مفهوم محفظة أعمال الشركة من السلع والخدمات. محفظة أعمال المؤسسة صناديق الاستثمار المشترك

09أبريل

ما هي المحفظة الاستثمارية

مثل جميع مقالاتنا حول موضوعات الاستثمار، سنبدأ ببديهة واحدة معروفة لرجال الأعمال الناجحين:

المال يجب أن يكسب المال

من أجل زيادة دخلك على وجه التحديد، حتى عندما تكون في نفس المنصب وتتلقى فقط فهرسة راتبك، يمكنك جمع ثروة من خلال الاستثمار.

لقد قمنا بفرز الأساس النظري في سياق "لماذا هناك حاجة لهذا؟"

الآن دعنا ننتقل إلى المحافظ الاستثمارية. وهذا المفهوم يمكن أن يكون له معنيان: واسع وضيق. لنبدأ بأضيق.

محفظة الاستثمار – مجموعة من الأوراق المالية التي يستثمر فيها المستثمر بهدف تحقيق الربح. يمكن أن تكون هذه الأسهم والسندات والخيارات والعقود الآجلة وعقود التداول والأدوات المالية المتداولة في البورصة، وما إلى ذلك. لديهم شيء واحد مشترك - هذه أوراق مالية من المرجح أن يحقق الاستثمار فيها ربحًا.

المعنى الضيق لهذا التعريف مناسب أكثر للمستثمرين المحترفين واللاعبين الكبار. بعض المستثمرين الرئيسيين في أوروبا هم البنوك و. باستخدام مثالهم، دعونا نلقي نظرة على تفاصيل استثمارات المحفظة واختلافها عن الاستثمارات المباشرة.

تؤدي استثمارات المحفظة دائمًا مهمة واحدة محددة: تحقيق الربح لمالكها. علاوة على ذلك، فإنهم يحققون الربح بمجرد وجودهم في المحفظة. لفهم معنى هذا بشكل كامل، دعونا نلقي نظرة على بعض النظريات حول الأسهم الخاصة.

الاستثمارات المباشرة – الاستثمار في أسهم الشركة للحصول على حصة كبيرة في مجلس الإدارة. أي أن الاستثمار المباشر هو شراء 51% من أسهم الشركة من أجل إخضاعها بالكامل لنفسها.

دعونا ننظر إلى مثال البنوك مرة أخرى. يشترون أسهمًا في شركات التأمين ويجبرونها على التصرف لصالحهم. إنهم يؤمنون الودائع والأشخاص وصحتهم وأحبائهم والمعاملات الأخرى من أجل زيادة الدخل إلى الحد الأقصى. ولكن في الوقت نفسه، تؤتي هذه الاستثمارات ثمارها بشرط أن تكون الشركة التي تم شراء أسهمها تعمل لصالح "زميل" أكبر.

وبفضل هذا يمكنك ملاحظة الفرق. تهدف الاستثمارات المباشرة إلى "إخضاع" الشركة من خلال شراء حصة الأسد من الأسهم والمشاركة اللاحقة في الإدارة، بينما تهدف استثمارات المحفظة إلى توليد الدخل.

إن المحفظة الاستثمارية بالمعنى الواسع هي مفهوم يومي أكثر إلى حد ما من معناها الضيق. وليس من المنطقي التفكير في ذلك، لأن الكثير من الناس يعرفون عن الاستثمار في أحد البنوك، أو في العقارات، أو ببساطة إقراضه لصديق. في هذه المقالة سوف نركز بشكل خاص على استثمارات المحفظة في الأوراق المالية.

مزايا وعيوب استثمارات المحفظة

لنبدأ بالسؤال الأكثر أهمية: مزايا وعيوب استثمارات المحفظة. لنبدأ بالإيجابية.

مزايا

السيولة.الميزة الأولى والأكثر أهمية لاستثمارات المحفظة في الأوراق المالية هي سيولة الاستثمارات. في معظم الحالات، يستثمر المستثمرون أموالهم في الأوراق المالية عالية السيولة أو متوسطة السيولة، والتي بفضلها، إذا لزم الأمر، يمكنهم بسهولة التخلص منها دون خسارة كبيرة في القيمة (وغالبًا مع الربح).

لأنه على وجه التحديد يمكنك بيع جميع الأوراق المالية الخاصة بك في ساعة أو ساعتين دون أن تفقد قيمتها، ويأتي هذا المبدأ في المقام الأول.

ولكن هذا لا ينطبق على جميع الأوراق المالية. على الرغم من أنه يتم تداولها في البورصة كل ثانية، إلا أن بعض الأوراق المالية قد تكون مطلوبة فقط بعد 2-3 أيام، أو حتى أكثر. لكن هذه الفئة تضم شركات غير معروفة ولا يعرفها أحد. الثقة بهم قليلة جدًا، ويتم شراء أوراقهم المالية بحذر شديد، لكن الاستثمار غالبًا ما يكون له ما يبرره.

الانفتاح.مفتوحة إلى حد ما لعامة الناس. وهذا ينطبق على كل من آليات التسعير وأحجام التجارة. هنا لا تحتاج إلى دراسة البيانات الإحصائية بشكل مستقل من أجل تحديد السعر الذي يجب بيع هذا الضمان أو ذاك (على عكس سوق العقارات المفضل في روسيا). كل هذا متاح للجمهور لأي شخص - ما عليك سوى الانتقال إلى موقع بورصة موسكو.

إنه الانفتاح الذي يسمح حتى لأكثر الأشخاص جهلاً برؤية عدة عوامل: ديناميكيات الأسعار من فترة إلى أخرى، وحجم الاستثمارات في ضمان معين، وكذلك الفارق - الفرق بين أسعار الشراء والبيع.

يتم نشر هذه البيانات دائمًا، حتى يتمكن الجميع من تقييم فعالية الاستثمارات. ولا يمكن قول الشيء نفسه عن أنواع أخرى من الاستثمارات مثل العقارات أو الأعمال أو صناديق الاستثمار أو الودائع المصرفية. آليات التسعير هناك أكثر غموضا، وتتقلب الأسعار اعتمادا على عوامل غريبة.

الربحية.يمكن تصنيف الأوراق المالية على الفور على أنها أدوات مالية مربحة للغاية. علاوة على ذلك، فإن الأسهم، باعتبارها واحدة من أكثر أنواع الأوراق المالية ربحية، يمكن أن تجلب المال في حالتين في وقت واحد: عند الدفع وعندما تزيد قيمة الضمان نفسه.

وإذا نظرت إلى المسافة، فإنهم يحققون أرباحًا ضخمة لمستثمريهم في الحالات التي تقتحم فيها شركة غير معروفة السوق.

سهل تنفيذه.تعتبر الأوراق المالية جيدة أيضًا لأنه يمكنك شراء أسهم موثوقة للغاية ونسيانها لفترة من الوقت. سيتم تحويل الأرباح إلى حسابك البنكي دون مشاركتك المباشرة.

ومع ذلك، هذا سيف ذو حدين. من ناحية، لديك دخل جيد إلى حد ما، ولكن من ناحية أخرى، مع الإدارة السليمة، ستزداد الربحية بشكل كبير.

وبشكل عام تتمتع الأوراق المالية بمميزات جيدة تجعلها استثماراً مربحاً إلى حد ما في أيدي المحترفين، ومربحاً إلى حد ما في أيدي المستثمرين المبتدئين.

ولكن بالإضافة إلى المزايا، فإن استثمارات المحفظة في الأوراق المالية لها أيضًا عدد من العيوب.

عيوب

المخاطرة.القاعدة الأساسية للتمويل هي أنه كلما زادت المخاطر، كلما ارتفع الدخل. وإذا كانت الأوراق المالية من الأصول المربحة للغاية، فإن المخاطر هناك ستكون مرتفعة بالقدر نفسه.

متطلبات المعرفة.دخول سوق الأوراق المالية دون المعرفة الأساسية هو بمثابة الانتحار. وهذا ليس لأنه لا يوجد سوى أسماك القرش في RCB المستعدة للفوز بالجائزة الكبرى من الوافد الجديد. هذه الصورة النمطية. فقط بدون المعرفة الأساسية، حتى مع وجود ما يكفي من الحظ، سوف تخسر بسرعة كبيرة حسابك الاستثماري بالكامل دون زيادة رأس المال الخاص بك.

يمكن مقارنة الاستثمار في الأوراق المالية بلعبة البوكر. حتى اللاعب الأكثر حظًا، الذي لا يعرف النظرية، ولا يعرف سوى القواعد الأساسية للعبة، سيحظى بلحظة تطغى فيها الخبرة ببساطة. لا يمكنك أن تكون محظوظا إلى الأبد، لذلك بدون أساس نظري لا يوجد شيء يمكنك القيام به هناك. خاصة إذا لم يكن لديك حظ مجنون.

تحليل.هذه هي المشكلة الأكبر. إن عدم قدرة العديد من الأشخاص على تحليل المواقف يمكن أن يؤدي ببساطة إلى تدمير حسابهم الاستثماري. من أجل الاستثمار بحكمة، لا تحتاج إلى قدر كبير من المعرفة والمهارات الخاصة. يكفي بناء علاقات السبب والنتيجة بشكل صحيح.

لكن معظم المستثمرين ينسون هذا الأمر. سيسمح لك التحليل المختص بتحديد الاتجاه السلبي قبل عدة أيام من بدايته، وتقليل المخاطر والحصول على أقصى قدر من الربح حتى عندما ينخفض ​​السوق.

دعنا ننتقل إلى أنواع المحافظ الاستثمارية. هذه معلومات مهمة للغاية، وستساعدك معرفتها على تكوين مبادئ الاستثمار الخاصة بك. أولاً، لنبدأ بالتصنيف الأكثر عمومية وشعبية.

محفظة المحافظين.في منتصف القرن العشرين، كانت المحافظة هي أهم مبدأ للاستثمار. كان من الأفضل الحصول على أموال أقل من خسارتها بالكامل.

إن المحفظة الاستثمارية المحافظة مبنية على مبادئ السيولة العالية والحد الأدنى من المخاطر. وبالتالي فإن معظمها سيكون سندات وأدوات مالية ونسبة قليلة من الأسهم.

مناسبة للمبتدئين بسبب انخفاض متطلبات المعرفة والمهارة. تتيح لك هذه الاستثمارات اكتساب الخبرة والحصول على دخلك الأول، والذي يمكن توجيهه إلى شيء أكثر إثارة للاهتمام ومربحًا.

محفظة عدوانية. أنه يحتوي على الأوراق المالية ذات العائد المرتفع. وكما فهمت بالفعل، كلما زاد الربح، زادت المخاطر. لذلك، ستهيمن عليها الأسهم، وفي كثير من الأحيان الأدوات المالية، وسيكون جزء صغير جدًا من السندات.

مناسبة للاعبين ذوي الخبرة الذين لا يخشون المخاطرة، ويمكنهم تقييم آفاق نمو المؤسسة والربحية بكفاءة، ويمكنهم بشكل عام التنبؤ بسلوك السوق. لا ينصح به للغاية للمبتدئين. متوسط صناديق الاستثمارأحب هذا النمط.

مجتمعة أو مختلطة أو معتدلة.محفظة استثمارية يتم فيها استيفاء شروط الموثوقية والربحية بشكل متساوٍ. ولا يمكن القول بأن هذا يمثل وسيلة ذهبية لأن بعض الأوراق المالية سوف تكون مبالغة في تقدير قيمتها في السوق، حتى لو كانت الشركات موثوقة للغاية، وبعض الأسهم المربحة إلى حد ما سوف تنطوي على الحد الأدنى من المخاطر.

يعد تكوين محفظة استثمارية حالة عندما يكون من الأفضل اختيار التطرف بدلاً من الجمع بين الأنماط.

وفقا لدرجة هيمنة الأوراق المالية يمكننا التمييز بين: متنوعة(محفظة تحتوي على حصص متساوية تقريبًا من أوراق مالية مختلفة، دون هيمنة قوية لواحد منها) ومع هيمنة بعض الأوراق المالية.

الأول أكثر توازناً لأن العديد من الاستثمارات المختلفة تعوض بعضها البعض في حالة السحب. هيمنة أحد الأمنين تجبر المستثمر على "المراهنة" عليه، وأخذ الباقي للتأمين فقط.

وأيضاً حسب طريقة توليد الدخل يمكن أن نميز:

• محفظة النمو. التركيز على شراء الأسهم التي سترتفع قيمتها؛
• محفظة الدخل. التركيز على شراء الأوراق المالية التي من شأنها توليد الدخل (من الاسترداد، وأرباح الأسهم، وما إلى ذلك)؛
• محفظة قصيرة الأجل. التركيز على شراء أسهم عالية السيولة لإعادة بيعها لاحقًا؛
• محفظة طويلة الأجل. شراء الأسهم (بغض النظر عن السيولة) للحصول على دخل ثابت.
• المحفظة الإقليمية. شراء الأوراق المالية لمنطقة واحدة محددة. يسمح لك بالتركيز على قطاع أضيق من السوق؛
• محفظة الصناعة. شراء الأوراق المالية لصناعة واحدة. كما في الحالة السابقة - استخدام معرفتك لتضييق مجال الاستثمار؛

تتيح لك معرفة التصنيف أن تتخيل بشكل أكمل وأكثر كفاءة كيفية اتباع مسار الممول المختص، وما الذي يجب الاستثمار فيه وفي أي الحالات. والآن عن مبادئ الاستثمار.

مبادئ استثمار المحفظة

الآن دعونا نتحدث عن المبادئ التي تكمن وراء تكوين محفظة استثمارية.

التوجه المستهدف.وهذا هو أهم مبدأ في الاستثمار بشكل عام وتكوين المحفظة بشكل خاص. الشيء الرئيسي الذي عليك أن تقرره هو سبب استثمارك في الأوراق المالية في المقام الأول.

قد يكون هناك عدة خيارات: توفير المال (مؤشر التضخم)، والحصول على أقصى قدر من الربح، واكتساب الخبرة الأولية في الاستثمارات، واكتساب مهارات تحليل سوق الأوراق المالية في الوقت الفعلي، وتوليد دخل سلبي تمامًا، وما إلى ذلك. يمكنك الاستمرار إلى ما لا نهاية.

الشيء الرئيسي الذي يجب أن تتذكره هو أنك تحتاج إلى تحديد هدف واضح، وسيكون الالتزام به هو المفتاح للاستثمارات الصحيحة والناجحة.

بعد تشكيل المهمة، من الضروري بالفعل تحديد أهداف أصغر:

• البحث عن أوراق مالية عالية السيولة لإعادة بيعها؛
• إنشاء محفظة استثمارية متحفظة للدخل السلبي؛
• شراء الأسهم التي سوف تنمو في المستقبل لتعظيمها؛
• عند التداول في البورصة، استخدم الرافعة المالية لتطوير مهارات التداول خلال اليوم.

ربما تكون هناك أهداف كثيرة، لكن يجب أن تكون موجودة.

ميزان المخاطر والدخل.إن توازن المخاطر والدخل هو القضية الأكثر إثارة للجدل والتي لا يستطيع المستثمرون إيجاد حل وسط بشأنها. يقول البعض أن مجرد توليد الدخل أمر مهم للغاية، ويعتقد آخرون أن أرقام الربح المرتفعة هي التي تجعل سوق الأوراق المالية جذابًا للغاية.

يجب على الجميع أن يقرروا بأنفسهم، بناءً على أهدافهم، كيفية الموازنة بين العمليات المحفوفة بالمخاطر والأرباح. لكن لا تنس أنه في بعض الحالات لا يرتبط الربح المرتفع بمخاطر عالية. وهذا أمر نادر، لكنه يحدث.

السيولة.لا تنسى سيولة الأوراق المالية الخاصة بك. أنت بحاجة إلى الشراء والبيع مرارًا وتكرارًا، ولهذا السبب فإن "قابلية البيع" العالية ستجعل أصولك جذابة للغاية.

ولكن هناك رأي واحد مثير للاهتمام، وهو أن الأصول منخفضة السيولة يمكن أن تكون أكثر ربحية. هذا صحيح، لأن الأوراق المالية منخفضة السيولة هي أوراق مالية من المستوى الثالث، أي شركات غير معروفة، نوع من الخيول السوداء. إنه على وجه التحديد بسبب انخفاض قيمة الأوراق المالية لمصدر معين، يتم تشكيل مثل هذه الربحية الضخمة، للوهلة الأولى.

تنويع.إن توزيع المخاطر بين عدة أصول هو أمر لا يستطيع كل مستثمر الاستغناء عنه. والنقطة هنا ليست أنك بحاجة إلى الموازنة بين الأوراق المالية ذات العائد المرتفع والأوراق المالية الموثوقة. إن الأمر فقط هو أن المحافظ التي تحتوي على عدد كبير من الأصول المختلفة تمنح المستثمر حرية أكبر في العمل لتغيير مزيج أوراقه المالية.

إذا كان لديك نوع واحد من الأسهم يسود على الأغلبية، فهذا يعني أنه باحتمال 90% لن تتمكن من إزالتها من محفظتك الاستثمارية، حتى لو رأيت أنها غير مربحة. وإذا كانت هناك عدة أوراق في حصص متساوية، فإن الفراق مع إحداها سيكون أقل إيلاما.

ما هو مدرج في المحفظة الاستثمارية

قد تشتمل المحفظة الاستثمارية على الأصول التالية:

• مخزون؛
• سندات؛
• العقود الآجلة.
• خيارات؛
• الودائع المصرفية؛
• عملة؛
• المعادن الثمينة؛
• استثمار حقيقي.

الاسهم والسندات- خصوم غريبون في عالم الأوراق المالية. في حين أن الأول محفوف بالمخاطر، ويحقق عوائد عالية ويمكن أن يجعل الشخص مليونيرًا على المدى الطويل، فإن الأخير أكثر تحفظًا، وغير مناسب للتداول على المدى القصير والمتوسط، ومصمم للمستثمرين السلبيين.

الاستثمار في الأسهم يعني المراقبة المستمرة لأنشطة الشركة، في حين أن السندات، على العكس من ذلك، لا تتطلب أي اهتمام تقريبًا. لا عجب أن يتم استخدام الأسهم لجمع رأس المال الأولي من معظم الشركات، وتفضل الدولة السندات للحصول على قروض من السكان.

تعد الأدوات المالية مثل العقود الآجلة والخيارات نوعًا مثيرًا للاهتمام من الاستثمار في الأوراق المالية.وبعبارة أخرى، هذه رهانات على الأحداث الاقتصادية. يتطلب استخدام هذه الأدوات معرفة ومهارات معينة، ولكن على الرغم من ذلك، فإن سوق العقود الآجلة هو "الأفضل" للمبتدئين.

الودائع والودائع المصرفية.البنوك مهما كان الوضع الحالي فيها القطاع المصرفيلا تزال الوسيلة الأكثر موثوقية لاستثمار المبالغ الصغيرة والمتوسطة.

بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في إنشاء دخل سلبي تمامًا لأنفسهم، ستكون الودائع المصرفية وسيلة ممتازة لتغطية التضخم وإنشاء "وسادة أمان" صغيرة إذا بدأت أزمة أخرى وسقطت الأوراق المالية لمصدرين مختارين فجأة في البالوعة.

العملات والمعادن الثمينة.في الوقت نفسه، يُنصح باختيار العملة بناءً على الوضع الاقتصادي الحالي في العالم، وتقييم آفاق بلد معين بواقعية.

في حالة حدوث أزمة في أوروبا، يجب عليك دائمًا النظر إلى الدولار، وفي حالة حدوث أزمة في أمريكا، يجب عليك دائمًا النظر إلى اليورو أو الجنيه الاسترليني. بالإضافة إلى ذلك، تكتسب العملات المشفرة الآن شعبية، ولا يزال البيتكوين هو الرائد فيها.

هذه طريقة ممتازة لتغطية التضخم، لأن الاتجاه هو أنه خلال السنوات القليلة الماضية، تستمر هذه العملة في الزيادة، وفي حوالي 15-20 عامًا، سيتوقف إنتاجها تمامًا، مما قد يجعل عملات البيتكوين نظيرًا للذهب.

الحديث عن المعادن الثمينة. - أحد أكثر أنواع الاستثمارات إثارة للاهتمام. يمكنك استثمار الأموال وستحصل على شهادة تفيد أنك تمتلك كمية معينة من المعدن الثمين.

سيتم فرض فائدة عليه، وفي هذه الحالة ستتمكن من سحب الأموال، ومع زيادة قيمة المعدن، سيزداد حسابك. لكن الودائع المعدنية غير الشخصية هي وسيلة للاستثمار طويل الأجل، أو مخزن للقيمة قبل الأزمة.

استثمار حقيقي– الاستثمارات في العقارات والأعمال التجارية وحصة الشركات الناشئة وغيرها من الأصول التي يمكن لمسها بدرجة أو بأخرى. لا تزال ثقافة الاستثمار الحقيقي غير منتشرة على نطاق واسع في روسيا، وبالنسبة للأشخاص العاديين، لا يزال الخيار الأكثر شعبية هو الاستثمار في العقارات السكنية.

إليك ما قد تتكون منه محفظة المستثمر. قد لا تكون هناك أي مراكز محددة، على سبيل المثال، الأدوات المالية والاستثمارات الحقيقية والمعادن والعملات. ولا يزال العمود الفقري الرئيسي يتلخص في الأوراق المالية، وخاصة السندات؛ وبالنسبة للمستثمرين الأكثر تحفظاً، فإن نصيب الأسد يتكون من الودائع في البنوك.

تعليمات خطوة بخطوة لإنشاء محفظة استثمارية

والآن دعنا ننتقل من الجزء النظري إلى الجزء العملي، أي تعليمات خطوة بخطوة حول كيفية بناء محفظتك الاستثمارية.

الخطوة 1. اختيار الأهداف الاستثمارية

كما قلنا سابقًا، أول شيء عليك فعله هو اختيار هدفك. يجب التعامل مع السؤال "لماذا أستثمر الأموال" بكل جدية، بناءً على المعلومات الواردة أعلاه.

ويمكن تقسيم الأهداف إلى مجالين:

• لماذا أستثمر؟
• كم أستثمر؟

بعد الإجابة على هذين السؤالين، يمكنك الانتقال إلى الخطوة التالية.

الخطوة 2: تحديد استراتيجيتك

بعد اختيار أهدافك، ستحتاج إلى تحديد الإستراتيجية التي ستستخدمها. تسمح لك الإستراتيجية العدوانية بكسب المال أثناء المخاطرة، والاستراتيجية المحافظة تسمح لك بالنجاة من التضخم والحصول على دخل سلبي حقًا، والاستراتيجية المختلطة تتوازن على الحافة (لا تفعل شيئًا).

في الوقت نفسه، لا ينبغي للمرء أن يعتقد أن أتباع الاستراتيجيات العدوانية يشترون بلا تفكير الأسهم التي يمكن أن ترتفع. يأخذون نفس الشيء في الاعتبار المخاطر,الربح المتوقع ويشاركون في التنبؤ بسلوك سعر أصل معين.

في الواقع، ما يميزهم عن المحافظين هو موضوع استثمارهم: فالمستثمرون المغامرون يفضلون استثمار الأسهم في شركة غير معروفة وقادرة على الانطلاق، في حين يفضل المحافظون الشهرة والموثوقية.

الخطوة 3. البحث عن وسيط

ثم يجب أن تجد نفسك وسيط جيد. ليست هناك حاجة للحديث طويلا عن وسطاء الأوراق المالية. ما عليك سوى تحليل أنشطة العديد من الشركات، ومعرفة ما إذا كان هناك بنوك في منطقتك تقدم خدمات الوساطة المالية، وإذا لم يكن الأمر كذلك، فاتصل بالشركات المتخصصة.

الخطوة 4. اختيار الأشياء الاستثمارية

الآن يأتي الجزء الصعب. لقد حان الوقت لاتخاذ قرار بشأن موضوع الاستثمار. في الأشهر 4-6 الأولى من الأفضل أن تكون متحفظًا. دراسة السوق، وتسعيره، واكتساب الخبرة. يُنصح بالاستثمار في الأسهم الأكثر موثوقية (الأسهم الكبرى)، حوالي 1-5% في الحكومة. السندات (على الرغم من أن العائد عليها بصراحة في عام 2017 سيكون أقل من الودائع المصرفية) ،

بعض الإحصائيات: 5 مستثمرين من أصل 100 يخسرون حسابهم الاستثماري إلى الصفر، وذلك خلال بضع سنوات. إذا لم تنخرط في المقامرة/التداول الطائش في البورصة، فسيكون من الصعب جدًا خسارة أموالك. وحتى أكثر من نصف المستثمرين يحققون أرباحًا.

لذلك، لا تخف من استثمار أموالك في الأوراق المالية. في البداية، في السنة الأولى من النشاط الاستثماري، نوصي بشدة بالاحتفاظ بحوالي 50٪ من أموالك في البنك، وتوجيه الربح لزيادة حجم الاستثمار.

الخطوة 5. تحليل المحفظة التي تم إنشاؤها

ثم يأتي الوقت الأكثر إثارة للاهتمام. سيتعين عليك مراقبة أداء محفظتك من وقت لآخر. إذا كنت محافظًا، فستحتاج فقط إلى مراقبة الدورة بشكل دوري وإلقاء نظرة على أخبار الشركات التي استثمرت فيها مرة واحدة على الأقل في الأسبوع.

ولكن إذا اخترت أسلوبا عدوانيا، فسيتعين عليك مراقبة السوق في كثير من الأحيان. لا تحتاج إلى قراءة الأخبار على موقع الشركة فحسب، بل تحتاج أيضًا إلى إلقاء نظرة على عروض الأسعار كل يوم، والبحث باستمرار عن الشركة "المستضعفة" - الوافد الجديد إلى السوق الذي تم تقدير قيمته بأقل من قيمته الحقيقية، وإلقاء نظرة على أولئك الذين تم تقدير قيمتهم بشكل مبالغ فيه. هذا عمل تحليلي معقد سيجلبه دخل كبير، إذا تم كل شيء بشكل صحيح.

الخطوة 6. تحسين المحفظة

التحسين يتبع من التحليل. إذا أظهرت الشركة المصدرة التي استثمرت فيها نتائج سيئة، وسقطت، وكانت النتيجة المالية سلبية باستمرار، فيجب عليك التخلي عن هذه الأوراق المالية. أو نتمسك بهم، ونترك الاعتقاد بأنهم سوف ينهضون مرة أخرى، ويخرجون من قاع الأزمة.

نهج تحسين المحفظة فردي للجميع. نادرًا ما يغير المحافظون اختيارهم، ويتخلى اللاعبون العدوانيون عن الأوراق المالية مرة واحدة في الأسبوع أو الشهر، ويحاول اللاعبون العاديون البيع عندما يرتفع السعر ويشترون عندما ينخفض ​​بشكل ملحوظ.

الخطوة 7. تحقيق الربح واستخدامه

الخطوة الأخيرة واللذيذة. إن تحقيق الربح هو ما يستثمر فيه جميع الناس أموالهم الخاصة. إذا لم يكن لك مصدر سلبيالدخل، فيجب استخدام الأرباح لتوسيع الاستثمار.

إن مقدار الربح الذي يمكنك إرجاعه إلى العمل أمر متروك لك لتقرره. يوصي اللاعبون ذوو الخبرة بالقيام بذلك بمعدل 70/30.

سر صغير:حقق العديد من الأشخاص المشاركين في الاستثمار في المحافظ الفوز بالجائزة الكبرى الحقيقية في أوقات الأزمات. في اللحظة التي يكون فيها السوق مفرط التشبع، وتنفجر الفقاعة المالية، تصبح معظم الشركات جنة حقيقية لأولئك الذين يستطيعون تقييم الآفاق الحقيقية للشركات دون ذعر. ما عليك سوى إلقاء نظرة على فيلم "اللعبة القصيرة" الذي يحكي قصة كيف رأى العديد من الممولين الفقاعة الاقتصادية في سوق العقارات في أمريكا واستغلوا الوضع.

لكننا لم نذكر خطوة واحدة مهمة جدًا هنا. حتى قبل أن تبدأ في تحديد أهدافك الاستثمارية، فإنك تحتاج إلى دراسة النظرية اللازمة. ليست هناك حاجة لدراسة مبادئ التسعير بعناية.

استطراد قصير حول التدريب المدفوع عبر الإنترنت في تداول الأسهم والاستثمار وأشياء أخرى مماثلة. غالبًا ما يكون هذا محض هراء ويحاولون بيع المعرفة التي يمكنك الحصول عليها مجانًا. يمكنك تعلم الاستثمار: في المنتديات، من خلال قراءة الأدبيات المتخصصة (توجد مطبوعات مجانية، ولكن يُنصح بشراء نسخة ورقية) ومن خلال قراءة مدونات المستثمرين الناجحين. ولكن، بالطبع، في بعض الأحيان تكون هناك دورات جيدة جدًا.

الطريقة التي صاغها بريان تريسي بشكل جيد مثالية هنا: اكتشف ما يفعله الأشخاص الناجحون في مجالك وكرره بعدهم. اجمع أفكار ومهارات المستثمرين الناجحين، ويمكنك تحقيق أرباح جيدة مثلهم تمامًا.

الوسطاء الماليون

لا يسعنا إلا أن نتطرق إلى موضوع الوسطاء الماليين. للقيام بذلك، دعونا ننتقل إلى الغرب. إن ثقافة الاستثمار المالي هناك أفضل بكثير من تلك الموجودة في روسيا. تمتلك كل عائلة غربية وأمريكية أسهمًا في 2-3 شركات، وهي على استعداد لاستثمار مبلغ صغير في أعمال جديدة واعدة.

ولكن إلى جانب الاستثمار بمفردك، هناك العديد من صناديق الاستثمار التي يحول الأشخاص أموالهم إليها لتوليد الدخل. تعمل الصناديق على حساب أموال العملاء، مما يضمن لهم دخلاً ثابتًا. إذا أظهروا ربحًا كبيرًا، فإنهم يأخذون عمولتهم.

ولكن في روسيا الوضع مختلف بعض الشيء. ليس لدينا ثقافة الاستثمار المستقل في حد ذاته. وفي الوقت نفسه، فإن الوسطاء الماليين في مجال الاستثمارات لا يزالون في مهدهم.

نقطة سلبية أخرى هي أرقام الربحية المزيفة. تظهر صناديق الاستثمار على مواقعها الإلكترونية عوائد سنوية تصل إلى 60%. ومن الواضح أن هذه النتيجة ليست أكثر من أرقام مرسومة، لأنه ببساطة من المستحيل إظهار مثل هذه المؤشرات لأكثر من فترة واحدة، لأن صناديق الاستثمار مهتمة في المقام الأول بتوليد الدخل المستقر، وليس بالأرقام الكبيرة.

لكن اثنين من الوسطاء الماليين يستحقان الاهتمام بهما.

صناديق الاستثمار

أو كما يطلق عليها صناديق الاستثمار للإختصار. مبدأ عملها هو كما يلي: تشتري حصة استثمارية بسعر محدد مسبقًا، ووفقًا لـ "الحصة" المشتراة، في نهاية الفترة (في أغلب الأحيان سنة) تسترد أموالك + الفائدة المستلمة.

للوهلة الأولى، كل شيء جذاب للغاية. أنت ببساطة تستثمر الأموال والمهنيين في عملهم الميداني وتحتفظ بالعمولة لأنفسهم إذا حققوا ربحًا كبيرًا. في الواقع، كل شيء ليس وردياً في روسيا. أرقام مرسومة ومخاطر كبيرة وإغلاق دوري للبنوك. وبالتالي صناديق الاستثمار الخاصة بهم. كل هذا معًا لا يعطي نتيجة إيجابية للغاية.

ومع ذلك، في نهاية عام 2016، اتخذ البنك المركزي بشكل جدي اتجاه الاستثمار وإدخال ثقافة الاستثمار في الاقتصاد الروسي. ولهذا السبب يجب أن نتوقع عمليات أكثر جدية للسيطرة على أنشطة صناديق الاستثمار المشتركة.

وهذا يعني أنه بحلول عام 2018 تقريبًا، سيتعين على صناديق الاستثمار تبييض أنشطتها بالكامل وإظهار أرقام الربحية الحقيقية وتحقيق أرباح أعلى بمقدار 1.5 إلى 2 مرة من الودائع المصرفية.

البنوك الوسيطة

هناك مبدأ مختلف للوساطة المالية هنا. توفر البنوك الوسيطة الفرصة والأدوات للتداول في سوق الأوراق المالية. علاوة على ذلك، يقومون بتنفيذ جميع العمليات بناءً على تعليماتك. ولكن هناك خدعة واحدة - يمكنك دائمًا التحدث مع موظفي البنك حول كائنات الاستثمار وأحجامه واستراتيجياته لاستثمار أموالك.

أي الموظفين شركة وساطةيدركون جيدًا ما يحدث في السوق، وبالتالي يسعدهم تقديم المشورة لعملائهم. من خلال التحدث معهم، يمكنك الحصول على نصائح عملية حول ما يعتبر استثمارًا جيدًا في الوقت الحالي، وما الذي يجب التخلص منه، وما الذي يتم المبالغة في تقدير قيمته.

الوسيط مهتم بربحك، لأنه يحصل على عمولة من معاملاتك. ولهذا السبب سيساعدك موظفوها بكل الطرق الممكنة.

تحليل فعالية المحفظة الاستثمارية

إن فعالية المحفظة الاستثمارية مفهوم غامض إلى حد ما. بالنسبة للبعض، هو توفير المال، بالنسبة للآخرين، هو زيادة مستمرة في الدخل. لا يزال البعض الآخر يفضل بشكل عام إنشاء دخل سلبي لمدة 5-10 سنوات. ولكن على الرغم من ذلك، فإن تحليل فعالية المحفظة الاستثمارية لديه نقطة مشتركة.

المستثمر مهتم في المقام الأول بالمال. وهذا هو الدخل. هذا هو السبب في أن المبدأ الأساسي للمحفظة الاستثمارية هو الربحية. لا ينبغي أن يسبب خسائر. يجب أن تحصل على ربح صافي من استثمارك في كل مرة. وهذا يعني أنك بحاجة إلى تغطية التضخم وعمولة شركة الوساطة التي تسمح لك بمزاولة أنشطتك في البورصة.

إن الطريقة الأبسط والأكثر فعالية لتحليل فعالية المحفظة الاستثمارية هي النظر إلى المسافات لمعرفة ما إذا كانت أرباح الأموال المستثمرة آخذة في الازدياد. إذا زاد، فهذا يعني أنك أفضل من 80٪ من المستثمرين. إذا كان الربح ثابتًا زائدًا أو ناقصًا، فإنك تحصل على دخلك دون أن تتطور كمستثمر. يعد هذا أمرًا جيدًا لأولئك الذين ينشئون دخلاً سلبيًا بأقل قدر من استثمار الوقت والجهد.

أما إذا انخفضت الأرباح وأظهر حساب الاستثمار خسائر، فيجب اتخاذ خطوات لتحسين المحفظة الاستثمارية.

تحسين المحفظة

من غير المحتمل أن تتمكن من إنشاء محفظة استثمارية مثالية في المرة الأولى. السوق متقلب، وما بدا بالأمس مربحًا ومستقرًا، أصبح الآن يجلب الخسائر فقط. ولهذا السبب تحتاج إلى تحسين محفظتك الاستثمارية مرة واحدة على الأقل شهريًا.

تقوم بتحليل سلوك الأوراق المالية الخاصة بك لعدة أسابيع، وإذا كانت تظهر سيئة باستمرار النتائج المالية، سوف تحتاج إلى القيام ببعض الأشياء:

• ابحث عن السبب؛
• قم بالتنبؤ؛
• التصرف وفقا لهذه التوقعات.

كل شيء بسيط للغاية هنا.

إذا أظهرت الأسهم نتائج سلبية، فقد تكون الأسباب كما يلي:

• الوضع الاقتصادي السلبي في البلاد؛
• تراجع الصناعة؛
• المشاكل الداخلية للشركة؛
• تغيير المناصب القيادية.
• التقليل من قيمة الأسهم؛
• التخلص من المبالغة.

دعونا نلقي نظرة على الأسباب التي تجعلك بحاجة إلى تغيير الأوراق المالية:

• تراجع الصناعة؛
• التخلص من المبالغة؛
• المشاكل الداخلية للشركة؛
• الوضع السلبي في البلاد.

يتم وضعهم بهذه الطريقة لأن تراجع الصناعة هو السبب الرئيسي لتجريد الأوراق المالية للشركة. إذا أصبحت الصناعة غير مربحة، فهذا يعني أنها ستزداد سوءًا.

مثال:شركات النفط في 2014-2016 وتكبدت هذه الشركات خلال هذه الفترة خسائر فادحة بسبب هبوط النفط، وبشكل عام كان من المفترض أن تذهب أوراقها المالية إلى الحضيض لولا الدعم الحكومي الذي غطى جميع خسائرها. ولكن كانت هناك عمليات سحب كبيرة، خاصة على خلفية ارتفاع الدولار.

عندما "يفتح السوق عينيه" ويدرك أنه بالغ في تقدير قيمة شركة معينة، تبدأ عملية بيع ضخمة للأوراق المالية. وبعدها لن يكون هناك إقلاع حاد، أو على الأقل "زيادة تدريجية في الارتفاع". ولهذا السبب، بمجرد أن ترى أن السوق "قد رأى النور"، فلا تتردد في بيع الأوراق المالية.

المشاكل الداخلية للشركة هي سبب للتخلص من الأوراق المالية أثناء اللعب العدواني. لفهم السبب، ما عليك سوى الرجوع إلى شركة Apple الشهيرة. بمجرد أن علمت وسائل الإعلام أن ستيف جوبز كان مريضا، بدأت أسهم شركة أبل تفقد قيمتها بسرعة. ولولا الشعبية الهائلة للعلامة التجارية وإعادة التقييم المقابلة، لما كانوا قد تعافوا حتى يومنا هذا.

الوضع السلبي في اقتصاد البلاد هو المشكلة الأخيرة وليست الأكثر وضوحا. فمن ناحية يجب التخلص من الأوراق المالية غير المربحة، ولكن من ناحية أخرى هناك أزمة في البلاد ككل، لذلك سيحدث نفس الشيء في العديد من الصناعات والشركات.

فيما يلي أسباب لتحسين محفظتك. عملية التحسين بحد ذاتها بسيطة - قم ببيع الأوراق المالية بمجرد أن تشعر أنك قد استنفدت الحد الأقصى منها.

الأخطاء الأساسية للمبتدئين

الآن دعونا نتحدث عن الخطأين الرئيسيين للمستثمرين الجدد/

الخطأ 1. عدم وجود الهدف.

وهذا هو أخطر خطأ تحدثنا عنه في بداية المقال. الاستثمار بدون هدف هو ببساطة خسارة أموالك. إذا كنت لا تفهم سبب رغبتك في استثمار أموالك، فليس لديك ما تفعله في سوق الأوراق المالية.

الخطأ 2. الانحراف عن الاستراتيجية.

يشكل كل مستثمر إستراتيجيته الاستثمارية الخاصة. يمكنك أن تأخذ شخصًا آخر، ولكن بمرور الوقت ستظل قادرًا على تكييفه وفقًا لاحتياجاتك. يجب عليك دائمًا الالتزام بإستراتيجيتك، وهناك حالة واحدة فقط للانحراف: فهي غير مربحة على مسافة متوسطة/طويلة.

سوف يستغرق الأمر شهرًا على الأقل لفهم ما إذا كنت تتخذ القرارات الصحيحة. ولكن إذا قمت بتغيير المبادئ والأساليب لاختيار الأوراق المالية كل أسبوع، فيمكنك نسيان الربح.

خاتمة

استثمارات المحفظة - النوع استثمارات ماليةوالتي تهدف في المقام الأول إلى تحقيق الربح. يمكن أن يكون موضوع استثمار المحفظة الأوراق المالية والودائع المصرفية والعملات والمعادن وأنواع الاستثمارات الحقيقية، والتي تشمل العقارات والأسهم في الأعمال التجارية والبناء والشركات الناشئة، وما إلى ذلك.

المبدأ الرئيسي لاستثمار المحفظة هو تنويع المخاطر. وهذا يعني أنه يجب عليك تقسيم أموالك إلى عدة مجالات أو أوراق مالية. يتم ذلك من أجل تقليل الخسائر والقدرة على التخلص بهدوء من هذا الأصل أو ذاك.

للبدء في جمع محفظة استثمارية، تحتاج إلى تحديد مهمة والعثور على وسيط وشراء الأوراق المالية اللازمة. بعد ذلك، تقوم بتحليل ربحية الأوراق المالية الخاصة بك وتغييرها في حالة المؤشرات السلبية والتمتع بالربح.

تذكر أن الاستثمار، حتى في غياب المعرفة الخاصة، غالبا ما يجلب الربح.

خطة تدقيق التسويق

خطة تدقيق التسويق.
الجزء الأول. مراجعة البيئة التسويقية.
مركز الماكرو:
- عوامل ديموغرافية.
- عوامل اقتصادية.
- عوامل طبيعية.
– العوامل العلمية والفنية.
- العوامل السياسية.
- العوامل الثقافية.
– المركز الصغير:
- رينكي.
- بوزيفاتشي.
- كن تنافسيًا.
– نظام تاجر القائمة.
- ما بعد الملاحقون.
– المنظمات الإضافية والتسويقية.
- الاتصال بالجماهير.
الجزء الثاني. مراجعة استراتيجية التسويق.
- برنامج أنشطة (مهمة) المؤسسة.
– الهدف هو التسويق .
- استراتيجية التسويق.
الجزء الثالث. تدقيق تنظيم خدمة التسويق.
– مدى ملاءمة هيكل الخدمة التسويقية للعقول النيرة.
– وظيفة خدمة التسويق.
– مدى فعالية التنسيق بين الوحدات الوظيفية والخدمات التسويقية.
الجزء الرابع. مراجعة أنظمة التسويق الإضافية.
– نظام المعلومات التسويقية.
– نظام التخطيط التسويقي.
– نظام مراقبة التسويق .
الجزء الخامس. تدقيق الأداء التسويقي.
– تحليل الربحية.
– تحليل فعالية فيترات.
الجزء السادس. مراجعة المستودعات للمجمع التسويقي.
– السياسة السلعية.
- سياسة الأسعار.
- سياسة زبوتوف.
- سياسة الاتصال.
يمكن تغيير خطة تدقيق تسويق المستودعات اعتمادًا على ما إذا تم إجراء تدقيق لإحدى خطط تسويق المستودعات، ويتم إجراء تدقيق شامل لنظام التسويق في المؤسسة.
عند إنشاء نظام لرصد وإجراء عمليات التدقيق، من الضروري أن نفهم بوضوح المهام التي تم تعيينها من أجل تحديد معايير تقييم فعالية النظام، ومدى سرعة تحليل نتائج عمليات التدقيق، ومن سيتعامل معها ذلك، الأمر الذي سيكلف ريادة الأعمال.
تعتمد فعالية إدارة الأنشطة التسويقية في المؤسسة على فعالية عمل أنظمة التسويق الإضافية، بالإضافة إلى نظام تخطيط التسويق نفسه، ونظام تنظيم التسويق، ونظام مراقبة التسويق.

تدقيق التسويق

التدقيق التسويقي (أو، كما يطلق عليه أيضًا التدقيق التسويقي)، هو في جوهره تقييم للجدوى التجارية للأعمال التجارية، ونطاق النشاط الاقتصادي، والبحث عن إجابة للسؤال: القيام بمؤسسة معينة أو شركة لديها آفاق في السوق. لذلك، فإن الغرض من التدقيق التسويقي هو صياغة الأسئلة التي تحتاج إلى إجابة (ويفضل أن يكون ذلك بمساعدة إدارة المؤسسة التي يتم فيها إجراء مثل هذا التدقيق)، ومناقشتها من أجل تحديد المشاكل الحالية وتحديد طرق القضاء عليها. هم.

يمكن أن يكون موضوع التدقيق جميع عناصر التسويق: أهداف واستراتيجيات الشركة في مجال التسويق، وفعالية سياسة التسعير، وشبكة المبيعات الحالية واتجاهات تطويرها، وأشكال الإعلان وترويج المنتج على الشبكة. السوق، والتغيرات في نطاق المنتجات والخدمات المباعة، وموثوقية توقعات المبيعات، وصحة اختيار القطاع المستهدف، وما إلى ذلك.

التدقيق التسويقي هو دراسة منهجية ونقدية وموضوعية بشكل مستمر ومنتظم لحالة البيئة الاقتصادية الخارجية للمؤسسة وأهدافها واستراتيجياتها في مجال التسويق والأنشطة التسويقية التي تتم في المؤسسة من أجل تحديد الموجود والفرص المستقبلية للنشاط الاقتصادي للمؤسسة والمشاكل المحتملة ووضع خطة عمل يمكن استخدامها لتحسين وضع المؤسسة من خلال التسويق.

من مميزات التدقيق التسويقي إمكانية تطبيقه على قدم المساواة على كل من المؤسسات أو الشركات القائمة وعلى بالفعل الأنواع الموجودةالأعمال والمشاريع الجديدة. لا يهم ما إذا كنا نتحدث عن شركة كبيرة أو صغيرة. كما هو الحال في وضع خطة عمل دولية، فإن الأساس المنهجي للتدقيق التسويقي لعمالقة الصناعة السوفيتية السابقة (مثل ZIL أو AZLK) ومشروع يتعلق بشراء وتركيب ماكينتين جديدتين في الزاوية من بعض الحظيرة القديمة، التي تسمى بكل فخر ورشة العمل رقم 5، ستكون هي نفسها تمامًا.

بشكل عام، تم تصميم التدقيق التسويقي ليثبت لإدارة المؤسسة أو المستثمر أو الشريك المحتمل (في حالة إنشاء مشروع تجاري جديد أو تطوير مشروع استثماري) ما يلي:

• ميزات الوضع الاقتصادي العام (في المدينة أو المنطقة أو البلد أو الصناعة) تجعل هذا العمل يتمتع بآفاق جيدة (من وجهة نظر البيئة والتشريعات المحلية والاتحادية والوضع السياسي والاجتماعي والاقتصادي) ؛
• هناك حاجة غير ملباة حقًا في السوق والمزايا التنافسية النسبية للمنتج تتوافق معها بشكل أفضل (من حيث السعر والجودة وتكنولوجيا الإنتاج والتسليم ومستوى الخدمة وما إلى ذلك)؛
• هل يتمتع المنتج بإمكانات سوقية (سوق ذو سعة كافية، طلب استهلاكي متزايد أو مستقر على الأقل، هل أصبحت توقعات المبيعات موثوقة، هل تم تقييم المنافسة بشكل صحيح، هل تم اختيار مناطق المبيعات بشكل صحيح، كلها عوائق أمام الدخول إلى سوق المبيعات يمكن التغلب عليها، وما إلى ذلك.)؛
• ما مدى فعالية وسائل الترويج للمنتج في السوق، وما مدى جودة الخطط التشغيلية للشركة في هذا الصدد (هل تم اختيار استراتيجية المبيعات وأشكال ومستوى تمويل الإعلانات والأنشطة الترويجية الأخرى بشكل صحيح، وما هو وسطاء المبيعات الذين يتم اختيارهم ولماذا؟ ، ما مدى موثوقية موردي المكونات ومصادر توريد المواد الخام والمواد، وهل نظام تخزين ونقل المنتج عقلاني، وما إلى ذلك)؛
• المزايا التنافسية النسبية للمؤسسة نفسها؛ لماذا بالضبط (فريق من المديرين ورجال الأعمال) سيتعاملون بشكل أفضل مع الترويج للمنتج (بسبب الخبرة والخصائص التاريخية للإنتاج والأنشطة الاقتصادية السابقة للمؤسسة، والتكنولوجيا وتكوين مرافق الإنتاج، وميزات الموقع، المتراكمة الإمكانات العلمية والتقنية التي تمتلكها، بفضل خبرة العمل ومؤهلات المديرين والمتخصصين، وما إلى ذلك).

الأسلوب المنهجي الرئيسي لتدقيق التسويق هو قائمة الأسئلة التي يجب البحث عن إجابات لها. تعتمد فعالية إجراء التدقيق إلى حد كبير على مدى اكتمال وصحة هذه القائمة. يمكن تقسيم جميع الأسئلة إلى ست فئات تقييم رئيسية:

1. البيئة الاقتصادية الخارجية التي تعمل أو ستعمل فيها المؤسسة أو الشركة.

2. أهداف واستراتيجيات المؤسسة أو الشركة في مجال التسويق.

3. الهيكل التنظيمي لإدارة التسويق والكفاءة التشغيلية لأداء المهام التسويقية الرئيسية في الشركة.

4. أنظمة التسويق الأساسية.

5. الكفاءة المالية للأنشطة التسويقية وميزانية التسويق.

6. الفاعلية في أبحاث السوق (حسب المكونات الرئيسية لصيغة أبحاث التسويق).

محفظة الأعمال للمؤسسة

محفظة الأعمال هي مجموعة من مجالات النشاط الفردية للمؤسسة. محفظة الشركات، محفظة الأنشطة التجارية، محفظة الأنشطة، محفظة الأوراق المالية، محفظة الأعمال (الترجمة الحرفية المباشرة). يجب أن تتوافق محفظة الأعمال مع قدرات المؤسسة والظروف المحددة للبيئة الخارجية. يعد تحليل محفظة الأنشطة التجارية عنصرًا أساسيًا في الإدارة الإستراتيجية. يجب على الشركة، بناءً على التحليل الدوري، تحديد مجالات النشاط التي يجب تطويرها وإلى أي مدى، وأيها يجب التخلص منها. عند تطوير استراتيجيات تطوير الأعمال، يمكن توسيع محفظة الأعمال لتشمل أنواعًا جديدة من الأنشطة.

تعريف المفهوم

محفظة الأعمال عبارة عن مجموعة من مجموعات الأعمال الإستراتيجية أو الشركات الفردية الموجودة داخل شركة واحدة. تتمثل المهمة الأساسية لكل شركة تنتج سلعًا معينة أو تشارك في نوع معين من النشاط في إنشاء محفظة أعمال مثالية تتوافق بشكل أكبر مع ميزة الشركة ويمكن أن تساعد في استكشاف الصناعات أو الأسواق الأكثر جاذبية لها.

تحليل المحفظة ودوره في الإدارة الإستراتيجية

يعد تحليل المحفظة أهم عنصر استراتيجي في الأعمال (SEB). إنها طريقة يتم من خلالها تحليل وحدات الأعمال الإستراتيجية للشركة (SBUs) بشكل جماعي لتحديد الأنشطة الرئيسية التي تحدد مهمة الشركة.

يعطي تحليل محفظة الأعمال صورة واضحة عن مجال نشاط الشركة والترابط بين أجزاء العمل، ويقدمها ككل واحد. وبمساعدتها، يتم تحديد وتقييم النشاط الاقتصادي، وتحديد المجالات الواعدة. وبعد ذلك، يتم استثمار الأموال في هذا المكان، ويتم تقليل الاستثمارات في المشاريع غير الفعالة أو إيقافها تمامًا. يتيح تحليل المحفظة أيضًا تقييم الجاذبية النسبية للأسواق والقدرة التنافسية للمؤسسة في كل منها.

من المفترض أن تكون محفظة الشركة متوازنة، أي أنه يجب أن يكون هناك المزيج الصحيح من الأقسام أو المنتجات التي تحتاج إلى رأس مال للنمو مع وحدات الأعمال التي لديها بعض رأس المال الزائد. بمساعدة تحليل المحفظة، يمكن موازنة عوامل العمل المهمة مثل المخاطر والتدفق النقدي والتجديد والاستنزاف.

ست خطوات لتحليل المحفظة

يتم إجراء تحليل المحفظة خطوة بخطوة. هناك ست خطوات في هذه العملية.

الخطوة الأولى هي اختيار المستويات في المنظمة لإجراء تحليل محفظة الأعمال. وهذا شرط ضروري، لأنه لا يمكن للشركة إجراء التحليل إلا على المستوى الجزئي للشركة. من الضروري تحديد تسلسل هرمي لمستويات تحليل محفظة الأعمال، والتي يجب أن تبدأ على مستوى المنتج الفردي وتنتهي عند المستوى الأعلى للمؤسسة.

والخطوة الثانية هي التقاط وحدات التحليل، التي تسمى وحدات الأعمال الاستراتيجية (SBUs)، من أجل استخدامها عند وضعها على مصفوفات تحليل محفظة الأعمال. في كثير من الأحيان تختلف وحدات SEB عن وحدات الإنتاج. قد تغطي SEBs واحدًا أو أكثر من المنتجات التي تلبي احتياجات مماثلة. تنظر بعض الشركات إلى SEBs على أنها قطاعات سوق المنتجات.

الخطوة الثالثة هي تحديد معالم مصفوفات تحليل محفظة الأعمال من أجل الحصول على الوضوح فيما يتعلق بجمع المعلومات اللازمة، وكذلك تحديد المتغيرات التي سيتم إجراء تحليل المحفظة عليها. على سبيل المثال، عند دراسة جاذبية صناعة ما، قد تشمل هذه المتغيرات حجم السوق، ودرجة الحماية من التضخم، والربحية، ومعدل نمو السوق، ودرجة اختراق السوق في العالم.

الخطوة الرابعة - يتم جمع البيانات وتحليلها في العديد من المجالات، لكن المجالات الأربعة الأكثر أهمية تعتبر ذات أولوية:

جاذبية الصناعة من وجهة نظر وجود الجوانب الإيجابية والسلبية للصناعة، وطبيعة ودرجة المخاطر، وما إلى ذلك؛

الوضع التنافسي للشركة في الصناعة، بالإضافة إلى الوضع التنافسي العام للشركة، والذي يتم تقييمه على مقاييس خاصة للخصائص الرئيسية الفردية للقدرة التنافسية؛

الفرص والتهديدات التي تواجه الشركة، والتي يتم تقييمها فيما يتعلق بالشركة، وليس بالصناعة، كما يتم في حالة تقييم جاذبية الصناعة؛

الموارد ومؤهلات الموظفين، والتي يتم النظر فيها من منظور قدرة الشركة على المنافسة في كل صناعة محددة.

الخطوة الخامسة هي بناء وتحليل مصفوفات محفظة الأعمال، والتي ينبغي أن تعطي فكرة عن الوضع الحالي للمحفظة، والتي على أساسها يمكن التنبؤ بالحالة المستقبلية للمصفوفات، وبالتالي التوقعات محفظة أعمال الشركة. في هذه الحالة، ينبغي أن تؤخذ في الاعتبار أربعة سيناريوهات محتملة لديناميات تغييرات المصفوفة. يعتمد السيناريو الأول على استقراء الاتجاهات الحالية، ويعتمد الثاني على حقيقة أن حالة البيئة ستكون مواتية، ويدرس السيناريو الثالث ما سيحدث في حالة وقوع كارثة، وأخيرًا يعكس السيناريو الرابع التطوير المرغوب فيه للشركة.

يتم تطوير ديناميكيات التغيير في المصفوفات من أجل فهم ما إذا كان انتقال محفظة الأعمال إلى حالة جديدة سيؤدي إلى تحقيق الشركة لأهدافها. للقيام بذلك، تحتاج إلى تقييم الحالة العامة لمحفظة الأعمال المتوقعة. وعلى وجه الخصوص، ينبغي توضيح الخصائص التالية لحالة المحفظة المتوقعة:

هل تتضمن المحفظة عدداً كافياً من الشركات في الصناعات الجذابة؟

هل تثير المحفظة الكثير من الأسئلة والغموض؟

هل يوجد عدد كافٍ من المنتجات المربحة المستقرة لتنمية المنتجات الواعدة وتمويل منتجات جديدة؟

هل توفر المحفظة دخلا كافيا من الربح والنقد؟

ما مدى ضعف المحفظة في حالة الاتجاهات السلبية؛

هل هناك العديد من الشركات في المحفظة ضعيفة من حيث المنافسة؟

اعتمادا على الإجابة على هذه الأسئلة، يمكنك التوصل إلى استنتاج حول الحاجة إلى تشكيل مجموعة منتجات جديدة.

الخطوة السادسة هي تحديد محفظة الأعمال المرغوبة وفقًا للخيارات التي يمكن أن تساعد الشركة على تحقيق أهدافها على أفضل وجه. وبالحديث عن هذا، من المهم التأكيد على أن مصفوفات تحليل محفظة الأعمال في حد ذاتها ليست أداة لصنع القرار. إنها تظهر فقط حالة محفظة الأعمال، والتي يجب أن تأخذها الإدارة بعين الاعتبار عند اتخاذ القرارات. في تحليل المحفظة، يتم استخدام مصفوفات تحليل محفظة الأعمال التالية على نطاق واسع:

ومصفوفة محفظة مجموعة بوسطن الاستشارية (مصفوفة BCG)؛

مصفوفة جنرال إلكتريك-ماكينزي؛

شركة ماتريكس الاستشارية آرثر د. ليتل؛

- "مصفوفة السياسة الاتجاهية" لشركة شل.

يعد تحليل المحفظة أداة مهمة، ولكنها ليست الأداة الوحيدة للإدارة الإستراتيجية. وهو لا يحل محل التخطيط الاستراتيجي كعنصر من عناصر الإدارة الاستراتيجية، أو الإدارة الاستراتيجية بشكل عام. هذا الاستنتاج له أهمية منهجية مهمة، لأنه في كثير من الأحيان يكون دور تحليل محفظة الأعمال مبالغا فيه.

التخطيط التكتيكي للتسويق

خطة التسويق التكتيكية عبارة عن مخطط تفصيلي وتكلفة العروض الترويجية المحددة اللازمة لتحقيق الأهداف المحددة للسنة الأولى في خطة التسويق الإستراتيجية. عادة ما يتم وضع الخطة التكتيكية لمدة عام واحد.

المشكلة في هذا النهج هي أن العديد من المديرين يبيعون المنتجات والخدمات التي يرون أنه من السهل بيعها للمستهلكين الذين يقدمون أقل قدر من المقاومة. من خلال تطوير خطط تسويقية تكتيكية قصيرة المدى أولاً، وثانيًا من خلال الاستقراء منها، ينجح المديرون ببساطة في الاستقراء من عيوبهم. يعد إعداد خطة تسويقية مفصلة أمرًا معتادًا بالنسبة للشركات التي تخلط بين توقعات المبيعات والميزانية والتخطيط التسويقي الاستراتيجي.

التخطيط التكتيكي

مصطلح "التكتيكات" هو في الأصل مصطلح عسكري من أصل يوناني، ويعني مناورة القوات المناسبة لتحقيق أهداف معينة.

التخطيط التكتيكي هو اتخاذ القرارات حول كيفية تخصيص موارد المنظمة لتحقيق الأهداف الاستراتيجية.

مميزات التخطيط التكتيكي:

يتم ملاحظة تنفيذ القرارات التكتيكية بشكل أفضل وأقل عرضة للمخاطر، لأن هذه القرارات تتعلق بشكل أساسي بالمشاكل الداخلية؛

من الأسهل تقييم نتائج القرارات التكتيكية، حيث يمكن التعبير عنها بمؤشرات رقمية محددة (على سبيل المثال، يصعب على المزارع تقييم الفوائد المحددة لإدخال المنتجات تحت علامته التجارية الخاصة بدلاً من حساب الزيادة في الإنتاج) لحوم الدواجن في عبوات خاصة عند اكتساب قدرات جديدة)؛

يتميز التخطيط التكتيكي، بالإضافة إلى تركيزه على المستويات المتوسطة والدنيا للإدارة، أيضًا بالميل إلى مستويات الأقسام الفردية - المنتج، والإقليمية، والوظيفية.

التخطيط التشغيلي يعني تقريبًا نفس الشيء مثل التخطيط التكتيكي. ويؤكد مصطلح "التشغيلي" بشكل أكثر وضوحا من مصطلح "التكتيكي" على أن ذلك هو تخطيط العمليات الفردية في التدفق الاقتصادي العام في الفترات القصيرة والمتوسطة، على سبيل المثال، تخطيط الإنتاج، والتخطيط التسويقي، وما إلى ذلك. يشير التخطيط التشغيلي أيضًا إلى إعداد ميزانية المنظمة.

تعتبر عملية التخطيط هي المرحلة الأولى من النشاط العام للشركة وتتضمن النقاط الرئيسية التالية:

1. عملية رسم الخطط، أو عملية التخطيط المباشرة، أي. اتخاذ القرارات المتعلقة بالأهداف المستقبلية للمنظمة وكيفية تحقيقها. نتيجة عملية التخطيط هي نظام الخطط.

2. أنشطة التنفيذ قرارات التخطيط. نتائج هذا النشاط هي مؤشرات الأداء الحقيقية للمنظمة.

3. مراقبة النتائج. في هذه المرحلة، تتم مقارنة النتائج الحقيقية بالمؤشرات المخططة، ويتم تحديد طرق ضبط تصرفات المنظمة في الاتجاه الصحيح. على الرغم من أن الرقابة هي المرحلة الأخيرة من أنشطة التخطيط، إلا أن أهميتها كبيرة جدًا، حيث أن الرقابة تحدد مدى فعالية عملية التخطيط في المنظمة.

إن عملية التخطيط ليست سلسلة بسيطة من العمليات لوضع الخطط وليست إجراءً، ومعنى ذلك أن حدثًا ما يجب أن يقع تلو الآخر. تتطلب العملية مرونة كبيرة ومهارة إدارية. إذا كانت بعض النقاط في العملية لا تلبي أهداف المنظمة، فمن الممكن تجاوزها، وهو أمر غير ممكن في الإجراء. لا يقوم الأشخاص المشاركون في عملية التخطيط بأداء المهام الموكلة إليهم فحسب، بل يتصرفون بشكل إبداعي وقادرون على تغيير طبيعة العمل إذا تطلبت الظروف ذلك.

تتكون عملية التخطيط من عدة مراحل تتبع بعضها البعض.

المرحلة الأولى. تجري الشركة أبحاثًا حول بيئتها الخارجية والداخلية، وتحدد المكونات الرئيسية للبيئة التنظيمية، وتحدد العناصر التي تهمها حقًا، وتقوم بجمع وتتبع المعلومات حول هذه المكونات، وتقوم بالتنبؤ بالحالة المستقبلية للبيئة، وتقيم الواقع الحقيقي موقف الشركة.

المرحلة الثانية. تضع الشركة التوجهات والإرشادات المطلوبة لأنشطتها (الرؤية، الرسالة، مجموعة الأهداف). في بعض الأحيان تسبق مرحلة تحديد الأهداف التحليل البيئي.

المرحلة الثالثة. التحليل الاستراتيجي. تقوم الشركة بمقارنة الأهداف (المؤشرات المرغوبة) ونتائج دراسات العوامل البيئية الخارجية والداخلية (التي تحد من تحقيق المؤشرات المرغوبة) وتحديد الفجوة بينهما. باستخدام أساليب التحليل الاستراتيجي، يتم تشكيل خيارات استراتيجية مختلفة.

المرحلة الرابعة. يتم اختيار وتطوير إحدى الاستراتيجيات البديلة.

المرحلة الخامسة. جاري إعداد الخطة الإستراتيجية النهائية للشركة.

المرحلة السادسة. التخطيط متوسط ​​المدى. ويجري إعداد الخطط والبرامج متوسطة المدى.

المرحلة السابعة. بناءً على الخطة الإستراتيجية ونتائج التخطيط متوسط ​​المدى، تقوم الشركة بوضع الخطط والمشاريع السنوية.

تحدد المرحلتان الثامنة والتاسعة، رغم أنهما ليستا مراحل عملية التخطيط المباشر، المتطلبات الأساسية لإنشاء خطط جديدة.

يتم تحديد استدامة عمل مؤسسة أو شركة أو شركة في ظروف السوق، من بين أمور أخرى، من خلال وجود إجراءات لتنسيق المظهر الخارجي لعناصرها. وفي الوقت نفسه، فإن ضمان الامتثال بين الأهداف والغايات والقدرات المحتملة للمؤسسة هو الأساس لتبرير اتجاهات النشاط. يتم الجمع بين هذه الأنشطة في إطار التخطيط الاستراتيجي، والذي، بالاشتراك مع التسويق، يوفر الفرصة للمنظمة للنمو من حيث الأداء الاقتصادي.

التخطيط هو جزء طبيعي من الإدارة. التخطيط هو القدرة على توقع أهداف الشركة (المنظمة)، والتنبؤ بنتائج أنشطتها وتقييم الموارد اللازمة لتحقيق أهداف معينة.

يساعد التخطيط في الإجابة على أربعة أسئلة مهمة.

1. ماذا تريد الشركة (المؤسسة) أن تكون؟

2. أين يقع حاليا، ما نتائج وظروف نشاطه؟

3. إلى أين ستذهب؟

4. كيف وبأي موارد يمكن تحقيق أهدافها الرئيسية؟ التخطيط هو المرحلة الأولى والأكثر أهمية في عملية الإدارة. بناءً على نظام الخطط التي أنشأتها الشركة، يتم تنفيذ التنظيم لاحقًا

العمل المخطط له، وتحفيز الموظفين المشاركين في تنفيذه، ورصد النتائج وتقييمها من حيث المؤشرات المخططة.

لاحظ أحد "آباء" الإدارة الحديثة، أ. فايول: "الإدارة هي التوقع"، و"التوقع هو الفعل تقريبًا".

التخطيط ليس مجرد القدرة على توقع جميع الإجراءات اللازمة. وهي أيضًا القدرة على توقع أي مفاجآت قد تطرأ على طول الطريق والقدرة على التعامل معها. لا تستطيع الشركة إزالة المخاطر من عملياتها بشكل كامل، ولكن يمكنها إدارتها من خلال البصيرة الفعالة.

معلومات ذات صله.

مقدمة 3

1. مفهوم وأهداف تكوين وتصنيف الاستثمار

المحافظ 4

2. الإدارة محفظة الاستثمار 12

3. تقييم المحفظة الاستثمارية 20

الاستنتاج 29

قائمة المصادر المستخدمة 30

مقدمة

في عملية النشاط الاستثماري، يواجه المستثمر حتماً موقف اختيار كائنات استثمارية ذات خصائص استثمارية مختلفة من أجل تحقيق الأهداف التي حددها لنفسه على أكمل وجه.

عند وضع الأموال، يختار معظم المستثمرين عدة كائنات استثمارية، وبالتالي يشكلون مجموعة معينة منها. الاختيار المستهدف لمثل هذه الأشياء هو عملية تشكيل محفظة استثمارية.

تتمثل المهمة الرئيسية لاستثمار المحفظة في تحسين ظروف الاستثمار من خلال إعطاء مجموعة من الأوراق المالية خصائص استثمارية لا يمكن تحقيقها من خلال وضع ورقة مالية فردية، ولا يمكن تحقيقها إلا من خلال دمجها.

فقط في عملية تكوين المحفظة يتم تحقيق جودة استثمارية جديدة ذات خصائص محددة. وبالتالي، فإن محفظة الأوراق المالية هي الأداة التي يتم من خلالها تزويد المستثمر باستقرار الدخل المطلوب بأقل قدر من المخاطر.

يتناول الاختبار مفهوم وأهداف تكوين وتصنيف المحافظ الاستثمارية، تكوين المحفظة الاستثمارية، إدارة المحفظة الاستثمارية، تقييم المحفظة الاستثمارية.

1. مفهوم وأهداف تكوين وتصنيف المحافظ الاستثمارية

المحفظة الاستثمارية للمؤسسة عبارة عن مجموعة من الكائنات الاستثمارية التي تم تشكيلها وفقًا للأهداف الاستثمارية للمستثمر، والتي تعتبر كائنًا إداريًا متكاملاً. تتمثل المهمة الرئيسية لاستثمار المحفظة في تهيئة الظروف الاستثمارية المثلى، مع تزويد المحفظة الاستثمارية بخصائص استثمارية من المستحيل تحقيقها عند استثمار الأموال في شيء واحد. في عملية تكوين المحفظة من خلال الجمع بين الأصول الاستثمارية، يتم تحقيق جودة استثمارية جديدة: يتم ضمان مستوى الدخل المطلوب عند مستوى معين من المخاطر.

الهدف الرئيسي للنشاط الاستثماري في المؤسسة، وكذلك الهدف الرئيسي لتشكيل محفظة استثمارية، هو ضمان تنفيذ استراتيجيتها الاستثمارية. وبالتالي، إذا كانت الاستراتيجية الاستثمارية للمؤسسة تهدف إلى توسيع أنشطتها (زيادة حجم الإنتاج والمبيعات من المنتجات أو الخدمات المقدمة)، فسيتم توجيه الاستثمارات الرئيسية إلى المشاريع الاستثمارية أو الأصول المتعلقة بالإنتاج، والقائمة (المخطط لها). ) الاستثمارات في أشياء أخرى (في الأوراق المالية القيمة أو الودائع المصرفية) ستكون ذات طبيعة ثانوية بالنسبة لها، مما سيؤثر، على سبيل المثال، على توقيت وحجم التنسيب.

وكما في الحالة العامة، عند القيام بالأنشطة الاستثمارية، فعند تكوين محفظة استثمارية، يهدف المستثمر إلى الحصول على الربح (الدخل)، مع التصرف في حدود المخاطر المقبولة لديه. يمكن الحصول على الدخل ليس فقط في شكل مدفوعات جارية أو أرباح من تنفيذ المشاريع الاستثمارية، يتم الحصول عليها بدرجة معينة من الانتظام واليقين (القدرة على التنبؤ) في فترات زمنية معينة، ولكن أيضًا في شكل زيادة في القيمة من الأصول المكتسبة.

وبأخذ ما سبق في الاعتبار يمكن أن نستنتج أنه عند تكوين أي محفظة استثمارية يسعى المستثمر إلى تحقيق الأهداف التالية:

تحقيق مستوى معين من الربحية؛

مكاسب رأس المال؛

التقليل من مخاطر الاستثمار؛

سيولة الأموال المستثمرة عند مستوى مقبول للمستثمر.

دعونا نصف هذه الأهداف بإيجاز.

يتطلب تحقيق مستوى معين من الربحية الحصول على دخل منتظم في الفترة الحالية، وعادة ما يكون ذلك بتكرار محدد مسبقًا. قد يكون هذا مدفوعات الفائدة على الودائع المصرفية، والدخل المخطط من تشغيل المرافق استثمار حقيقي(العقارات والمعدات الجديدة)، وأرباح الأسهم والفوائد على الأسهم والسندات، على التوالي. يؤثر استلام الدخل الحالي على ملاءة الشركة ويتم أخذه في الاعتبار عند التخطيط للتدفقات النقدية. هذا الهدف هو الهدف الرئيسي عند تكوين المحفظة، خاصة في حالة وضع الأموال على المدى القصير (على سبيل المثال، إذا كان هناك فائض في الأموال وكان من المستحيل أو غير العملي استخدامه لأغراض الإنتاج في الفترة الحالية) .

يتم تحقيق مكاسب رأس المال من خلال استثمار الأموال في الأشياء التي تتميز بزيادة قيمتها مع مرور الوقت. وينطبق هذا على أسهم الشركات المصدرة الناشئة (المبتكرة بشكل رئيسي)، فمع توسع أنشطتها، من المتوقع حدوث زيادة كبيرة في أسعار أسهمها، وكذلك بالنسبة للعقارات، وما إلى ذلك. إن الزيادة في القيمة هي التي توفر للمستثمر مع الدخل. يتطلب هذا النوع من الاستثمار فترة أطول من الاستثمار، وعادة ما يعتبر طويل الأجل.

إن تقليل مخاطر الاستثمار، أو أمن الاستثمار، يعني حصانة الاستثمارات من الصدمات في سوق رأس المال الاستثماري واستقرار الدخل. إن اختيار الأشياء التي من المرجح أن يسمح لنا فيها عودة رأس المال واستلام الدخل بالمستوى المخطط له بتحقيق هذا الهدف. ومع ذلك، فإن تقليل المخاطر لا يؤدي دائمًا إلى القضاء تمامًا على احتمالية حدوث عواقب سلبية، بل يساعد فقط في الوصول إلى مستواها المقبول مع ضمان العائد المطلوب من قبل المستثمر. ذلك يعتمد على موقف المستثمر تجاه المخاطرة.

إن ضمان السيولة الكافية للأموال المستثمرة يفترض إمكانية التحويل السريع والمتعادل (دون خسائر كبيرة في القيمة) للاستثمارات إلى نقد، أو إمكانية تنفيذها السريع. ولا يرتبط هذا الهدف بالضرورة بالأهداف السابقة، بل يكون أكثر قابلية للتحقيق عند وضع الأموال في أصول مالية ذات طلب قوي في سوق الأوراق المالية (أسهم وسندات الشركات المعروفة، الأوراق المالية الحكومية).

ويجب التأكيد على أن أياً من القيم الاستثمارية لا تتمتع بالخصائص المذكورة أعلاه في مجملها، مما يجعل الأهداف المذكورة أعلاه لتكوين المحفظة الاستثمارية بديلة. وبالتالي، فإن الأمن يتحقق عادة على حساب العائدات المرتفعة ونمو الاستثمار. في الممارسة العالمية، تكون التزامات الديون الحكومية آمنة (خالية من المخاطر)، لكن الدخل الناتج عنها نادرا ما يتجاوز متوسط ​​مستوى السوق، وكقاعدة عامة، لا توجد زيادة كبيرة في الاستثمارات. يمكن للأوراق المالية الخاصة بالمصدرين الآخرين والمشاريع الاستثمارية الحقيقية أن تجلب للمستثمر دخلاً أكبر (الحالي والمستقبلي)، ولكن هناك مخاطر متزايدة من حيث عائد الأموال وتوليد الدخل. الكائنات الاستثمارية التي تنطوي على نمو الاستثمار، كقاعدة عامة، هي الأقل سيولة - العقارات لديها الحد الأدنى من السيولة.

ونظراً للطبيعة البديلة لأهداف الاستثمار، فمن المستحيل تحقيقها في وقت واحد. ولذلك، يجب على المستثمر إعطاء الأولوية لهدف محدد عند بناء محفظته.

إن الاختلاف في أهداف تكوين المحافظ الاستثمارية وأنواع الأشياء الاستثمارية المضمنة فيها والشروط الأخرى يحدد تنوع الخيارات لتركيز وتكوين هذه المحافظ في الشركات الفردية. ويمكن تصنيفها على النحو التالي.

يرتبط تصنيف المحافظ الاستثمارية حسب أنواع الأشياء الاستثمارية المدرجة فيها، في المقام الأول، بتركيز وحجم الأنشطة الاستثمارية للشركة. يتم تحديد نوع المحفظة المختارة حسب تركيز وحجم النشاط الاستثماري. بالنسبة للمؤسسات العاملة في أنشطة الإنتاج، فإن النوع الرئيسي للمحفظة التي يتم تشكيلها هو محفظة مشاريع الاستثمار الحقيقية، للمستثمرين المؤسسيين - مجموعة من الأدوات المالية.

تتكون محفظة المشاريع الاستثمارية الحقيقية من مستثمرين يعملون في أنشطة الإنتاج وتشمل كائنات استثمارية حقيقية بجميع أنواعها. إن تكوين وتنفيذ مجموعة من المشاريع الاستثمارية الحقيقية يضمن معدلات عالية من تطوير المشاريع، وخلق فرص عمل إضافية، وتكوين صورة عالية ومعينة دعم الدولةالأنشطة الاستثمارية. وفي الوقت نفسه، بالمقارنة مع الأنواع الأخرى من المحافظ الاستثمارية، فإن محفظة المشاريع الاستثمارية الحقيقية عادة ما تكون الأكثر كثافة في رأس المال، وأكثر خطورة بسبب مدة التنفيذ، وأيضًا الأكثر تعقيدًا وكثافة العمالة في إدارتها. وهذا ما يحدد المستوى العالي لمتطلبات تشكيلها والاختيار الدقيق لكل مشروع استثماري مدرج فيها.

تحتوي محفظة الأوراق المالية على مجموعة معينة من الأوراق المالية. وبالمقارنة بمحفظة المشاريع الاستثمارية الحقيقية، فهي تتميز بسيولة أعلى وسهولة في الإدارة. وفي الوقت نفسه، تتميز هذه المحفظة بما يلي: مستوى عال من المخاطر، والذي لا ينطبق فقط على الدخل، ولكن أيضًا على رأس المال المستثمر بأكمله؛ انخفاض مستوى الربحية. غياب فرص التأثير الحقيقي على الربحية في معظم الحالات (باستثناء إمكانية إعادة استثمار رأس المال في أدوات سوق الأوراق المالية الأخرى)؛ حماية منخفضة من التضخم لهذه المحفظة؛ خيارات محدودة لاختيار الأدوات المالية الفردية.

عادة ما تكون محفظة الأشياء الاستثمارية الأخرى مكملة للمحفظة الاستثمارية للشركات الفردية (على سبيل المثال، محفظة العملات الأجنبية، محفظة الودائع).

تتضمن المحفظة الاستثمارية لمؤسسة ما في اقتصاد السوق، كقاعدة عامة، ليس فقط محفظة المشاريع الاستثمارية، ولكن أيضًا محفظة الأوراق المالية ويمكن استكمالها بمحفظة من الاستثمارات المالية الأخرى (الودائع المصرفية، وشهادات الإيداع، وما إلى ذلك). .).

تشتمل المحفظة الاستثمارية المختلطة في نفس الوقت على عناصر استثمارية غير متجانسة مذكورة أعلاه.

يرتبط تصنيف المحافظ الاستثمارية وفقًا للأهداف الاستثمارية ذات الأولوية في المقام الأول بتنفيذ الإستراتيجية الاستثمارية للمؤسسة، وإلى حد ما، بمكانة إدارتها في إدارة الاستثمار.

يتم تشكيل محفظة النمو بهدف زيادة القيمة الرأسمالية للمحفظة مع الحصول على أرباح الأسهم وتتكون بشكل رئيسي من كائنات استثمارية تضمن تحقيق معدلات عالية من نمو رأس المال (كقاعدة عامة، أسهم الشركات ذات القيمة السوقية المتزايدة) .

تركز محفظة الدخل على الحصول على الدخل الحالي - الفوائد ومدفوعات الأرباح. وتتكون بشكل أساسي من كائنات استثمارية توفر دخلاً في الفترة الحالية (الأسهم التي تتميز بزيادة معتدلة في القيمة السوقية وأرباح مرتفعة والسندات والأوراق المالية الأخرى التي تتميز بدفع الدخل الجاري).

تشتمل المحفظة المحافظة بشكل أساسي على كائنات استثمارية ذات مستويات مخاطر متوسطة (وأحيانًا ضئيلة) (وبالتالي، فإن معدلات نمو الدخل ورأس المال لهذه الأشياء الاستثمارية أقل بكثير).

تحتوي أنواع المحافظ المدرجة على عدد من الأصناف المتوسطة. تسمى أحيانًا محافظ النمو والدخل بأقصى قيم لمؤشراتها المستهدفة بالمحافظ العدوانية.

يرتبط تصنيف المحافظ الاستثمارية حسب مدى الالتزام المتحقق بالأهداف الاستثمارية في المقام الأول بعملية تحقيق أهداف تكوينها.

وتتميز المحفظة المتوازنة بالتنفيذ الكامل لأهداف المستثمر من خلال اختيار المشاريع الاستثمارية أو الأدوات المالية التي تلبي هذه الأهداف على أفضل وجه.

تتميز المحفظة غير المتوازنة بالتناقض بين تكوينها والأهداف المعلنة لتشكيلها. أحد أنواع المحافظ غير المتوازنة هي المحفظة غير المتوازنة، وهي عبارة عن محفظة متوازنة سابقًا (محسنة) لم تعد ترضي المستثمر بسبب تغير كبير في الظروف الخارجية للنشاط الاستثماري (على سبيل المثال، الشروط الضريبية) أو العوامل الداخلية (على سبيل المثال ، تأخير كبير في تنفيذ المشاريع الاستثمارية الحقيقية الفردية).

يتم عرض الأنواع الرئيسية لمحافظ الأوراق المالية والتكوين التقريبي لكل منها في الجدول 1.

الجدول 1 - الأنواع الرئيسية لمحافظ الأوراق المالية

معيار تصنيف المحفظة	نوع المحفظة	تكوين المحفظة المحتملة
طبيعة تكوين الاستثمار	محفظة الدخل - تعظيم دخل الاستثمار في الفترة الحالية	الأسهم والسندات ذات الأرباح المرتفعة ومدفوعات الفائدة
دخل	محفظة النمو - تعظيم مكاسب رأس المال على المدى الطويل	- الأسهم التي تتميز قيمتها السوقية بمعدلات نمو عالية
مستوى مقبول من المخاطر	المحفظة القوية - تزيد الدخل إلى أقصى حد بغض النظر عن مستوى المخاطر	أسهم الشركات الشابة سريعة النمو
	محفظة معتدلة – مستوى المخاطر الإجمالي قريب من متوسط ​​السوق	عادة ما تكون نسبة كبيرة من أسهم الشركات الناضجة مدرجة في البورصة
	المحفظة المحافظة – مستوى المخاطرة في حده الأدنى	أسهم الشركات الموثوقة – "الرقائق الزرقاء"، الشركات
مستوى السيولة	محفظة عالية السيولة - الأوراق المالية المدرجة فيها من هذه المحفظة، يمكن أن يتم بيعها بسرعة ودون خسارة رأس المال المستثمر في السوق	السندات قصيرة الأجل، وهي الأسهم التي يزداد الطلب عليها في السوق ويتم تداولها بانتظام
	محفظة متوسطة السيولة – ليست كل الأوراق المالية المدرجة فيها تتمتع بمستوى عالٍ من السيولة	إلى جانب الأدوات عالية السيولة، هناك سندات متوسطة الأجل، وهي أسهم لا تحظى بطلب كبير في سوق الأوراق المالية وذات تواتر غير منتظم للمعاملات.
	محفظة منخفضة السيولة - هناك مشاكل في البيع السريع ودون خسارة الجزء الرئيسي من الأوراق المالية	سندات ذات فترة استحقاق طويلة، وأسهم ذات طلب منخفض أو غير متداولة في السوق
واصلت- استثمار فترة نشوئها	المحفظة قصيرة الأجل – مدة الاستثمار لا تزيد عن سنة واحدة	سندات قصيرة الأجل، وأذونات، وأسهم عالية السيولة
	محفظة استثمارية طويلة الأجل فترة ثابتة أكثر من عام	السندات والأسهم متوسطة وطويلة الأجل
مستوى الضريبة تحصيل الضرائب استثمار	المحفظة الخاضعة للضريبة	الأدوات المالية الخاضعة للضريبة على أساس عام
دخل	محفظة ذات امتيازات ضريبية	الدولة والبلدية السندات مع فوائد ضريبة الدخل

مع الأخذ في الاعتبار الأهداف المذكورة أعلاه لاستثمار المحفظة، يتم تحديد برنامج عمل لتشكيل وتنفيذ المحفظة الاستثمارية:

1) دراسة بيئة الاستثمار الخارجي والتنبؤ بظروف سوق السلع الاستثمارية. وتشمل هذه: تحليل الشروط القانونية للنشاط الاستثماري؛ تحليل الوضع الحالي للسوق. توقعات ظروف السوق حسب القطاع وبشكل عام؛

2) تطوير التوجهات الإستراتيجية للأنشطة الاستثمارية للمؤسسة، والتي تتضمن تشكيل أهداف استثمارية على المدى القصير والطويل؛

3) وضع استراتيجية لتكوين الموارد الاستثمارية لتنفيذ استراتيجية الاستثمار المختارة؛

4) البحث والتقييم جاذبية الاستثمارمشاريع حقيقية، واختيار الأكثر فعالية. فحص شامل للمشاريع المختارة؛

5) تقييم الصفات الاستثمارية للأدوات المالية الفردية واختيار أكثرها فعالية؛

6) تكوين المحفظة الاستثمارية وتقييمها وفق معايير الربحية والمخاطر والسيولة.

7) التخطيط الحالي والإدارة التشغيلية لبرامج ومشاريع الاستثمار الفردية.

8) تنظيم مراقبة تنفيذ المشاريع الفردية (رصد وتحليل التقدم المحرز في التنفيذ)؛

9) إعداد القرارات بشأن الخروج في الوقت المناسب من المشاريع غير الفعالة وبيع الأدوات المالية الفردية؛

10) تعديل المحفظة الاستثمارية من خلال اختيار مشاريع أو أدوات أسهم أخرى يعاد استثمار رأس المال المحرر فيها.

2. إدارة المحافظ الاستثمارية

تهدف عملية إدارة المحفظة الاستثمارية إلى الحفاظ على الصفات الاستثمارية الأساسية للمحفظة وتلك الخصائص التي تتوافق مع مصالح حاملها. تسمى مجموعة الأساليب والقدرات التقنية المطبقة على المحفظة بأسلوب الإدارة (الاستراتيجية). هناك أساليب إدارة المحافظ النشطة والسلبية.

I. أسلوب إدارة المحافظ النشطة

تتمثل المهمة الرئيسية للإدارة النشطة في التنبؤ بحجم الدخل المحتمل من الأموال المستثمرة. ومن المميز أن المدير يجب أن يكون قادرًا على القيام بذلك بشكل أكثر دقة من السوق المالية، أي. يكون قادرًا على البقاء في صدارة مجرى الأحداث، وكذلك ترجمة ما يخبره به التحليل التأملي إلى واقع. وبناء على ذلك فإن الخصائص الأساسية للتحكم النشط هي:

اختيار الأوراق المالية المقبولة لتكوين المحفظة؛

تحديد توقيت شراء أو بيع الأصول المالية.

تفترض الإدارة النشطة أن الاحتفاظ بأي محفظة هو أمر مؤقت. عندما يكون الفرق في العوائد المتوقعة ناتجا عن قرار جيد أو سيء أو تغيير ظروف السوق، تختفي، ويتم استبدال مكونات المحفظة أو المحفظة بأكملها بأخرى.

تتميز الإدارة النشطة بحقيقة أن المدير:

لا يؤمن بالفعالية المستمرة للاستثمارات، وبالتالي غالبا ما يقوم بمراجعة تكوين وهيكل المحفظة، وأحيانا يكون ذلك مهما للغاية؛

يعتقد أن المستثمرين لديهم توقعات مختلفة فيما يتعلق بالعائد والمخاطر، وبالتالي، مع معلومات أفضل، يمكنه توفير هيكل محفظة أكثر كفاءة من متوسط ​​السوق وعوائد أعلى ("التغلب على السوق").

تتضمن استراتيجية إدارة المحفظة النشطة مراقبة دقيقة والحصول السريع على الأدوات التي تتوافق مع الأهداف الاستثمارية للمحفظة؛ التخلص بأسرع ما يمكن من الأصول التي لم تعد تلبي المتطلبات، أي. تدقيق المحفظة التشغيلية. في هذه الحالة، يقوم المدير (المستثمر) بمقارنة مؤشرات الدخل والمخاطر للمحفظة "الجديدة" (بعد التدقيق) مع الصفات الاستثمارية للمحفظة "القديمة". مع الإدارة النشطة، يكون التنبؤ بالتغيرات في أسعار الأدوات المالية ذا أهمية خاصة.

هناك أربعة أشكال رئيسية للإدارة النشطة، والتي تعتمد على المبادلة، وهو ما يعني التبادل المستمر، وتناوب الأوراق المالية من خلال السوق المالية.

1. الأكثر نموذج بسيط- هذا هو ما يسمى صافي الانتقاء، عندما يتم، بسبب عدم كفاءة السوق المؤقتة، تبادل ورقتين متطابقتين بأسعار مختلفة قليلا عن القيمة الاسمية. ونتيجة لذلك، يتم بيع ورقة مالية ذات عائد أقل، وفي المقابل يتم شراء أداة ذات عائد أعلى.

2. الاستبدال هو أسلوب يتم من خلاله تبادل ورقتين ماليتين متشابهتين ولكن غير متطابقتين. على سبيل المثال، هناك سند صادر عن شركة معادن لمدة 10 سنوات بعائد 12%، وسند صادر عن شركة أدوية لمدة تسع سنوات بعائد 12%. ويتم بيع السند الأول بسعر أعلى بمقدار 10 نقاط على سبيل المثال من سعر الثاني. في هذه الحالة، قد يرى حاملو السندات أنه من الممكن "مبادلة" سندات شركة المعادن، حيث أن 10 نقاط من الدخل الإضافي مع تمديد مدة السند لمدة عام واحد تمثل زيادة كبيرة إلى حد ما.

3. الشكل الأكثر تعقيدًا للمقايضة هو مقايضة القطاع، عندما يتم نقل الأوراق المالية من قطاعات مختلفة من الاقتصاد، مع فترات صلاحية مختلفة، والدخل، وما إلى ذلك. حاليًا، ظهر عدد كبير من الشركات التي تعمل على وجه التحديد في البحث عن أدوات "غير طبيعية"، والتي يختلف أدائها بشكل ملحوظ عن المتوسط. عند التوصل إلى نتيجة مفادها أن العوامل المسببة للخلل قد تختفي، تقوم هذه الشركات بتنفيذ عمليات الشراء والبيع بالأوراق المالية "غير الطبيعية".

4. العمليات المبنية على توقع سعر الخصم. الفكرة وراء هذا النموذج هي محاولة إطالة عمر المحفظة عندما تنخفض أسعار الفائدة وتقصير العمر عندما ترتفع أسعار الفائدة. كلما طالت مدة المحفظة، زاد تعرض سعر المحفظة للتغيرات في أسعار الفائدة.

تختلف تقنيات الإدارة النشطة المطبقة على المحافظ التي تتكون من أنواع مختلفة من الأوراق المالية.

كجزء من أسلوب إدارة المحفظة النشطة مشاركات عاديةوتتميز الاستراتيجيات التالية:

تعتمد استراتيجية أسهم النمو على توقع أن الشركات التي تنمو أرباحها بمعدل أسرع (أعلى من المتوسط) ستولد عوائد أكبر (أعلى من المتوسط) للمستثمرين مع مرور الوقت. تميل هذه الأسهم إلى أن تكون عالية المخاطر. وفي الوقت نفسه، من المهم اختيار الأسهم التي لا يعكس سعرها في وقت معين بشكل كافٍ معدلات النمو المرتفعة لدخل الشركة (الحالية والمتوقعة)؛

تتضمن استراتيجية الأسهم المقومة بأقل من قيمتها اختيار الأسهم ذات عائد توزيعات أرباح مرتفع، أو نسبة سوق إلى دفترية عالية، أو نسبة سعر إلى أرباح منخفضة (P / E). أحد أشكال هذا النهج هو تكوين محفظة من أسهم القطاعات والصناعات التي لا تحظى بشعبية في وقت معين؛

استراتيجية الشركات ذات رأس المال الصغير. غالبًا ما توفر أسهم الشركات الصغيرة عوائد أعلى لأن هذه الشركات لديها إمكانات نمو أكبر. ومع ذلك، فإن أسهمهم لديها أيضًا درجة أعلى من المخاطرة؛

استراتيجية "توقيت السوق" هي اختيار توقيت شراء وبيع الأوراق المالية بناءً على تحليل ظروف السوق (اشتري عندما تكون الأسعار منخفضة وبيع عندما تكون الأسعار مرتفعة). إذا كان تطبيق الاستراتيجيات المذكورة أعلاه يعتمد على نتائج التحليل الأساسي، فإن هذه الاستراتيجية يعود إليها الدور الرئيسي التحليل الفني. غالبًا ما يتم تنفيذ استراتيجية "توقيت السوق" عن طريق تغيير معامل β للمحفظة: إذا توقع المدير أن يكون السوق صعوديًا، فسوف يستثمر في الأسهم ذات قيم معامل β المرتفعة، والعكس صحيح، إذا كانت أسعار السوق من المتوقع أن ينخفض، فسوف يستثمر في الأوراق المالية ذات قيم β المنخفضة.

يتم استخدام استراتيجيات الإدارة النشطة التالية لمحفظة السندات:

يتم استخدام استراتيجية "توقيت السوق" في أغلب الأحيان. ويستند إلى توقعات أسعار الفائدة في السوق. إذا كان من المتوقع أن ترتفع أسعار الفائدة، فسوف يسعى المدير إلى تقليل المدة (متوسط ​​العمر المرجح) للمحفظة من أجل تقليل الخسائر الناجمة عن انخفاض أسعار السندات. ويتم تحقيق ذلك عن طريق استبدال (عملية المبادلة) السندات طويلة الأجل بأخرى قصيرة الأجل. وعلى العكس من ذلك، إذا كان من المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة، فسيقوم المدير بإطالة مدة محفظة السندات. وفي هذه الحالة، من الضروري ألا تنعكس المعلومات التي تستند إليها التوقعات مقدمًا في أسعار السوق الحالية للسندات؛

استراتيجية اختيار القطاع. تتكون المحفظة من سندات قطاع معين، والتي، في رأي المدير، في ظروف أكثر ملاءمة - سندات الخزانة أو البلدية أو الشركات أو، على سبيل المثال، السندات ذات العائد المرتفع مع تصنيف ائتماني منخفض. إذا تغير وضع السوق، هناك تحول إلى سندات قطاع آخر؛

استراتيجية تحمل مخاطر الائتمان. يتم اختيار تلك السندات التي من المرجح أن ترتفع، في رأي المدير، للمحفظة (باستخدام التحليل الأساسي). التصنيف الائتماني;

استراتيجية تحصين محفظة السندات. مخاطر معدل الفائدةتتكون سندات القسيمة من عنصرين: مخاطر الأسعار ومخاطر إعادة الاستثمار، والتي تتغير في اتجاهين متعاكسين. إحدى الطرق لضمان العائد المطلوب على محفظة السندات هي تحصينها. يقال إن محفظة السندات محصنة ضد تغيرات أسعار الفائدة إذا ألغت مخاطر إعادة الاستثمار ومخاطر الأسعار بعضها البعض تمامًا. يتم تحقيق هذه النتيجة عندما تتزامن فترة الاحتفاظ بالمحفظة مع مدة المحفظة.

وبالتالي، يحدث التحصين عندما تكون فترة الاحتفاظ المطلوبة لمحفظة السندات مساوية لمدة المحفظة. على سبيل المثال، يتطلب تحصين المحفظة لمدة خمس سنوات شراء مجموعة من السندات بمتوسط ​​مدة (وليس متوسط ​​الاستحقاق) خمس سنوات. هناك بعض القيود على استخدام التحصين: تتغير المدة بمرور الوقت ومع تغير أسعار الفائدة في السوق. لذلك، من أجل التحصين المستمر لمحفظة السندات، من الضروري إجراء مراجعة دورية لها.

أسلوب الإدارة النشط يتطلب عمالة كثيفة للغاية ويتطلب عمالة وتكاليف مالية كبيرة، لأنه يرتبط بالمعلومات النشطة والأنشطة التحليلية والتجارية في السوق المالية:

1) إجراء تحليل مستقل؛

2) وضع توقعات لحالة السوق ككل وقطاعاته الفردية؛

3) إنشاء واسعة النطاق الخاصة قاعدة المعلوماتوقواعد بيانات تقييمات الخبراء. عادة، التحكم النشطتتم إدارة المحفظة من قبل كبار المشاركين المحترفين في السوق المالية: البنوك وصناديق الاستثمار وغيرها ذات القدرات المالية الكبيرة وطاقم من المديرين المؤهلين تأهيلا عاليا (مديري المحافظ).

ثانيا. أساليب إدارة المحافظ السلبية والسلبية

المبدأ الأساسي لأسلوب إدارة المحفظة السلبية هو: الشراء والاحتفاظ. تعتمد الإدارة السلبية على فكرة أن السوق يتمتع بالكفاءة الكافية لتحقيق النجاح في اختيار الأسهم أو توقيتها، وتتضمن إنشاء محفظة متنوعة بشكل جيد مع عوائد ومخاطر متوقعة طويلة الأجل؛ التغييرات في هيكل المحفظة نادرة وغير مهمة.

يعتمد استخدام استراتيجية إدارة المحفظة السلبية على الشروط التالية:

السوق فعال. وهذا يعني أن أسعار الأدوات المالية تعكس جميع المعلومات المتاحة وتعتبر "عادلة". وبما أنه لا توجد أوراق مالية أقل من قيمتها أو مبالغ فيها، فلا فائدة من تداولها بنشاط؛

جميع المستثمرين لديهم نفس التوقعات فيما يتعلق بالعائد ومخاطر الأوراق المالية، لذلك ليس هناك حاجة للدخول في معاملات الشراء والبيع معهم.

يقوم المستثمر السلبي النموذجي ببناء محفظته من مزيج من الأصول الخالية من المخاطر وما يسمى بمحفظة السوق. إنه لا يتوقع "التغلب على السوق"، ولكنه يتوقع فقط عائدًا عادلاً على محفظته - وهي مكافأة على المخاطرة التي يتحملها. من المزايا المهمة للتحكم السلبي انخفاض مستوى التكاليف العامة.

مثال على الإستراتيجية السلبية هو التوزيع الموحد للاستثمارات بين إصدارات الأوراق المالية ذات فترات استحقاق مختلفة (طريقة "السلم" - يتم شراء الأوراق المالية ذات فترات استحقاق مختلفة وتوزيعها حسب الاستحقاق حتى نهاية فترة وجود المحفظة).

إن أبسط نهج لإدارة محفظة الأسهم السلبية هو محاولة "شراء" السوق. غالبًا ما تسمى هذه الإستراتيجية بطريقة صندوق المؤشر.

صندوق المؤشر عبارة عن محفظة تم إنشاؤها لتعكس حركة مؤشر محدد يميز حالة سوق الأوراق المالية بأكمله. وللتأكد من أن هيكل المحفظة يتوافق مع هيكل المؤشر، يتم تضمين الأوراق المالية المختلفة في المحفظة بنفس النسب المستخدمة في حساب المؤشر. إذا كانت حصة الشركة في المؤشر 10%، فإن المستثمر الذي يقوم ببناء محفظة من الأسهم العادية ويريد أن تعكس محفظته سوق الأوراق المالية يجب أن يحتفظ بـ 10% من أسهم تلك الشركة في محفظته من إجمالي أسهم المحفظة. في بعض الأحيان يتم تشكيل محفظة

ليس من جميع الأسهم المدرجة في المؤشر، ولكن فقط من تلك التي تشغل الحصة الأكبر في المؤشر. أو يمكن تشكيل المحفظة من مجموعة معينة من الأسهم مع الحفاظ على الحصة التي يشغلها قطاع معين من السوق، مثل الصناعة، في المؤشر.

عند إدارة محفظة الأوراق المالية بشكل سلبي، يتم استخدام طريقة احتواء المحفظة أيضًا. جوهرها هو الاستثمار في الأوراق المالية غير الفعالة. في هذه الحالة، يتم اختيار الأسهم ذات نسبة السعر إلى الأرباح الأقل، مما يسمح لك بالحصول على دخل من معاملات المضاربة في البورصة. أولا، عندما ينخفض ​​سعر الأسهم، يتم شراؤها، ثم عندما يعود السعر إلى مستوياته الطبيعية، يتم بيعها.

استراتيجيات إدارة محفظة السندات السلبية:

الشراء والاحتفاظ به حتى تاريخ الاستحقاق. مع هذه الاستراتيجية، لا يولي المدير أي اهتمام تقريبًا لاتجاه التغيرات في أسعار الفائدة في السوق؛ التحليل ضروري بشكل أساسي لدراسة مخاطر الإعسار. والهدف من هذا النهج هو توليد عوائد تتفوق على التضخم مع تقليل مخاطر أسعار الفائدة. تُستخدم هذه الإستراتيجية بشكل أساسي من قبل المستثمرين المهتمين بالحصول على عوائد كوبونات عالية على مدى فترة طويلة من الزمن، مثل صناديق الاستثمار المشتركة للسندات، شركات التأمينوما إلى ذلك وهلم جرا.؛

صناديق المؤشرات. إن إدارة صندوق مؤشر السندات أكثر صعوبة من إدارة صندوق الأسهم، أولاً، لأن تكوين مؤشرات السندات يتغير في كثير من الأحيان (يتم استرداد بعض الإصدارات، ويتم إصدار سندات جديدة للتداول)، وثانياً، تشتمل العديد من المؤشرات على سندات غير سائلة؛

تتضمن مطابقة التدفقات النقدية تكوين محفظة تسمح، بأقل تكلفة، بضمان الامتثال الكامل للتدفقات النقدية الداخلة (الدخل) مع التدفقات الخارجة (الخصوم).

تتميز المحافظ السلبية بانخفاض معدل دوران الأعمال، والحد الأدنى من التكاليف العامة وانخفاض المخاطر المحددة. ومع ذلك، وفقا للإحصاءات، يستخدم 4٪ فقط من المديرين الغربيين هذا التكتيك في أنشطتهم.

يمكن لمديري المحافظ الجمع بين مناهج الإستراتيجية النشطة والسلبية، وبالتالي تشكيل أسلوب إدارة نشط وسلبي. على سبيل المثال، يظل الجزء الأكبر من المحفظة دون تغيير في حين يتم تداول الأوراق المالية التي تشكل محافظ فرعية منفصلة أصغر بشكل نشط.

3. تقييم المحفظة الاستثمارية

يمكن إجراء تقييم قرارات الاستثمار وتصنيف الأشياء الاستثمارية ونمذجة المحفظة الاستثمارية بناءً على طرق مختلفة.

I. طرق نمذجة المحفظة الاستثمارية

وفقًا لقاعدة اختيار باريتو، فإن الخيار الأفضل من مجموعة الكائنات الاستثمارية المقترحة هو الخيار الذي لا يوجد له كائن واحد من حيث المؤشرات المعطاة ليس أسوأ منه، والذي يكون مؤشر واحد على الأقل أفضل منه . في الوقت نفسه، لمقارنة الكائنات الاستثمارية وفقًا لمؤشرات معينة، يتم عادةً تجميع جداول التفضيلات، مما يوضح مزايا بعض الكائنات الاستثمارية. في كثير من الأحيان، توفر قاعدة اختيار باريتو عددًا أكبر من الخيارات مما هو ضروري نظرًا للحجم الإجمالي المحدود لموارد الاستثمار. في هذه الحالة يتم تطبيق قاعدة اختيار بوردا، والتي بموجبها يتم ترتيب الكائنات الاستثمارية حسب قيم كل مؤشر بترتيب تنازلي مع تعيين قيمة الرتبة المقابلة لها، ويكون الكائن الاستثماري ذو القيمة القصوى للرتبة الإجمالية هو معترف به كخيار أفضل.

ويمكن أيضًا تنفيذ إجراءات الاختيار على أساس طريقة الاختيار القائمة على الأوزان المحددة للمؤشرات، حيث يتم ترتيب المؤشرات الرئيسية نفسها حسب أهميتها بالنسبة للمستثمر. يتم تعيين معامل وزن لكل مؤشر (في أجزاء من واحد) حيث يساوي مجموع جميع معاملات الوزن واحدًا. يتم ترجيح قيم تصنيفات المؤشرات لكل كائن استثماري من خلال الأوزان المحددة للمؤشرات نفسها وتلخيصها. يتميز أفضل عقار استثماري بالحد الأقصى لقيمة هذه المرتبة المرجحة.

تجدر الإشارة إلى أنه عند تجميع المحفظة الاستثمارية يمكن استخدام الأساليب المجمعة، والتي يتم من خلالها اختيار المشاريع الاستثمارية على عدة مراحل، يتم في كل منها تطبيق إحدى القواعد، يليها استبعاد الخيارات المحددة من مزيد من النظر. يمكن إجراء تقييم عام على أساس جمع قيم جميع المؤشرات قيد النظر أو على أساس المؤشر الذي يعطيه المستثمر الأولوية. وقد تشمل المؤشرات المقدرة مؤشرات أساسية لعائد الاستثمار، بالإضافة إلى مؤشرات مثل مؤشر المخاطر الإجمالية لمشروع استثماري، والتصنيف الائتماني للمقترض، وما إلى ذلك.

يتم تحديد اختيار طريقة أو أخرى لتقييم قرارات الاستثمار وتشكيل محفظة استثمارية من خلال تحديد الهدف المحدد للمستثمر. وفي الوقت نفسه، فإن الأساليب التي تم النظر فيها لا تسمح لنا بأن نعكس بشكل كاف قيمة المؤشرات الفردية في نظام التقييم المقارن لكفاءة الاستثمار الذي تمت مناقشته في الفصل السابق (صافي الدخل الحالي كمؤشر معياري، وفترة الاسترداد كمؤشر مقيد، الخ)، لتحقيق أقصى قدر من التطابق بين إجمالي حجم تمويل المشاريع الاستثمارية والموارد الاستثمارية المتوقعة. إلى أقصى حد، يتوافق مبدأ تجميع المحفظة المثالية مع أساليب البرمجة الخطية، والتي تسمح بحل مشكلة تعظيم ربحية المحفظة في ظل قيود معينة.

ثانيا. اختيار الكائنات الاستثمارية على أساس معايير الربحية

يلعب اختيار الكائنات الاستثمارية على أساس معيار الربحية (الكفاءة) الدور الأكثر أهمية في عملية تحليل الاستثمار نظرا للأهمية الكبيرة لهذا العامل في نظام التصنيف. عند إعداد مشكلة البرمجة الخطية، يتم تقليل تحسين المحفظة الاستثمارية إلى مشكلة العثور على مثل هذه المجموعة من الكائنات الاستثمارية التي من شأنها أن توفر أعلى مستوى ممكن من الربحية في ظل قيود معينة.
كمؤشر معياري للربحية التي ينبغي تعظيمها، ينبغي استخدام مؤشر إجمالي صافي القيمة الحالية للمحفظة الاستثمارية، مما يعكس التأثير الإجمالي للاستثمارات

يمكن تحديد عدم المساواة غير الصارمة كقيود:

يجب ألا يتجاوز الحجم الإجمالي للاستثمارات الخاصة بالأشياء الموجودة في المحفظة الاستثمارية Ii حجم الموارد الاستثمارية المخصصة لتمويل الاستثمارات Ip

يجب أن لا يقل الحد الأدنى لمعدل العائد الداخلي للأشياء في المحفظة الاستثمارية (IRR) عن تكلفة الموارد الاستثمارية المتوقعة k أو معدل الخصم r الذي حدده المستثمر

يجب ألا تتجاوز فترة الاسترداد القصوى للأشياء الموجودة في المحفظة الاستثمارية Ti الحد الأقصى الذي حددته المؤسسة

مؤشرات أخرى مهمة للمستثمر.

ثالثا. اختيار الكائنات الاستثمارية على أساس معايير السيولة

يتم اختيار الكائنات الاستثمارية وفقًا لمعيار السيولة بناءً على تقييم عاملين: وقت تحويل الاستثمارات إلى نقد ومبلغ الخسائر المالية للمستثمر المرتبطة بهذا التحول. يتم قياس تقييم السيولة حسب وقت التحول، كقاعدة عامة، بعدد الأيام اللازمة لبيع كائن استثماري معين في السوق.

لتقييم سيولة الأجسام الاستثمارية على أساس زمن تحول المحفظة الاستثمارية ككل، من الضروري تصنيف الاستثمارات حسب درجة السيولة، مع تسليط الضوء على:

استثمارات قابلة للتحقيق Ip، بما في ذلك الاستثمارات السريعة والمتوسطة القابلة للتحقيق،

الاستثمارات البطيئة التسويق Ic، والتي تتضمن الاستثمارات البطيئة التسويق والاستثمارات التي يصعب تسويقها.

يتم تقييم السيولة على أساس حساب Lp - حصة الاستثمارات القابلة للتسويق بسهولة (Ir) في إجمالي حجم الاستثمارات (I)، Lc - حصة الاستثمارات القابلة للتسويق الضعيف في إجمالي حجم الاستثمارات (I) و نسبة نسبة السيولة للاستثمارات القابلة للتسويق وضعيفة التسويق Kl وفقا للصيغ

ومع وجود قيم كبيرة لحصة الاستثمارات المباعة في حجمها الإجمالي ونسبة نسبة السيولة للاستثمارات المباعة والضعيفة، فإن المحفظة الاستثمارية تعتبر أكثر سيولة. إن اختيار الأشياء الاستثمارية ذات السيولة العالية، مع تساوي جميع العوامل الأخرى، يوفر للمستثمر فرصة زيادة مرونة إدارة المحفظة الاستثمارية من خلال إعادة استثمار الأموال في أصول أكثر ربحية، والخروج من المشاريع غير الفعالة، وما إلى ذلك.

عند تقييم سيولة المشاريع الاستثمارية الحقيقية التي تتميز بدرجة سيولة منخفضة نسبيا، عادة ما يتم اعتبار فترة الاستثمار قبل بدء تشغيل المنشأة كمؤشر، وذلك استنادا إلى حقيقة أن المشروع الاستثماري المكتمل الذي يولد تدفقات نقدية حقيقية يمكن أن يتم بيعها في فترة زمنية أقصر نسبيًا من قطعة غير مكتملة. يتم تحديد متوسط ​​مستوى السيولة لمحفظة المشاريع الاستثمارية الحقيقية كقيمة متوسطة مرجحة محسوبة على أساس حصة الموارد الاستثمارية المخصصة للمشاريع ذات فترات التنفيذ المختلفة ومتوسط ​​مدة تنفيذ المشاريع.

يتم تحديد تقييم سيولة الأشياء الاستثمارية بناءً على مستوى الخسائر المالية بناءً على تحليل المكونات الفردية لهذه الخسائر من خلال ربط مبلغ الخسائر والتكاليف بحجم الاستثمارات. مؤشرات سيولة الاستثمار من حيث الوقت ومستوى الخسائر المالية ترتبط ارتباطا عكسيا ببعضها البعض، ومضمونها الاقتصادي هو أنه إذا وافق المستثمر على مستوى أكبر من الخسائر المالية عند تنفيذ الاستثمارات، فإنه سيكون قادرا على التنفيذ المشروع بشكل أسرع، والعكس صحيح. إن وجود مثل هذا الاتصال يسمح للمستثمر ليس فقط بتقييم مستوى سيولة الاستثمارات، ولكن أيضًا بإدارة عملية تحويلها إلى نقد، مما يؤثر على مؤشر مستوى الخسائر المالية.

رابعا. تقييم المحفظة الاستثمارية على أساس معايير المخاطر

يتم تقييم المحفظة الاستثمارية وفقًا لمعيار المخاطر مع الأخذ في الاعتبار معاملات المخاطر وحجم الاستثمارات في أنواع الاستثمارات ذات الصلة. أولاً، يتم حساب قيم مؤشرات المخاطر المحددة لكل نوع من أنواع الاستثمار. يتم تعريف إجمالي المخاطر للمحفظة الاستثمارية للمؤسسة على أنها نسبة مبالغ الاستثمارات في مجالات مختلفة، مرجحة مع الأخذ في الاعتبار المخاطر، والمبلغ الإجمالي للاستثمارات وفقًا للمعادلة

حيث R هو إجمالي المخاطر؛ II - الاستثمار في الاتجاه الأول؛ Ri هو مؤشر الخطر في الاتجاه i-th؛ أنا - إجمالي الاستثمار.

تُستخدم هذه الصيغة في الحالة التي تكون فيها ديناميكيات ربحية الاستثمارات المختلفة في المحفظة الاستثمارية للمؤسسة مستقلة بشكل متبادل أو تعتمد قليلاً. ومن خلال اختيار الاستثمارات البديلة التي ترتبط ارتباطا عكسيا، يمكن تقليل المخاطر الإجمالية للمحفظة. وبالتالي، إذا كانت حصة الاستثمار من النوع i في المحفظة هي Xi، وكانت حصة الاستثمارات من النوع j هي Xj، فعند تباين قيم Ii وIj، يُشار إلى KBij، يتم تحديد تشتت المحفظة الاستثمارية بواسطة الصيغة

عندما لا تساوي قيمة KB 0، يمكن حساب معاملات الارتباط لنوعي i-th وj-th من الاستثمارات KKij باستخدام الصيغة

تعريف تباين المحفظة يأخذ الشكل

ومع اقتراب قيم KKij من -1، تميل قيم وتغيرات المحفظة إلى 0، وينخفض ​​إجمالي المخاطر للمحفظة. ويفسر ذلك أنه عندما تنخفض ربحية نوع واحد من الاستثمار، تزداد ربحية نوع آخر من الاستثمار، لتعويض هذا الانخفاض.

يعتمد إجمالي مخاطر المحفظة الاستثمارية إلى حد كبير على مستوى مخاطر محفظة الأوراق المالية، حيث أن الأخيرة، على عكس محفظة المشاريع الاستثمارية الحقيقية، تتميز بزيادة المخاطر، ولا تمتد فقط إلى الدخل، ولكن أيضًا إلى رأس المال المستثمر بأكمله . ومع زيادة عدد الأوراق المالية المتنوعة في المحفظة، يمكن تقليل مستوى مخاطر محفظة الأوراق المالية، ولكن ليس أقل من مستوى المخاطر النظامية.

ومع ذلك، ينبغي أن يؤخذ في الاعتبار أن هذا الحكم لا يسري إلا في حالة استقلال الأوراق المالية في المحفظة؛ إذا كانت الأوراق المالية في المحفظة مترابطة، فمن الممكن وجود خيارين على الأقل. في حالة الارتباط المباشر، مع زيادة عدد الأوراق المالية في المحفظة، لا يتغير مستوى المخاطرة، حيث أن ربحية جميع الأوراق المالية تنخفض أو ترتفع بنفس الاحتمال. في حالة وجود ارتباط عكسي، كما لوحظ بالفعل بالنسبة للمحفظة الاستثمارية ككل، يمكن تشكيل محفظة الأوراق المالية الأقل خطورة من خلال تحديد الحصص المثلى للأوراق المالية بأنواعها المختلفة فيها.
عند تقييم المحفظة الاستثمارية للبنوك من وجهة نظر مخاطر السيولة وأسعار الفائدة، يمكنك استخدام مؤشر مستوى المخاطر المقترح في القسم السابق، والذي يتم حسابه على أنه النسبة بين الأصول الاستثمارية ومصادر التمويل، مرجحة بالحجم و نضج

حيث ∑ هو مؤشر مستوى المخاطرة؛

Iat - الاستثمارات الاستثمارية، مرجحة بالشروط؛

IPT - مصادر التمويل الاستثمارات الاستثمارية، مرجحة بالمصطلحات.

تشير القيمة المنخفضة للمؤشر إلى انخفاض المخاطر المقابلة. الشرط المهم لتقليل مخاطر المحفظة الاستثمارية هو ضمان استقرار هيكلها. وهذا يفترض تطابق الاستثمارات الاستثمارية ومصادر تمويلها ليس فقط من حيث الحجم والشروط، ولكن أيضًا في معايير رئيسية مثل مستوى خطورة الأصول الاستثمارية ودرجة استدامة موارد البنك المخصصة لتمويل الاستثمارات. كلما ارتفع مستوى مخاطر الاستثمار، كلما زادت حصة الأموال المستقرة في هيكل الالتزامات.

وقد يستلزم تجاهل هذا الحكم استخدام مصادر غير مستقرة بالقدر الكافي لتمويل استثمارات طويلة الأجل عالية المخاطر، والتي يمكن اجتذابها أيضا على أساس طويل الأجل.

لتحديد درجة استقرار المحفظة الاستثمارية، يمكنك استخدام المعامل المحسوب بواسطة الصيغة

لتعيين معاملات المخاطر لمجموعات معينة من الأصول الاستثمارية، يمكن استخدام المنهجية البنك المركزيالترددات اللاسلكية. لا يتم تقييم استقرار الالتزامات بالطريقة قيد النظر. وتشير نتائج حساب معامل استقرار المحفظة الاستثمارية لمجموعة من البنوك المستقرة ماليا إلى أن قيمته الموصى بها هي 0.9-1.2. تشير القيمة المنخفضة للمعامل إلى عدم كفاية الكفاءة في استخدام مصادر تمويل الاستثمار، وتشير القيمة الأعلى إلى زيادة المخاطر وعدم استقرار هيكل المحفظة الاستثمارية. ويمكن حساب هذا المعامل لتقييم استقرار ليس فقط إجمالي محفظة الاستثمار، ولكن أيضًا الأصول الاستثمارية الفردية.
نظرا للطبيعة المحددة لأنشطة البنك وسيط ماليويحتل رأس مال البنك الخاص حصة صغيرة من إجمالي قاعدة موارده مقارنة بالمؤسسات غير المالية التي تمتلك حصة أعلى الصناديق الخاصةمن تلك المقترضة. يحدد هذا الظرف الفرق في طرق تحديد استقرار المحفظة الاستثمارية للبنك والمؤسسة. وبالتالي، عند تقييم استقرار المحفظة الاستثمارية للمؤسسة، فمن الأنسب مقارنة حجم الاستثمارات بمصادرها الخاصة لتغطيتها.
وبناءً على ذلك، يمكن تقييم استقرار المحفظة الاستثمارية للمؤسسة عن طريق حساب النسبة بين مبالغ الاستثمارات في مختلف مجالات الاستثمار وحجم حقوق الملكية (رأس المال) للمؤسسة K باستخدام الصيغة

تسمح لنا النسب المدروسة بتقييم امتثال الأنشطة الاستثمارية لمبادئ الربحية والسيولة والموثوقية.

عند تكوين محفظة استثمارية مختلطة، من الضروري مقارنة مؤشرات التقييم النهائية للمحافظ الفرعية، والتي بناءً على نتائجها يمكن إعادة توزيع الموارد الاستثمارية للبنك من أجل تنفيذ أكثر كفاءة للمحفظة الاستثمارية ككل.

تتضمن إدارة محفظة استثمارية تم تشكيلها في البداية مراقبة مستمرة لفعالية المحفظة ككل، وكذلك مكوناتها الفردية، مع تغير ظروف السوق والمعايير الرئيسية لأشياء استثمارية محددة. لتحسين تكوين المحفظة، يمكن استخدام تنويع الأصول الاستثمارية، ومراجعة المكونات الفردية للمحفظة، واقتناء وبيع الأصول الاستثمارية المختلفة، والعمل مع مشاريع استثمارية حقيقية، وما إلى ذلك.

خاتمة

وينسجم التركيز على استثمار المحافظ مع التغيرات الجذرية التي حدثت في الاقتصاد الصناعي في نهاية القرن العشرين. الدول المتقدمة. فبدلاً من الأسواق المالية الإقليمية المعزولة المنفصلة، ​​ظهرت سوق مالية دولية واحدة. إلى المجموعة التقليدية من الأدوات المالية "الأساسية" ( عملة أجنبيةوالسندات الحكومية والأسهم وسندات الشركات) قائمة متزايدة باستمرار من أدوات "المشتقات" الجديدة مثل إيصالات الإيداع والعقود الآجلة والخيارات والخيارات والمؤشرات والمقايضات. تتيح لك هذه الأدوات تنفيذ استراتيجيات أكثر تعقيدًا ودقيقة لإدارة ربحية ومخاطر المعاملات المالية التي تلبي الاحتياجات الفردية للمستثمرين ومتطلبات مديري الأصول والمضاربين واللاعبين في السوق المالية.

تختلف ظروف المستثمرين ويجب تصميم المحافظ بحيث تأخذ هذه الاختلافات في الاعتبار. وفي هذه الحالة، فإن العوامل المحددة هي المستوى المقبول للمخاطر وفترة الاستثمار، والتي تعتمد على تفضيلات مستثمر معين. ويجب أن تؤخذ عوامل أخرى في الاعتبار، بما في ذلك المسائل الضريبية والتنظيمية.

قائمة المصادر المستخدمة

1. إيجونينا إل إل. الاستثمارات. - م: يوريست، 2002.

2. ماكسيموفا ف. إدارة الاستثمار. - م: أكاديمية موسكو المالية والصناعية، 2005.

3. Mylnik V.V. إدارة الاستثمار. - م: الجادة الأكاديمية، 2002.

4. الاستثمارات / إد. ج.ب. بودشيفالينكو، ن. لاخميتكينا، م.ف. ماكاروفا وآخرون - م: كنوروس، 2006.

5. الاستثمارات / إد. م.ف. تشينينوفا. - م: كنورس، 2007.

6. النشاط الاستثماري / إد. G. P. Podshivalenko و N. V. Kiseleva. – م: كنورس، 2006.

عند اختيار استراتيجية التسويق، يجب على كل شركة تحليل محفظتها. يجب أن يساعد تحليل المحفظة في تخصيص الموارد المحدودة بين الأسواق المختلفة التي يتم تمثيلها فيها.

تعمل إجراءات "تحليل المحفظة" على تبسيط عملية التحليل واختيار خيار استراتيجية التسويق إلى حد كبير.

تحليل محفظةهي أداة تحدد من خلالها إدارة المنظمة أنشطتها وتقيمها بهدف الاستثمار في المجالات الأكثر ربحية أو الواعدة أو تقليل (إنهاء) الاستثمارات في المشاريع غير الفعالة. وفي الوقت نفسه، يتم تقييم الجاذبية النسبية للأسواق والقدرة التنافسية للمنظمة في كل منها. ومن المفترض أن تكون محفظة الشركة متوازنة، أي. يجب ضمان المزيج الصحيح من الأقسام (المنتجات) التي تتطلب استثمار رأسمالي للنمو من خلال الأقسام التي لديها بعض فائض رأس المال.

يركز تحليل المحفظة على حل المشكلات التالية:
مواءمة استراتيجيات الأعمال أو الاستراتيجيات الشاملة لعدة قطاعات لضمان التوازن بين الوحدات ذات الأثر السريع والوحدات الجاهزة للمستقبل؛
توزيع الموظفين و الموارد الماليةبين وحدات الأعمال؛
تحليل الميزانية العمومية للمحفظة؛
تشكيل المهام التنفيذية.
تنفيذ إعادة هيكلة المؤسسة.
الميزة الرئيسية لتحليل المحفظة هي إمكانية الهيكلة المنطقية والعرض المرئي للمشاكل الاستراتيجية للمؤسسة، والبساطة النسبية لعرض النتائج، والتركيز على الجوانب النوعية للتحليل.

العيب الرئيسي هو استخدام البيانات المتعلقة بالحالة الراهنة للشركة فقط، والتي لا يمكن استقراءها دائمًا في المستقبل. يكمن الفرق بين طرق تحليل المحفظة في طرق تقييم المواقف التنافسية لوحدات الأعمال الإستراتيجية وجاذبية السوق.
هناك عدة أنواع من تحليل المصفوفة لمحفظة الأعمال.

أصبحت الطريقتان التاليتان لتحليل المصفوفة لمحفظة أعمال المؤسسة منتشرة على نطاق واسع في ممارسة التسويق الاستراتيجي - مصفوفة "نمو السوق - الحصة النسبية للمؤسسة"، والمعروفة باسم مصفوفة مجموعة بوسطن الاستشارية (BCG) ومصفوفة "جاذبية السوق" - مصفوفة القدرة التنافسية للمؤسسات (جنرال إلكتريك/ماكينزي).

مصفوفة بى سى جى

تم تطوير مصفوفة "نمو السوق - الحصة النسبية للمؤسسة" في الستينيات من قبل مجموعة بوسطن الاستشارية، ويسمح استخدامها للشركة بتحديد وضع كل وحدة من وحدات أعمالها من خلال حصتها في السوق مقارنة بالمنافسين الرئيسيين والنمو السنوي. معدل في الصناعة (سوق معدل التوسع).

أساس تجميع المصفوفة هو الافتراض بأن الزيادة في الحصة السوقية لوحدة الأعمال تؤدي إلى انخفاض في تكاليف الوحدة وزيادة في معدل العائد على الاستثمار نتيجة لتأثير "منحنى الخبرة".

تأثير "منحنى الخبرة" هو أنه مع كل مضاعفة في حجم الإنتاج أو المبيعات، هناك انخفاض ثابت في تكاليف الوحدة بمقدار معين. وقد أثبتت الممارسة أن نطاق هذا التخفيض، اعتمادا على خصائص الإنتاج، يمكن أن يتراوح من 10٪ إلى 30٪. كلما كان المنتج أكثر تعقيدًا وكثافة في المعرفة، زاد التأثير.

لنفترض أن تكاليف الإنتاج والتوزيع هي 100 وحدة نقدية لحجم إجمالي قدره 1000 وحدة من المنتج. وفي هذه الحالة فإن مضاعفة حجم الإنتاج والمبيعات إلى عام 2000 سيؤدي إلى تخفيض تكاليف الوحدة بنسبة 20% أي 80 وحدة نقدية. مضاعفة أخرى إلى 4000 ستؤدي مرة أخرى إلى خفض مستوى تكاليف الوحدة بنسبة 20٪، وسوف تصل بالفعل إلى 64 وحدة نقدية، وما إلى ذلك. وبالتالي فإن المؤسسة التي تحقق مضاعفة حجم الإنتاج والمبيعات لمنتجاتها تحصل على مزايا إضافية في المنافسة على أساس التوفير النسبي في التكاليف لنفس جودة البضائع.

يتضمن بناء مصفوفة BCG الخطوات التالية:

1. بناءً على التحليل الاستراتيجي، يتم تحديد نطاق التغيرات في حجم النمو أو الانكماش لجميع الأسواق المستهدفة ضمن منطقة معينة. تتم الإشارة إلى هذه المؤشرات على المحور الرأسي للمصفوفة. على سبيل المثال، إذا أظهرت توقعات السوق أن الحد الأقصى للنمو في الفترة المخططة لسلع معينة يمكن أن يكون 20%، وبالنسبة لسلع أخرى فمن المتوقع انكماش السوق، وسيكون الحد الأقصى لحجم هذا التخفيض 10%، ففي هذه المنطقة سيكون النطاق من -10 إلى 20 بالمائة
2. يشير المحور الأفقي إلى نطاق التغيرات في حصة السوق النسبية (RMS) للمؤسسة. الحصة النسبية هي حصة الحصة السوقية للشركة مقسومة على الحصة السوقية لمنافسها الرئيسي. على سبيل المثال، إذا كانت الحصة السوقية لمؤسسة ما خلال فترة التقرير 10%، وكان المنافس الرئيسي يسيطر على 20% من السوق، فإن تسوية التسوية عبر الإنترنت للمؤسسة ستكون:

ODR=10%/20%=0.5
ولكن إذا كان لدى المنافس، بنفس الحصة السوقية للمؤسسة، 5%، فإن ODR في هذه الحالة سيكون مساويًا لـ: ODR = 10%/5% = 2.0
يشير ODR أقل من واحد إلى ضعف المركز التنافسي في السوق. كلما زاد عدد تسويات ODR عن الواحد، زادت القدرة التنافسية لمؤسسة معينة أو وحدة أعمال فردية.

يعد استخدام الحصة السوقية النسبية لتقييم وضع الشركة في السوق في مصفوفة BCG أكثر منطقية مقارنة بحصة السوق، حيث أن 10٪ من السوق لشركة ما تتميز بمكانة سوقية أقوى إذا كان المنافس الرئيسي يحتل 5٪ فقط، و، وعلى العكس من ذلك، فإن نفس حصة السوق البالغة 10% تشير إلى انخفاض القدرة التنافسية إذا كان المنافس الرئيسي يحتل، على سبيل المثال، 30% من السوق.

1. يتم تقسيم حقل المصفوفة الناتج بخطوط أفقية وعمودية إلى أربعة أرباع. يمكن أن يكون الخط الأفقي للمصفوفة على مستوى المتوسط ​​الحسابي لمعدل نمو الأسواق (أو على مستوى معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للبلاد). يمكن أن يمر الخط العمودي عبر مؤشر ODR =1. من المعتقد أنه عند هذه القيمة لـ ODR تبدأ فوائد تأثير منحنى الخبرة في الظهور.

الشكل 7.1. مصفوفة "نمو السوق" - حصة السوق النسبية.

1. بالنسبة لكل وحدة عمل، يتم تقدير معدل النمو المستقبلي، ويتم حساب الحصة السوقية النسبية، وبالتالي تحدد البيانات التي تم الحصول عليها حالتها في المصفوفة. يتم تصوير كل وحدة عمل على شكل دائرة، يتوافق حجمها مع حصة حجم المبيعات في إجمالي مبيعات المؤسسة. يمكنك أيضًا استخدام مؤشرات حصة دخل وحدة الأعمال في إجمالي دخل المؤسسة. قد تكون الهالات السوداء من المنتجات المشار إليها من قبل كبار المنافسين.
2. لكل نوع من وحدات الأعمال، يتم صياغة استراتيجية تسويقية مناسبة.

طاولة 7.1. استراتيجيات التسويق وفق مصفوفة BCG.

نجوم	علامات استفهام
صفات -قادة السوق. - نمو السوق السريع. - أرباح كبيرة؛ - تتطلب استثمارات كبيرة. الاستراتيجيات -حماية الحصة السوقية المحققة؛ - إعادة استثمار الدخل في التنمية؛ - توسيع نطاق السلع والخدمات.	صفات -نمو سريع؛ - أرباح ضئيلة؛ - احتياجات كبيرة للموارد المالية. الاستراتيجيات -توسيع حصتها في السوق من خلال التسويق المكثف؛ - زيادة القدرة التنافسية للسلع من خلال تحسين صفات المستهلك.
الأبقار الحلوب
صفات -أرباح كبيرة - يحصلون على موارد مالية أكبر بكثير مما يحتاجون إليه؛ - انخفاض معدلات نمو السوق. الاستراتيجيات -الحفاظ على مزايا السوق؛ - الاستثمار في التكنولوجيات الجديدة والتنمية؛ - الحفاظ على سياسة زعيم الأسعار؛ - استخدام الأموال المتاحة للمحافظة على السلع الأخرى للشركة.	صفات -السوق لا يتطور، وعدم وجود احتمالات لتطوير أعمال جديدة؛ - قلة الأرباح؛ - انخفاض القدرة التنافسية. الاستراتيجيات -تقليص النشاط التجاري، والخروج من السوق؛ - استخدام الأموال المفرج عنها لدعم منتجات الشركة الأخرى.

"الأطفال الصعبون" -هذه منتجات جديدة يتم إنتاجها في الصناعات ذات النمو المرتفع. قد تكون المنتجات أو وحدات الأعمال واعدة جدًا، ولكنها تتطلب دعمًا ماليًا كبيرًا من المركز. والسؤال الاستراتيجي الرئيسي هو متى نتوقف عن تمويل هذه المنتجات وإزالتها من محفظة الشركات. إذا قمت بذلك في وقت مبكر جدًا، فهناك خطر فقدان "النجم" المستقبلي، وإذا فات الأوان، فإن الأموال التي يمكن استثمارها في مشاريع أخرى ستدعم صناعة قادرة بالفعل على دعم نفسها.

"النجوم" -هؤلاء هم قادة السوق الذين عادة ما يكونون في قمة دورة منتجاتهم. إنهم هم أنفسهم يجلبون الأموال الكافية للحفاظ على حصة عالية بشكل ديناميكي الأسواق الناشئة. على الرغم من الجاذبية الإستراتيجية لمكانة هذا المنتج، إلا أن صافي دخله منخفض جدًا، نظرًا لأن هناك حاجة إلى استثمارات كبيرة لضمان معدلات نمو عالية. يميل النجوم إلى أن يصبحوا بقرة حلوب على المدى الطويل، ويحدث هذا إذا تباطأ نمو السوق.

"الأبقار الحلوب" -هذه هي وحدات الأعمال أو المنتجات التي لها مكانة رائدة في سوق منخفضة النمو. يتم تفسير جاذبيتها بحقيقة أنها لا تتطلب استثمارات كبيرة وتوفر تدفقات نقدية كبيرة. وحدات الأعمال هذه لا تدفع تكاليفها فحسب، بل توفر أيضًا الاستثمار في المشاريع الجديدة التي تعتمد عليها الحالة المستقبلية للمؤسسة.

"الكلاب" -وحدات الأعمال أو المنتجات التي تشغل جزءًا صغيرًا من السوق وليس لديها فرص للنمو لأنها تقع في صناعات غير جذابة. صافي التدفقات النقدية في وحدات الأعمال هذه صفر أو سلبي. إذا لم يكن هناك سبب معين للاحتفاظ بها، فيجب التخلص من وحدات الأعمال هذه.

يبدو الخيار الأفضل لمحفظة المؤسسات المتوازنة كما يلي: 2-3 منتجات - "أبقار حلوب"، 1-2 - "نجوم"، العديد من "الأطفال الصعبين".

وبالتالي، إذا تم اختيار النمو في حجم النشاط والحصة السوقية النسبية كمؤشرات لآفاق التنمية والوضع التنافسي، فيمكن استخدام مصفوفة BCG بشكل فعال كأداة لتحليل واختيار استراتيجية التسويق وتخصيص الموارد الاستراتيجية. إذا كانت آفاق التنمية والظروف التنافسية أكثر تعقيدا وتتميز بعدد كبير من المتغيرات، فإن المصفوفة ثنائية الأبعاد لم تعد ذات صلة.

مصفوفة BCG لها العيوب التالية:
لا يأخذ في الاعتبار حقيقة أن معظم المؤسسات تعمل في أسواق ذات معدلات نمو متوسطة ولها حصة سوقية نسبية ليست صغيرة ولا كبيرة؛
لا يمكن تصنيف بعض المؤسسات أو وحدات الأعمال في أي من المجموعات المقترحة في المصفوفة، لذلك لا يمكن لجميع المنظمات استخدام مفهومها؛
تفقد المصفوفة معناها ولا يمكن استخدامها في غياب أو انخفاض معدلات النمو.

مصفوفة ماكينزي

تم اقتراح نهج بديل يسمح بتجنب بعض أوجه القصور في مصفوفة BCG من قبل شركة الاستشارات McKinsey لواحدة من أكبر الشركات وأكثرها تنوعًا في العالم، جنرال إلكتريك. أدت محاولة تحليل محفظة جنرال إلكتريك المتنوعة إلى فكرة بناء مصفوفة من تسع خلايا بناءً على معلمتين - جاذبية الصناعة على المدى الطويل ونقاط القوة (القدرة التنافسية) للمؤسسة.

1. في المرحلة الأولى، من الضروري إنشاء قائمة من المؤشرات التي سيتم من خلالها تقييم جاذبية السوق والقدرة التنافسية للمؤسسة.
تشمل معايير تحديد جاذبية الصناعة على المدى الطويل حجم السوق ومعدل النمو، والمتطلبات التكنولوجية، وشدة المنافسة، والحواجز أمام الدخول والخروج من الصناعة، والعوامل الموسمية والدورية، ومتطلبات رأس المال، والتهديدات والفرص التي تظهر في الصناعة. الصناعة والعوامل الاجتماعية والبيئية ودرجة تنظيمها.
وتشمل العوامل التي تؤخذ في الاعتبار عند تقييم القدرة التنافسية حصة السوق، وتكوين تكلفة الوحدة النسبية، والقدرة على التنافس مع الشركات المنافسة على جودة المنتج، ومعرفة العملاء والأسواق، ومستوى الدراية التكنولوجية، والمهارات الإدارية، والربحية مقارنة بالمنافسين.
2. اعتمادا على درجة التأثير على التقييم النهائي، من الضروري تحديد معامل أهمية نسبية لكل مؤشر. ولتسهيل اختيار هذه المعاملات، يوصى بأن يكون مجموعها لكل مجموعة من المؤشرات 1.
3. يتم وضع مقياس تصنيف لكل مؤشر من مؤشرات جاذبية السوق والقدرة التنافسية للمؤسسات. نطاقات التسجيل الأكثر ملاءمة للحساب هي من 1 إلى 5 أو من 1 إلى 10 نقاط. في هذه الحالة، ثبت أن أدنى درجة لمظهر معيار معين ستكون 1، والأعلى – 5 أو 10 نقاط، على التوالي.
4. يتم استخدام المعلومات التي تميز جاذبية المنطقة أو السوق، والتي تم جمعها خلال مراحل التحليل الاستراتيجي، لإجراء تقييم الخبراء لجاذبية السوق. باستخدام المجموع الإجمالي لمعاملات الأهمية، والذي يساوي 1، ونطاق التصنيف من 1 إلى 10 نقاط، يشير إلى أن الحد الأقصى لتقييم جاذبية السوق يمكن أن يكون 10 نقاط.

طاولة 7.3. حساب التقييم الشامل لجاذبية السوق

المؤشرات	عامل الوزن	تقييم المؤشرات	الدرجة النهائية
1. القدرة السوقية
2. معدل نمو السوق
3. ربحية العمليات
4. مستوى المنافسة
5. استقرار الطلب
6. حجم الاستثمار المطلوب
7. مخاطر السوق
8. توافر المواد الخام والمواد والمكونات
9. مستوى تشبع الطلب
10. التنظيم الحكومي

بعد حصولك على النتيجة النهائية الفعلية لسوق فردي (6.1 نقطة في مثالنا)، يمكنك حساب المستوى الإجمالي لجاذبية السوق عن طريق قسمة النتيجة النهائية على أقصى درجة ممكنة: 6.1/10 = 0.61. اعتمادًا على مستوى الجاذبية، يتم تقسيم النطاق بأكمله إلى ثلاث فترات تقييم لها الخصائص التالية:

وبالتالي، استنادا إلى نتائج المثال قيد النظر، نتوصل إلى استنتاج مفاده أن السوق يتمتع بجاذبية متوسطة للتوجه الاستراتيجي للمؤسسة.
5. يتم تقييم مستوى القدرة التنافسية لوحدة الأعمال بطريقة مماثلة.
6. بناءً على المستويات التي تم الحصول عليها من جاذبية السوق والقدرة التنافسية لوحدة الأعمال، يتم إنشاء مصفوفة التحليل الاستراتيجي. ويشير المحور الأفقي إلى فترات مستويات جاذبية السوق، ويشير المحور الرأسي مراحل مختلفةالقدرة التنافسية لوحدة الأعمال.
اعتمادا على المؤشرات التي تم الحصول عليها، يتم وضع جميع الأقسام الفرعية الاستراتيجية للمؤسسة في الأرباع المقابلة للمصفوفة (الشكل 7.2).

أرز. 7.2. مصفوفة ماكينزي
7. لكل ربع من المصفوفة، يتم تحديد الخيارات العامة المقابلة لاستراتيجيات التسويق، والتي يجب أن تكون مفصلة ومحددة اعتمادًا على التخصص وظروف التشغيل لوحدات الأعمال الفردية في المؤسسة.

في مصفوفة ماكينزي يتم عرض حجم الصناعة على شكل دائرة بقطر معين وبإحداثيات معينة للمركز، ويعرض جزء من الدائرة حصة وحدة عمل (منظمة) في السوق.

يتميز "الفائز 1" بدرجة عالية من جاذبية السوق ومزايا كبيرة إلى حد ما للمنظمة فيه. من المرجح أن تكون المنظمة هي القائد بلا منازع أو أحد القادة. قد يكون التهديد الذي يواجهه هو التعزيز المحتمل لمواقف المنافسين الأفراد.
يتميز "الفائز 2" بدرجة عالية من جاذبية السوق ومستوى متوسط ​​من الميزة النسبية للمنظمة. مثل هذه المنظمة رائدة في صناعتها وفي نفس الوقت لا تتخلف كثيرًا عن القائد. سيكون الهدف الاستراتيجي لمثل هذه المنظمة هو تحديد نقاط القوة والضعف لديها أولاً ثم القيام بالاستثمارات اللازمة لتعظيم فوائد نقاط قوتها وتحسين نقاط ضعفها.

موقف "الفائز 3" متأصل في المنظمات التي تكون جاذبيتها السوقية على مستوى متوسط، ولكن في الوقت نفسه مزاياها في مثل هذا السوق واضحة وقوية. ومن الضروري بالنسبة لمثل هذه المنظمات، أولاً وقبل كل شيء، تحديد قطاعات السوق الأكثر جاذبية والاستثمار فيها وتطوير مزاياها ومقاومة تأثير المنافسين.

الخاسر 1 هو مركز يتمتع بجاذبية سوقية متوسطة وميزة نسبية منخفضة في السوق. وينبغي البحث عن فرص للتحسين في المناطق منخفضة المخاطر.

"الخاسر 2" هو مركز ذو جاذبية سوقية منخفضة ومستوى متوسط ​​من الميزة النسبية في السوق. هذا الموقف ليس لديه أي نقاط قوة أو فرص معينة. هذا النوع من العمل غير جذاب. المنظمة ليست قائدة، ولكن يمكن، بل وينبغي، اعتبارها منافسًا جديًا.

"الخاسر 3" هو منصب ذو جاذبية سوقية منخفضة ومستوى منخفض من الميزة النسبية للمؤسسة في هذا النوع من الأعمال. في مثل هذه الحالة، يمكن للمرء أن يسعى فقط لتحقيق الربح. ويجب عليك الامتناع عن أي استثمار أو الخروج من هذا النوع من الأعمال على الإطلاق.
تُسمى مناطق الأعمال التي تقع ضمن الخلايا الثلاث على طول القطر من أسفل اليسار إلى أعلى يمين المصفوفة بالمناطق الحدودية. يمكن لهذه الأنواع من الأعمال إما أن تتطور (في ظل ظروف معينة) أو تتراجع.

إذا كان العمل من النوع المشكوك فيه (الزاوية اليمنى العليا)، فسيتم تقديم الخيارات التالية للقرارات الإستراتيجية:
1) تطوير المنظمة في اتجاه تعزيز مزاياها التي تعد بالتحول إلى نقاط قوة؛
2) تحدد المنظمة مكانتها في السوق وتستثمر فيها؛
3) إنهاء هذا النوع من الأعمال.
تسمى أنواع أعمال المنظمة التي يتم تحديد حالتها بمستوى منخفض من جاذبية السوق ومستوى عالٍ من المزايا النسبية للمنظمة نفسها منتجي الربح.في مثل هذه الحالة، يجب إدارة الاستثمارات من وجهة نظر الحصول على تأثير على المدى القصير، حيث قد يحدث انهيار في الصناعة في أي وقت. وفي الوقت نفسه، ينبغي أن تتركز الاستثمارات حول قطاعات السوق الأكثر جاذبية.

العيب الرئيسي لمصفوفة ماكينزي هو أنها لا تجعل من الممكن الإجابة على سؤال حول كيفية إعادة هيكلة هيكل المحفظة بالضبط. الجواب على هذا السؤال يكمن وراء القدرات التحليلية لهذا النموذج.

حافظة الأعمالهي مجموعة من مجموعات الأعمال الإستراتيجية أو الشركات الفردية الموجودة داخل شركة واحدة. تتمثل المهمة الأساسية لكل شركة تنتج سلعًا معينة أو تشارك في نوع معين من النشاط في إنشاء محفظة أعمال مثالية تتوافق بشكل أكبر مع ميزة الشركة ويمكن أن تساعد في استكشاف الصناعات أو الأسواق الأكثر جاذبية لها.

تحليل المحفظة ودوره في الإدارة الإستراتيجية

تحليل محفظة- هذه هو الاكثر اهمية العنصر الاستراتيجي للأعمال(سيب). إنها طريقة يتم من خلالها تحليل وحدات الأعمال الإستراتيجية للشركة (SBUs) بشكل جماعي لتحديد الأنشطة الرئيسية التي تحدد مهمة الشركة.

يعطي تحليل محفظة الأعمال صورة واضحة عن مجال نشاط الشركة والترابط بين أجزاء العمل، ويقدمها ككل واحد. وبمساعدتها، يتم تحديد وتقييم النشاط الاقتصادي، وتحديد المجالات الواعدة. وبعد ذلك، يتم استثمار الأموال في هذا المكان، ويتم تقليل الاستثمارات في المشاريع غير الفعالة أو إيقافها تمامًا. يتيح تحليل المحفظة أيضًا تقييم الجاذبية النسبية للأسواق والقدرة التنافسية للمؤسسة في كل منها.

من المفترض أن تكون محفظة الشركة متوازنة، أي أنه يجب أن يكون هناك المزيج الصحيح من الأقسام أو المنتجات التي تحتاج إلى رأس مال للنمو مع وحدات الأعمال التي لديها بعض رأس المال الزائد. بمساعدة تحليل المحفظة، يمكن موازنة عوامل العمل المهمة مثل المخاطر والتدفق النقدي والتجديد والاستنزاف.

ست خطوات لتحليل المحفظة

يتم إجراء تحليل المحفظة خطوة بخطوة. هناك ست خطوات في هذه العملية.

الخطوة الأولى– اختيار المستويات في المنظمة لتحليل محفظة الأعمال. وهذا شرط ضروري، لأنه لا يمكن للشركة إجراء التحليل إلا على المستوى الجزئي للشركة. من الضروري تحديد تسلسل هرمي لمستويات تحليل محفظة الأعمال، والتي يجب أن تبدأ على مستوى المنتج الفردي وتنتهي عند المستوى الأعلى للمؤسسة.

الخطوة الثانية– تثبيت وحدات التحليل، التي تسمى وحدات الأعمال الإستراتيجية (SBU)، من أجل استخدامها عند وضعها على مصفوفات تحليل محفظة الأعمال. في كثير من الأحيان تختلف وحدات SEB عن وحدات الإنتاج. قد تغطي SEBs واحدًا أو أكثر من المنتجات التي تلبي احتياجات مماثلة. تنظر بعض الشركات إلى SEBs على أنها قطاعات سوق المنتجات.

خطوة ثالثة– تحديد معالم مصفوفات تحليل محفظة الأعمال من أجل الحصول على الوضوح فيما يتعلق بجمع المعلومات اللازمة، وكذلك لاختيار المتغيرات التي سيتم إجراء تحليل المحفظة عليها. على سبيل المثال، عند دراسة جاذبية صناعة ما، قد تشمل هذه المتغيرات حجم السوق، ودرجة الحماية من التضخم، والربحية، ومعدل نمو السوق، ودرجة اختراق السوق في العالم.

الخطوة الرابعة– يتم جمع البيانات وتحليلها في العديد من المجالات، لكن المجالات الأربعة الأكثر أهمية تعتبر ذات أولوية:
- جاذبية الصناعة من وجهة نظر وجود الجوانب الإيجابية والسلبية للصناعة، وطبيعة ودرجة المخاطر، وما إلى ذلك؛
- الوضع التنافسي للشركة في الصناعة، وكذلك الوضع التنافسي العام للشركة، والذي يتم تقييمه على مقاييس خاصة للخصائص الرئيسية الفردية للقدرة التنافسية؛
- الفرص والتهديدات التي تواجه الشركة، والتي يتم تقييمها فيما يتعلق بالشركة، وليس بالصناعة، كما يتم في حالة تقييم جاذبية الصناعة؛
- الموارد ومؤهلات الموظفين، من منظور قدرة الشركة على المنافسة في كل صناعة محددة.

الخطوة الخامسة- بناء وتحليل مصفوفات محفظة الأعمال، والتي ينبغي أن تعطي فكرة عن الوضع الحالي للمحفظة، والتي على أساسها يمكن التنبؤ بالحالة المستقبلية للمصفوفات، وبالتالي محفظة الأعمال المتوقعة للمحفظة شركة. في هذه الحالة، ينبغي أن تؤخذ في الاعتبار أربعة سيناريوهات محتملة لديناميات تغييرات المصفوفة. يعتمد السيناريو الأول على استقراء الاتجاهات الحالية، ويعتمد الثاني على حقيقة أن حالة البيئة ستكون مواتية، ويدرس السيناريو الثالث ما سيحدث في حالة وقوع كارثة، وأخيرًا يعكس السيناريو الرابع التطوير المرغوب فيه للشركة.

يتم تطوير ديناميكيات التغيير في المصفوفات من أجل فهم ما إذا كان انتقال محفظة الأعمال إلى حالة جديدة سيؤدي إلى تحقيق الشركة لأهدافها. للقيام بذلك، تحتاج إلى تقييم الحالة العامة لمحفظة الأعمال المتوقعة. وعلى وجه الخصوص، ينبغي توضيح الخصائص التالية لحالة المحفظة المتوقعة:
- هل تشتمل المحفظة على عدد كاف من الشركات في الصناعات الجذابة؟
- ما إذا كانت المحفظة تثير الكثير من الأسئلة والغموض؛
- هل يوجد عدد كاف من المنتجات المربحة المستقرة من أجل تنمية منتجات واعدة وتمويل منتجات جديدة؛
- هل توفر المحفظة دخلاً كافياً من الربح والمال؟
- مدى ضعف المحفظة في حالة الاتجاهات السلبية؛
- هل هناك العديد من الشركات في المحفظة ضعيفة من حيث المنافسة؟

اعتمادا على الإجابة على هذه الأسئلة، يمكنك التوصل إلى استنتاج حول الحاجة إلى تشكيل مجموعة منتجات جديدة.

الخطوة السادسة– يتم تحديد محفظة الأعمال المرغوبة وفقًا لأي من الخيارات التي يمكن أن تساعد الشركة على تحقيق أهدافها على أفضل وجه. وبالحديث عن هذا، من المهم التأكيد على أن مصفوفات تحليل محفظة الأعمال في حد ذاتها ليست أداة لصنع القرار. إنها تظهر فقط حالة محفظة الأعمال، والتي يجب أن تأخذها الإدارة بعين الاعتبار عند اتخاذ القرارات. في تحليل المحفظة، يتم استخدام مصفوفات تحليل محفظة الأعمال التالية على نطاق واسع:
- مصفوفة محفظة مجموعة بوسطن الاستشارية (مصفوفة BCG)؛
- مصفوفة جنرال إلكتريك-ماكينزي؛
- مصفوفة الشركة الاستشارية آرثر د. ليتل؛
- "مصفوفة السياسة الاتجاهية" لشركة شل.
يعد تحليل المحفظة أداة مهمة، ولكنها ليست الأداة الوحيدة للإدارة الإستراتيجية. وهو لا يحل محل التخطيط الاستراتيجي كعنصر من عناصر الإدارة الاستراتيجية، أو الإدارة الاستراتيجية بشكل عام. هذا الاستنتاج له أهمية منهجية مهمة، لأنه في كثير من الأحيان يكون دور تحليل محفظة الأعمال مبالغا فيه.