Istota i koncepcja finansowania przedsięwzięć. Teoretyczne podstawy finansowania przedsięwzięć. Ten rodzaj działalności ma wiele zalet

Wyślij swoją dobrą pracę do bazy wiedzy jest prosta. Skorzystaj z poniższego formularza

Studenci, doktoranci, młodzi naukowcy, którzy wykorzystują bazę wiedzy w swoich studiach i pracy, będą Państwu bardzo wdzięczni.

Podobne dokumenty

Finansowanie przedsięwzięcia projekty inwestycyjne: koncepcja, istota i jej elementy. Analiza rynku inwestycji typu venture w Rosji. Cechy finansowania typu venture w Rosji, ocena pojawiających się trudności, problemów i perspektyw jego dalszego rozwoju.

praca na kursie, dodano 12.01.2014


Kształtowanie rynkowego podejścia do analizy inwestycji. Źródła wewnętrzne finansowanie inwestycji na poziomie mikroekonomicznym. Pozyskiwanie kapitału poprzez rynek kredytowy. Istota finansowania państwa. Leasing i inwestycje typu venture.

praca na kursie, dodano 27.10.2009


Źródła i metody finansowania projektów inwestycyjnych: zalety i wady. Finansowanie projektu: cechy charakterystyczne, Charakterystyka porównawcza formy Analiza porównawcza finansowania ze środków własnych i pożyczonych.

praca na kursie, dodano 18.10.2011


Istota, klasyfikacja źródeł finansowania inwestycji. Struktura źródeł finansowania inwestycji przedsiębiorstw. Finansowanie budżetowe i pozabudżetowe inwestycji, jego źródła i rodzaje. Definicja czysty Aktualna wartość według projektów.

test, dodano 23.10.2010


Pojęcie i klasyfikacja projektów inwestycyjnych, rodzaje inwestycji. Podstawa prawna, podmioty i przedmioty działalność inwestycyjną. Regionalne cechy przyciągania inwestycji. Główne źródła finansowania projektów inwestycyjnych na Ukrainie.

praca na kursie, dodano 26.04.2014


Pojęcie i klasyfikacja projektów inwestycyjnych, finansowanie projektów. Formy działalności inwestycyjnej banków komercyjnych. Leasing i forfaiting to szczególne formy finansowania projektów inwestycyjnych. Miejsce i rola bezpośrednich inwestycji zagranicznych.

praca na kursie, dodano 16.06.2010


Koncepcja startupów i model biznesowy startupu. Formy finansowania startupów. Finansowanie bankowe i inwestycyjne. Cechy finansowania startupów w Rosji. Analiza możliwości wykorzystania zaawansowanych zagranicznych form finansowania startupów w Federacji Rosyjskiej.

praca na kursie, dodano 20.12.2014

Finansowanie typu venture (angielskie ryzyko przedsięwzięcia) to:

a) finansowanie ryzykownych projektów; b) finansowanie projektów, które dopiero się rozpoczynają.

Innowacyjne projekty, które przyciągają inwestorów typu venture:

a) wytwarzanie radykalnie nowych rodzajów produktów, towarów, usług; b) wypuszczenie produktów mających na celu zaspokojenie nowych priorytetowych potrzeb; c) nowe procesy technologiczne.

Inwestor kapitału wysokiego ryzyka finansujący początkowo „zamkniętą” spółkę projektową: 1) aktywnie uczestniczyć w zarządzaniu projektami; 2) śledzić szacunkową wartość rynkową przedsiębiorstwa; 3) nalegać na wejście spółki na giełdę (zapewnienie wzrostu wartości rynkowej spółki); 4) przeanalizować możliwość sprzedaży swojego udziału (pakietu akcji) w spółce, jeżeli Giełda Papierów Wartościowych staną się całkiem płynne.

Kryterium podjęcia pozytywnej decyzji o pozyskaniu finansowania typu venture do projektu jest średnioważony koszt kapitału WACC:

WACC = (d IP ∙ r IP + d VP ∙ r VP) + d ZK r KR ∙ (1 - h), (5,4)

gdzie d IP to udział w kapitale przedsiębiorstwa projektodawcy;

d VP – udział w kapitale przedsiębiorstwa inwestora venture;

d ZK - udział pożyczonego kapitału w finansowaniu projektu;

r IP to stopa zwrotu wymagana dla innowacyjnego projektu przez jego inicjatora;

r VP – minimalny zwrot z inwestycji w projekt wymagany przez inwestora typu venture;

r KR - oprocentowanie o kredyt inwestycyjny (jeżeli zamierzają zaciągnąć określony kredyt);

h - stawka podatku dochodowego

1. Społeczno-ekonomiczna istota inwestycji

2. Specyficzne formy finansowania długoterminowego.

3. Istota portfela inwestycyjnego, zasady i etapy jego kształtowania

4. Główne formy finansowania projektów inwestycyjnych

5. Podstawowe wymagania dotyczące sporządzenia biznesplanu projektu

6. Elementy przepływów pieniężnych projektu inwestycyjnego

7. Czynniki wpływające na otoczenie inwestycyjne

8. Cele inwestycyjne firmy

9. Podział dochodów organizacja handlowa z działalności inwestycyjnej

10. Kształty regulacje rządowe działalność inwestycyjną w Federacji Rosyjskiej

11. Ryzyko i zwrot z inwestycji w papiery wartościowe

12. Klasyfikacje projektów inwestycyjnych

13. Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) jako kryterium efektywności inwestycji

14. Cechy kształtowania się klimatu inwestycyjnego w Rosji

15. Kluczowe wskaźniki oceny możliwości inwestycyjnych firmy

16. Rola państwa finansowanie budżetu projektowanie

17. Wykorzystanie zmodyfikowanej wewnętrznej stopy zwrotu (MIRR) do oceny efektywności projektów

18. Problemy przyciągania inwestycji zagranicznych do Rosji

19. Klasyfikacja inwestycji

20. Cechy finansowania projektów w Federacji Rosyjskiej

21. Ocena wypłacalność finansowa(uzasadnienie) projektu

22. Społeczne skutki realizacji inwestycji

23. Struktura biznes planu projektu inwestycyjnego

24. Wsparcie informacyjne projekt inwestycji

25. Statyczne (księgowe) kryteria oceny projektu inwestycyjnego

26. Prognozowanie Przepływy środków pieniężnych z inwestycji

27. C/B jako przedmiot inwestycji

28. Wydajny i optymalny portfolio inwestycyjne

29. Finansowanie leasingowe projektu inwestycyjnego

30. Analiza wrażliwości kryteriów oceny efektywności projektów inwestycyjnych

31. Efektywność budżetu projekt inwestycyjny

32. Rodzaje i metody oceny projektów inwestycyjnych

33. Pakiety aplikacji analiza inwestycji

34. Zasady oceny projektu inwestycyjnego

35. Pojęcie cyklu projektu inwestycyjnego

36. Wartość bieżąca netto (NPV): istota i definicja

37. Strategie zarządzania portfelem

38. Zdyskontowany okres zwrotu (DPR) w systemie kryteriów oceny efektywności projektu inwestycyjnego

39. Studium wykonalności inwestycji

40. Dynamiczne kryteria oceny projektu inwestycyjnego

41. Regulacje prawne działalności inwestycyjnej w Federacji Rosyjskiej

42. Warunki kredytowania projektów inwestycyjnych banki komercyjne

43. Charakterystyka walorów inwestycyjnych papierów wartościowych

44. Źródła finansowania budżetu

45. Kształty i cechy prawdziwa inwestycja

47. Istota i rola finansowania przedsięwzięć inwestycyjnych typu venture.

Ta praca została pobrana ze strony internetowej Bank of Abstracts http://www.vzfeiinfo.ru Numer pracy: 20272

Finansowanie przedsięwzięcia to inwestycja w innowacyjny biznes na wczesnym etapie jego rozwoju. Venture capital powstał w Stanach Zjednoczonych i stał się powszechny na całym świecie. Ten rodzaj finansowania obarczony jest wysokim poziomem ryzyka.

Znaczenie finansowania typu venture polega na tym, że inwestor inwestuje niewielkie, jak na swoje standardy, kwoty w kilka projektów (startupów), które potencjalnie mogą urosnąć do rozmiarów dużej korporacji. Jednocześnie inwestor rozumie, że większość projektów zbankrutuje, ale ten jeden lub dwa biznesy, które potrafią się rozwijać i skalować swoją działalność, pokryją wszystkie wydatki inwestora.

Dla przedsiębiorstw finansowanie venture capital jest nieodzowną formą pozyskania środków finansowych na swoją działalność, zanim firma będzie mogła samodzielnie generować zyski.

Przedmioty finansowania przedsięwzięć

Startupy

Firmy na wczesnym etapie rozwoju pełnią rolę darczyńców - startupy. Firmy te mogą istnieć zarówno na poziomie pomysłu na papierze, jak i na poziomie biznesu, który ma określone przychody, a nawet zysk.

Kluczowe cechy startupów:

• 1. Innowacja;
• 2. Testowany jest model biznesowy;
• 3. Biznes jest w powijakach.

Należy rozróżnić startupy i małe przedsiębiorstwa. Kwiaciarnia czy piekarnia nie jest startupem, bo korzysta ze sprawdzonych, znanych modeli biznesowych. Startupy nie są także innowacyjnymi oddziałami dużych korporacji, gdyż przedsiębiorstwa te mają ugruntowany model biznesowy, a innowacje stanowią jedynie część ich działalności.

Najczęściej startupy powstają w branży IT ze względu na ogólną innowacyjność tej branży, a także niską barierę wejścia do biznesu internetowego. Młode przedsiębiorstwa powstają także w szeregu innych branż wymagających dużej wiedzy: farmaceutycznej, inżynieryjnej, biologicznej itp.

Inwestorzy

Inwestorzy typu venture podzieleni są na typy przedstawione w tabeli.

Nazwa Forma organizacyjna Charakterystyka

Aniołowie biznesu Inwestorzy prywatni lub grupy inwestorów Fundusze start-upów na najwcześniejszych etapach rozwoju (zaczynając od pomysłu)

Fundusze pre-seed i zalążkowe Struktury biznesowe Finansowanie start-upów w pierwszych etapach testowania modelu biznesowego

Fundusze Venture Duże struktury biznesowe Zapewniają finansowanie na etapie skalowania modelu biznesowego

Aniołowie biznesu to zamożni ludzie, którzy inwestują swoje pieniądze w start-upy w nadziei na osiągnięcie zysku. Istnieją anioły biznesu, które inwestują zawodowo i uczyniły to swoim głównym zajęciem. Na rynku działają także anioły, dla których inwestowanie w innowacyjne spółki jest po prostu sposobem na dywersyfikację portfela inwestycyjnego. W przypadku start-upów preferowani są profesjonalni aniołowie biznesu posiadający wiedzę branżową, ponieważ będą w stanie zapewnić młodej firmie nie tylko finansowanie, ale także kontakty i rekomendacje dotyczące rozwoju biznesu. Dobry anioł biznesu z jednej strony uczestniczy w zarządzaniu firmą, z drugiej pozwala startupom na samodzielne podejmowanie decyzji. Najsłynniejsze anioły biznesu w Rosji:

1. Igor Ryabenky;
2. Arkady Moreinis;
3. Paweł Czerkaszyn;
4. Aleksander Galitski.

Fundusze venture są fundusze inwestycyjne, inwestując w start-upy na różnych etapach, od pre-seed po późne rundy finansowania venture capital. Celem funduszu jest osiąganie zysku.

Działalność każdego funduszu można podzielić na następujące etapy:

1. Fundusz przyciąga środki od szeregu inwestorów, w tym zamożnych osób fizycznych, struktur biznesowych, a czasem także funduszy budżetowych.
2. Fundusz analizuje rynek i inwestuje pieniądze w kilka startupów (zwykle co najmniej 10), kupując udziały w tych spółkach. Jednocześnie perspektywy modelu biznesowego, osobowości założycieli, wskaźniki finansowe młoda firma.
3. Fundusz uczestniczy w zarządzaniu finansowanymi startupami, które nazywane są spółkami portfelowymi. Zadaniem funduszu jest doprowadzenie do zysku jak największej liczby spółek portfelowych. Cykl inwestycyjny funduszu venture wynosi 4-7 lat.
4. Fundusz wychodzi ze spółek portfelowych. To najważniejszy etap działalności funduszu, ponieważ w tej chwili generuje on zysk. Wyjściem jest sprzedaż zakupionych przez fundusz akcji po znacznie wyższej cenie, bo startupy urosły. Różnica w cenie kupna i sprzedaży udziałów w odnoszących sukcesy startupach może różnić się dziesiątki, a nawet setki razy.

W działalności funduszy etap ruiny niektórych spółek portfelowych jest nieunikniony. Jeśli jednak z 10 spółek portfelowych funduszu, w które fundusz zainwestował po 100 tys. dolarów, choć jedna okaże się Facebookiem lub Twitterem, fundusz uzyska zysk, który zrekompensuje jego inwestycje w nierentowne spółki. Zadaniem funduszu jest takie komponowanie portfela inwestycyjnego i zarządzanie nim w taki sposób, aby ostatecznie przynosił dochody.

Istnieją również fundusze funduszy - są to duże organizacje, finansowanie fundusze venture i ich menadżerowie. W Rosji taka organizacja jest fundusz państwowy RVC – rosyjska firma typu venture. Struktura ta nie tylko inwestuje w obiecujące startupy, ale także pełni rolę instytutu rozwoju branży venture capital w naszym kraju.

Najbardziej aktywne fundusze venture w Rosji:

1. Stolica Altair;
2. Stolica Almaz;
3. Stolica Runy
4. Inwestycje TMT
5. Kapitał Flinta
6. Kapitał Maxfielda
7. ImpulsVC

Inne konstrukcje

Oprócz inwestorów i start-upów istnieje wiele organizacji publicznych i prywatnych, które zapewniają infrastrukturę i wsparcie informacyjne dla branży kapitału wysokiego ryzyka.

Inkubatory przedsiębiorczości zapewniają startupom możliwość wynajęcia niedrogiej powierzchni biurowej lub coworkingowej, zapewniają infrastrukturę techniczną i wsparcie informacyjne. Często pełnią rolę łącznika pomiędzy startupami a inwestorami. Inkubatory przedsiębiorczości są albo własnością rządu i świadczą usługi bezpłatnie, albo pobierają od startupów niewielką opłatę. Z reguły inkubatory do swojej pomocy nie wymagają udziału w biznesie.

Akceleratory start-upów pomagają młodym firmom na najwcześniejszych etapach rozwoju. Działalność akceleratorów przypomina nieco pracę aniołów biznesu, jednak akceleratory nie zawsze biorą w tym udział. Akceleratory pełnią przede wszystkim funkcję edukacyjną. Typowy akcelerator rekrutuje kilka zespołów startupowych do grup szkoleniowych i szkoli je przez 3-6 miesięcy, pomaga wprowadzić produkt na rynek i przetestować model biznesowy, zapewnia niezbędne kontakty, a następnie przedstawia inwestorom. Celem akceleratorów jest wprowadzanie na rynek startupów, które są gotowe na inwestycje od aniołów lub funduszy.

Brokerzy i konsultanci inwestycyjni współpracują zarówno ze start-upami, jak i inwestorami. Dostarczają uczestnikom rynku informacji, przedstawiają ich sobie nawzajem, pomagają startupom „spakować” pomysł na biznes i odpowiednio zaprezentować go inwestorowi. Wśród inwestorów stosunek do takich konsultantów jest dwojaki; część inwestorów uważa, że ​​jeśli ktoś poprowadzi założycieli startupów „za rękę”, to takie startupy nie odniosą sukcesu.

Organizacje i stowarzyszenia branżowe. Na rynku działa wiele stowarzyszeń i organizacji, które pomagają zarówno inwestorom, jak i startupom.

Można podać następujące przykłady:

1. RAVI – Rosyjskie Stowarzyszenie Inwestycji Venture. Zrzesza czołowych graczy rynkowych i ma na celu wspieranie rozwoju branży venture capital w naszym kraju.

2. Rusbase to platforma skupiająca rosyjskich inwestorów i startupy.

3. Crunchbase to największa na świecie baza danych o rynku venture capital zawierająca informacje o młodych firmach i inwestorach.

Etap Charakterystyka Rodzaje inwestorów Średni wolumen inwestycji

Pre-seed Startup istnieje na poziomie pomysłu na biznes. Aniołowie biznesu Do 10 000 dolarów

Seed Startup testujący pomysł na biznes Aniołowie biznesu, fundusze zalążkowe 10 000 - 50 000 USD

Rundy Venture Startup skaluje pomysł na biznes Fundusze venture Od 50 000 dolarów

Parametry etapów finansowania przedsięwzięcia różnią się nieco w różnej literaturze, jednak można wyraźnie podzielić etapy, na których finansowany jest niezrealizowany pomysł na biznes lub pomysł na początkowym etapie realizacji (pre-seed i nasiono) oraz etapy finansowania dojrzałe już startupy, które skalują swój model biznesowy (rundy inwestycyjne).

W klasyczny model Po finansowaniu typu venture pojawia się private equity (inwestycja bezpośrednia), a następnie IPO. Fundusze private equity inwestują w dojrzałe organizacje o wypróbowanym i sprawdzonym modelu biznesowym, mając na celu dalsze skalowanie tych biznesów. IPO (Initial Public Offer) to wyjście do Giełda Papierów Wartościowych spółka emituje akcje własne i przekształca spółkę w spółkę publiczną. Każdy inwestor typu venture jest zainteresowany zwrotem swoich środków oraz IPO lub private equity - dobre narzędzia dla tego.

Wpływ na ekonomię i technologię

Venture finansowanie to narzędzie pomagające rozwijać młode, innowacyjne firmy, które nigdy nie dostaną kredytu w banku i nie posiadają poważnego kapitału na start. Venture odegrało kolosalną rolę w rozwoju globalnych technologii, a to dzięki finansowaniu typu venture capital pojawili się tacy giganci jak Google, Facebook, Twitter i szereg innych firm. W Rosji rynek przedsięwzięć jest w powijakach.

Istnieje wiele rodzajów inwestycji, różniących się warunkami, branżami i właściwościami kapitału. Jednym z rodzajów inwestycji jest finansowanie projektów typu venture (). Co jest specjalnego w tego typu inwestycjach?

Inwestycje typu venture należą do grupy inwestycji wysokiego ryzyka. Istotą tych zastrzyków finansowych jest to, że pieniądze są inwestowane kapitał zakładowy rozwijające się przedsiębiorstwa, które zajmują się (lub planują zaangażować się) w rozwój projektów zaawansowanych technologii.
Duże firmy generujące stabilne zyski nie są zainteresowane tego typu inwestorami.

Struktura inwestycji typu venture

Jak już wspomniano, dotyczy to tego rodzaju finansowania Inwestycje długoterminowe z wysokim ryzykiem. Potencjalnego inwestora interesują jedynie nowo powstałe małe i średnie przedsiębiorstwa, których głównym zadaniem jest opracowywanie i wdrażanie nowych technologii. Oczywiście pod warunkiem, że na te rozwiązania technologiczne będzie w przyszłości duże zapotrzebowanie na rynku. Celem inwestora jest uzyskanie w ciągu kilku lat zysku kilkukrotnie przewyższającego zainwestowane w projekt pieniądze.

Naturalnie finansowanie typu venture nie jest dostępne dla wszystkich nowo powstałych firm. Istnieje dość przejrzysty ranking przedsiębiorstw, które mogą kwalifikować się do finansowania:

1. W pierwszej kolejności odchodzą organizacje, które mają gotowy pomysł, ale nie mają środków na późniejsze prace badawcze.
2. Nowo utworzone firmy posiadające gotowe rozwiązania technologiczne, ale nie mogące uruchomić próbnej produkcji produktu.
3. Przedsiębiorstwa, których produkty zostały już przetestowane i są gotowe do wypuszczenia produktów na rynek.
4. Działające przedsiębiorstwa posiadające gotowe rozwiązania technologiczne, wprowadzające swoje produkty na rynek, ale potrzebujące finansowania. Aby poszerzyć zakres działalności, opracować nowe technologie i przeprowadzić dodatkowe badania, potrzebne są zastrzyki pieniężne.

Klasyfikacja ta nie gwarantuje, że wszystkie spółki spełniające wymienione dane będą mogły od razu otrzymać dofinansowanie typu venture capital. To nie inwestorzy tak naprawdę szukają potencjalnych partnerów. Aby otrzymać inwestycje finansowe, to nowo rozwijające się firmy muszą same szukać inwestorów. Jak to się stało? Przeszukując znajomych, przyjaciół, Internet. Co inwestor musi zapewnić: porządny biznes plan ze strategią rozwoju na kilka lat do przodu.

Jeżeli wielu początkującym przedsiębiorcom wydaje się, że mając taki biznesplan może udać się do banku i otrzymać kredyt, to jest w wielkim błędzie (swoją drogą). Czas, w którym takie schematy działały, przypada na lata dziewięćdziesiąte ubiegłego wieku. Dziś żaden bank nie podejmie się finansowania obarczonego dużym ryzykiem projektu, który nie gwarantuje solidnego zysku na początkowym etapie. Inwestowanie typu venture, choć podobne do kredytów bankowych, różni się właśnie tym, że inwestor jest skłonny podjąć ryzyko i zainwestować pieniądze w podobny projekt.

Schemat inwestycji jest dość prosty i przejrzysty. Finansowanie przedsięwzięć inwestycyjnych typu venture odbywa się w następujący sposób:

1. Małe przedsiębiorstwo posiadające innowacyjny projekt podchodzi do potencjalnego inwestora. Celem przedsiębiorstwa jest pozyskanie finansowania na opracowanie i wdrożenie zaawansowanych technologicznie rozwiązań, które mogą zapewnić stały popyt na rynku. Takie przedsięwzięcie powinno zainteresować inwestora nie tylko innowacyjnym pomysłem, ale także kompetentnym biznesplanem.
2. W przypadku zainteresowania inwestora propozycją omawiane są szczegóły przyszłej współpracy. Finansowanie może odbywać się poprzez infuzję Pieniądze na kapitał zakładowy spółki lub w formie pożyczki (np długoterminowy pod minimalny procent). Na tym samym etapie omawiane są kwestie podziału przyszłych zysków. Specyfika finansowania typu venture polega na tym, że potencjalny inwestor jest zainteresowany nie tylko innowacyjnym projektem, który musi zostać sfinansowany. Inwestorzy przywiązują dużą wagę do organizacji pracy przedsiębiorstwa. Przecież to umiejętne zarządzanie i właściwa dystrybucja otrzymanych środków ma ostateczny wpływ na prace nad wdrażaniem nowych technologii.
3. Gdy firma zajmie wiodącą pozycję na rynku, wzrośnie płynność akcji, a zyski wzrosną, przychodzi czas na podział dochodów. Na przykład inwestor może po prostu sprzedać swoje udziały spółce po zakończeniu projektu (pod warunkiem, że wzrosną one). Ogólnie rzecz biorąc, projekt można uznać za opłacalny, jeśli możliwe jest osiągnięcie zysku na poziomie 20 do 50% po około 5-7 latach od rozpoczęcia inwestycji.

Typy inwestorów

Istnieją dwa główne typy inwestorów w funduszach venture capital:

1. Fundusze venture, które powstają przy pomocy kilku funduszy inwestycyjnych.
2. Aniołowie biznesu, czyli indywidualni inwestorzy. Z grubsza rzecz biorąc, duzi przedsiębiorcy należą do tej kategorii.

Fundusze venture mają do dyspozycji zakumulowany (całkowity) kapitał, który jest rozdzielany pomiędzy projekty inwestycyjne. Wszyscy członkowie funduszu dzielą się na dwie kategorie:

1. Główni partnerzy kontrolujący i dystrybuujący przepływy finansowe. Udział głównych partnerów w funduszu venture wynosi nie więcej niż 20%.
2. Komandytariusze, którzy inwestują pieniądze bezpośrednio w fundusz, ale nie mają kontroli nad funduszami. Ich udział w funduszu może sięgać 80%.

Fundusze venture z kolei dzielą się na:

1. Specjalistyczne, które zapewniają finansowanie tylko w określonej branży lub w określonym regionie (kraju).
2. Uniwersalne, które dywersyfikują inwestycje finansowe w zupełnie inne branże.

Fundusze venture capital finansują szeroką gamę przedsiębiorstw w różne etapy ich istnienie. Organizacje takie chętnie inwestują w firmy, które dopiero rozpoczęły działalność lub w przedsiębiorstwa, które dopiero planują swoją działalność (inwestycja zalążkowa). Nadal jednak preferowane są istniejące firmy, które mają gotowy i przetestowany projekt, tzw. firmy „start-upowe”. Jeśli istniejące przedsiębiorstwo planuje poszerzyć zakres swojej działalności i wejść na rynek z nową ofertą, fundusz venture z pewnością sfinansuje takie przedsięwzięcie.

Dziś na rynku istnieje duża liczba funduszy korporacyjnych, które zrzeszają pod swoimi skrzydłami wiele małych organizacji i firm działających w obszarze innowacyjnych technologii. Fuzja różnorodnych spółek daje funduszom korporacyjnym szansę na minimalizację potencjalnego ryzyka poprzez dywersyfikację interesów inwestycyjnych.

Teraz o tzw. aniołach biznesu. Należą do nich duzi przedsiębiorcy lub osoby zamożne, które zapewniają finansowanie typu venture tym samym małym firmom i nowo utworzonym firmom. Różnica między aniołami biznesu a funduszami venture polega na tym, że proces otrzymania środków od osób fizycznych jest znacznie szybszy, ramy czasowe zwrotu pieniędzy są łagodne, a oprocentowanie zainwestowanego kapitału jest niższe niż funduszy.

Ryzyko inwestycji typu venture

Ponieważ głównym celem inwestowania jest lokowanie finansów w kapitale zakładowym organizacji, najważniejsze ryzyko można nazwać możliwym brakiem płynności akcji w przyszłości. Jednym słowem tam, gdzie następuje obrót udziałami, zawsze istnieje ryzyko niedoboru zysku lub bezpośredniej straty.

Inwestor typu venture finansuje spółkę, której akcje nie są jeszcze notowane na giełdzie. Oto cechy finansowania typu venture podobne projekty są projektowane na długi okres, dlatego prawie niemożliwe jest przewidzenie możliwości osiągnięcia zysku na początkowym etapie. Wszystko zależy od intuicji samego inwestora. Co więcej, inwestor często nie może wypłacić zainwestowanych w projekt pieniędzy aż do końca umowy.

Ryzyko wynika także z faktu, że inwestycje tego typu zawsze mają na celu rozwój i wdrażanie nowych, często dość nietypowych technologii. Takie projekty oczywiście mogą przynieść przyzwoite zyski, ale istnieje też duże prawdopodobieństwo niepowodzenia rozwijanego pomysłu.

Inwestowanie typu venture przypomina procedurę pożyczka. Jedyną różnicą jest to, że zainteresowanie inwestowaniem jest znacznie większe. Ale równoważy to fakt, że w takich inwestycjach nie ma gwarancji.

Inwestycje typu venture w Rosji

Choć powszechnie przyjmuje się, że kolebką tego typu inwestycji jest Ameryka, finansowanie typu venture niemal zawsze było obecne w Rosji. Najbardziej uderzającym przykładem jest rozwój w dziedzinie kompleksu wojskowo-przemysłowego Rosji. To dzięki finansowaniu typu venture kompleks wojskowy kraju osiągnął znaczny poziom. Inwestycję prowadzono oczywiście nie przy wsparciu środków prywatnych i osób prywatnych, ale bezpośrednio z budżetu państwa.

Próbę utworzenia funduszy venture capital w Rosji podejmowano już w latach 1994-1995. Z wielu powodów rozwój prywatnych inwestycji mających na celu wprowadzenie innowacyjnych technologii w Rosji nie spotkał się z odpowiednią reakcją. Finansowanie przedsięwzięć typu venture w Rosji realizowane było przez fundusze posiadające większość kapitału pochodzenia zagranicznego. Mówiąc najprościej, inwestycje z powodzeniem przyniosły zyski zachodnim inwestorom, a nawet w ogóle wyszły za granicę. Powodem jest słabe wyposażenie materiałowo-techniczne i jego brak korzyści podatkowe dla rosyjskich przedsiębiorstw wprowadzających zaawansowane technologie.

Obecnie problemy z finansowaniem typu venture w Rosji wynikają z niewłaściwego podejścia samych inwestorów. Głównym problemem jest to, że rosyjska gospodarka nie jest obecnie stabilna; nie do końca słuszne jest mówienie o projektach, które można wdrożyć w ciągu 5-7 lat. Ponadto fundusze, które mogłyby inwestować środki, wymagają od rosyjskich przedsiębiorstw nie tylko świeżych rozwiązań technologicznych, ale także ugruntowanej produkcji. Mówiąc najprościej, aby otrzymać środki z funduszu, musisz pokazać wyniki gotowego produktu, który spotkał się z zachętą szerokiego grona nabywców. Przy takim podejściu sama idea inwestycji typu venture po prostu traci sens.

Biorąc jednak pod uwagę obecność wielu osób o wysokim potencjale naukowym i technicznym, można mieć nadzieję, że znajdą się także aniołowie biznesu, którzy będą w stanie odpowiednio ocenić proponowane projekty biznesowe i promować rozwój nowych technologii poprzez finansowanie venture capital małych przedsiębiorstw.

Definicji finansowania typu venture jest wiele, jednak w każdym przypadku wszystkie sprowadzają się do jego zadania funkcjonalnego: wspomagania rozwoju konkretnego przedsiębiorstwa poprzez przekazanie określonych kwot pieniężnych w zamian za udział w kapitale zakładowym lub dowolny pakiet akcji.

Venture capital to długoterminowy kapitał ryzyka inwestowany w akcje nowo tworzonych i szybko rozwijających się organizacji w celu uzyskania wysokich zysków.

Nazwa „venture” pochodzi od angielskiego „venture” – „ryzykowne przedsięwzięcie lub przedsięwzięcie”. Samo określenie „ryzykowny” oznacza, że ​​w relacji pomiędzy inwestorem będącym właścicielem kapitału a przedsiębiorcą twierdzącym, że otrzymuje od niego pieniądze, istnieje duże ryzyko. Kapitał „venture” („ryzyka”) jest często mylony z pożyczkami bankowymi lub działalnością charytatywną.

Celem finansowania typu venture jest uzyskanie bardzo wysokich zysków z inwestycji kapitałowych. Inwestor otrzymuje ten zysk w formie zwrotu po n-tej liczbie lat sprzedając udziały lub udziały w dobrze prosperującej spółce partnerom biznesowym na otwartym rynku lub duża firma, która działa na tym samym polu co rozwijająca się firma.

Jednak finansowanie projektów inwestycyjnych typu venture, w przeciwieństwie do kredytów bankowych, jest prawie zawsze przeprowadzane w małych i średnich przedsiębiorstwach prywatnych lub sprywatyzowanych, bez zapewniania przez nie żadnego zabezpieczenia ani zastawu. Fundusze venture lub spółki wolą inwestować kapitał w przedsiębiorstwa, których akcje nie są przedmiotem publicznego obrotu na giełdzie, ale są w całości rozdzielone pomiędzy akcjonariuszy – osoby fizyczne lub osoby prawne. Inwestycje dokonywane są albo w kapitał własny zamkniętych lub otwartych spółek akcyjnych w zamian za udział lub pakiet akcji, albo udzielane są w formie kredytu inwestycyjnego, który według standardów zachodnich analityków ma najczęściej średnioterminowy charakter : od 3 do 7 lat.

W życiu spotyka się oczywiście najczęstszą formę finansowania przedsięwzięć inwestycyjnych typu venture, w której część środków przeznaczana jest na kapitał własny, a część wnoszona jest w formie kredytu inwestycyjnego.

Inwestowanie typu venture jest specyficzne instrument finansowy, który ma na celu przyspieszenie rozwoju branż charakteryzujących się dużą wartością dodaną oraz dynamicznie rozwijającymi się nowymi rynkami.

Zalety inwestycji typu venture, jako głównego źródła finansowania małych i średnich innowacyjnych przedsiębiorstw, polegają na jej dwóch cechach:

1. Rozwijające się przedsiębiorstwo może otrzymać inwestycję, gdy inne źródła finansowania powstrzymują się od ryzykownych inwestycji (w przypadku braku stabilnych przepływów pieniężnych i zabezpieczeń).

2. Ten rodzaj finansowania w większym stopniu niż jakikolwiek inny eliminuje sprzeczności pomiędzy inwestorem a przedsiębiorcą, gdyż jego charakter stwarza podstawę do łączenia celów i założeń zwiększania wartości przedsiębiorstwa zarówno dla przedsiębiorczości – społecznie użyteczny rodzaj działalności, a dla kapitału - środek realizacji przedsiębiorczości.

Podmiotami finansowania typu venture są: akceptanci finansowi – spółki typu venture i przedsiębiorcy typu start-up; darczyńcy finansowi – osoby fizyczne, firmy i wyspecjalizowane fundusze; pośrednicy finansowi i informacyjni zapewniający komunikację pomiędzy przedstawicielami dwóch pierwszych grup.

Przedmiotem inwestycji venture capital są przedsiębiorstwa, które w opinii inwestora venture capital są w stanie szybko zwiększyć własną wartość rynkową poprzez rozwój i wdrażanie innowacji lub reengineering procesów biznesowych.

Mówiąc o finansowaniu typu venture, warto wspomnieć o różnicach w stosunku do innych rodzajów finansowania:

Pierwsza zasadnicza różnica polega na tym, że w przypadku finansowania typu venture na obiecujący pomysł można zapewnić niezbędne środki, bez gwarancji, że zostaną one poparte istniejącym majątkiem przedsiębiorcy, oszczędnościami lub innymi aktywami. Jedynym zabezpieczeniem jest specjalnie ustalony udział udziałów w istniejącej lub nowo utworzonej spółce. Ponadto, w odróżnieniu od tradycyjnych inwestycji bezpośrednich, od samego początku dopuszcza się możliwość utraty zainwestowanych środków, jeśli finansowany projekt nie przyniesie oczekiwanych rezultatów po jego realizacji. Inwestorzy venture capital zgadzają się dzielić całą odpowiedzialność i ryzyko finansowe wspólnie z przedsiębiorcą.

Aktywny udział inwestorów w zarządzaniu finansowanymi projektami na wszystkich etapach ich realizacji, od badania jeszcze „surowych” pomysłów przedsiębiorczych po zapewnienie płynności akcji nowo utworzonej spółki, to druga zasadnicza różnica pomiędzy biznesem venture i konwencjonalne operacje udzielania pożyczek komercyjnych.

Trzecia zasadnicza różnica wynika z faktu, że fundusze venture capital, jak żaden inny inwestor (może z wyjątkiem państwa), nie są gotowe inwestować w nowe rozwiązania high-tech. Nawet jeśli towarzyszy im duży stopień niepewności. Przecież to właśnie tam kryje się największa potencjalna rezerwa zysku.

Cechy finansowania typu venture:

1. Finansowanie typu venture wiąże się z wzajemnymi inwestycjami w akcje, czyli z ryzykiem i grą na giełdzie.

2. Inwestor venture capital inwestuje swoje środki nie bezpośrednio w spółkę, ale w jej kapitał zakładowy, którego pozostała część stanowi własność intelektualną założycieli nowej spółki.

3. Inwestycji dokonuje się w spółkach, których akcje nie są jeszcze notowane na giełdzie.

4. Venture capital kierowany jest do małych firm high-tech, nastawionych na rozwój i produkcję nowych produktów high-tech.

5. Kapitał wysokiego ryzyka jest udostępniany nowym spółkom z branży zaawansowanych technologii na okres średnio- i długoterminowy i inwestor nie może go wycofać ze względu na fakultatywnie do końca cyklu życia przedsiębiorstwa.

6. Finansowanie venture capital kierowane jest przede wszystkim do firm z potencjałem wzrostu, a nie do firm, które już generują wysokie zyski.

7. Venture capital służy wsparciu nietradycyjnych (nowych, a czasem zupełnie oryginalnych) spółek, co z jednej strony zwiększa ryzyko, a z drugiej zwiększa prawdopodobieństwo uzyskania niezwykle wysokich zysków.

8. Inwestowanie kapitału podwyższonego ryzyka w ekskluzywne małe spółki high-tech podyktowane jest nie tylko chęcią uzyskania wyższych dochodów w porównaniu z inwestycjami w inne projekty, ale także chęcią stworzenia nowych rynków zbytu, zajmując na nich dominującą pozycję.

9. Inwestycje typu venture nie są zapewniane na zawsze, ale tylko na określony czas.

10. Finansowanie przedsięwzięć jest rodzajem pożyczki dla nowych firm, długoterminowa pożyczka bez uzyskania gwarancji, ale przy wyższym oprocentowaniu niż w bankach.

Ponieważ decydująca rola w sukcesie przedsiębiorstwa często zależy nie tyle od idei leżącej u podstaw produktu i technologii, ale od jakości zarządzania przedsiębiorstwem, inwestor kapitału wysokiego ryzyka mniej zagłębia się w zawiłości idei naukowej, woląc przeprowadzić szczegółową analizę ocena potencjalnej kapitalizacji tego pomysłu oraz możliwości organizacyjnych lidera i kierownictwa firmy.

Z powyższego możemy wywnioskować, że finansowanie typu venture to wyjątkowy rodzaj inwestowania w nowe firmy z branży zaawansowanych technologii, którego celem jest zapewnienie ich powstania, wzrostu i rozwoju w celu osiągnięcia zysku w przypadku pomyślnej realizacji projektu. Oznacza to, że jest to inwestycja prywatnego kapitału wysokiego ryzyka w małe, zaawansowane technologicznie przedsiębiorstwa, zdolne do wytwarzania produktów lub usług wymagających dużej wiedzy, na które będzie w przyszłości duże zapotrzebowanie.