Następuje dywersyfikacja. Strategia dywersyfikacji ma na celu zmniejszenie ryzyka i zwiększenie elastyczności firmy. Ogólna charakterystyka dywersyfikacji

Nawet odnoszące sukcesy firmy wymagają zmian w czasie, aby zachować konkurencyjność i sprostać stale zmieniającym się i rosnącym wymaganiom rynku. Jednym z najbardziej pewnych i sprawdzonych rozwiązań w tej kwestii jest dywersyfikacja.

Co to jest dywersyfikacja?

Dywersyfikacja jest pojęciem rozgałęzionym i jest stosowana w wielu obszarach działalność gospodarcza. Samo określenie pochodzi od łacińskiego diversificatio – różnorodność. Generalnie dywersyfikacja rozumiana jest jako dystrybucja kapitału pomiędzy różne aktywa w celu zmniejszenia ryzyka związanego z inwestycjami.

Rodzaje

W zależności od metod, kierunków i płaszczyzn produkcyjnych zaangażowanych w proces wyróżnia się następujące rodzaje dywersyfikacji:

• Powiązany- asortyment produkowanych wyrobów poszerza się o nowe usługi lub towary, które nie są podstawowymi, ale są z nimi ściśle powiązane technologicznie. Istnieją również dwa podgatunki o pokrewnej dywersyfikacji:
  • poziome - nowe produkty w rozszerzonej produkcji nie są wykorzystywane do podstawowych celów firmy, ale są wytwarzane przy użyciu istniejących technologii;
  • produkty powiązane z pionem są używane podczas wypuszczania głównych produktów lub nowe produkty są wytwarzane wyłącznie za pomocą głównego.
• niepowiązane- ten rodzaj dywersyfikacji jest badaniem nowej sfery produkcji przemysłowej i odbywa się poprzez przyciąganie środków własnych i kapitału przedsiębiorstwa. Główną cechą jest to, że nowa linia produkcyjna nie ma związku ze starym kierunkiem firmy. Główną zaletą jest to, że firma staje się bardziej elastyczna na rynku i zmniejsza ryzyko związane z potencjalną nierentownością innych linii.
• Łączny- zapożycza zasady dwóch poprzednich typów, jego realizacja jest możliwa dzięki:
  • dystrybucja zasobów i sił administracyjnych przedsiębiorstwa pomiędzy jego poszczególne struktury, których rozwój opiera się na związanej z tym dywersyfikacji;
  • nabycie aktywów powiązanych z kilkoma liniami biznesowymi firmy.

Ważny: często połączenie to przejawia się w postaci fuzji kilku przeciwstawnych ze względu na zakres działalności przedsiębiorstw w celu dalszego uniwersalnego rozwoju w ramach jednego podmiotu.

Cele

Dywersyfikacja ma wiele celów, które można podzielić na trzy klasy:

• Cele elastyczności:
  • poprawa pozycji firmy na rynku w wysoce konkurencyjnym otoczeniu;
  • kompensacja wahań sezonowych;
  • zmniejszenie zależności od jednego produktu, rynku, aktywów itp.
• Cele wzrostu:
  • zwiększenie opłacalności produkcji;
  • potrzeba zwiększenia obciążenia pracą personelu;
  • możliwość uzyskania większego zysku poprzez dywersyfikację, a nie poprzez zwiększanie wolumenów itp.
• Cele stabilizacji:
  • przetrwanie na rynku;
  • ograniczanie ryzyk poprzez ich dystrybucję;
  • zapewnienie stabilności finansowej firmy itp.

Gdzie jest stosowany?

Wprowadzenie dywersyfikacji jest możliwe w niemal każdym obszarze działalności gospodarczej i przedsiębiorczej. Jego szeroki zakres wynika z podziału na typy:

1. Dywersyfikacja produkcji- strategiczna zmiana ukierunkowania działalności firmy, mająca na celu poszerzenie asortymentu i zwiększenie rynków zbytu. Celem tego procesu jest wzmocnienie stabilności przedsiębiorstwa w sytuacji, gdy jeden z obszarów biznesowych staje się nierentowny. Nowe linie produkcyjne umożliwiają poprawę tej sytuacji.
2. Dywersyfikacja biznesu- dystrybucja majątku firmy pomiędzy różne sektory gospodarki. Główną ideą jest maksymalizacja zysków i poprawa statusu firmy.
3. Dywersyfikacja portfela inwestycyjnego to system zarządzania oparty na podziale środków finansowych pomiędzy różne instrumenty ich zarobków. Główną zasadą jest to, że całkowite ryzyko portfela powinno być kilkukrotnie niższe niż wchodzące w jego skład osobny pakiet. Taki system pozwala na osiągnięcie stabilnego wzrostu zainwestowanego kapitału w długim okresie.

Ważny: eksperci zalecają uzupełnianie portfela inwestycyjnego nie tylko papierami wartościowymi (akcje, obligacje itp.), ale także surowcami, metalami szlachetnymi, nieruchomościami i innymi klasami własności w celu osiągnięcia minimalnej korelacji instrumentów finansowych. Dzięki takiemu podejściu ryzyko poszczególnych instrumentów inwestora zostanie zrekompensowane, a nie zwiększone.

1. Dywersyfikacja gospodarcza- podział przepływów pieniężnych państwa mający na celu proporcjonalny rozwój wszystkich jego sektorów. Taki system zarządzania środkami na poziomie kraju umożliwia kształtowanie gospodarki odpornej na skutki kryzysów. Dywersyfikację można nazwać niezbędnym krokiem dla każdego państwa. Dzięki niemu znacznie poprawia się łączność między branżami, osiąga się rozwój różnych rodzajów przemysłu, pobudza się mały i średni biznes, aw efekcie wzmacnia się cała gospodarka.
2. Dywersyfikacja ryzyka walutowego- szczególny przypadek poprzedniego typu, który wymaga bardziej szczegółowego rozważenia i zainteresuje tych, którzy planują. Istnieją trzy główne metody dywersyfikacji stosowane na tym rynku:
   • na rachunkach handlowych – ma korzystać z kilku kont, systemów i par walutowych, aby móc zrekompensować straty;
   • dla instrumentów handlowych – stosuje się kilka zależnych par walutowych, które mogą kompensować wzajemne straty;
   • według systemów handlowych - wybrana jest jedna para walutowa, ale kilka systemów.

Jak wybrać strategię dywersyfikacji?

Strategia dywersyfikacji to zespół działań firmy, których celem jest otwieranie nowych oddziałów w biznesie, osiągnięcie stabilności rynku lub zmniejszenie ryzyka bankructwa poprzez redystrybucję posiadanych środków i aktywów. Główne rodzaje:

• Strategia skoncentrowanej dywersyfikacji to odkrywanie nowych możliwości przy wykorzystaniu istniejących technologii, linii produktów oraz podstawowych produktów lub usług. Najlepsze cechy starych produktów są wykorzystywane jako podstawa do tworzenia nowych. Eksploatacja nowych linii produkcyjnych odbywa się w oderwaniu od głównego portfela.
• Strategia dywersyfikacji poziomej- związane z tworzeniem produktów, które nie mają podobnych cech do tych towarów, które firma produkowała wcześniej. Jednocześnie do jego realizacji można wykorzystać stare narzędzia. Z reguły mówimy o tworzeniu powiązanych produktów i usług.
• Strategia dywersyfikacji konglomeratu- polega na wytwarzaniu produktów, które nie są związane z głównymi towarami firmy. Trudność polega na tym, że powodzenie wdrożenia zależy od wielu czynników: kwalifikacji kadry kierowniczej i pracowników, wystarczającej ilości środków finansowych, sezonowych wahań rynkowych itp.
• Koncentryczna strategia dywersyfikacji- nacisk kładziony jest na wytwarzanie nowych produktów z wykorzystaniem istniejących technologii oraz poszerzanie bazy konsumentów poprzez propozycje uwzględniające środowisko społeczne klienta.

Wybór właściwej strategii dywersyfikacji jest podobny. Aby dokonać właściwego wyboru, potrzebujesz:

1. Analizuj biznes. Dywersyfikacja jest niemożliwa bez wstępnego zbadania mocnych i słabych stron firmy. Analiza powinna wpłynąć na ekonomiczne i technologiczne aspekty działalności organizacji, aby określić dalszą ścieżkę jej rozwoju. Ten krok powinien zaowocować odpowiedziami na następujące pytania:
   • Jakie są zalety istniejącej produkcji?
   • Jak stabilna jest pozycja firmy na rynku?
   • Ile wolnych zasobów ma firma?

Rada: dla bardziej obiektywnej oceny możesz przeprowadzić niezależną.

1. Znajdź kierunek do dywersyfikacji. Na tym etapie kierownictwo firmy staje przed zadaniem przeprowadzenia badań makroekonomicznych i identyfikacji branż, w których organizacja może z powodzeniem realizować swój potencjał w krótkim okresie. Często wybór zakresu rozbudowy produkcji opiera się na osobistych doświadczeniach zarządzających i preferencjach właściciela.
2. Oceń nowy biznes. Obejmuje to analizę konkurencyjności nowej linii produkcyjnej, badanie trendów rynkowych i możliwości rozwoju firmy. Ten etap powinien dać kierownictwu przedsiębiorstwa odpowiedzi na pytania związane z długoterminowymi perspektywami firmy, przyszłą kampanią marketingową, planowaniem finansowym itp.
3. Analiza portfela. Odnosi się to do oceny wykonalności nowego aktywa lub nowego produktu w ramach istniejącego portfela, co pomoże przewidzieć losy firmy po zmianie struktury.

Kilka przykładów dywersyfikacji

Dywersyfikacja opiera się na teorii, ale najciekawsze jest jej wdrożenie w praktyce. Poniżej znajduje się kilka godnych uwagi przykładów.

1. Światowej sławy sieć „Hilton” początkowo specjalizowała się w luksusowych hotelach. Aby zwiększyć zyski, organizacja zastosowała strategię skoncentrowanej dywersyfikacji i zaczęła budować hotele z bardziej przystępnymi cenami pokoi.
2. Pod koniec 2010 roku IBM z powodzeniem zdywersyfikował swoją działalność na rynkach rozwoju oprogramowania i konserwacji sprzętu. Pozwoliło to firmie na zwiększenie zysków w czasie, gdy spadła sprzedaż jej głównych produktów - komputerów i ich komponentów.
3. Stany Zjednoczone własnym przykładem pokazały, jak można skutecznie dywersyfikować gospodarkę państwa. Przez ponad ćwierć wieku rząd USA rozdzielał fundusze między najbardziej obiecujące branże, co pozwoliło temu krajowi objąć pozycję lidera na wielu międzynarodowych rynkach.
4. Firma produkująca wodę mineralną może rozszerzyć swoją działalność na napoje bezalkoholowe.

Każda firma, nawet odnosząca największe sukcesy, nie może funkcjonować bez zmian przez dowolnie długi czas. Istnieje jednak ważna technika, która zwiększa stabilność modelu biznesowego i znacznie zmniejsza ryzyko krytycznych strat pod wpływem zmienionych okoliczności. Chodzi o dywersyfikację.

Otoczenie zewnętrzne jest zmienne, a każdy model jest stale testowany pod kątem wytrzymałości, co zmusza nas do ciągłego śledzenia nowych trendów i dostosowywania biznesu zgodnie z trendami gospodarczymi i zmianami klimatu biznesowego.

Czym jest dywersyfikacja i dlaczego jest potrzebna

Ogólnie rzecz biorąc, ta koncepcja przeciwieństwo specjalizacji. Mianowicie poszerzanie asortymentu produktów i usług, a także rozwój nowych rynków zbytu.

Teraz każdy powinien zadać podstawowe pytanie: dlaczego jest to potrzebne?

Odpowiedź będzie równie banalna: w imię dywersyfikacji. Jeśli nie słyszałeś tego słowa, można to wyjaśnić w następujący sposób: nie wkładaj wszystkich jajek do jednego koszyka.

Oznacza to, że w przypadku przejściowych trudności lub systemowego spadku rentowności jednego segmentu działalności muszą istnieć i funkcjonować alternatywne przepływy, które utrzymają cały system na powierzchni lub wręcz zrekompensują straty w obszarze dotkniętym spadkiem.

Dywersyfikacja biznesu

Przede wszystkim rozważ dywersyfikację produkcji w biznesie. Nie mówimy o poszerzaniu asortymentu, bo większość czynników ryzyka będzie działać w tym samym stopniu na różne modele produktów tego samego typu.

Asortyment powinien być tak zróżnicowany, jak pozwala na to baza produkcyjna, z uwzględnieniem rozsądnego poziomu inwestycji wymaganego do opanowania wypuszczenia nowego produktu.

Przykładem dywersyfikacji produkcji jest czeski koncern „Ceska Zbrojovka”, który oprócz specjalistycznej produkcji broni opanował produkcję części dla przemysłu motoryzacyjnego i lotniczego przy użyciu własnego sprzętu i przy użyciu własnych technologii inżynieryjnych. To jest przykład dywersyfikacja pozioma.

Strategia dywersyfikacji jest przydatna nie tylko dla dużych firm. Na przykład możesz wybrać różne instrumenty i zmniejszyć ryzyko podczas inwestowania.

Pamiętaj jednak, że każda inwestycja budżetu rodzinnego powinna opierać się na celach finansowych. Dywersyfikacja to tylko jeden ze sposobów minimalizacji ryzyka.

Podobnemu rozszerzeniu może podlegać zakres usług. Na przykład biuro nieruchomości jednocześnie zaczyna świadczyć usługi w zakresie ubezpieczeń niezwiązanych z nieruchomościami, gdyż pozwala na to jego zaplecze materialne, techniczne i kadrowe.

Kolejnym ważnym aspektem jest dywersyfikacja rynków zbytu. Może to wymagać dostosowania produkcji i usług do nowych standardów lub opracowania odpowiednich ramy prawne, uzyskanie nowych certyfikatów i licencji.

W każdym razie cel pozostaje ten sam: zmniejszenie strat wynikających z komplikacji w jednym segmencie działalności poprzez tworzenie i wspieranie jego alternatywnych segmentów.

Większość inwestorów zna dwie główne klasy papierów wartościowych, akcje i obligacje.

Jednak oprócz tych dwóch rodzajów każdy z nas może zainwestować w szerszy zakres klas własności, na przykład w nieruchomościach, surowcach, złocie, a nawet w niektórych alternatywnych strategiach, takich jak waluty itp.

Dzięki temu każdy inwestor może zorientować swój portfel inwestycyjny na bezpieczna(obligacje) i ryzykowne instrumenty finansowe(akcje, surowce, złoto).

W rozmowie na temat dywersyfikacji z początkującymi inwestorami można odpowiedzieć, że większość osób źle rozumie tę kwestię. Na przykład powszechnie uważa się, że jeśli środki są inwestowane w różne akcje spółek w tym samym kraju, to już jest dywersyfikacja. Albo że jeśli zainwestujesz w obligacje dwóch sąsiednich krajów, to też będzie dywersyfikacja. Jednak częściej tak nie jest.

Cóż, najbardziej niepoprawnym przykładem jest inwestycja w fundusze inwestycyjne dwóch towarzystw lub banków, które promują ten sam kierunek inwestowania. Tak, taki podział można nazwać dywersyfikacją między menedżerami, ale nie jest to proces, o którym mówimy w prawdziwym tego słowa znaczeniu.

Jeśli chodzi o prawdziwą dywersyfikację portfela inwestycyjnego, należy wziąć pod uwagę trzy podstawowe kwestie: ryzyko, korelację i zwrot.

Proces dywersyfikacji to metoda zarządzania ryzykiem, w której portfel obejmuje wiele różnych klas nieruchomości, które się od siebie różnią korelacja ujemna lub bliska zeru. Najlepiej, aby wybrana klasa aktywów w długim okresie przynosiła dodatni zwrot, ale jednocześnie w krótkim okresie generowane przez nie przepływy finansowe nie powinny być skorelowane.

Z tego powodu proponuje się włączenie do portfela inwestycyjnego nie tylko standardowych klas własności – akcji i obligacji – ale także ich mniej powszechnych odmian, takich jak nieruchomości, surowce i metale szlachetne. Tak więc głównym elementem dywersyfikacji jest nieznaczna korelacja instrumentów finansowych.

Dywersyfikacja ryzyka

Jednak mówiąc o zdywersyfikowanym portfelu inwestycyjnym, nie można oczekiwać, że jego wyniki będą zbyt imponujące.

Głównym celem dywersyfikacji portfela inwestycyjnego jest zmniejszenie ogólne ryzyko nie kosztem rentowności. Jednocześnie zwrot z inwestycji jest sprawą drugorzędną.

Celem dywersyfikacji ryzyka jest zapewnienie, że niebezpieczeństwo zagrażające jednej części przedsiębiorstwa lub jednemu z aktywów nie wpłynie na inne części. Im mniej nasze segmenty pokrywają się w różnych obszarach ryzyka, tym większe bezpieczeństwo.

Zestawienie portfela inwestycyjnego z aktywów z nieskorelowane wyników zmniejsza ryzyko, ponieważ podczas gdy zwrot z jednego składnika aktywów spada, z drugiego prawdopodobnie wzrośnie.

Rozważ opcję z papierami wartościowymi. Można argumentować, że inwestując w akcje przyczyniamy się do wzrostu gospodarki, ale jeśli gospodarka popadnie w recesję, ceny większości akcji ulegają korekcie. W takich chwilach obligacje mogą pomóc od którego naliczane są stałe odsetki.

Ale co, jeśli inflacja nagle zacznie rosnąć, waluty zdewaluują się, cena ropy gwałtownie wzrośnie lub w jakiejś części świata wybuchnie konflikt zbrojny? W takich przypadkach samo posiadanie akcji i obligacji nie jest najlepszą alternatywą.

Powiedzmy, że gdy inflacja rośnie, realna rentowność obligacji jest najczęściej ujemna, akcje nie zapewniają optymalnego zabezpieczenia przed gwałtownym wzrostem cen, ale jeśli przeznaczymy pewną część portfela inwestycyjnego na nieruchomości, towary lub złoto, to możemy spodziewać się korzystniejszych wyników.

Innym przykładem jest wzrost cen paliw. Bardzo często odbija się to negatywnie na rentowności spółek, ponieważ rosną koszty transportu i inne, w wyniku czego spadają również ceny akcji tych przedsiębiorstw. Ale jeśli w portfelu inwestycyjnym są nośniki energii, to ich cena rośnie generuje przeciwwagę ujemna zmiana cen akcji spółek transportowych.

Wreszcie w sytuacjach, w których pojawiają się myśli o porażce system finansowy, deprecjacja waluty lub podobne kataklizmy na rynkach, większość inwestorów kieruje środki w złoto w celu dywersyfikacji.

Jeśli masz już odnoszącą sukcesy firmę, być może nadszedł czas, aby przenieść się do sieci. Na przykład możesz - publiczność w Internecie i offline jest inna. Niektórzy nazywają to ekspansją rynkową, inni dywersyfikacją, ale i tak warto spróbować.

Zalecamy stosowanie KPI do oceny wydajności firmy i pracy personelu, możesz przeczytać o tych wskaźnikach.

Jeśli interesuje Cię analityka finansowa, to z artykułu pod adresem dowiesz się czym jest EBITDA i do czego służy ten wskaźnik.

Wniosek

Dywersyfikacja biznesu pozwala względnie bezboleśnie znosić przejściowe trudności- przerwy w sprzedaży, krótkotrwały spadek popytu lub cen na produkty - a w przypadku długotrwałego kryzysu alternatywne gałęzie działalności przedsiębiorstwa mogą wyjść na pierwszy plan i stać się podstawą do przeprofilowania firmy według do nowej strategii.

Jednocześnie dywersyfikacja, zwłaszcza w przypadku produkcji, z reguły wymaga dodatkowych inwestycji – w nowy sprzęt, technologie, personel. Prawidłowe rozwiązanie powinna opierać się na porównaniu takich kosztów z ceną ryzyka.

Dobrze zdywersyfikowany portfel inwestycyjny nie pomoże uniknąć krótkoterminowych strat, ale jedno jest pewne: przy portfelu o szerokim rozpiętości, tj. w podziale na różne klasy aktywów, można oczekiwać w przybliżeniu takiej samej lub nieco większej rentowności, jednocześnie obniżenie ogólnego poziomu ryzyka. To powinien być punkt wyjścia dla każdego nowego inwestora.

Dywersyfikacja to podejście inwestycyjne mające na celu ograniczenie rynków finansowych

Pojęcie, główne metody i cele dywersyfikacji ryzyka produkcyjnego, biznesowego i finansowego na rynku walutowym, giełdowym i towarowym

Rozwiń zawartość

Zwiń zawartość

Dywersyfikacja to definicja

Dywersyfikacja jest podejście inwestycyjne mające na celu zminimalizowanie ryzyka powstającego podczas produkcji lub handlu związanego z dystrybucją zasobów finansowych lub produkcyjnych w różnych branżach i obszarach. Dywersyfikacja stała się powszechna na rynkach walutowych i giełdowych jako sposób na zminimalizowanie strat podczas handlu.

Dywersyfikacja jest poszerzanie asortymentu produktów i reorientacja rynków zbytu, rozwój nowych rodzajów produkcji w celu zwiększenia efektywności produkcji, uzyskania korzyści ekonomicznych i zapobieżenia bankructwu. Ta dywersyfikacja nazywana jest dywersyfikacją produkcji.

Dywersyfikacja jest proces, w którym firma wchodzi do innych gałęzi przemysłu. Strategia dywersyfikacji jest stosowana w celu zapewnienia, że ​​organizacja nie uzależni się zbytnio od jednej strategicznej jednostki biznesowej.

Dywersyfikacja jest jedną z form koncentracji kapitału. Dywersyfikując swoją produkcję, firmy przenikają do nowych branż i obszarów.

Dywersyfikacja jest rozszerzenie zakresu działalności firmy na produkcję różnego rodzaju wyrobów lub na różne rynki zbytu. Prawie wszystkie firmy są do pewnego stopnia zróżnicowane: firmy wytwarzające tylko jeden produkt.

Dywersyfikacja jest jednym ze sposobów zmniejszenia ryzyka portfela inwestycyjnego jest podział inwestycji na różne aktywa w nim zawarte.

Dywersyfikacja jest dystrybucja kapitału pomiędzy różne obiekty inwestycyjne w celu zmniejszenia ryzyka ewentualnych strat (zarówno kapitału, jak i dochodów z niego płynących).

Dywersyfikacja jest proces poszerzania zakresu przedsiębiorstwa lub wypuszczania zróżnicowanej gamy produktów, która z reguły nie odpowiada ustalonemu profilowi ​​produkcji.

Dywersyfikacja jest samoorganizujący się proces zwiększania różnorodności na danym obszarze lokalnym większej całości; proces rozszerzania cech konstrukcyjnych i właściwości lub przeznaczenia użytkowego (cech konsumpcyjnych) wytwarzanego produktu lub środków oddziaływania na niego podczas jego tworzenia; wzbogacenie treści i charakteru pracy poprzez wzrost jej wewnętrznej różnorodności, zwiększenie różnorodności w dziedzinie kultury i sztuki, w obszarach rekreacji (wypoczynku) itp.; ekspansja (ekstensywna i intensywna) profil przedsiębiorstw i stowarzyszeń przemysłowych; wydzielenie spółek zależnych od spółki macierzystej lub przedsiębiorstwa, stowarzyszenia lub koncernu ze zwiększeniem zakresu, wolumenu i rodzajów usług. Nauką o zmienianiu i stabilizowaniu różnorodności jest diatropika (Ju. W. Czajkowski).

Dywersyfikacja jest decyzja marketingowa, strategia polegająca na wejściu przedsiębiorstwa na nowy dla niego rynek, włączenie do programu produkcyjnego produktów, które nie mają bezpośredniego związku z dotychczasowym obszarem działalności przedsiębiorstwa.

Dywersyfikacja jest dystrybucja funduszu inwestycyjnego pomiędzy papiery wartościowe o różnym ryzyku, zwrotach i korelacjach, w celu minimalizacji ryzyka niesystematycznego.

Ogólna charakterystyka dywersyfikacji

Działalność finansowa przedsiębiorstwa we wszystkich jej formach wiąże się z licznymi ryzykami, których stopień wpływu na wyniki tej działalności znacznie wzrasta wraz z przejściem do gospodarka rynkowa.

Ryzyka towarzyszące tej działalności są przypisane do specjalnej grupy ryzyko finansowe, które odgrywają najistotniejszą rolę w ogólnym „portfelu ryzyka” przedsiębiorstwa. Wzrost stopnia wpływu ryzyk finansowych na wyniki finansowe przedsiębiorstwa wiąże się z gwałtowną zmiennością sytuacji gospodarczej w kraju i warunków na rynku finansowym, rozszerzeniem zakresu powiązań finansowych, pojawieniem się nowych technologie i narzędzia stosowane w naszej praktyce biznesowej oraz szereg innych czynników.

W systemie metod zarządzania ryzykiem finansowym przedsiębiorstwa główną rolę odgrywają zewnętrzne i wewnętrzne mechanizmy neutralizacji ryzyka.

Wewnętrzne mechanizmy neutralizacji ryzyk finansowych to system metod minimalizacji ich negatywnych skutków, dobrany i wdrożony w samym przedsiębiorstwie.

Głównym przedmiotem stosowania mechanizmów neutralizacji wewnętrznej są, co do zasady, wszystkie rodzaje akceptowalnych ryzyk finansowych, znaczna część ryzyk grupy krytycznej oraz niepodlegające ubezpieczeniu ryzyka katastroficzne, jeżeli są one akceptowane przez przedsiębiorstwo ze względu na obiektywna konieczność. W nowoczesne warunki wewnętrzne mechanizmy neutralizacji pokrywają przeważającą część ryzyka finansowego przedsiębiorstwa.

Zaletą stosowania wewnętrznych mechanizmów minimalizacji ryzyka finansowego jest wysoki stopień alternatywności decyzji zarządczych, które z reguły nie są uzależnione od innych podmiotów gospodarczych. Wynikają one ze specyficznych uwarunkowań realizacji działalności finansowej przedsiębiorstwa i jego możliwości finansowych, pozwalają w największym stopniu uwzględniać wpływ czynników wewnętrznych na poziom ryzyk finansowych w procesie minimalizowania ich negatywnych skutków.

System wewnętrznych i zewnętrznych mechanizmów minimalizacji ryzyka finansowego przewiduje zastosowanie następujących głównych metod.

Unikanie ryzyka. Ten kierunek neutralizacji ryzyka finansowego jest najbardziej radykalny. Polega ona na opracowaniu takich środków o charakterze wewnętrznym, które całkowicie wykluczają określony rodzaj ryzyka finansowego. Główne z tych środków obejmują:

Odmowa przeprowadzenia transakcji finansowych, których poziom ryzyka jest wyjątkowo wysoki. Pomimo wysokiej skuteczności tego środka, jego zastosowanie jest ograniczone, ponieważ większość transakcji finansowych wiąże się z realizacją głównej działalności produkcyjnej i handlowej przedsiębiorstwa, co zapewnia regularne otrzymywanie dochodów i tworzenie zysków;

Odmowa wykorzystania dużych kwot pożyczonego kapitału. Zmniejszenie udziału środków pożyczonych w obrocie gospodarczym pozwala uniknąć jednego z najistotniejszych ryzyk finansowych – utraty stabilności finansowej przedsiębiorstwa. Jednocześnie takie unikanie ryzyka wiąże się ze zmniejszeniem efektu dźwigni finansowej, tj. możliwość uzyskania dodatkowej kwoty zysku z zainwestowanego kapitału;

Odmowa nadmiernego wykorzystania środków obrotowych w postaci niskopłynnej. Zwiększenie poziomu płynności aktywów pozwala uniknąć ryzyka niewypłacalności przedsiębiorstwa w przyszłym okresie. Jednak takie unikanie ryzyka pozbawia przedsiębiorstwo dodatkowych dochodów z tytułu zwiększania wolumenu sprzedaży produktów na kredyt i częściowo generuje nowe ryzyka związane z naruszeniem rytmu procesu operacyjnego w wyniku zmniejszenia wielkości zapasów ubezpieczeniowych surowców , materiały, wyroby gotowe;

Odmowa wykorzystania tymczasowo wolnych środków pieniężnych w krótkoterminowych inwestycjach finansowych. Środek ten pozwala uniknąć ryzyka depozytowego i stopy procentowej, ale stwarza ryzyko inflacyjne, a także ryzyko utraty zysków.

Te i inne formy unikania ryzyka finansowego pozbawiają przedsiębiorstwo dodatkowych źródeł generowania zysku, a tym samym negatywnie wpływają na tempo jego Rozwój gospodarczy i efektywności wykorzystania kapitału własnego. Dlatego w systemie wewnętrznych mechanizmów neutralizacji ryzyk ich unikanie powinno odbywać się bardzo ostrożnie przy zachowaniu następujących podstawowych warunków:

Jeżeli odrzucenie jednego ryzyka finansowego nie pociąga za sobą pojawienia się innego ryzyka o wyższym lub jednoznacznym poziomie;

Jeżeli poziom ryzyka jest nieporównywalny z poziomem rentowności transakcji finansowej w skali „rentowność-ryzyko”;

Jeśli straty finansowe ten gatunek ryzyka przekraczają możliwość ich kompensacji kosztem własnych środków finansowych przedsiębiorstwa itp.

Ograniczanie koncentracji ryzyka to wyznaczanie limitu, tj. limity wydatków, sprzedaży, kredytów itp. Limitowanie jest ważną techniką zmniejszania stopnia ryzyka i jest stosowane przez banki przy udzielaniu kredytów, przy zawieraniu umowy o kredyt w rachunku bieżącym itp. jest wykorzystywany przez podmioty gospodarcze przy sprzedaży towarów na kredyt, udzielaniu pożyczek, ustalaniu wysokości inwestycji kapitałowych itp.

Mechanizm ograniczania koncentracji ryzyk finansowych stosowany jest zazwyczaj dla tych rodzajów ryzyka, które wykraczają poza ich akceptowalny poziom, tj. o transakcjach finansowych dokonywanych w obszarze ryzyka krytycznego lub katastroficznego. Ograniczenie to realizowane jest poprzez ustanowienie odpowiednich wewnętrznych standardów finansowych w przedsiębiorstwie w procesie opracowywania polityki realizacji różnych aspektów działalności finansowej.

System regulacji finansowych zapewniających ograniczenie koncentracji ryzyk może obejmować:

Rozmiar graniczny (ciężar właściwy) pożyczone pieniądze wykorzystywane w działalności gospodarczej;

Minimalna wielkość (udział) aktywów w formie wysoce płynnej;

Maksymalny rozmiar towaru (reklamowy) lub kredyt konsumencki dostarczone jednemu kupującemu;

Maksymalna kwota lokaty złożonej w jednym banku;

Maksymalna kwota inwestycji w papiery wartościowe jeden emitent;

Maksymalny okres kierowania środków na należności.

Hedging jest stosowany w praktyce bankowej, giełdowej i handlowej w odniesieniu do różnych metod zabezpieczania ryzyka walutowego. W literaturze krajowej termin „hedging” zaczęto stosować w szerszym znaczeniu jako ubezpieczenie ryzyka od niekorzystnych zmian cen dla wszelkich pozycji magazynowych będących przedmiotem kontraktów i transakcje handlowe przewidujące dostawę (sprzedaż) towarów w przyszłości. Kontrakt, który służy ubezpieczeniu ryzyka zmian kursów (cen) walut, nazywany jest „hedge”, a podmiot gospodarczy, który dokonuje zabezpieczenia, nazywany jest „hedgingiem”.

Istnieją dwa rodzaje hedgingu: hedging w górę i hedging w dół.

Zabezpieczenie w górę lub zabezpieczenie zakupu to transakcja wymiany na zakup kontraktów terminowych lub opcji. Zabezpieczenie wzrostowe stosuje się w przypadkach, gdy zachodzi konieczność zabezpieczenia się przed ewentualnym wzrostem cen (stawek) w przyszłości.

Zabezpieczenie przed spadkiem lub zabezpieczenie przed sprzedażą to operacja giełdowa ze sprzedażą kontraktu futures. Zabezpieczający w dół spodziewa się sprzedaży towaru w przyszłości, a zatem sprzedając kontrakt terminowy lub opcję na giełdzie, zabezpiecza się przed możliwym spadkiem ceny w przyszłości.

W zależności od rodzaju wykorzystywanych pochodnych papierów wartościowych wyróżnia się następujące mechanizmy zabezpieczające przed ryzykiem finansowym: zabezpieczenie z wykorzystaniem kontraktów terminowych; zabezpieczanie za pomocą opcji; zabezpieczenie za pomocą operacji swap.

Dystrybucja ryzyka. Mechanizm tego kierunku minimalizacji ryzyk finansowych polega na ich częściowym przeniesieniu (przeniesieniu) na partnerów w poszczególnych transakcjach finansowych. Jednocześnie ta część ryzyk finansowych przedsiębiorstwa przenoszona jest na partnerów gospodarczych, dla których mają oni większe możliwości neutralizacji swoich negatywnych skutków oraz dysponują skuteczniejszymi metodami wewnętrznej ochrony ubezpieczeniowej.

Dywersyfikacja to proces alokacji kapitału pomiędzy różne obiekty inwestycyjne, które nie są bezpośrednio ze sobą powiązane. Dywersyfikacja jest najbardziej rozsądnym i relatywnie mniej kosztownym sposobem na zmniejszenie stopnia ryzyka finansowego.

Upowszechniły się następujące główne kierunki dystrybucji ryzyka:

Podział ryzyka pomiędzy uczestników projektu inwestycyjnego. W procesie takiej dystrybucji przedsiębiorstwo może przenieść na wykonawców ryzyko finansowe związane z niewykonaniem kalendarza planu robót budowlano-montażowych, złą jakością tych robót, kradzieżą przekazanych im środków materiały budowlane i kilka innych. Dla przedsiębiorstwa, które przenosi takie ryzyka, ich neutralizacja polega na przerobieniu robót na koszt wykonawcy, zapłaceniu mu kwot kar i grzywien oraz innych form rekompensaty poniesionych strat;

Podział ryzyka pomiędzy przedsiębiorstwo a dostawcami surowców i materiałów. Przedmiotem takiego podziału są przede wszystkim ryzyka finansowe związane z utratą (uszkodzeniem) mienia (aktywów) w trakcie ich transportu oraz operacji załadunku i rozładunku;

Podział ryzyka pomiędzy uczestników operacji leasingu. Tak więc w przypadku leasingu operacyjnego przedsiębiorstwo przenosi na leasingodawcę ryzyko starzenia się używanego składnika aktywów, ryzyko utraty jego produktywności technicznej;

Podział ryzyka pomiędzy uczestników operacji faktoringowej (forfaiting). Ta dystrybucja jest przede wszystkim ryzyko kredytowe przedsiębiorstwo, które w przeważającej części zostaje przeniesione do odpowiedniej instytucji finansowej - Bank komercyjny lub firma faktoringowa.

Samoubezpieczenie (ubezpieczenie wewnętrzne). Mechanizm tego kierunku minimalizacji ryzyk finansowych polega na rezerwowaniu przez przedsiębiorstwo części środków finansowych, co pozwala na przezwyciężenie negatywnych implikacje finansowe dla tych transakcji finansowych, dla których ryzyko to nie jest związane z działaniami kontrahentów. Główne formy tego kierunku neutralizacji ryzyk finansowych to:

Utworzenie funduszu rezerwowego (ubezpieczeniowego) przedsiębiorstwa. Jest tworzony zgodnie z wymogami prawa i statutu przedsiębiorstwa. Co najmniej 5% kwoty zysku osiągniętego przez przedsiębiorstwo w okresie sprawozdawczym przeznacza się na jego utworzenie;

Tworzenie celowych funduszy rezerwowych. Przykładem takiej formacji jest fundusz ubezpieczenia ryzyka cenowego; fundusz przeceny towarów w przedsiębiorstwach handlowych; fundusz windykacyjny itp.;

Stworzenie systemu rezerw ubezpieczeniowych środków rzeczowych i finansowych na poszczególne składniki majątku obrotowego przedsiębiorstwa. Wielkość zapotrzebowania na zapasy ubezpieczeniowe dla poszczególnych składników majątku obrotowego (surowce, materiały, produkt końcowy, gotówka) ustala się w procesie ich racjonowania;

Niepodzielone saldo zysku otrzymanego w okresie sprawozdawczym.

Ubezpieczenie ryzyka jest najważniejszą metodą ograniczania ryzyka.

Istota ubezpieczenia wyraża się w tym, że inwestor jest gotów zrezygnować z części swoich dochodów, aby uniknąć ryzyka, tj. jest gotów zapłacić, aby zmniejszyć ryzyko do zera.

Obecnie pojawiły się nowe rodzaje ubezpieczeń, na przykład ubezpieczenie tytułu własności, ubezpieczenie ryzyka biznesowego itp.

Tytuł - prawna własność nieruchomości, która ma dokumentalną stronę prawną. Ubezpieczenie tytułu własności to ubezpieczenie od zdarzeń, które miały miejsce w przeszłości, których skutki mogą mieć wpływ na przyszłość. Pozwala ona nabywcom nieruchomości liczyć na odszkodowanie za poniesione straty w przypadku zarządzenia przez sąd umowy sprzedaży nieruchomości.

Ryzyko przedsiębiorcze to ryzyko nieotrzymania oczekiwanych dochodów z działalności przedsiębiorczej. Suma ubezpieczenia nie może przekraczać wartości ubezpieczenia ryzyka przedsiębiorcy, tj. kwotę strat biznesowych, które ubezpieczony mógłby ponieść, gdyby zdarzenie ubezpieczeniowe.

Inne metody minimalizacji stopnia ryzyka mogą obejmować:

Zapewnienie żądania od kontrahenta transakcji finansowej dodatkowego poziomu premii za ryzyko;

Uzyskanie określonych gwarancji od kontrahentów;

Ograniczenie listy okoliczności siły wyższej w umowach z kontrahentami;

Zapewnienie rekompensaty za ewentualne straty finansowe z tytułu ryzyk wynikających z przewidywanego systemu kar.

Dywersyfikacja na rynkach akcji

Dywersyfikacja portfela papierów wartościowych - utworzenie portfela inwestycyjnego z określonego zestawu papierów wartościowych w celu ograniczenia ewentualnych strat w przypadku spadku ceny jednego lub więcej papierów wartościowych.

Również dywersyfikacja portfela papierów wartościowych na giełdzie może służyć nie tylko ochronie przed ewentualnym spadkiem wartości niektórych papierów wchodzących w skład portfela inwestycyjnego, ale także zwiększeniu ogólnej stopy zwrotu z portfela.

Niektóre papiery wartościowe wybrane do portfela zgodnie ze strategią inwestycyjną mogą wykazywać znacznie lepszą dynamikę niż inne papiery wartościowe, co generalnie może korzystnie wpływać na ogólny zwrot z portfela inwestycyjnego.

W procesie tworzenia portfela inwestycyjnego na giełdzie pojawiają się pytania: ile papierów wartościowych powinno znajdować się w portfelu inwestycyjnym i jaki powinien być udział akcji każdego emitenta w tym portfelu?

Nie ma jednoznacznej odpowiedzi na to pytanie, ponieważ nawet 2 papiery wartościowe to już rodzaj portfela.

Niektórzy inwestorzy, jak np. W. Buffett, uważają, że portfel inwestycyjny nie powinien zawierać więcej niż 3-5 akcji różnych spółek.

Ich zdaniem dywersyfikacja, obejmująca inwestowanie w słabe branże, może przynieść mierne wyniki, zbliżone do średniej rynkowej.

Dywersyfikacja jest najczęściej postrzegana jako sposób na ograniczenie ryzyka.

Jednocześnie może to znacząco wpłynąć na oczekiwaną stopę zwrotu z portfela – im bardziej zdywersyfikowany portfel inwestycyjny, tym niższa może być ogólna stopa zwrotu z portfela.

Za każdym razem, dodając kolejną spółkę do portfela inwestycyjnego, inwestor zmniejsza tym samym łączną średnią oczekiwaną stopę zwrotu dla całego portfela inwestycyjnego.

Tak więc, chroniąc nasz portfel przed pewnymi ryzykami, dywersyfikacja zmniejsza również potencjalny zwrot z całego portfela papierów wartościowych.

Ponadto im więcej akcji znajduje się w portfelu inwestycyjnym, tym dokładniej taki portfel będzie musiał być monitorowany.

Z kolei Peter Lynch, znany menedżer Fidelity Magellan Fund, przy tworzeniu i zarządzaniu swoim portfelem inwestycyjnym, włączył do swojego portfela około 1000 akcji.

Rentowność takiego portfela przekroczyła średnią rynkową.

Osobiście uważam, że warto budować swój portfel inwestycyjny z akcji 8-12 emitentów, to wystarczy do dywersyfikacji ryzyka bez znacznego uszczerbku na potencjalnej stopie zwrotu z portfela.

Jeśli uważasz, że jesteś w stanie wystarczająco wysokiej jakości i dokładności

analizę spółek podczas tworzenia portfela inwestycyjnego i mieć do tego wystarczające doświadczenie i niezbędną wiedzę, a następnie wybrać z ogólnej liczby najbardziej obiecujące akcje kilku emitentów zgodnie ze swoją strategią inwestycyjną.

Jeśli nie masz wystarczającej wiedzy, możesz zdać się na opinię ekspertów finansowych, jeśli wyda Ci się ona logicznie uzasadniona i uzasadniona, lub zbudować swój portfel inwestycyjny z najbardziej płynnych papierów wchodzących w skład indeksu.

Udział akcji emitenta w portfelu inwestycyjnym

Na to pytanie również nie ma jednej odpowiedzi.

Istnieje kilka sposobów określenia udziału akcji w tworzeniu portfela inwestycyjnego:

Proporcjonalnie do kapitalizacji rynkowej spółki;

Proporcjonalnie do wolnego obrotu akcji spółki;

Na podstawie potencjalnych zwrotów i prognoz przyszła wartość Akcje;

Zestawienie portfela akcji z równych akcji.

Każda z tych metod ma swoje specyficzne subtelności i niuanse.

Do Ciebie należy decyzja, w jaki sposób ukształtuje się udział akcji każdego emitenta w portfelu inwestycyjnym.

Przy tworzeniu portfela inwestycyjnego na zasadzie równych udziałów udział akcji każdego emitenta w portfelu ma taką samą wagę.

Na przykład może to być portfel akcji 10 emitentów z odpowiednim udziałem w całym portfelu wynoszącym 10%.

W takim przypadku podczas tworzenia portfela wybierane są akcje spełniające określone kryteria zgodnie z naszą strategią inwestycyjną, na przykład o najwyższej stopie dywidendy lub o maksymalnym potencjalnym zwrocie.

W takim przypadku portfel jest również bilansowany, gdy jest to dla Ciebie wygodniejsze, np. raz na kwartał, a udziały poszczególnych akcji w łącznej wartości portfela są wyrównane.

Jednocześnie w naszym portfelu inwestycyjnym będą pojawiać się okresowo zmiany – te akcje, które nie spełniają już naszej strategii inwestycyjnej, zostaną wykluczone z portfela, a zamiast nich pojawią się nowe z takim samym udziałem w całym portfelu, które spełniają nasze kryteria .

I nie zapomnij o zasadach dywersyfikacji portfela inwestycyjnego i dlaczego dywersyfikacja jest konieczna.

Dywersyfikacja na rynkach walutowych

Dywersyfikacja ryzyka lub, innymi słowy, podział ryzyka jest integralną częścią handlu na Rynek walutowy Forex.

Jak wiadomo, rynek walutowy bardzo często wprawia w ruch nieprzewidziane zdarzenia i czynnik ludzki. Często trader nie jest w stanie przewidzieć, w jakim kierunku będą się zmieniać ceny w najbliższej przyszłości. Dlatego trader musi mieć naprawdę zdywersyfikowany portfel strategii inwestycyjnych. Handlowiec musi nauczyć się poświęcać część potencjalnego maksymalnego zwrotu z portfela aktywów netto, aby zachować kapitał w okresach wahań na rynku walutowym.

Wszyscy inwestorzy rozumieją, że handel na rynku Forex wiąże się z pewnym ryzykiem. Chociaż dywersyfikacja portfela może wydawać się niezwykle łatwa, wcale tak nie jest. Ponieważ większość początkujących traderów traci znaczną część swoich funduszy.

Ze względu na fakt, że na rynku walutowym wszyscy handlowcy handlują na zasadzie depozytu zabezpieczającego, pozwala im to na stosowanie ogromnej dźwigni finansowej przy minimalnych wymaganiach. Najczęściej stosowana dźwignia to 1:100. Zapewniona dźwignia może służyć jako potężne narzędzie dla tradera, ale ten medal ma dwie strony. Chociaż dźwignia finansowa w pewnym stopniu przyczynia się do ryzyka pozycji tradera, jest środkiem niezbędnym do działania na rynku walutowym. Dzieje się tak tylko dlatego, że średni dzienny ruch na rynku wynosi 1%.

Właśnie dlatego, że rynek walutowy ma taki charakter, każdy trader musi dywersyfikować swoje ryzyko w ramach swoich kont handlowych. Dywersyfikację można osiągnąć poprzez zastosowanie różnych strategie handlowe. Jako wariant dywersyfikacji można zastosować przeniesienie części aktywów handlowych do zarządzania innymi traderami. Nie chodzi tutaj o to, że inny trader będzie miał lepszy wynik niż ty, ale o to, że w ten sposób zostanie osiągnięta dywersyfikacja. Niezależnie od tego, ile masz doświadczenia w handlu, nadal będziesz mieć okresy wzlotów i upadków. Dlatego posiadanie więcej niż jednego tradera nieznacznie zmniejszy zmienność portfela handlowego.

Oczywiście, oprócz możliwości oddania części kapitału w zarządzanie innego tradera, nie jest to jedyna opcja dywersyfikacji ryzyka Forex. Istnieje ogromna liczba strategii i teorii handlowych, a także ogromna liczba sposobów na dywersyfikację ryzyka związanego z handlem na rynku Forex.

Na rynku walutowym istnieje wystarczająca liczba różnych par walutowych, z których każda ma swoją własną zmienność. Na przykład ukochana para USDCHF jest powszechnie uznawana za bezpieczną przystań, a na przykład GBPJPY to dziki ogier galopujący na duże odległości w punktach, co wskazuje zarówno na wysokie potencjalne zyski, jak i straty. Tak więc „umieszczając jaja w dwóch różnych koszykach” – dzieląc kapitał do handlu na te dwie pary, możesz dość łatwo zmniejszyć ryzyko, jeśli trader preferuje agresywny handel.

Z technicznego punktu widzenia portfel zdywersyfikowany powinien składać się z aktywów nieskorelowanych, tj. niepowiązane (w praktyce minimalnie powiązane) aktywa. Dlatego dość trudno jest zdywersyfikować swoje aktywa w warunkach jednego rynku. Jeśli chodzi o semantykę, bardziej poprawne byłoby mówienie o zabezpieczaniu ryzyka na rynku Forex niż o dywersyfikacji.

Dywersyfikacja, jak każda inna metoda zarządzania pieniędzmi, ma istotną wadę – wraz ze spadkiem ryzyka maleje również potencjalny dochód. Dlatego ludzie często wypowiadają się negatywnie o dywersyfikacji, uważając, że trzeba zajmować się jednym obszarem – jeśli wygrasz, wygrasz dużo i od razu, ale jeśli przegrasz… Na tym myśl się kończy.

W praktyce właściwa dywersyfikacja polega na inwestowaniu w realny sektor gospodarki (obrót towarami, świadczenie usług) oraz instrumenty finansowe, czy to papiery wartościowe, depozyty czy obrót na rynku walutowym. Nie bez powodu coraz częściej można usłyszeć rady, aby zainwestować tyle, ile możesz stracić. Czysto psychologicznie trudno jest znosić ogromne straty, zdając sobie sprawę, że to jest główny atut i bez niego życie zamieni się w niewolę, dlatego zdecydowanie zaleca się osłaniać tyły, mając stałe źródło dochodu poza rynkiem walutowym.

Dywersyfikacja na rynkach towarowych

Towary będące przedmiotem obrotu podzielone są na pięć głównych grup: energia - która obejmuje ropę naftową, produkty ropopochodne, gaz; metale – z kolei dzielą się na przemysłowe (miedź, cynk, aluminium, stal itp.) i szlachetne (złoto, srebro, platyna); zboża - pszenica, kukurydza, soja, ryż, owies itp.; produkty spożywcze i włókna - kawa, kakao, cukier, bawełna, sok pomarańczowy itp.; zwierzęta gospodarskie - zwierzęta gospodarskie, wieprzowina, wołowina. podobnie indeksy giełdowe, ogólną dynamikę towarów można śledzić za pomocą indeksów towarowych. Różnice między indeksami dotyczą głównie wag poszczególnych grup towarów uwzględnianych przy obliczaniu indeksu.

Główne indeksy rynku towarowego to: indeks CRB - ​​w kalkulacji uwzględnianych jest 17 rodzajów surowców o takich samych wagach; Dow Jones - AIG Commodity Index - waga każdego produktu ustalana jest w zależności od wolumenu transakcji giełdowych w ciągu ostatnich 5 lat; GSCI - waga odpowiada udziałowi każdego produktu w światowej produkcji; RICI - odzwierciedlają udział towarów w handlu światowym. Powolny globalny wzrost, a co za tym idzie stosunkowo niska inflacja, nie przyczyniły się do wysokich zwrotów z inwestycji w surowce w ciągu ostatnich dwóch lat – w rzeczywistości tylko śruta sojowa osiągnęła w tym okresie lepsze wyniki niż S&P 500. sprawiają, że surowce są pożądaną inwestycją.

Strategia dywersyfikacji zakłada dynamiczną zmianę struktury portfela w zależności od warunków rynkowych. W okresie wzrostu gospodarki światowej nacisk kładzie się na szybko rosnące towary (nawozy, metale przemysłowe, surowce energetyczne), w czasie kryzysu wykorzystuje się aktywa obronne, takie jak złoto i srebro.

Zalety strategii:

Surowiec to prawdziwy zasób, na który zawsze będzie popyt na rynku i który ma określoną wartość;

Na rynku światowym pojawia się długoterminowy pozytywny trend zmniejszania podaży i zwiększania popytu na towary, zwłaszcza z regionu azjatyckiego;

Inwestycje w aktywa surowcowe są doskonałym zabezpieczeniem przed globalną inflacją i deprecjacją dolara amerykańskiego;

Niektóre towary, takie jak złoto, były historycznie wykorzystywane jako zabezpieczenie przed kryzysami i inflacją ze względu na ich niską korelację z rynkami finansowymi.

Zarządzanie kapitałem na rynkach towarowych na świecie to zachowanie i zwiększanie kapitału i ubezpieczenia ryzyka oraz jeden z głównych kroków w kierunku stworzenia własnego zdywersyfikowanego kapitału inwestycyjnego.

Dywersyfikacja produkcji

W praktyka gospodarcza można zaproponować wiele strategicznych alternatyw dla rozwoju i wzrostu firm w warunkach rynkowych. Jedną z takich alternatyw jest dywersyfikacja.

W literaturze ekonomicznej istnieje wiele definicji dywersyfikacji. Trudność polega jednak na tym, że dywersyfikacja jest takim pojęciem, którego nie można jednoznacznie zdefiniować. Różni ludzie rozumieją przez to różne procesy, dlatego ważna jest umiejętność rozpoznania i zinterpretowania tego pojęcia w odniesieniu do ich sytuacji. Niemniej jednak możliwe jest podanie dość ogólnej, szerokiej definicji dywersyfikacji, ale z pewnymi uwagami. Da to konkretną podstawę do dalszych analiz. Powszechnie wiadomo, że z ekonomicznego punktu widzenia dywersyfikacja (z łac. diversus – inny i twarzowy – robić) to równoczesny rozwój kilku lub wielu niepowiązanych ze sobą technologicznych rodzajów produkcji i (lub) usług, poszerzanie zakresu wytwarzanych produktów i (lub) usług.

Dywersyfikacja umożliwia firmom „utrzymanie się na powierzchni” w trudnym otoczeniu gospodarczym poprzez wytwarzanie szerokiej gamy produktów i usług: straty z nierentownych produktów (przejściowo, zwłaszcza nowych) są pokrywane zyskami z innych rodzajów produktów. Dywersyfikacja to: po pierwsze, przenikanie firm do branż, które nie mają bezpośredniego związku przemysłowego ani zależności funkcjonalnej od głównej branży ich działalności.

Po drugie – szeroko rozumiane – ekspansja działalności gospodarczej na nowe obszary (rozszerzenie asortymentu produktów, rodzajów świadczonych usług itp.). Dywersyfikacja działalności produkcyjnej i przedsiębiorczej, będąca narzędziem niwelowania dysproporcji w reprodukcji i redystrybucji zasobów, służy zazwyczaj różnym celom i wyznacza kierunek restrukturyzacji przedsiębiorstw i całej gospodarki.

Proces ten dotyczy przede wszystkim przejścia do nowych technologii, rynków i branż, z którymi przedsiębiorstwo nie miało wcześniej nic wspólnego; ponadto produkty (usługi) samego przedsiębiorstwa również muszą być zupełnie nowe, a ponadto zawsze potrzebne są nowe inwestycje finansowe.

Dywersyfikacja wiąże się z różnorodnością zastosowań wytwarzanych przez firmę produktów i uniezależnia efektywność całej firmy od cyklu życia pojedynczego produktu, rozwiązując nie tyle problem przetrwania firmy, ile zapewniając trwały postęp wzrost. Jeśli produkty firmy mają bardzo wąskie zastosowanie, to jest ona wyspecjalizowana; jeśli znajdują różnorodne zastosowania, to jest to zdywersyfikowana firma.

Zdywersyfikowane firmy różnią się w zależności od klasyfikacji swojego asortymentu w odniesieniu do stosowanych technologii i cech sprzedaży.

Ta klasyfikacja dotyczy tylko aktualnie wydanych produktów lub usług i nie wpływa na zmiany produktów lub usług. W warunkach rynkowych przynależność przedsiębiorstwa do jednego lub drugiego typu jest w danej chwili absolutna, aw dłuższej perspektywie względna, ponieważ z czasem przedsiębiorstwo wyspecjalizowane może przekształcić się w zróżnicowane i odwrotnie.

Jak wiadomo, idealną działalnością każdej firmy jest zapobieganie ewentualnym awariom i spadkom produktywności, co można uzyskać z różnych prognoz firmy dotyczących tych konkretnych wskaźników. Potrzebę dywersyfikacji można zidentyfikować, porównując pożądane i możliwe poziomy wyników oraz poziom, który został osiągnięty w wyniku działalności przedsiębiorstwa. Za mniej odnoszące sukcesy firmy którzy nie planują (lub nie mogą) planować przyszłości, pierwszą oznaką takiej luki w wydajności są często kurczące się zaległości lub niewykorzystane moce produkcyjne.

W każdym przypadku kilka przyczyn dywersyfikacji może odgrywać ważną rolę, ale słabszy wpływ innych przyczyn może ostatecznie doprowadzić do innego rozwiązania problemu. I. Ansoff uważa, że ​​głównym powodem jest rozbieżność między właściwym poziomem produktywności a efektywnością.

Wszystkie przesłanki dywersyfikacji wynikają z jednego – zwiększenia efektywności przedsiębiorstwa, nie tylko w tej chwili czy w niedalekiej przyszłości, ale także w dłuższej perspektywie.

Istnieje kryterium dywersyfikacji. Ustanowienie takiego kryterium jest zalecane tylko dla przedsiębiorstwa, które jest rzeczywiście zainteresowane swoją dywersyfikacją. Ta pierwsza niezbędna „osłona” jest nieoceniona, ponieważ zapobiega różnym błędom, a ponadto może służyć jako program zapewniający bezpieczeństwo i dobrą kontrolę.

Proces opracowywania oceny i planu dywersyfikacji wymaga czasu, wysiłku i dokładnej analizy. Wniosek wyciągnięty w jeden wieczór nie może być podstawą do badań rynkowych, technicznych badań procesów i produktów, analiza finansowa, nawet każde spotkanie i usługi ekspertów zewnętrznych w celu udzielenia wszelkich informacji. Rzeczywiście, jest to konieczne tylko jako podstawa, aby na samym początku zdecydować, czy poważnie zająć się tym problemem. Z oceny może wynikać, że to wszystko jest naprawdę dobre, ale nie dla tej firmy.

Rodzaje dywersyfikacji produkcji

Zależność między sytuacją finansową korporacji a dywersyfikacją działalności jest dość prosta, gdyż pierwsza determinuje kierunek i skuteczność drugiej. Kierunki dywersyfikacji, charakterystyczne dla początkowych etapów rozwoju, opierały się więc na obiektywnych podstawach – alternatywnym wykorzystaniu odpadów, obiektów produkcyjnych, sieci handlowej i handlowej oraz były ściśle powiązane z możliwościami finansowymi tradycyjnej produkcji.

Różnica między kolejnymi etapami dywersyfikacji polegała na zmniejszeniu roli głównej produkcji, nie ograniczała się do ekspansji na własne lub pokrewne branże i towarzyszyło jej całkowite oddzielenie interesów finansowych od interesów produkcyjnych. Wraz z rozwojem obu korporacji i samą dywersyfikacją, cele osiągania zysku zostały osiągnięte poprzez rozszerzenie możliwości migracji zasobów poza branżę, region, gospodarka narodowa. Dlatego dwa kierunki rozwoju działalności przedsiębiorczej można łatwo wytłumaczyć ewolucją procesu od dywersyfikacji powiązanej do niezwiązanej lub „autonomicznej”.

Klasyczna definicja podana w małym słowniku objaśniającym słów obcych: „Spółka holdingowa (spółka holdingowa) to firma, która posiada pakiet kontrolny w jakimkolwiek innym przedsiębiorstwie w celu kontrolowania i zarządzania ich działalnością”. Ujawnia istotę klasycznego rozumienia holdingu (z ekonomicznego punktu widzenia) – są akcjonariusze posiadający akcje, którzy albo sami zarządzają strukturą holdingu, albo ufają zarządowi wspólnego biznesu firma zarządzająca.

Holdingi horyzontalne – zrzeszenie jednorodnych przedsiębiorstw (spółki energetyczne, marketingowe, telekomunikacyjne itp.). Są to w rzeczywistości struktury branżowe zarządzane przez przedsiębiorstwo główne (matkę).

Holdingi pionowe - zrzeszenie przedsiębiorstw w jednym łańcuchu produkcyjnym (wydobycie surowców, przetwórstwo, produkcja artykułów konsumpcyjnych, marketing). Przykłady: stowarzyszenia zajmujące się przetwórstwem produktów rolnych, metali, rafinacją ropy naftowej.

Najbardziej złożonym przykładem są gospodarstwa mieszane. Taki holding obejmuje struktury, które nie są bezpośrednio związane ani z handlem, ani stosunki przemysłowe, Jak na przykład, rosyjskie banki inwestowanie w niektóre przedsiębiorstwa. Ich głównym zadaniem jest lokowanie gdzieś środków, a następnie terminowe wypłacanie ich z zyskiem. Zasadniczo to projekty inwestycyjne.

Jeśli chodzi o rodzaje gospodarstw, konieczne jest uszczegółowienie niektórych pojęć. Klasyfikacja może być modyfikowana na kilka sposobów:

Gospodarstwa zróżnicowane (mieszane) - związek niepowiązanych ze sobą przedsiębiorstw. (Typowym przykładem jest skup przez banki akcji różnych przedsiębiorstw)

Gospodarstwa handlowe (poziome). W nich najważniejsza jest tak naprawdę jedna logistyka: jeden system dostawców i wiele komórek sprzedaży. Jeśli komórek jest dużo, to potrzebny jest standard tworzenia nowego punktu sprzedaży (a automatyzacja musi to obsługiwać). Z punktu widzenia logistyki specyfiką gospodarstwa jest to, że odbiorca jest rozproszony. W magazynach komórek marketingowych zawsze pozostają resztki i zadaniem jest ich redystrybucja. Możliwa jest jedna polityka dla określonego rodzaju produktu (realizowana w formie rabatów, upominków dla klientów itp.). W tym przypadku centralizacja zarządzania odgrywa ważną rolę w opracowaniu ogólnej polityki eliminacji pozostałości.

Jeżeli holding chce wszystko prawidłowo skonsolidować (podatkowo i ew rachunkowość zarządcza), to należy w nim ustalić jeden standard obiegu dokumentów. Pozwoli to w szczególności na przeprowadzenie jednorazowego badania marketingowego bezpośrednio w procesie sprzedaży. (Szczególnie ciekawe wyniki uzyskuje się właśnie wtedy, gdy punktów sprzedaży jest dużo. Można określić zależność popytu od regionu, lokalizacji, specyficznych preferencji krajowych) Przy odpowiednim wykorzystaniu tej zagregowanej informacji marketingowej można uniknąć resztek i niepłynne zapasy w magazynach. Jest to bardzo ważne w przypadku holdingów handlowych. Tak więc zalety jednej sieci zaopatrzenia i marketingu polegają na tym, że po pierwsze możliwe staje się nabywanie towarów od dostawców po niższych cenach (rabat kumulatywny), po drugie utrzymanie jednolitej polityki sprzedaży i marketingu, a po trzecie elastyczność i szybko redystrybuować salda w magazynach, zapobiegając tworzeniu się aktywów niepłynnych (oszczędność kosztów).

Gospodarstwa grupowe. Charakteryzują się one łańcuchem redystrybucji łączącym je od surowców do wyrobów gotowych. W tym przypadku istnieją pewne osobliwości:

Przedsiębiorstwa przekazują sobie nawzajem swój produkt po kosztach (nie ma sensu zarabiać na sobie);

W całym łańcuchu konieczne jest zapewnienie kompleksowego zarządzania jakością (aż do wprowadzenia ISO 9000);

Wszystkie przedsiębiorstwa koncernu muszą być zrównoważone pod względem poziomu wyposażenia procesów produkcyjnych, kwalifikacji personelu itp.

Oznacza to, że jednym z najczęstszych sposobów łączenia przedsiębiorstw w zróżnicowane stowarzyszenia korporacyjne jest zorganizowanie holdingu. Wdrożenie tego schematu pozwala jednoznacznie rozwiązać wszystkie problemy w strukturze własnościowej i systemie relacji w hierarchii korporacyjnej.

Dlatego najwłaściwszą odpowiedzią na globalizację gospodarki jest dywersyfikacja biznesu i tworzenie zróżnicowanych stowarzyszeń korporacyjnych.

Głównym celem dywersyfikacji jest zwykle zapewnienie przetrwania organizacji, wzmocnienie jej konkurencyjności i zwiększenie rentowności. Każda firma komercyjna stara się utrzymać „na powierzchni” i dlatego szuka sposobu, aby to osiągnąć. To właśnie dywersyfikacja, poszukiwanie nowych obszarów efektywnej działalności, pozwala firmie na przyspieszenie rozwoju, uzyskanie dodatkowych dochodów i zdobycie nowych przewag konkurencyjnych.

Powszechnie przyjmuje się, że dywersyfikacja przedsiębiorstwa – czy to będzie poszerzanie zakresu działalności poprzez otwieranie nowych zakładów produkcyjnych, czy też przejmowanie przez holding spółek zależnych o różnym profilu – jest zjawiskiem obosiecznym. I w każdym przypadku kierownictwo, wybierając kierunek rozwoju, powinno brać pod uwagę zarówno pozytywne, jak i negatywne konsekwencje.

Istnieją dwa główne rodzaje dywersyfikacji – powiązane i niezwiązane.

Powiązana dywersyfikacja to nowy obszar działalności firmy, który jest powiązany z istniejącymi obszarami biznesu (takimi jak produkcja, marketing, zakupy czy technologia). Istnieje opinia, że ​​dywersyfikacja powiązana jest lepsza niż dywersyfikacja niezwiązana, ponieważ firma działa w bardziej znajomym środowisku i podejmuje mniejsze ryzyko. Jeśli zgromadzonych umiejętności i technologii nie da się przenieść do innej jednostki strukturalnej, a możliwości wzrostu i rozwoju nie ma zbyt wielu, warto podjąć ryzyko i firma powinna uciec się do niezwiązanej z tym dywersyfikacji.

Niezwiązana z tym dywersyfikacja wyraża się w przejściu przedsiębiorstwa w obszar inny niż dotychczasowy biznes, w nowe technologie i potrzeby rynku. Ma na celu uzyskanie większych zysków i zminimalizowanie ryzyka przedsiębiorczego. Za pomocą tej strategii wyspecjalizowane firmy przekształcają się w zróżnicowane kompleksy-konglomeraty, których części składowe nie mają ze sobą powiązań funkcjonalnych. Dywersyfikacja niepowiązana jest trudniejsza niż dywersyfikacja powiązana.

Ponieważ organizacja wkracza na nieznane dotąd pole konkurencji, musi opanować nowe technologie, formy, metody organizacji pracy i wiele więcej, z którymi wcześniej się nie spotkała. Dlatego ryzyko jest tutaj znacznie większe. Przykładem takiego zróżnicowania może być cała przestrzeń poradziecka. W czasach pierestrojki i spółdzielni wielu mieszkańców kraju zajmowało się produkcją odzieży, artykułów codziennego użytku, a jednocześnie zajmowało się dostawą produktów i towarów z zagranicy. W związku z tym można uznać za możliwe stwierdzenie, że prawie cała populacja przestrzeni poradzieckiej w większym lub mniejszym stopniu doświadczyła uroków i trudności niepowiązanej dywersyfikacji.

W praktyce powszechnie stosuje się zarówno dywersyfikację na dużą skalę, powiązaną lub niepowiązaną, jak i lokalną, eksperymentalną mikrodywersyfikację. Ta ostatnia realizowana jest w postaci wprowadzania poszczególnych elementów dywersyfikacji na dużą skalę, które później mogą zostać uformowane w samodzielną jednostkę produkcyjną. To lokalne, małe eksperymenty mogą później dać życie nowej produkcji na dużą skalę.

Należy jednak pamiętać, że dywersyfikacja to bardzo czasochłonny i złożony proces, który może przynieść nie tylko korzyści, ale także problemy i straty.

Większość firm zwraca się ku dywersyfikacji podczas tworzenia zasoby finansowe wykraczające poza te potrzebne do utrzymania przewagi konkurencyjnej w pierwotnych obszarach działalności.

Dywersyfikację można przeprowadzić na następujące sposoby:

Poprzez wewnętrzny rynek kapitałowy;

restrukturyzacja;

Transfer określonych sztuk pomiędzy strategicznymi obszarami zarządzania;

Separacja funkcji lub zasobów.

Dywersyfikacja poprzez wewnętrzny rynek kapitałowy pełni te same funkcje co rynek akcji. Na krajowym rynku kapitałowym centrala pełni następujące główne role:

Pełnienie funkcji planowania strategicznego, polegające na określeniu portfela strategicznego obszaru biznesowego korporacji;

Definiowanie celów finansowych i monitorowanie działań strategicznego obszaru zarządzania;

Lokowanie kapitału korporacyjnego pomiędzy konkurującymi ze sobą strategicznymi strefami biznesowymi.

W tych warunkach strategiczne strefy biznesowe są autonomicznymi centrami zysku, które znajdują się wyłącznie pod kontrolą finansową głównego biura.

Strategia restrukturyzacji jest jednym z rodzajów strategii wewnętrznego rynku kapitałowego. Różnica polega na stopniu ingerencji centrali w działania strategicznych stref biznesowych. Firmy, które przechodzą przebudowę, były zazwyczaj źle zarządzane w procesie tworzenia i rozwoju. Celem jest pomoc w ożywieniu ich działalności, zmianie sposobu działania, opracowaniu nowych strategii na poziomie SBA oraz zastrzyku nowych zasobów finansowych i technologicznych w firmie.

W przypadku zastosowania strategii transferu dzieł sztuki lub biznesu, nowy biznes jest uważany za powiązany z istniejącymi SBA (np. produkcją, marketingiem, zaopatrzeniem, badaniami i rozwojem). Zwykle stosowane są transfery takich sztuk, które obniżają koszty w zdywersyfikowanej firmie.

Dywersyfikacja poprzez alokację zasobów jest możliwa, gdy istnieje znaczne podobieństwo między jedną lub kilkoma ważnymi funkcjami istniejących i nowych SBA. Celem alokacji zasobów jest realizacja synergii w działaniach firmy przy wykorzystaniu wspólnych kanałów produkcji, dystrybucji, narzędzi promocyjnych, R&D itp. W związku z tym każdy SZH wymaga mniejszych inwestycji w porównaniu z samodzielnym rozwiązaniem tego problemu.

Decydując się na dywersyfikację działalności firmy, należy wziąć pod uwagę koszty zarządzania taką firmą. Koszty te zależą od liczby SBA i potrzeby koordynacji między nimi. Zatem koszty zarządzania są wyższe w firmie z 12 SBA, które mają pewną synergię, niż w firmie z 10 SBA, które nie mają tej jakości. Jest to zilustrowane na ryc. 3. Koszty jednostkowe prowadzenia zdywersyfikowanej firmy o wysokiej potrzebie koordynacji (MBCH) są porównywane z kosztami dla firmy o niskiej potrzebie koordynacji (MBCL).

Załóżmy, że firma o dużej potrzebie koordynacji stara się wzmocnić swoją pozycję poprzez synergię SBA. A firma, która nie potrzebuje koordynacji, stosuje wewnętrzny rynek kapitałowy lub strategię restrukturyzacji. Jak widać na każdym poziomie dywersyfikacji odpowiadające im wartości bezpośredniego MBCH są większe niż wartości MBCL. Jeśli założymy, że obie firmy mają takie same krzywe jednostkowych kosztów zarządzania MVA, firma o niskiej potrzebie koordynacji ma wyższą rentowność zarządzania niż firma o wysokiej potrzebie koordynacji.

Niepowiązana dywersyfikacja nie wymaga koordynacji między SBA. W konsekwencji koszty zarządzania rosną wraz z liczbą SBA w portfelu firmy. Natomiast przedsiębiorstwa z powiązaną dywersyfikacją ponoszą koszty, które rosną zarówno wraz z liczbą SBA, jak i wymaganym stopniem koordynacji między nimi. Te zwiększone koszty mogą zniweczyć wyższe zyski z powiązanej dywersyfikacji.

Zatem wybór między dywersyfikacją powiązaną a niezwiązaną zależy od porównania opłacalności dywersyfikacji i dodatkowych kosztów jednostkowych zarządzania.

Firma powinna skupić się na powiązanej dywersyfikacji, w ramach której kluczowe umiejętności firmy mogą być wykorzystywane w wielu sytuacjach branżowych i handlowych, a koszty zarządzania nie przekraczają kosztów potrzebnych do alokacji zasobów lub transferu umiejętności. Kierując się tą samą logiką, firmy powinny skupić się na niezwiązanej z tym dywersyfikacji, jeśli sztuka podstawowego SBA jest wysoce wyspecjalizowana i nie jest stosowana na zewnątrz, a koszty zarządzania nie przekraczają wartości potrzebnych do realizacji strategii rynku wewnętrznego.

Strategią przeciwną do dywersyfikacji może być stworzenie strategicznego sojuszu między dwoma lub więcej firmami w zakresie kosztów, ryzyka i korzyści związanych z wykorzystaniem nowych możliwości biznesowych (np. badania i rozwój). Istnieje jednak ryzyko partnerskiego dostępu do kluczowych technologii.

W przypadku zdywersyfikowanej firmy jej strategia musi być czymś więcej niż tylko sumą SBA. Polega na działaniach na rzecz zdobywania stanowisk w różnych branżach oraz doskonalenia zarządzania każdym SZH i całym ich kompleksem.

Metody dywersyfikacji produkcji

Metody dywersyfikacji są ściśle związane z biznesem i zarządzaniem. Dywersyfikacja wymaga takiej elastyczności, że żadnej z nich nie należy wykluczać na początku działań planistycznych. Każdy przypadek dywersyfikacji wymaga odpowiedniego podejścia i analizy, ale jednocześnie należy rozważyć wszystkie możliwe metody. Programy dywersyfikacji mogą obejmować jedną z metod wymienionych poniżej.

Cały istniejący personel, jak również sprzęt, należy wykorzystać do osiągnięcia większej różnorodności towarów i usług w przyszłości. Ta metoda jest całkiem naturalna dla firm, których personel jest przepojony duchem badań.

Wzrost produktywności wynika ze wzrostu ilości sprzętu i jakości organizacji, co z reguły prowadzi do zwiększenia asortymentu produktów.

Firma w określonej branży jest przejmowana przez kupno za gotówkę, akcje lub kombinację obu. Centralne funkcje korporacyjne rozciągają się zarówno na nowy dział, jak i na umiejętności i doświadczenie zarządzania przejętą firmą i zaczynają działać jako całość i dla nowo powstałej firmy.

Połączenie firm mniej więcej tej samej wielkości i rodzaju działalności.

Zainteresowanie spółką, które przejawia się jako bezpośredni udział lub kontrola nad inną spółką, ale mimo to spółka stowarzyszona nadal funkcjonuje jako niezależna struktura.

Cały proces pozyskiwania gotówki, talentów menedżerskich, umiejętności technicznych, patentów i innych zasobów musi przebiegać w taki sposób, aby firma mogła czerpać z nich określone korzyści, na przykład gwarantowane dostawy surowców i zwrot z inwestycji, pewne korzyści ze współpracy z innymi firmami. W niektórych przypadkach firmy mogą utworzyć nową korporację.

Udzielanie wsparcia operatorowi lub konsumentowi w zmianie dywersyfikacji lub rozszerzeniu działalności. Generalnie potrzeby nabywcy w kompleksie sanatoryjno-uzdrowiskowym można scharakteryzować jako czynnik istotnie przyczyniający się do dywersyfikacji.

Niemożliwe jest szczegółowe przedstawienie wszystkich powyższych opcji, ponieważ różne aspekty są nieodłącznie związane z każdą sytuacją dywersyfikacji. Dywersyfikacja obejmuje szeroki wachlarz możliwości, począwszy od dość ograniczonych wtargnięć na nowy obszar produkcji tylko w obrębie danego kraju („wąska” dywersyfikacja) do szerokich wtargnięć na obszary produkcyjne innych krajów („szeroka” dywersyfikacja).

Przede wszystkim, rozważając ten problem, należy przeprowadzić dość prostą analizę tego widma. W związku z tym mamy do czynienia z tak zwaną potocznie „integracją pionową”, gdy firma wykorzystuje część zasobów w celu utworzenia lub przejęcia organizacji, które będą dostarczały tej firmie niezbędne materiały i surowce i/lub zapewnią rynki zbytu dla produktów ta firma. .

Sposoby dywersyfikacji

Pierwszy sposób: rozwój nowych segmentów. Można z wystarczającą pewnością przewidzieć, że w najbliższej przyszłości struktura rynku rosyjskiego ulegnie istotnym zmianom. W następstwie zachodzących już zmian strukturalnych w handlu i dystrybucji spowodowanych rozwojem sieci handlowe rozpoczynają się zmiany strukturalne w branży. Firmy produkcyjne odchodzą od działalności non-core na rzecz outsourcingu, co stymuluje rozwój firm wyspecjalizowanych, gotowych konkurować z nieefektywnymi działami wewnętrznymi. Dla wielu firm nadarza się niepowtarzalna okazja, by „popłynąć na fali” i stać się liderem na rynkach wschodzących i szybko rozwijających się.

Drugi sposób: sojusze. W rosyjskiej praktyce udane alianse z firmami zagranicznymi wciąż należą do rzadkości. Zdaniem ekspertów nie tylko rosyjscy, ale i zachodni menedżerowie często nie potrafią sformułować sensownego pod względem strategicznym i ekonomicznym powodu zainteresowania aliansem z konkretną firmą. Dla wielu rosyjskie firmy najbardziej realistycznym sposobem nadrabiania zaległości jest zawieranie aliansów z partnerami zagranicznymi i zakup licencji. Oczywiste jest, że Rosja jest nadal dość atrakcyjnym miejscem dla firm zagranicznych pod względem tanich zasobów ludzkich i energetycznych, i są rzeczy, które nas interesują, czyli możliwy jest obopólnie korzystny podział pracy.

Sposób trzeci: rynki zagraniczne. Im bardziej wyspecjalizowana firma, tym wyraźniej odczuwa ograniczoną wielkość rodzimego rynku. Powstaje zatem pytanie: dywersyfikować, rozwijać nowe produkty w Rosji, czy specjalizować się, rozszerzać działalność na rynek zagraniczny? Zwykle wiodące rosyjskie firmy wybierają dywersyfikację.

Menedżerowie najczęściej wskazują na brak produktu, który mógłby być konkurencyjny na rynkach zagranicznych. To prawda, ale trudno z tego wynikać, że w ogóle nie ma perspektyw. Należy raczej skupić się na stopniowym dążeniu do stworzenia takiego produktu. Zwykle rynek ten jest uważany za główny rynek eksportowy dla rosyjskich firm. kraje rozwijające się. Ale wielu przedsiębiorców uważa, że ​​opanowanie rynków jest realistyczne kraje rozwinięte.

Można przewidywać, że proces specjalizacji będzie się aktywnie rozwijał w najbliższych latach. A w obecnej sytuacji niezwykle ważna jest dla firm ocena czasu, jakim dysponują na podjęcie i wdrożenie decyzji o restrukturyzacji.

Cele dywersyfikacji produkcji

Istnieje wiele motywów i celów, które najczęściej stanowią zachętę do zwiększania skali działań.

Wymagania wstępne:

Nierównomierny rozwój sektorów gospodarki (prawo nierównomiernego rozwoju gospodarczego);

Prawo spadającej stopy zysku w produkcji tradycyjnej (prawo tendencji stopy zysku do spadku);

Rozwój postępu naukowego i technologicznego.

Motywy:

Techniczne i technologiczne. Chęć pełniejszego wykorzystania mocy produkcyjnych i utrzymania potencjału produkcyjnego. Alternatywne możliwości wykorzystania surowców, materiałów, technologii. Bezrobocie i niepełne wykorzystanie zasobów.

Gospodarczy. Nadmierna akumulacja kapitału w branżach tradycyjnych i poszukiwanie nowych obszarów lokowania kapitału. Zwiększanie udziału w rynku, podbijanie nowych rynków, wydobywanie synergii. Korzyści skali. Ograniczone zasoby ekonomiczne.

Budżetowy. Podział rynków między dużą wielkość produkcji. Stabilność finansowa.

Społeczny. Zatrzymanie pracowników. Tworzenie nowych miejsc pracy. Zaspokojenie innych potrzeb. Polityka innowacyjna menedżerów.

Strategiczny. Dostosowanie do warunków rynkowych. Przeciwdziałanie wahaniom rynkowym. Ubezpieczenie przyszłego przedsiębiorstwa. Prawo antymonopolowe. Fuzje i przejęcia. Rozkaz rządu.

Cele:

stabilność ekonomiczna i stabilność finansowa;

Zysk;

Konkurencyjność.

Wszystkie te motywy mogą istnieć osobno, ale można je też łączyć ze sobą – zależy to od konkretnych okoliczności w każdej firmie, dlatego wybór formy dywersyfikacji musi być dobrze uzasadniony i starannie zaplanowany zgodnie z tymi okolicznościami.

Ogólnie rzecz biorąc, istnieją trzy rodzaje możliwości dywersyfikacji.

Każdy produkt oferowany przez firmę musi składać się z komponentów funkcjonalnych, części i podstawowych materiałów, które następnie będą tworzyły całość. Zwykle w interesie producenta duża część tych materiałów jest kupowana od dostawców zewnętrznych. Jednym ze znanych sposobów dywersyfikacji jest dywersyfikacja pionowa, która charakteryzuje się ekspansją i rozgałęzianiem komponentów, części i materiałów. Być może najbardziej uderzającym przykładem dywersyfikacji pionowej jest imperium Forda w czasach samego Henry'ego Forda. Na pierwszy rzut oka dywersyfikacja pionowa może wydawać się niezgodna z naszą definicją strategii dywersyfikacji. Jednak odpowiednie misje, które muszą spełniać te komponenty, części i materiały, zasadniczo różnią się od misji całego produktu końcowego. Ponadto technologia rozwoju i produkcji tych części i materiałów może również znacznie różnić się od technologii produkcji produktu końcowego. Dywersyfikacja pionowa oznacza zatem zarówno pozyskiwanie nowych misji, jak i wprowadzanie do produkcji nowych produktów.

Inną możliwą opcją jest dywersyfikacja pozioma. Można to scharakteryzować jako wprowadzanie nowych produktów, gdy nie pasują one w żaden sposób do istniejącego asortymentu i zdobywanie misji, które odpowiadają know-how i doświadczeniu firmy w zakresie technologii, finansów i marketingu.

Możliwe jest również, poprzez dywersyfikację poprzeczną, wyjście poza branżę, w której działa firma. Jeśli dywersyfikacja pionowa i pozioma faktycznie ograniczają (w tym sensie, że ograniczają sferę zainteresowania), to dywersyfikacja poprzeczna, przeciwnie, przyczynia się do jej ekspansji. Tym samym spółka deklaruje zamiar zmiany dotychczasowej struktury rynku.

Którą z poniższych opcji dywersyfikacji powinna wybrać firma? Po części wybór ten będzie zależał od powodów, które skłaniają firmę do dywersyfikacji. Na przykład, biorąc pod uwagę trendy w branży, istnieje kilka kroków, które linia lotnicza może podjąć, aby osiągnąć swoje długoterminowe cele adopcyjne poprzez dywersyfikację:

Kierunek przyczynia się do postępu technologicznego obecnie istniejącego rodzaju produkcji;

Dywersyfikacja zwiększa zasięg segmentów rynków „militarnych”;

Polecenie zwiększa również udział sprzedaży komercyjnej w całym programie sprzedaży;

Ruch stabilizuje sprzedaż produktów w przypadku spowolnienia gospodarczego;

Posunięcie to pomaga również w rozbudowie bazy technologicznej firmy.

Niektóre z tych celów dywersyfikacji odnoszą się do cech produktu, a niektóre do misji produktu. Każdy z celów ma na celu poprawę pewnego aspektu równowagi między ogólną strategią produktu na rynek a środowisko. Konkretne cele wyznaczone dla określonych sytuacji można podzielić na trzy główne kategorie: cele w zakresie wzrostu, które powinny pomóc zrównoważyć równowagę w obliczu korzystnych tendencji; cele stabilizacyjne mające na celu ochronę przed niekorzystnymi trendami i przewidywalnymi zjawiskami, cele elastyczności – wszystko po to, aby wzmocnić pozycję firmy w przypadku wystąpienia nieprzewidzianych zdarzeń. Kierunek dywersyfikacji niezbędny dla jednego celu może być zupełnie nieodpowiedni dla innego.

Cele dywersyfikacji produkcji zależą bezpośrednio od kondycja finansowa i możliwości produkcyjnych koncernu.

Problemy dywersyfikacji przedsiębiorstw

Ocena i planowanie dywersyfikacji wymaga czasu, wysiłku i dokładnej analizy. Konieczna jest dogłębna analiza przedsiębiorstwa, aby na wstępie określić, czy należy je dywersyfikować. Dywersyfikacja to bardzo czasochłonny i złożony proces, który może prowadzić nie tylko do dywidendy, ale także do problemów i strat.

Dywersyfikacja produkcji zwykle charakteryzuje się przejściem na nowe technologie, rynki i branże, ponadto produkty (usługi) przedsiębiorstwa są zupełnie nowe, więc ryzyko jest bardzo duże.

Dywersyfikacja zależy od kondycji finansowej firmy. Tak słabe lub wschodzące firmy raczej nie podbiją nowych rynków ani nie wejdą na arenę międzynarodową. Również nowy produkt przedsiębiorstwa musi być konkurencyjny. Dywersyfikacja wymaga znacznych inwestycji finansowych.

80% poświęconego czasu przynosi tylko 20% efektów. Na tej podstawie przed rozpoczęciem wdrażania należy przeanalizować najkorzystniejsze rodzaje możliwej dywersyfikacji, które obiecują przynieść maksymalne dochody przy minimalnym nakładzie czasu, zasobów materialnych i ludzkich.

Z powyższego możemy wywnioskować, że o dywersyfikacji trzeba stale myśleć. W każdej chwili może zmienić się zarówno sytuacja rynkowa, jak i polityczna: wprowadzenie lub anulowanie licencji; ustanowienie lub podwyższenie ceł; nakładające zakazy produkcji niektórych produktów. Wszystko to pociągnie za sobą komplikacje marketingowe, zwiększoną konkurencję, konieczność zakończenia tego lub innego rodzaju działalności.

Dlatego rozpoczynając produkcję, musisz od razu przemyśleć nowe opcje pracy, rodzaje towarów itp. Jak dotąd w praktyce wszystko dzieje się dokładnie na odwrót. Bieżąca działalność często nie pozwala przedsiębiorcom zaplanować innych obszarów pracy. W rezultacie, gdy przedsiębiorstwa stoją w obliczu gwałtownego spadku sprzedaży, jedynym tradycyjnym środkiem jest zmniejszenie liczby pracowników, którzy spędzili lata i pieniądze na szkoleniach.

Dywersyfikacja ryzyka handlowego

Często podczas tworzenia strategii handlowych handlowcy gonią za maksymalną rentownością systemu. Ważniejsze jest jednak, aby nie zwiększać wartości oczekiwanej rentowności, a redukować ewentualne ryzyko, które wyraża się w maksymalnym dopuszczalnym wypłacie.

Prostym, ale stosunkowo pewnym sposobem oceny skuteczności strategii handlowej jest wyznaczenie stosunku rentowności do maksymalnego wykorzystania systemu w badanym okresie, tzw. współczynnika odzysku. Na przykład, jeśli rentowność systemu wynosi 45% rocznie, a maksymalna wypłata wynosi 15%, współczynnik odzyskiwania wyniesie 3.

Jeśli porównamy dwa systemy o różnych wartościach zwrotów i wypłat, to system o wyższym współczynniku odzysku będzie lepszy. System, który daje 30% rocznie z wypłatą 5%, będzie lepszy niż system ze 100% rocznie i wypłatą 40%. Rentowność można łatwo dostosować do pożądanej wartości za pomocą marży kredytowej, ale udziału ryzyka w rentowności systemu nie można zmienić, jest to integralna właściwość systemu. Wraz ze wzrostem zwrotu rośnie ryzyko.

Możesz jednak zmniejszyć ryzyko dla portfela jako całości, stosując dywersyfikację, czyli handlując nie jedną osobną strategią, ale całym zestawem, dzieląc kapitał między systemy. W tym przypadku wypłata każdego pojedynczego systemu nie musi pokrywać się z wypłatami wszystkich innych systemów w zestawie, więc w ogólnym przypadku możemy spodziewać się mniejszego maksymalnego skumulowanego wypłaty, podczas gdy w tym samym czasie rentowność systemu systemy zostaną uśrednione. Jeśli systemy są wystarczająco niezależne od siebie (stosuje się różne strategie handlowe, handluje się różnymi instrumentami), to spadek kapitału własnego w jednym z systemów zostanie najprawdopodobniej zrekompensowany wzrostem kapitału własnego w innym systemie. Im bardziej niezależne strategie handlowe i narzędzia handlowe, tym bardziej zmniejsza się ogólne ryzyko.

Są nawet sytuacje, w których sensowne jest dodanie do portfela celowo nieopłacalnej strategii. Chociaż ogólne wyniki portfela nieco spadną, może się okazać, że ryzyko spadnie jeszcze bardziej, a ogólne wyniki portfela wzrosną.

Teoretycznie, jeśli dodasz do swojego portfela coraz więcej strategii i instrumentów, możesz uzyskać dowolnie małe ryzyko, a co za tym idzie, dowolnie dużą wydajność. Jednak w praktyce taki zamiar nieuchronnie napotka problem korelacji między różnymi strategiami i instrumentami.

Główne obszary możliwej dywersyfikacji to:

Dywersyfikacja dzięki strategiom handlowym;

Dywersyfikacja według parametrów strategii handlowych;

Dywersyfikacja poprzez instrumenty handlowe;

Dywersyfikacja rynku.

Dywersyfikacja dzięki strategiom handlowym

Każda strategia handlowa opiera się na jakiejś wspólnej właściwości rynku lub instrumencie będącym przedmiotem obrotu, który można wykorzystać do osiągnięcia zysku. Na przykład właściwość rynku do tworzenia trendów lub właściwość ceny do dalszego ruchu po przełamaniu silnego poziomu oporu.

Jeśli istnieje kilka systemów opartych na zasadniczo różnych założeniach, wówczas dywersyfikacja kapitału między tymi systemami może zapewnić znaczną redukcję ryzyka. Rzeczywiście, zgodnie z wewnętrzną istotą systemu, mogą one dowolnie różnić się od siebie i dowolnie słabo ze sobą skorelować. Jeśli na przykład systemy podążające za trendem i systemy na wybiciach poziomów są do siebie w jakiś sposób podobne i często dają podobne equity, to przeciwnie, systemy podążające za trendem i przeciwne wykażą nawet ujemną korelację. Tam, gdzie system podążania za trendem zostanie przetarty, system przeciwny do trendu pokaże odpowiednio zysk, ogólne ryzyko portfela znacznie się zmniejszy.

Tego rodzaju dywersyfikacja teoretycznie nie ma ograniczeń co do głębokości i zależy jedynie od kreatywnych zdolności tradera do tworzenia systemów. Dlatego ważne jest, aby stale pracować nad znalezieniem nowych strategii handlowych, ponieważ w tym kierunku leży najbardziej niezawodny sposób na zwiększenie wydajności i rentowności handlu.

Dywersyfikacja według parametrów strategii handlowych

Weźmy prostą strategię podążania za trendem opartą na podziale kanału cenowego. Jego głównym i jedynym parametrem jest liczba słupków, dla których obliczane są najwyższe i najniższe ceny. Jeśli maksimum zostanie zaktualizowane, uważamy to za sygnał do rozpoczęcia trendu i kupowania. Utrzymujemy pozycję do momentu aktualizacji minimum, co uważamy za początek trendu spadkowego i zamieniamy pozycję na szorty.

Ten prosta strategia daje dobre wyniki na instrumentach podatnych na ruchy trendowe. Załóżmy np., że ta strategia daje zadowalające wyniki w zakresie zmian parametrów od 10 do 100 barów. Zwykle traderzy ograniczają się do określenia parametru, przy którym strategia działa najskuteczniej i rozpoczynają handel jednym oddzielnym systemem z tym parametrem. Jeśli jednak podzielisz swój kapitał i handlujesz tą samą strategią w tym samym czasie, ale z różnymi parametrami, możesz uzyskać bardziej stabilne wyniki.

Na przykład, jeśli weźmiemy trzy systemy o długości kanału 10, 30 i 100 barów, różne systemy będą opracowywać trendy o różnych rozmiarach. System z długim kanałem dobrze zniesie długie trendy, pozostawiając małe bez nadzoru. System krótkich kanałów dobrze sprawdzi się przy krótkich trendach. Dzięki temu zmienność rynku będzie obsługiwana sprawniej, kapitały wszystkich trzech systemów będą różne, co oznacza, że ​​ryzyko tak zdywersyfikowanego portfela będzie mniejsze.

Ponadto, ograniczając handel do jednej strategii o określonych parametrach, zwiększamy ryzyko, że zakończy się ona niepowodzeniem tylko dlatego, że rynek porusza się w sposób niefortunny dla tego systemu. Dywersyfikując kapitał według różnych parametrów, można spodziewać się wyników zbliżonych do pewnej średniej efektywności strategii, bez ryzyka wpadnięcia na niefortunną kombinację specyficznych okoliczności rynkowych.

Jeśli z jakiegoś powodu system jest ściśle powiązany z liczbą słupków i nie możesz znaleźć parametru, który można zmienić, możesz spróbować zmienić ramy czasowe.

Z reguły udana strategia pozwala budować dochodowe systemy w dość szerokim zakresie parametrów, który jednak jest ograniczony. Ponieważ transakcje nie są darmowe i mają swoją cenę (prowizja brokerska, slippage, spread), nieopłacalne jest wychwytywanie drobnych wahań rynkowych, gdyż oczekiwany zysk staje się współmierny do ceny transakcji. Z drugiej strony zbyt długie wahania rynku raczej nie zainteresują krótkoterminowych spekulantów.

Okazuje się, że dywersyfikacja według parametrów ma swoją granicę efektywności, ponieważ ograniczony obszar parametrów oznacza ograniczone ruchy rynkowe, z których może skorzystać taka czy inna strategia. A efektywność ta będzie tym wyższa, im lepiej idea leżąca u podstaw strategii handlowej odpowiada zachowaniu rynku.

Dywersyfikacja poprzez instrumenty handlowe

Logiczne jest oczekiwanie, że ceny różnych instrumentów będą się zmieniać w różny sposób. Na cenę akcji duży wpływ mają wewnętrzne wiadomości korporacyjne, zmiany sytuacji wokół spółki. Oczywiście każda firma ma swoją własną sytuację i rozwija się w odrębny sposób. Dlatego całkiem rozsądne wydaje się dzielenie kapitału i handel strategiami dostępnymi w arsenale tradera na różnych instrumentach.

Z drugiej strony istnieje ogólne tło gospodarcze, które powoduje, że różne akcje na tym samym rynku poruszają się mniej więcej synchronicznie. Wydarzenia i trendy w danej gospodarce podobnie wpływają na nastroje spekulantów i inwestorów.

Oczywiście ta korelacja jest daleka od pełnej, inaczej nie byłoby sensu mówić o dywersyfikacji. Jednak taka wzajemna zależność wyznacza pewną granicę efektywności całego portfela jako całości.

Ponadto każdą pojedynczą strategią handlową można handlować na ograniczonej liczbie instrumentów. Na przykład na rynek rosyjski możliwe instrumenty z pewnością znajdą się wśród dość płynnych papierów wartościowych, których niestety nie ma tak wiele. Handel innymi papierami wartościowymi może nie pozwalać na wysokie koszty ogólne związane z ich niską płynnością.

A na szerszym rynku, gdzie wybór akcji jest bardziej zróżnicowany, liczba instrumentów odpowiednich dla danego systemu będzie niejako ograniczona. Stworzenie zyskownej strategii, która działa na absolutnie wszystkich instrumentach rynkowych, jest prawie niemożliwe.

Dywersyfikacja rynku

Nowoczesne technologie pozwolić inwestorowi prywatnemu, nie mówiąc już organizacja finansowa, uczestniczyć w handlu na wielu różnych rynkach na całym świecie. Najbardziej dostępnym dla rosyjskiego tradera jest nasz krajowy rynek akcji. Elastyczna prowizja i niskie ceny najpopularniejszych lotów pozwalają rozpocząć handel z bardzo małym kapitałem.

Przy wystarczającym kapitale możliwa staje się dywersyfikacja handlu na inne rynki: FOREX, giełdy w USA, Europie, innych krajach świata, rynki towarowe. Niezaprzeczalną zaletą takiej dywersyfikacji będzie to, że poszczególne rynki są zwykle bardzo słabo zależne od siebie, więc systemy notowane na różnych rynkach będą się dobrze wygładzać.

Tak więc dywersyfikacja jest głównym sposobem na maksymalne wykorzystanie strategii handlowych w arsenale tradera. Nawet mając tylko jedną w miarę stabilną strategię, można wielokrotnie zwiększyć efektywność handlu, jeśli umiejętnie i konsekwentnie znajduje się coraz więcej nowych obszarów zastosowań dla tej strategii. A jeśli ciągle szukasz i znajdujesz nowe strategie gry na rynku, horyzonty tego, co jest osiągalne, poszerzą się jeszcze bardziej. I na tej ścieżce granicą będzie tylko wytrwałość i kreatywność tradera.

Dywersyfikacja inwestycji

Wydawać by się mogło, że pojęcie „dywersyfikacji” zostało już wymazane do lamusa – cóż, inwestuj nie w jeden atut, ale w różne, a będziesz zadowolony. Ale w rzeczywistości, jeśli portfel jest rozproszony „jakkolwiek”, niektóre – nie do końca oczywiste – ryzyka nadal istnieją. I choć okoliczności wyzwalające te zagrożenia muszą być wystarczająco duże, to historia nawet ostatnich kilkudziesięciu lat pokazuje, że nie ma ani jednego pokolenia, które jest od nich uodpornione – pamiętajmy chociażby upadek Związku Radzieckiego czy ostatnią globalną Kryzys ekonomiczny 2008. To wszystko działo się na naszych oczach.

Aby zrozumieć te zagrożenia i dowiedzieć się, jak się przed nimi bronić, przyjrzyjmy się głównym rodzajom dywersyfikacji.

Zróżnicowanie instrumentalne

Jest to najbardziej powszechny rodzaj ochrony inwestycji i ubezpieczenia ryzyka. W rzeczywistości jest to dokładnie to, co ty i ja zwykliśmy rozumieć przez odpowiednią „dywersyfikację”. W dużym skrócie oznacza to konieczność posiadania inwestycji nie w jeden składnik aktywów, ale w kilka różnych instrumentów. A im bardziej ryzykowne aktywa, tym mniejsza część portfela powinna im zostać powierzona. Na przykład, jeśli portfel zawiera kilka rachunków PAMM i indywidualnych inwestorów, można go uznać za zdywersyfikowany instrumentalnie.

Ryzykiem, przed którym chroni taki środek, jest częściowy (lub nawet całkowity) spadek ceny jednego (lub kilku) aktywów. Zalety dywersyfikacji instrumentalnej zaobserwowaliśmy już podczas deprecjacji takiego aktywa, jakim są inwestycje w Devlani. W tamtym czasie byłem już w pełni świadomy ryzyka związanego z tym instrumentem i posiadałem w nim tylko około 10% portfela. W rezultacie, mimo że moja lokata spadła tam do mizernych kwot, nic nie straciłem, poza zyskami z ostatnich kilku miesięcy, które notabene już się w pełni zregenerowały (a ja nie trzeba czekać na zamknięcie konta kompensacyjnego, jak niektórzy). Wynikało to z faktu, że inne aktywa w moim portfelu nadal działały i przynosiły zyski.

Ale dość o oczywistościach – przejdźmy do czegoś, o czym tak naprawdę myśli niewielu.

Dywersyfikacja walut

Już ciekawiej. Ponieważ zajmujemy się głównie inwestowaniem na Forex – międzynarodowym pozagiełdowym rynku walutowym, wiemy, że kursy różnych krajów są niestabilne i w ciągłym ruchu. Wynika to z faktu, że kursy walut głównych państw i bloków od dawna nie są powiązane z rezerwami złota, a nawet PKB czy bilansem handlu zagranicznego danego kraju, ale znajdują się w tzw. stawki są określane przez mechanizmy rynkowe, popyt i ofertę dla jednej lub drugiej waluty. To jest w istocie esencja rynek FOREX.

Wiemy również, że głównymi notowaniami walut, na których zawiera się większość transakcji na FOREX, są kursy dolara amerykańskiego: USDCHF, GBPUSD, EURUSD, USDJPY i tak dalej. Transakcji, w których dolar amerykański pojawia się na rynku Forex jest znacznie więcej niż jakichkolwiek innych – zarówno pod względem wolumenu, jak i ilości. W związku z tym większość traderów otwiera konta handlowe w tej walucie – chociaż brokerzy z reguły oferują do wyboru euro, a czasem nawet bardziej egzotyczne waluty – funta, na przykład rubla rosyjskiego, a nawet złota.

A teraz wyobraźmy sobie, że zainwestowaliśmy w 10 kont zarządzanych i wszystkie są denominowane w dolarach amerykańskich. I nagle, budząc się pewnego ranka, słyszymy tę wiadomość: Stany Zjednoczone ogłosiły techniczną niewypłacalność swoich zobowiązań dłużnych - obligacji o różnych terminach zapadalności, skarbowych itp. Teraz wydaje ci się to mało prawdopodobne? Zrozumieć. A przypomnijmy lipiec tego roku (2011) – nawet poważni ekonomiści byli poważnie zaniepokojeni wielkością zagranicznego długu USA, a Republikanie i Demokraci nie mogli dojść do porozumienia w sprawie podniesienia akceptowalnego pułapu długu publicznego, a duże banki państwowe (np. , Chiny) zaczął powoli pozbywać się wątpliwych długów amerykańskich zobowiązań. Nawet same pogłoski o takich wydarzeniach mają ogromny wpływ na kursy walut, nie mówiąc już o tym, że wydarzenie to miało wszelkie szanse się wydarzyć. A jak myślisz - wielkość długu publicznego USA zmniejszyła się od tego czasu? Nie ważne jak. Problem został ukryty, ale nie rozwiązany. A co się dzieje w tej chwili w strefie euro? W tej chwili nawet ci, którzy nie interesują się FOREX i polityką, słyszeli o problemach z zadłużeniem Grecji i innych krajów PIIGS, które mogą zatopić cały Eurotitanic, a przede wszystkim wspólną eurowalutę. A także niezdolność rządu i wpływowych kręgów finansowych Unii Europejskiej do skoordynowania swoich działań w celu szybkiego rozwiązania tych problemów.

Wróćmy jednak do naszej hipotetycznej sytuacji. Jak się okazało, nasz „dobrze zdywersyfikowany” portfel 10 PAMM i tak stracił na wartości – pomimo pozornie kompetentnej dywersyfikacji instrumentalnej… Nie, oczywiście, liczby w naszym bilansie, w dolarach, pozostały takie same. Tylko że wartość tych dolarów spadła mniej więcej do zera, co oznacza, że ​​nadal zostajemy z niczym.

Rozwiązanie? Dywersyfikacja walut polega na tworzeniu aktywów w różnych walutach - w ten sposób będziesz mniej zależny od ich wahań lub ryzyka katastrofalnego spadku danej waluty. Nawet dzieląc swoje aktywa po równo między dolara i euro, będziesz już gotowy na globalne katastrofy - ponieważ EURUSD jest obecnie najczęściej wymienianą parą walutową na rynku Forex, nagły i silny spadek jednej z tych walut automatycznie doprowadzi do wzrostu z drugiej strony jako duzi inwestorzy banki centralne, fundusze hedgingowe i inni animatorzy rynku w pośpiechu przeniosą rezerwy walutowe na drugą stronę, a to doprowadzi do wzrostu wolumenu zakupów drugiej waluty, a w konsekwencji do wzrostu jej wartości. I najprawdopodobniej stanie się to jeszcze zanim faktycznie rozpęta się burza – z reguły osoby odpowiedzialne za podejmowanie takich decyzji we wspomnianych organizacjach są z dużym wyprzedzeniem świadome nadchodzących wydarzeń.

Oczywiście w dzisiejszym świecie ani dolara amerykańskiego, ani euro nie można uznać za stabilne waluty. Idealnymi aktywami są dziś złoto i frank szwajcarski. Niestety, nie widziałem jeszcze PAMM denominowanych we frankach szwajcarskich. Ale w złocie niektóre konta na Alpari są już otwarte. Wybór nie jest jeszcze bogaty, ale tego typu konta stopniowo zyskują na popularności. Jeśli chodzi o euro, jednym z najbardziej znanych kont, które handluje w euro od trzech lat, jest Invincible Trader, a dla rublowych PAMM polecam skalper Baffetoff. Nawiasem mówiąc, ma również konto w euro, jednak z identyczną strategią.

Dywersyfikacja instytucjonalna

Słowa stają się coraz bardziej przerażające, ale nie martw się, teraz to rozgryziemy.

Tak więc ty i ja z powodzeniem poradziliśmy sobie ze spadkiem jednego lub kilku aktywów, a nawet przewidzieliśmy takie globalne wydarzenie, jak upadek światowych walut. Rozdzieliliśmy nasze środki na 10 kont Alpari PAMM otwartych w różnych walutach i spokojnie poszliśmy spać.

Następnego ranka, gdy się budzimy, ze zdziwieniem dowiadujemy się, że Alpari przestaje istnieć z powodu (na przykład) jakiegokolwiek sporu z animatorami rynku (dostawcami płynności), a płatności za zobowiązania spółki są odraczane na czas nieokreślony.

Nie daj Boże oczywiście firmie Alpari długiego życia, stabilności finansowej i dobrobytu, ale jeśli zobowiązania państwa USA, które istnieje od ponad 200 lat i ma wysoką zdolność kredytową AA+ (do niedawna wg. sposób, jeszcze wyższe „AAA”) mają wątpliwości, co sądzić o firmie Alpari, która ma zaledwie 15 lat i istnieje w kraju o jednym z najwyższych poziomów korupcji na świecie.

Dowiadujemy się więc, że chociaż wszystko jest w porządku z kursami walut, w których denominowane są nasze aktywa, a traderzy rzetelnie pracują i nie łączą się, nie możemy wycofać naszych inwestycji i ogólnie nie wiadomo, kiedy możemy.

Aby zabezpieczyć się przed takimi ryzykami, stosuje się tzw. dywersyfikację „instytucjonalną”, czyli podział środków między różne organizacje.

Teorię wspieramy więc materiałem wizualnym: dziś konta PAMM otwierane są w kilkunastu serwisach i, dzięki Bogu, ich liczba rośnie z roku na rok.

Źródła i linki

coolreferat.com - Zbiór abstraktów

center-yf.ru - Centrum zarządzania finansami

zenvestor.ru - Blog o inwestowaniu

slovari.yandex.ru - Słowniki na Yandex

en.wikipedia.org — wolna encyklopedia

dic.academic.ru - Interpretacja słów

elitarium.ru - Centrum zarządzania finansami

bibliofond.ru - Biblioteka elektroniczna BiblioFond

Revolution.allbest.ru - Wybór esejów

bussinesrisk.ru - Portal o biznesie

ankorinvest.ru - Portal dla inwestorów

Dywersyfikacja– inwestowanie w różne aktywa w celu zmniejszenia ryzyka. Jednocześnie w idealnym przypadku redukcja ryzyka powinna mieć minimalny wpływ na zwrot z portfela.

W celu dywersyfikacji ryzyka w inwestycjach zwyczajowo włącza się do portfela różne klasy instrumentów finansowych, takich jak akcje i obligacje, a także różne instrumenty finansowe tego samego rodzaju - akcje kilku spółek.

Aby zdywersyfikować ryzyka, należy je najpierw zidentyfikować. Weźmy jako przykład akcje banków. Narażone są na następujące zagrożenia.

1. Ryzyka państwowe – zmiany klimatyczne dla biznesu, legislacja, możliwość nacjonalizacji własności, rewolucja i inne przewroty polityczne.

2.Ryzyka gospodarcze są związane z niestabilnością makroekonomiczną. Na przykład okresy kryzysów i recesji.

3.Ryzyka segmentu wszystkich akcji - kryzys giełdowy.

4. Ryzyka branżowe – kryzys międzybankowy.

5.Ryzyka pojedynczej firmy - możliwość upadłości samego banku.

Aby ograniczyć ryzyko rządowe, można wybrać strategię podziału portfela według krajów. Tym zajmują się najwięksi uczestnicy rynku – międzynarodowe fundusze inwestycyjne.

Ryzyka gospodarcze można kontrolować poprzez dywersyfikację portfela instrumentami – w szczególności obejmuje on zarówno akcje, jak i złoto. Kiedy rozpoczyna się recesja, pieniądze inwestorów przepływają do aktywów realnych, takich jak metale szlachetne. Jeśli akcje w takiej sytuacji spadną, to jest prawdopodobne, że spadek notowań nie wpłynie na rynek złota.

Aby ograniczyć ryzyko związane z giełdą stosuje się tzw. beta hedging. Oznacza to, że do portfela wybierane są papiery wartościowe, których ruch cen jest przeciwny do ogólnego kierunku rynku. Ponadto istnieje możliwość włączenia do portfela różnych klas aktywów, takich jak akcje i obligacje.

Indywidualne zarządzanie ryzykiem branżowym obejmuje inwestowanie w różne segmenty tej samej klasy aktywów. W przypadku akcji banków jest to włączenie do portfela zarówno akcji własnych banków, jak i akcji zwykłych spółek towarowych.

Aby zmniejszyć ryzyko strat w przypadku niewypłacalności pojedynczej spółki, należy uwzględnić w swoim portfelu akcje kilku spółek z tej samej branży.

Istnieje pojęcie tzw. dywersyfikacji naiwnej, polegającej na nabywaniu kilku różnych papierów wartościowych w celu podziału ryzyka bez uwzględnienia niebezpieczeństwa, od którego przeprowadzane jest ubezpieczenie. Na przykład, aby zabezpieczyć się przed spadkiem cen, inwestor może kupić akcje zwykłe dwóch (a nawet dziesięciu) spółek naftowych. Jednak spadek ceny ropy na rynkach światowych doprowadzi do spadku wartości portfela inwestora. Taka dywersyfikacja może chronić jedynie przed ryzykiem niewypłacalności pojedynczej spółki, ale nie przed zmianami w otoczeniu gospodarczym. Ryzyko upadku przemysłu można ograniczyć inwestując w różne segmenty gospodarki. A przed możliwością niższych cen ropy naftowej możesz zabezpieczyć się, dodając do swojego portfela finansowe instrumenty pochodne, na przykład sprzedając kontrakty terminowe na ropę.

Generalnie dywersyfikacja ryzyka to specyficzna dziedzina inżynierii finansowej, która wymaga wysokiego poziomu wiedzy i specjalnego przeszkolenia specjalistów.

Aby zarabiać na handlu papierami wartościowymi, musisz coś zaryzykować, coś kupić. Niemal cała złożoność inwestowania polega na profesjonalnym zarządzaniu ryzykiem. Istnieje specjalna koncepcja „dywersyfikacji ryzyka”. W tym artykule szczegółowo rozważymy tę koncepcję, jak właściwie zdywersyfikować swój portfel inwestycyjny, aby maksymalnie zminimalizować ryzyko, nie ograniczając się przy tym w dochodach.

1. Czym w uproszczeniu jest dywersyfikacja ryzyka

Czasami nazywa się to również po prostu dywersyfikacją funduszy, pieniędzy, portfela itp. W rzeczywistości są jednym i tym samym. Wolę mówić, że nie dywersyfikuję ryzyka, tylko fundusze.

Znane jest powiedzenie, które w pełni oddaje główną istotę dywersyfikacji portfela: „nie wkładaj wszystkich jajek do jednego koszyka”.

2. Dlaczego potrzebna jest dywersyfikacja aktywów

Dywersyfikacja aktywów pozwala zmniejszyć ryzyko inwestycyjne poprzez dystrybucję środków między różne instrumenty finansowe. Na przykład, jeśli kupujesz akcje tylko jednej super obiecującej firmy, nadal istnieje ryzyko, że ich kurs może bardzo „zatonąć” (na przykład z powodu ogólnej sytuacji rynkowej lub problemów wewnętrznych). Zamiast dwucyfrowego zwrotu inwestor otrzymuje stratę. Po pewnym czasie firma może odbudować swoją pozycję i wartość, ale będzie musiała czekać i to być może bardzo długo.

Pamiętaj o głównej idei inwestycji: oszczędzaj i zarabiaj. Na ile to możliwe i jak najbardziej stabilnie. Stabilność i marże zysku to sprzeczne cechy. Im mniejsze ryzyko, tym mniejszy zwrot. I odwrotnie: duże ryzyko, daje możliwość zdobycia dużych pieniędzy.

Każdy inwestor musi znaleźć rozsądny stosunek ryzyka do zysku. Na przykład, co byś wybrał: 7% zwrotu przy zerowym ryzyku, średni zwrot 12% przy ryzyku 5% lub średni zwrot 15% przy ryzyku 9%? W zależności od odpowiedzi będą różne podejścia do tworzenia portfela inwestycyjnego.

3. Przykłady dywersyfikacji

Aby więc zawsze osiągać zysk, trzeba inwestować w różne instrumenty. Na przykład inwestuj w akcje i obligacje. Za optymalny stosunek uważa się odpowiednio 35% / 65%. W ten sposób mamy gwarancję otrzymania dochodu z kuponu na obligacje i dobrą okazję do zarabiania pieniędzy na wzroście akcji i nadal otrzymywania dywidend.

Ten portfel można już nazwać zdywersyfikowanym, ponieważ ma stosunkowo niskie ryzyko i dobre zwroty. Generalnie zaleca się inwestowanie w akcje od 25% do 75% kapitału. Reszta w obligacjach. Oczywiście w przypadku, gdy 75% środków jest trzymanych w akcjach, inwestor może uzyskać maksymalny dochód w przypadku wzrostu i maksymalne straty w przypadku spadku na rynku.

Aby zmaksymalizować dywersyfikację ryzyka, warto kupować akcje spółek z różnych sektorów gospodarki: finansowego, energetycznego, telekomunikacyjnego itp. Często jeden sektor może ulec stagnacji, podczas gdy inny się rozwija. Aby załagodzić tę sytuację, zaleca się inwestowanie we wszystko po części. Jednocześnie ważne jest, aby kupować tylko liderów swojego sektora. Wręcz przeciwnie, warto pozbyć się słabych.

Pytanie „jak wybrać miejsce do inwestowania i jak często przeglądać swoje portfolio” to ogromny temat. Gerald Appel napisał całą książkę „Wygrywać rynek finansowy". Cała ta książka ma tylko jeden cel: zbudowanie optymalnego portfela i zarabianie pieniędzy. Radzę również zwrócić uwagę na książkę Grahama Benjamina "Inteligentny inwestor", jest stara, ale ma wiele punktów, które inwestor powinien wiedzieć.

4. Klasyfikacja ryzyk inwestycyjnych

Istnieje wiele opcji klasyfikacji ryzyka inwestycyjnego:

1. Państwo(problemy wewnątrz państwa i jego relacje z innymi, wojny, konflikty, legislacja)
2. Ekonomiczne (kryzysy globalne i wewnątrz kraju)
3. Segment instrumentów inwestycyjnych(kryzysy w różnych segmentach gospodarki: nieruchomości, samochody, finanse, kryzys bankowy)
4. Firmy (ryzyka pojedynczej firmy)
5. Surowce (silne wahania kluczowych surowców: ropy, gazu, stali itp.)

5. Dywersyfikacja instrumentów nieskorelowanych

Konieczne jest dobieranie instrumentów finansowych do dywersyfikacji przy całkowitym braku korelacji między nimi. Na przykład inwestując w akcje spółek rosyjskich i amerykańskich, wystąpi silna korelacja. Jeśli rynek amerykański zacznie spadać, to tak naprawdę ze 100% prawdopodobieństwem spadnie również rynek rosyjski. Dlatego w tym przypadku dywersyfikacja portfela będzie nieobecna.

Jak pokazała historia, akcje amerykańskie i azjatyckie są słabo skorelowane, więc można rozważyć opcję częściowej dywersyfikacji spółek w tych dwóch krajach. W przyszłości sytuacja może się zmienić i być może warto poszukać innych niepowiązanych rynków.

Inwestowanie w wiarygodne akcje (blue chipy) ma sens. Na przykład u liderów swoich branż. Świetnie sprawdza się strategia, która po każdym kwartale przekazuje środki do tych spółek, które wykazały największy wzrost. Dlatego w Twoim portfelu zawsze będą tylko najsilniejsze papiery wartościowe.

6. Opcje dywersyfikacji – jak zmniejszyć ryzyko inwestycyjne

Poniżej rozważymy wszystkie opcje dywersyfikacji ryzyka, w których zainwestowane środki zostaną równomiernie rozdysponowane. Idealnie, zawsze utrzymuj zrównoważony portfel, który jest odporny na wszystkie rodzaje ryzyka.

Notatka

Dywersyfikacja ryzyka ma sens tylko w przypadku „przyzwoitych” oszczędności. Jeśli kwota inwestycji jest niewielka, możesz zainwestować tylko w jedną z opcji wymienionych poniżej. Optymalna kwota inwestycji powinna wynosić co najmniej 1 milion rubli w każdym sektorze. Jeśli cała kwota jest mniejsza niż 1 milion rubli, nie ma sensu dzielić jej na małe części.

6.1. Zakup papierów wartościowych

Do grupy papierów wartościowych należą przede wszystkim akcje i obligacje. Być może inwestowanie w tego typu aktywa jest najczęstszym sposobem oszczędzania i zwiększania funduszy przez fundusze i inwestorów. Średnio najprostsza strategia "kup i trzymaj" przynosi 10-20% rocznie. Możesz dostać więcej, jeśli spekulujesz na kursach.

Z reguły warto inwestować procentowo od 30% do 50% w akcje, od 50% do 70% w obligacje. W przypadku naruszenia tej proporcji redystrybuuj środki raz na kwartał.

Poza tym nadal byłbym wdzięczny za trendy. Jeśli ogólny trend jest spadkowy, to warto przeczekać ten kwartał na lepsze czasy. Spadki na giełdach zdarzają się regularnie i zwykle nie trwają dłużej niż 6 miesięcy. Podczas kryzysów upadek może ciągnąć się nawet przez dwa lub więcej lat. Ale do takich manewrów wymagana będzie znajomość handlu.

Pieniądze należy inwestować w papiery wartościowe z różnych branż - to ważna kwestia. Z reguły na rynkach dominują trendy. Jeśli rośnie cały sektor finansowy, nie oznacza to, że rosną metalurdzy. Możesz złagodzić te sytuacje, po prostu inwestując pieniądze równomiernie w różnych sektorach.

Zwykły osoby nie ma bezpośredniego dostępu do obrotu giełdowego. Aby kupować papiery wartościowe, musisz założyć konto u wyspecjalizowanych brokerów. Polecam pracę z dwoma następującymi:

Mają najniższe prowizje za obrót papierami wartościowymi, jest pełna lista aktywów MICEX. Zajmują wiodącą pozycję pod względem liczby klientów. Polecam je do pracy.

6.2. Zakup nieruchomości

Inwestowanie w nieruchomości ma sens w okresach spokoju gospodarczego lub wzrostu. W kryzysach staje się tańszy. W związku z tym nie uda się na tym zarobić, ale jest świetna okazja, aby tanio kupić nieruchomość, ale warto pamiętać, że w tej chwili papiery wartościowe są również bardzo tanie, więc czasami trudno jest wybrać, co kupić.

Najlepiej kupić kilka mieszkań pod wynajem. Zalecamy inwestowanie w nieruchomości tylko części środków (nie więcej niż 50%), ponieważ nie jest to najlepsza opcja do zarabiania pieniędzy.

Ogólnie rzecz biorąc, nieruchomości na zawsze, biorąc pod uwagę dochody z wynajmu i rosnące ceny, przynoszą tylko 5-10% rocznie. Odpowiada to zyskowi z lokat bankowych. Ale z drugiej strony jest bardziej niezawodnym aktywem niż trzymanie fortuny w pieniądzu fiducjarnym.

Na stronie znajduje się osobny artykuł o inwestowaniu w nieruchomości:

6.3. Pozyskiwanie „twardych” walut

Warto trzymać część oszczędności w walucie „krupka”. Jak pokazuje praktyka, w Rosji okresowo występują kryzysy, kiedy rubel gwałtownie traci na wartości (następuje dewaluacja). Według statystyk co 20 lat rubel podwaja się w stosunku do dolara.

Samo trzymanie pieniędzy w obcej walucie byłoby nieefektywne. W końcu pieniądze muszą pracować. Jakie są dostępne opcje? Gdzie inwestować walutę obcą? Może na depozyt bankowy? Ale stawki nie będą tylko 1-2% rocznie, co jest znikome, ale wciąż lepsze niż nic.

Polecam rozejrzeć się za opcjami inwestowania w zagraniczne akcje (zysk 10-25%) lub euroobligacje (5-7%). Jak widać, rentowność tych instrumentów jest znacznie wyższa.

Tym, którzy chcą podjąć ryzyko i zaangażować się w handel, polecam przeczytanie następującego materiału:

6.4. Inwestowanie w fundusze inwestycyjne

Fundusze inwestycyjne (fundusze inwestycyjne) zapewniają doskonałe możliwości zwiększenia kapitału. Początkowo są one dobrze zdywersyfikowane pod względem różnych aktywów. Jednak w okresach kryzysu również spadają.

Warto tu zainwestować, aby nie zajmować się swoim portfelem inwestycyjnym na własną rękę. Możesz wybrać najlepsze fundusze inwestycyjne i w nie inwestować. Najważniejsze jest, aby inwestować w kilka naraz.

Za zarządzanie środkami będzie pobierana niewielka opłata. Osobiście uważam, że nie jest najlepszy Najlepszym sposobem zatrzymać pieniądze, bo ich rentowność bardzo skacze. Fundusze wspólnego inwestowania faktycznie kopiują indeks giełdowy i trzeba płacić za ich usługi. Lepiej wtedy samemu kupić te same papiery wartościowe. Jednocześnie będziesz mieć swobodę podejmowania decyzji.

6.5. depozyty bankowe

Lokaty zawsze były i pozostają jedną z najpopularniejszych opcji oszczędzania pieniędzy. To lepsze niż trzymanie pieniędzy pod poduszką. Jednak stawki są nadal poniżej inflacji, więc depozyt jest tylko alternatywną opcją oszczędzania.

Wygodne jest również to, że możesz otrzymywać miesięczne odsetki od konta, z którego możesz żyć.

6.6. Inwestowanie w kryptowaluty

Od 2015 roku masowo wprowadzany jest nowy kierunek inwestowania w „kryptowaluty”. Mocno rosną w cenie i mają wszelkie szanse na zajęcie jednego z najważniejszych miejsc w dziedzinie finansów, dlatego warto zainwestować w nie część swoich środków.