Enciclopedia de marketing. Piața investițiilor de risc. Antreprenoriat de risc. Investiții financiare Tipuri de investiții de risc

„Rye, Man & Gore Securities”

Tranzacții semnificative

Click pe imagine pentru a o mari

Metodologie

Acest raport se bazează pe datele furnizate de Rusbase, Venture Database, RVC, Fundația Skolkovo, procesate și rezumate de RMG.

La analizarea pieței de investiții de risc, au fost luate în considerare investițiile de risc și granturile de până la 100 de milioane USD primite de la business angels, privați și publici. fonduri de investiții, corporații și fonduri de capital de risc corporative într-o singură rundă de finanțare.

Investițiile de risc sunt înțelese ca investiții în capitalul unor companii noi sau în creștere ale căror activități sunt legate de domeniul informației, tehnologiilor industriale sau biomedicale. La evaluarea volumului și dinamicii pieței ruse de investiții de risc, au fost luate în considerare doar investițiile de risc în companii care operează în principal în Rusia. Finanțarea de către investitorii ruși a companiilor sa concentrat în primul rând pe piețele externe, nu a fost inclusă în volumul pieței ruse de capital de risc.

Volumul pieței de investiții de risc a inclus și granturi. În ciuda faptului că grantul este o subvenție gratuită pentru cercetare și dezvoltare, granturile au fost luate în considerare în volumul total al pieței, întrucât distribuirea granturilor are loc pe bază de concurență. Volumul total al pieței de capital de risc nu a luat în considerare investițiile în infrastructura pieței și ieșirile. Investițiile în infrastructura pieței înseamnă investiții în fonduri de risc, incubatoare de afaceri, acceleratoare de afaceri, parcuri tehnologice și alte instituții care operează pe piața de risc, dar nu sunt companii de risc. Ieșirea se referă la o tranzacție în timpul căreia investitorul se retrage din capitalul unei companii cu capital de risc.

Acest raport identifică 4 etape de dezvoltare a unui proiect de risc:

1. Semănat (Sămânță): proiectul există doar pe hârtie sau sub formă de dezvoltări de laborator.
2. Startup: o companie care fie se află în stadiul organizatoric, fie își desfășoară deja afacerea de puțin timp, dar nu și-a vândut încă produsul pentru bani.
3. Creștere: lansarea unui produs nou, introducerea lui pe piață și primirea primului venit mic.
4. Extindere: creșterea volumelor de vânzări, a cotei de piață, a volumelor de producție, a spațiului de birouri etc.

În scopul acestui raport, am împărțit proiectele de risc în trei sectoare tehnologice: tehnologia informației (IT), tehnologia industrială (tehnologia industrială) și tehnologia biomedicală (biotehnologia).

Sectorul tehnologiei informației este format din următoarele subsectoare: comerț electronic (comerț electronic, inclusiv magazine online servicii de turism), tehnologii cloud, aplicații pentru dispozitive mobile (Mobile), alte IT (companii care nu au legătură cu celelalte trei subsectoare ale sectorului IT, inclusiv telecomunicații, tehnologii de publicitate, proiecte media, media pe internet, servicii de căutare și referință etc. d. ).

Sectorul tehnologiei industriale include companii care dezvoltă echipamente și tehnologii pentru utilizare în instalații industriale, incl. tehnologii eficiente energetic și ecologice.

Sectorul tehnologiei biomedicale (sisteme vii) include companii care dezvoltă dispozitive medicale, produse farmaceutice, servicii de sănătate și tehnologii inovatoare. Subsectoare nu au fost identificate în biotehnologie și tehnologie industrială din cauza volumului mic de investiții în aceste sectoare.

Soluții cloud

Prezentare generală a pieței de risc în tehnologia cloud

Următoarea secțiune a raportului oferă o imagine de ansamblu asupra pieței ruse de capital de risc pentru tehnologiile cloud. Considerăm că soluțiile cloud sunt direcția cea mai promițătoare pentru dezvoltarea industriei IT și recomandăm investitorilor să-i acorde atenție.

Dezvoltatorii occidentali de soluții cloud au arătat deja un exemplu despre cum să obțină succesul comercial în acest domeniu, iar colegii lor ruși au toate șansele să repete aceste realizări: în Rusia există mulți dezvoltatori de software cu experiență capabili să creeze produse care sunt competitive nu numai pe plan intern. , dar și pe piața globală. Vă rugăm să rețineți că această revizuire acoperă numai proiecte de risc din sectorul soluțiilor cloud și nu acoperă întreaga piață cloud.

1. Norii sunt viitorul industriei IT. Piața globală a tehnologiei cloud crește mult mai rapid decât piața IT în ansamblu.
2. Datorită tehnologiilor cloud, companiile au posibilitatea de a avea acces relativ ieftin la resurse IT scalabile fără costuri de infrastructură
3. În Rusia, cea mai mare cotă a pieței cloud cade pe segmentul Infrastructure-as-a-Service (IaaS), cu toate acestea, barierele mari la intrare și natura cererii fac acest segment neatractiv pentru capitaliștii de risc.
4. Segmentul Software-as-a-Service (SaaS) ocupă o cotă puțin mai mică din piața soluțiilor cloud, dar reprezintă cel mai mare număr de proiecte de risc diverse concentrate pe diverse nevoi ale consumatorilor.
5. Soluțiile SaaS pentru afaceri concurează cu succes cu software-ul tradițional, iar cel mai înalt nivel de penetrare a tehnologiilor cloud este observat în sectorul sistemelor CRM
6. În Rusia, majoritatea proiectelor de risc din sectorul SaaS pentru afaceri sunt destinate companiilor mici și mijlocii care nu au folosit anterior aplicații de automatizare, așa că concurează nu cu software-ul „cutie”, ci cu Microsoft Excel.
7. Există deja destul de multe produse SaaS diferite pentru afaceri pe piața rusă, dar există încă puține soluții pentru integrarea acestor produse (broker în cloud) - aceasta este o direcție promițătoare pentru dezvoltarea pieței

Soluții cloud: piață

Noi oportunități de afaceri

În 2013, aproape niciun expert nu se îndoiește că soluțiile cloud vor începe să determine forma industriei IT în viitorul apropiat. Piața tehnologiei cloud crește mai rapid decât alte segmente ale pieței IT: conform Gartner, în 2013 piața cloud publicului va crește cu 18,5%, cu o creștere globală a sectorului IT de 4,1%. Soluțiile cloud au devenit o altă descoperire în tehnologia informației, comparabilă cu apariția computerelor personale: acum atât întreprinderile mari, cât și cele mici au acces la resurse IT practic nelimitate, ușor scalabile în funcție de nevoile unei anumite întreprinderi.

Conform previziunilor Gartner, piața globală a tehnologiei cloud în 2013-2016. va crește cu o medie de 17,5% pe an și până în 2016 va crește la 210 miliarde de dolari SUA. Este de remarcat faptul că Gartner include piața de publicitate online în volumul pieței de cloud, ceea ce alte agenții analitice nu o fac: de exemplu, Forrester și IDC estimează piața de cloud pentru 2012 la 40 și 41 de miliarde de dolari și prevăd creșterea acesteia la 100, respectiv 114 miliarde de dolari.

Compania Orange Business Services a estimat volumul pieței ruse de servicii cloud în 2012 la 4,5 miliarde de ruble. (145 milioane USD). Potrivit previziunilor sale, piața va crește în medie cu 44,1% pe an, iar în 2016 va ajunge la 19 miliarde de ruble. (612 milioane USD la rata medie anuală a anului 2012).

Tehnologiile cloud nu numai că permit companiilor să reducă costurile, ci oferă și întreprinderilor mici și mijlocii acces la soluții IT pe care, înainte de apariția cloud-ului, doar companiile mari și le puteau permite. Parallels a estimat piața tehnologiei cloud pentru întreprinderile mici și mijlocii din Rusia în 2012 la 466 de milioane de dolari, inclusiv costurile pentru găzduire și publicitate online. Analiștii Parallels au remarcat potențialul mare de creștere a pieței din cauza creșterii numărului de întreprinderi conectate la internet și a gradului de pregătire a IMM-urilor de a trece la cloud: 47% dintre firmele chestionate care nu folosesc încă serviciile cloud intenționează să înceapă să le folosească in urmatorii 3 ani.

Soluții cloud: categorii

IaaS, PaaS, SaaS: alegerea între control și comoditate

Piața tehnologiei cloud este, în general, împărțită în trei segmente principale: IaaS (Infrastructure as a Service), PaaS (Platform as a Service) și SaaS (Software as a Service). Principalul criteriu de clasificare a unui serviciu cloud într-una dintre aceste categorii este gradul de control al acestuia de către utilizator (vezi figura). Potrivit IDC, în 2011, în Rusia, categoria IaaS a reprezentat cea mai mare pondere (49,6%) a serviciilor cloud publice, ponderea SaaS a fost de 46,8%, iar PaaS a fost de 3,6%. Orange Business Services prezice că piața soluțiilor PaaS va crește în Rusia în cel mai rapid ritm - 70,1% pe an în următorii 4 ani, dar ponderea PaaS pe piața cloud nu va crește semnificativ.

Specificul acestor categorii determină starea pieței de risc în fiecare dintre ele. Astfel, IaaS este o piață pentru jucători mari: instalarea și întreținerea infrastructurii necesită investiții mari, astfel că principalii jucători de pe piața globală sunt companii precum Amazon, Terremark (o subsidiară a Verizon), IBM, AT&T și altele. În Rusia, acest segment, ca și întreaga piață a tehnologiei cloud, este încă tânăr și imatur, dar aici domină jucători relativ mari: CROC, I-Teco, Parking.ru. Potrivit Orange Business Services, piața IaaS din Rusia în 2013 se va ridica la 3,4 miliarde de ruble. (110 milioane USD) și va crește până în 2016 la 9,8 miliarde RUB. (317 milioane USD), adică va crește în medie cu 42,3% pe an.

În ceea ce privește soluțiile PaaS, potrivit experților, cererea pentru acestea în lume nu face decât să se intensifice, deși avantajele PaaS pentru dezvoltatorii de aplicații sunt incontestabile. Analiștii de la 451 Research estimează piața globală PaaS la 1,5 miliarde USD în 2013 și prevăd că se va dubla până în 2015. Dintre cele trei segmente principale ale pieței cloud, PaaS este cel mai tânăr și cel mai puțin matur; partea lui în piata comuna Piața „cloud” este mică atât în ​​Rusia, cât și în lume, iar soluțiile de nișă de la companii mici concurează cu produse ale unor giganți precum Google, Microsoft și salesforce.com. În ceea ce privește piața rusă, potrivit cofondatorului Asociației profesionale rusești de cloud computing, Mikhail Oreshin, aceasta este prea mică pentru un număr mare de jucători, așa că proiectele rusești PaaS pot avea succes comercial doar dacă se concentrează pe piața globală.

IaaS și PaaS

IaaS: startup-urile nu au locul aici

Estimările privind dimensiunea pieței infrastructurii ca serviciu (IaaS) din Rusia variază foarte mult: de exemplu, Orange Business Services a estimat piața în 2012 la 81 de milioane de dolari și prevede o creștere cu o medie de 42,3% pe an, iar J"son & Partenerii din 2012 au prezis că aceleași cifre ar fi de 32 de milioane de dolari și 11,3%. Cu oricare dintre cele două estimări, piața rusă ocupă un loc foarte modest la scară globală: conform previziunilor Gartner, piața globală IaaS în 2012-2016. . va crește de la 6 miliarde la 24 de miliarde de dolari.

Potrivit J"son & Partners, în 2011, 76% din piața rusă IaaS era controlată de cei mai mari 3 jucători: CROC, I-Teco și Parking.ru. În plus, în 2013, Microsoft a intrat pe piața rusă. Pragul de intrare The Sectorul IaaS este mult mai mare decât SaaS și PaaS, așa că practic nu există proiecte mici de risc în el.

Paas: în pragul creșterii

PaaS este un sector tânăr și, potrivit experților, cel mai promițător sector al tehnologiilor cloud. " Publicul țintă» Produsele PaaS sunt formate în principal din dezvoltatori web. După cum arată experiența străină, modelul de livrare PaaS împreună cu IaaS și SaaS funcționează cel mai bine: de exemplu, liderul pe această piață, Amazon Web Services, funcționează. Pe lângă aceasta, cei mai mari trei furnizori de PaaS includ Microsoft și Salesforce.com. Potrivit unui raport analitic de la Technavio, piața globală PaaS valora aproximativ 1,3 miliarde de dolari în 2012. Technavio prezice că piața va crește cu 49% pe an și va ajunge la 6,45 miliarde de dolari în 2016.

Piața PaaS din Rusia este încă foarte mică, dar, după cum prezice Orange Business Services, în următorii 4-5 ani va crește cu 70% pe an. Astăzi, practic singura dezvoltare rusă de succes PaaS este proiectul Jelastic - o platformă pentru dezvoltarea de aplicații în Java și PHP, care a primit Technology Leader Award de la Oracle în 2012. În același timp, modelul de afaceri al lui Jelastic nu este axat doar pe piața rusă: compania vinde deja în toată lumea.

SaaS

SaaS: mai multe soluții, bune și diferite

Piaţă software ca serviciu (SaaS) este cea mai matură dintre piețele de soluții cloud din întreaga lume. Gartner estimează că vânzările globale SaaS au totalizat 16 miliarde USD în 2012 (mai mult decât PaaS sau IaaS), cu un CAGR de 19,5% în perioada 2012-2016. Aceste cifre includ doar serviciile de afaceri furnizate în cloud public. Modelul SaaS, spre deosebire de IaaS și PaaS, se caracterizează printr-o mare varietate funcțională de produse: cloud-ul oferă soluții pentru automatizarea aproape oricărui proces de afaceri, de la colaborarea pe proiecte până la gestionarea resurselor întreprinderii. După cum sa menționat deja, automatizarea multor dintre aceste procese a devenit disponibilă unui număr mare de întreprinderi mici și mijlocii doar odată cu apariția serviciilor cloud, adică relativ recent, pe această piață există încă suficient loc pentru soluții noi: Gartner analiștii au calculat că pentru 2013 nivelul mediu de penetrare a tehnologiilor cloud în segmentul de soluții pentru automatizarea proceselor de afaceri este de doar aproximativ 20%.

Spre deosebire de piața globală SaaS, piața rusă de software ca serviciu nu a atins încă ritmuri de creștere stabile și, conform previziunilor Orange Business Service, va crește exponențial în următorii 3-4 ani (o medie de 50% pe an). În timp ce SaaS ocupă cea mai mare cotă pe piața globală, în Rusia acest model este inferior în ceea ce privește vânzările față de IaaS, iar analiștii nu se așteaptă la o schimbare radicală în această situație. afaceri rusești abia începe să folosească soluții cloud, iar nivelul de conștientizare a norilor și încrederea în ei în rândul companiilor este încă mai scăzut decât în țările dezvoltate, deși mulți experți notează că în Rusia crește constant. Pentru o privire mai detaliată am ales segmentul de soluții SaaS din domeniul CRM/ERP/SCM. Conform estimărilor noastre, în Rusia există destul de multe proiecte de risc în acest segment care sunt interesante din punct de vedere investițional și au șansa de a deveni lideri de nișă pe această piață în creștere. În plus, conform Gartner, în segmentul de soluții CRM/ERP/SCM, nivelul de penetrare a tehnologiilor cloud în întreaga lume este destul de ridicat.

CRM/ERP/SCM în cloud: piață

Piața globală: perspective vertiginoase

Potrivit Gartner, în 2013, soluțiile SaaS reprezentau 42% din piața globală de management al relațiilor cu clienții (CRM), iar până în 2016, ponderea serviciilor CRM în cloud va crește la 48%. Penetrarea SaaS până în 2016 în sectorul Supply Chain Management (SCM) este estimată a fi de 28%, în sectorul Enterprise Resource Planning (ERP) – 17%. Aceste cifre înseamnă că în sectorul aplicațiilor de afaceri, tehnologiile cloud concurează deja serios cu soluțiile tradiționale și vor crește doar în viitor. Piața globală a soluțiilor CRM/ERP/SCM, conform rapoartelor Gartner, va fi de aproximativ 56 de miliarde de dolari în 2013 și va crește la 84,5 miliarde de dolari până în 2017. Pe baza acestor date, puteți estima dimensiunea pieței cloud CRM/ERP / SCM în 2012 la 11 miliarde USD, iar rata medie anuală de creștere până în 2016 a fost de 21,7%.

Potrivit participanților la un sondaj Gartner din 2012, principalele beneficii ale soluțiilor SaaS pentru companii în comparație cu produsele tradiționale sunt costurile mai mici de implementare și întreținere, implementarea mai rapidă și mai ușoară a aplicațiilor și capacitatea de a reduce cheltuielile de capital. Pe de altă parte, printre principalele motive pentru refuzul de a trece la soluțiile cloud CRM/ERP/SCM, respondenții Gartner au menționat lipsa de încredere în tehnologie, satisfacția față de soluția tradițională deja implementată, lipsa cerințelor suplimentare pentru produs și prezența a unor contracte existente costisitoare care fac imposibilă abandonarea soluţiei existente .

Toate aceste tendințe indică faptul că soluțiile de afaceri din cloud concurează din ce în ce mai mult cu produsele tradiționale „în cutie”. Majoritatea experților sunt de acord că aplicațiile de afaceri bazate pe cloud vor domina în cele din urmă piața; Potrivit estimărilor noastre, această tendință este în prezent mai pronunțată în sectorul întreprinderilor mici și mijlocii decât în ​​sectorul mari intreprinderi.

Piața rusă: crește până la nori

Piața rusă a soluțiilor de afaceri cloud a apărut cu doar câțiva ani în urmă, dar tendința globală de creștere a pătrunderii aplicațiilor SaaS pentru afaceri pare stabilă în Rusia. Într-un studiu recent, Parallels a evaluat aceasta piata la 174 milioane USD, inclusiv în acesta, pe lângă sistemele CRM/ERP/SCM, inclusiv servicii cloud pentru partajarea fișierelor, colaborare pe documente și proiecte, conferințe telefonice și web, precum și contabilitate. Potrivit analiștilor Parallels, piața va crește în medie cu 29% pe an și va atinge un volum de 377 de milioane de dolari în 2015. Ce cotă de piață revine aplicațiilor cloud CRM/ERP/SCM nu este specificată. Potrivit lui Mikhail Smolyanov, CEO Megaplan, volumul pieței cloud CRM/ERP/SCM din Rusia nu depășește 30 de milioane de dolari. Această cifră include doar vânzările de produse SaaS în cloud public (la cerere). Andrey Dovgan, șeful General CRM, Terrasoft, a estimat nivelul de penetrare al soluțiilor SaaS în sectorul CRM la 20%.

„Piața maximă pentru cloud CRM pentru întreprinderile mici și mijlocii este de aproximativ 120 de milioane de dolari, dar saturația sa este mai mică de 10%.
Vladimir Gabriel, director comercial al Delovaya Sreda CJSC

Trebuie remarcat faptul că piața rusă pentru aplicații de afaceri în cloud are o diferență semnificativă față de cea globală: deoarece întreprinderile mici și mijlocii din Rusia abia încep să folosească automatizarea CRM, ERP și SCM, nu există o divizare clară a „ sfere de responsabilitate” între soluțiile cloud corespunzătoare. Nevoile IMM-urilor, și deci funcționalitatea multor aplicații SaaS existente pe piață, nu pot fi atribuite în totalitate domeniului CRM, ERP sau SCM, iar clienții înșiși în această etapă nu gândesc în astfel de categorii, de aceea o considerăm. recomandabil în contextul pieței ruse să combine aceste trei segmente într-unul singur.

Piața rusă a soluțiilor cloud se află într-un stadiu incipient al dezvoltării sale, iar dacă întreprinderile mari au avut posibilitatea de a implementa sisteme tradiționale de automatizare a proceselor de afaceri chiar înainte de apariția aplicațiilor care rulează în cloud, atunci întreprinderile mici și mijlocii din Rusia, pentru în cea mai mare parte, abia acum au o oportunitate reală de a utiliza soluții de automatizare. Această împrejurare, care distinge semnificativ piața cloud rusească de cea globală, are două consecințe importante.

În primul rând, după cum notează participanții de pe piață, companiile au priorități clare atunci când automatizează procesele de afaceri: în primul rând, se realizează nevoia de automatizare a contabilității, deoarece menținerea și transmiterea rapoartelor este obligatorie pentru toate companiile, iar efectul economic al utilizării unei soluții cloud este evident.

Următorii pași pe aceeași cale sunt automatizarea CRM/ERP/SCM și managementul proiectelor, dar nu toate IMM-urile rusești le iau. Mikhail Smolyanov asociază penetrarea scăzută a soluțiilor cloud CRM/ERP/SCM cu insuficienta conștientizare a existenței acestora și nepregătirea antreprenorilor ruși pentru ideea de automatizare a proceselor de afaceri. Conform unui sondaj realizat de Parallels în 2012, aproximativ 5% dintre IMM-urile intervievate foloseau un sistem CRM sau ERP bazat pe cloud, iar 11% dintre respondenți plănuiau să înceapă să utilizeze astfel de sisteme în următorii 3 ani. În plus, disponibilitatea și viteza accesului la Internet în regiunile rusești este încă o problemă.

"Anterior, trebuia să explicăm ce este un cloud, unde sunt stocate datele, cum sunt protejate. Acum oamenii sunt mai pregătiți: primim solicitări specifice special pentru SaaS"
Alexey Fitiskin, director comercial la ASoft

În al doilea rând, din cauza imaturității pieței, soluțiile cloud CRM/ERP/SCM concurează nu între ele și nu cu sistemele tradiționale „în cutie”, ci cu editorul de foi de calcul Microsoft Excel și chiar cu jurnalele de tranzacții pe hârtie. IMM-urile nu sunt încă conștiente de disponibilitatea și beneficiile soluțiilor de afaceri cloud, așa că promovarea oricăruia dintre produsele existente până acum se rezumă la promovarea însăși ideea de automatizare rapidă și relativ ieftină a proceselor de afaceri.

„În Rusia nu există acum conceptul de broker în cloud, deși în Occident acesta există de ceva timp, mi se pare că acesta va fi punctul de creștere.”
Mihail Oreshin, co-fondator al Asociației Profesionale de Cloud Computing din Rusia

În ciuda dimensiunilor sale mici, piața rusă pentru soluțiile cloud CRM/ERP/SCM are un potențial semnificativ și poate crește cu 50-70% pe an în următorii 3-4 ani. Experții observă că gradul de conștientizare în afaceri cu privire la sistemele de management al întreprinderilor bazate pe cloud este în continuă creștere, atât în ​​rândul companiilor mari, cât și în rândul IMM-urilor. Astăzi, corporațiile mari folosesc cel mai adesea soluții cloud CRM/ERP/SCM în cadrul unor departamente mici, separate, totuși, participanții pe piață notează o tendință pozitivă în atitudinea companiilor mari față de cloud. În acest sens, soluțiile pentru integrarea diverselor produse SaaS, precum și soluțiile de nișă CRM/ERP/SCM pentru sectoare individuale, sunt văzute ca o direcție promițătoare pentru dezvoltarea serviciilor cloud.

Piața rusă pentru soluțiile cloud CRM/ERP/SCM se află în stadiul de formare. Dimensiunea pieței este foarte mică, iar veniturile companiilor lider nu depășesc câteva milioane de dolari. Valoarea estimată a liderului, Megaplan LLC, în tranzacția cu compania 1C a fost de aproximativ 15 milioane de dolari. Cu toate acestea, companiile rusești au pentru ce să depună eforturi. Capitalizarea jucătorilor de top ai lumii se ridică la miliarde și chiar zeci de miliarde de dolari, deși acum 10-12 ani veniturile lor nu depășeau cifrele actuale ale liderilor. companiile rusești. Cele mai cunoscute povești de succes ale companiilor de cloud de pe piața globală sunt Salesforce și Net Suite.

Salesforce Inc., liderul global de piață în soluții cloud CRM, a fost fondat în 1999. De-a lungul istoriei sale, compania a arătat rezultate fenomenale în ceea ce privește creșterea veniturilor și a bazei de clienți: în perioada anilor fiscali 2001 până în 2013, veniturile companiei au crescut de 600 de ori. Rata medie anuală de creștere a veniturilor a fost de 51%.

Numărul clienților companiei a crescut de la 1,5 mii la 31 ianuarie 2001 la 104 mii la sfârșitul lunii iulie 2011.

Potrivit Gartner, în 2012 Salesforce ocupa 14% din piața globală a sistemelor CRM (35% din piața cloud CRM).

* capitalizarea la sfârșitul exercițiului financiar încheiat la 31 ianuarie

În 2004, compania a făcut o IPO la NYSE, plasând o participație de 10% pentru 110 milioane USD. În septembrie 2008, acțiunile companiei au fost incluse în indicele S&P 500 Între 31 ianuarie 2005 și 31 ianuarie 2013, capitalizarea companiei a crescut de 17,5 ori.

În 2012-13 Compania a inregistrat o pierdere neta fata de profit in perioadele anterioare, care a fost cauzata de constituirea de provizioane pentru impozitul pe profit in valoare de 142,7 milioane USD, o crestere a cheltuielilor de amortizare pentru fondul comercial - 88 milioane USD, precum si acumularea de cheltuieli fără numerar în valoare de 379,4 milioane USD în cadrul programului de opțiuni.

Salesforce generează un flux de numerar pozitiv, care a ajuns la 557 milioane USD în anul fiscal 2013. Multiplu P/E mediu pentru perioada 2004-2013. a însumat 205, EV/Vânzări – 7,76.

Povești de succes vertiginos pe piața globală

Net Suite Inc., unul dintre liderii mondiali în soluții de automatizare a afacerilor bazate pe cloud, a fost fondat în 1998. Compania este lider mondial în soluții ERP cloud în ceea ce privește numărul de clienți - peste 16 mii pentru perioada 2002-2012. Creșterea medie anuală a veniturilor a fost de 59%. Veniturile au crescut de la 3,1 milioane USD la aproape 308,8 milioane USD în 2012.

În 2007, Net Suite a fost listată la NYSE. În ciuda faptului că cotațiile companiei au avut de suferit în timpul crizei din 2008, în perioada 31 decembrie 2007 - 31 decembrie 2012, capitalizarea companiei a crescut cu 108%. În primele 6 luni ale anului 2013, acțiunile companiei au crescut cu 40,5%, capitalizarea a ajuns la 6.872 milioane USD.

Pentru 6 luni din 2013 Net Suite Inc. a arătat o pierdere de 51 de milioane de dolari. Dintre acestea, 35,5 milioane au fost cheltuieli necash pentru programul de opțiuni. Compania a realizat un flux de numerar pozitiv în 2010. Pentru 6 luni din 2013, suma fluxul de numerar a ajuns la 60 de milioane de dolari. Valoarea medie a multiplicatorului EV/Vânzări pentru perioada 2007 – 2012. s-a ridicat la 10,4

Salesforce și Net Suite au reușit să obțină un succes extraordinar datorită ratei mari de creștere a pieței tehnologiei cloud din Statele Unite. Suntem siguri că povești rusești succesul este chiar după colț. Investitorii care fac alegerea corectă își vor putea crește semnificativ investiția. Poate că viitoarea „vedetă” se numără printre proiectele rusești pe care le-am prezentat mai jos.

CRM/ERP/SCM în cloud: proiecte

În secțiunea următoare ne vom uita la proiectele rusești CRM/ERP/SCM. În timp ce lucram la raport, am comunicat cu un număr mare de companii, dar puține au fost de acord să ofere informații detaliate despre proiectele lor. Și totuși, suntem încrezători că informațiile pe care le-am putut obține le vor permite investitorilor și antreprenorilor de risc să-și „găsească orientarea” pe această piață.

Volum mic, perspective bune de creștere

Potrivit experților, volumul pieței rusești cloud CRM/ERP/SCM în 2012 a variat între 10 și 30 de milioane de dolari SUA. Se estimează că ratele de creștere ale pieței vor fi destul de ridicate - în intervalul 50-100% în următorii 3 ani.

Nivel scăzut de concurență, dar liderii ocupă o cotă semnificativă de piață

Potrivit participanților de pe piață, nivelul concurenței în segmentul soluțiilor cloud CRM/ERP/SCM este foarte scăzut. De regulă, noii clienți ai companiilor au folosit anterior Excel sau chiar „suport de hârtie” mai degrabă decât produsele concurenților.

Liderul pieței în ansamblu este compania Megaplan, estimarea noastră a veniturilor companiei în 2012 este de 5 milioane de dolari, aproximativ 25% din piață. În sectorul automatizării managementului comerțului, liderul în volumul vânzărilor este compania My Warehouse (2 milioane USD în 2012). În direcția cloud CRM pentru întreprinderile mijlocii și mici, soluția principală este serviciul amoCRM.

Pe piața rusă există și jucători străini. Potrivit participanților de pe piață, cele mai comune soluții sunt de la Salesforce, Zoho și SugarCRM. Cu toate acestea, experților le este greu să estimeze volumele vânzărilor, clarificând totodată că ponderea soluțiilor străine pe piața rusă este extrem de mică. Serviciile cloud străine, de regulă, sunt mai scumpe decât omologii lor din Rusia și necesită adesea implementare inițială.

Nivel scăzut de fidelizare a clienților Rata medie lunară variază de la 5% la 7% pentru proiectele pe care le-am examinat, în timp ce rata standard pentru companiile occidentale, conform lui Maxim Krasnykh, directorul Intel Capital în Rusia și CSI, este de 30% pe an. Maxim observă, de asemenea, suma scăzută a veniturilor per client în comparație cu companiile din SUA. Diferența ajunge la 3-5 ori. Cu toate acestea, costul atragerii unui client în Rusia este, de asemenea, mult mai mic și este plătit în mai multe plăți lunare, comparativ cu 6-18 luni în SUA.

De asemenea, este de remarcat activitatea de fuziuni și achiziții a companiei 1C, unul dintre liderii pieței IT din Rusia. În 2011, 1C a achiziționat 51% capitalul autorizat companiei „My Warehouse” pentru 1,2 milioane de dolari. În 2012, compania a achiziționat 51% din Megaplan LLC pentru 7,5 milioane de dolari. Astfel, 2 din cei 3 lideri de piață pe care i-am citat mai sus sunt controlați de 1C.

concluzii

1. Există încă suficient spațiu pentru toată lumea, barierele la intrarea pe piață sunt reduse și, prin urmare, proiectele noi au șanse mari de succes. Ratele ridicate de creștere a pieței, împreună cu nivelurile scăzute de concurență și de penetrare a soluțiilor cloud, vor permite noilor proiecte să arate rate mari de creștere a veniturilor și a bazei de clienți în următorii câțiva ani.
2. Pe măsură ce piața crește, concurența va crește probabil din partea jucătorilor străini care au capacități financiare semnificative, ceea ce înseamnă că își pot permite costuri mari de marketing și dumping pentru a-și extinde baza de clienți.
3. Costurile de marketing necesare pentru a recruta o „masă critică de clienți” vor crește pe măsură ce crește penetrarea serviciilor cloud CRM/ERP/SCM.
4. Interesul din partea companiilor IT ruse de top (1C, Diasoft etc.) creează oportunități suplimentare pentru ieșiri de succes din proiectele cloud.

"Megaplan"

Serviciul cloud al companiei Megaplan vă permite să organizați managementul relațiilor cu clienții, managementul tranzacțiilor, colaborarea personalului, precum și contabilitatea financiară. Proiectul Megaplan a devenit câștigătorul nominalizării „Cel mai promițător software al anului” la premiul „Soft-2009”.

Monetizare

Freemium. Proba gratuită este oferită pentru 30 de zile. Taxă lunară de abonament de la 250 la 544 de ruble. pe lună pentru fiecare utilizator, în funcție de versiunea serviciului. Serviciul cu cea mai mică funcționalitate, Colaborare, include:

• managementul proiectelor și sarcinilor
• chat și e-mail corporative
• posibilitatea de lucru în echipă

Soluția „Vânzări” (de la 370 de ruble pe lună) adaugă capacitatea de a lucra cu finanțele companiei și, de asemenea, îmbunătățește sistemul CRM.

Soluția Business vă permite să extindeți serviciul la mai multe birouri, inclusiv reprezentanțe străine. Vânzările serviciului au început în 2008.

Echipă

Mihail Smolyanov, co-fondator, CEO

Absolvent al Facultății de Mecanică și Matematică a Universității de Stat din Moscova. M.V. Lomonosov în 2004. În 2005-2006 a fost director general al Eurovision LLC. Din 2010, director de dezvoltare la StartupIndex.

Mihail Ukolov, co-fondator, managing partner

A absolvit MESI în 2004. În 2007 și-a susținut teza de doctorat. În perioada 2001-2004. a condus studioul Virtual Art Group. Din 2004, partener director al Yutinet.ru.

Mediu competitiv

Soluția Megaplan este lider de piață în servicii cloud CRM/ERP/SCM pe piața rusă. Potrivit experților, ponderea companiei variază de la 16% la 25%. Conform estimărilor conducerii companiei, fluxul anual de clienți este de 40% (3,33% pe lună). Indicatorul LTV a crescut de 4 ori din 2008, 10 mii de ruble. până la 40 de mii de ruble. În 2009, IQ One a investit 1 milion de dolari în companie, conform Rusbase, la 30 decembrie 2009, conform sistemului SPARK, cota IQ One era de 23,11%. Astfel, întreaga companie a fost evaluată la 4,3 milioane de dolari.

Pe 29 martie 2012, a devenit cunoscut faptul că compania 1C a cumpărat o cotă de 51% din serviciu. Valoarea tranzacției a fost de aproximativ 7,5 milioane de dolari. Evaluarea întregii companii – 14-16 milioane de dolari SUA

La sfârșitul lunii iunie 2013, veniturile companiei "Megaplan" s-a ridicat la 5 milioane USD în termeni anuali. Numărul de clienți este de aproximativ 10.000 Conform estimărilor noastre, în 2012 veniturile au fost de aproximativ 4 milioane de dolari. Mihail Smolyanov estimează rata de creștere a veniturilor în 2012 la 70-90%.

Planuri de dezvoltare

Planurile de dezvoltare ale companiei includ extinderea în continuare pe piața rusă. Nu există planuri de a intra pe piețele externe în viitorul apropiat.

Puncte forte

"Depozitul meu"

Serviciul My Warehouse este o soluție bazată pe cloud pentru gestionarea comerțului și a depozitelor. Serviciul implementează funcțiile de management al vânzărilor și achizițiilor, CRM, procesare comenzi, contabilitatea depozituluiși controlul plăților financiare. În 2013, My Warehouse a lansat vânzările de Contabilitate online bazată pe 1C.

Categorii de clienți de servicii

• Magazine online
  Caracteristicile serviciului pentru magazinele online sunt capacitatea de a procesa comenzi din mai multe magazine online într-un singur sistem, de a descărca date despre mărfuri în format Yandex.Market (YML), de a organiza munca cu curierii și serviciile de curierat: distribuirea comenzilor, controlul decontărilor reciproce cu servicii de curierat și poștă.
• Organizații de comerț cu ridicata
  Serviciul vă permite să combinați mai multe entitati legale, sucursale, depozite sau birouri de vânzări într-un singur sistem fără costuri suplimentare de infrastructură.
• Organizații de comerț cu amănuntul
  Serviciul vă permite să organizați locul de muncă al unui vânzător cu drepturi depline pe un computer, laptop sau tabletă cu funcționalități care includ înregistrarea vânzărilor, lucrul cu retururi, închiderea unui schimb etc. Este posibil să suportați un scaner de coduri de bare și să tipăriți chitanțele de vânzare. Serviciul poate funcționa offline și acceptă integrarea cu registratorul fiscal.

Monetizare

Freemium. Funcționalitatea completă este oferită gratuit timp de 14 zile, apoi plata lunară este oferită în valoare de 240 până la 6.400 de ruble. Tarife pentru „Contabilitatea online” - 870-2060 ruble. pe luna.

Echipă

Askar Rakhimberdiev, CEO, co-fondator al companiei.

Peste 10 ani de experiență în dezvoltarea de software. Înainte de a-și începe propriul proiect, Askar a fost responsabil pentru dezvoltarea soluțiilor SaaS la Aspect Enterprise Solutions și, de asemenea, a gestionat proiecte la una dintre cele mai importante companii rusești de outsourcing, Auriga.

Oleg Alekseev, este responsabil pentru dezvoltarea tehnică a serviciului.

Absolvent de la Penza Universitate de stat. Înainte de a fonda compania, a fost implicat în dezvoltarea sistemelor ERP distribuite.

Dmitri Kabatov co-fondator, director de dezvoltare.

Absolvent al Institutului de Aviație din Moscova. Experienta in domeniul IT de peste 10 ani. Timp de 5 ani a condus biroul din Moscova al furnizorului ERP Exact Software.

Mediu competitiv

Serviciul My Warehouse este unul dintre liderii de pe piața rusă a soluțiilor cloud CRM/ERP/SCM pentru întreprinderile mici și mijlocii, precum și pentru antreprenori individuali. Potrivit experților din industrie, serviciul a ocupat de la 6% la 10% din piață în 2012.

Concurenții direcți ai companiei în sectorul soluțiilor de contabilitate pentru depozitare în cloud sunt soluțiile Big Bird și Frame. Cu toate acestea, marea majoritate a clienților noi ai My Warehouse folosesc sisteme de automatizare pentru prima dată. Piața nu este saturată, iar companiile nu trebuie să atragă clienții departe de concurenți. Majoritatea clienților folosesc Excel înainte de a trece la serviciu. Soluția cloud „1C: Comerț și depozit”, potrivit lui Rakhimberdiev, este concepută pentru companii mai mari, astfel încât suprapunerea în baza de clienți este nesemnificativă.

Investiții atrase

Conform estimărilor noastre, în 2008 Ambient Sound Investments, un holding de investiții eston, a investit peste 100 de mii de dolari în proiect, achiziționând aproximativ 20% din companie. Întregul proiect a fost estimat să coste aproximativ 500.000 de dolari.

În 2011, compania 1C a cumpărat acțiunile ASI și parțial acțiunile altor participanți. Potrivit Rusbase, investiția s-a ridicat la 1,2 milioane de dolari. Conform sistemului SPARK, cota companiei 1C în capitalul autorizat este de 51%. Astfel, întreaga companie a fost evaluată la 2,35 milioane de dolari. Comparativ cu tranzacția ASI, evaluarea companiei pentru achiziționarea acțiunii 1C a crescut de aproape 4 ori.

Serviciul a fost lansat în februarie 2008. În prezent, „baza de utilizatori” (numărul de utilizatori care s-au înregistrat pe site) a serviciului este de 100 de mii de clienți. Potrivit CEO-ului companiei, Askar Rakhimberdiev, loialitatea clienților este scăzută, ceea ce se reflectă într-un nivel ridicat de retragere a clienților (5,5% pe lună). Creșterea bazei de clienți în 2012 a fost de 140%. Veniturile au crescut cu 153%.

Planuri de dezvoltare Potrivit conducerii, în acest moment compania plănuiește să se concentreze pe piața rusă. Posibilitatea de a intra pe piețele externe nu este încă luată în considerare. Creșterea bazei de clienți și a veniturilor companiei este planificată cu 70-90% pe an pentru următorii câțiva ani.

Punctele forte ale proiectului

• Poziție de lider pe piață.
  Recunoașterea mărcii permite companiei să reducă costurile de marketing, precum și să atragă clienți mai mari în comparație cu noile servicii
• Experienta de succes in atragerea de investitii
• Echipa de dezvoltare puternica
• Funcționalitate largă a serviciilor

Puncte slabe/Riscuri

amoCRM

amoCRM este un serviciu CRM bazat pe cloud care vă permite să creați o bază de date de clienți sau să transferați una existentă, să setați sarcini, mementouri pentru clienți și tranzacții și să monitorizați starea de finalizare a sarcinilor de către manageri. De asemenea, produsul face posibilă urmărirea statisticilor privind clienții și activitatea managerilor și trimiterea de buletine informative prin SMS și e-mail către clienți.

Creatorul și proprietarul serviciului este QSoft CJSC (Qsoft). Compania are birouri în Moscova și SUA. Lansarea comercială a proiectului a avut loc în aprilie 2010. Potrivit proprietarului principal al Qsoft, Mikhail Tokovinin, compania nu a atras finanțare de la terți.

Monetizare

Freemium. O versiune gratuită este disponibilă pentru un număr limitat de utilizatori. Taxa de abonament lunar - de la 600 la 3000 de ruble. în funcție de numărul de utilizatori, dimensiunea bazei de clienți și numărul de tranzacții.

Echipă

Conform sistemului SPARK, din 20 iunie 2013, proprietarii Q Soft CJSC erau Mihail Tokovinin și Denis Mitrofanov. Într-o conversație cu noi, Mihail a refuzat să dezvăluie informații despre echipa de proiect amoCRM.

Mediu competitiv

Potrivit experților și managementului de proiect, serviciul amoCRM este lider în numărul de clienți dintre serviciile cloud CRM. Conform estimărilor noastre, ponderea proiectului pe piața CRM/ERP/SCM a fost de 2-3% în 2012. Concurenții direcți ai companiei sunt soluțiile CRM rusești de la Bitrix, Asoft și Terrasoft, precum și Salesforce străine, Zoho și SugarCRM.

Potrivit lui Tokovinin, nivelul concurenței este în prezent foarte scăzut, iar potențialul de creștere al segmentului cloud CRM este de sute de procente pe an (rețineți că aceasta este cea mai optimistă evaluare a creșterii pieței dintre toți participanții de pe piață pe care i-am întâlnit). Cea mai mare pondere în rândul clienților proiectului este ocupată de companiile mijlocii ponderea întreprinderilor mici și mari este aproximativ aceeași.

Indicatori cantitativi

Conform estimărilor noastre, numărul clienților de servicii la sfârșitul anului 2012 era de aproximativ 1000. Veniturile pentru 2012 au variat între 400 și 600 de mii de dolari SUA. Conducerea estimează creșterea veniturilor în 2012 la 400%. Astfel, pentru anul 2011 veniturile s-au ridicat la circa 100-150 mii dolari SUA. Prognoza noastră pentru 2013, bazată pe numărul de clienți din iulie 2013, aproximativ 1500 (conform managementului) - 800-1000 mii de dolari SUA.

Rata de abandon a clienților companiei este destul de ridicată, dar trebuie menționat că există o scădere față de anul în care a fost lansat proiectul, când rata medie lunară a atins 10%. Compania nu dezvăluie date despre costul atragerii unui client și rata de conversie din versiunea gratuită a serviciului.

Planuri de dezvoltare

Proprietarii numesc direcția principală de dezvoltare a proiectului de integrare cu servicii SaaS care completează funcționalitatea serviciului amoCRM(servicii de contabilitate online, lucru în echipă în cloud etc.).

Puncte forte

Compania este susținută de Qsoft, unul dintre cei mai importanți integratori web din Rusia. De asemenea, compania are experiență în crearea de servicii Saas: qTrack, amoForms, Shoptus.

Puncte slabe/riscuri

Gamă insuficientă de funcționalitate. În opinia noastră, serviciile cu cea mai largă gamă posibilă de funcții vor fi cele mai solicitate în rândul clienților. Conducerea companiei probabil împărtășește opinia noastră, deoarece principala prioritate pentru dezvoltarea produsului este integrarea cu servicii care completează funcționalitatea acesteia. Nu putem evalua influența echipei asupra dezvoltării proiectului din cauza lipsei de informații.

"Treaba mea"

Proiectul „Afacerea mea” este un serviciu de contabilitate online cu elemente ale unui sistem CRM.*

Proiectul a fost lansat în 2009. Proiectul funcționează comercial din septembrie 2010. În 2010, compania a devenit câștigătoarea Premiului Runet la categoria Economie și Afaceri și laureată a competiției comune Google și Forbes Business Project.

Monetizare

Freemium. Există o perioadă de probă gratuită, apoi se percepe o taxă de abonament de la 540 la 5069 de ruble. pe lună (dacă se plătește anual), în funcție de funcționalitatea produsului.

Echipă

Maxim Yaremko, co-fondator, genă. director.

Creator și managing partner al companiei Savadi, un dezvoltator de software pentru Europa și SUA.

Serghei Panov, co-fondator, președinte al consiliului de administrație.

2001-2006 – Director general al Editurii „Glavbukh”, 2006-2009. – Director General al CJSC Aktion Media, 2009-prezent. – Director General al Editurii „Regulament Media” și CJSC „Agenția de Știri Asigurări”

Mediu competitiv

Serviciul „Afacerea mea” este unul dintre liderii de pe piața rusă. În prezent, principalii concurenți ai companiei sunt soluția online de la 1C - 1СFresh, cloud accounting de la SKB Kontur și serviciul Sky.

Indicatori cantitativi

Într-un interviu cu ziarul Vedomosti, Serghei Panov a estimat baza de clienți a companiei la 180 de mii de utilizatori la sfârșitul anului 2011. Creșterea bazei în 2011 a fost de 700%. Serghei Panov a estimat creșterea veniturilor la 400%. Estimarea noastră a veniturilor pentru 2011 se potrivește cu estimarea Forbes de 1 milion de dolari. Astfel, în 2010, veniturile s-au ridicat la 200 de mii de dolari SUA. Pe baza creșterii bazei de clienți, prognoza noastră privind veniturile pentru 2013 este de 2,8 milioane USD.

Investiții atrase

În 2012, Klever Internet Investments Ltd a investit 4 milioane de dolari în companie. Pe baza estimării veniturilor revistei Forbes (1 milion de dolari pentru 2011) și a unui multiplicator al veniturilor de 7-8 pentru 100% din companie, cota lui Klever ar putea fi de aproximativ 50%. Costul întregii companii este de aproximativ 8 milioane de dolari.

Punctele forte ale proiectului

• Conștientizarea mărcii pe piață
• Baza semnificativa de clienti, potential mare de vanzare de servicii suplimentare

Puncte slabe/riscuri

• Rate de creștere în scădere pe fondul saturației pieței

Miiix

Miiix este un serviciu prin care magazinele online primesc informații despre disponibilitatea produselor și prețurile în depozitele furnizorilor. În prezent, compania oferă servicii magazinelor care vând anvelope și jante. Serviciul a fost lansat în august 2012. În 2013, Bursa de Comenzi a început să funcționeze. Principiul de funcționare al schimbului este că comenzile de cumpărare sunt primite în sistem (în prezent comenzile sunt furnizate prin magazinul online al fondatorilor proiectului), participanții la schimb îndeplinesc comanda. Miiix primește până la 50% din delta dintre prețul comenzii și prețul minim de la furnizor în sistemul de servicii.

Monetizare

Freemium. Versiunea gratuită include doar căutarea în baza de date a produselor. Comisionul din tranzacțiile pe Bursa de Comenzi aduce peste 60% din venituri, taxa de abonament este de aproximativ 35%, iar plățile unice pentru servicii suplimentare nu depășesc 5%.

Echipă

Serghei Ryabov, co-fondator, CEO

Peste 10 ani de experiență în crearea de proiecte pe Internet. A participat la gestionarea programelor de afiliere funppc.com și elitistclub.com. În 2006, Sergey a co-fondat registratorul de domenii ruler-domains.com. După ce i-a vândut elitistclub partenerului său un an mai târziu, el s-a concentrat pe registratorul, care a fost vândut în 2010 unui registrator de domenii mai mare. Din 2008, în paralel cu afacerea sa principală, a fondat și lansat mai multe magazine online. Din 2009, a participat la crearea și dezvoltarea startup-ului de recomandare deeep.me Echipa de startup a fost reorganizată într-un studio web aller-design.ru, apoi cumpărat de unul dintre co-fondatori. În total, Sergey a participat la 10 proiecte.

Bereznițki Dmitri, co-fondator, CTO

A început să construiască o afacere online în 2006 cu magazine afiliate pentru Amazon. Bereznitsky este, de asemenea, fondatorul sistem automatizat promovarea magazinelor Mosquito. Dmitry a fost, de asemenea, unul dintre co-fondatorii registratorului de domenii rulerdomains.com. Și mai târziu a acționat ca co-fondator și director tehnic în proiectele: deeep.me, aller-design.ru și magazine prestigewheels.ru și sportmanya.ru

Mediu competitiv

Cel mai apropiat serviciu din punct de vedere al funcționalității din Rusia este proiectul MarketMixer.net. Analogii străini ai proiectului sunt tire24, Order Motion și proiectul Merchantry. Un alt potențial concurent de pe piața rusă, Agora B2B, este în curs de testare. Versiunea beta a proiectului a fost lansată.

Investiții atrase

În noiembrie 2012, serviciul a atras investiții în valoare de 20 mii USD de la RSV Venture Partners. Investitorul a primit 15% din capitalul companiei. Astfel, estimarea pentru întregul proiect a fost de aproximativ 133 de mii de dolari SUA. În 2013, serviciul a devenit câștigătorul „IT Startup Eurasia 2013” ​​​​și a primit un grant Microsoft în valoare de 60 de mii de dolari.

Indicatori cantitativi

La sfârșitul lunii iunie, venitul mediu per client era de aproximativ 300 USD. Cifrele veniturilor lunare ale companiei indică sezonalitate.

Numărul de înscrieri în proiect Miiix pentru perioada august 2012 – iunie 2013 a fost de 144. Ponderea vizitatorilor înregistrați care efectuează plăți în medie pentru perioada a fost de 24%.

Compania nu deține date obiective cu privire la indicatori precum costul atragerii unui client și veniturile de la client pe „durata de viață”, deoarece proiectul a fost lansat abia în august 2012.

Planuri de dezvoltare

În acest moment, creatorii proiectului văd două direcții principale de dezvoltare a proiectului

1. Creșterea veniturilor medii per client la 500 USD prin introducerea de servicii suplimentare. În prezent, ponderea serviciilor suplimentare în venituri este de 5%.
2. Intrarea în noi segmente. Potrivit lui Serghei Ryabov, o lansare comercială în sectorul echipamentelor sportive este planificată pentru începutul lunii septembrie. Intrarea în noi segmente poate aduce companiei o creștere semnificativă a bazei de clienți și a veniturilor. Întregul segment de piese auto, conform DataInsight, a reprezentat doar 10% din volumul comerțului online cu bunuri fizice în Rusia în 2012.

Motorul de creștere al companiei poate fi și creșterea numărului de magazine online.

Planul de venituri al companiei este de 2 milioane de ruble. pentru 2013

Punctele forte ale proiectului

• Echipa cu experienta. Fondatorii au o vastă experiență în crearea de proiecte pe Internet
• Potențial mare de creștere dacă modelul de afaceri este adaptat pentru alte segmente de eCommerce, precum și pentru retailul offline

Părțile slabe

• Sezonalitate ridicată
• Focalizarea îngustă a proiectului. Intrarea în noi segmente poate necesita investiții semnificative în dezvoltarea de software și costuri mari de marketing

"Pasăre mare"

Serviciul Big Bird este un sistem de contabilitate bazat pe cloud. Functionalitatea sistemului permite:

• Tine evidenta vanzarilor si achizitiilor, contabilitate depozit;
• Menține mai multe conturi curente și case de marcat, înregistrează încasări și scăderi, controlează soldurile și fluxurile de numerar;
• Generați cărți de referință cu datele necesare pentru completarea documentelor și menținerea înregistrărilor
• Creați, imprimați, trimiteți prin e-mail toate documentele necesare contabilității
• Generați rapoarte de management pentru a analiza rezultatele performanței.

Creatorul serviciului este Etheron LLC.

Monetizare

Freemium. Versiunea gratuită este limitată în numărul de utilizatori. În acest moment, compania are un tarif plătit - 590 de ruble. pe lună când se plătește anual (990 de ruble când se plătește pe lună). Există, de asemenea, o versiune gratuită a serviciului, atunci când este utilizat, este planificat să afișeze publicitate, care va genera venituri suplimentare. Potrivit creatorilor serviciului, proiectul se află în stadiul formării active a unei baze de clienți. Monetizarea nu este efectuată în mod activ. Numărul de clienți plătitori ai companiei este încă mic.

Echipă

Oleg Sidorenkov, Director de dezvoltare, co-fondator, co-fondator al Etheron LLC. Absolvent al Moscow Power Engineering Institute. În 2004, a creat compania francizată 1C, care a fost angajată în implementarea, personalizarea și întreținerea soluțiilor de automatizare operaționale și operaționale. contabilitate de gestiune pentru întreprinderile mici. În 2006, a creat portalul Formz.ru, un serviciu de completare a documentelor online.

Igor Sidorenkov, consultant de proiect, Absolvent MIPT cu mențiuni. Are experiență de lucru în SUA. A lucrat ca programator la Pricedrive. În 2001, în calitate de vicepreședinte al ingineriei sistemelor, a condus departamentul IT al startup-ului CarsArrive Network, care a fost vândut ulterior conglomeratului Kar Auction Services și licitației ADESA. În prezent, Igor lucrează ca consultant independent pe mai multe proiecte IT.

Mediu competitiv

Produsul este destinat întreprinderilor mici și antreprenorilor individuali. Concurenții direcți ai produsului sunt serviciile „My Warehouse”, „Framework”, etc.

Caracteristici ale sistemului „Big Bird” în comparație cu concurenții:

• Arhitectura sistemului
  Miezul sistemului este separat de interfața web. Interacțiunea dintre ele se realizează prin protocoale standard, astfel încât sistemul permite dezvoltarea și utilizarea interfețelor alternative și oferă oportunități ample de integrare cu alte aplicații
• Interfață bogată
  Aplicația web a serviciului are o interfață de utilizator familiară, tipică programelor desktop. Pentru a crea interfața, sunt folosite biblioteci care sunt dezvoltate de o mare companie germană de găzduire. Pe lângă confortul interfeței pentru utilizator, acest lucru vă permite, de asemenea, să minimizați cantitatea de muncă necesară pentru a crea o versiune mobilă a serviciului.

Investiții atrase

În 2011, Etheron LLC, care deține drepturile asupra proiectelor Formz.ru și Big Bird, a atras investiții de la un investitor privat. Numele investitorului, valoarea tranzacției și cota achiziționată nu au fost dezvăluite.

Planuri de dezvoltare

Principalele domenii de dezvoltare, conform lui Oleg și Igor Sidorenkov, sunt integrarea cu alte sisteme, adăugarea unui modul CRM, dezvoltarea unei versiuni a serviciului pentru dispozitive mobile, furnizarea de servicii suplimentare pentru afaceri (înregistrarea unui SRL, obținerea unui extras din Unified Registrul de stat al persoanelor juridice).

Deși intrarea pe piețele externe nu este exclusă, nu este considerată o zonă prioritară de dezvoltare.

Puncte forte

• Prezența unei surse gratuite pentru crearea unei baze de clienți - site-ul formz.ru - va permite proiectului să reducă costul de atragere a clienților, precum și să crească rata de creștere a bazei de clienți; Potrivit companiei, numărul de înregistrări pe site depășește în prezent 140.000 Numărul de vizite pe șantier pe lună depășește 600.000, iar numărul de tranziții către site-ul proiectului de la formz.ru în 2013 este de aproximativ 50.000.
• Echipa are mulți ani de experiență în participarea la proiecte de automatizare a contabilității în întreprinderile mici, precum și experiență în atragerea de investitori

Puncte slabe/riscuri

• Gamă insuficientă de funcționalitate

Concluzie

Piața investițiilor de risc în trimestrul 2 al anului 2013

• Volumul investițiilor de risc în Rusia în trimestrul II 2013 a scăzut cu 41,3% față de primul trimestru. Scăderea față de trimestrul II 2012 a fost de 47,7%. Numărul de tranzacții a scăzut, de asemenea, la 53, față de 75 în primul trimestru și 87 în al doilea trimestru din 2012.
• A existat o scădere semnificativă a interesului pentru proiectele aflate în stadiu incipient din partea fundațiilor private. Ponderea acestora în volumul total al investițiilor în proiecte aflate în stadiul de lansare în trimestrul II 2013 a fost de 13,1%, în timp ce în 2012 a fost în medie de 34%, iar în trimestrul IV a ajuns la 44,7%. Dinamica este similară în tranzacțiile din etapa de pornire.
• Sectorul IT continuă să domine în ceea ce privește volumul investițiilor atrase și numărul de tranzacții (87% din volumul total al investițiilor de risc pentru trimestrul).

Salutări, dragi cititori de blog!

Astăzi luăm în considerare concepte precum investiții de risc și investitori de risc, avantajele și dezavantajele unor astfel de investiții

Capitalul de risc este un tip de investiție destinată investiției de fonduri în organizații care se înființează sau în creștere, unde activitatea este supusă unui nivel de risc ridicat sau moderat. De obicei, instrumente financiare sunt implementate în structuri organizatorice, unde se specializează în inovare, inginerie și cercetare, dezvoltare de tehnologii care au nevoie de piață.

Investițiile sunt împărțite în anumite etape:

• din timp
• stadii de creștere și expansiune

Investițiile de capital de risc sunt investite predominant în stadii incipiente, unde sunt împărțite în trei subcategorii:

• Pre-semănat. Iese în evidență aici cantitate semnificativă pentru a dezvolta concepte de afaceri viitoare.
• Semănat. Finanțarea este oferită pentru dezvoltarea completă a produsului și marketingul inițial.
• Primul. Se acordă finanțare pentru începerea producției și vânzărilor comerciale.

Riscul este principala diferență față de investițiile mai tradiționale. eu. La urma urmelor organizatii bancare din cauza riscurilor mari, acestea nu vor furniza direct asistenta de credit, iar principala sursă de finanțare va fi investitorii privați sau fondurile de risc.

Ce este un fond de risc?

Fond de risc este un fond de investiții axat pe interacțiunea cu companii de „nouă generație” sau startup-uri. Prin pornire înțelegem un proiect. Fondurile de risc și-au găsit nișa cu destul de mult timp în urmă, deoarece legislația majorității țărilor permite astfel de investiții riscante.

Atât persoanele fizice, cât și companiile pot deveni participanți la un astfel de fond. Fondul de pensii, organizații bancare. De obicei, fondatorii unei firme de capital de risc contribuie adesea cu partea lor din bani.

Inițial, portofoliul fondului poate include 8-13 companii. Pe o perioadă lungă de timp (5-8 ani), obiectele se dezvoltă și cresc. După ce organizațiile au succes în activitățile lor, fondul de risc își vinde acțiunile prin acțiuni sau le vinde unui investitor privat.

Pe baza cooperării cu fondul, există un contract (acord) privind un parteneriat cu drepturi limitate. Investitorii care investesc în fond se numesc „LP - comanditați” - comanditați, iar persoanele care investesc fondurile acumulate ale fondului în organizații în curs de dezvoltare se numesc „GPs - general partners” - parteneri generali.

În 2005, fondurile de risc din Statele Unite au efectuat un număr record de tranzacții - 5.000, unde volumul total de investiții s-a ridicat la aproximativ șapte milioane de dolari.

Investitor de risc

Investitor de risc este o persoană comună care
investește compania cu
oportunități cu potențial ridicat. Astfel de investitori sunt numiți „Business Angels”. De regulă, astfel de „îngeri” sunt principala sursă de finanțare și asistență pentru un startup, dar dacă proiectul nu are succes și eșuează, investitorul de risc nu își va putea returna banii. bani gheata.

Subiectul investițiilor poate fi nu numai proiecte, ci și idei nerealizate. În același timp, business angels la nivel profesional încearcă să-și controleze riscurile cât mai mult posibil și să ia parte la proiect în toate modurile posibile, și anume:

• determina o strategie eficientă de pornire;
• viziune personală și experiență acumulată;
• utilizați diferitele conexiuni;
• atrage parteneri și viitori clienți (utilizatori);

Investitorii acționează adesea împreună, punându-și resursele în comun. Datorită coeziunii, riscurile investițiilor de risc vor fi reduse semnificativ.

La noi, astfel de investiții nu sunt la fel de dezvoltate ca în Statele Unite sau Europa, unde anual se desfășoară aproximativ 50.000 de tranzacții cu un volum total de 500.000 de dolari.

Potrivit lui Igor Gladkikh, în Rusia, investitorii îngeri încearcă să nu facă publicitate și adesea implementează programe de granturi. Dar există anumite asociații de investitori de risc în regiunea Moscovei și în regiunile de est. Datorită statisticilor realizate în 2015, majoritatea business angels au investit în proiecte din industria tehnologiei informației. Ei bine, sperăm că se vor justifica pe deplin.

Avantaje și dezavantaje

Probabil, inițial este necesar să subliniem că investitorii de risc sunt persoane fizice care au un venit considerabil, în medie 150-250 de mii de dolari. Piața de investiții de risc atrage în primul rând cu randamente ridicate în comparație cu bursa de valori sau imobiliare. Merită să luăm în considerare mai detaliat ce avantaje și dezavantaje au investițiile „îngerului”.

Avantaje:

• Investitorii de risc dau impuls dezvoltării noilor tehnologii, descoperirilor științifice și
  inventii.
• Aceștia pot acționa fie individual, fie împreună cu mai mulți investitori de risc
• Își așteaptă banii înapoi în 3-4 ani. Acesta este un plus cert, deoarece obiectul va avea timp să fie realizat suficient în acest timp.
• Pentru investițiile lor, aceștia pretind doar o parte din acțiunile companiei cu drept de vot
• Piața financiară este atât de largă încât îți permite să găsești un business angel pe orice continent dacă startup-ul reușește să-l intereseze.

Defecte:

• Finanțarea are loc doar în stadiul inițial al organizației (proiectului).
• Lipsa de reputație largă. Ulterior, ei se pot dovedi a fi mai degrabă „diavoli” decât îngeri.
• Un studiu amănunțit al obiectului și luarea unei decizii finale necesită mult timp. Acest lucru poate dura de la șase luni la șase luni.

De regulă, business angels devin oameni cu capital inspirator: oameni de afaceri de succes și investitori. Majoritatea dintre ei au dobândit deja experiență profesională și pot analiza și face previziuni clar. Dar nimeni nu exclude posibilitatea de a deveni un investitor de risc și de a investi sume mici în proiecte ale unor oameni pe care îi cunoaștem sau de care suntem aproape.

Și, în sfârșit, un interviu cu un investitor de risc din Ucraina:

În ultimii trei ani, dezvoltarea pieței clasice de capital de risc din Rusia a fost determinată de creșterea economiei în ansamblu. Dimensiunea pieței nu a depășit 150 de milioane de dolari, iar numărul de tranzacții a fost la nivelul de 200. Ponderea investițiilor de risc în Rusia în raport cu PIB este semnificativ mai mică decât media mondială în toate etapele ciclului de risc. Astfel, în etapa Seed/Round A, piața rusă rămâne în urmă de opt ori, iar în etapele ulterioare (B/C/D) de 47 de ori. Rusia deține o cotă de 1,5% din piața globală de risc în ceea ce privește numărul de proiecte finanțate, ceea ce corespunde la doar 0,1% în dolari.

Spre deosebire de alte piețe, Rusia are o pondere foarte scăzută a investițiilor în faza târzie, în timp ce o treime din investițiile în stadiu incipient sunt asigurate de fonduri de risc deținute de stat. În timp ce fondurile corporative de risc devin principalul motor de creștere în lume, în Rusia a apărut o tendință inversă, iar „ponderea” fondurilor corporative între tranzacțiile de risc scade încet. Dacă în 2012 au reprezentat aproximativ 13% din tranzacții, atunci în 2016 această cifră a scăzut la 9%.

Piața ieșirilor de capital de risc din Rusia, de asemenea, lasă mult de dorit. Potrivit diverselor estimări, volumul ieșirilor din proiecte în 2016 s-a ridicat la 50-60 de milioane de dolari, 30 de milioane de dolari provenind din vânzarea dezvoltatorului de jocuri mobile Pixonic către Mail.ru Group. Cele mai multe ieșiri „de succes” sunt anulări sau așa-numitele vânzări în dificultate (vânzări urgente pentru achitarea datoriilor), care denaturează foarte mult statisticile. Astăzi, fondurile de succes încep să se uite fie la companii străine, fie să pregătească startup-uri rusești pentru vânzare către un investitor străin.

În această situație, investițiile clasice de risc pot stimula dezvoltarea economiei digitale? Vedem mai multe oportunități și premise pentru revigorarea pieței. Unul dintre cele mai interesante este fenomenul Initial Coin Offering (ICO), care poate schimba semnificativ vectorul de dezvoltare al economiei digitale din Rusia și poate aduce tehnologiile blockchain în viața de zi cu zi a cetățenilor.

ICO vs. aventura

Este dificil de subestimat dimensiunea cripto-economiei în creștere și oportunitățile pe care le creează. În ultimul an, capitalizarea de piață a celor mai mari șapte criptomonede a crescut de peste opt ori, depășind 100 de miliarde de dolari. În prezent, există peste 800 de criptomonede în lume, dintre care nouă au o capitalizare de peste 1 miliard de dolari piața ICO înregistrează o creștere galopantă - ICO-uri specializate apar deja fonduri, iar jucătorii de risc clasic investesc activ în blockchain, investind aproximativ 232 de milioane de dolari în proiecte bazate pe această tehnologie doar în al doilea trimestru al anului 2017.

Desigur, piața ICO, ca și tehnologia blockchain în sine, este destul de tânără, iar numărul de oferte de pe ea prevalează în continuare asupra calității. Dar piața cripto are motive fundamentale serioase de creștere care nu ar trebui să fie reduse. Nu implică costuri semnificative de tranzacție, spre deosebire de piața valutară clasică. Volumul său se ridică acum la aproximativ 2% din valoarea întregului aur extras din lume, iar numărul portofelelor cu criptomonede variază între 6-12 milioane Având în vedere rentabilitatea ridicată a activelor digitale și transparența operațiunilor blockchain, în viitor și mai mulți oameni vor stoca bani în criptomonede și vor efectua tranzacții în plățile lor.

Piața ICO alimentează creșterea cripto-economiei și devine treptat un mecanism eficient de finanțare a proiectelor pe blockchain, oferind concurență pieței clasice de risc, care este încă mică, dar foarte eficientă în stadiile incipiente.

În ultimul an, piața globală de ICO a strâns mai mult de 1 miliard de dolari În iunie și iulie 2017, volumul fondurilor strânse prin ICO-uri a depășit volumul investițiilor globale ale fondurilor de capital de risc în stadiu incipient. Investitorii profesioniști intră activ pe piața cripto, începând să stabilească regulile jocului și să determine dezvoltarea industriei. În acest sens, pe piața criptomonedelor au început să apară primii unicorni. De exemplu, brokerul cripto Coinbase a fost evaluat la 1,6 miliarde de dolari. În luna august a acestui an, a reușit să strângă 100 de milioane de dolari din fonduri de risc venerabile precum IVP, Greylock și Battery Ventures.

Dacă te uiți la distribuția investițiilor cripto pe sector, atunci proiectele care vizează crearea infrastructurii blockchain și utilizarea acestei tehnologii în fintech încă prevalează. Fintech va fi cel mai probabil prima industrie care va trece la finanțare în primul rând prin ICO-uri în anul viitor. Pe măsură ce piața criptomonedelor se maturizează, industria ICO își va extinde mandatul la mai multe industrii care sunt solicitate în dezvoltarea economiei digitale.

Volumul pieței ruse de ICO la sfârșitul anului 2017 va depăși volumul tranzacțiilor închise efectuate de fondurile de risc clasice. Astfel, în timpul celor mai mari cinci ICO-uri cu rădăcini rusești numai, 190 de milioane de dolari au fost strânși în acest an - acesta este deja mai mult decât rezultatul întregii piețe de risc din Rusia în 2016 (MobileGo - 53 de milioane de dolari, Centrul de minerit din Rusia - 43 de milioane de dolari, SONM - 42 de dolari milioane , BlackMoon Cpypto - 30 milioane USD, KICKICO - 21 milioane USD).

Putem deja afirma faptul că proiectele bazate pe blockchain primesc o sumă mult mai mare de finanțare decât restul pieței de risc. Din păcate, până acum 99% dintre proiecte sunt localizate în afara Rusiei.

Ce urmeaza

În următorii ani, în lume se vor forma centre cheie ale cripto-economiei, care vor concentra majoritatea operațiunilor și activelor de pe această piață, dând un impuls semnificativ propriei economii digitale prin introducerea tehnologiilor blockchain. Viteza schimbării în industrie în acest moment este uimitoare. Fiecare țară încearcă să găsească cel mai eficient model de reglementare a operațiunilor cu criptomonede, inclusiv ICO. De exemplu, Japonia, de la 1 aprilie 2017, a permis schimburilor de criptomonede să opereze pe teritoriul său și a scutit de taxe tranzacțiile de schimb cu criptomonede.

Singapore nu numai că a legalizat platformele de criptomonede, dar și-a format o poziție destul de liberală în ceea ce privește reglementarea emisiunii și vânzării monedelor digitale. Multe țări, precum SUA, Elveția, Estonia, dezvoltă reguli de joc din ce în ce mai clare, pe baza cărora proiectele vor putea desfășura ICO-uri. Schimbările au loc în fiecare zi. În esență, asistăm la un război competitiv global între jurisdicții. Rusia ar putea ocupa o poziție de lider în această luptă oferind instrumente cripto eficiente și un ecosistem de reglementare, dar pentru aceasta trebuie să acționăm extrem de rapid.

Articol bazat pe materiale din viitoarea colecție despre economia digitală, pregătită de Fundația Skolkovo.

(IIDF) a colectat statistici privind toate tranzacțiile de risc de pe piața rusă pentru 2016 și prima jumătate a anului 2017. Datele obținute arată clar cine în Rusia investește în prezent în startup-uri și în ce domenii investesc cel mai activ. Am realizat un infografic bazat pe numere - îi va ajuta pe antreprenorii aspiranți să înțeleagă la cine pot apela pentru bani pentru afacerea lor.

Am împărțit toți investitorii în cinci tipuri:

Acceleratoare

Investitori privați

(poate investi individual, în sindicate sau prin platforme specializate de crowdinvesting)

Fundații private

fonduri de stat

Companii

(investiții corporative atât ale companiilor, cât și ale fondurilor create cu participarea acestora)

Cea mai mare activitate în perioada analizată a fost demonstrată de acceleratori (în primul rând IIDF) și business angels - 119 și, respectiv, 104 tranzacții. Fondurile private au încheiat 80 de tranzacții, iar investitorii corporativi - 66. Fondurile și acceleratoarele cu participare guvernamentală au finanțat 24 de startup-uri. Alte șase investiții au fost făcute din fonduri guvernamentale străine. Cu toate acestea, în ceea ce privește volumele de finanțare a proiectelor, tabloul este diametral opus.

Companiile și fondurile afiliate acestora (aproximativ 27,8 miliarde de ruble) și fondurile private (19 miliarde) au cheltuit cei mai mulți bani pe piața de risc din Rusia. Aceștia sunt urmați de investitori privați (6,6 miliarde) și acceleratori (circa 1,1 miliarde). Acest lucru se explică simplu: acceleratorii și investitorii privați investesc de obicei sume mici în stadiile incipiente ale dezvoltării startup-urilor, în timp ce fondurile și corporațiile investesc în etapele ulterioare și cu cecuri mai mari. Ultimele pe listă sunt fondurile de stat care au investit doar 724 de milioane de ruble. Suma mică de finanțare de la stat se explică prin faptul că majoritatea fondurilor de stat - precum Fundația Bortnik - investesc bani în proiecte intensive în știință sub formă de granturi, fără a aștepta o rentabilitate a investiției.

Ce credeam noi

La calcularea volumului de finanțare pentru proiectele de risc nu au fost luate în considerare tranzacțiile ale căror sume nu au fost dezvăluite. În același timp, am luat în considerare toate investițiile în startup-urile rusești, inclusiv cele de la fonduri și investitori străini. De exemplu, calculele au inclus tranzacții care au implicat acceleratorul american 500 Startups și gigantul chinez al internetului Alibaba - a investit 15 milioane de dolari în startup-ul rus Way Ray (dezvoltă tehnologii de realitate augmentată pentru navigația auto - Inc.).

Volumul de bani din segmentul corporativ a fost afectat și de câteva tranzacții mari pentru achiziționarea de proiecte de internet deja de succes: de exemplu, achiziționarea de către holdingul Mail.Ru Group a serviciului de livrare de alimente Delivery Club pentru 5,8 miliarde de ruble.

Cel mai probabil, pacientul este în viață Interviewed Inc. investitorii sunt de acord că există ceva „viață” pe piața rusă. Cu toate acestea, direcția capitalului de risc rus rămâne neclară.

Statisticile și comentariile participanților pe piață arată că sentimentul este încă destul de pesimist. Astfel, studiul MoneyTree (realizat anual de PwC) a arătat că dimensiunea totală a pieței ruse de investiții cu risc ridicat în 2016 a scăzut cu 29% - de la 232,6 milioane USD la 165,2 milioane USD, iar numărul tranzacțiilor încheiate a crescut foarte ușor - de la 180 la 184 În același timp, tranzacțiile a căror dimensiune a fost mai mică de 50 mii USD nu au fost luate în considerare - acestea sunt reflectate în statisticile IIDF. Ofertele „înger” reprezintă acum cea mai mare parte a activității de pe piața de capital de risc.

Potrivit sondajului anual Venture Barometer, optimismul investitorilor ruși a scăzut în 2016. În cadrul studiului, respondenții au fost întrebați cum va crește numărul de tranzacții în Rusia până în 2022. În 2016, o creștere semnificativă a fost prezisă de 34% dintre investitorii ruși (în 2015 au fost 40%) și o ușoară creștere - cu 43% (în 2015 - 13%). Pe de altă parte, în 2015, 25% dintre respondenți se așteptau la o „scădere semnificativă” a numărului de tranzacții, iar în 2016 doar 6% au împărtășit această opinie.

partener al fondului iTech Capital:

Sentimentele de pe piață sunt acum ambivalente. Pe de o parte, par să existe oferte, se întâmplă un fel de „mișcare”... Dar toate acestea amintesc de mișcarea browniană - nu există un singur vector și nicio înțelegere a direcției în care se îndreaptă toate acestea.

Inc. Am aflat de la reprezentanții pieței ruse de risc care ei consideră că sunt tendințele acestor ani și jumătate.

Trend #1: Investitori pentru prima dată

Potrivit lui Alexey Solovyov de la iTech Capital, recent, din ce în ce mai multe oferte de pe piață sunt încheiate de cei care au venit pentru prima dată în industria de risc. Aceștia sunt, de regulă, oameni bogați și birourile lor de familie, care acum investesc direct în startup-uri. Într-un sondaj al investitorilor ruși realizat de Venture Barometer (Soloviev o face anual), 56% dintre respondenți au numit aceasta una dintre tendințele anului trecut.

Criza de lichiditate i-a împins pe oamenii cu bani gratuiti să caute noi strategii de investiții, explică Vitaly Polekhin, șeful Asociației Naționale a Business Angels. Potrivit lui, în ultimul an, mulți antreprenori de dimensiuni medii și manageri de top ai corporațiilor s-au alăturat „îngerilor”. Au încercat deja instrumente tradiționale de investiții (depozite și bursă) - acum este rândul startup-urilor.

Datele IIDF ilustrează și activitatea „noilor” investitori. Unul dintre ei, Alexander Rumyantsev, a fost implicat în bursă, iar în urmă cu aproximativ un an a început să investească în startup-uri. Acum este cel mai activ business angel din Rusia (a investit deja în 30 de proiecte). „Capitalul de risc rus este încă tânăr și se află la stadiul în care se afla bursa de acum 15 ani”, spune Rumyantsev. În opinia sa, majoritatea investitorilor încă se tem să-și asume riscuri și să joace după reguli care nu au fost încă formate.

Citeste si

Alexey Solovyov: „A investi este ca și cum te-ai căsători”

Piața datorează, de asemenea, apariția de noi investitori platformelor de crowdinvesting - acestea permit tuturor să încerce investiții de risc cu risc redus. „Așa vin pe piață cei care nu au făcut acest lucru până acum, dar sunt gata să încerce, începând cu mici verificări”, spune Konstantin Shabalin, CEO al platformei de crowdinvesting StartTrack.

Potrivit studiului Russian Angel Monitor, segmentul de investiții în club a început să se dezvolte activ în 2015 - apoi, în special, au apărut Skolkovo Business School Investors Club, asociația VentureClub și platforma StartTrack. Numărul tranzacțiilor încheiate prin aceste structuri crește cu 30-40% pe an, iar volumul acestora, conform prognozei lui Shabalin, până la sfârșitul anului 2017 ar putea ajunge la 2,5-3 miliarde de ruble.

Este foarte important pentru piață ca astfel de investitori începători să nu facă greșeli grave - de exemplu, să nu investească bani la estimări umflate, spune Alexey Tuknov, director de investiții al fondului Maxfield Capital. Potrivit acestuia, un startup nu trebuie supraevaluat inițial – astfel încât capitalul investit în el în stadiile incipiente de dezvoltare să aducă o rentabilitate suficientă a investiției.

33% dintre respondenții Venture Barometer consideră, de asemenea, că creșterea numărului de oameni bogați care investesc în fonduri de risc este una dintre tendințele anului 2016.

Tendința nr. 2: „Zborul investițiilor”

În timp ce „îngerii” și investitorii începători devin din ce în ce mai activi pe piață, fondurile comerciale mari, dimpotrivă, investesc mai atent și investesc din ce în ce mai mult în proiecte străine.

Piața locală din Rusia este destul de limitată și, pentru ca fondul să obțină randamentul planificat de 20-25% pe an, portofoliul trebuie să aibă unul, sau mai bine zis, doi „unicorni” - companii a căror evaluare depășește 1 miliard de dolari. Acestea în Rusia pot fi numărate pe degetele unei mâini, notează partenerul de conducere al Inventure Partners Anton Inshutin. În cel mai bun caz, fondul va putea vinde compania pentru 50 de milioane de dolari, iar dacă este foarte norocos - pentru 100 de milioane de dolari, adică pentru a arăta o rentabilitate de 10 ori a investiției inițiale, fondul trebuie să „intră”. proiectul la o evaluare de 5-10 milioane de dolari - de fapt, acesti Primii bani ai companiei, nu rundele B și mai sus, explică investitorul. Tocmai din acest motiv, multe fonduri care investeau în stadii de maturitate au început să caute în mod activ proiecte străine pentru a investi bani, subliniază el.

Anton Intushin

partener al fondului iTech Capital:

„Noi, de exemplu, ne uităm la piața europeană - nu există un „club al domnilor” închis al investitorilor (spre deosebire de SUA - Inc.) care împărtășesc cele mai interesante tranzacții între ei”, spune Inshutin. „Și din punct de vedere geografic, Europa este mai convenabilă decât Statele Unite în ceea ce privește comunicarea constantă cu fondatorii companiei.”

Pe lângă Inventure, fondurile Runa Capital, Almaz Capital, Flint, Target și altele au început să investească activ în străinătate (inclusiv deschiderea de sucursale). Maxfield Capital, care a fost creat inițial pentru a investi în proiecte rusești și a le promova pe piața globală, a devenit și el interesat de investițiile străine. După cum a explicat managing partnerul acestui fond, Alexander Turkot, numărul de startup-uri autohtone interesante s-a dovedit a fi mai mic decât se aștepta. Prin urmare, Maxfield Capital și-a îndreptat atenția către SUA, Israel și Marea Britanie - țări în care partenerii fondului au expertiză.

Directorul pentru lucrul cu companiile de portofoliu ale IIDF, Serghei Negodyaev, consideră, de asemenea, că „fuga de investiții” se poate datora imaturității startup-urilor rusești. „Odată cu progresul tehnologiei, internetului și ecosistemului de capital de risc, lansarea unui startup nu a fost niciodată mai ușoară”, spune el. „Dar creșterea unei afaceri până la punctul în care să îndeplinească cerințele fondurilor de capital de risc necesită la fel de mult timp și efort ca înainte.” În ultimul an, potrivit lui Negodyaev, numărul companiilor care „au murit” fără să aștepte următoarea rundă de finanțare a crescut semnificativ - în industria capitalului de risc, această perioadă de dezvoltare a unui startup este numită „valea morții. ”

Partenerul director al fondului Impulse VC este de acord cu el, care consideră că sunt puțini fondatori și startup-uri talentați în Rusia, iar cei care există se mută adesea în străinătate și își încep propria afacere acolo.

Kirill Belov

Partener director al fondului Impulse VC:

Din moment ce Rusia nu are fondatori de companii cu experiență și startup-uri bune, apoi îngerii și toți ceilalți investitori se uită la piețele externe. Fondurile au trecut și la investiții în alte țări. Există mulți fondatori de proiecte vorbitori de limbă rusă împrăștiați în întreaga lume, iar fluxul de proiecte de la acești tipi este foarte bun ca și calitate și cantitate.

Trend #3: Lipsa Cumpărătorilor

Investitorii sunt, de asemenea, descurajați să finanțeze companiile rusești de perspectivele slabe de ieșire. În 2015, 83% dintre participanții la sondajul Venture Barometer au numit lipsa cumpărătorilor strategici drept principala problemă pentru dezvoltarea capitalului de risc în Rusia. În 2016, 69% dintre investitorii ruși au spus același lucru, mai mulți respondenți (72%) au fost îngrijorați doar de criza politică și de sancțiunile occidentale împotriva Rusiei.

După ce Rusia a intrat în lume platforma de tranzactionare, menținerea competitivității este o prioritate a politicii interne de mulți ani. Pentru ca statul să concureze pe scena mondială, este nevoie de a crea noi tehnologii și produse, bunuri și servicii de înaltă tehnologie. Fondurile de capital de risc sunt principalii participanți la finanțarea produselor inovatoare. În consecință, menținerea și dezvoltarea activităților acestora este o condiție necesară pentru consolidarea activității de inovare.

Deci, așa cum a fost deja clarificat mai devreme, un fond de risc este o companie inovatoare care investește în proiecte cu risc ridicat și realizează profit prin vânzarea acțiunilor după finalizarea proiectului.

Activitățile fondurilor de risc rusești se dezvoltă din ce în ce mai activ de la an la an, dar în majoritatea cazurilor, informațiile despre numărul de tranzacții și volumele acestora sunt greu de accesat și rămân necunoscute pieței. Pe baza analizei activității fondurilor de risc din Federația Rusă, portalul Firrma.ru, cu participarea companiei ruse de risc OJSC RVC și parteneriatul strategic al PwC, a publicat un rating al celor mai active fonduri de risc din Rusia pentru 2012 - 2013. Companiile pentru rating au fost selectate pe baza criteriului: doar fonduri rusești care au făcut mai mult de două tranzacții în 2012-2013. „A fost necesar să se facă un „inventar” al tuturor fondurilor funcționale și de înaltă calitate, pentru că nimeni nu a făcut acest lucru public”, spune Dmitry Falaleev, șeful Firrma.ru. „Singurul criteriu corect este randamentul investiției (ROI), dar acest indicator este fondurile , desigur, este ținut secret. Prin urmare, subliniem că acesta nu este un clasament al celor „mai bune” fonduri, ci o listă a celor mai active pentru perioada specificată. ” Figura 2.7 arată ratingul a 25 de companii de pe piața industriei de risc din Rusia în ultimii doi ani. Ratingul a fost întocmit pe baza datelor selectate privind fondurile, din criterii precum numărul de proiecte investite în ultimii doi ani, numărul de ieșiri organizate, valoarea medie a tranzacției și volumul tuturor fondurilor investite.

Cel mai activ participant dintre toate fondurile rusești a fost fondul Runa Capital. Acest fond este singurul fond care a fost fondat de un antreprenor rus în serie (Serghei Belousov). Fondul investește fonduri în proiecte interne. Rezultatele activității fondului sunt impresionante: va apărea pe piață producătorul de aparate electrocasnice Rolsen, care este un brand puternic în scena modernă. De asemenea, a fost creată cea mai mare platformă din lume, Parallels, pentru servicii cloud. De asemenea, unele dintre cele mai cunoscute și de succes proiecte finanțate de fondul de risc Runa Capital sunt: ​​LinguaLeo, Nginx, Jelastic. Dacă fondul participă la finanțarea proiectului, ponderea acestuia va varia între 20-40%. Fondul poate oferi fonduri de investiții de până la 10 milioane de dolari.

Fondul de risc ru-Net, care se află și pe lista celor mai active fonduri din Rusia, a investit deja 80 de milioane de dolari în perioada de activitate și este gata să investească în viitor aproximativ 100 de milioane de dolari în proiecte interesante și de succes. Fondul a finanțat proiecte majore precum Yandex și OZON, populara rețea de livrare a alimentelor Deliveryhero.ru și serviciul de facturare B2B Tradeshift. Dacă fondul participă la finanțarea proiectului, ponderea acestuia va fi de 30-35, rata medie de rentabilitate a fondului este de 45% pe an.

Fondul Kite Ventures este gata să investească ceva mai puțin decât fondul ru-Net în proiecte de succes. Orice proiect care îi place fondului poate conta pe până la 10 milioane de dolari și, spre deosebire de alte fonduri din Rusia, ponderea fondului Kite Ventures poate varia de la 3% la 30%. De asemenea, fondul are avantaje serioase în comparație cu alți participanți: oferă toată asistența posibilă pentru dezvoltarea afacerii, folosește toate conexiunile posibile și caută parteneri.

Din 2008, funcționează un alt fond, Almaz Capital, al cărui volum este de 72 de milioane de dolari. Ponderea fondului în proiectul investit poate varia între 10-50%.

RVC este un fond de stat de fonduri și institut de dezvoltare al Federației Ruse, unul dintre instrumentele cheie ale statului în construirea unui sistem național de inovare. Compania joacă un rol de formare a sistemului în dezvoltarea pieței de capital de risc din Rusia. Acesta este un fel de coordonator al procesului de dezvoltare inovatoare, un loc de întâlnire pentru toți participanții la procesul de inovare: statul ca fondator direct al RVC și ca reglementator al procesului de modernizare a Rusiei, site-uri științifice (de exemplu, Skolkovo), fondurile de risc și infrastructura companiilor care deservesc sfera inovației.

După cum arată practica, fondul RVC este foarte popular în rândul întreprinderilor mici. El caută companii și finanțe promițătoare în principal în stadiul inițial de dezvoltare, așa că dacă o companie a dezvoltat o afacere bazată pe descoperiri de înaltă tehnologie, atunci există șanse mari de a primi investiții. Volumul fondului este de 2 miliarde de ruble, perioada de lucru nu este limitată, iar cota în proiectul investit poate fi de până la 75%, dar nu mai mult de 25 de milioane de ruble.

Putem concluziona că în Rusia există un număr suficient de fonduri și un potențial de dezvoltare și îmbunătățire a mediului de risc. Piața industriei de risc este în stadiu de „maturizare”, devenind mai transparentă și mai activă. Au apărut criterii obiective de măsurare a activităților fondului - numărul de tranzacții, volumul investițiilor, numărul de ieșiri din companii. „Ultimul an a fost încărcat pentru Rusia, s-au făcut multe tranzacții, mulți investitori de risc au putut să-și mărească portofoliul, iar timpul va spune profitabilitatea tranzacțiilor, în medie de 6 ani”, a menționat Dmitri Cihaciov, partener general al Runa. Fondul de capital.

Pe lângă cele mai active fonduri din Federația Rusă luate în considerare, atrage atenția dinamica pozitivă a apariției de noi fonduri pe piața de capital de risc.

Orez. 2.8 - Numărul de fonduri de risc în perioada 2007-2013.

Tendința ascendentă este evidentă în 2013, numărul de fonduri a crescut cu 11%; anul precedent. Dar numărul fondurilor lichidate, dimpotrivă, a scăzut semnificativ. Apariția de noi fonduri în 2012 a depășit toate așteptările și, dacă o creștere atât de puternică este considerată un outlier, atunci putem spune că, în general, aproximativ același număr de fonduri au apărut în mod constant din 2007.

Din punctul de vedere al analizei preferințelor industriei, se poate observa că investițiile de risc continuă să fie concentrate în domeniul tehnologiilor IT (Fig. 2.9).

Orez. 2.9 - Distribuția volumelor totale de investiții pe industrie

Sectorul tehnologiei IT reprezintă majoritatea investițiilor și reprezintă 88% din total. Echipamentele industriale nu reprezintă mai mult de 10% în prima jumătate a anului 2013. În special, fondurile corporative și private investesc în sectorul tehnologiei IT, iar agențiile guvernamentale investesc mai mult de 80% în industrie. CEO Fondul de risc Runa Capital consideră că tehnologiile bio și industriale sunt un domeniu mai riscant, spre deosebire de alte tipuri de activități, deoarece dezvoltarea necesită mai mult timp, iar procesul de producere a produsului în sine necesită mai multă muncă. Poate că acest fapt influențează decizia investitorilor de a face investiții și de a alege în favoarea unui alt domeniu. De asemenea, sectorul tehnologiei IT în stadiul actual este mai dezvoltat și interesant pentru dezvoltatori, ca urmare a succesului companiilor străine, apar mai multe idei bune.

Energia a fost cea mai atractivă zonă de investiții pentru investitori, după serviciile financiare, în 2012. Dar în prima jumătate a anului 2013 a scăzut brusc până la punctul cel mai scăzut. Poate că această situație a apărut în legătură cu descoperirea zăcământului de petrol și gaze Bovanenkovskoye din Peninsula Yamal în 2012, iar un număr mare de investiții sunt asociate cu dezvoltarea și instalarea de produse energetice.

Sectorul IT include o gamă largă de servicii furnizate, dintre care cel mai atractiv pentru investitori este zona numită eCommerce sau comerț electronic.

Orez. 2.10. - Distributia investitiilor in sectorul IT

De exemplu, ponderea investițiilor în comerțul electronic este de 42%. Această cifră a atins un record de 82% în 2012 datorită a două tranzacții mari. Unul dintre acestea a fost completat cu serviciul de internet Avito.ru pentru 75 de milioane de dolari, iar al doilea cu cunoscutul magazin online KupiVIP pentru 39 de milioane de dolari lumea modernă este cel mai mare sector al economiei, iar fără dezvoltarea acestei industrii este imposibil să ne imaginăm viața. Proiectele tehnologice IT sunt preferate pentru antreprenori și investitori pentru că se concentrează din ce în ce mai multă atenție asupra lor, sunt incitante și se plătesc rapid de la sine. În fig. Figura 2.11 arată dimensiunea medie a unei tranzacții de risc pentru 2012-2013.

Orez. 2.11. - Dimensiunea medie afacere de risc, milioane USD

Volumul mediu al tranzacțiilor pentru trimestrul 2 din 2013 este de 1,6 milioane USD, ceea ce este cu 4% mai puțin decât în ​​primul trimestru. În ciuda scăderii sumei tranzacției, aceasta este încă destul de acceptabilă.

Orez. 2.12. - Volumul finanțare de risc după tipul de investitor, milioane de dolari SUA

Cei mai activi investitori în al doilea trimestru al anului 2013 au fost fondurile private de risc, investind 44,9 milioane USD (51,5% din toate investițiile de risc) în 16 proiecte. Fondurile private și-au păstrat astfel liderul în acești indicatori, deși atât volumul, cât și numărul tranzacțiilor au scăzut cu aproape jumătate pe parcursul trimestrului: în primul trimestru, fondurile private au investit 88,5 milioane USD în 32 de companii.

Trebuie remarcat faptul că pe piața rusă de risc se poate urmări o anumită specializare industrială a investitorilor. Astfel, în trimestrul 2, doar fondurile private și business angels au investit în comerțul electronic, iar exclusiv fondurile guvernamentale au investit în tehnologii biologice. Această „diviziune a muncii” poate fi asociată cu activitatea scăzută a fondurilor private în stadiile incipiente de dezvoltare a companiilor de risc: proiectele de risc în domeniile tehnologiilor biomedicale și industriale sunt în principal în stadiul de seeding. În plus, IT-ul pentru fundații private este o oportunitate de a face bani pe copii ale proiectelor occidentale de succes, care nu există în domeniul biologic și industrial.

O trăsătură distinctivă a pieței de risc din Rusia este activitatea extrem de scăzută a fondurilor corporative. În trimestrul 2 din 2013, au investit doar 1,8% din investiția totală pe piața de risc, iar la sfârșitul anului 2012 această cifră era și mai mică - 1,5%. Spre comparație, în ultimii 10 ani, ponderea investițiilor corporative de risc în volumul pieței de capital de risc din SUA a variat între 6,8% și 9,1% în diferiți ani.

Piața de risc din Rusia a arătat rezultate bune nu numai în ceea ce privește volumul investițiilor, ci și în ceea ce privește capitalizarea fondurilor de risc. Potrivit datelor RAVI, la sfârșitul a șase luni ale anului 2013, 173 de fonduri gestionau un total de 5.211 milioane USD.

Orez. 2.13. - Capitalizarea fondurilor de risc rusești

Forța motrice din spatele creșterii record a capitalizării fondurilor, care a depășit 1,3 miliarde de dolari în 2013, a fost decapitalizarea fondurilor existente și crearea altora noi. Acest rezultat a fost, în general, opusul rezultatului negativ din 2012 pe piețele globale cheie.

În fiecare an, numărul de noi fonduri în perioada analizată a depășit semnificativ numărul de lichidări. În același timp, există o tendință de scădere a volumului mediu al unui nou fond.

Pe baza acestor date, putem concluziona că piața rusă este încă departe de a se consolida. Mai multe companii de management cu o istorie puternică de investiții continuă să strângă cu succes noi fonduri, dar niciuna nu a atins o cotă de piață semnificativă. În următorii ani, ar trebui să apară jucători mai mari, cu o istorie pozitivă, o strategie solidă și o înțelegere profundă a pieței, care să atragă o cotă semnificativă de finanțare și să permită pieței să se consolideze.

O analiză a rezultatelor performanței fondurilor arată că, în general, activitatea investițională din acest an se menține la un nivel destul de ridicat, totuși, pentru atingerea indicatorilor din 2012, vor fi necesare eforturi suplimentare, mai ales în ceea ce privește investițiile în fazele de „venture” , ale căror volume până acum ajung doar la aproximativ un sfert din cele realizate în perioada anterioară.

Orez. 2.14. - Repartizarea investitiilor pe stadii de dezvoltare a companiei

Ponderea principală a investițiilor în termeni monetari (aproximativ 86%) a fost direcționată către companiile din stadii „mature”, aflate în stadiul de expansiune, restructurare și stadiu tardiv. La rândul lor, în ceea ce privește numărul de investiții realizate, aproape 80% dintre companii au primit finanțare în fazele „venture” (care includ semințe și semințe, precum și stadiul incipient).

Astfel, până la sfârșitul primului semestru al anului, volumul investițiilor înregistrate în fazele „venture” este încă de aproximativ un sfert din nivelul atins în 2012 (397 milioane USD). La rândul său, volumul total al investițiilor în companii aflate în stadiile de expansiune, restructurare și întârziere, ținând cont de cea mai mare tranzacție din industria telecomunicațiilor (pentru dimensiunea căreia există doar estimări ale experților, ceea ce nu îi permite încă să să fie incluse în lista totală a investițiilor înregistrate) a atins aproximativ 50% din nivelul anului 2012.

Datorită eforturilor statului, afacerilor private, RVC și altor instituții de dezvoltare din ultimii ani, Rusia a reușit să rezolve problema creării unei industrii de investiții de risc care se dezvoltă independent. Piața de risc din Rusia este în creștere atât cantitativ, cât și calitativ. Țara a format principalele elemente ale ecosistemului de investiții de risc. Dar, cel mai important, activitatea investitorilor privați, inclusiv a celor străini, este în creștere semnificativă. În același timp, este evident că piața de investiții de risc din Rusia, tânără și în creștere rapidă, este încă caracterizată de o serie de disproporții - ambele specifice etapei, asociate cu o aprovizionare insuficientă de capital în fazele de inițiere și preînsămânțare ale proiectelor inovatoare. , și sectoriale: în majoritatea industriilor prioritare, cu excepția internetului, comerțului electronic și telecomunicațiilor, există o lipsă a ofertei de capital. Există și o problemă de amploare, caracteristică nu numai industriei de capital de risc, ci și întregului segment al economiei cunoașterii ruse: ponderea afacerilor inovatoare (produse și servicii) în PIB-ul total al țării este încă relativ mică. Dezvoltarea industriei în următorii ani va fi determinată în mare măsură de eficacitatea eforturilor depuse de toți participanții pe piața rusă de investiții de risc.

Ca instituție de stat pentru dezvoltarea industriei de risc din Federația Rusă și a sistemului național de inovare, RVC poate ajuta la atingerea obiectivului prin utilizarea unui set eficient de instrumente financiare și nefinanciare. Cu ajutorul instrumentelor care vizează sprijinirea antreprenoriatului tehnologic în etapele incipiente ale proiectelor derulate în domenii prioritare ale industriei, precum și implicarea în continuare a capitalului privat rus și internațional pe piața de risc din Rusia, îmbunătățirea infrastructurii pieței, facilitarea pătrunderii afacerilor inovatoare rusești pe piața globală și integrarea acesteia în lanțurile valorice internaționale.

Industria rusă de investiții de risc intră într-o nouă fază asociată cu tranziția de la etapa de „lansare” a pieței la armonizarea și creșterea acesteia. RVC este optimist cu privire la perspectivele pieței de capital de risc din Rusia, a cărei dezvoltare se va realiza printr-o interacțiune strânsă și parteneriat între autoritățile guvernamentale, instituțiile de dezvoltare și reprezentanții afacerilor, inclusiv internaționale.