John Hull: Opțiuni, futures și alte instrumente financiare derivate. Ce sunt futures și opțiuni Opțiuni futures și alte derivate fb2

În prezent, contractele futures și opțiunile sunt cele mai importante și lichide instrumente financiare de pe piața futures. În multe privințe, sunt similare, dar în același timp au și diferențe fundamentale.

Să vorbim mai detaliat despre opțiuni și futures. În acest caz vom folosi într-un limbaj simplu, care va fi de înțeles chiar și pentru investitorii începători.

Futures sunt contracte (acorduri) de cumpărare și vânzare a unei anumite sume dintr-un activ selectat, care trebuie să aibă loc strict la o anumită dată în viitor și să aibă loc la un preț convenit la momentul încheierii lor.

Cele două părți în astfel de tranzacții sunt cumpărătorii și vânzătorii. În acest caz, cumpărătorul are obligația de a cumpăra o anumită sumă din activ. În schimb, vânzătorul devine obligat să-l vândă în mod corespunzător la data convenită. Astfel, ambele părți la tranzacția futures sunt limitate de obligații reciproce.

Fiecare contract futures are informații predeterminate despre tipul de activ, dimensiunea, momentul încheierii acordului și preț.
Etimologia sau originea termenului în sine are o referire evidentă la limba engleză. Viitorul în engleză înseamnă viitor.

Este important să înțelegeți o caracteristică importantă a unui acord futures. Până la expirarea termenului specificat, partea la contract are dreptul de a anula obligațiile asumate. Acest lucru se poate întâmpla în două moduri. În primul rând, poate vinde acest viitor dacă a fost achiziționat anterior. În al doilea rând, ea îl poate cumpăra în cazul în care a fost vândut inițial.

Tranzacționarea futures este un tip de proces investițional în care există oportunități reale de a specula asupra dinamicii în continuă schimbare a cotațiilor sau asupra valorii activului suport.

Activul dintr-un contract futures poate fi diferite tipuri de mărfuri. De exemplu, ar putea fi:

• despre lemn;
• aur;
• ulei;
• bumbac;
• cereale;
• deveni;
• valută;
• și mult mai mult.

În fiecare zi comercianții din tari diferiteîncheie milioane de mii de tranzacții de cumpărare și vânzare pentru toate bunurile de mai sus. Mai mult, o astfel de tranzacționare în marea majoritate a cazurilor este de natură pur speculativă. Mai simplu spus, fiecare comerciant încearcă să cumpere un produs la un preț mic și să-l vândă la un preț mai mare. Situația în care comercianții, cumpărând futures, urmează să primească sau să furnizeze activul specificat în acesta este extrem de rară.

Ce se înțelege prin opțiuni?

Opțiunile sunt contracte (acorduri) în baza cărora cumpărătorii lor au dreptul de a cumpăra sau de a vinde un anumit activ financiar la un preț convenit într-o anumită zi în viitor sau mai devreme decât această dată.

O opțiune diferă de un viitor prin aceea că prima dă naștere dreptului de a dispune de activul suport, iar cea din urmă obligația de a finaliza o tranzacție de cumpărare și vânzare.

Futurile pot acționa ca active de opțiuni. Opțiunile de cumpărare dau naștere dreptului de a le cumpăra, iar opțiunile de vânzare, în consecință, de a le vinde. Adică, contractele futures și opțiunile sunt instrumente interdependente.

Cumpărătorii, sau cum sunt numiți și deținătorii de opțiuni, la propria discreție, își pot exercita dreptul de a exercita contractul în orice moment. Într-o astfel de situație, o tranzacție futures de cumpărare și vânzare este fixată la un cost care este egal cu prețul de exercitare a opțiunii. Cu alte cuvinte, opțiunea este schimbabilă cu un contract futures.

Atunci când o opțiune Call este exercitată, deținătorul devine cumpărătorul contractului futures, iar vânzătorul devine vânzătorul contractului futures. Atunci când se exercită o opțiune Put, deținătorul devine vânzătorul contractului futures, iar vânzătorul devine cumpărătorul contractului futures.

Fiecare dintre părțile la opțiune, ca și în cazul unui contract futures, își poate închide propria poziție prin efectuarea unei tranzacții inverse.

Fiecare opțiune are două prețuri diferite. Diferența dintre ele nu ar trebui să fie un mister pentru investitor. Vorbim de grevă și bonus.

Strike este prețul de exercitare al unui contract de opțiune. Acesta este prețul la care deținătorul opțiunii poate cumpăra sau exercita contractul futures. Acest preț de vânzare este standard. Este stabilit de bursă pentru fiecare tip de contracte de opțiune.

Prima este costul direct al opțiunii. La încheierea unui contract de opțiune, prima trebuie plătită de către cumpărător vânzătorului. De fapt, este recompensa bănească a acestuia din urmă. Astfel de prețuri de opțiuni devin rezultatul tranzacționării la bursă.

Cu alte cuvinte, opțiunile presupun alegerea celor două prețuri de mai sus. Jucătorul de schimb selectează în primul rând opțiunile care i se potrivesc în ceea ce privește valoarea strike. Abia după aceasta, în timpul tranzacționării la schimb, vor fi stabilite primele acestora.

Forward-uri, swap-uri și warrant-uri

Contractele futures și opțiunile sunt în esență derivate. Așa se numesc instrumentele derivate în tranzacționarea cu acțiuni. instrumente financiare. Cu toate acestea, lista instrumentelor derivate nu se limitează numai la acestea. Să aruncăm o privire rapidă la forward, swap-uri și warrants.

Etimologia termenului forward are o referire evidentă la limba engleză. Forward în engleză înseamnă înainte. Viitorul și viitorul sunt concepte foarte asemănătoare. Toată diferența dintre ele constă în locul circulației lor și în unii parametri. Dacă primele sunt tranzacționate la bursă și au termene și termene de livrare standardizate, atunci cele din urmă sunt tranzacționate pe piața interbancară, iar parametrii specificați în cazul lor sunt arbitrari.

Un warrant este o valoare mobiliară care dă deținătorului său dreptul de a cumpăra un anumit număr de acțiuni la o dată specificată la un preț specificat. De regulă, warrant-urile sunt utilizate pentru o nouă emisiune de acțiuni. Sunt tranzacționate ca titluri de valoare. Mărimea valorii lor este determinată de prețul acțiunilor care stau la baza acesteia.

Un swap este un instrument derivat care permite ca o obligație financiară să fie schimbată cu alta. Un exemplu de swap este schimbul unei obligații financiare prezente cu una viitoare.

Buna ziua! Când vine vorba de posibilitatea de CÂȘTIGURI BUNE, mi se pare că nu există subiecte neinteresante... Astăzi vreau să vă povestesc despre futures și opțiuni.

De ce ar trebui să știe despre acest lucru cei care intenționează să se angajeze sau sunt deja implicați în tranzacționarea BO? Da, pentru că fără aceasta lucrarea nu va avea succes!

Opțional și piata futures este mai diversă în contrast cu valuta. Prin urmare, puteți obține mai multe oportunități de câștig acolo. Aici, ca și în alte părți, sunt necesare cunoștințe și profesionalism adecvate pentru a obține profit.

Este necesar să câștigi treptat experiență, să înveți strategii speciale, care ulterior se pot dovedi a fi foarte utile.

Este important să înțelegem ce sunt futures și opțiuni, pentru a opera cu succes pe această piață.

Sunt derivate, instrumente financiare derivate. Acesta este un acord scris care specifică informații despre unele acțiuni privind activele cheie.

Diferența sa cheie față de tipurile tradiționale de contracte este faptul că poate face obiectul achiziției și achiziției în sine. Nu există o mișcare reală a activelor în timpul tranzacționării.

Nu trebuie să fii Einstein pentru a înțelege acest subiect.

Despre ce vorbesc azi:

Caracteristicile pieței de opțiuni moderne și futures

Să aruncăm o privire la ce este această piață.

A apărut inițial din cauza comerțului cu diverse materii prime aparținând categoriei Agricultură. A fost achiziționat de întreprinderile de prelucrare.

Ambele părți au reușit să stabilească relații pentru o perioadă destul de lungă, timp în care ar putea apărea unele fluctuații de preț în direcții diferite.

Nevoia de cooperare a fost foarte importantă pentru fiecare parte, motiv pentru care a fost necesar să se convină asupra unui preț stabil, care era clar menționat în contractele create. Au acționat ca un fel de prototip pentru piața modernă.

Piața principală la un moment dat era prețul la momentul achiziției sau vânzării. Dezvoltarea acestei piețe a împins treptat disponibilitatea bunurilor fizice în plan secund.

În prezent, o varietate de bunuri pot acționa ca active pe această piață, și nu doar produsele de pe piața agricolă. De exemplu, acesta ar putea fi petrol, metale prețioase, perechi valutare, diverse titluri etc.

Tranzacțiile sunt de natură destul de abstractă, motiv pentru care se desfășoară în modul corespunzător.

Pe parcursul acestora se stabilesc prețuri aproximative pentru anumite bunuri. Datorită acestui lucru, puteți înțelege cât costă un gram de aur sau, de exemplu, un baril de petrol.

Futurile pot acționa, de asemenea, ca un activ de bază între o varietate de hârtii valoroase. Proprietarul acestei opțiuni este în măsură să vândă sau să cumpere contractul corespunzător, din care decurg anumite obligații și drepturi.

Pe această piață, principalii jucători sunt hedgerii și speculatorii. Aceștia din urmă sunt interesați în principal de revânzarea titlurilor de valoare, primind un anumit profit din aceste acțiuni.

Pentru hedgeri, nuanța principală este livrarea directă a activelor.

Tranzacționare la termen și opțiuni

Știți de ce acest tip de tranzacționare este la mare căutare astăzi? Pentru a reuși în acest proces, trebuie să stăpânești regulile cheie ale jocului la bursă.

Comercianții trebuie să învețe să anticipeze schimbări majore ale prețurilor activelor, care pot sta la baza rezultatului lor.

Pentru aceasta pot fi utilizate o mare varietate de mijloace, inclusiv:

• Date statistice.
• Informații analitice.
• Experienţă.
• Intuiția etc.

Vrei sa reusesti? Atunci amintiți-vă de ce aveți nevoie:

• Trebuie să ai o idee clară atunci când intri pe piață de unde poți câștiga bani cu tranzacții mai dinamice. De exemplu, costul petrolului la un anumit moment în timp poate fi foarte stabil, dar costul cerealelor fluctuează constant în direcții diferite.
• Trebuie să învățăm să selectăm cu înțelepciune activele care au perspective bune de a obține profit. De asemenea, trebuie să stăpâniți procesul de selectare a calității strategii de tranzacționare, care se poate modifica ținând cont de nuanțele pieței actuale.

Există două tipuri principale de tranzacționare, care au propriile caracteristici și nuanțe unice:

• PENTRU PROMOVARE.În acest caz, trebuie să mizăm pe o creștere a prețurilor. Când vine o perioadă activă de creștere a prețurilor, puteți obține un nivel bun de profit. Riscul aici este ca contractele să aibă o anumită durată. Prin urmare, nu este întotdeauna posibil să așteptați creșterea necesară a prețului într-un anumit interval de timp.
• A REDUCE. Această opțiune poate fi, de asemenea, foarte profitabilă. Presupune necesitatea unei scăderi de preț, pe care utilizatorul trebuie să o prezică în avans. Există și anumite riscuri, care includ și posibilitatea ca prețurile să nu aibă timp să scadă. Există o mulțime de nuanțe pe care trebuie să le recunoști, să le evaluezi și să le înțelegi clar.

Opțiune și futures: diferențe

Din tot ce s-a spus, rezultă o întrebare complet logică: care sunt diferențele dintre o opțiune și un viitor?

Principala diferență fundamentală dintre ele este faptul că în futures, vânzările și achizițiile sunt obligatorii, în timp ce o opțiune dă dreptul la aceste acțiuni, dar nu și obligații.

Pe lângă diferențele lor, au câteva caracteristici comune, printre care:

• Natura pe termen scurt a ambelor opțiuni de contract. În cazuri rare, perioada de valabilitate poate fi mai mare de un an.
• Activele care sunt utilizate pentru tranzacționare în ambele cazuri nu sunt de fapt diferite.
• Se încheie pe schimburi.

Există mai multe diferențe de bază între ele, care sunt foarte importante de înțeles clar.

Dar care diferență este cea mai importantă? Majoritatea comercianților moderni preferă opțiunile, deoarece pot reduce semnificativ riscurile.

Recenziile traderilor despre tranzacționarea cu contracte futures și opțiuni

Pentru a lucra pe piața futures, un comerciant trebuie să plătească o taxă specială de garanție. Dacă prețurile încep să meargă într-o altă direcție decât cea planificată, va trebui să investiți sume suplimentare pentru a menține contractul pentru a nu vă pierde poziția.

Datorită mișcărilor rapide de pe piață, practic toate depozitele se pot prăbuși, ceea ce va cauza cu siguranță anumite pierderi.

Cu opțiuni, investitorul este relativ în siguranță. Aici poate fi necesar doar să emiti un anumit bonus. Dacă mișcarea este prezisă corect, teoretic este posibil să se obțină cifre semnificative de profit.

A doua diferență este capacitatea de a rămâne pe piață. Dacă un utilizator de futures se află într-o situație în care trebuie să lichideze o poziție, ar putea apărea probleme.

Dar cu opțiuni în acest caz totul este mult mai simplu. Deținătorul opțiunii nu trebuie să lichideze nimic deoarece nu are obligații corespunzătoare.

Forward, futures, opțiune

Vă voi povesti despre un lucru atât de grozav ca un contract forward!

În cazul forward și futures, contractul prevede condițiile pentru achiziționarea unui activ în viitor. Astfel de instrumente financiare sunt în prezent destul de populare.

Un contract forward are scopul principal de a fixa valoarea unui activ la un anumit nivel. Acest lucru este necesar pentru achiziționarea sa în viitor la un preț care va fi convenit în prealabil.

Cumpărarea futures are propriile sale nuanțe unice, la fel ca opțiunile de cumpărare.

Trimite mai departe contractul este un instrument financiar comun atunci când două persoane încheie un anumit acord. În ea, ambele părți au responsabilități și drepturi specifice.

De exemplu, o parte trebuie să livreze ceva, iar cealaltă trebuie să-l cumpere. Un forward nu este un contract de schimb spre deosebire de futures. Poate fi încheiat pentru aproape orice perioadă.

De asemenea, acordul reciproc stă la baza reglementării volumelor de aprovizionare. Adesea, forward sunt folosite între diverse instituții bancare.

Cel mai adesea, subiectele pentru semnarea unor astfel de contracte sunt o rată a dobânzii sau o anumită monedă.

În unele cazuri, livrarea efectivă a activelor selectate poate să nu aibă loc cu forward. Un astfel de contract nu este ușor de încheiat printr-o tranzacție inversă deoarece agenții de pe partea opusă pot fi foarte diverși.

Acest tip de contract pentru tranzacționarea cu resurse petroliere este, de asemenea, foarte popular.

Opțiuni, futures și alte instrumente derivate

De ce crezi că am decis să scriu un articol pe această temă?

În prezent, a devenit foarte relevant și popular în toate privințele. S-a scris chiar și o carte corespunzătoare. Poate fi extrem de util pentru dezvoltarea abilităților, trecând la următorul nivel în implementarea unei astfel de activități financiare.

Mulți profesioniști vor aprecia și aceste informații deoarece pot fi de neprețuit pentru dezvoltarea propriilor cunoștințe, nivel de analiză etc.

Un instrument financiar derivat este un contract specific care trebuie exercitat în anumite condiții. În același timp, părțile care intră în ea primesc anumite obligații și drepturi.

Fiecare parte poate primi în cele din urmă rezultate financiare atât pozitive, cât și negative după implementare. Aceste instrumente se bazează pe active speciale.

Acestea includ adesea titluri de valoare, perechi valutare, materii prime și multe altele. Legislația internă clasifică în această categorie următoarele:

• Înainte.
• Opțiuni.
• Viitoarele.
• Schimbări.

Toate instrumentele de mai sus pot avea caracteristici unice. Un swap, de exemplu, este un acord între două părți pentru a schimba plăți.

Dacă te uiți în detalii, acestea sunt mai multe contracte de tip forward, când apariția obligațiilor se caracterizează prin periodicitate.

Pentru a lucra cu astfel de instrumente, pot fi utilizate diverse strategii, inclusiv hedging și speculație.

A doua opțiune este executarea anumitor tranzacții, al căror scop final este de a profita de pe urma modificărilor prețului instrumentelor. Cu ajutorul speculatorilor se asigură nivelul general al lichidității pieței.

Investiția în astfel de instrumente poate fi profitabilă în anumite circumstanțe, inclusiv prezența anumitor capitaluri, cunoștințe bune și alte nuanțe similare.

Hedging-ul este, de asemenea, considerată o strategie populară. Ea presupune reducerea riscurilor potențiale din pierderi care pot apărea din cauza modificărilor costului mărfurilor de natură nefavorabilă.

Contract forward și futures: opțiune

Despre ce e vorba?

În conformitate cu astfel de contracte, un anumit activ este achiziționat. Un contract futures este caracterizat de anumiți termeni și condiții, în timp ce contracte forward pot fi create fără aceștia.

Contractele futures au câteva caracteristici principale, printre care se numără:

• Documentul consemnează momentul de timp care trece între încheierea și executarea tranzacției.
• Subiectul este cel mai adesea un volum standard de active.
• Când relațiile sunt stabilite, nu este nevoie să semnăm protocoale suplimentare, diverse acorduri și altele asemenea.
• Prezența unei afecțiuni privind o posibilă schimbare de latură. Pentru aceasta, a doua persoană nu va necesita acordul prealabil. Astfel, contractele pot fi pur și simplu vândute.

Contractele forward sunt clasificate drept contracte fără schimb. Ele presupun o concluzie pentru vânzarea și cumpărarea efectivă a anumitor bunuri. Contractul este în mod clar de acord asupra punctelor principale între toate părțile.

Cel mai adesea, acest tip de contract este folosit pentru a efectua tranzacții valutare.

Futurile aparțin categoriei celor tranzacționate la bursă. Acolo sunt dezvoltate condiții speciale pentru diverse mărfuri. Cantitatea, calitatea și toate celelalte nuanțe importante ale contractelor sunt stabilite în prealabil.

Piața futures și opțiuni

Acum aceasta piata se dezvoltă foarte activ. Opțiunile binare devin treptat foarte comune datorită numeroaselor beneficii pe care le oferă utilizatorilor.

Futurile sunt, de asemenea, destul de solicitate. Piața devine din ce în ce mai mare și acolo se încheie o varietate de tranzacții. Există multe active interesante oferite în acest scop.

PRINCIPALUL este să stăpânești principalele caracteristici ale unei anumite piețe și să dezvolți strategii clare pentru a putea obține profit. Pentru a face asta pe piata moderna conditii bune asigurate.

Și dacă doriți să câștigați mult și să obțineți succes, amintiți-vă: opțiunile și futures pot fi un instrument profitabil în mâinile potrivite.

Noua ediție include un nou capitol despre securitizare și criza creditului din 2007, o discuție despre compensarea centrală, riscul de lichiditate și swap-urile overnight indexate, o discuție mai detaliată despre energie și alte derivate pe mărfuri, o derivație alternativă a formulei Black-Scholes-Merton folosind arbori binomi, o anexă privind modelele de estimare a costului capitalului, exemple care demonstrează calculul valorii la risc din date reale, material nou pe bilete cu protecție a capitalului investit, opțiuni discontinue și închise, procese de salt și aplicații de modele. .

Citiți complet

Cartea se concentrează pe piețele derivate și pe managementul riscurilor. Acoperirea sa excepțională și stilul de scriere atent au făcut din aceasta o carte de citit obligatoriu pentru comercianți și un manual popular pentru colegiu. Combinația echilibrată de rigoare și accesibilitate nu necesită ca cititorul să aibă cunoștințe a priori despre opțiuni, contracte futures, swap-uri și alte derivate.
Noua ediție include un nou capitol despre securitizare și criza creditului din 2007, o discuție despre compensarea centrală, riscul de lichiditate și swap-urile overnight indexate, o discuție mai detaliată despre energie și alte derivate pe mărfuri, o derivație alternativă a formulei Black-Scholes-Merton folosind arbori binomi, o anexă privind modelele de estimare a costului capitalului, exemple care demonstrează calculul valorii la risc din date reale, material nou pe note cu protecție a capitalului, opțiuni discontinue și închise, procese de salt și aplicații de modele ratele dobânzilor Vasicek şi CIR.
Pentru a stăpâni cu succes cursul, studenții au nevoie doar de cunoștințe de bază de finanțe, teoria probabilității și statistică matematică. Cartea va fi utilă profesorilor, studenților, cercetătorilor, analiștilor bursieri, finanțatorilor și tuturor celor care lucrează pe piața financiară.
Explorați derivatele financiare în cartea care a devenit o referință pentru practicieni și cel mai popular manual pentru studenți.
Ediția a opta a introdus o serie de inovații.
Un nou capitol despre securitizare și criza creditelor din 2007.
Discuții despre compensarea centrală, riscul de lichiditate și swapurile overnight indexate
O descriere mai detaliată a energiei și a altor instrumente derivate pe mărfuri
Derivarea alternativă a formulei Black-Scholes-Merton folosind arbori binomi
Anexă privind modelul costului capitalului
Exemple care demonstrează calculul valorii la risc folosind date reale
Material nou privind titlurile protejate de capitaluri proprii, opțiunile lacune și închise, procesele de salt și aplicațiile modelelor de rate ale dobânzii Vasicek și CIR
Cartea vine cu versiunea 2.01 a programului larg recunoscut DerivaGem, care poate fi descărcată de pe site-ul web al autorului. Conține multe îmbunătățiri. Programul este simplificat semnificativ, deoarece fișierele *.dll sunt excluse din acesta. Acum acoperă instrumentele derivate de credit. Accesul la codul sursă al funcțiilor este deschis. În plus, funcțiile pot fi acum utilizate împreună cu software-ul Open Office pentru utilizatorii de sisteme de operare Mac și Linux.
Despre autor
John C. Hull - Profesor de Derivate și Managementul Riscului grup financiar Maple (Școala de Management Joseph L. Rothman) de la Universitatea din Toronto.
editia a 8-a.

Ascunde

Pentru mulți comercianți, tranzacționarea cu opțiuni a devenit o sursă cu adevărat stabilă de venit. Există mai multe motive pentru acest fenomen - risc limitat, venit nelimitat, șanse de a tranzacționa chiar și cu o sumă mică în cont, precum și posibilitatea de a utiliza strategii combinate. Dar pentru a face bani în acest domeniu, este indicat să obțineți setul de cunoștințe necesar. Una dintre modalitățile dovedite de a obține informații este citirea literaturii utile. Vom concentra o atenție deosebită asupra celor mai bune exemplare. În general, cărțile bune despre tranzacționarea opțiunilor pe piața internă sunt rare. Sper că acest articol vă va permite să faceți rapid alegerea și să începeți să lucrați cu opțiuni.

Cartea nr. 1. John Hull „Opțiuni și altele”

John Hull este unul dintre cei mai renumiți experți în managementul riscurilor și bursa. În această carte, autorul prezintă cititorilor săi piața futures, opțiunile și o serie de alte instrumente utile. Prima ediție conținea doar 300 de pagini. Cele mai recente versiuni ale cărții sunt mai impresionante și conțin mai mult de 1000 de pagini. Mulți comercianți cu experiență numesc această carte o adevărată enciclopedie a derivatelor. Acesta oferă cele mai importante cunoștințe teoretice și practice despre futures, opțiuni, tipuri de piețe și așa mai departe. Autorul a reușit să combine și să descrie în detaliu toate cele mai interesante strategii. În plus, cartea conține o descriere bună a modelului de preț al opțiunilor, caracteristici ale zâmbetelor de volatilitate, greci etc.

Cartea nr. 2. Mikhail Chekulaev „Managementul riscului. pe baza analizei de volatilitate.

Cartea unui autor talentat este dedicată în principal managementului riscului și particularităților evaluării sale. Desigur, toate acestea sunt luate în considerare în legătură cu tranzacționarea cu opțiuni și cu o serie de alte instrumente conexe. Accentul este pus pe faptul că factorul cheie de succes pentru fiecare comerciant și investitor este să învețe gestionarea banilor și să înțeleagă esența sistemului de management al riscului. Paginile cărții oferă recomandări practice despre cum să găsiți corect echilibrul dintre risc și profit. În plus, autorul oferă cele mai bune strategii de volatilitate și învață cum să le aplice în practică.

Cartea nr. 3. Lawrence McMillan. „Opțiuni ca investiție strategică”

Pentru mulți pasionați de tranzacții cu opțiuni, această carte este o adevărată „biblie”. Are tot ce ai nevoie pentru tranzacționarea de succes la bursă. Dacă luăm toată literatura în limba rusă pe această temă, atunci cartea lui Lawrence MacMillan este cu siguranță printre primele cinci. Autorul a încercat să-și condenseze cunoștințele cât mai mult posibil, ceea ce a rezultat într-o carte groasă de peste o mie de pagini. Această literatură este perfectă pentru comercianții începători. Descrie ce opțiuni sunt și dezvăluie esența principalelor lor tipuri și tipuri. O parte impresionantă a cărții este dedicată luării în considerare a celor mai multe strategii populare, inclusiv diferite neutralități delta și vega. Cel mai important lucru este că Macmillan, cum comerciant de succes Cu treizeci de ani de experiență, poți să crezi cu adevărat. Pentru un comerciant sau investitor, această literatură va fi foarte utilă.

Cartea nr. 4. Lawrence Maxmillian. „Maximallan despre opțiuni”

Această carte despre tranzacționarea cu opțiuni a apărut aproape una dintre primele piata ruseasca, dar asta îl face mai valoros. Acesta este un ghid unic care conține tot ceea ce este cel mai util pentru un comerciant modern. Autorul spune cum să lucrezi cu instrumente de tranzacționare de bază, oferă exemple de tranzacționare de succes, inclusiv propria experiență. Aș dori să remarc imediat că cartea nu este în întregime pentru începători. Pentru a-l înțelege, trebuie să aveți o anumită experiență în tranzacționarea cu opțiuni și să înțelegeți esența acestui instrument. Dar chiar și pentru începători va fi foarte util, deoarece în paginile „Maximallan on Options” sunt descifrați cei mai populari termeni și sunt date secretele tranzacționării cu opțiuni în indici, acțiuni și, bineînțeles, futures. Cartea nu conține descrieri complete ale strategiilor de tranzacționare, dar vă permite să formați baza necesară pentru dezvoltarea dumneavoastră independentă. În plus, conține multe alte lucruri interesante - calcule ale punctelor de prag de rentabilitate, recomandări pentru menținerea pozițiilor opțiunilor, cantitatea maximă de cunoștințe practice și așa mai departe. Această literatură va fi foarte utilă jucătorilor deja practicanți și experimentați care preferă să lucreze la schimburile americane.

Cartea nr. 5. Simon Vine, Opțiuni. Curs complet pentru profesionisti"

Mulți comercianți au auzit despre această carte. Dezvăluie principalele secrete ale utilizării nu numai a opțiunilor, ci și a unui număr de instrumente derivate. Din nou, autorul a scris cartea cu mai multe comercianti cu experienta care au simțit deja gustul comerțului și amărăciunea înfrângerii. Pe de altă parte, începătorii nu ar trebui să lase această carte deoparte, deoarece conține o serie de exerciții teoretice interesante și teste utile cu răspunsuri. Acest lucru vă va permite să înțelegeți mai bine esența informațiilor pe care le citiți și să vă testați memoria.

Cartea nr. 6. Cekulaev Mihail. „Enigmele și secretele tranzacționării cu opțiuni”

De fapt, doar prin titlul cărții este clar ce va împărtăși autorul cititorilor săi. Așa este - el dezvăluie cele mai importante secrete ale tranzacționării cu opțiuni. Mikhail Chekulaev are o experiență unică de tranzacționare. Este considerat unul dintre cei mai buni maeștri în tranzacționarea opțiunilor și analiza riscului. Autorul a reușit să acopere toate cele mai importante domenii ale comerțului, luați în considerare cele mai multe metode eficiente analiză și numai strategii dovedite. Cartea „Enigmele și secretele tranzacționării cu opțiuni” este perfectă atât pentru experții de piață, cât și pentru pionierii săi.

Cartea nr. 7. Kevin Connolly „Vânzare și cumpărare volatilitate”

Particularitatea acestei cărți este conținutul ei ingenios. Ea predă un comerciant unul dintre cele mai bune strategii, bazat pe volatilitatea vânzării și cumpărării. Apropo, un renumit editor științific, Mikhail Chekulaev, a lucrat la publicarea acestei cărți. De-a lungul anilor de carieră, a reușit să scrie mai multe cărți de înaltă calitate și articole interesante despre tranzacționarea opțiunilor, care sunt listate pe lista noastră. Apropo, strategia descrisă în carte este mai potrivită pentru maeștrii de tranzacționare. Dar conține și o mulțime de informații utile pentru comercianții începători care abia își încep călătoria. Principalul avantaj al cărții este limbajul cel mai simplu posibil și absența formulelor complexe.

concluzii

Cărțile despre tranzacționarea cu opțiuni nu sunt insuficiente astăzi. Tot ce rămâne este să alegi literatura potrivită și să dedici ceva timp pentru a dobândi cunoștințe de bază sau pentru a-ți îmbunătăți abilitățile.

Fii la curent cu toată lumea evenimente importante United Traders - abonați-vă la site-ul nostru

Începând să lucreze cu instrumente financiare reale (valute, acțiuni, obligațiuni), fiecare investitor sau trader începător care bazează pe profituri rapide din speculații sau venituri „pe termen lung” din dividende, mai devreme sau mai târziu, se întâlnește cu cuvintele magice „future”, „opțiuni”. ” și alții termeni neclari care atrag miliarde de profituri. Ce este? La ce se folosesc derivatele? Care ar trebui să fie capitalul inițial? Merită ca un investitor începător să intre în acest sector și ce capcane îl vor îneca inevitabil pe un începător? Să încercăm să privim piața instrumentelor financiare secundare (derivate) din punct de vedere amator.

Ce sunt derivatele

Să începem cu elementele de bază. În lumea finanțelor, există două tipuri de produse financiare cu care te poți ocupa: produse suport și derivate (derivate ale instrumentelor suport). Produsele de bază (activele) pot fi, în linii mari, atinse - acestea sunt acțiuni reale ale companiilor, obligațiuni de stat și municipale, bunuri și servicii reale ale organizațiilor, precum și valută susținută de guvern. Derivatele reprezintă promisiuni confirmate de a cumpăra sau de a vinde un produs subiacent, de a plăti diferența dintre cumpărare și vânzare și așa mai departe. De aici și termenul „produse derivate”, în engleză „derivat” - fără finante realeîn miezul lor nu au nici un sens.

Esența instrumentelor financiare derivate

Să studiem mai detaliat principalele tipuri de instrumente derivate. Dacă produsele de bază sunt produse (cum ar fi petrol, benzină, cereale, tractoare, mături, papuci) sau emise (acțiuni ale unei companii producătoare de petrol, obligațiuni ale unei corporații de stat papuci, monedă de stat) de către o anumită organizație, atunci derivatele sunt simple contracte. între oricare două companii. Costul acestor contracte, desigur, depinde de costul produsului subiacent, dar principala caracteristică a instrumentelor derivate este că decontările în cadrul acestor contracte bilaterale gratuite sunt efectuate în viitor. Mai mult, aceste contracte în sine cu decontări în viitor sunt valori mobiliare în domeniul legislativ modern - adică pot fi cumpărate și vândute fără restricții. Contractele standardizate pot fi tranzacționate chiar și pe burse specializate. Și acum că sunteți complet confuz, să trecem la o descriere simplă și de înțeles a principalelor tipuri de derivați - folosind cârnați ca exemplu.

Trimite mai departe contractul

Imaginați-vă un mic atelier pentru producția de cârnați afumati. Producția are o anumită perioadă de lucru - ei cumpără carne astăzi, iar cârnații finiți pot fi expediați la cumpărător (magazin) doar după 3 luni. Ei cumpără carne la un preț fix; pentru a obține un profit, trebuie să vândă cârnați pentru 100 de ruble (relativ vorbind). Totuși, piața este instabilă, într-o lună totul se poate schimba, iar cârnatul poate fi vândut apoi cu 120 de ruble (ceea ce este foarte bun) sau cu 80 de ruble (ceea ce este foarte rău).

Producătorul de cârnați găsește un magazin, proprietarul căruia, desigur, nici nu știe care va fi prețul de schimb al cârnaților în 3 luni. Dacă în viitor prețul de cumpărare al cârnaților este de 80 de ruble, proprietarul magazinului este mulțumit, revinde produsul cu un profit mare și îi oferă soției sale un nou Bentley. Dacă prețul de cumpărare al cârnaților este de 120 de ruble, comerciantul va da faliment, va lua ultimul Zhiguli soției sale pentru a acoperi datoria și nu va mai fi niciodată online.

Atât pentru producătorul de cârnați, cât și pentru magazin, cea mai profitabilă opțiune ar fi un contract forward. În martie, au convenit ca în iunie magazinul de cârnați să aprovizioneze magazinul cu cârnați pentru exact 100 de ruble, indiferent de prețul actual. Desigur, dacă prețul este diferit, profitul producătorului de cârnați sau profitul proprietarului magazinului într-o tranzacție directă ar putea fi mai mare - totuși, la încheierea unui contract cu trei luni înainte, se garantează reciproc atât profit, cât și vânzări.

Caracteristicile forward (futures). Cum să câștigi bani

Desigur, o persoană care își investește fondurile în instrumente de piață secundară este absolut indiferentă față de nuanțele relației dintre producătorul de cârnați și magazin. Totuși, adevărul este că contractele forward pot fi nu numai reale, de livrare (atunci când magazinul de mezeluri și magazinul își minimizează cu adevărat riscurile, iar în final cârnații afumati adevărati sunt livrați efectiv la magazin în schimbul unor bani reali). Există forward non-liverable sau de decontare care servesc exclusiv ca instrumente de speculație la bursă - nici un cârnați nu merge nicăieri și servește doar drept garanție pentru tranzacție.

Cuvântul „futures” (din engleză future, „future”) servește doar pentru a desemna un contract forward standardizat (executat oficial conform standardelor acceptate) care poate fi vândut și revândut la bursă. Nu există livrări de bunuri reale sau valută. Futurile sunt revândute, iar la expirare, părțile finale ale tranzacției se plătesc reciproc în strictă conformitate cu Valoarea curentă bunuri, pe baza termenilor primari ai contractului. Astăzi se înregistrează contracte futures pentru resurse energetice, produse agricole, metale prețioase, valute și alte instrumente financiare reale.

Opțiune

Să revenim la cârnații noștri. Dacă producătorul de cârnați nu este interesat să fixeze strict prețul la nivelul minim profitabil, mizând pe creșteri de preț în viitor, el poate încheia un contract de opțiune cu proprietarul magazinului. Aceasta înseamnă că după trei luni, proprietarul atelierului, după ce a produs o cantitate suficientă de cârnați, are dreptul, la discreția sa, să vândă bunurile proprietarului magazinului la un preț convenit (100 de ruble) - sau să nu vândă dacă prețul pieței a crescut și există un alt cumpărător pentru acest cârnați dispus să plătească 120 de ruble. Spre deosebire de un contract forward, o opțiune implică dreptul, dar nu și obligația, de a intra într-o tranzacție în condiții prefixate. Pentru a compensa eventualele pierderi, producătorul de cârnați, la încheierea unui contract, plătește magazinului o așa-numită primă de opțiune (mărimea acesteia este determinată de multe condiții, în acest caz mărimea normală a primei este de 20 de ruble).

Caracteristicile opțiunilor. Este cu adevărat posibil să faci bani pe opțiuni?

Ca instrument tranzacționat la bursă, opțiunile sunt un tip de futures și sunt tranzacționate la fel ca orice alt contract tranzacționat la bursă. Puteți încerca să câștigați bani din diferența de tarife („cumpărat mai ieftin - vândut mai scump”) sau, cu ceva experiență, să exercitați dreptul de opțiune prin solicitarea executării contractului. Există două opțiuni disponibile. Un contract „american” poate fi exercitat în orice zi înainte de data expirării; o opțiune „europeană” poate fi răscumpărată strict într-o anumită zi și nu mai devreme. Opțiunile valutare sunt foarte des folosite pe piața valutară internațională de către exportatorii sau importatorii de mărfuri. Pentru a acoperi riscurile schimbărilor bruște ale cursurilor de schimb, aceștia achiziționează opțiuni pentru dreptul de a cumpăra/vânde valută la un anumit curs, volumul tranzacției corespunde strict costului produsului exportat sau importat. Chiar dacă moneda de decontare crește sau scade brusc, cu ajutorul exercitării opțiunii, toate daunele posibile sunt reduse la mărimea primei de opțiune - și asta, vedeți, este destul de puțin, mai ales dacă tranzacțiile economice externe sunt încheiat pentru milioane de dolari.

Contract de schimb

O poveste și mai interesantă din lumea producției de cârnați. Este trist pentru un producător de cârnați să vândă cârnați uneori cu 120 de ruble, alteori cu 80, alteori cu 140 și alteori cu 60 de ruble. Îi lipsește stabilitatea - să livreze un lot de mărfuri pentru 100 de ruble în fiecare lună. Pe de altă parte, există un proprietar de magazin care nici nu este interesat să cumpere în mod constant cârnați la prețuri diferite. Vinde acest carnat la un pret fix, iar stabilitatea nu l-ar strica nici pe el. Astfel de oameni de afaceri care caută stabilitate sunt uniți prin contracte de swap, de obicei emise de bănci de investiții intermediare. Astfel, venitul flotant al producătorului de cârnați (de la 60 la 140 de ruble) se transformă într-un fix de 100 de ruble, datorită echilibrării cu cheltuielile flotante ale magazinului, care sunt și ele fixe, indiferent de prețul actual al cârnaților de pe piață. Intermediarul de schimb, desigur, își ia procentul, dar asta e altă poveste.

Caracteristicile contractelor de swap

În practică, contractele swap sunt adesea folosite pentru a obține Bani garantate cu titluri de valoare existente sau, dimpotrivă, achiziționarea de valori mobiliare pentru anumite tranzacții de schimb (tranzacții repo). Esența unui astfel de swap este că, odată cu achiziționarea de acțiuni, obligațiuni, valută (cu livrare imediată către cumpărător), se încheie o contra-tranzacție prin care vânzătorul valutei sau valorilor mobiliare este obligat să cumpere activul suport înapoi. după un anumit timp la un preţ fix. Acest lucru minimizează riscul de daune din cauza modificărilor cursurilor de schimb. Din punctul de vedere al tranzacționării speculative, în loc să deschidă o poziție pe un activ subiacent în creștere/scădere, este mai profitabil pentru un comerciant să încheie un contract de swap care fixează prețul unei monede sau al unei acțiuni.

CFD (Contract pentru diferență)

Unul dintre cele mai populare instrumente derivate de pe piața modernă a instrumentelor derivate. Un contract pentru diferență este un contract futures - cel mai adesea pentru cumpărarea unei monede, acțiuni sau alte titluri. Părțile care inițiază un CFD sunt de acord cu cumpărarea și vânzarea condiționată a unui activ suport după o anumită perioadă de timp. Cu toate acestea, nu există un transfer real de drepturi asupra activului suport (valută, acțiuni) - după data scadenței, una dintre contrapărți plătește celeilalte diferența de valoare a activului. Dacă bunul a crescut în preț, cumpărătorul primește bani de la vânzător exact în suma cu care activul a crescut în preț. În cazul în care acțiunile sau valuta au scăzut în preț, dimpotrivă, cumpărătorul plătește vânzătorului diferența. Aceasta este o tranzacționare complet speculativă a activelor suport reale, care vă permite să intrați pe piață cu investiții minime. Pentru a tranzacționa volume uriașe de valute sau acțiuni, nu este nevoie să aveți întreaga lor valoare la îndemână - este suficient să operați relativ cantități mici, prin care un activ poate crește sau scădea prețul.

Acoperirea riscurilor folosind instrumente derivate

Instrumentele financiare derivate sunt folosite pentru a atinge două obiective diferite: obținerea de profit (prin tranzacționare speculativă) și reducerea riscuri financiare(de acoperire) atunci când se efectuează tranzacții complexe pe piețele reale ale activelor suport. Hedging în sens general este asigurarea unei tranzacții pe o piață prin deschiderea unei tranzacții inverse pe o altă piață. De exemplu, achiziționați acțiuni ale unei anumite companii, dar vă este teamă că valoarea acestora va scădea. Pentru a acoperi acest risc, cumpărați un contract futures sau opțiunea de vânzare (pentru a vinde) pe acțiuni ale aceleiași companii. În acest fel, reduceți oarecum profitul probabil dintr-o tranzacție pe bursa reală, dar minimizați riscurile de a pierde totul în timpul mișcărilor bruște de preț. Același lucru este valabil nu numai pentru piața de valori, ci și pentru tranzacțiile valutare și tranzacționarea la bursele de mărfuri. Folosind derivate ale acelorași active, reduceți riscul tranzacțiilor cu activele suport reale.

Nou-veniți pe piețele derivate

Piețele de instrumente derivate sunt atractive atât pentru investitorii care își acoperă tranzacțiile pe piețele reale, cât și pentru comercianții care au posibilitatea de a tranzacționa speculativ cu un efect de levier uriaș. De fapt, multe tranzacții cu instrumente derivate sunt „tranzacționare cu credite”: comercianții obțin profituri manipulând volume uriașe de valute sau acțiuni fără a le deține efectiv. Aceasta – oportunitatea de a tranzacționa cu investiții minime – atrage noii veniți pe piețele de opțiuni, futures și swap.

Totuși, acest lucru ar trebui să-i sperie și pe ei: puțini oameni care nu au experiență în tranzacționarea cu active reale subiacente vor urca în acest iad. Reguli nerealist de complexe pentru tratarea instrumentelor derivate, diverse reguli pentru schimbul și transferul over-the-counter (direct) de active, necesitatea de a monitoriza în mod constant mai multe instrumente interconectate și de a monitoriza piețele de active - și acesta este doar începutul. Este suficient să ne imaginăm că există instrumente derivate din instrumentele derivate în sine - opțiuni pe futures, de exemplu, o păpușă financiară frumoasă într-o păpușă.

Din fericire, majoritatea începătorilor sunt protejați în mod fiabil de lucrul cu derivate. Pentru a tranzacționa instrumente derivate tranzacționate la bursă (standardizate) (de exemplu, pe piața instrumentelor derivate a Bursei din Moscova), este necesară o licență de comerciant sau investitor profesionist. De asemenea, nu există prea multe oportunități de a profita de schemele de tranzacționare cu instrumente financiare derivate over-the-counter, iar bariera de intrare este mult mai mare.