Εγκυκλοπαίδεια Μάρκετινγκ. Αγορά επενδύσεων επιχειρηματικού κινδύνου. Επιχειρηματική επιχειρηματικότητα. Χρηματοοικονομικές επενδύσεις Τύποι επιχειρηματικών επενδύσεων

"Rye, Man & Gore Securities"

Σημαντικές συναλλαγές

Κάντε κλικ στην εικόνα για μεγέθυνση

Μεθοδολογία

Αυτή η αναφορά βασίζεται σε δεδομένα που παρέχονται από τη Rusbase, Venture Database, RVC, Skolkovo Foundation, τα οποία επεξεργάζονται και συνοψίζονται από την RMG.

Κατά την ανάλυση της αγοράς επιχειρηματικών επενδύσεων, ελήφθησαν υπόψη οι επενδύσεις επιχειρηματικού κινδύνου και οι επιχορηγήσεις έως και 100 εκατομμυρίων δολαρίων που ελήφθησαν από επιχειρηματικούς αγγέλους, ιδιωτικούς και δημόσιους επενδυτικά κεφάλαια, εταιρείες και εταιρικά ταμεία επιχειρηματικού κεφαλαίου σε έναν ενιαίο γύρο χρηματοδότησης.

Ως επενδύσεις επιχειρηματικού κινδύνου νοούνται οι επενδύσεις στο κεφάλαιο νέων ή αναπτυσσόμενων εταιρειών των οποίων οι δραστηριότητες σχετίζονται με τον τομέα των τεχνολογιών της πληροφορίας, της βιομηχανίας ή της βιοϊατρικής. Κατά την αξιολόγηση του όγκου και της δυναμικής της ρωσικής αγοράς επιχειρηματικών επενδύσεων, ελήφθησαν υπόψη μόνο οι επενδύσεις επιχειρηματικού κινδύνου σε εταιρείες που δραστηριοποιούνται κυρίως στη Ρωσία. Η χρηματοδότηση από Ρώσους επενδυτές εταιρειών που επικεντρώνονται κυρίως σε ξένες αγορές δεν συμπεριλήφθηκε στον όγκο της ρωσικής αγοράς επιχειρηματικών κεφαλαίων.

Ο όγκος της αγοράς επιχειρηματικών επενδύσεων περιελάμβανε επίσης επιχορηγήσεις. Παρά το γεγονός ότι η επιχορήγηση είναι δωρεάν επιχορήγηση για Ε&Α, οι επιχορηγήσεις ελήφθησαν υπόψη στο συνολικό όγκο της αγοράς, καθώς η διανομή των επιχορηγήσεων γίνεται σε ανταγωνιστική βάση. Ο συνολικός όγκος της αγοράς επιχειρηματικών κεφαλαίων δεν έλαβε υπόψη τις επενδύσεις σε υποδομές της αγοράς και εξόδους. Ως επενδύσεις σε υποδομές της αγοράς νοούνται επενδύσεις σε κεφάλαια επιχειρηματικών συμμετοχών, θερμοκοιτίδες επιχειρήσεων, επιταχυντές επιχειρήσεων, τεχνολογικά πάρκα και άλλα ιδρύματα που δραστηριοποιούνται στην επιχειρηματική αγορά, αλλά δεν είναι εταιρείες επιχειρηματικού κινδύνου. Η έξοδος αναφέρεται σε μια συναλλαγή κατά την οποία ο επενδυτής αποσύρεται από το κεφάλαιο μιας εταιρείας επιχειρηματικών κεφαλαίων.

Αυτή η έκθεση προσδιορίζει 4 στάδια ανάπτυξης ενός επιχειρηματικού έργου:

1. Σπορά (Σπόρος): το έργο υπάρχει μόνο στα χαρτιά ή με τη μορφή εργαστηριακών αναπτύξεων.
2. Startup: μια εταιρεία που είτε βρίσκεται σε οργανωτικό στάδιο είτε έχει ήδη ξεκινήσει τις δραστηριότητές της για μικρό χρονικό διάστημα, αλλά δεν έχει πουλήσει ακόμη το προϊόν της για χρήματα.
3. Ανάπτυξη: λανσάρισμα ενός νέου προϊόντος, διάθεση στην αγορά και λήψη του πρώτου μικρού εισοδήματος.
4. Επέκταση: αύξηση του όγκου πωλήσεων, του μεριδίου αγοράς, του όγκου παραγωγής, των χώρων γραφείων κ.λπ.

Για τους σκοπούς αυτής της έκθεσης, χωρίσαμε τα venture έργα σε τρεις τεχνολογικούς τομείς: τεχνολογία πληροφοριών (IT), βιομηχανική τεχνολογία (βιομηχανική τεχνολογία) και βιοϊατρική τεχνολογία (βιοτεχνολογία).

Ο τομέας της πληροφορικής αποτελείται από τους ακόλουθους υποτομείς: ηλεκτρονικό εμπόριο (ηλεκτρονικό εμπόριο, συμπεριλαμβανομένων των ηλεκτρονικών καταστημάτων τουριστικές υπηρεσίες), τεχνολογίες cloud, εφαρμογές για κινητές συσκευές (Κινητές συσκευές), άλλες ΤΠ (εταιρείες που δεν σχετίζονται με τους άλλους τρεις υποτομείς του κλάδου πληροφορικής, συμπεριλαμβανομένων των τηλεπικοινωνιών, των τεχνολογιών διαφήμισης, των έργων πολυμέσων, των ηλεκτρονικών μέσων ενημέρωσης, των υπηρεσιών αναζήτησης και αναφοράς κ.λπ. δ. ).

Ο τομέας της βιομηχανικής τεχνολογίας περιλαμβάνει εταιρείες που αναπτύσσουν εξοπλισμό και τεχνολογίες για χρήση σε βιομηχανικές εγκαταστάσεις, συμπεριλαμβανομένων. ενεργειακά αποδοτικές και φιλικές προς το περιβάλλον τεχνολογίες.

Ο κλάδος της βιοϊατρικής τεχνολογίας (living systems) περιλαμβάνει εταιρείες που αναπτύσσουν ιατρικές συσκευές, φαρμακευτικά προϊόντα, καινοτόμες υπηρεσίες υγείας και τεχνολογίες. Δεν εντοπίστηκαν υποτομείς στη βιοτεχνολογία και τη βιομηχανική τεχνολογία λόγω του μικρού όγκου των επενδύσεων σε αυτούς τους τομείς.

Λύσεις cloud

Επισκόπηση της αγοράς επιχειρηματικών τεχνολογιών cloud

Η επόμενη ενότητα της έκθεσης παρέχει μια επισκόπηση της ρωσικής αγοράς επιχειρηματικών κεφαλαίων για τεχνολογίες cloud. Πιστεύουμε ότι οι λύσεις cloud είναι η πιο πολλά υποσχόμενη κατεύθυνση για την ανάπτυξη του κλάδου της πληροφορικής και συνιστούμε στους επενδυτές να δώσουν προσοχή σε αυτό.

Οι δυτικοί προγραμματιστές λύσεων cloud έχουν ήδη δείξει ένα παράδειγμα για το πώς να επιτύχουν εμπορική επιτυχία σε αυτόν τον τομέα και οι Ρώσοι συνάδελφοί τους έχουν κάθε ευκαιρία να επαναλάβουν αυτά τα επιτεύγματα: στη Ρωσία υπάρχουν πολλοί έμπειροι προγραμματιστές λογισμικού ικανοί να δημιουργήσουν προϊόντα που είναι ανταγωνιστικά όχι μόνο στο εσωτερικό , αλλά και παγκόσμια αγορά. Λάβετε υπόψη ότι αυτή η ανασκόπηση καλύπτει μόνο επιχειρηματικά έργα στον τομέα λύσεων cloud και δεν καλύπτει ολόκληρη την αγορά cloud.

1. Τα σύννεφα είναι το μέλλον της βιομηχανίας πληροφορικής. Η παγκόσμια αγορά τεχνολογίας cloud αναπτύσσεται πολύ πιο γρήγορα από την αγορά πληροφορικής στο σύνολό της.
2. Χάρη στις τεχνολογίες cloud, οι επιχειρήσεις έχουν την ευκαιρία να έχουν σχετικά φθηνή πρόσβαση σε κλιμακωτούς πόρους πληροφορικής χωρίς κόστος υποδομής
3. Στη Ρωσία, το μεγαλύτερο μερίδιο της αγοράς cloud πέφτει στο τμήμα Infrastructure-as-a-Service (IaaS), ωστόσο, οι υψηλοί φραγμοί εισόδου και η φύση της ζήτησης καθιστούν αυτό το τμήμα μη ελκυστικό για τους επενδυτές επιχειρηματικών συμμετοχών.
4. Το τμήμα Software-as-a-Service (SaaS) καταλαμβάνει ελαφρώς μικρότερο μερίδιο της αγοράς λύσεων cloud, αλλά αντιπροσωπεύει τον μεγαλύτερο αριθμό διαφορετικών επιχειρηματικών έργων που επικεντρώνονται σε διάφορες ανάγκες των καταναλωτών
5. Οι λύσεις SaaS για επιχειρήσεις ανταγωνίζονται με επιτυχία το παραδοσιακό λογισμικό και το υψηλότερο επίπεδο διείσδυσης των τεχνολογιών cloud παρατηρείται στον τομέα συστημάτων CRM
6. Στη Ρωσία, τα περισσότερα επιχειρηματικά έργα στον τομέα SaaS για επιχειρήσεις απευθύνονται σε μικρές και μεσαίες εταιρείες που δεν έχουν χρησιμοποιήσει στο παρελθόν εφαρμογές αυτοματισμού, επομένως ανταγωνίζονται όχι με λογισμικό "boxed" αλλά με το Microsoft Excel
7. Υπάρχουν ήδη αρκετά διαφορετικά προϊόντα SaaS για επιχειρήσεις στη ρωσική αγορά, αλλά εξακολουθούν να υπάρχουν λίγες λύσεις για την ενσωμάτωση αυτών των προϊόντων (cloud broker) - αυτή είναι μια πολλά υποσχόμενη κατεύθυνση για την ανάπτυξη της αγοράς

Λύσεις cloud: αγορά

Νέες επιχειρηματικές ευκαιρίες

Το 2013, σχεδόν κανένας εμπειρογνώμονας δεν αμφιβάλλει ότι οι λύσεις cloud θα αρχίσουν να καθορίζουν τη μορφή της βιομηχανίας πληροφορικής στο εγγύς μέλλον. Η αγορά της τεχνολογίας cloud αναπτύσσεται ταχύτερα από άλλα τμήματα της αγοράς πληροφορικής: σύμφωνα με την Gartner, το 2013 η δημόσια αγορά cloud θα αυξηθεί κατά 18,5% με συνολική ανάπτυξη του τομέα της πληροφορικής κατά 4,1%. Οι λύσεις cloud έχουν γίνει άλλη μια σημαντική ανακάλυψη στην τεχνολογία πληροφοριών, συγκρίσιμη με την εμφάνιση των προσωπικών υπολογιστών: τώρα τόσο οι μεγάλες όσο και οι μικρές επιχειρήσεις έχουν πρόσβαση σε σχεδόν απεριόριστους πόρους πληροφορικής, εύκολα επεκτάσιμους ανάλογα με τις ανάγκες μιας συγκεκριμένης επιχείρησης.

Σύμφωνα με τις προβλέψεις της Gartner, η παγκόσμια αγορά τεχνολογίας cloud το 2013-2016. θα αυξηθεί κατά μέσο όρο 17,5% ετησίως και μέχρι το 2016 θα αυξηθεί στα 210 δισεκατομμύρια δολάρια. Αξίζει να σημειωθεί ότι η Gartner περιλαμβάνει την αγορά διαδικτυακής διαφήμισης στον όγκο της αγοράς cloud, κάτι που δεν κάνουν άλλες αναλυτικές εταιρείες: για παράδειγμα, η Forrester και η IDC εκτιμούν την αγορά cloud για το 2012 σε 40 και 41 δισεκατομμύρια δολάρια και προβλέπουν την ανάπτυξή της σε 100 και 114 δισεκατομμύρια δολάρια αντίστοιχα.

Η εταιρεία Orange Business Services υπολόγισε τον όγκο της ρωσικής αγοράς υπηρεσιών cloud το 2012 σε 4,5 δισεκατομμύρια ρούβλια. (145 εκατομμύρια δολάρια). Σύμφωνα με τις προβλέψεις της, η αγορά θα αναπτύσσεται κατά μέσο όρο 44,1% ετησίως και το 2016 θα φτάσει τα 19 δισεκατομμύρια ρούβλια. (612 εκατομμύρια δολάρια με τον μέσο ετήσιο ρυθμό του 2012).

Οι τεχνολογίες cloud όχι μόνο επιτρέπουν στις επιχειρήσεις να μειώσουν το κόστος, αλλά δίνουν επίσης στις μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις πρόσβαση σε λύσεις πληροφορικής που, πριν από την εμφάνιση του cloud, μόνο οι μεγάλες εταιρείες μπορούσαν να αντέξουν οικονομικά. Η Parallels υπολόγισε την αγορά τεχνολογίας cloud για τις ρωσικές μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις το 2012 σε 466 εκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένων των δαπανών για τη φιλοξενία και τη διαδικτυακή διαφήμιση. Οι αναλυτές του Parallels σημείωσαν τις μεγάλες δυνατότητες ανάπτυξης της αγοράς λόγω της αύξησης του αριθμού των επιχειρήσεων που είναι συνδεδεμένες στο Διαδίκτυο και της ετοιμότητας των ΜΜΕ να στραφούν στο cloud: το 47% των ερωτηθέντων εταιρειών που δεν χρησιμοποιούν ακόμη υπηρεσίες cloud σκοπεύουν να αρχίσουν να τις χρησιμοποιούν στα επόμενα 3 χρόνια.

Λύσεις cloud: κατηγορίες

IaaS, PaaS, SaaS: η επιλογή μεταξύ ελέγχου και ευκολίας

Η αγορά τεχνολογίας cloud χωρίζεται γενικά σε τρία κύρια τμήματα: IaaS (Υποδομή ως υπηρεσία), PaaS (πλατφόρμα ως υπηρεσία) και SaaS (Λογισμικό ως υπηρεσία). Το κύριο κριτήριο για την ταξινόμηση μιας υπηρεσίας cloud σε μία από αυτές τις κατηγορίες είναι ο βαθμός ελέγχου της από τον χρήστη (βλ. εικόνα). Σύμφωνα με την IDC, το 2011 στη Ρωσία, η κατηγορία IaaS αντιπροσώπευε το μεγαλύτερο μερίδιο (49,6%) των δημόσιων υπηρεσιών cloud, το μερίδιο του SaaS ήταν 46,8% και το PaaS ήταν 3,6%. Η Orange Business Services προβλέπει ότι η αγορά λύσεων PaaS θα αναπτυχθεί στη Ρωσία με τον ταχύτερο ρυθμό - 70,1% ετησίως τα επόμενα 4 χρόνια, αλλά το μερίδιο του PaaS στην αγορά cloud δεν θα αυξηθεί σημαντικά.

Οι ιδιαιτερότητες αυτών των κατηγοριών καθορίζουν την κατάσταση της αγοράς επιχειρηματικών συμμετοχών σε καθεμία από αυτές. Έτσι, το IaaS είναι μια αγορά για μεγάλους παίκτες: η εγκατάσταση και η συντήρηση υποδομής απαιτεί μεγάλες επενδύσεις, επομένως οι κύριοι παίκτες στην παγκόσμια αγορά είναι εταιρείες όπως η Amazon, η Terremark (θυγατρική της Verizon), η IBM, η AT&T και άλλες. Στη Ρωσία, αυτό το τμήμα, όπως και ολόκληρη η αγορά τεχνολογίας cloud, είναι ακόμα νέος και ανώριμος, αλλά οι σχετικά μεγάλοι παίκτες κυριαρχούν εδώ: CROC, I-Teco, Parking.ru. Σύμφωνα με την Orange Business Services, η αγορά IaaS στη Ρωσία το 2013 θα ανέλθει σε 3,4 δισεκατομμύρια ρούβλια. (110 εκατομμύρια USD) και θα αυξηθεί έως το 2016 σε 9,8 δισεκατομμύρια RUB. (317 εκατομμύρια δολάρια), δηλ. θα αυξάνεται κατά μέσο όρο 42,3% ετησίως.

Όσον αφορά τις λύσεις PaaS, σύμφωνα με τους ειδικούς, η ζήτηση για αυτές στον κόσμο μόνο εντείνεται, αν και τα πλεονεκτήματα του PaaS για τους προγραμματιστές εφαρμογών είναι αδιαμφισβήτητα. Οι αναλυτές του 451 Research εκτιμούν την παγκόσμια αγορά PaaS σε 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια το 2013 και προβλέπουν ότι θα διπλασιαστεί μέχρι το 2015. Από τα τρία κύρια τμήματα της αγοράς cloud, το PaaS είναι το νεότερο και λιγότερο ώριμο. το μερίδιό του σε κοινή αγοράΗ αγορά "σύννεφου" είναι μικρή τόσο στη Ρωσία όσο και στον κόσμο, και εξειδικευμένες λύσεις από μικρές εταιρείες ανταγωνίζονται προϊόντα τέτοιων κολοσσών όπως η Google, η Microsoft και το salesforce.com. Όσον αφορά τη ρωσική αγορά, σύμφωνα με τον συνιδρυτή του Russian Cloud Computing Professional Association, Mikhail Oreshin, είναι πολύ μικρή για μεγάλο αριθμό παικτών, επομένως τα ρωσικά έργα PaaS μπορούν να είναι εμπορικά επιτυχημένα μόνο εάν επικεντρωθούν στην παγκόσμια αγορά. .

IaaS και PaaS

IaaS: οι startups δεν έχουν θέση εδώ

Οι εκτιμήσεις για το μέγεθος της αγοράς της υποδομής ως υπηρεσίας (IaaS) στη Ρωσία ποικίλλουν πολύ: για παράδειγμα, η Orange Business Services υπολόγισε την αγορά το 2012 σε 81 εκατομμύρια δολάρια και προβλέπει ανάπτυξη κατά μέσο όρο 42,3% ετησίως και η J"son & Οι εταίροι το 2012 προέβλεψαν ότι τα ίδια ποσά θα ήταν 32 εκατομμύρια δολάρια και 11,3%. Με οποιαδήποτε από τις δύο εκτιμήσεις, η ρωσική αγορά κατέχει μια πολύ μέτρια θέση σε παγκόσμια κλίμακα: σύμφωνα με τις προβλέψεις της Gartner, η παγκόσμια αγορά IaaS το 2012-2016 θα αυξηθεί από 6 δισεκατομμύρια σε 24 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ.

Σύμφωνα με την J"son & Partners, το 2011, το 76% της ρωσικής αγοράς IaaS ελεγχόταν από 3 μεγαλύτερους παίκτες: CROC, I-Teco και Parking.ru. Επιπλέον, το 2013, η Microsoft εισήλθε στη ρωσική αγορά. Όριο εισόδου Το Ο τομέας IaaS είναι πολύ μεγαλύτερος από το SaaS και το PaaS, επομένως δεν υπάρχουν πρακτικά μικρά venture project σε αυτόν.

Παας: στα πρόθυρα ανάπτυξης

Το PaaS είναι ένας νέος και, σύμφωνα με ειδικούς, ο πιο πολλά υποσχόμενος τομέας τεχνολογιών cloud. " Το κοινό-στόχος» Το PaaS-products αποτελείται κυρίως από προγραμματιστές ιστού. Όπως δείχνει η ξένη εμπειρία, το μοντέλο παράδοσης PaaS σε συνδυασμό με το IaaS και το SaaS λειτουργεί με μεγαλύτερη επιτυχία: για παράδειγμα, ο ηγέτης σε αυτήν την αγορά, η Amazon Web Services, λειτουργεί. Εκτός αυτού, οι τρεις μεγαλύτεροι πάροχοι PaaS περιλαμβάνουν τη Microsoft και το Salesforce.com. Σύμφωνα με μια αναλυτική έκθεση της Technavio, η παγκόσμια αγορά PaaS άξιζε περίπου 1,3 δισεκατομμύρια δολάρια το 2012. Η Technavio προβλέπει ότι η αγορά θα αυξάνεται κατά 49% ετησίως και θα φτάσει τα 6,45 δισεκατομμύρια δολάρια το 2016.

Η αγορά PaaS στη Ρωσία είναι ακόμα πολύ μικρή, αλλά, όπως προβλέπει η Orange Business Services, στα επόμενα 4-5 χρόνια θα αυξάνεται κατά 70% ετησίως. Σήμερα, πρακτικά η μόνη επιτυχημένη ανάπτυξη του PaaS στη Ρωσία είναι το Jelastic project - μια πλατφόρμα για την ανάπτυξη εφαρμογών σε Java και PHP, το οποίο έλαβε το Βραβείο Technology Leader από την Oracle το 2012. Ταυτόχρονα, το επιχειρηματικό μοντέλο της Jelastic δεν επικεντρώνεται μόνο στη ρωσική αγορά: η εταιρεία πουλά ήδη σε όλο τον κόσμο.

SaaS

SaaS: περισσότερες λύσεις, καλές και διαφορετικές

Αγορά λογισμικόως υπηρεσία (SaaS) είναι η πιο ώριμη από τις αγορές λύσεων cloud παγκοσμίως. Η Gartner εκτιμά ότι οι παγκόσμιες πωλήσεις SaaS ανήλθαν συνολικά σε 16 δισεκατομμύρια δολάρια το 2012 (περισσότερο από το PaaS ή το IaaS), με CAGR 19,5% από το 2012-2016. Αυτά τα στοιχεία περιλαμβάνουν μόνο επιχειρηματικές υπηρεσίες που παρέχονται στο δημόσιο cloud. Το μοντέλο SaaS, σε αντίθεση με το IaaS και το PaaS, χαρακτηρίζεται από μια μεγάλη λειτουργική ποικιλία προϊόντων: το cloud παρέχει λύσεις για την αυτοματοποίηση σχεδόν οποιασδήποτε επιχειρηματικής διαδικασίας, από τη συνεργασία σε έργα έως τη διαχείριση εταιρικών πόρων. Όπως αναφέρθηκε ήδη, η αυτοματοποίηση πολλών από αυτές τις διαδικασίες έγινε διαθέσιμη σε μεγάλο αριθμό μικρών και μεσαίων επιχειρήσεων μόνο με την εμφάνιση των υπηρεσιών cloud, δηλαδή σχετικά πρόσφατα, σε αυτήν την αγορά υπάρχει ακόμη αρκετός χώρος για νέες λύσεις: Gartner οι αναλυτές υπολόγισαν ότι για το 2013 ο μέσος όρος Το επίπεδο διείσδυσης των τεχνολογιών cloud στον τομέα των λύσεων για την αυτοματοποίηση των επιχειρηματικών διαδικασιών είναι μόνο περίπου 20%.

Σε αντίθεση με την παγκόσμια αγορά SaaS, το ρωσικό λογισμικό ως αγορά υπηρεσιών δεν έχει φτάσει ακόμη σε σταθερούς ρυθμούς ανάπτυξης και, σύμφωνα με τις προβλέψεις της Orange Business Service, θα αναπτυχθεί εκθετικά τα επόμενα 3-4 χρόνια (κατά μέσο όρο 50% ετησίως). Ενώ το SaaS κατέχει το μεγαλύτερο μερίδιο στην παγκόσμια αγορά, στη Ρωσία αυτό το μοντέλο είναι κατώτερο όσον αφορά τις πωλήσεις από το IaaS και οι αναλυτές δεν αναμένουν ριζική αλλαγή σε αυτήν την κατάσταση. Ρωσική επιχείρησημόλις αρχίζει να χρησιμοποιεί λύσεις cloud και το επίπεδο συνειδητοποίησης των cloud και εμπιστοσύνης σε αυτά μεταξύ των εταιρειών είναι ακόμα χαμηλότερο από ανεπτυγμένες χώρες, αν και πολλοί ειδικοί σημειώνουν ότι στη Ρωσία αυξάνεται σταθερά. Για μια πιο λεπτομερή ματιά, επιλέξαμε το τμήμα των λύσεων SaaS στον τομέα του CRM/ERP/SCM. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας, στη Ρωσία υπάρχουν πολλά επιχειρηματικά έργα σε αυτό το τμήμα που είναι ενδιαφέροντα από επενδυτική άποψη και έχουν την ευκαιρία να γίνουν εξειδικευμένοι ηγέτες σε αυτήν την αναπτυσσόμενη αγορά. Επιπλέον, σύμφωνα με την Gartner, στον τομέα των λύσεων CRM/ERP/SCM, το επίπεδο διείσδυσης των τεχνολογιών cloud σε όλο τον κόσμο είναι αρκετά υψηλό.

CRM/ERP/SCM στο cloud: αγορά

Παγκόσμια αγορά: υψηλές προοπτικές

Σύμφωνα με την Gartner, το 2013, οι λύσεις SaaS αντιπροσώπευαν το 42% της παγκόσμιας αγοράς Διαχείρισης Σχέσεων Πελατών (CRM) και έως το 2016, το μερίδιο των υπηρεσιών cloud CRM θα αυξηθεί στο 48%. Η διείσδυση SaaS έως το 2016 στον τομέα της Διαχείρισης Εφοδιαστικής Αλυσίδας (SCM) προβλέπεται στο 28%, στον τομέα του Enterprise Resource Planning (ERP) – 17%. Αυτά τα στοιχεία σημαίνουν ότι στον τομέα των επιχειρηματικών εφαρμογών, οι τεχνολογίες cloud ανταγωνίζονται ήδη σοβαρά τις παραδοσιακές λύσεις και θα αυξηθούν μόνο στο μέλλον. Η παγκόσμια αγορά λύσεων CRM/ERP/SCM, σύμφωνα με αναφορές της Gartner, θα είναι περίπου 56 δισεκατομμύρια δολάρια το 2013 και θα αυξηθεί στα 84,5 δισεκατομμύρια δολάρια έως το 2017. Με βάση αυτά τα δεδομένα, μπορείτε να υπολογίσετε το μέγεθος της αγοράς CRM/ERP του cloud / Το SCM το 2012 στα 11 δισεκατομμύρια δολάρια και ο μέσος ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης μέχρι το 2016 ήταν 21,7%.

Σύμφωνα με τους συμμετέχοντες σε έρευνα της Gartner το 2012, τα κύρια οφέλη των λύσεων SaaS για τις επιχειρήσεις σε σύγκριση με τα παραδοσιακά προϊόντα είναι το χαμηλότερο κόστος υλοποίησης και συντήρησης, η ταχύτερη και ευκολότερη ανάπτυξη εφαρμογών και η δυνατότητα μείωσης των κεφαλαιουχικών δαπανών. Από την άλλη πλευρά, μεταξύ των βασικών λόγων για την άρνηση μετάβασης σε λύσεις CRM/ERP/SCM cloud, οι ερωτηθέντες της Gartner ανέφεραν την έλλειψη εμπιστοσύνης στην τεχνολογία, την ικανοποίηση με την ήδη εφαρμοσμένη παραδοσιακή λύση, την έλλειψη πρόσθετων απαιτήσεων για το προϊόν και την παρουσία των ακριβών υφιστάμενων συμβάσεων που καθιστούν αδύνατη την εγκατάλειψη της υπάρχουσας λύσης .

Όλες αυτές οι τάσεις δείχνουν ότι οι επιχειρηματικές λύσεις στο cloud ανταγωνίζονται ολοένα και περισσότερο τα παραδοσιακά προϊόντα "boxed". Οι περισσότεροι ειδικοί συμφωνούν ότι οι επιχειρηματικές εφαρμογές που βασίζονται σε cloud θα κυριαρχήσουν τελικά στην αγορά. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας, αυτή η τάση είναι σήμερα πιο έντονη στον τομέα των μικρομεσαίων επιχειρήσεων από ό,τι στον μεγάλες επιχειρήσεις.

Ρωσική αγορά: αναπτυχθείτε στα σύννεφα

Η ρωσική αγορά για επιχειρηματικές λύσεις cloud εμφανίστηκε μόλις πριν από λίγα χρόνια, αλλά η παγκόσμια τάση προς την αύξηση της διείσδυσης των εφαρμογών SaaS για επιχειρήσεις φαίνεται σταθερή στη Ρωσία. Σε μια πρόσφατη μελέτη, η Parallels αξιολόγησε αυτή την αγοράστα 174 εκατομμύρια δολάρια, συμπεριλαμβανομένου σε αυτό, επιπλέον των συστημάτων CRM/ERP/SCM, συμπεριλαμβανομένων των υπηρεσιών cloud για κοινή χρήση αρχείων, συνεργασίας σε έγγραφα και έργα, τηλεφωνική και διαδικτυακή διάσκεψη, καθώς και λογιστική. Σύμφωνα με αναλυτές της Parallels, η αγορά θα αναπτύσσεται κατά μέσο όρο 29% ετησίως και θα φτάσει σε όγκο 377 εκατομμυρίων δολαρίων το 2015. Το μερίδιο αγοράς που πέφτει στις εφαρμογές cloud CRM/ERP/SCM δεν προσδιορίζεται. Σύμφωνα με τον Mikhail Smolyanov, Διευθύνοντα Σύμβουλο της Megaplan, ο όγκος της αγοράς cloud CRM/ERP/SCM στη Ρωσία δεν ξεπερνά τα 30 εκατομμύρια δολάρια. Αυτός ο αριθμός περιλαμβάνει μόνο τις πωλήσεις προϊόντων SaaS στο δημόσιο cloud (κατ' απαίτηση). Ο Andrey Dovgan, επικεφαλής της General CRM, Terrasoft, εκτίμησε το επίπεδο διείσδυσης των λύσεων SaaS στον τομέα του CRM στο 20%.

«Η μέγιστη αγορά για το cloud CRM για μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις είναι περίπου 120 εκατομμύρια δολάρια, αλλά ο κορεσμός του είναι μικρότερος από 10%.
Βλαντιμίρ Γαβριήλ, εμπορικός διευθυντής της Delovaya Sreda CJSC

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η ρωσική αγορά για επιχειρηματικές εφαρμογές στο cloud έχει μια σημαντική διαφορά από την παγκόσμια: δεδομένου ότι οι ρωσικές μικρομεσαίες επιχειρήσεις μόλις αρχίζουν να χρησιμοποιούν αυτοματισμούς CRM, ERP και SCM, δεν υπάρχει σαφής διαχωρισμός του " σφαίρες ευθύνης» μεταξύ των αντίστοιχων λύσεων cloud. Οι ανάγκες των ΜΜΕ, και επομένως η λειτουργικότητα πολλών εφαρμογών SaaS που υπάρχουν στην αγορά, δεν μπορούν να αποδοθούν πλήρως στη σφαίρα του CRM, του ERP ή του SCM και οι ίδιοι οι πελάτες σε αυτό το στάδιο δεν σκέφτονται σε τέτοιες κατηγορίες, επομένως το θεωρούμε Συνιστάται στο πλαίσιο της ρωσικής αγοράς να συνδυαστούν αυτά τα τρία τμήματα σε ένα.

Η ρωσική αγορά λύσεων cloud βρίσκεται σε πρώιμο στάδιο της ανάπτυξής της και αν οι μεγάλες επιχειρήσεις είχαν την ευκαιρία να εφαρμόσουν παραδοσιακά συστήματα αυτοματισμού επιχειρηματικών διαδικασιών ακόμη και πριν από την εμφάνιση εφαρμογών που τρέχουν στο cloud, τότε οι μικρές και μεσαίες ρωσικές επιχειρήσεις, για ως επί το πλείστον, μόνο τώρα έχουν πραγματική ευκαιρία να χρησιμοποιήσουν λύσεις αυτοματισμού. Αυτή η συγκυρία, που διακρίνει σημαντικά τη ρωσική αγορά cloud από την παγκόσμια, έχει δύο σημαντικές συνέπειες.

Πρώτον, όπως σημειώνουν παράγοντες της αγοράς, οι εταιρείες έχουν σαφείς προτεραιότητες κατά την αυτοματοποίηση των επιχειρηματικών διαδικασιών: πρώτα απ 'όλα, συνειδητοποιείται η ανάγκη αυτοματοποίησης της λογιστικής, καθώς η διατήρηση και η υποβολή αναφορών είναι υποχρεωτική για όλες τις εταιρείες και το οικονομικό αποτέλεσμα της χρήσης μιας λύσης cloud είναι προφανές.

Τα επόμενα βήματα στον ίδιο δρόμο είναι η αυτοματοποίηση του CRM/ERP/SCM και η διαχείριση έργων, αλλά δεν τα ακολουθούν όλες οι Ρωσικές ΜΜΕ. Ο Mikhail Smolyanov συνδέει τη χαμηλή διείσδυση των λύσεων cloud CRM/ERP/SCM με την ανεπαρκή επίγνωση της ύπαρξής τους και την απροθυμία των Ρώσων επιχειρηματιών για την ιδέα της αυτοματοποίησης των επιχειρηματικών διαδικασιών. Σύμφωνα με έρευνα του 2012 από την Parallels, περίπου το 5% των ΜΜΕ που συμμετείχαν στην έρευνα χρησιμοποιούσαν σύστημα CRM ή ERP βασισμένο σε σύννεφο και το 11% των ερωτηθέντων σχεδίαζε να αρχίσει να χρησιμοποιεί τέτοια συστήματα τα επόμενα 3 χρόνια. Επιπλέον, η διαθεσιμότητα και η ταχύτητα πρόσβασης στο Διαδίκτυο στις ρωσικές περιοχές εξακολουθεί να αποτελεί πρόβλημα.

"Προηγουμένως, έπρεπε να εξηγήσουμε τι είναι ένα cloud, πού αποθηκεύονται τα δεδομένα, πώς προστατεύονται. Τώρα οι άνθρωποι είναι πιο προετοιμασμένοι: λαμβάνουμε συγκεκριμένα αιτήματα ειδικά για το SaaS".
Alexey Fitiskin, εμπορικός διευθυντής στην ASoft

Δεύτερον, λόγω της ανωριμότητας της αγοράς, οι λύσεις CRM/ERP/SCM cloud δεν ανταγωνίζονται μεταξύ τους και όχι με τα παραδοσιακά συστήματα «boxed», αλλά με τον επεξεργαστή υπολογιστικών φύλλων Microsoft Excel, ακόμη και με τα αρχεία καταγραφής συναλλαγών σε χαρτί. Οι ΜΜΕ δεν γνωρίζουν ακόμη τη διαθεσιμότητα και τα οφέλη των επιχειρηματικών λύσεων cloud, επομένως η προώθηση οποιουδήποτε από τα υπάρχοντα προϊόντα μέχρι στιγμής καταλήγει στην προώθηση της ίδιας της ιδέας της γρήγορης και σχετικά φθηνής αυτοματοποίησης των επιχειρηματικών διαδικασιών.

"Στη Ρωσία τώρα δεν υπάρχει η έννοια του cloud broker, αν και στη Δύση υπάρχει εδώ και αρκετό καιρό. Μου φαίνεται ότι αυτό θα είναι το σημείο ανάπτυξης".
Mikhail Oreshin, συνιδρυτής του Russian Cloud Computing Professional Association

Παρά το μικρό της μέγεθος, η ρωσική αγορά λύσεων cloud CRM/ERP/SCM έχει σημαντικές δυνατότητες και ενδέχεται να αυξάνεται κατά 50-70% ετησίως τα επόμενα 3-4 χρόνια. Οι ειδικοί σημειώνουν ότι η επιχειρηματική ευαισθητοποίηση σχετικά με τα συστήματα διαχείρισης επιχειρήσεων που βασίζονται στο cloud αυξάνεται συνεχώς, τόσο μεταξύ μεγάλων εταιρειών όσο και μεταξύ των ΜΜΕ. Σήμερα, οι μεγάλες εταιρείες χρησιμοποιούν πιο συχνά λύσεις CRM/ERP/SCM cloud σε ξεχωριστά, μικρά τμήματα, ωστόσο, οι συμμετέχοντες στην αγορά σημειώνουν μια θετική τάση στη στάση των μεγάλων επιχειρήσεων απέναντι στα cloud. Από αυτή την άποψη, οι λύσεις για την ενοποίηση διαφόρων προϊόντων SaaS, καθώς και εξειδικευμένες λύσεις CRM/ERP/SCM για μεμονωμένους τομείς, θεωρούνται μια πολλά υποσχόμενη κατεύθυνση για την ανάπτυξη υπηρεσιών cloud.

Η ρωσική αγορά για λύσεις cloud CRM/ERP/SCM βρίσκεται στο στάδιο της διαμόρφωσης. Το μέγεθος της αγοράς είναι πολύ μικρό και τα έσοδα των κορυφαίων εταιρειών δεν υπερβαίνουν τα πολλά εκατομμύρια δολάρια. Η εκτιμώμενη αξία του ηγέτη, Megaplan LLC, στη συναλλαγή με την εταιρεία 1C ήταν περίπου 15 εκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, οι ρωσικές εταιρείες έχουν κάτι να προσπαθήσουν. Η κεφαλαιοποίηση των κορυφαίων παικτών του κόσμου ανέρχεται σε δισεκατομμύρια και μάλιστα δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια, αν και πριν από 10-12 χρόνια τα έσοδά τους δεν ξεπερνούσαν τα σημερινά στοιχεία των κορυφαίων ρωσικών εταιρειών. Οι πιο διάσημες ιστορίες επιτυχίας εταιρειών cloud στην παγκόσμια αγορά είναι οι Salesforce και Net Suite.

Salesforce Inc., ο παγκόσμιος ηγέτης στην αγορά λύσεων cloud CRM, ιδρύθηκε το 1999. Κατά τη διάρκεια της ιστορίας της, η εταιρεία έδειξε εκπληκτικά αποτελέσματα όσον αφορά την αύξηση των εσόδων και την πελατειακή βάση: κατά την περίοδο από τα οικονομικά έτη 2001 έως το 2013, τα έσοδα της εταιρείας αυξήθηκαν 600 φορές. Ο μέσος ετήσιος ρυθμός αύξησης των εσόδων ήταν 51%.

Ο αριθμός των πελατών της εταιρείας αυξήθηκε από 1,5 χιλιάδες στις 31 Ιανουαρίου 2001 σε 104 χιλιάδες στο τέλος Ιουλίου 2011.

Σύμφωνα με την Gartner, το 2012 η Salesforce κατείχε το 14% της παγκόσμιας αγοράς συστημάτων CRM (35% της αγοράς CRM cloud).

* κεφαλαιοποίηση στο τέλος του οικονομικού έτους που έληξε στις 31 Ιανουαρίου

Το 2004, η εταιρεία πραγματοποίησε IPO στο NYSE, τοποθετώντας μερίδιο 10% για 110 εκατομμύρια δολάρια. Τον Σεπτέμβριο του 2008, οι μετοχές της εταιρείας συμπεριλήφθηκαν στον δείκτη S&P 500. Μεταξύ 31 Ιανουαρίου 2005 και 31 Ιανουαρίου 2013, η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας αυξήθηκε 17,5 φορές.

Το 2012-13 Η εταιρεία εμφάνισε καθαρή ζημία σε σχέση με τα κέρδη προηγούμενων περιόδων, η οποία προκλήθηκε από τη δημιουργία προβλέψεων για φόρους εισοδήματος ύψους 142,7 εκατ. USD, αύξηση των αποσβέσεων υπεραξίας - 88 εκατ. USD, καθώς και από τη δημιουργία προβλέψεων για φόρους εισοδήματος Έξοδα πλην μετρητών ύψους 379,4 εκατομμυρίων δολαρίων στο πλαίσιο του προγράμματος επιλογής.

Η Salesforce δημιουργεί θετικές ταμειακές ροές, οι οποίες έφτασαν τα 557 εκατομμύρια δολάρια το οικονομικό 2013. Μέσος όρος P/E πολλαπλάσιος για την περίοδο 2004-2013. ανήλθαν σε 205, EV/Sales – 7,76.

Ιστορίες μεγάλης επιτυχίας στην παγκόσμια αγορά

Net Suite Inc., ένας από τους παγκόσμιους ηγέτες στις λύσεις αυτοματισμού επιχειρήσεων που βασίζονται σε cloud, ιδρύθηκε το 1998. Η εταιρεία είναι ο παγκόσμιος ηγέτης στις λύσεις cloud ERP ως προς τον αριθμό των πελατών - περισσότεροι από 16 χιλιάδες για την περίοδο 2002-2012. Η μέση ετήσια αύξηση των εσόδων ήταν 59%. Τα έσοδα αυξήθηκαν από 3,1 εκατομμύρια δολάρια σε σχεδόν 308,8 εκατομμύρια δολάρια το 2012.

Το 2007, η Net Suite εισήχθη στο NYSE. Παρά το γεγονός ότι οι χρηματιστηριακές τιμές της εταιρείας υπέφεραν κατά την κρίση του 2008, κατά την περίοδο από 31 Δεκεμβρίου 2007 έως 31 Δεκεμβρίου 2012, η ​​κεφαλαιοποίηση της εταιρείας αυξήθηκε κατά 108%. Το πρώτο εξάμηνο του 2013, οι μετοχές της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 40,5%, η κεφαλαιοποίηση έφτασε τα 6.872 εκατ. USD.

Για 6 μήνες του 2013 Net Suite Inc. παρουσίασε ζημιά 51 εκατομμυρίων δολαρίων. Από αυτά, τα 35,5 εκατομμύρια ήταν μη ταμειακά έξοδα για το πρόγραμμα επιλογής. Η εταιρεία πέτυχε θετικές ταμειακές ροές το 2010. Για 6 μήνες του 2013, το ποσό των δωρεάν ταμειακή ροήέφτασε τα 60 εκατομμύρια δολάρια. Μέση τιμή του πολλαπλασιαστή EV/Sales για την περίοδο 2007 – 2012. ανήλθε σε 10,4

Η Salesforce και η Net Suite κατάφεραν να επιτύχουν τεράστια επιτυχία χάρη στον υψηλό ρυθμό ανάπτυξης της αγοράς τεχνολογίας cloud στις Ηνωμένες Πολιτείες. Είμαστε βέβαιοι ότι οι ρωσικές ιστορίες επιτυχίας είναι προ των πυλών. Οι επενδυτές που κάνουν τη σωστή επιλογή θα μπορούν να αυξήσουν σημαντικά την επένδυσή τους. Ίσως το μελλοντικό «αστέρι» να είναι ανάμεσα στα ρωσικά έργα που παρουσιάσαμε παρακάτω.

CRM/ERP/SCM στο cloud: έργα

Στην επόμενη ενότητα θα δούμε τα ρωσικά έργα CRM/ERP/SCM. Κατά την επεξεργασία της έκθεσης, επικοινωνήσαμε με μεγάλο αριθμό εταιρειών, αλλά λίγες συμφώνησαν να παράσχουν λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με τα έργα τους. Και όμως, είμαστε βέβαιοι ότι οι πληροφορίες που μπορέσαμε να λάβουμε θα επιτρέψουν σε επενδυτές και επιχειρηματίες επιχειρηματιών να «βρουν τον ρόλο τους» σε αυτήν την αγορά.

Μικρός όγκος, καλές προοπτικές ανάπτυξης

Σύμφωνα με ειδικούς, ο όγκος της ρωσικής αγοράς cloud CRM/ERP/SCM το 2012 κυμάνθηκε από 10 έως 30 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Οι ρυθμοί ανάπτυξης της αγοράς προβλέπεται να είναι αρκετά υψηλοί - εντός 50-100% για τα επόμενα 3 χρόνια.

Χαμηλό επίπεδο ανταγωνισμού, αλλά οι ηγέτες καταλαμβάνουν σημαντικό μερίδιο αγοράς

Σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, το επίπεδο ανταγωνισμού στον τομέα των λύσεων CRM/ERP/SCM στο cloud είναι πολύ χαμηλό. Κατά κανόνα, οι νέοι πελάτες εταιρειών είχαν προηγουμένως χρησιμοποιήσει το Excel ή ακόμα και «χάρτινα μέσα» αντί για προϊόντα ανταγωνιστών.

Ο ηγέτης της αγοράς στο σύνολό της είναι η εταιρεία Megaplan· η εκτίμησή μας για τα έσοδα της εταιρείας το 2012 είναι 5 εκατομμύρια δολάρια, περίπου το 25% της αγοράς. Στον τομέα της αυτοματοποίησης διαχείρισης εμπορίου, ο ηγέτης σε όγκο πωλήσεων είναι η εταιρεία My Warehouse (2 εκατομμύρια δολάρια το 2012). Στην κατεύθυνση του cloud CRM για μεσαίες και μικρές επιχειρήσεις, η κορυφαία λύση είναι η υπηρεσία amoCRM.

Υπάρχουν επίσης ξένοι παίκτες στη ρωσική αγορά. Σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, οι πιο κοινές λύσεις είναι από τις Salesforce, Zoho και SugarCRM. Ωστόσο, οι ειδικοί δυσκολεύονται να εκτιμήσουν τους όγκους πωλήσεων, ενώ διευκρινίζουν ότι το μερίδιο των ξένων λύσεων στη ρωσική αγορά είναι εξαιρετικά μικρό. Οι ξένες υπηρεσίες cloud, κατά κανόνα, είναι πιο ακριβές από τις ρωσικές αντίστοιχες και συχνά απαιτούν αρχική εφαρμογή.

Χαμηλό επίπεδο αφοσίωσης πελατών Η μέση μηνιαία απόκλιση κυμαίνεται από 5% έως 7% για τα έργα που εξετάσαμε, ενώ η τυπική απόκλιση για τις δυτικές εταιρείες, σύμφωνα με τον Maxim Krasnykh, διευθυντή της Intel Capital στη Ρωσία και την ΚΑΚ, είναι 30% ετησίως. Η Maxim σημειώνει επίσης το χαμηλό ποσό εσόδων ανά πελάτη σε σύγκριση με εταιρείες των ΗΠΑ. Η διαφορά φτάνει τις 3-5 φορές. Ωστόσο, το κόστος προσέλκυσης ενός πελάτη στη Ρωσία είναι επίσης πολύ χαμηλότερο και πληρώνεται σε πολλές μηνιαίες πληρωμές, σε σύγκριση με 6-18 μήνες στις ΗΠΑ.

Είναι επίσης απαραίτητο να σημειωθεί η δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών της εταιρείας 1C, ενός από τους ηγέτες της ρωσικής αγοράς πληροφορικής. Το 2011, η 1C απέκτησε το 51% εξουσιοδοτημένο κεφάλαιοεταιρεία "My Warehouse" για 1,2 εκατομμύρια δολάρια. Το 2012, η ​​εταιρεία απέκτησε το 51% της Megaplan LLC για 7,5 εκατομμύρια δολάρια. Έτσι, 2 από τους 3 ηγέτες της αγοράς που αναφέραμε παραπάνω ελέγχονται από την 1C.

συμπεράσματα

1. Υπάρχει ακόμα αρκετός χώρος για όλους, τα εμπόδια εισόδου στην αγορά είναι χαμηλά, και ως εκ τούτου τα νέα έργα έχουν μεγάλες πιθανότητες επιτυχίας. Οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης της αγοράς, μαζί με τα χαμηλά επίπεδα ανταγωνισμού και τη διείσδυση λύσεων cloud, θα επιτρέψουν στα νέα έργα να παρουσιάσουν υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης στα έσοδα και τη βάση πελατών τα επόμενα χρόνια.
2. Καθώς η αγορά μεγαλώνει, ο ανταγωνισμός πιθανότατα θα αυξηθεί από ξένους παίκτες που έχουν σημαντικές οικονομικές δυνατότητες, πράγμα που σημαίνει ότι μπορούν να αντέξουν οικονομικά υψηλά κόστη μάρκετινγκ και ντάμπινγκ για να επεκτείνουν την πελατειακή τους βάση.
3. Το κόστος μάρκετινγκ που απαιτείται για την πρόσληψη μιας «κρίσιμης μάζας πελατών» θα αυξηθεί καθώς αυξάνεται η διείσδυση των υπηρεσιών cloud CRM/ERP/SCM.
4. Το ενδιαφέρον από κορυφαίες ρωσικές εταιρείες πληροφορικής (1C, Diasoft κ.λπ.) δημιουργεί πρόσθετες ευκαιρίες για επιτυχημένες εξόδους από έργα cloud.

"Megaplan"

Η υπηρεσία cloud της εταιρείας Megaplan σάς επιτρέπει να οργανώνετε διαχείριση σχέσεων με πελάτες, διαχείριση συναλλαγών, συνεργασία προσωπικού, καθώς και χρηματοοικονομική λογιστική. Το έργο Megaplan έγινε ο νικητής της υποψηφιότητας "Most Promising Software of the Year" στο βραβείο "Soft-2009".

Νομισματοποίηση

Freemium. Η δωρεάν δοκιμή παρέχεται για 30 ημέρες. Μηνιαία συνδρομή από 250 έως 544 ρούβλια. ανά μήνα για κάθε χρήστη, ανάλογα με την έκδοση της υπηρεσίας. Η υπηρεσία με τη μικρότερη λειτουργικότητα, Συνεργασία, περιλαμβάνει:

• διαχείριση έργου και εργασιών
• εταιρική συνομιλία και αλληλογραφία
• δυνατότητα ομαδικής εργασίας

Η λύση "Πωλήσεις" (από 370 ρούβλια το μήνα) προσθέτει τη δυνατότητα εργασίας με τα οικονομικά της εταιρείας και επίσης βελτιώνει το σύστημα CRM.

Η λύση Business σάς επιτρέπει να κλιμακώσετε την υπηρεσία σε πολλά γραφεία, συμπεριλαμβανομένων των ξένων αντιπροσωπειών. Οι πωλήσεις της υπηρεσίας ξεκίνησαν το 2008.

Ομάδα

Μιχαήλ Σμολιάνοφ, συνιδρυτής, Διευθύνων Σύμβουλος

Αποφοίτησε από τη Μηχανική και Μαθηματική Σχολή του Κρατικού Πανεπιστημίου της Μόσχας. M.V. Lomonosov το 2004. Το 2005-2006 ήταν Διευθύνων Σύμβουλος της Eurovision LLC. Από το 2010, Διευθυντής Ανάπτυξης στο StartupIndex.

Μιχαήλ Ουκόλοφ, συνιδρυτής, διευθύνων εταίρος

Αποφοίτησε από το MESI το 2004. Το 2007, υποστήριξε εκεί τη διδακτορική του διατριβή. Την περίοδο 2001-2004. επικεφαλής του στούντιο Virtual Art Group. Από το 2004, διευθύνων συνεργάτης του Yutinet.ru.

Ανταγωνιστικό περιβάλλον

Η λύση Megaplan είναι ο ηγέτης της αγοράς στις υπηρεσίες cloud CRM/ERP/SCM στη ρωσική αγορά. Σύμφωνα με ειδικούς, το μερίδιο της εταιρείας κυμαίνεται από 16% έως 25%. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της διοίκησης της εταιρείας, η ετήσια εκροή πελατών είναι 40% (3,33% το μήνα) Ο δείκτης LTV έχει αυξηθεί 4 φορές από το 2008, 10 χιλιάδες ρούβλια. έως 40 χιλιάδες ρούβλια. Το 2009, η IQ One επένδυσε 1 εκατομμύριο δολάρια στην εταιρεία, σύμφωνα με τη Rusbase. Στις 30 Δεκεμβρίου 2009, σύμφωνα με το σύστημα SPARK, το μερίδιο του IQ One ήταν 23,11%. Έτσι, ολόκληρη η εταιρεία αποτιμήθηκε στα 4,3 εκατομμύρια δολάρια.

Στις 29 Μαρτίου 2012, έγινε γνωστό ότι η εταιρεία 1C είχε αγοράσει μερίδιο 51% της υπηρεσίας. Το ποσό της συναλλαγής ήταν περίπου 7,5 εκατομμύρια δολάρια. Αποτίμηση ολόκληρης της εταιρείας – 14-16 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ

Στο τέλος Ιουνίου 2013 τα έσοδα της εταιρείας "Megaplan"ανήλθε σε 5 εκατ. USD σε ετήσια βάση. Ο αριθμός των πελατών είναι περίπου 10.000. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας, το 2012 τα έσοδα ήταν περίπου 4 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Ο Μιχαήλ Σμολιάνοφ εκτιμά τον ρυθμό αύξησης των εσόδων το 2012 σε 70-90%.

αναπτυξιακά σχέδια

Τα σχέδια ανάπτυξης της εταιρείας περιλαμβάνουν περαιτέρω επέκταση στη ρωσική αγορά. Δεν υπάρχουν σχέδια για είσοδο σε ξένες αγορές στο εγγύς μέλλον.

Δυνατά σημεία

"Η αποθήκη μου"

Η υπηρεσία My Warehouse είναι μια λύση που βασίζεται σε cloud για το εμπόριο και τη διαχείριση αποθήκης. Η υπηρεσία υλοποιεί τις λειτουργίες διαχείρισης πωλήσεων και αγορών, CRM, επεξεργασίας παραγγελιών, λογιστικής αποθήκης και ελέγχου οικονομικού διακανονισμού. Το 2013, το My Warehouse ξεκίνησε τις πωλήσεις του Online Accounting με βάση το 1C.

Κατηγορίες πελατών υπηρεσιών

• Ηλεκτρονικά καταστήματα
  Χαρακτηριστικά της υπηρεσίας για ηλεκτρονικά καταστήματα είναι η δυνατότητα επεξεργασίας παραγγελιών από πολλά ηλεκτρονικά καταστήματα σε ένα ενιαίο σύστημα, λήψη δεδομένων για προϊόντα σε μορφή Yandex.Market (YML), οργάνωση εργασίας με ταχυμεταφορείς και υπηρεσίες ταχυμεταφορών: διανομή παραγγελιών, έλεγχος αμοιβαίων διακανονισμών με υπηρεσίες ταχυμεταφοράς και ταχυδρομείου.
• Οργανισμοί χονδρικού εμπορίου
  Η υπηρεσία σάς επιτρέπει να συνδυάσετε πολλά νομικά πρόσωπα, υποκαταστήματα, αποθήκες ή γραφεία πωλήσεων σε ένα ενιαίο σύστημα χωρίς πρόσθετο κόστος υποδομής.
• Οργανισμοί λιανικού εμπορίου
  Η υπηρεσία σάς επιτρέπει να οργανώσετε τον χώρο εργασίας ενός πλήρους πωλητή σε υπολογιστή, φορητό υπολογιστή ή tablet με λειτουργικότητα που περιλαμβάνει καταχώρηση πωλήσεων, εργασία με επιστροφές, κλείσιμο βάρδιας κ.λπ. Είναι δυνατή η υποστήριξη σαρωτή γραμμωτού κώδικα και η εκτύπωση αποδείξεων πωλήσεων. Η υπηρεσία μπορεί να λειτουργήσει εκτός σύνδεσης και υποστηρίζει την ενοποίηση με τον φορολογικό μητρώο.

Νομισματοποίηση

Freemium. Η πλήρης λειτουργικότητα παρέχεται δωρεάν για 14 ημέρες, στη συνέχεια παρέχεται μηνιαία πληρωμή από 240 έως 6.400 ρούβλια. Τιμές για "Διαδικτυακή Λογιστική" - 870-2060 ρούβλια. κάθε μήνα.

Ομάδα

Askar Rakhimberdiev, Διευθύνων Σύμβουλος, συνιδρυτής της εταιρείας.

Περισσότερα από 10 χρόνια εμπειρίας στην ανάπτυξη λογισμικού. Πριν ξεκινήσει το δικό του έργο, ο Askar ήταν υπεύθυνος για την ανάπτυξη λύσεων SaaS στην Aspect Enterprise Solutions και διαχειριζόταν επίσης έργα σε μια από τις κορυφαίες ρωσικές εταιρείες outsourcing, την Auriga.

Όλεγκ Αλεξέεφ, είναι υπεύθυνος για την τεχνική ανάπτυξη της υπηρεσίας.

Αποφοίτησε από την Πένζα Κρατικό Πανεπιστήμιο. Πριν ιδρύσει την εταιρεία, ασχολήθηκε με την ανάπτυξη κατανεμημένων συστημάτων ERP.

Ντμίτρι Καμπάτοφσυνιδρυτής, Διευθυντής Ανάπτυξης.

Αποφοίτησε από το Ινστιτούτο Αεροπορίας της Μόσχας. Εμπειρία στον τομέα της πληροφορικής για περισσότερα από 10 χρόνια. Για 5 χρόνια ήταν επικεφαλής του γραφείου της Μόσχας του πωλητή ERP Exact Software.

Ανταγωνιστικό περιβάλλον

Η υπηρεσία My Warehouse είναι ένας από τους ηγέτες στη ρωσική αγορά λύσεων cloud CRM/ERP/SCM για μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις, καθώς και για μεμονωμένους επιχειρηματίες. Σύμφωνα με ειδικούς του κλάδου, η υπηρεσία κατείχε από 6% έως 10% της αγοράς το 2012.

Άμεσοι ανταγωνιστές της εταιρείας στον τομέα των λύσεων λογιστικής αποθήκης cloud είναι οι λύσεις Big Bird και Frame. Ωστόσο, η συντριπτική πλειοψηφία των νέων πελατών του My Warehouse χρησιμοποιεί συστήματα αυτοματισμού για πρώτη φορά. Η αγορά δεν είναι κορεσμένη και οι εταιρείες δεν χρειάζεται να προσελκύουν πελάτες μακριά από τους ανταγωνιστές. Οι περισσότεροι πελάτες χρησιμοποιούν το Excel πριν μεταβούν στην υπηρεσία. Η λύση cloud "1C: Trade and Warehouse", σύμφωνα με τον Rakhimberdiev, έχει σχεδιαστεί για μεγαλύτερες εταιρείες, επομένως η επικάλυψη στη βάση πελατών είναι ασήμαντη.

Προσελκύονται επενδύσεις

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας, το 2008 η Ambient Sound Investments, μια εσθονική επενδυτική εταιρεία, επένδυσε περισσότερα από 100 χιλιάδες δολάρια στο έργο, εξαγοράζοντας περίπου το 20% της εταιρείας. Το συνολικό κόστος του έργου εκτιμήθηκε ότι θα κοστίσει περίπου 500.000 δολάρια.

Το 2011, η εταιρεία 1C εξαγόρασε το μερίδιο της ASI και εν μέρει τις μετοχές άλλων συμμετεχόντων. Σύμφωνα με το Rusbase, η επένδυση ανήλθε σε 1,2 εκατομμύρια δολάρια. Σύμφωνα με το σύστημα SPARK, το μερίδιο της εταιρείας 1C στο εγκεκριμένο κεφάλαιο είναι 51%. Έτσι, ολόκληρη η εταιρεία αποτιμήθηκε στα 2,35 εκατομμύρια δολάρια. Σε σύγκριση με τη συμφωνία ASI, η αποτίμηση της εταιρείας για την αγορά της μετοχής 1C αυξήθηκε σχεδόν 4 φορές.

Η υπηρεσία ξεκίνησε τον Φεβρουάριο του 2008. Αυτή τη στιγμή, η «βάση χρηστών» (ο αριθμός των χρηστών που έχουν εγγραφεί στον ιστότοπο) της υπηρεσίας είναι 100 χιλιάδες πελάτες. Σύμφωνα με τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της εταιρείας, Askar Rakhimberdiev, η αφοσίωση των πελατών είναι χαμηλή, γεγονός που αντανακλάται σε υψηλό επίπεδο απόσυρσης πελατών (5,5% το μήνα). Η αύξηση της πελατειακής βάσης το 2012 ήταν 140%. Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 153%.

Σχέδια ανάπτυξης Σύμφωνα με τη διοίκηση, αυτή τη στιγμή η εταιρεία σχεδιάζει να επικεντρωθεί στη ρωσική αγορά. Το ενδεχόμενο εισόδου σε αγορές του εξωτερικού δεν εξετάζεται ακόμη. Η ανάπτυξη της πελατειακής βάσης και των εσόδων της εταιρείας προγραμματίζεται στο 70-90% ετησίως για τα επόμενα χρόνια.

Δυνατά σημεία του έργου

• Ηγετική θέση στην αγορά.
  Η αναγνώριση της επωνυμίας επιτρέπει στην εταιρεία να μειώσει το κόστος μάρκετινγκ, καθώς και να προσελκύσει μεγαλύτερους πελάτες σε σύγκριση με νέες υπηρεσίες.
• Επιτυχημένη εμπειρία στην προσέλκυση επενδύσεων
• Ισχυρή ομάδα ανάπτυξης
• Ευρεία λειτουργικότητα υπηρεσιών

Αδυναμίες/Κίνδυνοι

amoCRM

Το amoCRM είναι μια υπηρεσία CRM που βασίζεται σε σύννεφο που σας επιτρέπει να δημιουργείτε μια βάση δεδομένων πελάτη ή να μεταφέρετε μια υπάρχουσα, να ορίζετε εργασίες, υπενθυμίσεις για πελάτες και συναλλαγές και να παρακολουθείτε την κατάσταση ολοκλήρωσης εργασιών από τους διαχειριστές. Το προϊόν καθιστά επίσης δυνατή την παρακολούθηση στατιστικών στοιχείων για τους πελάτες και το έργο των διαχειριστών και την αποστολή ενημερωτικών δελτίων SMS και e-mail στους πελάτες.

Δημιουργός και κάτοχος της υπηρεσίας είναι η QSoft CJSC (Qsoft). Η εταιρεία έχει γραφεία στη Μόσχα και στις ΗΠΑ. Η εμπορική έναρξη του έργου πραγματοποιήθηκε τον Απρίλιο του 2010. Σύμφωνα με τον κύριο ιδιοκτήτη της Qsoft, Mikhail Tokovinin, η εταιρεία δεν προσέλκυσε χρηματοδότηση από τρίτους.

Νομισματοποίηση

Freemium. Μια δωρεάν έκδοση είναι διαθέσιμη για περιορισμένο αριθμό χρηστών. Μηνιαία συνδρομή - από 600 έως 3000 ρούβλια. ανάλογα με τον αριθμό των χρηστών, το μέγεθος της πελατειακής βάσης και τον αριθμό των συναλλαγών.

Ομάδα

Σύμφωνα με το σύστημα SPARK, από τις 20 Ιουνίου 2013, οι ιδιοκτήτες της Q Soft CJSC ήταν οι Mikhail Tokovinin και Denis Mitrofanov. Σε μια συνομιλία μαζί μας, ο Mikhail αρνήθηκε να αποκαλύψει πληροφορίες σχετικά με την ομάδα του έργου amoCRM.

Ανταγωνιστικό περιβάλλον

Σύμφωνα με τους ειδικούς και τη διαχείριση έργων, η υπηρεσία amoCRM είναι ο ηγέτης στον αριθμό των πελατών μεταξύ των υπηρεσιών cloud CRM. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας, το μερίδιο του έργου στην αγορά CRM/ERP/SCM ήταν 2-3% το 2012. Άμεσοι ανταγωνιστές της εταιρείας είναι οι ρωσικές λύσεις CRM από τις Bitrix, Asoft και Terrasoft, καθώς και ξένες Salesforce, Zoho και SugarCRM.

Σύμφωνα με τον Tokovinin, το επίπεδο ανταγωνισμού είναι επί του παρόντος πολύ χαμηλό και το δυναμικό ανάπτυξης του τμήματος CRM του cloud είναι εκατοντάδες τοις εκατό ετησίως (σημειώστε ότι αυτή είναι η πιο αισιόδοξη εκτίμηση της ανάπτυξης της αγοράς όλων των συμμετεχόντων στην αγορά που συναντήσαμε). Το μεγαλύτερο μερίδιο μεταξύ των πελατών του έργου καταλαμβάνουν οι μεσαίες επιχειρήσεις, το μερίδιο των μικρών και μεγάλων επιχειρήσεων είναι περίπου το ίδιο.

Ποσοτικοί δείκτες

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις μας, ο αριθμός των πελατών υπηρεσιών στο τέλος του 2012 ήταν περίπου 1000. Τα έσοδα για το 2012 κυμαίνονταν από 400 έως 600 χιλιάδες δολάρια ΗΠΑ. Η διοίκηση εκτιμά την αύξηση των εσόδων το 2012 σε 400%. Έτσι, για το 2011 τα έσοδα ανήλθαν σε περίπου 100-150 χιλιάδες δολάρια ΗΠΑ. Η πρόβλεψή μας για το 2013, με βάση τον αριθμό των πελατών από τον Ιούλιο του 2013, περίπου 1500 (σύμφωνα με τη διοίκηση) - 800-1000 χιλιάδες δολάρια ΗΠΑ.

Το ποσοστό απόρριψης πελατών της εταιρείας είναι αρκετά υψηλό, αλλά πρέπει να σημειωθεί ότι υπάρχει μείωση σε σχέση με τη χρονιά που ξεκίνησε το έργο, όταν η μέση μηνιαία απόκλιση έφτασε το 10%. Η εταιρεία δεν αποκαλύπτει δεδομένα σχετικά με το κόστος προσέλκυσης πελάτη και το ποσοστό μετατροπής από τη δωρεάν έκδοση της υπηρεσίας.

αναπτυξιακά σχέδια

Οι ιδιοκτήτες καλούν την κύρια κατεύθυνση ανάπτυξης του έργου ενσωμάτωση με υπηρεσίες SaaS που συμπληρώνουν τη λειτουργικότητα της υπηρεσίας amoCRM(διαδικτυακές λογιστικές υπηρεσίες, ομαδική εργασία στο cloud κ.λπ.).

Δυνατά σημεία

Η εταιρεία υποστηρίζεται από την Qsoft, έναν από τους κορυφαίους Ρώσους web integrators. Η εταιρεία έχει επίσης εμπειρία στη δημιουργία υπηρεσιών Saas: qTrack, amoForms, Shoptus.

Αδυναμίες/κίνδυνοι

Ανεπαρκές εύρος λειτουργικότητας. Κατά τη γνώμη μας, οι υπηρεσίες με το ευρύτερο δυνατό φάσμα λειτουργιών θα έχουν τη μεγαλύτερη ζήτηση μεταξύ των πελατών. Η διοίκηση της εταιρείας μάλλον συμμερίζεται την άποψή μας, αφού βασική προτεραιότητα για την ανάπτυξη προϊόντων είναι η ενοποίηση με υπηρεσίες που συμπληρώνουν τη λειτουργικότητά της. Δεν μπορούμε να αξιολογήσουμε την επιρροή της ομάδας στην ανάπτυξη του έργου λόγω έλλειψης πληροφοριών.

"Επιχείρησή μου"

Το έργο «My Business» είναι μια υπηρεσία για ηλεκτρονική λογιστική με στοιχεία ενός συστήματος CRM.*

Το έργο ξεκίνησε το 2009. Το έργο λειτουργεί εμπορικά από τον Σεπτέμβριο του 2010. Το 2010, η εταιρεία έγινε ο νικητής του βραβείου Runet στην κατηγορία Economy and Business και βραβευμένος με τον κοινό διαγωνισμό Google και Forbes Business Project.

Νομισματοποίηση

Freemium. Υπάρχει μια δωρεάν δοκιμαστική περίοδος, στη συνέχεια χρεώνεται ένα τέλος συνδρομής από 540 έως 5069 ρούβλια. ανά μήνα (εάν καταβάλλεται ετησίως), ανάλογα με τη λειτουργικότητα του προϊόντος.

Ομάδα

Μαξίμ Γιαρέμκο, συνιδρυτής, γονίδιο. διευθυντής.

Δημιουργός και διευθύνων συνεργάτης της εταιρείας Savadi, προγραμματιστή λογισμικού για την Ευρώπη και τις ΗΠΑ.

Σεργκέι Πάνοφ, συνιδρυτής, πρόεδρος του διοικητικού συμβουλίου.

2001-2006 – Γενικός Διευθυντής του Εκδοτικού Οίκου “Glavbukh”, 2006-2009. – Γενικός Διευθυντής Aktion Media CJSC, 2009-σήμερα. – Γενικός Διευθυντής του Εκδοτικού Οίκου «Regulation Media» και CJSC «Insurance News Agency»

Ανταγωνιστικό περιβάλλον

Η υπηρεσία "My Business" είναι ένας από τους ηγέτες στη ρωσική αγορά. Αυτή τη στιγμή, οι κύριοι ανταγωνιστές της εταιρείας είναι η online λύση από 1C - 1СFresh, η λογιστική cloud από την SKB Kontur και η υπηρεσία Sky.

Ποσοτικοί δείκτες

Σε συνέντευξή του στην εφημερίδα Vedomosti, ο Σεργκέι Πάνοφ υπολόγισε την πελατεία της εταιρείας σε 180 χιλιάδες χρήστες στο τέλος του 2011. Η ανάπτυξη της βάσης το 2011 ήταν 700%. Ο Sergei Panov εκτίμησε την αύξηση των εσόδων στο 400%. Η εκτίμηση εσόδων μας για το 2011 ταιριάζει με την εκτίμηση του Forbes για 1 εκατομμύριο δολάρια. Έτσι, το 2010 τα έσοδα ανήλθαν σε 200 χιλιάδες δολάρια ΗΠΑ. Με βάση την ανάπτυξη της πελατειακής βάσης, η πρόβλεψή μας για έσοδα για το 2013 είναι 2,8 εκατομμύρια δολάρια.

Προσελκύονται επενδύσεις

Το 2012, η ​​Klever Internet Investments Ltd επένδυσε 4 εκατομμύρια δολάρια στην εταιρεία. Με βάση την εκτίμηση εσόδων του περιοδικού Forbes (1 εκατομμύριο δολάρια για το 2011) και τον πολλαπλασιαστή εσόδων 7-8 για το 100% της εταιρείας, το μερίδιο της Klever θα μπορούσε να είναι περίπου 50%. Το κόστος ολόκληρης της εταιρείας είναι περίπου 8 εκατομμύρια δολάρια.

Δυνατά σημεία του έργου

• Η αναγνωρισιμότητα της επωνυμίας στην αγορά
• Σημαντική βάση πελατών, υψηλές δυνατότητες για πωλήσεις πρόσθετων υπηρεσιών

Αδυναμίες/κίνδυνοι

• Πτωτικοί ρυθμοί ανάπτυξης εν μέσω κορεσμού της αγοράς

Miiix

Το Miiix είναι μια υπηρεσία μέσω της οποίας τα ηλεκτρονικά καταστήματα λαμβάνουν πληροφορίες σχετικά με τη διαθεσιμότητα των προϊόντων και τις τιμές στις αποθήκες προμηθευτών. Επί του παρόντος, η εταιρεία παρέχει υπηρεσίες σε καταστήματα πώλησης ελαστικών και ζαντών. Η υπηρεσία ξεκίνησε τον Αύγουστο του 2012. Το 2013 ξεκίνησε να λειτουργεί το Order Exchange. Η αρχή της λειτουργίας της ανταλλαγής είναι ότι οι εντολές αγοράς λαμβάνονται στο σύστημα (προς το παρόν οι παραγγελίες παρέχονται μέσω του ηλεκτρονικού καταστήματος των ιδρυτών του έργου), οι συμμετέχοντες στην ανταλλαγή εκπληρώνουν την παραγγελία. Η Miiix λαμβάνει έως και το 50% του δέλτα μεταξύ της τιμής παραγγελίας και της ελάχιστης τιμής από τον προμηθευτή στο σύστημα εξυπηρέτησης.

Νομισματοποίηση

Freemium. Η δωρεάν έκδοση περιλαμβάνει μόνο την αναζήτηση στη βάση δεδομένων του προϊόντος. Η προμήθεια από τις συναλλαγές στο Order Exchange αποφέρει περισσότερο από το 60% των εσόδων, η συνδρομή είναι περίπου 35%, και οι εφάπαξ πληρωμές για πρόσθετες υπηρεσίες δεν υπερβαίνουν το 5%.

Ομάδα

Σεργκέι Ριάμποφ, συνιδρυτής, Διευθύνων Σύμβουλος

Περισσότερα από 10 χρόνια εμπειρίας στη δημιουργία έργων στο Διαδίκτυο. Συμμετείχε στη διαχείριση συνεργαζόμενων προγραμμάτων funppc.com και elitistclub.com. Το 2006, ο Sergey συνίδρυσε τον καταχωρητή τομέα ruler-domains.com. Αφού πούλησε το elitistclub στον συνεργάτη του ένα χρόνο αργότερα, εστίασε στον καταχωρητή, ο οποίος πουλήθηκε το 2010 σε έναν μεγαλύτερο καταχωρητή τομέα. Από το 2008, παράλληλα με την κύρια επιχείρησή του, ίδρυσε και λειτούργησε πολλά ηλεκτρονικά καταστήματα. Από το 2009, συμμετείχε στη δημιουργία και την ανάπτυξη της συστατικής startup deeep.me. Η ομάδα εκκίνησης αναδιοργανώθηκε στο web studio aller-design.ru, στη συνέχεια αγοράστηκε από έναν από τους συνιδρυτές. Συνολικά, ο Σεργκέι συμμετείχε σε 10 έργα.

Μπερεζνίτσκι Ντμίτρι, συνιδρυτής, CTO

Ξεκίνησε να δημιουργεί μια διαδικτυακή επιχείρηση το 2006 με θυγατρικά καταστήματα για την Amazon. Ο Bereznitsky είναι επίσης ο ιδρυτής του αυτοματοποιημένου συστήματος προώθησης καταστημάτων Mosquito. Ο Ντμίτρι ήταν επίσης ένας από τους συνιδρυτές του καταχωρητή τομέα rulerdomains.com. Και αργότερα ενήργησε ως συνιδρυτής και τεχνικός διευθυντής στα έργα: deeep.me, aller-design.ru και καταστήματα prestigewheels.ru και sportmanya.ru

Ανταγωνιστικό περιβάλλον

Η πλησιέστερη υπηρεσία από άποψη λειτουργικότητας στη Ρωσία είναι το έργο MarketMixer.net. Ξένα ανάλογα του έργου είναι τα tire24, Order Motion και το Merchantry project. Ένας άλλος πιθανός ανταγωνιστής στη ρωσική αγορά, η Agora B2B, βρίσκεται στο στάδιο της δοκιμής. Η έκδοση beta του έργου έχει κυκλοφορήσει.

Προσελκύονται επενδύσεις

Τον Νοέμβριο του 2012, η ​​υπηρεσία προσέλκυσε επενδύσεις ύψους 20 χιλιάδων $ από την RSV Venture Partners. Ο επενδυτής έλαβε το 15% του κεφαλαίου της εταιρείας. Έτσι, η εκτίμηση για το σύνολο του έργου ήταν περίπου 133 χιλιάδες δολάρια ΗΠΑ. Το 2013, η υπηρεσία έγινε ο νικητής του "IT Startup Eurasia 2013" και έλαβε επιχορήγηση της Microsoft ύψους 60 χιλιάδων $.

Ποσοτικοί δείκτες

Στα τέλη Ιουνίου, τα μέσα έσοδα ανά πελάτη ήταν περίπου 300 $. Τα μηνιαία στοιχεία εσόδων της εταιρείας δείχνουν εποχικότητα.

Αριθμός εγγραφών στο έργο Miiixγια την περίοδο από τον Αύγουστο 2012 έως τον Ιούνιο 2013 ανήλθε σε 144. Το ποσοστό των εγγεγραμμένων επισκεπτών που πραγματοποίησαν πληρωμές κατά μέσο όρο για την περίοδο ήταν 24%.

Η εταιρεία δεν διαθέτει αντικειμενικά στοιχεία για δείκτες όπως το κόστος προσέλκυσης πελάτη και τα έσοδα από τον πελάτη κατά τη διάρκεια της «διάρκειας ζωής», καθώς το έργο ξεκίνησε μόλις τον Αύγουστο του 2012.

αναπτυξιακά σχέδια

Αυτή τη στιγμή, οι δημιουργοί του έργου βλέπουν δύο βασικές κατευθύνσεις για την εξέλιξη του έργου

1. Αύξηση των μέσων εσόδων ανά πελάτη σε $500 μέσω της εισαγωγής πρόσθετων υπηρεσιών. Επί του παρόντος, το μερίδιο των πρόσθετων υπηρεσιών στα έσοδα είναι 5%.
2. Εισαγωγή νέων τμημάτων. Σύμφωνα με τον Σεργκέι Ριάμποφ, μια εμπορική κυκλοφορία στον τομέα αθλητικού εξοπλισμού έχει προγραμματιστεί για τις αρχές Σεπτεμβρίου. Η είσοδος σε νέα τμήματα μπορεί να φέρει στην εταιρεία σημαντική ανάπτυξη στην πελατειακή της βάση και στα έσοδα. Ολόκληρο το τμήμα ανταλλακτικών αυτοκινήτων, σύμφωνα με την DataInsight, αντιπροσώπευε μόνο το 10% του όγκου του διαδικτυακού εμπορίου φυσικών αγαθών στη Ρωσία το 2012.

Ο μοχλός ανάπτυξης της εταιρείας μπορεί επίσης να είναι η αύξηση του αριθμού των ηλεκτρονικών καταστημάτων.

Το σχέδιο εσόδων της εταιρείας είναι 2 εκατομμύρια ρούβλια. για το 2013

Δυνατά σημεία του έργου

• Έμπειρη ομάδα. Οι ιδρυτές έχουν μεγάλη εμπειρία στη δημιουργία έργων στο Διαδίκτυο
• Υψηλό δυναμικό ανάπτυξης εάν το επιχειρηματικό μοντέλο προσαρμόζεται για άλλους τομείς ηλεκτρονικού εμπορίου, καθώς και για το λιανικό εμπόριο εκτός σύνδεσης

Αδύναμες πλευρές

• Υψηλή εποχικότητα
• Στενή εστίαση του έργου. Η είσοδος σε νέα τμήματα ενδέχεται να απαιτεί σημαντικές επενδύσεις στην ανάπτυξη λογισμικού και υψηλό κόστος μάρκετινγκ

"Μεγάλο πουλί"

Η υπηρεσία Big Bird είναι ένα λογιστικό σύστημα που βασίζεται σε σύννεφο. Η λειτουργικότητα του συστήματος επιτρέπει:

• Τήρηση αρχείων πωλήσεων και αγορών, λογιστική αποθήκης.
• Διατήρηση πολλών τρεχούμενων λογαριασμών και ταμειακών μηχανών, καταχώρηση εισπράξεων και διαγραφών, έλεγχος υπολοίπων και ταμειακών ροών.
• Δημιουργήστε βιβλία αναφοράς δεδομένων που είναι απαραίτητα για τη συμπλήρωση εγγράφων και τη διατήρηση αρχείων
• Δημιουργήστε, εκτυπώστε, στείλτε με e-mail όλα τα απαραίτητα έγγραφα για τη λογιστική
• Δημιουργήστε αναφορές διαχείρισης για την ανάλυση των αποτελεσμάτων απόδοσης.

Δημιουργός της υπηρεσίας είναι η Etheron LLC.

Νομισματοποίηση

Freemium. Η δωρεάν έκδοση είναι περιορισμένη στον αριθμό των χρηστών. Αυτή τη στιγμή, η εταιρεία έχει ένα πληρωμένο τιμολόγιο - 590 ρούβλια. ανά μήνα όταν καταβάλλεται ετησίως (990 ρούβλια όταν πληρώνεται ανά μήνα). Υπάρχει επίσης μια δωρεάν έκδοση της υπηρεσίας, όταν χρησιμοποιείται, σχεδιάζεται η προβολή διαφημίσεων, η οποία θα αποφέρει πρόσθετο εισόδημα. Σύμφωνα με τους δημιουργούς της υπηρεσίας, το έργο βρίσκεται στο στάδιο της ενεργού διαμόρφωσης μιας πελατειακής βάσης. Η δημιουργία εσόδων δεν πραγματοποιείται ενεργά. Ο αριθμός των πελατών της εταιρείας που πληρώνουν είναι ακόμη μικρός.

Ομάδα

Oleg Sidorenkov, Διευθυντής Ανάπτυξης, συνιδρυτής, συνιδρυτής της Etheron LLC Αποφοίτησε από το Ινστιτούτο Ηλεκτρομηχανολογίας της Μόσχας. Το 2004, δημιούργησε την εταιρεία franchisee 1C, η οποία ασχολήθηκε με την υλοποίηση, την προσαρμογή και τη συντήρηση λύσεων για την αυτοματοποίηση των λειτουργικών και λογιστική διαχείρισηγια μικρές επιχειρήσεις. Το 2006, δημιούργησε την πύλη Formz.ru, μια υπηρεσία για τη συμπλήρωση εγγράφων στο διαδίκτυο.

Ιγκόρ Σιδορένκοφ, σύμβουλος έργου, Αποφοίτησε από το MIPT με άριστα. Έχει εμπειρία εργασίας στις Η.Π.Α. Εργάστηκε ως προγραμματιστής στην Pricedrive. Το 2001, ως αντιπρόεδρος της μηχανικής συστημάτων, ηγήθηκε του τμήματος πληροφορικής της startup CarsArrive Network, το οποίο αργότερα πουλήθηκε στον όμιλο Kar Auction Services και στη δημοπρασία ADESA. Επί του παρόντος, ο Igor εργάζεται ως ανεξάρτητος σύμβουλος σε πολλά έργα πληροφορικής.

Ανταγωνιστικό περιβάλλον

Το προϊόν προορίζεται για μικρές επιχειρήσεις και μεμονωμένους επιχειρηματίες. Άμεσοι ανταγωνιστές του προϊόντος είναι οι υπηρεσίες «My Warehouse», «Framework» κ.λπ.

Χαρακτηριστικά του συστήματος "Big Bird" σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές:

• Αρχιτεκτονική του συστήματος
  Ο πυρήνας του συστήματος διαχωρίζεται από τη διεπαφή ιστού. Η αλληλεπίδραση μεταξύ τους πραγματοποιείται μέσω τυπικών πρωτοκόλλων, έτσι το σύστημα επιτρέπει την ανάπτυξη και χρήση εναλλακτικών διεπαφών και παρέχει άφθονες ευκαιρίες για ενοποίηση με άλλες εφαρμογές
• Πλούσια διεπαφή
  Η διαδικτυακή εφαρμογή της υπηρεσίας έχει μια οικεία διεπαφή χρήστη, τυπική των προγραμμάτων επιτραπέζιου υπολογιστή. Για τη δημιουργία της διεπαφής, χρησιμοποιούνται βιβλιοθήκες που αναπτύσσονται από μια μεγάλη γερμανική εταιρεία φιλοξενίας. Εκτός από την ευκολία της διεπαφής για τον χρήστη, αυτό σας επιτρέπει επίσης να ελαχιστοποιήσετε τον όγκο της εργασίας που απαιτείται για τη δημιουργία μιας έκδοσης για φορητές συσκευές της υπηρεσίας.

Προσελκύονται επενδύσεις

Το 2011, η Etheron LLC, η οποία έχει τα δικαιώματα στα έργα Formz.ru και Big Bird, προσέλκυσε επενδύσεις από ιδιώτη επενδυτή. Το όνομα του επενδυτή, το ποσό της συναλλαγής και η μετοχή που αποκτήθηκε δεν αποκαλύφθηκαν.

αναπτυξιακά σχέδια

Οι κύριοι τομείς ανάπτυξης, σύμφωνα με τους Oleg και Igor Sidorenkov, είναι η ενοποίηση με άλλα συστήματα, η προσθήκη μιας μονάδας CRM, η ανάπτυξη μιας έκδοσης της υπηρεσίας για κινητές συσκευές, η παροχή πρόσθετων υπηρεσιών για επιχειρήσεις (καταχώριση LLC, απόκτηση αποσπάσματος από το Unified Κρατικό Μητρώο Νομικών Προσώπων).

Αν και δεν αποκλείεται η είσοδος στις ξένες αγορές, δεν θεωρείται τομέας προτεραιότητας ανάπτυξης.

Δυνατά σημεία

• Η παρουσία μιας δωρεάν πηγής για τη δημιουργία βάσης πελατών - ο ιστότοπος formz.ru - θα επιτρέψει στο έργο να μειώσει το κόστος προσέλκυσης πελατών, καθώς και να αυξήσει τον ρυθμό ανάπτυξης της βάσης πελατών. Σύμφωνα με την εταιρεία, ο αριθμός των εγγραφών στον ιστότοπο υπερβαίνει επί του παρόντος τις 140.000. Ο αριθμός των επισκέψεων στον ιστότοπο ανά μήνα υπερβαίνει τις 600.000 και ο αριθμός των μεταβάσεων στον ιστότοπο του έργου από το formz.ru το 2013 είναι περίπου 50.000.
• Η ομάδα έχει πολυετή εμπειρία στη συμμετοχή σε έργα αυτοματοποίησης της λογιστικής σε μικρές επιχειρήσεις, καθώς και εμπειρία στην προσέλκυση επενδυτών

Αδυναμίες/κίνδυνοι

• Ανεπαρκές εύρος λειτουργικότητας

συμπέρασμα

Αγορά επενδύσεων επιχειρηματικού κινδύνου το 2ο τρίμηνο του 2013

• Ο όγκος των επενδύσεων επιχειρηματικού κινδύνου στη Ρωσία το 2ο τρίμηνο του 2013 μειώθηκε κατά 41,3% σε σύγκριση με το πρώτο τρίμηνο. Η μείωση σε σχέση με το 2ο τρίμηνο του 2012 ανήλθε σε 47,7%. Ο αριθμός των συμφωνιών μειώθηκε επίσης στις 53 έναντι 75 το πρώτο τρίμηνο και 87 το δεύτερο τρίμηνο του 2012.
• Σημειώθηκε σημαντική μείωση του ενδιαφέροντος για έργα πρώιμου σταδίου από ιδιωτικά ιδρύματα. Το μερίδιό τους στο συνολικό όγκο των επενδύσεων σε έργα στο στάδιο εκκίνησης το 2ο τρίμηνο του 2013 ανήλθε σε 13,1%, ενώ το 2012 ήταν κατά μέσο όρο 34%, και το 4ο τρίμηνο έφτασε το 44,7%. Η δυναμική είναι παρόμοια στις συμφωνίες στο στάδιο της εκκίνησης.
• Ο τομέας της πληροφορικής εξακολουθεί να κυριαρχεί ως προς τον όγκο των προσελκυσμένων επενδύσεων και τον αριθμό των συναλλαγών (87% του συνολικού όγκου των venture επενδύσεων για το τρίμηνο).

Χαιρετισμούς, αγαπητοί αναγνώστες του ιστολογίου!

Σήμερα εξετάζουμε έννοιες όπως επενδύσεις επιχειρηματικού κινδύνου και venture επενδυτές, τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα τέτοιων επενδύσεων

Το επιχειρηματικό κεφάλαιο είναι ένας τύπος επένδυσης που προορίζεται ως επένδυση κεφαλαίων σε νεοφυείς ή αναπτυσσόμενους οργανισμούς όπου η δραστηριότητα υπόκειται σε υψηλό ή μέτριο επίπεδο κινδύνου. Συνήθως, χρηματοπιστωτικά μέσαυλοποιούνται σε οργανωτικές δομές όπου εξειδικεύονται στην καινοτόμο, μηχανική και επιστημονική έρευνα, ανάπτυξη τεχνολογιών που χρειάζονται την αγορά.

Οι επενδύσεις χωρίζονται σε ορισμένα στάδια:

• νωρίς
• στάδια ανάπτυξης και επέκτασης

Οι επενδύσεις επιχειρηματικού κεφαλαίου επενδύονται κυρίως σε πρώιμα στάδια, όπου χωρίζονται σε τρεις υποκατηγορίες:

• Προσπορά. Ένα σημαντικό ποσό διατίθεται εδώ για την ανάπτυξη μελλοντικών επιχειρηματικών ιδεών.
• Σπορά. Η χρηματοδότηση παρέχεται για την ολοκλήρωση της ανάπτυξης προϊόντων και του αρχικού μάρκετινγκ.
• Πρώτα. Παρέχεται χρηματοδότηση για την έναρξη εμπορικής παραγωγής και πωλήσεων.

Ο κίνδυνος είναι η κύρια διαφορά από τις πιο παραδοσιακές επενδύσεις.ΕΓΩ. Παρά όλα αυτά τραπεζικούς οργανισμούςλόγω υψηλών κινδύνων, δεν θα παρέχουν άμεσα πιστωτική βοήθεια, και η κύρια πηγή χρηματοδότησης θα είναι ιδιώτες επενδυτές ή επιχειρηματικά κεφάλαια.

Τι είναι ένα venture fund;

Venture fundείναι ένα επενδυτικό ταμείο που εστιάζει στην αλληλεπίδραση με εταιρείες «νέας γενιάς» ή startups. Λέγοντας startup εννοούμε ένα έργο. Τα επιχειρηματικά κεφάλαια βρήκαν τη θέση τους εδώ και πολύ καιρό, επειδή η νομοθεσία των περισσότερων χωρών επιτρέπει τέτοιες επικίνδυνες επενδύσεις.

Οι συμμετέχοντες σε ένα τέτοιο ταμείο μπορούν να περιλαμβάνουν άτομα, εταιρείες, συνταξιοδοτικά ταμεία και τραπεζικούς οργανισμούς. Συνήθως, οι ιδρυτές μιας εταιρείας επιχειρηματικών κεφαλαίων συχνά συνεισφέρουν το μερίδιό τους στα χρήματα.

Αρχικά, το χαρτοφυλάκιο του fund μπορεί να περιλαμβάνει 8-13 εταιρείες. Σε μεγάλο χρονικό διάστημα (5-8 χρόνια), τα αντικείμενα αναπτύσσονται και μεγαλώνουν. Αφού οι οργανισμοί επιτύχουν στις δραστηριότητές τους, το επιχειρηματικό ταμείο πουλά τις μετοχές του μέσω μετοχών ή τις πουλά σε ιδιώτη επενδυτή.

Με βάση τη συνεργασία με το ταμείο, υπάρχει σύμβαση (συμφωνία) για εταιρική σχέση με περιορισμένα δικαιώματα. Οι επενδυτές που επενδύουν στο αμοιβαίο κεφάλαιο ονομάζονται «LPs - ετερόρρυθμοι εταίροι» - ετερόρρυθμοι εταίροι και τα άτομα που επενδύουν τα συσσωρευμένα κεφάλαια του αμοιβαίου κεφαλαίου σε αναπτυσσόμενους οργανισμούς ονομάζονται «GPs - ομόρρυθμοι εταίροι» - ομόρρυθμοι εταίροι.

Το 2005, τα venture funds στις Ηνωμένες Πολιτείες πραγματοποίησαν αριθμό ρεκόρ συναλλαγών - 5.000, όπου ο συνολικός όγκος επενδύσεων ανήλθε σε περίπου επτά εκατομμύρια δολάρια.

Επιχειρηματικός επενδυτής

Επιχειρηματικός επενδυτήςείναι ένα κοινό άτομο που
επενδύει η εταιρεία με
ευκαιρίες υψηλών δυνατοτήτων. Τέτοιοι επενδυτές ονομάζονται «Business Angels». Κατά κανόνα, τέτοιοι «άγγελοι» είναι η κύρια πηγή χρηματοδότησης και βοήθειας για μια startup, αλλά εάν το έργο δεν είναι επιτυχές και αποτύχει, ο επενδυτής επιχειρηματικού κινδύνου δεν θα μπορεί να επιστρέψει τα χρήματά του. μετρητά.

Το αντικείμενο της επένδυσης μπορεί να είναι όχι μόνο έργα, αλλά και απραγματοποίητες ιδέες. Ταυτόχρονα, οι επιχειρηματικοί άγγελοι σε επαγγελματικό επίπεδο προσπαθούν να ελέγξουν τους κινδύνους τους όσο το δυνατόν περισσότερο και να συμμετέχουν στο έργο με κάθε δυνατό τρόπο, και συγκεκριμένα:

• να καθορίσει μια αποτελεσματική στρατηγική εκκίνησης.
• προσωπικό όραμα και συσσωρευμένη εμπειρία.
• χρησιμοποιήστε τις διάφορες συνδέσεις σας.
• προσέλκυση συνεργατών και μελλοντικών πελατών (χρήστες)·

Οι επενδυτές συχνά ενεργούν από κοινού, συγκεντρώνοντας τους πόρους τους. Χάρη στη συνοχή, οι κίνδυνοι των επιχειρηματικών επενδύσεων θα μειωθούν σημαντικά.

Στη χώρα μας τέτοιες επενδύσεις δεν είναι τόσο ανεπτυγμένες όσο στις ΗΠΑ ή την Ευρώπη, όπου πραγματοποιούνται περίπου 50.000 συναλλαγές ετησίως συνολικού όγκου 500.000$.

Σύμφωνα με τον Igor Gladkikh, στη Ρωσία οι επενδυτές άγγελοι προσπαθούν να μην διαφημίζονται και συχνά εφαρμόζουν προγράμματα επιχορήγησης. Υπάρχουν όμως ορισμένες ενώσεις επιχειρηματικών επενδυτών στην περιοχή της Μόσχας και στις ανατολικές περιοχές. Χάρη στα στατιστικά στοιχεία που διεξήχθησαν το 2015, η πλειοψηφία των επιχειρηματικών αγγέλων επένδυσε σε έργα στον κλάδο της τεχνολογίας της πληροφορίας. Λοιπόν, ελπίζουμε ότι θα δικαιωθούν πλήρως.

Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα

Πιθανώς, αρχικά είναι απαραίτητο να τονιστεί ότι οι επενδυτές επιχειρηματικού κινδύνου είναι άτομα που έχουν σημαντικό εισόδημα, κατά μέσο όρο 150-250 χιλιάδες δολάρια. Η αγορά επιχειρηματικών επενδύσεων προσελκύει κυρίως με υψηλές αποδόσεις σε σύγκριση με χρηματιστήριοή ακίνητη περιουσία. Αξίζει να εξεταστεί λεπτομερέστερα ποια πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα έχουν οι επενδύσεις "αγγέλου".

Πλεονεκτήματα:

• Οι επενδυτές επιχειρηματικών συμμετοχών δίνουν ώθηση στην ανάπτυξη νέων τεχνολογιών, επιστημονικών ανακαλύψεων και
  εφευρέσεις.
• Μπορούν να ενεργήσουν είτε μεμονωμένα είτε από κοινού με πολλούς επενδυτές επιχειρηματικών συμμετοχών
• Περιμένουν τα χρήματά τους πίσω σε 3-4 χρόνια. Αυτό είναι ένα σαφές πλεονέκτημα, καθώς το αντικείμενο θα έχει χρόνο να πραγματοποιηθεί επαρκώς κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.
• Για τις επενδύσεις τους διεκδικούν μόνο ένα μέρος των μετοχών της εταιρείας με δικαίωμα ψήφου
• Η χρηματοπιστωτική αγορά είναι τόσο ευρεία που σας επιτρέπει να βρείτε έναν επιχειρηματικό άγγελο σε οποιαδήποτε ήπειρο, εάν η startup καταφέρει να τον ενδιαφέρει.

Ελαττώματα:

• Η χρηματοδότηση πραγματοποιείται μόνο στο αρχικό στάδιο του οργανισμού (έργου).
• Έλλειψη ευρείας φήμης. Στη συνέχεια, μπορεί να αποδειχθούν «διάβολοι» και όχι άγγελοι.
• Η ενδελεχής μελέτη του αντικειμένου και η λήψη μιας τελικής απόφασης απαιτεί πολύ χρόνο. Αυτό μπορεί να διαρκέσει από έξι μήνες έως έξι μήνες.

Κατά κανόνα, οι επιχειρηματικοί άγγελοι γίνονται άνθρωποι με εμπνευσμένο κεφάλαιο: επιτυχημένοι επιχειρηματίες και επενδυτές. Οι περισσότεροι από αυτούς έχουν ήδη αποκτήσει επαγγελματική εμπειρία και μπορούν ξεκάθαρα να αναλύσουν και να κάνουν προβλέψεις. Κανείς όμως δεν αποκλείει το ενδεχόμενο να γίνουμε επενδυτές venture και να επενδύσουμε μικρά ποσά σε έργα ανθρώπων που γνωρίζουμε ή είμαστε κοντά μας.

Και τέλος, μια συνέντευξη με έναν επενδυτή venture από την Ουκρανία:

Τα τελευταία τρία χρόνια, η ανάπτυξη της κλασικής αγοράς επιχειρηματικών κεφαλαίων στη Ρωσία καθορίστηκε από την ανάπτυξη της οικονομίας στο σύνολό της. Το μέγεθος της αγοράς δεν ξεπέρασε τα 150 εκατομμύρια δολάρια και ο αριθμός των συναλλαγών ήταν στο επίπεδο των 200. Το μερίδιο των επενδύσεων επιχειρηματικού κινδύνου στη Ρωσία σε σχέση με το ΑΕΠ είναι σημαντικά χαμηλότερο από τον παγκόσμιο μέσο όρο σε όλα τα στάδια του κύκλου επιχειρηματικών συμμετοχών. Έτσι, στο στάδιο Seed/Round A, η ρωσική αγορά υστερεί κατά οκτώ φορές και σε μεταγενέστερα στάδια (B/C/D) κατά 47 φορές. Η Ρωσία κατέχει μερίδιο 1,5% της παγκόσμιας αγοράς επιχειρηματικών συμμετοχών όσον αφορά τον αριθμό των χρηματοδοτούμενων έργων, που αντιστοιχεί μόνο σε 0,1% σε όρους δολαρίου.

Σε αντίθεση με άλλες αγορές, η Ρωσία έχει πολύ χαμηλό μερίδιο επενδύσεων σε τελευταίο στάδιο, ενώ το ένα τρίτο των επενδύσεων σε αρχικό στάδιο παρέχονται από κρατικά επιχειρηματικά κεφάλαια. Ενώ τα εταιρικά επιχειρηματικά κεφάλαια γίνονται ο κύριος μοχλός ανάπτυξης στον κόσμο, στη Ρωσία έχει εμφανιστεί μια αντίστροφη τάση και το «μερίδιο» των εταιρικών κεφαλαίων μεταξύ των επιχειρηματικών συναλλαγών μειώνεται αργά. Αν το 2012 αντιπροσώπευαν περίπου το 13% των συναλλαγών, τότε το 2016 το ποσοστό αυτό μειώθηκε στο 9%.

Η αγορά εξόδων επιχειρηματικών κεφαλαίων στη Ρωσία αφήνει επίσης πολλά να είναι επιθυμητά. Σύμφωνα με διάφορες εκτιμήσεις, ο όγκος των εξόδων από έργα το 2016 ανήλθε σε 50-60 εκατομμύρια δολάρια, με 30 εκατομμύρια δολάρια να προέρχονται από την πώληση της εταιρείας ανάπτυξης παιχνιδιών για κινητά Pixonic στον Όμιλο Mail.ru. Οι περισσότερες «επιτυχείς» εξόδους είναι οι διαγραφές ή οι λεγόμενες αναξιοπαθούσες πωλήσεις (επείγουσες πωλήσεις για την εξόφληση του χρέους), οι οποίες διαστρεβλώνουν σε μεγάλο βαθμό τα στατιστικά στοιχεία. Σήμερα, τα επιτυχημένα ταμεία αρχίζουν να εξετάζουν ένα από τα δύο ξένες εταιρείες, ή προετοιμάστε ρωσικές νεοφυείς επιχειρήσεις προς πώληση σε ξένο επενδυτή.

Σε αυτή την κατάσταση, μπορούν οι κλασικές venture επενδύσεις να τονώσουν την ανάπτυξη της ψηφιακής οικονομίας; Βλέπουμε αρκετές ευκαιρίες και προϋποθέσεις για την αναβίωση της αγοράς. Ένα από τα πιο ενδιαφέροντα είναι το φαινόμενο Initial Coin Offering (ICO), το οποίο μπορεί να αλλάξει σημαντικά τον φορέα ανάπτυξης της ψηφιακής οικονομίας στη Ρωσία και να φέρει τις τεχνολογίες blockchain στην καθημερινή ζωή των πολιτών.

ICO vs. τόλμημα

Είναι δύσκολο να υποτιμήσουμε το μέγεθος της αναπτυσσόμενης κρυπτοοικονομίας και τις ευκαιρίες που δημιουργεί. Τον περασμένο χρόνο, η κεφαλαιοποίηση των επτά μεγαλύτερων κρυπτονομισμάτων έχει αυξηθεί περισσότερο από οκτώ, ξεπερνώντας τα 100 δισεκατομμύρια δολάρια. Επί του παρόντος, υπάρχουν περισσότερα από 800 κρυπτονομίσματα στον κόσμο, εννέα από τα οποία έχουν κεφαλαιοποίηση μεγαλύτερη από 1 δισεκατομμύριο δολάρια. η αγορά ICO παρουσιάζει καλπάζουσα ανάπτυξη - εξειδικευμένα ICO εμφανίζονται ήδη κεφάλαια και οι κλασικοί παίκτες venture επενδύουν ενεργά στο blockchain, επενδύοντας περίπου 232 εκατομμύρια δολάρια σε έργα που βασίζονται σε αυτήν την τεχνολογία μόνο το δεύτερο τρίμηνο του 2017.

Φυσικά, η αγορά ICO, όπως και η ίδια η τεχνολογία blockchain, είναι αρκετά νέα και ο αριθμός των προσφορών σε αυτήν εξακολουθεί να υπερισχύει της ποιότητας. Αλλά η αγορά κρυπτογράφησης έχει σοβαρούς θεμελιώδεις λόγους ανάπτυξης που δεν πρέπει να ληφθούν υπόψη. Δεν επιφέρει σημαντικό κόστος συναλλαγής, σε αντίθεση με την κλασική αγορά συναλλάγματος. Ο όγκος του ανέρχεται πλέον στο 2% περίπου της αξίας όλου του εξορυσσόμενου χρυσού στον κόσμο και ο αριθμός των πορτοφολιών κρυπτονομισμάτων κυμαίνεται από 6-12 εκατομμύρια. Δεδομένης της υψηλής κερδοφορίας των ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων και της διαφάνειας των λειτουργιών blockchain, στο μέλλον περισσότερα και περισσότεροι άνθρωποι θα αποθηκεύουν χρήματα σε κρυπτονομίσματα και θα πραγματοποιούν συναλλαγές σε αυτά πληρωμές.

Η αγορά ICO τροφοδοτεί την ανάπτυξη της κρυπτοοικονομίας και σταδιακά γίνεται ένας αποτελεσματικός μηχανισμός για τη χρηματοδότηση έργων στο blockchain, παρέχοντας ανταγωνισμό στην κλασική αγορά επιχειρηματικών συμμετοχών, η οποία είναι ακόμα μικρή αλλά πολύ αποτελεσματική στα αρχικά στάδια.

Τον περασμένο χρόνο, η παγκόσμια αγορά ICO συγκέντρωσε περισσότερα από 1 δισεκατομμύριο δολάρια. Τον Ιούνιο και τον Ιούλιο του 2017, ο όγκος των κεφαλαίων που συγκεντρώθηκαν μέσω ICO ξεπέρασε τον παγκόσμιο όγκο επενδύσεων των ταμείων επιχειρηματικού κεφαλαίου αρχικού σταδίου. Οι επαγγελματίες επενδυτές εισέρχονται ενεργά στην αγορά κρυπτογράφησης, αρχίζοντας να θέτουν τους κανόνες του παιχνιδιού και να καθορίζουν την ανάπτυξη του κλάδου. Από αυτή την άποψη, οι πρώτοι μονόκεροι άρχισαν να εμφανίζονται στην αγορά κρυπτονομισμάτων. Για παράδειγμα, ο μεσίτης κρυπτογράφησης Coinbase αποτιμήθηκε σε 1,6 δισεκατομμύρια δολάρια. Τον Αύγουστο του τρέχοντος έτους, κατάφερε να συγκεντρώσει 100 εκατομμύρια δολάρια από αξιόπιστα επιχειρηματικά κεφάλαια όπως τα IVP, Greylock και Battery Ventures.

Εάν κοιτάξετε την κατανομή των επενδύσεων κρυπτογράφησης ανά τομέα, τότε τα έργα που στοχεύουν στη δημιουργία υποδομής blockchain και στη χρήση αυτής της τεχνολογίας στο fintech εξακολουθούν να επικρατούν. Το Fintech θα είναι πιθανότατα ο πρώτος κλάδος που θα στραφεί στη χρηματοδότηση κυρίως μέσω ICO το επόμενο έτος. Καθώς η αγορά κρυπτονομισμάτων ωριμάζει, η βιομηχανία ICO θα επεκτείνει την εντολή της σε περισσότερες βιομηχανίες που έχουν ζήτηση στην ανάπτυξη της ψηφιακής οικονομίας.

Ο όγκος της ρωσικής αγοράς ICO στα τέλη του 2017 θα υπερβεί τον όγκο των κλειστών συναλλαγών που πραγματοποιούνται από κλασικά κεφάλαια επιχειρηματικού κινδύνου. Έτσι, κατά τη διάρκεια των πέντε μεγαλύτερων ICO με ρωσικές ρίζες μόνο, συγκεντρώθηκαν 190 εκατομμύρια δολάρια φέτος - αυτό είναι ήδη περισσότερο από το αποτέλεσμα ολόκληρης της ρωσικής επιχειρηματικής αγοράς το 2016 (MobileGo - $53 εκατομμύρια, Russian Mining Center - $43 εκατομμύρια, SONM - $42 εκατομμύρια , BlackMoon Cpypto - 30 εκατομμύρια δολάρια, KICKICO - 21 εκατομμύρια δολάρια).

Μπορούμε ήδη να αναφέρουμε το γεγονός ότι τα έργα που βασίζονται σε blockchain λαμβάνουν πολύ μεγαλύτερο ποσό χρηματοδότησης από την υπόλοιπη αγορά επιχειρηματικών συμμετοχών. Δυστυχώς, μέχρι στιγμής το 99% των έργων βρίσκονται εκτός Ρωσίας.

Τι έπεται

Τα επόμενα χρόνια θα δημιουργηθούν στον κόσμο βασικά κέντρα της κρυπτοοικονομίας, τα οποία θα συγκεντρώσουν την πλειονότητα των λειτουργιών και περιουσιακών στοιχείων σε αυτή την αγορά, δίνοντας σημαντική ώθηση στη δική τους ψηφιακή οικονομία μέσω της εισαγωγής τεχνολογιών blockchain. Η ταχύτητα της αλλαγής στον κλάδο αυτή τη στιγμή είναι εκπληκτική. Κάθε χώρα προσπαθεί να βρει το πιο αποτελεσματικό μοντέλο για τη ρύθμιση των λειτουργιών με κρυπτονομίσματα, συμπεριλαμβανομένων των ICO. Για παράδειγμα, η Ιαπωνία, από την 1η Απριλίου 2017, επέτρεψε σε ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων να λειτουργούν στην επικράτειά της και απάλλαξε από φόρους τις συναλλαγές με κρυπτονομίσματα.

Η Σιγκαπούρη όχι μόνο νομιμοποίησε τις πλατφόρμες κρυπτονομισμάτων, αλλά διαμόρφωσε επίσης μια αρκετά φιλελεύθερη θέση για τη ρύθμιση της έκδοσης και της πώλησης ψηφιακών νομισμάτων. Πολλές χώρες, όπως οι ΗΠΑ, η Ελβετία, η Εσθονία, αναπτύσσουν ολοένα και πιο σαφείς κανόνες παιχνιδιού, βάσει των οποίων τα έργα θα μπορούν να διεξάγουν ICO. Οι αλλαγές συμβαίνουν κάθε μέρα. Στην ουσία, γινόμαστε μάρτυρες ενός παγκόσμιου ανταγωνιστικού πολέμου μεταξύ δικαιοδοσιών. Η Ρωσία θα μπορούσε να πάρει ηγετική θέση σε αυτόν τον αγώνα προσφέροντας αποτελεσματικά εργαλεία κρυπτογράφησης και ένα ρυθμιστικό οικοσύστημα, αλλά για να γίνει αυτό πρέπει να δράσουμε εξαιρετικά γρήγορα.

Άρθρο βασισμένο σε υλικά από την επερχόμενη συλλογή για την ψηφιακή οικονομία, που ετοίμασε το Ίδρυμα Skolkovo.

(IIDF) συνέλεξε στατιστικά στοιχεία για όλες τις επιχειρηματικές συναλλαγές στη ρωσική αγορά για το 2016 και το πρώτο εξάμηνο του 2017. Τα δεδομένα που ελήφθησαν δείχνουν ξεκάθαρα ποιος στη Ρωσία επενδύει αυτήν τη στιγμή σε νεοφυείς επιχειρήσεις και σε ποιους τομείς επενδύουν πιο ενεργά. Φτιάξαμε ένα infographic με βάση τους αριθμούς - θα βοηθήσει τους επίδοξους επιχειρηματίες να καταλάβουν σε ποιον μπορούν να απευθυνθούν για χρήματα για την επιχείρησή τους.

Χωρίσαμε όλους τους επενδυτές σε πέντε τύπους:

Επιταχυντές

Ιδιώτες επενδυτές

(μπορεί να επενδύσει μεμονωμένα, σε συνδικάτα ή μέσω εξειδικευμένων πλατφορμών crowdinvesting)

Ιδιωτικά ιδρύματα

Κρατικά κονδύλια

Εταιρείες

(εταιρικές επενδύσεις τόσο των ίδιων των εταιρειών όσο και ταμεία που δημιουργούνται με τη συμμετοχή τους)

Η μεγαλύτερη δραστηριότητα κατά την υπό εξέταση περίοδο καταδείχθηκε από επιταχυντές (κυρίως IIDF) και business angels - 119 και 104 συναλλαγές, αντίστοιχα. Τα ιδιωτικά ταμεία συνήψαν 80 συμφωνίες και οι εταιρικοί επενδυτές - 66. Ταμεία και εταιρείες επιτάχυνσης με κρατική συμμετοχή χρηματοδότησαν 24 νεοφυείς επιχειρήσεις. Άλλες έξι επενδύσεις έγιναν από ξένα κρατικά κεφάλαια. Ωστόσο, όσον αφορά τους όγκους χρηματοδότησης έργων, η εικόνα είναι εκ διαμέτρου αντίθετη.

Οι εταιρείες και τα ταμεία που συνδέονται με αυτές (περίπου 27,8 δισεκατομμύρια ρούβλια) και τα ιδιωτικά κεφάλαια (19 δισεκατομμύρια) ξόδεψαν τα περισσότερα χρήματα στη ρωσική αγορά επιχειρηματικών κεφαλαίων. Ακολουθούν οι ιδιώτες επενδυτές (6,6 δισ.) και οι επιταχυντές (περίπου 1,1 δισ.). Αυτό εξηγείται απλά: οι επιταχυντές και οι ιδιώτες επενδυτές συνήθως επενδύουν μικρά ποσά στα πρώτα στάδια ανάπτυξης της startup, ενώ τα funds και οι εταιρείες επενδύουν σε μεταγενέστερα στάδια και με μεγαλύτερες επιταγές. Τελευταία στη λίστα είναι τα κρατικά ταμεία που επένδυσαν μόνο 724 εκατομμύρια ρούβλια. Το μικρό ποσό χρηματοδότησης από το κράτος εξηγείται από το γεγονός ότι τα περισσότερα κρατικά ταμεία - όπως το Ίδρυμα Bortnik - επενδύουν χρήματα σε έργα έντασης επιστήμης με τη μορφή επιχορηγήσεων, χωρίς να αναμένουν απόδοση της επένδυσης.

Αυτό που σκεφτήκαμε

Κατά τον υπολογισμό του όγκου χρηματοδότησης για έργα επιχειρηματικών συμμετοχών, δεν ελήφθησαν υπόψη συναλλαγές των οποίων τα ποσά δεν είχαν γνωστοποιηθεί. Ταυτόχρονα, εξετάσαμε όλες τις επενδύσεις σε ρωσικές νεοφυείς επιχειρήσεις, συμπεριλαμβανομένων εκείνων από ξένα κεφάλαια και επενδυτές. Για παράδειγμα, οι υπολογισμοί περιελάμβαναν συναλλαγές που αφορούσαν τον αμερικανικό επιταχυντή 500 Startups και τον κινεζικό γίγαντα του Διαδικτύου Alibaba - επένδυσε 15 εκατομμύρια δολάρια στη ρωσική startup Way Ray (αναπτύσσει τεχνολογίες επαυξημένης πραγματικότητας για πλοήγηση αυτοκινήτων - Inc.).

Ο όγκος των χρημάτων στον εταιρικό τομέα επηρεάστηκε επίσης από πολλές μεγάλες συναλλαγές για την αγορά ήδη επιτυχημένων έργων Διαδικτύου: για παράδειγμα, η αγορά από τον Όμιλο Mail.Ru που κατέχει την υπηρεσία παράδοσης τροφίμων Delivery Club για 5,8 δισεκατομμύρια ρούβλια.

Ο ασθενής είναι πιθανότατα ζωντανός Interviewed Inc. Οι επενδυτές συμφωνούν ότι υπάρχει κάποια «ζωή» στη ρωσική αγορά. Ωστόσο, η κατεύθυνση του ρωσικού επιχειρηματικού κεφαλαίου παραμένει ασαφής.

Στατιστικά στοιχεία και σχόλια από παράγοντες της αγοράς δείχνουν ότι το κλίμα εξακολουθεί να είναι μάλλον απαισιόδοξο. Έτσι, η μελέτη MoneyTree (που διενεργείται ετησίως από την PwC) έδειξε ότι το συνολικό μέγεθος της ρωσικής αγοράς επενδύσεων υψηλού κινδύνου το 2016 μειώθηκε κατά 29% - από 232,6 εκατομμύρια δολάρια σε 165,2 εκατομμύρια δολάρια και ο αριθμός των συναλλαγών που ολοκληρώθηκαν αυξήθηκε πολύ ελαφρά - από 180 έως 184 Την ίδια στιγμή, οι συναλλαγές των οποίων το μέγεθος ήταν μικρότερο από 50 χιλιάδες δολάρια δεν ελήφθησαν υπόψη - αντικατοπτρίζονται στα στατιστικά στοιχεία της IIDF. Οι συμφωνίες «αγγέλου» αποτελούν πλέον το μεγαλύτερο μέρος της δραστηριότητας στην αγορά επιχειρηματικών κεφαλαίων.

Σύμφωνα με την ετήσια έρευνα Venture Barometer, η αισιοδοξία των Ρώσων επενδυτών μειώθηκε το 2016. Ως μέρος της μελέτης, οι ερωτηθέντες ρωτήθηκαν πώς θα αυξηθεί ο αριθμός των συναλλαγών στη Ρωσία έως το 2022. Το 2016, σημαντική ανάπτυξη προβλέφθηκε από το 34% των Ρώσων επενδυτών (το 2015 υπήρχαν 40%) και μια ελαφρά αύξηση - κατά 43% (το 2015 - 13%). Από την άλλη πλευρά, το 2015, το 25% των ερωτηθέντων ανέμενε «σημαντική μείωση» στον αριθμό των συναλλαγών και το 2016 μόνο το 6% συμμεριζόταν αυτή την άποψη.

Συνεργάτης ταμείου iTech Capital:

Τα συναισθήματα από την αγορά τώρα είναι αμφίθυμα. Από τη μία πλευρά, φαίνεται να υπάρχουν συμφωνίες, κάποιο είδος «κίνησης» συμβαίνει... Αλλά όλα αυτά θυμίζουν το κίνημα του Μπράουν - δεν υπάρχει κανένας φορέας και δεν υπάρχει κατανόηση για το πού κατευθύνεται όλο αυτό.

Inc. Έμαθα από εκπροσώπους της ρωσικής venture αγοράς ποιες θεωρούν ότι είναι οι τάσεις αυτών των ενάμιση ετών.

Τάση #1: Επενδυτές για πρώτη φορά

Σύμφωνα με τον Alexey Solovyov από την iTech Capital, πρόσφατα ολοένα και περισσότερες συμφωνίες στην αγορά συνάπτονται από εκείνους που ήρθαν για πρώτη φορά στον κλάδο των venture. Πρόκειται, κατά κανόνα, για πλούσιους ανθρώπους και τα γραφεία της οικογένειάς τους, που πλέον επενδύουν άμεσα σε startups. Σε μια έρευνα Ρώσων επενδυτών από το Venture Barometer (το κάνει ο Soloviev ετησίως), το 56% των ερωτηθέντων χαρακτήρισε αυτή την τάση ως μια από τις τάσεις του περασμένου έτους.

Η κρίση ρευστότητας ώθησε τους ανθρώπους με δωρεάν χρήματα να αναζητήσουν νέες επενδυτικές στρατηγικές, εξηγεί ο Vitaly Polekhin, επικεφαλής της Εθνικής Ένωσης Επιχειρηματικών Αγγέλων. Σύμφωνα με τον ίδιο, τον περασμένο χρόνο, πολλοί μεσαίου μεγέθους επιχειρηματίες και κορυφαία στελέχη εταιρειών έχουν ενταχθεί στους «αγγέλους». Έχουν ήδη δοκιμάσει παραδοσιακά επενδυτικά μέσα (καταθέσεις και χρηματιστήριο) - τώρα είναι η σειρά των startups.

Τα στοιχεία της IIDF απεικονίζουν επίσης τη δραστηριότητα των «νέων» επενδυτών. Ένας από αυτούς, ο Alexander Rumyantsev, ασχολούνταν με το χρηματιστήριο και πριν από περίπου ένα χρόνο άρχισε να επενδύει σε startups. Τώρα είναι ο πιο δραστήριος επιχειρηματικός άγγελος στη Ρωσία (έχει ήδη επενδύσει σε 30 έργα). «Το ρωσικό επιχειρηματικό κεφάλαιο είναι ακόμα νέο και βρίσκεται στο στάδιο στο οποίο βρισκόταν το χρηματιστήριο πριν από 15 χρόνια», λέει ο Rumyantsev. Κατά τη γνώμη του, οι περισσότεροι επενδυτές εξακολουθούν να φοβούνται να πάρουν ρίσκα και να παίξουν με κανόνες που δεν έχουν ακόμη διαμορφωθεί.

Διαβάστε επίσης

Alexey Solovyov: «Η επένδυση είναι σαν να παντρεύεσαι»

Η αγορά οφείλει επίσης την εμφάνιση νέων επενδυτών στις πλατφόρμες crowdinvesting - επιτρέπουν σε όλους να δοκιμάσουν επενδύσεις επιχειρηματικού κινδύνου με μικρό ρίσκο. «Έτσι έρχονται στην αγορά όσοι δεν το έχουν κάνει καθόλου πριν, αλλά είναι έτοιμοι να δοκιμάσουν, ξεκινώντας με μικρές επιταγές», λέει ο Konstantin Shabalin, Διευθύνων Σύμβουλος της πλατφόρμας crowdinvesting StartTrack.

Σύμφωνα με τη μελέτη Russian Angel Monitor, το τμήμα επενδύσεων σε συλλόγους άρχισε να αναπτύσσεται ενεργά το 2015 - στη συνέχεια, ειδικότερα, εμφανίστηκαν το Skolkovo Business School Investors Club, η ένωση VentureClub και η πλατφόρμα StartTrack. Ο αριθμός των συναλλαγών που πραγματοποιούνται μέσω αυτών των δομών αυξάνεται με ρυθμό 30-40% ετησίως και ο όγκος τους, σύμφωνα με την πρόβλεψη του Shabalin, μέχρι το τέλος του 2017 θα μπορούσε να φτάσει τα 2,5-3 δισεκατομμύρια ρούβλια.

Είναι πολύ σημαντικό για την αγορά τέτοιοι αρχάριοι επενδυτές να μην κάνουν μεγάλα λάθη - για παράδειγμα, να μην επενδύουν χρήματα σε διογκωμένες εκτιμήσεις, λέει ο Alexey Tuknov, διευθυντής επενδύσεων του ταμείου Maxfield Capital. Σύμφωνα με τον ίδιο, μια startup δεν πρέπει να υπερεκτιμάται αρχικά - έτσι ώστε το κεφάλαιο που επενδύεται σε αυτήν στα αρχικά στάδια ανάπτυξης να φέρει επαρκή απόδοση της επένδυσης.

Το 33% των ερωτηθέντων του Venture Barometer πιστεύει επίσης ότι η αύξηση του αριθμού των πλουσίων που επενδύουν σε επιχειρηματικά κεφάλαια είναι μία από τις τάσεις του 2016.

Τάση Νο. 2: «Φυγή επένδυσης»

Ενώ οι «άγγελοι» και οι αρχάριοι επενδυτές γίνονται όλο και πιο ενεργοί στην αγορά, μεγάλα, εμπορικά κεφάλαια, αντίθετα, επενδύουν πιο προσεκτικά και επενδύουν όλο και περισσότερο σε ξένα έργα.

Η τοπική αγορά στη Ρωσία είναι αρκετά περιορισμένη και για να επιτύχει το αμοιβαίο κεφάλαιο την προγραμματισμένη απόδοση 20-25% ετησίως, το χαρτοφυλάκιο πρέπει να έχει έναν, ή καλύτερα, δύο «μονόκερους» - εταιρείες των οποίων η αποτίμηση υπερβαίνει το 1 δισεκατομμύριο δολάρια Αυτά στη Ρωσία μπορούν να μετρηθούν στα δάχτυλα του ενός χεριού, σημειώνει ο διαχειριστής συνεργάτης της Inventure Partners Anton Inshutin. Στην καλύτερη περίπτωση, το αμοιβαίο κεφάλαιο θα μπορεί να πουλήσει την εταιρεία για 50 εκατομμύρια δολάρια, και αν είναι πολύ τυχερό - για 100 εκατομμύρια δολάρια. Δηλαδή, για να δείξει 10πλάσια απόδοση της αρχικής επένδυσης, το αμοιβαίο κεφάλαιο πρέπει να «εισέλθει» το έργο σε αποτίμηση 5-10 εκατομμυρίων δολαρίων - στην πραγματικότητα, αυτό τα πρώτα χρήματα της εταιρείας, όχι γύρους Β και άνω, εξηγεί ο επενδυτής. Για αυτόν τον λόγο, πολλά funds που επενδύουν σε ώριμα στάδια άρχισαν να αναζητούν ενεργά ξένα έργα για να επενδύσουν χρήματα, επισημαίνει.

Anton Intushin

Συνεργάτης ταμείου iTech Capital:

«Εμείς, για παράδειγμα, κοιτάμε την ευρωπαϊκή αγορά - δεν υπάρχει κλειστή «λέσχη κυρίων» επενδυτών (σε αντίθεση με τις ΗΠΑ - Inc.) που μοιράζονται τις πιο ενδιαφέρουσες συμφωνίες μεταξύ τους», λέει ο Inshutin. «Και γεωγραφικά, η Ευρώπη είναι πιο βολική από τις Ηνωμένες Πολιτείες όσον αφορά τη συνεχή επικοινωνία με τους ιδρυτές της εταιρείας».

Εκτός από την Inventure, τα κεφάλαια Runa Capital, Almaz Capital, Flint, Target και άλλα άρχισαν να επενδύουν ενεργά στο εξωτερικό (συμπεριλαμβανομένου του ανοίγματος καταστημάτων). Η Maxfield Capital, η οποία αρχικά δημιουργήθηκε για να επενδύσει σε ρωσικά έργα και να τα προωθήσει στην παγκόσμια αγορά, ενδιαφέρθηκε και για ξένες επενδύσεις. Όπως εξήγησε ο διευθύνων εταίρος αυτού του ταμείου, Alexander Turkot, ο αριθμός των ενδιαφέρουσες εγχώριες startups αποδείχθηκε μικρότερος από το αναμενόμενο. Ως εκ τούτου, η Maxfield Capital έστρεψε την προσοχή της στις ΗΠΑ, το Ισραήλ και το Ηνωμένο Βασίλειο - χώρες όπου οι εταίροι του αμοιβαίου κεφαλαίου διαθέτουν τεχνογνωσία.

Ο διευθυντής εργασίας με εταιρείες χαρτοφυλακίου του IIDF, Sergei Negodyaev, πιστεύει επίσης ότι η «φυγή των επενδύσεων» μπορεί να οφείλεται στην ανωριμότητα των ρωσικών startups. «Με την πρόοδο της τεχνολογίας, του διαδικτύου και του οικοσυστήματος επιχειρηματικών κεφαλαίων, η έναρξη μιας startup δεν ήταν ποτέ ευκολότερη», λέει. «Αλλά η ανάπτυξη μιας επιχείρησης σε σημείο που να ανταποκρίνεται στις απαιτήσεις των κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου απαιτεί εξίσου πολύ χρόνο και προσπάθεια όπως πριν». Κατά το παρελθόν έτος, σύμφωνα με τον Negodyaev, ο αριθμός των εταιρειών που "πέθαναν" χωρίς να περιμένουν τον επόμενο γύρο χρηματοδότησης έχει αυξηθεί σημαντικά - στη βιομηχανία επιχειρηματικών κεφαλαίων αυτή η περίοδος στην ανάπτυξη μιας startup ονομάζεται "κοιλάδα του θανάτου". ”

Ο διευθύνων εταίρος του ταμείου Impulse VC συμφωνεί μαζί του, ο οποίος πιστεύει ότι υπάρχουν λίγοι ταλαντούχοι ιδρυτές και νεοφυείς επιχειρήσεις στη Ρωσία και όσοι υπάρχουν συχνά μετακινούνται στο εξωτερικό και ξεκινούν τη δική τους επιχείρηση εκεί.

Κιρίλ Μπέλοφ

Διευθύνων εταίρος του ταμείου Impulse VC:

Δεδομένου ότι η Ρωσία δεν διαθέτει έμπειρους ιδρυτές εταιρειών και καλές νεοσύστατες επιχειρήσεις, οι άγγελοι και όλοι οι άλλοι επενδυτές κοιτάζουν τις ξένες αγορές. Τα κεφάλαια έχουν επίσης στραφεί σε επενδύσεις σε άλλες χώρες. Υπάρχουν πολλοί ρωσόφωνοι ιδρυτές έργων διάσπαρτοι σε όλο τον κόσμο και η ροή των έργων από αυτούς τους τύπους είναι πολύ καλή σε ποιότητα και ποσότητα.

Τάση #3: Έλλειψη αγοραστών

Οι επενδυτές αποτρέπονται επίσης από τη χρηματοδότηση ρωσικών εταιρειών λόγω των κακών προοπτικών εξόδου. Το 2015, το 83% των συμμετεχόντων στην έρευνα του Venture Barometer ανέφερε την έλλειψη στρατηγικών αγοραστών ως το κύριο πρόβλημα για την ανάπτυξη επιχειρηματικών κεφαλαίων στη Ρωσία. Το 2016, το 69% των Ρώσων επενδυτών είπε το ίδιο· περισσότεροι ερωτηθέντες (72%) ανησυχούσαν μόνο για την πολιτική κρίση και τις δυτικές κυρώσεις κατά της Ρωσίας.

Μετά την είσοδο της Ρωσίας στον κόσμο πλατφόρμα συναλλαγών, η διατήρηση της ανταγωνιστικότητας αποτελεί προτεραιότητα της εσωτερικής πολιτικής εδώ και πολλά χρόνια. Για να μπορέσει το κράτος να ανταγωνιστεί στην παγκόσμια σκηνή, υπάρχει ανάγκη δημιουργίας νέων τεχνολογιών και προϊόντων, αγαθών και υπηρεσιών υψηλής τεχνολογίας. Τα ταμεία επιχειρηματικού κεφαλαίου είναι οι κύριοι συμμετέχοντες στη χρηματοδότηση καινοτόμων προϊόντων. Κατά συνέπεια, η διατήρηση και ανάπτυξη των δραστηριοτήτων τους είναι απαραίτητη προϋπόθεση για την ενίσχυση της καινοτομικής δραστηριότητας.

Έτσι, όπως διευκρινίστηκε ήδη νωρίτερα, ένα venture fund είναι μια καινοτόμος εταιρεία που επενδύει σε έργα υψηλού κινδύνου και βγάζει κέρδος πουλώντας τις μετοχές της μετά την ολοκλήρωση του έργου.

Οι δραστηριότητες των ρωσικών επιχειρηματικών κεφαλαίων αναπτύσσονται όλο και πιο ενεργά από χρόνο σε χρόνο, αλλά στις περισσότερες περιπτώσεις, οι πληροφορίες σχετικά με τον αριθμό των συναλλαγών και τον όγκο τους είναι δύσκολο να προσπελαστούν και παραμένουν άγνωστες στην αγορά. Με βάση την ανάλυση του έργου των επιχειρηματικών κεφαλαίων στη Ρωσική Ομοσπονδία, η πύλη Firrma.ru με τη συμμετοχή της ρωσικής εταιρείας επιχειρηματικών συμμετοχών OJSC RVC και της στρατηγικής συνεργασίας της PwC δημοσίευσε μια αξιολόγηση των πιο ενεργών κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου στη Ρωσία για το 2012 - 2013. Οι εταιρείες για την αξιολόγηση επιλέχθηκαν με βάση το κριτήριο: μόνο ρωσικά κεφάλαια που πραγματοποίησαν περισσότερες από δύο συναλλαγές το 2012-2013. "Ήταν απαραίτητο να γίνει μια "απογραφή" όλων των λειτουργικών και υψηλής ποιότητας κεφαλαίων, γιατί κανείς δεν το έχει κάνει ακόμη δημόσια", λέει ο Ντμίτρι Φαλάλεεφ, επικεφαλής του Firrma.ru. "Η βαθμολογία είναι υπό όρους. Το μόνο σωστό κριτήριο είναι απόδοση επένδυσης (ROI), αλλά αυτός ο δείκτης είναι κεφάλαια ", φυσικά, διατηρείται μυστικός. Ως εκ τούτου, τονίζουμε ότι δεν πρόκειται για μια κατάταξη των "καλύτερων" κεφαλαίων, αλλά για μια λίστα με τα πιο ενεργά για την καθορισμένη περίοδο ." Το Σχήμα 2.7 δείχνει την αξιολόγηση 25 εταιρειών στη ρωσική αγορά επιχειρηματικών εταιρειών τα τελευταία δύο χρόνια. Η αξιολόγηση καταρτίστηκε με βάση επιλεγμένα στοιχεία για τα κεφάλαια, από κριτήρια όπως ο αριθμός των επενδυμένων έργων τα τελευταία δύο χρόνια, ο αριθμός των οργανωμένων εξόδων, το μέσο ποσό συναλλαγής και ο όγκος όλων των επενδυμένων κεφαλαίων.

Ο πιο ενεργός συμμετέχων από όλα τα ρωσικά ταμεία ήταν το ταμείο Runa Capital. Αυτό το ταμείο είναι το μόνο ταμείο που ιδρύθηκε από έναν κατά συρροή Ρώσο επιχειρηματία (Sergei Belousov). Το ταμείο επενδύει χρήματα σε εγχώρια έργα. Τα αποτελέσματα των εργασιών του ταμείου είναι εντυπωσιακά: ο κατασκευαστής οικιακών συσκευών Rolsen θα εμφανιστεί στην αγορά, ο οποίος είναι ένα ισχυρό εμπορικό σήμα στην σύγχρονη σκηνή. Επίσης, δημιουργήθηκε η μεγαλύτερη πλατφόρμα στον κόσμο, η Parallels, για υπηρεσίες cloud. Επίσης, μερικά από τα πιο διάσημα και επιτυχημένα έργα που χρηματοδοτούνται από το venture fund Runa Capital είναι: LinguaLeo, Nginx, Jelastic. Εάν το ταμείο συμμετέχει στη χρηματοδότηση του έργου, το μερίδιό του θα κυμαίνεται από 20-40%. Το ταμείο μπορεί να παρέχει επενδυτικά κεφάλαια ύψους έως και 10 εκατομμυρίων δολαρίων.

Το venture fund ru-Net, το οποίο βρίσκεται επίσης στη λίστα με τα πιο ενεργά funds στη Ρωσία, έχει ήδη επενδύσει 80 εκατομμύρια δολάρια κατά την περίοδο της δραστηριότητάς του και στο μέλλον είναι έτοιμο να επενδύσει περίπου 100 εκατομμύρια δολάρια σε ενδιαφέροντα και επιτυχημένα έργα. Το ταμείο έχει χρηματοδοτήσει μεγάλα έργα όπως το Yandex και το OZON, το δημοφιλές δίκτυο παράδοσης τροφίμων Deliveryhero.ru και την υπηρεσία τιμολόγησης B2B Tradeshift. Εάν το ταμείο συμμετέχει στη χρηματοδότηση του έργου, το μερίδιό του θα είναι από 30-35, το μέσο ποσοστό απόδοσης του ταμείου είναι 45% ετησίως.

Το ταμείο Kite Ventures είναι έτοιμο να επενδύσει ελαφρώς λιγότερο από το ταμείο ru-Net σε επιτυχημένα έργα. Κάθε έργο που αρέσει στο ταμείο μπορεί να υπολογίζει σε έως και 10 εκατομμύρια δολάρια και σε αντίθεση με άλλα ταμεία στη Ρωσία, το μερίδιο του ταμείου Kite Ventures μπορεί να κυμαίνεται από 3% έως 30%. Επίσης, το ταμείο έχει σοβαρά πλεονεκτήματα σε σύγκριση με άλλους συμμετέχοντες: παρέχει κάθε δυνατή βοήθεια στην ανάπτυξη των επιχειρήσεων, χρησιμοποιεί όλες τις πιθανές συνδέσεις και αναζητά συνεργάτες.

Από το 2008, λειτουργεί ένα άλλο ταμείο, το Almaz Capital, ο όγκος του οποίου είναι 72 εκατομμύρια δολάρια. Το μερίδιο του ταμείου στο επενδυόμενο έργο μπορεί να κυμαίνεται από 10-50%.

RVC - κρατικό ταμείο κεφαλαίων και ινστιτούτο ανάπτυξης Ρωσική Ομοσπονδία, ένα από τα βασικά όργανα του κράτους για την οικοδόμηση ενός εθνικού συστήματος καινοτομίας. Η εταιρεία διαδραματίζει ρόλο διαμόρφωσης συστήματος στην ανάπτυξη της αγοράς επιχειρηματικών κεφαλαίων στη Ρωσία. Αυτό είναι ένα είδος συντονιστή της διαδικασίας καινοτόμου ανάπτυξης, ένας τόπος συνάντησης για όλους τους συμμετέχοντες στη διαδικασία καινοτομίας: το κράτος ως άμεσος ιδρυτής του RVC και ως ρυθμιστής της διαδικασίας εκσυγχρονισμού της Ρωσίας, επιστημονικοί χώροι (για παράδειγμα, Skolkovo), τα venture funds και η υποδομή των εταιρειών που εξυπηρετούν τη σφαίρα της καινοτομίας.

Όπως δείχνει η πρακτική, το ταμείο RVC είναι πολύ δημοφιλές μεταξύ των μικρών επιχειρήσεων. Αναζητά υποσχόμενες εταιρείες και οικονομικά κυρίως στο στάδιο της ανάπτυξης, οπότε αν μια εταιρεία έχει αναπτύξει μια επιχείρηση βασισμένη σε ανακαλύψεις υψηλής τεχνολογίας, τότε υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να λάβει επένδυση. Ο όγκος του ταμείου είναι 2 δισεκατομμύρια ρούβλια, η περίοδος εργασίας δεν είναι περιορισμένη και το μερίδιο στο επενδυμένο έργο μπορεί να είναι έως και 75%, αλλά όχι περισσότερο από 25 εκατομμύρια ρούβλια.

Μπορούμε να συμπεράνουμε ότι στη Ρωσία υπάρχει επαρκής αριθμός κεφαλαίων και δυνατότητα ανάπτυξης και βελτίωσης του επιχειρηματικού περιβάλλοντος. Η αγορά του επιχειρηματικού κλάδου βρίσκεται στο στάδιο της «ωρίμανσης», γίνεται πιο διαφανής και ενεργή. Έχουν εμφανιστεί αντικειμενικά κριτήρια για τη μέτρηση των δραστηριοτήτων του ταμείου - ο αριθμός των συναλλαγών, ο όγκος των επενδύσεων, ο αριθμός των εξόδων από εταιρείες. «Το περασμένο έτος ήταν πολυάσχολο για τη Ρωσία, έγιναν πολλές συναλλαγές, πολλοί επενδυτές επιχειρηματικών συμμετοχών μπόρεσαν να αυξήσουν το χαρτοφυλάκιό τους και ο χρόνος θα δείξει την κερδοφορία των συναλλαγών, κατά μέσο όρο 6 χρόνια», σημείωσε ο Ντμίτρι Τσιχάτσεφ, γενικός συνεργάτης της Runa. Ταμείο κεφαλαίου.

Εκτός από τα πιο ενεργά αμοιβαία κεφάλαια στη Ρωσική Ομοσπονδία που λαμβάνονται υπόψη, η θετική δυναμική της εμφάνισης νέων κεφαλαίων στην αγορά επιχειρηματικών κεφαλαίων προσελκύει την προσοχή.

Ρύζι. 2.8 - Αριθμός επιχειρηματικών κεφαλαίων την περίοδο από το 2007 έως το 2013.

Η ανοδική τάση είναι εμφανής· το 2013 ο αριθμός των ταμείων αυξήθηκε κατά 11% σε σχέση με προηγούμενο έτος. Αλλά ο αριθμός των ρευστοποιημένων κεφαλαίων, αντίθετα, έχει μειωθεί σημαντικά. Η εμφάνιση νέων κεφαλαίων το 2012 ξεπέρασε κάθε προσδοκία και αν μια τέτοια απότομη αύξηση θεωρηθεί ακραία, τότε μπορούμε να πούμε ότι, γενικά, περίπου ο ίδιος αριθμός κεφαλαίων αναδύεται σταθερά από το 2007.

Από την άποψη της ανάλυσης των προτιμήσεων του κλάδου, μπορεί να σημειωθεί ότι οι επενδύσεις επιχειρηματικού κινδύνου συνεχίζουν να συγκεντρώνονται στον τομέα των τεχνολογιών πληροφορικής (Εικ. 2.9).

Ρύζι. 2.9 - Κατανομή του συνολικού όγκου επενδύσεων ανά κλάδο

Ο κλάδος της τεχνολογίας πληροφορικής αντιπροσωπεύει την πλειοψηφία των επενδύσεων και αντιπροσωπεύει το 88% του συνόλου. Ο βιομηχανικός εξοπλισμός δεν υπερβαίνει το 10% το πρώτο εξάμηνο του 2013. Ειδικότερα, εταιρικά και ιδιωτικά κεφάλαια επενδύουν στον τομέα της τεχνολογίας πληροφορικής και οι κρατικοί φορείς επενδύουν πάνω από το 80% στη βιομηχανία. Διευθύνων ΣύμβουλοςΤο venture fund Runa Capital πιστεύει ότι οι βιο- και οι βιομηχανικές τεχνολογίες είναι ένας πιο επικίνδυνος τομέας, σε αντίθεση με άλλους τύπους δραστηριοτήτων, καθώς η ανάπτυξη απαιτεί περισσότερο χρόνο και η διαδικασία παραγωγής του ίδιου του προϊόντος απαιτεί μεγαλύτερη ένταση εργασίας. Ίσως αυτό το γεγονός να επηρεάζει την απόφαση των επενδυτών να κάνουν επενδύσεις και να επιλέξουν υπέρ άλλης περιοχής. Επίσης, ο τομέας της τεχνολογίας πληροφορικής στην παρούσα φάση είναι πιο ανεπτυγμένος και ενδιαφέρον για τους προγραμματιστές· περισσότερες καλές ιδέες προκύπτουν ως αποτέλεσμα της επιτυχίας ξένων εταιρειών.

Η ενέργεια ήταν η πιο ελκυστική επενδυτική περιοχή για τους επενδυτές μετά τις χρηματοοικονομικές υπηρεσίες το 2012. Όμως το πρώτο εξάμηνο του 2013 έπεσε απότομα στο χαμηλότερο σημείο. Ίσως αυτή η κατάσταση προέκυψε σε σχέση με την ανακάλυψη του κοιτάσματος πετρελαίου και φυσικού αερίου Bovanenkovskoye στη χερσόνησο Yamal το 2012 και ένας μεγάλος αριθμός επενδύσεων σχετίζεται με την ανάπτυξη και εγκατάσταση ενεργειακών προϊόντων.

Ο τομέας της πληροφορικής περιλαμβάνει ένα ευρύ φάσμα παρεχόμενων υπηρεσιών, η πιο ελκυστική από τις οποίες για τους επενδυτές είναι ο τομέας που ονομάζεται ηλεκτρονικό εμπόριο ή ηλεκτρονικό εμπόριο.

Ρύζι. 2.10. - Κατανομή επενδύσεων στον τομέα της πληροφορικής

Για παράδειγμα, το μερίδιο των επενδύσεων στο ηλεκτρονικό εμπόριο είναι 42%. Το ποσοστό αυτό έφτασε σε υψηλό ρεκόρ 82% το 2012 λόγω των δύο μεγαλύτερων συναλλαγών. Το ένα ολοκληρώθηκε με την υπηρεσία Διαδικτύου Avito.ru για 75 εκατομμύρια δολάρια και το δεύτερο με το γνωστό σήμερα ηλεκτρονικό κατάστημα KupiVIP για 39 εκατομμύρια δολάρια. Ηλεκτρονικό εμπόριο στο σύγχρονος κόσμοςείναι ο μεγαλύτερος τομέας της οικονομίας και χωρίς την ανάπτυξη αυτού του κλάδου είναι αδύνατο να φανταστούμε τη ζωή μας. Τα έργα τεχνολογίας πληροφορικής είναι αγαπημένα για επιχειρηματίες και επενδυτές, επειδή όλο και περισσότερη προσοχή επικεντρώνεται σε αυτά, είναι συναρπαστικά και πληρώνουν γρήγορα για τον εαυτό τους. Στο Σχ. Το Σχήμα 2.11 δείχνει το μέσο μέγεθος μιας συμφωνίας επιχειρηματικού κινδύνου για την περίοδο 2012-2013.

Ρύζι. 2.11. - Μέσο μέγεθος συμφωνίας επιχειρηματικού κινδύνου, εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ

Ο μέσος όγκος συναλλαγών για το 2ο τρίμηνο του 2013 είναι 1,6 εκατομμύρια δολάρια, που είναι 4% λιγότερος σε σχέση με το πρώτο. Παρά την πτώση του ποσού της συναλλαγής, εξακολουθεί να είναι αρκετά αποδεκτή.

Ρύζι. 2.12. - Ενταση ΗΧΟΥ χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχώνανά τύπο επενδυτή, εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ

Οι πιο ενεργοί επενδυτές το 2ο τρίμηνο του 2013 ήταν ιδιωτικά επιχειρηματικά κεφάλαια, επενδύοντας 44,9 εκατομμύρια δολάρια (51,5% του συνόλου των επενδύσεων επιχειρηματικού κινδύνου) σε 16 έργα. Τα ιδιωτικά κεφάλαια διατήρησαν έτσι την ηγετική τους θέση σε αυτούς τους δείκτες, αν και τόσο ο όγκος όσο και ο αριθμός των συναλλαγών μειώθηκαν σχεδόν κατά το ήμισυ κατά τη διάρκεια του τριμήνου: το πρώτο τρίμηνο, τα ιδιωτικά κεφάλαια επένδυσαν 88,5 εκατομμύρια δολάρια σε 32 εταιρείες.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι στη ρωσική αγορά επιχειρηματικών συμμετοχών μπορεί κανείς να εντοπίσει μια συγκεκριμένη εξειδίκευση του κλάδου των επενδυτών. Έτσι, το 2ο τρίμηνο, μόνο ιδιωτικά κεφάλαια και επιχειρηματικοί άγγελοι επένδυσαν στο ηλεκτρονικό εμπόριο και αποκλειστικά κρατικά κεφάλαια επένδυσαν σε βιολογικές τεχνολογίες. Αυτός ο «καταμερισμός εργασίας» μπορεί να συνδεθεί με τη χαμηλή δραστηριότητα των ιδιωτικών κεφαλαίων στα αρχικά στάδια ανάπτυξης των εταιρειών επιχειρηματικών συμμετοχών: τα επιχειρηματικά έργα στους τομείς των βιοϊατρικών και βιομηχανικών τεχνολογιών βρίσκονται κυρίως στο στάδιο της σποράς. Επιπλέον, η πληροφορική για ιδιωτικά ιδρύματα είναι μια ευκαιρία να κερδίσετε χρήματα από αντίγραφα επιτυχημένων δυτικών έργων, κάτι που δεν υπάρχει στον βιολογικό και βιομηχανικό τομέα.

Ένα ιδιαίτερο χαρακτηριστικό της ρωσικής αγοράς επιχειρηματικών συμμετοχών είναι η εξαιρετικά χαμηλή δραστηριότητα των εταιρικών κεφαλαίων. Το 2ο τρίμηνο του 2013, επένδυσαν μόνο το 1,8% της συνολικής επένδυσης στην αγορά επιχειρηματικών συμμετοχών και στο τέλος του 2012 το ποσοστό αυτό ήταν ακόμη μικρότερο - 1,5%. Για σύγκριση, τα τελευταία 10 χρόνια, το μερίδιο των εταιρικών επενδύσεων επιχειρηματικού κινδύνου στον όγκο της αγοράς επιχειρηματικών κεφαλαίων των ΗΠΑ κυμάνθηκε από 6,8% έως 9,1% σε διαφορετικά έτη.

Η ρωσική αγορά επιχειρηματικών συμμετοχών έδειξε καλά αποτελέσματα όχι μόνο από την άποψη του όγκου των επενδύσεων, αλλά και από την άποψη της κεφαλαιοποίησης των κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου. Σύμφωνα με τα στοιχεία της RAVI, στο τέλος του εξαμήνου του 2013, 173 funds διαχειρίζονταν συνολικά 5.211 εκατομμύρια δολάρια.

Ρύζι. 2.13. - Κεφαλαιοποίηση ρωσικών επιχειρηματικών κεφαλαίων

Η κινητήρια δύναμη πίσω από την αύξηση ρεκόρ της κεφαλαιοποίησης των αμοιβαίων κεφαλαίων, που ξεπέρασε τα 1,3 δισ. δολάρια το 2013, ήταν η αποκεφαλαιοποίηση των υφιστάμενων κεφαλαίων και η δημιουργία νέων. Αυτό το αποτέλεσμα ήταν γενικά το αντίθετο από το αρνητικό αποτέλεσμα του 2012 σε βασικές παγκόσμιες αγορές.

Κάθε χρόνο, ο αριθμός των νέων κεφαλαίων κατά την υπό εξέταση περίοδο υπερέβαινε σημαντικά τον αριθμό των ρευστοποιήσεων. Παράλληλα, παρατηρείται πτωτική τάση στον μέσο όγκο ενός νέου αμοιβαίου κεφαλαίου.

Με βάση αυτά τα δεδομένα, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι η ρωσική αγορά απέχει ακόμη πολύ από την ενοποίηση. Αρκετές εταιρείες διαχείρισης με ισχυρή επενδυτική ιστορία συνεχίζουν να αντλούν με επιτυχία νέα κεφάλαια, αλλά καμία δεν έχει επιτύχει σημαντικό μερίδιο αγοράς. Τα επόμενα χρόνια, θα πρέπει να εμφανιστούν μεγαλύτεροι παίκτες με θετική ιστορία, σωστή στρατηγική και βαθιά κατανόηση της αγοράς, προσελκύοντας σημαντικό μερίδιο χρηματοδότησης και επιτρέποντας στην αγορά να εδραιωθεί.

Η ανάλυση των αποτελεσμάτων απόδοσης των αμοιβαίων κεφαλαίων δείχνει ότι, σε γενικές γραμμές, η επενδυτική δραστηριότητα φέτος παραμένει σε αρκετά υψηλό επίπεδο, ωστόσο, για την επίτευξη των δεικτών του 2012, θα απαιτηθούν πρόσθετες προσπάθειες, ιδίως όσον αφορά τις επενδύσεις στα στάδια του «venture». , οι όγκοι των οποίων μέχρι στιγμής αγγίζουν μόνο το ένα τέταρτο περίπου αυτών που είχαν επιτευχθεί την προηγούμενη περίοδο.

Ρύζι. 2.14. - Κατανομή των επενδύσεων κατά στάδια ανάπτυξης της εταιρείας

Το κύριο μερίδιο των επενδύσεων σε νομισματικούς όρους (περίπου 86%) κατευθύνθηκε σε εταιρείες «ώριμων» σταδίων, οι οποίες βρίσκονται σε στάδιο επέκτασης, αναδιάρθρωσης και όψιμου σταδίου. Με τη σειρά του, όσον αφορά τον αριθμό των επενδύσεων που πραγματοποιήθηκαν, σχεδόν το 80% των εταιρειών έλαβαν χρηματοδότηση στα στάδια «επιχείρησης» (τα οποία περιλαμβάνουν το seed and seed, καθώς και το αρχικό στάδιο).

Έτσι, μέχρι το τέλος του πρώτου εξαμήνου του έτους, ο όγκος των καταγεγραμμένων επενδύσεων στα στάδια «venture» εξακολουθεί να είναι περίπου το ένα τέταρτο του επιπέδου που επιτεύχθηκε το 2012 (397 εκατομμύρια δολάρια). Με τη σειρά του, ο συνολικός όγκος των επενδύσεων σε εταιρείες στα στάδια της επέκτασης, της αναδιάρθρωσης και του όψιμου σταδίου, λαμβάνοντας υπόψη τη μεγαλύτερη συναλλαγή στον κλάδο των τηλεπικοινωνιών (για το μέγεθος της οποίας υπάρχουν μόνο εκτιμήσεις ειδικών, που δεν της επιτρέπουν ακόμη να να συμπεριληφθούν στη συνολική λίστα των καταγεγραμμένων επενδύσεων) έφτασε το 50% περίπου του επιπέδου του 2012.

Χάρη στις προσπάθειες του κράτους, των ιδιωτικών επιχειρήσεων, της RVC και άλλων αναπτυξιακών ιδρυμάτων τα τελευταία χρόνια, η Ρωσία κατάφερε να λύσει το πρόβλημα της δημιουργίας μιας ανεξάρτητα αναπτυσσόμενης βιομηχανίας επενδύσεων επιχειρηματικού κινδύνου. Η ρωσική αγορά επιχειρηματικών δραστηριοτήτων αναπτύσσεται τόσο ποσοτικά όσο και ποιοτικά. Η χώρα έχει διαμορφώσει τα κύρια στοιχεία του οικοσυστήματος επιχειρηματικών επενδύσεων. Το πιο σημαντικό όμως είναι ότι η δραστηριότητα των ιδιωτών επενδυτών, συμπεριλαμβανομένων των ξένων, αυξάνεται αισθητά. Ταυτόχρονα, είναι προφανές ότι η νέα και ταχέως αναπτυσσόμενη ρωσική αγορά επενδύσεων επιχειρηματικών συμμετοχών εξακολουθεί να χαρακτηρίζεται από μια σειρά δυσαναλογιών - και οι δύο ειδικές για το στάδιο, που συνδέονται με την ανεπαρκή προσφορά κεφαλαίου στα στάδια εκκίνησης και προγενέστερης έναρξης των καινοτόμων έργων , και τομεακό: στους περισσότερους κλάδους προτεραιότητας, εκτός από το Διαδίκτυο, το ηλεκτρονικό εμπόριο και τις τηλεπικοινωνίες, υπάρχει έλλειψη προσφοράς κεφαλαίου. Υπάρχει επίσης ένα πρόβλημα κλίμακας, χαρακτηριστικό όχι μόνο της βιομηχανίας επιχειρηματικών κεφαλαίων, αλλά και ολόκληρου του τμήματος της ρωσικής οικονομίας της γνώσης: το μερίδιο των καινοτόμων επιχειρήσεων (προϊόντων και υπηρεσιών) στο συνολικό ΑΕΠ της χώρας είναι ακόμα σχετικά μικρό. Η ανάπτυξη του κλάδου τα επόμενα χρόνια θα καθοριστεί σε μεγάλο βαθμό από την αποτελεσματικότητα των προσπαθειών που θα καταβάλουν όλοι οι συμμετέχοντες στη ρωσική αγορά επιχειρηματικών επενδύσεων.

Ως κρατικός οργανισμός για την ανάπτυξη της βιομηχανίας επιχειρηματικών συμμετοχών της Ρωσικής Ομοσπονδίας και του εθνικού συστήματος καινοτομίας, το RVC μπορεί να βοηθήσει στην επίτευξη του στόχου μέσω της χρήσης ενός αποτελεσματικού συνόλου χρηματοοικονομικών και μη χρηματοοικονομικών μέσων. Με τη βοήθεια εργαλείων που στοχεύουν στην υποστήριξη της τεχνολογικής επιχειρηματικότητας στα αρχικά στάδια των έργων που εκτελούνται σε τομείς προτεραιότητας του κλάδου, καθώς και με περαιτέρω συμμετοχή ρωσικών και διεθνών ιδιωτικών κεφαλαίων στη ρωσική επιχειρηματική αγορά, βελτιώνοντας την υποδομή της αγοράς, διευκολύνοντας την είσοδο ρωσικών καινοτόμων επιχειρήσεων στην παγκόσμια αγορά και την ενσωμάτωσή της σε διεθνείς αλυσίδες αξίας.

Ο ρωσικός κλάδος επενδύσεων επιχειρηματικών συμμετοχών εισέρχεται σε μια νέα φάση που σχετίζεται με τη μετάβαση από το στάδιο «εκτόξευσης» της αγοράς στην εναρμόνιση και ανάπτυξή της. Η RVC είναι αισιόδοξη για τις προοπτικές της ρωσικής αγοράς επιχειρηματικών κεφαλαίων, η ανάπτυξη της οποίας θα πραγματοποιηθεί μέσω στενής αλληλεπίδρασης και εταιρικής σχέσης μεταξύ κυβερνητικών αρχών, αναπτυξιακών ιδρυμάτων και εκπροσώπων επιχειρήσεων, συμπεριλαμβανομένων των διεθνών.