinin imzalanması əlavə olaraq emitentin və “Qiymətli Kağızlar Mərkəzi Depozitarı” Respublika Unitar Müəssisəsinin iştirakı ilə həyata keçirilməlidir. ";

Qiymətli Kağızlar Komitəsinin və onun ərazi bölmələrinin 2007-ci ildə əsas fəaliyyət istiqamətləri aşağıdakılardan ibarət olmalıdır:

1.Qiymətli kağızlar bazarını tənzimləyən normativ hüquqi bazanın inkişafı və təkmilləşdirilməsi.

2. Qiymətli kağızlar bazarının fəaliyyətinə dövlət nəzarəti və nəzarəti.

3. Qiymətli kağızların emissiyasının dövlət qeydiyyatı və peşə və birja fəaliyyətinin lisenziyalaşdırılması.

Test

Qiymətli kağızlar bazarında idarəetmə və nəzarət

4. Qiymətli kağızlar və onların bazarı haqqında qanunvericiliyə əməl edilməməsinə görə hüquqi məsuliyyətin növləri.

5. Hazırki vəziyyət Rusiya qiymətli kağızlar bazarı, onun inkişaf perspektivləri

Ədəbiyyat

1. Qiymətli kağızlar bazarında dövlətin əsas funksiyaları

Qiymətli kağızlar bazarında dövlət üç əsas mövqe tuta bilər. Birincisi, dövlət qiymətli kağızların emitenti və ya satıcısı kimi çıxış edir. Belə ki, o, bələdiyyələrlə yanaşı, dövlət (bələdiyyə) qiymətli kağızlarını emissiya edir. Qiymətli kağızların satıcısı rolunu dövlət, məsələn, dövlət (bələdiyyə) müəssisələrinin özəlləşdirilməsi prosesində yaradılmış səhmdar cəmiyyətlərinin səhm paketlərinin satışı zamanı oynayır. İkincisi, dövlət bu sahədə müəyyən məhdudiyyətlərlə olsa da, maliyyə aktivlərinin alıcısı (investoru) ola bilər. Artıq qeyd olunub ki, publik hüquqi şəxslər qanun layihəsi münasibətlərində iştirak edə bilməzlər. Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsinin 66-cı maddəsindən “dövlət orqanları və orqanları yerli hökümət qanunvericiliklə başqa hal nəzərdə tutulmayıbsa, sahibkarlıq cəmiyyətlərinin iştirakçısı kimi çıxış etmək hüququ yoxdur” dedikdə, səhmdar cəmiyyətlərinin səhmlərinin dövlət tərəfindən alınmasına ümumi qadağa qoyulur. Dövlət sahibi ola bilməz əmanət kitabçaları. Bəzi məhdudiyyətlər dolayı yolla qiymətli kağızların müəyyən növlərinin hüquqi təbiətindən yaranır.

Digər tərəfdən, Rusiya Federasiyası öz əmanətlərini xarici ölkələrin borc qiymətli kağızlarına aktiv şəkildə yatırır. Üçüncüsü, dövlət istənilən ictimai münasibətlərin, o cümlədən qiymətli kağızların dövriyyəsi sahəsində ən güclü tənzimləyicidir. O, maliyyə bazarını ümumi və xüsusi səlahiyyətli orqanlar - dövlət orqanları vasitəsilə idarə edir. Onlara tənzimləyici qurumlar və ya dövlət qurumları da deyilir.

Dövlətin fond bazarında ilk iki funksiyası qiymətli kağızların müəyyən növlərinin öyrənilməsi prosesində üzə çıxdığından üçüncü funksiya üzərində daha ətraflı dayanmalıyıq. Məqsədin nəyə can atdığı, nəyin əldə olunacağı, həddi, yerinə yetirilməli olan niyyəti və vəzifələrin yerinə yetirilməsi, həlli tələb edən bir şey kimi başa düşülməsinə əsaslanaraq. 1 , qiymətli kağızlar bazarının dövlət tənzimlənməsinin məqsədi qiymətli kağızlar bazarının stabil fəaliyyətini təmin etmək, habelə bazar iştirakçılarını maliyyə saxtakarlığından və haqsız rəqabətdən qorumaqdır. Bu o deməkdir ki son nəticə dövlət idarəçiliyi birjanın bütün hissələrinin heç bir uğursuzluğa yol verməyən vahid mexanizm kimi işləməsinə imkan verəcək hüquqi üst quruluşun yaradılması olmalıdır. Bu məqsədə çatmaq üçün dövlət aşağıdakı vəzifələri həll etməlidir:

• Rusiya Federasiyasının Konstitusiyasında təsbit olunmuş iqtisadi və hüquqi sistemin əsaslarının, sosial dəyərlərin həyata keçirilməsi;
• qiymətli kağızların emissiyası və tədavülü ilə bağlı münasibətlərin hərtərəfli tənzimlənməsi, o cümlədən bu münasibətlərin tənzimlənməsinin əsas prinsiplərinin müəyyən edilməsi;
• qiymətli kağızlar bazarının dövlət tənzimlənməsinin səmərəli sisteminin yaradılması;
• qiymətli kağızlar bazarı iştirakçılarının və onlarla qarşılıqlı əlaqədə olan digər şəxslərin hüquqlarının, vəzifələrinin və məsuliyyətlərinin təmin edilməsi;
• fiziki şəxslərin, ictimai birliklərin, təşkilatların maliyyə bazarları sahəsində hüquq və qanuni mənafelərinin müdafiəsi üçün təsirli tədbirlərin görülməsi;
• qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının və emitentlərin öz fəaliyyətlərinin nəticələrinə görə məsuliyyətinin artırılması;
• dövlət orqanları ilə qiymətli kağızlar bazarının digər subyektləri arasında onların hüquqlarının həyata keçirilməsi və müdafiəsi ilə bağlı qarşılıqlı əlaqənin təşkili;
• qiymətli kağızlar bazarının informasiya şəffaflığının təmin edilməsi;
• maliyyə bazarı sahəsində dövlət siyasətinin həyata keçirilməsi.

Son vəzifə son dərəcə vacibdir. istiqamətləri danılmazdır

dövlət siyasəti qanunvericilikdə həyata keçirilməlidir. Qiymətli kağızların istifadəsi ilə bağlı münasibətlərin tənzimlənməsində özəl investisiyaların qorunması mühüm əhəmiyyət kəsb edir, çünki bütövlükdə dövlət əhalinin rifahının yüksəldilməsi və əsas iqtisadi vəziyyətin yaxşılaşdırılması mənbəyi kimi qiymətli kağızlar bazarının inkişafında maraqlıdır. göstəricilər.

Qiymətli kağızlar bazarında dövlət idarəçiliyinin inzibati-hüquqi və iqtisadi üsullarından ən çox istifadə olunur. Onları təşkil edən vasitələr müxtəlifliyi və spesifikliyi ilə seçilir.

Ənənəvi olaraq dövlət idarəçiliyinin inzibati-hüquqi metoduna dövlətin övladlığa götürmə hüququ daxildir məcburi qaydalar davranış və uyğunsuzluğa görə cəzalar tətbiq etmək. Dövlət orqanları qanunlar və normativ hüquqi aktlar şəklində qiymətli kağızlar bazarının iştirakçılarına, onların fəaliyyətinə, qiymətli kağızların emissiyasına, qiymətli kağızlarla əməliyyatlara və s. Artıq qeyd edildiyi kimi, qiymətli kağızların dövriyyəsi sahəsində müxtəlif hüquqi qüvvəyə malik çoxlu sayda normativ sənədlər qəbul edilmişdir. Onların pozulmasına görə mülki, inzibati və cinayət məsuliyyəti müəyyən edilir.

Dövlət emitentlər, qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları, qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının özünü tənzimləyən təşkilatları tərəfindən və Rusiya Federasiyasının qiymətli kağızlar haqqında qanunvericiliyinin digər tələblərinin yerinə yetirilməsinə nəzarət etmək və nəzarət etmək hüququna malikdir. Tənzimləyici dövlət orqanlarının səlahiyyəti həm də müəyyən edilmiş pozuntuların aradan qaldırılması üçün bazar iştirakçılarına məcburi göstərişlər göndərmək imkanında özünü göstərir.

Lisenziyalaşdırma kimi idarəetmə obyektlərinə təsir göstərən belə bir inzibati vasitəni qeyd etmək lazımdır. Qiymətli kağızlar bazarında əksər fəaliyyətlər xüsusi dövlət icazəsi - lisenziya əsasında həyata keçirilir. Qiymətli kağızlar haqqında qanunlara əməl edilməməsinə görə tənzimləyici orqanlar lisenziyanı dayandırmaq və ya ləğv etmək hüququna malikdirlər.

Bu sahəyə xas olan “imperativ” idarəetmənin xüsusi üsullarına, birincisi, qanunvericiliklə nəzərdə tutulmuş hallarda emissiya qiymətli kağızlarının emissiyasının dövlət qeydiyyatı, ikincisi, emissiya qiymətli kağızlarının buraxılışının dayandırılması və ya əsaslar üzrə baş tutmamış kimi tanınması daxildir. qiymətli kağızlar bazarı haqqında qanunda nəzərdə tutulmuşdur.

Vacib görünən sonuncu məsələ mübahisələrin həlli üçün hüquqi mexanizmin olmasıdır. Qiymətli kağızlar bazarının subyektlərinin pozulmuş hüquqlarını, bəzən də ictimai mənafeləri qorumaq üçün məhkəməyə müraciət etmək hüququ vardır.

İqtisadi üsul dövlət idarəçiliyinə müvafiq münasibətlərin subyektlərinin maliyyə maraqlarına təsir göstərməklə idarəetmənin məqsədlərinə nail olmaq tədbirləri daxildir. Bu bloka daxildir:

• qiymətli kağızlar bazarının inkişafına kömək edən vergitutma sisteminin yaradılması;
• ayrı-ayrı iştirakçılar üçün vergi və digər üstünlüklərin müəyyən edilməsi

bazar;

• borc kapitalının faiz dərəcəsinə təsiri. Beləliklə, dövlət daha yüksək və ya aşağı təklif edərək qısa və ya uzunmüddətli kreditlər verə bilər maraq dərəcəsi, bununla da bazarda qiymətlərin ümumi səviyyəsini aşağı salır və ya artırır. Bu tədbir də nəzarət üçün istifadə olunur pul kütləsi dövriyyədə;
• birbaşa büdcə maliyyələşdirilməsi qiymətli kağızlar bazarı infrastrukturunun ayrı-ayrı seqmentləri;
• əhalinin qiymətli kağızlarla əməliyyatları üçün iqtisadi cəhətdən cəlbedici şəraitin yaradılması və s. 2

Yuxarıdakıları ümumiləşdirək.

1. Qiymətli kağızlar bazarında dövlət qiymətli kağızların emitenti, satıcısı, alıcısı, habelə qiymətli kağızlar bazarını idarə edən orqan kimi çıxış edə bilər.
2. Qiymətli kağızlar bazarının dövlət idarəçiliyinin məqsədi qiymətli kağızlar bazarının stabil fəaliyyətini təmin etmək və bazar iştirakçılarını maliyyə saxtakarlığından və haqsız rəqabətdən qorumaqdır.
3. Qiymətli kağızlar bazarının dövlət idarəçiliyinin əsas üsullarına inzibati-hüquqi və iqtisadi üsullar daxildir.

2. Qiymətli kağızlar bazarını retrospektiv şəkildə idarə edən dövlət orqanları

Rusiyada bazar münasibətlərinin, o cümlədən qiymətli kağızların dövriyyəsi sahəsində meydana çıxması ölkəmizdə ötən əsrin 80-ci illərinin sonu və 90-cı illərinin əvvəllərində baş verən siyasi və iqtisadi sistemdə baş verən dəyişikliklə əlaqələndirilir. Rusiyanın rəqabətə və azad ticarətə əsaslanan yeni iqtisadi sistemə keçidi xüsusi tənzimləyici orqanların yaradılmasını zəruri etdi, onların əsas məqsədləri inkişaf etməkdə olan bazarlarda sui-istifadənin qarşısını almaq, habelə vətəndaşların hüquq və maddi maraqlarını qorumaq idi.

Qiymətli kağızlar bazarının dövlət idarəçiliyinin təşkilinin postsovet tarixində idarəetmə və təşkilati struktura müxtəlif yanaşmalarla xarakterizə olunan üç mərhələni ayırmaq olar.

Birinci mərhələ - “maliyyə bazarının idarəetmə sisteminin yaranması” mərhələsi 1988-1994-cü illəri əhatə edir. Bu dövrdə qiymətli kağızlar bazarı sahəsində xüsusi dövlət orqanı yox idi və bazarın özü ilkin inkişaf mərhələsində idi. Tarixən “gənc” qiymətli kağızlar bazarını idarə etmək üçün müəyyən səlahiyyətlərə malik olan ilk Rusiya dövlət orqanları idi. Milli Bank SSRİ, SSRİ Maliyyə Nazirliyi və onların regional, regional və ya respublika yerli strukturları. SSRİ Nazirlər Sovetinin 15 oktyabr 1988-ci il tarixli 1195 nömrəli “Müəssisə və təşkilatlar tərəfindən qiymətli kağızların buraxılması haqqında” qərarına əsasən, SSRİ Dövlət Bankına qiymətli kağızların buraxılmasına və sərbəst satışına icazə vermək səlahiyyəti verilmişdir. tam təsərrüfat uçotuna və özünümaliyyələşdirməyə keçən müəssisələrin səhmlərinin sayı, buraxılmış səhm emissiyalarının qeydiyyatı və nəzarəti SSRİ Maliyyə Nazirliyinə həvalə edildi. 3 . Respublika səviyyəsində bu funksiyaları RSFSR Maliyyə Nazirliyi və RSFSR Dövlət Bankı yerinə yetirirdi. SSRİ-nin tədricən dağılması ilə əlaqədar olaraq 1991-ci ilin noyabrından SSRİ Maliyyə Nazirliyinin funksiyaları yaradılmış RSFSR İqtisadiyyat və Maliyyə Nazirliyinə həvalə edildi. 4 , və SSRİ Dövlət Bankının funksiyalarını 1990-cı ilin noyabrında yaradılmış RSFSR Mərkəzi Bankı (Rusiya Bankı) öz üzərinə götürdü. 5 . 1992-ci ilin fevralından 1994-cü ilin noyabrına qədər qiymətli kağızlar bazarında əsas tənzimləyici orqan RSFSR İqtisadiyyat və Maliyyə Nazirliyindən ayrılmış Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi idi. Xüsusilə, qiymətli kağızların emissiyasının dövlət qeydiyyatına alınması, peşəkar bazar iştirakçılarına lisenziyaların verilməsi, qiymətli kağızlar bazarı haqqında qanunvericiliyə əməl olunmasının yoxlanılması və s. 1993-cü ilin martından 1994-cü ilin noyabrına qədər Rusiya Federasiyası Prezidenti yanında Qiymətli Kağızlar və Birjalar Komissiyası. Komissiya federal icra orqanı deyildi, əvəzsiz əsaslarla işləyirdi və qiymətli kağızlar bazarını tənzimləmək üçün əhəmiyyətli səlahiyyətlərə malik deyildi.

İkinci mərhələ - "xüsusi tənzimləmə" mərhələsi 1994-cü ildən 2013-cü ilə qədər davam etdi. Qiymətli kağızlar bazarı sahəsində xüsusi səlahiyyətlərə malik ilk dövlət icra hakimiyyəti orqanı 1994-cü ilin noyabrında yaradılmış Qiymətli Kağızlar və Fond Bazarı üzrə Federal Komissiya olmuşdur. 6 . 1996-cı ilin iyulunda o, Qiymətli Kağızlar Bazarı üzrə Federal Komissiyaya (Rusiya Federasiyasının FCSM) çevrildi. 7 . Komissiya səkkiz il işlədi. Rusiya Federasiyası Prezidentinin 9 mart 2004-cü il tarixli 314 nömrəli "Federal icra hakimiyyəti orqanlarının sistemi və strukturu haqqında" Fərmanına uyğun olaraq, onun əsasında Rusiya Federasiyasının Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidməti (FSFM RF) yaradılmışdır. . Bu xidmət 1 sentyabr 2013-cü il tarixində dayandırıldı 8 Rusiya Federasiyası Prezidentinin 25 iyul 2013-cü il tarixli 645 nömrəli "Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidmətin ləğvi, Rusiya Federasiyası Prezidentinin bəzi aktlarına dəyişikliklər edilməsi və etibarsız hesab edilməsi haqqında" Fərmanına əsasən. 9 . Qiymətli kağızlar bazarında hüquqi münasibətlərin getdikcə mürəkkəbləşməsi ilə tənzimləyici orqanların işi də artmışdır. Əvvəlki səlahiyyətlərə əlavə olaraq, məsələn, müxtəlif qeyri-dövlət pensiya və pensiya sistemi vasitəsilə investisiya sisteminin yaradılması ilə yeni səlahiyyətlər əlavə edildi. investisiya fondları lisenziyalaşdırma və nəzarət funksiyaları da bu sahədə meydana çıxdı.

Qeyd etmək lazımdır ki, “xüsusi tənzimləmə” mərhələsində qiymətli kağızlar bazarında xüsusi dövlət orqanı ilə yanaşı, digər tənzimləyicilər də fəaliyyət göstərirdi. Xüsusilə, Rusiya Bankı lisenziyalaşdırma istisna olmaqla, qiymətli kağızlar bazarında kredit təşkilatlarının fəaliyyətini idarə və nəzarət edirdi. Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi dövlət və bələdiyyə qiymətli kağızlarının emissiyalarının idarə edilməsi funksiyalarını saxladı. Bundan əlavə, 2011-ci ilin martından 2013-cü ilin sentyabrına qədər Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi maliyyə bazarları sahəsində dövlət siyasətini və hüquqi tənzimləməni hazırlamaq və həyata keçirmək səlahiyyətlərini həyata keçirdi. 10 .

Üçüncü mərhələni, müasir mərhələni “meqa-tənzimləmə” mərhələsi adlandırmaq olar. 23 iyul 2013-cü il tarixli, 251-FZ nömrəli “Rusiya Federasiyasının bəzi qanunvericilik aktlarına köçürülmə ilə əlaqədar dəyişikliklər edilməsi haqqında” Federal Qanuna uyğun olaraq. Mərkəzi Bank Rusiya Federasiyasının maliyyə bazarları sahəsində tənzimləmə, nəzarət və nəzarət səlahiyyətləri" 1 sentyabr 2013-cü il tarixindən etibarən Rusiya Bankına maliyyə bazarının bütün sektorlarında tənzimləmə və nəzarət funksiyaları həvalə edilmişdir. 11 . Yeni yanaşmalara uyğun olaraq, Rusiya Bankı qiymətli kağızlar bazarında dövləti təmsil edir və əvvəlki bənddə qeyd etdiyimiz, eləcə də ayrı-ayrı mövzuların nəzərdən keçirilməsi zamanı qiymətli kağızlar bazarının idarə edilməsi orqanının funksiyalarını yerinə yetirir. Dəyişikliklər əvvəllər Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidmət və Rusiya Federasiyası Maliyyə Nazirliyi tərəfindən yerinə yetirilən vəzifələrin mahiyyətinə təsir etmədi, lakin bütün səlahiyyətləri "bir əldə" cəmləşdirməyə yönəldilib. Bu gün Rusiya Bankının səlahiyyətlərinə qiymətli kağızlar bazarı sahəsində aşağıdakı mühüm məsələlər daxildir:

Rusiya Federasiyasının maliyyə bazarının fəaliyyətinin inkişafı və sabitliyinin təmin edilməsi siyasətinin hazırlanması (Rusiya Federasiyası Hökuməti ilə əməkdaşlıqda);

qeyri-kreditin fəaliyyətinə tənzimləmə, nəzarət və nəzarətin həyata keçirilməsi maliyyə təşkilatları(o cümlədən sığorta, klirinq, mikromaliyyə təşkilatları və s.), qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları, emitentlər tərəfindən səhmdar cəmiyyətləri və qiymətli kağızlar haqqında qanunvericiliyin tələblərinə əməl olunmasının təmin edilməsi;

maliyyə bazarlarında səhmdarların və investorların hüquq və qanuni mənafelərinin müdafiəsi.

1. № 86-ФЗ "Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı (Rusiya Bankı) haqqında" 12 . Qanunda qeyd olunur ki, sözügedən qurum hüquqi şəxsdir, lakin onun təşkilati-hüquqi forması müəyyən edilməyib. Rusiya Bankı dövlət və ya bələdiyyə orqanlarına aid deyil. Xüsusiyyət hüquqi vəziyyət Rusiya Bankı odur ki, Rusiya Bankı dövlət orqanı deyil, hökumət səlahiyyətlərinə malikdir 13 .

“Meqa-tənzimləyici”nin yaradılmasına baxmayaraq, Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi dövlət və bələdiyyə qiymətli kağızları bazarını idarə etmək səlahiyyətini saxladı. Rusiya Federasiyası Hökumətinin 30 iyun 2004-cü il tarixli 329 nömrəli "Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi haqqında" Fərmanına uyğun olaraq, bu orqan hələ də dövlət və bələdiyyə qiymətli kağızları üçün dövlət qeydiyyat nömrəsinin formalaşmasında iştirak edir, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının dövlət qiymətli kağızları və ya bələdiyyə qiymətli kağızları haqqında məlumatların açıqlanması standartlarını təsdiq edir; Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının dövlət qiymətli kağızlarının və ya bələdiyyə qiymətli kağızlarının buraxılması və tədavül şərtlərinin dövlət qeydiyyatını həyata keçirir və s. 14 .

Sonda qeyd edirik ki, maliyyə bazarlarının idarə olunması sistemində aparılan islahatlar böyük ictimai rezonansa səbəb olub. Onun həm tərəfdarları, həm də əleyhdarları var.

Aralıq nəticələri ümumiləşdirək.

1. Qiymətli kağızlar bazarının dövlət idarəçiliyi sisteminin formalaşmasında üç mərhələni ayırmaq lazımdır: birinci mərhələ - “maliyyə bazarının idarəetmə sisteminin yaranması”; ikinci mərhələ “xüsusi tənzimləmə mərhələsi”dir; üçüncü müasir mərhələ- “meqa-tənzimləmə mərhələsi”.
2. Hazırda maliyyə bazarının bütün sektorlarının tənzimlənməsi və nəzarəti funksiyaları vahid orqana - Rusiya Bankına həvalə edilib.
3. Dövlət və bələdiyyə qiymətli kağızları bazarını idarə etmək səlahiyyətləri Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyində qaldı.

3. İnsayder məlumatlarından sui-istifadəyə və qiymətli kağızlar bazarında manipulyasiyaya qarşı mübarizə mexanizmi

Ədalətli qiymətqoymanın, investor bərabərliyinin təmin edilməsinə və onların etimadının gücləndirilməsinə yönəlmiş dövlət tədbirlərindən biri də mütəşəkkil ticarətdə insayder məlumatlarından sui-istifadə və (və ya) bazar manipulyasiyası formasında sui-istifadə hallarının qarşısının alınması, aşkar edilməsi və qarşısının alınması üçün hüquqi mexanizmdir.

İnvestorları əməliyyatlar aparmağa həvəsləndirmək üçün bazar iştirakçıları qiymətli kağızlar, emitentlər və qiymətlər haqqında məlumatları tez-tez təhrif edir, qiymətli kağızlar bazarında mövcud səviyyəyə nisbətən qiymətlərin və (və ya) ticarət fəaliyyətinin artması (azalması) görüntüsü yaratmaq üçün tədbirlər görürlər. . Bundan əlavə, hər hansı iqtisadi əhəmiyyət kəsb edən, lakin hamı üçün əlçatan olmayan informasiyanın sahibləri ondan bazarda əlavə fayda əldə etmək üçün istifadə edirlər. Məsələn, emitentin gözlənilən müflisləşməsi haqqında məlumatı olan A emitentin baş mühasibi bu emitentin bütün səhmlərini tez bir zamanda daha baha qiymətə satır. Bu neqativ hallarla mübarizə aparmaq üçün 27 iyul 2010-cu il tarixli 224-ФЗ "İnsayder məlumatlarından sui-istifadə və bazar manipulyasiyasına qarşı mübarizə və Rusiya Federasiyasının bəzi qanunvericilik aktlarına dəyişikliklərin edilməsi haqqında" Federal Qanunu (bundan sonra Insayder Qanunu) qəbul edilmişdir. 15 .

İnsayder məlumat yayılmamış və ya təqdim edilməmiş, yayılması və ya təqdim edilməsi qiymətlərə əhəmiyyətli təsir göstərə bilən dəqiq və konkret məlumat deməkdir. maliyyə alətləri, xarici valyuta və (və ya) insayder məlumatlarının müvafiq siyahısına daxil edilmiş məlumatlara aid olan mallar (Mad.

1. İnsayder haqqında qanun). Müvəqqəti mövcud vəsaitləri maliyyə alətlərində yerləşdirmək hüququna malik olan dövlət orqanları ilə bağlı insayder məlumatların siyahısı Qanunun özündə əks olunub. Qiymətli kağızlar bazarının digər subyektləri üçün bu məlumatın tərkibi Rusiyanın Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidmətinin 12 may 2011-ci il tarixli, 11-18/pz-n nömrəli “Qiymətli kağızlar bazarına aid məlumatların siyahısının təsdiq edilməsi haqqında” əmrində verilmişdir. "Daxili məlumatların sui-istifadəsi və bazar manipulyasiyasına qarşı mübarizə və Rusiya Federasiyasının bəzi qanunvericilik aktlarına dəyişikliklər edilməsi haqqında" Federal Qanunun 4-cü maddəsinin 1 - 4. 11 və 12-ci bəndlərində göstərilən şəxslərin insayder məlumatları, habelə prosedur və bu cür məlumatların açıqlanması üçün son tarixlər" 16 . Belə ki, emissiya dərəcəli qiymətli kağızları qiymətli kağızlar bazarında ticarətin təşkilatçısında ticarətə buraxılmış emitentlər haqqında, xüsusən emitentin iştirakçılarının ümumi yığıncağının keçirilməsi barədə məlumatlar insayder məlumatı kimi təsnif edilir; idarə heyətinin iclasının, iştirakçının ümumi yığıncağının gündəliyi haqqında; emitentə nəzarət edən şəxsin xarici görünüşü haqqında; emitentin yenidən təşkili (iflas etməsi) haqqında və bu kimi digər məlumatlar.

“Bazar manipulyasiyası” termini İnside Qanunda sadalanan, maliyyə alətlərinin, valyutaların və bazarda satılan malların qiymətlərinə (tələbinə) əhəmiyyətli dərəcədə təsir göstərə bilən qanunsuz hərəkətlər kimi müəyyən edilə bilər. Məsələn, bu, bir şəxsin vəsaiti hesabına təqdim edilən və qiymətli kağızın alış qiyməti satış qiymətindən yüksək (və ya qiymətə bərabər) olan əks istiqamətli sifarişlərin hərracda eyni vaxtda yerləşdirilməsidir. əməliyyatlar bu ərizələr əsasında aparılarsa, eyni qiymətli kağızdan; açıq iqtisadi mənası olmayan qiymətli kağızlarla əməliyyatların iki və ya daha çox iştirakçısı tərəfindən ticarət günü ərzində təkrar əməliyyatlar; ən yüksək alış qiymətinə və ya ən aşağı satış qiymətinə malik olan bazar iştirakçılarını çaşdırmaq məqsədi daşıyan, nəticədə qiymətli kağızın qiymətinin əhəmiyyətli dərəcədə artmasına və ya azalmasına səbəb olan əməliyyatların aparılması və ya edilə bilən sifarişlərin ticarət günü ərzində təkrar yerləşdirilməsi .

Qanun bu cür hərəkətlərə hüquqi maneə kimi aşağıdakı tədbirləri müəyyən edir:

insayder məlumat daşıyıcıları (“insayderlər”) olan şəxslərin siyahısı müəyyən edilmişdir. Geniş mənada insayder (ingilis dilindən. içəri - daxili) xidməti vəzifəsinə və ailə əlaqələrinə görə şirkətin işləri ilə bağlı məxfi məlumatlara çıxışı olan hər hansı bir şəxsdir. 17 . Qanunun məqsədləri üçün insayderlər siyahısına emitentlər və idarəetmə şirkətləri, ticarət təşkilatçıları və klirinq təşkilatları, qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları və mövcud vəsaitləri maliyyə alətlərində yerləşdirmək hüququna malik dövlət orqanları daxil olmaqla 13 qrup subyekt daxil edilib. reytinq və xəbər agentlikləri məlumatları açıqlayanlar (İnsayder haqqında Qanunun 4-cü maddəsi);

insayder məlumatı qeyri-məhdud sayda şəxslərə açıqlanana qədər istifadəsinə qadağa qoyulmuşdur;

insayderlərə insayder məlumatlarının daxili siyahılarının təsdiq edilməsi və müəyyən edilmiş müddətdə internetdə açıqlanması üçün məsuliyyət həvalə edilmişdir. 18 , habelə insayderlərin siyahılarını aparmaq və müəyyən edilmiş qaydada tənzimləyici orqanlara məlumat vermək;

insayder məlumatından qanunsuz istifadəyə və (və ya) bazar manipulyasiyasına görə mülki (zərərin ödənilməsi), inzibati və cinayət məsuliyyəti müəyyən edilmişdir. Beləliklə, Rusiya Federasiyasının İnzibati Xətalar Məcəlləsi insayder məlumatının qanunsuz istifadəsi, bazar manipulyasiyası və insayder məlumatının qanunsuz istifadəsi və bazar manipulyasiyası ilə mübarizə üzrə qanuni tələblərin pozulmasına görə məsuliyyət nəzərdə tutan müddəalar təqdim etdi. Rusiya Federasiyası Cinayət Məcəlləsinin 185.3-cü maddəsinə əsasən məsuliyyət "Bazar manipulyasiyası" pozucunun hərəkətləri vətəndaşlara, təşkilatlara və ya dövlətə böyük ziyan vurduqda və ya artıq gəlir əldə etmək və ya zərərin qarşısını almaqla əlaqəli olduqda baş verir. böyük ölçü. Əlavə tədbir kimi tənzimləyici orqanın müvafiq fəaliyyətlə məşğul olmaq üçün lisenziyanın qüvvəsini dayandırmaq və ya ləğv etmək hüququ vardır.

İnsaf naminə deyək ki, oxşar, lakin daha yumşaq tədbirlər əvvəllər qiymətli kağızlar bazarı haqqında qanunvericilikdə və yalnız qiymətli kağızlarla əməliyyatlara münasibətdə də olub. “Qiymətli kağızlar bazarı haqqında” Qanunun 2010-cu ilin iyul ayına qədər qüvvədə olan variantında sözügedən münasibətləri ifadə etmək üçün “mülkiyyət məlumatı” anlayışından istifadə edilmişdir. Hazırda bazarlarda “informasiya sızması” problemi hamının diqqətini cəlb edir. qanuni qərar Daxili Qanunda bütün növ maliyyə alətləri, eləcə də mallar üçün.

Daxili Qanunun aşkar müsbət cəhətlərinə baxmayaraq, elmi ədəbiyyat onun çatışmazlıqlarını qeyd edir. Xüsusilə, müəlliflər insayder məlumatı haqqında qanunvericiliklə kommersiya, rəsmi və bank sirri haqqında qanunvericilik arasında mümkün ziddiyyətə diqqət çəkirlər. 19 , ayrı-ayrı insayder qruplarının hüquq və vəzifələrinin müəyyənləşdirilməsinə fərdi yanaşma ehtiyacı və s. 20 .

Yuxarıda göstərilənlərə əsaslanaraq, aralıq nəticələri ümumiləşdirək.

1. Qanunvericilik qiymətli kağızlar, emitentlər və qiymətlər haqqında məlumatların təhrif edilməsinə, o cümlədən qiymətlərdə və ya bazarda mövcud səviyyəyə nisbətən ticarət fəaliyyətində dəyişiklik görüntüsü yaratmağa yönəlmiş tədbirlərə qarşı mübarizə mexanizmini təmin edir. Bundan əlavə, qanunverici bazarda əlavə mənfəət əldə etmək üçün kommersiya əhəmiyyətli, lakin hər kəs üçün əlçatan olmayan məlumatların qanunsuz istifadəsinin qarşısını almaq üçün tədbirlər görüb.
2. İnsayder məlumat yayılmamış və ya təqdim edilməmiş, yayılması və ya təqdim edilməsi qiymətlərə əhəmiyyətli təsir göstərə bilən və müvafiq daxili məlumat siyahısına daxil edilmiş məlumatlara aid olan dəqiq və konkret məlumatdır. Bazar manipulyasiyası daxili qanunda sadalanan və bazarda satılan maliyyə alətlərinin, valyutaların və malların qiymətlərinə (tələbinə) əhəmiyyətli dərəcədə təsir göstərə bilən qanunsuz hərəkətlər kimi müəyyən edilə bilər.
3. İnsayder məlumatların qanunsuz istifadəsi və bazar manipulyasiyasına görə mülki, inzibati və cinayət məsuliyyəti nəzərdə tutulur.

4. Haqqında qanunvericiliyə əməl edilməməsinə görə hüquqi məsuliyyətin növləri

qiymətli kağızlar və onların bazarı

Qiymətli kağızlar haqqında qanunvericilikdə əsasən baxılan sahədə məsuliyyət məsələsinə dair istinad qaydaları öz əksini tapmışdır. Beləliklə, maliyyə bazarlarında hüquqpozmalara görə mülki, inzibati və cinayət məsuliyyətinə cəlb edilmənin xüsusiyyətləri və qaydası bu hüquq sahələrinin mənbələri ilə müəyyən edilir. Bununla belə, Qiymətli Kağızlar Bazarı Qanunu qiymətli kağızlarla bağlı qanun pozuntularının bəzi mənfi nəticələrini də müəyyən edir.

Beləliklə, ənənəvi məsuliyyət növləri ilə yanaşı, qiymətli kağızlar haqqında qanunvericilikdə nəzərdə tutulmuş xüsusi məsuliyyət növlərini də ayırd edə bilərik. Bunlara, ilk növbədə, fond bazarı iştirakçısının lisenziyasının dayandırılması və (və ya) ləğvi daxildir. Bu tədbir qiymətli kağızlar bazarının iştirakçısı tərəfindən qiymətli kağızlar haqqında, insayder məlumatlara dair, icra icraatı haqqında qanunvericiliyin və “İflas haqqında” qanunun bir il ərzində təkrar (iki və ya daha çox) pozulması hallarında lisenziya verən orqan tərəfindən tətbiq edilir. 21 və bəzi başqaları (Qiymətli kağızlar bazarı haqqında qanunun 44-cü maddəsi). Lisenziya 6 aya qədər müddətə dayandırılır. Təəssüf ki, qanunverici lisenziyanın itirilməsinə (dayandırılmasına) səbəb ola biləcək hərəkətləri, məsələn, onun kobud və ya kiçik pozuntu, qəsdən və ya səhlənkarlıq və s. lisenziyanın dayandırılmasına və ya ləğv edilməsinə səbəb olan hərəkətləri ayırd etmək;

Qanunda bu sanksiyalardan hər hansı birinin istifadə edilməsinin mümkünlüyü nəzərdə tutulduqda.

İkinci xüsusi tədbir qiymətli kağızlar haqqında qanunvericiliyin təkrar və ya kobud şəkildə pozulması hallarında fiziki şəxslərdən maliyyə bazarı mütəxəssislərinin ixtisas sertifikatlarının ləğv edilməsidir (Qiymətli kağızlar bazarı haqqında qanunun 44-cü maddəsi). Bu sanksiyanın tətbiqini tənzimləyən qaydalar yuxarıda qeyd olunan çatışmazlıqlardan əziyyət çəkir.

Qiymətli kağızlar haqqında qanunvericilikdən son sanksiya, Rusiya Federasiyasının qiymətli kağızlar haqqında qanunvericiliyinin tələblərini pozan, o cümlədən müəyyən edilmiş müddətdə lisenziya ala bilmədiyi təqdirdə, hüquqi şəxsin məcburi ləğvidir (maddə. “Qiymətli kağızlar bazarı haqqında” Qanunun 42-ci maddəsi). Bu prosedur müvafiq orqanın (hazırda Rusiya Bankı) tələbi ilə arbitraj məhkəməsinin qərarı ilə həyata keçirilir. Baxılan müddəalarda ifadə və konkretliyin olmaması ilə bağlı da iddialar irəli sürülə bilər. Buna görə də, Rusiya Federasiyası Ali Arbitraj Məhkəməsi Rəyasət Heyətinin 13 avqust 2004-cü il tarixli 84 nömrəli Məlumat məktubunda “Tətbiqi bəzi məsələlər haqqında” arbitraj məhkəmələri Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsinin 61-ci maddəsi, hüquqi şəxsin törətdiyi pozuntular kiçik xarakter daşıyırsa və ya bu pozuntuların zərərli nəticələrini aradan qaldırırsa, ləğv edilə bilməz. 22 .

Mülki məsuliyyət təqsirkar şəxsə (məcburi münasibətdə olan borcluya) mülki qanunla və ya müqavilə ilə müəyyən edilmiş, zərərin ödənilməsi, qanunla və ya müqavilə ilə müəyyən edilmiş əmlak sanksiyalarının (cərimə, cərimə, cərimə), mənəvi zərərin ödənilməsində ifadə olunan tədbirlərin tətbiqindən ibarətdir. başqa şəxsin (kreditorun) xeyrinə 23 . Bu cür məsuliyyət maliyyə bazarında xidmətlərin göstərilməsi müqavilələri əsasında yarana bilər, məsələn, etibarlı idarəetmə, broker xidmətləri, reyestrlərin aparılması, ticarət təşkilatçısı və s. Bundan əlavə, emissiya zamanı yol verilmiş pozuntulardan sonra, habelə qiymətli kağızların emissiyası etibarsız və ya etibarsız elan edildikdə mülki cərimələr tətbiq edilə bilər. Bu cür məsuliyyətin tətbiqi üçün əsas, ilk növbədə, Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsidir.

Rusiya Federasiyasının İnzibati Xətalar Məcəlləsi maliyyə bazarı sahəsində şərti olaraq üç qrupa bölünə bilən təxminən 13 hüquq pozuntusunu nəzərdə tutur. 24 . Birinci qrup (dörd kompozisiya) sənədlərin saxlanması və məlumatlarla işləmə qaydalarının pozulmasına aiddir. Beləliklə, bu, müəyyən edilmiş sənədlərin saxlanması öhdəliyinin yerinə yetirilməməsinə (Rusiya Federasiyasının İnzibati Xətalar Məcəlləsinin 13.25-ci maddəsi), maliyyə bazarları haqqında məlumatların açıqlanmasına dair qanuni tələblərin pozulmasına (Maddə 15.19), məlumatların qanunsuz istifadəsinə görə məsuliyyəti əhatə edir. insayder məlumatı (Maddə 15.21), məlumatın tənzimləyici orqanlara dövlət orqanına təqdim edilməməsi (maddə 19.7.3). İkinci qrup (yeddi hüquqpozma) qiymətli kağızların emissiyası, tədavülü və hüquqlarının təsbiti, o cümlədən bazarın manipulyasiyası ilə bağlı cinayətlərdir. Buraya emitentin qiymətli kağızların emissiyası qaydasına əməl etməməsi (maddə 15.17), emissiya dərəcəli qiymətli kağızlarla qanunsuz əməliyyatlar (maddə 15.18), qiymətli kağızların reyestrinin aparılması qaydalarının pozulması (maddə 15.22), bu barədə qanunvericiliyin pozulması daxil edilməlidir. mütəşəkkil ticarət (maddə 14.24) və digərləri. Üçüncü qrup (iki qrup) qiymətli kağızlar bazarının peşəkar və digər iştirakçılarının, xüsusən ticarət təşkilatçılarının və klirinq təşkilatlarının qanunsuz hərəkətləri ilə bağlıdır. Buraya qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının və maliyyə bazarının digər iştirakçılarının fəaliyyəti ilə bağlı qanuni tələblərin pozulmasına görə məsuliyyət nəzərdə tutan Rusiya Federasiyasının İnzibati Xətalar Məcəlləsinin 15.29-cu maddəsi və Rusiya Federasiyasının İnzibati Xətalar Məcəlləsinin 19.5-ci maddəsi daxildir. Rusiya Federasiyasının İnzibati Xətalar, tənzimləyici dövlət orqanının qanuni əmrinin müəyyən edilmiş müddətdə yerinə yetirilməməsinin nəticələrini müəyyən edir. Təşkilatlar, onların vəzifəli şəxsləri, bəzi hallarda isə vətəndaşlar inzibati məsuliyyətə cəlb olunurlar. Ən çox istifadə edilən sanksiyalar, cinayətin ağırlığından və cinayətin şiddətindən asılı olaraq, məbləğləri vətəndaşlar üçün 2 ilə 5 min rubl arasında, vəzifəli şəxslər üçün 20 ilə 50 min rubl arasında, hüquqi şəxslər üçün 300 ilə 1 milyon rubl arasında dəyişən cərimələrdir. cinayətin tərkibi. Yuxarıdakı maddələrdə nəzərdə tutulmuş bütün inzibati xətalara dair işlərə hazırda Rusiya Bankı tərəfindən baxılır və bəzi hallarda məhkəmə, əgər Rusiya Bankı işi baxılması üçün onlara göndərirsə.

Artıq 1 yanvar 1997-ci il tarixindən qüvvəyə minmiş Rusiya Federasiyasının Cinayət Məcəlləsinin 13 iyun 1996-cı il tarixli 63-FZ saylı (bundan sonra Rusiya Federasiyasının Cinayət Məcəlləsi) ilkin versiyasında iki xüsusi cinayət qiymətli kağızlar bazarı sahəsində və onlara görə cinayət məsuliyyəti tədbirləri müəyyən edilmişdir 25 . Bununla belə, hüquqi təcrübə göstərdi ki, əvvəlki normalar maliyyə bazarındakı bütün pozuntuların qarşısını almaq üçün birmənalı olaraq kifayət etmir. Buna görə də, qanunvericinin qiymətli kağızlar bazarında cinayətlərə görə cinayət məsuliyyətinin gücləndirilməsinə yönəlmiş Rusiya Federasiyasının Cinayət Məcəlləsinə dəyişikliklər və əlavələr etmək üçün məqsədyönlü iş aparması təsadüfi deyil. 26 . Hazırda Rusiya Federasiyasının Cinayət Məcəlləsində bu sahədə pozuntulara görə məsuliyyət müəyyən edən səkkiz maddə var, yəni: 170.1-ci maddə “Hüquqi şəxslərin vahid dövlət reyestrinin, qiymətli kağızların sahiblərinin reyestrinin və ya depozitar uçot sisteminin saxtalaşdırılması”; Maddə 185 “Qiymətli kağızların buraxılışında sui-istifadə”, 185.1-ci “Qiymətli kağızlar haqqında Rusiya Federasiyasının qanunvericiliyi ilə müəyyən edilmiş məlumatların açıqlanmasından və ya verilməsindən qəsdən yayınma”, 185.2-ci “Qiymətli kağızlara hüquqların uçotu qaydasının pozulması”, Maddə 185.3. “Bazarın manipulyasiyası”, 185.4-cü “Qiymətli kağızların sahiblərinin hüquqlarının həyata keçirilməsinə mane olma və ya qanunsuz olaraq məhdudlaşdırma”, 185.6-cı “İnsayder məlumatdan qanunsuz istifadə” və 186-cı “Saxta pul və ya qiymətli kağızları hazırlama, saxlama, daşıma və ya satma”. . Cinayət məsuliyyəti, bir qayda olaraq, bir milyon rubldan artıq zərər deməkdir, böyük ziyan vurulduqda yaranır. Əks təqdirdə, bu tərkib Rusiya Federasiyasının İnzibati Xətalar Məcəlləsində nəzərdə tutulmadığı təqdirdə, inzibati məsuliyyət mümkündür. Xatırladaq ki, cinayət məsuliyyəti yalnız fiziki şəxslər üçün nəzərdə tutulub. Cinayət (inzibati) məsuliyyətə cəlb edilməsi zərərçəkmişi dəymiş zərərin əvəzini ödəməkdən azad etmir.

Yuxarıda göstərilənlərə əsaslanaraq, əsas fikirləri vurğulayaq.

1. Qiymətli kağızlar haqqında qanunvericiliyin tələblərinə əməl edilməməsinə görə mülki, inzibati və cinayət məsuliyyəti nəzərdə tutulur.
2. Xüsusi cəzalara lisenziyanın dayandırılması (ləğv edilməsi), maliyyə bazarı üzrə mütəxəssisin ixtisas sertifikatının ləğvi, habelə hüquqi şəxsin məcburi ləğvi daxildir.
3. Rusiya Federasiyasının İnzibati Xətalar Məcəlləsi baxılan sahədə təxminən 13 hüquq pozuntusunu nəzərdə tutur.
4. Rusiya Federasiyasının Cinayət Məcəlləsində maliyyə bazarındakı cinayətlərə həsr olunmuş 8 maddə var.

5. Rusiya qiymətli kağızlar bazarının hazırkı vəziyyəti, onun perspektivləri

inkişaf

Rusiya qiymətli kağızlar bazarı ən dinamik bazarlardan biridir inkişaf etməkdə olan bazarlar. Onun inkişafına inflyasiyanın aşağı düşməsi və məzənnənin sabitləşməsi müsbət təsir göstərir milli valyuta, siyasi sahədə sabitlik, dövlət qiymətli kağızlar bazarının inkişafı, xammal və enerji resurslarının ixracının artması nəticəsində sənaye istehsalının artması, özəlləşdirmə, bu prosesdə yeni səhmdar cəmiyyətləri yaradılır və müvafiq olaraq , fond bazarı böyüyür.

Son illər qiymətli kağızlar bazarında yaxşılığa doğru bir çox dəyişikliklər baş verib. Bunlara, ilk növbədə, maliyyə bazarlarını tənzimləyən güclü qanunvericilik bazasının yaradılması daxildir. İkincisi, korporativ qiymətli kağızlar bazarının böyüməsi və onun kapitallaşmasının artması. Üçüncüsü, bazar infrastrukturunun, o cümlədən qiymətli kağızların mütəşəkkil ticarəti sisteminin, qiymətli kağızlar bazarına xidmət göstərən çoxlu sayda təşkilatların yaradılması.

Ən vacib keyfiyyət göstəricisi Rusiya bazarı qiymətli kağızlar artan beynəlxalq tanınması, rus emitentlərinin qlobal maliyyə bazarlarına çıxışıdır. Ən çox arasında mühüm hadisələr Bu sahədə Rusiya Federasiyasının Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidmətinin qiymətli kağızlar bazarını tənzimləyən milli orqanları birləşdirən Beynəlxalq Təşkilatın tərkibinə daxil olmasını qeyd etmək lazımdır ( Qiymətli Kağızlar Komissiyalarının Beynəlxalq Təşkilatı

• IOSCO ), eyni zamanda qəbul etmək kredit reytinqi Mooyou^, Standard&Roog's və 1BCA, uğurlu avrobond emissiyaları, indeksin dərci IFC Qlobal Rusiya , bir sıra Rusiya şirkətləri tərəfindən beynəlxalq depozitar qəbzlərinin verilməsi, bir sıra Rusiya emitentlərinin Nyu-York Fond Birjasının listinqinə daxil edilməsi və s.

Yuxarıda göstərilənlərin hamısına baxmayaraq, bir çox müəlliflərin fikrincə, Rusiya qiymətli kağızlar bazarı hələ də dünya standartlarından uzaqdır və kiçik həcmlərlə xarakterizə olunur. Bazarın iqtisadi problemlərinə qiymətli kağızlar bazarında fəaliyyət göstərən təşkilatlara böyük investisiyaların qoyulmaması; qiymətli kağızlarla bağlı bütün risklərin yüksək dərəcəsi; investisiya böhranı - yerli investorların, o cümlədən vətəndaşların aşağı aktivliyi (“pərakəndə investorlar”); inflyasiyanın nisbətən yüksək faizi; kiçik və orta şirkətlərin qiymətli kağızların emissiyasına müraciət edərkən çəkdiyi yüksək məsrəflər.

Bazarın təşkilati problemlərinə maliyyə bazarında dövlət tənzimləməsinin mükəmməl olmaması; səmərəsiz nəzarət və nəzarət; ictimaiyyətin etimadını qazanmış iri, uzunmüddətli investisiya institutlarının, habelə səriştəli mütəxəssislərin olmaması; regionlarda inkişaf etmiş bazar infrastrukturunun olmaması və zəif informasiya təminatı; fond bazarında investisiya imkanları haqqında xüsusilə fiziki şəxslər arasında məlumatlılığın olmaması; inzibati maneələr.

Mənfi cəhətləri də var hüquqi tənzimləmə, müzakirə edilmiş və ayrı-ayrı mövzular kimi müzakirə olunacaq.

Bir sıra yüksək səviyyəli rəhbər sənədlər bu problemlərin sistemli (hərtərəfli) həllinə yönəlmişdir. Beləliklə, Rusiya Federasiyası Prezidentinin 1 iyul 1998-ci il tarixli 1008 nömrəli Fərmanı ilə Rusiya Federasiyasında qiymətli kağızlar bazarının inkişafı Konsepsiyası təsdiq edilmişdir. Bu sənəd qiymətli kağızlar bazarında dövlət siyasətinin prinsiplərini, məqsəd və vəzifələrini, habelə normativ hüquqi aktların inkişafı tədbirlərini müəyyən edir. hüquqi baza. Konsepsiyada qeyd edilir ki, qiymətli kağızlar bazarında dövlət siyasətinin məqsədlərindən biri Rusiyada sivil qiymətli kağızlar bazarının yaradılması və onun qlobal maliyyə bazarına inteqrasiyası, Rusiya bazarının beynəlxalq kapital bazarları sistemində müstəqil yerini təmin etməkdir. Dövlətin ən mühüm vəzifələri Rusiya vətəndaşlarının və digər potensial investorların qiymətli kağızlar bazarında inam qazanması üçün şəraitin yaradılmasıdır.

Bütövlükdə maliyyə bazarının tənzimlənməsi sahəsində dövlət siyasətinin prioritetləri, habelə onun təkmilləşdirilməsi üzrə uzunmüddətli tədbirlər Rusiya Federasiyasının 2020-ci ilə qədər olan dövr üçün maliyyə bazarının inkişafı strategiyasında müəyyən edilmişdir. , təsdiq edilmişdir. Rusiya Federasiyası Hökumətinin 29 dekabr 2008-ci il tarixli 2043-r nömrəli qərarı ilə (bundan sonra Strategiya) 27 .

Strategiyanın həyata keçirilməsi üçün 2013-cü ildə Rusiya Federasiyası Hökumətinin 22 fevral 2013-cü il tarixli 226-r nömrəli sərəncamı ilə “Maliyyə və sığorta bazarlarının inkişafı, Beynəlxalq Maliyyə Mərkəzinin yaradılması” Dövlət Proqramı (bundan sonra Dövlət Proqramı kimi) qəbul edilmişdir. 28 . Dövlət Proqramının fəaliyyət istiqamətlərinə nəzər salsaq, o, həm də 2020-ci ilə qədər olan dövr üçün nəzərdə tutulub. Bu sənəd maliyyə bazarının (o cümlədən fond bazarının, beynəlxalq maliyyə mərkəzinin yaradılması) səmərəliliyinin artırılması, rəqabət qabiliyyətinin artırılmasını təmin etmək məqsədi daşıyır. milli iqtisadiyyat. Dövlət Proqramının məqsədləri Rusiya qanunvericiliyinin təkmilləşdirilməsi və maliyyə bazarında effektiv nəzarət və nəzarətin təmin edilməsidir. Dövlət Proqramının əsas fəaliyyət istiqamətləri aşağıdakılardır:

• maliyyə bazarında tənzimləmə xərclərinin azaldılması;
• inzibati maneələrin azaldılması və qiymətli kağızların buraxılması prosedurunun sadələşdirilməsi;
• maliyyə alətlərinin buraxılması və dövriyyəsinin təşkili, maliyyə institutlarının fəaliyyəti, məlumatların açıqlanması sistemləri, mühasibat uçotu, hesabat və audit sistemləri baxımından Rusiya və beynəlxalq normativ hüquqi bazanın uyğunlaşdırılması;
• maliyyə xidmətləri istehlakçılarının hüquqlarının müdafiəsinin gücləndirilməsi, əmanətlərin maliyyə bazarına investisiya edilməsi və maliyyə bazarı iştirakçıları üçün kompensasiya və təminat mexanizmlərinin yaradılması;
• maliyyə bazarında effektiv məlumatların açıqlanması sisteminin təmin edilməsi;
• maliyyə bazarı infrastrukturunun rəqabət qabiliyyətinin artırılması;
• maliyyə bazarının sistem risklərinin monitorinqinin və tənzimlənməsinin təmin edilməsi;
• maliyyə bazarı iştirakçılarına münasibətdə prudensial nəzarət sisteminin inkişafı. Aydınlaşdıraq ki, prudensial nəzarət maliyyə institutlarının fəaliyyətində yarana biləcək fəsadları və problemləri qeydə almağa və onların aradan qaldırılması üçün tədbirlər görməyə imkan verən ilkin, “erkən” nəzarət deməkdir. 29 . Təəssüf ki, normativ baza belə nəzarətin hüquqi tərifi yoxdur;
• korporativ idarəetmənin inkişafı və təkmilləşdirilməsi;
• maliyyə bazarında ədalətsiz fəaliyyətin qarşısının alınması və qarşısının alınması;
• birləşdirilmiş nəzarətin tətbiqi (vahid orqan daxilində) və əsaslandırılmış mühakimə. "Peşəkar rəy" də adlandırılan "əsaslı mühakimə" anlayışı da nə Dövlət Proqramında, nə də qanunvericilikdə müəyyən edilməmişdir, lakin Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının normativ sənədlərində mövcuddur. Ədəbiyyatda vəzifəli şəxslərə tabeliyində olan təşkilatları yoxlayarkən rəy vermək hüququnun verilməsi kimi qəbul edilir. maliyyə sabitliyi təkcə formal göstəricilərə deyil, həm də yoxlanılan təşkilatın iş təcrübəsi haqqında müfəttişlərin subyektiv rəyinə əsaslanan və s. Bu hüququn mövcudluğu formal pozuntular zamanı məcburi tədbirləri tətbiq etmək və ya tətbiq etməmək imkanı verir. Və əksinə, rəsmi pozuntular olmasa belə, tənzimləyicinin fikrincə, təşkilatın riskləri icazə verilən maksimumdan artıq olarsa, nəzarətçi lisenziyanın ləğv edilməsinə qədər məsuliyyət barədə qərar qəbul etmək hüququna malikdir. 30 .

Dövlətimizin iddialı layihələrindən biri Rusiyada beynəlxalq maliyyə mərkəzinin yaradılması və onun dünyanın ilk on ən böyük beynəlxalq mərkəzlərinə daxil olmasıdır. Onun təşkili üçün fəaliyyət planı ("yol xəritəsi") Rusiya Federasiyası Hökumətinin 19 iyun 2013-cü il tarixli 1012-r nömrəli Sərəncamı ilə təsdiq edilmişdir. 31 . Beynəlxalq maliyyə mərkəzi bir növ kimi görünmür təşkilati strukturu hüquqi şəxsdir və Rusiyanın tanınmış beynəlxalq maliyyə reytinqlərində, eləcə də Dünya Bankının istifadə etdiyi etalon göstəricilərdə müəyyən səviyyəyə çatması. "Yol xəritəsi"nin həyata keçirilməsinin Rusiya və xarici maliyyə bazarı iştirakçıları üçün müasir maliyyə məhsullarının (xidmətlərinin) yaranması və inkişafını stimullaşdıran sabit, lakin çevik tənzimləmə mühiti yaratmaqla Rusiya maliyyə bazarının rəqabət qabiliyyətini artıracağı gözlənilir. o cümlədən korporativ idarəetmənin yüksək səviyyədə qurulması, investorların mülkiyyət hüquq və mənafelərinin qorunmasının təmin edilməsi yolu ilə. Yol xəritəsinin 1-ci bəndində qeyd edildiyi kimi, bu layihə Rusiya maliyyə sənayesinin sürətli inkişafını təmin etmək, investisiya cəlb etmək, digər inkişaf etməkdə olan bazarların aktivləri ilə müqayisədə Rusiya maliyyə aktivlərinin dəyərində qiymət endirimini aradan qaldırmaq, investisiya qoyuluşunu sürətləndirmək üçün nəzərdə tutulub. və iqtisadiyyatda işgüzar fəallığı artırır və uzunmüddətli davamlılığı artırır maliyyə sistemi Rusiya Federasiyası.

Deyilənləri ümumiləşdirərək, əsas olanı qeyd edirik.

1. Rusiya qiymətli kağızlar bazarını dinamik inkişaf edən kimi xarakterizə etmək olar, lakin onun daha da böyüməsi üçün bir sıra iqtisadi, təşkilati və qanunvericilik problemlərini həll etmək lazımdır.
2. Qəbul edilən uzunmüddətli strategiya 2020-ci ilə qədər Rusiya Federasiyasının maliyyə bazarının inkişafı, habelə "Maliyyə və sığorta bazarlarının inkişafı, beynəlxalq maliyyə mərkəzinin yaradılması" Dövlət Proqramı.
3. Rusiya Federasiyasında maliyyə bazarı sahəsində aparılan islahatların əsas məqsədi maliyyə bazarının (o cümlədən fond bazarının) fəaliyyətinin səmərəliliyini artırmaq, milli iqtisadiyyatın rəqabət qabiliyyətinin artımını təmin etməkdir.
4. Əhəmiyyətli layihələrdən biri Rusiyada beynəlxalq maliyyə mərkəzinin yaradılmasıdır.

Ədəbiyyat

Belov V. A. Qiymətli kağızlar bazarının dövlət tənzimlənməsi: Dərslik. müavinət. M.: Ali məktəb, 2005.

Belyaev M.K. Əsaslı mühakimə bank əməliyyatlarının qanuniliyini qiymətləndirmək üsulu kimi. // Daxili nəzarət kredit təşkilatında. 2012. № 2. səh. 38 - 50.

Gabov A.V. Qiymətli kağızlar: bazarın nəzəriyyəsi və hüquqi tənzimlənməsi məsələləri. M.: Əsasnamə. 2011.

Grishaev S.P. 27 iyul 2010-cu il tarixli 224-FZ "İnsayder məlumatlarından sui-istifadə və bazar manipulyasiyasına qarşı mübarizə və Rusiya Federasiyasının bəzi qanunvericilik aktlarına dəyişikliklər edilməsi haqqında" Federal Qanuna şərh. // SPS ConsultantPlus. 2010.

Emelyanova E.A. Bazar manipulyasiyası və insayder məlumatlarından rəqabəti məhdudlaşdıran amillər kimi sui-istifadə. // Rəqabət hüququ. 2012. № 1. səh. 11 - 17.

Zenkoviç E.V. Maliyyə bazarının tənzimlənməsi sisteminin yenidən təşkili: müasir yanaşmalar. // Vergilər. 2013. № 9. səh. 21 - 24.

Zenkoviç E.V. Qiymətli kağızlar bazarı - inzibati və hüquqi tənzimləmə / Elmi. red. L. L. Popov. M.: Wolters Kluwer, 2008.

Muxametshin T. Müasir mexanizmlər qiymətli kağızlar bazarı haqqında məlumatların açıqlanması və təqdim edilməsi. // İqtisadiyyat və hüquq. 2012. № 1. səh. 34 - 41.

Petrov V. O. Rusiya Federasiyasının qiymətli kağızlar bazarı iştirakçılarının lisenziyalaşdırılması: hüquqi tənzimləmənin xüsusiyyətləri. // Hüquq dünyası, 2011, № 5. səh. 50 - 51.

Poqosova A.S. Qiymətli kağızlar bazarında insayder məlumatının hüquqi rejiminin xüsusiyyətləri. // Müasir hüquq. 2011. № 1. səh. 86 - 89.

Pykhtin S.V. Daxili məlumat: məxfiliyin açıqlanması və qorunması. // Kredit təşkilatında hüquqi iş. 2012. № 3. səh. 60 - 74.

Rogaleva M.A. Qiymətli kağızlar bazarında ictimai maraqların müdafiəsi vasitəsi kimi hüquqi şəxsin ləğvi tələbi. // Arbitraj təcrübəsinin bülleteni. 2012. № 4. səh. 27 - 31.

Rothko S.V., Timoşenko D.A. Qiymətli kağızlar bazarı maliyyə-hüquqi tənzimləmənin perspektivli obyektidir. // Vergilər və maliyyə hüququ. 2008. № 10. səh. 13 - 328.

Rukavişnikova I.V. Dövlətin qiymətli kağızlar bazarına təsirinin əsas formaları // İqtisadiyyat və hüquq. 1997. № 1-2.

Əsasnamələr və məhkəmə materialları

Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsi. Birinci hissə. // Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 1994, № 32, bənd. İncəsənət. 3301.

Rusiya Federasiyasının Mülki Məcəlləsi. İkinci hissə. // Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 1996, № 5, bənd. İncəsənət. 410.

Rusiya Federasiyasının İnzibati Xətalar Məcəlləsi maliyyə bazarı sahəsində təxminən 13 hüquq pozuntusunu nəzərdə tutur. // Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 2002, № 1, bənd. 1.

Rusiya Federasiyasının Cinayət Məcəlləsi. // Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 1996, № 25, bənd. 2954.

23 iyul 2013-cü il tarixli 251-FZ nömrəli Federal Qanun “Rusiya Federasiyasının bəzi qanunvericilik aktlarına köçürülmə ilə əlaqədar dəyişikliklər edilməsi haqqında”

Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı maliyyə bazarlarını tənzimləmək, nəzarət etmək və nəzarət etmək səlahiyyətlərinə malikdir. // Rus qəzeti, 2013, № 166.

27 iyul 2010-cu il tarixli 224-ФЗ "İnsayder məlumatından sui-istifadə və bazar manipulyasiyasına qarşı mübarizə və Rusiya Federasiyasının bəzi qanunvericilik aktlarına dəyişikliklər edilməsi haqqında" Federal Qanun (bundan sonra İnsayder Qanunu). // Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 2010, № 31, bənd. 4193.

"Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı (Rusiya Bankı) haqqında" 10 iyul 2002-ci il tarixli 86-FZ nömrəli Federal Qanun. // Rus qəzeti, 2002, № 127.

22 aprel 1996-cı il tarixli 39-FZ nömrəli "Qiymətli kağızlar bazarı haqqında" Federal Qanun. // Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 1996, No 17, bənd. 1918.

Rusiya Federasiyası Prezidentinin 25 iyul 2013-cü il tarixli 645 nömrəli Fərmanı "Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidmətin ləğvi, Rusiya Federasiyası Prezidentinin bəzi aktlarının dəyişdirilməsi və etibarsız sayılması haqqında". // Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 2013, № 30, bənd. 4086.

Rusiya Federasiyası Prezidentinin 1 iyul 1998-ci il tarixli 1008 nömrəli "Rusiya Federasiyasında qiymətli kağızlar bazarının inkişafı Konsepsiyasının təsdiq edilməsi haqqında" Fərmanı. // Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 1996, № 28, bənd. 3356.

Rusiya Federasiyası Hökumətinin 30 iyun 2004-cü il tarixli 329 nömrəli "Rusiya Federasiyasının Maliyyə Nazirliyi haqqında" qərarı. // Rus qəzeti, 2004, № 162.

Rusiya Federasiyası Hökumətinin 22 fevral 2013-cü il tarixli, 226-r nömrəli “Təsdiq edilməsi haqqında” Sərəncamı dövlət proqramı Rusiya Federasiyası "Maliyyə və sığorta bazarlarının inkişafı, beynəlxalq maliyyə mərkəzinin yaradılması". // Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 2013, № 9, bənd. 979.

Rusiya Federasiyası Hökumətinin 29 dekabr 2008-ci il tarixli, 2043-r nömrəli "Rusiya Federasiyasının Maliyyə Bazarının İnkişafı Strategiyasının 2020-ci ilə qədər olan dövr üçün təsdiq edilməsi haqqında" qərarı. // Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 2009, № 3, bənd. 423.

Rusiyanın Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidmətinin 28 fevral 2012-ci il tarixli 12-9/pz-n “1 - 4, 11 və bəndlərində göstərilən şəxslərin insayder məlumatlarının açıqlanması qaydası və vaxtı haqqında Əsasnamənin təsdiq edilməsi haqqında” əmri. "İnsayder məlumatının qanunsuz istifadəsinə və bazar manipulyasiyasına qarşı mübarizə və Rusiya Federasiyasının bəzi qanunvericilik aktlarına dəyişikliklər haqqında" Federal Qanunun 4-cü maddəsinin 12-ci maddəsi. // Federal icra hakimiyyəti orqanlarının normativ aktlarının bülleteni, 2012, No 29.

Rusiyanın Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidmətinin 12 may 2011-ci il tarixli 11-18/pz-n əmri “Maddənin 1 - 4, 11 və 12-ci bəndlərində göstərilən şəxslərin insayder məlumatlarına aid məlumatların Siyahısının təsdiq edilməsi haqqında "İnsayder məlumatlarının qanunsuz istifadəsi və bazar manipulyasiyası ilə mübarizə və Rusiya Federasiyasının bəzi qanunvericilik aktlarına dəyişikliklər haqqında" Federal Qanunun 4-ü, habelə bu cür məlumatların açıqlanması qaydası və vaxtı. // Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 2010, № 31, bənd. 4193.

Rusiya Federasiyası Ali Arbitraj Məhkəməsi Rəyasət Heyətinin 13 avqust 2004-cü il tarixli 84 nömrəli "Rusiya Federasiyası Mülki Məcəlləsinin 61-ci maddəsinin arbitraj məhkəmələri tərəfindən tətbiq edilməsinin bəzi məsələləri haqqında" məlumat məktubu. // Rusiya Federasiyası Ali Arbitraj Məhkəməsinin Bülleteni, 2004, № 10.

1 Ozhegov S.I. Rus dili lüğəti. M., 1981. T. 1. S. 514; T. 4. S. 638.

2 Rukavişnikova I.V. Qiymətli kağızlar bazarının maliyyə-hüquqi tənzimlənməsi. // Maliyyə hüququ. 2005. № 7.

3 SSRİ Fərmanlar Toplusu, 1988, № 35, m. 100.

4 Bax: RSFSR Prezidentinin 28 noyabr 1991-ci il tarixli, 242 nömrəli “Yenidən təşkil edilməsi haqqında” Fərmanı. mərkəzi orqanlar RSFSR Dövlət İdarəsi". //Vedomosti SND və RSFSR Ali Soveti, 1991, No 48, m. 1696.

Bax: RSFSR Xalq Deputatları Sovetinin 12 iyun 1990-cı il tarixli 22-1 nömrəli “Rusiya Sovet Federativ Sosialist Respublikasının dövlət suverenliyi haqqında” Bəyannaməsi // Xalq Deputatları Sovetinin və Ali Məhkəmənin Qəzeti. RSFSR, 1990, No 2, Art. 22; RSFSR Ali Sovetinin 13 iyul 1990-cı il tarixli "RSFSR Dövlət Bankı və respublika ərazisindəki banklar haqqında" Qərarı // SND və RSFSR Ali Məhkəməsinin Qəzeti, 1990, № 6, sənət. . 98; RSFSR-in 2 dekabr 1990-cı il tarixli, 394-1 nömrəli "RSFSR Mərkəzi Bankı (Rusiya Bankı) haqqında" Qanunu. // SND və RSFSR Ali Sovetinin Qəzeti, 1990, № 27, maddə. 356.

6 bax Rusiya Federasiyası Prezidentinin 4 noyabr 1994-cü il tarixli 2063 nömrəli "Rusiya Federasiyasında qiymətli kağızlar bazarının dövlət tənzimlənməsi tədbirləri haqqında" Fərmanı. //Rusiya Federasiyasının Qanunvericilik Toplusu, 1994, No 28, Art. 2972.

7 Rusiya Federasiyası Prezidentinin 1 iyul 1996-cı il tarixli 1009 nömrəli Fərmanına baxın. // Rus qəzeti, 1996, No 130.

8 Rus qəzeti, 2004, No 48, 03/11/2004.

9 Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 2013, № 30, bənd. 4086.

Rusiya Federasiyası Prezidentinin 4 mart 2011-ci il tarixli, 270 nömrəli "Rusiya Federasiyasının maliyyə bazarında dövlət tənzimlənməsinin təkmilləşdirilməsi tədbirləri haqqında" Fərmanına baxın. // Rus qəzeti, 2011, № 51.

Rus qəzeti, 2013, No 166.

12 Rus qəzeti, 2002, No 127.

13 Maliyyə hüququ: dərslik / A.R. Batyaeva, K.S. Belsky, T.A. Vershilo və başqaları; cavab. red. S.V. Zapolski. 2-ci nəşr, rev. və əlavə M.: MÜQAVİLƏ. Wolters Kluwer. 2011. S. 703.

14 Rus qəzeti, 2004, No 162.

15 Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 2010, № 31, bənd. 4193.

16 Rus qəzeti, 2011, No 171.

17 Grishaev S.P. 27 iyul 2010-cu il tarixli 224-FZ "İnsayder məlumatlarından sui-istifadə və bazar manipulyasiyasına qarşı mübarizə və Rusiya Federasiyasının bəzi qanunvericilik aktlarına dəyişikliklər edilməsi haqqında" Federal Qanuna şərh. // SPS ConsultantPlus. 2010.

18 Rusiya Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidmətinin 28 fevral 2012-ci il tarixli 12-9/pz-n “1-4-cü bəndlərdə göstərilən şəxslərin insayder məlumatlarının açıqlanması qaydası və vaxtı haqqında Əsasnamənin təsdiq edilməsi haqqında” əmrinə baxın. "İnsayder məlumatından sui-istifadəyə və bazar manipulyasiyasına qarşı mübarizə və Rusiya Federasiyasının bəzi qanunvericilik aktlarına əlavələr edilməsi haqqında" Federal Qanunun 4-cü maddəsinin 11 və 12-ci maddələri. // Federal icra hakimiyyəti orqanlarının normativ aktlarının bülleteni, 2012, No 29.

19 Emelyanova E. A. Bazar manipulyasiyası və insayder məlumatlarından qeyri-qanuni istifadə rəqabəti məhdudlaşdıran amillər kimi. // Rəqabət hüququ. 2012. № 1. səh. 11 - 17.

20 Pykhtin S.V. İnsayder məlumatlar: məxfiliyin açıqlanması və qorunması // Kredit təşkilatında hüquqi iş. 2012. № 3. səh. 60 - 74.

21 26 oktyabr 2002-ci il tarixli 127-FZ nömrəli "Müflisləşmə (iflas) haqqında" Federal Qanun. // Rus qəzeti. 2002. № 209-210.

22 Rusiya Federasiyası Ali Arbitraj Məhkəməsinin Bülleteni, 2004, № 10.

23 Bax Abova T.E. Mülki məsuliyyət. Hüquq ensiklopediyası. / Ed. Akademik B.N. Topornina. M.: Hüquqşünas. 2001. S. 687.

24 Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 2002, № 1, bənd. 1.

25 Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 1996, № 25, bənd. 2954.

26 Vavulin D.A., Fedotov V.N. Qiymətli kağızlar bazarında hüquqpozmalara görə cinayət məsuliyyəti. // Hüquq və İqtisadiyyat. 2010. № 3. səh. 53 - 57.

27 Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 2009, № 3, bənd. 423.

28 Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 2013, № 9, bənd. 979.

29 Sözlərin iqtisadi lüğəti. Tərtib edən N.I. Fokin, Fokin P.N. //http://dictionary-economics.ru/art-59. 01 sentyabr 2013-cü ildə alındı.

30 Daha ətraflı məlumat üçün baxın Belyaev M.K. Əsaslı mühakimə bank əməliyyatlarının qanuniliyini qiymətləndirmək üsulu kimi. // Kredit təşkilatında daxili nəzarət. 2012. № 2. səh. 38 - 50.

Kinsburskaya V. A. Rusiya Bankının prudensial nəzarət aləti kimi əsaslandırılmış qərarı. // Bank qanunu. 2013. № 2. səh. 16 - 20.

31 Rusiya Federasiyasının qanunvericilik toplusu, 2013, № 26, bənd. 3371.

RUSİYA MƏRKƏZİ BANKI QİYMƏTLİ KAĞIZLAR BAZARINA NƏZARƏT ORQANI KİMİ

Lukina İrina İqorevna

Stepanova Anastasiya Sergeevna

3-cü kurs tələbəsi, MESI Bank işi və maliyyə menecmenti kafedrası, RF, Moskva

Panova Tatyana Aleksandrovna

elmi rəhbər, dosent MESİ, RF, Moskva

Qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarıdır hüquqi şəxslər, o cümlədən kredit təşkilatları, habelə qiymətli kağızlar bazarında peşəkar fəaliyyət göstərən sahibkar kimi qeydiyyatdan keçmiş fiziki şəxslər.

"Qiymətli kağızlar bazarı haqqında" 22 aprel 1996-cı il tarixli 39-FZ nömrəli Federal Qanuna uyğun olaraq, qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları brokerlər, dilerlər, menecerlər, depozitarlar, reyestr sahibləri (registratorlar) və transfer agentləridir.

Qiymətli kağızlar bazarının tənzimlənməsi onun səmərəliliyinin zəruri şərtidir. Tənzimləyici funksiyalarına adətən aşağıdakılar daxildir:

· Səhmli qiymətli kağızların bazarının fəaliyyəti və dövriyyəsi qaydalarının müəyyən edilməsi.

· Qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının və ticarət platformalarının lisenziyalaşdırılması və nəzarəti.

· Qiymətli kağızların yeni buraxılışlarına icazələrin verilməsi və bu emissiyaların qeydiyyatı.

· Emitentlər - səhmdar cəmiyyətləri tərəfindən səhmdarların hüquqlarına riayət olunmasına nəzarət.

Rusiya Federasiyası Prezidentinin 25 iyul 2013-cü il tarixli, 645 nömrəli "Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidmətinin ləğvi, Rusiya Federasiyası Prezidentinin bəzi aktlarının dəyişdirilməsi və etibarsız hesab edilməsi haqqında" 1 sentyabr 2013-cü il tarixli Fərmanına uyğun olaraq. , Rusiyanın Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidməti (bundan sonra FFMS) maliyyə bazarları sahəsində federal icra orqanı kimi fəaliyyətini dayandırdı və Rusiya Bankının bir hissəsi oldu. Rusiya Federal Maliyyə Bazarları Xidmətinin maliyyə bazarları sahəsində tənzimləmə, nəzarət və nəzarət səlahiyyətlərinin Rusiya Bankına verilməsi qaydası 23 iyul 2013-cü il tarixli, 251-FZ nömrəli “Dəyişikliklər haqqında” Federal Qanunla müəyyən edilmişdir. 1 sentyabr 2013-cü il tarixindən qüvvəyə minmiş tənzimləmə səlahiyyətlərinin Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankına verilməsi, maliyyə bazarlarına nəzarət və nəzarət ilə əlaqədar Rusiya Federasiyasının bəzi qanunvericilik aktları, bəziləri istisna olmaqla. müddəaları (qüvvəyə minmə şərtləri bu qanunda öz əksini tapmışdır).

Rusiya Bankı, bu federal qanuna uyğun olaraq, maliyyə bazarları sahəsində və (və ya) qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının daxil olduğu fəaliyyət sahəsində qeyri-kredit maliyyə təşkilatlarını tənzimləyir, nəzarət edir və nəzarət edir.

Beləliklə, 1 sentyabr 2013-cü il tarixindən etibarən Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları tərəfindən pozuntuları müəyyən edərkən aşağıdakı vasitələrdən istifadə edən qiymətli kağızlar bazarının tənzimləyicisinə çevrilir:

· Penaltilər;

· qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının lisenziyalarının dayandırılması;

· Qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının lisenziyalarının ləğvi.

Qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının 1100 No-li “Qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçısının rüblük hesabatı” və 2000 nömrəli “Əməliyyat qrupunun aylıq hesabatı” formasında təqdim edilmiş hesabatlarının yoxlanılması prosesində. maliyyə təhlili"Rusiyanın Qiymətli Kağızlar Bazarı üzrə Federal Komissiyası" bir sıra tipik pozuntuları müəyyən edib, o cümlədən:

1. Alqı-satqı əməliyyatlarının məbləği:

üçün müqaviləyə uyğun olaraq öhdəlik götürmüşdür broker xidməti qiymətli kağızlar bazarında,

dövlət qiymətli kağızları, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının və bələdiyyələrin qiymətli kağızları;

· qiymətli kağızlar bazarında ticarət təşkilatçılarının kotirovka vərəqlərinə daxil olan səhmdar cəmiyyətlərinin səhmləri və istiqrazları;

· səhmdar cəmiyyətlərinin qiymətli kağızlar bazarında ticarət təşkilatçıları vasitəsilə ticarətə buraxılmış digər səhm və istiqrazları;

· qiymətli kağızlar bazarında ticarət təşkilatçıları vasitəsilə ticarətə buraxılmayan səhmdar cəmiyyətlərinin səhm və istiqrazları;

· digər qiymətli kağızlar,

· törəmə maliyyə alətləri onların tərkib hissələrinin cəminə uyğun gəlmir.

2. Öz vəsaitləri təşkilatın aktivlərini üstələyir.

3. Təşkilatın kreditləri Öhdəliklərini üstələyir (yalnız ərizə formasının 2.16.2 versiyasından istifadə edərkən).

4. Kredit borcları təşkilatın öhdəliklərini üstələyir.

5. Müştərilərin, hüquqi və fiziki şəxslərin sayı müqavilələrin ümumi sayından çoxdur.

6. Hüquqi və şəxslər müqavilələrin ümumi sayından çoxdur.

7. Birjadankənar bazarda dövriyyələr alış və satışın ümumi dövriyyəsini üstələyir.

8. Öz adından və öz hesabına əməliyyatlar üzrə alqı-satqı dövriyyəsi:

· kotirovka vərəqlərinə daxil edilmiş səhmdar cəmiyyətlərinin səhmləri və istiqrazları;

· ticarət təşkilatçıları vasitəsilə ticarətə buraxılmış səhmdar cəmiyyətlərinin digər səhm və istiqrazları;

dövlət qiymətli kağızları, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının qiymətli kağızları və bələdiyyələrin ticarət təşkilatçıları vasitəsilə ticarətə buraxılmış qiymətli kağızları;

· emissiyasız qiymətli kağızlar,

· digər maliyyə investisiyaları

öz adından və ümumilikdə öz hesabına alqı-satqı əməliyyatlarının dövriyyəsini aşmaq.

9. Bütün bölmələr üzrə ümumi məbləğ onun tərkib hissələrinin cəminə uyğun gəlmir.

10. Kitab dəyəri:

· ticarət təşkilatçılarının kotirovka vərəqlərinə daxil edilmiş səhmdar cəmiyyətlərinin səhmləri və istiqrazları;

· ticarət təşkilatçıları vasitəsilə ticarətə buraxılmış səhmdar cəmiyyətlərinin səhm və istiqrazları;

· ticarət təşkilatçıları vasitəsilə ticarətə buraxılmayan səhmdar cəmiyyətlərinin səhmləri və istiqrazları;

dövlət qiymətli kağızları, Rusiya Federasiyasının təsis qurumlarının qiymətli kağızları və bələdiyyələrin qiymətli kağızları;

· emissiyasız qiymətli kağızlar,

· dövrün sonuna olan digər maliyyə investisiyaları bütün bölmələr üzrə qiymətli kağızların balans dəyərindən artıqdır.

Rusiya Federasiyası Mərkəzi Bankının məlumatına görə, 2014-cü il yanvarın 1-dən 2014-cü il dekabrın 31-dək qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının 330 lisenziyası ləğv edilib (onlardan 108-i bankın lisenziyasının ləğvi ilə əlaqədar olub). qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçısı, müəyyən edilmiş pozuntulara görə 120 və qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçısının öz ərizəsi ilə 102). 2013-cü ilin eyni dövrü üçün - 312 lisenziya (onlardan müvafiq olaraq 48, 145 və 112 lisenziya qiymətli kağızlar bazarı iştirakçısının bir ildən artıq fəaliyyət göstərməməsi səbəbindən 8 lisenziya ləğv edilmişdir). Daha ətraflı məlumatlar Cədvəl 1-də verilmişdir.

Cədvəl 1.

Qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının 2010-cu ildən 2014-cü ilə qədər ləğv edilmiş lisenziyalarının sayı

Peşəkar iştirakçı bankın lisenziyasının ləğvi ilə əlaqədar
Pozuntu ilə
Öz istəyinizlə
Fəaliyyətlərin yerinə yetirilməməsi səbəbindən
Ümumi

2015-ci ilin əvvəlinə (17 mart 2015-ci il tarixinə) qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarından 73 lisenziya ləğv edilib, onlardan 10-u qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçısı olan bankın lisenziyasının ləğv edilməsi, 41-i pozuntuların müəyyən edilməsinə görə, 22-si isə öz müraciətiniz əsasında.

Beləliklə, belə bir nəticəyə gəlmək olar ki, qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının ləğv edilmiş lisenziyalarının sayı hər il əhəmiyyətli dərəcədə azalmışdır, cüzi artımın müşahidə olunduğu 2014-cü il istisna olmaqla, bu, bankların lisenziyaların aktiv şəkildə geri alınması ilə bağlıdır. bank fəaliyyəti. Bundan əlavə, qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları tərəfindən pozuntuların sayı da azalır (2011-ci ildə cüzi artım istisna olmaqla, 2013-cü ilə nisbətən pozuntuların sayı 46,5-dən 36,4%-ə düşüb);

Qeyd etmək lazımdır ki, bu gün Rusiya Bankının maliyyə bazarları üçün strukturu hələ ideal deyil (Kredit olmayan maliyyə təşkilatlarının hesabatlarının toplanması və işlənməsi Departamenti və Qiymətli Kağızlar və Əmtəə Bazarları Departamenti bir-birindən müstəqil olaraq mövcuddur, bu da onlara səmərəli məlumat mübadiləsinə imkan vermir).

Biblioqrafiya:

1. Qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının ifadələrinin auditi zamanı aşkar edilmiş tipik pozuntular haqqında məlumat // Rusiya Bankının rəsmi saytı. 2015. [Elektron resurs] - Giriş rejimi. - URL: http://cbr.ru/sbrfr/print.aspx?file=contributors/financialmarket/market_professional_operators/violations.htm&pid=financialmarket&sid=ITM_48719 (giriş tarixi 18 mart 2015-ci il).
2. Rusiya qiymətli kağızlar bazarının infrastrukturu (qısa təhsil proqramı) // İnformasiya resursu"Həbrahəbr". 2015. [Elektron resurs] - Giriş rejimi. - URL: http://habrahabr.ru/company/itinvest/blog/201344/ (giriş tarixi 03/16/2015).
3. Qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçıları // Creative Technologies Directory Center. 2015. [Elektron resurs] - Giriş rejimi. - URL: http://www.inventech.ru/lib/pravo/pravo-0127/ (giriş tarixi 03/15/2015).
4. Qiymətli kağızlar bazarının peşəkar iştirakçılarının ləğv edilmiş lisenziyalarının reyestri // Rusiya Bankının rəsmi saytı. 2015. [Elektron resurs] - Giriş rejimi. - URL: http://cbr.ru/sbrfr/?PrtId=financialmarket (giriş tarixi 03/19/2015).
5. Rusiya Federasiyası Prezidentinin 25 iyul 2013-cü il tarixli, 645 nömrəli "Maliyyə Bazarları üzrə Federal Xidmətin ləğvi, Rusiya Federasiyası Prezidentinin bəzi aktlarına dəyişikliklər edilməsi və etibarsız hesab edilməsi haqqında" Fərmanı // İstinad və hüquq sistemi "Məsləhətçi Plus”. 2015. [Elektron resurs] - Giriş rejimi. - URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_149853/ (giriş tarixi 03/17/2015).
6. 22 aprel 1996-cı il tarixli 39-FZ nömrəli Federal Qanun (21 iyul 2014-cü il tarixli dəyişikliklərlə, 29 dekabr 2014-cü il tarixli dəyişikliklərlə) "Qiymətli kağızlar bazarı haqqında" (dəyişiklik və əlavələrlə, 1 yanvar 2015-ci il tarixindən qüvvəyə minmişdir) // “Məsləhətçi Plus” arayış və hüquq sistemi. 2015. [Elektron resurs] - Giriş rejimi. - URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_165248/?frame=1 (giriş tarixi 15 mart 2015-ci il).
7. 23 iyul 2013-cü il tarixli 251-FZ nömrəli Federal Qanun (4 oktyabr 2014-cü il tarixli dəyişikliklərlə) “Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankına tənzimləmə səlahiyyətlərinin verilməsi ilə əlaqədar Rusiya Federasiyasının bəzi qanunvericilik aktlarına dəyişikliklər edilməsi haqqında, maliyyə bazarlarına nəzarət etmək və nəzarət etmək” // “Məsləhətçi Plus” hüquqi arayış sistemi. 2015. [Elektron resurs] - Giriş rejimi. - URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_165438/ (giriş tarixi 03/17/2015).
8. Rusiya Federasiyasının Mərkəzi Bankı (Rusiya Bankı) maliyyə bazarlarının meqa-tənzimləyicisidir // "DEKART" hüquq şirkətinin rəsmi saytı. 2015. [Elektron resurs] - Giriş rejimi. - URL: http://idekart.ru/articles/75312 (giriş tarixi 19/03/2015).