hjem Bidragene Verdien av verdipapirmarkedet for den globale økonomien. Innledning Typer verdipapirmarkeder

Verdien av verdipapirmarkedet for den globale økonomien. Innledning Typer verdipapirmarkeder

Et viktig segment av verdensmarkedet er verdensmarkedet verdifulle papirer. Aksjer og bods-markedet- komponent finansmarkedet som verdipapirene er pakket inn på.

Dens rolle har økt betydelig de siste årene. Til høye priser økonomisk vekst I mange industrialiserte land i verden tilfredsstiller tradisjonelle finansieringskilder ikke lenger fullt ut kapitalbehovet til store selskaper. Derfor er slike selskaper ikke begrenset til tjenestene til nasjonale banksystemer og, avhengig av deres høye kredittverdighet, tiltrekke billige finansielle ressurser ved å utstede verdipapirer. Vekst i etterspørsel fra utstedere, en økning i tilbudet som følge av integrasjonen av nasjonale markeder, konkurranse som et resultat av åpenheten og globaliseringen av økonomien fører til en nedgang i banksektorens rolle som en omfordelingsmekanisme. finansielle ressurser på nasjonalt og internasjonalt nivå og til samtidig styrking av investerings- og utlånsaktiviteter i det globale verdipapirmarkedet.

Det er mange måter verdipapirmarkedsklassifiseringer:

· Av arten av bevegelsen av verdipapirer (primær, sekundær).

Etter type verdipapir (obligasjonsmarked, aksjemarked, derivatmarked) finansielle virkemidler).
Etter organisasjonsform (bytte og over-the-counter).
Etter territorielt prinsipp (internasjonale, nasjonale og regionale markeder).
Etter utstedere (verdipapirmarkedet for foretak, statspapirmarkedet, etc.).
Etter vilkår (marked for kort-, mellom-, langsiktige og evigvarende verdipapirer).
Etter typer transaksjoner (kontantmarked - innebærer umiddelbar gjennomføring av transaksjoner, terminmarked, etc.).

Klassifisering etter arten av bevegelsen av verdipapirer.

Primært verdipapirmarked er markedet der den første plasseringen av verdipapirer finner sted. Det er to typer førsteplassering – privat og offentlig.

Privat overnatting. I dette tilfellet selges verdipapirpakken til et begrenset antall personer (som regel en eller to institusjonelle investorer). Et trekk ved rettet emisjon er transaksjonens lukkede karakter. Det er ingen krav til finansiell informasjon.

offentlig plassering skjer gjennom mellomledd. De kan være både børser og institusjonelle meglere.

Sekundært verdipapirmarked er markedet der verdipapirer omsettes. Dette markedet akkumulerer ikke lenger nye finansielle ressurser for utstederen, men omfordeler kun ressurser blant påfølgende investorer.

Som en videresalgsmekanisme lar den investorer fritt kjøpe og selge verdipapirer. I fravær av et annenhåndsmarked eller dets svake organisasjon, ville påfølgende videresalg av verdipapirer være umulig eller vanskelig, noe som ville fraråde investorer å kjøpe hele eller deler av verdipapirene. Som et resultat ville samfunnet bli taperen, siden mange, spesielt de nyeste, foretakene ikke ville få den nødvendige økonomiske støtten.

Introduksjon

Det er velkjent at verdipapirmarkedet er en av hovedmekanismene for akkumulering og omfordeling av investeringskapital i den globale økonomien. På det nåværende utviklingsstadiet av verdensøkonomien kan man snakke om overvekt av denne kilden til kapitaldannelse sammenlignet med kreditt og innenlandsk akkumulering og den videre veksten av dens betydning.

Globaliseringen av verdensøkonomien, som har akselerert de siste tiårene, har ført til dannelsen av et nesten enhetlig globalt kapitalmarked. Til en viss grad kan man også snakke om det omvendte mønsteret: det raskt utviklende internasjonale verdipapirmarkedet fungerer som drivkraften for videre integrering av nasjonale økonomier i én verdensøkonomi.

Relevansen av verkets tema understrekes også av at det i moderne forhold det er umulig å sikre vekst i konkurranseevnen uten å tiltrekke seg store kapitaler, og finansiere utviklingsprosjekter bare på bekostning av foretakenes fortjeneste. Av denne grunn er kampen om investeringsressurser i sentrum av moderne verdenskonkurranse.

Verdipapirmarkedet innen Markedsøkonomi er et viktig verktøy for å oppnå makroøkonomisk balanse, særlig gjennom å sikre finansiell stabilitet. Dannelsen av et effektivt verdipapirmarked er den viktigste betingelsen for å dempe de negative virkningene av det globale finanskrise.

Dermed ser vi at forskningstemaet er ekstremt relevant for moderne økonomisk vitenskap. Dette understrekes også i ulike forskere-økonomers arbeider. Vi legger merke til verkene til slike forfattere som Alekhin B.I., Anikin A.V., Matrosov S.V., Morovoy A., Rozhkova I.V., Rubtsov B.B., Fabozzi F., Fedorova A., Eng M. V., Yurov S.N. og en rekke andre.

Mål semesteroppgave– å identifisere de vesentlige egenskapene til det globale verdipapirmarkedet.

Dette målet innebærer løsning av følgende oppgaver:

Strukturen i arbeidet bidrar til en mer fullstendig avsløring av temaet og inkluderer en introduksjon, tre kapitler med avsnitt, en konklusjon og en referanseliste.

1. Essensen og hovedtrekkene i det globale verdipapirmarkedet

1.1 Konseptet og hovedelementene i det globale aksjemarkedet

Verdenserfaring i den sosioøkonomiske utviklingen av industrisamfunn indikerer overbevisende at på et visst stadium av konsentrasjon (aggregering) av industriell produksjon er det et objektivt behov for konsentrasjon, sentralisering av industriell kapital. I sin tur førte konsentrasjonen av kapital, dens sentralisering til fremveksten av store aksjeselskaper, selskaper og tilstrekkelige finansinstitusjoner, inkludert verdipapirmarkedet.

Det internasjonale aksjemarkedet er en overbygning over de nasjonale aksjemarkedene, som danner dets grunnlag, og er et marked for sekundære finansielle ressurser. Hvis i de nasjonale aksjemarkedene emnene for finansielle transaksjoner er lovlige og enkeltpersoner gitt land, deretter på det internasjonale aksjemarkedet - forskjellige land.

Det er en rekke faktorer som bidrar til dannelsen av det internasjonale aksjemarkedet og utvidelsen av dets geografiske grenser. Disse inkluderer:

1) den økende sammenkoblingen mellom nasjonale og utenlandske sektorer av økonomien;

2) statens deretulering av kontant- og kapitalstrømmer, valutakurser og i noen tilfeller migrasjon av arbeidsressurser;

3) innføring av innovasjoner i handelsoperasjoner, øke rollen og betydningen av internasjonal handel og børser, forbedre betalingsoppgjørene;

4) utvikling av interbanktelekommunikasjon basert på datamaskiner, elektronisk overføring av finansielle eiendeler.

I sin struktur er det internasjonale aksjemarkedet en kombinasjon av ulike finansinstitusjoner gjennom hvilke kapital overføres innen internasjonale økonomiske institusjoner. Dette er TNC-er, TNB-er, internasjonale børser og finansinstitusjoner, offentlige etater og ulike finansielle mellommenn.

Alle transaksjoner i det internasjonale aksjemarkedet kan deles inn i kommersielle og rent finansielle (knyttet til intersektoriell migrasjon av kapital). Nasjonale finansmarkedsinstrumenter (ulike typer verdipapirer, inkludert gjeldsbrev) er samtidig et instrument i det internasjonale aksjemarkedet.

Gjennom hele den industrielle verden lar aksjemarkedet, som er en integrert del av finansmarkedet, deg:

Mobilisering av midlertidig frie økonomiske ressurser og deres transformasjon til investeringskapital;

Finansiering (investering) reell sektorøkonomi;

Fri flyt av investeringskapital mellom ulike bransjer og bedrifter;

Effektiv tiltrekning av sparing av befolkningen og deres transformasjon til investeringer nasjonal økonomi:

Effektiv løsning av sosiale problemer i samfunnet, etc.

Sammen med den viktigste økonomiske rollen - å tiltrekke seg investeringer i økonomien, er verdipapirmarkedet samtidig et viktig verktøy for sosialt partnerskap mellom utstedere og investorer. Investorer (enkeltpersoner og juridiske enheter), gi utstedere sparepengene sine i stedet for verdipapirer, motta inntekter (utbytte), samt eiendoms- og ikke-eiendomsrettigheter. Disse rettighetene gir investorer (aksjonærer) mulighet til å delta i ledelsen av et aksjeselskap. Således, i land med utviklede aksjemarkeder, mottar befolkningen ikke bare tilleggsinntekter fra operasjoner med verdipapirer, men er også mye involvert i selskapsstyring, noe som indikerer fremveksten av en jevn trend mot en nedgang i nivået av sosial stratifisering i samfunnet.

Generelt kan vi si at det internasjonale verdipapirmarkedet forstås som et av segmentene i det globale finansmarkedet, det vil si markedet som sikrer distribusjonen Penger mellom deltakere i internasjonale økonomiske forbindelser. I verdipapirmarkedet realiseres et sett med økonomiske relasjoner angående utstedelse og sirkulasjon av verdipapirer mellom deltakerne.

1.2 Hovedstadier i utviklingen av det globale verdipapirmarkedet

Verdens verdipapirmarked (ISMB) har eksistert i ca. 150 år og har gått gjennom en rekke stadier i utviklingen.

Den første fasen dekker tiden før starten av verdenskrigen, da det hovedsakelig var sporadiske utstedelser av obligasjoner fra utenlandske utstedere med behov for økonomiske ressurser.

Utseendet til verdipapirer og ytelsen til ulike typer finansielle transaksjoner med dem har en lang historie. Prototypen på aksjetransaksjoner var prosessen med å bytte en valuta mot en annen mellom handelsmenn på messer. I forskjellige byer i verden drev kjøpmenn fra hele verden en livlig handel med varene sine. For å bringe på linje pengeenheter forskjellige land det var pengevekslere hvis eiere vekslet penger til gjeldende kurs for en passende provisjon. På grunn av veksten i handelen og økningen i antall futurestransaksjoner, ble gjeldskvitteringer - veksler - gradvis gjenstand for finansielle transaksjoner. En veksel er det første klassiske verdipapiret som la grunnlaget for fremveksten og utviklingen av aksjemarkedet. Veksler var svært utbredt i Storbritannia, Tyskland og andre land som aktivt handlet med India og Kina. Regningen var et veldig praktisk instrument for oppgjør mellom leverandører og kjøpere, men selv på det stadiet av dannelsen av vekselsystemet var det ikke uten svindel.

Opprinnelig ble det foretatt transaksjoner med verdipapirer på råvarebørser og andre grossistmarkeder. Den belgiske havnebyen Antwerpen regnes offisielt som fødestedet til børsen. Den første handelen på denne børsen fant sted i 1592. Begynnelsen av epoken med store geografiske funn fungerte som en drivkraft for dannelsen av organisert handel med verdipapirer og fremveksten av deres nye klassiske typer. Utstyret til sjøekspedisjoner og store handelskaravaner til landene i den nye verden krevde betydelige investeringer. Dette innebar sammenslutning av kjøpmenn, redere, bankfolk og industrifolk i et slags partnerskap for å skape en felles kapital. Innføringen av en andel ble formalisert ved et særskilt dokument som bekrefter eierskapet til ens andel i totalkapitalen og retten til å motta deler av overskuddet ved et vellykket fellesforetak. Dette dokumentet ble kalt en "aksje", og partnerskapet ble kjent som et aksjeselskap eller selskap. De første slike aksjeselskaper anses å være de nederlandske og engelske Øst-India-selskapene, samt det franske selskapet "Companies des Ende ocidantal", og disse selskapene oppsto i perioden fra 1600 til 1628. Aktiveringen av markedet for aksjeverdier og den raske veksten av aksjehandel faller på den første tredjedelen av 1700-tallet og påfølgende år. Det var da børser ble dannet i Frankrike, Storbritannia, Tyskland og USA. Antall børser økte raskt og det ble dannet nære relasjoner mellom dem.

På slutten av 1700- og begynnelsen av 1800-tallet økte børsens rolle i den kapitalistiske økonomien betydelig. Det er en prosess med innledende akkumulering av kapital. De første aksjebankene og industribedriftene dukker opp i landene i Europa og Amerika, selv om operasjoner med verdipapirer på den tiden ennå ikke hadde noen betydelig innvirkning på prosessene som fant sted i økonomien. Børsen ble ikke umiddelbart, men gikk gradvis inn i et enkelt system for finansielle og økonomiske relasjoner, et viktig element i hele statens økonomiske mekanisme. Dette skjedde med veksten av industriell produksjon, utvikling av handel, kredittforhold, bygging av jernbaner, etc. Elementene i markedet med fri konkurranse sørget for en nesten ubegrenset flyt av store midler fra industri til industri, utenom statlig distribusjon, gjennom børs- og utlånssektoren.

En slik intensiv vekst av sosial produksjon, som betydelig overgikk forbruket, førte til en betydelig økning i levestandarden, samt til en endring i finanskapitalens rolle i systemet med økonomiske relasjoner. Denne perioden er karakterisert som tiden for uorganisert "ville" marked. På den tiden var det faktisk nesten ingen lovgivning som regulerte visse forretningstransaksjoner, reguleringsorganer ble ikke dannet, de fleste transaksjoner ble ikke registrert på noen måte. Alt dette er direkte knyttet til verdipapirmarkedet som en integrert del av statsøkonomi kapitalistiske land i forrige århundre. Med fremveksten av monopoler, store foreninger, foretak og en økning i utstedelsen av verdipapirer, vokser utveksling og over-the-counter omsetning av finansielle eiendeler. En stor rolle spilles av kommersielle banker som utfører det første offentlige tilbudet av aksjer i selskaper. Aksjemarkedet blir mer og mer regulert.

Verdipapirmarkedet i USA har utviklet seg spesielt mye. Hvis forretningsmenn på det kontinentale Europa generelt foretrakk å ha gratis penger på bankkontoer, kjøpe forsikring eller eiendom, så investerte flertallet av gründere i Amerika kapital i finansielle eiendeler. Dermed har det amerikanske nasjonale aksjemarkedet betydelig overgått det europeiske i sin utvikling, det har utviklet en mer avansert mekanisme for finansielle transaksjoner, og for tiden regnes det med rette som det mest organiserte og demokratiske verdipapirmarkedet. Aksjemarkedet, som hele økonomien som helhet, er imidlertid ikke immun mot resesjoner, kriser og andre sjokk, noe som noen ganger forårsaker lammelse av alt. Økonomisk aktivitet. Dessuten er det aksjemarkedets kollaps som fungerer som et formidabelt tegn på en generell finansiell katastrofe i staten. Aksjekrisen i 1929 var spesielt forferdelig og storslått i sine konsekvenser, da kursfallet på New York-børsen førte til en verdensøkonomisk krise.

Øyenvitner sier at på børsen på den tiden lignet situasjonen på verdens ende, og sammenlignet den med et apokalyptisk mareritt. En gigantisk strøm av salg av verdipapirer feide bokstavelig talt over børsen. Mengder av mennesker angrep henne, og politiet klarte ikke å takle dem. Massepanikken fortsatte. Salget av aksjer økte alle. Strømmen av forslag reduserte satsene. Og aksjemeglere fikk bare én ordre: «selg, selg». Live penger er borte. De totale tapene fra kollapsen var enorme. Dybden av krisen kan sees i eksemplet med fallet i aksjekursene til ledende selskaper fra 1929 til 1932: General Motors - nesten 80 ganger, Radio Corporation - 33 ganger, New York Central - 51 ganger. Under krasjet ble 123 884 spekulanter som ankom Cadillacs tvunget til å returnere til fots. Gårsdagens millionærer solgte fyrstikker på gata.

Etter den globale krisen 1929-1933 tok regjeringene i de fleste landene som overlevde krisen en kurs mot økonomiske reformer. I denne forbindelse har statens rolle i økonomien økt kraftig. Reformen av børsaktiviteter var rettet mot maksimal beskyttelse av alle deltakere i aksjetransaksjoner mot konkurs, mot en sivilisert handel med finansielle eiendeler, og dette krevde streng regulering og kontroll fra staten. Økonomisk lov og finanslovgivning ble gitt. I USA ble Securities Act (1933) vedtatt og etter hvert fikk aksjemarkedet sin moderne form.

Den andre fasen av utviklingen av MRCB dekker tiden da prosessen med dannelsen av verdensøkonomien pågikk intensivt, ble det etablert sterke bånd mellom industrialiserte land. I denne perioden beholdt fiktiv kapital en klart definert nasjonal identitet.

På 1960-tallet er det planlagt en ny bølge av børsaktivitet i markedet for aksjeverdier. Europa kom seg etter konsekvensene av 2. verdenskrig, industri stabiliserte seg, nye kunnskapsintensive og kapitalintensive industrier dukket opp. Mekanismen til børsen bidro til omfordeling av midler til fordel for næringer som ga høyest avkastning. Ved hjelp av børsen ble enorme midler samlet inn av banker og andre oppgjørs- og kredittinstitusjoner brukt til å finansiere de mest effektive økonomiske programmene, oppfinnelsene og innføringen av ny teknologi. I løpet av den perioden er det også en rask vekst i internasjonale verdipapirtransaksjoner. Siden midten av 70-tallet har aksjemarkedet i kapitalistiske land med avanserte økonomier har allerede vært en kompleks enhet med en veletablert og veletablert mekanisme, med et omfattende nettverk av hjelpestrukturer, samt med nære internasjonale bånd. Transnasjonale industri- og bankselskaper begynte å spille en stor rolle på verdensscenen (sistnevnte samler betydelige midler og fører en politikk for å eksportere kapital).

I løpet av de siste tjue årene har internasjonal verdipapirhandel tidoblet seg sammenlignet med etterkrigstiden. Euroshares og Eurobonds dukket opp i omløp, som ble et av hovedobjektene for transaksjoner på verdensaksjemarkedet.

IRMCB er direkte knyttet til det internasjonale frie kapitalmarkedet, som består av separate nasjonale markeder. Overakkumuleringen av kapital innenfor nasjonale grenser er årsaken til dens utstrømning til andre regioner og land, hvor den gir profitt til eieren. Derfor er eksport av kapital et karakteristisk trekk og en objektiv nødvendighet for en utviklet økonomi.

Allerede på 1980-tallet dukket det opp visse kvalitative endringer i funksjonen til verdens verdipapirmarked, noe som gjenspeiler et nytt stadium i utviklingen. Disse endringene er assosiert med en betydelig reduksjon i forskjeller mellom nasjonale og internasjonale markeder, noe som manifesteres i dannelsen av det største globale markedet sammenkoblet av alle dets bestanddeler. Nasjonale markeder blir etter hvert, enten direkte eller indirekte, en slags del av et større marked utenfor landet. Imidlertid er denne prosessen tydeligst manifestert på nivået av annenhåndsmarkedet, hvor sentralisert handel med verdipapirer er konsentrert om de tre største børsene - Tokyo, New York og London, som nå står for mer enn halvparten av markedsverdien til børsnoterte verdipapirer. på alle børser i verden. Det er mellom disse tre børsene den mest merkbare styrkingen av forholdet innen verdipapirhandel skjer. Denne prosessen finner sted på bakgrunn av den generelle internasjonaliseringen av verdipapirmarkedene - både primære og sekundære, noe som skyldes en rekke faktorer: selve løpet av internasjonaliseringen av produksjonen; vekst av gjensidige investeringer mellom selskaper fra forskjellige land; redusere statlige restriksjoner på internasjonal verdipapirhandel; den raske utviklingen av moderne kommunikasjonsmidler, som i stor grad letter og akselererer handel med verdipapirer i teknisk forstand; etc. Men likevel gir dette ikke grunnlag for å tro at et enkelt globalt verdens verdipapirmarked allerede er dannet, siden forskjellene mellom nasjonale markeder fortsatt gjenstår, selv om globaliseringsprosessen absolutt akselererer.

Generelt er verdensaksjemarkedet for verdipapirer, så vel som verdensvalutamarkedet, et av de mest effektive og globale verktøyene for å omfordele midler fra en sektor av økonomien til en annen. Nå på verdensmarkedet kan flere trender skilles, uavhengig av bransje. For det første er det en nedgang i statens rolle selv i slike områder av økonomien som arbeidsmigrasjon. Gjenbosettingen av mennesker er nå nesten ikke bremset i Europa, dette gjelder spesielt for kvalifisert personell.

I tillegg tvinger den økende sammenkoblingen av verdensmarkedsaktører oss til å se etter nye teknologiske løsninger for å overvinne avstander, derav den økende informatiseringen av alle finansinstitusjoner. Nå går verdens verdipapirmarked inn i en ny æra når det gjelder globalisering – dette gjelder handel i euroaksjer og euroobligasjoner og betyr en mulig revisjon av hele markedet og endring av posisjoner på nøkkelindekser.

MRCB er en faktor som akselererer den globale prosessen med økonomisk vekst og letter tilgangen for ulike økonomiske enheter til det internasjonale markedet for fri kapital. Kretsen av deltakere i MRCB utvides stadig, et økende antall nasjonale kreditt- og finansinstitusjoner, FN-organisasjoner, CSCE og andre slutter seg til dem.

MRCB spiller nå en viktig rolle i å bringe stater og deres økonomier nærmere hverandre, i overgangen til en ny sosioøkonomisk verdensorden. Den integrerende rollen til MRCB er i ferd med å bli en av de dominerende trendene i utviklingen.

Dermed ble det internasjonale verdipapirmarkedet dannet som et resultat av den massive eksporten av kapital, først og fremst fra land som eier de viktigste transnasjonale selskapene og bankene. Dannelsen ble akselerert av den moderne vitenskapelige og teknologiske revolusjonen, som ga opphav til mange grandiose prosjekter, hvis gjennomføring krever bruk av kapital fra forskjellige land, utvikling av integrasjonsprosesser, en viss stabilitet i valutakurser, innføring av felles multinasjonale valutaer, og suksess i utviklingen av bank- og utvekslingsvirksomhet.

2. Funksjoner ved utviklingen av verdens verdipapirmarkedet på nåværende stadium

2.1 Enkeltlands rolle i det internasjonale verdipapirmarkedet

Det amerikanske aksjemarkedet er utvilsomt det største i verden med tilstedeværelsen av globale aktører som streber etter å nå nyere høyder. Det amerikanske aksjemarkedet inkluderer de fleste av Fortune 500-selskapene som går for å forklare sin status i World Stock Market-scenarioet.

USA er det eneste landet i verden hvis økonomi kom ut av andre verdenskrig mye sterkere. Krigen reddet dette landet fra alvorlige konkurrenter, men ikke lenge. Den økonomiske oppgangen i Vest-Europa og det industrielle gjennombruddet til Japan endret denne situasjonen betydelig.

Trusselen om USAs ledende rolle i verdensøkonomien har nødvendiggjort avgjørende tiltak i USA, utgiftene til forskning og utviklingsarbeid har økt markant, prosesser med industriell omstilling til fordel for kunnskapsintensive industrier har akselerert og utdypet, og nye metoder for å stimulere vitenskapelig og teknologisk fremgang har oppstått og utviklet seg.

Amerikanske transnasjonale selskaper og deres tilknyttede selskaper i utlandet blir en stadig viktigere faktor i internasjonalt økonomisk liv. Omtrent fra begynnelsen av 70-tallet, i eksporten av kapital fra landet, kom eksporten av kapital i form av lån først.

Aksjer i amerikanske selskaper omsettes på de tre største amerikanske børsene - NYSE NASDAQ AMEX. Mer enn 10 000 aksjer omsettes på disse børsene, som representerer hele den amerikanske økonomien - rundt 200 bransjer.

I USA er operasjoner med statspapirer av stor betydning; med myndighetenes forpliktelser, i systemet med monetær regulering av økonomien. Det er imidlertid ett vesentlig trekk: Statspapirer i markedene dominerer aldri private, bedrifter (denne regelen gjelder også for andre utviklede land).

Det ekstremt utviklede sekundærmarkedet for statspapirer i USA bidrar til en vellykket finanspolitisk og monetær regulering av økonomien: hele statsbudsjettunderskuddet dekkes kun ved å utstede statsgjeld, og Feds åpne markedsoperasjoner, introdusert siden slutten av 30-tallet, gjøre det mulig å hele tiden justere størrelsen på pengemengden .

Bedriftspapirer er representert ved privat kortsiktig og langsiktig gjeld.

Til kortsiktig gjeld inkludere kommersielle papirer og innskuddsbevis. Kommersielle usikrede veksler av private firmaer utstedes for en periode på 3 til 270 dager (gjennomsnittlig løpetid - 30-35 dager), så deres annenhåndsmarked er begrenset. Sertifikatplasseringer håndteres av investeringsbanker, og kun anerkjente selskaper med nære bånd til slike banker har tilgang til dette markedet. Innskuddsbevis er bevis på at det er foretatt et termininnskudd hos en kredittinstitusjon. De produseres i store kommersielle banker, har et kupongsystem for å betale renter, kjøpes av ikke-finansielle selskaper som et middel for å plassere midlertidig frie midler.

Langsiktige verdipapirer inkluderer aksjer og obligasjoner. Det er ordinære, eller ordinære, aksjer (ordinære, ordinære aksjer) og foretrukne (preferanseaksjer). Ordinære aksjer ved utdeling av overskudd, deltakelse i ledelsen, samt ved utdeling av eiendom ved konkurs, har ordinære rettigheter. Preferanseaksjer, ved mottak av utbytte eller deling av eiendom, gir sine eiere visse fordeler.

I strukturen av finansielle eiendeler til amerikanske selskaper har andelen av gjeld (obligasjonslån) økt betydelig. Investeringsbanker er engasjert i primær plassering av verdipapirer. Den sekundære omsetningen av aksjer er delt inn i bytte og over-the-counter. Hver børs setter sine egne krav for aksept av verdipapirer, men som før er New York Stock Exchange standarden for strenghet her. Siden 1982 har kravene til utstedende selskaper blitt tøffere. For å bli tatt opp til utvekslingen, må du ha en årlig inntekt på minst $ 7 millioner; markedsprisen på aksjer eid av aksjonærer må være minst $16 millioner; verdien av selskapets eiendom er minst 16 millioner dollar.

Som et resultat av utvikling informasjonsteknologier et enhetlig informasjonsnettverk oppsto som forente alle børsene og den mest organiserte delen av over-the-counter-omsetningen - børsen uten handelsgulv (NASDAQ) .

For tiden har prestisjen til NASDAQ blitt så høy at individuelle selskaper, selv om de når indikatorene som oppfyller kravene til NYSE, forblir i NASDAQ. I aksjehandel utfyller omsetning utenfor børs derfor børshandel og konkurrerer til og med med den.

Selv om det er en høy andel egenkapital som finansieringskilde for økonomien, nasjonalt trekk USA, aksjemarkedet er ikke lenger hovedsegmentet av aksjemarkedet. For tiden er verdien av obligasjoner 1,3 ganger høyere enn verdien av aksjer (for eksempel i Tyskland 10 ganger). Obligasjoner er det viktigste instrumentet til selskaper når det gjelder å mobilisere finansielle ressurser i aksjemarkedet.

Med ankomsten av nye typer emisjoner, som nullkupongobligasjoner (nullkupongobligasjoner) og søppelobligasjoner (junkobligasjoner), begynte obligasjonsmarkedet å endre seg. Investering i obligasjoner begynte å miste sin pålitelighet. Vanlig rente på nullkupongobligasjoner betales foreløpig ikke, og dette øker risikoen. Men når forfallsdatoen for nullkupongen nærmer seg, påløper det en usynlig rente. Mer risiko motvirkes av høyere avkastning. Dette gjelder for å investere i søppelobligasjoner, som har den laveste investeringsratingen. Det er derfor amerikanske meglere snakker om å snu obligasjonsmarkedet fra et bakvann til et kasino.

OTC-markedet. Det viktigste ved det amerikanske obligasjonsmarkedet er dets overveiende OTC-karakter, og omsetningen av statspapirer er 99 % OTC. Den økende betydningen av over-the-counter-markeder under moderne forhold er ikke bare forbundet med deres avgjørende rolle i den første plasseringen av verdipapirer og i handelen med gjeldsinstrumenter.

I moderne amerikansk praksis, i strukturen av over-the-counter omsetning, er det vanlig å skille ut "tredje" (tredje marked) og "fjerde" (fjerde marked) markeder. Det "tredje" og "fjerde" markedet er over-the-counter, fokusert utelukkende på institusjonelle investorer, og samtidig er de svært romslige. Trenden mot institusjonalisering av finansmarkedene har blitt sporet i Amerika i lang tid, som et resultat av dette eier institusjonelle investorer i dag 1/3 av alle verdipapirer.

Finansielle derivater (derivater). I det amerikanske aksjemarkedet har betydningen av institusjonelle investorer vokst ganske aktivt; deres andel i derivathandel er 65 %, og noen operasjoner (som f.eks. indeksfutures) er utelukkende fokusert på forsikring av store porteføljer. Derivathandel oppsto i USA (og for første gang i verden) på midten av 1970-tallet. For tiden har volumet av derivatmarkedet nådd slike proporsjoner (den årlige verdien av kontrakter er 2 ganger større enn BNP) at de i Amerika allerede snakker om en spesiell gren av finansnæringen (en slags styring av den fremvoksende finansnæringen). market Managed Futures), som er designet for å profesjonelt administrere investeringer i derivater.

Den moderne råvarefuturesbørsen har blitt en universell (når det gjelder sammensetningen av handelsobjekter) institusjon. Den beholder sin opprinnelige varespesialisering (landbruk, olje) og har samtidig seksjoner for valutafutures (edle metaller og utenlandsk valuta), finansielle futures (rente- og indekskontrakter) og opsjoner.

Siden transaksjoner med finansielle kontrakter i betydelig grad dominerer over futures varehandel, da mister skillet mellom råvare- og børser sin mening.

De radikale endringene som har funnet sted og fortsetter å finne sted i bevegelsen av lånekapital, generelt i finansmarkedene, har bidratt til den økende ustabiliteten i situasjonene på verdens, regionale og lokale børser. Overgangen til "flytende" valutaer i god tid økte sannsynligheten for valutarisiko. Fed deregulering renter nødvendig forsikring av de risikoene som var forbundet med svingninger i kortsiktige renter.

Nye sikringsstrategier har dukket opp i verdipapirmarkedet, og derivattransaksjoner har blitt mye brukt. Spesielt bidro derivater til tilpasningen av aksjemarkedet til de endrede forholdene, og ble dets raskest voksende og dynamiske segment.

Den amerikanske erfaringen fra det siste tiåret viser at under betingelsene for dynamisk, stabil økonomisk vekst i en stor stat, slutter problemet med intern gjeld å være relevant.
Endringer i reguleringen av statspapirmarkedet (spesielt plassering av det store flertallet av forpliktelser blant ikke-bankinvestorer) gjorde det mulig for den føderale regjeringen å lette virkningen av budsjettunderskudd på ekspansjon pengesirkulasjon. Økningen i offentlig gjeld har ikke ført til økning markedsinteresse. Det var ingen forringelse av vilkårene for finansiering av private investeringer. Økningen i statens låneopptak ble kombinert med en intensiv utvidelse av privat kredittvirksomhet. Offentlig gjeld anses derfor ikke lenger som et prioritert problem. økonomisk politikk den amerikanske regjeringen.

Sammen med det amerikanske markedet spiller eurosonen en viktig rolle i utviklingen av det globale aksjemarkedet.

Hovedfaktoren i utviklingen av aksjemarkedet i Europa er unionen av EU-landene i Den europeiske monetære unionen (EMU). Eliminering av valutarisiko og lavere transaksjonskostnader som følge av innføringen av den felles europeiske valutaen vil redusere gjeldsutstedelseskostnadene og øke investeringene i statsgjeldspapirer. Dette førte til en økning i tilbud og etterspørsel i statsgjeldsmarkedet og stimulerte konvergensen av transaksjonsstandarder, noe som gjorde dem mer transparente og attraktive for investorer.

Siden 1. januar 1999 har nye utstedelser av statspapirer som sirkulerer på annenhåndsmarkedet vært denominert i euro.

Omfanget av det europeiske selskapsobligasjonsmarkedet er lite. Av de totale gjeldsforpliktelsene til private foretak i EU ble bare 25 % utstedt utenfor EUs aksjemarked. Spørsmålet om bedriftsforpliktelser på hjemmemarkedet i EEC-landene var dårligere enn andre utviklede land, som utgjør 0,1 milliarder dollar i Tyskland, 6,4 milliarder dollar i Frankrike og 20,7 milliarder dollar i Storbritannia mot 77,2 milliarder i Japan og 154,3 milliarder i USA.

Opprettelsen av EMU bidro til å akselerere utviklingen av nasjonale markeder for bedriftsforpliktelser (på grunn av avskaffelsen av en rekke restriksjoner som er gjeldende i en rekke EU-land).

Dannelsen av EBU økte konkurransen, akselererte konsolidering og teknologisk innovasjon i aksjemarkedene.

Vi understreker at London Stock Exchange er det største aksjemarkedet i Vest-Europa. Det utvidet handelsvolumet til "kontinentale" aksjer ved å opprette et elektronisk handelssystem for ikke-UK-aksjer SEAQ-1 ( automatisert system børskurser).

Opprettelsen av nye elektroniske handelssystemer, spesielt CAC i Paris og IBIS i Frankfurt, tillot kontinentale børser å ta en betydelig andel av aksjehandelen, og verdien av SEAQ-1 sank. Likevel er London Exchange fortsatt det viktigste middelet for å opprettholde likviditet for en stor blokk med transaksjoner og bestemmer i stor grad aksjekursen på de fleste kontinentale børser.

I sammenheng med akselererende databehandling og implementering av EU-direktiver angående investeringstjenester, førte innføringen av euro til utviklingen av et pan-europeisk marked for svært likvide aksjer - en enkelt elektronisk børs - et handelssystem som ligner på IBIS.

Opprettelsen av EBU påvirket også funksjonen til 16 futures- og opsjonsbørser i Vest-Europa. Med introduksjonen av euroen gikk antallet kontrakter med derivater ned (på grunn av at kontrakter for europeiske valutaer sluttet å sirkulere). Dette skjerpet konkurransen mellom de tre største futuresbørsene i Europa - engelsk (LIFFE), tysk (DTB) og fransk (MATIF).

London og franske futuresbørser som spesialiserer seg på futureskontrakter med vesteuropeiske valutaer led mest. Den tyske futuresbørsen har opprettholdt og styrket sin posisjon takket være sine teknologiske fordeler - et fullstendig datastyrt bestillingssystem som lar nesten en tredjedel av medlemmene handle fra nettsteder som ligger utenfor Tyskland. London Futures Exchange har også elektronisk potensial, men dens ledende posisjon kan bli begravd dersom Storbritannia ikke slutter seg til EMU, da kontrakter for europeiske valutaer, som dominerer LIFFEs omsetning, vil slutte å sirkulere.

Etterspørselen etter opsjoner på rentespreader økte, noe som gjorde det mulig for investorer å sikre spreads renterisiko mellom gjeldspapirene til land - store debitorer og renter på euroobligasjoner. Det har utviklet seg et marked for kontrakter for rentespreader på private gjeldspapirer, hvis høye risiko avgjør muligheten for å oppnå høy avkastning.

Et annet finanssenter som har en betydelig innvirkning på utviklingen av det globale verdipapirmarkedet er de asiatiske aksjemarkedene.

Vi opplever nå en periode med omfordeling i en verden med politisk, økonomisk og til og med kulturell påvirkning. Derfor styrker sentre som en gang ble ansett som perifere, og nylig sekundære, nå klart sine posisjoner. Disse trendene inkluderer den generelle økningen av Asia i verden og asiatiske markeder spesielt. Det var vanskelig å forestille seg for noen år siden at den kinesiske regjeringen ville råde bankene sine til å ikke samarbeide med amerikanske finansinstitusjoner på grunn av deres manglende pålitelighet. Dette er bevis på en skarp type aktivitet av asiatiske spillere i verden.

Aksjemarkedene i de fleste asiatiske land er mindre stabile enn de europeiske og amerikanske markedene. De er fortsatt fremvoksende markeder. Men ikke desto mindre begynner de nå å spille en stor rolle i verdenshandelen og i maktbalansen i verdens finansmarkeder.

Dermed kan vi konkludere med at aksjemarkedet i global forstand er et sett med verdipapirmarkeder i individuelle land og regioner. De mest utviklede og aktive er de amerikanske og europeiske markedene.

2.2 Russlands rolle i det globale verdipapirmarkedet

De viktigste oppgavene som utføres av ethvert nasjonalt verdipapirmarked er:

Sikre fleksibel tverrsektoriell omfordeling av investeringsressurser;

Tiltrekning av nasjonale og utenlandske investeringer til innenlandske bedrifter;

Skapelse av gunstige forhold i landet for å stimulere akkumulering og transformasjon av sparing til investeringer.

I Russland er hovedfunksjonene til verdipapirmarkedet for bedrifter, som akkumulering av midler fra private investorer og å gi bedrifter tilgang til langsiktig kapital for investeringsformål, fortsatt underutviklet. I stor grad betjener det russiske aksjemarkedet fortsatt høyrisiko spekulative investeringer i verdipapirer.

Selv om det skal bemerkes at i det siste har de russiske deltakerne i verdipapirmarkedet endret seg mye, og mange investorer har allerede begynt å tenke strategisk.

I det siste har det vært endringer i strategien til mange porteføljeinvestorer i det russiske aksjemarkedet. Så hvis tidligere investorer kjøpte aksjer i innenlandske foretak utelukkende for påfølgende videresalg til en høyere pris, kjøper nå en stor investor ofte en betydelig blokk med aksjer i ett foretak og ønsker å påvirke ledelsen av selskapet selv. For å gjøre dette, utfører de nye eierne av kontrollerende eierandeler i russiske virksomheter ofte en endring i ledelsen av selskaper, endrer utviklingsstrategien deres, eller er spesielt engasjert i å skape et positivt offentlig bilde av virksomheter. I tillegg har posisjonen til den lille private investoren, som nå har tilstrekkelig med personlig sparing og en rekke investeringsbiler til å operere på det russiske aksjemarkedet, som krever relativt små startinvesteringer, også styrket seg i stor grad. I tillegg til de mest tilgjengelige formene for kollektiv investering i ulike verdipapirfond, har en privat investor i Russland også muligheten til å delta i handel for å kjøpe verdipapirer på ulike handelsgulv gjennom internettportaler, som nå tilbys av mange banker. og andre finansielle mellommenn.

For eksempel, vellykket gjennomført de siste årene, offentlige børsnoteringer av aksjer i oljen statlig selskap Rosneft, Sberbank of Russia og VTB demonstrerte tydelig den betydelige interessen til en liten privat investor i Russland for å investere personlige sparepenger i verdipapirer i raskt utviklende sektorer av den russiske økonomien. Aksjemarkedsinfrastrukturen som er opprettet i Russland de siste årene har gjort det mulig å lykkes med å motstå forsøkene fra utenlandske garantister involvert i utstedelse og første plassering av selskapspapirer, å overføre mesteparten av aktiviteten med den første plasseringen av aksjer i russiske selskaper til utenlandske børser. Til tross for populariteten til russiske børsnoteringer i London, har Russland gjenvunnet lederskapet i konkurransen om "lokale aksjer mot depotbevis" de siste årene - mer enn 70% av transaksjonene i det totale volumet av transaksjoner med russiske verdipapirer ble utført på MICEX-aksjen Utveksling (for to år siden var forholdet 50 til 50 ) .

Nå kan vi trygt si at utenlandske investorer er klare til å investere betydelige midler i plassering av aksjer på det russiske aksjemarkedet. Tross alt var det hovedstaden til ikke-innbyggere som spilte en viktig rolle i prosessen med å utvikle det innenlandske aksjemarkedet i den russiske føderasjonen, og gradvis beveget seg bort fra DDR / ADR-handel til fordel for russiske aksjer. Det russiske valutamarkedet har tatt en ganske sterk posisjon i det globale segmentet for handel med russiske verdipapirer, men har samtidig blitt et svært attraktivt objekt for den internasjonale børs- og investeringsvirksomheten.

En analyse av hovedstadiene i utviklingen av det russiske aksjemarkedet lar oss imidlertid konkludere med at Russland danner et typisk verdipapirmarked for økonomisk utviklingsland, tett integrert i det globale finansielle systemet: aksjekursene i slike markeder vokser vanligvis med en reduksjon i politiske og økonomiske risikoer, så vel som under påvirkning av en gunstig internasjonal situasjon, og faller kraftig med en ugunstig endring i de ovennevnte faktorene.

Dermed forårsaket utbruddet av den globale finanskrisen, som begynte i USA i boliglånsmarkedet og deretter spredte seg til alle andre segmenter av det globale finansmarkedet, i 2008 en kollaps i aksjemarkedene på alle større børser, inkludert russisk en.

La oss definere finanskrisen – det er en dyp lidelse finanssystemet land, ledsaget av inflasjon, mislighold, ustabilitet i valutakurser og verdipapirkurser.

Nå kan vi allerede si at finanskrisen i Russland i stor grad påvirket aksjemarkedet, som siden 19. mai 2008 har falt med 70 % på 5 måneder. I andre land var fallet i gjennomsnitt 25-30 %.

Den viktigste objektive årsaken til sammenbruddet av det russiske aksjemarkedet var den massive utstrømmen av spekulativ utenlandsk kapital fra Russland. Dette viste nok en gang at hovedproblemet til det russiske aksjemarkedet, til tross for dets høye investeringsattraktivitet på lang sikt, først og fremst er dets høye volatilitet og avhengigheten av markedet vårt av bevegelsen av spekulative midler fra utenlandske investorer. Generelt anser store porteføljeinvestorer i verden fremvoksende aksjemarkeder som spesielt risikable, og investerer penger der kun under deres raske vekst, og ved starten av enhver krise, prøver investorer å umiddelbart, uten å vente på utviklingen, overføre penger til mindre. risikofylte eiendeler.

Avslutningsvis understreker vi at det russiske verdipapirmarkedet ennå ikke er tilstrekkelig utviklet, men allerede er integrert i det globale finansielle systemet. For å redusere virkningen av krisefenomener i sammenheng med globalisering, er det nødvendig å gjøre det russiske markedet til et sterkt finanssenter. Metodene for disse transformasjonene vil bli diskutert mer detaljert i neste kapittel av kursarbeidet.

3. Problemer og utsikter for moderne utvikling av verdens aksjemarked

Det er generelt anerkjent at den globale krisen først og fremst rammet aksjemarkedet og organisasjonene i kreditt- og finanssektoren. På den annen side var det nettopp på det finansielle området det oppsto problemer som lammet den globale økonomiske organismens normale funksjon. Den direkte detonatoren for krisen var surrogatpengene, derivater, som hadde trengt dypt inn i verdens finansielle system. Dette er en spesiell type derivatverdipapirer. Amerikanske myndigheter mistet på et tidspunkt kontrollen over den enestående replikeringen av derivater, hvorav bare en del viste seg å være relatert til boliglån, og hoveddelen var rettet mot å øke lånekapasiteten til selskaper. Den kjente verdensinvestoren Warren Buffett kalte slike verdipapirer «finansielle masseødeleggelsesvåpen». I dag er det så mange av dem at ingen i verden kan si nøyaktig hvor mange pengesurrogater som streifer rundt på planeten.

Til syvende og sist førte dette til fremveksten av et syndrom av mistillit i den virkelige sektoren av finansiell og gjensidig mistillit mellom finansinstitusjoner. Helt naturlig, i et miljø med total mistillit og usikkerhet, reagerte aksjemarkedet med å dumpe alt som ikke er bevisbare økonomiske midler.

Dybden og omfanget av fallet på verdens ledende aksjemarkeder er uten sidestykke.

Bare i oktober 2008 utgjorde de totale tapene på det globale aksjemarkedet 11 billioner dollar.

Den amerikanske økonomien som en "katalysator for krisen" fortsetter å "falle" inn i resesjon, og i et tempo som er foran de mest pessimistiske prognosene. I løpet av de siste tjueseks årene vil ikke amerikanerne huske et så sterkt fall i BNP.

USAs BNP i fjerde kvartal 2008 falt med 6,3 %. I 3. kvartal 2008 falt USAs BNP med 0,5 %. Fallet i økonomien i løpet av seks måneder ble registrert for første gang siden 1991. På slutten av 2008, ifølge de endelige dataene, vokste USAs BNP med 1,1 %, som er 2 ganger lavere enn i 2007. BNP-prisindeksen, som gir en ide om inflasjonstrender som finner sted i USA, viste en økning på 0,5 % per år. Generelt er dette en veldig liten økning, noe som gir Fed enda mer tillit til at deres pengepolitikk ennå ikke fører til høyere inflasjon, eller til og med hyperinflasjon, som noen analytikere noen ganger prøver å forutsi.

Forverringen av den økonomiske situasjonen i USA hadde en negativ innvirkning på den amerikanske børsen. Dette er bevist av dynamikken til indikatorer aksjeindekser Dow og SNP-500, som gjenspeiler forretningsaktivitet i de amerikanske markedene. (Figur 1).

Når det gjelder euroområdet, i begynnelsen av 2009. det er også et fall i nøkkelindikatorer, men i et lavere tempo. Ifølge foreløpige data fra Eurostat, underskuddet handelbalanse Eurosonen i januar 2009 utgjorde 10,5 milliarder euro, mens det i januar 2008 var en negativ handelsbalanse på 11,1 milliarder euro. Eksporten fra euroområdet falt til 94,7 milliarder euro i januar fra 112,2 milliarder euro en måned tidligere, mens importen falt 7,6 % til 105,2 milliarder euro. I desember 2008, ifølge de endelige dataene, utgjorde handelsunderskuddet 1,7 milliarder euro.

Eksperter fra Verdensbanken spår at fallet i globalt BNP i 2009 vil øke med 1,7 %; spår den gjennomsnittlige årlige oljeprisen i 2009. på nivået 47,8 dollar per fat; indeks for forretningssentiment i euroområdet i mars 2009. redusert med ytterligere 0,7 poeng - opp til 64,6 poeng.

Figur 1. Dynamikken til Dow Jones- og SNP-500-indeksene

Til dags dato er bunnen av den globale krisen ennå ikke nådd, så det er en negativ trend i verdens ledende aksjemarkeder. I begynnelsen av året så det globale aksjemarkedet en moderat kursoppgang på grunn av investorenes optimisme angående et nytt program for å støtte den amerikanske økonomien, utarbeidet av teamet til USAs påtroppende president Barack Obama. Det nye programmet vil skape 3 millioner arbeidsplasser og inkluderer skattekutt og investeringer i infrastrukturprosjekter i USA. Kostnaden for dette programmet, ifølge foreløpige estimater, kan være rundt 775 milliarder dollar Det russiske verdipapirmarkedet er intet unntak i dette tilfellet, selv om situasjonen på hjemmemarkedet er flerveis.

I fremtiden begynte situasjonen på verdens og russiske aksjemarkeder å forverres under påvirkning av en ny blokk med negative statistiske data om Europa og USA.

Håper at Utviklende markeder vil kunne unngå skjebnen som rammet de utviklede markedene, og som ikke ble realisert. Problemer største økonomier verden provoserte bare kapitalflukten og førte uunngåelig til en nedgang i de viktigste aksjeindeksene til fremvoksende markeder, hvorav mange mistet nesten 50 % av kapitaliseringen. MSCI Emerging Markets Index, som er basert på vekstmarkedsaksjer, har falt mer enn 50 % siden begynnelsen av fjoråret, opp fra rundt 35 % i 2007.

I midten av 2009 begynte situasjonen på de globale finansmarkedene gradvis å stabilisere seg, men den globale finanskrisen fortsetter fortsatt å ha en negativ innvirkning på markedene i utviklingsland. Utviklingsland begynner først nå å føle virkningen av den globale økonomiske og finansielle krisen, som snart kan blusse opp med fornyet kraft der den begynte – i industrilandene.

Mange eksperter deler samme oppfatning. Investorer har allerede begynt å satse på en rask utgang fra krisen, men de tok ikke hensyn til én ting - den høye sannsynligheten for mislighold av bedrifter i utviklingsland. Det er helt naturlig at risikosonen også vil omfatte russiske selskaper belastet med ganske imponerende gjeldsforpliktelser. I følge noen estimater vil rundt 35 % av innenlandske selskaper innen utgangen av 2009 trenge å refinansiere lån tatt i gode år. I en slik situasjon vil staten måtte yte reell bistand, men ingen vet hvor mye denne bistanden vil vare.

Likevel har satsingen på en rask bedring av økonomien gitt visse resultater. I løpet av de seks månedene av 2009 viste det store flertallet av verdens aksjemarkeder en positiv trend. Vekstfavorittene var dessuten nettopp de fremvoksende markedene, som ifølge resultatene fra 2008 var på de første plassene når det gjelder fall. Topp ti består utelukkende av fremvoksende økonomier, inkludert BRIC-landene, rangert på henholdsvis andre, fjerde, sjette og niende plass (tabell 1.).

Tabell 1. - Verdens aksjemarkeder - resultater for første halvår 2009
№	Indeks	Et land	YTD-endring (%)	Indeksverdi ved utgangen av juni 2009	Indeksverdi ved utgangen av 2008	Markedstype
1	Peru Lima general	Peru	85.62	13 084.02	7 048.67	Utvikler
2	Kina Shanghai Comp	Kina	62.53	2 959.36	1 820.81	Utvikler
3	Sri Lanka Alle deler	Sri Lanka	61.82	2 432.15	1 503.02	Utvikler
4	Russisk MICEX-indeks	Russland	56.82	971.55	619.53	Utvikler
5	Russisk RTS-indeks	Russland	56.20	987.02	631.89	Utvikler
6	India BSE 30	India	50.24	14 493.84	9 647.31	Utvikler
7	Argentina	Argentina	46.73	1 584.22	1 079.66	Utvikler
8	Israel TA-100	Israel	42.04	801.26	564.09	Utvikler
9	Brasil Bovespa	Brasil	38.85	52 138.00	37 550.00	Utvikler
10	Tyrkia ISE National-100	Tyrkia	37.54	36 949.20	26 864.07	Utvikler

I følge resultatene fra første halvdel av 2009 ble markedet i republikken Peru det raskest voksende aksjemarkedet i verden. Peru Lima General (IGRA)-indeksen har steget 85,62 % de siste seks månedene. Men andreplassen er okkupert av representanten for BRIC-landene - den kinesiske indeksen China Shanghai Comp (SSEC) for samme periode vokste med 62,53%. MICEX- og RTS-indeksene er rangert som fjerde og femte med henholdsvis 56,82 % og 56,20 %.

De avanserte økonomiene i rangeringen er nærmere bunnen av listen, og noen har ikke klart, om enn ikke nevneverdig, å vinne tilbake fjorårets tap de siste seks månedene. For eksempel falt den tyske DAX-indeksen med 0,3 % (39. plass), CAC 40 (42. plass) falt med 2,41 %, den britiske FTSE 100 - med 4,17 % (44. plass) .

Finanskrisen er tydelig også i Russland, og dette indikerer at den har blitt en del av den globale markedsøkonomien.

Listen over årsaker til finanskrisen i Russland er ganske omfattende. Utvilsomt er virkningen av situasjonen på internasjonale finansmarkeder stor. Imidlertid er omfanget av nedgangen i kapitaliseringen av det russiske finansmarkedet uforenlig med nedgangen i disse markedene i andre land i verden.

Til sammenligning: RTS-indeksen i Russland falt med omtrent 72-75%, mens lignende indekser i USA - bare med 35%, i Kina falt de med 49%, i India - med 40%, Brasil - med 50% (fig. . 2). Dermed kan importårsaker til nedgangen i kapitalisering anslås til rundt 35 %, men de resterende 37-40 % er russiske årsaker.

Russiske realiteter er dominert av interne faktorer. Disse inkluderer:

1) Den "nederlandske sykdommen", og overopphetingen av økonomien med penger, da petrodollar og lån til lave priser korrumperte gründere og staten med troen på at denne situasjonen vil fortsette i ganske lang tid, og i denne situasjonen er det mulig for å finansiere høyrisikoinfrastrukturprosjekter, anskaffelse av eiendeler sikret med samme eiendeler mv.

2) Lav arbeidsproduktivitetsvekst sammenlignet med inntektsvekst, som overgår veksten i finanssektoren sammenlignet med veksten i realsektoren av den russiske økonomien.

3) Høy bedriftsgjeld. Gjelden til de største selskapene over flere år økte fra 31,4 milliarder dollar i 2000 til 488,3 milliarder dollar ved slutten av 2007 og mer enn 500 milliarder dollar innen september 2008. Dessuten er mer enn halvparten av denne gjelden gjeld til selskaper og finansielle organisasjoner med statlig deltakelse. Samtidig vokste sentralbankens valutareserver årlig med omtrent samme beløp som bedriftens gjeld. Samtidig er mengden av tilbakebetaling av lån for III og IV kvartalene 2008 og 2009 mer enn 200 milliarder dollar.

4) Reduser investeringsattraktivitet og utstrømming av kapital fra Russland. På det russiske aksjemarkedet utgjorde utenlandske fond opptil 70 % av alle sirkulerende midler. Derfor var det fra det russiske markedet, på grunn av dets uforutsigbarhet og risiko, at utenlandske investorer tok ut penger i utgangspunktet. Konfliktene rundt forholdet mellom BP og TNK, Euroset, Metchel og den sør-ossetiske konflikten spilte sin rolle.

5) Mangel på reelle kilder til langsiktige investeringer i Russland.

Figur 2. Dynamikk RTS-indekser og MICEX

Den globale krisen har overbevisende vist behovet for en radikal reform av det globale finanssystemet. Det konseptuelle grunnlaget for en slik reform ble skissert av presidenten for den russiske føderasjonen Dmitrij Medvedev på tampen av toppmøtet for lederne av 20 ledende stater i verden, holdt 15. november i Washington. Hovedsaken i de russiske forslagene er behovet for å utvikle en ny lovverket, som verdens finansinstitusjoner vil operere på, samt implementeringen av ideen om et mangfold av verdens finanssentre og verdensreservevalutaer. Disse forslagene er nær holdningen til EU og Kina og møter ikke alltid forståelse fra USA.

Aktivt støttet ideen om å opprette et internasjonalt finanssenter (IFC) i Russland, deltok Handels- og industrikammeret i den russiske føderasjonen i utarbeidelsen av konseptet med å opprette en IFC, som, som hovedutviklerne av dette dokumentet , spesialister fra departementet for økonomisk utvikling i Den russiske føderasjonen, understreker, er ikke bare og ikke så mye et spørsmål om å øke prestisjen til landet, hvor mye et spørsmål om å danne seriøse investeringskilder for våre selskaper. I henhold til konseptet til IFC er det et visst geografisk område hvor kapitalen til investorer fra forskjellige land er konsentrert. Og de kommer dit fordi de vet at det er mulig å gjøre transaksjoner med kapital der, det er alltid et bredt spekter av finansielle instrumenter der, som gjør det mulig for en lang rekke operasjoner i allokering av kapital. Så langt har det vært få slike instrumenter i Russland, og som et resultat av finanskrisen har utenlandske investorer flyktet med pengene sine for å finne mer interessante bruksområder for dem.

I følge mange analytikere er det Moskva, som allerede rangerer på 56. plass i vurderingen av finanssentres konkurranseevne, som er den mest forberedte byen for å være vertskap for alle finansmarkedsinstitusjoner på sitt territorium.

Rivaliseringen mellom USA og Russland i finansmarkedene med den forventede seieren til rubelen som en regional valuta over dollaren har blitt den offisielle doktrinen om utviklingen av det russiske finansmarkedet. Som kjent viet Dmitrij Medvedev en del av sitt budskap til den føderale forsamlingen 11. november 2008 til denne ideen og kunngjorde de første nødvendige skritt på dette området - den raske overføringen av olje- og gasseksport til rubelbetalinger.

I oktober 2008 tilbød Russland offisielt Hviterussland, Kina og Vietnam å bytte til midlertidig handel med rubler. Tidligere ble slike forslag fremmet til Ukraina, Moldova og Mongolia.

Muligens vil også strømforsyninger overføres til rubeloppgjør. Inter RAO-selskapet mottar allerede 35% av utenrikshandelsinntektene i rubler med Kasakhstan og Hviterussland, betalinger gjøres bare i rubler, med Ukraina - halvparten. Det pågår allerede forhandlinger med andre land, inkludert Kina.

Av udiskutabel interesse for russisk næringsliv er vurderingene av tiltakene myndighetene har tatt for å motvirke krisen.

Sammen med konstant overvåking av tilstanden til det innenlandske aksjemarkedet, er det russiske næringslivet forpliktet til å bruke dagens situasjon her for å øke graden av åpenhet for alle enheter som opererer i dette markedet. Av stor betydning i denne forbindelse er implementeringen av ordren fra Federal Financial Markets Service (FFMS) nr. 08-39 / PZ-N datert 7. oktober 2008 "Om endringer i prosedyren for lisensiering av typer profesjonelle aktiviteter". I henhold til denne vedtekten vil alle deltakere i verdipapirmarkedet være pålagt å opplyse om sine endelige eiere, hvorav de fleste gjemmer seg i offshore jurisdiksjoner.

28. oktober trådte en lov i kraft som gir Bank of Russia rett til å foreta transaksjoner med russiske og utenlandske kredittinstitusjoner, samt transaksjoner med regjeringen i den russiske føderasjonen om salg og kjøp på det åpne markedet av ikke bare regjeringen, men også en rekke andre verdipapirer. Det vil resultere i at den største statlige aktøren dukker opp på verdipapirmarkedet, hvis bagasje har to hovedmål: å forhindre panikksalg og å stabilisere situasjonen med kapitalisering av store ryggradsbedrifter i den innenlandske økonomien.

Det er flere strategier for utviklingen av det russiske aksjemarkedet i sammenheng med den globale finanskrisen.

Det mest lovende er dannelsen og utviklingen av et uavhengig nasjonalt finanssenter i Russland. Dette er den eneste sanne veien under nåværende forhold. Grunnlaget i dette tilfellet bør være dannelsen i Russland av prisen for eksport av russiske strategiske råvarer. Dessuten bør prisingen utføres utelukkende i den nasjonale valutaen - i rubler.

Under forhold når gamle stereotypier kollapser, mister mange typer ("trygg havn", "skatteparadis", etc.) av finanssentre sin betydning, siden de i stor grad er en egenskap ved dagens monetære og finansielle system. Bare reelle produksjonssentre eller transportknutepunkter vil forbli som reelle tyngdepunkter. Det er til denne klassen Moskva tilhører, hvis geografiske posisjon gjør det mulig å fungere som et knutepunkt for handel, transport, migrasjon og andre ruter mellom Europa og Asia. I tillegg til dette, på mellomlang sikt, som et resultat av global oppvarming, vil betydningen av de nordlige regionene i Russland øke betydelig, prosessene med å utvikle Arktis vil bli aktivert, noe som vil bli en tilleggsutvikling i rollen som Moskva som et transportknutepunkt ikke bare "Vest-Øst", men også "Nord-Sør" .

Den raske utviklingen og utdypingen av krisefenomenene i landet viste den høye betydningen av aksjemarkedsinstrumenter for å sikre stabiliteten i landets finansielle system som helhet. Det er fra aksjemarkedet, som fra det mest dynamiske segmentet av landets finansmarked, at den nåværende krisen begynte. I mange henseender vil veien ut av krisen være forbundet med stabiliseringen av situasjonen på den.

Den nåværende tilstanden i bransjen tillot ikke den russiske ledelsen å bruke aksjemarkedet som et effektivt verktøy for å stabilisere situasjonen i landets økonomi. Som et resultat ble det russiske aksjemarkedet, under betingelsene for utbruddet av den finansielle og økonomiske krisen, ikke et effektivt verktøy i hendene på landets ledelse. Det hele kom ned til en periodevis stopp i handelen på børsene, noe som bare økte nervøsiteten til russiske og utenlandske investorer. Hyppige handelsstopp under krisen førte til en utstrømning av allerede lav likviditet fra det russiske markedet til det britiske og tyske markedet.

Ved å vurdere situasjonen på det russiske aksjemarkedet under utviklingen av krisen, og også ta i betraktning mangelen på effekt fra handlingene til reguleringsorganer, kan det antas at det russiske aksjemarkedet i nær fremtid vil falle fullstendig under påvirkning av verdens utvekslingssentre, noe som vil ha en kraftig negativ innvirkning på suvereniteten til økonomilandet som helhet.

For å forhindre dette er det nødvendig med hastetiltak.

I en krise er det derfor nødvendig å sikre konsolidering av likviditet (både valuta og rubel) på en handelsgulv, og eliminere konkurranse mellom russiske børser. Sammenslåingen av børsene vil gjøre det mulig å forene deres oppgjørssentraler og depoter, noe som vil øke stabiliteten betydelig og redusere kostnadene ved å utføre transaksjoner i aksjemarkedet. Sammenslåingen av utvekslingsdepoter vil endelig løse problemet med å opprette et sentraldepot i Russland, som i seg selv vil forbedre Russlands investeringsimage betydelig.

Innenfor rammen av den forente børsen er det ekstremt viktig å skape og utvikle en vareretning. Først av alt å skape et marked for russiske strategiske råvarer.

Russiske råvarer på verdensmarkedet bør selges for rubler, og prisen for det bør dannes i Russland. Og her bør statens deltakelse manifesteres i å gi statsgarantier og en økning i kapitaliseringen av bosettingsinfrastrukturen for å skape betingelser som er tilstrekkelige til den nåværende ustabile situasjonen på markedet.

Under krisens vanskelige forhold øker statens rolle som tilsyns- og reguleringsorgan betydelig. Derfor bør statlig deltakelse i stabiliseringen av aksjemarkedet komme til uttrykk i styrking av kontrollfunksjoner for offentlige midler rettet mot å støtte markedet. Det er ingen tvil om at det er mer effektivt å sikre pålitelig kontroll over sirkulasjonen av midler hvis det finnes én moderne handelsplattform.

Statlig deltakelse i prosessen med å modernisere infrastrukturen til aksjemarkedet bør ikke være rettet så mye mot målrettet støtte fra markedsdeltakere med "live" penger, men mot å gi statsgarantier og øke kapitaliseringen av elementene i utvekslingsinfrastrukturen. Statens inntreden i aksjemarkedet ikke som en aktør representert av statseide banker, men som en garantist for stabilitet, vil gjøre det mulig å redusere risikoen betydelig ved plassering av finansielle eiendeler i pensjonssystemet, midler i boliglånssystemet , etc., i aksjemarkedsinstrumenter.

Det er også ekstremt viktig å skape forhold som ikke tillater å manipulere Russlands hovedindeks, RTS-indeksen, under betingelsene for et lite antall transaksjoner på markedet.

Sammenslåingen av børser til en beholdning er nedfelt i strategien for utvikling av finansmarkedet frem til 2020, presentert av Federal Financial Markets Service i fjor høst. Dokumentet spesifiserer imidlertid ikke målene og formålene med å opprette en slik bedrift. Videre, under de nåværende russiske forholdene, tatt i betraktning de forskjellige formene for eierskap til russiske børser og de forskjellige synene til deres aksjonærer på fusjonen, risikerer konsolideringsprosessen "ovenfra" å trekke ut i lang tid og være ustabil. kriseforhold, kan konsolideringsprosessen som involverer de to ledende børsene i landet føre til lammelse av det nasjonale aksjemarkedet.

Under disse forholdene bør foreningen av børser begynne med foreningen av deres teknologiske plattformer og regler for organisering av handel. Børser bør begynne å jobbe som en enkelt enhet, beholde den nåværende formen for eierskap, og først senere er det fornuftig å snakke om fullføringen av fusjonsprosessen. Etter vår mening bør samlingen av børser starte fra bunnen. Anslag viser at dersom det foreligger en avtalt stilling, kan det tekniske arbeidet med å samle regelverket til sentralene være ferdig innen fire til seks måneder.

Dermed, i moderne forhold, har aksjemarkedet mistet sin økonomiske funksjoner i betydningen av å bestemme verdien av selskaper for å skaffe midler og i en likviditetskrise har blitt et ubrukelig verktøy, forvandlet til en "dårlig nyhetsgenerator". Under disse forholdene, både på nasjonalt og globalt nivå, er det nødvendig å utvikle og implementere en strategi for utvikling av nasjonale og globale verdipapirmarkeder.

Konklusjon

Som avslutning på kursarbeidet kan vi konkludere med at aksjemarkedet er en mekanisme for å investere økonomiske ressurser i interessen for å danne prioriterte områder for utvikling av økonomien.

Verdipapirmarkedet regulerer investeringsstrømmer som gir en akseptabel struktur for ressursbruken. Gjennom verdipapirmarkedet gjennomføres hoveddelen av prosessen med å flytte kapital til bransjer som gir høyest avkastning på investeringen. Prisen på aksjer i annenhåndsmarkedet, som endres under påvirkning av markedets etterspørsel og tilbud, bestemmer prisen i primærmarkedet, noe som er veldig viktig for produksjonen, siden bedrifter kan motta investeringsmidler for videre utvikling.

Verdipapirmarkedet sikrer den massive karakteren av investeringsprosessen, og lar alle økonomiske aktører med gratis penger investere i produksjon ved å anskaffe verdipapirer.

Verdensaksjemarkedet i global forstand er et sett med verdipapirmarkeder i individuelle land og regioner (amerikansk, europeisk, russisk, etc.). De mest utviklede og aktive er de amerikanske og europeiske markedene.

Verdens verdipapirmarkedet har etter vår forståelse eksistert i ca. 150 år. Utviklingen begynte før første verdenskrig, deretter ble den sterkt hemmet av den store depresjonen og andre verdenskrig, men på 60-tallet, sammen med den tekniske revolusjonen og utstrømningen av kapital, den andre fasen av den raske utviklingen av den globale aksjemarkedet begynte. Det tredje utviklingsstadiet er vanligvis forbundet med fremveksten av euroshares, men det er logisk å skille ut 90-tallet, da russiske olje- og telekommunikasjonsgiganter dukket opp på verdensmarkedet.

Det nåværende utviklingsstadiet av verdens aksjemarked er preget av globale krisefenomener.

I kursarbeidet ble det konkludert med at prosessene som foregår i det globale finansielle systemet tydelig viste aksjemarkedets ledende rolle i opprinnelsen og utviklingen av krisen. Krisen viste sin store betydning for å løse problemene med å sikre økonomisk sikkerhet stater. Undervurderingen av aksjemarkedets rolle og betydning førte til betydelige økonomiske tap for staten, en reduksjon i investeringsattraktivitet og en utstrømning av utenlandske investeringer fra landet.

Den tidlige vedtakelsen av en beslutning, avtalt med alle interesserte parter, om teknologisk forening av de største russiske børsene og opprettelsen på grunnlag av deres prototype av en enkelt kraftig nasjonal børs vil bidra til å styrke landets finansielle system og intensivere aktivitetene til dets deltakere, som til slutt vil tjene som grunnlag for å komme ut av den nåværende finansielle og økonomiske krisen og dannelsen av et uavhengig internasjonalt finanssenter i Russland i fremtiden.

Bibliografi

1. Alekhin B.I. Aksjer og bods-markedet. – M.: UNITI-DANA, 2008

2. Anikin A.V. Historie om finansiell uro. - M.: Olymp-Business, 2007

3. Buklemishev O.V. Eurobond-markedet. – M.: Delo, 2008

4. Mulige scenarier for utviklingen av det russiske aksjemarkedet. - M .: Institutt for utvikling av aksjemarkedet, 2009

5. Gurudeva O. Vårtendenser. // Verdipapirmarkedet, 2009, nr. 6

6. Kolb R.V., Rodriguez R.D. Finansinstitusjoner og markeder. -M.: Business and Service, 2008

7. Lazarev A.A. De viktigste problemene i det russiske aksjemarkedet i dag. // Verdipapirmarkedet, 2009, nr. 9

8. Materialer fra den føderale tjenesten for finansmarkeder - http://www.fcsm.ru

9. Matrosov S.V. Europeisk aksjemarked. - M.: Økonomi, 2009

10. Internasjonale monetære og finansielle relasjoner. Ed. Krasavina L.N. - M.: Finans og statistikk, 2005.

11. Global finans - økonomisk krise og Russland: vurderinger og vurderinger av næringslivet. - M .: Den russiske føderasjonens handels- og industrikammer, 2009

12. Morovoy A. Finanskrisen i USA - fødselen og utviklingen av den globale krisen. // http://www.economic-crisis.ru

13. Rozhkova I.V., Yurov S.N. Analyse av tilstanden til aksjemarkedet i Russland. // Økonomistyring, 2009, nr. 5

14. Rubtsov B.B. Moderne aksjemarkeder. – M.: Alpina Business Books, 2007

15. Tewles R.D. etc. Aksjemarkedet. Per fra engelsk. – M.: INFRA-M, 2007

16. Fabozzi F. Obligasjonsmarkedet: analyse og strategier. Per. fra engelsk. – M.: Alpina Business Books, 2005.

Rozhkova I.V., Yurov S.N. Analyse av tilstanden til aksjemarkedet i Russland. // Økonomistyring, 2009, nr. 5. C.9

Fedorova A. Infrastruktur for verdipapirmarkedet: resultater for 2008 og utsikter. // Depositarium №1 (71) 2009. S.39

inntjening) senker investoravkastningen, men reduserer også risikoen. Dersom selskapets vekst finansieres ved å bruke intern sparing, som den mest effektive måten, bør investoren ikke forvente høyt utbytte. Ikke lov raske fordeler for investorer og raskt voksende selskaper. Men kursene på slike aksjer vokser selvfølgelig. I den økonomiske litteraturen kalles denne strategien politikken med lavt utbytte. Det er en konstant tiltrekning av midler gjennom nye utstedelser av verdipapirer.
Markedsverdien av verdipapirer avhenger av en rekke faktorer, men den viktigste er bevegelsen av realkapital som de representerer. Summen av markedsverdien av vanlige og preferanseaksjer er definert som kapitalisering.
Pris-til-inntektsforholdet representerer forholdet mellom en aksjes markedspris og netto inntjening per aksje, og er en indikator på den relative verdien av en aksje. Dette er ikke graden av lønnsomhet. Betydelig høyere enn gjennomsnittet av dette forholdet for forskjellige aksjer indikerer at disse aksjene får en oppblåst pris. For eksempel er veksten i amerikansk økonomi ubetydelig, mens Dow Jones-indeksen vokser i raskt tempo. Det betyr at aksjemarkedet blåser opp. Forholdet mellom markedsverdi av selskaper til størrelsen på netto overskudd i USA er 26, og Storbritannia - 20. Dynamikken i verdien av aksjer bør tilsvare dynamikken i nasjonalproduktet som produseres. Ellers vil den fiktive kapitalen overstige den reelle. Den sentrale figuren blir en spekulant som blåser opp og kontrollerer aksjemarkedet. Hvis det er et veldig stort gap mellom markedsverdien av aksjer og verdien av realkapital, blir verdens finansmarkeder med jevne mellomrom tvangskorrigert når sitater blåst opp av finansiell spekulasjon bringes i tråd med de reelle kapitalkostnadene. Resultatet av overvurderingen av aksjemarkedene er finanskrisen
Investering i verdipapirer er basert på 5 kriterier: inntekt, vekst, pålitelighet, likviditet og skattemessige konsekvenser. Dessuten fungerer ikke disse kriteriene alltid i samme retning. Aksjer kan tjene renter, men gir minimale kapitalgevinster, mens vekstaksjer genererer høye kapitalgevinster, men ingen utbytte. Den høye påliteligheten til aksjer er ledsaget av lav avkastning. Visse regelmessigheter har utviklet seg i verdens praksis. Hvis økonomien er på vei opp og aksjemarkedet går jevnt, bør du investere ca. 75 % i aksjer, 20 % i obligasjoner og 5 % i kontanter. Hvis aksjemarkedet er i en nedgang, så 30 % i aksjer, 40 % i kortsiktige statsobligasjoner eller statsobligasjoner, og 30 % i kontanter for å dra nytte av gunstige forhold i fremtiden. Mest av alt oppfylles kriteriene ovenfor av "blue chips", det vil si at aksjer utstedt av kjente selskaper kjennetegnes ved stabilitet i å tjene penger og betale utbytte.
Blant industribedrifter bør de mest dynamiske trekkes frem.

Introduksjon

Relevansen av emnet arbeid understrekes også av det faktum at det under moderne forhold er umulig å sikre vekst av konkurranseevne uten å tiltrekke seg store kapitaler, og finansiere utviklingsprosjekter bare på bekostning av bedriftens fortjeneste. Av denne grunn er kampen om investeringsressurser i sentrum av moderne verdenskonkurranse.

Verdipapirmarkedet innenfor en markedsøkonomi er et viktig verktøy for å oppnå makroøkonomisk balanse, særlig ved å sikre finansiell stabilitet. Dannelsen av et effektivt verdipapirmarked er den viktigste betingelsen for å dempe de negative effektene av den globale finanskrisen.

Formålet med kursarbeidet er å identifisere de vesentlige trekk ved det globale verdipapirmarkedet.

Dette målet innebærer løsning av følgende oppgaver:

Strukturen i arbeidet bidrar til en mer fullstendig avsløring av temaet og inkluderer en introduksjon, tre kapitler med avsnitt, en konklusjon og en referanseliste.

1. Essensen og hovedtrekkene i det globale verdipapirmarkedet

1.1 Konseptet og hovedelementene i det globale aksjemarkedet

Det internasjonale aksjemarkedet er en overbygning over de nasjonale aksjemarkedene, som danner dets grunnlag, og er et marked for sekundære finansielle ressurser. Hvis i de nasjonale aksjemarkedene emnene for finansielle transaksjoner er juridiske enheter og enkeltpersoner i et gitt land, så i det internasjonale aksjemarkedet - forskjellige land.

Det er en rekke faktorer som bidrar til dannelsen av det internasjonale aksjemarkedet og utvidelsen av dets geografiske grenser. Disse inkluderer:

1) den økende sammenkoblingen mellom nasjonale og utenlandske sektorer av økonomien;

2) statens deretulering av kontant- og kapitalstrømmer, valutakurser og i noen tilfeller migrasjon av arbeidsressurser;

3) innføring av innovasjoner i handelsoperasjoner, øke rollen og betydningen av internasjonal handel og børser, forbedre betalingsoppgjørene;

4) utvikling av interbanktelekommunikasjon basert på datamaskiner, elektronisk overføring av finansielle eiendeler.

Gjennom hele den industrielle verden lar aksjemarkedet, som er en integrert del av finansmarkedet, deg:

Mobilisering av midlertidig frie økonomiske ressurser og deres transformasjon til investeringskapital;

Finansiering (investering) av den reelle sektoren av økonomien;

Fri flyt av investeringskapital mellom ulike bransjer og bedrifter;

Effektiv tiltrekning av sparing av befolkningen og deres transformasjon til investeringer i den nasjonale økonomien:

Effektiv løsning av sosiale problemer i samfunnet, etc.

Sammen med den viktigste økonomiske rollen - å tiltrekke seg investeringer i økonomien, er verdipapirmarkedet samtidig et viktig verktøy for sosialt partnerskap mellom utstedere og investorer. Investorer (enkeltpersoner og juridiske personer) gir utstedere sparepengene sine i bytte mot verdipapirer, mottar inntekter (utbytte), samt eiendoms- og ikke-eiendomsrettigheter. Disse rettighetene gir investorer (aksjonærer) mulighet til å delta i ledelsen av et aksjeselskap. Således, i land med utviklede aksjemarkeder, mottar befolkningen ikke bare tilleggsinntekter fra operasjoner med verdipapirer, men er også mye involvert i selskapsstyring, noe som indikerer fremveksten av en jevn trend mot en nedgang i nivået av sosial stratifisering i samfunnet.

Generelt kan vi si at det internasjonale verdipapirmarkedet forstås som et av segmentene i det globale finansmarkedet, det vil si markedet som sikrer fordeling av midler mellom deltakere i internasjonale økonomiske relasjoner. I verdipapirmarkedet realiseres et sett med økonomiske relasjoner angående utstedelse og sirkulasjon av verdipapirer mellom deltakerne.

1.2 Hovedstadier i utviklingen av det globale verdipapirmarkedet

Verdens verdipapirmarked (ISMB) har eksistert i ca. 150 år og har gått gjennom en rekke stadier i utviklingen.

Den første fasen dekker tiden før starten av verdenskrigen, da det hovedsakelig var sporadiske utstedelser av obligasjoner fra utenlandske utstedere med behov for økonomiske ressurser.

Utseendet til verdipapirer og ytelsen til ulike typer finansielle transaksjoner med dem har en lang historie. Prototypen på aksjetransaksjoner var prosessen med å bytte en valuta mot en annen mellom handelsmenn på messer. I forskjellige byer i verden drev kjøpmenn fra hele verden en livlig handel med varene sine. For å harmonisere pengeenhetene i forskjellige land, var det vekslingskontorer, hvis eiere vekslet penger til gjeldende kurs for en passende provisjon. På grunn av veksten i handelen og økningen i antall futurestransaksjoner, ble gjeldskvitteringer - veksler - gradvis gjenstand for finansielle transaksjoner. En veksel er det første klassiske verdipapiret som la grunnlaget for fremveksten og utviklingen av aksjemarkedet. Veksler var svært utbredt i Storbritannia, Tyskland og andre land som aktivt handlet med India og Kina. Regningen var et veldig praktisk instrument for oppgjør mellom leverandører og kjøpere, men selv på det stadiet av dannelsen av vekselsystemet var det ikke uten svindel.

STATS UTDANNINGSINSTITUTION

HØYERE PROFESJONELL UTDANNING

RUSSISK TOLLAKADEMY

Rostov filial

Institutt for internasjonale økonomiske relasjoner

Kurs i faget:

"Internasjonale økonomiske forbindelser"

TEMA:

"Moderne trender i utviklingen av verdens verdipapirmarked".

Utført:

Tredjeårsstudent på spesialiteten "World Economy"

Kolosova Ekaterina

Sjekket:

Universitetslektor, økonomikandidat A.A. Guiliano

Rostov ved Don

Introduksjon
	Essensen og hovedtrekkene i det globale verdipapirmarkedet
		Konseptet og hovedelementene i det globale aksjemarkedet
		Hovedstadier i utviklingen av verdens verdipapirmarked
	Funksjoner av utviklingen av det globale verdipapirmarkedet på nåværende stadium
		Enkeltlands rolle i det internasjonale verdipapirmarkedet
		Russlands rolle i det globale verdipapirmarkedet
3. Problemer og utsikter for moderne utvikling av verden aksjemarked
Konklusjon
Bibliografi

Introduksjon

Formålet med kursarbeidet er å identifisere de vesentlige trekk ved det globale verdipapirmarkedet.

Dette målet innebærer løsning av følgende oppgaver:

Strukturen i arbeidet bidrar til en mer fullstendig avsløring av temaet og inkluderer en introduksjon, tre kapitler med avsnitt, en konklusjon og en referanseliste.

1. Essensen og hovedtrekkene i det globale verdipapirmarkedet

1.1 Konseptet og hovedelementene i det globale aksjemarkedet

Det internasjonale aksjemarkedet er en overbygning over de nasjonale aksjemarkedene, som danner dets grunnlag, og er et marked for sekundære finansielle ressurser. Hvis i de nasjonale aksjemarkedene emnene for finansielle transaksjoner er juridiske enheter og enkeltpersoner i et gitt land, så i det internasjonale aksjemarkedet - forskjellige land.

Det er en rekke faktorer som bidrar til dannelsen av det internasjonale aksjemarkedet og utvidelsen av dets geografiske grenser. Disse inkluderer:

1) den økende sammenkoblingen mellom nasjonale og utenlandske sektorer av økonomien;

2) statens deretulering av kontant- og kapitalstrømmer, valutakurser og i noen tilfeller migrasjon av arbeidsressurser;

3) innføring av innovasjoner i handelsoperasjoner, øke rollen og betydningen av internasjonal handel og børser, forbedre betalingsoppgjørene;

4) utvikling av databasert interbanktelekommunikasjon, elektronisk overføring av finansielle eiendeler 1 .

Gjennom hele den industrielle verden lar aksjemarkedet, som er en integrert del av finansmarkedet, deg:

mobilisering av midlertidig gratis økonomiske ressurser og deres transformasjon til investeringskapital;

finansiering (investering) av den reelle sektoren av økonomien;

fri flyt av investeringskapital mellom ulike bransjer og bedrifter;

effektiv tiltrekning av sparing av befolkningen og deres transformasjon til investeringer i den nasjonale økonomien:

effektiv løsning av sosiale problemer i samfunnet, etc. 1.

Sammen med den viktigste økonomiske rollen - å tiltrekke seg investeringer i økonomien, er verdipapirmarkedet samtidig et viktig verktøy for sosialt partnerskap mellom utstedere og investorer. Investorer (enkeltpersoner og juridiske personer) gir utstedere sparepengene sine i bytte mot verdipapirer, mottar inntekter (utbytte), samt eiendoms- og ikke-eiendomsrettigheter. Disse rettighetene gir investorer (aksjonærer) mulighet til å delta i ledelsen av et aksjeselskap. Således, i land med utviklede aksjemarkeder, mottar befolkningen ikke bare tilleggsinntekter fra operasjoner med verdipapirer, men er også mye involvert i selskapsstyring, noe som indikerer fremveksten av en jevn trend mot en nedgang i nivået av sosial stratifisering i samfunnet.

1.2 Hovedstadier i utviklingen av det globale verdipapirmarkedet

Verdens verdipapirmarked (ISMB) har eksistert i ca. 150 år og har gått gjennom en rekke stadier i utviklingen.

Den første fasen dekker tiden før starten av verdenskrigen, da det hovedsakelig var sporadiske utstedelser av obligasjoner fra utenlandske utstedere med behov for økonomiske ressurser.

Utseendet til verdipapirer og ytelsen til ulike typer finansielle transaksjoner med dem har en lang historie. Prototypen på aksjetransaksjoner var prosessen med å bytte en valuta mot en annen mellom handelsmenn på messer. I forskjellige byer i verden drev kjøpmenn fra hele verden en livlig handel med varene sine. For å harmonisere pengeenhetene i forskjellige land, var det vekslingskontorer, hvis eiere vekslet penger til gjeldende kurs for en passende provisjon. På grunn av veksten i handelen og økningen i antall futurestransaksjoner, ble gjeldskvitteringer - veksler - gradvis gjenstand for finansielle transaksjoner. En veksel er det første klassiske verdipapiret som la grunnlaget for fremveksten og utviklingen av aksjemarkedet. Veksler var svært utbredt i Storbritannia, Tyskland og andre land som aktivt handlet med India og Kina. En veksel var et veldig praktisk instrument for oppgjør mellom leverandører og kjøpere, men selv på det stadiet av dannelsen av vekselsystemet var det ikke uten svindel 1 .

En slik intensiv vekst av sosial produksjon, som betydelig overgikk forbruket, førte til en betydelig økning i levestandarden, samt til en endring i finanskapitalens rolle i systemet med økonomiske relasjoner. Denne perioden er karakterisert som tiden for uorganisert "ville" marked. På den tiden var det faktisk nesten ingen lovgivning som regulerte visse forretningstransaksjoner, reguleringsorganer ble ikke dannet, de fleste transaksjoner ble ikke registrert på noen måte. Alt dette gjelder direkte for verdipapirmarkedet som en integrert del av statsøkonomien til de kapitalistiske landene i forrige århundre. Med fremveksten av monopoler, store foreninger, foretak og en økning i utstedelsen av verdipapirer, vokser utveksling og over-the-counter omsetning av finansielle eiendeler. En stor rolle spilles av kommersielle banker som utfører det første offentlige tilbudet av aksjer i selskaper. Aksjemarkedet blir mer og mer regulert 1 .

Verdipapirmarkedet i USA har utviklet seg spesielt mye. Hvis forretningsmenn på det kontinentale Europa generelt foretrakk å ha gratis penger på bankkontoer, kjøpe forsikring eller eiendom, så investerte flertallet av gründere i Amerika kapital i finansielle eiendeler. Dermed har det amerikanske nasjonale aksjemarkedet betydelig overgått det europeiske i sin utvikling, det har utviklet en mer avansert mekanisme for finansielle transaksjoner, og for tiden regnes det med rette som det mest organiserte og demokratiske verdipapirmarkedet. Aksjemarkedet, som hele økonomien som helhet, er imidlertid ikke immun mot resesjoner, kriser og andre sjokk, noe som noen ganger forårsaker lammelse av all økonomisk aktivitet. Dessuten er det aksjemarkedets kollaps som fungerer som et formidabelt tegn på en generell finansiell katastrofe i staten. Aksjekrisen i 1929 var spesielt forferdelig og storslått i sine konsekvenser, da kursfallet på New York Stock Exchange førte til en verdensøkonomisk krise 1 .

Viser at ... i USA er delt inn i to store segmenter: organiserte utvekslinger verdifulle papirer og OTC marked. På...