الأوراق التجارية. الأوراق المالية النقدية. أنواع الأوراق المالية حسب المدة

هناك تصنيفات مختلفة أوراق قيمة. مع تطور العلم القانون المدنيومع زيادة أنواع الأوراق المالية، يزداد أيضًا عدد معايير التصنيف. إذا حدد العديد من الباحثين في علم القانون المدني في منتصف أواخر القرن التاسع عشر ثلاث إلى خمس خصائص لتصنيف الأوراق المالية (حسب المحتوى، وهوية المدين، وهوية الدائن 35)، ففي الوقت الحاضر تم تحديد ما يصل إلى عشرين خاصية أو أكثر. يتعرف التداول المدني على العديد من أنواع الأوراق المالية، مما يستدعي تصنيفها 36 . هناك تقسيم للأوراق المالية على أساس أهميتها الاقتصادية. ومن وجهة النظر هذه، يتم التمييز بين التداول (النقدي)، والملكية (السلعة)، والأوراق المالية الاستثمارية. وبقدر ما يعتمد سوق الأوراق المالية على المال كرأس مال، فإنه يسمى سوق الأوراق المالية، وعلى هذا النحو، فهو جزء لا يتجزأ من السوق المالية. يمكن تسمية الجزء المتبقي من سوق الأوراق المالية بسوق الأوراق المالية والسلع أو سوق الأوراق المالية الأخرى. تم تصميم أوراق التداول لخدمة علاقات الائتمان والتسوية ( دوران الأموال)، أي. تداول المال. وتشمل هذه في المقام الأول السندات الإذنية والشيكات. تخدم مستندات الملكية دوران الأشياء (البضائع). هذه هي إيصالات المستودعات وسندات الشحن والرهون العقارية المذكورة بالفعل.

الأوراق المالية السلعية تشهد حقوق السلع والخدمات. وهي، على سبيل المثال، شهادات الإسكان وسندات السلع المستهدفة. وتشمل هذه أيضًا ضمانات الملكية (سند الشحن، إيصال المستودع، الرهن العقاري)، مما يثبت الحق في التصرف في الممتلكات ذات الصلة واستلامها.

الأوراق المالية النقدية هي أوراق مالية تمنح المالك الحق في الحصول على مبالغ نقدية (دخل). تشمل الأوراق المالية النقدية: السندات والكمبيالات والشيكات وشهادات الإيداع والادخار ودفاتر الحسابات البنكية المستحقة لحاملها وغيرها من المستندات التي تصنف كأوراق مالية بموجب قوانين الأوراق المالية.

2.2. الأوراق المالية المسجلة والأمر وحاملها

ومع ذلك، فإن التقسيم الأكثر انتشارا للأوراق المالية إلى حامل، أمر ومسجل. وعلى أي أساس يتم هذا التقسيم؟

تميز أساسيات التشريع المدني لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية وجمهوريات عام 1991 بين هذه الأوراق وفقًا لطريقة نقلها. البند 2 من الفن. نصت المادة 31 من الأساسيات على أن الضمان لحامله يتم نقله إلى شخص آخر عن طريق التسليم، وضمان الأمر - عن طريق عمل نقش يشهد النقل، والضمان المسجل - بالطريقة المحددة لتعيين المطالبات، ما لم ينص القانون على خلاف ذلك. لا يمكن اعتبار مثل هذا الحل للقضية ناجحًا. إن طريقة نقل أوراق الأمر وفقا لهذه المادة لا تسمح بتمييزها عن الأوراق المستقيمة التي يمكن نقلها أيضا عن طريق التظهير على الورقة نفسها. لذلك، على سبيل المثال، يمكن إضفاء الطابع الرسمي على نقل الكمبيالة المستقيمة من خلال التأييد الذي تم إجراؤه على الكمبيالة نفسها، والذي ينبغي في هذه الحالة اعتباره بمثابة تنازل معبر عنه في شكل قصير 37. بالإضافة إلى ذلك، وصفة الفن. يتجاهل القانون رقم 31 حقيقة أن الأوراق المالية الطلبية، ولا سيما الكمبيالات النظامية، المزودة بتظهير بياض، يمكن نقلها عن طريق التسليم البسيط (الفقرة 3 من المادة 14 من اللائحة التنفيذية بشأن الكمبيالات والسندات الإذنية، التي تمت الموافقة عليها بقرار من المكتب التنفيذي المركزي) اللجنة ومجلس مفوضي الشعب لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية بتاريخ 7 أغسطس 1937 رقم 104/1341 38)، والذي، مع ذلك، لا يحولها إلى أوراق مالية لحاملها.

هناك رأي واسع النطاق في الأدبيات بأن تقسيم الأوراق المالية إلى الأنواع المحددة يتم حسب طريقة تعيين الشخص المرخص له 39 . ومن هذا المنطلق يتم تحرير ورقة اسمية باسم شخص معين، وتحرير ورقة أمر بأمر شخص معين، وتحرير ورقة حامل باسم حامل الورقة. هذا التقسيم للأوراق المالية المعتمد بموجب الفقرة 1 من الفن. 145 من القانون المدني للاتحاد الروسي، مرفوض بحق من قبل المدنيين للأسباب التالية 40.

أولا: يجوز أن تشير الأوراق المالية لحاملها إلى الشخص الحائز على الحق في الورقة. لذلك، على سبيل المثال، الفقرة. 5 ملاعق كبيرة. 5 من قانون الشيكات الموحد لسنة 1931 والفقرة. 4 ملاعق كبيرة. تصنف المادة 982 من قانون الالتزامات الإستوني لعام 2001 الشيكات لحاملها مع شرط بديل لحامل، أي المستندات التي تشير إلى شخص معين مع إضافة عبارة "أو لحاملها" أو شرط آخر مماثل.

ثانيًا، لا تحتوي الأوراق المالية لحاملها دائمًا على شرط لحاملها، أي كلمة "لحاملها". لذلك، على سبيل المثال، إذا كانت شهادة الادخار لا تشير إلى اسم المودع، فإنها تعتبر شهادة لحاملها (البند 8 من اللائحة التنفيذية "بشأن شهادات الادخار والإيداع لمؤسسات الائتمان"، المعتمدة برسالة من البنك المركزي 10 فبراير 1992 رقم 14-3-20 41).

ثالثًا، شرط الأمر، الذي يشير إلى إمكانية تحديد موضوع القانون بموجب ضمان بأمر من الحائز الأول للضمان، ليس جزءًا إلزاميًا من ضمان الأمر.

ويبدو أن التقسيم قيد النظر ينبغي أن يقوم على أسلوب إضفاء الشرعية على حامل الورقة باعتباره صاحب الحق المصدق عليه بالورقة 42 . وفقًا لأساس التصنيف هذا، لا يتم تقسيم الأوراق المالية إلى ثلاثة، بل إلى أربعة أنواع. يتم تنفيذ هذا التقسيم من قبل العديد من التجار المحليين وهو السائد حاليًا في القانون المدني الروسي 43 .

ويتم إضفاء الشرعية لمصلحة صاحب الضمان والكيان الملتزم والأطراف الثالثة 44 . إن صاحب الوثيقة مهتم بشرعيته، لأنه يسمح له بممارسة الحق المصدق عليه من الضمان. للمدين مصلحة في التنفيذ للحامل الشرعي، لأنه في هذه الحالة بريء من التزامه، ولو لم يكن الحامل هو الشخص المفوض بالسند.

اعتمادا على طريقة إضفاء الشرعية على صاحب الضمان، تنقسم جميع الأوراق المالية المعروفة بالتشريع الروسي إلى الأنواع التالية.

تضفي الأوراق المالية لحاملها الشرعية على حاملها باعتباره موضوعًا للحق المصدق عليه بالورقة بمجرد تقديم الورقة. تشمل الأوراق المالية لحاملها إيصالات المستودعات البسيطة (البند 1 من المادة 917 من القانون المدني للاتحاد الروسي)، ودفاتر التوفير لحاملها (الفقرة 1 من البند 1 من المادة 843 من القانون المدني للاتحاد الروسي)، والشيكات لحاملها (المادة 878). من القانون المدني للاتحاد الروسي)، سندات الشحن لحاملها (المادة 146 من قانون العمل في الاتحاد الروسي)، سندات لحاملها (الفقرة 1 من المادة 16 من القانون الاتحادي "في سوق الأوراق المالية")، شهادات الودائع والادخار لحاملها (البند 2 من المادة 844 من القانون المدني للاتحاد الروسي)، إلخ.

أمر الأوراق المالية، ومن الأمثلة على ذلك الكمبيالات النظامية (الفقرة 1 من المادة 11، الفقرة 1 من المادة 16 من اللائحة التنفيذية بشأن الكمبيالات والسندات الإذنية)، الشيكات النظامية (الفقرة 1 من البند 3 من المادة 880 من القانون المدني) الاتحاد الروسي) وطلب سندات الشحن (المادة 146 من قانون العمل في الاتحاد الروسي)، إضفاء الشرعية على حاملها إذا تمت الإشارة إليه في الورقة نفسها باعتباره المشتري الأول لها 45 أو إذا كانت سلسلة مستمرة من التأييد (التأييدات) ) انتهى عليه. قد يكون التأييد شخصيًا أو ترويسة. الأول، على عكس النموذج الفارغ، يحتوي على اسم المظهر.

تحدث استمرارية سلسلة من التظهير عندما يتم النقش الأول من قبل المشتري الأول للورقة، وكل تظهير لاحق يتم بواسطة الشخص الذي استلم الورقة بموجب التظهير السابق. إن النقش الفارغ الذي يقوم به شخص شرعي لا يقطع سلسلة التظهير.

يمكن نقل ضمان الأمر المظهر على بياض بنفس طريقة نقل الضمان لحامله، أي عن طريق تسليم المستند إلى المشتري (البند 3 من المادة 14 من اللائحة التنفيذية بشأن الكمبيالات والسندات الإذنية). ومع ذلك، فإن هذا لا يحولها إلى ورقة لحاملها 46، حيث أن حامل هذه الورقة مكتسب شرعية بطريقة متأصلة ليس في الأوراق المالية لحاملها، ولكن في الأوراق المالية النظامية (الفقرة 1 من المادة 16 من اللائحة التنفيذية للكمبيالات والسندات الإذنية) ملاحظات) 47.

الأوراق المالية المسجلة، والتي وفقًا للتشريع الحالي هي أسهم مسجلة وسندات مسجلة (المادة 143 من القانون المدني للاتحاد الروسي)، تضفي الشرعية على حاملها عند الإشارة إلى اسمه على الورقة، وكذلك في كتاب (سجل) من شخص ملزم.

الأوراق المالية العادية المسجلة (أوراق ريكتا)، مثل، على سبيل المثال، سندات الشحن المسجلة (المادة 146 من قانون العمل والتجارة في الاتحاد الروسي)، وسندات ريكتا (الفقرة 2 من المادة 11 من اللوائح المتعلقة بالكمبيالات والسندات الإذنية) والشيكات المسجلة (البند 2 من المادة 880 من القانون المدني للاتحاد الروسي)، تضفي الشرعية على حاملها إذا تم تسميته على أنه مفوض في الورقة نفسها أو كان شخصًا وصلت إليه الورقة في حالة مدنية عامة طريقة.

على عكس الأوراق المالية لحاملها وأوامرها والأوراق المالية المسجلة، لا تتمتع الأوراق المالية المستقيمة بصلاحية عامة وليست مخصصة للتداول، ونتيجة لذلك لا يصنفها بعض المؤلفين كأوراق مالية. على سبيل المثال، إ.أ. يجادل سوخانوف بأن الكمبيالات المسجلة والشيكات المسجلة لا يعتبرها القانون المدني للاتحاد الروسي بمثابة أوراق مالية 48. لكن الأوراق المالية التي أشار إليها المؤلف تندرج بالكامل ضمن التعريف القانوني للأوراق المالية (الفقرة 1، البند 1، المادة 142 من القانون المدني للاتحاد الروسي) وبالتالي فهي مغطاة بقائمة الأوراق المالية الواردة في المادة. 143 القانون المدني للاتحاد الروسي.

يجب أن يؤخذ في الاعتبار أن مصطلح "مسجلة" يستخدم من قبل المشرع الروسي للإشارة إلى كل من الأوراق المالية المسجلة والعادية 49 .

إ.أ. ويرى سوخانوف أن أوراق المستقيم هي فقط تلك الأوراق المسجلة التي لا يمكن نقلها إلى أشخاص آخرين 50. في الواقع، تتمتع أوراق المستقيم، كقاعدة عامة، بخاصية العبور. على سبيل المثال، يمكن نقل الكمبيالات المسجلة وشهادات الإيداع (الادخار) المسجلة عن طريق التنازل (الفقرة 2، المادة 11 من اللائحة التنفيذية بشأن الكمبيالات والسندات الإذنية، الفقرة 1، الفقرة 16 من اللائحة التنفيذية "بشأن شهادات الادخار والإيداع" مؤسسات الائتمان ").

وفقا للفقرة 1 من الفن. 8 من القانون الاتحادي الصادر في 22 أبريل 1996 رقم 39-FZ "في سوق الأوراق المالية"، يلتزم مصدر الأوراق المالية بنقل الاحتفاظ بسجل مالكي أوراقه المالية إلى مسجل متخصص إذا كان عدد مالكي الأوراق المالية الأوراق المالية الصادرة عنها (بما في ذلك المساهمين - أصحاب الأسهم بجميع فئاتها وأنواعها، وحاملي السندات) تتجاوز 500. وفي الوقت نفسه، فإن الشركة المساهمة، وفقًا للفقرة 3 من الفن. 44 من القانون الاتحادي الصادر في 26 ديسمبر 1995 رقم 208-FZ "بشأن الشركات المساهمة"، ملزم بنقل الاحتفاظ بسجل مالكي الأوراق المالية إلى مسجل متخصص إذا كان عدد المساهمين فيه يتجاوز خمسين 51 .

تشريعات الاتحاد الروسي بشأن الأوراق المالية، بما في ذلك لوائح هيئة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا، حتى وقت قريب لم تحدد أي متطلبات لموظفي المُصدر - صاحب سجل مالكي الأوراق المالية، الذين تشمل مسؤولياتهم الوظيفية أداء وظائف الاحتفاظ بسجل لأصحاب الأوراق المالية 52 . ولم يتم تحديد القواعد التي تحدد مسؤولي جهة الإصدار، التي تحتفظ بشكل مستقل بسجل لأصحاب الأوراق المالية، والمسؤولين عن صيانته وتخزينه 53، بشكل واضح. هذا الوضع، كما تظهر ممارسة هيئة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا وخدمة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا، غالبًا ما يؤدي إلى حالات عديدة من انتهاكات إجراءات وقواعد الاحتفاظ بسجل مالكي الأوراق المالية من قبل المصدرين الذين يحتفظون بشكل مستقل السجل مما يترتب عليه انتهاك حقوق المساهمين في هذه المصدرين وظهور صراعات بين الشركات.

لقد تغير الوضع بشكل كبير بعد دخول الأمر الصادر عن دائرة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا بتاريخ 27 ديسمبر 2007 رقم 07-113/pz-n "بشأن متطلبات إجراءات الاحتفاظ بسجل مالكي الأوراق المالية المسجلة بموجب" مصدري الأوراق المالية المسجلة" 54 (المشار إليه فيما يلي بأمر دائرة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا رقم 07-113/pz-n). يهدف هذا القانون التنظيمي إلى حماية حقوق المساهمين وتحسين النظام المحاسبي في سوق الأوراق المالية. يحدد الأمر رقم 07-113/pz-n الصادر عن دائرة الأسواق المالية الفيدرالية في روسيا المتطلبات التي يجب على مصدري الأوراق المالية الذين يحتفظون بشكل مستقل بسجلات مالكي الأوراق المالية الالتزام بها.

لإضفاء الشرعية على شيك مسجل تم الحصول عليه نتيجة لتقسيم كيان قانوني، يلزم تقديم ميزانية عمومية للفصل. عند استخدام هذه الحقائق، فإننا نتحدث عن طرق غير نمطية للتشريع 55، والتي لا تؤخذ بعين الاعتبار عند تصنيف الأوراق المالية.

هو الأمن كسلعة وهمية. وهي بديل عن البضائع، وهي شهادة ملكية لشيء منفر مؤقتا، يمكن تداوله في السوق بدلا من هذا الشيء نفسه.

ضمان السلع هو شكل من أشكال وجود علاقة قرض سلعة بسيطة كضمان. أنواعها القانونية هي إيصالات المستودعات وسندات الشحن.

إن التصرف المؤقت لشيء كسلعة بسيطة، يتم تثبيته عن طريق إصدار ضمان لمالكه، هو إنشاء علاقة قيمة خاصة بين المصدر والمستثمر. ووفقا لهذه العلاقة، فإن مصدر سند السلعة لا يتلقى تحت تصرفه السلعة إلا كشيء، أي أنه يؤثر فقط على القيمة الاستعمالية للسلعة، ويتلقى مالك سند السلعة تحت تصرفه قيمة السلعة. سلعة، ولكن فقط، بالطبع، ليس بشكل مباشر، لأن القيمة لا يمكن فصلها عن شيء ما، ولكن في شكل ضمانة، أي كقيمة وهمية.

إن الشكل السلعي للأوراق المالية يجعل من الممكن فصل القيمة الاستخدامية للمنتج عن قيمته، ونتيجة لذلك، في شكل ورقة مالية، تبدأ قيمة المنتج في التداول بشكل منفصل بين المشاركين في السوق دون تحريك القيمة فعليًا. المنتج نفسه بينهما، أي دون تداول قيمته الاستعمالية.

أمن المال - هذا ضمان كبديل للمال، وهو نوع من الأدلة على ملكية مبلغ معين من الأموال المنقولة مؤقتًا، والتي يمكن أن تؤدي وظيفة الدفع بالمال. الضمان النقدي هو شكل من أشكال وجود علاقة قرض نقدي بسيطة. وأنواعها القانونية هي الشيكات والكمبيالات. جوهر الأمن النقدي هو تقسيم وظائف معينة مبلغ من المالبين مصدر الورقة المالية ومالكها. ويتم ذلك بطريقة تجعل المصدر لديه المال فقط كمصدر لقرض نقدي، ومالك الورقة المالية لديه المال فقط كوسيلة للشراء والدفع (التسويات). وبعبارة أخرى، في شكل ضمان نقدي، تكون وظيفة الدفع والتسوية للنقود معزولة نسبيًا عن استخدامها كقرض. الضمان النقدي هو نوع من أموال الائتمان. الضمان النقدي هو شكل سوقي لوجود وظيفة الدفع والتسوية للنقود، وهو معزول نسبيًا عن وظائف النقود الأخرى.

الاختلافات بين الأمن النقدي والأمن السلعي:

• إن إعادة الأموال من قبل المُصدر عند إلغاء الضمان النقدي لا تختلف ظاهريًا عن شرائها وبيعها. عندما يتم استرداد ورقة مالية قابلة للتسويق، يتم إرجاع السلعة نفسها (مقابل الورقة المالية)، وبالتالي لا يعمل الإلغاء كشكل من أشكال شراء وبيع الورقة المالية؛
• إن بيع الضمان النقدي في السوق الثانوية (أي قبل تاريخ استرداده) يتم دائمًا بسعر أقل من مبلغ المال المدفوع عليه، نظرًا لأن مبلغ المال المقرض يكون دائمًا أقل من مبلغ الدين المدفوع . يتم بيع الورقة المالية القابلة للتسويق في السوق الثانوية وفقًا لسعر السوق الحالي للمنتج الذي تمثله.

وهو يمثل الحق في امتلاك مصلحة في شركة مساهمة (سهم)، أو التزام تجاه الدائنين (سند)، أو الحق في استلام الممتلكات (خيار).

تصنيف

يمكن تقسيم الأوراق المالية النقدية إلى فئتين – الأسهم والسندات.

• السهم هو حصة ملكية أحد المساهمين في شركة أو شركة أو صندوق ائتماني. يمكن أن تكون الأسهم بسيطة أو مفضلة. عادةً لا تؤهلك للحصول على دخل منتظم (ما لم تدفع الشركة أرباحًا) ولكن قد تستفيد من مكاسب رأس المال في وقت البيع. تمنح الأسهم المالك السيطرة على الشركة (بما يتناسب مع حصته) من خلال التصويت. في حالة إفلاس الشركة المصدرة، يقسم المساهمون فيما بينهم فقط رأس المال المتبقي بعد سداد جميع الالتزامات.
• السند، أو السند الإذني، هو تمثيل لمبلغ محدد من المال تم اقتراضه ويجب سداده. ويحدد السند مبلغ القرض، سعر الفائدةوتاريخ الاستحقاق. وتصنف التزامات الدين إلى سندات حكومية، وسندات الشركات، وشهادات الإيداع، والسندات المغطاة. أنها تعطي صاحبها الحق في الحصول على دفعات منتظمة في شكل فائدة وسداد مبلغ القرض، بغض النظر المؤشرات الماليةعمل المصدر. يتم إصدار السندات لفترة محددة، وفي نهايتها يمكن تقديمها إلى المصدر لاستردادها.

وبشكل منفصل، هناك أوراق مالية هجينة لها خصائص كل من الأسهم والسندات. وتشمل هذه:

• ضمانات الأسهم - خيار تصدره الشركة نفسها ويمنح المساهم الحق في شراء الأسهم بسعر محدد خلال فترة محددة؛
• السندات القابلة للتحويل - السندات التي يمكن تحويلها إلى أسهم في الشركة المصدرة؛
• الأسهم المفضلة هي الأسهم التي تقوم الشركة بسداد دفعات ذات أولوية لها من فوائد أو أرباح أو إيرادات أخرى.

الأسهم المفضلة، على الرغم من أنها أسهم رسمية، لا تزال تتمتع بخصائص التزام الدين، لأنها تنص على دفع أرباح الأسهم بمعدل ثابت، وبالتالي فهي في الواقع أوراق مالية ذات دخل ثابت.

سوق المال

يتم التداول في أوراق المال العام. وتضمن هذه الآلية عروض أسعار موثوقة وسيولة وسوقًا منظمة. في الآونة الأخيرة، بشكل غير رسمي الأنظمة الإلكترونيةالتداول، بحيث يمكن شراء الأوراق المالية على منصات خارج البورصة (OTC) أو مباشرة من مستثمرين آخرين.

يمكن لأصحاب الأوراق المالية بيعها في السوق الثانوية لمستثمرين آخرين. الأوراق المالية المشتراة في اكتتاب خاص لا تخضع للتداول العام ولا يجوز نقلها إلا ضمن مجموعة محدودة من المستثمرين.

الأوراق المالية القابلة للتسويق سائلة للغاية أدوات ماليةويمكن تحويلها بسرعة إلى نقد بتكلفة معقولة. وتفترض سيولة الأوراق المالية السلعية أن فترات استحقاقها تقل عن سنة واحدة وأن المعدلات التي يمكن شراؤها أو بيعها بها ليس لها تأثير يذكر على الأسعار. تشمل أمثلة الأوراق المالية القابلة للتسويق الأوراق التجارية والقبولات المصرفية وأذون الخزانة وأدوات سوق المال الأخرى.

الترفيه "الأوراق المالية القابلة للتسويق"

يتم تعريف الأوراق المالية القابلة للتسويق على أنها أي أدوات مالية غير مقيدة يمكن شراؤها أو بيعها للجمهور تداول الاسهمأو تبادل السندات. ولذلك، يتم تصنيف الأوراق المالية القابلة للتسويق على أنها ضمانات عادلة قابلة للتسويق أو سندات دين قابلة للتسويق. تشمل المتطلبات الأخرى للأوراق المالية السلعية وجود سوق ثانوي قوي يمكنه تسهيل معاملات البيع والشراء السريعة ووجود سوق ثانوي يوفر عروض أسعار دقيقة للمستثمرين. الدخل من هذه الأنواع من الأوراق المالية منخفض لأن الأوراق المالية التجارية عالية السيولة وتعتبر استثمارًا آمنًا.

الأوراق المالية القابلة للتسويق

الأوراق المالية القابلة للتسويق يمكن أن تكون عادية أو مشاركات مفضلة. وهي أوراق مالية لشركة مساهمة عامة مملوكة لشركة أخرى ومدرجة في الميزانية العمومية لتلك الشركة القابضة. إذا كان من المتوقع تصفية السهم أو تداوله خلال عام واحد، فسوف تقوم الشركة القابضة بإدراجه كأصل متداول. على العكس من ذلك، إذا كانت الشركة تتوقع الاحتفاظ بالأسهم لمدة تزيد عن سنة واحدة، فسوف تدرج رأس المال كأصل غير متداول. جميع الأوراق المالية القابلة للإصدار، سواء الحالية أو طويلة الأجل، مدرجة أدناه حسب القيمة أو السوق.

ومع ذلك، إذا استثمرت شركة ما في أسهم شركة أخرى للاستحواذ على تلك الشركة أو السيطرة عليها، فإن الأوراق المالية لا تعتبر أوراقًا مالية قابلة للتسويق. وبدلاً من ذلك، تدرجها الشركة كاستثمارات طويلة الأجل في ميزانيتها العمومية.

سندات الدين القابلة للتسويق

تعتبر سندات الدين القابلة للتسويق سندات قصيرة الأجل تصدرها شركة عامة مملوكة لشركة أخرى. عادةً ما تحتفظ الشركة بأوراق الدين القابلة للتسويق بدلاً من النقد، لذلك من المهم جدًا أن يكون هناك سوق ثانوي راسخ. يتم الاحتفاظ بجميع سندات الدين القابلة للتسويق بالقيمة في الميزانية العمومية للشركة كأصل متداول حتى يتم تحقيق الربح أو الخسارة عند بيع أداة الدين.

تعتبر سندات الدين القابلة للتسويق استثمارات قصيرة الأجل ومن المتوقع بيعها خلال عام واحد. إذا كان من المتوقع الاحتفاظ بسندات الدين لأكثر من سنة واحدة، فيجب تصنيفها على أنها الاستثمار على المدى الطويلفي الميزانية العمومية للشركة.

• إيصال مستودع مزدوج؛
• إيصال المستودع كجزء من شهادة مزدوجة؛
• شهادة التعهد (الضمان) كجزء من الشهادة المزدوجة؛
• إيصال مستودع بسيط.

النوع الخامس عشر من الأوراق المالية الروسية هو الذي حصل على حقوق المواطنة وفقًا لقانون الاتحاد الروسي "بشأن الرهن العقاري (الرهن العقاري)"، والذي دخل حيز التنفيذ في 16 يوليو 1998. آخر الأوراق المالية المتاحة في روسيا هي حصة الاستثمار(وفقًا لقانون الاتحاد الروسي "في صناديق الاستثمار"، 2001).

السندات الحكومية والسندات فقط- وهذا هو نفس النوع من الأمان مع الفارق الوحيد، تتمثل في حقيقة ذلك السندات الحكوميةلا يمكن إطلاق سراحه إلا من قبل الدولةولكن مجرد سند - أي كيان قانوني.

إذا تم إصدار السند من قبل الحكومة، فإن هذا السند يسمى السند الحكومي. إذا الأعضاء حكومة محلية- ثم البلدية. تقوم الكيانات القانونية أيضًا بإصدار السندات: البنوك - سندات البنوك والشركات الأخرى - الشركات. الأفراد لا يصدرون السندات.

الخدمات المصرفية كتاب الادخارإلى حاملفي الواقع هناك نوع من الشهادات المصرفية(مع شهادات الإيداع وشهادات الادخار).

فحص الخصخصةأنهى وجوده بحلول عام 1996.

الثمانية التالية مسموح بها قانونًا (قانونيًا) للنشر والتوزيع في روسيا: أنواع اقتصاديةالأوراق المالية: الأسهم والسندات والكمبيالات والشيكات والشهادات المصرفية وسندات الشحن والرهون العقارية وأسهم الاستثمار.

ترقية

ترقية -وفقًا لقانون الاتحاد الروسي، فإن "On" هو "سند انبعاث يضمن حقوق مالكه (المساهم) في الحصول على جزء من أرباح الشركة المساهمة في شكل أرباح، والمشاركة في إدارة الشركة المساهمة وجزء من الأموال المتبقية بعد تصفيتها.

التعريف الاقتصادي هو ضمان يشهد مساهمة واحدة في رأس المال المصرح به لشراكة تجارية مع الحقوق المترتبة على مالكها.

رابطة

رابطة- وفقًا لقانون الاتحاد الروسي "في سوق الأوراق المالية" - هذا "سند من فئة الإصدار يضمن حق حامله في استلام القيمة الاسمية من مصدر السند خلال الفترة المحددة له و النسبة المئوية لهذه القيمة أو ما يعادلها من عقار ثابت فيها"؛

التعريف الاقتصادي هو ورقة مالية تشهد التزام دين واحد على المصدر (الدولة أو أي كيان قانوني آخر) مقابل استعادة قيمته الاسمية بعد فترة معينة في المستقبل بشروط تناسب حاملها.

فاتورة الصرف

فاتورة الصرف- ضمان يشهد على التزام نقدي مكتوب للمدين بسداد الدين، وينظم شكله وتداوله تشريع خاص - قانون الكمبيالة؛

• سند إذني- هذا ضمان يشهد على الالتزام (الوعد) غير المشروط للمدين بدفع المبلغ المالي المحدد فيه لحامل الكمبيالة بعد فترة زمنية معينة؛
• فاتورة الصرف- هذه ضمانة تشهد على عرض المدين بدفع المبلغ المالي المحدد فيه للشخص المعين فيه بعد فترة زمنية معينة.

يفحص

يفحص- وثيقة ضمان تشهد على أمر كتابي من ساحب الشيك إلى البنك بأن يدفع لمتلقي الشيك المبلغ المالي المحدد فيه خلال فترة صلاحيته. الشيك هو نوع من الكمبيالة التي يصدرها البنك فقط.

شهادة البنك

شهادة البنك- ورقة مالية تكون عبارة عن شهادة قابلة للتداول بحرية لإيداع نقدي (إيداع - مقابل الكيانات القانونية، الادخار - ل فرادى) في أحد البنوك مع التزام الأخير بإعادة هذه الوديعة والفوائد عليها بعد فترة محددة في المستقبل.

بوليصة الشحن

بوليصة الشحن -ضمان، وهو مستند ذو شكل موحد مقبول في الممارسة الدولية لنقل البضائع وإثبات تحميلها ونقلها والحق في استلامها.

القرض العقاري

القرض العقاري -هذا هو الضمان المسجل الذي يشهد حقوق مالكه، وفقا لاتفاقية الرهن العقاري (الرهن العقاري)، في الحصول على التزام نقدي أو الممتلكات المحددة فيه.

حصة الاستثمار

حصة الاستثمار- سند مسجل يشهد على حصة مالكه في ملكية العقار الذي يشكل صندوق استثمار مشترك.

إن أنواع الأوراق المالية المدرجة، التي تتميز بها البلدان ذات اقتصادات السوق المتقدمة للغاية، ليست شاملة، وبالتالي يمكن توقع زيادة عدد أنواع الأوراق المالية التي يسمح بها التشريع الروسي في المستقبل.

يمكن توزيع الأوراق المالية الروسية وفقًا للخصائص الرئيسية المدرجة على النحو التالي.

بالإضافة إلى أنواع الأوراق المالية المدرجة، والتي يمكن أن تسمى الأوراق المالية الأساسية أو الأولية، في الممارسة العالمية هناك أوراق مالية تعتمد على الأوراق المالية الأولية، وبالتالي تعتبر مشتقات فيما يتعلق بها. تشمل المشتقات، أو الأوراق المالية الثانوية، الأوراق المالية القائمة على الأسهم والسندات: إيصالات الإيداع، وأوامر الأسهم، وما إلى ذلك.

الأمن الثانوي أو المشتقهي ورقة مالية لا توفر لمالكها مباشرة أي حقوق ملكية، ولكن حقوقًا في أي أوراق مالية أساسية، ومن خلالها، حقوق ملكية.

إيصال الإيداع -هي ورقة مالية تشير إلى ملكية عدد معين من أسهم جهة إصدار أجنبية، ولكنها صادرة للتداول في بلد المستثمر؛ هذا شكل من أشكال الشراء غير المباشر لأسهم مصدر أجنبي.

مذكرة الأسهم- وهي ورقة مالية تمنح صاحبها الحق في الشراء من مصدر معين عدداً معيناً من أسهمها (السندات) بسعر يحدده خلال فترة زمنية يحددها.

خصائص الأمن

يحتوي النموذج على عدد من التفاصيل، أو الخصائص الاقتصادية، إلى جانب محتواها الأساسي ("رأس المال"). محدد خصائص السوقعادةً ما يكون لها طبيعة زوجية معاكسة (على سبيل المثال، أشكال وجود الأوراق المالية الورقية أو غير الورقية)، وبالتالي يتم تصنيف الأوراق المالية اعتمادًا على ميزة الزوج المقابل التي تستوفيها. إن الجمع بين هذه الميزات المتأصلة في الورقة المالية يشكل محتواها الاقتصادي.

تتضمن مجموعة الخصائص التي يتمتع بها أي أمان ما يلي:

• فترة الوجود: متى تم طرحها للتداول، ولأي فترة زمنية أو إلى أجل غير مسمى؛

• شكل الوجود: شكل ورقي، أو من الناحية القانونية، شكل مستندي، أو شكل غير ورقي غير موثق؛
• الجنسية: أمن الدولة المحلية أو دولة أخرى، أي الأجنبية؛

• إجراءات تسجيل المالك: لحامل أو لشخص معين (قانوني، فردي)؛
• شكل الإصدار: الانبعاثات، أي يتم إصدارها في سلسلة منفصلة، ​​حيث تكون جميع الأوراق المالية متماثلة تمامًا في خصائصها، أو عدم الانبعاثات (فردية)؛
• نوع المصدر، أي الشخص الذي يصدر الورقة المالية للسوق: الدولة، الشركات، الأفراد؛
• درجة القابلية للتداول: يتم تداولها بحرية في السوق أو وجود قيود عليها؛
• مستوى المخاطر: مرتفع، منخفض، وما إلى ذلك؛
• توافر الدخل المتراكم: ما إذا كان بعض الدخل مدفوع أم لا؛
• إجراء النقل (شكل العنوان): التسليم، التنازل عن حقوق المطالبة: التنازل أو المصادقة؛
• التسجيل: مسجل أو غير مسجل؛
• نوع التسمية: ثابت أو متغير.

تصنيف وأنواع الأوراق المالية

اعتمادا على الخصائص المختلفة، يتم تصنيف الأوراق المالية على النحو التالي:

أنواع الأوراق المالية حسب المدة:

• عاجل (العمر محدود في الوقت المناسب) ؛
• دائم (العمر غير محدود في الوقت المناسب)؛

الأوراق المالية الصادرة طوال حياة الشخص الملتزم بموجبها لا ترتبط بشكل مباشر بأي فترة زمنية، وبالتالي فهي أوراق مالية دائمة. وتشمل هذه عادة الأسهم. الأوراق المالية الصادرة لفترة زمنية محدودة، بغض النظر عما إذا كانت محددة عند إصدار الورقة المالية أو سيتم تحديدها أثناء تداولها، تشكل مجموعة من الأوراق المالية الآجلة.

الأوراق المالية المستقبلية لها عمر محدد عند إصدارها أو إجراء لتحديد هذه الفترة. عادة، يتم تقسيم الأوراق المالية محددة الأجل إلى ثلاثة أنواع فرعية:

• قصيرة الأجل، مع فترة استحقاق تصل إلى سنة واحدة؛
• متوسطة الأجل، وتتراوح فترة استحقاقها من سنة واحدة إلى 5 سنوات؛
• طويلة الأجل، وتتراوح فترة استحقاقها من 5 إلى 30 عامًا (يمكن إصدار سندات الرهن العقاري، بموجب القانون، بفترة استحقاق تصل إلى 40 عامًا).

الأوراق المالية محددة المدة، التي لا يتم تنظيم فترة تداولها بأي شكل من الأشكال، أي أنها موجودة حتى لحظة الاسترداد، ولا يتم الإشارة إلى تاريخها بأي شكل من الأشكال عند إصدار الورقة المالية، ولكن فقط إجراءات إلغائها ( الفداء) ثابتة، وتسمى قابلة للرجوع.

أنواع الأوراق المالية حسب شكل وجودها:

• ورقية أو وثائقية.
• غير ورقية، أو غير موثقة؛

الشكل الكلاسيكي لوجود الضمان هو شكل ورقي، حيث يوجد الضمان في شكل مستند. يتطلب تطوير سوق الأوراق المالية انتقال العديد من أنواع الأوراق المالية، وفي المقام الأول الأسهم، إلى شكل غير وثائقي من الوجود.

أنواع الأوراق المالية حسب الجنسية:

• وطني (روسي) ؛
• أجنبي؛

أنواع الأوراق المالية حسب شكل الملكية:

• حاملها، أو الأوراق المالية لحاملها؛
• المسجلة والتي تحتوي على اسم مالكها والمسجلة في سجل مالكي هذه الورقة المالية؛

يمكن أن تكون ملكية الورقة المالية مسجلة أو حاملها. ولا تسجل الورقة المالية لحاملها اسم مالكها، ويتم تداولها عن طريق النقل البسيط من شخص إلى آخر. تحتوي الورقة المالية المسجلة على اسم مالكها، كما يتم تسجيلها في سجل خاص. وعادة ما يتم نقله باتفاق الطرفين أو بالتنازل.

إذا تم نقل ورقة مالية مسجلة إلى شخص آخر عن طريق عمل سند نقل (تظهير) عليها، أو بأمر مالكها، فإنها تسمى ضمانة أمر.

أنواع الأوراق المالية حسب شكل الإصدار:

• الانبعاثات، أي الصادرة بكميات كبيرة، حيث تكون جميع الأوراق المالية متطابقة تمامًا؛
• عدم الانبعاثات، وعادة ما يتم إنتاجه بشكل فردي أو على دفعات صغيرة دون تسجيل الدولة؛

قد يكون أو لا يكون إصدار الأوراق المالية مصحوبًا بتسجيلها الإلزامي لدى السلطات الحكومية. عادة، تخضع الأوراق المالية من فئة الإصدار لتسجيل الدولة، لأن إصدارها يؤثر على مصالح عدد كبيرالمشاركين في السوق. وفقًا للتشريع الروسي، تخضع الأسهم والسندات والشهادات المصرفية الصادرة للتسجيل الإلزامي (المسجلة البنك المركزي) والرهون العقارية. الأنواع الأخرى من الأوراق المالية الروسية، بغض النظر عن حجم إصدارها، لا تخضع لتسجيل الدولة.

عادة ما يتم إصدار الأوراق المالية ذات درجة الإصدار في سلسلة كبيرة، والتي تخضع لتسجيل الدولة. هذه عادة ما تكون الأسهم والسندات. يتم إصدار الأوراق المالية غير المصدرة دون أي تسجيل حكومي.

أنواع الأوراق المالية حسب نوع المصدر:

• الأوراق المالية الحكومية عادة ما تكون أنواعًا مختلفة من السندات التي تصدرها الحكومة؛

• غير الحكومية، أو الشركات، هي الأوراق المالية التي يتم إصدارها للتداول من قبل الشركات (الشركات والبنوك والمنظمات) وحتى الأفراد.

ضمانات حكومية- الأوراق المالية الصادرة عن . أنها تحتل مكانة خاصة بين الأوراق المالية.

الدولة ليست رأسمالية ولا تستخدم الأموال التي يتم جمعها من خلال الأوراق المالية نقديلتوليد الدخل، فهو لا يعيد توزيعها إلا من خلاله أو من خلاله نظام مالي، أي يعمل كوسيط. وبالتالي، فإن الأوراق المالية الحكومية لا تمثل رأس المال العامل بشكل مباشر، ولكنها تمثل رأس المال الذي لا تملكه الدولة، والذي يعود إلى الاقتصاد بطريقة ملتوية (من خلال رواتب موظفي الخدمة المدنية، والجيش، وشراء السلع، على سبيل المثال، المعدات العسكرية، وما إلى ذلك). ولذلك، فإن الأوراق المالية الحكومية هي ممثل غير مباشر لرأس المال الحقيقي.

أنواع الأوراق المالية حسب مستوى المخاطرة:

• خطر قليل؛
• خطر متوسط؛
• مخاطرة عالية؛

وفقًا لمستوى المخاطرة، يتم تقسيم الأوراق المالية تقليديًا إلى خالية من المخاطر ومحفوفة بالمخاطر. بلا مخاطر- هذه أوراق مالية لا يوجد بها أي خطر عمليًا. في الممارسة العالمية، هذه هي التزامات الديون الحكومية قصيرة الأجل (1-3 أشهر) (أذون الخزانة). عادة ما يتم تقسيم جميع الأوراق المالية الأخرى حسب مستوى المخاطرة إلى خطر قليلهـ (عادةً ما تكون هذه أوراقًا حكومية)، خطر متوسط(هذه عادة سندات الشركات) و مخاطرة عالية(هذه عادة أسهم). هناك أيضًا أدوات سوقية ذات مخاطر أعلى من الأسهم والسندات العادية.

بيانياً، عادة ما يتم توضيح مكان الأنواع الرئيسية للأوراق المالية المدرة للدخل من وجهة نظر نسبة المخاطر ومستوى الربحية على النحو التالي (الشكل 2.3).

وفي المقابل، يتم تقسيم كل نوع من الأوراق المالية الأساسية إلى أنواع فرعية، وما إلى ذلك.

أنواع الأوراق المالية حسب درجة قابليتها للتداول:

• السوق، أو التداول بحرية؛
• غير قابلة للتسويق، والتي يصدرها المصدر ولا يمكن إعادتها إلا إليه؛ لا يمكن إعادة بيعها؛

الأنواع الرئيسية من الأوراق المالية قابلة للتسويق، أي يمكن بيعها وشراؤها بحرية في السوق. ومع ذلك، في عدد من الحالات، قد يكون تداول الأوراق المالية محدودًا، ولا يجوز بيع الورقة المالية لأي شخص آخر غير من أصدرها، وذلك بعد فترة محددة. تسمى هذه الأوراق المالية غير قابلة للتسويق.

أنواع الأوراق المالية حسب شكل زيادة رأس المال:

• حقوق الملكية أو الملكية التي تعكس الحصة في رأس المال المصرح به للشركة؛
• الدين، وهو شكل من أشكال اقتراض رأس المال (النقد).

أنواع الأوراق المالية حسب نوع القيمة الاسمية:

• مع طائفة ثابتة.
• مع فئة متغيرة.

وفقا للتشريع الروسي، كل ورقة مالية لها فئة خاصة بها أو قيمتها الاسمية. ومع ذلك، في الممارسة العالمية، يُسمح، على سبيل المثال، بإصدار أسهم بدون قيمة اسمية نقدية، أو بقيمة اسمية صفر. في هذه الحالة، يتم الإشارة إلى الحصة في رأس المال المصرح به والتي تمثل سهمًا واحدًا، وبالتالي قيمته الاسمية، محسوبة بالقسمة رأس المال المصرح بهحسب عدد الأسهم، يتغير في كل مرة يتغير فيها حجم رأس المال هذا، ولا يبقى دون تغيير كما في حالة تحديد القيمة الاسمية للورقة المالية وقت إصدارها. إذا تم إصدار ورقة مالية بفئة نقدية، فهي كذلك ورقة ذات قيمة ثابتة. إذا تم إصدار ورقة مالية بدون قيمة اسمية نقدية (قيمة اسمية صفر)، فهي كذلك ورقة ذات تسمية متغيرة.

أنواع الأوراق المالية حسب شكل خدمة رأس المال:

• الأوراق المالية الاستثمارية (الرأسمالية) هي غرض لاستثمار الأموال كرأس مال، أي لغرض توليد الدخل.
• يتم تقديم الأوراق المالية غير الاستثمارية التسويات النقديةفي أسواق السلع أو غيرها. عادةً ما يتم لعب هذا الدور بواسطة سندات الشحن وإيصالات المستودعات والكمبيالات.

أنواع الأوراق المالية حسب توفر الدخل المتراكم:

• غير مربحة.
• مع الدخل المتراكم.

من وجهة نظر الدخل المتراكم، تكون الأوراق المالية، كقاعدة عامة، مربحة، ولكنها قد تكون أيضًا غير دخل عندما تكون بالنسبة لمالكها شهادة بسيطة للبضائع أو الأموال، وليس رأس المال. يمكن تحقيق الدخل من الورقة المالية على شكل أرباح (حصة) أو فائدة ( سندات الدين) أو الخصم، أي الفرق بين القيمة الاسمية للورقة المالية وسعر الشراء الأقل.