uy Reytinglar Pul massasining hozirgi tarkibi qanday. Pul aylanmasi. Pul massasining tarkibi va tuzilishi. Pul massasi va uning elementlari

Pul massasining hozirgi tarkibi qanday. Pul aylanmasi. Pul massasining tarkibi va tuzilishi. Pul massasi va uning elementlari

Pul massasining tuzilishi. Faol va passiv qism. 3

pul agregatlari. to'rtta

Foydalanilgan adabiyotlar roʻyxati 6

Pul massasi tushunchasi

Iqtisodiyotdagi muomalalarda pul ayirboshlash vositasi bo'lib xizmat qilganligi sababli, iqtisodiyotning oddiy modelida pul massasi shu maqsadda xizmat qiluvchi aktivlar miqdorigacha kamayadi. Ammo murakkab real iqtisodiyotda bu savolga javob unchalik aniq emas. Avvalo, pul massasi tushunchasini aniqlash kerak.

Pul massasi tushunchasi bozor iqtisodiyotini makroiqtisodiy tahlil qilish uchun asos bo'lib, u tashqi iqtisodiy adabiyotlarda va statistikada keng qo'llaniladi. Mahalliy o'quvchi uchun bu asosan yangi. Pul massasi diqqat markazida bo'ladi markaziy bank va davlat organlari. Bu tushunarli, chunki agar u juda tez o'sadigan bo'lsa, unda muqarrar natija narxlarning oshishi, inflyatsiya, tanqislik bo'ladi. Va aksincha, uning tez qisqarishi bilan ishsizlik paydo bo'ladi, ishlab chiqarishning pasayishi sodir bo'ladi.

pul massasi jismoniy shaxslar, muassasalar (korxonalar, birlashmalar, tashkilotlar) mulkdorlari (korxonalar, birlashmalar, tashkilotlar) va davlat mulki boʻlgan iqtisodiyotda tovar va xizmatlar aylanishini taʼminlovchi naqd va naqd pulsiz isteʼmolchi va toʻlov vositalari majmuidir.

Pul massasi o'z ichiga oladi Birinchidan,Naqd pullar muomalada, ya'ni aholi qo'lidagi barcha qog'oz pullar va metall tangalar, shuningdek, korxona, muassasa va tashkilotlar sinflarida. Banklarning kassalaridagi naqd pullar pul massasiga kirmaydi.

Pul, ta'rifiga ko'ra, mukammallik xususiyatiga ega. likvidlik, ya'ni to'lov vositasi sifatida hech qanday to'siqlarsiz darhol harakat qilish qobiliyati. Iqtisodiy agentning portfelidagi boshqa turdagi mulklar yoki aktivlar (ko'chmas mulk, uzoq muddatli obligatsiyalar, obligatsiyalar, aktsiyalar va boshqalar) turli darajadagi likvidlikka ega. Biroq, mukammal likvidlikka ega bo'lgan naqd pul o'z egalariga daromad keltirmaydigan kamchiliklarga ega. Shu bilan birga, likvidligi kam bo'lgan boshqa turdagi aktivlar o'z egalariga ma'lum daromad keltiradi. Narxlarning tez o'sishi sharoitida bu holat juda muhimdir.

Ikkinchidan, pul massasi, naqd pul bilan birga, shakl bank depozitlari yoki hissalar aholi, korxona, muassasa va tashkilotlar. Ular likvidligi tufayli pul massasiga kiritiladi, chunki ulardan barcha turdagi hisob-kitoblarni amalga oshirish uchun foydalanish mumkin. Ikki marta hisobga olishni bartaraf etish uchun pul massasi markaziy hukumat depozitlari va bank depozitlarini istisno qiladi.

Pul massasining tuzilishi. Faol va passiv qism.

Pul massasi tarkibida, faol qismi, bu esa iqtisodiy aylanmaga haqiqatda xizmat qiluvchi mablag'larni o'z ichiga oladi va passiv potentsial hisob-kitob fondi sifatida xizmat qilishi mumkin bo'lgan pul jamg'armalari, hisob qoldiqlarini o'z ichiga olgan qism. Shunday qilib, pul massasining tuzilishi ancha murakkab bo'lib, oddiy iste'molchi ongida shakllangan, pulni, birinchi navbatda, naqd pul - qog'oz pul va mayda o'zgarish deb hisoblaydigan stereotipga to'g'ri kelmaydi. Darhaqiqat, korxonalar va tashkilotlar o'rtasidagi bitimlarning asosiy qismi, hatto chakana savdo, rivojlangan bozor iqtisodiyoti sharoitida bank hisobvaraqlaridan foydalanish orqali amalga oshiriladi. Natijada, bank pullari davri keldi - cheklar, kredit va depozit kartalari, sayohat cheklari va boshqalar kabi vositalar bilan xizmat ko'rsatadigan depozitlar. Ushbu to'lov vositalari sizga naqd bo'lmagan pullarni boshqarish imkonini beradi. Mahsulot yoki xizmat uchun to'lovni amalga oshirayotganda, xaridor chek yoki kredit kartasidan foydalangan holda, bankka o'z depozitidan sotib olingan summani sotuvchining hisob raqamiga o'tkazishni yoki unga naqd pul berishni buyuradi.

Shu bilan birga, pul massasining passiv qismiga bevosita xarid yoki to'lov vositasi sifatida foydalanish mumkin bo'lmagan komponentlar kiradi. Bu haqida Pul ah muddatli hisobvaraqlar, tijorat banklaridagi, boshqa moliya institutlaridagi jamg‘arma depozitlari, qisqa muddatli davlat obligatsiyalari, investitsiya fondlarining faqat qisqa muddatli moliyaviy majburiyatlarga investitsiya qiladigan ulushlari va boshqalar.

pul agregatlari.

Pul massasining tarkibiy qismlarini likvidlikning pasayish darajasi (to'lov vositasi sifatida harakat qilish qobiliyati) bo'yicha tartibga solib, biz bir nechtasini ajratib ko'rsatishimiz mumkin. pul agregatlari- pul massasining ko'rsatkichlari. Eng likvidli pul agregati agregat hisoblanadi M-0, bu muomaladagi naqd pullarni o'z ichiga oladi.

Likvidlik jihatidan o'xshash pul yig'indisi yig'indisidir M-1, bu cheklar yordamida xizmat ko'rsatish mumkin bo'lgan joriy hisobvaraqlardagi (talab hisoblari) naqd pul va pullarni birlashtiradi. Chek - bu kredit tashkilotidagi hisobvaraq egasining chek egasiga unda ko'rsatilgan summani ko'rsatgan holda to'lash to'g'risidagi buyrug'ini o'z ichiga olgan qimmatli qog'oz. M-1 birligi "so'zning tor ma'nosida pul" yoki "operatsiyalar uchun pul" deb ataladi. Joriy hisobvaraqlardagi depozitlar pulning barcha funktsiyalarini bajaradi va ularni osonlik bilan naqd pulga aylantirish mumkin.

Kamroq likvidli pul agregati agregat hisoblanadi M-2. Bu "so'zning keng ma'nosida pul" bo'lib, u M-1 agregatining barcha tarkibiy qismlarini, shuningdek, tijorat banklarining vaqt va jamg'arma hisobvaraqlaridagi pullarni, ixtisoslashgan moliya institutlaridagi depozitlarni o'z ichiga oladi. Muddatli hisob egalari ko'proq oladi yuqori foiz joriy omonat egalari bilan solishtirganda, lekin ular omonat shartida belgilangan muddatdan oldin bu omonatlarni qaytarib ololmaydilar. Shuning uchun muddatli va jamg'arma hisobvaraqlaridagi mablag'lardan to'g'ridan-to'g'ri sotib olish va to'lov vositasi sifatida foydalanish mumkin emas, lekin ular hisob-kitoblar uchun ishlatilishi mumkin. Birgalikda, pul agregatlari M-1 va M-2 so'zning keng ma'nosida pulni shakllantiradi.

Bundan ham kam likvidli pul agregati bu agregatdir M-3, bu M-2 agregatiga banklarning depozit sertifikatlari, davlat obligatsiyalari, boshqa davlat qimmatli qog'ozlari va tijorat banklarining qo'shilishi orqali shakllanadi.

Belgisi bilan belgilangan birliklar bundan mustasno M, agregatlar mavjud L , shu jumladan turli xil turdagi qimmatli qog'ozlar, shuningdek agregatlar X , xorijiy valyutani hisobga olgan holda. Yuqorida aytib o'tilgan pul agregatlarining har bir turi o'z qo'llanilishining qat'iy belgilangan doirasiga ega.

Ta'kidlash joizki, mamlakatimizda 1990-yillarning boshlariga qadar. pul agregatlari hisoblanmagan va foydalanilmagan. Ammo bozor iqtisodiyotiga o'tish bilan Rossiya Markaziy banki, Moliya vazirligi va pul-kredit sohasining boshqa davlat institutlari makroiqtisodiy siyosatni amalga oshirishda yuqorida ko'rib chiqilgan pul agregatlaridan faol foydalana boshladilar.

Bibliografiya:

Chepurin M.N., Kiseleva E.A. Iqtisodiyot nazariyasi kursi

Ovchinnikov G.P. Makroiqtisodiyot

Pul-kredit siyosatining asosiy mezonlaridan biri bu pul taklifidir. Iqtisodiy o'sishga, narx dinamikasiga, aholi bandligiga, to'lov va hisob-kitob tizimining uzluksiz ishlashiga pul muomalasining ana shu parametri ta'sir ko'rsatadi.

pul massasi- bu naqd va naqd pulsiz mablag'lar, shuningdek, boshqa to'lov vositalarining miqdori.

Bozor iqtisodiyoti sharoitida pulning muhim roli nafaqat ularning mohiyati va vazifalarini sifat (nazariy) jihatdan aniqlashni, balki miqdoriy (empirik) o‘lchashni ham taqozo etadi. Bu quyidagilar bilan bog'liq:

· pulning empirik va nazariy ta'riflari o'rtasida ushbu ta'riflardan pul-kredit tartibga solish maqsadlarida foydalanish imkoniyati bo'lishi kerak;

Iqtisodiyotdagi pul taklifi, bu mamlakatning markaziy banki boshchiligidagi bank tizimi tomonidan ta'minlanadi, pul ob'ekti hisoblanadi.

tartibga solish. Har qanday vaqtda optimal pul massasini aniqlash iqtisodiy rivojlanishning asosiy maqsadlariga erishishga yordam beradi;

· muomaladagi pul miqdorining o'zgarishi eng muhim iqtisodiy o'zgaruvchilarga (yalpi ichki mahsulotning o'sish sur'ati, foiz stavkasi, milliy valyuta kursi, bandlik darajasi) ta'sir qiladi;

ichidagi pul miqdori milliy iqtisodiyot, ularga bo'lgan ehtiyojning ortishi iqtisodiyotning holatini beqarorlashtiruvchi inflyatsiya omili bo'lib, milliy iqtisodiy aylanmaga xizmat ko'rsatish uchun pul etishmasligi kabi, pul o'rnini bosuvchi pullarning paydo bo'lishiga, to'lanmaslik, birja naturalizatsiyasining rivojlanishiga sabab bo'ladi. , va boshqalar.;

· markaziy bank o'zining pul o'zgaruvchilari orqali iqtisodiyotga ta'sir ko'rsatadi, ularni o'zgartirish maqsadlarini belgilaydi. Shuning uchun pul o'zgaruvchilari miqdorini aniqlash zarurati paydo bo'ladi.

Iqtisodiyot uchun qancha pul optimal ekanligini tushunishdan oldin uni o'lchash tamoyillarini tushunish kerak.

Pul massasini miqdoriy o'lchash tamoyillari. Pulni sifatli (nazariy) tushunishdagi mavjud kelishmovchiliklar ularni miqdoriy (empirik) o'lchashda tegishli kelishmovchiliklarga olib keladi.

Zamonaviy iqtisodiy adabiyotlarda pul massasini o'lchashning ikkita yondashuvi mavjud:

1) muomala yondashuvi yoki pulni muomala va to'lov vositalari funktsiyalarida o'lchash;

2) likvid yondashuv yoki pulni nafaqat muomala va toʻlov vositasi funksiyalarida, balki qiymat ombori (yigʻish) sifatida ham oʻlchash.

Transaktsion yondashuv pul massasini o'lchashga quyidagi pozitsiyaga asoslanadi. Pulning boshqa aktivlardan asosiy farqi shundaki, aynan pul muomala va to‘lov vositasi bo‘lib, oldi-sotdi operatsiyalarini bajarish imkonini beradi. Uy xo'jaliklari va firmalarda milliy iqtisodiyotni rivojlantirish maqsadlariga mos keladigan operatsiyalar uchun pul bo'lishi kerak.

Qo'llab-quvvatlovchilar suyuq yondashuv pulning likvid aktiv bo'lish xususiyatiga asoslanadi. Likvidli yondashuvga ko'ra, pul qiymatni saqlash funktsiyasini bajaradigan boshqa aktivlarga xos bo'lgan likvidlikka xosdir. Haqiqiy hayotda pulning o'zi va boshqa likvid aktivlar o'rtasida chegara chizish juda qiyin. Likvid aktiv - bu to'lov vositasi sifatida foydalanish yoki osonlik bilan to'lov vositasiga aylantirilishi mumkin bo'lgan va belgilangan nominal qiymatga ega bo'lgan aktivdir. Pul, ta'rifiga ko'ra, mutlaq likvidlikka ega. Boshqa barcha aktivlar faqat katta yoki kamroq darajada likvidlikka ega. Pul likvid aktiv sifatida pul massasining passiv qismini, shu jumladan naqd pul jamg'armalari, hisobvaraqlardagi qoldiqlarni tashkil etadi, ular potentsial muomala va to'lov vositasi bo'lib xizmat qilishi mumkin.

Shu bilan birga, pul massasini o'lchashda likvidlik yondashuviga muvofiq, pul massasining passiv qismiga bevosita xarid va to'lov vositasi sifatida foydalanish mumkin bo'lmagan komponentlar kiradi. Bularga muddatli hisobvaraqlardagi naqd pullar, banklardagi, boshqa moliya-kredit muassasalaridagi jamg‘arma depozitlari, qisqa muddatli davlat obligatsiyalari, jamg‘arma va depozit sertifikatlari va pul massasining boshqa tarkibiy qismlari kiradi. Ular likvidlikka ega, ammo tranzaksiya aktivi sifatida puldan ancha kam. (Masalan, siz do'konda xaridlar uchun muddatli depozitdan pul to'lay olmaysiz.) Bu pul "kvazi-pul" deb nomlanadi va boylikning likvidli aktivlariga taalluqlidir, chunki muddatli depozitlar, qoida tariqasida, omonatga aylantirilishi mumkin. naqd pul (muddatli depozitlar bo'yicha foizlarni yo'qotish bilan).

Ushbu yondashuv nuqtai nazaridan, pul massasi deganda, pul-kredit organlari tomonidan belgilanadigan, umumiy qabul qilingan, pul funktsiyalarini bajaradigan likvid aktivlar to'plami tushuniladi. Shunday qilib, pul massasi tarkibiga muomala va to‘lov funktsiyalarini bajarish uchun tez pulga aylana oladigan yuqori likvidli aktivlar kiradi va ularning pulga “aylanishi” nominal qiymatini yo‘qotmasdan va katta xarajatlarsiz amalga oshirilishi kerak. Ular muomala va to'lov vositasi funktsiyalarida ularni pulga tegishli bo'lgan "nomzodlar"dir.

Pul massasini o'lchashning eng yaxshi usuli qanday? Bularning barchasi tahlil maqsadlariga va pul-kredit tartibga solishning maqsadlariga bog'liq. Markaziy banklar pul massasini o'lchash uchun ham tranzaksiya, ham likvidlik usullaridan foydalanadilar. Hozirgi vaqtda pul massasini ko'proq nazorat qilishni, umumiy iqtisodiy maqsadlarga erishish uchun uni tartibga solish imkoniyatini ta'minlaydigan yondashuvga ustuvor ahamiyat beriladi. Ustuvorlikni belgilash pul massasi tarkibi va pul-kredit tartibga solishning asosiy ob'ektini tanlashda o'z aksini topadi.

Pul massasining tuzilishi. Pul massasining muqobil choralari sifatida foydalaniladi pul agregatlari- likvidlik darajasi bilan farq qiluvchi pul massasining elementlari.

Pul agregati - bu pul massasining muqobil ko'rsatkichlari bo'lib xizmat qiluvchi likvid aktivlarning bir nechta o'ziga xos guruhlari. Pul agregatlari pul aktivlarining likvidlik darajasiga qarab tasniflanadi.

Bozor iqtisodiyotiga ega mamlakatlarda pul massasining turli elementlariga ega bo‘lgan turli xil pul agregatlari mavjud, ammo pul massasini qurish tamoyili bir xil: ko‘proq likvid aktivlarga kamroq likvidli aktivlar qo‘shiladi.

Pul massasini o'lchash uchun ishlatiladigan eng keng tarqalgan pul agregatlariga quyidagilar kiradi.

1. M 0 - muomaladagi naqd pul.

2. M 1 - Bunga naqd pul, talab qilinadigan hisobvaraqlar, boshqa tekshiriladigan depozitlar, sayohat cheklari, ba'zan kredit kartalari kiradi. Bularning barchasi shtatdagi naqd pul va eng likvid aktivlardir. Indeks M g oldindan sotish, konvertatsiya qilish va boshqa moliyaviy operatsiyalarsiz hisob-kitoblarda qo‘llaniladigan pul mablag‘larining barcha vositalarini qamrab oladi. DA M 1 pulning muomala va to‘lov vositasi sifatidagi funksiyasiga alohida e’tibor beriladi.

Birlik M 1 ko'proq darajada tranzaktsion yondashuv talablariga javob beradi, yuqori likvidligi bilan ajralib turadi va pul bazasiga qaraganda iqtisodiyotdagi pul oqimlarining kattaroq sektorini qamrab oladi. Ushbu agregat pul muomalasining muhim ulushi va muddatli depozitlarning ulushi past bo'lgan iqtisodiyotda, shuningdek, iqtisodiyot likvidlik tuzog'iga tushib qolgan va ularga javob bermaydigan sharoitlarda pul-kredit tartibga solish ob'ekti sifatida tanlanishi mumkin. foiz stavkasining o'zgarishi.

3. M 2 dan tashkil topgan M 1 shuningdek, kichik muddatli depozitlar va boshqa oson likvidli jamg'armalar (ya'ni, osonlik bilan naqd pulga aylantiriladigan jamg'armalar). Bu agregatning likvidligi M likvidligidan past, chunki yilda M 2 muddatli depozitlar va jamg‘arma depozitlaridagi mablag‘lar va boshqalar kiradi. Birlik M 2 pulning likvid qiymat ombori bo'lish qobiliyatiga asoslanadi. Ushbu agregatning tarkibiy qismlari belgilangan nominal qiymatga ega bo'lgan va to'lovlarni amalga oshirish uchun naqd pul yoki tranzaksiya depozitlariga aylanish qobiliyatiga ega aktivlardir. Ammo bu aktivlar, agregatning tarkibiy qismlaridan farqli o'laroq M^ to'g'ridan-to'g'ri bir shaxsdan boshqasiga o'tkazish mumkin emas. Muddatli hisobvaraq egalari joriy hisobvaraq egalariga (talab qilib ko‘riladigan depozitlarga) nisbatan yuqori foiz oladilar, lekin ular bu depozitlarni omonat muddatida belgilangan muddatdan oldin yechib ololmaydilar (yoki ular buni bankni oldindan ogohlantirgan holda va yo‘qotilgan holda amalga oshirishlari mumkin). muddatli depozitlar bo'yicha foizlar). Shuning uchun muddatli va jamg'arma hisobvaraqlaridagi mablag'lardan to'g'ridan-to'g'ri sotib olish va to'lov vositasi sifatida foydalanish mumkin emas, lekin ular hisob-kitoblar uchun ishlatilishi mumkin.

pul yig'indisi M 2 moliyaviy bozorlari rivojlangan mamlakatlarda pul-kredit tartibga solishning asosiy ob'ekti sifatida foydalaniladi, bunda sub'ektlarning xatti-harakatlari darajasiga bog'liq. foiz stavkalari.

Pul agregati tushunchasi ham mavjud M 2 X, qo'shimcha muddatli depozitlar, shu jumladan milliy valyuta va xorijiy valyutadagi barcha depozitlar. Ushbu pul agregati, masalan, milliy iqtisodiyotning dollarlashuvi kabi hodisa bilan, qiymatni saqlash funktsiyasida chet el valyutasi aktiv sifatida qaraladigan mamlakatlarda pul-kredit tartibga solish maqsadlarida qo'llaniladi.

4. M 3 dan tashkil topgan M 2 ortiqcha muddatli depozitlar katta o'lchamlar plyus depozit sertifikatlari va yirik tijorat banklarining jamg'arma sertifikatlari va davlat obligatsiyalari, boshqa davlat obligatsiyalari qimmat baho qog'ozlar. Ushbu birlikning likvidligi pastroq M 2, chunki yirik muddatli depozitlar kamroq likvidli (naqd pulga aylanishi qiyinroq). M 3 birligi pulning yanada kengroq miqdoriy ta'rifiga mos keladi va pul massasining miqdoriy ta'rifiga likvid yondashuvga ko'proq mos keladi.

Pul agregatlaridan tashqari, pul massasining ko'rsatkichi "pul bazasi" hisoblanadi. Bu pul agregatlarini shakllantirish uchun asos bo'lgan asosiy ko'rsatkichdir. Shuning uchun pul bazasi "samaradorligi oshgan pul" sifatida ham ta'riflanadi. Rossiyada bu ko'rsatkich Rossiya Bankining milliy valyutadagi pul majburiyatlarini tavsiflaydi, bu pul massasining o'sishini ta'minlaydi.

Kimga pul bazasi miqdori amal qiladi:

· muomaladagi, shu jumladan nomoliyaviy sektordagi va tijorat banklarining kassalaridagi naqd pullar;

· tijorat banklarining markaziy bankdagi majburiy zahiralari;

tijorat banklarining markaziy bankdagi vakillik hisobvaraqlaridagi mablag‘lari.

Pul bazasi pul massasini o'lchashda tranzaktsion yondashuv talablariga javob beradi. Lekin ayni paytda bu pul massasining eng likvid ko'rsatkichidir. Shuning uchun pul bazasining ko'rsatkichi pulga likvid yondashuvga mos keladi.

pul bazasi Markaziy bank majburiyatlarining bir qismi bo'lib, ko'pincha markaziy bank pullari yoki yuqori faollikdagi pullar deb ataladi. Pul bazasida salmoqli ulushni naqd pullar egallaydi.

Pul bazasi markaziy bank tomonidan eng katta nazorat va tartibga solishga yordam beradi (banklar uchun naqd pul mablag'lari chegaralarini belgilash, zaxira majburiyatlari, tijorat banklarining vakillik hisobvaraqlari ustidan markaziy bank nazorati va boshqalar orqali), lekin u ko'pchilikni qamrab olmaydi. iqtisodiyotdagi pul oqimlari.

Har bir mamlakatda pul agregatlarini qurishning umumiy sxemasi va tamoyillari qo'llaniladigan pul bozori vositalarining xususiyatlariga va pul muomalasining o'ziga xos xususiyatlariga qarab belgilanadi. Shunday qilib, AQShda pul massasi tarkibida to'rtta asosiy pul agregatlari mavjud. (M 1, M 2, M 3 va L), Buyuk Britaniyada beshta, Italiyada to'rtta, Germaniya va Shveytsariyada uchtadan pul agregatlari qo'llaniladi.

Pul massasi tarkibidagi farqlarga qaramay, so'nggi yillarda universallashuv jarayonining rivojlanishi munosabati bilan moliyaviy bozorlar pul agregatlari tarkibiy tarkibining yaqinlashishi tendentsiyasi mavjud. XVFga a'zo har bir davlat pul yig'indisini hisoblab chiqadi M 1 XVF metodologiyasiga ko'ra: M 1 naqd pul va elektron chek to'lovlari uchun foydalaniladigan barcha turdagi chek depozitlarini o'z ichiga oladi. Bilan birga M 1 banklarning vaqt va jamg‘arma hisobvaraqlari va tegishli moliya bozori vositalari to‘g‘risidagi ma’lumotlarni o‘z ichiga oluvchi kvazipul ko‘rsatkichi hisoblanadi.

Iqtisodiyotni monetizatsiya qilish va pul massasini nazorat qilishning etarli darajasini o'rnatish uchun u yoki bu agregatni tanlash agregatlarning qaysi biri pul-kredit siyosati maqsadlariga javob berishiga va pul-kredit organlari tomonidan eng yaxshi nazorat qilinishiga bog'liq. Bugungi kunda bunday pul agregati birinchi navbatda tegishli M 2, bozor iqtisodiyoti rivojlangan mamlakatlarda pul-kredit siyosatining oraliq maqsadi sifatida tanlanadi. Asosiy pul agregati sifatida M 2 AQSh, Fransiya, Yaponiyada tanlangan. Germaniya va Buyuk Britaniya birlikdan foydalanadi M 3, shu jumladan, qo'shimcha ravishda M 2 depozit va jamg'arma sertifikatlari.

Rossiyada pul massasi holatini baholovchi va pul-kredit tartibga solish ob'ekti bo'lgan asosiy pul agregati pul agregati hisoblanadi. M 2 .

Milliy iqtisodiyot uchun zarur bo'lgan pul massasi hajmini hisoblashda nafaqat uning pul massasini empirik aniqlash, balki uning aylanish tezligi ham muhimdir.

Pulning aylanish tezligi tushunchasini birinchi marta XX asrning 20-yillarida I. Fisher tushuntirgan. U pulning aylanish tezligi yalpi milliy mahsulotga bevosita bog'liq deb hisoblagan, chunki YaIM pul massasining o'sishi natijasidir va pulning aylanish tezligiga bog'liq.

Pulning aylanish tezligi deganda tayyor mahsulot va xizmatlarni sotib olishda pul tomonidan amalga oshiriladigan aylanmalarning o'rtacha yillik soni tushuniladi, ya'ni. oldi-sotdi operatsiyalariga xizmat ko'rsatishda. Ushbu operatsiyalar ikkala pul agregati yordamida amalga oshiriladi M 1, va pul yig'indisi M 2 . Demak, pul muomalasining tezligi aslida mutlaq likvidlikka ega bo'lgan pulning o'zi va depozitlardan iborat bo'ladi.

Shunday qilib, pul muomalasi tezligining ko'rsatkichlari sifatida quyidagilarni aytish mumkin.

1. Ayirboshlash tenglamasi asosida hisoblangan pul muomalasi tezligi:

V=Y:M

qayerda V - pul muomalasining tezligi;

Y - yalpi ichki mahsulotning nominal hajmi;

M- muomalada ko'p pul.

Shu bilan birga, ma'lumki, YaIM iqtisodiyotdagi daromadlar va xarajatlarning umumiy hajmini ham tavsiflaydi, ya'ni. hisobga olsak Y Qanday umumiy daromad, keyin V pulning daromadga nisbatan tezligi sifatida ifodalanadi va daromadlari bir xil bo'lgan egalarning o'rtacha yillik sonini ko'rsatadi. valyuta birligi.

2. Pul mablag'larining aylanish tezligi ko'rsatkichi, bular. ga o'tkazilgan mablag'lar miqdori nisbati bank depozitlari pul massasiga.

Pul aylanish tezligi Rossiya bankining pul agregati bo'yicha metodologiyasiga muvofiq hisoblanadi. M 2 formula bo'yicha

V yil \u003d (YaIM x 12) / (n x M 2 cf)

bu erda yalpi ichki mahsulot tahlil qilinayotgan davr uchun nominal yalpi mahsulotdir;

P - to'liq o'tgan oylar soni;

M 2 cf - M 2 pul agregatining o'rtacha arifmetik qiymati tahlil qilingan davr uchun.

M 2 pul agregatining aylanish tezligi YaIMning M 2 ga nisbati sifatida aniqlanadi va 1/yil o'lchamiga ega. Muomala tezligining o'zaro kelishi pul muomalasi davrini tavsiflaydi.

Qisqa muddatda pul muomalasi tezligi odatda doimiy qiymat bo'lib, uzoq muddatda u o'zgaradi, lekin ozgina.

Pul muomalasi tezligini o'zgartirish omillari quyidagilardir:

ishlab chiqarishning o'sish (pasayishi) sur'atlari- ishlab chiqarish hajmining oshishi bilan pul muomalasining tezligi oshadi, qisqarishi bilan u pasayadi;

biznes siklining bosqichlari- inqirozlar davrida pul muomalasi tezligi sekinlashadi. Pul aylanmasining sekinlashishi (nisbatan barqaror narxlarda) yaratilgan milliy mahsulotning joylashtirish nisbati pasayganligini bildiradi. Shunday qilib, 1929-1933 yillardagi Buyuk Depressiya davrida pul muomalasi tezligi 40% ga kamaydi. Nisbatan barqaror narxlarda pul aylanish tezligining yuqori qiymati tiklanish ko'rsatkichidir;

inflyatsiya darajasi- Rossiyada 1992 yildan 1996 yilgacha bo'lgan davrda iste'mol tovarlari va sanoat maqsadlari uchun tovarlarning massasi kamaydi va pul muomalasi tezligi oshdi, ya'ni. narxlar pul massasidan tezroq ko'tarildi. Rossiyada 1992 yildagi inflyatsion zarba natijasida aylanma tezligi M 2 juda ko'paydi va pul 1,5-2 oy ichida aylandi.

Pul aylanmasi - pulning uzluksiz harakati jarayoni naqd va naqd pulsiz shakllari. Shunday qilib, pul muomalasining tuzilishi quyidagilardan iborat:

1) naqd pul muomalasi va

2) naqd pulsiz pul muomalasi.

Pul aylanmasining tarkibi element sifatida pul tizimi eng avvalo, naqd pul muomalasi va naqd pulsiz pul muomalasi nisbati sifatida qaralishi mumkin. Naqd va naqdsiz pul muomalasi tartibini davlat belgilaydi. Pul muomalasining moddiy asosini tovar muomalasi tashkil etadi. Pul harakatining asosiy kanallari ularning: banklar, korxonalar, tashkilotlar, moliya institutlari va boshqalar o'rtasidagi harakatidir.

Ushbu oqimlarning har biri uchun pulning qarshi harakati amalga oshirilishi mumkin. Asosiy o'rinni pul oqimlari egallaydi, bunda tomonlardan biri korxona va tashkilotlardir. Pul muomalasi jarayonida iqtisodiy tizimning alohida sub'ektlarining takror ishlab chiqarish jarayonida o'zaro ta'siri uning asosiy bosqichlari: ishlab chiqarish, ayirboshlash, taqsimlash va iste'mol qilish bilan birlashtiriladi.

Naqd pulsiz pul aylanmasi hisobvaraqlar orqali o'tish yoki qarshi da'volarni qoplash orqali pul harakatini o'z ichiga oladi. Har bir operatsiya, to'lov bank hisobvaraqlarida yangi yozuvni talab qiladi. Naqd pul aylanmasi naqd (real) pul ishtirokida amalga oshiriladi. Naqd pul harakati, birinchi navbatda, aholining iste'mol talabiga xizmat ko'rsatish bilan bog'liq holda sodir bo'ladi. Naqd pul iste'mol tovarlarini sotish tugallangandan, aholiga ko'rsatilgan xizmatlar uchun haq to'langandan keyin va hokazolardan keyin ham muomala sohasida qoladi.

To'lovning xususiyatlariga ko'ra, pul harakati vositachilik qiluvchi tovar va tovar bo'lmagan aylanmalarga bo'linadi. Savdo aylanmasi asosan mahsulot ishlab chiqarish va sotish, xizmatlar ko'rsatish, ishlarni bajarish jarayoni bilan bog'liq. Bozorda bo'lmagan - moliyaviy majburiyatlarni bajarish va tovar bo'lmagan xarakterdagi boshqa to'lovlarni amalga oshirish bilan. Tovar va tovar bo'lmagan pul oqimlari doirasida yuzaga keladigan to'lovlar munosabatlarining tabiati quyidagi asosiy qismlarni ajratib ko'rsatishga imkon beradi:

1) hisob-kitoblarga xizmat ko'rsatadigan pul va hisob-kitob aylanmasi tovar operatsiyalari va yuridik va ayrim nodavlat tovar majburiyatlari shaxslar;

2) kreditning barcha shakllarida (qarz berish, qaytarish, foizlarni to'lash va boshqalar) yuzaga keladigan kredit munosabatlariga xizmat ko'rsatadigan pul aylanmasi;

3) moliyaviy munosabatlarga, moliyaviy majburiyatlarga, shu jumladan turli darajadagi byudjetlarning ijrosi bilan bog'liq bo'lgan pul va moliyaviy aylanmalar.

Pul harakati amalga oshiriladigan sub'ektlarga qarab, banklararo pul aylanmasi(banklar o'rtasida); bank aylanmasi, agar ishtirokchilardan biri bank, uning sheriklari esa yuridik va jismoniy shaxslar bo‘lsa; xo'jaliklararo aylanma orasida yuridik shaxslar; uy xo'jaligi aylanmasi shaxslar o'rtasida va boshqalar.

Banklar pul muomalasining markazi, naqdsiz pul muomalasi faqat banklar orqali amalga oshiriladi.

Naqd pul o'z harakatini banklarning kassalaridan, birinchi navbatda, emitent markazi sifatida Markaziy bankdan boshlaydi. Bu bankning kassalaridan tijorat banklariga boradilar. Korxonalar, tashkilotlar, tadbirkorlar naqd pul mablag‘larini tijorat banklarining kassalarida o‘z hisobvaraqlarida mavjud bo‘lgan mablag‘lar yoki berilgan kredit hisobidan oladilar. Bular so'm pullar ish haqi va unga tenglashtirilgan to'lovlarni to'lash va boshqa to'lovlarni naqd pulda amalga oshirish uchun mo'ljallangan. Banklar kassalaridagi naqd pulning bir qismi boshqa banklarga sotilishi, shuningdek aholiga bevosita to‘lanishi (depozitlar bo‘yicha foizlar, pensiyalar, nafaqalar, dividendlar va boshqalar) to‘lanishi mumkin.

Korxona va tashkilotlarning kassalaridan aholiga kelib tushgan naqd pullarda to'lovlar amalga oshiriladi mo'ljallangan maqsad banklarda. Korxonalar va tashkilotlar o'rtasidagi naqd pul hisob-kitoblariga arzimagan summalar sarflanadi. Keyin boshlanadi naqd pulni sarflash (foydalanish) jarayoni aholi tovarlarni sotib olish, xizmatlar uchun haq to'lash, davlat va boshqa yuridik va jismoniy shaxslar foydasiga to'lovlar. Naqd pulning bir qismini sarflash uyushgan va tashkillashtirilmagan shakllarda kechiktirilishi mumkin (aholi jamg'armalari). Aholidan naqd pul yana korxonalar, tashkilotlarning kassalariga tushadi, ammo ular bankni chetlab o'tib, naqd pul to'lovlari uchun foydalana olmaydilar va hisobvaraqlarga o'tkazish uchun bankka topshirishlari kerak. Shunday qilib, naqd pul o'z harakatini banklarning kassalaridan boshlab, muomalaning barcha kanallaridan o'tib, yangi aylanmani boshlash uchun banklarga qaytib keladi. Bu sizga naqd pulni banklarda jamlash imkonini beradi, bu ularning aylanishining tezlashishiga, naqd pul muomalasi xarajatlarining kamayishiga olib keladi, ularning naqd pulsiz pul sferasiga muammosiz o'tishini ta'minlaydi va aksincha, pulning qarama-qarshi o'tkazilishini oldini oladi, hamda naqd pul sarfini nazorat qilish imkoniyatini yaratadi.

pul massasi - naqd va naqd pulsiz shakldagi muomaladagi pul mablag'lari majmui. Pul massasi hajmiga YaIM hajmi, stavkasi ta'sir qiladi iqtisodiy o'sish, rivojlanish darajasi bank tizimi, moliya bozorlari, pul aylanmasining tuzilishi, pul aylanish tezligi, iqtisodiy siyosat davlat, pul-kredit siyosati va boshqalar pul massasi bilan tavsiflanadi pul agregatlari - pul massasining hajmi va tuzilishi ko'rsatkichlari, uning sifat ko'rsatkichlari. Ko'rsatkichlar (agregatlar) qurilishi likvidlikka asoslangan bo'lib, u muomala va to'lov vositasi sifatida pul massasining alohida tarkibiy qismlarining xarajatlar darajasi va pulga aylanish (aylantirish) tezligi sifatida tushuniladi.

Belarus Respublikasida pul agregatlari xalqaro standartlar va standartlarni hisobga olgan holda qurilgan milliy xususiyatlar. Bularga quyidagilar kiradi:

M0 - (muomaladagi naqd pul) jismoniy shaxslar qo‘lidagi hamda nobank moliya institutlari va xo‘jalik yurituvchi subyektlarning kassalaridagi muomaladagi banknotlar va tangalarni o‘z ichiga oladi;

M1 - (tor ma'noda pul taklifi), M0 va nobank moliya institutlari, tijorat va notijorat tashkilotlarning mablag'lari qoldig'i bo'lgan o'tkazuvchan depozitlarni o'z ichiga oladi; yakka tartibdagi tadbirkorlar joriy, depozit va boshqa talab qilib olinmagan hisobvaraqlar bo‘yicha jismoniy shaxslar;

M2 - (rubl pul massasi), Belorussiya rublida, bank bo'lmagan kredit-moliya, tijorat va notijorat tashkilotlari, yakka tartibdagi tadbirkorlar va Belarus Respublikasi rezidentlari tomonidan Belarus rublida ochilgan M1 va boshqa depozitlar (muddatli depozitlar) kiradi.

M2* qimmatli qog'ozlardagi mablag'lar (aktsiyalardan tashqari).

M3 - (keng pul) M2 va chet el valyutasidagi o‘tkazma va muddatli depozitlar, shuningdek, nobank moliya institutlari, tijorat va notijorat tashkilotlar, yakka tartibdagi tadbirkorlar va jismoniy shaxslarning chet el valyutasidagi qimmatli qog‘ozlari (ulushlaridan tashqari) kiradi.

Pul agregatlari asosida aniqlash mumkin iqtisodiyotni monetizatsiya koeffitsienti- iqtisodiyotni pul bilan ta'minlash darajasi. U pul massasining yalpi ichki mahsulotga (M/YaIM) nisbati sifatida hisoblanadi.

Pul massasiga umumiy ehtiyoj Fisher formulasidan aniqlanadi:

M = (P * Q) / V, bu erda P - narxlar darajasi (miqyosi), Q - ishlab chiqarish hajmi, V - pul aylanish tezligi (bir pul birligi banklar va banklar o'rtasida necha marta aylanishlarga bog'liq. tadbirkorlik sub'ektlari).

Pul emissiyasining mohiyati

Pul chiqarish va pul chiqarish turli tushunchalardir. Pulning muomalaga chiqarilishi va ularning olinishi doimiy ravishda sodir bo'ladi: kreditlar beriladi va qaytariladi, naqd pul beriladi, naqd pul banklarning kassalarida inkassatsiya qilinadi (topshiriladi). Shu bilan birga, muomaladagi pul miqdori ortib ketmasligi mumkin.

Pul masalasi pulning muomalaga chiqarilishi bo‘lib, bu muomaladagi pul massasining umumiy o‘sishiga olib keladi. Emissiyaning asosiy maqsadi ishlab chiqarishni kengaytirish va aylanma mablag'larni shakllantirish uchun iqtisodiyotning naqd pulga qo'shimcha ehtiyojlarini qondirishdir. Ishlab chiqarishning o'sishi yoki tovarlar narxining oshishi munosabati bilan nafaqat iqtisodiyot, balki aholi uchun ham pulga qo'shimcha ehtiyoj doimo paydo bo'ladi.

Sharoitlarda bozor iqtisodiyoti Pul emissiyasining quyidagi bosqichlariga e'tibor bering:

1. Byudjet (g‘aznachilik);

2. Kredit (bank);

1. Qachon byudjet emissiyasi Markaziy bank (Belarus Respublikasida bu Milliy bank) moliyalashtirish maqsadida muomalaga g'azna qog'ozlari (qog'oz pullar) va davlat qimmatli qog'ozlarini chiqaradi. davlat xarajatlari boshqa manbalar hisobidan byudjet daromadlari hisobidan qoplanmaydi. Byudjet emissiyasi ehtiyojlarga bog'liq emas real iqtisodiyot, lekin byudjet taqchilligi bilan, keyin paydo bo'ladigan qo'shimcha pul butun pul massasining qadrsizlanishiga olib keladi. Agar yil davomida YaIM byudjet emissiyasi hajmiga oshsa, inflyatsiya sodir bo'lmaydi.

2. Kredit masalasi . Kredit emissiyasining ikki turi mavjud - emissiya

1) naqd pulsiz va 2) naqd pul.

1) naqd pulsiz masala.Korxonalar mahsulotlarini ishlab chiqarish va bozorga sotish jarayonida ularning bank hisobvarag'idagi naqdsiz pul mablag'larining ko'payishi kuzatilmoqda. Bank tizimi tomonidan bank hisobvaraqlaridagi mablag'larning bunday ko'payishi banklar tomonidan amalga oshirilganda sodir bo'ladi faol operatsiyalar. Yangi pullar banklarning kredit operatsiyalari natijasida muomalaga kiradi. Bu markaziy va tijorat banklarining faol operatsiyalarini amalga oshirishda yuz berishi mumkin.

Pul massasini yaratish quyidagi ketma-ketlikda amalga oshiriladi. Birinchi bosqichda bank tizimining naqd pulsiz emissiyasining asosini markaziy bankning pul bazasini oshirish tashkil etadi. Pul bazasini, asosan, muomaladagi naqd pul mablag'lari yig'indisi va tijorat banklarining markaziy bankdagi hisobvaraqlarida bo'lgan umumiy zaxiralari (majburiy va ortiqcha) miqdori tashkil etadi. Markaziy bank qayta moliyalash operatsiyalari (banklar, davlat va iqtisodiyotning boshqa tarmoqlarini kreditlash), shuningdek, chet el valyutasini sotib olish orqali pul bazasini oshiradi. Ular Markaziy bankning pul bazasini va banknot (g'aznachilik) emissiyasi bo'yicha operatsiyalarini oshirishi mumkin. Markaziy bankning pul bazasini yaratish bo'yicha monopol huquqi tufayli markaziy bank ixtiyoriga o'tkaziladigan qiymat senyoraj hisoblanadi. Pul bazasini yaratishdan olingan bu daromadlar yalpi ichki mahsulotga nisbatan summa yoki foizda ifodalanishi mumkin. Pul bazasini yaratish (ko'paytirish) natijasida tijorat banklari ushbu manbalardan o'zlarining faol operatsiyalarini amalga oshirish uchun foydalanishlari va shu orqali naqd pulsiz emissiya jarayonida ishtirok etishlari mumkin. Tijorat banklari tomonidan yaratilgan naqd bo'lmagan pul mablag'larining hajmi ularning faol operatsiyalari uchun foydalanadigan ortiqcha (bo'sh) zaxiralar miqdoriga bog'liq. Emissiya mexanizmi bank (kredit, depozit) multiplikatori asosida ishlaydi.

bank multiplikatori- pul massasining o'sishi berilgan kreditlar bo'yicha foizlar hisobiga sodir bo'ladi. Bu tijorat banklarining depozit hisobvaraqlaridagi pul mablag'larining bir joydan harakati davomida ko'payishi (ko'payishi) jarayonidir. tijorat banki boshqasiga. Har bir bank o'zining ortiqcha (bepul) zahiralari miqdoridan ko'p bo'lmagan miqdorda kredit berishi mumkin. Kredit berish jarayonida ushbu summa qarz oluvchining boshqa bankdagi hisobvaraqlariga tushadi va shu bilan uning omonatlari hajmini oshiradi, ya'ni kreditlash uchun bo'sh zaxiralar yaratiladi, bu esa oxir-oqibat depozitlarning ko'payishiga, uchinchi bankning ortiqcha zaxiralariga olib keladi, va boshqalar. Natijada, depozit multiplikatori tijorat banklari depozitlarining bir necha marta kengayishi va ulardan kreditlash operatsiyalari uchun ishlatilishini aks ettiradi. Erkin zahira (resurs) alohida tijorat banklarining bo'sh zaxiralaridan tashkil topadi. Kredit multiplikatori shuni ko'rsatadiki, ko'paytirish kreditlash natijasida amalga oshirilishi mumkin.

Bank multiplikatori boshqa hollarda ham ishlaydi, masalan, kreditlar nafaqat bank mijozlari - xo'jalik yurituvchi sub'ektlarga, balki boshqa banklarga, davlatga ham boshqa faol operatsiyalarni (qimmatli qog'ozlarni sotib olish) amalga oshirilganda.

Bank multiplikator mexanizmini boshqarish, ya'ni. naqd pulsiz pul emissiyasi markaziy bank tomonidan amalga oshiriladi, chunki u tijorat banklarining emissiya imkoniyatlarini kengaytiradi yoki toraytiradi.

2) naqd pul berish ularning muomalaga chiqarilishidir, bu esa naqd pul miqdorini oshiradi. Texnik jihatdan, bu banknotlarni markaziy bankning zaxira fondidan uning aylanma pullariga o'tkazishni anglatadi. Mamlakat hududida naqd pul muomalasiga monopol huquq odatda markaziy bankka beriladi. Naqd pullar iqtisodiyotga markaziy bank tomonidan tijorat banklariga kredit berish, davlat qimmatli qog’ozlari, chet el valyutasi va oltinni sotib olish jarayonida kiradi.

Muomalaga chiqarilgan banknotalar markaziy (emitent) bankning so'zsiz majburiyati bo'lib, uning barcha aktivlari: tovar-moddiy boyliklar, oltin, boshqa qimmatbaho metallar, erkin konvertatsiya qilinadigan valyuta, qimmatli qog'ozlar va boshqa majburiyatlar bilan ta'minlanadi. Banknot (g'azna) muomalasining xavfsizligi milliy valyutaning barqarorligiga (barqarorligiga) bevosita ta'sir qiladi.

Bozor iqtisodiyoti sharoitida markaziy banklar taklif etilayotgan emissiya hajmini va naqd pul muomalasining boshqa parametrlarini bashorat qiladilar. Xususan, naqd pul aylanmasining umumiy hajmi, pul oqimlarining yo'nalishi, pul massasining mamlakat hududida joylashishi va uning yig'indilari aniqlanadi.

Belarus Respublikasida naqd pul aylanmasining konsolidatsiyalangan prognozi Belarus Respublikasi Milliy banki tomonidan tuziladi. Buning uchun mamlakatni ijtimoiy-iqtisodiy rivojlantirishning asosiy yo'nalishlarining prognoz ma'lumotlari, shuningdek, bank muassasalarining naqd pul aylanmasi to'g'risidagi ma'lumotlardan foydalaniladi. Shu bilan birga, Milliy bank qo'shimcha ma'lumotlarni jalb qiladi: prognoz hisob-kitoblari chakana savdo, umumiy ovqatlanish, toʻlov xizmatlari hajmi (naqd pulda), aloqa, sugʻurta, statistika, Moliya vazirligi maʼlumotlari, soliq organlari va boshqalar naqd pul muomalasini shakllantirish bilan bog'liq.

Naqd pul mohiyatan hisobvaraqlardagi naqd bo'lmagan pullardan aylanadi va pul massasining ajralmas qismi hisoblanadi.

(M0). Korxonalar o'z hisobvaraqlaridan naqd pul olishadi ish haqi shuning uchun naqd pul muomalaga kiritiladi.

Mavzu 12. Kredit tizimi

Zamonaviyning asosiy yutug'i iqtisodiyot pul massasini o'lchash masalalarida pul agregatlari tushunchasi; pul massasining tuzilishini tavsiflovchi, pulning ma'lum bir funktsiyasini bajarish mezoni bo'yicha uning alohida tarkibiy qismlari harakatining xususiyatlari, tendentsiyalari va qonuniyatlarini aniqlash imkonini beradi. Ushbu kontseptsiyadagi asosiy tamoyil yig'ish - pul massasi elementlarini likvidlik mezonlari bo'yicha umumlashtirish: mutlaqdan minimalgacha.

pul yig'indisi- Bu o'ziga xos likvidlik darajasi bilan mablag'lar jamini aks ettiruvchi ko'rsatkichdir.

Pul agregatlari tizimini shakllantirish tamoyillari:

har bir keyingi birlik oldingisini o'z ichiga oladi;
har bir keyingi agregatning likvidlik darajasi avvalgisidan kamroq;
har bir keyingi agregatning rentabellik darajasi avvalgisidan kattaroqdir.

Oxirgi printsipni tushuntirish kerak. Likvidlikning pasayishi bilan rentabellikning oshishi likvidlik va rentabellik o'rtasidagi mavjud munosabatlarning natijasidir. Bir tomondan, aktivning past likvidligi uni tegishli daromad bilan qoplashi kerak bo'lgan pulga aylantirish xarajatlarining mavjudligini anglatadi. Boshqa tomondan, pulni ishlatishdan bosh tortish va uni kamroq likvidli pulga investitsiya qilish, ya'ni. joriy davrda iste'mol qilish yoki foydalanishni rad etish tovon olishni nazarda tutadi - hozirgi vaqtda tovardan foydalanishni rad etishdan olingan daromad. Keyinchalik daromad shakllari muddatli depozitlar bo'yicha foizlar, davlat obligatsiyalari bo'yicha kupon daromadlari, hosilaviy moliyaviy vositalardir.

Umuman olganda, pul massasi tarkibiga quyidagi agregatlar kiradi:

M 0 - muomaladagi naqd pul;
M, = M 0+ hisob-kitoblar, joriy hisoblar, hisobvaraqlarni tekshirish, ayrim hollarda - kredit kartalari bo'yicha mablag'lar.

Boshqacha aytganda, agregat M x muomala, konvertatsiya va boshqa operatsiyalar vositasi sifatida pulga konvertatsiya qilishni talab qilmaydigan naqd pul va likvid aktivlar majmuini o'z ichiga oladi; pulni ayirboshlash vositasi sifatida ishlatish xarajatlarini nazarda tutmaydi. Binobarin, bu agregat asosiy e'tiborni pul massasining o'sha qismiga qaratadi, uning doirasida pul muomala va to'lov vositasi vazifasini bajaradi. Bu agregat muomalada naqd pul ulushi yuqori bo'lgan iqtisodiyotlarda pul-kredit tartibga solish ob'ekti sifatida ishlatilishi mumkin (va bo'lgan). Masalan, pul yig'ma maqsadlilik M ( AQShda 1950-yillargacha. keyinchalik M 2 agregatining maqsadliligiga o'tish bilan;

M 2 = M (+ likvidligi yuqori bo'lgan jamg'arma hisobvaraqlaridagi mablag'lar (uch yilgacha).

Bu agregat muddatli hisobvaraqlardagi mablag'larni ham o'z ichiga oladi va kam likvid aktivlar bo'yicha yuqori daromadlilik bilan tavsiflanadi. Ushbu agregatning asosiy e'tibori pulning qiymat zaxirasi sifatidagi funktsiyasiga qaratilgan. Bir qatorda rivojlangan mamlakatlar bu birlik pul-kredit tartibga solish ob'ekti sifatida ishlatilgan (masalan, AQShda - 1970-yillarning oxirigacha). Ushbu agregatdan pul-kredit siyosati maqsadlarida foydalanish muomaladagi naqd bo'lmagan pullar ulushining ko'payishini, milliy iqtisodiyotda iste'mol va jamg'arish sur'atlarining o'sishini va rolini oshirishni nazarda tutadi. fond bozorlari, shuningdek, o'yinchilarning harakatlarining foiz stavkalari va rentabellikka bog'liqligini oshirish. Shunday qilib, AQShda birlik M 2 M, (26% - naqd va chekli depozitlar) va jamg'arma va muddatli hisobvaraqlardagi mablag'lardan (74%) iborat;

M 3 \u003d M 2 + uzoqroq muddatga (uch yildan ortiq) muddatli depozitlar bo'yicha mablag'lar, tijorat banklarining sertifikatlari, davlat obligatsiyalari, pul bozorida muomaladagi qimmatli qog'ozlar;
M A = M 3 + boshqa depozitlar kredit tashkilotlari. AQShda u banklar tomonidan berilgan kreditlarning umumiy summasini, shuningdek, davlat kreditlari miqdorini o'z ichiga oladi.

Pul massasini o'lchashning ichki tizimi ikkita elementni ajratishga asoslanadi:

1) muomaladagi naqd pul;
2) naqd bo'lmagan pullar - tashkilotlarning (kreditdan tashqari) va jismoniy shaxslarning depozit hisobvaraqlari va boshqa hisobvaraqlaridagi, shuningdek Rossiya Federatsiyasi banklarida ochilgan shoshilinch hisobvaraqlardagi mablag'lari.

Rossiyada M 0 pul agregatlari qo'llaniladi, M ( , M 2 va pul bazasi ko'rsatkichi.

Pul bazasi pul massasining umume'tirof etilgan yig'indisi emas, balki M 0 pul agregati bilan ma'lum bir bog'liqlikda bo'ladi. Pul bazasiga muomaladagi naqd puldan tashqari kassadagi naqd pul ham kiradi. kredit tashkilotlari, shuningdek, kredit tashkilotlarining markaziy bankdagi hisobvaraqlari. Pul bazasiga markaziy bankning tashkilotlar va davlat organlari oldidagi boshqa majburiyatlari ham kirishi mumkin.

Pul bazasi umuman olganda tranzaktsion yondashuv talablariga javob beradi va milliy iqtisodiyotdagi pul massasining eng likvid ko'rsatkichi hisoblanadi. Tijorat banklarining pul mablag'larini markaziy bank hisobvaraqlarida zaxiralash me'yorlarini boshqarish, markaziy bankning tijorat banklarining vakillik hisobvaraqlari ustidan nazorat qilish va boshqalar orqali pul bazasi pul-kredit organlarining nazorati ostida bo'ladi.

Rossiya metodologiyasiga ko'ra keng ta'rifda pul bazasi quyidagilarni o'z ichiga oladi:

markaziy bank tomonidan chiqarilgan naqd pul va kredit tashkilotlarining kassalaridagi mablag'lar;
kredit tashkilotlari tomonidan jalb qilingan, markaziy bankda depozitga qo‘yilgan mablag‘lar bo‘yicha majburiy zaxiralar hisobvaraqlaridagi mablag‘lar;
rossiya Federatsiyasining milliy valyutasida vakillik hisobvaraqlaridagi mablag'lar;
kredit tashkilotlarining markaziy bank obligatsiyalariga qo'yilmalari;
markaziy bankning kredit tashkilotlari bilan operatsiyalari bo'yicha boshqa majburiyatlari.

Biroq, pul agregatlarining ko'pligi bilan, pul massasini o'lchash va boshqarish uchun maqbul agregatni tanlash masalasi. pul bozori ochiq qoladi. Optimal pul agregatini tanlash bir qator shartlarga javob berishi kerak:

1) pul massasi ko'rsatkichi iqtisodiy jarayonlar bilan bog'liqlikni optimal tarzda aks ettirishi kerak;
2) pul massasi ko'rsatkichi iqtisodiyotdagi pul muomalasi tezligining o'ziga xos xususiyatlari va xususiyatlarini hisobga olishi kerak;
3) pul massasi ko'rsatkichi iqtisodiy va pul-kredit sohalariga xos bo'lgan harakatning qonuniyatlari va xususiyatlarini hisobga olishi va aks ettirishi kerak (masalan, iqtisodiy va pul-kredit sohalarining tsiklik tabiati, pul muomalasi tezligining barqarorligi). uzoq muddatli va uning o'rta muddatli davrdagi tebranishlari);
4) pul massasi ko'rsatkichi nafaqat pul-kredit va iqtisodiy sohalarning qonuniyatlarini optimal tarzda aks ettirishi, balki pul va valyuta harakatining barqarorligini ta'minlash uchun pul-kredit tartibga solish ob'ektiga aylanishi kerak. iqtisodiy tizimlar mamlakatlar.

Ushbu talablardan kamida bittasining buzilishi tanlangan pul agregatining pul sohasida sodir bo'layotgan jarayonlarni o'lchash va boshqarish samaradorligini shubha ostiga qo'yadi.

Shunday qilib, pul massasini o'lchash, uning aylanmasiga mos ravishda optimal hajmini aniqlash masalasi pul muomalasining yana bir xususiyatini - pul muomalasi tezligini hisobga olishni taqozo etadi. Ushbu ko'rsatkich tanlangan pul agregati yordamida optimal tarzda aks ettirilishi kerak. Aks holda, pul bozorini yaxshi boshqarishga erishib bo'lmaydi.