Əlfəcinlərə

Maliyyə naviqatoru

Vkontakte-ə qoşulun
ev Daşınmaz əmlak Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin xüsusiyyətləri. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi: şirkətin qiymətləndirilməsi üsulları Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üçün əsas göstəricilər

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin xüsusiyyətləri. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi: şirkətin qiymətləndirilməsi üsulları Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üçün əsas göstəricilər

Müəssisənin “investisiya cəlbediciliyinin” müəyyən edilməsi və başa düşülməsi problemlərinə həsr olunmuş müxtəlif alimlərin əsərlərində müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin tərifi və qiymətləndirilməsi metodologiyası ilə bağlı konsensus yoxdur. Mövcud şərhləri aşağıdakı meyarlara uyğun olaraq dörd qrupa sistemləşdirə və birləşdirə bilərsiniz:

      investisiya cəlbediciliyi müəssisənin inkişafı üçün şərt kimi; Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi onun iqtisadi inkişafının vəziyyətidir ki, burada yüksək ehtimalla investisiyalar qənaətbəxş səviyyədə gəlirlilik verə bilər və ya investor üçün məqbul müddət ərzində başqa müsbət effekt əldə edilə bilər.

      investisiya üçün bir şərt kimi investisiya cəlbediciliyi; İnvestisiya cəlbediciliyi əsas kapitala investisiyalara potensial effektiv tələbi müəyyən edən müxtəlif obyektiv əlamətlərin, xassələrin, vasitələrin, imkanların məcmusudur.

      göstəricilər toplusu kimi investisiya cəlbediciliyi; Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi kapital qoyuluşunun minimum riski ilə kapital qoyuluşu nəticəsində maksimum mənfəət əldə etmək imkanını müəyyən edən müəssisənin iqtisadi və maliyyə göstəricilərinin məcmusudur.

      investisiya cəlbediciliyi investisiya səmərəliliyinin göstəricisi kimi. İnvestisiyaların effektivliyi investisiya cəlbediciliyini, investisiya cəlbediciliyi isə investisiya fəaliyyətini müəyyən edir. İnvestisiyaların səmərəliliyi nə qədər yüksəkdirsə, investisiya cəlbediciliyinin səviyyəsi bir o qədər yüksəkdir və investisiya fəaliyyəti də bir o qədər böyük olur və əksinə.

İnvestisiyacəlbedicilikmüəssisələr ilə bağlı təsərrüfat subyektləri arasında iqtisadi münasibətlər sistemidir effektiv inkişaf biznes və onun rəqabət qabiliyyətini qorumaq.

İnvestorların nöqteyi-nəzərindən müəssisənin investisiya cəlbediciliyi müəssisənin investisiyalara ödəmə qabiliyyəti tələbini xarakterizə edən kəmiyyət və keyfiyyət amilləri sistemidir.

İnvestisiyalara tələb (təklif, qiymət səviyyəsi və rəqabət dərəcəsi ilə birlikdə) investisiya bazarının şərtlərini müəyyən edir.

İnvestisiya strategiyasının hazırlanması üçün etibarlı məlumat əldə etmək üçün makro səviyyədən (dövlətin investisiya mühitindən) başlayaraq mikro səviyyəyə (investisiyaların qiymətləndirilməsi) qədər bazar vəziyyətini öyrənmək üçün sistematik yanaşma lazımdır. fərdi investisiya layihəsinin cəlbediciliyi). Bu ardıcıllıq investorlara təklif olunan investisiya layihəsinin həyata keçirilməsi zamanı ən yaxşı inkişaf perspektivlərinə malik olan və investora mövcud risklərdən yatırılmış kapitalın planlaşdırılmış gəlirini təmin edə bilən müəssisələrin seçilməsi problemini həll etməyə imkan verir. Eyni zamanda, investor şirkətin sənayeyə mənsubiyyətini (inkişaf etməkdə olan və ya çökmüş sənayelər) və onun ərazi yerini (region, federal dairə) nəzərə alır. Sənaye və ərazilər, öz növbəsində, öz müəssisələrinin investisiya cəlbediciliyini ehtiva edən öz investisiya cəlbedicilik səviyyələrinə malikdirlər.

Beləliklə, investisiya bazarının hər bir obyekti özünəməxsus investisiya cəlbediciliyinə malikdir və eyni zamanda investisiya bazarının bütün obyektlərinin “investisiya sahəsi”ndədir. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi "investisiya sahəsi" ilə yanaşı, sənayenin, bölgənin və dövlətin investisiya təsirini yaşayır. Öz növbəsində müəssisələr toplusu bütün regionun investisiya cəlbediciliyinə təsir edən sənayeni formalaşdırır və dövlətin cəlbediciliyi regionların cəlbediciliyindən formalaşır. Daha yüksək səviyyəli sistemlərdə baş verən bütün dəyişikliklər (siyasi qeyri-sabitlik, vergi qanunvericiliyində dəyişikliklər və s.) müəssisənin investisiya cəlbediciliyinə birbaşa təsir göstərir.

İnvestisiya cəlbediciliyi həm sənayenin inkişaf səviyyəsini və sözügedən müəssisənin yerləşdiyi bölgəni xarakterizə edən xarici amillərdən, həm də daxili amillərdən - müəssisə daxilində fəaliyyətdən asılıdır.

Vəsaitlərin yerləşdirilməsi barədə qərar qəbul edərkən investor gələcək investisiyaların effektivliyini müəyyən edən bir çox amilləri qiymətləndirməli olacaq. Bu amillərin müxtəlif dəyərlərinin birləşdirilməsi variantlarının genişliyini nəzərə alaraq, investor bu amillərin qarşılıqlı təsirinin birgə təsirini və nəticələrini qiymətləndirməli, yəni sosial-iqtisadi sistemin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirməli və ona əsaslanmalıdır. , investisiya haqqında qərar qəbul edin.

Buna görə də investisiya cəlbediciliyinin vəziyyətini kəmiyyətcə müəyyən etmək zərurəti yaranır və nəzərə almaq lazımdır ki, investisiya qərarları qəbul etmək üçün müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin vəziyyətini xarakterizə edən göstərici iqtisadi məna daşımalı və qiymətlə müqayisə edilə bilən olmalıdır. investorun kapitalından. Buna görə də investisiya cəlbediciliyi göstəricisinin müəyyən edilməsi metodologiyasına tələbləri formalaşdırmaq mümkündür:

İnvestisiya cəlbediciliyinin göstəricisi investor üçün əhəmiyyətli olan xarici mühitin bütün amillərini nəzərə almalıdır;

Göstərici investisiyadan gözlənilən gəliri əks etdirməlidir;

Göstərici investorun kapitalının qiyməti ilə müqayisə edilməlidir.

Yuxarıda göstərilən tələblər nəzərə alınmaqla qurulan müəssisələrin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi metodologiyası investorlara investisiya obyektinin yüksək keyfiyyətli və əsaslı seçimini təmin edəcək, investisiyaların səmərəliliyinə nəzarət edəcək və investisiya layihələrinin və proqramlarının həyata keçirilməsi prosesinə düzəliş edəcəkdir. əlverişsiz vəziyyətin olması.

“İnvestisiya cəlbediciliyi” və “müəssisənin maliyyə vəziyyəti” anlayışlarını bir-birindən fərqləndirmək lazımdır. Müəssisənin maliyyə vəziyyəti maliyyə resurslarının mövcudluğunu, yerləşdirilməsini və istifadəsini əks etdirən göstəricilər məcmusudur, yəni. bütövlükdə müəssisənin aktiv və öhdəliklərinin cari vəziyyəti haqqında təsəvvür yaradır.

Müəssisənin maliyyə vəziyyətini xarakterizə edən göstəricilər standart metodlara əsasən hesablanır, yəni. demək olar ki, həmişə bir neçə formal meyar əsasında müəyyən edilə bilər:

    mənfəətin dəyişmə meylinin likvidlik və maliyyə sabitliyi göstəriciləri, məhsulların və əmlakın gəlirliliyi (kapitalın əldə edilmiş gəlirliliyi);

    müəssisənin cari maliyyə vəziyyəti və yaxın gələcəkdə ona təsir edə biləcək amillər;

    müəssisənin kapital strukturu, investor baxımından risklər və faydalar;

    fond bazarındakı ümumi tendensiyalarla birlikdə müəssisənin və onun rəqiblərinin səhmlərinin qiymət proqnozu.

Məqsədlərin belə müəyyən edilməsi ilə investisiya cəlbediciliyinin və maliyyə vəziyyətinin təhlili müəssisə, onun investorları və fond bazarı arasında əlaqəyə çevrilir.

İnvestisiya cəlbediciliyinin əsas amillərindən biri investisiya riskləridir.

İnvestisiya riskləri risklərin aşağıdakı alt növləri daxildir: itirilmiş mənfəət riski, gəlirliliyin azalması riski, birbaşa maliyyə itkiləri riski.

İtirilmiş mənfəət riski hər hansı bir fəaliyyətin həyata keçirilməməsi nəticəsində dolayı (girov) maliyyə zərəri (itirilmiş mənfəət) riskidir.

Mənfəətliliyin azalması riski portfel investisiyaları, depozitlər və kreditlər üzrə faiz və dividendlərin məbləğinin azalması nəticəsində yarana bilər.

Gəlirin aşağı düşməsi riskinə aşağıdakı növlər daxildir: faiz dərəcəsi riskləri və kredit riskləri.

İnvestisiya cəlbediciliyini müəyyən edən amillərin bir çox təsnifatı var. Onları bölmək olar:

– istehsalat və texnoloji;

- resurs;

– institusional;

- tənzimləyici və hüquqi;

- infrastruktur;

– ixrac potensialı;

- işgüzar reputasiya və s.

Müəssisənin (layihənin) investisiya cəlbediciliyi qiymətləndirilərkən və investisiya haqqında qərar qəbul edilərkən investorlar tərəfindən layihə risklərinin tam uçotunun və kəmiyyətcə qiymətləndirilməsinin vacibliyini qeyd etmək lazımdır.

Elə layihələr var ki, onlar yüksək gəlirli kimi qiymətləndirilib, lakin məsələn, yüksək risk səviyyəsinə malikdir vençur investisiyaları, bazarda yeni mal və xidmətlərin yaradılması və təşviqi, yeni texnologiyaların yaradılması, mövcud olanların genişləndirilməsi və yeni bazarlara çıxış üçün layihələrə investisiyalar. Yuxarıda göstərilən amillərin hər biri çox vaxt eyni iqtisadi təbiətə malik olan müxtəlif göstəricilərlə xarakterizə edilə bilər.

İnvestisiya cəlbediciliyini müəyyən edən digər amillər aşağıdakılara bölünür:

    formal (maliyyə hesabatı məlumatları əsasında hesablanır);

    qeyri-rəsmi (idarəetmə bacarığı, kommersiya reputasiyası).

Fərdi investor nöqteyi-nəzərindən investisiya cəlbediciliyi bu və ya digər investisiya obyektinin seçimində ən böyük əhəmiyyət kəsb edən müxtəlif amillər toplusu ilə müəyyən edilə bilər.

Bazarda investorlar müxtəlifdir: beynəlxalq, xarici, yerli, korporativ. Və sərmayənin səviyyəsi də əhatə dairəsinə və diqqət mərkəzinə görə fərqlənir. Peşəkar birbaşa investorun, məsələn, xarici imicini təsəvvür edin. İnvestorun aktivləri var və onları mənfəətlə yatırmaq niyyətindədir. O, ölkəmizin, regionların və idarəetmədə müəyyən təcrübəyə malik olduğu və uğur qazandığı sahələrin investisiya mühitini diqqətlə öyrənib. Nəhayət, birbaşa investor qarşısında onu maraqlandıran müəssisələrin siyahısını görür. Başqa sözlə, şirkətin investisiya cəlbediciliyi. Onu necə qavramaq, qiymətləndirmək və istifadə etmək olar? Bu məqaləni bu suallara həsr edəcəyik.

Həyat dövrü mərhələlərinin nisbəti və şirkətin cəlbediciliyi

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi həqiqətən də effektiv investisiyalarda maraqlı olan peşəkar investorların fəaliyyətində mühüm addımdır. Şirkətin investisiya obyekti kimi cəlbediciliyi analitiklərin sənaye maraqlarının uzun siyahısında şirkətlərin seçilməsindən sonra həyata keçirilən diaqnostika və qiymətləndirmə fəaliyyətləri kompleksinin nəticəsidir. Hər bir investor obyekt seçimində səhv etməmək üçün investisiya cəlbediciliyinin hansı meyarlarına müraciət etməli olduğunu soruşur. Və ilk növbədə, diaqnostik meyar kimi şirkətin həyat dövrünün hazırkı mərhələsinə diqqət yetirməlisiniz.

Korporasiyanın həyat dövrü (LC) nəzəriyyəsi üzrə tanınmış səlahiyyətli doktor Yitzhak Calderon Adizes həyat tsiklində iki böyük mərhələni müşahidə edir: böyümə və qocalma. Bizi böyümə fazasında “evlilik-doğuş”, “körpəlik-uşaqlıq”, “gənclik”, “erkən çiçəkləmə” və “gec çiçəklənmə” kimi mərhələlər daha çox maraqlandırır. Qocalmanın mərhələləri “tənəzzül”, “aristokratizm” və s. daha az maraq kəsb edir, çünki bu mərhələdə sərmayə qoymaq onsuz da daha az cəlbedicidir, əgər “azalma” və ya “aristokratizm” mərhələləri biznesin təşkilati və texnoloji cəhətdən yenidən təchiz edilməsi ilə yeni, daha güclü bir dövrün başlamasından əvvəl olmazsa. o.

I.K.-yə görə həyat dövrünün mərhələləri. Adizes

Böyümə mərhələsinin hər hansı bir mərhələsi mümkün sərmayələrin başa düşülməsi üçün mövzu ola bilər, lakin "Haydi, Hadi", "Gənclik" və "Çiçəklənmə" mərhələlərinə üstünlük verilir. "Körpəlik" mərhələsi investisiyalar üçün çox risklidir, çünki hadisələrin necə inkişaf edəcəyi hələ bəlli deyil. Stabilləşmə mərhələsində investor əmin olmalıdır ki, müəssisə əsas məhsul və xidmətlər qrupu üzrə yüksək marja saxlamaqla məhsul istehsalının və satışının yüksək templərini təmin edəcək.

Şirkətin həyat dövrünün cari mərhələsini necə müəyyən etmək olar? Bunun üçün müxtəlif üsullar var. İlk növbədə, müəssisənin fəaliyyət göstəricilərini, tercihen son beş ildə rüblük bölgü ilə toplamaq və onların dinamikasını aşağıdakı analitik bölmələr üzrə təhlil etmək lazımdır:

  • məhsulların satış həcmi;
  • balans aktivinin valyutası;
  • şirkətin nizamnamə kapitalı;
  • EBIT, EBITDA, xalis bölüşdürülməmiş mənfəət.

SOFIA və həyat dövrü mərhələləri üzrə biznes cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi

Həyat dövrü faktoruna əsaslanan təşkilatın investisiya cəlbediciliyinin təhlili SOFIA metodundan istifadə edərək maliyyə analitik araşdırma ilə başlamalıdır. Metod şirkətin əsas maliyyə qərarlarını necə qəbul etməsinin öyrənilməsini əhatə edir. Strateji qərarların qəbul edilməsinin (və ya “S” tipli qərarların) qiymətləndirilməsinə investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üsullarını eyni vaxtda təmsil edən fəaliyyətlər daxildir. Onlara aşağıdakı analitik dilimlər daxildir.

  1. Əlavə iqtisadi dəyər EVA. EVA-nın dəyəri sistematik olaraq müsbət tendensiya göstərirsə, bu, müəssisənin bazar dəyərinin xalis aktivlərin balans dəyərindən yuxarı qalxması deməkdir. Buna görə də şirkətin investisiya cəlbediciliyi yüksəkdir.
  2. Şirkətin bazar dəyəri mövcud üsullardan biri ilə müəyyən edilir. İnvestor üçün gəlir metoduna (biznesin mümkün satışı baxımından) və analogiya üzrə qiymətləndirməyə üstünlük verilir.
  3. Davamlı artım (inkişaf) modelləri BCG. Bu üsul artım templərinin eynilikləri ilə müəssisənin gəlirlərinin, mənfəətinin, aktivlərinin, kapitalının və borclarının artması arasındakı uyğunluğun təhlilini nəzərdə tutur. Göstəricilərin ən bariz və sinxron dinamikası “Gənclik” və “Erkən çiçəkləmə” mərhələləri üçün xarakterikdir ki, bu da onları investisiya üçün xüsusilə cəlbedici edir.
  4. Maliyyə strateji modellərinin matrisləri. Şirkətin seçilmiş maliyyə strategiyası formalaşmış tendensiya üzrə investor üçün dolayı göstərici rolunu oynayır, iqtisadi və maliyyə fəaliyyətinin nəticələrinin iki faktorlu matrisində istiqamətin nə qədər uğurla seçildiyini göstərir. Uğur zonası altında likvid fondların yaradılmasına istiqamət, kəsir zonasında isə onların istehlakı başa düşülür.
  5. DuPont modeli. Bu analitik modelin yaşı yüz ildən çoxdur. İki faktorlu və üç faktorlu DuPont modelləri var. Onlar şirkətin aktivlərinin gəlirliliyinin ətraflı təhlilinə əsaslanır.

İnvestisiya cəlbediciliyi amilləri təkcə şirkətin seçilmiş maliyyə strategiyasında mövcud deyil. Mövcud əməliyyat maliyyə planlaşdırması sistemi ("O" tipli həllər) kiçik əhəmiyyət kəsb etmir. Maliyyə sahəsində müntəzəm idarəetmə sahəsi investisiya üçün biznesi nəzərdən keçirən investor üçün heç də az əhəmiyyət kəsb etmir. Bununla biz büdcə idarəetmə sistemini və normalaşdırma sistemini başa düşürük.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi mühasibat uçotu, məsrəflərin idarə edilməsi, dövriyyə vəsaitləri və debitor borcları (“F” tipli həllər), müəssisənin investisiya siyasəti (həllər) sahəsində mövcud siyasətlər kompleksinin təhlilinə əsaslanır. "I" tipli). Maliyyə sektorunda analitik texnologiyaların faktiki inkişaf səviyyəsi həm də investisiya təhlükəsizliyinin müəyyən “mayakı” kimi çıxış edir (“A” tipli həllər).

Qurulmuş memarlıq Maliyyə menecmenti SOFIA metodologiyasından istifadə edən şirkət həyat dövrünün mərhələsini müəyyən etməyə və investisiyaların gəlirliliyi və perspektivləri haqqında tam məlumat əldə etməyə imkan verir. Maliyyə aspektinə əlavə olaraq, müəssisədəki təşkilati davranışın diaqnostikası da şirkətin inkişaf anını başa düşmək üçün faydalıdır. İdarəetmə təcrübələrinin növləri və həyat dövrü mərhələləri arasında əlaqə aşağıda cədvəl şəklində təqdim olunur.

Şirkətdə idarəetmə təcrübələrinin növləri vasitəsilə həyat dövrü mərhələsinin diaqnostikası

Cəlbediciliyi qiymətləndirmək üçün diqqətli maliyyə təhlili

Biznes obyektinin investisiya cəlbediciliyi müxtəlif nöqteyi-nəzərdən bir neçə təkrarlama zamanı qiymətləndirilir. Danışıqların qiymətləndirilməsi prosesinin hər iki tərəfi başa düşməlidir ki, yalnız informasiya təhlükəsizliyi şərtlərinə uyğun olaraq müəyyən açıqlıq vəsaitlərin cəlb edilməsində qarşılıqlı uğura gətirib çıxara bilər. İnvestor şirkətin sahiblərinə və rəhbərliyinə sübut etməlidir ki, öz biznes maraqlarından çıxış edərək, rəqabət təhlükəsi yaratmırlar. Şirkət tərəfindən investisiya qoyuluşunun təşəbbüskarı əməliyyatların nəticələrinin və idarəetmə sisteminin əsas aspektlərini aşkar etmək lazım olduğunu başa düşməlidir.

Gəlirlilik, likvidlik, maliyyə sabitliyi, aktivlərin dövriyyəsi göstəriciləri potensial investisiya obyekti kimi müəssisənin diqqətli təhlili üçün əsas rolunu oynayır. Bu göstəricilər əsasında müəssisənin investisiya cəlbediciliyi əsas kapitala investisiyalar və ya portfel investisiyaları üçün investisiya imkanları nöqteyi-nəzərindən qiymətləndirilir. Üç qrupda ümumiləşdirilmiş təhlildə istifadə olunan göstəricilərin tərkibi aşağıda təqdim olunur.

İnvestisiya cəlbediciliyinin təhlili üçün göstəricilərin xülasə cədvəli

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin təhlili hesablanmış dəyərləri sənaye üzrə orta hesabla göstəricinin standart (normativ) səviyyəsi ilə, bu şirkətin əvvəlki hesabat dövrlərinin səviyyəsi ilə müqayisə etməklə həyata keçirilə bilər. sənayedə və rəqib oyunçuların ərazisində aparıcı oyunçuların dəyərlərini tapdı. Təhlil üçün rəqabət kəşfiyyatının nəticələri, Rosstatın mərkəzi və regional idarələrindən alınan məlumatlar (sahə göstəriciləri baxımından) və müəssisə üçün keçmiş dövrlərin hesabat formaları tələb olunacaq.

Birinci qrup göstəricilərə görə müəssisənin investisiya cəlbediciliyi investisiya analitikinə öz vəsaitlərinin resursları hesabına investorun xarici öhdəliklərin tələblərindən müdafiə potensialını müəyyən etməyə imkan verir. İkinci qrup qısamüddətli və likvid aktiv bazasına görə şirkətin qısamüddətli öhdəliklərini ödəmək qabiliyyətini göstərir. Eyni zamanda, ümumi əhatə əmsalı 2-2,5 göstərici dəyəri daxilində optimaldır, aralıq nisbət isə 0,8 səviyyəsindədir.

Nağd pul aktivlərin ən likvid hissəsidir. Bu şəraiti nəzərə alaraq mütləq likvidlik əmsalları həm investorlar, həm də təchizatçılar üçün xüsusi əhəmiyyət kəsb edir. Bu göstərici 0,5 dəyərini keçdikdə, optimal dəyəri isə 0,25 olduqda ən əlverişli variant hesab olunur. Müxtəlif gəlirlilik növləri şirkətin cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün ayrıca analitik vahid kimi xidmət edir. Normativ dəyərlər sənayeyə görə çox dəyişir, mövsümilikdən və artıq qeyd edildiyi kimi, həyat dövrünün mərhələsindən asılıdır.

İdarəetmə səviyyəsinin investisiya cəlbediciliyi dərəcəsinə təsiri

Çox vaxt potensial investor təkcə bütövlükdə şirkətin səviyyəsi ilə maraqlanmır. İnvestisiya analitikləri də yerli investisiya tapşırığı kimi layihənin investisiya cəlbediciliyi ilə maraqlana bilər. Əvvəlki bölmələrdə maliyyə təhlili kapital qoyuluşları üçün obyektlərin seçilməsində əsas alət kimi vurğulanmışdır. Bu, həqiqətən axtarış və seçim problemini həll etməyin ən təsirli yoludur. Rəqəmlər, açıq və etibarlı olması şərtilə, investisiya uğurunun proqnozuna birbaşa çıxışı təmin edir.

Eyni zamanda, maliyyə analitikası dolayı metodlar və üsullarla təsdiqlənməlidir, onsuz bir müəssisənin və yerli layihələrin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi tamamilə tamamlanmır. Bir şirkətdə təşkilati davranışın yuxarıda göstərilən diaqnostikasına əlavə olaraq, mövcud təşkilat mədəniyyətinin növünü aydınlaşdırmaq məqsədəuyğundur. Müəyyən dərəcədə o, həyat dövrünün mərhələsini və şirkətdə idarəetmənin inkişaf səviyyəsini göstərir, mövcud idarəetmə paradiqmasını əks etdirir.

Şirkətin investisiya obyekti kimi etibarlılığı və rəqabət qabiliyyəti keyfiyyətin idarə edilməsinə əsaslanan idarəetmə sistemlərinin inkişaf səviyyəsi ilə təsdiqlənir. 9000-dən başlayan müxtəlif seriyalı İSO standartları bir çox ölkələrdə ən təsirli dolayı qiymətləndirmə vasitələrindən biri kimi qəbul edilir. Keyfiyyət standartlarına uyğun sertifikatlaşdırma faktının özü şirkətin investisiya imkanları baxımından cəlbediciliyini artırır:

  • investora prosedur rifahına sonrakı nəzarətdə dəstək verən şirkətdə tənzimlənən iş proseslərinin şəffaf və müəyyən edilmiş modeli;
  • idarəetmə üçün sənədləşdirmənin elektron formalarının tətbiqi;
  • aydın və ümumi qəbul edilmiş prosedurlar və standartlar əsasında beynəlxalq bazarlara çıxmaq imkanlarının əldə edilməsi;
  • həm şirkət işçiləri, həm də investor nümayəndələri tərəfindən qəbul edilən korporativdaxili kommunikasiyaların, planların və hesabatların başa düşülən dili və formatı;
  • funksional məsrəflərin təhlili və biznes prosesinin yenidən qurulması vasitəsilə prosesin optimallaşdırılması prosedurları ilə birlikdə optimallaşdırma perspektivi əldə edən istehsal xərcləri.

Xülasə olaraq

İnvestisiya prosesində ən azı iki tərəf iştirak edir. Kapital qoyuluşlarının həyata keçirilməsi üçün pul verən tərəflərdən biri investor adlanır və müvafiq gəlir gözləyir. İkinci tərəf investisiya layihəsinə başlayır, öz kapitalı kifayət deyilsə, vəsait hesabına dəstəklənməlidir. İnvestorun cəlb edilməsinin təşəbbüskarı adlanır. Yalnız hər iki tərəf bir-birini tapmalı deyil, həm də qalib-qazan razılaşmasında qarşılıqlı seçim çox arzuolunandır. Təəssüf ki, rus biznesinin milli əyləncəsi itkilərə səbəb olan ritualların icrasıdır.

Mən investorları başa düşürəm, onların niyə bu qədər az olduğunu və şirkətlər üçün investisiya fondlarının qiymətinin niyə şişirdildiyini başa düşürəm. Bunun səbəbi təkcə biznesin həqiqətən gəlirsiz və səmərəsiz olmasında deyil. Əslində, iqtisadiyyatda kifayət qədər uğurlu şirkətlər var. Bütün bunlar üç vacib aspektdən ibarətdir.

  1. Təşəbbüskar şirkətlər əvvəlcə istəmirlər və yalnız bundan sonra potensial investorlar üçün şəffaf ola bilməzlər.
  2. Tənzimlənən idarəetmə çox vaxt TQM və ISO sertifikatları daxil olmaqla, həqiqətən qabıq, istehza və formal xarakter daşıyır.
  3. İnvestorlar həqiqətən cəlbedici müəssisələrin investisiya potensialını inandırmağı, təhlil etməyi və qiymətləndirməyi öyrənməlidirlər.

Bəzən elə olur ki, müəssisənin investisiya cəlbediciliyi, eləcə də onun fəaliyyətinin əsas göstəricilərinin həqiqi dəyərlərinin tərkibi təkcə investorların deyil, həm də biznes sahiblərinin özlərindən gizlidir. İqtisadiyyatda ikili standartlar çoxdan keçib. Ən maraqlısı odur ki, inhisar və oliqopoliya subyektləri kimi orta və kiçik biznesin də vergi manevrlərinin buxovunda qalmasından əziyyət çəkir. Bu, milli təhlükəsizliklə bağlı olduğu qədər də dövlətin suverenliyi məsələsidir. Nədənsə bünövrənin qırılmasının baş verəcəyinə inanılır və investisiyaların keyfiyyəti və həcmi azalır. real sektor yeni güc qazanmaq.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi bu müəssisəyə pul qoyuluşunun potensial faydasını əks etdirən obyektiv və subyektiv göstəricilər toplusudur. Maliyyəçilər tərəfindən kompleks şəkildə, şirkətin idarəçiliyindən asılı olan və ondan asılı olmayan amillər sistemi kimi başa düşülür. Ayrı bir göstərici kimi o, digər bazar iştirakçılarının investisiyalara mümkün marağını əks etdirir, ona görə də onu investorların bu müəssisə haqqında malik olduqları ideyalar toplusu kimi də təsvir etmək olar. Bunu tapmaq üçün investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi aparılır.

İnvestisiya cəlbediciliyi nədir?

İnvestisiya cəlbediciliyi şirkətin idarəetmə siyasətinin əksidir. Birjada şirkətin səhmlərinin qiymətinin artması, rentabelliyin və texniki təchizat səviyyəsinin artması sözsüz ki, bu göstəricinin artmasına səbəb olacaq. Eyni zamanda, bu göstərici təkcə ayrı-ayrı müəssisələr deyil, həm də regionlar, eləcə də ölkələr üzrədir. Müxtəlif səviyyəli layihələrə cəlbediciliyin qiymətləndirilməsinin müxtəlif üsulları tətbiq edilir. Bölgənin investisiya cəlbediciliyinin aşağı səviyyədə olduğu bir vəziyyətdə, bir müəssisənin rəhbərliyi üçün orada nəticə əldə etmək daha çətin olacaq.

İri müəssisələr öz investorlarına zəmanət vermək üçün əvvəlcədən müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin müstəqil qiymətləndirilməsi aparırlar. Xüsusi komissiya şirkətin işlərinin, o cümlədən fəaliyyətinin hüquqi və vergi aspektlərinin tam iqtisadi təhlilini aparır. Öz şirkətini ən yaxşı tərəfdən göstərmək istəyən müəssisə rəhbəri firmaların qiymətləndirilməsi üsullarını əvvəlcədən bilməlidir, bunun əsasında investorların qərarları əsasən qurulur.

Müəssisənin cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün amillər

Potensial investorların diqqətini və pulunu qazanmaq üçün şirkətin necə fəaliyyət göstərməsi barədə öz sabit fikirləri var. Şirkətin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi bir neçə istiqamətdə aparılır. İnvestisiya cəlbediciliyinin amilləri müxtəlif meyarlara görə bölünür.

Məsələn, şirkət rəhbərliyinin onlara təsir edə biləcəyinə görə, amillər aşağıdakılara bölünür:

  • 1.Daxili
  • 2. Xarici

Birincilərə şirkətin avadanlığının vəziyyəti, onun menecerlərinin bacarıqları, maliyyə sabitliyi və şirkət rəhbərliyinin bilavasitə həll etdiyi digər amillər daxildir. İkinciyə regionun və ölkənin iqtisadi vəziyyəti ilə bağlı hər şey daxildir. İnvestisiya cəlbediciliyinin təhlili həm xarici, həm də daxili amillərlə aparılır. Ancaq bir təşkilatın investisiya cəlbediciliyini təhlil edərkən daxili amillər ən vacibdir.

Şirkətin maliyyə vəziyyətinin qiymətləndirilməsi

Birincisi, investorlar görməlidirlər ki, onlara investisiya etmək təklif olunan müəssisə maliyyə cəhətdən sağlamdır. Bu o deməkdir ki, onun hazırkı istehsal dövrünü maliyyələşdirmək üçün kifayət qədər şəxsi vəsaiti olacaq. Maliyyə sabitliyi müəssisənin cəlbediciliyini şərtləndirən amildir. Şirkətin kreditorlar qarşısında qısamüddətli öhdəlikləri nə qədər azdırsa, maliyyə sabitliyi göstəricisi bir o qədər yüksək olur. Xərclərin öz vəsaitləri hesabına tam ödənilməsini təmin etmək mümkün deyil, lakin likvid aktivlərə münasibətdə qısamüddətli öhdəliklərin həcminin 50-60%-dən çox olmaması arzu edilir.

Şirkətin cəlbediciliyinin növbəti mühüm maliyyə göstəricisi likvidlikdir. Sadə dillə desək, likvidlik aktivlərinizi bazarda tez satmaq qabiliyyətidir. Bunu etmək nə qədər asan olarsa, likvidlik nisbəti bir o qədər yüksək olar. Lakin bu, maraqlı müşahidəçilər üçün dəyərlidir, çünki aktivlərin satışı borc ödənişlərini əhatə edə bilər. Bunun üçün aktivlərin dəyərinin kifayət qədər olması vacibdir.

Firmanın ödəmə qabiliyyətini təsvir edən likvidliklə bağlı konsepsiya qısamüddətli öhdəliklər, müəssisənin ödəmə qabiliyyəti adlanır. O, likvidliklə ayrılmaz şəkildə bağlıdır, lakin onunla eyni deyil. Fərqi başa düşmək lazımdır: likvidlik aktivi tez satmaq qabiliyyətidir, ödəmə qabiliyyəti isə hesablara daxil olan vəsaitləri ödəməkdir. Əməliyyat şirkəti qiymətləndirərkən hər iki şərt əhəmiyyətlidir.

Mənfəətlilik bəziləri tərəfindən gəlirlilik və ya gəlirlilik kimi səhv başa düşülən bir termindir. Bu termin deməkdir şirkətin ümumi kapitalı ilə müqayisədə xalis mənfəətin faizi. Kapital həm investorların təqdim etdiyi vəsaitlərdən, həm də bank resurslarından ibarət olduğundan, onlar layihənin investisiya cəlbediciliyini öyrənərkən əsas göstərici kimi gəlirliliyə baxırlar.

Müəssisənin istehsal aspektlərinin qiymətləndirilməsi

Burada ilk növbədə əmək məhsuldarlığına baxırlar. Bir istehsal dövrü nə qədər çox resurs tələb edirsə, gəlirlilik bir o qədər aşağı olur və bu, üçüncü tərəfin kapitalını cəlb edərkən çox vacibdir. Bir çox sahibkarlar yanılır, hesab edirlər ki, istehsalın maddi-texniki bazasının yenilənməsinə sərf edilən xərclər faydasızdır. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin təhlili onun texnologiyasına yenidən baxmadan keçməyəcəkdir.

Qiymətləndirmə istehsalda avtomatlaşdırma səviyyəsini hesablayacaq. Avadanlığın istismar üçün texniki tələblərə uyğunluğunu yoxlamağı unutmayın. Aktivlərin gəlirliliyinin nə qədər olduğunu hesablayın. Aktivlərin gəlirliliyi firmanın bütün aktivlərinin dəyərinə nisbətdə hesablanmış istehsal olunan məhsulların sayıdır. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üsulları göstərir ki, o, nə qədər yüksəkdirsə, aktivlərin gəlirliliyi də bir o qədər yüksəkdir.

Burada mühüm qiymətləndirmə meyarı maddi-texniki bazanın pasportudur. İstehsalın müxtəlif sahələri üzrə 200-ə yaxın göstəricini özündə əks etdirən bu sənəd əsasında inteqral metoddan istifadə etməklə investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi aparılır ki, bundan sonra bundan sonra danışılacaq.

İdarəetmə faktorları

Şirkətin işgüzar nüfuzu, subyektiv olsa da, investisiya potensialının vacib göstəricisidir. Şirkət və onun tərəfdaşları arasında münasibətlərin necə inkişaf etməsindən asılı olaraq, reputasiya müsbət və ya mənfi ola bilər. İnternet həyatımıza nə qədər çox nüfuz edirsə, şirkətlərin reputasiyası bir o qədər şəffaf olur və mediada şirkət haqqında materiallar əsasında investisiya cəlbediciliyini təhlil edən saytlar artıq yaranıb.

İdarəetmə keyfiyyəti idarəetmə amillərindən biridir. Menecerlərin nə qədər məhsuldar işləyəcəyi kadrların yenidən qurulmasında mümkün dəyişikliklərdə öz əksini tapacaq. Məhz bu səbəbdən ağıllı biznes liderləri öz menecerlərini MBA dərəcəsi almaq üçün göndərirlər. Belə kurslardan keçdikdən sonra investisiya cəlbediciliyinin təhlili ən yaxşı nəticələri verir.

Şirkətin bazar mövqeyi

Amil xarici və daxili qovşağında dayanır. Bir tərəfdən, burada çox şey rəqiblərin davranışı və reaksiyası ilə müəyyən edilir. Digər tərəfdən, müəssisənin rəhbərliyi özü belə marketinq və maliyyə siyasətini həyata keçirə bilər, bundan sonra müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi əla nəticə göstərəcəkdir.

Birincisi, məhsulların rəqabət qabiliyyətini qiymətləndirin. Bunun üçün bazarın vəziyyətinin, zəbt olunmuş və boş nişlərin qiymətləndirilməsi aparılır. Liderliyə nail ola biləcəyiniz əsas rəqibləri və üsulları müəyyənləşdirin. Onlar təkcə konkret sahələri deyil, həm də regionları, eləcə də ölkələri qiymətləndirirlər.

İstehlakçıların şirkətin məhsullarına münasibətini öyrənəcək, əsas rəqiblər haqqında maraqlı məlumatlar toplayacaq və şirkətin cəlbediciliyindən danışan məlumatların ekspert şərhini verəcək marketinq şirkəti işə götürmək məqsədəuyğundur.

Bir firmanın əsas rəqibləri nə qədər az olarsa, rəqib firmaların hərəkətləri səbəbindən biznesinin plana uyğun getməməsi ehtimalı bir o qədər az olar. İnvestorlar qarşısında təmsil edəcəyiniz şirkətin bazar seqmentində aparıcı olmasa da, əhəmiyyətli yerə sahib olması vacibdir. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üsulları bunu bazarın inhisarlaşma dərəcəsi adlandırır.

Hüquqi amillər

Bunlardan birincisi şirkətin təşkilati-hüquqi formasıdır. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi birbaşa ondan asılıdır. Yalnız ona görə ki, bəzi təşkilati-hüquqi formalar investisiyalar üçün digərlərindən daha əlverişlidir. Mütəxəssislər müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirərkən bu amilə də diqqət yetirirlər.

İnvestorlar arasında ən əlverişli və populyar forma səhmdar cəmiyyətdir. Birincisi, müəssisənin bir hissəsinin sahibi olmaq daha asandır, çünki səhmləri almaq və ya satmaq üçün digər səhmdarlardan icazə istəməyinizə ehtiyac yoxdur. İkincisi, müflisləşmə və ödəniş edilməməsi halında investorların üzərinə düşən məsuliyyət digər sahibkarlıq formalarına nisbətən müqayisə olunmayacaq dərəcədə aşağıdır. İnvestisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi bunu nəzərə alır.

Bazar seqmentində güclü mövqe tutaraq və əlavə kapitallaşma ehtiyacını hiss edən şirkət maraqlı bazar iştirakçılarından, o cümlədən özəl investorlardan, banklardan və dövlətdən kapital tələb edir. Səhmlərin buraxılması proseduru IPO adlanır və həmişə şirkətin tarixində mühüm mərhələdir. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi, digər məsələlərlə yanaşı, onun səhmlərinin birjadakı nüfuzudur.

Lakin firmanın öz səhmlərini buraxmaq üçün böyüməsi üçün uzun bir yol var və onun inkişafının bütün mərhələlərində investisiyalar vacibdir. Buna görə də MMC-nin formasını seçmək arzuolunandır. Müxtəlif təşkilat formalarına malik firmaların investisiya cəlbediciliyinin təhlili göstərir ki, MMC ortaqlıqlardan və ya fərdi sahibkarlardan daha optimaldır. Belə bir şirkətə investisiya qoymaq üçün onun rəhbərliyi ilə müqavilə bağlamaq lazımdır. Burada investisiyanın məqsəd və vəzifələri, arzu olunan nəticə və fəaliyyət planı aydın şəkildə ifadə edilir. Bu, açıq səhmdar cəmiyyətinə investisiya qoymaqdan daha az rahatdır, lakin kiçik müəssisələr üçün yeganə alternativ bank kreditidir və bankların investisiya cəlbediciliyi ilə bağlı öz təhlili var.

İnvestisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üsulları

İnvestorlar üçün təkcə investisiya cəlbediciliyinin konkret göstəricilərini və müəssisənin fəaliyyəti ilə bağlı faktları bilmələri vacibdir. Onlar bu faktların şərhində maraqlıdırlar. Hər bir iri firma mürəkkəb bir sistemdir, ona görə də həmin müəssisəyə investisiya qoymaqda maraqlı olanlar üçün hər bir aspekt firmanın fəaliyyətinin digər aspektləri ilə bağlı olaraq dəqiq əhəmiyyətli olacaqdır.

inteqral üsul

İlk növbədə maliyyə və istehsal amillərinə əsaslanır. Cəlbediciliyin qiymətləndirilməsi üsulları arasında seçilir investisiya layihələriçox dəqiq kimi. İnteqral metoddan istifadə edərkən göstəricilər əks etdirdiklərinə görə beş blokda ümumiləşdirilir. Məsələn, bir blokda qiymətləndiricilər istehsal və maliyyə əmsallarını (likvidlik, maliyyə sabitliyi), digərində isə gəlirlilik göstəricilərini yekunlaşdıracaqlar.

Bütün beş blokdakı göstəricilər yekunlaşdırıldıqdan sonra məlumatlar xüsusi cədvələ daxil edilir, bundan sonra yenidən ümumiləşdirilir. İnvestisiya cəlbediciliyinin təhlili son mərhələyə gələcək. Beləliklə, investisiya cəlbediciliyinin xüsusi rəqəmsal göstəricisi əldə edilir. Bir qayda olaraq, bu cür əmsallar bir neçə ilin məlumatlarına əsasən hesablanır, yəni. investorlar təkcə cari deyil, həm də keçmiş göstəriciləri görəcəklər. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini onun dinamikasında izləmək olar ki, bu da şirkət rəhbərliyinin səmərəliliyi artırmaq səylərini əks etdirir.

ekspert üsulu

Delfi metodu da adlanır və investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsində əsas metodlardan biridir. Şirkət rəhbərliyi tərəfindən dəvət olunmuş ekspertlər şirkətin bazardakı mövqeyi, perspektivləri və səmərəliliyi ilə bağlı öz dəyərli mühakimələrini bildirirlər. Adətən metod qrup müsahibəsi kimi həyata keçirilir, lakin anket də mümkündür. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi ekspertlərin rəyləri və onların bilikləri əsasında qiymətləndirilir.

Metodun üstünlüyü müəssisənin inkişafı problemlərinə ekspertlərin müxtəlif baxışlarıdır. Dezavantaj onların mühakimələrinin vurğulanmış subyektivliyidir, buna görə də əksər hallarda yalnız bir ekspert sorğusu ilə nəticə əldə etmək mümkün deyil. Amma investorların gözündə şirkətinizin şübhəsiz üstünlüyü olacaq. Buna görə də, bir müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin belə təhlili tez-tez Rusiya şirkətləri tərəfindən aparılır.

Metod investorun daha çox maddi dəyəri olan və bir neçə il ərzində daha yaxşı gəlirlilik təmin edən layihə üçün pul ödəməyə hazır olduğu fərziyyəsinə əsaslanır. Həmişə maliyyəçilərin yaxın bir neçə ildə şirkətin hansı potensial gəlirliliyə sahib olacağı ilə bağlı proqnozlarına əsaslanır. Bu, potensial investisiya edə biləcəkləri bir neçə firmanı müqayisə edir. İnvestisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi auksion rolunu oynayır.

Nağd pul axınının potensial riskə balanslaşdırılmış nisbətinə malik olan firma nəzəri olaraq rəqabətdə qalib gəlir və pul alır. Amma bu qiymətləndirmə metodunun dezavantajı yaxın illərdə bazardakı vəziyyəti dəqiq proqnozlaşdırmaq mümkün olmamasıdır. İnflyasiya dəyişə bilər, dövlət yeni tənzimləyici qanunlar tətbiq edə bilər - bu, bu üsulla nəzərdə tutulmayan hadisələrin bütün siyahısı deyil. Bir neçə ildən sonra müəssisənin investisiya cəlbediciliyi tanınmaz dərəcədə dəyişə bilər.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün yuxarıda göstərilən üsullar birləşdirilir, çünki hər birinin üstünlükləri və mənfi cəhətləri var. Ancaq investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirmək kifayət deyil, investorların şirkətinizi başqaları arasında görməsini təmin etməlisiniz.

İnvestisiya cəlbediciliyini necə artırmaq olar?

Bu sualın tək cavabı ola bilməz. Hər bir şirkət fərqlidir və buna görə də öz problemləri var. Müəssisənin rəhbərliyi üçün, əgər o, xarici kapital cəlb etmək qərarına gəlirsə, onların təşkilinin üstünlükləri və mənfi cəhətlərinin nə olduğunu başa düşmək vacibdir. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün bütün üsullar bir sıra müsbət və mənfi cəhətlər ətrafında cəmlənəcəkdir.

Əgər bank kapitalı kredit şəklində cəlb edilirsə, onda kredit tarixçəsinin mövcudluğuna diqqət yetirmək məsləhətdir. Bir şirkət birjaya çıxacağı təqdirdə, alıcıları onun aktivlərinin kapitallaşmasının artacağına əvvəlcədən inandırmaq lazımdır. İnvestor MMC ilə müqavilə bağlayırsa, adətən ona müəssisənin işini daxildən göstərir, maliyyə sənədləri ilə tanış edir, şirkətin bazardakı mövqeyindən danışırlar.

Yekun olaraq deyək ki, müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin artırılması birləşmiş təhlil metodlarına əsaslanmalıdır. iqtisadi göstəricilər. Müəssisənin investorlar üçün cəlbedici olub-olmadığını müəyyən edən yeganə vacib meyar investisiyanın özüdür. Buna görə də, şirkətin imicini yaxşılaşdırmaq üçün faydasız və irimiqyaslı layihələrə çox pul xərcləmək lazım deyil, onun ağrılı nöqtələrinə diqqət yetirmək daha yaxşıdır.

Şirkətin yaxşı inkişaf etməsi üçün xarici kapital cəlb etməlidir. Və hər hansı bir investor öz investisiyasının gəlirliliyi ilə maraqlandığından, gəlirlilik və risklərin diqqətlə hesablanması lazımdır. O, itki şansını minimuma endirməyə çalışır və buna görə də layihəyə qoyulan investisiyaların effektivliyini qiymətləndirir, yəni müəssisənin investisiya cəlbediciliyi kimi bir şey hesab edir.

Bu məqalədə oxuyacaqsınız:

  • Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin mahiyyəti nədir
  • Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinə hansı amillər təsir edir
  • Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini necə təhlil etmək və qiymətləndirmək olar
  • Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirərkən hansı üsullardan istifadə edilməlidir
  • Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini necə artırmaq olar
  • Biznesinizi investora nümayiş etdirmək üçün biznes planı yazmağa necə yanaşmaq olar

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi nədir

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi konsepsiyası şirkətin inkişafına pul investisiyalarının gəlirliliyini əks etdirən bir sıra fəaliyyət xüsusiyyətlərini ehtiva edir. Bunun üçün əsas göstərici proqnozlaşdırıla bilən və sabit gəlirdir. Və biznes plan aydın şəkildə müəyyən edilməli və yaxşı düşünülmüş, bir çox nüanslar nəzərə alınmalı, maliyyə göstəriciləri verilməlidir, o zaman əlavə sponsorluq üçün böyük rəqabət şəraitində şirkətinizə üstünlük verilmə şansı yüksəkdir.

Müxtəlif korporasiyalar və ya xarici bank kapitalı tərəfindən regional tapşırıqların və ya perspektivli sənayenin maliyyələşdirilməsi və ya kreditləşdirilməsi üçün müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi lazımdır. Lakin “investisiya cəlbediciliyi” anlayışının özü iqtisadiyyatda mövcud deyil, o, geniş bilik bazasına və metodologiyaya malik olsa da, mücərrəddir. Axı, bank və şəxsi kapital üçün, tamamilə müxtəlif göstəricilər. Beləliklə, banklar üçün, ilk növbədə, gəlirlilik sürəti və ödəmə qabiliyyəti nəzərə alınır və məbləğin ödənilməsindən və faizlərin ödənilməsindən sonra, əlavə mənfəət praktiki olaraq istifadə edilmir, səhmdar üçün aktivlərin ümumi gəlirində geri qaytarılması faktiki olaraq istifadə edilmir. müəssisənin fəal və sistemli işləməsi daha vacibdir.

Növbəti fərq təxmin edilən investisiya məbləğidir. Cari xalis dəyər(NPV) və daxili gəlir dərəcəsi (IRR). Və nöqteyi-nəzərdən asılı olaraq, sabit məbləğdə investisiya varsa, NPV göstəricisi götürülür və uzunmüddətli və dinamik dəyişən investisiyalar planlaşdırılırsa, IRR nəzərə alınır.

İqtisadi vəziyyəti müəyyən edərkən aşağıdakılardan ibarət olan maliyyə göstəriciləri götürülür:

  • zəruri hallarda şirkətin öz aktivlərini pula çevirə bilmə sürətini göstərən likvidlik;
  • əmlak vəziyyəti - müəssisədə tədavüldə və ondan kənarda pulun ümumi payı;
  • biznes fəaliyyəti (müəssisənin mənfəət əldə etdiyi bütün prosesləri təsvir edir);
  • maliyyə asılılığı - müəssisənin fəaliyyətinin xarici investisiyalardan nə dərəcədə asılı olması və onun əlavə maliyyələşdirmə olmadan işləyəcəyi;
  • gəlirlilik. Bu göstərici müəssisənin öz imkanlarından və resurslarından düzgün istifadə etmək qabiliyyətini əks etdirir.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi prosesinə mütləq işçilərin sayı, resurs təminatı, məhsulların rəqabət qabiliyyəti, istehsal işlərinin səviyyəsi, avadanlığın təbii aşınması, istehsala bölünməli olan vəsaitlərin bölgüsü daxil edilməlidir. və əsas, eləcə də bir sıra digər göstəricilər.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirərkən risklilik də nəzərə alınmalıdır. Bu, gəlirin azalması, rəqabətin artması, likvidliyin itirilməsi, yerinə yetirilməmiş öhdəliklər, qiymət seçimlərinin dəyişməsi ilə özünü göstərə bilər.

İnvestisiya siyasəti, bir çox aparıcı iqtisadçıların hesab etdiyi kimi, başqasının nümunəsi ilə formalaşmalıdır. Bu, hər iki tərəfi qane edəcək gözlənilən gəliri əldə etmək üçün layihənin həyata keçirilməsi üçün tələb olunan investisiya səviyyəsini hesablamağa imkan verir.

Bununla belə, investisiya cəlbediciliyi təkcə müəssisələr üçün deyil, həm də bütün sənaye sahələri və ölkələrin regionları üzrə hesablanır. Makro, mikro və mezo səviyyələrdə anlayışları qarışdırmamaq üçün gradasiya edilir. Makro səviyyə - bütövlükdə ölkə, mezo - ayrı bir bölgə, mikro - hədəf müəssisə. Hər bölmədə investisiya cəlbediciliyinin xüsusiyyətləri dəyişir, ona görə də investor onları ayırmalı, müsbət və mənfi tərəflərini görməlidir.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinə hansı amillər təsir edir

Təsiredici amillər şərti olaraq daxili və xarici bölünür. Xarici amillər üçün nəticə birbaşa müəssisənin işindən asılı deyil. Bu, ərazinin (ölkənin və ya bölgənin) investisiya cəlbediciliyi, iqtisadi və siyasi vəziyyət, korrupsiyanın səviyyəsi, infrastruktur, insan potensialının miqyası ola bilər. İnvestisiya cəlbediciliyi adətən Expert RA, Standard & Poor's, Moody's kimi iri reytinq agentlikləri tərəfindən qiymətləndirilir.

Daha kiçik miqyasda, amillər ayrı-ayrı sənayelər üçün qiymətləndirilir. İnvestisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi aşağıdakılara əsaslanır:

  • müəyyən bir sənayedə rəqabət səviyyəsi;
  • cari inkişaf;
  • investisiya qoyuluşlarının dinamikası və strukturu;
  • hazırkı inkişaf mərhələsi.

Bu təhlildə çox mühüm mərhələdir, çünki məhz bu məqamda əsas göstəricilər, məhsulların və istehsalın qiymətinin artım tempi, sənayenin vəziyyəti, innovativ həllər və elmi-tədqiqat bazası nəzərə alınır.

Daxili amillər müəssisənin iqtisadi fəaliyyətindən birbaşa təsirlənir və onlar investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsində əsas rıçaqdır. Onları beş nöqtəyə bölmək olar:

    Müəssisənin maliyyə vəziyyəti qiymətləndirilir:

  • borc götürülmüş və öz vəsaitlərinin nisbəti;
  • cari likvidlik əmsalı;
  • aktivlərin dövriyyəsi göstəriciləri;
  • xalis mənfəət əsasında satış gəliri;
  • xalis mənfəətə əsaslanan öz kapitalı.

    Şirkət necə qurulur və təşkil olunur:

  • mülkiyyətçilər arasında azlığın faizi;
  • dövlətin şirkətdəki proseslərə təsiri;
  • maliyyə və daxili məlumatların açıqlığı;
  • müəssisə tərəfindən sonuncu dəfə ödənilmiş xalis gəlirin göstəriciləri.

    Təqdim olunan məhsullar nə qədər innovativdir.

    Pul vəsaitlərinin hərəkətinin daimi formalaşması.

    Fəaliyyət dairəsinin və məhsulların daim genişlənməsi.

Ekspert rəyi

Rusiya müəssisələri xarici investorlar üçün nə qədər cəlbedicidir

Patrik de Kamburq, beynəlxalq Mazars şirkətinin prezidenti.

Rusiya hazırda investisiyalar üçün cəlbedici iqlimə malikdir, lakin ona həm iqtisadi, həm də siyasi sabitlik təminatları lazımdır. Bizə həmçinin böyük bir satış bazarı lazımdır, əsasən paytaxt və böyük əhali və ən çox gəlir gətirən müəssisələrin olduğu Sankt-Peterburq. Bu gün avtomobil, aviasiya və pərakəndə satış sənayesi kimi bir çox sənaye sahələrində tələb təklifdən dəfələrlə çoxdur.

Xarici kapital iri yerli şirkətlərlə birgə müəssisələr yaratmaq və resursları bölüşmək istəyir. Əsasən bunlar iki sahədir: təbii ehtiyatlar və texnoloji əməkdaşlıq. İnvestorlar, əlavə olaraq, innovativ texnologiyaların tədqiqi və tətbiqi sahəsində mövcud olan ənənələrin nəzərə alınmasında, istehsal güclərinin artırılmasında maraqlıdırlar.

Müəssisələrin investisiya cəlbediciliyinin təhlili və qiymətləndirilməsi

Müəssisə ardıcıl və xətti inkişaf edir və onun həyatını şərti olaraq müxtəlif məhsulların uğurunun seqmentlərinə bölmək olar. Bu mərhələlər mənfəət və dövriyyənin miqdarına görə fərqlənir:

  • uşaqlıq - aşağı artım templəri, maliyyə göstəriciləri daha çox mənfi;
  • gənclik - dövriyyənin sürətləndirilməsi, ilk sabit mənfəət;
  • yetkinlik - artımın dayandırılması, maksimum gəlirlilik;
  • qocalıq - dövriyyə və mənfəət düşür.

Belə bir həyat dövrü adətən 20-25 il ərzində baş verir, sonra yeni bir komanda və rəhbərliklə yeni bir həyat tərzinə bağlanma və ya yenidən doğuş var. Və cari dövrün dəqiq tərifi onların hər birinə xas olan problemlərin həlli üçün açar verir, həmçinin müəssisənin investisiya cəlbediciliyini müəyyən etməyə imkan verir.

Uşaqlıq mərhələsi yaşamaq çətinliyi, şəbəkələşmənin başlanğıcı, gəlir əldə etmə prosesinin təşkili, investor və ya xeyriyyəçi simasında inkişaf üçün vəsait axtarışı ilə xarakterizə olunur. Bu, qısamüddətli kredit və ya uzunmüddətli investisiya ola bilər.

Gənclik mərhələsi ilk pulu verir və yaşamaqdan inkişafa doğru istiqamətləndirməyə imkan verir. Bu mərhələdə orta və uzunmüddətli investisiya bu sizə lazım olan təkan verəcək.

Yetkinlik dövründə müəssisə inkişaf etmiş texniki və iqtisadi potensialla maksimum gəlir əldə edir, böyük həcmlər emal olunur, praktiki olaraq özünü təmin edir və üçüncü tərəfin maliyyələşdirilməsinə ehtiyac duymur. Menecerlər məhsulların təbii yaşlanmasını nəzərə almalı və məqsədyönlü maliyyələşdirmə və ya sənaye sərmayəsi vasitəsilə işlənib hazırlanması və həyata keçirilməsi üçün yeni sxemlər hazırlamalıdırlar.Bu, rəqabətli və ya perspektivli şirkətin səhmlərinin alınması və portfelin idarə olunmasına diqqət yetirməklə holdinq şirkətinə çevrilməsi ola bilər. və qiymətli kağızlar.

Ən investisiya cəlbedici müəssisələr inkişafın ilk mərhələlərində, uşaqlıq və yeniyetməlik dövründə, həmçinin yetkinliyin başlanğıcında, sözdə erkən yetkinlikdə olur. Tam ödəmə müddətinə çatdıqda, investisiya yalnız yüksək artım templəri və marketinq perspektivləri və ya təmir və modernləşdirmə üçün kiçik investisiyalar olduqda, tez geri qaytarılma göstəriciləri olduqda nəzərdən keçirilə bilər.

Yaşlılıq dövrü, malların böyük bir şaxələndirilməsi və ya fəaliyyət istiqamətində dəyişiklik olmadıqda, çox vaxt investisiya edilmir. Onda hətta inkişaf etmiş infrastruktura görə gənc müəssisə ilə müqayisədə xərclərə qənaət haqqında danışmaq olar.

Xüsusi inkişaf dövrü istehsal həcminin, aktivlərin ümumi sayının, kapitalın miqdarının və keçmiş illərin təhlilinin çoxsaylı təhlili ilə müəyyən edilir. Bu dəyişikliklər vasitəsilə mövcud inkişaf haqqında bir nəticə çıxarılır. Müəssisələr gənclik və erkən yetkinlik dövründə ən yüksək göstəricilərə malikdir, tam yetkinlik dövründə dayanır və qocalığa doğru azalır. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirərkən fəaliyyətin maliyyə komponentinin hərtərəfli təhlili aparılır. İnvestisiya və gəlirlilik təxminən hesablanır və ən təhlükəli maliyyə riskləri müəyyən edilir.

Maliyyə uğurunun qiymətləndirilməsi, investisiya qoyuluşunu əhatə edən gələcək məqsədlərə uyğun olaraq effektivliyini göstərən məcmu göstəricilərin təhlilindən keçir. Bir müəssisənin inkişafı üçün taktiki və strateji planlaşdırmanın vahid görünüşü lazımdır və bunun ən vacib göstəricisi aşağıdakıların təhlilidir:

  • aktivlərin dövriyyəsi;
  • kapitalın gəlirliliyinin göstəriciləri;
  • maliyyə sabitliyi;
  • aktivlərin likvidliyi.

İnvestisiyaların effektivliyi əsasən müəssisə daxilində işləyərkən investisiya qoyulmuş aktivlərin dövriyyə sürəti ilə müəyyən edilir. Buna bir çox kənar amillər, o cümlədən effektiv marketinq, maliyyə və istehsal strateji planı təsir göstərir.

Aktiv dövriyyəsi

Bu cür göstəricilər vasitəsilə aktivlərin dövriyyəsinin qiymətləndirilməsi ifadə edilir:

    İstifadədə olan bütün aktivlərin dövriyyə nisbəti. Onun məhsullarının, mallarının və ya xidmətlərinin satış həcminin aktivlərin orta dəyərinə nisbəti ilə hesablanır. Bu göstəricilər arifmetik orta və ya çəkili orta hesabla bir dövr üçün götürülür.

    Xüsusi aktivlərin dövriyyə nisbəti. Satılan malların və ya xidmətlərin həcminin dövriyyə aktivlərinin orta dəyərinə nisbəti götürülür.

    Dönmə vaxtı. Hesablama ayrıca dövr (adətən bir təqvim ili götürülür) götürülməklə aparılır.

    müddəti. Cari aktivlərin əvvəllər hesablanmış dövriyyə nisbətinə 90 gün müddətində.

Dinamik azalma varsa, bu, dövriyyənin daha uzun qaytarılmasına gətirib çıxarır və mənfi inkişaf dəyərini və deməli, əlavə xarici vəsait mənbəyini göstərir. Əlavə investisiyanın tələb olunan səviyyəsi satılan məhsulun həcmini cari və keçmiş dövrlərdə dövriyyənin müddətinə vuraraq günlərin sayına bölmək yolu ilə hesablanır.

Kapitalın qaytarılması

Artıq qeyd edildiyi kimi, investisiya qoyuluşunun əsas məqsədi onların istifadəsi prosesində vəsaitdən maksimum gəlir əldə etməkdir. Dotasiya olunan bir müəssisənin bütün gəlirli imkanlarını yatırılan vəsaitlərə nisbətdə görmək üçün müəyyən göstəricilərdən istifadə olunur:

    İstifadə olunan bütün aktivlərin rentabelliyi. İstifadə olunan aktivlərin orta məbləğinə ödənilən bütün vergilər çıxılmaqla mənfəətin məbləği.

    Cari aktivlərin rentabelliyi. Cari aktivlərin orta məbləğinə cəmi xalis gəlir.

    Əsas vəsaitlərin rentabelliyi. Əsas vəsaitlərin orta qiymətləndirilməsinə xalis mənfəət.

    Satışdan qazanc. Satışdan xalis gəlir.

    mənfəət göstəricisi. Vergilər və kreditlər ödənilməzdən əvvəl əldə edilən balans mənfəəti və istifadə edilmiş və qeyri-maddi aktivlərin məbləğləri arasındakı fərq.

    Kapitaldan öz gəliri. Xalis mənfəətin məbləği kapitalın məbləğinə. Bu element kapitalınızı ümumiyə nisbətdə manipulyasiya etmək qabiliyyətini ortaya qoyur.

Maliyyə sabitliyi

Onun təhlili investisiya resurslarının struktur formalaşmasında riskləri nəzərə almağa və maliyyələşdirmənin ən uyğun xarakterini müəyyən etməyə imkan verir. Aşağıdakı göstəricilər istifadə olunur:

    muxtariyyət əmsalı. O, kapitalın məbləğinin istifadə olunan bütün aktivlərdən asılılığı ilə hesablanır. Onun aktivlərinin ümumi aktivlərin formalaşmasında iştirak dərəcəsini əks etdirir.

    Borc və öz vəsaitlərinin nisbəti.

    Uzunmüddətli borc nisbəti. Bütün aktivlərin cəminə nisbətdə borcun məbləği bir ildən artıqdır.

Aktivlərin likvidliyi

Müəssisənin öz aktivləri ilə qısamüddətli öhdəliklərini ödəmək və bununla da iflasdan qaçmaq qabiliyyəti. Bu göstərici tələblərin qısa müddət ərzində yerinə yetirilməməsi halında risklərdən sığortadır. Əsas aktivlərin məbləğinin borclara nisbəti kimi hesablanan cari likvidlik kimi qəbul edilə bilər. Burada bir sıra göstəricilər də tətbiq olunur:

    Mütləq likvidlik. Vəsaitlərin və investisiyaların ümumi borcun miqdarı.

    Qısamüddətli likvidlik. Ümumi borcun məbləğinə debitor borcları olan vəsaitlərin və investisiyaların məbləği.

    dövriyyəsi debitor borcları. Sonradan ödəmə ilə satılan məhsulların həcmi debitor borclarının orta məbləğinə.

    Debitor borclarının dövriyyə müddəti. Ayrılan dövrdə günlərin sayı dövriyyə nisbətinə.

İnvestorlar həmişə soruşurlar: “Sənə niyə pul lazımdır?»

Oleq Dobronravov,

Westland Finance Advisory direktoru, Moskva-Amsterdam

İnvestordan ən çox eşidilən sual budur: "Niyə pula ehtiyacınız var və niyə bankdan götürmürsünüz?" Və sübut etmək lazımdır ki, qoyulan pulla şirkət sıçrayış edəcək və görünməmiş zirvələrə çatacaq. Bank işçiləri də öz növbəsində oxşar suallar verirlər, məsələn: bu pulla nə edəcəksiniz? Və bu halda, bir az fərqli şəkildə cavab vermək lazımdır, onlar deyirlər ki, dövriyyə kapitalını doldurmaq və yenidən maliyyələşdirmək və ya daxili inkişaf proqramını həyata keçirmək.

Bunun həyata keçib-keçməməsinin əhəmiyyəti yoxdur, onlara aydın planlar, top menecmentin siyahısı, satış rəqəmləri, top menecerlərin təcrübəsi, aktivləri və resursları idarə etmək bacarığı lazımdır. İşçilərin şəxsi həyatı maraqlı deyil, sadəcə iş məsələləridir.

Müəssisələrin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üçün hansı üsullar tətbiq edilməlidir

Bu gün müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin obyektiv qiymətləndirilməsi həm onun az öyrənilməsi, həm də onu təsvir edən iş metodologiyasının olmaması səbəbindən mövcud deyil. ümumi siyahı göstəricilər nəzərə alındı ​​və məsələni birmənalı həll etmək mümkün oldu. Hazırda mövcud olanlar müxtəlif məlumatları nəzərə alır, nəticələrin işlənməsi və təhlili prosesi fərqlidir. Sonra, müəssisənin gələcəkdə sabit inkişafını, dalğalanmalara müqavimətini və işə xarici amillərin təsirini əsas götürərək, müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün mövcud üsulların təhlili veriləcəkdir.

    Tənzimləmə üsulu

Bu, dövlət bazarında quraşdırılmış istənilən sənədlər toplusu, eləcə də hesabat sənədləri ola bilər. Burada layihənin effektivliyini müəyyən etmək üçün müəyyən metodoloji tövsiyələr var, lakin təəssüf ki, bizdə bu tip inkişaf etməyib və tezliklə inkişaf etməyə meylli deyil. Bu məsələ ilə bağlı ədəbiyyatda investisiyanın effektivliyini təyin edən göstəricilərin siyahısı var. Adətən bu üsul iflasdan sonra istifadə olunur, ona görə də şirkətin cəlbediciliyinin hesablanmasında yaxşı nəticə vermir.

    Diskontlaşdırılmış pul vəsaitlərinin hərəkəti üsulu

İnvestisiya edilmiş məbləğin gəlir proqnozlarının hesablanmasına əsaslandığına dair bir fərziyyə var ki, bu da faydanı əvvəlcədən hesablamağa imkan verir. Təxmini gəlir riski əks etdirən dərəcə ilə diskont edilməklə hesablanır. Beləliklə, ideyanı həyata keçirmək üçün lazım olan məbləği, onun reallığını və müəyyən bir müəssisəyə olan ehtiyacı hesablaya bilərsiniz. Bu üsul ən çox yanlış hesablama və investisiya üçün müraciət edənlərin seçilməsi üçün istifadə olunur, çünki inkişaf potensialını tez bir zamanda müəyyən etməyə imkan verir. Yeganə xoşagəlməz məqam, tələbat, qanun, vergi bazası ya da qiymət artımı.

    Xarici və daxili amillərə əsaslanan təhlil üsulu

Bu 4 mərhələ bir-birinə bağlıdır və bir-birini tamamlayır:

Belə çoxtərəfli yanaşma məsələni diqqətlə başa düşməyə imkan verir, lakin amilləri müəyyən edərkən və onları təhlil edərkən (1 və 3-cü bəndlər) çox vaxt ekspertin sorğu və sorğular əsasında qəbul etdiyi subyektiv qərarı ön plana çıxır. bəzən qiymətləndirmənin düzgünlüyünü xeyli azaldır.

    İnvestisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üçün yeddi faktorlu model

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün başqa bir təsirli üsul aktivlərin gəlirliliyinə əsaslanan yeddi böyük nöqtəni əhatə edir, çünki bu, cəlbediciliyin əsas meyarı olan resursdan istifadənin tərkibini, strukturunu, keyfiyyətini və səmərəliliyini qiymətləndirmək olar.

Cədvəldə aydınlıq üçün göstəricilərin asılılığının postulatları bunlardır:

Bu cür asılılıqların təhlili nəticədə yaranan dinamikanı başa düşməyə imkan verir. Və yekun nəticə sadədir: gəlirlilik nə qədər yüksəkdirsə - səmərəlilik və nəticədə investorlar üçün cəlbedicilik bir o qədər yüksəkdir. Son qiymətləndirmə inteqral indekslidir, hesablanmış parametrləri vurmaqla əldə edilir. Lakin bu hesablamalar yalnız daxili, yüksək riyazi dəqiqliklə də olsa, müvəffəqiyyətin ədədi göstəricilərini əhatə edir. "Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi" termini bəzi maliyyə hesablamaları üçün daha çoxşaxəli və genişdir.

Cəlbedici şirkətlərin siyahısı formalaşdıqda, onlar azalan ardıcıllıqla sıralanır. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin yekun qiymətləndirilməsi fəaliyyət göstəricilərinin kompleks nümunəsindən və hər biri üzrə gəlirin ümumi vəziyyətindən alınır. Nəticəyə təsir edən amillərdən biri kreditləşmənin xarakterini ayırd etmək olar, burada likvidlik, ödəmə qabiliyyəti göstəricilərinin gəlirlilik və kapitalla müqayisədə çəkisini, habelə geri ödəmə müddəti həddini artırmaq lazımdır, çünki artımla. dövrdə cari ilə müqayisədə ümumi gəlir dərəcəsi də yüksəlir və müddət azaldıqca likvidlik ön plana çıxır.

    Daxili göstəricilər əsasında investisiya cəlbediciliyinin inteqral qiymətləndirilməsi

Bu seçimdə nisbi daxili göstəricilər nəzərə alınır, beş mərhələdə istehsal olunur.

  • əsas və dövriyyə kapitalından istifadənin səmərəliliyinin göstəricisi,
  • şirkətin maliyyə vəziyyəti,
  • əmək ehtiyatlarından necə istifadə olunur,
  • investisiya fəaliyyəti nədir,
  • biznes nə qədər səmərəlidir.

Hər biri üçün inteqral göstəriciləri əldə etmək üçün hesablama aparılır. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin yekun qiymətləndirilməsi son 2 mərhələ əsasında əldə edilir:

Birinci mərhələdə bütün göstəricilər götürülür və onların çəkisi hesablanır, sonra müəssisənin bütün fəaliyyət dövrü üçün potensial imkanlar işlənir və birinci mərhələnin sonu hər bir göstərici üzrə kompleks qiymətləndirmənin çıxarılmasıdır.

İkinci mərhələ investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi kimi xidmət edən yekun inteqral göstəricinin hesablanmasıdır.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin obyektiv qiymətləndirilməsi bu metodun əsas üstünlüyüdür, çünki nəticə böyük işlənmiş həcmə əsaslanan bir rəqəmdir, onu şərh etmək çox asandır. İşin mənfi tərəfi xarici göstəricilərdən təcrid olunur, çünki yalnız daxili göstəricilər nəzərə alınır.

    Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin hərtərəfli qiymətləndirilməsi

İnvestisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi metodologiyası əslində müəssisənin bütün sahələrinin təhlili və əldə edilmiş göstəricilərin ümumi nəticəyə birləşdirilməsidir. O, 3 bölmədən ibarətdir: ümumi, xüsusi, nəzarət.

Ümumi bölmə: strateji fəaliyyətin və onun effektivliyinin qiymətləndirilməsi, səhmdarların təhlili, idarəetmə, əsas alıcıların və təchizatçıların təsir dərəcəsi, şirkətin bazardakı mövqeyinin, nüfuzunun öyrənilməsi. Strateji səmərəlilik istisna olmaqla, hər bir amil üçün rahatlıq üçün ballarla ifadə olunan qiymətlər verilir. Strateji fəaliyyət təşkilatın maliyyə-iqtisadi göstəricilərinin dinamikasına uyğun olaraq qiymətləndirilir.

Xüsusi bölmə: burada bütövlükdə müəssisənin səmərəliliyi qiymətləndirilir; iqtisadi inkişafın vahidliyi; innovativ, maliyyə, əməliyyat fəaliyyəti; mənfəət parametrləri. Bu mərhələ aşağıdakılara bölünür:

  • əsas göstəricilərin indeksləri əsasında dinamik matrisin qurulması: yekun (fəaliyyətin nəticəsi), aralıq (istehsal prosesinin nəticəsi), ilkin (iştirak edən resursların sayı);
  • fəaliyyət göstəricilərinin artımının (azalmasının) vahidliyinin təhlili;
  • innovativ, maliyyə və əməliyyat fəaliyyətinin əmsallarının hesablanması;
  • ödəmə qabiliyyətini və rentabelliyi hesablamaqla gəlirin keyfiyyətinin qiymətləndirilməsi;
  • bütün parametrlərin qiymətləndirilməsində alınan ballar ümumi bölmənin balları ilə yekunlaşdırılır.

Nəzarət bölməsi. Burada son mərhələdə müəssisənin investisiya cəlbediciliyi əmsalı hesablanır (əvvəlki mərhələlərdə alınan ballar çəki əmsallarına vurulur və yekunlaşdırılır) və onun əsasında yekun qərar qəbul edilir.

Bu texnikanın üstünlükləri:

  • kompleks analiz;
  • bütün göstəricilərin əhatə olunması;
  • yekun inteqral indeksin yekunu.

    qiymətləndirmə zamanı ekspertlərin subyektiv qərarları (işgüzar fəaliyyətin mütləq və nisbi göstəricilərini əlavə etməklə səviyyəli).

Praktiki işdə müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin hesablanması adətən obyektin sadə maliyyə-iqtisadi təhlilindən ibarətdir. Burada təkcə nəzəri hesablamalar deyil, həm də praktiki nəticə var.

Təhlilin təfərrüatı və təfərrüatı birbaşa kimin iştirak etdiyindən asılıdır. Praktiki misal kimi veksel emitentinin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsini və onun meyarlarını göstərmək olar.

Bu hesablamalar maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətinin təhlilinin qısaldılmış formasıdır, investora qısa müddətdə təşkilatın investisiya obyekti kimi cəlbediciliyini müəyyən etməyə kömək edir.

Ancaq bu yanaşma investor üçün son dərəcə vacib olan bir sıra suallara cavab verməyə imkan verməyən yalnız təşkilatın mövcud vəziyyətini qiymətləndirir:

  • İnvestisiya obyekti kimi təşkilat nə dərəcədə cəlbedicidir?
  • Şirkətin bazar qiyməti nə qədərdir?
  • Bu investisiyalardan əldə edilən pul vəsaitlərinin hərəkəti nədir?

Bu suallar olduqca mürəkkəbdir. Onlara cavab almaq üçün kompleks analitikanı inkişaf etdirmək və tətbiq etmək lazımdır.

Məsələn, investor aşağıdakı məqamlara diqqət yetirməlidir:

  • peşəkar menecerlər necədir və komandada işləyə bilirmi;
  • konsepsiyanın unikal olub-olmaması, tanıtım strategiyası haqqında məlumatlılığın nə dərəcədə aydın olması və ətraflı biznes planının olub-olmaması;
  • müəssisə nə dərəcədə rəqabətədavamlıdır, onun digər şirkətlərə nisbətən üstünlükləri varmı;
  • mənfəət artımı potensialının olması (olmaması);
  • şirkətin maliyyə və idarəetmə mexanizmlərinin nə dərəcədə şəffaf olması;
  • nizamnamə kapitalı necə qorunur;
  • qoyulmuş kapitaldan yüksək dividendlər əldə etmək potensialının olması.

Və bu, əhatə edilməli olan bütün suallar deyil. Təhlilin mümkün qədər etibarlı və etibarlı olması üçün meyarların siyahısını artırmaq lazımdır. Məqsəd təşkilatın biznes fəaliyyətinin bütün aspektlərini əhatə etməkdir.

Ən yaxşı nəticələr həmkarların rəyi ilə əldə edilir, lakin son illərdə daha az istifadə olunur. Baxmayaraq ki, müəssisənin investisiya cəlbediciliyini təhlil edərkən onu işlər kompleksinə daxil etmək lazımdır.

Bütün yuxarıda göstərilən meyarlardan bazar dəyərinin və gələcək dividendlərin miqdarının qiymətləndirilməsi ən böyük çətinliklərə səbəb ola bilər. Ancaq bu parametrləri bilmək lazımdır. Bazar dəyəri, məsələn, müəssisənin potensial artımı və müvafiq olaraq gələcək gəlirin miqdarı haqqında bir ipucu verəcəkdir.

Cari bazar dəyərinin hesablanması çox mürəkkəb və əmək tutumlu işdir. Bunu həll etməyi asanlaşdırmaq üçün biznesin qiymətləndirilməsinə üç ümumi yanaşmanı xatırlamaq lazımdır: bahalı, sərfəli və müqayisəli.

İnvestisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üsulları daim inkişaf edir, çünki maliyyə-təsərrüfat fəaliyyətinin elementar təhlili artıq investorların ehtiyaclarına cavab vermir. Ona görə də mütəmadi olaraq təhlilə yeni yanaşmalar ortaya çıxır və gələcəkdə keyfiyyət və kəmiyyət qiymətləndirməsini özündə birləşdirəcək belə tədbirlər kompleksinin hazırlanması planlaşdırılır. Gələcək pul vəsaitlərinin hərəkətinin həcmini müəyyən etmək üçün bir neçə yanaşmanın birləşdirilməsi də gözlənilir.

Təcrübəçi danışır

İnvestor şirkəti qiymətləndirərkən bir çox amilləri nəzərə alır

Tatyana Sadofyeva,

PRADO Korporativ Maliyyə direktoru, Moskva

İnvestisiyaları cəlb etmək üçün investisiya obyekti kimi istifadə edilməsi planlaşdırılan biznesin dəyəri haqqında məlumat əldə etmək lazımdır. Maliyyə mütəxəssisi (işçiniz və ya kənar ekspert) aşağıdakı kimi amilləri təhlil edərək lazımi qiymətləndirməni verə biləcək:

  • satış artımının illik artımı;
  • əməliyyat mənfəət marjası;
  • investisiyaların həcmi;
  • R&D xərcləri;
  • dövriyyə kapitalının dinamikası;
  • amortizasiya ayırmaları;
  • rəqabətqabiliyyətlilik səviyyəsi;
  • müxtəlif makroiqtisadi və spesifik risklər.

Bütün bu parametrlərin çəkisi birbaşa istehsalın xüsusiyyətlərindən, müəssisənin rəqabət qabiliyyətindən, yaşından asılıdır. İnnovativ məhsullar təklif edən və hələ də kritik zərərsizlik nöqtəsini keçməmiş gənc şirkəti təhlil etsək, satış artımı proqnozu birinci dərəcəli əhəmiyyət kəsb edir. Sabit qazancı və güclü rəqabət mövqeyi olan artıq qurulmuş bir təşkilatı nəzərə alaraq, maliyyə axınlarının dəyərini proqnozlaşdırmaq istəyən ekspert, son bir neçə il üçün əməliyyat mənfəəti məlumatlarına etibar edəcəkdir. Təhlildən əvvəlki ildə zərər çəkmiş biznesin dəyərini qiymətləndirmək üçün metodologiya da mövcuddur.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini necə artırmaq olar

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin artırılması aşağıdakı mərhələlərdən ibarət zəhmətli və uzun bir prosesdir:

    İqtisadi inkişaf səviyyəsinin təhlilinin aparılması və ümumi xüsusiyyətlərşirkətlər:

  • aktivin dəyərinin, onun strukturunun, qeyri-maddi və uzunmüddətli aktivlərin həcminin və tərkibinin qiymətləndirilməsi;
  • istehsalın təhlili: istehsal gücləri, onların artım imkanları, istehsal alətlərinin modernləşdirilməsi və aşınma dərəcəsi, texnologiya.
  • kadr səviyyəsi: ixtisas, kadr səviyyəsi, işçilərlə təminat.
  • yeniliklər: onların istehsal prosesində mövcudluğunun və istifadəsinin müəyyən edilməsi, həyata keçirilməsi imkanları.

    Bazar mövqeyinin xüsusiyyətləri və məhsulların rəqabət qabiliyyəti:

  • bazarın ölçüsü və şirkətin orada tutduğu yer: rəqabət mühitinin qiymətləndirilməsi, bazar liderlərinin müəyyən edilməsi, təşkilatın güclü və zəif tərəflərinin öyrənilməsi, gələcək artım perspektivləri və əldə edilmiş mövqelərin konsolidasiyası;
  • istehsal olunan məhsulun keyfiyyəti, onun rəqabətə davamlılığı - oxşar məhsulların təhlili, rəqabət qabiliyyətinin səviyyəsinin yüksəldilməsi.
  • şirkətin qiymət strategiyasının öyrənilməsi.

    Təşkilatın vəziyyəti və nəticələrinin maliyyə təhlili:

  • müəssisənin işgüzar fəaliyyətinin, likvidliyinin, davamlılığının, ödəmə qabiliyyətinin və gəlirliliyinin qiymətləndirilməsi;
  • maliyyə fəaliyyətinin nəticələrinin hesablanması: cari mənfəətin məbləği, inkişaf potensialı və fəaliyyətin səmərəliliyi.

Təşkilat investisiya cəlbediciliyini artırmaq üçün bir plan tərtib edə və bir sıra tədbirlər həyata keçirə bilər. Bunun üçün istifadə edə bilərsiniz:

  • diqqətli uzunmüddətli strateji planlaşdırma;
  • biznes planlaması;
  • hüquq sənədlərinin qanuna uyğunlaşdırılması üçün vəkillərin ekspertizasının tətbiqi;
  • kredit tarixçəsinin təhlili, yaradılması və qiymətləndirilməsi;
  • islahat yolu ilə şirkətin daha ahəngdar strukturunun yaradılması.

Təşkilatın investisiya cəlbediciliyini artırmaq üçün hansı tədbirlərə ehtiyacı olduğunu müəyyən etmək üçün müəssisənin vəziyyətini qiymətləndirmək lazımdır. Bu analiz imkan verir:

  • təşkilatın güclü tərəflərini müəyyən etmək;
  • şirkətin hazırkı vəziyyətindəki riskləri və zəif tərəfləri hesablamaq (həmçinin investor tərəfindən);
  • investisiya cəlbediciliyinin artırılması, rəqabət üstünlüklərinin artırılması və şirkətin səmərəliliyinin artırılması üçün tədbirlər hazırlamaq.

Bu diaqnostika zamanı idarəetmə, istehsal, maliyyə, satış kimi sahələr təhlil edilir. Maksimum risklərlə əlaqəli və ən çox zəif tərəflərə malik olan təşkilatın fəaliyyət sahəsi müəyyən edilir. Zəif ərazilərdə vəziyyəti gücləndirmək üçün tədbirlər hazırlanır.

Müəssisənin hüquqi ekspertizasına da diqqət yetirmək lazımdır. Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün təcrübə sahələri aşağıdakılar ola bilər:

  • daşınmaz əmlakın mülkiyyət hüququnun təsdiqi ( torpaq, binalar və s.)
  • təsis sənədlərinin tərtibinin düzgünlüyü (səhmdarların hüquqları, təşkilatın rəhbərliyinin səlahiyyətləri);
  • şirkətin qiymətli kağızlarına hüquqların uçotunun şəffaflığı, düzgünlüyü və qanuni təmizliyi.

Ekspertizadan sonra yuxarıda göstərilən istiqamətlərin dövlət qanunvericiliyinin normalarına uyğunsuzluğu müəyyən edilir. Bu uyğunsuzluqların aradan qaldırılması son dərəcə vacib addımdır, çünki investorlar obyektin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirərək hüquqi diaqnostikaya böyük əhəmiyyət verirlər. Məsələn, borc verənin girov qoyulacaq əmlaka sahiblik sübutunu görməsi çox vacibdir. Bir şirkətdə səhm paketlərini alan birbaşa investorlar səhmdarların hüquqlarına və ümumilikdə korporativ idarəetməyə diqqət yetirirlər, çünki onlar investisiyalarının xərclənməsinə nəzarət etməlidirlər.

Təşkilatın mövcud vəziyyətinin tədqiqi strateji planın hazırlanması üçün əsas olur.

Strategiya 3-5 il ərzində işlənib hazırlanmış təşkilatın böyüməsi üçün əsas plandır. O, həm ümumilikdə təşkilatın aparıcı məqsədlərini, həm də əsas fəaliyyət və sistemlərini (təşviqat, istehsal, satış) formalaşdırır. Əsas keyfiyyət və kəmiyyət meyarları seçilir. Strategiya təşkilata əsas ideyadan ayrılmadan daha qısa müddətə planlar qurmağa kömək edir. Potensial investor üçün strategiya təşkilatın uzunmüddətli perspektivlərə real baxışını və müəssisə rəhbərliyinin xarici və daxili amillərə uyğunluğunu göstərir.

Uzunmüddətli strateji planı əsas götürərək, təşkilat biznes planının formalaşmasına davam edir. O, təşkilatın fəaliyyətinin bütün sahələrini hərtərəfli başa düşür, tələb olunan investisiyaların məbləği və maliyyələşdirmə modelini, şirkət üçün gözlənilən effekti əsaslandırır. Biznes planında formalaşan maliyyə axınlarının sxemi, təşkilatın faizləri nəzərə alaraq kredit vəsaitlərini investor-kreditora qaytarmaq qabiliyyətini qiymətləndirməyə kömək edir. Sahib investorlar şirkətin dəyərini təhlil etmək, investisiyaların dəyərini araşdırmaq və potensial artımı əsaslandırmaq üçün biznes planından istifadə edə bilərlər.

Məsələn, bir böyük müəssisəŞüşə sənayesində fəaliyyət göstərən Severo-Zopada vençur investoru ilə əməkdaşlıq çərçivəsində hərtərəfli biznes plan hazırlayıb. Tələb olunan investisiyaların həcmi ilə müqayisədə aktivlərin aşağı qiymətinə baxmayaraq, investor təşkilatı investisiya cəlbedici hesab edirdi, çünki biznes plan təşkilatı artırmaq və kapitalın dəyərini artırmaq imkanı üçün əsas verir.

İnvestorların nəzərində müəssisənin kredit tarixçəsi də böyük əhəmiyyət kəsb edir, çünki bu o deməkdir ki, təşkilat investisiyaları mənimsəmək və kreditorlar və investor sahibləri qarşısında öhdəliklərini yerinə yetirməkdə praktik təcrübəyə malikdir. Ona görə də belə bir tarixin formalaşdırılması istiqamətində görülən tədbirlər məqsədəuyğun olardı. Məsələn, şirkət qısa müddətə nisbətən kiçik istiqraz buraxılışının buraxılmasını və geri qaytarılmasını təşkil edə bilər. Ödənən kimi investorların gözündə təşkilatlanma keyfiyyətcə fərqli səviyyəyə çatacaq. Çünki bu, onu öz öhdəliklərini yerinə yetirən məsuliyyətli kreditor kimi səciyyələndirəcək. Bundan sonra şirkət daha sərfəli şərtlərlə kredit vəsaitlərini cəlb edə biləcək.

Təşkilatın investisiya cəlbediciliyini artırmaq üçün ən çox vaxt aparan tədbirlərdən biri islahatın (yenidən qurulması) həyata keçirilməsidir. Ümumilikdə islahat müəssisənin işini dəyişən bazar şəraitinə və strateji inkişaf planına tam uyğunlaşdırmaq üçün kompleks tədbirləri birləşdirir.

Yenidənqurma ən çox bir neçə istiqamətdə təcəssüm olunur:

    Nizamnamə kapitalında dəyişiklik. Bu tədbirə kapital strukturunun təkmilləşdirilməsi üzrə tədbirlər daxildir: bölmə, səhmlərin birləşdirilməsi, “Səhmdar cəmiyyətləri haqqında” Qanunda nəzərdə tutulmuş islahatlar imkanları. Bu tədbirlərin nəticəsi təşkilatın və ya müəssisələr qrupunun idarəolunma qabiliyyətinin yaxşılaşdırılmasıdır.

    Təşkilati strukturun və idarəetmə üsullarının dəyişdirilməsi. Bu restrukturizasiya yolu səmərəli şirkətin əsas funksiyalarını təmin edən idarəetmə proseslərini və yeni idarəetmə üsullarının tətbiq olunduğu şirkətin təşkilati strukturlarını təkmilləşdirməyə yönəldilmişdir. İdarəetmə sistemlərinin və təşkilati strukturun islahatı aşağıdakılardan ibarət ola bilər:

  • biznesin kiçik şirkətlərə bölünməsi və təşkilati strukturun digər dəyişiklikləri;
  • idarəetmədə lazımsız əlaqələrin müəyyən edilməsi və aradan qaldırılması;
  • idarəetmə proseslərinə yeni bağlantıların əlavə edilməsi;
  • informasiya axınlarının optimallaşdırılması;
  • digər əlavə tədbirlər.

İstehsalın islahatı yuxarıda qeyd olunan istiqamətlərdən bir sıra tədbirləri özündə birləşdirir.

Satışdan əvvəl müəssisənin investisiya cəlbediciliyinin artırılması

Şirkətin satışqabağı hazırlığını xüsusi qeyd etmək lazımdır. Sonra müəssisənin dəyərini artırmaq üçün investisiya cəlbediciliyinin artırılması həyata keçirilir. Yuxarıda göstərilənləri nəzərə alaraq, belə bir nəticəyə gələ bilərik ki, satışdan əvvəl hazırlıq prosesi zəhmət tələb etsə də, aydın şəkildə tənzimlənir.

Təşkilat öz fərdi meyarlarına və investisiya bazarına diqqət yetirərək investisiya cəlbediciliyini artırmaq üçün proqram yaradır. Bu proqramın həyata keçirilməsi maliyyə resurslarının cəlb edilməsini sürətləndirir.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyi üçün effektiv biznes planını necə hazırlamaq olar

Addım 1. İlkin biznes planın hazırlanması.

Layihənin yaradıcısının hazırkı təşkilatının və ya biznesinin mahiyyətini qısaca ifadə edin, iqtisadi əsaslandırma təqdim edin. Məsələn, istehsalata yeni məhsulun - kafel-kafelin tətbiqi nəzərdə tutulur. Layihənin yaradıcısı bilir ki, bazarda bu konkret növ məhsulun çatışmazlığı var və tələbat var, bu o deməkdir ki, satış bazarı artıq təhlil edilib. İqtisadi əsaslandırma mütləq gəlir və xərclərin potensial məbləğini, obyektin geri qaytarılma müddətini daxil etməlidir.

Bu sənəd adətən 1-3 səhifədən ibarətdir. Bütün lazımi məlumatlarınız varsa, o zaman hesablamalar və ilkin biznes planının yaradılması bir mütəxəssisə iki saatdan səkkiz saata qədər vaxt aparacaq.

Addım 2. Tam biznes planın hazırlanması.

Bu sənədi əsas götürərək investor bu layihəyə sərmayə qoyub-yatırmayacağına qərar verəcək.

Birinci addımdan fərqli olaraq, ikinci addım tam məlumat verməlidir. Məsələn, layihə yaradıcısının təcrübəsi birinci seçimdə göstərilibsə, burada bu məsələ ilə bağlı bütün məlumatları verməlisiniz. Bu mərhələdə biznes planın ölçüsü təxminən 20-35 səhifədir.

Addım 3. Ətraflı biznes planın hazırlanması.

Layihə artıq ianəçilər tərəfindən təsdiqləndikdə formalaşır. Bu, ətraflı fəaliyyət proqramıdır. Məsələn, təchizatçılarla bağlanmış müqavilələri rəhbər tutaraq, çatdırılma, avadanlıqların tənzimlənməsi, planlaşdırılan gücün əldə edilməsi şərtlərini ehtiva edir. Bir il müddətinə verilir və hər ay düzəlişlər edilir. Müfəssəl biznes planının tərtib edilməsi investor tərəfindən müsbət qərar qəbul edildikdən sonra həyata keçirilir, tam bir plandan fərqli olaraq, bunun üçün investorun təsdiqi kifayətdir.

Diqqət yetirin: oriyentasiya asanlığı üçün biznes plan aydın struktura malik olmalı və bütün zəruri bölmələri özündə əks etdirməlidir. Orada işin bütün nüansları, sxemləri və üsulları təsvir edilməlidir.

Mövcud müəssisə üçün yeni layihə

Yeni müəssisə (iş)

Şirkətin tarixi, inkişaf mərhələləri

Layihə təşəbbüskarının cari fəaliyyətinin təsviri

Təşkilati strukturu müəssisələr

Layihənin təşəbbüskarının yeni biznesin təşkilində təcrübəsi

Müəssisənin təsisçiləri (səhmdarları).

Yeni müəssisənin mülkiyyət strukturu

Şirkətin əmlak mövqeyi

Yeni layihənin təsviri

Əsas fəaliyyətin təsviri

Yeni məhsul bazarı

Layihənin təsviri

İstehsal planı

Yeni məhsul bazarı

Layihəyə investisiya

İstehsal planı

Layihənin maliyyə planı

Layihəyə investisiya

Əlavə: layihə təşəbbüskarlarının biznesinin tarixi maliyyə göstəriciləri

Müəssisənin cari fəaliyyəti nəzərə alınmaqla maliyyə planı

Üçüncü tərəf resurslarından (investisiyalardan) istifadə təşkilatların səmərəli fəaliyyəti üçün zəruridir. Şirkətin sabit inkişafı istehsala daimi investisiyalar, innovativ inkişaflar və digər fəaliyyət sahələrində fəallıq tələb edir. Üçüncü tərəfin resurslarını problemsiz cəlb etmək üçün investisiya cəlbediciliyinə nəzarət etməlisiniz.

Müəllif məlumatı

Patrik de Kamburq, beynəlxalq Mazars şirkətinin prezidenti. Fəaliyyət sahəsi: audit, maliyyə əməliyyatları və vergitutma sahəsində konsaltinq xidmətləri. Təşkilat forması: tərəfdaşlıq (650 assosiativ üzv daxildir - vahid brend altında fəaliyyət göstərən maliyyə cəhətdən müstəqil şirkətlər). Ərazi: Rusiya da daxil olmaqla dünyanın 56 ölkəsi. İşçilərin sayı: 12500. İllik dövriyyəsi: 773,6 milyon avro (2008-2009-cu maliyyə ilində). Prezidentlik müddəti: 1983-cü ildən.

Oleq Dobronravov, Westland Finance Advisory direktoru. Fəaliyyət sahəsi: borc əməliyyatlarının aparılması, kapitalın artırılması əməliyyatları, kredit portfelinin optimallaşdırılması, korporativ strukturun və idarəetmə layihələrinin hazırlanması, aktivlərin idarə edilməsi. Ərazi: Moskva və Amsterdamda ofislər. İşçi sayı: 3. Müqavilənin dəyəri: 300 milyon dollar (2009). Əsas müştərilər: Sudostroitelny Bank, RTM, JFC, Perekrestok mağazalar şəbəkəsi, Rosleasing Association. Direktor təcrübəsi: 2005-ci ildən.

Tatyana Sadofyeva, PRADO Korporativ Maliyyə direktoru, Moskva. PRADO Korporativ Maliyyə maliyyələşdirmə və əməliyyatları dəstəkləmək üçün yardım göstərir. 1994-cü ildə yaradılmış "PRADO Bankir and Consultant" şirkətlərinin strateji tərəfdaşlığına daxildir. PRADO Group maliyyə və idarəetmə məsləhətləri, audit, korporativ təlimlər, işə qəbul və bank xidmətləri göstərir.

Yevgeni Malyar

bsadsensedynamick

# İnvestisiyalar

Qiymətləndirmə formulları və nümunələri

Məqalə naviqasiyası

  • İnvestisiya cəlbediciliyi dedikdə nə nəzərdə tutulur
  • İnvestisiya cəlbediciliyinin obyektiv göstəriciləri
  • Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün müxtəlif üsulların müqayisəli təhlili
  • Nağd pul axınının diskontlaşdırılması
  • Təsir faktorları ilə hesablanması
  • Yeddi Faktor Modeli
  • Daxili göstəricilər üzrə təhlil
  • Kompleks Qiymətləndirmə Metodu
  • Hüquqi Təhlil
  • Layihənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsinin xüsusiyyətləri
  • nəticələr

Demək olar ki, hər bir biznes xaricdən kapital cəlb etməlidir. Üçüncü tərəflərin müəssisənin inkişafına sərmayə qoymağa hazır olması onun investisiya cəlbediciliyi ilə müəyyən edilir. Bu kateqoriya obyektiv qiymətləndirməyə tabedir.

Sahibkarlıq strukturunun investisiya cəlbediciliyini müəyyən etmək üçün hansı meyarlar və üsullardan istifadə edildiyi haqqında məqalə.

İnvestisiya cəlbediciliyi dedikdə nə nəzərdə tutulur

İnvestisiya sözü latın dilindən "sərmayə qoymaq" kimi tərcümə olunur. İnvestisiya mənfəət əldə etmək və ya başqa faydalı nəticə əldə etmək üçün xaricdən maliyyə strukturunun dövriyyəsinə təqdim edilən dəyərlər toplusudur.

İnvestisiya cəlbediciliyinin bir neçə tərifi mövcuddur ki, onların hər biri bu və ya digər dərəcədə bu parametrin mahiyyətini ifadə edir. Ümumiləşdirilmiş formada onları aşağıdakı formaya salmaq olar: investisiya cəlbediciliyi müəssisənin vəziyyətinin bir sıra göstəricilərinin ona investisiya qoyuluşunun məqsədəuyğunluğu baxımından qiymətləndirilməsinin nəticəsidir.

Ümumi həll yolunun təhlili və işlənib hazırlanması zamanı mümkün maliyyə riskləri və onların potensial faydalarla əlaqəsi, habelə investisiya obyektinin dayanıqlığının təhlili üçün zəruri olan digər obyektiv göstəricilər nəzərə alınmalıdır.

İnvestisiya cəlbediciliyinin obyektiv göstəriciləri

Hər hansı digər iqtisadi kateqoriya kimi, investorların nəzərində cəlbedicilik rəqəmsal qiymətləndirməyə tabedir. Müəssisəyə investisiya qoymaq qərarına təsir edən əsas meyarlar ümumi göstəricilərdir iqtisadi səmərəlilik. Onlar investisiya obyektinin həyat qabiliyyətini və onun potensialını qiymətləndirmək üçün istifadə edilə bilər. Bu meyarlara səmərəlilik və investisiyanın qaytarılması daxildir.

Kapital qoyuluşlarının ümumi səmərəliliyi. Bu göstərici əmsaldır və düsturla hesablanır:

Harada:

P - hesablaşma dövrü üçün mənfəətin məbləği;
KV - kapital qoyuluşlarının məbləği.

Kapital qoyuluşlarının geri qaytarılma müddəti. Kapital qoyuluşlarının səmərəliliyinin qarşılıqlı nisbəti (nə qədər yüksəkdirsə, geri ödəmə müddəti bir o qədər qısa olur):

Harada:
SO - geri ödəmə müddəti;
EKV - kapital qoyuluşlarının səmərəliliyi;
KV - kapital qoyuluşlarının məbləği;
P - hesablaşma dövrü üçün mənfəətin məbləği.

Digər oxşar göstəricilər arasında rentabellik əmsalları, kapitalın məhsuldarlığı, kapital dövriyyəsi, qiymətli kağızların likvidliyi və təsərrüfat subyektinin uğur dərəcəsini göstərən digər rəqəmsal xüsusiyyətləri qeyd etmək olar. Başqa sözlə, müəssisə artıq sərəncamında olan kapitaldan nə qədər səmərəli istifadə edirsə, o, investor üçün bir o qədər cəlbedici olur.

İnvestisiya perspektivlərini müəyyən edən amillər daxili və xarici bölünür. Onlar idarəetmə tədbirlərinin fəaliyyətin maliyyə nəticələrinə mümkün təsir dərəcəsinə görə fərqlənirlər.

Müəssisənin menecerləri xarici (makroiqtisadi) amillərə təsir edə bilmədiyi üçün təhlil əsasən şirkətin istehsal potensialını (texnologiya, əsas vəsaitlərin vəziyyəti, təlim keçmiş kadrların mövcudluğu və s.) ifadə edən daxili xüsusiyyətlərlə aparılır. . Xarici amillərlə bağlı bazarda formalaşmış rəqabət vəziyyəti də nəzərə alınır.

Müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirmək üçün müxtəlif üsulların müqayisəli təhlili

Müəssisənin investorlar üçün cəlbediciliyinin təhlili və qiymətləndirilməsi müxtəlif üsullarla, o cümlədən spekulyativ olaraq “gözlə” həyata keçirilə bilər. İnvestisiyaların effektivliyini müəyyən etmək üçün təsdiqlənmiş vahid metod yoxdur, lakin onu ən yüksək etibarlılıqla proqnozlaşdırmağa imkan verən bir neçə ən çox istifadə olunan alqoritmlər var.

Nağd pul axınının diskontlaşdırılması

Metod investisiya qoyuluşundan sonra kommersiya təşkilatının dəyərinin illik artımı fərziyyəsinə və uçot dərəcəsi ilə ifadə edilən inflyasiya nəzərə alınmaqla onun kommersiya potensialının müəyyən edilməsinə əsaslanır. Hesablama üçün gəlir, mənfəət və digər xərc və gəlir maddələri haqqında məlumatlar tələb olunacaq. Müəssisənin dəyəri düsturla müəyyən edilir:

Harada:
SP - müəssisənin dəyəri;
CR - hesablaşma müddəti başa çatdıqdan sonra müəssisənin qiyməti (reversiya ilə);
SD - illik uçot dərəcəsi (pul vahidinin amortizasiyası);
DP - cari daxil olan pul vəsaitlərinin hərəkəti;
n - hesablaşma dövründəki illərin sayı (adətən 3-dən 5-ə qədər);
i faktura dövründə cari ilin nömrəsidir.

Metod 100% dəqiqliyi təmin etmir, çünki bütün hesablama dövrü ərzində dinamikanın dəyişməz qalmasını nəzərdə tutur. Bununla belə, illik düzəlişlə onun istifadəsi müəssisənin dəyərindəki artımı kifayət qədər real proqnozlaşdırmağa imkan verir.

Təsir faktorları ilə hesablanması

Xarici və daxili amillərin təsir dərəcəsi maliyyə nəticələri fəaliyyət göstərən müəssisə fərqlidir. Onların hər birinin təsirinin intensivliyini müəyyən etmək üçün xüsusi bir hərəkət ardıcıllığı istifadə olunur. Ümumilikdə dörd mərhələ var:

  1. İnvestisiya cəlbediciliyinə təsir edən ən təsirli amillərin Delfi metoduna əsasən çeşidlənməsi.
  2. Fərdi amillərin təsirinin intensivliyinin təhlili.
  3. İdarəetmə obyekti kimi müəssisənin reqressiya multifaktorial modelinin yaradılması (“qara qutu” şəklində) və onun investisiya cəlbediciliyinin daha da artması və ya azalmasının proqnozlaşdırılması.
  4. Tövsiyə olunan tədbirlərin hazırlanması.

Bu hərəkətlərə əlavə olaraq, bir şirkətə investisiya etmək qərarına gəlmək imkanına təsir edən digər amilləri, əsasən daxili amilləri təhlil etmək lazımdır:

  • müəssisənin vəziyyətini müəyyən edən cari maliyyə göstəriciləri;
  • təşkilati və idarəetmə strukturunun səmərəliliyi;
  • istifadə olunan texnologiyanın mütərəqqilik dərəcəsi;
  • pul vəsaitlərinin hərəkətinin sabitliyi;
  • təchizat və marketinq proseslərinin diversifikasiya dərəcəsi.

Faktorial metod mürəkkəbliyi və yalnız balans hesabatlarında və hesabatlarda göstərilən rəqəmlərə əsaslanan formal yanaşmalardan abstraksiyasına görə yaxşıdır. Pisdir, çünki ondan istifadə edərkən bütün ekspert qiymətləndirmələrinə xas olan subyektivlik elementini tamamilə aradan qaldırmaq mümkün deyil.

Yeddi Faktor Modeli

Metodun adı şərtidir. Biznesin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirildiyi yeddi və ya daha az amil ola bilər, lakin müasir şəraitdə fəaliyyət göstərən müəssisə üçün təhlil, bir qayda olaraq, səkkiz göstəricini əhatə edir:

  1. Məhsulların satışından əldə edilən mənfəətin məbləği.
  2. Satışın ümumi məbləği.
  3. Cari aktivlərin ölçüsü.
  4. Qısamüddətli kreditor borclarının məbləği.
  5. Debitor borclarının məbləği.
  6. Müəssisənin kredit öhdəliklərinin həcmi.
  7. Borc kapitalının məbləği.
  8. Aktivlərin pul ifadəsində ümumi məbləği.

İnvestisiyaların effektivliyini proqnozlaşdırmaq üçün bir çox yerli və xarici üsullar yeddi faktorlu təhlilə əsaslanır. Özündə bu, şirkətin bir neçə əsas iqtisadi göstəricilərini nəzərə alan reytinq qiymətləndirməsidir.

Məsələn, müəssisənin genişləndirilməsi və modernləşdirilməsinə yönəlmiş məqsədli kreditlər verilərkən bankın investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi üçün metodoloji bazaya göstərici metodologiya daxil edilir.

Ümumiyyətlə, İIN investisiya cəlbediciliyinin inteqral indeksinin hesablanması düsturu bir neçə (məsələn, yeddi) əmsalın məhsuluna bənzəyir:

Bu çoxhədlinin komponentlərini yenidən deşifrə etməklə oxucunu yormamaq üçün onları ayrıca nəzərdən keçiririk. Onlar unikal deyil və iqtisadi hesablamalarda geniş istifadə olunur.

RP - həyata keçirilməsinin gəlirliliyi. Bu düstura görə hesablanır:

OK - kapital dövriyyəsi:

TL - müəssisənin cari likvidliyi:

KD - kreditor və debitor borclarının nisbəti:

DK - müəssisənin bütün borclarının ona olan borclarına nisbəti:

SP - öhdəliklərin strukturunun əmsalı:

FOR - aktivlərdə borc kapitalının payı:

Yeddi faktorlu model metodu müəssisənin cari vəziyyətini və onun maliyyə perspektivlərini obyektiv şəkildə təsvir edir ki, bu da hər bir investisiya şirkəti üçün çox vacibdir.

Bütün komponentləri vurduqdan sonra dəyərinə görə aşağıdakı nəticələr çıxara biləcəyimiz bir məhsul (IIN) əldə edilir:

İIN 1-dən çox - yüksək investisiya cəlbediciliyi, müsbət dinamika.

İIN 1-ə bərabərdir - investisiya cəlbediciliyi orta, dinamika neytraldır.

İIN 1-dən az - investisiya cəlbediciliyi aşağıdır, dinamika mənfidir.

Daxili göstəricilər üzrə təhlil

Metod biznesin performans meyarlarının aşağıdakılara əsaslanaraq qiymətləndirilməsini nəzərdə tutur:

  • mövcud maliyyə və fiziki resursların istismarının nəticələri;
  • investisiya fəaliyyətinin nəticələri;
  • maliyyə qabiliyyəti;
  • kadrlardan istifadənin intensivliyi;
  • ümumi gəlirlilik.

Mahiyyət etibarı ilə bu üsul əvvəllər təsvir edilmiş yeddi faktorlu modelə bənzəyir, lakin idarəetmənin rasionallığına və istifadə olunan təşkilat sxeminin effektivliyinə daha çox diqqət yetirir.

Həmçinin, investorlar üçün cəlbediciliyin ayrılmaz göstəricisi standart iqtisadi meyarlara əsasən hesablanır, onlardan yalnız daxili meyarlar seçilir - bu metodun əsas çatışmazlığıdır.

Kompleks Qiymətləndirmə Metodu

Adı da metodun mahiyyətini tam əks etdirmir. İnvestisiya cəlbediciliyini müəyyən etmək üçün mövcud olan bütün üsullar bu və ya digər şəkildə mürəkkəbdir.

Bu zaman biz müəssisənin aşağıdakı istiqamətlər üzrə fəaliyyətinin eyni vaxtda qiymətləndirilməsini nəzərdə tuturuq:

  1. Ümumi təhlil. Bu, şirkətin reputasiyası, onun təchizat və paylama kanallarından asılılığı, idarəetmə strukturu və kommersiya strategiyası haqqında məlumat toplamaqdan ibarətdir. Qiymətləndirmə investor şirkəti tərəfindən qəbul edilmiş sistemə uyğun olaraq ballarla aparılır.
  2. Xüsusi təhlil iqtisadi səmərəliliyin səviyyəsini və investisiyalar nəticəsində onun yüksəldilməsi perspektivlərini müəyyən etmək məqsədi daşıyır.
  3. İlkini nəzərə alan, həmçinin aralıq və yekun nəticələri proqnozlaşdıran xüsusi matris modeli qurulur. Bunun ardınca müvafiq artım variantlarının uyğunlaşdırılması ilə hadisələrin inkişafının bir neçə ssenarisi üçün situasiya təhlilinin aparılması mərhələsi gəlir.
  4. Seçilmiş inkişaf sahələri (əməliyyat, innovasiya və investisiya və s.) üzrə fəaliyyət göstəricilərinin hesablanması prosesi davam edir.
  5. Təhlil gəlirliliyin və gəlirliliyin artımını proqnozlaşdırmaqla tamamlanır.

Amil metodunda olduğu kimi, müəssisənin investisiya cəlbediciliyini qiymətləndirməzdən əvvəl qiymətləndirmələrin yüksək dərəcədə subyektivliyini nəzərə almaq lazımdır. Eyni zamanda, yanaşmanın mürəkkəbliyi bütün mümkün proqnozlaşdırıla bilən vəziyyətlərin əhatə dairəsinin genişliyinə görə bir sıra üstünlüklər verir.

Hüquqi Təhlil

Adından da göründüyü kimi, investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi hüquq normalarına əsaslanır. Müxtəlif ölkələrdə qanunlar fərqlidir. Rusiya Federasiyasında prosesi tənzimləyən əsas sənədlər iqtisadi təhlil, xidmət edin:

  • FSFR 23 yanvar 2001-ci il tarixli 16 nömrəli "Bir təşkilatın maliyyə vəziyyətinin təhlilinin aparılması üçün təlimatların təsdiq edilməsi haqqında" əmri.
  • “Arbitr tərəfindən maliyyə təhlilinin aparılması Qaydalarının təsdiq edilməsi haqqında” 25 iyun 2003-cü il tarixli, 367 nömrəli Hökumət Qərarı.

Bu və bəzi digər sənədlər təsərrüfat subyektlərinin maliyyə uğurunu müəyyən edən dövlət orqanları tərəfindən tanınan əsas meyarları təmin edir. Bu göstəricilərə əsasən maliyyə sabitliyini, likvidliyini, ödəmə qabiliyyətini, işgüzar fəallığını və kapitaldan istifadənin səmərəliliyini müəyyən etmək olar.

Layihənin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsinin xüsusiyyətləri

Kommersiya layihəsinin investisiya cəlbediciliyi ayrılmış resursların onun həyata keçirilməsi ilə bağlı ehtimal olunan fayda və risklərə nisbəti ilə müəyyən edilir.

İnvestisiya perspektivlərinin obyektiv qiymətləndirilməsi üçün göstəricilər sistemindən istifadə olunur:

  • NPV, xalis cari dəyər adlanır. Parametrin məqsədi investisiyanın gəlirliliyini əmanətçinin vəsaiti depozitdə saxladığı təqdirdə alacağı bank dividendləri ilə müqayisə etməkdir. Fərq mənfi olarsa, investisiya etməyin mənası yoxdur.
  • IRR (Daxili gəlir dərəcəsi). Bu parametrin hesablanması NPV=0 olan xüsusi gəlir həddini müəyyən etməyə imkan verir.
  • Ödəniş müddəti - investorun məcmu nəticəyə qoyduğu bütün məbləğlərin qaytarılması vaxtı.
  • Endirimli Geri ödəmə müddəti - eyni göstərici, lakin cari inflyasiya indeksi və ya bank uçot dərəcəsi nəzərə alınmaqla.

İdeal olaraq, layihənin cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsinin məqsədi investorun investisiya obyektinin düzgün seçiminə əmin olduğu bir vəziyyət olmalıdır. Bu, aşağıdakı terminlərlə ifadə olunur:

  • müəssisənin bazar dəyəri planlaşdırılan vaxt çərçivəsində mümkün qədər artacaq;
  • risklər nəzərə alınır və səviyyəyə salına bilər;
  • tələb olunan resursların ölçüsü düzgün müəyyən edilmişdir.

Layihənin kommersiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsi metodologiyası yuxarıda göstərilənlərin bir sıralarından seçilə bilər. Bununla belə, spesifiklik ekspert yanaşmalarına üstünlük verilməsindədir. Layihə vençur ola bilər və sonra uğursuzluq ehtimalı kəskin şəkildə artır.

Hər halda, biz yalnız proqnozlaşdırmadan danışırıq və müəssisənin həyat qabiliyyətini təsdiqləyən real məlumatlara etibar etmək çox vaxt mümkün deyil.

Aşağıdakı sənədləri özündə əks etdirən ərizəyə əlavə edilən paket investorları investisiya qoyuluşunun məqsədəuyğunluğuna inandıra bilər:

  • investisiya layihəsinin özü;
  • layihənin texniki-iqtisadi əsaslandırılması (texniki-iqtisadi əsaslandırma);
  • biznes planı;
  • layihənin mövcud hüquq normaları əsasında hüquqi əsaslandırılması.

Bu sənədlərdə göstərilən hesablamalar və arqumentlər aşağıdakıları təsdiq etməlidir:

  • istehsalı planlaşdırılan kommersiya məhsuluna faktiki tələbat əsasında müəssisənin perspektiv maliyyə sabitliyi;
  • investisiya nəticəsində formalaşan güclərin optimal yüklənməsi;
  • təchizat və marketinq problemlərinin olmaması.

Texniki-iqtisadi əsaslandırmanın hər bir uğurlu halı xalis cari dəyər, gəlir indeksi, dividendlərin ödənilməsi üsulu, geri qaytarılma müddəti, gözlənilən risklər və onların minimuma endirilməsi haqqında məlumatları ehtiva edir.

nəticələr

Müəssisələrin və layihələrin investisiya cəlbediciliyinin qiymətləndirilməsinin hazırkı üsulları əsasən subyektiv proqnozlara əsaslanır.


Digər məqalələri tövsiyə edin

Heç bir şeyiniz yoxdursa, pulu haradan əldə edə bilərsiniz?

Heç bir şeyiniz yoxdursa, pulu haradan əldə edə bilərsiniz?

Bütün banklar və mikrokreditlər imtina edərsə, pulu haradan əldə etmək olar

Bütün banklar və mikrokreditlər imtina edərsə, pulu haradan əldə etmək olar