Inflyatsiya va qayta moliyalash stavkasi haqida. Inflyatsiya va qayta moliyalash stavkasi haqida Asosiy stavka va qayta moliyalash stavkasi o'rtasidagi farq nima

Danilov Yuriy Gavrilevich, nomzod iqtisodiy fanlar. bosh nomidagi NEFU IRES NI Yer qa'ridan foydalanish iqtisodiyoti kafedrasi. M.K. Ammosova

Inflyatsiyaning qayta moliyalash stavkasiga bog'liqligi

Izoh. Ushbu maqolada markaziy bankning qayta moliyalash stavkasining mamlakatdagi inflyatsiyaga ta'siri haqidagi dolzarb masala ko'rib chiqiladi. Muallif inflyatsiyaning Rossiyada qayta moliyalash stavkasiga bog'liqligining empirik formulasini oldi, bu esa narxlarning o'sishi darajasini taxmin qilish imkonini beradi. Qayta moliyalash stavkasini o'zgartirish orqali inflyatsiyani tartibga solish imkoniyati ko'rsatilgan, shuningdek, iqtisodiy inqirozlar ehtimolini bashorat qilish kalit so'zlar: bank, qaramlik, inflyatsiya, asosiy stavka, inqiroz, qayta moliyalash stavkasi.

Qayta moliyalash stavkasi yoki markaziy bankning bazaviy stavkasi (AQShda Federal rezerv) har qanday mamlakatda eng muhim vositalardan biri bo'lib xizmat qiladi. moliyaviy tartibga solish. IN Rossiya Federatsiyasi bu parametr Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan belgilanadi va 2012 yil 14 sentyabrdan boshlab. uning qiymati 8,25% qilib belgilangan. 2013 yil 13 sentyabrda Rossiya Banki Direktorlar kengashi inflyatsiyani nishonga olish rejimiga o'tish doirasida pul-kredit siyosati vositalari tizimini takomillashtirish bo'yicha kompleks chora-tadbirlarni amalga oshirish to'g'risida qaror qabul qildi. Ushbu chora-tadbirlar quyidagilarni o'z ichiga oladi: 1) 1 haftalik muddatga auktsion asosida likvidlikni ta'minlash va o'zlashtirish bo'yicha operatsiyalar bo'yicha foiz stavkalarini birlashtirish orqali Rossiya Bankining asosiy stavkasini joriy etish; Rossiya banki va bank sektorining likvidligini tartibga solish vositalari tizimini optimallashtirish 3) Rossiya banki vositalari tizimida qayta moliyalash stavkasining rolini o'zgartiradi, bu chora-tadbirlar pul-kredit siyosatining shaffofligini oshiradi uni xo'jalik yurituvchi sub'ektlar tomonidan tushunilishi, bu pul-kredit siyosatini o'tkazish mexanizmining manfaatdorlik va axborot kanallari samaradorligini kuchaytirishga va mamlakatda yillik inflyatsiyaning (iste'mol narxlari indeksining) qayta moliyalashtirishga bog'liqligini ta'minlash bo'yicha yakuniy maqsadga erishishga yordam beradi stavka (foizda) 2002 yildan 2012 yilgacha dunyoning bir qator yetakchi mamlakatlari uchun inflyatsiya darajasiga bog'liqligini retrospektiv tahlil qilish asosida muallif tomonidan olingan formuladan foydalanib aniqlanishi mumkin. : I = kconst∙ R + IN

IR+ IN, bunda: R – qayta moliyalash stavkasi yoki bazaviy stavka I – yillik inflyatsiya darajasi, % kconst – mamlakat iqtisodiyotining rivojlanish darajasiga bog‘liq, muallifning taxmini bo‘yicha IN – ga teng; qayta moliyalash stavkasining o'zgarishiga bog'liq bo'lmagan inflyatsiya (deflyatsiya) darajasi mamlakatda narxlarni tartibga solish darajasi va mamlakat iqtisodiyotida bozor mexanizmlarining rivojlanishi bilan belgilanadi.

1997-2013 yillarda Rossiya Federatsiyasida inflyatsiya qiymatlari va qayta moliyalash stavkalaridagi amaliy o'zgarishlar rasmiy statistik ma'lumotlarga asoslanib, 1-jadvalda keltirilgan.

1-jadval 1997-2013 yillarda Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining qayta moliyalash stavkasi, inflyatsiya darajasi va Rossiya Federatsiyasida dollar kursidagi o'zgarishlar. YillarRossiya Federatsiyasi Markaziy bankining kursi, %

InflyatsiyaI,%

Dollar kursi, rub. 199732,3115 803199852,984,410,12199957,236,524,67200033,320,228,1220012518,629,17200222,715,13013, 11,728,81200513,010,928,28200611,69,027,18200710,311,925,57200810,913,024,85200911,48,831 ,8220108,08,830,4420118,16,129,3420128,16,631,002013*7,46,431,80Jadval ma’lumotlar asosida tuzilgan federal xizmat davlat statistikasi va Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki.* Muallif reytingi.

Jadvaldagi ma'lumotlardan foydalanish. 1-rasmda 1997-1998 yillardagi ma'lumotlardan tashqari 1999-2013 yillarda Rossiya Federatsiyasida inflyatsiyaning qayta moliyalash stavkasiga bog'liqligi ko'rsatilgan. 1999-2013 yillarda inflyatsiyaning qayta moliyalash stavkasiga bog'liqligi o'sha davr iqtisodiyotining inqiroz holatiga xos bo'lmaganligini ko'ramiz. aniq chiziqli xarakterga ega (1-rasm).

Guruch. 1. 1999-2013 yillarda inflyatsiyaning qayta moliyalash stavkasiga bog'liqligi.

Excel dasturidan foydalangan holda matematik ishlov berish natijasida biz quyidagi empirik formulani olamiz: I = 0,57 ∙ R+ 3,26, bu erda: I - inflyatsiya darajasi, % R - Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining qayta moliyalash stavkasi olingan empirik formula, mutanosiblik koeffitsienti 0 ,5 qiymatiga yaqin va tartibga solinmagan inflyatsiya qiymati 3,26% ni tashkil qiladi. Formuladan foydalanib, biz Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining asosiy stavkasi bilan -5,5%, davlat tomonidan monopol narxlarni tartibga solish uchun mavjud sharoitlarni saqlab qolgan holda, 2013 yilda mamlakatdagi inflyatsiyani aniqlashimiz mumkin. -6,4% dan oshmaydi.

Keyinchalik, tartibga solinmagan inflyatsiya qiymatlarining umumiy inflyatsiyaga nisbati sifatida inflyatsiyani nazorat qilish koeffitsientini (k) kiritamiz: k= |IN/ I|. Ushbu ko'rsatkich mamlakatdagi mavjud vaziyatni baholashga yordam beradi va qayta moliyalash stavkasini o'zgartirish orqali inflyatsiyani tartibga solish bo'yicha tavsiyalar beradi (2-jadval, 2-jadval 1997 yilda Rossiya Federatsiyasida inflyatsiya darajasining o'zgarishi va inflyatsiyani nazorat qilish koeffitsienti). 2013 yil. YillarInflyatsiya, %INat kconst= 0,5, %k=|IN / I|1997115,15 (qat'iy tartibga solish)0,468199884,457,95 (standart)0,687199936,57,90,216200020,28,201,201,01 00215,13,750,2482003123,350,279200411,74,950 ,423200510,94,40,40420069,03,20,356200711,96,750,567200813,07,550,581 20098.83.10.35220108.84.8201,. 62,60,3872013*6,42,70,365Jadval ma’lumotlar asosida tuzilgan Federal Davlat statistika xizmati va Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankidan.* Muallif bahosi.

Shaklda ko'rsatilganidan. 1997-2013 yillarda ushbu koeffitsientdagi o'zgarishlarning 2 ta grafigi. 1998 va 2007-2008 yillarda tartibga solinmagan inflyatsiya darajasini ko'rish mumkin. Rossiyada iqtisodiy inqiroz bilan birga bo'lgan kritik darajani (k ≥0,5) yengib chiqdi. 2007-2008 yillarda Rossiyada va dunyoda jahon bozorlarida narxlarning ko'tarilishi tufayli inflyatsiya sur'atlari o'sib bordi, bu oxir-oqibat global iqtisodiy inqirozga olib keldi. Inqirozga qarshi choralar va Rossiya Federatsiyasi hukumati tomonidan narxlarning sun'iy o'sishini bostirish bo'yicha qabul qilingan qarorlar inflyatsiyaning 2009 yilda emas, balki 2010 yilda darajasi bilan tartibga solinmagan qismini kamaytirishga yordam berdi. yana 0,5 dan oshdi. 2013 yilda k koeffitsienti avvalgi tartibga solish vositalari - Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining qayta moliyalash stavkasi saqlanib qolgan holda, 0,5 kritik darajaga yaqinlashdi, bu esa kelajakda mamlakat iqtisodiyotini yangi inqirozga olib kelishi mumkin.

Guruch. 2. 1997-2013 yillarda Rossiya Federatsiyasida inflyatsiyani tartibga solish koeffitsientining dinamikasi.

Rossiya Bankining mamlakatda inflyatsiyani tartibga solishning yangi vositasini joriy etish to'g'risidagi qarori - asosiy stavka va uning qiymatini 5,5% darajasida belgilash muallif tomonidan Rossiya Federatsiyasi rahbariyatiga taklif qilingan 56% oralig'iga mos keladi. Shu sababli, Rossiya hukumati tomonidan Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining asosiy stavkasini 3,5÷4% gacha pasaytirish to'g'risida qaror qabul qilinishi keskin choralardan biri bo'lishi mumkin, bu esa inflyatsiya darajasini pasaytirish orqali 0,75÷1% ga kamaytiradi. darajasi. Narx siyosatida davlatning stavkasini va cheklovchi choralarini bunday pasaytirishni hisobga olgan holda, Rossiya Federatsiyasida inflyatsiya darajasi yiliga 3-4,5% dan oshmaydi.

Manbalarga havolalar1 Rossiya Bankining 2012 yil 13 sentyabrdagi 2873U-sonli "Rossiya bankining qayta moliyalash stavkasi miqdori to'g'risida" gi direktivasi. Danilov Yu.G. Tartibga solishning uchta ustuni. Normativ variantlar moliya tizimi Rossiya Federatsiyasi. «EKO» jurnali No9, 2008 yil Bilan. 158165.3. Rossiya bankining pul-kredit siyosatining foiz stavkalari vositalari tizimi to'g'risida. 2013 yil 13 sentyabr. http://www.cbr.ru/pw.aspx?file=/DKP/130913_1350427l.htm.4. Rossiyada inflyatsiya. 5. Danilov Yu.G. Qayta moliyalash stavkasi bo'yicha Rossiya Federatsiyasi Prezidentiga 27.02.2013 yil.

Yuriy Danilov, iqtisod fanlari nomzodi. Bosh. Iqtisodiyot bo'limi yer qa'ri NO IRES NEFU ularni. M.K.Ammosova Inflyatsiyaning qayta moliyalashtirishga bog'liqligi.Maqolada markaziy bankning qayta moliyalash stavkasining mamlakatdagi inflyatsiyaga ta'sirining dolzarb masalasi ko'rib chiqiladi. Rossiyadagi inflyatsiyani qayta moliyalash stavkasiga bog'liq bo'lgan empirik formula muallifi, bu inflyatsiya darajasini oldindan aytishga imkon beradi. Qayta moliyalash inflyatsiya darajasini nazorat qilish imkoniyati, shuningdek, iqtisodiy inqirozlar ehtimolini bashorat qilish Kritik daraja Kalit so'zlar: bank, qaramlik, inflyatsiya, asosiy stavka, inqiroz , qayta moliyalash stavkasi.

Qayta moliyalash stavkasi eng muhim vositalardan biridir pul-kredit siyosati. U Markaziy bankka pul bazasi hajmini tartibga solish orqali pul massasini o‘zgartirish orqali inflyatsiya darajasiga bilvosita ta’sir ko‘rsatish imkonini beradi. Markaziy bank qayta moliyalash stavkasini oshirsa, tijorat banklari qarz oluvchilarga berilgan kreditlar bo'yicha stavkalarni oshirish orqali uning o'sishi (ssuda narxining oshishi) natijasida etkazilgan zararni qoplashga intiladi, ya'ni. qayta moliyalash stavkasining o'zgarishi tijorat banklarining kreditlari bo'yicha stavkalarning o'zgarishiga bevosita ta'sir qiladi. Natijada, bu iqtisodiyotdagi inflyatsiya bosimining pasayishiga ta'sir qiladi. Moiseev, S. R., Pul-kredit siyosati. Nazariya va amaliyot. Bilan. 60-75

Jahon amaliyotida diskont stavkasi tijorat banklari nuqtai nazaridan ortiqcha zahiralar qiymati hisoblanadi.

Shuning uchun qachon Milliy bank bu stavkani pasaytiradi, tijorat banklarini kredit olishga undaydi. Shunga ko'ra, tijorat banklari tomonidan ushbu kreditlar orqali berilgan kreditlar pul massasini oshiradi.

Agar inflyatsiya etarlicha past bo'lsa, foiz stavkalarining o'zgarishi o'sishni rag'batlantirish uchun ishlatilishi mumkin pul massasi Iqtisodiyotda uning tiklanishiga olib keladigan investitsion oqimlarning davlat qimmatli qog'ozlaridan investitsiya oqimini qayta yo'naltirishga yordam beradi. Fond bozori. Ushbu maqsadlar uchun foiz stavkalari tushiriladi.

O‘z navbatida, milliy Markaziy bank hisob stavkasini oshirish orqali tijorat banklarining kredit olishga bo‘lgan rag‘batlarini pasaytiradi, bu esa banklar tomonidan beriladigan kreditlar hajmini va shunga mos ravishda pul taklifini kamaytiradi. http://www.economic-review.ru/publications/61/

4-rasm - Qayta moliyalash stavkasi va inflyatsiya o'rtasidagi bog'liqlik

Diagrammada 2 ta tendentsiya ko'rsatilgan:

Birinchisi: 2010 yilning iyunidan dekabrigacha, bu yerda siz qayta moliyalash stavkasining pasayishi bilan mamlakatda inflyatsiya kuchayishini ko'rishingiz mumkin;

Ikkinchidan: 2011 yilning martidan oktyabrigacha, bu erda qayta moliyalash stavkasining oshishi bilan inflyatsiya pasayishini kuzatish moda.

Shunday qilib, biz qayta moliyalash stavkasi dinamikasi va mamlakatdagi inflyatsiya jarayonlari o'rtasida teskari bog'liqlik mavjud degan xulosaga kelish mumkin.

Barcha banklardagi depozitlar bo'yicha foizlar qayta moliyalash stavkasi bilan bog'liq. Qayta moliyalash stavkasidan 5 foiz punktga yuqori depozitlar bo'yicha daromad soliqqa tortiladi daromad solig'i- ya'ni foizlari amaldagi qayta moliyalash stavkasidan 5 foizga oshadigan omonatdan bank soliqni ushlab turishi shart. http://damoney.ru/bank/stavka-refinansirovaniya-cb-2010.php.

So'nggi paytlarda qayta moliyalash stavkasi va shu bilan birga foizlar asta-sekin pasaymoqda bank depozitlari. Garchi yaqin vaqtgacha banklar aholiga yuqori foiz stavkalari bilan taklif qilingan bank omonatlari bo‘yicha rekord o‘rnatgan bo‘lsa-da. Banklarni jalb qilish kerak edi pul mablag'lari Nima bo'lganda ham to'satdan ko'kdan murvat kabi kelganidan keyin suvda qolish uchun moliyaviy inqiroz. Ammo qarzlarni to'lash vaqti keladi va ba'zi banklar o'z majburiyatlarini bajara olmasligi ehtimoli bor - shuning uchun ba'zi ekspertlar bank sektoridagi inqirozning ikkinchi to'lqinini bashorat qilmoqdalar.

Shunday qilib, Markaziy bankning qayta moliyalash stavkasi rentabellikka bevosita ta'sir qiladi bank depozitlari aholi uchun. Ya'ni, biz omonatga pul qo'yish orqali oladigan daromadimiz, boshqa narsalar qatori, joriy qayta moliyalash stavkasiga bog'liq.

Nafaqat Sberbank, balki barcha Rossiya banklarining depozitlari bo'yicha foizlar vaqti-vaqti bilan o'zgarib turadigan Markaziy bankning qayta moliyalash stavkasiga juda bog'liq.

Va qonunchilik darajasida, agar bank qayta moliyalash stavkasidan yuqori depozit foiz stavkasini taklif qilsa, omonatchining foydasiga soliq keskin oshadi.

O'zaro bog'liqlik to'g'ridan-to'g'ri: qayta moliyalash stavkasi qanchalik past bo'lsa, depozitlar bo'yicha foizlar shunchalik past bo'ladi Rossiya banklari. Bundan tashqari, faqat noyob banklarda depozitlar bo'yicha foiz stavkalari Markaziy bank tomonidan belgilangan qayta moliyalash stavkasidan oshib ketadi.

5-rasm - Depozitlar bo'yicha foizlar va qayta moliyalash stavkalari o'rtasidagi bog'liqlik

Diagramma qayta moliyalash stavkasi va depozitlar bo'yicha foizlar o'rtasidagi teskari munosabatni ko'rsatadi (bu diagrammada Sberbank depozitlari bo'yicha foizlar). Binobarin, qayta moliyalash stavkasi qanchalik yuqori bo'lsa, depozitlar bo'yicha foizlar shunchalik past bo'ladi.

2-bob bo'yicha xulosalar

Tarifni o'zgartirish kreditlash vositalaridan biridir pul-kredit siyosati ochiq bozor operatsiyalari bilan bir qatorda davlat (davlatni sotib olish va sotish). qimmatli qog'ozlar) va Markaziy bankdagi tijorat banklari uchun majburiy zahira qiymatining o'zgarishi.

Markaziy bank bazaviy stavkani pasaytirish yoki oshirish orqali tijorat banklarining undan qarz olish yo‘li bilan qo‘shimcha zahiralar olishga qiziqishini kuchaytirishi yoki zaiflashtirishi mumkin. Foiz stavkasi pasayganda, qarzga olingan pullarning qiymati pasayadi va natijada korporativ investitsiyalar va uy xo'jaliklari xarajatlari oshib, YaIM o'sishini rag'batlantiradi. Aksincha, stavkalarni oshirish investitsiyalar va xarajatlarni cheklaydi, bu esa iqtisodiy o'sishni sekinlashtiradi.

Qayta moliyalash stavkasining o'zgarishi tijorat banklarining kreditlari bo'yicha stavkalarning o'zgarishiga bevosita ta'sir qiladi. Ikkinchisi markaziy bank pul-kredit siyosatining ushbu usulining asosiy maqsadi hisoblanadi.

Qayta moliyalash stavkasi Markaziy bankka pul bazasi hajmini tartibga solish orqali pul massasini o‘zgartirish orqali inflyatsiya darajasiga bilvosita ta’sir ko‘rsatish imkonini beradi. Agar Markaziy bank qayta moliyalash stavkasini oshirsa, tijorat banklari uning o'sishi (kredit qiymatining oshishi) natijasida etkazilgan zararni qarz oluvchilarga berilgan kreditlar bo'yicha stavkalarni oshirish orqali qoplashga intiladi, ya'ni. qayta moliyalash stavkasining o'zgarishi tijorat banklarining kreditlari bo'yicha stavkalarning o'zgarishiga bevosita ta'sir qiladi. Natijada, bu iqtisodiyotdagi inflyatsiya bosimining pasayishiga ta'sir qiladi.

Qayta moliyalash stavkasi bozor stavkalaridan past bo'lib, tijorat banklari uchun etalon bo'lib xizmat qiladi. Kursni o'zgartirish Markaziy bankka "qimmat" va "arzon pul" siyosatini yuritish imkonini beradi.

Markaziy bankning qayta moliyalash stavkasi aholi uchun bank depozitlarining rentabelligiga bevosita ta'sir qiladi. Ya'ni, biz omonatga pul qo'yish orqali oladigan daromadimiz, boshqa narsalar qatori, joriy qayta moliyalash stavkasiga bog'liq.

Past foiz stavkalari tadbirkorlik faolligini, investitsiya jarayonini va shu tariqa iqtisodiy o'sishni rag'batlantiradi.

Rasmiy qayta moliyalash stavkasining o'zgarishi Markaziy bank yangi pul-kredit siyosatiga o‘tishni bildiradi, bu esa tijorat banklarini o‘z faoliyatiga zarur tuzatishlar kiritishga majbur qiladi.

Markaziy bank ketma-ket beshinchi marta asosiy stavkani pasaytirdi. Nima uchun bu pasayish narxlarning oshishiga olib keladi? Keling, buni aniqlaylik.

Ustunga berilgan sharhlardan ko'rinib turibdiki, "asosiy stavkaning pasayishi inflyatsiyaning o'sishiga yordam beradi" degan fikr sog'lom iqtisodchilarning konsensusidir, ba'zi o'quvchilar uchun hech qanday tushunarli emas.

Eviscerator (Evgeniy Kuznetsov) mening ruknimga sharhlarida shunday yozadi: “...lekin negadir menga buning aksidek tuyuladi, asosiy stavka = inflyatsiya. Masalan, sanoatchi ishlab chiqarishni kengaytirish uchun kredit oladi, bu kreditga xizmat ko'rsatish xarajatlari ishlab chiqarilgan mahsulot tannarxiga qo'shilishi bejiz emas; Ya'ni, asosiy stavka qanchalik yuqori bo'lsa, kreditga xizmat ko'rsatish shunchalik qimmat bo'ladi va ushbu kreditni olgan sanoatchining yakuniy mahsuloti shunchalik qimmatlashadi. Narxlarning oshishi esa inflyatsiyadir. Va ma'lum bo'lishicha, asosiy stavka qanchalik yuqori bo'lsa, inflyatsiya shunchalik yuqori bo'ladi. Shu munosabat bilan men shunday xulosaga kelaman: yo mening mantiqimda xatolik "asosiy kurs = inflyatsiya" bo'lgan yoki hurmatli Maksim Osadchi va boshqa "iqtisodchilar", yumshoq qilib aytganda, o'quvchilarni chalg'itmoqda" (asl imlo saqlanib qolgan).

Eviscerator yolg'iz emas: xuddi shunday nuqtai nazar menga bir marta teleko'rsatuvdan so'ng, go'zal sarg'ish boshlovchi tomonidan bildirilgan edi.

Fernando Alvares, Robert Lukas va Uorren Veberning “Foiz stavkalari va inflyatsiya” maqolasidan iqtibos keltiramiz: “Pul-kredit siyosatining quroli qisqa muddatli foiz stavkasi bo'lishi kerakligi haqida amaliyotchilar o'rtasida konsensus paydo bo'ldi. inflyatsiyani nazorat qilish va qisqa muddatli foiz stavkalarini oshirish orqali inflyatsiyani kamaytirish mumkin. Ma’lumot uchun: Robert Lukas iqtisod bo‘yicha Nobel mukofoti sovrindori.

Asosiy stavka ko'tarilganda foiz xarajatlarining oshishi, shubhasiz, narxlarning oshishiga yordam beradi. Ammo bu ta'sir sezilarli kechikish bilan ishlaydi, chunki yangi foiz stavkalari asosiy stavka ko'tarilgandan keyin bir necha oy o'tgach sotuvga chiqariladigan mahsulotlar tannarxida hisobga olinadi.

Keling, kalit stavkasi ko'tarilgandan so'ng darhol ishlay boshlaydigan mexanizmni ko'rib chiqaylik. Mikrodarajada bu shunday ko'rinadi: iste'molchi foiz stavkalarining oshishiga jamg'arma taklifini ko'paytirish orqali reaksiyaga kirishadi. Shunga ko'ra, iste'mol kamayadi va talab kamayadi. Bu narxlarning pasayishiga yoki inflyatsiyaning pasayishiga olib keladi.

Kalit stavkasini pasaytirish, shubhasiz, teskari ta'sir ko'rsatadi. Quyidagi zanjir vujudga keladi: foiz stavkalari pasayadi - jamg'arma taklifi qisqaradi - iste'mol oshadi - talab ortadi - narxlar oshadi.

Markaziy bankning foiz stavkalari siyosati inflyatsiyaga ta'sir ko'rsatadigan bir qancha boshqa mexanizmlar mavjud, ammo unchalik tez emas. Masalan, asosiy stavkaning pasayishi zaiflashuvga yordam beradi milliy valyuta. Buning sababi shundaki: boshqa narsalar teng bo'lsa, bozorda ushbu valyutaga foiz stavkalari tushib qolsa, ma'lum bir valyutaga talab kamayadi. Milliy valyutaning qadrsizlanishi avval import qilinadigan, keyin esa mahalliy tovarlar narxining oshishiga olib keladi. Shunday qilib, pul-kredit siyosatini uzatish mexanizmining ushbu kanali orqali asosiy stavkaning pasayishi inflyatsiyaning o'sishiga yordam beradi. Biroq, bu mexanizm inflyatsiyaga faqat bir yoki ikki oylik kechikish bilan, import qilinadigan tovarlar yangi shartnomalar bo'yicha bozorga chiqqanda sezilarli ta'sir ko'rsatadi.

Eng oddiy mantiq bu. Asosiy stavkaning pasayishi pul massasining o'sishiga yordam beradi. Ko'proq pul yuqori narxlarni anglatadi. Aksincha, asosiy stavkaning oshishi pul massasining qisqarishiga yordam beradi. Kamroq pul past narxlarni anglatadi. Ammo bu dalillar pul aylanish tezligi sezilarli darajada o'zgarishini taxmin qiladi.

Har safar do'konga kelganimizda, biz oltin vaqtni eslaymiz, bizning sevimli chiplarimiz bugungi 60 bilan solishtirganda to'qqiz rublga tushadi. Narxlar har yili o'sib bormoqda va maoshlar ularga yetib olishga shoshilmayapti. Nima uchun biz narxlarni muzlatib qo'ya olmaymiz, inflyatsiyani yo'q qila olmaymiz va Markaziy bankning asosiy stavkasi bunga qanday aloqasi bor Prospect Mira bu muhim savollarga javob beradi?

1. Narxlar oshishini muzlatish mumkinmi?

mumkin. Sovet davridagi narxlarni tartibga solish siyosati yorqin misoldir. SSSR davrida xaridorlar, yumshoq qilib aytganda, har doim ham baxtli emas edi. Unda illyustrativ misol mavjud zamonaviy Rossiya- Bular tariflarni uzoq muddatli tartibga solish bilan tabiiy monopoliyalardir. Tabiiy monopoliya iste'molchilari boshqalarga qaraganda baxtliroq deb aytish mumkin emas.

Narxlar iste'molchilar va ishlab chiqaruvchilar muloqot qiladigan tildir.

Tasavvur qiling-a, davlat tuxum va pishloq narxini muzlatib qo'ydi, lekin vino va yong'oq narxi cheklanmagan. Ishbilarmonlar uchun bu signal: siz tuxum va pishloqdan ko'p pul ishlamaysiz, bu erda hech kim "to'xtat" demaydi. Parrandachilik fermalari va pishloq fabrikalarini qurish ma'nosiz bo'lib qoladi va biz eng zarur tovarlar uchun navbatlarga duch kelamiz.

Oxiri nima bo'ldi? Aholining ayrim toifalari, masalan, pensionerlar uchun vaziyatni yaxshilash. Ammo narx raqobati bostirilgan bo'lsa-da, boshqasi paydo bo'ldi. O'nlab tuxumni puli borlar emas, balki boshqa resurs bilan to'lashga tayyor bo'lganlar oladi - navbatda turish vaqti, erta turish uchun kuch va hokazo. Biroq, do'kon menejerining eri tuxum olganida, bularning barchasi ma'nosiz bo'ladi.

Endi tasavvur qiling-a, narxlar nafaqat tuxum va pishloq, balki hayotimiz bog‘liq bo‘lgan hamma narsa – qishki kiyim-kechak, dori-darmon va xizmatlar uchun muzlatiladi.

Xulosa: bunday choralar variant emas.

2. Narxlarni tushirish mumkinmi?

Mutaxassislarning ta'kidlashicha, narxlarning pasayishi - deflyatsiya - ba'zan narxlarning ko'tarilishidan ham yomonroqdir.

Deflatsiya har xil bo'lishi mumkin: ba'zan yaxshi, lekin ko'pincha yomon. Yaxshisi tabiiy deflyatsiya bo'lib, kompaniyalar xarajatlarni kamaytiradi, samaradorlikni oshiradi, raqobatbardoshlikni oshiradi va ishlab chiqaruvchilar ishlab chiqarish va ish joylarini kamaytirmasdan, bozorlar va xaridorlarning e'tibori uchun kurashda o'z mahsulotlari narxini pasaytirishga tayyor. Ammo keling, deflyatsiya "yuqoridan" tashkil etilgan vaziyatni tasavvur qilaylik. Ertaga kvartira, dacha va mashina bugungidan arzonroq bo‘lishini bilamiz. Xuddi yangi yil uchun shampan qutisi va umuman bizni o'rab turgan hamma narsa kabi. Bizning pullarimiz muomaladan chiqib, yana ham arzonroq narxlarni kutib cho'ntagimizga "o'rnatiladi".

Pul ishlab chiqaruvchilarga etib borishni to'xtatadi va bu ularning daromadlarini kamaytiradi, ishlab chiqarishni qisqartirishga, ishchilarni ishdan bo'shatishga yoki ish haqini kamaytirishga majbur qiladi. Odamlar sotib olishni to'xtatadi va do'konlar sotishni to'xtatadi, chunki korxonalar ishlab chiqarishni to'xtatadi. Bu yomon deflyatsiya.

Iqtisodiyot aksiomasi: barqaror, past inflyatsiya bilan iqtisodiyot har bir shaxsning daromadi kabi o'sadi. Past, barqaror inflyatsiya iqtisodiy o'sishning harakatlantiruvchi omillaridan biridir. Mutaxassislarning fikricha, Rossiya uchun 4% yillik inflyatsiyaning optimal darajasi.

— Rossiya bankining maqsadi narx barqarorligini taʼminlash va inflyatsiyani 4 foizga yaqin ushlab turishdir. Past, bashorat qilinadigan inflyatsiya daromadlar va jamg'armalar xavfsizligining zaruriy shartidir. Rossiya Banki Direktorlar kengashi tomonidan qabul qilingan asosiy stavka bo'yicha barcha qarorlar bizning inflyatsiya maqsadimizga erishishga qaratilgan - Bu haqda Mediakorset’ga Rossiya bankining pul-kredit siyosati departamenti direktori Aleksey Zabotkin ma’lum qildi.

3. Inflyatsiyani 4 foizga tushirish realmi?

O‘tgan yili Markaziy bank ma’lumotlariga ko‘ra, inflyatsiya darajasi 2,5 foizni tashkil etdi va bu iqtisodiyotimiz uchun rekord ko‘rsatkichdir. 2018 yilda kutilayotgan iste'mol inflyatsiyasi 3,8-4,2% ni tashkil qiladi. Bugungi kunda Markaziy bankning vazifasi narx o'sishini belgilangan darajaga yaqin ushlab turishdir.

Shuni tushunish kerakki, bu barcha tovar va xizmatlar narxining birdaniga roppa-rosa 4 foizga oshishini anglatmaydi. Ba'zi narsalar qimmatlashadi, ba'zilari esa kamroq. Bu iste'mol tovarlari va xizmatlarining ma'lum bir savatchasining o'rtacha qiymati. Natijada yil oxirigacha iste’mol savati 4 foizdan ko‘p bo‘lmagan narxga oshadi. Buni nazorat qilish Rossiya bankining vazifasidir.

4. Nima uchun statistika yolg'onga o'xshaydi?

Subyektiv idrok bizga do'konlardagi narxlar rasmiy manbalar qayd etganidan ko'ra tezroq ko'tarilayotganini aytadi. Gap shundaki, biz faqat o‘zimiz foydalanadigan mahsulot va xizmatlar narxining oshishiga e’tibor beramiz.

Statistik ma'lumotlar nafaqat sizning sevimli pishloqingizni, balki siz e'tibor bermaydigan kefirni, shuningdek, narxi tushib ketgan mahsulotlarni ham xolis ravishda hisoblaydi. Shu sababli, mahsulot va xizmatlar narxining umumiy o'sishi 4% atrofida qolmoqda.

Bundan tashqari, har bir kishi o'z inflyatsiyasiga ega. Import qilingan mahsulotlarni afzal ko'rgan o'rtacha daromaddan yuqori bo'lgan odamlar valyuta kurslarining ko'tarilishi tufayli ularning inflyatsiyasi o'rtacha darajadan yuqori ekanligini aniqlaydi. Ammo, masalan, vegetarianlar hayvonlardan olingan mahsulotlarni iste'mol qilmaydilar va bu toifadagi tovarlar ularning shaxsiy inflyatsiyasiga kiritilmaydi.

Rossiyada inflyatsiya dunyoning boshqa mamlakatlarida bo'lgani kabi o'lchanadi - har bir kishi uchun zarur bo'lgan 500 dan ortiq tovar va xizmatlarni o'z ichiga olgan iste'mol savatchasi asosida. Hisoblashda har bir mahsulotni savatdan iste'mol qilish chastotasi ham hisobga olinadi.

5. Markaziy bank inflyatsiyaga ta’sir ko‘rsatishi mumkinmi?

Rossiya banki barqarorlik uchun javobgardir past inflyatsiya: Narxlarning o'sish sur'atlari juda yuqori yoki juda past bo'lmasligi kerak. Shu maqsadda pul-kredit siyosati amalga oshiriladi.

Uning asosiy vositasi asosiy tikishdir. Bu tijorat banklarining Markaziy bankdan qarz olish yoki aksincha, u yerga depozitga qo'yish foizi. Kalit stavka darajasi Rossiya banki iqtisodchilari tomonidan joriy sharoitlardan kelib chiqqan holda hisoblab chiqiladi, shunda inflyatsiya maqsadli chegaralar ichida qoladi va iqtisodiyot rivojlanadi va o'sadi.

6. Asosiy stavka inflyatsiyaga qanday ta'sir qiladi?

Asosiy stavka orqali Markaziy bank pul qiymatini tartibga soladi. Agar asosiy stavka ko'tarilsa, kredit stavkalari ham oshadi. Kreditlardan so'ng, pul qimmatlashadi va biz xaridlarni kechiktirishga qaror qildik - masalan, biz ipoteka uchun ariza berishni keyingi sanaga qoldiramiz. Iste'mol talabining pasayishidan keyin inflyatsiyaning pasayishi kuzatiladi. Bu iqtisodiyotning barcha sohalariga taalluqlidir: ishlab chiqarish, Qishloq xo'jaligi, xizmatlar.

Va aksincha - asosiy stavkaning pasayishi kreditlar narxining pasayishi bilan birga keladi va kreditga mashina sotib olish va smartfoningizni yangilash vaqti keladi. Tovar va xizmatlarga talab ortib bormoqda, odamlar tez-tez restoranlarga borib, dam olishadi. Talabning oshishi muqarrar ravishda inflyatsiyaning oshishiga olib keladi.

Bu bir kechada sodir bo'lmaydi. Butun zanjir - asosiy stavkaning o'zgarishidan narx darajasiga ta'sirigacha - chorakdan ko'proq vaqtni oladi.

7. Agar kalit stavkasi juda keskin kamaytirilsa nima bo'ladi?

Pul misli ko'rilmagan darajada arzon va qulay bo'ladi. Odamlar sotib olishga shoshilishadi, bu esa talabning taklifdan oshib ketishiga olib keladi. Natijada narxlar darhol ko'tariladi.

Shunday qilib, asosiy stavkani o'ylamasdan pasaytirish teskari ta'sir ko'rsatadi - inflyatsiyani oshiradi. Iqtisodiyot ham, har bir shaxs ham iqtisodiy muammoga duch keladi va stavkalarni pasaytirishning ijobiy ta'siriga erishilmaydi.

Kreditlarga kelsak, bunday vaziyatda siz stavkalarning "sehrli" pasayishini kutmasligingiz kerak. Bunday hollarda bankda tahlilchilar shtabi saqlanadi: ular inflyatsiyani tezlashtirish xavfini hisoblab chiqadilar. Shuning uchun tijorat banklari bunday vaziyatda, aksincha, foiz stavkalarini oshirishi mumkin.

8. Shaxsiy inflyatsiyangizni hisoblash mumkinmi?

Rasmiy inflyatsiya siz boshdan kechirganingizdan farq qilishi mumkin. Bu nima yeyayotganingizga, qaysi xizmatlardan foydalanayotganingizga va mamlakatning qaysi mintaqasida yashayotganingizga bog'liq.

Shundan so'ng, iste'mol savatingizdagi narxlar bilan jadval tuzing va ularni yil davomida har oy yozib oling. Kuzatish muddati qisqaroq bo'lsa, natija noto'g'ri bo'ladi: masalan, sabzavot va mevalar kuzga qadar sezilarli darajada arzonlashganda mavsumiylik hisobga olinmaydi.

Ushbu kuzatishlarga asoslanib, o'zingizning inflyatsiya indeksingizni hisoblashingiz oson. Kuzatish davrining oxiridagi savat narxini kuzatish davri boshidagi xuddi shu savatning narxiga bo'lish kerak. Buni rasmiy inflyatsiyani hisoblash usuli bilan qilish yaxshiroqdir: dekabrdan dekabrgacha. O'zingizning narx indeksingizni qanday hisoblash haqida ko'proq ma'lumotni bu erda o'qing: havola.