O inflaci a sazbě refinancování. O inflaci a refinanční sazbě Jaký je rozdíl mezi klíčovou sazbou a refinanční sazbou

Danilov Jurij Gavrilevič, kandidát ekonomické vědy. hlava Katedra ekonomiky využití podloží NI IRES NEFU pojmenovaná po. M.K. Ammosová

Závislost inflace na refinanční sazbě

Anotace. Tento článek se zabývá naléhavým problémem vlivu refinanční sazby centrální banky na inflaci v zemi. Autor odvodil empirický vzorec pro závislost inflace na sazbě refinancování v Rusku, který umožňuje předpovídat úroveň růstu cen. Je ukázána možnost regulace inflace změnou refinanční sazby a predikce možnosti ekonomických krizí Klíčová slova: banka, závislost, inflace, klíčová sazba, krize, refinanční sazba.

Refinanční sazba neboli základní sazba centrální banky (v USA Federal Reserve) v kterékoli zemi slouží jako jeden z nejdůležitějších nástrojů finanční regulace. V Ruská Federace tento parametr je nastaven Centrální banka RF a od 14. září 2012 jeho hodnota je stanovena na 8,25 %. Dne 13. září 2013 se představenstvo Bank of Russia v rámci přechodu na režim cílování inflace rozhodlo zavést soubor opatření ke zlepšení systému nástrojů měnové politiky. Mezi tato opatření patří: 1) zavedení klíčové sazby Ruské banky sjednocením úrokových sazeb na operace za účelem poskytování a absorbování likvidity na aukční bázi po dobu 1 týdne; 2) vytvoření koridoru úrokových sazeb Bank of Russia a optimalizace systému nástrojů pro regulaci likvidity bankovního sektoru, 3) mění roli refinanční sazby v systému nástrojů Bank of Russia.Tato opatření zvýší transparentnost měnové politiky a zlepší její pochopení ekonomickými subjekty, což pomůže posílit efektivitu zájmových a informačních kanálů transmisního mechanismu měnové politiky a dosáhnout konečného cíle zajištění cenové stability Závislost meziroční inflace (index spotřebitelských cen) v zemi na refinancování sazbu (v procentech) lze určit pomocí vzorce odvozeného autorem na základě retrospektivní analýzy závislosti inflace na sazbě pro řadu předních zemí světa v letech 2002 až 2012. : I = kconst∙ R + IN

IR+ IN, kde: R – refinanční sazba nebo základní sazba; I – roční míra inflace, %, kconst – konstantní koeficient, závisí na stupni rozvoje ekonomiky země, dle předpokladu autora je rovna 0,5; IN – úroveň inflace (deflace) nezávislá na změnách refinanční sazby, je dána mírou cenové regulace v zemi a vývojem tržních mechanismů v ekonomice země.

Praktické změny hodnot inflace a míry refinancování v Ruské federaci v letech 1997-2013 na základě oficiálních statistických údajů jsou shrnuty v tabulce 1.

Tabulka 1 Změny refinančního kurzu Centrální banky Ruské federace, míry inflace a kurzu dolaru v Ruské federaci v letech 1997-2013. RokySazba Centrální banky Ruské federace, %

InflaceI,%

Směnný kurz dolaru, rub. 199732,3115 803199852,984,410,12199957,236,524,67200033,320,228,1220012518,629,17200222,715,7031,715,7031,105,2031,150 ,728,81200513,010,928,28200611,69,027,18200710,311,925,57200810,913,024,85200911 ,48,831 ,8220108,08,830,4420118,16,129,3420128,16,631,002013*7,46,431,80Tabulka byla sestavena na základě údajů federální služba státní statistiky a Centrální banky Ruské federace.* Hodnocení autora.

Použití dat z tabulky. Obrázek 1 znázorňuje závislost inflace na sazbě refinancování v Ruské federaci v letech 1999-2013, bez údajů za roky 1997-1998. jako necharakteristické vzhledem ke krizovému stavu ekonomiky daného období uvidíme, že závislost inflace na sazbě refinancování v letech 1999-2013. má výrazný lineární charakter (obr. 1).

Rýže. 1. Závislost inflace na refinanční sazbě v letech 1999-2013.

Jako výsledek matematického zpracování pomocí programu Excel získáme následující empirický vzorec: I = 0,57 ∙ R+ 3,26, kde: I – míra inflace, % R – míra refinancování Centrální banky Ruské federace, %. ve výsledném empirickém vzorci se koeficient proporcionality blíží hodnotě 0,5 a hodnota neregulované inflace je 3,26 %. Pomocí vzorce můžeme určit, že s klíčovou sazbou Centrální banky Ruské federace -5,5%, při zachování stávajících podmínek pro regulaci monopolních cen státem, inflace v zemi v roce 2013. nepřekročí –6,4 %.

Dále zavedeme koeficient kontroly inflace (k) jako poměr hodnot neregulované inflace k celkové inflaci: k= |IN/I|. Tento ukazatel pomáhá zhodnotit současnou situaci v zemi a dát doporučení pro regulaci inflace změnou sazby refinancování (tabulka 2, obr. 2) Tabulka 2 Změny míry inflace a koeficientu kontroly inflace v Ruské federaci v roce 1997- 2013. 0 letInflace, %INat kconst= 0,5, %k=|IN / I|1997115,15 (přísná regulace)0,468199884.457,95 (výchozí)0,687199936,57.90.216200020.2716201520.2711201520.271120152 13,750,2482003123,350,279200411,74,950 ,423200510,94,40,40420069,03,20,356200711,96,750,567200813,07,550,58120 098.834.10.35220108.80160108.801601 2,60,3872013*6,42,70,365Tabulka byla sestavena na základě o údajích Federální státní statistické služby a Centrální banky Ruské federace.* Hodnocení autora.

Z toho, který je znázorněn na Obr. 2 grafy změn tohoto koeficientu v letech 1997-2013. je vidět, že úroveň neregulované inflace v letech 1998 a 2007-2008. překonal kritickou úroveň (k ≥0,5), což bylo doprovázeno ekonomickou krizí v Rusku. V letech 2007-2008 Díky rostoucím cenám na světových trzích v Rusku i ve světě se zvýšila míra inflace, což nakonec vedlo ke světové hospodářské krizi. Protikrizová opatření a rozhodnutí vlády Ruské federace o potlačení umělého zvyšování cen přispěla ke snížení části inflace neregulované sazbou v roce 2009, ale v roce 2010. opět přesáhl 0,5. V roce 2013 se koeficient k při zachování dosavadních regulačních nástrojů - refinanční sazby Centrální banky Ruské federace přiblížil kritické úrovni 0,5, což by mohlo v budoucnu přivést ekonomiku země k nové krizi.

Rýže. 2. Dynamika koeficientu regulace inflace v Ruské federaci v letech 1997-2013.

Rozhodnutí Bank of Russia zavést nový nástroj pro regulaci inflace v zemi - klíčovou sazbu a stanovení její hodnoty na 5,5 % odpovídá rozpětí 56 %, které autor navrhl vedení Ruské federace. Jedním z drastických opatření by proto mohlo být přijetí rozhodnutí ruské vlády o dalším snížení klíčové sazby Centrální banky Ruské federace na 3,5÷4 %, což by snížilo inflaci o 0,75÷1 % snížením hodnotit. Při zohlednění takového snížení sazby a restriktivních opatření státu v cenové politice by míra inflace v Ruské federaci nepřesáhla 3–4,5 % ročně.

Odkazy na zdroje 1. Směrnice Bank of Russia ze dne 13. září 2012 č. 2873U „O výši refinanční sazby Ruské banky.“2. Danilov Yu.G. Tři pilíře regulace. Regulační možnosti finanční systém Ruská Federace. Časopis "ECO" č. 9, 2008 S. 158165,3. K systému úrokových nástrojů měnové politiky Banky Ruska. 13. září 2013. http://www.cbr.ru/pw.aspx?file=/DKP/130913_1350427l.htm.4. Inflace v Rusku. 5. Danilov Yu.G. Dopis prezidentovi Ruské federace o sazbě refinancování 27.02.2013.

Yuri Danilov, PhD v oboru ekonomie. Hlava. Katedra ekonomiky podloží NO IRES NEFU jim. MK Ammosova Závislost inflace na refinancováníAbstrakt. V tomto článku se zabývá aktuální problematikou vlivu refinanční sazby centrální banky na inflaci v zemi. Autor empirického vzorce v závislosti na míře refinancování inflace v Rusku, který umožňuje předpovídat úroveň inflace. Možnost změny kontroly míry inflace refinancování, stejně jako predikce možnosti ekonomických krizí Kritická úroveň Klíčová slova: banka, závislost, inflace, klíčová sazba, krize, refinanční sazba.

Sazba refinancování je jedním z nejdůležitějších nástrojů měnová politika. Umožňuje centrální bance nepřímo ovlivňovat míru inflace změnou peněžní zásoby regulací velikosti měnové báze. Pokud centrální banka zvýší refinanční sazbu, komerční banky bude usilovat o kompenzaci ztrát způsobených jejím růstem (zvýšením cen úvěrů) zvýšením sazeb z úvěrů poskytovaných dlužníkům, tzn. změny refinanční sazby přímo ovlivňují změny sazeb z úvěrů komerčních bank. To má ve svém důsledku vliv na snížení inflačních tlaků v ekonomice. Moiseev, S. R., Měnová politika. Teorie a praxe. S. 60-75

Ve světové praxi je diskontní sazba z pohledu komerčních bank cenou přebytečných rezerv.

Proto kdy národní banka snižuje tuto sazbu, povzbuzuje komerční banky, aby si braly úvěry. Úvěry poskytované komerčními bankami prostřednictvím těchto půjček tedy zvyšují peněžní zásobu.

Pokud je inflace dostatečně nízká, lze změny úrokových sazeb využít ke stimulaci růstu finanční zdroj v ekonomice, což vede k jejímu oživení, přispívá k přesměrování investičních toků ze státních cenných papírů na akciový trh. Pro tyto účely jsou úrokové sazby sníženy.

Národní centrální banka zase zvýšením diskontní sazby snižuje pobídky komerčních bank k získávání půjček, což snižuje objem půjček poskytnutých bankami a v důsledku toho i nabídku peněz. http://www.economic-review.ru/publications/61/

Obrázek 4 - Vztah mezi sazbou refinancování a inflací

Diagram ukazuje 2 trendy:

Za prvé: od června do prosince 2010, kde můžete vidět, že s poklesem sazby refinancování se inflace v zemi zvyšuje;

Za druhé: od března do října 2011, kdy je v módě pozorovat, že se zvýšením refinanční sazby inflace klesá.

Můžeme tedy konstatovat, že mezi dynamikou refinanční sazby a inflačními procesy v zemi existuje inverzní vztah.

Úroky z vkladů ve všech bankách jsou vázány na refinanční sazbu. Výnos z vkladů vyšší než refinanční sazba o 5 procentních bodů je zdaněn daň z příjmu- to znamená, že banka je povinna srazit daň z vkladu, jehož úrok převyšuje aktuální refinanční sazbu o 5 %. http://damoney.ru/bank/stavka-refinansirovaniya-cb-2010.php.

V poslední době dochází k postupnému snižování refinanční sazby a zároveň úročení bankovní vklady. I když ještě nedávno banky lámaly rekordy v bankovních vkladech nabízených obyvatelstvu s vysokými úroky. Banky potřebovaly přilákat hotovost za každou cenu, aby se udržel nad vodou poté, co něco náhle přišlo jako blesk z čistého nebe finanční krize. Ale přijde čas splatit dluhy a existuje možnost, že některé banky nebudou schopny dostát svým závazkům – někteří odborníci proto předpovídají druhou vlnu krize v bankovním sektoru.

Refinanční sazba centrální banky tedy přímo ovlivňuje ziskovost bankovní vklady pro obyvatelstvo. To znamená, že příjem, který vložením peněz získáme, závisí mimo jiné na aktuální sazbě refinancování.

Úroky z vkladů nejen Sberbank, ale všech ruských bank silně závisí na refinanční sazbě centrální banky, která se pravidelně mění.

A na legislativní úrovni je stanoveno, že pokud banka nabízí vyšší úrokovou sazbu z vkladu, než je sazba refinancování, prudce se zvyšuje daň ze zisku vkladatele.

Vztah je přímý: čím nižší je refinanční sazba, tím nižší je úrok z vkladů ruské banky. Navíc jen vzácné banky mají úrokové sazby na vklady, které překračují refinanční sazbu stanovenou centrální bankou.

Obrázek 5 - Vztah mezi úroky z vkladů a refinančními sazbami

Diagram ukazuje inverzní vztah mezi refinanční sazbou a úroky z vkladů (v tomto diagramu úroky z vkladů Sberbank). V důsledku toho platí, že čím vyšší je refinanční sazba, tím nižší je úrok z vkladů.

Závěry ke kapitole 2

Změna sazby je jedním z úvěrových nástrojů měnová politika státu spolu s operacemi na volném trhu (nákup a prodej vlády cenné papíry) a změnu hodnoty povinných minimálních rezerv pro obchodní banky v centrální bance.

Snížením nebo zvýšením základní sazby může centrální banka posílit nebo oslabit zájem komerčních bank o získání dodatečných rezerv půjčováním si od ní. Když se sazba sníží, náklady na vypůjčené peníze se sníží a v důsledku toho se zvýší objem firemních investic a výdajů domácností, což stimuluje růst HDP. Naopak zvyšování sazeb omezuje investice a výdaje, což zpomaluje ekonomický růst.

Změny refinanční sazby přímo ovlivňují změny sazeb z úvěrů komerčních bank. To je hlavním cílem této metody měnové politiky centrální banky.

Refinanční sazba umožňuje centrální bance nepřímo ovlivňovat míru inflace změnou peněžní zásoby regulací velikosti měnové báze. Pokud centrální banka zvýší refinanční sazbu, budou se komerční banky snažit kompenzovat ztráty způsobené jejím růstem (zvýšením nákladů na úvěr) zvýšením sazeb z úvěrů poskytovaných dlužníkům, tzn. změny refinanční sazby přímo ovlivňují změny sazeb z úvěrů komerčních bank. To má ve svém důsledku vliv na snížení inflačních tlaků v ekonomice.

Refinanční sazba je nižší než tržní sazby a slouží jako měřítko pro komerční banky. Změna sazby umožňuje centrální bance provádět politiku „drahých“ a „levných peněz“.

Refinanční sazba centrální banky přímo ovlivňuje výnosnost bankovních vkladů pro obyvatelstvo. To znamená, že příjem, který vložením peněz získáme, závisí mimo jiné na aktuální sazbě refinancování.

Nižší úrokové sazby stimulují obchodní aktivitu, investiční proces a tím i ekonomický růst.

Změna oficiální refinanční sazby centrální banky znamená přechod na novou měnovou politiku, která nutí komerční banky k nezbytným úpravám jejich činnosti.

Centrální banka již popáté za sebou snížila klíčovou sazbu. Proč tento pokles způsobuje růst cen? Pojďme na to přijít.

Z komentářů ke sloupku je zřejmé, že tvrzení „snížení klíčové sazby přispívá ke zvýšení inflace“, na kterém se shodují příčetní ekonomové, není některým čtenářům v žádném případě zřejmé.

Eviscerator (Evgeniy Kuznetsov) ve svých komentářích k mému sloupku píše: „...ale z nějakého důvodu se mi zdá, že je to naopak, že klíčová sazba = inflace. Například průmyslník si vezme půjčku na rozšíření výroby; není jasné, že náklady na servis půjčky budou zahrnuty do nákladů na vyrobený produkt. To znamená, že čím vyšší klíčová sazba, tím dražší bude obsluha úvěru a tím více zdraží konečný produkt průmyslníka, který si tento úvěr vzal. A rostoucí ceny jsou inflace. A ukazuje se, že čím vyšší klíčová sazba, tím vyšší inflace. V tomto ohledu docházím k závěru: buď se do mé logiky vloudila chyba „klíčová sazba = inflace“, nebo milý Maxim Osadchy a další „ekonomové“, mírně řečeno, klamou čtenáře“ (původní pravopis byl zachovalé).

Eviscerator není sám: podobný názor mi kdysi vyjádřila po televizním vysílání moderátorka, krásná blondýnka.

Zde je citát z článku „Úrokové sazby a inflace“ od Fernanda Alvareze, Roberta Lucase a Warrena Webera: „Mezi praktiky se objevila shoda, že nástrojem měnové politiky by měla být krátkodobá úroková sazba, na kterou by se politika měla zaměřit. kontrolu inflace a že inflaci lze snížit zvýšením krátkodobých úrokových sazeb." Pro informaci: Robert Lucas je laureátem Nobelovy ceny za ekonomii.

Rostoucí úrokové náklady při růstu klíčové sazby nepochybně přispívají k růstu cen. Tento efekt ale funguje s výrazným zpožděním, protože nový úrokové sazby budou zohledněny v ceně produktů, které se začnou prodávat jen několik měsíců po zvýšení klíčové sazby.

Podívejme se na mechanismus, který začne fungovat okamžitě po zvýšení klíčové sazby. Na mikroúrovni to vypadá takto: spotřebitel reaguje na rostoucí úrokové sazby zvýšením nabídky úspor. V souladu s tím spotřeba klesá a poptávka klesá. Což vede k nižším cenám nebo nižší inflaci.

Snížení klíčové sazby má samozřejmě opačný efekt. Vzniká následující řetězec: úrokové sazby se snižují - snižuje se nabídka úspor - roste spotřeba - roste poptávka - rostou ceny.

Existuje několik dalších mechanismů, ale ne tak rychle působících, kterými politika centrální banky v oblasti úrokových sazeb ovlivňuje inflaci. K oslabení přispívá například snížení klíčové sazby národní měna. Důvod je tento: za stejných okolností se poptávka po dané měně sníží, pokud úrokové sazby na trhu této měny klesnou. Devalvace národní měny vede ke zvýšení cen nejprve dováženého a poté domácího zboží. Snížení klíčové sazby prostřednictvím tohoto kanálu transmisního mechanismu měnové politiky tak přispívá ke zvýšení inflace. Tento mechanismus má však výrazný dopad na inflaci až se zpožděním jednoho až dvou měsíců, kdy se dovážené zboží dostává na trh v rámci nových kontraktů.

Nejjednodušší logika je tato. Snížení klíčové sazby přispívá k růstu peněžní zásoby. Více peněz - vyšší ceny. Naopak zvýšení klíčové sazby přispívá ke kontrakci peněžní zásoby. Méně peněz znamená nižší ceny. Tyto argumenty však předpokládají, že rychlost peněz se nevýznamně mění.

Pokaždé, když přijdeme do obchodu, vzpomeneme si na zlaté časy, kdy naše oblíbené chipsy stály devět rublů oproti dnešním 60. Ceny každým rokem rostou a platy nikam nespěchají, aby je dohnaly. Proč nemůžeme jednoduše zmrazit ceny, odstranit inflaci a co s tím má společného klíčová sazba centrální banky? Na tyto důležité otázky odpovídá Prospect Mira.

1. Je možné zmrazit zvýšení cen?

Umět. Pozoruhodným příkladem je politika regulace cen ze sovětské éry. Kupující za SSSR nebyli, mírně řečeno, vždy šťastní. Je tam ilustrativní příklad moderní Rusko- Jedná se o přirozené monopoly s jejich dlouhodobou regulací tarifů. Nelze říci, že by spotřebitelé přirozených monopolů byli šťastnější než ostatní.

Ceny jsou jazykem, kterým spotřebitelé a výrobci komunikují.

Představte si, že stát zmrazil ceny vajec a sýrů, ale ceny vína a vlašských ořechů limitovány nejsou. Pro podnikatele je to signál: na vejcích a sýrech moc nevyděláte, skutečné peníze se skrývají v odvětví vína a ořechů, kde nikdo neřekne „stop“. Stává se nesmyslným stavět drůbežárny a sýrárny a končíme ve frontách na základní zboží.

Co se stalo na konci? Zlepšení situace pro některé kategorie obyvatel, například pro důchodce. Ale zatímco cenová konkurence byla potlačena, objevila se další. Tucet vajec nedostanou ti, kteří mají peníze, ale ti, kteří jsou ochotni zaplatit jiným zdrojem – čas na stání ve frontách, síla na brzké vstávání a tak dále. To vše však postrádá smysl, až vajíčka dostane manžel vedoucí prodejny.

Nyní si představte, že ceny budou zmrazeny nejen u vajec a sýrů, ale u všeho, na čem závisí náš život – zimního oblečení, léků a služeb.

Závěr: taková opatření nepřicházejí v úvahu.

2. Je možné snížit ceny?

Odborníci tvrdí, že klesající ceny – deflace – je někdy horší než růst cen.

Deflace může být různá: někdy dobrá, ale častěji špatná. Dobrá je přirozená deflace, kdy společnosti snižují náklady, zvyšují efektivitu, zvyšují konkurenceschopnost a výrobci jsou připraveni bez snížení produkce a pracovních míst snížit ceny svých produktů v boji o trhy a pozornost kupujících. Ale představme si situaci, kdy je deflace organizována „shora“. Víme, že byt, dača a auto budou zítra levnější než dnes. Stejně jako krabice šampaňského na Nový rok a vůbec vše, co nás obklopuje. Naše peníze odejdou z oběhu a budou „upevněny“ v našich kapsách v očekávání ještě nižších cen.

Peníze se přestanou dostávat k výrobcům, a to sníží jejich příjmy, donutí je omezit výrobu, propouštět dělníky nebo jim snižovat mzdy. Lidé přestanou nakupovat a obchody přestanou prodávat, protože podniky přestanou vyrábět. To je špatná deflace.

Axiom ekonomiky: při stabilní nízké inflaci ekonomika roste, stejně jako příjem každého jednotlivce. Nízká, stabilní inflace je jedním z motorů ekonomického růstu. Odborníci se domnívají, že pro Rusko jsou optimální úrovní roční inflace 4 %.

— Cílem Bank of Russia je zajistit cenovou stabilitu a udržet inflaci blízko 4 %. Nízká, předvídatelná inflace je nezbytnou podmínkou bezpečnosti příjmů a úspor. Všechna rozhodnutí o klíčové sazbě přijatá představenstvem Bank of Russia směřují k dosažení našeho inflačního cíle - Pro Mediakorset to řekl Alexey Zabotkin, ředitel oddělení měnové politiky Ruské banky.

3. Je reálné snížit inflaci na 4 %?

Loni byla podle centrální banky inflace 2,5 %, což je rekord naší ekonomiky. V roce 2018 bude očekávaná spotřebitelská inflace činit 3,8–4,2 %. Úkolem centrální banky je dnes udržet růst cen blízko cílové úrovně.

Je nutné pochopit, že to neznamená zvýšení cen za veškeré zboží a služby najednou přesně o 4 %. Některé věci zdraží, některé méně. Jedná se o průměrnou hodnotu konkrétního koše spotřebního zboží a služeb. Spotřební koš se tak do konce roku zdraží maximálně o 4 %. Monitorovat to je úkolem Bank of Russia.

4. Proč se zdá, že statistiky lžou?

Subjektivní vnímání nám říká, že ceny v obchodech rostou rychleji, než je zaznamenávají oficiální zdroje. Faktem je, že zdražování věnujeme pozornost pouze těm produktům a službám, které využíváme.

Statistiky nestranně počítají nejen váš oblíbený sýr, ale také kefír, kterému nevěnujete pozornost, stejně jako produkty, které klesly v ceně. Celkový růst cen produktů a služeb se proto drží kolem 4 %.

Navíc každý má svoji inflaci. Lidé s nadprůměrnými příjmy, kteří preferují dovážené produkty, zjistí, že jejich inflace je vyšší než průměrná kvůli rostoucím směnným kurzům. Ale například vegetariáni nekonzumují produkty živočišného původu a tato kategorie zboží se nezapočítává do jejich osobní inflace.

V Rusku se inflace měří stejně jako v jiných zemích světa – na základě spotřebního koše, který obsahuje více než 500 zboží a služeb, které každý potřebuje. Při výpočtu je také zohledněna frekvence spotřeby každého produktu z košíku.

5. Může centrální banka ovlivnit inflaci?

Za stáj je zodpovědná Bank of Russia nízká inflace: Míra růstu cen by neměla být příliš vysoká ani příliš nízká. Za tímto účelem se provádí měnová politika.

Jeho hlavním nástrojem je klíčová sazba. To je procento, za které si komerční banky půjčují peníze od centrální banky nebo je tam naopak ukládají. Výši klíčové sazby počítají ekonomové Bank of Russia na základě aktuálních podmínek tak, aby inflace zůstala v cílových mezích a ekonomika se rozvíjela a rostla.

6. Jak klíčová sazba ovlivňuje inflaci?

Centrální banka prostřednictvím klíčové sazby reguluje hodnotu peněz. Pokud se klíčová sazba zvýší, zvýší se i úrokové sazby úvěrů. Po půjčkách peníze zdražují a my se rozhodneme odložit nákupy – například žádost o hypotéku odložíme na později. Po poklesu spotřebitelské poptávky přichází pokles inflace. To platí pro všechny oblasti ekonomiky: výrobu, Zemědělství, služby.

A naopak – po poklesu klíčové sazby následuje zlevnění úvěrů a přichází čas pořídit si auto na úvěr a upgradovat svůj smartphone. Zvyšuje se poptávka po zboží a službách, lidé častěji chodí do restaurací a baví se. Růst poptávky nevyhnutelně vede ke zvýšení inflace.

To se nestane najednou. Celý řetězec – od změn klíčové sazby až po její dopad na cenovou hladinu – trvá více než jednu čtvrtinu.

7. Co se stane, když se klíčová sazba sníží příliš prudce?

Peníze se stanou bezprecedentně levnými a dostupnými. Lidé budou spěchat nakupovat, což způsobí, že poptávka převýší nabídku. V důsledku toho okamžitě porostou ceny.

Bezmyšlenkovité snížení klíčové sazby tedy bude mít opačný efekt – zvýšení inflace. Ekonomika i každý jednotlivec budou v ekonomických problémech a pozitivního efektu snížení sazeb nebude dosaženo.

Pokud jde o půjčky, v takové situaci byste neměli očekávat „magické“ snížení sazeb. V takových případech si banka ponechává tým analytiků: ti počítají rizika zrychlující se inflace. Komerční banky tedy v takové situaci mohou své úrokové sazby naopak zvýšit.

8. Je možné vypočítat vaši osobní inflaci?

Oficiální inflace se může lišit od toho, co zažíváte. Záleží na tom, co jíte, jaké služby využíváte a v jakém regionu země žijete.

Následně si vytvořte tabulku s cenami ze svého spotřebního koše a evidujte je měsíčně po celý rok. Pokud je doba pozorování kratší, výsledek bude nesprávný: nebude zohledněna sezónnost, když například zelenina a ovoce do podzimu výrazně zlevní.

Na základě těchto pozorování je snadné vypočítat vlastní index inflace. Náklady na koš na konci období pozorování musíte vydělit náklady na stejný koš na začátku období sledování. Je lepší to udělat tak, jak se počítá oficiální inflace: od prosince do prosince. Přečtěte si více o tom, jak vypočítat vlastní cenový index zde: odkaz.