Як скласти інвестиційний портфель? Вибір інструментів для портфеля. Як керувати інвестиційним портфелем
Практично кожна інвестиція містить у собі 100% ризик, саме тому для інвестора важливим є не тільки відсоток прибутку, а й надійність інвестиції, як мінімум збереження коштів. Навіть якщо інвестиції мають 100% ризик, інвестори застосовують стародавній прийом, який зводить ризики до нуля.
Ключове слово тут – диверсифікація, що простими словамиозначає "не класти всі яйця в один кошик".
Для сучасних інвестицій формування інвестиційного портфеля просто необхідне. Портфель акцій містить у собі різні галузі, акції відбиралися за стратегією Купі і на яку так любить Уоррен Баффетт. З огляду на графіки багатьох компаній навіть за консервативною стратегією окремі акції можуть принести більше 200% річних, а портфель служить контролем ризику.
Інвестиційний ПАММ портфель:
| ПАММ рахунок (номер) | Прибуток/Збиток | % Керуючого |
|---|---|---|
| Eternity (312978) | 2,6% | 25-50% |
| Moriarti (329842) | 1,9% | 25-40% |
| Merk-pamm2 (340703) | 1,9% | 15-27% |
| V.I.P. Market (392088) | 16% | 30-40% |
| Solaris500 (403783) | 9,2% | 26-44% |
| ETS (403593) | 0,7% | 25-50% |
| Forsazh (406640) | 5,3% | 18-30% |
| A0-HEDGE (345423) | 4,2% | 18-36% |
| Kamai (436968) | 201,6% | 30-40% |
| Itera (320389) | 22,1% | 15-30% |
| AMERICA_USD (422060) | 6,4% | 30% |
| FOX (392461) | 22,8% | 40-50% |
| DSV Jarec (337536) | 43,4% | 25-50% |
| BARBARA2011 (398647) | 34,2% | 50% |
Ви можете додавати і більш агресивні ПАММ рахунки, вчасно виключати збиткові і додавати нових прибуткових управляючих.
Як ви вже зрозуміли, інвестиційний портфель створюється для зменшення ризиків та підвищення надійності збереження коштів.
Формування інвестиційного портфеля
приклад. Якщо у вас в портфелі 12 проектів і 2 з них дали мінус, то плюси решти десяти перекриють збиток і зрештою виведуть вас у прибуток, що наочно підтверджує наш портфель у таблиці вище.
Другою складовою формування інвестиційного портфеля буде відсоток співвідношеннятобто на скільки пропорційно потрібно інвестувати в кожен проект.
Припустимо, Що 80% коштів ви вклали в проект який вам дуже подобається і тільки 20% вклали в інші 5-7 проектів. Чи це буде правильною диверсифікацією? Незважаючи на те, що у вас в портфелі 6-8 складових, ваші ризики будуть дуже високі, оскільки 80% капіталу буде зосереджено в одному місці.
Звичайно, це не означає, що інвестувати потрібно. порівну«. Наприклад, візьмемо високоризиковані/високоприбуткові інвестиції (наприклад агресивніабо стартапи) - вони вже мають підвищений ризик, тому вкладати в них потрібно менші суми, ніж у консервативні складові.
Визначатиметься саме за поділом вкладів у консервативні та агресивні складові.
Який портфель вам більше імпонує?
Poll Options є обмеженим тому, що JavaScript є неможливим у вашому браузері.
Потрфель з акцій та облігацій з додаванням ПАММ рахунків * 9%, 376 голосів
Портфель криптовалют * 7%, 271 голос
Портфель ПАММ рахунків 6%, 245 голосів
Потрфель з ETF акцій та ETF облігацій з додаванням ПАММ рахунків * 5%, 188 голосів
* - доданий відвідувачем
Інвестиційний портфель цінних паперів
Кожен інвестор, який стикався з питанням розподілу своїх інвестицій, рано чи пізно дійшов висновку: не варто тримати всі яйця в одному кошику.
Фондовий ринокдозволяє провести вкрай широку диверсифікацію капіталу та вберегти його від надмірних ризиків.
Деяким описаний підхід видасться надмірно консервативним, але результатом будуть 1200% за 5 років.
Насамперед ми розділимо депозит на дві частини. Більшість (70%) буде відправлено на консервативну частину портфеля. 30%, що залишилися, будуть максимально ефективно розподілені за ризикованими активами.
Консервативна частина
Отже, формування інвестиційного портфеля цієї частини капіталу буде проводитися максимально відповідально, оскільки у найгіршому варіантірозвитку подій саме ця частина допоможе зберегти позитивний баланс за рахунком. Переважним видом доходу буде обрано пасивний.
На ринку є кілька інструментів, які можуть надати таку можливість.
1. На першому місці будуть перебувати державні облігації(), шанс дефолту яких близький до нуля. Платою за гарантії буде низька доходність, яка орієнтовно становитиме 5-6% річних.
2. На другому місці будуть перебувати боргові паперипровідних , таких як: Ощадбанк, ГАЗПРОМ, Магніт, Роснефть, ВТБ. Шанс дефолту тут теж вкрай низький, але не дорівнює нулю.
Підвищення ризику відіб'ється для інвестора зростанням прибутковості, але вкрай невеликим. 6-8% це максимум, що нам зможуть дати ці папери, але більше поки що нам і не потрібно.
3. У 2010 році на державному рівні було ухвалено закон про мікрофінансування приватними організаціями та фондами фізичних осіб. Це призвело до появи ряду пайових фондів, які звертаються на біржі, мають фіксовану вартість та надають консервативний заробіток у 12-14% річних. Такі фонди найчастіше мають структуру ЗПІФ (закритий пайовий інвестиційний фонд). Щоб придбати такий продукт необхідно мати статус. На щастя, багато брокерів сьогодні синтетично надають цей статус за окрему плату (5-9 тис рублів).
- Фактично вони працюють як банки, надаючи населенню кредити під заставу нерухомості та іншого майна. Прибуток, який повертається у вигляді відсотків, ділиться між усіма учасниками фонду (за вирахуванням заробітної платикеруючої компанії). Різниця полягає в тому, що керуюча компанія, На відміну від керівництва банків, надає більш конкурентоспроможні ставки. Такому цікавому інструменту обов'язково знайдеться місце у нашому портфелі.
У сучасному світі було б безглуздо недооцінювати вплив доларана фінансову сторону життя держав та звичайних людей. Ризик девальвації рубля змушує інвесторів шукати притулок у валютних активах.
Але просто купувати долари було б надто необачно.
Зрештою, у певних форс-мажорних обставинах долар може поводитися нестабільно, тому було б непогано, щоб консервативна доларова позиція приносила нам дохід.
4. Для цих цілей чудово підійдуть великих вітчизняних компаній, номіновані в доларах. Прибутковість найбільш стійких емітентів у валюті становитиме приблизно 5-8% річних ( ВТБ, ГАЗПРОМ, ЛУКОЙЛ).
Отже, всього ми вибрали близько 4 відмінних за ризиками інструментів, але всі вони досить консервативні, щоб наш рахунок підростав рівномірно і без ривків.
Гроші ми розділимо між ними у різних пропорціях.
- ОФЗ- 20% (RUR).
- Корпоративні облігації-20% (RUR).
- ЗПІФ-10% (RUR).
- Єврооблігації- 50% (USD).
Зверніть увагу, що ми повністю нівелювали ризик інвестиційного портфеля від вагань національної валютищо дозволить нам отримувати наші доходності незалежно від різких перепадів на ринку. Наш підсумковий відсоток становитиме приблизно 10% у комбінованій валюті (RUR/USD).
Спекулятивна частина
З цієї частини нашого капіталу ми постараємося вибудувати ризиковану та вкрай вигіднучастина портфеля. Але навіть тут ми не забуватимемо про здоровий глузд, і поступово рухатимемося до збільшення пропорцій ризику і прибутковості.
На першому місці у цій піраміді формування інвестиційного портфеля розташовуються акції, що пропонують високі дивіденди. Політика корпорацій щодо виплат власникам частини прибутку завжди змінюється, тому будуть представлені актуальні на даний момент емітенти.
На жаль, у Росії дуже мало розвинені окремі галузі виробництва, тому ми обмежимося лише кількома найменуваннями.
Насамперед, це привілейовані акції Сургутнафтогазу (сировина, нафта), МТС(телеком, послуги), ГМК Норильський Нікель (сировина, кольорові метали).
Акції будуть купуватися на довгий термін, тому конкретна ціна не має особливої ролі, але входити в них все ж таки рекомендується після невеликого відкату: 5-10% . У середньому виплати за цими паперами коливатимуться в районі 10-12% + Зміна курсової вартості.
Решту коштів рекомендується розмістити під папери стартапів і компаній, що активно розвиваються, де зростання може перевищувати 200-500% річних. Основне завдання – знайти кілька компаній, які обганяли б наш консервативний дохід хоча б на 20-30%. Ваш брокер завжди може допомогти вам з вибором та підбором компаній, вам залишиться лише вибрати та прийняти рішення. Крім того, ви можете скористатися "", які пропонує брокер.
Саме так виглядатиме стійкий та життєздатний інвестиційний портфель грамотного інвестора.
Звичайно, підсумкова прибутковість у середньому за портфелем не перевищить 20% річнихАле тут багато хто забуває про те, що завжди можна поповнювати свій депозит.
Поточна доходність дозволить нам без особливих ризиків подвоїти капітал лише за 5 років. Але якщо додати до цього регулярні поповнення від основного джерела доходу, складний відсоток почне творити чудеса.
Ось як виглядатиме капітал з нашою прибутковістю, якщо ми щомісяця поповнюватимемо його хоча б на 10% і вкладемо приблизно мільйон рублів:
| Графік виплат | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Дата розрахунку | Нараховані відсотки, руб. | Сплачений податок, руб. | Виплачені відсотки, руб. | Поповнення вкладу, руб. | Сума вкладу на кінець періоду, руб. |
| 1 рік | 107 617 | 7 533 | 100084х12 | 100 000х12 | 2 504 584 |
| 2 рік | 191 826 | 13 428 | 178 398 х12 | 100 000х12 | 4 309 654 |
| 3 рік | 292 824 | 20 498 | 272 326 х12 | 100 000х12 | 6 474 617 |
| 4 рік | 417 391 | 29 217 | 388 174 х12 | 100 000х12 | 9 074 003 |
| 5 рік | 559 236 | 39 146 | 520 090 х12 | - | 12 085 313 |
Разом за 5 років з 1 000 000 ми примножимо наш капітал до 12 000 000. Гідний заробіток, чи не так?
Звичайно в прикладі вище за 4 роки ми ще доповіли 4 мільйони, але є вдалий приклад, де замість поповнення капіталу використовуються реінвестиції, тобто отриманий прибуток вкладається знову.
Це доступніші інвестиції ( від $10) в ПАММ рахунки, і картина складається не гірше:
Усього за 3 роки інвестицій, складний відсоток перетворює наш прибуток на 814,6%!
Не обмежується лише плануванням нових вкладень, адже натомість ви можете використати вже отриманий прибуток.
Наприклад, у перший місяць ви вклали 100 доларіву ПАММ рахунок, на другий місяць ви вклали ще 100 в інший ПАММ рахунок, на третій місяць також вклали в третій ПАММ рахунок, а ось далі ви вже зможете вкладати в нові ПАММ рахунки прибутокотриману за 3 місяці з першого ПАММ, за 2 місяці з другого та за місяць з третього. Далі так само ви вже будете тільки реінвестувати розширюючи ваш портфель. Так само можна робити і на фондовому ринку.
Крім самих фінансів, управління інвестиційним портфелемдопомагає контролювати поточні ризики, наприклад вчасно позбавлятися збиткового активу і купувати замість нього новий. У пошуку нових активів або аналізі поточних вам можуть допомогти особисті консультантивід вашого брокера. Вони не приймуть за вас рішення, але можуть допомогти з наданням визначальної інформації щодо активів та їхнього поточного стану.
Інвестиційний портфель може мати різні активи, але ви завжди повинні пам'ятати про планування портфеля для того, щоб чітко розуміти ризики та не перевищувати їх у разі зміни складу портфеля. Крім цього ви повинні мати уявлення промайбутнього прибутку, про можливості розвитку портфеля завдяки або системному поповненню капіталу.
Однак, стає зрозуміло, що сам собою інвестиційний портфель вже може знижувати ризики до нуля і призводити інвестора до стабільного прибутку.
Як ви ставитеся до портфельних інвестицій?
Як відбувається формування та забезпечення ліквідності портфеля? У чому принцип консервативності інвестиційного портфеля? Які особливості оптимізації портфеля є диверсифікацією?
Інвестицій без ризику немає. Це правило повинен засвоїти кожен інвестор-початківець. Немає активів із стовідсотковою гарантією прибутку, інакше кожен вкладник став би Генрі Фордом та Уорреном Баффеттом. Навіть банківський депозит – не такий надійний інструмент, як його позиціонують фінансові установи.
На рівень прибутковості впливають тисячі причин – економічні кризи, інфляція, фінансова неписьменність, стрибки валютного курсу, біржові катаклізми. Проте інвестор має дієвий спосіб якщо не усунути ризики повністю, то мінімізувати їх. Цей метод називається «інвестиційний портфель».
Створюючи портфель, ви не вкладаєте гроші в один інструмент, а використовуєте декілька напрямів інвестування. Про те, як це робиться і які види інвестиційних портфелів бувають, я, Денис Кудерін – фахівець з інвестування, розповім у новій статті.
А ще на вас чекає огляд надійних професійних компаній, які допоможуть сформувати портфель і грамотно ним керувати.
Уперед, друзі!
1. Що таке інвестиційний портфель
Чому досвідчені інвесториодержують більше, ніж новачки? Думаєте, бо в останніх менше грошей? Відповідь очевидна, але не зовсім коректна. Звісно, сума вкладень безпосередньо впливає дохідність, але визначальну роль грають інші чинники.
Досвідчені фінансисти вміють правильно застосувати інвестиційні інструменти та знають, як керувати ними максимально ефективно. Вони в курсі, що чим більше напрямів інвестування задіяно, тим нижчими є ризики руйнування та вища ймовірність отримання стабільного та довгострокового доходу.
Новачок шукає найвигідніший і найперспективніший актив, як лицарі шукали Священний Грааль. А коли знаходить його, поспішає вкласти в нього всі гроші. Такий спосіб може спрацювати, а може й розорити інвестора. Якщо ви гравець за вдачею і хочете грати, а не заробляти – тоді цей шлях для вас.
Розумні інвестори роблять по-іншому. Вони не шукають саміВисокоприбуткові інструменти. Вони комбінують консервативні вкладення з помірними за рівнем ризику та високоризиковими інвестиціями. Якщо один варіант не спрацьовує, десять інших інструментів закривають можливі втрати.
Сукупність активів інвестора складає його інвестиційний портфель. У цьому портфелі знаходяться цінні папериабо інші різновиди вкладень, які дозволяють власнику отримувати прибуток за рахунок відсотків, дивідендів чи спекулятивних операцій.
2. Які бувають види інвестиційних портфелів - ТОП-7 основних видів
Класифікація інвестиційних портфелів досить умовна. Професійні інвестори намагаються поєднувати різні стратегії інвестування. Буває, що половина портфеля вони доходна, інша складена з інвестицій зростання.
Однак знати, які види портфелів бувають, необхідно кожному вкладнику.
Вид 1.Портфель доходу
З назви зрозуміло, що такий портфель розрахований на високі доходи від інвестицій при мінімальному ризикута кращий для консервативних інвесторів.
До нього входять облігації (державні та корпоративні) з невеликими регулярними виплатами, акції великих компаній сировинної чи енергетичної галузей. Дохід від такого портфеля формується в основному за рахунок відсотків та дивідендів. Якщо говорити про показники, то це 10-25% річних.
Вид 2.Портфель зростання
Прибуток портфеля зростання забезпечується підвищенням вартості цінних паперів. Таким інструментом користуються інвестори, які бажають отримати значний прибуток. Напрями вкладень – акції компаній, що стрімко розвиваються, стартапи.
Ризики портфеля зростання досить високі, але якщо вкладник вчасно реалізує свої активи, прибутки також будуть значними. Показники прибутковості не лімітовані.
Вигляд 3.Збалансований портфель
Портфель поміркованого інвестора. Сформований із цінних паперів відомих компаній та має стабільний склад. Господар такого портфеля орієнтується на тривалі терміни та збереження капіталу. Втім, невелику частину активів можуть становити й акції з вартістю, що швидко змінюється, але такий ризик завжди виправданий і перебуває під найсуворішим контролем.
Вид 4.Портфель ризикового капіталу
Портфель біржового гравця, орієнтованого на максимальний приріст капіталу. Такий інвестор знає, що найвищі прибутки дають найвищі ризики інвестиції. До складу активів входять акції нових та швидкозростаючих підприємств, а також компаній, що розвивають нові технології.
Вид 5.
Консервативний портфель, розрахований на тривалі терміни. Власник діє за принципом «купив та забув». Щоб займатися таким інвестуванням, потрібно мати солідний бюджет, адже вкладені гроші будуть недоступні протягом кількох років.
Типовий приклад
П'ятирічні облігації федеральної позики, випущені 2012 року Центробанком, погашено навесні 2017 року. Усі власники таких паперів повернуть свої гроші у повному обсязі. Дохід вони вже отримали за рахунок купонів, які виплачували кожні півроку протягом усього терміну дії облігацій.
Знову повернемося до Уоррена Баффетта - явного прихильника довгострокових вкладень. Він говорив: " Якщо ви не плануєте утримувати акції протягом 10 років, то не надумайте купувати їх навіть на 10 хвилин. Стабільна прибутковість – справа тривалих термінів».
Вид 6.Портфель короткострокових паперів
Протилежність довгострокового портфеля. У такий пакет входять інвестиції максимальної ліквідності та швидким поверненням коштів. Приклад – вкладення біржові і валютні спекуляції над ринком Форекс, .
Вид 7.Портфелі з регіональними чи іноземними паперами
Портфелі для патріотів свого краю чи підприємців, які досконало знають внутрішній ринок власного регіону. Різновиди спеціалізованого портфеля - набори цінних паперів галузевого характеру (наприклад, нафтопереробних компаній), акції іноземних компаній.
Таблиця інвестиційних портфелів наочно продемонструє характерні риси всіх різновидів:
№ Вид портфеля Інструменти Прибутковість 1 Портфель доходу Цінні папери з високими відсотками та дивідендами Помірна 2 Портфель зростання Цінні папери з високим приростом вартості Висока 3 Збалансований Прибуткові та ростові папери розділені приблизно порівну Помірна 4 Ризиковий капітал Акції компаній, що швидко розвиваються, стартапи Висока 5 Довгостроковий Облігації, акції великих компаній Низька, але стабільна 6 Короткостроковий Цінні папери недооцінених та молодих компаній Висока 3. Порядок формування інвестиційного портфеля – 5 основних етапів
Отже, ви твердо вирішили сформувати власний інвестиційний портфель. Розглянемо, що цього знадобиться.
Всім новачкам рекомендую дотримуватися принципу консервативності. Це означає, що базою для портфеля мають стати консервативні та надійні фінансові інструменти. Ризикуватимете потім, коли збільшите свої активи на 50-100%. А поки будьте розсудливі, терплячі та послідовні.
І чітко дотримуйтесь експертного керівництва.
Етап 1.Постановка інвестиційних цілей
Чим конкретніше мета інвестора, тим ефективнішою буде його фінансова діяльність. Якщо людина приходить на ринок із туманними намірами, результат теж буде туманним та невизначеним. Мета "трохи підзаробити, якщо вийде" не прокотить. Ставте собі реальні і конкретні завдання.
Профі працює на результат. Він приходить на біржу підготовленим та готовим перемагати. При цьому ні на мить не забуває про безпеку. Його капітал є невразливим для зовнішніх потрясінь, а сам він захищений від імпульсивних рішень правильно обраною стратегією.
Вирішіть заздалегідь, скільки і для чого ви хочете заробити на інвестиціях. Правильні цілі - збільшити капітал на 50% за рік, накопичити на автомобіль, отримувати на біржі більше, ніж на роботі.
Інвесторам-початківцям я б порадив працювати з професійним консультантом. Багато брокерських компаній виконують такі функції навіть безкоштовно. Не нехтуйте кваліфікованою допомогою, слухайте мудрі поради та дотримуйтесь їх.
Етап 2.Вибір інвестиційної стратегії
Вибір стратегії залежить від особистих переваг інвестора та його кінцевих цілей.
По суті, є лише 3 стратегії інвестування:
- агресивна;
- консервативна;
- помірна.
Агресивна (вона активна) стратегія передбачає постійний контроль ринкових змін. Активний інвестор постійно діє – купує, продає, реінвестує. Його мета – примножити капітал у найкоротший термін. Така стратегія потребує часу, знань та коштів.
Пасивна стратегія – це очікування. Вкладник не бере участь у проміжних процесах та розраховує лише на довгостроковий результат. Або отримує прибуток з дивідендів, відсотків та купонів. Саме таку стратегію я порекомендував би новачкам. Трохи нудно, зате надійно.
Етап 3.Аналіз ринку цінних паперів
Виходячи з цілей інвестування, проаналізуйте ринок цінних паперів і визначте для себе інструменти, що найбільш підходять до вашої стратегії. На цій стадії рекомендую вибрати надійного брокера – провідника у нескінченному фінансовому лабіринті.
Інвестувати на біржі, безумовно, складніше, ніж робити банківські вклади, але набагато простіше, ніж заробляти гроші щоденною працею на заводі чи офісі. Головне – прийняти на себе відповідальність за фінансові рішення та розібратися у біржових механізмах хоча б на рівні любителя.
Але не варто кидатися у вир із головою. Спочатку почитайте блоги, статті, книги для новачків. Коли ви зрозумієте, чим облігації відрізняються від акцій і що таке фонди ETF, поступово переходите до практики. Вивчіть котирування компаній за поточний та минулий рік, подивіться, наскільки зросли ті чи інші цінні папери, і який дохід принесло їх власникам.
Ще варіант – відкрити навчальний брокерський демо-рахунок, який має кожна професійна компанія, і поторгувати якийсь час віртуальними акціями. Це допоможе освоїтися на ринку та зрозуміти основні засади торгівлі.
Деякі новачки обирають стратегію проходження за досвідченими інвесторами. Іноді брокери дозволяють вивчати портфелі успішних гравців та вкладати гроші за принципом «роби як я».
Етап 4.Вибір активів у портфель
Біржові інвестиції є непередбачуваними, але це не лотерея і не гра в казино. Тут ви самі маєте право контролювати ситуацію та врівноважувати ризики. Точний прибуток передбачити неможливо, особливо щодо акцій внутрішнього російського ринку, але приблизне зростання доходів за консервативною стратегією – величина цілком певна.
Розподіляйте активи за тими напрямами, в яких ви хоча б мінімально розумієтеся. Не варто, наприклад, вкладати гроші у ф'ючерси, якщо ви не знаєте, як вони працюють. Краще покладіть залишок нерозподілених коштів у валюту. Нехай на брокерському рахунку будуть вільні гроші.
Етап 5.Купівля цінних паперів та початок моніторингу сформованого портфеля
Цінні папери на біржі купують через брокера. Безпосередньо гроші вкладають в акції рідко. Це роблять переважно досвідчені інвестори з великими грошима.
Купити активи та забути про них – неправильна тактика. Навіть якщо ви найконсервативніший інвестор у світі, потрібно регулярно переглядати портфель і проводити ревізію хоча б раз на квартал чи півроку. Від якихось паперів доведеться позбутися, а якісь, навпаки, докупити.
4. Професійна допомога у портфельному інвестуванні – огляд ТОП-3 брокерських компаній
Я вже казав, що без брокера на ринку цінних паперів новачкові робити нічого. Брокер – це не лише посередник, який отримує за свої послуги відсоток, це ваші очі та вуха. Чим надійніший провідник, тим вищі прибутки.
На деяких біржах брокери поєднують обов'язки фінансового консультанта. Іноді без додаткової плати.
Вивчіть огляд найнадійніших у Росії брокерських компаній та користуйтеся їхніми послугами.
1) ФІНАМ
Найстаріший брокер у Росії (компанія заснована 1994 року). Крім брокерських послуг, займається управлінням капіталом, навчанням, валютними операціями, прямими інвестиціями у виробництво та економіку. Тримає курс на постійний розвиток та впровадження у практику нових інформаційних технологійта клієнтських сервісів.
Фахівці «ФІНАМ» допоможуть клієнту сформувати інвестиційний портфель, самі оберуть найбільш прибуткові та перспективні напрямки відповідно до цілей та фінансових можливостей інвестора.
Відкривайте демо рахунок або реальний брокерський рахунок прямо на сайті компанії. Процедура триває кілька хвилин. Практично відразу ви отримуєте доступ до біржових операцій з цінними паперами та валютою. Компанія обіцяє дохід у 18% на рік навіть за пасивної стратегії інвестування.
2) GoldMan Capital
Фірма надає консалтингові послуги у сфері приватних та корпоративних інвестицій. Ці хлопці не лише розкажуть вам, що таке ефективний інвестиційний портфель, а й допоможуть його створити.
До кожного клієнта прикріплюється індивідуальний портфельний керуючий, який розпоряджається активами з метою одержати з них максимальний прибуток. Дохід посередника залежить від вашого доходу, тому консалтери кровно зацікавлені у добробуті клієнта.
3) FMC
Ще одна посередницька фірма з тривалим стажем роботи та бездоганною репутацією. Клієнти отримують доступ до інвестицій в акції найбільших світових та російських корпорацій. Хочете стати співвласником Майкрософт, Газпром, Кока-кола чи Еппл? Немає нічого простішого – зареєструйтесь у FMC та отримайте персонального консультанта, який вестиме ваш інвестиційний портфель протягом усього періоду інвестування.
5. Які існують способи оптимізації інвестиційного портфеля – 3 основних способи
Лінива людина завжди знайде причину, через яку вона не займатиметься інвестиціями. Він швидше повірить Сергію Мавроді, ніж самому собі, чи скуповуватиме побутову техніку, коли долар почне дорожчати.
Діяльний і далекоглядний індивід, який думає про майбутнє, такими дурницями не займається. Він шукає способів оптимізувати свій власний інвестиційний портфель. З ним йому не страшні внутрішні кризи, стрибки валют та падіння рубля.
Способів оптимізації портфеля безліч, але я розгляну найефективніші.
Спосіб 1.Диверсифікація портфеля
Перше та головне правило інвестора. на простою мовоювоно звучить так: "Багато яєць, багато кошиків". Чим більше інструментів ви вибираєте, тим нижчі ризики. Але й доходи треба розраховувати так, щоби перекрити інфляцію.
Класифікація інвестицій з мети інвестування поділяє їх у прямі і портфельні інвестиції. Прямі інвестиції спрямовані на придбання реальних активів за умови участі в управлінні інвестора. Сутність портфельного інвестування — придбання цінних паперів, можливо, тих же реальних активів у вигляді акцій, для отримання доходу. Портфельний інвестор не бере участі у процесі управління тими підприємствами, акції яких він придбав.
Купуючи акції компаній або інші цінні папери, інвестор завжди ризикує не отримати очікуваного доходу, а іноді й вкладеного капіталу. великі якщо інвестор купує акції однієї чи двох компаній, оскільки ринок цінних паперів відбиває реальні процеси виробництва та збуту цих компаній, куди впливають безліч чинників негативних чи позитивних. Інвестор може не встигнути продати акції за вигідною ціною у разі впливу негативних факторів на бізнес компаній, які він придбав. Він про них може і не знати, а дізнатися лише після їхнього падіння в ціні.
Для зниження ризиків інвестор формує інвестиційний портфель, в якому розміщуються акції різноманітних компаній з різним ступенем ризику і різним рівнем прибутковості. Поняття інвестиційного портфеля пов'язане з уявленням про звичайний портфель, набитий паперами (акціями) різних компаній.
Портфель інвестицій чудовий ще й тим, що може постійно видозмінюватися в залежності від кон'юнктури ринку цінних паперів, зберігаючи рівень прибутковості без зміни ризику.
Інвестиційний портфель та інвестори
- консервативних інвесторів;
- помірно-агресивних;
- агресивні інвестори.
Портфель інвестора найчастіше відображає його характер і сутність, якщо йдеться про інвестора — фізичну особу.
Якщо йдеться про інвестора юридичній особі, то формування інвестиційного портфеля залежить від завдань, що стоять перед підприємством. Спільними їм є принципи формування інвестиційного портфеля — співвідношення прибутковості та ризику: з низьким рівнем прибутковості; помірно ризикові вкладення з гарантованою прибутковістю; вкладення з високим ступенем ризику та максимумом прибутковості.
Види інвестиційних портфелів
Виходячи з такого підходу, види інвестиційних портфелів поділяються на:
- консервативний;
- помірний;
- агресивний.
Консервативний складається з державних цінних паперів, акцій "блакитних фішок", золота та забезпечує високу захищеність складових та портфеля в цілому, а прибутковість інвестиційного портфеля зберігається на необхідному інвестору рівні.
Агресивний укомплектований високоприбутковими цінними паперами, включаючи їх деривати. Ці цінні папери мають досить високий рівень ризику. Тому інвестор сам активно керує своїм портфелем або постійно контактує з керуючим його портфелем брокером.
Поміркований збалансований, оптимізація інвестиційного портфеля за прибутковістю та ступенем ризику - характерна його риса. У такому портфелі знаходяться як високоприбуткові папери з високим ступенем ризику, так і надійні низькодохідні папери, типу державних облігацій.
Типи інвестиційних портфелів
Типи інвестиційних портфелів залежить від мети формування інвестиційного портфеля.
- Якщо для інвестора метою є швидке зростання капіталу, він формує портфель зростання.
- Якщо мета - швидке повернення інвестицій, то формується портфель ліквідності.
- Мета інвестора - гарантований постійний дохід, формується портфель доходу, що складається з акцій великих нафтових компаній, компаній газового сектора економіки та великих енергетичних компаній.
Крім цього, портфелі можуть сформовані з регіональних цінних паперів або акцій компаній однієї галузі. Також формуються інвестиційні портфелі, складені з іноземних цінних паперів — портфельні іноземні інвестиції.
Формування інвестиційного портфеля
Етапи формування інвестиційного портфеля:
- Визначення себе як інвестора: консерватор, поміркований чи агресивний інвестор.
- Визначення мети інвестування: максимум прибутковості, мінімум ризику, швидке зростання капіталу, швидке повернення інвестицій чи поєднання цих цілей.
- Аналіз ринку цінних паперів з цілей інвестування.
- Вибір цінних паперів та визначення їх співвідношення для заданого рівня доходності та мінімуму ступеня ризику.
- Придбання цінних паперів та початок поточного моніторингу сформованого портфеля.
Управління портфельними інвестиціями
Портфельні інвестиції, сформовані таким чином, можуть управлятися інвестором безпосередньо або передатися в довірче управлінняброкерської компанії. Передача довірче управління означає повну передачу прав на управлінням портфелем. Зміна складу портфеля, збільшення чи зниження вартості активів портфеля відбувається з обов'язковим узгодженням з інвестором.
Сутність управління портфелем для інвестора полягає у підтримці його прибутковості на певному рівні. Тут є два основні підходи:
- Формування високо диверсифікованого портфеля із заданим рівнем співвідношення доходи/ризики.
- Формування високоприбуткового портфеля із високим рівнем ризику.
У першому випадку участь інвестора в управлінні пов'язана з визначенням рівня співвідношення доходи/ризики через тривалі проміжки часу та проведення необхідної корекції складу портфеля. Таке управління називають пасивним. Але це назва не відбиває суті управління. Найвідоміший у світі портфельний інвестор Уоррен Баффетт практикує саме цей тип управління інвестиціями та заробляє мільярди доларів. Головне, на його думку, правильно вибрати склад портфельних інвестицій, побачити довготривалу перспективу їхнього зростання, мати терпіння та чекати, не звертаючи уваги на періодичну нестабільність ринку цінних паперів.
У другому випадку управління портфелем називають активним. Аналіз співвідношення доходи/ризики проводиться щодня, на підставі проведеного аналізу, здійснюються корекція складу цінних паперів, продаж одних та купівля інших. Продаж частини цінних паперів можливий за умови, що вони мають високу ліквідність. При активному підході до управління портфельними інвестиціями досить високий рівень операційних витрат, що знижує ефективність інвестицій, його також враховує портфельний інвестор. Все це вимагає відмінного знання ринку цінних паперів, знання фундаментального та технічного аналізуринку, одним словом, найвищого професійного рівня портфельного інвестора.
За будь-якого підходу до управління інвестиційним портфелем успіх інвестора залежить від його знання ринку цінних паперів, фундаментальних процесів в економіці не тільки своєї країни, а й у світовій економіці і вміло застосовувати ці знання.
Портфельне інвестування є одним із пріоритетних напрямків у інвестиційній сферідіяльності. Портфельні інвестиції здійснюються щодня у всьому світі у величезних сумах. Ви також можете розпочати цю цікаву та високоприбуткову діяльність. Почніть та побачите як це прибутково та цікаво.
Інвестиції - вкладення грошей у щось для отримання доходу і, як наслідок, грошової свободи та незалежності.
Інвестиційний портфель – це група цінних активів (золото, акції, облігації, опціони), зібраних разом із метою. Більш навчені досвідом, консервативні інвестори вкладаються в довгострокові проекти – з невеликими ризиками та меншим прибутком. Більш ризикові «авантюрні» інвестори віддають перевагу короткостроковим і більш прибутковим справам, але у разі провалу можуть залишитися ні з чим. Однак усіх їх поєднує одне завдання – отримати дохід.
Основні типи інвестиційних портфелів
Портфелі поділяються на безліч типів, але можна виділити:Консервативний містить найменшу кількість ризиків, передбачає менший прибуток. Безпека вкладених коштів – головне завдання такого портфеля. Найчастіше складається з короткострокових позик, облігацій, вкладів у золоті, нерухомості.
Агресивний – підходить людям, які не боїться ризикувати. Вони повинні мати стійку психіку, готову до коливань ринку. Але й прибуток у разі успіху буде великий. Найчастіше більшість активів – акції.
Збалансований – це ідеальний тип портфеля, в якому рівні частки займають обидва показники – стабільність та ризик. У разі невдачі одних вкладень інші стануть підмогою.
Ідеальний інвестиційний портфель
Навіщо потрібний інвестиційний портфель?
Насамперед потрібно визначитися – для чого створюється подібний портфель? Хтось хоче забезпечити собі старість, а хтось вкладається, щоби заробити більше грошей на поточні витрати. Інвестиційний портфель – це зручний інструмент для досягнення будь-яких цілей. Адже вкладаючи капітал у різні інструменти, можна зменшити ризики та зберегти прибутковість. Інакше кажучи, якщо десь не «вигорить» – є інші варіанти. Тому досвідчені інвестори ніколи не вкладають усі свої кошти в одне підприємство, а поступово розподіляють їх між різними об'єктами інвестицій, складаючи грамотний бізнес-план.Як створити інвестиційний портфель?
Пункти, які потрібно враховувати, створюючи інвестиційний портфель:Ризики інвестувань
цілі інвестувань
терміни інвестувань
Формування інвестиційного портфеля
Якщо людина хоче спокійно отримувати стабільний прибуток без ризиків, їй варто вибрати консервативний портфель. При цьому він отримуватиме дохід близько 4-5% на місяць, але це компенсується надійністю. Агресивний портфель дозволяє отримувати 30-70% на місяць, але це пов'язано і з підвищеними ризиками. Тому найкращий вихід – це збалансований портфель – щось середнє між ними двома. Такий портфель дозволить отримувати до 20% доходу на місяць за меншого рівня ризиків. Доступні варіанти інвестування досить великі.
Що таке ребалансування інвестиційного портфеля?
Ребалансування – процес, у якому капітал усередині портфеля інвестицій перерозподіляється з менш прибуткових активів нині більш активні доходи. Таким чином, підвищується загальна доходність портфеля і, відповідно, прибуток власника. 
Прибутковість та ризик в інвестиційному портфелі
Основною величиною при організації інвестиційних портфелів є їх ризик та прибутковість, а також диверсифікація (розподіл) ризиків. Найважливіше питання у цьому випадку – скільки грошей інвестор готовий втратити? Це будуть ризики. Ризик активу - величина непостійна, яка залежить від багатьох факторів. Прибутковість портфеля розраховується як загальна сума дохідності окремих видів акцій та цінних паперів, включаючи активи без ризиків. Щоб зменшити ризики в портфелі, потрібно включити до нього різноспрямовані за своєю прибутковістю цінні папери. Що ризик проекту – то вищі вимоги до доходу. 
Як управляти інвестиційним портфелем?
Управління інвестиційним портфелем – це низка маніпуляцій із цінними паперами, спрямовану резервування і збільшення інвестицій.Управління інвестпортфелем
Є кілька стратегій управління:
Агресивна стратегія передбачає постійне відстеження біржового ринку, безперервну оцінку можливих доходів та оновлення активів. Пасивна чи консервативна стратегія – це збереження інвестиційних інструментів незмінними тривалий час. Портфель формується за допомогою довгострокових паперів за знижених ризиків.
Збалансована стратегія – це рівномірний розподіл усіх активів, що у разі коливання ринку гарантує мінімальні втрати.
Дотримуючись чітко обраної стратегії, але водночас реагуючи на ринкові зміни, можна досягти успіху у сфері інвестицій. Вигідне вкладення в кризу стане підмогою для інвесторів-початківців. Редакція сайт бажає вам фінансового благополуччя та пропонує познайомитися зі статтею про те, як навчитися торгувати на Форекс.
Підпишіться на наш канал в Яндекс.Дзен
Портфельні інвестиції
(Portfolio investment)
Портфельні - це сукупність цінних паперів, що належать одному інвестору, що вкладаються у господарську діяльність з метою отримання доходу.
Визначення, класифікація та види портфельних інвестицій, ризики, пов'язані з портфельним інвестуванням, роль міжнародних портфельних інвестицій у розвитку економіки Росії
|
Портфельні інвестиції - це визначення
Портфельні інвестиції (portfolio investments) – цевкладення в цінні папери з метою подальшої гри на зміну курсу або отримання дивіденду, а також участі в управлінні суб'єктом господарювання. Портфельні інвестиціїне дозволяють інвестору встановити ефективний над підприємством і не свідчать про наявність у інвесторадовготривалої зацікавленості у розвитку підприємства.
Портфель є певний набір з корпоративних акцій, облігацій з різною мірою забезпечення та ризику, і навіть паперів з фіксованим вигодою, гарантованим державою, тобто. з мінімальним ризикомвтрат за основною сумою та поточними надходженнями. Теоретично портфель може складатися з паперів одного виду, і навіть змінювати свою структуру шляхом заміщення одних паперів іншими. Однак кожна цінні папериокремо не може досягати такого результату. Основне завдання портфельного інвестування – покращити умови інвестування, надавши сукупності цінних паперівтакі інвестиційні характеристики, які недосяжні з позиції окремо взятого цінного паперу, і можливі лише за їх комбінації.
В самому загальному вигляді інвестиціївизначаються як грошові кошти, банківські вклади, акції та інші цінні папери, що вкладаються в об'єкти підприємницької діяльності або інших видів діяльності з метою отримання доходу та досягнення позитивного соціального ефекту.
За фінансовим визначенням портфельні інвестиціїявляють собою всі види коштів, що вкладаються в господарську діяльністьз метою отримання доходу.
Портфельне інвестуваннядозволяє планувати, оцінювати, контролювати кінцеві результати всієї інвестиційної діяльностіу різних сегментах ринку акцій.
Src="/pictures/investments/img1967599_kontrol_za_vlozhennyimi_sredstvami.jpg" style="width:999px;height:741px;" title="контроль за вкладеними коштами">!}
Таким чином, портфель цінних паперів є тим інструментом, за допомогою якого інвесторузабезпечується необхідна стійкість доходупри мінімальному ризик.
Src="/pictures/investments/img1965232_likvidnost_vlozheniy.jpg" style="width: 999px; height: 735px;" title="ліквідність вкладень">!}
Жодна з інвестиційних цінностей не має всіх перерахованих вище властивостей. Тому неминучий компроміс. Якщо надійна, то буде низькою, тому що ті, хто віддають перевагу надійності, пропонуватимуть високу цінуі зіб'ють прибутковість.
Головна мета при формуванні портфеля полягає у досягненні найбільш оптимального поєднання між ризиком та наживийдля інвестора. Іншими словами, відповідний набір інвестиційних інструментів має знизити ризик вкладника до мінімуму і одночасно збільшити його дохід до максимуму.
Основне питання під час ведення портфеля - як визначити пропорції між цінними паперами з різними властивостями. Так, основними принципами побудови класичного консервативного (малорискового) портфеля є: принцип консервативності, принцип диверсифікації та принцип достатньої ліквідності.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
При формуванні портфеля слід керуватися:
Безпекою вкладень (невразливість від подій на ринкукапіталу);
- Ліквідністьвкладень (здатність перетворюватися на готівку грошіабо продукт).
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Такими властивостями повному обсязі немає жодна з інвестиційних цінностей. Якщо цінний папір надійний, то прибутковістьбуде низькою, оскільки ті, хто віддають перевагу надійності, пропонуватимуть високу цінуі зіб'ють прибутковість. Головна мета при формуванні досягнення компромісу між ризиком та профітомдля інвестора.
Портфель інвестицій регулярного доходу
Портфель регулярного доходу формується з високонадійних цінних паперів та приносить середній дохід за мінімального рівня ризику. Портфель доходних паперів складаються з високоприбуткових облігацій корпорацій, цінних паперів, що приносять високий дохід за середнього рівня ризику.
Формування цього типу портфеля здійснюється щоб уникнути можливих втрат над ринком акцій як від падіння курсової вартості, і від низьких дивідендних чи відсоткові виплати. Одна частина фінансових активів, що входять до складу цього портфеля, приносить власнику зростання капітальної вартості, а інша – дохід. Втрата однієї частини може компенсуватися зростанням іншої.
Види інвестиційних портфелів
Вигляд інвестиційного портфеля залежить від співвідношення двох основних показників: рівня ризику, який готовий нести інвестор, та рівня бажаної доходності від вкладених інвестицій.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Інвестиційний портфель за видами ділиться на:
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Помірний інвестиційний портфель;
Агресивний інвестиційний портфель.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Консервативний інвестиційний портфель
У консервативному портфелі розподіл цінних паперів зазвичай відбувається так: більшість - облігації (знижують ризик), менша частина - акції надійних і великих російських підприємств (забезпечують прибутковість) і банківські вклади. Консервативна стратегія інвестування оптимальна для короткострокового інвестування і є непоганою альтернативою банківським вкладам, оскільки у середньому ПІФи облігацій показують річну прибутковість 11 - 15 % річних.
Помірний інвестиційний портфель
Помірний інвестиційний портфель включає:
Акції підприємств;
Державні та корпоративні облігації.
Зазвичай частка акцій у портфелі трохи перевищує частку облігацій. Іноді невелика частка коштів може вкладатися в банківські депозити. Помірна стратегія інвестування оптимально підходить для короткострокового та середньострокового інвестування.
Агресивний інвестиційний портфель
Агресивний інвестиційний портфель складається з високоприбуткових акцій, але з метою диверсифікації та зниження ризиків у нього включаються і облігації. Агресивна інвестиційна стратегія найкраще підходить для довгострокового інвестування, оскільки подібні інвестиції на короткий період є дуже ризикованими. Натомість на відрізку часу від 5 років і більше інвестування в акції дає дуже непоганий результат (деякі ПІФи акцій за 5 років продемонстрували дохідність понад 900%!).
Формування та прибутковість інвестиційного портфеля
прибутковість портфеля. Під очікуваною доходністю портфеля розуміється середньозважене значення очікуваних значень доходності цінних паперів, які входять у портфель. При цьому "вага" кожного цінного паперу визначається відносною кількістю грошей, спрямованих інвестором на купівлю цього цінного паперу.
Ризик портфеля пояснюється не тільки індивідуальним ризиком кожного окремо взятого цінного паперу портфеля, але й тим, що існує ризик впливу змін щорічних величин прибутковості однієї акції, що спостерігаються, на зміну прибутковості інших акцій, що включаються в інвестиційний портфель.
Ключ до вирішення проблеми вибору оптимального портфеля лежить у теоремі про існування ефективного набору портфелів, так званої межі ефективності. Суть теореми зводиться до того, що будь-який інвестор повинен вибрати з усього нескінченного набору портфелів такий портфель, який:
Забезпечує максимальну очікувану прибутковість за кожного рівня ризику;
Забезпечує мінімальний ризик кожної величини, очікуваної доходності.
Набір портфелів, які мінімізують рівень ризику за кожної величини очікуваної доходності, утворюють так звану межу ефективності. Ефективний портфель - це портфель, який забезпечує мінімальний ризик при заданій величині середньо арифметичного рівня прибутковості і максимальну віддачу при заданому рівні ризику.
Для складання інвестиційного портфеля необхідно:
Формулювання основної мети та визначення пріоритетів (максимізація прибутковості, мінімізація ризику, збереження та приріст капіталу);
Відбір інвестиційного привабливих цінних паперів, що забезпечує необхідний рівень доходності та ризику;
Пошук адекватного співвідношення видів та типів цінних паперів у портфелі для досягнення поставленої мети;
Моніторинг інвестиційного портфеля зі зміною основних його параметрів;
Принципи формування інвестиційного портфеля:
Забезпечення безпеки (страхування від всіляких ризиків та стабільність у отриманні доходу);
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Досягнення прийнятної інвестора доходності;
Досягнення оптимального співвідношення між прибутковістю та ризиком, у тому числі шляхом диверсифікації портфеля.
Формування та управлінняпортфелем з одержання високого постійного доходу. Найбільш вдалим способом досягнення цієї мети служить проста купівля надійних та щодо високоприбуткових облігацій та збереження їх аж до погашення.
Існують ряд способів побудови портфелів, що вирішують завдання накопичення заданої суми грошей, у тому числі шляхом розпорядження одержуваних сум до конкретних виплат та за допомогою імунізації.
Припис портфеля - це така стратегія, за якої метою інвестора є створення портфеля облігацій зі структурою надходження доходів, що повністю або майже повністю співпадає зі структурою майбутніх виплат.
Вважається, що портфель імунізований, якщо виконується одна або кілька умов:
Фактична річна середня геометрична прибутковість за весь запланований інвестиційний має бути, принаймні, не нижчою за ту прибутковість до погашення, яка була під час формування портфеля;
Акумульована сума, отримана інвестором наприкінці холдингового періоду, виявляється, принаймні, не меншою за ту, яку він би отримав, розмістивши початкову інвестиційну суму в банкупід відсоток, що дорівнює вихідній прибутковості до погашення портфеля, та інвестуючи всі проміжні купонні виплати за ставкою відсотка прибутковості до погашення;
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Наведена вартість портфеля та його тривалість дорівнюють наведеній вартості та тривалості тих обов'язкових виплат, заради яких портфель створювався.
Найпростіший спосіб імунізації портфеля - це придбання безкупонних облігацій, термін погашення яких дорівнює запланованому періоду, а їх сумарна номінальна вартість в момент погашення відповідає меті інвестора.
Формування та управлінняпортфелем з метою збільшення сумарної віддачі. Зазвичай розглядають дві можливі стратегії збільшення сумарної віддачі
трансформація портфеля виходячи з прогнозу майбутнього зміни відсоткової ставки.
Способи здійснення портфельних інвестицій
Портфельне інвестування можна проводити особисто це вимагає від інвестора постійного контролю за складом власного портфеля, рівнем його прибутковості і т.п. Кращим способом є портфельне інвестування за допомогою інвестиційного фонду. Переваги такого портфельного інвестування:
Простота управління інвестиційним портфелем та менші витрати на його обслуговування;
Диверфісикація портфельних інвестицій та, відповідно, зниження ризиків інвестування;
Вищий прибуток від інвестування та мінімізація витрат за рахунок економії фонду на масштабі;
- Зниженняпроміжного оподаткування - отримані від портфельного інвестування доходи залишаються у фонді та примножують активи інвестора без додаткової сплати податку на прибуток. Усі податкові зобов'язання інвестора настають після отримання виплат із фонду.
Вибираючи спосіб для вигідного вкладеннясвоїх грошей, інвестор, безумовно, має на меті забезпечити майбутнє своєї сім'ї, швидко отримати великий прибуток або гарантувати збереження своїх коштів без будь-яких претензій на високий дохід.
Яким може бути інвест - портфель?
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Портфель має бути:
По-перше, може бути високоприбутковим (маємо на увазі високий прибуток від поточних інвестицій);
По - друге, портфель може бути із середнім вигодою (це більш надійний вид інвестицій з постійним наживою);
По - третє, інвестиційний портфель може бути змішаним, тобто комбінованим (відмінний спосіб зменшити свої ризики та вкласти гроші в цінні папери кількох компаній, що відрізняються і рівнем прибутковості, і ступенем ризикованості).
Головною перевагою такого інвестування є можливість інвестору самому вибирати країну для інвестування, де забезпечуватиметься оптимальний дохід, за мінімальних ризиків.
Втім, якої б форми ведення портфельного інвестування Ви не обрали, без висококваліфікованого консультанта з цього питання Вам навряд чи вдасться обійтися. Чим краще Ви підготуєтеся та прорахуєте всі нюанси інвестування, тим вірогіднішим є Ваш фінансовий успіх.
Також дане інвестування можна використовувати як засіб захисту від інфляції.
При формуванні портфельних інвестицій інвестори приймають рішення, враховуючи лише два фактори: очікувану прибутковість та ризик. Ризик, пов'язаний з інвестиціями в будь-який ризиковий фінансовий інструмент, може бути поділений на два види:
Систематичний;
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Несистематичне.
Систематичний ризик портфельних інвестицій
Систематичний ризик обумовлений загальними ринковими та економічними змінами, що впливають на всі інвестиційні інструменти та не є унікальними для конкретного активу.
Систематичний ризик зменшити не можна, але вплив ринку на прибутковість фінансових активів можна виміряти. Як систематичний ризик використовується показник бета, що характеризує чутливість фінансового активу до змін ринкової прибутковості. Знаючи його значення, можна кількісно оцінити величину ризику, що з ціновими змінами всього ринку загалом. Чим більше це значення для акції, тим сильніше зростає її за загального зростання ринку, але й навпаки - вони сильніше падають при падінні ринку загалом.
Систематичний ризик обумовлений загальноринковими причинами – макроекономічною ситуацією в країні, рівнем ділової активності на фінансових ринках. Основними складовими систематичного ризику є:
Ризик законодавчих змін - ризик фінансових втрат від вкладень у цінні папери у зв'язку із зміною їхньої курсової вартості, викликаної зміною законодавчих норм.
зниженнякупівельної спроможності рубля призводить до падіння стимулів до інвестування;
Інфляційний ризик виникає внаслідок того, що за високих темпів інфляціїдоходи, які отримують інвестори від цінних паперів, забезпечуються швидше, ніж збільшаться в найближчому майбутньому. Світовий досвід підтверджує, що високий рівень інфляції руйнує цінні папери.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Процентний ризик - втрата інвесторів у зв'язку зі зміною відсоткових ставок на ринку;
Відсотковий ризик — втрати, які можуть зазнати інвестори через зміну відсоткових ставок на ринку кредитних ресурсів. Зростання банківської процентної ставкипризводить до зниження курсової вартості цінних паперів. За низького підвищення відсотка за депозитними рахунками може початися масове скидання цінних паперів, емітованих під більш низькі відсотки. Ці цінні папери за умовами грошової емісії можуть бути достроково повернені емітенту.
Структурно-фінансовий ризик - ризик, що залежить від співвідношення власних і позикових коштіву структурі фінансових ресурсівпідприємства – емітента.
Чим більша частка позикових коштів, тим вищий ризик акціонерів залишитися без дивідендів. Структурно-фінансові ризики пов'язані з операціями на фінансовому ринку та виробничо-господарською діяльністю підприємства. емітентаі включають: кредитний ризик, відсотковий ризик, Валютний ризик, ризик втраченої фінансової вигоди.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Валютні ризики портфельних інвестицій пов'язані з вкладеннями у валютні цінні папери та обумовлені зміною курсу іноземної валюти. Втрати інвестора виникають через підвищення національної валютипо відношенню до іноземних валют.
Несистематичний ризик портфельних інвестицій
Зниження несистематичного ризику можна досягти з допомогою складання диверсифікованого портфеля з досить великої кількості активів. Спираючись на аналіз показників окремих активів, можна оцінити дохідність та ризик складених із них інвестиційних портфелів. При цьому не відіграє жодної ролі, на яку інвестиційну стратегію орієнтований портфель, чи то стратегія проходження за ринком, ротація галузевих секторів, гра на підвищення або зниження. Ризики, пов'язані з формуванням та управлінням портфелем цінних паперів, прийнято ділити на два види.
Несистематичний ризик, пов'язаний із конкретним цінним папером. Цей вид ризику може бути знижений за рахунок диверсифікації, тому його називають диверсифікованим. Він включає такі складові як:
Селективний – ризик неправильного вибору цінних паперів для інвестування внаслідок неадекватної оцінки інвестиційних якостей цінних паперів;
Селективний ризик - ризик втрати доходу через неправильний вибір цінного паперу конкретного емітентадля формування портфеля цінних паперів. Цей ризик пов'язаний із оцінкою інвестиційних якостей цінного паперу
Тимчасовий ризик - пов'язані з несвоєчасною купівлею чи продажем цінних паперів;
Тимчасовий ризик - ризик покупки або продажуцінних паперів у невідповідний час, що неминуче спричиняє втрати для інвестора. Наприклад, сезонні коливання цінних паперів торгових підприємств, що переробляють сільгосппродукцію.
Ризик ліквідності - виникає внаслідок труднощів із реалізацією цінних паперів портфеля за адекватною ціною;
Ризик ліквідності пов'язані з можливістю втрат під час реалізації цінних паперів через зміни їх якості. Цей видризику поширений на ринку акцій Російської Федерації, коли цінні папери продаються за курсом, нижчими від їх дійсної вартості. Тому інвестор відмовляється бачити у них надійний продукт.
Кредитний ризиквластивий борговим цінним паперам та обумовлений ймовірністютого, що виявляється нездатним виконати зобов'язання щодо виплати відсотків та номіналу боргу;
Кредитний ризик або діловий-спостерігається в ситуації, коли емітент, який випустив боргові (відсоткові) цінні папери, виявиться не в змозі виплачувати відсотки за ними або основну суму боргу. Кредитний ризик корпорації - емітента вимагає уваги як із боку фінансових посередників, і інвесторів. Фінансове становище емітента часто визначається за співвідношенням між позиковими та власними коштамиу пасиві балансу (коефіцієнт фінансової незалежності). Чим вище частка позикових коштів у пасивібалансу, тим вище ймовірністьдля акціонерів залишитися без дивідендів, оскільки значна частина доходів піде банкуяк проценти за позику. При банкрутстві такий корпораціїбільшість виручки від продажуактивів буде спрямовано на погашення боргу позичальникам- Банкам.
Відгуковий ризик - пов'язаний із можливими умовами емісії цінних паперівоблігацій, коли емітент має право відкликати (викуповувати) облігації у їхнього власника до строку погашення. Ризик підприємства - залежить від фінансового станупідприємства – емітента цінних паперів;
За ризику ризику можливі втрати інвестора, якщо емітент відкличе свої облігації з ринку акцій у зв'язку з перевищенням фіксованого рівня доходу за ними над поточним ринковим відсотком.
Ризик постачання цінних паперів при ф'ючерсах пов'язаний із можливим невиконанням зобов'язань щодо своєчасної постачанняцінних паперів, що у продавця (особливо під час проведення спекулятивних операцій із цінними паперами), т. е. при коротких продажах.
Операційний ризик - виникає через порушення у роботі систем, задіяних над ринком цінних паперів.
Операційний ризик викликається неполадками в роботікомп'ютерних мереж з обробки інформації, пов'язаної з цінними паперами, низьким рівнем кваліфікації технічного персоналу, порушенням технологій та ін.
Методи зниження ризику управління портфельними інвестиціями
Складання конкретного портфеля може переслідувати досягнення різних цілей, наприклад забезпечення найвищої віддачі при заданому рівні ризику або, навпаки, забезпечення найменшого ризику при заданому рівні віддачі.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Однак, оскільки портфельні інвестори займаються більш-менш довгостроковими інвестиціямиі керують досить великим за величиною капіталом, то в умовах нашої економіки найімовірніше завдання максимального зниження ризику за збереження стабільного рівня доходу.
Що ризики над ринком цінних паперів, то більше вписувалося вимог пред'являється до портфельному менеджеру з якості управління портфелем. Ця проблема особливо актуальна у разі, якщо ринок цінних паперів мінливий. Під управлінням розуміється застосування до сукупності різних видів цінних паперів певних методів та технологічних можливостей, які дозволяють: зберегти спочатку інвестовані кошти; досягти максимального рівня доходу; забезпечити інвестиційну спрямованість портфеля. Інакше кажучи, процесуправління спрямований на збереження основної інвестиційної якості портфеля та тих властивостей, які б відповідали інтересам його власника.
З погляду стратегій портфельного інвестування можна сформулювати наступну закономірність. Тип портфеля відповідає і тип обраної інвестиційної стратегії: активної, спрямованої на максимальне використання можливостей ринку або пасивної.
Першим і одним з найбільш дорогих, трудомістких елементів управління є моніторинг, що являє собою безперервний детальний аналіз фондової біржі, тенденцій його розвитку, секторів ринку акцій, інвестиційних якостей цінних паперів Кінцевою метою моніторингу є вибір цінних паперів, які мають інвестиційні властивості, що відповідають даного типупортфель. Моніторинг є основою активного, і пасивного способу управління.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Для зниження рівня ризику зазвичай виділяють два способи керування:
Активне керування;
Пасивне керування.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Активна модель управління інвестиційним портфелем
Активне управління - це таке управління, яке пов'язане з постійним відстеженням ринку цінних паперів, придбанням найбільш ефективних цінних паперів, і максимально швидким визволенням низько дохідних цінних паперів. Такий вид передбачає досить швидку зміну складу інвестиційного портфеля.
Активна модель управління передбачає ретельне відстеження та негайне придбання інструментів, що відповідають інвестиційним цілям портфеля, а також швидка зміна складу фондових інструментів, що входять до портфелю.
Вітчизняний ринок акцій характеризується різкою зміною котирувань, динамічністю процесів, високим рівнем ризику. Все це дозволяє вважати, що його стану адекватна активна модель моніторингу, яка робить керування портфелем ефективним.
Моніторинг є базою для прогнозування обсягу можливих доходів від інвестиційних коштів та інтенсифікації операцій із цінними паперами.
Менеджер, що займається активним управлінням, повинен зуміти відстежити та придбати найефективніші цінні папери і максимально швидко позбутися низькоприбуткових активів.
При цьому важливо не допустити зниження вартості портфеля і втрату їм інвестиційних властивостей, а отже, необхідно зіставляти вартість, дохідність, ризик та інші інвестиційні характеристики «нового» портфеля (тобто враховувати новопридбані цінні папери та низькоприбуткові, що продаються) з аналогічними характеристиками наявного «старого» » портфеля.
Цей метод вимагає значних фінансових витрат, оскільки він пов'язаний з інформаційною, аналітичною експертною та торговельною активністю на ринку цінних паперів, за якої необхідно використовувати широку базу експертних оцінок та проводити самостійний аналіз, здійснювати прогнозистану ринку цінних паперів та економіки в цілому.
Це по кишені лише великим банкам або фінансовим компаніям, які мають великий портфель інвестиційних паперів і прагнуть отримати максимального доходу від професійної роботина ринку.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Пасивна модель управління інвестиційним портфелем
Пасивне управління передбачає створення добре диверсифікованих портфелів із заздалегідь певним рівнем ризику, розрахованим на тривалу перспективу.
Такий підхід можливий за достатньої ефективності ринку, насиченого цінними паперами гарної якості. Тривалість існування портфеля передбачає стабільність процесів над ринком акцій.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
У разі інфляції, отже, існування, переважно, ринку короткострокових цінних паперів, і навіть нестабільної кон'юнктурифондової біржі такий підхід є малоефективним: пасивне управління ефективно лише щодо портфеля, що складається з низькоризикованих цінних паперів, які на вітчизняному ринку небагато. Цінні папери мають бути довгостроковими для того, щоб портфель існував у незмінному стані довгий час. Це дозволить реалізувати основну перевагу пасивного управління — низький рівень накладних витрат на товар. Динамізм російського ринку дозволяє портфелю мати низький оборот, оскільки велика втрати як доходу, а й вартості.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Прикладом пасивної стратегії може бути рівномірний розподіл інвестицій між грошовими емісіямирізної терміновості (метод «сходів»). Використовуючи метод «сходів» портфельний менеджеркупує цінних паперів різної терміновості з розподілом за термінами до закінчення періоду існування портфеля. Слід враховувати, що портфель цінних паперів - це продукт, який продається і купується на ринку акцій, а отже, дуже важливим є питання про витрати на його формування та управління. Тому особливої важливості набуває питання про кількісний склад портфеля.
Пасивне управління - це таке управління інвестиційним портфелем, що призводить до формування диверсифікованого портфеля та збереження його протягом тривалого часу.
За наявності в портфелі 8-20 різних цінних паперів ризик буде суттєво знижено, хоча подальше збільшення кількості паперів вже не вплине на нього такого впливу. Необхідною умовою диверсифікації є низький рівень кореляції (в ідеалі - негативна кореляція) між змінами котирувань паперів. Наприклад, купівля акцій РАТ «ЄЕС Російської Федерації» та «Мосенерго», навряд чи ефективна диверсифікація, оскільки акції цих компаній тісно пов'язані між собою і поводяться приблизно однаково.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Існує спосіб мінімізувати ризик за допомогою "хеджування ризику".
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Хеджування ризику- це форма страхування ціни та профіту при здійсненні ф'ючерських угод, коли продавець() одночасно здійснює закупівлю(продаж) відповідної кількості ф'ючерських контрактів.
Хеджування ризикудає можливість бізнесменам застрахувати себе від можливих втрат до моменту ліквідації правочину на строк, забезпечує підвищення гнучкості та ефективності комерційних операцій, зниження витрат на фінансування торгівлі реальними товарами. ризику дозволяє зменшити ризик сторін: втрати від зміни цін на продукт компенсуються виграшем за ф'ючерсами.
Src="/pictures/investments/img1967872_hedzhirovanie_v_torgovle.png" style="width: 999px; height: 542px;" title="хеджування в торгівлі">!}
Суть хеджування ризику полягає у покупці термінових контрактів-ф'ючерсів або опціонів (відкриття термінової позиції) економічно пов'язаних із змістом вашого інвестиційного портфеля. У цьому випадку прибуток від операцій із терміновими контрактами має повністю або частково компенсувати збитки від падіння курсу паперів вашого портфеля.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Одним із прийомів хеджування ризику портфелів є придбання фінансових інструментів(Активів), за прибутковістю, протилежних наявним інвестиціям на тому самому ринку. Наочним прикладом хеджування ризику фінансових інструментів на ф'ючерсній біржі є придбання термінових ф'ючерсних та опціонних контрактів. на валютній біржіце виглядає так. Якщо інвестор має валютана продаж, то здійснюється, або продаж частини наявної валюти за вигіднішим курсом з подальшим її придбанням, коли ціна на неї впаде, або додатково купується валюта на низькій ціні для подальшого її продажу за вищою ціною. Хеджування ризику завжди пов'язані з витратами, оскільки потрібно робити додаткові інвестиціїз метою зниження ризиків.
Міжнародні портфельні інвестиції
Портфельні іноземні інвестиції - вкладення коштів інвесторів у цінні папери підприємств, що найбільш прибутково працюють, а також у цінні папери, емітовані державними та місцевими органами влади з метою отримання максимального доходу на вкладені кошти.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Іноземний інвестор не бере активної участі в управлінні підприємством, займає позицію «стороннього спостерігача» стосовно підприємства - об'єкту інвестування і, як правило, не втручається в управління ним, задовольняючись отриманням дивідендів.
Головним мотивом здійснення міжнародного портфельного інвестування є прагнення вкласти капітал у ту країну і в такі цінні папери, в яких він приноситиме максимальний прибуток за допустимого рівня ризику. Іноді портфельні інвестиції розглядаються як засіб захисту від інфляції та отримання спекулятивного доходу.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Метою портфельного інвестора є отримання високої норми профіту та зниження ризику за рахунок хеджування ризику. Таким чином, створення нових активів при цьому вкладенні коштів не відбувається. Проте портфельні інвестиції дозволяють збільшити обсяг залученого капіталу для підприємства.
Такі інвестиції переважно ґрунтуються на приватному підприємницькому капіталі, хоча й держави нерідко набувають іноземних цінних паперів.
Більше 90% портфельних зарубіжних інвестицій здійснюються між розвиненими країнами і зростають темпами, що значно випереджають прямі інвестиції. Вивіз портфельних інвестицій країнами, що розвиваються, дуже нестабільний, а в окремі роки спостерігався навіть нетто-відтік портфельних інвестицій з країн, що розвиваються. Міжнародні організації також активно купують іноземні цінні папери.
Посередниками при закордонних портфельних інвестиціях переважно виступають інвестиційні банки, через які інвестори отримують доступ до національного ринку іншої країни.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Міжнародний ринок портфельних інвестицій значно більший за обсягом міжнародного ринку прямих інвестицій. Однак він значно менший за сукупний внутрішній ринок портфельних інвестицій розвинених країн.
Отже, іноземні портфельні інвестиції є вкладення капіталу іноземні цінних паперів, які дають інвестору права реального контролю за об'єктом інвестування. Ці папери може бути або акціонерними цінними паперами, що засвідчують майнове право їх власника, або борговими цінними паперами, що засвідчують ставлення кредиту. Головна причина здійснення портфельних інвестицій - прагнення розмістити капітал у тій країні та в таких цінних паперах, у яких він приноситиме максимальний прибуток за допустимого рівня ризику.
Міжнародні портфельні інвестиції класифікуються оскільки вони відбиваються у платіжному балансі. Вони поділяються на інвестиції:
В акціонерні цінні папери - грошовий документ, що звертається на ринку, що засвідчує майнове право власника документа по відношенню до особи, яка випустила цей документ;
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Боргові цінні папери - грошовий документ, що звертається на ринку, що засвідчує ставлення позички власника документа по відношенню до особи, яка випустила цей документ.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Акціонерні цінні папери
Так, міжнародна диверсифікація інвестицій в акції та облігації одночасно пропонує навіть краще співвідношення "дохід-ризик", ніж будь-яка одна з них, про що свідчать багато емпіричних досліджень. більшого ризику. При цьому існують величезні можливості у конструюванні оптимального портфеля для отримання більш високих доходів, скоригованих на ризик.
У сучасному світі, оскільки бар'єри для міжнародних потоків капіталу знижені (або навіть зняті, як у розвинених країн), а новітні комунікації та технології з обробки данихнадають низьковитратну інформацію про іноземні цінні папери, міжнародне інвестування містить дуже високий потенціал для одночасного отримання прибутковості та менеджменту фінансових ризиків. Пасивні міжнародні портфелі (які базуються на терезах ринкової капіталізації, що публікуються багатьма всесвітньо відомими фінансовими виданнями) покращують доходи, скориговані на ризик, проте активна стратегія конструювання оптимального портфеля потенційно може дати професійному інвестору значно більше. В останньому випадку інвестиційна стратегія базує портфельні пропорції вітчизняних та іноземних інвестицій на очікуваних вигодах та їх кореляціїіз загальним портфелем.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Боргові цінні папери
Боргові цінні папери - грошовий документ, що звертається на ринку, що засвідчує ставлення кредиту власника документа по відношенню до особи, яка випустила цей документ. Боргові цінні папери можуть виступати у формі:
Облігації, простого векселі, боргової розписки - грошових інструментів, які дають їх власнику безумовне право гарантований фіксований грошовий підхідабо на грошовий дохід, що визначається за договором змінюється;
Інструменту грошового ринку- Фінансових інструментів, що дають їх власнику безумовне право на гарантований фіксований грошовий дохід на певну дату. Ці інструменти продаються на ринку зі знижкою, розмір якої залежить від величини процентної ставкита часу, що залишився до погашення. До них входять казначейські векселі, депозитарні сертифікати, банківські акцепти та інших;
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Фінансових дериватів - які мають ринкову ціну похідних фінансових інструментів, задовольняють право власника продаж чи купівлю первинних цінних паперів. У тому числі опціони, ф'ючерси, варранти, свопи.
Src="/pictures/investments/img1968321_torgi_fyuchersami.png" style="width: 999px; height: 644px;" title="торги ф'ючерсами">!}
Для цілей обліку міжнародного руху портфельних інвестицій у платіжному балансіприйнято такі визначення:
Нота/боргова розписка - короткостроковий фінансовий інструмент (3-6 міс.), що випускається кредиторомна своє ім'я за договором із банком, який гарантує його розміщення на ринку та придбання непроданих нот, надання резервних позик;
- Опціон- договір, що дає покупцюправо придбати або продати певний цінний папір або продукт за фіксованою ціною після закінчення певного часу або на певну дату. Покупецьвиплачує премію його продавцюзамість його зобов'язання реалізувати вищезгадане право;
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
У той самий час частка портфельних інвестицій, що припадають дрібні і середні російські підприємства, досить низька. Це спричинено високими ризиками вкладення коштів у такі компанії, що суттєво ускладнює залучення ними іноземних інвестицій.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Залучення іноземних портфельних інвестицій також є російської економіки найважливішим завданням. За допомогою коштів закордонних портфельних інвесторів можливе рішення наступних економічних завдань:
Поповнення власного капіталу російських підприємств із метою довгострокового розвитку шляхом розміщення акцій російських акціонерних товариств серед зарубіжних портфельних інвесторів;
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
акумулювання позикових коштів російськими підприємствами для реалізації конкретних проектів шляхом розміщення серед портфельних інвесторів боргових цінних паперів російських емітентів;
Поповнення федерального та місцевих бюджетівсуб'єктів Росії шляхом розміщення серед іноземних інвесторів боргових цінних паперів, емітованих відповідними органами влади;
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Ефективна реструктуризація зовнішнього боргу Росії його конвертації в держ. облігації з подальшим розміщенням їх серед зарубіжних інвесторів
Основними потоками залучаються до Російську Федераціюіноземних портфельних інвестицій є:
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Вкладення портфельних інвесторів в акції та облігації російських акціонерних товариств, які вільно звертаються на російському та зарубіжному ринку цінних паперів;
Вкладення іноземних портфельних інвесторів у зовнішні та внутрішні боргові зобов'язання Росії, а також цінні папери, емітовані суб'єктами федерації;
Вкладення портфельних інвестицій у нерухомість.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Проблеми оптимального досягнення цілей інвестування
Російський ринок, як і раніше, характерний негативними особливостями, що перешкоджають застосуванню принципів портфельного інвестування, що певною мірою стримує інтерес суб'єктів ринку до цих питань.
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
Насамперед, слід зазначити неможливість ведення нормальних статистичних рядів з більшості фінансових інструментів, тобто відсутність історичної статистичноїбази, що призводить до неможливості застосування в сучасних російських умовахкласичних західних методик, та й взагалі будь-яких суворо кількісних методів аналізу та прогнозування.
Наступна проблема загального характеру – це проблема внутрішньої організаціїтих структур, що займаються портфельним менеджментом. Як показує досвід спілкування з нашими клієнтами, особливо регіональними, навіть у багатьох достатньо великих банкахдосі не вирішено проблему поточного відстеження власного портфеля (не кажучи вже про управління). У таких умовах не можна говорити про якесь більш менш довгострокове планування розвитку банку в цілому.
Хоча не можна не відзначити, що останнім часом у багатьох банках створюються відділи і навіть управління портфельного інвестування, проте нормою життя це ще не стало, і в результаті окремі підрозділи банків не усвідомлюють загальну концепцію, що призводить до небажання, а в ряді випадків до втрати можливості ефективно управляти як портфелем активів і пасивівбанку, і клієнтським портфелем.
Незалежно від обраного рівня прогнозування та аналізу, для встановлення завдання формування портфеля необхідний чіткий опис параметрів кожного інструменту фінансового ринкуокремо і всього портфеля загалом (тобто точне визначення таких понять, як прибутковість і надійність окремих видів фінансових активів, і навіть конкретне вказівку, як із цих параметрів розраховувати прибутковість і надійність всього портфеля). Таким чином, потрібно дати визначення, прибутковості та надійності, а також спрогнозувати їхню динаміку на найближчу перспективу.
При цьому можливі два підходи: евристичний – заснований на приблизному прогнозідинаміки кожного виду активів та аналізі структури портфеля; статистичний- заснований на побудові розподілу ймовірності прибутковості кожного інструменту окремо та всього портфеля загалом.
Другий підхід практично вирішує проблему прогнозування та формалізації понять ризику та прибутковості, проте ступінь реалістичності прогнозу та ймовірність помилки при складанні імовірнісного розподілу перебувають у сильній залежності від статистичної повноти інформації, а також схильності ринку до впливу зміни макропараметрів.
Після опису формальних параметрів портфеля та його складових необхідно описати всі можливі моделі формування портфеля, які визначаються вхідними параметрами, які задаються клієнтом та консультантом.
Моделі, що використовуються, можуть мати різні модифікації в залежності від постановки завдання клієнтом. Клієнт може формувати як терміновий, і безстроковий портфель.
Цінні папери термінового типу, як можна здогадатися вже з їхньої назви, мають певний термін дії або ж, як кажуть економісти "термін існування", після якого або відбувається виплата за дивідендами, або анулювання даного цінного паперу, залежно від його типу. При цьому термінові папери розмежовуються трьома підвидами: короткострокові, середньострокові та довгострокові. Короткострокові цінні папери є такий тип паперів, термін дії яких обмежується 1 роком; Середньострокові мають "термін життя" п'ять чи десять років, а довгострокові - приблизно від 20 до 30 років.
Безстрокові цінні папери - найпоширеніший вид цінних паперів, який традиційно існує у документарній "паперовій" формі. Безстрокові цінні папери немає обмежень за терміном свого звернення, оскільки він нічим не регламентований. Ці папери існують "вічно" або до того моменту, поки вони не будуть погашені. У цьому термін самого погашення також регламентується під час випуску.
При цьому розвиток економіки у всьому світі призвело до того, що навіть безстрокові цінні папери стали випускатися в бездокументарній формі, тобто виключно у вигляді реєстру власників. Таке рішення часом значно спрощує систему контролю над обігом цінних паперів.
Портфель може бути поповнюваним або відкликаним.
Під поповнюваністю портфеля розуміється можливість у рамках вже чинного домовленостізбільшувати грошовий вираз портфеля з допомогою зовнішніх джерел, які є наслідком приросту спочатку вкладеної агрегату грошової маси.
Відкликання портфеля - це можливість у рамках чинної угоди вилучати частину коштів із портфеля. Поповнюваність та відкликання можуть бути регулярними та нерегулярними. Поповнюваність портфеля регулярна, якщо є затверджений сторонами графік надходження додаткових коштів. Модифікації моделей можуть визначатися і обмеженнями на ризики, що задаються клієнтом.
Доречно вводити також обмеження ліквідність портфеля (воно вводиться у разі виникнення в клієнта непередбаченої у договорі необхідності термінового розформування всього портфеля). Рівень ліквідності визначається як число днів, необхідне для повної конвертаціївсіх активів портфеля в кошти та переведення їх на рахунок клієнта.
Наступний блок проблем пов'язаний безпосередньо з вирішенням оптимізаційних завдань. Необхідно визначитися з головним критерієм оптимізації процедури формування портфеля. Як правило, як цільові функції (критерії) можуть виступати лише доходність і ризик (або кілька видів ризиків), а всі інші параметри використовуються у вигляді обмежень.
При формуванні портфеля можливі три основні формулювання задачі оптимізації:
Портфельні інвестиції (Portfolio investment) – це
- цільова функція - прибутковість (інше - в обмеженнях);
- цільова функція - надійність (інше - в обмеженнях);
- двомірна оптимізація за параметрами "надійність-прибутковість" з подальшим дослідженням оптимальної множини рішень.
Найчастіше буває, що невеликим зменшенням значення одного критерію можна пожертвувати задля значного збільшення значення іншого (при одновимірній оптимізації такого роду можливості відсутні). Природно, що багатовимірна оптимізація потребує більш складного математичного апарату, але проблема вибору математичних методів вирішення оптимізаційних завдань - це тема особливої розмови.
Джерела та посилання
ru.wikipedia.org - Вікіпедія, Вільна енциклопедія
finic.ru - Фінанси та позика
Юридична енциклопедія Докладніше, В. Р. Євстигнєєв. У монографії розглядаються різні стратегії портфельних інвесторів на розвиненому (американському) і вітчизняному ринку акцій, що розвивається. Автор показує, що специфіка, що розвивається…
