Las inversiones reales representan inversiones de recursos financieros en objetos específicos en su totalidad. Cabe recordar que inversiones financieras diferente de las inversiones reales. La inversión real es para asegurar un aumento de la capacidad de capital, y con la inversión financiera puede no haber un aumento de capital. Estamos hablando de la economía del país en su conjunto y no sólo de los principios de inversión en sectores empresariales.

Los inversores modernos invierten con éxito capital en objetos intangibles. Aquí pasa a primer plano el análisis de la rentabilidad de un medio intangible. Si puede evaluar objetivamente las perspectivas de un medio tan intangible, puede obtener un retorno de la inversión decente.

Formas de inversiones reales.

La inversión real se puede realizar de determinadas formas. De ellos dependerán el principio, el método de inversión y sus perspectivas. Veamos las formas básicas. inversión real:

1. Construcción. En este caso, la inversión real es invertir en la construcción de una nueva instalación que tenga un proyecto individual y un ciclo tecnológico completo. Las empresas comienzan una nueva construcción cuando se amplía el alcance del trabajo, cambia su dirección y se crea una sucursal.
2. Se pueden realizar inversiones reales mediante la compra de conjuntos completos de propiedades. Estas transacciones financieras se llevan a cabo grandes empresas cuando hay diversificación de trabajo, regional o de producto. En este caso, los activos de la empresa crecen a medida que el potencial financiero general comienza a aprovecharse de manera más efectiva. Al mismo tiempo, es posible reducir los costos operativos y también ampliar el mercado de ventas.
3. Además, se puede realizar una inversión real en la mejora de los equipos. El proceso tecnológico se mantiene sin cambios, pero los equipos se reemplazan por desgaste, así como por obsolescencia.
4. La reconstrucción de la empresa también requiere inversiones reales. Esta operación de inversión se realiza cuando se transforma el proceso tecnológico, se producen cambios cardinales. Esto es diferente a simplemente reemplazar el hardware. Se está aprobando el plan de reconstrucción, se están introduciendo nuevas tecnologías eficaces. En ocasiones se amplían las áreas de producción y se construyen nuevas instalaciones. Todo está hecho para optimizar el trabajo. Para un inversor, dicha inversión puede resultar rentable, ya que la reconstrucción tiene como objetivo optimizar el funcionamiento de la empresa, tras lo cual se prevé aumentar las ganancias.
5. El proceso de reutilización requiere inversiones financieras. Luego, en relación con el lanzamiento de nuevos productos, es necesario un cambio completo en la tecnología del proceso de producción.
6. La modernización también requiere una inversión real. Cuando es necesario modernizar las partes activas de las instalaciones de producción para satisfacer nuevas necesidades, se llevan a cabo diversos cambios de diseño. Se está desarrollando un proyecto de modernización y se están adquiriendo nuevos equipos.
7. Las formas de inversión real también incluyen la financiación del aumento del volumen de activos materiales que se encuentran en circulación. El volumen de activos aumenta para equilibrar el desarrollo de activos corrientes y no corrientes cuando se están realizando trabajos de inversión. Cuando aumenta el potencial de producción, se pueden producir más productos. Pero esto sólo es posible si se amplía el volumen de una serie de activos materiales: por ejemplo, productos semiacabados, materiales de producción, materias primas.

Los tipos de inversiones reales incluyen inversiones financieras en activos intangibles. Hay dos formas clave de dicha financiación:

• desarrollo de nuevos productos científicos y técnicos;
• adquisición productos terminados, patentes de invención, etc.

El proceso tecnológico puede optimizarse significativamente si las inversiones reales se destinan a financiar activos intangibles.

Los expertos señalan que esta lista de inversiones reales se puede reducir a un esquema más amplio. Los tipos de inversiones reales son:

1. financiar el aumento de los activos corrientes;
2. inversión real innovadora;
3. inversiones de capital.

Es extremadamente importante determinar las formas más óptimas de inversión real de manera oportuna y competente, en total conformidad con las condiciones reales de producción y mercado, el entorno financiero y seleccionar objetos de inversión prometedores y confiables. Entonces el trabajo será eficaz y la inversión se amortizará rápidamente.

Gestión real de inversiones

Sólo una gestión competente de las inversiones reales determina el éxito y el rendimiento de una empresa o negocio. Ahora veremos las principales etapas y métodos de gestión de inversiones reales que aseguran la financiación más eficaz.

Análisis

En primer lugar, se realiza un análisis detallado de la financiación. Se analiza el estado real de la inversión para un determinado período previo de obra. La política de gestión de inversiones reales implica un estudio exhaustivo de la experiencia existente. Es importante evaluar el grado de actividad inversora de la empresa, así como determinar el grado de eficiencia y eficacia de los programas que ya se han iniciado y completado en la etapa anterior de trabajo. El análisis se lleva a cabo en varias etapas. La verdadera gestión de las inversiones debe basarse en la objetividad:

1. Primero, examinan la dinámica del financiamiento en el crecimiento de los activos reales, así como el porcentaje del financiamiento real en el volumen de inversiones totales de la empresa.
2. Luego se examina el nivel de eficacia de los programas de financiación individuales y el grado de su implementación exitosa.
3. Entonces es importante descubrir qué tan exitosos han sido los programas de inversión anteriores. Es necesario determinar el monto exacto de inversión que se requiere para completar los programas.
4. En la cuarta etapa, la etapa final, se realiza un análisis de la efectividad de los programas de financiamiento que ya han sido completados. Se determina en qué medida corresponden a los indicadores planificados en la etapa de operación.

Determinación de formas de financiación.

Se aclaran con precisión las formas específicas de inversión real. Es importante utilizar perfectamente los tipos de financiación disponibles. Se eligen teniendo en cuenta áreas específicas del trabajo inversor de la empresa, que se convierten en la base para ampliar los activos intangibles actuales.

Es necesario prestar atención a las estadísticas y la dinámica de la empresa. Si hablamos de un objeto de inversión intangible, es necesario realizar un análisis competente de sus perspectivas como fuente de beneficios.

Aclaración del volumen total de inversiones reales en un período de actividad determinado

Los expertos determinan el tamaño óptimo de la inversión. De gran importancia será el volumen de aumento de los activos clave de la empresa previsto para este período. Asegúrese de tener en cuenta la dinámica de crecimiento del volumen de inversiones que aún no se han completado.

Selección de proyectos de inversión específicos.

Una política competente para la gestión de inversiones reales se basa también en la selección precisa de programas de inversión específicos, que deben corresponder plenamente a las formas y finalidades de la financiación real. Se crean planes de negocios detallados. Cuando el proyecto de financiación es pequeño, el plan también puede ser breve, pero con cobertura obligatoria de todos los puntos clave.

Los especialistas examinan las ofertas actuales en el mercado financiero, consideran las perspectivas de compra de activos, seleccionan propiedades de inversión con gran potencial y realizan una verificación exhaustiva de todas las propiedades de inversión seleccionadas.

Evaluación de la eficacia del proyecto

Cuando ya se han seleccionado proyectos de inversión, es necesario evaluar su eficacia de la forma más objetiva posible. Deben tenerse en cuenta todos los factores de riesgo que deben determinarse de antemano. El principal criterio de evaluación es asegurar un aumento en el precio de mercado de la empresa. También es importante comprobar cómo el nivel de cada proyecto se corresponde con el grado de rentabilidad previsto.

En esta etapa, asegúrese de identificar todos los riesgos que pueden acompañar a la inversión real en general. El papel de dicho análisis es muy importante, ya que la financiación a menudo se asocia con la inversión de grandes cantidades de capital en objetos de inversión. Si no se tienen en cuenta todos los riesgos de antemano, la solvencia de la empresa puede caer drásticamente. Cuando se atrae capital prestado, también se corre el riesgo de reducir la estabilidad financiera de la empresa. Es importante calcular de antemano cómo los riesgos de inversión pueden afectar la estabilidad financiera, la solvencia y la rentabilidad de la empresa.

Formación de un programa de inversión real.

Es muy importante la formación competente de un programa de inversión real. Todos los proyectos se evalúan y luego se distribuyen en función de la liquidez, el riesgo, el nivel de rentabilidad y el cumplimiento de los objetivos clave. política financiera compañías. Se tienen en cuenta las restricciones objetivas, es decir, el posible volumen de formación de recursos de inversión, el volumen total de financiación real dada. Está previsto aumentar el precio de mercado de la empresa.

Es fantástico si la formación de un programa de inversión real salió bien, corresponde a los objetivos clave de la empresa y tiene en cuenta todos los riesgos. Entonces no necesitará optimización. Pero no siempre es posible lograr inmediatamente la eficacia del programa. En este caso, las piezas individuales cambian dependiendo de diversos factores que surgen durante la implementación del proyecto.

Implementación de proyectos, programas de inversión.

Comienza la etapa de ejecución de los proyectos individuales y del programa de inversiones en su conjunto. A continuación se detallan las herramientas clave con las que se implementan los programas, proyectos y todo el plan de inversión de la empresa en general:

• cronograma del proyecto;
• Presupuesto capital;
• esquema de financiamiento.

El calendario debe identificar todos los períodos clave en los que es necesario realizar tipos de trabajo específicos. Todo se hace en base a las responsabilidades funcionales que están definidas en el contrato.

El presupuesto de capital suele calcularse para un año. Refleja los ingresos y gastos asociados con la implementación de un plan específico. proyecto de inversión.

La base financiera se especifica en el plan de financiación.

Si va a invertir en una empresa específica, conviene evaluar el nivel de trabajo analítico, la dinámica general de la actividad y las perspectivas de su plan de financiación.

Seguimiento de la implementación del programa de inversiones.

Luego, cuando ya se haya realizado todo el trabajo principal, deben monitorear constantemente la implementación del proyecto y todas sus tareas. Esta etapa de gestión de inversiones reales también es extremadamente importante para la implementación del programa, manteniendo la rentabilidad y aumentando el valor de mercado de la empresa.

Fuentes de financiación para inversiones reales

Consideremos las principales fuentes de financiación para inversiones reales que se utilizan activamente en una economía de mercado moderna.

Hay tres fuentes clave:

• prestado;
• fondos involucrados;
• fondos propios de la empresa.

Veamos las fuentes con más detalle.

Propios fondos

En la mayoría de los casos, las inversiones propias se forman mediante la depreciación de los activos fijos, así como mediante el uso de ganancias propias. Las grandes empresas utilizan todos los fondos disponibles, incluidos los fondos de fondos sociales, de pensiones y de seguros.

Fondos involucrados

Los fondos recaudados son fuentes muy extendidas de financiación de inversiones reales. La corporatización juega un papel importante aquí. Tiene demanda al implementar proyectos a gran escala. Esta es una buena alternativa a un préstamo. Sin embargo, el crédito todavía se utiliza con mayor frecuencia, aunque la corporatización requiere menores costos.

La corporatización tiene varias ventajas:

• puedes atraer nuevos fondos en cantidades significativas;
• no existen restricciones de tiempo para el uso de fondos;
• es muy importante que los pagos por el uso del dinero dependerán directamente del desempeño de la sociedad anónima;
• el precio de los fondos recaudados será menor si el tamaño de la emisión es grande.

Los inversores se muestran negativos ante una nueva emisión de acciones si la empresa lleva funcionando mucho tiempo. Como resultado, el precio de las acciones de la empresa puede caer.

Puede llevarse a cabo financiación presupuestaria. Esto tiene una gran demanda en los sectores social e industrial. Este método también se puede utilizar durante crisis económica. Es bueno utilizar la financiación presupuestaria cuando se está desarrollando una región, industria o empresa prometedora específica. Este método es relevante cuando una empresa produce productos escasos, estratégicos e intensivos en conocimiento.

fuentes prestadas

Utilizado a menudo fondos de crédito, arrendamiento. A diferencia de los fondos recaudados, fondos prestados debe devolverse dentro de un período determinado y el monto de los pagos no depende de los resultados del trabajo. También se pueden utilizar préstamos garantizados. Los préstamos se pueden obtener en grandes cantidades. Pero hay que ofrecer garantías de devolución del dinero; pueden surgir dificultades en la fase de registro. El riesgo de quiebra de la empresa también aumenta significativamente si el préstamo no se reembolsa a tiempo.

La popularidad de la inversión extranjera está creciendo. A veces se absorben empresas existentes y otras se forman nuevas empresas. También existe el arrendamiento. Su objeto son bienes inmuebles y muebles.

Puedes emitir bonos. Esto también tiene sus ventajas:

• la emisión masiva de bonos por parte de empresas conocidas permite atraer fondos de la población;
• los bonos pueden ser realmente rentables y tener demanda;
• los bonos son más fáciles de distribuir que las acciones;
• La compra de bonos implica menos riesgos para los inversores que la compra de acciones.

Los inversores, por su parte, pueden hacer ofertas más favorables a las empresas concediendo préstamos para buenas condiciones. Este enfoque se justifica si existe una perspectiva de desarrollo progresivo de la empresa y mayores beneficios. Entonces, en el futuro, la cooperación empresarial podrá volverse permanente y mutuamente beneficiosa.

Activos fijos creados y modernizados.

Valores

Derechos intelectuales

Objetivo depósitos en efectivo

Productos científicos y técnicos.

Arroz. 1 – Objetos de la actividad inversora en la Federación de Rusia

Las inversiones se pueden clasificar según varios criterios (Apéndice 1). La característica principal de la clasificación es el objeto de inversión, a partir del cual se distinguen las inversiones reales (directas) y financieras (de cartera).

Inversiones reales (directas) – cualquier inversión de fondos en activos reales asociados con la producción de bienes y servicios con fines de lucro. Se trata de inversiones destinadas a aumentar los activos fijos de una empresa tanto con fines productivos como no productivos. Las inversiones reales se realizan mediante la nueva construcción de activos fijos, la ampliación, el reequipamiento técnico o la reconstrucción de empresas existentes.

Inversiones financieras (de cartera) – Adquisición de activos en forma de valores con fines de lucro. Son inversiones destinadas a formar una cartera de valores.

El siguiente signo de clasificación de las inversiones es el período de inversión, según el cual se distinguen las inversiones a corto y largo plazo.

Inversiones a corto plazo - inversiones de fondos por un período de hasta un año. Normalmente, las inversiones financieras de una empresa son de corto plazo.

Inversiones a largo plazo - inversiones de fondos en la implementación de proyectos que aseguren que la empresa reciba beneficios por un período superior a un año. La principal forma de inversión a largo plazo de una empresa es su inversión de capital en la reproducción de activos fijos.

Según la naturaleza de la participación de una empresa en el proceso de inversión, se distinguen inversiones directas e indirectas. En el caso de la inversión directa, se implica la participación directa de la empresa inversora en la selección de los objetos de inversión de capital, entre los que se incluyen inversiones de capital, inversiones en fondos autorizados de otras empresas y en determinados tipos de valores; La inversión indirecta implica la participación de un intermediario, fondo de inversión o intermediario financiero en el proceso de selección de un objeto de inversión. En la mayoría de los casos se trata de una inversión en valores.

Dependiendo de la forma de propiedad de los fondos invertidos, se distinguen inversiones públicas y privadas. La inversión privada caracteriza las inversiones de individuos y organizaciones empresariales no estatales. formas de propiedad. Las inversiones públicas son inversiones de fondos de empresas estatales, así como fondos del presupuesto estatal en sus distintos niveles y fondos extrapresupuestarios estatales.

Además, las inversiones de riesgo y las anualidades se distinguen por separado. Inversiones de riesgo – Se trata de inversiones arriesgadas impulsadas por la necesidad de financiar pequeñas empresas de inversión en áreas de nuevas tecnologías. Se trata de inversiones en acciones de nuevas empresas o empresas que operan en nuevas áreas de negocio y están asociadas a un alto nivel de riesgo. En el cálculo de un rápido retorno de la inversión, las inversiones de riesgo se dirigen a proyectos que no están relacionados entre sí, pero que tienen un alto grado de riesgo.

Anualidad – Una inversión que proporciona al inversor un ingreso específico a intervalos regulares. Se trata principalmente de inversiones en seguros y Fondos de la pensión. 2

Sujetos de actividad inversora.

Los sujetos de la actividad inversora son inversores, clientes, ejecutores del trabajo, usuarios de objetos de actividad inversora, así como proveedores, diversas organizaciones comerciales: banca, seguros e intermediarios. Los sujetos de las actividades de inversión pueden ser personas físicas y jurídicas (incluidas las extranjeras), así como estados y organizaciones internacionales. Los sujetos de la actividad inversora tienen derecho a combinar las funciones de dos o más sujetos. Las relaciones entre sujetos de la actividad inversora se llevan a cabo sobre la base de un acuerdo y (o) un contrato gubernamental.

El sujeto principal de la actividad inversora es el inversor que invierte sus propios fondos, prestados y (o) captados en forma de inversiones. Los inversores pueden ser:

Personas físicas y jurídicas;

Asociaciones creadas sobre la base de un acuerdo de actividad conjunta y que no tienen la condición de persona jurídica. entidades legales;

Agencias gubernamentales;

Organismos de gobierno local;

Entidades comerciales extranjeras.

Teniendo en cuenta el enfoque de las principales actividades económicas que realizan los inversores, se distinguen en inversores individuales e institucionales. Inversor individual – Se trata de una persona física o jurídica que invierte fondos en forma de inversiones para el desarrollo de la producción primaria y actividades económicas. Inversor institucional - es un intermediario financiero que acumula fondos de inversores individuales y realiza actividades de inversión. Los inversores institucionales son sociedades de inversión y fondos de inversión, normalmente especializados en transacciones con valores.

Dependiendo de los objetivos de inversión que se propongan los inversores, se distinguen los inversores estratégicos y los de cartera. Inversor estratégico Al realizar inversiones, el objetivo es adquirir una participación de control o una parte predominante del capital autorizado de otra empresa para tener la posibilidad de una gestión real de esta empresa. Inversor de cartera invierte los fondos invertidos en una variedad de objetos de inversión con el fin de obtener ingresos corrientes o ganancias de capital.

Todos los inversores tienen iguales derechos a:

Realizar actividades de inversión en cualquier forma;

Posesión, uso y disposición de objetos de inversión;

Determinación independiente de volúmenes y direcciones de inversiones;

Atraer otros sujetos de actividad inversora sobre una base contractual, principalmente competitiva;

Monitorear el uso previsto de los fondos invertidos;

Combinar fondos propios y prestados con fondos de otros inversores para realizar inversiones conjuntas.

El siguiente tema de la actividad inversora son los clientes. Los clientes pueden ser inversores, así como personas físicas y jurídicas autorizadas por inversores que implementen proyectos de inversión sin interferir con los negocios y otras actividades de otras entidades de inversión, a menos que se disponga lo contrario en un acuerdo entre ellos.

Los contratistas son personas físicas y jurídicas que realizan trabajos en virtud de un contrato y (o) contrato gubernamental celebrado con los clientes. Los contratistas deben tener una licencia para realizar los tipos de actividades que están sujetas a licencia de conformidad con la legislación de la Federación de Rusia.

Los usuarios de las actividades de inversión pueden ser inversores, así como otras personas físicas y jurídicas (incluidas las extranjeras), organismos estatales y gobiernos locales, estados extranjeros, asociaciones y organizaciones internacionales para las cuales se crean objetos de actividad de inversión.

Los sujetos de la actividad inversora operan en esfera de inversión, donde se lleva a cabo la implementación práctica de inversiones financieras. El ámbito de la inversión incluye:

El ámbito de la construcción de capital, donde se realizan inversiones en activos fijos con fines productivos y no productivos. Esta área une las actividades de clientes-inversores, contratistas, diseñadores, proveedores de equipos y otros sujetos de actividad inversora;

El ámbito de inversión en el que se venden productos científicos y técnicos y potencial intelectual;

El ámbito de circulación del capital financiero: obligaciones monetarias, crediticias y financieras en diversas formas.

De acuerdo con la legislación de la Federación de Rusia, el Estado garantiza la protección de las inversiones (incluidas las extranjeras), independientemente de la forma de propiedad. Al mismo tiempo, los inversores (incluidos los extranjeros) reciben igualdad de condiciones operativas, excluyendo el uso de medidas discriminatorias que puedan interferir con la gestión y disposición de las inversiones. Las inversiones no pueden ser nacionalizadas ni requisadas gratuitamente, pudiendo además aplicarse a ellas medidas iguales a las indicadas en términos de consecuencias. La aplicación de tales medidas sólo es posible si el inversor recibe compensación por todas las pérdidas causadas por la enajenación de la propiedad invertida, incluido el lucro cesante, y únicamente sobre la base de los actos legislativos de la Federación de Rusia y las entidades constitutivas de la Federación de Rusia. 3

Características de la actividad inversora.

Hay ciertas características de la actividad inversora de una empresa comercial. Veamos los principales. En primer lugar, cabe señalar que la actividad inversora de una empresa es una parte importante de la estrategia general de desarrollo económico de una empresa comercial. Objetivos principales desarrollo economico las empresas requieren ampliar el volumen o actualizar la composición de sus activos, lo que se logra a través de diversas formas de actividad inversora.

Una característica de la actividad inversora es también el hecho de que el volumen de actividad inversora de una empresa permite evaluar el ritmo de su desarrollo económico. El volumen de la actividad inversora de una empresa se caracteriza por dos indicadores: el monto de las inversiones brutas y el monto de las inversiones netas de la empresa.

Inversión Bruta – es el volumen total de fondos de inversión en un determinado período de actividad de la empresa, destinados a crear, ampliar o actualizar activos fijos de producción, adquirir activos intangibles y aumentar inventarios.

Inversión neta - Este es el monto de la inversión bruta durante un período determinado, reducido por el monto de la depreciación durante el mismo período.

Es la dinámica de las cantidades. inversión neta Determina la naturaleza del desarrollo económico de una empresa comercial y el potencial para generar sus ganancias. Cuando el monto de la inversión neta es un valor positivo, es decir el volumen de inversión bruta excede el monto de los cargos por depreciación, esto significa que la empresa empresarial asegura una mayor reproducción de activos no corrientes y dicha empresa se llama en crecimiento.

Cuando el monto de la inversión neta es cero, la empresa emprendedora no tiene crecimiento económico, ya que el potencial de producción de la empresa, a pesar de la inversión, permanece sin cambios. Una empresa así está “marcando el tiempo”. Si el monto de la inversión neta de una empresa es negativo, entonces podemos sacar conclusiones sobre una disminución en su potencial de producción, es decir, la empresa “devora” su capital.

Una característica de la actividad inversora de la empresa es su carácter cíclico, que está determinado por una serie de factores:

la necesidad de acumulación preliminar o formación de recursos de inversión;

la influencia del entorno empresarial externo en la actividad de las actividades de inversión en términos de crear un clima favorable o desfavorable para la implementación de estas actividades;

la formación gradual de condiciones internas para los llamados “mercados de inversión”.

En el proceso de actividad inversora de una empresa comercial, los costos son de largo plazo, por lo que, por regla general, pasa bastante tiempo entre la etapa de realización de los gastos y la etapa de obtención de los beneficios de la inversión. El tamaño de este período depende de la forma del proceso de inversión realizado por la empresa. Hay tres formas principales del proceso de inversión: secuencial, paralelo e intervalo. Con el curso paralelo del proceso de inversión, la formación del beneficio de la inversión suele comenzar incluso antes de la finalización completa del proceso de inversión de capital. Con el flujo secuencial del proceso de inversión, el beneficio de la inversión se forma inmediatamente después del final de la inversión de los fondos. En el caso de un proceso de inversión a intervalos, existe un cierto intervalo de tiempo entre el período de finalización de la inversión de capital y la formación del beneficio de la inversión de la empresa.

La actividad inversora de las empresas emprendedoras va acompañada de la posibilidad de que surjan tipos específicos de riesgos, que se denominan riesgos de inversión. Como regla general, el nivel de riesgo de inversión excede el nivel de riesgo de producción. 4

Gestión de inversiones.

La gestión de inversiones incluye:

Gestión de las actividades de inversión a nivel estatal, que implica regulación, control, estimulación de las actividades de inversión por métodos legislativos y regulatorios;

Gestión de proyectos de inversión individuales, que incluye planificación, organización, coordinación, control durante el ciclo de vida de un proyecto de inversión mediante el uso de un sistema de métodos y técnicas de gestión modernos;

Gestión de las actividades de inversión de una entidad económica individual, una empresa comercial, que implica la selección de objetos de inversión y el control del curso del proceso de inversión.

A nivel de empresa, la gestión de la actividad inversora tiene como objetivo garantizar la implementación de las formas más efectivas de inversión de capital. En base a esto, la gestión de inversiones incluye varias etapas (Apéndice 2).

La primera etapa de la gestión de inversiones a nivel empresarial es un análisis del clima de inversión del país. Incluye el estudio de las siguientes previsiones:

Dinámica del producto interno bruto, el ingreso nacional y los volúmenes de producción industrial;

Dinámica de la distribución del ingreso nacional (acumulación y consumo);

Desarrollo de procesos de privatización;

Regulación legislativa estatal de las actividades de inversión;

Desarrollo de mercados de inversión individuales, especialmente mercados monetarios y bursátiles.

La siguiente etapa es la selección de áreas específicas de actividad inversora de la empresa, teniendo en cuenta la estrategia de su desarrollo económico y financiero. En esta etapa, la empresa determina el enfoque industrial de sus actividades de inversión, así como las principales formas de inversión en las distintas etapas de actividad. Para ello, se estudia el atractivo de inversión de sectores individuales de la economía: sus condiciones, dinámica y perspectivas de demanda de los productos de estos sectores.

El atractivo de inversión de los sectores económicos se evalúa mediante un análisis industrial que consta de tres partes:

Determinación de la etapa del ciclo de vida de la industria;

Determinar la posición de la industria en relación con el ciclo económico;

Análisis cualitativo y previsión de las perspectivas de desarrollo de la industria.

Existen las siguientes etapas del ciclo de vida de la industria:

Etapa pionera, caracterizada por un crecimiento acelerado de las ventas y ganancias, altos niveles de riesgo y competencia, la presencia de nuevos participantes en el mercado y una inversión de capital relativamente baja;

La etapa de expansión, cuyas características principales son un aumento del volumen de ventas sin aceleración o con cierta desaceleración, un cese de los aumentos de precios o una ligera disminución de los mismos, una fuerte afluencia de inversiones y altos costos de creación, adquisición de maquinaria, equipos. , un aumento de los dividendos pagados;

Etapa de estabilización: el crecimiento de las ventas y los beneficios se detiene o se ralentiza, finaliza la modernización del producto, se estabiliza el surtido, se detiene el crecimiento de los costes de capital y se observa su reducción;

Etapa de decadencia, caracterizada por una disminución en el número de empresas involucradas en la industria, ganancias, ventas e inversiones de capital.

Es más favorable para un inversionista invertir capital en aquellas industrias que se encuentran en la etapa de expansión, cuando hay el mayor aumento en el valor de mercado de sus acciones y las perspectivas comerciales positivas son claramente visibles.

La evaluación del carácter cíclico de la industria se basa en una comparación de su dinámica de desarrollo con las tendencias económicas generales. En base a esto distinguen:

ramas en crecimiento, cuyo crecimiento está oscurecido por la recesión económica general, por lo que se identifican comparando el crecimiento general con el crecimiento de la industria;

industrias protegidas, que no se ven afectados por cambios en el estado de la economía en su conjunto (producción de alimentos);

industrias cíclicas, en el que las fluctuaciones de precios y volúmenes ocurren al unísono con cambios económicos generales (producción de electrodomésticos);

industrias anticíclicas, principalmente la extracción de materias primas minerales, especialmente oro y petróleo. El desarrollo de estas industrias a menudo alcanza su punto máximo durante recesiones económicas relativamente cortas y superficiales. Una depresión profunda puede provocar una caída de la producción en cualquier industria, incluida la minería de oro;

sensible a cambios en la rentabilidad. En las industrias de este grupo, se producen fluctuaciones dependiendo de los cambios. Tasas de interés(por ejemplo, servicios financieros).

Este análisis permite anticipar el aumento de los tipos de interés y posibles cambios en la situación económica general.

El análisis cualitativo realizado al final de los estudios de la industria aclara las siguientes cuestiones:

aspecto histórico del desarrollo de la industria en un determinado país y en el mundo;

condiciones competitivas: la presencia de barreras de entrada en la industria, la relación entre los competidores existentes, la posibilidad de que surjan productos análogos;

potencial de producción de los productores y solvencia de los compradores;

disposiciones legislativas vigentes en el sector.

A partir de estos materiales, se extraen conclusiones sobre las perspectivas de invertir en empresas de esta industria.

El principal indicador para evaluar el atractivo de inversión de las industrias es el nivel de rentabilidad de los activos utilizados, que se calcula de dos formas:

ganancia por la venta de productos (bienes, servicios), relacionada con la cantidad total de activos utilizados;

beneficio bruto dividido por la cantidad total de activos utilizados.

Además de evaluar el atractivo de inversión de las industrias, en el proceso de gestión de inversiones, la empresa también evalúa el atractivo de inversión de las regiones, ya que los productos de empresas de la misma industria ubicadas en diferentes regiones tienen un atractivo diferente. El atractivo de las regiones está determinado por factores como la ubicación, el desarrollo de la red de transporte, las características de las condiciones sociales; desarrollo de infraestructura empresarial; condiciones naturales y climáticas; disponibilidad de recursos, etc.

La evaluación del atractivo para la inversión de las regiones de la Federación de Rusia se lleva a cabo en función de varios factores importantes y los indicadores de la región se comparan con los indicadores promedio de la Federación de Rusia.

Con base en los resultados obtenidos, la empresa emprendedora toma una decisión sobre la elección de direcciones y formas de inversión específicas.

La siguiente etapa es la selección de objetos de inversión específicos, que comienza con un análisis de las propuestas en el mercado de inversiones. Luego, se seleccionan proyectos de inversión reales individuales e instrumentos financieros que correspondan a las principales áreas de actividad inversora y la estrategia económica de la empresa. Todos los objetos de inversión seleccionados se analizan desde la perspectiva de su eficiencia económica. Con base en los resultados de este análisis, los objetos se clasifican según el criterio de su eficiencia: rentabilidad, y de esta lista se seleccionan para la venta aquellos objetos que brindan la mayor eficiencia.

La siguiente etapa es determinar la liquidez de las inversiones. En el proceso de realización de actividades de inversión, las empresas comerciales deben tener en cuenta que como resultado de cambios en el clima de inversión para objetos de inversión individuales, la rentabilidad esperada puede disminuir significativamente. Por lo tanto, es necesario monitorear cuidadosamente todos estos cambios y tomar decisiones oportunas sobre la salida de programas de inversión individuales y la reinversión de capital. Teniendo en cuenta la posibilidad de tal situación, para cada objeto de inversión, inicialmente se debe evaluar el grado de liquidez de las inversiones y se debe dar preferencia a aquellas que tengan el mayor nivel potencial de liquidez.

Una etapa importante en la gestión de inversiones es determinar el volumen requerido de recursos de inversión y buscar fuentes para su formación. En esta etapa, se predice la necesidad total de recursos de inversión necesarios para llevar a cabo las actividades de inversión de una empresa comercial en las direcciones planificadas. En función de la necesidad de recursos de inversión, se determinan las fuentes de su formación. Si faltan recursos financieros propios, se decide atraer fondos prestados.

Como resultado de la implementación de todas estas actividades se forma una cartera de inversiones, que es un conjunto de programas de inversión que lleva a cabo la empresa.

La etapa final de la gestión de inversiones es la gestión del riesgo de inversión. En esta etapa, es necesario identificar primero los riesgos que la empresa puede enfrentar en el proceso de inversión para todos los objetos de inversión y luego desarrollar medidas para minimizar los riesgos de inversión. 5

Fuentes de actividades de inversión.

Para las empresas, las fuentes de las actividades de inversión pueden ser:

propio recursos financieros y reservas de inversores agrícolas, que incluyen bajo pago fundadores en el momento de la organización de la empresa y parte de los fondos recibidos como resultado de las actividades económicas, es decir, a expensas de las ganancias, cargos por depreciación, fondos pagados por las autoridades de seguros en forma de compensación por pérdidas por accidentes, desastres naturales, etc.;

recursos financieros prestados del inversor, que son Préstamo bancario, crédito fiscal a la inversión, préstamo presupuestario y otros fondos;

atrajo recursos financieros del inversionista, fondos recibidos de la venta de acciones, participaciones y otras aportaciones de personas jurídicas y empleados de la empresa;

fondos recibidos mediante redistribución de fondos de inversión centralizados de empresas, asociaciones y otras asociaciones de empresas;

asignaciones de inversión de los presupuestos estatales de la Federación de Rusia, repúblicas y otros sujetos de la Federación dentro de la Federación de Rusia, presupuestos locales y los correspondientes fondos extrapresupuestarios. Estos fondos se asignan principalmente para financiar programas específicos federales, regionales o sectoriales. La financiación mediante subvenciones de estas fuentes en realidad supera su propia fuente de fondos;

fondos de inversores extranjeros proporcionados en forma de participación financiera o de otro tipo en el capital autorizado de empresas conjuntas, así como en forma de inversiones directas en efectivo de organizaciones internacionales e instituciones financieras, estados, empresas de diversas formas de propiedad e individuos. . La atracción de inversión extranjera garantiza el desarrollo de las relaciones económicas internacionales y la introducción de logros científicos y técnicos avanzados.

Dependiendo de las fuentes de financiación que atraiga una empresa para financiar sus actividades de inversión, existen tres formas principales de financiación de la inversión:

autofinanciamiento;

financiación crediticia;

Financiación de capital o mixta.

Autofinanciamiento – se trata de la financiación de actividades de inversión enteramente con recursos financieros propios generados a partir de fuentes internas. Esta forma de financiación se suele utilizar cuando se implementan proyectos de inversión a corto plazo con una baja tasa de rendimiento.

Financiamiento crediticio utilizado, por regla general, en el proceso de implementación de proyectos de inversión a corto plazo con una alta tasa de retorno de la inversión. La peculiaridad del capital prestado es que debe devolverse en condiciones predeterminadas, mientras que el prestamista no pretende participar en los ingresos de la venta de inversiones.

Financiamiento de capital Es una combinación de varias fuentes de financiación. Esta es la forma más común de financiar actividades de inversión; se puede utilizar en la implementación de una variedad de proyectos de inversión.

Al elegir una fuente de financiamiento para las actividades de inversión, la empresa debe decidir la cuestión teniendo en cuenta muchos factores: el costo del capital atraído, la eficiencia del rendimiento del mismo, la relación entre el capital social y el capital prestado, que determina el nivel de independencia financiera de la empresa, el riesgo que surge al utilizar una determinada fuente de financiación, así como los intereses económicos de los inversores. 6

El concepto y esencia de la inversión real.

2.1 Formas de inversiones reales

La base de la actividad inversora de una empresa comercial es la inversión real. En las condiciones económicas modernas, esta forma de inversión para muchas empresas es la única dirección de la actividad inversora. Las inversiones reales permiten a las empresas desarrollar nuevos mercados de productos y garantizar un aumento constante de su valor de mercado.

Dependiendo de los objetivos que la empresa se proponga en el proceso inversor, todas las posibles inversiones reales se reducen a los siguientes grupos principales:

Las inversiones obligatorias (o inversiones para satisfacer los requisitos de las autoridades gubernamentales) son inversiones necesarias para que una empresa comercial pueda continuar operando. Este grupo incluye inversiones cuyo objetivo es organizar la seguridad ambiental de las actividades de la empresa o mejorar las condiciones laborales de los empleados de la empresa a un nivel que cumpla con los requisitos reglamentarios, etc.;

inversiones para mejorar la eficiencia de la empresa. Su objetivo es, en primer lugar, crear las condiciones para reducir los costos de la empresa mediante la actualización de los equipos, la mejora de las tecnologías utilizadas y la mejora de la organización y gestión del trabajo. La implementación de estas inversiones es necesaria para que una empresa comercial pueda resistir la competencia;

inversiones en expansión de la producción. Su objetivo es aumentar el volumen de producción de bienes para mercados previamente formados en el marco de las instalaciones de producción ya existentes;

inversiones en la creación de nuevas instalaciones de producción. EN Como resultado de tales inversiones, se crean empresas completamente nuevas que producirán bienes que la empresa no había fabricado anteriormente o brindarán un nuevo tipo de servicio.

En general, las empresas emprendedoras realizan inversiones reales en formas específicas, como se presenta en la Figura 2.7;

Nueva construcción

Adquisición de empresas

Reconstrucción

Formas de inversión real

Reequipamiento técnico

Adquisición de activos intangibles

Expansión de la empresa.

Arroz. 2 – Formas básicas de inversión real

Las principales áreas de inversión real son las inversiones de capital. De conformidad con la Ley Federal de la Federación de Rusia "Sobre las actividades de inversión en la Federación de Rusia realizadas en forma de inversiones de capital" Nº 39-FZ del 25 de febrero de 1999, por inversiones de capital se entienden inversiones en capital fijo (activos fijos). , incluidos los costos de nueva construcción, expansión, reconstrucción y reequipamiento técnico de empresas existentes, compra de maquinaria, equipo, herramientas, inventario, trabajos de diseño y estudio y otros costos. Por tanto, las inversiones de capital incluyen inversiones que se realizan en forma de: nueva construcción, ampliación de una empresa, reconstrucción, reequipamiento técnico y adquisición de empresas existentes.

Se suele entender por nueva construcción la construcción de una nueva instalación con un ciclo tecnológico completado según un proyecto estándar o desarrollado individualmente, que, una vez puesta en servicio, tendrá la condición de persona jurídica. Por regla general, una empresa recurre a la nueva construcción si es necesario aumentar el volumen de producción y las actividades económicas o para diversificar las actividades principales de la empresa.

Como resultado de la ampliación de la empresa, se construyen nuevas instalaciones de producción en áreas nuevas además de las existentes o se lleva a cabo la ampliación de edificios e instalaciones de producción individuales. La expansión se lleva a cabo si no hay suficiente capacidad de producción existente para acomodar equipos nuevos o adicionales.

La reconstrucción es la realización de trabajos de construcción e instalación en sitios existentes sin detener la producción principal con reemplazo parcial de equipos obsoletos y físicamente desgastados. La reconstrucción generalmente se lleva a cabo para aumentar el potencial de producción de una empresa comercial, mejorar significativamente la calidad de los productos, introducir tecnologías que ahorren recursos, etc. La reconstrucción también se puede llevar a cabo para cambiar el perfil de una empresa comercial y organizar la producción de nuevos productos en las instalaciones de producción existentes.

El reequipamiento técnico es una medida encaminada a la sustitución y modernización de equipos, mientras no se realice la ampliación de las áreas de producción. Muy a menudo, el reequipamiento técnico se lleva a cabo mediante la introducción de nuevos equipos y tecnologías, la mecanización y automatización de los procesos de producción, la modernización y la sustitución de equipos obsoletos y físicamente desgastados por otros nuevos. El reequipamiento técnico se lleva a cabo para garantizar un aumento de la productividad laboral y el volumen de producción, mejorar la calidad de los productos, así como mejorar las condiciones y la organización del trabajo.

Esta forma de inversión, como la adquisición de empresas, la llevan a cabo únicamente las grandes empresas comerciales, ya que requiere una gran cantidad de fondos invertidos. Esta forma de inversión conduce a un aumento en el valor total de los activos de ambas empresas y les otorga ciertas ventajas sobre los competidores, debido a la complementariedad de tecnologías y la gama de productos, debido a la aparición de la oportunidad de reducir costos mediante el ahorro. en grandes compras mayoristas de materias primas y materiales, mediante el intercambio de redes comerciales, etc.

La adquisición de activos intangibles representa inversiones a largo plazo empresas mediante la adquisición de patentes, licencias, marcas registradas, marcas comerciales, otros derechos de uso de la información de producción, derechos de uso de la tierra y recursos naturales, productos de software, derechos de propiedad intelectual, etc. 8

En el proceso de funcionamiento de una empresa empresarial, la elección de una forma específica de inversión está determinada por muchos factores:

en primer lugar, las tareas de diversificación industrial, de productos y regional de las actividades de la empresa;

en segundo lugar, las posibilidades de introducir nuevas tecnologías;

en tercer lugar, la presencia de recursos de inversión propios y (o) la posibilidad de utilizar recursos prestados o atraídos. 9

2.2. Las principales etapas de la inversión real.

El proceso de inversión real implica una serie de pasos y etapas. En la práctica internacional, se acostumbra distinguir tres etapas principales:

etapa de preinversión, durante la cual se selecciona y evalúa un proyecto de inversión específico;

la etapa de inversión, que está directamente relacionada con la implementación de un proyecto de inversión específico;

etapa de posinversión – la etapa de operación del objeto de inversión.

La etapa de preinversión constituye la base del proceso de inversión real, ya que es en esta etapa donde se desarrollan soluciones de inversión alternativas y se prepara el proyecto de inversión. A su vez, esta etapa incluye cuatro etapas destacadas en el directorio de ONUDI (Organización de las Naciones Unidas para el Desarrollo Industrial, UNYDO - United Nations Industrial Development Organization):

etapa de búsqueda de una idea de inversión (concepto);

etapa de preparación preliminar del proyecto de inversión;

etapa de evaluación del atractivo técnico, económico y financiero del proyecto de inversión;

etapa de toma de decisión final sobre el proyecto de inversión.

De hecho, en el proceso de realizar una inversión real, inicialmente es necesario determinar el objeto de la inversión. Luego es necesario estudiar detenidamente todos los aspectos de la implementación de la idea de inversión y desarrollar un proyecto de inversión. Muy a menudo se desarrolla en forma de plan de negocios. Si un proyecto de inversión de este tipo puede desarrollarse y resulta interesante, la empresa se enfrenta a la tarea de evaluar su eficacia. Si los resultados de dicha evaluación resultan atractivos para la empresa, comienza la etapa de tomar una decisión final sobre la implementación del proyecto de inversión y determinar las fuentes de su financiamiento.

La ventaja de una implementación de inversión real por etapas es que no requiere una gran cantidad de costos únicos, pero permite a la empresa aumentar gradualmente la cantidad de fondos incluidos en la preparación del proyecto de inversión. Cada una de las etapas enumeradas incluye una evaluación de los resultados obtenidos, a partir de la cual se seleccionan las más prometedoras. ideas de inversión y los proyectos y trabajos posteriores se llevan a cabo sólo con estos proyectos. Los proyectos de inversión que no son de interés para una empresa comercial ya se rechazan en la primera etapa, lo que ahorra fondos importantes que de otro modo tendrían que gastarse en evaluar la efectividad de estos proyectos. Por supuesto, se producen importantes gastos de tiempo y dinero precisamente en las tres primeras etapas del período de preinversión de la inversión real, por lo que se considerarán con más detalle. 10