Що є сучасна структура грошової маси. Грошовий обіг. Склад та структура грошової маси. Грошова маса та її елементи

Структура грошової маси. Активна та пасивна частина. 3

Грошові агрегати. 4

Список використаної літератури 6

Поняття грошової маси

Оскільки гроші виконують функцію кошти обміну під час здійснення угод економіки, то у простій моделі економіки пропозицію грошей зводиться до величині активів, службовців цієї мети. Але в складній реальній економіці відповідь на це питання не така однозначна. Насамперед треба визначити поняття грошової маси.

Поняття грошової маси є базовим для макроекономічного аналізу ринкової економіки, воно широко застосовується у зарубіжній економічній літературі та статистиці. Для вітчизняного читача воно багато в чому є новим. Грошова маса є об'єктом пильної уваги з боку центрального банку та урядових органів. Це і зрозуміло, бо якщо вона надміру швидко збільшується, то неминучим наслідком буде зростання цін, інфляція, дефіцит. І, навпаки, при швидкому скороченні з'являється безробіття, виникає спад виробництва.

Грошова маса– це сукупність готівкових і безготівкових купівельних і платіжних коштів, які забезпечують обіг товарів та послуг економіки, які мають приватні особи, інституційні власники (підприємства, об'єднання, організації) і держава.

Грошова маса включає, по перше,готівкові грошіу зверненні, тобто всі паперові гроші та металеві монети, що знаходяться на руках у населення, а також у класах підприємств, установ та організацій. Готівка в касах банків у грошову масу не входить.

Гроші за визначенням мають властивість досконалої ліквідності,тобто здатністю негайно, без будь-яких перешкод, виступати як платіжний засіб. Іншим видам майна чи активів, які у портфелі тієї чи іншої економічного агента (нерухомість, предмети тривалого користування, облігації, акції тощо.) притаманна різна ступінь ліквідності. Однак готівка, володіючи досконалою ліквідністю, має той недолік, що не приносить їх власникам дохід. У той же час інші види активів, які мають меншу ліквідність, дають відомий дохід своїм власникам. Ця обставина дуже важлива в умовах швидкого зростання цін.

По-друге,грошову масу, поряд з готівкою, утворюють банківські депозитиабо вкладинаселення, підприємств, установ та організацій. Вони входять у грошову масу через їх ліквідності, оскільки з допомогою можна здійснювати різного роду розрахунки. З метою усунення повторного рахунку в грошову масу не входять депозити центрального уряду та депозити банків.

Структура грошової маси. Активна та пасивна частина.

У структурі грошової маси виділяється активначастина, до якої відносяться кошти, що реально обслуговують господарський оборот, та пасивначастина, що включає грошові накопичення, залишки на рахунках, які потенційно можуть бути розрахунковими коштами. Таким чином, структура грошової маси досить складна і не збігається зі стереотипом, який склався у свідомості пересічного споживача, який вважає грошима насамперед готівку – паперові гроші та дрібну розмінну монету. Насправді основна частина угод між підприємствами та організаціями, навіть у роздрібній торгівлі, здійснюється у розвиненій ринковій економіці шляхом використання банківських рахунків В результаті настала ера банківських грошей – депозитів, які обслуговуються такими інструментами, як чеки, кредитні та депозитні картки, чеки для мандрівників тощо. Ці інструменти розрахунків дозволяють розпоряджатися безготівковими грошима. При оплаті товару чи послуги покупець, використовуючи чек чи кредитну картку, наказує банку переказати суму купівлі зі свого депозиту з цього приводу продавця чи видати йому готівку.

Разом з тим, до пасивної частини грошової маси включаються такі компоненти, які не можна безпосередньо використовувати як купівельний або платіжний засіб. Мова йде про грошових коштівах на термінових рахунках, ощадних вкладах у комерційних банках, інших кредитно-фінансових установах, короткострокових державних облігаціях, акціях інвестиційних фондів, які вкладають кошти лише у короткострокові грошові зобов'язання тощо.

Грошові агрегати.

Розташувавши компоненти грошової маси за ступенем зменшення ліквідності (здатності виступати як платіжний засіб), можна виділити кілька грошових агрегатів- Показників грошової маси. Найбільш ліквідним грошовим агрегатом є агрегат М-0що включає готівку в обігу.

Аналогічним по ліквідності грошовим агрегатом є агрегат М-1, який об'єднує готівку та гроші на поточних рахунках (рахунках до запитання), які можуть обслуговуватися за допомогою чеків. Чек являє собою цінний папір, що містить наказ власника рахунку в кредитній установі про виплату власнику чека після пред'явлення зазначеної в ньому суми. Агрегат М-1 називають «грошима у вузькому значенні слова» чи «грошима угод». Депозити на поточних рахунках виконують всі функції грошей і можуть бути легко перетворені на готівку.

Менш ліквідним грошовим агрегатом є агрегат М-2. Це «гроші в широкому значенні слова», які включають всі компоненти агрегату М-1 плюс гроші на термінових і ощадних рахунках комерційних банків, депозити в спеціалізованих фінансових інститутах. Власники термінових рахунків отримують більше високий відсотокпроти власниками поточних вкладів, але вони можуть вилучити ці вклади раніше визначеного умовою вкладу терміну. Тому кошти на термінових і ощадних рахунках не можна безпосередньо використовувати як купівельний і платіжний засіб, хоча потенційно можуть бути використані для розрахунків. У сукупності грошові агрегати М-1і М-2утворюють гроші у сенсі слова.

Ще менш ліквідним грошовим агрегатом є агрегат М-3, що утворюється шляхом додавання до агрегату М-2 депозитних сертифікатів банків, облігацій державної позики, інших цінних паперів держави та комерційних банків.

Крім агрегатів, що позначаються символом М,існують агрегати L , включають різні види цінних паперів, а також агрегати X , що враховують іноземну валюту. Кожен із згаданих вище різновидів грошових агрегатів має строго окреслену сферу свого застосування.

Слід зазначити, що у нашій країні до початку 1990-х гг. грошові агрегати не розраховувалися і використовувалися. Але з переходом до ринкової економіки Центральний банк Росії, Міністерство фінансів та інші державні установи кредитно-грошової сфери почали активно використовувати розглянуті вище грошові агрегати під час здійснення макроекономічної політики.

Список використаної літератури:

Чепурін М.М., Кисельова Є.А. Курс економічної теорії

Овчинніков Г.П. Макроекономіка

Одним із основних критеріїв грошово-кредитної політики є грошова маса. Саме це параметр грошового звернення впливає економічне зростання, динаміку цін, зайнятість, безперебійне функціонування платіжно-розрахункової системи.

Грошова маса- це сума готівкових та безготівкових коштів, а також інших засобів платежу.

Важлива роль грошей у ринковій економіці вимагає не тільки якісного (теоретичного) визначення їхньої сутності та функцій, а й їхнього кількісного (емпіричного) виміру. Це зв'язано з тим що:

· Повинна існувати відповідність між емпіричним та теоретичним визначеннями грошей для можливості використання цих визначень з метою грошово-кредитного регулювання;

· Пропозиція грошей в економіці, що забезпечується банківською системою країни на чолі з центральним банком, є об'єктом грошово-кредитного

· Регулювання. Визначення оптимального на кожен даний момент пропозиції грошей сприяє досягненню основних цілей розвитку економіки;

· Зміна кількості грошей в обороті впливає на найважливіші економічні змінні (темпи зростання валового внутрішнього продукту, процентну ставку, курс національної валюти, рівень зайнятості населення);

· Кількість грошей у національній економіці, що перевищує потреба в них, є фактором інфляції, що дестабілізує стан економіки і так само, як брак грошей для обслуговування національного економічного обороту, провокує появу грошових сурогатів, неплатежі, розвиток натуралізації обміну та ін;

· Центральний банк впливає на економіку через її грошові змінні, визначаючи цільові орієнтири їхньої зміни. Звідси випливає необхідність кількісного визначення фінансових змінних.

Перш ніж зрозуміти, скільки грошей є для економіки оптимальним, необхідно усвідомити принципи його виміру.

Принципи кількісного виміру грошової маси.Існуючі розбіжності у якісному (теоретичному) розумінні грошей призводять до відповідних розбіжностей та у кількісному (емпіричному) їх вимірі.

У сучасній економічній літературі виділяють два підходи до виміру грошової маси:

1) трансакційний підхід, або вимір грошей у функціях засобу обігу та платежу;

2) ліквідний підхід, чи вимірювання грошей у функціях кошти звернення і платежу, а й збереження вартості (накопичення).

Трансакційний підхіддо виміру грошової маси виходить з наступному положенні. Основна відмінність грошей від інших активів полягає в тому, що саме гроші служать засобом обігу та платежу, уможливлюючи здійснення угод купівлі-продажу. Домашнім господарствам та фірмам необхідно мати гроші для угод, здійснення яких відповідає цілям розвитку національної економіки.

Прихильники ліквідного підходуґрунтуються на властивості грошей бути ліквідним активом. Згідно з ліквідним підходом грошам властива ліквідність, властива іншим активам, що виконують функцію збереження вартості. У реальному житті досить складно провести кордон між власне грошима та іншими ліквідними активами. Ліквідним називається такий актив, який може бути використаний як засіб платежу або легко перетворений на засіб платежу та має фіксовану номінальну вартість. Гроші, за визначенням, мають абсолютну ліквідність. Всім іншим активам ліквідність властива лише більшою чи меншою мірою. Гроші як ліквідний актив становлять пасивну частину грошової маси, що включає грошові накопичення, залишки коштів на рахунках, які потенційно можуть бути засобом обігу та платежу.

Разом з тим відповідно до ліквідного підходу до вимірювання грошової маси до пасивної частини грошової маси включаються такі компоненти, які не можна безпосередньо використовувати як купівельний та платіжний засіб. До них відносяться кошти на термінових рахунках, ощадних вкладах у банках, інших фінансово-кредитних інститутах, короткострокові державні облігації, ощадні та депозитні сертифікати та інші компоненти грошової маси Вони мають ліквідність, але набагато меншу, ніж гроші як трансакційний актив. (Не можна, наприклад, розплатитися грошима з термінового вкладу за покупки в магазині.) Ці гроші звуться «квазігроші» і відносяться до ліквідних активів багатства, оскільки строкові вклади, в принципі, можна перетворити на готівку (із втратою відсотка за строковими вкладами) .

Під грошової масою з погляду цього підходу розуміється сукупність загальноприйнятих, визначуваних органами грошово-кредитного регулювання, ліквідних активів, виконують функції грошей. Таким чином, до складу грошової маси включаються високоліквідні активи, які можуть бути швидко перетворені на гроші для виконання ними функцій обігу та платежу, причому «перетворення» їх на гроші має відбутися без втрати поминальної вартості та без істотних витрат. Вони є «кандидатами» на віднесення їх власне до грошей у функціях засобу обігу та платежу.

За допомогою якого підходу краще виміряти грошову масу? Усе залежить від цілей аналізу та завдань грошово-кредитного регулювання. Центральні банки при вимірі грошової маси використовують і трансакційний, і ліквідний підходи. Пріоритет віддається тому підходу, який на даний момент більшою мірою забезпечує контроль над грошовою масою, можливість її регулювання задля досягнення загальноекономічних цілей. Встановлення пріоритету відбивається на структурі грошової маси та виборі основного об'єкта грошово-кредитного регулювання.

Структура грошової маси.Як альтернативні вимірювачі грошової маси використовуються грошові агрегати- елементи грошової маси, які різняться за рівнем ліквідності.

Під грошовим агрегатом розуміється кожна з кількох специфічних угруповань ліквідних активів, які є альтернативними вимірниками грошової маси. Грошові агрегати класифікуються залежно від рівня ліквідності фінансових активів.

У країнах з ринковою економікою існують різні грошові агрегати з різними елементами грошової маси, проте принцип побудови грошової маси однаковий: до ліквідніших активів додаються менш ліквідні.

До найпоширеніших грошових агрегатів, що використовуються для вимірювання грошової маси, належать такі.

1. М 0 - готівка в обігу.

2. М 1 - сюди включаються готівка, рахунки до запитання, інші чекові вклади, дорожні чеки, іноді кредитні картки. Це вся готівка в державі і максимально ліквідні активи. Показник М гохоплює всі кошти грошового обороту, які у розрахунках без попереднього продажу, конверсії та інших фінансових операцій. У М 1особлива увага приділяється функції грошей як засобу обігу та платежу.

Агрегат М 1більшою мірою відповідає вимогам трансакційного підходу, відрізняється високою ліквідністю та охоплює більший, ніж грошова база, сектор. грошових потоківекономіки. Цей агрегат може вибиратися як об'єкт грошово-кредитного регулювання в економіці зі значною питомою вагою готівково-грошового обігу та низькою питомою вагою строкових вкладів, а також в умовах, коли економіка потрапляє в так звану ліквідну пастку і не реагує на зміну процентної ставки.

3. М 2 складається з М 1плюс термінові вклади невеликих розмірів та інші легколіквідні заощадження (тобто заощадження, які легко оборотні в готівку). Ліквідність даного агрегату нижче, ніж ліквідність М, оскільки М 2включають термінові депозити та кошти у ощадних вкладах тощо. Агрегат М 2заснований на можливості грошей бути ліквідним засобом накопичення. Складові цього агрегату - активи, що мають фіксовану номінальну вартість і мають здатність перетворюватися для здійснення платежів у готівку або трансакційні депозити. Але ці активи на відміну від складових агрегату М^не можуть безпосередньо переводитися від однієї особи до іншої. Власники термінових рахунків отримують більш високий відсоток порівняно з власниками поточних рахунків (депозитів до запитання), але вони не можуть вилучити ці вклади раніше визначеного умовою вкладу строку (або можуть це зробити з попереднім повідомленням банку та втратою відсотків за строковими вкладами). Тому кошти на термінових та ощадних рахунках не можна безпосередньо використовувати як купівельний та платіжний засіб, хоча потенційно вони можуть бути використані для розрахунків.

Грошовий агрегат М 2використовується як основний об'єкт грошово-кредитного регулювання в країнах з розвиненими фінансовими ринками, поведінка суб'єктів яких залежить від рівня процентних ставок.

Існує також поняття грошового агрегату М 2 Х, включає додатково термінові вклади в національній валютіта всі депозити в іноземній валюті. Цей грошовий агрегат використовується для цілей грошово-кредитного регулювання в країнах, де іноземна валюта розглядається як актив у функції засобу накопичення, наприклад, при такому явищі, як доларизація національної економіки.

4. М 3 складається з М 2 плюс термінові вклади великих розмірівплюс депозитні та ощадні сертифікативеликих комерційних банків плюс облігації державної позики, інші державні цінні папери. Ліквідність даного агрегату нижча, ніж М 2 ,оскільки великі вклади на певний термін менш ліквідні (їх важче перетворити на готівку). Агрегат М 3 відповідає ще більш широкому кількісному визначенню грошей та більшою мірою відповідає ліквідному підходу до кількісного визначення грошової маси.

Крім монетарних агрегатів показником грошової маси є "грошова база". Це головний показник, що є основою для формування грошових агрегатів. Тому грошову базу визначають і як «гроші підвищеної ефективності». У цей показник характеризує грошово-кредитні зобов'язання Банку Росії у національній валюті, які забезпечують зростання грошової маси.

До грошової базивідноситься сума:

· готівки в обігу, у тому числі в нефінансовому секторі та в касах комерційних банків;

· Обов'язкових резервів комерційних банків у центральному банку;

· Кошти комерційних банків на кореспондентських рахунках в центральному банку.

Грошова база відповідає вимогам трансакційного підходу до виміру грошової маси. Але це і найбільш ліквідний показник грошової маси. Тому показник фінансової бази відповідає ліквідному підходу до грошей.

Грошова базає частиною пасивів центрального банку і часто називається грошима центрального банку, або грошима підвищеної активності. Значна питома вага у грошовій базі займають готівку.

p align="justify"> Грошова база піддається найбільшому контролю та регулювання з боку центрального банку (за допомогою встановлення лімітів кас банків, норм обов'язкового резервування, контролю центрального банку за кореспондентськими рахунками комерційних банків і т.п.), але вона не охоплює більшу частину грошових потоків в економіці.

Загальна схема і принципи побудови фінансових агрегатів у країні конкретизуються залежно від особливостей використовуваних інструментів ринку і специфіки грошового обороту. Так, у США у складі грошової маси присутні чотири основні грошові агрегати (М 1, М 2, М 3і L), у Великобританії використовують п'ять грошових агрегатів, в Італії – чотири, у Німеччині та Швейцарії – три.

Незважаючи на відмінності у структурі грошової маси, останніми роками у зв'язку з розвитком процесу універсалізації фінансових ринківспостерігається тенденція до зближення структурного складу фінансових агрегатів. Кожна країна – член МВФ розраховує грошовий агрегат М 1згідно з методологією МВФ: М 1включає готівку та всі види чекових вкладів, що використовуються для електронних чекових платежів. Поряд з М 1розраховується показник квазігрошей, що включає дані про термінові та ощадні рахунки банків та відповідні інструменти фінансового ринку.

Вибір того чи іншого агрегату для встановлення достатнього рівня монетизації економіки та контролю за грошовою масою залежить від того, який з агрегатів відповідає цілям грошово-кредитної політики та найкраще контролюється органами грошово-кредитного регулювання. До такого грошового агрегату сьогодні належить насамперед М 2 , який вибирається як проміжної мети грошово-кредитної політики у країнах із розвиненою ринковою економікою. Як основний грошовий агрегат М 2обраний США, Франції, Японії. Німеччина та Великобританія використовують агрегат М 3, що включає на додаток до М 2 депозитні та ощадні сертифікати.

У Росії її основним грошовим агрегатом, що оцінює стан грошової маси і є об'єктом грошово-кредитного регулювання, є грошовий агрегат М2.

При підрахунку необхідного для національної економіки обсягу грошової маси важливим є не лише емпіричне визначення її грошової маси, а й швидкість її обігу.

Поняття швидкості обігу грошей було вперше пояснено І. Фішером у 20-х роках XX ст. Він вважав, що швидкість обігу грошей має пряме відношення до валового національного продукту, оскільки ВНП є результатом зростання грошової маси та залежить від швидкості обігу грошей.

Під швидкістю обігу грошей розуміється середньорічне кількість оборотів, зроблених грошима для придбання готових товарів та послуг, тобто. під час обслуговування угод купівлі-продажу. Ці угоди обслуговуються за допомогою грошового агрегату. М 1 ,так і грошового агрегату М2. Тому швидкість обігу грошей фактично складається зі швидкості обігу власне грошей, які мають абсолютну ліквідність, та депозитів.

Таким чином, показниками швидкості обігу грошей можуть вважатися такі.

1. Показник швидкості обігу грошей, що розраховується на основі рівняння обміну:

V = Y: M

де V - швидкість обігу грошей;

Y - номінальний обсяг ВНП;

М- маса грошей у обігу.

Разом про те відомо, що ВНП характеризує також загальний обсяг прибутків і витрат економіки, тобто. якщо розглядати Y як загальний дохід, то V представляється як швидкість обігу грошей по відношенню до доходу і показує середньорічне число власників, до складу доходу яких увійшла та сама грошова одиниця.

2. Показник швидкості обігу грошових платіжних коштів, тобто. відношення кількості перерахованих коштів за банківським депозитамдо величини грошової маси.

Швидкість обігу грошей розраховується за методикою Банку Росії для грошового агрегату М 2за формулою

V рік = (ВВП х 12) / (n х M 2 ср)

де ВВП – номінальний валовий внутрішній продукт за аналізований період;

п -число повністю минулих місяців;

М 2 ср - середнє арифметичне грошового агрегату М 2 за аналізований період.

Швидкість обігу грошового агрегату М2 визначається як відношення ВВП до М2 і має розмірність 1/рік. Величина, обернена до швидкості обігу, характеризує період обігу грошей.

Швидкість обігу грошей у короткостроковому періоді - це зазвичай величина стала, у довгостроковому періоді вона змінюється, але незначно.

Чинниками зміни швидкості обігу грошей є:

темпи зростання (зниження) обсягу виробництва- у разі збільшення обсягу виробництва швидкість обігу грошей збільшується, у разі скорочення - падає;

фази економічного циклу- під час криз швидкість обігу грошей сповільнюється. Уповільнення оборотності грошей (за відносно стабільних цін) означає, що коефіцієнт розміщення створеного національного продукту знизився. Так, під час Великої депресії 1929-1933 років швидкість обігу грошей скоротилася на 40%. Високе значення швидкості обігу грошей за відносно стабільних цін є показником підйому;

рівень інфляції- у Росії у період із 1992 року у 1996 рік маса споживчих товарів хороших і товарів виробничого призначення зменшувалася, а швидкість обігу грошей збільшувалася, тобто. Ціни зростали швидше, ніж грошова маса. У Росії її внаслідок інфляційного шоку 1992 року швидкість звернення М 2сильно збільшилася і гроші оберталися за 1,5-2 місяці.

Грошовий обіг - процес безперервного руху грошей у готівкової та безготівковоїформах. Таким чином, структура грошового обігу складається з:

1) готівкового грошового обороту, та

2) безготівкового грошового обороту.

Структура грошового обігуяк елемента грошової системиможе розглядатися, передусім, як співвідношення готівкового грошового обігу та безготівкового грошового обігу. Держава визначає порядок готівкового та безготівкового грошового обігу. Матеріальною основою грошового обороту товарне звернення. Основними каналами руху грошей є рух між: банками, підприємствами, організаціями, кредитно-фінансовими організаціями тощо.

По кожному з цих потоків може відбуватися зустрічний рух грошей. Переважне місце займають грошові потоки, де однією із сторін є підприємства та організації. У процесі грошового звернення поєднується взаємодія окремих суб'єктів економічної системи у процесі відтворення з його основними фазами: виробництвом, обміном, розподілом та споживанням.

Безготівковий грошовий обігпередбачає рух грошей шляхом переміщення по рахунках чи заліку зустрічних вимог. Кожна операція, платіж вимагає нового запису по банківських рахунках. Готівковий грошовий обігвідбувається за участю готівкових (реальних) грошей. Рух готівки відбувається насамперед у зв'язку з обслуговуванням споживчого попиту населення. Готівка залишається у сфері обігу і після того, як було здійснено реалізацію предметів споживання, оплачено послуги, що надаються населенню тощо.

Залежно від особливостей платежу виділяють рух грошей, що опосередковує товарний та нетоварний оборот. Товарний обігпов'язаний головним чином із процесом виробництва та реалізації продукції, наданням послуг, виконанням робіт. Нетоварний -виконанням фінансових зобов'язань та здійсненням інших платежів нетоварного характеру. Характер відносин платежів, що виникає у рамках товарного та нетоварного грошових оборотів, дозволяє виділити такі основні частини, як:

1) грошово-розрахунковий оборот, який обслуговує розрахунки за товарним операціямта окремим нетоварним зобов'язанням юридичних осіб та фізичних осіб;

2) грошово-кредитний оборот, який обслуговує кредитні відносини, що виникають у всіх формах кредиту (надання кредиту, погашення, сплата відсотків тощо);

3) грошово-фінансовий оборот, що обслуговує фінансові відносини, фінансові зобов'язання, у тому числі пов'язані з здійсненням бюджетів різних рівнів.

Залежно від суб'єктів, між якими здійснюється рух грошей, формуються міжбанківський грошовий обіг(між банками); банківський оборот,де одним із учасників є банк, а його партнерами виступають юридичні та фізичні особи; міжгосподарський оборотміж юридичними особами; оборот домашнього господарстваміж фізичними особами та ін.

Центром грошового обігу є банки, безготівковий грошовий обіг здійснюється через банки.

Готівка починає своє рухом з кас банків, насамперед із Центрального банку як емісійного центру. З оборотних кас цього банку вони надходять до комерційних банків. Підприємства, організації, підприємці за рахунок коштів або наданого кредиту, що є на своїх рахунках, отримують готівку в касах комерційних банків. Ці грошові сумипризначені для виплати заробітної плати та прирівняних до них платежів та здійснення інших платежів готівкою. Частина готівки з кас банків можуть продаватися іншим банкам, а також безпосередньо виплачуватись населенню (відсотки за вкладами, виплата пенсій, допомог, дивідендів та ін.).

З кас підприємств та організацій здійснюються виплати населенню готівки, отриманих за цільового призначенняу банках. Незначні суми використовуються для розрахунків готівкою між підприємствами, організаціями. Потім починається процес витрачання (використання) готівкинаселенням на купівлю товарів, оплату послуг, платежів на користь держави та інших юридичних та фізичних осіб. Витрата частини готівки може бути відкладено (заощадження населення) в організованій та неорганізованій формах. Від населення готівка знову надходять до кас підприємств, організацій, але останні не можуть ними скористатися для грошових розрахунків, минаючи банк, і повинні здавати в банк для зарахування на рахунки. Таким чином, готівка, розпочавши свій рух з кас банків, пройшовши всі канали обігу, повертається назад до банків, щоб розпочати новий оборот. Це дозволяє концентрувати готівку в банках, що призводить до прискорення їх обігу, скорочення витрат за грошовим обігом, забезпечується їх плавний перехід у безготівкову грошову сферу, і навпаки, запобігають зустрічним перевезенням грошей, а також створюється можливість контролю за витрачанням готівки.

Грошова маса - сукупність коштів, що перебувають у обігу у готівковій та безготівковій формі. На обсяг грошової маси впливають обсяг ВВП, темпи економічного зростання, ступінь розвитку банківської системи, фінансових ринків, структура грошового обороту, швидкість обороту грошей, економічна політикадержави, грошово-кредитна політика та ін. Грошова маса характеризується грошовими агрегатами -показниками обсягу та структури грошової маси, її якісної характеристики. В основі побудови показників (агрегатів) покладено ліквідність, під якою розуміють ступінь витрат і швидкість перетворення (конверсії) окремих складових грошову масу на гроші як засіб обігу та платежу.

У Республіці Білорусь грошові агрегати будуються з урахуванням міжнародних стандартів та національних особливостей. Вони включають:

М0 - (готівка в обороті),включає банкноти та монети у зверненні на руках фізичних осіб та в касах небанківських кредитно-фінансових організацій та суб'єктів господарювання;

М1 - (грошова маса у вузькому значенні),включає М0 та переказні депозити, що являють собою залишки коштів небанківських кредитно-фінансових організацій, комерційних та некомерційних організацій, індивідуальних підприємцівта фізичних осіб на поточних, депозитних та інших рахунках до запитання;

М2 - (рубльова грошова маса),включає М1, та інші депозити (термінові), відкриті в кредитних організаціях білоруських рублях, небанківських кредитно-фінансових, комерційних та некомерційних організацій, індивідуальних підприємців та фізичних осіб-резидентів Республіки Білорусь у білоруських рублях,

М2* кошти у цінних паперах (крім акцій).

М3 - (широка грошова маса),включає М2 та переказні та термінові депозити в іноземній валюті, а також цінні папери (крім акцій) в іноземній валюті небанківських кредитно-фінансових організацій, комерційних та некомерційних організацій, індивідуальних підприємців та фізичних осіб.

На основі грошових агрегатів можна визначити коефіцієнт монетизації економіки- рівень забезпечення економіки грошима. Він розраховується як відношення грошової маси до валового внутрішнього продукту (М/ВВП).

Загальна потреба у грошовій масі визначається з формули Фішера:

М = (P * Q) / V, де P - рівень (масштаб) цін, Q - обсяг виробництва, V - швидкість грошового обігу (залежить від того скільки разів одна грошова одиниця здійснює оборотів меду банками та господарюючими суб'єктами).

Сутність грошової емісії

Випуск грошей та емісія грошей - поняття різні. Випуск грошей в обіг та їх вилучення відбуваються постійно: надаються та повертаються позички, видаються готівка, інкасуються (здаються) готівка до кас банків. При цьому кількість грошей в обороті може не збільшуватися.

Емісія грошей -це випуск грошей до обороту, що призводить до загального збільшення грошової маси, що у обороті. Головна мета емісії - задоволення додаткової потреби економіки в коштах розширення виробництва, формування оборотного капіталу. У зв'язку зі зростанням виробництва або у зв'язку із зростанням цін на товари завжди виникає додаткова потреба не тільки господарства, а й населення в грошах.

В умовах ринкової економікивідзначають такі етапи грошової емісії:

1. Бюджетна (казначейська);

2. Кредитна (банківська);

1. При бюджетної емісії центральний банк (у РБ це Національний Банк) випускає в обіг казначейські квитки (паперові гроші) та державні цінні папери з метою фінансування державних витрат, що не покриваються надходженнями до бюджету з інших джерел. Бюджетна емісія обумовлена ​​не потребами реальної економіки, А бюджетним дефіцитом, то додаткові гроші, що з'являються, призводять до знецінення всієї грошової маси. Якщо протягом року ВВП збільшиться до розміру бюджетної емісії, інфляція не настає.

2. Кредитна емісія . Існують два види кредитної емісії – емісії

1) безготівкових та 2) готівки.

1) безготівкова грошова емісія.В процесі виробництва та реалізації продукції підприємств на ринку відбувається збільшення їх безготівкових грошей на рахунках у банках. З боку банківської системи це збільшення коштів на банківських рахунках відбувається під час проведення банками активних операцій. Нові гроші в обіг надходять із банків у результаті їх кредитних операцій. Це може відбуватися під час здійснення активних операцій як центрального, і комерційних банків.

Створення грошової маси здійснюється у наступній послідовності. У першому етапі основою безготівкової емісії банківської системи є збільшення фінансової бази центрального банку. Грошова база складається в основному із сукупності готівки в обігу та загального обсягу резервів (обов'язкових та надлишкових) комерційних банків, що знаходяться на рахунках у центральному банку. Центральний банк шляхом проведення операцій з рефінансування (кредитування банків, уряду та інших секторів економіки), а також купівлі іноземної валютизбільшує грошову основу. Можуть збільшувати грошову базу та операції центрального банку з банкнотної (казначейської) емісії. Вартість, яка переходить у розпорядження центрального банку внаслідок наявності монопольного права центрального банку створення грошової бази, становить сеньйораж. Ці доходи від створення грошової бази можуть виражатися у сумі чи відсотках ВВП. Через війну створення (збільшення) грошової бази комерційних банків отримують можливість використовувати ці джерела щодо своїх активних операцій, цим беручи участь у процесі безготівкової емісії. Обсяг створених комерційними банками безготівкових коштів залежить від величини надлишкових (вільних) резервів, які використовують для своїх активних операцій. Механізм емісії діє з урахуванням банківського (кредитного, депозитного) мультиплікатора.

Банківський мультиплікатор- Зростання грошової маси відбувається за рахунок відсотків від наданих кредитів. Це процес збільшення (мультиплікації) грошей на депозитних рахунках комерційних банків у період їхнього руху від одного комерційного банкудо іншого. Кожен банк може видати позику не більше суми його надлишкових (вільних) резервів. Ця сума потрапляє у процесі кредитування на рахунки кредитоодержувача іншому банку, цим збільшує обсяг його депозитів, отже, створюються вільні резерви для кредитування, що зрештою призведе до збільшення депозитів, надлишкових резервів третього банку тощо. В результаті депозитний мультиплікатор відображає багаторазове розширення депозитів комерційних банків та використання їх для кредитних операцій. Вільний резерв (ресурс) складається із вільних резервів окремих комерційних банків. Кредитний мультиплікатор розкриває те, що може здійснюватися в результаті кредитування.

Банківський мультиплікатор діє і в інших випадках, наприклад, коли кредити надаються не тільки клієнтам банку - суб'єктам господарювання, але й іншим банкам, уряду, при проведенні інших активних операцій (купівля цінних паперів).

Управління механізмом банківського мультиплікатора, тобто. емісією безготівкових грошей здійснюється центральним банком, так як він розширює або звужує емісійні можливості комерційних банків.

2) емісія готівкиє їх випуск у обіг, у якому збільшується маса готівки. Технічно це означає переміщення грошових знаків із резервного фонду центрального банку до його оборотної каси. Монопольним правом емісії готівки біля країни зазвичай наділяється центральний банк. В економіку готівка надходить у процесі здійснення кредитування центральним банком комерційних банків, купівлі ним державних цінних паперів, іноземної валюти та золота.

Випущені в обіг грошові знакиє безумовним зобов'язанням центрального (емісійного) банку та забезпечуються всіма його активами: товарно-матеріальними цінностями, золотом, іншими дорогоцінними металами, вільно конвертованою валютою, цінними паперами та іншими зобов'язаннями. Забезпеченість банкнотної (казначейської) емісії безпосередньо впливає стабільність (стійкість) національної грошової одиниці.

У разі ринкової економіки центральні банки прогнозують розмір передбачуваної емісії та інші параметри готівкового грошового обороту. Зокрема, визначається загальний обсяг готівкового грошового обороту, напрямок грошових потоків, розміщення грошової маси на території країни, її агрегати.

Зведений прогноз готівкового грошового обороту Республікою Білорусь складається Національним банком Республіки Білорусь. Для цього використовуються дані прогнозу основних напрямів соціально-економічного розвитку країни, а також дані касових оборотівустанов банків. При цьому Національний банкзалучає додаткові дані: прогнозні розрахунки роздрібного товарообігу, громадського харчування, обсяг платіжних послуг (готівкою), дані органів зв'язку, страхування, статистики, Міністерства фінансів, податкових органівта інших, які стосуються формування готівкового грошового обороту.

Готівка по суті трансформується з безготівкових грошей, що знаходяться на рахунках, і є складовою грошової маси.

(М0). Підприємства зі своїх рахунків отримують готівку на видачу заробітної плати, так готівка надходить в обіг.

Тема 12. Кредитна система

Основним досягненням сучасної економічної наукиу питаннях виміру грошової маси є концепція грошових агрегатів,що характеризують структуру грошової маси, що дозволяють виявити особливості, тенденції та закономірності руху окремих її компонентів за критерієм виконання тієї чи іншої функції грошей. Основним принципом у рамках цієї концепції виступає агрегування -узагальнення елементів грошової маси за критеріями їхньої ліквідності: від абсолютної до мінімальної.

Грошовий агрегат- це показник, який відбиває сукупність коштів із властивою їм ступенем ліквідності.

Принципи формування системи фінансових агрегатів:

• кожен наступний агрегат включає попередній;
• ступінь ліквідності кожного наступного агрегату менший за попередній;
• ступінь прибутковості кожного наступного агрегату більша за попередній.

Останній принцип потребує пояснення. Зростаюча дохідність при ліквідності, що знижується, є наслідком існуючого взаємозв'язку між ліквідністю і дохідністю. З одного боку, низька ліквідність активу передбачає існування витрат із перетворення їх у гроші, які мають бути покриті відповідним доходом. З іншого боку, відмова від використання грошей та їх вкладення у менш ліквідні гроші, тобто. відмова від споживання чи використання у поточному періоді, має на увазі отримання відшкодування - доходу від відмови використання блага у цьому. Формами доходу тоді виступають відсотки за строковими вкладами, купонні доходи за державними облігаціями, похідними фінансовими інструментами.

Узагальнено структура грошової маси включає наступні агрегати:

• М 0 - готівка в обігу;
• М = М 0+ кошти на розрахункових, поточних рахунках, чекові рахунки, часом - кредитні картки.

Іншими словами, агрегат М хвключає у собі сукупність коштів і ліквідних активів, які потребують перетворення на гроші як засіб звернення, конверсії та інших операцій; не має на увазі витрат для використання грошей як засіб обігу. Отже, даний агрегат акцентує увагу на тій частині грошової маси, у рамках якої гроші виконують функцію засобу обігу та платежу. Даний агрегат може використовуватися (і використовувався) як об'єкт монетарного регулювання в економіках з високою питомою вагою готівки в обігу. Прикладом є таргетування грошового агрегату М (у США до 1950-х років. з наступним переходом до таргетування агрегату М2;

М 2 = М (+ Кошти на ощадних рахунках (терміном до трьох років), що володіють високим ступенем ліквідності.

Даний агрегат включає також кошти на термінових рахунках і відрізняється підвищеною дохідністю менш ліквідних активів. Основна увага в рамках даного агрегату приділяється функції грошей як засобу накопичення. У ряді розвинених країнданий агрегат використовувався як об'єкт монетарного регулювання (наприклад, США - до кінця 1970-х рр.). Використання даного агрегату з метою монетарної політики передбачає збільшення частки безготівкових грошей у обігу, зростання норми споживання та накопичення в національній економіці, підвищення ролі фондових ринків, а також посилення залежності дій гравців від процентних ставок та прибутковості. Так, у США агрегат М 2складається з М, (26% - готівка та чекові вклади) та коштів на ощадних та термінових рахунках (74%);

• М 3 = М 2 + кошти на термінових вкладах із більшою тривалістю (від трьох років і більше), сертифікати комерційних банків, державні облігації, цінні папери, що перебувають у обігу на грошовому ринку;
• М А =М 3 + інші депозити кредитних установах. У США включає загальну суму кредитів, виданих банками, а також обсяг позик уряду.

Вітчизняна система виміру грошової маси заснована на виділенні двох елементів:

• 1) готівка в обігу;
• 2) безготівкові гроші - кошти організацій (крім кредитних) та фізичних осіб на депозитних рахунках та інших рахунках до запитання, а також на термінових рахунках, відкритих у банках РФ.

У Росії використовуються грошові агрегати М0, М ( , М 2та показник «грошова база».

Грошова база не є загальновизнаним агрегатом грошової маси, але знаходиться у певному зв'язку з грошовим агрегатом М 0 . Крім готівки в обігу, грошова база включає готівку в касах кредитних організацій, а також рахунки кредитних організацій у центральному банку. До фінансової бази можна відносити та інші зобов'язання центрального банку перед організаціями та органами державної влади.

Грошова база загалом відповідає вимогам трансакційного підходу та виступає найбільш ліквідним показником грошової маси в національній економіці. p align="justify"> Грошова база знаходиться під контролем монетарної влади за допомогою управління нормами резервування коштів комерційних банків на рахунках центрального банку, контролю центрального банку за кореспондентськими рахунками комерційних банків і т.д.

Грошова база у широкому визначенні з російської методології включає:

• випущені в обіг центральним банком готівку та кошти в касах кредитних організацій;
• кошти на рахунках обов'язкових резервів за залученими кредитними організаціями засобах, що депонуються у центральному банку;
• кошти на кореспондентських рахунках у національній валюті РФ;
• вкладення кредитних організацій облігації центрального банку;
• інші зобов'язання центрального банку щодо операцій з кредитними організаціями.

Однак при всій множинності грошових агрегатів питання вибору оптимального агрегату для вимірювання грошової маси та управління грошовим ринкомзалишається відкритим. Вибір оптимального грошового агрегату має відповідати низці умов:

• 1) показник грошової маси повинен оптимально відображати взаємозв'язок з економічними процесами;
• 2) показник грошової маси повинен враховувати особливості та специфіку швидкості обігу грошей в економіці;
• 3) показник грошової маси повинен враховувати та відображати властиві економічним та грошово-кредитним сферам закономірності та особливості руху (такі, наприклад, як циклічність економічної та монетарної сфери, стійкість швидкості обігу грошей у довгостроковому періоді та її циклічні коливання у середньостроковому періоді);
• 4) показник грошової маси повинен не тільки оптимальним чином відображати закономірності грошово-кредитної та економічної сфер, але й ставати об'єктом монетарного регулювання з метою збереження стабільності руху монетарної та економічної системкраїни.

Порушення хоча б однієї з цих вимог ставить під сумнів ефективність обраного грошового агрегату для вимірювання та управління процесами, що протікають у грошово-кредитній сфері.

Таким чином, питання виміру грошової маси, визначення її оптимального обсягу відповідно до товарообігу вимагає врахування ще однієї характеристики грошового обігу – швидкості обігу грошей. Цей показник повинен оптимально відображатися за допомогою обраного грошового агрегату. Інакше якісне управління фінансовим ринком то, можливо досягнуто.