Reelle investeringer representerer investeringer av finansielle ressurser i spesifikke objekter i sin helhet. Det bør man huske på finansielle investeringer forskjellig fra reelle investeringer. Realinvesteringer skal sikre en økning i kapitalkapasiteten, og med finansielle investeringer kan det hende at det ikke blir kapitaløkning. Vi snakker om landets økonomi som helhet, og ikke bare om prinsippene for å investere i næringslivet.

Moderne investorer investerer vellykket kapital i immaterielle objekter. Analysen av lønnsomheten til et immateriellt medium kommer i forgrunnen her. Hvis du objektivt kan vurdere utsiktene til et slikt immateriellt medium, kan du få en anstendig avkastning på investeringen.

Former for reelle investeringer

Virkelig investering kan ha visse former. Prinsippet, investeringsmetoden og dens utsikter vil avhenge av dem. La oss se på de grunnleggende formene reell investering:

1. Konstruksjon. I dette tilfellet er reell investering å investere i bygging av et nytt anlegg som har et individuelt prosjekt og en fullført teknologisk syklus. Bedrifter begynner nybygging når omfanget av arbeidet utvides, retningen endres og en filial er opprettet.
2. Reelle investeringer kan gjøres i form av kjøp av komplette sett med eiendom. Slike økonomiske transaksjoner gjennomføres store bedrifter når det er diversifisering av arbeid, regionalt eller produkt. I dette tilfellet vokser selskapets eiendeler, ettersom det samlede økonomiske potensialet begynner å bli realisert mer effektivt. Samtidig er det mulig å redusere driftskostnadene og også utvide salgsmarkedet.
3. Også reelle investeringer kan være rettet mot å oppgradere utstyr. Den teknologiske prosessen forblir uendret, men utstyret skiftes ut på grunn av slitasje, samt på grunn av foreldelse.
4. Rekonstruksjon av virksomheten krever også reelle investeringer. Denne investeringsoperasjonen utføres når den teknologiske prosessen transformeres, kardinalendringer skjer. Dette er forskjellig fra bare å erstatte maskinvare. Gjenoppbyggingsplanen godkjennes, nye effektive teknologier introduseres. Noen ganger utvides produksjonsarealer og nye lokaler bygges. Alt gjøres for å optimalisere arbeidet. For en investor kan en slik investering være lønnsom, siden gjenoppbyggingen er rettet mot å optimalisere driften av bedriften, hvoretter det er planlagt å øke fortjenesten.
5. Prosessen med gjenbruk krever økonomiske investeringer. Deretter, i forbindelse med utgivelsen av nye produkter, kreves det en fullstendig endring i teknologien til produksjonsprosessen.
6. Modernisering krever også reelle investeringer. Når de aktive delene av produksjonsanlegget skal gjøres moderne og oppfyller nye krav, utføres ulike designendringer. Et moderniseringsprosjekt er under utvikling og nytt utstyr kjøpes inn.
7. Former for realinvesteringer inkluderer også finansiering av økningen i volumet av materielle eiendeler som er i omløp. Volumet av eiendeler øker for å balansere utviklingen av omløps- og anleggsmidler når investeringsarbeidet pågår. Når produksjonspotensialet øker, kan flere produkter produseres. Men dette er bare mulig hvis volumet av en rekke materielle eiendeler utvides: for eksempel halvfabrikata, produksjonsmaterialer, råvarer.

Typene reelle investeringer inkluderer finansielle investeringer i immaterielle eiendeler. Det er to hovedformer for slik finansiering:

• utvikling av nye vitenskapelige og tekniske produkter;
• oppkjøp ferdige produkter, patenter på oppfinnelser mv.

Den teknologiske prosessen kan optimaliseres betydelig dersom reelle investeringer rettes mot finansiering av immaterielle eiendeler.

Eksperter bemerker at en slik liste over reelle investeringer kan reduseres til en mer romslig ordning. Typer reelle investeringer er:

1. finansiere økningen i omløpsmidler;
2. innovative reelle investeringer;
3. kapitalinvesteringer.

Det er ekstremt viktig å bestemme de mest optimale formene for reell investering på en rettidig, kompetent måte, i full overensstemmelse med de reelle forholdene for produksjon og marked, det økonomiske miljøet, og velge lovende, pålitelige investeringsobjekter. Da blir arbeidet effektivt, og investeringen vil raskt lønne seg.

Virkelig investeringsforvaltning

Kun kompetent ledelse av reelle investeringer avgjør suksessen og resultatene til en bedrift eller virksomhet. Nå skal vi se på hovedstadiene og metodene for å administrere reelle investeringer som sikrer den mest effektive finansieringen.

Analyse

Først og fremst gjennomføres en detaljert analyse av finansieringen. Den reelle investeringstilstanden for en viss tidligere arbeidsperiode analyseres. Politikken for å administrere reelle investeringer innebærer en grundig studie av eksisterende erfaring. Det er viktig å vurdere graden av investeringsaktivitet til selskapet, samt bestemme graden av effektivitet og effektivitet av programmer som allerede er startet og fullført i forrige arbeidsfase. Analysen foregår i flere trinn. Reell investeringsforvaltning bør være basert på objektivitet:

1. Først undersøker de dynamikken til finansiering i veksten av reelle eiendeler, så vel som prosentandelen av reell finansiering i volumet av totale investeringer til foretaket.
2. Deretter undersøkes effektivitetsnivået til individuelle finansieringsprogrammer og graden av vellykket implementering.
3. Da er det viktig å finne ut hvor vellykkede tidligere investeringsprogrammer har vært. Det er nødvendig å bestemme det nøyaktige investeringsbeløpet som kreves for å fullføre programmene.
4. På den fjerde fasen, den siste fasen, utføres en analyse av effektiviteten til finansieringsprogrammer som allerede er fullført. Det bestemmes i hvilken grad de samsvarer med de planlagte indikatorene på driftsstadiet.

Fastsettelse av finansieringsformer

De spesifikke formene for realinvestering er presist avklart. Det er viktig å bruke de tilgjengelige finansieringstypene feilfritt. De er valgt under hensyntagen til spesifikke områder av selskapets investeringsarbeid, som blir grunnlaget for å utvide omløpende, immaterielle eiendeler.

Det er nødvendig å ta hensyn til statistikk og dynamikken i bedriften. Hvis vi snakker om et immateriellt investeringsobjekt, er det nødvendig å gi en kompetent analyse av dets utsikter som en kilde til profitt.

Avklaring av hele volumet av reelle investeringer i en gitt aktivitetsperiode

Eksperter bestemmer den optimale investeringsstørrelsen. Økningsvolumet i virksomhetens sentrale eiendeler som er planlagt for denne perioden vil være av stor betydning. Pass på å ta hensyn til dynamikken i vekst i volumet av investeringer som ennå ikke er fullført.

Utvalg av konkrete investeringsprosjekter

En kompetent policy for styring av reelle investeringer er også basert på det nøyaktige utvalget av spesifikke investeringsprogrammer, som fullt ut må være i samsvar med formene og formålene for reell finansiering. Det lages detaljerte forretningsplaner. Når finansieringsprosjektet er lite, kan planen også være kort, men med obligatorisk dekning av alle sentrale punkter.

Spesialister undersøker aktuelle tilbud på finansieringsmarkedet, vurderer utsikter til kjøp av eiendeler, velger investeringseiendommer med stort potensiale og foretar en grundig sjekk av alle utvalgte investeringseiendommer.

Vurdering av prosjekteffektivitet

Når investeringsprosjekter allerede er valgt ut, er det nødvendig å evaluere deres effektivitet så objektivt som mulig. Alle risikofaktorer som må bestemmes på forhånd må tas i betraktning. Hovedvurderingskriteriet er å sikre en økning i selskapets markedspris. Det er også viktig å sjekke hvordan nivået på hvert prosjekt samsvarer med graden av planlagt lønnsomhet.

På dette stadiet, sørg for å identifisere alle risikoene som kan følge med reell investering generelt. Rollen til en slik analyse er svært viktig, siden finansiering ofte er forbundet med investering av kapital i investeringsobjekter i store mengder. Hvis alle risikoer ikke er tatt i betraktning på forhånd, kan foretakets soliditet falle kraftig. Når lånekapital tiltrekkes, fører dette også til risiko for å redusere den finansielle stabiliteten i selskapet. Det er viktig å beregne på forhånd hvordan investeringsrisiko kan påvirke den finansielle stabiliteten, soliditeten og lønnsomheten til foretaket.

Dannelse av et reelt investeringsprogram

Den kompetente dannelsen av et reelt investeringsprogram er veldig viktig. Alle prosjekter vurderes, deretter fordeles de avhengig av likviditet, risiko, lønnsomhetsnivå og overholdelse av sentrale mål. finanspolitikk selskaper. Det tas hensyn til objektive begrensninger, det vil si det mulige volumet av dannelse av investeringsressurser, det totale volumet av gitt reell finansiering. Det er planlagt å øke markedsprisen på bedriften.

Det er flott hvis dannelsen av et ekte investeringsprogram gikk bra, det samsvarer med bedriftens nøkkelmål og tar hensyn til alle risikoene. Da trenger den ikke optimalisering. Men det er ikke alltid mulig å umiddelbart oppnå effektiviteten til programmet. I dette tilfellet endres enkeltdeler avhengig av ulike faktorer som dukker opp under gjennomføringen av prosjektet.

Gjennomføring av prosjekter, investeringsprogrammer

Stadiet for gjennomføring av enkeltprosjekter og investeringsprogrammet som helhet begynner. Her er nøkkelverktøyene ved hjelp av hvilke programmer, prosjekter og hele investeringsplanen til bedriften generelt implementeres:

• prosjektplan;
• kapitalbudsjett;
• finansieringsordning.

Kalenderplanen skal identifisere alle nøkkelperioder når det er nødvendig å utføre spesifiserte typer arbeid. Alt gjøres ut fra det funksjonelle ansvaret som er definert i kontrakten.

Kapitalbudsjettet er oftest beregnet for ett år. Det reflekterer inntekter og utgifter som er knyttet til implementeringen av en bestemt investeringsprosjekt.

Det økonomiske grunnlaget er spesifisert i finansieringsordningen.

Hvis du skal investere i en bestemt bedrift, er det verdt å vurdere nivået på analytisk arbeid, den generelle dynamikken i aktiviteten og utsiktene til finansieringsplanen deres.

Overvåking av gjennomføringen av investeringsprogrammet

Deretter, når alt hovedarbeidet allerede er gjort, må de hele tiden overvåke gjennomføringen av prosjektet og alle dets oppgaver. Dette stadiet av reell investeringsstyring er også ekstremt viktig for implementeringen av programmet, opprettholdelse av lønnsomhet og økning av markedsverdien til bedriften.

Finansieringskilder for reelle investeringer

La oss vurdere de viktigste finansieringskildene for reelle investeringer som brukes aktivt i en moderne markedsøkonomi.

Det er tre nøkkelkilder:

• lånt;
• involverte midler;
• selskapets egne midler.

La oss se på kildene mer detaljert.

Egne midler

Oftest dannes egne investeringer gjennom avskrivninger på anleggsmidler, samt bruk av eget overskudd. Store selskaper bruker alle tilgjengelige midler, inkludert midler fra sosial-, pensjons- og forsikringsfond.

Involverte midler

Innsamlede midler er utbredte kilder til finansiering av reelle investeringer. Corporatisering spiller en stor rolle her. Det er etterspurt ved gjennomføring av store prosjekter. Dette er et godt alternativ til et lån. Kreditt brukes imidlertid fortsatt oftere, selv om korporatisering krever lavere kostnader.

Det er flere fordeler med korporasjon:

• du kan tiltrekke deg nye midler i betydelige mengder;
• det er ingen tidsbegrensninger på bruken av midler;
• det er veldig viktig at betalinger for bruk av penger vil avhenge direkte av ytelsen til aksjeselskapet;
• Prisen på innsamlede midler vil være lavere dersom emisjonsstørrelsen er stor.

Investorer har en negativ holdning til en emisjon av aksjer dersom selskapet har vært i drift over lengre tid. Som et resultat kan selskapets aksjekurs falle.

Kan gjennomføres budsjettfinansiering. Dette er mye etterspurt i sosial og industriell sektor. Denne metoden kan også brukes under økonomisk krise. Det er bra å bruke budsjettfinansiering når en bestemt region, bransje eller lovende bedrift er i utvikling. Denne metoden er relevant når en bedrift produserer strategiske, kunnskapsintensive, knappe produkter.

Lånte kilder

Ofte brukt kredittmidler, leasing. I motsetning til innsamlede midler, lånte midler må returneres innen en viss periode, og mengden av betalinger avhenger ikke av resultatene av arbeidet. Obligasjonslån kan også benyttes. Lån kan tas opp i store mengder. Men du må gi pengene tilbake-garantier. Risikoen for konkurs i foretaket øker også betydelig dersom lånet ikke betales tilbake i tide.

Populariteten til utenlandske investeringer vokser. Noen ganger blir eksisterende virksomheter absorbert, og noen ganger dannes nye selskaper. Det er også leasing. Dens gjenstander er fast eiendom og løsøre.

Du kan utstede obligasjoner. Dette har også sine fordeler:

• masseutstedelse av obligasjoner fra kjente foretak gjør det mulig å tiltrekke seg midler fra befolkningen;
• obligasjoner kan virkelig være lønnsomme og etterspurte;
• obligasjoner er lettere å distribuere enn aksjer;
• kjøp av obligasjoner innebærer mindre risiko for investorer enn kjøp av aksjer.

Investorer kan på sin side gi gunstigere tilbud til bedrifter ved å gi lån til gode forhold. Denne tilnærmingen rettferdiggjør seg selv hvis det er utsikter til progressiv utvikling av bedriften og økt fortjeneste. Da kan forretningssamarbeid i fremtiden bli permanent og gjensidig fordelaktig.

Laget og modernisert anleggsmidler

Verdipapirer

Intellektuelle rettigheter

Mål kontantinnskudd

Vitenskapelige og tekniske produkter

Ris. 1 - Objekter for investeringsaktivitet i Den russiske føderasjonen

Investeringer kan klassifiseres etter ulike kriterier (vedlegg 1). Hovedtrekket i klassifiseringen er investeringsobjektet, på grunnlag av hvilke reelle (direkte) og finansielle (portefølje) investeringer skilles.

Reelle (direkte) investeringer – enhver investering av midler i reelle eiendeler knyttet til produksjon av varer og tjenester for profitt. Dette er investeringer som tar sikte på å øke anleggsmidlene til et foretak for både produksjons- og ikke-produksjonsformål. Realinvesteringer realiseres gjennom nybygging av anleggsmidler, utvidelse, teknisk omutstyr eller rekonstruksjon av eksisterende virksomheter.

Finansielle (portefølje)investeringer – erverv av eiendeler i form av verdipapirer for fortjeneste. Dette er investeringer rettet mot å danne en portefølje av verdipapirer.

Det neste tegnet på investeringsklassifisering er investeringsperioden, på grunnlag av hvilken kortsiktige og langsiktige investeringer skilles.

Kortsiktige investeringer – investeringer av midler for en periode på inntil ett år. Vanligvis er et firmas finansielle investeringer kortsiktige.

Langsiktige investeringer – investeringer av midler til gjennomføring av prosjekter som skal sikre at selskapet mottar ytelser for en periode utover ett år. Hovedformen for langsiktig investering av et selskap er dets kapitalinvestering i reproduksjon av anleggsmidler.

Basert på arten av et firmas deltakelse i investeringsprosessen, skilles direkte og indirekte investeringer. Ved direkte investeringer er direkte deltakelse fra investorselskapet i utvelgelsen av kapitalinvesteringsobjekter underforstått, disse inkluderer kapitalinvesteringer, investeringer i autoriserte fond til andre selskaper og i visse typer verdipapirer. Indirekte investering innebærer at en mellommann, et investeringsfond eller en finansiell mellommann deltar i prosessen med å velge et investeringsobjekt. Oftest er dette en investering i verdipapirer.

Avhengig av eierformen til de investerte midlene, skilles private og offentlige investeringer. Private investeringer karakteriserer investeringene til enkeltpersoner og ikke-statlige næringsorganisasjoner former for eierskap. Offentlige investeringer er investeringer av midler fra statlige virksomheter, samt midler over statsbudsjettet på ulike nivåer og statlige utenombudsjettsmidler.

I tillegg skilles ventureinvesteringer og livrenter separat. Ventureinvesteringer – Dette er risikable investeringer drevet av behovet for å finansiere små investeringsselskaper innen områder med ny teknologi. Dette er investeringer i aksjer i nye foretak eller foretak som opererer innenfor nye forretningsområder og forbundet med høy risiko. I beregningen av rask avkastning på investeringen rettes ventureinvesteringer mot prosjekter som ikke er relatert til hverandre, men som har høy grad av risiko.

Livrente – En investering som gir investoren en spesifisert inntekt med jevne mellomrom. Dette er hovedsakelig investeringer i forsikring og pensjonsfond. 2

Temaer for investeringsaktivitet

Emnene for investeringsaktivitet er investorer, kunder, utøvere av arbeid, brukere av gjenstander for investeringsaktivitet, samt leverandører, ulike forretningsorganisasjoner - bank, forsikring og mellommann. Subjekter for investeringsaktiviteter kan være enkeltpersoner og juridiske personer (inkludert utenlandske), samt stater og internasjonale organisasjoner. Subjekter for investeringsaktivitet har rett til å kombinere funksjonene til to eller flere fag. Forholdet mellom subjekter for investeringsaktivitet utføres på grunnlag av en avtale og (eller) en statlig kontrakt.

Hovedtemaet for investeringsaktivitet er investoren som investerer sine egne, lånte og (eller) tiltrukket midler i form av investeringer. Investorer kan være:

Enkeltpersoner og juridiske personer;

Foreninger opprettet på grunnlag av en felles aktivitetsavtale og som ikke har status som juridisk enhet juridiske enheter;

Offentlige organer;

Lokale myndigheter;

Utenlandske forretningsenheter.

Med tanke på fokuset på de viktigste økonomiske aktivitetene som utføres av investorer, skilles de inn i individuelle og institusjonelle investorer. Individuell investor – Dette er en enkeltperson eller juridisk enhet som investerer midler i form av investeringer for utvikling av primærproduksjon og økonomisk virksomhet. Institusjonell investor – det er en finansiell mellommann som akkumulerer midler fra individuelle investorer og utfører investeringsaktiviteter. Institusjonelle investorer er investeringsselskaper og investeringsfond, som vanligvis spesialiserer seg på transaksjoner med verdipapirer.

Avhengig av investeringsmålene som investorene setter for seg selv, skilles strategiske og porteføljeinvestorer. Strategisk investor Ved investeringer er målet å erverve en kontrollerende eierandel eller en overveiende andel av den autoriserte kapitalen i et annet foretak for å oppnå mulighet for reell ledelse av dette foretaket. Porteføljeinvestor investerer investerte midler i en rekke investeringsobjekter for å oppnå løpende inntekter eller kapitalgevinster.

Alle investorer har like rettigheter til:

Utføre investeringsaktiviteter i enhver form;

Besittelse, bruk og avhending av investeringsobjekter;

Uavhengig bestemmelse av volumer og investeringsretninger;

Tiltrekke andre emner av investeringsaktivitet på kontraktsmessig, hovedsakelig konkurransedyktig basis;

Overvåke den tiltenkte bruken av investerte midler;

Samle dine egne og lånte midler med midler fra andre investorer for å gjøre felles investeringer.

Det neste emnet for investeringsaktivitet er kunder. Kunder kan være investorer, så vel som enkeltpersoner og juridiske personer autorisert av investorer som gjennomfører investeringsprosjekter uten å forstyrre virksomheten og andre aktiviteter til andre investeringsenheter, med mindre annet er gitt i en avtale mellom dem.

Entreprenører er enkeltpersoner og juridiske personer som utfører arbeid i henhold til en kontrakt og (eller) statlig kontrakt inngått med kunder. Entreprenører er pålagt å ha lisens for å utføre de typer aktiviteter som er underlagt lisensiering i samsvar med lovgivningen i Den russiske føderasjonen.

Brukere av investeringsaktiviteter kan være investorer, så vel som andre enkeltpersoner og juridiske personer (inkludert utenlandske), statlige organer og lokale myndigheter, utenlandske stater, internasjonale foreninger og organisasjoner for hvilke objekter for investeringsaktivitet er opprettet.

Emner for investeringsaktivitet opererer i investeringssfære, hvor den praktiske gjennomføringen av finansielle investeringer utføres. Investeringssfæren inkluderer:

Kapitalkonstruksjonens sfære, hvor det investeres i anleggsmidler til produksjon og ikke-produksjonsformål. Dette området forener aktivitetene til kunder-investorer, entreprenører, designere, utstyrsleverandører og andre emner for investeringsaktivitet;

Investeringssfæren der vitenskapelige og tekniske produkter og intellektuelt potensial selges;

Sirkulasjonssfæren av finansiell kapital: monetære, låne- og finansielle forpliktelser i ulike former.

I samsvar med lovgivningen til den russiske føderasjonen garanterer staten beskyttelse av investeringer (inkludert utenlandske), uavhengig av eierform. Samtidig gis investorer (inkludert utenlandske) like driftsbetingelser, unntatt bruk av diskriminerende tiltak som kan forstyrre forvaltning og avhending av investeringer. Investeringer kan ikke nasjonaliseres eller rekvireres gratis, og tiltak tilsvarende de som er angitt med hensyn til konsekvenser kan også brukes på dem. Anvendelsen av slike tiltak er bare mulig hvis investoren blir kompensert for alle tap forårsaket av avhendelse av den investerte eiendommen, inkludert tapt fortjeneste, og bare på grunnlag av lovgivningen fra Den Russiske Føderasjon og den russiske føderasjonens bestanddeler. 3

Funksjoner ved investeringsaktivitet.

Det er visse trekk ved investeringsaktiviteten til et forretningsfirma. La oss se på de viktigste. Først av alt bør det bemerkes at investeringsaktiviteten til et selskap er en viktig del av den overordnede økonomiske utviklingsstrategien til et forretningsfirma. Hovedmål økonomisk utvikling bedrifter trenger å utvide volumet eller oppdatere sammensetningen av sine eiendeler, noe som oppnås gjennom ulike former for investeringsaktivitet.

Et trekk ved investeringsaktivitet er også det faktum at volumet av investeringsaktiviteten til et selskap gjør det mulig å vurdere tempoet i dets økonomiske utvikling. Volumet av et selskaps investeringsaktivitet er preget av to indikatorer: mengden bruttoinvesteringer og mengden av selskapets nettoinvesteringer.

Bruttoinvestering – dette er det totale volumet av investeringsmidler i en viss periode av selskapets aktivitet, rettet mot å skape, utvide eller oppdatere produksjonsanleggsmidler, anskaffe immaterielle eiendeler og øke varelageret.

Netto investering – Dette er mengden bruttoinvestering for en viss periode, redusert med avskrivningsbeløpet for samme periode.

Det er dynamikken i beløpene nettoinvestering bestemmer arten av den økonomiske utviklingen til et forretningsfirma og potensialet for å generere overskudd. Når mengden av nettoinvestering er en positiv verdi, dvs. volumet av bruttoinvesteringer overstiger mengden avskrivningsgebyrer, dette betyr at gründerfirmaet sikrer utvidet reproduksjon av anleggsmidler og et slikt firma kalles voksende.

Når mengden nettoinvestering er null, har gründerfirmaet ingen økonomisk vekst, siden firmaets produksjonspotensial, til tross for investeringer, forblir uendret. Et slikt selskap «merker tid». Hvis mengden av et selskaps nettoinvestering er negativ, kan vi trekke konklusjoner om en reduksjon i produksjonspotensialet, dvs. selskapet «spiser bort» kapitalen sin.

Et trekk ved selskapets investeringsaktivitet er dets sykliske natur, som bestemmes av en rekke faktorer:

behovet for foreløpig akkumulering eller dannelse av investeringsressurser;

påvirkningen fra det eksterne forretningsmiljøet på aktiviteten til investeringsaktiviteter når det gjelder å skape et gunstig eller ugunstig klima for gjennomføring av disse aktivitetene;

den gradvise dannelsen av interne forhold for de såkalte "investeringsmarkedene".

I prosessen med investeringsaktivitet til et forretningsfirma er kostnadene langsiktige, som et resultat av at det som regel går ganske mye tid mellom stadiet med å gjøre utgifter og stadiet for å motta investeringsoverskudd. Størrelsen på denne perioden avhenger av formen på investeringsprosessen som gjennomføres av selskapet. Det er tre hovedformer for investeringsprosessen: sekvensiell, parallell og intervall. Med den parallelle flyten av investeringsprosessen begynner dannelsen av investeringsoverskudd vanligvis allerede før den fullstendige fullføringen av kapitalinvesteringsprosessen. Med den sekvensielle flyten av investeringsprosessen, dannes investeringsoverskudd umiddelbart etter slutten av investeringen av midler. Ved en intervallinvesteringsprosess er det et visst tidsintervall mellom fullføringsperioden for kapitalinvesteringen og dannelsen av selskapets investeringsoverskudd.

Investeringsaktiviteten til forretningsfirmaer er ledsaget av muligheten for fremveksten av spesifikke typer risikoer, som kalles investeringsrisiko. Som regel overstiger investeringsrisikoen nivået på produksjonsrisikoen. 4

Kapitalforvaltning.

Investeringsforvaltning inkluderer:

Styring av investeringsaktiviteter på statlig nivå, som involverer regulering, kontroll, stimulering av investeringsaktiviteter ved lov- og reguleringsmetoder;

Ledelse av individuelle investeringsprosjekter, som inkluderer planlegging, organisering, koordinering, kontroll i løpet av livssyklusen til et investeringsprosjekt gjennom bruk av et system med moderne styringsmetoder og teknikker;

Styring av investeringsaktiviteter til en individuell økonomisk enhet - et forretningsfirma, som involverer valg av investeringsobjekter og kontroll over løpet av investeringsprosessen.

På bedriftsnivå er styring av investeringsaktivitet rettet mot å sikre implementeringen av de mest effektive formene for kapitalinvestering. På bakgrunn av dette omfatter investeringsforvaltningen flere ledd (vedlegg 2).

Den første fasen av investeringsforvaltningen på foretaksnivå er en analyse av landets investeringsklima. Det inkluderer å studere følgende prognoser:

Dynamikk av bruttonasjonalprodukt, nasjonalinntekt og industriell produksjonsvolum;

Dynamikk av nasjonal inntektsfordeling (akkumulering og forbruk);

Utvikling av privatiseringsprosesser;

Statlig lovregulering av investeringsaktiviteter;

Utvikling av individuelle investeringsmarkeder, spesielt penge- og aksjemarkeder.

Den neste fasen er valg av spesifikke områder av investeringsaktiviteten til selskapet, under hensyntagen til strategien for dets økonomiske og finansielle utvikling. På dette stadiet bestemmer selskapet bransjefokuset for sine investeringsaktiviteter, så vel som hovedformene for investering i individuelle aktivitetsstadier. For å gjøre dette studeres investeringsattraktiviteten til individuelle sektorer av økonomien - deres forhold, dynamikk og utsikter for etterspørsel etter produktene fra disse sektorene.

Investeringsattraktiviteten til økonomiske sektorer vurderes under en industriell analyse som består av tre deler:

Bestemmelse av industriens livssyklusfase;

Bestemme bransjens posisjon i forhold til konjunktursyklusen;

Kvalitativ analyse og prognoser for industriutviklingsutsikter.

Det er følgende stadier av industriens livssyklus:

Pioneer-stadiet, preget av akselerert vekst i salg og fortjeneste, høye nivåer av risiko og konkurranse, tilstedeværelsen av nye markedsdeltakere og relativt lave kapitalinvesteringer;

Ekspansjonsstadiet, hvis hovedtrekk er en økning i salgsvolum uten akselerasjon eller med en viss nedgang, en opphør av prisøkninger eller en liten nedgang i dem, en kraftig tilstrømning av investeringer og høye kostnader ved etablering, anskaffelse av maskiner, utstyr , en økning i utbetalt utbytte;

Stabiliseringsstadiet - veksten av salg og fortjeneste stopper eller bremser, produktmodernisering avsluttes, sortimentet stabiliserer seg, veksten av kapitalkostnader stopper og reduksjonen deres observeres;

Rånende stadium, preget av en nedgang i antall selskaper involvert i industrien, fortjeneste, salg og kapitalinvesteringer.

Det er mest gunstig for en investor å investere kapital i de næringene som er i ekspansjonsstadiet, når det er størst økning i markedsverdien på deres aksjer og positive forretningsutsikter er tydelig synlige.

Vurderingen av industriens sykliske natur er basert på en sammenligning av utviklingsdynamikken med generelle økonomiske trender. På dette grunnlaget skiller de:

voksende grener, hvis vekst er skjult av den generelle økonomiske resesjonen, derfor identifiseres de ved å sammenligne generell vekst med industrivekst;

beskyttede næringer, som ikke påvirkes av endringer i tilstanden til økonomien som helhet (matproduksjon);

sykliske næringer, der svingninger i priser og volum oppstår i samklang med generelle økonomiske endringer (produksjon av elektriske apparater);

motsykliske næringer, først og fremst utvinning av mineralske råvarer, spesielt gull og olje. Utviklingen av disse næringene topper seg ofte under relativt korte og grunne økonomiske nedgangstider. En dyp depresjon kan føre til et fall i produksjonen i enhver industri, inkludert gullgruvedrift;

følsom for endringer i lønnsomhet. I næringer av denne gruppen oppstår svingninger avhengig av endringer renter(f.eks. finansielle tjenester).

Denne analysen gjør at vi kan forutse stigende renter og mulige endringer i den generelle økonomiske situasjonen.

Den kvalitative analysen utført ved avslutningen av bransjestudier avklarer følgende problemstillinger:

historisk aspekt ved utviklingen av industrien i et gitt land og i verden;

konkurranseforhold - tilstedeværelsen av inngangsbarrierer i bransjen, forholdet mellom eksisterende konkurrenter, muligheten for fremveksten av analoge produkter;

produksjonspotensialet til produsentene og solvensen til kjøperne;

gjeldende lovbestemmelser i bransjen.

Basert på disse materialene trekkes konklusjoner om mulighetene for å investere i bedrifter i denne bransjen.

Hovedindikatoren for å vurdere investeringsattraktiviteten til næringer er lønnsomhetsnivået til eiendelene som brukes, som beregnes på to måter:

fortjeneste fra salg av produkter (varer, tjenester), relatert til den totale mengden av eiendeler som brukes;

bruttofortjeneste delt på den totale mengden eiendeler som er brukt.

I tillegg til å vurdere investeringsattraktiviteten til næringer, i prosessen med investeringsforvaltning, vurderer selskapet også investeringsattraktiviteten til regioner, siden produktene til firmaer i samme bransje lokalisert i forskjellige regioner har forskjellig attraktivitet. Regioners attraktivitet bestemmes av faktorer som plassering, utvikling av transportnettverket, egenskaper ved sosiale forhold; utvikling av forretningsinfrastruktur; naturlige og klimatiske forhold; tilgjengelighet av ressurser osv.

Vurderingen av investeringsattraktiviteten til regionene i Den russiske føderasjonen utføres i henhold til forskjellige viktige faktorer, og regionens indikatorer sammenlignes med gjennomsnittsindikatorene for Russland.

Basert på de oppnådde resultatene tar gründerfirmaet en beslutning om valg av spesifikke retninger og investeringsformer.

Neste trinn er valg av spesifikke investeringsobjekter, som begynner med en analyse av forslag på investeringsmarkedet. Deretter velges individuelle reelle investeringsprosjekter og finansielle instrumenter som tilsvarer hovedområdene for investeringsaktivitet og den økonomiske strategien til selskapet. Alle utvalgte investeringsobjekter analyseres ut fra deres økonomiske effektivitet. Basert på resultatene av denne analysen, er objekter rangert i henhold til kriteriet for deres effektivitet - lønnsomhet, og fra denne listen velges de objektene som gir størst effektivitet for salg.

Det neste trinnet er å bestemme likviditeten til investeringene. I prosessen med å gjennomføre investeringsaktiviteter må næringsdrivende ta hensyn til at som følge av endringer i investeringsklimaet for enkeltinvesteringsobjekter kan forventet lønnsomhet reduseres betydelig. Derfor er det nødvendig å nøye overvåke alle disse endringene og ta rettidige beslutninger om å avslutte individuelle investeringsprogrammer og reinvestere kapital. Under hensyntagen til muligheten for en slik situasjon, for hvert investeringsobjekt, bør likviditetsgraden til investeringene i utgangspunktet vurderes, og de som har det høyeste potensielle likviditetsnivået bør foretrekkes.

Et viktig stadium i investeringsforvaltningen er å bestemme det nødvendige volumet av investeringsressurser og søke etter kilder for deres dannelse. På dette stadiet forutses det totale behovet for investeringsressurser som er nødvendige for å utføre investeringsaktivitetene til et forretningsfirma i de planlagte retningene. Basert på behovet for investeringsressurser, bestemmes kildene til deres dannelse. Dersom det er mangel på egne økonomiske ressurser, tas det en beslutning om å tiltrekke seg lånte midler.

Som et resultat av gjennomføringen av alle disse aktivitetene, dannes en investeringsportefølje, som er et sett med investeringsprogrammer utført av selskapet.

Den siste fasen av investeringsforvaltningen er investeringsrisikostyring. På dette stadiet er det nødvendig først å identifisere risikoene som selskapet kan møte i investeringsprosessen for alle investeringsobjekter, og deretter utvikle tiltak for å minimere investeringsrisiko. 5

Kilder til investeringsaktiviteter.

For firmaer kan kildene til investeringsaktiviteter være:

egen finansielle ressurser og investorreserver på gården, som inkluderer nedbetalinger grunnleggere på tidspunktet for organisasjonen av selskapet og en del av midlene mottatt som følge av økonomisk virksomhet, dvs. på bekostning av fortjeneste, avskrivninger, midler betalt av forsikringsmyndighetene i form av kompensasjon for tap fra ulykker, naturkatastrofer, etc.;

lånte finansielle ressurser av investor, som er banklån, investeringsskattefradrag, budsjettlån og andre midler;

tiltrakk seg økonomiske ressurser til investoren, midler mottatt fra salg av aksjer, aksjer og andre bidrag fra juridiske personer og ansatte i selskapet;

midler mottatt gjennom omfordeling fra sentraliserte investeringsfond, foreninger og andre sammenslutninger av foretak;

investeringstildelinger fra statsbudsjettene til Den russiske føderasjonen, republikkene og andre fag i føderasjonen i den russiske føderasjonen, lokale budsjetter og tilsvarende midler utenom budsjettet. Disse midlene tildeles hovedsakelig for å finansiere føderale, regionale eller sektorvise målprogrammer. Tilskuddsfinansiering fra disse kildene overstiger faktisk deres egen finansieringskilde;

midler fra utenlandske investorer gitt i form av finansiell eller annen deltakelse i den autoriserte kapitalen til joint ventures, så vel som i form av direkte investeringer i kontanter fra internasjonale organisasjoner og finansinstitusjoner, stater, foretak med ulike former for eierskap og enkeltpersoner . Å tiltrekke utenlandske investeringer sikrer utviklingen av internasjonale økonomiske relasjoner og innføring av avanserte vitenskapelige og tekniske prestasjoner.

Avhengig av hvilke finansieringskilder et selskap tiltrekker seg for å finansiere sine investeringsaktiviteter, er det tre hovedformer for investeringsfinansiering:

selvfinansiering;

kredittfinansiering;

egenkapital eller blandet finansiering.

Selvfinansiering – dette er finansiering av investeringsaktiviteter helt på bekostning av egne økonomiske ressurser generert fra interne kilder. Denne finansieringsformen brukes vanligvis ved gjennomføring av kortsiktige investeringsprosjekter med lav avkastning.

Kredittfinansiering Den brukes som regel i prosessen med å implementere kortsiktige investeringsprosjekter med høy avkastning på investeringen. Det særegne med lånt kapital er at den skal tilbakeleveres på forhåndsbestemte betingelser, mens långiveren ikke gjør krav på å delta i inntektene fra salg av investeringer.

Egenkapitalfinansiering er en kombinasjon av flere finansieringskilder. Dette er den vanligste formen for finansiering av investeringsaktiviteter, den kan brukes i gjennomføringen av en rekke investeringsprosjekter.

Når du velger en finansieringskilde for investeringsaktiviteter, må spørsmålet avgjøres av selskapet under hensyntagen til mange faktorer: kostnaden for tiltrukket kapital, effektiviteten av avkastningen på den, forholdet mellom egenkapital og lånt kapital, som bestemmer nivået på selskapets finansielle uavhengighet, risikoen som oppstår ved bruk av en bestemt finansieringskilde, samt økonomiske interesser til investorer. 6

Konseptet og essensen av ekte investering

2.1 Realinvesteringsformer

Grunnlaget for investeringsaktiviteten til et forretningsselskap er reell investering. I moderne økonomiske forhold er denne investeringsformen for mange selskaper den eneste retningen for investeringsaktivitet. Reelle investeringer lar bedrifter utvikle nye produktmarkeder og sikre en konstant økning i deres markedsverdi.

Avhengig av målene selskapet setter seg i investeringsprosessen, reduseres alle mulige reelle investeringer til følgende hovedgrupper:

Obligatoriske investeringer (eller investeringer for å tilfredsstille kravene fra offentlige myndigheter) er investeringer som er nødvendige for at et forretningsselskap kan fortsette å drive. Denne gruppen inkluderer investeringer som har til formål å organisere miljøsikkerheten til selskapets aktiviteter eller forbedre arbeidsforholdene til selskapets ansatte til et nivå som oppfyller regulatoriske krav, etc.;

investeringer for å forbedre effektiviteten i selskapet. Målet deres er først og fremst å skape forutsetninger for å redusere selskapets kostnader ved å oppdatere utstyr, forbedre teknologiene som brukes og forbedre arbeidsorganisering og ledelse. Gjennomføringen av disse investeringene er nødvendig for et forretningsfirma for å tåle konkurranse;

investeringer i produksjonsutvidelse. Deres mål er å øke volumet av produksjon av varer for tidligere dannede markeder innenfor rammen av allerede eksisterende produksjonsanlegg;

investeringer i etablering av nye produksjonsanlegg. I Som et resultat av slike investeringer opprettes det helt nye virksomheter som skal produsere varer som selskapet ikke tidligere har produsert eller yte en ny type tjenester.

Generelt gjøres reelle investeringer av gründerbedrifter i spesifikke former de er presentert i figur 2. 7

Nybygg

Oppkjøp av virksomheter

Gjenoppbygging

Former for reell investering

Teknisk re-utstyr

Anskaffelse av immaterielle eiendeler

Utvidelse av selskapet

Ris. 2 – Grunnleggende former for reell investering

Hovedområdene for realinvesteringer er kapitalinvesteringer. I samsvar med den russiske føderasjonens føderale lov "Om investeringsaktiviteter i den russiske føderasjonen, utført i form av kapitalinvesteringer" nr. 39-FZ av 25. februar 1999, betyr kapitalinvesteringer investeringer i fast kapital (anleggsmidler) , inkludert kostnader til nybygg , utvidelse, ombygging og teknisk ombygging av eksisterende virksomheter, innkjøp av maskiner, utstyr, verktøy, inventar, design- og oppmålingsarbeid og andre kostnader. Kapitalinvesteringer omfatter derfor investeringer som gjøres i form av: nybygg, utvidelse av et selskap, ombygging, teknisk omutstyr og oppkjøp av eksisterende virksomheter.

Nybygg forstås vanligvis som bygging av et nytt anlegg med fullført teknologisk syklus i henhold til et standard eller individuelt utviklet prosjekt, som etter idriftsettelse vil ha status som juridisk enhet. Som regel tyr et forretningsfirma til nybygg hvis det er nødvendig å øke volumet av produksjon og økonomiske aktiviteter eller for å diversifisere selskapets kjerneaktiviteter.

Som følge av utvidelsen av selskapet bygges det nye produksjonsanlegg i nye områder i tillegg til eksisterende eller det gjennomføres utvidelse av individuelle produksjonsbygg og lokaler. Utvidelse gjennomføres dersom det ikke er nok eksisterende produksjonskapasitet til å romme ytterligere eller nytt utstyr.

Rekonstruksjon er gjennomføring av bygge- og installasjonsarbeid på eksisterende tomter uten å stoppe hovedproduksjonen med delvis utskifting av utstyr - ukurant og fysisk utslitt. Rekonstruksjon utføres vanligvis for å øke produksjonspotensialet til et forretningsfirma, forbedre kvaliteten på produktene betydelig, introdusere ressursbesparende teknologier, etc. Rekonstruksjon kan også utføres for å endre profilen til en bedrift og organisere produksjonen av nye produkter på eksisterende produksjonsanlegg.

Teknisk omutstyr er et arrangement som tar sikte på å erstatte og modernisere utstyr, mens utvidelse av produksjonsarealer ikke gjennomføres. Oftest utføres teknisk omutstyr gjennom innføring av nytt utstyr og teknologier, mekanisering og automatisering av produksjonsprosesser, modernisering og utskifting av utrangert og fysisk utslitt utstyr med nytt. Teknisk re-utstyr utføres for å sikre en økning i arbeidsproduktivitet og volum av produksjon, forbedre kvaliteten på produktene, samt forbedre arbeidsforholdene og organiseringen.

Denne formen for investering, for eksempel oppkjøp av foretak, utføres kun av store bedrifter, da den krever en stor mengde investerte midler. Denne formen for investering fører til en økning i den totale verdien av eiendelene til begge foretakene og gir dem visse fordeler i forhold til konkurrenter, på grunn av komplementariteten til teknologier og produktspekteret, på grunn av fremveksten av muligheten til å redusere kostnader ved å spare på store engroskjøp av råvarer og materialer, gjennom deling av salgsnettverk mv.

Anskaffelse av immaterielle eiendeler representerer langsiktige investeringer firmaer ved å erverve patenter, lisenser, varemerker, varemerker, andre rettigheter til å bruke produksjonsinformasjon, rettigheter til å bruke land og naturlige ressurser, dataprogramvareprodukter, immaterielle rettigheter, etc. 8

I prosessen med å fungere til et gründerselskap, bestemmes valget av en spesifikk investeringsform av mange faktorer:

for det første oppgavene til industri, produkt og regional diversifisering av selskapets aktiviteter;

for det andre mulighetene for å introdusere nye teknologier;

for det tredje tilstedeværelsen av egne investeringsressurser og (eller) muligheten for å bruke lånte eller tiltrukket ressurser. 9

2.2. De viktigste stadiene av reell investering

Selve investeringsprosessen omfatter en rekke trinn og stadier. I internasjonal praksis er det vanlig å skille mellom tre hovedstadier:

førinvesteringsstadiet, der et spesifikt investeringsprosjekt velges og evalueres;

investeringsstadiet, som er direkte relatert til gjennomføringen av et spesifikt investeringsprosjekt;

etterinvesteringsstadiet – driftsstadiet for investeringsobjektet.

Førinvesteringsfasen danner grunnlaget for den reelle investeringsprosessen, siden det er på dette stadiet at alternative investeringsløsninger utvikles og investeringsprosjektet utarbeides. På sin side inkluderer dette stadiet fire stadier uthevet i UNIDO-katalogen (United Nations Industrial Development Organization, UNYDO - United Nations Industrial Development Organization):

stadiet for å søke etter en investeringside (konsept);

stadium av foreløpig forberedelse av investeringsprosjektet;

stadiet for å vurdere investeringsprosjektets tekniske, økonomiske og økonomiske attraktivitet;

stadiet for å ta den endelige beslutningen om investeringsprosjektet.

Faktisk, i prosessen med å gjøre en reell investering, er det i utgangspunktet nødvendig å bestemme investeringsobjektet. Da er det nødvendig å grundig studere alle aspekter ved implementeringen av investeringsideen og utvikle et investeringsprosjekt. Svært ofte er det utviklet i form av en forretningsplan. Dersom et slikt investeringsprosjekt kan utvikles og er av interesse, står bedriften overfor oppgaven med å vurdere effektiviteten. Hvis resultatene av en slik vurdering viser seg å være attraktive for selskapet, begynner stadiet med å ta en endelig beslutning om gjennomføringen av investeringsprosjektet og bestemme finansieringskildene.

Fordelen med en slik etappevis implementering av reell investering er at den ikke krever en stor mengde engangskostnader, men lar selskapet gradvis øke mengden midler som er inkludert i utarbeidelsen av investeringsprosjektet. Hvert av de listede stadiene inkluderer en vurdering av de oppnådde resultatene, på grunnlag av hvilke de mest lovende er valgt investeringsideer og prosjekter og videre arbeid utføres kun med disse prosjektene. Investeringsprosjekter som ikke er av interesse for en bedrift, avvises allerede i første fase, noe som sparer betydelige midler som ellers ville måtte brukes på å vurdere effektiviteten til disse prosjektene. Selvfølgelig skjer betydelige utgifter til tid og penger nettopp i de tre første stadiene av pre-investeringsperioden for reelle investeringer, så de vil bli vurdert mer detaljert. 10