Nuqta com pufakchasi. Dot-com qabariq: bu qanday sodir bo'ldi. Oddiy so'zlarda nuqta-kompyuterlar nima?

Dot-com inqirozi yana sodir bo'lishi mumkinmi?!

2000 yildagi dot-com inqirozi: bu qanday sodir bo'ldi

"Dot-com qabariq" bilan bog'liq moliyaviy inqiroz - bu iqtisodiy dahshatli tushlardan biri bo'lib, investorlar pasayishdan keyin zarbaga aylangan narxlarning ko'tarilishining klassik namunasi sifatida hali ham eslashadi. Hozirgi kunda dot-komlarning takrorlanishi haqida ko'proq gapirilmoqda, shuning uchun ushbu tarixiy voqeani batafsil tahlil qilish foydali bo'ladi.

Dot-coms nima va ular nima uchun o'sdi?

Men bu blogni 6 yildan ortiq vaqtdan beri boshqarib kelaman. Shu vaqt ichida men investitsiyalarim natijalari haqida muntazam ravishda hisobotlarni e'lon qilaman. Endi davlat investitsiya portfeli 1 000 000 rubldan ortiq.

Ayniqsa, kitobxonlar uchun men dangasa sarmoyadorlar kursini ishlab chiqdim, unda men o'z shaxsiy mablag'laringizni qanday tartibga solish va o'z jamg'armalaringizni o'nlab aktivlarga samarali investitsiya qilishni bosqichma-bosqich ko'rsatib berdim. Men har bir o'quvchiga hech bo'lmaganda birinchi hafta mashg'ulotni yakunlashni tavsiya qilaman (bu bepul).

Bunday shoshqaloqlik bilan kamdan-kam odam nisbatlar va ko'rsatkichlarni jiddiy tahlil qildi, investorlar shunchaki o'sishga ishonishdi va uni o'z hisoblarida muvaffaqiyatli qabul qilishdi. Bunday vaziyatda ochiq-oydin odamlar paydo bo'lishi mumkin emas edi. Ammo suiiste'molliklar yuzlab kompaniyalar - kechagi bozor favoritlari - bankrot bo'lganida paydo bo'ldi. Pul yo‘qotgan aktsiyadorlarning da’volariga ko‘ra, bir qator top-menejerlarga nisbatan o‘g‘irlash holatlari qo‘zg‘atilgan.

Nafaqat minglab yangi tashkil etilgan kichik firmalar, balki WorldCom kabi gigantlar ham bankrot bo'ldi. Uning rahbari Berni Ebbers shov-shuvli jinoiy ishda ayblanuvchiga aylandi, uning epizodlari hali ham sudlarda ko'rib chiqilmoqda. Biznes tashkilotchilari 64 milliard dollarlik zararni yashirib, 74 milliard dollar foydani “yo‘lga qo‘yishdi”, bu AQSh fond bozori tarixidagi eng yirik ko‘rsatkich edi. Nafaqat biznes zarar ko'rdi, balki investitsiya kompaniyalari va banklar. Shunday qilib, Merrill Lynch va CitiGroup investorlarni chalg'itgani uchun katta miqdorda jarimaga tortildi.

WorldCom bosh direktori Berni Ebbers hibsga olindi

Bu aqldan ozish xavfini hech kim payqamadi, degani emas. Hatto qulashdan 4 yil oldin, 1996 yilda rais Alan Grispen pivo ishlab chiqarish bumini "irratsional optimizm" deb atadi. Men ham poygada qatnashmadim, u hamisha tushunmagan narsangizni sotib olmaslik qoidasiga amal qilgan. Biroq, foyda ajoyib tarzda o'sib borayotganida, hokimiyatni tinglashga qodir emas. Oddiy investorlar haqida nima deyish mumkin, agar J. Soros ham vasvasaga dosh bera olmasa, natijada taxminan 3,5 milliard dollar zarar ko'rgan.

Dot-com pufakchasi 2000 yil 10 martda portladi. Nasdaq Composite Index (IXIC) 5132,52 punktning cho'qqisiga chiqdi (X2 yil davomidagi o'sishdan keyin) keskin pasayib ketdi. Olti oy ichida indeks 70% ni yo'qotdi.

Bunga hissa qo'shgan bir qancha voqealar sodir bo'ldi.

1. O'sha paytda dunyoning ikkinchi yirik iqtisodiyoti bo'lgan Yaponiya uzoq davom etgan tanazzulga yuz tutdi. Bu texnologik aktsiyalarning qiymatiga ta'sir qildi.
2. 2000 yilda Federal zaxira ko'tarildi asosiy stavka arzon tovarlar taqchilligini keltirib chiqardi;
3. Dot-com poygasining ba'zi ishtirokchilari nimadir noto'g'ri ekanligiga shubha qila boshladilar va o'zlarining eng yuqori cho'qqisiga chiqqanlarida o'zlarining aktsiyalarini tashlab ketishdi. Masalan, Dell korporatsiyasi.
4. Investorlar nima bo'layotganini taniy boshladilar va ishonchli, klassik baholash usullarini qo'llay boshladilar. Tahlil natijalari vahima va savdoga olib keldi.

2004 yilga kelib, o'sha paytda mavjud bo'lgan Internet-kompaniyalarning yarmi bankrot bo'ldi. O'n minglab dasturchilar ishsiz qoldi va buxgalter va quruvchi sifatida qayta o'qitildi (bugungi kunda bunday vaziyat anekdotdek tuyuladi). Ammo biznesi real iqtisod bilan ko'proq bog'langan va marketingga kamroq tayangan ba'zi dot-komlar bu go'sht maydalagichdan zararsiz chiqib ketishga muvaffaq bo'lishdi. Ushbu brendlar bugungi kunda soha yetakchilari sifatida tan olingan va o'ziga xos tendentsiyalarga ega: Google, Microsoft, Amazon, Xerox, Cisco, Ebay va boshqalar. Bugungi kunda ularni "bir shoxli" kompaniyalar deb atashadi. Ular ham zarar ko'rdi, masalan, Amazon o'z bozor qiymatining 93 foizini yo'qotdi, Intel esa 5 hafta ichida 240 milliard dollar yo'qotdi. Omon qolganlar bor edi, lekin yo'qotishlardan hech qachon tiklana olmadilar va bugun nihoyat o'zlarining etakchilik mavqelarini yo'qotdilar. Bunga bir vaqtlar mashhur Yahoo qidiruv tizimi misol bo'la oladi.

Shunday qilib, keling, dot-com pufakchasi paydo bo'lishining asosiy sabablarini sanab o'tamiz.

1. Yangi kompaniyalar kapitallashuvining g'ayritabiiy o'sishi tufayli bozorni qamrab olgan eyforiya;
2. Ko'tarilgan umidlar va qizib ketgan bozor fonida qimmatli qog'ozlar bilan spekulyativ o'yin;
3. Investorlar tomonidan aktivlarni noto'g'ri tahlil qilish, aniqrog'i, ularning ortiqcha baholanishi;
4. Yuzlab million dollar sarmoya kiritgan marketing kompaniyalari;
5. Kotirovkalarning o'sishidan ortiqcha foyda olishga to'g'ridan-to'g'ri qiziqish kompaniya rahbarlarining o'zlari va birja spekulyatorlari, banklar va xedj-fondlar tomonidan.
6. Internet-kompaniyalarning haqiqiy moliyaviy holatini investorlardan yashirish, moliyaviy hisobotlarni soxtalashtirishgacha.

2004 yildan keyin sanoatning bosqichma-bosqich tiklanishi boshlandi. Amerika Internet-biznesi yana pul olish imkoniyatiga ega bo'ldi va Yevropa, Xitoy, Hindiston va Janubi-Sharqiy Osiyo mamlakatlarida o'zining kengayishini boshladi. 2008 yilgi inqiroz davridagi tanaffus bilan jadvalda muvaffaqiyatli ko'tarilish bugungi kungacha davom etmoqda.

Dot-com inqirozi bugun yana sodir bo'ladimi?

2016 yildan beri IT-sanoat kompaniyalari kapitallashuvining o'sishi tezlashdi, bu esa tahlilchilarga yangi dot-com pufakchasi haqida gapirishga asos berdi. Uning "deflyatsiyasi" ga o'xshash narsa 2018 yil oxirida sodir bo'ldi. Keyin beshta gigant FAANG (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google) bozorning qolgan qismidan pastga tushdi va indekslarning qulashiga eng katta "hissa" qo'shdi. Biroq, bozor ancha kuchli bo'lib chiqdi va 2019 yil bahoriga kelib u o'z mavqeini tikladi.

Keling, Internet-kompaniyalar bozorida bugungi pufakning ehtimoliy deflyatsiyasini baholash mumkin bo'lgan belgilarni sanab o'tishga harakat qilaylik.

1. IT, biotexnologiya, sun'iy intellekt muvaffaqiyatidan umumiy eyforiya. Shu bilan birga, bozordagi "issiq" pul miqdori 90-yillarning oxirlarida bo'lganidan ko'ra kattaroq tartibdir.
2. Yirik texnologiya kompaniyalarining aktsiyalari ko'pincha katta hajmdagi (qimmatli qog'ozlarni sotib olish) hisobiga o'sadi.
3. Zombi deb ataladigan kompaniyalar soni ortib bormoqda, ular faqat o'sib borayotgan bozorda mavjud bo'lishi mumkin va agar arzon pul bo'lsa.
4. Baffet indikatori deb ataladigan ko'rsatkich - 5 000 Amerika kompaniyalari kapitallashuvining AQSh YaIMga nisbati - dot-com davridan beri birinchi marta 140% darajasiga yaqinlashdi.
5. Zararli IPOlar soni yildan-yilga ortib bormoqda, ammo biz zamonaviy texnologiya brendlaridan tobora ko'proq ilovalarni ko'rmoqdamiz. Eng so'nggi misollar Uber va Lyft. Oxirgi ikki yil ichida joylashtirishlarning 80% gacha investorlar pul yo'qotishiga olib keldi. Muvaffaqiyatsiz IPOlar soni 2000 yildagi ko'rsatkichlardan oshib ketdi.

Hamma narsa juda umidsizmi yoki dot-com davridan beri bozorda biror narsa o'zgarganmi? Men bu o'zgarishlarni shunday shakllantirgan bo'lardim.

1. Yangi texnologiyalar nafaqat odamlar hayotini, balki biznes modellarini ham o‘zgartirmoqda. Ular fond bozorining mavjudligi uchun ilgari mavjud bo'lmagan yangi sharoitlarni yaratadilar. Ehtimol, biz zamonaviy voqelikni 20 yil oldingi vaziyatga nisbatan qo'llaniladigan standartlar bo'yicha hukm qilishga haqqimiz yo'q.
2. Dot-com halokati va bugun o'rtasida juda ibratli voqea sodir bo'ldi - . Korxonalar, investorlar va tartibga soluvchilar juda qimmatli saboq olishdi, buning natijasida moliya tizimi yanada oqilona va barqaror bo'ldi.
3. Odamlar haqiqatni reklamadan ajratishni o'rgandilar. Bugungi kunda qimmatli qog'ozlar narxini faqat baland PR ta'sirida tezlashtirish endi mumkin emas. Bunga misol qilib, Tesla aktsiyalarini keltirish mumkin, ular Ilon Maskning ta'sirchan tasvirni ilgari surish kampaniyasi va shaxsiy jozibasiga qaramay, qiymatini yo'qotmoqda.
4. Ko'pgina zamonaviy "yakka shoxlar" foyda keltirmaydi, chunki ular marketingga pul sarflaganlari yoki o'ylamasdan yoqib yuborganlari uchun emas. Asosiy investitsiyalar tadqiqotga (R&D) yo‘naltiriladi. Uber va Tesla, agar ular sun'iy intellekt, kosmik va o'z-o'zidan boshqariladigan avtomobillar bilan bog'liq istiqbolli loyihalarga milliardlab dollar sarflamaganlarida allaqachon daromad keltirishi mumkin edi.
5. Bugungi texnologik startaplarning omon qolish imkoniyati ancha yuqori. Ular o'z mahsuloti yoki xizmatlarini sotib olishga tayyor va tayyor iste'molchiga ega. 1990-2000 yillar oxirida bunday talab hali shakllanmagan edi.

xulosalar

Men yana portlash arafasida turgan dot-com pufakchasini umumlashtirishga shoshilmagan bo'lardim. Har holda, ular bu haqda bir necha yillardan beri gapirishmoqda va yuqori texnologiyali bozor o'sishda davom etmoqda. Ammo haddan tashqari qizib ketgan bozor haqidagi signallarni e'tiborsiz qoldirish ham noto'g'ri. Dot-coms tarixi bizga notanish aktivga shoshilish yomon strategiya ekanligini o'rgatadi. O'z portfellarini diversifikatsiya qilgan va olomon kayfiyatiga berilmagan uzoq muddatli investorlar dot-com inqirozida boshqalarga qaraganda kamroq yo'qotishdi. Eng katta ziyon ko'rganlar qarz mablag'lari yordamida maksimal foyda olishga pul tikadigan chayqovchilar edi.

Iqtisodiyot va moliyada "qabariq" degan atama mavjud.

Tom ma'noda, bu aktivga yoki butun sanoatga likvidlikni "nasos qilish" bo'lib, buning natijasida kompaniya aktsiyalari sezilarli o'sishni ko'rsatadi, bu esa haqiqiy holat tomonidan qo'llab-quvvatlanmaydi.

Insoniyat tarixida bunday pufakchalar ko'p bo'lgan. XVII asrda lola gullab-yashnaganini eslash kifoya. O'sha paytda bu navning gullari hashamat belgisi hisoblangan.

Shuning uchun, gollandlar bajonidil lampalar uchun pul berdilar. Shunday qilib, "lola isitmasi" deb ataladigan kasallik boshlandi. Hammasi qanday tugaganini taxmin qilish qiyin emas.

IN zamonaviy tarix Bunday portlashlar bir nechta bo'lgan. Ular orasida 2000 yilgacha o'sib chiqqan, keyin esa yorilib ketgan "dot-com qabariq" deb ataladigan narsa alohida o'rin tutadi. Bu NASDAQ indeksining keskin pasayishi bilan birga bo'ldi, u avvaliga o'zining eng yuqori ko'rsatkichlariga erishdi va keyin bir kun ichida bir yarim baravarga pasaydi.

Bu Internet bilan bog'liq kompaniyalar uchun umumiy ot..

Bu atama rus tiliga ingliz tilidan kelgan. "nuqta" "nuqta" deb tarjima qilingan va "com" domen zonasi dastlab yaratilgan. tijorat tashkilotlari("tijorat" dan)

Shunga ko'ra, dot-coms kompaniyalarning internet tarmog'ida taqdim etilgan tashkilotlarini nomladi.

Global tarmoq paydo bo'lishi bilan undan nafaqat muloqot qilish va bilim olish uchun, balki tijorat uchun ham foydalanish mumkinligi ma'lum bo'ldi. Tabiiyki, ko'plab investorlar bunga e'tibor bermay qo'yishmadi.

Shu bilan birga, Internet bilan bog'liq kompaniyalarning kapitallashuvi o'sdi. Misol uchun, o'sha paytda mashhur bo'lgan Yahoo qidiruv tizimi 1999 yil oxiriga kelib 114 milliard dollarga teng edi.

Ushbu raqamlarni hisobga olgan holda, boshqa investorlar World Wide Web-ga e'tibor berishdi.

Internet-kompaniyalar soni ortib bordi va hatto butunlay boshqacha biznes modeliga ega bo'lganlar ham o'zlarini qayta yo'naltirishga va onlayn tarzda taqdim etishga harakat qilishdi.

Bularning barchasi kompaniya aktsiyalarining ko'payishiga olib keldi. Va investorlar, o'z navbatida, bu vaziyatni ko'rib, ko'proq va ko'proq sarmoya kiritdi.

Bundan tashqari, ko'pchilik IT bozori faqat o'sishiga jiddiy ishonishgan.

Biroq, nafaqat umumiy hayajon bu bozorning kapitallashuvining o'sishiga olib keldi. Gap shundaki, o‘sha paytda AQSh va G‘arbiy Yevropa iqtisodiyoti beqarorlikni boshidan kechirgan edi.

Bu foiz stavkalarining oshishiga olib keldi. IT-kompaniyalarining aktsiyalari investorlar tomonidan birinchi navbatda nima bo'lishidan qat'iy nazar o'sishda davom etadigan bozorga xavfsiz investitsiyalar sifatida qaraldi.

Ba'zi devlar bo'linish xavfi ostida edi. Mahsulot sotish hajmi kamaydi.

Ushbu inqiroz IT bozorini va undagi aksariyat kompaniyalarni yo'q qildi, degan fikr bor. Biroq, bu haqiqat emas. Aslida, barcha firmalarning yarmiga yaqini omon qoldi, bu juda yaxshi ko'rsatkich.

Dotcom qabariqining sabablari

Ko‘pik paydo bo‘lishiga sabab bo‘lgan asosiy sabablardan biri texnologiya haddan tashqari baholanganligi edi.

Gap shundaki, Internet biznesning o'zi emas, balki uni yuritish uchun vositadir. Ammo ko'plab uzr so'zlovchilar buni shunday ko'rishmadi.

Ularni hamma narsani tushunadigan, ammo sanoatga yangi sarmoyalardan foyda olishni istagan insofsiz tadbirkorlar qo'shdilar.

Biroq, aynan Internetdan foydalanish biznesning ayrim turlarini, xususan, xalqaro biznesni yuritish imkoniyatlarini oshiradi. chakana savdo tarmoqlari, birjalar yoki onlayn auktsionlar. Masalan, bugungi kunda Amazon ishini global tarmoqsiz tasavvur qilish qiyin.

Bu imkonsiz bo'ladi, degani emas. Gap shundaki, bunday kompaniyalar Internet paydo bo'lishidan oldin ham mavjud edi. Buyurtma, masalan, kataloglardan amalga oshirilishi mumkin. Biroq, bu uzoq jarayon edi. Internet buyurtma berish jarayonini sezilarli darajada tezlashtirdi.

Bundan tashqari, bu tom ma'noda hammaga kitoblardan tortib hamma narsani sotib olishingiz mumkin bo'lgan platformaga kirish imkonini berdi dasturiy ta'minot, ishchi asboblar va boshqalar.

Barcha qit'alarda ma'lum bo'lgan o'sha Amazon veb-saytiga o'tish kifoya.

Internet tufayli investorlar uydan chiqmasdan operatsiyalarni amalga oshirish imkoniyatiga ega. Ilgari, buning uchun shaxsiy ishtirok yoki telefon qo'ng'irog'i kerak edi. Bugungi kunda investor istalgan birjaga ulangan platformadan foydalanishi va u yerda tranzaktsiyalarni amalga oshirishi mumkin.

Biroq, bularning barchasiga qaramay, 2000 yil boshida, ko'plab mutaxassislarga bu bozor juda yuqori baholanganligi ma'lum bo'ldi. Buning asosiy sabablaridan biri shundaki, ular odamlarga biznes uchun vositani sotishga harakat qilishgan va buni tayyor biznes model.

Bozorning qulashi mumkin bo'lgan boshqa sabablar qatorida:

Keyin nima bo'ldi

Dot-com bozorining qulashi ushbu sohadagi ko'plab kompaniyalarning bankrot bo'lishiga olib keldi. Ba'zi firmalar hisobotlarni soxtalashtirish, shuningdek, noqonuniy ish olib borishda qo'lga olindi bank operatsiyalari foydani oshirish maqsadida.

Bu sanoatning eng yirik o'yinchilaridan biri bo'lgan WorldCom kompaniyasiga tegishli. Bu ma’lumot ommaga ma’lum bo‘lishi bilanoq kompaniyaning narxi keskin tushib ketdi va bankrotlikka olib keldi.

Boshqalar esa shunchaki pullari tugab, yopishga yoki sotishga majbur bo'lishdi. Boshqa firmalar investorlarning mablag'larini suiiste'mol qilishda ayblangan (katta ehtimol, bu innovatsiyalar o'rniga reklama uchun pul sarflashni anglatadi).

Ayblovlar nafaqat ushbu sohadagi kompaniyalarga, balki Citigroup yoki Merrill Lynch kabi investitsiya fondlariga ham tegishli.

Ular investorlarni chalg'itganlikda ayblangan.

Dot-com bozorining qulashi nafaqat IT-kompaniyalariga, balki bunday kompaniyalarga o'z xizmatlarini taklif qiladigan tegishli sohalarga ham ta'sir qildi.

Yana bir muammo - kompaniyalarning yopilishi bilan tom ma'noda ko'chada qolgan ko'plab mutaxassislarni ish bilan ta'minlash edi.

Dot-com bumi davrida dasturchilarga bo'lgan talab doimiy ravishda o'sib bordi. Ammo qabariq yorilgach, ko‘pchilik ishsiz qoldi. O'sha paytda Qo'shma Shtatlardagi dasturchilar boshqa kasblar uchun faol ravishda qayta tayyorlanayotgan edi.

Ammo 2004 yilga kelib, ikkinchi dot-kom bumi boshlandi. 2000-yildagi voqealardan omon qolgan kompaniyalar tiklanib, Internet uchun kurashga qayta kirishdi. Bundan tashqari, ko'plab kompaniyalar AQSh bozori allaqachon ular uchun kichik ekanligini va u "olomon" ekanligini tushunishdi. Ular boshqa bozorlarda ham ishlay boshladilar. Shunday qilib, dot-komlarning qulashi bilan IT sohasi, aytish mumkinki, insofsiz ishbilarmonlardan tozalandi va tarmoq biznesi o'zining ikkinchi hayotini 2004 yilda boshladi va bugungi kungacha davom etmoqda.

"Dotcom" nomi 90-yillarning yosh internet kompaniyalari bilan bog'liq edi. Ushbu atama so'zma-so'z tarjima qilingan: nuqta ingliz tilidan nuqta sifatida tarjima qilingan va com - bu Internet domen manzilining nomi, siz Internet-adres.com ning eng mashhur nomining oxirining transkripsiyasini olasiz.

90-yillarning boshlarida kompyuter texnologiyalarida sakrash yuz berdi va bu o'z navbatida Internetning paydo bo'lishiga va jadal rivojlanishiga olib keldi. Ushbu sohada yosh kompaniyalar paydo bo'la boshladi va Internetda "biznes" qila boshladi. Ko'pgina kompaniyalar IPO (kompaniyalarning dastlabki ommaviy taklifi) ga chiqdi va shunga mos ravishda o'z aktsiyalarini birjada erkin muomalaga chiqardi.

Fond birjasida bu ham investorlarning bunday kompaniyalarga bo'lgan qiziqishini keltirib chiqardi, bu esa keyinchalik butun fond bozorining qizib ketishiga olib keldi.

Ushbu maqolada biz fond bozori pufakchasining bir nechta jihatlarini ko'rib chiqamiz:

sanoatning haddan tashqari qizib ketishiga nima sabab bo'ldi va ko'plab kompaniyalar keyinchalik umidlarini oqlamadi;

uzoqni ko'ra oladigan investor qanday qilib bunday muhim pufakning inflyatsiyasini oldindan bilishi mumkin edi va bunday daqiqalarda qanday aktivlarga sarmoya kiritish mantiqiy;

Shuningdek, biz bozorimizda o'sha davr voqealarining qanday o'xshashlari rivojlanayotganini va ularda qatnashish kerakmi yoki yo'qligini ko'rib chiqamiz.

Dotcom boom: qabariq paydo bo'lishining sabablari

90-yillarning boshlarida Internet keng tarqaldi va foydalanildi. Internet kompaniyalari juda tez sur'atlar bilan paydo bo'la boshladi.

Har qanday yangi, innovatsion texnologiyalar singari, Internet-kompaniyalar ham sanoatning tsiklik rivojlanishi tamoyiliga muvofiq ishlab chiqilgan. Bu erda rivojlanishning 3 ta asosiy bosqichini ajratib ko'rsatish mumkin. Birinchi bosqich - tajriba va innovatsion texnologiyani shakllantirish bosqichi. Ushbu bosqichda yangi, innovatsion texnologiyani ishlab chiqish va o'zlashtirish faol davom etmoqda. Ushbu texnologiyani o'zlashtirishni boshlagan birinchi kompaniyalar faol ravishda kengayib, daromad olishni boshlaydilar. Bu, o'z navbatida, yangi va yangi kompaniyalarning shakllanish to'lqinini keltirib chiqaradi. Bozor ko'lamini hali hech kim to'liq tushunmaydi, shuning uchun yangi kompaniyalar deyarli cheksiz miqdorda paydo bo'ladi. Bu eng qiyin bosqich bo'lib, unda yangi texnologiyani to'g'ri qo'llaydigan, biznes jarayonlarini to'g'ri quradigan va samarali ishlaydigan kompaniyani aniqlash va ta'kidlash eng qiyin.

Sanoat rivojlanishining ikkinchi bosqichi - bu raqobatning keskin kuchayishi va faoliyat yuritayotgan kompaniyalar sonining qisqarishi, chunki ular tarmoq ichidagi raqobatga shunchaki bardosh bera olmaydi va asta-sekin bankrotlik yoqasiga yaqinlashadi. Bu sanoatning barcha kompaniyalari uchun tabiiy tanlanish bosqichi bo'lib, bu bizga haqiqatan ham samarali kompaniyalarni, yangi innovatsion texnologiyalardan to'g'ri foydalanadigan va kompaniyada biznes-jarayonlarni malakali quradigan kompaniyalarni yo'q qilish imkonini beradi.

Uchinchi bosqich sanoatning real shakllanish va sifat jihatidan rivojlanishi bosqichidir. Bu vaqtga kelib, sanoat raqobat bilan "tozalandi", buning natijasida eng daromadli va samarali kompaniyalar qoldi. Rivojlanishning birinchi va ikkinchi bosqichlariga qaraganda ularning soni ancha kam, ammo bular allaqachon o'zlarining bozor ulushlarini barqaror egallab turgan va haqiqiy va ishlaydigan biznes modeliga ega bo'lgan yirik va barqaror kompaniyalardir.

Rivojlanishning bu bosqichlari barcha yangi va innovatsion tarmoqlarga xosdir. Va bunday tsikllarni bir vaqtning o'zida innovatsion texnologiyalardan sanoatning shakllanishigacha bo'lgan jarayonni bosib o'tgan turli sohalarda kuzatish mumkin edi. Bu avtomobilsozlik sanoati, televizor, keyin shaxsiy kompyuterlar, qattiq disklar va mikroelektronika sanoatining rivojlanishi.

Internet-kompaniya sanoati ham ushbu rivojlanish davrlarini bosib o'tdi. Uning birinchi bosqichida, 90-yillarning birinchi yarmida o'z aktsiyalarini chiqargan va birjaga kirgan ko'plab kompaniyalar paydo bo'ldi. Ko'pgina sarmoyadorlar ushbu kompaniyalar faoliyatining mohiyati va ular qanday qilib daromad olishni rejalashtirishlari haqida o'ylamadilar, hamma Internet va'da qilgan yangi imkoniyatlarning sehridan "mast" bo'ldi. Yangi texnologiyaga nisbatan investitsiya muhitida eyforiya bor edi va daromad olish uchun veb-sayt yaratish kifoya edi. bu bozor. Bu davrda Internet industriyasining WorldCom, NorthPoint Communications, Global Crossing, JDS Uniphase, XO Communications, Covad Communications kabi gigantlari yaratildi va go'yo gullab yashnadi. Shu bilan birga, ular bilan birga Amazon, E-Bay va Google kabi kompaniyalar allaqachon mavjud edi. Birinchisini ikkinchisidan farqlash va ularning qaysi biri 20 yil ichida sayyoradagi eng kapitallashtirilgan brendlar bo'lishini tushunish deyarli imkonsiz edi.

Natijada, investorlar har qanday Internet-kompaniyaga, u daromad keltirganmi yoki Internetda aynan nima qilganidan qat'i nazar, keng e'tibor qaratdi. Bularning barchasi bozorning sezilarli darajada qizib ketishiga olib keldi. 1991 yildan 2000 yilgacha bo'lgan davr pufakning faol inflyatsiyasi va kompaniya aktsiyalari narxining kuchli tezlashishi bilan tavsiflanadi.

Yuqori texnologiyali kompaniyalarning Nasdaq Composite indeksi bu davrda taxminan 190 punktdan 2000 yildagi 4750 punktga ko'tarildi. O'sish taxminan 2350% ni tashkil etdi.

Qayerda investitsiyalarni baholash ko'p kompaniyalar uchun bu shunchaki jadvallardan tashqarida edi. O'sha paytda sektordagi ko'plab kompaniyalar uchun P/E 500 dan ortiq edi (P/E nisbati nimada ekanligini o'qishingiz mumkin). Bu shuni ko'rsatdiki, investorlar ko'r-ko'rona va asossiz ravishda barcha Internet-kompaniyalarning daromadlari kelajakda ko'p va to'xtovsiz sur'atlarda o'sishiga ishonishgan.

Biroq, aksariyat kompaniyalarning muammosi shundaki, bu kompaniyalarda aniq biznes modeli yo'q va biznes jarayonlari tartibga solinmagan. Va ba'zilari hech narsani tuzatish niyatida emas edi! IPOdan mablag' olib, yangi IT-elita uylar va sport avtomobillarini sotib oldi va o'zini daholardek his qildi. Kompaniyalarning xarajatlari doimiy ravishda oshib bordi va ularning qarz yuki oshib bordi. Shu bilan birga, bu sohada juda ko'p qazish ishlari olib borildi va raqobat chegarasigacha kuchaydi. Bunday sharoitda samarasiz kompaniyalar zarar ko'ra boshladilar, bu esa yuqori qarz yuki bilan birgalikda ushbu kompaniyalarni muqarrar bankrotlikka yaqinlashtirdi.

Dotcom halokati

2000 yilda bu butun sanoat bozor kutganidek daromad olmagani ayon bo'ldi.

Investitsion pufak qulashining faol bosqichi o'sha paytdagi eng yirik internet-kompaniya WorldCom (dunyodagi eng yirik Internet-provayder) bankrotligi bilan boshlandi. Investorlar sohaning istiqbollari bo'yicha o'z qarashlari va pozitsiyalarini faol ravishda qayta ko'rib chiqishni boshladilar. E'tibor kelajakka emas, balki hozirgi kunga qaratildi moliyaviy ko'rsatkichlar kompaniyalarning ko'pchiligi juda samarasiz va foydasiz ekanligini aytdi.

Sektorni tubdan sarmoyaviy qayta baholash natijasida internet-kompaniyalar uchun birja kotirovkalari qulab tushdi va pufak tez qulab tusha boshladi. Yuqori texnologiyali kompaniyalarning NASDAQ indeksi 83 foizdan ko‘proqqa tushib ketdi. Bozorning pasayishi 2000 yildan 2003 yilgacha davom etdi.

Bu kompaniyalar bilan bog‘liq asosiy muammo shundaki, kompaniyalar texnologiyani yaxshi bilgan, lekin kompaniyalarni qanday boshqarishni bilmagan dasturchilar va IT-mutaxassislarga tegishli bo‘lgan va ularni boshqargan. Hamma narsa yaxshi muvofiqlashtirilgan mexanizm kabi birgalikda ishlashiga ishonch hosil qiling va foyda keltiradi.

Biroq, raqobatdagi bunday qattiq bartarafdan so'ng, kompaniyalar o'z mijozlari uchun yangi texnologiyalarni ma'lum iste'mol qadriyatlariga aylantirgan bozorda qolishdi. Ular o'z bizneslarini rivojlantirishga harakat qilmaganlar va ularning ko'plari hali IPO bilan ommaga chiqmagan. Ammo bu allaqachon bosqichdan o'tgan kompaniyalar barqaror rivojlanish. Va hozirda bular Google, Yahoo, Amazon, E-bay kabi taniqli yirik IT-kompaniyalardir. Ushbu kompaniyalar etuk rivojlanish bosqichida, kompaniyalar aniq biznes modellariga ega bo'lgan va ularning ichki jarayonlari soddalashtirilganda keng tanildi va investorlar uchun jozibador bo'ldi. Ushbu kompaniyalarning aksariyati dot-com pufakchasi o'chib ketganidan keyin birjaga chiqdi, bu esa investorlarga bu haqiqiy biznes modeliga ega bo'lgan kompaniyalar ekanligini, ular kuchli bozor ulushiga ega ekanligini va professional menejerlar tomonidan boshqarilishini tushunishga imkon berdi. Shunday qilib, Google 2004-yil avgustida, Facebook esa 2012-yil may oyida ommaga chiqdi. Ammo Amazon - bu sarmoya pufagi davrida bumdan omon qolgan va bozorda qolib, raqobatda g'alaba qozongan kompaniya. Amazon 1997 yil may oyida IPO bilan ommaga chiqdi.

Aynan shu narsa kuchli raqobat natijasida kompaniyalar soni keskin kamayib borayotgan sanoat rivojlanishining uchinchi bosqichini tavsiflaydi. Tabiatda tabiiy tanlanish natijasida faqat eng munosib turlar qolganidek, faqat yangi texnologiyadan o'z iste'molchilari uchun qiymat yaratishga muvaffaq bo'lgan va shu bilan birga samarali biznesni qurishga muvaffaq bo'lgan kompaniyalargina biznesda qoladilar. .

Aynan shu bosqich yangi texnologiyalarga ega bo'lgan kompaniyalarga sarmoya kiritish nuqtai nazaridan eng jozibador hisoblanadi. Ushbu bosqichda kompaniyalar soni sezilarli darajada qisqarganligi sababli, bu kompaniyalarga bozor ulushini yanada qattiqroq ushlab turishga imkon berdi, demak, ular raqobatdosh ustunlikka ega va ular o'z iste'molchilari uchun qiymat yaratishga muvaffaq bo'ldilar. Boshqa tomondan, bu kompaniyalar endi bozor tomonidan ortiqcha baholanmaydi va investorlar ushbu kompaniyalarning foydasiga nisbatan haddan tashqari oshirilgan umidlarga ega emaslar. Ammo eng muhimi shundaki, raqobatdan omon qolgan bu kompaniyalar o'z iste'molchilari uchun yangi, sinovdan o'tmagan texnologiyadan qiymat olishni o'rgandilar va bularning barchasini qanday qilib samarali tarzda daromadga aylantirishni o'rgandilar.

IT sanoatining haddan tashqari qizishi

Yuqorida aytib o'tilganidek, investorlarning yangi Internet-texnologiyalarga qiziqishi kuchli bo'lgan davrda ko'plab kompaniyalar uchun investitsiyalarni baholash juda yuqori bo'lgan. Ko'pgina kompaniyalar uchun investitsion P/E multiplikatori 100 dan ortiq edi va bu butun sanoat uchun norma edi va NASDAQ uchun o'rtacha P/E 175 ga yetdi. Bunday investitsiyalarni baholash, hattoki bu faktni hisobga olsak ham, endi etarli emas edi. sanoat uchun kelajakda bir nechta o'sish sur'atlarini taxmin qilish mumkin edi.

Dot-com pufakchasi to'g'ridan-to'g'ri global makroiqtisodiy ko'rsatkichda o'z aksini topdi, bu esa bozorning sarmoyaviy qizib ketishini ko'rish imkonini beradi. Bu dunyoning barcha fond bozorlaridagi kompaniyalarning bozor kapitallashuvining jahon yalpi ichki mahsulotiga nisbatining makroiqtisodiy ko'rsatkichidir.

Ushbu ko'rsatkichda 1997 yildan 2000 yilgacha bo'lgan davrda kompaniyalarning bozor kapitallashuvi YaIM hajmidan oshib ketganda nomutanosiblik kuzatilishi mumkin edi. Bu bozorlar real iqtisodiyot tomonidan ko'rsatilgan haqiqiy natijalardan yuqori baholana boshlaganini anglatardi. Bozorlar kelajakdagi o'sish sur'atlarining oqilona foizini qabul qilganda, bu maqbuldir, lekin ortiqcha bir yarim baravar ortiq yoki undan ko'p bo'lsa, bu aniq investitsiya tarafdorligini ko'rsatadi. Ushbu global qizib ketish ko'rsatkichi uchun muvozanatning o'zgarishiga aynan Internet-kompaniyalar sektori sabab bo'ldi.

Ushbu ko'rsatkichni o'z ishlarida ishlatadigan aqlli investorlar dastlab bozorning qizib ketish bosqichiga o'tayotganini ko'rdilar va butun bozorning qizib ketishiga qaysi sektor sabab bo'layotganini osongina tushunishdi. Bu shuni anglatadiki, ushbu sohaga sarmoya kiritish juda xavfli edi va o'sha paytda haddan tashqari qizib ketish bosqichini boshdan kechirmagan mudofaa sektorlariga sarmoya kiritish kerak. Bu iste'mol bozori kompaniyalari, sog'liqni saqlash kompaniyalari, kommunal xizmatlar, sanoat sektori va energiya. Aynan shu sarmoya strategiyasiga mashhur sarmoyaviy gurular, jumladan, V. Baffet investitsiya fondi ham shu davrda amal qilgan.

Biz o'quvchilarimizga investitsiya o'quv kurslarining to'liq tsiklining bir qismi sifatida aqlli investitsiya tamoyillarini etkazamiz, shuningdek, biz bozorning qizib ketishining global ko'rsatkichi "YaIMga bozor kapitallashuvi" ni yaratish va ishlashni o'rgatamiz.

Hozir bozorda qabariq bormi?

Innovatsion texnologiyalar hayotimizning turli sohalarida doimiy ravishda paydo bo'ladi va yo'qoladi va bu jarayon jamiyatimizdagi texnologiyalarning umumiy rivojlanishi bilan deyarli doimo sodir bo'ladi. Shu sababli, innovatsion texnologiyalar faol rivojlanayotgan faoliyat sohasini deyarli har doim topish mumkin va u erda pufakchalar paydo bo'lishini, ya'ni ushbu sohaning bozor bahosi etarli emasligini kuzatishimiz mumkin.

Hozirgi vaqtda bunday soha mavjud va u moliya sanoatida bo'lib, u erda biz innovatsion texnologiyalar portlashining barcha aniq belgilarini va bozorni noto'g'ri baholash pufakchasining inflyatsiyasini kuzatishimiz mumkin. Bu kriptovalyuta bozori, yaqin vaqtgacha biz sanoatning qizib ketishining barcha aniq belgilarini ko'rdik va hatto bu haqda bir necha bor gaplashdik.

So'nggi paytlarda kriptovalyutalar soni sezilarli darajada o'sdi, shu bilan birga turli kompaniyalar ICO ga kirib, o'zlarining kriptovalyutalarini chiqarishdi. Bunday valyutalarning foydalanish qiymati noaniq va juda shubhali. Bundan tashqari, kriptovalyuta bozori o'sish va kapital oqimining juda tez aylanishini boshdan kechirdi. Barcha asosiy kriptovalyutalar sezilarli darajada ko'tarildi va hech qanday sababsiz.

Kriptovalyutalarning paydo bo'lishining asosi blokcheyn texnologiyasining paydo bo'lishi bo'lib, u kriptovalyutada o'zining asosiy qo'llanilishini topdi. Lekin hozircha bu sanoat mijozlar qiymatining etarli darajasini yaratmadi. Va kriptovalyutani chiqaradigan kompaniyalar, asosan, faqat ICO ning o'zidan (valyutaning dastlabki chiqarilishi) daromad oladi, shundan so'ng ko'plab kompaniyalar shunchaki unutiladi. Ayni paytda kriptovalyuta bozori investorlar tomonidan allaqachon adekvat baholangan; u erda cheksiz valyuta o'sishining birinchi shoshilishi o'tdi va ko'plab kriptovalyutalar narxini sezilarli darajada o'zgartirdi.

Shunday qilib, asosiy va eng mashhur Bitcoin kriptovalyuta narxi 70% ga o'zgartirildi.

Biroq, bu bunday aktivlarga potentsial investitsiya qiziqishlarining global joylashuvini o'zgartirmadi. Yangi blokcheyn texnologiyasi hali iste'molchi qiymatining kerakli darajasini yaratmaganligi sababli, bu barcha kompaniyalarga uni tabiiy ravishda foydaga aylantirishga imkon beradi.

"Aqlli investitsiyalar maktabi" investitsiya o'quv kurslarining to'liq tsiklida biz aktivlar va kompaniyalarning ichki tahliliga asoslangan yondashuvni o'rgatamiz va etkazamiz. Raqamlarga qarang moliyaviy hisobotlar, va olomonning kayfiyatiga va o'ylamasdan eyforiyaga yoki vahimaga berilmaslik, biz buni "aqlli investitsiya" yondashuvi deb ataymiz. Bu barqaror natijalar bilan investitsiya qilish va faqat ishonchli, kam baholangan va chinakam investitsion jozibador aktivlardan foydalanish imkonini beradi. Aqlli investitsiya bo'yicha birinchi bepul darsingizga havola orqali ro'yxatdan o'tishingiz mumkin -

Baxtli investitsiya!

So'nggi yillarda men bu so'zlarni "Salom" dan ko'ra tez-tez eshitaman. Ko‘pik... Yo‘q, bu allaqachon ommaviy axborot vositalarining sevimli so‘ziga aylangan idrokning shunday eskirgan namunasiki, har beshinchi jurnalist telba kiyik qiyofasi bilan ogohlantirishni o‘zining burchi deb biladi. kriptovalyutalarga sarmoya kiritish xatarlari haqida. Va "Bubble" atamasini eslatib o'tishni unutmang. Shu bilan birga, shunga o'xshash narsani qo'shing: "Xo'sh, biz hali nima bilan shug'ullanayotganimizni bilmaymiz." Nega u bu haqda yozadi?

"Kriptovalyuta qabariq" haqida yana o'qiganimda, men ichki noqulaylikni boshdan kechiraman. Bilasizmi, bu mening sevimli "Revolver" filmimdagi iboralarni do'stim yana buzib ko'rsatganda. Va tuzatish ma'nosiz va uni jo'natishning ma'nosi yo'q. Ko'rmasa yaxshi bo'lardi...

Axir, ko'pchilik tarix, blokcheyn va Bitcoin texnologiyalari, iqtisod, matematikani chuqur o'rganmasdan, hozir hamma joyda gapirish odatiy holga aylangan narsalarga teg qo'yishni boshlaydi. Ammo shunga qaramay, "qorong'ida otish" bo'lsa ham, qalam akulalari qaysidir ma'noda haq bo'lishi mumkin. Balki haqiqiy shartlar bordir?

Shunday aqlli yigit bor - uning ismi Noam Levenson. Shunday qilib, u yozuvchi, tadqiqotchi, blokcheyn investori, Eden Block rahbari va hammuassisi. Va uning fikriga ko'ra, kriptovalyutalar haqiqatan ham pufakdir. U 2000-yillar boshidagi dot-com halokati misolida mavjud vaziyatni baholadi va qanday belgilar pufak allaqachon o'z salohiyatiga erishganini va tez orada yosh qizning orzulari kabi yorilib ketishini ko'rsatishini aytdi. Uning "Popping The Bubble: Cryptocurrency vs." asarida. Dot Com - u hamma narsani yaxshilab tushuntirdi. Va men materialning taqdimotini biroz soddalashtirish erkinligini olaman.

"Ko'pik" nima?

Bu pufakning ta'rifidan boshlashga arziydi:

"Aktivni haqiqiy qiymatidan sezilarli darajada oshib ketadigan narx yoki narx oralig'ida sotish."

Bu erda biz faqat ikkita ko'rsatkichni hisobga olamiz - chayqovchilik va qo'llash. Va undan ham aniqroq - qo'llash imkoniyatlari haqida spekulyatsiya. Spekulyatorlar aktivning narxini mohirlik bilan boshqarib, undan foydalanish istiqbollariga doimo qiziqish uyg'otadi. Ta'kidlayman - faqat istiqbollarga!

Bu o'rtasidagi aniq tafovut joriy qiymat aktiv va uning haqiqiy qo'llanilishi va eng aqlga sig'maydigan pufakchalarni yaratadi.

Hech kim shovqinni yo'qotuvchi naushniklar yoki tosterlar ishlab chiqaruvchi kompaniyalarning aktsiyalarini ular sanoatda inqilob qiladi, deb sun'iy ravishda oshira olmaydi.

Bu tushunarli - qo'shnilarning qichqirig'ini bostiring yoki nonushta uchun nonni qovuring. Yoki bu tarqatilgan registrning jozibali texnologiyasidir. Aviatsiya, shartnomalar, tog'-kon sanoati va hatto geylar ham u erda qoldi. Bir oz ko'proq - va ba'zi shitkoinlarning narxi osmonga ko'tariladi. Do'kon! Va ular xarid qilishadi. Keyinchalik sakrashga muvaffaq bo'lganlar qora rangda. Va kimning vaqti bo'lmasa, bu hamster.

Va hech kim 100% ayta olmaydi, keyingi "o'z tangani ixtiro qilish" ishlamaydi va startap boshqa Apple yoki Microsoft bo'lmaydi.

Xuddi bir vaqtlar, o'zining paydo bo'lishida, kelajakda Internet mumkin bo'lgan hamma narsani qamrab olganidek (va hech narsa uchun emas) - shuning uchun blokcheyn deyarli hamma narsaga mos keladi. Faqat u bulochka pishirmaydi.

Shu bilan birga, kriptovalyutalarda hamma narsa bor:

• Katta auditoriyaga kirish;
• Hozirda qo'llash doirasi tor;
• Aktivlarning haqiqiy qiymatini baholash juda qiyin.

Va nazariyotchilar faqat spekulyativ qiziqishni rang-barang taxminlar bilan kuchaytiradi. Men hali ham ularning haq ekaniga ishonishni xohlayman. Ammo hozircha texnologiyaning amaliy qo'llanilishi faqat go'daklik davrida. Ishlamaydigan ilovalar va platformalar, albatta, rivojlanish uchun katta turtki bo'ladi va, ehtimol, hayotimizning bir qismiga aylanadi. Ammo bu keyinroq keladi. Shu bilan birga, bozor haqiqatan ham haddan tashqari baholandi - hozirgi doimiy sho'ng'in aniq ko'rsatib turibdi. O'tgan yilning oxirida odamlar real bo'lmagan yuqori narxlarda xarid qilishganida allaqachon aniq o'rnatish mavjud. Va endi ularga faqat shu yil oxirigacha sotib olish narxini qaytarish va'da qilinmoqda. Ular va'da berishadi ...

Ammo bozor yana kuldan ko'tarilishi ehtimoli bor, eng kuchli kompaniyalar uning yuqoriga qarab harakatlanishini boshqaradi.

Ammo ko'pchilik dahshatli voqealarni aytib bersa, men boshqa ma'noda pufak haqida gapiryapman. Gap shundaki, qabariq normaldir. Har qanday bozor doimiy yuksalish va pasayish holatidadir. Ba'zan juda muhim.

Bu tabiiydir - dastlab aktivning haqiqiy qiymati aniq oshirib yuboriladi va haqiqat kutilganlarga javob bermasligi ma'lum bo'lganda, hamma narsa qulab tushadi. Hatto Nyu-York Birja shunga o'xshash narsalarni boshdan kechiradi. Bu investitsiya qilishning tabiiy jarayoni.

Savol tug'iladi: qabariq qachon yorilib ketadi? Bu muqarrar - xuddi 2000-yillardagi dot-com davrida yoki davrida bo'lgani kabi. Ushbu o'tmishdagi halokatlardan saboq olish mumkinmi? Xo'sh, kimdir har qanday holatda ham yutqazadi va ko'p ...

Faylasuf Jorj Santayana ham shunday degan:

O'tmishni eslay olmaydigan odamlar uni takrorlashga mahkum.

Tarixni tushunadigan odamlar uni ahmoqlar tomonidan takrorlanishini kuzatishga mahkum

Pufakchalarning asosi birinchi navbatda inson omili, psixologik omildir. Axir, "bozor" yo'q - sotadigan va sotib oladigan odamlar bor. Ko'pchilik uchun bu tabiiy holat. Ular taxminlar bilan yashaydilar.

Va o'sish va pasayish tamoyillarini tushunish, o'tmish saboqlariga tayanib, biz hech bo'lmaganda voqealarning keyingi rivojlanishini taxmin qilishimiz mumkin. Qisqa o'ynash orqali g'alaba qozoning.

Va bu shunchaki Bitcoinga tushmaydi. Hozircha uning narxi haqiqatga mos kelmaydi. Yaqinda komissiyalar kamaydi, ammo tranzaktsiyalarni qayta ishlash tezligi hali ham ko'p narsani orzu qiladi. Shuning uchun, hatto joriy xarajat ham haqiqiy qiymatga hech qanday aloqasi yo'q, aksincha, texnologiyani idrok etish bilan bog'liq.

Albatta, taqsimlangan daftar texnologiyasi juda katta salohiyatga ega, shuning uchun kelajakda biz bu haqda nafaqat Bitcoin haqida gaplashamiz.

Har qanday texnologiyani amalga oshirish stsenariysi:

Texnologiyani qabul qilish egri chizig'i

Ushbu texnologiyani qabul qilish egri chizig'i innovatsiyalar, dastlabki mijozlar va erta auditoriyani shakllantirishning harakatlantiruvchi kuchi spekulyatsiya ekanligini aniq ko'rsatib turibdi.

Va kechikkan ko'pchilik kelishi va amalga oshirish va qo'llash zarurati paydo bo'lganda, ommaviy chayqovchilik darajasi aktivning haqiqiy qiymatidan aniq oshib ketadi. Yiqilish sodir bo'ladi.

Bundan tashqari, Gollandiyada bir marta, atigi to'rt oy ichida lolalar 2000% ga o'sdi va keyin 99% qiymatini yo'qotdi. Yaponiyada 80-yillarning oxirlarida ba'zi ko'chmas mulklar Kaliforniyadagi barcha ko'chmas mulklar yig'ilganidan qimmatroq edi - shundan keyin hamma narsa qulab tushdi.

Ammo Gollandiyalik lolalar maniyasi va yapon ko'chmas mulki va fond bozoridagi pufak 2000-yillarning boshidagi dot-com halokati bilan solishtirganda hech narsa emas.

Internet dunyoni muqarrar ravishda o‘zgartirishi hammaga ayon edi. O‘shanda ham hamma tong otishi haqida gapirardi yangi iqtisodiyot, p2p kommunikatsiyalari va biznes jarayonlaridagi inqiloblar. Juda tanish.

Ha, bu barcha kutganlardan oshib ketgan haqiqiy texnik inqilob edi. Ammo bu ham kar bo'lgan qulashning oldini olmadi.

O'zingizni 90-yillarning oxirida investorning o'rniga qo'ying - o'sha paytda ko'plab dot-com kompaniyalari sarmoya uchun juda jozibali ko'rinardi. Garchi ko'pchilik Internetga investitsiya qilish boshqa faks mashinasiga sarmoya kiritish bilan bir xil ekanligiga ishonishgan. Bu afsus, lekin haqiqat.

Ammo kompaniyalardan biri alohida ishonchni ilhomlantirdi - kuchli jamoa va kuchli bo'lgan WebVan moliyaviy yordam. Siz sarmoya kiritdingiz, tabriklaymiz!

Umuman olganda, WebVan 1999 yilda 375 million dollar yig‘di va tez orada 1,2 milliard dollarga o‘sdi. Siz jekpotga erishdingiz!

2001 yil iyul oyida uning birjadagi aktsiyalari 30 dollardan 6 sentga tushdi. Kompaniya kuniga 700 million dollar yo'qotdi. Voy…

Dot Com: O'yin tugadi

2000-2002 yillarda 5 trillion dollar yo‘qotilgan. Aytgancha, bu 25 ta Bitcoin bozori. Dot-com kompaniyalarining faqat yarmi suv ostida qoldi - qolganlari startap qabristoniga borishdi.

Inson qayg'usi chegara bilmas edi.

Xo'sh, nima bo'ldi?

1990-yillarning o'rtalarida Internet hali ham minimal amaliy ahamiyatga ega edi - xuddi hozirgi "blokcheyn" kabi mashhur so'z. Shubhasiz, ajoyib narsa, lekin buni hali kam odam tushunadi. Va xuddi blokcheyn bilan bo'lgani kabi, siz qilishingiz kerak bo'lgan yagona narsa "nuqta" ni kiritish edi. com" muvaffaqiyatli IPO o'tkazish uchun. . Ko'p narsa o'zgarmadi.

Hozir ICO bozori bilan sodir bo'layotgan voqealar o'sha paytdagi vaziyatni aniq aks ettiradi.

Nima etishmayotgan edi? Ha, elementar - foydalanuvchi bazasi. Bu ko'p sonli blokcheyn xizmatlari hozir hammaga kerakmi?

Ularga darhol millionlab dollarlar quyiladi - ammo ular haqiqiy jangovar sharoitlarda sinovdan o'tkazilmagan, bosim yoki to'siqlarga duch kelmagan. Va shunga ko'ra, ularning ko'pchiligi bu yil yo'qoladi. Tutun kabi, ertalabki tuman kabi ...

Eng yomoni shundaki, ularning qulashi NASDAQ, Amazon va Apple bilan bo'lgani kabi, chinakam istiqbolli kompaniyalar orasida yo'qotishlarga olib keladi.

Dot-com qulashi vaqtida Apple aksiyalari atigi to‘qqiz oy ichida 4,95 dollardan 1,00 dollarga tushib ketdi.

Ammo o'lchovni o'zgartirsangiz ... O'q momentni ko'rsatadidotcom halokati

Amazonning qulashi yanada muhimroq bo'ldi - 85,06 dollardan 5,97 dollargacha. Mayli, afsuski, biz buni yengib chiqdik. Yiqilishdan hech kim immunitetga ega emas.

Kriptovalyutalar Dot Comga qarshi

Bundan oldin siz Kripto-Apokalipsis yaqinlashayotganining quyidagi belgilariga e'tibor berishingiz mumkin:

• Ommaviy axborot vositalari Bitcoin va umuman blokcheyn uchun tashviqotni sezilarli darajada oshiradi. Birinchi kanal har shanba kuni "Vladimir Solovyov bilan kripto nonushta" ko'rsatuvini namoyish etadi. Boshqacha qilib aytganda, u blockchain haqida bilib oladi ( va sizga aytib beradi) hatto buvingiz ham Bobruyskdan;
• Xedj fondlari, pensiya hisoblari va shaxsiy jamg'armalar kriptoga tushadi, bu esa bozor kapitallashuvining g'ayritabiiy o'sishiga olib keladi;
• Katta auditoriyaga ega bo'lgan ko'plab blokcheyn loyihalari. Ammo qaysidir nuqtada, keyingisida nimadir noto'g'ri bo'lishi ehtimoli bor va bu muvaffaqiyatsizlikning birinchi pretsedenti zanjirli reaktsiyaga olib keladi;
• Markazlashtirilgan blokcheynlar sonining ko'payishi kuzatiladi, bu markazlashtirilmagan va ochiq reestr g'oyasini tubdan buzadi va natijada texnologiyani ommalashtirish boshlanishida qayta baholashga olib keladi;
• Bozor kapitallashuvi = 5-10 trillion dollar. Bu yerda hech qanday izoh yo‘q. Ammo bunday o'sish tezligini ham hisobga olish kerak.

Lekin bu hali uzoq yo'l. Odamlar blokcheyn bilan endigina tanishishni boshlamoqda va qulash haqida gapirishga hali erta. Uning avjiga chiqishi uchun yillar kerak bo'ladi. U qiladimi?

Ehtimol, hamma narsa xuddi shunday tsiklik tarzda davom etadi - u ko'tarildi, tushdi, yana ko'tarildi. Tabiat. Velosipedlar. Va, ehtimol, oxirgi kuz sodir bo'lishi mumkin bo'lgan eng yomon narsadir?

Balki. Ammo printsipial jihatdan, barcha kripto aktivlari uchun haqiqiy dunyoda hech narsa o'zgarmadi. Shuning uchun o'sish va pasayish bo'ladi. Va juda ko'p, ko'p marta. Bu yovvoyi o'zgaruvchanliksiz butunlay yiqilib yoki barqaror kanalga qaytgunga qadar. Lekin bu kimgadir kerakmi?

Noam Levenson - yozuvchi, tadqiqotchi, blokcheyn investori, Eden Block raisi va hammuassisi - kriptovalyuta pufakchasi fenomenini (ha, uning fikriga ko'ra, bu pufakchadir) dot-com halokati prizmasi orqali o'rgangan. asr va bizni qabariq o'z chegarasiga yetganligi va yorilishi haqida ogohlantiruvchi belgilar aniqlangan. Popping The Bubble asl materiali ustida ishlashda: Cryptocurrency vs. Hacker Noon tomonidan nashr etilgan Dot Com. Biz sizga tarjimani taklif qilamiz.

Pufak. Uchinchi sinfda tug'ilgan kunimni nishonlaganimdan beri bu so'zni hozirgidan ko'ra tez-tez eshitganim yo'q. Bu har bir kripto investorining "kriptoniti", eng mashhur kun tartibi, CNBC-ning sevimli so'zi. Qaysi muxbir gapirayotgani muhim emas – bu atama har doim bir xil tuyg‘u bilan talaffuz qilinadi tunda katta yo'lda mashina faralari tomonidan ko'r bo'lgan hayratda qolgan kiyik, va ogohlantirish bilan birga keladi: "Aslida, biz ushbu mavzu haqida hech qanday tasavvurga ega emasmiz."

Qachonki kimdir kriptovalyutalar pufak ekanligini da'vo qilsa, men instinktiv bahslashish istagiga qarshi turaman. Bu sizning sevimli filmingizdan birovning iqtiboslarini eshitishga o'xshaydi. Odatda, odamlar blokcheyn, Bitcoin... va pufakchalar tabiatini tushunishning soyasi bo'lmagan qabariqni da'vo qilishadi. Biroq, CNBC muxbiri ko'zlari bog'langan holda dartlarni uloqtirsa va buqaning ko'zini urishga umid qilsa-da, qabariq da'volarida haqiqat bo'lishi mumkin.

Birinchidan, bu erda qabariqning ta'rifi: "Aktivning haqiqiy qiymatidan sezilarli darajada yuqori bo'lgan narx yoki narx oralig'ida aktivni sotish".

Men ikkita ko'rsatkichdan foydalanaman: spekülasyon Va ilova. Biz uni haqiqiy foydalanish bilan taqqoslab, kelajakda qanday foydalanishni topishi haqida taxmin qilamiz. Spekülasyon va qo'llash o'rtasida jiddiy nomuvofiqlik mavjud bo'lganda, eng katta pufakchalar hosil bo'ladi. Shu sababli, shovqinni bartaraf etuvchi minigarnituralarning yangi texnologiyasi, ehtimol, qabariq paydo bo'lishiga olib kelmaydi. Ushbu texnologiyani qo'llash juda aniq: yangi tug'ilgan chaqaloqlarning qichqirig'ini bostirish, bu esa taxminlarga o'rin qoldirmaydi. Bu sohada taxminlarga o'rin yo'q; Bundan tashqari, texnologiya faqat bitta sektorga ta'sir qiladi, shuning uchun uni ommaviy tarqatish imkoniyati kichik.

Internetning paydo bo'lishi yoki tarqatilgan daftar texnologiyasi haqida o'ylab ko'ring (bu atama shu turdagi barcha texnologiyalarga tegishli: yo'naltirilgan asiklik grafiklar, xeshgraflar va boshqalar). Internet deyarli barcha mavjud sohalarni bog'ladi va o'zgartirdi. Bugungi kunda taqsimlangan buxgalteriya hisobi texnologiyasi ham xuddi shunday potentsialga ega bo'lib, u tengdoshga to'lovlar, moliya va narsalar internetidan sog'liqni saqlash, shartnomalar va ta'minot zanjirigacha bo'lgan sohalarni qamrab oladi. Haqiqiy salohiyat mavjud, ammo dastur hali mavjud emas. Bu katta pufak shishishi mumkin bo'lgan muhitni yaratadi. Har kim o'z xohishiga ko'ra taxmin qilishi mumkin, chunki taxminlarni rad etishning iloji yo'q. Menga ayting-chi, toster avtomobil sanoatida inqilob qiladi va men sizga bu bema'nilik ekanligini aytaman. Toster texnologiyasiga o'xshash texnologiyalar, ishlab chiqarmadi bunday inqilob, shuning uchun biz asossiz spekülasyonlar haqida gapiramiz. Ammo menga ayting-chi, taqsimlangan daftar texnologiyasi aviakompaniya sohasini tubdan o'zgartiradi va bu men rad eta olmaydigan jiddiy taklif bo'ladi.

Biz qabariq bilan shug'ullanayotganimizni inkor etib bo'lmaydi.

Va bu meni quyidagi xulosalarga olib keladi. Har qanday qabariqning asosiy xususiyatlari:

1. keng tarqatish;
2. hozirgi vaqtda juda tor va cheklangan dastur doirasi;
3. aktivning asosiy qiymati yo'q - uni baholash qiyin.

Taqsimlangan daftar texnologiyasidan nazariy foydalanish faqat taxminlarga qo'shiladi. Biroq, haqiqiy ishlaydigan ilovalar oxir-oqibat paydo bo'ladi. Yangi qiyinchiliklar paydo bo'ladi. Texnologiyani joriy etish ko'lami keskin ortadi. Ammo spekulyatsiya darajasi juda yuqori bo'lganligi sababli, ariza kutilganidan past bo'lishi kerak edi. Ilova hech qachon chayqovchilikka mos kelmasligi ayon bo'lganda, bozorni tuzatish sodir bo'ladi va qattiq kapitallashuvga erishiladi. Pufak yorilib ketadi.

Aynan shu taqdir shitkoinlarni kutmoqda.

Biz internet pufagi, katta tushkunlik, rulda birinchi kunida avariyaga uchraganingiz haqida gapiryapmiz. Bozorlar shu qadar tez tushib ketadiki, chayqovchilik birdaniga qo'llanilmaydi. Bozor to'satdan tubdan qadrsizlanadi. Va u bir necha oy davomida shu holatda qoladi, shundan so'ng eng kuchli kompaniyalar yuqoriga ko'tarilish harakatini boshqarishga muvaffaq bo'lganda, u kuldan qayta tug'iladi.

Biroq, odamlarni investitsiya qilishdan to'xtatish uchun qabariq haqida gapiradigan ko'p odamlardan farqli o'laroq, men bu haqda boshqa ma'noda gapiraman. Biz har doim pufakdamiz; Deyarli har bir bozor - bu pufakni "shishirish" va "portlash" tsiklidir. Hatto 18,5 trillion dollarlik Nyu-York fond birjasi ham. bu tsiklga amal qiladi; kelajak haqidagi spekülasyonlar kuchayib borayotgan bir paytda Amerika iqtisodiyoti voqelik oxir-oqibat o'zini namoyon qilishi kerak. Bozor haqiqatni haddan tashqari oshirib yuborsa, pufak hosil bo'ladi. Haqiqat bu taxminlarga javob bermasa, bozor qulab tushadi. Qulashning kattaligi kriptovalyuta bozorlaridagidek dramatik bo'lishi shart emas, u erda u 40% ga etadi, ammo pufakchalar investitsiya jarayonining tabiiy qismi ekanligi shubhasizdir.

Demak, savol bizning pufak ichida ekanligimizda emas, balki pufakning kattaligi qanday bo'lishida. Agar ilg'or texnologiyalarning tabiiy evolyutsiyasini hurmat qiladigan bo'lsak, har bir katta spekulyativ narx ko'tarilishi bir xil darajada ommaviy halokatga olib kelishini tushunishimiz kerak. 1600-yillardagi lolalar maniyasidan atigi 15 yil oldingi Internet pufagigacha, halokatlar muqarrar. Muhimi, o'tmish pufakchalari bizga nimani o'rgatishi va kriptovalyuta bozorida ishlaganda ushbu saboqlardan qay darajada qo'llanma sifatida foydalanishimiz mumkin.

Faylasuf Jorj Santayana shunday yozgan:

O'tmishni eslay olmaydigan odamlar uni takrorlashga mahkum.

Piter Lamborn Uilson yanada to'g'ri aytganidek:

Tarixni tushunadigan odamlar ahmoqlarning uni takrorlashini kuzatishga mahkum.

Katta hajmdagi spekulyativ xaridlar asosidagi psixologik omil inson tabiatining o'zida yotadi. Pufakchalar aktivning davri yoki xususiyatidan qat'iy nazar bir xil naqshga amal qiladi. Baliqlar suzadi, qushlar donni o'raydi va odamlar spekulyativ xarid bilan shug'ullanadilar.

Ushbu tamoyilga asoslanib, biz hozirgi kriptovalyuta pufakchasini tushunish uchun o'tmishdagi pufakchalarni o'rganishimiz mumkin. Sabablari, belgilari va oqibatlarini tushunib, uning traektoriyasini yaxshiroq taxmin qilish mumkin. Qisqa o'yin o'ynashga va unda g'alaba qozonishga qodir bo'lgan shaxsga aylaning.

Men aniqlik kiritmoqchiman: mening argumentim Bitcoin bilan bog'liq emas. Bitcoinning qiymati aniq emas. Tranzaktsiyalarni qayta ishlash tezligi pastligi va yuqori komissiyalar tufayli Bitcoin funksionallikka ega emas va shuning uchun uning qiymati sezilarli darajada odamlar uni qanday qabul qilishiga bog'liq. Boshqa tomondan, taqsimlangan daftar texnologiyasi jiddiy dastur salohiyatiga ega. Yana bir bor ta'kidlab o'tamanki, chayqovchilik va qo'llashni ko'rib chiqayotganda, men Bitcoin emas, balki umuman taqsimlangan daftar texnologiyasiga asoslangan loyihalarga ustuvorlik berish niyatidaman.

Har qanday texnologiyani amalga oshirish quyidagi yo'nalish bo'yicha amalga oshiriladi:

Texnologiyani qabul qilish egri chizig'i

Bu hodisa deb nomlanadi texnologiyani qabul qilish egri chizig'i. Bu to'g'ridan-to'g'ri spekulyatsiya va qo'llash haqida yuqorida yozganlarim bilan bog'liq. Bosqichlarda rivojlanishning harakatlantiruvchi kuchi innovatsiyalarning paydo bo'lishi, birinchi mijozlarning paydo bo'lishi Va ko'pchilikning erta shakllanishi spekulyatsiya paydo bo'ladi.

Ammo yangi texnologiya kechikkan ko'pchilik tomonidan qabul qilina boshlagan vaqtga kelib, haqiqiy amalga oshirish va qo'llash zarurati juda muhim bo'lib qoladi; amalga oshirish darajasi ommaviy chayqovchilik darajasiga mos kelmaydi va qulash boshlanadi.

1630-yillarda Gollandiyada lolalar gullab-yashnashi boshlandi, bu bugungi kunda Lola Mania deb nomlanadi. Tarixiy dalillarga ko'ra, lolalar narxi to'rt oy ichida 2000% ga oshgan, keyin esa 99% ga tushgan. 1980-yillarning oxirida Yaponiya keng ko'lamli iqtisodiy rag'batlantirishga harakat qildi, bu esa ommaviy spekulyatsiyalarga olib keldi. Investopedia'dan: "1989 yilda ko'chmas mulk qabariqining eng yuqori cho'qqisida Tokio imperator saroyi joylashgan er uchastkasining qiymati butun Kaliforniya shtatidagi barcha ko'chmas mulk qiymatidan kattaroq edi. Keyinchalik, 1990-yillarning boshlarida, qabariq yorildi. Biz bu voqealarni yapon ko‘chmas mulki va fond bozori pufagi deb bilamiz.

Ammo biz uchun hozirgi voqealarni solishtirish uchun eng mos misol 2001-2002 yillarda yorilib ketgan 1990-yillardagi dot-kom pufak bo'ladi.

Yangi ming yillikning boshiga kelib, Internet dunyoni o'zgartirishi aniq bo'ldi. U har bir sohani o'zgartira boshladi va yangi iqtisodiyotni, biznes yuritishning yangi usulini, tengdoshlar bilan muloqotni boshladi... tanishmi? Ilova barcha taxminlarni oqlashga muvaffaq bo'ldi va hatto undan ham oshib ketdi. Bu, ehtimol, sanoat inqilobidan keyingi eng muhim va inqilobiy texnologik yangilik edi; ba'zilar bu yanada muhimroq bo'lib chiqdi, deyishadi. Ammo, ajoyib muvaffaqiyatga qaramay, katta qulash yuz berdi.

Keling, soatni 22 yil orqaga suraylik. Bu 1999 yil va siz Internetdagi inqilob haqida g'ayratli, aqlli investorsiz. Eng yaxshi oltita texnologik kompaniyalar 1,65 trillion dollarga teng, bu AQSh yalpi ichki mahsulotining 20 foizini tashkil qiladi, ammo sizni keyingi faks mashinasiga sarmoya kiritayotganingizni o‘ylaydigan do‘stlaringiz doimo masxara qilishadi. Ojiz.

Bilasizmi, agar siz o'zingizning sinchkovlik bilan ishlasangiz, sarmoya kiritishga arziydigan oltin dot-kom kompaniyalarini topasiz. Bir kuni ulardan biri sizning e'tiboringizni tortadi. Kompaniya sizning barcha talablaringizni qondiradi: kuchli jamoa (Borders kitoblarining ikki asoschisi) va an'anaviy moliyachilarning kuchli yordami (Sequoia Capital va Benchmark Capital - keyinchalik Goldman Sachs).

Bu WebVan nomli kompaniya bo'lib, u onlayn oziq-ovqat mahsulotlarini sotadi va yarim soat ichida yetkazib berishni va'da qiladi. 1999 yilda u 375 million dollar yig'di, shundan so'ng u tezda 1,2 milliard dollargacha o'sishga muvaffaq bo'ldi.Buqa tendentsiyasi, innovatsiya? Tanish eshitildi! 2001 yil iyul oyida uning birjadagi aktsiyalari 30 dollardan 6 sentga tushdi va WebVan kuniga 700 million dollar yo'qotdi.

Dotcom halokati

Umuman olganda, 2000-2002 yillarda 5 trillion dollar yo‘qotilgan. Bu 25 Bitcoin bozorining qiymati. Pop - va ular ketishdi! Dot-com kompaniyalarining atigi 50 foizi pufakdan omon qoldi, qolgan yarmi Uoll-strit va Silikon vodiysidagi startap qabristonlariga aylandi. Afsuski, Internet o'sha paytda bu odamlarga o'z qayg'ularini memlar shaklida ifodalash imkonini beradigan darajada rivojlanmagan edi.

Xato nima edi?

IN zamonaviy dunyo, tarmoqqa istalgan joydan kirish va mukammal muloqot qilish mumkin bo'lgan joyda, Internet bir vaqtlar foydalanuvchilar tarmog'ini jalb qilish va rivojlantirishda qiyin vaqt bo'lganini tasavvur qilish qiyin. 1990-yillarning o'rtalarida Internet hali ham minimal foydalanishga ega edi, lekin veb-saytlar "whatever.com" allaqachon hamma joyda ko'paya boshlagan. Yulduzli IPO kampaniyasida ishtirok etish uchun omadli chiptani olish uchun kompaniya nomiga “dot com” ni kiritish kifoya edi; qo'shimcha ravishda bir necha yuz millionlar haqida gapirmasa ham bo'ladi.

Pets.com, WebVan- misollar son-sanoqsiz. Bularning barchasi yorqin porlab, keyin botgan yulduzlar edi. Spekülasyon juda tez o'sdi. Bu asosiy qiymatdan juda oldinda edi: foydalanuvchilar. Taxmin qilish o'rniga aylanib ketishi mumkin bu hodisa, birdaniga tushunib yetdi nima bo'ldi. Oxir oqibat, chayqovchilik ko'plab kompaniyalarni yo'q qiladigan yuqori baholarga olib keldi. Kompaniyalar haqiqatni tekshirishga muhtoj; ularga bosim va to'siqlar kerak - birlamchi ommaviy taklifdan so'ng darhol 500 million dollarlik baho muvaffaqiyatga olib kelmaydi. Afsuski, nafaqat yomon boshqariladigan kompaniyalar zarar ko'rmoqda. Har bir inson salbiy o'sishni ko'rsatdi, shu jumladan NASDAQ, Amazon Va olma.

Apple aktsiyalari halokat paytida - to'qqiz oy ichida har bir aksiya uchun 4,95 dollardan 1,00 dollargacha.

Endi masshtabni o‘zgartiramiz: strelka dot-com ishdan chiqishiga ishora qiladi

Amazonning qulashi yanada dramatik bo'lib, 1999 yildagi 85,06 dollardan 2001 yilga kelib 5,97 dollarga yetdi. Bozor tuzatish boshlanganda, hech kim immunitetga ega emas.

Xuddi shunday, lekin boshqacha?

Hamma nuqta-kompyuterlar va kriptovalyutalar o'rtasida taqqoslash qilmoqda. Ushbu ishlanmalarning harakatlantiruvchi kuchi aniq baholash qiyin bo'lgan yangi texnologiyalar va'dasi bo'ldi. Yuqorida aytib o'tganimizdek, qaysi aktiv haqida gapirmasak ham, pufakchalar pufakchalardir. Biroq, o'yin qoidalari o'zgardi. 2018 yil 2000 yil emas. Dot-com pufakchasiga e'tibor qaratishimiz kerakmi? Tarqalgan daftar texnologiyasi Internet taqdiri uchun mo'ljallanganmi?

Keling, ikkalasi o'rtasidagi asosiy farqlarni ko'rib chiqaylik.

G'ildiratma hayinchak

Agar Disneylenddagi dot-com qabariq sizning sevimli roller coaster bo'lsa, raqamli aktivlar bozori slingshot hisoblanadi. (sling otish), siz "bir kun albatta minishni xohlaysiz". Blokcheyn bozori boshqa bozorlarga qaraganda tezroq o'sib bormoqda. U ko'proq o'zgaruvchan; bilan mumkin boylik foyda va halokatli yo'qotishlar.

Blokcheyn Texasga o'xshaydi va Texasda hamma narsa kattaroq ... hatto yo'qotishlar ham. WebVan’ning har kungi 700 million dollarlik yo‘qotishi kriptovalyuta tarixidagi eng katta yo‘qotishlardan, masalan, Ripple’ning qora kunida, kompaniya joriy yilning 8-yanvarida 25 milliard dollar yo‘qotganidan kam bo‘ldi.

Ripple ning ulkan o'zgaruvchanligi

Bu tebranishlar bir necha omillarga bog'liq, lekin birinchi navbatda investorlarning kriptovalyutalarga kirishi va Internetdagi ma'lumotlarning erkin oqimi. Shunday qilib, kriptovalyuta o'zgaruvchanligining to'qqizinchi to'lqini paydo bo'ladi. Bundan tashqari, markazlashtirilgan va markazlashmagan ko'plab birjalarning mavjudligi sotib olish uchun old shartlarni yaratadi. qimmatli qog'ozlar qayta sotish va bozorni manipulyatsiya qilish maqsadida.

Blokcheyn sohasida insayder savdosi va bozorni suiiste'mol qilish ko'p jihatdan tartibga solinmaganligi sababli, ular keng miqyosda sodir bo'lishiga amin bo'lishingiz mumkin. Millioner bozor kapitallashuvi 5 million dollar va kunlik savdo hajmi 100 000 dollar bo‘lgan blokcheyn narxiga osonlik bilan ta’sir qilishi mumkin.Moliya akulalari mayda tangalarda qo‘shimcha pul ishlash imkoniyatini qo‘ldan boy berishmaydi, kichik investorlar esa bu manipulyatsiyalarni farqlay olmaydilar. va bozor kayfiyati.

Global miqyosda

Garvard raqamli aktivlarda o'z jamg'armasiga ega emas. Ota-onangizning pensiya jamg'armalari ham u erda saqlanmaydi (agar ular bo'lsa, signal bering!). Hozirgi kunda investorlar tajribali institutsional investorlar emas, balki tajribasiz, chayqovchilikka moyil, oson va tez pul qidiradigan yoshlardir.

1990-yillarda NASDAQning yuksalishi davrida investitsiyalar faqat brokerlar va institutsional investorlar orqali amalga oshirilishi mumkin edi; kriptovalyutalar haqida gap ketganda, hamma ishtirok etishi mumkin. Sizga faqat Internetga ulangan qurilma kerak. Hatto Pokistonlik cho'pon ham kripto savdogariga aylanishi mumkin. Kunlik savdo, ehtimol, asosiy faoliyatdan ko'ra qiziqarliroqdir.

Bitcoinda qo'ylar qancha turadi?

Ushbu investorlar portfellarga 24/7 kirish huquqiga ega va Twitterda doimiy yangilanishlarni olishadi. Ular bu investitsiyalar ortida turgan texnologiyani to‘liq tushunmaydilar.

Internet yangilanishlarni kuzatib borish va ixtiro qilinishidan oldin tasavvur qilib bo'lmaydigan tezlikda ma'lumot olish imkonini beradi. Ko'pincha bu ma'lumot noto'g'ri. Bundan tashqari, siz to'g'ridan-to'g'ri firibgarlikka duch kelishingiz mumkin. Natijada, vahima sotish va o'tkazib yuborilgan imkoniyatlar sindromi yonma-yon ketadi. Gigant sakrashlardan keyin bir vaqtning o'zida NASDAQ qulashidan sezilarli darajada kattaroq bo'lgan qulashlar kuzatiladi.

Ammo bu kripto qabariq hajmi bo'yicha dot-com pufakchasidan oshib ketishi mumkinligini ham anglatadi. NASDAQ 5,048 trillion dollarga yetdi. 2000 yil mart oyida. Bu maksimal investorlar uchun kirish to'siqlari, katta hajmdagi ma'lumotlarni tezda almashish qiyinligi va dot-com investorlari asosan Shimoliy Amerika bo'lganligi bilan cheklangan.

Kriptovalyutalar pulga ega bo'lgan har bir kishi uchun mavjud va Mobil telefon, dunyoning istalgan nuqtasida. Bu shuni anglatadiki, dunyo taqsimlangan daftar texnologiyasining qiymatini tushuna boshlagan vaqtga kelib, 5 trillion dollar. arzimas raqam kabi ko'rinadi.

Bu shuni anglatadiki, qabariq qachon maksimal darajada shishib ketishini bashorat qilishga urinish ahmoqning ishi. Buning o'rniga, biz tom ma'noda ushbu daqiqa kelayotganini aytadigan ko'rsatkichlarga e'tibor qaratishimiz kerak. Mana ular:

1. Ommaviy axborot vositalari nafaqat Bitcoinga (ular allaqachon shunday qilishadi), balki taqsimlangan daftar texnologiyasiga, uning salohiyatiga va tegishli loyihalarga ham e'tibor berishni boshlaydilar. Bu shuni anglatadiki, aholining aksariyati kriptovalyutalar ortidagi texnologiyadan allaqachon xabardor - hozirgi holatdan farqli vaziyat, ammo CNBC buni tezda haqiqatga aylantirmoqda.
2. Institutsional pul oqimi: to'siq fondlari, pensiya hisoblari, shaxsiy jamg'armalar. Bularning barchasi bozor kapitallashuvining keskin o'sishiga olib keladi.
3. Haqiqatan ham foydalanuvchilarning katta tarmoqlarini qo'llab-quvvatlaydigan ishlaydigan blokcheyn mahsulotlari. Rivojlanishda davom etar ekanmiz, ko'plab joriy loyihalar umidlarni oqlay olmasligi bizga ayon bo'ladi. Eng birinchi muvaffaqiyatsiz blokcheyn loyihasi qor to'pi effektini yaratadi.
4. Mavjud kompaniyalar tomonidan boshlangan xususiy, markazlashtirilgan blokcheynlarning sezilarli oqimi. Ko'plab kutilayotgan markazlashtirilmagan echimlar mavjud an'anaviy kompaniyalarning mahsulotlariga o'z o'rnini bo'shatib beradi, ular markazlashtirilmagan, tokenga asoslangan platformalarga ustunlik berib, o'zlarining xususiy blokcheyn yechimlarini ishlab chiqadilar. Bu blockchain aslida nima ekanligini katta qayta baholashga olib kelishi mumkin.
5. Mintaqada bozor kapitallashuvi 5-10 trillion dollar. Bunday kattalikdagi har qanday hodisa tashvish manbai bo'ladi. Biroq, bozor kapitallashuvining o'zi emas, balki qabariqni yaratadigan kengayish tezligi ekanligini tushunish muhimdir. Tez yutuq deyarli har doim dramatik qulash bilan birga keladi.

Jamoatchilik va ommaviy axborot vositalarining tarqatilgan daftar texnologiyasidan hali xabardor emasligi bizning fikrimni tasdiqlaydi, biz hali ham pufakning apogeyidan uzoqdamiz. Dunyo endigina Bitcoinni qabul qila boshlaydi. Omma blokcheynning haqiqiy qiymatini tushunishi uchun yillar kerak bo'ladi. Shu bilan birga, kriptovalyuta sezilarli o'zgaruvchanlik davrlarini boshdan kechirishda davom etadi. Biroq, umumiy tendentsiya yuqoriga - va keskin tez bo'ladi, chunki bozor yuqoriga qarab harakat qiladi va muqarrar ravishda halokatga yaqinlashadi.

Fevraldagi halokatning qabariq yorilishidagi yakuniy halokatdan nimasi bilan farq qiladi? Balki hech narsa. Ehtimol, raqamli aktivlar bozorlari ommaviy qabul qilish barqarorlikka olib kelgunga qadar ko'tarilishda, qulashda, yuksalishda va yana qulashda davom etadi. Yaqinda sodir bo'lgan qulash biz ko'rgan eng dramatik bo'lishi mumkin. Biroq, menimcha, aktivlar uchun tubdan hech narsa o'zgarmaganligi muhim.

Bu halokat butunlay spekulyatsiya va bozor noaniqligiga asoslangan edi. O'ylaymanki, yakuniy qulash kriptovalyutaning asosiy aktivlaridagi tub o'zgarish tufayli sodir bo'ladi. Taqsimlangan daftar texnologiyalaridan foydalanadigan bir qator kompaniyalar yomon boshqaruv yoki amalga oshirishdagi qiyinchiliklar tufayli rivojlanishni to'xtatishi mumkin. Ba'zi yirik kapitallashtirish loyihalarida xavfsizlik bo'shliqlari bo'lishi mumkin. Nima bo'lishidan qat'iy nazar, menimcha, bunday portlash paytida ko'plab blokcheynlar o'lib, keyingi rivojlanish imkoniyatisiz abadiy mavjud bo'lishga mahkum bo'ladi.

Xulosa

Bundan tashqari, blokcheyn va kriptovalyuta barcha bashoratlarni, barcha tarixiy modellarni rad etishi mumkin. Ehtimol, blokcheyn har bir sohani o'zgartiradi va hech qachon 2000-yillarning boshlarida sodir bo'lgan kabi halokatga duch kelmaydi. Blokcheyn va kriptovalyuta joriy bilan raqobatlasha olishi mutlaqo mumkin fond bozorlari. Markazsizlashtirish shunchalik innovatsion va muvaffaqiyatli bo'lishi mumkinki, u kompaniyalar va loyihalarni rivojlantirish xarakterini, odamlarning bozorlar bilan psixologik o'zaro munosabatlarini tubdan o'zgartiradi. Bu mumkin... lekin bu sodir bo'lishiga shubha qilaman. Biz jasorat talab qiladigan yangi o'yinni o'ynashimiz mumkin, ammo oldingi o'yinchilar va o'yinlardan ko'p narsani o'rganishimiz kerak.

Raqamli aktivlar va taqsimlangan daftar texnologiyasi dunyoni o'zgartirish imkoniyatiga ega. Lekin bu yo‘l to‘g‘ri va ravon bo‘lmaydi.