Αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας της επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης. Επενδυτική δραστηριότητα μιας επιχείρησης και αξιολόγηση της οικονομικής της αποτελεσματικότητας στο παράδειγμα του «BHS» LLP Μέθοδοι για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας της επενδυτικής δραστηριότητας μιας επιχείρησης

Ένας από τους πιο σημαντικούς τομείς ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑεπιχείρηση είναι η επενδυτική της δραστηριότητα που συνδέεται με την επένδυση κεφαλαίων για την υλοποίηση μακροπρόθεσμων και μεσοπρόθεσμων έργων.

Η επενδυτική δραστηριότητα μπορεί να οριστεί ως ένα σύνολο συναλλαγών για την απόκτηση και πώληση μακροπρόθεσμων (μη κυκλοφορούντων) περιουσιακών στοιχείων, καθώς και βραχυπρόθεσμων (τρέχουσες) χρηματοοικονομικές επενδύσεις που δεν είναι ταμειακά ισοδύναμα.

Μια επιχείρηση μπορεί να κάνει επενδύσεις διαφόρων τύπων και σε διάφορες οργανωτικές μορφές: ο σχηματισμός επενδυτικό χαρτοφυλάκιο, συμμετοχή σε επενδυτικά σχέδια κ.λπ. Οι τομείς επενδυτικής δραστηριότητας μιας επιχείρησης έχουν διαφορετική φύση, βαθμό ευθύνης και, κατά συνέπεια, τη φύση των συνεπειών και το επίπεδο κινδύνου.

Οι κύριες κατευθύνσεις της επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης είναι:

ενημέρωση και ανάπτυξη της υλικοτεχνικής βάσης της επιχείρησης ή διευρυμένης παραγωγής πάγιων περιουσιακών στοιχείων της επιχείρησης·

· Αύξηση του όγκου των παραγωγικών δραστηριοτήτων.

ανάπτυξη νέων δραστηριοτήτων.

Η διαδικασία λήψης διαχειριστικών αποφάσεων επενδυτικής φύσης βασίζεται στην αξιολόγηση και σύγκριση του όγκου των προτεινόμενων επενδύσεων και των μελλοντικών ταμειακών εισπράξεων, δηλαδή απαιτείται κατά κάποιο τρόπο σύγκριση του ύψους των επενδύσεων με το προβλεπόμενο εισόδημα με βάση τη χρήση διάφορων επισημοποιημένων και μη μεθόδων και κριτηρίων.

Αυτό απαιτεί ένα βαθύ επενδυτική ανάλυσηπρος κατευθύνσεις:

· αναδρομική ανάλυση χρηματοοικονομικών και οικονομικών δραστηριοτήτων προκειμένου να προσδιοριστούν τα πιο αδύναμα σημεία στις δραστηριότητες των διαφόρων τμημάτων της επιχείρησης.

· τεκμηρίωση και ολοκληρωμένη ανάλυση του επενδυτικού επιχειρηματικού σχεδίου.

μελέτη σκοπιμότητας δανείου, άλλα είδη εξωτερικού οικονομικοί πόροιαν εμπλέκονται?

· αξιολόγηση της επιρροής εξωτερικών και εσωτερικών παραγόντων στη συνολική αποτελεσματικότητα του έργου.

Η οικονομική ανάλυση επενδυτικά σχέδιατο πιο σημαντικό συστατικό της στρατηγικής κάθε επιχειρηματικής οντότητας. Η εφαρμογή του επιτρέπει τη λήψη τεκμηριωμένων αποφάσεων σχετικά με τη σκοπιμότητα των επενδύσεων και την κερδοφορία των δραστηριοτήτων τους.

Οι κύριοι δείκτες για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου είναι:

Καθαρή παρούσα αξία (NPV);

Δείκτης Κερδοφορίας (PI);

Εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR, %).

Η περίοδος απόσβεσης του αρχικού κόστους, που υπολογίζεται λαμβάνοντας υπόψη τις προεξοφλημένες ταμειακές ροές (T).

Η μέθοδος της καθαρής παρούσας αξίας βασίζεται σε σύγκριση της παρούσας αξίας των ταμειακών εισπράξεων (επενδύσεων) που δημιουργήθηκαν από την επιχείρηση κατά την περίοδο πρόβλεψης. Ο σκοπός αυτής της μεθόδου είναι να προσδιορίσει το πραγματικό ποσό του κέρδους που μπορεί να λάβει ο οργανισμός ως αποτέλεσμα της υλοποίησης αυτού του επενδυτικού σχεδίου.

Η καθαρή παρούσα αξία ποσοτικοποιείται με τους ακόλουθους τρόπους:

όπου: CF - ταμειακές ροές ανά έτη

I - όγκος επένδυσης

i - επιτόκιο έκπτωσης

n - αριθμός περιόδων (έτη)

Αυτό το μοντέλο προϋποθέτει τις ακόλουθες συνθήκες:

Ο όγκος των επενδύσεων γίνεται δεκτός ως ολοκληρωμένος.

Ο όγκος των επενδύσεων γίνεται αποδεκτός στην αξιολόγηση τη στιγμή της ανάλυσης.

Η διαδικασία επιστροφής ξεκινά μετά την ολοκλήρωση της επένδυσης.

Το προεξοφλητικό επιτόκιο r μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως:

· - πιστωτικό επιτόκιο της τράπεζας.

- σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου.

- κόστος ευκαιρίας κεφαλαίου.

είναι ο εσωτερικός ρυθμός απόδοσης.

Εάν η ανάλυση διενεργηθεί πριν από την έναρξη της επένδυσης ή εάν η επένδυση έχει προγραμματιστεί για αρκετά χρόνια, τότε το ύψος του επενδυτικού κόστους θα πρέπει επίσης να μεταφερθεί στην παρούσα στιγμή. Το μοντέλο για τον υπολογισμό της καθαρής παρούσας αξίας θα έχει τη μορφή:

Ο δείκτης αντικατοπτρίζει μια προγνωστική αξιολόγηση της αλλαγής στο οικονομικό δυναμικό ενός εμπορικού οργανισμού σε περίπτωση που το υπό εξέταση έργο γίνει αποδεκτό.

Εάν NPV>0, τότε το έργο είναι κερδοφόρο, αυξάνοντας το πραγματικό κόστος του οργανισμού κατά NPV.

Εάν NPV<0, то проект является убыточным и должен быть отвергнут.

Εάν NPV=0, τότε το έργο δεν είναι ούτε κερδοφόρο ούτε ασύμφορο, δηλαδή, από οικονομική άποψη, δεν έχει καμία διαφορά αν θα γίνει αποδεκτό ή όχι αυτό το έργο. εάν τα έργα είναι εναλλακτικά, τότε γίνεται αποδεκτό το έργο με την υψηλότερη καθαρή παρούσα αξία.

Το βασικό σημείο στον υπολογισμό της καθαρής παρούσας αξίας, όπως και στη χρήση άλλων μεθόδων ανάλυσης που βασίζονται σε εκπτωτικές αποτιμήσεις, είναι η επιλογή του προεξοφλητικού επιτοκίου. Το επιτόκιο έκπτωσης επιλέγεται από τον προγραμματιστή ανεξάρτητα. Σε αυτήν την περίπτωση, θα πρέπει να ληφθεί υπόψη το μέγεθος των επιτοκίων χωρίς κίνδυνο, ο προβλεπόμενος ρυθμός πληθωρισμού για την περίοδο, το ποσοστό κόστους ευκαιρίας, η αβεβαιότητα και ο κίνδυνος κατά τον προγραμματισμό μακροπρόθεσμων εισπράξεων σε μετρητά κ.λπ. Το σκεπτικό για την επιλογή της έκπτωσης Το ποσοστό σε κάθε περίπτωση είναι ατομικό και εξαρτάται από τις συνθήκες και τους στόχους της ανάλυσης, καθώς και από τα προσόντα του αναλυτή.

Ο δείκτης απόδοσης επένδυσης είναι η απόδοση ανά μονάδα επενδυμένων κεφαλαίων. Ορίζεται ως ο λόγος της παρούσας αξίας των ταμειακών ροών του εισοδήματος προς την παρούσα αξία του επενδυτικού κόστους και υπολογίζεται από τον τύπο:

Σε αντίθεση με την καθαρή παρούσα αξία, ο δείκτης κερδοφορίας είναι ένας σχετικός δείκτης: χαρακτηρίζει το επίπεδο του εισοδήματος ανά μονάδα κόστους, δηλαδή την αποδοτικότητα των επενδύσεων - όσο υψηλότερη είναι η αξία αυτού του δείκτη, τόσο μεγαλύτερη είναι η απόδοση σε κάθε ρούβλι που επενδύεται σε αυτό. έργο. Εξαιτίας αυτού, το κριτήριο PI είναι πολύ βολικό όταν επιλέγετε ένα έργο από έναν αριθμό εναλλακτικών με παρόμοιες τιμές NPV (ειδικά, εάν δύο έργα έχουν τις ίδιες τιμές NPV, αλλά διαφορετικά ποσά απαιτούμενων επενδύσεων, τότε είναι προφανές ότι αυτό που παρέχει μεγαλύτερη επενδυτική αποδοτικότητα είναι πιο κερδοφόρο ), ή κατά τη συμπλήρωση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου προκειμένου να μεγιστοποιηθεί η συνολική αξία της NPV.

Όσο υψηλότερο είναι το ποσοστό απόδοσης, τόσο πιο προτιμότερο είναι το έργο. Εάν ο δείκτης είναι 1 ή χαμηλότερος, τότε το έργο δύσκολα πληροί ή ακόμη και δεν πληροί το ελάχιστο ποσοστό απόδοσης (στην πράξη, ένας δείκτης κοντά στο ένα είναι αποδεκτός σε ορισμένες περιπτώσεις). Ένας δείκτης 1 αντιστοιχεί σε μηδενική καθαρή παρούσα αξία.

Το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης της επένδυσης είναι το ποσοστό απόδοσης (επιτόκιο φραγμού, προεξοφλητικό επιτόκιο) στο οποίο η καθαρή παρούσα αξία της επένδυσης είναι μηδέν ή είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο στο οποίο το προεξοφλημένο εισόδημα από το έργο ισούται με το επενδυτικό κόστος.

Η τιμή του προκύπτει από την ακόλουθη εξίσωση:

Δηλαδή, το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης είναι το ποσοστό απόδοσης που, όταν εφαρμόζεται στις αποδόσεις της επένδυσης κατά τη διάρκεια του κύκλου ζωής, έχει ως αποτέλεσμα μηδενική καθαρή παρούσα αξία.

Ειδικότερα, η οικονομική έννοια του κριτηρίου IRR είναι ότι μια επιχείρηση μπορεί να λάβει οποιεσδήποτε επενδυτικές αποφάσεις, η κερδοφορία των οποίων δεν είναι χαμηλότερη από την τρέχουσα αξία του δείκτη κόστους κεφαλαίου (CC). Το τελευταίο σημαίνει το συνολικό κόστος των διαθέσιμων πηγών χρηματοδότησης του έργου.

Η λήψη απόφασης για ένα επενδυτικό έργο σύμφωνα με το κριτήριο IRR βασίζεται στον κανόνα: εάν η αξία IRR είναι μεγαλύτερη από το ποσοστό χρηματοδότησης του έργου, τότε αυτό το έργο πρέπει να γίνει αποδεκτό και αντίστροφα.

Η περίοδος προεξόφλησης απόσβεσης είναι η χρονική περίοδος που απαιτείται για την ανάκτηση της παρούσας αξίας μιας επένδυσης από την παρούσα αξία των μελλοντικών ταμειακών ροών. Αυτός ο λόγος προσδιορίζεται διαιρώντας το ποσό της επένδυσης με την προεξοφλημένη καθαρή ταμειακή ροή.

Κατά την αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων, τα κριτήρια Τ μπορούν να χρησιμοποιηθούν υπό τις ακόλουθες προϋποθέσεις:

α) το έργο γίνεται αποδεκτό εάν πραγματοποιηθεί η απόσβεση·

β) εάν η υπολογιζόμενη περίοδος απόσβεσης είναι μικρότερη από κάποια μέγιστη επιτρεπόμενη περίοδο απόσβεσης, την οποία η εταιρεία θεωρεί αποδεκτή για τον εαυτό της, τότε αυτό το έργο γίνεται αποδεκτό.

γ) από πλήθος εναλλακτικών επενδυτικών σχεδίων γίνεται αποδεκτό αυτό με μικρότερο χρόνο απόσβεσης.

Σε αντίθεση με τα κριτήρια NPV, IRR και PI, το κριτήριο T καθιστά δυνατή τη λήψη εκτιμήσεων, έστω και κατά προσέγγιση, της ρευστότητας και της επικινδυνότητας του έργου.

Κατά την ανάλυση των επενδυτικών σχεδίων, θα πρέπει να τηρούνται οι ακόλουθοι κανόνες:

1. Κατά τη σύγκριση έργων, εφαρμόζετε με συνέπεια τις ίδιες ποσοτικές προσεγγίσεις σε αυτά.

2. Χρησιμοποιήστε ποσοτικές μεθόδους αξιολόγησης ως χρήσιμες, αλλά όχι τις μοναδικές πληροφορίες για τη λήψη αποφάσεων.

3. Μην αποκλείετε καμία από τις παραδοχές που έγιναν στην ανάλυση και ερμηνεύστε το νόημα των αποτελεσμάτων που προέκυψαν.

Στείλτε την καλή δουλειά σας στη βάση γνώσεων είναι απλή. Χρησιμοποιήστε την παρακάτω φόρμα

Φοιτητές, μεταπτυχιακοί φοιτητές, νέοι επιστήμονες που χρησιμοποιούν τη βάση γνώσεων στις σπουδές και την εργασία τους θα σας είναι πολύ ευγνώμονες.

Παρόμοια Έγγραφα

Η έννοια και η σημασία της επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης. Είδη, σύνθεση και πηγές επένδυσης. Λειτουργίες και μέτρα κρατικής ρύθμισης της επενδυτικής δραστηριότητας στη Ρωσική Ομοσπονδία. Μέθοδοι για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων ως προς την περίοδο απόσβεσης, δείκτη κερδοφορίας.

θητεία, προστέθηκε 24/07/2011


Οικονομική υπόσταση επενδύσεων και επενδυτική δραστηριότητα, ταξινόμηση τους. Αντικείμενα και θέματα επενδυτικής δραστηριότητας. Χαρακτηριστικά της επενδυτικής δραστηριότητας. Ανάλυση της δυναμικής και της δομής των επενδυτικών ροών στο παράδειγμα της Komandor LLC.

θητεία, προστέθηκε 22/10/2014


Η έννοια, τα είδη και η ουσία των επενδύσεων, χαρακτηριστικά της επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης σε σύγχρονες συνθήκες. Μηχανισμοί προσέλκυσης κεφαλαίων και χαρακτηριστικά των πηγών τους. Ο ρόλος του κράτους στη ρύθμιση της επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης.

θητεία, προστέθηκε 23/08/2013


Ουσία και ταξινόμηση της επενδυτικής δραστηριότητας. Ανάλυση της έννοιας και του περιεχομένου της επενδυτικής πολιτικής της επιχείρησης. Μέθοδοι για την αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας των έργων. Η μελέτη της επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης στο παράδειγμα της JSC "IDGC of South".

διατριβή, προστέθηκε 06/12/2014


Η έννοια της επένδυσης, επενδυτική δραστηριότητα, επενδυτική ελκυστικότητα. Εκτίμηση της επενδυτικής ελκυστικότητας των περιφερειών, εντοπισμός δυνατών και αδυναμιών. Σύγχρονη πρακτική αύξησης της ελκυστικότητας των επενδύσεων των ξενοδοχειακών περιοχών της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

θητεία, προστέθηκε 05/12/2011


Η έννοια της επένδυσης και τα χαρακτηριστικά της επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης: ένα επενδυτικό σχέδιο, κριτήρια για την αποτελεσματικότητά του. Αξιολόγηση της επενδυτικής δραστηριότητας του κλάδου της επιχείρησης, των κύριων αποτελεσμάτων της και των τρόπων βελτίωσης της αποτελεσματικότητας των δραστηριοτήτων.

θητεία, προστέθηκε 30/12/2011


Ουσία, έννοια και τύποι επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης. Μεθοδολογία για συστηματική περιγραφή των καινοτομιών στις συνθήκες οικονομία της αγοράς. Σύστημα δεικτών σύνθετης ανάλυσης επενδυτικής δραστηριότητας. Υπολογισμός του ταμείου μισθών με δείκτες.

δοκιμή, προστέθηκε στις 28/11/2014

κύριος στόχοςΗ διαχείριση των επενδύσεων κεφαλαίου σε επιχειρήσεις συνίσταται στη διασφάλιση της προγραμματισμένης αύξησης των ενσώματων και άυλων περιουσιακών στοιχείων στους συγκεκριμένους τύπους τους.

Η διαδικασία διαχείρισης των επενδύσεων κεφαλαίου μιας επιχείρησης πραγματοποιείται στα ακόλουθα βασικά στάδια:

Τα κύρια στάδια της διαχείρισης των επενδύσεων κεφαλαίου στην επιχείρηση		1. Ανάλυση του βαθμού ανάπτυξης και αποτελεσματικότητας των επενδύσεων κεφαλαίου κατά την προσχεδιαστική περίοδο
2. Ορισμός μορφών επένδυσης κεφαλαίου
3. Κατάρτιση επενδυτικού σχεδίου κεφαλαίου
4. Αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των επιμέρους επενδυτικών σχεδίων
5. Σχηματισμός χαρτοφυλακίου επενδύσεων κεφαλαίου
6. Μέριμνα για την υλοποίηση μεμονωμένων επενδυτικών σχεδίων και επενδυτικών προγραμμάτων
7. Ανάπτυξη επιχειρηματικών σχεδίων για επενδυτικά έργα

Ρύζι. 4.11. Το περιεχόμενο των κύριων σταδίων της διαδικασίας διαχείρισης των επενδύσεων κεφαλαίου στην επιχείρηση

1. Ανάλυση του βαθμού ανάπτυξης και της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων κεφαλαίου στην προσχεδιασμένη περίοδο.Στη διαδικασία αυτής της ανάλυσης, λαμβάνεται υπόψη το επίπεδο επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης κατά την περίοδο προσχεδιασμού και ο βαθμός ολοκλήρωσης των προηγούμενων επενδυτικών σχεδίων και προγραμμάτων.

Στο πρώτο στάδιοανάλυση, ο συνολικός όγκος των επενδύσεων κεφαλαίου στην αύξηση των παγίων και των άυλων περιουσιακών στοιχείων, το μερίδιο επενδύσεις κεφαλαίουστη συνολική επένδυση της επιχείρησης στην προσχεδιασμένη περίοδο.

Στο δεύτερο στάδιο της ανάλυσης, εξετάζεται ο βαθμός υλοποίησης των επιμέρους επενδυτικών σχεδίων και προγραμμάτων, το επίπεδο ανάπτυξης των επενδυτικών πόρων που παρέχονται για τους σκοπούς αυτούς, στο πλαίσιο των κεφαλαιακών επενδυτικών αντικειμένων.

Στο τρίτο στάδιο της ανάλυσης προσδιορίζεται ο βαθμός ολοκλήρωσης των προηγούμενων επενδυτικών έργων και προσδιορίζεται ο απαιτούμενος όγκος επενδυτικών πόρων για την πλήρη ολοκλήρωσή τους.

2. Ορισμός μορφών επενδύσεων κεφαλαίου.Οι μορφές επενδύσεων κεφαλαίου καθορίζονται στο πλαίσιο των κύριων τύπων επενδυτικών πράξεων σύμφωνα με τη στρατηγική ανάπτυξης της επιχείρησης.

Υπάρχουν μορφές απλής και εκτεταμένης αναπαραγωγής των παγίων.

Σε φόρμες απλή αναπαραγωγήπεριλαμβάνουν: επισκευή, εκσυγχρονισμό, αντικατάσταση υφιστάμενων μέσων εργασίας.

Μορφές απλής αναπαραγωγής

Ρύζι. 4.12 - Μορφές απλής αναπαραγωγής

Σε φόρμες διευρυμένη αναπαραγωγήπεριλαμβάνουν: τεχνικό επανεξοπλισμό υφιστάμενης επιχείρησης, ανακατασκευή, επέκταση υφιστάμενης επιχείρησης, νέα κατασκευή, απόκτηση ολοκληρωμένων ιδιοκτησιακών συγκροτημάτων.

Ρύζι. 4.13 - Μορφές διευρυμένης αναπαραγωγής

Τεχνικός επανεξοπλισμός- αυτό είναι ένα σύνολο μέτρων για τη βελτίωση του τεχνικού και οικονομικού επιπέδου υφιστάμενων επιχειρήσεων ή μεμονωμένων τοποθεσιών με βάση την εισαγωγή νέας τεχνολογίας χωρίς επέκταση.

Επέκταση υφιστάμενων επιχειρήσεωνσυνεπάγεται αύξηση της ικανότητάς τους λόγω επεκτάσεων σε υφιστάμενες επιχειρήσεις.

Απόκτηση ολοκληρωμένων συμπλεγμάτων ιδιοκτησίας- πρόκειται για επενδυτική πράξη μεγάλων επιχειρήσεων, η οποία παρέχει βιομηχανική, εμπορευματική ή περιφερειακή διαφοροποίηση των δραστηριοτήτων τους. Σε σχέση με τη συνεχιζόμενη διαδικασία ιδιωτικοποίησης, καθώς και την πτώχευση μεμονωμένων επιχειρήσεων, αναπτύσσεται ολοένα και περισσότερο η απόκτηση ολοκληρωμένων συγκροτημάτων ιδιοκτησίας.

Νέα κατασκευή- μια επενδυτική πράξη που σχετίζεται με την κατασκευή μιας νέας εγκατάστασης με πλήρη τεχνολογικό κύκλο σύμφωνα με ένα ειδικά αναπτυγμένο ή τυποποιημένο έργο σε ειδικά παραχωρημένες περιοχές. Οι επιχειρήσεις καταφεύγουν σε νέες κατασκευές με σημαντική αύξηση του όγκου των δραστηριοτήτων τους την επόμενη περίοδο, την παραγωγή, την εμπορευματική ή περιφερειακή διαφοροποίηση (δημιουργία υποκαταστημάτων, θυγατρικών κ.λπ.).

Ανοικοδόμηση- μια επενδυτική πράξη που συνδέεται με σημαντικό μετασχηματισμό της παραγωγής ή του εμπορίου και των τεχνολογικών διαδικασιών που βασίζονται σε σύγχρονα επιστημονικά και τεχνολογικά επιτεύγματα. Πραγματοποιείται σύμφωνα με ένα ολοκληρωμένο σχέδιο για την ανασυγκρότηση της επιχείρησης προκειμένου να αυξηθεί η παραγωγική της ικανότητα, η απόδοση, η εισαγωγή τεχνολογιών εξοικονόμησης πόρων, η βελτίωση της ποιότητας των προϊόντων, η βελτίωση του επιπέδου εξυπηρέτησης πελατών κ.λπ. Κατά τη διαδικασία ανακατασκευής, μεμονωμένα εμπορικά και μη κτίρια και εγκαταστάσεις μπορούν να επεκταθούν (εάν δεν μπορεί να τοποθετηθεί νέος τεχνολογικός εξοπλισμός σε υπάρχοντες χώρους). κατασκευή νέων κτιρίων και κατασκευών του ίδιου σκοπού προς αντικατάσταση αυτών που βρίσκονται υπό εκκαθάριση στην επικράτεια μιας επιχείρησης που λειτουργεί, η περαιτέρω λειτουργία της οποίας, για τεχνικούς ή οικονομικούς λόγους, αναγνωρίζεται ως μη σκόπιμη.

Εκσυγχρονισμός- είναι μια επενδυτική πράξη που σχετίζεται με τη βελτίωση και τη μεταφορά του ενεργού μέρους των παγίων στοιχείων ενεργητικού παραγωγής σε κατάσταση που αντιστοιχεί στο τρέχον επίπεδο υλοποίησης της παραγωγής και του εμπορίου και των τεχνολογικών διαδικασιών μέσω εποικοδομητικών αλλαγών σε ολόκληρο τον στόλο εξοπλισμού, μηχανημάτων και μηχανισμών που χρησιμοποιούνται από η επιχείρηση·

Απόκτηση ορισμένων τύπων ενσώματων ή άυλων περιουσιακών στοιχείων.Αυτή η επενδυτική πράξη σχετίζεται με την ανανέωση (λόγω φυσικής φθοράς) ή την αύξηση (λόγω της αύξησης του όγκου των δραστηριοτήτων) ορισμένων τύπων ενσώματων περιουσιακών στοιχείων. την απόκτηση νέων προϊόντων λογισμικού που διασφαλίζουν την ανάπτυξη της αποδοτικότητας της επιχείρησης το επόμενο διάστημα.

3. Κατάρτιση επενδυτικού σχεδίου κεφαλαίου.

Το επενδυτικό σχέδιο περιλαμβάνει τέσσερις ενότητες, εκ των οποίων οι τρεις πρώτες είναι οι κύριες ενότητες:

1. Όγκος, δομή και πηγές χρηματοδότησης των επενδύσεων κεφαλαίου.

2. Σχέδιο θέσης σε λειτουργία παγίων και άυλων περιουσιακών στοιχείων.

3. Σχέδιο θέσης σε λειτουργία εγκαταστάσεων παραγωγής.

4. Σχέδιο σχεδιαστικών και τοπογραφικών εργασιών.

Η επένδυση κεφαλαίου περιλαμβάνει το κόστος:

Παντός είδους κατασκευαστικές εργασίες.

Εξοπλισμός;

Έξοδα εγκατάστασης και μεταφοράς εξοπλισμού.

Δαπάνες για την ανακατασκευή κτιρίων και κατασκευών.

Πρόσθετο κόστος για τον τεχνικό εξοπλισμό παρακείμενων περιοχών που προκαλείται από την εισαγωγή νέας τεχνολογίας.

Το κόστος των κατασκευαστικών εργασιών (Kiz) καθορίζεται λαμβάνοντας υπόψη την επιφάνεια ή τον όγκο των κτιρίων του εργαστηρίου (S) και το συγκεκριμένο κόστος κεφαλαίου ανά 1m 2 ή 1m 3 (m)

Kiz \u003d S ּ m,

Το κόστος του εξοπλισμού προσδιορίζεται σε ελεύθερες, αγοραίες τιμές χονδρικής πώλησης (Tsoo) που ισχύουν τη στιγμή του υπολογισμού, στο οποίο αναφέρεται, η οποία υποδεικνύει τη συγκεκριμένη ημερομηνία ισχύος των τιμών που χρησιμοποιούνται στους υπολογισμούς.

Το κόστος εγκατάστασης και μεταφοράς του εξοπλισμού καθορίζεται από το ποσοστό κόστους (N tr), το οποίο ορίζεται ως ποσοστό της τιμής χονδρικής πώλησης και εξαρτάται από την πολυπλοκότητα της εγκατάστασης του εξοπλισμού που σχεδιάζεται.

Το κόστος του εξοπλισμού, λαμβάνοντας υπόψη το κόστος μεταφοράς και εγκατάστασής του, ονομάζεται λογιστική αξία του εξοπλισμού(F β) και προσδιορίζεται από τον τύπο:

F b \u003d C o +

Το κόστος για την ανακατασκευή του κτιρίου (Kvr.z) καθορίζεται λαμβάνοντας υπόψη τον όγκο για κάθε τύπο οικοδομικής εργασίας με βάση την εκτίμηση.

Όλες οι πηγές χρηματοδότησης επενδύσεων κεφαλαίου χωρίζονται σε

συγκεντρωτική

αποκεντρωμένη.

Συγκεντρωτικήοι επενδύσεις κεφαλαίου καθορίζονται σύμφωνα με το κρατικό πρόγραμμα οικονομικής πολιτικής.

αποκεντρωμένηΟι επενδύσεις κεφαλαίου πραγματοποιούνται επιπλέον των κρατικών προγραμμάτων, εάν υπάρχουν διαθέσιμα κεφάλαια για αυτό.

Κύριος πηγές αποκεντρωμένωνΟι επενδύσεις κεφαλαίου είναι:

- ίδιους οικονομικούς πόρους(εκπτώσεις αποσβέσεων, μειώσεις από το καθαρό κέρδος, έσοδα από την πώληση πλεονάζουσας περιουσίας που περιλαμβάνεται στα πάγια στοιχεία ενεργητικού, κινητοποίηση εσωτερικών οικονομικών πόρων (π.χ. ποσά που καταβάλλονται από τις ασφαλιστικές αρχές με τη μορφή αποζημίωσης για ζημίες), εξοικονόμηση πόρων από χαμηλότερες τιμές για εξοπλισμός, χαμηλότερο κόστος εργασίες κατασκευής και εγκατάστασης).

- εμπλεκόμενα κεφάλαια(κεφάλαια από την πώληση μετοχών, φιλανθρωπικές και άλλες συνεισφορές, κεφάλαια που διατίθενται από ανώτερες εταιρείες συμμετοχών και μετοχών, βιομηχανικούς και χρηματοπιστωτικούς ομίλους σε δωρεάν βάση, πιστώσεις από τον κρατικό, περιφερειακό και τοπικό προϋπολογισμό, ταμεία στήριξης της επιχειρηματικότητας που παρέχονται δωρεάν βάση· ξένες επενδύσεις που παρέχονται με τη μορφή χρηματοοικονομικής ή άλλης συμμετοχής στο εγκεκριμένο κεφάλαιο κοινοπραξιών· άμεσες επενδύσεις διεθνών οργανισμών και χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, επιχειρήσεων και οργανισμών, ιδιωτών·

- δανεισμένα κεφάλαια(τραπεζικά δάνεια, ομόλογα, γραμμάτια).

ΣυγκεντρωτικήΟι επενδύσεις κεφαλαίου χρηματοδοτούνται:

Σε βάρος των πιστώσεων από τον κρατικό προϋπολογισμό.

Συγκεντρωτικά κεφάλαια των διοικητικών οργάνων.

Ίδια κεφάλαια επιχειρήσεων.

Τραπεζικά δάνεια.

Το μερίδιο των πιστώσεων του προϋπολογισμού μειώνεται επί του παρόντος λόγω του δημοσιονομικού ελλείμματος. Και το μερίδιο των ιδίων κεφαλαίων των επιχειρήσεων αυξάνεται στο συνολικό όγκο των επενδύσεων κεφαλαίου.

4. Αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των επιμέρους επενδυτικών σχεδίων.

Η αποδοτικότητα των επενδύσεων κεφαλαίου χαρακτηρίζεται από τα οικονομικά (ή κοινωνικά) αποτελέσματα της υλοποίησής τους. Η σκοπιμότητα των επενδύσεων κεφαλαίου προσδιορίζεται ως αποτέλεσμα ενδελεχούς αξιολόγησης της αποτελεσματικότητάς τους. Αυτό λαμβάνει υπόψη ότι με περιορισμένο ποσό κεφαλαίου ως πόρο, είναι απαραίτητο να επιτευχθεί μέγιστο κέρδος. Η επίσημη μεθοδολογία για τον προσδιορισμό της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων κεφαλαίου βασίζεται σε γενικές διατάξεις, οι κυριότερες από τις οποίες είναι οι ακόλουθες:

Πρώτα,υπολογισμός οικονομική αποτελεσματικότηταΗ επένδυση κεφαλαίου πραγματοποιείται στις ακόλουθες τρεις περιπτώσεις:

α) κατά την ανάπτυξη διαφόρων εγγράφων σχεδιασμού και σχεδιασμού·

β) κατά τον καθορισμό της βέλτιστης αναλογίας των κεφαλαιουχικών δαπανών σύμφωνα με τις μορφές αναπαραγωγής των παγίων περιουσιακών στοιχείων·

γ) κατά την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας χρήσης των ιδίων οικονομικών πόρων της εταιρείας.

κατα δευτερον, κατά την εκτέλεση των υπολογισμών, η συνολική οικονομική απόδοση προσδιορίζεται ως ο λόγος του αποτελέσματος (αποτέλεσμα) προς το ποσό του κόστους κεφαλαίου. Το κόστος και τα αποτελέσματα καθορίζονται λαμβάνοντας υπόψη τον παράγοντα χρόνο, δηλ. γίνονται με έκπτωση.

Στις επιχειρήσεις, ο πιο σημαντικός δείκτης της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων κεφαλαίου είναι η αύξηση των κερδών.

Τρίτον,για τον σκοπό μιας συνολικής αιτιολόγησης και ανάλυσης της οικονομικής αποδοτικότητας των επενδύσεων κεφαλαίου, τον εντοπισμό αποθεματικών για την αύξησή της, χρησιμοποιείται ένα σύστημα δεικτών - γενικευτικό και ιδιωτικό.

Προς την συνοπτικούς δείκτεςπεριλαμβάνουν: καθαρό παρόν εισόδημα. δείκτης (συντελεστής) κερδοφορίας. περίοδος απόσβεσης των επενδύσεων· εσωτερικό ποσοστό απόδοσης.

Προς την ιδιωτικούς δείκτεςπεριλαμβάνουν: παραγωγικότητα εργασίας, παραγωγικότητα κεφαλαίου, ένταση υλικού, ένταση ενέργειας, κόστος και τεχνικό επίπεδο παραγωγής, διάρκεια του επενδυτικού κύκλου, μέγεθος της κοινωνικής επίδρασης, δείκτες που χαρακτηρίζουν τη βελτίωση του περιβάλλοντος.

Τέταρτος,κατά τον προσδιορισμό της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων κεφαλαίου, η επίδραση των λεγόμενων μη επενδυτικών παραγόντων, π.χ. η δράση παραγόντων που δεν απαιτούν πρόσθετες επενδύσεις. Αυτό σημαίνει ότι από το συνολικό ποσό του αποτελέσματος, θα πρέπει να ξεχωρίσουμε το αποτέλεσμα που προκύπτει ως αποτέλεσμα της αύξησης του λόγου μετατόπισης, της χρήσης προοδευτικών κανόνων για την οργάνωση της παραγωγής, της εργασίας, της διαχείρισης κ.λπ.

Για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων κεφαλαίου και τον υπολογισμό των παραπάνω δεικτών, είναι απαραίτητο να γνωρίζουμε συγκεκριμένους όρους (Πίνακας 4.3).

Περίοδος απόσβεσηςσας επιτρέπει να αξιολογήσετε όχι μόνο την αποτελεσματικότητα των επενδύσεων, αλλά και το επίπεδο των επενδυτικών κινδύνων. Δεδομένου ότι όσο μεγαλύτερη είναι η περίοδος υλοποίησης του έργου μέχρι την πλήρη απόσβεση του, τόσο υψηλότερο είναι το επίπεδο των επενδυτικών κινδύνων. Ωστόσο, ο δείκτης «περίοδος απόσβεσης» των επενδύσεων δεν λαμβάνει υπόψη τις ταμειακές ροές που σχηματίζονται μετά την περίοδο απόσβεσης των επενδυτικών κεφαλαίων που επενδύθηκαν στο έργο. Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό για έργα με μεγάλη διάρκεια ζωής.

Πίνακας 4.3

Δείκτες για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας του επενδυτικού δυναμικού

Δείκτης	Οικονομικό περιεχόμενο	Τύπος υπολογισμού
Αρχική επένδυση (IP)	αυτό είναι το πραγματικό κόστος του επενδυτικού σχεδίου, λαμβάνοντας υπόψη τα αποτελέσματα από την πώληση του υπάρχοντος εξοπλισμού και τους φόρους
Αρχικό εισόδημα (PD)	Πρόκειται για έσοδα από πώληση παλαιού εξοπλισμού, φορολογικά κίνητρα για επενδύσεις κ.λπ.
Ταμειακές ροές (CF)	χρηματοοικονομικός δείκτης που χαρακτηρίζει τον βαθμό ρευστότητας του έργου, αποτελείται από το καθαρό κέρδος και τις αποσβέσεις τους.
Προεξόφληση	μια πράξη που λαμβάνει υπόψη τον παράγοντα χρόνο κατά τη λήψη αποφάσεων. Η σημασία του έγκειται στην εκτίμηση του κόστους, των εσόδων, των κερδών και της οικονομικής κερδοφορίας, λαμβάνοντας υπόψη τις προσωρινές αλλαγές.
Επιτόκιο έκπτωσης (r)	Αυτό είναι ένα επιτόκιο που χαρακτηρίζει το ποσοστό απόδοσης, λαμβάνοντας υπόψη ότι οι επενδύσεις και οι ταμειακές ροές για διαφορετικές περιόδους φέρνουν σε συγκρίσιμη μορφή. Εξαρτάται από το επίπεδο κινδύνου και ρευστότητας. Χρησιμοποιώντας την έκπτωση, προσδιορίζεται ο συντελεστής μείωσης (Kp), ο οποίος βασίζεται στον τύπο του σύνθετου επιτοκίου.	Kp \u003d (1 + r) n, όπου n είναι ο αριθμός των ετών.
Η παρούσα αξία του επενδυτικού σχεδίου (HC)	Αυτή είναι η αξία του μελλοντικού εισοδήματος με τους σημερινούς όρους. Η πραγματική αξία του χρηματικού ποσού είναι όσο μικρότερη, τόσο μεγαλύτερη είναι η απόδοση και όσο μεγαλύτερη είναι η περίοδος είσπραξης του εισοδήματος.	, όπου FV είναι η μελλοντική αξία του επενδυτικού σχεδίου.
Καθαρή παρούσα αξία (NPV)	αντιπροσωπεύει τη διαφορά μεταξύ του ποσού των ταμειακών ροών (CFNS) που μειώνεται στην παρούσα αξία (με προεξόφληση) για την περίοδο λειτουργίας του επενδυτικού σχεδίου και του ποσού των κεφαλαίων που επενδύθηκαν για την υλοποίησή του (αρχική επένδυση).	NPV \u003d DPns - PIN. Εάν το έργο δεν περιλαμβάνει μια εφάπαξ επένδυση, αλλά συνεπή επένδυση για m έτη, τότε ο τύπος για τον υπολογισμό του NPV έχει την ακόλουθη μορφή: NPV= k - προβλεπόμενος ρυθμός πληθωρισμού. Pince - αρχική επένδυση στην παρούσα αξία
Δείκτης απόδοσης (ID)	είναι ο λόγος των ταμειακών ροών που μειώνονται στη διαδικασία της εκτίμησης του έργου προς την παρούσα αξία (CVNS) προς την αρχική επένδυση στο έργο (και, εάν οι επενδύσεις είναι διαφορετικές χρονικά, μειώνονται επίσης στην παρούσα αξία) (PI)	Ο δείκτης «δείκτης κερδοφορίας» μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί όχι μόνο για συγκριτική αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων, αλλά και ως κριτήριο. Εάν ID > 1, το έργο πρέπει να γίνει αποδεκτό, εάν ID £ 1, τότε το έργο θα πρέπει να απορριφθεί λόγω του γεγονότος ότι δεν θα αποφέρει πρόσθετο εισόδημα στον επενδυτή.
Ποσοστό απόδοσης επένδυσης» (Nd)	Χαρακτηρίζει τις ταμειακές ροές που θα λαμβάνονται για κάθε hryvnia επενδυμένων κεφαλαίων ετησίως	; DP NS - ταμειακές ροές στην παρούσα αξία
Περίοδος απόσβεσης (PO)	δείχνει για ποια περίοδο ο επενδυτής θα επιστρέψει τα κεφάλαια που επένδυσε στο έργο. Κατά τον υπολογισμό του, χρησιμοποιούνται επίσης οι αξίες της αρχικής επένδυσης και οι ταμειακές ροές μειωμένες στην παρούσα αξία.	; Μέσος όρος DPns - το μέσο ποσό ταμειακών ροών στην περίοδο (μέσος ετήσιος, μέσος τριμηνιαίος, μέσος μηνιαίος).
Εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR)	αντανακλά το προεξοφλητικό επιτόκιο στο οποίο η παρούσα αξία των ταμειακών ροών και η αρχική επένδυση είναι ίδια	IRR = - 1, όπου n είναι ο αριθμός των ετών για τα οποία η τιμή προεξοφλείται.

Οι επιχειρήσεις πραγματοποιούνται για την επίλυση της ακόλουθης σειράς προβλημάτων.

Πρώτα απ 'όλα, πραγματοποιείται αξιολόγηση της ανάγκης εφαρμογής, αξιολογείται η σκοπιμότητα και η κλίμακα τους. Στη συνέχεια γίνεται αξιολόγηση της δυνατότητας εφαρμογής τους, προβλέπεται η κερδοφορία τους και αναλύονται τα πιθανά.

Στο επόμενο στάδιο ανάλυση της επενδυτικής δραστηριότηταςσυνεπάγεται την κατασκευή μιας επιχείρησης, επιλέγονται οι πιο αποδεκτοί και κατάλληλοι τομείς επένδυσης και σχηματίζεται μια κοινή οργάνωση.

Επόμενο στη διαδικασία ανάλυση της επενδυτικής δραστηριότηταςη εταιρεία προσπαθεί να εντοπίσει όλους τους παράγοντες που μπορούν να επηρεάσουν αρνητικά την επίτευξη των επενδυτικών στόχων. Λαμβάνονται υπόψη κάθε είδους παράγοντες, οι οποίοι είναι αντικειμενικοί ή υποκειμενικοί, εσωτερικοί, εξωτερικοί κ.λπ.

Στο τελικό στάδιο, η οικονομική δικαιολόγηση αυτών επενδυτικές αποφάσειςεπιλεγεί από την επιχείρηση για την υλοποίησή τους. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι τέτοιες αποφάσεις θα πρέπει να είναι ταυτόσημες με τη γενική οικονομική στρατηγική της επιχείρησης και να βελτιώνουν και να ενισχύουν τα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα του οργανισμού και να επηρεάζουν θετικά το ρυθμό και τη δυναμική της ανάπτυξής του.

Συνήθως, επενδυτικές δραστηριότητεςέχει δύο κατευθύνσεις ή δύο μορφές. Πρόκειται για άμεσες επενδύσεις της επιχείρησης (επενδύσεις κεφαλαίου) και χρηματοοικονομικές επενδύσεις ή επενδύσεις χαρτοφυλακίου. Από αυτή την άποψη, προσδιορίζονται οι ακόλουθες εργασίες καθεμιάς από τις φόρμες.

Καθήκοντα ανάλυσης επιχείρησης:

• προσδιορισμός της ανάγκης του οργανισμού για μακροπρόθεσμες άμεσες επενδύσεις
• αναζήτηση και οικονομική αιτιολόγηση των απαραίτητων πηγών επένδυσης και εκτίμηση του κόστους του κεφαλαίου
• ανάλυση όλων των εξωτερικών και εσωτερικών παραγόντων που μπορούν να επηρεάσουν την επίτευξη των επενδυτικών στόχων. Πρόβλεψη αποτελεσμάτων από την εφαρμογή επενδυτικές ιδέες
• ανάπτυξη διαχειριστικών και άλλων τύπων αποφάσεων για τη μείωση του κινδύνου των επενδύσεων και την αύξηση της απόδοσής τους
• έλεγχος διεξαγωγής και υλοποίησης επενδυτικών δραστηριοτήτων και ανάπτυξη συστάσεων για τη βελτίωσή τους.

Καθήκοντα ανάλυσης επιχείρησης:

• εφαρμογή μιας ολόκληρης σειράς μέτρων για την ανάλυση και αξιολόγηση όλων των διαθέσιμων οικονομικών και πολιτικών πληροφοριών σχετικά με την υλοποίηση των χρηματοοικονομικών επενδυτικών δραστηριοτήτων
• δημιουργία ενός φορέα υπεύθυνου για την παρακολούθηση των αλλαγών της αγοράς πολύτιμα χαρτιάκαι δανειακό κεφάλαιο σε μόνιμη βάση
• ανάλυση του παρόντος και πρόβλεψη του μέλλοντος οικονομική σταθερότηταεπενδυτικό αντικείμενο
• προσδιορισμός ενός αποδεκτού επιπέδου του λόγου κερδοφορίας προς τον κίνδυνο χρηματοοικονομικών επενδύσεων για την επιχείρηση
• κατάρτιση και βελτιστοποίηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου της επιχείρησης και ανάλυση του επιπέδου της αποτελεσματικότητάς του.

Πρέπει να γίνει κατανοητό ότι η υλοποίηση άμεσων και χρηματοοικονομικών επενδύσεων αποτελούν δύο μέρη μιας επενδυτικής διαδικασίας και η ομοιότητα στον προγραμματισμό και την υλοποίησή τους συνδυάζει αυτές τις επενδύσεις στη συνολική επενδυτική δραστηριότητα της επιχείρησης.

Ανάλυση της αποτελεσματικότητας της επενδυτικής δραστηριότητας

Υπάρχουν οι ακόλουθες ομάδες δεικτών.

Οικονομικός Όμιλος ανάλυση της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών δραστηριοτήτων. Οι δείκτες αυτής της ομάδας διαφέρουν ανάλογα

• επίπεδο των στόχων των επενδυτών
  • αποτελεσματικότητα του προϋπολογισμού. Οι δείκτες αυτής της κατηγορίας δείχνουν το επίπεδο των οικονομικών επιπτώσεων για τον προϋπολογισμό οποιουδήποτε επιπέδου (ομοσπονδιακό, περιφερειακό, τοπικό κ.λπ.). Οι δείκτες αυτοί υπολογίζονται με βάση την αναλογία των εσόδων του προϋπολογισμού προς τις δαπάνες του.
  • εμπορική αποτελεσματικότητα. Ουσιαστικά, η επιχειρηματική απόδοση είναι οικονομικές επιπτώσειςαπό την υλοποίηση επενδυτικών δραστηριοτήτων ή την υλοποίηση επενδυτικά σχέδιαΓια οικονομική οντότητα. Το επίπεδο εμπορικής αποτελεσματικότητας καθορίζεται από τη διαφορά μεταξύ της είσπραξης και της δαπάνης κεφαλαίων ως αποτέλεσμα επενδυτικών δραστηριοτήτων
  • εθνική οικονομική αποτελεσματικότητα. Οι δείκτες αυτής της κατηγορίας υπολογίζονται με βάση το μέγεθος των άμεσων, σχετικών, σχετικών και άλλων επενδυτικών δαπανών.
• σκοπό της χρήσης αυτών των δεικτών
• τη φύση και το χρονοδιάγραμμα της λογιστικής κόστους-οφέλους. Αυτή η ομάδα περιλαμβάνει δείκτες διαφόρων ειδών, συγκεκριμένα: οικονομικές, χρηματοοικονομικές, κοινωνικές, περιβαλλοντικές, συνέπειες των επενδυτικών δραστηριοτήτων στους πόρους.

Έτσι, το βλέπουμε ανάλυση της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών δραστηριοτήτωνκαθορίζεται από διάφορους παράγοντες, και συγκεκριμένα: τις κοινωνικές και περιβαλλοντικές συνέπειες, καθώς και τα οικονομικά, οικονομικά και παραγωγικά αποτελέσματα.

Για τη διευκόλυνση της μελέτης του υλικού, χωρίζουμε το άρθρο σε θέματα:

Ο βασικός παράγοντας για τον υπολογισμό της αποδοτικότητας του προϋπολογισμού είναι ο προσδιορισμός της καθαρής παρούσας αξίας. Η βάση για τον προσδιορισμό του είναι το ποσό των εσόδων του προϋπολογισμού (συμπεριλαμβανομένων των επιστροφών δανείων και τόκων επί αυτών, φόρων, μετοχών που κατέχει η περιφέρεια) και των δαπανών του προϋπολογισμού (συμπεριλαμβανομένων των επιδοτήσεων, δανείων και επιδοτήσεων, δαπανών για την απόκτηση μετοχών).

Σκοποί για τους οποίους πραγματοποιείται η αξιολόγηση των επενδυτικών σχεδίων:

Αναζήτηση επενδυτών.
Επιλογή των πιο αποτελεσματικών συνθηκών για επένδυση ή δανεισμό.
Επιλογή συνθηκών κινδύνου.
Προετοιμασία επενδυτικού σχεδίου.

Η εταιρεία "Active Business Consulting" ως αποτέλεσμα των εργασιών της για την αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων σας παρέχει ένα προετοιμασμένο επενδυτικό σχέδιο, το οποίο αποτελείται από αξιολόγηση της σκοπιμότητας και αποτελεσματικότητας του επενδυτικού σχεδίου, μια σύγκριση διαφόρων επιλογών για την κατεύθυνση ανάπτυξη του επενδυτικού σχεδίου. Η αναφορά θα περιέχει όλες τις απαραίτητες πληροφορίες, ώστε να κατανοήσετε όλο τον κίνδυνο, ή το αντίστροφο, την αιτιολόγηση της επένδυσης στο εν λόγω έργο. Με αυτόν τον τρόπο, έχετε πληροφορίες στα χέρια σας, με τη βοήθεια των οποίων μπορείτε να διαχειριστείτε τα χρήματά σας εύλογα.

Αξιολόγηση επενδυτικής αποδοτικότητας

Η λήψη αποφάσεων που σχετίζονται με επενδύσεις είναι ένα σημαντικό στάδιο στη δραστηριότητα κάθε επιχείρησης. Για την αποτελεσματική χρήση των προσελκυόμενων κεφαλαίων και την επίτευξη της μέγιστης απόδοσης του επενδυμένου κεφαλαίου, είναι απαραίτητη μια διεξοδική ανάλυση των μελλοντικών εσόδων και δαπανών που σχετίζονται με την υλοποίηση του υπό εξέταση επενδυτικού σχεδίου.

Έργο του οικονομικού διαχειριστή είναι να επιλέξει τέτοια έργα και τρόπους υλοποίησης που θα παρέχουν μια ταμειακή ροή που είναι μέγιστη σε σύγκριση με το κόστος των απαιτούμενων επενδύσεων κεφαλαίου.

Υπάρχουν διάφορες μέθοδοι για την αξιολόγηση της ελκυστικότητας ενός επενδυτικού σχεδίου και, κατά συνέπεια, αρκετοί βασικοί δείκτες απόδοσης. Κάθε μέθοδος έχει βασικά την ίδια αρχή: ως αποτέλεσμα του έργου, η επιχείρηση πρέπει να έχει κέρδος (η επιχείρηση πρέπει να αυξηθεί), ενώ διάφορα οικονομικούς δείκτεςχαρακτηρίζει το έργο από διαφορετικές οπτικές γωνίες και μπορεί να ανταποκρίνεται στα ενδιαφέροντα διαφόρων ομάδων ανθρώπων που σχετίζονται με αυτήν την επιχείρηση - πιστωτές, επενδυτές, διαχειριστές.

Κατά την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών σχεδίων, χρησιμοποιούνται οι ακόλουθοι κύριοι δείκτες:

Περίοδος απόσβεσης - PP (Περίοδος απόσβεσης)
Καθαρή παρούσα αξία - NPV (Καθαρή παρούσα αξία)
Εσωτερικό ποσοστό απόδοσης -IRR (Internal Rate of Return)
Τροποποιημένο εσωτερικό ποσοστό απόδοσης - MIRR (Modified Internal Rate of Return)
επένδυση - P (Κερδοφορία)
Δείκτης κερδοφορίας - PI (Δείκτης Κερδοφορίας)

Κάθε δείκτης αποτελεί ταυτόχρονα και κριτήριο απόφασης κατά την επιλογή του πιο ελκυστικού έργου από πολλά πιθανά.

Ο υπολογισμός αυτών των δεικτών βασίζεται σε μεθόδους έκπτωσης που λαμβάνουν υπόψη την αρχή της διαχρονικής αξίας του χρήματος. Στις περισσότερες περιπτώσεις, η τιμή του σταθμισμένου μέσου όρου WACC επιλέγεται ως επιτόκιο, το οποίο, εάν είναι απαραίτητο, μπορεί να προσαρμοστεί για τους δείκτες του πιθανού κινδύνου που σχετίζεται με την υλοποίηση ενός συγκεκριμένου έργου και τον αναμενόμενο ρυθμό πληθωρισμού.

Εάν ο υπολογισμός του δείκτη WACC σχετίζεται με δυσκολίες που θέτουν αμφιβολίες για την αξιοπιστία του ληφθέντος αποτελέσματος (για παράδειγμα, κατά την αξιολόγηση των ιδίων κεφαλαίων), μπορείτε να επιλέξετε την τιμή της μέσης απόδοσης της αγοράς, προσαρμοσμένη για τον κίνδυνο του αναλυόμενου έργου. ως το προεξοφλητικό επιτόκιο. Μερικές φορές η αξία του επιτοκίου χρησιμοποιείται ως προεξοφλητικό επιτόκιο.

Τα κύρια στάδια αξιολόγησης της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων:

1. Εκτίμηση των οικονομικών δυνατοτήτων της επιχείρησης.
2. Πρόβλεψη μελλοντικών ταμειακών ροών.
3. Επιλογή προεξοφλητικού επιτοκίου.
4. Υπολογισμός βασικών δεικτών απόδοσης.
5. Λογιστική για τους παράγοντες κινδύνου.

Μέθοδοι αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων

- μια σύνθετη και πολύπλευρη έννοια, η οποία συνίσταται στη σκοπιμότητα της επένδυσης σε αυτόν τον οργανισμό. Υπάρχουν διάφορες πτυχές της επενδυτικής ελκυστικότητας του οργανισμού: τεχνική; εμπορικός; οικολογικός; θεσμική? κοινωνικός; χρηματοοικονομική. Όλες οι θεωρούμενες πτυχές της επενδυτικής ελκυστικότητας ενός οργανισμού είναι αλληλένδετες, επομένως, κατά τη διαδικασία επένδυσης μιας επιχείρησης, οι μεμονωμένες πτυχές πρέπει να βελτιστοποιηθούν μεταξύ τους για την αποτελεσματική υλοποίηση του κύριου στόχου της - τη διασφάλιση της οικονομικής ισορροπίας μιας επιχείρησης σε κρίση στην διαδικασία υλοποίησης.

Αυτό το υπόλοιπο χαρακτηρίζεται από υψηλό επίπεδο χρηματοοικονομικής σταθερότητας και φερεγγυότητας της επιχείρησης σε όλα τα στάδια της ανάπτυξής της. Είναι μια από τις πιο σημαντικές προϋποθέσεις για μια επιχείρηση να πραγματοποιήσει αποτελεσματικές επενδυτικές δραστηριότητες. Αυτό οφείλεται στην έλλειψη οικονομικών πόρων στο πλαίσιο της οικονομικής ανάκαμψης του οργανισμού. Επομένως, κατά την εκτέλεση επενδυτικών δραστηριοτήτων σε όλες τις πτυχές της, μια επιχείρηση πρέπει να προβλέψει εκ των προτέρων τι αντίκτυπο θα έχει στο επίπεδο χρηματοοικονομικής σταθερότητας και φερεγγυότητας της επιχείρησης, καθώς και να βελτιστοποιήσει τη δομή του επενδυμένου κεφαλαίου και των επενδυτικών ταμειακών ροών για αυτό. σκοπός. Για το σκοπό αυτό, θα διαμορφώσουμε μια στρατηγική επενδυτικής ελκυστικότητας στο πλαίσιο της οικονομικής ανάκαμψης.

Η στρατηγική διαχείριση επενδύσεων μιας επιχείρησης καλύπτει τα ακόλουθα κύρια στάδια:

1. Προσδιορισμός της επενδυτικής ευκαιρίας της επιχείρησης και της σκοπιμότητας της επένδυσης. Για το σκοπό αυτό, είναι απαραίτητο να μελετηθεί πρώτα η συνολική επενδυτική δραστηριότητα της επιχείρησης για προηγούμενα χρόνια. Με βάση τις πληροφορίες που ελήφθησαν, είναι απαραίτητο να προσδιοριστεί το λεγόμενο πιθανό μέλλον αυτή τη στιγμή. Το επόμενο βήμα είναι ο καθορισμός μιας μελέτης σκοπιμότητας. Κατά κανόνα, για επιχειρήσεις σε κατάσταση προ κρίσης και κρίσης, οι πιο χαρακτηριστικές επενδύσεις συνδέονται με πιθανή μείωση του τρέχοντος κόστους, βελτίωση της τεχνολογικής διαδικασίας και του ίδιου του προϊόντος, καθώς είναι πολύ πιθανό να παρέχει γρήγορο αποτέλεσμα και δεν απαιτούν κυρίως δαπάνες μεγάλης κλίμακας.Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι προϋποθέσεις αυτές ικανοποιούνται και από επενδύσεις σε νέα προϊόντα και αγορές. Τα επενδυτικά έργα αυτής της ομάδας απαιτούν την πιο προσεκτική μελέτη, συμπεριλαμβανομένης όχι μόνο τεχνικής και οικονομικής εμπειρογνωμοσύνης, αλλά και κοινωνικοοικονομικής, θεσμικής, νομικής αξιολόγησης και εις βάθος ανάλυσης μάρκετινγκ.

2. Μελέτη των συνθηκών του εξωτερικού επενδυτικού περιβάλλοντος. Κατά τη διαδικασία μιας τέτοιας μελέτης, μελετώνται γενικά οι νομικές προϋποθέσεις για την επενδυτική δραστηριότητα και στο πλαίσιο επιμέρους επενδυτικών μορφών («επενδυτικό κλίμα»). αναλύει την τρέχουσα επενδυτική αγορά και τους παράγοντες που την καθορίζουν· Η πλησιέστερη κατάσταση στην αγορά επενδύσεων προβλέπεται στο πλαίσιο των επιμέρους τομέων της που σχετίζονται με τις δραστηριότητες της επιχείρησης.

Επιλεκτικός επενδυτικός κίνδυνος - η πιθανότητα επιλογής ενός λιγότερο ελκυστικού επενδυτικού αντικειμένου από ό,τι ήταν δυνατό.

Η ανάλυση ευαισθησίας έργου περιλαμβάνει τον προσδιορισμό της αλλαγής στους μεταβλητούς δείκτες της αποτελεσματικότητας του έργου ως αποτέλεσμα των διακυμάνσεων στα αρχικά δεδομένα. Με αυτήν την προσέγγιση, κάθε δείκτης απόδοσης έργου υπολογίζεται εκ νέου διαδοχικά όταν αλλάζει μια μεμονωμένη μεταβλητή.

Η ανάλυση των σεναρίων ανάπτυξης έργων περιλαμβάνει την αξιολόγηση του αντίκτυπου μιας ταυτόχρονης αλλαγής σε όλες τις κύριες παραμέτρους του έργου στους δείκτες απόδοσης του έργου. Σε αυτό το είδος ανάλυσης χρησιμοποιούνται ειδικά προγράμματα υπολογιστών, προϊόντα λογισμικού και μοντέλα προσομοίωσης. Συνήθως εξετάζονται τρία σενάρια: απαισιόδοξο; αισιόδοξος; πιθανότατα (μέτρια).

Στην περίπτωση που δεν μπορούν να καθοριστούν ακριβείς εκτιμήσεις παραμέτρων και οι αναλυτές μπορούν να προσδιορίσουν μόνο τα διαστήματα για πιθανές διακυμάνσεις του δείκτη, χρησιμοποιείται η μέθοδος προσομοίωσης Monte Carlo. Δημιουργεί μια πρόσθετη ευκαιρία στην αξιολόγηση κινδύνου, καθιστώντας δυνατή τη δημιουργία τυχαίων σεναρίων. Η εφαρμογή της ανάλυσης κινδύνου χρησιμοποιεί πληθώρα πληροφοριών, είτε με τη μορφή αντικειμενικών δεδομένων είτε με κρίση εμπειρογνωμόνων, για να ποσοτικοποιήσει την αβεβαιότητα που υπάρχει σε σχέση με βασικές μεταβλητές του έργου και να κάνει ορθούς υπολογισμούς της πιθανής επίδρασης της αβεβαιότητας στην απόδοση ενός επενδυτικό σχέδιο. Το αποτέλεσμα μιας ανάλυσης κινδύνου δεν εκφράζεται ως ενιαία τιμή, αλλά ως πιθανότητα.

Για την πιο αξιόπιστη ανάλυση της κατάστασης που σχετίζεται με καταστάσεις κινδύνου, η καλύτερη επιλογή θα ήταν η χρήση όσο το δυνατόν περισσότερων μεθόδων εκτίμησης κινδύνου, λόγω του γεγονότος ότι οι διάφορες μέθοδοι αξιολόγησης κινδύνου αλληλοσυμπληρώνονται και διορθώνουν η μία τις αξίες της άλλης.

Κριτήρια αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων

Οποιοδήποτε έργο σχετίζεται με μια ταμειακή ροή - τη λήψη κεφαλαίων και τα ισοδύναμά τους, καθώς και πληρωμές για την υλοποίηση της IP, που καθορίζονται για ολόκληρη την περίοδο χρέωσης. Η επενδυτική δραστηριότητα στην επιχείρηση στο σύνολό της οδηγεί σε εκροή μετρητών. Οι λειτουργικές δραστηριότητες είναι η κύρια πηγή απόσβεσης και δημιουργούν την κύρια ταμειακή ροή. Η οικονομική σκοπιμότητα της ΠΕ χαρακτηρίζεται από θετικό ισοζύγιο ταμειακών ροών σε κάθε βήμα της υλοποίησης αυτού του έργου.

Μια ροή λέγεται ως ενιαία εάν αποτελείται από την αρχική επένδυση που έγινε ταυτόχρονα ή σε πολλές διαδοχικές περιόδους βάσης και επακόλουθες ταμειακές εισροές (οι εισροές ακολουθούν τις εκροές). Εάν οι ταμειακές εισροές εναλλάσσονται με οποιαδήποτε σειρά με τις εκροές τους, η ροή ονομάζεται έκτακτη. Η επιλογή συνηθισμένων και έκτακτων ροών είναι εξαιρετικά σημαντική όταν επιλέγετε ένα ή άλλο κριτήριο αξιολόγησης, καθώς δεν αντιμετωπίζουν όλα τα κριτήρια την κατάσταση όταν πρέπει να αναλύσετε έργα με έκτακτες ταμειακές ροές.

Κατά την ανάλυση της IP, γίνονται ορισμένες υποθέσεις. Πρώτον, είναι σύνηθες να συσχετίζονται οι ταμειακές ροές με κάθε επενδυτικό σχέδιο. Τις περισσότερες φορές, η ανάλυση πραγματοποιείται ανά έτος. Θεωρείται ότι όλες οι επενδύσεις πραγματοποιούνται στο τέλος του έτους που προηγείται του πρώτου έτους υλοποίησης του έργου, αν και κατ' αρχήν μπορούν να πραγματοποιηθούν σε ορισμένα επόμενα έτη. Η εισροή (εκροή) μετρητών αφορά το τέλος του επόμενου έτους.

Πρέπει να τονιστεί ότι η εφαρμογή μεθόδων αξιολόγησης και ανάλυσης έργων συνεπάγεται μια πληθώρα προγνωστικών εκτιμήσεων και υπολογισμών που χρησιμοποιούνται. Η πολλαπλότητα ορίζεται ως η δυνατότητα εφαρμογής ενός αριθμού κριτηρίων, καθώς και η άνευ όρων σκοπιμότητα μεταβολής των κύριων παραμέτρων. Αυτό επιτυγχάνεται με τη χρήση μοντέλων προσομοίωσης σε περιβάλλον υπολογιστικών φύλλων.

4.1. αποφάσεις που στοχεύουν στη δημιουργία στρατηγικών συμμαχιών (συνδικάτα, κοινοπραξίες κ.λπ.)·
4.2. αποφάσεις εξαγοράς·
4.3. λύσεις για τη χρήση συμπλόκου χρηματοπιστωτικά μέσασε κεφαλαιακές συναλλαγές.

1. Λύσεις για την ανάπτυξη νέων αγορών και υπηρεσιών.
2. αποφάσεις για την απόκτηση άυλων περιουσιακών στοιχείων.

Ο βαθμός ευθύνης για την υιοθέτηση ενός επενδυτικού σχεδίου προς μια συγκεκριμένη κατεύθυνση είναι διαφορετικός. Έτσι, εάν μιλάμε για αντικατάσταση υφιστάμενων εγκαταστάσεων παραγωγής, η απόφαση μπορεί να ληφθεί αρκετά ανώδυνα, αφού η διοίκηση της επιχείρησης κατανοεί σαφώς σε ποιο βαθμό και με ποια χαρακτηριστικά χρειάζονται νέες. Το έργο γίνεται πιο περίπλοκο όταν πρόκειται για επενδύσεις που σχετίζονται με την επέκταση της κύριας δραστηριότητας, καθώς σε αυτήν την περίπτωση είναι απαραίτητο να ληφθούν υπόψη ορισμένοι νέοι παράγοντες: η δυνατότητα αλλαγής της θέσης της εταιρείας στην αγορά αγαθών, τη διαθεσιμότητα πρόσθετων όγκων υλικών, εργατικών και οικονομικών πόρων, τη δυνατότητα ανάπτυξης νέων αγορών κ.λπ. δ.

Προφανώς, το ζήτημα του μεγέθους της προτεινόμενης επένδυσης είναι σημαντικό. Έτσι, το επίπεδο ευθύνης που σχετίζεται με την υιοθέτηση έργων αξίας $100.000 και $1 εκατομμυρίου είναι διαφορετικό. Επομένως, διαφορετικό θα πρέπει να είναι και το βάθος της αναλυτικής μελέτης της οικονομικής πλευράς του έργου, που προηγείται της απόφασης. Επιπλέον, σε πολλές επιχειρήσεις, καθίσταται κοινή πρακτική η διαφοροποίηση του δικαιώματος λήψης αποφάσεων επενδυτικού χαρακτήρα, δηλ. το μέγιστο ποσό επένδυσης είναι περιορισμένο, εντός του οποίου ο ένας ή ο άλλος διαχειριστής μπορεί να λάβει ανεξάρτητες αποφάσεις.

Συχνά οι αποφάσεις πρέπει να λαμβάνονται σε ένα περιβάλλον όπου υπάρχουν διάφορα εναλλακτικά ή αμοιβαία ανεξάρτητα έργα. Σε αυτή την περίπτωση, είναι απαραίτητο να γίνει επιλογή ενός ή περισσότερων έργων με βάση κάποια κριτήρια. Προφανώς, μπορεί να υπάρχουν πολλά κριτήρια και η πιθανότητα ένα έργο να είναι προτιμότερο από άλλα σύμφωνα με όλα τα κριτήρια είναι, κατά κανόνα, πολύ μικρότερη από ένα.

Δύο έργα που αναλύθηκαν ονομάζονται ανεξάρτητα εάν η απόφαση αποδοχής ενός από αυτά δεν επηρεάζει την απόφαση αποδοχής του άλλου.

Δύο έργα που αναλύονται ονομάζονται εναλλακτικά εάν δεν μπορούν να υλοποιηθούν ταυτόχρονα, δηλ. Η αποδοχή ενός από αυτά σημαίνει αυτόματα ότι το δεύτερο έργο πρέπει να απορριφθεί.

Σε μια οικονομία της αγοράς, υπάρχουν πολλές ευκαιρίες για επενδύσεις. Ωστόσο, κάθε επιχείρηση έχει περιορισμένους διαθέσιμους οικονομικούς πόρους για επενδύσεις. Ως εκ τούτου, προκύπτει το καθήκον της βελτιστοποίησης του επενδυτικού χαρτοφυλακίου.

Ένας πολύ σημαντικός παράγοντας κινδύνου. Η επενδυτική δραστηριότητα διεξάγεται πάντα σε συνθήκες αβεβαιότητας, ο βαθμός της οποίας μπορεί να ποικίλλει σημαντικά. Έτσι, κατά τη στιγμή της απόκτησης νέων παγίων, δεν είναι ποτέ δυνατό να προβλεφθεί με ακρίβεια η οικονομική επίδραση αυτής της πράξης. Ως εκ τούτου, οι αποφάσεις λαμβάνονται συχνά σε διαισθητική βάση.

Η λήψη αποφάσεων επενδυτικού χαρακτήρα, όπως και κάθε άλλου είδους δραστηριότητα διαχείρισης, βασίζεται στη χρήση διαφόρων τυπικών και μη μεθόδων και κριτηρίων. Ο βαθμός του συνδυασμού τους καθορίζεται από διάφορες περιστάσεις, συμπεριλαμβανομένων αυτών, εφόσον ο διευθυντής είναι εξοικειωμένος με τις διαθέσιμες συσκευές που εφαρμόζονται σε μια συγκεκριμένη περίπτωση. Στο εσωτερικό και ξένη πρακτικήΕίναι γνωστός ένας αριθμός επίσημων μεθόδων, με τη βοήθεια των οποίων οι υπολογισμοί μπορούν να χρησιμεύσουν ως βάση για τη λήψη αποφάσεων στον τομέα της επενδυτικής πολιτικής. Δεν υπάρχει καθολική μέθοδος κατάλληλη για όλες τις περιπτώσεις. Ίσως το μάνατζμεντ να είναι ακόμα περισσότερο τέχνη παρά επιστήμη. Ωστόσο, έχοντας κάποιες εκτιμήσεις που λαμβάνονται με επίσημες μεθόδους, ακόμη και σε κάποιο βαθμό υπό όρους, είναι ευκολότερο να ληφθούν τελικές αποφάσεις.

Κριτήρια για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων:

1. Κριτήρια για την αξιολόγηση της πραγματικότητας του έργου:

1.1. ρυθμιστικά κριτήρια (νομικά) δηλ. εθνικά πρότυπα, απαιτήσεις προτύπων, συμβάσεις, κατοχύρωση με δίπλωμα ευρεσιτεχνίας κ.λπ.

1.2. κριτήρια πόρων, ανά τύπο:

Επιστημονικά και τεχνικά κριτήρια.
- τεχνολογικά κριτήρια.
- κριτήρια παραγωγής·
- όγκος και πηγές χρηματοοικονομικών πόρων.

2. Ποσοτικά κριτήρια για την αξιολόγηση της σκοπιμότητας του έργου.

2.1. Συμμόρφωση με τον στόχο του έργου μακροπρόθεσμα με τους στόχους ανάπτυξης του επιχειρηματικού περιβάλλοντος.
2.2. Κίνδυνοι και οικονομικές συνέπειες (είτε οδηγούν σε προσθήκες στο επενδυτικό κόστος είτε σε μειώσεις της αναμενόμενης παραγωγής, τιμών ή πωλήσεων).
2.3. Ο βαθμός βιωσιμότητας του έργου.
2.4. Πιθανότητα σχεδιασμού σεναρίου και κατάσταση του επιχειρηματικού περιβάλλοντος.

3. Ποσοτικά κριτήρια (οικονομικά και οικονομικά), που επιτρέπουν την επιλογή από τα έργα, η υλοποίηση των οποίων είναι σκόπιμη. (κριτήρια καταλληλότητας).

3.1. κόστος έργου·
3.2. καθαρή παρούσα αξία;
3.3. κέρδος;
3.4. κερδοφορία?
3.5. εσωτερικό ποσοστό απόδοσης·
3.6. περίοδος απόσβεσης·
3.7. ευαισθησία κέρδους στον ορίζοντα προγραμματισμού (όρος), σε αλλαγές στο επιχειρηματικό περιβάλλον, σε σφάλμα αξιολόγησης δεδομένων.

Γενικά, η λήψη μιας επενδυτικής απόφασης απαιτεί τη συνεργασία πολλών ανθρώπων με διαφορετικό υπόβαθρο και διαφορετικές απόψεις για τις επενδύσεις. Ωστόσο, τον τελευταίο λόγο έχει ο οικονομικός διευθυντής, ο οποίος ακολουθεί ορισμένους κανόνες.

Κανόνες για τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων:

1. Επενδύστε μετρητάστην παραγωγή ή στους τίτλους έχει νόημα μόνο αν μπορείς να έχεις καθαρό κέρδος υψηλότερο από το να κρατάς χρήματα σε μια τράπεζα.
2. Είναι λογικό να επενδύουμε κεφάλαια μόνο εάν η απόδοση της επένδυσης υπερβαίνει το ποσοστό του πληθωρισμού.
3. Είναι λογικό να επενδύουμε μόνο στα πιο κερδοφόρα έργα, λαμβάνοντας υπόψη την έκπτωση.

Έτσι, η απόφαση για επένδυση σε ένα έργο λαμβάνεται εάν πληροί τα ακόλουθα κριτήρια:

Φθηνότητα του έργου.
- ελαχιστοποίηση του κινδύνου πληθωριστικών ζημιών.
- σύντομη περίοδος απόσβεσης
- σταθερότητα ή συγκέντρωση εισοδήματος.
- υψηλή κερδοφορία ως έχει και μετά από έκπτωση·
- Έλλειψη καλύτερων εναλλακτικών λύσεων.

Στην πράξη, τα έργα επιλέγονται όχι τόσο τα πιο κερδοφόρα και τα λιγότερο επικίνδυνα, αλλά αυτά που ταιριάζουν καλύτερα στη στρατηγική της εταιρείας.

Αξιολόγηση επενδυτικού κλίματος

Το επενδυτικό κλίμα είναι το πολιτικό, κοινωνικό και οικονομική κατάστασησε μια χώρα που, από την πλευρά των δυνητικών επενδυτών (κρατικών και ιδιωτών), είναι κερδοφόρα και επενδύουν τα κεφάλαιά τους στην οικονομία της για να συνεισφέρουν αποτελεσματική χρήση, εάν ταυτόχρονα δίνει εγγύηση διατήρησης και δωρεάν επαναπατρισμού των κερδών.

Διαρθρωτικά, το επενδυτικό κλίμα της χώρας καθορίζεται από τις επενδυτικές δυνατότητες και τον επενδυτικό κίνδυνο.

Επενδυτικές δυνατότητεςχώρα χαρακτηρίζεται από ένα σύνολο (τιμές οικονομική ανάπτυξη, η αναλογία κατανάλωσης και αποταμίευσης, το επιτόκιο δανείου, το ποσοστό απόδοσης, το επίπεδο και η δυναμική του υφιστάμενου πληθωρισμού, η καταναλωτική ζήτηση του πληθυσμού), καθώς και η παρουσία και η αναλογία , ανάπτυξη . Με τη διεξαγωγή μιας επενδυτικής ανάλυσης, μπορείτε να χαρακτηρίσετε τις δυνατότητές της εκ των προτέρων.

Ο επενδυτικός κίνδυνος μιας χώρας χαρακτηρίζεται από το επίπεδο αβεβαιότητας της θεωρητικής πρόβλεψης σχετικά με τα μελλοντικά κέρδη από επενδύσεις. Ο κίνδυνος PI (απόδοση επένδυσης) περιλαμβάνει πολιτικές, οικονομικές και κοινωνικές συνιστώσες.

Τα παραπάνω μας επιτρέπουν να διαμορφώσουμε τις τυπικές ελάχιστες απαιτήσεις, η εκπλήρωση των οποίων μας επιτρέπει να προσδιορίσουμε το επενδυτικό κλίμα ως ευνοϊκό:

Σταθερή γενική οικονομική και πολιτική κατάσταση.
- ένα αρκετά άψογο νομικό πλαίσιο.
- την παρουσία ανεπτυγμένης υποδομής που έχει σχεδιαστεί για να διασφαλίζει μια αποτελεσματική επενδυτική διαδικασία.

Για τις περισσότερες χώρες (ιδιαίτερα τις μεγάλες και εκείνες με ομοσπονδιακή δομή), οι αξιολογήσεις του επενδυτικού κλίματος (επενδυτική ελκυστικότητα) των περιοχών είναι σχετικές και πρακτικά σημαντικές για τον επενδυτή.

Ναι, η Ι.Α. Το έντυπο παρέχει μια ολοκληρωμένη αξιολόγηση της επενδυτικής ελκυστικότητας των περιφερειών, η οποία περιλαμβάνει την τοποθέτηση των περιοχών σύμφωνα με πέντε συνθετικούς δείκτες, λαμβάνοντας υπόψη τη σημασία τους:

1) το επίπεδο γενικής οικονομικής ανάπτυξης της περιοχής (7 αναλυτικοί δείκτες) - 35%.
2) το επίπεδο ανάπτυξης της επενδυτικής υποδομής της περιοχής (5 αναλυτικοί δείκτες) - 15%.
3) δημογραφικά χαρακτηριστικά της περιοχής (4 αναλυτικοί δείκτες) - 15%.
4) το επίπεδο ανάπτυξης των σχέσεων αγοράς και των εμπορικών υποδομών της περιοχής (6 αναλυτικοί δείκτες) - 25%.
5) το επίπεδο των εγκληματολογικών, περιβαλλοντικών και άλλων κινδύνων (4 αναλυτικοί δείκτες) - 10%.

Η αξιολόγηση του επενδυτικού κλίματος της χώρας στο πλαίσιο της υλοποίησης άμεσων επενδύσεων προβλέπει λεπτομερή ανάλυση της επενδυτικής ελκυστικότητας επιμέρους τομέων της οικονομίας και συγκεκριμένων επενδυτικών αντικειμένων (επενδύσεις κεφαλαίου). Μια συγκριτική αξιολόγηση της ελκυστικότητας των επενδύσεων των βιομηχανιών πραγματοποιείται, κατά κανόνα, με την προκαταρκτική ομαδοποίησή τους σύμφωνα με τη μεθοδολογία που υιοθετείται στις σύγχρονες στατιστικές. Ο πιο σημαντικός γενικός δείκτης σε αυτή την περίπτωση είναι το επίπεδο απόδοσης της επένδυσης μακροπρόθεσμα. Σε ένα ευρύτερο επίπεδο, αναλύονται το γενικό επίπεδο ανάπτυξης του κλάδου, οι υποδομές, το επίπεδο μονοπώλησης, ο βαθμός κρατικής επιρροής και τα προσόντα των ειδικών της τοπικής βιομηχανίας.

Αρχές αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων

Ένα επενδυτικό έργο (IP) συνδέεται με δραστηριότητες (οργανωτικές, τεχνικές κ.λπ.) που στοχεύουν στην επίτευξη ορισμένων στόχων (οικονομικών, κοινωνικών, περιβαλλοντικών κ.λπ.) και απαιτούν τη χρήση κεφαλαίων για την υλοποίησή τους. Οι πιο σημαντικές κατηγορίες αξιολόγησης είναι το κόστος και τα οφέλη που σχετίζονται με το έργο κάθε είδους, ο ορισμός και η σύγκριση των οποίων αποτελεί τον πυρήνα των διαδικασιών αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων.

Αρχικά, πραγματοποιείται μια προκαταρκτική έρευνα του έργου, κατά την οποία καθορίζεται ο σκοπός του έργου και η συμμόρφωσή του με τις τρέχουσες και τις προβλεπόμενες δραστηριότητες της επιχείρησης. Η προκαταρκτική έρευνα καθορίζει επίσης τους κινδύνους που συνδέονται με το έργο, εάν η επιχείρηση έχει την απαραίτητη εμπειρία για να πραγματοποιήσει τις ευκαιρίες που δημιουργούνται από το έργο. Στο ίδιο στάδιο καθορίζονται τα κριτήρια που θα χρησιμοποιηθούν για την αξιολόγηση του επενδυτικού σχεδίου.

Κατά τη διαδικασία ανάλυσης και αξιολόγησης IP, είναι απαραίτητο να επιλυθούν οι ακόλουθες κύριες εργασίες:

1. Εκτίμηση της σκοπιμότητας του έργου, δηλαδή της δυνατότητας υλοποίησής του, λαμβάνοντας υπόψη όλους τους υφιστάμενους περιορισμούς τεχνικής, οικονομικής, οικονομικής και άλλης φύσης.
2. Αξιολόγηση της απόλυτης αποτελεσματικότητας του έργου, δηλαδή έλεγχος της εκπλήρωσης της προϋπόθεσης: η σημασία των επιτευχθέντων αποτελεσμάτων είναι μεγαλύτερη από τη σημασία των απαιτούμενων δαπανών (δαπάνη πόρων).
3. Αξιολόγηση της συγκριτικής αποτελεσματικότητας των έργων (βελτιστοποίηση), δηλαδή σύγκριση εναλλακτικών έργων (επιλογών) με σκοπό την επιλογή καταλληλότερων, για τον προσδιορισμό των πλεονεκτημάτων ορισμένων έργων (επιλογών) έναντι άλλων. Στο πλαίσιο αυτής της εργασίας, μπορεί να πραγματοποιηθεί η κατάταξη των έργων ή των συνόλων τους, η οποία χρησιμοποιείται για τη βελτιστοποίηση της λήψης επενδυτικών αποφάσεων, παραλλαγών εξωγενών παραμέτρων (για παράδειγμα, το μέγεθος των επενδυτικών ευκαιριών).

Στο σύστημα αρχών για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών σχεδίων, διακρίνονται τρεις διαρθρωτικές ομάδες:

Μεθοδολογικές αρχές, δηλαδή οι πιο γενικές, που σχετίζονται με την εννοιολογική πλευρά του θέματος και εξαρτώνται ελάχιστα από τις ιδιαιτερότητες του υπό εξέταση έργου.
μεθοδολογικές αρχές, δηλαδή αυτά που σχετίζονται άμεσα με το έργο, τις ιδιαιτερότητές του, την οικονομική και οικονομική ελκυστικότητα του έργου.
λειτουργικές αρχές, δηλαδή αυτές που διευκολύνουν τη διαδικασία αξιολόγησης της αποτελεσματικότητας του έργου από πληροφοριακή-υπολογιστική άποψη.

Μεθοδολογικές αρχές

1. Η αποτελεσματικότητα του έργου (σημαίνει τη θετική επίδραση της υλοποίησής του, δηλαδή την υπέρβαση της αξιολόγησης των συνιστωσών των αποτελεσμάτων έναντι της εκτίμησης του συνολικού κόστους που απαιτείται για την υλοποίηση του έργου).

2. Επάρκεια και αντικειμενικότητα: κατά την αξιολόγηση των αποτελεσμάτων και του κόστους, είναι απαραίτητο να διασφαλίζεται η σωστή αντανάκλαση της δομής και των χαρακτηριστικών του αντικειμένου σε σχέση με το οποίο εξετάζεται το έργο, λαμβάνοντας υπόψη τον βαθμό αναξιοπιστίας και αβεβαιότητας που είναι αντικειμενικά εγγενής στο μέλλον.

3. Ορθότητα: οι μέθοδοι αξιολόγησης που χρησιμοποιούνται πρέπει να πληρούν ορισμένες γενικές τυπικές απαιτήσεις, οι οποίες περιλαμβάνουν:

Μονοτονία, δηλ. με αύξηση των αποτελεσμάτων και μείωση του κόστους, θα πρέπει να αυξηθεί η αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας του έργου, εφόσον όλα τα άλλα πράγματα είναι ίσα.
- αντισυμμετρία, δηλ. κατά τη σύγκριση δύο έργων, η ποσοτική έκφραση του μεγέθους των πλεονεκτημάτων ενός από αυτά πρέπει να συμπίπτει με την έκφραση του μεγέθους των μειονεκτημάτων του άλλου.
- μεταβατικότητα, δηλ. εάν το πρώτο έργο είναι καλύτερο από το δεύτερο και το δεύτερο είναι καλύτερο από το τρίτο, τότε το πρώτο πρέπει να είναι καλύτερο από το τρίτο.

4. Συνέπεια: λαμβάνοντας υπόψη το γεγονός ότι το έργο «εντάσσεται» σε ένα σύνθετο κοινωνικό και επομένως, κατά την υλοποίησή του, εσωτερικές, εξωτερικές, καθώς και συνεργιστικές (που καθορίζονται από την ακεραιότητα του συστήματος και την αλληλεπίδραση των υποσυστημάτων του) μπορεί να πραγματοποιηθεί.

5. Πολυπλοκότητα: κατά την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των έργων, είναι απαραίτητο να λαμβάνονται υπόψη οι ποικίλες συνέπειες της υλοποίησής τους - όχι μόνο στον οικονομικό, αλλά και στον κοινωνικό, περιβαλλοντικό και άλλους μη οικονομικούς τομείς, και να καθοριστούν οι κατάλληλες είδη και μεγέθη αποτελεσμάτων και κόστους.

6. Περιορισμένοι πόροι: κατά την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των έργων, είναι απαραίτητο να προχωρήσουμε από την προϋπόθεση ότι όλοι οι τύποι μη αναπαραγώγιμων και αναπαραγώγιμων πόρων είναι περιορισμένοι, δηλ. Οι τιμές των πόρων που χρησιμοποιούνται για τον υπολογισμό της αξίας του κόστους θα πρέπει να περιλαμβάνουν το διαφυγόν κέρδος που σχετίζεται με την πιθανή εναλλακτική χρήση των πόρων. Επομένως, μια μηδενική εκτίμηση του αποτελέσματος που επιτυγχάνεται κατά την υλοποίηση του έργου δεν υποδηλώνει τη μη αποδοτικότητά του, αλλά σημαίνει ότι οι πόροι χρησιμοποιούνται όχι χειρότερα (αλλά όχι καλύτερα) από ό,τι θα μπορούσαν να χρησιμοποιηθούν σε εναλλακτική κατεύθυνση.

7. Απεριόριστες ανάγκες: οι περιορισμένοι διαθέσιμοι πόροι μπορούν πάντα να βρουν μια αποτελεσματική κατεύθυνση, γιατί η συνολική ανάγκη για πόρους είναι απεριόριστη.

Μεθοδολογικές αρχές

1. Ιδιαιτερότητα του έργου: είναι απαραίτητο να ληφθεί υπόψη η ιδιαιτερότητα του τρέχοντος οικονομικού μηχανισμού, η επιρροή του στην αξιολόγηση του έργου από διάφορους συμμετέχοντες προκειμένου να επιλεγεί μια «συμβιβαστική» λύση με βάση το συντονισμό των συμφερόντων τους.
2. Η παρουσία διαφόρων συμμετεχόντων στο έργο προκαθορίζει την ασυμφωνία μεταξύ των συμφερόντων τους, γεγονός που συνεπάγεται την ανάγκη αξιολόγησης της αποτελεσματικότητας του έργου από τη σκοπιά κάθε συμμετέχοντα.
3. Δυναμισμός διαδικασιών: κατά την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας ενός έργου, πρέπει να λαμβάνεται υπόψη ότι τόσο η δομή όσο και τα χαρακτηριστικά των αντικειμένων που περιλαμβάνονται σε αυτό δεν παραμένουν σταθερά. ο πληθωρισμός έχει μεγάλο αντίκτυπο.
4. Η διαφορά των μη σύγχρονων δαπανών και αποτελεσμάτων συνεπάγεται τη μεταφορά των αξιών τους σε συγκρίσιμη μορφή χρησιμοποιώντας τη μέθοδο της προεξόφλησης.
5. Συνέπεια: είναι απαραίτητο να λαμβάνεται υπόψη η κλίμακα των έργων, τα οποία, σύμφωνα με αυτό το χαρακτηριστικό, είναι "μικρά", "μεγάλης κλίμακας" και "παγκόσμια". «καλή» και «ασθενώς δομημένη».
6. Περιορισμένη δυνατότητα ελέγχου, συμπ. προηγούμενων, ήδη πραγματοποιηθέντων και μη δαπανών.
7. Ελλιπής πληροφόρηση, η οποία εμφανίζεται τόσο με τη μορφή κινδύνου όσο και με τη μορφή αβεβαιότητας, η οποία απαιτεί τη χρήση ειδικών μεθόδων αξιολόγησης.
8. Δομή κεφαλαίου: το κεφάλαιο συνήθως χωρίζεται σε ίδια κεφάλαια (ίδια κεφάλαια) και δανεισμένα, έχουν διαφορετικούς βαθμούς κινδύνου (το δανειζόμενο είναι λιγότερο επικίνδυνο), το οποίο καθορίζει την επιλογή του προεξοφλητικού επιτοκίου.

Λειτουργικές αρχές:

1. Προσομοίωση, δηλ. κατάρτιση (προσομοίωση ή βελτιστοποίηση) οικονομικού και μαθηματικού μοντέλου για την αξιολόγηση της απόδοσης. Στην απλούστερη περίπτωση, αυτά είναι μοντέλα άμεσης καταμέτρησης.
2. Υποστήριξη υπολογιστών - ο σχηματισμός βάσης δεδομένων, η χρήση συστημάτων λογισμικού και η υλοποίηση πολυμεταβλητών υπολογισμών.
3. Διαδραστική λειτουργία - ένας διάλογος για την αποσαφήνιση της επιρροής διαφόρων παραγόντων.
4. Απλοποίηση, δηλ. επιλογή της πιο απλής μεθόδου αξιολόγησης από πληροφοριακή-υπολογιστική άποψη.

Οι κύριοι δείκτες που χρησιμοποιούνται για τη σύγκριση διαφόρων επενδυτικών σχεδίων (επιλογές έργων) και την επιλογή του καλύτερου από αυτά είναι δείκτες του αναμενόμενου ολοκληρωτικού αποτελέσματος (οικονομικό σε επίπεδο Εθνική οικονομία, εμπορικό σε επίπεδο μεμονωμένου οργανισμού). Οι ίδιοι δείκτες χρησιμοποιούνται για την τεκμηρίωση των ορθολογικών μεγεθών και μορφών κράτησης και ασφάλισης.

Υπάρχουν μερικά πράγματα που πρέπει να θυμάστε και να λάβετε υπόψη γενικοί κανόνεςκαι αρχές επενδυτικής πολιτικής:

1. «Χρυσός τραπεζικός κανόνας»: η χρήση και η παραλαβή των κεφαλαίων πρέπει να γίνονται στην ώρα τους και επομένως μακροπρόθεσμη επένδυσηπρέπει να χρηματοδοτηθεί με μακροπρόθεσμα κεφάλαια.
2. Η αρχή της φερεγγυότητας: ο επενδυτικός σχεδιασμός πρέπει να διασφαλίζει τη φερεγγυότητα της επιχείρησης ανά πάσα στιγμή. Η αρχή της απόδοσης της επένδυσης: για όλες τις επενδύσεις, είναι απαραίτητο να επιλέγουμε τους φθηνότερους τρόπους χρηματοδότησης.

Αξιολόγηση επενδυτικών ιδιοτήτων

Η αξιολόγηση των επενδυτικών ιδιοτήτων των τίτλων ξεκινά με μια προκαταρκτική επιλογή περιουσιακών στοιχείων που ο επενδυτής, τουλάχιστον δυνητικά, θεωρεί άξια της προσοχής του. Αυτό λαμβάνει υπόψη, για παράδειγμα, τους ακόλουθους παράγοντες: χαρακτηριστικά της έκδοσης και της κυκλοφορίας ορισμένων τύπων τίτλων. το επίπεδο ασφάλειάς τους· αξιοπιστία και κερδοφορία· βαθμό ρευστότητας.

Από την οπτική γωνία ενός επενδυτή, οι μετοχές και τα ομόλογα παρουσιάζουν σήμερα το μεγαλύτερο ενδιαφέρον για χρηματοοικονομικές επενδύσεις.

Μια μετοχή είναι ένας τίτλος χωρίς σταθερή περίοδο κυκλοφορίας, ο οποίος υποδηλώνει συμμετοχή στο εγκεκριμένο κεφάλαιο μιας μετοχικής εταιρείας, επιβεβαιώνει την ιδιότητα μέλους σε αυτήν την ανώνυμη εταιρεία και το δικαίωμα συμμετοχής στη διαχείρισή της, δίνει το δικαίωμα στον ιδιοκτήτη της να λάβει μέρος του κέρδους με τη μορφή μερισμάτων, καθώς και η συμμετοχή στη διανομή περιουσίας κατά την εκκαθάριση ανώνυμης εταιρείας. Για τον προσδιορισμό των επενδυτικών ιδιοτήτων των μετοχών, είναι σημαντική η ταξινόμησή τους.

Εκτός από την ανάλυση της κατάστασης των πραγμάτων στην επιχείρηση, αναλύονται δεδομένα για την κατάσταση των πραγμάτων στον κλάδο στον οποίο δραστηριοποιείται η επιχείρηση (με βάση τη χρήση ταξινομητών κλάδου σύμφωνα με το επίπεδο επιχειρηματικής δραστηριότητας και τα στάδια ανάπτυξης, καθώς και με βάση μια ποιοτική ανάλυση της εξέλιξης του κλάδου και της αγοράς του).

Αντικείμενο μελέτης είναι και παράγοντες μακροοικονομικής φύσης. Στο οπτικό πεδίο του επενδυτή θα πρέπει να υπάρχουν δείκτες του ΑΕΠ, του πληθωρισμού, επιτόκιο, τον όγκο των εξαγωγών και εισαγωγών, τη συναλλαγματική ισοτιμία κ.λπ. Αυτά τα δεδομένα καθορίζουν το γενικό οικονομικό κλίμα στη χώρα και ανοίγουν στον επενδυτή μια κατανόηση της μακροπρόθεσμης και μεσοπρόθεσμης συγκυρίας.

Το αποτέλεσμα της διενεργηθείσας θεμελιώδους ανάλυσης είναι η πρόβλεψη εισοδήματος, η οποία καθορίζει μελλοντική αξίαχρεόγραφα. Σε αυτή την περίπτωση, ο επενδυτής λαμβάνει ένα μήνυμα σχετικά με τη σκοπιμότητα αγοράς ή πώλησης ενός τίτλου.

Η τεχνική ανάλυση προϋποθέτει ότι όλες οι μυριάδες θεμελιώδεις αιτίες συνοψίζονται και αντικατοπτρίζονται στις τιμές. χρηματιστήριο. Η κύρια πρόβλεψη αυτής της ανάλυσης είναι ότι η κίνηση των συναλλαγματικών ισοτιμιών αντικατοπτρίζει ήδη όλες τις πληροφορίες που δημοσιεύονται μόνο στη συνέχεια στις εκθέσεις της εταιρείας και γίνονται αντικείμενο θεμελιώδης ανάλυσης. Τα κύρια αντικείμενα τεχνικής ανάλυσης είναι η ζήτηση και η προσφορά τίτλων, η δυναμική του όγκου των εργασιών για την αγορά και πώλησή τους και η δυναμική των επιτοκίων. Μια άλλη θεωρητική προϋπόθεση της τεχνικής ανάλυσης είναι ότι οι προηγούμενες συνθήκες της αγοράς επαναλαμβάνονται περιοδικά.

Από αυτή την άποψη, το καθήκον του επενδυτή είναι να καθορίσει, με βάση τη μελέτη της δυναμικής της αγοράς του παρελθόντος, πώς θα είναι την επόμενη στιγμή και να αποφασίσει πότε θα αγοράσει ή πουλήσει έναν τίτλο. Για τον προσδιορισμό των επενδυτικών ιδιοτήτων των τίτλων, χρησιμοποιείται ευρέως η μέθοδος αξιολόγησης. Μια αξιολόγηση είναι μια γνώμη (κρίση) ενός ειδικού σχετικά με αντικειμενικούς δείκτες της αγοράς σχετικά με την πιθανότητα πληρωμής κεφαλαίου και τόκου, σχετικά με την ποιότητα ενός συγκεκριμένου χρηματοοικονομικού μέσου. Η αξιολόγηση δεν σημαίνει συγκεκριμένη σύσταση για αγορά ή πώληση τίτλων, είναι μόνο πληροφορίες που μπορούν να χρησιμοποιήσουν οι επενδυτές ως κριτήρια κατά τη διεξαγωγή συναλλαγής με τίτλους. Λειτουργεί ως σημείο αναφοράς για την κερδοφορία και την αξιοπιστία των χρηματιστηριακών μέσων, ως σημείο εκκίνησης για την αξιολόγηση πιστωτικό κίνδυνοεπενδυτής. Η αξιολόγηση επιτρέπει μια αμερόληπτη σύγκριση των τίτλων ως επενδυτικών αντικειμένων.

Αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών δραστηριοτήτων

Οι επενδύσεις είναι ένας αρκετά νέος όρος για την οικονομία μας. Στο πλαίσιο του κεντρικά σχεδιασμένου συστήματος χρησιμοποιήθηκε η έννοια της «ακαθάριστης επένδυσης κεφαλαίου», που σήμαινε όλα τα κόστη αναπαραγωγής, συμπεριλαμβανομένου του κόστους επισκευής τους. Αλλά υπάρχει ένας νόμος της RSFSR "Σχετικά με την επενδυτική δραστηριότητα στη RSFSR", ο οποίος, μαζί με άλλους κανονισμούς, καθορίζει τη νομική, οικονομική και κοινωνικές συνθήκεςεπενδυτική δραστηριότητα στην επικράτεια της χώρας και αποσκοπεί στη διασφάλιση ίσης προστασίας των δικαιωμάτων, συμφερόντων και περιουσίας των υποκειμένων της επενδυτικής δραστηριότητας, ανεξαρτήτως της μορφής ιδιοκτησίας.

Σύμφωνα με τον παρόντα νόμο, οι επενδύσεις είναι κεφάλαια που προορίζονται για τραπεζικές καταθέσεις, μετοχές, μετοχές και άλλους τίτλους, τεχνολογίες, μηχανές, εξοπλισμό, άδειες, συμπεριλαμβανομένων αυτών για εμπορικά σήματα, δάνεια, οποιαδήποτε άλλη ιδιοκτησία ή δικαιώματα ιδιοκτησίας, πνευματικές αξίες που επενδύονται σε επιχειρήσεις και άλλους τύπους δραστηριοτήτων με σκοπό το κέρδος (εισόδημα) και την επίτευξη θετική κοινωνική επίδραση. Η επένδυση είναι μια ευρύτερη έννοια από την επένδυση ακαθάριστου κεφαλαίου.

Είναι δυνατόν να ξεχωρίσουμε τα διακριτικά χαρακτηριστικά των επενδύσεων: την κατοχή υλικών και άυλων αξιών σε μια ορισμένη νομική βάση, δίνοντας το δικαίωμα λήψης απόφασης για τη διάθεσή τους. Αυτά είναι, για παράδειγμα, το δικαίωμα ιδιοκτησίας, το δικαίωμα του κατόχου του διπλώματος ευρεσιτεχνίας, του κατόχου των τίτλων. ανεξαρτησία και πρωτοβουλία στη λήψη απόφασης σχετικά με την επένδυσή τους σε αντικείμενα επιχειρηματικής και άλλων τύπων δραστηριότητας προκειμένου να αποκομίσουν κέρδος στο μέλλον· δίνοντας στις επενδυμένες αξίες το καθεστώς των επενδύσεων· προβλεπόμενη από το νόμο ευκαιρία για την πραγματοποίηση επενδυτικών δραστηριοτήτων.

Η επένδυση είναι, θα έλεγε κανείς, κάτι που «αναβάλλεται» για αύριο προκειμένου να μπορέσει να καταναλώσει περισσότερα στο μέλλον. Ένα μέρος της επένδυσης είναι καταναλωτικά αγαθά που δεν χρησιμοποιούνται στην τρέχουσα περίοδο, αλλά προορίζονται για το μέλλον (επενδύσεις για αύξηση των αποθεμάτων). Το άλλο μέρος των επενδύσεων είναι οι πόροι που κατευθύνονται στην επέκταση της παραγωγής (επενδύσεις σε μηχανήματα, κτίρια, κατασκευές).

Ως επενδύσεις νοούνται εκείνοι οι οικονομικοί πόροι που στοχεύουν στην αύξηση του πραγματικού κεφαλαίου της κοινωνίας, δηλαδή στην επέκταση ή στον εκσυγχρονισμό του παραγωγικού μηχανισμού. Οι επενδύσεις πραγματοποιούνται τόσο σε ιδιώτες (για παράδειγμα: μια βιομηχανική επιχείρηση χτίζει νέα κτίρια) όσο και σε δημόσιους τομείς(επέκταση του δικτύου επικοινωνιών από την οδική υπηρεσία). Μεγάλο μέρος των επενδύσεων πέφτει στον κατασκευαστικό τομέα της οικονομίας. «Αξιολογώντας τον ρόλο και τη θέση της επένδυσης στη σύγχρονη ζωή της Ρωσίας, πρέπει να προχωρήσουμε από το γεγονός ότι η διατήρηση της επενδυτικής δραστηριότητας και η αύξησή της είναι απαραίτητη προϋπόθεση για την υπέρβαση της οικονομικής κρίσης»2. Τώρα θα ήθελα να περάσω στην έννοια της «επενδυτικής δραστηριότητας». Επενδυτική δραστηριότητα - επένδυση, ή επένδυση, και το σύνολο πρακτική δράσηγια την υλοποίηση των επενδύσεων. Οι επενδύσεις στη δημιουργία και αναπαραγωγή παγίων περιουσιακών στοιχείων πραγματοποιείται με τη μορφή επενδύσεων κεφαλαίου.

Η επενδυτική δραστηριότητα είναι ένας από τους τύπους. Έχει όλα τα σημάδια της επιχειρηματικότητας: ανεξαρτησία, πρωτοβουλία, ρίσκο. Όμως η επενδυτική δραστηριότητα έχει τις δικές της ιδιαιτερότητες, οι οποίες έγκεινται στο γεγονός ότι τα κεφάλαια του επενδυτή επενδύονται σε επιχειρηματικά αντικείμενα προκειμένου να επωφεληθούν από τη χρήση και τη λειτουργία αυτών των αντικειμένων στο μέλλον. Η ανεξαρτησία και η πρωτοβουλία του επενδυτή εκδηλώνεται στο στάδιο της λήψης απόφασης να επενδύσουν τα δικά τους κεφάλαια ως επένδυση για την υλοποίηση οποιουδήποτε αντικειμένου επιχειρηματικής δραστηριότητας και στη συνέχεια η συμμετοχή του επενδυτή μπορεί επίσης να είναι παθητική - η προσδοκία κέρδους .

Ως προς το περιεχόμενο, η επενδυτική δραστηριότητα μπορεί να χωριστεί σε: άμεση, δηλ. επενδύσεις απευθείας στην παραγωγή αγαθών, έργων, υπηρεσιών, κατασκευή ή ανακατασκευή ενός αντικειμένου· δάνειο, δηλ. με τη μορφή δανείου, πίστωσης, «χαρτοφυλακίου», δηλ. με τη μορφή αγοράς τίτλων. Η επένδυση χαρτοφυλακίου δεν περιλαμβάνει τη συμμετοχή του επενδυτή στη διαχείριση της επιχείρησης, αλλά μόνο τη λήψη μερισμάτων επί του επενδυμένου κεφαλαίου.

Η επενδυτική δραστηριότητα μπορεί να θεωρηθεί ως μια σειρά διαδοχικών ενεργειών, οι οποίες χωρίζονται υπό όρους σε δύο στάδια:

α) στο πρώτο στάδιο, ο επενδυτής αποφασίζει να επενδύσει προσωρινά δωρεάν κεφάλαια ως επένδυση. Στη συνέχεια πραγματοποιείται μελέτη μάρκετινγκ των επιχειρηματικών αντικειμένων προκειμένου να βρεθούν τα πιο αποτελεσματικά από άποψη κέρδους. Το στάδιο αυτό ολοκληρώνεται με την υπογραφή επενδυτικής συμφωνίας με όλους τους συμμετέχοντες, δηλ. υπάρχει επένδυση και ενοποίηση του γεγονότος της επένδυσης στο επιλεγμένο αντικείμενο επιχειρηματικής δραστηριότητας. Έτσι, σε ένα υλικό ή άυλο αγαθό δίνεται η ιδιότητα της επένδυσης.

Β) το επόμενο στάδιο της επενδυτικής δραστηριότητας εκφράζεται στο σύνολο των πρακτικών ενεργειών για την υλοποίηση των επενδύσεων. Εδώ καθορίζεται η αρμοδιότητα κάθε συμμετέχοντος στην επενδυτική δραστηριότητα και οι μορφές που επιλέγουν για την εφαρμογή αυτών των εξουσιών. Οι πρακτικές ενέργειες για την υλοποίηση των επενδύσεων είναι πολύ διαφορετικές ως προς το περιεχόμενο και τη νομική τους μορφή. Τα βασικά χαρακτηριστικά τους είναι ότι τα δικαιώματα και οι υποχρεώσεις κάθε υποκειμένου και συμμετέχοντος στην επενδυτική δραστηριότητα ασκούνται σύμφωνα με την επενδυτική νομοθεσία και εντός των εξουσιών που προβλέπονται στις μεταξύ τους συμφωνίες και κάθε συμμετέχων στην επενδυτική δραστηριότητα δεν έχει δικαίωμα να παρέμβει στις δραστηριότητες άλλων συμμετεχόντων. Το δεύτερο στάδιο ολοκληρώνεται με τη δημιουργία αντικειμένου επενδυτικής δραστηριότητας.

Αυτή η διαίρεση της επενδυτικής δραστηριότητας σε στάδια είναι σε κάποιο βαθμό υπό όρους και ξεχωρίζει στην υλοποίηση άμεσων βιομηχανικών επενδύσεων. Στις επενδυτικές δραστηριότητες χαρτοφυλακίου και δανείων, το σύνολο των πρακτικών ενεργειών για την υλοποίηση των επενδύσεων εκφράζεται με λήψη απόφασης, επιλογή αντικειμένου, επένδυση κεφαλαίων με τη μορφή δανείου ή πίστωσης ή απόκτηση μετοχών ή άλλων τίτλων. Το δεύτερο στάδιο είναι το κέρδος από τις επενδύσεις.

Περιλαμβάνει την επένδυση:

Στην ανανέωση ή αντικατάσταση του εξοπλισμού παραγωγής.
στη βελτίωση ή τον εκσυγχρονισμό του εξοπλισμού·
στη θέση σε λειτουργία νέων παραγωγικών δυνατοτήτων σε σχέση με την αύξηση του όγκου παραγωγής και την ανάπτυξη νέων δραστηριοτήτων.

Οι επενδυτικές αποφάσεις, όπως και οποιεσδήποτε άλλες αποφάσεις διαχείρισης, λαμβάνονται με βάση μια επιλογή εναλλακτικών επιλογών για επενδυτικά έργα που διαφέρουν ως προς τον τύπο και τον όγκο των απαραίτητων επενδύσεων, τις περιόδους απόσβεσης και τις πηγές άντλησης κεφαλαίων. Από αυτή την άποψη, η λήψη επενδυτικών αποφάσεων απαιτεί την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των έργων και την επιλογή της καλύτερης επιλογής με βάση ορισμένα κριτήρια. Υπάρχουν διάφορες μέθοδοι για την αξιολόγηση των επενδυτικών σχεδίων. Όλα βασίζονται στην αξιολόγηση και σύγκριση του όγκου της προτεινόμενης επένδυσης και των μελλοντικών ταμειακών ροών από την επένδυση. Τα πιο σημαντικά από αυτά είναι: η μέθοδος υπολογισμού της περιόδου απόσβεσης των επενδύσεων. μέθοδος υπολογισμού του δείκτη επενδυτικής αποδοτικότητας· μεθόδους που βασίζονται στις αρχές της προεξόφλησης ταμειακών ροών· μέθοδος της καθαρής παρούσας αξίας.

Αξιολόγηση επενδυτικού χαρτοφυλακίου

Η αξιολόγηση των επενδυτικών αποφάσεων, η κατάταξη των επενδυτικών αντικειμένων και η μοντελοποίηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου μπορούν να πραγματοποιηθούν με βάση διάφορες μεθόδους.

Μέθοδοι μοντελοποίησης επενδυτικού χαρτοφυλακίου. Σύμφωνα με τον κανόνα επιλογής Pareto, το καλύτερο από το σύνολο των προτεινόμενων επενδυτικών αντικειμένων είναι η επιλογή για την οποία δεν υπάρχει κανένα αντικείμενο από άποψη δεδομένων δεικτών που να μην είναι χειρότερο από αυτό, αλλά τουλάχιστον ένας δείκτης είναι καλύτερος. Ταυτόχρονα, για τη σύγκριση των επενδυτικών αντικειμένων σύμφωνα με δεδομένους δείκτες, καταρτίζονται κατά κανόνα πίνακες προτιμήσεων που καταδεικνύουν τα πλεονεκτήματα ορισμένων επενδυτικών αντικειμένων. Συχνά, ο κανόνας επιλογής Pareto δίνει περισσότερες επιλογές από όσες είναι απαραίτητες δεδομένου των περιορισμένων συνολικών επενδυτικών πόρων.

Σε αυτήν την περίπτωση, εφαρμόζεται ο κανόνας επιλογής Borda, σύμφωνα με τον οποίο τα επενδυτικά αντικείμενα ταξινομούνται με τις τιμές κάθε δείκτη σε φθίνουσα σειρά με την εκχώρηση της αντίστοιχης τιμής κατάταξης και το επενδυτικό αντικείμενο με τη μέγιστη τιμή της συνολικής κατάταξης αναγνωρίζεται ως η καλύτερη επιλογή. Η διαδικασία επιλογής μπορεί επίσης να πραγματοποιηθεί με βάση τη μέθοδο επιλογής με βάση τους ειδικούς συντελεστές στάθμισης των δεικτών, στους οποίους οι ίδιοι οι κύριοι δείκτες ταξινομούνται ανάλογα με το βαθμό σπουδαιότητας για τον επενδυτή. Σε κάθε δείκτη αποδίδεται ένας συντελεστής στάθμισης (σε κλάσματα μονάδας) με το άθροισμα όλων των συντελεστών στάθμισης ίσο με ένα. Οι τιμές των βαθμών των δεικτών για κάθε επενδυτικό αντικείμενο σταθμίζονται με τα συγκεκριμένα βάρη των ίδιων των δεικτών και συνοψίζονται. Το καλύτερο επενδυτικό αντικείμενο χαρακτηρίζεται από τη μέγιστη τιμή μιας τέτοιας σταθμισμένης κατάταξης.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι κατά τη σύνταξη ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου μπορούν να χρησιμοποιηθούν συνδυασμένες μέθοδοι, για τις οποίες η επιλογή των επενδυτικών σχεδίων πραγματοποιείται σε διάφορα στάδια, σε καθένα από τα οποία εφαρμόζεται ένας από τους κανόνες, ακολουθούμενη από τον αποκλεισμό των επιλεγμένων επιλογών. από περαιτέρω εξέταση. Μια γενικευμένη αξιολόγηση μπορεί να πραγματοποιηθεί με βάση τη σύνοψη των τιμών όλων των εξεταζόμενων δεικτών ή με βάση τον δείκτη στον οποίο ο επενδυτής δίνει προτεραιότητα.

Οι δείκτες αξιολόγησης μπορεί να περιλαμβάνουν τους κύριους δείκτες απόδοσης της επένδυσης, καθώς και δείκτες όπως ο δείκτης συνολικού κινδύνου για ένα επενδυτικό σχέδιο, ο δείκτης πιστοληπτικής ικανότητας του δανειολήπτη κ.λπ. Η επιλογή μιας ή άλλης μεθόδου για την αξιολόγηση επενδυτικών αποφάσεων και τη διαμόρφωση μιας επένδυσης το χαρτοφυλάκιο καθορίζεται από τη συγκεκριμένη στόχευση του επενδυτή. Ταυτόχρονα, οι εξεταζόμενες μέθοδοι δεν επιτρέπουν να αντικατοπτρίζεται επαρκώς η αξία των μεμονωμένων δεικτών στο σύστημα συγκριτικής αξιολόγησης της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων που εξετάστηκε στο προηγούμενο κεφάλαιο (καθαρό παρόν εισόδημα ως δείκτης κριτηρίου, περίοδος απόσβεσης ως περιοριστικός δείκτης κ.λπ.), για την επίτευξη της μέγιστης αντιστοιχίας μεταξύ του συνολικού όγκου χρηματοδότησης των επενδυτικών σχεδίων και των πιθανών επενδυτικών πόρων. Στο μέγιστο βαθμό, η αρχή της κατάρτισης ενός βέλτιστου χαρτοφυλακίου αντιστοιχεί σε μεθόδους γραμμικού προγραμματισμού που επιτρέπουν την επίλυση του προβλήματος της μεγιστοποίησης της απόδοσης ενός χαρτοφυλακίου υπό δεδομένους περιορισμούς.

Επιλογή επενδυτικών αντικειμένων σύμφωνα με το κριτήριο της κερδοφορίας. Η επιλογή των επενδυτικών αντικειμένων σύμφωνα με το κριτήριο της κερδοφορίας (αποτελεσματικότητα) παίζει τον πιο σημαντικό ρόλο στη διαδικασία της επενδυτικής ανάλυσης λόγω της μεγάλης σημασίας αυτού του παράγοντα στο σύστημα αξιολόγησης. Όταν τίθεται ένα πρόβλημα γραμμικού προγραμματισμού, η βελτιστοποίηση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου μειώνεται στο πρόβλημα της εύρεσης ενός τέτοιου συνδυασμού επενδυτικών αντικειμένων που θα παρείχε το υψηλότερο δυνατό επίπεδο κερδοφορίας υπό δεδομένους περιορισμούς.

Ως αρτηριακός δείκτης κερδοφορίας, ο οποίος θα πρέπει να μεγιστοποιηθεί, θα πρέπει να χρησιμοποιηθεί ο δείκτης της συνολικής καθαρής παρούσας αξίας του επενδυτικού χαρτοφυλακίου, ο οποίος αντανακλά τη σωρευτική επίδραση των επενδύσεων.

Οι μη αυστηρές ανισότητες μπορούν να τεθούν ως περιορισμοί:

Το συνολικό ποσό των επενδύσεων στα αντικείμενα του επενδυτικού χαρτοφυλακίου II δεν πρέπει να υπερβαίνει το ποσό των επενδυτικών πόρων που διατίθενται για τη χρηματοδότηση επενδύσεων Ip
το ελάχιστο εσωτερικό ποσοστό απόδοσης των αντικειμένων του επενδυτικού χαρτοφυλακίου (IRR) δεν πρέπει να είναι μικρότερο από το κόστος των προτεινόμενων επενδυτικών πόρων k ή το προεξοφλητικό επιτόκιο r που ορίζει ο επενδυτής
η μέγιστη περίοδος απόσβεσης για αντικείμενα του επενδυτικού χαρτοφυλακίου Ti δεν πρέπει να υπερβαίνει το όριο Tp που έχει καθορίσει η επιχείρηση
άλλους δείκτες σημαντικούς για τον επενδυτή.

Επιλογή επενδυτικών αντικειμένων σύμφωνα με το κριτήριο της ρευστότητας. Η επιλογή των επενδυτικών αντικειμένων σύμφωνα με το κριτήριο ρευστότητας πραγματοποιείται με βάση την αξιολόγηση δύο παραμέτρων: τον χρόνο μετατροπής των επενδύσεων σε μετρητά και το ποσό των οικονομικών ζημιών του επενδυτή που σχετίζονται με αυτόν τον μετασχηματισμό. Η αξιολόγηση της ρευστότητας κατά τη στιγμή του μετασχηματισμού μετράται, κατά κανόνα, με τον αριθμό των ημερών που απαιτούνται για την πώληση ενός επενδυτικού αντικειμένου στην αγορά.

Για την αξιολόγηση της ρευστότητας των επενδυτικών αντικειμένων μέχρι τη στιγμή του μετασχηματισμού του επενδυτικού χαρτοφυλακίου στο σύνολό του, είναι απαραίτητο να ταξινομηθούν οι επενδύσεις ανάλογα με το βαθμό ρευστότητας, επισημαίνοντας:

Πραγματοποιήσιμες επενδύσεις Ip, συμπεριλαμβανομένων ταχείας και μεσαίας ρευστοποίησης επενδύσεων,
ασθενώς ρευστοποιήσιμες επενδύσεις Ic, συμπεριλαμβανομένων των αργά ρευστοποιήσιμων επενδύσεων και των ελάχιστα ρευστοποιήσιμων επενδύσεων.

Κατά την αξιολόγηση της ρευστότητας πραγματικών επενδυτικών σχεδίων που χαρακτηρίζονται από σχετικά χαμηλό βαθμό ρευστότητας, η περίοδος της επένδυσης πριν από την έναρξη λειτουργίας της διευκόλυνσης θεωρείται συνήθως ως δείκτης, με βάση το γεγονός ότι ένα υλοποιημένο επενδυτικό σχέδιο που φέρνει πραγματικές ταμειακές ροές μπορεί να πωληθεί σε σχετικά μικρότερο χρονικό διάστημα από ένα ημιτελές.ένα αντικείμενο. Το μέσο επίπεδο ρευστότητας ενός χαρτοφυλακίου πραγματικών επενδυτικών σχεδίων ορίζεται ως μια σταθμισμένη μέση αξία που υπολογίζεται με βάση το μερίδιο των επενδυτικών πόρων που διατίθενται σε έργα με διαφορετικές περιόδους υλοποίησης και τη μέση περίοδο υλοποίησης του έργου.

Η αξιολόγηση της ρευστότητας των επενδυτικών αντικειμένων ως προς το επίπεδο χρηματοοικονομικών ζημιών προσδιορίζεται με βάση ανάλυση των επιμέρους στοιχείων αυτών των ζημιών, συσχετίζοντας το ποσό των ζημιών και του κόστους με το ποσό της επένδυσης. Οι δείκτες ρευστότητας των επενδύσεων σε όρους χρόνου και το επίπεδο των οικονομικών ζημιών σχετίζονται αντιστρόφως μεταξύ τους, το οικονομικό περιεχόμενο των οποίων είναι ότι εάν ο επενδυτής συμφωνήσει σε μεγαλύτερο επίπεδο οικονομικών ζημιών κατά την υλοποίηση των επενδύσεων, τότε θα είναι είναι σε θέση να υλοποιήσει το έργο πιο γρήγορα και αντίστροφα. Η παρουσία μιας τέτοιας σύνδεσης επιτρέπει στον επενδυτή όχι μόνο να αξιολογήσει το επίπεδο ρευστότητας των επενδύσεων, αλλά και να διαχειριστεί τη διαδικασία μετατροπής τους σε μετρητά, επηρεάζοντας τον δείκτη του επιπέδου των οικονομικών ζημιών.

Αξιολόγηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου σύμφωνα με το κριτήριο κινδύνου. Η αξιολόγηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου σύμφωνα με το κριτήριο κινδύνου πραγματοποιείται λαμβάνοντας υπόψη τους συντελεστές κινδύνου και τον όγκο των επενδύσεων στα αντίστοιχα είδη επενδύσεων. Πρώτον, υπολογίζονται συγκεκριμένες τιμές δεικτών κινδύνου για κάθε είδος επένδυσης.

Ταυτόχρονα, θα πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι η διάταξη αυτή ισχύει μόνο για την περίπτωση ανεξαρτησίας τίτλων στο χαρτοφυλάκιο. εάν οι τίτλοι του χαρτοφυλακίου είναι αλληλεξαρτώμενοι, τότε είναι δυνατές τουλάχιστον δύο επιλογές. Σε περίπτωση άμεσης συσχέτισης, με αύξηση του αριθμού των τίτλων στο χαρτοφυλάκιο, το επίπεδο κινδύνου δεν αλλάζει, αφού η κερδοφορία όλων των τίτλων μειώνεται ή αυξάνεται με την ίδια πιθανότητα. Στην περίπτωση μιας αντίστροφης συσχέτισης, όπως έχει ήδη σημειωθεί για το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο στο σύνολό του, το λιγότερο επικίνδυνο χαρτοφυλάκιο τίτλων μπορεί να σχηματιστεί με τον προσδιορισμό των βέλτιστων μεριδίων τίτλων διαφόρων τύπων σε αυτό.

Κατά την αξιολόγηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου των τραπεζών ως προς τη ρευστότητα και κίνδυνος επιτοκίουμπορείτε να χρησιμοποιήσετε τον δείκτη επιπέδου κινδύνου που προτείνεται στην προηγούμενη ενότητα, ο οποίος υπολογίζεται ως η αναλογία μεταξύ των επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων και των πηγών χρηματοδότησης, σταθμισμένη κατά όγκο και χρονισμό.

Λιγότερη αξία; υποδηλώνει μείωση των αντίστοιχων κινδύνων. Σημαντική προϋπόθεση για τη μείωση του κινδύνου ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου είναι η διασφάλιση της σταθερότητας της δομής του. Αυτό συνεπάγεται την αντιστοιχία των επενδυτικών επενδύσεων και των πηγών χρηματοδότησής τους όχι μόνο ως προς τον όγκο και τον χρόνο, αλλά και ως προς βασικές παραμέτρους όπως το επίπεδο επικινδυνότητας των επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων και ο βαθμός σταθερότητας των πόρων της τράπεζας που προορίζονται για τη χρηματοδότηση επενδύσεων . Όσο υψηλότερο είναι το επίπεδο κινδύνου των επενδυτικών επενδύσεων, τόσο μεγαλύτερο το μερίδιο στη δομή των υποχρεώσεων θα πρέπει να καταλαμβάνεται από σταθερά κεφάλαια.

Η παράβλεψη αυτής της διάταξης μπορεί να οδηγήσει στη χρήση υψηλού κινδύνου μακροπρόθεσμες επενδύσειςανεπαρκώς βιώσιμες πηγές που μπορούν να προσελκυστούν σε μακροπρόθεσμη βάση.

Για να προσδιορίσετε τον βαθμό σταθερότητας του επενδυτικού χαρτοφυλακίου, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τον συντελεστή που υπολογίζεται με τον τύπο Ks = Sum (r) Iar / Sum (s) IPs Για να ορίσετε συντελεστές κινδύνου σε ορισμένες ομάδες επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων, μπορεί να χρησιμοποιηθεί η μεθοδολογία Κεντρική Τράπεζα RF. Η σταθερότητα των υποχρεώσεων δεν αξιολογείται με την υπό εξέταση μέθοδο. Τα αποτελέσματα του υπολογισμού του δείκτη σταθερότητας του επενδυτικού χαρτοφυλακίου για την ομάδα των χρηματοοικονομικά σταθερών τραπεζών δείχνουν ότι η συνιστώμενη τιμή του είναι 0,9-1,2. Μια χαμηλότερη τιμή του συντελεστή υποδηλώνει ανεπαρκή αποτελεσματικότητα στη χρήση πηγών χρηματοδότησης επενδύσεων και μια υψηλότερη τιμή υποδηλώνει αυξημένο κίνδυνο και αστάθεια της δομής του επενδυτικού χαρτοφυλακίου. Αυτός ο συντελεστής μπορεί να υπολογιστεί για να εκτιμηθεί η σταθερότητα όχι μόνο του συνολικού επενδυτικού χαρτοφυλακίου, αλλά και των μεμονωμένων επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων.

Λόγω των ιδιαιτεροτήτων της δραστηριότητας της τράπεζας ως χρηματοοικονομικού διαμεσολαβητή, το μετοχικό κεφάλαιο της τράπεζας κατέχει ασήμαντο μερίδιο στη συνολική βάση πόρων της σε σύγκριση με τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις, οι οποίες χαρακτηρίζονται από υψηλότερο μερίδιο ιδίων κεφαλαίων από τα δανειακά κεφάλαια. Αυτή η περίσταση καθορίζει τη διαφορά στις προσεγγίσεις για τον προσδιορισμό της σταθερότητας του επενδυτικού χαρτοφυλακίου μιας τράπεζας και μιας επιχείρησης. Έτσι, κατά την αξιολόγηση της σταθερότητας του επενδυτικού χαρτοφυλακίου μιας επιχείρησης, είναι πιο σκόπιμο να συσχετιστεί ο όγκος των επενδύσεων με τις δικές τους πηγές κάλυψης.

Πίσω | |