اللحظة الحاسمة. ما الذي ينتظر سعر صرف الروبل؟ الروبل يؤثر سلبًا: لماذا تنمو العملة الروسية وإلى متى ستستمر؟ هل سينخفض ​​سعر صرف الروبل؟

يتناقص سعر صرف الروبل يومًا بعد يوم - ولا يمكنك الجدال مع ذلك. لكن هل سيعود إلى المسار الصحيح ليفاجئ الروس بصعوده؟ اقرأ المزيد عن اتجاهات سعر صرف الروبل من الخبراء.

المعلمة الرئيسية

سعر النفط هو العامل الرئيسي الذي يؤثر على سعر صرف الروبل مقابل العملات. وكلما كان أعلى، كلما كان المنصب الذي هو فيه أكثر فائدة الروبل الروسي. لذلك، على سبيل المثال، عندما يكون سعر النفط 50 دولارًا، فإن الدولار الأمريكي الواحد يساوي 60 روبل. سيؤدي انخفاض القيمة بمقدار 10 وحدات إلى زيادة مقابلة في الدولار بنفس المقدار.

وتحدث ألكسندر نزاروف، مدير القسم التحليلي في بنك غازبروم، عن العوامل الرئيسية وراء انخفاض أسعار النفط. ووفقا لكلامه، بدأ تخفيض سعر المواد الخام السوداء في الصيف، وهو ما يرتبط بزيادة كبيرة في المعروض من النفط في السوق. وبعد قرار الإبقاء على حصص الإنتاج حتى صيف العام الجاري، اشتد التراجع.

ووفقاً لتقديرات نزاروف، فإن سعر النفط قد ينخفض ​​إلى ما دون الحد الأقصى البالغ 40 دولاراً للبرميل. وبعد ذلك، وفقا لافتراضه، ستكون هناك زيادة حادة وكبيرة، الأمر الذي سيؤدي دائما إلى تعزيز الروبل.

إن وجهة نظر الاقتصاديين الأجانب تعزز كلام نزاروف. وهكذا يؤكد مدير الأبحاث السابق في صندوق النقد الدولي، كينيث روجوف، أنه إذا بدأت تكلفة برميل النفط في الارتفاع، فإن الطريق للخروج من الأزمة سيكون بسيطا وستكون العواقب أخف. وفي الوقت نفسه، إذا ظل السعر عند المستوى الحالي، فستحتاج روسيا إلى إصلاحات هيكلية للخروج منه، وهو ما قد يستغرق من 6 إلى 8 سنوات.

روسيا في عيون الدول الأخرى

إن مقارنة أنفسنا بالقوى العالمية الأخرى أدى إلى عواقب غير مواتية لبلدنا. هكذا يقول رئيس قسم الخدمات المصرفية فاسيلي سولودكوف. مستذكرًا الأزمات الماضية في عامي 1998 و2008، يقول سولودكوف إن العالم كله ساعدنا على الوقوف على أقدامنا مرة أخرى، لكن الوضع الآن مختلف تمامًا.

بالإضافة إلى مشاكل الفهم، حدد رئيس القسم العديد من المشاكل الموجودة حاليًا والتي تؤثر سلبًا على سعر صرف الروبل. هذا هو فرض العقوبات على أنفسهم وتدفق رأس المال إلى الخارج، والذي كان ينبغي استخدامه لاستبدال الواردات. ووفقا لسولودكوف، في ظل الحكومة الحالية، من المتفائل للغاية توقع أي تغييرات إيجابية تجاه نمو الروبل.

تجانس إجراءات البنك المركزي

ووفقا لوزير الاقتصاد السابق يفغيني ياسين، فقد هدأت سوق الصرف الأجنبي مؤقتا. إجراءات البنك المركزي في الوقت المناسب للتحول إلى سعر الصرف العائم وزيادته سعر الفائدةجعل من الممكن تجنب انهيار الروبل، فيما يتعلق بسعر صرف الدولار الحالي يمكن أن يتجاوز بالفعل مائة. ولم يكن للزيادة المتواضعة في نسبة الفائدة من 9 إلى 10.5 في المئة التأثير المطلوب، فاضطر البنك المركزي إلى رفعها إلى 17 في المئة.

ويشير ياسين أيضاً إلى أن فعالية سياسات البنك المركزي والأخطاء المحتملة فيها لن تعرف إلا بعد مرور بعض الوقت، وهو ما يتجاوز بوضوح السنتين اللتين أعلنهما رئيسنا. هذه الفترة قصيرة جدًا لتحقيق استقرار الوضع في اقتصاد البلاد.

خبير فريق الخبراء الاقتصاديين فلاديسلاف غريغوروف لديه وجهة نظر مختلفة قليلاً. وهو يرى أن سياسة البنك المركزي صحيحة على المدى القصير. لقد أدت التدخلات في العملة إلى القضاء على موجة الذعر التي كانت تختمر في سوق الصرف الأجنبي، ولن تكون هناك حاجة لهذا الإجراء في المستقبل. السوق، بحسب غريغوروف، بدأ يتوازن تدريجياً.

آفاق فورية

آراء المحللين والخبراء فيما يتعلق بآفاق سعر صرف الروبل متطابقة تقريبًا. إن الانخفاض الإضافي في سعر الصرف على مدار العام وتغيير نظامه مع فرض قيود على تحويله سيكون نتيجة لتفاقم المشاكل الاقتصادية العامة. ولا يتعلق الأمر فقط بانخفاض أسعار النفط.

ووفقا للخبراء، سينخفض ​​الناتج المحلي الإجمالي، وستغلق الشركات أبوابها، وسيتم تسريح الناس من وظائفهم. سيتم استبدال الارتفاع المحتمل في الروبل بالانخفاض مرة أخرى. لا يمكن ملاحظة الاتجاه الإيجابي إلا بعد 2-3 سنوات، ولكن في هذه الأثناء يتم وضع سيناريوهات للحالة المستقبلية للروبل مقابل الدولار.

السيناريو المتفائل

إن تثبيت سعر الصرف في حدود 65 روبل روسي لكل دولار هو سيناريو متفائل، ويمكن تحقيقه من خلال الحل السلمي للاشتباكات المسلحة في أوكرانيا ورفع العقوبات المفروضة على بلدنا.

سيناريو متشائم

إن المزيد من تفاقم الصراع والموقف السلبي من الدول الأجنبية مع زيادة تشديد العقوبات سوف يستلزم انخفاض قيمة الروبل إلى مستوى 70-80 روبل لكل دولار.

سيحدد الوقت الإجراءات التي سيلجأ إليها قادتنا، لكن في الوقت الحالي لا يمكننا سوى الالتزام ببعض القيود في وضع الأزمة الصعبة الحالية والأمل في تعزيز العملة الوطنية.

لاحظ خبراء من موقع المجلة أن سعر زوج USD/RUB وصل إلى الحد الأقصى منذ 1.5 ساعة، عندما تجاوز مستوى 65 روبل لكل دولار.

لقد سامح دونالد ترامب روسيا ودعم نمو الروبل

لم يستغرق سوق الفوركس سوى بضع ساعات لبدء التصحيح في زوج الدولار/الروبل.

كان هناك سببان قويان لنمو سعر صرف الروبل. أولاً، خفف ترامب من لهجته. وكان هذا أمراً إيجابياً بالتأكيد، خاصة على خلفية الطريقة التي يستعد بها بالفعل لضربة صاروخية على سوريا، حيث يتمركز الجيش الروسي أيضاً. ووعدت روسيا بدورها بالرد. كل هذا يمكن أن يؤدي إلى أزمة خطيرة في العلاقات بين البلدين، على المستوى العسكري فقط.

لذلك، بعد أن قال إن على الاتحاد الروسي أن يستعد لصواريخ جديدة في سوريا، نشر دونالد ترامب تدوينته الحمائمية التالية على تويتر. ودعا الرئيس الأمريكي الكرملين إلى إنهاء سباق التسلح وبدء التعاون.

بالإضافة إلى ذلك، قال ترامب إن الولايات المتحدة مستعدة لدعم الاقتصاد الروسي، لكن هذا يتطلب العمل معًا.

وكانت هذه أول إشارة جدية لسعر صرف الروبل بأن الوقت قد حان لإنهاء الانهيار.

وارتفع الروبل بسبب أسعار النفط

وكان المحرك الثاني هو النمو المذهل، والذي حدث لسبب غير واضح على الإطلاق.

ويصل حوض بيرميان، حيث تنتج شركات النفط الصخري، إلى الحد الأقصى من حجم العرض. والحقيقة هي أنه يتم الآن إنتاج حوالي 3.1 مليون برميل يوميًا هناك، ونظام النقل مصمم لـ 3.2 مليون برميل يوميًا.

ومن أجل زيادة إنتاج النفط، سيكون من الضروري إما بناء خط أنابيب جديد للنفط، وهو ما لن يحدث قريباً (الربع الثالث من عام 2019)، أو مستودعات جديدة لتخزين النفط، أو البحث عن طرق توصيل بديلة.

الطريقة الثانية لا تحل المشكلة بشكل كامل تقريبا، ولكن استخدام النقل بالسكك الحديدية، على الرغم من أنه سيساعد على زيادة حجم إنتاج النفط، إلا أن هذه الخدمات اللوجستية أكثر تكلفة بكثير. يتعين على الشركات المنتجة للنفط تقديم خصم كبير للمشترين مقابل نقل النفط بالسكك الحديدية. وقد أكد بيرستين هذا بالفعل.

باستخدام البضائع النقل على الطرقبل وأكثر تكلفة، وقد يؤدي النقص في السائقين والشاحنات المناسبة إلى ارتفاع تكاليف الشحن.

في المستقبل، سيظل حوض بيرميان يصل إلى 4.5 مليون برميل يوميًا، وفقًا لبيرستين، ولكن حتى الربع الثالث من عام 2019، سيتعين استخدام جميع الطرق الممكنة لتوصيل النفط.

التوقعات عبر الإنترنت لسعر صرف الروبل

حول سعر USD/RUB

فورترادر جناح 11، الطابق الثاني، Sound & Vision House، شارع فرانسيس راشيل.فيكتوريا فيكتوريا، ماهي، سيشيل +7 10 248 2640568

على الرغم من حقيقة أن أسعار النفط تقوم بتحديث الارتفاعات المحلية وتصل إلى آفاق جديدة، إلا أن الروبل يشعر بعدم الأمان وليس في عجلة من أمره لتعزيز قوته. حسنًا، بعد فرض العقوبات في أبريل 2018، انخفض سعر صرف العملة الوطنية الروسية بسرعة. تم توحيد قيمة الروبل مقابل الدولار لأول مرة منذ فترة طويلة فوق مستوى 64 روبل لكل 1 دولار أمريكي.

وفقًا لتوقعات عام 2018، قد يصل سعر صرف الروبل الروسي إلى 75 روبل لكل دولار أمريكي. ما سبب انخفاض الروبل إذا ارتفعت أسعار النفط؟ بعد كل شيء، سقوط العملة الروسية، عندما ارتفع الدولار من 30 روبل. في عام 2014 ما يصل إلى 85 روبل. في عام 2016، ويعزى ذلك إلى انخفاض سعر الذهب الأسود. سنناقش أدناه العوامل الرئيسية التي تؤثر على إضعاف العملة الوطنية للاتحاد الروسي.

أزمة أبريل 2018

لا يزال العديد من المواطنين الروس لا يفهمون سبب هذا الانخفاض الحاد في الروبل. ولذلك، فمن الضروري توضيح الوضع. علم يوم الجمعة 6 أبريل 2018 أن وزارة الخزانة الأمريكية فرضت عقوبات على 4 عشرات من كبار رجال الأعمال الروس، بينهم مسؤولون حكوميون ورؤساء شركات معروفة.

على وجه الخصوص، تضمنت القائمة O. Daripaska، أحد المساهمين الرئيسيين في شركة Rusal، التي انخفضت أسهمها على الفور بنسبة 50٪، بالإضافة إلى شخصيات أخرى معروفة من "قائمة الكرملين" - K. Shamalov، V. Bogdanov ، V. Vekselberg وغيرها.

تشير الإحصائيات إلى أنه عند افتتاح سوق الأوراق المالية بعد هذه الأخبار، خسر المليارديرات الروس على الفور أكثر من 16 مليار دولار أمريكي! أكبر الخسائر تكبدها المساهم الرئيسي في نوريلسك نيكل، ف. بوتانين، الذي، وفقا للحسابات وكالة اخباريةبلومبرج أفقر بمقدار 2.25 مليار دولار أمريكي.

هل سيستمر الروبل في الانخفاض؟

قبل النظر في أسباب انخفاض الروبل في عام 2018، من الضروري أن نقول بضع كلمات عن الموقف البنك المركزيروسيا على خلفية الانخفاض السريع للروبل الروسي في أبريل 2018. صرح البنك المركزي الروسي بأنه مستعد للبدء في إجراء تدخلات في العملة من أجل منع العواقب السلبية التي قد تنجم عن بيع الروبل بدافع الذعر.

ومن الجدير بالذكر أنه يوم الثلاثاء 10 أبريل 2018، انخفضت العملة الروسية مقابل سلة العملات الثنائية. وكان السبب فرض عقوبات على الممثلين الأعمال الروسيةمن قبل وزارة الخزانة الأمريكية.

وما زال العامل السلبي الذي زاد من تأثير هذه الأخبار هو السياسة الروسية المتبعة في سوريا. أدى هذا المزيج من العوامل، وفقًا لمحللي بنك نورديا، إلى تفاعل السوق بشكل عاطفي للغاية مع فرض عقوبات جديدة.

ومع ذلك، يقول ممثلو البنك المركزي الروسي إنه لا يوجد خطر، وبالتالي فإن الوضع سوف يستقر في المستقبل القريب. ولذلك توصي السلطات بعدم الذعر، متوقعة أن يعود سعر صرف الروبل إلى أقل من 60 روبلا للدولار الواحد.

لا يتفق العديد من الخبراء مع هذا التقييم للمخاطر، الذين يقدمون توقعات سلبية لسعر صرف الروبل لعام 2018، ويتوقعون أن يصل الدولار الأمريكي إلى مستوى 75 روبل. مقابل 1 دولار أمريكي. وردا على مثل هذه التصريحات، قال س. شفيتسوف، الذي يشغل منصب نائب رئيس مجلس إدارة بنك الاتحاد الروسي، إن الهيئة التنظيمية الروسية لديها الأدوات الكافية لاحتواء الانخفاض وإعادة سعر الصرف إلى سعر 57-58 روبل. لكل 1 دولار أمريكي.

وربما سيحدث هذا على المدى القصير. ولكن ماذا تتوقع بعد ذلك؟ هذا هو المكان الذي يستحق التفكير فيه، حيث من الواضح أن إجراءات البنك المركزي للاتحاد الروسي ليست كافية لتقييد سعر الصرف بشكل مصطنع عند المستويات السابقة لفترة طويلة. لمعرفة ما يجب فعله بعد ذلك، عليك دراسة الدراسة التي أجرتها هيئة الإذاعة البريطانية (BBC) في الاتحاد الروسي.

رأي المحللين في Loko-Invest

ويشير ك. تريماسوف، رئيس القسم التحليلي في Loko-invest، إلى أن وضع الروبل بدا ضعيفًا بشكل مدهش حتى قبل سقوط أبريل، مع الأخذ في الاعتبار أن أسعار النفط ارتفعت إلى 70 دولارًا أمريكيًا للبرميل. ولا يعتقد الخبير أن هذا هو السبب؛ فالعملة الوطنية لديها ميل إلى القوة، لكن هناك أسبابا كافية لتراجعها.

وفقًا لتريماسوف، لم يتسبب تمديد العقوبات في انحراف قصير المدى في سعر صرف الروبل الروسي فحسب، بل أصبح السبب وراء اتجاه صعودي جديد طويل المدى للدولار الأمريكي مقابل الروبل الروسي، والذي سيتطور حتى نهاية عام 2018 على الأقل.

والوضع في سوريا لا يبعث على التفاؤل أيضاً. الآن، معظم علماء السياسة واثقون من أن الولايات المتحدة ستشن عملية عسكرية واسعة النطاق، وتدخل في صراع مفتوح مع الاتحاد الروسي، الأمر الذي يزيد بطبيعة الحال من المخاطر التي يواجهها المستثمرون.

ويشير تريماسوف إلى أن رد فعل السوق كان منطقيا في البداية ردا على أنباء العقوبات، ولكن بعد ذلك بدأ الذعر. وكان سبب ذلك الأخبار التي تفيد بأن الكونجرس الأمريكي يدرس مشروع قانون من شأنه أن يزيد من تشديد العقوبات ويحد من المعاملات مع الدين الوطني الروسي.

وهذا ما أدى إلى زيادة الضغط الهبوطي على أسعار سندات القروض الفيدرالية (OFZ) وسعر صرف الروبل، على الرغم من تعافي سوق الأسهم إلى حد كبير من انخفاضها المذعور. ورغم أن الخبراء لا يستبعدون حدوث انخفاض في سوق الأوراق الماليةسوف يستمر بعد التصحيح

ويشرح تريماسوف توقعاته لعام 2018 فيما يتعلق بالروبل على النحو التالي:

1. الذعر الآن سوف يؤدي إلى الإفراط في بيع الروبل.
2. إذا ظل سعر النفط، في ظل هذه الخلفية، عند حوالي 70 دولارًا أمريكيًا للبرميل الواحد، ففي غضون 3-6 أشهر، سيعود الروبل إلى 60 روبل روسي لكل دولار أمريكي واحد.

وهذه التوقعات صحيحة بشرط عدم ظهور عوامل سلبية جديدة. حسنًا، قد تظهر إذا اشتدت الضغوط الأمريكية. في هذه الحالة، سيزداد الذعر بين المستثمرين، وسيؤدي ذلك إلى ارتفاع قيمة الدولار إلى 75 روبل أو أكثر.

تصريحات المسؤولين

لا أحد يشكك في أسباب انخفاض الروبل في عام 2018، لكن من المثير للاهتمام كيف يتصرف المسؤولون على هذه الخلفية. وبعد افتتاح بورصة موسكو في العاشر والحادي عشر من إبريل/نيسان، حاولت أجهزة الدولة بكل السبل الممكنة احتواء الذعر من خلال التدخلات اللفظية. على سبيل المثال، تحدثت السيدة نابيولينا علانية: "ليس هناك سبب للذعر. يمتلك البنك المركزي للاتحاد الروسي مجموعة واسعة من الأدوات التي تسمح له بتحقيق استقرار الوضع في سوق الصرف الأجنبي ومنع حدوث أزمة. في الوقت الحالي، لا نرى عوامل تتطلب منا الاستجابة على الفور، لكننا نبقي الوضع تحت السيطرة ومستعدون في أي وقت للانتقال إلى تطبيق إجراءات نظامية لوقف مبيعات الذعر إذا استمرت.

في الوقت نفسه، قال أ. دفوركوفيتش: “في المرة الماضية، عندما تعرض الاتحاد الروسي للعقوبات وأدى إلى انخفاض أسعار النفط، وجدنا دون أي صعوبات أدوات وأساليب لتحقيق الاستقرار في الوضع. يمكنك أن تطمئن إلى أنه إذا لزم الأمر، فإن البحث عن الأدوات اللازمة سيكون ناجحًا هذه المرة أيضًا.

ومن المثير للاهتمام أيضًا الاستماع إلى تصريح السيد أوريشكين، الذي يشغل منصب رئيس وزارة التنمية الاقتصادية: “إننا نشهد الآن تقلبات عالية في السوق. لكن هذا أمر طبيعي تماماً في ظل تعويم سعر صرف العملة الوطنية، الذي تلقى الضربة الرئيسية بسبب انهيار توقعات المستثمرين. ولكن لا يوجد تهديد حقيقي، والأزمة التي اندلعت ستجعل من الممكن تقييم مدى فعالية التدابير التي طورها البنك المركزي على مدى العامين الماضيين للحد من عواقب الذعر.

موقف محللي مجموعة ألفا

أورلوفا، التي تشغل منصب كبير الاقتصاديين في بنك ألفا، تقول إن الأسباب الرئيسية لسقوط الروبل في عام 2018 هي العقوبات والأزمة الجيوسياسية. الآن يطلب من العديد من المستثمرين بيع أصولهم. وبموجب العقوبات، يُطلب الآن من ممثلي الأعمال الذين تم إدراجهم في القائمة السوداء الانسحاب من المساهمين في شركة روسال وغيرها من الشركات. بالإضافة إلى ذلك، يعتقد مستثمرون آخرون لم يتأثروا بشكل مباشر بالعقوبات، أنه في سياق الصراع المتصاعد مع الولايات المتحدة بشأن سوريا، ليس من الحكمة الاحتفاظ بالروبل والأسهم. الشركات الروسيةوبالتالي فقد حان الوقت للخروج من هذه الأصول.

وعلى هذه الخلفية الأساسية، لم يكن أمام الروبل أي خيار سوى الهبوط. ونتيجة لذلك، في 10 و11 أبريل، فقدت ما يقرب من 10٪ من قيمتها. في الوقت نفسه، تقدم السيدة أورلوفا توقعات إيجابية لعام 2018، معتقدة أنه بعد موجة من الذعر، سيعود سعر صرف الروبل إلى نطاق 55-60 روبل روسي لكل دولار أمريكي واحد.

وتشير أورلوفا إلى أنه في ضوء الأحداث الجارية، فإن تفاقم الأزمة الجيوسياسية فقط هو الذي يمكن أن يضعف الروبل. بخصوص عوامل اقتصادية، فلا توجد سلبية ملحوظة هنا، بل على العكس:

• يحتفظ البنك المركزي للاتحاد الروسي بمعدل فائدة مرتفع؛
• سعر النفط ينمو بشكل مطرد.
• مستوى القروض للاتحاد الروسي ضمن حدود معقولة.

لذلك، إذا لم تؤدي السياسة إلى تفاقم الوضع، فسيظهر قريبًا مستثمرون بلا شك يأتون لشراء الأصول الروسية التي انخفضت أسعارها.

تحدثت ن. أورلوفا بشكل سلبي عن قيام البنك المركزي للاتحاد الروسي بالتدخلات. ووفقا لها، فإن الشيء الجيد في سعر الصرف المعوم هو أنه يستجيب بشكل مناسب للوضع الحالي، وبالتالي من الأفضل للبنك المركزي عدم التدخل أو التصرف بقسوة. ونظرًا للضعف الملحوظ، سيكون البنك المركزي قادرًا على تحقيق معدلات التضخم المرغوبة البالغة 4٪، ولن يستفيد المصدرون إلا من حقيقة أن USDRUB سينمو.

رأي المحللين في BCS

يعتقد V. Tikhomirov، الذي يشغل منصب كبير الاقتصاديين في مجموعة BCS، أن رد فعل السوق على العقوبات ثانوي، ويشعر المستثمرون بالقلق في المقام الأول بشأن الوضع في سوريا، منذ المواجهة العدوانية بين الاتحاد الروسي والولايات المتحدة لا يبشر بالخير بالنسبة للاقتصاد الروسي، مما يعني أن الوقت قد حان للتخلص من الأصول الخطرة.

بالإضافة إلى ذلك، يشير تيخوميروف إلى أن العقوبات المعتمدة ليست سوى العلامة الأولى، ويمكننا أن نتوقع قريبًا تعزيز هذا النظام من قبل الولايات المتحدة. وفي هذه الحالة، فإن ما حدث في أسواق الصرف الأجنبي والأسهم في الفترة من 10 إلى 11 أبريل 2018 ليس سوى المرحلة الأولى من اتجاه قوي وطويل الأجل.

يعتقد تيخوميروف أنه من الناحية الفنية تم تشكيل حد أقصى محلي لزوج USDRUB ولن يتجاوز الزوج 64 روبل ما لم تصل أخبار جديدة سلبية للغاية للاقتصاد الروسي إلى السوق. إذا لم تكن موجودة، فسرعان ما سيعود سعر العملة الوطنية إلى 60 روبل مقابل الدولار الأمريكي.

وهكذا يقترح تيخوميروف مراقبة التطورات في سوريا. وإذا أوفى ترامب بوعده وأرسل الصواريخ الأمريكية إلى هناك، فإن توقعات الروبل لعام 2018 ستكون مخيبة للآمال للغاية.

خاتمة

بعد التعرف على أسباب سقوط الروبل، من السهل التنبؤ بسيناريوهين رئيسيين لتطور الأحداث في عام 2018:

1. تتوصل روسيا والولايات المتحدة إلى حل وسط بشأن قضية الصراع السوري، مما يضعف تأثير العقوبات ويسمح للروبل الروسي بالعودة بسهولة إلى مستوى 55-58 روبل روسي لكل دولار أمريكي.
2. تستمر الأزمة الجيوسياسية في التفاقم، وتفرض الولايات المتحدة عقوبات جديدة، ومن ثم فإن التوقعات بسيطة - يتجاوز سعر USDRUB 75 روبل روسي لكل دولار أمريكي واحد.

في هذه الأثناء، بعد القفزة التي حدثت في 10-11 أبريل، يدخل السوق في مرحلة التصحيح، ويتعافى من الضربة التي تلقاها. إذا لم تصل بيانات جديدة في المستقبل القريب، فيمكنك توقع اتجاه جانبي خلال الأشهر الثلاثة إلى الأربعة القادمة في حدود 60-65 روبل روسي لكل دولار أمريكي واحد.

تعتمد رفاهية ملايين الروس بشكل مباشر على سعر صرف العملة الوطنية. بالروبل يحتفظ معظم مواطني البلاد بمدخراتهم. ما يقرب من ثلث جميع الودائع في البنوك الروسية مقومة بالروبل.

ومع ذلك، فقد انخفضت ثقة الروس في الأموال المحلية اليوم إلى حد ما، وهو ما يفسره انخفاض سعر الصرف والوضع الجيوسياسي على الكوكب وحالة الاقتصاد الروسي.

ستجد إجابات لهذه الأسئلة وغيرها في مقالة جديدةمجلتنا. دينيس كودرين على اتصال، خبير فريق عمل HeatherBober في المواضيع المالية.

التحليلات والتنبؤات وآراء الخبراء - فقط المعلومات المفيدة وذات الصلة!

1. ما ينتظر الروبل في المستقبل - اتجاهات إيجابية وسلبية

في التاريخ الحديثلقد حدث أي شيء للروبل، بما في ذلك "أيام الثلاثاء الأسود"، وانهار وانخفضت قيمته. يتحرك مخطط العملة الروسية بعد التغيرات الاقتصادية والسياسية في البلاد وفي العالم.

الاستقرار مؤقت فقط. لذلك، احتفظ بجميع المدخرات في RUB، خاصة في الخارج مؤسسة مصرفية- محفوفة بالمخاطر وغير عملية. الأشخاص المتعلمون ماليًا لا يفعلون ذلك. يقومون بتوزيع الأموال بين عدة عملات ووضعها في الأعمال التجارية. على الأقل، وضعوها على وديعة مصرفية.

ومن الأفضل أن يستثمروها في مجالات أكثر كفاءة الأدوات المصرفية – ضمانات، الودائع المعدنية، صناديق الاستثمار المشتركة، موثوقة المشاريع الاستثمارية. وفي هذه الحالة، فإن سقوط بعض الأموال وصعود البعض الآخر لن يكون له تأثير كارثي على أصولك.

لكن هذا لا يعني أن التوقعات لا ينبغي أن تهمك: فكل مواطن متحضر يراقب الأسعار ويتصرف وفقًا لتغيراتها.

ومع ذلك، لا ينبغي أن تؤخذ جميع التوقعات على أساس الإيمان، ناهيك عن كونها دليلاً للعمل. معظم هذه التوقعات مجرد هواء ساخن فارغ. وحتى المحللون الماليون والمعلقون الاقتصاديون الأكفاء يرتكبون الأخطاء في كثير من الأحيان. والسبب بسيط: هناك عوامل كثيرة تؤثر على الوضع.

مهمتنا هي العثور على الحبوب العقلانية في مثل هذه التوقعات من أجل خلق الصورة الأكثر موضوعية للوضع واستخلاص النتائج المناسبة.

التوقعات مطلوبة من أجل:

• تعرف على الأموال الأكثر ملاءمة للاحتفاظ بمعظم مدخراتك؛
• كسب المال من تقلبات الأسعار؛
• حافظ على أصولك في حالة حدوث انخفاض حاد في إحدى العملات.

إن انهيارات أسعار الصرف تحدث دائمًا بسرعة، ولهذا السبب فهي انهيارات. ومع ذلك، فمن الممكن تمامًا ملاحظة الميل إلى حدوث تغيير حاد في أسعار الأسعار. الناس ذوي الخبرة يفعلون هذا.

يمكن توقع التغييرات في عروض الأسعار إذا كنت على علم بآخر الأخبار

سؤال آخر هو من يصدق؟ من المؤكد أن لديك صديقًا يحب وضع التوقعات ويعرف بالضبط ما سيحدث للروبل خلال شهر أو أسبوع أو في نهاية العام (ضع خطًا حسب الاقتضاء). وصديق آخر يتنبأ بالعكس. واحد منهم سوف ينتهي به الأمر إلى أن يكون على حق. هل يجب أن نصدق مثل هذه التنبؤات؟

أما بالنسبة للتوقعات الرسمية لعام 2019، فهناك كالعادة اتجاهان – سلبي وإيجابي.

نعم الوزارة النمو الإقتصادييفترض الاتحاد الروسي أن ضعف العملة الوطنية سيستمر، لكن هذا لن يكون له أي تأثير تقريبًا على اقتصاد البلاد. ويعتقد الوزراء أن الناتج المحلي الإجمالي سوف ينمو وستنخفض معدلات التضخم.

يسمي رئيس القسم مكسيم أوريشكين أرقامًا إرشادية لمنتصف العام: ما لا يزيد عن 67-68 روبل. مقابل دولار.

لكن ممثلي بنك أوف أمريكا يفكرون بشكل مختلف. العقوبات ضد البنوك الروسية و الأصول الماليةفي رأيهم، فإن الخارج سيحد بشكل كبير من الاقتصاد الروسي. سيكون لدى الشركات أقل صناديق الائتمانمما سيؤثر سلباً على النمو والتطور. ومن المتوقع أن تنخفض العملة الروسية إلى 70 روبل. مقابل المال.

2. لماذا ينخفض ​​الروبل - العوامل الرئيسية التي تؤثر سلبا على سعر الصرف

هناك في الواقع عدة عشرات من العوامل التي تؤثر على انخفاض الروبل مقابل اليورو والدولار. جزء كبير منها خارج عن سيطرة الحكومة. وهذا يعني أنه لا توجد ضمانات للاستقرار. وينبغي للروس، كما هي الحال دائما، أن يكونوا مستعدين لأي سيناريو.

دعونا نفكر في الأسباب الرئيسية لانخفاض سعر صرف الروبل.

تدفق رأس المال الروسي

تستمر الأحداث الجيوسياسية والعقوبات التي فرضها الغرب على الاقتصاد الروسي في تحفيز حركة الأصول المالية إلى الدول الأجنبية.

يفضل كبار المستثمرين عدم الاحتفاظ بأموالهم بالروبل أو الأوراق المالية التي تمثل الاقتصاد الروسي. المواطنون العاديون يفعلون نفس الشيء. ومن خلال عدم ثقتنا بالمال الروسي، فإننا نعمل من أجل استقرار البلدان الأخرى.

لا يمكن إلقاء اللوم على أصحاب الأصول في هذا، لكن الحقيقة تظل: يتم سحب رأس المال من الاقتصاد الروسي. وهذا يؤدي إلى انخفاض الإنتاج، وانخفاض الناتج المحلي الإجمالي، وزيادة البطالة وغيرها من "المسرات" في وقت الأزمة.

لعبة السكان مع أسعار الصرف

بمجرد أن يضعف موقف الروبل، يبدأ السكان في الذعر ويشترون الدولارات بكميات ضخمة. يعد هذا السلوك مظهرًا من مظاهر الأمية المالية، ولكن مرة أخرى، لا يمكن إلقاء اللوم على المواطنين العاديين: فهم يتذكرون جيدًا الأزمات والانهيارات التي شهدتها العقود الأخيرة.

ومع ذلك، فإن الذعر في السوق يؤدي إلى زيادة أكبر في قيمة الأموال الأجنبية. يحدث تأثير الانهيار الجليدي. يكسب لاعبو البورصة المحترفون أموالاً جيدة من التقلبات المذعورة في سعر الصرف. لكن معظم المستثمرين يشترون العملة ببساطة بسعر مرتفع بشكل مصطنع، ويغيرون الأسعار في اتجاه غير مناسب للروبل.

تدابير البنك المركزي

تحول البنك المركزي للاتحاد الروسي إلى سعر صرف عائم في عام 2015. في الممارسة العملية هذا يعني ذلك البنك الرئيسيلم تعد الدول تدعم الأموال الوطنية أثناء الأزمات. بمعنى آخر، إذا تم إنفاق احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية سابقًا على الحفاظ على سعر الصرف بشكل مصطنع الموازنة العامة للدولةفاليوم يجب على العملة الوطنية أن تدعم نفسها.

لدى البنك المركزي أدوات تأثير أخرى على الأسعار، سواء كانت إيجابية أو سلبية:

• إصدار إضافي للأوراق النقدية - تتم طباعة المزيد من الأموال، مما يؤدي إلى التضخم؛
• التدخلات في العملة - شراء/بيع الأموال الأجنبية على "النطاق الصناعي"؛
• إصدار السندات – الشراء بكميات كبيرة للأوراق المالية يقوي العملة؛
• تخفيض معدل إعادة التمويل - كلما انخفض، كلما كان سعر صرف العملة الوطنية أكثر استقرارا.

سيكون من السذاجة الاعتقاد بأن البنك المركزي وحده هو الذي يؤثر على الأسعار. هناك واحد في الولايات المتحدة الأمريكية أيضا البنك الوطني- نظام الاحتياطي الفيدرالي. تؤثر القرارات التي تتخذها هذه المنظمة بشكل مباشر على وضع الدولار. جميع الأموال الأخرى في العالم تعتمد على هذه العملة.

الركود الاقتصادي

عنصر التصدير الرئيسي إلى الاتحاد الروسي هو المواد الخام: النفط والغاز وموارد الطاقة الأخرى. بسبب ارتفاع أسعار النفط الاقتصاد الروسيلا يزال واقفا على قدميه.

الصناعات المتبقية في بلادنا ضعيفة التطور أو في حالة ركود. وهذا يعني أنه لا توجد تنمية، ولا يمكن لمؤسساتنا الصناعية التنافس بشكل جدي مع الشركات الأجنبية.

لقد حرمت العقوبات الاقتصادية روسيا من حصة كبيرة من الواردات، ولكن لا يمكن وصف هذا الوضع بأنه سلبي بشكل لا لبس فيه. لا يوجد استيراد، مما يعني أننا بحاجة إلى إشباع السوق من الداخل. وعلى خلفية الضغوط الخارجية، شهدت بعض قطاعات الاقتصاد انتعاشا، ولا سيما في القطاع الزراعي.

في الوقت نفسه، يتم توريد حصة كبيرة من السلع الاستهلاكية (70-80٪) إلى الاتحاد الروسي من الصين. وهذا أرخص من إنتاج منتجاتك الخاصة، لكنه لا يحفز التنمية الاقتصادية.

والمزيد من السلبية. تعمل معظم المصانع الكبيرة في الاتحاد الروسي بمعدات قديمة. فالصناعة لا تتوسع، ولا يتم تطوير تكنولوجيات جديدة، والدخل من المؤسسات لا يكاد يكفي لدفع أجور العمال. يجب شراء الأدوات الآلية من الخارج، وهذا يعني مرة أخرى ضخها في الاقتصادات الأجنبية.

يمكنني تأكيد ذلك بمثالي الخاص. منذ عدة سنوات كنت أعمل في دار نشر كبيرة. كان لديه مطبعة، حيث لم يكن هناك إنتاج روسي واحد من أصل 50 مطبعة - فقط الألمانية واليابانية والصينية.

بالمناسبة، توقفت الآن تقريبا أكبر دار طباعة في سيبيريا. تم تخفيض عدد الموظفين بنسبة 80٪، وتم إغلاق بعض ورش العمل إلى الأبد.

جدول مقارن للعوامل المؤثرة

3. ما الذي يمكن أن يؤثر على نمو العملة الوطنية

ولا يعتقد معظم المحللين أن الروبل سيرتفع في السنوات القليلة المقبلة. ومع ذلك، لا يمكن استبعاد مثل هذا السيناريو تماما.

ما الذي يجب أن يحدث حتى يرتفع الروبل؟

استثمار الشركاء الغربيين في الأوراق المالية الروسية

سيحدث هذا إذا بدأت الأسهم والسندات والأوراق المالية الأخرى ذات الأصل الروسي في إظهار اتجاه تصاعدي ثابت. وهذا بدوره ممكن في حالة حدوث انتعاش اقتصادي في البلاد.

زيادة أسعار النفط

يوجد حتى الآن الكثير من النفط في روسيا لدرجة أننا نقوم بتصديره إلى الخارج على نطاق صناعي. لقد اعتمد اقتصاد الدولة الروسية، وقبلها السوفييتية، دائمًا على أسعار النفط. ويأتي أكثر من نصف إيرادات الميزانية من أموال النفط. والباقي يأتي من معادن أخرى.

بمجرد انخفاض النفط بمقدار دولارين للبرميل، سنفقد مليارات الروبلات في الميزانية. إذا انخفض السعر بمقدار 10 دولارات، فسوف يسقط الاقتصاد الروسي في الهاوية. ولحسن الحظ، لا يوجد اتجاه هبوطي حتى الآن. وإذا استمرت أسعار "الذهب الأسود" في الارتفاع ببطء، فسيؤدي ذلك إلى تعزيز الروبل في النصف الثاني من عام 2019.

زيادة معدل الإنتاج الوطني

كل شيء بسيط هنا - المزيد من الصادرات، الجيدة والمختلفة، والمزيد من الإيرادات للخزينة.

حتى الآن، العلاقات الاقتصادية مع الدول الأجنبيةفي الغالب ممزقة، لم يتم إصلاحها.

موقف السكان من العملة الوطنية

إذا بدأ الناس في الثقة بالعملة الروسية مرة أخرى، كما فعلوا قبل 5 إلى 10 سنوات، فسيؤدي ذلك تلقائيًا إلى زيادة مكانتها.

المزيد من إيداعات السكان في العملة الوطنية يعني المزيد من استقرار أسعار البورصة.

4. هل يستحق استبدال الروبل بالدولار واليورو - رأي الخبراء

ويعتقد الخبراء أن شراء الأموال الأجنبية بشكل جماعي هو أمر قصير النظر وغير عملي. ومن الأفضل في جميع الأوقات الاحتفاظ بالمدخرات بعدة عملات في وقت واحد. لدى البنوك ودائع خاصة متعددة العملات لهذه الأغراض - يستخدمها المستثمرون بعيدو النظر.

لا تنس أن الودائع بالروبل تستحق فائدة أكبر من الودائع بالعملات الأجنبية. خلال فترة الاستقرار الاقتصادي، يكون الاحتفاظ بالمدخرات بالأموال الروسية أكثر ربحية.

لكن خذها قروض طويلة الأجلبالدولار الأمريكي غير واضح. سيكون عليك أيضًا الدفع بالدولار. وحتى الزيادة الطفيفة في قيمة الدولار سوف تتحول إلى عبء ديون خطير.

6. الاستنتاج

دعونا نستخلص النتائج. ويتوقع المحللون سعر الصرف بناء على الوضع المثالي. ولا توجد مواقف مثالية تقريبًا في الطبيعة. هناك خطأ ما يحدث دائمًا، ولهذا السبب يرتكب حتى الخبراء الاقتصاديون اللامعون أخطاء في توقعاتهم.

إذا كنت تريد حماية مدخراتك، قم بتوزيعها بين ثلاث عملات. عندها سوف تؤثر عليك الصدمات الاقتصادية إلى الحد الأدنى.

سؤال للقراء:

ما هي توقعاتك الشخصية فيما يتعلق بالروبل؟

نتمنى لك الرفاهية المالية بغض النظر عن اختيارك للعملة! نحن نرحب بالتعليقات والمراجعات وقصص الحياة. نراكم مرة أخرى!

وتجاوز سعر صرف الدولار في بورصة موسكو، الجمعة الماضي، 66 روبلا، للمرة الأولى منذ 12 تشرين الأول/أكتوبر. ثم تعزز الروبل قليلاً، لكنه بدأ يوم الثلاثاء في الاقتراب من هذا المستوى مرة أخرى. وقد انتعشت القفزة في سعر الفائدة سوق العملات، الذي اعتاد بالفعل على الاستقرار النسبي. ارتفع الروبل تدريجياً منذ بداية شهر أكتوبر، وقد تسبب الانخفاض الجديد في الكثير من القلق. خاصة على خلفية انتخابات الكونجرس الأمريكي، لأنه بعد الانتخابات يجب حل مسألة العقوبات ضد روسيا.

يوضح ألبرت كياتوف، محلل FinIst: "في الوقت الحالي، يتأثر سعر صرف الروبل بمجموعتين من العوامل". – الأول يمكن أن يؤثر عليه على المدى القصير. ويرتبط هذا على وجه التحديد بانتخابات الكونجرس الأمريكي. والثاني هو العمليات الأساسية في العالمية السوق المالي. في رأيي، ستقدم الاتجاهات العالمية مساهمة أكثر أهمية في تطوير ديناميكيات الروبل.

ووفقا له، يجدر تسليط الضوء على السياسة "المتشددة" التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي)، والتي، بغض النظر عن مدى مقاومة إدارة ترامب، ستؤدي إلى تعزيز الدولار. بنك الاحتياطي الفيدرالي يتزايد تدريجيا سعر الفائدة الرئيسيوالذي يساوي الآن 2.25%، ومن المتوقع أن يصل إلى 2.5% بنهاية العام. كلما ارتفع سعر الفائدة بالدولار، قل الفرق بين العائد السندات الحكوميةروسيا والولايات المتحدة الأمريكية.

"هذا يؤدي إلى انخفاض الاهتمام بأوراقنا المالية، وتدفق رأس المال من سوق الديون المحلية وانخفاض سعر صرف الروبل. وهذا هو بالضبط سبب انخفاض الروبل هذا العام. وقد بدأ هذا الاتجاه للتو في اكتساب الزخم. على الأرجح، بحلول نهاية العام يمكننا أن نرى المعدل عند مستوى 72-74 روبل لكل دولار. إذا فرضوا أيضًا عقوبات على ديوننا الوطنية، فقد ينخفض ​​الروبل إلى 83. ومع ذلك، في هذه الحالة، من المرجح أن يتدخل بنك روسيا في الوضع لتحقيق الاستقرار في سعر الصرف، كما يقول الخبير.

ومع ذلك، ليس كل الممولين يقدمون مثل هذه التوقعات الجريئة. وكما لاحظت أولغا بروخوروفا، الخبيرة في المركز المالي الدولي، فإن الروبل لا يزال متماسكاً بثقة شديدة حتى الآن. وعلى الرغم من التوقعات السلبية، لم يكن هناك انخفاض حاد.

ووفقا للمحلل، فإن هذا يعطي سببا لتوقع المزيد من التعزيز للعملة الروسية - إلى 64.2-64.8 روبل لكل دولار. وبطبيعة الحال، لم يقم أحد حتى الآن بإلغاء التهديدات بالعقوبات. هناك خطر آخر على سعر صرف الروبل - مشتريات قياسية جديدة من العملات الأجنبية من قبل وزارة المالية. وستبدأ في 8 نوفمبر وتستمر حتى 6 ديسمبر. في المجموع، سيتم شراء ما قيمته 525.8 مليار روبل من العملات الأجنبية. سيتم تخصيص 25 مليار روبل يوميًا لشراء الدولارات.

بالمناسبة، توقفت وزارة المالية في الصيف عن شراء العملات الأجنبية على وجه التحديد من أجل استقرار سعر الصرف. ويعد استئناف المشتريات سببا جديدا لسقوط الروبل. ومع ذلك، وفقا لتوقعات أوكسانا بروخوروفا، حتى في السيناريو السلبي، لا ينبغي توقع قفزة حادة في سعر الصرف. وقد يضعف إلى مستوى 67-69 روبل لكل دولار.

يقول ميخائيل ماشينكو، المحلل في الشبكة الاجتماعية للمستثمرين eToro في روسيا ورابطة الدول المستقلة: "قد يكون هذا الأسبوع حاسمًا بالنسبة للسعر". — من الممكن أن تستأنف مناقشة العقوبات ضد روسيا بحلول نهاية الأسبوع. بالإضافة إلى ذلك، لا توجد حاليًا أي شروط مسبقة لزيادة أسعار النفط. ولا يشكل ارتفاع الدولار ضغوطاً على العملات الأخرى فحسب، بل إنه يحد أيضاً من إمكانية نمو أسعار النفط.

ووفقا له، فإن المنتجين الرئيسيين هم روسيا، المملكة العربية السعوديةوتعمل الولايات المتحدة بنشاط على زيادة الإنتاج لتجنب نقص المواد الخام في السوق، وهو ما ينبغي أن يحدث بعد فرض العقوبات على إيران. ومع ذلك، فإن القيود التي دخلت حيز التنفيذ يوم الاثنين لم تثر إعجاب المشاركين في السوق. أولاً، لقد تم بالفعل قبول هذه الأخبار من قبل المستثمرين وأخذها في الاعتبار في الأسعار. ثانياً، قامت الولايات المتحدة باستثناء أكبر مشتري النفط الإيراني - الصين والهند. وهذا يعني أنه تم تجنب السيناريو الأسوأ. والآن يمكننا القول أنه إذا لم تكن هناك أخبار إيجابية، فإن العملة الروسية لديها كل الفرص لمواصلة الانخفاض إلى 67 روبل لكل دولار.

ويشاركنا المحلل الرائد في Forex Optimum إيفان كابوستيانسكي نفس الرأي. ووفقا لتوقعاته، قد يقترب الروبل على المدى القصير من 66.9، وعلى المدى المتوسط ​​- إلى 70.41. ووفقا لكابوستيانسكي، يمكن للبنك المركزي حماية الروبل من سياسة أسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة عن طريق رفع أسعار الفائدة في الداخل. صحيح أنه حتى هذا السيناريو سيكون له تأثير سلبي على الروبل في المستقبل. بالنسبة للشركات، فإن تكلفة القروض سترتفع مرة أخرى. في ظل هذه الخلفية، قد يبدأ الاقتصاد في الركود، ونتيجة لذلك، يمارس الضغط العملة الوطنية. صحيح أن الروبل لديه الآن كل الفرص لمزيد من التعزيز.

ويشير أوليغ بوجدانوف، كبير المحللين في مجموعة Teletrade Group، إلى أنه "على الرغم من عدم الاستقرار الخارجي، لا يزال الروبل الروسي يبدو مستقرًا تمامًا". — الأسواق الخارجية، تحت تأثير عملية زيادة معدلات إعادة التمويل في الولايات المتحدة، دخلت فترة من الاضطراب.

وفي أكتوبر/تشرين الأول، انخفض مؤشر ناسداك لشركات التكنولوجيا الفائقة في الولايات المتحدة بأسرع معدل خلال السنوات العشر الماضية. وانخفضت المؤشرات في آسيا وأوروبا، وازدادت المخاطر الأسواق النامية. وانخفض سعر النفط بنسبة 15% من مستوى مرتفع بلغ حوالي 85 دولارًا للبرميل. صحيح، كما يمكن رؤيته بالعين المجردة، لم يكن لهذه الأحداث تأثير سلبي قوي على الروبل الروسي. وبصعوبة كبيرة ارتفع الدولار الأمريكي إلى 66 روبل. وتشكل الانتخابات النصفية الأمريكية أيضًا عنصر خطر على الأسواق العالمية.