جوهر ومفهوم تمويل المشاريع. الأسس النظرية لتمويل المشاريع. هذا النوع من النشاط له عدد من المزايا

إرسال عملك الجيد في قاعدة المعرفة أمر بسيط. استخدم النموذج أدناه

سيكون الطلاب وطلاب الدراسات العليا والعلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعرفة في دراساتهم وعملهم ممتنين جدًا لك.

وثائق مماثلة

تمويل المشاريع المشاريع الاستثمارية: المفهوم والجوهر وعناصره. تحليل سوق الاستثمار الاستثماري في روسيا. ميزات تمويل المشاريع في روسيا وتقييم الصعوبات الناشئة والمشاكل وآفاق تطويرها الإضافي.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 12/01/2014


تشكيل نهج السوق لتحليل الاستثمار. المصادر الداخليةتمويل الاستثمارات على مستوى الاقتصاد الجزئي. زيادة رأس المال من خلال سوق الائتمان. جوهر التمويل الحكومي. التأجير والاستثمار.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 27/10/2009


مصادر وطرق تمويل المشاريع الاستثمارية: المزايا والعيوب. تمويل المشروع: السمات المميزة والخصائص المقارنة للأشكال. تحليل مقارنالتمويل من الأموال الخاصة والمقترضة.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 18/10/2011


جوهر وتصنيف مصادر تمويل الاستثمار. هيكل مصادر التمويل لاستثمارات المؤسسات. تمويل الاستثمارات من الميزانية ومن خارج الميزانية ومصادره وأنواعه. تعريف النقي القيمة الحاليةمن خلال المشاريع.

تمت إضافة الاختبار في 23/10/2010


مفهوم وتصنيف المشاريع الاستثمارية وأنواع الاستثمارات. الأساس القانونيوالموضوعات والأشياء الأنشطة الاستثمارية. السمات الإقليمية لجذب الاستثمار. المصادر الرئيسية لتمويل المشاريع الاستثمارية في أوكرانيا.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 26/04/2014


مفهوم وتصنيف المشاريع الاستثمارية وتمويل المشاريع. أشكال النشاط الاستثماري للبنوك التجارية. يعتبر التأجير والمصادرة من الأشكال الخاصة لتمويل المشاريع الاستثمارية. مكان ودور الاستثمار الأجنبي المباشر.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 16/06/2010


مفهوم الشركات الناشئة ونموذج الأعمال الناشئة. نماذج تمويل الشركات الناشئة. تمويل البنوك والمشاريع. ميزات تمويل الشركات الناشئة في روسيا. تحليل إمكانية استخدام الأشكال الأجنبية المتقدمة لتمويل الشركات الناشئة في الاتحاد الروسي.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 20/12/2014

تمويل المشروع (مخاطر المشروع باللغة الإنجليزية) هو:

أ) تمويل المشاريع المحفوفة بالمخاطر؛ ب) تمويل المشاريع التي بدأت للتو.

مشاريع مبتكرة تجذب المستثمرين المغامرين:

أ) إنتاج أنواع جديدة جذريا من المنتجات والسلع والخدمات؛ ب) إطلاق المنتجات التي تهدف إلى تلبية الاحتياجات ذات الأولوية الجديدة؛ ج) العمليات التكنولوجية الجديدة.

سيقوم صاحب رأس المال الاستثماري بتمويل شركة مشروع "مغلقة" في البداية بما يلي: 1) المشاركة بنشاط في إدارة المشروع؛ 2) تتبع القيمة السوقية المقدرة للشركة؛ 3) الإصرار على طرح الشركة للاكتتاب العام (التأكد من زيادة القيمة السوقية للشركة)؛ 4) تحليل إمكانية بيع حصتك (كتلة الأسهم) في الشركة إذا سوق الأوراق الماليةسوف تصبح سائلة تمامًا.

إن معيار اتخاذ قرار إيجابي لجذب تمويل المشروع لمشروع ما هو المتوسط ​​​​المرجح لتكلفة رأس المال المرجح لتكلفة رأس المال:

المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال = (d IP ∙ r IP + d VP ∙ r VP) + d ZK r KR ∙ (1 - h)، (5.4)

حيث d IP هي الحصة في رأس مال مؤسسة بادئ المشروع؛

د نائب الرئيس - حصة في رأس مال مشروع المستثمر المغامر؛

د ZK - حصة رأس المال المقترض في تمويل المشروع؛

الملكية الفكرية هي معدل العائد المطلوب لمشروع مبتكر من قبل البادئ؛

r VP - الحد الأدنى للعائد على الاستثمار في المشروع الذي يطلبه المستثمر المغامر؛

ص خ خ - سعر الفائدةللحصول على قرض استثماري (إذا كانوا يعتزمون الحصول على القرض المحدد)؛

ح - معدل ضريبة الدخل

1. الجوهر الاجتماعي والاقتصادي للاستثمارات

2. أشكال محددة من التمويل طويل الأجل.

3. جوهر المحفظة الاستثمارية وأسسها ومراحل تكوينها

4. الأشكال الرئيسية لتمويل المشاريع الاستثمارية

5. المتطلبات الأساسية لوضع خطة عمل للمشروع

6. عناصر التدفق النقدي للمشروع الاستثماري

7. العوامل المؤثرة على بيئة الاستثمار

8. الأهداف الاستثمارية للشركة

9. توزيع الدخل منظمة تجاريةمن الأنشطة الاستثمارية

10. الأشكال التنظيم الحكوميالأنشطة الاستثمارية في الاتحاد الروسي

11. المخاطر والعائد على الاستثمار في ضمانات

12. تصنيفات المشاريع الاستثمارية

13. معدل العائد الداخلي (IRR) كمعيار لكفاءة الاستثمار

14. ملامح تشكيل مناخ الاستثمار في روسيا

15. المؤشرات الرئيسية لتقييم الفرص الاستثمارية للشركة

16. دور الدولة تمويل الميزانيةالمشاريع

17. استخدام معدل العائد الداخلي المعدل (MIRR) لتقييم أداء المشروع

18. مشاكل جذب الاستثمار الأجنبي إلى روسيا

19. تصنيف الاستثمارات

20. ميزات تمويل المشاريع في الاتحاد الروسي

21. التقييم الملاءة المالية(تبرير) المشروع

22. النتائج الاجتماعية لتنفيذ المشروع الاستثماري

23. هيكل خطة العمل لمشروع استثماري

24. دعم المعلوماتتصميم الاستثمار

25. المعايير الساكنة (المحاسبية) لتقييم المشروع الاستثماري

26. التنبؤ تدفقات نقديةمن الاستثمارات

27. C/B ككائن استثماري

28. الكفاءة والأمثل محفظة الاستثمار

29. تأجير تمويل مشروع استثماري

30. تحليل الحساسية لمعايير تقييم فعالية المشاريع الاستثمارية

31. كفاءة الميزانيةمشروع استثماري

32. أنواع وطرق تقييم المشاريع الاستثمارية

33. حزم التطبيقات تحليل الاستثمار

34. أسس تقييم المشروع الاستثماري

35. مفهوم دورة المشروع الاستثماري

36. صافي القيمة الحالية (NPV): الجوهر والتعريف

37. استراتيجيات إدارة المحافظ الاستثمارية

38. فترة الاسترداد المخصومة (DPR) في نظام معايير تقييم فعالية المشروع الاستثماري

39. دراسة جدوى الاستثمارات

40. المعايير الديناميكية لتقييم المشروع الاستثماري

41. التنظيم القانوني للأنشطة الاستثمارية في الاتحاد الروسي

42. شروط إقراض المشاريع الاستثمارية بنوك تجارية

43. خصائص الصفات الاستثمارية للأوراق المالية

44. مصادر تمويل الميزانية

45. الأشكال والميزات استثمار حقيقي

47. جوهر ودور تمويل المشاريع الاستثمارية.

تم تنزيل هذا العمل من موقع بنك الملخصات http://www.vzfeiinfo.ru معرف العمل: 20272

تمويل المشاريعهو استثمار في عمل مبتكر في المراحل الأولى من تطوره. نشأ رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة وانتشر على نطاق واسع في جميع أنحاء العالم. هذا النوع من التمويل ينطوي على درجة عالية من المخاطر.

معنى تمويل المشاريع هو أن المستثمر يستثمر مبالغ صغيرة، وفقًا لمعاييره، في عدة مشاريع (شركات ناشئة)، والتي من المحتمل أن تنمو إلى حجم شركة كبيرة. وفي الوقت نفسه، يدرك المستثمر أن غالبية المشاريع سوف تفلس، ولكن تلك الشركة أو الشركتين التي يمكنها النمو وتوسيع نطاق أنشطتها ستغطي جميع نفقات المستثمر.

بالنسبة للشركات، يعد تمويل رأس المال الاستثماري وسيلة لا غنى عنها للحصول على الأموال لأنشطتها قبل أن تتمكن الشركة من تحقيق أرباح بمفردها.

موضوعات تمويل المشاريع

الشركات الناشئة

الشركات في مرحلة مبكرة من التطوير تعمل كجهات مانحة - الشركات الناشئة. يمكن أن توجد هذه الشركات على مستوى الفكرة على الورق وعلى مستوى الأعمال التي لها إيرادات معينة وحتى ربح.

الخصائص الرئيسية للشركات الناشئة:

• 1. الابتكار.
• 2. يتم اختبار نموذج العمل.
• 3. العمل في مراحله الأولى.

ومن الضروري التمييز بين الشركات الناشئة والشركات الصغيرة. لا يعد محل بيع الزهور أو المخبز شركة ناشئة لأنه يستخدم نماذج أعمال معروفة ومعروفة. كما أن الشركات الناشئة ليست أقسامًا مبتكرة للشركات الكبيرة، نظرًا لأن هذه المؤسسات لديها نموذج أعمال راسخ والابتكار ليس سوى جزء من أعمالها.

في أغلب الأحيان، تنشأ الشركات الناشئة في صناعة تكنولوجيا المعلومات بسبب الابتكار العام لهذه الصناعة، فضلا عن الحاجز المنخفض أمام الدخول إلى الأعمال التجارية عبر الإنترنت. وتظهر الشركات الناشئة أيضًا في عدد من الصناعات الأخرى كثيفة المعرفة: الأدوية، والهندسة، والبيولوجية، وما إلى ذلك.

المستثمرين

ينقسم المستثمرون المغامرون إلى أنواع معروضة في الجدول.

اسم خصائص الشكل التنظيمي

ملائكة الأعمال مستثمرون من القطاع الخاص أو مجموعات من المستثمرين، تمويل الشركات الناشئة في المراحل الأولى من التطوير (البدء بفكرة)

صناديق ما قبل التأسيس والتمويل الأولي هياكل الأعمال تمويل الشركات الناشئة في المراحل الأولى من اختبار نموذج الأعمال

صناديق رأس المال الاستثماري هياكل الأعمال الكبيرة توفر التمويل في مرحلة توسيع نطاق نموذج الأعمال

ملائكة الأعمال هم أشخاص أثرياء يستثمرون أموالهم في الشركات الناشئة على أمل تحقيق الربح. هناك ملائكة أعمال تستثمر بشكل احترافي وتجعل من هذا مهنتها الرئيسية. هناك أيضًا ملائكة في السوق، يعتبرون الاستثمار في الشركات المبتكرة مجرد وسيلة لتنويع محفظتهم الاستثمارية. بالنسبة للشركات الناشئة، يُفضل ملائكة الأعمال المحترفين ذوي الخبرة الصناعية، لأنهم سيكونون قادرين على تزويد شركة شابة ليس فقط بالتمويل، ولكن أيضًا بالاتصالات والتوصيات لتطوير الأعمال. يشارك ملاك الأعمال الجيد، من ناحية، في إدارة الشركة، ومن ناحية أخرى، يسمح للشركات الناشئة باتخاذ القرارات بشكل مستقل. أشهر ملائكة الأعمال في روسيا:

1. إيجور ريابنكي؛
2. أركادي مورينيس؛
3. بافيل تشيركاشين؛
4. الكسندر جاليتسكي.

صناديق الاستثمار هي صناديق الاستثمار، الاستثمار في الشركات الناشئة في مراحل مختلفة، بدءًا من جولات ما قبل التأسيس وحتى الجولات المتأخرة من تمويل رأس المال الاستثماري. الغرض من الصندوق هو تحقيق الربح.

يمكن تقسيم أنشطة أي صندوق إلى المراحل التالية:

1. يجذب الصندوق الأموال من عدد من المستثمرين، بما في ذلك الأثرياء وهياكل الأعمال وأحيانًا أموال الميزانية.
2. يقوم الصندوق بتحليل السوق واستثمار الأموال في العديد من الشركات الناشئة (عادةً 10 شركات على الأقل) عن طريق شراء أسهم في هذه الشركات. وفي الوقت نفسه، آفاق نموذج العمل، وشخصيات المؤسسين، المؤشرات الماليةشركة شابة.
3. يشارك الصندوق في إدارة الشركات الناشئة الممولة، والتي تسمى شركات المحفظة. هدف الصندوق هو تحقيق الربح لأكبر عدد ممكن من شركات محفظته. تتراوح الدورة الاستثمارية لصندوق الاستثمار من 4 إلى 7 سنوات.
4. يخرج الصندوق من شركات المحفظة. وهذه هي المرحلة الأهم في نشاط الصندوق، لأنه في الوقت الحالي يحقق الربح. المخرج هو بيع الأسهم التي اشتراها الصندوق بسعر أعلى بكثير، لأن الشركات الناشئة قد نمت. يمكن أن يختلف الفرق في سعر بيع وشراء الأسهم في الشركات الناشئة الناجحة عشرات أو حتى مئات المرات.

وفي أنشطة الصناديق، فإن مرحلة الخراب التي تمر بها بعض شركات المحافظ أمر لا مفر منه. لكن إذا تبين أن واحدة على الأقل من بين 10 شركات في محفظة الصندوق، والتي استثمر الصندوق في كل منها 100 ألف دولار، هي فيسبوك أو تويتر، فإن الصندوق سيحصل على ربح يعوض استثماراته في الشركات غير المربحة. وتتمثل مهمة الصندوق في تكوين محفظة استثمارية بهذه الطريقة وإدارتها بطريقة تؤدي في النهاية إلى الحصول على الدخل.

هناك أيضًا صناديق أموال - هذه هي المنظمات الكبيرةالتمويل صناديق المشاريعومديريهم. في روسيا هناك مثل هذه المنظمة صندوق الدولة RVC - شركة المشاريع الروسية. لا يستثمر هذا الهيكل في الشركات الناشئة الواعدة فحسب، بل يعمل أيضًا كمعهد لتطوير صناعة رأس المال الاستثماري في بلدنا.

صناديق الاستثمار الأكثر نشاطا في روسيا:

1. ألتير كابيتال؛
2. ألماظ كابيتال؛
3. رونا كابيتال
4. تي ام تي للاستثمارات
5. فلينت كابيتال
6. ماكسفيلد كابيتال
7. ImpulseVC

الهياكل الأخرى

بالإضافة إلى المستثمرين والشركات الناشئة، هناك عدد من المنظمات العامة والخاصة التي توفر البنية التحتية ودعم المعلومات لصناعة رأس المال الاستثماري.

توفر حاضنات الأعمال للشركات الناشئة الفرصة لاستئجار مكتب غير مكلف أو مساحة عمل مشتركة، وتوفير البنية التحتية التقنية ودعم المعلومات. غالبًا ما يعملون كحلقة وصل بين الشركات الناشئة والمستثمرين. تكون حاضنات الأعمال إما مملوكة للحكومة وتقدم الخدمات مجانًا، أو أنها تفرض رسومًا بسيطة على الشركات الناشئة. وكقاعدة عامة، لا تحتاج الحاضنات إلى حصة في العمل لمساعدتها.

تساعد مسرعات بدء التشغيل الشركات الناشئة في مرحلة مبكرة جدًا من التطوير. إن أنشطة المسرعات تذكرنا إلى حد ما بعمل ملائكة الأعمال، لكن المسرعات لا تأخذ دائما حصة. تؤدي المسرعات في المقام الأول وظيفة تعليمية. يقوم المسرّع النموذجي بتجنيد العديد من فرق الشركات الناشئة في مجموعات تدريبية وتدريبهم لمدة تتراوح بين 3 إلى 6 أشهر، ومساعدتهم على طرح منتج في السوق واختبار نموذج أعمالهم، وتزويدهم بالاتصالات اللازمة، ومن ثم تقديمهم للمستثمرين. الهدف من المسرعات هو جلب الشركات الناشئة إلى السوق الجاهزة للاستثمار من الملائكة أو الصناديق.

يعمل وسطاء الاستثمار والاستشاريون مع كل من الشركات الناشئة والمستثمرين.إنهم يزودون المشاركين في السوق بالمعلومات، ويقدمونهم لبعضهم البعض، ويساعدون الشركات الناشئة على "حزم" أفكار أعمالهم وتقديمها بشكل صحيح للمستثمر. بين المستثمرين، فإن الموقف تجاه هؤلاء المستشارين ذو شقين؛ حيث يعتقد بعض المستثمرين أنه إذا كان شخص ما يقود مؤسسي الشركات الناشئة "باليد"، فلن تنجح هذه الشركات الناشئة.

المنظمات والجمعيات الصناعية.هناك عدد من الجمعيات والمنظمات في السوق التي تساعد المستثمرين والشركات الناشئة.

ويمكن إعطاء الأمثلة التالية:

1. رافي - الجمعية الروسية للاستثمارات المغامرة. إنه يوحد اللاعبين الرائدين في السوق ويهدف إلى تعزيز تطوير صناعة رأس المال الاستثماري في بلدنا.

2. Rusbase هي منصة تجمع بين المستثمرين والشركات الناشئة الروسية.

3. Crunchbase هي أكبر قاعدة بيانات في العالم عن سوق رأس المال الاستثماري، بما في ذلك معلومات عن الشركات الناشئة والمستثمرين.

خصائص المرحلة أنواع المستثمرين متوسط ​​حجم الاستثمار

ما قبل التأسيس: توجد الشركة الناشئة على مستوى فكرة العمل. ملائكة الأعمال ما يصل إلى 10000 دولار

شركة Seed Startup تختبر فكرة عمل ملائكة الأعمال، أموال أولية 10,000 - 50,000 دولار

جولات المشاريع الناشئة تعمل على توسيع نطاق فكرة الأعمال، وصناديق المشاريع تبدأ من 50000 دولار

تختلف معايير مراحل تمويل المشروع إلى حد ما في الأدبيات المختلفة، ولكن يمكننا تقسيم المراحل التي يتم فيها تمويل فكرة عمل غير محققة أو فكرة في المستوى الأولي للتنفيذ (ما قبل التأسيس والتمويل) ومراحل التمويل من الشركات الناشئة الناضجة بالفعل والتي تعمل على توسيع نطاق نموذج أعمالها (جولات الاستثمار).

في النموذج الكلاسيكيبعد تمويل المشروع تأتي الأسهم الخاصة (الاستثمار المباشر)، وبعد ذلك يأتي الاكتتاب العام. تستثمر صناديق الأسهم الخاصة في المؤسسات الناضجة التي تتمتع بنموذج أعمال مجرب ومثبت بهدف زيادة توسيع نطاق تلك الأعمال. الاكتتاب العام (الطرح العام الأولي) هو الخروج ل تداول الاسهمتقوم الشركة بإصدار أسهمها الخاصة وتحويل الشركة إلى شركة عامة. أي مستثمر مهتم بإعادة أمواله والاكتتاب العام أو الأسهم الخاصة - أدوات جيدةلهذا.

التأثير على الاقتصاد والتكنولوجيا

تمويل المشاريع هو أداة تساعد في تطوير الشركات الشابة المبتكرة التي لن تحصل على قرض من أي بنك والتي لا تملك رأس مال جديًا لبدء التشغيل. لعبت المغامرة دورًا هائلاً في تطوير التقنيات العالمية، وبفضل تمويل المشاريع ظهرت شركات عملاقة مثل Google وFacebook وTwitter وعدد من الشركات الأخرى. في روسيا سوق المشاريعهو في بداياته.

هناك أنواع عديدة للاستثمار، وتختلف في الشروط والصناعات وخصائص رأس المال. أحد أنواع الاستثمار هو تمويل المشاريع (). ما الذي يميز هذا النوع من الاستثمار؟

ينتمي الاستثمار الاستثماري إلى مجموعة الاستثمارات عالية المخاطر. جوهر هذه الحقن المالية هو أن الأموال تستثمر فيها رأس المال المصرح بهتطوير المؤسسات التي تعمل (أو تخطط للانخراط) في تطوير مشاريع التكنولوجيا الفائقة.
الشركات الكبيرة التي تحقق أرباحًا ثابتة لا تهتم بالمستثمرين من هذا النوع.

هيكل الاستثمار الاستثماري

كما سبق ذكره، يشير هذا النوع من التمويل إلى استثمارات طويلة الأجلمع مخاطرة عالية. كل ما يهتم به المستثمر المحتمل هو المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم التي تم إنشاؤها حديثًا، وتتمثل مهمتها الرئيسية في تطوير وتنفيذ التقنيات الجديدة. وبطبيعة الحال، بشرط أن يكون الطلب على هذه الحلول التكنولوجية مرتفعا في السوق في المستقبل. هدف المستثمر هو الحصول على ربح في بضع سنوات أكبر بعدة مرات من الأموال المستثمرة في المشروع.

وبطبيعة الحال، لا يتوفر تمويل المشاريع لجميع الشركات المنشأة حديثا. هناك تصنيف واضح إلى حد ما للمؤسسات التي يمكنها التأهل للحصول على التمويل:

1. أول من يرحل هو المنظمات التي لديها فكرة جاهزة، ولكن ليس لديها الأموال اللازمة للأعمال البحثية اللاحقة.
2. الشركات التي تم إنشاؤها حديثًا والتي لديها تطورات تكنولوجية جاهزة، ولكنها غير قادرة على إطلاق إنتاج تجريبي للمنتج.
3. الشركات التي تم اختبار منتجاتها بالفعل وهي على استعداد لطرح المنتجات في السوق.
4. تشغيل المؤسسات بحلول تكنولوجية جاهزة، وطرح منتجاتها في الأسواق، ولكنها بحاجة إلى تمويل. هناك حاجة إلى ضخ الأموال لتوسيع نطاق الأنشطة، وتطوير تقنيات جديدة، وإجراء أبحاث إضافية.

لا يضمن هذا التصنيف أن جميع الشركات التي تستوفي البيانات المدرجة يمكنها الحصول على تمويل رأس المال الاستثماري على الفور. ليس المستثمرون هم الذين يبحثون فعليًا عن شركاء محتملين. للحصول على استثمارات مالية، يجب على الشركات النامية حديثًا أن تبحث عن مستثمر بنفسها. كيف يحدث هذا؟ من خلال البحث في المعارف والأصدقاء والإنترنت. ما يحتاج المستثمر إلى تقديمه: خطة عمل لائقة مع استراتيجية تطوير لعدة سنوات قادمة.

إذا كان العديد من رواد الأعمال الطموحين يعتقدون أنه من خلال خطة العمل هذه، يمكنهم الذهاب إلى البنك والحصول على قرض، فهم مخطئون جدًا (بالمناسبة). الوقت الذي نجحت فيه مثل هذه المخططات لا يزال في تسعينيات القرن الماضي. اليوم، لن يتعهد أي بنك بتمويل مشروع عالي المخاطر لا يضمن ربحًا قويًا في المرحلة الأولية. الاستثمار في المشاريع، على الرغم من تشابهه مع الإقراض المصرفي، يختلف على وجه التحديد في أن المستثمر على استعداد لتحمل المخاطر واستثمار الأموال في مشروع مماثل.

مخطط الاستثمار بسيط للغاية وشفاف. ويتم تمويل المشروعات الاستثمارية على النحو التالي:

1. تقترب مؤسسة تجارية صغيرة ذات مشروع مبتكر من مستثمر محتمل. هدف المؤسسة هو الحصول على تمويل لتطوير وتنفيذ حلول عالية التقنية يمكنها ضمان الطلب المستمر في السوق. كحد أدنى، يجب أن تثير مثل هذه المؤسسة اهتمام المستثمر ليس فقط بفكرة مبتكرة، ولكن أيضًا بخطة عمل مختصة.
2. إذا كان المستثمر مهتمًا بالاقتراح، فسيتم مناقشة تفاصيل التعاون المستقبلي. يمكن أن يتم التمويل عن طريق التسريب مالفي رأس مال الشركة أو في شكل إقراض (ل طويل الأمدبنسبة مئوية على الأقل). وفي نفس المرحلة تتم مناقشة قضايا توزيع الأرباح المستقبلية. خصوصيات تمويل المشروع هي أن المستثمر المحتمل لا يهتم فقط بالمشروع المبتكر الذي يجب تمويله. يولي المستثمرون اهتمامًا كبيرًا لتنظيم عمل المؤسسة. بعد كل شيء، فإن الإدارة المختصة والتوزيع المناسب للأموال المستلمة تؤثر في نهاية المطاف على العمل على إدخال تقنيات جديدة.
3. وبعد أن تأخذ الشركة مكانة رائدة في السوق، وتزداد سيولة الأسهم، وتزداد الأرباح، يأتي وقت توزيع الدخل. على سبيل المثال، يمكن للمستثمر ببساطة أن يبيع حصته للشركة في نهاية المشروع (بشرط أن يرتفع سعرها). وبشكل عام يمكن اعتبار المشروع مربحاً إذا أمكن الحصول على ربح يتراوح بين 20 إلى 50% بعد 5-7 سنوات تقريباً من بدء الاستثمار.

أنواع المستثمرين

هناك نوعان رئيسيان من المستثمرين في تمويل رأس المال الاستثماري:

1. صناديق الاستثمار، والتي يتم تشكيلها بمساعدة العديد من صناديق الاستثمار.
2. ملائكة الأعمال، أي المستثمرين الفرديين. بشكل تقريبي، يقع رواد الأعمال الكبار ضمن هذه الفئة.

تمتلك صناديق الاستثمار تحت تصرفها رأس مال متراكم (إجمالي)، يتم توزيعه بين المشاريع الاستثمارية. وينقسم جميع أعضاء الصندوق إلى فئتين:

1. الشركاء الرئيسيون الذين يتحكمون في التدفقات المالية ويوزعونها. ولا تزيد حصة الشركاء الرئيسيين في صندوق المشروع عن 20%.
2. الشركاء المحدودون الذين يستثمرون الأموال مباشرة في الصندوق ولكن ليس لديهم سيطرة على الأموال. يمكن أن تصل حصتهم في الصندوق إلى 80٪.

وتنقسم صناديق الاستثمار بدورها إلى:

1. المتخصصة التي توفر التمويل فقط في صناعة معينة أو في منطقة (بلد) معينة.
2. عالمية، والتي تعمل على تنويع الاستثمارات المالية في صناعات مختلفة تمامًا.

تقوم صناديق رأس المال الاستثماري بتمويل مجموعة واسعة من الشركات في مراحل مختلفةوجودهم. تستثمر هذه المنظمات عن طيب خاطر في الشركات التي بالكاد افتتحت أو في المؤسسات التي تخطط فقط لأنشطتها (الاستثمار الأولي). لكن الأفضلية ما زالت تعطى للشركات القائمة التي لديها مشروع جاهز ومختبر، أو ما يسمى بالشركات الناشئة. إذا كانت إحدى الشركات القائمة تخطط لتوسيع نطاق نشاطها ودخول السوق بعرض جديد، فمن المؤكد أن صندوق رأس المال الاستثماري سيقوم بتمويل مثل هذا المشروع.

يوجد اليوم في السوق عدد كبير من صناديق الشركات التي تتحد تحت جناحها العديد من المنظمات والشركات الصغيرة العاملة في مجال التقنيات المبتكرة. يوفر اندماج الشركات المتنوعة فرصة لصناديق الشركات لتقليل المخاطر المحتملة عن طريق تنويع المصالح الاستثمارية.

الآن عن ما يسمى بملائكة الأعمال. ويشمل ذلك كبار رجال الأعمال أو الأثرياء الذين يقدمون التمويل الاستثماري لنفس الشركات الصغيرة والشركات المنشأة حديثًا. الفرق بين ملائكة الأعمال وصناديق المشاريع هو أن عملية تلقي الأموال من الأفراد تكون أسرع بكثير، والإطار الزمني لإعادة الأموال لطيف، والفائدة على رأس المال المستثمر أقل من الفوائد على الأموال.

مخاطر الاستثمار المشروع

وبما أن النقطة الرئيسية للاستثمار هي وضع الأموال في رأس مال المنظمة، فإن الخطر الأكثر أهمية يمكن أن يسمى عدم سيولة الأسهم المحتملة في المستقبل. باختصار، عندما يكون هناك دوران للأسهم، يكون هناك دائمًا خطر نقص الربح أو الخسارة المباشرة.

يقوم المستثمر المغامر بتمويل شركة لم يتم إدراج أسهمها بعد في البورصة. ميزات تمويل المشاريع هي ذلك مشاريع مماثلةتم تصميمها لفترة طويلة، لذلك يكاد يكون من المستحيل التنبؤ بإمكانية تحقيق الربح في المرحلة الأولية. كل هذا يتوقف على غريزة المستثمر نفسه. علاوة على ذلك، لا يستطيع المستثمر في كثير من الأحيان سحب الأموال المستثمرة في المشروع حتى نهاية العقد.

وترجع المخاطر أيضًا إلى حقيقة أن الاستثمارات من هذا النوع تهدف دائمًا إلى تطوير وتنفيذ تقنيات جديدة، وغالبًا ما تكون غير عادية تمامًا. مثل هذه المشاريع، بالطبع، يمكن أن تحقق أرباحا جيدة، ولكن هناك أيضا احتمال كبير لفشل الفكرة قيد التطوير.

الاستثمار في المشاريع يشبه الإجراء الإقراض المصرفي. والفرق الوحيد هو أن الاهتمام بالاستثمار أعلى بكثير. لكن هذا يقابله حقيقة عدم وجود ضمانات في مثل هذه الاستثمارات.

مشروع الاستثمار في روسيا

على الرغم من أنه من المقبول عمومًا أن موطن هذا النوع من الاستثمار هو أمريكا، إلا أن تمويل المشاريع كان موجودًا دائمًا في روسيا. وأبرز مثال على ذلك هو التطورات في مجال المجمع الصناعي العسكري في روسيا. بفضل تمويل المشاريع، وصل المجمع العسكري في البلاد إلى مستويات عالية. وبطبيعة الحال، لم يتم تنفيذ الاستثمار بدعم من الأموال الخاصة والأفراد، ولكن مباشرة من ميزانية الدولة.

تمت محاولة إنشاء صناديق استثمارية في روسيا في الفترة 1994-1995. لعدد من الأسباب، لم يجد تطوير الاستثمار الخاص لإدخال التقنيات المبتكرة في روسيا الاستجابة المناسبة. تم تمويل المشاريع في روسيا من خلال صناديق تمتلك أغلبية رأس مال من أصل أجنبي. ببساطة، نجحت هذه التطورات في جلب الأرباح للمستثمرين الغربيين، أو حتى انتقلت إلى الخارج تمامًا. والسبب هو ضعف المواد والمعدات التقنية ونقصها المزايا الضريبيةللشركات الروسية التي تقدم التقنيات المتقدمة.

اليوم، تكمن مشاكل تمويل المشاريع في روسيا في النهج الخاطئ الذي يتبعه المستثمرون أنفسهم. المشكلة الأساسية هي أن الاقتصاد الروسي حالياً غير مستقر، وليس من الصحيح تماماً الحديث عن مشاريع يمكن تنفيذها خلال 5-7 سنوات. بالإضافة إلى ذلك، فإن الأموال التي يمكنها استثمار الأموال لا تتطلب من الشركات الروسية حلولاً تكنولوجية جديدة فحسب، بل تتطلب أيضًا إنتاجًا راسخًا. ببساطة، لتلقي الأموال من الصندوق، تحتاج إلى إظهار نتائج المنتج النهائي الذي تلقى التشجيع من مجموعة واسعة من المشترين. مع مثل هذا النهج، فإن فكرة الاستثمار في المشروع تفقد معناها ببساطة.

ومع ذلك، ونظرًا لوجود العديد من الأشخاص ذوي الإمكانات العلمية والتقنية العالية، يمكن للمرء أن يأمل في أن يكون هناك أيضًا ملائكة أعمال يمكنهم تقييم المشاريع التجارية المقترحة بشكل مناسب وتعزيز تطوير التقنيات الجديدة من خلال تمويل المشاريع للشركات الصغيرة.

هناك العديد من التعريفات لتمويل المشاريع، ولكن على أي حال تتلخص جميعها في مهمتها الوظيفية: تعزيز نمو عمل تجاري معين من خلال توفير مبالغ معينة من المال مقابل حصة في رأس المال المصرح به أو أي كتلة من الأسهم.

رأس المال الاستثماري هو رأس مال مخاطر طويل الأجل يتم استثماره في أسهم المؤسسات المنشأة حديثًا والتي تنمو بسرعة من أجل الحصول على عوائد عالية.

اسم "المشروع" يأتي من "المشروع" الإنجليزي - "مشروع أو تعهد محفوف بالمخاطر". مصطلح “محفوف بالمخاطر” في حد ذاته يعني أن هناك الكثير من المخاطرة في العلاقة بين المستثمر الذي يملك رأس المال ورجل الأعمال الذي يدعي تلقي المال منه. غالبًا ما يتم الخلط بين رأس المال "المغامر" ("المخاطر") وبين الإقراض المصرفي أو الأنشطة الخيرية.

الهدف من تمويل المشاريع هو الحصول على عوائد عالية للغاية من استثمار رأس المال. يحصل المستثمر على هذا الربح على شكل عائد بعد عدد n من السنوات عن طريق بيع أسهم ارتفعت أسعارها أو حصة شركة مزدهرة لشركاء الأعمال في السوق المفتوحة أو شركة كبيرة، والتي تعمل في نفس مجال الشركة المتنامية.

ولكن تمويل المشاريع الاستثمارية، على النقيض من الإقراض المصرفي، يتم تنفيذه في أغلب الأحيان تقريباً في مؤسسات خاصة أو مخصخصة صغيرة ومتوسطة الحجم دون تقديم أي ضمانات أو تعهدات. تفضل صناديق الاستثمار أو الشركات استثمار رأس المال في المؤسسات التي لا يتم تداول أسهمها علنًا في سوق الأوراق المالية، ولكن يتم توزيعها بالكامل بين المساهمين - الأفراد أو الشركات. الكيانات القانونية. تتم الاستثمارات إما في رأس مال الشركات المساهمة المغلقة أو المفتوحة مقابل حصة أو مجموعة من الأسهم، أو يتم تقديمها في شكل قرض استثماري، والذي غالبًا ما يكون متوسط ​​الأجل وفقًا لمعايير المحللين الغربيين. : من 3 إلى 7 سنوات.

في الحياة، بالطبع، يوجد الشكل الأكثر شيوعًا لتمويل المشروعات الاستثمارية، حيث يتم تخصيص جزء من الأموال لرأس المال، ويتم المساهمة بالجزء الآخر في شكل قرض استثماري.

الاستثمار في المشاريع محدد أداة مالية، والذي تم تصميمه لتسريع تطوير الصناعات التي تتميز بقيمة مضافة عالية وأسواق جديدة تنمو ديناميكيًا.

تكمن مزايا الاستثمار الاستثماري، باعتباره المصدر الرئيسي للتمويل في مجال الشركات المبتكرة الصغيرة والمتوسطة، في خاصيتين له:

1. يمكن للمؤسسة النامية أن تتلقى الاستثمار عندما تمتنع المصادر المالية الأخرى عن الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر (في غياب التدفقات النقدية المستقرة والضمانات).

2. هذا النوع من التمويل، إلى حد أكبر من أي نوع آخر، يزيل التناقضات بين المستثمر ورجل الأعمال، حيث أن طبيعته تضع الأساس للجمع بين الأهداف والغايات المتمثلة في زيادة قيمة العمل سواء بالنسبة لريادة الأعمال أو اجتماعياً. نوع مفيد من النشاط، ولرأس المال - وسيلة لتنفيذ ريادة الأعمال.

موضوعات تمويل المشاريع هي: المتقبلون الماليون - شركات المشاريع وأصحاب المشاريع الناشئة؛ الجهات المانحة المالية - الأفراد والشركات والصناديق المتخصصة؛ الوسطاء الماليون والإعلاميون الذين يوفرون التواصل بين ممثلي المجموعتين الأوليين.

أهداف الاستثمار الاستثماري هي الشركات التي، في رأي صاحب رأس المال الاستثماري، قادرة على زيادة قيمتها السوقية بسرعة من خلال تطوير وتنفيذ الابتكارات أو إعادة هندسة العمليات التجارية.

عند الحديث عن تمويل المشاريع، تجدر الإشارة إلى الاختلافات عن أنواع التمويل الأخرى:

يتمثل الاختلاف الأساسي الأول في أنه في حالة تمويل المشروع، يمكن توفير الأموال اللازمة لفكرة واعدة دون ضمان دعمها من الممتلكات أو المدخرات أو الأصول الأخرى الموجودة لدى صاحب المشروع. الضمان الوحيد هو حصة متفق عليها بشكل خاص من الأسهم في شركة قائمة أو منشأة حديثًا. علاوة على ذلك، وعلى عكس الاستثمارات المباشرة التقليدية، فإن احتمال خسارة الأموال المستثمرة مسموح به منذ البداية إذا لم يحقق المشروع الممول النتائج المتوقعة بعد تنفيذه. يوافق مستثمرو رأس المال الاستثماري على تقاسم كافة المسؤوليات و مخاطرة ماليةجنبا إلى جنب مع رجل الأعمال.

إن المشاركة النشطة للمستثمرين في إدارة المشاريع الممولة في جميع مراحل تنفيذها، بدءًا من فحص الأفكار الريادية التي لا تزال "خامًا" وحتى ضمان سيولة أسهم الشركة المنشأة حديثًا، هي الفرق الأساسي الثاني بين أعمال المشروع. والعمليات التقليدية لإصدار القروض التجارية.

ويرجع الاختلاف الأساسي الثالث إلى حقيقة مفادها أن صناديق الاستثمار، مثل أي مستثمر آخر (ربما باستثناء الدولة)، مستعدة للاستثمار في مشاريع تطوير التكنولوجيا الفائقة الجديدة. حتى عندما تكون مصحوبة بدرجة عالية من عدم اليقين. بعد كل شيء، هذا هو المكان الذي يتم فيه إخفاء أكبر احتياطي محتمل للربح.

مميزات تمويل المشروعات:

1. يرتبط تمويل المشاريع بالاستثمارات المتبادلة في الأسهم، أي بالمخاطرة واللعب في سوق الأوراق المالية.

2. يستثمر صاحب رأس المال المغامر أمواله ليس بشكل مباشر في الشركة، بل في رأس مالها، والجزء الآخر منه هو الملكية الفكرية لمؤسسي الشركة الجديدة.

3. يتم الاستثمار في الشركات التي لم يتم إدراج أسهمها في البورصة بعد.

4. يتم توجيه رأس المال الاستثماري إلى شركات التكنولوجيا الفائقة الصغيرة التي تركز على تطوير وإنتاج منتجات جديدة ذات تكنولوجيا عالية.

5. يتم توفير رأس المال الاستثماري لشركات التكنولوجيا الفائقة الجديدة على المدى المتوسط ​​والطويل ولا يمكن لصاحب رأس المال الاستثماري سحبه لمدة في الإرادةحتى نهاية دورة حياة الشركة.

6. يتم توفير تمويل رأس المال الاستثماري في المقام الأول للشركات التي لديها إمكانات النمو، وليس للشركات التي تحقق أرباحًا عالية بالفعل.

7. يستخدم رأس المال الاستثماري لدعم الشركات غير التقليدية (الجديدة، وأحيانا الأصلية تماما)، وهو ما يزيد من المخاطر من ناحية، ويزيد من احتمالات الحصول على أرباح عالية للغاية من ناحية أخرى.

8. إن استثمار رأس المال الاستثماري في شركات التكنولوجيا الفائقة الصغيرة الحصرية تمليه الرغبة ليس فقط في الحصول على دخل أعلى مقارنة بالاستثمارات في المشاريع الأخرى، ولكن أيضًا من خلال الرغبة في إنشاء أسواق مبيعات جديدة، مع احتلال مركز مهيمن فيها.

9. لا يتم توفير الاستثمارات المغامرة إلى الأبد، بل لفترة معينة فقط.

10. تمويل المشاريع هو نوع من القروض للشركات الجديدة، قرض طويل الأجلدون الحصول على ضمانات، ولكن بسعر فائدة أعلى مما هو عليه في البنوك.

نظرًا لأن الدور الحاسم في نجاح أي مشروع لا يعود غالبًا إلى الفكرة التي يقوم عليها المنتج والتكنولوجيا، بل إلى جودة إدارة المشروع، فإن صاحب رأس المال المغامر يتعمق بدرجة أقل في تعقيدات الفكرة العلمية، ويفضل إجراء دراسة تفصيلية تقييم الرسملة المحتملة لهذه الفكرة والقدرات التنظيمية لقائد وإدارة الشركة.

مما سبق يمكننا أن نستنتج أن تمويل المشاريع هو نوع فريد من الاستثمار في شركات التكنولوجيا الفائقة الجديدة لضمان تكوينها ونموها وتطورها من أجل تحقيق الربح في حالة تنفيذ المشروع بنجاح. وهذا يعني أن هذا استثمار عالي المخاطر لرأس المال الخاص في الشركات الصغيرة ذات التقنية العالية والقادرة على إنتاج منتجات أو خدمات كثيفة المعرفة ذات الطلب العالي في المستقبل.