Главная Кредитные карты Методика оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия Обобщающая оценка финансово экономической деятельности

Методика оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия Обобщающая оценка финансово экономической деятельности

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты и методы оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности

1 Понятие, задачи и основные направления оценки финансово-хозяйственной деятельности

Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «РИТЭК»

1 Финансово-экономическая характеристика предприятия ОАО «РИТЭК»

2 Оценка платежеспособности предприятия

3 Оценка ликвидности баланса предприятия

4 Анализ имущественного состояния предприятия и источников его формирования

5 Анализ финансовой устойчивости предприятия

6 Анализ рентабельности предприятия

7 Оценка вероятности банкротства

Глава 3. Основные направления повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «РИТЭК»

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Обеспечение эффективного функционирования различных предприятий требует экономически грамотного управления их деятельностью, которое во многом определяется умением ее анализировать. С помощью анализа изучаются тенденции развития, глубоко и системно исследуются планы и управленческие решения, осуществляется контроль над их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, вырабатывается экономическая стратегия его развития.

В системе финансового менеджмента и аудита финансовый анализ представляет собой один из наиболее существенных элементов. Практически все пользователи данных бухгалтерского учета и финансовых отчетов в той или иной степени используют методы финансового анализа для принятия решений. Финансовые отчеты анализируют с целью повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения предприятия. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.

Оценка финансово-хозяйственной деятельности актуальна в наше время, так как является научной базой принятия управленческих решений в бизнесе. Для их обоснования необходимо выявлять и прогнозировать существующие и потенциальные проблемы, производственные и финансовые риски, определить воздействие принимаемых решений на уровень рисков и доходов субъекта хозяйствования.

Роль финансового анализа в условиях формирования рыночных отношений не только усиливается, но и качественно изменяется. Это связано с тем, что финансовый анализ превратился в главный метод оценки любого экономического подразделения.

Целью курсовой работы является проведение оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

дать общую оценку платежеспособности предприятия на примере ОАО «РИТЭК»;

проанализировать имущество предприятия и источники его образования;

дать оценку ликвидности баланса по группам средств и с помощью коэффициентов ликвидности;

дать общую оценку оборачиваемости оборотных средств.

Квалифицированный экономист, финансист, бухгалтер, аудитор и другие специалисты экономического профиля должны хорошо владеть современными методами экономических исследований, мастерством системного комплексного микроэкономического анализа. Благодаря знанию техники и технологии анализа они смогут легко адаптироваться к изменениям рыночной ситуации и находить правильные решения и ответы. В силу этого освоение основ экономического анализа полезно каждому, кому приходится участвовать в принятии решений, либо давать рекомендации по их принятию, либо испытывать на себе их последствия.

Глава 1. Теоретические аспекты и методы оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности

1.1 Понятие, задачи и основные направления оценки финансово-хозяйственной деятельности

финансовый рентабельность ликвидность банкротство

Содержание оценки финансово-хозяйственной деятельности состоит во всестороннем изучении технического уровня производства, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции, обеспеченности производства материалами, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности их использования. Этот анализ основан на системном подходе, комплексном учете разнообразных факторов, качественном подборе достоверной информации и является важной функцией управления.

Цель оценки и анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия - повышение эффективности его работы на основе системного изучения всех видов деятельности и обобщения их результатов.

Задачами оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются:

идентификация реального состояния анализируемого объекта;

исследование состава и свойств объекта, его сравнение с известными аналогами или базовыми характеристиками, нормативными величинами;

выявление изменений в состоянии объекта в пространственно-временном разрезе;

установление основных факторов, вызвавших изменения в состоянии объекта, и учет их влияния;

прогноз основных тенденций.

Предметом оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия является анализ производственных и экономических результатов, финансового состояния, результатов социального развития и использования трудовых ресурсов, состояния и использования основных фондов, затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг), оценка эффективности.

Объектом анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия является работа предприятия в целом и его структурных подразделений (цехов, бригад, участков), а субъектами могут выступать органы государственной власти, научно-исследовательские институты, фонды, центры, общественные организации, средства массовой информации, аналитические службы предприятий.

Функциями оценки финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются: контрольная, учетная, стимулирующая, организационная и индикативна.

Проводя оценку финансово-хозяйственной деятельности, необходимо руководствоваться определенными принципами и правилами, выработанными наукой и практикой:

научность;

комплексность;

системность;

объективность;

действенность;

регулярность;

оперативность;

массовость;

эффективность.

Известно, что система управления состоит из следующих взаимосвязанных функций: планирования, учета, анализа и принятия управленческих решений.

Для управления производством нужно иметь полную и правдивую информацию о ходе производственного процесса, о ходе выполнения планов. Поэтому одной из функций управления производством, является учет.

Возможности анализа в значительной степени определяются полнотой и качеством доступной информационной базы. В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники информации (например, данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа. Так как в настоящее время публикуемая отчетность в значительной степени унифицирована и стабильна по составу показателей и способам их представления, то это дает возможность разработки стандартизированных методик анализа, аналогичных методикам, принятым в экономически развитых странах.

Бухгалтерская отчетность предприятия служит основным источником информации о его деятельности. Тщательное изучение бухгалтерских отчетов раскрывает причины достигнутых успехов, а также недостатков в работе предприятия, помогает наметить пути совершенствования его деятельности. Полный всесторонний анализ отчетности нужен, прежде всего, собственникам и управляющим предприятия для принятия решений об оценке своей деятельности.

Из перечисленных форм бухгалтерской отчетности наиболее информативными являются «Баланс предприятия» (форма 1) и «Отчет о прибылях и убытках» (форма 2).

Баланс позволяет оценить эффективность размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных источников, а также эффективность их привлечения.

На основе изучения баланса внешние пользователи могут принять решения о целесообразности и условиях ведения дел с данным предприятием как с партнером; оценить кредитоспособность предприятия как заемщика; оценить возможные риски своих вложений, целесообразность приобретения акций данного предприятия и его активов и другие решения.

Форма №2 «Отчет о прибылях и убытках» содержит сведения о текущих финансовых результатах деятельности предприятия за отчетный период. Отчет о финансовых результатах является важнейшим источником информации для анализа показателей рентабельности активов предприятия, рентабельности реализованной продукции, определения величины чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, и других показателей.

Форма №3 «Отчет о движении капитала» показывает структуру собственного капитала предприятия, представленную в динамике. По каждому элементу собственного капитала в ней отражены данные об остатке на начало года и конец отчетного периода и потоки денежных средств (поступления и расходование) в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Формы №3 и №4 дополняют бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, позволяют раскрыть факторы, определившие изменение финансовой устойчивости и ликвидности предприятия, помогают построить прогнозы на предстоящий период на основе экстраполяции действовавших тенденций с учетом новых условий.

Поскольку финансовый анализ связан с логическим процессом, то его относительное значение в принятии инвестиционных решений изменяется в зависимости от обстоятельств, складывающихся на рынке. Его значение всегда больше, когда анализ нацелен на оценку риска, выявление «узких мест» и потенциальных проблем, который учитывает и то, что решение включает очень большую совокупность факторов, то есть особенности отрасли, способности и квалификацию руководства, экономические условия и т.д. Аналитический просмотр данных бухгалтерской финансовой отчетности должен восстановить все основные аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в обобщенной форме, то есть с необходимой для анализа степенью агрегирования.

Практика анализа финансового состояния выработала основные методы его проведения.

Горизонтальный (временной) анализ состоит в сравнении каждой позиции отчетности с соответствующей позицией предыдущего периода, заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).

Вертикальный (структурный) анализ осуществляется в целях определения удельного веса отдельных статей баланса в общем итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода.

Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд периодов (кварталов, лет) от уровня базисного периода. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, т.е. осуществляется прогнозный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений отчетности, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный (пространственный) анализ проводится на основе внутрихозяйственного сравнения, как отдельных показателей предприятия, так и межхозяйственных показателей аналогичных фирм-конкурентов.

Факторный анализ - это процесс изучения влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. При этом факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), так и обратным (синтез). При прямом способе анализа результативный показатель разделяется на составные части, а при обратном отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.

В качестве инструментария для анализа финансового состояния предприятия широко используются финансовые коэффициенты - относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.

Финансовые коэффициенты используются: для сравнения показателей финансового состояния конкретной фирмы с базисными (нормативными) величинами, аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями; выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния фирмы; определения нормального ограничения и критериев различных сторон финансового состояния предпринимательской фирмы.

Согласно классификации Н.А. Болотова - одного из основателей балансоведения, относительные показатели финансового состояния подразделяются на коэффициенты распределения и коэффициенты координации.

Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть от итога включающей его группы абсолютных показателей составляет тот или иной абсолютный показатель финансового состояния.

Коэффициенты координации используются для выражения отношений, по существу, разных абсолютных показателей финансового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.

Кроме того, анализ финансового состояния по субъектам его проведения делится на внутренний и внешний, следует отметить, что они существенно отличаются по своим целям и содержанию.

Внутренний финансовый анализ - исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала предприятия.

Внешний финансовый анализ представляет собой процесс исследования финансового состояния предприятия с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.

Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «РИТЭК»

1 Финансово-экономическая характеристика предприятия ОАО «РИТЭК»

Открытое акционерное общество «Российская инновационная топливно-энергетическая компания» (ОАО «РИТЭК») - нефтедобывающее предприятие, основной деятельностью которого является разработка новых нефтяных месторождений и добыча нефти с использованием инновационных технологий повышения нефтеотдачи, комплексных методов эффективного освоения трудноизвлекаемых запасов; производство и внедрение технологий и реагентов, современной нефтепромысловой техники и оборудования.

Место нахождения Общества: Россия, 628486, Тюменская область, Ханты - Мансийский автономный округ - Югра, г. Когалым, ул.Ноябрьская, д. 7.

Почтовый адрес Общества: Россия, 117036, г. Москва, пр-т 60-летия Октября, д.21, корп. 4.

Учредительные документы:

Учредительный договор.

Общество обязано вести бухгалтерский учет и представлять финансовую отчетность в порядке, установленном законодательством Российской Федерации и Уставом. Ответственность за организацию, состояние и достоверность бухгалтерского учета в Обществе, своевременное представление ежегодного отчета и другой финансовой отчетности в соответствующие государственные органы, а также сведений о деятельности Общества, представляемых акционерам, кредиторам и в средства массовой информации, несет Генеральный директор Общества в соответствии с законодательством РФ и Уставом.

ОАО «РИТЭК» относится к группе средних российских нефтедобывающих компаний, входит в структуру добывающих предприятий вертикально-интегрированной нефтяной компании ОАО «ЛУКОЙЛ» и осуществляет свою деятельность в топливно-энергетическом комплексе России с 1992 года на территориях Республики Татарстан, Ямало-Ненецкого и Ханты-Мансийского автономных округов.

Одной из главных задач предприятия было создание конкурентной среды для зарубежных сервисных компаний и восстановление фонда бездействующих скважин на российских нефтяных месторождениях. Опыт успешного решения поставленных задач и формирование необходимых производственных мощностей позволил принять стратегическое решение о получении статуса компании-недропользователя и приобретении собственных лицензионных месторождений и участков.

Сегодня Компания добывает и транспортирует нефть, перевыполняет производственный план и сохраняет стабильный уровень производства, внедряет лучшие в отрасли инновационные технологии, сохраняя экологию. Она заботится о своих работниках, пенсионерах и ветеранах, оказывает социальную поддержку всем регионам России, в которых осуществляет свою деятельность.

Компания «РИТЭК» на практике доказала экономическую целесообразность и высокую рентабельность инноваций при работе с трудноизвлекаемыми запасами нефти. На сегодняшний день Общество с успехом использует инновационные технологии (более 60-ти собственных и привлеченных инновационных технологий и систем разработки) и оборудование в нефтедобыче, а за счет их применения ежегодно добывает свыше 50% от общего объема добычи нефти.

Научно-исследовательские, опытно-конструкторские и опытно-промышленные изыскания «РИТЭК» ориентированы на комплексный подход к добыче трудноизвлекаемых углеводородов, отвечают общемировым тенденциям в области экологической и промышленной безопасности.

Охрана труда, повышение уровня промышленной и экологической безопасности, обеспечение здоровых и безопасных условий труда персонала, а также снижение негативного воздействия производства на окружающую среду является одним из приоритетных направлений для нефтедобывающего предприятия. Политика ОАО «РИТЭК» неразрывно связана с существующей нормативной и правовой базой Российской Федерации в области охраны труда, промышленной и экологической безопасности и рационального использования природных ресурсов, а также рекомендациями международных стандартов ISO 14001 и OHSAS 18001. Ежегодно в целях охраны труда и обеспечения безопасности на выполнение мероприятий «Программы промышленной безопасности, улучшения условий и охраны труда, предупреждения и ликвидации чрезвычайных ситуаций», «Плана природоохранных мероприятий» и др. Компания расходует порядка 230 млн. рублей.

Сегодня перед РИТЭКом открываются новые перспективы, которые позволят крепнуть и развиваться, решать сложные технологические задачи, обеспечивать выполнение ключевых показателей производственного плана, бюджета и инвестиционной программы. Кроме того, планируется в полном объеме продолжать реализацию социальных и благотворительных программ.

2.2 Оценка платежеспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятиям, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Им важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Иногда под платежеспособностью понимают ликвидность. Ликвидность - это способность выполнять свои обязательства по задолженностям точно в момент наступления срока (способность рассчитывается по своим краткосрочным обязательствам).

Предприятие платежеспособно, когда активы больше заемного капитала.

В результате проведенных расчетов из данных таблицы видно:

В 2009 году сумма текущих активов меньше суммы текущих пассивов (внешних обязательств).

360 856 < 19 393 224 на - 13 032 368 тыс. рублей

В 2010 году сумма текущих активов больше суммы текущих пассивов (внешних обязательств).

785 427 > 7 857 960 на 2 927 467 тыс. рублей

В 2011 году сумма текущих активов больше суммы текущих пассивов (внешних обязательств).

852 601> 7 544 819 на 8 307 782 тыс. рублей

Анализируемое предприятие является не полностью неплатежеспособным в начале базисного периода, т.к. текущие активы меньше внешних обязательств в 2009 году на 13 032 368 тыс. рублей, но в отчетном году уровень платежеспособности вырос т.к. 2010 и 2011 году текущие активы превышают внешние обязательства на 2 927 467 тыс. рублей и на 8 307 782 тыс. рублей.

Таблица 1 Анализ платежеспособности предприятия

Однако, делая такой вывод, следует иметь в виду, что часть активов является труднореализуемой с точки зрения платежеспособности (неликвиды сырья, материалов, готовой продукции, расходы будущих периодов, несостоятельные дебиторы, а также та часть дебиторской задолженности, сроки погашения которой превышают 12 месяцев). Поэтому в процессе анализа следует выделить трудно реализуемые активы по данным бухгалтерского учета и на их величину скорректировать платежеспособность предприятия.

Для оценки уровня платежеспособности и его изменения необходимо сравнить сумму текущих активов только с краткосрочными обязательствами, чтобы определить чистые мобильные средства.

В 2009 году: 6 360 856 - 13 343 137= − 6 982 281 тыс. рублей

В 2010 году: 10 709 022- 5 589 233= + 5 119 789 тыс. рублей

В 2011 году: 15 852 601 - 4 456 348 = +11 396 253 тыс. рублей

Полученные данные говорят о том, что в базисном периоде произошел спад, а в отчетном периоде - подъем величины оборотных активов, но и величины мобильных средств, это значит, что предприятие платежеспособно, но текущие активы и источники их образования свидетельствуют о недостаточно продуманной политике предприятия.

Для оценки платежеспособности также рассчитывают следующие коэффициенты

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (knm) рассчитывается по формуле:

knm = с.690-с.640-с.650/среднемесячная выручка от реализации

Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

Таблица 2. Расчет коэффициентов платежеспособности предприятия

Показатели
Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам
Общая степень платежеспособности
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам
Коэффициент задолженности другим организациям
Коэффициент задолженности фискальной системе
Коэффициент внутреннего долга

В 2009 году данное предприятие считается неплатежеспособным, так как в этот период значение указанного показателя превышает 3-х месяцев.

В 2011 году предприятие так же считается платежеспособным, потому что значение показателя составило полмесяца.

Степень платежеспособности общая (kno) рассчитывается по формуле:

С.590+с.690-с.640-с.650)/среднемесячная выручка

Рассчитав показатели, мы видим, что коэффициент в базисном году составляет 8,03, а в отчетном году уже 1,09, следовательно, финансовое состояние предприятия улучшилось.

Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (kэк) рассчитывается:

эк = (С.590+с.610)/среднемесячная выручка

Данный показатель, составляет в 2009 году - 6,4, в 2010 году - 1,2, в 2011 году - 1,54. Увеличение коэффициента к отчетному году произошел в связи с подъемом заемных средств.

Коэффициент задолженности другим организациям (kзд)

kзд = (С.621+с.625)/среднемесячная выручка

Данный показатель, составляет в 2009 году - 0,8, в 2010 году - 1,3, в 2011 году - 0,69. К концу отчетного года мы видим, что он упал почти в 2 раза из за уменьшения задолжности кредиторам, поставщикам, подрядчикам.

Коэффициент задолженности фискальной системе (кзф)

кзф = (с.623+с.624)/среднемесячная выручка

Коэффициент внутреннего долга рассчитывается (квд):

квд = (с.622+с.630+с.660)/среднемесячная выручка

Таким образом, можно сделать вывод, что на данном предприятии финансовое состояние к концу отчетного года несколько улучшилось, в целом его можно охарактеризовать как нормальное устойчивое общество.

3 Оценка ликвидности баланса предприятия

Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях усиления финансовых ограничений и необходимости оценки кредитоспособности предприятия. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов - величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Во платежеспособностью понимают наличие у предприятия средств для погашения им в установленный срок и в полном объеме своих долговых обязательств, вытекающих из кредитных и других операций денежного характера. Показателем платежеспособности предприятия на определенную дату является отсутствие просроченных долгов банка, бюджета, поставщикам, рабочим и служащим. Оценка платежеспособности производится на основе характеристики ликвидности текущих активов.

Рассчитаем следующие коэффициенты ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) - показывает возможность немедленного, быстрого погашения краткосрочных обязательств. Его теоретически достаточное значение в следующих пределах (0,2-0,25).

Коэффициент промежуточного покрытия (Кпп) - показывает возможность погашения обязательств в среднесрочной перспективе теоретически -достаточное значение (0,7 - 0,8).

Коэффициент общего покрытия (или текущей ликвидности) (Ктл). теоретически достаточное значение (2 - 2,5).

Таблица 3. Расчет коэффициентов ликвидности предприятия

Мгновенную платежеспособность характеризует показатель абсолютной ликвидности. Коэффициент очень низок и колеблется около 0, это значит, что общество не в состоянии покрыть за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений краткосрочную кредиторскую задолженность.

Коэффициент промежуточного покрытия показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем значение коэффициента больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Этот показатель учитывает, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. В отчетный период наше предприятие намного выше нормы и составляет 2,59, в базисном году показатель составляет 0,32, что ниже нормального значения. Это говорит о возможности предприятия удовлетворить лишь 32% обязательств.

Платежеспособность с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолжности организация может открыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. В 2009 показатель составил 0,48, в 2010году - 1,93 и в 2011 году - 3,6. Коэффициент вырос в сравнении с базисным годом на 3,12.

2.4 Анализ имущественного состояния предприятия и источников его формирования

На основании баланса можно дать общую оценку имущества, находящегося в распоряжении предприятия или контролируемого им, а также выявить в его составе оборотные и внеоборотные средства.

Этот анализ важен не только для внутренней оценки состояния имущества, но и с точки зрения финансового риска, которому подвергаются партнеры, при заключении сделок.

Для более удобного рассмотрения составим таблицу расчетов и приведем в ней статьи из бухгалтерского баланса, а также выясним какие изменения произошли за год.

Таблица 4. Анализ имущества предприятия

Показатели					Рост и Снижение 2009/2011
1.Имущество предприятия (с.300) всего, в том числе:
1.1 Внеоборотные активы(с.190)
в % к имуществу (2/1*100)
1.2 Оборотные активы(с. 290)
в % к имуществу (4/1*100)
Из них 1.2.1 Материальные оборотные средства(с. 210)
в % к оборотным активам (6/4*100)
1.2.2 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения(250+260)
в % к оборотным активам (8/4*100)
1.2.3 Средства в расчетах(220+230+ 240+270)
в % к оборотным активам (10/4*100)

Общая стоимость имущества к концу отчетного периода увеличилась на 25 512 433 тыс. рублей. В его составе внеоборотные активы, которые составляют более 50% и в 2011 году удельный вес уменьшился на 8,11%, в стоимостном выражении внеоборотные активы увеличились на 9 711 220 тыс. рублей за счет приобретения нематериальных активов, основных средств и увеличения незавершенного строительства. Оборотные активы в составе имущества увеличились на 9 491 745 тыс. рублей за отчетный период. Денежные средства в 2011 году, уменьшились на 174 076 тыс. рублей, и в то же время уменьшение составляет 3,04%. Средства, находящиеся в расчетах увеличились на 7 539 696 тыс. рублей или на 5,48%. Материальные оборотные средства увеличились на 2 126 125 тыс. рублей. Следовательно, это не ухудшает нормальную производственную деятельность, данный факт можно признать положительным т.к. с финансовой точки зрения структура оборотных средств улучшилась.

Для того чтобы провести анализ источников формирования, необходимо исчислить величину собственных оборотных средств (СОС).

Таблица 5. Расчет величины собственных оборотных средств

Показатель				Отклонения

1. Собственный капитал (СК) 490+640+650
2. Внеоборотные активы (ВА) (190)
3. Долгосрочные обязательства (ДО) (590)
4.СОС (СК-ВА)
5. СОСут (СК+ДО-ВА)

Таким образом, на данном предприятии в 2009 году наблюдался недостаток собственных оборотных средств. В 2010 году ситуация несколько изменилась к концу года, когда собственные оборотные средства составили 2 927 467 тыс. рублей, но в 2011 году опять упала и составила 3 133 745 тыс. рублей. В денежном выражении собственный капитал увеличился на 25 919 311 тыс. рублей, внеоборотные активы на 16 020 688, долгосрочные обязательства в свою очередь снизились на 2 961 616 или на 51,05.

По мере развития предприятия доля кредитных вложений должна относительно снижаться, а доля собственных средств расти, поэтому необходимо оценить имущество с точки зрения источников его образования.

Для простоты и наглядности расчетов, составим таблицу, в которой укажем статьи баланса, описывающие имущество и проследим динамику изменения.

Таблица 6. Анализ источников формирования имущества

Показатели					Рост и Снижение 2009/2011
1.Имущество предприятия (700) Всего, в том числе
1.1 Собственные источники (490+ 640+650)
в % к источникам (2/1*100)
1.1.1 Собственные оборотные средства
в % к собственному капиталу(4/2*100)
1.2 Заемные средства (590+690-640-650)
в % к источникам (6/1*100)
1.2.1 Долгосрочные обязательства (590)
в % к заемному капиталу (8/6*100)
1.2.2 Краткосрочные кредиты и займы (610)
в % к заемному капиталу (10/6*100)
1.2.3 Кредиторская задолженность (620+630+ 660)
в % к заемному капиталу (12/6*100)

Источники формирования имущества предприятия возросли на 25 512 433 тыс. рублей в основном за счет собственного капитала, который составляет 25 919 311 тыс. рублей. Наличие собственных оборотных средств за отчетный период выросло на 83,1%, а в стоимостном выражении на 16 166 113тыс. рублей. Заемные средства в свою очередь снизились на 11 848 405тыс.рублей или на 40,9%.

5 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость - определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Основной задачей анализа финансовой устойчивости предприятия является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо для того, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

Для оценки финансовой устойчивости рассчитывают абсолютные показатели финансовой устойчивости: излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом к величине запасов и затрат относят средства отражаемые по стр. 210 баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, которые отражают различные виды источников, которым соответствуют показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Таблица 7. Анализ финансовой устойчивости предприятия

Показатель
1.Собственный капитал (490+640+650)
2. Внеоборотные активы (190)
3. Долгосрочные обязательства (590)
4. Краткосрочные кредиты и займы (610)
5. Наличие собственных оборотных средств (1-2)
6. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (5+3)
7. Общая величина источников формирования запасов и затрат (6+4)
8. Запасы и затраты (210)
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (5-8)
10.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (6-8)
11.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (7-8)
12.Трехмерный показатель {0; 0; 0}{0;0;1}{0;1;1}

Рассчитанные показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости.

В 2009 году наше предприятие было в неустойчивом финансовом состоянии, которое мы определили по следующим условиям:

±СОС < 0; ±СД < 0; ±ОИ ≥ 0.

В 2010 году предприятие в устойчивом финансовом состоянии:

±СОС > 0; ±СД > 0; ±ОИ ≥ 0.

В 2011 году ситуация сново ухудшилась:

±СОС < 0; ±СД < 0; ±ОИ ≥ 0, в связи с уменьшения наличия собственных оборотных средств.

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты. Продолжим анализ финансовой устойчивости с помощью изучения финансовых коэффициентов.

Эта группа показателей характеризует структуру финансовых источников организации и ее финансовую независимость.

Коэффициент автономии (КА). Этот коэффициент свидетельствует о перспективах изменения финансового положения в ближайший период. Он показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования и его достаточная величина >0.5

Данный коэффициент свидетельствует о благоприятной структуре ее финансовых источников и низком уровне финансового риска для кредиторов.

Коэффициент финансовой устойчивости (КФУ) показывает тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Коэффициент финансовой активности (КФА) показывает соотношение заемных и собственных средств организации.

Коэффициент финансирования (соотношения собственных и заемных средств) (КФИН) показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных.

Таблица 8. Коэффициенты финансового состояния

Показатель					Рост и Снижение (2009/2011)
1 Коэффициент автономии
2.Коэфициент финансовой устойчивости
3.Коэффициент финансовой активности
4.Коэфициент финансирования

По данной таблице можно сделать выводы, что в 2009 году коэффициенты не соответствуют норме почти во всех показателях. Коэффициенты в отчетном году все соответствуют норме ситуация нормализовалась, поэтому предприятие можно считать финансово устойчивым.

2.6 Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность предприятия - это показатель того, насколько эффективно используются основные средства предприятия и производственные ресурсы.

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент инвестиционной политике и ценообразовании.

Рассчитаем следующие коэффициенты рентабельности:

Таблица 9. Коэффициенты рентабельности предприятия

Коэффициент общей рентабельности. Общая рентабельность продаж показывает, долю прибыли в каждом заработанном рубле. Иными словами, сколько средств остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции, выплаты процентов по кредитам.

2. Коэффициент рентабельности продаж. Показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции.

Коэффициент рентабельности прямых затрат. характеризуют эффективность затрат, т.е. какую прибыль получает компания с каждого рубля понесенных прямых затрат.

Сравнив показатели 2009 и 2011 годов, мы видим что коэффициент общей рентабельности вырос на 16,2%, коэффициент рентабельности продаж на 4,2%, коэффициент рентабельности прямых затрат на 48,4%. Это говорит о том, что деятельность предприятия за рассматриваемый нами период была стабильно прибыльной. Лишь в 2010 году рентабельность от продаж сократилась. Уменьшение данного показателя является следствием снижения цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг), т.е. снижение спроса на продукцию предприятия.

7 Оценка вероятности банкротства

Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность удовлетворить требования кредиторов по внешним обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (далее банкротство).

Внешним признаком банкротства является приостановление текущих платежей на срок более трех месяцев с момента наступления даты платежа, при этом платеж должен быть не менее 100 тыс. руб.

Всю совокупность факторов финансовой несостоятельности следует разделить на 2 группы:

Внешние по отношению к организации, т.к. те, на которые оно не может влиять: банкротство должников; усиление конкуренции; чрезвычайные ситуации; несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной базы реформирования экономики; высокий уровень инфляции.

Внутренние, проявляющиеся в зависимости от деятельности самой организации: дефицит собственного капитала в обороте; нерациональная структура оборотных активов; рост объема бартерных операций; снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса; снижение объема производства, качества и цены продукции; неоправданно высокие затраты и низкая рентабельность продукции; разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала предприятия и т.д.

Решения о банкротстве предприятий принимаются по заключению арбитражного суда на основании поданных заявлений конкурсным кредитором, уполномоченным органом или самим должником.

Действующие нормативные документы и современная литература содержат различные подходы к оценке потенциального банкротства.

Так, Постановлением Правительства РФ от 20.05.94 г. № 498 была утверждена система критериев для неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, базирующихся на текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами и способности восстановить (утратить) платежеспособность.

На основании указанной системы критериев принимались решения: о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной; о наличии реальной возможности у предприятия-должника восстановить свою платежеспособность; о наличии реальной возможности утраты платежеспособности предприятия, когда оно в ближайшее время не смаке выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Конкретный порядок расчета показателей, образующих систему критериев для оценки степени удовлетворительности структуры баланса, установлен в Методических положениях по оценке финансового состояния организации. В соответствии с этим документом для признания удовлетворительности структуры баланса используют:

) коэффициент текущей ликвидности (КТЛ), который рассчитывается (с учетом строения современного баланса) следующим образом:

Норматив > 2

На нашем предприятии

В 2009 году К тл = 0.48

В 2011 году К тл.= 3,6

Из расчетов видно, что данный показатель не удовлетворяет оптимальному значению (больше 2) в базовом году, но к концу отчетного года он увеличился и составил 3,6, что соответствует норме.

2) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Коб.СОС), который рассчитывается следующим образом:

= норматив > 0,1

В 2009 году Коб.СОС. = -2,05

В 2011 году Коб.СОС = -0,20

Данный показатель также не удовлетворяет оптимальному (более 0.1).

В этом случае структура баланса признается неудовлетворительной, а значит, организация неплатежеспособной и в этом случае для установления реальной возможности восстановить свою платежеспособность за период, равный шести месяцам, следует рассчитать третий коэффициент - коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) по следующей формуле:

где Ктл1 и Ктл0 - коэффициенты текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода соответственно; Т - отчетный период в месяцах, 6 - период возможного восстановления платежеспособности в месяцах.

Так как рассчитанный коэффициент Квп > 1 это означает, что у организации есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев.

Глава 3. Основные направления повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «РИТЭК»

.1 Разработка рекомендаций по улучшению финансово-хозяйственной деятельности организации

При всех положительных сторонах, выявленных в результате проведения экономического анализа деятельности предприятия, имеются и незначительные недоработки в отношении управлением финансовой устойчивостью, платежеспособностью предприятия и ликвидностью баланса.

Для повышения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия необходимо сделать упор на:

) Разработку и постановку системы финансового анализа и планирования деятельности предприятия;

) Осуществлять своевременный экономический анализ финансово-

хозяйственной деятельности с помощью автоматизированной системы, что снизит потери времени на его подготовку.

Рассмотрим, каким образом нужно построить систему финансово-экономического планирования, чтобы иметь ясное представление о том, как

должно развиваться предприятие.

Финансовое планирование необходимо осуществлять в следующей последовательности:

Разработать финансовый план (баланс доходов и расходов) для предприятия;

Разработать прогноз движения денежных средств;

На основании анализа полученных данных внести коррективы в финансовый план и прогноз движения денежных средств.

Утвердить подготовленные плановые документы

Разработка финансового плана (баланса доходов и расходов) предприятия

Временные рамки планирования зависят от срока, в течение которого возможна реализация управленческих решений. Как правило, минимальным плановым периодом является один месяц, максимальным - один год. Это временные рамки оперативного планирования, а для целей модернизации при существенном изменении технологии, которые не укладываются в годичные рамки, применяется перспективное планирование.

Так как финансовый план предприятия является планом поступления и расходования денежных средств, то он должен включать в себя план доходов и расходов. Основной объем доходов формируется за счет реализации производимой продукции или услуг. Поэтому план по доходам можно считать тождественным плану по реализации готовой продукции (услуг). Но для того чтобы составить план по реализации продукции, необходимо знать, сколько этой продукции будет произведено и в какие сроки.

Для повышения эффективности функционирования нефтегазового комплекса необходимо учитывать соотношение коммерческих интересов хозяйствующих субъектов и интересов федеральных, региональных и местных органов власти. Это связано с тем, что все предпосылки в своей основе опираются на это базовое положение.

В современных условиях одной из радикальных мер, позволяющих повысить эффективность освоения существующей сырьевой базы, поддерживать и даже наращивать объемы производства, следует считать развитие малого и среднего предпринимательства в нефтедобыче. Новая структура сырьевой базы является полем деятельности малых компаний. Осуществить это можно только за счет воссоздания гибкой, дифференцированной системы налогообложения, объединив интересы государства и эффективно работающего недропользователя.

Важнейшими предпосылками повышения эффективности функционирования хозяйственной деятельности предприятия являются также инвестиции и инновации. Действительно, освоение новых перспективных горизонтов и районов, расширенное воспроизводство минерально-сырьевой базы нефти и газа, обеспечение устойчивого развития старых районов добычи нефти и газа за счет наиболее полного извлечения и комплексного использования углеводородного сырья, в том числе низконапорного газа, для нужд газохимии и энергетики, широкого применения современных технологий добычи и переработки невозможны без инвестиций и инноваций.

Важнейшая составляющая устойчивого долгосрочного развития нефтегазового комплекса, повышения его эффективности - диверсификация хозяйства в результате развития производства по глубокой переработке углеводородного сырья, ориентированного на комплексное использование извлекаемого сырья и выпуск продуктов с повышенной добавленной стоимостью: бензина, дизельного топлива, сжиженного природного и нефтяного газов, метанола, GTI. полипропилена, этилена, изделий из полимерных материалов. Стратегическое направление использования низконапорного газа предполагает серьезные инвестиции и принципиально новые технологии.

Основная наиболее общая цель предприятия всегда формулируется таким образом, чтобы ее достижение заинтересовывало и сегодняшних акционеров, и потенциальных акционеров, и крупных инвесторов. Тем самым нефтяная компания может решить две задачи: избежать оттока средств за счет продажи ее акций по заниженным ценам из-за боязни акционеров лишиться не только дивидендов, но и основного капитала; привлечь дополнительные внешние средства путем расширения круга акционеров либо использования других механизмов (типа аппарата проектного финансирования).

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий; использования вторичного сырья; организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов; изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии; материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.

Заключение

Курсовая состоит из трех разделов - в первой главе рассмотрены понятие, задачи и основные направления оценки финансово-хозяйственной деятельности, а также содержание анализы и его основные методы. Во второй части я проанализировала оценку платежеспособности предприятия, оценку ликвидности баланса предприятия, оценку имущественного состояния предприятия и источников его формирования, оценку финансовой устойчивости предприятия, оценку финансовой и расчетной дисциплины и оценку вероятности банкротства. Из этого можно сделать следующие выводы.

Анализируемое предприятие является не полностью неплатежеспособным на начало года, а на конец отчетного периода уже можно считать платежеспособным. Полученные данные говорят о том, что на начало года произошел спад, а на конец года - подъем величины оборотных активов, но и величины мобильных средств, но текущие активы и источники их образования свидетельствуют о недостаточно продуманной политике предприятия.

Анализ ликвидности баланса показал, что баланс является не абсолютно ликвидным, так как на начало года наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, на конец отчетного периода же ситуация более менее улучшилось. У предприятия повысилась способность активов превращаться в деньги быстро и легко, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость.

К концу отчетного периода также увеличилась общая стоимость имущества, собственные оборотные средства, оборотные активы.

Приведенные данные свидетельствуют о том, что более чем на 90% основной капитал создан за счет собственных средств предприятия.

Запасы полностью покрываются плановыми источниками финансирования. Следовательно, по уровню данного показателя его финансовую устойчивость можно охарактеризовать как абсолютную.

На предприятии ОАО «РИТЭК» план по скорости оборачиваемости нормируемых оборотных средств не выполнен, следовательно, имеет место дополнительное привлечение средств в оборот, что значительно ухудшает финансовое состояние предприятия.

В третьей части курсовой работы я предложила следующие рекомендации: разработку и постановку системы финансового анализа и планирования деятельности предприятия; разработать прогноз движения денежных средств; поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы; внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий; организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов; материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Список литературы

1. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2007

Бухгалтерская финансовая отчетность: составление и анализ/ П.И. Камышанов, А.П. Камышанов. - 7-е изд., испр. - М.: Омега - Л, 2008. - 283 с. - (В помощь бухгалтеру и руководителю)

Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент. - М.: ИНФРА-М, 2008

Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия, М.: ИНФРА - М, 2007

Бороненкова С.А. Управленческий анализ. - М.: Финансы и статистика, 2007

Булгакова Л.Н. Исследование и доработка существующей системы экономических показателей // Финансовый бизнес, 2006 г. - №6, с.21-28

Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009

Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А, Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - СПб.: Питер, 2010

Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности. - М.: Дело и Сервис, 2005

Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие / Под общ. ред.Л. Л. Ермолович. - Мн.: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2009. - 576 с.

Жарковская Е.П., Бродский Б.Е., Бродский Б.И. Антикризисное управление. Омега-Л, 2009 г., 456 стр.

Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 560с.

Кован С.Е., Мокрова, Л.П., Ряховская А.Н. Теория антикризисного управления предприятием - КноРус, 2009 г., 160 с.

Курс экономической теории: Учебник / Под ред. Чепурина М.Н., Киселевой Е.А. - Киров: АСА, 2008. - 752 с.

Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник. - Ростов н/Д: Феникс, 2005.

Молибог Т.А., Молибог Ю.А. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности организации. М.: Владос, 2007.-384с.

Панова А.К. Про управление компанией: Эксмо, 2009 г., 240 стр.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - 4-е изд., перераб. и доп. - Минск: ООО "Новое знание", 2007. - 688с.

Скамай Л.Г., Тубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятий. - М.2009

Федорова, ГВ. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. Учебное пособие. - М.: Омега-Л, 2009 г., 216 с

Черненко, А. Ф. Финансовое положение и эффективность использования ресурсов предприятия/ А.Ф. Черненко, Н.Н. Илышева, А.В. Башарина. - Москва: Юнити-Дана, 2009

Чуев И.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебник для вузов / И. Н. Чуев, Л. Н. Чуева. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - Москва: Дашков и Ко, 2008.

Тереньтьев М.В., Савруков Н.Т. Экономика фирмы: Конспект лекций.- СПб.:, 2008.- 188с.

Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. Учебное пособие. - М.: Омега-Л, 2009 г.,216 с

Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. - М.: ИНФРА - М, 2009. - 208с.

Экономика предприятия: Учебник/ Под ред. проф. Сафронова Н.А. - М.: "Юристъ", 2008. - 608с.

Экономика предприятия: Учеб. для вузов/Под ред. В.Я. Горфинкеля, В.А. Швандара.- М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2008.- 718с.

Экономика предприятия: Учебник/ Под ред. Семенова В.М.. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2008.- 312с.

Приложение 12 Федеральный закон № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»

Комментарий к Федеральному закону № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»

Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия (на примере ООО «Восстановление»)

Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО «Восстановление»

Общество с ограниченной ответственностью «Восстановление» зарегистрировано 10.08.2000 г. ИМНС РФ по Центральному району г. Липецка, ОГРН 1024840839066 является юридическим лицом и осуществляет свою деятельность на условиях и в порядке, определенных Уставом.

Местонахождение Общества: 398006, г. Липецк, Универсальный проезд, д 2. Но согласно внесенным изменениям в Устав Общества с ограниченной ответственностью «Восстановление» от 19 декабря 2013 г. Пункт 1.3 изложить в следующей редакции: «Место нахождения Общества: Россия, Липецкая область, г. Липецк, ул. Доватора, д. 12.»

Целями деятельности ООО «Восстановление» является извлечение прибыли.

Предметом деятельности Общества являются:

Оптовая торговля машинами и оборудованием для металлургии;

Посреднические услуги, коммерческие и обменные операции, маркетинг;

Организация перевозок грузов, в том числе международных;

Оказание услуг складского хозяйства;

Прочие виды деятельности, не запрещенные законодательством РФ.

Основным видом деятельности ООО «Восстановление» является оптовая торговля машинами и оборудованием для металлургии.

ООО «Восстановление» - так же занимается разработкой и внедрением новых технологий восстановления и изготовления ответственных деталей и технологического инструмента для металлургических предприятий (печные ролики, радиантные трубы, валки трубопрокатных и трубосварочных станов, дисковые и кромкокрошительные ножи, формирующие ролики правильных машин и т.п.), которые изготавливаются из жаропрочных, нержавеющих, тепло-устойчивых и инструментальных марок стали. На счету предприятия несколько запатентованных открытий.

Основной организатор и бессменный руководитель - Бородин Иван Петрович, кандидат технических наук, более тридцати лет проработавший в металлургическом машиностроении СССР и России. Имеет десятки изобретений в области наплавки, сварки, термообработки, металловедении и специальной электрометаллургии.

Организационную структур предприятия рассмотрим на рисунке 1.

Рисунок 1. Организационная структура ООО «Восстановление»

Непосредственно Генеральному директору подчиняется главный бухгалтер, а также главный инженер, юридический отдел, начальник отдела кадров, начальник маркетинга и продаж, ведущий инженер по подготовке и заключению договоров, а также охранные агентства ЧОО «Бастион - Л» и ЧОП «Катран».

Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «Восстановление»

Для того, чтобы провести оценку финансового результата деятельности ООО «Восстановление» проведем прежде всего анализ актива и пассива баланса.

В Приложении 9 проведем анализ показателей актива баланса. Сам баланс ООО «Восстановление» представлен в Приложении 1.

Анализируя данные, представленные в Приложении 9 можно сделать вывод о том, что валюта баланса в 2014 году по сравнению с 2013 годом выросла на 1611 тыс. руб. или на 3,61%.

Наибольшие изменения в 2014 году по сравнению с 2013 годом имели место быть по статье прочие внеоборотные активы. По данному показателю значение выросло на 10049 тыс. руб. или на 956,14%.

Валюта баланса в 2015 году снизилась на 7916 тыс. руб. или на 17,12%. Это говорит о том, что объем активов, которые находятся на балансе предприятия ООО «Восстановление» за период снизился.

По отдельным статьям актива баланса можно также отметить снижение показателя дебиторской задолженности на 7795 тыс. руб. или на 32,66%. Это свидетельствует о том, что предприятие эффективно добивается возврата задолженности от контрагентов по поставленной им продукции.

Основные средства за отчетный период снизились незначительно - на 13 тыс. руб. в абсолютном выражении или на 0,22% в относительном выражении.

Показатель запасов за отчетный период наоборот вырос. Рост в абсолютном выражении составил 825 тыс. руб. В относительном выражении данный показатель увеличился на 15,12%.

Структуру актива баланса в 2013 году рассмотрим на рисунке 2.

Рисунок 2. Структура актива баланса ООО «Восстановление» в 2013 году, тыс. руб.

Анализируя структуру актива баланса в 2013 году можно сделать вывод о том, что основной удельный вес в активе в 2013 году составляла дебиторская задолженность (52%).

На втором месте (30%) в 2014 году находись запасы.

Для того, чтобы оценить структуру актива баланса в 2014 году - рассмотрим на рисунке 3 структуру актива.

Рисунок 3. Структура актива баланса ООО «Восстановление» в 2014 году, тыс. руб.

Исходя из данных, которые представлены на рисунке 2 можно сделать вывод о том, что в 2014 году наиболее весомой статьей в активе баланса являлась дебиторская задолженность. В структуре актива баланса показатель по данной статье составлял 52%.

Остальные статьи актива баланса составляют в совокупности менее 50% от актива баланса. Наибольшей статьей, следующей после дебиторской задолженности является показатель прочих внеоборотных активов, который в 2014 году составлял 24%.

Рисунок 4. Структура актива баланса ООО «Восстановление» в 2015 году, тыс. руб.

По сравнению с 2014 годом в структуре баланса ООО «Восстановление» не произошло очень серьезных изменений. По прежнему основной статьей актива баланса остается дебиторская задолженность. Удельный вес данной статьи снизился и в 2015 году составил 42%.

На втором месте по удельному весу остается статья прочие внеоборотные активы. В 2015 году удельный вес данной статьи составил 26%.

Анализ пассива баланса представлен в Приложении 10.

В качестве наиболее заметного изменения в пассиве баланса в 2014 году по сравнению с 2013 годом можно отметить увеличения показателя краткосрочных заемных средств.

Данный показатель в 2014 году вырос на 1896 тыс. руб. или на 1185%.

Рассматривая изменения показателей пассива баланса ООО «Восстановление» 2015 году можно сказать о том, что нераспределенная прибыль снизалась на 4397 тыс. руб. или на 95,32%.

Долгосрочные заемные средства за рассматриваемый период снизились на 2465 тыс. руб. или на 15,74%.

Снижение также имело место быть по такой статье пассива баланса как краткосрочные заемные средства. За период данный показатель снизился на 1075 тыс. руб. или на 52,29%.

На рисунке 5 рассмотрим структуру пассива баланса в 2013 году.

Рисунок 5. Анализ структуры пассива баланса ООО «Восстановление» в 2013 году, тыс. руб.

Анализируя структуру пассива баланса предприятия в 2013 году можно отметить, что наибольший удельный вес (68%) в нем занимает кредиторская задолженность.

Рисунок 6. Анализ структуры пассива баланса ООО «Восстановление» в 2014 году, тыс. руб.

Анализируя структуру пассива баланса ООО «Восстановление» в 2014 году можно сказать о том, что наибольший удельный вес в пассиве баланса занимает кредиторская задолженность. Удельный вес данного показателя в пассиве в 2014 году составляет 52%.

Второе место по объему составляют долгосрочные заемные средства. Удельный вес данного показателя в 2014 году составляет 34%.

Рисунок 7. Анализ структуры пассива баланса ООО «Восстановление» в 2015 году, тыс. руб.

Рассматривая структуру баланса ООО «Восстановление» в 2015 году можно увидеть, что удельный вес кредиторской задолженности, которая также как и в 2014 году составляет большую часть пассива баланса, вырос и составил 62%.

На втором месте по удельному весу также остаются долгосрочные заемные средства. Удельный вес данного показателя в 2015 году составлял 34%.

Анализ ликвидности баланса дает оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Анализ ликвидности баланса приведен в Приложении 8.

Для анализа ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву. Различают следующие виды ликвидности баланса: абсолютную ликвидность, текущую ликвидность, перспективную ликвидность и общую или комплексную ликвидность.

Условия абсолютной ликвидности записываются в виде совокупности неравенств:

А 1 П 1 , А 2 П 2 , А 3 П 3 , А 4 ?П 4, (2.1)

где А 1 - наиболее ликвидные активы;

П 1 - наиболее срочные обязательства;

А 2 - быстрореализуемые активы;

П 2 - краткосрочные пассивы;

А 3 - медленно реализуемые активы;

П 3 - Долгосрочные пассивы;

А 4 - трудно реализуемые активы;

П 4 - постоянные пассивы.

Условие текущей ликвидности имеет вид:

(А 1 +А 2) (П 1 +П 2) (2.2)

Условие перспективной ликвидности выглядит следующим образом:

Сопоставление А 1 и П 1 отражает соотношение текущих платежей и поступлений на срок до трех месяцев. Сопоставление А 2 и П 2 показывает тенденцию увеличения или уменьшения ликвидности в срок от 3 до 6 месяцев. Сопоставление А 3 и П 3 показывает ликвидность предприятия в сроки свыше 6-и месяцев. Соотношение А 4 и П 4 показывает, хватает ли предприятию собственных средств для ведения текущей деятельности.

Рассматривая показатели ликвидности баланса ООО «Восстановление» можно сказать, что показателями баланса не выполняется условие абсолютной ликвидности. Такое положение дел имеет место быть как в 2013, так и в 2014 и в 2015 году.

Рассмотрим, удовлетворяют ли показатели баланса ООО «Восстановление» требованиям текущей ликвидности:

В 2013 году:

А 1 +А 2 = 62 + 23163 = 23225 тыс. руб.

П 1 +П 2 = 30233 + 160 = 30393 тыс. руб.

Сравнивая рассчитанные выше показатели за 2013 год можно сказать, что условие текущей ликвидности в 2013 году не выполняется.

В 2014 году:

А 1 +А 2 = 23 + 23866 = 23889 тыс. руб.

П 1 +П 2 = 23905 + 2056 = 25961 тыс. руб.

Сравнивая рассчитанные выше показатели за 2014 год можно сказать, что условие текущей ликвидности в 2014 году не выполняется.

Рассмотрим ситуацию для 2015-го года:

А 1 +А 2 = 203 + 16071 = 16274 тыс. руб.

П 1 +П 2 = 23926 + 981 = 24907 тыс. руб.

Исходя из проведенных расчетов для 2015 года, можно судить о том, что в 2015 году условие текущей ликвидности также не выполняется.

Сравнивая показатели А 3 и П 3, то можно сказать, что в 2013 году их значение удовлетворяет требованиям. Однако, как для 2014 года, так и для 2015 года можно увидеть, что условие перспективной ликвидности для баланса ООО «Восстановление» также не выполняется.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приблизительным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов (Приложение 11). В целях анализа можно воспользоваться методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, в которых определена система критериев для определения неплатежеспособных предприятий.

Приведем расчет показателей Приложения 11 в 2013, 2014 и 2015 годах.

Коэффициент текущей ликвидности:

2013 год: (62+23163+13430) / (30233+160) = 1,21.

2014 год: (23+23866+5471) / (23905+2056) = 1,13.

2015 год: (203+16071+6281) / (23926+981) = 0,91.

Коэффициент срочной ликвидности:

2013 год: (62+23163) / (30233+160) = 0,76.

2014 год: (23+23866) / (23905+2056) = 0,92.

2015 год: (203+16071) / (23936+981) = 0,65.

Коэффициент абсолютной ликвидности:

2013 год: 62/(30233+160) = 0,002.

2014 год: 23/(23905+2056) = 0,0009.

2015 год: 203/(23926+981) = 0,008.

Коэффициент общей ликвидности:

2013 год: (62+23163+13430+7977)/(30233+160+9915) = 1,107.

2014 год: (23+23866+5471+16883)/(23905+2056+15659) = 1,11.

2015 год: (203+16071+6281+15773)/(23926+981+13194) = 1,006.

Коэффициент текущей ликвидности показывает возможность погашения наиболее срочных и краткосрочных обязательств за счет оборотных активов. Коэффициент текущей ликвидности характеризует платежеспособность предприятия.

Исходя из рассчитанных показателей данного коэффициента за2013, 2014 и 2015 год можно сделать вывод о том, что в 2013 и 2014 году данный показатель находился в пределах нормы. В 2015 году коэффициент текущей ликвидности норме не соответствовал.

Коэффициент срочной ликвидности характеризует способность предприятия погашать собственные долговые обязательства за счет имеющихся денежных средств, финансовых вложений и дебиторской задолженности.

Исходя из проведенного расчета коэффициента срочной ликвидности в 2013, 2014 и в 2015 году можно сказать, что во всех трех случаях значение данного показателя соответствует норме.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность предприятия объемом абсолютно ликвидных активов покрывать объем имеющихся краткосрочных обязательств.

Согласно рассчитанным данным можно сказать о том, что коэффициент абсолютной ликвидности как в 2013 году, так и в 2014 и 2015 году не соответствует норме.

Коэффициент общей ликвидности характеризует способность предприятия погасить все обязательства за счет своих активов.

Расчеты показывают, что коэффициент общей ликвидности ООО «Восстановление» в 2013, 2014 и 2015 годах также не соответствует требуемым показателям.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 3 месяцев:

К ВОССТ = (К ТЛнач + 3/Т * (К ТЛкон - К ТЛнач)) / 2 (2.4)

где К ТЛнач, К ТЛкон - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;

3 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.;

2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления меньше 1, значит у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность, если оно ничего не изменить в своей деятельности.

Значение коэффициента восстановления больше 1 свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности в 2014 году:

К ВОССТ (2014) = (1,21+ 3 / 12 * (1,13 - 1,21)) / 2 = 0,6

Рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности в 2015:

К ВОССТ (2015) = (1,13+ 3 / 12 * (0,91 - 1,13)) / 2 = 0,52

Как видно из проведенного расчета, коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1, что говорит о том, что предприятие не может восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

Коэффициент маневренности собственных средств;

Коэффициент автономии.

Рассчитанные согласно данному алгоритму показатели представлены в Приложении 12.

Рассмотрим расчет коэффициентов для Приложения 12 в 2013, 2014 и 2015 годах.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:

2013 год: (30233+160+9915)/ 4324 = 9,32

2014 год: (23905+2056+15659)/4623 = 9.

2015 год: (23926+981+13194)/226 = 169.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств:

2013 год: ((62+23163+13430) - (30233+160))/ 4324 = 1,45

2014 год: ((23+23866+5471) - (23905+2056))/4623 = 0,74

2015 год: ((203+16071+6281) - (23926+981))/226 = -10,4

Коэффициент автономии:

2013 год: 4324/44632 = 0,1.

2014 год: 4623/46243 = 0,1.

2015 год: 226/38327 = 0,006.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств показывает, каких средств у предприятия больше.

Данный коэффициент как в 2013, так и в 2014, и в 2015 году превосходит допустимые значения. В 2013 году на 1 рубль собственных средств у предприятия было 9,32 рублей заемных средств. В 2014 году на 1 рубль собственных средств у предприятия было 9 рублей заемных средств. Данный показатель в 2015 годы стал еще выше. На 1 рубль собственных средств имелось уже 169 рублей заемных средств.

Подобное соотношение говорит о том, что ООО «Восстановление» находится в серьезной зависимости от заемных средств.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме, что позволяет достаточно свободно распоряжаться этими средствами.

Данный показатель, как в 2013, так и в 2014 и в 2015 году не соответствует нормативному значению.

Коэффициент автономии показывает долю собственных средств в совокупных активах и характеризует степень финансовой независимости предприятия от заемных источников финансирования.

Значение данного показателя значительно ниже нормативного значения как в 2013 году, так и в 2014 и 2015. Причем в 2015 году данный показатель значительно снизился.

Это свидетельствует о том, что у предприятия серьезные проблемы с наличием собственных средств, и оно практически полностью находится в зависимости от заемных денежных средств.

Для дальнейшего анализа результатов финансово-хозяйственной деятельности ООО «Восстановление» необходимо рассчитать показатели рентабельности и деловой активности.

Коэффициенты деловой активности:

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (К оОА) - показывает, количество совершаемых активами оборотов за анализируемый период.

2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К оДЗ) - показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализируемый период. При ускорении оборачиваемости происходит снижение значения показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами.

3. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К оСК) - отражает активность использования собственных финансовых ресурсов. Рост в динамике означает повышение эффективности использования собственного капитала.

4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К оКЗ) - показывает скорость расчетов с кредиторами. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия.

5. Фондоотдача (Ф О) - отражает эффективность использования основных средств предприятия.

Финансовые коэффициенты рентабельности:

1. Коэффициент общей рентабельности (R О) - показывает прибыльность самого предприятия.

2. Коэффициент рентабельности продаж (R П) - показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

3. Коэффициент рентабельности активов (R А) - показывает эффективность использования всего имущества (управления предприятием в сфере производственной деятельности).

4. Коэффициент рентабельности прямых затрат (R ПЗ) - характеризует эффективность затрат предприятия, т.е. какую прибыль получает предприятие с каждого рубля понесенных прямых затрат.

5. Рентабельность собственного капитала (R СК) - показывает эффективность использования собственного капитала.

Рассмотрим порядок расчета данных показателей.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов рассчитаем по формуле:

К оОА = ВР / ОА ср, (2.5)

где ВР - выручка от реализации,

ОА ср - средняя величина оборотных активов.

Рассчитаем значение данного показателя:

2014 год: 55283 / ((29360+22554)/2) = 2,13.

2015 год: 50659 / ((29360+22554)/2) = 1,95.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитаем по формуле:

К оДЗ = ВР / ДЗ ср, (2.6)

ДЗ ср - величина дебиторская задолженность.

2014 год: 55283 / ((23866+16071)/2) = 2,77.

2015 год: 50659 / ((23866+16071)/2) = 2,54.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитаем по формуле:

К оСК = ВР / СК ср, (2.7)

где ВР - выручка от реализации;

СК ср - средняя величина собственного капитала.

2014 год: 55283 / ((4623+226)/2) = 22,8.

2015 год: 50659 / ((4623+226)/2) = 20,9.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитаем по формуле:

К оКЗ = ВР / КЗ ср, (2.8)

где ВР - выручка от реализации;

КЗ ср - величина кредиторской задолженности.

2014 год: 55283 / ((23905+23926)/2) = 2,31.

2015 год: 50659 / ((23905+23926)/2) = 2,12.

Фондоотдачу определим по следующей формуле:

Ф О = ВР / ОС ср, (2.9)

где ВР - выручка от реализации;

ОС ср - среднегодовая стоимость основных средств.

2014 год: 55283 / ((5783+5770)/2) = 4,79.

2015 год: 50659 / ((5783+5770)/2) = 4,38.

Коэффициент общей рентабельности рассчитаем по формуле:

R О = П Н / ВР * 100%, (2.10)

где П Н - прибыль (убыток) до налогообложения;

ВР - выручка от реализации.

2014 год: (373/55283) * 100% = 0,67%

2015 год: (270/50659) * 100%= 0,53%.

Коэффициент рентабельности продаж рассчитаем по формуле:

R П = П р / ВР * 100%, (2.11)

где П р - прибыль от реализации продукции;

ВР - выручка от реализации

2014 год: (871/55283) * 100% = 1,58%

2015 год: (3028/50659) * 100%= 6%.

Коэффициент рентабельности активов рассчитаем по формуле:

R А = ЧП / ВБ ср * 100%, (2.12)

где ЧП - чистая прибыль;

ВБ ср - валюта баланса средняя.

2014 год: (299/((46243+38327)/2) * 100% = 0,71%

2015 год: (216/((46243+38327)/2) * 100%= 0,51%.

Коэффициент рентабельности прямых затрат рассчитаем по формуле:

R ПЗ = ВП / СП * 100%, (2.13)

где ВП - валовая прибыли (убыток);

СП - себестоимость продаж.

2014 год: (871/54412)* 100% = 1,6%

2015 год: (4286/46373) * 100%= 9,24%.

Рентабельность собственного капитала рассчитаем по формуле:

R СК = ЧП / СК * 100%, (2.14)

где ЧП - чистая прибыль,

СК - собственный капитал.

2014 год: (299/4623)* 100% = 6,47%

2015 год: (216/226) * 100%= 95,58%.

Полученные значения показателей для ООО «Восстановление» представим в Приложении 13.

Рассматривая полученные значения, можно сделать следующие выводы.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов в отчетном периоде снизился с 2,13 до 1,95. Данный факт связан с тем, что в 2015 году у предприятия ООО «Восстановление» незначительно сократилась выручка от реализации.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности также снизился с 2,77 в 2014 году до 2,54 в 2015 году. Снижение данного показателя, также как предыдущего, можно объяснить снижением выручки от реализации в 2015 году.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2015 году снизился до 20,9. В 2014 году данный показатель имел значение 22,8.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности за период сократился незначительно не значительно. В 2014 году данный показатель составлял 2,31, а в 2015 году - 2,12.

Фондоотдача также снизилась с 4,79 в 2014 году, до 4,38 в 2015.

Коэффициент общей рентабельности в 2014 году составлял 0,67. В 2015 году данный показатель был равен 0,53.

Коэффициент рентабельности продаж в 2014 году был равен 1,58%. В 2015 году данный показатель вырос и составил уже 6%. Это связано с тем, что такой показатель как прибыль от реализации продукции в 2015 году вырос на фоне незначительного снижения выручки от реализации.

Коэффициент рентабельности активов снизился с 0,71% в 2014 году до 0,51% в 2015 году.

По такому показателю как коэффициент рентабельности прямых затрат наблюдался рост с 1,6% до 9,24%. Такое изменение связно с тем, что имелся весьма значительный рост валовой прибыль в 2015 году.

Рентабельность собственного капитала увеличилась с 6,47% до 95,58%. Такое значительный рост данного показателя можно объяснить тем фактом, что собственный капитал в 2015 году значительно снизился по сравнению со значением данного показателя в предыдущем периоде.

Рассматривая показатели, представленные в Приложении 14 можно сделать следующие выводы.

Выручка от реализации в 2015 году сократилась по отношению к 2014 году на 4624 тыс. руб. или на 8,36%.

Себестоимость продаж также сократилась за отчетный период на 8039 тыс. руб. или на 14,77%.

Валовая прибыль предприятия выросла на 3415 тыс. руб. или на 392,08%.

Однако, в связи с тем что у предприятия в 2015 году были существенные расходы, например по выплате процентов, чистая прибыль в 2015 году сократилась на 83 тыс. руб. или на 27,76%.

Завершая оценку результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «Восстановление» можно сказать, что основные проблемы предприятия представлены недостатком собственных средств в структуре пассивов. Также, несмотря на то, что предприятия является прибыльным, рентабельность находится на очень низком уровне, что однозначно можно считать негативным фактором.

Комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности это элемент управления предприятием, она выступает одним из этапов управленческой деятельности и является важным источником информации для принятия и обоснования эффективных управленческих решений.

Главной целью комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является оценка эффективности деятельности коммерческой организации и выявление резервов ее повышения. К методам оценки относятся:

По сегодняшний день на практике не выработано какой то единой, общепризнанной методики проведения комплексной оценки, широко используются разнообразные методические рекомендации, разные группы показателей, коэффициентов и критериев. Но объединяющим признаком всего набора инструментов финансового анализа является то что, они основаны на соотношении результатов и затрат ресурсов, осуществленных для достижения этих результатов. Можно выделить две основные группы методов комплексной оценки, рассмотрим их подробнее.

Методы комплексной рейтинговой оценки не использующие единый интегральный показатель

Оценка осуществляется в основном по принципу: «лучше или хуже» сработало предприятие по сравнению с предыдущим годом. Важную информацию содержат также данные о темпах роста и приросте показателей. Темпы роста изучаемых показателей должны быть такими, чтобы выполнялись общие правила, отражающие объективные экономические закономерности:

Прибыль > Продажи > Оборотные средства > Активы;

Фонд оплаты труда < Объем производства продукции;

Валовая прибыль < Прибыль от продаж < Чистая прибыль.

Невыполнение приведенных соотношений может свидетельствовать о снижении эффективности деятельности вследствие возникновения определенных причин и неблагоприятных условий в ходе хозяйственной деятельности. Анализ способствует выявлению указанных причин и обстоятельств и разработке мер для их устранения.

2. Метод анализа экономических и финансовых коэффициентов . Анализ включает расчет соотношений отдельных показателей , сопоставление позиций финансового отчета с позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей. Различные показатели , характеризующие финансовое состояние или финансовые результаты деятельности, могут быть объединены в несколько групп, представленных ниже:

Коэффициенты имущественного положения : годность; обновление; износ основных средств; выбытие основных средств; доля внеоборотных активов в составе активов; доля запасов в составе оборотных активов.
Коэффициенты, характеризующие количественное использование ресурсов : фондоемкость; материалоемкость; зарплатоемкость; амортизациоемкость.
Коэффициенты, характеризующие качественное использование ресурсов : материалоотдача; фондоотдача; зарплатоотдача.
Коэффициенты ликвидности : текущая; быстрая; абсолютная ликвидность.
Соотношения активов и источников их формирования : индекс постоянного (внеоборотного) актива; обеспеченность оборотных активов собственными оборотными средствами; обеспеченность запасов собственными оборотными средствами; маневренность собственного капитала; маневренность оборотных активов.
Коэффициенты платежеспособности : общая платежеспособность; платежеспособность за период; платежеспособность по текущим обязательствам; долгосрочная платежеспособность.
Коэффициент финансовой устойчивости : автономия (финансовая независимость, концентрация собственного капитала); финансовая устойчивость; финансовая зависимость; финансовый леверидж.
Коэффициенты рентабельности : экономическая (рентабельность активов); коммерческая (рентабельность продаж); финансовая (рентабельность собственного капитала).
Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости) : оборачиваемость активов (число оборотов); длительность оборота активов.
Коэффициенты рыночной активности : балансовая стоимость акции; доходность акции дивидендная (текущая, рыночная); доходность акции номинальная; курс акции; дивидендный выход; цена-прибыль.

Значения показателей, характеризующих количественное и качественное использование ресурсов, а также рентабельности и деловой активности могут значительно различаться в зависимости от отрасли, масштабов производства и уровней технологии, поэтому более показательна с точки зрения оценки динамика изменения этих величин.

Заметим, что при использовании в расчетах результативных показателей (выручка и др.) сопутствующие показатели принимаются в их среднем выражении. Показатели активов рассматриваются в среднегодовом (среднеквартальном, среднемесячном) исчислении. Статичные показатели (валюта баланса и др.) можно принимать как в среднегодовом исчислении, так и в их пограничных значениях (на начало или на конец периода). Различаются и нормативные значения показателей. Исключением здесь можно считать коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, нормативные значения которых установлены Федеральным законом от 26.10.2002г. №127-ФЗ. Показатели рыночной активности чаще всего применяются для оценки финансово-хозяйственной деятельности на рынке акционерных обществ.

3. Метод комплексной оценки эффективности хозяйственной деятельности . Данный метод включает следующие этапы:

Определение динамики качественных показателей использования всех ресурсов.
Исчисление прироста ресурсов на 1% прироста объема продаж продукции путем деления темпов прироста соответствующих ресурсов на темп прироста выручки от продажи продукции.
Оценка влияния количественных и качественных факторов использования ресурсов на прирост выручки от продажи (реализации) продукции методом абсолютных разниц.
Определение экономии ресурсов.
Комплексная оценка эффективности хозяйственной деятельности; оценка основывается на анализе динамики показателя общей ресурсоотдачи (отношение стоимости реализованной продукции к объему совокупных затрат).

Методы комплексной оценки финансово хозяйственной деятельности предприятия базирующиеся на расчете единого интегрального показателя

Методы данной группы базируются на расчете единого интегрального показателя . Приведем наиболее известные в методической литературе виды интегральных показателей.

Рентабельность активов. Показатель рассчитывается по формуле:

где Р - рентабельность активов; П - прибыль балансовая; А - активы.

Уровень рентабельности активов является своеобразным индикатором эффективности использования всего комплекса производственно-хозяйственных факторов. Метод комплексной оценки эффективности хозяйственной деятельности с использованием коэффициента рентабельности активов предполагает его разложение по всем качественным и количественным факторам использования ресурсов. В данном случае разложение рентабельности активов можно представить в виде пятифакторной модели рентабельности.

Р = П / Аср = / (Ф + ОА)

где,
Аср - среднегодовая величина активов;
А - амортизациоемкость продукции;
М - материалоемкость продукции;
З - зарплатоемкость продукции;
Ф - фондоемкость продукции;
ОА - коэффициент загрузки оборотных активов.

Рейтинговая оценка. При оценке суммируются места, достигнутые предприятием по установленным показателям; наименьшая сумма мест означает первое место в рейтинге предприятий. Достоинствами рейтинговой оценки являются:

комплексность, многомерность подхода к оценке такого сложного явления, как финансовое состояние предприятия;
возможность использования данных публичной финансовой отчетности;
учет реальных достижений всех конкурентов;
гибкий алгоритм, реализующий возможности математической модели сравнительной комплексной оценки деятельности предприятия.

Метод суммы мест позволяет количественно оценить надежность делового партнера по результатам его текущей и прошлой деятельности.

Индекс кредитоспособности предприятия. Для оценки используется сложная система показателей, дифференцированная в зависимости от категории предприятия (крупная компания, малое предприятие), вида его деятельности, конкурентоспособности продукции и др. В расчетах используются финансовые коэффициенты ликвидности и платежеспособности, финансовой независимости (рыночной устойчивости), оборачиваемости, прибыльности (рентабельности).

Оценка финансов – это комплексная оценка финансовой деятельности компании. Основная цель ее проведения – получить небольшое количество основных показателей, которые дают точную и объективную картину о деятельности компании. Очень важны показатели финансовой оценки, которые дают информацию о прибыли и убытках предприятия, структуре активов и пассивов, о состоянии дебиторской и кредиторской задолженности. Очень важно получить сведения не только о текущей деятельности компании, но и спрогнозировать результаты на ближайшее будущее, то есть рассчитать параметры финансового состояния на перспективу.

Функции финансового анализа:

1) Объективная и своевременная оценка финансового состояния учреждения.
2) Установление «слабых» сторон финансового состояния и выявление причин их образования».
3) Финансовая оценка достигнутых результатов и причин достигнутых показателей.
4) Разработка и обоснование принимаемых управленческих решений по вопросам финансовой деятельности компании.
5) Выявление и использование резервов для улучшения финансового состояния фирмы, повышение эффективности и рентабельности производства.
6) Прогнозирование возможных финансовых результатов при различных вариантах использования ресурсов.

Финансовая оценка предприятия: основные методы ее проведения:

1) Временной (горизонтальный) анализ.

Его суть заключается в сравнение каждой статьи финансового отчета с предыдущим периодом. Для проведения горизонтального анализа строится несколько аналитических таблиц, в которых указываются данные баланса предприятия и относительные темпы роста или снижения в процентном выражении.

2) Структурный (вертикальный) анализ.

Определение структуры показателей финансов предприятия с выявлением влияния каждого значения на финальный результат в целом. Данная финансовая оценка организации позволяет определить удельный вес отдельной статьи баланса в общем результате. Обязательным элементом данного вида анализа являются динамические ряды этих значений. С помощью их можно отследить и спрогнозировать структурные изменения в активе баланса, определить источники их покрытия.

Данные два вида анализа дополняют друг друга. На практике экономист ведет аналитические таблицы, которые характеризуют структуру бухгалтерского баланса и динамику отдельных финансовых показателей.

3) Трендовый анализ.

Сравнение каждого показателя отчетности с предыдущими периодами и определение тренда, то есть тенденции изменения данного результата, очищенной от случайного влияния особенностей отдельных периодов. На основании тренда проводится оценка финансового состояния предприятия на будущие периоды, осуществляется прогнозный анализ всех показателей.

4) Анализ относительных коэффициентов.

Расчет отношений отчетности, выявление взаимосвязи между полученными показателями.

5) Пространственный (сравнительный) анализ.

Анализ отдельных показателей дочерних компаний, подразделений, отделов, сравнение их с данными фирм-конкурентов, у которых схожие общеэкономические результаты.

6) Факторный анализ.

Определение влияние отдельных факторов на финальный показатель. Данный вид анализа может быть прямым – дробление результативного показателя на составляющие или обратным – объединение его отдельных элементов в один итоговый показатель.

Общая оценка финансового состояния предприятия

Этот вид анализа проводится для определения общей характеристики финансовых показателей компании, их динамики и изменения за отчетный период. Данный вид анализа осуществляется на основании информации, которая содержится в бухгалтерском балансе.

Для его проведения используют один из следующих способов:

Анализ по статьям баланса без предварительного изменения их состава;
оценка на основании построения уплотненного аналитического баланса, путем объединения некоторых похожих по составу элементов баланса.

Оценка финансового состояния компании непосредственно по ее балансу – сложный, трудоемкий, но малоэффективный процесс. Большинство полученных результатов не позволяют определить тенденции, которые произошли в финансовом состоянии предприятия.

Обязательными элементами финансового анализа результатов работы компании являются:

Анализ изменения каждого результата за отчетный период;
анализ структуры показателей и причин их изменения;
выявление динамики изменения финансовых результатов за несколько расчетных периодов;
определение причин изменения прибыли предприятия их количественная оценка.

Анализ ликвидности баланса – это сравнение средств в активе, которые сгруппированы по степени ликвидности и расположены по ее убыванию, с обязательствами в пассиве баланса, которые отсортированы по сроку их выполнения и расположены в порядке возрастания термина погашения.

О высокой платежеспособности компании свидетельствует своевременная выплата заработной платы, проведение расчетов с кредиторами, выплата банковских кредитов. При анализе платежеспособности за месяц нарастающим итогом с начала года нужно сравнивать все остатки средств и их поступления (средства от реализации продукции, ценных бумаг, основных средств). Для этих целей на предприятии разрабатывают платежный календарь.

Оценка финансовой устойчивости предприятия

Оценка финансовой устойчивости предприятия – важнейший элемент финансового анализа. При определении ликвидности баланса компании, сопоставляют состояние пассивов с активами. Этот показатель дает реально оценить, может ли предприятие без проблем погасить свои долги перед разными контрагентами. Данный элемент финансового анализа очень важен. Это дает возможность ответить на вопрос - какая степень зависимости у фирмы от своих кредиторов, повышается она или снижается, соответствует ли состояние пассивов и активов основным задачам финансово-хозяйственной деятельности компании. С помощью показателей, которые дают возможность оценить независимость каждого отдельного элемента баланса, можно определить насколько финансово устойчиво данное предприятие.

Финансовая устойчивость компании – это состояние ее финансовых ресурсов, распределение и их использование, что гарантирует развитие предприятия на основе полученной прибыли и капитала при поддержании его кредитоспособности и платежеспособности в условиях умеренного уровня риска. Именно поэтому финансовая устойчивость фирмы формируется в процессе ее производственно-хозяйственной деятельности. Это важнейшие показатель ее деятельности.

Проведение финансового анализа на конкретную дату позволяет дать ответ на вопрос - насколько правильно компания управляла своими финансовыми ресурсами в течение расчетного периода, который предшествовал отчетной дате. Таким образом, финансовая устойчивость – это эффективное формирование, распределение и использование . Платежеспособность – это только ее внешнее проявление.

Проведение анализа финансовой устойчивость осуществляется на основании формулы баланса, которая позволяет определить сбалансированность всех статей пассива и актива баланса предприятия.

Оценка финансового состояния

Финансовое состояние предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к погашению долговых обязательств и саморазвитию на фиксированный момент времени.

Таким образом, финансовое состояние организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов).

Устойчивое финансовое состояние является необходимым условием эффективной деятельности фирмы. Финансовое состояние предприятий (ФСП), его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, и в первую очередь - от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости фирмы необходимо определить, имеет ли она необходимые средства для погашения обязательств; как быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги; насколько эффективно используются имущество, активы, собственный и заемный капитал и т.п. Следовательно, основной целью анализа финансового состояния предприятия являются изучение и оценка обеспеченности субъектов хозяйствования экономическими ресурсами, выявление и мобилизация резервов их оптимизации и повышения эффективности использования.

ТИПЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовая устойчивость организации определяется уровнем ее финансовой независимости и уровнем ее платежеспособности.

Уровень финансовой независимости определяется соотношением различных статей и разделов актива и пассива бухгалтерского баланса организации.

Анализ структуры пассива баланса позволяет установить причины финансовой неустойчивости организации, приведшие к ее неплатежеспособности. Это может быть как нерациональное использование собственного капитала (источников собственных средств) организации, так и высокая доля заемных источников средств (заемного капитала), привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности организации. Собственные оборотные средства постоянно находятся в распоряжении организации и формируются за счет собственных ресурсов (главным образом за счет прибыли). Заемные оборотные средства - это кредиты и займы, кредиторская задолженность и прочие пассивы. Эффективная работа организации достигается, если максимальные результаты имеют место при наименьших затратах. Минимизация затрат достигается, прежде всего, оптимизацией структуры источников формирования оборотных активов организации, т.е. наиболее целесообразным сочетанием собственных и заемных пассивов.

Различают четыре типа финансовой устойчивости организации:

Абсолютная финансовая устойчивость;
нормальная устойчивость финансового состояния, обеспечивающая платежеспособность организации;
неустойчивое финансовое состояние;
кризисное финансовое состояние.

В основе устойчивости финансового состояния организации лежит соотношение между стоимостью материально-производственных запасов и источниками их формирования (собственными и заемными). Если обеспеченность названных запасов источниками - это сущность финансовой устойчивости, то платежеспособность - это внешнее проявление финансовой устойчивости.

Типы финансовой устойчивости предприятия:

Тип финансовой устойчивости	Используемые источники покрытия затрат	Краткая характеристика
Абсолютная финансовая устойчивость . Имеет место, если величина материально-производственных запасов меньше суммы собственных оборотных средств и банковских кредитов под эти товарно-материальные ценности (с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании);	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов
Нормальная финансовая устойчивость . Выражается равенством между величиной материально-производственных запасов и суммой собственных оборотных средств и вышеназванных кредитов (включая кредиторскую задолженность, зачтенную банком при кредитовании);	Собственный оборотный капитал плюс долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность; эффективная производственная деятельность
Неустойчивое финансовое положение . Может привести к нарушению платежеспособности организации. Однако в этом случае сохраняется возможность восстановления равновесия между платежными средствами и платежными обязательствами за счет использования в хозяйственном обороте организации источников средств, ослабляющих финансовую напряженность (временно свободных средств резервного капитала, специальных фондов, то есть фондов накопления и потребления, превышения непросроченной кредиторской задолженности над дебиторской, банковских кредитов на временное пополнение оборотных средств).	Собственный оборотный капитал плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; привлечение заемных средств; возможность улучшения ситуации
Кризисное финансовое состояние . При данном состоянии организация находится на грани банкротства. В этом случае величина материально-производственных запасов больше суммы собственных оборотных средств и вышеназванных кредитов банка (включая кредиторскую задолженность, зачтенную банком при кредитовании).	Все возможные источники покрытия затрат	Предприятие неплатежеспособно и находится на грани банкротства

Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В практике анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе.

Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью. Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств).

Оценка финансовой деятельности

Основная задача анализа финансовой деятельности организации заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков финансовой деятельности и нахождения резервов улучшения финансового состояния организации и его платежеспособности.

При этом необходимо:

1) на основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между различными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния организации;
2) прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реальных условий хозяйственно деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов и разработанных моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;
3) разработать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния организации.

Финансовое состояние организации, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если поставленные задачи в перечисленных видах деятельности успешно реализовываются, это положительно влияет на финансовое положение организации. И, наоборот, вследствие спада производства и реализации продукции, как правило, уменьшится объем выручки и сумма прибыли и как результат - ухудшается финансового состояния организации. Таким образом, устойчивое финансовое состояние организации является результатом грамотного и рационального управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности организации.

Практика анализа выработала основные методы его проведения:

Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с соответствующей позицией предыдущего периода, заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения);
- вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Такой анализ позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, по средством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга, поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику ее отдельных показателей:

Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с позициями ряда предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный, прогнозный анализ;
- анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений отчетности, определение взаимосвязи показателей;
- сравнительный (пространственный) анализ - анализ отдельных финансовых показателей дочерних фирм, подразделений, цехов, а также сравнение финансовых показателей организации с показателями организаций-конкурентов, среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными;
- факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель. Факторный анализ может быть прямым (собственно анализ), т.е. раздробление результативного показателя на составные части, и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.

В качестве инструментария для анализа финансового состояния предпринимательской фирмы широко используются финансовые коэффициенты - относительные показатели финансового состояния организации, которые выражают отношения одних абсолютных финансовых показателей к другим. Финансовые коэффициенты используются:

Для сравнения показателей финансового состояния конкретной фирмы с базисными (нормативными) величинами, аналогичными показателями других организаций или среднеотраслевыми показателями;
- выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния фирмы;
- определения нормального ограничения и критериев различных сторон финансового состояния предпринимательской фирмы.

В качестве базисных величин используются теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины, характеризующие оптимальные или критические с точки зрения стабильности финансового положения организации значения финансовых коэффициентов. Кроме того, базой сравнения могут служить усредненные по временному ряду значения показателей данного организации, относящиеся к благоприятным с точки зрения финансового состояния периодам, среднеотраслевые значения показателей, значения показателей, рассчитанные по данным отчетности аналогичных организаций. Такие базисные величины фактически выполняют роль нормативов для коэффициентов, рассчитываемых в ходе анализа финансового состояния.

Финансовое состояние организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов).

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении организации. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса.

Для анализа рассчитываются показатели, характеризующие структуру (доли, удельные веса) и динамику (темпы роста и прироста) имущества (активов) и источников финансирования (пассивов).

Размещение средств организации имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности.

Финансовое состояние организации характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование ее финансовых ресурсов. Расчет и анализ таких показателей осуществляется по данным баланса организации в определенной последовательности.

В основе финансовой устойчивости организации лежит ее обеспеченность собственными средствами (собственным капиталом).

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый как разница между величиной источников и величиной запасов и затрат.

В целом можно сказать, что финансовая устойчивость - это комплексное понятие, обладающее и внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов.

Оценка финансовой устойчивости

Одна из важнейших характеристик финансового состояния организации – стабильность ее деятельности в долгосрочной перспективе. Она связана с общей финансовой структурой организации, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Если ликвидность характеризует способность организации погашать обязательства вовремя и в полном объеме в текущий момент времени, то финансовая устойчивость характеризует ее возможность сохранить способность погашать обязательства в будущем.

Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов организации, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях предпринимательского риска. Финансовая устойчивость характеризуется финансовой независимости организации, его способностью маневрировать собственным капиталом, который формируется на основе роста прибыли.

Более устойчивым является такое состояние объекта, которое при равных по силе внешних воздействиях и внутренних сдвигах подвержено меньшим изменениям, отклонениям от прежнего положения. Условием обладания устойчивости к внешним воздействиям являются внутренние свойства самого объекта, т. е. основа устойчивости заложена внутри самого объекта. Для того чтобы повысить его устойчивость к воздействию различных факторов, необходимо прежде всего совершенствовать сам объект изнутри. Экономическое состояние предприятия может варьироваться от крайне неустойчивого, при котором оно находится на грани банкротства, до относительно устойчивого. В случае нарушения устойчивости существенное значение имеет направленность процесса: усиление неустойчивости или ее ослабление.

Цель анализа финансовой устойчивости – оценить способность организации погашать свои обязательства и сохранять права владения организацией в долгосрочной перспективе.

Основная задача анализа финансового состояния – охарактеризовать финансовое состояние организации на текущий момент времени и динамику его изменения, выявить причины его улучшения или ухудшения, подготовить рекомендации по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности организации. В обыденном понимании устойчивость означает, что объект не подвержен колебаниям, постоянен, стабилен и т. д. Устойчивость характеризует состояние объекта по отношению к внешним воздействиям на него.

Эти задачи решаются путем исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки:

Структурный анализ активов и пассивов;
анализ финансовой устойчивости;
анализ ликвидности и платежеспособности;
анализ деловой активности;
анализ эффективности использования ;
анализ и диагностика финансового состояния организации.

Необходимо отметить, что не существует каких – то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности организации, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации организации и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам.

Главное условие обеспечения финансовой устойчивости организации - рост объема реализации продукции, представляющий собой источник покрытия текущих затрат и формирующий необходимую для нормального функционирования прибыль. Рост прибыли укрепляет ее финансовое состояние, повышает возможность расширения бизнеса. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Основные проблемы в финансовом состоянии организации заключается в следующем:

1. Дефицит денежных средств. Низкая платежеспособность. Экономическая суть проблемы состоит в том, что у организации в ближайшее время может не оказаться средств для своевременного погашения текущих обязательств. Показателем может быть снижение коэффициентов ликвидности. Об ухудшении финансового состояния свидетельствует снижение данных коэффициентов ниже нормативного уровня. Также могут быть сверхнормативные задолженности перед бюджетом, персоналом, кредиторами, рост привлекаемых кредитов, сокращение чистого оборотного капитала.
2. Недостаточное удовлетворение интересов собственника. Низкая рентабельность капитала. На практике это означает, что собственник получает доходы ниже требуемого уровня. Результатом могут быть негативная оценка работы менеджмента предприятия, выход собственника из организации.
3. Снижение финансовой независимости или низкая финансовая устойчивость. На практике низкая финансовая устойчивость означает возможные проблемы в погашении обязательств в будущем, т.е. зависимость организации от кредиторов, потерю самостоятельности. По сути, проблема состоит в недостаточном уровне финансирования текущей деятельности за счет собственных средств.

Один из результатов деятельности организации – получаемая прибыль. Под результатами деятельности подразумевается использование прибыли по следующим направлениям: финансирование внеоборотных и оборотных активов предприятия, осуществление платежей дивидендов, поддержки объектов социальной сферы, погашение основного долга по кредиту.

При проведении диагностики финансового состояния организации необходимо проанализировать:

Прибыль организации;
управление оборотным капиталом;
инвестиционную деятельность;
распределение и использование прибыли.

Следовательно, потенциальная возможность организации поддержать приемлемое финансовое состояние определяется объемом получаемой прибыли.

Основные составляющие, от которых зависит объем прибыли организации, - это цены и объемы реализации продукции, уровень производственных издержек и доходы от прочих видов деятельности. Причиной снижения объемов реализации продукции может быть низкий спрос на продукцию организации, что свидетельствует о недостаточности усилий маркетинговых служб и неконкурентоспособности продукции.

Можно выделить три основные составляющие, которые относятся к области управления результатами деятельности организации.

Это инвестиционная деятельность, управление оборотным капиталом и управление структурой источников финансирования:

1. Инвестиционная деятельность. Проведение масштабной инвестиционной программы может сопровождаться снижением финансовых показателей. На финансирование капитальных затрат помимо собственных средств и долгосрочных кредитов иногда используются краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность, что может привести к снижению показателей ликвидности.

Задача финансового управления – не допустить критического сокращения показателей во время реализации инвестиционной программы, а также определить, является ли будущий прирост прибыли достаточным для восстановления финансовых показателей до приемлемого уровня.

В случае если при реализации инвестиционной программы финансовые показатели снизились до критического уровня, можно рекомендовать сокращение инвестиций.

2. Управление оборотными средствами. Одной из возможных причин финансовых затруднений компании заключается в нерациональном управлении оборотными средствами предприятия.

3. Структура источников финансирования. Одной из причин снижения рентабельности собственного капитала является преобладание в составе источников финансирования компании более дорогих пассивов как собственных, так и заемных средств.

Оценка влияния сложившейся структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала осуществляется при помощи анализа финансового рычага.

Финансовое состояние организации характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности организации происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и, как следствие, финансовое состояние, внешним проявлением которого является платежеспособность.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность организации успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Анализ финансового состояния организации включает последовательную проверку:

Показателей платежеспособности (ликвидности), финансовой устойчивости, деловой активности;
кредитоспособности организации и ликвидности его баланса.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь положительно влияет на объемы основной деятельности, снабжение необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть финансово-хозяйственной деятельности организации должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала для наиболее эффективного его использования.

Финансовое состояние организации во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованием самофинансирования организации. Собственный капитал является основой самостоятельности и независимости организации.

Следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а организация может обеспечивать более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные услуги, то привлекая заемные средства, она может повысить рентабельность собственного капитала.

В тоже время, если средства организации созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. Следовательно, от соотношения собственного и заемного капитала во многом зависит финансовое положение организации. Выработка грамотной финансовой стратегии поможет многим организациям повысить эффективность своей деятельности.

Привлечение заемных средств в оборот организации – нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются.

В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что привлечет к выплате штрафов, санкциям и ухудшению финансового положения.

Следовательно, разумные размеры привлеченного заемного капитала способны улучшить финансовое положение, а чрезмерные ухудшить его.

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому в процессе анализа необходимо сравнить суммы кредиторской и дебиторской задолженности. Если вторая превышает первую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования деятельности организации и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации при изучении степени и, во вторых, для самой организации при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств.

Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса, приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы также представляет собой немаловажный внешний фактор финансовой устойчивости предприятия.

Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей.

Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы государственного регулирования экономики (его запретительный или стимулирующий характер), отношения собственности, принципы земельной реформы, меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия.

Наконец, одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий, является инфляция.

Все вышеизложенное позволяет утверждать, что финансовая устойчивость – комплексное понятие, зависящее от множества факторов.

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. С целью определения приоритетных направлений обеспечения финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов вначале целесообразно оценить воздействие этих факторов и вероятность их появления, а затем выбрать адекватные средства и методы защиты, позволяющие обеспечить данную устойчивость.

Так, применительно к предприятию она может быть – в зависимости от факторов, влияющих на нее, – внутренняя и внешняя, общая (ценовая), финансовая:

1. Внутренняя устойчивость – это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

2. Общая устойчивость предприятия – это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

3. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовое состояние предприятия с точки зрения долгосрочной перспективы характеризуется стабильностью основной деятельности, степенью зависимости от кредиторов и инвесторов. Важнейшей чертой, выражающей степень такой зависимости, является структура источников средств, а также обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования.

Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Оценку финансовой устойчивости предполагается проводить в три этапа, в качестве исходных данных применять данные бухгалтерского баланса организации.

На первом этапе производится расчет коэффициентов финансовой устойчивости. Для этого проводится анализ структуры источников капитала организации, и рассчитываются следующие показатели: коэффициент финансовой автономии; финансовой зависимости; текущей задолженности; долгосрочной финансовой независимости; покрытия долгов собственным капиталом и финансового левериджа. Следующей задачей, после проведения анализа источников капитала, является анализ наличия и достаточности источников формирования запасов. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата различных видов источников: наличие собственных оборонных средств; наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат. Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования: излишек или недостаток собственных оборотных средств; излишек или недостаток долгосрочных источников формирования запасов и излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов.

На втором этапе осуществляется определение типа финансовой устойчивости. Тип финансовой устойчивости определяется на основе вычисления трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования. При идентификации типа финансовой устойчивости используется трехмерный показатель, позволяющий выделить четыре типа финансовой устойчивости: абсолютная устойчивость финансового состояния; нормальная устойчивость финансового состояния; неустойчивое финансовое состояние и кризисное финансовое состояние.

На третьем, завершающем этапе проведения оценки выполняется анализ тенденции изменения финансовой устойчивости организации за ряд отчетных периодов, основанных на расчете следующих финансовых коэффициентов, за ряд смежных отчетных периодов: коэффициент маневренности, автономии источников формирования запасов, обеспеченности запасов оборотными средствами, обеспеченности (оборотных активов) собственными средствами.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь – от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска.

Оценка финансовых результатов

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и менеджера может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа.

Оценка финансовой деятельности предприятия осуществляется на основе бухгалтерской отчетности.

Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов - это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному. Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных факторов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Практика финансового анализа выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов.

Среди них можно выделить 6 основных методов:

Горизонтальный анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;
Вертикальный анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;
Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;
Анализ относительных показателей - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;
Сравнительный анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, так и межхозяйственных анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;
Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым, когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа.

Финансовый анализ подразделяется на внешний и внутренний.

Особенностями внешнего финансового анализа являются:

Множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;
разнообразие целей и интересов субъектов анализа;
наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;
ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;
ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;
максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ не позволяет раскрыть всех секретов успеха фирмы.

Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия, по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

Анализ абсолютных показателей прибыли;
анализ относительных показателей рентабельности;
анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;
анализ эффективности использования заёмного капитала;
экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.

Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа. Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации и другие данные системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и др.

Основное содержание внутрихозяйственного финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли. В системе внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность углубления финансового анализа за счет привлечения данных управленческого производственного учета, иными словами, имеется возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности.

Особенностями управленческого анализа являются:

Ориентация результатов анализа на своё руководство;
использование всех источников информации для анализа;
отсутствие регламентации анализа со стороны;
комплектность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;
интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения;
максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.

Оценка финансовых рисков

Для того чтобы управлять рисками необходимо их оценить (измерить). Рассмотрим классификацию методов оценки финансовых рисков предприятия, выделим их преимущества и недостатки, представленные в таблице ниже.

Все методы можно разделить на две большие группы:

Итак, разберем более подробно количественные методы оценки финансовых рисков предприятия.

Методы оценки кредитных рисков предприятия

Составляющим финансового риска предприятия является кредитный риск. Кредитный риск связан с возможностью предприятия вовремя и в полном объеме не расплатиться по своим обязательствам/долгам. Данное свойство предприятия называют еще кредитоспособностью. Крайняя стадия потери кредитоспособности называется риск банкротства, когда предприятие полностью не может погасить свои обязательства.

Оценка кредитных рисков по модели Э. Альтмана

Модель Альтмана позволяет оценить риск возникновения банкротства предприятия/компании или снижение ее кредитоспособности на основе дискриминантной модели, представленной ниже:

Z = 1,2 x k1 + 1,4 x k2 + 3,3 x k3 + 0,6 x k4 + k5, где:

Z – итоговый показатель оценки кредитного риска предприятия/компании;
К1 – собственные оборотные средства/сумма активов;
К2 – чистая прибыль/сумма активов;
К3 – прибыль до налогообложения и выплаты процентов/сумма активов;
К4 – акций/заемный капитал;
К5 – выручка/сумма активов.

Для оценки кредитного риска у предприятия необходимо сравнить полученный показатель с уровнями риска, представленными в таблице ниже:

Следует заметить, что данная модель может быть применена только для предприятий, которые имеют обыкновенные акции на фондовом рынке, что позволяет адекватно рассчитать показатель К4. Снижение кредитоспособности увеличивает суммарный финансовый риск компании.

Финансово-экономическая оценка

Этот раздел инвестиционного проекта является завершающим и выполняется в следующем порядке:

* оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта в целом:
- издержки производства и реализации продукции,
- определение потребности в оборотных средствах и прирост оборотных средств,
- общие капиталовложения (инвестиции),
- отчет о прибылях и убытках,
- денежные потоки и показатели эффективности,
- оценка устойчивости инвестиционного проекта в целом,
- финансовый профиль проекта.
* оценка эффективности участия в проекте для предприятий и акционеров:
- оценка финансовой реализуемости проекта и расчет показателей эффективности участия предприятия в проекте,
- оценка эффективности проекта для акционеров.

Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта в целом

Как было отмечено выше (см. разд. 5.1.1), коммерческая эффективность проекта в целом оценивается с целью определения его потенциальной привлекательности для возможных участников и поисков источников финансирования.

Показатели коммерческой эффективности проекта в этом случае учитывают финансовые последствия его осуществления для единственного участника (устроителя), реализующего инвестиционный проект в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами.

Показатели коммерческой эффективности проекта определяются на основе денежных потоков, расчет которых производится на базе данных, определяемых по шагам расчетного периода:

Издержки производства и реализации продукции;
- определение потребности в оборотных средствах и прирост оборотных средств;
- общие капиталовложения;
- отчет о доходах и расходах и показатели рентабельности.

Оценка финансовой деятельности предприятия

Развитие рыночных отношений поставило хозяйствующие субъекты различных организационно-правовых форм в такие жесткие экономические условия, которые объективно обуславливают проведение ими сбалансированной заинтересованной политики по поддержанию и укреплению финансового состояния, его платежеспособности и финансовой устойчивости. Оценка финансового состояния является частью финансового анализа. Характеризуется определенной совокупностью показателей, отраженных в балансе по состоянию на определенную дату. Финансовое состояние характеризует в самом общем виде изменения в размещении средств и источников их покрытия.

Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех производственно-хозяйственных факторов: труда, земли, капитала, предпринимательства.

Финансовое состояние проявляется в платежеспособности хозяйствующего субъекта, в способности вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать зарплату, вовремя вносить платежи в бюджет.

Основная цель анализа финансового состояния заключается в том, чтобы на основе объективной оценки использования финансовых ресурсов выявить внутрихозяйственные резервы укрепления финансового положения и повышения платежеспособности.

Цель анализа финансового состояния определяет задачи анализа финансового состояния, которыми являются:

Оценка динамики, состава и структуры активов, их состояния и движения;
- оценка динамики, состава и структуры источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения;
- анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия и оценка изменения ее уровня;
- анализ платежеспособности хозяйствующего субъекта и ликвидности активов его баланса.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта являются:

Информация о технической подготовке производства;
- нормативная информация;
- плановая информация (бизнес-план);
- хозяйственный (экономический) учет, оперативный (оперативно-технический) учет, бухгалтерский учет, статистический учет;
-отчетность (публичная финансовая бухгалтерская отчетность (годовая), квартальная отчетность (непубличная, представляющая собой коммерческую тайну), выборочная статистическая и финансовая отчетность (коммерческая отчетность, производимая по специальным указаниям), обязательная статистическая отчетность);
- прочая информация (публикации в прессе, опросы руководителя, экспертная информация).

В составе годового бухгалтерского отчета предприятия имеются следующие формы, представляющие информацию для анализа финансового состояния:

Форма № 1 «Бухгалтерский баланс». В нем фиксируется стоимость (денежное выражение) остатков внеоборотных и оборотных активов капитала, фондов, прибыли, кредитов и займов, кредиторской задолженности прочих пассивов. Баланс содержит обобщенную информацию о состоянии хозяйственных средств предприятия, входящих в актив, и источников их образования, составляющих пассивы. Эта информация представляется «на начала года» и «на конец года», что и дает возможность анализа, сопоставления показателей, выявления их роста или снижения. Однако отражение в балансе только остатков не дает возможности ответить на все вопросы собственников и прочих заинтересованных служб. Нужны дополнительные подробные сведения не только об остатках, но и о движении хозяйственных средств и их источников.

Это достигается подготовкой следующих форм отчетности:

Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»;
- форма № 3 «Отчет о движении капитала»;
- форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»;
- форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».

«Пояснительная записка» с изложением основных факторов, повлиявших в отчетном году на итоговые результаты деятельности предприятия, с оценкой его финансового состояния.

Оценка финансовой системы

Оценить эффективность финансовой системы можно по трем параметрам: эффективность размещения, эффективность затрат и ценовая эффективность. Стоимость привлечения капитала должна быть равна минимальной прибыли от его размещения.

Открытые финансовые рынки позволяют добиться максимальной эффективности размещения. На микроэкономическом уровне эффективность размещения означает, что предприятия соглашаются на любые проекты, рентабельность которых превышает стоимость привлечения вложенного капитала, а индивидуальные инвесторы предпочитают портфели, обеспечивающие наивысшую рентабельность при данном уровне риска или минимальный риск при данном уровне рентабельности.

Финансовая система эффективна с точки зрения затрат, если позволяет минимизировать стоимость транзакций или стоимость проведения финансовых операций. В расходы на транзакции входят комиссионные брокеров и дилеров за сделки за ценные бумаги, андеррайтеров при эмиссии ценных бумаг, а также разного рода банковские комиссионные за открытие и поддержание чековых счетов, гарантий, кредитных продуктов и соглашений.

Чрезмерно высокие расходы на транзакции снижают спрос на проведения финансовых операций, поэтому реальных сделок или инвестиционных проектов может стать меньше. Поскольку инвестиционная деятельность создает рабочие места и стимулирует экономический рост, снижение объема инвестиций ухудшает экономическую ситуацию в обществе.

Информационная, или ценовая, эффективность – это способность котировок ценных бумаг отражать известную и поступающую информацию. На эффективном рынке, характеризующемся большим количеством покупателей и продавцов, а также наличием свободного доступа к информации, цена бумаг отражает имеющуюся информацию; любая новая информация неизменно находит отражение в ценах акций, когда цены акций отражают только историческую информацию.

Существует три вида рыночной эффективности:

1. слабая первая форма;
2. средняя форма, при которой цены акций отражают всю известную широкой публике информацию;
3. сильная форма, при которой цены бумаг отражают информацию как публичного, так и частного характера.

В этих условиях инвестор получает возможность принимать действительно обоснованные решения, поскольку рыночные цены служат индикаторами привлекательности финансовых инструментов.

Информационная эффективность и эффективность затрат позволяет добиться эффективности размещения. В целом средства не могут быть выгодно размешены при отсутствии ценовой и операционной эффективности.

Цель финансовой оценки

Финансовый анализ – это метод научного исследования, применяемый для обработки информации о финансово-хозяйственной деятельности организации.

Цель финансовой оценки – оценка финансовых параметров деятельности организации.

Результаты финансового анализа дают необходимую информацию о состоянии объекта анализа и служат основой для принятия соответствующих управленческих решений.

Задачами финансового анализа являются:

Определение текущего финансового состояния организации;
выявление и оценка изменений финансового состояния в пространственно-временном разрезе;
выявление и оценка основных факторов, вызывающих изменения финансового состояния;
построение прогноза изменения финансового состояния организации в будущем.

Предметом финансового анализа являются отношения между отдельными подразделениями организации в сфере управления финансами, а также финансовые отношения организации с внешними контрагентами.

Объектом финансового анализа является финансово-хозяйственная деятельность организации, в частности, процессы, связанные с изменением:

Ресурсной базы организации (собственного и заемного капитала);
активов организации (оборотных и внеоборотных);
доходов и расходов организации;
денежных потоков организации и др.

Финансовая оценка банка

Предлагаемые настоящей методикой подходы базируются на оценке рисков, регулируемых Банком России, и нацелены на проведение комплексного анализа финансового состояния банка на основе отчетности, а также иных источников официальной информации о его деятельности.

Конечная цель проведения анализа состоит в выявлении у банка проблем на возможно более ранних стадиях их формирования. Результаты анализа должны использоваться при определении режима надзора, включая принятие решения о целесообразности проведения инспекционных проверок банков и определении их тематики, а также характера применяемых к банкам мер надзорного реагирования.

Непосредственно в рамках анализа решается задача получения достоверной картины текущего финансового положения банка, существующих тенденций его изменения и прогноза на перспективу до 1 года, в том числе при возможном неблагоприятном изменении внешних условий.

Проведение эффективного анализа финансового состояния банка предполагает выполнение ряда условий. Ключевыми условиями являются достоверность и точность информации, используемой при анализе, а также его своевременность и завершенность. Отсутствие достоверных данных ведет к недооценке проблем банков, что может иметь опасные последствия для развития ситуации. Достоверность представляемых банками отчетов, а также адекватность оценки принимаемых ими на себя рисков должна проверяться как в процессе документарного надзора, так и в ходе инспекционных проверок, а результаты должны использоваться как важный источник информации при проведении анализа.

Анализ проводится с использованием программного комплекса «Анализ финансового состояния банка» и основан на:

Использовании системы показателей, характеризующих деятельность банка и виды принимаемых рисков с выявлением взаимосвязи между показателями;
изучении факторов изменения этих показателей и величин принимаемых рисков;
сравнении полученных показателей со средними показателями по группе однородных банков.

Примечание: банки распределяются на группы однородных с использованием методов кластерного анализа.

Система показателей, используемых в рамках данной методики, сгруппирована в аналитические пакеты по следующим направлениям анализа:

1. Структурный анализ балансового отчета.
2. Структурный анализ отчета о прибылях и убытках. Коммерческая эффективность (рентабельность) деятельности банка и его отдельных операций.
3. Анализ достаточности капитала.
4. Анализ кредитного риска.
5. Анализ рыночного риска.
6. Анализ риска ликвидности.

Каждый аналитический пакет содержит таблицы аналитических показателей, позволяющих выявить тенденции и сделать выводы по соответствующему направлению анализа, а также графики, характеризующие динамику показателей, и диаграммы, отражающие структурные характеристики. Анализ банка предполагает также определение соответствия работы конкретного банка установленным нормам, а также тенденциям однородной группы банков (особенно при оценке рентабельности работы, структуры балансового отчета и достаточности капитала).

Анализ базируется на данных следующих форм отчетности:

Оборотная ведомость по счетам бухгалтерского учета кредитной организации (ф.101); Примечание: здесь и далее по тексту настоящей методики номера форм отчетности кредитных организаций приведены в соответствии с Указанием Банка России № 2332-У «О перечне, формах и порядке составления и представления форм отчетности кредитных организаций в Центральный банк Российской Федерации» (с изменениями и дополнениями);
отчет о прибылях и убытках кредитной организации (ф.102);
расшифровки отдельных показателей деятельности кредитной организации (ф.110);
информация о качестве активов кредитной организации (ф.115);
сведения о ценных бумагах, приобретенных кредитной организацией (ф.116);
данные о крупных ссудах (ф.117);
данные о концентрации кредитного риска (ф.118);
сведения об активах и пассивах по срокам востребования и погашения (ф.125);
расчет собственных средств (капитала) (ф.134);
информация об обязательных нормативах (ф.135);
сводный отчет о величине рыночного риска (ф.153);
сведения о размещенных и привлеченных средствах (ф.302);
сведения о межбанковских кредитах и депозитах (ф.501);
сведения об открытых корреспондентских счетах и остатках средств на них (ф.603);
отчет об открытых валютных позициях (ф.634), а также данных инспекционных и аудиторских проверок банков.

Оценки финансово-хозяйственной деятельности

Для определения сущности финансового анализа как вида деятельности, с одной стороны, и как науки, с другой, необходимо дать определение основных составляющих его элементов. Такими элементами являются: финансы предприятия, структура средств предприятия, структура имущества предприятия, финансовое состояние предприятия, цели финансового анализа, субъекты финансового анализа, место финансового анализа как науки, взаимодействие финансового анализа с другими видами деятельности.

В условиях рынка финансы предприятий приобретают особенно важное значение. Выдвижение на первый план финансовой стороны деятельности предприятий является в последнее время одной из наиболее характерных черт экономической жизни развитых капиталистических стран. Возрастающую роль финансов предприятий следует рассматривать как тенденцию, действующую во всем мире.

Термин «финансы» происходит от латинского «financia» - денежный платеж. Финансы предприятия - это экономическая категория, особенность которой заключается в сфере ее действия и присущих ей функции.

Современная финансовая система государства состоит из централизованных и децентрализованных финансов.

«Финансы - это совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств у субъектов хозяйствования и государства и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества. В общей совокупности финансовых отношений выделяют три крупные взаимосвязанные сферы: финансы хозяйствующих субъектов (предприятия, организации, учреждения), страхование, государственные финансы».

Финансовые отношения возникают в тех случаях, когда тем или иным способом (законодательным, договорным и т.д.) необходимо осуществить наличные и безналичные денежные платежи, а также когда платежи происходят фактически. Финансы предприятий являются системой отношений, которые связаны с их денежными платежами и возникают в процессе индивидуальных кругооборотов средств предприятий и источников этих средств. Другими словами, финансовые процессы предприятий заключаются в формировании их денежных доходов и расходов.

Финансы предприятий обслуживают непрерывный кругооборот средств предприятия и источников их формирования, заключающийся в снабжении, производстве, сбыте, получении и распределении финансовых результатов (выручки, прибыли), привлечении и возврате заемных средств. В процессе кругооборота происходит непрерывное изменение структуры средств предприятия и их источников, определяемой как соотношение между элементами имущества и элементами формирующего его капитала.

Структура средств предприятия складывается как пропорция между стоимостными величинами основных средств и других внеоборотных активов, запасов и затрат, денежных средств, расчетов и других оборотных активов. Структура источников имущества предприятия - это пропорция между стоимостными величинами источников собственных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов, расчетов с кредиторами и других краткосрочных пассивов. Каждый из перечисленных агрегатов соответственно имеет свою структуру, определяемую более мелкими элементами.

Соотношение структуры средств предприятия и структуры источников их формирования в каждый фиксированный момент времени задает финансовое состояние предприятия, определение степени устойчивости которого является одной из наиболее важных задач финансового анализа. Финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Так как цель анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение.

Анализ финансового состояния предприятия показывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния.

Финансовый анализ дает возможность оценить:

Имущественное состояние предприятия;
- степень предпринимательского риска;
- достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;
- потребность в дополнительных источниках финансирования;
- способность к наращиванию капитала;
- рациональность привлечения заемных средств;
- обоснованность политики распределения и использования прибыли.

Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния должна составить бухгалтерская отчетность, которая является единой для организации всех отраслей и форм собственности.

Результаты финансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации.

Все это лишний раз свидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становится элементом управления, инструментом оценки надежности потенциального партнера.

Необходимость сочетания формализованных и неформализованных процедур в процессе принятия управленческих решений накладывает отпечаток, как на порядок подготовки документов, так и на последовательность процедур анализа финансового состояния. Именно такое понимание логики финансового анализа является наиболее соответствующим логике функционирования предприятия в условиях рыночной экономики.

Финансовая оценка бизнеса

В основе оценки бизнеса лежит анализ финансовых отчетов, которые содержат исходные данные о финансовом состоянии предприятия. Правильный анализ и адекватная интерпретация информации о финансовом состоянии предприятия во многом определяют достоверность результатов, полученных в результате расчета стоимости собственного капитала предприятия.

Финансовый анализ и корректировка данных преследуют три цели:

1) добиться понимания связей, существующих между показателями отчета о прибылях и убытках и баланса, в том числе тенденций изменения во времени, чтобы оценить риск, присущий операциям данного бизнеса, и перспективы относительно результатов будущей деятельности;
2) провести сравнение с аналогичными бизнесами, чтобы оценить параметры риска и стоимости;
3) скорректировать данные отчетов за прошлые периоды, чтобы оценить экономические возможности и перспективы бизнеса.

Чтобы облегчить понимание экономических аспектов и риска, связанных с долей в бизнесе, следует проанализировать финансовые отчеты:

В денежных показателях;
- процентах (проценты к объему продаж в отчете о прибылях и убытках и проценты к суммарным активам для позиций баланса);
- терминах финансовых соотношений (коэффициентов).

Анализ показателей в денежном выражении, представленных в финансовых отчетах, используется для установления тенденций изменения во времени показателей по счетам доходов и расходов и связей между ними, относящихся к доле бизнеса. Эти тенденции и связи используются для оценки потока доходов, ожидаемого в будущем, наряду с капиталом, необходимым для того, чтобы бизнес обеспечивал этот поток доходов.

Анализ величин, выраженных в процентах, позволяет сопоставить показатели по счетам отчета о прибылях и убытках с объемом поступлений и показатели по счетам баланса с суммарными активами. Анализ процентных долей используется для сравнения тенденций изменения соотношений (между общим объемом поступлений и показателями расходов или между показателями по счетам баланса) для рассматриваемого бизнеса во времени, а также со сходными с ним бизнесами.

Анализ в терминах финансовых соотношений (коэффициентов) предназначен для сопоставления относительного риска рассматриваемого бизнеса для различных периодов времени, а также со сходными с ним бизнесами.

Для определения рыночной стоимости бизнеса общие корректировки финансовой отчетности бизнеса проводятся в целях большего приближения к экономической реальности как потока доходов, так и баланса.

Корректировки показателей финансовых отчетов осуществляются для позиций, которые имеют прямое отношение и важны для процесса оценки.

Корректировки могут быть целесообразными по следующим соображениям:

Довести показатели поступлений и расходов до уровней, которые в достаточной мере характерны для операционной деятельности, которую предполагается продолжать;
- представить финансовые данные по рассматриваемому бизнесу и бизнесам, являющимся ориентирами для сопоставления, на согласованной основе;
- привести показатели, указанные в отчетности, в соответствие с их рыночными стоимостями;
- сделать поправки, учитывающие стоимости активов и обязательств, не связанных с операционной деятельностью и соответствующих поступлений и расходов;
- сделать поправки с учетом поступлений и расходов, не связанных с хозяйственной деятельностью.

Потребность в корректировке может зависеть от степени контроля, которую обеспечивает оцениваемая доля участия. Для контрольных пакетов, включая 100%-ю долю в собственности, большинство корректировок уместны, если собственник мог бы произвести изменения, отражаемые данной корректировкой. В случае оценки неконтрольных пакетов, собственники которых не в состоянии осуществить изменения по большинству позиций, оценщику при рассмотрении вопроса о корректировках следует проявлять особую тщательность в отражении реальности.

Общие корректировки включают в себя:

Элиминирование влияния чрезвычайных событий на показатели отчета о прибылях и убытках и баланса (если таковые имеются). Поскольку наступление таких событий маловероятно, покупатель доли не ожидает того, что они произойдут, и не будет отражать их в потоке доходов. Могут потребоваться корректировки сумм налогов. Эти виды корректировок, как правило, уместны при оценке как контрольных, так и неконтрольных пакетов;
- элиминирование влияния позиций, не относящихся к операционной деятельности ("не операционных" позиций), на показатели баланса и отчета о прибылях и убытках при оценке контрольного пакета. При оценке миноритарной доли эти корректировки могут оказаться ненужными. Если в балансе имеются неоперационные позиции, их можно изъять и оценить отдельно от основного бизнеса. Неоперационные позиции должны оцениваться по их рыночной стоимости. Может потребоваться корректировка сумм налогов. Следует учитывать затраты но продаже неоперационных позиций. Корректировки показателей отчета о прибылях и убытках должны быть связаны с исключением как доходов, так и расходов, связанных с неоперационными активами, в том числе с учетом влияния налогов.

Ниже приведены кооперационные позиции и соответствующие корректировки.

Персонал, без которого можно обойтись. Исключаются расходы по оплате труда и налоги, связанные с этими расходами, и корректируются налоги на прибыль. При расчете обоснованного показателя прибыли оценщик должен с осторожностью подходить к корректировке, отражающей наличие таких позиций, как персонал, без которого можно обойтись. Если оценщик не знает, обладает ли на самом деле покупатель или кто-либо другой, кому оценщик оказывает услуги, правом контроля, позволяющим осуществлять изменения, и намеревается ли он избавиться от такого персонала, то существует опасность завышения оценки бизнеса, если указанные выше расходы будут добавлены обратно к прибыли.

Активы, без которых можно обойтись. Из баланса исключаются стоимость активов, без которых можно обойтись, и ассоциируемых с ними активов и обязательств (после проведения оценки бизнеса стоимость актива(ов), без которого можно обойтись, добавляется к окончательной стоимости бизнеса за вычетом затрат на реализацию, включая налоги, если таковые имеются). Из отчетов о прибылях и убытках элиминируется влияние наличия в собственности активов, без которых можно обойтись, в том числе расходы на их поддержание (для самолета это расходы на топливо, экипаж, ангар, налоги, техническое обслуживание и текущий ремонт и т.п.), а также поступления от них (доходы от сдачи в наем или аренду).

Излишние активы (избыточные или такие, в которых нет необходимости с точки зрения потребностей бизнеса) должны рассматриваться так же, как и неоперационные позиции. Позиции по излишним активам могут включать в себя главным образом неиспользуемые лицензии, франшизы, авторские права и патенты; инвестиции в земельные участки, сдаваемые в аренду здания и избыточное оборудование; инвестиции в другие бизнесы; портфель легкореализуемых ценных бумаг, а также избыточные денежные средства и срочные депозиты. Чистая стоимость реализации излишних активов (за вычетом налога на прибыль и затраты по продаже) должна добавляться к чистому денежному потоку от операционной деятельности, особенно в первом году прогнозного периода.

Корректировка налоговой или бухгалтерской амортизации, показанной в финансовых отчетах с тем, чтобы рассчитать амортизацию, более точно сравнимую с амортизацией, используемой в аналогичных бизнесах. Могут потребоваться и корректировки сумм налогов.

Корректировка бухгалтерской отчетности по позициям товарно-материальных запасов для более точного сравнения с аналогичными бизнесами, учет в которых может вестись на иной основе в сравнении с рассматриваемым бизнесом, или же для более точного отражения экономической реальности. Корректировки запасов могут быть различными применительно к отчету о прибылях и убытках или к балансу. Например, метод ФИФО может более точно отражать стоимость запасов при построении баланса в рыночных ценах. Однако при изучении отчета о прибылях и убытках метод ЛИФО может более точно отражать уровень дохода в периоды инфляции или дефляции. Могут потребоваться корректировки сумм налогов.

Корректировка вознаграждения собственника (собственников) для отражения по рыночным ценам затрат замещения труда собственника (собственников).

Возможно, потребуется принять во внимание пособия по увольнению персонала, без которого можно обойтись.

Затраты на приобретение арендуемых, сдаваемых или получаемых по иным контрактам объектов от связанных сторон, возможно, потребуется скорректировать, чтобы отразить платежи по рыночной стоимости. Может потребоваться корректировка налогов.

Некоторые корректировки, которые осуществлялись бы при оценке бизнеса целиком, возможно, не проводятся при оценке неконтрольного пакета акций организации, поскольку неконтрольный пакет не обеспечивает возможности проводить такие корректировки.

Показатели финансовой оценки предприятия

Для оценки финансового анализа предприятия используют систему показателей, включаемых в следующие группы:

1) коэффициенты ликвидности;
2) коэффициенты рентабельности;
3) коэффициенты рыночной активности;
4) коэффициенты финансовой устойчивости;
5) коэффициенты деловой активности.

Коэффициенты ликвидности

Ликвидность – способность предприятия отвечать по своим краткосрочным обязательствам (до 12 месяцев). Если текущие активы (оборотные средства) превышают краткосрочные обязательства, то предприятие ликвидное. Для измерения ликвидности используют систему коэффициентов.

Рассмотри важнейшие:

1) Коэффициент общей ликвидности = (Текущие активы)/(общие обязательства); Показатель даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств. Значение показателя может варьироваться в разных отраслях, его рост в динамике рассматривается как положительная тенденция. Смысл – фирме рекомендуется иметь оборотных средств в 2 раза больше, чем её краткосрочная кредиторская задолженность;
2) Коэффициент срочной ликвидности = (Оборотные запасы - Запасы)/(Текущие краткосрочные обязательства); Показатель должен быть больше 1. Смысл критерия – фирма должна стремиться к тому, чтобы сумма кредита, предоставленного покупателям (дебиторская задолженность) не превышала величины кредиторской задолженности. Рост показателя является положительной тенденцией, если он не связан с необоснованным ростом дебиторской задолженности. Если рост этого показателя связан с неоправданным ростом дебиторской задолженности, то это не характеризует деятельность предприятия с положительной стороны.
3) коэффициент абсолютной ликвидности = (текущие активы)/(краткосрочные обязательства). Коэффициент абсолютной ликвидности должен быть больше 0,2. Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств в случае необходимости может быть погашена немедленно.
4) Величина собственных оборотных средств (СОС) = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства.

Величина собственных оборотных средств (СОС) = оборотные активы- краткосрочные обязательства. Этот показатель показывает, какая сумма оборотных активов останется в распоряжении предприятия после расчёта по краткосрочному обязательству. Если он
Коэффициенты рентабельности:

1) Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль / Собственный капитал;
2) Рентабельность авансир капитала = Чистая прибыль / Авансированный капитал;
3) Рентабельность активов = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов;
4) Показатель рентабельности реализации= Чистая прибыль / Выручка от реализации.

Коэффициенты эффективности характеризуют эффективность использования материальных и финансовых ресурсов предприятия:

1) Оборачиваемость активов = Выручка от реализации / Активы;
2) Оборачиваемость дебиторской задолженности = Выручка от реализации / Средняя дебиторская задолженность;
3) Оборачиваемость кредитной задолженности = (Средняя кредитная задолженность / Себестоимость) x 360 дней;
4) Оборачиваемость запасов в оборотах = Себестоимость реализации / Средние запасы.

Показатели финансовой устойчивости:

1) Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент устойчивости) = Собственный капитал / Всего хозяйственных средств, авансированных в деятельность предприятия (активы);

Должен быть больше 0,6. Рост показателя – положительная тенденция. Он характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.

2) Коэффициент финансовой устойчивости = Всего хозяйственных средств / Собственный капитал);

Снижение показателя – положительная тенденция. Если коэффициент = 1, то собственники полностью финансируют своё предприятие, если он = 0.25, то на каждые 1 руб. 25 коп., вложенные в активы, 25 копеек – заёмные.

3) Коэффициент концентрации заёмного капитала = Заёмный капитал / Всего хозяйственных средств (активов);

Снижение - положительная тенденция.

4) Коэффициент концентрации собственного капитала + Коэффициент концентрации заёмного капитала = 1

5) Коэффициент структуры долгосрочных вложений = Долгосрочные пассивы / Внеоборотные активы

Показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, то есть принадлежит им, а не владельцам предприятия.

6) Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств = Долгосрочные пассивы / (Долгосрочные пассивы + собственный капитал))

Он характеризует структуру капитала. Рост в динамике – негативная тенденция, так как означает, что предприятие всё больше зависит от внешних инвесторов.

7) Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств = Собственный капитал / Заёмный капитал (текущие обязательства)

Рост в динамике - положительная тенденция. Предприятие в общем смысле считается платёжеспособным, если величина его общих активов превышает величину внешних обязательств.

8) Уровень финансового левериджа = Долгосрочные заёмные средства / Собственный капитал.

Характеризует, сколько рублей заёмного капитала приходится на 1 руб. собственных средств. Чем выше значение, тем выше риск, ассоциируемый с данной компанией.

Показатели рыночной активности предприятия

Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценкой деловой активности на качественном уровне может быть получено в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложение капитала предприятий. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п.

Количественная оценка даётся по двум направлениям:

– степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
– уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

1) Прибыль на 1 акцию = (Чистая прибыль – Сумма дивидендов по привилегированным акциям) / Общее число обыкновенных акций в обращении

2) Соотношение рыночной цены акции и прибыли на 1 акцию = Курсовая стоимость / Прибыль за 1 акцию

3) Балансовая стоимость акции = (Стоимость акционерного капитала – Стоимость привилегированных акций) / Число акций в обращении

4) Соотношение рыночной и балансовой стоимости акции = Курсовая стоимость / Балансовая стоимость

5) Доходность акции текущая = Дивиденд на 1 акцию / Рыночная стоимость 1 акции

6) Конечная доходность акции = (Дивиденд на 1 акцию + (Цена покупки – Цена продажи)) / Рыночная цена или цена приобретения

7) Доля выплаченных дивидендов = Дивиденд на 1 акцию / Чистая прибыль на 1 акцию (меньше 1).

Оценка финансовых решений

Для грамотного и эффективного проведения финансовой работы на предприятии и принятия обоснованных решений финансовому менеджеру необходимо владеть методами оценки эффективности финансовых решений.

Основным назначением активов с экономической точки зрения является обеспечение дохода, который может выступать в форме процента, дивиденда, дисконта, комиссионных, то есть под доходом понимается польза, приносимая активом. Следовательно, основным критерием эффективности финансового решения является его доходность.

Так как получение дохода обычно не совпадает во времени с затратами средств и распределено во времени, то возникают задачи оценки конкретных финансовых решений и сравнения их между собой. Кроме того, с доходом и доходностью активов тесно связано понятие риска, то есть вероятности неполучения той или иной величины дохода или даже потери первоначальной стоимости. Поэтому различают более или менее рискованные активы и анализируют риски финансовых операций.

Разумеется, основной задачей финансового менеджмента является обеспечение платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, поэтому решения, не соответствующие критерию платежеспособности, не должны приниматься. Однако массовые решения относительно небольшого масштаба не могут существенно повлиять на платежеспособность предприятия и поэтому для таких решений критериями оценки их эффективности выступают критерии доходности и риска, а критерии платежеспособности используются применительно ко всему портфелю инвестиций в целом.

В теории оценки финансовых решений выделяют:

Оценку операций наращения и дисконтирования,
- анализ потоков платежей,
- анализ рисков и управление ими.

Обычно процентная и дисконтная ставки принимаются годовыми, а условия выплаты и присоединения процентов и промежутки времени могут быть различными и формулы несколько усложняются.

Анализ потоков платежей (анализ денежных потоков)

Очень часто имеют место не разовые платежи (выдан кредит - получена наращенная сумма), а потоки платежей, например, выдан кредит - и в течение срока кредита через определенные промежутки времени выплачиваются проценты, а в конце срока возвращается сумма долга; или, например, постоянно выплачивается дивиденды по акциям и проценты по облигациям; или в результате капитальных вложений постоянно поступает доход от эксплуатации основных средств или арендных платежей, и т.д. Такие денежные потоки с постоянными последовательными платежами называют финансовой рентой или аннуитетом и для них получены основные аналитические формулы финансового анализа. Анализ более сложных денежных потоков с непостоянными платежами производится табличными методами.

Финансовые ренты разнообразны. Различают срочные ренты (если срок аннуитета ограничен) и бессрочные - вечная рента, если поступления осуществляется неопределенно долгое время. Выплаты могут быть годовыми и срочными (несколько выплат в год). Начисление процентов может происходить раз в год или несколько раз в год. Если поступления осуществляются в начале периода (например, арендная плата вносится до начала периода аренды), то аннуитет называется пренумерандо, а если в конце - постнумерандо.

Основными показателями потоков платежей, характеризующими их доходность, являются:

Наращенная сумма - это сумма всех членов последовательности платежей с начисленными процентами к концу срока,
- современная величина - это сумма всех членов последовательности платежей, дисконтированная на некоторый момент времени с определенной процентной ставкой (имеется ввиду не учет, а математическое дисконтирование).

Кроме того, используются некоторые другие показатели, характерные для различных видов финансовых операций и инструментов (ставка помещения облигаций, доходности производственных инвестиций, изменчивость облигаций, производственных инвестиций и др.). Рассмотрим основные соотношения, характерные для аннуитетов.

Концепция современной величины потока платежей лежит в основе определения доходности любого актива, порождающего поток платежей. На основе этого показателя определяются все другие показатели потоков платежей, порождаемых различными финансовыми инструментами и активами, создаваемыми в результате инвестиций, в частности, ставка помещения (для облигаций), внутренняя норма доходности (для производственных инвестиций). Например, ставка помещения облигации - это эквивалентная процентная ставка, которая измеряет реальную финансовую эффективность облигации для инвестора с учетом различных видов дохода. Начисление процентов по этой ставке на цену приобретения облигации дает доход, эквивалентный фактически получаемому от нее доходу за весь период жизни облигации вплоть до момента погашения (выкупа).

Рассмотренные формулы пригодны, если мы имеем дело с аннуитетами (рентами), то есть платежи равномерны и одинаковы. Как уже говорилось выше, на практике часто встречаются случаи неодинаковых платежей и поступлений и тогда необходимо пользоваться общими правилами расчетов и решение производить в табличной форме.

Критерии финансовой оценки

Прежде всего важно четко различать окончательную эффективность проекта и затраты компании до того момента, когда проект начнет давать отдачу.

Высокая оценка окончательной эффективности проекта может отвлечь внимание от истощения финансовых ресурсов компании ввиду затрат на разработку и внедрение, которые состоят из затрат на НИОКР, включая создание опытного образца, капитальных вложений в производственные мощности, затрат на подготовку производства на серийном заводе, а также стартовых рыночных затрат.

Крайне важны не только размер отвлеченных средств, но и время их инвестирования. Наличие финансовых ресурсов для реализации проекта НИОКР зависит от состояния компании, определяемого всей ее деятельностью, всеми затратами и доходами. Поэтому денежные потоки компании, в том числе и при реализации проекта, должны оцениваться с максимально возможной точностью.

Такой анализ может выявить следующее:

Максимальное значение отрицательного денежного потока не превышает финансовых ресурсов фирмы. В этом случае финансовые ограничения будут слабо влиять на выбор проекта;
- требуемые финансовые ресурсы достигли предела ожидаемого наличия средств. Риск нехватки средств возрастает, и надо пересмотреть график разработки, передвинуть максимум затрат во времени или разработать чрезвычайный план пополнения финансовых ресурсов;
- потребности в фондах могут превзойти их вероятное наличие. Проект может быть прекращен или может быть использовано лицензирование, совместная разработка с другими фирмами.

Ни одна из инвестиционных возможностей не должна рассматриваться изолированно от всего портфеля инвестиций (на диверсификацию компании, расширение и модернизацию производства, НИОКР). Портфель НИОКР постоянно меняется. Его содержание всегда зависит от прошлых решений, однако балансировка требует появления новых проектов.

Оценка финансовых рынков

Рынок цепных бумаг представляет собой рынок, на котором обращаются различные виды фондовых инструментов, подавляющая часть которых - ценные бумаги. Он получил еще название фондового рынка. Ценные бумаги выпускают в обращение акционерные общества, предприятия, банки, государственные учреждения, различные финансовые организации. Ценные бумаги отличаются многообразием видов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночной экономики. Он представляет собой наиболее широко распространенную часть финансовых рынков. В экономически развитых странах его инструменты многообразны, инфраструктура способствует привлечению больших объемов временно свободных денежных средств и их высокоэффективному использованию.

Функционирование рынка ценных бумаг упорядочивает многие процессы в национальной экономике, способствует повышению эффективности процесса инвестирования. Па рынке ценных бумаг действует отлаженный механизм быстрого проведения операций. Поэтому говорят о его высокой ликвидности. Кроме того, механизм ценообразования на фондовом рынке выстраивается таким образом, что цены фондового рынка используются не только для анализа при принятии инвестиционных решений, но и для расчетов специальных показателей - индексов, которые применяются при характеристике текущей макроэкономической ситуации, а их динамика является основой для прогнозирования.

На валютном рынке объектом купли-продажи выступают иностранная валюта и финансовые инструменты, обслуживающие операции с ней. На валютном рынке фактически происходит обмен денежной единицы одной страны на денежную единицу другой страны. По соотношению количества одной и другой валюты в сделках устанавливается рыночный валютный курс. Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в эквивалентном количестве денежных единиц другой страны. Валютный курс фиксируется на определенную дату. На валютном рынке покупают валюту других государств те хозяйствующие субъекты, которым она необходима для оплаты внешнеторговых операций, чаще всего импорта товаров. Продажей валюты занимаются хозяйствующие субъекты, осуществляющие экспорт, имеющие выручку в валюте. Еще одним важным участником валютного рынка является государство, в лице центрального байка. Центральный банк реализует на валютном рынке денежно-кредитную политику государства, поддерживая заданные параметры курса национальной валюты.

На рынке драгоценных металлов объектом купли-продажи выступают драгоценные металлы, прежде всего золото; здесь покупают и продают сами металлы и финансовые инструменты, цены которых привязаны к ценам на драгоценные металлы. Другие виды драгоценных металлов, такие как серебро, платина и др., играют па этом рынке менее заметную роль. На рынке драгоценных металлов покупают золото те хозяйствующие субъекты, которые используют его в производственном процессе, кому золото необходимо для изготовления определенных видов продукции, например ювелирных изделий, электроники и др. Другой целью покупки золота являются сбережение накопленных активов, обеспечение резервирования средств для приобретения валюты, осуществления спекулятивных сделок. Многофункциональность рынка золота связана, во-первых, с его незаменимостью в качестве сырья для отдельных видов производства и, во-вторых, с тем, что оно по-прежнему считается в долгосрочном плане наименее рискованным и высоколиквидным средством резервирования. Именно с этим его свойством связано понятие тезаврации (от греч. - сокровище) - накопления золота как сокровища частными лицами. Накопление государством золотых запасов для международных расчетов, образования стратегических резервов, укрепления денежного обращения и т.п. тезаврацией не является.

По периоду обращения финансовых инструментов выделяют рынок денег и рынок капитала.

К рынку денег относят те рынки, на которых продаются и покупаются рыночные финансовые инструменты и финансовые услуги всех рассмотренных видов финансовых рынков со сроком обращения до одного года. Это рынок краткосрочных финансовых инструментов, обладающих высокой ликвидностью. Вложения в эти активы имеют невысокий уровень финансового риска, система ценообразования на них относительно проста. Этот рынок используется хозяйствующими субъектами для обеспечения текущей платежеспособности, путем краткосрочных заимствований, эффективного краткосрочного инвестирования временно свободных денежных средств. Свойства финансовых инструментов рынка денег позволяют предприятиям использовать их для формирования портфеля ценных бумаг.

На рынке капитала продаются и покупаются финансовые инструменты и финансовые услуги со сроком обращения свыше одного года. Финансовые активы, продающиеся па рынке капитала, менее ликвидны, обладают более высоким риском и должны обеспечивать более высокий уровень доходности.

Функционирование рынка капитала позволяет хозяйствующим субъектам использовать его для привлечения долгосрочных инвестиционных ресурсов для реализации инвестиционных проектов с продолжительными сроками окупаемости и возвратности средств, а также осуществлять долгосрочные финансовые вложения в другие виды предпринимательства.

Следует отметить, что это классическое деление финансовых рынков по срокам обращения финансовых инструментов является в современных условиях несколько условным. В настоящее время рыночные технологии и условия эмиссии предусматривают преобразование отдельных видов финансовых инструментов из краткосрочных в долгосрочные и наоборот.

Сопоставляя классификацию финансовых рынков по видам финансовых инструментов и срокам их обращения, необходимо отметить, что все названные виды рынков: кредитный, фондовый, валютный и рынок золота одновременно являются составными частями как рынка денег, так и рынка капиталов.

Торговля финансовыми инструментами может быть организована различными способами. Встречи продавцов и покупателей могут проходить на различных торговых площадках. Сам порядок торговли может быть строго регламентирован или иметь только определенные ограничения. По способу организации торговли различают рынки биржевые и внебиржевые, организованные и неорганизованные. Организация финансового рынка прошла путь от дикого, неорганизованного рынка до его самой современной формы - биржевого рынка, применяющего современные электронные системы торгов.

Наименее регламентированная торговля ведется на неорганизованном рынке. Часто его называют "уличным" рынком. Следует оговориться, что понятия "уличный" и внебиржевой рынки - не являются тождественными, поскольку внебиржевой рынок может быть хорошо организован. В частности, рынок межбанковских кредитов, являясь частью финансового рынка, относится к кредитным рынкам и может быть охарактеризован как организованный внебиржевой рынок.

Методы оценки финансового состояния

Анализ бухгалтерской отчетности предполагает использование конкретных приемов или методов, одним из которых является «чтение» баланса, или изучение абсолютных величин. «Чтение», или знакомство с содержанием, баланса позволяет установить основные источники средств (собственные и заемные); основные направления вложения средств; соотношение средств и источников и другие характеристики, позволяющие оценить имущественное положение предприятия и его обеспеченность. Но информация, представленная в абсолютных величинах, не всегда позволяет точно определить динамику показателей и недостаточна для обоснования решений. Поэтому наряду с абсолютными величинами при анализе бухгалтерской отчетности используются различные приемы анализа, предполагающие расчет и оценку относительных показателей. К ним относятся горизонтальный, вертикальный, трендовый, факторный анализ и расчет коэффициентов.

Горизонтальный анализ предполагает изучение абсолютных показателей статей отчетности организации за определенный период, расчет темпов их изменения и оценку.

В условиях инфляции ценность горизонтального анализа несколько снижается, так как производимые с его помощью расчеты не отражают объективного изменения показателей, связанных с инфляционными процессами.

Горизонтальный анализ дополняется вертикальным анализом изучения финансовых показателей.

Под вертикальным анализом понимается представление данных отчетности в виде относительных показателей через удельный вес каждой статьи в общем итоге отчетности и оценка их изменения в динамике. Относительные показатели сглаживают влияние инфляции, что позволяет достаточно объективно оценить происходящие изменения.

Данные вертикального анализа позволяют оценить структурные изменения в составе активов, пассивов, других показателей отчетности, динамику удельного веса основных элементов доходов организации, коэффициентов рентабельности продукции и т.п.

Трендовый анализ (анализ тенденций развития) является разновидностью горизонтального анализа, ориентированного на перспективу. Трендовый анализ предполагает изучение показателей за максимально возможный период времени, при этом каждая позиция отчетности сравнивается со значениями анализируемых показателей за ряд предшествующих периодов и определяется тренд, т.е. основная повторяющаяся тенденция развития показателя, очищенная от влияния случайных факторов и индивидуальных особенностей периодов.

Для проведения факторного анализа изучаемый показатель выражается через формирующие его факторы, проводятся расчет и оценка влияния этих факторов на изменение показателя. Факторный анализ может быть прямым, т.е. показатель изучается и раскладывается на составные части, и обратным (синтез) - отдельные элементы (составные части) соединяются в общий изучаемый (результативный) показатель.

Сравнительный (пространственный) анализ - это сравнение и оценка показателей деятельности предприятия с показателями организаций-конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными, с нормативами и т.п.

Анализ коэффициентов (относительных показателей) предполагает расчет и оценку соотношений различных видов средств и источников, показателей эффективности использования ресурсов предприятия, видов рентабельности. Анализ относительных показателей позволяет оценить взаимосвязь показателей и используется при изучении финансовой устойчивости, платежеспособности предприятия, ликвидности ее баланса.

Одновременное использование всех приемов (методов) дает возможность наиболее объективно оценить финансовое положение предприятия, ее надежность как делового партнера, перспективу развития.

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот. Поэтому, одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсам своевременно погашать свой платежные обязательства.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе расчета относительных показателей ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент промежуточного покрытия и коэффициент абсолютной ликвидности). Коэффициент абсолютной ликвидности – отношение стоимости абсолютно и наиболее ликвидных активов к величине краткосрочных обязательств.

Коэффициенты финансовой оценки

Анализ финансовых коэффициентов включает в себя все показатели состояния предприятия. Невозможно выполнить правильную оценку работы компании без подробного рассмотрения динамики ликвидности, рентабельности и платежеспособности. Показатели имеют непосредственную взаимосвязь, и при изменении одного из них может произойти трансформация всей структуры.

Источники информации

Анализ финансовых коэффициентов производится с использованием большого количества источников информации. Одним из популярнейших является отчетность предприятий. Финансовые коэффициенты, составленные по данным материалам, и анализ таких показателей предоставляют начальную информацию для последующего более детального изучения организации. Объективная количественная и обобщенная характеристики, полученные методами непрерывного наблюдения, документирования, систематизации и объединения параметров позволяют наблюдать общую ситуацию с большой точностью.

Все организации обязаны предоставлять отчетную документацию согласно общепринятым формам, что позволяет более систематизированно, а поэтому относительно удобно и быстро, составлять финансовые коэффициенты.

Задачи финансового анализа

Анализ финансовых коэффициентов предполагает общую и полную оценку деятельности организации в данный момент, а также ее прогнозируемый потенциал.

Среди преследуемых целей выделяется:

Оценка объективности траты ресурсов;
учет внутренних резервов финансового положения;
построение взаимовыгодных отношений с различными предприятиями и инстанциями.

Финансовые коэффициенты предприятия отыгрывают важную роль, показывая необходимость пополнения оборотных средств или ее отсутствие. Часто компании, имеющие недостаточное количество оборотных финансов, вынуждены прибегать к займам для стабилизации ситуации.

В окончательной формулировке основные задачи финансового анализа можно заключить в небольшой список:

Полная оценка материального состояния компании;
выявление факторов, которые приводят к отклонению показателей;
прогнозирование финансового будущего компании;
разработка решений для увеличения ликвидности предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия

Также одними из важных критериев являются финансовые коэффициенты по балансу. Такие параметры, свидетельствуя о текущей устойчивости предприятия, прогнозируют необходимость выполнения каких-либо изменений в структуре. Изучение баланса компании помогает выявить рациональность использования производственных, хозяйственных и финансовых факторов, которые непосредственно влияют на результативность всего предприятия.

Аналитику изучение состояния в данном случае необходимо начинать с динамических показателей имущества и финансовых активов. Для установления общего положения предприятия также выполняется анализ стоимости имущества, так как нерациональная структура может привести к ухудшению финансовой ситуации.

При составлении баланса понадобится ознакомиться с международными требованиями, согласно которым, необходимо выделять структуры:

Финансового аспекта (капитала);
аспекта инвестирования (имущества, что необходимо для получения данных о ликвидности);
платежеспособности компании (имущества и капитала).

Анализ производится несколькими способами:

Первым является непосредственный, выполняемый на основе бухгалтерского баланса, без изменения состава статей.
Во втором случае основой является сравнительная аналитика и применение метода утопления однородных элементов балансовых статей.
Третий же предлагает делать корректировки баланса на индекс инфляции, а после суммировать статьи в необходимом направлении.

При помощи таких способов анализа финансовые коэффициенты позволяют оценивать и прогнозировать состояние предприятий, используя информацию бухгалтерского учета.

Внутренний и внешний финансовый анализ

Различают два типа финансового анализа: внутренний и внешний. К первому типу относится осуществляемый самими работниками предприятия. Второй, также известный как аудит, производится с помощью сторонних специалистов на основе опубликованных данных о финансовом состоянии предприятия.

Финансовые коэффициенты: формулы и значение

Формулы для расчета финансовых коэффициентов весьма простые, тем не менее, необходимо четко понимать их смысл, так как любая ошибка заметно повлияет на общий результат исследований.

Для того чтобы рассчитать значение финансовых коэффициентов предприятия, понадобится ознакомиться с их наименованиями, функциями и формулами. В первую очередь стоит упомянуть коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает долю задолженностей предприятия, которая может быть выплачена немедленно за счет финансов или материального имущества. Для подсчета данного значения краткосрочные финансовые вложения складываются с поточным количеством денежных средств компании, а далее сумма делится на текущие обязательства, представленные в денежном эквиваленте.

Коэффициент финансовой активности предприятия имеет еще более простую формулу и выражается как отношение заемного капитала к собственным средствам.

Коэффициент срочной ликвидности (или, как его еще называют, критической оценки) выражает отношение ликвидных средств, находящихся в обороте, к краткосрочным обязательствам. Он рассчитывается при помощи суммирования денежных средств, краткосрочных вложений и дебиторских задолженностей, поделенных на обязательства предприятия на текущий момент.

Также выделяют коэффициент текущей ликвидности - он показывает сумму долгов, которая может быть перекрыта за счет оборотов активов, действительных на данный момент. Рассчитать его можно из отношения оборотных активов к обязательствам на текущую дату.

Коэффициент финансовой активности, а также абсолютная, срочная и текущая ликвидности представляют ряд основных критериев, с которых необходимо начинать изучение состояния любого предприятия.

Показатели финансовой устойчивости предприятия

Среди них выделяют:

Коэффициент финансовой независимости, который исчисляется из отношения собственных средств к валюте баланса;
коэффициент финансирования, рассчитываемый как частное капитала, взятого в долг, и собственных средств;
коэффициент задолженности предприятия на данный момент, вычисляемый из отношения текущих краткосрочных обязательств к валюте баланса;
коэффициент устойчивости финансового состояния предприятия, который находят из суммы собственных средств и долгосрочного заемного капитала, поделенных на валюту баланса.

Финансовое состояние предприятия

Экономическая категория, отображающая состояние финансов в процессе их кругооборота, саморазвитие компании и способность к погашению долговых обязательств - все это описывает такое понятие, как финансовое состояние предприятия.

Расчет финансовых коэффициентов для оценки текущего состояния компании играет важную роль и помогает составить последующие шаги для развития и расширения поля деятельности. Устойчивое и стабильное состояние финансов - это основное условие эффективной работы предприятия. Также во многом оно зависит от выбора оптимальных источников капитала, правильной структуры активов и их равновесия с пассивами, а главное, конечно же, от соотношения основных средств к финансам, находящимся в обороте.

Основной инструмент, обеспечивающий полный обзор материального состояния, преимуществ и перспектив развития, - это расчет и анализ финансовых коэффициентов предприятия. Разнообразие методов проверки отчетности позволит произвести многосторонний анализ и получить максимальное количество полезной информации о доходности компании.

Оценка финансового менеджмента

Министерством финансов Российской Федерации в соответствии с приказом № 552 производится оценка качества управления региональными финансами в субъектах Российской Федерации. Одним из показателей, используемых при проведении данной оценки, является проведение в субъектах Российской Федерации оценки качества финансового менеджмента главных распорядителей бюджетных средств.

В соответствии со статьей 7 Закона № 7-2617 «О бюджетном процессе в Красноярском крае» в целях оценки качества финансовой работы органов исполнительной власти Красноярского края министерством финансов были разработаны показатели качества финансового менеджмента главных распорядителей средств краевого бюджета и методика их оценки, утвержденные постановлением Правительства Красноярского края № 72-п «Об утверждении показателей качества финансового менеджмента главных распорядителей средств краевого бюджета и методики их оценки».

Оценке подлежат все главные распорядители средств краевого бюджета (далее – Главные распорядители).

1 группа – Главные распорядители, имеющие подведомственные учреждения;
2 группа – Главные распорядители, не имеющие подведомственных учреждений.

Мониторинг качества финансового менеджмента, осуществляемого главными распорядителями средств краевого бюджета проводится по следующим группам показателей:

Оценка механизмов планирования расходов краевого бюджета;
- оценка результатов исполнения краевого бюджета в части доходов;
- оценка результатов исполнения краевого бюджета в части расходов;
- оценка управления обязательствами в процессе исполнения краевого бюджета;
- оценка состояния учета и отчетности;
оценка организации финансового контроля;
- оценка исполнения судебных актов;
- оценка финансово-экономической деятельности подведомственных Главному распорядителю учреждений.

Качество финансового менеджмента, позволяет количественно оценить организацию Главным распорядителем процедур бюджетного планирования, исполнения бюджета, ведения бюджетного учета, составления и представления бюджетной отчетности, а также работу с подведомственными учреждениями по соответствующим вопросам.
Экономические ресурсы

Назад | |

Анализ финансовой отчетности предприятия позволяет выявить взаимосвязи и взаимозависимости между различными показателями его финансово-хозяйственной деятельности, включенными в отчетность. Результаты анализа позволяют заинтересованным лицам и организациям принять управленческие решения на основе оценки текущего финансового положения и деятельности предприятия за предшествующие годы и его потенциальных возможностей на предстоящие годы.

Для анализа финансового состояния коммерческого предприятия применяется система абсолютных и относительных показателей, а также связанных с их измерением финансовых коэффициентов. Наиболее важными из них являются показатели, характеризующие:

Платежеспособность - возможность предприятия расплатиться по своим обязательствам;

Финансовую устойчивость - состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, обеспечивающее развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска;

Деловую активность - эффективность использования предприятием своих средств;

Прибыльность (рентабельность) - уровень прибыли относительно вложенных средств или затрат предприятия;

Эффективность использования собственного (акционерного) капитала.

Исчисление финансовых коэффициентов основано на определении соотношений между отдельными статьями отчетности. Общая методика такого анализа заключается в сопоставлении рассчитанных коэффициентов со среднеотраслевыми нормами, общепринятыми стандартными, коэффициентами или аналогичными данными по деятельности за ряд лет.

Составление сравнительной таблицы за два последних года с выявлением абсолютного и относительного (в процентах) отклонения по основным показателям отчетности;

Исчисление относительных показателей за несколько лет в процентах по отношению к базовому году;

Исчисление показателей за ряд лет в процентах к какому-либо итоговому показателю (например, к итогу баланса, объему реализованной продукции);

Изучение и анализ коэффициентов, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями отчетности.

Широкое распространение и использование коэффициентов представляет интерес в силу того, что они устраняют искажающее влияние на отчетный материал инфляции, что особенно актуально при анализе в долговременном аспекте.

Анализ платежеспособности

Показатель платежеспособности характеризует способность предприятия выполнять свои обязательства по задолженности. Расчет и анализ этого показателя имеет большое значение для предприятия, так как его низкий потенциал может явиться причиной для прекращения им своих платежей. В процессе анализа изучается текущая и долгосрочная платежеспособность.

Текущая платежеспособность может быть определена по данным баланса путем сравнения суммы его платежных средств со срочными обязательствами. Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами.

К наиболее платежным средствам относятся денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, часть дебиторской задолженности, по которой имеется уверенность в ее поступлении. Срочные обязательства включают обязательства и долги, подлежащие погашению: краткосрочные кредиты банка, кредиторская задолженность за товары и услуги бюджету. О платежеспособности предприятия говорит отношение платежных средств к срочным обязательствам. Если это отношение меньше 1, то есть вероятность, что данное предприятие не сможет во время погасить свою краткосрочную задолженность. Этот вопрос может быть решен в процессе анализа дополнительной информации о сроках платежа кредиторской задолженности, поступления дебиторской и др.

Платежеспособность предприятия оценивается показателями ликвидности. Известны две концепции ликвидности. По одной из них - под ликвидностью понимается способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства. По другой концепции ликвидность - это готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. При этом следует учитывать и степень обесценивания текущих активов в результате быстрой их реализации.

Низкий уровень ликвидности - это отсутствие свободы действия администрации предприятия. Более серьезными последствиями низкой ликвидности является неспособность предприятия оплатить свои текущие долги и обязательства, что может привести к вынужденной продаже долгосрочных финансовых вложений и активов и, в конечном итоге, к неплатежам и банкротству.

Платежеспособность часто определяется по ликвидности баланса. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения и в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

А 1 - наиболее ликвидные. К ним относятся все денежные средства (наличные и на счетах) и краткосрочные финансовые вложения. Абсолютно ликвидными являются денежные средства.

А 2 - быстро реализуемые. Сюда входит дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.

A 3 - медленно реализуемые. К ним относятся запасы, за исключением статей "Расходы будущих периодов", а также "Долгосрочные финансовые вложения".

А 4 - трудно реализуемые. Это нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство.

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты.

П 1 - наиболее срочные. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы.

П 2 - краткосрочные. К ним относятся заемные средства из раздела "Краткосрочные пассивы".

П 3 - долгосрочные. Сюда входят долгосрочные заемные средства и прочие долгосрочные пассивы.

П 4 - постоянные. Они включают уставный фонд и прочие статьи из раздела "Капитал и резервы", а также "Доходы будущих периодов", "Фонды потребления" и "Резервы предстоящих доходов и расходов".

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму статей "Расходы будущих периодов" и налог на добавленную стоимость.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если А1?П1, А2?П2, А 3 ? П 3, А 4 ? П 4. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сведенные в группы статьи баланса целесообразно представить по форме табл.6.

Такая оценка ликвидности не является окончательной, поскольку каждая пассивная группа баланса может оказаться обеспеченной совершенно другими активными ценностями, чем те, которые указаны в сопоставимой группе.

Для более точной оценки ликвидности баланса необходимо проанализировать следующие показатели ликвидности:

Коэффициент текущей ликвидности, рассчитывается как отношение текущих (оборотных) активов к текущим пассивам:

Текущие активы включают запасы за вычетом расходов будущих периодов, денежные средства, дебиторскую задолженность и краткосрочные финансовые вложения. Текущие пассивы включают заемные средства (раздел "Краткосрочные пассивы") и кредиторскую задолженность.

Полученный показатель сравнивается со средними по группам аналогичных предприятий. Можно предположить, что чем выше этот коэффициент, тем лучше позиции предприятия. Но, с другой стороны, завышенный коэффициент может свидетельствовать о чрезмерном отвлечении собственных средств предприятия в различные виды его активов, избыточных производственных запасах.

Теоретически достаточным считается значение этого показателя в пределах 2… 2,5, но в зависимости от форм расчетов, скорости оборачиваемости оборотных средств, продолжительности производственного цикла это значение может быть и существенно ниже, но они оцениваются положительно при величине больше 1.

Таблица 6. Анализ ликвидности предприятия

	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостаток -А - П
Сумма, тыс.руб.		Сумма, тыс.руб.	Сумма, тыс.руб.		Сумма, тыс.руб.	На начало года	На конец года
А 1 - наиболее ликвидные
А 2 - быстро реализуемые
A 3 - медленно реализуемые
А 4 - трудно реализуемые

Коэффициент срочной ликвидности определяет способность предприятия выполнять свои текущие обязательства из быстро ликвидных активов:

Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных финансовых вложениях, а также поступлений по расчетам с клиентами.

Оптимальным считается значение этого коэффициента, равного 0,8…1. При равном показателе общей ликвидности у двух предприятий финансовое положение предпочтительнее у того из них, которое имеет более высокий коэффициент срочной ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений к секущим пассивам. Он характеризует возможность предприятия немедленно погасить свои краткосрочные обязательства за счет денежных средств и легко реализуемых краткосрочных финансовых вложений. Теоретически этот показатель считается достаточным, если эта величина выше 0,2…0,25:

Для оценки текущей ликвидности также используется чистый оборотный капитал, представляющий превышение текущих активов над текущими пассивами. Дефицит оборотного капитала будет в том случае, когда текущие пассивы превышают текущие активы.

Расчет показателей ликвидности является наиболее ответственным этапом анализа, поэтому необходимо использовать информацию за ряд лет, что позволит выявить тенденции их изменения.

Для оценки долгосрочной платежеспособности (более одного года) наиболее важное значение имеет прибыль и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия.

Для оценки способности предприятия постоянно получать прибыль от своей деятельности в будущем рассчитывается коэффициент достаточности денежных средств КП. Он отражает способность предприятия зарабатывать денежные средства для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. В числителе и знаменателе используются данные за 3-5 лет.

Коэффициент КП 1 равный единице, означает, что предприятие способно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию.

Глава 1. Теоретические аспекты и методы оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности

1.1 Понятие, задачи и основные направления оценки финансово-хозяйственной деятельности

2.6 Анализ рентабельности предприятия

Рентабельность предприятия - это показатель того, насколько эффективно используются основные средства предприятия и производственные ресурсы.

Рассчитаем следующие коэффициенты рентабельности:

Глава 3. Основные направления повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «РИТЭК»

.1 Разработка рекомендаций по улучшению финансово-хозяйственной деятельности организации

Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия (на примере ООО «Восстановление»)

Организационно-экономическая характеристика предприятия ООО «Восстановление»

Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО «Восстановление»

Методы комплексной рейтинговой оценки не использующие единый интегральный показатель

Методы комплексной оценки финансово хозяйственной деятельности предприятия базирующиеся на расчете единого интегрального показателя

Оценка финансового состояния

Оценка финансовой деятельности

Оценка финансовой устойчивости

Оценка финансовых результатов

Оценка финансовых рисков

Финансово-экономическая оценка

Оценка финансовой деятельности предприятия

Оценка финансовой системы

Цель финансовой оценки

Финансовая оценка банка

Оценки финансово-хозяйственной деятельности

Финансовая оценка бизнеса

Показатели финансовой оценки предприятия

Оценка финансовых решений

Критерии финансовой оценки

Оценка финансовых рынков

Методы оценки финансового состояния

Коэффициенты финансовой оценки

Оценка финансового менеджмента

Анализ платежеспособности

Рекомендуем другие статьи

Индексы потребительских цен и покупательной способности рубля

Дивидендная доходность акций — примеры и расчет