Τομείς χρηματοπιστωτικών αγορών. Δομή της χρηματοπιστωτικής αγοράς και χαρακτηριστικά των επιμέρους τμημάτων της. Χρηματοοικονομικά μέσα Η πιστωτική αγορά ως τμήμα της χρηματοπιστωτικής αγοράς

Αγορά δανείων. Ένα από τα κύρια συστατικά χρηματοοικονομική αγορά RF - αγορά δανείων. Στο πλαίσιο του υψηλού κόστους των δανείων που παρέχουν οι εγχώριες τράπεζες, οι ρωσικές επιχειρήσεις ικανοποιούν σημαντικό μέρος των αναγκών τους σε οικονομικούς πόρους παρέχοντας εμπορικά δάνεια και δάνεια μεταξύ τους απευθείας, παρακάμπτοντας ενδιάμεσων χρηματοπιστωτικών οργανισμών.
Η βάση για τη ρύθμιση της ρωσικής αγοράς δανείων είναι ο Αστικός Κώδικας της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Τέχνη. Το 807 του Αστικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας ορίζει: «Σύμφωνα με σύμβαση δανείου, το ένα μέρος (ο δανειστής) μεταβιβάζει στην κυριότητα του άλλου μέρους (οφειλέτη) χρήματα ή άλλα πράγματα που καθορίζονται από γενικά χαρακτηριστικά και ο δανειολήπτης αναλαμβάνει να επιστρέψει στο ο δανειστής το ίδιο χρηματικό ποσό (ποσό δανείου) ή ίσο ποσό άλλων πραγμάτων που έλαβε από αυτόν πράγματα του ίδιου είδους και ποιότητας. Η δανειακή σύμβαση θεωρείται ότι έχει συναφθεί από τη στιγμή της μεταφοράς χρημάτων ή άλλων πραγμάτων.»
Έτσι, το αντικείμενο της δανειακής σύμβασης μπορεί να είναι είτε μετρητά, ή πράγματα που ορίζονται από γενικά χαρακτηριστικά, π.χ. πράγματα που δεν έχουν συγκεκριμένα, ατομικά, εγγενή χαρακτηριστικά. Δεν διαφέρουν από άλλα παρόμοια πράγματα και είναι νομικά αντικαταστάσιμα.
Για παράδειγμα, δεν μπορείτε να δανείσετε πρωτότυπους πίνακες, αλλά μπορείτε να δανείσετε χρώματα, πινέλα, καμβά κ.λπ.
Εκτός από τα ατομικά καθορισμένα πράγματα, ο περιορισμός ισχύει και για περιουσιακά στοιχεία περιορισμένης κυκλοφορίας (άρθρο 129 ΑΚ). Δεν μπορείτε να δανείσετε ακίνητα που έχουν το δικαίωμα να ανήκουν μόνο σε ορισμένους συμμετέχοντες σε αστικές συναλλαγές ή απαιτείται άδεια εάν ο δανειολήπτης δεν έχει άδεια.
Βάσει της δανειακής σύμβασης, το ακίνητο μεταβιβάζεται στον δανειολήπτη, δηλ. Μόνο παρόμοια αντικείμενα του ίδιου είδους και ποιότητας επιστρέφονται· το αρχικό αντικείμενο που ελήφθη παραμένει στον δανειολήπτη.
Οποιοδήποτε νομικό ή φυσικό πρόσωπο μπορεί να δανείσει χρήματα ή πράγματα, με λίγες εξαιρέσεις.
Τα ιδρύματα που χρηματοδοτούνται πλήρως από τον ιδιοκτήτη δεν μπορούν να ενεργούν ως δανειστές, καθώς το δικαίωμά τους για λειτουργική διαχείριση δεν περιλαμβάνει τέτοιες εξουσίες διάθεσης της περιουσίας του ιδιοκτήτη (ρήτρα 1 του άρθρου 298 του Αστικού Κώδικα). Οι κρατικές επιχειρήσεις μπορούν να είναι δανειστές, αλλά μόνο με τη συγκατάθεση του ιδιοκτήτη τους (ρήτρα 1 του άρθρου 297 ΑΚ).
Μεμονωμένοι επιχειρηματίες και πολίτες μπορούν να συνάψουν δανειακές συμβάσεις τόσο σε οικιακό όσο και σε επιχειρηματικό τομέα, τόσο επί πληρωμή όσο και δωρεάν.
Σύμφωνα με το άρθ. 809 ΑΚ, εκτός αν ορίζεται διαφορετικά από το νόμο ή τη σύμβαση δανείου, ο δανειστής έχει δικαίωμα να λάβει τόκους από τον δανειολήπτη επί του ποσού του δανείου στο ποσό και με τον τρόπο που καθορίζει η συμφωνία. Εάν δεν υπάρχει πρόβλεψη στη συμφωνία για το ύψος των τόκων, το ύψος τους καθορίζεται στον τόπο κατοικίας του δανειστή και εάν ο δανειστής είναι νομικό πρόσωπο, στην τοποθεσία του, με το επιτόκιο τραπεζικός τόκος(επιτόκιο αναχρηματοδότησης) την ημέρα που ο δανειολήπτης καταβάλλει το ποσό της οφειλής ή το αντίστοιχο μέρος του. Εκτός εάν συμφωνηθεί διαφορετικά, οι τόκοι καταβάλλονται μηνιαίως μέχρι την ημερομηνία αποπληρωμής του ποσού του δανείου.
Η δανειακή σύμβαση θεωρείται άτοκη, εκτός εάν ρητά ορίζει διαφορετικά, σε περιπτώσεις όπου:
η συμφωνία συνήφθη μεταξύ πολιτών για ποσό που δεν υπερβαίνει το πενήντα φορές τον κατώτατο μισθό που ορίζει ο νόμος και δεν σχετίζεται με την επιχειρηματική δραστηριότητα τουλάχιστον ενός από τα μέρη·
βάσει της συμφωνίας, στον δανειολήπτη δεν δίνονται χρήματα, αλλά άλλα πράγματα που καθορίζονται από γενικά χαρακτηριστικά.
Ο δανειολήπτης υποχρεούται να επιστρέψει το ποσό του δανείου που έλαβε στον δανειστή εντός της προθεσμίας και με τον τρόπο που ορίζει η δανειακή σύμβαση. Εάν η περίοδος αποπληρωμής δεν καθορίζεται από τη συμφωνία ή καθορίζεται από τη στιγμή της ζήτησης, το ποσό του δανείου πρέπει να αποπληρωθεί από τον δανειολήπτη εντός 30 ημερών από την ημερομηνία που ο δανειστής υποβάλλει σχετικό αίτημα, εκτός εάν προβλέπεται διαφορετικά από τη συμφωνία (άρθρο 810 του Αστικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας).
Επί του παρόντος, το δίκαιο της Ρωσικής Ομοσπονδίας έχει χαράξει μια σαφή γραμμή διαχωρισμού ανά θέμα νομική ρύθμισηδανειακή (πιστωτική) σύμβαση και δανειακή σύμβαση, που πρέπει να ληφθούν υπόψη από τα μέρη της δανειακής σχέσης. Σύμφωνα με το άρθ. 689 του Αστικού Κώδικα, η σύμβαση δανείου ορίζεται ως ανάλογο σύμβασης χαριστικής χρήσης, η ουσία της οποίας είναι ότι ο ένας μεταβιβάζει ένα πράγμα στο άλλο μέρος για χαριστική χρήση με την υποχρέωση του τελευταίου να επιστρέψει το ίδιο πράγμα. στην ίδια κατάσταση στην οποία παρελήφθη.
Εάν συναφθεί συμφωνία μεταξύ μιας επιχείρησης και, για παράδειγμα, του υπαλλήλου της, βάσει της οποίας η επιχείρηση μεταβιβάζει οποιοδήποτε ακίνητο στον εργαζόμενο με την υποχρέωση του τελευταίου να επιστρέψει ακριβώς την περιουσία που έλαβε και στην κατάσταση στην οποία του παρασχέθηκε ( λαμβάνοντας υπόψη την κανονική φθορά ή τον βαθμό φθοράς που ορίζεται στη σύμβαση), τότε υπάρχει σχέση χαριστικής χρήσης (δάνειο).
Εάν μια επιχείρηση και ένας εργαζόμενος συνάψουν συμφωνία βάσει της οποίας ο εργαζόμενος πρέπει να επιστρέψει στην επιχείρηση όχι την περιουσία που του είχε μεταβιβαστεί νωρίτερα, αλλά κάτι εντελώς διαφορετικό, αλλά του ίδιου είδους και ποιότητας (και εάν είναι μετρητά, το ίδιο ποσό που έλαβε), τότε τέτοια σημάδια υποδεικνύουν ότι συνήφθη σύμβαση δανείου μεταξύ των μερών (άρθρο 807 του Αστικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας).
Η σύμβαση πίστωσης στην περίπτωση αυτή αποκλείεται, αφού σύμφωνα με το άρθ. 819 ΑΚ, αυτού του είδους η αστική σύμβαση συνάπτεται μόνο όταν ο δανειστής είναι τράπεζα ή άλλος χρηματοπιστωτικός και πιστωτικός οργανισμός και το αντικείμενο του δανείου είναι μόνο χρήματα.
Να τονιστεί ότι εφόσον επιστρέφεται ακριβώς το ίδιο, τότε σύμφωνα με την παρ. 3 του άρθ. 607 του Αστικού Κώδικα, η δανειακή σύμβαση πρέπει να αναφέρει στοιχεία που καθιστούν δυνατή την οριστική διαπίστωση του ακινήτου που θα μεταβιβαστεί στον δανειολήπτη. Μπορούν να χρησιμεύσουν ως ενδείξεις για τη σύνθεση του μεταβιβαζόμενου ακινήτου, τη θέση του κ.λπ. Ελλείψει αυτών των στοιχείων, η προϋπόθεση σχετικά με το αντικείμενο που θα μεταβιβαστεί με δάνειο θεωρείται ότι δεν έχει συμφωνηθεί από τα μέρη και η αντίστοιχη συμφωνία δεν θεωρείται ότι έχει συναφθεί.
Μπορεί να δανειστεί γη, επιχειρήσεις, οχήματα, αλλά όχι χρήματα, αφού το αντικείμενο του δανείου μπορεί να είναι μόνο ένα ατομικά καθορισμένο πράγμα. Το πράγμα που δανείζεται πρέπει να είναι νομικά αναντικατάστατο. Επομένως, ούτε τα άυλα περιουσιακά στοιχεία είναι κατάλληλα.
Να τονιστεί για άλλη μια φορά ότι το δάνειο χαρακτηρίζεται από τη χαριστική του, δηλ. δωρεάν για χρήση. Διαφορετική είναι η κατάσταση με μια δανειακή σύμβαση, η οποία (εκτός εάν ορίζεται διαφορετικά από νόμο ή συμφωνία) αρχικά θεωρείται ότι είναι για αποζημίωση, δηλ. Ο δανειστής έχει το δικαίωμα να λάβει τόκους.
Τα καθορισμένα χαρακτηριστικά του δανείου, που καταγράφονται στον Αστικό Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, καθορίζουν το περιορισμένο εύρος χρήσης του δανείου και, κατά συνέπεια, την απουσία αγοράς δανείων στη Ρωσική Ομοσπονδία.
Μια άλλη επιλογή για λήψη οικονομικοί πόροιπαρακάμπτοντας τη μεσάζουσα – εμπορική και εμπορευματική πίστωση.
Στον Αστικό Κώδικα Άρθ. 822 σημειώνει ότι τα μέρη μπορούν να συνάψουν συμφωνία που προβλέπει την υποχρέωση του ενός συμβαλλόμενου μέρους να παρέχει στο άλλο μέρος πράγματα που ορίζονται από γενικά χαρακτηριστικά (συμφωνία δανείου εμπορευμάτων). «Συμφωνίες, η εκτέλεση των οποίων συνδέεται με τη μεταβίβαση στην κυριότητα άλλου μέρους χρημάτων ή άλλων πραγμάτων που καθορίζονται από γενικά χαρακτηριστικά, μπορούν να προβλέπουν την παροχή δανείου, συμπεριλαμβανομένης της προκαταβολής, της προπληρωμής, της αναβολής και της δόσης πληρωμή αγαθών, εργασίας ή υπηρεσιών (εμπορικό δάνειο), εκτός αν ορίζεται διαφορετικά από το νόμο» (άρθρο 823).
Η παροχή εμπορικού δανείου σημαίνει ότι η συμφωνία αποζημίωσης που σχετίζεται με τη μεταβίβαση της κυριότητας του ακινήτου ή τα αποτελέσματα των εργασιών που έχουν εκτελεστεί περιέχει όρο για προπληρωμή του ακινήτου ή, αντίθετα, για αναβολή ή πληρωμή δόσεων. Επομένως, ένα εμπορικό δάνειο δεν είναι μια ανεξάρτητη συναλλαγή τύπου δανείου, αλλά προϋπόθεση για τη διαδικασία πληρωμής για το μεταβιβαζόμενο ακίνητο που περιλαμβάνεται στη συμφωνία αποζημίωσης.
Ταυτόχρονα, δεδομένου ότι οι κανόνες για τη σύμβαση δανείου ισχύουν για ένα εμπορικό δάνειο (ρήτρα 2 του άρθρου 823 του Αστικού Κώδικα) και η σύμβαση δανείου προϋποθέτει αμοιβή, ο αγοραστής του ακινήτου καθίσταται υποχρεωμένος να πληρώσει τόκους για τη χρήση του δανείου , εάν δεν υπάρχει ρήτρα στη συμφωνία αγοραπωλησίας ότι η αναβολή είναι άτοκη. Ο νόμος δεν ρυθμίζει τη μορφή πληρωμής τόκων. Μπορεί να είναι είτε σε χρήμα είτε σε είδος.
Πιστωτική αγορά. Η αγορά πιστώσεων θα πρέπει να διακρίνεται από την αγορά δανείων, καθώς η τελευταία μπορεί να παρέχεται μόνο από οργανισμούς που έχουν πιστωτικό καθεστώς και παραδοσιακά ενεργούν ως χρηματοπιστωτικοί διαμεσολαβητές.
Σύμφωνα με το άρθ. 819 του Αστικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, σύμφωνα με δανειακή σύμβασημια τράπεζα ή άλλος πιστωτικός οργανισμός (δανειστής) αναλαμβάνει να παράσχει κεφάλαια (δάνειο) στον δανειολήπτη στο ποσό και με τους όρους που ορίζει η συμφωνία και ο δανειολήπτης αναλαμβάνει να επιστρέψει τα ληφθέντα σύνολο χρημάτωνκαι πληρώνουν τόκους για αυτό.
Η αγορά δανείων στη Ρωσική Ομοσπονδία παρέχεται κυρίως από εμπορικές τράπεζες. Ως εκ τούτου, εκτός από τον Αστικό Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας πιστωτικές πράξειςρυθμίζονται από το Νόμο «Περί Τραπεζών και Τραπεζικών Δραστηριοτήτων» και το Νόμο «Περί Κεντρική Τράπεζα RF». Από την 1η Ιουνίου 2002, σε σύγκριση με τον Ιανουάριο 2002, το μερίδιο των δανείων στο σύνολο τραπεζικά περιουσιακά στοιχείααυξήθηκε από 41,1 σε 47,9%, ή 6,8%. Αντίστοιχα, ο λόγος των χορηγηθέντων δανείων προς το ΑΕΠ αυξάνεται σταθερά. Εάν τον Ιούνιο του 1998 το μερίδιο των δανείων προς τον μη χρηματοπιστωτικό τομέα ήταν 8,5% του ΑΕΠ, τότε στις αρχές του 2002 αυξήθηκε σε 13,5%, αν και η Ρωσία εξακολουθεί να υστερεί σε σχέση με τις περισσότερες βιομηχανοποιημένες και αναπτυσσόμενες χώρες όσον αφορά τους βασικούς δείκτες δανεισμού.
Τα προβλήματα της εγχώριας πιστωτικής αγοράς παραμένουν χαμηλής κεφαλαιοποίησης και κερδοφορίας τραπεζικό σύστημα. Στις αρχές του 2001, το συνολικό κεφάλαιο του ρωσικού τραπεζικού συστήματος ήταν περίπου 17 δισεκατομμύρια δολάρια, το οποίο είναι σχεδόν 3 φορές χαμηλότερο από ό,τι στην Αυστραλία ή την Ολλανδία, των οποίων το ΑΕΠ είναι περίπου ίσο με αυτό της Ρωσίας.
Τα συνολικά κέρδη των ρωσικών τραπεζών το 2001 ανήλθαν σε περίπου 67 δισεκατομμύρια ρούβλια. - ή περίπου 2 δισεκατομμύρια δολάρια, που είναι λιγότερο από τα κέρδη οποιασδήποτε από τις αμερικανικές τράπεζες στην πρώτη δεκάδα. Για παράδειγμα, τα κέρδη της Citygroup ήταν περίπου 22 δισεκατομμύρια δολάρια και της Bank of America πάνω από 10 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η χαμηλή κεφαλαιοποίηση μειώνει τη δυνατότητα εξυπηρέτησης μεγάλων εταιρειών, ο όγκος των εργασιών των οποίων είναι συχνά πολλαπλάσιος από το κεφάλαιο των τραπεζών. Συνέπεια αυτού είναι η τάση επέκτασης των εργασιών Ρωσικές εταιρείεςστις ξένες χρηματοπιστωτικές αγορές. Σύμφωνα με τους ειδικούς, ο κύκλος εργασιών των ρωσικών πολύτιμα χαρτιά(ως ADR) στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου 2 φορές ο τζίρος τους ρωσική αγορά.
Για παροχή δανείων εμπορικές τράπεζεςπρέπει να προσελκύει κεφάλαια από ιδιώτες και νομικά πρόσωπακαι έτσι διασφαλίζει τη διαμόρφωση των οικονομικών της πόρων. Έτσι, η άλλη πλευρά της αγοράς δανείων είναι η αγορά καταθέσεων.
Για να συγκεντρώσει κεφάλαια για μια περίοδο ή κατόπιν ζήτησης, η τράπεζα μπορεί να συνάψει συμφωνία κατάθεση σε τραπεζικό λογαριασμό(κατάθεση). Σύμφωνα με το άρθ. 834 του Αστικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, βάσει συμφωνίας τραπεζικής κατάθεσης, ένα μέρος (η τράπεζα), που έχει αποδεχθεί το χρηματικό ποσό (κατάθεση) που έλαβε από το άλλο μέρος (καταθέτης) ή έλαβε για αυτό, αναλαμβάνει να επιστρέψει το ποσό κατάθεσης και καταβολή τόκων επ' αυτού υπό τους όρους και με τον τρόπο που προβλέπεται από τη συμφωνία.
Για την αποθήκευση κεφαλαίων πελατών που είναι απαραίτητα για τη διασφάλιση των τρεχουσών δραστηριοτήτων τους, συνάπτεται συμφωνία τραπεζικού λογαριασμού. Σύμφωνα με μια συμφωνία τραπεζικού λογαριασμού, η τράπεζα δεσμεύεται να αποδέχεται και να πιστώνει τα κεφάλαια που λαμβάνονται στον λογαριασμό που έχει ανοίξει για τον πελάτη (κάτοχο λογαριασμού), να εκτελεί τις εντολές του πελάτη για μεταφορά και ανάληψη των κατάλληλων ποσών από τον λογαριασμό και να πραγματοποιεί άλλες πράξεις στον λογαριασμό. Η τράπεζα μπορεί να χρησιμοποιήσει τα διαθέσιμα κεφάλαια στον λογαριασμό, διασφαλίζοντας το δικαίωμα του πελάτη να διαθέτει ελεύθερα αυτά τα κεφάλαια.
Αγορά μετοχών και ομολόγων. Η αγορά κινητών αξιών αναφέρεται στην αγορά στην οποία αγοράζονται και πωλούνται τίτλοι. (Βλ. Κεφάλαιο 14 για περισσότερες λεπτομέρειες.)
Αγορά υπηρεσιών χρηματοδοτικής μίσθωσης. Η παροχή υπηρεσιών χρηματοδοτικής μίσθωσης στη Ρωσική Ομοσπονδία ρυθμίζεται από το νόμο «Περί χρηματοδοτικής μίσθωσης» της 29ης Οκτωβρίου 1998 Αρ. 164-FZ, όπως τροποποιήθηκε από το νόμο της 29ης Ιανουαρίου 2002 Αρ. 10-FZ. Σύμφωνα με τον παρόντα νόμο, η μίσθωση είναι ένα σύνολο οικονομικών και νομικών σχέσεων που προκύπτουν σε σχέση με την εφαρμογή μιας σύμβασης μίσθωσης, συμπεριλαμβανομένης της απόκτησης του μισθωμένου περιουσιακού στοιχείου. Η σύμβαση μίσθωσης είναι μια συμφωνία βάσει της οποίας ο εκμισθωτής (εκμισθωτής) αναλαμβάνει να αποκτήσει την κυριότητα του ακινήτου που καθορίζει ο μισθωτής από έναν πωλητή που ορίζει ο ίδιος και να μεταβιβάσει αυτό το ακίνητο στον μισθωτή ως μισθωμένο αντικείμενο έναντι αμοιβής για προσωρινή κατοχή και χρήση. .
Η αγορά υπηρεσιών χρηματοδοτικής μίσθωσης στη Ρωσική Ομοσπονδία αναπτύσσεται με σχετικά υψηλό ρυθμό, αλλά δεν έχει φτάσει ακόμη στην κλίμακα παρόμοιων αγορών στις ανεπτυγμένες χώρες. οικονομία της αγοράς. Η κύρια πηγή κεφαλαίων για τις εταιρείες χρηματοδοτικής μίσθωσης είναι τα δάνεια από τις εμπορικές τράπεζες. Για την υποστήριξη της χρηματοδοτικής μίσθωσης αγροτικών μηχανημάτων εγκεκριμένα κεφάλαιαορισμένες εταιρείες χρηματοδοτικής μίσθωσης αναπληρώνονται με άμεση χρηματοδότηση από τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό.
Αγορά υπηρεσιών Factoring. Η αγορά υπηρεσιών Factoring, η οποία έχει γίνει ευρέως διαδεδομένη σε χώρες με ανεπτυγμένες χρηματοπιστωτικές αγορές, δεν έχει αναπτυχθεί στη Ρωσική Ομοσπονδία. Στη Ρωσία δεν υπάρχει νομική ρύθμιση του ίδιου του όρου "factoring", αν και η νομική βάση για την εφαρμογή του ορίζεται στον Αστικό Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, Ch. 43, που εξετάζει τη χρηματοδότηση έναντι εκχώρησης χρηματικής απαίτησης.
Σύμφωνα με το άρθ. 824 του Αστικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, βάσει συμφωνίας χρηματοδότησης για την εκχώρηση χρηματικής απαίτησης, το ένα μέρος (χρηματοοικονομικός αντιπρόσωπος) μεταφέρει ή αναλαμβάνει να μεταφέρει στο άλλο μέρος (πελάτη) κεφάλαια για να αντισταθμίσει τη χρηματική απαίτηση του πελάτη (πιστωτή). σε τρίτο (οφειλέτη), που προκύπτει από την παροχή αγαθών από τον πελάτη, την εκπλήρωση από αυτόν εργασιών ή την παροχή υπηρεσιών σε τρίτο και ο πελάτης εκχωρεί ή αναλαμβάνει να εκχωρήσει τη χρηματική αυτή απαίτηση στον χρηματοοικονομικό αντιπρόσωπο.
Μια χρηματική απαίτηση έναντι ενός οφειλέτη μπορεί να εκχωρηθεί από έναν πελάτη σε έναν χρηματοοικονομικό πράκτορα επίσης προκειμένου να διασφαλιστεί η εκπλήρωση της υποχρέωσης του πελάτη προς τον χρηματοπιστωτικό αντιπρόσωπο.
Οι υποχρεώσεις του χρηματοοικονομικού αντιπροσώπου βάσει συμφωνίας χρηματοδότησης για την εκχώρηση χρηματικής απαίτησης μπορεί να περιλαμβάνουν διατήρηση για τον πελάτη λογιστική, καθώς και παροχή στον πελάτη άλλων χρηματοοικονομικών υπηρεσιών που σχετίζονται με τις χρηματικές απαιτήσεις που αποτελούν το αντικείμενο της ανάθεσης.
Το αντικείμενο της ανάθεσης μπορεί να είναι είτε χρηματική απαίτηση, η περίοδος πληρωμής της οποίας έχει φτάσει, είτε το δικαίωμα λήψης κεφαλαίων που θα προκύψουν στο μέλλον. Ωστόσο, η χρηματική απαίτηση πρέπει να ορίζεται με σαφήνεια, ώστε να μπορεί να προσδιοριστεί τη στιγμή της σύναψης της σύμβασης (υφιστάμενη απαίτηση) ή το αργότερο όταν προκύψει (μελλοντική απαίτηση).
Εκτός εάν προβλέπεται διαφορετικά στη συμφωνία χρηματοδότησης για την εκχώρηση χρηματικής απαίτησης, ο πελάτης είναι υπεύθυνος έναντι του χρηματοοικονομικού αντιπροσώπου για την εγκυρότητα της χρηματικής απαίτησης που αποτελεί το αντικείμενο της εκχώρησης. Μια απαίτηση αναγνωρίζεται ως έγκυρη εάν ο πελάτης έχει το δικαίωμα να μεταβιβάσει μια χρηματική απαίτηση και κατά τη στιγμή της εκχώρησης αυτής της απαίτησης δεν γνωρίζει τις συνθήκες λόγω των οποίων ο οφειλέτης έχει το δικαίωμα να μην την εκπληρώσει.
Η εκχώρηση χρηματικής απαίτησης σε χρηματοοικονομικό αντιπρόσωπο είναι έγκυρη ακόμη και αν υπάρχει συμφωνία μεταξύ του πελάτη και του οφειλέτη του για απαγόρευση ή περιορισμό της.
Η εγχώρια νομοθεσία προβλέπει δύο επιλογές για την εκχώρηση χρηματικής απαίτησης:
αγορά απαίτησης από χρηματοοικονομικό αντιπρόσωπο. Ο τελευταίος αποκτά το δικαίωμα σε όλα τα ποσά που λαμβάνει από τον οφειλέτη για την εκπλήρωση της απαίτησης και ο πελάτης δεν ευθύνεται έναντι του χρηματοοικονομικού αντιπροσώπου για το γεγονός ότι τα ποσά που έλαβε ήταν μικρότερα από την τιμή για την οποία ο πράκτορας απέκτησε την απαίτηση. Στην περίπτωση αυτή, ο αγοραστής της απαίτησης δεν έχει δικαίωμα αναγωγής, όπως και ο πωλητής δεν έχει το δικαίωμα να απαιτήσει την επιστροφή της διαφοράς μεταξύ του ποσού που του καταβλήθηκε και του ποσού που πράγματι έλαβε από τον οφειλέτη.
προκειμένου να διασφαλιστούν οι υποχρεώσεις του πελάτη προς τον χρηματοοικονομικό παράγοντα. Στην περίπτωση αυτή, εκτός εάν η συμφωνία χρηματοδότησης για την εκχώρηση απαίτησης προβλέπει διαφορετικά, ο χρηματοοικονομικός αντιπρόσωπος υποχρεούται να υποβάλει αναφορά στον πελάτη και να του μεταφέρει ποσό που υπερβαίνει το ποσό της οφειλής του πελάτη που εξασφαλίζεται με την εκχώρηση της απαίτησης. Ταυτόχρονα, εάν τα κεφάλαια που έλαβε ο χρηματοοικονομικός αντιπρόσωπος από τον οφειλέτη δεν επαρκούσαν για την κάλυψη του χρέους του πελάτη, ο πελάτης παραμένει υπόχρεος έναντι του χρηματοοικονομικού αντιπροσώπου για το υπόλοιπο της οφειλής.
Εάν στις ανεπτυγμένες χρηματοπιστωτικές αγορές οι παραπάνω ενέργειες παρέχονται συνήθως από μεγάλο αριθμό ειδικών εταιρειών Factoring, τότε στη Ρωσική Ομοσπονδία αυτή η λειτουργία εκτελείται από πολλές εμπορικές τράπεζες. Οι πιο γνωστοί είναι οι Nikoil, Moskovsky πιστωτική τράπεζα, Prombusinessbank, αν και ο Αστικός Κώδικας της Ρωσικής Ομοσπονδίας (άρθρο 825) ορίζει ότι τράπεζες, πιστωτικά ιδρύματα και άλλοι αδειοδοτημένοι οργανισμοί μπορούν να ενεργούν ως χρηματοοικονομικοί πράκτορες.
Υπάρχουν διάφοροι λόγοι για την αδύναμη ανάπτυξη της αγοράς υπηρεσιών factoring στη Ρωσία. Αυτή είναι η δυσπιστία που βιώνουν οι τράπεζες και οι πελάτες τους μεταξύ τους, και υψηλού κινδύνουδιεξαγωγή τέτοιων πράξεων, λόγω της χαμηλής φερεγγυότητας του μεγαλύτερου μέρους των αντισυμβαλλομένων και του χαμηλού επιπέδου ανάπτυξης νομοθετικό πλαίσιο.
Αγορά διαχείρισης εμπιστοσύνης. Νομική βάσηεφαρμογή καταπιστευματικής διαχείρισης (trust) στη Ρωσική Ομοσπονδία είναι Ch. 53 μέρη του δεύτερου Αστικού Κώδικα.
Στην Τέχνη. Το 1012 του Αστικού Κώδικα σημειώνει ότι βάσει συμφωνίας διαχείρισης καταπιστεύματος περιουσίας, το ένα μέρος (ο ιδρυτής της διαχείρισης) μεταβιβάζει την ιδιοκτησία στο άλλο μέρος (τον διαχειριστή) για ορισμένο χρονικό διάστημα. διαχείριση εμπιστοσύνης, και το άλλο μέρος αναλαμβάνει να διαχειρίζεται αυτό το ακίνητο προς όφελος του ιδρυτή της διαχείρισης ή του προσώπου που υποδεικνύεται από αυτόν (του δικαιούχου).
Έτσι, τουλάχιστον ο ιδρυτής της διοίκησης και ο διαχειριστής εμπλέκονται στη σχέση εμπιστοσύνης. Είναι δυνατή και η συμμετοχή τρίτου - του δικαιούχου.
Οι βασικοί όροι της συμφωνίας διαχείρισης καταπιστεύματος ακινήτου καθορίζονται από το άρθρο. 1016 Αστικός Κώδικας. Αυτά περιλαμβάνουν:
Ακριβής ένδειξη για το ποια περιουσία μεταβιβάζει το ένα μέρος στο άλλο μέρος για διαχείριση καταπιστεύματος, αφού στο τέλος της σύμβασης γενικός κανόναςυπόκειται σε επιστροφή στον ιδρυτή της διαχείρισης (ρήτρα 3 του άρθρου 1024 του Αστικού Κώδικα).
η συμφωνία ορίζει περιορισμούς σε ορισμένες ενέργειες του διαχειριστή στη διαχείριση περιουσίας, καθώς και στις υποχρεώσεις του διαχειριστή να διαχειρίζεται αυτήν την περιουσία προς το συμφέρον του ιδρυτή της διαχείρισης ή του δικαιούχου που υποδεικνύεται από αυτόν·
αναφέρεται το ποσό και η μορφή της αμοιβής στον διαχειριστή·
το όνομα του δικαιούχου υπέρ του οποίου έχει συσταθεί η διαχείριση καταπιστεύματος·
συνάπτεται σύμβαση διαχείρισης καταπιστεύματος οποιουδήποτε ακινήτου Γραφήγια περίοδο που δεν υπερβαίνει τα 5 έτη, εκτός εάν ορίζονται άλλες προθεσμίες από τους νόμους της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Η σύμβαση διαχείρισης καταπιστεύματος ακινήτων συνάπτεται εγγράφως και υπόκειται σε υποχρεωτική συμβολαιογραφική επικύρωση. Η μη τήρηση των απαιτήσεων αυτών συνεπάγεται την ακυρότητα της σύμβασης (άρθρο 1017 ΑΚ).
Μπορούν να επισημανθούν τα ακόλουθα χαρακτηριστικά της διαχείρισης εμπιστοσύνης.
Η μεταβίβαση της περιουσίας σε διαχείριση καταπιστεύματος δεν συνεπάγεται τη μεταβίβαση της κυριότητάς της στον διαχειριστή.
Η διαχείριση καταπιστεύματος δεν πρέπει να συγχέεται με μια συμφωνία κοινής επιχείρησης. Τα ακίνητα που εισφέρονται ως συνεισφορά σε κοινή δραστηριότητα, καθώς και τα προϊόντα που παράγονται ως αποτέλεσμα και τα εισοδήματα που λαμβάνονται, αναγνωρίζονται ως κοινή κοινή περιουσία των συμμετεχόντων στην κοινή δραστηριότητα, ενώ η μεταβίβαση της περιουσίας σε διαχείριση καταπιστεύματος δεν αλλάζει τον ιδιοκτήτη του.
Ο διαχειριστής πραγματοποιεί συναλλαγές με εμπιστευμένη περιουσία για δικό του λογαριασμό, υποδεικνύοντας ότι ενεργεί ως διαχειριστής. Η προϋπόθεση αυτή θεωρείται ότι πληρούται εάν σε έγγραφα έγγραφα μετά το όνομα ή την ονομασία του αναγράφεται η σημείωση «D.U.». Ελλείψει τέτοιας ένδειξης, ο διαχειριστής ευθύνεται έναντι τρίτων μόνο με την περιουσία του (άρθρο 1012 του Αστικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας).
Μόνο ένας επαγγελματίας συμμετέχων στον κύκλο εργασιών περιουσίας μπορεί να ενεργήσει ως διαχειριστής - εμπορική οργάνωση(εκτός από μια ενιαία επιχείρηση) ή ατομικός επιχειρηματίας.
Μόνο οι πιστωτικοί οργανισμοί βάσει άδειας από την Κεντρική Τράπεζα και οι οργανισμοί βάσει άδειας από την Ομοσπονδιακή Επιτροπή για την Αγορά Τίτλων μπορούν να διενεργούν διαχείριση καταπιστεύματος κεφαλαίων.
Η περιουσία που μεταβιβάζεται στη διαχείριση καταπιστεύματος πρέπει να διαχωριστεί από την άλλη ιδιοκτησία τόσο του ιδρυτή της διαχείρισης όσο και του διαχειριστή. Αυτή η ιδιότητα αντικατοπτρίζεται από τον διαχειριστή σε ξεχωριστό ισολογισμό και τηρείται ανεξάρτητη λογιστική για αυτήν. Και για πληρωμές για δραστηριότητες που σχετίζονται με τη διαχείριση καταπιστεύματος, ανοίγει ξεχωριστός τραπεζικός λογαριασμός (ρήτρα 1 του άρθρου 1018 του Αστικού Κώδικα).
Εάν ο διαχειριστής δεν επέδειξε τη δέουσα επιμέλεια, αποζημιώνει τον δικαιούχο για διαφυγόντα κέρδη κατά τη διαχείριση καταπιστεύματος και τον ιδρυτή της διοίκησης για ζημίες που προκαλούνται από απώλεια ή ζημία περιουσίας. Υπεύθυνος για ζημιές, εκτός εάν αποδείξει ότι προέκυψαν ως αποτέλεσμα ανωτέρας βίας ή των ενεργειών του δικαιούχου ή του ιδρυτή της διοίκησης.
Τέχνη. 1018 του Αστικού Κώδικα ορίζει ότι δεν επιτρέπεται κατάσχεση επί των οφειλών του ιδρυτή της διαχείρισης περιουσίας που μεταβιβάστηκε από αυτόν σε διαχείριση καταπιστεύματος, εκτός από περιπτώσεις αφερεγγυότητας (πτώχευσης) αυτού του προσώπου. Και αν ο ιδρυτής πτωχεύσει, η διαχείριση του καταπιστεύματος αυτού του ακινήτου τερματίζεται και περιλαμβάνεται στην πτωχευτική περιουσία.

Η έννοια και η ουσία της χρηματοπιστωτικής αγοράς, ο σχηματισμός της στη Ρωσική Ομοσπονδία

Σε συνθήκες αγορανομικών σχέσεων διασφαλίζεται η αδιάλειπτη διαμόρφωση χρηματοοικονομικών πόρων, η αποτελεσματικότερη επένδυση και η στοχευμένη χρήση τους με τη βοήθεια της χρηματοπιστωτικής αγοράς.

Η χρηματοπιστωτική αγορά είναι ένα σύστημα σχέσεων αγοράς, το οποίο είναι η σφαίρα των νομισματικών συναλλαγών, όπου το αντικείμενο της συναλλαγής είναι τα ελεύθερα κεφάλαια του πληθυσμού, των οικονομικών οντοτήτων και κυβερνητικές υπηρεσίεςπαρέχεται στους χρήστες (οφειλέτες) είτε έναντι τίτλων είτε με τη μορφή δανείων. Ως εκ τούτου, λειτουργεί τόσο ως αγορά τίτλων όσο και ως αγορά δανειακών κεφαλαίων. Απαραίτητη προϋπόθεση είναι η ασυμφωνία μεταξύ των αναγκών σε οικονομικούς πόρους μιας συγκεκριμένης οντότητας και της διαθεσιμότητας πηγών για την ικανοποίησή τους. Ο λειτουργικός του σκοπός είναι να μεσολαβήσει στη μετακίνηση κεφαλαίων από τους αρχικούς επενδυτές τους (ιδιοκτήτες) σε δευτερεύοντες επενδυτές (οφειλέτες, χρήστες).

Η σύγχρονη δομή της χρηματοπιστωτικής αγοράς χαρακτηρίζεται από δύο βασικά χαρακτηριστικά: προσωρινό και θεσμικό.

Με προσωρινό σημάδιδιάκριση μεταξύ της αγοράς χρήματος, όπου παρέχονται βραχυπρόθεσμα δάνεια (έως ένα έτος) και της κεφαλαιαγοράς, όπου εκδίδονται μεσοπρόθεσμα δάνεια (από 1 έως 5 έτη) και μακροπρόθεσμα δάνεια(από 5 ετών και άνω).

Με θεσμικό χαρακτηριστικόΗ σύγχρονη χρηματοπιστωτική αγορά προϋποθέτει την ύπαρξη μιας αγοράς (το ίδιο το κεφάλαιο ή η αγορά τίτλων) και μια αγορά δανεισμένου κεφαλαίου (το πιστωτικό και τραπεζικό σύστημα). Επιπλέον, η αγορά τίτλων (μετοχικό κεφάλαιο) διαιρείται στην πρωτογενή αγορά, όπου πωλούνται και αγοράζονται εκδόσεις τίτλων και στη δευτερογενή αγορά (χρηματιστήριο), όπου πωλούνται και αγοράζονται τίτλοι που είχαν εκδοθεί προηγουμένως. Υπάρχει επίσης μια εξωχρηματιστηριακή αγορά τίτλων, όπου πωλούνται τίτλοι που, για τον έναν ή τον άλλον λόγο, δεν μπορούν να πωληθούν στο χρηματιστήριο.

Και τα δύο σημάδια της χρηματοπιστωτικής αγοράς είναι χαρακτηριστικά για όλους ανεπτυγμένες χώρεςΩστόσο, φυσικά, η κατάσταση της εθνικής αγοράς κρίνεται με το δεύτερο (θεσμικό) κριτήριο, ιδίως από την παρουσία και τον βαθμό ανάπτυξης των δύο βασικών βαθμίδων της: του πιστωτικού και τραπεζικού συστήματος και της αγοράς τίτλων.

Το επίπεδο ανάπτυξης των εθνικών χρηματοπιστωτικών αγορών καθορίζεται από διάφορους παράγοντες, μεταξύ των οποίων είναι: η οικονομική ανάπτυξη της χώρας. παραδόσεις λειτουργίας της πιστωτικής αγοράς και της αγοράς τίτλων στη χώρα· το επίπεδο συσσώρευσης παραγωγής στη χώρα· επίπεδο αποταμίευσης του πληθυσμού.

Στη Ρωσική Ομοσπονδία στο τρέχον στάδιο οικονομική ανάπτυξηΗ χρηματοπιστωτική αγορά αντιπροσωπεύεται κυρίως από δύο τμήματα - την αγορά συναλλάγματος (δολαρίου) και την αγορά τίτλων. Σύμφωνα με τους ειδικούς, αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 90% των όγκων.

Άρχισε να εντείνεται αισθητά μετά από σημαντική εξασθένηση ως αποτέλεσμα της χρηματοπιστωτικής και πιστωτικής κρίσης του 1998.

την αγορά κινητών αξιών, η οποία αντιπροσώπευε έως και το 40% των όγκων την προ κρίσης περίοδο.

Η αγορά δανειακών κεφαλαίων (διατραπεζικά δάνεια) δεν αντιπροσωπεύει περισσότερο από το 10% του συνολικού όγκου και κυριαρχούν τα βραχυπρόθεσμα δάνεια.

Φυσικά απαιτείται σημαντική αναδιάρθρωση του πιστωτικού και τραπεζικού συστήματος στην κατεύθυνση των δραστηριοτήτων του με πραγματικό τομέαοικονομία (όπως σημειώνεται).

Η αγορά τίτλων (μετοχικό κεφάλαιο) στο εγγύς μέλλον (σύμφωνα με τις προβλέψεις των ειδικών) θα πρέπει να υποστεί σημαντική ανάπτυξη, καθώς βασικό της καθήκον είναι η προσέλκυση επενδύσεων που καθορίζουν τις δυνατότητες για μακροπρόθεσμη οικονομική ανάπτυξη. Αυτό το τμήμα της χρηματοπιστωτικής αγοράς παρέχει λειτουργική υπερχείλιση οικονομικοί πόροισε διάφορους τομείς της οικονομίας. Επιπλέον, η αγορά κινητών αξιών είναι ένα από τα σημαντικότερα μέσα της πολιτικής του κρατικού προϋπολογισμού.

Τμήματα χρηματοοικονομικής αγοράς

Η αγορά δανείων είναι ένα από τα κύρια στοιχεία της χρηματοπιστωτικής αγοράς της Ρωσικής Ομοσπονδίας, καθώς οι ρωσικές επιχειρήσεις ικανοποιούν σημαντικό μέρος των αναγκών τους σε οικονομικούς πόρους προσελκύοντας εμπορικά δάνεια και δάνεια μεταξύ τους, παρακάμπτοντας τους χρηματοπιστωτικούς μεσάζοντες.

Ρυθμιστικός κανονισμόςΗ αγορά δανείων διενεργείται από τον Αστικό Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Το αντικείμενο της δανειακής σύμβασης μπορεί να είναι είτε χρήματα είτε πράγματα. Επιχειρήσεις και πολίτες μπορούν να συνάπτουν δανειακές συμβάσεις επί πληρωμή, δηλαδή με τόκο και δωρεάν. Εξάλλου, εάν η δανειακή σύμβαση είναι χαριστικής φύσης, δηλαδή δωρεάν χρήσης, τότε ορίζεται ως δανειακή σύμβαση. Αυτό το χαρακτηριστικό του δανείου καθορίζει το περιορισμένο πεδίο εφαρμογής τους.

Μια άλλη επιλογή για την απόκτηση οικονομικών πόρων παρακάμπτοντας έναν μεσάζοντα είναι ένα εμπορικό δάνειο, το οποίο είναι μια αναβολή από τον πωλητή της πληρωμής για τα αγαθά και η παροχή από τον αγοραστή ενός γραμμάτιου ως γραμμάτιο για την πληρωμή του τιμήματος αγοράς μετά από μια ορισμένη περίοδο. Εφόσον οι κανόνες της δανειακής σύμβασης ισχύουν για ένα εμπορικό δάνειο και η δανειακή σύμβαση προϋποθέτει αμοιβή, ο αγοραστής υποχρεούται να πληρώσει τόκους για τη χρήση του δανείου, εκτός εάν η συμφωνία ορίζει ότι η αναβολή είναι άτοκη. Στην περίπτωση αυτή, ο νόμος δεν ρυθμίζει τη μορφή πληρωμής τόκων· μπορεί να είναι είτε χρηματική είτε σε είδος.

Η πιστωτική αγορά διαφέρει από την αγορά δανείων στο ότι δάνεια μπορούν να παρέχονται μόνο από πιστωτικά ιδρύματα. Σύμφωνα με τον Αστικό Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, στο πλαίσιο μιας σύμβασης δανείου, μια τράπεζα ή άλλος πιστωτικός οργανισμός αναλαμβάνει να παράσχει κεφάλαια στον δανειολήπτη στο ποσό και με τους όρους που ορίζει η συμφωνία και ο δανειολήπτης αναλαμβάνει να επιστρέψει το ποσό που έλαβε και πληρώσει τόκους για αυτό.

Η αγορά δανείων στη Ρωσική Ομοσπονδία παρέχεται κυρίως από εμπορικές τράπεζες. Ως εκ τούτου, εκτός από τον Αστικό Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, οι πιστωτικές πράξεις ρυθμίζονται από το Νόμο «Περί Τραπεζών και Τραπεζικών Δραστηριοτήτων» της 2ας Δεκεμβρίου 1990 (όπως τροποποιήθηκε στις 29 Δεκεμβρίου 2004) και το νόμο «για την Κεντρική Τράπεζα του η Ρωσική Ομοσπονδία» με ημερομηνία 10 Ιουλίου 2002 (όπως τροποποιήθηκε στις 23 Δεκεμβρίου 2004).

Για την παροχή δανείων, οι εμπορικές τράπεζες πρέπει να προσελκύουν κεφάλαια από φυσικά και νομικά πρόσωπα και να σχηματίζουν δικούς τους οικονομικούς πόρους. Δηλαδή, η αντίθετη πλευρά της αγοράς δανείων είναι η αγορά καταθέσεων.

Για να προσελκύσει κεφάλαια για μια ορισμένη περίοδο ή κατόπιν ζήτησης, μια τράπεζα μπορεί να συνάψει συμφωνία τραπεζικής κατάθεσης. Η τράπεζα δεσμεύεται να επιστρέψει το ποσό της κατάθεσης και να καταβάλει τόκους σε αυτό σύμφωνα με τους όρους της συμφωνίας.

Για την αποθήκευση των κεφαλαίων που είναι απαραίτητα για τη διασφάλιση των τρεχουσών δραστηριοτήτων του πελάτη, συνάπτεται συμφωνία τραπεζικού λογαριασμού. Βάσει αυτής της συμφωνίας, η τράπεζα δεσμεύεται να αποδέχεται και να πιστώνει κεφάλαια που λαμβάνονται στον λογαριασμό, να εκτελεί τις εντολές του πελάτη για μεταφορά και ανάληψη κατάλληλων ποσών από τον λογαριασμό και να πραγματοποιεί άλλες πράξεις στον λογαριασμό. Η τράπεζα μπορεί να χρησιμοποιήσει τα διαθέσιμα κεφάλαια στον λογαριασμό, διασφαλίζοντας το δικαίωμα του πελάτη να διαθέτει ελεύθερα αυτά τα κεφάλαια.

Η αγορά κινητών αξιών είναι μια αγορά στην οποία αγοράζονται και πωλούνται τίτλοι.

Αυτό είναι το πιο σημαντικό τμήμα της χρηματοπιστωτικής αγοράς. Διακρίνονται οι παρακάτω τύποι αγοράς κινητών αξιών.

1.πρωτογενές και δευτερεύον

Η πρωτογενής αγορά είναι η απόκτηση τίτλων από τους πρώτους ιδιοκτήτες τους, δηλ.

Ε. η πρώτη εμφάνιση τίτλου στην αγορά. Ο σκοπός της πρωτογενούς αγοράς είναι να προσελκύσει πρόσθετους οικονομικούς πόρους που είναι απαραίτητοι, κατά κανόνα, για επενδύσεις στην παραγωγή και άλλα είδη κόστους.

Η δευτερογενής αγορά είναι όπου μεταπωλούνται τίτλοι που έχουν εκδοθεί στο παρελθόν. Προορίζεται για τη διανομή υφιστάμενων τίτλων μεταξύ επιχειρηματικών φορέων.

2.οργανωμένοι και ανοργάνωτοι

Μια οργανωμένη αγορά είναι η κυκλοφορία των τίτλων βάσει κανόνων που θεσπίζονται από τα διοικητικά όργανα μεταξύ αδειοδοτημένων επαγγελματιών διαμεσολαβητών - συμμετεχόντων στην αγορά για λογαριασμό άλλων συμμετεχόντων. Η βάση των οργανωμένων αγορών είναι τα χρηματιστήρια - ειδικά δημιουργημένα ιδρύματα για την οργανωμένη συστηματική πώληση και μεταπώληση εκδοθέντων χρηματοοικονομικών μέσων.

Δεν οργανωμένη αγοράείναι η κυκλοφορία των τίτλων χωρίς την τήρηση κανόνων που είναι ενιαίοι για όλους τους συμμετέχοντες στην αγορά. Είναι ένα σύστημα ενδιάμεσων γραφείων που εμπορεύονται εκδοθέντα χρηματοπιστωτικά μέσα. Οι μη οργανωμένες αγορές τείνουν να περιλαμβάνουν συναλλαγές σε τίτλους κατώτερης ποιότητας μη εισηγμένων εταιρειών.

3.ανταλλακτικό και εξωχρηματιστηριακό

Χρηματιστήριο - με βάση τη διαπραγμάτευση τίτλων σε χρηματιστήρια, αυτή είναι πάντα μια οργανωμένη αγορά, καθώς η διαπραγμάτευση σε αυτήν διεξάγεται αυστηρά σύμφωνα με τους κανόνες του χρηματιστηρίου.

Η εξωχρηματιστηριακή αγορά είναι η διαπραγμάτευση τίτλων χωρίς χρηματιστήριο. Μπορεί να είναι οργανωμένη ή μη. Η οργανωμένη εξωχρηματιστηριακή αγορά βασίζεται σε υπολογιστικά συστήματα επικοινωνίας, διαπραγμάτευσης και εξυπηρέτησης τίτλων. Μη οργανωμένη - σχετίζεται με την αγορά και πώληση τίτλων από οποιονδήποτε συμμετέχοντα στην αγορά χωρίς να τηρεί κανέναν κανόνα.

4.μετρητά και επείγον

Τα μετρητά είναι μια αγορά με άμεση εκτέλεση συναλλαγών εντός μίας έως δύο εργάσιμων ημερών.

Αγορά παραγώγων είναι μια αγορά όπου οι συναλλαγές ολοκληρώνονται με προθεσμία μεγαλύτερη των δύο εργάσιμων ημερών.

Η αγορά κινητών αξιών περιλαμβάνει την αγορά και πώληση τίτλων. Το χρεόγραφο είναι μια ειδική μορφή ύπαρξης κεφαλαίου, μαζί με νομισματικές, παραγωγικές και εμπορευματικές μορφές. Έτσι, ένα αξιόγραφο δεν είναι χρήματα ή εμπόρευμα. Η αξία του έγκειται στα δικαιώματα που δίνει στον ιδιοκτήτη του, ο οποίος ανταλλάσσει αγαθά ή χρήματα με τίτλο μόνο εάν είναι σίγουρος ότι αυτή η ασφάλεια δεν είναι σε καμία περίπτωση χειρότερο από χρήματαή αγαθά. Ο τίτλος είναι μια ειδική μορφή κεφαλαιακής ύπαρξης που εκφράζει σχέσεις ιδιοκτησίας, μπορεί ανεξάρτητα να κυκλοφορεί στην αγορά ως εμπόρευμα και να δημιουργεί εισόδημα.

Ιδιότητες του τίτλου: 1.

μια ασφάλεια ανακατανέμει τα κεφάλαια μεταξύ βιομηχανιών και τομέων της οικονομίας· εδάφη και χώρες· ομάδες και τμήματα του πληθυσμού· οικονομικών φορέωνκαι το κράτος κτλ. 2.

ένας τίτλος παρέχει ορισμένα πρόσθετα δικαιώματα στους ιδιοκτήτες του εκτός από το δικαίωμα στο κεφάλαιο. Για παράδειγμα, το δικαίωμα συμμετοχής στη διαχείριση, λήψη πληροφοριών κ.λπ. 3.

ένας τίτλος παρέχει εισόδημα επί του κεφαλαίου και (ή) επιστροφή του ίδιου του κεφαλαίου.

Η κύρια ιδιότητα ενός τίτλου είναι η δυνατότητα ανταλλαγής του με χρήματα. Μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε υπολογισμούς, να αποτελέσει αντικείμενο εγγύησης, να αποθηκευτεί για πολλά χρόνια, να κληρονομηθεί, να χρησιμεύσει ως δώρο κ.λπ.

Οι τίτλοι που υπάρχουν στη σύγχρονη παγκόσμια πρακτική χωρίζονται σε δύο μεγάλες κατηγορίες: βασικές και παράγωγες. Τα κυριότερα βασίζονται σε δικαιώματα ιδιοκτησίας σε οποιοδήποτε περιουσιακό στοιχείο: αγαθά, χρήματα, περιουσία κ.λπ. Τα παράγωγα εκδίδονται με βάση τους υποκείμενους τίτλους.

Κύριοι τίτλοι:

Η μετοχή είναι τίτλος κατηγορίας έκδοσης που διασφαλίζει τα δικαιώματα του κατόχου σε μέρος του κεφαλαίου και να λάβει μέρος των κερδών της μετοχικής εταιρείας με τη μορφή μερισμάτων.

Υπάρχουν κοινές και προνομιούχες μετοχές.

Συνήθης μετοχή - δίνει το δικαίωμα σε μια μετοχή στο εγκεκριμένο κεφάλαιο μιας μετοχικής εταιρείας, να συμμετέχει στη διαχείριση μιας μετοχικής εταιρείας ψηφίζοντας κατά τη λήψη αποφάσεων στη γενική συνέλευση των μετόχων, να λάβει μερίδιο κέρδους μετά πληρωμή στους κατόχους προνομιούχες μετοχές.

Οι προνομιούχες μετοχές δεν έχουν δικαίωμα ψήφου, αλλά έχουν προνομιακά δικαιώματα λήψης μερισμάτων και περιουσίας της εταιρείας σε περίπτωση εκκαθάρισης της. Για τις προνομιούχες μετοχές, το μέρισμα συνήθως ορίζεται σε σταθερό επιτόκιο και καταβάλλεται πριν από την πληρωμή. κοινές μετοχές. Οι κάτοχοι προνομιούχων μετοχών έχουν προνομιακό δικαίωμα σε ορισμένο μερίδιο του ενεργητικού της εταιρείας κατά την εκκαθάρισή της.

Το ομόλογο είναι ένας τίτλος που πιστοποιεί τη συνεισφορά κεφαλαίων από τον ιδιοκτήτη του και επιβεβαιώνει την υποχρέωση να του επιστρέψει την ονομαστική αξία αυτού του τίτλου σε προβλεπόμενη περίοδοςμε καταβολή σταθερού ποσοστού.

Τα ομόλογα διανέμονται μεταξύ επιχειρήσεων και πολιτών μόνο σε εθελοντική βάση. Η θεμελιώδης διαφορά μεταξύ ενός ομολόγου και μιας μετοχής είναι ότι οι ομολογιούχοι δεν είναι συνιδιοκτήτες της μετοχικής εταιρείας, αλλά οι πιστωτές της. Η περίσταση αυτή μειώνει την επικινδυνότητα αυτού του είδους επένδυσης, αφού ο ομολογιούχος έχει δικαίωμα προτεραιότητας στην επιστροφή των κεφαλαίων του σε περίπτωση πτώχευσης της μετοχικής εταιρείας.

Η συναλλαγματική είναι μια άνευ όρων έγγραφη χρεωστική υποχρέωση που συντάσσεται με τη μορφή που ορίζει ο νόμος και εκδίδεται από το ένα μέρος (ο συρτάρας της συναλλαγματικής) προς το άλλο μέρος (τον κάτοχο του γραμματίου). Έτσι, μια συναλλαγματική είναι ένας τίτλος που καθορίζει μια δανειακή σχέση. Ο λογαριασμός περιέχει υποχρέωση καταβολής στον δανειολήπτη το ποσό που καθορίζεται σε αυτό.

Οι συναλλαγματικές μπορεί να είναι απλές ή μεταβιβάσιμες.

Το γραμμάτιο (solo) είναι μια άνευ όρων χρεωστική υποχρέωση της καθιερωμένης μορφής, που εκφράζει την υποχρέωση του κατόχου του λογαριασμού να πληρώσει ένα ορισμένο χρηματικό ποσό στον πιστωτή (κάτοχο λογαριασμού) εντός ορισμένης περιόδου. Εκδίδεται από τον δανειολήπτη.

Σε έναν τέτοιο λογαριασμό, εξαρχής, εμπλέκονται δύο πρόσωπα: ο συρτάρι, ο οποίος αναλαμβάνει ο ίδιος άμεσα και ανεπιφύλακτα να πληρώσει τον λογαριασμό που εκδόθηκε από αυτόν, και ο κάτοχος του λογαριασμού, ο οποίος έχει το δικαίωμα να λάβει πληρωμή επί του λογαριασμού.

Η συναλλαγματική (πρόχειρο) είναι μια γραπτή εντολή από τον συρτάρι (συρτάρι) προς τον πληρωτή (κληρωτή) να καταβάλει στον τελευταίο ένα ορισμένο χρηματικό ποσό σε τρίτο. Μια συναλλαγματική μπορεί να μεταβιβαστεί σε άλλο πρόσωπο με οπισθογράφηση (οπισθογράφηση).

Τα πιστοποιητικά καταθέσεων και ταμιευτηρίου είναι γραπτή βεβαίωση της εκδότριας τράπεζας σχετικά με την κατάθεση κεφαλαίων, που πιστοποιεί το δικαίωμα του καταθέτη (δικαιούχου) ή του διαδόχου του να λάβει, μετά τη λήξη της καθορισμένης περιόδου, το ποσό της κατάθεσης (κατάθεσης) και ενδιαφέρον για αυτό.

Εκδότες καταθέσεων και πιστοποιητικά αποταμίευσηςμπορεί να υπάρχουν μόνο τράπεζες. Τα πιστοποιητικά καταθέσεων προορίζονται μόνο για νομικά πρόσωπα, τα πιστοποιητικά ταμιευτηρίου - μόνο για φυσικά πρόσωπα.

Η επιταγή είναι ένα γραπτό αίτημα από τον συρτάρι προς τον πληρωτή να καταβάλει στον κάτοχο της επιταγής το ποσό που καθορίζεται σε αυτήν. Οι επιταγές γράφονται πάντα σε έντυπα που ετοιμάζει η τράπεζα. Ο συρτάρας είναι το πρόσωπο που εξέδωσε την επιταγή, ο κάτοχος της επιταγής είναι το πρόσωπο στο όνομα του οποίου εκδίδεται η επιταγή και ο πληρωτής είναι η τράπεζα στην οποία ο συρτάρας έχει λογαριασμό.

Οι τίτλοι περιλαμβάνουν επίσης:

Το πιστοποιητικό αποθήκης είναι ένα έγγραφο που πιστοποιεί μια συμφωνία αποθήκευσης που έχει συναφθεί μεταξύ των μερών.

Η φορτωτική είναι ένα έγγραφο τίτλου που πιστοποιεί το δικαίωμα του κατόχου της να διαθέτει το φορτίο που καθορίζεται στη φορτωτική και να παραλαμβάνει το φορτίο μετά την ολοκλήρωση της μεταφοράς.

Παράγωγα.

Το warrant είναι ένα πρόσθετο πιστοποιητικό που εκδίδεται μαζί με έναν τίτλο και παρέχει το δικαίωμα ειδικών παροχών στον ιδιοκτήτη του τίτλου μετά από μια ορισμένη περίοδο (για παράδειγμα, για την αγορά νέων τίτλων).

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι ένα έγγραφο που παρέχει μια σταθερή δέσμευση για αγορά ή πώληση τίτλων μετά από μια ορισμένη περίοδο σε μια προκαθορισμένη τιμή.

Ένας επενδυτής που λαμβάνει συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης συμφωνεί να αγοράσει μετοχές σε μελλοντική ημερομηνία, με την ημερομηνία αγοράς να καθορίζεται στο συμβόλαιο. Ο πωλητής της σύμβασης συμφωνεί να πουλήσει τους τίτλους μετά το χρονικό διάστημα που καθορίζεται στη σύμβαση στην τιμή τη στιγμή της σύναψης της σύμβασης. Ένα άτομο που σχεδιάζει να αγοράσει τίτλους στο μέλλον μπορεί να αποφύγει τον κίνδυνο αύξησης των τιμών. Ωστόσο, εάν η τιμή πέσει, χάνει την ευκαιρία να αγοράσει αυτούς τους τίτλους σε χαμηλές τιμές.

Μια επιλογή είναι μια διμερής συμφωνία που παρέχει το δικαίωμα αγοράς (πώλησης) τίτλων σε προκαθορισμένη τιμή εντός ορισμένης περιόδου. Εάν η τιμή αυτού του τίτλου αυξηθεί, ο αγοραστής ασκεί το γραπτό συμβόλαιο δικαιωμάτων προαίρεσης και αγοράζει τον τίτλο σε τιμή χαμηλότερη από την τιμή της αγοράς. Αν η τιμή θα πέσει, ο αγοραστής ενδέχεται να μην ασκήσει το δικαίωμα προαίρεσης. Έτσι, η λειτουργία επιλογής περιορίζεται οικονομικός κίνδυνοςσυμμετέχων στη συναλλαγή, δεδομένου ότι δεν απαιτεί υποχρεωτική εκτέλεση της συναφθείσας σύμβασης, καθώς με την αγορά ενός δικαιώματος προαίρεσης, ο επενδυτής λαμβάνει το δικαίωμα να αγοράσει από τον πωλητή του δικαιώματος ή να του πουλήσει το συμφωνημένο ποσό τίτλων σε συμφωνημένη τιμή ή παραιτηθεί από το δικαίωμά του. Για την επιλογή που του δίνεται, πληρώνει στον πωλητή του δικαιώματος προαίρεσης ένα ασφάλιστρο.

Οι πράξεις προαίρεσης μπορούν να είναι δύο τύπων: το δικαίωμα αγοράς και το δικαίωμα αγοράς. Ένα δικαίωμα πώλησης δίνει στον κάτοχό του το δικαίωμα να πουλήσει τίτλους στην τιμή που καθορίζεται στη σύμβαση ή να αρνηθεί να τους πουλήσει. Ένα δικαίωμα αγοράς παρέχει το δικαίωμα αγοράς ή άρνησης αγοράς τίτλων.

Αγορά υπηρεσιών χρηματοδοτικής μίσθωσης. Leasing είναι η μίσθωση κινητής και ακίνητης περιουσίας. Η παροχή υπηρεσιών χρηματοδοτικής μίσθωσης ρυθμίζεται από το Νόμο «Περί Μισθώσεων» της 29ης Οκτωβρίου 1998 (όπως τροποποιήθηκε στις 29 Ιανουαρίου 2002). Σύμφωνα με μια σύμβαση μίσθωσης, ο εκμισθωτής (εκμισθωτής) αναλαμβάνει να μεταβιβάσει ορισμένα ακίνητα στον μισθωτή ως μισθωμένο περιουσιακό στοιχείο έναντι αμοιβής για προσωρινή κατοχή και χρήση.

Η κύρια πηγή κεφαλαίων για μια εταιρεία χρηματοδοτικής μίσθωσης είναι τα δάνεια από τις εμπορικές τράπεζες. Για την υποστήριξη της χρηματοδοτικής μίσθωσης γεωργικών μηχανημάτων, το εγκεκριμένο κεφάλαιο ορισμένων εταιρειών χρηματοδοτικής μίσθωσης αναπληρώνεται μέσω άμεσης χρηματοδότησης από τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό.

Το leasing έχει πολλά πλεονεκτήματα.

Για μια εταιρεία leasing αυτό είναι:

Διεύρυνση του εύρους των εργασιών, αύξηση του αριθμού των πελατών και του εισοδήματος.

Μείωση του κινδύνου ζημιών από αφερεγγυότητα πελατών. Κατά τη διενέργεια εργασιών χρηματοδοτικής μίσθωσης, η εταιρεία χρηματοδοτικής μίσθωσης παραμένει κύριος του μισθωμένου ακινήτου και, ως εκ τούτου, σε περίπτωση παραβίασης των όρων της σύμβασης, μπορεί να απαιτήσει την επιστροφή του μισθωμένου ακινήτου.

Για τον ενοικιαστή:

Δεν υπάρχει ανάγκη για μεγάλα προκαταβολικά έξοδα.

Όλες οι πληρωμές χρηματοδοτικής μίσθωσης περιλαμβάνονται στο κόστος του ενοικιαστή και ως εκ τούτου μειώνουν το φορολογητέο κέρδος.

Μπορείτε να κατανείμετε πιο ομοιόμορφα το κόστος που σχετίζεται με την εξόφληση του χρέους με την πάροδο του χρόνου.

Στην πράξη, συνήθως διακρίνονται οι ακόλουθοι τύποι χρηματοδοτικής μίσθωσης:

Χρηματοδοτική μίσθωση - ο εκμισθωτής αναλαμβάνει να αποκτήσει την κυριότητα του ακινήτου που καθορίζει ο μισθωτής από έναν συγκεκριμένο πωλητή και να του μεταβιβάσει αυτό το ακίνητο έναντι ορισμένης αμοιβής, για ορισμένο χρονικό διάστημα και υπό ορισμένες προϋποθέσεις για προσωρινή κατοχή και χρήση. Η περίοδος για την οποία το μισθωμένο περιουσιακό στοιχείο μεταβιβάζεται στον μισθωτή είναι συγκρίσιμη σε διάρκεια με την περίοδο πλήρους απόσβεσης του ακινήτου ή την υπερβαίνει.

Η αντίστροφη μίσθωση είναι ένα είδος χρηματοδοτικής μίσθωσης, κατά την οποία ο πωλητής του μισθωμένου περιουσιακού στοιχείου γίνεται ταυτόχρονα και μισθωτής.

Λειτουργική μίσθωση - ο εκμισθωτής αγοράζει ακίνητο και το μεταβιβάζει στον μισθωτή ως μισθωμένο αντικείμενο έναντι ορισμένης αμοιβής, για ορισμένο χρονικό διάστημα και υπό ορισμένες προϋποθέσεις για προσωρινή κατοχή και χρήση. Στην περίπτωση αυτή, το μισθωμένο περιουσιακό στοιχείο μπορεί να μισθωθεί επανειλημμένα κατά τη διάρκεια της πλήρους περιόδου απόσβεσής του.

Το μισθωμένο περιουσιακό στοιχείο είναι ιδιοκτησία του εκμισθωτή, αλλά μπορεί να συμπεριληφθεί στον ισολογισμό τόσο του εκμισθωτή όσο και του μισθωτή (με συμφωνία των μερών).

Στη Ρωσική Ομοσπονδία, οι εργασίες χρηματοδοτικής μίσθωσης πραγματοποιούνται κυρίως από εξειδικευμένες εταιρείες που δημιουργούνται με τη συμμετοχή εμπορικών τραπεζών. Η παροχή υπηρεσιών χρηματοδοτικής μίσθωσης απευθείας από τις τράπεζες δεν έχει γίνει ευρέως διαδεδομένη.

Η αγορά υπηρεσιών Factoring είναι αρκετά διαδεδομένη σε χώρες με ανεπτυγμένες χρηματοπιστωτικές αγορές. Στη Ρωσική Ομοσπονδία, αυτό το τμήμα της χρηματοπιστωτικής αγοράς δεν έχει αναπτυχθεί λόγω της έλλειψης της απαραίτητης νομοθετικής εγγραφής και του κινδύνου τέτοιων εργασιών.

Το Factoring είναι εκχώρηση χρηματικής απαίτησης, δηλαδή, ένα μέρος (πωλητής) εκχωρεί σε άλλο μέρος (τράπεζα, εταιρεία Factoring) το δικαίωμα να απαιτήσει πληρωμή από έναν τρίτο (αγοραστή).

Ένα σημαντικό πλεονέκτημα του factoring για τον πελάτη είναι ότι, σε αντίθεση με ένα δάνειο, μπορεί να παρασχεθεί χρηματοδότηση χωρίς προσεκτική μελέτη της οικονομικής κατάστασης του αποδέκτη, γεγονός που επιτρέπει σε πελάτες με κακή οικονομική κατάσταση να χρησιμοποιούν αυτήν την υπηρεσία. Παράλληλα, το factoring είναι συνήθως πιο ακριβό από το δανεισμό, αφού οι κίνδυνοι που αναλαμβάνει η τράπεζα σε αυτή την περίπτωση είναι πολύ μεγαλύτεροι.

Η αγορά διαχείρισης καταπιστεύματος (αγορά καταπιστεύματος) ρυθμίζεται από τον Αστικό Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Σύμφωνα με μια συμφωνία διαχείρισης καταπιστεύματος, ένα μέρος (ο ιδρυτής διαχείρισης) μεταβιβάζει την ιδιοκτησία σε διαχείριση καταπιστεύματος για ορισμένο χρονικό διάστημα στο άλλο μέρος (τον διαχειριστή) και το άλλο μέρος αναλαμβάνει να διαχειρίζεται αυτήν την ιδιοκτησία προς το συμφέρον του ιδρυτή της διαχείρισης ή το πρόσωπο που ορίζει αυτός (ο δικαιούχος).

Έννοια και καθήκοντα της χρηματοπιστωτικής αγοράς

Θέμα 4. Χρηματοοικονομική αγορά. Χρηματιστήριο.

1. Έννοια, στόχοι και τμήματα της χρηματοπιστωτικής αγοράς

2. Τμήματα χρηματοοικονομικής αγοράς

3. Χρηματοοικονομικές αγορές στη Ρωσία

4. Η ουσία της αγοράς κινητών αξιών (χρηματιστήριο)

5. Λειτουργίες της αγοράς κινητών αξιών

Στα οικονομικά, η ανάγκη των υποκειμένων για οικονομικούς πόρους και η διαθεσιμότητά τους δεν συμπίπτουν. Ως εκ τούτου, απαιτείται μηχανισμός αναδιανομής προσωρινά δωρεάν οικονομικών πόρων.

Χρηματοοικονομική αγοράείναι μια αγορά όπου διαμορφώνονται και χρησιμοποιούνται οικονομικοί πόροι.

Η χρηματοπιστωτική αγορά είναι μια αγορά χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων.

Η χρηματοοικονομική αγορά είναι το σημείο εκκίνησης που είναι απαραίτητο για μια επιχείρηση να αποκτήσει πάγιο κεφάλαιο με τη μορφή κέρδους (χρηματοοικονομικοί πόροι) και να το διανείμει.

Τα κύρια χαρακτηριστικά μιας αναπτυγμένης χρηματοπιστωτικής αγοράς είναι η σταθερή ανάπτυξη του ρυθμιστικού πλαισίου, η ασφάλεια πληροφοριών των λειτουργιών και των συμμετεχόντων στην αγορά, ένας αρκετά μεγάλος κύκλος συμμετεχόντων και υποδομές υψηλής τεχνολογίας. Η παρουσία αυτών των ζωδίων διασφαλίζει τη γρήγορη και αποτελεσματική προσέλκυση κεφαλαίων της χρηματοπιστωτικής αγοράς για τις ανάγκες σας.

Η χρηματοπιστωτική αγορά επιλύει τα ακόλουθα προβλήματα:

1) παροχή στους εκδότες της ευκαιρίας να κινητοποιηθούν εσωτερικές πηγέςχρηματοδότηση και προσωρινά δωρεάν οικονομικούς πόρους για μακροπρόθεσμη επένδυσηκαι κάλυψη άλλων αναγκών·

2) η κατανομή κεφαλαίων μεταξύ των συμμετεχόντων της, συμβάλλει στη συγκέντρωση των χρηματοοικονομικών πόρων στους πιο κερδοφόρους τομείς της οικονομίας.

3)παρουσίαση σε επενδυτές (νομικές και τα άτομα) την ευκαιρία να δημιουργήσετε τη δική σας επενδυτικό χαρτοφυλάκιομε τον καλύτερο δυνατό τρόπο: για εξοικονόμηση κεφαλαίων από τον πληθωρισμό και λήψη πρόσθετου εισοδήματος.

Μια σύγχρονη οικονομία της αγοράς δεν μπορεί να φανταστεί χωρίς ιδιαίτερα ανεπτυγμένες χρηματοπιστωτικές αγορές. Εκπρόσωποι όλων των τομέων συμμετέχουν στις εργασίες της χρηματοπιστωτικής αγοράς Εθνική οικονομία, νοικοκυριό, μη κερδοσκοπικοί οργανισμοί, κρατικοί φορείς, μη χρηματοοικονομικός τομέας. Το αποτέλεσμα των συναλλαγών στις χρηματοπιστωτικές αγορές είναι ο σχηματισμός αποτελεσματικών διατομεακών χρηματοοικονομικών ροών ή ροών κεφαλαίων.

Οι κύριες δραστηριότητες στις χρηματοπιστωτικές αγορές είναι οι πράξεις με χρηματοοικονομικά μέσα: τίτλους, καταθέσεις, δανειακά κεφάλαια, ξένο νόμισμα κ.λπ.

Η χρηματοοικονομική αγορά αποτελείται από τα ακόλουθα τμήματα:

1) κεφαλαιαγορά,η οποία χωρίζεται στην αγορά δανειακών κεφαλαίων και στην αγορά μετοχικών τίτλων. Οι μετοχικοί τίτλοι είναι πιστοποιητικά που επιβεβαιώνουν το δικαίωμα του ιδιοκτήτη να έχει ιδιοκτησία. Εδώ υπάρχουν περιουσιακές σχέσεις. Τα μακροπρόθεσμα χρηματοοικονομικά μέσα διαπραγματεύονται στην αγορά δανειακών κεφαλαίων, με όρους επείγουσας ανάγκης, αποπληρωμής και πληρωμής. Περιλαμβάνουν την αγορά μακροπρόθεσμων τραπεζικών δανείων και την αγορά χρεογράφων, επίσης μακροπρόθεσμα. Εδώ συμβαίνουν οι πιστωτικές σχέσεις.

2) αγορά κινητών αξιών (χρηματιστήριο).

3) ασφαλιστική αγορά,επί των οποίων διενεργείται ασφάλιση ζωής, περιουσίας κ.λπ. ;

4) αγορά συναλλάγματοςείναι μια αγορά στην οποία τα αγαθά είναι αντικείμενα που έχουν νομισματική αξία. Αυτά περιλαμβάνουν: ξένο νόμισμα, χρεόγραφα και άλλες χρεωστικές υποχρεώσεις σε ξένα νομίσματα, πολύτιμα μέταλλα και φυσικούς πολύτιμους λίθους. Τα υποκείμενα (συμμετέχοντες) είναι τράπεζες, χρηματιστήρια, χρηματοπιστωτικά και επενδυτικά ιδρύματα και κυβερνητικοί οργανισμοί. Αντικείμενο αγορά ξένου συναλλάγματοςείναι οποιαδήποτε οικονομική απαίτηση εκφρασμένη σε συναλλαγματικές αξίες·

5) αγορά χρυσού- αυτή είναι η σφαίρα των οικονομικών σχέσεων που συνδέονται με την αγορά και την πώληση χρυσού, τόσο με σκοπό τη συσσώρευση και την αναπλήρωση των αποθεμάτων χρυσού της χώρας όσο και για την οργάνωση της επιχειρηματικής ή βιομηχανικής κατανάλωσης.

6) χρηματιστήριοδιαδραματίζει ιδιαίτερο ρόλο στη νομισματική ρύθμιση της οικονομίας και η σημασία του επιτυγχάνεται στην εξασφάλιση ομοιόμορφης ροής χρήματος στην οικονομία. Διαιρείται σε εκπτωτική αγορά(αγορά και πώληση λογαριασμών), διατραπεζική αγορά δανείων, στην οποία οι εμπορικές τράπεζες δανείζουν η μία στην άλλη, η αγορά ευρωνομισμάτων, η διαπραγμάτευση βραχυπρόθεσμων χρηματοπιστωτικών μέσων εκφρασμένων σε ευρωνόμισμα, η αγορά πιστοποιητικών καταθέσεων (μεγάλες προθεσμιακές καταθέσεις σε τράπεζες).

7) άλλα τμήματα.

Η ρωσική χρηματοπιστωτική αγορά αντιπροσωπεύεται από τους ακόλουθους τομείς:

1) Αγορά δανείων.

2) Αγορά κινητών αξιών.

3) Αγορά πολύτιμων μετάλλων.

4) Αγορά συναλλάγματος.

5) Αγορά παραγώγων.

Όπως ήδη αναφέρθηκε παραπάνω, στην πιστωτική αγορά, το αντικείμενο αγοράς και πώλησης είναι προσωρινά δωρεάν κεφάλαια, δανεισμένα με όρους αποπληρωμής, επείγοντος και πληρωμής. Σύμφωνα με το άρθρο 819 του Αστικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας, βάσει σύμβασης δανείου, μια τράπεζα ή άλλος πιστωτικός οργανισμός αναλαμβάνει να παράσχει κεφάλαια στον δανειολήπτη στο ποσό και με τους όρους που ορίζονται στη συμφωνία και ο δανειολήπτης αναλαμβάνει να επιστρέψει το το ποσό των χρημάτων που έλαβε και να πληρώσει τους τόκους για αυτό. Η αγορά δανείων στη Ρωσική Ομοσπονδία παρέχεται κυρίως από εμπορικές τράπεζες. Οι μεγαλύτερες τράπεζες στη Ρωσία περιλαμβάνουν τις Sberbank, VTB, Vozrozhdenie κ.λπ. Τα τελευταία χρόνια, η αγορά δανείων αναπτύσσεται ενεργά. Από την 1η Μαΐου 2006, λειτουργούσαν 1.233 πιστωτικά ιδρύματα στη Ρωσική Ομοσπονδία με 3.274 υποκαταστήματα. Ο όγκος της αγοράς δανείων και η διάρθρωσή της φαίνονται στον πίνακα.

Τα προβλήματα της εγχώριας πιστωτικής αγοράς παραμένουν χαμηλής κεφαλαιοποίησης, γεγονός που μειώνει τη δυνατότητα εξυπηρέτησης μεγάλων εταιρειών, ο όγκος των εργασιών των οποίων είναι πολλαπλάσιος από το κεφάλαιο των τραπεζών. Συνέπεια αυτού είναι η τάση επέκτασης των δραστηριοτήτων των ρωσικών εταιρειών σε ξένες χρηματοπιστωτικές αγορές.

Σε μια θετική νότα τωρινή κατάστασηη πιστωτική αγορά είναι αρκετά υψηλής ποιότητας χαρτοφυλάκιο δανείων 30 μεγαλύτερες τράπεζες. Την ίδια στιγμή, παρά την ευνοϊκή εικόνα, πολλοί οικονομολόγοι ανησυχούν για την επιδείνωση της ποιότητας του χαρτοφυλακίου καταναλωτικα δανεια, που στο μέλλον μπορεί να οδηγήσει σε καταστάσεις κρίσης για μια σειρά από τράπεζες.

Όγκοι χορηγούμενων δανείων (δισεκατομμύρια ρούβλια)

Η Ρωσία, ως χώρα με τα δικά της σημαντικά αποθέματα και κοιτάσματα πολύτιμων μετάλλων, έχει σχεδόν όλες τις απαραίτητες προϋποθέσεις για την ανάπτυξη της αγοράς των πολύτιμων μετάλλων. Τα τελευταία χρόνια, η δημιουργία της αγοράς έχει επηρεαστεί θετικά από παράγοντες όπως:

1) Σχηματισμός των κύριων συμμετεχόντων στην αγορά.

2) Αύξηση των όγκων παραγωγής μετάλλων και, κατά συνέπεια, αύξηση της προσφοράς.

3) Η εισροή ξένων επενδύσεων στην εξορυκτική βιομηχανία.

4) Αύξηση της βιομηχανικής κατανάλωσης

5) Αύξηση της ζήτησης από ιδιώτες επενδυτές.

6) Διαμόρφωση τιμών για τα μέταλλα λαμβάνοντας υπόψη τις συνθήκες της παγκόσμιας αγοράς.

Σύμφωνα με τους συμμετέχοντες στην αγορά και τη φύση των συναλλαγών, η αγορά των πολύτιμων μετάλλων μπορεί να χωριστεί, όπως και η αγορά κινητών αξιών, σε πρωτογενή και δευτερογενή. Στη Ρωσική Ομοσπονδία, η πρωτογενής αγορά είναι πιο ανεπτυγμένη, οι κύριοι συμμετέχοντες της οποίας είναι οι επιχειρήσεις των βιομηχανιών εξόρυξης και μεταποίησης. Αντικείμενο εργασιών και συναλλαγών στην πρωτογενή αγορά είναι κατά κανόνα το metal in φυσική κατάσταση(πλίνθοι, σκόνες, κόκκοι, προϊόντα έλασης) – πρωτογενές μέταλλο που εξάγεται από το υπέδαφος, καθώς και που λαμβάνεται κατά την επεξεργασία δευτερογενών πρώτων υλών. Στη δευτερογενή αγορά, η διατραπεζική, η χονδρική και η εξαγωγική αγορά έχουν λάβει τη μεγαλύτερη ανάπτυξη. Ο κλάδος του λιανικού εμπορίου βρίσκεται σε στάδιο ανάπτυξης και ο χρηματιστηριακός μόλις διαμορφώνεται. Η δευτερογενής αγορά αντιπροσωπεύεται από ένα ευρύτερο φάσμα συμμετεχόντων. Εκτός από τους συμμετέχοντες στην πρωτογενή αγορά, πρόκειται για ιδιώτες επενδυτές. Εκτός από τις συναλλαγές με μέταλλα σε φυσική μορφή, στη δευτερογενή αγορά πραγματοποιούνται συναλλαγές σε απρόσωπη μορφή (αξίες), οι οποίες πλεονεκτούν έναντι της πρώτης, αφού δεν υπόκεινται σε ΦΠΑ.

Ένα σημαντικό βήμα στην ανάπτυξη της αγοράς χρυσού έγινε τον Ιούνιο του 2006. Η RTS, ως μέρος του τμήματος παραγώγων FORTS, άρχισε να διαπραγματεύεται συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού. Η πρώτη ονομαστική συναλλαγή σε συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού διακανονίστηκε τον Ιούλιο στην τιμή των 626,5 δολαρίων ανά ουγγιά (επί του παρόντος η τιμή της ουγγιάς είναι μεγαλύτερη από 1.200 δολάρια). Κατά τη διάρκεια μόνο μιας ημέρας διαπραγμάτευσης, ολοκληρώθηκαν 70 συναλλαγές αξίας 46,793 εκατ. ευρώ. ρούβλια (επί του παρόντος αυτός ο όγκος είναι τυπικός για μία ώρα συναλλαγών).

Στην αγορά συναλλάγματος, αντικείμενο αγοράς και πώλησης είναι το ξένο νόμισμα και τα χρηματοοικονομικά μέσα που εξυπηρετούν συναλλαγές με αυτό. Η εγχώρια αγορά συναλλάγματος είναι σημαντική για ολόκληρη τη ρωσική χρηματοπιστωτική αγορά και την οικονομία στο σύνολό της, διασφαλίζοντας την αλληλεπίδραση με άλλα τμήματα της εγχώριας χρηματοπιστωτικής αγοράς, την επικοινωνία με τον πραγματικό τομέα της ρωσικής οικονομίας και τη συμμετοχή της Ρωσίας στη λειτουργία της παγκόσμιας οικονομικό σύστημα. Η δυναμική της συναλλαγματικής ισοτιμίας του ρουβλίου ήταν ένας σημαντικός παράγοντας που καθόρισε τη συγκριτική ελκυστικότητα του ρουβλίου και των μέσων συναλλάγματος στην αγορά χρήματος και στην κεφαλαιαγορά, και ως εκ τούτου επηρέασε επενδυτικές αποφάσειςσυμμετέχοντες στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Οι διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών επηρέασαν επίσης οικονομικά αποτελέσματαδραστηριότητες πιστωτικά ιδρύματα, μη τραπεζικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις λόγω μεταβολών στην αξία σε ρούβλια των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεών τους σε ξένο νόμισμα.

Αυτή τη στιγμή, όπως φαίνεται από το ιστόγραμμα, ο συνολικός τζίρος της αγοράς συναλλάγματος έχει μειωθεί.

Αυτή τη στιγμή, όπως φαίνεται από το ιστόγραμμα, ο συνολικός τζίρος της αγοράς συναλλάγματος έχει μειωθεί. Η δομή της εγχώριας αγοράς συναλλάγματος παρουσιάζεται ως εξής (Εικ. 2).

Έτσι, το πρώτο εξάμηνο του 2009, η εγχώρια αγορά συναλλάγματος παρέμεινε ένα από τα σημαντικότερα τμήματα της ρωσικής χρηματοπιστωτικής αγοράς. Οι δείκτες τιμών και όγκου που χαρακτηρίζουν τις συνθήκες της αγοράς χαρακτηρίστηκαν από υψηλή μεταβλητότητα κατά την εξεταζόμενη περίοδο. Μετά από μια σοβαρή επιδείνωση στα τέλη του 2008 και στις αρχές του 2009 στο πλαίσιο της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής και οικονομικής κρίσης, η κατάσταση στην εγχώρια αγορά συναλλάγματος άρχισε σταδιακά να σταθεροποιείται. Οι συμμετέχοντες προσαρμόστηκαν στις αλλαγές των συνθηκών της αγοράς. Η υποδομή των συναλλαγματικών και εξωχρηματιστηριακών τμημάτων της εγχώριας αγοράς συναλλάγματος παρέμεινε πλήρως λειτουργική.

Το πιο σημαντικό τμήμα της ρωσικής χρηματοπιστωτικής αγοράς είναι η αγορά τίτλων, η οποία είναι ένα σύνολο οικονομικών σχέσεων που προκύπτουν μεταξύ διαφόρων οικονομικών οντοτήτων σχετικά με την κινητοποίηση και την τοποθέτηση ελεύθερου κεφαλαίου στη διαδικασία έκδοσης και κυκλοφορίας τίτλων.

Η αγορά διαπραγμάτευσης ρωσικών τίτλων περιλαμβάνει τη ρωσική αγορά, το Λονδίνο, τη Γερμανία, τη Νέα Υόρκη κ.λπ. ξένες αγορέςΤοποθετούνται αποδείξεις θεμάτων και ευρωομόλογα.

Η ρωσική αγορά τίτλων είναι ένα μικτό μοντέλο του χρηματιστηρίου: υπάρχουν τόσο εμπορικές τράπεζες όσο και μη τραπεζικά επενδυτικά ιδρύματα στην αγορά. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι εμπορικές τράπεζες έχουν περιορισμούς στις συναλλαγές με τίτλους.

Στη ρωσική αγορά τίτλων κυριαρχούσαν κρατικοί και δημοτικοί τίτλοι, οι οποίοι ανταγωνίζονταν επιτυχώς τους τραπεζικούς και εταιρικούς τίτλους. Η απόδοση των τίτλων ανήλθε σε 123% ετησίως σε ορισμένες περιόδους. Ωστόσο, η υψηλή απόδοση των τίτλων, σύμφωνα με τους νόμους της αγοράς, σήμαινε υψηλό βαθμό κινδύνου και έκανε τη ρωσική αγορά επικίνδυνη.

Η ρωσική αγορά κινητών αξιών κατά τις περιόδους πριν από το 2007 δεν εκπλήρωσε τον κύριο σκοπό της - την αναδιανομή κεφαλαίων για τους σκοπούς των παραγωγικών επενδύσεων. Η αγορά ήταν μικρή σε όγκο, πολλοί τίτλοι ήταν μη ρευστοί. Η υποδομή της αγοράς και η τεχνολογία συναλλαγών δεν αναπτύχθηκαν. Δεν υπήρχε ανοιχτή πρόσβαση στις πληροφορίες. Η ζήτηση για τίτλους ήταν χαμηλή. Το μερίδιο των μη κατοίκων ήταν περίπου το ένα τρίτο. Το 1996 εισήχθησαν στην πρωτογενή και στη συνέχεια στη δευτερογενή αγορά. Επιπλέον, το 1996, η Ρωσία συμπεριλήφθηκε στον δείκτη IFC. Αυτό σήμαινε ότι όλοι οι μεγάλοι επενδυτικά κεφάλαιατου κόσμου, επενδύοντας σε αναπτυσσόμενες χώρες, διέθεσαν από 1 έως 3% των κεφαλαίων τους για επενδύσεις στη ρωσική οικονομία. Την περίοδο 1997-1998, το μερίδιο των μη κατοίκων μειώθηκε στο 18%, και στη συνέχεια μειώθηκε εντελώς στο μηδέν ως αποτέλεσμα της κρίσης στη Ρωσία.

Πολλά από τα παραπάνω χαρακτηριστικά συνδέθηκαν με την υπανάπτυξη της ρωσικής αγοράς κινητών αξιών.

Στη σύγχρονη περίοδο, κατά την περίοδο του κόσμου οικονομική κρίσηΗ ρωσική αγορά κινητών αξιών αρχίζει τη σταδιακή ανάκαμψη. Υπενθυμίζω ότι τον Νοέμβριο 2008 – Φεβρουάριο 2009, οι απώλειες του ρωσικού χρηματιστηρίου σύμφωνα με τον δείκτη RTS ανήλθαν στο 80% (αμερικανικός δείκτης S&P 500 -45%, γερμανικός DAX -47%, ιαπωνικός Nikkei 225 -56%) . Το πρώτο εξάμηνο του 2009, υπήρξαν ενδείξεις βελτίωσης της κατάστασης στο ρωσικό χρηματιστήριο. Από τον Φεβρουάριο ξεκίνησε μια σταδιακή εντατικοποίηση των συναλλαγών με μετοχές στη δευτερογενή αγορά και το τελευταίο δεκαήμερο του μήνα σημειώθηκε αντιστροφή της δυναμικής των τιμών μετά την κατάρρευση των τιμών των μέσων το δεύτερο εξάμηνο του 2008 - Ιανουάριος 2009. Η σταθεροποίηση της κατάστασης στην εγχώρια αγορά συναλλάγματος, αύξηση των τιμών στο παγκόσμιο πετρέλαιο και στις χρηματιστηριακές αγορές. Ωστόσο, η επανέναρξη της αύξησης των τιμών Ρωσικές μετοχέςσυνδέθηκε κυρίως με την εισροή βραχυπρόθεσμων κερδοσκοπικών κεφαλαίων, συμπεριλαμβανομένων των ξένων κεφαλαίων, στο χρηματιστήριο. Η εισροή μακροπρόθεσμων επενδύσεων στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά παρεμποδίστηκε από την έλλειψη απτών θετικών αλλαγών στην κατάσταση της παγκόσμιας και της ρωσικής οικονομίας και την αβεβαιότητα της μελλοντικής δυναμικής των τιμών των ρωσικών τίτλων. Έτσι, το ρωσικό χρηματιστήριο παρέμεινε εξαιρετικά ευάλωτο σε αλλαγές στην κατεύθυνση της ροής κεφαλαίων των επενδυτών χαρτοφυλακίου και, κατά συνέπεια, στο ενδεχόμενο νέας σημαντικής διόρθωσης των τιμών.

Στις αρχές του 2009, οι αρνητικές τάσεις των τελευταίων μηνών του 2008 συνεχίστηκαν στη ρωσική χρηματοπιστωτική αγορά. Η εκροή κεφαλαίων από ξένους επενδυτές από το εγχώριο χρηματιστήριο συνεχίστηκε, αν και οι μηνιαίοι όγκοι απόσυρσης κεφαλαίων από μη κατοίκους τον Ιανουάριο-Μάρτιο 2009 ήταν σημαντικά μικρότεροι από τον Ιούνιο-Δεκέμβριο του 2008. Αυτό μείωσε την επίδραση αυτού του παράγοντα στην δυναμική των τιμών των ρωσικών τίτλων, η οποία από το τελευταίο δεκαήμερο του Φεβρουαρίου αυξάνεται σταθερά. Τον Απρίλιο-Μάιο 2009, τα κεφάλαια μη κατοίκων άρχισαν να επιστρέφουν στη ρωσική χρηματιστηριακή αγορά: σύμφωνα με το Χρηματιστήριο MICEX, το υπόλοιπο των συναλλαγών μη κατοίκων με μετοχές στη δευτερογενή αγορά (όγκος αγορών μείον όγκος πωλήσεων) ήταν θετικό.

Οι ενεργές αγορές ρωσικών μετοχών με ρευστότητα από μη κατοίκους συνέβαλαν στην αύξηση της ζήτησης για αυτές από εγχώριους επενδυτές και στην επιτάχυνση του ρυθμού αύξησης των τιμών. Ως αποτέλεσμα, στις αρχές Ιουνίου, οι τιμές των περισσότερων μετοχών έφθασαν τις μέγιστες αξίες του πρώτου εξαμήνου του 2009. Παρά το γεγονός ότι η εισροή ξένων κεφαλαίων που παρατηρήθηκε τον Απρίλιο-Μάιο του 2009 είχε κυρίως βραχυπρόθεσμο χαρακτήρα, ο αντίκτυπός της στη ρωσική χρηματοπιστωτική αγορά συνολικά ήταν θετικός. Το αυξανόμενο ενδιαφέρον των επενδυτών για ρωσικά μέσα χρησίμευσε ως σήμα μείωσης των επενδυτικών κινδύνων στην εγχώρια χρηματοπιστωτική αγορά και άνοιξε νέες ευκαιρίες για τις ρωσικές εταιρείες να αναδιαρθρώσουν και να αναχρηματοδοτήσουν το χρέος τους το 2009-2010.

Στο τέλος του πρώτου εξαμήνου του 2009, ο δείκτης MICEX αυξήθηκε κατά 56,8% σε σύγκριση με το τέλος του 2008 και έφτασε τις 971,55 μονάδες στο κλείσιμο των συναλλαγών στις 30 Ιουνίου 2009. Το εύρος των διακυμάνσεών του κατά την εξεταζόμενη περίοδο ήταν 553,62-1206,20 μονάδες. Δείκτης RTSαυξήθηκε κατά 56,2% και στο κλείσιμο της διαπραγμάτευσης στις 30 Ιουνίου 2009 έφτασε τις 987,02 μονάδες, μεταβάλλοντας κατά την εξεταζόμενη περίοδο στο εύρος των 498,20-1180,56 μονάδων.

Έτσι, παρά τις θετικές αλλαγές που εμφανίστηκαν το πρώτο εξάμηνο του 2009, η κατάσταση στο ρωσικό χρηματιστήριο παραμένει ασταθής. Παραμένει εξαιρετικά ευάλωτη σε αλλαγές στην κατεύθυνση και το μέγεθος των ροών κεφαλαίων, στις διακυμάνσεις στις παγκόσμιες χρηματιστηριακές αγορές και στις αγορές πετρελαίου και στις αλλαγές στο εξωτερικό υπόβαθρο των ειδήσεων. Αυτό οφείλεται στην περιορισμένη παρουσία συντηρητικών επενδυτών στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά και στη μη ελκυστική μερισματική πολιτική των Ρώσων εκδοτών για τους μετόχους. Η περαιτέρω ανάπτυξη της ρωσικής χρηματιστηριακής αγοράς θα εξαρτηθεί από την ταχύτητα ανάκαμψης της εγχώριας και παγκόσμιας οικονομίας, τη δημιουργία ενός αποτελεσματικού συστήματος εταιρικής διακυβέρνησης, το οποίο θα επιτρέψει την προσέλκυση σημαντικών κεφαλαίων από συντηρητικούς επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων των μικροεπενδυτών. Ρωσικό χρηματιστήριο.

Η αγορά παραγώγων κατατάσσεται τρίτη σε όγκο συναλλαγών μετά την αγορά συναλλάγματος και τη χρηματιστηριακή αγορά. Η αγορά παραγώγων είναι στενά συνδεδεμένη με τις υποκείμενες αγορές περιουσιακών στοιχείων - τις αγορές μετοχών, συναλλάγματος, χρήματος και εμπορευμάτων, επομένως οι αλλαγές στις συνθήκες στις υποκείμενες αγορές περιουσιακών στοιχείων αντικατοπτρίζονται γρήγορα στην αγορά παραγώγων. Από την άποψη αυτή, ο ρυθμός ανάκαμψης μεμονωμένων τμημάτων της αγοράς συναλλάγματος παραγώγων διέφερε σημαντικά, ανάλογα με το ρυθμό ανάκτησης των αγορών των αντίστοιχων υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων.

Το πρώτο εξάμηνο του 2009, η ρωσική αγορά παραγώγων παρουσίασε σημάδια σταθεροποίησης. Από τον Φεβρουάριο, η δραστηριότητα των συμμετεχόντων στις συναλλαγές συναλλάγματος έχει σταδιακά ανάκαμψη, έχοντας μειωθεί σημαντικά το δεύτερο εξάμηνο του 2008. Ο συνολικός κύκλος εργασιών των συμβάσεων παραγώγων στα ρωσικά χρηματιστήρια το 2009 ανήλθε σε 5,4 τρισ. τρίψιμο. (8,3 και 6,2 τρισεκατομμύρια ρούβλια το πρώτο και δεύτερο εξάμηνο του 2008, αντίστοιχα).