Енциклопедія маркетингу. Ринок венчурних інвестицій. Венчурне підприємництво. Фінансові вкладення Види венчурних інвестицій

«Рай, Ман енд Гор сек'юрітіз»

Значні угоди

Натисніть на зображення для його збільшення

Методологія

Цей звіт базується на даних, наданих Rusbase, Venture Database, РВК, фондом «Сколково», оброблених та узагальнених RMG.

При аналізі ринку венчурних інвестицій враховувалися венчурні інвестиції та гранти обсягом до 100 млн дол. США, отримані від бізнес-ангелів, приватних та державних інвестиційних фондів, корпорацій та корпоративних венчурних фондів під час одного раунду фінансування.

Під венчурними інвестиціями розуміються інвестиції в капітал нових або зростаючих компаній, діяльність яких належить до галузі інформаційних, промислових або біомедичних технологій. Оцінюючи обсягу й динаміки російського ринку венчурних інвестицій враховувалися лише венчурні інвестиції у компанії, здійснюють діяльність переважно у Росії. Фінансування російськими інвесторами компаній, орієнтованих переважно на зарубіжні ринки, не включалося обсяг російського венчурного ринку.

До обсягу ринку венчурних інвестицій також включалися гранти. Незважаючи на те, що грант є безоплатною субсидією на проведення НДДКР, гранти враховувалися у загальному обсязі ринку, оскільки розподіл грантів відбувається на конкурсній основі. У загальному обсязі венчурного ринку не враховувалися інвестиції у ринкову інфраструктуру та виходи. Під інвестиціями в ринкову інфраструктуру розуміються інвестиції у венчурні фонди, бізнес-інкубатори, бізнес-акселератори, технопарки та інші інститути, які провадять діяльність на венчурному ринку, але не є венчурними компаніями. Під виходом розуміється угода, у ході якої відбувається вихід інвестора із капіталу венчурної компанії.

У цьому звіті виділяються 4 стадії розвитку венчурного проекту:

1. Посів: проект існує тільки на папері або у вигляді лабораторних розробок.
2. Стартап (Startup): компанія, що або перебуває на організаційній стадії, або вже веде короткий час свій бізнес, але ще не продавала свій продукт за гроші.
3. Зростання (Growth): початок випуску нової продукції, розміщення її над ринком та отримання перших невеликих доходів.
4. Експансія (Expansion): збільшення обсягів продажу, ринкової частки, обсягів виробництва, офісних площ та ін.

Для цілей цього звіту ми поділили венчурні проекти на три технологічні сектори: інформаційні технології (IT), промислові технології (промтех) та біомедичні технології (біотех).

Сектор інформаційних технологій складається з наступних підсекторів: eCommerce (електронна торгівля, в т.ч. інтернет-магазини туристичних послуг), хмарні технології, програми для мобільних пристроїв (Mobile), інші IT (компанії, що не належать до інших трьох підсекторів сектору IT, у тому числі телекомунікації, рекламні технології, медіапроекти, інтернет-ЗМІ, пошуково-довідкові сервіси тощо). д.).

Сектор промислових технологій включає компанії, що розробляють обладнання та технології для використання на промислових підприємствах, у т.ч. енергоефективні та екологічно чисті технології.

Сектор біомедичних технологій (живі системи) включає компанії, які розробляють медичне обладнання, лікарські препарати, інноваційні медичні послуги та технології. У біотеху та промтеху не виділялися підсектори через невеликий обсяг інвестицій у цих секторах.

Хмарні рішення

Огляд венчурного ринку хмарних технологій

У наступному розділі звіту подано огляд російського венчурного ринку хмарних технологій. Ми вважаємо, що хмарні рішення – найбільш перспективний напрямок розвитку IT-індустрії, і рекомендуємо інвесторам звернути на нього увагу.

Західні розробники хмарних рішень вже показали приклад того, як досягти комерційного успіху в цій сфері, і у їхніх російських колег є всі шанси повторити ці досягнення: у Росії багато досвідчених розробників ПЗ, здатних створювати продукти, конкурентоспроможні не тільки на внутрішньому, а й на світовому ринку. Звертаємо вашу увагу на те, що цей огляд стосується лише венчурних проектів у секторі хмарних рішень і не охоплює весь ринок «хмар».

1. Хмари – це майбутнє ІТ-індустрії. Світовий ринок хмарних технологій зростає значно швидше за ринок IT в цілому
2. Завдяки хмарним технологіям бізнес отримав можливість порівняно недорогого доступу до IT-ресурсів, що масштабуються, без витрат на інфраструктуру.
3. У Росії найбільша частка хмарного ринку припадає на сегмент Infrastructure-as-a-Service (IaaS), проте високі вхідні бар'єри та характер попиту роблять цей сегмент непривабливим для венчурних підприємців
4. Сегмент Software-as-a-Service (SaaS) займає трохи меншу частку ринку хмарних рішень, проте саме в ньому представлено найбільшу кількість різноманітних венчурних проектів, орієнтованих на потреби споживачів.
5. SaaS-рішення для бізнесу успішно конкурують із традиційним програмним забезпеченням, причому найвищий рівень проникнення хмарних технологій спостерігається в секторі CRM-систем
6. У Росії більшість венчурних проектів у секторі SaaS для бізнесу орієнтовані на малі та середні компанії, які раніше не користувалися додатками для автоматизації, тому вони конкурують не з «коробковим» ПЗ, а з Microsoft Excel
7. На російському ринку вже існує досить багато різних SaaS-продуктів для бізнесу, але рішень для інтеграції цих продуктів (cloud broker) поки що мало - це перспективний напрямок розвитку ринку

Хмарні рішення: ринок

Нові можливості для бізнесу

У 2013 році майже ніхто з експертів не сумнівається, що хмарні рішення у найближчому майбутньому визначатимуть вигляд IT-індустрії. Ринок хмарних технологій зростає швидше за інші сегменти IT-ринку: за даними Gartner, у 2013 р. ринок публічних хмар збільшиться на 18,5% при загальному зростанні сфери IT на 4,1%. Хмарні рішення стали черговим проривом в інформаційних технологіях, який можна порівняти з появою персональних комп'ютерів: тепер і великий, і малий бізнес має доступ до практично необмежених IT-ресурсів, що легко масштабуються залежно від потреб конкретного підприємства.

За прогнозами Gartner, світовий ринок хмарних технологій у 2013-2016 роках. зростатиме в середньому на 17,5% на рік і до 2016 р. зросте до 210 млрд дол. США. Варто зауважити, що обсяг хмарного ринку Gartner включає ринок інтернет-реклами, чого не роблять інші аналітичні агентства: так, Forrester і IDC оцінюють хмарний ринок на 2012 р. в 40 і 41 млрд дол. і прогнозують на 2016 р. його зростання до 100 та 114 млрд дол. відповідно.

Компанія Orange Business Services оцінила обсяг російського ринку хмарних сервісів за 2012 р. у 4,5 млрд руб. (145 млн дол. США). За її прогнозами, ринок зростатиме в середньому на 44,1% на рік і в 2016 році досягне 19 млрд руб. (612 млн дол. за середньорічним курсом 2012 р.).

Хмарні технології не лише дозволяють бізнесу скоротити витрати, а й відкривають малим та середнім підприємствам доступ до IT-рішень, які до появи «хмар» могли дозволити собі лише великі компанії. Компанія Parallels оцінила ринок хмарних технологій для російського малого та середнього бізнесу за 2012 р. у 466 млн дол., включивши у цей обсяг витрати на хостинг та інтернет-рекламу. Аналітики Parallels відзначили великий потенціал зростання ринку за рахунок збільшення кількості підприємств, підключених до інтернету, та готовності МСП переходити на хмару: 47% опитаних фірм, які ще не використовують хмарні сервіси, збираються почати ними користуватися в найближчі 3 роки.

Хмарні рішення: категорії

IaaS, PaaS, SaaS: вибір між контролем та зручністю

Ринок хмарних технологій зазвичай поділяється на три основні сегменти: IaaS (інфраструктура як послуга), PaaS (платформа як послуга) та SaaS (ПЗ як послуга). Основний критерій віднесення тієї чи іншої хмарної послуги до однієї з цих категорій – ступінь її підконтрольності користувачеві (див. рис.). За даними IDC, у 2011 р. у Росії категорія IaaS склала найбільшу частку (49,6%) публічних хмарних послуг, частка SaaS – 46,8%, PaaS – 3,6%. Orange Business Services прогнозує, що ринок PaaS-рішень зростатиме в Росії найшвидшими темпами – 70,1% на рік у найближчі 4 роки, але частка PaaS на хмарному ринку істотно не зросте.

Специфіка цих категорій визначає стан венчурного ринку на кожній з них. Так, IaaS – це ринок для великих гравців: встановлення та підтримка інфраструктури потребує великих інвестицій, тому на світовому ринку основними гравцями є такі компанії, як Amazon, Terremark (дочірня компанія Verizon), IBM, AT&T та інші. У Росії цей сегмент, як і весь ринок хмарних технологій, ще молодий та незрілий, але й тут домінують відносно великі гравці: CROC, Ай-Теко, Parking.ru. За оцінкою Orange Business Services, ринок IaaS у Росії в 2013 р. складе 3,4 млрд руб. (110 млн дол. США) і зросте до 2016 р. до 9,8 млрд руб. (317 млн ​​дол. США), тобто. зростатиме в середньому на 42,3% на рік.

Що стосується PaaS-рішень, то, на думку експертів, попит на них у світі лише активізується, хоча переваги PaaS для розробників додатків безперечні. Аналітики 451 Research оцінюють світовий ринок PaaS на 2013 р. в 1,5 млрд дол. США і прогнозують його подвоєння до 2015 р. З трьох основних сегментів хмарного ринку PaaS – наймолодший і найменш сформований; його частка в спільному ринку"хмар" невелика як у Росії, так і у світі, а нішеві рішення від невеликих компаній конкурують з продуктами таких гігантів, як Google, Microsoft і salesforce.com. Що стосується російського ринку, то, на думку співзасновника Russian Cloud Computing Professional Association Михайла Орешіна, він занадто малий для великої кількості гравців, тому російські проекти PaaS можуть бути комерційно успішними тільки при орієнтації на глобальний ринок.

IaaS та PaaS

IaaS: стартапам тут не місце

Оцінки обсягу ринку інфраструктури як послуги (IaaS) у Росії сильно різняться: так, компанія Orange Business Services оцінила ринок у 2012 р. у 81 млн дол. США та прогнозує зростання в середньому на 42,3% на рік, а J"son & Partners в 2012 р. спрогнозувала, що ті ж показники становитимуть 32 млн дол. і 11,3%. .виросте з 6 млрд до 24 млрд дол. США.

За даними J"son & Partners, в 2011 р. 76% російського IaaS-ринку контролювали 3 найбільші гравці: CROC, Ай-Теко і Parking.ru. Крім того, в 2013 р. на російський ринок вийшла компанія Microsoft. Поріг входу в сектор IaaS набагато вищий, ніж у SaaS та PaaS, тому невеликих венчурних проектів у ньому практично немає.

Paas: на порозі зростання

PaaS – молодий і, на думку експертів, найперспективніший сектор хмарних технологій. « Цільова аудиторія» PaaS-продуктів складається в основному з веб-розробників. Як показує зарубіжний досвід, найбільш успішно працює модель надання PaaS у зв'язці з IaaS і SaaS: наприклад, працює лідер на цьому ринку, компанія Amazon Web Services. Крім неї, до трійки найбільших постачальників PaaS входять Microsoft та Salesforce.com. Згідно з аналітичним звітом компанії Technavio, обсяг світового ринку PaaS у 2012 р. становив близько 1,3 млрд дол. США. Technavio прогнозує, що ринок зростатиме на 49% на рік і в 2016 р. досягне обсягу 6,45 млрд дол.

Ринок PaaS у Росії поки дуже малий, але, як прогнозує Orange Business Services, у найближчі 4-5 років зростатиме на 70% на рік. На сьогоднішній день практично єдиною успішною російською PaaS-розробкою є проект Jelastic – платформа для розробки додатків на мовах Java та PHP, яка отримала премію Technology Leader Award від компанії Oracle в 2012 р. При цьому бізнес-модель Jelastic не орієнтована тільки на російський ринок: компанія вже здійснює продаж по всьому світу.

SaaS

SaaS: більше рішень, хороших та різних

Ринок програмного забезпеченняяк послуги (SaaS) у всьому світі є найбільш зрілим із ринків хмарних рішень. За оцінками Gartner, у 2012 р. обсяг продажів SaaS у світі становив 16 млрд дол. США (більше, ніж PaaS або IaaS), а середньорічні темпи зростання d 2012-2016 р. становитимуть 19,5%. Ці цифри включають лише послуги для бізнесу, які постачаються в публічній хмарі. Для моделі SaaS, на відміну від IaaS та PaaS, характерна велика функціональна різноманітність продуктів: у хмарі представлені рішення для автоматизації практично будь-яких бізнес-процесів, від спільної роботи над проектами до управління ресурсами підприємства. Як уже згадувалося, автоматизація багатьох з цих процесів стала доступною для великої кількості малих та середніх підприємств тільки з появою хмарних сервісів, тобто порівняно недавно, на цьому ринку поки що достатньо місця для нових рішень: аналітики Gartner підрахували, що на 2013 р. рівень проникнення хмарних технологій у сегменті рішень для автоматизації бізнес-процесів становить лише близько 20%.

На відміну від світового SaaS-ринку, російський ринок ПЗ як послуги ще не досягнув стабільних темпів зростання і, за прогнозами Orange Business Service, у найближчі 3-4 роки зростатиме експоненційно (в середньому на 50% на рік). Якщо на світовому ринку SaaS займає найбільшу частку, то в Росії ця модель поступається за обсягом продажів IaaS, причому кардинальної зміни цієї ситуації аналітики не очікують. Російський бізнеспоки що тільки починає користуватися хмарними рішеннями, і рівень обізнаності про хмари та довіру до них у компаній поки що нижчий, ніж у розвинених країнХоча багато експертів зазначають, що в Росії він стабільно зростає. Для більш детального розгляду ми вибрали сегмент SaaS-рішень у сфері CRM/ERP/SCM. За нашими оцінками, в Росії в цьому сегменті досить багато цікавих з інвестиційної точки зору венчурних проектів, які мають шанси стати нішевими лідерами на цьому ринку. Крім того, за даними Gartner, у сегменті CRM/ERP/SCM-рішень рівень проникнення хмарних технологій загалом у світі досить високий.

CRM/ERP/SCM у хмарі: ринок

Світовий ринок: захмарні перспективи

За оцінками Gartner, у 2013 р. SaaS-рішення займають 42% світового ринку Customer Relations Management (CRM), а до 2016 р. частка хмарних CRM-сервісів зросте до 48%. Проникнення SaaS до 2016 р. у секторі Supply Chain Management (SCM) прогнозується на рівні 28%, у секторі Enterprise Resource Planning (ERP) – 17%. Ці цифри означають, що в секторі бізнес-додатків хмарні технології вже складають серйозну конкуренцію традиційним рішенням, і в майбутньому вона лише посилюватиметься. Світовий ринок CRM/ERP/SCM-рішень, згідно з звітами Gartner, у 2013 р. становитиме близько 56 млрд дол. США і зросте до 84,5 млрд дол. до 2017 р. На підставі цих даних можна оцінити обсяг ринку хмарних CRM/ERP /SCM 2012 р. - 11 млрд дол., а середньорічні темпи зростання до 2016 р. - 21,7%.

На думку учасників опитування, проведеного Gartner у 2012 р., основні переваги SaaS-рішень для бізнесу порівняно з традиційними продуктами – нижча вартість впровадження та обслуговування, швидша та проста процедура розгортання програми та можливість скорочення капітальних витрат. З іншого боку, серед основних причин відмови від переходу на хмарні CRM/ERP/SCM-рішення респонденти Gartner назвали невпевненість у технології, задоволеність вже впровадженим традиційним рішенням, відсутність додаткових вимог до продукту та наявність дорогих чинних контрактів, які унеможливлюють відмову від вже наявного рішення .

Всі ці тенденції вказують на те, що бізнес-рішення у хмарі все активніше конкурують із традиційними «коробковими» продуктами. Більшість експертів сходяться на думці, що згодом хмарні бізнес-додатки займуть лідируючі позиції на ринку; за нашими оцінками, зараз цей тренд сильніше виражений у секторі малого та середнього бізнесу, ніж у секторі великих підприємств.

Російський ринок: дорости до хмар

Російський ринок хмарних бізнес-рішень з'явився лише кілька років тому, але загальносвітова тенденція до збільшення проникнення SaaS-додатків для бізнесу виглядає стійкою і в Росії. У своєму недавньому дослідженні компанія Parallels оцінила даний риноку 174 млн дол. США, включивши до нього, крім CRM/ERP/SCM-систем, у тому числі хмарні сервіси для файлообміну, спільної роботи над документами та проектами, проведення телефонних та веб-конференцій, а також бухгалтерського обліку. На думку аналітиків Parallels, ринок зростатиме в середньому на 29% на рік і в 2015 р. досягне обсягу 377 млн ​​дол. США. Яка частка ринку посідає хмарні CRM/ERP/SCM-додатки, не уточнюється. На думку генерального директора компанії «Мегаплан» Михайла Смолянова, обсяг ринку хмарних CRM/ERP/SCM у Росії не перевищує 30 млн дол. Ця цифра включає лише продажі SaaS-продуктів у публічній хмарі (on demand). Андрій Довгань, керівник напряму General CRM, компанія Terrasoft оцінив рівень проникнення SaaS-рішень у секторі CRM у 20%.

"Максимальний ринок хмарних CRM для малого та середнього бізнесу становить близько 120 мільйонів доларів, але його насиченість – менше 10%"
Володимир Габріель, комерційний директор ЗАТ «Ділове середовище»

Слід зазначити, що російський ринок бізнес-додатків у хмарі має одну істотну відмінність від світового: оскільки російські малі та середні підприємства тільки починають застосовувати автоматизацію CRM, ERP і SCM, чіткого поділу «сфервідповідальності» між відповідними хмарними рішеннями немає. Потреби МСП, а отже, і функціонал багатьох існуючих на ринку SaaS-додатків не можна повністю віднести до сфери CRM, ERP або SCM, і самі клієнти на даному етапі не мислять у таких категоріях, тому ми вважаємо за доцільне в контексті російського ринку об'єднати ці три сегменти в один.

Російський ринок хмарних рішень знаходиться на ранній стадії свого розвитку, і якщо великий бізнес мав можливість впроваджувати у себе традиційні системи автоматизації бізнес-процесів і до появи додатків, що працюють у хмарі, то малі та середні російські підприємства здебільшого тільки зараз отримали реальну можливість використовувати рішення для автоматизації. Ця обставина, яка суттєво відрізняє російський хмарний ринок від світового, має два важливі наслідки.

По-перше, як зауважують учасники ринку, компанії мають чіткі пріоритети при автоматизації бізнес-процесів: насамперед усвідомлюється необхідність автоматизації бухгалтерії, оскільки ведення та здавання звітності обов'язкові для всіх компаній та економічний ефект від використання хмарного рішення очевидний.

Наступні кроки на тому ж шляху - автоматизація CRM/ERP/SCM та управління проектами, але їх роблять далеко не всі російські МСП. Михайло Смолянов пов'язує невисоке проникнення хмарних CRM/ERP/SCM-рішень з недостатньою поінформованістю про їхнє існування та неготовністю російських підприємців до ідеї автоматизації бізнес-процесів. Згідно з опитуванням, проведеним у 2012 р. компанія Parallels, близько 5% опитаних МСП використали хмарну CRM- або ERP-систему, а 11% респондентів планують почати користуватися такими системами у найближчі 3 роки. Крім того, поки що є проблемою наявність та швидкість доступу до інтернету в регіонах Росії.

"Раніше доводилося пояснювати, що така хмара, де зберігаються дані, як вони захищаються. Зараз люди більш підготовлені: ми отримуємо конкретні запити саме на SaaS"
Олексій Фітіскін, комерційний директор ASoft

По-друге, через незрілість ринку хмарні CRM/ERP/SCM-рішення конкурують не між собою і не з традиційними «коробковими» системами, а з редактором таблиць Microsoft Excel і навіть з паперовими журналами обліку операцій. МСП поки не обізнані про доступність та переваги хмарних бізнес-рішень, тому просування будь-якого з існуючих продуктів поки що зводиться до просування самої ідеї швидкої та порівняно дешевої автоматизації бізнес-процесів.

"У Росії зараз немає поняття cloud broker, хоча на Заході воно вже деякий час існує. Мені здається, тут і буде точка зростання"
Михайло Орєшин, співзасновник Russian Cloud Computing Professional Association

Незважаючи на невеликий розмір, російський ринок хмарних CRM/ERP/SCM-рішень має значний потенціал і може в найближчі 3-4 роки зростати на 50-70% на рік. Експерти зазначають, що поінформованість бізнесу про хмарні системи управління підприємством постійно зростає, причому серед великих компаній, так і серед МСП. На сьогоднішній день великі корпорації найчастіше використовують хмарні CRM/ERP/SCM-рішення в рамках окремих, невеликих за чисельністю департаментів, проте учасники ринку відзначають позитивну динаміку щодо великого бізнесу до хмар. У зв'язку з цим перспективним напрямом розвитку хмарних сервісів є рішення для інтеграції різних SaaS-продуктів, а також нішеві CRM/ERP/SCM рішення для окремих секторів.

Російський ринок хмарних рішень CRM/ERP/SCM знаходиться на стадії формування. Обсяг ринку дуже малий, а виторг лідируючих компаній не перевищує кількох мільйонів доларів. Оцінка вартості лідера, ТОВ "Мегаплан", в угоді з компанією 1С склала близько 15 млн дол. США. Проте російським компаніям є чого прагнути. Капіталізація провідних світових гравців складає мільярди і навіть десятки мільярдів доларів, хоча ще 10-12 років тому їхня виручка не перевищувала нинішні показники провідних російських компаній. Найбільш відомими історіями успіху хмарних компаній на світовому ринку є компанії Salesforce та Net Suite.

Компанія Salesforce Inc., лідер світового ринку хмарних CRM-рішень, була заснована у 1999 році. Протягом своєї історії компанія показує феноменальні результати зростання виручки та клієнтської бази: за період з 2001 по 2013 фінансові роки виручка компанії зросла в 600 разів. Середньорічний темпи зростання виручки становив 51%.

Кількість клієнтів компанії зросла з 1,5 тис. на 31 січня 2001 року до 104 тис. на кінець липня 2011р.

За даними Gartner, 2012 року Salesforce займав 14% світового ринку CRM систем (35% ринку хмарних CRM).

* капіталізація на кінець фінансового року, що закінчується 31 січня

2004 року компанія провела IPO на NYSE, розмістивши 10% акцій на 110 млн дол. США. У вересні 2008 року акції компанії були включені до індексу S&P 500. У період з 31 січня 2005 р. по 31 січня 2013 р. капіталізація компанії зросла в 17,5 раза.

У 2012-13 pp. компанія показала чистий збиток у порівнянні з прибутком у попередні періоди, що було викликано створенням резервів з податку на прибуток у розмірі 142,7 млн ​​дол. США, збільшенням амортизаційних відрахувань на гудвіл – 88 млн дол. США, а також нарахуванням негрошових витрат у розмірі 379,4 млн дол. США в рамках опційної програми.

Salesforce генерує позитивний грошовий потік, який у 2013 фінансовому році сягнув 557 млн ​​дол. США. Середній мультиплікатор P/E за період 2004-2013 років. становив 205, EV/Sales - 7,76.

Історії надхмарного успіху на світовому ринку

Net Suite Inc., один зі світових лідерів у галузі хмарних рішень для автоматизації бізнесу, була заснована у 1998 році. Компанія є світовим лідером хмарних ERP рішень щодо кількості клієнтів – понад 16 тис. За період 2002-2012 років. середньорічне зростання виручки становило 59%. Виторг виріс з 3.1 млн дол. США до майже 308.8 млн у 2012.

У 2007 р. Net Suite розмістила акції на NYSE. Незважаючи на те, що котирування компанії постраждали під час кризи 2008 року, за період з 31 грудня 2007 р. до 31 грудня 2012 р. капіталізація компанії зросла на 108%. За 6 місяців 2013 р. акції компанії зросли на 40,5%, капіталізація досягла 6872 млн. дол. США.

За 6 місяців 2013 р. Net Suite Inc. показала збитки 51 млн дол. США. З них 35,5 млн. склали не грошові витрати на опційну програму. Компанія вийшла на позитивний грошовий потік у 2010 р. За 6 місяців 2013 р. Розмір вільного грошового потокудосягла 60 млн дол. США. Середнє значення мультиплікатора EV/Sales за період 2007 – 2012 років. становило 10,4

Salesforce та Net Suite змогли досягти величезних успіхів завдяки високим темпам зростання ринку хмарних технологій у США. Ми впевнені, що російські історіїуспіху не за горами. Інвестори, які зроблять правильний вибір, зможуть значно збільшити вкладення. Можливо, майбутня «зірка» перебуває серед представлених нами далі російських проектів.

CRM/ERP/SCM у хмарі: проекти

У наступному розділі ми розглянемо російські проекти CRM/ERP/SCM. У процесі роботи над звітом ми спілкувалися з великою кількістю компаній, проте надати детальну інформацію про свої проекти мало хто погодився. І все-таки ми впевнені, що та інформація, яку нам вдалося отримати, дозволить інвесторам та венчурним підприємцям «намацати орієнтири» на цьому ринку.

Малий обсяг, хороші перспективи зростання

За оцінками експертів, обсяг російського ринку хмарних CRM/ERP/SCM у 2012 році становив від 10 до 30 млн дол. США. Темпи зростання ринку у своїй прогнозуються досить високими – не більше 50-100% на найближчі 3 року.

Низький рівень конкуренції, однак лідери займають значну частку ринку

За оцінками учасників ринку, рівень конкуренції в сегменті хмарних рішень CRM/ERP/SCM дуже низький. Як правило, нові клієнти компаній раніше використовували Excel або навіть «паперові носії», а не продукти конкурентів.

Лідер ринку загалом – компанія «Мегаплан», наша оцінка щодо виручки компанії у 2012 році – 5 млн дол. США, близько 25% ринку. У секторі автоматизації управління торгівлею лідером за обсягом продажів є компанія «Мій склад» (2 млн. дол. США у 2012 році). У напрямку хмарних CRM для середнього та малого бізнесу лідируючим рішенням є сервіс amoCRM.

На російському ринку також є іноземні гравці. За даними учасників ринку, найбільш поширені рішення компаній Salesforce, Zoho та SugarCRM. Однак оцінити обсяги продажів експертам важко, уточнюючи при цьому, що частка іноземних рішень на російському ринку вкрай мала. Іноземні хмарні послуги, як правило, коштують дорожче за російські аналоги і часто вимагають початкового впровадження.

Низький рівень лояльності клієнтів Середньомісячний відтік варіюється від 5% до 7% у розглянутих нами проектів, тоді як стандартним відтоком для західних компаній, на думку Максима Червоних, директора Intel Capital у Росії та СНД, є 30% на рік. Максим також зазначає низький розмір виторгу від одного клієнта в порівнянні з компаніями зі США. Різниця сягає 3-5 разів. Однак вартість залучення одного клієнта в Росії також набагато нижча і окупається кількома місячними платежами, порівняно з 6-18 місяцями США.

Необхідно також відзначити M&A активність компанії 1С – одного із лідерів російського IT ринку. У 2011 році 1С придбала 51% статутного капіталукомпанії "Мій склад" за 1,2 млн дол. США. У 2012 році за 7,5 млн дол. США компанія придбала 51% ТОВ «Мегаплан». Таким чином, 2 із 3 наведених нами вище лідерів ринку контролюються компанією 1С.

Висновки

1. Місця поки вистачає всім, бар'єри входу на ринок низькі, а отже, нові проекти мають високі шанси на успіх. Високі темпи зростання ринку, поряд із низьким рівнем конкуренції та проникнення хмарних рішень, дозволить новим проектам показувати високі темпи зростання виручки та клієнтської бази у найближчі кілька років.
2. У міру зростання ринку, ймовірно посилиться конкуренція з боку іноземних гравців, які мають значні фінансові можливості, а отже можуть дозволити собі високі маркетингові витрати та демпінг для розширення клієнтської бази.
3. Маркетингові витрати, необхідні для набору «критичної маси клієнтів», зростатимуть у міру зростання проникнення хмарних CRM/ERP/SCM сервісів.
4. Інтерес із боку провідних російських IT компаній (1С, «Діасофт» та ін.) створює додаткові можливості для успішних виходів із хмарних проектів.

"Мегаплан"

Хмарний сервіс компанії "Мегаплан" дозволяє організувати управління відносинами з клієнтами, управління угодами, спільну роботу персоналу, а також фінансовий облік. Проект «Мегаплан» став переможцем номінації «Найперспективніший софт року» премії «Софт-2009».

Монетизація

Freemium. Безкоштовна пробна версія надається на 30 днів. Щомісячна абонентська плата від 250 до 544 руб. на місяць за кожного користувача, залежно від версії сервісу. Сервіс з найменшим функціоналом, «Спільна робота» включає:

• управління проектами та завданнями
• корпоративний чат та пошта
• можливість колективної роботи

У рішенні «Продажі» (від 370 руб. на місяць) додано можливість роботи з фінансами компанії, а також удосконалено систему CRM.

Рішення "Бізнес" дозволяє масштабувати сервіс на кілька офісів, включаючи іноземні представництва. Продаж сервісу розпочався у 2008 р.

Команда

Михайло Смолянов, співзасновник, CEO

Закінчив Механіко-математичний факультет Московського державного університету ім. М.В. Ломоносова у 2004 році. У 2005-2006 роках. був керуючим директором Eurovision LLC. З 2010 року директор з розвитку StartupIndex.

Михайло Уколов, співзасновник, керуючий партнер

Закінчив МЕСІ у 2004 р. У 2007 р. там же захистив кандидатську дисертацію. У період 2001-2004 років. керував студією Virtual Art Group. З 2004 р. керуючий партнер Ютінет.ру.

Конкурентне середовище

Рішення "Мегаплан" є лідером на ринку CRM/ERP/SCM хмарних сервісів на російському ринку. За оцінками експертів, частка компанії становить від 16 до 25%. За оцінками менеджменту компанії, щорічний відтік клієнтів становить 40% (3,33% на місяць) Показник LTV зріс з 2008 р. у 4 рази, 10 тис. руб. до 40 тис. руб. У 2009 р. IQ One інвестувала в компанію, за даними Rusbase, 1 млн дол. На 30.12.2009 р., за даними системи СПАРК, частка IQ One становила 23,11%. Таким чином, вся компанія була оцінена в 4,3 млн. дол. США.

29.03.2012 р. стало відомо про купівлю 51% частки сервісу компанією 1С. Сума операції склала близько 7,5 млн. дол. США. Оцінка всієї компанії – 14-16 млн дол.

На кінець червня 2013 р. виторг компанії "Мегаплан"становила 5 млн дол. США у річному вираженні. Кількість клієнтів – близько 10 000. За нашими оцінками, у 2012 р. виторг становив близько 4 млн дол. США. Темпи зростання виручки у 2012 р. Михайло Смолянов оцінює на рівні 70-90%.

Плани розвитку

Плани розвитку компанії включають подальше розширення на російському ринку. Вихід на іноземні ринки найближчим часом не планується.

Сильні сторони

"Мій склад"

Сервіс «Мій склад» є хмарним рішенням для управління торгівлею та складом. Сервіс реалізує функції управління продажами та закупівлями, CRM, обробки замовлень, складського облікута контролю фінансових розрахунків. У 2013 році "Мій склад" запустив продажі "Бухгалтерії онлайн" на базі 1С.

Категорії клієнтів сервісу

• Інтернет магазини
  Особливостями сервісу для інтернет-магазинів є можливість обробляти замовлення кількох інтернет-магазинів в єдиній системі, завантажувати дані про товари у форматі Яндекс.Маркет (YML), організовувати роботу з кур'єрами та кур'єрськими службами: розподіляти замовлення, контролювати взаєморозрахунки з кур'єрськими та поштовими службами.
• Оптові торгові організації
  Сервіс дозволяє об'єднати декілька юридичних осіб, філій, складів чи офісів продажів у єдиній системі без додаткових витрат на інфраструктуру.
• Роздрібні торгові організації
  Сервіс дозволяє організувати на комп'ютері, ноутбуці або планшетному комп'ютері повноцінне робоче місце продавця з функціоналом, що включає реєстрацію продажів, роботу із поверненням, закриття зміни тощо. Можлива підтримка сканера штрих-кодів, друк товарних чеків. Сервіс може працювати в режимі офлайн, підтримується інтеграція з фіскальним реєстратором.

Монетизація

Freemium. Повний функціонал надається безкоштовно протягом 14 днів, потім передбачена щомісячна оплата у розмірі від 240 до 6400 руб. Тарифи на "Бухгалтерію онлайн" - 870-2060 руб. в місяць.

Команда

Аскар Рахімбердієв, CEO, співзасновник компанії.

Досвід у розробці ПЗ понад 10 років. До старту власного проекту Аскар відповідав за розробку SaaS-рішень у компанії Aspect Enterprise Solutions, а також керував проектами однієї з провідних російських аутсорсингових компаній Auriga.

Олег Алексєєввідповідає за технічний розвиток сервісу.

Закінчив Пензенський Державний університет. До заснування компанії він займався розробкою розподілених ERP систем.

Дмитро Кабатовспівзасновник, Директор з розвитку.

Закінчив Московський авіаційний інститут. Досвід у сфері IT понад 10 років. Протягом 5 років очолював московський офіс ERP-вендора Exact Software.

Конкурентне середовище

Сервіс «Мій склад» – один із лідерів російського ринку хмарних CRM/ERP/SCM рішень для малого та середнього бізнесу, а також індивідуальних підприємців. За оцінками експертів галузі, сервіс займав від 6% до 10% ринку у 2012 р.

Прямими конкурентами компанії в секторі хмарних рішень складського обліку є рішення «Великий птах» та «Каркас». Однак переважна більшість нових клієнтів Мого складу використовують системи автоматизації вперше. Ринок не насичений і компаніям не потрібно переманювати клієнтів у конкурентів. Більшість клієнтів до сервісу використовують Excel. Хмарне рішення «1С:Торгівля та Склад», за словами Рахімбердієва, розраховане на великі компанії, тому перетинання клієнтської бази незначні.

Залучені інвестиції

За нашими оцінками, у 2008 році Ambient Sound Investments, естонський інвестиційний холдинг, інвестував у проект понад 100 тис. дол. США, придбавши близько 20% компанії. Оцінка всього проекту становила близько 500 тис. дол. США.

У 2011 році компанія 1С викупила частку ASI та частково частки інших учасників. За даними Rusbase, обсяг інвестицій становив 1,2 млн дол. США. За даними системи СПАРК, частка компанії 1С у статутному капіталі становить 51%. Таким чином вся компанія була оцінена в 2,35 млн. дол. США. У порівнянні з угодою ASI оцінка компанії при покупці частки 1С зросла майже вчетверо.

Запуск сервісу відбувся у лютому 2008 року. На сьогоднішній момент «користувачева база» (кількість користувачів, які пройшли реєстрацію на сайті) сервісу складає 100 тис. клієнтів. За словами CEO компанії Аскара Рахімбердієва, лояльність клієнтів невелика, що виражається у високому рівні відтоку клієнтів (5,5% на місяць). Зростання клієнтської бази в 2012 році склало 140%. Виторг виріс на 153%.

За словами менеджменту, на сьогоднішній момент компанія планує зосередитися на російському ринку. Можливість виходу на іноземні ринки поки що не розглядається. Зростання клієнтської бази та виручки компанії планується на рівні 70-90% на рік на найближчі кілька років.

Сильні сторони проекту

• Лідируючі позиції над ринком.
  Впізнаваність бренду дозволяє компанії скорочувати витрати на маркетинг, а також залучати більших клієнтів у порівнянні з новими сервісами
• Успішний досвід залучення інвестицій
• Сильна команда розробників
• Широкий функціонал сервісів

Слабкі сторони / Ризики

amoCRM

amoCRM – це хмарний CRM-сервіс, що дозволяє створювати базу клієнтів або переносити наявні, ставити завдання, нагадування по клієнтам та угодам та контролювати статус виконання завдань менеджерами. Також продукт дає можливість відстежувати статистику щодо клієнтів та роботи менеджерів, робити SMS- та e-mail розсилку для клієнтів.

Творець та власник сервісу – ЗАТ «Кью Софт» (Qsoft). Компанія має офіси в Москві та США. Комерційний запуск проекту відбувся у квітні 2010 р. За словами основного власника Qsoft Михайла Токовініна, компанія не залучала стороннє фінансування.

Монетизація

Freemium. Доступна безкоштовна версія для обмеженої кількості користувачів. Щомісячна абонентська плата - від 600 до 3000 руб. залежно від кількості користувачів, обсягу клієнтської бази та кількості угод.

Команда

За даними системи СПАРК, на 20.06.2013 р. власниками ЗАТ «Кью Софт» були Михайло Токовинін та Денис Митрофанов. У розмові з нами Михайло відмовився розкрити інформацію про команду проекту amoCRM.

Конкурентне середовище

За оцінками експертів та менеджменту проекту, сервіс amoCRM є лідером за кількістю клієнтів серед хмарних CRM-сервісів. За нашими оцінками, частка проекту на ринку CRM/ERP/SCM становила 2-3% у 2012 р. Прямими конкурентами компанії є російські CRM-рішення від Бітрікс, Асофт та Terrasoft, а також закордонні Salesforce, Zoho та SugarCRM.

За словами Токовініна, рівень конкуренції нині дуже низький, а потенціал зростання сегменту хмарних CRM – сотні відсотків на рік (зазначимо, що це найбільш оптимістична оцінка зростання ринку з усіх учасників ринку, з якими ми зустрічалися). Найбільшу частку серед клієнтів проекту займають компанії середнього бізнесу, частка малих та великих підприємств приблизно однакова.

Кількісні показники

За нашими оцінками кількість клієнтів сервісу на кінець 2012 року становила приблизно 1000. Обсяг виручки за 2012 рік – від 400 до 600 тис. дол. США. Зростання виручки у 2012 році менеджмент оцінює у 400%. Таким чином, за 2011 рік обсяг виторгу становив близько 100-150 тис. дол. США. Наш прогноз на 2013 рік, виходячи з кількості клієнтів на липень 2013 року, близько 1500 (за даними менеджменту) - 800-1000 тис. дол. США.

Рівень відтоку клієнтів у компанії досить високий, проте слід зазначити зниження порівняно з роком запуску проекту, коли середньомісячний відтік сягав 10%. Дані про вартість залучення клієнта та коефіцієнт конверсії з безкоштовної версії сервісу компанія не розкриває.

Плани розвитку

Основним напрямом розвитку проекту власники називають інтеграцію з сервісами SaaS, що доповнюють за функціоналом сервіс amoCRM(Сервіси онлайн-бухгалтерії, колективної роботи в хмарі та ін).

Сильні сторони

Підтримка компанії з боку Qsoft - одного з провідних російських web-інтеграторів. Також компанія має досвід створення Saas сервісів: qTrack, amoForms, Shoptus.

Слабкі сторони/ризики

Недостатньо широкий набір функціоналу. На нашу думку, найбільший попит у клієнтів будуть мати сервіси з максимально широким набором функцій. Менеджмент компанії, ймовірно, поділяє нашу думку, оскільки основним пріоритетом розвитку продукту є інтеграція з сервісами, що доповнюють по функціоналу. Ми не можемо оцінити вплив команди на розвиток проекту через відсутність інформації.

"Моя справа"

Проект «Моя справа» є сервісом для ведення бухгалтерії онлайн-з елементами CRM системи.*

Проект було запущено у 2009 році. У комерційному режимі проект працює із вересня 2010 року. У 2010 році компанія стала переможцем «Премії Рунету» у номінації «Економіка та бізнес» та лауреатом спільного конкурсу Google та Forbes «Бізнес-проект»

Монетизація

Freemium. Передбачено безкоштовний пробний період, потім стягується абонентська плата від 540 до 5069 руб. на місяць (при оплаті протягом року), залежно від функціоналу товару.

Команда

Максим Яремко, співзасновник, ген. директор.

Творець та керуючий партнер компанії «Саваді» - розробника ПЗ для країн Європи та США.

Сергій Панов, співзасновник, голова ради директорів

2001-2006 роки – гендиректор ВД «Головбух», 2006-2009 рр. – гендиректор ЗАТ «Актіон медіа», 2009-н. – гендиректор ВД «Регламент медіа» та ЗАТ «Агентство страхових новин»

Конкурентне середовище

Сервіс "Моя справа" один із лідерів російського ринку. Сьогодні основними конкурентами компанії є онлайн-рішення від 1C – 1СFresh, хмарна бухгалтерія від СКБ Контур, сервіс Небо.

Кількісні показники

В інтерв'ю газеті «Ведомости» Сергій Панов оцінив клієнтську базу компанії в 180 тис. користувачів на кінець 2011 р. Зростання бази в 2011 р. склало 700%. Зростання виручки Сергій Панов оцінив у 400%. Наша оцінка виручки у 2011 р. збігається з оцінкою Forbes – 1 млн дол. США. Таким чином, у 2010 р. виторг становив 200 тис. дол. США. Виходячи із зростання клієнтської бази, наш прогноз виручки на 2013 р. складає 2,8 млн дол. США.

Залучені інвестиції

У 2012 р. фонд Klever Internet Investments Ltd інвестував у компанію 4 млн дол. США. Виходячи з оцінки виручки журналом Forbes (1 млн дол. США за 2011 р.) та мультиплікатора 7-8 обсягів виручки за 100% компанії, частка Klever могла становити близько 50%. Вартість всієї компанії – близько 8 млн. дол. США.

Сильні сторони проекту

• Впізнаваність бренду на ринку
• Значна клієнтська база, високий потенціал продажу додаткових сервісів

Слабкі сторони/ризики

• Зниження темпів зростання на тлі насичення ринку

Miiix

Miiix є сервісом, за допомогою якого інтернет-магазини отримують інформацію про наявність товару і ціни на складах постачальників. В даний час компанія надає сервіс магазинам, що продають автопокришки та колісні диски. Сервіс був запущений у серпні 2012 р. У 2013 р. почала працювати «Біржа замовлень». Принцип роботи біржі – у систему надходять замовлення для придбання (нині замовлення забезпечуються з допомогою інтернет-магазину засновників проекту), учасники біржі виконують замовлення. Miiix отримує до 50% від дельти між ціною замовлення та мінімальною ціною у постачальника в системі сервісу.

Монетизація

Freemium. Безкоштовна версія включає тільки пошук бази даних товарів. Комісія від угод на «Біржі замовлень» приносить понад 60% виторгу, абонентська плата – близько 35%, разові платежі за додаткові послуги – не більше 5%.

Команда

Сергій Рябов, співзасновник, CEO

Досвід створення інтернет-проектів понад 10 років. Брав участь в управлінні партнерських програм funppc.com та elitistclub.com. У 2006 році Сергій став співзасновником реєстратора доменів ruler-domains.com. Продавши через рік elitistclub своєму партнеру, він зосередився на реєстраторі, який був проданий в 2010 більшому реєстратору доменів. З 2008 р. паралельно з основним бізнесом заснував та запустив кілька інтернет-магазинів. З 2009 р. взяв участь у створенні та розробці рекомендаційного стартапу deeep.me, Команда стартапу реорганізувалася у веб-студію aller-design.ru, потім викуплену одним із співзасновників. Загалом Сергій брав участь у 10 проектах.

Березницький Дмитро, співзасновник, CTO

Почав побудову бізнесу в Інтернеті з 2006 року з афіліейтних магазинів для Amazon. Березницький також є засновником автоматизованої системипросування магазинів Mosquito Дмитро також був одним із співзасновників реєстратора доменів rulerdomains.com. А надалі виступав із-засновником та технічним директором у проектах: deeep.me, aller-design.ru та магазинах prestigewheels.ru та sportmanya.ru

Конкурентне середовище

Найбільш близьким за функціоналом сервісом у Росії є проект MarketMixer.net. Зарубіжними аналогами проекту є tyre24, Order Motion та проект Merchantry. Ще один потенційний конкурент на російському ринку Agora B2B проходить стадію тестування. Запущено beta-версію проекту.

Залучені інвестиції

У листопаді 2012 року сервіс залучив інвестиції обсягом 20 тис. дол. США від RSV Venture Partners. Інвестор отримав 15% капіталу компанії. Таким чином, оцінка всього проекту становила близько 133 тис. дол. США. У 2013 році сервіс став переможцем «IT Startup Eurasia 2013» і отримав грант Microsoft у розмірі 60 тис. дол. США.

Кількісні показники

На кінець червня середній виторг від одного клієнта становив близько 300 дол. США. Помісячні показники виторгу компанії свідчать про наявність сезонності.

Кількість реєстрацій у проекті Miiixза період із серпня 2012 р. по червень 2013 р. становило 144. Частка відвідувачів, що зареєструвалися, здійснюють оплату, в середньому за період склала 24%.

Компанія не має в своєму розпорядженні об'єктивних даних за такими показниками, як вартість залучення клієнта і виручка від клієнта за «час життя», оскільки проект був запущений лише в серпні 2012 р.

Плани розвитку

На сьогоднішній момент творці проекту бачать два основні напрямки розвитку проекту

1. Збільшення середнього виторгу від одного клієнта до 500 дол. США за рахунок впровадження додаткових сервісів. Зараз частка додаткових послуг у виручці становить 5%.
2. Вихід у нові сегменти. За словами Сергія Рябова, на початку вересня планується комерційний запуск у секторі спортивного спорядження. Вихід у нові сегменти може принести компанії значне зростання клієнтської бази та обсягів виручки. Весь сегмент автозапчастин, за даними DataInsight, займав у 2012 р. лише 10% обсягу онлайн – торгівлі фізичними товарами у Росії.

Драйвером зростання компанії також може бути збільшення кількості інтернет-магазинів.

План компанії з виручки - 2 млн руб. за 2013 р.

Сильні сторони проекту

• Досвідчена команда. Наявність у засновників великого досвіду створення інтернет-проектів
• Високий потенціал зростання за умови адаптації бізнес-моделі для інших сегментів eCommerce, а також для офлайн-рітейлу

Слабкі сторони

• Висока сезонність
• Вузька спрямованість проекту. Вихід у нові сегменти може вимагати значних інвестицій у розробку ПЗ та високих маркетингових витрат

«Великий птах»

Сервіс «Великий птах» є системою ведення обліку в хмарі. Функціонал системи дозволяє:

• Вести облік продажу та закупівель, складський облік;
• Здійснювати ведення кількох розрахункових рахунків та кас, оформляти надходження та списання, контролювати залишки та рух коштів;
• Формувати довідники даних, необхідних для заповнення документів та ведення обліку
• Створювати, друкувати, надсилати електронною поштою всі необхідні для ведення обліку документи
• Формувати управлінські звіти для аналізу результатів діяльності.

Автор сервісу – ТОВ «Етерон».

Монетизація

Freemium. Безкоштовна версія обмежена за кількістю користувачів. На сьогоднішній момент у компанії існує один платний тариф - 590 руб. на місяць під час оплати протягом року (990 крб. під час оплати протягом місяця). Існує також безкоштовна версія сервісу під час використання якої планується демонстрація реклами, що приноситиме додатковий дохід. За словами авторів сервісу, проект знаходиться на стадії активного формування клієнтської бази. Монетизація активно не ведеться. Число платних клієнтів у компанії поки невелике.

Команда

Олег Сидоренков, Директор з розробки, співзасновник, співзасновник ТОВ «Етерон» Закінчив МЕІ. У 2004 році створив компанію-франчайзі «1С», що займалася впровадженням, кастомізацією та обслуговуванням рішень з автоматизації оперативного та управлінського облікудля малого бізнесу У 2006 році створив портал Formz.ru - сервіс із заповнення документів онлайн.

Ігор Сидоренков, консультант проекту Закінчив МФТІ з відзнакою. Має досвід роботи у США. Працював програмістом у компанії Pricedrive. У 2001 р. на посаді віце-президента з системної інженерії керував IT-відділом стартапу CarsArrive Network, проданим пізніше конгломерату Kar Auction Services та аукціону ADESA. В даний час, Ігор працює як незалежний консультант над кількома IT-проектами.

Конкурентне середовище

Продукт призначений для компаній малого бізнесу та індивідуальних підприємців. Прямі конкуренти продукту – послуги «Мій склад», «Каркас» та інших.

Особливості системи «Велика Птах» порівняно з конкурентами:

• Архітектура системи
  Ядро системи відокремлено від веб-інтерфейсу. Взаємодія між ними здійснюється за допомогою стандартних протоколів, тому система допускає розвиток та використання альтернативних інтерфейсів та надає широкі можливості щодо інтеграції з іншими додатками
• Річ-інтерфейс
  Веб-додаток сервісу має звичний для користувача інтерфейс, характерний для «настільних» програм. Для створення інтерфейсу використовують бібліотеки, які розробляються великим німецьким хостингом. Крім зручності інтерфейсу для користувача, це також дозволяє мінімізувати обсяг робіт, необхідний створення мобільної версії сервісу.

Залучені інвестиції

У 2011 році ТОВ «Етерон», що має права на проекти Formz.ru та «Великий птах», залучило інвестиції від приватного інвестора. Ім'я інвестора, сума угоди та придбана частка розкрито не було.

Плани розвитку

Основними напрямками розвитку, за словами Олега та Ігоря Сидоренкова є інтеграція з іншими системами, додавання модуля CRM, розробка версії сервісу для мобільних пристроїв, надання додаткових сервісів для бізнесу (реєстрація ТОВ, отримання виписки з ЄДРЮЛ).

Вихід на іноземні ринки хоч і не виключається, проте не розглядається як пріоритетний напрямок розвитку.

Сильні сторони

• Наявність безкоштовного джерела створення клієнтської бази – сайту formz.ru – дозволить проекту зменшити вартість залучення клієнтів, а також збільшити темпи зростання клієнтської бази; За даними компанії, кількість реєстрацій на сайті перевищує 140 000. Кількість відвідувань сайту на місяць перевищує 600 000, а кількість переходів на сайт проекту з formz.ru в 2013 році становить близько 50 000.
• Команда має багаторічний досвід участі у проектах з автоматизації обліку у малому бізнесі, а також досвід залучення інвесторів

Слабкі сторони/ризики

• Недостатньо широкий набір функціоналу

Висновок

Ринок венчурних інвестицій у 2 кварталі 2013 року

• Обсяг венчурних інвестицій у Росії у 2 кварталі 2013 р. знизився по відношенню до першого кварталу на 41,3%. Зниження порівняно з 2 кварталом 2012 р. склало 47,7%. Кількість угод також скоротилася до 53 порівняно з 75 у першому кварталі та 87 у 2 кварталі 2012 р.
• Відбулося значне зниження інтересу до проектів на ранніх стадіях приватних фондів. Їхня частка у загальному обсязі інвестицій у проекти на посівній стадії у 2 кварталі 2013 р. склала 13,1%, тоді як у 2012 р. вона в середньому становила 34%, а у 4 кварталі досягала 44,7%. Схожа динаміка й у операціях на стадії стартапу.
• За обсягом залучених інвестицій та кількістю угод продовжує домінувати ІТ-сектор (87% від загального обсягу венчурних інвестицій за квартал).

Вітаю вас, шановні читачі!

Сьогодні ми з вами розглядаємо такі поняття як венчурні інвестиції та венчурний інвестор, переваги та недоліки подібних інвестицій

Венчурні інвестиції це певний рід інвестицій, призначений як вкладення коштів у початківці чи зростаючі організації, де діяльність обумовлюється високим чи помірним рівнем ризику. Як правило, фінансові інструментиреалізуються в організаційних структурах, де спеціалізуються на інноваційних, інженерних та науково-дослідних розробках, розвитку технологій потребують ринку.

Вкладення поділяються на певні стадії:

• ранні
• стадії зростання та розширення

Венчурні інвестиції переважно вкладають у ранні стадії, де вони поділяються на три підкатегорії:

• Передпосівна. Тут виділяється значна сумадля розробки концепції майбутнього бізнесу.
• Посівна. Фінансування надається для завершення розробки продукту та початкового маркетингу.
• Перший. Фінансування надається на початок виробництва у комерційному плані та продажів.

Ризик — головна відмінність від більш традиційного інвестуванняя. Адже банківські організаціїчерез високі ризики, не стануть надавати пряму кредитну допомогу, і основним джерелом фінансування стануть приватні інвестори чи венчурні фонди.

Що таке венчурний фонд?

Венчурний фонд– це фонд інвестиційного напряму орієнтований взаємодії з компаніями «нового покоління», чи з стартапами. Під словом стартап ми маємо на увазі проект. Венчурні фонди знайшли свою нішу досить давно, адже законодавство більшість країн дозволяє проводити такі ризиковані інвестиції.

Учасниками такого фонду можуть стати як приватні особи, так і компанії, пенсійні фонди, банківські організації Як правило, засновники венчурної компанії часто вносять свою частку грошей.

Спочатку портфель фонду можуть входити від 8-13 компаній. Протягом тривалого часу (5-8 років) об'єкти розвиваються та зростають. Після того, як організації стають успішними у своїй діяльності, венчурний фонд продає свої частки за рахунок акцій або продає приватному вкладнику.

На основах співробітництва з фондом є контракт (договір) про партнерство на обмежених правах. Вкладники, які інвестують у фонд називаються "LPs - limited partners" -обмежені партнери, а особи, які інвестують накопичені кошти фонду в організації, що розвиваються, мають назву "GPs - general partners" - основні партнери.

2005 року у США венчурні фонди провели рекордну кількість угод – 5 000, де загальний обсяг інвестицій становив близько семи мільйонів доларів.

Венчурний інвестор

Венчурний інвестор– це часта особа, яка
інвестує підприємство з
високопотенційними можливостями. Подібних вкладників називають «Бізнес-ангелами». Як правило, подібні «ангели» бувають основним джерелом фінансування та допомоги стартапу, але якщо проект виявиться не успішним і зазнає краху, венчурний інвестор не зможе повернути свої витрачені. грошові кошти.

Предметом для інвестування може бути як проекти, а й нереалізовані ідеї. При цьому бізнес-ангели на професійному рівні намагаються максимально контролювати свої ризики та всіляко брати участь у проекті, а саме:

• визначити ефективну стратегію стартапу;
• особисте бачення та напрацьований досвід;
• застосовувати свої різноманітні зв'язки;
• залучати партнерів та майбутніх клієнтів (користувачів);

Часто інвестори діють спільно, поєднуючи при цьому свої ресурси. Завдяки згуртованості ризики венчурних інвестицій скоротяться в рази.

У нашій державі подібні вкладення не настільки розвинені як у США чи Європі, де щорічно проводяться близько 50 000 угод із загальним обсягом 500 000 доларів.

На думку Ігоря Гладких, у Росії ангельські вкладники намагаються не афішувати себе і часто виконують грантові програми. Але є деякі об'єднання венчурних інвесторів у Московській області та у східних регіонах. Завдяки статистиці, проведеній у 2015 році, більшість бізнес-ангелів інвестували проекти у галузі інформаційних технологій. Що ж, сподіваємось, що вони повністю виправдають себе.

Плюси і мінуси

Напевно, спочатку потрібно наголосити на тому, що венчурні інвестори – особи, які мають не малий дохід, у середньому 150-250 тисяч доларів. Венчурний ринок інвестицій, що приваблює насамперед високою прибутковістю, порівняно з фондової біржічи нерухомості. Варто докладніше розглянути, які переваги і недоліки мають «ангельські» вкладення.

Переваги:

• Венчурні інвестори дають поштовхи у розвитку нових технологій, наукових відкриттів та
  винаходів.
• Можуть діяти, як і поодинці, так і разом із кількома венчурними інвесторами
• Чекають на повернення своїх грошей через 3-4 роки. Це дає безперечний плюс, тому що об'єкт за цей час встигне достатньо реалізуватися.
• За свої вкладення претендують лише на частину акцій компанії із правом голосу
• Фінансовий ринок настільки широкий, що дозволяє знайти бізнес-ангела на будь-якому континенті, якщо стартапу вдасться його зацікавити.

Недоліки:

• Фінансування відбувається лише на початковій стадії організації (проекту).
• Відсутність широкої репутації. Згодом можуть виявитися не ангелами, а «дияволами».
• Ретельне вивчення об'єкта та прийняття остаточного рішення займають багато часу. Це може тривати від шести місяців до півроку.

Як правило, бізнес-ангелами стають люди з капіталом, що вселяються: успішні бізнесмени та інвестори. Більшість серед них вже набралися професійного досвіду, можуть чітко аналізувати та складати прогнози. Але ніхто не відкидає можливості стати венчурним інвестором і вкладати невеликі суми в проекти знайомих чи близьких нам людей.

І насамкінець інтерв'ю венчурного інвестора з України:

Останні три роки розвиток класичного венчурного ринку в Росії визначалося зростанням економіки загалом. Розмір ринку не перевищував $150 млн, а кількість угод перебувала на рівні 200. Частка венчурних інвестицій у Росії по відношенню до ВВП суттєво програє середньосвітовим показникам усім стадіях венчурного циклу. Так на стадії Seed/Round A російський ринок відстає у вісім разів, а на пізніх стадіях (B/C/D) вже в 47 разів. Росія займає частку 1,5% на глобальному венчурному ринку за кількістю профінансованих проектів, що відповідає всього 0,1% у доларовому вираженні.

На відміну з інших ринків у Росії дуже низька частка інвестицій на пізніх стадіях, причому третина інвестицій на ранніх стадіях забезпечується венчурними фондами з державною участю. Якщо основним драйвером зростання у світі стають корпоративні венчурні фонди, то Росії намітилася зворотна тенденція і «питому вагу» корпоративних фондів серед венчурних угод повільно знижується. Якщо у 2012 році на них припадало близько 13% угод, то до 2016 року цей показник скоротився до 9%.

Ринок венчурних «виходів» у Росії також поки що бажає кращого. За різними оцінками, обсяг «виходів» із проектів у 2016 році становив $50-60 млн., при цьому $30 млн. припало на продаж розробника мобільних ігор Pixonic компанії Mail.ru Group. Більшість "успішних" виходів є списаннями або так званими distressed sales (терміновими продажами для погашення заборгованості), що сильно спотворює статистику. Сьогодні успішні фонди починають дивитися на іноземні компанії, або готувати російські стартапи до продажу іноземному інвестору.

Чи можуть у цій ситуації класичні венчурні інвестиції стимулювати розвиток цифрової економіки? Ми бачимо кілька можливостей та передумов для пожвавлення ринку. Одна з найцікавіших – це феномен Initial Coin Offering (ICO), який може суттєво змінити вектор розвитку цифрової економіки в Росії та привнести блокчейн-технології у повсякденне життя громадян.

ICO vs. венчур

Важко недооцінити обсяг криптоекономіки, що набирає обертів, і створювані нею можливості. За останній рік ринкова капіталізація найбільших семи криптовалют збільшилася більш ніж вісім разів, перевищивши $100 млрд. В даний час у світі налічується понад 800 криптовалют, дев'ять з яких мають капіталізацію понад $1 млрд. Обсяг ринку ICO демонструє галопуюче зростання – вже з'являються спеціалізовані ICO- фонди, а класичні венчурні гравці активно інвестують у блокчейн, вклавши в проекти на базі цієї технології близько $232 млн. лише у другому кварталі 2017 року.

Безумовно, ринок ICO, як і сама технологія блокчейн, є досить молодим, і кількість пропозицій на ньому все ще превалює над якістю. Але крипторинок має серйозні фундаментальні причини для зростання, які не варто скидати з рахунків. Він несе у собі значних транзакційних витрат, на відміну класичного валютного ринку. Його обсяг зараз становить близько 2% вартості всього видобутого золота у світі, а кількість криптовалютних гаманців коливається в межах 6-12 млн. Враховуючи велику прибутковість цифрових активів та прозорість блокчейн-операцій, у перспективі все більше людей зберігатимуть гроші у криптовалютах та здійснюватимуть у них платежі.

Ринок ICO підживлює зростання криптоекономіки та поступово стає ефективним механізмом фінансування проектів на блокчейні, становлячи поки що малу, але дуже ефективну на ранніх стадіях конкуренцію класичному венчурному ринку.

За останній рік глобальний ринок ICO зібрав понад $1 млрд. У червні та липні 2017 року обсяг залучених за допомогою ICO коштів перевищив світовий обсяг інвестицій венчурних фондів на ранній стадії. На крипторинок активно виходять професійні інвестори, які починають ставити правила гри та визначати розвиток галузі. У зв'язку з цим на криптовалютному ринку почали з'являтися перші єдинороги. Наприклад, криптоброкер Coinbase був оцінений у $1,6 млрд. У серпні цього року йому вдалося залучити $100 млн від таких маститих венчурних фондів, як IVP, Greylock та Battery Ventures.

Якщо дивитися на розподіл криптоінвестицій по секторах, то поки що превалюють проекти, спрямовані на створення блокчейн-інфраструктури та використання цієї технології у фінтеху. Саме фінтех, найімовірніше, буде першою індустрією, яка перейде на фінансування переважно через ICO вже найближчого року. У міру становлення криптовалютного ринку індустрія ICO поширюватиме свій мандант на більшу кількість галузей, затребуваних у розвитку цифрової економіки.

Обсяг російського ринку ICO за підсумками 2017 перевищить обсяг закритих угод, проведених класичними венчурними фондами. Так, в ході одних лише п'яти найбільших ICO з російським корінням цього року було залучено $190 млн - це вже більше, ніж результат всього російського венчурного ринку в 2016 році (MobileGo - $53 млн, Russian Mining Center - $43 млн, SONM - $42 млн , BlackMoon Cpypto - $30 млн, KICKICO-$21 млн).

Вже можна констатувати факт, що проекти на базі блокчейн отримують значно більший обсяг фінансування, ніж решта венчурного ринку. На жаль, поки що 99% проектів проводять розміщення поза Росією.

Що далі

Найближчими роками у світі сформуються ключові центри криптоекономіки, які сконцентрують більшу частину операцій та активів на цьому ринку, надавши суттєвого імпульсу власній цифровій економіці через впровадження блокчейн-технологій. Нині швидкість змін у галузі вражає. Кожна з країн намагається знайти найефективнішу модель регулювання операцій з криптовалютами, включаючи ICO. Наприклад, Японія з 1 квітня 2017 року дозволила криптовалютним біржам працювати на своїй території та звільнила від податків обмінні операції з криптовалютами.

Сінгапур не лише легалізував криптовалютні майданчики, а й сформував досить ліберальну позицію щодо регулювання емісії та реалізації цифрових валют. Багато країн, таких як США, Швейцарія, Естонія виробляють все більш зрозумілі правила гри, на основі яких проекти зможуть проводити ICO. Зміни відбуваються щодня. По суті ми спостерігаємо глобальну конкурентну війну юрисдикцій. Росія могла б зайняти лідируючі позиції у цій боротьбі, запропонувавши ефективні криптоінструменти та регуляторну екосистему, але для цього треба діяти гранично швидко.

Стаття за матеріалами збірника з цифрової економіки, що готується, підготовленого фондом «Сколково».

(ФРІІ) зібрав статистику всіх венчурних угод на російському ринку за 2016 рік та перше півріччя 2017-го. Отримані дані наочно показують, хто в Росії зараз вкладається в стартапи і які сфери інвестують найактивніше. На основі цифр ми зробили інфографіку - вона допоможе підприємцям-початківцям зрозуміти, до кого можна звернутися за грошима для свого бізнесу.

Ми поділили всіх інвесторів на п'ять типів:

Акселератори

Приватні інвестори

(можуть інвестувати індивідуально, у синдикатах або через спеціалізовані краудінвестінгові майданчики)

Приватні фонди

Державні фонди

Компанії

(Корпоративні інвестиції як самих компаній, так і створених за їх участю фондів)

Найбільшу активність за аналізований період демонстрували акселератори (насамперед, ФРІІ) та бізнес-ангели – 119 та 104 угоди відповідно. Приватні фонди уклали 80 угод, а корпоративні інвестори – 66. Фонди та акселератори з державною участю профінансували 24 стартапи. Ще шість інвестицій було зроблено іноземними держфондами. Проте за обсягами фінансування проектів картина діаметрально протилежна.

Найбільше грошей на російському венчурному ринку витратили компанії та афілійовані з ними фонди (близько 27800000000 рублів) і приватні фонди (19 млрд). За ними йдуть приватні інвестори (6,6 млрд) та акселератори (близько 1,1 млрд). Пояснюється це просто: акселератори та приватні інвестори зазвичай вкладають невеликі суми на ранніх стадіях розвитку стартапів, а фонди та корпорації – інвестують на пізніших етапах та більшими чеками. Замикають список держфонди, які проінвестували лише 724 млн. рублів. Невелике фінансування з боку держави пояснюється тим, що більшість державних фондів, як-от «Фонд Бортника», вкладають гроші в наукомісткі проекти у вигляді грантів, не розраховуючи на віддачу від інвестицій.

Як ми вважали

За підрахунків обсягів фінансування венчурних проектів не враховувалися угоди, суми яких не розкривалися. При цьому ми розглядали всі інвестиції в російські стартапи, у тому числі з боку закордонних фондів та інвесторів. Наприклад, до розрахунків потрапили угоди за участю американського акселератора 500 Startups і китайського інтернет-гіганта Alibaba - він вклав $15 млн у російський стартап Way Ray (розробляє технології доповненої реальності для навігації автомобілів - Inc.).

На обсязі грошей у корпоративному сегменті відобразилися також кілька великих угод з купівлі вже успішних інтернет-проектів: наприклад, купівля холдингом Mail.Ru Group сервісу доставки їжі Delivery Club за 5,8 млрд. рублів.

Пацієнт швидше живий Опитані Inc. інвестори сходяться на думці, що якесь «життя» на російському ринку «теплиться». Однак напрямок руху російського венчуру залишається незрозумілим.

Статистика та коментарі учасників ринку показують, що настрої поки що швидше песимістичні. Так, дослідження MoneyTree (його щорічно проводить PwC) показало, що загальний розмір російського ринку високоризикованих інвестицій у 2016 році знизився на 29% - з $232,6 млн до $165,2 млн, а кількість укладених угод зросла зовсім незначно - зі 180 до 184 .При цьому не враховувалися угоди, розмір яких склав менше $50 тисяч, - вони відображені у статистиці ФРІІ. Саме «ангельські» угоди зараз становлять основну частку усієї активності на венчурному ринку.

За даними щорічного опитування Venture Barometer, 2016 року оптимізм російських інвесторів знизився. У рамках дослідження у респондентів запитували, як збільшиться кількість угод у Росії до 2022 року. 2016-го значне зростання прогнозували 34% російських інвесторів (у 2015-му їх було 40%), а незначне збільшення - 43% (у 2015-му - 13%). З іншого боку, у 2015 році 25% респондентів очікували на «значне зменшення» числа угод, а в 2016-му такої думки дотримувалися лише 6%.

партнер фонду iTech Capital:

Відчуття від ринку нині подвійні. З одного боку, угоди начебто є, якась «движуха» відбувається… Але все це нагадує броунівський рух – немає єдиного вектора та розуміння, куди все це котиться.

Inc. дізнався у представників російського венчурного ринку - що вони вважають трендами цих півтора року.

Тренд №1: Інвестори-новачки

За словами Олексія Соловйова з iTech Capital, останнім часом все більше угод на ринку укладають ті, хто прийшов у венчурну індустрію вперше. Це, як правило, заможні люди та їхні family-офіси, які тепер безпосередньо інвестують у стартапи. У ході опитування російських інвесторів Venture Barometer (Соловйов робить його щорічно) 56% респондентів назвали це однією з тенденцій минулого року.

Криза ліквідності підштовхувала людей із вільними грошима шукати нові стратегії інвестицій, пояснює керівник Національної асоціації бізнес-ангелів Віталій Полєхін. За його словами, за останній рік до «ангелів» прийшло багато середніх підприємців та топ-менеджерів корпорацій. Традиційні інструменти інвестування (депозити та фондовий ринок) вони вже випробували – тепер настала черга стартапів.

Ці ФРІІ також ілюструють активність «нових» інвесторів. Один із них – Олександр Румянцев – раніше займався фондовим ринком, а близько року тому почав інвестувати у стартапи. Зараз він - найактивніший бізнес-янгол у Росії (вклався вже у 30 проектів). "Російський венчур - поки молодий і знаходиться в тій стадії, в якій фондовий ринок був 15 років тому", - вважає Румянцев. На його думку, більшість інвесторів поки що побоюються ризикувати і грати за правилами, що все ще не сформувалися.

Читайте також

Олексій Соловйов: «Проінвестувати - це як одружитися»

Появі нових інвесторів ринок завдячує також краудінвестінговим майданчикам - вони дозволяють усім охочим з невеликим ризиком спробувати для себе венчурні інвестиції. "Так на ринок приходять ті, хто раніше цього не робив зовсім, але готовий спробувати, почавши з маленьких чеків", - каже генеральний директор краудінвестінгової платформи StartTrack Костянтин Шабалін.

За даними дослідження Russian Angel Monitor, сегмент клубного інвестування активно почав розвиватися у 2015 році – тоді з'явилися, зокрема, клуб інвесторів бізнес-школи «Сколково», асоціація VentureClub, платформа StartTrack. Число угод, укладених через ці структури, зростає зі швидкістю 30-40% на рік, а їх обсяг, за прогнозом Шабаліна, до кінця 2017 може досягти 2,5-3 млрд рублів.

Для ринку дуже важливо, щоб такі інвестори-початківці не робили грубих помилок - наприклад, не вкладали гроші за завищеними оцінками, зазначає інвестиційний директор фонду Maxfield Capital Олексій Тукнов. За його словами, стартап не повинен бути переоцінений спочатку – щоб вкладений у нього на ранніх етапах розвитку капітал приніс достатню окупність інвестицій.

33% респондентів Venture Barometer також вважають, що зростання кількості заможних людей, які інвестують у венчурні фонди – один із трендів 2016 року.

Тренд №2: «Втеча інвестицій»

У той час як «ангели» і інвестори-початківці стають все більш активними на ринку, великі, комерційні фонди, навпаки, інвестують акуратніше, і все частіше вкладаються в закордонні проекти.

Локальний ринок у Росії досить обмежений, а щоб фонду отримати заплановану прибутковість на рівні 20-25% річних, у портфелі потрібно мати одного, краще - двох «однорогів» - компанії, оцінка яких перевищує $1 млрд. Таких у Росії можна перерахувати на пальцях однієї руки , Зазначає керуючий партнер Inventure Partners Антон Іншутін . У кращому випадку, фонду вдасться продати компанію за $50 млн, а якщо сильно пощастить - за $100 млн. Тобто, щоб показати 10-кратну прибутковість від початкової інвестиції, фонд повинен «заходити» в проект при оцінці $5-10 млн - фактично це Перші гроші компанії, а не раунди В і вище, пояснює інвестор. Саме з цієї причини багато фондів, які інвестують на зрілих стадіях, почали активно шукати зарубіжні проекти для вкладення грошей, зазначає він.

Антон інтушин

партнер фонду iTech Capital:

«Ми, наприклад, дивимося на європейський ринок – там немає закритого «джентльменського клубу» інвесторів (на відміну від США – Inc.), які ділять між собою найцікавіші угоди, – каже Іншутін. - І географічно Європа зручніша, ніж США, з погляду постійного спілкування із засновниками компанії».

Крім Inventure за кордон, почали активно інвестувати (у тому числі відкриваючи філії) фонди Runa Capital, Almaz Capital, Flint, Target та інші. Захопився іноземними інвестиціями і Maxfield Capital, який спочатку створювався для вкладень у російські проекти та їхнє просування на глобальному ринку. Як пояснив керуючий партнер цього фонду Олександр Туркот, кількість цікавих вітчизняних стартапів виявилася нижчою за очікуване. Тому Maxfield Capital звернув свій погляд на США, Ізраїль та Великобританію - країни, де партнери фонду мають експертизу.

Директор по роботі з портфельними компаніями ФРІІ Сергій Негодяєв також вважає, що «втеча інвестицій» може бути пов'язана з незрілістю російських стартапів. «З розвитком технологій, інтернету та венчурної екосистеми запустити стартап стало як ніколи просто, – каже він. – Але виростити бізнес до того рівня, щоб він задовольняв вимоги венчурних фондів, – вимагає стільки ж часу та сил, як і раніше». За останній рік, за словами Негодяєва, суттєво зросла кількість компаній, які «померли», не дочекавшись наступного раунду фінансування, – у венчурній галузі цей період у розвитку стартапу називають «долиною смерті».

З ним погоджується і керуючий партнер фонду Impulse VC, який вважає, що талановитих фаундерів та стартапів у Росії мало, а ті, хто є, часто самі перебираються за кордон і розпочинають власний бізнес уже там.

Кирило Бєлов

керуючий партнер фонду Impulse VC:

Оскільки в Росії брак досвідчених засновників компаній та хороших стартапів, то ангели та решта інвесторів дивляться на зарубіжні ринки. Фонди також перейшли на інвестиції в інших країнах. Багато російськомовних засновників проектів розкидано по всьому світу, і потік проектів від цих хлопців за якістю та кількістю дуже гарний.

Тренд №3: Нестача покупців

Від фінансування російських компаній інвесторів утримують і погані перспективи виходу із них. Ще у 2015 році 83% учасників опитування Venture Barometer назвали відсутність стратегічних покупців головною проблемою для розвитку венчуру у Росії. У 2016-му про це заявили 69% російських інвесторів, більше респондентів (72%) непокоїла лише політична криза та санкції Заходу щодо Росії.

Після виходу Росії на Світову торговий майданчик, Підтримка конкурентоспроможності є пріоритетним напрямом вітчизняної політики вже багато років. Для того, щоб держава могла конкурувати на світовій арені, існує необхідність у створенні нових технологій та продуктів, високотехнологічних товарів та послуг. Венчурні фонди є основними учасниками фінансування інноваційних товарів. Отже, підтримання та розвиток їхньої діяльності є необхідною умовою активізації інноваційної діяльності.

Отже, як уже було з'ясовано раніше, венчурний фонд – це інноваційна компанія, яка інвестує у високоризиковані проекти та отримує прибуток за рахунок реалізації їх акцій після здійснення проекту.

Діяльність венчурних фондів Росії дедалі активніше розвивається рік у рік, але здебільшого, інформацію про кількість угод та його обсягах важкодоступна і залишається невідомої ринку. На основі проведеного аналізу роботи венчурних фондів РФ портал Firrma.ru за участю Російської венчурної компанії ВАТ "РВК" та стратегічному партнерстві PwC опублікували рейтинг найактивніших венчурних фондів Росії за 2012 – 2013 рік. Компанії для рейтингу було відібрано на основі критерію: лише фонди РФ, які за 2012-2013 роки здійснили понад дві угоди. "Необхідно було зробити "опис" всіх функціонуючих та якісних фондів, тому що ніхто публічно цього ще не робив, - каже Дмитро Фалалєєв, голова Firrma.ru. - Рейтингування умовне. Єдиний правильний критерій - повернення інвестицій (ROI), але цей показник фонди , звичайно, зберігають у секреті. Тому ми наголошуємо, що це не рейтинг "найкращих" фондів, а список найактивніших за вказаний період". На рис.2.7 показаний рейтинг із 25 компаній російського ринку венчурної індустрії за останні два роки. Рейтинг було складено на основі відібраних даних по фондах, з критеріїв було відібрано такі як кількість проінвестованих проектів за останні два роки, кількість організованих виходів, середня сума угоди та обсяг усіх проінвестованих коштів.

Найактивнішим учасником із усіх фондів Росії став фонд Runa Capital. Цей фонд є єдиним фондом, заснованим серійним російським підприємцем (Сергієм Білоусовим). Фонд інвестує кошти у вітчизняні проекти. Результати роботи фонду вражають: на ринку з'явиться виробник побутової техніки Rolsen, який є сильним брендом сучасному етапі. Також була створена найбільша у світі платформа Parallels для хмарних сервісів. Також, з найвідоміших та найуспішніших профінансованих проектів венчурним фондом Runa Capital є: LinguaLeo, Nginx, Jelastic. Якщо фонд бере участь у фінансуванні проекту, то його частка становитиме від 20-40%. Фонд може надати інвестиційні кошти у розмірі до 10 млн. доларів.

Венчурний фонд ru-Net, який також входить до списку найактивніших фондів Росії, за період своєї діяльності вже інвестував 80 млн. $ і в перспективах готовий інвестувати в цікаві та вдалі проекти прядка 100 млн. $. Фонд фінансував кошти у найбільші проекти, такі як Яндекс та OZON, у популярну мережу доставки їжі Deliveryhero.ru та у сервіс, що виставляє рахунки B2B-сервіс – Tradeshift. Якщо фонд бере участь у фінансуванні проекту, його частка становитиме від 30-35, середня норма доходності фонду становить 45% на рік.

Трохи менше, ніж фонд ru-Net, готовий вкладати у вдалі проекти фонд Kite Ventures. Будь-який проект, який сподобається фонду, може розраховувати на суму до 10 млн. доларів, і на відміну від інших фондів Росії частка фонду Kite Ventures може становити від 3% до 30%. Також фонд має серйозні переваги на тлі інших учасників: він надає всіляке сприяння розвитку бізнесу, використовує всі можливі зв'язки, займається пошуком партнерів.

З 2008 року діє ще один фонд Almaz Capital, обсяг якого складає 72 млн. доларів. Частка фонду у проінвестованому проекті може становити від 10-50%.

РВК - державний фонд фондів та інститут розвитку Російської Федерації, один із ключових інструментів держави у справі побудови національної інноваційної системи. Компанія грає системоутворюючу роль процесі розвитку венчурного ринку Росії. Це свого роду координатор процесу інноваційного розвитку, місце зустрічі всіх учасників інноваційного процесу: держави як безпосереднього засновника РВК та як регулятора процесу модернізації Росії, наукових майданчиків (наприклад, "Сколково"), венчурних фондів та інфраструктури компаній, що обслуговують інноваційну сферу.

Як показує практика, фонд РВК є дуже популярним серед малого бізнесу. Він шукає перспективні компанії та фінансує в основному на посівній стадії розвитку, тому якщо компанія розробила бізнес на основі високотехнологічних відкриття, тобто високі шанси отримати інвестиції. Обсяг фонду становить 2 млрд. крб., термін роботи не обмежений, а частка у проінвестованому проекті може становити до 75%, але не більше 25 млн. рублів.

Можна зробити висновок, що в Росії існує достатня кількість фондів і потенціал до розвитку та покращення венчурного середовища. Ринок венчурної промисловості перебуває в стадії " дорослішання " , стає дедалі прозорішим і активним. З'явилися об'єктивні критерії виміру діяльності фонду – кількість угод, обсяг інвестицій, кількість виходів із компаній. "Останній рік для Росії був насиченим, здійснено багато угод, багато венчурних інвесторів змогли збільшити свій портфель, а прибутковість від угод покаже час, в середньому 6 років", - зазначив Дмитро Чихачов, генеральний партнер фонду Runa Capital.

Крім розглянутих найактивніших фондів РФ, над ринком венчурного капіталу привертає увагу позитивна динаміка появи нових фондів .

Мал. 2.8 – Число венчурних фондів у період з 2007 – 2013 рр.

Тенденція до збільшення очевидна, у 2013 році кількість фондів збільшилась на 11% порівняно з попереднім роком. Але кількість ліквідованих фондів, навпаки, значно зменшилась. Виникнення нових фондів у 2012 році перевищила всі очікування, і якщо вважати таке різке збільшення викидом, то можна сказати, що загалом з 2007 року стабільно виникають приблизно однакова кількість фондів.

З погляду аналізу галузевих переваг можна відзначити, що венчурні інвестиції продовжують бути зосередженими у сфері IT технологій (Рис. 2.9).

Мал. 2.9 - Розподіл сукупних обсягів інвестицій у галузі

На сектор IT технологій припадає більшість інвестицій і становить 88% від загального обсягу. На промислове обладнання припадає трохи більше 10% на перше півріччя 2013 року. У сферу IT технологій інвестують зокрема корпоративні та приватні фонди, а у промисловість понад 80% інвестують державні структури. Генеральний директорвенчурного фонду Runa Capital вважає, що біо- та промислові технології є сферою більш ризикованою, на відміну від інших видів діяльності, оскільки для розробки потрібно більше часу, і сам процес виробництва продукту є більш трудомістким. Можливо, той факт впливає на рішення інвесторів про виробництво інвестицій та вибір на користь іншої сфери. Також, сфера IT технологій на сучасному етапі є більш розвиненою та цікавою для розробників, більша кількість хороших ідей виникає внаслідок успіху зарубіжних компаній.

Енергетика для інвесторів була найбільш привабливою сферою інвестицій після фінансових послуг у 2012 році. Але в першому півріччі 2013 року різко знизилася до крайньої позначки. Можливо, така ситуація виникла через відкриття у 2012 році на півострові Ямал Бованенківського нафтогазового родовища, і велика кількість інвестицій пов'язана з розробкою та встановленням енергетичних продуктів.

IT сектор включає в себе широкий спектр послуг, найбільш привабливою з яких для інвесторів є сфера під назвою eCommerce або електронна торгівля.

Мал. 2.10. - розподіл інвестицій в IT сектор

Приміром, частка інвестицій у сферу електронної торгівлі становить 42%. Цей показник досяг рекордної позначки - 82% у 2012 році за рахунок двох найбільших угод. Одна з яких була досконала з інтернет-сервісом Avito.ru на 75 млн. дол., а друга - з відомим на сьогоднішній день інтернет-магазином KupiVIP на суму 39 млн. дол. сучасному світіє найбільшим сектором економіки, і без розвитку цієї галузі неможливо уявити наше життя. Проекти в IT технології є улюбленими для підприємців та інвесторів, тому що на них сконцентровано все більшу увагу, вони захоплюючі та швидко окупаються. На рис. 2.11 представлено середній розмір венчурної угоди за 2012-2013 роки.

Мал. 2.11. - Середній розмірвенчурної угоди, млн. дол.

Середній обсяг угоди становить на 2 квартал 2013 року 1.6 млн. дол., що на 4% менше ніж у першому. Незважаючи на падіння суми угоди, вона все одно є досить прийнятною.

Мал. 2.12. - Об `єм венчурного фінансуванняза типами інвесторів, млн. дол.

Найбільш активними інвесторами у 2 кварталі 2013 р. стали приватні венчурні фонди, що вклали 44,9 млн. дол. США (51,5% усіх венчурних інвестицій) у 16 ​​проектів. Приватні фонди таким чином зберегли лідерство за цими показниками, хоча за квартал і обсяг, і кількість угод знизилися майже вдвічі: в 1 кварталі приватні фонди інвестували 88,5 млн. дол. у 32 компанії.

Слід зазначити, що у російському венчурному ринку можна простежити певну галузеву спеціалізацію інвесторів. Так, в електронну комерцію у 2 кварталі вкладали лише приватні фонди та бізнес – ангели, а в біологічні технології – виключно державні фонди. Такий "розподіл праці" можна пов'язати з невисокою активністю приватних фондів на ранніх стадіях розвитку венчурних компаній: венчурні проекти у сферах біомедичних та промислових технологій в основному знаходяться на стадії посіву. Крім того, IT для приватних фондів – це можливість заробити на копіях успішних західних проектів, якої немає у біологічних та промислових сферах.

Відмінністю російського венчурного ринку можна назвати вкрай низьку активність корпоративних фондів. У 2 кварталі 2013 р. вони вклали на венчурному ринку лише 1,8% загального обсягу інвестицій, а за підсумками 2012 р. цей показник склав ще менше - 1,5%. Для порівняння, останні 10 років частка корпоративних венчурних інвестицій в обсязі венчурного ринку США становила в різні роки від 6,8% до 9,1%.

Російський венчурний ринок показував хороші результати не лише з погляду обсягу інвестицій, а й у плані капіталізації венчурних фондів. За даними РАВІ, за підсумками шести місяців 2013 року під управлінням 173 фондів знаходилося загалом 5211 млн доларів.

Мал. 2.13. - Капіталізація венчурних фондів РФ

Рушійною силою рекордного зростання капіталізації фондів, що перевищило 1,3 млрд доларів у 2013 році, була декапіталізація існуючих фондів і створення нових. Цей результат загалом виявився протилежним до негативного підсумку 2012 року на ключових світових ринках.

Щороку кількість нових фондів протягом аналізованого періоду значно перевищувала кількість ліквідованих. У той же час, спостерігається тенденція до скорочення середнього обсягу нового фонду.

З цих даних можна дійти невтішного висновку у тому, що російський ринок все ще далекий від консолідації. Декілька керуючих компаній з гарною історією інвестування продовжують успішно залучати нові кошти, проте жодна з них не зайняла істотну частку ринку. Протягом наступних років мають з'явитися більші гравці з позитивною історією, продуманою стратегією та глибоким розумінням ринку, які залучатимуть суттєву частку фінансування та дозволять ринку консолідуватися.

Аналіз результатів діяльності фондів показує, що загалом інвестиційна активність цього року зберігається на досить високому рівні, проте для досягнення показників 2012 року будуть потрібні додаткові зусилля, особливо в частині інвестицій на "венчурних" стадіях, обсяги яких поки що досягають лише приблизно чверті від досягнутих у попередньому періоді.

Мал. 2.14. - розподіл інвестицій по стадіям розвитку компаній

Основна частка інвестицій у грошах (близько 86%) була спрямована в компанії "зрілих" стадій, що знаходяться на стадії розширення, реструктуризації та пізньої стадії. У свою чергу, з точки зору кількості здійснених інвестицій майже 80% компаній отримали фінансування на "венчурних" стадіях (до яких належать посівна та початкова, а також рання стадія).

Таким чином, до кінця першого півріччя обсяги зафіксованих інвестицій на "венчурних" стадіях становлять поки що приблизно чверть від рівня, досягнутого у 2012 році (397 млн. дол.). У свою чергу, сукупний обсяг вкладень у компанії на стадіях розширення, реструктуризації та пізньої стадії з урахуванням найбільшої угоди в галузі телекомунікацій (для розміру якої є лише експертні оцінки, що не дозволяє поки що включити її до загального переліку зафіксованих інвестицій) досяг близько 50% від рівня 2012 року.

Завдяки зусиллям держави, приватного бізнесу, РВК та інших інститутів розвитку за останні кілька років у Росії вдалося вирішити завдання створення самостійно розвивається галузі венчурного інвестування. Російський венчурний ринок зростає як у кількісному, так і якісному відношенні. У країні сформовано основні елементи екосистеми венчурного інвестування. Але головне, відчутно наростає активність приватних інвесторів, зокрема зарубіжних. При цьому очевидно, що молодий і російський ринок, що швидко зростає, венчурного інвестування все ще характеризується низкою диспропорцій - як стадійних, пов'язаних з недостатньою пропозицією капіталу на посівній і передпосівній стадіях інноваційних проектів, так і секторальних: у більшості пріоритетних галузей, крім секторів Інтернету, телекомунікацій, наголошується на недоліку пропозиції капіталу. Існує і проблема масштабу, характерна не тільки для венчурної галузі, але і для всього сегменту економіки знань Росії: частка інноваційного бізнесу (продуктів та послуг) загалом ВВП країни все ще відносно невелика. Розвиток галузі найближчими роками багато в чому визначатиметься ефективністю зусиль, що робляться всіма учасниками російського ринку венчурного інвестування.

Як державний інститут розвитку венчурної галузі РФ та національної інноваційної системи, РВК може сприяти досягненню мети шляхом застосування ефективного набору фінансових та нефінансових інструментів. За допомогою інструментів, спрямованих на підтримку технологічного підприємництва на ранніх стадіях проектів, що здійснюються у пріоритетних галузевих напрямках, а також на подальше залучення російського та міжнародного приватного капіталу на венчурний ринок Росії, удосконалення інфраструктури ринку, сприяння виходу російського інноваційного бізнесу на глобальний у міжнародні ланцюжки створення вартості.

Російська індустрія венчурного інвестування вступає у нову фазу, пов'язану з переходом від етапу "запуску" ринку до його гармонізації та зростання. РВК з оптимізмом оцінює перспективи російського венчурного ринку, розвиток якого здійснюватиметься завдяки тісній взаємодії та партнерству державних органів влади, інститутів розвитку та представників бізнесу, зокрема міжнародного.