Σπίτι Πιστωτικές κάρτες Η έννοια του επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου αγαθών και υπηρεσιών μιας εταιρείας. Επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο της επιχείρησης Αμοιβαία επενδυτικά κεφάλαια

Η έννοια του επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου αγαθών και υπηρεσιών μιας εταιρείας. Επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο της επιχείρησης Αμοιβαία επενδυτικά κεφάλαια

09Απρ

Τι είναι ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο

Όπως όλα τα άρθρα μας για επενδυτικά θέματα, θα ξεκινήσουμε με ένα γνωστό αξίωμα επιτυχημένων επιχειρηματιών:

Τα χρήματα πρέπει να βγάλουν λεφτά

Ακριβώς για να αυξήσετε το εισόδημά σας, ακόμη και όταν βρίσκεστε στην ίδια θέση και λαμβάνετε μόνο αναπροσαρμογή του μισθού σας, μπορείτε να συγκεντρώσετε μια περιουσία επενδύοντας.

Έχουμε τακτοποιήσει τη θεωρητική βάση στο πλαίσιο του "Γιατί χρειάζεται αυτό;"

Τώρα ας περάσουμε στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια. Αυτή η έννοια μπορεί να έχει δύο έννοιες: ευρεία και στενή. Ας ξεκινήσουμε με ένα πιο στενό.

Επενδυτικό χαρτοφυλάκιο – ένα σύνολο τίτλων στους οποίους ένας επενδυτής επενδύει για να αποκομίσει κέρδος. Αυτά μπορεί να είναι μετοχές, ομόλογα, δικαιώματα προαίρεσης, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, εμπορικές συμβάσεις, χρηματοπιστωτικά μέσα που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο κ.λπ. Έχουν ένα κοινό χαρακτηριστικό - πρόκειται για τίτλους, στους οποίους η επένδυση είναι πιθανό να αποφέρει κέρδος.

Η στενή έννοια αυτού του ορισμού είναι πιο κατάλληλη για επαγγελματίες επενδυτές και μεγάλους παίκτες. Μερικοί από τους κύριους επενδυτές στην Ευρώπη είναι οι τράπεζες και. Χρησιμοποιώντας το παράδειγμά τους, ας δούμε τις ιδιαιτερότητες των επενδύσεων χαρτοφυλακίου και τη διαφορά τους από τις άμεσες.

Οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου εκτελούν πάντα ένα συγκεκριμένο καθήκον: να αποφέρουν κέρδος στον ιδιοκτήτη τους. Επιπλέον, φέρνουν κέρδος απλά με το να είναι στο χαρτοφυλάκιο. Για να κατανοήσουμε πλήρως το νόημα αυτού, ας δούμε κάποια θεωρία για τα ιδιωτικά κεφάλαια.

Άμεσες επενδύσεις – επενδύσεις σε μετοχές της εταιρείας για την απόκτηση σημαντικού/μεγάλου μεριδίου στο διοικητικό συμβούλιο. Δηλαδή, άμεση επένδυση είναι η αγορά του 51% των μετοχών μιας εταιρείας προκειμένου να την υποτάξει πλήρως στον εαυτό της.

Ας δούμε ξανά το παράδειγμα των τραπεζών. Αγοράζουν μετοχές σε ασφαλιστικές εταιρείες και τις αναγκάζουν να ενεργούν προς το συμφέρον τους. Ασφαλίζουν καταθέσεις, ανθρώπους, την υγεία τους, αγαπημένα τους πρόσωπα και άλλες συναλλαγές προκειμένου να μεγιστοποιήσουν το εισόδημα. Αλλά ταυτόχρονα, τέτοιες επενδύσεις αποδίδουν υπό τον όρο ότι η εταιρεία της οποίας οι μετοχές αγοράστηκαν ενεργεί προς το συμφέρον ενός μεγαλύτερου «συναδέλφου».

Και χάρη σε αυτό μπορείτε να πιάσετε τη διαφορά. Οι άμεσες επενδύσεις στοχεύουν στην «υπόταξη» της εταιρείας με την αγορά της μερίδας του λέοντος των μετοχών και τη μετέπειτα συμμετοχή στη διαχείριση, ενώ οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου στοχεύουν στη δημιουργία εσόδων.

Ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο με την ευρεία έννοια είναι μια κάπως πιο καθημερινή έννοια από τη στενή σημασία του. Και δεν έχει νόημα να το εξετάσουμε, γιατί πολλοί άνθρωποι γνωρίζουν για επενδύσεις σε τράπεζα, σε ακίνητα ή απλά δανεισμό σε έναν φίλο. Σε αυτό το άρθρο θα εστιάσουμε συγκεκριμένα στις επενδύσεις χαρτοφυλακίου σε τίτλους.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των επενδύσεων χαρτοφυλακίου

Ας ξεκινήσουμε με το πιο σημαντικό ερώτημα: τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα των επενδύσεων χαρτοφυλακίου. Ας ξεκινήσουμε με τα θετικά.

Πλεονεκτήματα

Ρευστότητα.Το πρώτο και σημαντικότερο πλεονέκτημα των επενδύσεων χαρτοφυλακίου σε τίτλους είναι η ρευστότητα των επενδύσεων. Στις περισσότερες περιπτώσεις, οι επενδυτές επενδύουν τα χρήματά τους σε τίτλους υψηλής ή μεσαίας ρευστότητας, χάρη στους οποίους, εάν χρειαστεί, μπορούν εύκολα να απαλλαγούν από αυτούς χωρίς σημαντική απώλεια αξίας (και συχνά με κέρδος).

Ακριβώς επειδή μπορείτε να πουλήσετε όλους τους τίτλους σας σε μία ή δύο ώρες χωρίς να χάσετε την αξία, αυτή η αρχή έρχεται πρώτη.

Αυτό όμως δεν ισχύει για όλους τους τίτλους. Παρά το γεγονός ότι διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο κάθε δευτερόλεπτο, ορισμένοι τίτλοι μπορεί να είναι σε ζήτηση μόνο μετά από 2-3 ημέρες ή και περισσότερο. Αλλά αυτή η κατηγορία περιλαμβάνει ελάχιστα γνωστές εταιρείες που κανείς δεν γνωρίζει. Υπάρχει πολύ μικρή εμπιστοσύνη σε αυτούς, οι τίτλοι τους αγοράζονται με μεγάλη προσοχή, αλλά η επένδυση είναι συχνά δικαιολογημένη.

Ειλικρίνεια.αρκετά ανοιχτό στο ευρύ κοινό. Αυτό ισχύει τόσο για τους μηχανισμούς τιμολόγησης όσο και για τους όγκους συναλλαγών. Εδώ δεν χρειάζεται να μελετήσετε ανεξάρτητα στατιστικά δεδομένα για να προσδιορίσετε σε ποια τιμή θα πρέπει να πουληθεί αυτή ή εκείνη η ασφάλεια (σε αντίθεση με την αγαπημένη αγορά ακινήτων της Ρωσίας). Όλα αυτά είναι δημόσια διαθέσιμα σε οποιονδήποτε - απλώς μεταβείτε στον ιστότοπο του Moscow Exchange.

Είναι η διαφάνεια που επιτρέπει ακόμη και στο πιο αδαή άτομο να δει πολλούς παράγοντες: τη δυναμική των τιμών από περίοδο σε περίοδο, τον όγκο των επενδύσεων σε ένα συγκεκριμένο τίτλο, καθώς και το spread - τη διαφορά μεταξύ των τιμών αγοράς και πώλησης.

Αυτά τα δεδομένα δημοσιοποιούνται πάντα, ώστε ο καθένας να μπορεί να αξιολογήσει την αποτελεσματικότητα των επενδύσεων. Δεν μπορεί να ειπωθεί το ίδιο για άλλους τύπους επενδύσεων όπως ακίνητα, επιχειρήσεις, επενδυτικά κεφάλαια ή τραπεζικές καταθέσεις. Οι μηχανισμοί τιμολόγησης εκεί είναι πιο νεφελώδεις και οι τιμές κυμαίνονται ανάλογα με περίεργους παράγοντες.

Κερδοφορία.Τα χρεόγραφα μπορούν αμέσως να ταξινομηθούν ως εξαιρετικά επικερδή χρηματοοικονομικά μέσα. Επιπλέον, οι μετοχές, ως ένας από τους πιο κερδοφόρους τύπους τίτλων, μπορούν να αποφέρουν χρήματα σε δύο περιπτώσεις ταυτόχρονα: κατά την πληρωμή και όταν η αξία του ίδιου του τίτλου αυξάνεται.

Και αν κοιτάξετε την απόσταση, φέρνουν τεράστια κέρδη στους επενδυτές τους σε περιπτώσεις που μια άγνωστη εταιρεία εισβάλλει στην αγορά.

Εύκολο στη λειτουργία.Οι τίτλοι είναι επίσης καλοί επειδή μπορείτε να αγοράσετε πολύ αξιόπιστες μετοχές και απλά να τις ξεχάσετε για λίγο. Τα μερίσματα θα μεταφερθούν στον τραπεζικό σας λογαριασμό χωρίς την άμεση συμμετοχή σας.

Ωστόσο, αυτό είναι ένα δίκοπο μαχαίρι. Από τη μια έχετε αρκετά καλά έσοδα, αλλά από την άλλη με σωστή διαχείριση η κερδοφορία θα αυξηθεί σημαντικά.

Γενικά, οι τίτλοι έχουν καλά πλεονεκτήματα που τους καθιστούν μια αρκετά κερδοφόρα επένδυση στα χέρια των επαγγελματιών και μέτρια κερδοφόρα στα χέρια των αρχάριων επενδυτών.

Εκτός όμως από τα πλεονεκτήματα, οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου σε τίτλους έχουν και μια σειρά από μειονεκτήματα.

Ελαττώματα

Επικίνδυνο.Ο κύριος κανόνας της χρηματοδότησης είναι ότι όσο υψηλότεροι είναι οι κίνδυνοι, τόσο υψηλότερο είναι το εισόδημα. Και αν οι τίτλοι είναι ένα άκρως κερδοφόρο περιουσιακό στοιχείο, τότε οι κίνδυνοι εκεί θα είναι αντίστοιχα μεγάλοι.

Απαιτήσεις γνώσεων.Η είσοδος στην αγορά κινητών αξιών χωρίς βασικές γνώσεις μοιάζει με αυτοκτονία. Και αυτό δεν συμβαίνει επειδή υπάρχουν μόνο καρχαρίες στο RCB που είναι έτοιμοι να κερδίσουν το τζάκποτ από τον νεοφερμένο. Αυτό το στερεότυπο. Απλά χωρίς βασικές γνώσεις, ακόμα και με αρκετή τύχη, θα χάσετε πολύ γρήγορα ολόκληρο τον επενδυτικό σας λογαριασμό χωρίς να αυξήσετε το κεφάλαιό σας.

Η επένδυση σε τίτλους μπορεί να συγκριθεί με το πόκερ. Ακόμη και ο πιο τυχερός παίκτης, που δεν γνωρίζει τη θεωρία, μόνο τους βασικούς κανόνες του παιχνιδιού, θα έχει μια στιγμή που απλά θα τον κυριεύσει η εμπειρία. Δεν μπορείς να είσαι τυχερός για πάντα, οπότε χωρίς θεωρητική βάση δεν υπάρχει τίποτα να κάνεις εκεί. Ειδικά αν δεν έχεις τρελή τύχη.

Ανάλυση.Αυτό είναι το μεγαλύτερο πρόβλημα. Η αδυναμία πολλών ανθρώπων να αναλύσουν καταστάσεις μπορεί απλώς να καταστρέψει τον επενδυτικό τους λογαριασμό. Για να επενδύσεις με σύνεση, δεν χρειάζεται να έχεις τεράστιο όγκο γνώσεων και ειδικών δεξιοτήτων. Αρκεί να οικοδομήσουμε σωστά σχέσεις αιτίου-αποτελέσματος.

Αλλά οι περισσότεροι επενδυτές το ξεχνούν αυτό. Μια ικανή ανάλυση θα σας επιτρέψει να εντοπίσετε μια αρνητική τάση αρκετές ημέρες πριν από την έναρξή της, να ελαχιστοποιήσετε τους κινδύνους και να έχετε το μέγιστο κέρδος ακόμα και όταν η αγορά πέφτει.

Ας περάσουμε στα είδη των επενδυτικών χαρτοφυλακίων. Πρόκειται για πολύ σημαντικές πληροφορίες, η γνώση των οποίων θα σας βοηθήσει να διαμορφώσετε τις δικές σας επενδυτικές αρχές. Αρχικά, ας ξεκινήσουμε με την πιο γενική και δημοφιλή ταξινόμηση.

Συντηρητικό χαρτοφυλάκιο.Στα μέσα του 20ου αιώνα, ο συντηρητισμός ήταν η πιο σημαντική αρχή της επένδυσης. Ήταν καλύτερο να λάβετε λιγότερα χρήματα παρά να τα χάσετε εντελώς.

Ένα συντηρητικό επενδυτικό χαρτοφυλάκιο βασίζεται στις αρχές της υψηλής ρευστότητας και του ελάχιστου κινδύνου. Κατά συνέπεια, τα περισσότερα από αυτά θα είναι ομόλογα, χρηματοοικονομικά μέσα και λίγο τοις εκατό των μετοχών.

Κατάλληλο για αρχάριους λόγω χαμηλών απαιτήσεων γνώσεων και δεξιοτήτων. Τέτοιες επενδύσεις σας επιτρέπουν να αποκτήσετε εμπειρία και να λάβετε το πρώτο σας εισόδημα, το οποίο μπορεί να κατευθυνθεί σε κάτι πιο ενδιαφέρον και κερδοφόρο.

Επιθετικό χαρτοφυλάκιο. Περιέχει τίτλους υψηλής απόδοσης. Και όπως ήδη καταλάβατε, όσο υψηλότερο είναι το κέρδος, τόσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος. Ως εκ τούτου, θα κυριαρχούν οι μετοχές, λιγότερο συχνά τα χρηματοπιστωτικά μέσα και ένα πολύ μικρό μέρος θα είναι τα ομόλογα.

Κατάλληλο για έμπειρους παίκτες που δεν φοβούνται να αναλάβουν ρίσκα, μπορεί να αξιολογήσει με ικανοποίηση τις προοπτικές ανάπτυξης της επιχείρησης, την κερδοφορία και, γενικά, να προβλέψει τη συμπεριφορά της αγοράς. Δεν συνιστάται ιδιαίτερα για αρχάριους. Μέση τιμή επενδυτικά κεφάλαιαλατρεύω αυτό το στυλ.

Μικτό, μεικτό ή μέτριο.Επενδυτικό χαρτοφυλάκιο στο οποίο πληρούνται εξίσου οι προϋποθέσεις αξιοπιστίας και κερδοφορίας. Αυτό δεν μπορεί να ειπωθεί ότι είναι χρυσή τομή, επειδή ορισμένοι τίτλοι θα υπερτιμηθούν από την αγορά, ακόμη και αν οι εταιρείες είναι πολύ αξιόπιστες, και ορισμένες αρκετά κερδοφόρες μετοχές θα έχουν ελάχιστο κίνδυνο.

Η διαμόρφωση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου είναι μια περίπτωση όπου είναι προτιμότερο να επιλέγετε ακραίες καταστάσεις παρά να συνδυάζετε στυλ.

Ανάλογα με το βαθμό κυριαρχίας των τίτλων, μπορούμε να διακρίνουμε: διαφοροποιημένη(χαρτοφυλάκιο με περίπου ίσα μερίδια διαφορετικών τίτλων, χωρίς ισχυρή υπεροχή ενός) και με υπεροχή ορισμένων τίτλων.

Το πρώτο είναι πιο ισορροπημένο λόγω του γεγονότος ότι πολλές διαφορετικές επενδύσεις αποζημιώνουν η μία την άλλη σε περίπτωση αναλήψεων. Η επικράτηση μιας ασφάλειας αναγκάζει τον επενδυτή να «ποντάρει» σε αυτήν και να παίρνει τα υπόλοιπα μόνο για ασφάλιση.

Επίσης, σύμφωνα με τη μέθοδο δημιουργίας εισοδήματος, μπορούμε να διακρίνουμε:

Χαρτοφυλάκιο ανάπτυξης. Επικεντρώθηκε στην αγορά μετοχών των οποίων η αξία θα αυξηθεί.
Εισοδηματικό χαρτοφυλάκιο. Επικεντρώθηκε στην αγορά τίτλων που θα αποφέρουν έσοδα (από εξαγορές, μερίσματα κ.λπ.)
Βραχυπρόθεσμο χαρτοφυλάκιο. Επικεντρώθηκε στην αγορά μετοχών υψηλής ρευστότητας για την επακόλουθη μεταπώλησή τους.
Μακροπρόθεσμο χαρτοφυλάκιο. Αγορά μετοχών (ανεξαρτήτως ρευστότητας) για την απόκτηση σταθερού εισοδήματος.
Περιφερειακό χαρτοφυλάκιο. Αγορά τίτλων μιας συγκεκριμένης περιοχής. Σας επιτρέπει να επικεντρωθείτε σε ένα στενότερο τμήμα της αγοράς.
Χαρτοφυλάκιο κλάδου. Αγορά τίτλων ενός κλάδου. Το ίδιο όπως και στην προηγούμενη περίπτωση - χρησιμοποιώντας τις γνώσεις σας για να περιορίσετε το πεδίο της επένδυσης.

Η γνώση της ταξινόμησης σάς επιτρέπει να φανταστείτε πληρέστερα και ικανότερα πώς να ακολουθήσετε την πορεία ενός ικανού χρηματοδότη, σε τι να επενδύσετε και σε ποιες περιπτώσεις. Και τώρα για τις αρχές της επένδυσης.

Αρχές επενδύσεων χαρτοφυλακίου

Τώρα ας μιλήσουμε για τις αρχές που διέπουν τη διαμόρφωση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου.

Προσανατολισμός στόχου.Αυτή είναι η πιο σημαντική αρχή της επένδυσης γενικά και του σχηματισμού χαρτοφυλακίου ειδικότερα. Το κύριο πράγμα που πρέπει να αποφασίσετε είναι γιατί επενδύετε αρχικά σε τίτλους.

Μπορεί να υπάρχουν διάφορες επιλογές: εξοικονόμηση χρημάτων (αναπροσαρμογή για τον πληθωρισμό), απόκτηση μέγιστου κέρδους, απόκτηση αρχικής εμπειρίας σε επενδύσεις, απόκτηση δεξιοτήτων ανάλυσης της αγοράς κινητών αξιών σε πραγματικό χρόνο, δημιουργία εντελώς παθητικού εισοδήματος κ.λπ. Μπορείτε να συνεχίσετε επ' άπειρον.

Το κύριο πράγμα που πρέπει να θυμάστε είναι ότι πρέπει να θέσετε έναν σαφή στόχο, η τήρηση του οποίου θα είναι το κλειδί για σωστές και επιτυχημένες επενδύσεις.

Μετά τη διαμόρφωση της εργασίας, είναι ήδη απαραίτητο να τεθούν μικρότεροι στόχοι:

Βρείτε τίτλους υψηλής ρευστότητας για μεταπώληση.
Δημιουργήστε ένα συντηρητικό χαρτοφυλάκιο επενδύσεων για παθητικό εισόδημα.
Αγοράστε μετοχές που θα αυξηθούν στο μέλλον για να μεγιστοποιήσετε.
Κατά τις συναλλαγές στο χρηματιστήριο, χρησιμοποιήστε μόχλευση για να αναπτύξετε δεξιότητες ενδοημερήσιων συναλλαγών.

Μπορεί να υπάρχουν πολλοί στόχοι, αλλά πρέπει να υπάρχουν.

Ισοζύγιο κινδύνων και εισοδήματος.Η ισορροπία κινδύνων και εισοδήματος είναι το πιο αμφιλεγόμενο ζήτημα για το οποίο οι επενδυτές δεν μπορούν να βρουν συμβιβασμό. Κάποιοι λένε ότι η απλή δημιουργία εισοδήματος είναι πολύ σημαντική, άλλοι πιστεύουν ότι είναι τα υψηλά μεγέθη κερδών που κάνουν το χρηματιστήριο τόσο ελκυστικό.

Ο καθένας πρέπει να αποφασίσει μόνος του, με βάση τους στόχους του, πώς ακριβώς θα ισορροπήσει μεταξύ επικίνδυνων λειτουργιών και κέρδους. Μην ξεχνάτε όμως ότι σε ορισμένες περιπτώσεις το υψηλό κέρδος δεν συνδέεται με υψηλό ρίσκο. Αυτό είναι σπάνιο, αλλά συμβαίνει.

Ρευστότητα.Μην ξεχνάτε τη ρευστότητα των τίτλων σας. Πρέπει να αγοράζετε και να πουλάτε ξανά και ξανά και αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η υψηλή «εκπτωσιμότητα» θα κάνει τα περιουσιακά σας στοιχεία πολύ ελκυστικά.

Αλλά υπάρχει μια ενδιαφέρουσα άποψη - τα περιουσιακά στοιχεία χαμηλής ρευστότητας μπορεί να είναι πιο κερδοφόρα. Αυτό ισχύει, γιατί οι τίτλοι χαμηλής ρευστότητας είναι τίτλοι 3ης βαθμίδας, δηλαδή ελάχιστα γνωστές εταιρείες, είδος σκοτεινών αλόγων. Ακριβώς λόγω της υποτίμησης των τίτλων ενός συγκεκριμένου εκδότη διαμορφώνεται μια τόσο τεράστια, εκ πρώτης όψεως, κερδοφορία.

Διαποικίληση.Η κατανομή των κινδύνων μεταξύ πολλών περιουσιακών στοιχείων είναι κάτι που δεν μπορεί να κάνει απολύτως κάθε επενδυτής. Και το θέμα εδώ δεν είναι ότι πρέπει να ισορροπήσετε μεταξύ τίτλων υψηλής απόδοσης και αξιόπιστων. Απλώς, τα χαρτοφυλάκια με μεγάλο αριθμό διαφορετικών περιουσιακών στοιχείων δίνουν στον επενδυτή μεγαλύτερη ελευθερία δράσης για να αλλάξει το μείγμα των τίτλων του.

Εάν έχετε έναν τύπο μετοχών που υπερισχύει της πλειοψηφίας, αυτό σημαίνει ότι με πιθανότητα 90% δεν θα μπορείτε να τις αφαιρέσετε από το επενδυτικό σας χαρτοφυλάκιο, ακόμα κι αν δείτε ότι είναι ασύμφορες. Και αν υπάρχουν πολλά χαρτιά σε ίσα μερίδια, τότε ο χωρισμός με ένα από αυτά θα είναι λιγότερο επώδυνος.

Τι περιλαμβάνεται στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο

Το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο μπορεί να περιλαμβάνει τα ακόλουθα περιουσιακά στοιχεία:

Στοκ;
Δεσμούς;
Μελλοντικά συμβόλαια;
Επιλογές;
Τραπεζικές καταθέσεις;
Νόμισμα;
Πολύτιμα μέταλλα;
Πραγματική επένδυση.

Μετοχές και ομόλογα– ιδιόρρυθμοι ανταγωνιστές στον κόσμο των τίτλων. Ενώ τα πρώτα είναι επικίνδυνα, φέρνουν υψηλές αποδόσεις και μπορούν να κάνουν ένα άτομο εκατομμυριούχους μακροπρόθεσμα, τα δεύτερα είναι πιο συντηρητικά, δεν είναι κατάλληλα για βραχυπρόθεσμες και μεσοπρόθεσμες συναλλαγές και έχουν σχεδιαστεί για παθητικούς επενδυτές.

Η επένδυση σε μετοχές συνεπάγεται συνεχή παρακολούθηση των δραστηριοτήτων της εταιρείας, ενώ τα ομόλογα, αντίθετα, δεν απαιτούν σχεδόν καμία προσοχή. Δεν είναι τυχαίο που οι μετοχές χρησιμοποιούνται για την άντληση αρχικού κεφαλαίου από τις περισσότερες εταιρείες και τα ομόλογα προτιμώνται από το κράτος για δάνεια από τον πληθυσμό.

Τα χρηματοοικονομικά μέσα όπως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και τα δικαιώματα προαίρεσης είναι ένας ενδιαφέρον τύπος επένδυσης σε τίτλους.Για να το θέσω πολύ χοντρικά, αυτά είναι στοιχήματα σε οικονομικά γεγονότα. Η χρήση αυτών των μέσων απαιτεί ορισμένες γνώσεις και δεξιότητες, αλλά παρόλα αυτά, η αγορά μελλοντικής εκπλήρωσης είναι η πιο «ευγενική» για αρχάριους.

Τραπεζικές καταθέσεις και καταθέσεις.Τράπεζες, ανεξάρτητα από την τρέχουσα κατάσταση τραπεζικός τομέας, εξακολουθούν να παραμένουν το πιο αξιόπιστο μέσο επένδυσης μικρών και μεσαίων ποσών.

Για όσους θέλουν να δημιουργήσουν ένα εντελώς παθητικό εισόδημα για τον εαυτό τους, οι τραπεζικές καταθέσεις θα είναι ένας εξαιρετικός τρόπος για να καλύψουν τον πληθωρισμό και να δημιουργήσουν ένα μικρό «μαξιλάρι ασφαλείας» εάν ξεκινήσει μια άλλη κρίση και οι τίτλοι επιλεγμένων εκδοτών πέφτουν ξαφνικά.

Νόμισμα και πολύτιμα μέταλλα.Ταυτόχρονα, είναι σκόπιμο να επιλέξετε ένα νόμισμα με βάση την τρέχουσα οικονομική κατάσταση στον κόσμο, αξιολογώντας νηφάλια τις προοπτικές μιας συγκεκριμένης χώρας.

Σε περίπτωση κρίσης στην Ευρώπη, πρέπει πάντα να κοιτάτε το δολάριο· σε περίπτωση κρίσης στην Αμερική, να κοιτάτε πάντα το ευρώ ή τη λίρα. Επιπλέον, τα κρυπτονομίσματα κερδίζουν πλέον δημοτικότητα, το κορυφαίο των οποίων εξακολουθεί να είναι το Bitcoin.

Αυτός είναι ένας εξαιρετικός τρόπος για να καλύψει τον πληθωρισμό, γιατί η τάση είναι ότι τα τελευταία χρόνια, αυτό το νόμισμα συνεχίζει να αυξάνεται και σε περίπου 15-20 χρόνια η παραγωγή του θα σταματήσει εντελώς, γεγονός που μπορεί να κάνει τα bitcoin ανάλογο του χρυσού.

Μιλώντας για πολύτιμα μέταλλα. – ένα από τα πιο ενδιαφέροντα είδη επενδύσεων. Μπορείτε να επενδύσετε χρήματα και θα σας δοθεί ένα πιστοποιητικό που θα δηλώνει ότι κατέχετε μια συγκεκριμένη ποσότητα πολύτιμου μετάλλου.

Θα χρεωθεί τόκος σε αυτό, οπότε θα μπορείτε να κάνετε ανάληψη των χρημάτων και μαζί με την αύξηση της αξίας του μετάλλου θα αυξηθεί και ο λογαριασμός σας. Αλλά ένα απρόσωπο κοίτασμα μετάλλων είναι ένας τρόπος μακροπρόθεσμης επένδυσης ή ένα απόθεμα αξίας πριν από μια κρίση.

Πραγματική επένδυση– επενδύσεις σε ακίνητα, επιχειρήσεις, μερίδιο μιας νεοφυούς επιχείρησης και άλλα περιουσιακά στοιχεία που μπορούν να αγγίξουν τον ένα ή τον άλλο βαθμό. Η κουλτούρα των πραγματικών επενδύσεων δεν είναι ακόμα ευρέως διαδεδομένη στη Ρωσία και για τους απλούς ανθρώπους η πιο δημοφιλής επιλογή εξακολουθεί να είναι η επένδυση σε οικιστικά ακίνητα.

Εδώ είναι τι μπορεί να αποτελείται το χαρτοφυλάκιο ενός επενδυτή. Μπορεί να μην υπάρχουν συγκεκριμένες θέσεις, για παράδειγμα, μέσα, πραγματικές επενδύσεις, μέταλλα και νομίσματα. Η κύρια ραχοκοκαλιά εξακολουθούν να είναι οι τίτλοι, κυρίως τα ομόλογα· για τους πιο συντηρητικούς επενδυτές, η μερίδα του λέοντος αποτελείται από καταθέσεις σε τράπεζες.

Βήμα-βήμα οδηγίες για τη δημιουργία επενδυτικού χαρτοφυλακίου

Τώρα ας περάσουμε από τη θεωρία στο πρακτικό μέρος, δηλαδή οδηγίες βήμα προς βήμα για το πώς να δημιουργήσετε το επενδυτικό σας χαρτοφυλάκιο.

Βήμα 1. Επιλογή επενδυτικών στόχων

Όπως είπαμε νωρίτερα, το πρώτο πράγμα που πρέπει να κάνετε είναι να επιλέξετε τον στόχο σας. Το ερώτημα «Γιατί επενδύω χρήματα» πρέπει να προσεγγιστεί με κάθε σοβαρότητα, με βάση τις παραπάνω πληροφορίες.

Οι στόχοι μπορούν να χωριστούν σε δύο τομείς:

Γιατί επενδύω;
Πόσο επενδύω;

Έχοντας απαντήσει σε αυτές τις δύο ερωτήσεις, μπορείτε να προχωρήσετε στο επόμενο βήμα.

Βήμα 2: Καθορίστε τη στρατηγική σας

Αφού επιλέξετε τους στόχους σας, θα πρέπει να αποφασίσετε ποια στρατηγική θα χρησιμοποιήσετε. Μια επιθετική στρατηγική σάς επιτρέπει να κερδίζετε χρήματα ενώ παίρνετε ρίσκα, μια συντηρητική σας επιτρέπει να επιβιώσετε από τον πληθωρισμό και να έχετε πραγματικά παθητικό εισόδημα και μια μικτή ισορροπεί στα άκρα (δεν κάνει τίποτα).

Ταυτόχρονα, δεν πρέπει να πιστεύετε ότι οι οπαδοί των επιθετικών στρατηγικών αγοράζουν αλόγιστα μετοχές που μπορούν να ανέβουν. Το ίδιο λαμβάνουν υπόψη κινδύνους,αναμενόμενο κέρδος και ασχολούνται με την πρόβλεψη της συμπεριφοράς της τιμής ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου.

Στην πραγματικότητα, αυτό που τους διακρίνει από τους συντηρητικούς είναι το αντικείμενο της επένδυσής τους: οι επιθετικοί επενδυτές θα προτιμήσουν να επενδύσουν μετοχές σε μια άγνωστη εταιρεία που μπορεί να απογειωθεί, ενώ οι συντηρητικοί θα προτιμήσουν τη φήμη και την αξιοπιστία.

Βήμα 3. Εύρεση μεσίτη

Τότε θα πρέπει να βρεις τον εαυτό σου καλός μεσίτης. Δεν χρειάζεται να μιλάμε πολύ για τους χρηματιστές. Απλώς αναλύστε τις δραστηριότητες πολλών εταιρειών, μάθετε εάν υπάρχουν τράπεζες στην περιοχή σας που παρέχουν υπηρεσίες μεσιτείας, εάν όχι, επικοινωνήστε με εξειδικευμένες εταιρείες.

Βήμα 4. Επιλογή επενδυτικών αντικειμένων

Τώρα έρχεται το δύσκολο κομμάτι. Ήρθε η ώρα να αποφασίσουμε για το αντικείμενο της επένδυσης. Τους πρώτους 4-6 μήνες είναι καλύτερο να είστε συντηρητικοί. Μελετήστε την αγορά, τιμήστε την, αποκτήστε εμπειρία. Συνιστάται να επενδύσετε στις πιο αξιόπιστες μετοχές (blue chips), περίπου 1-5% στην κυβέρνηση. ομόλογα (αν και, ειλικρινά μιλώντας, η απόδοση τους το 2017 θα είναι χαμηλότερη από τις τραπεζικές καταθέσεις),

Μερικά στατιστικά στοιχεία: 5 επενδυτές στους 100 χάνουν τον επενδυτικό τους λογαριασμό στο μηδέν και στη συνέχεια μέσα σε λίγα χρόνια. Εάν δεν εμπλακείτε σε αλόγιστους τζόγους/συναλλαγές στο χρηματιστήριο, θα είναι πολύ δύσκολο να χάσετε τα χρήματά σας. Και ακόμη περισσότεροι από τους μισούς επενδυτές βγάζουν κέρδη.

Επομένως, μην φοβάστε να επενδύσετε τα κεφάλαιά σας σε τίτλους. Αρχικά, κατά τον πρώτο χρόνο της επενδυτικής δραστηριότητας, συνιστούμε ανεπιφύλακτα να διατηρήσετε περίπου το 50% των κεφαλαίων σας στην τράπεζα, κατευθύνοντας το κέρδος στην αύξηση του όγκου των επενδύσεων.

Βήμα 5. Ανάλυση του χαρτοφυλακίου που δημιουργήθηκε

Μετά έρχεται η πιο ενδιαφέρουσα στιγμή. Θα πρέπει να παρακολουθείτε την απόδοση του χαρτοφυλακίου σας από καιρό σε καιρό. Εάν είστε συντηρητικός, θα χρειαστεί απλώς να παρακολουθείτε περιοδικά την πορεία και τουλάχιστον μία φορά την εβδομάδα να βλέπετε τα νέα των εταιρειών στις οποίες έχετε επενδύσει.

Αν όμως επιλέξετε ένα επιθετικό στυλ, τότε θα πρέπει να παρακολουθείτε την αγορά πολύ πιο συχνά. Χρειάζεται όχι μόνο να διαβάζετε τις ειδήσεις στον ιστότοπο της εταιρείας, αλλά και να κοιτάτε τις τιμές κάθε μέρα, να αναζητάτε συνεχώς την εταιρεία "αουτσάιντερ" - έναν πολύ υποτιμημένο νεοεισερχόμενο στην αγορά και να κοιτάτε αυτούς που είναι υπερεκτιμημένοι. Αυτή είναι μια πολύπλοκη αναλυτική εργασία που θα φέρει μεγάλο εισόδημα, αν όλα γίνονται σωστά.

Βήμα 6. Βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου

Η βελτιστοποίηση προκύπτει από την ανάλυση. Εάν η εκδότρια εταιρεία στην οποία επενδύσατε παρουσιάζει κακά αποτελέσματα, πέφτει και το οικονομικό αποτέλεσμα είναι σταθερά αρνητικό, τότε θα πρέπει να αποχωριστείτε αυτούς τους τίτλους. Ή κρατήστε τα, αφήνοντας την πεποίθηση ότι θα ανέβουν ξανά, πιέζοντας από τον πάτο της κρίσης.

Η προσέγγιση της βελτιστοποίησης χαρτοφυλακίου είναι ατομική για τον καθένα. Οι συντηρητικοί σπάνια αλλάζουν την επιλογή τους, οι επιθετικοί παίκτες αποχωρίζονται τους τίτλους μία φορά την εβδομάδα ή τον μήνα και οι μέσοι παίκτες προσπαθούν να πουλήσουν όταν η τιμή είναι ανοδική και να αγοράσουν όταν πέφτει σημαντικά.

Βήμα 7. Κέρδος και χρήση του

Το τελευταίο και πιο νόστιμο βήμα. Το κέρδος είναι αυτό για το οποίο όλοι οι άνθρωποι επενδύουν τα δικά τους χρήματα. Αν δεν είναι δικό σου παθητική πηγήεισόδημα, τότε τα κέρδη θα πρέπει να χρησιμοποιηθούν για την επέκταση των επενδύσεων.

Το πόσο κέρδος θα επαναφέρετε στην επιχείρηση είναι στο χέρι σας να αποφασίσετε. Οι έμπειροι παίκτες συνιστούν να το κάνετε αυτό σε ποσοστό 70/30.

Ένα μικρό μυστικό:Πολλοί άνθρωποι που ασχολούνται με επενδύσεις χαρτοφυλακίου σημειώνουν πραγματικό τζακ ποτ σε περιόδους κρίσης. Τη στιγμή που η αγορά είναι υπερκορεσμένη, η οικονομική φούσκα σκάει, οι περισσότερες εταιρείες είναι ένας πραγματικός παράδεισος για όσους μπορούν να αξιολογήσουν τις πραγματικές προοπτικές των εταιρειών χωρίς πανικό. Απλώς δείτε την ταινία «The Short Game», η οποία αφηγείται την ιστορία του πώς πολλοί χρηματοδότες είδαν την οικονομική φούσκα στην αγορά ακινήτων στην Αμερική και εκμεταλλεύτηκαν την κατάσταση.

Αλλά δεν αναφέραμε ένα πολύ σημαντικό βήμα εδώ. Ακόμη και πριν αρχίσετε να θέτετε επενδυτικούς στόχους για τον εαυτό σας, πρέπει να μελετήσετε την απαραίτητη θεωρία. Δεν χρειάζεται να μελετήσετε προσεκτικά τις αρχές της τιμολόγησης.

Μια σύντομη παρέκβαση σχετικά με την πληρωμένη διαδικτυακή εκπαίδευση στο χρηματιστήριο, τις επενδύσεις και άλλα παρόμοια πράγματα. Συχνά αυτό είναι πλήρης ανοησία και προσπαθούν να σας πουλήσουν γνώσεις που μπορείτε να αποκτήσετε δωρεάν. Μπορείτε να μάθετε να επενδύετε: σε φόρουμ, διαβάζοντας εξειδικευμένη βιβλιογραφία (υπάρχει δωρεάν βιβλιογραφία, αλλά καλό είναι να αγοράσετε μια έντυπη έκδοση) και διαβάζοντας ιστολόγια επιτυχημένων επενδυτών. Αλλά, φυσικά, περιστασιακά υπάρχουν πολύ καλά μαθήματα.

Μια μέθοδος καλά διατυπωμένη από τον Brian Tracy είναι τέλεια εδώ: Μάθετε τι κάνουν οι επιτυχημένοι άνθρωποι στον τομέα σας και επαναλάβετε μετά από αυτούς. Συλλέξτε τις σκέψεις και τις δεξιότητες επιτυχημένων επενδυτών και μπορείτε να κάνετε κέρδη εξίσου καλά με αυτούς.

Ενδιάμεσων χρηματοπιστωτικών οργανισμών

Δεν μπορούμε παρά να θίξουμε το θέμα των ενδιάμεσων χρηματοπιστωτικών οργανισμών. Για να το κάνουμε αυτό, ας στραφούμε προς τα δυτικά. Η κουλτούρα των οικονομικών επενδύσεων εκεί είναι πολύ καλύτερα ανεπτυγμένη από ό,τι στη Ρωσία. Κάθε δυτική και αμερικανική οικογένεια κατέχει μετοχές 2-3 εταιρειών και είναι έτοιμη να επενδύσει ένα μικρό ποσό σε μια νέα και πολλά υποσχόμενη επιχείρηση.

Αλλά εκτός από την επένδυση μόνοι σας, υπάρχουν πολλά επενδυτικά κεφάλαια εκεί έξω στα οποία οι άνθρωποι μεταφέρουν τα χρήματά τους για να δημιουργήσουν εισόδημα. Τα ταμεία λειτουργούν σε βάρος των κεφαλαίων των πελατών, εξασφαλίζοντάς τους ένα σταθερό εισόδημα. Αν εμφανίσουν μεγάλο κέρδος παίρνουν την προμήθεια τους.

Αλλά στη Ρωσία η κατάσταση είναι κάπως διαφορετική. Δεν έχουμε κουλτούρα ανεξάρτητων επενδύσεων ως τέτοια. Ταυτόχρονα, οι χρηματοπιστωτικοί διαμεσολαβητές στον τομέα των επενδύσεων βρίσκονται ακόμη στα σπάργανα.

Ένα άλλο αρνητικό σημείο είναι τα πλαστά στοιχεία κερδοφορίας. Τα επενδυτικά κεφάλαια στις ιστοσελίδες τους εμφανίζουν ετήσιες αποδόσεις 60%. Είναι σαφές ότι αυτό το αποτέλεσμα δεν είναι τίποτα περισσότερο από τραβηχτά νούμερα, γιατί είναι απλά αδύνατο να εμφανιστούν τέτοιοι δείκτες για περισσότερες από μία περιόδους, επειδή τα επενδυτικά κεφάλαια ενδιαφέρονται πρωτίστως για σταθερή δημιουργία εισοδήματος και όχι για μεγάλους αριθμούς.

Αλλά δύο χρηματοοικονομικοί μεσάζοντες αξίζει να προσέξουμε.

Αμοιβαία κεφάλαια

Ή όπως ονομάζονται εν συντομία αμοιβαία κεφάλαια. Η αρχή της λειτουργίας τους είναι η εξής: αγοράζετε μια επενδυτική μετοχή για μια προκαθορισμένη τιμή και σύμφωνα με την αγορασμένη «μετοχή», στο τέλος της περιόδου (συχνότερα ενός έτους) λαμβάνετε τα κεφάλαιά σας πίσω + τους τόκους που λάβατε.

Με την πρώτη ματιά, όλα είναι πολύ ελκυστικά. Απλώς επενδύεις χρήματα, και οι επαγγελματίες στον τομέα τους εργάζονται και κρατούν μια προμήθεια για τον εαυτό τους αν βγουν με μεγάλο κέρδος. Στην πραγματικότητα, δεν είναι όλα τόσο ρόδινα στη Ρωσία. Σκληροί αριθμοί, μεγάλοι κίνδυνοι, περιοδικά κλεισίματα τραπεζών. και, κατά συνέπεια, τα επενδυτικά τους κεφάλαια. Όλα αυτά μαζί δεν δίνουν πολύ θετικό αποτέλεσμα.

Ωστόσο, στα τέλη του 2016, η Κεντρική Τράπεζα ανέλαβε σοβαρά την επενδυτική κατεύθυνση και την εισαγωγή μιας κουλτούρας επενδύσεων στη ρωσική οικονομία. Γι' αυτό θα πρέπει να περιμένουμε πιο σοβαρές πράξεις για τον έλεγχο των δραστηριοτήτων των αμοιβαίων κεφαλαίων.

Αυτό σημαίνει ότι γύρω στο 2018, τα επενδυτικά κεφάλαια θα πρέπει να ξεθωριάσουν πλήρως τις δραστηριότητές τους, να εμφανίσουν πραγματικά στοιχεία κερδοφορίας και να δημιουργήσουν κέρδη 1,5-2 φορές υψηλότερα από μια τραπεζική κατάθεση.

Μεσιτικές τράπεζες

Υπάρχει μια διαφορετική αρχή της χρηματοπιστωτικής διαμεσολάβησης εδώ. Οι χρηματιστηριακές τράπεζες παρέχουν την ευκαιρία και τα εργαλεία για συναλλαγές στην αγορά κινητών αξιών. Επιπλέον, πραγματοποιούν όλες τις λειτουργίες με τις οδηγίες σας. Αλλά υπάρχει ένα κόλπο - μπορείτε πάντα να μιλήσετε με τραπεζικούς υπαλλήλους για επενδυτικά αντικείμενα, όγκους και στρατηγικές για την επένδυση των κεφαλαίων σας.

Οποιοδήποτε προσωπικό μεσιτική εταιρείαγνωρίζουν καλά τι συμβαίνει στην αγορά και ως εκ τούτου είναι πρόθυμοι να συμβουλεύσουν τον πελάτη τους. Μιλώντας μαζί τους, μπορείτε να λάβετε πρακτικές συμβουλές σχετικά με το ποια είναι μια καλή επένδυση αυτή τη στιγμή, τι να απαλλαγείτε και τι είναι υπερτιμημένο.

Ο μεσίτης ενδιαφέρεται για το κέρδος σας, γιατί λαμβάνει προμήθεια από τις συναλλαγές σας. Γι' αυτό οι υπάλληλοί της θα σας βοηθήσουν με κάθε δυνατό τρόπο.

Ανάλυση της αποτελεσματικότητας του επενδυτικού χαρτοφυλακίου

Η αποτελεσματικότητα ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου είναι μια κάπως ασαφής έννοια. Για κάποιους, είναι εξοικονόμηση χρημάτων, για άλλους, είναι μια συνεχής αύξηση του εισοδήματος. Άλλοι πάλι προτιμούν γενικά να δημιουργούν παθητικό εισόδημα για 5-10 χρόνια. Ωστόσο, παρόλα αυτά, η ανάλυση της αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου έχει ένα κοινό σημείο.

Ένας επενδυτής ενδιαφέρεται πρωτίστως για τα χρήματα. Εισόδημα δηλαδή. Γι' αυτό η βασική αρχή ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου είναι η κερδοφορία. Δεν πρέπει να προκαλεί απώλειες. Θα πρέπει να λαμβάνετε ένα καθαρό κέρδος από την επένδυσή σας κάθε φορά. Αυτό σημαίνει ότι πρέπει να καλύψετε τον πληθωρισμό και την προμήθεια της χρηματιστηριακής εταιρείας που σας επιτρέπει να πραγματοποιείτε τις δραστηριότητές σας στο χρηματιστήριο.

Ο απλούστερος και πιο αποτελεσματικός τρόπος ανάλυσης της αποτελεσματικότητας ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου είναι να κοιτάξετε τις αποστάσεις για να δείτε εάν το κέρδος από τα επενδυμένα κεφάλαια αυξάνεται. Αν αυξηθεί, σημαίνει ότι τα πάτε καλύτερα από το 80% των επενδυτών. Εάν το κέρδος είναι σταθερό συν ή πλην, τότε λαμβάνετε το εισόδημά σας χωρίς να εξελιχθείτε ως επενδυτής. Αυτό είναι καλό για όσους δημιουργούν παθητικό εισόδημα με ελάχιστη επένδυση χρόνου και προσπάθειας.

Αλλά εάν τα κέρδη μειωθούν και ο λογαριασμός επενδύσεων εμφανίσει ζημίες, τότε θα πρέπει να ληφθούν μέτρα για τη βελτιστοποίηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου.

Βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου

Είναι απίθανο να μπορέσετε να δημιουργήσετε ένα βέλτιστο χαρτοφυλάκιο επενδύσεων την πρώτη φορά. Η αγορά είναι ασταθής και αυτό που φαινόταν κερδοφόρο και σταθερό χθες φέρνει τώρα μόνο ζημιές. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο πρέπει να βελτιστοποιείτε το επενδυτικό σας χαρτοφυλάκιο τουλάχιστον μία φορά το μήνα.

Αναλύετε τη συμπεριφορά των τίτλων σας για αρκετές εβδομάδες και εάν δείχνουν σταθερά κακές οικονομικά αποτελέσματα, θα χρειαστεί να κάνετε μερικά πράγματα:

Βρείτε τον λόγο.
Κάντε μια πρόβλεψη?
Ενεργήστε σύμφωνα με αυτήν την πρόβλεψη.

Όλα είναι πολύ απλά εδώ.

Εάν τα αποθέματα εμφανίσουν αρνητικά αποτελέσματα, οι λόγοι μπορεί να είναι οι εξής:

Αρνητική οικονομική κατάσταση στη χώρα.
Παρακμή της βιομηχανίας.
Εσωτερικά προβλήματα της εταιρείας.
Αλλαγή ηγετικών θέσεων;
Υποτίμηση μετοχών;
Απαλλαγείτε από την υπερεκτίμηση.

Ας δούμε τους λόγους για τους οποίους πρέπει να αλλάξετε τίτλους:

Παρακμή της βιομηχανίας.
Απαλλαγείτε από την υπερεκτίμηση.
Εσωτερικά προβλήματα της εταιρείας.
Αρνητική κατάσταση στη χώρα.

Τοποθετούνται με αυτόν τον τρόπο, επειδή η παρακμή του κλάδου είναι ο πρωταρχικός λόγος για την εκποίηση των τίτλων μιας εταιρείας. Εάν ένας κλάδος γίνει ασύμφορος, σημαίνει ότι θα χειροτερέψει.

Παράδειγμα:πετρελαϊκών εταιρειών το 2014-2016. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, αυτές οι εταιρείες υπέστησαν κολοσσιαίες ζημίες λόγω της πτώσης του πετρελαίου και γενικά οι τίτλοι τους θα έπρεπε να είχαν πέσει στο κύμα, αν όχι για την κρατική στήριξη, η οποία κάλυπτε όλες τις ζημιές τους. Ωστόσο, υπήρξαν σημαντικές μειώσεις, ειδικά στο πλαίσιο της ανόδου του δολαρίου.

Όταν η αγορά «ανοίγει τα μάτια της» και συνειδητοποιεί ότι έχει υπερτιμήσει μια συγκεκριμένη εταιρεία, ξεκινά μια μαζική πώληση τίτλων. Μετά από αυτό δεν θα υπάρξει απότομη απογείωση, ή τουλάχιστον μια σταδιακή «αύξηση υψομέτρου». Γι' αυτό, μόλις δείτε ότι η αγορά «είδε το φως», μη διστάσετε να πουλήσετε τους τίτλους.

Τα εσωτερικά προβλήματα της εταιρείας είναι ένας λόγος για να απαλλαγείτε από τίτλους κατά τη διάρκεια ενός επιθετικού παιχνιδιού. Για να καταλάβετε γιατί, απλώς απευθυνθείτε στη διάσημη Apple. Μόλις τα μέσα ενημέρωσης έμαθαν ότι ο Steve Jobs ήταν άρρωστος, οι μετοχές της εταιρείας Apple άρχισαν να χάνουν γρήγορα αξία. Και αν δεν υπήρχε η κολοσσιαία δημοτικότητα της μάρκας και η αντίστοιχη ανατίμηση, δεν θα είχαν ανακάμψει μέχρι σήμερα.

Η αρνητική κατάσταση στην οικονομία της χώρας είναι το τελευταίο και όχι το πιο εμφανές πρόβλημα. Αφενός θα πρέπει να απαλλαγούν οι ασύμφοροι τίτλοι και αφετέρου υπάρχει κρίση στο σύνολο της χώρας, οπότε το ίδιο θα συμβεί σε πολλούς κλάδους και εταιρείες.

Ακολουθούν οι λόγοι για να βελτιστοποιήσετε το χαρτοφυλάκιό σας. Η ίδια η διαδικασία βελτιστοποίησης είναι απλή - πουλήστε τίτλους μόλις νιώσετε ότι έχετε αποσπάσει το μέγιστο από αυτούς.

Βασικά λάθη των αρχάριων

Τώρα ας μιλήσουμε για τα δύο βασικά λάθη των αρχαίων επενδυτών/

Λάθος 1. Έλλειψη σκοπού.

Αυτό είναι το πιο σοβαρό λάθος για το οποίο μιλήσαμε στην αρχή του άρθρου. Επένδυση χωρίς στόχο είναι απλά να χάσεις τα χρήματά σου. Εάν δεν καταλαβαίνετε γιατί θέλετε να επενδύσετε τα οικονομικά σας, δεν έχετε τίποτα να κάνετε στην αγορά κινητών αξιών.

Λάθος 2. Απόκλιση από τη στρατηγική.

Κάθε επενδυτής διαμορφώνει τη δική του επενδυτική στρατηγική. Μπορείς να πάρεις κάποιο άλλο, αλλά με τον καιρό θα το προσαρμόσεις στις ανάγκες σου. Πρέπει πάντα να τηρείτε τη στρατηγική σας και υπάρχει μόνο μία περίπτωση απόκλισης: είναι ασύμφορη σε μεσαία/μεγάλη απόσταση.

Θα σας πάρει τουλάχιστον ένα μήνα για να καταλάβετε αν παίρνετε τις σωστές αποφάσεις. Αλλά αν αλλάζετε τις αρχές και τις προσεγγίσεις στην επιλογή τίτλων κάθε εβδομάδα, μπορείτε να ξεχάσετε το κέρδος.

συμπέρασμα

Επενδύσεις χαρτοφυλακίου - είδος οικονομικές επενδύσεις, που στοχεύουν πρωτίστως στο κέρδος. Το αντικείμενο της επένδυσης χαρτοφυλακίου μπορεί να είναι τίτλοι, τραπεζικές καταθέσεις, νομίσματα, μέταλλα και πραγματικοί τύποι επενδύσεων, που περιλαμβάνουν ακίνητα, μετοχές σε επιχειρήσεις, κατασκευές, startups κ.λπ.

Η κύρια αρχή των επενδύσεων χαρτοφυλακίου είναι η διαφοροποίηση του κινδύνου. Αυτό σημαίνει ότι πρέπει να διαιρέσετε τα κεφάλαιά σας σε διάφορους τομείς ή τίτλους. Αυτό γίνεται για να ελαχιστοποιηθούν οι απώλειες και να μπορέσετε να απαλλαγείτε ήρεμα από αυτό ή εκείνο το περιουσιακό στοιχείο.

Για να ξεκινήσετε τη συλλογή ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου, πρέπει να ορίσετε μια εργασία, να βρείτε έναν μεσίτη και να αγοράσετε τους απαραίτητους τίτλους. Μετά από αυτό, αναλύετε την κερδοφορία των τίτλων σας, τους αλλάζετε σε περίπτωση αρνητικών δεικτών και απολαμβάνετε το κέρδος.

Θυμηθείτε ότι η επένδυση, ακόμη και ελλείψει ειδικών γνώσεων, τις περισσότερες φορές φέρνει κέρδος.

Σχέδιο ελέγχου μάρκετινγκ

Σχέδιο ελέγχου μάρκετινγκ.
Μέρος Ι. Αναθεώρηση του περιβάλλοντος μάρκετινγκ.
Μακροκεντρικό κέντρο:
– Δημογραφικοί παράγοντες.
– Οικονομικοί παράγοντες.
– Φυσικοί παράγοντες.
– Επιστημονικοί και τεχνικοί παράγοντες.
– Πολιτικοί παράγοντες.
– Πολιτιστικοί παράγοντες.
– Μικρό κέντρο:
- Rinky.
- Ποζίβατσι.
- Να είστε ανταγωνιστικοί.
– Σύστημα αντιπροσώπων καταλόγου.
- Post-stalkers.
– Πρόσθετοι οργανισμοί και οργανισμοί μάρκετινγκ.
– Επικοινωνήστε με το κοινό.
Μέρος II. Αναθεώρηση στρατηγικής μάρκετινγκ.
– Πρόγραμμα δραστηριοτήτων (αποστολή) επιχείρησης.
– Στόχος είναι το μάρκετινγκ.
- Στρατηγική μάρκετινγκ.
Μέρος III. Έλεγχος της οργάνωσης της υπηρεσίας μάρκετινγκ.
– Η συνάφεια της δομής της υπηρεσίας μάρκετινγκ με έξυπνα μυαλά.
– Λειτουργικότητα της υπηρεσίας μάρκετινγκ.
– Η αποτελεσματικότητα του συντονισμού μεταξύ λειτουργικών μονάδων και υπηρεσιών μάρκετινγκ.
Μέρος IV. Αναθεώρηση πρόσθετων συστημάτων μάρκετινγκ.
– Πληροφοριακό σύστημα μάρκετινγκ.
– Σύστημα σχεδιασμού μάρκετινγκ.
– Σύστημα ελέγχου μάρκετινγκ.
Μέρος V. Έλεγχος απόδοσης μάρκετινγκ.
– Ανάλυση κερδοφορίας.
– Ανάλυση της αποτελεσματικότητας του vitrat.
Μέρος VI. Αναθεώρηση αποθηκών στο συγκρότημα μάρκετινγκ.
– Εμπορευματική πολιτική.
– Πολιτική τιμών.
- Η πολιτική του Ζμπούτοφ.
– Επικοινωνιακή πολιτική.
Το σχέδιο ελέγχου μάρκετινγκ αποθήκης μπορεί να αλλάξει ανάλογα με το εάν πραγματοποιείται έλεγχος ενός από τα σχέδια μάρκετινγκ αποθήκης και εάν διενεργείται ολοκληρωμένος έλεγχος του συστήματος μάρκετινγκ στην επιχείρηση.
Κατά τη δημιουργία ενός συστήματος παρακολούθησης και διεξαγωγής ελέγχων, είναι απαραίτητο να κατανοήσετε με σαφήνεια ποια καθήκοντα τίθενται προκειμένου να καθοριστούν τα κριτήρια για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας του συστήματος, πόσο γρήγορα είναι δυνατόν να αναλυθούν τα αποτελέσματα των ελέγχων, ποιος θα ασχοληθεί με που θα κοστίσει στην επιχειρηματικότητα.
Η αποτελεσματικότητα της διαχείρισης των δραστηριοτήτων μάρκετινγκ σε μια επιχείρηση εξαρτάται από την αποτελεσματικότητα της λειτουργίας πρόσθετων συστημάτων μάρκετινγκ, καθώς και από το ίδιο το σύστημα σχεδιασμού μάρκετινγκ, το σύστημα οργάνωσης μάρκετινγκ και το σύστημα ελέγχου μάρκετινγκ.

Έλεγχος μάρκετινγκ

Ένας έλεγχος μάρκετινγκ (ή, όπως ονομάζεται επίσης έλεγχος μάρκετινγκ), στην ουσία, είναι μια αξιολόγηση της εμπορικής βιωσιμότητας μιας επιχείρησης, του εύρους της οικονομικής δραστηριότητας και μια αναζήτηση απάντησης στο ερώτημα: κάνει μια δεδομένη επιχείρηση ή επιχείρηση έχουν προοπτικές στην αγορά. Ως εκ τούτου, ο σκοπός ενός ελέγχου μάρκετινγκ είναι να διατυπώσει ερωτήσεις που πρέπει να απαντηθούν (κατά προτίμηση με τη βοήθεια της διοίκησης της επιχείρησης όπου διενεργείται τέτοιος έλεγχος), να συζητηθούν προκειμένου να εντοπιστούν τα υπάρχοντα προβλήματα και να σκιαγραφηθούν τρόποι εξάλειψης. τους.

Αντικείμενο του ελέγχου μπορεί να είναι όλα τα στοιχεία του μάρκετινγκ: οι στόχοι και οι στρατηγικές της εταιρείας στον τομέα του μάρκετινγκ, η αποτελεσματικότητα της τιμολογιακής πολιτικής, το υπάρχον δίκτυο πωλήσεων και οι κατευθύνσεις ανάπτυξής του, μορφές διαφήμισης και προώθησης προϊόντων στο αγορά, αλλαγές στο εύρος των προϊόντων και υπηρεσιών που πωλούνται, την αξιοπιστία των προβλέψεων πωλήσεων, την ορθότητα του τμήματος στόχου επιλογής κ.λπ.

Ο έλεγχος μάρκετινγκ είναι μια συστηματική, κριτική και αντικειμενική μελέτη σε συνεχή και τακτική βάση της κατάστασης του εξωτερικού οικονομικού περιβάλλοντος της επιχείρησης, των στόχων και των στρατηγικών της στον τομέα του μάρκετινγκ, των δραστηριοτήτων μάρκετινγκ που πραγματοποιούνται στην επιχείρηση προκειμένου να προσδιοριστούν οι υπάρχουσες και μελλοντικές ευκαιρίες για την οικονομική δραστηριότητα της επιχείρησης, πιθανά προβλήματα και ανάπτυξη ενός σχεδίου δράσης που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για τη βελτίωση της θέσης της επιχείρησης μέσω του μάρκετινγκ.

Ένα χαρακτηριστικό ενός ελέγχου μάρκετινγκ είναι η ισότιμη εφαρμογή του τόσο σε υπάρχουσες επιχειρήσεις ή επιχειρήσεις όσο και σε ήδη υπάρχοντα είδηεπιχειρήσεις και νέα έργα. Δεν έχει σημασία αν μιλάμε για μεγάλη ή μικρή επιχείρηση. Όπως και στην περίπτωση της κατάρτισης ενός διεθνούς επιχειρηματικού σχεδίου, η μεθοδολογική βάση ενός ελέγχου μάρκετινγκ για τους γίγαντες της πρώην σοβιετικής βιομηχανίας (όπως η ZIL ή η AZLK) και ένα έργο που σχετίζεται με την αγορά και εγκατάσταση δύο νέων μηχανών στη γωνία κάποιου παλιού αχυρώνα, που περήφανα ονομάζεται εργαστήριο Νο. 5, θα είναι απολύτως το ίδιο.

Γενικά, ένας έλεγχος μάρκετινγκ έχει σχεδιαστεί για να αποδείξει στη διοίκηση μιας επιχείρησης, σε έναν πιθανό επενδυτή ή συνεργάτη (στην περίπτωση δημιουργίας νέας επιχείρησης ή ανάπτυξης επενδυτικού σχεδίου) τα ακόλουθα:

τα χαρακτηριστικά της γενικής οικονομικής κατάστασης (στην πόλη, την περιοχή, τη χώρα, τη βιομηχανία) είναι τέτοια που αυτή η επιχείρηση έχει καλές προοπτικές (από την άποψη του περιβάλλοντος, της τοπικής και ομοσπονδιακής νομοθεσίας, της πολιτικής και κοινωνικοοικονομικής κατάστασης).
υπάρχει μια πραγματικά ανικανοποίητη ανάγκη στην αγορά και τα συγκριτικά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα του προϊόντος αντιστοιχούν καλύτερα σε αυτήν (όσον αφορά την τιμή, την ποιότητα, την τεχνολογία παραγωγής και την παράδοση, το επίπεδο εξυπηρέτησης κ.λπ.).
έχει το προϊόν δυνατότητες αγοράς (αγορά επαρκούς δυναμικότητας, αυξανόμενη ή τουλάχιστον σταθερή καταναλωτική ζήτηση, είναι αξιόπιστες οι προβλέψεις πωλήσεων, έχει αξιολογηθεί σωστά ο ανταγωνισμός, έχουν επιλεγεί σωστά οι περιοχές πωλήσεων, αποτελούν εμπόδια εισόδου στην αγορά πωλήσεων ξεπεραστέο, κλπ.).
Πόσο αποτελεσματικά είναι τα μέσα προώθησης του προϊόντος στην αγορά, πόσο καλά είναι τα επιχειρησιακά σχέδια της εταιρείας ως προς αυτό (είναι σωστά επιλεγμένα η στρατηγική πωλήσεων, οι μορφές και το επίπεδο χρηματοδότησης της διαφήμισης και άλλων προωθητικών ενεργειών, ποιοι μεσάζοντες πωλήσεων επιλέγονται και γιατί , πόσο αξιόπιστοι είναι οι προμηθευτές εξαρτημάτων και οι πηγές προμήθειας πρώτων υλών; και υλικών, είναι ορθολογικό το σχέδιο αποθήκευσης και μεταφοράς του προϊόντος κ.λπ.)
συγκριτικά ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα της ίδιας της επιχείρησης· γιατί ακριβώς (μια ομάδα διευθυντών, επιχειρηματιών) θα αντιμετωπίσει καλύτερα την προώθηση του προϊόντος (λόγω της εμπειρίας και των ιστορικών χαρακτηριστικών της προηγούμενης παραγωγής και των οικονομικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης, της τεχνολογίας και της σύνθεσης των εγκαταστάσεων παραγωγής, των χαρακτηριστικών τοποθεσίας, συσσωρευμένων επιστημονικό και τεχνικό δυναμικό που διαθέτει, χάρη στην εμπειρία της δουλειάς και τα προσόντα στελεχών και ειδικών κ.λπ.).

Η κύρια μεθοδολογική τεχνική ενός ελέγχου μάρκετινγκ είναι μια λίστα ερωτήσεων στις οποίες πρέπει να αναζητηθούν απαντήσεις. Η αποτελεσματικότητα της διαδικασίας ελέγχου εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το πόσο πλήρης και σωστή είναι αυτή η λίστα. Όλες οι ερωτήσεις μπορούν να χωριστούν σε έξι κύριες κατηγορίες αξιολόγησης:

1. Το εξωτερικό οικονομικό περιβάλλον στο οποίο λειτουργεί ή πρόκειται να λειτουργήσει η επιχείρηση ή η επιχείρηση.

2. Στόχοι και στρατηγικές μιας επιχείρησης ή εταιρείας στον τομέα του μάρκετινγκ.

3. Οργανωτική δομή της διαχείρισης μάρκετινγκ και λειτουργική αποτελεσματικότητα της εκτέλεσης των κύριων λειτουργιών μάρκετινγκ στην εταιρεία.

4. Βασικά συστήματα μάρκετινγκ.

5. Οικονομική αποτελεσματικότητα των δραστηριοτήτων μάρκετινγκ και προϋπολογισμός μάρκετινγκ.

6. Αποτελεσματικότητα στην έρευνα αγοράς (σύμφωνα με τα κύρια στοιχεία της μορφής έρευνας μάρκετινγκ).

Επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο της επιχείρησης

Το επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο είναι ένα σύνολο επιμέρους τομέων δραστηριότητας μιας επιχείρησης. Εταιρικό χαρτοφυλάκιο, χαρτοφυλάκιο επιχειρηματικής δραστηριότητας, χαρτοφυλάκιο δραστηριοτήτων, χαρτοφυλάκιο τίτλων, χαρτοφυλάκιο επιχειρήσεων (άμεση μεταγραφή). Το επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο πρέπει να αντιστοιχεί στις δυνατότητες της επιχείρησης και στις ειδικές συνθήκες του εξωτερικού περιβάλλοντος. Η ανάλυση χαρτοφυλακίου επιχειρηματικών δραστηριοτήτων είναι ένα ουσιαστικό στοιχείο της στρατηγικής διαχείρισης. Η εταιρεία, βάσει περιοδικών αναλύσεων, πρέπει να καθορίσει ποιοι τομείς δραστηριότητας πρέπει να αναπτυχθούν και σε ποιο βαθμό και ποιοι πρέπει να εξαλειφθούν. Κατά την ανάπτυξη στρατηγικών επιχειρηματικής ανάπτυξης, το επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο μπορεί να επεκταθεί ώστε να περιλαμβάνει νέους τύπους δραστηριοτήτων.

Ορισμός της έννοιας

Ένα επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο είναι μια συλλογή στρατηγικών επιχειρηματικών ομάδων ή μεμονωμένων επιχειρήσεων που υπάρχουν σε μία εταιρεία. Το πρωταρχικό καθήκον κάθε εταιρείας που παράγει συγκεκριμένα αγαθά ή ασκεί ένα συγκεκριμένο είδος δραστηριότητας είναι να δημιουργήσει ένα βέλτιστο επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο που συνδυάζεται περισσότερο με το πλεονέκτημα της εταιρείας και μπορεί να βοηθήσει στην εξερεύνηση των πιο ελκυστικών βιομηχανιών ή αγορών για αυτήν.

Ανάλυση χαρτοφυλακίου και ο ρόλος του στη στρατηγική διαχείριση

Η ανάλυση χαρτοφυλακίου είναι το πιο σημαντικό στρατηγικό στοιχείο της επιχείρησης (SEB). Είναι μια μέθοδος με την οποία αναλύονται συλλογικά οι στρατηγικές επιχειρηματικές μονάδες (SBU) μιας επιχείρησης για τον εντοπισμό των βασικών δραστηριοτήτων που καθορίζουν την αποστολή της εταιρείας.

Η ανάλυση χαρτοφυλακίου μιας επιχείρησης δίνει μια σαφή εικόνα του πεδίου δραστηριότητας της εταιρείας και της διασύνδεσης τμημάτων της επιχείρησης, παρουσιάζοντάς την ως ενιαίο σύνολο. Με τη βοήθειά του, εντοπίζεται και αξιολογείται η οικονομική δραστηριότητα και καθορίζονται οι πιο υποσχόμενοι τομείς. Στη συνέχεια, εδώ επενδύονται κεφάλαια και οι επενδύσεις σε αναποτελεσματικά έργα μειώνονται ή διακόπτονται εντελώς. Η ανάλυση χαρτοφυλακίου καθιστά επίσης δυνατή την αξιολόγηση της σχετικής ελκυστικότητας των αγορών και της ανταγωνιστικότητας μιας επιχείρησης σε καθεμία από αυτές.

Το χαρτοφυλάκιο της εταιρείας υποτίθεται ότι είναι ισορροπημένο, δηλαδή πρέπει να υπάρχει ο σωστός συνδυασμός τμημάτων ή προϊόντων που χρειάζονται κεφάλαια για ανάπτυξη με επιχειρηματικές μονάδες που έχουν κάποιο πλεονάζον κεφάλαιο. Με τη βοήθεια της ανάλυσης χαρτοφυλακίου, μπορούν να εξισορροπηθούν σημαντικοί επιχειρηματικοί παράγοντες όπως ο κίνδυνος, οι ταμειακές ροές, η ανανέωση και η απόρριψη.

Έξι βήματα για την ανάλυση χαρτοφυλακίου

Η ανάλυση χαρτοφυλακίου πραγματοποιείται βήμα προς βήμα. Υπάρχουν έξι βήματα σε αυτή τη διαδικασία.

Το πρώτο βήμα είναι να επιλέξετε επίπεδα στον οργανισμό για τη διεξαγωγή ανάλυσης επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου. Αυτή είναι απαραίτητη προϋπόθεση, γιατί μια επιχείρηση δεν μπορεί να πραγματοποιήσει ανάλυση μόνο σε μικροεπίπεδο επιχείρησης. Είναι απαραίτητο να οριστεί μια ιεραρχία επιπέδων ανάλυσης του επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου, η οποία θα πρέπει να ξεκινά από το επίπεδο ενός μεμονωμένου προϊόντος και να καταλήγει στο ανώτατο επίπεδο του οργανισμού.

Το δεύτερο βήμα είναι η σύλληψη μονάδων ανάλυσης, που ονομάζονται στρατηγικές επιχειρηματικές μονάδες (SBUs), προκειμένου να χρησιμοποιηθούν κατά την τοποθέτησή τους σε πίνακες ανάλυσης επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου. Πολύ συχνά οι SEB διαφέρουν από τις μονάδες παραγωγής. Οι SEB μπορούν να καλύπτουν ένα ή περισσότερα προϊόντα που ικανοποιούν παρόμοιες ανάγκες. Ορισμένες εταιρείες θεωρούν τα SEB ως τμήματα προϊόντων-αγορών.

Το τρίτο βήμα είναι ο καθορισμός των παραμέτρων των πινάκων ανάλυσης χαρτοφυλακίου επιχειρήσεων ώστε να υπάρχει σαφήνεια ως προς τη συλλογή των απαραίτητων πληροφοριών, καθώς και να επιλεγούν οι μεταβλητές στις οποίες θα πραγματοποιηθεί η ανάλυση χαρτοφυλακίου. Για παράδειγμα, όταν μελετάται η ελκυστικότητα ενός κλάδου, τέτοιες μεταβλητές μπορεί να περιλαμβάνουν το μέγεθος της αγοράς, τον βαθμό προστασίας από τον πληθωρισμό, την κερδοφορία, τον ρυθμό ανάπτυξης της αγοράς και τον βαθμό διείσδυσης στην αγορά στον κόσμο.

Το τέταρτο βήμα - η συλλογή και ανάλυση δεδομένων πραγματοποιείται σε πολλούς τομείς, αλλά οι τέσσερις πιο σημαντικοί τομείς θεωρούνται προτεραιότητα:

Η ελκυστικότητα του κλάδου από την άποψη της παρουσίας θετικών και αρνητικών πτυχών του κλάδου, η φύση και ο βαθμός κινδύνου κ.λπ.

Η ανταγωνιστική θέση της εταιρείας στον κλάδο, καθώς και η συνολική ανταγωνιστική θέση της εταιρείας, αξιολογούνται σε ειδικές κλίμακες για επιμέρους βασικά χαρακτηριστικά ανταγωνιστικότητας.

Ευκαιρίες και απειλές για την επιχείρηση, οι οποίες αξιολογούνται σε σχέση με την επιχείρηση και όχι με τον κλάδο, όπως γίνεται στην περίπτωση αξιολόγησης της ελκυστικότητας του κλάδου·

Πόροι και προσόντα προσωπικού, που εξετάζονται από την προοπτική της δυνατότητας της εταιρείας να ανταγωνιστεί σε κάθε συγκεκριμένο κλάδο.

Το πέμπτο βήμα είναι η κατασκευή και ανάλυση μητρών επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου, που θα πρέπει να δώσει μια ιδέα της τρέχουσας κατάστασης του χαρτοφυλακίου, βάσει των οποίων είναι δυνατό να προβλεφθεί η μελλοντική κατάσταση των πινάκων και, κατά συνέπεια, η αναμενόμενη επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο της εταιρείας. Σε αυτή την περίπτωση, θα πρέπει να ληφθούν υπόψη τέσσερα πιθανά σενάρια για τη δυναμική των αλλαγών του πίνακα. Το πρώτο σενάριο βασίζεται στην παρέκταση των υφιστάμενων τάσεων, το δεύτερο βασίζεται στο γεγονός ότι η κατάσταση του περιβάλλοντος θα είναι ευνοϊκή, το τρίτο σενάριο εξετάζει τι θα συμβεί σε περίπτωση καταστροφής και, τέλος, το τέταρτο σενάριο αντανακλά την πιο επιθυμητή εξέλιξη για την εταιρεία.

Περιλαμβάνει το χαρτοφυλάκιο επαρκή αριθμό επιχειρήσεων σε ελκυστικούς κλάδους;

Εγείρει το χαρτοφυλάκιο πάρα πολλά ερωτήματα και ασάφειες;

Υπάρχει επαρκής αριθμός σταθερών κερδοφόρων προϊόντων για την ανάπτυξη πολλά υποσχόμενων προϊόντων και τη χρηματοδότηση νέων προϊόντων;

Παρέχει το χαρτοφυλάκιο επαρκές εισόδημα τόσο από κέρδη όσο και από μετρητά;

Πόσο ευάλωτο είναι το χαρτοφυλάκιο σε περίπτωση αρνητικών τάσεων;

Υπάρχουν πολλές επιχειρήσεις στο χαρτοφυλάκιο που είναι αδύναμες από πλευράς ανταγωνισμού;

Ανάλογα με την απάντηση σε αυτές τις ερωτήσεις, μπορείτε να καταλήξετε στο συμπέρασμα σχετικά με την ανάγκη διαμόρφωσης ενός νέου χαρτοφυλακίου προϊόντων.

Το έκτο βήμα είναι να καθοριστεί το επιθυμητό επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο σύμφωνα με το ποια από τις επιλογές μπορεί να βοηθήσει καλύτερα την εταιρεία να επιτύχει τους στόχους της. Μιλώντας για αυτό, είναι σημαντικό να τονιστεί ότι οι πίνακες ανάλυσης επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου από μόνες τους δεν αποτελούν εργαλείο λήψης αποφάσεων. Δείχνουν μόνο την κατάσταση του επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου, η οποία πρέπει να λαμβάνεται υπόψη από τη διοίκηση κατά τη λήψη αποφάσεων. Στην ανάλυση χαρτοφυλακίου, χρησιμοποιούνται ευρέως οι ακόλουθοι πίνακες ανάλυσης επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου:

Boston Consulting Group Portfolio Matrix (BCG Matrix);

General Electric-McKinsey Matrix;

Matrix Consulting Company Arthur D. Little;

- Ο «κατευθυντικός πίνακας πολιτικής» της Shell.

Η ανάλυση χαρτοφυλακίου είναι ένα σημαντικό, αλλά όχι το μοναδικό εργαλείο για τη στρατηγική διαχείριση. Δεν υποκαθιστά ούτε τον στρατηγικό σχεδιασμό ως συστατικό της στρατηγικής διαχείρισης ούτε τη στρατηγική διαχείριση γενικότερα. Το συμπέρασμα αυτό έχει σημαντική μεθοδολογική σημασία, καθώς αρκετά συχνά ο ρόλος της ανάλυσης χαρτοφυλακίου των επιχειρήσεων είναι υπερβολικός.

Σχεδιασμός τακτικής μάρκετινγκ

Ένα τακτικό σχέδιο μάρκετινγκ είναι μια λεπτομερής περιγραφή και κοστολόγηση συγκεκριμένων προωθήσεων που απαιτούνται για την επίτευξη των στόχων που έχουν τεθεί για το πρώτο έτος στο στρατηγικό σχέδιο μάρκετινγκ. Το τακτικό σχέδιο συνήθως καταρτίζεται για ένα χρόνο.

Το πρόβλημα με αυτή την προσέγγιση είναι ότι πολλοί μάνατζερ πωλούν προϊόντα και υπηρεσίες που θεωρούν εύκολο να πουλήσουν σε καταναλωτές που προσφέρουν τη μικρότερη αντίσταση. Αναπτύσσοντας πρώτα βραχυπρόθεσμα σχέδια τακτικής μάρκετινγκ και δεύτερον κάνοντας παρέκταση από αυτά, οι μάνατζερ απλώς πετυχαίνουν να προεκτείνουν τα δικά τους μειονεκτήματα. Η προετοιμασία ενός λεπτομερούς σχεδίου μάρκετινγκ είναι χαρακτηριστική για εταιρείες που συγχέουν τις προβλέψεις πωλήσεων και τον προϋπολογισμό με τον στρατηγικό σχεδιασμό μάρκετινγκ.

Τακτικός σχεδιασμός

Ο όρος «τακτική» είναι αρχικά στρατιωτικός όρος ελληνικής προέλευσης, που σημαίνει τον ελιγμό δυνάμεων κατάλληλων για την επίτευξη δεδομένων στόχων.

Ο τακτικός σχεδιασμός είναι η λήψη αποφάσεων σχετικά με τον τρόπο κατανομής των πόρων ενός οργανισμού για την επίτευξη στρατηγικών στόχων.

Χαρακτηριστικά τακτικού σχεδιασμού:

Η εφαρμογή των τακτικών αποφάσεων τηρείται καλύτερα και υπόκειται λιγότερο σε κίνδυνο, δεδομένου ότι τέτοιες αποφάσεις σχετίζονται κυρίως με εσωτερικά προβλήματα.

Τα αποτελέσματα των τακτικών αποφάσεων είναι ευκολότερο να αξιολογηθούν, καθώς μπορούν να εκφραστούν σε συγκεκριμένους αριθμητικούς δείκτες (για παράδειγμα, είναι πιο δύσκολο για έναν αγρότη να αξιολογήσει τα συγκεκριμένα οφέλη από την εισαγωγή προϊόντων με τη δική του επωνυμία παρά να υπολογίσει μια αύξηση στην παραγωγή του κρέατος πουλερικών σε ειδική συσκευασία κατά την απόκτηση νέων παραγωγικών δυνατοτήτων).

Ο τακτικός σχεδιασμός, εκτός από τη συγκέντρωσή του στα μεσαία και κατώτερα επίπεδα διοίκησης, χαρακτηρίζεται και από μια τάση στα επίπεδα των επιμέρους τμημάτων - προϊόν, περιφερειακό, λειτουργικό.

Ο επιχειρησιακός σχεδιασμός σημαίνει σχεδόν το ίδιο πράγμα με τον τακτικό σχεδιασμό. Ο όρος «επιχειρησιακό», πιο ξεκάθαρα από τον όρο «τακτική», τονίζει ότι πρόκειται για τον προγραμματισμό επιμέρους λειτουργιών στη γενική οικονομική ροή σε βραχυπρόθεσμες και μεσαίες περιόδους, για παράδειγμα, σχεδιασμός παραγωγής, σχεδιασμός μάρκετινγκ κ.λπ. Ο επιχειρησιακός σχεδιασμός αναφέρεται επίσης στην προετοιμασία του προϋπολογισμού ενός οργανισμού.

Η διαδικασία σχεδιασμού αποτελεί το πρώτο στάδιο της συνολικής δραστηριότητας της εταιρείας και περιλαμβάνει τα ακόλουθα κύρια σημεία:

1. Η διαδικασία κατάρτισης σχεδίων, ή η άμεση διαδικασία σχεδιασμού, δηλ. λήψη αποφάσεων σχετικά με τους μελλοντικούς στόχους του οργανισμού και τον τρόπο επίτευξής τους. Το αποτέλεσμα της διαδικασίας σχεδιασμού είναι ένα σύστημα σχεδίων.

2. Δραστηριότητες υλοποίησης αποφάσεις σχεδιασμού. Τα αποτελέσματα αυτής της δραστηριότητας είναι οι πραγματικοί δείκτες απόδοσης του οργανισμού.

3. Παρακολούθηση των αποτελεσμάτων. Σε αυτό το στάδιο, τα πραγματικά αποτελέσματα συγκρίνονται με τους προγραμματισμένους δείκτες και καθορίζονται τρόποι προσαρμογής των ενεργειών του οργανισμού προς τη σωστή κατεύθυνση. Παρά το γεγονός ότι ο έλεγχος είναι το τελευταίο στάδιο των δραστηριοτήτων προγραμματισμού, η σημασία του είναι πολύ μεγάλη, αφού ο έλεγχος καθορίζει την αποτελεσματικότητα της διαδικασίας σχεδιασμού στον οργανισμό.

Η διαδικασία σχεδιασμού δεν είναι μια απλή ακολουθία πράξεων για την κατάρτιση σχεδίων και όχι μια διαδικασία, η έννοια της οποίας είναι ότι το ένα γεγονός πρέπει να συμβαίνει μετά το άλλο. Η διαδικασία απαιτεί μεγάλη ευελιξία και ικανότητα διαχείρισης. Εάν ορισμένα σημεία της διαδικασίας δεν πληρούν τους στόχους του οργανισμού, μπορούν να παρακαμφθούν, κάτι που δεν είναι δυνατό στη διαδικασία. Τα άτομα που συμμετέχουν στη διαδικασία σχεδιασμού δεν εκτελούν απλώς τις λειτουργίες που τους έχουν ανατεθεί, αλλά ενεργούν δημιουργικά και είναι ικανά να αλλάξουν τη φύση της δράσης εάν το απαιτούν οι περιστάσεις.

Η διαδικασία σχεδιασμού αποτελείται από διάφορα στάδια που ακολουθούν το ένα το άλλο.

Πρώτο στάδιο. Η εταιρεία διεξάγει έρευνα για το εξωτερικό και εσωτερικό της περιβάλλον, προσδιορίζει τα κύρια στοιχεία του οργανωτικού περιβάλλοντος, προσδιορίζει αυτά που έχουν πραγματικά σημασία για αυτήν, συλλέγει και παρακολουθεί πληροφορίες σχετικά με αυτά τα στοιχεία, κάνει προβλέψεις για τη μελλοντική κατάσταση του περιβάλλοντος και αξιολογεί την πραγματική θέση της εταιρείας.

Δεύτερη φάση. Η εταιρεία καθορίζει τις επιθυμητές κατευθύνσεις και κατευθυντήριες γραμμές για τις δραστηριότητές της (όραμα, αποστολή, σύνολο στόχων). Μερικές φορές το στάδιο καθορισμού στόχων προηγείται της περιβαλλοντικής ανάλυσης.

Τρίτο στάδιο. Στρατηγική ανάλυση. Η εταιρεία συγκρίνει τους στόχους (επιθυμητούς δείκτες) και τα αποτελέσματα μελετών εξωτερικών και εσωτερικών περιβαλλοντικών παραγόντων (περιορίζοντας την επίτευξη των επιθυμητών δεικτών) και προσδιορίζει το χάσμα μεταξύ τους. Χρησιμοποιώντας μεθόδους στρατηγικής ανάλυσης, διαμορφώνονται διάφορες επιλογές στρατηγικής.

Τέταρτο στάδιο. Επιλέγεται και αναπτύσσεται μία από τις εναλλακτικές στρατηγικές.

Πέμπτο στάδιο. Το τελικό στρατηγικό σχέδιο για την εταιρεία ετοιμάζεται.

Έκτο στάδιο. Μεσοπρόθεσμος σχεδιασμός. Ετοιμάζονται μεσοπρόθεσμα σχέδια και προγράμματα.

Έβδομο στάδιο. Με βάση το στρατηγικό σχέδιο και τα αποτελέσματα του μεσοπρόθεσμου προγραμματισμού, η εταιρεία αναπτύσσει ετήσια σχέδια και έργα.

Το όγδοο και ένατο στάδιο, αν και δεν είναι στάδια της διαδικασίας άμεσου σχεδιασμού, καθορίζουν τις προϋποθέσεις για τη δημιουργία νέων σχεδίων.1

Η βιωσιμότητα της λειτουργίας μιας επιχείρησης, επιχείρησης, επιχείρησης σε συνθήκες αγοράς καθορίζεται, μεταξύ άλλων, από την παρουσία ενεργειών συντονισμού της εξωτερικής εκδήλωσης των στοιχείων τους. Ταυτόχρονα, η διασφάλιση της συμμόρφωσης μεταξύ των στόχων, των στόχων και των πιθανών δυνατοτήτων της επιχείρησης αποτελεί τη βάση για την αιτιολόγηση των κατευθύνσεων δραστηριότητας. Οι δραστηριότητες αυτές συνδυάζονται στο πλαίσιο του στρατηγικού σχεδιασμού, ο οποίος, σε συνδυασμό με το μάρκετινγκ, δίνει την ευκαιρία στον οργανισμό να αναπτυχθεί από άποψη οικονομικής απόδοσης.

Ο προγραμματισμός είναι ένα φυσικό μέρος της διαχείρισης. Ο προγραμματισμός είναι η ικανότητα πρόβλεψης των στόχων μιας εταιρείας (οργανισμού), πρόβλεψης των αποτελεσμάτων των δραστηριοτήτων της και αξιολόγησης των πόρων που απαιτούνται για την επίτευξη ορισμένων στόχων.

Ο προγραμματισμός βοηθά να απαντηθούν τέσσερις σημαντικές ερωτήσεις.

1. Τι θέλει να είναι η εταιρεία (επιχείρηση);

2. Πού βρίσκεται σήμερα, ποια είναι τα αποτελέσματα και οι συνθήκες των δραστηριοτήτων του;

3. Πού πρόκειται να πάει;

4. Πώς, με τη βοήθεια ποιων πόρων μπορούν να επιτευχθούν οι κύριοι στόχοι του; Ο προγραμματισμός είναι το πρώτο και πιο σημαντικό στάδιο της διαδικασίας διαχείρισης. Με βάση το σύστημα σχεδίων που δημιουργεί η εταιρεία, η οργάνωση πραγματοποιείται στη συνέχεια

προγραμματισμένη εργασία, κίνητρα του προσωπικού που εμπλέκεται στην εφαρμογή τους, παρακολούθηση των αποτελεσμάτων και αξιολόγησή τους ως προς τους προγραμματισμένους δείκτες.

Ένας από τους «πατέρες» του σύγχρονου μάνατζμεντ, ο A. Fayol, σημείωσε: «Το να διαχειρίζεσαι σημαίνει να προβλέπεις» και «το να προβλέπεις είναι σχεδόν να ενεργείς».

Ο προγραμματισμός δεν είναι απλώς η ικανότητα πρόβλεψης όλων των απαραίτητων ενεργειών. Είναι επίσης η ικανότητα να προβλέπεις τυχόν εκπλήξεις που μπορεί να προκύψουν στην πορεία και να μπορείς να τις αντιμετωπίσεις. Μια επιχείρηση δεν μπορεί να εξαλείψει πλήρως τον κίνδυνο από τις δραστηριότητές της, αλλά μπορεί να τον διαχειριστεί μέσω αποτελεσματικής πρόβλεψης.

Σχετική πληροφορία.

Εισαγωγή 3

1. Έννοια, στόχοι διαμόρφωσης και ταξινόμησης της επένδυσης

χαρτοφυλάκια 4

2. Διαχείριση επενδυτικό χαρτοφυλάκιο 12

3. Αξιολόγηση επενδυτικού χαρτοφυλακίου 20

Συμπέρασμα 29

Κατάλογος πηγών που χρησιμοποιήθηκαν 30

Εισαγωγή

Στη διαδικασία της επενδυτικής δραστηριότητας, ο επενδυτής αναπόφευκτα αντιμετωπίζει την κατάσταση να επιλέξει επενδυτικά αντικείμενα με διαφορετικά επενδυτικά χαρακτηριστικά προκειμένου να επιτύχει στο έπακρο τους στόχους που έχει θέσει για τον εαυτό του.

Κατά την τοποθέτηση κεφαλαίων, οι περισσότεροι επενδυτές επιλέγουν πολλά επενδυτικά αντικείμενα, σχηματίζοντας έτσι ένα συγκεκριμένο σύνολο από αυτά. Η στοχευμένη επιλογή τέτοιων αντικειμένων είναι μια διαδικασία διαμόρφωσης ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου.

Το κύριο καθήκον της επένδυσης χαρτοφυλακίου είναι να βελτιώσει τις επενδυτικές συνθήκες δίνοντας σε ένα σύνολο τίτλων τέτοια επενδυτικά χαρακτηριστικά που είναι ανέφικτα από τη θέση ενός μεμονωμένου τίτλου και είναι δυνατά μόνο με το συνδυασμό τους.

Μόνο στη διαδικασία σχηματισμού χαρτοφυλακίου επιτυγχάνεται μια νέα επενδυτική ποιότητα με συγκεκριμένα χαρακτηριστικά. Έτσι, ένα χαρτοφυλάκιο τίτλων είναι το μέσο με το οποίο παρέχεται στον επενδυτή η απαιτούμενη σταθερότητα εισοδήματος με ελάχιστο κίνδυνο.

Το τεστ εξετάζει την έννοια, τους στόχους σχηματισμού και ταξινόμησης επενδυτικών χαρτοφυλακίων, σχηματισμό επενδυτικού χαρτοφυλακίου, διαχείριση επενδυτικού χαρτοφυλακίου, αξιολόγηση επενδυτικού χαρτοφυλακίου.

1. Έννοια, στόχοι σχηματισμού και ταξινόμησης επενδυτικών χαρτοφυλακίων

Το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο μιας επιχείρησης είναι ένα σύνολο επενδυτικών αντικειμένων που διαμορφώνονται σύμφωνα με τους επενδυτικούς στόχους του επενδυτή και θεωρούνται ως ένα ολοκληρωμένο αντικείμενο διαχείρισης. Το κύριο καθήκον της επένδυσης χαρτοφυλακίου είναι η δημιουργία βέλτιστων επενδυτικών συνθηκών, παρέχοντας στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο τέτοια επενδυτικά χαρακτηριστικά που είναι αδύνατο να επιτευχθούν όταν επενδύονται κεφάλαια σε ένα μόνο αντικείμενο. Κατά τη διαδικασία διαμόρφωσης ενός χαρτοφυλακίου με συνδυασμό επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων, επιτυγχάνεται μια νέα επενδυτική ποιότητα: το απαιτούμενο επίπεδο εισοδήματος διασφαλίζεται σε ένα δεδομένο επίπεδο κινδύνου.

Ο κύριος στόχος της επενδυτικής δραστηριότητας σε μια επιχείρηση, καθώς και ο κύριος στόχος της διαμόρφωσης ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου, είναι η διασφάλιση της εφαρμογής της επενδυτικής στρατηγικής της. Έτσι, εάν η επενδυτική στρατηγική μιας επιχείρησης στοχεύει στην επέκταση των δραστηριοτήτων της (αύξηση του όγκου παραγωγής και πωλήσεων των προϊόντων ή υπηρεσιών που παρέχονται), τότε οι κύριες επενδύσεις θα κατευθυνθούν σε επενδυτικά σχέδια ή περιουσιακά στοιχεία που σχετίζονται με την παραγωγή, και τα υπάρχοντα (προγραμματισμένα ) οι επενδύσεις σε άλλα αντικείμενα (σε αξιόλογους τίτλους ή τραπεζικές καταθέσεις) θα είναι δευτερεύουσας φύσης σε σχέση με αυτά, γεγονός που θα επηρεάσει, για παράδειγμα, το χρόνο και τον όγκο της τοποθέτησης.

Όπως στη γενική περίπτωση, κατά την άσκηση επενδυτικών δραστηριοτήτων, έτσι και κατά τη διαμόρφωση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου, ο επενδυτής στοχεύει στην απόκτηση κέρδους (εισόδου), ενώ ενεργεί εντός των ορίων του κινδύνου που είναι αποδεκτό από αυτόν. Το εισόδημα μπορεί να ληφθεί όχι μόνο με τη μορφή τρεχουσών πληρωμών ή κερδών από την υλοποίηση επενδυτικών σχεδίων, που λαμβάνονται με ορισμένο βαθμό κανονικότητας και βεβαιότητας (προβλεψιμότητα) σε ορισμένες χρονικές περιόδους, αλλά και με τη μορφή αύξησης της αξίας των αποκτηθέντων περιουσιακών στοιχείων.

Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι κατά τη διαμόρφωση οποιουδήποτε επενδυτικού χαρτοφυλακίου, ο επενδυτής επιδιώκει τους ακόλουθους στόχους:

Επίτευξη συγκεκριμένου επιπέδου κερδοφορίας.

Κέρδη κεφαλαίου;

Ελαχιστοποίηση επενδυτικών κινδύνων.

Η ρευστότητα των επενδυμένων κεφαλαίων είναι σε επίπεδο αποδεκτό από τον επενδυτή.

Ας περιγράψουμε εν συντομία αυτούς τους στόχους.

Η επίτευξη ενός συγκεκριμένου επιπέδου κερδοφορίας περιλαμβάνει τη λήψη τακτικών εσόδων στην τρέχουσα περίοδο, συνήθως με προκαθορισμένη συχνότητα. Αυτό θα μπορούσε να είναι πληρωμές τόκων σε τραπεζικές καταθέσεις, προγραμματισμένα έσοδα από τη λειτουργία των εγκαταστάσεων πραγματική επένδυση(ακίνητα, νέος εξοπλισμός), μερίσματα και τόκοι σε μετοχές και ομόλογα, αντίστοιχα. Η είσπραξη τρεχόντων εσόδων επηρεάζει τη φερεγγυότητα της εταιρείας και λαμβάνεται υπόψη κατά τον σχεδιασμό των ταμειακών ροών. Αυτός ο στόχος είναι ο κύριος κατά τη διαμόρφωση ενός χαρτοφυλακίου, ειδικά σε μια κατάσταση βραχυπρόθεσμης τοποθέτησης κεφαλαίων (για παράδειγμα, εάν υπάρχει πλεόνασμα κεφαλαίων και είναι αδύνατο ή μη πρακτικό να χρησιμοποιηθεί για παραγωγικούς σκοπούς την τρέχουσα περίοδο) .

Τα κέρδη κεφαλαίου επιτυγχάνονται με την επένδυση κεφαλαίων σε αντικείμενα που χαρακτηρίζονται από αύξηση της αξίας τους με την πάροδο του χρόνου. Αυτό ισχύει για μετοχές νέων εκδοτικών εταιρειών (κυρίως καινοτόμων), καθώς επεκτείνονται οι δραστηριότητές τους, αναμένεται σημαντική αύξηση των τιμών των μετοχών τους, καθώς και για τα ακίνητα κ.λπ. Η αύξηση της αξίας είναι που παρέχει στον επενδυτή με εισοδήματα. Αυτό το είδος επένδυσης απαιτεί μεγαλύτερη περίοδο επένδυσης και, κατά κανόνα, θεωρείται μακροπρόθεσμη.

Η ελαχιστοποίηση των επενδυτικών κινδύνων ή η επενδυτική ασφάλεια σημαίνει τον άτρωτο των επενδύσεων από κραδασμούς στην αγορά επενδυτικών κεφαλαίων και τη σταθερότητα του εισοδήματος. Η επιλογή των αντικειμένων για τα οποία η επιστροφή κεφαλαίου και η είσπραξη εσόδων του προγραμματισμένου επιπέδου είναι πιθανότατα μας επιτρέπει να επιτύχουμε αυτόν τον στόχο. Ωστόσο, η ελαχιστοποίηση των κινδύνων δεν εξαλείφει πάντα πλήρως την πιθανότητα αρνητικών συνεπειών, αλλά βοηθά μόνο στην επίτευξη του αποδεκτού τους επιπέδου διασφαλίζοντας παράλληλα την απόδοση που απαιτείται από τον επενδυτή. Εξαρτάται από τη στάση του επενδυτή απέναντι στον κίνδυνο.

Η εξασφάλιση επαρκούς ρευστότητας των επενδυμένων κεφαλαίων προϋποθέτει τη δυνατότητα ταχείας και νεκρού σημείου (χωρίς σημαντικές απώλειες σε αξία) μετατροπής των επενδύσεων σε μετρητά ή τη δυνατότητα ταχείας πώλησής τους. Αυτός ο στόχος δεν σχετίζεται απαραίτητα με τους προηγούμενους στόχους· είναι πιο εφικτός όταν τοποθετούνται κεφάλαια σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία που έχουν μεγάλη ζήτηση στο χρηματιστήριο (μετοχές και ομόλογα γνωστών εταιρειών, κρατικοί τίτλοι).

Θα πρέπει να τονιστεί ότι καμία από τις επενδυτικές αξίες δεν έχει τα ακίνητα που αναφέρονται παραπάνω στο σύνολό τους, γεγονός που καθιστά εναλλακτικούς τους παραπάνω στόχους για τη διαμόρφωση επενδυτικού χαρτοφυλακίου. Έτσι, η ασφάλεια επιτυγχάνεται συνήθως σε βάρος των υψηλών αποδόσεων και της αύξησης των επενδύσεων. Στην παγκόσμια πρακτική, οι υποχρεώσεις του δημόσιου χρέους είναι ασφαλείς (χωρίς κινδύνους), αλλά το εισόδημα από αυτές σπάνια υπερβαίνει το μέσο επίπεδο της αγοράς και, κατά κανόνα, δεν υπάρχει σημαντική αύξηση των επενδύσεων. Οι τίτλοι άλλων εκδοτών και τα πραγματικά επενδυτικά σχέδια μπορούν να αποφέρουν στον επενδυτή μεγαλύτερο εισόδημα (τόσο τρέχον όσο και μελλοντικό), αλλά υπάρχει αυξημένος κίνδυνος όσον αφορά την απόδοση κεφαλαίων και τη δημιουργία εισοδήματος. Τα επενδυτικά αντικείμενα που συνεπάγονται αύξηση των επενδύσεων είναι, κατά κανόνα, τα λιγότερο ρευστά - τα ακίνητα έχουν την ελάχιστη ρευστότητα.

Δεδομένης της εναλλακτικής φύσης των επενδυτικών στόχων, είναι αδύνατο να επιτευχθούν ταυτόχρονα. Επομένως, ένας επενδυτής πρέπει να δώσει προτεραιότητα σε έναν συγκεκριμένο στόχο κατά την κατασκευή του χαρτοφυλακίου του.

Η διαφορά στους στόχους της διαμόρφωσης επενδυτικών χαρτοφυλακίων, των τύπων επενδυτικών αντικειμένων που περιλαμβάνονται σε αυτά και άλλες συνθήκες καθορίζει την ποικιλία των επιλογών για την εστίαση και τη σύνθεση αυτών των χαρτοφυλακίων σε μεμονωμένες εταιρείες. Μπορούν να ταξινομηθούν ως εξής.

Η ταξινόμηση των επενδυτικών χαρτοφυλακίων κατά τα είδη των επενδυτικών αντικειμένων που περιλαμβάνονται σε αυτά συνδέεται, πρώτα απ 'όλα, με την εστίαση και τον όγκο των επενδυτικών δραστηριοτήτων της εταιρείας. Ο επιλεγμένος τύπος χαρτοφυλακίου καθορίζεται από την εστίαση και τον όγκο της επενδυτικής δραστηριότητας. Για επιχειρήσεις που ασχολούνται με παραγωγικές δραστηριότητες, ο κύριος τύπος χαρτοφυλακίου που σχηματίζεται είναι ένα χαρτοφυλάκιο πραγματικών επενδυτικών σχεδίων, για θεσμικούς επενδυτές - ένα χαρτοφυλάκιο χρηματοπιστωτικών μέσων.

Το χαρτοφυλάκιο των πραγματικών επενδυτικών σχεδίων διαμορφώνεται από επενδυτές που ασχολούνται με παραγωγικές δραστηριότητες και περιλαμβάνει πραγματικά επενδυτικά αντικείμενα κάθε είδους. Η διαμόρφωση και υλοποίηση ενός χαρτοφυλακίου πραγματικών επενδυτικών σχεδίων διασφαλίζει υψηλούς ρυθμούς επιχειρηματικής ανάπτυξης, τη δημιουργία πρόσθετων θέσεων εργασίας, τη διαμόρφωση υψηλής εικόνας και κρατική υποστήριξηεπενδυτικές δραστηριότητες. Ταυτόχρονα, σε σύγκριση με άλλους τύπους επενδυτικών χαρτοφυλακίων, ένα χαρτοφυλάκιο πραγματικών επενδυτικών σχεδίων είναι συνήθως το πιο εντάσεως κεφαλαίου, το πιο ριψοκίνδυνο λόγω της διάρκειας υλοποίησης και επίσης το πιο περίπλοκο και εντάσεως εργασίας στη διαχείριση. Αυτό καθορίζει το υψηλό επίπεδο απαιτήσεων για τη διαμόρφωσή του και την προσεκτική επιλογή κάθε επενδυτικού σχεδίου που περιλαμβάνεται σε αυτό.

Ένα χαρτοφυλάκιο τίτλων περιέχει ένα συγκεκριμένο σύνολο τίτλων. Σε σύγκριση με ένα χαρτοφυλάκιο πραγματικών επενδυτικών σχεδίων, χαρακτηρίζεται από υψηλότερη ρευστότητα και ευκολότερη διαχείριση. Ταυτόχρονα, αυτό το χαρτοφυλάκιο διακρίνεται από: υψηλό επίπεδο κινδύνου, που ισχύει όχι μόνο για το εισόδημα, αλλά και για το σύνολο του επενδυμένου κεφαλαίου. χαμηλότερο επίπεδο κερδοφορίας· η απουσία στις περισσότερες περιπτώσεις ευκαιριών για πραγματική επιρροή στην κερδοφορία (εκτός από τη δυνατότητα επανεπένδυσης κεφαλαίων σε άλλα χρηματιστηριακά μέσα)· προστασία από τον πληθωρισμό ενός τέτοιου χαρτοφυλακίου· περιορισμένες επιλογές για την επιλογή μεμονωμένων χρηματοπιστωτικών μέσων.

Το χαρτοφυλάκιο άλλων επενδυτικών αντικειμένων συνήθως συμπληρώνει το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο μεμονωμένων εταιρειών (για παράδειγμα, χαρτοφυλάκιο συναλλάγματος, χαρτοφυλάκιο καταθέσεων).

Το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο μιας επιχείρησης σε μια οικονομία αγοράς περιλαμβάνει, κατά κανόνα, όχι μόνο ένα χαρτοφυλάκιο επενδυτικών σχεδίων, αλλά και ένα χαρτοφυλάκιο τίτλων και μπορεί να συμπληρωθεί από ένα χαρτοφυλάκιο άλλων χρηματοοικονομικών επενδύσεων (τραπεζικές καταθέσεις, πιστοποιητικά καταθέσεων κ.λπ. .).

Ένα μικτό επενδυτικό χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει ταυτόχρονα ετερογενή επενδυτικά αντικείμενα που αναφέρονται παραπάνω.

Η ταξινόμηση των επενδυτικών χαρτοφυλακίων σύμφωνα με τους επενδυτικούς στόχους προτεραιότητας συνδέεται κυρίως με την εφαρμογή της επενδυτικής στρατηγικής της επιχείρησης και, σε κάποιο βαθμό, με τη θέση της διοίκησης στη διαχείριση επενδύσεων.

Ένα αναπτυξιακό χαρτοφυλάκιο σχηματίζεται με στόχο την αύξηση της κεφαλαιακής αξίας του χαρτοφυλακίου μαζί με τη λήψη μερισμάτων και αποτελείται κυρίως από επενδυτικά αντικείμενα που εξασφαλίζουν την επίτευξη υψηλών ρυθμών αύξησης κεφαλαίου (κατά κανόνα, μετοχές εταιρειών με αυξανόμενη αγοραία αξία). .

Το χαρτοφυλάκιο εσόδων επικεντρώνεται στην απόκτηση τρεχόντων εσόδων - πληρωμές τόκων και μερισμάτων. Αποτελείται κυρίως από επενδυτικά αντικείμενα που παρέχουν εισόδημα στην τρέχουσα περίοδο (μετοχές που χαρακτηρίζονται από μέτρια αύξηση της αγοραίας αξίας και υψηλά μερίσματα, ομόλογα και άλλους τίτλους, χαρακτηριστικό των οποίων είναι η καταβολή τρεχόντων εσόδων).

Ένα συντηρητικό χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει κυρίως επενδυτικά αντικείμενα με μέσο (και μερικές φορές ελάχιστο) επίπεδο κινδύνου (ανάλογα, οι ρυθμοί αύξησης του εισοδήματος και του κεφαλαίου για τέτοιους επενδυτικούς στόχους είναι πολύ χαμηλότεροι).

Οι αναφερόμενοι τύποι χαρτοφυλακίων έχουν μια σειρά από ενδιάμεσες ποικιλίες. Τα χαρτοφυλάκια ανάπτυξης και εισοδήματος στις μέγιστες τιμές των δεικτών-στόχων τους ονομάζονται μερικές φορές επιθετικά χαρτοφυλάκια.

Η ταξινόμηση των επενδυτικών χαρτοφυλακίων σύμφωνα με την επιτευχθείσα συμμόρφωση με τους επενδυτικούς στόχους συνδέεται πρωτίστως με τη διαδικασία υλοποίησης των στόχων του σχηματισμού τους.

Ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο χαρακτηρίζεται από την πλήρη υλοποίηση των στόχων του επενδυτή μέσω της επιλογής επενδυτικών σχεδίων ή χρηματοοικονομικών μέσων που ανταποκρίνονται καλύτερα σε αυτούς τους στόχους.

Ένα μη ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο χαρακτηρίζεται από ασυμφωνία μεταξύ της σύνθεσής του και των δηλωμένων στόχων της συγκρότησής του. Ένας τύπος μη ισορροπημένου χαρτοφυλακίου είναι ένα μη ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο, το οποίο είναι ένα προηγουμένως ισορροπημένο (βελτιστοποιημένο) χαρτοφυλάκιο που δεν ικανοποιεί πλέον τον επενδυτή λόγω σημαντικής αλλαγής στις εξωτερικές συνθήκες της επενδυτικής δραστηριότητας (για παράδειγμα, φορολογικές συνθήκες) ή εσωτερικών παραγόντων (για παράδειγμα , σημαντική καθυστέρηση στην υλοποίηση μεμονωμένων πραγματικών επενδυτικών σχεδίων) .

Οι κύριοι τύποι χαρτοφυλακίων μετοχών και η κατά προσέγγιση σύνθεση καθενός από αυτά παρουσιάζονται στον Πίνακα 1.

Πίνακας 1 – Κύριοι τύποι χαρτοφυλακίων μετοχών

Κριτήριο ταξινόμησης χαρτοφυλακίου	Τύπος χαρτοφυλακίου	Πιθανή σύνθεση χαρτοφυλακίου
Η φύση του σχηματισμού της επένδυσης	Χαρτοφυλάκιο εισοδήματος – Μεγιστοποιεί τα έσοδα από επενδύσεις στην τρέχουσα περίοδο	Μετοχές και ομόλογα με υψηλές πληρωμές μερισμάτων και τόκων
Εισόδημα	Growth Portfolio – Μεγιστοποιεί τα κέρδη κεφαλαίου μακροπρόθεσμα	Μετοχές των οποίων η χρηματιστηριακή αξία χαρακτηρίζεται από υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης
Αποδεκτό επίπεδο κινδύνου	Επιθετικό χαρτοφυλάκιο – μεγιστοποιεί το εισόδημα ανεξάρτητα από το επίπεδο κινδύνου	Μετοχές νέων, ταχέως αναπτυσσόμενων εταιρειών
	Μέτριο χαρτοφυλάκιο – το συνολικό επίπεδο κινδύνου είναι κοντά στον μέσο όρο της αγοράς	Μεγάλο ποσοστό μετοχών ώριμων εταιρειών, συνήθως εισηγμένων στο χρηματιστήριο
	Συντηρητικό χαρτοφυλάκιο – το επίπεδο κινδύνου είναι ελάχιστο	Μετοχές αξιόπιστων εταιρειών – «blue chips», εταιρικές
Επίπεδο ρευστότητας	Χαρτοφυλάκιο υψηλής ρευστότητας – τίτλοι που περιλαμβάνονται σε αυτού του χαρτοφυλακίου, μπορεί να πωληθεί γρήγορα και χωρίς απώλεια επενδυμένου κεφαλαίου στην αγορά	Βραχυπρόθεσμα ομόλογα, μετοχές που έχουν μεγάλη ζήτηση στην αγορά και διαπραγματεύονται τακτικά
	Μεσαίο ρευστό χαρτοφυλάκιο – δεν έχουν όλοι οι τίτλοι που περιλαμβάνονται σε αυτό υψηλό επίπεδο ρευστότητας	Μαζί με τα μέσα υψηλής ρευστότητας, υπάρχουν και μεσοπρόθεσμα ομόλογα, μετοχές που δεν έχουν μεγάλη ζήτηση στο χρηματιστήριο και με ακανόνιστη συχνότητα συναλλαγών.
	Χαρτοφυλάκιο χαμηλής ρευστότητας - υπάρχουν προβλήματα με γρήγορη πώληση και χωρίς απώλεια του κύριου μέρους των τίτλων	Ομόλογα μεγάλης διάρκειας, μετοχές χαμηλής ζήτησης ή μη εισηγμένες στην αγορά
Συνεχίζεται- επένδυση περίοδο	Η βραχυπρόθεσμη περίοδος χαρτοφυλακίου – επένδυσης δεν υπερβαίνει το ένα έτος	Βραχυπρόθεσμα ομόλογα, γραμμάτια, μετοχές υψηλής ρευστότητας
Συνεχίζεται- επένδυση περίοδο	Μακροπρόθεσμο χαρτοφυλάκιο επενδύσεων η στατική περίοδος είναι περισσότερο από ένα έτος	Μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα ομόλογα, μετοχές
Επίπεδο φόρου φορολογία επένδυση	Φορολογητέα χαρτοφυλάκιο	Χρηματοοικονομικά μέσα που φορολογούνται σε γενική βάση
Εισόδημα	Φορολογικά προνομιακό χαρτοφυλάκιο	Πολιτειακό και δημοτικό ομόλογα με παροχές φόρου εισοδήματος

Λαμβάνοντας υπόψη τους παραπάνω στόχους των επενδύσεων χαρτοφυλακίου, καθορίζεται πρόγραμμα δράσης για τη διαμόρφωση και υλοποίηση επενδυτικού χαρτοφυλακίου:

1) μελέτη του εξωτερικού επενδυτικού περιβάλλοντος και πρόβλεψης συνθηκών στην αγορά επενδυτικών αγαθών. Αυτά περιλαμβάνουν: ανάλυση των νομικών όρων της επενδυτικής δραστηριότητας. ανάλυση της τρέχουσας κατάστασης της αγοράς· πρόβλεψη των συνθηκών της αγοράς ανά τμήμα και γενικά·

2) ανάπτυξη στρατηγικών κατευθύνσεων για τις επενδυτικές δραστηριότητες της επιχείρησης, που συνεπάγεται τη διαμόρφωση επενδυτικών στόχων βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.

3) ανάπτυξη στρατηγικής για το σχηματισμό επενδυτικών πόρων για την εφαρμογή της επιλεγμένης επενδυτικής στρατηγικής.

4) αναζήτηση και αξιολόγηση επενδυτική ελκυστικότηταπραγματικά έργα, επιλογή των πιο αποτελεσματικών. Ενδελεχής εξέταση επιλεγμένων έργων.

5) αξιολόγηση των επενδυτικών ιδιοτήτων μεμονωμένων χρηματοοικονομικών μέσων και επιλογή των πιο αποτελεσματικών από αυτά.

6) σχηματισμός επενδυτικού χαρτοφυλακίου και αξιολόγησή του σύμφωνα με τα κριτήρια κερδοφορίας, κινδύνου και ρευστότητας.

7) τρέχον σχεδιασμό και λειτουργική διαχείριση μεμονωμένων επενδυτικών προγραμμάτων και έργων.

8) οργάνωση της παρακολούθησης της υλοποίησης μεμονωμένων έργων (παρακολούθηση και ανάλυση της προόδου της υλοποίησης).

9) προετοιμασία αποφάσεων για έγκαιρη έξοδο από αναποτελεσματικά έργα και πώληση μεμονωμένων χρηματοπιστωτικών μέσων.

10) προσαρμογή του επενδυτικού χαρτοφυλακίου επιλέγοντας άλλα έργα ή μετοχικά μέσα στα οποία επανεπενδύεται το αποδεσμευμένο κεφάλαιο.

2. Διαχείριση επενδυτικού χαρτοφυλακίου

Η διαδικασία διαχείρισης επενδυτικού χαρτοφυλακίου στοχεύει στη διατήρηση των βασικών επενδυτικών ιδιοτήτων του χαρτοφυλακίου και εκείνων των ακινήτων που ανταποκρίνονται στα συμφέροντα του κατόχου. Το σύνολο των μεθόδων και των τεχνικών δυνατοτήτων που εφαρμόζονται σε ένα χαρτοφυλάκιο ονομάζεται στυλ διαχείρισης (στρατηγική). Υπάρχουν ενεργητικά και παθητικά στυλ διαχείρισης χαρτοφυλακίου.

I. Ενεργό στυλ διαχείρισης χαρτοφυλακίου

Το κύριο καθήκον της ενεργού διαχείρισης είναι να προβλέψει το ποσό των πιθανών εσόδων από επενδυμένα κεφάλαια. Χαρακτηριστικά, ο διαχειριστής θα πρέπει να μπορεί να το κάνει αυτό με μεγαλύτερη ακρίβεια από την χρηματοπιστωτική αγορά, δηλ. να μπορεί να μείνει μπροστά από την εξέλιξη των γεγονότων, καθώς και να μεταφράσει στην πραγματικότητα όσα του λέει η κερδοσκοπική ανάλυση. Συνεπώς, τα βασικά χαρακτηριστικά του ενεργού ελέγχου είναι:

Επιλογή τίτλων αποδεκτών για σχηματισμό χαρτοφυλακίου.

Καθορισμός του χρόνου αγοράς ή πώλησης χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων.

Η ενεργός διαχείριση προϋποθέτει ότι η κατοχή οποιουδήποτε χαρτοφυλακίου είναι προσωρινή. Όταν η διαφορά στις αναμενόμενες αποδόσεις προκύπτουν είτε από μια καλή ή κακή απόφαση ή μια αλλαγή συνθήκες της αγοράς, εξαφανίζεται, τα στοιχεία του χαρτοφυλακίου ή ολόκληρου του χαρτοφυλακίου αντικαθίστανται από άλλα.

Η ενεργός διαχείριση χαρακτηρίζεται από το γεγονός ότι ο διαχειριστής:

Δεν πιστεύει στη σταθερή αποτελεσματικότητα των επενδύσεων και ως εκ τούτου συχνά αναθεωρεί τη σύνθεση και τη δομή του χαρτοφυλακίου, μερικές φορές αρκετά σημαντική.

Πιστεύει ότι οι επενδυτές έχουν διαφορετικές προσδοκίες σχετικά με την απόδοση και τον κίνδυνο, και ως εκ τούτου, με καλύτερη πληροφόρηση, μπορεί να παρέχει μια δομή χαρτοφυλακίου που είναι πιο αποτελεσματική από τον μέσο όρο της αγοράς και υψηλότερες αποδόσεις ("beat the market").

Μια ενεργή στρατηγική διαχείρισης χαρτοφυλακίου περιλαμβάνει προσεκτική παρακολούθηση και ταχεία απόκτηση μέσων που αντιστοιχούν στους επενδυτικούς στόχους του χαρτοφυλακίου. την ταχύτερη δυνατή διάθεση περιουσιακών στοιχείων που δεν πληρούν πλέον τις απαιτήσεις, π.χ. έλεγχος λειτουργικού χαρτοφυλακίου. Στην περίπτωση αυτή, ο διαχειριστής (επενδυτής) συγκρίνει τους δείκτες εισοδήματος και κινδύνου για το «νέο» χαρτοφυλάκιο (μετά τον έλεγχο) με τις επενδυτικές ιδιότητες του «παλαιού» χαρτοφυλακίου. Η πρόβλεψη μεταβολών στις τιμές των χρηματοπιστωτικών μέσων έχει ιδιαίτερη σημασία με την ενεργό διαχείριση.

Υπάρχουν τέσσερις κύριες μορφές ενεργητικής διαχείρισης, οι οποίες βασίζονται στην ανταλλαγή, που σημαίνει συνεχή ανταλλαγή, εναλλαγή τίτλων μέσω της χρηματοπιστωτικής αγοράς.

1. Τα περισσότερα απλή φόρμα- Πρόκειται για το λεγόμενο καθαρό picking, όταν, λόγω προσωρινής αναποτελεσματικότητας της αγοράς, δύο όμοιοι τίτλοι ανταλλάσσονται σε τιμές ελαφρώς διαφορετικές από το άρτιο. Ως αποτέλεσμα, ένας τίτλος με χαμηλότερη απόδοση πωλείται και ως αντάλλαγμα αγοράζεται ένα μέσο με υψηλότερη απόδοση.

2. Η υποκατάσταση είναι μια τεχνική κατά την οποία ανταλλάσσονται δύο όμοιοι, αλλά όχι πανομοιότυποι, τίτλοι. Για παράδειγμα, υπάρχει ένα ομόλογο που εκδίδεται από εταιρεία μετάλλων για 10 χρόνια με απόδοση 12%, και ένα ομόλογο που εκδίδεται από μια φαρμακευτική εταιρεία για περίοδο εννέα ετών με απόδοση 12%. Το πρώτο ομόλογο πωλείται σε τιμή, ας πούμε, 10 μονάδες υψηλότερη από το δεύτερο. Σε αυτήν την περίπτωση, οι κάτοχοι ομολόγων μπορεί να θεωρήσουν δυνατή την «ανταλλαγή» των ομολόγων της μεταλλουργικής εταιρείας, καθώς 10 μονάδες πρόσθετου εισοδήματος με παράταση της διάρκειας του ομολόγου για ένα έτος είναι μια αρκετά σημαντική αύξηση.

3. Μια πιο σύνθετη μορφή ανταλλαγής είναι η ανταλλαγή κλάδου, όταν κινούνται τίτλοι από διαφορετικούς τομείς της οικονομίας, με διαφορετικές περιόδους ισχύος, εισοδήματος κ.λπ. Επί του παρόντος, έχει εμφανιστεί ένας μεγάλος αριθμός εταιρειών που ασχολούνται ειδικά με την αναζήτηση «μη φυσιολογικών» μέσων, η απόδοση των οποίων διαφέρει σημαντικά από τον μέσο όρο. Μόλις λάβουν το συμπέρασμα ότι οι παράγοντες που προκαλούν την ανωμαλία μπορεί να εξαφανιστούν, αυτές οι εταιρείες πραγματοποιούν πράξεις αγοραπωλησίας με τους «μη κανονικούς» τίτλους.

4. Πράξεις με βάση την πρόβλεψη του προεξοφλητικού επιτοκίου. Η ιδέα πίσω από αυτή τη φόρμα είναι να προσπαθήσουμε να παρατείνουμε τη διάρκεια ζωής του χαρτοφυλακίου όταν πέφτουν τα επιτόκια και να συντομεύσουμε τη διάρκεια ζωής του χαρτοφυλακίου όταν αυξάνονται τα επιτόκια. Όσο μεγαλύτερη είναι η διάρκεια του χαρτοφυλακίου, τόσο περισσότερο η τιμή του χαρτοφυλακίου εκτίθεται σε αλλαγές στα επιτόκια.

Οι τεχνικές ενεργητικής διαχείρισης που εφαρμόζονται σε χαρτοφυλάκια που αποτελούνται από διαφορετικούς τύπους τίτλων είναι διαφορετικές.

Ως μέρος ενός ενεργού στυλ διαχείρισης χαρτοφυλακίου κοινές μετοχέςΔιακρίνονται οι ακόλουθες στρατηγικές:

Μια στρατηγική ανάπτυξης μετοχών βασίζεται στην προσδοκία ότι οι εταιρείες που αυξάνουν τα κέρδη τους με ταχύτερο (πάνω από τον μέσο όρο) ρυθμό θα παράγουν μεγαλύτερες (πάνω από το μέσο όρο) αποδόσεις για τους επενδυτές με την πάροδο του χρόνου. Αυτές οι μετοχές τείνουν να είναι υψηλού κινδύνου. Ταυτόχρονα, είναι σημαντικό να επιλέγονται μετοχές των οποίων η τιμή σε δεδομένη στιγμή δεν αντικατοπτρίζει επαρκώς τους υψηλούς ρυθμούς αύξησης του εισοδήματος της εταιρείας (τρέχον και αναμενόμενο).

Η υποτιμημένη στρατηγική μετοχών περιλαμβάνει την επιλογή μετοχών με υψηλή μερισματική απόδοση ή υψηλή αναλογία αγοράς προς λογιστικά βιβλία ή χαμηλή αναλογία τιμής προς κέρδη (P/E). Μια παραλλαγή αυτής της προσέγγισης είναι ο σχηματισμός ενός χαρτοφυλακίου μεριδίων τομέων και βιομηχανιών που δεν είναι δημοφιλείς σε μια δεδομένη στιγμή.

Στρατηγική εταιρείας μικρής κεφαλαιοποίησης. Οι μετοχές των μικρότερων εταιρειών παρέχουν συχνά υψηλότερες αποδόσεις, επειδή αυτές οι εταιρείες έχουν μεγαλύτερες δυνατότητες ανάπτυξης. Ωστόσο, οι μετοχές τους έχουν επίσης υψηλότερο βαθμό κινδύνου.

Η στρατηγική «Χρονισμός της αγοράς» είναι η επιλογή του χρόνου αγοράς και πώλησης τίτλων με βάση την ανάλυση των συνθηκών της αγοράς (αγοράστε όταν οι τιμές είναι χαμηλές και πωλήστε όταν οι τιμές είναι υψηλές). Εάν η εφαρμογή των παραπάνω στρατηγικών βασίζεται στα αποτελέσματα της θεμελιώδους ανάλυσης, τότε με αυτή τη στρατηγική ο κύριος ρόλος ανήκει τεχνική ανάλυση. Η στρατηγική «Χρονισμός της αγοράς» εφαρμόζεται συχνά αλλάζοντας τον β-συντελεστή του χαρτοφυλακίου: εάν ο διαχειριστής αναμένει ότι η αγορά θα είναι ανοδική, τότε θα επενδύσει σε μετοχές με υψηλές τιμές β-συντελεστή και αντίστροφα, εάν οι τιμές της αγοράς είναι αναμένεται να πέσει, τότε θα επενδύσει σε τίτλους με χαμηλές τιμές β.

Για το χαρτοφυλάκιο ομολόγων χρησιμοποιούνται οι ακόλουθες στρατηγικές ενεργούς διαχείρισης:

Η στρατηγική «Χρονισμός αγοράς» χρησιμοποιείται συχνότερα. Βασίζεται σε μια πρόβλεψη των επιτοκίων της αγοράς. Εάν τα επιτόκια αναμένεται να αυξηθούν, ο διαχειριστής θα επιδιώξει να μειώσει τη διάρκεια (σταθμισμένη μέση διάρκεια ζωής) του χαρτοφυλακίου προκειμένου να ελαχιστοποιήσει τις απώλειες από τις χαμηλότερες τιμές των ομολόγων. Αυτό επιτυγχάνεται με την αντικατάσταση (λειτουργία ανταλλαγής) μακροπρόθεσμων ομολόγων με βραχυπρόθεσμα. Αντίθετα, εάν τα επιτόκια αναμένεται να μειωθούν, ο διαχειριστής θα επιμηκύνει τη διάρκεια του χαρτοφυλακίου ομολόγων. Στην περίπτωση αυτή, είναι απαραίτητο οι πληροφορίες στις οποίες βασίζεται η πρόβλεψη να μην αντικατοπτρίζονται εκ των προτέρων στις τρέχουσες τιμές αγοράς των ομολόγων.

Στρατηγική επιλογής τομέα. Το χαρτοφυλάκιο σχηματίζεται από ομόλογα ενός συγκεκριμένου τομέα, τα οποία, κατά τη γνώμη του διαχειριστή, βρίσκονται σε πιο ευνοϊκές συνθήκες - ομόλογα δημοσίου, δημοτικά, εταιρικά ή, για παράδειγμα, ομόλογα υψηλής απόδοσης με χαμηλή πιστοληπτική ικανότητα. Εάν αλλάξει η κατάσταση της αγοράς, υπάρχει στροφή σε ομόλογα άλλου κλάδου.

Στρατηγική ανάληψης πιστωτικού κινδύνου. Αυτά τα ομόλογα που, κατά τη γνώμη του διαχειριστή, είναι πιθανό να αυξηθούν, επιλέγονται για το χαρτοφυλάκιο (με χρήση θεμελιώδη ανάλυση). αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας;

Στρατηγική ανοσοποίησης χαρτοφυλακίου ομολόγων. Κίνδυνος επιτοκίουΤο ομόλογο κουπονιού αποτελείται από δύο στοιχεία: τον κίνδυνο τιμής και τον κίνδυνο επανεπένδυσης, οι οποίοι αλλάζουν σε αντίθετες κατευθύνσεις. Ένας από τους τρόπους διασφάλισης της απαιτούμενης απόδοσης σε ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων είναι η ανοσοποίηση του. Ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων λέγεται ότι είναι απρόσβλητο στις αλλαγές των επιτοκίων εάν ο κίνδυνος επανεπένδυσης και ο κίνδυνος τιμής αλληλοεξουδετερωθούν εντελώς. Αυτό το αποτέλεσμα επιτυγχάνεται όταν η περίοδος διατήρησης του χαρτοφυλακίου συμπίπτει με τη διάρκεια του χαρτοφυλακίου.

Έτσι, η ανοσοποίηση λαμβάνει χώρα όταν η απαιτούμενη περίοδος διακράτησης ενός χαρτοφυλακίου ομολόγων ισούται με τη διάρκεια του χαρτοφυλακίου. Για παράδειγμα, η ανοσοποίηση ενός χαρτοφυλακίου για πέντε χρόνια απαιτεί την αγορά ενός συνόλου ομολόγων με μέση διάρκεια (όχι μέση διάρκεια) πέντε χρόνια. Υπάρχουν ορισμένοι περιορισμοί στη χρήση του εμβολιασμού: η διάρκεια αλλάζει με την πάροδο του χρόνου και καθώς αλλάζουν τα επιτόκια της αγοράς. Επομένως, για τη συνεχή ανοσοποίηση του χαρτοφυλακίου ομολόγων, είναι απαραίτητη η περιοδική αναθεώρησή του.

Ένα ενεργό στυλ διαχείρισης είναι πολύ εντάσεως εργασίας και απαιτεί σημαντικό εργατικό και οικονομικό κόστος, καθώς συνδέεται με ενεργές πληροφορίες, αναλυτικές και εμπορικές δραστηριότητες στη χρηματοπιστωτική αγορά:

1) διεξαγωγή ανεξάρτητης ανάλυσης.

2) κατάρτιση πρόβλεψης της κατάστασης της αγοράς στο σύνολό της και των επιμέρους τμημάτων της.

3) δημιουργία μιας εκτεταμένης δικής βάση πληροφοριώνκαι βάσεις δεδομένων αξιολογήσεων εμπειρογνωμόνων. Συνήθως, ενεργό έλεγχοΤο χαρτοφυλάκιο διοικείται από μεγάλους επαγγελματίες συμμετέχοντες στη χρηματοπιστωτική αγορά: τράπεζες, επενδυτικά κεφάλαια και άλλα με μεγάλες οικονομικές δυνατότητες και ένα προσωπικό υψηλά καταρτισμένων διευθυντών (portfolio managers).

II. Παθητικά και παθητικά ενεργητικά στυλ διαχείρισης χαρτοφυλακίου

Η βασική αρχή του παθητικού στυλ διαχείρισης χαρτοφυλακίου είναι: αγοράστε και κρατήστε. Η παθητική διαχείριση βασίζεται στην ιδέα ότι η αγορά είναι αρκετά αποτελεσματική για να επιτύχει επιτυχία στην επιλογή μετοχών ή στο χρονοδιάγραμμα και περιλαμβάνει τη δημιουργία ενός καλά διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου με μακροπρόθεσμη αναμενόμενη απόδοση και κίνδυνο. Οι αλλαγές στη δομή του χαρτοφυλακίου είναι σπάνιες και ασήμαντες.

Η χρήση μιας στρατηγικής παθητικής διαχείρισης χαρτοφυλακίου βασίζεται στις ακόλουθες προϋποθέσεις:

Η αγορά είναι αποτελεσματική. Αυτό σημαίνει ότι οι τιμές των χρηματοοικονομικών μέσων αντικατοπτρίζουν όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες και θεωρούνται «δίκαιες». Δεδομένου ότι δεν υπάρχουν υποτιμημένοι ή υπερτιμημένοι τίτλοι, δεν έχει νόημα η ενεργή διαπραγμάτευση τους.

Όλοι οι επενδυτές έχουν τις ίδιες προσδοκίες όσον αφορά την απόδοση και τον κίνδυνο των τίτλων, επομένως δεν χρειάζεται να προβαίνουν σε συναλλαγές αγοράς και πώλησης μαζί τους.

Ο τυπικός παθητικός επενδυτής κατασκευάζει το χαρτοφυλάκιό του από έναν συνδυασμό ενός περιουσιακού στοιχείου χωρίς κίνδυνο και ενός λεγόμενου χαρτοφυλακίου αγοράς. Δεν περιμένει να «νικήσει την αγορά», αλλά περιμένει μόνο μια δίκαιη απόδοση στο χαρτοφυλάκιό του - μια ανταμοιβή για το ρίσκο που παίρνει. Ένα σημαντικό πλεονέκτημα του παθητικού ελέγχου είναι το χαμηλό επίπεδο γενικών εξόδων.

Παράδειγμα παθητικής στρατηγικής είναι η ομοιόμορφη κατανομή των επενδύσεων μεταξύ εκδόσεων τίτλων διαφορετικής διάρκειας (η μέθοδος «κλιμακωτή» - χρεόγραφα διαφορετικής διάρκειας αγοράζονται και διανέμονται κατά λήξη μέχρι το τέλος της περιόδου ύπαρξης του χαρτοφυλακίου).

Η απλούστερη προσέγγιση για την παθητική διαχείριση χαρτοφυλακίου μετοχών είναι να προσπαθήσουμε να «αγοράσουμε» την αγορά. Αυτή η στρατηγική ονομάζεται συχνά μέθοδος index fund.

Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη είναι ένα χαρτοφυλάκιο που δημιουργείται για να αντικατοπτρίζει την κίνηση ενός επιλεγμένου δείκτη που χαρακτηρίζει την κατάσταση ολόκληρης της αγοράς κινητών αξιών. Για να διασφαλιστεί ότι η δομή του χαρτοφυλακίου ταιριάζει με τη δομή του δείκτη, οι διάφοροι τίτλοι περιλαμβάνονται στο χαρτοφυλάκιο με τις ίδιες αναλογίες όπως και στον υπολογισμό του δείκτη. Εάν το μερίδιο μιας επιχείρησης στον δείκτη είναι 10%, τότε ένας επενδυτής που δημιουργεί ένα χαρτοφυλάκιο κοινών μετοχών και θέλει το χαρτοφυλάκιό του να αντικατοπτρίζει το χρηματιστήριο θα πρέπει να κατέχει το 10% των μετοχών αυτής της εταιρείας στο χαρτοφυλάκιό του επί του συνόλου των μετοχών του χαρτοφυλακίου. Μερικές φορές σχηματίζεται ένα χαρτοφυλάκιο

όχι από όλες τις μετοχές που περιλαμβάνονται στον δείκτη, αλλά μόνο από αυτές που κατέχουν το μεγαλύτερο μερίδιο στον δείκτη. Ή το χαρτοφυλάκιο μπορεί να σχηματιστεί από ένα συγκεκριμένο σύνολο μετοχών διατηρώντας παράλληλα το μερίδιο που κατέχει ένα συγκεκριμένο τμήμα της αγοράς, όπως ένας κλάδος, στον δείκτη.

Κατά την παθητική διαχείριση ενός χαρτοφυλακίου χρεογράφων, χρησιμοποιείται επίσης η μέθοδος του περιορισμού του χαρτοφυλακίου. Η ουσία του είναι να επενδύει σε αναποτελεσματικούς τίτλους. Σε αυτήν την περίπτωση, επιλέγονται μετοχές με τη χαμηλότερη αναλογία τιμής προς κέρδη, γεγονός που σας επιτρέπει να λαμβάνετε έσοδα από κερδοσκοπικές συναλλαγές στο χρηματιστήριο. Πρώτα, όταν πέσει η τιμή των μετοχών, αγοράζονται, στη συνέχεια, όταν η τιμή επανέλθει σε κανονικά επίπεδα, πωλούνται.

Στρατηγικές για παθητική διαχείριση χαρτοφυλακίου ομολόγων:

Αγοράστε και κρατήστε μέχρι τη λήξη. Με αυτή τη στρατηγική, ο διαχειριστής δεν δίνει ουσιαστικά καμία σημασία στην κατεύθυνση των αλλαγών στα επιτόκια της αγοράς· η ανάλυση είναι απαραίτητη κυρίως για τη μελέτη του κινδύνου αφερεγγυότητας. Ο στόχος αυτής της προσέγγισης είναι να δημιουργήσει αποδόσεις που ξεπερνούν τον πληθωρισμό, ελαχιστοποιώντας παράλληλα τον κίνδυνο επιτοκίου. Αυτή η στρατηγική χρησιμοποιείται κυρίως από επενδυτές που ενδιαφέρονται να λάβουν υψηλές αποδόσεις κουπονιών για μεγάλο χρονικό διάστημα, όπως ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια, Ασφαλιστικές εταιρείεςκαι ούτω καθεξής.;

Ταμεία δείκτη. Είναι πιο δύσκολο να διαχειριστείτε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο με δείκτη ομολόγων από ένα χρηματιστηριακό κεφάλαιο επειδή, πρώτον, η σύνθεση των δεικτών ομολόγων αλλάζει συχνότερα (ορισμένες εκδόσεις εξαργυρώνονται, νέα ομόλογα εκδίδονται σε κυκλοφορία) και, δεύτερον, πολλοί δείκτες περιλαμβάνουν ομόλογα μη ρευστοποιήσιμα.

Η αντιστοίχιση ταμειακών ροών περιλαμβάνει τη δημιουργία ενός χαρτοφυλακίου που επιτρέπει, με το χαμηλότερο κόστος, να διασφαλίσει την πλήρη συμμόρφωση των ταμειακών εισροών (εισοδήματος) με τις εκροές (υποχρεώσεις).

Τα παθητικά χαρτοφυλάκια χαρακτηρίζονται από χαμηλό κύκλο εργασιών, ελάχιστο γενικό κόστος και χαμηλό ειδικό κίνδυνο. Ωστόσο, σύμφωνα με στατιστικά στοιχεία, μόνο το 4% των δυτικών μάνατζερ χρησιμοποιούν αυτή την τακτική στις δραστηριότητές τους.

Οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου μπορούν να συνδυάσουν προσεγγίσεις ενεργητικής και παθητικής στρατηγικής, διαμορφώνοντας έτσι ένα ενεργητικό-παθητικό στυλ διαχείρισης. Για παράδειγμα, το μεγαλύτερο μέρος ενός χαρτοφυλακίου παραμένει αμετάβλητο, ενώ οι τίτλοι που αποτελούν ξεχωριστά, μικρότερα επιμέρους χαρτοφυλάκια διαπραγματεύονται ενεργά.

3. Αξιολόγηση επενδυτικού χαρτοφυλακίου

Η αξιολόγηση των επενδυτικών αποφάσεων, η κατάταξη των επενδυτικών αντικειμένων και η μοντελοποίηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου μπορούν να πραγματοποιηθούν με βάση διάφορες μεθόδους.

I. Μέθοδοι μοντελοποίησης επενδυτικού χαρτοφυλακίου

Σύμφωνα με τον κανόνα επιλογής Pareto, η καλύτερη επιλογή από το σύνολο των προτεινόμενων επενδυτικών αντικειμένων είναι η επιλογή για την οποία δεν υπάρχει κανένα αντικείμενο από άποψη δεδομένων δεικτών που να μην είναι χειρότερο από αυτό και για την οποία τουλάχιστον ένας δείκτης είναι καλύτερος . Ταυτόχρονα, για τη σύγκριση επενδυτικών αντικειμένων σύμφωνα με δεδομένους δείκτες, συνήθως καταρτίζονται πίνακες προτιμήσεων, οι οποίοι δείχνουν τα πλεονεκτήματα ορισμένων επενδυτικών αντικειμένων. Συχνά, ο κανόνας επιλογής Pareto παρέχει μεγαλύτερο αριθμό επιλογών από ό,τι είναι απαραίτητο δεδομένου του περιορισμένου συνολικού όγκου επενδυτικών πόρων. Σε αυτήν την περίπτωση, εφαρμόζεται ο κανόνας επιλογής Borda, σύμφωνα με τον οποίο τα επενδυτικά αντικείμενα ταξινομούνται σύμφωνα με τις τιμές κάθε δείκτη σε φθίνουσα σειρά με την αντίστοιχη τιμή κατάταξης που έχει εκχωρηθεί και το επενδυτικό αντικείμενο με τη μέγιστη τιμή της συνολικής κατάταξης είναι αναγνωρίζεται ως η καλύτερη επιλογή.

Η διαδικασία επιλογής μπορεί επίσης να πραγματοποιηθεί με βάση τη μέθοδο επιλογής βάσει των ειδικών συντελεστών στάθμισης των δεικτών, στην οποία οι ίδιοι οι κύριοι δείκτες κατατάσσονται κατά σειρά σπουδαιότητας για τον επενδυτή. Σε κάθε δείκτη εκχωρείται ένας συντελεστής βάρους (σε κλάσματα του ενός) με το άθροισμα όλων των συντελεστών βάρους ίσο με ένα. Οι τιμές των κατατάξεων των δεικτών για κάθε επενδυτικό αντικείμενο σταθμίζονται με τα ειδικά βάρη των ίδιων των δεικτών και συνοψίζονται. Η καλύτερη επένδυση σε ακίνητα χαρακτηρίζεται από τη μέγιστη αξία μιας τέτοιας σταθμισμένης κατάταξης.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι κατά τη σύνταξη ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου μπορούν να χρησιμοποιηθούν συνδυασμένες μέθοδοι, για τις οποίες η επιλογή των επενδυτικών σχεδίων πραγματοποιείται σε διάφορα στάδια, σε καθένα από τα οποία εφαρμόζεται ένας από τους κανόνες, ακολουθούμενη από τον αποκλεισμό των επιλεγμένων επιλογών. από περαιτέρω εξέταση. Μια γενικευμένη αξιολόγηση μπορεί να πραγματοποιηθεί με βάση το άθροισμα των τιμών όλων των υπό εξέταση δεικτών ή με βάση τον δείκτη στον οποίο ο επενδυτής δίνει προτεραιότητα. Οι εκτιμώμενοι δείκτες μπορεί να περιλαμβάνουν βασικούς δείκτες απόδοσης επένδυσης, καθώς και δείκτες όπως ο δείκτης συνολικού κινδύνου για ένα επενδυτικό σχέδιο, η πιστοληπτική ικανότητα του δανειολήπτη κ.λπ.

Η επιλογή μιας ή άλλης μεθόδου για την αξιολόγηση των επενδυτικών αποφάσεων και τη διαμόρφωση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου καθορίζεται από τη συγκεκριμένη στόχευση του επενδυτή. Ταυτόχρονα, οι μέθοδοι που εξετάστηκαν δεν μας επιτρέπουν να αντικατοπτρίσουμε επαρκώς την αξία των επιμέρους δεικτών στο σύστημα συγκριτικής αξιολόγησης της επενδυτικής αποδοτικότητας που συζητήθηκε στο προηγούμενο κεφάλαιο (καθαρό παρόν εισόδημα ως δείκτης κριτηρίου, περίοδος απόσβεσης ως περιοριστικός δείκτης, κ.λπ.), για να επιτευχθεί η μέγιστη αντιστοιχία μεταξύ του συνολικού όγκου χρηματοδότησης των επενδυτικών σχεδίων και των αναμενόμενων επενδυτικών πόρων. Στο μέγιστο βαθμό, η αρχή της κατάρτισης ενός βέλτιστου χαρτοφυλακίου αντιστοιχεί σε μεθόδους γραμμικού προγραμματισμού, οι οποίες επιτρέπουν την επίλυση του προβλήματος της μεγιστοποίησης της κερδοφορίας του χαρτοφυλακίου υπό δεδομένους περιορισμούς.

II. Επιλογή επενδυτικών αντικειμένων με κριτήρια κερδοφορίας

Η επιλογή επενδυτικών αντικειμένων με βάση το κριτήριο της κερδοφορίας (αποτελεσματικότητα) παίζει τον πιο σημαντικό ρόλο στη διαδικασία της επενδυτικής ανάλυσης λόγω της μεγάλης σημασίας αυτού του παράγοντα στο σύστημα αξιολόγησης. Κατά τη δημιουργία ενός προβλήματος γραμμικού προγραμματισμού, η βελτιστοποίηση ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου μειώνεται στο πρόβλημα της εύρεσης ενός τέτοιου συνδυασμού επενδυτικών αντικειμένων που θα παρείχε το υψηλότερο δυνατό επίπεδο κερδοφορίας υπό δεδομένους περιορισμούς.
Ως δείκτης κριτηρίου κερδοφορίας που θα πρέπει να μεγιστοποιηθεί, θα πρέπει να χρησιμοποιηθεί ο δείκτης της συνολικής καθαρής παρούσας αξίας του επενδυτικού χαρτοφυλακίου, που αντικατοπτρίζει τη συνολική επίδραση των επενδύσεων

Οι μη αυστηρές ανισότητες μπορούν να προσδιοριστούν ως περιορισμοί:

Ο συνολικός όγκος των επενδύσεων για αντικείμενα του επενδυτικού χαρτοφυλακίου II δεν πρέπει να υπερβαίνει τον όγκο των επενδυτικών πόρων που διατίθενται για τη χρηματοδότηση επενδύσεων Ip

Το ελάχιστο εσωτερικό ποσοστό απόδοσης για αντικείμενα του επενδυτικού χαρτοφυλακίου (IRR) δεν πρέπει να είναι μικρότερο από το κόστος των αναμενόμενων επενδυτικών πόρων k ή το προεξοφλητικό επιτόκιο r που καθορίζεται από τον επενδυτή

Η μέγιστη περίοδος απόσβεσης για αντικείμενα του επενδυτικού χαρτοφυλακίου Ti δεν πρέπει να υπερβαίνει το όριο Tp που έχει καθορίσει η επιχείρηση

Άλλοι δείκτες σημαντικοί για τον επενδυτή.

III. Επιλογή επενδυτικών αντικειμένων με βάση κριτήρια ρευστότητας

Η επιλογή των επενδυτικών αντικειμένων σύμφωνα με το κριτήριο ρευστότητας πραγματοποιείται με βάση την αξιολόγηση δύο παραμέτρων: του χρόνου μετατροπής των επενδύσεων σε μετρητά και του ποσού των οικονομικών ζημιών του επενδυτή που συνδέονται με αυτόν τον μετασχηματισμό. Η αξιολόγηση της ρευστότητας ανά χρόνο μετασχηματισμού μετριέται, κατά κανόνα, με τον αριθμό των ημερών που απαιτούνται για την πώληση ενός συγκεκριμένου επενδυτικού αντικειμένου στην αγορά.

Για την αξιολόγηση της ρευστότητας των επενδυτικών αντικειμένων με βάση το χρόνο μετασχηματισμού του επενδυτικού χαρτοφυλακίου στο σύνολό του, είναι απαραίτητο να ταξινομηθούν οι επενδύσεις ανάλογα με το βαθμό ρευστότητας, επισημαίνοντας:

Πραγματοποιήσιμες επενδύσεις Ip, συμπεριλαμβανομένων γρήγορων και μεσαίων πραγματοποιήσιμων επενδύσεων,

Επενδύσεις αργού μάρκετινγκ Ic, το οποίο περιλαμβάνει επενδύσεις αργού μάρκετινγκ και επενδύσεις με δυσκολία στην αγορά.

Η αξιολόγηση ρευστότητας πραγματοποιείται με βάση τον υπολογισμό του Lp - του μεριδίου των εύκολα εμπορεύσιμων επενδύσεων (Iр) στο συνολικό όγκο των επενδύσεων (I), του Lc - του μεριδίου των κακώς εμπορεύσιμων επενδύσεων στο συνολικό όγκο των επενδύσεων (I) και του αναλογία του δείκτη ρευστότητας των εμπορεύσιμων και κακώς εμπορεύσιμων επενδύσεων Kl σύμφωνα με τους τύπους

Με μεγάλες αξίες του μεριδίου των πωληθέντων επενδύσεων στο συνολικό τους όγκο και το λόγο του δείκτη ρευστότητας των πωληθέντων και των ασθενώς πωλούμενων επενδύσεων, το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο θεωρείται πιο ρευστό. Η επιλογή επενδυτικών αντικειμένων υψηλής ρευστότητας, με όλα τα άλλα ίσα, παρέχει στον επενδυτή την ευκαιρία να αυξήσει την ευελιξία διαχείρισης του επενδυτικού χαρτοφυλακίου επανεπενδύοντας κεφάλαια σε πιο κερδοφόρα περιουσιακά στοιχεία, βγαίνοντας από αναποτελεσματικά έργα κ.λπ.

Κατά την αξιολόγηση της ρευστότητας πραγματικών επενδυτικών σχεδίων που χαρακτηρίζονται από σχετικά χαμηλό βαθμό ρευστότητας, η επενδυτική περίοδος πριν από την έναρξη λειτουργίας της διευκόλυνσης θεωρείται συνήθως ως δείκτης, με βάση το γεγονός ότι ένα ολοκληρωμένο επενδυτικό έργο που δημιουργεί πραγματικές ταμειακές ροές μπορεί να πωληθεί σε σχετικά μικρότερο χρονικό διάστημα από ένα ημιτελές ένα αντικείμενο. Το μέσο επίπεδο ρευστότητας ενός χαρτοφυλακίου πραγματικών επενδυτικών σχεδίων προσδιορίζεται ως σταθμισμένη μέση αξία που υπολογίζεται με βάση το μερίδιο των επενδυτικών πόρων που διατίθενται σε έργα με διαφορετικές περιόδους υλοποίησης και τη μέση περίοδο υλοποίησης των έργων.

Η αξιολόγηση της ρευστότητας των επενδυτικών αντικειμένων με βάση το επίπεδο των χρηματοοικονομικών ζημιών προσδιορίζεται βάσει ανάλυσης των επιμέρους στοιχείων αυτών των ζημιών, συσχετίζοντας το ποσό των ζημιών και του κόστους με το ποσό των επενδύσεων. Οι δείκτες της επενδυτικής ρευστότητας από άποψη χρόνου και του επιπέδου των οικονομικών ζημιών σχετίζονται αντιστρόφως μεταξύ τους, το οικονομικό περιεχόμενο των οποίων είναι ότι εάν ένας επενδυτής συμφωνήσει σε μεγαλύτερο επίπεδο οικονομικών ζημιών κατά την υλοποίηση επενδύσεων, τότε θα είναι σε θέση να υλοποιήσει το έργο πιο γρήγορα και το αντίστροφο. Η παρουσία μιας τέτοιας σύνδεσης επιτρέπει στον επενδυτή όχι μόνο να αξιολογήσει το επίπεδο ρευστότητας των επενδύσεων, αλλά και να διαχειριστεί τη διαδικασία μετατροπής τους σε μετρητά, επηρεάζοντας τον δείκτη του επιπέδου των οικονομικών ζημιών.

IV. Αξιολόγηση επενδυτικού χαρτοφυλακίου βάσει κριτηρίων κινδύνου

Η αξιολόγηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου σύμφωνα με το κριτήριο κινδύνου πραγματοποιείται λαμβάνοντας υπόψη τους συντελεστές κινδύνου και τον όγκο των επενδύσεων στα σχετικά είδη επενδύσεων. Πρώτον, υπολογίζονται συγκεκριμένες τιμές δεικτών κινδύνου για κάθε είδος επένδυσης. Ο συνολικός κίνδυνος του επενδυτικού χαρτοφυλακίου μιας επιχείρησης ορίζεται ως ο λόγος των ποσών των επενδύσεων σε διάφορους τομείς, σταθμισμένος λαμβάνοντας υπόψη τον κίνδυνο και το συνολικό ποσό των επενδύσεων σύμφωνα με τον τύπο

όπου R είναι ο συνολικός κίνδυνος. Ii - επένδυση στην κατεύθυνση i-th. Το Ri είναι ο δείκτης κινδύνου στην κατεύθυνση i-η. I - συνολική επένδυση.

Αυτός ο τύπος χρησιμοποιείται στην περίπτωση που η δυναμική της κερδοφορίας των διαφόρων επενδύσεων στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο της επιχείρησης είναι αμοιβαία ανεξάρτητη ή ελαφρώς εξαρτώμενη. Επιλέγοντας εναλλακτικές επενδύσεις που είναι αντιστρόφως συσχετισμένες, ο συνολικός κίνδυνος χαρτοφυλακίου μπορεί να μειωθεί. Έτσι, εάν το μερίδιο του i-ου τύπου επένδυσης στο χαρτοφυλάκιο είναι Xi και το μερίδιο των επενδύσεων του τύπου j είναι Xj, τότε με τη συνδιακύμανση των τιμών των Ii και Ij, που συμβολίζεται με KBij, η η διασπορά του επενδυτικού χαρτοφυλακίου καθορίζεται από τον τύπο

Όταν η τιμή του KB δεν είναι ίση με 0, οι συντελεστές συσχέτισης των i-ου και j-ου τύπων επενδύσεων KKij μπορούν να υπολογιστούν χρησιμοποιώντας τον τύπο

Ο ορισμός της διακύμανσης χαρτοφυλακίου παίρνει τη μορφή

Με τις τιμές του KKij να πλησιάζουν το -1, οι τιμές και οι παραλλαγές του χαρτοφυλακίου τείνουν στο 0 και ο συνολικός κίνδυνος του χαρτοφυλακίου μειώνεται. Αυτό εξηγείται από το γεγονός ότι όταν η κερδοφορία ενός είδους επένδυσης πέφτει, η κερδοφορία ενός άλλου είδους επένδυσης αυξάνεται, αντισταθμίζοντας αυτή την πτώση.

Ο συνολικός κίνδυνος ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το επίπεδο κινδύνου του χαρτοφυλακίου τίτλων, καθώς το τελευταίο, σε αντίθεση με ένα χαρτοφυλάκιο πραγματικών επενδυτικών σχεδίων, χαρακτηρίζεται από αυξημένο κίνδυνο, που εκτείνεται όχι μόνο στο εισόδημα, αλλά και σε ολόκληρο το επενδυμένο κεφάλαιο. . Με την αύξηση του αριθμού των διαφορετικών τίτλων στο χαρτοφυλάκιο, το επίπεδο κινδύνου του χαρτοφυλακίου τίτλων μπορεί να μειωθεί, αλλά όχι χαμηλότερο από το επίπεδο του συστηματικού κινδύνου.

Ωστόσο, θα πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι η διάταξη αυτή ισχύει μόνο για την περίπτωση ανεξαρτησίας των τίτλων του χαρτοφυλακίου. Εάν οι τίτλοι σε ένα χαρτοφυλάκιο είναι αλληλεξαρτώμενοι, τότε είναι δυνατές τουλάχιστον δύο επιλογές. Στην περίπτωση άμεσης συσχέτισης, καθώς αυξάνεται ο αριθμός των τίτλων στο χαρτοφυλάκιο, το επίπεδο κινδύνου δεν αλλάζει, αφού η κερδοφορία όλων των τίτλων μειώνεται ή αυξάνεται με την ίδια πιθανότητα. Στην περίπτωση μιας αντίστροφης συσχέτισης, όπως έχει ήδη σημειωθεί για το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο στο σύνολό του, το λιγότερο επικίνδυνο χαρτοφυλάκιο τίτλων μπορεί να σχηματιστεί με τον προσδιορισμό των βέλτιστων μεριδίων τίτλων διαφορετικών τύπων σε αυτό.
Κατά την αξιολόγηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου των τραπεζών από την άποψη του κινδύνου ρευστότητας και επιτοκίου, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τον δείκτη επιπέδου κινδύνου που προτείνεται στην προηγούμενη ενότητα, ο οποίος υπολογίζεται ως η αναλογία μεταξύ των επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων και των πηγών χρηματοδότησης, σταθμισμένη κατά όγκο και λήξη

όπου ∑ είναι ο δείκτης επιπέδου κινδύνου.

Iat - επενδύσεις, σταθμισμένες με όρους.

IPT - πηγές χρηματοδότησης επενδυτικές επενδύσεις, σταθμισμένο με όρους.

Μια χαμηλότερη τιμή του δείκτη υποδηλώνει μείωση των αντίστοιχων κινδύνων. Σημαντική προϋπόθεση για τη μείωση του κινδύνου ενός επενδυτικού χαρτοφυλακίου είναι η διασφάλιση της σταθερότητας της δομής του. Αυτό προϋποθέτει την αντιστοιχία των επενδυτικών επενδύσεων και των πηγών χρηματοδότησής τους όχι μόνο ως προς τους όγκους και τους όρους, αλλά και σε βασικές παραμέτρους όπως το επίπεδο επικινδυνότητας των επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων και ο βαθμός βιωσιμότητας των πόρων της τράπεζας που προορίζονται για τη χρηματοδότηση επενδύσεων. Όσο υψηλότερο είναι το επίπεδο του επενδυτικού κινδύνου, τόσο μεγαλύτερο το μερίδιο στη δομή των υποχρεώσεων θα πρέπει να καταλαμβάνεται από σταθερά κεφάλαια.

Η παράβλεψη αυτής της διάταξης μπορεί να συνεπάγεται τη χρήση ανεπαρκώς σταθερών πηγών για τη χρηματοδότηση μακροπρόθεσμων επενδύσεων υψηλού κινδύνου, οι οποίες μπορούν επίσης να προσελκυστούν σε μακροπρόθεσμη βάση.

Για να προσδιορίσετε τον βαθμό σταθερότητας του επενδυτικού χαρτοφυλακίου, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τον συντελεστή που υπολογίζεται από τον τύπο

Για την εκχώρηση συντελεστών κινδύνου σε ορισμένες ομάδες επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων, μπορεί να χρησιμοποιηθεί η μεθοδολογία Κεντρική Τράπεζα RF. Η σταθερότητα των υποχρεώσεων δεν αξιολογείται με την υπό εξέταση μέθοδο. Τα αποτελέσματα του υπολογισμού του συντελεστή σταθερότητας του επενδυτικού χαρτοφυλακίου για μια ομάδα χρηματοοικονομικά σταθερών τραπεζών δείχνουν ότι η συνιστώμενη τιμή του είναι 0,9-1,2. Μια χαμηλότερη τιμή του συντελεστή υποδηλώνει ανεπαρκή αποτελεσματικότητα στη χρήση πηγών χρηματοδότησης επενδύσεων και μια υψηλότερη τιμή υποδηλώνει αυξημένο κίνδυνο και αστάθεια της δομής του επενδυτικού χαρτοφυλακίου. Αυτός ο συντελεστής μπορεί να υπολογιστεί για να αξιολογηθεί η σταθερότητα όχι μόνο του συνολικού επενδυτικού χαρτοφυλακίου, αλλά και των μεμονωμένων επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων.
Λόγω της ιδιαιτερότητας των δραστηριοτήτων της τράπεζας ως χρηματοοικονομικός ενδιάμεσοςΤα ίδια κεφάλαια της τράπεζας καταλαμβάνουν μικρό μερίδιο της συνολικής βάσης πόρων της σε σύγκριση με τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις, οι οποίες έχουν υψηλότερο μερίδιο ίδια κεφάλαιααπό τα δανεικά. Αυτή η περίσταση καθορίζει τη διαφορά στις προσεγγίσεις για τον προσδιορισμό της σταθερότητας του επενδυτικού χαρτοφυλακίου μιας τράπεζας και μιας επιχείρησης. Έτσι, κατά την αξιολόγηση της σταθερότητας του επενδυτικού χαρτοφυλακίου μιας επιχείρησης, είναι πιο σκόπιμο να συγκρίνεται ο όγκος των επενδύσεων με τις δικές της πηγές κάλυψής τους.
Με βάση αυτό, η σταθερότητα του επενδυτικού χαρτοφυλακίου μιας επιχείρησης μπορεί να εκτιμηθεί με τον υπολογισμό της αναλογίας μεταξύ των ποσών των επενδύσεων σε διάφορους τομείς επενδύσεων και του όγκου των ιδίων κεφαλαίων (κεφάλαιο) της επιχείρησης Κ χρησιμοποιώντας τον τύπο

Οι εξεταζόμενοι δείκτες μας επιτρέπουν να αξιολογήσουμε τη συμμόρφωση των επενδυτικών δραστηριοτήτων με τις αρχές της κερδοφορίας, της ρευστότητας και της αξιοπιστίας.

Κατά τη διαμόρφωση ενός μικτού επενδυτικού χαρτοφυλακίου, είναι απαραίτητο να συγκριθούν οι δείκτες τελικής αξιολόγησης των υποχαρτοφυλακίων, με βάση τα αποτελέσματα των οποίων οι επενδυτικοί πόροι της τράπεζας μπορούν να αναδιανεμηθούν για αποτελεσματικότερη υλοποίηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου στο σύνολό του.

Η διαχείριση ενός αρχικά διαμορφωμένου επενδυτικού χαρτοφυλακίου περιλαμβάνει συνεχή παρακολούθηση της αποτελεσματικότητας του χαρτοφυλακίου στο σύνολό του, καθώς και των επιμέρους στοιχείων του, καθώς αλλάζουν οι συνθήκες της αγοράς και οι κύριες παράμετροι συγκεκριμένων επενδυτικών αντικειμένων. Για τη βελτιστοποίηση της σύνθεσης του χαρτοφυλακίου, μπορεί να χρησιμοποιηθεί διαφοροποίηση επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων, αναθεώρηση μεμονωμένων στοιχείων του χαρτοφυλακίου, απόκτηση και πώληση διαφόρων επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων, εργασία με πραγματικά επενδυτικά έργα κ.λπ.

συμπέρασμα

Η έμφαση στις επενδύσεις χαρτοφυλακίου συνάδει με τις ριζικές αλλαγές που έλαβαν χώρα στη βιομηχανική οικονομία στα τέλη του εικοστού αιώνα. ανεπτυγμένες χώρες. Στη θέση των χωριστών απομονωμένων περιφερειακών χρηματοπιστωτικών αγορών, προέκυψε μια ενιαία διεθνής χρηματοπιστωτική αγορά. Στο παραδοσιακό σύνολο των «βασικών» χρηματοοικονομικών μέσων ( ξένο νόμισμα, κρατικά ομόλογα, μετοχές και εταιρικά ομόλογα) έχει προσθέσει μια συνεχώς διευρυνόμενη λίστα νέων μέσων «παράγωγων», όπως εισπράξεις από θεματοφύλακες, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης, επιλογές, δείκτες, ανταλλαγές. Αυτά τα εργαλεία σάς επιτρέπουν να εφαρμόζετε πιο σύνθετες και λεπτές στρατηγικές για τη διαχείριση της κερδοφορίας και του κινδύνου των χρηματοοικονομικών συναλλαγών που ανταποκρίνονται στις ατομικές ανάγκες των επενδυτών, στις απαιτήσεις των διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων, των κερδοσκόπων και των παικτών της χρηματοπιστωτικής αγοράς.

Οι συνθήκες των επενδυτών ποικίλλουν και τα χαρτοφυλάκια πρέπει να σχεδιάζονται έτσι ώστε να λαμβάνουν υπόψη αυτές τις διαφορές. Στην περίπτωση αυτή, οι καθοριστικοί παράγοντες είναι το αποδεκτό επίπεδο κινδύνου και η περίοδος επένδυσης, που εξαρτώνται από τις προτιμήσεις ενός συγκεκριμένου επενδυτή. Πρέπει να ληφθούν υπόψη και άλλοι παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων φορολογικών και κανονιστικών θεμάτων.

Κατάλογος πηγών που χρησιμοποιήθηκαν

1. Igonina L.L. Επενδύσεις. – M.: Yurist, 2002.

2. Maksimova V.F. Διαχείριση επενδύσεων. – Μ.: Χρηματοοικονομική και Βιομηχανική Ακαδημία Μόσχας, 2005.

3. Mylnik V.V Διαχείριση επενδύσεων. – Μ.: Ακαδημαϊκή Λεωφόρος, 2002.

4. Επενδύσεις / Εκδ. Γ.Π. Podshivalenko, N.I. Lakhmetkina, M.V. Makarova και άλλοι - M.: Knorus, 2006.

5. Επενδύσεις / Εκδ. M.V. Τσινένοβα. - Μ.: Knorus, 2007.

6. Επενδυτική δραστηριότητα / Εκδ. G. P. Podshivalenko και N. V. Kiseleva. – Μ.: Knorus, 2006.

Κατά την επιλογή μιας στρατηγικής μάρκετινγκ, κάθε εταιρεία πρέπει να αναλύσει το χαρτοφυλάκιό της. Η ανάλυση χαρτοφυλακίου θα πρέπει να βοηθήσει στην κατανομή περιορισμένων πόρων μεταξύ των διαφόρων αγορών στις οποίες εκπροσωπείται.

Οι διαδικασίες «ανάλυσης χαρτοφυλακίου» απλοποιούν σημαντικά τη διαδικασία ανάλυσης και επιλογής μιας επιλογής στρατηγικής μάρκετινγκ.

Ανάλυση χαρτοφυλακίουείναι ένα εργαλείο με το οποίο η διοίκηση ενός οργανισμού προσδιορίζει και αξιολογεί τις δραστηριότητές του με στόχο να επενδύσει στους πιο κερδοφόρους ή υποσχόμενους τομείς του ή να μειώσει (τερματίσει) τις επενδύσεις σε αναποτελεσματικά έργα. Παράλληλα, αξιολογείται η σχετική ελκυστικότητα των αγορών και η ανταγωνιστικότητα του οργανισμού σε καθεμία από αυτές. Υποτίθεται ότι το χαρτοφυλάκιο της εταιρείας θα πρέπει να είναι ισορροπημένο, δηλ. Ο σωστός συνδυασμός τμημάτων (προϊόντων) που απαιτούν επένδυση κεφαλαίου για την ανάπτυξη πρέπει να διασφαλιστεί με τμήματα που έχουν κάποιο πλεόνασμα κεφαλαίου.

Η ανάλυση χαρτοφυλακίου επικεντρώνεται στην επίλυση των ακόλουθων προβλημάτων:
Ευθυγράμμιση επιχειρηματικών ή διατομεακών στρατηγικών για την εξασφάλιση ισορροπίας μεταξύ μονάδων γρήγορης επίπτωσης και μονάδων έτοιμων για το μέλλον.
κατανομή προσωπικού και οικονομικοί πόροιμεταξύ επιχειρηματικών μονάδων·
ανάλυση ισολογισμού χαρτοφυλακίου.
σχηματισμός εκτελεστικών καθηκόντων·
αναδιάρθρωση επιχειρήσεων.
Το κύριο πλεονέκτημα της ανάλυσης χαρτοφυλακίου είναι η δυνατότητα λογικής δόμησης και οπτικής απεικόνισης των στρατηγικών προβλημάτων της επιχείρησης, η σχετική απλότητα παρουσίασης των αποτελεσμάτων και η έμφαση στις ποιοτικές πτυχές της ανάλυσης.

Το κύριο μειονέκτημα είναι η χρήση δεδομένων μόνο για την τρέχουσα κατάσταση της επιχείρησης, τα οποία δεν μπορούν πάντα να επεκταθούν στο μέλλον. Η διαφορά μεταξύ των μεθόδων ανάλυσης χαρτοφυλακίου έγκειται στις προσεγγίσεις για την αξιολόγηση των ανταγωνιστικών θέσεων των στρατηγικών επιχειρηματικών μονάδων και την ελκυστικότητα της αγοράς.
Υπάρχουν διάφοροι τύποι ανάλυσης μήτρας ενός επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου.

Οι ακόλουθες δύο μέθοδοι ανάλυσης μητρών του επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου μιας επιχείρησης έχουν γίνει ευρέως διαδεδομένες στην πρακτική του στρατηγικού μάρκετινγκ - ο πίνακας "ανάπτυξη αγοράς - σχετικό μερίδιο της επιχείρησης", γνωστός ως πίνακας Boston Consulting Group (BCG) και "ελκυστικότητα της αγοράς". - πίνακας ανταγωνιστικότητας επιχειρήσεων» (GE/McKinsey) .

BCG Matrix

Ο πίνακας "ανάπτυξη αγοράς - σχετικό μερίδιο της επιχείρησης" αναπτύχθηκε τη δεκαετία του '60 από τον Boston Consulting Group, η χρήση του επιτρέπει σε μια επιχείρηση να προσδιορίζει τη θέση κάθε επιχειρηματικής της μονάδας με βάση το μερίδιο αγοράς τους σε σχέση με τους κύριους ανταγωνιστές και την ετήσια ανάπτυξη ρυθμός στον κλάδο (αγορά ποσοστού επέκτασης).

Η βάση για τη σύνταξη του πίνακα είναι η υπόθεση ότι η αύξηση του μεριδίου αγοράς μιας επιχειρηματικής μονάδας οδηγεί σε μείωση του μοναδιαίου κόστους και σε αύξηση του ποσοστού απόδοσης της επένδυσης ως αποτέλεσμα της επίδρασης της «καμπύλης εμπειρίας».

Το αποτέλεσμα της «καμπύλης εμπειρίας» είναι ότι με κάθε διπλασιασμό της παραγωγής ή του όγκου πωλήσεων, υπάρχει μια σταθερή μείωση στο μοναδιαίο κόστος κατά ένα ορισμένο ποσό. Η πρακτική έχει αποδείξει ότι το εύρος αυτής της μείωσης, ανάλογα με τα χαρακτηριστικά της παραγωγής, μπορεί να κυμαίνεται από 10% έως 30%. Όσο πιο περίπλοκο και έντασης γνώσης είναι το προϊόν, τόσο υψηλότερο είναι το αποτέλεσμα.

Ας υποθέσουμε ότι το κόστος παραγωγής και διανομής είναι 100 νομισματικές μονάδες για συνολικό όγκο 1.000 μονάδων προϊόντος. Στην περίπτωση αυτή, ο διπλασιασμός του όγκου της παραγωγής και των πωλήσεων έως το 2000 θα οδηγήσει σε μείωση του μοναδιαίου κόστους κατά 20%, που είναι 80 νομισματικές μονάδες. Ένας περαιτέρω διπλασιασμός στις 4000 θα μειώσει ξανά το επίπεδο του μοναδιαίου κόστους κατά 20% και θα ανέλθει ήδη σε 64 νομισματικές μονάδες κ.λπ. Έτσι, μια επιχείρηση που επιτυγχάνει διπλασιασμό του όγκου παραγωγής και πωλήσεων των προϊόντων της λαμβάνει πρόσθετα πλεονεκτήματα στον ανταγωνισμό με βάση τη σχετική εξοικονόμηση κόστους για την ίδια ποιότητα αγαθών.

Η κατασκευή του πίνακα BCG περιλαμβάνει τα ακόλουθα βήματα:

Με βάση τη στρατηγική ανάλυση, προσδιορίζεται το εύρος των αλλαγών στο μέγεθος της ανάπτυξης ή της συρρίκνωσης όλων των αγορών-στόχων σε μια συγκεκριμένη περιοχή. Αυτοί οι δείκτες υποδεικνύονται στον κατακόρυφο άξονα της μήτρας. Για παράδειγμα, εάν η πρόβλεψη της αγοράς δείχνει ότι η μέγιστη ανάπτυξη κατά την προγραμματισμένη περίοδο για ορισμένα αγαθά μπορεί να είναι 20%, και για άλλα αγαθά προβλέπεται η συρρίκνωση της αγοράς και το μέγιστο μέγεθος αυτής της μείωσης θα είναι 10%, τότε για αυτήν την περιοχή το εύρος θα είναι από -10 έως 20 τοις εκατό
Ο οριζόντιος άξονας υποδεικνύει το εύρος των αλλαγών στο σχετικό μερίδιο αγοράς (RMS) της επιχείρησης. Το σχετικό μερίδιο είναι το μερίδιο του μεριδίου αγοράς μιας εταιρείας διαιρούμενο με το μερίδιο αγοράς του κορυφαίου ανταγωνιστή της. Για παράδειγμα, εάν το μερίδιο αγοράς μιας επιχείρησης για την περίοδο αναφοράς ήταν 10% και ο κύριος ανταγωνιστής έλεγχε το 20% της αγοράς, τότε το ODR της επιχείρησης θα είναι:

ODR=10%/20%=0,5
Αλλά εάν, με το ίδιο μερίδιο αγοράς της επιχείρησης, ο ανταγωνιστής είχε 5%, τότε στην περίπτωση αυτή η ODR θα είναι ίση με: ODR = 10%/5% = 2,0
Μια ODR κάτω από ένα υποδηλώνει αδύναμη ανταγωνιστική θέση στην αγορά. Όσο περισσότερες ODR υπερβαίνουν το ένα, τόσο υψηλότερη είναι η ανταγωνιστικότητα μιας δεδομένης επιχείρησης ή μεμονωμένης επιχειρηματικής μονάδας.

Η χρήση του σχετικού μεριδίου αγοράς για την αξιολόγηση της θέσης μιας εταιρείας στην αγορά στον πίνακα BCG είναι πιο λογική σε σύγκριση με το μερίδιο αγοράς, καθώς το 10% της αγοράς για μια εταιρεία χαρακτηρίζει μια ισχυρότερη θέση στην αγορά εάν ο κορυφαίος ανταγωνιστής καταλαμβάνει μόνο το 5% και, Αντίθετα, το ίδιο μερίδιο αγοράς 10% υποδηλώνει χαμηλή ανταγωνιστικότητα εάν ο κορυφαίος ανταγωνιστής καταλαμβάνει, για παράδειγμα, το 30% της αγοράς.

Το προκύπτον πεδίο μήτρας χωρίζεται με οριζόντιες και κάθετες γραμμές σε τέσσερα τεταρτημόρια. Η οριζόντια γραμμή του πίνακα μπορεί να είναι στο επίπεδο του μέσου αριθμητικού ρυθμού ανάπτυξης των αγορών (ή στο επίπεδο του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ της χώρας). Η κατακόρυφη γραμμή μπορεί να περάσει από την ένδειξη ODR =1. Πιστεύεται ότι σε αυτήν την τιμή της ODR αρχίζουν να εμφανίζονται τα οφέλη της καμπύλης εμπειρίας.

Εικ.7.1. Matrix "Ανάπτυξη αγοράς" - σχετικό μερίδιο αγοράς.

Για κάθε επιχειρηματική μονάδα, εκτιμώνται οι μελλοντικοί ρυθμοί ανάπτυξης, υπολογίζεται το σχετικό μερίδιο αγοράς και τα δεδομένα που λαμβάνονται με αυτόν τον τρόπο καθορίζουν την κατάστασή της στον πίνακα. Κάθε επιχειρηματική μονάδα απεικονίζεται ως κύκλος, το μέγεθος του οποίου αντιστοιχεί στο μερίδιο του όγκου των πωλήσεων στον συνολικό κύκλο εργασιών της επιχείρησης. Μπορείτε επίσης να χρησιμοποιήσετε δείκτες του μεριδίου των εσόδων της επιχειρηματικής μονάδας στο συνολικό εισόδημα της επιχείρησης. Οι μαύροι κύκλοι μπορεί να είναι τα ενδεικνυόμενα προϊόντα κορυφαίων ανταγωνιστών.
Για κάθε τύπο επιχειρηματικής μονάδας, διαμορφώνεται μια κατάλληλη στρατηγική μάρκετινγκ.

Τραπέζι 7.1. Στρατηγικές μάρκετινγκ σύμφωνα με τη μήτρα BCG.

ΑΣΤΕΡΙΑ	ΕΡΩΤΗΜΑΤΙΚΑ
Χαρακτηριστικά -ηγέτες της αγοράς· - ταχεία ανάπτυξη της αγοράς. - σημαντικά κέρδη. - απαιτούν μεγάλες επενδύσεις. Στρατηγικές -προστασία του επιτυγχανόμενου μεριδίου αγοράς· - επανεπένδυση εισοδήματος στην ανάπτυξη. - διεύρυνση του φάσματος αγαθών και υπηρεσιών.	Χαρακτηριστικά -γρήγορη ανάπτυξη? - ασήμαντα κέρδη. - σημαντικές ανάγκες σε οικονομικούς πόρους. Στρατηγικές -επέκταση του μεριδίου αγοράς μέσω εντατικού μάρκετινγκ· - αύξηση της ανταγωνιστικότητας των αγαθών μέσω της βελτίωσης της ποιότητας των καταναλωτών.
ΓΑΛΑΚΤΟΠΟΙΕΣ ΑΓΕΛΑΔΕΣ
Χαρακτηριστικά -σημαντικά κέρδη - λαμβάνουν σημαντικά περισσότερους οικονομικούς πόρους από αυτούς που απαιτούν. - χαμηλούς ρυθμούς ανάπτυξης της αγοράς. Στρατηγικές -διατήρηση των πλεονεκτημάτων της αγοράς· - επενδύσεις σε νέες τεχνολογίες και ανάπτυξη· - διατήρηση της πολιτικής ηγετικής τιμής· - χρήση των διαθέσιμων κεφαλαίων για τη συντήρηση άλλων αγαθών της εταιρείας.	Χαρακτηριστικά -η αγορά δεν αναπτύσσεται, έλλειψη προοπτικών για την ανάπτυξη νέων επιχειρήσεων. - έλλειψη κερδών. - χαμηλή ανταγωνιστικότητα. Στρατηγικές -περικοπή επιχειρηματικής δραστηριότητας, έξοδος από την αγορά. - χρήση των αποδεσμευμένων κεφαλαίων για την υποστήριξη άλλων προϊόντων της εταιρείας.

"Δύσκολα παιδιά" -Πρόκειται για νέα προϊόντα που παράγονται σε βιομηχανίες υψηλής ανάπτυξης. Τα προϊόντα ή οι επιχειρηματικές μονάδες μπορεί να είναι πολλά υποσχόμενα, αλλά απαιτούν σημαντική οικονομική υποστήριξη από το κέντρο. Το βασικό στρατηγικό ερώτημα είναι πότε πρέπει να σταματήσει να χρηματοδοτεί αυτά τα προϊόντα και να τα αφαιρέσει από το εταιρικό χαρτοφυλάκιο. Εάν το κάνετε αυτό πολύ νωρίς, υπάρχει κίνδυνος να χάσετε το μελλοντικό «αστέρι» και αν είναι πολύ αργά, τα κεφάλαια που θα μπορούσαν να επενδυθούν σε άλλα έργα θα στηρίξουν έναν κλάδο που είναι ήδη ικανός να υποστηρίξει τον εαυτό του.

"Αστέρια" -Αυτοί είναι ηγέτες της αγοράς που βρίσκονται συνήθως στην κορυφή του κύκλου των προϊόντων τους. Οι ίδιοι φέρνουν αρκετά κεφάλαια για να διατηρήσουν δυναμικά ένα υψηλό μερίδιο αναδυόμενη αγορά. Παρά τη στρατηγική ελκυστικότητα της θέσης αυτού του προϊόντος, τα καθαρά του έσοδα είναι αρκετά χαμηλά, καθώς απαιτούνται σημαντικές επενδύσεις για την εξασφάλιση υψηλών ρυθμών ανάπτυξης. Τα αστέρια τείνουν να γίνονται αγελάδες με μετρητά μακροπρόθεσμα, και αυτό συμβαίνει εάν επιβραδυνθεί η ανάπτυξη της αγοράς.

"Αγελάδες μετρητών" -Πρόκειται για επιχειρηματικές μονάδες ή προϊόντα που κατέχουν ηγετική θέση σε μια αγορά χαμηλής ανάπτυξης. Η ελκυστικότητά τους εξηγείται από το γεγονός ότι δεν απαιτούν μεγάλες επενδύσεις και παρέχουν σημαντικές ταμειακές ροές. Τέτοιες επιχειρηματικές μονάδες όχι μόνο πληρώνουν για τον εαυτό τους, αλλά παρέχουν επίσης επενδύσεις σε νέα έργα από τα οποία εξαρτάται η μελλοντική κατάσταση της επιχείρησης.

"Σκύλοι" -επιχειρηματικές μονάδες ή προϊόντα που καταλαμβάνουν μικρό μέρος της αγοράς και δεν έχουν ευκαιρίες ανάπτυξης επειδή βρίσκονται σε μη ελκυστικές βιομηχανίες. Οι καθαρές ταμειακές ροές σε τέτοιες επιχειρηματικές μονάδες είναι μηδενικές ή αρνητικές. Εάν δεν υπάρχει ιδιαίτερος λόγος διατήρησής τους, τότε αυτές οι επιχειρηματικές μονάδες πρέπει να απορριφθούν.

Η καλύτερη επιλογή για ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο επιχειρήσεων μοιάζει με αυτό: 2-3 προϊόντα - "αγελάδες μετρητών", 1-2 - "αστέρια", πολλά "δύσκολα παιδιά".

Έτσι, εάν η αύξηση του όγκου της δραστηριότητας και το σχετικό μερίδιο αγοράς επιλεγούν ως δείκτες προοπτικών ανάπτυξης και ανταγωνιστικής θέσης, τότε ο πίνακας BCG μπορεί να χρησιμοποιηθεί αποτελεσματικά ως εργαλείο για την ανάλυση και την επιλογή μιας στρατηγικής μάρκετινγκ και την κατανομή στρατηγικών πόρων. Εάν οι προοπτικές ανάπτυξης και οι συνθήκες ανταγωνισμού είναι πιο περίπλοκες και χαρακτηρίζονται από μεγάλο αριθμό μεταβλητών, τότε ένας δισδιάστατος πίνακας δεν είναι πλέον σχετικός.

Η μήτρα BCG έχει τα ακόλουθα μειονεκτήματα:
δεν λαμβάνει υπόψη το γεγονός ότι οι περισσότερες επιχειρήσεις δραστηριοποιούνται σε αγορές με μεσαίους ρυθμούς ανάπτυξης και έχουν σχετικό μερίδιο αγοράς που δεν είναι ούτε μικρό ούτε μεγάλο·
Ορισμένες επιχειρήσεις ή επιχειρηματικές μονάδες δεν μπορούν να ταξινομηθούν σε καμία από τις ομάδες που προτείνονται στον πίνακα, επομένως δεν μπορούν όλοι οι οργανισμοί να χρησιμοποιήσουν την ιδέα του.
η μήτρα χάνει το νόημά της και δεν μπορεί να χρησιμοποιηθεί απουσία ή μείωση ρυθμών ανάπτυξης.

McKinsey Matrix

Μια εναλλακτική προσέγγιση, η οποία καθιστά δυνατή την αποφυγή ορισμένων από τις αδυναμίες του πίνακα BCG, προτάθηκε από την εταιρεία συμβούλων McKinsey για μια από τις μεγαλύτερες και πιο διαφοροποιημένες εταιρείες στον κόσμο, την General Electric. Μια προσπάθεια ανάλυσης του αρκετά διαφορετικού χαρτοφυλακίου της General Electric οδήγησε στην ιδέα της κατασκευής μιας μήτρας εννέα κυψελών που βασίζεται σε δύο παραμέτρους - τη μακροπρόθεσμη ελκυστικότητα του κλάδου και τα δυνατά σημεία (ανταγωνιστικότητα) της επιχείρησης.

1. Στο πρώτο στάδιο, είναι απαραίτητο να καταρτιστεί ένας κατάλογος δεικτών βάσει των οποίων θα αξιολογηθεί η ελκυστικότητα της αγοράς και η ανταγωνιστικότητα της επιχείρησης.
Τα κριτήρια για τον προσδιορισμό της μακροπρόθεσμης ελκυστικότητας ενός κλάδου περιλαμβάνουν το μέγεθος της αγοράς και τον ρυθμό ανάπτυξης, τις τεχνολογικές απαιτήσεις, την ένταση του ανταγωνισμού, τα εμπόδια εισόδου και εξόδου από τον κλάδο, εποχιακούς και κυκλικούς παράγοντες, κεφαλαιακές απαιτήσεις, απειλές και ευκαιρίες που αναδύονται στον κλάδο. βιομηχανία, κοινωνικούς, περιβαλλοντικούς παράγοντες και τον βαθμό ρύθμισής τους.
Παράγοντες που λαμβάνονται υπόψη κατά την αξιολόγηση της ανταγωνιστικότητας περιλαμβάνουν το μερίδιο αγοράς, τη σύνθεση του σχετικού κόστους ανά μονάδα προϊόντος, την ικανότητα ανταγωνισμού με ανταγωνιστικές εταιρείες στην ποιότητα των προϊόντων, τη γνώση των πελατών και των αγορών, το επίπεδο τεχνολογικής τεχνογνωσίας, τις δεξιότητες διαχείρισης και την κερδοφορία σε σχέση με τους ανταγωνιστές.
2. Ανάλογα με τον βαθμό επιρροής στην τελική αξιολόγηση, είναι απαραίτητο να καθοριστεί ένας σχετικός συντελεστής σημαντικότητας για κάθε δείκτη. Για τη διευκόλυνση της επιλογής αυτών των συντελεστών, συνιστάται το άθροισμά τους για κάθε ομάδα δεικτών να είναι 1.
3. Για κάθε δείκτη ελκυστικότητας της αγοράς και ανταγωνιστικότητας των επιχειρήσεων, καθιερώνεται μια κλίμακα αξιολόγησης. Τα πιο βολικά εύρη βαθμολόγησης για υπολογισμό είναι από 1 έως 5 ή από 1 έως 10 βαθμούς. Σε αυτήν την περίπτωση, διαπιστώνεται ότι η χαμηλότερη βαθμολογία για την εκδήλωση ενός συγκεκριμένου κριτηρίου θα είναι ίση με 1 και η υψηλότερη - 5 ή 10 μονάδες, αντίστοιχα.
4. Οι πληροφορίες που χαρακτηρίζουν την ελκυστικότητα μιας περιοχής ή αγοράς, οι οποίες συλλέχθηκαν κατά τα στάδια της στρατηγικής ανάλυσης, χρησιμοποιούνται για τη διεξαγωγή αξιολόγησης από εμπειρογνώμονες της ελκυστικότητας της αγοράς. Χρησιμοποιώντας το συνολικό άθροισμα των συντελεστών σημαντικότητας, το οποίο είναι ίσο με 1, και το εύρος βαθμολογίας από 1 έως 10 μονάδες, δείχνει ότι η μέγιστη εκτίμηση της ελκυστικότητας της αγοράς μπορεί να είναι 10 μονάδες.

Τραπέζι 7.3. Υπολογισμός της συνολικής αξιολόγησης της ελκυστικότητας της αγοράς

δείκτες	Συντελεστής βάρους	Αξιολόγηση δεικτών	τελικός βαθμός
1. Ικανότητα αγοράς
2. Ρυθμός ανάπτυξης της αγοράς
3. Κερδοφορία των εργασιών
4. Επίπεδο ανταγωνισμού
5. Σταθερότητα ζήτησης
6. Ποσό απαιτούμενης επένδυσης
7. Κίνδυνος αγοράς
8. Διαθεσιμότητα πρώτων υλών, υλικών, εξαρτημάτων
9. Επίπεδο κορεσμού ζήτησης
10. Κυβερνητικός κανονισμός

Έχοντας λάβει την πραγματική τελική βαθμολογία για μια μεμονωμένη αγορά (6,1 βαθμοί στο παράδειγμά μας), μπορείτε να υπολογίσετε το συνολικό επίπεδο ελκυστικότητας της αγοράς διαιρώντας την τελική βαθμολογία με τη μέγιστη δυνατή βαθμολογία: 6,1/10 = 0,61. Ανάλογα με το επίπεδο ελκυστικότητας, ολόκληρο το φάσμα χωρίζεται σε τρία διαστήματα αξιολόγησης, τα οποία έχουν τα ακόλουθα χαρακτηριστικά:

Έτσι, με βάση τα αποτελέσματα του εξεταζόμενου παραδείγματος, καταλήγουμε στο συμπέρασμα ότι η αγορά έχει μέση ελκυστικότητα για τον στρατηγικό προσανατολισμό της επιχείρησης.
5. Με παρόμοιο τρόπο αξιολογείται και το επίπεδο ανταγωνιστικότητας μιας επιχειρηματικής μονάδας.
6. Με βάση τα ληφθέντα επίπεδα ελκυστικότητας της αγοράς και ανταγωνιστικότητας της επιχειρηματικής μονάδας, κατασκευάζεται ένας πίνακας στρατηγικής ανάλυσης. Ο οριζόντιος άξονας υποδεικνύει διαστήματα των επιπέδων ελκυστικότητας της αγοράς και ο κάθετος άξονας υποδεικνύει διαφορετικά επίπεδαανταγωνιστικότητα της επιχειρηματικής μονάδας.
Ανάλογα με τους δείκτες που λαμβάνονται, όλες οι στρατηγικές υποενότητες της επιχείρησης τοποθετούνται στα αντίστοιχα τεταρτημόρια του πίνακα (Εικ. 7.2).

Ρύζι. 7.2. McKinsey Matrix
7. Για κάθε τεταρτημόριο του πίνακα καθορίζονται αντίστοιχες γενικές επιλογές για στρατηγικές μάρκετινγκ, οι οποίες πρέπει να είναι λεπτομερείς και να προσδιορίζονται ανάλογα με την εξειδίκευση και τις συνθήκες λειτουργίας των επιμέρους επιχειρηματικών μονάδων της επιχείρησης.

Στον πίνακα McKinsey, το μέγεθος μιας βιομηχανίας εμφανίζεται με τη μορφή κύκλου ορισμένης διαμέτρου και με συγκεκριμένες συντεταγμένες του κέντρου και μέρος του κύκλου εμφανίζει το μερίδιο μιας επιχειρηματικής μονάδας (οργανισμού) στην αγορά.

Το "Winner 1" χαρακτηρίζεται από υψηλό βαθμό ελκυστικότητας της αγοράς και αρκετά μεγάλα πλεονεκτήματα του οργανισμού σε αυτήν. Ο οργανισμός είναι πιθανό να είναι ο αδιαμφισβήτητος ηγέτης ή ένας από τους ηγέτες. Μια απειλή για αυτό μπορεί να είναι η πιθανή ενίσχυση των θέσεων μεμονωμένων ανταγωνιστών.
Το "Winner 2" χαρακτηρίζεται από υψηλό βαθμό ελκυστικότητας της αγοράς και μέσο επίπεδο σχετικού πλεονεκτήματος του οργανισμού. Ένας τέτοιος οργανισμός είναι ηγέτης στον κλάδο του και ταυτόχρονα δεν υστερεί πολύ πίσω από τον ηγέτη. Ο στρατηγικός στόχος ενός τέτοιου οργανισμού θα ήταν πρώτα να εντοπίσει τα δυνατά και τα αδύνατα σημεία του και στη συνέχεια να κάνει τις απαραίτητες επενδύσεις για να μεγιστοποιήσει τα οφέλη από τα δυνατά του σημεία και να βελτιώσει τις αδυναμίες του.

Η θέση «Winner 3» είναι εγγενής σε οργανισμούς των οποίων η ελκυστικότητα της αγοράς βρίσκεται σε μέσο επίπεδο, αλλά ταυτόχρονα τα πλεονεκτήματά τους σε μια τέτοια αγορά είναι προφανή και ισχυρά. Για τέτοιους οργανισμούς, είναι απαραίτητο, πρώτα απ 'όλα, να εντοπίσουν τα πιο ελκυστικά τμήματα της αγοράς και να επενδύσουν σε αυτά, να αναπτύξουν τα πλεονεκτήματά τους και να αντισταθούν στην επιρροή των ανταγωνιστών.

Το Loser 1 είναι μια θέση με μέση ελκυστικότητα της αγοράς και χαμηλό σχετικό πλεονέκτημα στην αγορά. Θα πρέπει να αναζητηθούν ευκαιρίες για βελτίωση σε περιοχές χαμηλού κινδύνου.

Το «Loser 2» είναι μια θέση με χαμηλή ελκυστικότητα στην αγορά και μέσο επίπεδο σχετικού πλεονεκτήματος στην αγορά. Αυτή η θέση δεν έχει ιδιαίτερες δυνάμεις ή ευκαιρίες. Αυτή η επιχειρηματική γραμμή δεν είναι ελκυστική. Ο οργανισμός δεν είναι ηγέτης, αλλά μπορεί και πρέπει να θεωρείται σοβαρός ανταγωνιστής.

Το «Loser 3» είναι μια θέση με χαμηλή ελκυστικότητα στην αγορά και χαμηλό επίπεδο σχετικού πλεονεκτήματος του οργανισμού σε αυτόν τον τύπο επιχείρησης. Σε μια τέτοια κατάσταση, δεν μπορεί παρά να αγωνιστεί για να βγάλει κέρδος. Θα πρέπει να απέχετε από οποιαδήποτε επένδυση ή έξοδο από αυτό το είδος επιχείρησης.
Οι επιχειρηματικές περιοχές που εμπίπτουν στα τρία κελιά κατά μήκος της διαγώνιου από κάτω αριστερά προς τα πάνω δεξιά του πίνακα ονομάζονται περιοχές συνόρων. Αυτοί οι τύποι επιχειρήσεων μπορούν είτε να αναπτυχθούν (υπό ορισμένες προϋποθέσεις) είτε να παρακμάσουν.

Εάν η επιχείρηση είναι αμφίβολου τύπου (πάνω δεξιά γωνία), τότε προσφέρονται οι ακόλουθες επιλογές για στρατηγικές αποφάσεις:
1) ανάπτυξη του οργανισμού προς την κατεύθυνση της ενίσχυσης εκείνων των πλεονεκτημάτων του που υπόσχονται να μετατραπούν σε δυνατά σημεία.
2) ο οργανισμός προσδιορίζει τη θέση του στην αγορά και επενδύει σε αυτήν.
3) τερματισμός αυτού του τύπου επιχείρησης.
Οι τύποι επιχειρήσεων ενός οργανισμού, η κατάσταση των οποίων καθορίζεται από ένα χαμηλό επίπεδο ελκυστικότητας της αγοράς και ένα υψηλό επίπεδο σχετικών πλεονεκτημάτων του ίδιου του οργανισμού, ονομάζονται παραγωγούς κέρδους.Σε μια τέτοια κατάσταση, οι επενδύσεις πρέπει να αντιμετωπιστούν από την άποψη της επίτευξης αποτελεσμάτων βραχυπρόθεσμα, καθώς μπορεί να συμβεί κατάρρευση στον κλάδο ανά πάσα στιγμή. Ταυτόχρονα, οι επενδύσεις θα πρέπει να συγκεντρωθούν γύρω από τα πιο ελκυστικά τμήματα της αγοράς.

Το κύριο μειονέκτημα του πίνακα McKinsey είναι ότι δεν καθιστά δυνατή την απάντηση στο ερώτημα πώς ακριβώς θα πρέπει να αναδιαρθρωθεί η δομή του χαρτοφυλακίου. Η απάντηση σε αυτό το ερώτημα βρίσκεται πέρα από τις αναλυτικές δυνατότητες αυτού του μοντέλου.

Επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιοείναι ένα σύνολο στρατηγικών επιχειρηματικών ομάδων ή μεμονωμένων επιχειρήσεων που υπάρχουν σε μία εταιρεία. Το πρωταρχικό καθήκον κάθε εταιρείας που παράγει συγκεκριμένα αγαθά ή ασκεί ένα συγκεκριμένο είδος δραστηριότητας είναι να δημιουργήσει ένα βέλτιστο επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο που συνδυάζεται περισσότερο με το πλεονέκτημα της εταιρείας και μπορεί να βοηθήσει στην εξερεύνηση των πιο ελκυστικών βιομηχανιών ή αγορών για αυτήν.

Ανάλυση χαρτοφυλακίου και ο ρόλος του στη στρατηγική διαχείριση

Ανάλυση χαρτοφυλακίου- αυτό είναι το πιο σημαντικό στρατηγικό στοιχείο της επιχείρησης(SEB). Είναι μια μέθοδος με την οποία αναλύονται συλλογικά οι στρατηγικές επιχειρηματικές μονάδες (SBU) μιας επιχείρησης για τον εντοπισμό των βασικών δραστηριοτήτων που καθορίζουν την αποστολή της εταιρείας.

Έξι βήματα για την ανάλυση χαρτοφυλακίου

Η ανάλυση χαρτοφυλακίου πραγματοποιείται βήμα προς βήμα. Υπάρχουν έξι βήματα σε αυτή τη διαδικασία.

Το πρώτο βήμα– επιλογή επιπέδων στον οργανισμό για την ανάλυση του επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου. Αυτή είναι απαραίτητη προϋπόθεση, γιατί μια επιχείρηση δεν μπορεί να πραγματοποιήσει ανάλυση μόνο σε μικροεπίπεδο επιχείρησης. Είναι απαραίτητο να οριστεί μια ιεραρχία επιπέδων ανάλυσης του επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου, η οποία θα πρέπει να ξεκινά από το επίπεδο ενός μεμονωμένου προϊόντος και να καταλήγει στο ανώτατο επίπεδο του οργανισμού.

Δεύτερο βήμα– στερέωση μονάδων ανάλυσης, που ονομάζονται στρατηγικές επιχειρηματικές μονάδες (SBU), προκειμένου να χρησιμοποιηθούν κατά την τοποθέτησή τους σε πίνακες ανάλυσης επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου. Πολύ συχνά οι SEB διαφέρουν από τις μονάδες παραγωγής. Οι SEB μπορούν να καλύπτουν ένα ή περισσότερα προϊόντα που ικανοποιούν παρόμοιες ανάγκες. Ορισμένες εταιρείες θεωρούν τα SEB ως τμήματα προϊόντων-αγορών.

Τρίτο βήμα– καθορισμός των παραμέτρων των πινάκων ανάλυσης χαρτοφυλακίου επιχειρήσεων ώστε να υπάρχει σαφήνεια ως προς τη συλλογή των απαραίτητων πληροφοριών, καθώς και για την επιλογή των μεταβλητών στις οποίες θα γίνει η ανάλυση χαρτοφυλακίου. Για παράδειγμα, όταν μελετάται η ελκυστικότητα ενός κλάδου, τέτοιες μεταβλητές μπορεί να περιλαμβάνουν το μέγεθος της αγοράς, τον βαθμό προστασίας από τον πληθωρισμό, την κερδοφορία, τον ρυθμό ανάπτυξης της αγοράς και τον βαθμό διείσδυσης στην αγορά στον κόσμο.

Τέταρτο βήμα– Η συλλογή και ανάλυση δεδομένων πραγματοποιείται σε πολλούς τομείς, αλλά οι τέσσερις πιο σημαντικοί τομείς θεωρούνται προτεραιότητα:
- ελκυστικότητα του κλάδου από την άποψη της παρουσίας θετικών και αρνητικών πτυχών του κλάδου, της φύσης και του βαθμού κινδύνου κ.λπ.
- η ανταγωνιστική θέση της εταιρείας στον κλάδο, καθώς και η συνολική ανταγωνιστική θέση της εταιρείας, που αξιολογούνται σε ειδικές κλίμακες για μεμονωμένα βασικά χαρακτηριστικά ανταγωνιστικότητας·
- ευκαιρίες και απειλές για την εταιρεία, οι οποίες αξιολογούνται σε σχέση με την εταιρεία και όχι με τον κλάδο, όπως γίνεται στην περίπτωση αξιολόγησης της ελκυστικότητας του κλάδου·
- τους πόρους και τα προσόντα του προσωπικού, που εξετάζονται από την οπτική της δυνατότητας της εταιρείας να ανταγωνιστεί σε κάθε συγκεκριμένο κλάδο.

Πέμπτο βήμα– κατασκευή και ανάλυση μητρών επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου, οι οποίοι θα πρέπει να δίνουν μια ιδέα για την τρέχουσα κατάσταση του χαρτοφυλακίου, βάσει των οποίων είναι δυνατόν να προβλεφθεί η μελλοντική κατάσταση των πινάκων και, κατά συνέπεια, το αναμενόμενο επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο του Εταιρία. Σε αυτή την περίπτωση, θα πρέπει να ληφθούν υπόψη τέσσερα πιθανά σενάρια για τη δυναμική των αλλαγών του πίνακα. Το πρώτο σενάριο βασίζεται στην παρέκταση των υφιστάμενων τάσεων, το δεύτερο βασίζεται στο γεγονός ότι η κατάσταση του περιβάλλοντος θα είναι ευνοϊκή, το τρίτο σενάριο εξετάζει τι θα συμβεί σε περίπτωση καταστροφής και, τέλος, το τέταρτο σενάριο αντανακλά την πιο επιθυμητή εξέλιξη για την εταιρεία.

Η ανάπτυξη της δυναμικής της αλλαγής στους πίνακες πραγματοποιείται προκειμένου να κατανοηθεί εάν η μετάβαση ενός επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου σε μια νέα κατάσταση θα οδηγήσει στην επίτευξη των στόχων της εταιρείας. Για να γίνει αυτό, πρέπει να αξιολογήσετε τη γενική κατάσταση του προβλεπόμενου επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου. Ειδικότερα, θα πρέπει να διευκρινιστούν τα ακόλουθα χαρακτηριστικά της προβλεπόμενης κατάστασης του χαρτοφυλακίου:
- περιλαμβάνει το χαρτοφυλάκιο επαρκή αριθμό επιχειρήσεων σε ελκυστικές βιομηχανίες;
- εάν το χαρτοφυλάκιο εγείρει πάρα πολλά ερωτήματα και ασάφειες.
- υπάρχει επαρκής αριθμός σταθερών κερδοφόρων προϊόντων ώστε να αναπτυχθούν πολλά υποσχόμενα και να χρηματοδοτηθούν νέα προϊόντα;
- παρέχει το χαρτοφυλάκιο επαρκές εισόδημα τόσο κέρδους όσο και χρήματος;
- πόσο ευάλωτο είναι το χαρτοφυλάκιο σε περίπτωση αρνητικών τάσεων.
- Υπάρχουν πολλές επιχειρήσεις στο χαρτοφυλάκιο που είναι αδύναμες από πλευράς ανταγωνισμού;

Έκτο βήμα– ο καθορισμός του επιθυμητού επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου πραγματοποιείται σύμφωνα με το ποια από τις επιλογές μπορεί να βοηθήσει καλύτερα την εταιρεία να επιτύχει τους στόχους της. Μιλώντας για αυτό, είναι σημαντικό να τονιστεί ότι οι πίνακες ανάλυσης επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου από μόνες τους δεν αποτελούν εργαλείο λήψης αποφάσεων. Δείχνουν μόνο την κατάσταση του επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου, η οποία πρέπει να λαμβάνεται υπόψη από τη διοίκηση κατά τη λήψη αποφάσεων. Στην ανάλυση χαρτοφυλακίου, χρησιμοποιούνται ευρέως οι ακόλουθοι πίνακες ανάλυσης επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου:
- πίνακας χαρτοφυλακίου του Boston Consulting Group (BCG matrix).
- Μήτρα General Electric-McKinsey.
- μήτρα της εταιρείας συμβούλων Arthur D. Little;
- Ο «κατευθυντικός πίνακας πολιτικής» της Shell.
Η ανάλυση χαρτοφυλακίου είναι ένα σημαντικό, αλλά όχι το μοναδικό εργαλείο για τη στρατηγική διαχείριση. Δεν υποκαθιστά ούτε τον στρατηγικό σχεδιασμό ως συστατικό της στρατηγικής διαχείρισης ούτε τη στρατηγική διαχείριση γενικότερα. Το συμπέρασμα αυτό έχει σημαντική μεθοδολογική σημασία, καθώς αρκετά συχνά ο ρόλος της ανάλυσης χαρτοφυλακίου των επιχειρήσεων είναι υπερβολικός.

Η έννοια του επιχειρηματικού χαρτοφυλακίου αγαθών και υπηρεσιών μιας εταιρείας. Επιχειρηματικό χαρτοφυλάκιο της επιχείρησης Αμοιβαία επενδυτικά κεφάλαια

Τι είναι ένα επενδυτικό χαρτοφυλάκιο

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα των επενδύσεων χαρτοφυλακίου

Πλεονεκτήματα

Ελαττώματα

Αρχές επενδύσεων χαρτοφυλακίου

Τι περιλαμβάνεται στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο

Βήμα-βήμα οδηγίες για τη δημιουργία επενδυτικού χαρτοφυλακίου

Βήμα 1. Επιλογή επενδυτικών στόχων

Βήμα 2: Καθορίστε τη στρατηγική σας

Βήμα 3. Εύρεση μεσίτη

Βήμα 4. Επιλογή επενδυτικών αντικειμένων

Βήμα 5. Ανάλυση του χαρτοφυλακίου που δημιουργήθηκε

Βήμα 6. Βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου

Βήμα 7. Κέρδος και χρήση του

Ενδιάμεσων χρηματοπιστωτικών οργανισμών

Αμοιβαία κεφάλαια

Μεσιτικές τράπεζες

Ανάλυση της αποτελεσματικότητας του επενδυτικού χαρτοφυλακίου

Βελτιστοποίηση χαρτοφυλακίου

Βασικά λάθη των αρχάριων

συμπέρασμα

BCG Matrix

McKinsey Matrix

Ανάλυση χαρτοφυλακίου και ο ρόλος του στη στρατηγική διαχείριση

Έξι βήματα για την ανάλυση χαρτοφυλακίου

Προτείνουμε άλλα άρθρα

λαμβάνοντας υπόψη τις συνθήκες λειτουργίας και τον σκοπό των κατασκευών

Τρίτοκοσμες χώρες: τα προβλήματα και τα χαρακτηριστικά τους Τι είναι οι χώρες του τρίτου κόσμου