Encyclopedia of Marketing. Risikoinvesteringsmarkedet. Venture entreprenørskap. Finansielle investeringer Typer ventureinvesteringer

"Rye, Man & Gore Securities"

Betydelige transaksjoner

Klikk på bildet for å forstørre det

Metodikk

Denne rapporten er basert på data levert av Rusbase, Venture Database, RVC, Skolkovo Foundation, behandlet og oppsummert av RMG.

Analysen av ventureinvesteringsmarkedet tok hensyn til ventureinvesteringer og tilskudd på opptil 100 millioner dollar mottatt fra forretningsengler, private og offentlige investeringsfond, selskaper og bedrifter venturefond i løpet av en finansieringsrunde.

Ventureinvesteringer forstås som investeringer i kapital i nye eller voksende selskaper hvis aktiviteter er knyttet til informasjons-, industrielle eller biomedisinske teknologier. Ved vurdering av volum og dynamikk i det russiske ventureinvesteringsmarkedet ble det kun tatt hensyn til ventureinvesteringer i selskaper som primært opererer i Russland. Finansiering fra russiske investorer av selskaper fokusert primært på utenlandske markeder var ikke inkludert i volumet av det russiske risikokapitalmarkedet.

Volumet av ventureinvesteringsmarkedet inkluderte også tilskudd. Til tross for at tilskuddet er et gratis tilskudd til FoU, ble tilskudd tatt med i det totale markedsvolumet, siden fordelingen av tilskudd skjer på konkurransedyktig basis. Det totale volumet av venturekapitalmarkedet tok ikke hensyn til investeringer i markedsinfrastruktur og exits. Med investeringer i markedsinfrastruktur menes investeringer i venturefond, bedriftsinkubatorer, næringsakseleratorer, teknologiparker og andre institusjoner som opererer i venturemarkedet, men som ikke er ventureselskaper. Exit refererer til en transaksjon der investoren trekker seg fra kapitalen til et venturekapitalselskap.

Denne rapporten identifiserer 4 stadier av utviklingen av et ventureprosjekt:

1. Såing (frø): prosjektet eksisterer kun på papir eller i form av laboratorieutvikling.
2. Startup: et selskap som enten er på organisasjonsstadiet eller som allerede har drevet virksomheten sin i en kort periode, men som ennå ikke har solgt produktet for penger.
3. Vekst: lanserer et nytt produkt, plasserer det på markedet og mottar den første lille inntekten.
4. Utvidelse: økende salgsvolum, markedsandel, produksjonsvolum, kontorlokaler, etc.

For formålet med denne rapporten har vi delt ventureprosjekter inn i tre teknologisektorer: informasjonsteknologi (IT), industriell teknologi (industriell teknologi) og biomedisinsk teknologi (bioteknologi).

Informasjonsteknologisektoren består av følgende undersektorer: e-handel (elektronisk handel, inkludert nettbutikker reiselivstjenester), skyteknologier, applikasjoner for mobile enheter (Mobil), annen IT (selskaper som ikke er relatert til de tre andre undersektorene av IT-sektoren, inkludert telekommunikasjon, reklameteknologi, medieprosjekter, internettmedier, søke- og referansetjenester osv. d. ).

Industriteknologisektoren omfatter selskaper som utvikler utstyr og teknologier til bruk i industrianlegg, inkl. energieffektive og miljøvennlige teknologier.

Sektoren for biomedisinsk teknologi (levende systemer) inkluderer selskaper som utvikler medisinsk utstyr, legemidler, innovative helsetjenester og teknologier. Delsektorer ble ikke identifisert innen bioteknologi og industriell teknologi på grunn av det lille investeringsvolumet i disse sektorene.

Skyløsninger

Oversikt over skyteknologi-venturemarkedet

Den neste delen av rapporten gir en oversikt over det russiske risikokapitalmarkedet for skyteknologier. Vi mener at skyløsninger er den mest lovende retningen for utviklingen av IT-bransjen, og vi anbefaler investorer å ta hensyn til det.

Vestlige utviklere av skyløsninger har allerede vist et eksempel på hvordan man oppnår kommersiell suksess på dette området, og deres russiske kolleger har alle muligheter til å gjenta disse prestasjonene: i Russland er det mange erfarne programvareutviklere som er i stand til å lage produkter som er konkurransedyktige ikke bare innenlands , men også globalt marked. Vær oppmerksom på at denne anmeldelsen kun dekker ventureprosjekter i skyløsningssektoren og ikke dekker hele skymarkedet.

1. Skyer er fremtiden til IT-bransjen. Det globale skyteknologimarkedet vokser mye raskere enn IT-markedet som helhet.
2. Takket være skyteknologier har bedrifter muligheten til å ha relativt rimelig tilgang til skalerbare IT-ressurser uten infrastrukturkostnader
3. I Russland faller den største andelen av skymarkedet på IaaS-segmentet (Infrastructure-as-a-Service), men høye inngangsbarrierer og etterspørselens natur gjør dette segmentet lite attraktivt for venturekapitalister
4. Software-as-a-Service (SaaS)-segmentet opptar en litt mindre andel av markedet for skyløsninger, men det representerer det største antallet ulike venture-prosjekter fokusert på ulike forbrukerbehov
5. SaaS-løsninger for bedrifter konkurrerer med suksess med tradisjonell programvare, og det høyeste nivået av penetrasjon av skyteknologier er observert i CRM-systemsektoren
6. I Russland er de fleste ventureprosjekter i SaaS-sektoren for bedrifter rettet mot små og mellomstore bedrifter som ikke tidligere har brukt automatiseringsapplikasjoner, så de konkurrerer ikke med "bokset" programvare, men med Microsoft Excel
7. Det er allerede ganske mange forskjellige SaaS-produkter for bedrifter på det russiske markedet, men det er fortsatt få løsninger for å integrere disse produktene (skymegler) - dette er en lovende retning for markedsutvikling

Skyløsninger: marked

Nye forretningsmuligheter

I 2013 tviler nesten ingen eksperter på at skyløsninger vil begynne å bestemme formen til IT-bransjen i nær fremtid. Skyteknologimarkedet vokser raskere enn andre segmenter av IT-markedet: ifølge Gartner vil det offentlige skymarkedet i 2013 øke med 18,5 % med en samlet vekst i IT-sektoren på 4,1 %. Skyløsninger har blitt et nytt gjennombrudd innen informasjonsteknologi, som kan sammenlignes med bruken av personlige datamaskiner: nå har både store og små bedrifter tilgang til praktisk talt ubegrensede IT-ressurser, lett skalerbare avhengig av behovene til en bestemt bedrift.

Ifølge Gartner-prognoser, det globale skyteknologimarkedet i 2013-2016. vil vokse med et gjennomsnitt på 17,5 % per år og vil innen 2016 vokse til 210 milliarder dollar. Det er verdt å merke seg at Gartner inkluderer nettannonseringsmarkedet i volumet av skymarkedet, noe andre analytiske byråer ikke gjør: Forrester og IDC anslår for eksempel skymarkedet for 2012 til 40 og 41 milliarder dollar og spår veksten til henholdsvis 100 og 114 milliarder dollar.

Orange Business Services-selskapet estimerte volumet av det russiske skytjenestemarkedet i 2012 til 4,5 milliarder rubler. (145 millioner dollar). I følge prognosene hennes vil markedet vokse med gjennomsnittlig 44,1% per år og vil i 2016 nå 19 milliarder rubler. ($612 millioner med gjennomsnittlig årlig rate for 2012).

Skyteknologier lar ikke bare bedrifter redusere kostnader, men gir også små og mellomstore bedrifter tilgang til IT-løsninger som kun store bedrifter hadde råd til før skyen kom. Parallels estimerte skyteknologimarkedet for russiske små og mellomstore bedrifter i 2012 til 466 millioner dollar, inkludert kostnader for hosting og nettannonsering. Parallellanalytikere bemerket det store potensialet for markedsvekst på grunn av økningen i antall foretak som er koblet til Internett og små og mellomstore bedrifters beredskap til å bytte til skyen: 47 % av de undersøkte firmaene som ennå ikke bruker skytjenester har til hensikt å begynne å bruke dem i de neste 3 årene.

Skyløsninger: kategorier

IaaS, PaaS, SaaS: valget mellom kontroll og bekvemmelighet

Skyteknologimarkedet er generelt delt inn i tre hovedsegmenter: IaaS (Infrastructure as a Service), PaaS (Platform as a Service) og SaaS (Software as a Service). Hovedkriteriet for å klassifisere en skytjeneste i en av disse kategoriene er graden av dens kontroll av brukeren (se figur). I følge IDC, i 2011 i Russland, sto IaaS-kategorien for den største andelen (49,6 %) av offentlige skytjenester, andelen SaaS var 46,8 %, og PaaS var 3,6 %. Orange Business Services spår at markedet for PaaS-løsninger vil vokse i Russland i det raskeste tempoet – 70,1 % per år de neste 4 årene, men andelen til PaaS i skymarkedet vil ikke øke nevneverdig.

Spesifikasjonene til disse kategoriene bestemmer tilstanden til venturemarkedet i hver av dem. Dermed er IaaS et marked for store aktører: installasjon og vedlikehold av infrastruktur krever store investeringer, så hovedaktørene på det globale markedet er selskaper som Amazon, Terremark (et datterselskap av Verizon), IBM, AT&T og andre. I Russland er dette segmentet, som hele skyteknologimarkedet, fortsatt ungt og umodent, men relativt store aktører dominerer her: CROC, I-Teco, Parking.ru. I følge Orange Business Services vil IaaS-markedet i Russland i 2013 utgjøre 3,4 milliarder rubler. (USD 110 millioner) og vil øke innen 2016 til 9,8 milliarder RUB. (317 millioner dollar), dvs. vil vokse med gjennomsnittlig 42,3 % per år.

Når det gjelder PaaS-løsninger, er etterspørselen etter dem i verden ifølge eksperter bare økende, selv om fordelene med PaaS for applikasjonsutviklere er ubestridelige. Analytikere ved 451 Research anslår det globale PaaS-markedet til 1,5 milliarder dollar i 2013 og spår at det vil dobles innen 2015. Av de tre hovedsegmentene i skymarkedet er PaaS den yngste og minst modne; dens andel i det totale skymarkedet er liten både i Russland og i verden, og nisjeløsninger fra små selskaper konkurrerer med produktene til giganter som Google, Microsoft og salesforce.com. Når det gjelder det russiske markedet, ifølge medgründeren av den russiske Cloud Computing Professional Association Mikhail Oreshin, er det for lite for et stort antall aktører, så russiske PaaS-prosjekter kan bare være kommersielt vellykkede hvis de fokuserer på det globale markedet.

IaaS og PaaS

IaaS: startups har ingen plass her

Estimater av størrelsen på markedet for infrastruktur som en tjeneste (IaaS) i Russland varierer sterkt: for eksempel estimerte Orange Business Services markedet i 2012 til 81 millioner dollar og spår vekst med gjennomsnittlig 42,3 % per år, og J"son & Partnere i 2012 spådde at de samme tallene ville være 32 millioner dollar og 11,3 %. Med ett av de to estimatene inntar det russiske markedet en svært beskjeden plass på global skala: ifølge Gartners prognoser vil det globale IaaS-markedet i 2012-2016 vokse fra 6 milliarder til 24 milliarder amerikanske dollar.

I følge J"son & Partners ble 76 % av det russiske IaaS-markedet i 2011 kontrollert av 3 største aktører: CROC, I-Teco og Parking.ru. I tillegg gikk Microsoft i 2013 inn på det russiske markedet. Inngangsterskel IaaS-sektoren er mye større enn SaaS og PaaS, så det er praktisk talt ingen små venture-prosjekter i den.

Paas: på randen av vekst

PaaS er en ung og, ifølge eksperter, den mest lovende sektoren for skyteknologier. " Målgruppen» PaaS-produkter består hovedsakelig av webutviklere. Som utenlandsk erfaring viser, fungerer PaaS-leveringsmodellen sammen med IaaS og SaaS mest vellykket: for eksempel fungerer lederen i dette markedet, Amazon Web Services. I tillegg inkluderer de tre største PaaS-leverandørene Microsoft og Salesforce.com. I følge en analytisk rapport fra Technavio var det globale PaaS-markedet verdt rundt 1,3 milliarder dollar i 2012. Technavio spår at markedet vil vokse med 49 % per år og nå 6,45 milliarder dollar i 2016.

PaaS-markedet i Russland er fortsatt veldig lite, men som Orange Business Services spår, vil det i løpet av de neste 4-5 årene vokse med 70 % per år. I dag er praktisk talt den eneste vellykkede russiske PaaS-utviklingen Jelastic-prosjektet - en plattform for utvikling av applikasjoner i Java og PHP, som mottok Technology Leader Award fra Oracle i 2012. Samtidig er Jelastics forretningsmodell ikke kun fokusert på det russiske markedet: selskapet selger allerede over hele verden.

SaaS

SaaS: flere løsninger, gode og annerledes

Software as a service (SaaS)-markedet over hele verden er det mest modne av skyløsningsmarkedene. Gartner anslår at det globale SaaS-salget utgjorde 16 milliarder dollar i 2012 (mer enn PaaS eller IaaS), med en CAGR på 19,5 % fra 2012-2016. Disse tallene inkluderer kun forretningstjenester levert i den offentlige skyen. SaaS-modellen, i motsetning til IaaS og PaaS, er preget av et bredt funksjonelt utvalg av produkter: skyen gir løsninger for å automatisere nesten alle forretningsprosesser, fra samarbeid om prosjekter til administrasjon av bedriftsressurser. Som allerede nevnt, ble automatisering av mange av disse prosessene tilgjengelig for et stort antall små og mellomstore bedrifter først med bruken av skytjenester, det vil si relativt nylig, i dette markedet er det fortsatt nok plass til nye løsninger: Gartner analytikere beregnet at for 2013 gjennomsnittet. Penetrasjonsnivået for skyteknologier i segmentet løsninger for automatisering av forretningsprosesser er bare rundt 20%.

I motsetning til det globale SaaS-markedet, har det russiske markedet for programvare som en tjeneste ennå ikke nådd stabile vekstrater og vil ifølge Orange Business Service-prognoser vokse eksponentielt de neste 3-4 årene (gjennomsnittlig 50 % per år). Mens SaaS har den største andelen i det globale markedet, er denne modellen i Russland dårligere når det gjelder salg enn IaaS, og analytikere forventer ikke en radikal endring i denne situasjonen. Russisk virksomhet har akkurat begynt å bruke skyløsninger, og bevissthetsnivået for skyene og tilliten til dem blant selskaper er fortsatt lavere enn i utviklede land, selv om mange eksperter bemerker at i Russland vokser det jevnt. For en mer detaljert titt, valgte vi segmentet SaaS-løsninger innen CRM/ERP/SCM. I følge våre estimater er det i Russland ganske mange ventureprosjekter i dette segmentet som er interessante fra et investeringssynspunkt og har en sjanse til å bli nisjeledere i dette voksende markedet. I tillegg, ifølge Gartner, i CRM/ERP/SCM-løsningssegmentet, er nivået av penetrasjon av skyteknologier over hele verden ganske høyt.

CRM/ERP/SCM i skyen: marked

Globalt marked: skyhøye utsikter

I følge Gartner utgjorde SaaS-løsninger i 2013 42 % av det globale Customer Relations Management (CRM)-markedet, og innen 2016 vil andelen sky-CRM-tjenester vokse til 48 %. SaaS-penetrasjon innen 2016 i sektoren Supply Chain Management (SCM) er anslått til 28 %, i sektoren Enterprise Resource Planning (ERP) – 17 %. Disse tallene betyr at i sektoren for forretningsapplikasjoner konkurrerer skyteknologier allerede seriøst med tradisjonelle løsninger og vil bare øke i fremtiden. Det globale markedet for CRM/ERP/SCM-løsninger vil ifølge Gartner-rapporter være rundt 56 milliarder dollar i 2013 og vil vokse til 84,5 milliarder dollar innen 2017. Basert på disse dataene kan du estimere størrelsen på CRM/ERP-markedet i skyen / SCM i 2012 på 11 milliarder dollar, og den gjennomsnittlige årlige vekstraten frem til 2016 var 21,7%.

I følge deltakere i en Gartner-undersøkelse fra 2012 er hovedfordelene med SaaS-løsninger for bedrifter sammenlignet med tradisjonelle produkter lavere implementerings- og vedlikeholdskostnader, raskere og enklere implementering av applikasjoner og muligheten til å redusere kapitalutgifter. På den annen side, blant hovedårsakene til å nekte å bytte til cloud CRM/ERP/SCM-løsninger, nevnte Gartner-respondentene mangel på tillit til teknologien, tilfredshet med den allerede implementerte tradisjonelle løsningen, mangel på tilleggskrav til produktet og tilstedeværelsen. av dyre eksisterende kontrakter som gjør det umulig å forlate eksisterende løsning .

Alle disse trendene indikerer at forretningsløsninger i skyen i økende grad konkurrerer med tradisjonelle «boksede» produkter. De fleste eksperter er enige om at skybaserte forretningsapplikasjoner til slutt vil dominere markedet; Ifølge våre anslag er denne trenden i dag mer uttalt i små og mellomstore bedrifter enn i store bedrifter.

Russisk marked: vokse til skyene

Det russiske markedet for forretningsløsninger i skyen dukket opp for bare noen få år siden, men den globale trenden mot økende penetrasjon av SaaS-applikasjoner for bedrifter ser stabil ut i Russland. I en fersk studie vurderte Parallels dette markedet til 174 millioner dollar, inkludert i det, i tillegg til CRM/ERP/SCM-systemer, inkludert skytjenester for fildeling, samarbeid om dokumenter og prosjekter, telefon- og webkonferanser, samt regnskap. Ifølge Parallels-analytikere vil markedet vokse med gjennomsnittlig 29 % per år og vil nå et volum på 377 millioner dollar i 2015. Hvilken markedsandel som faller på cloud CRM/ERP/SCM-applikasjoner er ikke spesifisert. Ifølge Mikhail Smolyanov, administrerende direktør i Megaplan, overstiger ikke volumet av cloud CRM/ERP/SCM-markedet i Russland 30 millioner dollar. Dette tallet inkluderer kun salg av SaaS-produkter i den offentlige skyen (på forespørsel). Andrey Dovgan, leder for General CRM, Terrasoft, estimerte penetrasjonsnivået for SaaS-løsninger i CRM-sektoren til 20 %.

"Det maksimale markedet for sky-CRM for små og mellomstore bedrifter er rundt 120 millioner dollar, men metningen er mindre enn 10 %."
Vladimir Gabriel, kommersiell direktør for Delovaya Sreda CJSC

Det skal bemerkes at det russiske markedet for forretningsapplikasjoner i skyen har en vesentlig forskjell fra det globale: siden russiske små og mellomstore bedrifter akkurat begynner å bruke CRM, ERP og SCM-automatisering, er det ingen klar deling av " ansvarssfærer» mellom de tilsvarende skyløsningene. Behovene til små og mellomstore bedrifter, og derfor funksjonaliteten til mange SaaS-applikasjoner som finnes på markedet, kan ikke helt tilskrives sfæren til CRM, ERP eller SCM, og kundene selv på dette stadiet tenker ikke i slike kategorier, derfor vurderer vi det i sammenheng med det russiske markedet tilrådelig å kombinere disse tre segmentene til ett.

Det russiske markedet for skyløsninger er på et tidlig stadium av utviklingen, og hvis store bedrifter hadde muligheten til å implementere tradisjonelle automatiseringssystemer for forretningsprosesser allerede før bruken av applikasjoner som kjører i skyen, ville små og mellomstore russiske bedrifter, for det meste, først nå har en reell mulighet til å bruke automatiseringsløsninger. Denne omstendigheten, som vesentlig skiller det russiske skymarkedet fra det globale, har to viktige konsekvenser.

For det første, som markedsaktørene bemerker, har selskaper klare prioriteringer når de automatiserer forretningsprosesser: Først av alt er behovet for å automatisere regnskap realisert, siden vedlikehold og innsending av rapporter er obligatorisk for alle selskaper og den økonomiske effekten av å bruke en skyløsning er åpenbar.

De neste trinnene på samme vei er automatisering av CRM/ERP/SCM og prosjektledelse, men ikke alle russiske SMB tar dem. Mikhail Smolyanov forbinder den lave penetrasjonen av CRM/ERP/SCM-løsninger i nettskyen med utilstrekkelig bevissthet om deres eksistens og russiske gründere som ikke er forberedt på ideen om å automatisere forretningsprosesser. I følge en undersøkelse fra Parallels fra 2012 brukte omtrent 5 % av de spurte SMB-ene et skybasert CRM- eller ERP-system, og 11 % av respondentene planla å begynne å bruke slike systemer i løpet av de neste 3 årene. I tillegg er tilgjengeligheten og hastigheten på Internett-tilgang i russiske regioner fortsatt et problem.

"Tidligere måtte vi forklare hva en sky er, hvor data lagres, hvordan de er beskyttet. Nå er folk mer forberedt: vi mottar spesifikke forespørsler spesifikt for SaaS"
Alexey Fitiskin, kommersiell direktør i ASoft

For det andre, på grunn av markedets umodenhet, konkurrerer cloud CRM/ERP/SCM-løsninger ikke med hverandre og ikke med tradisjonelle "boksede" systemer, men med Microsoft Excel-regnearkredigering og til og med med papirtransaksjonslogger. SMB-er er ennå ikke klar over tilgjengeligheten og fordelene med skybaserte forretningsløsninger, så å markedsføre noen av de eksisterende produktene så langt kommer ned til å fremme selve ideen om rask og relativt billig automatisering av forretningsprosesser.

"I Russland er det nå ikke noe konsept for en skymegler, selv om det i Vesten har eksistert en stund. Det ser ut til at dette vil være poenget med vekst."
Mikhail Oreshin, medgründer av Russian Cloud Computing Professional Association

Til tross for sin lille størrelse, har det russiske markedet for cloud CRM/ERP/SCM-løsninger et betydelig potensial og kan vokse med 50-70 % per år i løpet av de neste 3-4 årene. Eksperter bemerker at virksomhetens bevissthet om skybaserte bedriftsstyringssystemer stadig øker, både blant store selskaper og blant SMB. I dag bruker store selskaper oftest cloud CRM/ERP/SCM-løsninger innenfor separate, små avdelinger, men markedsaktørene merker en positiv trend i store bedrifters holdning til skyene. I denne forbindelse blir løsninger for integrering av ulike SaaS-produkter, samt nisje-CRM/ERP/SCM-løsninger for enkeltsektorer sett på som en lovende retning for utviklingen av skytjenester.

Det russiske markedet for nettsky CRM/ERP/SCM-løsninger er i utviklingsstadiet. Markedsstørrelsen er veldig liten, og inntektene til ledende selskaper overstiger ikke flere millioner dollar. Den estimerte verdien av lederen, Megaplan LLC, i transaksjonen med 1C-selskapet var rundt 15 millioner dollar. Russiske selskaper har imidlertid noe å strekke seg etter. Kapitaliseringen til verdens ledende aktører utgjør milliarder og til og med titalls milliarder dollar, selv om inntektene deres for 10-12 år siden ikke oversteg de nåværende tallene til ledende russiske selskaper. De mest kjente suksesshistoriene til skyselskaper på det globale markedet er Salesforce og Net Suite.

Salesforce Inc., den globale markedslederen innen cloud CRM-løsninger, ble grunnlagt i 1999. Gjennom sin historie har selskapet vist fenomenale resultater når det gjelder inntektsvekst og kundebase: I perioden fra regnskapsårene 2001 til 2013 vokste selskapets omsetning 600 ganger. Den gjennomsnittlige årlige inntektsveksten var 51 %.

Antall bedriftskunder økte fra 1,5 tusen per 31. januar 2001 til 104 tusen ved utgangen av juli 2011.

I følge Gartner okkuperte Salesforce i 2012 14 % av det globale CRM-systemmarkedet (35 % av cloud CRM-markedet).

* aktivering ved utgangen av regnskapsåret som slutter 31. januar

I 2004 holdt selskapet en børsnotering på NYSE, og plasserte en eierandel på 10% for 110 millioner dollar. I september 2008 ble selskapets aksjer inkludert i S&P 500-indeksen. Mellom 31. januar 2005 og 31. januar 2013 økte selskapets kapitalisering 17,5 ganger.

I 2012-13 Selskapet viste et netto underskudd sammenlignet med resultat i tidligere perioder, som var forårsaket av opprettelsen av avsetninger for inntektsskatt på USD 142,7 millioner, en økning i avskrivningskostnader for goodwill - USD 88 millioner, samt periodisering av ikke-kontante utgifter på USD 379,4 millioner under opsjonsprogrammet.

Salesforce genererer positiv kontantstrøm, som nådde 557 millioner dollar i regnskapsåret 2013. Gjennomsnittlig P/E-multippel for perioden 2004-2013. utgjorde 205, EV/Salg – 7,76.

Historier om skyhøy suksess i det globale markedet

Net Suite Inc., en av verdenslederne innen skybaserte forretningsautomatiseringsløsninger, ble grunnlagt i 1998. Selskapet er verdensledende innen ERP-løsninger i skyen når det gjelder antall kunder – mer enn 16 tusen for perioden 2002-2012. gjennomsnittlig årlig inntektsvekst var 59 %. Inntektene vokste fra 3,1 millioner dollar til nesten 308,8 millioner dollar i 2012.

I 2007 ble Net Suite notert på NYSE. Til tross for at selskapets noteringer led under krisen i 2008, økte selskapets kapitalisering med 108 % i perioden fra 31. desember 2007 til 31. desember 2012. I løpet av de første 6 månedene av 2013 vokste selskapets aksjer med 40,5 %, kapitaliseringen nådde USD 6.872 millioner.

I 6 måneder av 2013 Net Suite Inc. viste et tap på 51 millioner dollar. Av disse var 35,5 millioner ikke-kontante utgifter til opsjonsprogrammet. Selskapet oppnådde positiv kontantstrøm i 2010. For 6 måneder av 2013 nådde mengden av fri kontantstrøm USD 60 millioner. Gjennomsnittlig verdi av EV/salgsmultiplikatoren for perioden 2007 – 2012. utgjorde 10,4

Salesforce og Net Suite har vært i stand til å oppnå enorm suksess takket være den høye veksten i skyteknologimarkedet i USA. Vi er sikre på at russiske suksesshistorier er rett rundt hjørnet. Investorer som gjør det riktige valget vil kunne øke investeringen betraktelig. Kanskje den fremtidige "stjernen" er blant de russiske prosjektene vi presenterte nedenfor.

CRM/ERP/SCM i skyen: prosjekter

I neste avsnitt skal vi se på russiske CRM/ERP/SCM-prosjekter. Under arbeidet med rapporten kommuniserte vi med et stort antall selskaper, men få gikk med på å gi detaljert informasjon om prosjektene deres. Og likevel er vi sikre på at informasjonen vi var i stand til å få tak i vil tillate investorer og venture-entreprenører å "finne sine peilinger" i dette markedet.

Lite volum, gode vekstutsikter

Ifølge eksperter varierte volumet av det russiske cloud CRM/ERP/SCM-markedet i 2012 fra 10 til 30 millioner amerikanske dollar. Markedsveksten anslås å være ganske høy - innen 50-100 % de neste 3 årene.

Lavt konkurransenivå, men ledere har en betydelig markedsandel

I følge markedsaktørene er konkurransenivået i segmentet for cloud CRM/ERP/SCM-løsninger svært lavt. Som regel hadde nye kunder til selskaper tidligere brukt Excel eller til og med "papirmedier" i stedet for konkurrentenes produkter.

Lederen for markedet som helhet er Megaplan-selskapet; vårt estimat på selskapets inntekter i 2012 er 5 millioner dollar, omtrent 25 % av markedet. I sektoren for handelsstyringsautomatisering er ledende innen salgsvolum My Warehouse-selskapet (2 millioner dollar i 2012). I retning av sky-CRM for mellomstore og små bedrifter er den ledende løsningen amoCRM-tjenesten.

Det er også utenlandske aktører på det russiske markedet. Ifølge markedsaktørene er de vanligste løsningene fra Salesforce, Zoho og SugarCRM. Eksperter finner det imidlertid vanskelig å estimere salgsvolum, samtidig som de presiserer at andelen utenlandske løsninger på det russiske markedet er ekstremt liten. Utenlandske skytjenester er som regel dyrere enn russiske motparter og krever ofte innledende implementering.

Lavt nivå av kundelojalitet Gjennomsnittlig månedlig avgang varierer fra 5 % til 7 % for prosjektene vi undersøkte, mens standardavgangen for vestlige selskaper, ifølge Maxim Krasnykh, direktør for Intel Capital i Russland og CIS, er 30 % per år. Maxim bemerker også den lave inntekten per klient sammenlignet med amerikanske selskaper. Forskjellen når 3-5 ganger. Kostnaden for å tiltrekke seg én klient i Russland er imidlertid også mye lavere og betales av med flere månedlige betalinger, sammenlignet med 6-18 måneder i USA.

Det er også nødvendig å merke seg M&A-aktiviteten til 1C-selskapet, en av lederne for det russiske IT-markedet. I 2011 kjøpte 1C 51 % av den autoriserte kapitalen til My Warehouse-selskapet for 1,2 millioner dollar. I 2012 kjøpte selskapet 51% av Megaplan LLC for 7,5 millioner dollar. Dermed er 2 av de 3 markedslederne vi siterte ovenfor kontrollert av 1C.

konklusjoner

1. Det er fortsatt nok plass til alle, barrierer for innpass i markedet er lave, og derfor har nye prosjekter stor sjanse for å lykkes. Høye markedsvekster, sammen med lavt konkurransenivå og penetrasjon av skyløsninger, vil tillate nye prosjekter å vise høye vekstrater i inntekter og kundebase de neste årene.
2. Etter hvert som markedet vokser, vil konkurransen sannsynligvis øke fra utenlandske aktører som har betydelige økonomiske evner, noe som betyr at de har råd til høye markedsføringskostnader og dumping for å utvide kundebasen.
3. Markedsføringskostnadene som kreves for å rekruttere en "kritisk masse av kunder" vil øke ettersom penetrasjonen av sky CRM/ERP/SCM-tjenester øker.
4. Interesse fra ledende russiske IT-selskaper (1C, Diasoft, etc.) skaper ytterligere muligheter for vellykkede exit fra skyprosjekter.

"Megaplan"

Skytjenesten til Megaplan-selskapet lar deg organisere administrasjon av kunderelasjoner, transaksjonsstyring, medarbeidersamarbeid, samt finansiell regnskap. Megaplan-prosjektet ble vinneren av "Årets mest lovende programvare"-nominasjonen ved "Soft-2009"-prisen.

Inntektsgenerering

Freemium. Den gratis prøveversjonen er gitt i 30 dager. Månedlig abonnementsavgift fra 250 til 544 rubler. per måned for hver bruker, avhengig av versjonen av tjenesten. Tjenesten med minst funksjonalitet, Collaboration, inkluderer:

• prosjekt- og oppgaveledelse
• bedriftens chat og e-post
• mulighet for teamarbeid

"Salg" -løsningen (fra 370 rubler per måned) legger til muligheten til å jobbe med bedriftsøkonomi, og forbedrer også CRM-systemet.

Business-løsningen lar deg skalere tjenesten til flere kontorer, inkludert utenlandske representasjonskontorer. Salget av tjenesten startet i 2008.

Team

Mikhail Smolyanov, medgründer, administrerende direktør

Uteksaminert fra fakultetet for mekanikk og matematikk ved Moscow State University. M.V. Lomonosov i 2004. I 2005-2006 var administrerende direktør i Eurovision LLC. Siden 2010, utviklingsdirektør i StartupIndex.

Mikhail Ukolov, medgründer, administrerende partner

Han ble uteksaminert fra MESI i 2004. I 2007 forsvarte han sin Ph.D.-avhandling der. I perioden 2001-2004. ledet Virtual Art Group-studioet. Siden 2004, administrerende partner for Yutinet.ru.

Konkurransedyktig miljø

Megaplan-løsningen er markedsleder innen CRM/ERP/SCM-skytjenester i det russiske markedet. Ifølge eksperter varierer selskapets andel fra 16 % til 25 %. I følge selskapets ledelsesestimater er den årlige kundeutgangen 40% (3,33% per måned). LTV-indikatoren har økt 4 ganger siden 2008, 10 tusen rubler. opptil 40 tusen rubler. I 2009 investerte IQ One 1 million dollar i selskapet, ifølge Rusbase. Per 30. desember 2009, ifølge SPARK-systemet, var IQ Ones andel 23,11 %. Dermed ble hele selskapet verdsatt til 4,3 millioner dollar.

29. mars 2012 ble det kjent at 1C-selskapet hadde kjøpt en 51% andel av tjenesten. Transaksjonsbeløpet var på rundt 7,5 millioner dollar. Verdivurdering av hele selskapet – 14-16 millioner amerikanske dollar

Ved utgangen av juni 2013 var selskapets inntekter "Megaplan" utgjorde USD 5 millioner i årlige termer. Antall kunder er rundt 10 000. Ifølge våre estimater var omsetningen i 2012 rundt 4 millioner amerikanske dollar. Mikhail Smolyanov anslår omsetningsveksten i 2012 til 70-90%.

Utviklingsplaner

Selskapets utviklingsplaner inkluderer ytterligere ekspansjon i det russiske markedet. Det er ingen planer om å gå inn på utenlandske markeder i nær fremtid.

Styrker

"Mitt lager"

My Warehouse-tjenesten er en skybasert løsning for handel og lagerstyring. Tjenesten implementerer funksjonene salgs- og innkjøpsstyring, CRM, ordrebehandling, lagerregnskap og økonomisk oppgjørskontroll. I 2013 lanserte My Warehouse salg av Online Accounting basert på 1C.

Kategorier av tjenestekunder

• Nettbutikker
  Funksjoner ved tjenesten for nettbutikker er muligheten til å behandle bestillinger fra flere nettbutikker i et enkelt system, laste ned data om varer i Yandex.Market (YML) format, organisere arbeid med bud og budtjenester: distribuere bestillinger, kontrollere gjensidige oppgjør med bud- og posttjenester.
• Engroshandelsorganisasjoner
  Tjenesten lar deg kombinere flere juridiske enheter, filialer, varehus eller salgskontorer i et enkelt system uten ekstra infrastrukturkostnader.
• Detaljhandelsorganisasjoner
  Tjenesten lar deg organisere en fullverdig selgers arbeidsplass på en datamaskin, bærbar PC eller nettbrett med funksjonalitet som inkluderer registrering av salg, arbeid med returer, stengning av skift osv. Det er mulig å støtte strekkodeleser og skrive ut salgskvitteringer. Tjenesten kan fungere offline og støtter integrasjon med skatteregistratoren.

Inntektsgenerering

Freemium. Full funksjonalitet tilbys gratis i 14 dager, deretter gis månedlig betaling i mengden 240 til 6 400 rubler. Tariffer for "Online Accounting" - 870-2060 rubler. per måned.

Team

Askar Rakhimberdiev, administrerende direktør, medgründer av selskapet.

Mer enn 10 års erfaring innen programvareutvikling. Før han startet sitt eget prosjekt, var Askar ansvarlig for utviklingen av SaaS-løsninger hos Aspect Enterprise Solutions, og ledet også prosjekter hos et av de ledende russiske outsourcingselskapene, Auriga.

Oleg Alekseev, er ansvarlig for den tekniske utviklingen av tjenesten.

Uteksaminert fra Penza State University. Før han grunnla selskapet, var han involvert i utviklingen av distribuerte ERP-systemer.

Dmitrij Kabatov medgründer, utviklingsdirektør.

Uteksaminert fra Moscow Aviation Institute. Erfaring fra IT-feltet i mer enn 10 år. I 5 år ledet han Moskva-kontoret til ERP-leverandøren Exact Software.

Konkurransedyktig miljø

My Warehouse-tjenesten er en av lederne i det russiske markedet for cloud CRM/ERP/SCM-løsninger for små og mellomstore bedrifter, så vel som individuelle gründere. I følge bransjeeksperter okkuperte tjenesten fra 6 % til 10 % av markedet i 2012.

Selskapets direkte konkurrenter i sektoren for regnskapsløsninger for skylager er Big Bird og Frame-løsningene. Imidlertid bruker de aller fleste nye kunder til My Warehouse automasjonssystemer for første gang. Markedet er ikke mettet, og bedrifter trenger ikke lokke kunder bort fra konkurrentene. De fleste klienter bruker Excel før de bytter til tjenesten. Skyløsningen «1C: Trade and Warehouse», ifølge Rakhimberdiev, er designet for større selskaper, så overlappingen i kundebasen er ubetydelig.

Tiltrukket investeringer

I følge våre estimater investerte Ambient Sound Investments, en estisk investeringsholding, i 2008 mer enn $100 tusen i prosjektet, og kjøpte rundt 20 % av selskapet. Hele prosjektet ble estimert til å koste rundt 500 000 dollar.

I 2011 kjøpte 1C-selskapet ut ASIs andel og delvis aksjene til andre deltakere. Ifølge Rusbase beløp investeringen seg til 1,2 millioner dollar. I henhold til SPARK-systemet er 1C-selskapets andel av den autoriserte kapitalen 51%. Dermed ble hele selskapet verdsatt til 2,35 millioner dollar. Sammenlignet med ASI-avtalen økte selskapets verdivurdering for kjøp av 1C-aksjen nesten 4 ganger.

Tjenesten ble lansert i februar 2008. For øyeblikket er "brukerbasen" (antall brukere som har registrert seg på nettstedet) av tjenesten 100 tusen kunder. Ifølge selskapets administrerende direktør, Askar Rakhimberdiev, er kundelojaliteten lav, noe som gjenspeiles i en høy kundeavgang (5,5 % per måned). Veksten i kundebasen i 2012 var 140 %. Omsetningen økte med 153 %.

Utviklingsplaner Ifølge ledelsen planlegger selskapet for øyeblikket å fokusere på det russiske markedet. Muligheten for å gå inn på utenlandske markeder vurderes ennå ikke. Veksten i selskapets kundebase og omsetning er planlagt til 70-90 % per år de neste årene.

Prosjektets styrker

• Ledende posisjon i markedet.
  Merkegjenkjenning gjør at selskapet kan redusere markedsføringskostnader, samt tiltrekke seg større kunder sammenlignet med nye tjenester.
• Vellykket erfaring med å tiltrekke seg investeringer
• Sterkt utviklingsteam
• Bred funksjonalitet av tjenester

Svakheter/risikoer

amoCRM

amoCRM er en skybasert CRM-tjeneste som lar deg opprette en klientdatabase eller overføre en eksisterende, angi oppgaver, påminnelser for klienter og transaksjoner, og overvåke status for oppgavefullføring av ledere. Produktet gjør det også mulig å spore statistikk over kunder og lederes arbeid, samt sende SMS og e-post nyhetsbrev til kunder.

Skaperen og eieren av tjenesten er QSoft CJSC (Qsoft). Selskapet har kontorer i Moskva og USA. Den kommersielle lanseringen av prosjektet fant sted i april 2010. Ifølge hovedeieren av Qsoft, Mikhail Tokovinin, tiltrakk ikke selskapet seg tredjepartsfinansiering.

Inntektsgenerering

Freemium. En gratisversjon er tilgjengelig for et begrenset antall brukere. Månedlig abonnementsavgift - fra 600 til 3000 rubler. avhengig av antall brukere, størrelsen på kundebasen og antall transaksjoner.

Team

I følge SPARK-systemet var eierne av Q Soft CJSC per 20. juni 2013 Mikhail Tokovinin og Denis Mitrofanov. I en samtale med oss ​​nektet Mikhail å avsløre informasjon om amoCRM-prosjektteamet.

Konkurransedyktig miljø

I følge eksperter og prosjektledelse er amoCRM-tjenesten ledende i antall kunder blant sky-CRM-tjenester. Prosjektets andel i CRM/ERP/SCM-markedet var ifølge våre estimater 2-3 % i 2012. Selskapets direkte konkurrenter er russiske CRM-løsninger fra Bitrix, Asoft og Terrasoft, samt utenlandske Salesforce, Zoho og SugarCRM.

I følge Tokovinin er konkurransenivået for tiden svært lavt, og vekstpotensialet til cloud CRM-segmentet er hundrevis av prosent per år (merk at dette er den mest optimistiske vurderingen av markedsvekst av alle markedsdeltakere vi møtte). Den største andelen blant prosjektets oppdragsgivere er besatt av mellomstore bedrifter, andelen små og store bedrifter er omtrent lik.

Kvantitative indikatorer

Ifølge våre estimater var antallet tjenestekunder ved utgangen av 2012 omtrent 1000. Inntektene for 2012 varierte fra 400 til 600 tusen amerikanske dollar. Ledelsen anslår inntektsvekst i 2012 til 400 %. Dermed for 2011 utgjorde inntektene rundt 100-150 tusen amerikanske dollar. Vår prognose for 2013, basert på antall kunder per juli 2013, ca 1500 (ifølge ledelsen) - 800-1000 tusen amerikanske dollar.

Selskapets kundeavgang er ganske høy, men det skal bemerkes at det er en nedgang sammenlignet med året prosjektet ble lansert, da den gjennomsnittlige månedlige avgangen nådde 10%. Selskapet avslører ikke data om kostnadene ved å tiltrekke seg en klient og konverteringsfrekvensen fra gratisversjonen av tjenesten.

Utviklingsplaner

Eierne kaller hovedretningen for utvikling av prosjektet integrasjon med SaaS-tjenester som utfyller funksjonaliteten til tjenesten amoCRM(online regnskapstjenester, teamarbeid i skyen, etc.).

Styrker

Selskapet støttes av Qsoft, en av de ledende russiske webintegratørene. Selskapet har også erfaring med å lage Saas-tjenester: qTrack, amoForms, Shoptus.

Svakheter/risikoer

Utilstrekkelig rekkevidde av funksjonalitet. Tjenester med bredest mulig funksjonsspekter vil etter vår mening være mest etterspurt blant oppdragsgivere. Selskapets ledelse deler trolig vår oppfatning, siden hovedprioriteten for produktutvikling er integrasjon med tjenester som utfyller funksjonaliteten. Vi kan ikke vurdere teamets innflytelse på utviklingen av prosjektet på grunn av manglende informasjon.

"Min business"

«My Business»-prosjektet er en tjeneste for nettbasert regnskap med elementer fra et CRM-system.*

Prosjektet ble startet i 2009. Prosjektet har vært i drift siden september 2010. I 2010 ble selskapet vinneren av Runet-prisen i kategorien Economy and Business og vinner av den felles Google og Forbes Business Project-konkurransen.

Inntektsgenerering

Freemium. Det er en gratis prøveperiode, deretter belastes en abonnementsavgift fra 540 til 5069 rubler. per måned (hvis betalt årlig), avhengig av funksjonaliteten til produktet.

Team

Maxim Yaremko, medgründer, gen. regissør.

Skaper og administrerende partner for Savadi-selskapet, en programvareutvikler for Europa og USA.

Sergey Panov, medgründer, styreleder.

2001-2006 - Daglig direktør for forlaget "Glavbukh", 2006-2009. – Daglig direktør for Aktion Media CJSC, 2009-i dag. - Generaldirektør for Publishing House "Regulation Media" og CJSC "Insurance News Agency"

Konkurransedyktig miljø

"My Business"-tjenesten er en av lederne på det russiske markedet. For øyeblikket er selskapets hovedkonkurrenter nettløsningen fra 1C - 1СFresh, skyregnskap fra SKB Kontur, og Sky-tjenesten.

Kvantitative indikatorer

I et intervju med avisen Vedomosti estimerte Sergei Panov selskapets kundebase til 180 tusen brukere ved utgangen av 2011. Veksten av basen i 2011 var 700%. Sergei Panov estimerte omsetningsvekst til 400 %. Vårt inntektsestimat for 2011 samsvarer med Forbes' estimat på 1 million dollar. Således, i 2010, utgjorde inntektene 200 tusen amerikanske dollar. Basert på vekst i kundebasen er vår inntektsprognose for 2013 $2,8 millioner.

Tiltrukket investeringer

I 2012 investerte Klever Internet Investments Ltd 4 millioner dollar i selskapet. Basert på Forbes magazines inntektsestimat (1 million dollar for 2011) og en inntektsmultiplikator på 7-8 for 100 % av selskapet, kan Klevers andel være rundt 50 %. Kostnaden for hele selskapet er rundt 8 millioner dollar.

Prosjektets styrker

• Merkekjennskap i markedet
• Betydelig kundebase, høyt potensial for salg av tilleggstjenester

Svakheter/risikoer

• Fallende vekstrater midt i markedets metning

Miiix

Miiix er en tjeneste der nettbutikker mottar informasjon om produkttilgjengelighet og priser i leverandørlagre. For tiden leverer selskapet tjenester til butikker som selger dekk og felger. Tjenesten ble lansert i august 2012. I 2013 begynte Ordrebørsen å operere. Prinsippet for drift av børsen er at innkjøpsordrer mottas i systemet (for øyeblikket leveres bestillinger gjennom nettbutikken til prosjektgründerne), børsdeltakere oppfyller bestillingen. Miiix mottar inntil 50 % av deltaet mellom bestillingspris og minstepris fra leverandøren i tjenestesystemet.

Inntektsgenerering

Freemium. Gratisversjonen inkluderer kun søk i produktdatabasen. Provisjonen fra transaksjoner på ordrebørsen gir mer enn 60 % av inntektene, abonnementsavgiften er omtrent 35 %, og engangsbetalinger for tilleggstjenester er ikke mer enn 5 %.

Team

Sergey Ryabov, medgründer, administrerende direktør

Mer enn 10 års erfaring med å lage internettprosjekter. Deltok i ledelsen av tilknyttede programmer funppc.com og elitistclub.com. I 2006 var Sergey med å grunnlegge domeneregistratoren ruler-domains.com. Etter å ha solgt elitistclub til sin partner et år senere, fokuserte han på registraren, som ble solgt i 2010 til en større domeneregistrator. Siden 2008, parallelt med hovedvirksomheten, grunnla og lanserte han flere nettbutikker. Siden 2009 har han deltatt i opprettelsen og utviklingen av anbefalingsstartupen deeep.me. Oppstartsteamet ble omorganisert til et webstudio aller-design.ru, deretter kjøpt av en av medgründerne. Totalt deltok Sergey i 10 prosjekter.

Bereznitsky Dmitry, medgründer, CTO

Begynte å bygge en nettbedrift i 2006 med tilknyttede butikker for Amazon. Bereznitsky er også grunnleggeren av det automatiserte butikkkampanjesystemet Mosquito. Dmitry var også en av medgründerne av domeneregistratoren rulerdomains.com. Og senere fungerte han som medgründer og teknisk direktør i prosjektene: deeep.me, aller-design.ru og stores prestigewheels.ru og sportmanya.ru

Konkurransedyktig miljø

Den nærmeste tjenesten når det gjelder funksjonalitet i Russland er MarketMixer.net-prosjektet. Utenlandske analoger av prosjektet er tire24, Order Motion og Merchantry-prosjektet. En annen potensiell konkurrent på det russiske markedet, Agora B2B, er i testfasen. Betaversjonen av prosjektet er lansert.

Tiltrukket investeringer

I november 2012 tiltrakk tjenesten investeringer på $20 tusen fra RSV Venture Partners. Investoren mottok 15 % av selskapets kapital. Dermed var anslaget for hele prosjektet rundt 133 tusen amerikanske dollar. I 2013 ble tjenesten vinneren av "IT Startup Eurasia 2013" og mottok et Microsoft-stipend på $60 tusen.

Kvantitative indikatorer

Ved utgangen av juni var gjennomsnittlig inntekt per kunde rundt 300 dollar. Selskapets månedlige inntektstall indikerer sesongvariasjoner.

Antall registreringer i prosjektet Miiix for perioden august 2012 til juni 2013 var 144. Andelen registrerte besøkende som betalte i gjennomsnitt for perioden var 24 %.

Selskapet har ikke objektive data om slike indikatorer som kostnadene for å tiltrekke seg en klient og inntekter fra kunden i løpet av "levetiden", siden prosjektet ble lansert først i august 2012.

Utviklingsplaner

For øyeblikket ser skaperne av prosjektet to hovedretninger for utviklingen av prosjektet

1. Øke gjennomsnittlig inntekt per klient til $500 gjennom innføring av tilleggstjenester. Foreløpig er andelen tilleggstjenester i omsetningen 5 %.
2. Gå inn i nye segmenter. I følge Sergei Ryabov er det planlagt en kommersiell lansering i sportsutstyrssektoren i begynnelsen av september. Å gå inn i nye segmenter kan gi selskapet betydelig vekst i kundebase og inntekter. Hele bildelesegmentet sto ifølge DataInsight for bare 10 % av volumet av netthandel med fysiske varer i Russland i 2012.

Selskapets vekstdriver kan også være en økning i antall nettbutikker.

Selskapets inntektsplan er 2 millioner rubler. for 2013

Prosjektets styrker

• Erfarent team. Gründerne har lang erfaring med å lage internettprosjekter
• Høyt vekstpotensial dersom forretningsmodellen er tilpasset andre eCommerce-segmenter, samt for offline detaljhandel

Svake sider

• Høy sesongvariasjon
• Smal fokus på prosjektet. Å gå inn i nye segmenter kan kreve betydelige investeringer i programvareutvikling og høye markedsføringskostnader

"Stor fugl"

Big Bird-tjenesten er et skybasert regnskapssystem. Funksjonaliteten til systemet tillater:

• Hold oversikt over salg og kjøp, lagerregnskap;
• Vedlikeholde flere brukskontoer og kasseapparater, registrere inn- og nedskrivninger, kontrollere saldoer og kontantstrømmer;
• Generer referansebøker med data som er nødvendige for å fylle ut dokumenter og vedlikeholde journaler
• Opprett, skriv ut, send på e-post alle dokumenter som er nødvendige for regnskap
• Generer ledelsesrapporter for å analysere ytelsesresultater.

Skaperen av tjenesten er Etheron LLC.

Inntektsgenerering

Freemium. Gratisversjonen er begrenset i antall brukere. For øyeblikket har selskapet en betalt tariff - 590 rubler. per måned når det betales årlig (990 rubler når det betales per måned). Det er også en gratis versjon av tjenesten, når den brukes, er det planlagt å vise reklame, noe som vil generere ekstra inntekter. I følge skaperne av tjenesten er prosjektet på stadiet med å aktivt danne en kundebase. Inntektsgenerering utføres ikke aktivt. Selskapets antall betalende kunder er fortsatt lite.

Team

Oleg Sidorenkov, Utviklingsdirektør, medgründer, medgründer av Etheron LLC Uteksaminert fra Moscow Power Engineering Institute. I 2004 opprettet han et 1C-franchiseselskap som driver med implementering, tilpasning og vedlikehold av løsninger for automatisering av drifts- og administrasjonsregnskap for små bedrifter. I 2006 opprettet han Formz.ru-portalen, en tjeneste for å fylle ut dokumenter på nettet.

Igor Sidorenkov, prosjektkonsulent, Uteksaminert fra MIPT med utmerkelser. Har erfaring fra å jobbe i USA. Jobbet som programmerer hos Pricedrive. I 2001, som visepresident for systemteknikk, ledet han IT-avdelingen til oppstarten CarsArrive Network, som senere ble solgt til konglomeratet Kar Auction Services og ADESA-auksjonen. For tiden jobber Igor som uavhengig konsulent på flere IT-prosjekter.

Konkurransedyktig miljø

Produktet er beregnet på små bedrifter og individuelle gründere. Direkte konkurrenter til produktet er tjenestene "Mitt lager", "Rammeverk", etc.

Funksjoner til "Big Bird"-systemet sammenlignet med konkurrenter:

• System arkitektur
  Kjernen i systemet er atskilt fra webgrensesnittet. Samhandling mellom dem utføres gjennom standardprotokoller, slik at systemet tillater utvikling og bruk av alternative grensesnitt og gir gode muligheter for integrasjon med andre applikasjoner
• Rikt grensesnitt
  Tjenestens nettapplikasjon har et kjent brukergrensesnitt, typisk for skrivebordsprogrammer. For å lage grensesnittet brukes biblioteker som er utviklet av et stort tysk hostingfirma. I tillegg til bekvemmeligheten av grensesnittet for brukeren, lar dette deg også minimere mengden arbeid som kreves for å lage en mobilversjon av tjenesten.

Tiltrukket investeringer

I 2011 tiltrakk Etheron LLC, som har rettighetene til Formz.ru og Big Bird-prosjektene, investeringer fra en privat investor. Navnet på investoren, transaksjonsbeløpet og den ervervede andelen ble ikke offentliggjort.

Utviklingsplaner

Hovedområdene for utvikling, ifølge Oleg og Igor Sidorenkov, er integrasjon med andre systemer, legge til en CRM-modul, utvikle en versjon av tjenesten for mobile enheter, tilby tilleggstjenester for virksomheten (registrere en LLC, få et utdrag fra Unified Statens enhetsregister).

Selv om inntreden i utenlandske markeder ikke er utelukket, anses det ikke som et prioritert utviklingsområde.

Styrker

• Tilstedeværelsen av en gratis kilde for å opprette en kundebase - nettstedet formz.ru - vil tillate prosjektet å redusere kostnadene for å tiltrekke kunder, samt øke veksthastigheten til kundebasen; Ifølge selskapet overstiger antallet registreringer på nettstedet for øyeblikket 140 000. Antall besøk per måned overstiger 600 000, og antallet overganger til prosjektnettstedet fra formz.ru i 2013 er omtrent 50 000.
• Teamet har mange års erfaring med å delta i prosjekter for å automatisere regnskap i små bedrifter, samt erfaring med å tiltrekke investorer

Svakheter/risikoer

• Utilstrekkelig rekkevidde av funksjonalitet

Konklusjon

Ventureinvesteringsmarkedet i 2. kvartal 2013

• Volumet av ventureinvesteringer i Russland i 2. kvartal 2013 falt med 41,3 % sammenlignet med første kvartal. Nedgangen sammenlignet med 2. kvartal 2012 utgjorde 47,7 %. Antall avtaler falt også til 53 sammenlignet med 75 i første kvartal og 87 i andre kvartal 2012.
• Det har vært en betydelig nedgang i interessen for tidligfaseprosjekter fra private stiftelser. Deres andel av det totale investeringsvolumet i prosjekter på såkornstadiet i 2. kvartal 2013 utgjorde 13,1 %, mens den i 2012 var i gjennomsnitt 34 %, og i 4. kvartal nådde den 44,7 %. Dynamikken er lik i avtaler på oppstartsstadiet.
• IT-sektoren fortsetter å dominere når det gjelder volumet av tiltrukket investeringer og antall transaksjoner (87 % av det totale volumet av ventureinvesteringer for kvartalet).

Hilsen, kjære blogglesere!

I dag vurderer vi konsepter som ventureinvesteringer og ventureinvestorer, fordelene og ulempene med slike investeringer

Venturekapital er en type investering ment som en investering av midler i oppstarts- eller voksende organisasjoner der aktiviteten er utsatt for høy eller moderat risiko. Som oftest, finansielle virkemidler implementeres i organisasjonsstrukturer der de spesialiserer seg på innovativ, ingeniør- og vitenskapelig forskning, utvikling av teknologier som trenger markedet.

Investeringer er delt inn i visse stadier:

• tidlig
• stadier av vekst og ekspansjon

Venturekapitalinvesteringer investeres hovedsakelig i tidlige stadier, hvor de er delt inn i tre underkategorier:

• Forsåing. Her bevilges et betydelig beløp til utvikling av fremtidige forretningskonsepter.
• Såing. Finansiering gis for å fullføre produktutvikling og innledende markedsføring.
• Først. Det gis finansiering for å starte kommersiell produksjon og salg.

Risiko er hovedforskjellen fra mer tradisjonell investering. JEG. Tross alt vil bankorganisasjoner, på grunn av høy risiko, ikke gi direkte kreditthjelp, og den viktigste finansieringskilden vil være private investorer eller venturefond.

Hva er et venturefond?

Venturefond er et investeringsfond fokusert på interaksjon med "ny generasjons" selskaper, eller startups. Med oppstart mener vi et prosjekt. Venturefondene fant sin nisje for ganske lenge siden, fordi lovgivningen i de fleste land tillater slike risikable investeringer.

Deltakere i et slikt fond kan inkludere enkeltpersoner, selskaper, pensjonsfond og bankorganisasjoner. Vanligvis bidrar grunnleggerne av et venturekapitalfirma ofte med sin del av pengene.

I utgangspunktet kan fondets portefølje omfatte 8-13 selskaper. Over lang tid (5-8 år) utvikler og vokser gjenstander. Etter at organisasjoner har lykkes i sine aktiviteter, selger venturefondet sine aksjer gjennom aksjer eller selger det til en privat investor.

På grunnlag av samarbeid med fondet foreligger det en kontrakt (avtale) om et interessentskap med begrensede rettigheter. Investorer som investerer i fondet kalles "LPs - kommandittpartnere" - kommandittpartnere, og personer som investerer fondets akkumulerte midler i utviklingsorganisasjoner kalles "GPs - generelle partnere" - generelle partnere.

I 2005 gjennomførte venturefond i USA et rekordantall transaksjoner - 5000, hvor det totale investeringsvolumet utgjorde rundt syv millioner dollar.

Venture investor

Venture investor er en vanlig person som
investerer selskapet med
høye potensielle muligheter. Slike investorer kalles "Business Angels". Som regel er slike "engler" hovedkilden til finansiering og assistanse for en oppstart, men hvis prosjektet ikke lykkes og mislykkes, vil ikke ventureinvestoren kunne returnere pengene sine. penger.

Emnet for investering kan ikke bare være prosjekter, men også urealiserte ideer. Samtidig forsøker forretningsengler på profesjonelt nivå å kontrollere risikoene sine så mye som mulig og ta del i prosjektet på alle mulige måter, nemlig:

• bestemme en effektiv oppstartsstrategi;
• personlig visjon og akkumulert erfaring;
• bruk dine forskjellige tilkoblinger;
• tiltrekke partnere og fremtidige kunder (brukere);

Investorer handler ofte sammen og samler ressursene sine. Takket være samhold vil risikoen ved ventureinvesteringer reduseres betydelig.

I vårt land er ikke slike investeringer like utviklet som i USA eller Europa, hvor det gjennomføres rundt 50 000 transaksjoner årlig med et totalt volum på 500 000 dollar.

I følge Igor Gladkikh prøver engleinvestorer i Russland å ikke annonsere seg selv og implementerer ofte tilskuddsprogrammer. Men det er visse sammenslutninger av ventureinvestorer i Moskva-regionen og i de østlige regionene. Takket være statistikk utført i 2015, investerte flertallet av forretningsengler i prosjekter innen informasjonsteknologiindustrien. Vel, vi håper at de vil rettferdiggjøre seg fullt ut.

Fordeler og ulemper

Sannsynligvis er det i utgangspunktet nødvendig å understreke at ventureinvestorer er individer som har en betydelig inntekt, i gjennomsnitt 150-250 tusen dollar. Ventureinvesteringsmarkedet tiltrekker seg primært med høy avkastning i forhold til Børs eller eiendom. Det er verdt å vurdere mer detaljert hvilke fordeler og ulemper "engel"-investeringer har.

Fordeler:

• Venture-investorer gir drivkraft til utviklingen av nye teknologier, vitenskapelige oppdagelser og
  oppfinnelser.
• De kan opptre enten individuelt eller sammen med flere ventureinvestorer
• De forventer pengene tilbake om 3-4 år. Dette er et klart pluss, siden objektet vil ha tid til å bli tilstrekkelig realisert i løpet av denne tiden.
• For sine investeringer krever de kun en del av selskapets aksjer med stemmerett
• Finansmarkedet er så bredt at det lar deg finne en forretningsengel på et hvilket som helst kontinent hvis oppstarten klarer å interessere ham.

Feil:

• Finansiering skjer kun i den innledende fasen av organisasjonen (prosjektet).
• Mangel på bredt rykte. Deretter kan de vise seg å være "djevler" i stedet for engler.
• En grundig studie av objektet og ta en endelig beslutning tar mye tid. Dette kan ta fra seks måneder til seks måneder.

Som regel blir forretningsengler mennesker med inspirerende kapital: vellykkede forretningsmenn og investorer. De fleste av dem har allerede fått yrkeserfaring og kan tydelig analysere og lage prognoser. Men ingen utelukker muligheten for å bli en ventureinvestor og investere små summer i prosjekter til folk vi kjenner eller står nær.

Og til slutt, et intervju med en ventureinvestor fra Ukraina:

I løpet av de siste tre årene har utviklingen av det klassiske risikokapitalmarkedet i Russland blitt bestemt av veksten i økonomien som helhet. Markedsstørrelsen oversteg ikke 150 millioner dollar, og antall transaksjoner var på nivået 200. Andelen ventureinvesteringer i Russland i forhold til BNP er betydelig lavere enn verdensgjennomsnittet på alle stadier av venturesyklusen. På Seed/Round A-stadiet ligger således det russiske markedet åtte ganger etter, og på senere stadier (B/C/D) med 47 ganger. Russland har en andel på 1,5 % av det globale venturemarkedet når det gjelder antall finansierte prosjekter, noe som tilsvarer bare 0,1 % i dollar.

I motsetning til andre markeder har Russland en svært lav andel sentfaseinvesteringer, mens en tredjedel av tidligfaseinvesteringer leveres av statlige venturefond. Mens venturefond for bedrifter er i ferd med å bli den viktigste drivkraften for vekst i verden, har det oppstått en omvendt trend i Russland, og "andelen" av bedriftsfond blant venture-transaksjoner synker sakte. Hvis de i 2012 utgjorde omtrent 13% av transaksjonene, sank dette tallet i 2016 til 9%.

Markedet for venturekapitalexits i Russland etterlater også fortsatt mye å være ønsket. I følge ulike estimater utgjorde volumet av exits fra prosjekter i 2016 $50-60 millioner, med $30 millioner fra salget av mobilspillutvikleren Pixonic til Mail.ru Group. De fleste «vellykkede» exits er avskrivninger eller såkalte nødsalg (hastesalg for å betale ned gjeld), noe som i stor grad forvrenger statistikken. I dag begynner vellykkede fond å se enten på utenlandske selskaper eller forberede russiske startups for salg til en utenlandsk investor.

Kan klassiske ventureinvesteringer i denne situasjonen stimulere utviklingen av den digitale økonomien? Vi ser flere muligheter og forutsetninger for gjenoppliving av markedet. En av de mest interessante er fenomenet Initial Coin Offering (ICO), som kan endre vektoren for utviklingen av den digitale økonomien i Russland betydelig og bringe blokkjedeteknologier inn i borgernes hverdag.

ICO vs. venture

Det er vanskelig å undervurdere størrelsen på den voksende kryptoøkonomien og mulighetene den skaper. I løpet av det siste året har markedsverdien til de største syv kryptovalutaene økt mer enn åttedoblet, og overskredet 100 milliarder dollar. For tiden er det mer enn 800 kryptovalutaer i verden, hvorav ni har en kapitalisering på mer enn 1 milliard dollar. ICO-markedet viser galopperende vekst - spesialiserte ICO-er dukker allerede opp fond, og klassiske venture-aktører investerer aktivt i blockchain, og investerer rundt 232 millioner dollar i prosjekter basert på denne teknologien i andre kvartal av 2017 alene.

Selvfølgelig er ICO-markedet, som selve blokkjedeteknologien, ganske ungt, og antallet tilbud på det råder fortsatt over kvalitet. Men kryptomarkedet har alvorlige grunnleggende årsaker til vekst som ikke bør diskonteres. Det medfører ikke betydelige transaksjonskostnader, i motsetning til det klassiske valutamarkedet. Volumet utgjør nå rundt 2 % av verdien av alt utvunnet gull i verden, og antallet kryptovaluta-lommebøker varierer fra 6-12 mill. Gitt den høye lønnsomheten til digitale eiendeler og åpenheten til blokkjedeoperasjoner, vil det i fremtiden mer og flere mennesker vil lagre penger i kryptovalutaer og utføre transaksjoner i dem betalinger.

ICO-markedet gir næring til veksten av kryptoøkonomien og er gradvis i ferd med å bli en effektiv mekanisme for å finansiere prosjekter på blokkjeden, som konkurrerer med det klassiske venture-markedet på en liten, men veldig effektiv måte i de tidlige stadiene.

I løpet av det siste året har det globale ICO-markedet samlet inn mer enn 1 milliard dollar. I juni og juli 2017 oversteg volumet av midler som ble samlet inn gjennom ICO det globale investeringsvolumet til tidligfase venturekapitalfond. Profesjonelle investorer går aktivt inn i kryptomarkedet, begynner å sette spillereglene og bestemme utviklingen av bransjen. I denne forbindelse begynte de første enhjørningene å dukke opp på kryptovalutamarkedet. For eksempel ble kryptomegleren Coinbase verdsatt til 1,6 milliarder dollar. I august i år klarte den å skaffe 100 millioner dollar fra så ærverdige venturefond som IVP, Greylock og Battery Ventures.

Hvis du ser på fordelingen av kryptoinvesteringer etter sektor, så råder fortsatt prosjekter som tar sikte på å lage blokkjedeinfrastruktur og bruke denne teknologien i fintech. Fintech vil mest sannsynlig være den første industrien som går over til finansiering primært gjennom ICO i det kommende året. Etter hvert som kryptovalutamarkedet modnes, vil ICO-industrien utvide sitt mandat til flere bransjer som er etterspurt i utviklingen av den digitale økonomien.

Volumet av det russiske ICO-markedet på slutten av 2017 vil overstige volumet av lukkede transaksjoner utført av klassiske venturefond. Under de fem største ICO-ene med russiske røtter alene, ble det samlet inn 190 millioner dollar i år - dette er allerede mer enn resultatet av hele det russiske venturemarkedet i 2016 (MobileGo - 53 millioner dollar, Russian Mining Center - 43 millioner dollar, SONM - 42 dollar millioner , BlackMoon Cpypto - 30 millioner dollar, KICKICO - 21 millioner dollar).

Vi kan allerede nå konstatere at blokkjedebaserte prosjekter mottar mye større finansiering enn resten av venturemarkedet. Dessverre er så langt 99 % av prosjektene lokalisert utenfor Russland.

Hva blir det neste

I de kommende årene vil nøkkelsentre for kryptoøkonomien bli dannet i verden, som vil konsentrere flertallet av operasjoner og eiendeler i dette markedet, og gi en betydelig impuls til deres egen digitale økonomi gjennom introduksjonen av blockchain-teknologier. Endringshastigheten i bransjen akkurat nå er fantastisk. Hvert land prøver å finne den mest effektive modellen for å regulere operasjoner med kryptovalutaer, inkludert ICO-er. For eksempel tillot Japan, fra 1. april 2017, kryptovalutabørser å operere på sitt territorium og fritok utvekslingstransaksjoner med kryptovalutaer fra skatt.

Singapore legaliserte ikke bare kryptovalutaplattformer, men dannet også en ganske liberal holdning til å regulere utstedelse og salg av digitale valutaer. Mange land, som USA, Sveits, Estland, utvikler stadig klarere spilleregler, på grunnlag av hvilke prosjekter som vil kunne gjennomføre ICO. Endringer skjer hver dag. I hovedsak er vi vitne til en global konkurransekrig mellom jurisdiksjoner. Russland kan ta en ledende posisjon i denne kampen ved å tilby effektive kryptoverktøy og et regulatorisk økosystem, men for å gjøre dette må vi handle ekstremt raskt.

Artikkel basert på materialer fra den kommende samlingen om digital økonomi, utarbeidet av Skolkovo Foundation.

(IIDF) samlet inn statistikk over alle venture-transaksjoner på det russiske markedet for 2016 og første halvdel av 2017. Dataene som er innhentet viser tydelig hvem i Russland som for tiden investerer i startups og i hvilke områder de investerer mest aktivt. Vi har laget en infografikk basert på tallene – den vil hjelpe aspirerende gründere til å forstå hvem de kan henvende seg til for å få penger til virksomheten sin.

Vi delte alle investorer inn i fem typer:

Akseleratorer

Private investorer

(kan investere individuelt, i syndikater eller gjennom spesialiserte crowdinvesting-plattformer)

Private stiftelser

Statlige midler

Bedrifter

(bedriftsinvesteringer fra både selskaper selv og fond opprettet med deres deltakelse)

Den største aktiviteten i perioden ble demonstrert av akseleratorer (primært IIDF) og forretningsengler - henholdsvis 119 og 104 transaksjoner. Private fond inngikk 80 avtaler, og bedriftsinvestorer - 66. Fond og akseleratorer med statlig deltakelse finansierte 24 startups. Ytterligere seks investeringer ble gjort av utenlandske statsfond. Når det gjelder prosjektfinansieringsvolumer er imidlertid bildet diametralt motsatt.

Selskaper og fond tilknyttet dem (omtrent 27,8 milliarder rubler) og private fond (19 milliarder) brukte mest penger på det russiske risikokapitalmarkedet. De blir fulgt av private investorer (6,6 milliarder) og akseleratorer (ca. 1,1 milliarder). Dette forklares enkelt: Akseleratorer og private investorer investerer vanligvis små beløp i de tidlige stadiene av oppstartsutvikling, mens fond og selskaper investerer på senere stadier og med større sjekker. Sist på listen er statlige midler som investerte bare 724 millioner rubler. Den lille finansieringen fra staten forklares med at de fleste statlige fond – som Bortnik-stiftelsen – investerer penger i vitenskapsintensive prosjekter i form av tilskudd, uten å forvente avkastning på investeringen.

Hva vi trodde

Ved beregning av finansieringsvolumet for ventureprosjekter ble det ikke tatt hensyn til transaksjoner hvis beløp ikke ble offentliggjort. Samtidig vurderte vi alle investeringer i russiske startups, inkludert de fra utenlandske fond og investorer. For eksempel inkluderte beregningene transaksjoner som involverte den amerikanske akseleratoren 500 Startups og den kinesiske Internett-giganten Alibaba – den investerte 15 millioner dollar i den russiske oppstarten Way Ray (utvikler augmented reality-teknologier for bilnavigasjon – Inc.).

Pengevolumet i bedriftssegmentet ble også påvirket av flere store transaksjoner for kjøp av allerede vellykkede internettprosjekter: for eksempel kjøpet av Mail.Ru Groups innehav av matleveringstjenesten Delivery Club for 5,8 milliarder rubler.

Pasienten er mest sannsynlig i live Interviewed Inc. investorer er enige om at det er noe "liv" på det russiske markedet. Men retningen til russisk venturekapital er fortsatt uklar.

Statistikk og kommentarer fra markedsaktører viser at sentimentet fortsatt er ganske pessimistisk. Dermed viste MoneyTree-studien (gjennomført årlig av PwC) at den totale størrelsen på det russiske høyrisikoinvesteringsmarkedet i 2016 sank med 29 % – fra 232,6 millioner dollar til 165,2 millioner dollar, og antallet gjennomførte transaksjoner økte veldig svakt – fra 180 til 184 Samtidig ble transaksjoner hvis størrelse var mindre enn $50 tusen ikke tatt i betraktning - de gjenspeiles i IIDF-statistikken. Det er «engel»-avtaler som nå utgjør hoveddelen av all aktivitet i venturekapitalmarkedet.

I følge den årlige Venture Barometer-undersøkelsen ble optimismen til russiske investorer redusert i 2016. Som en del av studien ble respondentene spurt om hvordan antallet transaksjoner i Russland vil øke innen 2022. I 2016 ble det spådd betydelig vekst av 34% av russiske investorer (i 2015 var det 40%), og en liten økning - med 43% (i 2015 - 13%). På den annen side, i 2015 forventet 25 % av respondentene en «betydelig nedgang» i antall transaksjoner, og i 2016 delte bare 6 % denne oppfatningen.

iTech Capital-fondspartner:

Følelsene fra markedet nå er ambivalente. På den ene siden ser det ut til at det er avtaler, en slags "bevegelse" skjer... Men alt dette minner om Brownsk bevegelse - det er ingen enkelt vektor og ingen forståelse av hvor alt dette er på vei.

Inc. Jeg lærte av representanter for det russiske venturemarkedet hva de anser for å være trendene i disse og et halvt årene.

Trend #1: Førstegangsinvestorer

I følge Alexey Solovyov fra iTech Capital, blir det nylig inngått flere og flere avtaler på markedet av de som kom til venture-industrien for første gang. Dette er som regel velstående mennesker og deres familiekontorer, som nå investerer direkte i startups. I en undersøkelse blant russiske investorer fra Venture Barometer (Soloviev gjør det årlig), nevnte 56 % av respondentene dette som en av trendene det siste året.

Likviditetskrisen presset folk med gratis penger til å se etter nye investeringsstrategier, forklarer Vitaly Polekhin, leder av National Association of Business Angels. Ifølge ham har mange mellomstore gründere og toppledere i selskaper i løpet av det siste året sluttet seg til "englene." De har allerede prøvd tradisjonelle investeringsinstrumenter (innskudd og aksjemarkedet) - nå er det oppstartsselskapenes tur.

IIDF-data illustrerer også aktiviteten til "nye" investorer. En av dem, Alexander Rumyantsev, var tidligere involvert i aksjemarkedet, og for rundt et år siden begynte han å investere i startups. Nå er han den mest aktive forretningsengelen i Russland (han har allerede investert i 30 prosjekter). "Russisk venturekapital er fortsatt ung og er på det stadiet som aksjemarkedet var for 15 år siden," sier Rumyantsev. Etter hans mening er de fleste investorer fortsatt redde for å ta risiko og spille etter regler som ennå ikke er dannet.

Les også

Alexey Solovyov: "Investering er som å gifte seg"

Markedet skylder også fremveksten av nye investorer til crowdinvesting-plattformer - de lar alle prøve venture-investeringer med liten risiko. "Dette er hvordan de som ikke har gjort dette i det hele tatt før kommer til markedet, men er klare til å prøve, og starter med små sjekker," sier Konstantin Shabalin, administrerende direktør for crowdinvesting-plattformen StartTrack.

I følge den russiske Angel Monitor-studien begynte klubbinvesteringssegmentet aktivt å utvikle seg i 2015 - da dukket spesielt Skolkovo Business School Investors Club, VentureClub-foreningen og StartTrack-plattformen opp. Antall transaksjoner inngått gjennom disse strukturene vokser med en hastighet på 30-40% per år, og volumet deres, ifølge Shabalins prognose, kan ved utgangen av 2017 nå 2,5-3 milliarder rubler.

Det er veldig viktig for markedet at slike nybegynnere ikke gjør grove feil – for eksempel ikke investerer penger ved oppblåste estimater, sier Alexey Tuknov, investeringsdirektør i Maxfield Capital-fondet. Ifølge ham bør en oppstart ikke overvurderes i utgangspunktet – slik at kapitalen som er investert i den i de tidlige stadiene av utviklingen vil gi tilstrekkelig avkastning på investeringen.

33 % av respondentene i Venture Barometer mener også at økningen i antall velstående personer som investerer i venturefond er en av trendene i 2016.

Trend nr. 2: "Investeringsflukt"

Mens «engler» og nybegynnere investorer blir mer aktive i markedet, investerer store, kommersielle fond tvert imot mer forsiktig og investerer i økende grad i utenlandske prosjekter.

Det lokale markedet i Russland er ganske begrenset, og for at fondet skal oppnå den planlagte avkastningen på 20-25 % per år, må porteføljen ha en, eller enda bedre, to "enhjørninger" - selskaper hvis verdsettelse overstiger 1 milliard dollar Disse i Russland kan telles på fingrene på én hånd, bemerker administrerende partner i Inventure Partners Anton Inshutin. I beste fall vil fondet kunne selge selskapet for 50 millioner dollar, og hvis det er veldig heldig - for 100 millioner dollar. Det vil si at for å vise en 10-dobbel avkastning på den opprinnelige investeringen, må fondet "inn" prosjektet til en verdi på 5-10 millioner dollar - faktisk dette selskapets første penger, ikke runder B og høyere, forklarer investoren. Det er av denne grunn at mange fond som investerer i modne stadier begynte å aktivt lete etter utenlandske prosjekter for å investere penger, påpeker han.

Anton Intushin

iTech Capital-fondspartner:

"Vi ser for eksempel på det europeiske markedet - det er ingen lukket "gentlemen's club" av investorer (i motsetning til USA - Inc.) som deler de mest interessante avtalene seg imellom," sier Inshutin. "Og geografisk er Europa mer praktisk enn USA når det gjelder konstant kommunikasjon med selskapets grunnleggere."

I tillegg til Inventure begynte fondene Runa Capital, Almaz Capital, Flint, Target og andre å investere aktivt i utlandet (inkludert åpne filialer). Maxfield Capital, som opprinnelig ble opprettet for å investere i russiske prosjekter og markedsføre dem på det globale markedet, ble også interessert i utenlandske investeringer. Som administrerende partner for dette fondet, Alexander Turkot, forklarte, viste antallet interessante innenlandske oppstarter seg å være lavere enn forventet. Derfor rettet Maxfield Capital oppmerksomheten mot USA, Israel og Storbritannia – land der fondets partnere har ekspertise.

Direktør for arbeid med porteføljeselskaper i IIDF, Sergei Negodyaev, mener også at "investeringsflukten" kan skyldes umodenhet til russiske startups. "Med utviklingen av teknologi, internett og venturekapitaløkosystemet har det aldri vært enklere å lansere en oppstart," sier han. "Men å vokse en virksomhet til et punkt hvor den oppfyller kravene til venturekapitalfond krever like mye tid og krefter som før." I løpet av det siste året, ifølge Negodyaev, har antallet selskaper som "døde" uten å vente på neste finansieringsrunde økt betydelig - i venturekapitalindustrien kalles denne perioden i utviklingen av en oppstart "dødsdalen". ”

Managing partner i Impulse VC-fondet er enig med ham, som mener det er få talentfulle gründere og startups i Russland, og de som eksisterer flytter ofte til utlandet og starter egen virksomhet der.

Kirill Belov

Administrerende partner i Impulse VC-fondet:

Siden Russland mangler erfarne selskapsgründere og gode startups, ser engler og alle andre investorer på utenlandske markeder. Fondene har også gått over til å investere i andre land. Det er mange russisktalende prosjektgründere spredt over hele verden, og strømmen av prosjekter fra disse gutta er veldig god i kvalitet og kvantitet.

Trend #3: Mangel på kjøpere

Investorer blir også avskrekket fra å finansiere russiske selskaper av dårlige exit-utsikter. Tilbake i 2015 nevnte 83 % av deltakerne i Venture Barometer-undersøkelsen mangelen på strategiske kjøpere som hovedproblemet for utviklingen av risikokapital i Russland. I 2016 sa 69 % av russiske investorer det samme; flere respondenter (72 %) var bare bekymret for den politiske krisen og vestlige sanksjoner mot Russland.

Etter at Russland gikk inn i World Trade Platform, har opprettholdelse av konkurranseevne vært en prioritet i innenrikspolitikken i mange år. For at staten skal kunne konkurrere på verdensscenen, er det behov for å skape nye teknologier og produkter, høyteknologiske varer og tjenester. Venturekapitalfond er hovedaktørene i finansieringen av innovative produkter. Å opprettholde og utvikle deres virksomhet er derfor en nødvendig forutsetning for å styrke innovasjonsaktiviteten.

Så, som det allerede ble avklart tidligere, er et venturefond et innovativt selskap som investerer i høyrisikoprosjekter og tjener penger ved å selge sine aksjer etter at prosjektet er fullført.

Aktivitetene til russiske venturefond utvikler seg mer og mer aktivt fra år til år, men i de fleste tilfeller er informasjon om antall transaksjoner og deres volumer vanskelig tilgjengelig og forblir ukjent for markedet. Basert på analysen av arbeidet til venturefond i Russland, publiserte portalen Firrma.ru med deltakelse av det russiske ventureselskapet OJSC RVC og det strategiske partnerskapet til PwC en vurdering av de mest aktive venturefondene i Russland for 2012 - 2013. Selskaper for vurderingen ble valgt basert på kriteriet: bare russiske fond som gjorde mer enn to transaksjoner i 2012-2013. "Det var nødvendig å lage en "inventar" av alle fungerende midler av høy kvalitet, fordi ingen har gjort dette offentlig ennå," sier Dmitry Falaleev, leder av Firrma.ru. "Ratingen er betinget. Det eneste riktige kriteriet er avkastning på investeringen (ROI), men denne indikatoren er midler ", selvfølgelig holdes hemmelig. Derfor understreker vi at dette ikke er en rangering av de 'beste' fondene, men en liste over de mest aktive for den angitte perioden ." Figur 2.7 viser ratingen til 25 selskaper i det russiske ventureindustriens markedet de siste to årene. Rangeringen ble satt sammen på grunnlag av utvalgte data om fond, fra kriterier som antall investerte prosjekter de siste to årene, antall organiserte exits, gjennomsnittlig transaksjonsbeløp og volumet av alle investerte midler.

Den mest aktive deltakeren av alle russiske fond var Runa Capital-fondet. Dette fondet er det eneste fondet som ble grunnlagt av en seriell russisk gründer (Sergei Belousov). Fondet investerer penger i innenlandske prosjekter. Resultatene av fondets arbeid er imponerende: produsenten av husholdningsapparater Rolsen vil dukke opp på markedet, som er en sterk merkevare i moderne scene. Dessuten ble verdens største plattform, Parallels, for skytjenester opprettet. Noen av de mest kjente og vellykkede prosjektene finansiert av Runa Capital venturefondet er også: LinguaLeo, Nginx, Jelastic. Dersom fondet er med på å finansiere prosjektet, vil andelen variere fra 20-40 %. Fondet kan gi investeringsmidler på opptil 10 millioner dollar.

Ru-Net venturefondet, som også er på listen over de mest aktive fondene i Russland, har allerede investert 80 millioner dollar i løpet av aktivitetsperioden og er i fremtiden klar til å investere rundt 100 millioner dollar i interessante og vellykkede prosjekter. Fondet har finansiert store prosjekter som Yandex og OZON, det populære matleveringsnettverket Deliveryhero.ru og B2B-faktureringstjenesten Tradeshift. Dersom fondet deltar i finansieringen av prosjektet vil andelen være fra 30-35, gjennomsnittlig avkastning på fondet er 45 % per år.

Kite Ventures-fondet er klar til å investere litt mindre enn ru-Net-fondet i vellykkede prosjekter. Ethvert prosjekt som fondet liker kan regne med opptil 10 millioner dollar, og i motsetning til andre fond i Russland kan andelen av Kite Ventures-fondet variere fra 3 % til 30 %. Fondet har også alvorlige fordeler sammenlignet med andre deltakere: det gir all mulig bistand til forretningsutvikling, bruker alle mulige forbindelser og søker etter partnere.

Siden 2008 har et annet fond, Almaz Capital, vært i drift, hvis volum er på 72 millioner dollar. Fondets andel i det investerte prosjektet kan variere fra 10-50 %.

RVC - statlig fond for midler og utviklingsinstitutt Den russiske føderasjonen, et av statens nøkkelinstrumenter for å bygge et nasjonalt innovasjonssystem. Selskapet spiller en systemdannende rolle i utviklingen av venturekapitalmarkedet i Russland. Dette er en slags koordinator for prosessen med innovativ utvikling, et møtested for alle deltakere i innovasjonsprosessen: staten som den direkte grunnleggeren av RVC og som en regulator av prosessen med modernisering av Russland, vitenskapelige nettsteder (for eksempel, Skolkovo), venturefond og infrastrukturen til selskaper som betjener innovasjonssfæren.

Som praksis viser, er RVC-fondet veldig populært blant små bedrifter. Han ser etter lovende selskaper og finanser hovedsakelig på såkornstadiet av utviklingen, så hvis et selskap har utviklet en virksomhet basert på høyteknologiske funn, så er det stor sjanse for å motta investeringer. Volumet av fondet er 2 milliarder rubler, arbeidsperioden er ikke begrenset, og andelen i det investerte prosjektet kan være opptil 75%, men ikke mer enn 25 millioner rubler.

Vi kan konkludere med at i Russland er det tilstrekkelig antall midler og potensial til å utvikle og forbedre venturemiljøet. Markedet for ventureindustrien er på «modningsstadiet» og blir mer transparent og aktivt. Objektive kriterier for måling av fondets aktiviteter har dukket opp - antall transaksjoner, investeringsvolumet, antall exits fra selskaper. "Det siste året har vært travelt for Russland, mange transaksjoner har blitt gjort, mange ventureinvestorer var i stand til å øke sin portefølje, og tiden vil vise lønnsomheten til transaksjoner, i gjennomsnitt 6 år," bemerket Dmitry Chikhachev, generalpartner i Runa Kapitalfond.

I tillegg til de mest aktive fondene i Russland, tiltrekker den positive dynamikken ved fremveksten av nye fond i risikokapitalmarkedet oppmerksomhet.

Ris. 2.8 - Antall venturefond i perioden 2007 til 2013.

Den oppadgående trenden er åpenbar; i 2013 økte antall fond med 11 % sammenlignet med året før. Men antallet avviklede midler har tvert imot redusert betydelig. Fremveksten av nye fond i 2012 overgikk alle forventninger, og hvis en så kraftig økning regnes som en ytterside, kan vi si at det generelt sett har dukket opp omtrent like mange fond jevnt og trutt siden 2007.

Fra et synspunkt om å analysere industripreferanser, kan det bemerkes at ventureinvesteringer fortsatt er konsentrert innen IT-teknologi (fig. 2.9).

Ris. 2.9 - Fordeling av totale investeringsvolum etter næring

IT-teknologisektoren står for størstedelen av investeringene og står for 88 % av totalen. Industriutstyr utgjør ikke mer enn 10 % i første halvdel av 2013. Spesielt bedrifter og private fond investerer i IT-teknologisektoren, og offentlige etater investerer mer enn 80 % i industrien. administrerende direktør venturefondet Runa Capital mener at bio- og industrielle teknologier er et mer risikofylt område, i motsetning til andre typer aktiviteter, siden utvikling krever mer tid, og prosessen med å produsere selve produktet er mer arbeidskrevende. Kanskje dette faktum påvirker beslutningen til investorer om å foreta investeringer og velge til fordel for et annet område. Også IT-teknologisektoren på nåværende stadium er mer utviklet og interessant for utviklere; flere gode ideer oppstår som et resultat av suksessen til utenlandske selskaper.

Energi var det mest attraktive investeringsområdet for investorer etter finansielle tjenester i 2012. Men i første halvdel av 2013 falt den kraftig til sitt laveste punkt. Kanskje oppsto denne situasjonen i forbindelse med funnet av olje- og gassfeltet Bovanenkovskoye på Yamal-halvøya i 2012, og et stort antall investeringer er knyttet til utvikling og installasjon av energiprodukter.

IT-sektoren inkluderer et bredt spekter av tjenester som tilbys, og det mest attraktive for investorer er området som kalles e-handel eller elektronisk handel.

Ris. 2.10. - Fordeling av investeringer i IT-sektoren

For eksempel er andelen investeringer i e-handel 42 %. Dette tallet nådde en rekordhøy på 82 % i 2012 på grunn av to største transaksjoner. Den ene ble fullført med Internett-tjenesten Avito.ru for 75 millioner dollar, og den andre med den for tiden kjente nettbutikken KupiVIP for 39 millioner dollar. E-handel i den moderne verden er den største sektoren i økonomien, og uten The utviklingen av denne industrien er umulig å forestille seg i våre liv. IT-teknologiprosjekter er favoritter for gründere og investorer fordi mer og mer oppmerksomhet rettes mot dem, de er spennende og betaler raskt for seg selv. I fig. Figur 2.11 viser gjennomsnittlig størrelse på en ventureavtale for 2012-2013.

Ris. 2.11. - Gjennomsnittlig størrelse på ventureavtale, millioner amerikanske dollar

Gjennomsnittlig transaksjonsvolum for 2. kvartal 2013 er 1,6 millioner dollar, som er 4 % mindre enn i det første. Til tross for fallet i transaksjonsbeløpet, er det fortsatt ganske akseptabelt.

Ris. 2.12. - Volum av risikofinansiering etter type investor, millioner amerikanske dollar

De mest aktive investorene i 2. kvartal 2013 var private venturefond, som investerte 44,9 millioner dollar (51,5 % av alle ventureinvesteringer) i 16 prosjekter. Private fond beholdt dermed lederskapet i disse indikatorene, selv om både volumet og antall transaksjoner falt med nesten halvparten i løpet av kvartalet: i første kvartal investerte private fond 88,5 millioner dollar i 32 selskaper.

Det skal bemerkes at i det russiske venturemarkedet kan man spore en viss bransjespesialisering av investorer. I 2. kvartal var det altså kun private fond og forretningsengler som investerte i e-handel, og utelukkende statlige midler investerte i biologiske teknologier. Denne "arbeidsfordelingen" kan være assosiert med den lave aktiviteten til private midler i de tidlige stadiene av utviklingen av ventureselskaper: ventureprosjekter innen biomedisinsk og industriell teknologi er hovedsakelig på startstadiet. I tillegg er IT for private stiftelser en mulighet til å tjene penger på kopier av vellykkede vestlige prosjekter, som ikke finnes på det biologiske og industrielle området.

Et særtrekk ved det russiske venturemarkedet er den ekstremt lave aktiviteten til bedriftsfond. I 2. kvartal 2013 investerte de kun 1,8 % av den totale investeringen i venturemarkedet, og ved utgangen av 2012 var dette tallet enda mindre – 1,5 %. Til sammenligning, i løpet av de siste 10 årene varierte andelen bedriftsinvesteringer i volumet av det amerikanske risikokapitalmarkedet fra 6,8 % til 9,1 % i forskjellige år.

Det russiske venturemarkedet viste gode resultater ikke bare når det gjelder investeringsvolum, men også når det gjelder kapitalisering av venturefond. I følge RAVI-data forvaltet 173 fond ved utgangen av seks måneder av 2013 totalt 5 211 millioner dollar.

Ris. 2.13. - Kapitalisering av russiske venturefond

Drivkraften bak rekordveksten i fondskapitalisering, som oversteg 1,3 milliarder dollar i 2013, var dekapitaliseringen av eksisterende fond og opprettelsen av nye. Dette resultatet var generelt det motsatte av det negative resultatet i 2012 i viktige globale markeder.

Hvert år oversteg antallet nye fond i perioden betydelig antall avviklinger. Samtidig er det en nedadgående trend i gjennomsnittlig volum i et nytt fond.

Basert på disse dataene kan vi konkludere med at det russiske markedet fortsatt er langt fra å konsolidere seg. Flere forvaltningsselskaper med sterk investeringshistorie fortsetter å skaffe nye midler, men ingen har oppnådd betydelige markedsandeler. I løpet av de kommende årene bør større aktører med en positiv historie, solid strategi og dyp forståelse av markedet dukke opp, som tiltrekker seg en betydelig andel av finansieringen og lar markedet konsolidere seg.

En analyse av fondenes resultat viser at investeringsaktiviteten i år generelt sett holder seg på et ganske høyt nivå, men for å nå 2012-indikatorene vil det kreves ytterligere innsats, spesielt når det gjelder investeringer i «venture»-stadiene , hvis volumer så langt bare når omtrent en fjerdedel av de som er oppnådd i forrige periode.

Ris. 2.14. - Fordeling av investeringer etter stadier av selskapets utvikling

Hovedandelen av investeringene i monetære termer (omtrent 86%) ble rettet til selskaper i "modne" stadier, som er på stadiet av ekspansjon, restrukturering og sent stadium. I sin tur, når det gjelder antall foretatte investeringer, mottok nesten 80 % av selskapene finansiering på "venture"-stadiene (som inkluderer såkorn og såkorn, så vel som tidlig stadium).

Ved utgangen av første halvår er således volumet av registrerte investeringer i «venture»-stadiene fortsatt omtrent en fjerdedel av nivået oppnådd i 2012 (397 millioner dollar). I sin tur er det totale volumet av investeringer i selskaper i stadiene av ekspansjon, restrukturering og sent stadium, tatt i betraktning den største transaksjonen i telekommunikasjonsindustrien (for hvis størrelse det bare er ekspertestimater, som ennå ikke tillater det å inkluderes i den totale listen over registrerte investeringer) nådde omtrent 50 % av 2012-nivået.

Takket være innsatsen fra staten, privat næringsliv, RVC og andre utviklingsinstitusjoner de siste årene, har Russland klart å løse problemet med å skape en uavhengig utviklende ventureinvesteringsindustri. Det russiske venturemarkedet vokser både kvantitativt og kvalitativt. Landet har dannet hovedelementene i økosystemet for ventureinvesteringer. Men viktigst er at aktiviteten til private investorer, inkludert utenlandske, øker merkbart. Samtidig er det åpenbart at det unge og raskt voksende russiske ventureinvesteringsmarkedet fortsatt er preget av en rekke misforhold – både fasespesifikke, assosiert med utilstrekkelig tilførsel av kapital på start- og pre-seedstadiene til innovative prosjekter. , og sektorvis: I de fleste prioriterte næringer, bortsett fra Internett, e-handel og telekommunikasjon, er det mangel på kapitaltilførsel. Det er også et stordriftsproblem som ikke bare er karakteristisk for venturekapitalindustrien, men også for hele segmentet av den russiske kunnskapsøkonomien: andelen innovativ virksomhet (produkter og tjenester) av landets totale BNP er fortsatt relativt liten. Utviklingen av industrien i de kommende årene vil i stor grad være bestemt av effektiviteten av innsatsen som gjøres av alle deltakerne i det russiske ventureinvesteringsmarkedet.

Som en statlig institusjon for utvikling av ventureindustrien i Den russiske føderasjonen og det nasjonale innovasjonssystemet, kan RVC bidra til å nå målet gjennom bruk av et effektivt sett med finansielle og ikke-finansielle instrumenter. Ved hjelp av verktøy rettet mot å støtte teknologisk entreprenørskap i de tidlige stadiene av prosjekter utført i prioriterte industriområder, samt videre involvering av russisk og internasjonal privat kapital i det russiske venturemarkedet, forbedre markedsinfrastrukturen, lette inntreden for russiske innovative virksomheter inn i det globale markedet og dets integrering i internasjonale verdikjeder.

Den russiske ventureinvesteringsindustrien går inn i en ny fase knyttet til overgangen fra "lanseringsstadiet" av markedet til dets harmonisering og vekst. RVC er optimistisk med tanke på utsiktene til det russiske risikokapitalmarkedet, hvis utvikling vil skje gjennom nært samspill og partnerskap mellom offentlige myndigheter, utviklingsinstitusjoner og næringslivsrepresentanter, inkludert internasjonale.