Політика управління дебіторською заборгованістю. Аналіз дебіторської та кредиторської заборгованості методів внутрішнього контролю дебіторської заборгованості
Оборотною стороною зростання обсягу продажу практично завжди є збільшення дебіторської заборгованості. У сучасній посткризовій ситуації збільшення виробництва, збуту вже не є ключовим фактором розвитку компанії. Основним показником стабільності стає грамотний контроль, планування та управління дебіторською заборгованістю.
На етапі ухвалення рішення про надання кредиту покупцю першочергове значення мають:
- термін дії договору на відстрочку платежу (як правило, використовуються типові договори із заздалегідь передбаченим терміном кредитування);
- рівень платоспроможності та надійності клієнта, при цьому особлива увага при зборі інформації приділяється не тільки відкритим джерелам, а й неофіційним (наприклад, особисті зв'язкиу контролюючих та правоохоронних органах);
- створення системи резервів у разі виникнення безнадійної заборгованості. Найнадійніший і найчесніший клієнт на підставі будь-якого типового договору звільняється від відповідальності у разі виникнення форс-мажорних обставин, і хоча обставини непереборної сили досить рідко є справжньою причиною неплатежів, скидати з рахунків їх не варто;
- створення надійного механізму роботи із проблемними платниками. Як правило, цей обов'язок покладається на службу безпеки підприємства. Крім того, використовуються фінансові інструменти, такі як нарахування пені за кожний день прострочення, включаючи день оплати, перегляд умов договору загалом;
- надання знижки, розмір якої обернено пропорційний терміну кредитування. Тим самим у клієнта виникає зацікавленість, якнайшвидше погасити заборгованість.
Спочатку аналізуються рівень та динаміка заборгованості в попередньому періоді за допомогою формули:
Кдз = З/А,
де КДЗ - коефіцієнт, що показує рівень залучення оборотних коштів в дебіторську заборгованість;
З – сума заборгованості;
А – загальна сума оборотних коштів.
Важливим показником якості дебіторської заборгованості є швидкість обігу оборотних коштів, вкладених у ДЗ, яка розраховується за такою формулою:
КО = ВР/З,
де КО - кількість оборотів ДЗ у аналізованому періоді;
ОР - сума обороту в аналізованому періоді;
Після цього визначається рівень безнадійної заборгованості за такою формулою:
Кпр = Зпр/З,
де Кпр – коефіцієнт, що виражає рівень простроченої заборгованості;
Зпр - заборгованість, не оплачена рамках договору в аналізованому періоді;
З - сума заборгованості в аналізованому періоді.
Потім визначається коефіцієнт ефективності вкладення оборотних коштів у дебіторську заборгованість:
Едз = Пдз - Здз - Пдз,
де Едз – коефіцієнт ефективності вкладених коштів у дебіторську заборгованість;
Пдз - прибуток, отриманий завдяки реалізації на договірних умовах;
Здз - витрати, пов'язані із здійсненням кредитування (перевірка, робота з боржниками тощо);
Пдз – сума фінансових втрат від неповернення боргів.
Сдз = Ор + Кс х (Пдн + Ппр),
де Сдз - сума коштів, що інвестуються в дебіторську заборгованість;
Ор – запланований обсяг збуту в кредит;
Кс - співвідношення собівартості та ціни продукції;
ПДН - середньозважений показник кількості днів, на які товар відвантажується в борг;
ПДР - період прострочення платежів, днів.
Коли компанія неспроможна інвестувати необхідні кошти в дебіторську заборгованість, необхідно зробити коригування запланованої виручки та прибутку, одержуваних від боргу.
Одним із нових методів управління заборгованістю є рефінансування дебіторської заборгованості, основними формами якої є факторинг, форфейтинг, вексельний облік.
Особливий інтерес для компанії є факторингом як інструмент, що покриває значну кількість ризиків постачальника. До того ж, збільшується термін оборотності капіталу, за порівняно невеликий відсоток компанія оптимізує структуру фінансів, не несе додаткових витрат на роботу з проблемними замовниками.
Однією з ключових умов надання кредиту є визначення терміну дії договору. Завдяки збільшенню терміну дії договору зростають обсяг реалізації та виручка, проте зростає кількість коштів, які необхідно інвестувати у дебіторську заборгованість, та збільшується фінансовий циклкомпанії. Встановлююча ліміт кредитного договорунеобхідно враховувати всі викладені моменти.
Визначаючи собі важливість кожного з чинників, зважуючи всі потенційні ризики, компанія вибудовує свою кредитну політику, яка визначає кредитний лімітдля кожного окремого періоду.
У поєднанні з терміном, який надається кредит, особливе значення має його вартість. Визначається системою цінових знижок за негайних розрахунків за постачання продукції. Виходячи з цих показників, розраховується норма процентної ставкиза наданий кредит:
Пг = Цс х 360/Сп,
де Пг - норма процентної ставки на кредит, що надається;
Цс – знижка при негайній оплаті без відстрочки;
Сп – термін дії кредитного договору.
Особливістю встановлення названої норми є її прив'язка до процентної ставки за банківського кредиту. У будь-яких ситуаціях вона має бути нижчою, ніж у фінансових організаціях. В іншому випадку контрагенту вигідніше брати кредит у банку та розраховуватися за постачання на умовах передоплати.
Грунтуючись на досвіді роботи вітчизняних компаній, можна скласти якийсь алгоритм, що показує ступінь відповідальності кожного співробітника у процесі управління дебіторською заборгованістю. Як правило, комерційний підрозділ компанії (відділ збуту) займається питаннями продажу та надходження грошових коштів, фінансова служба відповідає за інформаційну та аналітичну роботу. Юридична служба несе відповідальність за бездоганний стан документообігу щодо проблемних відвантажень (необхідна умова у разі судового розгляду). Якщо заборгованість стає проблемною, до роботи підключається служба безпеки компанії.
Крім того, важливо, щоб функції виконавців під час роботи з клієнтом не дублювалися. В іншому випадку виникає неузгодженість дій між відділами, що веде до зниження ефективності діяльності. Тому необхідно як чітко розподіляти функції між підрозділами, а й ясно описати їх дії всіх етапах роботи з проблемним клієнтом (див. таблицю).
Розподіл функцій виконавців під час роботи з клієнтами
Етап управління дебіторською заборгованістю | Дії підрозділів з управління дебіторською заборгованістю | Відповідальний підрозділ |
| Встановлення строку оплати у межах дії договору | Підписання договору | Фінансовий директор |
| Виписування рахунку на оплату | Відділ збуту | |
| Відвантаження товару та супровід відвантаження (виписування видаткових накладних, отримання підтвердження від клієнта про отримання товару у належній кількості та якості) | Відділ збуту | |
| Нагадування про дату платежу (за три робочі дні до закінчення терміну дії договору) | Відділ збуту | |
| Контроль за простроченими платежами до 7 робочих днів | З'ясування причин затримки платежу | Відділ збуту |
| Погодження графіка погашення простроченої заборгованості | Фінансовий відділ | |
| Припинення подальших відвантажень | Комерційний директор | |
| Письмове повідомлення про початок застосування штрафних санкцій | Фінансовий директор | |
| від 7 до 30 робочих днів | Нарахування штрафу | Фінансовий директор |
| Щоденні дзвінки з нагадуванням про необхідність сплати | Відділ збуту | |
| Особиста зустріч із керівником або власником компанії боржника | Комерційний директор, відділ збуту | |
| Письмове повідомлення про підготовку до судового розгляду | Юридична служба | |
| від 30 до 60 робочих днів | Повторна особиста зустріч із керівником або власником компанії боржника, вжиття всіх можливих заходів для пошуку компромісного рішення | Начальник служби безпеки, відділ збуту |
| Офіційна претензія (письмово) | Юридична служба | |
| понад 60 робочих днів | Подання позову до суду | Юридична служба |
Додатковим стимулом, який може знизити кількість проблемних заборгованостей, є такий непопулярний захід, як встановлення залежності між преміальними виплатами співробітникам відділу збуту та станом загальної дебіторської заборгованості в компанії. Незважаючи на те, що в процесі оцінки платоспроможності потенційного клієнта, його надійності беруть участь усі без винятку підрозділи компанії, саме фахівці відділу збуту є першою ланкою в ланцюжку початку договірних відносин, вони завжди мають більш достовірну та оперативну інформацію про стан ринку, платоспроможність тих чи інших контрагентів. Саме на підставі інформації, переданої відділом збуту до інших підрозділів компанії, приймаються рішення підписувати або не підписувати договори на відстрочення платежу.
Неменшу відповідальність несе фінансовий відділ підприємства, до обов'язків якого входить проведення безпомилкового аналізу стану загальної дебіторську заборгованість загалом компанії. Системні помилки, які можуть бути допущені при цьому, не менш небезпечні для діяльності компанії, ніж виникнення безнадійної заборгованості через збирання неправильної інформації про потенційних клієнтів.
Облік і своєчасний аналіз стану дебіторську заборгованість нині неможливі без використання спеціальних комп'ютерних програм та автоматизації обліку грошових надходжень. Пов'язано це зі зростанням обсягів відвантажень, кількості рахунків, що виписуються, і договорів на відстрочку платежу. При цьому можна робити аналіз не лише за контрагентами та періодами, а й виявляти, за якими саме товарними групами, у якому ціновому сегменті найчастіше виникають безнадійна та проблемна заборгованість. Це, у свою чергу, дозволяє більш точно оцінювати ризики при прийнятті рішення про підписання договору з тим чи іншим покупцем.
На закінчення додамо, що у процесі управління дебіторської заборгованістю велике значення мають професіоналізм і високий рівень мотивації персоналу, залученого до цього процесу. Оформлення всіх необхідних документів, що підтверджують факт відвантаження, покладання на контрагента зобов'язань повинні бути виконані точно у встановлені строки та належним чином. Практика знає чимало прикладів, коли боржник у ході судового розгляду звільнявся від платежів через те, що позивач не подав усі необхідні правильно оформлені документи, що підтверджують факт відвантаження та надання кредиту.
Політика управління дебіторської заборгованістю є частиною загальної політики управління оборотними активами і маркетингової політики підприємства, спрямованої розширення обсягу реалізації продукції і полягає у оптимізації загального обсягу цієї заборгованості та забезпечення своєчасної її інкасації.
Завданнями управління дебіторською заборгованістю є:
- · Обмеження прийнятного рівня дебіторської заборгованості;
- · Вибір умов продажів, що забезпечують гарантоване надходження коштів;
- · Визначення знижок або надбавок для різних груп покупців з точки зору дотримання ними платіжної дисципліни;
- · Прискорення запитання боргу;
- · Зменшення бюджетних боргів;
- · Оцінка можливих витрат, пов'язаних з дебіторською заборгованістю, тобто втраченої вигоди від невикористання коштів, заморожених у дебіторській заборгованості.
Виробляючи політику кредитування покупців своєї продукції, організація повинна визначитися з таких ключових питань:
- · Термін надання кредиту (найчастіше в організації існує кілька типових договорів, що передбачають граничний термін оплати продукції);
- · Стандарти кредитоспроможності (критерії, за якими постачальник визначає фінансову спроможністьпокупця і можливі варіанти оплати);
- · Система створення резервів за сумнівними боргами (передбачається, що, як би не була налагоджена система роботи з дебіторами, завжди існує ризик неотримання платежу, хоча б за форс-мажорними обставинами; тому, виходячи з принципу обережності, необхідно заздалегідь створювати резерв на втрати зв'язку з неспроможністю покупця);
- · Система збору платежів (сюди входять процедури взаємодії з покупцями у разі порушення умов оплати, сукупність показників, що свідчать про суттєвість порушень в оплаті, система покарання недобросовісних контрагентів та ін.);
- · Система знижок, що надаються.
Хоч би якою була ефективна система відбору покупців, під час взаємодії із нею не виключаються всілякі накладки, тому організація змушена створити деяку систему контролю над виконанням покупцями платіжної дисципліни.
Формування політики управління дебіторською заборгованістю організації (або її кредитної політикипо відношенню до покупців продукції) здійснюється за такими основними етапами.
- 1. Аналіз дебіторську заборгованість організації у попередньому періоді.
- 2. Формування принципів кредитної політики стосовно покупцям продукції.
- 3. Визначення можливої суми оборотного капіталу, що спрямовується в дебіторську заборгованість за товарним (комерційним) кредитом.
- 4. Формування системи кредитних умов.
- 5. Формування стандартів оцінки покупців та диференціації умов надання кредиту.
- 6. Формування процедури інкасації дебіторську заборгованість.
- 7. Забезпечення використання у створенні сучасних форм рефінансування дебіторську заборгованість.
- 8. Побудова ефективних систем контролю за рухом та своєчасною інкасацією дебіторської заборгованості.
Розглянемо кожен етап докладніше.
Аналіз дебіторську заборгованість у попередньому періоді.
Основним завданням цього аналізу є оцінка рівня та складу дебіторської заборгованості організації, а також ефективності інвестованих у неї фінансових коштів. Аналіз дебіторської заборгованості за розрахунками з покупцями проводиться у розрізі товарного (комерційного) та споживчого кредиту.
У першому етапі аналізу оцінюється рівень дебіторську заборгованість організації та її динаміка у попередньому періоді. Оцінка цього рівня складає основі визначення коефіцієнта відволікання оборотних активів в дебіторську заборгованість.
На другому етапі аналізу визначаються середній період інкасації дебіторської заборгованості та кількість її оборотів у аналізованому періоді. Середній період інкасації дебіторської заборгованості характеризує її роль фактичної тривалості фінансового та загального операційного циклу організації.
Кількість оборотів дебіторську заборгованість характеризує швидкість обігу інвестованих у ній коштів протягом певного періоду.
На етапі аналізу оцінюється склад дебіторську заборгованість організації з її «віковим групам», тобто. за передбаченими термінами її інкасації.
На четвертому етапі аналізу докладно розглядається склад простроченої дебіторської заборгованості, виділяються сумнівна та безнадійна заборгованість. У процесі цього аналізу використовуються такі показники:
- · Коефіцієнт простроченості дебіторської заборгованості;
- · Середній «вік» простроченої (сумнівної, безнадійної) дебіторської заборгованості.
На п'ятому етапі аналізу визначають суму ефекту, одержаного від інвестування коштів у дебіторську заборгованість.
Результати аналізу використовують у процесі подальшої розробки окремих параметрів кредитної політики організації.
Формування принципів кредитної політики стосовно покупцям продукції.
У сучасній комерційній та фінансовій практиці реалізація продукції в кредит набула широкого поширення, як у нашій країні, так і в країнах з розвиненою ринковою економікою. Формування принципів кредитної політики відображає умови цієї практики та спрямоване на підвищення ефективності операційної та фінансової діяльностіорганізації.
У процесі формування принципів кредитної політики стосовно покупців продукції вирішуються два основні питання:
- · У яких формах здійснювати реалізацію продукції кредит;
- · Який тип кредитної політики слід обрати організації.
Визначаючи тип кредитної політики, слід пам'ятати, що жорсткий (консервативний) її варіант негативно впливає зростання обсягу операційної діяльності організації та формування стійких комерційних зв'язків, тоді як м'який (агресивний) її варіант може викликати надмірне відволікання фінансових коштів, знизити рівень платоспроможності організації, викликати згодом значні витрати на стягнення боргів, а зрештою знизити рентабельність оборотних активів і використовуваного капіталу.
Визначення можливої суми фінансових коштів, що інвестуються в дебіторську заборгованість за товарним (комерційним) та споживчим кредитом.
При розрахунку цієї суми необхідно враховувати:
- · Заплановані обсяги реалізації продукції в кредит;
- · Середній період надання відстрочки платежу за окремими формами кредиту;
- · Середній період прострочення платежів, виходячи з господарської практики, що склалася (він визначається за результатами аналізу дебіторської заборгованості в попередньому періоді);
- · Коефіцієнт співвідношення собівартості та ціни реалізованої в кредит продукції.
Якщо фінансові можливості організації не дозволяють інвестувати розрахункову суму коштів у повному обсязі, то за незмінності умов кредитування має бути відповідно скориговано запланований обсяг реалізації продукції кредиту.
Формування системи кредитних умов.
До складу цих умов входять такі елементи:
- 1. Строк надання кредиту ( кредитний період);
- 2. Розмір кредиту, що надається (кредитний ліміт);
- 3. Вартість надання кредиту (система цінових знижок під час здійснення негайних розрахунків за придбану продукцію);
- 4. Система штрафних санкцій за прострочення виконання зобов'язань покупцями.
Термін надання кредиту (кредитний період) характеризує граничний період, який покупцю надається відстрочка платежу за реалізовану продукцію. Збільшення терміну надання кредиту стимулює обсяг реалізації продукції (за інших рівних умов), однак призводить до збільшення суми фінансових коштів, що інвестуються в дебіторську заборгованість, і збільшення тривалості фінансового і всього операційного циклу організації. Тому, встановлюючи розмір кредитного періоду, необхідно оцінювати його вплив на результати господарської діяльностіу комплексі.
Розмір наданого кредиту (кредитний ліміт) характеризує максимальну межу суми заборгованості покупця за товарним (комерційним) або споживчим кредитом. Він встановлюється з урахуванням типу здійснюваної кредитної політики (рівня прийнятного ризику), запланованого обсягу реалізації продукції на умовах відстрочення платежів, середнього обсягу угод щодо реалізації готової продукції(при споживчому кредиті - середньої вартості товарів, що реалізуються в кредит), фінансового стануорганізації - кредитора та інших факторів.
Вартість надання кредиту характеризується системою цінових знижок під час здійснення негайних розрахунків за придбану продукцію.
Встановлюючи вартість товарного (комерційного) або споживчого кредиту, необхідно мати на увазі, що його розмір не повинен перевищувати рівень процентної ставки за короткостроковим фінансовим (банківським) кредитом. В іншому випадку він не стимулюватиме реалізацію продукції в кредит, оскільки покупцеві буде вигідніше взяти короткостроковий кредит у банку (на строк, що дорівнює кредитному періоду, встановленому продавцем) і розрахуватися за придбану продукцію при її купівлі.
Система штрафних санкцій за прострочення виконання зобов'язань покупцями, що формується у процесі розробки кредитних умов, має передбачати відповідні пені, штрафи та неустойки. Розміри цих штрафних санкцій мають повністю відшкодовувати усі фінансові втрати організації-кредитора (втрату доходу, інфляційні втрати, відшкодування ризику зниження рівня платоспроможності та інші).
Формування стандартів оцінки покупців та диференціація умов надання кредиту.
В основі встановлення таких стандартів оцінки покупців лежить їхня кредитоспроможність. Кредитоспроможність покупця характеризує систему умов, що визначають його здатність залучати кредит у різних формах та в повному обсязі передбачені термінивиконувати всі пов'язані з нею фінансові зобов'язання.
Формування системи стандартів оцінки покупців включає такі основні елементи:
- 1. Визначення системи показників, оцінюють кредитоспроможність окремих груп покупців;
- 2. Формування та експертизу інформаційної базипроведення оцінки кредитоспроможності покупців;
- 3. Вибір методів оцінки окремих показників кредитоспроможності покупців;
- 4. Угруповання покупців продукції за рівнем кредитоспроможності;
- 5. Диференціацію кредитних умов відповідно до рівня кредитоспроможності покупців.
Формування процедури інкасації дебіторську заборгованість.
У складі цієї процедури повинні бути передбачені терміни та форми попереднього та подальшого нагадування покупцям про дату платежів, можливості та умови пролонгування боргу за наданим кредитом, умови порушення справи про банкрутство неспроможних дебіторів.
Забезпечення використання у створенні сучасних форм рефінансування дебіторську заборгованість.
Розвиток ринкових відносин та інфраструктури фінансового ринкудозволяють використовувати практично фінансового менеджменту ряд нових форм управління дебіторської заборгованістю -- її рефінансування, тобто. прискорений переведення в інші форми оборотних активів організації: кошти та високоліквідні короткострокові цінні папери.
Основними формами рефінансування дебіторську заборгованість, використовуваними нині, є: факторинг; облік векселів, виданих покупцями продукції; форфейтинг.
Побудова ефективних систем контролю за рухом та своєчасною інкасацією дебіторської заборгованості.
Такий контроль організується у межах побудови загальної системифінансового контролю у створенні як самостійний його блок.
Одним із видів таких систем є ABC-система стосовно портфеля дебіторської заборгованості організації. До групи «А» включаються при цьому найбільші та сумнівні види дебіторської заборгованості (так звані проблемні кредити); у групу «В» - кредити середніх розмірів; у групу «З» - інші види дебіторську заборгованість, які мають серйозного впливу результати фінансової складової діяльності організації.
У наведеному вище прикладі було зроблено припущення, що продаж обох фірм однаковий. Але це припущення є необґрунтованим. Фірма Б може мати набагато більший виторг, ніж фірма А, оскільки є для клієнтів більш привабливим партнером по бізнесу через ліберальні умови продажу. У результаті чистий прибуток може бути вищим, що безумовно позначиться на рентабельності власного капіталу. У той самий час безнадійні борги можуть принести фірмі Б додаткові витрати і спричинити скорочення чистий прибуток. Внаслідок цього рентабельність власного капіталу може знизитися.
Ці конфліктуючі між собою чинники ускладнюють оцінку ситуації. Однак вирішальним чинником є продажі, які за щедріших умов відвантаження товару зростають швидше, ніж витрати на інкасацію, безнадійні борги та альтернативні витрати від можливих інвестиційних рішень.
Щоб визначити найкращий рівень дебіторську заборгованість, фінансові менеджери розробляють кредитну політику фірми.
Кредитна політика
Дебіторська заборгованість виникає через те, що покупці мають переваги кредитних умов, пропонованих фірмою-продавцем. У ці умови входять знижки клієнтам, які оплачують рахунки більш стислі терміни, а також максимальний кредитний період, протягом якого клієнти мають сплачувати свої рахунки без знижки. Наприклад, умови продажу можуть бути " 2/10 net 30",що означає: клієнти можуть отримати знижку 2%, якщо сплатять покупку у перші 10 днів замість звичайних 30 днів. Деякі компанії надають відстрочку платежу, не пропонуючи знижок.
Клієнти отримують кредит від фірми, якщо відповідають вимогам кредитного стандарту за низкою критеріїв. У сукупності кредитні умови та кредитні стандарти становлять кредитну політику.
Фірма, яка бажає змінити рівень дебіторської заборгованості, домагається зміною своєї кредитної політики. Послаблення кредитної політики з допомогою запровадження ліберальніших кредитних стандартів чи збільшення кредитного періоду призводить до збільшення дебіторську заборгованість. Посилення кредитної політики за допомогою введення більш жорстких кредитних стандартів або скорочення кредитного періоду призводить до зниження дебіторської заборгованості.
Відсоток знижки або термін її дії може змінитися. В результаті дебіторська заборгованість або зменшиться, або збільшиться, залежно від реакції клієнтів на умови, що змінюються. Вплив жорсткості кредитної політики на дебіторську заборгованість наведено в табл.4.2.
Таблиця 4.2
Результати стриманої кредитної політики фірми
|
Дії фірми |
Вплив на дебіторську заборгованість |
|
Посилення стандартів для отримання кредиту |
Відстрочення платежу отримує менше клієнтів; дебіторська заборгованість знижується. |
|
Скорочення терміну кредитування |
Рахунки оплачуються швидше; дебіторська заборгованість знижується |
|
Зменшення відсотка знижки |
Число клієнтів зменшується; деякі клієнти, які мали значні знижки, перестануть ними користуватися. Підсумковий вплив на дебіторську заборгованість залежить від того, що буде більше: втрати продажів через позбавлення фірмою частини клієнтів або додаткова сума, що надходить від клієнтів, які скористалися нижчим знижковим рівнем, менш вигідним для них |
|
Скорочення періоду дії знижки |
Аналогічно попередньому: деякі клієнти будуть втрачені для фірми, а деякі скористаються знижкою, але платитимуть раніше. Підсумковий вплив на дебіторську заборгованість є невизначеним |
Для того, щоб знайти оптимальний рівень дебіторської заборгованості, необхідно вирішити низку завдань:
розробити прогнозні фінансові документи для кожного варіанта кредитної політики;
на основі цих документів оцінити приростні потоки коштів за кожним варіантом та порівняти їх з показниками поточної політики, що проводиться фірмою;
Щоб краще засвоїти процес вибору кредитної політики, розглянемо приклад.
Припустимо, що фірма "Флагман" здійснює продаж своєї продукції на умовах" 2/10 net 30".Заступник директора з маркетингу вважає, що ці умови мають бути замінені на " 2/10 net 40".Він вважає, що в результаті такої заміни продаж зросте на 10%, а безнадійні борги зростуть незначно. Чи має фірма змінити свою кредитну політику?
Для спрощення розрахунків введемо додаткові припущення:
1. Заступник директора прав щодо 10-відсоткового зростання продажу за нової кредитної політики.
2. Собівартість реалізованої продукції та інші операційні витрати, що відображаються у звіті про прибутки та збитки, а також усі поточні активи балансу будуть змінюватися прямо пропорційно до зміни продажів, тобто. зростуть на 10%.
3. Усі продажі фірма здійснює у кредит.
Аналіз інформації минулих років показав:
45% клієнтів користувалися перевагою знижок, сплачуючи рахунки протягом перших 10 днів;
53% клієнтів відмовлялися від знижок, сплачуючи рахунки загалом через 30 днів;
2% клієнтів, що залишилися, сплачували рахунки в середньому через 100 днів Насправді більшість з цих клієнтів ніколи не сплатять свої рахунки, створивши тим самим безнадійні борги.
Заступник директора передбачає, що із запровадженням нових умов кредитну політику фірми ситуація може змінитися так:
45% клієнтів, як і раніше, користуватимуться знижкою та оплачуватимуть рахунки протягом перших 10 днів;
52% клієнтів скористаються відстрочкою платежу 40 днів;
3% клієнтів оплачуватимуть рахунки через 100 днів.
Розрахуємо середній період інкасації для двох варіантів кредитної політики:
існуючий варіант:
Тінк = (0,45 x 10 дн) + (0,53 x 30 дн) + (0,02 x 100 дн) = 22,4 дні;
пропонований варіант:
Тінк = (0,45 x 10 дн) + (0,52 x 40 дн) + (0,03 x 100 дн) = 28,3 дні.
Аналізуючи запропоновану інформацію, з'ясовуємо, що за існуючої кредитної політики витрати на безнадійні борги становлять 2 % продажів; у новій кредитній політиці вони зростуть до 3% продажів.
Фінансовий директор фірми надає таку інформацію:
приріст поточних активів, викликаний зростанням продажів під час запровадження нової кредитної політики, можна забезпечити з допомогою залучення короткострокової позички під 6 %;
фірма сплачує податок на прибуток за ставкою 40%;
середньозважена вартість капіталу фірми дорівнює 10%;
процентна ставка за довгостроковими борговими джерелами становить 8%.
Оцінку доцільності зміни кредитної політики проведемо поетапно.
Перший етап.Розробка прогнозних фінансових документів, що включають баланс та звіт про прибутки та збитки.
У табл.4.3 та 4.4 наведено прогнозні документи для двох варіантів кредитної політики фірми "Флагман".
Таблиця 4.3
Баланс наприкінці прогнозного року, тис. крб.
|
Статті балансу |
Існуючий варіант |
Пропонований варіант |
Зауваження |
|
Фіксовані активи Поточні активи: дебіторська заборгованість |
Без змін Див прим.1 |
||
|
Власний капітал: акціонерний капітал Додатковий капітал нерозподілений прибуток Зобов'язання: довгострокові короткострокові Потреба додаткового фінансування |
Без змін Без змін Зростання 1500 тис. н. Без змін Див прим.2, 3 |
||
Примітки:
Дебіторська заборгованість = · Тінк
для існуючого варіанту: = 12380 тис. руб.;
для запропонованого варіанта: = 17205 тис. руб.
9352 тис. руб. - це потреба у додаткових джерелах фінансування, вона розрахована як різницю між величиною активів (205 630) та сумою власного капіталу та зобов'язань (196 278). Додаткове фінансування необхідно, щоб забезпечити зростання активів, потрібне для підтримки нової кредитної політики.
Якщо 9352 тис. руб. планується залучити ззовні, фірма сплачуватиме відсотки у вигляді фінансових витрат, які мають бути відображені у звіті про прибутки та збитки. Вони знизять чистий і нерозподілений прибуток, що в свою чергу вимагатиме внесення змін до балансу, а отже, і змін до потреб додаткового фінансування. Якщо проблема вирішується за допомогою електронних таблиць, фінансові документи можуть змінюватися кілька разів, доки додаткові відсоткові витрати не стануть незначними.
Таблиця 4.4
Прогнозний звіт про прибутки та збитки за рік, тис. руб.
Другий етап.Розрахунок приросту коштів.
На цьому етапі треба визначити додаткові потоки коштів, які очікуються внаслідок зміни кредитної політики. Розрахунки наведені у табл.4.5.
Таблиця 4.5
Приріст грошового потоку, Викликаний зміною кредитної політики фірми, тис. руб.
Отже, розрахунки показують, що вихідні інвестиції фірми дорівнюють 9352 тис. руб. (Додаткове фінансування в запропоновану кредитну політику), а чистий додатковий грошовий потік за рік складе 1498 тис. руб.
Третій етап.Розрахунок NPVзапропонованої зміни умов кредитної політики.
NPVслід визначати як суму дисконтованих грошових потоків за вирахуванням початкових вкладень. У цьому прикладі початковими вкладеннями у нову кредитну політику є додаткові фінансові ресурсиу сумі 9 352 тис. крб., яких потребує фірма, а щорічний чистий додатковий потік коштів становить
1498 тис. руб. Цей потік за умовою немає якогось обмеженого терміну, тобто. фірма може нею розраховувати протягом усього життєвого циклу. За таких умов зрозуміло, що ми маємо справу з безстроковим ануїтетом. Для розрахунку поточної вартостібезстрокового ануїтету РVPвикористовують формулу
РVP = PMT · ,
де PMT- Щорічний чистий потік коштів; k- Необхідна норма прибутковості, що дорівнює середньої виваженої вартості капіталу.
Підставляючи формулу значення, знаходимо поточну вартість нескінченного щорічного потоку надходжень 1 498 тис. крб., дисконтованих за ставкою 10 %:
PVP= 1498 · = 14980 тис. руб.
Щоб завершити розрахунок NPV, необхідно віднайденої суми відняти початкові вкладення, тобто. інвестиції у зміну кредитної політики:
NPV = PVP - P 0 = 14980 - 9352 = 5626 тис. руб.
Таким чином, чиста поточна вартість як критерій оцінки зміни кредитної політики фірми дорівнює 5626 тис. руб.
Оскільки ця величина є позитивною, пропозиція щодо зміни кредитних умов вважається за доцільне.
В результаті цих змін вартість фірми зростатиме щорічно на 5626 тис. руб. Можна використовувати інший метод оцінки - розрахунок внутрішньої норми прибутковості.
У цьому прикладі потрібно просто знайти IRR, тобто. внутрішню ставку дохідності, коли він поточна вартість грошового потоку дорівнює поточної вартості витрат, тобто. NPV = 0:
IRR= = = 0,1602, або 16,02%.
Оскільки 16,02% перевищують вартість капіталу фірми (10%), пропозицію щодо зміни кредитних умов варто схвалити.
Використовуючи розглянутий підхід, можна оцінювати будь-яку пропоновану зміну кредитної політики. При цьому можна розглядати та змінювати різні змінні доти, доки не виявиться комбінація, що забезпечує найбільшу величину NPV.
У сучасній господарській практиці дебіторська заборгованість класифікується за такими видами:
· Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги;
· Дебіторська заборгованість за розрахунками з бюджетом;
· Дебіторська заборгованість з розрахунків з персоналом;
· Інші види дебіторської заборгованості.
Серед перерахованих видів найбільший обсяг дебіторську заборгованість підприємств посідає заборгованість покупців за відвантажену продукцію. У загальній сумі дебіторську заборгованість на розрахунки з покупцями припадає 80-90%.
Політика управління дебіторською заборгованістює частиною загальної політики управління оборотним капіталом і маркетингової політики організації, що полягає в оптимізації загального розміру цієї заборгованості та забезпечення своєчасної її інкасації.
Загалом, витрати та прибуток від надання торгового кредиту залежатимуть від багатьох чинників . До зовнішніх можна віднести:
· Загальний стан економіки. Від загального стану економіки суттєво залежать фінансові можливості покупців та їхня платоспроможність.
· Стан попиту на продукцію та кон'юнктура ринку. За інших рівних умов, для підприємств, що жорстко конкурують на ринку і мають невелику частку продажів, крива витрат невикористаних можливостей буде перевищувати, ніж для підприємств монополістів, зі стійкою клієнтурою;
До основних внутрішніх факторів належать:
· Підприємства з надмірними виробничими потужностями та низькими змінними операційними витратами, можуть дотримуватися більш ліберальної кредитної політики, ніж підприємства, що працюють на повну потужність і мають невеликий валовий прибуток.
· стан бухгалтерського облікупроведення інвентаризації, наявність ефективної системи внутрішнього контролю;
· Політика стягнення дебіторської заборгованості. Чим більшу активність виявляє підприємство у стягненні дебіторської заборгованості, тим менше її залишки і тим вища якість дебіторської заборгованості;
Деякі фактори складно виділити тільки до зовнішніх, або внутрішніх, такі як:платіжна дисципліна покупців; термін надання кредиту (кредитний період);
Термін надання кредиту(Кредітний період) характеризує граничний період, він, як правило, знаходиться в межах від 30 до 120 днів. Чинники, які впливають тривалість терміну кредиту: термін придатності, споживчий попит, витрати, дохідність і стандартизація, кредитний ризик, обсяг закупівель., конкуренція.
Стандарти кредитоспроможності- Мінімальна фінансова стійкість, Якою повинні мати клієнти для отримання можливості відстрочки платежу.
Розмір кредиту(кредитний ліміт) характеризує максимальну межу суми заборгованості покупця за товарним (комерційним) або споживчим кредитом.
Політика збору платежів, визначається ступенем лояльності по відношенню до клієнтів, що затримують виплати, з погляду надання кредиту знову та застосування штрафних санкцій за прострочення виконання зобов'язань.
Ще одним фактором, що впливає на величину дебіторської заборгованості, є обраний тип кредитної політики організації:Консервативний тип кредитної політики організації спрямовано мінімізацію кредитного ризику. Помірний тип кредитної політики спрямовано середній рівень кредитного ризику під час продажу продукції з відстрочкою платежу. В основі агресивного типу кредитної політики організації лежить завдання максимізації додаткового прибутку не зважаючи на високий рівень кредитного ризику.
З метою управління фінансами під дебіторську заборгованість розуміється, зазвичай, лише заборгованість покупців перед організацією.
Дебіторська заборгованість є дуже варіабельний і динамічний елемент оборотних засобів, що істотно залежить від прийнятої в організації політики щодо покупців продукції (кредитної політики).
Оскільки дебіторська заборгованість є іммобілізацію власних оборотних коштів, то, в принципі, вона невигідна підприємству – очевидно напрошується висновок про її максимально можливе скорочення. Теоретично дебіторська заборгованість може бути зведена до мінімуму, проте це не відбувається, насамперед – через прийнятий звичаями комерційний обіг надання покупцям торгового кредиту.
Дебіторська заборгованість може бути допустимою, тобто обумовленою чинною формою розрахунків, і неприпустимою, що свідчить про недоліки в управлінні фінансово-господарською діяльністю підприємства та порушення платіжної дисципліни. (Стоянова Є.С., Бикова Є.В., Бланк І.А., 1998)
З позиції відшкодування вартості поставленої продукції продаж може бути виконаний одним із трьох методів: 1) передоплата; 2) оплата за готівку; 3) оплата з відстроченням платежу, що здійснюється у вигляді безготівкових розрахунків, основними формами яких є платіжне доручення, платіжна вимога, акредитив, розрахунки по інкасо та розрахунковий чек. Остання схема найневигідніша для продавця, оскільки йому доводиться кредитувати покупця, однак саме вона є основною в системі розрахунків за поставлену продукцію. При оплаті з відстрочкою платежу виникає дебіторська заборгованість по товарним операціямяк природний елемент загальноприйнятої системи розрахунків.
Управління дебіторської заборгованістю передбачає:
Визначення моделей та принципів кредитної політики;
Контроль за оборотністю коштів у розрахунках;
Аналіз та контроль рівня дебіторської заборгованості;
Аналіз та контроль структури дебіторської заборгованості;
Оцінка дебіторської заборгованості з позицій платіжної дисципліни.
Виробляючи політику кредитування покупців своєї продукції, підприємство має визначитися з ключових питань:
1. термін надання кредиту;
2. стандарти кредитоспроможності;
3. система створення резервів за сумнівними боргами;
4. система збору платежів та стягнення боргів;
5. система знижок.
Найчастіше організація має кілька типових договорів, які передбачають граничний термін оплати продукції.
Під стандартами кредитоспроможності розуміються такі критерії, за якими постачальник визначає фінансову спроможність покупця і можливі варіанти оплати. При цьому передбачається, що, хоч як була налагоджена система роботи з дебіторами, завжди існує ризик неотримання платежу, хоча б за форс-мажорними обставинами. Виходячи з принципу обережності та обачності, при здійсненні фінансової політикинеобхідно заздалегідь створювати резерв на втрати у зв'язку з неспроможністю покупця.
У розділі системі збору платежів та стягнення боргів визначаються процедури взаємодії з покупцями у разі порушення термінів або умов оплати, сукупність критеріальних значень показників, що свідчать про суттєвість порушень в оплаті, систему покарання недобросовісних контрагентів та інші методи запобігання та подолання наслідків невиконання зобов'язань покупцями.
Діловими звичаями в ринкової економікипередбачається надання знижок у разі обумовленого та досить короткого періоду оплати наданої продукції.
Таким чином, ефективна система встановлення взаємовідносин із покупцями має на увазі: 1) якісний відбір клієнтів, яким можна надавати кредит; 2) визначення оптимальних умов кредитування; 3) розроблення чіткої процедури пред'явлення претензій; 4) контроль над тим, як клієнти виконують умови договорів.
Тип кредитної політики визначається співвідношенням рівня доходності та ризику, який йде підприємство, обираючи той чи інший тип кредитної політики. Вона може бути: консервативною, помірною, агресивною. (Н.В. Романова, 2000)
Консервативна політика спрямовано мінімізацію кредитного ризику. Це досягається за рахунок: скорочення кола покупців у кредит за рахунок груп підвищеного ризику, мінімізації термінів та розмірів наданого кредиту, посилення умов надання кредиту та підвищення його вартості, використання жорстких процедур інкасації дебіторської заборгованості.
Помірна політика характеризується середнім рівнем кредитного ризику.
Агресивна політика характеризується прагненням підприємства до максимального нарощування обсягу реалізації продукції, у тому числі за рахунок продажу в кредит не зважаючи на високий рівень ризику: максимальне поширення кредиту на всі групи покупців, у тому числі і на ризикованих, збільшення періоду надання кредиту та його розміру, зниження вартості кредиту до мінімально допустимих розмірів; надання покупцям можливості пролонгувати кредит.
Завдання вибору кредитної політики вирішується кожним підприємством виходячи з цільових установок, планів та переваг керівництва та фінансових менеджерів.
