Valencia Stock Exchange. Stock exchange sa Kanlurang Europa. Swiss stock market

Mayroong higit sa dalawang daang stock exchange sa mundo ngayon, ngunit hindi lahat ng mga ito ay nakakuha ng pangkalahatang paggalang. Ang pinakamaimpluwensyang stock exchange sa mundo ay matatagpuan sa USA, Great Britain, Germany, China, at Japan. Kilala sila sa bawat mangangalakal at mamumuhunan at maaaring ipagmalaki ang:

• mataas na capitalization;
• mataas na kalidad na antas ng serbisyo;
• malaking halaga mga instrumento sa pananalapi ipinakita sa kanila.

Kaya, ang pinakasikat na internasyonal na palitan ng stock:

NYSE Euronext ()

Ito ay nabuo noong 2007 bilang resulta ng pagsasama ng dalawang platform - NYSE (New York Stock Exchange) at Euronext (European Stock Exchange). Ito ay hindi para sa wala na ito ay itinuturing na ang pinakamalaking stock exchange sa mundo, dahil ang market capitalization ng NYSE Euronext ay tungkol sa 16 trilyon dolyares. Ang palitan ay humahawak ng isang marangal na unang lugar sa iba't ibang ranggo sa mundo sa loob ng ilang taon. Mahigit tatlong libong kumpanya ang nangangalakal ng mga instrumentong pinansyal dito. Ang NYSE Euronext ay nagpapatakbo ng mga palitan ng Paris, Lisbon, Amsterdam at Brussels.

Tokyo Stock Exchange

Ang Tokyo Stock Exchange ay itinatag mga isang siglo at kalahati na ang nakalipas, at samakatuwid ay nararapat na ituring na isa sa pinakamatanda at pinakamalaking stock exchange sa mundo. Ang mga regular na miyembro, mga espesyal na miyembro at sayori, ang tinatawag na mga tagapamagitan, ay maaaring makipagkalakalan dito. Sa mga tuntunin ng market capitalization, ang Tokyo Stock Exchange ay pangalawa lamang sa New York Stock Exchange. Ang mga tanyag na alalahanin sa mundo tulad ng Nikon, Casio, Olympus, Toyota, Honda at marami pang iba ay naglalagay ng kanilang mga pagbabahagi dito.

Pangunahing mga indeks: NIKKEI 225 at TOPIX.

London Stock Exchange

Dinaglat bilang LSE, ito ay itinayo noong 1570. Ito ay opisyal na itinatag noong 1801. Ngayon ito ay nagkakahalaga ng halos 50% ng pandaigdigang stock trading, kung saan ang LSE ay nakatanggap ng titulong marahil ang pinakainternasyonal sa planeta. Bilang karagdagan sa mga stock, ang mga futures at mga pagpipilian ay ginagamit din dito.
Stock index - FTSE100

Shanghai Stock Exchange

Ito ay lumitaw kamakailan lamang - noong 1990 at ngayon ay isa sa mga pinaka-dynamic na umuunlad at pinakamalaking mga platform sa China. Ang pangangalakal dito ay isinasagawa sa mga stock, bond at government securities.

Stock index - SSE Composite

Ang exchange na ito ay mabilis na naging pinuno sa mga merkado ng rehiyon ng Pasipiko at ngayon ay may kumpiyansa na kabilang sa nangungunang sampung pinakamalaking platform ng kalakalan sa mundo. Ito ay nabuo noong 1947 bilang resulta ng pagsasanib ng dalawang palitan na umiiral noong panahong iyon sa Hong Kong. Nang maglaon, sa iba't ibang taon, ang iba pang mga palitan ay sumali dito, halimbawa, noong 1969, ang Far East Stock Exchange, noong 1972, ang Kowloon Stock Exchange.

Stock index - HANG SENG

Toronto Stock Exchange

Ito ay hindi walang dahilan na ang pangunahing stock exchange ng Canada ay isa sa pinakasikat sa mundo. Ang mga bahagi ng ilang libong kumpanya ay kinakalakal dito, karamihan sa mga ito ay kumakatawan sa mga industriya ng langis at gas at pagmimina, pati na rin ang sektor ng pagbabangko mga bansa. Ang kasaysayan ng palitan ay bumalik nang malalim sa kalagitnaan ng ika-19 na siglo. Noong kalagitnaan ng ika-20 siglo, ang trading platform na ito ay isa sa mga unang nagpakilala ng electronic trading system. Noong 2001, nagkaroon ng maraming usapan tungkol sa pagsasanib ng London Stock Exchange sa Toronto Stock Exchange, ngunit ang deal sa huli ay hindi naganap.

Stock index: S&P/TSX

Stock exchange ng Frankfurt

Ang Frankfurter Wertpapierberse ay walang alinlangan ang pinakalumang stock exchange hindi lamang sa Europa, ngunit sa buong mundo. Itinayo ito noong 1585, nang ang mga lokal na mangangalakal ay nagtatag ng isang solong halaga ng palitan para sa mga pera na ginagamit noong panahong iyon. Ngayon, ang platform ay sikat sa malaking bilang ng mga instrumento sa pananalapi na ipinakita dito at pangalawa lamang sa London Stock Exchange sa mga tuntunin ng dami ng kalakalan.
Ang pangunahing stock index ay DAX

Swiss Stock Exchange

ANIM na Swiss Exchange ay matatagpuan sa isang bansa na may mahabang tradisyon sa pananalapi, kaya hindi nakakagulat na umaakit ito ng maraming mamumuhunan mula sa ibang bansa. Ang Swiss exchange mismo ay nagsimula noong 1823 at ngayon ang site ay matatagpuan sa lungsod ng Zurich. Noong 1996, SIX Swiss Exchange ang naging una sa mundo na lumipat sa isang ganap na awtomatikong trading at settlement system.

Stock index - SMI

Australian Stock Exchange

Ang Australian Stock Exchange ay nabuo sa pamamagitan ng pagsasanib ng anim na stock exchange sa kontinente: Hobart, Melbourne, Adelaide, Brisbane, Perth at Sydney. Noong 2006, sumali rin sa kanila ang Sydney Futures Exchange. Nasa Sydney kung saan matatagpuan ang pangunahing platform ng kalakalan sa Australia ngayon. Noong 2010, napag-usapan ang pagsasama ng Australian Stock Exchange sa Singapore Exchange. Gayunpaman, ang mga plano ay hindi kailanman natanto - tinanggihan ng mga awtoridad ng Australia ang panukala ng kanilang mga kasamahan sa Singapore, na binanggit ang katotohanan na ang pagsasama ay hindi makikinabang sa bansa.

Pangunahing stock index - ASX

Korean Stock Exchange

Ito ay nilikha sa pamamagitan ng pagsasama ng tatlong platform: ang Korean Futures Exchange, ang Korean Stock Exchange at KOSDAQ. Ang site ay medyo bata pa - ito ay opisyal na binuksan noong 2005. Gayunpaman, sa kabila ng gayong murang edad, sa mga tuntunin ng dami ng transaksyon ay hindi ito nahuhuli sa karamihan ng pinakamalaking palitan sa mundo, at kadalasan ay nahihigitan pa sila. Ang futures, stocks at bonds ay ginagamit dito.

Stock index: KOSPI

I-save

Mayroong humigit-kumulang 58 iba't ibang stock exchange sa mga bansang Europeo. Tatlong pangunahing grupo ang maaaring makilala, na nahahati ayon sa papel ng mga platform sa pananalapi:

• Germany, France, Belgium, Switzerland, UK at Luxembourg– sa mga bansang ito ay mataas ang papel ng pagpapalitan ng pananalapi. Sa mga bansang ito, ang pinakamalaking palitan ay matatagpuan sa UK, na may bahagyang mas maliit sa Switzerland at Germany. Nangunguna ang Switzerland sa kategorya ng produksyon ng kapital, salamat sa pagdagsa ng mga dayuhang bahagi. Tulad ng para sa mga bono, ang pinakamalaking palitan ay nasa Alemanya, ang pangalawang pinakamahalaga ay ang UK
• Italy, Austria, Spain, Finland, Sweden at Norway Ito ang mga bansang may katamtamang stock exchange. Nangunguna ang Switzerland sa kategoryang ito, salamat sa pagdagsa ng mga dayuhang bahagi.
• Ireland, Portugal, Greece– sa mga bansang ito ang impluwensya ng palitan ay minimal.

Ang mga pagkakaiba na nakalista sa itaas ay hindi lamang. Bilang karagdagan, may iba pang mga pagkakaiba sa organisasyon at legal.

stock market ng UK

Ang mga stock exchange sa UK ay bahagi ng patakaran sa kredito mga bansa. Ang 1967 ay sikat sa pagsasanib ng ilang maliliit na palitan sa mas malaki: sa Glasgow, Manchester at iba pang mga lungsod. Namumukod-tangi sa iba pang mga palitan London Stock Exchange (LSE). Ang pormal na simula ng mga aktibidad ng palitan ay itinuturing na 1570. Ang ideya ng paglikha ng Royal Exchange ay pag-aari ni Thomas Gresham, ang tagapayo ng hari at ahente sa pananalapi. Ang UK stock market joint stock company ay soberanya mula sa impluwensya ng estado. Ang mga pinuno nito ay 45 katao, kung saan ang isa ay miyembro ng Bangko Sentral, ngunit ang kanyang boses ay walang bigat.

Sa mga tuntunin ng impluwensya, ang English Stock Exchange ay halos hindi mas mababa sa American New York Stock Exchange.

Ang mga pagbabahagi ng palitan ay nahahati sa 2 uri:

• basic, Ang mga kumpanyang iyon na nakakatugon sa mga kinakailangan ng Office for Shares ay pinapayagang magsumite ng mga pagbabahagi. regulasyon sa pananalapi at pangangasiwa ng UK;
• alternatibo, na binubuo ng mga kumpanyang iyon na pumasok sa merkado hindi pa katagal, ang mga ito ay halos mga makabagong kumpanya.

Ang mga pagbabahagi at mga bono na ibinibigay sa stock exchange ay kadalasang nakarehistro. Ang partikular na atensyon ay binabayaran sa mga dayuhang pagbabahagi, na nakaimbak sa isang espesyal na depot sa ilalim ng kontrol ng mga institusyon ng kredito. Tungkol sa hindi sinipi mahahalagang papel, pagkatapos ay isinasagawa lamang ang mga ito nang may pahintulot ng exchange council. At salamat sa pahintulot na ipinakilala noong 1980, ang mga maliliit at katamtamang laki ng mga kumpanya ay maaari ding mag-isyu ng mga pagbabahagi sa merkado.

Mga tampok ng palitan ng UK

• Walang kontrol sa bahagi ng mga organisasyon sa pagbabangko.
• Ang mga pangunahing mamumuhunan ay ang mga stock market mismo.
• Ang lahat ng mga transaksyon sa merkado ay pampubliko.
• Nanaig ang bahagi ng mga retail investor, kumpara sa bahagi ng estado sa istruktura ng pagmamay-ari.
• Mayroong mga nakarehistrong pagbabahagi at mga bono.

German stock market

Sa Germany mayroong 7 stock exchange, kung saan ang Frankfurt, na bumubuo ng 51% ng stock exchange turnover ng mga securities, at ang Dusseldorf exchange, na napagtanto ang 39% ng turnover, ay namumukod-tangi.

Ang mga stock exchange ng Aleman ay nasa ilalim ng napakalaking impluwensya ng mga monopolyong bangko. Ito ay nangyayari mula pa noong pundasyon ng mga palitan.

Ang merkado ng bono sa stock exchange ay lalo na binuo, kung saan ang malaking bahagi ay binibilang ng mga bono ng gobyerno at bangko. Ang pagbabahagi ng turnover ay mas mababa - 580 bilyong marka. Ngunit nalalapat lamang ito sa mga monopolyong bangko, na mas gustong mamuhunan ng pera sa paglalagay ng mga mahalagang papel at isyu, at sa pangalawang merkado ang porsyento ng pagmamay-ari ng bahagi ay lumampas sa 50%. Ang ilang mga transaksyon ay direktang ginawa nang walang paglahok ng palitan.

Ang kahalagahan ng partisipasyon ng estado sa German stock market ay bumaba, una sa lahat, sa aktibong refinancing utang ng gobyerno. Ang estado ay sinusubukan sa lahat ng posibleng paraan upang hikayatin ang stock exchange, sinusubukang taasan ang panloob na turnover ng mga pagbabahagi, sa pamamagitan ng mga bawas sa buwis at refinancing.

Frankfurt Stock Exchange Deutsch Boerse Group AG — ang pinakamalaking stock exchange sa Germany. Ang platform ng kalakalan ay may internasyonal na katayuan, dahil sa 300 nakalistang kumpanya, 140 ay mga dayuhang kumpanya.

Ang administrasyon ay sinusuportahan ng 22 mga tagapamahala. Kabilang sa 22 taong ito ay mayroong mga broker, issuer, Mga kompanya ng seguro, mga institusyon sa pagbabangko, pati na rin ang Exchange Arbitration at ang Listing Council. Naka-on palitan ng kalakalan ipinakita: mga mahalagang papel, mga bono, namamahagi at mga pondo sa isa't isa, at Eurobonds.

Panloob na regulasyon ng mga platform ng palitan

Ang buong proseso ng panloob na pag-bid ay sinusubaybayan ng isang apat na antas na sistema:

• panloob na kontrol mga organisasyon ng kredito;
• mga espesyal na komite na nangangasiwa sa mga platform ng kalakalan;
• mga ahensya ng gobyerno;
• mga istruktura ng pangangasiwa ng palitan ng mga teritoryong pederal.

Mga tampok ng palitan ng Aleman

• Lahat ng German stock exchange ay pampubliko at mga non-profit na organisasyon.
• Lahat mga platform ng kalakalan ay magkakaugnay. Ito ay maaaring lalo na kapansin-pansin kapag sabay-sabay na nagpapaalam sa pagtatapos ng mga transaksyon sa alinman sa mga palitan.
• Ang sentral na deposito ay ang lugar kung saan nagaganap ang lahat ng mga transaksyon sa seguridad.
• Ang estado ng ekonomiya ng bansa ay maaaring hatulan ng DAX 300 index - ito ay itinuturing na pare-pareho sa lahat ng mga palitan.

Ang Germany ay isa sa mga bansang iyon kung saan mayroong malinaw na regulasyon ng pamahalaan sa mga stock exchange.

Swiss stock market

Mayroong 7 malalaking palitan sa Switzerland, kung saan ang Zurich ay namumukod-tangi; ang mga palitan sa Geneva at Basel ay nasa pangalawa at pangatlong lugar. Ang lahat ng tatlong palitan ay may isang computer system na nagpapaalam sa lahat ng mga departamento tungkol sa mga nakumpletong transaksyon. Ang exchange ay nag-aalok ng parehong electronic at voice trading. Ang pangunahing index ng lahat ng tatlong palitan ay ang Swiss Performance Index, na aktibong ginagamit sa pangalawang merkado. Ang sistema ng pag-bid ay nahahati sa tatlong bahagi: ang opisyal na sistema, ang opisyal na parallel market system at ang hindi opisyal na merkado.

Swiss Stock ExchangeSwissPalitan pinuno sa mga palitan sa Switzerland. Ang ikaapat na bahagi ng mga asset ng site ay dayuhan, na isang indicator ng foreign trust, katulad ng London Stock Exchange. Ang pundasyon ng palitan ay nagsimula noong kalagitnaan ng ika-18 siglo.

Ang isang natatanging tampok ng palitan na ito ay ang mga may-ari ng palitan ay mga banker, at sila rin ay mga kliyente ng palitan.

Salamat sa patuloy na pagtaas ng kapital, lalo na kapansin-pansin sa 2014, ang Swiss Exchange ay isa sa sampung pinakamalaking palitan sa mundo.

Mga tampok ng Swiss stock market

• Kakulangan ng legal na kontrol ng estado sa mga palitan, maliban sa mga batas ng cantonal, na ang listahan ay binubuo ng 7 artikulo at 42 na talata.
• Ang mga sistema ng palitan ay may mahalagang papel sa ekonomiya ng Switzerland. Una, ito ay gumaganap ng papel ng pagpopondo sa pagpaparami ng pambansang kapital, at pangalawa, ito ay isang mahalagang bahagi ng sistema ng kredito, na, dahil sa internasyonal na posisyon nito, ay lubos na binuo.
• Walang mga broker at broker; ang kanilang papel ay ginagampanan ng mga bangkero.

French stock market

Mayroong 7 palitan sa France, kung saan namumukod-tangi ang Paris Bourse. Ang pag-unlad ng mga palitan ng stock ay sinimulan ni Napoleon, pagkatapos ng ilang mga haka-haka na insidente. Kinokontrol ng Ministri ng Pananalapi at Ekonomiya ang lahat ng aktibidad ng palitan, at nagtatalaga rin ito ng mga broker.

BourseBourse de Paris – ang pangalawang stock exchange sa Europe pagkatapos ng London Stock Exchange. Ito ay nabuo pagkatapos ng pagsasama noong 2000 ng Brussels, Amsterdam, Lisbon at Paris, na tinanggap ang pangalang Euronext Paris. Ang mga stock at derivatives ay sinipi sa merkado. Ang pangunahing index ng palitan ay CAC 40. Ang palitan ay sumasaksi sa isang unti-unting paglipat mula sa mga rehistradong pagbabahagi, na nagsimulang maglabas noong 1986, sa mga hindi-cash na pagbabahagi, na nagkakahalaga ng halos 35% ng lahat ng pagbabahagi. Ang pangunahing salik na nag-aambag sa patuloy na pagtaas ng capitalization ay ang programang pribatisasyon para sa bahagi ng pampublikong sektor. Lumilikha ang estado ng karagdagang insentibo para sa pamumuhunan - binabawasan nito ang mga buwis sa mga dibidendo.

Mga tampok ng French stock market

• Ang pangunahing tampok ng palitan ay ang kakayahang mag-isyu ng mga rehistradong securities nang hindi nairehistro ang may-ari sa rehistro. Ang karapatang pagmamay-ari ng naturang mga pagbabahagi ay kinumpirma ng isang pahayag ng securities account. Sa kahilingan ng shareholder, ang kanyang "karapatan" ay maaaring mairehistro sa rehistro. Mahigpit na hinihikayat ng estado ang mga shareholder na nagrerehistro ng kanilang mga bahagi sa rehistro sa loob ng dalawang taon pagkatapos ng pagbili, habang nagbibigay ng pagkakataong makatanggap ng karagdagang mga dibidendo at nagbibigay ng dobleng mga karapatan sa pagboto.
• Kumpletuhin ang pagpapasakop sa estado.
• Ang mga inaprubahan lamang ng komisyon ng palitan ang pinapayagang makapasok sa merkado ng mga mahalagang papel.

Dutch stock market

Ang pangunahing stock exchange sa Holland ay ang Amsterdam Stock Exchange, na nagsimula sa pagkakaroon nito noong 1602. Ang palitan ay likas na pribado, na nasa ilalim ng "Union for Stock Trading", na kinabibilangan ng mga broker at mga bangko. Noong 2000, sa pamamagitan ng pagsasama ng Brussels Stock Exchange, ang Paris at Amsterdam Stock Exchange, nabuo ang isa, na tinatawag na Euronext Amsterdam. Malaki ang papel na ginampanan ng Amsterdam Commodity Exchange, na itinatag noong 1608. Dahil dito, naging posible na makipagkalakalan sa palitan nang hindi nagbibigay ng mga produkto mismo, dahil ang palitan ng kalakal ay nagtatag ng mga pamantayan ng kalidad.

Ang mga hindi naka-quote na pagbabahagi ay mayroon ding kanilang lugar: ang kanilang pangangalakal ay nagaganap bago o pagkatapos ng pangunahing yugto ng panahon ng palitan. Ang mga dayuhang pamumuhunan ay nagkakahalaga ng halos 55%, mga korporasyong Dutch - 45%.

Mga tampok ng Dutch stock market

• Ang partikular na atensyon ay binabayaran sa Dutch at foreign TNC shares, kung saan ang kasalukuyang rate ay itinatag, para sa iba - isang solong rate dalawang beses sa isang araw. Ang lahat ng mga transaksyon ay isinasagawa lamang sa palitan; walang mga over-the-counter na transaksyon.
• Mayroong mini-exchange kung saan nakalista ang mga share ng mga small-capital na kumpanya.

Stock market ng Belgium

Sa pangkalahatan, ang stock market ay hindi kasing yaman ng, halimbawa, ang UK, ngunit ang papel nito ay hindi maaaring maliitin sa pagpopondo sa pagpaparami ng pambansang kapital. Ang pangunahing palitan ng bansa ay Brussels, ang mga hindi gaanong mahalaga ay nasa Liege, Ghent, Antwerp. Ang lahat ng palitan ay kinokontrol ng Ministri ng Pananalapi. Ang mga transaksyon sa mga mahalagang papel ay isinasagawa lamang sa ilalim ng pangangasiwa ng mga broker. Karamihan sa mga transaksyon ay isinasagawa para sa isang tiyak na panahon, habang sa palitan ay makikita mo ang parehong naka-quote at hindi naka-quote na mga pagbabahagi, na kung saan ay kinakalakal sa pana-panahon. Mula noong 1989, ang buong sistema ng kalakalan sa stock exchange ay nakakompyuter.

Ang salitang "stock exchange" mismo ay nagmula sa Belgium. Ang mga pagbabahagi ng mga sikat na tatak tulad ng Beck's, Budweiser at Stella Artois ay nakalista sa Belgian stock exchange.

Ang 1999 at 2000 ay ang oras ng pagsasama ng ilang mga palitan: Brussels, Belgium, Paris, Amsterdam, sa ilalim ng tangkilik ng isang kumpanya - Euronext. At noong 2007 ito ay pinagsama sa NYSE, na bumubuo NYSE Euronext.

Mga tampok ng Belgian stock market

• Ang capitalization ng palitan ay medyo mataas, ngunit 1/3 ng kabuuang kapital ay nahuhulog sa isang kumpanya -

Italyano stock market

Stock market napakahina na binuo sa Italya. Ito ay pangunahing naglalayong pondohan ang pagbabayad ng pangunahing utang ng gobyerno. Mayroong 8 palitan sa bansa, ang pangunahing isa ay matatagpuan sa Milan.

BorsaItalyano– ang Italian stock exchange ay nasa ika-14 sa mga tuntunin ng capitalization. Sa stock exchange mga bono ng gobyerno. Ang buong palitan ay nasa ilalim ng Ministri ng Pananalapi. Ang mga transaksyon sa pagbili at pagbebenta ay walang deadline. Ang lahat ng mga pagbabahagi ay nakarehistro. Ang kahalagahan ng palitan sa buong mundo ay minimal.

Mga tampok ng Italian stock market

Ang pangunahing tampok ng palitan ay kumpletong kontrol ng estado.

Mga pangkalahatang tampok ng European stock exchange

• Ang pangunahing tampok ng lahat ng mga palitan ay isang ganap na naiibang sistema ng pamamahala sa lahat ng mga palitan. Kung ang ilan sa mga palitan ay kinokontrol ng estado, kung gayon, bilang panuntunan, ang karamihan sa mga pagbabahagi ay nabibilang sa estado, at hindi posible na bilhin ang mga ito pabalik. Kung ang pamamahala ng mga palitan ay pagmamay-ari ng isang pribadong tao, kung gayon ang anumang kumpanya ay maaaring bumili at magbenta, ngunit ang estado ay hindi nakikialam sa anumang paraan sa mga gawain ng palitan.
• Ang ilang mga palitan, karamihan sa kanila ay kinokontrol ng estado, ay nilikha para sa layunin ng pagpapatawad ng equity capital, habang ang kanilang papel sa isang internasyonal na sukat ay maliit, ngunit ang mga panganib ay minimal.
• Mayroong ilang mga palitan na hindi sa anumang paraan ay nakakaapekto sa ekonomiya ng bansa, dahil mayroon silang autonomously, tulad ng, halimbawa, mga palitan sa Switzerland.

Interesanteng kaalaman

• Ang ilan sa mga Russian na bituin, tulad ng: Alla Pugacheva, Philip Kirkorov, Ksenia Sobchak, Nikolai Baskov, ay namuhunan ng lahat ng kanilang libreng pera sa mga palitan ng Europa, na nagdudulot sa kanila ng matatag passive income at pinapayagan kang bumili ng mga luxury goods sa anyo ng mga luxury country house, yate, villa, mamahaling sasakyan, atbp.
• Sa European stock exchange maaari kang bumili ng mga pagbabahagi ng mga sikat na kumpanya tulad ng: Audi, BMW, Volkswagen, Mercedes, o mga developer ng laro ng GTA, atbp.

Kung makakita ka ng error, mangyaring i-highlight ang isang piraso ng teksto at i-click Ctrl+Enter.

Ang salitang "palitan" ay nagmula sa Aleman Boerse o Latin bursa na ang ibig sabihin ay wallet. Palitan– ito ay isang permanenteng nagpapatakbo ng pakyawan na organisadong merkado ng mga katulad na kalakal at serbisyo, kung saan, sa tulong ng maraming mga tagapamagitan, ang mga operasyon na may kaugnayan sa pagbili at pagbebenta ng malalaking dami ng mga kalakal sa isang napagkasunduang presyo ay isinasagawa; isang espesyal na uri ng pakyawan na kalakalan sa mga produkto ng pangkalahatang layunin at aplikasyon.

Internasyonal na currency at stock exchange(palitan) - isang institusyonal, regular na gumaganang merkado kung saan isinasagawa ang pangangalakal dayuhang pera(foreign exchange) at securities (stock exchange). Sa internasyonal na currency at stock exchange, humigit-kumulang 5–10% ng mga transaksyon ang ginawa para sa tunay na paghahatid ng isang asset at 90–95% ng mga forward (kinabukasan) na mga transaksyon. Ang mga halaga ng palitan (mga antas ng presyo) ng mga pera at mga mahalagang papel ay tinutukoy. Ang mga kursong ito ay isang sensitibong barometer ng anumang pagbabago sa buhay pang-ekonomiya at pampulitika ng isang partikular na bansa. Bumaba nang husto ang mga rate sa panahon ng mga taon ng krisis at hindi kanais-nais na mga kondisyon ng merkado at, sa kabaligtaran, tumaas sa panahon ng pagbawi at pagtaas ng produksyon. Ang pangkalahatang pagbaba sa mga presyo ng stock ay tinatawag na pag-crash ng stock market.

Ang organisasyon ng palitan ay iba-iba, ngunit karaniwang ito ay bumaba sa dalawang uri: ang palitan bilang isang bukas na merkado, libre para sa access sa lahat ng mga mangangalakal, sa ilalim ng pangangasiwa ng estado (Austria, France, atbp.), at ang palitan bilang isang saradong korporasyon ng mga mangangalakal, naa-access lamang ng mga miyembro nito at walang panghihimasok ng gobyerno (UK, SSL). Ang pag-access sa huli ay tinutukoy ng isang tiyak na kwalipikasyon ng ari-arian, mga rekomendasyon ng ilang miyembro ng palitan at pagboto. Ang namumunong katawan ng palitan - ang Exchange Committee (sa USA - ang Lupon ng mga Gobernador) ay pinili mula sa exchange corporation. Mayroon itong tinatawag na admitting commission, na nagpapasya sa pagpasok ng mga bagong securities. Gumagawa ito ng mga hakbang upang maiwasan ang mga securities ng maliliit at katamtamang laki ng joint stock companies na mailista sa opisyal na palitan. Sa maraming bansa mayroong mga hindi opisyal, minsan tinatawag na itim, mga palitan kung saan nakalista ang lahat ng securities.

Kaya, mayroong dalawang uri ng palitan: pampubliko at pribado. Sa mga pampublikong palitan, ang mga transaksyon ay maaaring gawin hindi lamang ng mga miyembro ng palitan. Ang mga aktibidad ng pampublikong pagpapalitan ay kinokontrol ng mga batas ng pamahalaan. Ang mga pribadong palitan ay isinaayos sa anyo ng mga pinagsamang kumpanya ng stock at mga saradong korporasyon. Ang mga shareholder lamang na kanilang mga miyembro ang maaaring pumasok sa mga transaksyon sa naturang mga palitan. Ang mga miyembro ng exchange ay karaniwang hindi tumatanggap ng mga dibidendo sa kanilang ipinuhunan na kapital. Ang kanilang kita ay nabuo mula sa mga gantimpala na natanggap mula sa mga kliyente para sa mga transaksyon na ginawa para sa kanila, i.e. Ang mga miyembro ng exchange ay kumikilos bilang mga broker. Itinatala ng exchange ang mga transaksyon, tinutukoy ang mga presyo ng palitan (quotation), pinapadali ang mga settlement, bubuo ng mga karaniwang kontrata, at nagsasagawa ng mga paglilitis sa arbitrasyon ng mga hindi pagkakaunawaan. Para sa layuning ito, ang mga espesyal na komite ay nilikha sa loob ng istruktura ng palitan, na pinamumunuan ng mga direktor na miyembro ng lupon ng mga palitan. Ang konseho ay karaniwang pinamumunuan ng isang pangulo.

Palitan ng pera ay isang elemento ng imprastraktura ng foreign exchange market, ang aktibidad kung saan ay upang magbigay ng mga serbisyo para sa organisasyon at pagpapatupad ng kalakalan, kung saan ang mga may hawak ng equity ay pumapasok sa mga transaksyon sa dayuhang pera. Inorganisa ng foreign exchange exchange ang gawain ng mga pangunahing elemento ng imprastraktura ng foreign exchange market: ang sistema ng kalakalan (mekanismo para sa paghahanap ng katapat), clearing at settlement system (mekanismo para sa pagpapatupad ng mga transaksyon). May mga palitan ng pera na nagdadalubhasa sa pasulong na pangangalakal ng mga pera at mga asset sa pananalapi - London International Exchange pinansiyal na kinabukasan(London International Financial Futures Exchange), European Options Exchange sa Amsterdam, German Futures Exchange sa Frankfurt (Deutsche Terminboerse), Singapore Exchange (Singapore International Monetary Exchange), Sydney Futures Exchange, Austrian forward options exchange sa Vienna (Oesterreichische Termin Optionsboerse).

Ang foreign exchange exchange ay isang lugar kung saan ang pagbili at pagbebenta ng mga dayuhan at pambansang pera, batay sa ugnayan ng halaga ng palitan sa pagitan nila (quotes) na nabubuo sa merkado sa ilalim ng impluwensya ng supply at demand. Ang mga panipi sa stock exchange ay nakasalalay sa kapangyarihan ng pagbili ng mga currency na ipinagpapalit, na, naman, ay tinutukoy ng sitwasyong pang-ekonomiya sa mga bansang nagbigay. Ang mga transaksyon sa foreign exchange exchange ay batay sa convertibility ng mga currency na ipinagpapalit dito. Ang pangunahing gawain ng palitan ay hindi upang makakuha ng mataas na kita, ngunit upang mapakilos ang pansamantalang libreng mapagkukunan ng dayuhang palitan at muling ipamahagi ang mga ito. mga pamamaraan sa pamilihan mula sa isang sektor ng ekonomiya patungo sa isa pa at sa pagtatatag ng wastong halaga ng palitan ng pamilihan para sa pambansa at dayuhang pera sa mga kondisyon ng patas at lehitimong kalakalan.

Ang pinakamalaking dami ng mga transaksyon sa exchange currency ay nangyayari sa London - 32%, na sinusundan ng New York - 18%, Tokyo - 8%, Singapore - 7%, Frankfurt - 5%, Hong Kong, Paris at Zurich - 4% bawat isa, kasama ang iba pa. mga bansang natitira tungkol sa 18%. Hindi tulad ng unibersal na London Exchange, ang mga palitan ng pera sa Japan, France at Germany ay pangunahing nakatuon sa pag-aayos ng mga rate ng palitan ng sanggunian, kaya hindi gaanong makabuluhan ang mga ito sa pandaigdigang merkado ng palitan ng dayuhan.

Ang mga operasyon sa mga pamilihan ng foreign exchange ay isinasagawa sa buong orasan. Magsisimula ang araw ng pananalapi sa Wellington (New Zealand), pagkatapos ay pupunta sa Sydney, Tokyo, Hong Kong, Singapore, Bahrain, Frankfurt am Main, London, New York, Los Angeles. Sa kabuuan mayroong tatlong heograpikal na mga sona ng aktibidad mga transaksyon sa foreign exchange(oras na ipinahiwatig sa Greenwich Mean Time):

• Nakasentro ang Silangang Asya sa Tokyo, 21:00–7:00;
• Nakasentro ang European sa London, 7:00–13:00;
• American centered sa New York, 13:00–21:00.

Ang gawain ng palitan ay pangunahing inorganisa ng brokerage chamber at ng board. Kasama sa kakayahan ng brokerage house ang quotation ng mga currency at ang pangangasiwa ng exchange rate brokers. Sa foreign exchange market, ang mga broker ay nakaupo sa kanilang mga mesa sa iba't ibang mga bangko at nakikipag-usap sa isa't isa gamit ang mga computer at telepono. Ang terminal ng computer ay nagpapakita ng mga kasalukuyang quote para sa lahat ng mga pangunahing pera na may petsa ng mga transaksyon. Bawat malaking bangko nagpapadala ng mga quote ng pera nito, i.e. nagpapaalam sa kung anong rate siya ay handa na makipagkalakalan. Ang pagkakaroon ng nahanap na angkop na rate, ang pagbili ng bangko ay nakikipag-ugnayan sa nagbebenta sa pamamagitan ng telepono at nagtapos ng isang deal. Hindi hihigit sa isang minuto upang makumpleto ang transaksyon. Kung kinakailangan, ito ay dokumentado. Kinokontrol ng lupon ang pag-usad ng mga opisyal na panipi, ang direktang pangangasiwa ay ipinagkakaloob sa mga miyembro ng komite ng pangangalakal ng foreign exchange.

Iba't ibang paraan ang ginagamit upang mag-quote ng mga pera at magtakda ng mga halaga ng palitan sa stock exchange. Halimbawa, ginagamit ng Frankfurt Currency Exchange ang Frankfurt fixing. Ang kakanyahan ng mekanismong ito ay ang mga sumusunod: bago magsimula ang pangangalakal mga mangangalakal – mga mangangalakal sa foreign exchange market – magsumite ng mga order sa broker na may mga rate ng pagbili at pagbebenta para sa mga pera; batay sa mga aplikasyon, inaanunsyo ng broker ang dami ng demand at supply ng pera, pati na rin ang pinakamababang rate ng pagbili at pinakamataas na rate ng pagbebenta; pagkatapos ay nangongolekta sila ng mga karagdagang bid sa loob ng inihayag na pagitan ng halaga ng palitan. Kung ang dami ng mga order sa pagbebenta ay lumampas sa mga order sa pagbili, binabawasan ng broker ang rate ng pagbebenta; kung, sa kabaligtaran, pinapataas niya ang rate ng pagbili. Kung ang dami ng mga order ay pareho, ang mga rate ng pagbili at pagbebenta ay inaayos sa parehong proporsyon. Kokolektahin ang mga bagong bid at itatakda ang mga bagong limitasyon sa halaga ng palitan. Ang mga karagdagang order ay kinokolekta hanggang ang selling rate ay katumbas ng buying rate at ang exchange rate ay naayos. Kung tumugma ang mga rate, ngunit hindi magkatugma ang mga volume, magpapatuloy ang pangangalakal.

Ang isa sa mga pangunahing pag-andar ng Moscow Interbank Currency Exchange ay ang paglikha at pagbuo ng isang mekanismo ng pangangalakal ng dayuhang pera na nagpapahintulot sa pagpapanatili ng katatagan sa Russian foreign exchange market. Ang mekanismo ng exchange trading sa foreign currency ay patuloy na pinapabuti. Kaya, sa Russia, mula noong Hunyo 1997, ang electronic lot trading system (SELT) ay gumagana na.

Inalis ng SELT ang dating umiiral na pansamantalang mga paghihigpit sa pangangalakal ng dayuhang pera at matalas na pinataas ang kahusayan at kakayahang umangkop nito sa merkado ng palitan ng Russia. Sa electronic lot trading system, ang mga kalahok ay may pagkakataon na maglagay ng mga order sa buong araw ng pangangalakal nang direkta mula sa mga malalayong workstation; ang mga transaksyon ay awtomatikong natatapos habang ang magkaparehong kasiya-siyang mga order ay ipinasok sa system. Ang mga kalahok sa pangangalakal ay maaaring pumasok sa mga transaksyon sa SELT o magrehistro ng mga transaksyon sa labas ng sistema sa loob ng mga limitasyon ng mga netong transaksyon at (o) ang dami ng mga pondong idineposito sa mga MICEX account. Ang mga limitasyon ng netong transaksyon para sa mga kalahok sa pangangalakal ay itinakda kada quarter depende sa laki ng kanilang sariling mga pondo, at hindi sila maaaring lumampas sa $70 milyon. Ang laki ng kontribusyon ng bidder sa risk covering fund ay USD 20 thousand. Isang all-Russian interregional stock exchange ay nilikha sa buong Russia. pamilihan ng pera. Ang organisasyon ng pangangalakal para sa pagbili at pagbebenta ng dayuhang pera ay batay sa mga sumusunod na prinsipyo:

• 1) ang mga regional interbank currency exchange (ICE) ay pinagsama sa isang pinag-isang sistema ng kalakalan (UTS) batay sa MICEX SELT;
• 2) Ang MICEX ay kumikilos bilang isang tagapangasiwa na tinitiyak ang pagsasagawa ng pangangalakal sa Unified Trading System, pati na rin ang pagkalkula ng mga pangwakas na obligasyon at mga kinakailangan ng interbank currency exchange at mga kalahok sa pangangalakal sa Russian rubles at foreign currency;
• 3) para sa mga transaksyon sa euro para sa Russian rubles Tinitiyak ng mga kalahok sa pangangalakal na ang mga pondo ay na-kredito sa pera kung saan ang pagbebenta ay binalak sa UTS, sa dami ng nilalayong mga transaksyon;
• 4) sa UTS, ang mga kalahok sa pangangalakal ay nagsasagawa ng mga transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng dayuhang pera para sa Russian rubles sa kanilang sariling ngalan at sa kanilang sariling gastos, pati na rin alinsunod sa mga tagubilin ng mga kliyente;
• 5) ang mga kalahok sa pangangalakal na nag-a-access ng kalakalan sa Unified Trading System sa pamamagitan ng MICEX ay nagsasagawa ng mga settlement sa Russian rubles sa pamamagitan ng MICEX account sa MICEX Clearing House.

Umiiral pambansang sistema Sinasaklaw ng exchange trading ang nangungunang mga rehiyon sa pananalapi ng Russia at nagbibigay ng pagkakataon para sa sabay-sabay na pakikilahok sa pangangalakal ng mga komersyal na bangko na matatagpuan sa iba't ibang rehiyon at time zone. Sa kasalukuyan, mahigit 1,100 kalahok (mga institusyon ng kredito at kanilang mga sangay) ang may access sa UTS. Sa loob ng balangkas ng UTS (o morning trading session), ang pangangalakal ay isinasagawa sa US dollar, euro at Russian ruble na may paghahatid "ngayon" at "bukas", at ang pagbebenta ng bahagi ng mga nalikom sa pag-export. Sa panahon ng "araw" na sesyon, isinasagawa ang mga transaksyon sa swap, mga transaksyon sa labas ng system at pangangalakal sa iba pang mga pera. Ang opisyal na halaga ng palitan ng Russian ruble sa US dollar at euro ay itinakda batay sa kalakalan sa ETS.

Sa isang sesyon ng pangangalakal sa SELT MICEX, ang pangangalakal ay isinasagawa para sa Russian rubles sa US dollars, euros, Ukrainian Hryvnia, Kazakhstani tenge at Belarusian rubles.

Batay sa modernisasyon at pagpapakilala ng mga bagong teknolohiya, plano ng MICEX na:

• maghanda ng isang sistema para sa pagsasagawa ng electronic dealing operations (SPREDO). Isinasaalang-alang ng iminungkahing sistema ang kasalukuyang mga katotohanan at tradisyon ng interbank market at nakatuon sa pagbibigay sa mga bangko ng mga serbisyo para sa awtomatikong pagtatapos ng mga transaksyon sa bilateral na conversion;
• bumuo ng access sa pangangalakal sa mga dayuhang pera sa pamamagitan ng bukas na mga channel ng komunikasyon (ang Internet) at akitin ang mga bagong kalahok sa pangangalakal na kasalukuyang nagsasagawa ng mga transaksyon sa UTS mula sa trading floor at sa pamamagitan ng Reuters system;
• kalakalan ng isang bagong instrumento - currency swap. Ito ay kinakailangan upang matugunan ang mga pangangailangan ng mga bangko para sa isang karagdagang tool sa pamamahala ng pagkatubig, pati na rin upang ilipat ang mga posisyon ng pera sa mga susunod na petsa ng pag-aayos.

Stock Exchange (stock exchange) - isang organisado at regular na gumaganang merkado para sa pagbili at pagbebenta mga chain paper. Pangunahing tungkulin: pagpapakilos ng pansamantalang libreng pondo sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga mahalagang papel; pagtatatag ng market value ng mga securities; daloy ng kapital sa pagitan ng mga kumpanya, industriya at lugar. Pangunahing nagsisilbi ang stock exchange sa tinatawag na pangalawang merkado para sa mga chained securities, kung saan ang mga naunang inisyu na securities ay ipinagpalit (sa pangunahing securities market, ang mga bagong securities ay ibinebenta pagkatapos ng kanilang mga emisyon ). Ang mga stock exchange ay may organisasyonal at legal na anyo ng mga pribadong pinagsamang kumpanya ng stock (USA, Japan, UK) o mga institusyon ng pamahalaan (Germany, France). Ang pinakamalaking stock exchange sa mga tuntunin ng stock turnover ay matatagpuan sa New York, Tokyo, London at Frankfurt. Alinsunod sa kanilang charter, ang mga palitan ay karaniwang pinamamahalaan ng isang komite ng palitan, na inihalal ng pangkalahatang pagpupulong ng mga miyembro ng palitan (maaari silang parehong indibidwal at mga legal na entity). Ang mga miyembro ng stock exchange ay nahahati sa mga broker (mga broker ) At mga dealers at makatanggap ng malaking bahagi ng kanilang kita mula sa pagsasagawa ng mga intermediary operation sa ngalan ng kanilang mga kliyente. Ang pagbili at pagbebenta ng mga securities sa stock exchange ay isinasagawa batay sa kanilang halaga ng palitan (i.e. ang kanilang presyo ng pagbebenta sa stock exchange), na nagbabago depende sa relasyon sa pagitan ng supply at demand para sa kanila. Ang mga rehistradong halaga ng palitan (stock quotes) ay inilathala sa exchange bulletin at muling inilimbag ng maraming nangungunang pang-ekonomiyang pahayagan at magasin sa mundo. Ang average na presyo ng palitan ng mga pagbabahagi ng mga nangungunang kumpanya (index ng presyo ng stock) ay nagsisilbing isang mahalagang tagapagpahiwatig ng ekonomiya.

halaga ng palitan – presyo ng mga securities sa stock exchange. Natutukoy ito ng mga sumusunod na kadahilanan:

• a) kasalukuyan at inaasahang kakayahang kumita;
• b) ang laki ng pagbabangko rate ng interes(interes sa pautang), ang presyo ng ginto, ilang mga kalakal at real estate, dahil ang mga pamumuhunan sa mga bank account, ginto, mga kalakal at real estate ay isang alternatibo sa pamumuhunan ng pansamantalang magagamit na mga pondo;
• c) pagkatubig - ang kakayahang gawing pera ang biniling mga securities nang walang pagkawala;
• d) stock speculation, ibig sabihin. pagbili at pagbebenta ng mga securities sa stock exchange upang makakuha ng speculative profit mula sa pagkakaiba sa pagitan ng exchange rates sa oras ng pagtatapos at pagpapatupad ng transaksyon.

Ayon sa batas ng Russia, ang isang stock exchange ay maaaring isang non-profit na partnership at isang joint stock company. Ang isang stock exchange bilang isang non-profit na pakikipagsosyo ay isang non-profit na organisasyon na nilikha ng mga miyembro nito para sa layunin ng pag-aayos ng kalakalan sa mga mahalagang papel ayon sa mga patakarang itinatag ng organisasyong ito. Ang layunin nito bilang isang organisasyon ay hindi upang kumita, ngunit upang lumikha ng mga kanais-nais na kondisyon para sa mga miyembro nito upang kumita mula sa kalakalan ng mga mahalagang papel. Sa una, ang mga palitan ng stock ay umiral lamang bilang mga non-profit, i.e. mga non-profit na organisasyon. Alinsunod dito, sila mismo ay hindi napapailalim sa mga buwis mula sa estado. Ang stock exchange bilang joint stock company ay isang komersyal na organisasyon na naglalayong kumita at pataasin ang market value ng mga share nito. Ang paglitaw ng mga komersyal na palitan ay nauugnay sa proseso ng computerization ng merkado ng mga mahalagang papel. Ang pagbuo ng mga form ng computer para sa pag-aayos ng kalakalan sa merkado ng mga mahalagang papel ay isang espesyal na uri ng komersyal na aktibidad. Ang may-ari ng isang computer exchange ay nagbebenta ng access sa kanyang computer market, na nagdudulot sa kanya ng patuloy na kita. Ang organisasyon ng exchange trading ay nagiging isang independiyenteng uri ng komersyal na aktibidad, na hiwalay sa komersyo sa merkado ng mga seguridad mismo.

Ang mga tradisyonal na stock exchange, bilang mga non-profit na organisasyon, ay nagsisimula nang magkulang Pinagkukuhanan ng salapi upang mapabuti ang iyong mga sistema ng pangangalakal. Ang tanging paraan upang malutas ang problemang ito ay ang pagbabagong-anyo sa kanila sa magkasanib na mga kumpanya ng stock, pagtanggap ng kinakailangang kapital para sa karagdagang pag-unlad, ngunit sa parehong oras na kumukuha ng mga obligasyon na kumita at magbayad ng mga dibidendo sa kanilang mga pagbabahagi.

Ayon sa batas, ang isang shareholder (miyembro) ng palitan ay hindi maaaring magkaroon ng 20% ​​o higit pa sa mga bahagi nito (o mga boto sa pulong sa kaso ng pagiging miyembro). Ang paghihigpit na ito ay hindi nalalapat kung ang shareholder (miyembro) ng palitan ay isa pang stock exchange.

Ang stock exchange sa anyo ng isang non-profit na pakikipagsosyo ay maaaring mabago sa isang pinagsamang kumpanya ng stock sa pamamagitan ng desisyon ng mga miyembro nito.

Ang mga kalahok sa isang stock exchange ay nag-iiba depende sa organisasyonal na anyo nito. Kung ang palitan ay isang non-profit na partnership, kung gayon ang mga miyembro lamang nito ang maaaring maging kalahok, i.e. ang mga taong lumikha nito. Kung ang palitan ay isang joint-stock na kumpanya, kung gayon ang proseso ng paghahati sa mga miyembro nito sa mga shareholder at kalahok ay nangyayari, i.e. ang mga tumatanggap ng karapatang makipagkalakalan sa palitan na ito. Ang sinumang kalahok sa securities market ay maaaring maging shareholder ng exchange. Mga propesyonal na mangangalakal lamang: mga broker, dealer at manager ang maaaring maging kalahok sa stock exchange. Ang pamamaraan para sa pagtanggap ng ilang partikular na kalahok sa pangangalakal sa palitan ay itinatag ng palitan.

Ang lahat ng iba pang kalahok sa securities market ay maaaring magsagawa ng kanilang mga transaksyon sa stock exchange ng eksklusibo sa pamamagitan ng mga kalahok ng exchange na ito. Ayon sa batas ng Russia, ang direktang pag-access ng mga namumuhunan sa merkado ng palitan ay hindi pa posible, kahit na sa mga kondisyon ng isang computerized na merkado.

Ang mga pangunahing kinakailangan para sa mga aktibidad ng isang stock exchange ay magkapareho sa mga kinakailangan para sa lahat ng mga organizer ng kalakalan sa securities market. Pangalanan natin ang mga natatanging katangian ng mga kinakailangang ito.

• 1. Ang mga patakaran para sa pagtanggap ng mga securities sa pangangalakal ay nahahati sa dalawang grupo: ang mga patakaran para sa paglilista/pag-delist ng mga securities at ang mga patakaran para sa pagtanggap ng mga securities nang hindi dumaan sa pamamaraan ng paglilista.
• 2. Maaaring aprubahan ng stock exchange ang mga detalye ng mga transaksyon, ang katuparan ng mga obligasyon kung saan nakasalalay sa mga pagbabago sa mga presyo para sa mga securities o sa mga pagbabago mga indeks ng stock. Ang ganitong mga transaksyon sa pagsasagawa ng mundo ay tinatawag na futures and options contracts (higit pang impormasyon tungkol dito ay matatagpuan sa espesyal na literatura).
• 3. Dapat tiyakin ng stock exchange ang transparency at publicity ng trading nito: ipahiwatig ang lugar at oras ng paghawak nito, iulat ang quotation ng mga securities, resulta ng trading, atbp. Ang partikular na kahalagahan ng pamantayang ito ay maaari itong bigyang-kahulugan sa dalawang paraan: alinman sa stock exchange ay itinalaga lamang ng isang pampublikong paraan ng pag-aayos ng kalakalan sa mga mahalagang papel, o ang kalakalan ay hindi kasama ang pagtatapos ng mga transaksyon sa mga mahalagang papel sa elektronikong anyo.

Ang mga pangunahing uri ng kita ng stock exchange ay:

• mga kontribusyon ng mga kalahok nito (kung ang palitan ay umiiral sa anyo ng isang non-profit na pakikipagsosyo);
• bayad sa listahan;
• mga bayarin para sa lahat ng uri ng mga serbisyo ng palitan, pangunahin ang mga bayad sa pagpapalitan para sa mga natapos na transaksyon; nalikom mula sa pagbebenta ng impormasyon sa palitan; kita mula sa pag-upa ng mga lugar at kagamitan; kita mula sa pagbebenta ng mga teknolohiya ng palitan, atbp.; mga resibo para sa paggamit ng mga indeks ng stock ng isang naibigay na palitan bilang mga asset ng merkado;
• multa, atbp.

Ang nangungunang mga item sa gastos ng stock exchange, tulad ng anumang organisasyon sa merkado, ay:

• kasalukuyang mga gastos - sahod ng mga upahang tauhan, mga gastos sa pangangasiwa at iba pang mga gastos sa pagpapatakbo;
• pagbabawas ng pamumura;
• mga pagbabayad sa pag-upa para sa mga lugar at kagamitan;
• mga gastos sa kapital na nauugnay sa pagpapatupad ng mga bagong sistema ng kalakalan: pagbili ng kagamitan, paglikha ng software, mga gastos ng mga sistema ng komunikasyon, atbp.

Sa huling 10–20 taon, ang pag-unlad ng stock market ay umuusad patungo sa pagbuo ng mga elektronikong anyo ng kalakalan. Ang tradisyunal na anyo ng pangangalakal ng mga mahalagang papel ay pampublikong pangangalakal, kung saan ang presyo ay resulta ng direktang (“harap-harapan”) na pakikipag-ugnayan sa pagitan ng mga kalahok sa merkado. Ginawang posible ng computerization na palitan ang pisikal na pakikipag-ugnayan ng mga mangangalakal ng mga securities sa kanilang pakikipag-ugnayan sa pamamagitan ng mga elektronikong komunikasyon, na nagtatagpo sa isang sentro ng computer, kung saan ang proseso ng pagtatapos ng mga transaksyon ay nagaganap ayon sa ilang mga patakaran sa merkado. Ang mga bagong palitan ng stock sa lahat ng mga bansa ay itinatag mula sa simula bilang mga elektronikong palitan kung saan nakikipag-ugnayan ang mga propesyonal na mangangalakal sa pamamagitan ng mga elektronikong network na nag-uugnay sa kanila.

Sa pangkalahatan mga elektronikong anyo Ang pangangalakal sa merkado ng mga mahalagang papel ay umuunlad sa dalawang magkasalungat na direksyon:

• 1) ang ebolusyon ng mga organizer ng exchange market mula sa mga pampublikong palitan hanggang sa mga elektronikong palitan;
• 2) ang ebolusyon ng mga propesyonal na kalahok sa non-exchange market tungo sa paglikha ng isang organisadong electronic market.

Ang unang direksyon ay nauugnay sa pagbabago ng mga pampublikong palitan sa mga elektroniko. Ito ay nailalarawan sa pamamagitan ng mga sumusunod na lohikal (at makasaysayang) yugto:

• Unang yugto - paglikha ng isang electronic exchange bilang isang koleksyon ng mga miyembro nito, na konektado sa isa't isa sa pamamagitan ng mga elektronikong network, at sa kanilang mga kliyente - sa karaniwang paraan (sa personal, sa pamamagitan ng telepono, fax, atbp.);
• ikalawang yugto - Ang mga miyembro ng electronic exchange ay nagtatag ng mga electronic na sistema ng komunikasyon sa kanilang mga kliyente. Ang huli, kung mayroon silang mga computer at mga espesyal na programa, ay maaaring magpadala ng kanilang mga order sa mga broker para sa pagpapatupad sa stock exchange;
• ikatlong yugto - ang mga kliyente ng mga miyembro ng exchange ay tumatanggap ng direktang access sa pangangalakal sa exchange, ngunit habang pinapanatili ang kontrol sa kanilang mga aksyon ng miyembro ng palitan.

Sa legal na paraan, sa ganitong uri ng electronic exchange, ang pagbili at pagbebenta ng mga securities ay isinasagawa pa rin muna sa pagitan ng mga kalahok ng exchange na may kasunod na accounting ng mga transaksyon sa mga account ng kliyente, gayunpaman, ang broker sa kasong ito ay hindi na duplicate ang order ng kliyente, na direktang pumapasok sa sistema ng kalakalan para sa pagpapatupad, bagama't sa form ng order ng broker. Nagbibigay ito ng hitsura na ang mga kliyente mismo ay nakikipagkalakalan. Sa madaling salita, ang mga order ng customer ay isinasagawa sa palitan, ngunit ang lahat ng mga nauugnay na transaksyon ay naitala lamang sa pamamagitan ng pamamagitan ng isang kalahok sa palitan (kung saan ang huli, siyempre, ay tumatanggap ng kanyang gantimpala). Sa tulad ng isang organisasyon ng elektronikong kalakalan, ang isang miyembro ng palitan ay tumatanggap ng kita hindi mula sa kanyang sariling mga transaksyon sa mga mahalagang papel (i.e., hindi mula sa mga haka-haka na transaksyon), ngunit eksklusibo mula sa kanyang mga kliyente, nang hindi nagbebenta o bumibili ng mga seguridad mismo. Ang pisikal na serbisyo sa customer sa kasong ito ay pinalitan hindi lamang ng kanilang elektronikong serbisyo ng broker, ngunit ng elektronikong serbisyo sa sarili ng customer.

Sa Russia, ang muling pagkabuhay ng exchange trading ay naganap noong 1992–1993. Sa oras na ito, dose-dosenang mga palitan ang nairehistro at nagsimulang gumana sa halos lahat ng mga sentrong pangrehiyon, kahit na sa pagtatapos ng 1993, ang aktibidad ng palitan ay nagsimulang unti-unting bumaba, at sa simula ng 1995, ilang dosenang palitan na lamang ang natitira. Noong 1998, pagkatapos ng krisis, sa Pederasyon ng Russia Mayroong isang bilang ng mga palitan ng pera at stock, na kung saan ay puro pangunahin sa mga malalaking sentrong pang-industriya (tulad ng Moscow, St. Petersburg, Nizhny Novgorod, Samara, Yekaterinburg, Vladivostok, Novosibirsk).

Pangunahing termino at konsepto

bangko(bangko) - 1) sa isang malawak na kahulugan, isang sistema na ginagamit para sa akumulasyon (pera, impormasyon, atbp.); 2) isang institusyong pinansyal na naipon cash at pagtitipid, pagbibigay mga pautang, pagsasagawa ng mga cash settlement, pagpapalabas at accounting mga bayarin at iba pang mga securities, isyu ng pera, mga transaksyon sa ginto, dayuhang pera at iba pang mga function.

Broker– tagapamagitan sa mga transaksyon sa pera, mga mahalagang papel, mga kalakal, real estate, seguro, pati na rin sa pagtatapos ng iba't ibang mga kasunduan; namamagitan sa pagitan ng bumibili at nagbebenta para sa isang tiyak na bayad; maaaring pumasok sa isang transaksyon sa sarili nitong ngalan, ngunit sa gastos ng kliyente.

"toro" (bull) - isang speculator na, naniniwala na malapit nang tumaas ang mga presyo, bumibili o nagpapanatili ng mga dating binili na kontrata. Nalalapat din ang termino sa mga mamumuhunan na naniniwala na malapit nang tumaas ang mga presyo. Sa komersyal na kasanayan, ginagamit din ang mga derivative na salita upang ilarawan ang punto ng pananaw ng mamumuhunan: " "bullish" ay nangangahulugang isang optimistikong pagtataya, ang "bearish" ay nangangahulugang isang pessimistic na pagtataya.

Dealer(pinansyal) – 1) kumpanya o indibidwal na nagpapatakbo sa stock exchange (market) para sa sarili nitong account bilang principal; 2) isang empleyado ng bangko na dalubhasa sa pagsasagawa ng conversion, deposito at iba pang operasyon sa mga pamilihang pinansyal.

"Oso" (bear) - isang maikling speculator, isang mamumuhunan na umaasang babagsak ang isang stock o ang buong market. Ang bear market ay isang mahabang panahon ng pagbaba ng mga presyo ng stock, kadalasan ng 20% ​​o higit pa. Ang kabaligtaran na konsepto - "bull" .

Mga mangangalakal- mga mangangalakal, “market makers”, laging handang bumili/magbenta mga ari-arian sa pananalapi sa isang mas o hindi gaanong permanenteng batayan sa sariling pondo o sa kahilingan ng mga kliyente.

Nagpasya akong isama ang mga Western freelance exchange sa isang hiwalay na pagpipilian. Dito mga foreign exchange mula sa USA, Europe at ilang Asian exchange. Which I admit medyo off topic dito, pero so far wala pang separate selection para sa kanila.
Ang mga ito ay pangunahing kapaki-pakinabang lamang sa mga eksperto sa Ingles o iba pang mga wika, kaya sa isang regular na pagpili ay nakakaabala lamang sila ng atensyon. Kung hindi ka magaling sa mga wikang European, wala kang gagawin dito. Sa kasong iyon, tumuon sa .

Origondo- Swiss freelance exchange, sumusuporta sa tatlong wika, English, French at German. Maganda ang bayad dito, kahit kumpara sa ibang Western exchange. Naghahanap ang mga customer ng mga performer dito para sa parehong isang beses at permanenteng trabaho. Kaya, sa ilang mga suwerte, maaari kang makahanap ng trabaho sa isang permanenteng batayan.

Coswap- dito maaaring ibenta o ipagpalit ng mga freelancer ang kanilang trabaho. Halimbawa, nagsulat ka ng isang programa, ngunit sa ilang kadahilanan ay hindi nakatanggap ng pera para dito, maaari mo itong ibenta dito. Bilang karagdagan sa mga programa, ang mga elemento ng disenyo, atbp. ay tinatanggap para sa pagbebenta. Maaari mong ilagay ang iyong programa sa tindahan ng site nang libre, ngunit kapag nagbebenta, pinapanatili ng site ang komisyon nito.

Project4Hire- isang palitan na may malaking bilang ng mga pinaka-magkakaibang robot para sa mga programmer, web developer, Wordpress developer, Drupal developer, IT professional, software developer at coder, graphic designer, translator, consultant, administrator, accountant,mga social media marketer at iba pang mahuhusay na freelancer. Ang palitan ay tumatakbo sa USA, UK, Canada, Australia, South America, India, Pilipinas, Silangang Europa (Russia, Ukraine, Romania), atbp. Ang daming order, medyo mataas din ang presyo. Ang site ay tumatagal ng isang porsyento ng bawat order.

Freelanced- Dito mahahanap mo ang isang malaking seleksyon ng isang malawak na iba't ibang mga robot, ang mga bagong order ay madalas na lumilitaw, ngunit mayroon ding maraming mga kakumpitensya. Ang isang kagiliw-giliw na tampok ng palitan ay ang ilang mga order ay walang nakapirming presyo; maaari mong ialok sa customer ang iyong sariling presyo at magkaunawaan. Upang magtrabaho kakailanganin mo ng kaalaman sa Ingles.

Trabaho.Smashingmagazine- ang pangunahing tampok ng palitan na ito ay ang customer ay kailangang magbayad ng pera upang maglagay lamang ng isang order dito. Samakatuwid, walang mga ordinaryong customer dito; ang mga seryosong tao na nangangailangan ng mataas na kalidad na mga robot ay nakikipagtulungan sa palitan. Para sa tagapalabas, ang robot na may palitan ay libre, ngunit ang mga kinakailangan para sa mga gumaganap dito ay medyo mahigpit; kailangan mong maging isang propesyonal sa iyong larangan.

ProgrammerMeetDesigner- maaari silang magtrabaho dito, programmer, web developer,mga graphic designer atpangalawang nilalaman, samga e-developer. Gumagana lang ang site bilang isang platform kung saan makakahanap ka ng customer-performer; kung nilinlang ka ng customer o performer, ipagbabawal sila dito, ngunit hindi sila mananagot para sa iyong pera. Wala masyadong tao dito, pero may trabaho.

Xplace- sa pangkalahatan, dito mayroon kaming isang ordinaryong freelance exchange, na may higit pa o mas kaunting mga karaniwang gawain. Ngunit sa parehong oras, mayroong maraming mga robot dito, at ang suweldo ay mapagbigay. Maaari kang magtrabaho sa stock exchange nang libre, ngunit pinapayagan ka ng isang bayad na account na magtrabaho sa stock exchange nang mas mahusay. JournalismJobs- ang kakaiba ng palitan na ito ay na ito ay dinisenyo para sa mga mamamahayag. Mayroong maraming iba't ibang mga gawain dito, halimbawa mga gawain na nauugnay sa pagkuha ng litrato, ngunit karamihan sa mga gawain na makikita mo dito ay nauugnay sa pamamahayag sa isang paraan o iba pa. Mga freelancer - Ang palitan ay tumatakbo mula pa noong 1999, ito ang pangunahing tampok nito; kakaunti ang mga palitan na nagawang tumagal nang napakatagal. Ang palitan ay British, ngunit sa pangkalahatan ang mga kliyente dito ay nagmumula sa buong mundo. Bagama't dapat kong tandaan na walang napakaraming mga customer at tagapalabas mula sa mga bansa ng CIS dito. Ang madla ay halos Kanluranin.

Ang iyong Trabaho sa Web- dito sila makakahanap ng trabaho, SEO mga copywriter, programmer, designer, atbp. Karamihan sa mga gawain ay nauugnay sa isang paraan o iba pa sa pagbuo o pag-promote ng mga site. Bilang karagdagan sa isang secure na transaksyon, maaari kang magbayad dito sa pamamagitan ng pag-bypass sa site, sa pamamagitan ng direktang pagbabayad. O pumirma ng kontrata para sa pangmatagalang kooperasyon.

Flexjobs- upang magtrabaho sa stock exchange, hindi ka masasaktan ng kaalaman sa Ingles. Buweno, gumagana lamang ang site sa mga sistema ng pagbabayad sa Kanluran, kaya ang pag-withdraw ng pera sa mga residente ng mga bansang CIS ay medyo may problema. Kung hindi, ito ay isang medyo disenteng site, na may malaking seleksyon ng mga robot, at mataas na pagbabayad ayon sa aming mga pamantayan.

Malayang trabahador- Sinusuportahan ng exchange ang mga wikang Pranses at Ingles. Kabilang sa mga disadvantage ng exchange ang kawalan ng secure na transaksyon; lahat ng pagbabayad dito ay direktang ginawa, kaya maaaring malinlang ang mga gumaganap. Isa sa mga bentahe ay madalas silang naghahanap ng performer dito para sa permanenteng trabaho at hindi isang beses. Kung sinuswerte ka, makakahanap ka ng trabaho dito sa mahabang panahon.

Authenticjobs- dito maaari kang maghanap para sa parehong isang beses na trabaho at online na mga trabaho sa isang patuloy na batayan. Para sa mga freelancer, kapag nagtatrabaho sa palitan, walang mga espesyal na problema. Ngunit kailangang magbayad ang mga customer upang mailagay ang kanilang order dito. Ang mga customer doon ay halos Western, ngunit mayroon ding mga tao mula sa mga bansa ng CIS.

CloudPeeps- isang medyo batang palitan, lumitaw lamang noong 2015. Mayroong iba't ibang uri ng mga robot dito, Mayroong iba't ibang uri ng mga takdang-aralin, mula sa pagsulat ng blog hanggang sa advertising. Sa kabila ng katotohanan na ang palitan ay medyo bago, mayroong trabaho dito. Maaari mong mahanap ang parehong isang beses na remote na trabaho at mga alok para sa permanenteng trabaho.

Peopleperhour - nagbibigay ng access sa kontratista sa libu-libong pinagkakatiwalaang mga eksperto sa freelance na maaaring magtrabaho nang may kakayahang umangkop mula sa kahit saan, pagkumpleto ng iba't ibang uri ng trabaho. Ang pangunahing bentahe ng palitan ay mayroong maraming trabaho dito, at ang mga presyo para sa mga order ay medyo mataas.

Toptal- mayroong maraming mga robot dito para sa mga designer, programmer at mga espesyalista sa pananalapi. Ang pagbabayad para sa trabaho ay napakataas ayon sa aming mga pamantayan, ngunit sa parehong oras, ang kinakailangan para sa mga freelancer ay napakataas; ayon sa impormasyon sa mismong palitan, tumatanggap lamang sila ng 3 proseso mula sa mga freelancer na nakikipag-ugnayan sa kanila. Ang pangunahing bagay na kailangan mong magtrabaho sa stock exchange ay mahusay na kaalaman sa Ingles at mataas na propesyonal na mga katangian.

SimplyHired- hindi ito isang freelance exchange, ang serbisyo ay naghahanap ng mga bakante sa Western employment sites, ngunit bukod sa iba pang mga bakante, makakahanap ka ng mga trabahong inilaan para sa mga freelancer.

Rent-acoder- isang maliit ngunit sikat na Western freelance exchange. Karamihan sa mga programmer ay makakahanap ng trabaho dito; karamihan sa mga gawain ay idinisenyo para sa kanila. Ngunit mayroon ding robot para sa mga taga-disenyo at may-akda. Bukod dito, maraming mga robot, lalo na ang mga nauugnay sa programming. Totoo, upang magtrabaho dito kakailanganin mo ng kaalaman sa Ingles.

Guru- higit sa dalawang milyong tao ang nakarehistro sa site, na perpektong nagpapakita ng katanyagan nito. Ang pagpili ng trabaho ay napakalawak, lahat ay makakahanap ng isang bagay na gusto nila. Ngunit sa kabila ng malawak na pagpili ng mga robot, marami rin ang mga gumaganap dito, kaya may malaking kumpetisyon.

Freelancermap- dito maaari kang makahanap ng trabaho na may kaugnayan sa parehong teksto at disenyo o paglikha ng mga programa. Napakaraming trabaho dito; literal na libu-libo ang mga bakante. Upang magtrabaho kakailanganin mo ng kaalaman sa Ingles.

PowerToFly- dito mayroon kaming bago sa amin hindi masyadong isang freelance exchange, bagaman ito ay konektado din sa freelancing. Narito mayroon kaming isang site na ginawa ng mga kababaihan at para lamang sa mga kababaihan. Ang site ay idinisenyo upang tulungan ang patas na kalahati ng sangkatauhan na makahanap ng trabaho.

Laktawan Ang Drive ay isang libreng site na ang layunin ay tulungan kang maghanap ng mga trabaho sa Internet. Narito mayroon kaming isang listahan ng mga bakanteng trabaho para sa halos lahat ng panlasa. Kaya kung marunong ka ng Ingles, halos tiyak na makakahanap ka ng isang bagay para sa iyong sarili dito.

iFreelance- Ang mga espesyalista mula sa iba't ibang larangan ay makakahanap ng trabaho dito. Mayroong gawaing nauugnay sa parehong teksto at programming o disenyo. Bukod dito, mayroong maraming iba't ibang gawain. Well, siyempre, kakailanganin mo ng kaalaman sa Ingles upang gumana.

Mga Trabahong Nomad- hindi eksaktong isang freelance exchange, ngunit isang board na may mga bakante mula sa buong mundo. Ngunit mayroong maraming trabaho dito, at para sa bawat panlasa. Mas madaling sabihin kung ano ang wala rito kaysa ilarawan ang lahat ng uri ng mga robot na available. awesomeweb- ang site ay maaaring tawaging isang propesyonal na database ng mga freelancer. I-post mo lang ang iyong portfolio, at hahanapin ka ng customer at magsusulat tungkol sa iyo. Para sa trabaho, kakailanganin mo ng kaalaman sa Ingles.

Mga Tunay na Trabaho- dito hindi kami tumitingin sa isang freelance exchange, ngunit isang site para sa paghahanap ng malayong trabaho. Maaari kang maghanap ng trabaho dito sa maraming direksyon, at sa pangkalahatan ay may seryosong aktibidad sa site, kaya't ito ay nagkakahalaga ng pagbibigay pansin.

Mga Virtual na Bokasyon- ang site ay naglalaman ng isang malaking bilang ng mga bakante, mula sa pagsusulat ng mga teksto hanggang sa pagbibigay ng mga serbisyong legal. Bilang karagdagan, maaari kang makahanap dito ng maraming kapaki-pakinabang na impormasyon tungkol sa malayong trabaho. Krop- Ang mga freelancer ay makakahanap ng mga kawili-wiling gawain sa site, kahit na ang aktibidad dito ay hindi masyadong mataas. At iwanan din ang iyong portfolio, sa pag-asa ng mga customer sa hinaharap.

Sa Kanlurang Europa, mayroong 58 iba't ibang stock exchange sa 17 bansa. Sa mga nangungunang kapitalistang bansa, malaki ang stock market, bagama't malayo sa pantay, kahalagahan. Nalalapat ito, una sa lahat, sa UK, Switzerland, Holland at pati na rin sa France, Germany, Belgium at sa partikular na merkado ng Luxembourg. Sa mga bansang tulad ng Austria, Italy, Spain at gayundin sa mga bansang Scandinavian, maliit ang papel ng mga stock market. Sa Greece, Ireland, Portugal halos wala silang kahulugan.

Malinaw, ang pinakamalaking merkado ng stock sa Kanlurang Europa ay Ingles, mas maliit kaysa sa Amerikano, ngunit sa parehong oras ay mas malaki kaysa sa iba pang mga Western European - Swiss, German at French. Kung tungkol sa kahalagahan ng stock market at ang pagpaparami ng kapital, ang nangungunang papel, sa isang pantay na katayuan sa Estados Unidos, ay ginagampanan ng mga stock market ng Great Britain at Switzerland, ngunit dito dapat kunin ang malaking bahagi ng mga dayuhang stock. isinasaalang-alang. Ang Dutch stock market ay gumaganap ng mas maliit na papel, at ang mga French, Belgian, at German ay gumaganap ng mas maliit na papel. Sa mga merkado ng bono, ang pinakamalaki ay nasa Germany, ang pangalawa sa pinakamalaki sa UK, at ang kanilang pagkahuli sa US ay hindi gaanong makabuluhan. Ang merkado ng bono ay pinakamahalaga sa mga ekonomiya ng Great Britain, Belgium at Germany.

Ngunit ang pagkakaiba ay namamalagi hindi lamang sa dami at kahalagahan ng mga palitan ng stock. Ang isang bilang ng mga pagkakaiba ay nagpapakita isang maikling paglalarawan ng nangungunang Western European stock market.

stock market ng UK

Ang stock market ng UK ay tradisyonal na, dahil sa malaking capitalization ng mga monopolyo ng Britanya ($324 bilyon noong 1992), isang mahalagang bahagi ng mekanismo ng kredito at pananalapi ng bansa. Ang malawakang reprivatization ng pampublikong sektor ay nagbigay ng malaking impetus sa paglago ng stock market capitalization. Noong 1967, ang lahat ng palitan ng bansa ay pinagsama sa mga rehiyonal na palitan sa Manchester, Birmingham, Glasgow at Belfast. Ang malinaw na pinuno ay ang London Stock Exchange. Ito ay isang joint stock company at hindi napapailalim sa direktang kontrol ng gobyerno. Ang pamamahala nito ay isinasagawa ng exchange council, na binubuo ng 45 miyembro, kabilang ang isang kinatawan ng Bangko Sentral nang walang mga karapatan sa pagboto. Ang Konseho ay inihahalal ng isang kapulungan ng 4,482 na miyembro at "nag-aayos sa sarili" sa pakikipagtulungan sa Bangko Sentral aktibidad ng stock exchange.

Ang mga pagbabahagi at mga bono ay inisyu pangunahin sa nakarehistrong anyo. Pinahihintulutan ang mga bearer securities, ngunit hindi malawakang ginagamit ng mga issuer sa Ingles. Ang mga dayuhang bahagi ay dapat itago sa mga espesyal na depot ng mga awtorisadong institusyon ng kredito. Ang mga transaksyon ay tinatapos pangunahin para sa isang panahon. Ang mga bono ay ibinebenta sa pamamagitan ng mga transaksyong cash. Nakatakda na ang kasalukuyang kurso. Sinasaklaw ng exchange trading ang napakalaking bahagi ng kabuuang turnover ng mga halaga ng stock. Ang pangangalakal ng hindi nakalistang mga mahalagang papel ay isinasagawa sa palitan na may pahintulot ng exchange board. Mula noong 1980, ang palitan ay nagpapatakbo ng tinatawag na mini-exchange na may pinababang kondisyon ng pagpasok para sa exchange trading ng mga bahagi ng medium-sized at maliliit na kumpanya.

Ang napakalaking bahagi ng mga dayuhang securities ay nagkumpirma ng napakalaking kahalagahan ng London bilang isang internasyonal na sentro ng pananalapi at sa larangan ng mga pamilihan ng sapi, halimbawa bilang ang pinakamalaking sentro para sa Eurobonds. Sa nakalipas na mga taon, ang London Exchange ay nakakita ng makabuluhang pagbabago bilang bahagi ng mga repormang isinagawa mula 1983 hanggang 1986, na kung saan ay nagkaroon ng malaking epekto sa mga reporma ng ibang Western European stock markets. Ang reporma ay pangunahing naglalayong pataasin ang pandaigdigang kompetisyon nito at, sa gayon, palakasin ang posisyon ng kabisera ng Britanya.

Kaya, bilang bahagi ng repormang ito, ang tradisyonal, puro Ingles na dibisyon ng mga broker sa mga broker at jobber ay inalis. Ang kanilang mga tungkulin ay ginagawa na ngayon ng mga broker lamang. Ang pagbawas sa mga komisyon na nauugnay sa pagpapasimple na ito ay kinumpleto ng pagbawas sa pagbubuwis ng stock turnover. Ang teknolohiya ng computer ay malawakang ipinakilala sa gawain ng palitan. Ang mga British brokerage firm (mga 200) ay nawala ang kanilang monopolyo sa stock trading. Una, pinayagan ang 29.9% na partisipasyon at pagkatapos ay pinayagan ang 100% na pagsipsip ng mga kumpanyang ito ng mga monopolyo sa industriya at pagbabangko. Sinamantala ito ng mga bangkong monopolyo ng Britanya at aktibong sinalakay ang lugar ng mga transaksyon sa stock exchange na dati nang isinara sa kanila.

Swiss stock market

Ang Swiss stock market ay pangunahing nailalarawan sa pamamagitan ng mga internasyonal na tungkulin nito. Sa ekonomiya ng Switzerland, ginagampanan nito, sa isang banda, ang papel ng isang mapagkukunan ng financing para sa pagpaparami ng pambansang kapital at, sa kabilang banda, ay isang mahalagang bahagi ng sistema ng kredito at pananalapi, na, dahil sa internasyonal kahalagahan, ay isang napakahalagang "sangay" ng ekonomiya ng Switzerland. Mayroong 7 stock exchange sa bansa, kung saan namumukod-tangi ang mga Zurich, Geneva at Basel. Ang posisyon ng monopolyo sa stock market ay nilalaro ni malalaking bangko, na tumutukoy sa takbo ng mga kaganapan doon. Walang mga espesyal na broker sa mga stock exchange. Ang lahat ng mga operasyon ay isinasagawa ng mga kinatawan ng bangko. Sa over-the-counter market lamang, kasama ang mga bangko, mayroong humigit-kumulang 120 brokerage firms, karamihan sa mga ito ay dayuhan. Ang over-the-counter na merkado ay makabuluhan. Kasama ang cash market, mayroong isang binuo na merkado para sa mga term na transaksyon. Ang isang solong rate ay itinatag. Regulasyon ng pamahalaan Ito ay halos hindi kapansin-pansin, ngunit mayroong medyo mahigpit na "self-regulation" sa pagbabangko, halimbawa, sa mga tuntunin ng pagkakasunud-sunod ng mga isyu.

Ang kahalagahan ng Switzerland bilang isang internasyonal na sentro ng pananalapi ay malinaw na makikita sa stock market, kung saan halos kalahati ng mga stock at halos 1/3 ng mga bono ay dayuhan. Dito, ang mga Swiss monopolyong bangko, gamit ang stock market na kanilang nasasakupan, ay kumikilos bilang mga tagapamagitan sa pagitan ng mga dayuhang borrower at nagpapahiram. Ang Swiss stock market ay isang umiikot na disc para sa mga internasyonal na pag-agos ng kapital. Ngunit salamat sa pagkakaroon ng tulad ng isang binuo na stock market, inangkop sa mga pangangailangan ng internasyonal na kapital sa pananalapi, ito ay naging isang mahalagang elemento sa pagpaparami ng Swiss capital. Kaya, ang makabuluhang capitalization ng mga Swiss na korporasyon - $59 bilyon noong 1992 - ay nagpapatotoo dito. Ito ang pinagkaiba ng Swiss stock market mula sa Luxembourg stock market. Ang huli ay halos eksklusibong bond at halos walang epekto sa ekonomiya ng bansa.

Dutch stock market

Ang Dutch stock market ay nakikilala sa pamamagitan ng internasyonal na oryentasyon nito, kahit na ito ay hindi gaanong masigla kaysa, halimbawa, sa Switzerland, ngunit ito ay naging mas malakas sa mga nakaraang taon. Ang pangunahing stock exchange ng bansa ay ang Amsterdam Stock Exchange, na itinatag noong 1602. Ang stock exchange ay isang pribadong institusyon na nasa ilalim ng "Union for Stock Trading", na pinag-iisa ang mga bangko at mga brokerage firm. Lahat ng 255 miyembro nito ay pinapayagang lumahok sa exchange trading - parehong kinatawan ng mga bangko at broker.

Isinasagawa mga transaksyong cash, mayroong isang napakaunlad na merkado para sa mga term trade, na ayon sa kaugalian ay mayroong maraming halaga dito. Para sa mga bahagi ng Dutch at dayuhang TNC ang kasalukuyang rate ay nakatakda, para sa lahat ng iba pa - isang solong rate dalawang beses sa isang araw. Walang over-the-counter na merkado. Ang mga hindi nakalistang securities ay kinakalakal sa isang stock exchange bago o pagkatapos ng isang regular na session ng stock exchange. Noong 1982, nilikha ang isang mini-exchange para sa mga pagbabahagi ng mas maliliit na kumpanya. Ang mga implikasyon para sa pagpaparami ng parehong internasyonal at Dutch na kapital ay makabuluhan. Ang mga dayuhang stock ay bumubuo ng humigit-kumulang 55% ng capitalization ng stock market. Ngunit ang capitalization ng mga Dutch na korporasyon - $48 bilyon noong 1992 - ay isang mahalagang salik sa kanilang pagpaparami, bagama't kalahati ay binubuo ng mga bahagi ng dalawang korporasyon: Royal Dutch at Philips.

French stock market

Ang French stock market ay isang mahalagang bahagi ng instrumentasyon ng regulasyon ng estado-monopolyo. Sa pitong French stock exchange, ang Paris ang malinaw na pinuno. Ang mga lokal na stock exchange ay matatagpuan sa Bordeaux, Lille, Lyon, Marseille, Nancy at Nantes. Ang regulasyon ng estado ng stock exchange ay nagsimula noong paghahari ni Napoleon at ipinakilala sa kanyang mga utos pagkatapos ng mga haka-haka na labis na yumanig sa sistema ng kredito at pananalapi ng Pransya. Ngayon, ang stock exchange ay nasa ilalim ng Ministry of Economy and Finance, na nagtatalaga ng mga broker (mga 80 sa Paris) na may monopolyo sa mga transaksyon sa stock sa loob at labas ng palitan. Ang pangangasiwa ng estado, pati na rin ang pagpasok sa exchange trading, ay isinasagawa ng exchange commission.

Ang isang solong rate ay itinatag. Ang mga komisyon ay karaniwan. Mayroong parehong cash at futures market, ngunit ang bawat bahagi ay pinapayagan para lamang sa isang uri ng transaksyon. Hanggang 1986, ang lahat ng mga pagbabahagi sa France ay nakarehistro, ngunit ngayon ay may aktibong paglipat sa mga hindi-cash na pagbabahagi, na kasalukuyang account para sa 35% ng kabuuang bilang ng lahat ng mga pagbabahagi. Mahalaga ang capitalization ng mga korporasyong Pranses. Isang salik sa higit pang paglago nito ay ang programang pagsasapribado ng malaking bahagi ng pampublikong sektor. Bilang bahagi ng reporma sa palitan, isang mini-exchange ang nilikha at isang tiyak na "deregulasyon" ng sirkulasyon ng stock ay isinagawa. Ang iba't ibang mga hakbang ay ginawa upang magbigay ng mga insentibo sa buwis para sa pamumuhunan sa mga mahalagang papel.

Para sa mga layunin ng internasyonal na kompetisyon, ang karagdagang pag-aalis ng iba't ibang mga paghihigpit ay binalak. Mayroon pa ngang talakayan tungkol sa pagpapahina sa monopolyo ng mga broker sa pabor sa pagpapalawak ng hanay ng mga aktibidad ng mga institusyong pinansyal at pag-akit ng mga dayuhang tagapamagitan. Ngunit sa ngayon, ang mga internasyunal na tungkulin ng French stock market, dahil sa relatibong mahigpit nitong regulasyon ng estado-monopolyo at gayundin ang mababang antas ng liberalisasyon ng mga internasyonal na daloy ng kapital, ay limitado.

German stock market

Sa Germany mayroong 7 stock exchange na matatagpuan sa Frankfurt-Main, Düsseldorf, Bremen, Hamburg, Hanover, Munich, Stuttgart at Berlin, kung saan namumukod-tangi ang mga stock exchange ng Frankfurt at Düsseldorf, na nagbebenta ng 51% at 39% ng kabuuang exchange turnover . Ang mga palitan ng stock ay mga pampublikong institusyon at, ayon sa pederal na istruktura ng bansa, ay nasa ilalim ng mga estado. Ang lupon na namamahala sa mga aktibidad ng palitan ay inihalal ng mga miyembro nito - mga broker, kung saan namamayani ang mga kinatawan ng mga bangko. Ang merkado ay higit na nakabatay sa cash. Ang mga transaksyon para sa termino ay pinapayagan lamang sa anyo ng mga opsyon. Para sa karamihan ng mga pagbabahagi, isang solong rate ang itinatag; para sa mga pagbabahagi ng malalaking monopolyo, ang kasalukuyang rate ay tinutukoy. Ang mga komisyon ay karaniwan.

Ang isang natatanging tampok ng merkado ng stock ng Aleman ay ang napakalaking impluwensya ng mga monopolyong bangko sa kanilang pag-unlad. Ang stock market ay medyo maliit; ang corporate capitalization ay humigit-kumulang 580 bilyong marka. Ang merkado ng bono ay mas binuo, ngunit pangunahin ang mga bono ng gobyerno at bangko ay kinakalakal doon. Ayon sa kaugalian, ang malapit na ugnayan sa pagitan ng pagbabangko at kapital ng industriya ay nagpapaliwanag ng kagustuhan para sa paggamit ng katamtaman at pangmatagalang mga pautang sa bangko kaysa sa paggamit ng mga mahalagang papel. Ang mga bangko ng Aleman ay "ginustong mag-isyu ng mga pautang kaysa sa pamamagitan ng pag-access sa stock exchange." Halos ganap na monopolyo ng mga bangkong monopolyo ang pamilihan ng sapi. Nakikibahagi sila sa isyu at paglalagay ng mga mahalagang papel, aktibong lumahok sa pangalawang merkado at ang kanilang mga sarili ay nagmamay-ari ng malalaking bloke ng mga mahalagang papel. Ang impluwensyang nakabatay sa sariling direktang pagmamay-ari ng mga pagbabahagi (mga 9% ng lahat ng pagbabahagi) ay pinarami ng mga pagbabahagi na hawak sa mga departamento ng tiwala. Kaya, ang bahagi ng mga bangko ng Aleman sa pagtatapon ng kapital ay napakahalaga.

Ang kapital ng pananalapi ng Aleman ay lubos na organisado at may medyo matatag na mga istruktura. Humigit-kumulang 48% ng lahat ng mga pagbabahagi ay permanenteng pagmamay-ari at pormal lamang na ipinapalabas. Ang pangalawang merkado ay samakatuwid ay hindi masyadong aktibo, bagaman ang turnover sa palitan ay bahagi lamang ng stock turnover, dahil maraming mga transaksyon ang direktang isinasagawa sa pagitan ng mga bangko, na lumalampas sa palitan. Mahina ang interbensyon ng gobyerno.

Ang Federation, ang mga estado at ang kanilang mga awtoridad ay aktibong ginagamit ang merkado ng bono sa refinancing ng pampublikong utang. Sa nakalipas na mga taon, mas aktibong sinusubukan ng estado na hikayatin ang isyu at pagkuha ng mga bahagi at ang kanilang exchange trading sa pamamagitan ng mga diskwento sa buwis at muling pagsasapribado ng pampublikong sektor.

Stock market ng Belgium

Ang Belgian stock market, bagama't hindi masyadong malaki, ay mahalaga sa pagpopondo sa pagpaparami ng pambansang kapital. Ang Brussels Stock Exchange ay sentro. Ang mga palitan sa Antwerp, Ghent, at Liege ay likas sa probinsiya. Ang palitan ay isang independiyenteng institusyon na nasa ilalim ng pangangasiwa ng Ministri ng Pananalapi. Ang mga broker ay may monopolyong karapatan na magsagawa ng mga transaksyon sa mga mahalagang papel. Ang mga hindi nakalistang produkto ay kinakalakal ayon sa kinakailangang batayan sa palitan. Ang mga transaksyon na nakabatay sa oras ay naging laganap. Ang mga komisyon ay medyo mababa.

Ang capitalization ng stock market ay makabuluhan, bagama't humigit-kumulang 1/3 ay isinasaalang-alang ng mga bahagi ng pag-aalala ng Petrofina. Noong 1992 umabot ito sa 859 bilyong bp. fr. Mayroong maraming mga dayuhang securities sa sirkulasyon, ngunit ang pagsulong ng Brussels bilang ang "Western European capital" ay nagkaroon ng maliit na epekto sa stock market.

Italyano stock market

Bagama't ang Italya ay isa sa ekonomiya maunlad na bansa, ang stock market ng bansa ay lubhang kulang sa pag-unlad. Ito ay purong pambansa, pangunahing naglalayong tiyakin ang pagpopondo ng pampublikong utang. Ang pangunahing stock exchange ng bansa ay matatagpuan sa Milan, kasama ng kung saan mayroong 7 pang lokal na palitan. Bilang salamin ng medyo mababang konsentrasyon sa maraming industriya, mababa ang capitalization ng mga korporasyong Italyano - $43 bilyon noong 1993.

Ang pangunahing paksa ng exchange trading ay mga bono ng gobyerno ng Italya. Ito ay pinadali ng mahigpit na kontrol ng estado sa mismong palitan at ang katumbas patakaran sa buwis. Ang palitan mismo ay isang pampublikong ligal na institusyon at nasa ilalim ng Ministri ng Pananalapi. Ang iba pang mga katangian ng Italian stock market ay: isang mataas na bahagi ng over-the-counter market, mahinang lehislatibong suporta para sa mismong sirkulasyon, at ang kawalan ng pormal na pagbabawal sa insider trading. Ang mga pagbabahagi ay inisyu sa nakarehistrong anyo, ang mga bono ay inisyu sa maydala. Ang mga transaksyon para sa isang yugto ng panahon ay hindi pinahihintulutan. Ang rate ay nakatakda nang pantay. Dahil sa hindi maunlad na merkado at kakulangan ng kapital, ang internasyonal na kahalagahan nito ay halos nabawasan sa zero.