Επενδυτική ελκυστικότητα της επιχείρησης: κύριοι παράγοντες. Η επενδυτική ελκυστικότητα και η αύξησή της Τρόποι επίλυσης της ελκυστικότητας των επενδύσεων στη βιομηχανία

Για να αναπτυχθεί καλά η εταιρεία χρειάζεται να προσελκύσει εξωτερικό κεφάλαιο. Και δεδομένου ότι κάθε επενδυτής ενδιαφέρεται για την κερδοφορία της επένδυσής του, είναι απαραίτητος ένας προσεκτικός υπολογισμός της κερδοφορίας και των κινδύνων. Επιδιώκει να ελαχιστοποιήσει τις πιθανότητες ζημιών και επομένως αξιολογεί την αποτελεσματικότητα των επενδύσεων στο έργο, δηλαδή θεωρεί κάτι τέτοιο ως την επενδυτική ελκυστικότητα της επιχείρησης.

Σε αυτό το άρθρο θα διαβάσετε:

• Ποια είναι η ουσία της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης
• Ποιοι παράγοντες επηρεάζουν την επενδυτική ελκυστικότητα μιας επιχείρησης
• Πώς να αναλύσετε και να αξιολογήσετε την επενδυτική ελκυστικότητα μιας επιχείρησης
• Ποιες μέθοδοι πρέπει να χρησιμοποιηθούν κατά την αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης
• Πώς να αυξήσετε την επενδυτική ελκυστικότητα της επιχείρησης
• Πώς να προσεγγίσετε τη σύνταξη ενός επιχειρηματικού σχεδίου για να παρουσιάσετε την επιχείρησή σας σε έναν επενδυτή

Ποια είναι η επενδυτική ελκυστικότητα της επιχείρησης

Η έννοια της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης περιλαμβάνει ένα σύνολο χαρακτηριστικών απόδοσης που αντικατοπτρίζουν την κερδοφορία των επενδύσεων σε μετρητά στην ανάπτυξη της εταιρείας. Ο κύριος δείκτης για αυτό είναι ένα προβλέψιμο και σταθερό εισόδημα. Και το επιχειρηματικό σχέδιο πρέπει να είναι σαφώς καθορισμένο και καλά μελετημένο, να λαμβάνονται υπόψη πολλές αποχρώσεις, να δίνονται οικονομικοί δείκτες, τότε υπάρχει μεγάλη πιθανότητα ενόψει του μεγάλου ανταγωνισμού για πρόσθετη χορηγία, να προτιμηθεί η εταιρεία σας.

Απαιτείται αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης για τη χρηματοδότηση ή τη χορήγηση δανείων σε περιφερειακά καθήκοντα ή έναν πολλά υποσχόμενο κλάδο από διάφορες εταιρείες ή ξένο τραπεζικό κεφάλαιο. Όμως η ίδια η έννοια της «επενδυτικής ελκυστικότητας» δεν υπάρχει στην οικονομία, είναι αφηρημένη, αν και έχει μεγάλη βάση γνώσεων και μεθοδολογία. Άλλωστε για την τράπεζα και για το ιδιωτικό κεφάλαιο, απολύτως διάφορους δείκτες. Έτσι, για τις τράπεζες, πρώτα απ 'όλα, λαμβάνεται υπόψη το ποσοστό απόδοσης και η φερεγγυότητα και μετά την αποπληρωμή του ποσού και την πληρωμή των τόκων, το περαιτέρω κέρδος πρακτικά δεν χρησιμοποιείται, για τον μέτοχο, η απόσβεση του συνολικού εισοδήματος των περιουσιακών στοιχείων από το Η ενεργή και συστηματική εργασία της επιχείρησης είναι πιο σημαντική.

Η επόμενη διαφορά είναι το εκτιμώμενο ποσό επένδυσης. Η τρέχουσα καθαρή θέση (NPV) και ο εσωτερικός συντελεστής απόδοσης (IRR) λαμβάνονται υπόψη. Και, ανάλογα με την άποψη, εάν υπάρχει ένα σταθερό ποσό επένδυσης, λαμβάνεται ο δείκτης NPV και εάν προγραμματίζονται μακροπρόθεσμες και δυναμικά μεταβαλλόμενες επενδύσεις, τότε λαμβάνεται υπόψη το IRR.

Κατά τον προσδιορισμό της οικονομικής κατάστασης λαμβάνονται χρηματοοικονομικοί δείκτες, οι οποίοι αποτελούνται από:

• ρευστότητα, η οποία δείχνει την ταχύτητα με την οποία η εταιρεία, εάν χρειαστεί, μπορεί να μετατρέψει τα δικά της περιουσιακά στοιχεία σε χρήμα·
• περιουσιακή κατάσταση - το συνολικό μερίδιο του χρήματος σε κυκλοφορία και εκτός αυτού στην επιχείρηση.
• επιχειρηματική δραστηριότητα (περιγράφει όλες τις διαδικασίες από τις οποίες η επιχείρηση βγάζει κέρδος).
• οικονομική εξάρτηση - πόσο εξαρτάται η λειτουργία της επιχείρησης από τις εξωτερικές επενδύσεις και εάν θα λειτουργήσει χωρίς πρόσθετη χρηματοδότηση.
• κερδοφορία. Αυτός ο δείκτης αντικατοπτρίζει την ικανότητα της επιχείρησης να χρησιμοποιεί σωστά τις δυνατότητες και τους πόρους της.

Η διαδικασία αξιολόγησης της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης πρέπει απαραιτήτως να περιλαμβάνει τον αριθμό του προσωπικού, την παροχή πόρων, την ανταγωνιστικότητα των προϊόντων, το επίπεδο φόρτου εργασίας στην παραγωγή, τη φυσική φθορά του εξοπλισμού, τη διανομή των κεφαλαίων, τα οποία θα πρέπει να χωριστούν σε παραγωγή και βασικούς, καθώς και μια σειρά από άλλους δείκτες.

Κατά την αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης, πρέπει επίσης να λαμβάνεται υπόψη ο κίνδυνος. Μπορεί να εκδηλωθεί με μείωση των εσόδων, αυξημένο ανταγωνισμό, απώλεια ρευστότητας, ανεκπλήρωτες υποχρεώσεις, αλλαγή στις επιλογές τιμολόγησης.

Η επενδυτική πολιτική, όπως πιστεύουν πολλοί κορυφαίοι οικονομολόγοι, θα πρέπει να διαμορφωθεί με το παράδειγμα κάποιου άλλου. Αυτό καθιστά δυνατό τον υπολογισμό του απαιτούμενου επιπέδου επένδυσης για την υλοποίηση του έργου προκειμένου να ληφθούν τα αναμενόμενα έσοδα που θα ικανοποιήσουν και τα δύο μέρη.

Ωστόσο, η ελκυστικότητα των επενδύσεων υπολογίζεται όχι μόνο για τις επιχειρήσεις, αλλά και για ολόκληρες βιομηχανίες και περιοχές χωρών. Γίνεται μια διαβάθμιση για να μην μπερδεύονται έννοιες, σε μακρο, μικρο και μεσο επίπεδο. Μακροεπίπεδο - η χώρα στο σύνολό της, μεσο - μια ξεχωριστή περιοχή, μικρο-στόχος επιχείρηση. Σε κάθε τμήμα, τα χαρακτηριστικά της ελκυστικότητας των επενδύσεων αλλάζουν, επομένως ο επενδυτής πρέπει να τα διαχωρίσει και να δει τις θετικές και τις αρνητικές πλευρές.

Ποιοι παράγοντες επηρεάζουν την επενδυτική ελκυστικότητα μιας επιχείρησης

Οι παράγοντες επιρροής χωρίζονται υπό όρους σε εσωτερικούς και εξωτερικούς. Για εξωτερικούς παράγοντες, το αποτέλεσμα δεν εξαρτάται άμεσα από το έργο της επιχείρησης. Αυτή μπορεί να είναι η επενδυτική ελκυστικότητα της επικράτειας (χώρας ή περιοχής), η οικονομική και πολιτική κατάσταση, το επίπεδο διαφθοράς, οι υποδομές, το μέγεθος του ανθρώπινου δυναμικού. Η ελκυστικότητα των επενδύσεων αξιολογείται συνήθως από μεγάλους οίκους αξιολόγησης, όπως οι Expert RA, Standard & Poor's, Moody's.

Σε μικρότερη κλίμακα, οι παράγοντες εκτιμώνται για μεμονωμένους κλάδους. Η αξιολόγηση της ελκυστικότητας των επενδύσεων βασίζεται:

• το επίπεδο ανταγωνισμού σε έναν δεδομένο κλάδο·
• τρέχουσα ανάπτυξη·
• δυναμική και δομή των επενδυτικών επενδύσεων·
• τρέχον στάδιο ανάπτυξης.

Αυτό είναι ένα πολύ σημαντικό στάδιο της ανάλυσης, διότι αυτή τη στιγμή εξετάζονται οι κύριοι δείκτες, ο ρυθμός αύξησης των τιμών των προϊόντων και της παραγωγής, η κατάσταση του κλάδου, οι καινοτόμες λύσεις και η βάση Ε&Α.

Οι εσωτερικοί παράγοντες επηρεάζονται άμεσα από την οικονομική δραστηριότητα της επιχείρησης και αποτελούν τον κύριο μοχλό αξιολόγησης της ελκυστικότητας των επενδύσεων. Μπορούμε να τα χωρίσουμε σε πέντε σημεία:

Η οικονομική κατάσταση της επιχείρησης εκτιμάται:

• η αναλογία δανειακών και ιδίων κεφαλαίων·
• δείκτης τρέχουσας ρευστότητας·
• δείκτες κύκλου εργασιών ενεργητικού·
• απόδοση επί των πωλήσεων με βάση το καθαρό κέρδος·
• ίδια κεφάλαια με βάση τα καθαρά κέρδη.

Πώς είναι δομημένη και οργανωμένη η εταιρεία:

• το ποσοστό της μειοψηφίας μεταξύ των ιδιοκτητών·
• την επιρροή του κράτους στις διαδικασίες στην εταιρεία·
• διαφάνεια των οικονομικών και εσωτερικών πληροφοριών·
• δείκτες καταβληθέντων καθαρών εσόδων από την επιχείρηση για τελευταία φορά.

Πόσο καινοτόμα είναι τα προϊόντα που παρέχονται.

Συνεχής σχηματισμός ταμειακών ροών.

Συνεχής διεύρυνση του πεδίου δραστηριοτήτων και προϊόντων.

Γνώμη ειδικού

Πόσο ελκυστικές είναι οι ρωσικές επιχειρήσεις για τους ξένους επενδυτές

Πάτρικ ντε Καμπούργκ, πρόεδρος της διεθνούς εταιρείας Mazars.

Η Ρωσία έχει σήμερα ένα ελκυστικό κλίμα για επενδύσεις, αλλά χρειάζεται εγγυήσεις σταθερότητας, τόσο οικονομικής όσο και πολιτικής. Και χρειαζόμαστε επίσης μια τεράστια αγορά πωλήσεων, κυρίως την πρωτεύουσα και την Αγία Πετρούπολη, όπου υπάρχει μεγάλος πληθυσμός και ο μεγαλύτερος αριθμός επιχειρήσεων που παράγουν εισόδημα. Σήμερα, η ζήτηση σε πολλούς κλάδους είναι πολλές φορές μεγαλύτερη από την προσφορά, όπως η αυτοκινητοβιομηχανία, η αεροπορία και η λιανική.

Το ξένο κεφάλαιο θέλει να συνδημιουργήσει επιχειρήσεις με μεγάλες εγχώριες εταιρείες και να μοιραστεί πόρους. Βασικά, πρόκειται για δύο τομείς: φυσικούς πόρους και τεχνολογική συνεργασία. Οι επενδυτές, επιπλέον, ενδιαφέρονται να λάβουν υπόψη τις παραδόσεις που υπάρχουν στην έρευνα και εφαρμογή καινοτόμων τεχνολογιών, αυξάνοντας τις παραγωγικές δυνατότητες.

Ανάλυση και αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας των επιχειρήσεων

Η επιχείρηση αναπτύσσεται διαδοχικά και γραμμικά και η ζωή της μπορεί να χωριστεί υπό όρους σε τμήματα της επιτυχίας των διαφόρων προϊόντων της. Αυτά τα στάδια διαφέρουν ως προς το ποσό του κέρδους και του κύκλου εργασιών:

• παιδική ηλικία - χαμηλοί ρυθμοί ανάπτυξης, οι οικονομικοί δείκτες είναι περισσότερο μείον.
• νεολαία - επιτάχυνση του κύκλου εργασιών, το πρώτο σταθερό κέρδος.
• ωριμότητα - παύση της ανάπτυξης, μέγιστη κερδοφορία.
• γηρατειά - ο τζίρος και τα κέρδη πέφτουν.

Ένας τέτοιος κύκλος ζωής λαμβάνει χώρα συνήθως μέσα σε 20-25 χρόνια, τότε υπάρχει ένα κλείσιμο ή αναγέννηση σε έναν νέο τρόπο ζωής με μια νέα ομάδα και ηγεσία. Και ο ακριβής ορισμός του τρέχοντος κύκλου δίνει το κλειδί για την επίλυση των προβλημάτων που σχετίζονται με καθένα από αυτά και σας επιτρέπει επίσης να προσδιορίσετε την ελκυστικότητα της επένδυσης της επιχείρησης.

Το παιδικό στάδιο χαρακτηρίζεται από τη δυσκολία επιβίωσης, την έναρξη της δικτύωσης, την οργάνωση της διαδικασίας απόκτησης εισοδήματος, την αναζήτηση κεφαλαίων για ανάπτυξη στο πρόσωπο ενός επενδυτή ή φιλάνθρωπου. Μπορεί να είναι είτε βραχυπρόθεσμο δάνειο είτε μακροπρόθεσμη επένδυση.

Το στάδιο της νεότητας δίνει τα πρώτα χρήματα και σου επιτρέπει να αναπροσανατολιστείς από την επιβίωση στην ανάπτυξη. Σε αυτό το στάδιο, μεσαίου και μακροπρόθεσμη επένδυσηπου θα σας δώσει την ώθηση που χρειάζεστε.

Στην ωριμότητα, η επιχείρηση επιτυγχάνει τη μέγιστη κερδοφορία με ανεπτυγμένο τεχνικό και οικονομικό δυναμικό, μεγάλοι όγκοι επεξεργάζονται, είναι πρακτικά αυτάρκης και δεν χρειάζεται χρηματοδότηση από τρίτους. Οι διαχειριστές πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τη φυσική γήρανση των προϊόντων και να αναπτύσσουν νέα σχέδια για ανάπτυξη και εφαρμογή μέσω στοχευμένης χρηματοδότησης ή βιομηχανικών επενδύσεων. Αυτό μπορεί να είναι η αγορά μετοχών σε μια ανταγωνιστική ή πολλά υποσχόμενη εταιρεία και η μετατροπή σε εταιρεία χαρτοφυλακίου με έμφαση στη διαχείριση χαρτοφυλάκιο μετοχών και τίτλων.

Οι πιο ελκυστικές για επενδύσεις επιχειρήσεις βρίσκονται στα πρώτα στάδια ανάπτυξης, στην παιδική ηλικία και στην εφηβεία, καθώς και στην αρχή της ωριμότητας, στη λεγόμενη πρώιμη ωριμότητα. Όταν επιτευχθεί η πλήρης ωριμότητα, η επένδυση μπορεί να εξεταστεί μόνο στην περίπτωση υψηλών ρυθμών ανάπτυξης και προοπτικών μάρκετινγκ ή στην περίπτωση μικρών επενδύσεων σε ανακαίνιση και εκσυγχρονισμό, όταν υπάρχουν δείκτες γρήγορης απόσβεσης.

Η περίοδος της τρίτης ηλικίας τις περισσότερες φορές δεν επενδύεται, εκτός εάν υπάρχει μεγάλη διαφοροποίηση αγαθών ή αλλαγή κατεύθυνσης δραστηριότητας. Τότε μπορούμε να μιλήσουμε ακόμη και για εξοικονόμηση κόστους σε σύγκριση με μια νέα επιχείρηση λόγω της ήδη ανεπτυγμένης υποδομής.

Ένας συγκεκριμένος κύκλος ανάπτυξης καθορίζεται από πολλαπλή ανάλυση των όγκων παραγωγής, του συνολικού αριθμού περιουσιακών στοιχείων, του ποσού των ιδίων κεφαλαίων και της ανάλυσης των προηγούμενων ετών. Μέσα από αυτές τις αλλαγές βγαίνει ένα συμπέρασμα για την τρέχουσα εξέλιξη. Οι επιχειρήσεις έχουν τα υψηλότερα ποσοστά στη νεολαία και την πρώιμη ωριμότητα, σταματώντας στην πλήρη ωριμότητα και μειώνονται προς την τρίτη ηλικία. Κατά την αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης, πραγματοποιείται διεξοδική ανάλυση του χρηματοοικονομικού στοιχείου της δραστηριότητας. Η απόδοση της επένδυσης και η κερδοφορία υπολογίζονται κατά προσέγγιση και προσδιορίζονται οι πιο επικίνδυνοι οικονομικοί κίνδυνοι.

Η αξιολόγηση της οικονομικής επιτυχίας διενεργείται μέσω της ανάλυσης συγκεντρωτικών δεικτών που δείχνουν την αποτελεσματικότητά της σύμφωνα με περαιτέρω στόχους, στους οποίους περιλαμβάνονται οι εισφορές επενδύσεων. Για την ανάπτυξη μιας επιχείρησης χρειάζεται μια ενιαία άποψη τακτικού και στρατηγικού σχεδιασμού και ο πιο σημαντικός δείκτης αυτού είναι η ανάλυση των:

• κύκλος εργασιών περιουσιακών στοιχείων·
• δείκτες κερδοφορίας του κεφαλαίου·
• οικονομική σταθερότητα;
• ρευστότητα περιουσιακών στοιχείων.

Η αποτελεσματικότητα της επένδυσης καθορίζεται κυρίως από την ταχύτητα του κύκλου εργασιών των επενδυμένων περιουσιακών στοιχείων όταν εργάζεστε εντός της επιχείρησης. Αυτό επηρεάζεται από πολλούς εξωτερικούς παράγοντες, συμπεριλαμβανομένου ενός αποτελεσματικού στρατηγικού σχεδίου μάρκετινγκ, οικονομικού και παραγωγής.

Του κύκλου εργασιών των περιουσιακών στοιχείων

Μέσω αυτών των δεικτών, εκφράζεται μια εκτίμηση του κύκλου εργασιών των περιουσιακών στοιχείων:

Ο δείκτης κύκλου εργασιών όλων των περιουσιακών στοιχείων που χρησιμοποιούνται. Υπολογίζεται μέσω του λόγου του όγκου των πωλήσεων των προϊόντων, αγαθών ή υπηρεσιών της προς τη μέση αξία των περιουσιακών στοιχείων. Αυτοί οι δείκτες λαμβάνονται για μία περίοδο σύμφωνα με τον αριθμητικό μέσο όρο ή τον σταθμισμένο αριθμητικό μέσο όρο.

Ο δείκτης κύκλου εργασιών συγκεκριμένων περιουσιακών στοιχείων. Λαμβάνεται ο λόγος του όγκου των αγαθών ή των υπηρεσιών που πωλήθηκαν προς τη μέση αξία των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων.

Χρόνος ολοκλήρωσης. Ο υπολογισμός γίνεται λαμβάνοντας ξεχωριστή περίοδο (συνήθως λαμβάνεται ένα ημερολογιακό έτος).

διάρκεια. Περίοδος 90 ημερών προς τον προηγουμένως υπολογισμένο δείκτη κύκλου εργασιών του κυκλοφορούντος ενεργητικού.

Εάν υπάρχει δυναμική μείωση, τότε αυτό οδηγεί σε μεγαλύτερη απόδοση του κύκλου εργασιών και παρουσιάζει αρνητική αναπτυξιακή αξία και, συνεπώς, πρόσθετη πηγή εξωτερικών κεφαλαίων. Το απαιτούμενο επίπεδο πρόσθετης επένδυσης υπολογίζεται πολλαπλασιάζοντας τον όγκο του πωλούμενου προϊόντος με τη διάρκεια του κύκλου εργασιών στην τρέχουσα και προηγούμενη περίοδο και διαιρούμενο με τον αριθμό των ημερών.

Επιστροφή κεφαλαίου

Όπως ήδη αναφέρθηκε, ο κύριος στόχος της επένδυσης είναι η επίτευξη της μέγιστης απόδοσης των κεφαλαίων κατά τη διαδικασία χρήσης τους. Για να δείτε όλες τις κερδοφόρες ευκαιρίες μιας επιδοτούμενης επιχείρησης σε αναλογία με τα επενδυμένα κεφάλαια, χρησιμοποιούνται ορισμένοι δείκτες:

Κερδοφορία όλων των χρησιμοποιούμενων περιουσιακών στοιχείων. Το ποσό των κερδών μείον όλους τους φόρους που καταβλήθηκαν στο μέσο ποσό των περιουσιακών στοιχείων που χρησιμοποιήθηκαν.

Κερδοφορία κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων. Συνολικά καθαρά έσοδα στο μέσο ποσό του κυκλοφορούντος ενεργητικού.

Κερδοφορία παγίων. Καθαρό κέρδος στη μέση αποτίμηση των παγίων.

Κέρδος από την πώληση. Καθαρό εισόδημα από προϊόντα που πωλούνται.

δείκτης κέρδους. Κέρδος ισολογισμού, που προκύπτει πριν από την πληρωμή φόρων και δανείων, και η διαφορά μεταξύ των ποσών των χρησιμοποιημένων και των άυλων περιουσιακών στοιχείων.

Ίδια απόδοση κεφαλαίου. Το ποσό του καθαρού κέρδους στο ποσό των ιδίων κεφαλαίων. Αυτό το στοιχείο αποκαλύπτει τη δυνατότητα χειραγώγησης του κεφαλαίου σας σε σχέση με το σύνολο.

Οικονομική σταθερότητα

Η ανάλυσή του επιτρέπει την εξέταση των κινδύνων στη διαρθρωτική διαμόρφωση των επενδυτικών πόρων και τον προσδιορισμό της καταλληλότερης φύσης χρηματοδότησης. Χρησιμοποιούνται οι ακόλουθοι δείκτες:

συντελεστής αυτονομίας. Υπολογίζεται από την εξάρτηση του ποσού των ιδίων κεφαλαίων από όλα τα χρησιμοποιούμενα περιουσιακά στοιχεία. Αντανακλά τον βαθμό εμπλοκής των περιουσιακών της στοιχείων στον όγκο σχηματισμού κοινών.

Η αναλογία δανειακών και ιδίων κεφαλαίων.

Αναλογία μακροπρόθεσμου χρέους. Το ποσό του χρέους είναι περισσότερο από ένα έτος στο άθροισμα όλων των περιουσιακών στοιχείων.

Ρευστότητα περιουσιακών στοιχείων

Η ικανότητα μιας επιχείρησης να πληρώνει βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις με τα περιουσιακά της στοιχεία, αποφεύγοντας έτσι την πτώχευση. Αυτός ο δείκτης είναι ασφάλιση έναντι κινδύνων σε περίπτωση μη συμμόρφωσης με απαιτήσεις για σύντομο χρονικό διάστημα. Η βάση μπορεί να ληφθεί ως τρέχουσα ρευστότητα, που υπολογίζεται ως ο λόγος του ποσού των περιουσιακών στοιχείων προς το χρέος. Ορισμένοι δείκτες ισχύουν επίσης εδώ:

Απόλυτη ρευστότητα. Το ύψος των κεφαλαίων και των επενδύσεων στο συνολικό χρέος.

Βραχυπρόθεσμη ρευστότητα. Το ύψος των κεφαλαίων και των επενδύσεων με απαιτήσεις στο ύψος του συνολικού χρέους.

Κίνηση λογαριασμών εισπράκτεων. Ο όγκος των προϊόντων που πωλήθηκαν με μεταπληρωμή στο μέσο ποσό των εισπρακτέων λογαριασμών.

Περίοδος κύκλου εργασιών εισπρακτέων λογαριασμών. Ο αριθμός των ημερών στην κατανεμημένη περίοδο προς την αναλογία κύκλου εργασιών.

Οι επενδυτές πάντα ρωτούν: «Γιατί χρειάζεσαι χρήματα»

Oleg Dobronravov,

Διευθυντής του Westland Finance Advisory, Μόσχα-Άμστερνταμ

Η πιο συνηθισμένη ερώτηση που μπορεί να ακουστεί από έναν επενδυτή είναι: "Γιατί χρειάζεστε χρήματα και γιατί δεν τα παίρνετε από την τράπεζα;" Και είναι απαραίτητο να αποδειχθεί ότι με τα χρήματα που επενδύθηκαν η εταιρεία θα κάνει μια σημαντική ανακάλυψη και θα επιτύχει πρωτοφανή ύψη. Και οι τραπεζικοί υπάλληλοι, με τη σειρά τους, κάνουν παρόμοιες ερωτήσεις, για παράδειγμα: τι θα κάνετε με αυτά τα χρήματα; Και σε αυτή την περίπτωση, πρέπει να απαντήσετε με έναν ελαφρώς διαφορετικό τρόπο, που, λένε, για την αναπλήρωση του κεφαλαίου κίνησης και την αναχρηματοδότηση ή την εφαρμογή ενός προγράμματος εσωτερικής ανάπτυξης.

Δεν έχει σημασία αν υλοποιηθεί ή όχι, θα χρειαστούν ξεκάθαρα σχέδια, λίστα με τα ανώτατα στελέχη, στοιχεία πωλήσεων, εμπειρία κορυφαίων διευθυντών, ικανότητα διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και πόρων. Η προσωπική ζωή των εργαζομένων δεν είναι ενδιαφέρουσα, μόνο επιχειρηματικά θέματα.

Ποιες μέθοδοι για την αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας των επιχειρήσεων πρέπει να εφαρμόζονται

Σήμερα, δεν υπάρχει αντικειμενική αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης, τόσο λόγω της μικρής μελέτης της, όσο και λόγω της έλλειψης μεθοδολογίας εργασίας στην οποία θα περιγράφεται ένας γενικός κατάλογος δεικτών και το ζήτημα θα μπορούσε να επιλυθεί με σαφήνεια. Αυτά που υπάρχουν αυτή τη στιγμή λαμβάνουν υπόψη διαφορετικά δεδομένα, η διαδικασία επεξεργασίας και ανάλυσης των αποτελεσμάτων είναι διαφορετική. Στη συνέχεια, θα γίνει ανάλυση των υφιστάμενων μεθόδων αξιολόγησης της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης, λαμβάνοντας ως βάση τη σταθερή ανάπτυξη μιας επιχείρησης στο μέλλον, την αντίσταση στις διακυμάνσεις και την επίδραση εξωτερικών παραγόντων στην εργασία.

Ρυθμιστική μέθοδος

Αυτό μπορεί να είναι οποιοδήποτε σύνολο εγγράφων που είναι εγκατεστημένα στην κρατική αγορά, καθώς και έγγραφα αναφοράς. Υπάρχουν ορισμένες μεθοδολογικές συστάσεις εδώ για τον προσδιορισμό της αποτελεσματικότητας του έργου, αλλά, δυστυχώς, στη χώρα μας αυτός ο τύπος είναι ανεπαρκής και δεν τείνει να αναπτυχθεί σύντομα. Στη βιβλιογραφία σχετικά με αυτό το ζήτημα, υπάρχει μια λίστα δεικτών για τον καθορισμό της αποτελεσματικότητας μιας επένδυσης. Συνήθως αυτή η μέθοδος χρησιμοποιείται μετά την πτώχευση, επομένως δεν λειτουργεί καλά στον υπολογισμό της ελκυστικότητας της εταιρείας.

Μέθοδος προεξοφλημένων ταμειακών ροών

Υπάρχει η υπόθεση ότι το επενδυμένο ποσό βασίζεται στον υπολογισμό των προβλέψεων εισοδήματος, γεγονός που καθιστά δυνατό τον εκ των προτέρων υπολογισμό του οφέλους. Η εκτιμώμενη απόδοση υπολογίζεται με προεξόφληση με επιτόκιο που αντανακλά τον κίνδυνο. Έτσι, μπορείτε να υπολογίσετε το ποσό που απαιτείται για την υλοποίηση της ιδέας, την πραγματικότητά της και την ανάγκη για μια συγκεκριμένη επιχείρηση. Αυτή η μέθοδος χρησιμοποιείται συχνότερα για λάθος υπολογισμό και επιλογή αιτούντων για επένδυση, καθώς καθιστά δυνατό τον γρήγορο προσδιορισμό του δυναμικού ανάπτυξης. Η μόνη δυσάρεστη στιγμή θεωρείται μια φευγαλέα πρόβλεψη, η οποία μπορεί γρήγορα να γίνει ξεπερασμένη λόγω αλλαγών στη ζήτηση, τη νομοθεσία, φορολογική βάσηή αυξήσεις τιμών.

Μέθοδος ανάλυσης με βάση εξωτερικούς και εσωτερικούς παράγοντες

Αυτά τα 4 στάδια συνδέονται μεταξύ τους και αλληλοσυμπληρώνονται:

Μια τέτοια πολυμερής προσέγγιση σας επιτρέπει να κατανοήσετε προσεκτικά το ζήτημα, αλλά κατά τον εντοπισμό παραγόντων και την ανάλυσή τους (βαθμοί 1 και 3), πολύ συχνά έρχεται στο προσκήνιο η υποκειμενική απόφαση του ειδικού, που λαμβάνεται με βάση ερωτηματολόγια και έρευνες, η οποία μερικές φορές μειώνει πολύ την ακρίβεια της αξιολόγησης.

Μοντέλο επτά παραγόντων για την αξιολόγηση της ελκυστικότητας των επενδύσεων

Μια άλλη αποτελεσματική τεχνική για την αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης περιλαμβάνει επτά μεγάλα σημεία, η βάση των οποίων είναι η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων, καθώς είναι το κύριο κριτήριο ελκυστικότητας βάσει του οποίου μπορεί να αξιολογηθεί η σύνθεση, η δομή, η ποιότητα και η αποτελεσματικότητα της χρήσης των πόρων. .

Ακολουθούν τα αξιώματα των εξαρτήσεων των δεικτών για σαφήνεια στον πίνακα:

Η ανάλυση τέτοιων εξαρτήσεων δίνει μια κατανόηση της δυναμικής που προκύπτει. Και το τελικό συμπέρασμα είναι απλό: υψηλότερη κερδοφορία - υψηλότερη απόδοση και, επομένως, ελκυστικότητα για τους επενδυτές. Η τελική εκτίμηση είναι ολοκληρωμένη με ευρετήριο, που προκύπτει πολλαπλασιάζοντας τις υπολογισμένες παραμέτρους. Ωστόσο, αυτοί οι υπολογισμοί καλύπτουν μόνο εσωτερικούς, αν και με υψηλή μαθηματική ακρίβεια, αριθμητικούς δείκτες επιτυχίας. Ο όρος «επενδυτική ελκυστικότητα μιας επιχείρησης» είναι πολύ πιο πολύπλευρος και ευρύς για το πλαίσιο ορισμένων χρηματοοικονομικών υπολογισμών.

Όταν σχηματίζεται μια λίστα ελκυστικών εταιρειών, ταξινομούνται με φθίνουσα σειρά. Η τελική αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης προκύπτει από ένα σύνθετο δείγμα δεικτών απόδοσης και τη γενική κατάσταση των εσόδων για καθένα. Από τους παράγοντες που επηρεάζουν το αποτέλεσμα, μπορεί κανείς να ξεχωρίσει τη φύση του δανεισμού, όπου είναι απαραίτητο να αυξηθεί το βάρος των δεικτών ρευστότητας, φερεγγυότητας σε σύγκριση με την κερδοφορία και τα ίδια κεφάλαια, καθώς και το όριο της περιόδου απόσβεσης, διότι με την αύξηση του την περίοδο, αυξάνεται και ο συνολικός ρυθμός απόδοσης, σε σύγκριση με τον τρέχοντα, και με τη μείωση του όρου, η ρευστότητα έρχεται στο προσκήνιο.

Ολοκληρωμένη αξιολόγηση της ελκυστικότητας των επενδύσεων με βάση εσωτερικούς δείκτες

Σε αυτή την επιλογή λαμβάνονται υπόψη σχετικοί εσωτερικοί δείκτες, οι οποίοι παράγονται σε πέντε στάδια.

• δείκτης της αποτελεσματικότητας της χρήσης παγίου κεφαλαίου και κεφαλαίου κίνησης,
• την οικονομική κατάσταση της εταιρείας,
• πώς χρησιμοποιούνται οι εργατικοί πόροι,
• ποια είναι η επενδυτική δραστηριότητα,
• πόσο αποτελεσματικά διεξάγεται η επιχείρηση.

Για καθένα, γίνεται ένας υπολογισμός για την εξαγωγή ολοκληρωμένων δεικτών. Η τελική αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης λαμβάνεται με βάση τα τελευταία 2 στάδια:

Στο πρώτο στάδιο λαμβάνονται όλοι οι δείκτες και υπολογίζεται το βάρος τους, στη συνέχεια επεξεργάζονται τις πιθανές ευκαιρίες για ολόκληρη την περίοδο λειτουργίας της επιχείρησης και το τέλος του πρώτου σταδίου είναι η εξαγωγή μιας συνολικής αξιολόγησης για κάθε δείκτη.

Το δεύτερο στάδιο είναι ο υπολογισμός του τελικού ολοκληρωμένου δείκτη, ο οποίος χρησιμεύει ως εκτίμηση της ελκυστικότητας της επένδυσης.

Η αντικειμενική αξιολόγηση της ελκυστικότητας της επένδυσης μιας επιχείρησης είναι το κύριο πλεονέκτημα αυτής της μεθόδου, επειδή το αποτέλεσμα είναι ένα νούμερο που βασίζεται σε μεγάλο όγκο εργασίας, το οποίο είναι πολύ εύκολο να ερμηνευτεί. Το μειονέκτημα είναι η απομόνωση από εξωτερικούς δείκτες, αφού λαμβάνονται υπόψη μόνο οι εσωτερικοί.

Ολοκληρωμένη αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης

Η μεθοδολογία για την αξιολόγηση της ελκυστικότητας των επενδύσεων είναι, στην πραγματικότητα, μια ανάλυση όλων των τομέων της επιχείρησης και ο συνδυασμός των δεικτών που λαμβάνονται σε ένα γενικό αποτέλεσμα. Περιλαμβάνει 3 ενότητες: γενική, ειδική, έλεγχος.

Γενική ενότητα: αξιολόγηση της στρατηγικής δραστηριότητας και της αποτελεσματικότητάς της, ανάλυση των μετόχων, διαχείριση, βαθμός επιρροής των κύριων αγοραστών και προμηθευτών, μελέτη της θέσης της εταιρείας στην αγορά, της φήμης της. Για κάθε παράγοντα, εκτός από τη στρατηγική αποτελεσματικότητα, δίνονται βαθμολογίες, για ευκολία, εκφρασμένες σε πόντους. Η στρατηγική δραστηριότητα αξιολογείται σύμφωνα με τη δυναμική των χρηματοοικονομικών και οικονομικών δεικτών του οργανισμού.

Ειδική ενότητα: εδώ αξιολογείται η αποτελεσματικότητα της επιχείρησης στο σύνολό της. ομοιομορφία οικονομική ανάπτυξη; καινοτόμες, οικονομικές, επιχειρησιακές δραστηριότητες· παραμέτρους κέρδους. Αυτό το στάδιο χωρίζεται σε:

• οικοδόμηση μιας δυναμικής μήτρας με βάση τους δείκτες των κύριων δεικτών: τελικό (αποτέλεσμα δραστηριότητας), ενδιάμεσο (αποτέλεσμα της παραγωγικής διαδικασίας), αρχικό (αριθμός εμπλεκόμενων πόρων).
• ανάλυση της ομοιομορφίας της αύξησης (μείωσης) των δεικτών απόδοσης·
• υπολογισμός των συντελεστών καινοτόμων, οικονομικών και επιχειρησιακών δραστηριοτήτων·
• αξιολόγηση της ποιότητας του εισοδήματος με τον υπολογισμό της φερεγγυότητας και της κερδοφορίας·
• οι βαθμολογίες που λαμβάνονται στην αξιολόγηση όλων των παραμέτρων συνοψίζονται με τις βαθμολογίες της γενικής ενότητας.

Τμήμα ελέγχου. Εδώ, στο τελικό στάδιο, υπολογίζεται ο συντελεστής ελκυστικότητας της επένδυσης της επιχείρησης (οι βαθμοί που ελήφθησαν στα προηγούμενα στάδια πολλαπλασιάζονται με τους συντελεστές βάρους και συνοψίζονται) και η τελική απόφαση λαμβάνεται βάσει αυτού.

Τα πλεονεκτήματα αυτής της τεχνικής:

• σύνθετη ανάλυση?
• κάλυψη όλων των δεικτών·
• συμπέρασμα του τελικού ολοκληρωτικού δείκτη.

υποκειμενικές αποφάσεις των ειδικών κατά τη βαθμολόγηση (ισοπεδοποιούνται με την προσθήκη απόλυτων και σχετικών δεικτών επιχειρηματικής δραστηριότητας).

Στην πρακτική εργασία, ο υπολογισμός της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης συνήθως συνίσταται σε μια απλή χρηματοοικονομική ανάλυση του αντικειμένου. Δεν υπάρχουν μόνο θεωρητικοί υπολογισμοί, αλλά και πρακτικό αποτέλεσμα.

Η λεπτομέρεια και η λεπτομέρεια της ανάλυσης εξαρτώνται άμεσα από το ποιος εμπλέκεται σε αυτήν. Ως πρακτικό παράδειγμα, μπορεί κανείς να αναφέρει μια αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας του εκδότη γραμματίων και των κριτηρίων της.

Αυτοί οι υπολογισμοί είναι μια συνοπτική μορφή οικονομικής ανάλυσης. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑπου βοηθά τον επενδυτή σε σύντομο χρονικό διάστημα να προσδιορίσει την ελκυστικότητα του οργανισμού ως επενδυτικού αντικειμένου.

Αλλά αυτή η προσέγγιση αξιολογεί μόνο την τρέχουσα θέση του οργανισμού, χωρίς να επιτρέψει να απαντηθούν ορισμένες ερωτήσεις που είναι εξαιρετικά σημαντικές για τον επενδυτή:

• Πόσο ελκυστικός είναι ο οργανισμός ως επενδυτικό αντικείμενο;
• Ποια είναι η τιμή αγοράς της εταιρείας;
• Ποια είναι η ταμειακή ροή από αυτές τις επενδύσεις;

Αυτές οι ερωτήσεις είναι αρκετά περίπλοκες. Για να λάβετε μια απάντηση σε αυτά, είναι απαραίτητο να αναπτύξετε και να εφαρμόσετε πολύπλοκα αναλυτικά στοιχεία.

Για παράδειγμα, ένας επενδυτής πρέπει να δώσει προσοχή στα ακόλουθα σημεία:

• πόσο επαγγελματίες είναι οι μάνατζερ και αν μπορούν να εργαστούν σε μια ομάδα.
• εάν η ιδέα είναι μοναδική, πόσο σαφής είναι η επίγνωση της στρατηγικής προώθησης και εάν υπάρχει λεπτομερές επιχειρηματικό σχέδιο.
• πόσο ανταγωνιστική είναι η επιχείρηση, έχει πλεονεκτήματα σε σχέση με άλλες εταιρείες;
• παρουσία (απουσία) δυναμικού ανάπτυξης κέρδους.
• πόσο διαφανείς είναι οι οικονομικοί και διαχειριστικοί μηχανισμοί της εταιρείας.
• πώς προστατεύεται το μετοχικό κεφάλαιο·
• την παρουσία της δυνατότητας για υψηλά μερίσματα από το επενδυμένο κεφάλαιο.

Και δεν είναι όλα τα ερωτήματα που πρέπει να καλυφθούν. Για να είναι η ανάλυση όσο το δυνατόν πιο αξιόπιστη, θα πρέπει να αυξηθεί ο κατάλογος των κριτηρίων. Στόχος είναι να καλυφθούν όλες οι πτυχές των επιχειρηματικών δραστηριοτήτων του οργανισμού.

Τα καλύτερα αποτελέσματα επιτυγχάνονται με αξιολόγηση από ομοτίμους, αλλά τα τελευταία χρόνια χρησιμοποιείται όλο και λιγότερο. Αν και είναι απαραίτητο να το εισαγάγετε στο συγκρότημα των εργασιών κατά την ανάλυση της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης.

Από όλα τα παραπάνω κριτήρια, η εκτίμηση της αγοραίας αξίας και του ποσού των μελλοντικών μερισμάτων μπορεί να προκαλέσει τις μεγαλύτερες δυσκολίες. Αλλά αυτές οι παράμετροι πρέπει να είναι γνωστές. Δεδομένου ότι η αγοραία αξία, για παράδειγμα, θα δώσει μια υπόδειξη για τη δυνητική ανάπτυξη της επιχείρησης και, κατά συνέπεια, για το ποσό του μελλοντικού εισοδήματος.

Ο υπολογισμός της τρέχουσας αγοραίας αξίας είναι μια πολύ περίπλοκη και εντατική εργασία. Για να διευκολύνετε την επίλυσή του, πρέπει να θυμάστε τρεις κοινές προσεγγίσεις για την αποτίμηση των επιχειρήσεων: δαπανηρή, κερδοφόρα και συγκριτική.

Οι μέθοδοι για την αξιολόγηση της ελκυστικότητας των επενδύσεων εξελίσσονται συνεχώς, καθώς μια στοιχειώδης ανάλυση των χρηματοοικονομικών και οικονομικών δραστηριοτήτων δεν ανταποκρίνεται πλέον στις ανάγκες των επενδυτών. Ως εκ τούτου, εμφανίζονται τακτικά νέες προσεγγίσεις ανάλυσης και στο μέλλον σχεδιάζεται να αναπτυχθεί ένα τέτοιο σύνολο μέτρων που θα περιλαμβάνει ποιοτική και ποσοτική αξιολόγηση. Αναμένεται επίσης να συνδυάσει διάφορες προσεγγίσεις για τον προσδιορισμό του μεγέθους των μελλοντικών ταμειακών ροών.

Ο ασκούμενος μιλάει

Κατά την αξιολόγηση μιας εταιρείας, ένας επενδυτής λαμβάνει υπόψη πολλούς παράγοντες

Τατιάνα Σαντοφίεβα,

Διευθυντής της PRADO Corporate Finance, Μόσχα

Για την προσέλκυση επενδύσεων είναι απαραίτητο να ληφθούν στοιχεία για την αξία της επιχείρησης που σχεδιάζεται να χρησιμοποιηθεί ως επενδυτικό αντικείμενο. Ένας οικονομικός ειδικός (ο υπάλληλος σας ή ένας εξωτερικός εμπειρογνώμονας) θα είναι σε θέση να δώσει την απαραίτητη αξιολόγηση αναλύοντας παράγοντες όπως:

• ετήσια αύξηση στην αύξηση των πωλήσεων·
• περιθώριο λειτουργικού κέρδους·
• όγκος επενδύσεων·
• Κόστος Ε&Α.
• δυναμική του κεφαλαίου κίνησης?
• εκπτώσεις αποσβέσεων?
• επίπεδο ανταγωνιστικότητας·
• διάφορους μακροοικονομικούς και ειδικούς κινδύνους.

Το βάρος όλων αυτών των παραμέτρων εξαρτάται άμεσα από τις ιδιαιτερότητες της παραγωγής, την ανταγωνιστικότητα της επιχείρησης, την ηλικία της. Αν αναλύσουμε μια νέα εταιρεία που προσφέρει καινοτόμα προϊόντα και δεν έχει ακόμη περάσει το κρίσιμο νεκρό σημείο, η πρόβλεψη της αύξησης των πωλήσεων είναι πρωταρχικής σημασίας. Λαμβάνοντας υπόψη έναν ήδη εδραιωμένο οργανισμό με σταθερά κέρδη και ισχυρή ανταγωνιστική θέση, ένας ειδικός, που επιθυμεί να προβλέψει την αξία των χρηματοοικονομικών ροών, θα βασιστεί στα δεδομένα λειτουργικών κερδών για τα τελευταία χρόνια. Υπάρχει επίσης μια μεθοδολογία για την εκτίμηση της αξίας μιας επιχείρησης που υπέστη ζημιές το έτος που προηγήθηκε της ανάλυσης.

Πώς να αυξήσετε την επενδυτική ελκυστικότητα μιας επιχείρησης

Η αύξηση της ελκυστικότητας των επενδύσεων μιας επιχείρησης είναι μια επίπονη και μακρά διαδικασία, που αποτελείται από τα ακόλουθα στάδια:

Ανάλυση του επιπέδου οικονομικής ανάπτυξης και των γενικών χαρακτηριστικών της εταιρείας:

• εκτίμηση της αξίας του περιουσιακού στοιχείου, της δομής του, του όγκου και της σύνθεσης των άυλων και μη κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων·
• ανάλυση της παραγωγής: παραγωγικές δυνατότητες, δυνατότητα ανάπτυξής τους, βαθμός εκσυγχρονισμού και φθοράς των εργαλείων παραγωγής, τεχνολογία.
• επίπεδο προσωπικού: προσόντα, επίπεδο στελέχωσης, παροχή με υπαλλήλους.
• καινοτομίες: προσδιορισμός της παρουσίας και χρήσης τους στην παραγωγική διαδικασία, η δυνατότητα υλοποίησης.

Χαρακτηριστικά της θέσης στην αγορά και του επιπέδου ανταγωνιστικότητας των προϊόντων:

• το μέγεθος της αγοράς και η θέση που κατέχει η εταιρεία σε αυτήν: αξιολόγηση του ανταγωνιστικού περιβάλλοντος, εντοπισμός ηγετών της αγοράς, μελέτη των δυνατών και αδύναμων σημείων του οργανισμού, προοπτικές για μελλοντική ανάπτυξη και εδραίωση των επιτευχθέντων θέσεων.
• η ποιότητα του παραγόμενου προϊόντος, η ανταγωνιστική του σταθερότητα - ανάλυση ομοειδών προϊόντων, αύξηση του επιπέδου ανταγωνιστικότητας.
• μελέτη της τιμολογιακής στρατηγικής της εταιρείας.

Οικονομική ανάλυση της κατάστασης και τα αποτελέσματα του οργανισμού:

• αξιολόγηση της επιχειρηματικής δραστηριότητας, της ρευστότητας, της βιωσιμότητας, της φερεγγυότητας και της κερδοφορίας της επιχείρησης·
• υπολογισμός των αποτελεσμάτων οικονομικές δραστηριότητες: το ποσό του τρέχοντος κέρδους, οι δυνατότητες ανάπτυξης και οι επιδόσεις.

Ένας οργανισμός μπορεί να καταρτίσει ένα σχέδιο και να εφαρμόσει μια σειρά μέτρων για να αυξήσει την επενδυτική του ελκυστικότητα. Για αυτό μπορείτε να χρησιμοποιήσετε:

• προσεκτικός μακροπρόθεσμος στρατηγικός σχεδιασμός·
• επιχειρηματικός σχεδιασμός?
• εφαρμογή αξιολόγησης εμπειρογνωμόνων των δικηγόρων για την ευθυγράμμιση των εγγράφων τίτλου με το νόμο·
• ανάλυση, δημιουργία και αξιολόγηση της πιστωτικής ιστορίας·
• δημιουργώντας μια πιο αρμονική δομή της εταιρείας μέσω της μεταρρύθμισης.

Για να καθοριστεί ποια μέτρα χρειάζεται ο οργανισμός για να αυξήσει την ελκυστικότητα των επενδύσεων, είναι απαραίτητο να αξιολογηθεί η κατάσταση της επιχείρησης. Αυτή η ανάλυση επιτρέπει:

• προσδιορίζει τα δυνατά σημεία του οργανισμού·
• υπολογίστε τους κινδύνους και τις αδυναμίες στην κατάσταση της εταιρείας αυτή τη στιγμή (επίσης από την πλευρά του επενδυτή)·
• ανάπτυξη μέτρων για την αύξηση της ελκυστικότητας των επενδύσεων, την αύξηση των ανταγωνιστικών πλεονεκτημάτων και την αύξηση της αποτελεσματικότητας της εταιρείας.

Κατά τη διάρκεια αυτής της διάγνωσης, αναλύονται τομείς όπως η διαχείριση, η παραγωγή, τα οικονομικά και οι πωλήσεις. Καθορίζεται ο τομέας δραστηριότητας του οργανισμού που σχετίζεται με τους μέγιστους κινδύνους και έχει τον μεγαλύτερο αριθμό αδυναμιών. Αναπτύσσονται μέτρα για την ενίσχυση της κατάστασης σε αδύναμες περιοχές.

Είναι επίσης απαραίτητο να δοθεί προσοχή στη νομική εξέταση της επιχείρησης. Για την αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης, οι τομείς εξειδίκευσης μπορούν να είναι:

• επιβεβαίωση ιδιοκτησίας ακίνητης περιουσίας (γη, κτίρια κ.λπ.)·
• ορθότητα σύνταξης συστατικών εγγράφων(τα δικαιώματα των μετόχων, οι εξουσίες της διοίκησης του οργανισμού).
• διαφάνεια, ορθότητα και νομική καθαρότητα της λογιστικής για τα δικαιώματα χρεόγραφαεπιχειρήσεις.

Μετά την εξέταση, διαπιστώνονται ασυνέπειες των παραπάνω κατευθύνσεων με τους κανόνες της νομοθεσίας του κράτους. Η εξάλειψη αυτών των ασυνεπειών είναι ένα εξαιρετικά σημαντικό βήμα, επειδή οι επενδυτές, αξιολογώντας την ελκυστικότητα της επένδυσης ενός αντικειμένου, αποδίδουν σημαντική σημασία στα νομικά διαγνωστικά. Για παράδειγμα, είναι πολύ σημαντικό για έναν δανειστή να δει την απόδειξη ιδιοκτησίας του ακινήτου που πρόκειται να ενεχυριαστεί. Οι άμεσοι επενδυτές που αγοράζουν πακέτα μετοχών σε μια εταιρεία δίνουν προσοχή στα δικαιώματα των μετόχων και στην εταιρική διακυβέρνηση γενικότερα, επειδή πρέπει να ελέγχουν τη δαπάνη των επενδύσεών τους.

Η εξέταση της τρέχουσας κατάστασης του οργανισμού γίνεται η βάση για την ανάπτυξη ενός στρατηγικού σχεδίου.

Η στρατηγική είναι το κύριο σχέδιο για την ανάπτυξη του οργανισμού, που αναπτύσσεται για 3-5 χρόνια. Διατυπώνει τόσο τους κορυφαίους στόχους του οργανισμού γενικότερα όσο και τις κύριες δραστηριότητες και συστήματα (προώθηση, παραγωγή, πωλήσεις). Ξεχωρίζονται τα κύρια ποιοτικά και ποσοτικά κριτήρια. Μια στρατηγική βοηθά έναν οργανισμό να κάνει σχέδια για μικρότερες χρονικές περιόδους χωρίς να αποκλίνει από την κύρια ιδέα. Για έναν πιθανό επενδυτή, η στρατηγική δείχνει την πραγματική άποψη του οργανισμού για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές και τη συμμόρφωση της διοίκησης της επιχείρησης με εξωτερικούς και εσωτερικούς παράγοντες.

Έχοντας ως βάση ένα μακροπρόθεσμο στρατηγικό σχέδιο, ο οργανισμός προχωρά στη διαμόρφωση ενός επιχειρηματικού σχεδίου. Κατανοεί πλήρως όλους τους τομείς των δραστηριοτήτων του οργανισμού, παρέχει μια λογική για το ύψος των απαιτούμενων επενδύσεων και ένα μοντέλο χρηματοδότησης, το αναμενόμενο αποτέλεσμα για την εταιρεία. Το σχέδιο χρηματοοικονομικών ροών που σχηματίζεται στο επιχειρηματικό σχέδιο βοηθά στην αξιολόγηση της ικανότητας του οργανισμού να επιστρέψει κεφάλαια δανείου στον επενδυτή-πιστωτή, λαμβάνοντας υπόψη το ενδιαφέρον. Οι ιδιοκτήτες επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν ένα επιχειρηματικό σχέδιο για να αναλύσουν την αξία της εταιρείας, να διερευνήσουν το κόστος των επενδύσεων και να δικαιολογήσουν την πιθανή ανάπτυξη.

Για παράδειγμα, μια μεγάλη επιχείρηση στα βορειοδυτικά, που δραστηριοποιείται στη βιομηχανία γυαλιού, ανέπτυξε ένα ολοκληρωμένο επιχειρηματικό σχέδιο κατά τη διάρκεια της συνεργασίας με έναν επενδυτή επιχειρηματικού κινδύνου. Παρά τη χαμηλή τιμή των περιουσιακών στοιχείων σε σύγκριση με το μέγεθος των απαιτούμενων επενδύσεων, ο επενδυτής αντιλήφθηκε τον οργανισμό ως επενδυτικό ελκυστικό, επειδή το επιχειρηματικό σχέδιο παρείχε μια λογική για τη δυνατότητα αύξησης του οργανισμού και αύξησης του κόστους κεφαλαίου.

Επίσης μεγάλη σημασία στα μάτια των επενδυτών είναι πιστωτικό ιστορικόεπιχείρηση, καθώς σημαίνει ότι ο οργανισμός έχει πρακτική εμπειρία στην ανάπτυξη επενδύσεων και στην εκπλήρωση των υποχρεώσεών του προς δανειστές και επενδυτές-ιδιοκτήτες. Ως εκ τούτου, τα μέτρα που ελήφθησαν για τη διαμόρφωση μιας τέτοιας ιστορίας θα ήταν κατάλληλα. Για παράδειγμα, μια εταιρεία μπορεί να μεριμνήσει για την έκδοση και την εξαγορά μιας σχετικά μικρής έκδοσης ομολόγων μικρής διάρκειας. Μόλις αποπληρωθεί, η οργάνωση στα μάτια των επενδυτών θα φτάσει σε ένα ποιοτικά διαφορετικό επίπεδο. Γιατί αυτό θα την χαρακτηρίσει ως υπεύθυνη πιστώτρια που εκπληρώνει τις υποχρεώσεις της. Μετά από αυτό, η εταιρεία θα μπορεί να προσελκύει δανειακά κεφάλαια με ευνοϊκότερους όρους.

Ένα από τα πιο χρονοβόρα μέτρα για την αύξηση της επενδυτικής ελκυστικότητας ενός οργανισμού είναι η εφαρμογή της μεταρρύθμισης (αναδιάρθρωση). Γενικά, η μεταρρύθμιση συνδυάζει ένα σύνολο μέτρων για την πλήρη προσαρμογή του έργου της επιχείρησης με τις μεταβαλλόμενες συνθήκες της αγοράς και το στρατηγικό σχέδιο ανάπτυξης.

Η αναδιάρθρωση ενσωματώνεται συχνότερα σε διάφορες κατευθύνσεις:

Μεταβολή μετοχικού κεφαλαίου. Το μέτρο αυτό περιλαμβάνει δράσεις για τη βελτίωση της κεφαλαιακής διάρθρωσης: διαίρεση, ενοποίηση μετοχών, ευκαιρίες μεταρρύθμισης που προβλέπονται στο Νόμο για τις Ανώνυμες Εταιρείες. Το αποτέλεσμα αυτών των ενεργειών είναι η βελτίωση της διαχειρισιμότητας ενός οργανισμού ή ομάδας επιχειρήσεων.

Αλλαγή οργανωτικής δομής και μεθόδων διαχείρισης. Αυτή η διαδρομή αναδιάρθρωσης στοχεύει στη βελτίωση των διαδικασιών διαχείρισης που παρέχουν τις κύριες λειτουργίες μιας αποτελεσματικής εταιρείας και των οργανωτικών δομών της εταιρείας, στις οποίες εισάγονται νέες τεχνικές διαχείρισης. Η μεταρρύθμιση των συστημάτων διαχείρισης και της οργανωτικής δομής μπορεί να περιλαμβάνει:

• διάσπαση της επιχείρησης σε μικρότερες εταιρείες και άλλες τροποποιήσεις της οργανωτικής δομής·
• εντοπισμός και αφαίρεση περιττών συνδέσμων στη διαχείριση·
• προσθήκη νέων συνδέσμων σε διαδικασίες διαχείρισης.
• βελτιστοποίηση των ροών πληροφοριών·
• άλλα πρόσθετα μέτρα.

Η αναμόρφωση της παραγωγής συνδυάζει ένα σύνολο μέτρων από τους παραπάνω τομείς.

Αύξηση της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης πριν από την πώλησή της

Ιδιαίτερη μνεία πρέπει να γίνει στην προετοιμασία προπώλησης της εταιρείας. Στη συνέχεια, η αύξηση της ελκυστικότητας των επενδύσεων πραγματοποιείται για να αυξηθεί η αξία της επιχείρησης. Με βάση τα παραπάνω, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι η διαδικασία προετοιμασίας της προπώλησης είναι σαφώς ρυθμισμένη, αν και είναι επίπονη.

Ο οργανισμός δημιουργεί ένα πρόγραμμα για την αύξηση της ελκυστικότητας των επενδύσεων, εστιάζοντας στα επιμέρους κριτήρια του και στην επενδυτική αγορά. Η εφαρμογή αυτού του προγράμματος επιταχύνει την έλξη οικονομικοί πόροι.

Πώς να αναπτύξετε ένα αποτελεσματικό επιχειρηματικό σχέδιο για την επενδυτική ελκυστικότητα μιας επιχείρησης

Βήμα 1. Ανάπτυξη ενός προκαταρκτικού επιχειρηματικού σχεδίου.

Περιγράψτε συνοπτικά την ουσία της τρέχουσας οργάνωσης ή επιχείρησης του δημιουργού του έργου, παρέχετε μια οικονομική αιτιολόγηση. Για παράδειγμα, σχεδιάζεται η εισαγωγή ενός νέου προϊόντος - πλακιδίων. Ο δημιουργός του έργου γνωρίζει ότι υπάρχει έλλειψη αυτού του τύπου προϊόντος στην αγορά και υπάρχει ζήτηση, πράγμα που σημαίνει ότι η αγορά πωλήσεων έχει ήδη αναλυθεί. Η οικονομική αιτιολόγηση πρέπει απαραίτητα να περιλαμβάνει το πιθανό ποσό εσόδων και εξόδων, την περίοδο απόσβεσης του αντικειμένου.

Αυτό το έγγραφο είναι συνήθως 1-3 σελίδες. Εάν διαθέτετε όλα τα απαραίτητα δεδομένα, τότε οι υπολογισμοί και η δημιουργία ενός αρχικού επιχειρηματικού σχεδίου θα χρειαστούν από έναν ειδικό από δύο έως οκτώ ώρες.

Βήμα 2. Ανάπτυξη ολοκληρωμένου επιχειρηματικού σχεδίου.

Λαμβάνοντας ως βάση αυτό το έγγραφο, ο επενδυτής θα αποφασίσει εάν θα επενδύσει σε αυτό το έργο ή όχι.

Σε αντίθεση με το πρώτο βήμα, το δεύτερο βήμα πρέπει να παρέχει πλήρεις πληροφορίες. Για παράδειγμα, εάν η εμπειρία του δημιουργού του έργου υποδεικνύεται στην πρώτη επιλογή, τότε εδώ πρέπει να δώσετε όλα τα δεδομένα για αυτό το ζήτημα. Το μέγεθος του επιχειρηματικού σχεδίου σε αυτό το στάδιο είναι περίπου 20-35 σελίδες.

Βήμα 3. Ανάπτυξη λεπτομερούς επιχειρηματικού σχεδίου.

Διαμορφώνεται όταν το έργο έχει ήδη εγκριθεί από τους συνεισφέροντες. Είναι ένα αναλυτικό πρόγραμμα δράσης. Για παράδειγμα, με γνώμονα τις συναφθείσες συμβάσεις με προμηθευτές, περιλαμβάνει τους όρους παράδοσης, προσαρμογή εξοπλισμού, επίτευξη της προγραμματισμένης χωρητικότητας. Γίνεται με προθεσμία ενός έτους, και αναπροσαρμογές γίνονται κάθε μήνα. Η κατάρτιση αναλυτικού επιχειρηματικού σχεδίου πραγματοποιείται μετά από θετική απόφαση του επενδυτή, σε αντίθεση με πλήρες, για το οποίο αρκεί η έγκριση του επενδυτή.

Σημείωση: για ευκολία προσανατολισμού, το επιχειρηματικό σχέδιο πρέπει να έχει σαφή δομή και να περιλαμβάνει όλες τις απαραίτητες ενότητες. Όλες οι αποχρώσεις της εργασίας, τα σχήματα και οι μέθοδοι πρέπει να περιγράφονται εκεί.

Νέο έργο για υπάρχουσα επιχείρηση	Νέο εγχείρημα (επιχείρηση)
Ιστορία της εταιρείας, ορόσημα ανάπτυξης	Περιγραφή των τρεχουσών δραστηριοτήτων του εμπνευστή του έργου
Οργανωτική δομήεπιχειρήσεις	Εμπειρία του εμπνευστή του έργου στην οργάνωση μιας νέας επιχείρησης
Ιδρυτές (μέτοχοι) της επιχείρησης	Ιδιοκτησιακή δομή της νέας επιχείρησης
Η περιουσιακή θέση της εταιρείας	Περιγραφή του νέου έργου
Περιγραφή της κύριας δραστηριότητας	Αγορά νέων προϊόντων
Περιγραφή Έργου	Σχέδιο παραγωγής
Αγορά νέων προϊόντων	Επένδυση στο έργο
Σχέδιο παραγωγής	Οικονομικό σχέδιο έργου
Επένδυση στο έργο	Παράρτημα: ιστορικοί οικονομικοί δείκτες της δραστηριότητας των εμπνευστών του έργου
Οικονομικό σχέδιο λαμβάνοντας υπόψη τις τρέχουσες δραστηριότητες της επιχείρησης

Η χρήση πόρων τρίτων (επενδύσεις) είναι απαραίτητη για την αποτελεσματική λειτουργία των οργανισμών. Η σταθερή ανάπτυξη της εταιρείας απαιτεί συνεχείς επενδύσεις στην παραγωγή, καινοτόμες εξελίξεις και δραστηριότητα σε άλλους τομείς δραστηριότητας. Για να προσελκύσετε πόρους τρίτων χωρίς προβλήματα, πρέπει να παρακολουθείτε την ελκυστικότητα της επένδυσης.

Πληροφορίες για τον συγγραφέα

Πάτρικ ντε Καμπούργκ, πρόεδρος της διεθνούς εταιρείας Mazars. Πεδίο δραστηριότητας: συμβουλευτικές υπηρεσίες στον τομέα του ελέγχου, των χρηματοοικονομικών συναλλαγών και της φορολογίας. Μορφή οργάνωσης: εταιρική σχέση (περιλαμβάνει 650 συνδεδεμένα μέλη - οικονομικά ανεξάρτητες εταιρείες που λειτουργούν με ένα μόνο σήμα). Επικράτεια: 56 χώρες σε όλο τον κόσμο, συμπεριλαμβανομένης της Ρωσίας. Αριθμός απασχολουμένων: 12.500 Ετήσιος κύκλος εργασιών: 773,6 εκατ. ευρώ (τη χρήση 2008-2009). Προεδρική θητεία: από το 1983.

Oleg Dobronravov, διευθυντής της Westland Finance Advisory. Πεδίο δραστηριότητας: διενέργεια συναλλαγών δανεισμού, συναλλαγές άντλησης κεφαλαίων, βελτιστοποίηση του δανειακού χαρτοφυλακίου, ανάπτυξη εταιρικής δομής και έργων διαχείρισης, διαχείριση περιουσιακών στοιχείων. Επικράτεια: γραφεία στη Μόσχα και στο Άμστερνταμ. Headcount: 3. Deal value: $300 εκατομμύρια (2009). Κύριοι πελάτες: Sudostroitelny Bank, RTM, JFC, αλυσίδα καταστημάτων Perekrestok, Rosleasing Association. Εμπειρία σκηνοθέτη: από το 2005.

Τατιάνα Σαντοφίεβα,Διευθυντής της PRADO Corporate Finance, Μόσχα. Η PRADO Corporate Finance παρέχει βοήθεια για την άντληση χρηματοδότησης και την υποστήριξη συναλλαγών. Συμπεριλαμβάνεται στη στρατηγική συνεργασία των εταιρειών «PRADO Banker and Consultant», που ιδρύθηκε το 1994. Ο Όμιλος PRADO παρέχει χρηματοοικονομικές και διοικητικές συμβουλές, έλεγχο, εταιρική εκπαίδευση, προσλήψεις και παρέχει τραπεζικές υπηρεσίες.

Κάθε δυναμικά αναπτυσσόμενη εταιρεία χρειάζεται μια εισροή επενδύσεων, επομένως η αύξηση της επενδυτικής της ελκυστικότητας είναι ένα από τα πιο σημαντικά στρατηγικά καθήκοντα. Η υλοποίηση τέτοιων εργασιών πραγματοποιείται από ειδική κατεύθυνση PR - σχέσεις επενδυτών (σχέσεις με επενδυτές). Στην πραγματικότητα, IR-οι ειδικοί ασχολούνται επίσης με τη διαχείριση της φήμης της εταιρείας, ενώ το κύριο κοινό τους είναι η επενδυτική κοινότητα και απώτερος στόχος των δραστηριοτήτων τους είναι η προσέλκυση επενδύσεων για τη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων της εταιρείας. Ωστόσο, θα ήταν λάθος να πιστέψετε ότι μπορείτε να κερδίσετε την εμπιστοσύνη των επενδυτών μέσω των παραδοσιακών PR-τεχνολογίες. Σε αυτή την περίπτωση, αυτό δεν αρκεί. Οι επενδυτές δεν ενδιαφέρονται για δυνατές δηλώσεις σχετικά με την επιτυχία, θέλουν να δουν το άνοιγμα του οργανισμού και να έχουν ελεύθερη πρόσβαση σε πληροφορίες σχετικά με αυτόν.

Εξετάστε τις ομοιότητες και τις διαφορές μεταξύ των επικοινωνιών στο πεδίο PRκαι IR(Πίνακας 4.3).

Πίνακας 4.3

Ομοιότητες και διαφορές μεταξύ PR - και IR-τεχνολογίες

	Διαφορές
στον πληροφοριακό χώρο	Χρήση όλων των πληροφοριών σχετικά με την εταιρεία	Χρήση στρατηγικών, διαχειριστικών, οικονομικών, εταιρικών πληροφοριών
Υλοποίηση εξωτερικών επικοινωνιών	Επικοινωνία με όλα τα βασικά ακροατήρια	Επικοινωνία με την επενδυτική κοινότητα: επενδυτικές τράπεζες, αναλυτές, συμμετέχοντες στην αγορά κινητών αξιών και χρηματιστήρια, μέτοχοι, εκδότες
Ανατροφοδότηση	Σχετικά με την αντίληψη της εταιρείας από το κοινωνικό σύνολο	Σχετικά με την αντίληψη της εταιρείας από την επενδυτική κοινότητα

Ως γνωστόν, δημόσιες σχέσεις- είναι η διαχείριση των επικοινωνιών του οργανισμού με όλα τα κοινά-στόχους του με σκοπό τη διαμόρφωση ευνοϊκής κοινής γνώμης για την εταιρεία και το προϊόν της. Ταυτοχρονα σχέσεις επενδυτώνπεριλαμβάνει τη δημιουργία αμοιβαία επωφελών σχέσεων με επενδυτές, αναλυτές και μεσίτες προκειμένου να αυξηθεί η αγοραία αξία των μετοχών της εταιρείας. Ολόκληρο συγκρότημα IR-Tools στοχεύει στην έγκαιρη, αξιόπιστη και πλήρη ενημέρωση της επενδυτικής κοινότητας για τα βασικά δεδομένα των δραστηριοτήτων της εταιρείας.

Αυτό το αποτέλεσμα μπορεί να επιτευχθεί μόνο με την έγκαιρη ενημέρωση για βασικά εταιρικά γεγονότα χρησιμοποιώντας προηγμένες μεθόδους επικοινωνίας με τους επενδυτές.

Το ενδιαφέρον των επενδυτών για τον οργανισμό, πρώτα απ 'όλα, καθορίζεται από το επίπεδο της αξιοπιστίας, της αξιοπιστίας και των προοπτικών του. Για να λάβουν μια απόφαση σχετικά με τη σκοπιμότητα της επένδυσης σε μια συγκεκριμένη εταιρεία, συνήθως θέλουν να λάβουν τις ακόλουθες πληροφορίες:

• o ποια είναι η κύρια δραστηριότητα της εταιρείας;
• o στόχοι και στόχοι που επιδιώκει η διοίκηση της εταιρείας.
• o είναι η εταιρεία ηγέτης στον κλάδο της·
• o οι κύριοι ανταγωνιστές και ο βαθμός ανταγωνιστικότητας της εταιρείας.
• o δυνατά και αδύνατα σημεία στο σύστημα διαχείρισης.
• o πραγματικά επιτεύγματα της εταιρείας κατά τη διάρκεια της ύπαρξής της·
• o ο βαθμός ευθύνης της διοίκησης της εταιρείας έναντι των μετόχων.

Απαντώντας σε αυτές τις ερωτήσεις, IR- ένας ειδικός πρέπει να δημιουργήσει μια εικόνα μιας εταιρείας στην οποία μπορεί και πρέπει να επενδύσει. Ταυτόχρονα, η κύρια έμφαση δίνεται στην επίδειξη της διαφάνειας και του ανοιχτού χαρακτήρα της εταιρείας, κάτι που δεν είναι τυχαίο. Η δυτική επιχειρηματική κοινότητα θεωρεί τη δημοσιότητα των δραστηριοτήτων του οργανισμού ως βασική προϋπόθεση για την επιτυχή ανάπτυξη, ενώ οι εγχώριες επιχειρήσεις παραμένουν αδιαφανείς, γεγονός που εμποδίζει σε μεγάλο βαθμό την εισροή σοβαρών επενδύσεων στη χώρα μας. Πρακτορείο Standard&Poorsδιεξήγαγε μελέτη για την εταιρική διαφάνεια των ρωσικών εταιρειών. Ως αποτέλεσμα της ανάλυσης των δηλώσεων 42 μεγάλων εταιρειών, που αντιπροσωπεύουν το 98% της κεφαλαιοποίησης του ρωσικού χρηματιστηρίου, προέκυψε ότι μόνο 26 από αυτές χρησιμοποιούν για την ενημέρωση των επενδυτών οικονομικές δηλώσειςκαταρτίζεται σύμφωνα με διεθνή πρότυπα. Αλλά ακόμα και τότε, πολλά στελέχη διπλασιάζουν ή και τριπλασιάζουν τα ρεκόρ, πιστεύοντας ότι η διαφάνεια περιορίζει τα περιθώρια. Περιττό να πούμε ότι τέτοιες αναφορές μετατρέπονται σε βωμολοχίες και δεν οδηγούν σε αύξηση των μετοχών των ρωσικών εταιρειών.

Οι ξένοι επενδυτές συχνά παραπονιούνται ότι αισθάνονται στη χώρα μας σε ένα κενό πληροφοριών, το οποίο δημιουργείται σκόπιμα από επιχειρηματίες που είναι βέβαιοι ότι οι επιχειρηματικοί εταίροι ενδιαφέρονται μόνο για μια σταθερή αύξηση της κερδοφορίας των μετοχών της εταιρείας, και ανεξάρτητα από το πώς ήταν αυτή η ανάπτυξη επιτεύχθηκε. Μάλιστα, για τους επενδυτές δεν έχουν σημασία μόνο τα τελικά αποτελέσματα των δραστηριοτήτων της εταιρείας, αλλά και ο τρόπος με τον οποίο επιτεύχθηκαν. Τους ενδιαφέρει δηλαδή η αληθινή φήμη της εταιρείας και όχι η πιασάρικη επιτυχημένη εικόνα που τους επιβάλλεται. Και όσο πιο ενεργή και πιο δυνατή είναι η ίδια η εταιρεία "PR", τόσο περισσότερες αμφιβολίες εμφανίζονται στους επενδυτές.

Οι οικονομικοί αναλυτές, όταν σχεδιάζουν επενδύσεις σε μια συγκεκριμένη χώρα, αξιολογούν κινδύνους χώρας , οι οποίοι καθορίζονται από δείκτες όπως η πολιτική και οικονομική σταθερότητα, το επίπεδο της διαφθοράς και της εγκληματικότητας, η ανεξαρτησία της δικαιοσύνης, η νομική προστασία των επιχειρήσεων κ.λπ. Ενώ η Ρωσία υστερεί πολύ πίσω από τις κορυφαίες οικονομικές δυνάμεις σε αυτούς τους δείκτες, δεν αποτελεί έκπληξη ότι στον κόσμο χρηματιστήριαμετοχές ρωσικών εταιρειών πωλούνται σημαντικά χαμηλότερες από την πραγματική τους αξία.

Υπό αυτή την έννοια, η Όγδοη Ετήσια Κοινή Έκθεση της Παγκόσμιας Τράπεζας (ΠΤ) και της Διεθνούς Χρηματοοικονομικής Εταιρείας (IFC) είναι ενδεικτική». Κάνοντας δουλειές- 2011», που αξιολογεί τις συνθήκες για επιχειρηματικές και ξένες επενδύσεις σε 183 χώρες. Σε σύγκριση με το 2010, η Ρωσία έπεσε επτά μονάδες στην κατάταξη και κατέλαβε την 123η θέση, όντας δίπλα στην Ουρουγουάη και την Ουγκάντα.

Γιατί η χώρα μας έχει τόσο χαμηλό ποσοστό; Γεγονός είναι ότι η θέση στην κατάταξη καθορίζεται με βάση δέκα δείκτες με την ίδια βαρύτητα στο συνολικό δείκτη, όπως:

• o εγγραφή και εκκαθάριση επιχειρήσεων.
• o Εγγραφή ιδιοκτησίας·
• o λήψη οικοδομικών αδειών.
• o φορολογία·
• o λήψη δανείου.
• o διεθνές εμπόριο·
• o προστασία των επενδυτών.
• o πρόσληψη εργαζομένων·
• o εκτέλεση των συμβάσεων.

Το κύριο καθήκον που αντιμετωπίζει η εγχώρια οικονομία σήμερα είναι να βελτιώσει τη φήμη της χώρας στα μάτια της παγκόσμιας κοινότητας και όχι με τεχνολογίες εικόνας, αλλά με πραγματικές ενέργειες για τη δημιουργία ευνοϊκών συνθηκών για επιχειρηματική δραστηριότητα. Χωρίς σημαντική μείωση των κινδύνων της χώρας, είναι αδύνατο να αυξηθεί η επενδυτική ελκυστικότητα των εγχώριων εταιρειών και να αυξηθεί η αξία των μετοχών τους στα παγκόσμια χρηματιστήρια.

Ταυτόχρονα, παρά τις προβληματικές στιγμές που υπάρχουν στην αντίληψη των ρωσικών επιχειρήσεων, IR-Οι ειδικοί πρέπει να φαίνονται επαγγελματίες μπροστά στην επενδυτική κοινότητα, πληρώντας τα παγκόσμια πρότυπα και τις προκλήσεις του παγκόσμιου ανταγωνισμού για επενδυτικά κεφάλαια. Για να γίνει αυτό, πρέπει να δημιουργήσουν μακροπρόθεσμη επικοινωνία με το κοινό-στόχο που χρειάζεται έγκαιρη αποκάλυψη βασικών πληροφοριών για την εταιρεία.

Στις κύριες κατευθύνσεις της επικοινωνιακής πολιτικής IRΟι υπηρεσίες περιλαμβάνουν τα ακόλουθα:

• o σχηματισμός και συνεχής επέκταση της βάσης Ρώσων και ξένων επενδυτών.
• o διατήρηση της ζήτησης για τις μετοχές της εταιρείας από πιθανούς επενδυτές.
• o Αύξηση της ευαισθητοποίησης και αύξηση της ευαισθητοποίησης της εταιρείας στο κοινό-στόχο·
• o Δημιουργία και διατήρηση προσωπικών επαφών με επενδυτές και επενδυτικούς αναλυτές·
• o Άμεση ανταπόκριση στην επιδείνωση της επενδυτικής κατάστασης και ενημέρωση της διοίκησης σχετικά.
• o αποτελεσματική αλληλεπίδραση με τη διοίκηση της εταιρείας για την κατανόηση της σημασίας του IR-διαχείριση.

Τώρα ας προχωρήσουμε στην εξέταση αυτών των συγκεκριμένων βημάτων από την πλευρά του IR-υπηρεσίες που θα συμβάλλουν στην πληρέστερη αποκάλυψη πληροφοριών για την εταιρεία.

Το οικονομικό μοντέλο της εταιρείας.Προετοιμασία και παρουσίαση οικονομικό μοντέλοεταιρεία, η οποία αποτελεί αναπόσπαστο μέρος των οικονομικών συνιστωσών της φήμης. Αυτό το μοντέλο λαμβάνεται ως βάση για την ανάπτυξη της στρατηγικής ανάπτυξης ενός οργανισμού.

Ενημερωτικό δελτίο IR εκδόσεις. Αυτή η αλληλογραφία σάς επιτρέπει να ενημερώνετε τακτικά την επενδυτική κοινότητα για τα βασικά εταιρικά, λειτουργικά και οικονομικά αποτελέσματα της εταιρείας. Παράλληλα, είναι χρήσιμο να προετοιμάζονται εβδομαδιαίες επισκοπήσεις της αγοράς κινητών αξιών για εσωτερική χρήση.

Εταιρική ιστοσελίδα.Ο ιστότοπος της εταιρείας πρέπει να έχει μια ενότητα αφιερωμένη στους μετόχους και τους επενδυτές. Χρειάζεται τακτικές ενημερώσεις. Συνιστάται η δημιουργία μιας αγγλικής έκδοσης του ιστότοπου της εταιρείας.

Παρουσιάσεις.Μεγάλο ενδιαφέρον για τους επενδυτές είναι τριμηνιαία, εξαμηνιαία, ετήσια υλικά που έχουν μορφή παρουσίασης, για παράδειγμα: "Για την επενδυτική κοινότητα", "Σχετικά με την εταιρεία", "Σχετικά με τα αποτελέσματα των παραγωγικών και χρηματοοικονομικών δραστηριοτήτων" κ.λπ.

συνέδρια.Ένα αξιόπιστο εργαλείο για την ενίσχυση της φήμης της εταιρείας είναι η συμμετοχή σε επενδυτικά συνέδρια των μεγαλύτερων διεθνών και ρωσικών επενδυτικών τραπεζών. Εξίσου σημαντικά είναι τα συνέδρια που διοργανώνει η ίδια η εταιρεία και είναι αφιερωμένα στα αποτελέσματα των παραγωγικών και οικονομικών δραστηριοτήτων (τριμηνιαία, εξαμηνιαία, ετήσια).

Πρωινά.Το τακτικό πρωινό μεταξύ της ανώτατης διοίκησης της εταιρείας και εκπροσώπων της επενδυτικής κοινότητας μπορεί να είναι πολύ χρήσιμο. Κατά τη διάρκεια τέτοιων συνεδριάσεων, είναι ευκολότερο να οικοδομηθεί εμπιστοσύνη με τα ενδιαφερόμενα μέρη.

Ανεξάρτητα από τη μορφή επικοινωνίας που επιλέγετε IR- ειδικός, πρέπει να τηρεί τους ακόλουθους κανόνες:

• o να έχετε τις πιο σημαντικές πληροφορίες για την εταιρεία.
• o να γνωρίζετε τα προβλήματα της εταιρείας.
• o αποκαλύπτει πληροφορίες σχετικά με την εταιρεία όσο το δυνατόν περισσότερο χωρίς να παραβιάζονται τα εμπορικά μυστικά.
• o Μην κρύβετε αρνητικά νέα.
• o Μην μιλάτε άσχημα για τους ανταγωνιστές, εμμείνετε μόνο στα γεγονότα.
• o να μην δίνετε στον επενδυτή μη επαληθευμένες πληροφορίες.

Οποιος IR- ο ειδικός κατανοεί ότι η οικοδόμηση της επικοινωνίας με τους επενδυτές είναι το πιο σημαντικό και αναπόσπαστο μέρος όχι μόνο των στρατηγικών επικοινωνίας της εταιρείας, αλλά και της στρατηγικής του οργανισμού στο σύνολό του, αφού επιτυχής IRέχει ως αποτέλεσμα την αύξηση της κεφαλαιοποίησης εκατομμυρίων, ακόμη και δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Από αυτή την άποψη, ενδιαφέρει η εμπειρία της Gazprom, όπου έχει αναπτυχθεί ένα ειδικό πρόγραμμα αφιερωμένο στην αλληλεπίδραση με τους επενδυτές. Ο ηγέτης της εγχώριας οικονομίας διατυπώνει τις βασικές αρχές αυτού του προγράμματος στην ιστοσελίδα του με τον εξής τρόπο:

• o ο απώτερος στόχος των επενδυτικών σχέσεων ( IR) - διασφάλιση ότι η αγορά και οι συμμετέχοντες της κατανοούν σωστά τη στρατηγική και τις προοπτικές ανάπτυξης της εταιρείας, γεγονός που θα επιτρέψει την αποφυγή έκπτωσης στην τιμή της μετοχής λόγω εσφαλμένης κατανόησης ή έλλειψης γνώσης των επενδυτών σχετικά με την εταιρεία.
• o Προσεγγίστε όλους τους επενδυτές και διασφαλίστε ότι όλοι οι πιθανοί αγοραστές γνωρίζουν την επενδυτική ευκαιρία.

Τα τελευταία 10 χρόνια, οι σχέσεις της Gazprom με τους επενδυτές ( IR) έχουν μετατραπεί από δευτερεύουσα λειτουργία σε προτεραιότητα και θεωρούνται βασικός τομέας δραστηριότητας.

Αυξανόμενη σημασία των επενδυτικών σχέσεων ( IR) επηρεάζεται από μια σειρά από αλλαγές στην αγορά, και συγκεκριμένα: η προσοχή στα βραχυπρόθεσμα αποτελέσματα και γεγονότα έχει πολύ μεγαλύτερη επίδραση στην κίνηση των τιμών των μετοχών. αυξημένες απαιτήσεις για πληροφορίες από την πλευρά των αναλυτών και των επενδυτών· τον αγώνα για την προσοχή των επενδυτών και την ανάγκη ενεργών δράσεων για την προώθηση της εταιρείας στην αγορά.

Ως βασικά συστατικά ενός επιτυχημένου προγράμματος IRΗ Gazprom καλεί τα εξής:

• o σαφής και ειλικρινής επικοινωνία με την αγορά.
• o σαφής παρουσίαση πληροφοριών.
• o Προσδιορισμός των βασικών κινητήριων δυνάμεων και του τρόπου με τον οποίο η αγορά μπορεί να αξιολογήσει τις προοπτικές της εταιρείας.
• o μια αντικειμενική παρουσίαση των επιλογών και των προοπτικών ανάπτυξης - η βάση των σχέσεων που βασίζονται στην εμπιστοσύνη.
• o Συνεπής στρατηγική και συστηματική επίτευξη των τεθέντων στόχων.
• o προορατική και προσιτή ηγεσία.
• o κατανόηση της σημασίας των επενδυτικών σχέσεων ( IR);
• o αυξημένη προσοχή στους μετόχους και τους διαμορφωτές κοινής γνώμης.
• o κατοχή των απαραίτητων γνώσεων σχετικά με τους επενδυτές, προσδιορίζοντας την ομάδα-στόχο των επενδυτών.
• o καλές σχέσεις με τους συμμετέχοντες στην αγορά.
• o γνώση των κύριων συνιστωσών της διαδικασίας λήψης επενδυτικών αποφάσεων.
• o ενεργή εργασία για τον εντοπισμό της ομάδας-στόχου των μετόχων και τη διεξαγωγή παρουσίασης της εταιρείας.

Προσεγγίσεις και αρχές στο πεδίο IR- οι πολιτικές που επιδεικνύει η Gazprom θα χρειαστούν από οποιαδήποτε εταιρεία κατά την είσοδο IPO(από τα Αγγλικά. Αρχική Δημόσια Προσφορά). Αυτό είναι το όνομα που δίνεται στην αρχική δημόσια προσφορά των μετοχών μιας εταιρείας προς πώληση στο ευρύ κοινό. Αυτό προϋποθέτει ότι η εταιρεία εισάγει τις μετοχές της για πρώτη φορά. Το πόσο καλά ο οργανισμός έχει καταφέρει να σχηματίσει θετική γνώμη για τον εαυτό του, πόσο ξεκάθαρα και ξεκάθαρα εξηγούνται στους πιθανούς επενδυτές τα μελλοντικά του σχέδια, θα εξαρτηθεί από το αν οι μετοχές του θα αγοραστούν με premium ή με έκπτωση. Δεν είναι τυχαίο ότι το κλασικό σχήμα εξόδου για IPOσυνεπάγεται στενή συνεργασία μεταξύ νομικών και επενδυτικών υπηρεσιών και IR- οι σύμβουλοι και οι κοινές τους δραστηριότητες θα πρέπει να ξεκινούν δύο ή τρία χρόνια πριν η εταιρεία εισέλθει στο χρηματιστήριο.

Μελέτη περίπτωσης

Ένα παράδειγμα επιτυχημένης εφαρμογής IR-η τεχνολογία χρησιμεύει ως διέξοδος για IPOΚονσερβοποιία Lebedyansky στην περιοχή Lipetsk. Οργανώθηκε το 1967 και αναπτύχθηκε πολύ δυναμικά: το 1998, το εργοστάσιο καταλάμβανε περίπου το 4% της εγχώριας αγοράς χυμών και είχε τζίρο 15 εκατομμυρίων δολαρίων ετησίως, κάτι που είναι αρκετά ενδεικτικό για μια μικρή επιχείρηση. Η κρίση του 1998 έδωσε μεγάλη «βοήθεια» στο εργοστάσιο, που επέτρεψε στον επαρχιακό οργανισμό, που επέζησε της χρεοκοπίας, να εισέλθει σε ομοσπονδιακό επίπεδο και να ανοίξει το γραφείο αντιπροσωπείας του στη Μόσχα. Διευθυντές με εμπειρία στις μεγαλύτερες εταιρείες του κόσμου προσκλήθηκαν να εργαστούν στην ομάδα του γραφείου αντιπροσωπείας της Μόσχας. Ως αποτέλεσμα, το φυτό άρχισε να αναπτύσσεται γρήγορα, διπλασιάζοντας τον τζίρο του κάθε χρόνο.

Με βάση τις επιτυχίες που σημειώθηκαν, η διοίκηση της εταιρείας έχει θέσει ως στόχο την αύξηση της κεφαλαιοποίησης της επιχείρησης και την επιτυχή είσοδο Εγώ RO. Η στρατηγική ανάπτυξης βασίστηκε στην ιδέα της χρήσης των βασικών ανταγωνιστικών πλεονεκτημάτων του εργοστασίου, όπως ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο επωνυμίας, ένα ισχυρό σύστημα διανομής, μια ομάδα επαγγελματιών διευθυντών και υψηλό επίπεδο κερδοφορίας. Ως αποτέλεσμα, το Lebedyansky Zavod ανέπτυξε την ακόλουθη στρατηγική επικοινωνίας.

Στρατηγικοί στόχοι

• o Επίτευξη θέσης ισοτιμίας όσον αφορά το μερίδιο αγοράς με τους μεγαλύτερους παίκτες.
• o Προετοιμασία της εταιρείας να εισέλθει στο IPO.
• o Επίτευξη ηγετικής θέσης στη ρωσική αγορά χυμών.
• o Επίτευξη κεφαλαιοποίησης σε ένα δισεκατομμύριο δολάρια.

Κοινό-στόχος

Η υλοποίηση του συνόλου εργασιών επικεντρώθηκε στα ακόλουθα βασικά είδη κοινού:

• o επιχειρηματική κοινότητα:
• o δημοσιογράφοι που γράφουν για θέματα Εγώ RO;
• o αναλυτές αγοράς·
• o ξένοι και εγχώριοι επενδυτές.

Δεδομένου ότι αυτό το έργο ήταν μακροπρόθεσμου χαρακτήρα, περιλάμβανε πολλά κύρια στάδια (Πίνακας 4.4).

Πίνακας 4.4

Στάδια εξόδου IPO κονσερβοποιία Lebedyansky

Ενέργειες	Αποτελέσματα
Στάδιο πρώτο: προετοιμασία για μια δημόσια εγγραφή
Καθορισμός στόχων και στόχων, ανάλυση της κατάστασης της αγοράς. Αξιολόγηση του υπάρχοντος συστήματος επικοινωνίας. Ορισμός του κοινού-στόχου και των προσδοκιών τους. Rebranding. Αλληλεπίδραση με τα μέσα ενημέρωσης, δημιουργία ενημερωτικών περιστάσεων. Συμμετοχή σε εκθέσεις και διαγωνισμούς. Διορισμός του επικεφαλής ως υποψήφιου βουλευτή της Κρατικής Δούμας της Ρωσικής Ομοσπονδίας, η προώθησή του στα μέσα ενημέρωσης. Επίδειξη κοινωνικής ευθύνης των επιχειρήσεων. Προετοιμασία υλικού παρουσίασης για επενδυτές. Αντανάκλαση πληροφοριακών επιθέσεων ανταγωνιστών	Αύξηση της φήμης της εταιρείας και του ηγέτη της. Εξουδετέρωση κινδύνου και σταθεροποίηση της εταιρείας. Νέα θέση της εταιρείας ως ηγέτης της αγοράς. Ενίσχυση της επιχειρηματικής φήμης
Στάδιο δεύτερο: IPO
Συντονισμός του συστήματος αλληλεπιδράσεων με επενδυτική τράπεζα (bookrunner), μελέτη νομικών απαιτήσεων και προτύπων. Αλληλεπίδραση με Ρώσους και ξένους επενδυτές και αναλυτές μετοχών. Δημιουργία συστήματος αποκάλυψης πληροφοριών σύμφωνα με τη νομοθεσία της Ρωσικής Ομοσπονδίας και τη δυτική πρακτική.	Ο συνολικός αριθμός των αναφορών στα μέσα ενημέρωσης αυξήθηκε σε 500, απουσία αρνητικών δημοσιεύσεων. Κατά τη διάρκεια του road show πραγματοποιήθηκαν περισσότερες από 100 συναντήσεις με πιθανούς επενδυτές. Ο ιστότοπος της εταιρείας έχει προετοιμαστεί σε ρωσική και αγγλική έκδοση.
Δημοσίευση εκθέσεων. Συμμετοχή βασικών ομιλητών της εταιρείας σε σημαντικά επενδυτικά συνέδρια. Δραστηριότητες κατά τη «σιωπηλή περίοδο» - από την ανακοίνωση της IPOπριν από τη λήξη 60 ημερών από την ημερομηνία τοποθέτησης. Διεξαγωγή road show. Κατασκευή συστήματος PRκαι IRμετά IPO	Έχει διαμορφωθεί ένα σύστημα τριμηνιαίας αναφοράς. Έχει καθιερωθεί μια διαδικασία άμεσης απάντησης στα αιτήματα των επενδυτών και ένα σύστημα ανατροφοδότησης. Το επίπεδο κεφαλαιοποίησης της εταιρείας αντί των προγραμματισμένων 830-870 εκατ. δολαρίων έφτασε τα 1,3 δισ. δολάρια.

Ας εξετάσουμε αυτό το έργο λεπτομερώς.

Στάδιο πρώτο: προετοιμασία για IPO . Η σκηνή αυτή σχεδιάστηκε για δύο χρόνια (2002-2004) και περιλάμβανε διάφορες κατευθύνσεις.

Ένας από τους πιο σημαντικούς τομείς είναι η αλληλεπίδραση με τα μέσα ενημέρωσης, η οποία επιτρέπει την αύξηση της φήμης της εταιρείας. Πρώτα απ' όλα, έπρεπε να σχηματίσει μια δεξαμενή δημοσιογράφων από βασικά έντυπα. Τους δόθηκε η ευκαιρία να λάβουν αποκλειστικές πληροφορίες από τους ηγέτες και τους μετόχους της εταιρείας, να συμμετάσχουν σε δημοσιογραφικές ξεναγήσεις. Ως αποτέλεσμα, ο αριθμός των αναφορών στα μέσα ενημέρωσης έχει αυξηθεί από το μηδέν σε 20-30 το μήνα.

Η νέα θέση της εταιρείας ως ηγέτης της εγχώριας αγοράς χυμών απαιτούσε όχι μόνο σημαντική βελτίωση στην απόδοση παραγωγής, αλλά και αλλαγή εικόνας. Το όνομα άλλαξε: το εργοστάσιο κονσερβοποιίας "Lebedyansky" έγινε OJSC "Lebedyansky". Η νέα μοντέρνα ονομασία αντιστοιχούσε στην ενημερωμένη συσκευασία προϊόντων, σχεδιασμό και περιεχόμενο του ιστότοπου. Η φήμη του οργανισμού ενισχύθηκε επίσης από τη συμμετοχή του οργανισμού σε εκθέσεις και διαγωνισμούς υψηλού προφίλ, που οδήγησαν σε μια σειρά από βραβεία κύρους (ο τίτλος "Εταιρεία της χρονιάς στη βιομηχανία τροφίμων", το Grand Prix στον διαγωνισμό " Έφη/ Brand of the Year" για την αποτελεσματική αλλαγή της εικόνας της μάρκας, περισσότερα από 15 μετάλλια ετησίως).

Για να ενισχυθεί η εξουσία και η επιρροή της εταιρείας, αποφασίστηκε να οριστεί ο γενικός διευθυντής της επιχείρησης στην περιφερειακή Δούμα. Η απόκτηση ενός πρόσθετου διοικητικού πόρου στο πρόσωπο του επικεφαλής-αναπληρωτή θεωρήθηκε σημαντική συμβολή στα μακροπρόθεσμα συμφέροντα της εταιρείας και στην πρόσβασή της σε IRO.

Σύντομα, ο επικεφαλής της επιχείρησης έλαβε το βραβείο "Best Managers of the Year" σύμφωνα με το περιοδικό "Company". Αυτό δεν απαιτούσε «οικονομικές ενέσεις» γιατί Διευθύνων Σύμβουλοςμέχρι εκείνη την εποχή ήταν ήδη αρκετά διάσημος, είχε φήμη όχι μόνο ως αποτελεσματικός διευθυντής, αλλά και ως ιδρυτής ενός φιλανθρωπικού ιδρύματος. Η ίδια η οργάνωση συμμετείχε επίσης ενεργά σε κοινωνικά έργα. Ανάμεσά τους ήταν ο αγώνας για την ποιότητα των εγχώριων χυμών, η υποστήριξη παιδικής αθλητικής ομάδας κ.λπ.

Οι επιτυχίες του OAO Lebedyansky άρχισαν να εκνευρίζουν τους ανταγωνιστές, οι οποίοι κήρυξαν πόλεμο πληροφοριών στην εταιρεία. Σε πολλά τοπικά μέσα ενημέρωσης, εμφανίστηκαν κατά παραγγελία δημοσιεύσεις σχετικά με την περιεκτικότητα σε επιβλαβείς βαφές στους χυμούς του. Η υπηρεσία Τύπου της επιχείρησης έστειλε ενημερωτική επιστολή σε όλες τις τοπικές εφημερίδες σχετικά με μια πιθανή παραγγελία για δημοσίευση αρνητικών σημειώσεων και ανακοίνωσε την ετοιμότητά της να παράσχει οποιαδήποτε πληροφορία σχετικά με το σύστημα ποιοτικού ελέγχου που υιοθετήθηκε στο εργοστάσιο. Ως αποτέλεσμα, πολλά έντυπα αρνήθηκαν να δημοσιεύσουν την «παραγγελία», και όσοι το έχουν ήδη καταφέρει, δημοσιεύουν οικειοθελώς μια διάψευση. Ως αποτέλεσμα μιας σωστά δομημένης στρατηγικής επικοινωνίας, η OJSC "Lebedyansky" όχι μόνο δεν επιδείνωσε την επιχειρηματική της φήμη, αλλά ενίσχυσε ακόμη και την εξουσία της.

Δεύτερο στάδιο: πρόσβαση σε IPO . Αυτό το στάδιο είχε ως στόχο να προσδιορίσει, με βάση την έρευνα, «την εικόνα της εταιρείας που θέλουν να αγοράσουν οι επενδυτές». Αυτή η εικόνα αποτέλεσε τη βάση της τοποθέτησης του φυτού. Είναι σημαντικό ότι η αρχή «BE» ανακηρύχθηκε προτεραιότητα σε σχέση με την αρχή «LOOK». Η εταιρεία κατάφερε να το πετύχει: πριν εισέλθει στο IPOήταν ο ηγέτης στο μερίδιο αγοράς.

Η συμμετοχή σε οικονομικές αξιολογήσεις, η οποία απαιτεί την αποκάλυψη ενός αριθμού οικονομικών και χρηματοοικονομικών δεικτών, κατέδειξε τη δημοσιότητα και τη διαφάνεια της εταιρείας, με αποτέλεσμα το εργοστάσιο να συμπεριληφθεί στις αξιολογήσεις των πιο σημαντικών επιχειρηματικών περιοδικών ως ένα από τα πιο δυναμικά Ρωσικές εταιρείες. Ο συνολικός αριθμός των αναφορών στα μέσα ενημέρωσης αυξήθηκε σε 500 και ουσιαστικά δεν υπήρχαν αρνητικές δημοσιεύσεις.

Θετικά αποτελέσματα των ημερομηνιών παρακολούθησης της αναλυτικής δεξαμενής. Καταρτίστηκε κατάλογος επενδυτικών τραπεζών και εταιρειών, καθώς και κατάλογος με ονόματα αναλυτών που μελετούν την αγορά τροφίμων. Μια έρευνα εμπειρογνωμόνων έδειξε μια ευνοϊκή στάση αυτού του κοινού-στόχου προς την επιχείρηση. Έτσι, συνήχθη το συμπέρασμα ότι κατά την τοποθέτηση αναμένουμε θετικές συστάσεις για τις μετοχές.

Παρόλο IPOείναι μια εξαιρετική ενημερωτική περίσταση, κατά την οποία υπάρχουν αυστηροί κανόνες σχετικά με τις επαφές με τα μέσα ενημέρωσης, ειδικά σε εκείνες τις χώρες όπου είναι προγραμματισμένο το road show. Δεν συνιστάται η διεξαγωγή συνεντεύξεων τύπου, η υποβολή σχολίων και η χειραγώγηση δεδομένων που μπορεί να επηρεάσουν την τιμή της μετοχής. Κατά τη διάρκεια της εκμετάλλευσης IPOΔιανεμήθηκαν μόνο τρία επίσημα δελτία τύπου, με περισσότερες από 50 αναφορές στον Τύπο, Επιπλέον, ετοιμάστηκε ένα πακέτο υλικού παρουσίασης για επενδυτές, το οποίο περιείχε πλήρη επισκόπηση όλων των πτυχών των δραστηριοτήτων της εταιρείας.

Περισσότερες από 100 συναντήσεις με πιθανούς επενδυτές πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια των road show που πραγματοποιήθηκαν στη Μόσχα και σε έξι ευρωπαϊκές πόλεις. Διατηρήθηκε επίσης στενή επαφή με βασικούς αναλυτές της Ρωσίας και της ξένης αγοράς. Ο ιστότοπος της εταιρείας, σύμφωνα με τις απαιτήσεις της ρωσικής νομοθεσίας για την αποκάλυψη πληροφοριών, προετοιμάστηκε σε ρωσική και αγγλική έκδοση, διαμορφώθηκε επίσης ένα σύστημα τριμηνιαίων αναφορών, μια διαδικασία για άμεση απάντηση στα αιτήματα των επενδυτών και ένα σύστημα ανατροφοδότησης.

Λόγω της υψηλής αποτελεσματικότητας όλων των μέτρων που ελήφθησαν, το επίπεδο κεφαλαιοποίησης της Lebedyansky OJSC μόλις φτάσει IPOαντί των προγραμματισμένων 830-870 εκατομμυρίων δολαρίων, έφτασε σε ποσοστό ρεκόρ για εγχώρια επιχείρηση - 1,3 δισεκατομμύρια δολάρια.

ΥΠΟΥΡΓΕΙΟ ΠΑΙΔΕΙΑΣ ΤΗΣ ΔΗΜΟΚΡΑΤΙΑΣ ΤΗΣ ΛΕΥΚΟΡΩΣΙΑΣ

ΕΕ «ΚΡΑΤΙΚΟ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΑΝΕΠΙΣΤΗΜΙΟ ΛΕΥΚΑΡΩΣΙΑΣ»

Τμήμα Οικονομίας Βιομηχανικών Επιχειρήσεων

ΕΡΓΑΣΙΑ ΜΑΘΗΜΑΤΟΣ

κατά πειθαρχία: Οικονομικά του οργανισμού (επιχείρησης)

σχετικά με το θέμα: Επενδυτική ελκυστικότηταεπιχειρήσεις: αξιολόγηση και κατευθύνσεις για βελτίωση

ΜΙΝΣΚ 2012

αφηρημένη

Μαθήματα: 51 σελ., 13 πίνακες, 20 πηγές, 1 εφαρμογή.

επενδύσεις, ελκυστικότητα επενδύσεων, κερδοφορία, φερεγγυότητα, χρηματοπιστωτική σταθερότητα, κεφάλαιο

Αντικείμενο μελέτης- επενδυτική ελκυστικότητα της επιχείρησης.

Αντικείμενο μελέτης- παράγοντες που επηρεάζουν την επενδυτική ελκυστικότητα της επιχείρησης.

Σκοπός:αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης και προσδιορισμός τρόπων βελτίωσής της.

Ερευνητικές μέθοδοι: συστημική, αναλυτική, σύγκριση και ανάλυση.

Ερευνα και ανάπτυξη:εξετάζεται η ουσία της επενδυτικής ελκυστικότητας, πραγματοποιείται η ανάλυση του επενδυτικού μηχανισμού και η μεθοδολογία για την αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης, αναπτύσσονται προτάσεις για τη βελτίωσή της.

Ο συγγραφέας του έργου επιβεβαιώνει ότι το αναλυτικό υλικό που παρουσιάζεται σε αυτό αντικατοπτρίζει σωστά και αντικειμενικά την κατάσταση της υπό μελέτη διαδικασίας και όλες οι θεωρητικές, μεθοδολογικές και μεθοδολογικές διατάξεις και έννοιες που δανείζονται από λογοτεχνικές και άλλες πηγές συνοδεύονται από αναφορές στους συγγραφείς τους.

Εισαγωγή

Η έννοια και η ουσία της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης

Η χρηματοοικονομική ανάλυση και τα αποτελέσματά της ως κύριο συστατικό της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης

1 Η ουσία της χρηματοοικονομικής ανάλυσης, οι στόχοι και οι μέθοδοι ανάλυσης

1.1 Ανάλυση κερδοφορίας (κερδοφορίας) της επιχείρησης

1.2 Ανάλυση οικονομική σταθερότηταεπιχειρήσεις

1.3 Ανάλυση της πιστοληπτικής ικανότητας της επιχείρησης

1.4 Ανάλυση της χρήσης του κεφαλαίου , συντελεστές επιχειρηματικής δραστηριότητας της επιχείρησης

1.5 Ανάλυση του επιπέδου αυτοχρηματοδότησης της επιχείρησης

2 Μεθοδολογία για την αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας των επιχειρήσεων

Τρόποι αύξησης της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης

συμπέρασμα

Κατάλογος πηγών που χρησιμοποιήθηκαν

Εφαρμογή

Εισαγωγή

Για να διατηρήσει την ανταγωνιστικότητα και το μερίδιο αγοράς, η επιχείρηση χρειάζεται συνεχώς να ανακατασκευάζει εγκαταστάσεις παραγωγής, να ενημερώνει την υπάρχουσα υλικοτεχνική βάση, να αυξάνει τον όγκο των παραγωγικών δραστηριοτήτων και να αναπτύσσει νέους τύπους δραστηριοτήτων. Για να πραγματοποιήσει την ανακατασκευή του παλιού και την αγορά νέου εξοπλισμού, η επιχείρηση χρειάζεται μια μεγάλη επένδυση χρημάτων, η οποία τις περισσότερες φορές δεν είναι διαθέσιμη λόγω έλλειψης ελεύθερων μετρητών. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο μια επιχείρηση χρειάζεται επενδύσεις για να ξεκινήσει τις δραστηριότητές της και στη συνέχεια για μετέπειτα ανάπτυξη.

Ένα από τα πιο σημαντικά και υπεύθυνα στάδια της επενδυτικής διαδικασίας είναι η επιλογή μιας επιχείρησης στην οποία θα επενδυθούν οι επενδυτικοί πόροι. Η επιλογή του επενδυτικού αντικειμένου επηρεάζεται κυρίως από μια κατηγορία όπως η επενδυτική ελκυστικότητα της επιχείρησης. Με βάση αυτό, πρέπει να σημειωθεί ότι η αποτελεσματική επένδυση είναι δυνατή μόνο κατά τον προσδιορισμό και τη σύγκριση της ελκυστικότητας των επενδύσεων διαφόρων επιχειρήσεων. Έτσι, ελλείψει αυτής της οικονομικής κατηγορίας, η επενδυτική διαδικασία χάνει αντικειμενικά το νόημά της.

Για μια επιχείρηση που χρειάζεται εισφορά κεφαλαίου από εξωτερικές πηγές, το πιο σημαντικό καθήκον είναι να αυξηθεί η ελκυστικότητα των επενδύσεων. Μόνο με την υψηλή αξία της, η επιχείρηση θα λάβει επαρκή κεφάλαια για τη λειτουργία, την επέκταση της παραγωγής, την κυκλοφορία νέων προϊόντων ή μια αλλαγή στον τομέα δραστηριότητας (κατά την πώληση της επιχείρησης). Αυτός είναι ακριβώς ο λόγος για τη συνάφεια του θέματος αυτού θητεία«Επενδυτική ελκυστικότητα της επιχείρησης: αξιολόγηση και κατευθύνσεις για βελτίωση».

Στις σύγχρονες συνθήκες, για την υλοποίηση της αποτελεσματικής λειτουργίας της επιχείρησης, το πρόβλημα της κινητοποίησης και αποτελεσματικής αξιοποίησης των επενδύσεων είναι ιδιαίτερα επίκαιρο. Η επενδυτική δραστηριότητα αποτελεί αναπόσπαστο μέρος της επιχειρηματικής δραστηριότητας των οικονομικών φορέων, η οποία περιλαμβάνει επίσης δραστηριότητες παραγωγής, καινοτομίας, αγοράς, μάρκετινγκ και άλλες δραστηριότητες. Η διαμόρφωση επενδυτικής ελκυστικότητας, η ανάπτυξη σαφούς επενδυτικής στρατηγικής, ο καθορισμός των τομέων προτεραιότητάς της, η κινητοποίηση όλων των πηγών επένδυσης είναι η σημαντικότερη προϋπόθεση για τη βιώσιμη και ποιοτική ανάπτυξη των επιχειρήσεων στις σημερινές δύσκολες συνθήκες.

Ανάλυση οικονομικής βιβλιογραφίας και οικονομική πρακτικήπαρέχει λόγους να ισχυριστεί ότι η εταιρεία δεν μπορεί να αρνηθεί να επενδύσει. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τον κύκλο ζωής του, το καθιστά απολύτως απροστάτευτο σε σχέση με άλλες ανταγωνιστικές επιχειρήσεις. Είναι ακόμη θεμιτό να πούμε ότι η άρνηση επένδυσης είναι ο σημαντικότερος κίνδυνος στον οποίο μπορεί να εκτεθεί μια επιχείρηση. Από πολλές απόψεις, ισοδυναμεί με πτώχευση μιας επιχείρησης. Η υλοποίηση ενός επενδυτικού σχεδίου επιτρέπει στην επιχείρηση να προσαρμοστεί στις μακροοικονομικές πραγματικότητες, στις αλλαγές στο εξωτερικό περιβάλλον, προβλέποντάς τις.

Επομένως, οι επενδύσεις δεν μπορούν να θεωρηθούν ως παθητικό στοιχείο οικονομικής δράσης. Αντίθετα, είναι ένα ενεργό στοιχείο που επιτρέπει στην επιχείρηση όχι μόνο να προσαρμοστεί, αλλά και να προσαρμόσει το εξωτερικό περιβάλλον. Οι επενδυτικές αποφάσεις, επομένως, πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τις παραμέτρους όχι μόνο του εσωτερικού αλλά και του εξωτερικού περιβάλλοντος.

Σε μια κρίση, η κύρια πηγή επένδυσης για μια επιχείρηση μπορεί να είναι μόνο ο εξωτερικός δανεισμός, συμπεριλαμβανομένου του τραπεζικό δάνειο. Για τη μείωση του τραπεζικού κινδύνου, καθώς και άλλων επενδυτικών κινδύνων, υπάρχει επείγουσα ανάγκη αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας των επιχειρήσεων. Αυτό είναι ιδιαίτερα δύσκολο σε συνθήκες απορρήτου πληροφοριών και απουσίας οποιωνδήποτε πληροφοριακών συστημάτων για εταιρείες εγκατεστημένες. Επομένως, η πρακτική σημασία των θεμάτων που σχετίζονται με τον προσδιορισμό της επενδυτικής ελκυστικότητας των επιχειρήσεων είναι αναμφισβήτητη, διότι. Χωρίς επενδυτικές ενέσεις σε οικονομικές μονάδες είναι αδύνατον να σταθεροποιηθεί η οικονομία και να ξεπεραστεί η οικονομική κρίση. Η βιωσιμότητα της επιχείρησης εξαρτάται επίσης από τη λύση αυτού του προβλήματος. Το κύριο συστατικό στη μεθοδολογία για τον προσδιορισμό της ελκυστικότητας της επένδυσης είναι η χρήση οικονομική ανάλυσηως τον κύριο μηχανισμό για τη διασφάλιση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης και την αξιολόγηση της ελκυστικότητάς της για πιθανούς επενδυτές.

Αντικείμενο μελέτης αυτής της εργασίας είναι η επενδυτική ελκυστικότητα της επιχείρησης.

Αντικείμενο της έρευνας είναι οι παράγοντες που επηρεάζουν την επενδυτική ελκυστικότητα της επιχείρησης.

Με βάση τα προαναφερθέντα, μπορούμε να διατυπώσουμε τον κύριο στόχο αυτής της εργασίας μαθήματος: να διερευνήσουμε την επενδυτική ελκυστικότητα της επιχείρησης στις σύγχρονες συνθήκες και να προτείνουμε τρόπους αύξησης της ελκυστικότητας των επενδύσεων. Η μελέτη αυτή θα διεξαχθεί με το παράδειγμα της ανοιχτής ανώνυμης εταιρείας «Minsk Bearing Plant». Ανοικτή μετοχική εταιρεία "Minsk Bearing Plant" (εφεξής καλούμενη JSC "MPZ") ιδρύθηκε το 1948. Οι κύριοι στόχοι του ΟΑΟ MPZ είναι: υλοποίηση οικονομικών δραστηριοτήτων με στόχο την επίτευξη κέρδους. Η OJSC MPZ ασκεί επίσης εξωτερική οικονομική δραστηριότητα σύμφωνα με τη διαδικασία που ορίζει η νομοθεσία της Δημοκρατίας της Λευκορωσίας.

Για την επίτευξη αυτού του στόχου τέθηκαν τα ακόλουθα καθήκοντα:

Δώστε μια θεωρητική αιτιολόγηση για τις επενδύσεις και την επενδυτική ελκυστικότητα της επιχείρησης.

να αναλύσει τις μεθόδους αξιολόγησης και τους δείκτες ελκυστικότητας των επενδύσεων·

προτείνει τρόπους αύξησης της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης.

1. Η έννοια και η ουσία της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης

Οποιος οικονομική διαδικασίααντιπροσωπεύει τη μετατροπή των πόρων σε οικονομικό προϊόν και προχωρά σύμφωνα με το σχήμα «πόροι - συντελεστές παραγωγής - προϊόν ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ". Φυσικοί, εργατικοί, κεφαλαιακοί, πληροφοριακοί πόροι, ενωμένοι με επιχειρηματική πρωτοβουλία, υπό την επίδραση της διοίκησης εμπλέκονται στην παραγωγή και σταδιακά γίνονται παράγοντες της. Η παραγωγική διαδικασία που προκύπτει από τη δράση παραγόντων οδηγεί στο σχηματισμό, τη δημιουργία ενός οικονομικού προϊόντος με τη μορφή προϊόντων, αγαθών, εκτελεσθεισών εργασιών, υπηρεσιών.

μεταμόρφωση οικονομικούς πόρουςστους λειτουργικούς συντελεστές παραγωγής έχει μια ορισμένη χρονική διάρκεια, δηλαδή, μεταξύ της συμμετοχής των πόρων στην παραγωγή και της άμεσης συμμετοχής τους ως παράγοντα, παράγοντας στην παραγωγική διαδικασία, περνά ένας ορισμένος χρόνος, ο οποίος είναι απαραίτητος για τη μετατροπή του αρχικού πόρος σε παράγοντα.

Το χρονικό διάστημα μεταξύ της επένδυσης των κεφαλαίων, της συμμετοχής των πόρων και της μετατροπής τους σε λειτουργικούς συντελεστές παραγωγής μπορεί να ποικίλλει σημαντικά για διαφορετικούς συντελεστές παραγωγής.

Δεδομένου ότι αυτοί οι πόροι επενδύονται σε μια συγκεκριμένη επιχείρηση και δεν μπορούν πλέον να χρησιμοποιηθούν για άλλους σκοπούς, οι επενδύσεις οδηγούν σε εκτροπή κεφαλαίων κατά τη μετατροπή των πόρων σε συντελεστές παραγωγής και οικονομικής δραστηριότητας.

Έτσι, τυχόν πόροι που χρησιμοποιούνται σε αυτό μπορούν να θεωρηθούν επενδύσεις στην οικονομία, αφού, ανεξάρτητα από τη φύση της χρήσης τους, οι πόροι δεν γίνονται αμέσως συντελεστές παραγωγής. Αλλά πιο συχνά, η επένδυση αναφέρεται σε εκτρεπόμενους πόρους που υφίστανται βαθιές, μακροχρόνιες μετατροπές προτού γίνουν συντελεστές παραγωγής.

Οι επενδύσεις σε πάγιο κεφάλαιο (πάγια στοιχεία ενεργητικού παραγωγής), σε αποθέματα, αποθεματικά, καθώς και σε άλλα οικονομικά αντικείμενα και διαδικασίες που απαιτούν την εκτροπή υλικών και νομισματικών πόρων για μεγάλο χρονικό διάστημα, ονομάζονται επενδύσεις.

Πριν αναλύσουμε την έννοια και την ουσία της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης, ας στραφούμε στην έννοια της «επενδυτικής πολιτικής», η οποία αποτελεί αναπόσπαστο μέρος της γενικής οικονομική στρατηγικήεπιχείρηση, η οποία καθορίζει την επιλογή και τη μέθοδο εφαρμογής των πιο ορθολογικών τρόπων επέκτασης και αναβάθμισης του παραγωγικού της δυναμικού. Η ύπαρξη και αποτελεσματική λειτουργία της επιχείρησης σε συνθήκες της αγοράςη διαχείριση δεν είναι ρεαλιστική χωρίς μια καλά εδραιωμένη διαχείριση του κεφαλαίου της, δηλαδή των κύριων τύπων χρηματοοικονομικών πόρων (επενδυτικοί πόροι) με τη μορφή υλικών και νομισματικών πόρων, διαφόρων τύπων χρηματοπιστωτικά μέσα. Το κεφάλαιο της επιχείρησης είναι αφενός η πηγή και αφετέρου το αποτέλεσμα της δραστηριότητας της επιχείρησης. Οι χρηματοοικονομικοί πόροι της επιχείρησης κατευθύνονται στη χρηματοδότηση τρεχουσών δαπανών και επενδύσεων, οι οποίες είναι η χρήση οικονομικών πόρων με τη μορφή μακροπρόθεσμες επενδύσειςκεφάλαιο προκειμένου να αυξηθούν τα περιουσιακά στοιχεία και να πραγματοποιηθεί κέρδος.

Ο όρος επένδυση προέρχεται από τη λατινική λέξη "invest", που σημαίνει "επένδυση". Επενδύσεις - ένα σύνολο μακροπρόθεσμων δαπανών χρηματοοικονομικών, εργασιακών και υλικών πόρων με σκοπό την αύξηση των περιουσιακών στοιχείων και των κερδών. Αυτή η έννοια καλύπτει τόσο τις πραγματικές επενδύσεις (επενδύσεις κεφαλαίου) όσο και τις χρηματοοικονομικές (χαρτοφυλάκιο) επενδύσεις.

Οι επενδύσεις διασφαλίζουν τη δυναμική ανάπτυξη της επιχείρησης και επιτρέπουν την επίλυση των ακόλουθων εργασιών:

Επέκταση της ίδιας της επιχειρηματικής δραστηριότητας μέσω της συσσώρευσης οικονομικών και υλικών πόρων.

εξαγορά νέων επιχειρήσεων·

διαφοροποίηση λόγω της ανάπτυξης νέων επιχειρηματικών τομέων.

Η επέκταση της δικής του επιχειρηματικής δραστηριότητας μαρτυρεί τη σταθερή θέση της επιχείρησης στην αγορά, την παρουσία ζήτησης για βιομηχανικά προϊόντα, την εργασία που εκτελείται ή τις παρεχόμενες υπηρεσίες.

Οι επενδύσεις μπορεί να είναι:

Μετρητά, δεσμευμένα τραπεζικές καταθέσεις, μετοχές, μετοχές, ομόλογα και άλλους τίτλους·

κινητά και ακίνητα(κτίρια, κατασκευές, μηχανές, εξοπλισμός κ.λπ.)

δικαιώματα χρήσης γης, φυσικών πόρων και οποιασδήποτε άλλης περιουσίας.

Οποιαδήποτε επένδυση συνδέεται με την επενδυτική δραστηριότητα της επιχείρησης, η οποία είναι η διαδικασία τεκμηρίωσης και υλοποίησης των πιο αποτελεσματικών μορφών επένδυσης κεφαλαίου με στόχο τη διεύρυνση του οικονομικού δυναμικού της επιχείρησης.

Για την πραγματοποίηση επενδυτικών δραστηριοτήτων, οι επιχειρήσεις αναπτύσσουν μια επενδυτική πολιτική. Αυτή η πολιτική αποτελεί μέρος της στρατηγικής ανάπτυξης της εταιρείας και της γενικής πολιτικής διαχείρισης κερδών. Συνίσταται στην επιλογή και εφαρμογή των πιο αποτελεσματικών μορφών επένδυσης κεφαλαίου με σκοπό την επέκταση του όγκου των λειτουργικών δραστηριοτήτων και τη δημιουργία επενδυτικών κερδών.

Στην οικονομική βιβλιογραφία, το πρόβλημα των επενδύσεων έχει δοθεί και έχει δοθεί αρκετά μεγάλη προσοχή, συμπεριλαμβανομένης της αποκάλυψης της ουσίας της επενδυτικής πολιτικής. Ωστόσο, στις περισσότερες επιστημονικές εργασίες δεν υπάρχουν σαφείς ορισμοί της έννοιας της «επενδυτικής πολιτικής μιας επιχείρησης». Εν τω μεταξύ, ο ακριβής ορισμός αυτής της έννοιας είναι αρκετά σημαντικός τόσο από θεωρητική όσο και από πρακτική άποψη, καθώς επιτρέπει πιο σκόπιμη έρευνα και πραγματική διαχείριση της επενδυτικής διαδικασίας.

Έτσι, σύμφωνα με τον G.V. Savitskaya, η επενδυτική πολιτική είναι αναπόσπαστο μέρος της οικονομικής στρατηγικής μιας επιχείρησης, η οποία συνίσταται στην επιλογή και την εφαρμογή των πιο ορθολογικών τρόπων επέκτασης και αναβάθμισης του παραγωγικού δυναμικού.

P.L. Ο Vilensky ορίζει την επενδυτική πολιτική ως ένα σύστημα οικονομικών αποφάσεων που καθορίζουν τον όγκο, τη δομή και τις κατευθύνσεις των επενδύσεων τόσο εντός ενός οικονομικού αντικειμένου (επιχειρήσεις, επιχειρήσεις, εταιρείες κ.λπ.), σε μια περιοχή, μια χώρα και εκτός, με στόχο την ανάπτυξη παραγωγή, επιχειρηματικότητα, κέρδος ή άλλα τελικά αποτελέσματα.

Στο σύγχρονο οικονομικό λεξικό Β.Α. Ο Raisberg έδωσε τον ακόλουθο ορισμό της επενδυτικής πολιτικής μιας επιχείρησης: «Η επενδυτική πολιτική είναι αναπόσπαστο μέρος οικονομική πολιτικήπραγματοποιούνται από επιχειρήσεις με τη μορφή καθορισμού της δομής και της κλίμακας των επενδύσεων, των κατευθύνσεων για τη χρήση τους, των πηγών εισπράξεων, λαμβάνοντας υπόψη την ανάγκη αναβάθμισης των παγίων στοιχείων παραγωγής και βελτίωσης του τεχνικού τους επιπέδου.

Προκειμένου να προσδιοριστεί η μέγιστη αποτελεσματικότητα μιας επενδυτικής απόφασης, εισάγεται η έννοια της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης. Η ιδέα είναι αρκετά νέα, εμφανίστηκε σχετικά πρόσφατα σε οικονομικές εκδόσεις και χρησιμοποιείται κυρίως στον χαρακτηρισμό και την αξιολόγηση επενδυτικών αντικειμένων, συγκρίσεις αξιολογήσεων και συγκριτική ανάλυση διαδικασιών. Η μελέτη διαφόρων απόψεων σχετικά με την ερμηνεία του κατέστησε δυνατό να διαπιστωθεί ότι στις σύγχρονες ιδέες δεν υπάρχει ενιαία προσέγγιση για την ουσία αυτής της οικονομικής κατηγορίας.

Μία από τις πιο κοινές απόψεις είναι η σύγκριση της ελκυστικότητας της επένδυσης με τη σκοπιμότητα της επένδυσης σε μια επιχείρηση που ενδιαφέρει τον επενδυτή, η οποία εξαρτάται από διάφορους παράγοντες που χαρακτηρίζουν τη δραστηριότητα της οντότητας. Αν και ο ορισμός είναι σωστός, είναι μάλλον ασαφής και δεν δίνει λόγο να μιλήσουμε για την αξιολόγηση.

Αξιολογώντας την ελκυστικότητα της επένδυσης ως προς το εισόδημα και τον κίνδυνο, μπορεί να υποστηριχθεί ότι πρόκειται για την παρουσία εισοδήματος (οικονομική επίδραση) από επενδύσεις κεφαλαίων με ελάχιστο επίπεδο κινδύνου.

Έτσι, καθίσταται προφανές ότι, ανεξάρτητα από την προσέγγιση του ορισμού που χρησιμοποιείται από έναν εμπειρογνώμονα ή αναλυτή, ο όρος "επενδυτική ελκυστικότητα" χρησιμοποιείται συνήθως για την αξιολόγηση της σκοπιμότητας της επένδυσης σε ένα συγκεκριμένο αντικείμενο, την επιλογή εναλλακτικών επιλογών και τον προσδιορισμό της αποτελεσματικότητας κατανομή των πόρων.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι ο προσδιορισμός της ελκυστικότητας της επένδυσης στοχεύει στη διαμόρφωση αντικειμενικών στοχευμένων πληροφοριών για τη λήψη μιας επενδυτικής απόφασης. Επομένως, κατά την προσέγγιση της αξιολόγησής του, θα πρέπει να γίνει διάκριση μεταξύ των όρων «επίπεδο οικονομικής ανάπτυξης» και «επενδυτική ελκυστικότητα». Εάν το πρώτο καθορίζει το επίπεδο ανάπτυξης του αντικειμένου, ένα σύνολο οικονομικών δεικτών, τότε η ελκυστικότητα της επένδυσης χαρακτηρίζεται από την κατάσταση του αντικειμένου, την περαιτέρω ανάπτυξή του, την κερδοφορία και τις προοπτικές ανάπτυξης.

Υπάρχουν οι ακόλουθοι κύριοι τύποι χρηματοδότησης επιχειρήσεων από εξωτερικές πηγές: επένδυση σε μετοχικό κεφάλαιο και παροχή δανειακών κεφαλαίων.

Οι κύριες μορφές προσέλκυσης επενδύσεων σε μετοχικό κεφάλαιο είναι:

επενδύσεις χρηματοοικονομικών επενδυτών·

στρατηγική επένδυση.

Οι επενδύσεις χρηματοοικονομικών επενδυτών αντιπροσωπεύουν την απόκτηση από έναν εξωτερικό επαγγελματία επενδυτή (ομάδα επενδυτών), κατά κανόνα, ενός αποκλειστικού, αλλά όχι ενός μεριδίου ελέγχου σε μια εταιρεία σε αντάλλαγμα για επενδύσεις με την επακόλουθη πώληση αυτού του μεριδίου σε 3-5 έτη (κυρίως επιχειρηματικά και αμοιβαία κεφάλαια) ή τοποθέτηση εταιρικών μεριδίων στην αγορά κινητών αξιών σε ευρύ φάσμα επενδυτών (στην περίπτωση αυτή μπορεί να είναι εταιρείες οποιουδήποτε κλάδου δραστηριότητας ή άτομα).

Ο επενδυτής σε αυτή την περίπτωση λαμβάνει το κύριο εισόδημα με την πώληση του πακέτου των μετοχών του (δηλαδή με την έξοδο από την επιχείρηση).

Από αυτή την άποψη, η προσέλκυση επενδύσεων από χρηματοοικονομικούς επενδυτές είναι σκόπιμη για την ανάπτυξη της επιχείρησης: εκσυγχρονισμός ή επέκταση της παραγωγής, αύξηση των πωλήσεων, αύξηση της αποτελεσματικότητας, ως αποτέλεσμα της οποίας η αξία της εταιρείας και, κατά συνέπεια, το κεφάλαιο που επενδύει ο επενδυτής θα αυξηθεί.

Στρατηγική επένδυση είναι η απόκτηση από έναν επενδυτή ενός μεγάλου (μέχρι ελέγχου) συμμετοχής σε μια εταιρεία. Κατά κανόνα, η στρατηγική επένδυση περιλαμβάνει τη μακροχρόνια ή μόνιμη παρουσία του επενδυτή μεταξύ των ιδιοκτητών της εταιρείας. Συχνά το τελικό στάδιο της στρατηγικής επένδυσης είναι η εξαγορά μιας εταιρείας ή η συγχώνευσή της με μια εταιρεία επενδυτή.

Ως στρατηγικοί επενδυτές, οι ηγέτες του κλάδου και οι μεγάλες ενώσεις επιχειρήσεων συνήθως ενεργούν. Ο κύριος στόχος ενός στρατηγικού επενδυτή είναι να αυξήσει την αποτελεσματικότητα της δικής του επιχείρησης και να αποκτήσει πρόσβαση σε νέους πόρους και τεχνολογίες.

Η επένδυση με τη μορφή παροχής δανειακών κεφαλαίων χρησιμοποιεί τα ακόλουθα εργαλεία - δάνεια (τραπεζικές, εμπορικές), ομολογιακά δάνεια, προγράμματα χρηματοδοτικής μίσθωσης. Με αυτή τη μορφή χρηματοδότησης, ο κύριος στόχος του επενδυτή είναι να λάβει έσοδα από τόκους επί του επενδυμένου κεφαλαίου σε ένα δεδομένο επίπεδο κινδύνου. Ως εκ τούτου, αυτή η ομάδα επενδυτών ενδιαφέρεται για την περαιτέρω ανάπτυξη της επιχείρησης όσον αφορά την ικανότητά της να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της για πληρωμή τόκων και την αποπληρωμή του κεφαλαίου του χρέους.

Έτσι, όλοι οι επενδυτές μπορούν να χωριστούν σε δύο ομάδες: πιστωτές που ενδιαφέρονται να λάβουν τρέχον εισόδημα με τη μορφή τόκων και επιχειρηματίες (ιδιοκτήτες μεριδίου στην επιχείρηση) που ενδιαφέρονται να λάβουν εισόδημα από την αύξηση της αξίας του η εταιρία.

Η επενδυτική ελκυστικότητα μιας επιχείρησης για καθεμία από τις ομάδες επενδυτών καθορίζεται από το επίπεδο εισοδήματος που μπορεί να λάβει ένας επενδυτής από τα επενδυμένα κεφάλαια. Το επίπεδο του εισοδήματος, με τη σειρά του, καθορίζεται από το επίπεδο των κινδύνων μη αποπληρωμής κεφαλαίου και μη είσπραξης εισοδήματος επί του κεφαλαίου. Σύμφωνα με αυτά τα κριτήρια, οι επενδυτές καθορίζουν τις απαιτήσεις για τις επιχειρήσεις όταν επενδύουν. Είναι προφανές ότι η κύρια απαίτηση για τους επενδυτές-δανειστές είναι η επιβεβαίωση της ικανότητας της επιχείρησης να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της για επιστροφή κεφαλαίου και πληρωμή τόκων, και για τους επενδυτές που συμμετέχουν στην επιχείρηση, επιβεβαίωση της ικανότητας να κυριαρχήσουν επενδύσεις και να αυξήσουν την αξία της συμμετοχής του επενδυτή. Ο επενδυτής θέτει διάφορες απαιτήσεις για την επιχείρηση όταν λαμβάνει μια επενδυτική απόφαση. Ταυτόχρονα, η εμπειρία δείχνει ότι οι επιχειρήσεις αρκετά συχνά δεν πληρούν τις αναγραφόμενες απαιτήσεις του επενδυτή. Αυτό τονίζει για άλλη μια φορά τη σημασία της αξιολόγησης της πραγματικής οικονομικής κατάστασης της επιχείρησης, η μελέτη της οποίας είναι αφιερωμένη στις επόμενες ενότητες της εργασίας. Ιδιαίτερα αξιοσημείωτος είναι ο ρόλος των επενδύσεων ως πηγή οικονομικής ανάπτυξης και στο σύνολο της εθνικής οικονομίας.

2. Η χρηματοοικονομική ανάλυση και τα αποτελέσματά της ως κύριο συστατικό της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης

2.1 Η ουσία της χρηματοοικονομικής ανάλυσης, οι στόχοι και οι μέθοδοι ανάλυσης

Η διαχείριση οποιουδήποτε αντικειμένου απαιτεί, πρώτα απ 'όλα, γνώση της αρχικής του κατάστασης, πληροφορίες για το πώς υπήρχε και αναπτύχθηκε το αντικείμενο στις περιόδους που προηγούνται του παρόντος. Μόνο έχοντας λάβει επαρκώς πλήρεις και αξιόπιστες πληροφορίες για τις δραστηριότητες του αντικειμένου στο παρελθόν, για τις επικρατούσες τάσεις στη λειτουργία και την ανάπτυξή του, είναι δυνατό να αναπτυχθούν αποφάσεις διαχείρισης, επιχειρηματικά σχέδια και προγράμματα για την ανάπτυξη αντικειμένων για μελλοντικές περιόδους.

Η ανάγκη για ανάλυση υπάρχει πάντα, ανεξάρτητα από το είδος των οικονομικών σχέσεων που αναπτύσσονται στην κοινωνία, αλλά η έμφαση στη διαδικασία της είναι διαφορετική, εξαρτώνται από τις κοινωνικοοικονομικές συνθήκες.

Σε μια οικονομία της αγοράς, οι επιχειρηματικές οντότητες καταφεύγουν στην περιοδική ανάλυση της οικονομικής κατάστασης μιας επιχείρησης κατά τη διαδικασία ρύθμισης, παρακολούθησης και παρακολούθησης της κατάστασης και λειτουργίας των επιχειρήσεων, κατάρτισης επιχειρηματικών σχεδίων και προγραμμάτων, καθώς και σε ειδικές καταστάσεις. Ταυτόχρονα, στις συνθήκες της οικονομικής κρίσης, η αντικειμενική αξιολόγηση της χρηματοοικονομικής κατάστασης μιας επιχείρησης δεν ζητείται μόνο και όχι τόσο από την ίδια την επιχείρηση, όσο από τους οικονομικούς εταίρους της, πρώτα απ 'όλα, από πιθανούς επενδυτές. , συμπεριλαμβανομένου του κράτους.

Ο κύριος στόχος της χρηματοοικονομικής ανάλυσης είναι η απόκτηση πολλών βασικών (πιο ενημερωτικών) παραμέτρων που δίνουν μια αντικειμενική και ακριβή εικόνα της οικονομικής κατάστασης της επιχείρησης, των κερδών και ζημιών της, των αλλαγών στη δομή των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων, σε διακανονισμούς με οφειλέτες και πιστωτές.

Μια ανάλυση της οικονομικής κατάστασης μιας επιχείρησης είναι μια βαθιά, επιστημονικά βασισμένη μελέτη των χρηματοοικονομικών σχέσεων, της κίνησης των χρηματοοικονομικών πόρων σε μια ενιαία διαδικασία παραγωγής και εμπορίου, και σας επιτρέπει να παρακολουθείτε την τάση της ανάπτυξής της, να δώσετε μια ολοκληρωμένη αξιολόγηση των οικονομικών , εμπορικές δραστηριότητες και επομένως χρησιμεύει ως σύνδεσμος μεταξύ της ανάπτυξης των διοικητικών αποφάσεων και των πραγματικών παραγωγικών και επιχειρηματικών δραστηριοτήτων.

Η οικονομική κατάσταση μιας οικονομικής οντότητας είναι χαρακτηριστικό της οικονομικής ανταγωνιστικότητάς της (δηλαδή φερεγγυότητα, πιστοληπτική ικανότητα), της χρήσης χρηματοοικονομικών πόρων και κεφαλαίων, της εκπλήρωσης των υποχρεώσεων προς το κράτος και άλλες οικονομικές οντότητες.

Η κίνηση οποιουδήποτε αποθέματος, εργασίας και υλικών πόρων συνοδεύεται από το σχηματισμό και τη δαπάνη κεφαλαίων, επομένως η οικονομική κατάσταση μιας οικονομικής οντότητας αντανακλά όλες τις πτυχές των παραγωγικών και εμπορικών της δραστηριοτήτων. Τα χαρακτηριστικά της οικονομικής κατάστασης μιας οικονομικής οντότητας περιλαμβάνουν:

ανάλυση της κερδοφορίας (κερδοφορία).

ανάλυση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας·

ανάλυση πιστοληπτικής ικανότητας·

ανάλυση της χρήσης του κεφαλαίου·

ανάλυση του επιπέδου της αυτοχρηματοδότησης.

Η ανάλυση της οικονομικής κατάστασης πραγματοποιείται χρησιμοποιώντας τις ακόλουθες βασικές τεχνικές: συγκρίσεις, περιλήψεις και ομαδοποιήσεις, αντικαταστάσεις αλυσίδας, διαφορές. Σε ορισμένες περιπτώσεις, μπορούν να χρησιμοποιηθούν μέθοδοι οικονομικής και μαθηματικής μοντελοποίησης (ανάλυση παλινδρόμησης, ανάλυση συσχέτισης).

Η λήψη συγκρίσεων συνίσταται στη σύγκριση των οικονομικών δεικτών της περιόδου αναφοράς με τις προγραμματισμένες αξίες τους (πρότυπο, κανόνας, όριο) και με τους δείκτες της προηγούμενης περιόδου. Προκειμένου τα αποτελέσματα της σύγκρισης να δώσουν τα σωστά συμπεράσματα της ανάλυσης, είναι απαραίτητο να διαπιστωθεί η συγκρισιμότητα των συγκριτικών δεικτών, δηλαδή η ομοιογένεια και η ομοιομορφία τους. Η συγκρισιμότητα των αναλυτικών δεικτών συνδέεται με τη συγκρισιμότητα των ημερολογιακών όρων, των μεθόδων αξιολόγησης, των συνθηκών εργασίας, των πληθωριστικών διαδικασιών κ.λπ.

Η λήψη περιλήψεων και ομαδοποιήσεων συνίσταται στο συνδυασμό πληροφοριακού υλικού σε αναλυτικούς πίνακες, γεγονός που καθιστά δυνατή την πραγματοποίηση των απαραίτητων συγκρίσεων και συμπερασμάτων. Οι αναλυτικές ομαδοποιήσεις επιτρέπουν στη διαδικασία ανάλυσης να προσδιορίσουν τη σχέση των διαφόρων οικονομικά φαινόμενακαι δείκτες· καθορίζουν την επιρροή των πιο σημαντικών παραγόντων και ανακαλύπτουν ορισμένα πρότυπα και τάσεις στην ανάπτυξη των χρηματοοικονομικών διαδικασιών.

Η μέθοδος των αντικαταστάσεων αλυσίδας χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του μεγέθους της επίδρασης μεμονωμένων παραγόντων στο συνολικό σύμπλεγμα της επίδρασής τους στο επίπεδο του συνολικού χρηματοοικονομικού δείκτη. Αυτή η τεχνική χρησιμοποιείται σε περιπτώσεις όπου η σχέση μεταξύ δεικτών μπορεί να εκφραστεί μαθηματικά με τη μορφή λειτουργικής σχέσης. Η ουσία της λήψης αντικαταστάσεων αλυσίδας είναι ότι, με τη διαδοχική αντικατάσταση κάθε δείκτη αναφοράς με έναν βασικό, όλοι οι άλλοι θεωρούνται αμετάβλητοι. Αυτή η αντικατάσταση σάς επιτρέπει να προσδιορίσετε τον βαθμό επιρροής κάθε παράγοντα στον συνολικό χρηματοοικονομικό δείκτη. Ο αριθμός των αντικαταστάσεων της αλυσίδας εξαρτάται από τον αριθμό των παραγόντων που επηρεάζουν τον συνολικό οικονομικό δείκτη. Οι υπολογισμοί ξεκινούν από την αρχική βάση, όταν όλοι οι παράγοντες είναι ίσοι με τον βασικό δείκτη, επομένως ο συνολικός αριθμός των υπολογισμών είναι πάντα ένας περισσότερος από τον αριθμό των καθοριστικών παραγόντων. Ο βαθμός επιρροής κάθε παράγοντα καθορίζεται με διαδοχική αφαίρεση: ο πρώτος αφαιρείται από τον δεύτερο υπολογισμό. από το τρίτο - το δεύτερο, κ.λπ.

Η χρήση αντικαταστάσεων αλυσίδας απαιτεί μια αυστηρή ακολουθία για τον προσδιορισμό της επίδρασης μεμονωμένων παραγόντων. Αυτή η ακολουθία έγκειται στο γεγονός ότι, πρώτον, καθορίζεται ο βαθμός επιρροής των ποσοτικών δεικτών που χαρακτηρίζουν τον απόλυτο όγκο δραστηριότητας, τον όγκο των οικονομικών πόρων, τον όγκο των εσόδων και του κόστους και, δεύτερον, οι ποιοτικοί δείκτες που χαρακτηρίζουν το επίπεδο έσοδα και έξοδα, ο βαθμός αποτελεσματικότητας στη χρήση των οικονομικών πόρων.

Η λήψη διαφορών συνίσταται στο γεγονός ότι η απόλυτη ή σχετική διαφορά (απόκλιση από τη γραμμή βάσης) προσδιορίζεται προκαταρκτικά από τους μελετηθέντες παράγοντες και τον συνολικό δείκτη. Τότε αυτή η απόκλιση (διαφορά) για κάθε παράγοντα πολλαπλασιάζεται με την απόλυτη τιμή άλλων αλληλένδετων παραγόντων. Κατά τη μελέτη της επίδρασης δύο παραγόντων (ποσοτικών και ποιοτικών) στον συνολικό δείκτη, είναι συνηθισμένο να πολλαπλασιάζεται η απόκλιση με τον ποσοτικό παράγοντα με τον βασικό ποιοτικό παράγοντα και η απόκλιση από τον ποιοτικό παράγοντα με τον ποσοτικό παράγοντα αναφοράς.

Η τεχνική των αντικαταστάσεων αλυσίδας και η τεχνική των διαφορών είναι μια παραλλαγή της τεχνικής που ονομάζεται «εξάλειψη». Η εξάλειψη είναι μια λογική τεχνική που χρησιμοποιείται στη μελέτη λειτουργικών σχέσεων, στην οποία η επιρροή ενός παράγοντα ξεχωρίζει διαδοχικά και αποκλείεται η επιρροή όλων των άλλων. Η χρήση τεχνικών ανάλυσης για τους συγκεκριμένους σκοπούς της μελέτης της κατάστασης της αναλυόμενης οικονομικής οντότητας αποτελεί, συνολικά, τη μεθοδολογία ανάλυσης.

2.1.1 Ανάλυση κερδοφορίας (κερδοφορίας) της επιχείρησης

Η κερδοφορία μιας οικονομικής οντότητας χαρακτηρίζεται από απόλυτους και σχετικούς δείκτες. Ο απόλυτος δείκτης κερδοφορίας είναι το ποσό του κέρδους ή του εισοδήματος. Ο σχετικός δείκτης είναι το επίπεδο κερδοφορίας.

Στη διαδικασία της ανάλυσης μελετάται η δυναμική των μεταβολών του όγκου των καθαρών κερδών, το επίπεδο κερδοφορίας και οι παράγοντες που τις καθορίζουν. Οι κύριοι παράγοντες που επηρεάζουν το καθαρό κέρδος είναι ο όγκος των εσόδων από τις πωλήσεις προϊόντων, το επίπεδο κόστους, το επίπεδο κερδοφορίας, το εισόδημα από δραστηριότητες μη πωλήσεων, το ποσό του φόρου εισοδήματος και άλλοι φόροι που καταβάλλονται από τα κέρδη.

Πραγματοποιείται ανάλυση της κερδοφορίας μιας οικονομικής οντότητας σε σύγκριση με το σχέδιο και την προηγούμενη περίοδο σύμφωνα με τα δεδομένα εργασίας για το έτος.

Παραγοντική ανάλυση του κέρδους από τις πωλήσεις προϊόντων:

) Υπολογισμός της συνολικής μεταβολής του κέρδους (ΑΣ) από την πώληση προϊόντων:

DP \u003d P 1 - P 0, (1)

όπου R 1 - κέρδος του έτους αναφοράς, ρούβλια.

Р 0 - κέρδος του έτους βάσης, τρίψιμο.

) Υπολογισμός της επίδρασης στο κέρδος των μεταβολών στις τιμές πώλησης των πωλούμενων προϊόντων (ΑΣ 1):

DP 1 \u003d S g 1 p 1 - Sg 1 p 0, (2)

όπου S g 1 p 1 - πωλήσεις κατά το έτος αναφοράς στις τιμές του έτους αναφοράς (p - τιμή προϊόντος, g - αριθμός προϊόντων).

Sg 1 p 0 - πωλήσεις κατά το έτος αναφοράς σε τιμές του έτους βάσης.

) Υπολογισμός της επίδρασης στο κέρδος των μεταβολών του όγκου παραγωγής (ΑΣ 2):

DP 2 \u003d P 0 K 1 - P 0 \u003d P 0 (K 1 - 1), (3)

όπου K 1 είναι ο συντελεστής αύξησης του όγκου των πωλήσεων προϊόντων στην αξιολόγηση στο βασικό κόστος:

K 1 = S g 1 c 0 / S g 0 c 0 , (4)

όπου S g 1 c 0 - το πραγματικό κόστος πωλήσεων για το έτος αναφοράς στις τιμές του έτους βάσης, ρούβλια.

S g 0 c 0 - κόστος του έτους βάσης, τρίψτε.

) Υπολογισμός της επίδρασης στο κέρδος από αλλαγές στο κόστος παραγωγής:

DP 3 \u003d S g 1 c 1 - S g 1 c 0, (5)

όπου S g 1 c 1 - το πραγματικό κόστος των πωλήσεων για το έτος αναφοράς, τρίψτε.

Το άθροισμα των αποκλίσεων των παραγόντων δίνει τη συνολική μεταβολή στο κέρδος από τις πωλήσεις για την περίοδο αναφοράς:

DP \u003d P 1 - P 0 \u003d DP 1 + DP 2 + DP 3 \u003d S DP i, (6)

όπου: DP i - μεταβολή του κέρδους λόγω του παράγοντα i-ου.

Με βάση τα δεδομένα της εφαρμογής, θα συντάξουμε τον Πίνακα 1 και θα πραγματοποιήσουμε μια παραγοντική ανάλυση του κέρδους από την πώληση προϊόντων στην OAO MPZ.

Πίνακας 1 - Δείκτες για την ανάλυση του κέρδους από την πώληση προϊόντων της JSC "MPZ"

Εκατομμύριο τρίψιμο.

Συμπέρασμα: Το 2011, το κέρδος από την πώληση προϊόντων στην OAO MPZ μειώθηκε κατά 18.020 εκατομμύρια ρούβλια σε σύγκριση με το 2010, μεταξύ άλλων λόγω:

αύξηση των τιμών πώλησης, το κέρδος της επιχείρησης αυξήθηκε κατά 99658 εκατομμύρια ρούβλια.

μείωση του όγκου των προϊόντων που πωλήθηκαν, το κέρδος της επιχείρησης μειώθηκε κατά 46494 εκατομμύρια ρούβλια.

αύξηση του κόστους παραγωγής, τα κέρδη της επιχείρησης μειώθηκαν κατά 71.184 εκατομμύρια ρούβλια.

Παραγοντική ανάλυση των επιπέδων κερδοφορίας:

Οι δείκτες κερδοφορίας είναι σημαντικά χαρακτηριστικά του περιβάλλοντος παραγόντων για τη διαμόρφωση των κερδών και του εισοδήματος των επιχειρήσεων. Για το λόγο αυτό αποτελούν υποχρεωτικά στοιχεία συγκριτικής ανάλυσης και εκτίμησης της οικονομικής κατάστασης της επιχείρησης. Κατά την ανάλυση της παραγωγής, οι δείκτες κερδοφορίας χρησιμοποιούνται ως μέσο επενδυτικής πολιτικής και τιμολόγησης.

Ας υποδηλώσουμε την κερδοφορία των προϊόντων της βάσης και της περιόδου αναφοράς μέσω R vp0 και R vp1, αντίστοιχα. Έχουμε εξ ορισμού:

(9)

(10)

DR vp = R vp1 - R vp0 (11)

όπου P 0 , P 1 - κέρδος από την εφαρμογή της βάσης ή των περιόδων αναφοράς, αντίστοιχα, ρούβλια. p0 , V p1 - πωλήσεις προϊόντων, αντίστοιχα. 0 , S 1 - το κόστος παραγωγής, αντίστοιχα, τρίψτε.

DR vp - μεταβολή στην κερδοφορία για την εξεταζόμενη περίοδο.

Η επίδραση του παράγοντα μεταβολής της τιμής στα προϊόντα προσδιορίζεται με υπολογισμό (με τη μέθοδο των αντικαταστάσεων αλυσίδας):

(12)

Αντίστοιχα, η επίδραση του παράγοντα μεταβολής της τιμής κόστους θα είναι:

(13)

Το άθροισμα των παραγοντικών αποκλίσεων δίνει τη συνολική μεταβολή της κερδοφορίας για την περίοδο:

DR vp = DR vp1 + DR vp2 . (δεκατέσσερα)

Με βάση τα δεδομένα της εφαρμογής, θα καταρτίσουμε τον Πίνακα 2 και θα πραγματοποιήσουμε μια παραγοντική ανάλυση των επιπέδων κερδοφορίας στο OAO MPZ.

Πίνακας 2 - Δείκτες παραγοντικής ανάλυσης του επιπέδου κερδοφορίας στον ΟΑΟ MPZ

Σημείωση - Πηγή: ίδια ανάπτυξη

Συμπέρασμα: η κερδοφορία των πωλήσεων στην OAO MPZ το 2011 αυξήθηκε σε σύγκριση με το 2010 κατά 0,021 εκατομμύρια ρούβλια.

2.1.2 Ανάλυση της χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης

Ένα από τα πιο σημαντικά χαρακτηριστικά της οικονομικής κατάστασης μιας επιχείρησης είναι η σταθερότητα των δραστηριοτήτων της υπό το πρίσμα μιας μακροπρόθεσμης προοπτικής. Συνδέεται με τη γενική χρηματοοικονομική δομήεπιχειρήσεις, ο βαθμός εξάρτησής της από εξωτερικούς πιστωτές και επενδυτές.

Οικονομικά σταθερή επιχειρηματική οντότητα είναι αυτή που με δικά της έξοδα καλύπτει τα κεφάλαια που επενδύονται σε περιουσιακά στοιχεία (πάγια στοιχεία ενεργητικού, άυλα περιουσιακά στοιχεία, κεφάλαιο κίνησης), δεν επιτρέπει αδικαιολόγητες απαιτήσεις και υποχρεώσεις και αποπληρώνει έγκαιρα τις υποχρεώσεις της. Το κύριο πράγμα στην οικονομική δραστηριότητα είναι η σωστή οργάνωση και χρήση του κεφαλαίου κίνησης. Ως εκ τούτου, κατά τη διαδικασία ανάλυσης της οικονομικής κατάστασης, δίνεται η κύρια προσοχή σε αυτά τα θέματα.

Η ανάλυση χρηματοπιστωτικής σταθερότητας περιλαμβάνει τις ακόλουθες υποενότητες:

) Ανάλυση της σύνθεσης και τοποθέτηση των περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης.

Ένας σημαντικός δείκτης για την αξιολόγηση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας είναι ο ρυθμός αύξησης των πραγματικών περιουσιακών στοιχείων. Τα ακίνητα είναι στην πραγματικότητα υφιστάμενες ίδιες ακίνητα και χρηματοοικονομικές επενδύσεις στην πραγματική τους αξία. Τα ακίνητα δεν είναι άυλα περιουσιακά στοιχεία, αποσβέσεις παγίων και υλικών, χρήση κερδών, δανεισμένα κεφάλαια.

Ο ρυθμός αύξησης των ακινήτων χαρακτηρίζει την ένταση της αύξησης των ακινήτων και καθορίζεται από τον τύπο:

(15)

όπου Α είναι ο ρυθμός αύξησης των πραγματικών περιουσιακών στοιχείων, %·

Γ - πάγια στοιχεία ενεργητικού και επενδύσεις, εξαιρουμένων των αποσβέσεων, εμπορικών περιθωρίων σε απούλητα αγαθά, άυλα περιουσιακά στοιχεία, χρησιμοποιημένα κέρδη.

Z - αποθέματα και κόστος.

Δ - μετρητά, διακανονισμούς και άλλα περιουσιακά στοιχεία, εξαιρουμένων των χρησιμοποιημένων δανειακών κεφαλαίων.

δείκτες "0 / 1" - προηγούμενο (βασικό) / τρέχον (αναφερόμενο) έτος.

Με βάση τα δεδομένα της εφαρμογής, θα καταρτίσουμε τον Πίνακα 3 και θα υπολογίσουμε τον ρυθμό αύξησης των πραγματικών περιουσιακών στοιχείων στην ΟΑΟ MPZ.

Πίνακας 3 - Δείκτες για τον υπολογισμό του ρυθμού αύξησης των πραγματικών περιουσιακών στοιχείων στο OAO MPZ

Σημείωση - Πηγή: ίδια ανάπτυξη

Συμπέρασμα: ο ρυθμός αύξησης των πραγματικών περιουσιακών στοιχείων στον ΟΑΟ ΜΠΖ ανήλθε σε 30,91%.

) Ανάλυση της δυναμικής και της δομής των πηγών χρηματοοικονομικών πόρων της εταιρείας.

Σε αυτή την ανάλυση των πηγών χρηματοοικονομικών πόρων της εταιρείας, είναι απαραίτητο να δοθεί ιδιαίτερη προσοχή στην ποιοτική σύνθεση των πηγών ιδίων κεφαλαίων, καθώς και στην αναλογία ιδίων, δανειακών και δανειακών κεφαλαίων, λαμβάνοντας υπόψη τις ιδιαιτερότητες , φύση και είδος δραστηριότητας της εταιρείας.

Για την αξιολόγηση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας μιας οικονομικής οντότητας χρησιμοποιούνται ο συντελεστής αυτονομίας και ο συντελεστής χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.

Ο συντελεστής αυτονομίας χαρακτηρίζει την ανεξαρτησία της οικονομικής κατάστασης μιας οικονομικής οντότητας από δανειακές πηγές κεφαλαίων. Δείχνει το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων στο συνολικό ποσό των πηγών:

όπου K a - συντελεστής αυτονομίας.

S I - η συνολική ποσότητα πηγών, τρίψτε.

Η ελάχιστη τιμή του συντελεστή αυτονομίας λαμβάνεται στο επίπεδο 0,5. Ka ³ 0,5 σημαίνει ότι όλες οι υποχρεώσεις μιας οικονομικής οντότητας μπορούν να καλυφθούν από ίδια κεφάλαια. Η αύξηση του συντελεστή αυτονομίας υποδηλώνει αύξηση της οικονομικής ανεξαρτησίας και μείωση του κινδύνου οικονομικών δυσκολιών.

Ο δείκτης χρηματοπιστωτικής σταθερότητας είναι ο λόγος των ιδίων και των δανειακών κεφαλαίων:

όπου K y - συντελεστής χρηματοπιστωτικής σταθερότητας.

M - ίδια κεφάλαια, τρίψιμο.

Z - δανεικά κεφάλαια, τρίψτε.

ΠΡΟΣ ΤΗΝ - πληρωτέοι λογαριασμοίκαι λοιπές υποχρεώσεις, τρίψτε.

Η υπέρβαση των ιδίων κεφαλαίων έναντι των δανειακών κεφαλαίων σημαίνει ότι η οικονομική οντότητα έχει επαρκές περιθώριο χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και είναι σχετικά ανεξάρτητη από εξωτερικές χρηματοδοτικές πηγές.

Στη συνέχεια, μελετάται χωριστά η δυναμική και η δομή των ιδίων κεφαλαίων κίνησης και των πληρωτέων λογαριασμών. Οι πηγές σχηματισμού ιδίων κεφαλαίων είναι το εγκεκριμένο κεφάλαιο, το πρόσθετο κεφάλαιο, οι κρατήσεις από τα κέρδη (στο αποθεματικό ταμείο, σε ταμεία ειδικού σκοπού - το ταμείο συσσώρευσης και το ταμείο κατανάλωσης), στοχευμένη χρηματοδότηση και εισπράξεις, υποχρεώσεις ενοικίασης. Η στοχευμένη χρηματοδότηση και τα έσοδα αποτελούν πηγή επιχειρηματικών κεφαλαίων που προορίζονται για την υλοποίηση στοχευμένων δραστηριοτήτων: για τη συντήρηση παιδικών ιδρυμάτων και άλλων.

Με βάση τα στοιχεία του ΟΑΟ ΜΠΖ (Παράρτημα), θα καταρτίσουμε τον Πίνακα 4 και θα υπολογίσουμε τον συντελεστή αυτονομίας και τον συντελεστή χρηματοοικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης.

Πίνακας 4 - Δείκτες υπολογισμού του συντελεστή αυτονομίας και του συντελεστή χρηματοπιστωτικής σταθερότητας του ΟΑΟ ΜΠΖ

Σημείωση - Πηγή: ίδια ανάπτυξη

Συμπέρασμα: Ο συντελεστής αυτονομίας στον ΟΑΟ MPZ το 2010 και το 2011 ήταν ³ 0,5. Αυτό σημαίνει ότι όλες οι υποχρεώσεις μιας οικονομικής οντότητας μπορούν να καλυφθούν από ίδια κεφάλαια. Η αύξηση του συντελεστή αυτονομίας υποδηλώνει αύξηση της οικονομικής ανεξαρτησίας και μείωση του κινδύνου οικονομικών δυσκολιών.

Επίσης το 2011, σε σύγκριση με το 2010, παρατηρείται αύξηση του δείκτη χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Η υπέρβαση των ιδίων κεφαλαίων έναντι των δανειακών κεφαλαίων σημαίνει ότι η οικονομική οντότητα έχει επαρκές περιθώριο χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και είναι σχετικά ανεξάρτητη από εξωτερικές χρηματοδοτικές πηγές.

) Ανάλυση παρουσίας και κίνησης ιδίων κεφαλαίων κίνησης της επιχείρησης.

Αυτή η ανάλυση περιλαμβάνει τον προσδιορισμό του πραγματικού ποσού των κεφαλαίων και των παραγόντων που επηρεάζουν τη δυναμική τους (αναπλήρωση του αποθεματικού, αύξηση του ποσού των κεφαλαίων που χρησιμοποιούνται από τα κεφάλαια συσσώρευσης και κατανάλωσης κ.λπ.). Η παρουσία ιδίων κεφαλαίων κίνησης είναι πολύ σημαντική για την εταιρεία και δείχνει ποιο μέρος των κινητών περιουσιακών στοιχείων χρηματοδοτείται από δικά της κεφάλαια και σε ποιο βαθμό οι τρέχουσες δραστηριότητες της εταιρείας εξαρτώνται από εξωτερικές πηγές χρηματοδότησης.

Η αύξηση του ποσού των ιδίων κεφαλαίων κίνησης δείχνει ότι η επιχειρηματική οντότητα όχι μόνο διατήρησε τα διαθέσιμα κεφάλαια, αλλά συσσώρευσε και ένα επιπλέον ποσό από αυτά.

) Ανάλυση της παρουσίας και της κίνησης των πληρωτέων λογαριασμών.

Κάθε εταιρεία πρέπει να παρακολουθεί το μέγεθος και τους όρους πληρωμής των πληρωτέων λογαριασμών της, αποτρέποντας την εμφάνιση του αδικαιολόγητου μέρους της, η παρουσία του οποίου υποδηλώνει ασταθή οικονομική κατάσταση.

Οι αδικαιολόγητοι πληρωτέοι λογαριασμοί περιλαμβάνουν οφειλές προς προμηθευτές για μη εξοφλημένα έγγραφα διακανονισμού εμπρόθεσμα. Αναλύεται επίσης το μακροπρόθεσμο χρέος.

) Ανάλυση της διαθεσιμότητας και της δομής του κεφαλαίου κίνησης.

Η ανάλυση των κεφαλαίων κίνησης πραγματοποιείται προς την κατεύθυνση της μελέτης της δυναμικής και της σύνθεσής τους. Η ανάλυση συγκρίνει τα ποσά του κεφαλαίου κίνησης στην αρχή και το τέλος της περιόδου αναφοράς και αποκαλύπτει τη νομιμότητα και τη σκοπιμότητα της εκτροπής κεφαλαίων από την κυκλοφορία.

Το πιο σημαντικό είναι η ανάλυση της χρήσης των κεφαλαίων που επενδύονται σε αποθέματα (αποθέματα πρώτων υλών και υλών), αποθέματα και μετρητά στο ταμείο. Το ύψος του κεφαλαίου κίνησης επηρεάζεται από τις μεταβολές των εσόδων από την πώληση προϊόντων και την ισοτιμία των αποθεμάτων σε ημέρες.

) Ανάλυση απαιτήσεων.

Κατά τη διαδικασία ανάλυσης, είναι απαραίτητο να μελετηθούν οι εισπρακτέοι λογαριασμοί, να διαπιστωθεί η νομιμότητα και οι όροι εμφάνισής τους, να εντοπιστούν κανονικές και αδικαιολόγητες οφειλές. Η οικονομική κατάσταση μιας οικονομικής οντότητας δεν επηρεάζεται από την ίδια την παρουσία των απαιτήσεων, αλλά από το μέγεθος, την κίνηση και τη μορφή της, δηλαδή από το τι προκάλεσε αυτό το χρέος. Η εμφάνιση των απαιτήσεων είναι μια αντικειμενική διαδικασία στην οικονομική δραστηριότητα στο πλαίσιο του συστήματος πληρωμών χωρίς μετρητά, καθώς και η εμφάνιση πληρωτέων λογαριασμών. Οι εισπρακτέοι λογαριασμοί δεν σχηματίζονται πάντα ως αποτέλεσμα παραβίασης της διαδικασίας διακανονισμού και δεν επιδεινώνουν πάντα την οικονομική κατάσταση. Ως εκ τούτου, δεν μπορεί να θεωρηθεί εξ ολοκλήρου ως εκτροπή ιδίων κεφαλαίων από την κυκλοφορία, καθώς μέρος του χρησιμεύει ως αντικείμενο τραπεζικού δανεισμού και δεν επηρεάζει τη φερεγγυότητα μιας οικονομικής οντότητας.

Διάκριση μεταξύ κανονικού και αδικαιολόγητου χρέους. Οι αδικαιολόγητες οφειλές περιλαμβάνουν οφειλές επί απαιτήσεων, αποζημιώσεις για υλικές ζημιές (έλλειψη, κλοπή, ζημιά σε τιμαλφή) κ.λπ. Οι αδικαιολόγητες απαιτήσεις είναι μια μορφή παράνομης εκτροπής κεφαλαίου κίνησης και παραβίασης της οικονομικής πειθαρχίας.

Κατά την ανάλυση της οικονομικής κατάστασης, είναι σκόπιμο να μελετηθεί η σωστή χρήση των ιδίων κεφαλαίων κίνησης και να εντοπιστεί η ακινητοποίησή τους. Ακινητοποίηση ιδίων κεφαλαίων κίνησης σημαίνει χρήση τους για άλλους σκοπούς, δηλαδή σε πάγια στοιχεία, άυλα περιουσιακά στοιχεία και μακροπρόθεσμες χρηματοοικονομικές επενδύσεις. Σε μια οικονομία της αγοράς, μια οικονομική οντότητα διαχειρίζεται ανεξάρτητα τα δικά της και τα δανεισμένα κεφάλαιά της. Ως εκ τούτου, η ανάλυση της ακινητοποίησης των ιδίων κεφαλαίων κίνησης πραγματοποιείται μόνο με απότομη μείωση των ιδίων κεφαλαίων για την περίοδο αναφοράς.

) Ανάλυση της φερεγγυότητας της επιχείρησης.

Κάτω από τη φερεγγυότητα της εταιρείας αναφέρεται η ικανότητά της να αντέχει τις ζημίες.

Κατά την αξιολόγηση της φερεγγυότητας της επιχείρησης, η εστίαση είναι στα ίδια κεφάλαια. Σε βάρος των ιδίων κεφαλαίων, φυσικά, εντός λογικής, καλύπτονται οι ζημίες που ενδέχεται να προκύψουν κατά την οικονομική δραστηριότητα.

Όταν τα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης υπερβαίνουν το δανειακό της κεφάλαιο, δηλαδή όταν τα ίδια κεφάλαια έχουν θετική αξία, η επιχείρηση ονομάζεται φερέγγυα. Και κατά συνέπεια, εάν το δανεισμένο κεφάλαιο υπερβαίνει τα περιουσιακά στοιχεία, όταν δηλαδή, σε περίπτωση δυνατότητας κλεισίματος, η επιχείρηση δεν θα μπορέσει να εξοφλήσει όλους τους πιστωτές της, τότε θεωρείται αφερέγγυα. Στη διεθνή πρακτική, φερεγγυότητα σημαίνει την επάρκεια ρευστών περιουσιακών στοιχείων για να αποπληρώσει ανά πάσα στιγμή όλες τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της προς τους πιστωτές.

Μια ιδέα για τη φερεγγυότητα της επιχείρησης μπορεί να ληφθεί με τον υπολογισμό του συντελεστή φερεγγυότητάς της:

Είναι αδύνατο να πούμε γενικά ποια αξία του συντελεστή φερεγγυότητας μιας επιχείρησης μπορεί να θεωρηθεί ικανοποιητική. Κατά κανόνα, με έναν ορισμένο βαθμό όρων, εάν ο δείκτης φερεγγυότητας μιας εμπορικής ή μεταποιητικής εταιρείας είναι ίσος ή μεγαλύτερος από 50%, τότε θεωρείται ότι δεν υπάρχει λόγος ανησυχίας για τη φερεγγυότητά της. Στην πραγματικότητα, αυτό εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το πόσο ρεαλιστικά υπολογίζονται τα περιουσιακά στοιχεία της επιχείρησης στον ισολογισμό.

Με βάση τους δείκτες του Πίνακα 4, υπολογίζουμε τους δείκτες φερεγγυότητας της OAO MPZ το 2010-2011.

Συμπεράσματα: ο δείκτης φερεγγυότητας είναι περισσότερο από 50%, επομένως, η εταιρεία είναι φερέγγυα. Το 2011, σε σύγκριση με το 2010, παρατηρείται μικρή αύξηση στη φερεγγυότητα της επιχείρησης.

Η φερεγγυότητα μιας επιχείρησης θα πρέπει να υπολογίζεται μόνο με βάση τους παράγοντες εντός της εκμετάλλευσης, ως σύστημα δεικτών (συντελεστών) σύμφωνα με τα τρέχοντα στοιχεία αναφοράς. Θα πρέπει να αντικατοπτρίζουν τις τρεις καταστάσεις των οικονομικών πόρων της επιχείρησης: τη σταθερότητα της οικονομικής θέσης. αποτελεσματικότητα χρήσης των κεφαλαίων· τρέχουσα φερεγγυότητα (ρευστότητα κεφαλαίων).

Το επιλεγμένο σύστημα συντελεστών (σχετικοί δείκτες) περιλαμβάνει 20 δείκτες, έξι σε κάθε ομάδα και δύο δείκτες εκτός των ομάδων: την αξία του κεφαλαίου της εταιρείας. τη φήμη του. Η επιλογή των συντελεστών για τις παρουσιαζόμενες ομάδες μειώνει σημαντικά την επίδραση του πληθωρισμού και υπολογίζει κατά μέσο όρο τις πιθανές αποκλίσεις που οφείλονται σε απρόβλεπτους, τυχαίους λόγους. Κατά τον υπολογισμό τους, εφαρμόζεται μια μεθοδολογία που δίνει ένα μονοκατευθυντικό αποτέλεσμα: η αύξηση των δεικτών ισοδυναμεί με βελτίωση της φερεγγυότητας. Αυτό επιτρέπει την περαιτέρω χρήση της βαθμολογίας αξιολόγησης της εταιρείας. Οι δείκτες της πρώτης ομάδας που χαρακτηρίζουν τη σταθερότητα της οικονομικής θέσης της επιχείρησης παρουσιάζονται στον πίνακα 5.

Οι δείκτες της πρώτης ομάδας λαμβάνονται υπόψη για τις βαθμολογίες, λαμβάνοντας υπόψη τη μακροπρόθεσμη επίδραση της επίδρασής τους, με συντελεστή διόρθωσης 0,8.

Πίνακας 5 - Δείκτες χρηματοοικονομικής βιωσιμότητας

Όνομα δείκτη		Μέθοδος υπολογισμού
Συντελεστής αυτονομίας, K 1	Ανεξαρτησία από εξωτερικές πηγές χρηματοδότησης	Ίδια Κεφάλαια / Λογιστική αξία περιουσιακών στοιχείων
Συντελεστής κινητικότητας κεφαλαίων, K 2	Δυνατότητα μετατροπής περιουσιακών στοιχείων σε ρευστότητα	Κόστος κινητής τηλεφωνίας / Κόστος μη κινητής τηλεφωνίας
Ο συντελεστής ελιγμών των μέσων (καθαρή κινητικότητα), K 3	Απόλυτη ικανότητα μετατροπής περιουσιακών στοιχείων σε ρευστά κεφάλαια	Κινητό σημαίνει μείον Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις/ Κινητό
Ο λόγος των ιδίων κεφαλαίων προς το συνολικό χρέος, Κ 4	Εξασφάλιση χρέους με ίδια κεφάλαια	Ίδια κεφάλαια / Χρέος για δάνεια και δανεισμούς συν τους πληρωτέους λογαριασμούς
Ο λόγος των ιδίων κεφαλαίων προς το μακροπρόθεσμο χρέος, Κ 5	Εξασφάλιση μακροπρόθεσμου χρέους με ίδια κεφάλαια.	Ίδια κεφάλαια / Μακροπρόθεσμο χρέος
Δείκτης ιδίων κεφαλαίων, K 6	Εξασφάλιση κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων. πηγές	Ίδια κεφάλαια μείον μη κυκλοφορούντα στοιχεία ενεργητικού / Κυκλοφορούντα στοιχεία ενεργητικού

Σημείωση - Πηγή:

Οι δείκτες της δεύτερης ομάδας, που αντικατοπτρίζουν την αποτελεσματικότητα της χρήσης των κεφαλαίων, παρουσιάζονται στον Πίνακα 6. Σε αυτήν την ομάδα δεικτών, δεν υπάρχουν γενικά αναγνωρισμένα πρότυπα, επομένως, η βαθμολογία της επιχείρησης σε μονάδες προσδιορίζεται ως ο λόγος ο δείκτης στο τέλος της περιόδου ή ο μέσος όρος της περιόδου στον δείκτη στην αρχή του έτους. Πρέπει επίσης να λάβουμε υπόψη ότι η αύξηση της αποτελεσματικότητας της χρήσης των κεφαλαίων της επιχείρησης δεν αυξάνει αμέσως τη φερεγγυότητα και επομένως εφαρμόζεται συντελεστής διόρθωσης 0,9.

Πίνακας 6 - Δείκτες της αποτελεσματικότητας της χρήσης των κεφαλαίων

Όνομα δείκτη	Οικονομικό περιεχόμενο του δείκτη
Η αναλογία των εσόδων από πωλήσεις προς το ποσό των κεφαλαίων εκτός κινητής τηλεφωνίας, K 7	Απόδοση περιουσιακών στοιχείων: εφαρμογή κεφαλαίων μη κινητών ανά ρούβλι	Έσοδα από πωλήσεις (καθαρά), δηλ. καθαρό από φόρους / Ποσό μη κινητών περιουσιακών στοιχείων ανά περιουσιακό στοιχείο
Ο λόγος των εσόδων από τις πωλήσεις προς το ποσό των φορητών συσκευών, K 8	Κύκλος κεφαλαίων, πωλήσεις κεφαλαίων κινητής (τρέχουσες) ανά ρούβλι	Έσοδα από πωλήσεις (καθαρά) / Ποσό κινητών κεφαλαίων στο περιουσιακό στοιχείο του ισολογισμού
Δείκτης κερδοφορίας προς έσοδα από πωλήσεις, Κ 9	Κερδοφορία (απόδοση) πωλήσεων	Κέρδος ισολογισμού / έσοδα από πωλήσεις (καθαρά)
Δείκτης κερδοφορίας προς το συνολικό κεφάλαιο, Κ 10	Κερδοφορία (απόδοση) όλων των κεφαλαίων, επενδύσεις στην ανάπτυξη της επιχείρησης	Κέρδος ισολογισμού / Η αξία των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας σύμφωνα με τον ισολογισμό
Δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων, K 11	Κερδοφορία (κερδοφορία) των ιδίων κεφαλαίων της εταιρείας	Κέρδος ισολογισμού / Αξία ιδίων κεφαλαίων (υποχρέωση ισολογισμού)
Ο λόγος του καθαρού κέρδους προς το κέρδος του ισολογισμού της επιχείρησης, Κ 12	Η ικανότητα της επιχείρησης να αυτοχρηματοδοτείται	Καθαρό εισόδημα (καθαρό από φόρους) / Έσοδα ισολογισμού:

Σημείωση - Πηγή:

Οι δείκτες της τρίτης ομάδας, που αντικατοπτρίζουν την τρέχουσα φερεγγυότητα της επιχείρησης, παρουσιάζονται στον πίνακα 7.

Πίνακας 7 - Δείκτες τρέχουσας φερεγγυότητας

Όνομα δείκτη	Οικονομικό περιεχόμενο του δείκτη	Μέθοδος υπολογισμού
Δείκτης κάλυψης χρέους, Κ 13		Ποσό ρευστών κεφαλαίων της επιχείρησης / Ποσό βραχυπρόθεσμου χρέους
Συνολικός δείκτης ρευστότητας, Κ 14		Το ποσό των ρευστών κεφαλαίων (εκτός καταγραφή εμπορευμάτωντιμαλφή) / Ποσό βραχυπρόθεσμου χρέους
Δείκτης απόλυτης ρευστότητας, K 15		Ταμειακή ρευστότητα / Ποσό βραχυπρόθεσμου χρέους
Ο λόγος των βραχυπρόθεσμων απαιτήσεων και υποχρεώσεων, Κ 16		Βραχυπρόθεσμοι εισπρακτέοι λογαριασμοί / Βραχυπρόθεσμοι πληρωτέοι λογαριασμοί
Ο λόγος των μακροπρόθεσμων απαιτήσεων και υποχρεώσεων, Κ 17		Μακροπρόθεσμοι εισπρακτέοι λογαριασμοί / Μακροπρόθεσμοι πληρωτέοι λογαριασμοί
Ο λόγος των εμπρόθεσμων δανείων και πιστώσεων προς το συνολικό ποσό των δανείων και πιστώσεων, Κ 18	Έγκαιρη εκπλήρωση των υποχρεώσεων προς το πιστωτικό σύστημα	Ποσό δανείων και πιστώσεων που αποπληρώθηκαν εμπρόθεσμα / Συνολικό ποσό δανείων και πιστώσεων

Σημείωση - Πηγή:

Σε αυτήν την ομάδα δεικτών, η μετατόπιση βαθμολογίας σε μονάδες γίνεται με πολλαπλασιαστή 1,3 (λαμβάνοντας υπόψη τον άμεσο αντίκτυπο στη φερεγγυότητα της επιχείρησης). Οι δείκτες αυτής της ομάδας έχουν καθοριστικό αντίκτυπο στη συνολική εκτίμηση της φερεγγυότητας της επιχείρησης.

Η μέθοδος υπολογισμού τους είναι γενικά αποδεκτή. Πρώτα απ 'όλα, με βάση τον ισολογισμό της επιχείρησης, συντάσσεται ισολογισμός για τη ρευστότητα των κεφαλαίων. Ενεργητική και παθητική σε αυτό έχει τέσσερις ενότητες.

Το περιουσιακό στοιχείο είναι:

) Εμπορεύσιμα περιουσιακά στοιχεία.

) Περιουσιακά στοιχεία μεσαίας εμπορευσιμότητας.

) Περιουσιακά στοιχεία που πωλούνται αργά.

) Δύσκολα προς πώληση περιουσιακά στοιχεία (μη κινητά).

Το πρώτο τμήμα χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό του απόλυτου δείκτη ρευστότητας, το άθροισμα του πρώτου και του δεύτερου - για τον υπολογισμό του συνολικού δείκτη ρευστότητας και το άθροισμα του πρώτου, δεύτερου και τρίτου τμήματος του περιουσιακού στοιχείου - για τον υπολογισμό του δείκτη κάλυψης χρέους (αριθμητής ).

Στο παθητικό:

) Βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις.

) Μεσοπρόθεσμες υποχρεώσεις.

) Μακροπρόθεσμα καθήκοντα.

) Μόνιμες υποχρεώσεις (κεφάλαια).

Το άθροισμα της πρώτης και της δεύτερης ενότητας χρησιμοποιείται για τον υπολογισμό και των τριών δεικτών: δείκτες κάλυψης, συνολική ρευστότητα, απόλυτη ρευστότητα (παρονομαστής).

Οι δύο τελευταίοι δείκτες εκτός των ομάδων είναι το μέγεθος και η φήμη της επιχείρησης. Το μέγεθος της επιχείρησης ως πρόσθετος παράγοντας σταθερότητας εκτιμάται από το εγκεκριμένο κεφάλαιο της.

Η φήμη της επιχείρησης αξιολογείται από έναν εμπειρογνώμονα με βάση τα συσσωρευμένα δεδομένα εμπορική τράπεζα, επενδυτικό ταμείο, τοπική αυτοδιοίκηση, συνεργάτης της επιχείρησης. Υιοθετήθηκαν τα ακόλουθα κριτήρια: κακή φήμη - 50 βαθμοί, μέσος όρος - 100 βαθμοί, καλή - 150 βαθμοί. Η συνολική βαθμολογία, από την οποία εξαρτάται η βαθμολογία της επιχείρησης, καθορίζεται ως αριθμητικός μέσος όρος: το άθροισμα των βαθμολογιών, λαμβάνοντας υπόψη τους συντελεστές διόρθωσης, διαιρείται με το 20 (ο αριθμός των δεικτών που χρησιμοποιούνται). Σύμφωνα με την αξιολόγηση, οι επιχειρήσεις χωρίζονται σε πέντε κατηγορίες:

Κορυφαία κατηγορία - περισσότεροι από 100 βαθμοί.

Πρώτη τάξη - από 90 έως 100 βαθμούς.

Δεύτερη τάξη - από 80 έως 90 βαθμούς.

Τρίτη τάξη - από 70 έως 80 βαθμούς.

Τέταρτη τάξη - κάτω από 70 βαθμούς.

Η ανάλυση της φερεγγυότητας της επιχείρησης πραγματοποιείται επίσης συγκρίνοντας τη διαθεσιμότητα και τη λήψη κεφαλαίων με τις πληρωμές βασικών αγαθών. Η φερεγγυότητα χαρακτηρίζει τον δείκτη φερεγγυότητας, ο οποίος ορίζεται ως ο λόγος των πιο ρευστοποιήσιμων περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας (μετρητά) προς τα χρέη προτεραιότητας.

Εάν ο δείκτης φερεγγυότητας είναι ίσος ή μεγαλύτερος από ένα, τότε αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία είναι φερέγγυα.

Μέθοδοι για την αξιολόγηση της φερεγγυότητας:

Οι δυνατότητες απόκτησης δανείων και άλλων δανειακών κεφαλαίων, καθώς και η τιμή τους για την επιχείρηση, εξαρτώνται από μία από τις πιο σημαντικές πτυχές της οικονομικής κατάστασης - τη φερεγγυότητα της επιχείρησης. Εάν μια επιχείρηση θέλει να έχει δανειστεί κεφάλαια στην κυκλοφορία της, πρέπει να εξασφαλίσει ένα επαρκώς υψηλό επίπεδο φερεγγυότητας, στο οποίο οι πιστωτές της παρουσιάζουν αυτά τα δανεισμένα κεφάλαια.

Υπάρχουν παραδοσιακοί δείκτες που ονομάζονται δείκτες φερεγγυότητας: δείκτης απόλυτης ρευστότητας, ενδιάμεσος δείκτης κάλυψης και δείκτης συνολικής κάλυψης.

Μέχρι πρόσφατα, ήταν γενικά αποδεκτό ότι μια επιχείρηση είναι αρκετά φερέγγυα εάν έχει δείκτη απόλυτης ρευστότητας (ο λόγος των μετρητών και των βραχυπρόθεσμων χρηματοοικονομικών επενδύσεων προς το βραχυπρόθεσμο χρέος) τουλάχιστον 0,2. δείκτης ενδιάμεσης κάλυψης (ο λόγος των μετρητών, των βραχυπρόθεσμων χρηματοοικονομικών επενδύσεων και των κεφαλαίων σε διακανονισμούς προς το βραχυπρόθεσμο χρέος) τουλάχιστον 0,7· ο συνολικός δείκτης κάλυψης δεν είναι χαμηλότερος του 2, αν και με πολύ υψηλό κύκλο εργασιών κεφαλαίου κίνησης, κρίθηκε επαρκής στο επίπεδο του 1,5.

Όμως, κατά κανόνα, τα μετρητά και οι βραχυπρόθεσμες χρηματοοικονομικές επενδύσεις είναι πολύ χαμηλότερες από 10%, και το υλικό κεφάλαιο κίνησης είναι λιγότερο από το ήμισυ του κυκλοφορούντος ενεργητικού λόγω των υψηλών απαιτήσεων. Η δομή του κεφαλαίου κίνησης των επιχειρήσεων, επιπλέον, μπορεί να μειωθεί απότομα σε ορισμένες περιόδους.

Αυτό σημαίνει ότι η θέσπιση οποιωνδήποτε προτύπων για τον δείκτη φερεγγυότητας στις τρέχουσες συνθήκες είναι αδύνατη. Με βάση τα παραπάνω, δεν υπάρχουν κριτήρια φερεγγυότητας ως προς τον δείκτη απόλυτης ρευστότητας και τον δείκτη ενδιάμεσης κάλυψης. Το να εστιάσουμε στο επίπεδό τους είναι γενικά μη πρακτικό. Το μόνο πραγματικό μέτρο του επιπέδου φερεγγυότητας μιας επιχείρησης είναι ο δείκτης συνολικής κάλυψης (σύγκριση της αξίας όλων των κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων με τη συνολική αξία των βραχυπρόθεσμων χρεών), ο οποίος, ανεξάρτητα από τη δομή του κυκλοφορούντος ενεργητικού, απαντά στην ερώτηση για το εάν η επιχείρηση είναι σε θέση να εξοφλήσει τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις της χωρίς να δημιουργεί δυσκολίες για περαιτέρω εργασία.

Αυτό όμως δεν σημαίνει καθόλου ότι η εκπλήρωση της αναφερόμενης προϋπόθεσης απαιτεί την παροχή γενικού επιπέδου συντελεστή 2 ή 1,5. Για ορισμένες επιχειρήσεις, το επαρκές επίπεδο μπορεί να είναι χαμηλότερο, για άλλες - υψηλότερο. Όλα εξαρτώνται από τη δομή του κεφαλαίου κίνησης, καθώς και από την κατάσταση του υλικού κεφαλαίου κίνησης και των απαιτήσεων.

Είναι σημαντικό εάν η επιχείρηση έχει πλεονάζον υλικό κεφάλαιο κίνησης, και εάν ναι, εάν είναι επαρκώς ρευστοποιήσιμα, δηλ. μπορεί πραγματικά να πουληθεί και να μετατραπεί σε χρήματα. Εάν μια επιχείρηση σε συγκεκριμένες συνθήκες δραστηριότητας (διάστημα παράδοσης, αξιοπιστία προμηθευτών, όροι πώλησης προϊόντων κ.λπ.) χρειάζεται περισσότερους υλικούς πόρους από ό,τι έχει στον ισολογισμό της, αυτό είναι επίσης σημαντικό για την αξιολόγηση της φερεγγυότητάς της χρησιμοποιώντας τον γενικό δείκτη κάλυψης .

Επιπλέον, είναι σημαντικό εάν η εταιρεία έχει επισφαλείς απαιτήσεις, και εάν ναι, πόσες.

Η αξιολόγηση της κατάστασης των αποθεμάτων και των απαιτήσεων μπορεί να γίνει από τους ειδικούς της επιχείρησης. Είναι σημαντικό ως σκεπτικό για τη φερεγγυότητα προς τους πιστωτές.

Έτσι, επί του παρόντος, η αξιολόγηση του επιπέδου φερεγγυότητας των επιχειρήσεων απαιτεί ατομική προσέγγιση. Χωρίς σοβαρή αναλυτική εργασία, ούτε η επιχείρηση ούτε οι εταίροι της, συμπεριλαμβανομένων των τραπεζών και των πιθανών επενδυτών, δεν θα είναι σε θέση να απαντήσουν στο ερώτημα εάν αυτή η επιχείρηση είναι φερέγγυα. Και χωρίς απάντηση σε αυτό το ερώτημα, είναι δύσκολο να δημιουργηθούν οι σωστές οικονομικές σχέσεις με την επιχείρηση, να αποφασιστεί εάν είναι σκόπιμο και υπό ποιες προϋποθέσεις να της χορηγηθούν δάνεια και πιστώσεις, να γίνουν οικονομικές επενδύσεις στο κεφάλαιό της.

Δείκτες φερεγγυότητας ή κεφαλαιακή διάρθρωση.

Οι δείκτες φερεγγυότητας χαρακτηρίζουν τον βαθμό προστασίας των συμφερόντων των πιστωτών και των επενδυτών που έχουν μακροπρόθεσμες επενδύσεις στην εταιρεία. Αντικατοπτρίζουν την ικανότητα της εταιρείας να αποπληρώσει το μακροπρόθεσμο χρέος. Μερικές φορές οι συντελεστές αυτής της ομάδας ονομάζονται συντελεστές διάρθρωσης κεφαλαίου.

Οι πιο σημαντικοί δείκτες από την άποψη της οικονομικής διαχείρισης είναι οι ακόλουθοι δείκτες:

Ο δείκτης ιδιοκτησίας χαρακτηρίζει το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων στην κεφαλαιακή διάρθρωση της εταιρείας και, κατά συνέπεια, την αναλογία των συμφερόντων των ιδιοκτητών της επιχείρησης και των πιστωτών.

Κατά κανόνα, ένας κανονικός δείκτης που παρέχει μια αρκετά σταθερή οικονομική θέση, ενώ όλα τα άλλα πράγματα είναι ίσα στα μάτια των επενδυτών και των πιστωτών, είναι η αναλογία ιδίων κεφαλαίων προς τα συνολικά κεφάλαια στο επίπεδο του 60%. Ο δείκτης του δανεισμένου κεφαλαίου αντανακλά το μερίδιο του δανεισμένου κεφαλαίου στις πηγές χρηματοδότησης. Αυτή η αναλογία είναι η αμοιβαία της αναλογίας ιδιοκτησίας.

Ο συντελεστής οικονομικής εξάρτησης χαρακτηρίζει την εξάρτηση της εταιρείας από εξωτερικά δάνεια. Όσο υψηλότερος είναι ο δείκτης, τόσο περισσότερες μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις έχει η εταιρεία και τόσο πιο επικίνδυνη είναι η τρέχουσα κατάσταση, που μπορεί να οδηγήσει σε χρεοκοπία της εταιρείας, η οποία πρέπει να πληρώσει όχι μόνο τόκους, αλλά και να αποπληρώσει το κεφάλαιο της οφειλής. Ένα υψηλό επίπεδο του συντελεστή σημαίνει επίσης τον πιθανό κίνδυνο ταμειακού ελλείμματος στην επιχείρηση.

Γενικά, ο συντελεστής αυτός δεν πρέπει να υπερβαίνει το ένα. Η υψηλή εξάρτηση από εξωτερικά δάνεια μπορεί να επιδεινώσει σημαντικά τη θέση της εταιρείας μας ενόψει της επιβράδυνσης του ρυθμού των πωλήσεων, καθώς το κόστος πληρωμής τόκων για δανειακά κεφάλαια είναι ένα πάγιο κόστος που, ceteris paribus, η εταιρεία δεν θα μπορέσει να μειωθεί ανάλογα με τη μείωση του όγκου των πωλήσεων.

Με βάση τα στοιχεία του ΟΑΟ ΜΠΖ (Παράρτημα), θα καταρτίσουμε τον Πίνακα 8 και θα υπολογίσουμε αυτούς τους συντελεστές.

Πίνακας 8 - Υπολογισμός συντελεστών κεφαλαιακής διάρθρωσης στον ΟΑΟ ΜΠΖ

Σημείωση - Πηγή: ίδια ανάπτυξη

Συμπέρασμα: υπάρχει σημαντική υπέρβαση του μετοχικού κεφαλαίου έναντι του δανεισμένου κεφαλαίου στην OAO MPZ, η οποία αυξάνεται ακόμη περισσότερο το 2011, γεγονός που υποδηλώνει μια αρκετά σταθερή οικονομική θέση της επιχείρησης.

επενδυτική κερδοφορία φερεγγυότητα χρηματοοικονομική

2.1.3 Ανάλυση της πιστοληπτικής ικανότητας της επιχείρησης

Υπό την πιστοληπτική ικανότητα μιας οικονομικής οντότητας, εννοείται ότι έχει τις προϋποθέσεις για τη λήψη δανείου και την έγκαιρη αποπληρωμή του. Η πιστοληπτική ικανότητα του δανειολήπτη χαρακτηρίζεται από την ακρίβειά του στους υπολογισμούς των δανείων που έλαβε προηγουμένως, την τρέχουσα οικονομική κατάσταση και την ικανότητα, εάν είναι απαραίτητο, να κινητοποιήσει κεφάλαια από διάφορες πηγές. Η τράπεζα, πριν χορηγήσει δάνειο, καθορίζει τον βαθμό κινδύνου που είναι διατεθειμένη να αναλάβει και το ύψος της πίστωσης που μπορεί να παρασχεθεί. Η ανάλυση των συνθηκών δανεισμού περιλαμβάνει τη μελέτη:

) «Αλληλεγγύη» του δανειολήπτη, η οποία χαρακτηρίζεται από την επικαιρότητα των διακανονισμών για προηγούμενα ληφθέντα δάνεια, την ποιότητα των εκθέσεων που υποβάλλονται, την ευθύνη και την αρμοδιότητα της διοίκησης.

) Η «ικανότητα» του δανειολήπτη να παράγει ανταγωνιστικά προϊόντα.

) «Εισόδημα». Παράλληλα, γίνεται εκτίμηση του κέρδους που εισπράττει η τράπεζα κατά τον δανεισμό σε συγκεκριμένα κόστη του δανειολήπτη, σε σύγκριση με τη μέση κερδοφορία της τράπεζας. Το επίπεδο εσόδων της τράπεζας θα πρέπει να συνδέεται με τον βαθμό κινδύνου στον δανεισμό. Η τράπεζα αξιολογεί το ποσό του κέρδους που εισπράττει ο δανειολήπτης ως προς τη δυνατότητα καταβολής τόκων στην τράπεζα κατά τη διάρκεια των κανονικών χρηματοοικονομικών δραστηριοτήτων.

) «Στόχοι» χρήσης μεγάλων πόρων.

) «Ποσά» του δανείου. Η μελέτη αυτή πραγματοποιείται με βάση τα μέτρα ρευστότητας του ισολογισμού του δανειολήπτη, την αναλογία μεταξύ ιδίων και δανειακών κεφαλαίων.

) «Επιστροφές». Η μελέτη αυτή πραγματοποιείται με ανάλυση της αποπληρωμής του δανείου μέσω πώλησης ουσιωδών περιουσιακών στοιχείων, παρεχόμενων εγγυήσεων και χρήσης εξασφαλίσεων.

) «Εξασφάλιση» δανείου, δηλαδή μελέτη του καταστατικού και των κανονισμών ως προς τον καθορισμό των δικαιωμάτων της τράπεζας να ενέχυρα τα περιουσιακά στοιχεία του δανειολήπτη, συμπεριλαμβανομένων των τίτλων, έναντι εκδοθέντος δανείου.

Κατά την ανάλυση της πιστοληπτικής ικανότητας, χρησιμοποιείται ένας αριθμός δεικτών. Τα πιο σημαντικά είναι: το ποσοστό απόδοσης του επενδυμένου κεφαλαίου και της ρευστότητας.

Το ποσοστό απόδοσης του επενδυμένου κεφαλαίου καθορίζεται από τον λόγο του ποσού του κέρδους προς το συνολικό ποσό των υποχρεώσεων στον ισολογισμό:

Όπου P είναι το ποσοστό απόδοσης.

P - το ποσό του κέρδους για την περίοδο αναφοράς (τρίμηνο, έτος), τρίψιμο.

Συνολική ευθύνη, τρίψτε.

Η ανάπτυξη αυτού του δείκτη χαρακτηρίζει την τάση της κερδοφόρας δραστηριότητας του δανειολήπτη, την κερδοφορία του.

Η ρευστότητα μιας οικονομικής οντότητας είναι η ικανότητά της να αποπληρώνει γρήγορα τα χρέη της. Καθορίζεται από την αναλογία του ποσού του χρέους και των ρευστών κεφαλαίων, δηλαδή των κεφαλαίων που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την εξόφληση χρεών (μετρητά, καταθέσεις, τίτλοι, εμπορεύσιμα στοιχεία κεφαλαίου κίνησης κ.λπ.). Ουσιαστικά ως ρευστότητα μιας οικονομικής οντότητας νοείται η ρευστότητα του ισολογισμού της. Η ρευστότητα του ισολογισμού εκφράζεται στο βαθμό κάλυψης των υποχρεώσεων μιας οικονομικής οντότητας από τα περιουσιακά της στοιχεία, η περίοδος μετατροπής των οποίων σε χρήμα αντιστοιχεί στη λήξη των υποχρεώσεων. Ως ρευστότητα νοείται η άνευ όρων φερεγγυότητα μιας οικονομικής οντότητας και συνεπάγεται σταθερή ισότητα μεταξύ περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων, τόσο ως προς το συνολικό ποσό όσο και ως προς τη λήξη.

Η ανάλυση της ρευστότητας του ισολογισμού συνίσταται στη σύγκριση των κεφαλαίων του περιουσιακού στοιχείου, ομαδοποιημένα με βάση το βαθμό ρευστότητάς τους και ταξινομημένα κατά φθίνουσα σειρά ρευστότητας, με τις υποχρεώσεις της υποχρέωσης, ομαδοποιημένα κατά τη λήξη τους και σε αύξουσα σειρά. Ανάλογα με τον βαθμό ρευστότητας, δηλαδή το ποσοστό μετατροπής σε μετρητά, τα περιουσιακά στοιχεία μιας οικονομικής οντότητας χωρίζονται στις ακόλουθες ομάδες:

Και 1 - τα πιο ρευστά περιουσιακά στοιχεία. Αυτά περιλαμβάνουν όλα τα κεφάλαια μιας οικονομικής οντότητας (μετρητά και σε λογαριασμούς) και τις βραχυπρόθεσμες χρηματοοικονομικές επενδύσεις (τίτλοι).

A 2 - περιουσιακά στοιχεία γρήγορης πώλησης. Αυτό περιλαμβάνει εισπρακτέους λογαριασμούς και άλλα περιουσιακά στοιχεία.

Και 3 - αργά κινούμενα περιουσιακά στοιχεία. Αυτά περιλαμβάνουν τα στοιχεία της Ενότητας ΙΙ του περιουσιακού στοιχείου «Αποθέματα», με εξαίρεση το στοιχείο «Αναβαλλόμενα έξοδα», καθώς και τα στοιχεία «Μακροπρόθεσμες χρηματοοικονομικές επενδύσεις», από την Ενότητα Ι του περιουσιακού στοιχείου.

Και 4 - δύσκολα προς πώληση περιουσιακά στοιχεία. Πρόκειται για τα «Πάγια», «Άυλα στοιχεία ενεργητικού», «Κατασκευή σε εξέλιξη».

Οι υποχρεώσεις του υπολοίπου ομαδοποιούνται ανάλογα με το βαθμό επείγοντος της πληρωμής:

P 1 - οι πιο επείγουσες υποχρεώσεις. Αυτές περιλαμβάνουν πληρωτέους λογαριασμούς και άλλες υποχρεώσεις.

P 2 - βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις. Καλύπτουν βραχυπρόθεσμα δάνεια και δάνεια.

P 3 - μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις. Αυτό περιλαμβάνει μακροπρόθεσμα δάνεια και δάνεια.

P 4 - μόνιμες υποχρεώσεις. Περιλαμβάνουν στοιχεία από το τμήμα IV του κεφαλαίου και της υποχρέωσης αποθεματικών. Για τη διατήρηση της ισορροπίας των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων, το σύνολο αυτής της ομάδας μειώνεται κατά το ποσό του στοιχείου «Αναβαλλόμενα έξοδα».

Για τον προσδιορισμό της ρευστότητας του ισολογισμού, θα πρέπει να συγκριθούν τα αποτελέσματα των παραπάνω ομάδων για στοιχεία ενεργητικού και παθητικού. Το υπόλοιπο θεωρείται απολύτως ρευστό εάν:

A 1 ³ P 1, A 2 ³ P 2, A 3 ³ P 3, A 4 £ P 4

Η ρευστότητα μιας οικονομικής οντότητας μπορεί να προσδιοριστεί γρήγορα χρησιμοποιώντας τον δείκτη απόλυτης ρευστότητας, ο οποίος είναι ο λόγος των κεφαλαίων που είναι έτοιμα για πληρωμές και διακανονισμούς προς τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις.

(23)

Όπου K l - συντελεστής απόλυτης ρευστότητας μιας οικονομικής οντότητας.

Δ - μετρητά (σε μετρητά, σε τρεχούμενο λογαριασμό, σε λογαριασμό ξένου νομίσματος, σε διακανονισμούς, άλλα μετρητά), ρούβλια.

Β - τίτλοι και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις, τρίψιμο,

K - βραχυπρόθεσμα δάνεια και δάνεια, τρίψιμο.

Z - πληρωτέοι λογαριασμοί και άλλες υποχρεώσεις, τρίψιμο.

Αυτός ο συντελεστής χαρακτηρίζει την ικανότητα μιας οικονομικής οντότητας να κινητοποιεί κεφάλαια για την κάλυψη βραχυπρόθεσμου χρέους. Όσο υψηλότερη είναι αυτή η αναλογία, τόσο πιο αξιόπιστος είναι ο δανειολήπτης. Ανάλογα με την τιμή του δείκτη απόλυτης ρευστότητας, είναι συνηθισμένο να γίνεται διάκριση μεταξύ:

φερέγγυα επιχειρηματική οντότητα με K l >1,5;

μερικώς φερέγγυα σε K l από 1 έως 1,5.

αναξιόπιστος στο K l< 1,0.

Με βάση τα στοιχεία του ΟΑΟ ΜΠΖ (Παράρτημα), θα καταρτίσουμε τον Πίνακα 9 και θα υπολογίσουμε το ποσοστό απόδοσης του επενδυμένου κεφαλαίου και τον απόλυτο δείκτη ρευστότητας της επιχείρησης.

Πίνακας 9 - Δείκτες για τον υπολογισμό του ποσοστού απόδοσης του επενδυμένου κεφαλαίου και του δείκτη απόλυτης ρευστότητας στο OAO MPZ

Σημείωση - Πηγή: ίδια ανάπτυξη

Συμπέρασμα: Η αύξηση του ποσοστού απόδοσης του επενδυμένου κεφαλαίου χαρακτηρίζει την τάση της κερδοφόρας δραστηριότητας του δανειολήπτη, την κερδοφορία του. Παράλληλα, μειώνεται ο δείκτης απόλυτης ρευστότητας, που χαρακτηρίζει την επιχείρηση αφερέγγυα.

Θα πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι όλες οι τράπεζες χρησιμοποιούν αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας. Ωστόσο, κάθε τράπεζα διαμορφώνει το δικό της σύστημα ποσοτικής αξιολόγησης, που αποτελεί εμπορικό μυστικό της τράπεζας, στην κατανομή των δανειοληπτών σε τρεις κατηγορίες: αξιόπιστοι (πιστοπιστωτικοί), ασταθείς (περιορισμένης πιστοληπτικής ικανότητας), αναξιόπιστοι (αναξιόπιστοι). Ένας δανειολήπτης που αναγνωρίζεται ως «αξιόπιστος» πιστώνεται με γενικούς όρους· σε αυτήν την περίπτωση, μπορεί να εφαρμοστεί μια προνομιακή διαδικασία δανεισμού. Εάν ο δανειολήπτης αποδειχθεί «ασταθής» πελάτης, τότε κατά τη σύναψη της δανειακής σύμβασης προβλέπονται μέτρα για την παρακολούθηση των δραστηριοτήτων του δανειολήπτη και την αποπληρωμή του δανείου (εγγύηση, εγγύηση, μηνιαία επαλήθευση εξασφαλίσεων, προϋποθέσεις εξασφάλιση, αύξηση επιτόκιακαι τα λοιπά.). Εάν ο αιτών το δάνειο αναγνωρίζεται ως «αναξιόπιστος» πελάτης, τότε ο δανεισμός σε αυτόν είναι ακατάλληλος. Η τράπεζα μπορεί να χορηγήσει δάνειο μόνο με ειδικούς όρους που ορίζονται στη δανειακή σύμβαση.

Οι κύριοι λόγοι για τη μη διασφάλιση της ρευστότητας και της πιστοληπτικής ικανότητας μιας οικονομικής οντότητας είναι η παρουσία απαιτήσεων και, ιδίως, αδικαιολόγητων χρεών, παραβίαση υποχρεώσεων προς πελάτες, συσσώρευση πλεονάζουσας παραγωγής και αποθεμάτων εμπορευμάτων, χαμηλή αποδοτικότητα οικονομικής δραστηριότητας, επιβράδυνση του κύκλου εργασιών. του κεφαλαίου κίνησης.

2.1.4 Ανάλυση χρήσης κεφαλαίου, δείκτες επιχειρηματικής δραστηριότητας της επιχείρησης

Οι επενδύσεις κεφαλαίου πρέπει να είναι αποτελεσματικές. Ως αποτελεσματικότητα χρήσης κεφαλαίου νοείται το ποσό του κέρδους που αποδίδεται σε ένα ρούβλι επενδυμένου κεφαλαίου. Η αποδοτικότητα του κεφαλαίου είναι μια σύνθετη έννοια που περιλαμβάνει τη χρήση κεφαλαίου κίνησης, πάγιων περιουσιακών στοιχείων και άυλων περιουσιακών στοιχείων. Επομένως, η ανάλυση της χρήσης του κεφαλαίου πραγματοποιείται στα επιμέρους μέρη του, στη συνέχεια γίνεται μια συνοπτική ανάλυση.

Οι δείκτες επιχειρηματικής δραστηριότητας σάς επιτρέπουν να αναλύσετε πόσο αποτελεσματικά χρησιμοποιεί η εταιρεία τα κεφάλαιά της. Κατά κανόνα, αυτοί οι δείκτες περιλαμβάνουν διάφορους δείκτες κύκλου εργασιών, οι οποίοι έχουν μεγάλη σημασία για την αξιολόγηση της οικονομικής θέσης της εταιρείας, καθώς ο ρυθμός κύκλου εργασιών των κεφαλαίων, δηλ. Η ταχύτητα μετατροπής τους σε νομισματική μορφή, έχει άμεσο αντίκτυπο στη φερεγγυότητα της επιχείρησης. Επιπλέον, η αύξηση του ποσοστού κύκλου εργασιών των κεφαλαίων, ceteris paribus, αντανακλά αύξηση του παραγωγικού και τεχνικού δυναμικού της εταιρείας.

) Η αποτελεσματικότητα της χρήσης του κεφαλαίου κίνησης χαρακτηρίζεται καταρχήν από τον τζίρο τους. Ο κύκλος εργασιών των κεφαλαίων νοείται ως η διάρκεια της διέλευσης των κεφαλαίων από τα επιμέρους στάδια παραγωγής και κυκλοφορίας. Ο χρόνος κατά τον οποίο το κεφάλαιο κίνησης βρίσκεται σε κυκλοφορία, δηλαδή περνούν διαδοχικά από το ένα στάδιο στο άλλο, είναι η περίοδος κύκλου εργασιών του κεφαλαίου κίνησης.

Η διάρκεια ενός κύκλου εργασιών σε ημέρες είναι ο λόγος του αθροίσματος του μέσου υπολοίπου του κεφαλαίου κίνησης προς το άθροισμα των εσόδων μιας ημέρας για την περίοδο που αναλύθηκε:

όπου Z είναι ο κύκλος εργασιών του κεφαλαίου κίνησης, ημέρες, - το μέσο υπόλοιπο των κεφαλαίων, ρούβλια, - ο αριθμός των ημερών της αναλυόμενης περιόδου (90.360), - τα έσοδα από την πώληση προϊόντων για την εξεταζόμενη περίοδο, ρούβλια.

Το μέσο υπόλοιπο του κεφαλαίου κίνησης ορίζεται ως ο μέσος όρος της χρονολογικής στιγμιαίας σειράς, που υπολογίζεται με βάση τη συνολική αξία του δείκτη σε διαφορετικά χρονικά σημεία:

O \u003d 0,5 O 1 + O 2 + ... + 0,5 O p / (P - 1) , (25)

όπου O 1, O 2, O p - το υπόλοιπο του κεφαλαίου κίνησης την πρώτη ημέρα κάθε μήνα, ρούβλια.

P είναι ο αριθμός των μηνών.

Ο δείκτης κύκλου εργασιών χαρακτηρίζει το ποσό των εσόδων από τις πωλήσεις ανά ένα ρούβλι κεφαλαίου κίνησης. Ορίζεται ως ο λόγος του ποσού των εσόδων από την πώληση προϊόντων προς το μέσο υπόλοιπο του κεφαλαίου κίνησης σύμφωνα με τον τύπο:

όπου K 0 - αναλογία κύκλου εργασιών, κύκλος εργασιών, - έσοδα από την πώληση προϊόντων για την εξεταζόμενη περίοδο, ρούβλια.

O - το μέσο υπόλοιπο του κεφαλαίου κίνησης, τρίψτε.

Ο δείκτης κύκλου εργασιών των κεφαλαίων είναι η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων του κεφαλαίου κίνησης. Η ανάπτυξή του δείχνει περισσότερα αποτελεσματική χρήσηκεφάλαιο κίνησης. Ο δείκτης κύκλου εργασιών δείχνει ταυτόχρονα τον αριθμό των τζίρων του κεφαλαίου κίνησης για την εξεταζόμενη περίοδο και μπορεί να υπολογιστεί διαιρώντας τον αριθμό των ημερών της αναλυόμενης περιόδου με τη διάρκεια ενός κύκλου εργασιών σε ημέρες (κύκλος σε ημέρες):

όπου K 0 - αναλογία κύκλου εργασιών, κύκλος εργασιών, - αριθμός ημερών της εξεταζόμενης περιόδου (90, 360).

Z - κύκλος εργασιών κεφαλαίου κίνησης σε ημέρες.

2) Η αποτελεσματικότητα της χρήσης των παγίων μετράται με δείκτες παραγωγικότητας κεφαλαίου και έντασης κεφαλαίου. Η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων των παγίων περιουσιακών στοιχείων καθορίζεται από τον λόγο του όγκου των εσόδων από την πώληση προϊόντων προς το μέσο κόστος των παγίων:

Όπου Ф - παραγωγικότητα κεφαλαίου, τρίψιμο, - ο όγκος των εσόδων από την πώληση προϊόντων, τρίψιμο.

Γ - μέσο ετήσιο κόστος πάγιων περιουσιακών στοιχείων, τρίψιμο.

Το μέσο ετήσιο κόστος των παγίων προσδιορίζεται για κάθε ομάδα παγίων, λαμβάνοντας υπόψη τη θέση σε λειτουργία και την απόσυρσή τους. Η ένταση κεφαλαίου της παραγωγής είναι το αντίστροφο της παραγωγικότητας του κεφαλαίου. Χαρακτηρίζει το κόστος των πάγιων περιουσιακών στοιχείων που προκαταβάλλονται για ένα ρούβλι των εσόδων από την πώληση προϊόντων.

Όπου F e είναι η ένταση κεφαλαίου των προϊόντων, τρίψτε.

Γ - το μέσο ετήσιο κόστος των παγίων στοιχείων ενεργητικού, ρούβλια, - ο όγκος των εσόδων από την πώληση προϊόντων, ρούβλια.

Η μείωση της έντασης κεφαλαίου της παραγωγής υποδηλώνει αύξηση της αποτελεσματικότητας της χρήσης των πάγιων περιουσιακών στοιχείων.

Το ποσοστό απόδοσης των περιουσιακών στοιχείων συνδέεται στενά με την παραγωγικότητα της εργασίας και την αναλογία κεφαλαίου-εργασίας, η οποία χαρακτηρίζεται από την αξία των παγίων στοιχείων ενεργητικού ανά εργαζόμενο.

Εχουμε:

V \u003d V / H, (30)

F V \u003d S / H, (31) \u003d V * H, (32)

C \u003d F W * H, (33)

Ф \u003d V / S \u003d V * B / F V * H \u003d V / F V, (34)

Όπου B είναι η παραγωγικότητα της εργασίας, τρίψτε.

H - ο αριθμός των εργαζομένων, των ατόμων,

F V - αναλογία κεφαλαίου-εργασίας, τρίψιμο,

Ф - παραγωγικότητα κεφαλαίου παγίων περιουσιακών στοιχείων, τρίψιμο.

) Η αποτελεσματικότητα της χρήσης των άυλων περιουσιακών στοιχείων, καθώς και η χρήση των παγίων μετράται με δείκτες παραγωγικότητας κεφαλαίου και έντασης κεφαλαίου.

) Αποτελεσματικότητα στη χρήση του κεφαλαίου γενικά. Το κεφάλαιο στο σύνολό του είναι το άθροισμα του κεφαλαίου κίνησης, των πάγιων περιουσιακών στοιχείων, των άυλων περιουσιακών στοιχείων. Η αποτελεσματικότητα της χρήσης κεφαλαίου αντικατοπτρίζεται καλύτερα από την κερδοφορία του. Το επίπεδο απόδοσης κεφαλαίου μετριέται με το ποσοστό του κέρδους του ισολογισμού προς το ποσό του κεφαλαίου.

Το επίπεδο απόδοσης κεφαλαίου μπορεί να εκφραστεί με τον ακόλουθο τύπο που χαρακτηρίζει τη δομή του:

(35)

όπου R είναι το επίπεδο απόδοσης κεφαλαίου,%·

P - κέρδος ισολογισμού, τρίψιμο.,

K 0 - δείκτης κύκλου εργασιών κεφαλαίου κίνησης, κύκλος εργασιών.

Ф - απόδοση περιουσιακών στοιχείων πάγιων περιουσιακών στοιχείων, τρίψιμο.

F n - απόδοση περιουσιακών στοιχείων άυλων περιουσιακών στοιχείων, τρίψιμο.

Ο τύπος δείχνει ότι το επίπεδο απόδοσης κεφαλαίου εξαρτάται άμεσα από το επίπεδο του κέρδους του ισολογισμού ανά ρούβλι εσόδων, τον δείκτη κύκλου εργασιών του κεφαλαίου κίνησης, την παραγωγικότητα κεφαλαίου των παγίων περιουσιακών στοιχείων, την παραγωγικότητα κεφαλαίου των άυλων περιουσιακών στοιχείων. Η ανάλυση της επίδρασης αυτών των παραγόντων στο επίπεδο απόδοσης κεφαλαίου προσδιορίζεται με τη μέθοδο των αντικαταστάσεων αλυσίδας.

2.1.5 Ανάλυση του επιπέδου αυτοχρηματοδότησης της επιχείρησης

Αυτοχρηματοδότηση σημαίνει χρηματοδότηση από ίδιες πηγές: αποσβέσεις και κέρδη. Η αρχή της αυτοχρηματοδότησης εφαρμόζεται όχι μόνο στην επιθυμία συσσώρευσης δικών οικονομικών πηγών, αλλά και στην ορθολογική οργάνωση της παραγωγικής και εμπορικής διαδικασίας, στη συνεχή ανανέωση των παγίων στοιχείων ενεργητικού και στην ευέλικτη ανταπόκριση στις ανάγκες της αγοράς. Είναι ο συνδυασμός αυτών των μεθόδων στον οικονομικό μηχανισμό που καθιστά δυνατή τη δημιουργία ευνοϊκών συνθηκών αυτοχρηματοδότησης, δηλ. διαθέτοντας περισσότερα από τα δικά της μετρητά για τη χρηματοδότηση τρεχουσών και κεφαλαιακών αναγκών της.

Το επίπεδο αυτοχρηματοδότησης αξιολογείται με βάση τους ακόλουθους συντελεστές:

) Ο συντελεστής χρηματοπιστωτικής σταθερότητας (K y) είναι ο λόγος των ιδίων κεφαλαίων και των κεφαλαίων τρίτων:

όπου M - ίδια κεφάλαια, τρίψτε.

K - πληρωτέοι λογαριασμοί και άλλα δανειακά κεφάλαια, τρίψιμο.

Ζ - δανεικά κεφάλαια, τρίψτε.

Όσο μεγαλύτερη είναι η τιμή αυτού του συντελεστή, τόσο πιο σταθερή είναι η οικονομική θέση μιας οικονομικής οντότητας.

Οι πηγές σχηματισμού ιδίων κεφαλαίων είναι το εγκεκριμένο κεφάλαιο, το πρόσθετο κεφάλαιο, οι κρατήσεις από τα κέρδη (στο ταμείο συσσώρευσης, στο ταμείο κατανάλωσης, στο αποθεματικό), στοχευμένη χρηματοδότηση και εισπράξεις, υποχρεώσεις ενοικίασης.

) Ποσοστό αυτοχρηματοδότησης (K s):

όπου P είναι το κέρδος που κατευθύνεται στο ταμείο συσσώρευσης, τρίψτε.

Α - μειώσεις απόσβεσης, τρίψιμο.

K - πληρωτέοι λογαριασμοί και άλλα δανειακά κεφάλαια, τρίψιμο.

Ζ - δανεικά κεφάλαια, τρίψτε.

Αυτός ο συντελεστής δείχνει την αναλογία των πηγών χρηματοοικονομικών πόρων, δηλ. πόσες φορές οι ίδιες πηγές χρηματοοικονομικών πόρων υπερβαίνουν τα δανεισμένα και τα δανεισμένα κεφάλαια που στοχεύουν στη χρηματοδότηση της διευρυμένης αναπαραγωγής.

Ο δείκτης αυτοχρηματοδότησης χαρακτηρίζει ένα ορισμένο περιθώριο οικονομικής ισχύος μιας οικονομικής οντότητας. Όσο μεγαλύτερη είναι η τιμή αυτού του συντελεστή, τόσο υψηλότερο είναι το επίπεδο της αυτοχρηματοδότησης. Με τη μείωση του δείκτη αυτοχρηματοδότησης, μια οικονομική οντότητα πραγματοποιεί τον απαραίτητο αναπροσανατολισμό των παραγωγικών, εμπορικών, τεχνικών, οικονομικών, οργανωτικών, διοικητικών και προσωπικού της πολιτικής.

) Συντελεστής βιωσιμότητας της διαδικασίας αυτοχρηματοδότησης (Κ):

(38)

Ο συντελεστής βιωσιμότητας της διαδικασίας αυτοχρηματοδότησης δείχνει το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων που διατίθενται για τη χρηματοδότηση της διευρυμένης αναπαραγωγής. Όσο μεγαλύτερη είναι η τιμή αυτού του συντελεστή, όσο πιο σταθερή είναι η διαδικασία αυτοχρηματοδότησης σε μια οικονομική οντότητα, τόσο πιο αποτελεσματικά χρησιμοποιείται αυτή η μέθοδος οικονομίας της αγοράς.

) Κερδοφορία της διαδικασίας αυτοχρηματοδότησης (P):

(39)

όπου PE - καθαρό κέρδος, τρίψτε.

Η κερδοφορία της διαδικασίας αυτοχρηματοδότησης δεν είναι τίποτα άλλο από την κερδοφορία της χρήσης ιδίων κεφαλαίων. Το επίπεδο R δείχνει την αξία του συνολικού καθαρού εισοδήματος που λαμβάνεται από ένα ρούβλι επένδυσης ιδίων χρηματοοικονομικών πόρων, το οποίο μπορεί στη συνέχεια να χρησιμοποιηθεί για αυτοχρηματοδότηση.

Η υπέρβαση των ιδίων κεφαλαίων έναντι των δανεισθέντων και προσελκυόμενων δείχνει ότι η οικονομική οντότητα έχει επαρκές περιθώριο χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και η διαδικασία χρηματοδότησης είναι σχετικά ανεξάρτητη από εξωτερικές χρηματοοικονομικές πηγές.

Ο συντελεστής χρηματοοικονομικής σταθερότητας του ΟΑΟ MPZ υπολογίστηκε παραπάνω. Με βάση τα στοιχεία του ΟΑΟ ΜΠΖ (Παράρτημα), θα καταρτίσουμε τον Πίνακα 10 και θα υπολογίσουμε τους υπόλοιπους συντελεστές που χαρακτηρίζουν το επίπεδο αυτοχρηματοδότησης της επιχείρησης.

Στείλτε την καλή δουλειά σας στη βάση γνώσεων είναι απλή. Χρησιμοποιήστε την παρακάτω φόρμα

Φοιτητές, μεταπτυχιακοί φοιτητές, νέοι επιστήμονες που χρησιμοποιούν τη βάση γνώσεων στις σπουδές και την εργασία τους θα σας είναι πολύ ευγνώμονες.

Παρόμοια Έγγραφα

Η έννοια, η παρακολούθηση και οι μεθοδολογικές προσεγγίσεις για την ανάλυση της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης. Χαρακτηριστικά, οικονομική ανάλυση και ανάλυση της επενδυτικής ελκυστικότητας του ΟΑΟ «Lukoil». Τρόποι αύξησης της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης.

θητεία, προστέθηκε 28/05/2010


Η έννοια της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης και οι παράγοντες που την καθορίζουν. Μεθοδολογικές πτυχές διάγνωσης της χρηματοοικονομικής κατάστασης στο σύστημα επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης. Διαγνωστικά της οικονομικής κατάστασης του ΟΑΟ "Ασανσέρ Dondukovskiy".

διατριβή, προστέθηκε 30/12/2014


Ουσία και μέθοδοι επένδυσης. Καθήκοντα και μέθοδοι χρηματοοικονομικής ανάλυσης. Εκτίμηση της περιουσιακής κατάστασης, ρευστότητας, φερεγγυότητας, κερδοφορίας του ΟΑΟ MCB «Fakel». Οδηγίες για την ανάπτυξη της επιχείρησης και τρόποι αύξησης της ελκυστικότητας των επενδύσεων.

διατριβή, προστέθηκε 22/12/2013


Στόχοι και θέματα αξιολόγησης της επενδυτικής ελκυστικότητας του οργανισμού. γενικά χαρακτηριστικά LLC "Monopoly +", προοπτικές και πηγές ανάπτυξής της. Ανάπτυξη και αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των μέτρων για την αύξηση της επενδυτικής ελκυστικότητας της επιχείρησης.

διατριβή, προστέθηκε 07/11/2015


Οι κύριες μέθοδοι για την αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας ενός δήμου, που χρησιμοποιούνται στη Ρωσία και στο εξωτερικό. Ανάλυση κατάστασης του δημοτικού διαμερίσματος Tarnogsky, αξιολόγηση της επενδυτικής του ελκυστικότητας, τρόποι και μέσα βελτίωσής του.

διατριβή, προστέθηκε 11/09/2016


Ουσία και ταξινόμηση των πηγών χρηματοδότησης επενδύσεων. Μέθοδοι για την ανάλυση της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας επιχείρησης. Χαρακτηριστικά των κύριων δεικτών απόδοσης της JSC "Russian Fuel Company", αξιολόγηση της ελκυστικότητας της επένδυσης.

θητεία, προστέθηκε 23/09/2014


Οικονομική ουσία και χρηματοοικονομικές δυνατότητες της επιχείρησης, μεθοδολογία αξιολόγησής της. Η σχέση της οικονομικής και επενδυτικής ελκυστικότητας του οργανισμού. Ανάλυση της περιουσιακής κατάστασης της OJSC "Neftekamskneftekhim" και οδηγίες για τη βελτίωση των δραστηριοτήτων της.

διατριβή, προστέθηκε 24/11/2010

Οι επενδύσεις αποτελούν τη βάση κάθε σύγχρονης επιχείρησης. Για να συμφωνήσουν οι πιθανοί επενδυτές να επενδύσουν τα χρήματά τους στην ανάπτυξη της εταιρείας, είναι απαραίτητο να δείξουν τη σταθερότητα, την αξιοπιστία, την κερδοφορία και την ανταγωνιστικότητά της. Για αυτό, χρησιμοποιούνται ποιοτικοί δείκτες ελκυστικότητας επενδύσεων.

Τι είναι η ελκυστικότητα των επενδύσεων

Ως επενδυτική ελκυστικότητα της επιχείρησης ορίζεται το σύνολο των χρηματοοικονομικών, οικονομικών, εμπορικών, ποιοτικών δεικτών που δείχνουν τη σταθερότητα ανάπτυξης και ανάπτυξης της εταιρείας, τη θέση του οργανισμού στην εγχώρια και ξένη αγορά.

Η υλοποίηση αυτής της ιδέας έχει τους ακόλουθους στόχους:

• προσδιορισμός της τρέχουσας κατάστασης του οργανισμού και της κατεύθυνσης της ανάπτυξής του στο μέλλον.
• προετοιμασία μέτρων για την προσέλκυση νέων επενδυτών·
• άμεση προσέλκυση πρόσθετων κεφαλαίων για συγκεκριμένα έργα.

Μπορούν να γίνουν επενδύσεις σε υπάρχοντες πόρους (τεχνική ανακαίνιση εγκαταστάσεων παραγωγής), να αναπτυχθούν νέες και να επεκταθούν οι υπάρχοντες χώροι εργασίας.

Με άλλα λόγια, η ελκυστικότητα της επένδυσης είναι μια σειρά ενεργειών που πρέπει να εκτελεστούν προκειμένου να δείξουν στον δυνητικό επενδυτή τα πραγματικά οφέλη και τις μελλοντικές προοπτικές μετά την εισαγωγή κεφαλαίου σε μια εταιρεία.

Μέθοδοι προσδιορισμού

Η ομαλή ανάπτυξη της επιχείρησης απαιτεί συνεχή ανανέωση των υφιστάμενων παραγωγικών περιουσιακών στοιχείων και δυνατοτήτων. Δεν είναι πάντα δυνατό να το κάνετε αυτό με δικά σας έξοδα. Επομένως, συνιστάται η προσέλκυση κεφαλαίων τρίτων για αυτούς τους σκοπούς. Για να γίνει αυτό, είναι απαραίτητο να αποδειχθεί ότι η επενδυτική ελκυστικότητα της εταιρείας είναι αρκετά υψηλή.

Ο ορισμός ενός τέτοιου κριτηρίου μπορεί να πραγματοποιηθεί με διάφορες μεθόδους.

ολοκληρωμένη μέθοδος

Όλες οι δραστηριότητες του οργανισμού ομαδοποιούνται σε συγκεκριμένα μπλοκ και αξιολογείται η αποτελεσματικότητά τους. Συνδυάζονται τρία κύρια ανεξάρτητα τμήματα - γενικό, ειδικό, έλεγχος. Η θέση στην αγορά, η φήμη, η εξάρτηση από διάφορους προμηθευτές, η αποτελεσματικότητα της διαχείρισης λαμβάνονται υπόψη.

μέθοδος ειδικού

Χαρακτηρίζεται από ένα σύνολο καθολικών κριτηρίων αξιολόγησης που εφαρμόζονται σε μια συγκεκριμένη επιχειρηματική οντότητα προκειμένου να εντοπιστούν τα δυνατά και τα αδύνατα σημεία της στη διαδικασία οικονομικής ανάπτυξης και διαμόρφωσης. Περιλαμβάνει την τρέχουσα κατάσταση πραγμάτων, τον στρατηγικό σχεδιασμό, την ανάπτυξη, τη δυνατότητα μεταρρύθμισης.

Προεξόφληση ταμειακών ροών

Είναι ένα σύνολο εκτιμήσεων των μελλοντικών οφελών σε χρηματικούς όρους από την επένδυση, καθώς και της αξίας του επενδυτικού αντικειμένου στο μέλλον μετά την κατεύθυνση των ταμειακών ροών. Καθορίζονται εξωτερικοί και εσωτερικοί παράγοντες επιρροής, γίνονται συστάσεις για τη βελτίωση της οικονομικής ελκυστικότητας του οργανισμού.

Η επιλογή μιας συγκεκριμένης μεθόδου αξιολόγησης πραγματοποιείται με βάση το εύρος του οργανισμού, την παρουσία του μέγιστου αριθμού δεικτών, χρησιμοποιώντας τους οποίους μπορείτε να αποκαλύψετε ολοκληρωμένα την οικονομική δραστηριότητα, να προσδιορίσετε δυνατά και αδύναμα σημεία και να δείξετε την αξιοπιστία των επενδύσεων.

Το άνοιγμα, η αξιοπιστία, η σταθερότητα, η οικονομική ανάπτυξη, η αύξηση της παραγωγής έχουν θετική επίδραση στο ενδιαφέρον των πιθανών επενδυτών για την ανάπτυξη της επιχείρησης. Οι δείκτες που επηρεάζουν την τελική απόφαση ενός δυνητικού επενδυτή θα πρέπει να αποκαλύπτουν πλήρως τις δραστηριότητες μιας συγκεκριμένης μονάδας. Το βασικό κριτήριο είναι η ύπαρξη σταθερού εισοδήματος.

Πρέπει να καταλάβετε ότι πολλοί άνθρωποι θέλουν να λάβουν επενδύσεις κεφαλαίου για ανάπτυξη. Υπάρχει τεράστιος ανταγωνισμός σε αυτό το τμήμα της αγοράς. Επομένως, για να λάβετε τα επιθυμητά χρήματα για ανάπτυξη, θα χρειαστεί να πειστούν οι επενδυτές για την αξιοπιστία τους, τα οφέλη των επενδύσεων και τις εγγυήσεις για την απόκτηση κέρδους. Για να γίνει αυτό, θα πρέπει να πραγματοποιήσετε μια λεπτομερή ανάλυση των κύριων πτυχών της οικονομικής δραστηριότητας, και συγκεκριμένα:

• το επίπεδο του κύκλου εργασιών των υφιστάμενων περιουσιακών στοιχείων·
• πραγματική απόδοση ιδίων κεφαλαίων·
• το επίπεδο χρηματοπιστωτικής σταθερότητας·
• δείκτες ρευστότητας περιουσιακών στοιχείων.

Τέτοια δεδομένα θα βοηθήσουν να ξεδιπλωθεί ενώπιον ενός δυνητικού επενδυτή μια πραγματική εικόνα της ζωής της εταιρείας, του κύκλου απόδοσης της επένδυσης και του επιπέδου της αναμενόμενης κερδοφορίας.

Παράγοντες για την αξιολόγηση της ελκυστικότητας μιας επιχείρησης

Για να προσδιορίσετε την αξιοπιστία και την κερδοφορία της επένδυσης σε ένα συγκεκριμένο επενδυτικό αντικείμενο, συνιστάται η διεξαγωγή συνολικής αξιολόγησης της οικονομικής, εμπορικής, κατάστασης παραγωγής, αποκατάστασης της μονάδας. Για να γίνει αυτό, είναι απαραίτητο να καθοριστεί σταδιακά η απόδοση και η αξιοπιστία των μεμονωμένων περιοχών.

Τα κριτήρια για την ελκυστικότητα της επένδυσης καθορίζονται κατά τη διαδικασία εκτέλεσης των ακόλουθων ενεργειών:

1. Εκτιμήσεις της οικονομικής θέσης της εταιρείας. Ελέγχονται ταμειακές ροές, δείκτες αξίας υφιστάμενων περιουσιακών στοιχείων, παρουσία καθαρού κέρδους, μακροπρόθεσμα συμβόλαια.
2. Αξιολόγηση των παραγωγικών πτυχών της επιχείρησης. Η κατάσταση των παγίων περιουσιακών στοιχείων παραγωγής, η παραγωγικότητά τους, η ανάγκη ενημέρωσης ή αντικατάστασης των μέσων παραγωγής.
3. Έλεγχος παραγόντων διαχείρισης. Οργανωτική δομή, κόστος εργασίας, παραγωγικότητα εργαζομένων, ο λόγος του κόστους εργασίας προς το συνολικό κόστος στο τρέχον επίπεδο παραγωγικότητας.
4. Προσδιορισμός της θέσης της επιχείρησης στην αγορά. Διαθεσιμότητα συμβάσεων με μεγάλους προμηθευτές, συνεργάτες, όγκος πωλήσεων, δυνατότητα ανταγωνισμού με άλλες παρόμοιες εταιρείες, πωλήσεις προϊόντων στο εξωτερικό, επίπεδο επιχειρηματικής φήμης.
5. Διαθέσιμοι νομικοί παράγοντες. Διαθεσιμότητα εγγράφων τίτλου, πιστοποιητικά, άδειες, άδειες, γνωματεύσεις εμπειρογνωμόνων. Έλλειψη ανοιχτών διαφορών με άλλες εταιρείες, ιδιώτες για μεγάλα ποσά.

Τα τελικά συμπεράσματα σχετικά με την εκδήλωση ενδιαφέροντος σε έναν συγκεκριμένο οργανισμό για την εισφορά νέου κεφαλαίου θα γίνουν με βάση την ανάλυση όλων των παραγόντων που θα αξιολογηθούν. Η ποιοτική ανάλυση συμβάλλει στην κλίση του επενδυτή στο πλευρό σας και στην προσέλκυση των επιθυμητών κεφαλαίων.

Πώς να προσελκύσετε επενδυτές

Το υψηλό επίπεδο ανταγωνισμού στην επενδυτική αγορά αναγκάζει τους πιθανούς δανειολήπτες να χρησιμοποιήσουν όλους τους διαθέσιμους τρόπους άντλησης νέων κεφαλαίων. Αλλά εδώ πρέπει επίσης να λάβετε υπόψη τις επιθυμίες της άλλης πλευράς, να είστε σε θέση να κερδίσετε την προσοχή, να αποκτήσετε αυτοπεποίθηση, να δείξετε γρήγορα βασικούς δείκτες απόδοσης των δραστηριοτήτων σας.

Για να τραβήξετε την προσοχή στο έργο σας και να προσελκύσετε εξωτερικό κεφάλαιο σε αυτό, θα πρέπει αρχικά να ακολουθήσετε μερικούς απλούς κανόνες.

1. Αποφασίστε για ποια επένδυση ζητάτε. Ξένοι, ιδιώτες, μικρές και μεγάλες εταιρείες, το κράτος μπορεί να ενεργήσει ως επενδυτές σε μια επιχείρηση. Καθένας από αυτούς επιδιώκει ορισμένους στόχους, θέτει προϋποθέσεις, όρους για την επιστροφή των επενδυμένων χρημάτων.
2. Να μεταφέρει στον πιθανό αποδέκτη πληροφορίες σχετικά με την αξιοπιστία του έργου. Ένα καλά διαμορφωμένο επιχειρηματικό σχέδιο θα δείχνει διαφανείς δείκτες της απόδοσης του οργανισμού όσον αφορά τις ταμειακές ροές. Μια λεπτομερής ανάλυση της μελλοντικής αγοράς πωλήσεων, οι ανάγκες για ένα προϊόν (υπηρεσία) παίζουν σημαντικό ρόλο στη λήψη μιας απόφασης.
3. Προετοιμασία ενημερωτικών εγγράφων. Η έναρξη κάθε έργου ξεκινά με την τεκμηρίωση. Είναι απαραίτητο να προετοιμάσετε όλα τα απαραίτητα έγγραφα (εάν χρειαστεί να τα λάβετε, συντάξτε ένα βήμα προς βήμα σχέδιο για το πώς θα πραγματοποιηθούν όλα αυτά). Χρειαζόμαστε μόνο ενημερωμένες πληροφορίες. Μην υπερφορτώνετε με περιττά χαρτιά - αυτό είναι ενοχλητικό και προκαλεί απόρριψη.
4. Προετοιμασία σχεδίου διανομής για μελλοντικές επενδύσεις, καθώς και προβλέψεις αποπληρωμής τους. Αυτό θα πρέπει να γίνει με αναφορά στις πραγματικές τιμές την ημέρα της προσφοράς.
5. Ευκαμψία. Μπορείτε πάντα να βρείτε μια συμβιβαστική λύση, θα πρέπει να μάθετε πώς να προσαρμόζεστε γρήγορα στις ανάγκες ενός πιθανού συνεργάτη. Είναι πιθανό ένας πιθανός επενδυτής να έχει το δικό του όραμα για το έργο. Δεν χρειάζεται να απορρίψετε αμέσως τέτοιες προτάσεις.
6. Αποδοχή κριτικής. Η επιμονή, η επιμονή και η αποφασιστικότητα θα εκτιμηθούν αναμφίβολα από τον μελλοντικό επενδυτή, αλλά δεν θα πρέπει να πάρετε θέση και να προσβάλλεστε εάν υποδείξετε συγκεκριμένα λάθη ή ελλείψεις.

Μόνο καλά μελετημένα βήματα, λίγη πίεση, επιμονή, ένα καλά διαμορφωμένο πακέτο εγγράφων, συνεχής επικοινωνία με τους κατάλληλους ανθρώπους θα βοηθήσουν στην έναρξη σχεδόν κάθε έργου.

Πώς να αυξήσετε την ελκυστικότητα των επενδύσεων

Απαιτείται πρόσθετο κεφάλαιο όχι μόνο για νέες, αλλά και για υφιστάμενες εταιρείες. Για την απόκτησή του, θα χρειαστεί να αυξηθεί το επίπεδο οικονομικής και εμπορικής αξιοπιστίας, να δημιουργηθούν κανονικές συνθήκες για περαιτέρω μακροπρόθεσμη συνεργασία. Για να γίνει αυτό, η εταιρεία χρειάζεται:

• να αναλύσει το επίπεδο της υπάρχουσας οικονομικής κατάστασης, να προσδιορίσει τους παράγοντες που επηρεάζουν αρνητικά την προσέλκυση νέων επενδυτών.
• να καθορίσει τη ζήτηση για βιομηχανικά προϊόντα (παρεχόμενες υπηρεσίες) στην αγορά, να προετοιμάσει μέτρα για την προσαρμογή τους στις σύγχρονες συνθήκες·
• επιδεικνύουν το άνοιγμα του χρηματοπιστωτικού συστήματος, την ικανότητα παρακολούθησης της κίνησης των ταμειακών ροών, τη διαφάνεια της λογιστικής·
• να λάβει μέτρα για τη βελτιστοποίηση των μη κερδοφόρων περιουσιακών στοιχείων, την αύξηση της παραγωγικότητας, τη μείωση του μη παραγωγικού κόστους.
• για τη διασφάλιση υψηλού επιπέδου επιχειρηματικής φήμης, αναγνώρισης της εταιρείας στην εγχώρια και ξένη αγορά (ενδεχομένως με αντικατάσταση της υπάρχουσας επωνυμίας).

Μπορείτε να αυξήσετε την πιθανότητα λήψης επενδύσεων επιβεβαιώνοντας την ικανότητα γρήγορης προσαρμογής στις απαιτήσεις της σύγχρονης αγοράς, έχοντας ένα σαφές σχέδιο δράσης για αυτό, καθώς και κάνοντας συγκεκριμένα βήματα για την υλοποίησή του.

Μπορείτε να κάνετε επενδύσεις στην ανάπτυξη της επιχείρησης μόνο όταν οι πιθανοί επενδυτές παρατηρήσουν πραγματικά σημάδια θετικής ανάπτυξης της επιχείρησης. Για να το κάνετε αυτό, θα χρειαστεί να μελετήσετε την τρέχουσα αγορά, να ξαναχτίσετε την παραγωγή σας, να σκεφτείτε κάθε βήμα στην πορεία προς τη βελτίωση. Μόνο έτσι επιτυγχάνεται κέρδος, καθώς και διασφάλιση της κερδοφορίας των επενδύσεων των επενδυτών.