Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi: əsas amillər. İnvestisiya cəlbediciliyi və onun artırılması Sənayedə investisiya cəlbediciliyinin həlli yolları

Şirkətin yaxşı inkişaf etməsi üçün xarici kapital cəlb etməlidir. Hər hansı bir investor öz investisiyasının gəlirliliyi ilə maraqlandığından, gəlirlilik və risklərin diqqətlə hesablanması lazımdır. O, itki şansını minimuma endirməyə çalışır və buna görə də layihəyə qoyulan investisiyaların effektivliyini qiymətləndirir, yəni müəssisənin investisiya cəlbediciliyi kimi bir şey hesab edir.

Bu məqalədə oxuyacaqsınız:

• Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin mahiyyəti nədir
• Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinə hansı amillər təsir edir
• Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini necə təhlil etmək və qiymətləndirmək olar
• Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirərkən hansı üsullardan istifadə edilməlidir
• Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini necə artırmaq olar
• Biznesinizi investora nümayiş etdirmək üçün biznes planı yazmağa necə yanaşmaq olar

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi nədir

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi konsepsiyası şirkətin inkişafına pul investisiyalarının gəlirliliyini əks etdirən bir sıra fəaliyyət xüsusiyyətlərini ehtiva edir. Bunun üçün əsas göstərici proqnozlaşdırıla bilən və sabit gəlirdir. Və biznes plan aydın şəkildə müəyyən edilməli və yaxşı düşünülmüş olmalıdır, bir çox nüanslar nəzərə alınmalı, maliyyə göstəriciləri verilməlidir, o zaman əlavə sponsorluq üçün böyük rəqabət şəraitində şirkətinizə üstünlük verilmə şansı yüksəkdir.

Müxtəlif korporasiyalar və ya xarici bank kapitalı tərəfindən regional tapşırıqların və ya perspektivli sənayenin maliyyələşdirilməsi və ya kreditləşdirilməsi üçün müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi lazımdır. Lakin “investisiya cəlbediciliyi” anlayışının özü iqtisadiyyatda mövcud deyil, geniş bilik bazasına və metodologiyaya malik olsa da, mücərrəddir. Doğrudan da, bank və şəxsi kapital üçün tamamilə fərqli göstəricilər lazımdır. Beləliklə, banklar üçün, ilk növbədə, gəlirlilik sürəti və ödəmə qabiliyyəti nəzərə alınır və məbləğin ödənilməsindən və faizlərin ödənilməsindən sonra, əlavə mənfəət praktiki olaraq istifadə edilmir, səhmdar üçün aktivlərin ümumi gəlirində geri qaytarılması faktiki olaraq istifadə edilmir. müəssisənin fəal və sistemli işi daha vacibdir.

Növbəti fərq təxmin edilən investisiya məbləğidir. Cari xalis dəyər (NPV) və daxili gəlir dərəcəsi (IRR) nəzərə alınır. Və nöqteyi-nəzərdən asılı olaraq, sabit məbləğdə investisiya varsa, NPV göstəricisi götürülür və uzunmüddətli və dinamik dəyişən investisiyalar planlaşdırılırsa, IRR nəzərə alınır.

İqtisadi vəziyyəti müəyyən edərkən aşağıdakılardan ibarət olan maliyyə göstəriciləri götürülür:

• zəruri hallarda şirkətin öz aktivlərini pula çevirə bilmə sürətini göstərən likvidlik;
• əmlak vəziyyəti - müəssisədə tədavüldə və ondan kənarda pulun ümumi payı;
• biznes fəaliyyəti (müəssisənin mənfəət əldə etdiyi bütün prosesləri təsvir edir);
• maliyyə asılılığı - müəssisənin fəaliyyəti xarici investisiyalardan nə dərəcədə asılıdır və əlavə maliyyələşdirmə olmadan işləyəcək;
• gəlirlilik. Bu göstərici müəssisənin öz imkanlarından və resurslarından düzgün istifadə etmək qabiliyyətini əks etdirir.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi prosesinə mütləq işçilərin sayı, resurs təminatı, məhsulların rəqabətqabiliyyətliliyi, istehsal yükünün səviyyəsi, avadanlığın təbii aşınması, istehsala bölünməli olan vəsaitlərin bölüşdürülməsi daxil edilməlidir. və əsas, eləcə də bir sıra digər göstəricilər.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirərkən risklilik də nəzərə alınmalıdır. Bu, gəlirin azalması, rəqabətin artması, likvidliyin itirilməsi, yerinə yetirilməmiş öhdəliklər, qiymət seçimlərinin dəyişməsi ilə özünü göstərə bilər.

İnvestisiya siyasəti, bir çox aparıcı iqtisadçıların hesab etdiyi kimi, başqasının nümunəsi ilə formalaşmalıdır. Bu, hər iki tərəfi qane edəcək gözlənilən gəliri əldə etmək üçün layihənin həyata keçirilməsi üçün tələb olunan investisiya səviyyəsini hesablamağa imkan verir.

Bununla belə, investisiya cəlbediciliyi təkcə müəssisələr üçün deyil, həm də bütün sənaye sahələri və ölkələrin regionları üzrə hesablanır. Makro, mikro və mezo səviyyələrdə anlayışları qarışdırmamaq üçün gradasiya edilir. Makro səviyyə - bütövlükdə ölkə, mezo - ayrı bir bölgə, mikro - hədəf müəssisə. Hər bölmədə investisiya cəlbediciliyinin xüsusiyyətləri dəyişir, ona görə də investor onları ayırmalı, müsbət və mənfi tərəflərini görməlidir.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinə hansı amillər təsir edir

Təsir edən amillər şərti olaraq daxili və xarici bölünür. Xarici amillər üçün nəticə birbaşa müəssisənin işindən asılı deyil. Bu, ərazinin (ölkənin və ya regionun) investisiya cəlbediciliyi, iqtisadi və siyasi vəziyyət, korrupsiyanın səviyyəsi, infrastruktur, insan potensialının miqyası ola bilər. İnvestisiya cəlbediciliyi adətən Expert RA, Standard & Poor's, Moody's kimi iri reytinq agentlikləri tərəfindən qiymətləndirilir.

Daha kiçik miqyasda, amillər ayrı-ayrı sənayelər üçün qiymətləndirilir. İnvestisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi aşağıdakılara əsaslanır:

• müəyyən bir sənayedə rəqabət səviyyəsi;
• cari inkişaf;
• investisiya qoyuluşlarının dinamikası və strukturu;
• hazırkı inkişaf mərhələsi.

Bu təhlildə çox mühüm mərhələdir, çünki məhz bu məqamda əsas göstəricilər, məhsul və istehsalın qiymətlərinin artım tempi, sənayenin vəziyyəti, innovativ həllər və elmi-tədqiqat bazası nəzərdən keçirilir.

Daxili amillər müəssisənin iqtisadi fəaliyyətindən birbaşa təsirlənir və onlar investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsində əsas rıçaqdır. Onları beş nöqtəyə bölmək olar:

Müəssisənin maliyyə vəziyyəti qiymətləndirilir:

• borc götürülmüş və öz vəsaitlərinin nisbəti;
• cari likvidlik əmsalı;
• aktivlərin dövriyyəsi göstəriciləri;
• xalis mənfəət əsasında satış gəliri;
• xalis mənfəətə əsaslanan öz kapitalı.

Şirkət necə qurulur və təşkil olunur:

• mülkiyyətçilər arasında azlıq faizi;
• dövlətin şirkətdəki proseslərə təsiri;
• maliyyə və daxili məlumatların açıqlığı;
• müəssisə tərəfindən sonuncu dəfə ödənilmiş xalis gəlirin göstəriciləri.

Təqdim olunan məhsullar nə qədər innovativdir.

Pul vəsaitlərinin hərəkətinin daimi formalaşması.

Fəaliyyət dairəsinin və məhsulların daim genişlənməsi.

Ekspert rəyi

Rusiya müəssisələri xarici investorlar üçün nə qədər cəlbedicidir

Patrik de Kamburq, beynəlxalq Mazars şirkətinin prezidenti.

Rusiya hazırda investisiya üçün cəlbedici iqlimə malikdir, lakin ona həm iqtisadi, həm də siyasi sabitlik zəmanəti lazımdır. Bizə həmçinin böyük bir satış bazarı lazımdır, əsasən paytaxt və böyük əhali və ən çox gəlir gətirən müəssisələrin olduğu Sankt-Peterburq. Bu gün avtomobil, aviasiya və pərakəndə satış sənayesi kimi bir çox sənaye sahələrində tələb təklifdən dəfələrlə çoxdur.

Xarici kapital böyük yerli şirkətlərlə birgə müəssisələr yaratmaq və resursları bölüşmək istəyir. Əsasən bunlar iki sahədir: təbii ehtiyatlar və texnoloji əməkdaşlıq. İnvestorlar, əlavə olaraq, innovativ texnologiyaların tədqiqi və tətbiqi sahəsində mövcud olan ənənələrin nəzərə alınmasında, istehsal güclərinin artırılmasında maraqlıdırlar.

Müəssisələrin investisiya cəlbediciliyinin təhlili və qiymətləndirilməsi

Müəssisə ardıcıl və xətti inkişaf edir və onun həyatını şərti olaraq müxtəlif məhsulların uğurunun seqmentlərinə bölmək olar. Bu mərhələlər mənfəət və dövriyyənin miqdarına görə fərqlənir:

• uşaqlıq - aşağı artım templəri, maliyyə göstəriciləri daha çox mənfidir;
• gənclik - dövriyyənin sürətləndirilməsi, ilk sabit mənfəət;
• yetkinlik - artımın dayandırılması, maksimum gəlirlilik;
• qocalıq - dövriyyə və mənfəət düşür.

Belə bir həyat dövrü adətən 20-25 il ərzində baş verir, sonra yeni bir komanda və rəhbərliklə yeni bir həyat tərzinə bağlanma və ya yenidən doğuş var. Və cari dövrün dəqiq tərifi onların hər birinə xas olan problemlərin həlli üçün açar verir və həmçinin müəssisənin investisiya cəlbediciliyini müəyyən etməyə imkan verir.

Uşaq mərhələsi yaşamaq çətinliyi, şəbəkələşmənin başlanğıcı, gəlir əldə etmə prosesinin təşkili, investor və ya xeyriyyəçi simasında inkişaf üçün vəsait axtarışı ilə xarakterizə olunur. Bu, qısamüddətli kredit və ya uzunmüddətli investisiya ola bilər.

Gənclik mərhələsi ilk pulu verir və yaşamaqdan inkişafa doğru istiqamətləndirməyə imkan verir. Bu mərhələdə orta və uzunmüddətli investisiya bu sizə lazım olan təkan verəcək.

Yetkinlik dövründə müəssisə inkişaf etmiş texniki və iqtisadi potensialla maksimum rentabelliyə nail olur, böyük həcmlər emal olunur, praktiki olaraq özünü təmin edir və üçüncü tərəfin maliyyələşdirilməsinə ehtiyac duymur. Menecerlər məhsulların təbii yaşlanmasını nəzərə almalı və məqsədyönlü maliyyələşdirmə və ya sənaye sərmayəsi vasitəsilə işlənib hazırlanması və həyata keçirilməsi üçün yeni sxemlər hazırlamalıdırlar.Bu, rəqabətli və ya perspektivli şirkətdə səhmlərin alınması və holdinq şirkətinə çevrilməsi ola bilər. səhmlər və qiymətli kağızlar portfeli.

Ən investisiya cəlbedici müəssisələr inkişafın ilk mərhələlərində, uşaqlıq və yeniyetməlik dövrlərində, eləcə də yetkinliyin başlanğıcında, erkən yetkinlik adlanan dövrdədir. Tam ödəmə müddətinə çatdıqda, investisiya yalnız yüksək artım templəri və marketinq perspektivləri və ya təmir və modernləşdirmə üçün kiçik investisiyalar olduqda, tez geri qaytarılma göstəriciləri olduqda nəzərdən keçirilə bilər.

Yaşlılıq dövrü, malların böyük bir şaxələndirilməsi və ya fəaliyyət istiqamətində dəyişiklik olmadıqda, çox vaxt investisiya edilmir. Onda hətta inkişaf etmiş infrastruktura görə gənc müəssisə ilə müqayisədə xərclərə qənaət haqqında danışmaq olar.

Xüsusi inkişaf dövrü istehsal həcminin, aktivlərin ümumi sayının, kapitalın miqdarının və keçmiş illərin təhlilinin çoxsaylı təhlili ilə müəyyən edilir. Bu dəyişikliklər vasitəsilə mövcud inkişaf haqqında bir nəticə çıxarılır. Müəssisələr gənclik və erkən yetkinlik dövründə ən yüksək göstəricilərə malikdir, tam yetkinlik dövründə dayanır və qocalığa doğru azalır. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirərkən fəaliyyətin maliyyə komponentinin hərtərəfli təhlili aparılır. İnvestisiya və gəlirlilik təxminən hesablanır və ən təhlükəli maliyyə riskləri müəyyən edilir.

Maliyyə uğurunun qiymətləndirilməsi, investisiya qoyuluşunu əhatə edən gələcək məqsədlərə uyğun olaraq effektivliyini göstərən məcmu göstəricilərin təhlilindən keçir. Müəssisənin inkişafı üçün taktiki və strateji planlaşdırmanın vahid görünüşü lazımdır və bunun ən vacib göstəricisi aşağıdakıların təhlilidir:

• aktivlərin dövriyyəsi;
• kapitalın gəlirliliyinin göstəriciləri;
• maliyyə sabitliyi;
• aktivlərin likvidliyi.

İnvestisiyaların effektivliyi əsasən müəssisə daxilində işləyərkən investisiya qoyulmuş aktivlərin dövriyyə sürəti ilə müəyyən edilir. Buna bir çox kənar amillər, o cümlədən effektiv marketinq, maliyyə və istehsal strateji planı təsir göstərir.

Aktiv dövriyyəsi

Bu cür göstəricilər vasitəsilə aktivlərin dövriyyəsinin qiymətləndirilməsi ifadə edilir:

İstifadədə olan bütün aktivlərin dövriyyə nisbəti. Onun məhsullarının, mallarının və ya xidmətlərinin satış həcminin aktivlərin orta dəyərinə nisbəti ilə hesablanır. Bu göstəricilər arifmetik orta və ya çəkili orta hesabla bir dövr üçün götürülür.

Xüsusi aktivlərin dövriyyə nisbəti. Satılan malların və ya xidmətlərin həcminin dövriyyə aktivlərinin orta dəyərinə nisbəti götürülür.

Dönmə vaxtı. Hesablama ayrıca dövr (adətən bir təqvim ili götürülür) götürülməklə aparılır.

müddəti. Cari aktivlərin əvvəllər hesablanmış dövriyyə nisbətinə 90 gün müddətində.

Dinamik azalma varsa, bu, dövriyyənin daha uzun qaytarılmasına gətirib çıxarır və mənfi inkişaf dəyərini və deməli, əlavə xarici vəsait mənbəyini göstərir. Əlavə investisiyanın tələb olunan səviyyəsi satılan məhsulun həcmini cari və keçmiş dövrlərdə dövriyyənin müddətinə vuraraq günlərin sayına bölmək yolu ilə hesablanır.

Kapitalın qaytarılması

Artıq qeyd edildiyi kimi, investisiya qoyuluşunun əsas məqsədi onların istifadəsi prosesində vəsaitdən maksimum gəlir əldə etməkdir. Dotasiya olunan bir müəssisənin bütün gəlirli imkanlarını yatırılan vəsaitlərə nisbətdə görmək üçün müəyyən göstəricilərdən istifadə olunur:

İstifadə olunan bütün aktivlərin rentabelliyi. İstifadə olunan aktivlərin orta məbləğinə ödənilən bütün vergilər çıxılmaqla mənfəətin məbləği.

Cari aktivlərin rentabelliyi. Dövriyyə aktivlərinin orta məbləğinə cəmi xalis gəlir.

Əsas vəsaitlərin rentabelliyi. Əsas vəsaitlərin orta qiymətləndirilməsinə xalis mənfəət.

Satışdan qazanc. Satışdan əldə edilən xalis gəlir.

mənfəət göstəricisi. Vergilər və kreditlər ödənilməzdən əvvəl əldə edilən balans mənfəəti və istifadə edilmiş və qeyri-maddi aktivlərin məbləğləri arasındakı fərq.

Kapitalın öz gəliri. Xalis mənfəətin məbləği kapitalın məbləğinə. Bu element kapitalınızı ümumiyə nisbətdə manipulyasiya etmək qabiliyyətini ortaya qoyur.

Maliyyə sabitliyi

Onun təhlili investisiya resurslarının struktur formalaşmasında riskləri nəzərə almağa və maliyyələşdirmənin ən uyğun xarakterini müəyyən etməyə imkan verir. Aşağıdakı göstəricilər istifadə olunur:

muxtariyyət əmsalı. O, kapitalın məbləğinin istifadə olunan bütün aktivlərdən asılılığı ilə hesablanır. Onun aktivlərinin ümumi aktivlərin formalaşmasında iştirak dərəcəsini əks etdirir.

Borc və öz vəsaitlərinin nisbəti.

Uzunmüddətli borc nisbəti. Borcun məbləği bütün aktivlərin cəminə nisbətən bir ildən çoxdur.

Aktivlərin likvidliyi

Müəssisənin öz aktivləri ilə qısamüddətli öhdəliklərini ödəmək və bununla da iflasdan qaçmaq qabiliyyəti. Bu göstərici tələblərin qısa müddət ərzində yerinə yetirilməməsi halında risklərdən sığortadır. Əsas aktivlərin məbləğinin borclara nisbəti kimi hesablanan cari likvidlik kimi qəbul edilə bilər. Burada bir sıra göstəricilər də tətbiq olunur:

Mütləq likvidlik. Vəsaitlərin və investisiyaların ümumi borcun miqdarı.

Qısamüddətli likvidlik. Ümumi borcun məbləğinə debitor borcları olan vəsaitlərin və investisiyaların məbləği.

Debitor borclarının dövriyyəsi. Sonradan ödəmə ilə satılan məhsulların həcmi debitor borclarının orta məbləğinə.

Debitor borclarının dövriyyə müddəti. Ayrılmış dövrdə günlərin sayı dövriyyə nisbətinə.

İnvestorlar həmişə soruşurlar: “Sənə niyə pul lazımdır?»

Oleq Dobronravov,

Westland Finance Advisory direktoru, Moskva-Amsterdam

İnvestordan ən çox eşidilən sual budur: “Niyə pula ehtiyacınız var və niyə bankdan götürmürsünüz?” Və sübut etmək lazımdır ki, qoyulan pulla şirkət sıçrayış edəcək və görünməmiş zirvələrə çatacaq. Bank işçiləri də öz növbəsində oxşar suallar verirlər, məsələn: bu pulla nə edəcəksiniz? Və bu halda, bir az fərqli şəkildə cavab vermək lazımdır, deyirlər ki, dövriyyə kapitalını doldurmaq və yenidən maliyyələşdirmək və ya daxili inkişaf proqramını həyata keçirmək.

Bunun həyata keçib-keçməməsinin əhəmiyyəti yoxdur, onlara aydın planlar, top menecmentin siyahısı, satış rəqəmləri, top menecerlərin təcrübəsi, aktivləri və resursları idarə etmək bacarığı lazımdır. İşçilərin şəxsi həyatı maraqlı deyil, sadəcə iş məsələləridir.

Müəssisələrin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üçün hansı üsullar tətbiq edilməlidir

Bu gün həm az öyrənilməsi, həm də ümumi göstəricilərin siyahısının təsvir olunacağı iş metodologiyasının olmaması səbəbindən müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin obyektiv qiymətləndirilməsi mövcud deyil və birmənalı şəkildə həll etmək mümkün olardı. məsələ. Hazırda mövcud olanlar müxtəlif məlumatları nəzərə alır, nəticələrin işlənməsi və təhlili prosesi fərqlidir. Sonra, müəssisənin gələcəkdə sabit inkişafını, dalğalanmalara müqavimətini və işə xarici amillərin təsirini əsas götürərək, müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün mövcud üsulların təhlili veriləcəkdir.

Tənzimləmə üsulu

Bu, dövlət bazarında quraşdırılmış istənilən sənədlər toplusu, eləcə də hesabat sənədləri ola bilər. Burada layihənin effektivliyini müəyyən etmək üçün müəyyən metodoloji tövsiyələr var, lakin təəssüf ki, bizdə bu tip inkişaf etməyib və tezliklə inkişaf etməyə meylli deyil. Bu məsələ ilə bağlı ədəbiyyatda investisiyanın effektivliyini təyin edən göstəricilərin siyahısı var. Adətən bu üsul iflasdan sonra istifadə olunur, ona görə də şirkətin cəlbediciliyinin hesablanmasında yaxşı nəticə vermir.

Diskontlaşdırılmış pul vəsaitlərinin hərəkəti üsulu

İnvestisiya edilmiş məbləğin gəlir proqnozlarının hesablanmasına əsaslandığına dair bir fərziyyə var ki, bu da faydanı əvvəlcədən hesablamağa imkan verir. Təxmini gəlir riski əks etdirən dərəcə ilə diskont edilməklə hesablanır. Beləliklə, ideyanın həyata keçirilməsi üçün lazım olan məbləği, onun reallığını və müəyyən bir müəssisəyə olan ehtiyacı hesablaya bilərsiniz. Bu üsul ən çox yanlış hesablama və investisiya üçün müraciət edənlərin seçilməsi üçün istifadə olunur, çünki inkişaf potensialını tez bir zamanda müəyyən etməyə imkan verir. Yeganə mənfi cəhət, tələbin, qanunun, vergi bazasının və ya artan qiymətlərin dəyişməsi səbəbindən tez köhnələ bilən qısamüddətli proqnozdur.

Xarici və daxili amillərə əsaslanan təhlil üsulu

Bu 4 mərhələ bir-biri ilə bağlıdır və bir-birini tamamlayır:

Belə çoxtərəfli yanaşma məsələni diqqətlə başa düşməyə imkan verir, lakin amilləri müəyyən edərkən və onları təhlil edərkən (1 və 3-cü bəndlər) çox vaxt ekspertin sorğu və sorğular əsasında qəbul etdiyi subyektiv qərarı ön plana çıxır. bəzən qiymətləndirmənin düzgünlüyünü xeyli azaldır.

İnvestisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üçün yeddi faktorlu model

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün başqa bir effektiv üsul aktivlərin gəlirliliyinə əsaslanan yeddi böyük nöqtəni əhatə edir, çünki bu, cəlbediciliyin əsas meyarı olan resursdan istifadənin tərkibini, strukturunu, keyfiyyətini və səmərəliliyini qiymətləndirmək olar.

Cədvəldə aydınlıq üçün göstəricilərin asılılığının postulatları bunlardır:

Bu cür asılılıqların təhlili nəticədə yaranan dinamikanı başa düşməyə imkan verir. Və son nəticə sadədir: daha yüksək gəlirlilik - daha yüksək səmərəlilik və buna görə də investorlar üçün cəlbedicilik. Son qiymətləndirmə inteqral indekslidir, hesablanmış parametrləri vurmaqla əldə edilir. Lakin bu hesablamalar yalnız daxili, yüksək riyazi dəqiqliklə də olsa, müvəffəqiyyətin ədədi göstəricilərini əhatə edir. "Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi" termini bəzi maliyyə hesablamaları üçün daha çoxşaxəli və genişdir.

Cəlbedici şirkətlərin siyahısı formalaşdıqda, onlar azalan qaydada sıralanır. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin yekun qiymətləndirilməsi fəaliyyət göstəricilərinin kompleks nümunəsindən və hər biri üzrə gəlirin ümumi vəziyyətindən alınır. Nəticəyə təsir edən amillərdən kreditləşmənin xarakterini ayırd etmək olar, burada likvidlik, ödəmə qabiliyyəti göstəricilərinin gəlirlilik və kapitalla müqayisədə çəkisini, habelə geri ödəmə müddəti həddini artırmaq lazımdır, çünki artımla. dövrdə cari ilə müqayisədə ümumi gəlir dərəcəsi də yüksəlir və müddət azaldıqca likvidlik ön plana çıxır.

Daxili göstəricilər əsasında investisiya cəlbediciliyinin inteqral qiymətləndirilməsi

Bu seçimdə nisbi daxili göstəricilər nəzərə alınır, beş mərhələdə istehsal olunur.

• əsas və dövriyyə kapitalından istifadənin səmərəliliyinin göstəricisi,
• şirkətin maliyyə vəziyyəti,
• əmək resurslarından necə istifadə olunur,
• investisiya fəaliyyəti nədir,
• biznesin nə qədər səmərəli aparılması.

Hər biri üçün inteqral göstəriciləri əldə etmək üçün hesablama aparılır. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin yekun qiymətləndirilməsi son 2 mərhələ əsasında əldə edilir:

Birinci mərhələdə bütün göstəricilər götürülür və onların çəkisi hesablanır, sonra müəssisənin bütün fəaliyyət dövrü üçün potensial imkanlar işlənir və birinci mərhələnin sonu hər bir göstərici üzrə kompleks qiymətləndirmənin çıxarılmasıdır.

İkinci mərhələ investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi kimi xidmət edən yekun inteqral göstəricinin hesablanmasıdır.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin obyektiv qiymətləndirilməsi bu metodun əsas üstünlüyüdür, çünki nəticə böyük işlənmiş həcmə əsaslanan bir rəqəmdir, onu şərh etmək çox asandır. İşin mənfi tərəfi xarici göstəricilərdən təcrid olunur, çünki yalnız daxili göstəricilər nəzərə alınır.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin hərtərəfli qiymətləndirilməsi

İnvestisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi metodologiyası əslində müəssisənin bütün sahələrinin təhlili və əldə edilmiş göstəricilərin ümumi nəticəyə birləşdirilməsidir. Buraya 3 bölmə daxildir: ümumi, xüsusi, nəzarət.

Ümumi bölmə: strateji fəaliyyətin və onun effektivliyinin qiymətləndirilməsi, səhmdarların təhlili, idarəetmə, əsas alıcıların və təchizatçıların təsir dərəcəsi, şirkətin bazardakı mövqeyinin, nüfuzunun öyrənilməsi. Strateji səmərəlilik istisna olmaqla, hər bir amil üçün rahatlıq üçün ballarla ifadə olunan qiymətlər verilir. Strateji fəaliyyət təşkilatın maliyyə-iqtisadi göstəricilərinin dinamikasına uyğun olaraq qiymətləndirilir.

Xüsusi bölmə: burada bütövlükdə müəssisənin səmərəliliyi qiymətləndirilir; iqtisadi inkişafın vahidliyi; innovativ, maliyyə, əməliyyat fəaliyyəti; mənfəət parametrləri. Bu mərhələ aşağıdakılara bölünür:

• əsas göstəricilərin indeksləri əsasında dinamik matrisin qurulması: yekun (fəaliyyətin nəticəsi), aralıq (istehsal prosesinin nəticəsi), ilkin (iştirak edən resursların sayı);
• fəaliyyət göstəricilərinin artımının (azalmasının) vahidliyinin təhlili;
• innovativ, maliyyə və əməliyyat fəaliyyətinin əmsallarının hesablanması;
• ödəmə qabiliyyətini və rentabelliyi hesablamaqla gəlirin keyfiyyətinin qiymətləndirilməsi;
• bütün parametrlərin qiymətləndirilməsində alınan ballar ümumi bölmənin balları ilə yekunlaşdırılır.

Nəzarət bölməsi. Burada son mərhələdə müəssisənin investisiya cəlbediciliyi əmsalı hesablanır (əvvəlki mərhələlərdə alınan ballar çəki əmsallarına vurulur və yekunlaşdırılır) və onun əsasında yekun qərar qəbul edilir.

Bu texnikanın üstünlükləri:

• kompleks analiz;
• bütün göstəricilərin əhatə olunması;
• yekun inteqral indeksin yekunu.

qiymətləndirmə zamanı ekspertlərin subyektiv qərarları (işgüzar fəaliyyətin mütləq və nisbi göstəriciləri əlavə edilməklə səviyyəli).

Praktiki işdə müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin hesablanması adətən obyektin sadə maliyyə-iqtisadi təhlilindən ibarətdir. Burada təkcə nəzəri hesablamalar deyil, həm də praktiki nəticə var.

Təhlilin təfərrüatı və təfərrüatı birbaşa olaraq kimin iştirak etdiyindən asılıdır. Praktiki misal kimi veksel emitentinin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsini və onun meyarlarını göstərmək olar.

Bu hesablamalar maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətinin təhlilinin qısaldılmış formasıdır, investora qısa müddətdə təşkilatın investisiya obyekti kimi cəlbediciliyini müəyyən etməyə kömək edir.

Ancaq bu yanaşma investor üçün son dərəcə vacib olan bir sıra suallara cavab verməyə imkan verməyən yalnız təşkilatın mövcud vəziyyətini qiymətləndirir:

• İnvestisiya obyekti kimi təşkilat nə dərəcədə cəlbedicidir?
• Şirkətin bazar qiyməti nə qədərdir?
• Bu sərmayələrdən əldə edilən pul axını nədir?

Bu suallar kifayət qədər mürəkkəbdir. Onlara cavab almaq üçün kompleks analitikanı inkişaf etdirmək və tətbiq etmək lazımdır.

Məsələn, investor aşağıdakı məqamlara diqqət yetirməlidir:

• peşəkar menecerlər necədir və komandada işləyə bilirmi;
• konsepsiyanın unikal olub-olmaması, tanıtım strategiyası haqqında məlumatlılığın nə dərəcədə aydın olması və ətraflı biznes planının olub-olmaması;
• müəssisə nə dərəcədə rəqabətədavamlıdır, digər şirkətlərə nisbətən üstünlükləri varmı;
• mənfəət artımı potensialının olması (olmaması);
• şirkətin maliyyə və idarəetmə mexanizmlərinin nə dərəcədə şəffaf olması;
• nizamnamə kapitalı necə qorunur;
• qoyulmuş kapitaldan yüksək dividendlər əldə etmək potensialının olması.

Və bu, əhatə edilməli olan bütün suallar deyil. Təhlilin mümkün qədər etibarlı və etibarlı olması üçün meyarların siyahısını artırmaq lazımdır. Məqsəd təşkilatın biznes fəaliyyətinin bütün aspektlərini əhatə etməkdir.

Ən yaxşı nəticələr həmyaşıdların rəyi ilə əldə edilir, lakin son illərdə daha az istifadə olunur. Baxmayaraq ki, müəssisənin investisiya cəlbediciliyini təhlil edərkən onu işlər kompleksinə daxil etmək lazımdır.

Bütün yuxarıda göstərilən meyarlardan bazar dəyərinin və gələcək dividendlərin miqdarının qiymətləndirilməsi ən böyük çətinliklərə səbəb ola bilər. Ancaq bu parametrləri bilmək lazımdır. Bazar dəyəri, məsələn, müəssisənin potensial artımı və müvafiq olaraq gələcək gəlirin miqdarı haqqında bir ipucu verəcəkdir.

Cari bazar dəyərinin hesablanması çox mürəkkəb və əmək tutumlu işdir. Bunu həll etməyi asanlaşdırmaq üçün biznesin qiymətləndirilməsinə üç ümumi yanaşmanı xatırlamaq lazımdır: bahalı, sərfəli və müqayisəli.

İnvestisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üsulları daim inkişaf edir, çünki maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətinin elementar təhlili artıq investorların ehtiyaclarına cavab vermir. Ona görə də mütəmadi olaraq təhlilə yeni yanaşmalar ortaya çıxır və gələcəkdə keyfiyyət və kəmiyyət qiymətləndirməsini özündə birləşdirəcək belə tədbirlər kompleksinin hazırlanması planlaşdırılır. Gələcək pul vəsaitlərinin hərəkətinin həcmini müəyyən etmək üçün bir neçə yanaşmanın birləşdirilməsi də gözlənilir.

Təcrübəçi danışır

İnvestor şirkəti qiymətləndirərkən bir çox amilləri nəzərə alır

Tatyana Sadofyeva,

PRADO Korporativ Maliyyə direktoru, Moskva

İnvestisiyaları cəlb etmək üçün investisiya obyekti kimi istifadə edilməsi planlaşdırılan biznesin dəyəri haqqında məlumat əldə etmək lazımdır. Maliyyə mütəxəssisi (işçiniz və ya kənar ekspert) aşağıdakı kimi amilləri təhlil edərək lazımi qiymətləndirməni verə biləcək:

• satış artımının illik artımı;
• əməliyyat mənfəət marjası;
• investisiyaların həcmi;
• R&D xərcləri;
• dövriyyə kapitalının dinamikası;
• amortizasiya ayırmaları;
• rəqabətqabiliyyətlilik səviyyəsi;
• müxtəlif makroiqtisadi və spesifik risklər.

Bütün bu parametrlərin çəkisi birbaşa istehsalın xüsusiyyətlərindən, müəssisənin rəqabət qabiliyyətindən, yaşından asılıdır. İnnovativ məhsullar təklif edən və hələ də kritik zərərsizlik nöqtəsini keçməmiş gənc şirkəti təhlil etsək, satış artımı proqnozu əsas əhəmiyyət kəsb edir. Sabit mənfəətə və güclü rəqabət mövqeyinə malik artıq qurulmuş bir təşkilatı nəzərə alaraq, maliyyə axınlarının dəyərini proqnozlaşdırmaq istəyən ekspert, son bir neçə il üçün əməliyyat mənfəəti məlumatlarına etibar edəcəkdir. Təhlildən əvvəlki ildə zərər çəkən biznesin dəyərinin qiymətləndirilməsi üçün metodologiya da mövcuddur.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini necə artırmaq olar

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin artırılması aşağıdakı mərhələlərdən ibarət zəhmətli və uzun bir prosesdir:

İqtisadi inkişaf səviyyəsinin və şirkətin ümumi xüsusiyyətlərinin təhlili:

• aktivin dəyərinin, onun strukturunun, qeyri-maddi və uzunmüddətli aktivlərin həcminin və tərkibinin qiymətləndirilməsi;
• istehsalın təhlili: istehsal gücləri, onların artım imkanları, istehsal alətlərinin modernləşdirilməsi və aşınma dərəcəsi, texnologiya.
• kadr səviyyəsi: ixtisas, kadr səviyyəsi, işçilərlə təminat.
• yeniliklər: onların istehsal prosesində mövcudluğunun və istifadəsinin müəyyən edilməsi, həyata keçirilməsi imkanları.

Bazar mövqeyinin xüsusiyyətləri və məhsulların rəqabət qabiliyyəti:

• bazarın ölçüsü və şirkətin orada tutduğu yer: rəqabət mühitinin qiymətləndirilməsi, bazar liderlərinin müəyyən edilməsi, təşkilatın güclü və zəif tərəflərinin öyrənilməsi, gələcək artım perspektivləri və əldə edilmiş mövqelərin konsolidasiyası;
• istehsal olunan məhsulun keyfiyyəti, onun rəqabətə davamlılığı - oxşar məhsulların təhlili, rəqabətqabiliyyətlilik səviyyəsinin yüksəldilməsi.
• şirkətin qiymət strategiyasının öyrənilməsi.

Təşkilatın vəziyyəti və nəticələrinin maliyyə təhlili:

• müəssisənin işgüzar fəaliyyətinin, likvidliyinin, davamlılığının, ödəmə qabiliyyətinin və gəlirliliyinin qiymətləndirilməsi;
• maliyyə fəaliyyətinin nəticələrinin hesablanması: cari mənfəətin məbləği, inkişaf potensialı və fəaliyyətin səmərəliliyi.

Təşkilat investisiya cəlbediciliyini artırmaq üçün bir plan tərtib edə və bir sıra tədbirlər həyata keçirə bilər. Bunun üçün istifadə edə bilərsiniz:

• diqqətli uzunmüddətli strateji planlaşdırma;
• biznes planlaması;
• hüquq sənədlərinin qanuna uyğunlaşdırılması üçün vəkillərin ekspertizasının tətbiqi;
• kredit tarixçəsinin təhlili, yaradılması və qiymətləndirilməsi;
• islahat yolu ilə şirkətin daha ahəngdar strukturunun yaradılması.

Təşkilatın investisiya cəlbediciliyini artırmaq üçün hansı tədbirlərə ehtiyacı olduğunu müəyyən etmək üçün müəssisənin vəziyyətini qiymətləndirmək lazımdır. Bu analiz imkan verir:

• təşkilatın güclü tərəflərini müəyyən etmək;
• şirkətin hazırkı vəziyyətindəki riskləri və zəif tərəfləri hesablamaq (həmçinin investor tərəfindən);
• investisiya cəlbediciliyinin artırılması, rəqabət üstünlüklərinin artırılması və şirkətin səmərəliliyinin artırılması üçün tədbirlər hazırlamaq.

Bu diaqnostika zamanı idarəetmə, istehsal, maliyyə, satış kimi sahələr təhlil edilir. Maksimum risklərlə əlaqəli və ən çox zəif tərəflərə malik olan təşkilatın fəaliyyət sahəsi müəyyən edilir. Zəif ərazilərdə vəziyyəti gücləndirmək üçün tədbirlər hazırlanır.

Müəssisənin hüquqi ekspertizasına da diqqət yetirmək lazımdır. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün təcrübə sahələri aşağıdakılar ola bilər:

• daşınmaz əmlaka (torpaq, tikililər və s.) mülkiyyət hüququnun təsdiqi;
• təsis sənədlərinin tərtibinin düzgünlüyü (səhmdarların hüquqları, təşkilatın rəhbərliyinin səlahiyyətləri);
• hüquqlarının uçotunun şəffaflığı, düzgünlüyü və qanuni təmizliyi qiymətli kağızlar müəssisələr.

Ekspertizadan sonra yuxarıda göstərilən istiqamətlərin dövlət qanunvericiliyinin normalarına uyğunsuzluğu müəyyən edilir. Bu uyğunsuzluqların aradan qaldırılması son dərəcə vacib addımdır, çünki investorlar obyektin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirərək hüquqi diaqnostikaya mühüm əhəmiyyət verirlər. Məsələn, borc verənin girov qoyulacaq əmlaka sahiblik sübutunu görməsi çox vacibdir. Şirkətdə səhm paketlərini alan birbaşa investorlar səhmdarların hüquqlarına və ümumilikdə korporativ idarəetməyə diqqət yetirirlər, çünki onlar investisiyalarının xərclənməsinə nəzarət etməlidirlər.

Təşkilatın mövcud vəziyyətinin tədqiqi strateji planın hazırlanması üçün əsas olur.

Strategiya 3-5 il ərzində işlənib hazırlanmış təşkilatın böyüməsi üçün əsas plandır. O, həm ümumilikdə təşkilatın aparıcı məqsədlərini, həm də əsas fəaliyyət və sistemlərini (təşviqat, istehsal, satış) formalaşdırır. Əsas keyfiyyət və kəmiyyət meyarları seçilir. Strategiya təşkilata əsas ideyadan ayrılmadan daha qısa müddətə planlar qurmağa kömək edir. Potensial investor üçün strategiya təşkilatın uzunmüddətli perspektivlərə real baxışını və müəssisə rəhbərliyinin xarici və daxili amillərə uyğunluğunu göstərir.

Uzunmüddətli strateji planı əsas götürərək, təşkilat biznes planının formalaşmasına davam edir. O, təşkilatın fəaliyyətinin bütün sahələrini hərtərəfli başa düşür, tələb olunan investisiyaların məbləği və maliyyələşdirmə modelini, şirkət üçün gözlənilən effekti əsaslandırır. Biznes planında formalaşan maliyyə axınlarının sxemi faizləri nəzərə almaqla təşkilatın kredit vəsaitlərini investor-kreditora qaytarmaq qabiliyyətini qiymətləndirməyə kömək edir. Sahib investorlar şirkətin dəyərini təhlil etmək, investisiyaların dəyərini araşdırmaq və potensial artımı əsaslandırmaq üçün biznes planından istifadə edə bilərlər.

Məsələn, Şimal-Qərbdə şüşə sənayesində fəaliyyət göstərən bir iri müəssisə vençur investoru ilə əməkdaşlıq çərçivəsində hərtərəfli biznes plan hazırlayıb. Tələb olunan investisiyaların həcmi ilə müqayisədə aktivlərin aşağı qiymətinə baxmayaraq, investor təşkilatı investisiya cəlbedici hesab edirdi, çünki biznes plan təşkilatı artırmaq və kapitalın dəyərini artırmaq imkanı üçün əsas verir.

İnvestorların nəzərində müəssisənin kredit tarixçəsi də böyük əhəmiyyət kəsb edir, çünki bu, təşkilatın investisiyaların mənimsənilməsi və kreditorlar və investor-sahibkarlar qarşısında öhdəliklərinin yerinə yetirilməsi üzrə praktiki təcrübəyə malik olması deməkdir. Ona görə də belə bir tarixin formalaşdırılması üçün görülən tədbirlər məqsədəuyğun olardı. Məsələn, şirkət qısa müddətə nisbətən kiçik istiqraz buraxılışının buraxılmasını və geri qaytarılmasını təşkil edə bilər. Ödənən kimi investorların gözündə təşkilatlanma keyfiyyətcə fərqli səviyyəyə çatacaq. Çünki bu, onu öz öhdəliklərini yerinə yetirən məsuliyyətli kreditor kimi səciyyələndirəcək. Bundan sonra şirkət daha sərfəli şərtlərlə kredit vəsaitlərini cəlb edə biləcək.

Təşkilatın investisiya cəlbediciliyini artırmaq üçün ən çox vaxt aparan tədbirlərdən biri islahatın (yenidən qurulması) həyata keçirilməsidir. Ümumilikdə islahat müəssisənin işini dəyişən bazar şəraitinə və strateji inkişaf planına tam uyğunlaşdırmaq üçün kompleks tədbirləri birləşdirir.

Yenidənqurma ən çox bir neçə istiqamətdə təcəssüm olunur:

Nizamnamə kapitalında dəyişiklik. Bu tədbirə kapital strukturunun təkmilləşdirilməsi üzrə tədbirlər daxildir: səhmlərin bölünməsi, birləşdirilməsi, “Səhmdar cəmiyyətləri haqqında” Qanunda nəzərdə tutulmuş islahatlar imkanları. Bu tədbirlərin nəticəsi təşkilatın və ya müəssisələr qrupunun idarəolunma qabiliyyətinin yaxşılaşdırılmasıdır.

Təşkilati strukturun və idarəetmə üsullarının dəyişdirilməsi. Bu restrukturizasiya yolu səmərəli şirkətin əsas funksiyalarını təmin edən idarəetmə proseslərini və yeni idarəetmə üsullarının tətbiq olunduğu şirkətin təşkilati strukturlarını təkmilləşdirməyə yönəldilmişdir. İdarəetmə sistemlərinin və təşkilati strukturun islahatı aşağıdakılardan ibarət ola bilər:

• biznesin kiçik şirkətlərə bölünməsi və təşkilati strukturun digər dəyişiklikləri;
• idarəetmədə lazımsız əlaqələrin müəyyən edilməsi və aradan qaldırılması;
• idarəetmə proseslərinə yeni bağlantılar əlavə etmək;
• informasiya axınlarının optimallaşdırılması;
• digər əlavə tədbirlər.

İstehsalın islahatı yuxarıda göstərilən istiqamətlərdən bir sıra tədbirləri özündə birləşdirir.

Satışdan əvvəl müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin artırılması

Şirkətin satışqabağı hazırlığını xüsusi qeyd etmək lazımdır. Sonra müəssisənin dəyərini artırmaq üçün investisiya cəlbediciliyinin artırılması həyata keçirilir. Yuxarıda göstərilənləri nəzərə alaraq, belə bir nəticəyə gələ bilərik ki, satışdan əvvəl hazırlıq prosesi zəhmət tələb etsə də, aydın şəkildə tənzimlənir.

Təşkilat öz fərdi meyarlarına və investisiya bazarına diqqət yetirərək investisiya cəlbediciliyini artırmaq üçün proqram yaradır. Bu proqramın həyata keçirilməsi cazibəni sürətləndirir maddi resurslar.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi üçün effektiv biznes planını necə hazırlamaq olar

Addım 1. İlkin biznes planın hazırlanması.

Layihənin yaradıcısının hazırkı təşkilatının və ya biznesinin mahiyyətini qısaca təsvir edin, iqtisadi əsaslandırın. Məsələn, yeni məhsulun - kafellərin təqdim edilməsi planlaşdırılır. Layihənin yaradıcısı bilir ki, bazarda bu növ məhsulun qıtlığı və tələbat var, bu o deməkdir ki, artıq satış bazarı təhlil edilib. İqtisadi əsaslandırma mütləq gəlir və xərclərin potensial məbləğini, obyektin qaytarılma müddətini daxil etməlidir.

Bu sənəd adətən 1-3 səhifədən ibarətdir. Bütün lazımi məlumatlarınız varsa, o zaman hesablamalar və ilkin biznes planının yaradılması eksperti iki saatdan səkkiz saata qədər aparacaq.

Addım 2. Tam biznes planın hazırlanması.

Bu sənədi əsas götürərək investor bu layihəyə sərmayə qoyub-yatırmayacağına qərar verəcək.

Birinci addımdan fərqli olaraq, ikinci addım tam məlumat verməlidir. Məsələn, layihə yaradıcısının təcrübəsi birinci seçimdə göstərilibsə, burada bu məsələ ilə bağlı bütün məlumatları verməlisiniz. Bu mərhələdə biznes planın ölçüsü təxminən 20-35 səhifədir.

Addım 3. Ətraflı biznes planın hazırlanması.

Layihə artıq ianəçilər tərəfindən təsdiqləndikdə formalaşır. Bu, ətraflı fəaliyyət proqramıdır. Məsələn, təchizatçılarla bağlanmış müqavilələri rəhbər tutaraq, çatdırılma, avadanlıqların tənzimlənməsi, planlaşdırılan gücün əldə edilməsi şərtlərini ehtiva edir. Bir il müddətinə verilir və hər ay düzəlişlər edilir. Müfəssəl biznes planının tərtib edilməsi investor tərəfindən müsbət qərar qəbul edildikdən sonra həyata keçirilir, tam bir plandan fərqli olaraq, bunun üçün investorun təsdiqi kifayətdir.

Diqqət yetirin: oriyentasiya asanlığı üçün biznes plan aydın struktura malik olmalı və bütün zəruri bölmələri özündə əks etdirməlidir. Orada işin bütün nüansları, sxemləri və üsulları təsvir edilməlidir.

Mövcud müəssisə üçün yeni layihə	Yeni müəssisə (iş)
Şirkətin tarixi, inkişaf mərhələləri	Layihə təşəbbüskarının cari fəaliyyətinin təsviri
Müəssisənin təşkilati strukturu	Layihənin təşəbbüskarının yeni biznesin təşkilində təcrübəsi
Müəssisənin təsisçiləri (səhmdarları).	Yeni müəssisənin mülkiyyət strukturu
Şirkətin əmlak mövqeyi	Yeni layihənin təsviri
Əsas fəaliyyətin təsviri	Yeni məhsul bazarı
Layihənin təsviri	İstehsal planı
Yeni məhsul bazarı	Layihəyə investisiya
İstehsal planı	Layihənin maliyyə planı
Layihəyə investisiya	Əlavə: layihə təşəbbüskarlarının biznesinin tarixi maliyyə göstəriciləri
Müəssisənin cari fəaliyyəti nəzərə alınmaqla maliyyə planı

Təşkilatların səmərəli fəaliyyəti üçün üçüncü tərəflərin resurslarından (investisiyalarından) istifadə zəruridir. Şirkətin sabit inkişafı istehsala daimi investisiya, innovativ inkişaflar və fəaliyyətin digər sahələrində fəallıq tələb edir. Üçüncü tərəfin resurslarını problemsiz cəlb etmək üçün investisiya cəlbediciliyinə nəzarət etməlisiniz.

Müəllif məlumatı

Patrik de Kamburq, beynəlxalq Mazars şirkətinin prezidenti. Fəaliyyət sahəsi: audit, maliyyə əməliyyatları və vergitutma sahəsində konsaltinq xidmətləri. Təşkilat forması: tərəfdaşlıq (650 assosiativ üzv daxildir - vahid brend altında fəaliyyət göstərən maliyyə cəhətdən müstəqil şirkətlər). Ərazi: Rusiya da daxil olmaqla dünyanın 56 ölkəsi. İşçilərin sayı: 12500. İllik dövriyyəsi: 773,6 milyon avro (2008-2009-cu maliyyə ilində). Prezidentlik müddəti: 1983-cü ildən.

Oleq Dobronravov, Westland Finance Advisory direktoru. Fəaliyyət sahəsi: borc əməliyyatlarının aparılması, kapitalın artırılması əməliyyatları, kredit portfelinin optimallaşdırılması, korporativ strukturun və idarəetmə layihələrinin hazırlanması, aktivlərin idarə edilməsi. Ərazi: Moskva və Amsterdamda ofislər. İşçi sayı: 3. Müqavilənin dəyəri: 300 milyon dollar (2009). Əsas müştərilər: Sudostroitelny Bank, RTM, JFC, Perekrestok mağazalar şəbəkəsi, Rosleasing Association. Direktor təcrübəsi: 2005-ci ildən.

Tatyana Sadofyeva, PRADO Korporativ Maliyyə direktoru, Moskva. PRADO Korporativ Maliyyə maliyyələşdirmə və əməliyyatları dəstəkləmək üçün yardım göstərir. 1994-cü ildə yaradılmış "PRADO Bankir and Consultant" şirkətlərinin strateji tərəfdaşlığına daxildir. PRADO Group maliyyə və idarəetmə məsləhətləri, audit, korporativ təlimlər, işə qəbul və bank xidmətləri göstərir.

İstənilən dinamik inkişaf edən şirkətin investisiya axınına ehtiyacı var, ona görə də onun investisiya cəlbediciliyini artırmaq ən vacib strateji vəzifələrdən biridir. Belə vəzifələrin həyata keçirilməsi xüsusi istiqamət tərəfindən həyata keçirilir PR - İnvestor Münasibətləri (investorlarla münasibətlər). Əslində, IR-mütəxəssislər həm də şirkətin reputasiyasının idarə edilməsində iştirak edirlər, onların əsas hədəf auditoriyası isə investisiya icmasıdır və onların fəaliyyətinin son məqsədi şirkətin fəaliyyətinin maliyyələşdirilməsi üçün investisiyaların cəlb edilməsidir. Ancaq ənənəvi vasitələrlə investorların etibarını qazana biləcəyinizə inanmaq səhv olardı PR-texnologiyalar. Bu vəziyyətdə bu kifayət deyil. İnvestorlar uğur haqqında yüksək səslə bəyanatlarla maraqlanmırlar, onlar təşkilatın açıqlığını görmək və bu barədə məlumatlara sərbəst çıxış əldə etmək istəyirlər.

Sahədə kommunikasiyalar arasındakı oxşarlıqları və fərqləri nəzərdən keçirin PR və IR(Cədvəl 4.3).

Cədvəl 4.3

Aralarındakı oxşarlıqlar və fərqlər PR - və IR-texnologiyalar

	Fərqlər
informasiya məkanında	Şirkət haqqında bütün məlumatların istifadəsi	Strateji, idarəetmə, maliyyə, şirkət məlumatlarından istifadə
Xarici kommunikasiyaların həyata keçirilməsi	Bütün əsas auditoriyalarla ünsiyyət	İnvestisiya ictimaiyyəti ilə əlaqə: investisiya bankları, analitiklər, qiymətli kağızlar bazarının və birjaların iştirakçıları, səhmdarlar, emitentlər
Əlaqə	Şirkətin bütövlükdə cəmiyyət tərəfindən qəbulu haqqında	İnvestisiya ictimaiyyəti tərəfindən şirkətin qəbulu haqqında

Məlum olduğu kimi, ictimaiyyətlə əlaqələr- şirkət və onun məhsulu haqqında müsbət ictimai rəy formalaşdırmaq üçün təşkilatın bütün hədəf auditoriyaları ilə kommunikasiyalarının idarə edilməsidir. Eyni vaxtda İnvestor Münasibətlərişirkətin səhmlərinin bazar dəyərini artırmaq üçün investorlar, analitiklər və brokerlərlə qarşılıqlı faydalı əlaqələrin qurulmasını cəlb etmək. Bütün kompleks IR-tools şirkətin fəaliyyətinin əsas faktları barədə investisiya ictimaiyyətini vaxtında, etibarlı və tam məlumatlandırmaq məqsədi daşıyır.

Bu nəticəyə yalnız investorlarla ünsiyyətin qabaqcıl üsullarından istifadə etməklə əsas korporativ hadisələr haqqında vaxtında məlumat verməklə nail olmaq olar.

İnvestorların təşkilata marağı, ilk növbədə, onun etibarlılıq səviyyəsi, etibarlılığı və perspektivləri ilə müəyyən edilir. Müəyyən bir şirkətə sərmayə qoymağın məqsədəuyğunluğu barədə qərar qəbul etmək üçün adətən aşağıdakı məlumatları əldə etmək istəyirlər:

• o şirkətin əsas fəaliyyəti nədir;
• o şirkət rəhbərliyi tərəfindən qarşıya qoyulan məqsəd və vəzifələr;
• o şirkət öz sənayesində liderdir;
• o əsas rəqiblər və şirkətin rəqabət qabiliyyətinin dərəcəsi;
• o idarəetmə sistemindəki güclü və zəif tərəflər;
• o şirkətin mövcud olduğu müddətdə real nailiyyətləri;
• o şirkət rəhbərliyinin səhmdarlar qarşısında məsuliyyət dərəcəsi.

Bu suallara cavab verərkən, IR- mütəxəssis sərmayə qoya biləcəyi və etməli olduğu şirkət imicini yaratmalıdır. Eyni zamanda, əsas diqqət şirkətin şəffaflığının və aşkarlığının nümayiş etdirilməsinə yönəldilir ki, bu da təsadüfi deyil. Qərb biznes ictimaiyyəti təşkilatın fəaliyyətinin ictimailəşdirilməsini uğurlu inkişafın əsas şərti hesab edir, yerli biznes isə qeyri-şəffaf olaraq qalır ki, bu da ölkəmizə ciddi sərmayələrin daxil olmasına xeyli mane olur. Agentlik Standard & Poors korporativ şəffaflıqla bağlı araşdırma aparıb rus şirkətləri. Rusiya fond bazarının kapitallaşmasının 98%-ni təşkil edən 42 iri şirkətin bəyanatlarının təhlili nəticəsində məlum olub ki, onlardan yalnız 26-sı investorları məlumatlandırmaq üçün istifadə edir. Maliyyə hesabatları beynəlxalq standartlara uyğun tərtib edilmişdir. Lakin buna baxmayaraq, bir çox idarəçilər şəffaflığın sərbəstliyi məhdudlaşdırdığına inanaraq ikiqat və hətta üçqat rekorda imza atırlar. Söz yox ki, bu cür xəbərlər söyüşə çevrilir və Rusiya şirkətlərinin səhmlərinin artmasına səbəb olmur.

Xarici investorlar tez-tez ölkəmizdə özlərini informasiya vakuumunda hiss etdiklərindən şikayətlənirlər, üstəlik, biznes tərəfdaşlarının yalnız şirkətin səhmlərinin gəlirliliyində sabit artımda maraqlı olduğuna əmin olan biznes liderləri tərəfindən qəsdən yaradılmış və bu artımın necə əldə olunmasından asılı olmayaraq. . Əslində investorlar üçün təkcə şirkətin fəaliyyətinin yekun nəticələri deyil, həm də onların əldə olunma yolu vacibdir. Başqa sözlə, onları onlara tətbiq olunan cəlbedici uğurlu imic deyil, şirkətin əsl reputasiyası maraqlandırır. Və "PR" şirkətinin özü nə qədər aktiv və yüksək səslə işləsə, investorlar arasında bir o qədər şübhələr yaranır.

Maliyyə analitikləri müəyyən bir ölkədə investisiyaları planlaşdırarkən qiymətləndirirlər ölkə riskləri , bunlar siyasi və iqtisadi sabitlik, korrupsiya və cinayətkarlığın səviyyəsi, məhkəmə hakimiyyətinin müstəqilliyi, biznesin hüquqi müdafiəsi və s. kimi göstəricilərlə müəyyən edilir. Nə qədər ki, Rusiya bu göstəricilərdə aparıcı iqtisadi güclərdən xeyli geri qalır, Rusiya şirkətlərinin səhmlərinin dünya birjalarında real dəyərindən xeyli aşağı satılması təəccüblü deyil.

Bu mənada Dünya Bankı (DB) və Beynəlxalq Maliyyə Korporasiyasının (IFC) Səkkizinci İllik Birgə Hesabatı göstəricidir”. Bizneslə məşğul olmaq- 2011”, dünyanın 183 ölkəsində biznes və xarici sərmayə üçün şəraiti qiymətləndirir. 2010-cu illə müqayisədə Rusiya reytinqdə 7 pillə geriləyərək Uruqvay və Uqandadan sonra 123-cü yerdə qərarlaşıb.

Niyə bizim ölkədə bu qədər aşağı göstərici var? Fakt budur ki, reytinqdəki yer ümumi indeksdə eyni çəkiyə malik on göstərici əsasında müəyyən edilir, məsələn:

• o müəssisələrin qeydiyyatı və ləğvi;
• o əmlakın qeydiyyatı;
• o tikintiyə icazələrin alınması;
• o vergitutma;
• o kredit almaq;
• o beynəlxalq ticarət;
• o investorların müdafiəsi;
• o işçilərin işə götürülməsi;
• o müqavilələrin icrası.

Bu gün daxili iqtisadiyyatın qarşısında duran əsas vəzifə ölkənin dünya ictimaiyyəti qarşısında reputasiyasını imic texnologiyaları ilə deyil, biznesin aparılması üçün əlverişli şərait yaratmaq üçün real fəaliyyətlərlə yüksəltməkdir. Ölkə risklərini əhəmiyyətli dərəcədə azaltmadan yerli şirkətlərin investisiya cəlbediciliyini artırmaq və dünya birjalarında onların səhmlərinin dəyərini yüksəltmək mümkün deyil.

Eyni zamanda, Rusiya biznesinin qavrayışında mövcud olan problemli məqamlara baxmayaraq, IR-mütəxəssislər dünya standartlarına və investorların kapitalı uğrunda qlobal rəqabətin çağırışlarına cavab verən investisiya ictimaiyyəti qarşısında peşəkar görünməlidirlər. Bunun üçün onlar şirkət haqqında əsas məlumatların vaxtında açıqlanmasına ehtiyacı olan hədəf auditoriya ilə uzunmüddətli ünsiyyət qurmalıdırlar.

Kommunikasiya siyasətinin əsas istiqamətlərinə IR Xidmətlərə aşağıdakılar daxildir:

• o rus və xarici investorların bazasının formalaşdırılması və daim genişləndirilməsi;
• o potensial investorlar tərəfindən şirkətin səhmlərinə tələbin saxlanılması;
• o şirkət haqqında məlumatlılığın artırılması və hədəf auditoriya arasında məlumatlılığın artırılması;
• o investorlar və investisiya analitikləri ilə şəxsi əlaqələrin qurulması və davam etdirilməsi;
• o investisiya vəziyyətinin pisləşməsinə operativ reaksiya vermək və bu barədə rəhbərliyə məlumat vermək;
• o əhəmiyyətini anlamaq üçün şirkət rəhbərliyi ilə effektiv qarşılıqlı əlaqə IR-idarəetmə.

İndi isə həmin konkret addımların nəzərdən keçirilməsinə keçək IR-şirkət haqqında məlumatın ən tam şəkildə açıqlanmasına töhfə verəcək xidmətlər.

Şirkətin maliyyə modeli. Hazırlayın və təqdim edin maliyyə modeli nüfuzun maliyyə komponentlərinin tərkib hissəsi olan şirkət. Bu model təşkilatın inkişaf strategiyasının hazırlanması üçün əsas götürülür.

Xəbər bülleteni IR relizlər. Bu poçt sizə şirkətin əsas korporativ, əməliyyat və maliyyə nəticələri haqqında investisiya ictimaiyyətinə müntəzəm məlumat verməyə imkan verir. Paralel olaraq daxili istifadə üçün qiymətli kağızlar bazarının həftəlik icmallarının hazırlanması faydalıdır.

Korporativ vebsayt.Şirkətin internet saytında səhmdarlar və investorlar üçün ayrılmış bölmə olmalıdır. Onun müntəzəm yeniləmələrə ehtiyacı var. Şirkətin veb saytının ingilis dilində versiyasını yaratmaq tövsiyə olunur.

Təqdimatlar. Təqdimat formatına malik olan rüblük, yarımillik, illik materiallar investorların böyük marağına səbəb olur, məsələn: “İnvestisiya ictimaiyyəti üçün”, “Şirkət haqqında”, “İstehsal və maliyyə fəaliyyətinin nəticələri haqqında” və s.

Konfranslar.Şirkətin nüfuzunu gücləndirmək üçün etibarlı vasitə ən böyük beynəlxalq və Rusiyanın investisiya banklarının investisiya konfranslarında iştirak etməkdir. Şirkətin özü tərəfindən təşkil edilən və istehsal və maliyyə fəaliyyətinin nəticələrinə (rüblük, yarımillik, illik) həsr olunmuş konfranslar da eyni dərəcədə əhəmiyyətlidir.

Səhər yeməyi.Şirkətin yüksək rəhbərliyi ilə investisiya icmasının nümayəndələri arasında müntəzəm səhər yeməyi çox faydalı ola bilər. Bu cür qeyri-rəsmi görüşlər zamanı maraqlı tərəflərlə inam yaratmaq daha asandır.

Hansı ünsiyyət formatını seçdiyinizdən asılı olmayaraq IR- mütəxəssis, o, aşağıdakı qaydalara riayət etməlidir:

• o şirkət haqqında ən vacib məlumata malik olmaq;
• o şirkətin problemlərindən xəbərdar olmaq;
• o kommersiya sirrini pozmadan şirkət haqqında məlumatları mümkün qədər açıqlamaq;
• o neqativ xəbərləri gizlətməmək;
• o rəqiblər haqqında pis danışma, yalnız faktlara sadiq qalmaq;
• o investora yoxlanılmamış məlumat verməmək.

Hər hansı IR Mütəxəssis başa düşür ki, investorlarla ünsiyyət qurmaq təkcə şirkətin deyil, həm də bütövlükdə təşkilatın strategiyasının ən vacib və ayrılmaz hissəsidir, çünki uğurlu IR milyonlarla və hətta milyardlarla dollar kapitallaşma artımı ilə nəticələnir.

Bu baxımdan, "Qazprom"un təcrübəsi maraq doğurur, burada investorlarla qarşılıqlı əlaqəyə həsr olunmuş xüsusi proqram hazırlanıb. Daxili iqtisadiyyatın lideri bu proqramın əsas prinsiplərini öz saytında aşağıdakı şəkildə tərtib edir:

• o investor münasibətlərinin son məqsədi ( IR) - bazarın və onun iştirakçılarının şirkətin strategiyasını və inkişaf perspektivlərini düzgün başa düşməsini təmin etmək, bu da şirkət haqqında səhv başa düşmək və ya investorun məlumatsızlığı səbəbindən səhm qiymətində endirimdən qaçmağa imkan verəcəkdir;
• o bütün investorlara çatmaq və bütün potensial alıcıların investisiya imkanından xəbərdar olmasını təmin etmək.

Son 10 ildə Qazpromun investorlarla münasibətləri ( IR) ikinci dərəcəli funksiyadan prioritet funksiyaya çevrilmiş və əsas fəaliyyət sahəsi kimi qəbul edilmişdir.

İnvestor əlaqələrinin artan əhəmiyyəti ( IR) bazarda bir sıra dəyişikliklərin təsiri altındadır, yəni: qısamüddətli nəticələrə və hadisələrə diqqət səhm qiymətlərinin hərəkətinə daha çox təsir edir; analitiklər və investorlar tərəfindən məlumatlara artan tələblər; investorların diqqətini cəlb etmək üçün mübarizə və şirkətin bazarda təşviqi üçün aktiv fəaliyyətlərə ehtiyac.

Uğurlu proqramın əsas komponentləri kimi IR Qazprom aşağıdakıları çağırır:

• o bazarla aydın və dürüst ünsiyyət;
• o məlumatın aydın təqdimatı;
• o əsas hərəkətverici qüvvələrin müəyyən edilməsi və bazarın şirkətin perspektivlərini necə qiymətləndirə biləcəyi;
• o inkişaf variantlarının və perspektivlərinin obyektiv təqdimatı - etimada əsaslanan münasibətlərin əsası;
• o ardıcıl strategiya və qarşıya qoyulan məqsədlərə sistemli şəkildə nail olmaq;
• o fəal və əlçatan liderlik;
• o investor əlaqələrinin əhəmiyyətini başa düşmək ( IR);
• o səhmdarlara və rəy verənlərə diqqətin artırılması;
• o investorlar haqqında lazımi biliklərə malik olmaq, investorların hədəf qrupunu müəyyən etmək;
• o bazar iştirakçıları ilə yaxşı münasibətlər;
• o investisiya qərarlarının qəbulu prosesinin əsas komponentləri haqqında biliklər;
• o Səhmdarların hədəf qrupunun müəyyən edilməsi və şirkətin təqdimatının keçirilməsi üzrə aktiv iş.

Sahədə yanaşmalar və prinsiplər IR- Qazpromun nümayiş etdirdiyi siyasətlər hər hansı bir şirkətə daxil olarkən lazım olacaq IPO(ingilis dilindən. Birinci ictimai təklif). Bu, bir şirkətin səhmlərinin geniş kütləyə satış üçün ilkin kütləvi təklifinə verilən addır. Bu, şirkətin səhmlərini ilk dəfə siyahıya saldığını güman edir. Təşkilatın özü haqqında nə dərəcədə müsbət rəy formalaşdıra bildiyi, gələcək üçün planlarını potensial investorlara nə qədər aydın və aydın şəkildə izah etməsi onun səhmlərinin mükafat və ya endirimlə alınacağından asılı olacaq. Üçün klassik çıxış sxemi təsadüfi deyil IPO hüquq və investisiya xidmətləri arasında sıx əməkdaşlığı nəzərdə tutur və IR-məsləhətçilər və onların birgə fəaliyyətinə şirkət fond bazarına çıxmazdan iki və ya üç il əvvəl başlamalıdır.

Case Study

Uğurlu tətbiq nümunəsi IR-texnologiya üçün çıxış yolu kimi xidmət edir IPO Lipetsk vilayətindəki Lebedyanski konserv zavodu. 1967-ci ildə təşkil edilmiş və çox dinamik inkişaf etmişdir: 1998-ci ilə qədər zavod daxili şirə bazarının təxminən 4%-ni tuturdu və ildə 15 milyon dollar dövriyyəyə malik idi ki, bu da kiçik müəssisə üçün kifayət qədər göstəricidir. 1998-ci ilin böhranı zavoda böyük “kömək” etdi və bu, defoltdan sağ çıxan əyalət təşkilatının federal səviyyəyə daxil olmasına və Moskvada nümayəndəliyini açmasına imkan verdi. Moskva nümayəndəliyinin komandasına işləmək üçün dünyanın ən böyük şirkətlərində təcrübəyə malik menecerlər dəvət olunub. Nəticədə zavod sürətlə inkişaf etməyə başladı, hər il dövriyyəsini iki dəfə artırdı.

Əldə olunan uğurlara əsaslanaraq, şirkət rəhbərliyi biznesin kapitallaşmasını artırmağı və uğurla daxil olmağı qarşısına məqsəd qoyub. I RO. İnkişaf strategiyası zavodun balanslaşdırılmış brend portfeli, güclü paylama sistemi, peşəkar menecerlər komandası və yüksək gəlirlilik kimi əsas rəqabət üstünlüklərindən istifadə ideyasına əsaslanırdı. Nəticədə Lebedyansky Zavod aşağıdakı kommunikasiya strategiyasını hazırladı.

Strateji məqsədlər

• o Ən böyük oyunçularla bazar payı baxımından paritet mövqeyə nail olmaq.
• o Şirkəti daxil olmağa hazırlamaq IPO.
• o Liderlik mövqeyinə nail olmaq Rusiya bazarışirələr.
• o Bir milyard dollar kapitallaşmaya nail olmaq.

Hədəf Tamaşaçılar

Qarşıya qoyulan vəzifələrin icrası aşağıdakı əsas auditoriyalara yönəldilib:

• o biznes icması:
• o mövzularda yazan jurnalistlər I RO;
• o bazar analitikləri;
• o xarici və yerli investorlar.

Bu layihə uzunmüddətli xarakter daşıdığından o, bir neçə əsas mərhələni əhatə edirdi (Cədvəl 4.4).

Cədvəl 4.4

Çıxış mərhələləri IPO Lebedyanski konserv zavodu

Tədbirlər	Nəticələr
Birinci mərhələ: IPO-ya hazırlıq
Məqsəd və vəzifələrin müəyyən edilməsi, bazar vəziyyətinin təhlili. Mövcud rabitə sisteminin qiymətləndirilməsi. Hədəf auditoriyasının tərifi və onların gözləntiləri. Rebrendinq. Media ilə qarşılıqlı əlaqə, məlumatlandırıcı şərait yaratmaq. Sərgilərdə və müsabiqələrdə iştirak. Rəhbərin Rusiya Federasiyası Dövlət Dumasının deputatlığına namizəd kimi irəli sürülməsi, mediada təbliği. Biznesin sosial məsuliyyətinin nümayişi. İnvestorlar üçün təqdimat materiallarının hazırlanması. Rəqiblərin məlumat hücumlarının əks olunması	Şirkətin və onun liderinin nüfuzunun artması. Riskin neytrallaşdırılması və şirkətin sabitləşməsi. Şirkətin bazar lideri kimi yeni mövqeyi. İşgüzar nüfuzun gücləndirilməsi
İkinci mərhələ: IPO
İnvestisiya bankı (bookrunner) ilə qarşılıqlı əlaqə sisteminin əlaqələndirilməsi, qanuni tələblərin və standartların öyrənilməsi. Rusiya və xarici investorlar və birja analitikləri ilə qarşılıqlı əlaqə. Rusiya Federasiyasının qanunvericiliyinə və Qərb təcrübəsinə uyğun olaraq məlumatların açıqlanması sisteminin qurulması.	Kütləvi informasiya vasitələrində qeyd olunanların ümumi sayı 500-ə çatıb, mənfi yazıların olmaması. Roud-şou zamanı potensial investorlarla 100-dən çox görüş keçirilib. Şirkətin saytı rus və ingilis dillərində hazırlanmışdır.
Hesabatların nəşri. Şirkətin əsas məruzəçilərinin mühüm investisiya konfranslarında iştirakı. "Səssiz dövr" dövründəki fəaliyyətlər - elan edildiyi gündən IPO yerləşdirmə tarixindən 60 gün keçməzdən əvvəl. Yol şousunun keçirilməsi. Sistemin qurulması PR və IR sonra IPO	Rüblük hesabat sistemi formalaşdırılıb. İnvestorların müraciətlərinin operativ cavablandırılması prosesi və əks əlaqə sistemi yaradılmışdır. Şirkətin kapitallaşma səviyyəsi planlaşdırılan 830-870 milyon dollar əvəzinə 1,3 milyard dollara çatıb.

Bu layihəni ətraflı nəzərdən keçirək.

Birinci mərhələ: hazırlıq IPO . Bu mərhələ iki il (2002-2004) üçün nəzərdə tutulmuşdu və bir neçə istiqaməti əhatə etmişdir.

Ən vacib sahələrdən biri media ilə qarşılıqlı əlaqədir ki, bu da şirkətin şöhrətini artırmağa imkan verir. İlk növbədə, əsas nəşrlərdən olan jurnalist fondunu formalaşdırmalı idi. Onlara şirkətin rəhbərlərindən və səhmdarlarından eksklüziv məlumatlar almaq, press-turlarda iştirak etmək imkanı verilib. Nəticədə mediada qeyd olunanların sayı ayda sıfırdan 20-30-a qədər artıb.

Şirkətin daxili şirə bazarının lideri kimi yeni mövqe tutması təkcə istehsal göstəricilərinin əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşdırılmasını deyil, həm də imicinin dəyişdirilməsini tələb edirdi. Adı dəyişdi: "Lebedyansky" konserv zavodu "Lebedyansky" ASC oldu. Yeni müasir ad saytın yenilənmiş məhsul qablaşdırmasına, dizaynına və məzmununa uyğun gəlirdi. Təşkilatın nüfuzlu sərgi və müsabiqələrdə iştirakı onun nüfuzunun möhkəmlənməsinə də kömək etdi, nəticədə bir sıra nüfuzlu mükafatlar (“Yeyinti sənayesində ilin şirkəti” adı, müsabiqədə Qran Pri” Effie/ İlin Brend” brendinin imicinin effektiv dəyişməsinə görə hər il 15-dən çox medal).

Şirkətin nüfuzunu və təsirini gücləndirmək üçün müəssisənin baş direktorunun regional Dumaya namizədliyinin irəli sürülməsi qərara alındı. Rəhbər müavininin simasında əlavə inzibati resursun əldə edilməsi şirkətin uzunmüddətli maraqlarına və onun əldə edilməsinə mühüm töhfə kimi qiymətləndirilib. IRO.

Tezliklə müəssisə rəhbəri “Company” jurnalının versiyasına görə “İlin ən yaxşı menecerləri” mükafatını aldı. Bunun üçün heç bir "maliyyə inyeksiyası" tələb olunmurdu, çünki o vaxta qədər baş direktor kifayət qədər tanınmış idi, təkcə effektiv menecer kimi deyil, həm də xeyriyyə fondunun təsisçisi kimi reputasiyaya malik idi. Təşkilatın özü də sosial layihələrdə fəal iştirak edirdi. Onların arasında yerli şirələrin keyfiyyəti uğrunda mübarizə, uşaq idman komandasına dəstək və s.

OAO Lebedyansky-nin uğurları şirkətə informasiya müharibəsi elan edən rəqibləri qıcıqlandırmağa başladı. Bir sıra regional mediada onun şirələrində zərərli boyaların olması ilə bağlı sifarişli nəşrlər dərc olunub. Müəssisənin mətbuat xidməti neqativ qeydlərin dərc olunması üçün mümkün sifariş barədə bütün yerli qəzetlərə məlumat məktubu göndərib və zavodda qəbul edilmiş keyfiyyətə nəzarət sistemi ilə bağlı istənilən məlumatı verməyə hazır olduğunu bəyan edib. Nəticədə bir çox nəşrlər “sərəncam”ı dərc etməkdən imtina edib, artıq buna nail olanlar isə könüllü olaraq təkzib yazır. Düzgün qurulmuş kommunikasiya strategiyası nəticəsində "Lebedyansky" ASC nəinki işgüzar nüfuzunu pisləşdirmədi, hətta nüfuzunu gücləndirdi.

İkinci mərhələ: giriş IPO . Bu mərhələ araşdırmalar əsasında “investorların almaq istədikləri şirkətin imicini” müəyyən etmək məqsədi daşıyırdı. Bu görüntü zavodun yerləşdirilməsinin əsasını təşkil etdi. “OLUN” prinsipinin “BAXAR” prinsipi ilə bağlı prioritet elan edilməsi vacibdir. Şirkət buna nail ola bildi: girmədən əvvəl IPO bazar payına görə lider idi.

Bir sıra iqtisadi və maliyyə göstəricilərinin açıqlanmasını tələb edən iqtisadi reytinqlərdə iştirak şirkətin aşkarlığını və şəffaflığını nümayiş etdirmiş, nəticədə zavod ən dinamik biznes jurnallarından biri kimi ən nüfuzlu biznes jurnallarının reytinqlərinə daxil edilmişdir. rus şirkətləri. Kütləvi informasiya vasitələrində qeyd olunanların ümumi sayı 500-ə yüksəldi və neqativ nəşrlər praktiki olaraq yox idi.

Analitik hovuzun monitorinq tarixlərinin müsbət nəticələri. İnvestisiya banklarının və şirkətlərin siyahısı, eləcə də ərzaq bazarını araşdıran analitiklərin adlarının siyahısı tərtib edilib. Ekspert sorğusu bu hədəf auditoriyanın müəssisəyə müsbət münasibətini göstərdi. Beləliklə, belə qənaətə gəlindi ki, yerləşdirmə zamanı səhmlər üzrə müsbət tövsiyələr gözləmək olar.

Baxmayaraq ki IPOəla məlumatlandırıcı hadisədir, bu zaman media ilə əlaqə ilə bağlı ciddi qaydalar var, xüsusən də roud-şou planlaşdırılan ölkələrdə. Mətbuat konfransları keçirmək, şərhlər vermək və səhm qiymətinə təsir edə biləcək məlumatlarla manipulyasiya etmək tövsiyə edilmir. Tutma zamanı IPO 50-dən çox press-relizlə cəmi üç rəsmi press-reliz paylanmışdır.Bundan əlavə, investorlar üçün şirkətin fəaliyyətinin bütün aspektlərinin tam icmalını özündə əks etdirən təqdimat materialları paketi hazırlanmışdır.

Moskvada və Avropanın altı şəhərində keçirilən roud-şoular zamanı potensial investorlarla 100-dən çox görüş baş tutub. Əsas Rusiya və xarici bazar analitikləri ilə də sıx əlaqə saxlanılıb. Şirkətin internet saytı informasiyanın açıqlanması ilə bağlı Rusiya qanunvericiliyinin tələblərinə uyğun olaraq rus və ingilis dillərində hazırlanmış, rüblük hesabat sistemi də formalaşdırılmış, investorların müraciətlərinin operativ cavablandırılması prosesi və əks əlaqə sistemi yaradılmışdır.

Görülən bütün tədbirlərin yüksək səmərəliliyi sayəsində Lebedyansky ASC-nin kapitallaşma səviyyəsinə çatdıqdan sonra IPO planlaşdırılan 830-870 milyon dollar əvəzinə yerli müəssisə üçün rekord göstəriciyə - 1,3 milyard dollara çatıb.

BELARUS RESPUBLİKASININ TƏHSİL NAZİRLİYİ

EE "BELARUSİYA DÖVLƏT İQTİSADİ UNİVERSİTETİ"

Sənaye müəssisələrinin iqtisadiyyatı şöbəsi

KURS İŞİ

intizam üzrə: Təşkilatın (müəssisənin) iqtisadiyyatı

mövzuda: Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi: qiymətləndirmə və təkmilləşdirmə istiqamətləri

MINSK 2012

mücərrəd

Kurs işi: 51 səh., 13 cədvəl, 20 mənbə, 1 proqram.

investisiyalar, investisiya cəlbediciliyi, gəlirlilik, ödəmə qabiliyyəti, maliyyə sabitliyi, kapital

Tədqiqat obyekti- müəssisənin investisiya cəlbediciliyi.

Tədqiqat mövzusu- müəssisənin investisiya cəlbediciliyinə təsir edən amillər.

Məqsəd: müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi və onun təkmilləşdirilməsi yollarının müəyyən edilməsi.

Tədqiqat üsulları: sistemli, analitik, müqayisə və təhlil.

Tədqiqat və inkişaf: investisiya cəlbediciliyinin mahiyyəti nəzərdən keçirilir, investisiya mexanizminin və müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi metodologiyasının təhlili aparılır, onun təkmilləşdirilməsi üçün təkliflər hazırlanır.

Əsərin müəllifi təsdiq edir ki, orada təqdim olunan analitik material tədqiq olunan prosesin vəziyyətini düzgün və obyektiv əks etdirir, ədəbi və digər mənbələrdən götürülmüş bütün nəzəri, metodoloji və metodoloji müddəalar və konsepsiyalar onların müəlliflərinə istinadlarla müşayiət olunur.

Giriş

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin konsepsiyası və mahiyyəti

Maliyyə təhlili və onun nəticələri müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin əsas komponenti kimi

1 Maliyyə-iqtisadi təhlilin mahiyyəti, təhlilin məqsədləri və üsulları

1.1 Müəssisənin rentabelliyinin (mənfəətliliyinin) təhlili

1.2 Müəssisənin maliyyə dayanıqlığının təhlili

1.3 Müəssisənin kredit qabiliyyətinin təhlili

1.4 Kapitaldan istifadənin təhlili , müəssisənin işgüzar fəaliyyət əmsalları

1.5 Müəssisənin özünümaliyyələşdirmə səviyyəsinin təhlili

2 Müəssisələrin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi metodologiyası

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin artırılması yolları

Nəticə

İstifadə olunan mənbələrin siyahısı

Ərizə

Giriş

Rəqabət qabiliyyətini və bazar payını qorumaq üçün müəssisə daim istehsal müəssisələrinin yenidən qurulmasına, mövcud maddi-texniki bazanın yenilənməsinə, istehsal fəaliyyətinin həcminin artırılmasına və yeni fəaliyyət növlərinin inkişafına ehtiyac duyur. Köhnənin yenidən qurulmasını və yeni avadanlıqların alınmasını həyata keçirmək üçün müəssisəyə böyük pul sərmayəsi lazımdır ki, bu da çox vaxt pulsuz nağd pulun olmaması səbəbindən mümkün olmur. Məhz buna görə də müəssisənin fəaliyyətə başlaması, sonra isə sonrakı inkişafı üçün investisiyalar lazımdır.

İnvestisiya prosesinin ən vacib və məsuliyyətli mərhələlərindən biri investisiya resurslarının yatırılacağı müəssisənin seçilməsidir. İnvestisiya obyektinin seçiminə əsasən müəssisənin investisiya cəlbediciliyi kimi kateqoriya təsir edir. Buna əsaslanaraq qeyd etmək lazımdır ki, səmərəli investisiya yalnız müxtəlif müəssisələrin investisiya cəlbediciliyinin müəyyən edilməsi və müqayisəsi zamanı mümkündür. Beləliklə, bu iqtisadi kateqoriya olmadıqda investisiya prosesi obyektiv olaraq öz mənasını itirir.

Kapitalın inyeksiyasına ehtiyacı olan bir müəssisə üçün xarici mənbələr, ən mühüm vəzifə investisiya cəlbediciliyini artırmaqdır. Yalnız yüksək dəyəri ilə müəssisə əməliyyat, istehsalın genişləndirilməsi, yeni məhsulların buraxılması və ya fəaliyyət sahəsinin dəyişdirilməsi (müəssisənin satışı zamanı) üçün kifayət qədər vəsait əldə edəcəkdir. Bu kurs işinin "Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi: qiymətləndirmə və təkmilləşdirmə istiqamətləri" mövzusunun aktuallığının səbəbi məhz budur.

Müasir şəraitdə müəssisənin səmərəli fəaliyyətinin həyata keçirilməsi üçün investisiyaların səfərbər edilməsi və səmərəli istifadəsi problemi xüsusilə aktualdır. İnvestisiya fəaliyyəti təsərrüfat subyektlərinin sahibkarlıq fəaliyyətinin tərkib hissəsi olmaqla, istehsal, innovasiya, bazar, marketinq və digər fəaliyyətləri də əhatə edir. İnvestisiya cəlbediciliyinin formalaşdırılması, dəqiq investisiya strategiyasının işlənib hazırlanması, onun prioritet istiqamətlərinin müəyyən edilməsi, bütün investisiya mənbələrinin səfərbər edilməsi müasir çətin şəraitdə müəssisələrin davamlı və keyfiyyətli inkişafı üçün ən mühüm şərtdir.

İqtisadi ədəbiyyatın və iqtisadi təcrübənin təhlili müəssisənin investisiya qoymaqdan imtina edə bilməyəcəyini təsdiq etməyə əsas verir. Bu, onun həyat dövrü ilə ziddiyyət təşkil edir, digər rəqabət aparan müəssisələrin fonunda onu tamamilə müdafiəsiz edir. İnvestisiyadan imtinanın müəssisənin məruz qala biləcəyi ən əhəmiyyətli risk olduğunu söyləmək hətta qanunidir. Bir çox cəhətdən bu, müəssisənin müflisləşməsinə bərabərdir. İnvestisiya layihəsinin həyata keçirilməsi müəssisəyə makroiqtisadi reallıqlara, xarici mühitdəki dəyişikliklərə uyğunlaşmağa, onları qabaqcadan görməyə imkan verir.

Buna görə də investisiya iqtisadi fəaliyyətin passiv elementi kimi qəbul edilə bilməz. Daha doğrusu, əksinə, onlar müəssisəyə nəinki uyğunlaşmağa, həm də xarici mühitə uyğunlaşmağa imkan verən aktiv elementdir. Buna görə də investisiya qərarları yalnız daxili deyil, həm də xarici mühitin parametrlərini nəzərə almalıdır.

Böhran şəraitində müəssisə üçün əsas investisiya mənbəyi yalnız xarici borclanma, o cümlədən bank krediti şəklində ola bilər. Azaltmaq üçün bank riski, digər investisiya riskləri kimi, müəssisələrin kredit qabiliyyətinin qiymətləndirilməsinə təcili ehtiyac var. Bu, məlumatların məxfiliyi və rezident firmalar üçün hər hansı informasiya sisteminin olmaması şəraitində xüsusilə çətindir. Buna görə də müəssisələrin investisiya cəlbediciliyinin müəyyən edilməsi ilə bağlı məsələlərin praktiki əhəmiyyəti şübhəsizdir, çünki. İqtisadi vahidlərə investisiya qoyulmadan iqtisadiyyatı sabitləşdirmək və iqtisadi böhrandan çıxmaq mümkün deyil. Müəssisənin həyat qabiliyyəti də bu problemin həllindən asılıdır. İnvestisiya cəlbediciliyinin müəyyən edilməsi metodologiyasında əsas komponent müəssisənin maliyyə sabitliyini təmin etmək və potensial investorlar üçün cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün əsas mexanizm kimi maliyyə təhlilindən istifadə etməkdir.

Bu kurs işinin öyrənilməsi obyekti müəssisənin investisiya cəlbediciliyidir.

Tədqiqatın predmeti müəssisənin investisiya cəlbediciliyinə təsir edən amillərdir.

Yuxarıda göstərilənlərə əsaslanaraq, bu kurs işinin əsas məqsədini formalaşdıra bilərik: müasir şəraitdə müəssisənin investisiya cəlbediciliyini araşdırmaq və investisiya cəlbediciliyini artırmaq yollarını təklif etmək. Bu tədqiqat "Minsk podşipnik zavodu" açıq səhmdar cəmiyyətinin nümunəsində aparılacaqdır. "Minsk podşipnik zavodu" Açıq Səhmdar Cəmiyyəti (bundan sonra "MPZ" ASC) 1948-ci ildə yaradılmışdır. OAO MPZ-nin əsas məqsədləri bunlardır: mənfəət əldə etməyə yönəlmiş iqtisadi fəaliyyətin həyata keçirilməsi. MPZ ASC Belarus Respublikasının qanunvericiliyi ilə müəyyən edilmiş qaydada xarici iqtisadi fəaliyyət də həyata keçirir.

Bu məqsədə nail olmaq üçün qarşıya aşağıdakı vəzifələr qoyulmuşdur:

İnvestisiyaların nəzəri əsaslandırılması və müəssisənin investisiya cəlbediciliyi;

investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üsullarını və göstəricilərini təhlil etmək;

müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin artırılması yollarını təklif edir.

1. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin konsepsiyası və mahiyyəti

Hər hansı iqtisadi proses resursların iqtisadi məhsula çevrilməsini təmsil edir və “resurslar – istehsal amilləri – iqtisadi fəaliyyətin məhsulu” sxemi üzrə gedir. Sahibkarlıq təşəbbüsü ilə birləşən təbii, əmək, kapital, informasiya resursları idarəetmənin təsiri altında istehsala cəlb olunur və tədricən onun amillərinə çevrilir. Faktorların təsiri nəticəsində yaranan istehsal prosesi məhsul, mal, görülən iş, xidmət şəklində iqtisadi məhsulun formalaşmasına, yaradılmasına gətirib çıxarır.

İqtisadi resursların fəaliyyət göstərən istehsal amillərinə çevrilməsi müəyyən müddətə malikdir, yəni resursların istehsala cəlb edilməsi ilə onların istehsal prosesində agent, amil kimi bilavasitə iştirakı arasında müəyyən vaxt keçir ki, bu da zəruridir. ilkin resursun amilə çevrilməsi üçün.

Vəsaitlərin qoyuluşu, resursların cəlb edilməsi və onların fəaliyyət göstərən istehsal amillərinə çevrilməsi arasındakı vaxt intervalı müxtəlif istehsal amilləri üçün əhəmiyyətli dərəcədə dəyişə bilər.

Bu resurslar müəyyən bir işə qoyulduğundan və artıq başqa məqsədlər üçün istifadə edilə bilmədiyindən, investisiyalar resursların istehsal və təsərrüfat fəaliyyət amillərinə çevrilməsi zamanı vəsaitlərin yönləndirilməsinə səbəb olur.

Beləliklə, ondan istifadə olunan hər hansı resurs iqtisadiyyata investisiya hesab edilə bilər, çünki istifadənin xarakterindən asılı olmayaraq, ehtiyatlar dərhal istehsal amillərinə çevrilmir. Lakin daha tez-tez investisiyalar istehsal amillərinə çevrilməzdən əvvəl dərin, uzunmüddətli çevrilmələrə məruz qalan yönləndirilmiş resurslara aiddir.

Əsas kapitala (istehsalın əsas fondlarına), ehtiyatlara, ehtiyatlara, habelə maddi və pul resurslarının uzun müddət istifadəsini tələb edən digər təsərrüfat obyektlərinə və proseslərə investisiyalar adlanır. investisiyalar.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin konsepsiyasını və mahiyyətini təhlil etməzdən əvvəl müəssisənin ümumi maliyyə strategiyasının tərkib hissəsi olan, ən çox investisiya cəlbediciliyinin seçimini və həyata keçirilməsi metodunu müəyyən edən “investisiya siyasəti” anlayışına müraciət edək. onun istehsal potensialını genişləndirmək və yeniləmək üçün rasional yollar. Müəssisənin mövcudluğu və səmərəli fəaliyyəti bazar şərtləriöz kapitalının, yəni maddi və pul vəsaitləri şəklində maliyyə resurslarının (investisiya resurslarının) əsas növlərinin, müxtəlif növ maliyyə alətlərinin əsaslı şəkildə idarə olunması olmadan idarəetmə qeyri-realdır. Müəssisənin kapitalı bir tərəfdən mənbə, digər tərəfdən isə müəssisənin fəaliyyətinin nəticəsidir. Müəssisənin maliyyə resursları formada maliyyə resurslarının istifadəsi olan cari xərclərin və investisiyaların maliyyələşdirilməsinə yönəldilir. uzunmüddətli investisiyalar aktivləri artırmaq və mənfəət əldə etmək üçün kapital.

İnvestisiya termini latınca “invest” sözündən gəlir, “sərmayə qoymaq” deməkdir. İnvestisiyalar - aktivlərin və mənfəətin artırılması məqsədilə maliyyə, əmək və maddi resursların uzunmüddətli məsrəfləri məcmusudur. Bu konsepsiya həm real investisiyaları (kapital qoyuluşları), həm də maliyyə (portfel) investisiyalarını əhatə edir.

İnvestisiyalar müəssisənin dinamik inkişafını təmin edir və aşağıdakı vəzifələri həll etməyə imkan verir:

maliyyə və maddi resursların toplanması hesabına şəxsi sahibkarlıq fəaliyyətinin genişləndirilməsi;

yeni müəssisələrin alınması;

biznesin yeni sahələrinin inkişafı hesabına diversifikasiya.

Şəxsi sahibkarlıq fəaliyyətinin genişlənməsi müəssisənin bazarda möhkəm mövqeyindən, istehsal olunan məhsullara, görülən işlərə və ya göstərilən xidmətlərə tələbatın mövcudluğundan xəbər verir.

İnvestisiyalar ola bilər:

Nağd pul, məqsədli bank depozitləri, səhmlər, səhmlər, istiqrazlar və digər qiymətli kağızlar;

daşınar və daşınmaz əmlak (bina, tikili, maşın, avadanlıq və s.);

torpaqdan, təbii ehtiyatlardan və hər hansı digər əmlakdan istifadə hüququ.

İstənilən investisiya müəssisənin investisiya fəaliyyəti ilə bağlıdır ki, bu da müəssisənin iqtisadi potensialının genişləndirilməsinə yönəlmiş kapital qoyuluşunun ən səmərəli formalarının əsaslandırılması və həyata keçirilməsi prosesidir.

İnvestisiya fəaliyyətini həyata keçirmək üçün müəssisələr investisiya siyasəti hazırlayırlar. Bu siyasət şirkətin inkişaf strategiyasının və ümumi mənfəətin idarə edilməsi siyasətinin bir hissəsidir. O, əməliyyat fəaliyyətinin həcmini genişləndirmək və investisiya mənfəəti əldə etmək üçün kapital qoyuluşunun ən səmərəli formalarını seçmək və həyata keçirməkdən ibarətdir.

İqtisadi ədəbiyyatda investisiya probleminə, o cümlədən investisiya siyasətinin mahiyyətinin açılmasına kifayət qədər diqqət yetirilmişdir və verilir. Lakin əksər elmi əsərlərdə “müəssisənin investisiya siyasəti” anlayışının dəqiq tərifləri yoxdur. Eyni zamanda, bu konsepsiyanın dəqiq tərifi həm nəzəri, həm də praktiki baxımdan kifayət qədər vacibdir, çünki bu, daha məqsədyönlü tədqiqata və investisiya prosesinin real idarə olunmasına imkan verir.

Beləliklə, G.V. Savitskayanın sözlərinə görə, investisiya siyasəti istehsal potensialını genişləndirmək və təkmilləşdirmək üçün ən rasional yolların seçilməsindən və həyata keçirilməsindən ibarət olan müəssisənin maliyyə strategiyasının tərkib hissəsidir.

PL. Vilenski investisiya siyasətini həm iqtisadi obyekt (müəssisələr, firmalar, şirkətlər və s.), region, ölkə daxilində və xaricdə investisiyaların həcmini, strukturunu və istiqamətini müəyyən edən iqtisadi qərarlar sistemi kimi müəyyən edir. istehsal, sahibkarlıq, mənfəət əldə etmək və ya digər son nəticələr.

Müasir iqtisadi lüğətdə B.A. Raisberq müəssisənin investisiya siyasətinin aşağıdakı tərifini verdi: “İnvestisiya siyasəti tərkib hissəsidir iqtisadi siyasətəsas istehsal fondlarının yenilənməsi və texniki səviyyəsinin yüksəldilməsi zərurəti nəzərə alınmaqla investisiyaların strukturunun və miqyasının, onlardan istifadə istiqamətlərinin, daxilolma mənbələrinin müəyyən edilməsi formasında müəssisələr tərəfindən həyata keçirilir.

İnvestisiya qərarının maksimum səmərəliliyini müəyyən etmək üçün müəssisənin investisiya cəlbediciliyi konsepsiyası təqdim olunur. Konsepsiya kifayət qədər yenidir, iqtisadi nəşrlərdə nisbətən yaxınlarda peyda olub və əsasən investisiya obyektlərinin səciyyələndirilməsi və qiymətləndirilməsində, reytinq müqayisələrində, proseslərin müqayisəli təhlilində istifadə olunur. Onun şərhinə dair müxtəlif nöqteyi-nəzərlərin öyrənilməsi müasir ideyalarda bu iqtisadi kateqoriyanın mahiyyətinə vahid yanaşmanın olmadığını müəyyən etməyə imkan verdi.

Ən ümumi baxış nöqtələrindən biri investisiya cəlbediciliyinin investoru maraqlandıran müəssisəyə investisiya qoymağın məqsədəuyğunluğu ilə müqayisəsidir ki, bu da müəssisənin fəaliyyətini xarakterizə edən bir sıra amillərdən asılıdır. Tərif düzgün olsa da, kifayət qədər qeyri-müəyyəndir və qiymətləndirmə haqqında danışmağa əsas vermir.

İnvestisiya cəlbediciliyini gəlir və risk baxımından qiymətləndirərkən, bunun minimum risk səviyyəsinə malik vəsaitlərin investisiya edilməsindən gəlirin (iqtisadi effektin) olması olduğunu iddia etmək olar.

Beləliklə, aydın olur ki, ekspert və ya analitik tərəfindən istifadə olunan tərifə yanaşmadan asılı olmayaraq, ən çox "investisiya cəlbediciliyi" termini müəyyən bir obyektə investisiya qoymağın məqsədəuyğunluğunu qiymətləndirmək, alternativ variantları seçmək və səmərəliliyini müəyyən etmək üçün istifadə olunur. resurs bölgüsü.

Qeyd etmək lazımdır ki, investisiya cəlbediciliyinin müəyyən edilməsi investisiya qərarının qəbulu üçün obyektiv məqsədyönlü məlumatın formalaşdırılmasına yönəlib. Ona görə də onun qiymətləndirilməsinə yanaşanda “iqtisadi inkişaf səviyyəsi” və “investisiya cəlbediciliyi” anlayışlarını ayırmaq lazımdır. Əgər birincisi obyektin inkişaf səviyyəsini, iqtisadi göstəricilər toplusunu müəyyən edirsə, onda investisiya cəlbediciliyi obyektin vəziyyəti, onun gələcək inkişafı, gəlirliliyi və artım perspektivləri ilə xarakterizə olunur.

Müəssisələrin xarici mənbələrdən maliyyələşdirilməsinin aşağıdakı əsas növləri var: kapitala investisiya qoyuluşu və borc vəsaitlərinin təqdim edilməsi.

Səhm kapitalına investisiyaların cəlb edilməsinin əsas formaları bunlardır:

maliyyə investorlarının investisiyaları;

strateji investisiya.

Maliyyə investorlarının investisiyaları xarici peşəkar investor (investorlar qrupu) tərəfindən, bir qayda olaraq, 3-5-də bu payın sonradan satışı ilə investisiyalar müqabilində bir şirkətdə nəzarət paketi deyil, bloklamanın əldə edilməsini təmsil edir. illər (əsasən vençur və pay fondları) və ya şirkət səhmlərinin qiymətli kağızlar bazarında geniş investorlara yerləşdirilməsi (bu halda bunlar istənilən fəaliyyət növünə aid şirkətlər və ya fiziki şəxslər ola bilər).

Bu halda investor əsas gəliri öz səhm paketini satmaqla (yəni biznesdən çıxmaqla) əldə edir.

Bu baxımdan, müəssisənin inkişafı üçün maliyyə investorlarından investisiyaların cəlb edilməsi məqsədəuyğundur: istehsalın modernləşdirilməsi və ya genişləndirilməsi, satışın artması, səmərəliliyin artması, bunun nəticəsində şirkətin dəyəri və müvafiq olaraq, investisiya qoyulmuş kapital. investor artacaq.

Strateji investisiya investor tərəfindən şirkətdə böyük (nəzarət paketinə qədər) pay əldə etməsidir. Bir qayda olaraq, strateji investisiya investorun şirkətin sahibləri arasında uzunmüddətli və ya daimi mövcudluğunu nəzərdə tutur. Çox vaxt strateji investisiyanın son mərhələsi bir şirkətin alınması və ya onun investor şirkəti ilə birləşməsidir.

Strateji investorlar kimi sənaye liderləri və iri müəssisələrin birlikləri adətən fəaliyyət göstərirlər. Strateji investorun əsas məqsədi öz biznesinin səmərəliliyini artırmaq və yeni resurslara və texnologiyalara çıxış əldə etməkdir.

Borc vəsaitlərinin təmin edilməsi formasında investisiya aşağıdakı alətlərdən istifadə edir - kreditlər (bank, ticarət), istiqraz kreditləri, lizinq sxemləri. Bu maliyyələşdirmə forması ilə investorun əsas məqsədi müəyyən risk səviyyəsində qoyulmuş kapital üzrə faiz gəliri əldə etməkdir. Buna görə də, bu investorlar qrupu faizlərin ödənilməsi və borcun əsas məbləğinin ödənilməsi üzrə öhdəlikləri yerinə yetirmək qabiliyyəti baxımından müəssisənin gələcək inkişafında maraqlıdır.

Beləliklə, bütün investorları iki qrupa bölmək olar: faiz şəklində cari gəlir əldə etməkdə maraqlı olan kreditorlar və dəyər artımından gəlir əldə etməkdə maraqlı olan biznes iştirakçıları (biznesdə pay sahibləri). şirkət.

İnvestorlar qrupunun hər biri üçün müəssisənin investisiya cəlbediciliyi investorun qoyulmuş vəsaitlərdən əldə edə biləcəyi gəlir səviyyəsi ilə müəyyən edilir. Gəlir səviyyəsi isə öz növbəsində kapitalın qaytarılmaması və kapital üzrə gəlirin alınmaması risklərinin səviyyəsi ilə müəyyən edilir. Bu meyarlara uyğun olaraq investorlar investisiya qoyarkən müəssisələrə olan tələbləri müəyyən edirlər. Aydındır ki, investor-kreditorlar üçün əsas tələb müəssisənin kapitalın qaytarılması və faizlərin ödənilməsi üzrə öhdəliklərini yerinə yetirmək qabiliyyətinin təsdiqi, biznesdə iştirak edən investorlar üçün isə investisiyaları mənimsəmək və dəyəri artırmaq qabiliyyətinin təsdiqidir. investorun səhmlərinin. İnvestor investisiya qərarı verərkən müəssisə qarşısında müxtəlif tələblər irəli sürür. Eyni zamanda, təcrübə göstərir ki, müəssisələr çox vaxt investorun sadalanan tələblərinə cavab vermir. Bu, tədqiqi işin sonrakı bölmələrinə həsr olunmuş müəssisənin real maliyyə vəziyyətinin qiymətləndirilməsinin aktuallığını bir daha vurğulayır. İqtisadi artımın mənbəyi kimi və bütövlükdə milli iqtisadiyyat daxilində investisiyanın rolu xüsusi qeyd olunur.

2. Maliyyə təhlili və onun nəticələri müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin əsas komponenti kimi

2.1 Maliyyə-iqtisadi təhlilin mahiyyəti, təhlilin məqsədləri və üsulları

Hər hansı bir obyektin idarə edilməsi, ilk növbədə, onun ilkin vəziyyətini bilmək, obyektin indiki dövrdən əvvəlki dövrlərdə necə mövcud olduğu və necə inkişaf etdiyi barədə məlumat tələb edir. Yalnız keçmişdə obyektin fəaliyyəti, onun fəaliyyətində və inkişafında üstünlük təşkil edən meyllər haqqında kifayət qədər dolğun və etibarlı məlumat əldə edərək, gələcək dövrlər üçün obyektlərin inkişafı üçün idarəetmə qərarları, biznes planları və proqramları hazırlamaq mümkündür.

Təhlil ehtiyacı cəmiyyətdə inkişaf edən iqtisadi münasibətlərin növündən asılı olmayaraq həmişə mövcuddur, lakin onun prosesində verilən vurğu fərqlidir, onlar sosial-iqtisadi şəraitdən asılıdır.

Bazar iqtisadiyyatı şəraitində təsərrüfat subyektləri müəssisələrin vəziyyətinin və fəaliyyətinin tənzimlənməsi, monitorinqi və monitorinqi, biznes plan və proqramların tərtibi prosesində, habelə xüsusi hallarda vaxtaşırı olaraq müəssisənin maliyyə vəziyyətinin təhlilinə müraciət edirlər. Eyni zamanda, iqtisadi böhran şəraitində müəssisənin maliyyə vəziyyətinin obyektiv qiymətləndirilməsi nəinki müəssisənin özü, həm də iqtisadi tərəfdaşları, ilk növbədə, potensial investorlar tərəfindən tələb olunur. , o cümlədən dövlət.

Maliyyə təhlilinin əsas məqsədi müəssisənin maliyyə vəziyyəti, onun mənfəət və zərərləri, aktiv və öhdəliklərin strukturunda, debitorlarla hesablaşmalarda və öhdəliklərdə dəyişikliklərin obyektiv və dəqiq təsvirini verən bir neçə əsas (ən informativ) parametrləri əldə etməkdir. kreditorlar.

Müəssisənin maliyyə vəziyyətinin təhlili maliyyə münasibətlərinin, maliyyə resurslarının vahid istehsal və ticarət prosesində hərəkətinin dərin, elmi əsaslarla öyrənilməsidir və onun inkişaf tendensiyasını izləməyə, iqtisadi vəziyyətə hərtərəfli qiymət verməyə imkan verir. , kommersiya fəaliyyəti və bununla da idarəetmə qərarlarının inkişafı ilə faktiki istehsal və biznes fəaliyyəti arasında əlaqə rolunu oynayır.

Təsərrüfat subyektinin maliyyə vəziyyəti onun maliyyə rəqabət qabiliyyətinin (yəni ödəmə qabiliyyəti, kredit qabiliyyəti), maliyyə resurslarından və kapitalından istifadə edilməsinin, dövlət və digər təsərrüfat subyektləri qarşısında öhdəliklərinin yerinə yetirilməsinin xarakterik xüsusiyyətidir.

İstənilən əmtəə və maddi dəyərlərin, əmək və maddi ehtiyatların hərəkəti vəsaitlərin formalaşması və xərclənməsi ilə müşayiət olunduğundan təsərrüfat subyektinin maliyyə vəziyyəti onun istehsal və ticarət fəaliyyətinin bütün tərəflərini əks etdirir. Təsərrüfat subyektinin maliyyə vəziyyətinin xüsusiyyətlərinə aşağıdakılar daxildir:

rentabelliyin (mənfəətliliyin) təhlili;

maliyyə sabitliyinin təhlili;

kredit qabiliyyətinin təhlili;

kapitaldan istifadənin təhlili;

özünümaliyyələşdirmə səviyyəsinin təhlili.

Maliyyə vəziyyətinin təhlili aşağıdakı əsas üsullardan istifadə etməklə həyata keçirilir: müqayisələr, xülasələr və qruplar, zəncirvari əvəzetmələr, fərqlər. Bəzi hallarda iqtisadi və riyazi modelləşdirmə üsullarından (reqressiya təhlili, korrelyasiya təhlili) istifadə oluna bilər.

Müqayisələrin qəbulu hesabat dövrünün maliyyə göstəricilərinin onların planlaşdırılmış dəyərləri (standart, norma, limit) və əvvəlki dövrün göstəriciləri ilə müqayisəsindən ibarətdir. Müqayisə nəticələrinin təhlilin düzgün nəticələrini verməsi üçün müqayisə edilən göstəricilərin müqayisəliliyini, yəni homojenliyini və vahidliyini müəyyən etmək lazımdır. Analitik göstəricilərin müqayisəliliyi təqvim müddətlərinin, qiymətləndirmə metodlarının, iş şəraitinin, inflyasiya proseslərinin və s.-nin müqayisəliliyi ilə bağlıdır.

Xülasələrin və qrupların qəbulu məlumat materiallarının analitik cədvəllərdə birləşdirilməsindən ibarətdir ki, bu da lazımi müqayisə və nəticələr çıxarmağa imkan verir. Analitik qruplaşmalar təhlil prosesində müxtəlif iqtisadi hadisələrin və göstəricilərin əlaqəsini müəyyən etməyə imkan verir; ən əhəmiyyətli amillərin təsirini müəyyən etmək və maliyyə proseslərinin inkişafında müəyyən qanunauyğunluqları və meylləri aşkar etmək.

Zəncirvari əvəzləmə metodu ayrı-ayrı amillərin məcmu maliyyə göstəricisinin səviyyəsinə təsirinin ümumi kompleksində təsirinin miqyasını hesablamaq üçün istifadə olunur. Bu texnika göstəricilər arasındakı əlaqənin riyazi şəkildə funksional əlaqə şəklində ifadə oluna bildiyi hallarda istifadə olunur. Zəncirvari əvəzetmələrin qəbulunun mahiyyəti ondan ibarətdir ki, hər bir hesabat göstəricisini ardıcıl olaraq əsas göstərici ilə əvəz etməklə, qalanların hamısı dəyişməz hesab edilir. Bu əvəzetmə hər bir faktorun ümumiyə təsir dərəcəsini müəyyən etməyə imkan verir maliyyə göstəricisi. Zəncirvari əvəzetmələrin sayı ümumi maliyyə göstəricisinə təsir edən amillərin sayından asılıdır. Hesablamalar bütün amillər əsas göstəriciyə bərabər olduqda, ilkin bazadan başlayır, ona görə də hesablamaların ümumi sayı həmişə müəyyən edən amillərin sayından bir çox olur. Hər bir amilin təsir dərəcəsi ardıcıl çıxma ilə müəyyən edilir: birincisi ikinci hesablamadan çıxarılır; üçüncüdən - ikincidən və s.

Zəncirvari əvəzləmələrin istifadəsi fərdi amillərin təsirini müəyyən etmək üçün ciddi ardıcıllıq tələb edir. Bu ardıcıllıq ondan ibarətdir ki, ilk növbədə, fəaliyyətin mütləq həcmini, maliyyə resurslarının həcmini, gəlir və xərclərin həcmini xarakterizə edən kəmiyyət göstəricilərinin təsir dərəcəsi, ikincisi, fəaliyyət səviyyəsini xarakterizə edən keyfiyyət göstəriciləri müəyyən edilir. gəlir və məsrəflər, maliyyə resurslarından istifadənin səmərəlilik dərəcəsi .

Fərqlərin qəbulu ondan ibarətdir ki, mütləq və ya nisbi fərq (əsas səviyyədən kənarlaşma) ilkin olaraq öyrənilən amillər və məcmu göstərici ilə müəyyən edilir. Sonra hər bir amil üçün bu kənarlaşma (fərq) digər qarşılıqlı əlaqəli amillərin mütləq qiymətinə vurulur. İki amilin (kəmiyyət və keyfiyyət) məcmu göstəriciyə təsirini öyrənərkən, kənarlaşmanın kəmiyyət faktoru ilə əsas keyfiyyət amili ilə, keyfiyyət amilindən kənarlaşmanın isə hesabatlı kəmiyyət amili ilə vurulması adətdir.

Zəncirvari əvəzləmə texnikası və fərqlər texnikası “aradan çıxarma” adlanan texnikanın bir variantıdır. Eliminasiya, bir amilin təsirinin ardıcıl olaraq seçildiyi və bütün digərlərinin təsirinin istisna edildiyi funksional əlaqələrin öyrənilməsində istifadə olunan məntiqi bir üsuldur. Təhlil olunan təsərrüfat subyektinin vəziyyətinin öyrənilməsinin konkret məqsədləri üçün təhlil üsullarından istifadə məcmu olaraq təhlilin metodologiyasını təşkil edir.

2.1.1 Müəssisənin rentabelliyinin (mənfəətliliyinin) təhlili

Təsərrüfat subyektinin rentabelliyi mütləq və nisbi göstəricilərlə xarakterizə olunur. Mənfəətin mütləq göstəricisi mənfəətin, yaxud gəlirin miqdarıdır. Nisbi göstərici gəlirlilik səviyyəsidir.

Təhlil prosesində xalis mənfəətin həcminin dəyişmə dinamikası, rentabellik səviyyəsi və onları müəyyən edən amillər öyrənilir. Xalis mənfəətə təsir edən əsas amillər məhsulun satışından əldə edilən daxilolmaların həcmi, maya dəyərinin səviyyəsi, rentabellik səviyyəsi, qeyri-satış əməliyyatlarından əldə olunan gəlir, mənfəət vergisinin məbləği və mənfəətdən ödənilən digər vergilərdir.

Təsərrüfat subyektinin gəlirliliyinin təhlili il üzrə iş məlumatlarına əsasən plan və əvvəlki dövrlə müqayisədə aparılır.

Məhsul satışından əldə edilən mənfəətin faktor təhlili:

) Məhsulların satışından əldə edilən mənfəətin (DP) ümumi dəyişməsinin hesablanması:

DP \u003d P 1 - P 0, (1)

burada R 1 - hesabat ilinin mənfəəti, rubl;

Р 0 - əsas ilin mənfəəti, rub.

) Satılan məhsulların satış qiymətlərindəki dəyişikliklərin mənfəətə təsirinin hesablanması (DP 1):

DP 1 \u003d S g 1 p 1 - Sg 1 p 0, (2)

burada S g 1 p 1 - hesabat ilinin qiymətləri ilə hesabat ilində satış (p - məhsulun qiyməti; g - məhsulların sayı);

Sg 1 p 0 - hesabat ilində baza ilin qiymətləri ilə satış.

) İstehsalın həcmində dəyişikliklərin mənfəətə təsirinin hesablanması (DP 2):

DP 2 \u003d P 0 K 1 - P 0 \u003d P 0 (K 1 - 1), (3)

burada K 1 əsas dəyərlə qiymətləndirmədə məhsulların satış həcminin artım əmsalıdır:

K 1 = S g 1 c 0 / S g 0 c 0, (4)

burada S g 1 c 0 - baza ilinin qiymətlərində hesabat ili üçün satışın faktiki dəyəri, rubl;

S g 0 c 0 - əsas ilin dəyəri, rub.

) Məhsulun maya dəyərinin dəyişməsinin mənfəətə təsirinin hesablanması:

DP 3 \u003d S g 1 c 1 - S g 1 c 0, (5)

burada S g 1 c 1 - hesabat ili üçün satışın faktiki dəyəri, rub.

Amil sapmalarının cəmi hesabat dövrü üçün satışdan əldə edilən mənfəətdə ümumi dəyişikliyi verir:

DP \u003d P 1 - P 0 \u003d DP 1 + DP 2 + DP 3 \u003d S DP i, (6)

burada: DP i - i-ci faktora görə mənfəətin dəyişməsi.

Tətbiq məlumatlarına əsasən, biz Cədvəl 1-i tərtib edəcəyik və OAO MPZ-də məhsulların satışından əldə edilən mənfəətin amil təhlilini aparacağıq.

Cədvəl 1 - "MPZ" ASC-nin məhsullarının satışından mənfəətin təhlili üçün göstəricilər

milyon sürtmək.

Nəticə: 2011-ci ildə OAO MPZ-də məhsulların satışından əldə edilən mənfəət 2010-cu illə müqayisədə 18,020 milyon rubl azaldı, o cümlədən:

satış qiymətlərinin artması, müəssisənin mənfəəti 99658 milyon rubl artdı;

satılan məhsulların həcmində azalma, müəssisənin mənfəəti 46494 milyon rubl azaldı;

istehsalın maya dəyərinin artması, müəssisənin mənfəəti 71,184 milyon rubl azaldı.

Gəlirlilik səviyyələrinin amil təhlili:

Mənfəət göstəriciləri müəssisələrin mənfəət və gəlirlərinin formalaşması üçün amil mühitinin mühüm xarakteristikalarıdır. Bu səbəbdən onlar müəssisənin maliyyə vəziyyətinin müqayisəli təhlili və qiymətləndirilməsinin məcburi elementləridir. İstehsalın təhlili zamanı gəlirlilik göstəriciləri investisiya siyasətinin və qiymətqoymanın aləti kimi istifadə olunur.

Əsas və hesabat dövrlərinin məhsullarının rentabelliyini müvafiq olaraq R vp0 və R vp1 vasitəsilə işarə edək. Tərifinə görə bizdə var:

(9)

(10)

DR vp = R vp1 - R vp0 (11)

burada P 0 , P 1 - baza və ya hesabat dövrlərinin həyata keçirilməsindən mənfəət, müvafiq olaraq, rubl; p0 , V p1 - müvafiq olaraq məhsulların satışı; 0 , S 1 - istehsalın dəyəri, müvafiq olaraq, rub.;

DR vp - təhlil edilən dövr üçün gəlirliliyin dəyişməsi.

Qiymət dəyişməsi amilinin məhsullara təsiri hesablama ilə müəyyən edilir (zəncir əvəzetmə üsulu ilə):

(12)

Müvafiq olaraq, maya dəyərinin dəyişməsi faktorunun təsiri:

(13)

Faktorial kənarlaşmaların cəmi dövr üçün gəlirliliyin ümumi dəyişməsini verir:

DR vp = DR vp1 + DR vp2 . (on dörd)

Tətbiq məlumatlarına əsasən, biz Cədvəl 2-ni tərtib edəcəyik və OAO MPZ-də gəlirlilik səviyyələrinin amil təhlilini aparacağıq.

Cədvəl 2 - OAO MPZ-də rentabellik səviyyəsinin faktor təhlili üçün göstəricilər

Qeyd - Mənbə: öz inkişafı

Nəticə: 2011-ci ildə OAO MPZ-də satışın gəlirliliyi 2010-cu illə müqayisədə 0,021 milyon rubl artdı.

2.1.2 Müəssisənin maliyyə dayanıqlığının təhlili

Müəssisənin maliyyə vəziyyətinin ən mühüm xüsusiyyətlərindən biri onun fəaliyyətinin uzunmüddətli perspektiv baxımından sabitliyidir. O, müəssisənin ümumi maliyyə strukturu, onun xarici kreditorlardan və investorlardan asılılıq dərəcəsi ilə bağlıdır.

Maliyyə cəhətdən sabit təsərrüfat subyekti odur ki, öz vəsaiti hesabına aktivlərə qoyulmuş vəsaitləri (əsas vəsaitlər, qeyri-maddi aktivlər, dövriyyə vəsaitləri) əhatə edir, əsassız debitor və kreditor borclarına yol verməyən, öhdəliklərini vaxtında ödəyir. Maliyyə fəaliyyətində əsas şey dövriyyə vəsaitlərinin düzgün təşkili və istifadəsidir. Ona görə də maliyyə vəziyyətinin təhlili prosesində əsas diqqət bu məsələlərə verilir.

Maliyyə sabitliyinin təhlili aşağıdakı alt bölmələri əhatə edir:

) Firmanın aktivlərinin tərkibinin və yerləşdirilməsinin təhlili.

Maliyyə sabitliyinin qiymətləndirilməsi üçün mühüm göstərici real aktivlərin artım tempidir. Real aktivlər faktiki dəyəri ilə mövcud olan öz əmlakı və maliyyə investisiyalarıdır. Real aktivlər qeyri-maddi aktivlər deyil, əsas vəsaitlərin və materialların köhnəlməsi, mənfəətin istifadəsi, borc vəsaitləri.

Real aktivlərin artım tempi əmlak artımının intensivliyini xarakterizə edir və düsturla müəyyən edilir:

(15)

burada A - real aktivlərin artım tempi, %;

C - köhnəlmə, satılmamış mallar, qeyri-maddi aktivlər, istifadə edilmiş mənfəətlər üzrə ticarət marjaları istisna olmaqla, əsas vəsaitlər və investisiyalar;

Z - ehtiyatlar və xərclər;

D - nağd pul, istifadə edilmiş borc vəsaitləri istisna olmaqla, hesablaşmalar və digər aktivlər;

indekslər "0/1" - əvvəlki (baza) / cari (hesabat) il.

Tətbiq məlumatlarına əsasən, biz Cədvəl 3-ü tərtib edəcəyik və OAO MPZ-də real aktivlərin artım sürətini hesablayacağıq.

Cədvəl 3 - OAO MPZ-də real aktivlərin artım tempinin hesablanması üçün göstəricilər

Qeyd - Mənbə: öz inkişafı

Nəticə: OAO MPZ-də real aktivlərin artım tempi 30,91% təşkil edib.

) Şirkətin maliyyə resurslarının mənbələrinin dinamikasının və strukturunun təhlili.

Müəssisənin maliyyə qaynaqlarının mənbələrinin bu təhlili zamanı öz vəsaitlərinin mənbələrinin keyfiyyət tərkibinə, habelə özəllikləri nəzərə alaraq öz, borc və borc vəsaitlərinin nisbətinə xüsusi diqqət yetirmək lazımdır. , şirkətin fəaliyyətinin xarakteri və növü.

Təsərrüfat subyektinin maliyyə sabitliyini qiymətləndirmək üçün muxtariyyət əmsalı və maliyyə sabitliyi əmsalı istifadə olunur.

Muxtariyyət əmsalı təsərrüfat subyektinin maliyyə vəziyyətinin borc vəsaitləri mənbələrindən müstəqilliyini xarakterizə edir. Mənbələrin ümumi məbləğində öz vəsaitlərinin payını göstərir:

burada K a - muxtariyyət əmsalı;

S I - mənbələrin ümumi miqdarı, rub.

Muxtariyyət əmsalının minimum qiyməti 0,5 səviyyəsində qəbul edilir. Ka ³ 0,5 o deməkdir ki, təsərrüfat subyektinin bütün öhdəlikləri onun öz vəsaiti hesabına ödənilə bilər. Muxtariyyət əmsalının artması maliyyə müstəqilliyinin artdığını və maliyyə çətinlikləri riskinin azaldığını göstərir.

Maliyyə sabitliyi əmsalı öz və borc vəsaitlərinin nisbətidir:

burada K y - maliyyə sabitliyi əmsalı;

M - öz vəsaitləri, rub.;

Z - borc vəsaitləri, rub.;

KİMƏ - kreditor borcları və digər öhdəliklər, rub.

Öz vəsaitlərinin borc vəsaitlərindən artıq olması təsərrüfat subyektinin kifayət qədər maliyyə sabitliyi marjasına malik olması və xarici maliyyə mənbələrindən nisbətən müstəqil olması deməkdir.

Sonra öz dövriyyə vəsaitlərinin və kreditor borclarının dinamikası və strukturu ayrıca öyrənilir. Öz vəsaitlərinin formalaşma mənbələri nizamnamə kapitalı, əlavə kapital, mənfəətdən ayırmalar (ehtiyat fonduna, xüsusi təyinatlı fondlara - yığım fonduna və istehlak fonduna), məqsədli maliyyələşdirmə və daxilolmalar, icarə öhdəlikləridir. Məqsədli maliyyələşdirmə və daxilolmalar məqsədyönlü fəaliyyətin həyata keçirilməsi üçün nəzərdə tutulmuş müəssisə vəsaitlərinin mənbəyidir: uşaq müəssisələrinin saxlanması və digərləri.

OAO MPZ-nin məlumatlarına əsasən (Əlavə) biz Cədvəl 4-ü tərtib edəcəyik və müəssisənin muxtariyyət əmsalını və maliyyə sabitliyi əmsalını hesablayacağıq.

Cədvəl 4 - OAO MPZ-nin muxtariyyət əmsalının və maliyyə sabitliyi əmsalının hesablanması üçün göstəricilər

Qeyd - Mənbə: öz inkişafı

Nəticə: 2010 və 2011-ci illərdə MPZ OAO-da muxtariyyət əmsalı ³ 0,5 olmuşdur. Bu o deməkdir ki, təsərrüfat subyektinin bütün öhdəlikləri onun öz vəsaiti hesabına ödənilə bilər. Muxtariyyət əmsalının artması maliyyə müstəqilliyinin artdığını və maliyyə çətinlikləri riskinin azaldığını göstərir.

Həmçinin 2011-ci ildə 2010-cu illə müqayisədə maliyyə sabitliyi əmsalında artım müşahidə olunur. Öz vəsaitlərinin borc vəsaitlərindən artıq olması təsərrüfat subyektinin kifayət qədər maliyyə sabitliyi marjasına malik olması və xarici maliyyə mənbələrindən nisbətən müstəqil olması deməkdir.

) Müəssisənin öz dövriyyə vəsaitlərinin mövcudluğunun və hərəkətinin təhlili.

Bu təhlil vəsaitlərin faktiki məbləğinin və onların dinamikasına təsir edən amillərin (ehtiyat fondunun doldurulması, yığım və istehlak fondlarının istifadə etdiyi vəsaitlərin həcminin artması və s.) müəyyən edilməsini nəzərdə tutur. Öz dövriyyə kapitalının olması şirkət üçün çox vacibdir və mobil aktivlərin hansı hissəsinin öz vəsaitləri hesabına maliyyələşdirildiyini və şirkətin cari fəaliyyətinin xarici maliyyə mənbələrindən nə dərəcədə asılı olduğunu göstərir.

Öz dövriyyə vəsaitlərinin həcminin artması onu göstərir ki, təsərrüfat subyekti nəinki mövcud vəsaiti özündə saxlamış, həm də onların əlavə məbləğini toplamışdır.

) Kreditor borclarının mövcudluğu və hərəkətinin təhlili.

Hər hansı bir şirkət kreditor borclarının ölçüsünə və ödənilmə şərtlərinə nəzarət etməlidir, onun əsassız hissəsinin baş verməsinin qarşısını almalıdır, mövcudluğu qeyri-sabit maliyyə vəziyyətini göstərir.

Əsaslandırılmamış kreditor borclarına vaxtında ödənilməmiş hesablaşma sənədləri üzrə təchizatçılara olan borclar daxildir. Uzunmüddətli borclar da təhlil edilir.

) Dövriyyə vəsaitlərinin mövcudluğu və strukturunun təhlili.

Dövriyyə vəsaitlərinin təhlili onların dinamikasının və tərkibinin öyrənilməsi istiqamətində aparılır. Təhlil hesabat dövrünün əvvəlinə və sonuna dövriyyə vəsaitlərinin məbləğlərini müqayisə edir və vəsaitlərin tədavüldən yayındırılmasının qanuniliyini və məqsədəuyğunluğunu üzə çıxarır.

Ən vacibi, ehtiyatlara (xammal və material ehtiyatlarına), inventar və kassada olan pul vəsaitlərinə qoyulan vəsaitlərin istifadəsinin təhlilidir. Dövriyyə vəsaitlərinin miqdarına məhsulların satışından əldə edilən gəlirlərin dəyişməsi və günlərlə anbar norması təsir edir.

) Debitor borclarının təhlili.

Təhlil prosesində debitor borclarını öyrənmək, onun qanuniliyini və yaranma müddətlərini müəyyən etmək, normal və əsassız borcları müəyyən etmək lazımdır. Təsərrüfat subyektinin maliyyə vəziyyətinə debitor borclarının mövcudluğu deyil, onun ölçüsü, hərəkəti və forması, yəni bu borcun nədən yarandığı təsir göstərir. Debitor borclarının yaranması nağdsız hesablaşmalar sistemi altında təsərrüfat fəaliyyətində, habelə kreditor borclarının yaranması obyektiv prosesdir. Debitor borcları heç də həmişə hesablaşma prosedurunun pozulması nəticəsində formalaşmır və həmişə maliyyə vəziyyətini pisləşdirmir. Buna görə də, onun bir hissəsi bank kreditləşməsinin obyekti kimi xidmət etdiyindən və təsərrüfat subyektinin ödəmə qabiliyyətinə təsir göstərmədiyindən, bu, öz vəsaitlərinin dövriyyədən yayındırılması kimi tam şəkildə nəzərdən keçirilə bilməz.

Normal və əsassız borcları ayırd edin. Əsassız borclara iddialar üzrə, maddi ziyanın ödənilməsi (çatışmazlıq, oğurluq, qiymətlilərin zədələnməsi) və s. borclar daxildir. Əsassız debitor borcları dövriyyə vəsaitlərinin qanunsuz olaraq yayındırılması və maliyyə intizamının pozulmasının bir formasıdır.

Maliyyə vəziyyətini təhlil edərkən öz dövriyyə kapitalından düzgün istifadəni öyrənmək və onların hərəkətsizliyini müəyyən etmək məqsədəuyğundur. Öz dövriyyə vəsaitlərinin hərəkətsizləşdirilməsi onların başqa məqsədlər üçün, yəni əsas vəsaitlərdə, qeyri-maddi aktivlərdə və uzunmüddətli maliyyə qoyuluşlarında istifadə edilməsi deməkdir. Bazar iqtisadiyyatı şəraitində təsərrüfat subyekti öz və borc vəsaitlərini müstəqil şəkildə idarə edir. Buna görə də, öz dövriyyə kapitalının hərəkətsizləşdirilməsinin təhlili yalnız hesabat dövrü üçün öz vəsaitlərinin kəskin azalması ilə aparılır.

) Firmanın ödəmə qabiliyyətinin təhlili.

Şirkətin ödəmə qabiliyyəti altında itkilərə tab gətirmək qabiliyyətinə aiddir.

Firmanın ödəmə qabiliyyətini qiymətləndirərkən əsas diqqət kapitala verilir. Məhz öz kapitalı hesabına iqtisadi fəaliyyət zamanı yarana biləcək itkilər təbii ki, səbəblər daxilində ödənilir.

Müəssisənin aktivləri borc kapitalından artıq olduqda, yəni kapitalın müsbət dəyəri olduqda, müəssisə ödəmə qabiliyyəti adlanır. Və müvafiq olaraq, əgər borc kapitalı aktivlərdən çox olarsa, yəni bağlanma ehtimalı yarandıqda, müəssisə bütün kreditorlarını ödəyə bilməyəcəksə, o zaman müflis hesab olunur. Beynəlxalq təcrübədə ödəmə qabiliyyəti likvid aktivlərin kreditorlar qarşısındakı bütün qısamüddətli öhdəliklərini istənilən vaxt ödəmək üçün kifayət qədər olması deməkdir.

Müəssisənin ödəmə qabiliyyəti haqqında bir fikir onun ödəmə qabiliyyəti əmsalını hesablamaqla əldə edilə bilər:

Müəssisənin ödəmə qabiliyyəti əmsalının hansı dəyərini qənaətbəxş hesab etmək olar, ümumiyyətlə demək mümkün deyil. Bir qayda olaraq, müəyyən bir şərtlə ticarət və ya istehsal firmasının ödəmə qabiliyyəti əmsalı 50%-ə bərabər və ya ondan çox olarsa, o zaman onun ödəmə qabiliyyəti ilə bağlı narahatlığa əsas olmadığı hesab edilir. Əslində, bu, daha çox müəssisənin aktivlərinin balansda nə dərəcədə real qiymətləndirilməsindən asılıdır.

Cədvəl 4-dəki göstəricilərə əsasən, 2010-2011-ci illərdə OAO MPZ-nin ödəmə qabiliyyəti əmsallarını hesablayırıq.

Nəticələr: ödəmə qabiliyyəti əmsalı 50% -dən çoxdur, buna görə də şirkət ödəmə qabiliyyətinə malikdir. 2011-ci ildə 2010-cu illə müqayisədə müəssisənin ödəmə qabiliyyətində cüzi artım müşahidə olunur.

Müəssisənin ödəmə qabiliyyəti cari hesabat məlumatlarına əsasən göstəricilər (əmsallar) sistemi kimi yalnız təsərrüfatdaxili amillər əsasında hesablanmalıdır. Onlar müəssisənin maliyyə resurslarının üç vəziyyətini əks etdirməlidir: maliyyə vəziyyətinin sabitliyi; vəsaitlərdən istifadənin səmərəliliyi; cari ödəmə qabiliyyəti (vəsaitlərin likvidliyi).

Seçilmiş əmsallar sisteminə (nisbi göstəricilər) 20 göstərici, hər qrupda altı və qruplardan kənar iki göstərici daxildir: şirkətin kapitalının dəyəri; onun reputasiyası. Təqdim olunan qruplar üçün əmsalların seçilməsi inflyasiyanın təsirini əhəmiyyətli dərəcədə azaldır və gözlənilməz, təsadüfi səbəblərdən mümkün kənarlaşmaları ortalaşdırır. Onları hesablayarkən bir istiqamətli nəticə verən bir metodologiya tətbiq olunur: göstəricilərin artması ödəmə qabiliyyətinin yaxşılaşmasına bərabərdir. Bu, şirkətin reytinq balından daha da istifadə etməyə imkan verir. Müəssisənin maliyyə vəziyyətinin sabitliyini xarakterizə edən birinci qrupun göstəriciləri 5-ci cədvəldə verilmişdir.

Birinci qrupun göstəriciləri reytinq xalları üçün onların təsirinin uzunmüddətli təsiri nəzərə alınmaqla, korreksiya əmsalı 0,8 olmaqla nəzərə alınır.

Cədvəl 5 - Maliyyə sabitliyi göstəriciləri

Göstəricinin adı		Hesablama üsulu
Muxtariyyət əmsalı, K 1	Xarici maliyyə mənbələrindən müstəqillik	Kapital / Aktivlərin balans dəyəri
Vəsaitlərin hərəkətlilik əmsalı, K 2	Aktivlərin likvidliyə çevrilməsi potensialı	Mobil Xərc / Qeyri-Mobil Xərc
Vasitələrin manevr əmsalı (xalis hərəkətlilik), K 3	Aktivləri likvid fondlara çevirmək üçün mütləq qabiliyyət	Cari öhdəliklər / Mobil fondlar çıxılmaqla mobil fondlar
Kapitalın ümumi borclara nisbəti, K 4	Borcun kapitalla təmin edilməsi	Kapital / Kreditlər və borclar üzrə borc üstəgəl kreditor borcları
Kapitalın uzunmüddətli borclara nisbəti, K 5	Uzunmüddətli borcların kapitalla təmin edilməsi.	Kapital / Uzunmüddətli borc
Kapital nisbəti, K 6	Öz cari aktivlərinin təmin edilməsi. mənbələr	Kapital minus uzunmüddətli aktivlər / Dövriyyə aktivləri

Qeyd - Mənbə:

Vəsaitlərdən istifadənin səmərəliliyini əks etdirən ikinci qrupun göstəriciləri Cədvəl 6-da təqdim edilmişdir. Bu göstəricilər qrupunda ümumi qəbul edilmiş standartlar yoxdur, buna görə də müəssisənin ballarla reytinqi əmsalın nisbəti kimi müəyyən edilir. dövrün sonundakı göstərici və ya dövrün orta göstəricisi ilin əvvəlindəki göstəriciyə. Onu da nəzərə almalıyıq ki, müəssisənin vəsaitlərindən istifadənin səmərəliliyinin artırılması ödəniş qabiliyyətini dərhal artırmır və buna görə də 0,9 korreksiya əmsalı tətbiq edilir.

Cədvəl 6 - Vəsaitlərdən istifadənin səmərəliliyinin göstəriciləri

Göstəricinin adı	Göstəricinin iqtisadi məzmunu
Satış gəlirlərinin qeyri-mobil fondların məbləğinə nisbəti, K 7	Aktivlərin gəlirliliyi: bir rubl üçün qeyri-mobil fondların həyata keçirilməsi	Satış gəlirləri (xalis), yəni. vergilər çıxılmaqla / Aktiv üzrə qeyri-mobil aktivlərin məbləği
Satış gəlirinin mobil cihazların miqdarına nisbəti, K 8	Vəsaitlərin dövriyyəsi, rubl başına mobil (cari) vəsaitlərin satışı	Satışdan əldə edilən gəlir (xalis) / Balans aktivindəki mobil vəsaitlərin məbləği
Satışdan əldə olunan gəlirə mənfəət nisbəti, K 9	Satışın rentabelliyi (gəlirliliyi).	Balans mənfəəti / Satışdan əldə olunan gəlir (xalis)
Mənfəətliliyin məcmu kapitala nisbəti, K 10	Bütün kapitalın rentabelliyi (gəlirliliyi), müəssisənin inkişafına qoyulan investisiyalar	Balans mənfəəti / Mühasibat balansına görə şirkətin aktivlərinin dəyəri
Kapitalın gəlirliliyi əmsalı, K 11	Şirkətin öz kapitalının rentabelliyi (mənfəətliliyi).	Balans mənfəəti / Kapitalın dəyəri (balans öhdəliyi)
Xalis mənfəətin müəssisənin balans mənfəətinə nisbəti, K 12	Müəssisənin özünü maliyyələşdirmə qabiliyyəti	Xalis gəlir (vergilər çıxılmaqla) / Balans gəliri:

Qeyd - Mənbə:

Müəssisənin cari ödəmə qabiliyyətini əks etdirən üçüncü qrupun göstəriciləri 7-ci cədvəldə verilmişdir.

Cədvəl 7 - Cari ödəmə qabiliyyətinin göstəriciləri

Göstəricinin adı	Göstəricinin iqtisadi məzmunu	Hesablama üsulu
Borc ödəmə əmsalı, K 13		Müəssisənin likvid vəsaitlərinin məbləği / Qısamüddətli borcun məbləği
Ümumi likvidlik əmsalı, K 14		Likvid vəsaitlərin miqdarı (istisna inventar qiymətlilər) / Qısamüddətli borcun məbləği
Mütləq likvidlik əmsalı, K 15		Nağd likvidlik / Qısamüddətli borcun məbləği
Qısamüddətli debitor və kreditor borclarının nisbəti, K 16		Qısamüddətli debitor borcları / Qısamüddətli kreditor borcları
Uzunmüddətli debitor və kreditor borclarının nisbəti, K 17		Uzunmüddətli debitor borcları / Uzunmüddətli kreditor borcları
Vaxtında ödənilmiş kredit və kreditlərin ümumi kredit və kredit məbləğinə nisbəti, K 18	Kredit sistemi qarşısında öhdəliklərin vaxtında yerinə yetirilməsi	Vaxtında ödənilmiş kredit və kreditlərin məbləği / Kredit və kreditlərin ümumi məbləği

Qeyd - Mənbə:

Bu göstəricilər qrupunda reytinqin ballarla əvəzlənməsi 1,3 çarpanla aparılır (müəssisənin ödəmə qabiliyyətinə dərhal təsiri nəzərə alınmaqla). Bu qrupun göstəriciləri müəssisənin ödəmə qabiliyyətinin ümumi qiymətləndirilməsinə həlledici təsir göstərir.

Onların hesablanması üsulu ümumiyyətlə qəbul edilir. İlk növbədə müəssisənin balans hesabatı əsasında vəsaitlərin likvidliyi üçün balans tərtib edilir. Onda aktiv və passiv dörd bölmə var.

Aktivdir:

) Bazar aktivləri;

) Orta bazarlıq qabiliyyəti olan aktivlər;

) Yavaş-yavaş satılan aktivlər;

) Satılması çətin olan aktivlər (mobil olmayan).

Birinci bölmə mütləq likvidlik əmsalını, birinci və ikincinin cəmini - ümumi likvidlik əmsalını hesablamaq üçün və aktivin birinci, ikinci və üçüncü bölmələrinin cəmini - borcun ödənilməsi əmsalını hesablamaq üçün istifadə olunur (numerator ).

Passiv vəziyyətdə:

) Qısamüddətli öhdəliklər;

) Ortamüddətli öhdəliklər;

) Uzunmüddətli vəzifələr;

) Daimi öhdəliklər (fondlar).

Hər üç göstəricinin hesablanması üçün birinci və ikinci bölmələrin cəmindən istifadə olunur: əhatə əmsalları, ümumi likvidlik, mütləq likvidlik (məxrəc).

Qruplardan kənarda qalan son iki göstərici müəssisənin ölçüsü və nüfuzudur. Əlavə sabitlik amili kimi müəssisənin ölçüsü onun nizamnamə kapitalı ilə qiymətləndirilir.

Müəssisənin reputasiyası ekspert tərəfindən kommersiya bankı, investisiya fondu, yerli idarəetmə, müəssisənin tərəfdaşı tərəfindən toplanmış məlumatlar əsasında qiymətləndirilir. Aşağıdakı meyarlar qəbul edilmişdir: pis reputasiya - 50 bal, orta - 100 bal, yaxşı - 150 bal. Müəssisənin reytinqinin asılı olduğu ümumi bal arifmetik orta kimi müəyyən edilir: düzəliş amilləri nəzərə alınmaqla balların cəmi 20-yə bölünür (istifadə olunan göstəricilərin sayı). Reytinqə görə müəssisələr beş sinfə bölünür:

yüksək sinif - 100-dən çox bal;

birinci sinif - 90-dan 100-ə qədər;

ikinci dərəcəli - 80-dən 90-a qədər;

üçüncü qiymət - 70-dən 80-ə qədər;

Dördüncü sinif - 70 baldan aşağı.

Firmanın ödəmə qabiliyyətinin təhlili həm də vəsaitlərin mövcudluğu və daxilolmalarını əsas vəsaitlərin ödənişləri ilə müqayisə etməklə həyata keçirilir. Ödəmə qabiliyyəti şirkətin ən likvid aktivlərinin (pul vəsaitlərinin) prioritet borclarına nisbəti kimi müəyyən edilən ödəmə qabiliyyəti əmsalını xarakterizə edir.

Əgər ödəmə qabiliyyəti əmsalı 1-ə bərabərdirsə və ya ondan böyükdürsə, bu, şirkətin ödəmə qabiliyyətinə malik olması deməkdir.

Ödəniş qabiliyyətinin qiymətləndirilməsi üsulları:

Kreditlərin və digər borc vəsaitlərinin alınması imkanları, habelə onların müəssisə üçün qiyməti maliyyə vəziyyətinin ən mühüm aspektlərindən birindən - müəssisənin ödəmə qabiliyyətindən asılıdır. Əgər müəssisə öz dövriyyəsində borc vəsaitlərinin olmasını istəyirsə, o, kifayət qədər yüksək ödəmə qabiliyyətini təmin etməlidir ki, bu zaman kreditorlar bu borc vəsaitlərini ona təqdim etsinlər.

Ödəniş qabiliyyəti əmsalları adlanan ənənəvi göstəricilər var: mütləq likvidlik əmsalı, aralıq əhatə əmsalı və ümumi əhatə əmsalı.

Son vaxtlara qədər ümumi qəbul edilmişdi ki, müəssisənin mütləq likvidlik əmsalı (pul vəsaitlərinin və qısamüddətli maliyyə qoyuluşlarının qısamüddətli borclara nisbəti) ən azı 0,2 olduqda kifayət qədər ödəmə qabiliyyəti var; aralıq əhatə əmsalı (pul vəsaitlərinin, qısamüddətli maliyyə qoyuluşlarının və hesablaşmalarda olan vəsaitlərin qısamüddətli borclara nisbəti) 0,7-dən az olmayan; ümumi əhatə əmsalı 2-dən aşağı deyil, baxmayaraq ki, dövriyyə kapitalının çox yüksək dövriyyəsi ilə 1,5 səviyyəsində kafi hesab edilmişdir.

Lakin, bir qayda olaraq, pul vəsaitləri və qısamüddətli maliyyə qoyuluşları 10%-dən çox aşağıdır, maddi dövriyyə kapitalı isə yüksək debitor borclarına görə dövriyyə aktivlərinin yarısından azdır. Müəssisələrin dövriyyə vəsaitlərinin strukturu, əlavə olaraq, müəyyən dövrlərdə kəskin şəkildə azala bilər.

Bu o deməkdir ki, indiki şəraitdə ödəmə qabiliyyəti əmsalı üçün hər hansı normaların müəyyən edilməsi mümkün deyil. Yuxarıda göstərilənlərə əsasən, mütləq likvidlik əmsalı və aralıq əhatə əmsalı baxımından ödəmə qabiliyyəti üçün heç bir meyar yoxdur. Onların səviyyəsinə diqqət yetirmək ümumiyyətlə qeyri-mümkündür. Müəssisənin ödəmə qabiliyyəti səviyyəsinin yeganə real ölçüsü dövriyyə aktivlərinin strukturundan asılı olmayaraq suala cavab verən ümumi əhatə əmsalı (bütün dövriyyə aktivlərinin dəyərinin qısamüddətli borcların ümumi dəyəri ilə müqayisəsi) olur. müəssisənin gələcək iş üçün çətinlik yaratmadan qısamüddətli öhdəliklərini ödəyə bilib-bilməyəcəyi.

Ancaq bu, heç də o demək deyil ki, qeyd olunan şərtin yerinə yetirilməsi 2 və ya 1,5 ümumi əmsal səviyyəsinin təmin edilməsini tələb edir. Bəzi müəssisələr üçün kifayət səviyyə daha aşağı, digərləri üçün isə daha yüksək ola bilər. Hamısı dövriyyə vəsaitlərinin strukturundan, eləcə də maddi dövriyyə vəsaitlərinin və debitor borclarının vəziyyətindən asılıdır.

Müəssisənin artıq maddi dövriyyə kapitalının olub-olmaması vacibdir və əgər varsa, onların kifayət qədər likvid olub-olmaması, yəni. əslində satılıb pula çevrilə bilər. Müəssisə konkret fəaliyyət şəraitində (çatdırılma intervalı, təchizatçıların etibarlılığı, məhsulların satış şərtləri və s.) balansında olduğundan daha çox maddi resurslara ehtiyac duyursa, bu, ümumi əhatə əmsalından istifadə etməklə onun ödəmə qabiliyyətini qiymətləndirmək üçün də vacibdir. .

Bundan əlavə, şirkətin pis debitor borcunun olub-olmaması və varsa, nə qədər olması vacibdir.

Ehtiyatların və debitor borclarının vəziyyətinin qiymətləndirilməsi müəssisənin mütəxəssisləri tərəfindən aparıla bilər. Kreditorlar üçün ödəmə qabiliyyətinin əsaslandırılması kimi vacibdir.

Beləliklə, hazırda müəssisələrin ödəmə qabiliyyəti səviyyəsinin qiymətləndirilməsi fərdi yanaşma tələb edir. Ciddi analitik iş aparılmasa, nə müəssisə, nə də onun tərəfdaşları, o cümlədən banklar və potensial investorlar bu müəssisənin ödəmə qabiliyyətinin olub-olmaması sualına cavab verə bilməyəcəklər. Və bu suala cavab olmadan müəssisə ilə düzgün təsərrüfat əlaqəsi qurmaq, ona ssuda və kreditlərin verilməsinin məqsədəuyğun olub-olmadığını və hansı şərtlərlə verilməsini, onun kapitalına maliyyə qoyuluşlarının həyata keçirilməsini müəyyən etmək çətindir.

Ödəmə qabiliyyəti göstəriciləri və ya kapital strukturu.

Ödəmə qabiliyyəti göstəriciləri şirkətdə uzunmüddətli investisiyaları olan kreditorların və investorların maraqlarının müdafiə dərəcəsini xarakterizə edir. Onlar şirkətin uzunmüddətli borcunu ödəmək qabiliyyətini əks etdirir. Bəzən bu qrupun əmsallarına kapital strukturu əmsalları deyilir.

Maliyyə idarəetməsi baxımından ən mühüm göstəricilər aşağıdakı göstəricilərdir:

Mülkiyyət əmsalı şirkətin kapital strukturunda kapitalın payını və deməli, müəssisənin sahiblərinin və kreditorların maraqlarının nisbətini xarakterizə edir.

Bir qayda olaraq, kifayət qədər sabit maliyyə vəziyyətini təmin edən normal nisbət, bütün digər şeylər investorlar və kreditorların gözündə bərabərdir, kapitalın ümumi vəsaitlərə nisbəti 60% səviyyəsindədir. Borc kapitalı əmsalı borc kapitalının maliyyələşmə mənbələrindəki payını əks etdirir. Bu nisbət sahiblik nisbətinin qarşılıqlı nisbətidir.

Maliyyə asılılığı əmsalı şirkətin xarici kreditlərdən asılılığını xarakterizə edir. Göstərici nə qədər yüksəkdirsə, şirkətin uzunmüddətli öhdəlikləri bir o qədər çox olur və mövcud vəziyyət bir o qədər risklidir ki, bu da şirkətin müflisləşməsinə gətirib çıxara bilər, o, təkcə faizləri deyil, həm də borcun əsas məbləğini ödəməlidir. Əmsalın yüksək səviyyəsi həm də firmada nağd pul kəsirinin potensial riski deməkdir.

Ümumiyyətlə, bu əmsal birdən çox olmamalıdır. Xarici kreditlərdən yüksək asılılıq, satış tempinin yavaşlaması şəraitində şirkətimizin vəziyyətini əhəmiyyətli dərəcədə pisləşdirə bilər, çünki borc kapitalı üzrə faizlərin ödənilməsi xərcləri sabit xərcdir və müəyyən bir müddət ərzində şirkət bunu edə bilməyəcək. satış həcminin azalmasına mütənasib olaraq azaltmaq.

OAO MPZ-nin məlumatlarına əsasən (Əlavə) biz Cədvəl 8-i tərtib edəcəyik və bu əmsalları hesablayacağıq.

Cədvəl 8 - OAO MPZ-də kapital strukturunun əmsallarının hesablanması

Qeyd - Mənbə: öz inkişafı

Nəticə: OAO MPZ-də borc kapitalından əhəmiyyətli dərəcədə artıq kapital var ki, bu da 2011-ci ildə daha da artır ki, bu da müəssisənin kifayət qədər sabit maliyyə vəziyyətini göstərir.

investisiya gəlirliliyi ödəmə qabiliyyəti maliyyə

2.1.3 Müəssisənin kredit qabiliyyətinin təhlili

Təsərrüfat subyektinin kredit qabiliyyəti dedikdə, onun kredit almaq və vaxtında ödəmək üçün ilkin şərtlərə malik olması başa düşülür. Borcalanın kredit qabiliyyəti əvvəllər alınmış kreditlər üzrə hesablamaların düzgünlüyü, cari maliyyə vəziyyəti və zəruri hallarda müxtəlif mənbələrdən vəsaitləri səfərbər etmək imkanı ilə xarakterizə olunur. Bank kredit verməzdən əvvəl üzərinə götürməyə hazır olduğu risk dərəcəsini və verilə biləcək kreditin məbləğini müəyyən edir. Kredit şərtlərinin təhlili aşağıdakıların öyrənilməsini əhatə edir:

) Əvvəllər alınmış kreditlər üzrə hesablaşmaların vaxtında aparılması, təqdim olunan hesabatların keyfiyyəti, rəhbərliyin məsuliyyəti və səriştəsi ilə xarakterizə olunan borcalanın “möhkəmliyi”.

) Borcalanın rəqabətqabiliyyətli məhsul istehsal etmək "bacarığı".

) "Gəlir". Eyni zamanda, borcalanın konkret xərclərinə kredit verərkən bankın əldə etdiyi mənfəətin bankın orta gəlirliliyi ilə müqayisədə qiymətləndirilməsi aparılır. Bankın gəlir səviyyəsi kreditləşmədə risk dərəcəsi ilə əlaqələndirilməlidir. Bank borcalanın əldə etdiyi mənfəətin məbləğini normal maliyyə fəaliyyətinin həyata keçirilməsi zamanı banka faizlərin ödənilməsi imkanları baxımından qiymətləndirir.

) Böyük resurslardan istifadənin “məqsədləri”.

) Kreditin "məbləğləri". Bu araşdırma borcalanın balans hesabatının likvidlik ölçüləri, öz və borc vəsaitləri arasındakı nisbət əsasında aparılır.

) "Ödənişlər". Bu araşdırma maddi sərvətlərin satışı, verilən zəmanət və girovun istifadəsi yolu ilə kreditin qaytarılmasının təhlili yolu ilə həyata keçirilir.

) Kreditin “təmin edilməsi”, yəni bankın borcalanın aktivlərini, o cümlədən qiymətli kağızlarını verilmiş kreditə girov qoymaq hüququnun müəyyən edilməsi baxımından nizamnamə və qaydaların öyrənilməsi.

Kredit qabiliyyətini təhlil edərkən bir sıra göstəricilərdən istifadə olunur. Ən vacibləri bunlardır: qoyulmuş kapitalın gəlirlilik dərəcəsi və likvidlik.

İnvestisiya edilmiş kapitalın gəlirlilik dərəcəsi mənfəətin məbləğinin balansdakı öhdəliklərin ümumi məbləğinə nisbəti ilə müəyyən edilir:

Burada P gəlir dərəcəsidir;

P - hesabat dövrü üçün mənfəətin məbləği (rüb, il), rub.;

Ümumi məsuliyyət, rub.

Bu göstəricinin artımı borcalanın gəlirli fəaliyyətinin meylini, onun gəlirliliyini xarakterizə edir.

Təsərrüfat subyektinin likvidliyi onun borclarını tez bir zamanda qaytarmaq qabiliyyətidir. O, borc və likvid vəsaitlərin, yəni borcların ödənilməsi üçün istifadə oluna bilən vəsaitlərin (pul vəsaitləri, depozitlər, qiymətli kağızlar, dövriyyə vəsaitlərinin reallaşdırıla bilən elementləri və s.) nisbəti ilə müəyyən edilir. Əslində təsərrüfat subyektinin likvidliyi onun balansının likvidliyi deməkdir. Mühasibat balansının likvidliyi təsərrüfat subyektinin öhdəliklərinin onun pula çevrilmə müddəti öhdəliklərin ödəmə müddətinə uyğun gələn aktivləri ilə əhatə olunma dərəcəsində ifadə edilir. Likvidlik təsərrüfat subyektinin qeyd-şərtsiz ödəmə qabiliyyətini ifadə edir və həm ümumi məbləğ, həm də ödəmə müddəti baxımından aktivlər və öhdəliklər arasında daimi bərabərliyi nəzərdə tutur.

Mühasibat balansının likvidliyinin təhlili aktivin likvidlik dərəcəsinə görə qruplaşdırılan və likvidliyin azalan ardıcıllıqla düzülən vəsaitlərinin, ödəmə müddətinə görə qruplaşdırılan və artan ardıcıllıqla öhdəliyin öhdəlikləri ilə müqayisə edilməsindən ibarətdir. Likvidlik dərəcəsindən, yəni nağd pula çevrilmə sürətindən asılı olaraq təsərrüfat subyektinin aktivləri aşağıdakı qruplara bölünür:

Və 1 - ən likvid aktivlər. Bunlara təsərrüfat subyektinin bütün vəsaitləri (pul vəsaitləri və hesablardakı) və qısamüddətli maliyyə qoyuluşları (qiymətli kağızlar) daxildir.

A 2 - sürətli satış aktivləri. Buraya debitor borcları və digər aktivlər daxildir.

Və 3 - yavaş hərəkət edən aktivlər. Bunlara aktivin I bölməsindən “Təxirə salınmış xərclər” maddəsi istisna olmaqla, “Ehtiyatlar”ın II bölməsinin maddələri, habelə “Uzunmüddətli maliyyə investisiyaları” maddələri daxildir.

Və 4 - çətin satılan aktivlər. Bunlar “Əsas vəsaitlər”, “Qeyri-maddi aktivlər”, “Tikintisi davam edən vəsaitlər”dir.

Ödənişin təxirəsalınmazlıq dərəcəsinə görə balansın öhdəlikləri qruplaşdırılır:

P 1 - ən təcili öhdəliklər. Bunlara kreditor borcları və digər öhdəliklər daxildir.

P 2 - qısamüddətli öhdəliklər. Onlar qısamüddətli kreditləri və borcları əhatə edir.

P 3 - uzunmüddətli öhdəliklər. Buraya uzunmüddətli kreditlər və borclar daxildir.

P 4 - daimi öhdəliklər. Bunlara kapitalın və ehtiyat öhdəliklərinin IV bölməsinin maddələri daxildir. Aktiv və öhdəliklərin balansını saxlamaq üçün bu qrupun cəmi “Təxirə salınmış xərclər” maddəsinin məbləği qədər azaldılır.

Balans hesabatının likvidliyini müəyyən etmək üçün yuxarıda göstərilən qrupların nəticələrini aktivlər və öhdəliklər üzrə müqayisə etmək lazımdır. Balans tamamilə likvid hesab olunur, əgər:

A 1 ³ P 1, A 2 ³ P 2, A 3 ³ P 3, A 4 £ P 4

Təsərrüfat subyektinin likvidliyi ödənişlərə və hesablaşmalara hazır olan pul vəsaitlərinin qısamüddətli öhdəliklərə nisbəti olan mütləq likvidlik əmsalından istifadə etməklə tez müəyyən edilə bilər.

(23)

Burada K l - təsərrüfat subyektinin mütləq likvidlik əmsalı;

D - nağd pul (nağd, cari hesabda, xarici valyuta hesabında, hesablaşmalarda, digər nağd pulda), rubl;

B - qiymətli kağızlar və qısamüddətli investisiyalar, rub.,

K - qısamüddətli kreditlər və borclar, rub.;

Z - kreditor borcları və digər öhdəliklər, rub.

Bu əmsal təsərrüfat subyektinin qısamüddətli borcları ödəmək üçün vəsaitləri səfərbər etmək qabiliyyətini xarakterizə edir. Bu nisbət nə qədər yüksək olsa, borcalan bir o qədər etibarlıdır. Mütləq likvidlik nisbətinin dəyərindən asılı olaraq aşağıdakıları ayırmaq adətdir:

K l >1,5 olan kredit qabiliyyəti olan təsərrüfat subyekti;

K l-də qismən kredit qabiliyyəti 1-dən 1,5-ə qədər;

K l-də etibarsız< 1,0.

OAO MPZ-nin məlumatlarına əsasən (Əlavə) biz Cədvəl 9-u tərtib edəcəyik və qoyulmuş kapitalın gəlirlilik dərəcəsini və müəssisənin mütləq likvidlik əmsalını hesablayacağıq.

Cədvəl 9 - OAO MPZ-də qoyulmuş kapitalın gəlirlilik dərəcəsinin və mütləq likvidlik əmsalının hesablanması üçün göstəricilər

Qeyd - Mənbə: öz inkişafı

Nəticə: Yatırılmış kapitalın gəlirlilik dərəcəsinin artması borcalanın gəlirli fəaliyyətinin tendensiyasını, onun gəlirliliyini xarakterizə edir. Eyni zamanda, müəssisəni müflis kimi xarakterizə edən mütləq likvidlik əmsalının azalması müşahidə olunur.

Nəzərə almaq lazımdır ki, bütün banklar kredit reytinqindən istifadə edir. Bununla belə, hər bir bank borcalanların üç kateqoriyaya bölünməsində bankın kommersiya sirri olan öz kəmiyyət qiymətləndirmə sistemini formalaşdırır: etibarlı (kreditə layiqli), qeyri-sabit (məhdud kredit qabiliyyəti), etibarsız (kreditə layiq olmayan). “Etibarlı” kimi tanınan borcalan ümumi şərtlərlə kreditləşdirilir, bu halda güzəştli kreditləşmə proseduru tətbiq oluna bilər. Borcalan “qeyri-sabit” müştəri olduğu ortaya çıxarsa, o zaman kredit müqaviləsi bağlanarkən borcalanın fəaliyyətinə və kreditin qaytarılmasına nəzarət (zəmanət, zəmanət, girovun aylıq yoxlanılması, girovun şərtləri, kredit borcunun artırılması) üçün tədbirlər nəzərdə tutulur. faiz dərəcələri və s.). Əgər kredit müraciət edən şəxs “etibarsız” müştəri kimi tanınırsa, ona kredit vermək yersizdir. Bank yalnız kredit müqaviləsində nəzərdə tutulmuş xüsusi şərtlərlə kredit verə bilər.

Təsərrüfat subyektinin likvidliyinin və kredit qabiliyyətinin təmin edilməməsinin əsas səbəbləri debitor borclarının və xüsusən də əsassız borcların olması, müştərilər qarşısında öhdəliklərin pozulması, artıq istehsal və əmtəə ehtiyatlarının toplanması, təsərrüfat fəaliyyətinin səmərəliliyinin aşağı olması, dövriyyənin ləngiməsidir. dövriyyə kapitalından.

2.1.4 Kapitaldan istifadənin təhlili, müəssisənin işgüzar aktivlik əmsalları

Kapital qoyuluşu səmərəli olmalıdır. Kapitaldan istifadənin səmərəliliyi qoyulmuş kapitalın bir rubluna aid edilən mənfəətin məbləği kimi başa düşülür. Kapitalın səmərəliliyi dövriyyə vəsaitlərinin, əsas vəsaitlərin və qeyri-maddi aktivlərin istifadəsini özündə birləşdirən mürəkkəb anlayışdır. Buna görə də kapitaldan istifadənin təhlili onun ayrı-ayrı hissələrində aparılır, sonra ümumi təhlil aparılır.

İşgüzar aktivlik əmsalları şirkətin öz vəsaitlərindən nə dərəcədə səmərəli istifadə etdiyini təhlil etməyə imkan verir. Bir qayda olaraq, bu göstəricilərə şirkətin maliyyə vəziyyətinin qiymətləndirilməsi üçün böyük əhəmiyyət kəsb edən müxtəlif dövriyyə göstəriciləri daxildir, çünki vəsaitlərin dövriyyə sürəti, yəni. onların pul formasına çevrilmə sürəti müəssisənin ödəmə qabiliyyətinə birbaşa təsir göstərir. Bundan əlavə, vəsaitlərin dövriyyə sürətinin artması, ceteris paribus, şirkətin istehsal və texniki potensialının artımını əks etdirir.

) Dövriyyə vəsaitlərindən istifadənin səmərəliliyi, ilk növbədə, onların dövriyyəsi ilə xarakterizə olunur. Vəsaitlərin dövriyyəsi dedikdə, vəsaitlərin istehsalın və tədavülünün ayrı-ayrı mərhələlərindən keçmə müddəti başa düşülür. Dövriyyə vəsaitlərinin dövriyyədə olduğu vaxt, yəni onların ardıcıl olaraq bir mərhələdən digərinə keçməsi dövriyyə vəsaitlərinin dövriyyə dövrüdür.

Günlərlə bir dövriyyənin müddəti dövriyyə kapitalının orta qalığının cəminin təhlil edilən dövr üçün bir günlük gəlirin cəminə nisbətidir:

burada Z - dövriyyə kapitalının dövriyyəsi, günlər; - vəsaitlərin orta qalığı, rubl; - təhlil edilən dövrün günlərinin sayı (90.360); - təhlil edilən dövr üçün məhsulların satışından əldə edilən gəlir, rubl.

Dövriyyə kapitalının orta qalığı müxtəlif vaxtlarda göstəricinin məcmu dəyəri əsasında hesablanan xronoloji ani sıraların ortalaması kimi müəyyən edilir:

O \u003d 0,5 O 1 + O 2 + ... + 0,5 O p / (P - 1) , (25)

burada O 1, O 2, O p - hər ayın birinci günündə dövriyyə kapitalının qalığı, rubl;

P ayların sayıdır.

Dövriyyə nisbəti dövriyyə kapitalının bir rubluna satışdan əldə edilən gəlirin miqdarını xarakterizə edir. Məhsulların satışından əldə edilən gəlirin məbləğinin dövriyyə kapitalının orta qalığına nisbəti düstura uyğun olaraq müəyyən edilir:

burada K 0 - dövriyyə nisbəti, dövriyyə; - təhlil edilən dövr üçün məhsulların satışından əldə edilən gəlir, rubl;

O - dövriyyə kapitalının orta qalığı, rub.

Vəsaitlərin dövriyyə nisbəti dövriyyə kapitalının aktivlərinin gəlirliliyidir. Onun böyüməsi daha çox olduğunu göstərir səmərəli istifadə dövriyyə kapitalı. Dövriyyə əmsalı eyni vaxtda təhlil edilən dövr üçün dövriyyə vəsaitlərinin dövriyyələrinin sayını göstərir və təhlil edilən dövrün günlərinin sayını günlərlə bir dövriyyənin müddətinə (günlərlə dövriyyə) bölmək yolu ilə hesablana bilər:

burada K 0 - dövriyyə nisbəti, dövriyyə;- təhlil edilən dövrün günlərinin sayı (90, 360);

Z - dövriyyə vəsaitlərinin günlərlə dövriyyəsi.

2) Əsas fondlardan istifadənin səmərəliliyi kapitalın məhsuldarlığı və kapital tutumunun göstəriciləri ilə ölçülür. Əsas vəsaitlərin gəlirliliyi məhsulların satışından əldə edilən gəlirin həcminin əsas vəsaitlərin orta dəyərinə nisbəti ilə müəyyən edilir:

Burada F - kapitalın məhsuldarlığı, rub.; - məhsulların satışından əldə edilən gəlirin həcmi, rub.;

C - əsas vəsaitlərin orta illik dəyəri, rub.

Əsas vəsaitlərin orta illik dəyəri onların istismara verilməsi və istismara verilməsi nəzərə alınmaqla hər bir əsas vəsait qrupu üzrə müəyyən edilir. İstehsalın kapital tutumu kapitalın məhsuldarlığının qarşılıqlı təsiridir. Məhsulların satışından əldə edilən gəlirin bir rublu üçün inkişaf etdirilən əsas vəsaitlərin xərclərini xarakterizə edir.

Burada F e məhsulların kapital tutumudur, rub.;

C - əsas vəsaitlərin orta illik dəyəri, rubl; - məhsulların satışından əldə edilən gəlirin həcmi, rubl.

İstehsalın kapital tutumunun azalması əsas fondlardan istifadənin səmərəliliyinin yüksəldiyini göstərir.

Aktivlərin gəlirlilik dərəcəsi əmək məhsuldarlığı və kapital-əmək nisbəti ilə sıx bağlıdır ki, bu da bir işçiyə düşən əsas vəsaitlərin dəyəri ilə xarakterizə olunur.

Bizdə:

V \u003d V / H, (30)

F V \u003d S / H, (31) \u003d V * H, (32)

C \u003d F W * H, (33)

Ф \u003d V / S \u003d V * B / F V * H \u003d V / F V, (34)

Harada B əmək məhsuldarlığıdır, rub.,

H - işçilərin sayı, insanlar,

F V - kapital-əmək nisbəti, rub.,

Ф - əsas vəsaitlərin kapital məhsuldarlığı, rub.

) Qeyri-maddi aktivlərdən istifadənin səmərəliliyi, eləcə də əsas fondlardan istifadə kapitalın məhsuldarlığı və kapital tutumu göstəriciləri ilə ölçülür.

) Ümumilikdə kapitaldan istifadənin səmərəliliyi. Bütövlükdə kapital dövriyyə kapitalının, əsas vəsaitlərin, qeyri-maddi aktivlərin cəmidir. Kapitaldan istifadənin səmərəliliyi onun gəlirliliyi ilə daha yaxşı əks olunur. Kapitalın gəlirliliyinin səviyyəsi balans mənfəətinin kapitalın məbləğinə nisbəti ilə ölçülür.

Kapitalın gəlir səviyyəsi onun strukturunu xarakterizə edən aşağıdakı düsturla ifadə edilə bilər:

(35)

burada R kapitalın gəlirlilik səviyyəsidir,%;

P - balans mənfəəti, rub.,

K 0 - dövriyyə vəsaitlərinin dövriyyə əmsalı, dövriyyəsi;

Ф - əsas vəsaitlərin gəlirliliyi, rub.;

F n - qeyri-maddi aktivlərin aktivlərinin qaytarılması, rub.

Formula göstərir ki, kapitalın gəlirlilik səviyyəsi gəlirin bir rubluna görə balans mənfəətinin səviyyəsindən, dövriyyə kapitalının dövriyyə nisbətindən, əsas vəsaitlərin kapital məhsuldarlığından, qeyri-maddi aktivlərin kapital məhsuldarlığından birbaşa asılıdır. Bu amillərin kapitalın gəlirlilik səviyyəsinə təsirinin təhlili zəncirvari əvəzetmə metodundan istifadə etməklə müəyyən edilir.

2.1.5 Müəssisənin özünümaliyyələşdirmə səviyyəsinin təhlili

Özünümaliyyələşdirmə öz mənbələrindən maliyyələşdirmə deməkdir: amortizasiya və mənfəət. Özünümaliyyələşdirmə prinsipi təkcə öz maliyyə mənbələrini toplamaq istəyi ilə deyil, həm də istehsal və ticarət prosesinin rasional təşkili, əsas fondların daim yenilənməsi, bazarın tələblərinə çevik cavab verilməsi üzərində həyata keçirilir. Məhz bu üsulların iqtisadi mexanizmdə birləşməsi özünümaliyyələşdirmə üçün əlverişli şərait yaratmağa imkan verir, yəni. cari və kapital ehtiyaclarını maliyyələşdirmək üçün daha çox öz pul vəsaitlərini ayırır.

Özünümaliyyələşdirmə səviyyəsi aşağıdakı əmsallardan istifadə etməklə qiymətləndirilir:

) Maliyyə sabitliyi əmsalı (K y) şəxsi və başqalarının vəsaitlərinin nisbətidir:

burada M - öz vəsaitləri, rub.;

K - kreditor borcları və digər borc vəsaitləri, rub.;

Z - borc vəsaitləri, rub.

Bu əmsalın dəyəri nə qədər yüksək olarsa, təsərrüfat subyektinin maliyyə vəziyyəti bir o qədər sabit olar.

Öz vəsaitlərinin formalaşma mənbələri nizamnamə kapitalı, əlavə kapital, mənfəətdən ayırmalar (yığım fonduna, istehlak fonduna, ehtiyat fonduna), məqsədli maliyyələşdirmə və daxilolmalar, icarə öhdəlikləridir.

) Özünümaliyyələşdirmə əmsalı (K s):

burada P - yığım fonduna yönəldilmiş mənfəət, rub.;

A - amortizasiya ayırmaları, rub.;

K - kreditor borcları və digər borc vəsaitləri, rub.;

Z - borc vəsaitləri, rub.

Bu əmsal maliyyə resursları mənbələrinin nisbətini göstərir, yəni. öz maliyyə resursları mənbələri genişləndirilmiş təkrar istehsalın maliyyələşdirilməsinə yönəldilmiş borc və borc vəsaitlərini neçə dəfə üstələyir.

Özünümaliyyələşdirmə əmsalı təsərrüfat subyektinin maliyyə gücünün müəyyən marjasını xarakterizə edir. Bu əmsalın dəyəri nə qədər böyük olarsa, özünümaliyyələşdirmə səviyyəsi bir o qədər yüksək olar. Özünümaliyyələşdirmə əmsalının azalması ilə təsərrüfat subyekti özünün istehsal, ticarət, texniki, maliyyə, təşkilati, idarəetmə və kadr siyasətinin lazımi istiqamətləndirilməsini həyata keçirir.

) Özünümaliyyələşdirmə prosesinin davamlılıq əmsalı (K):

(38)

Özünümaliyyələşdirmə prosesinin davamlılıq əmsalı genişləndirilmiş təkrar istehsalın maliyyələşdirilməsinə ayrılan şəxsi vəsaitlərin payını göstərir. Bu əmsalın dəyəri nə qədər yüksək olarsa, təsərrüfat subyektində özünümaliyyələşdirmə prosesi nə qədər sabit olarsa, bazar iqtisadiyyatının bu metodundan bir o qədər səmərəli istifadə olunur.

) Özünümaliyyələşdirmə prosesinin rentabelliyi (P):

(39)

harada PE - xalis mənfəət, rub.

Özünümaliyyələşdirmə prosesinin gəlirliliyi öz vəsaitlərindən istifadənin gəlirliliyindən başqa bir şey deyil. Səviyyə R, öz maliyyə resurslarının bir rubl investisiyasından alınan ümumi xalis gəlirin dəyərini göstərir, sonra özünü maliyyələşdirmə üçün istifadə edilə bilər.

Öz vəsaitlərinin borc götürülmüş və cəlb edilmiş vəsaitlərdən artıq olması onu göstərir ki, təsərrüfat subyektinin kifayət qədər maliyyə sabitliyi marjası var və maliyyələşmə prosesi xarici maliyyə mənbələrindən nisbətən müstəqildir.

OAO MPZ-nin maliyyə sabitliyi əmsalı yuxarıda hesablanmışdır. OAO MPZ məlumatlarına əsasən (Əlavə) biz Cədvəl 10-u tərtib edəcəyik və müəssisənin özünümaliyyələşdirmə səviyyəsini xarakterizə edən qalan əmsalları hesablayacağıq.

Bilik bazasında yaxşı işinizi göndərin sadədir. Aşağıdakı formadan istifadə edin

Tədris və işlərində bilik bazasından istifadə edən tələbələr, aspirantlar, gənc alimlər Sizə çox minnətdar olacaqlar.

Oxşar Sənədlər

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin təhlilinə konsepsiya, monitorinq və metodoloji yanaşmalar. "Lukoyl" ASC-nin xüsusiyyətləri, maliyyə təhlili və investisiya cəlbediciliyinin təhlili. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin artırılması yolları.

kurs işi, 28/05/2010 əlavə edildi


Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi anlayışı və onu müəyyən edən amillər. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi sistemində maliyyə vəziyyətinin diaqnostikasının metodoloji aspektləri. "Dondukovskiy lifti" ASC-nin maliyyə vəziyyətinin diaqnostikası.

dissertasiya, 30/12/2014 əlavə edildi


İnvestisiyaların mahiyyəti və üsulları. Maliyyə təhlilinin vəzifələri və metodları. "Fakel" MCB ASC-nin əmlak vəziyyətinin, likvidliyinin, ödəmə qabiliyyətinin, gəlirliliyinin qiymətləndirilməsi. Müəssisənin inkişafı istiqamətləri və investisiya cəlbediciliyinin artırılması yolları.

dissertasiya, 22/12/2013 əlavə edildi


Təşkilatın investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsinin məqsədləri və subyektləri. "Monopoly+" MMC-nin ümumi təsviri, onun inkişaf perspektivləri və mənbələri. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin artırılması üzrə tədbirlərin işlənib hazırlanması və səmərəliliyinin qiymətləndirilməsi.

dissertasiya, 07/11/2015 əlavə edildi


Rusiyada və xaricdə istifadə edilən bir bələdiyyənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsinin əsas üsulları. Tarnogsky bələdiyyə rayonunun vəziyyət təhlili, onun investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi, onun təkmilləşdirilməsi yolları və vasitələri.

dissertasiya, 11/09/2016 əlavə edildi


İnvestisiyaların maliyyələşdirilməsi mənbələrinin mahiyyəti və təsnifatı. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin təhlili üsulları. "Rusiya Yanacaq Şirkəti" ASC-nin əsas fəaliyyət göstəricilərinin xüsusiyyətləri, investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi.

kurs işi, 23/09/2014 əlavə edildi


Müəssisənin iqtisadi mahiyyəti və maliyyə potensialı, onun qiymətləndirilməsi metodologiyası. Təşkilatın maliyyə və investisiya cəlbediciliyi arasındakı əlaqə. "Neftekamskneftexim" ASC-nin əmlak vəziyyətinin təhlili və onun fəaliyyətinin təkmilləşdirilməsi istiqamətləri.

dissertasiya, 24/11/2010 əlavə edildi

İnvestisiyalar istənilən müasir müəssisənin əsasını təşkil edir. Potensial investorların pullarını şirkətin inkişafına yatırmağa razılıq vermələri üçün onun sabitliyini, etibarlılığını, gəlirliliyini və rəqabət qabiliyyətini göstərmək lazımdır. Bunun üçün investisiya cəlbediciliyinin keyfiyyət göstəricilərindən istifadə olunur.

İnvestisiya cəlbediciliyi nədir

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi kimi şirkətin inkişaf və artım sabitliyini, təşkilatın daxili və xarici bazarlarda yer almasını göstərən maliyyə, iqtisadi, kommersiya, keyfiyyət göstəricilərinin məcmusu müəyyən edilir.

Bu konsepsiyanın həyata keçirilməsi aşağıdakı məqsədlərə malikdir:

• təşkilatın hazırkı vəziyyətinin və gələcəkdə onun inkişaf istiqamətlərinin müəyyən edilməsi;
• yeni investorların cəlb edilməsi üçün tədbirlərin hazırlanması;
• konkret layihələr üçün əlavə vəsaitlərin birbaşa cəlb edilməsi.

Mövcud ehtiyatlara investisiya qoyula bilər (istehsal sahələrinin texniki yenilənməsi), yenilərinin inkişafı və mövcud iş sahələrinin genişləndirilməsi.

Başqa sözlə desək, investisiya cəlbediciliyi şirkətə kapital daxil etdikdən sonra potensial investora real faydaları və gələcək perspektivlərini göstərmək üçün görülməli olan bir sıra tədbirlərdir.

Müəyyən etmə üsulları

Müəssisənin normal inkişafı mövcud istehsal fondlarının və imkanlarının daim yenilənməsini tələb edir. Bunu öz hesabınıza etmək həmişə mümkün deyil. Buna görə də, bu məqsədlər üçün üçüncü tərəfin kapitalını cəlb etmək məqsədəuyğundur. Bunun üçün şirkətin investisiya cəlbediciliyinin kifayət qədər yüksək olduğunu sübut etmək lazımdır.

Belə bir meyarın müəyyən edilməsi müxtəlif üsullarla həyata keçirilə bilər.

inteqral metod

Təşkilatın bütün fəaliyyəti müəyyən bloklarda qruplaşdırılır və onların effektivliyi qiymətləndirilir. Üç əsas müstəqil bölmə birləşdirilir - ümumi, xüsusi, nəzarət. Bazarda mövqe, reputasiya, müxtəlif təchizatçılardan asılılıq, idarəetmənin səmərəliliyi nəzərə alınır.

ekspert üsulu

O, maliyyə inkişafı və formalaşması prosesində onun güclü və zəif tərəflərini müəyyən etmək üçün konkret təsərrüfat subyektinə tətbiq edilən universal qiymətləndirmə meyarları toplusu ilə xarakterizə olunur. Mövcud vəziyyət, strateji planlaşdırma, inkişaf, islahatların mümkünlüyü daxildir.

Nağd pul axınının diskontlaşdırılması

İnvestisiyadan pul ifadəsində gələcək faydaların, habelə pul vəsaitlərinin hərəkəti istiqamətindən sonra gələcəkdə investisiya obyektinin dəyərinin təxminlərinin məcmusudur. Xarici və daxili təsir amilləri müəyyən edilir, təşkilatın maliyyə cəlbediciliyini artırmaq üçün tövsiyələr verilir.

Xüsusi qiymətləndirmə metodunun seçimi təşkilatın əhatə dairəsinə, maksimum sayda göstəricilərin mövcudluğuna əsasən həyata keçirilir, onlardan istifadə edərək iqtisadi fəaliyyəti hərtərəfli açıqlamaq, güclü və zəif tərəfləri müəyyən etmək, investisiyaların etibarlılığını göstərmək olar.

Açıqlıq, etibarlılıq, sabitlik, maliyyə artımı, istehsalın artması potensial investorların müəssisənin inkişafına marağına müsbət təsir göstərir. Potensial investorun yekun qərarına təsir edən göstəricilər konkret bölmənin fəaliyyətini hərtərəfli açıqlamalıdır. Əsas meyar sabit gəlirin olmasıdır.

Anlamalısınız ki, bir çox insan inkişaf üçün kapital qoyuluşları almaq istəyir. Bu bazar seqmentində böyük rəqabət var. Buna görə də, inkişaf üçün istədiyiniz pulu almaq üçün investorları onların etibarlılığına, investisiyaların faydalarına və qazanc əldə etmək zəmanətlərinə inandırmaq lazımdır. Bunun üçün siz iqtisadi fəaliyyətin əsas aspektlərinin ətraflı təhlilini aparmalı olacaqsınız, yəni:

• mövcud aktivlərin dövriyyə səviyyəsi;
• kapitalın real gəlirliliyi;
• maliyyə sabitliyi səviyyəsi;
• aktivlərin likvidlik göstəriciləri.

Bu cür məlumatlar potensial investorun qarşısında şirkətin həyatının real mənzərəsini, investisiyanın qaytarılması dövrü və gözlənilən gəlirlilik səviyyəsini açmağa kömək edəcəkdir.

Müəssisənin cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün amillər

Müəyyən bir investisiya obyektinə investisiya qoyuluşunun etibarlılığını və rentabelliyini müəyyən etmək üçün vahidin maliyyə, kommersiya, istehsal, bərpa vəziyyətinin hərtərəfli qiymətləndirilməsini aparmaq məqsədəuyğundur. Bunun üçün ayrı-ayrı sahələrin performansını və etibarlılığını tədricən müəyyən etmək lazımdır.

İnvestisiya cəlbediciliyi meyarları aşağıdakı tədbirlərin həyata keçirilməsi prosesində müəyyən edilir:

1. Şirkətin maliyyə vəziyyətinin təxminləri. Pul vəsaitlərinin hərəkəti, mövcud aktivlərin dəyər göstəriciləri, xalis mənfəətin olması, uzunmüddətli müqavilələr yoxlanılır.
2. Müəssisənin istehsal aspektlərinin qiymətləndirilməsi. Əsas istehsal fondlarının vəziyyəti, onların məhsuldarlığı, istehsal vasitələrinin yenilənməsi və ya dəyişdirilməsi zərurəti.
3. İdarəetmə amillərinin yoxlanılması. Təşkilat strukturu, əmək məsrəfləri, işçilərin məhsuldarlığı, mövcud məhsuldarlıq səviyyəsində əmək məsrəflərinin ümumi məsrəflərə nisbəti.
4. Firmanın bazar mövqeyinin müəyyən edilməsi. Əsas təchizatçılar, tərəfdaşlar ilə müqavilələrin olması, satış həcmi, digər oxşar şirkətlərlə rəqabət imkanları, məhsulların xaricə satışı, işgüzar nüfuz səviyyəsi.
5. Mövcud hüquqi amillər. Hüquq sənədlərinin, sertifikatların, lisenziyaların, icazələrin, ekspert rəylərinin olması. Digər şirkətlərlə, fiziki şəxslərlə böyük məbləğlər üçün açıq məhkəmə çəkişmələrinin olmaması.

Yeni kapitalın yeridilməsi üçün müəyyən bir təşkilata marağın təzahürü ilə bağlı yekun nəticələr qiymətləndiriləcək bütün amillərin təhlili əsasında veriləcəkdir. Keyfiyyətli təhlil investoru öz tərəfinizə çəkməyə və istədiyiniz vəsaiti cəlb etməyə kömək edir.

İnvestorları necə cəlb etmək olar

İnvestisiya bazarında rəqabətin yüksək səviyyəsi potensial borcalanları yeni kapital cəlb etmək üçün bütün mövcud yollardan istifadə etməyə məcbur edir. Amma burada həm də qarşı tərəfin istəklərini nəzərə almalı, diqqəti cəlb etməyi bacarmalı, özünə inam qazanmalı, fəaliyyətinin əsas göstəricilərini tez göstərməlisən.

Layihənizə diqqəti cəlb etmək və ona xarici kapital cəlb etmək üçün əvvəlcə bir neçə sadə qaydaya əməl etməlisiniz.

1. Hansı investisiya üçün müraciət etdiyinizə qərar verin. Xaricilər, fiziki şəxslər, kiçik və böyük şirkətlər, dövlət bir işdə investor kimi çıxış edə bilər. Onların hər biri müəyyən məqsədlər güdür, qoyulan pulun qaytarılması üçün şərtlər, şərtlər qoyur.
2. Layihənin etibarlılığı haqqında potensial ünvançıya məlumat çatdırmaq. Düzgün tərtib edilmiş biznes planı pul vəsaitlərinin hərəkəti baxımından təşkilatın fəaliyyətinin şəffaf göstəricilərini göstərəcəkdir. Gələcək satış bazarının ətraflı təhlili, məhsula (xidmətə) olan tələbat qərarın qəbul edilməsində mühüm rol oynayır.
3. Məlumat sənədlərinin hazırlanması. Hər hansı bir layihənin başlanğıcı sənədlərlə başlayır. Bütün lazımi sənədləri hazırlamaq lazımdır (onları almaq lazımdırsa, bütün bunların necə həyata keçiriləcəyinə dair addım-addım plan tərtib edin). Bizə yalnız ən son məlumat lazımdır. Lazımsız sənədlərlə həddindən artıq yükləməyin - bu bezdiricidir və rədd edilməsinə səbəb olur.
4. Gələcək investisiyalar üçün paylanma planının, habelə onların geri qaytarılması proqnozlarının hazırlanması. Bu, təklifin verildiyi gün real qiymətlərə istinad edilməklə edilməlidir.
5. Çeviklik. Həmişə bir kompromis həll tapa bilərsiniz, potensial tərəfdaşın ehtiyaclarına tez uyğunlaşmağı öyrənməlisiniz. Potensial investorun layihə ilə bağlı öz baxışı ola bilər. Bu cür təklifləri dərhal rədd etməyə ehtiyac yoxdur.
6. Tənqidin qəbul edilməsi. Əzmkarlıq, əzmkarlıq və qətiyyət, şübhəsiz ki, gələcək investor tərəfindən yüksək qiymətləndiriləcək, lakin konkret səhvlərə və ya çatışmazlıqlara işarə etsəniz, mövqe tutmamalı və inciməməlisiniz.

Yalnız yaxşı düşünülmüş addımlar, bir az təzyiq, əzmkarlıq, yaxşı formalaşmış sənədlər paketi, lazımi insanlarla daimi ünsiyyət demək olar ki, hər hansı bir layihəni başlatmağa kömək edəcəkdir.

İnvestisiya cəlbediciliyini necə artırmaq olar

Təkcə yeni deyil, mövcud şirkətlər üçün də əlavə kapital tələb olunur. Onu əldə etmək üçün iqtisadi və kommersiya etibarlılıq səviyyəsini artırmaq, gələcək uzunmüddətli tərəfdaşlıq üçün normal şərait yaratmaq lazımdır. Bunun üçün şirkətə lazımdır:

• mövcud maliyyə vəziyyətinin səviyyəsini təhlil etmək, yeni investorların cəlb edilməsinə mənfi təsir göstərən amilləri müəyyən etmək;
• bazarda istehsal olunan məhsula (göstərilən xidmətlərə) tələbatı müəyyən edir, onların müasir şəraitə uyğunlaşdırılması üçün tədbirlər hazırlayır;
• açıqlıq nümayiş etdirmək maliyyə sistemi, pul vəsaitlərinin hərəkətini izləmək imkanı, mühasibat uçotunun şəffaflığı;
• zərərli aktivlərin optimallaşdırılması, məhsuldarlığın artırılması, qeyri-məhsuldar xərclərin azaldılması üçün tədbirlər görmək;
• yüksək səviyyədə işgüzar nüfuzunu, şirkətin daxili və xarici bazarlarda tanınmasını təmin etmək (mövcud brendi əvəz etməklə).

Müasir bazarın tələblərinə tez uyğunlaşmaq qabiliyyətini təsdiqləmək, bunun üçün dəqiq fəaliyyət planına malik olmaq, habelə onun həyata keçirilməsi istiqamətində konkret addımlar atmaqla investisiyaların əldə edilməsi şansını artıra bilərsiniz.

Siz biznesin inkişafına sərmayələri yalnız potensial investorlar müəssisənin müsbət inkişafının real əlamətlərini gördükdə əldə edə bilərsiniz. Bunun üçün siz cari bazarı öyrənməli, istehsalınızı yenidən qurmalı, təkmilləşmə yolunda hər addımı düşünməli olacaqsınız. Bu, qazanc əldə etməyin, həmçinin investorların investisiyalarının gəlirliliyini təmin etməyin yeganə yoludur.